一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务　　1、经营概述　　公司是一家从事生物医用材料及生物医药产品研发与转化的国家高新技术企业。公司已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及基于聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，同时正在开展重组蛋白和多肽等生物医药产品的开发。目前，公司已建立了多种生物医用材料的产品技术转化平台，产品临床应用涵盖医疗美容、外科修复、代谢疾病治疗等领域。公司主要产品为Ⅲ类医疗器械，应用于医疗美容行业。　　公司作为国内最早开展医疗美容生物医用材料自主研发与应用的企业，多年来一直坚持以市场需求为导向，持续进行产品研发，目前已经成为国内领先的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　1、经营概述
　　公司是一家从事生物医用材料及生物医药产品研发与转化的国家高新技术企业。公司已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及基于聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，同时正在开展重组蛋白和多肽等生物医药产品的开发。目前，公司已建立了多种生物医用材料的产品技术转化平台，产品临床应用涵盖医疗美容、外科修复、代谢疾病治疗等领域。公司主要产品为Ⅲ类医疗器械，应用于医疗美容行业。
　　公司作为国内最早开展医疗美容生物医用材料自主研发与应用的企业，多年来一直坚持以市场需求为导向，持续进行产品研发，目前已经成为国内领先的医疗美容创新产品提供商。
　　报告期内，国家对医疗美容行业的政策导向以规范化发展与健康消费升级为核心，通过监管优化、标准建设、产业协同等多维度措施推动行业高质量发展。由商务部等12部门联合发布《促进健康消费专项行动方案》，将医疗美容列入“新型健康服务业态”，要求落实《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，培育健康消费领域新质生产力。为不断满足消费者日益增长的医疗美容需求，公司在坚持内涵式发展的同时，推进国际化战略，加强与国际知名医美品牌厂商的合作，将国外先进的产品、技术与服务引入国内，同时探索现有产品的出海布局，实现公司高质量发展的整体目标。
　　报告期内，国家药监局批准颁发的医美注射针剂产品注册证持续增多，为消费者提供了更丰富的合规选择，同时，市场竞争加剧，行业正经历从规模扩张向质量与效果深耕的关键转型。尽管宏观经济环境影响居民消费信心，部分求美者可能因此削减或推迟支出(据中国整形美容协会、德勤中国等联会发布的《中国医美行业2025年度洞悉报告》显示，2025年中国医美市场整体增速有所放缓，增长动能可待转换)，但支撑行业长期发展的底层逻辑依然稳固。未来增长的核心驱动力将来源于社会对医美接受度的持续提升，消费者需求从尝试性体验向追求更自然、长效、安全的产品品质的转变以及监管完善带来的市场日趋规范。在此背景下，随着产品与技术创新不断推进以及市场规范化程度逐步提高，聚焦质量与效果的医疗美容行业未来仍具备广阔的发展空间和强劲的成长潜力。
　　报告期内，公司实现营业收入129,918万元，同比下降21.59%；实现利润总额91,474万元，同比下降29.88%；实现净利润79,121万元，同比下降29.44%，公司期末资产总额为876,521万元，比期初增加42,473万元。
　　报告期内，公司通过股权投资对海外市场进行战略布局，持续提升公司核心竞争力。公司控股子公司爱美客国际以1.90亿美元现金收购韩国的REGEN公司85%的股权。REGEN公司成立于2000年，是韩国第一家、全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司。其已获批上市的产品主要包括：AestheFill与PowerFill，该两个产品的主要成分均为PDLLA微球和羧甲基纤维素钠。其中AestheFill的主要应用部位为面部，PowerFill的主要应用部位为身体。截至报告期末，AestheFill和PowerFill已经分别获得了35个和23个国家和地区的注册批准，报告期内公司已将REGEN公司纳入合并报表范围。
　　报告期内，公司生产的适用于成人骨膜上层注射填充以改善轻中度的颏部后缩治疗的新产品“医用含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质酸钠凝胶”（商品名：嗗科拉）于5月份在国内上市销售。
　　报告期内，公司完成专利申请22件，其中，国内发明专利新申请3件，实用新型专利新申请2件，外观设计专利新申请9件，已有专利的PCT申请3件，已有PCT专利进入海外国家4件，发明专利澳门注册1件。
　　报告期内，公司联合高校院所开展产学研活动，推动科技成果转化。公司依托博士后科研工作站与北京化工大学博士后科研流动站联合招收的博士后研究人员获批2025年北京市博士后科研活动资助项目；公司参与了北京市自然科学基金-昌平创新联合基金项目，在生物医用材料等领域设置了多个重点研究专题项目和前沿项目。
　　报告期内，公司与国内各级医疗机构开展横向课题研究项目共计13项，覆盖公司核心产品（嗨体系列、濡白天使、逸美系列等）及相关新材料，研究方向涵盖整形科、皮肤科、神经外科、眼科等。独立或联合发表SCI等文章10篇。
　　2、主要产品及其用途
　　公司主要产品为Ⅲ类医疗器械，截至目前公司及子公司一共获得国内药监局颁发的Ⅲ类医疗器械产品注册证批件12项，具有Ⅱ类医疗器械产品注册证批件7项。主要产品包括基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂、基于聚对二氧环己酮的面部埋植线等产品。
　　公司注射类皮肤填充剂产品，根据产品形态分为：凝胶类、溶液类和冻干粉类注射产品，应用于公立医院的整形外科、皮肤科和非公立医疗美容机构。其中，凝胶类产品包含：医用含聚乙烯醇凝胶微球的透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶、注射用修饰透明质酸钠凝胶、医用透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶、含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶、医用含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质酸钠凝胶。溶液类产品包含：注射用透明质酸钠复合溶液、医用羟丙基甲基纤维素-透明质酸钠溶液。冻干粉类产品包含：聚双旋乳酸-羧甲基纤维素钠冻干粉。
　　公司产品通过不同的材料组方和临床研究，形成含有透明质酸钠、PVA微球、利多卡因、L-肌肽和氨基酸、PLLA微球、PDLLA等复合新组方材料，用于人体不同部位的填充修饰和促进自身组织的修复。不同产品的使用具有差异化的效果，深受消费者的信赖和认可。
　　3、经营模式
　　公司建立了研发、生产、销售于一体的经营模式。公司以高质量发展为目标，以市场需求为导向、以技术研发为核心、以销售渠道为支撑，通过研发创新，丰富产品品种来满足消费者多样化的需求。
