一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业的发展情况及趋势　　我国既是钛白粉生产的大国，也是钛白粉消费的大国，钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等，新的应用也不断增加，市场景气度和发展态势与经济发展大环境息息相关。　　受全球经济形势的影响，2025年上半年钛白粉市场需求不及预期，市场竞争压力加剧。2025年上半年我国钛白粉产量约239万吨，与去年同期接近，国内具备资源、成本、环保、质量及市场等优势的钛白粉生产企业的产能利用率较高，具有较强竞争力，反之，不具备优势的钛白粉生产企业，产能利用率... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业的发展情况及趋势
　　我国既是钛白粉生产的大国，也是钛白粉消费的大国，钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等，新的应用也不断增加，市场景气度和发展态势与经济发展大环境息息相关。
　　受全球经济形势的影响，2025年上半年钛白粉市场需求不及预期，市场竞争压力加剧。2025年上半年我国钛白粉产量约239万吨，与去年同期接近，国内具备资源、成本、环保、质量及市场等优势的钛白粉生产企业的产能利用率较高，具有较强竞争力，反之，不具备优势的钛白粉生产企业，产能利用率较低，将面临被市场淘汰的风险。从中长期来看，随着钛白粉应用领域拓展，需求量仍将持续增长。根据涂多多数据统计，2025年1-5月国内钛白粉表观需求量128.19万吨，同比增加4.37万吨；此外，受欧洲、印度等地区反倾销政策叠加全球经济增长放缓的影响，根据海关数据统计显示，2025年1-6月中国钛白粉出口量累计约91.66万吨，较去年减少5.60万吨。以上数据显示，短期内钛白粉下游需求恢复不及预期，表现平淡，但从长期来看，钛白粉的需求受下游行业消费量的直接影响，对于国内钛白粉生产企业而言，近年来虽然传统的下游行业建筑建材等板块的总需求在下滑，但随着钛白粉的优点和作用不断被发掘、新技术的产生、电子工业不断迭代，钛白粉得到了广泛应用和推广，新的应用领域不断增加，其需求带来了增量。如：光伏行业中的太阳能电池板，钛白粉作为原材料之一，具有反射和分散太阳光线，提高太阳能电池效率的作用。在新能源行业中，硫酸法钛白粉生产出来的副产品硫酸亚铁可作为生产磷酸铁的主要原材料之一。锂电池中添加钛白粉能提高电池的容量、循环寿命和能量密度，提高电池的稳定性和安全性，从而提升电池的整体性能。在催化领域，钛白粉作为一种催化剂载体，增加催化剂的稳定性和活性，被广泛应用于环保领域，如空气净化和废水处理等。另外，得益于国内钛白粉生产企业技术水平的提升使产品质量提高，钛白粉出口规模的不断扩大，在国际市场占据优势，成为支撑行业景气度的关键因素；随着新兴经济体的快速发展，新应用领域增加，钛白粉需求仍有较大增长空间；再有，国内老旧小区改造、汽车消费升级以及经济持续增长等因素的推动下，下游产业对钛白粉的需求预计将持续增长。
　　2025年上半年中国钛白粉市场价格虽有短暂的上涨，但整体呈下降趋势。2022年-2025年国内钛白粉价格走势。
　　当前，中国钛白粉行业正经历着严峻的挑战，然而，挑战与机遇并存，受原材料成本支撑，钛白粉市场价格下行空间有限。钛白粉企业需通过加强内部管理，提高运营效率，注重节能低碳减排降成本，强化自身抗风险能力。同时，钛白粉企业要持续提高创新能力，提高产品质量，开发新产品以满足市场客户不同的需求，努力实现企业的高质量发展。
　　（二）公司主营业务、主要产品及其用途
　　公司是具有自主研发和创新能力的现代精细化工高新技术企业，主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品及相关副产品，公司配备硫酸生产线，其主要产品为硫酸、蒸汽和铁精矿。钛白粉是目前性能最好的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的80%，具有高折射率、理想的粒度分布、良好的遮盖力和着色力，广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等，涉及人们日常生活的众多领域，与整个国民经济发展有着紧密联系，是第三大无机化学品。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，因此钛白粉消费量的多寡，可以作为衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。
　　（三）主要经营模式
　　1、盈利模式
　　公司主要通过对技术、工艺、产品的研发、产能的投资扩大，以及生产并对外销售金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品、硫酸、硫酸亚铁等副产品获取销售收入。报告期内，公司盈利主要来自于钛白粉产品的销售收入与成本费用之间的差额，此外，公司清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉形成了“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，除钛白粉产品外，该循环经济产业链的其他产品亦对报告期内公司的盈利有所贡献。
　　2、采购模式
　　公司生产钛白粉的主要原材料为钛精矿和硫酸，辅料主要包括铁粉、氢氧化钾、片碱等。公司生产所需硫酸主要由硫铁矿制酸和硫磺制酸生产线提供，少量就近直采。
　　公司日常生产所采购的原、辅材料主要为矿产和大宗化工原料，针对相关原、辅材料的供应量和价格变化趋势等特征，公司主要采取大宗采购的采购模式。公司下设采购部，主要负责跟踪原材料价格变动趋势、维护及筛选供应商、制订采购计划以及根据公司产销规模和原材料库存情况实施采购。
　　公司制定了《采购管理程序》，形成了完善的采购过程内部控制流程，主要包括：制订采购需求计划、复核实际库存、供应商筛选、向供应商询价、供应商报价、购销合同签署、收样检验、收货入库或退换货等程序。公司原则上每种原、辅材料选定3家左右供应商，以满足供应的稳定性和及时性以及保证采购价格的相对最优。此外，公司在与供应商签订的购销合同中详细约定了质量考核事项，并通过第三方检验和来货抽检等方式保障所购原材料符合生产需求。
　　3、生产模式
　　公司采用化工企业典型的生产模式，依据生产计划结合实际产销情况以大规模连续化方式组织生产。对于生产过程的管理，公司制定了完整的《生产过程管理程序》，由公司生产部根据销售订单评审结果，考虑库存情况，结合车间的生产能力，于每月月底制订下月的生产计划并根据市场变化动态调整。
　　4、销售模式
　　公司钛白粉的销售由销售部门统一管理，采取直销和经销相结合的销售模式。其中，直销模式下，公司将产品直接销售给终端用户，终端用户根据其采购需求，按批次与公司分别签订购销合同；经销模式下，公司与合作时间较长、信誉较好、采购量较大的主要经销商签订了年度框架协议，通过年度框架协议约定产品品质标准、产品交付周期、产品定价方式、货款结算方式和回款信用政策等主要业务条款，后续在每次销售时单独签署购销合同具体约定产品售价和数量，对于其他未签订年度框架协议的经销商，采取每次采购时单独签订购销合同的方式。此外，对于国外销售，客户一般通过订单下达采购需求并指定承运方，公司根据合同约定发货。除此之外，公司硫酸除给公司生产钛白粉（自用）外，多余外销。
　　5、研发模式
　　公司设有专门的研发部门，主要负责包括公司中长期技术发展规划的执行，新技术、新产品的研究、开发和实验，以及技术成果管理、工艺技术及改进、解决工艺与技术难题等。公司的研发分为信息收集、信息分析整理后项目立项，立项后制定研发方案、进行研发后开展项目评审及项目验证，最终进行项目成果确认并归档资料管理。
　　报告期内，公司上述经营模式未发生重大变化。
　　（四）公司的市场地位
　　公司产量规模在行业中处于中上水平，产品质量领先，凭借着产品的良好性能，在中高端应用领域具有重要的市场份额。随着公司持续的研发投入、技改及募投项目的顺利实施，公司规模逐渐扩大，产品应用领域不断拓展，公司的竞争优势将进一步凸显，公司核心竞争力进一步增强，市场竞争地位将不断提高。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　受全球经济形势的影响，2025年上半年钛白粉市场需求不及预期，市场竞争加剧，钛白粉价格下行。2025年上半年公司营业收入83,487.47万元，较去年同期相比增长5.18%，归属于上市公司股东的净利润509.84万元，较去年同期相比下降了73.17%，主要原因是主营产品钛白粉销售单价比去年同期下降了11.41%、发行可转债费用化利息增加所致。针对钛白粉市场价格下行的影响，公司积极采取应对措施：首先，公司围绕扩产、提质、降本、安全、环保开展技术攻关，加强采购供应链管理，优化采购流程，通过集中采购、招标采购等方式，降低采购成本，缓解市场价格波动对公司成本的压力；另外，公司抓紧募投等技改项目的投产，随着公司募投项目“60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目”一期20万吨/年的工程项目正式投产，稀酸回用有效降低了成本；其次，公司秉持“精益求精”的战略导向，贯彻实施“精品战略”和“个性化定制生产”等差异化策略，持续优化产品质量，致力于完善售后服务体系，显著提高客户满意度和美誉度，在市场竞争激烈的形势下，仍实现钛白粉产销量的增长。