　　公司采取直销和经销相结合的销售方式，公司下游直销客户为具有医疗执业许可资质的医疗机构，公司经销客户为具有医疗器械GSP资质的经销商。公司通过经销商和医疗机构，为医疗美容终端消费者提供高品质的医疗美容产品和服务。
　　4.业绩驱动因素
　　（1）产品布局驱动
　　根据德勤中国、中国整形美容协会与艾尔建美学联合发布的《中国医美行业2025年度洞悉报告》显示，2025年中国医美行业将呈现市场规模持续增长但增速放缓的特征，中国医美行业正经历从规模扩张到价值重构的战略转型关键期。
　　报告期内，随着获批上市的医疗美容产品注册证增多，行业竞争加剧，消费需求进一步分化。根据前述报告显示，高端市场与大众市场分化显现，以聚乳酸、聚己内酯为核心成分的微球新材料注射类产品成为行业焦点。随着近年来医美厂商的大量涌入，医美人群的加速渗透与消费者需求的深度迭代，行业进入充分竞争阶段。
　　报告期内，公司通过并购REGEN公司，进一步巩固在医美注射填充产品市场的领先地位。REGEN公司核心产品AestheFill与PowerFill均以PDLLA微球与羧甲基纤维素钠为主要成分，分别适用于面部与身体部位的软组织填充，具有生物相容性好、效果持久、安全性高等特点。AestheFill与公司已上市的凝胶类再生产品濡白天使形成协同，补充再生品类产品矩阵；同时搭配公司旗下嗨体、嗗科拉、宝尼达等众多产品，可为求美者提供更多元、效果更佳的解决方案，满足求美者在面部、身体等更多部位治疗的需求，为公司未来业绩的持续增长注入动力。通过此次并购，公司正从“本土市场领导者”向“全球产业链参与者”转型。
　　（2）品牌影响力驱动
　　报告期内，公司通过系统专业培训的方式，赋能下游客户，提升公司品牌影响力。打造了包括聚焦产品和医生培训的“全轩课堂”，赋能医疗机构管理者和行业运营人员的“全轩新媒”等培训平台。
　　报告期内，公司通过“全轩课堂”的专业知识输出和医生培训，向医疗机构、专业医师传递产品的技术优势、临床价值、技术标准，提升消费者的体验感和满意度，最终让产品在服务场景中成为“信赖关系交付体”。
　　报告期内，公司依托全轩课堂，邀请专家共同开发课题《论面部风格美学模型》，搭建个性化美学评估诊疗体系，赋能医美行业从业人员，引领行业美学发展。
　　报告期内，公司构建了面向医生、医疗机构管理者和行业运营者的行业自媒体“全轩新媒”，通过“陪跑式”服务赋能行业。
　　报告期内，公司通过履行社会责任方式激发泛影响力，提升公司品牌和声誉。公司携手中国人口福利基金会实施“幸福明天新美妈妈”公益项目，联合北京大学光华管理学院社会研究中心启动《构建生育友好型单位》课题研究，展现公司在参与社会问题议题上的专业领导力。同时，通过与专家、学者合作，围绕女性权益、育儿、家庭责任等社会痛点开展深度访谈，以专业深度与人文温度为支撑，夯实品牌公信力，提升社会价值，致力于将公司打造成有思想、有温度的责任品牌。
　　（3）营销体系驱动
　　报告期内，公司通过差异化的产品和服务，健全高效的营销网络，为客户提供整体解决方案，以满足不同消费者群体的个性化需求。同时，公司持续推进营销体系向数字化、平台化、智能化的战略转型，将“客户至上”理念融入用户全生命周期运营，通过构建覆盖医生、医疗机构、终端消费者的自主可控数字化平台，实现用户交互数据化沉淀，快速响应客户，为业务的开展夯实基础。
　　在医生培训方面，公司深度开发用户资源。通过“全轩课堂”服务2.9万名认证医生，构建了包含2,219项内容的学术资源库，通过大数据分析医生的学习行为与偏好，实现了专业内容的智能化精准推送，显著提升了触达效率与学习体验。
　　在客户管理方面，公司通过开通“爱美客伙伴”客户管理平台，将繁琐的线下流程转化为线上自助的服务模式，大幅提升了工作效率。截至报告期末，“爱美客伙伴”累计注册机构用户达1.8万名。（二）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
　　根据中国上市公司协会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“医疗仪器设备及器械制造”（分类代码为“CG358”）。公司已上市的主要产品为Ⅲ类医疗器械，应用于医疗行业、医疗美容行业。
　　1、所处发展阶段
　　随着经济条件不断改善、医疗技术发展成熟、医疗美容的社会接受度持续提升，中国医疗美容行业目前处于持续发展阶段，并逐步向成熟规范期过渡。为推动行业健康有序发展，国家出台了一系列严格监管措施，对医美机构资质、从业人员资格、产品备案和使用规范等方面提出了更高要求。这些合规政策不仅提升了行业透明度，而且通过规范医美机构的经营保障了消费者权益。同时，行业的技术驱动加速了产品迭代和竞争，下游医疗机构和终端消费者的分化也日益明显。根据《中国医美行业2025年度洞悉报告》，未来预计至2028年中国医美行业整体将保持约10%的年复合增长率。
　　2、周期性特点
　　医疗美容行业具有弱周期性的特点，除了受居民可支配收入的影响外，还受到人口老龄化，医美渗透率、时尚文化和审美趋势变化、技术迭代创新等多重因素影响，经济环境会影响到居民可支配收入的变化，但同时医疗美容行业也具有了消费行业韧性强的特点。
　　3、行业地位
　　公司是国内领先的医疗美容产品提供商，处于医疗美容行业价值链中游，行业上游为生产医疗美容产品原料的供应商，行业下游为医疗机构，包括公立医院的整形外科、皮肤科和非公立医疗美容机构。医疗美容项目可分为手术类治疗项目与非手术类治疗项目。手术类项目旨在通过外科手术类治疗改善外观，主要包括医疗美容整形手术。非手术类项目主要包括注射类、能量源类及其他非手术治疗。非手术类项目因具备治疗风险较低、创伤更小、恢复时间更短、更易操作等特点，因此在消费者中更受欢迎。
　　公司目前主要上市产品应用于非手术类医疗美容。近年来，非手术类医美的市场规模增速已超过医美市场的整体增速。根据中国整形美容协会、艾尔建和德勤联合发布的《中国医美行业2024年度洞悉报告》，在众多医美项目中，非手术类项目因具备治疗风险较低、创伤更小、恢复时间更短、更易操作等特点，在消费者中更受欢迎，已占据我国医疗美容市场份额的52%（按消费金额计算），其中，注射类和能量源类项目各占比45%，预计未来5年复合增长率分别可达20-30%和15-20%。
　　公司拥有多款核心产品，如溶液类核心产品“嗨体”，是国内首款获得国家药监局认证的,用于纠正颈部中重度皱纹的Ⅲ类医疗器械产品，凝胶类的核心产品“濡白天使”，是国内及世界首款获批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的新材料皮肤填充剂，上市后均得到了下游医疗机构与终端消费者的充分认可，形成了良好的口碑，品牌影响力日益提升。
　　近年来，公司作为牵头单位承担的国家“十三五”重点研发计划“新型颌面软硬组织修复材料研发”项目，作为合作单位联合承担国家“十四五”重点研发计划项目，参与起草行业标准YY/T0962-2021《整形手术用交联透明质酸钠凝胶》，公司获得国家级专精特新“小巨人”企业、北京市专精特新“小巨人”企业、北京市企业技术中心、北京市知识产权示范单位等多项国家级与市级资质荣誉。
　　（三）国内医疗器械注册证数量统计
　　1、注册证数量统计