　　报告期内，公司布局上下游产业链，在新加坡参股设立营销公司，旨在加强在海外市场的开拓，提升公司未来产品的国际市场占有率；同时，收购了辰翔矿产控股股权，启动矿山资源的开发和运营业务，以实现关键原材料的部分自供，对公司未来经营业绩有积极影响。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）区位优势
　　公司所在地广东省云浮市属于资源型城市，有着“中国硫都”“中国石都”之称，是广东省三大水泥基地之一。云浮是中国重要的多金属矿化集中区之一，其中硫铁矿储量、品位均居亚洲首位，依托区位资源优势配套生产硫酸为公司提供了充足的原料，节省了危化品硫酸的运输费用，为钛白粉生产提供了综合循环利用和生产的便利。云浮位于广东省中西部，水陆交通发达，区域内有西江黄金水道内河枢纽港——云浮新港和广州云浮国际物流港，利于公司产品、原材料的运输以及产品的外销。
　　（二）清洁生产和循环经济产业链优势
　　公司以“发展循环经济，创造绿色未来”为使命，采用清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉，是具有独特循环经济优势的区域龙头钛白粉企业。公司坚持以“减量化、再利用、资源化”为原则，依托云浮市当地丰富的硫铁矿资源，紧密结合当地水泥、石材等支柱产业，首创并形成了完整的“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，实现以废治废和资源综合利用，提高经济效益和环境正效应，是中国“硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业链示范基地”。在报告期内，公司荣获了由云浮市云安区发展和改革局与广东省清洁生产协会共同授予的“云浮市云安区低碳示范企业”称号。此外，公司“60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目”中一期20万吨工程的顺利投产，项目成功攻克了浓缩效率低、能耗高以及设备易腐蚀等一系列阻碍废酸浓缩产业化的技术难题，该技术处于国内外领先水平，初步运行取得了显著的经济效益和环保效益。随着后期40万吨工程的建成，公司清洁生产、循环经济产业链优势以及规模效应将得到更好的显现。
　　（三）产品品质和品牌优势
　　公司主营产品为金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉，产品商标为，具有良好的品质和品牌效应。公司钛白粉产品广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等行业。公司产品具有“粒度分布均匀、高白度、带蓝相、高亮度、高纯度、高遮盖力、高分散性、高稳定性”等优点，还通过了欧洲法规REACH的认证，尤其在塑料应用领域表现突出，在部分中高端应用领域占据重要市场份额，像R-666、R-K95等产品受到国内外客户的认可和好评，产品畅销世界各地。面对市场需求结构变化，公司实施“精品战略”和“个性化定制生产”等差异化策略。
　　（四）人才和创新研发团队优势
　　作为大型化工生产企业，公司拥有高素质的技术研发、生产和管理团队。其中，技术研发人员是企业技术研发骨干，总经理何明川先生拥有30余年的专业工作经历，长期致力于与钛白粉相关的研究和实践，是中国涂料工业协会钛白粉行业协会和钛白粉产业技术创新战略联盟专家组成员。公司还拥有一批经验丰富的生产人员、复合型的营销和售后服务人员，博士站的设立为公司引进全国各地的高端技术人才提供了平台支撑。研发、生产和销售等各个团队彼此分工协作，保障公司的高效运营。
　　同时，公司视技术创新为生存和发展壮大的根本，持续不断加大投入，从国内外购置了较为先进的研发、生产和检测设备，不仅从硬件上提升了公司在研发各类钛白粉生产、工艺技术和产品应用的能力，更为公司研发技术创新、生产连续性和产品稳定性提供了有力保障。
　　公司始终高度重视技术创新引领企业高质量发展，公司是全国“硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业链示范基地”，分别于2012年、2015年、2018年、2021年、2024年连续5次被认定为国家高新技术企业。公司于2011年被认定为“广东省省级企业技术中心”、2017年被认定为“广东省‘硫-钛-铁-钙’产业工程技术研究中心”；由公司与深圳市长隆科技有限公司、中南大学、华南理工大学联合完成的“基于硫化工钛白副产物深度开发与应用”项目获“广东省环境保护科学技术奖二等奖”。2023年，公司获准设立“广东省博士工作站”、获得“粤港清洁生产优越伙伴”标志企业称号，获评“2023年广东省循环经济示范单位”等荣誉，入选“专精特新”中小企业名单，荣获2023年度云浮市优秀制造企业的称号以及获得云浮市2023年度高质量发展先进集体证书。2024年，公司入选“广东省制造业500强”，位居第233名；获评2024年专精特新中小企业、2024年度大湾区上市公司ESG100绿色发展大奖—环境守护奖。未来公司会紧跟国家政策，积极学习和把握发展新质生产力的内涵要义，坚持以创新作为发展根基，不断推动企业高质量发展。
　　公司始终将研发创新置于首位，汇聚了以总经理何明川为核心的高素质专业研发及技术人才，构建了省级企业技术中心、工程技术研究中心和广东省博士工作站等一流研发平台。在持续研发投入下，报告期内，公司新增发明专利2项，如“一种高耐候二氧化钛及制备方法和应用”“一种改性金红石型纳米二氧化钛的制备方法和应用”等专利技术，显著提升了产品的质量，拓展了应用性能，对公司在中高端市场的拓展意义重大。截至2025年6月30日，公司现行有效的发明专利14项，实用新型专利4项，这些知识产权对提高产品质量和产品技术水平起到重要作用。多年来，公司在连续酸解技术、MVR钛液浓缩技术、硫酸低温余热回收技术、连续结晶技术等绿色低碳技术上的应用，提升了生产装置节能环保水平，进一步凸显在产品创新、工艺改进、提高制备效率和产品质量、安全绿色生产等方面的核心优势。
　　公司依托省级企业技术中心、工程技术研究中心及广东省博士工作站平台，采取技术引进和自主创新相结合的方式，全方面地加强自身的技术储备和技术研发实力。公司通过专利技术的运用提高生产效率，产品质量和先进性得到大幅提升。核心技术的开发、保护和运用，提高了企业科研创新能力以及核心竞争力，使公司产品在市场竞争中处于领先地位。通过专利形式有效保护主营产品的关键技术和成果，避免知识产权的流失、规避侵权风险。以上人才和技术优势为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）钛白粉市场价格大幅波动带来的经营业绩风险
　　公司主要产品为钛白粉，钛白粉的销售价格对公司的收入和利润水平有着重要的直接影响。公司生产的钛白粉产品作为大宗化工原料，其销售价格主要参照国内外市场的公开报价进行定价，同时，钛白粉的主要原材料钛精矿等的采购价格也主要与国内外市场的大宗矿产价格挂钩，钛精矿的销售价格与钛白粉的销售价格具有较强的正关联性，两者互相影响。此外，钛白粉整体产能增加，导致钛白粉市场竞争加剧，市场价格波动较大。总体而言，钛白粉产品受宏观经济周期、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，其价格具有波动性的特征。
　　应对措施：公司加强对市场的分析，提高研判能力，强化与客户的沟通联系，更好地了解下游行业的需求，尤其是在钛白粉市场价格波动的情况下，根据市场导向提前布局产供销，及时调整生产、采购、营销策略。
　　（二）主要原材料的供应及价格波动风险
　　公司原材料及燃料成本占比较高，主要为钛精矿、硫铁矿、硫酸和天然气，其中钛精矿供给高度集中在攀西地区，若攀西地区因环保、产业政策等各种因素导致减少了钛精矿的供应，可能对公司经营情况产生不利的影响，同时，钛精矿、硫铁矿、硫酸和天然气等原材料及燃料价格波动较大，易受国际形势影响，未来若原材料及燃料价格波动较大，可能对公司盈利能力产生进一步影响。
　　应对措施：一方面，公司加强原材料市场价格分析和预判，及时调整原材料的采购策略；完善供应商管理，加强与供应商的合作，确保主要原材料的稳定供应，策略性储备原材料。针对主要原材料钛精矿、硫磺和硫铁矿的采购，拓宽采购渠道，对多家供应商进行比价，在保证原材料质量和按时交付的前提下，选择具备价格优势的供应商，以降低原材料采购成本。另一方面，公司将适时加强与上游的合作探索，努力优化业务战略布局，积极拓展产业链。
　　（三）宏观经济及下游行业周期性波动风险
　　钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、电子工业、微机电、汽车、新能源、光伏和环保工业等，其中涂料行业是钛白粉第一大下游应用行业，而涂料行业又主要受房地产、建筑市场发展状况的影响。我国国民经济一直保持持续稳定增长，也促进了钛白粉行业的健康发展，但未来如果宏观经济出现重大不利变化，下游行业受宏观经济周期性影响而发展变缓，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司持续加强新产品的研发和应用，做好技术储备。根据宏观经济变化及市场需求，及时调整产品结构，生产适销对路的产品。
　　（四）行业竞争风险
　　从国际看，钛白粉生产企业规模趋于大型化，产能日益向少数厂商集中，且产业并购重组仍在进行当中，此类全球化的大公司作为钛白粉行业的主导者，在很大程度上主导着全球钛白粉的供给、价格和品质发展趋势。从国内看，随着我国钛白粉行业产能的增加，市场上的供应量增加，且产品同质化较为明显，导致竞争愈发激烈。随着行业整合的推进，市场集中度逐渐提高，优势企业通过技术创新、规模扩张等手段，不断巩固和提升市场地位，而一些规模较小、技术落后的企业则面临被淘汰的风险。