　　2、已获得注册证的医疗器械
　　（四）报告期内药品、生物制品相关情况
　　1、进入临床及注册程序的项目
　　（五）研发项目进展

　　二、核心竞争力分析
　　公司经过多年的积累和沉淀，在医疗美容行业构建了多方面的核心竞争力，在产品、研发、生产、营销网络和团队建设等方面的竞争优势推动了销售规模的增长和品牌影响力的提升。
　　1、完善的研发体系和高效的商业转化能力
　　公司多年来通过持续研发投入和技术创新，在医疗美容行业建立了完善的研发体系，在皮肤填充产品领域具有较强的研发创新能力和高效的商业转化能力。
　　公司组建了一支高素质的研发团队，并依托生物可降解新材料北京市工程实验室、北京市企业技术中心、国家级博士后科研工作站等平台，持续推动技术进步。公司拥有固液渐变互穿交联技术、组织液仿生技术、水密型微球悬浮制备技术、悬浮分散两亲性微球技术等多项核心技术。
　　报告期内，公司研发投入15,655.04万元，占营业收入的比例为12.05%，截至报告期末，公司拥有有效授权专利182件，其中发明专利53项。
　　在技术应用方面，公司已将多项专利技术应用于成型产品中，包括应用于国内首款商业化的具有PVA微球长效填充效果的皮肤填充剂、首款商业化的含有利多卡因的皮肤填充剂，首款含有L-肌肽和氨基酸的皮肤填充剂、首款含有PLLA微球的皮肤填充剂，公司的研发创新能力获得市场的认可。
　　在商业转化方面，公司已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，同时正在开展重组蛋白和多肽等生物医药产品的开发。医疗美容皮肤填充剂在监管中属于Ⅲ类医疗器械，研发壁垒较高，包括综合研发能力、执行临床试验能力、注册申报能力、市场推广能力等，属于行业监管严格、长研发周期、强资源投入的行业，研发体系需要长期的积累和沉淀。
　　公司经过多年业务拓展，对消费者需求及其发展趋势有深入的了解。在产品研发成功后，公司能较快地组织和推进注册审批流程，凭借专业的注册团队和对法规的深入理解，助推产品顺利上市。同时凭借多年来积累的优质的客户资源以及完善的营销网络体系，将产品推向医疗机构，从而实现从研发到商业变现的高效转化。
　　2、丰富的产品线和在研产品储备
　　公司是国内最早开展医疗美容生物医用材料自主研发的公司之一，公司已拥有12款获得国家药品监督管理局批准的Ⅲ类医疗器械产品，包含六款基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、两款基于聚乳酸的皮肤填充剂、一款PPDO面部埋植线产品、一款适用于组织修复与愈合的产品、二款一次性使用无菌注射针。
　　公司依托丰富的产品线，通过差异化的产品功能定位和产品组合，打造整体解决方案，满足用户多元化需求，为医疗机构提供多样化运营思路。同时，公司通过不同品类错位竞争的营销策略，有效拓宽市场空间。
　　公司在研产品储备丰富，已经从早期的生物材料应用技术开发到生物制药、化学药品的研发拓展，包括用于去除动态皱纹的A型肉毒毒素、用于软组织提升的第二代面部埋植线、用于慢性体重管理的司美格鲁肽注射液、用于溶解透明质酸可皮下注射的注射用透明质酸酶等。公司丰富的产品管线及研发储备，为公司业务可持续发展提供保障。
　　3、“直销为主，经销为辅”的营销模式
　　公司不断完善营销体系，巩固在国内医美市场的龙头地位，建立了一支执行力强、高度专业的销售团队。公司坚持“直销为主、经销为辅”的营销模式，营销网络覆盖全国31个省、市、自治区。
　　以直销为主导，有助于直接建立与医疗机构紧密的客户关系，深入了解客户需求，提供个性化解决方案，增强客户信任与忠诚度，同时也有助于公司实施大客户战略、举办精准营销方案和各类学术推广活动，及时根据市场环境变化调整经营策略。
　　以经销为辅开拓市场，利用经销商拥有的销售渠道和市场资源，能帮助公司将产品推广至更广泛区域，尤其是直销难以触及的偏远地区或中小客户群体，可以实现渠道下沉，扩大市场份额。此外，经销商在当地市场深耕，熟悉当地市场特点、消费习惯和竞争态势，能制定针对性营销策略，提高销售效率，降低市场开拓成本和风险。
　　4、高效的供应链管理优势
　　公司拥有先进的生产设施及配套设备，并通过了多项认证，包括ISO9001、ISO13485、ISO14001、ISO45001、ISO50001等管理体系认证，以及获得CNAS国家级实验室认可资质。同时，公司获得了国家级绿色工厂、健康企业国家级优秀案例、北京市健康企业、北京市安全生产标准化标杆企业等多项荣誉。此外，公司建立了完整的信息化供应链管理模式，涵盖供应商管理、采购管理、生产管理、仓储与物流管理、质量追溯管理等多个模块，实现了从原材料采购到客户交付的全程可追溯性。
　　公司建立严格的供应商筛选机制，与优质供应商签订长期合作协议，以保障稳定的货源和合理的价格。公司积极借助数字化变革建立了供应商在线协同系统、报价系统、对账结算系统，大幅提升了供应商日常管理的流程化、透明度、准确性，降低人为错误，极大地提高了与供应商的协同。
　　在采购环节，公司大力推广目录采购、战略采购等关键举措，在VUCA（易变性、不确定性、复杂性、模糊性）背景下，为公司业务的扩展进行保驾护航；公司高度重视采购的风险管理，组织专业团队对上游多级供应商进行能力摸底和风险评估。基于评估结果，公司采用双源供应模式，有效避免因单一供应源出现问题而造成的供应链变动。
　　在仓储与物流环节，通过WMS系统实现库存的精准定位和智能分配。在数据管理和决策支持方面，WMS系统提供了丰富的数据分析功能，为公司管理层提供准确的决策依据。通过对这些数据的分析，公司可以了解产品的销售趋势、客户需求变化等信息，从而及时调整经营策略。
　　在质量追溯管理环节，公司建立了生产线UDI、真伪查询系统等实现了供应链的协同管理及成品的全流程追踪管理，将产品及时高效地交付给客户。
　　5、优秀的管理团队和企业文化
　　公司拥有一支具有国际视野、经验丰富、敬业且富有远见的管理团队。公司密切关注行业研究成果和发展趋势，把握国际生物医药最新发展动态和应用方向，并结合公司实际，制定了具有前瞻性的技术、产品发展战略，为公司未来持续发展奠定了基础。
　　公司具有高度凝聚力，经过多年发展形成了独特的企业文化。在新的经济形势和语境下，公司编制和发布了《企业文化手册》（试行版），首次提出企业文化模型，对公司历史发展进行经验性总结，为公司的发展注入了新的内涵和动力，为客户和其他利益相关者创造更高的价值。
　　6、高效的产业整合能力
　　近年来，公司发挥营销网络优势、品牌优势、团队优势、产品注册申报经验优势、商业化实施优势，通过与境内外医疗美容品牌厂商的合作，形成强有力的产业整合能力，核心竞争力得到进一步巩固和提升。
　　通过投资并引入韩国HuonsBioPharmaCo，Ltd.肉毒毒素产品，并购和控制韩国REGEN公司，实现长期战略的落地。并购REGEN公司后，基于公司在产品生产和研发方面多年积累的经验和能力，协助REGEN公司在韩国原州新工厂的尽快投产，解决公司面临的产能瓶颈问题。公司通过产业并购布局，不断巩固公司在国内医美市场的龙头地位，通过全球化资源整合，为长期可持续发展注入新动能。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策变化风险及对策
　　公司的主营产品为Ⅲ类医疗器械，属于许可经营产品。国家对于医疗器械生产和经营的政策改变，可能对公司的经营计划产生影响。