　　应对措施：公司持续加强产品研发和技术提升，有效保持和提高产品质量；通过工艺创新升级，提升产品在中高端应用领域的市场份额和领先优势、有效扩大中高端产品的产能规模；推进技改及募投项目的达产，实现规模经济效益，从而提升企业的市场竞争力。
　　（五）安全环保风险
　　报告期内，公司环保设施运转正常，污染物排放达标，未发生重大的安全环保事故，不存在因违反环境保护和安全生产等相关法律法规而受到处罚的情况。在“碳达峰”、“碳中和”目标提出的背景下，国家对于化工企业安全环保等监管将更加严格，公司面临较大的安全环保压力，未来仍存在由于不能达到环保要求的风险，进而对公司生产经营造成不利影响的风险；同时，政府可能会颁布新的法律法规、进一步提高安全环保标准，并导致公司的安全环保治理投入增加、生产经营成本提高、管理难度上升，在一定程度上削弱公司的竞争力，影响收益水平。
　　应对措施：公司秉持绿色发展的理念，高度重视安全、环境保护和治理工作，将企业的核心竞争力构筑于安全生产、循环经济、保护环境和节能减碳的基础之上，持续投入资金和技术力量用于安全环保设备和生产工艺改造，不断充实专业人才队伍，大力推进机械化、自动化改造，并加强员工安全环保意识与技能培训，切实提升安全环保管理水平。
　　（六）汇率变动风险
　　目前，公司的出口主要以美元和欧元报价和结算。未来，随着公司钛白粉出口销售规模及占比逐年扩大，外币收入可能进一步增加，若相关外币兑人民币的结算汇率短期内出现大幅下跌（即人民币大幅升值），公司可能会出现较大的汇兑损失，从而对公司当期经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司提高相关管理人员对外汇市场的敏感度，及时关注外汇市场的波动和汇率走势，加强对汇率变动的分析，提高预判能力，通过外汇套期保值等措施规避汇率波动可能带来的风险。
　　（七）国际贸易风险
　　钛白粉厂家未来面临的国际贸易风险主要集中在反倾销调查与贸易壁垒加剧，随着公司钛白粉出口销售规模及占比逐年扩大，公司可能受到反倾销税以及加征关税的影响。
　　应对措施：公司将采取调整生产、优化产品结构、积极开拓多个国际市场等措施，以分散市场风险，降低对单一市场的依赖。根据不同市场的需求和竞争情况，制定灵活的市场策略，构建多元化的销售格局等措施以降低他国征收反倾销税和关税对公司业务的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求　　行业的发展情况及趋势　　我国既是钛白粉生产的大国，也是钛白粉消费的大国，钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等，新的应用也不断增加，市场景气度和发展态势与经济发展大环境息息相关。　　据钛白粉联盟秘书处统计数据，2024年，42家全流程型钛白粉企业的综合产量达到 476.6万吨,比上年增加 60.6万吨，与去年同期相比增长了14.57%：其中金红石型产品为4... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　行业的发展情况及趋势
　　我国既是钛白粉生产的大国，也是钛白粉消费的大国，钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等，新的应用也不断增加，市场景气度和发展态势与经济发展大环境息息相关。
　　据钛白粉联盟秘书处统计数据，2024年，42家全流程型钛白粉企业的综合产量达到 476.6万吨,比上年增加 60.6万吨，与去年同期相比增长了14.57%：其中金红石型产品为405万吨，占比为85%；锐钛型为56万吨，占比为12%；非颜料级和其他类型产品为15.6万吨，占比为3%。报告期内，我国钛白粉出口量再创历史新高，根据海关数据统计，2024年1-12月中国出口钛白粉累计约190.17万吨，相比2023年度增加约26万吨，同比增长15.84%；2024年1-12月中国进口钛白粉累计约9.19万吨，进口量增加约1.14万吨，同比增长15.51%。
　　在需求方面，钛白粉的需求受下游行业消费量的直接影响。对于国内钛白粉生产企业而言，近年来虽然传统的下游行业建筑建材等板块的总需求在下滑，但随着钛白粉的优点和作用不断被发掘、新技术的产生、电子工业不断迭代，钛白粉得到了广泛应用和推广，新的应用领域不断增加，其需求带来了增量。如：光伏行业中的太阳能电池板，钛白粉作为原材料之一，具有反射和分散太阳光线，提高太阳能电池效率的作用。在新能源行业中，硫酸法钛白粉生产出来的副产品硫酸亚铁可作为生产磷酸铁的主要原材料之一。锂电池中添加钛白粉能提高电池的容量、循环寿命和能量密度，提高电池的稳定性和安全性，从而提升电池的整体性能。在催化领域，钛白粉作为一种催化剂载体，增加催化剂的稳定性和活性，被广泛应用于环保领域，如空气净化和废水处理等。另外，得益于国内钛白粉生产企业技术水平的提升使产品质量提高，钛白粉出口规模的不断扩大，在国际市场占据优势，成为支撑行业景气度的关键因素；随着新兴经济体的快速发展，新应用领域增加，钛白粉需求仍有较大增长空间；再有，国内老旧小区改造、汽车消费升级以及经济持续增长等因素的推动下，下游产业对钛白粉的需求预计将持续增长。
　　在技术升级与创新的发展趋势方面，钛白粉行业将继续推进技术革新和产品创新，旨在提升产品质量和性能。通过优化生产工艺、提升制备效率和产品质量，企业将有效降低生产成本，增强市场竞争力。同时，随着科技的发展和新领域的应用，新型钛白粉产品的研发将成为行业新的增长点，特别是那些具有特殊功能的高性能钛白粉，以满足不同行业的需求。新型产品的研发和生产工艺的改进，不仅提升产品质量和性能，也推动行业向高端化、智能化、绿色化的方向转型发展。在价格方面，受钛白粉供应波动、生产成本上升、市场需求波动以及出口量持续攀升等多重因素的共同作用下，2024年我国钛白粉市场供需弱势运行，上半年价格震荡上行后有所下跌，下半年价格处于持续下跌态势，但在原材料价格坚挺的支撑下，钛白粉价格下行的幅度有限，全年价格共经历“涨跌”两个趋势，如（来源于涂多多）：
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务、主要产品及其用途
　　公司是具有自主研发和创新能力的现代精细化工高新技术企业，主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品及相关副产品，公司配备硫酸生产线，其主要产品为硫酸、蒸汽和铁精矿。钛白粉是目前世界上性能最好的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的80%，具有高折射率、理想的粒度分布、良好的遮盖力和着色力，广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等，涉及人们日常生活的众多领域，与整个国民经济发展有着紧密联系，是第三大无机化学品。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，因此钛白粉消费量的多寡，可以作为衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。
　　（二）主要经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发、产能的投资扩大，以及生产并对外销售金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品和硫酸获取销售收入。报告期内，公司盈利主要来自于钛白粉产品的销售收入与成本费用之间的差额，此外，公司清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉形成了“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，除钛白粉产品和硫酸外，该循环经济产业链的其他产品亦对报告期内公司的盈利有所贡献。
　　2、采购模式
　　公司生产钛白粉的主要原材料为钛精矿和硫酸，辅料主要包括铁粉、氢氧化钾、片碱等。公司生产所需硫酸主要由硫铁矿制酸和硫磺制酸生产线提供，少量就近直采。
　　公司日常生产所采购的原、辅材料主要为矿产和大宗化工原料，针对相关原、辅材料的供应量和价格变化趋势等特征，公司主要采取大宗采购的采购模式。公司下设采购部，主要负责跟踪原材料价格变动趋势、维护及筛选供应商、制订采购计划以及根据公司产销规模和原材料库存情况实施采购。
　　公司制定了《采购管理程序》，形成了完善的采购过程内部控制流程，主要包括：制订采购需求计划、复核实际库存、供应商筛选、向供应商询价、供应商报价、购销合同签署、收样检验、收货入库或退换货等程序。公司原则上每种原、辅材料选定3家左右供应商，以满足供应的稳定性和及时性以及保证采购价格的相对最优。此外，公司在与供应商签订的购销合同中详细约定了质量考核事项，并通过第三方检验和来货抽检等方式保障所购原材料符合生产需求。
　　3、生产模式
　　公司采用化工企业典型的生产模式，依据生产计划结合实际产销情况以大规模连续化方式组织生产。对于生产过程的管理，公司制定了完整的《生产过程管理程序》，由公司生产部根据销售订单评审结果，考虑库存情况，结合车间的生产能力，于每月月底制订下月的生产计划并根据市场变化动态调整。
　　4、销售模式