　　针对这一风险，公司高度重视市场环境分析，持续关注政策动态，主动积极的应对可能发生的政策风险。同时，公司也在不断提高经营管理水平，持续优化研发、采购、生产、销售等业务内部控制、管理流程、运营机制，着眼国际市场布局，促进公司主营业务持续稳定健康发展，降低因行业政策变化引起的经营风险。
　　2、产品研发和注册风险
　　由于公司所处的生物医用材料及布局的生物医药领域具有科技水平高、发展变化快的特点。在产品研发和商业化应用过程中，研发团队、管理水平、技术路线选择等都会影响新产品和新技术研发的结果。另外，根据《药品注册管理办法》《医疗器械注册与备案管理办法》等法律法规相关规定，药品和医疗器械需要通过国家药品监督管理局审评审批并取得相关产品注册批件后才能上市销售。公司新产品研发从实验室研究至最终获批上市销售，一般需经过实验室研究、动物实验、临床试验和注册申报等多个环节，具有一定的不确定性，公司面临产品研发和注册风险。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　公司是国内领先的医疗美容创新产品提供商，在国内市场具有一定的先发优势。近年来，医疗美容市场的需求快速增长，公司所处行业发展前景向好，主导产品行业平均毛利率水平较高，吸引多家企业通过自主研发或者兼并收购的方式进入国内市场，行业竞争将逐渐加剧，随着国家药监局批准颁发的医美注射针剂产品注册证增多，公司的经营业绩将面临市场竞争加剧的风险。
　　4、产品质量风险
　　公司对产品安全性以及质量的可靠性、稳定性尤为重视。公司自设立以来始终将产品质量放在首要位置，产品的研发、原料采购、生产、销售环节均进行严格的质量控制，并确保全程质量管控体系在各个环节均得到持续有效实施，公司通过了ISO13485医疗器械质量管理体系认证和ISO9001质量管理体系认证，公司产品自上市以来未曾发生重大不良事件。如果公司未来在原料采购、生产、储存、运输、销售等环节出现质量管理失误，并因此导致公司产品出现质量问题，将可能使公司面临生产经营及市场声誉受到重大影响的风险。
　　5、客户信用风险
　　由于医疗美容行业的竞争剧烈，客户经营状况恶化或恶意违约不能按时还款，公司坏账损失风险或将增加，可能对公司的经营成果造成不利影响，进而影响资金周转。对此，公司将进一步加强信用交易管理、合作伙伴资信管理，加强风险管理培训工作，强化员工的风险意识，提高风险防范能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　根据中国上市公司协会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“医疗仪器设备及器械制造”（分类代码为“CG358”）。公司已上市的主要产品为Ⅲ类医疗器械，主要应用于医疗美容行业。　　（一）行业基本情况　　2024年是我国实现“十四五”规划目标任务的关键一年，国内经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，新质生产力稳步发展，同时也面临外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，国内经济运行面临有效需求不足等挑战，医疗美容行业的消费也受到影响，面临着竞争加剧，行业规模增速放缓的问题。但长期来看，中国医美消费市场的增长潜力依然巨大。　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国上市公司协会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“医疗仪器设备及器械制造”（分类代码为“CG358”）。公司已上市的主要产品为Ⅲ类医疗器械，主要应用于医疗美容行业。
　　（一）行业基本情况
　　2024年是我国实现“十四五”规划目标任务的关键一年，国内经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，新质生产力稳步发展，同时也面临外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，国内经济运行面临有效需求不足等挑战，医疗美容行业的消费也受到影响，面临着竞争加剧，行业规模增速放缓的问题。但长期来看，中国医美消费市场的增长潜力依然巨大。
　　根据中国整形美容协会、德勤中国等联合发布的《中国医美行业2024年度洞悉报告》显示，2024年预计中国医疗美容市场增速在10%左右；受医美渗透率不断提升和多元化品质医美需求驱动，中国医美市场预计在未来几年内仍可保持10%至15%的增速。
　　根据《医疗美容服务管理办法（2016年修正本）》中的定义，医疗美容是指运用手术、药物、医疗器械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑。医疗美容根据是否需要手术，分为手术类和非手术类，均是由经注册执业的专业医师进行。手术类医疗美容服务指的是通过外科手术对胸、鼻、眼皮及其他身体部位进行侵入性的改变，旨在从根本上改变外观；非手术类医疗美容主要包括注射类、能量源类及其他非手术治疗。非手术类治疗因具备治疗风险较低、创伤更小、恢复时间更短、更易操作等特点，在消费者中更受欢迎。
　　中国医疗美容价值链由上游的原料供应商、中游的产品制造商及下游的服务提供商组成。公司处于医疗美容价值链中游，行业上游为生产医疗美容产品原料的供应商，行业下游为医疗美容机构，包括公立医院的整形外科、皮肤科和非公立医疗美容机构。
　　医疗美容行业是一个融合了医学、美学、科技等多方面的综合性行业。近年来随着人们生活水平的提高和对美的追求不断增强，医疗美容行业呈现出快速发展的态势，市场规模不断扩大。同时，行业也在朝着更加规范化、专业化、个性化和科技化的方向发展，消费者对医美服务的质量和安全性要求也越来越高。
　　（二）公司所处的行业地位
　　公司是国内领先的医疗美容产品生产商，目前已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化。据弗若斯特沙利文研究报告统计，在基于透明质酸钠的皮肤填充剂市场，公司自2018年起市场占有率连续多年保持国内企业第一名。
　　以“嗨体”为核心的透明质酸钠填充剂在颈纹修复领域具有显著优势，产品自2016年上市以来其安全性、有效性得到下游医疗机构与终端消费者的充分认可，以“濡白天使”为核心的聚乳酸填充剂，作为我国首款获Ⅲ类医疗器械认证的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮肤填充剂，在市场上具有较强的竞争力。同时，公司注重品牌建设和市场推广，通过持续的产品方案和优质的客户服务，树立了良好的品牌形象，成为消费者心目中值得信赖的医美品牌。
　　在2024年中国整形美容协会年会暨第二届中国医美产业之都国际美容大会上，公司荣获“2024中国医疗美容行业领袖企业奖”。公司产品“嗨体”荣获“2024中国医疗美容行业创新产品奖”，“濡白天使”荣获“2024中国医疗美容行业创新技术奖”。
　　公司重视技术创新，通过多年来持续的研发投入，建立了多种生物医用材料的产品技术转化平台，拥有多组分复合仿基质水凝胶、固态渐变互穿交联、水密型微球悬浮制备、组织液仿生技术、恒水精准切割技术等核心技术，致力于将实验室打造成拥有核心技术、国内领先、具有国际研究水平的生物可降解新材料科研机构。