　　公司钛白粉的销售由销售部门统一管理，采取直销和经销相结合的销售模式。其中，直销模式下，公司将产品直接销售给终端用户，终端用户根据其采购需求，按批次与公司分别签订购销合同；经销模式下，公司与合作时间较长、信誉较好、采购量较大的主要经销商签订了年度框架协议，通过年度框架协议约定产品品质标准、产品交付周期、产品定价方式、货款结算方式和回款信用政策等主要业务条款，后续在每次销售时单独签署购销合同具体约定产品售价和数量，对于其他未签订年度框架协议的经销商，采取每次采购时单独签订购销合同的方式。此外，对于国外销售，客户一般通过订单下达采购需求并指定承运方，公司根据合同约定发货。除此之外，公司硫酸除给公司生产钛白粉（自用）外，多余外销。
　　5、研发模式
　　公司设有专门的研发部门，主要负责包括公司中长期技术发展规划的执行，新技术、新产品的研究、开发和实验，以及技术成果管理、工艺技术及改进、解决工艺与技术难题等。公司的研发分为信息收集、信息分析整理后项目立项，立项后制定研发方案、进行研发后开展项目评审及项目验证，最终进行项目成果确认并归档资料管理。
　　报告期内，公司上述经营模式未发生重大变化。
　　（三）公司的市场地位
　　公司产量规模在行业中处于中上水平，产品质量领先，凭借着产品的良好性能，在中高端应用领域具有重要的市场份额。随着公司持续的研发投入、技改及募投项目的顺利实施，公司规模逐渐扩大，产品应用领域不断拓展，公司的竞争优势将进一步凸显，公司核心竞争力进一步增强，市场竞争地位将不断提高。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　受全球经济增速放缓等因素影响，2024年行业竞争加剧，钛白粉市场价格稳中偏弱，下半年价格下行；此外，随着公司募投等技改项目逐步建成转固，2024年度公司折旧费、可转债费用化利息等较上年出现较大幅度的上升；另，由于部分项目尚未达产，实现公司生产线的整体协同运转及规模效应尚需时日。综合以上影响，公司2024年归属于上市公司股东的净利润同比下滑89.23%。针对以上影响因素，公司积极采取应对措施：首先，公司围绕扩产、提质、降本、安全、环保开展技术攻关，抓紧募投等技改项目的调试，确保生产规模和效率得以提升。其次，公司秉持“精益求精”的战略导向，贯彻实施“精品战略”和“个性化定制生产”等差异化策略，持续优化产品质量，致力于完善售后服务体系，显著提高客户满意度和美誉度；在持续维护好国内客户的同时加大国际客户的开发力度。再有，公司加强采购供应链管理，优化采购流程，通过集中采购、招标采购等方式，降低采购成本，缓解市场价格波动对公司成本的压力。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　报告期，主要原材料钛精矿、硫磺、硫铁矿年平均价格较上年度分别上升0.30%、下降7.63%、上升20.06%。变动的主要原因是：公司主要原材料钛精矿、硫磺和硫铁矿等均为大宗化工原料，采购价格以随行就市为主，其中报告期原材料硫铁矿的采购均价较上年度有较大幅度上升，主要是受需求端驱动及供给端制约的影响。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　报告期内，公司石膏填埋场项目制作环境影响评价报告并提交了申请，于2025年2月21日收到云浮市生态环境局环境影响评价批复。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）区位优势
　　公司所在地广东省云浮市属于资源型城市，有着“中国硫都”“中国石都”之称，是广东省三大水泥基地之一。云浮是中国重要的多金属矿化集中区之一，其中硫铁矿储量、品位均居亚洲首位，依托区位资源优势配套生产硫酸为公司提供了充足的原料，节省了危化品硫酸的运输费用，为钛白粉生产提供了综合循环利用和生产的便利。云浮位于广东省中西部，水陆交通发达，区域内有西江黄金水道内河枢纽港——云浮新港和广州云浮国际物流港，利于公司产品、原材料的运输以及产品的外销。
　　（二）清洁生产和循环经济产业链优势
　　公司以“发展循环经济，创造绿色未来”为使命，采用清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉，是具有独特循环经济优势的区域龙头钛白粉企业。公司坚持以“减量化、再利用、资源化”为原则，依托云浮市当地丰富的硫铁矿资源，紧密结合当地水泥、石材等支柱产业，首创并形成了完整的“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，实现以废治废和资源综合利用，提高经济效益和环境正效应，是中国“硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业链示范基地”。报告期内，公司部分募投项目逐步投入使用和协同运作，公司清洁生产和循环经济产业链优势、规模效应和经济效益将逐步显现。
　　（三）产品品质和品牌优势
　　公司主营产品为金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉，产品商标为 ，具有良好的品质和品牌效应。公司钛白粉产品广泛应用塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等行业。公司产品具有“粒度分布均匀、高白度、带蓝相、高亮度、高纯度、高遮盖力、高分散性、高稳定性”等优点，还通过了欧洲法规REACH的认证，尤其在塑料应用领域表现突出，在部分中高端应用领域占据重要市场份额，像 R - 666、R- K95 等产品受到国内外客户的认可和好评，产品畅销世界各地。面对市场需求结构变化，公司实施 “精品战略”和 “个性化定制生产” 等差异化策略。
　　（四）人才和创新研发团队优势
　　作为大型化工生产企业，公司拥有高素质的技术研发、生产和管理团队。其中，技术研发人员是企业技术研发骨干，总经理何明川先生拥有30余年的专业工作经历，长期致力于与钛白粉相关的研究和实践，是中国涂料工业协会钛白粉行业协会和钛白粉产业技术创新战略联盟专家组成员。公司还拥有一批经验丰富的生产人员、复合型的营销和售后服务人员，博士站的设立为公司引进全国各地的高端技术人才。研发、生产和销售等各个团队彼此分工协作，保障公司的高效运营。同时，公司视技术创新为生存和发展壮大的根本，持续不断加大投入，从国内外购置了较为先进的研发、生产和检测设备，不仅从硬件上提升了公司在研发各类钛白粉生产、工艺技术和产品应用的能力，更为公司研发技术创新、生产连续性和产品稳定性提供了有力保障。
　　公司始终高度重视技术创新引领企业高质量发展，公司是全国“硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业链示范基地”，分别于2012年、2015年、2018年、2021年、2024年连续5次被认定为国家高新技术企业。公司于2011年被认定为“广东省省级企业技术中心”、2017年被认定为“广东省‘硫-钛-铁-钙’产业工程技术研究中心”；由公司与深圳市长隆科技有限公司、中南大学、华南理工大学联合完成的“基于硫化工钛白副产物深度开发与应用”项目获“广东省环境保护科学技术奖二等奖”。2023年，公司获准设立“广东省博士工作站”、获得“粤港清洁生产优越伙伴”标志企业称号，获评“2023年广东省循环经济示范单位”等荣誉，入选“专精特新”中小企业名单，荣获2023年度云浮市优秀制造企业的称号以及获得云浮市2023年度高质量发展先进集体证书。2024年，公司入选“广东省制造业500强”，位居第233名；获评2024年专精特新中小企业 、2024年度大湾区上市公司ESG100绿色发展大奖—环境守护奖 。未来公司会紧跟国家政策，积极学习和把握发展新质生产力的内涵要义，坚持以创新作为发展根基，不断推动企业高质量发展。
　　公司始终将研发创新置于首位，汇聚了以总经理何明川为核心的高素质专业研发及技术人才，构建了省级企业技术中心、工程技术研究中心和广东省博士工作站等一流研发平台。在持续研发投入下，2024 年公司新增多项发明专利，如 “一种粒径小且均匀的磷酸铁及其制备方法”“一种表面改性钛白粉及其制备方法”“一种超耐候性超细钛白粉及其制备方法” 以及“一种改性超细二氧化钛的制备方法和应用”等专利技术，显著提升了产品的质量，拓展了应用性能 ，对公司在中高端市场的拓展意义重大。截至2024年12月，公司拥有发明专利12项，实用新型专利14项，这些知识产权对提高产品质量和产品技术水平起到重要作用。多年来，公司在连续酸解技术、MVR 钛液浓缩技术、硫酸低温余热回收技术、连续结晶技术等绿色低碳技术上的应用，提升了生产装置节能环保水平，进一步凸显在产品创新、工艺改进、提高制备效率和产品质量、安全绿色生产等方面的核心优势。
　　公司依托省级企业技术中心、工程技术研究中心及广东省博士工作站平台，采取技术引进和自主创新相结合的方式，全方面地加强自身的技术储备和技术研发实力。公司通过专利技术的运用提高生产效率，产品质量和先进性得到大幅提升。核心技术的开发、保护和运用，提高了企业科研创新能力以及核心竞争力，使公司产品在市场竞争中处于领先地位。通过专利形式有效保护主营产品的关键技术和成果，避免知识产权的流失、规避侵权风险。以上人才和技术优势为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司管理层深入研究行业发展趋势及市场需求变化，立足主营业务，坚持技术创新，共克时艰，创新开拓，降本增效，从生产、研发、营销、内部控制、公司治理等多方面努力提升公司管理效率和市场竞争力，并积极布局产业链延伸发展，全力维护公司及全体股东利益。
　　（一）公司总体经营情况
　　受全球经济增速放缓等因素影响，2024年行业竞争加剧，钛白粉市场价格稳中偏弱，下半年价格下行；此外，随着公司募投等技改项目逐步建成转固，2024年度公司折旧费、可转债费用化利息等较上年出现较大幅度的上升；另，由于部分项目尚未达产，实现公司生产线的整体协同运转及规模效应尚需时日。综合影响，公司2024年业绩同比下滑，其中 2024年钛白粉销售数量为11.13万吨，同比增长4.05%；营业收入16.60亿元，同比增长0.50%；实现归属于母公司所有者的净利润442.08万元，较上年下降89.23%。
　　（二）报告期内公司的重点工作情况
　　1、内控管理方面
　　报告期内，根据最新的法律法规结合公司实际情况修订和制定了一系列内部控制制度，其中修订了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》《独立董事工作制度》等15份制度的部分条款，新制定了《会计师事务所选聘制度》《外汇套期保值业务管理制度》《独立董事专门会议制度》3份制度，从而全面优化内控管理，提升运营管理水平。除此之外，公司在日常内控管理中，一方面公司通过加强对法律法规的培训，提高了公司依法管理意识；另一方面公司通过目标的分解落实，提高了全员的目标意识，质量意识，安全环保意识和责任意识，公司完善了经济责任制，在分配中做到公平、公正、公开，提高和保护员工工作热情、积极性、创造性，为实现全年目标奠定了坚实的基础。同时公司根据业务发展需要以及法律法规的更新，对公司各项管理制度、流程进行梳理和优化，强化了公司的流程控制及管理措施的落实，确保制度的有效性和适用性，并全面开展制度执行的监督检查。在实际运营过程中，公司也注重对各类风险的识别、评估和监控，通过上述措施，提高公司管理效率，降低了经营风险。
　　2、生产及成本控制方面
　　公司生产以市场为导向，坚持“均衡、稳定、优质、高效”的组织生产原则，强化调度管理，精心组织确保生产稳定。牢固树立“质量是企业生命”的理念，实施“名牌和精品”战略，努力提高和稳定产品质量，不断满足客户的需求；牢记“设备为本”的思想，抓好设备管理，提高设备可靠性；“两眼向内，苦练内功”，深化管理，狠抓节能减排，降本增效工作，向现场要效益；狠抓文明生产工作，开展6S管理方法，确保现场物流、人流、信息流有序。公司在质量控制方面成效显著。塑料级产品中 A 类率同比提升了2.5%，涂料级中 A 类率同比增长 2.8%。通过建立完善的质量管理体系，从原材料采购的严格筛选，到生产过程中的实时监控，再到成品的多轮检测，确保每一个环节都符合高标准的质量要求。公司通过与供应商建立长期稳定的战略合作伙伴关系，签订年度采购框架协议，确保原材料供应的稳定性和价格优势。同时，加强采购供应链管理，优化采购流程，通过集中采购、招标采购等方式，降低采购成本，有效缓解了市场价格波动对公司成本的压力。
　　3、研发技改方面
　　报告期内，公司研发及技术改造工作围绕扩产、提质、降本、安全、环保开展技术攻关，多方面持续发力，多项重点技术改造项目完成攻克难关，成效显著：一是公司8万吨/年塑料级金红石型钛白粉后处理改扩建项目二期产能 5万吨已完成环保验收，50kt/年改 80kt/年硫酸法金红石钛白粉初品技改工程及相关配套工程也在报告期内进行调试，这些项目顺利投产/调试有助于提升公司产能；二是公司其他募投项目如硫铁矿制酸低温余热回收项目、 硫磺制酸低温余热回收项目、一体化智能仓储中心建设项目等项目的结项，使得公司在降低能耗、绿色低碳和仓储管理方面有显著效果；三是根据市场需求和公司发展目标，公司积极开展研发和创新工作，进行了多项新产品、新工艺的研发，2024年公司新增4项发明专利，截至报告期末，公司现有发明专利12项，实用新型专利14项。核心技术的开发、保护和运用，提高了企业科研创新能力以及核心竞争力，为公司的持续发展提供了技术支撑。
　　4、安全环保方面
　　公司始终秉持绿色发展的理念，高度重视环保工作，将企业的核心竞争力构筑于循环经济、保护环境的基础之上，被认定为广东省清洁生产企业。公司坚决贯彻执行国家和地方有关环境保护的法律法规，生产过程中产生的污染物包括废气、废水、固体废物和噪声等，就各项污染物的治理，公司设置了合理的治理设施和处理工序，制定有完善的管理制度和严格的标准作业程序，积极研发污染物治理技术并在生产中应用，着力减少生产过程中的三废排放，对排放的主要污染物采取了严格、规范的处理措施。
　　报告期内，公司全年狠抓安全工作，开展多项安全培训活动和专项培训，提高了员工安全意识和防范技能。一是加强安全检查，动态排查治理事故隐患；二是公司及各分厂（车间）认真开展“特殊作业”、“外委施工”等专项检查行动，通过开展各类安全检查活动，有效保障安全生产；三是继续加强职业卫生检查和劳动防护用品的使用管理，持续改善生产现场职业卫生环境；四是加强消防安全日常检查，确保了各类消防设施安全可靠；五是继续强化特种设备管理，按照特种设备管理相关法规及条例定期不定期进行检查、检测与校验，确保了特种设备的安全运行。
　　牢牢守住安全环保底线，确保员工的人身安全和企业的财产安全。公司持续压实安全环保各级责任，严格落实各项安全措施，加强员工安全培训和演练，定期对生产设备进行检查和维护，及时消除安全隐患。同时，公司始终坚持绿色发展理念，加大环保投入力度，引进先进的环保技术和设备，降低能耗和排放，加强污水处理和固体废物处理，确保各项污染物达标排放。在报告期内，公司安全生产、环境保护、职业健康的各项指标均符合国家法律法规要求及公司年初下达的各项目标要求，总体形势稳定，公司全年未发生重大安全事故。
　　5、销售管理方面
　　报告期内，面临全球和全国钛白粉产能增长、欧洲和印度等地区反倾销严峻挑战，公司突破困境，主营产品钛白粉全年销售额达到15.31亿元，国内市场销售额为10.84亿元，占钛白粉总销售额的 70.77%，凭借稳定的客户群体和优质的产品服务，在国内市场保持了较高的市场占有率；国际市场销售额实现4.48亿元，占钛白粉总销售额的 29.23%。公司在巩固现有客户的基础上，积极开拓新市场，参加国内外重要行业展会，与多家潜在客户进行了深入的贸易洽谈，彼此增进了解，交流合作愿景。同时，加强客户关系管理，通过定期回访、技术支持和个性化服务，为销售业绩的持续增长提供了有力保障。
　　6、资本市场方面
　　（1）公司向不特定对象发行的可转换公司债券已于2022年12月14日上市；2023年5月29日，惠云转债正式进入转股期，转股期限自2023年5月29日至2028年11月22日；报告期内，因实施2023年年度利润分配方案，“惠云转债”转股价格由转股价10.78元/股调整为10.75元/股；截至2024年12月31日，共有828张“惠云转债”完成转股，累计转了7,669股“惠云钛业”股票，公司剩余可转债票面总金额为489,917,200元，剩余债券4,899,172张。
　　（2）报告期内，公司使用自有资金，以集中竞价交易方式累计回购公司股份 2,641,684股，占公司总股本0.66%，最高成交价为8.00元/股，最低成交价为7.02元/股，成交总金额为20,001,485.28 元（不含交易费用）。回购的股份将主要用于回购后续实施股权激励计划或员工持股计划，也是基于对公司内在价值的认可和对未来发展前景的坚定信心，有助于建立完善的长效激励约束机制，充分调动公司员工的积极性，促进公司持续稳定健康发展。
　　（3）报告期内，为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司董事、高级管理人员、核心技术及管理骨干人员的积极性，公司制定了《2024年限制性股票激励计划》，拟向激励对象授予的限制性股票数量为460万股，约占激励计划草案公告时公司股本总额40,000.74万股的1.15%。其中，首次授予408万股，占激励计划草案公告时公司股本总额40,000.74万股的1.02%，首次授予部分占本次授予权益总额的88.70%；预留52万股，占激励计划草案公告时公司股本总额40,000.74万股的0.13%，预留部分占本次授予权益总额的11.30%。2024年7月18日，公司以4.90元/股向符合授予条件的58名激励对象首次授予408万股第二类限制性股票。
　　7、对外投资方面
　　报告期内，根据公司发展战略，公司全资子公司青河县惠云矿业有限公司于2024年7月8日以自有资金成功竞得位于新疆维吾尔自治区阿勒泰地区青河县“新疆青河县阿克瓦纳钒钛磁铁矿普查”探矿权并于2024年8月22日取得新疆维吾尔自治区自然资源厅颁发的《矿产资源勘查许可证》（证号：T6500002024082040058042）。该探矿权有效期限为2024年8月22日至2029年8月22日，勘查面积为14.41平方公里。公司在报告期内积极推进相关勘探工作。
　　8、投资者关系管理方面
　　为切实保护公司、股东及投资者的合法权益，根据《公司法》《证券法》等相关法律、法规、规范性文件以及《公司章程》的规定，公司建立了较为完善的法人治理结构，制定了三会议事规则，明确决策、执行、监督等方面的职责权限，形成科学有效的职责分工和制衡机制，并持续加强规范运作，切实维护公司和股东的合法权益。此外，为了能让投资者进行面对面的深入交流，帮助投资者全面、深入了解公司，公司提供了便捷、多样化的沟通渠道，通过电话、电子邮箱、互动易、媒体采访等渠道积极与投资者进行沟通交流，并定期对投资者进行回访，建立和维护良好的投资者关系。 报告期内，公司召开网上业绩说明会2场；接待投资者线上和线下调研活动3场；互动易回复36条，回复率100%；电话邮件接听回复约46次。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2025年是国家“十四五”规划收官之年，对公司而言，也是充满挑战与机遇、需实现重大突破的一年。未来，在复杂多变的市场环境下，多元化发展与核心价值坚守是公司的追求目标，差异化产品、副产品的综合利用、节能减排低碳的新设备和新工艺是公司未来的研发方向。2025年我们将积极应对挑战，充分发挥团队力量，运用科学合理的策略，坚定不移地实现公司的业绩目标，推动公司持续稳定发展。