　　近年来，公司作为牵头单位承担了国家“十三五”重点研发计划“新型颌面软硬组织修复材料研发”项目，作为合作单位联合承担了国家“十四五”重点研发计划项目，参与起草行业标准YY/T0962-2021《整形手术用交联透明质酸钠凝胶》。公司建有生物可降解新材料北京市工程实验室、北京市企业技术中心，公司获得国家级专精特新“小巨人”企业、国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业等多项国家级与市级资质荣誉。公司建有国家级博士后科研工作站，能为博士后研究人员提供科研条件和创新性的科研项目。
　　在商业转化方面，公司是中国首家获得国家药品监督管理局批准的注射用透明质酸钠Ⅲ类医疗器械证书的企业，生产出中国首款商业化的基于透明质酸的皮肤填充剂、首款商业化的具有长效填充效果的皮肤填充剂、首款商业化的含有利多卡因的皮肤填充剂，首款含有L-肌肽和氨基酸的皮肤填充剂、首款含有PLLA微球的皮肤填充剂。
　　（三）行业政策对所处行业的重大影响
　　近年来，国家相关部门不断出台各类政策法规，对医疗美容行业的各个环节进行全面规范。涵盖医美产品的研发、生产、销售、推广、服务等方面内容，引导和促进医疗美容行业健康有序发展，同时国家市场监管总局、公安部、商务部、国家卫健委、海关总署、国家税务总局、国家网信办、国家药品监督管理局等多部门联合监管行动已经成为常态，对行业的规范和整治力度不断加大。
　　报告期内，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，明确提出发展抗衰老产业，要“深化皮肤衰老机理、人体老化模型、人体毛发健康等研究，加强基因技术、再生医学、激光射频等在抗衰老领域的研发应用”。
　　报告期内，北京市医疗保障局、北京市发展和改革委员会等九部门印发《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024年）》，助力加速创新药械审评审批。公司所在地北京市作为国家创新试点，推动实施“药品补充申请审评时限从200日压缩至60日、药品临床试验审批时限从60日压缩至30日”。对创新医药企业实施重点项目制管理机制，在注册申报、许可办理等方面“一品一策”、提前介入、全程指导。充分发挥国家和市级创新服务站作用，对创新医疗器械企业的审评服务前置。
　　报告期内，国家药品监督管理局发布《整形美容用透明质酸钠类注射填充剂注册审查指导原则（2024年修订版）（征求意见稿）》，其核心内容包括对临床试验的设计与实施提出更高要求，以确保更多的数据支持其安全性和有效性，强调更严格的质量控制标准，确保消费者使用的每一批透明质酸产品都能达到安全标准。
　　报告期内，国家药品监督管理局器械标管中心对外发布《射频治疗仪、射频皮肤治疗仪类产品分类界定》。此次明确《医疗器械分类目录》“09物理治疗器械”子目录、一级产品类别“07高频治疗设备”中二级产品类别“02射频治疗（非消融）设备”中射频治疗仪、射频皮肤治疗仪作为第Ⅲ类医疗器械管理。为国家从事打击“非法生产、进口、销售不符合规定的射频美容产品”提供依据。
　　国家对抗衰老和医药创新的重视，提升了医美产品的安全性和有效性，同时，政策推动促进了基因技术和再生医学等前沿领域的研发，为行业带来了更先进的治疗手段；此外，明确的医疗器械分类和加强监管措施淘汰了不合规产品，优化的审批流程缩短了审评时间，加速了新产品进入市场，增强了行业活力。这些因素共同作用，满足了消费者对安全有效的医美产品和技术的需求，有效促进了医美行业的规范、创新和高质量发展，为行业发展注入了新的活力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　爱美客成立于2004年，2020年9月在深圳证券交易所上市，是一家从事生物医用材料及生物医药产品研发与转化的创新型领先企业。公司历经20年的发展，已上市的主要产品为Ⅲ类医疗器械，拥有11款Ⅲ类医疗器械产品，应用于医疗美容的皮肤注射、填充和治疗领域。公司已成功推出“逸美”、“爱芙莱”、“宝尼达”、“嗨体”、“紧恋”、“濡白天使”等产品并上市销售。
　　公司秉承“用科技成人之美”的企业使命，以“让生命有更高的质量和尊严”作为企业愿景，对国内医疗美容行业从产品、技术、服务到生态都进行了战略性布局，已经成为国内领先的医疗美容创新产品提供商。
　　（二）主要产品及用途
　　公司目前的主要产品为：凝胶类注射产品、溶液类注射产品以及面部埋植线产品。
　　凝胶类产品包含：医用含聚乙烯醇凝胶微球的透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶、注射用修饰透明质酸钠凝胶、医用透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶、含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶、医用含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质酸钠凝胶。
　　溶液类产品包含：注射用透明质酸钠复合溶液、医用羟丙基甲基纤维素-透明质酸钠溶液。
　　此外，公司已经上市的医疗器械产品还有聚对二氧环己酮面部埋植线、适用于组织修复与愈合的产品。
　　（三）经营成果概述
　　报告期内，公司实现营业收入302,567万元，同比增长5.45%；实现利润总额228,104万元，同比增长5.82%；实现净利润195,634万元，同比增长5.47%，公司期末资产总额为834,049万元，比期初增加148,813万元。
　　报告期内，公司践行“高质量发展”理念，狠抓质量管理。年内公司通过了GB/T 42061-2022 idt ISO 13485:2016及GB/T19001-2016 idt ISO9001:2015体系的再认证审核，获得由认证机构颁发的体系认证证书。公司全年依照《GB/T42061-2022 idt ISO 13485:2016医疗器械质量管理体系用于法规的要求》《医疗器械监督管理条例》《医疗器械生产质量管理规范》《企业落实医疗器械质量安全主体责任监督管理规定》等相关法律法规要求，通过年度管理评审和内部审核并采取有效措施，确保了公司产品的安全和有效，保障出厂产品合格率100%。
　　报告期内，公司依据ISO/IEC17025及配套标准建立检测实验室的质量管理体系，公司平谷工厂实验室通过了CNAS（中国合格评定国家认可委员会）检测实验室的认证，取得了涵盖“YY/T0962整形手术用交联透明质酸钠凝胶”及“YY/T0308医用透明质酸钠凝胶”等领域的CNAS证书。通过CNAS认证的实验室可为集团子公司及外部客户提供精准检测数据和报告。CNAS认证经与国际上多个国家和地区的认可机构签署互认协议，有助于认证企业产品顺利进入国际市场，提升企业在国际市场上的形象和声誉，增强国际竞争力。
　　报告期内，公司质量管理、安全健康环保管理体系得到进一步完善，公司于2024年5月荣获“国家级健康企业建设优秀案例”称号，2024年11月通过“北京市清洁生产企业”现场评审，2024年12月荣获“北京市安全生产标准化标杆单位”称号。
　　报告期内，根据公司战略发展需求，公司持续提升供应链运营能力，满足客户多品规、高频次的交付需求。公司在江苏南通新建仓库，覆盖华东区域客户需求，通过合理规划仓库布局，及时满足客户需求。同时，公司仓储上线了WMS系统、成品智能存储系统、供应商管理系统、仓储物流系统、真伪查询、危险物品联网报警等系统，实现了平台化多仓协同、精细化货位管理以及成品的全流程追踪。此外，公司还通过 AGV自动化机器人，实现了仓内搬运的自动化和智能化，大幅提升了搬运效率，减少了人工操作的误差和劳动强度，进一步优化了仓储作业的整体效能。
　　报告期内，公司位于昌平区的“美丽健康产业化创新建设项目”进展顺利，于2024年12月已完成项目整体结构封顶，预计项目将于2027年上半年完工并投入使用。
　　报告期内，公司多个在研医疗器械、药品等管线产品获得进展。其中：用于纠正颏部后缩的医用含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质酸钠凝胶获得Ⅲ类医疗器械注册证；重组透明质酸酶、司美格鲁肽注射液、去氧胆酸注射液获得国家药品监督管理局临床试验批件；米诺地尔搽剂、利多卡因丁卡因乳膏、注射用A型肉毒毒素的上市许可申请获得受理，进入审评阶段。
　　报告期内，公司研发投入约30,368.40万元，占营业收入的比例为10.04%；截至报告期末，公司拥有有效授权专利163件，其中发明专利49项。
　　报告期内，公司完成专利申请57件，其中，发明专利新申请27件，实用新型专利新申请1件，外观设计专利新申请13件，已有专利的PCT申请6件，已有PCT专利进入海外国家8件，发明专利香港注册1件，发明专利澳门注册1件。
　　报告期内，公司联合高校院所开展产学研活动，推动科技成果转化。公司依托博士后科研工作站与北京化工大学博士后科研流动站开展了联合培养工作，并参与北京市自然科学基金-昌平创新联合基金项目，在生物医用材料等领域设置了多个重点研究专题项目和前沿项目。
　　报告期内，公司与国内各级医疗机构开展横向课题研究项目共计21项，覆盖公司核心产品（嗨体系列、濡白天使、逸美系列、紧恋线等）及相关新材料（PLLA、PDDO、PCL、PVA、HPMC等），研究方向涵盖整形科、皮肤科、耳鼻喉科、神经外科、烧伤创面修复科等。独立或联合发表SCI等文章24篇。
　　报告期内，公司获得“2023年度北京市共铸诚信企业称号”。公司荣登2024北京民营企业中小百强（第一名）、2024年北京制造业企业百强、2024北京高精尖企业百强、2024北京专精特新企业百强、2024京津冀制造业企业百强等榜单。
　　报告期内，公司基于用户战略，通过数字化平台建设与运营创新，启动“课程+直播+活动”三维运营模式，实现了全渠道用户生态的良性增长。在医疗机构端，公司上线了客户管理平台系统，方便医美机构申领品牌物资和接受产品培训，降低了公司与机构客户之间的沟通成本；在终端消费者用户方面，公司实施开展“嗨体品牌破圈”计划，拉近产品和用户的距离，增加消费者黏性。此外，公司在用户战略方面开启与无创专家的课题合作，与专家共同发布SCI英文文献，开发“全轩至美”美学游学品牌，创造美学赋能的新方式。
　　报告期内，公司全资子公司诺博特与北京质肽生物医药科技有限公司及其部分股东签署股权转让协议，以总对价人民币4,000万元，受让北京质肽公司7.3239万元注册资本股权，此次股权转让后诺博特共持有北京质肽公司18.4790万元注册资本股权，占注册资本的7.65%。公司通过股权投资不断完善产品管线研发布局，同时公司也在关注海外优质的研发项目、产品、技术以及潜在的并购目标，为公司进一步拓展海外业务，提升国际竞争力奠定基础。
　　报告期内，公司编制和发布了《企业文化手册》（试行版）。手册涵盖了公司的使命、愿景、价值观、行为准则等核心内容，明确当前形势下的员工责任担当和企业共同目标，为员工价值观体系提供了指引，为公司的发展注入了新的内涵和动力。
　　报告期内，公司向中国人口福利基金会捐款500万元，联合中国人口福利基金会启动幸福明天之“新美妈妈”公益项目，对育龄女性及生育后职业过渡开展课题研究，为育龄女性提供正向社会支持。
　　（四）经营模式
　　1、盈利模式
　　公司主要通过销售自主研发和生产的产品获得盈利。公司以市场需求为导向、技术研发为核心、销售渠道为支撑，通过丰富产品品种满足消费者多样化的需求。公司所具备的对市场需求的研判能力、创新的技术研发能力和优秀的销售服务网络为公司持续盈利提供了可靠的保障。
　　2、采购模式
　　公司致力于将信息化建设贯穿于原材料采购、生产与使用的各个环节，提升从原材料采购到客户交付的透明度与可追溯性，由采购部负责统筹具体的采购实施。公司按照国家GMP/GSP/ISO13485质量管理体系要求，制定出台了《采购控制程序》和《供方评定管理操作规程》等管理制度，进一步规范了供应商管理、提升供应商服务质量、携手供应链伙伴为客户创造一流的产品体验。
　　3、生产模式
　　公司主要产品基于市场需求和销售计划制定生产计划，保持合理库存。公司严格按照ISO13485及医疗器械相关法规标准建立质量管理体系并持续运行，符合《医疗器械生产质量管理规范》的要求，并取得了ISO13485医疗器械质量管理体系认证证书。
　　4、销售模式
　　根据行业特点和自身实际情况，公司采取直销和经销相结合的销售方式，以直销为主，经销为辅。公司要求合作的医疗机构具备并同时提供其合格的资质证明文件，经销商须具备并同时提供其销售医疗器械所需的营业执照及许可证，公司对经销商进行积极的管理和监督。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　1、行业增长驱动
　　报告期内，国内医美市场规模增速逐步放缓，随着越来越多的企业进入医美行业，行业竞争持续加剧。但长期来看，中国医美消费市场的增长潜力依然巨大，行业依然保持增长。根据德勤与艾尔建美学发布的《中国医美行业2024年度洞悉报告》显示，2024年预计中国医疗美容市场增速可达10%左右。
　　据国家统计局发布的数据显示，2024年全国居民人均可支配收入41,314元，比上年名义增长5.3%，随着居民收入水平的提高，消费者对美的追求以及对医美的接受度也不断提高，更多人愿意尝试通过医美来改善和修饰外形外貌，促进了医疗美容行业的繁荣，为各类医美产品和医美技术服务提供了广阔的市场空间。此外，消费观念逐渐从“基本需求”转向“品质生活”，医美成为许多消费者追求更高生活质量的重要选择，医美消费出现“医美日常化”的特征。
　　行业的增长还受到医美渗透率逐年提升的影响。根据和君咨询发布的《2024中国医疗美容健康行业深度研究报告》显示，中国医美人群渗透率由2014年的2.4%提升至2023年的4.5%，但与日本、韩国、美国等发达国家17.8%左右的高渗透率相比，中国医美市场的渗透率尚有增长潜力。
　　2、产品与营销驱动
　　报告期内，公司基于市场消费趋势，利用产品线丰富，资源高效配置的优势，与客户深度合作。公司通过举办学术活动、数字化营销活动赋能医疗机构，集合技术专家和优秀的行业经营管理人员，共同探讨和解决医疗机构经营过程中存在的问题，促进客户对公司产品和服务的了解和信赖，加大公司产品在终端消费者的推广力度。