　　（一）2025年，公司重点抓好以下工作
　　1、市场拓展与营销创新
　　销售部门积极深入市场，精准把握市场需求的变化趋势和客户的个性化需求，及时调整优化市场策略，突破现有市场的局限，挖掘潜在的市场机会。积极探索新的营销模式，加强品牌建设和推广，提高产品的知名度和美誉度。同时，加大对销售团队的培训和激励力度，提高销售团队的专业素质和业务能力，实现年度销售目标。
　　2、生产优化与质量提升
　　公司持续加大技术改造投入，优化生产设备和工艺，提高产能，确保在既定时间节点前完成关键项目的单机试车、投料试车及正式投产，实现生产规模的有效扩张。50kt/年改 80kt/年硫酸法金红石钛白粉初品技改工程及相关配套工程在报告期内进行调试，该项目投产后，公司的产能短板将被补上。提升生产管理精细化程度，进一步优化生产管理流程，加强对生产过程的全方位监控和精细化管理。合理安排生产计划，确保生产进度严格可控，保证生产的连续性和稳定性，提高生产效率，持续强化产品质量稳定性，保证公司品牌口碑与市场竞争力。
　　3、安全环保与责任落实
　　公司始终将安全环保工作放在首要位置，做到“年年讲、月月讲、日日讲、时时讲”，加强对员工的安全环保教育和培训，提高员工的安全环保意识和操作技能。持续压实安全环保各级责任，严格认真地落实各项安全措施和环保要求。定期对生产设备进行全面检查和维护，及时消除各类安全隐患。
　　4、内部提升与成本控制
　　公司从内部管理、技术创新、人才培养等方面全面发力，提升公司的核心竞争力。定期组织内部培训和交流活动，鼓励员工不断学习和创新，同时积极引进外部先进技术和管理经验。同时，公司加强成本控制，全面降低生产经营成本；与供应商建立长期稳定的合作关系，通过谈判和招标等方式争取更优惠的采购价格；优化人力资源配置，提高员工工作效率；加强能源管理和物流优化，降低能源消耗和运输成本。
　　5、规划布局智能制造与加大科研投入
　　智能制造作为我国制造业转型升级的关键路径，是新质生产力发展的重要方向之一，也是企业高质量发展的重要路径。根据政策导向和市场需求，公司高瞻远瞩，规划布局智能制造，持续加大科研投入，有针对性地加大研发投入，提升技术水平和创新能力，不断推出新产品、新技术，增强公司的核心竞争力。公司“智能制造数字化技术改造项目”采用智能化数字化设备对公司的生产管理设备和系统进行升级改造，如：自动化包装系统、生产车间的一键启动系统、能源计量管理系统和调度管理信息化中心建设等，通过升级改造实现资源最优配置和提质增效，全面提升企业的竞争力。
　　与此同时，公司围绕扩产、提质、降本、安全、环保开展技术攻关，持续加大硬件设施建设投入，持续开发差异化新产品并投放到市场，以满足公司产品产量的增加和不断变化的客户需求；通过开发引进先进的节能减排低碳的新设备和新工艺，不断创新，节能，降碳，降低公司的各项生产、管理等成本；积极探索研究新的应用领域，为公司未来发展，打下良好基础。
　　6、对外投资与资源领域拓展
　　公司未来主要发展方向，一方面为积极向上游资源领域拓展，通过与上游矿业企业建立更紧密的合作关系，参与矿山资源的开发和运营中，确保矿源等关键原材料的供应渠道畅通和质量控制，有利于公司打造第二增长曲线和长远稳定发展；同时，公司利用自身的技术和管理优势，对原材料进行精细化加工和预处理，提高原材料的品质，从而降低生产成本。另一方面在产业链延伸方面，公司将目光投向副产品和产品的下游产业，增加副产品的附加值。这样不仅可以降低企业对单一产品市场波动的风险，还可以通过产业协同效应提高企业的整体盈利能力和市场竞争力。
　　（二）公司面临的风险和应对措施
　　1、钛白粉市场价格大幅波动带来的经营业绩风险
　　公司主要产品为钛白粉，钛白粉的销售价格对公司的收入和利润水平有着重要的直接影响。公司生产的钛白粉产品作为大宗化工原料，其销售价格主要参照国内外市场的公开报价进行定价，同时，钛白粉的主要原材料钛精矿等的采购价格也主要与国内外市场的大宗矿产价格挂钩，钛精矿的销售价格与钛白粉的销售价格具有较强的正关联性，两者互相影响。此外，钛白粉整体产能增加，导致钛白粉市场竞争加剧，市场价格波动较大。总体而言，钛白粉产品受宏观经济周期、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，其价格具有波动性的特征。
　　应对措施：公司加强对市场的分析，提高研判能力，强化与客户的沟通联系，更好地了解下游行业的需求，尤其是在钛白粉市场价格波动的情况下，根据市场导向提前布局产供销，及时调整生产、采购、营销策略。
　　2、主要原材料的供应及价格波动风险
　　钛精矿是公司生产钛白粉的主要原材料。国内钛精矿主要由攀西地区的钒钛磁铁矿采选企业供应，公司的钛精矿主要采购自攀西地区，部分来自进口。若未来攀西地区因各种因素导致减少了钛矿的供应，公司有可能因不能及时取得足够的原料而面临产销量降低、经营业绩下滑的风险；若由于钛矿原料减少供应，造成钛精矿价格大幅上涨，则将增加公司的采购和生产成本，对公司的盈利能力可能造成不利影响。
　　应对措施：一方面，公司加强原材料市场价格分析和预判，及时调整原材料的采购策略；完善供应商管理，加强与供应商的合作，确保主要原材料的稳定供应，策略性储备原材料。针对主要原材料钛精矿、硫磺和硫铁矿的采购，拓宽采购渠道，对多家供应商进行比价，在保证原材料质量和按时交付的前提下，选择具备价格优势的供应商，以降低原材料采购成本。另一方面，公司将适时加强与上游的合作探索，努力优化业务战略布局，积极拓展产业链。
　　3、宏观经济及下游行业周期性波动风险
　　钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、电子工业、微机电、汽车、新能源、光伏和环保工业等，其中涂料行业是钛白粉第一大下游应用行业，而涂料行业又主要受房地产、建筑市场发展状况的影响。我国国民经济一直保持持续稳定增长，也促进了钛白粉行业的健康发展，但未来如果宏观经济出现重大不利变化，下游行业受宏观经济周期性影响而发展变缓，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司持续加强新产品的研发和应用，做好技术储备。根据宏观经济变化及市场需求，及时调整产品结构，生产适销对路的产品。
　　4、行业竞争风险
　　从国际看，钛白粉生产企业规模趋于大型化，产能日益向少数厂商集中，且产业并购重组仍在进行当中，此类全球化的大公司作为钛白粉行业的主导者，在很大程度上主导着全球钛白粉的供给、价格和品质发展趋势。从国内看，随着我国钛白粉行业产能的增加，市场上的供应量增加，且产品同质化较为明显，导致竞争愈发激烈。随着行业整合的推进，市场集中度逐渐提高，优势企业通过技术创新、规模扩张等手段，不断巩固和提升市场地位，而一些规模较小、技术落后的企业则面临被淘汰的风险。
　　应对措施：公司持续加强产品研发和技术提升，有效保持和提高产品质量；通过工艺创新升级，提升产品在中高端应用领域的市场份额和领先优势、有效扩大中高端产品的产能规模；推进技改及募投项目的建设，实现规模经济效益，从而提升企业的市场竞争力。
　　5、安全环保风险
　　报告期内，公司环保设施运转正常，污染物排放达标，未发生重大的安全环保事故，不存在因违反环境保护和安全生产等相关法律法规而受到处罚的情况。在“碳达峰”、“碳中和”目标提出的背景下，国家对于化工企业安全环保等监管将更加严格，公司面临较大的安全环保压力，未来仍存在由于不能达到环保要求的风险，进而对公司生产经营造成不利影响的风险；同时，政府可能会颁布新的法律法规、进一步提高安全环保标准，并导致公司的安全环保治理投入增加、生产经营成本提高、管理难度上升，在一定程度上削弱公司的竞争力，影响收益水平。
　　应对措施：公司秉持绿色发展的理念，高度重视安全、环境保护和治理工作，将企业的核心竞争力构筑于安全生产、循环经济、保护环境和节能减碳的基础之上，持续投入资金和技术力量用于安全环保设备和生产工艺改造，不断充实专业人才队伍，大力推进机械化、自动化改造，并加强员工安全环保意识与技能培训，切实提升安全环保管理水平。
　　6、汇率变动风险
　　目前，公司的出口主要以美元和欧元报价和结算。未来，随着公司钛白粉出口销售规模及占比逐年扩大，外币收入可能进一步增加，若相关外币兑人民币的结算汇率短期内出现大幅下跌（即人民币大幅升值），公司可能会出现较大的汇兑损失，从而对公司当期经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司提高相关管理人员对外汇市场的敏感度，及时关注外汇市场的波动和汇率走势，加强对汇率变动的分析，提高预判能力，通过外汇套期保值等措施规避汇率波动可能带来的风险。
　　7、国际贸易风险
　　钛白粉厂家未来面临的国际贸易风险主要集中在反倾销调查与贸易壁垒加剧，随着公司钛白粉出口销售规模及占比逐年扩大，公司可能受到反倾销税以及加征关税的影响。
　　应对措施：公司将采取调整生产、优化产品结构、积极开拓多个国际市场，以分散市场风险，降低对单一市场的依赖;根据不同市场的需求和竞争情况，制定灵活的市场策略，构建多元化的销售格局等措施以降低他国征收反倾销税和关税对公司业务的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业的发展情况及趋势　　我国既是钛白粉生产的大国，也是钛白粉消费的大国，钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、电子工业、微机电、汽车、新能源、光伏和环保工业等，不断应用于新领域，可以说渗透至工业和民用领域的方方面面，其市场景气度和发展态势与经济发展大环境息息相关。　　受国外钛白粉供应量的变化、钛白粉生产成本的上升、市场需求的变化及国内出口量的持续增长等因素的影响，2024年上半年钛白粉市场呈供需弱势运行，价格震荡上行后有所下跌的态势，但在原材料价格坚挺的支撑下，钛白粉价格下行的空间有限。根据涂多多统计，2024... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业的发展情况及趋势