　　报告期内，公司溶液类与凝胶类注射产品均实现同比增长。其中，溶液类注射产品实现营业收入174,395万元，较上年同期增长4.40%；凝胶类注射产品实现营业收入121,572万元，较上年同期增长5.01%。
　　3、品牌影响力驱动
　　报告期内，公司通过前述医生培训、学术推广、数字化营销等活动对公司产品与服务进行推广与销售，加强产品与医生的深度合作，增加产品的曝光和销售。
　　报告期内，公司通过与医疗机构举办活动的方式引导客户参与到品牌共建中来，提升终端消费者的消费决策效率，进一步增强品牌粘性与用户信任度。
　　报告期内，公司邀请跨领域的美学专家和临床专家共同开发课题，引领个性化美学趋势，相继开展了“聚焦增长2024年度决策者论坛”、“风格美学”、“弄潮计划-潮青年医生大赛”等线上线下活动，帮助更多的从业者和消费者掌握更专业的审美评估和诊疗技能，实现行业的良性增长。
　　报告期内，公司通过全轩课堂向医生、医疗机构管理者和运营者持续输出有价值的内容，供从业人员、医生IP和医美自媒体等进行知识分享和内容创作。
　　全轩课堂作为公司旗下的医美知识和实务技能分享服务平台，通过“课程+直播+活动”三维运营模式，在线为医生、行业管理专家、从业人员提供高质量的专业操作内容，在行业形成内容分享和口碑宣传，最终通过医生将优质的产品和技术服务推向消费者，让消费者的体验感和满意度获得提升，从而提升公司的品牌影响力。截至报告期末，公司全轩课堂线上及线下覆盖的医生达2.9万余名。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、完善的研发体系和高效的商业转化能力
　　公司多年来通过持续研发投入和技术创新，在医疗美容行业建立了完善的研发体系，在皮肤填充产品领域具有卓越的研发创新能力和高效的商业转化能力。
　　公司建立了一支高素质的研发团队，同时公司建有生物可降解新材料北京市工程实验室，北京市企业技术中心、国家级博士后科研工作站。公司拥有固液渐变互穿交联技术、组织液仿生技术、水密型微球悬浮制备技术、悬浮分散两亲性微球技术等多项核心技术。
　　报告期内，公司研发投入约30,368.40万元，占营业收入的比例为10.04%，截至报告期末，公司拥有有效授权专利163件，其中发明专利49项。
　　在技术应用方面，公司将多项专利技术应用于成型产品中，包括应用于国内首款商业化的具有PVA微球长效填充效果的皮肤填充剂、首款商业化的含有利多卡因的皮肤填充剂，首款含有L-肌肽和氨基酸的皮肤填充剂、首款含有PLLA微球的皮肤填充剂，公司的研发创新能力获得市场的认可。
　　在商业转化方面，公司已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，同时正在开展重组蛋白和多肽等生物医药产品的开发。医疗美容皮肤填充剂在监管中属于Ⅲ类医疗器械，研发壁垒较高，包括综合研发能力、执行临床试验能力、注册申报能力、市场推广能力等，属于行业监管严格、长研发周期、强资源投入的行业，研发体系需要长期的积累和沉淀。
　　公司经过多年业务拓展，对消费者需求、抗衰市场现状及其发展趋势有深入的了解。在产品研发成功后，公司能较快地组织和推进注册审批流程，凭借专业的注册团队和对法规的深入理解，助推产品顺利上市。同时凭借多年来积累的优质的客户资源以及完善的营销网络体系，将产品推向医疗机构，从而实现从研发到商业变现的高效转化。
　　2、丰富的产品线和在研产品储备
　　公司是国内最早开展医疗美容生物医用材料自主研发的公司之一，公司已拥有11款获得国家药品监督管理局批准的Ⅲ类医疗器械产品，包含六款基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、一款基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂、一款PPDO面部埋植线产品、一款适用于组织修复与愈合的产品、二款一次性使用无菌注射针。
　　公司依托丰富的产品线，通过差异化的产品功能定位和产品组合，打造整体解决方案，满足用户多元化需求，为医疗机构提供多样化运营思路。同时，公司通过不同品类错位竞争的营销策略，有效拓宽市场空间。
　　公司在研产品储备丰富，已经从早期的生物材料应用技术开发到生物制药、化学药品的研发拓展，包括用于去除动态皱纹的A型肉毒毒素、用于软组织提升的第二代面部埋植线、用于慢性体重管理的司美格鲁肽注射液、用于溶解透明质酸可皮下注射的注射用透明质酸酶等。公司丰富的产品管线及研发储备，为公司业务可持续发展提供保障。
　　3、“直销为主，经销为辅”的营销模式
　　公司不断完善营销体系，巩固在国内医美市场的龙头地位，建立了一支执行力强、高度专业的销售团队。公司坚持“直销为主、经销为辅”的营销模式，营销网络覆盖全国31个省、市、自治区。
　　以直销为主导，有助于直接建立与医疗机构紧密的客户关系，深入了解客户需求，提供个性化解决方案，增强客户信任与忠诚度，同时也有助于公司实施大客户战略、举办精准营销方案和各类学术推广活动，及时根据市场环境变化调整经营策略。
　　以经销为辅开拓市场，利用经销商拥有的销售渠道和市场资源，能帮助公司将产品推广至更广泛区域，尤其是直销难以触及的偏远地区或中小客户群体，可以实现渠道下沉，扩大市场份额。此外，经销商在当地市场深耕，熟悉当地市场特点、消费习惯和竞争态势，能制定针对性营销策略，提高销售效率，降低市场开拓成本和风险。
　　4、高效的供应链管理优势
　　公司工厂拥有先进的生产设施和配套设备，建立并通过了ISO19001质量管理体系认证、ISO13485医疗器械质量管理体系认证以及国家GMP认证。公司建立了完整的供应链模式，包括供应商管理、采购管理、生产管理、仓储与物流管理、质量追溯管理等模块，各个模块均实现了信息化建设，通过贯穿供应、生产与使用各个环节，实现了从原材料采购到客户交付的可追溯性。
　　公司建立严格的供应商筛选机制，与优质供应商签订长期合作协议，以保障稳定的货源和合理的价格。公司积极借助数字化变革建立了供应商在线协同系统、报价系统、对账结算系统，大幅提升了供应商日常管理的流程化、透明度、准确性，降低人为错误，极大地提高了与供应商的协同。
　　在采购环节，公司大力推广目录采购、战略采购等关键举措，在 VUCA（易变性、不确定性、复杂性、模糊性）背景下，为公司业务的扩展进行保驾护航；公司高度重视采购的风险管理，组织专业团队对上游多级供应商进行能力摸底和风险评估。基于评估结果，公司采用双源供应模式，有效避免因单一供应源出现问题而造成的供应链变动。
　　在仓储与物流环节，通过 WMS系统实现库存的精准定位和智能分配。在数据管理和决策支持方面，WMS系统提供了丰富的数据分析功能，为公司管理层提供准确的决策依据。通过对这些数据的分析，公司可以了解产品的销售趋势、客户需求变化等信息，从而及时调整经营策略。
　　在质量追溯管理环节，公司建立了生产线UDI、真伪查询系统等实现了供应链的协同管理及成品的全流程追踪管理，将产品及时高效地交付给客户。
　　5、优秀的管理团队和企业文化
　　公司拥有一支具有国际视野、经验丰富、敬业且富有远见的管理团队。公司密切关注行业研究成果和发展趋势，把握国际生物医药最新发展动态和应用方向，并结合公司实际，制定了具有前瞻性的技术、产品发展战略，为公司未来持续发展奠定了基础。