　　我国既是钛白粉生产的大国，也是钛白粉消费的大国，钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、电子工业、微机电、汽车、新能源、光伏和环保工业等，不断应用于新领域，可以说渗透至工业和民用领域的方方面面，其市场景气度和发展态势与经济发展大环境息息相关。
　　受国外钛白粉供应量的变化、钛白粉生产成本的上升、市场需求的变化及国内出口量的持续增长等因素的影响，2024年上半年钛白粉市场呈供需弱势运行，价格震荡上行后有所下跌的态势，但在原材料价格坚挺的支撑下，钛白粉价格下行的空间有限。根据涂多多统计，2024年1-6月钛白粉累计产量在238.58万吨，同比去年同期增长20.93%，产量增加约41.29万吨。钛白粉进出口方面，根据海关总署数据，2024年1-6月我国进口钛白粉累计约4.77万吨，较去年同比增长47.99%，进口量增加约1.55万吨；出口钛白粉累计约97.26万吨，同比去年同期增长16.31%，出口量增加约13.64万吨。从统计数据来看，我国钛白粉产量和出口量呈持续增长趋势。
　　我国的钛白粉工业起始于上世纪50年代中期，但实际发展于1998年以后至今的20余年间。1998年，行业的综合产能只有19万吨/年，当年的产量是14万吨。2023年，行业的产能近520万吨/年，产量实现416万吨，产能利用率为约80%。总体上来看，作为精细化工的钛白粉行业发展与国家宏观经济的景气程度呈现出很强的正相关性，钛白粉行业的周期性主要受宏观经济趋势、下游行业经济发展趋势的影响。
　　钛白粉的需求主要受下游行业对钛白粉的消费量的影响，对国内钛白粉生产企业来说，近年来钛白粉的市场需求除原有下游行业的需求外还存在以下重要增量需求因素：①出口规模的增大，这主要得益于国内钛白粉生产企业技术的提升，带来了产品质量的提高，可在国外钛白粉中高端市场抢占部分市场，成为了近年来支撑国内钛白粉行业旺盛景气度的最重要因素之一，伴随国外主要新兴经济体经济的快速发展，钛白粉需求依然有较大的增量呈现；②随着国内老旧小区改造、汽车消费转型升级以及国内经济可预期的持续增长带动下，国内钛白粉下游产业需求量预计仍将保持增长；③钛白粉的应用领域逐渐扩大至电子、电池、光伏、新能源、汽车、催化剂、环保等领域，随着经济的发展、科技的进步及应用研究的深入，钛白粉的应用领域将更加宽广。
　　技术升级与创新发展趋势方面，钛白粉行业将继续进行技术升级和创新，以提高产品质量和性能。通过改进生产工艺、提高制备效率和产品质量，企业可以降低生产成本，增强核心竞争力。同时，随着科技的不断进步，新领域的应用，新型钛白粉产品的研发也将不断涌现，如具有特殊功能的高性能钛白粉，以满足不同领域的需求。新型钛白粉产品的研发和生产工艺的不断改进，提高了产品质量和性能，推动了行业向高端化、智能化、绿色化方向发展。
　　（二）公司主营业务、主要产品及其用途
　　公司是具有自主研发和创新能力的现代精细化工高新技术企业，主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品及相关副产品，公司配备硫酸生产线，其主要产品为硫酸、蒸汽和铁精矿。钛白粉是目前世界上性能最好的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的80%，具有高折射率、理想的粒度分布、良好的遮盖力和着色力，广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、电子工业、微机电、汽车和环保工业等，涉及人们日常生活的众多领域，与整个国民经济发展有着紧密联系，是第三大无机化学品。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，因此钛白粉消费量的多寡，可以作为衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。
　　（三）主要经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发、产能的投资扩大，以及生产并对外销售金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品和硫酸获取销售收入。报告期内，公司盈利主要来自于钛白粉产品的销售收入与成本费用之间的差额，此外，公司清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉形成了“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，除钛白粉产品和硫酸外，该循环经济产业链的其他产品亦对报告期内公司的盈利有所贡献。
　　2、采购模式
　　公司生产钛白粉的主要原材料为钛精矿和硫酸，辅料主要包括铁粉、氢氧化钾、片碱等。公司生产所需硫酸主要由硫铁矿制酸和硫磺制酸生产线提供，少量就近直采。
　　公司日常生产所采购的原、辅材料主要为矿产和大宗化工原料，针对相关原、辅材料的供应量和价格变化趋势等特征，公司主要采取大宗采购的采购模式。公司下设采购部，主要负责跟踪原材料价格变动趋势、维护及筛选供应商、制订采购计划以及根据公司产销规模和原材料库存情况实施采购。
　　公司制定了《采购管理程序》，形成了完善的采购过程内部控制流程，主要包括：制订采购需求计划、复核实际库存、供应商筛选、向供应商询价、供应商报价、购销合同签署、收样检验、收货入库或退换货等程序。公司原则上每种原、辅材料选定3家左右供应商，以满足供应的稳定性和及时性以及保证采购价格的相对最优。此外，公司在与供应商签订的购销合同中详细约定了质量考核事项，并通过第三方检验和来货抽检等方式保障所购原材料符合生产需求。
　　3、生产模式
　　公司采用化工企业典型的生产模式，依据生产计划结合实际产销情况以大规模连续化方式组织生产。对于生产过程的管理，公司制定了完整的《生产过程管理程序》，由公司生产部根据销售订单评审结果，考虑库存情况，结合车间的生产能力，于每月月底制订下月的生产计划并根据市场变化动态调整。
　　4、销售模式
　　公司钛白粉的销售由销售部门统一管理，采取直销和经销相结合的销售模式。其中，直销模式下，公司将产品直接销售给终端用户，终端用户根据其采购需求，按批次与公司分别签订购销合同；经销模式下，公司与合作时间较长、信誉较好、采购量较大的主要经销商签订了年度框架协议，通过年度框架协议约定产品品质标准、产品交付周期、产品定价方式、货款结算方式和回款信用政策等主要业务条款，后续在每次销售时单独签署购销合同具体约定产品售价和数量，对于其他未签订年度框架协议的经销商，采取每次采购时单独签订购销合同的方式。此外，对于国外销售，客户一般通过订单下达采购需求并指定承运方，公司根据合同约定发货。除此之外，公司硫酸除给公司生产钛白粉（自用）外，多余外销。
　　5、研发模式
　　公司设有专门的研发部门，主要负责包括公司中长期技术发展规划的执行，新技术、新产品的研究、开发和实验，以及技术成果管理、工艺技术及改进、解决工艺与技术难题等。公司的研发分为信息收集、信息分析整理后项目立项，立项后制定研发方案、进行研发后开展项目评审及项目验证，最终进行项目成果确认并归档资料管理。
　　报告期内，公司上述经营模式未发生重大变化。
　　（四）公司的市场地位
　　公司产量规模在行业中处于中上水平，产品质量领先，凭借着产品的良好性能，在中高端应用领域具有重要的市场份额。随着公司持续的研发投入、技改及募投项目的顺利实施，公司规模逐渐扩大，产品应用领域不断拓展，公司的竞争优势将进一步凸显，公司核心竞争力进一步增强，市场竞争地位将不断提高。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　本报告期，面临激烈的市场竞争，公司秉持“精益求精”的战略导向，持续优化产品质量，致力于完善售后服务体系，从而显著提高客户满意度和美誉度，客户群体不断扩大。
　　公司净利润相较于去年同期实现了稳健增长，其主要推动力一方面在于主营产品钛白粉的销售价格较去年同期有所攀升；另一方面公司通过加强成本管理，提高生产运营的管控效能，确保了产品质量与成本控制的均衡稳定。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）区位优势
　　公司所在地广东省云浮市属于资源型城市，有着“中国硫都”、“中国石都”之称，是广东省三大水泥基地之一。云浮市是中国重要的多金属矿化集中区之一，其中硫铁矿储量、品位均居亚洲首位，依托硫铁矿丰富的区位资源优势配套生产硫酸为公司提供了充足的原料，节省了危化品硫酸的运输费用，为钛白粉生产提供了综合循环利用和生产的便利。公司利用特殊的区位和当地丰富的资源首创并形成了完整的“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链。云浮市位于广东省中西部，水陆交通发达，区域内有西江黄金水道内河枢纽港——云浮新港和广州云浮国际物流港，利于公司产品、原材料的运输以及产品的外销。
　　（二）清洁生产和循环经济产业链优势
　　公司以“发展循环经济，创造绿色未来”为使命，采用清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉，是具有独特循环经济优势的区域龙头钛白粉企业。公司坚持以“减量化、再利用、资源化”为原则，依托云浮市当地丰富的硫铁矿资源，紧密结合当地水泥、石材等支柱产业，形成了完整的“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，实现以废治废和资源综合利用，提高经济效益和环境正效应，是中国“硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业链示范基地”。报告期内，公司大部分募投项目逐步投入使用和协同运作，公司清洁生产和循环经济产业链优势、规模效应和经济效益将逐步显现。
　　（三）产品品质和品牌优势
　　公司产品商标为，具有良好的品质和品牌效应。公司钛白粉产品广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、电子工业、微机电、汽车、新能源、光伏和环保工业等行业。公司产品具有“粒度分布均匀、高白度、带蓝相、高亮度、高纯度、高遮盖力、高分散性、高稳定性”等优点，产品畅销世界各地。
　　（四）人才和创新研发团队优势
　　作为大型化工生产企业，公司拥有高素质的技术研发、生产和管理团队。其中，技术研发人员是企业技术研发骨干，公司总经理何明川先生拥有30余年的专业工作经历，长期致力于与钛白粉相关的研究和实践，是中国涂料工业协会钛白粉行业协会和钛白粉产业技术创新战略联盟专家组成员。公司还拥有一批经验丰富的生产人员、复合型的营销和售后服务人员，同时，公司获准设立的博士站为公司引进全国各地的高端技术人才。研发、生产和销售等各个团队彼此分工协作，保障公司的高效运营。
　　公司视技术创新为生存和发展壮大的根本，持续不断加大投入，从国内外购置了较为先进的研发、生产和检测设备，不仅从硬件上提升了公司在研发各类钛白粉生产、工艺技术和产品应用的能力，更为公司研发技术创新、生产连续性和产品稳定性提供了有力保障。
　　公司始终高度重视技术创新引领企业高质量发展，公司是全国“硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业链示范基地”，分别于2012年、2015年、2018年、2021年连续4年被认定为国家高新技术企业。公司于2011年被认定为“广东省省级企业技术中心”、2017年被认定为“广东省‘硫-钛-铁-钙’产业工程技术研究中心”；由公司与深圳市长隆科技有限公司、中南大学、华南理工大学联合完成的“基于硫化工钛白副产物深度开发与应用”项目获“广东省环境保护科学技术奖二等奖”。2023年，公司获准设立“广东省博士工作站”、获得“粤港清洁生产优越伙伴”标志企业称号，获评“2023年广东省循环经济示范单位”等荣誉，并入选“专精特新”中小企业名单。未来公司会紧跟国家政策，积极学习和把握发展新质生产力的内涵要义，坚持以创新作为发展根基，不断推动企业高质量发展。
　　公司依托省级企业技术中心、工程技术研究中心及广东省博士工作站平台，采取技术引进和自主创新相结合的方式，全方面地加强自身的技术储备和技术研发实力。报告期内，公司新增发明专利2项，分别是“一种粒径小且均匀的磷酸铁及其制备方法”和“一种表面改性钛白粉及其制备方法”，截至2024年6月，公司共拥有发明专利10项，实用新型专利14项，为公司产品质量和产品技术水平的提升起到重要作用。通过专利技术的运用，公司生产效率，产品质量和先进性均得到大幅提升。核心技术的开发、保护和运用，提高了公司科研创新能力以及核心竞争力，使公司产品在市场竞争中处于领先地位。通过专利形式有效保护主营产品的关键技术和成果，避免知识产权的流失、规避侵权风险，通过抢占技术上的有利位置，还能使公司独享知识产权带来的市场利益。以上人才和技术优势为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、钛白粉市场价格大幅波动带来的经营业绩风险
　　公司主要产品为钛白粉，钛白粉的销售价格对公司的收入和利润水平有着重要的直接影响。公司生产的钛白粉产品作为大宗化工原料，其销售价格主要参照国内外市场的公开报价进行定价，同时，钛白粉的主要原材料钛精矿等的采购价格也主要与国内外市场的大宗矿产价格挂钩，钛精矿的销售价格与钛白粉的销售价格具有较强的正关联性，两者互相影响。此外，钛白粉整体产能增加，导致钛白粉市场竞争加剧，市场价格波动较大。总体而言，钛白粉产品受宏观经济周期、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，其价格具有波动性的特征。
　　应对措施：公司加强对市场的分析，提高研判能力，强化与客户的沟通联系，更好地了解下游行业的需求，尤其是在钛白粉市场价格波动的情况下，根据市场导向提前布局产供销，及时调整生产、采购、营销策略。
　　2、主要原材料的供应及价格波动风险
　　钛精矿是公司生产钛白粉的主要原材料。国内钛精矿主要由攀西地区的钒钛磁铁矿采选企业供应，公司的钛精矿主要采购自攀西地区，部分来自进口。若未来攀西地区因各种因素导致减少了钛矿的供应，公司有可能因不能及时取得足够的原料而面临产销量降低、经营业绩下滑的风险；若由于钛矿原料减少供应，造成钛精矿价格大幅上涨，则将增加公司的采购和生产成本，对公司的盈利能力可能造成不利影响。
　　应对措施：一方面，公司加强原材料市场价格分析和预判，及时调整原材料的采购策略；完善供应商管理，加强与供应商的合作，确保主要原材料的稳定供应，策略性储备原材料。针对主要原材料钛精矿、硫磺和硫铁矿的采购，拓宽采购渠道，对多家供应商进行比价，在保证原材料质量和按时交付的前提下，选择具备价格优势的供应商，以降低原材料采购成本。另一方面，公司将适时加强与上游的合作探索，努力优化业务战略布局，积极拓展产业链。
　　3、宏观经济及下游行业周期性波动风险
　　钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、电子工业、微机电、汽车、新能源、光伏和环保工业等，其中涂料行业是钛白粉第一大下游应用行业，而涂料行业又主要受房地产、建筑市场发展状况的影响。我国国民经济一直保持持续稳定增长，也促进了钛白粉行业的健康发展，但未来如果宏观经济出现重大不利变化，下游行业受宏观经济周期性影响而发展变缓，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司持续加强新产品的研发和应用，做好技术储备。根据宏观经济变化及市场需求，及时调整产品结构，生产适销对路的产品。
　　4、行业竞争风险
　　从国际看，钛白粉生产企业规模趋于大型化，产能日益向少数厂商集中，且产业并购重组仍在进行当中，此类全球化的大公司作为钛白粉行业的主导者，在很大程度上主导着全球钛白粉的供给、价格和品质发展趋势。从国内看，随着我国钛白粉行业产能的增加，市场上的供应量增加，且产品同质化较为明显，导致竞争愈发激烈。随着行业整合的推进，市场集中度逐渐提高，优势企业通过技术创新、规模扩张等手段，不断巩固和提升市场地位，而一些规模较小、技术落后的企业则面临被淘汰的风险。
　　应对措施：公司持续加强产品研发和技术提升，有效保持和提高产品质量；通过工艺创新升级，提升产品在中高端应用领域的市场份额和领先优势、有效扩大中高端产品的产能规模；推进技改及募投项目的建设，实现规模经济效益，从而提升企业的市场竞争力。
　　5、安全环保风险
　　报告期内，公司环保设施运转正常，污染物排放达标，未发生重大的安全环保事故，不存在因违反环境保护和安全生产等相关法律法规而受到处罚的情况。在“碳达峰”、“碳中和”目标提出的背景下，国家对于化工企业安全环保等监管将更加严格，公司面临较大的安全环保压力，未来仍存在由于不能达到环保要求的风险，进而对公司生产经营造成不利影响的风险；同时，政府可能会颁布新的法律法规、进一步提高安全环保标准，并导致公司的安全环保治理投入增加、生产经营成本提高、管理难度上升，在一定程度上削弱公司的竞争力，影响收益水平。
　　应对措施：公司秉持绿色发展的理念，高度重视安全、环境保护和治理工作，将企业的核心竞争力构筑于安全生产、循环经济、保护环境和节能减碳的基础之上，持续投入资金和技术力量用于安全环保设备和生产工艺改造，不断充实专业人才队伍，大力推进机械化、自动化改造，并加强员工安全环保意识与技能培训，切实提升安全环保管理水平。
　　6、汇率变动风险
　　目前，公司的出口主要以美元和欧元报价和结算。未来，随着公司钛白粉出口销售规模及占比逐年扩大，外币收入可能进一步增加，若相关外币兑人民币的结算汇率短期内出现大幅下跌（即人民币大幅升值），公司可能会出现较大的汇兑损失，从而对公司当期经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司提高相关管理人员对外汇市场的敏感度，及时关注外汇市场的波动和汇率走势，加强对汇率变动的分析，提高预判能力，通过外汇套期保值等措施规避汇率波动可能带来的风险。
　　7、税收优惠风险
　　公司2015年被广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局和广东省地方税务局认定为高新技术企业，并于2021年再次通过高新技术企业认定。按照《中华人民共和国企业所得税法》及相关规定，公司于2015年度至2017年度、2018年度至2020年度、2021年度至2023年度享受按15%的税率征收企业所得税的优惠政策。2024年公司的高新技术企业认证已到期，公司将继续申报高新技术评审，在通过评审之前，企业所得税暂按15%税率计缴。若不能取得新的高新技术企业证书，公司的税收负担可能上升，并可能对公司的盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续关注相关税收优惠政策，及时提交高新技术评审材料，力争公司持续享受税收优惠政策。 收起▲