　　公司具有高度凝聚力，经过多年发展形成了独特的企业文化。在新的经济形势和语境下，公司编制和发布了《企业文化手册》（试行版），首次提出企业文化模型，对公司历史发展进行经验性总结，为公司的发展注入了新的内涵和动力，为客户和其他利益相关者创造更高的价值。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1、国家产业政策大力支持
　　生物医药材料的研发与应用是“十四五”医药工业向创新驱动转型、实现高质量发展的规划中大力推动发展的行业。中共中央、国务院、国家发改委、工信部、北京市等相关政府部门先后颁布和印发了《“健康中国2030”规划纲要》《“十四五”生物经济发展规划》（发改高技〔2021〕1850号）《“十四五”医药工业发展规划》（工信部联规〔2021〕217号）、《“十四五”医疗装备产业发展规划》（工信部联规〔2021〕208号）、《“十四五”时期健康北京建设规划》（京政发〔2021〕38号）、《北京市“十四五”时期高精尖产业发展规划》（京政发〔2021〕21号）、《北京市加快医药健康协同创新行动计划(2021—2023年)》（京政办发〔2021〕12号）、《北京市促进未来产业创新发展实施方案》（京政办发〔2023〕20号）、《北京市医疗器械产业提质升级行动计划（2024-2026年）》（京经信发〔2024〕60号）等一系列政策文件，明确了发展生物活性复合材料、可降解材料、提升植介入器械生物相容性及性能水平，支持和推动生物医用材料行业的发展，顺应“以治病为中心”转向“以健康为中心”的新趋势，发展面向人民生命健康的生物医药，满足人民群众对生命健康更有保障的新期待。这些举措有效推动了我国在生物医用材料领域的技术突破，并为未来的产业化应用奠定了坚实基础。未来，随着政策的进一步深化和科技的进步，中国有望在全球生物医药材料领域占据更重要的地位。
　　美丽健康产业是北京市医药健康产业的特色板块，涵盖化妆品、医疗美容等。发展美丽健康产业是推动医药健康产业链延伸、培育经济增长新动能的重要手段。
　　北京市、昌平区等相关部门颁布和印发了《北京市美丽健康产业高质量发展三年行动方案》（京经信发〔2023〕54号）、《关于支持美丽健康产业高质量发展的若干措施》（京商运指字〔2023〕7号）、《北京市“十四五”时期药品安全及高质量发展规划》（京药监发〔2021〕207号）、《北京市加快合成生物制造产业创新发展行动计划（2024-2026年）》（京科发〔2024〕14号）、《北京市加快医药健康协同创新行动计划（2024-2026年）》（京政办发〔2024〕14号）、《北京市关于进一步优化创新医疗器械全流程服务的工作方案》（京科发〔2024〕11号）、《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）》（京医保发〔2024〕5号）、《北京市昌平区支持美丽健康产业高质量发展若干措施》（昌政办发〔2021〕12号）、《昌平区医药健康产业倍增行动计划（2022—2025年）》（昌政办发〔2022〕12号）、《中国（北京）自贸试验区科技创新片区昌平组团促进医药健康产业发展支持办法》（昌政办发〔2023〕13号）、《昌平区医疗器械产业提升行动计划（2023-2025年）》（昌园委发[2023]1号）等系列文件，以北京“两区”和中关村先行先试政策优势为支撑，依托北京建设国际消费中心城市的契机，紧抓研发创新能力提升，打造特色产业集群，加快“未来美城”建设，全面提升美丽健康产业发展的科技创新力、产业竞争力、品牌影响力、消费拉动力、生态吸引力，将北京建设成为具有国际影响力的美丽健康科技创新策源地、产业发展聚集地、时尚品牌集萃地。
　　2、中国医疗美容市场前景广阔
　　2024年，国内医美市场规模增速逐步放缓，随着越来越多的企业入局，行业竞争持续加剧。但长期来看，中国医美消费市场的增长潜力依然巨大，据国家统计局数据，2024年全国居民人均可支配收入41,314元，比上年名义增长5.3%，随着居民收入水平的提高，消费观念逐渐从“基本需求”转向“品质生活”，医美成为许多消费者追求更高生活质量的重要选择。
　　根据弗若斯特沙利文数据，中国医美市场规模2030年将达到6,382亿元，自2021年至2030年的年复合增速为14.5%。随着国内医美市场教育的不断深入，更多的新兴医美产品进入市场满足求美者需求，以及消费者对于爱美需求的增加，对品牌效益的依赖度不断提高，国内医美市场规模有望稳步提升。
　　随着中国医美行业市场规模持续扩大，非手术类市场占比不断提升。根据德勤与艾尔建美学发布的《中国医美行业2024年度洞悉报告》显示，非手术类治疗主要包括注射类、能量源类及其他非手术治疗。预计2024年非手术类市场占比为55％，其中注射类占比45%，能量源类占比45%，其他非手术类占比10%。预计注射类未来5年复合增长率达20%-30%，能量源类未来5年复合增长率达15%-20%。
　　3、行业监管趋严，引导和规范行业高质量发展
　　伴随医美市场规模不断增加，亦催生诸多行业乱象。报告期内，国家相关监督管理部门积极出台各类相关文件，扩大监管范围，强化监管力度，提高准入门槛和保护消费者权益，引导和促进医疗美容行业高质量健康发展。此外，市场监管总局组织开展民生领域广告监管专项行动，保持对医疗美容广告违法行为高压严打态势，严格规范医疗美容广告发布行为，严厉打击医美行业夸大美容效果、制造容貌焦虑的广告，为消费者提供更安全、更专业的服务。
　　4、行业竞争格局
　　医疗美容非手术产品中游市场的进入壁垒较高，包括综合研发能力、执行临床试验能力、注册申报能力、产品商业化能力等，属于严行业监管、高技术壁垒、长研发周期、强资源投入的行业，市场集中度较高。但近年来，也出现行业新进入企业增加，竞争加剧的趋势。部分头部企业则通过并购或技术合作等方式进行市场整合，扩大市场份额。
　　目前，爱美客作为国内医美头部企业，拥有一定的竞争优势，公司将持续提升在产品的研发创新、品牌影响力、营销管理、服务体系和合规能力等方面的综合能力。
　　（二）未来发展战略
　　公司秉承“以创新为先导，以提高生活品质、提升生命质量为目标，打造民族品牌”的理念，立足于生物医用材料和生物医药的研发和产品转化，同时正在开展重组蛋白和多肽等生物医药的开发，致力于将公司打造成医疗美容、代谢疾病治疗等领域内技术领先、产品具有国际竞争力的知名企业。
　　（三）公司2025年经营计划
　　2025年，公司将科技创新作为驱动，以客户需求为导向，精心塑造品牌形象，积极拓展市场版图，持续优化服务品质，加大研发投入，提升生产效能，深入推进数字化转型，拥抱行业变革浪潮，始终坚守创业初心，全方位推动公司稳健发展。
　　在研发方面，提升项目管理水平，增强研发市场洞察、技术产出和战略决策能力，实现研发项目对集团战略的有效承接与考评。
　　在生产方面，合理规划产能布局，持续推进昌平和平谷新改扩建设项目。
　　在品牌方面，全面推进学术品牌、医生品牌建设，深度赋能医生群体。
　　在数字化方面，继续利用先进的数字化技术和产品能力，将业务和技术进一步融合，探索更多的创新模式，提高经营效率，实现更精准营销。
　　（四）公司面临的风险及应对措施
　　1、行业政策变化风险及对策
　　公司的主营产品为Ⅲ类医疗器械，属于许可经营产品。国家对于医疗器械生产和经营的政策改变，可能对公司的经营计划产生影响。
　　针对这一风险，公司高度重视市场环境分析，持续关注政策动态，主动积极的应对可能发生的政策风险。同时，公司也在不断提高经营管理水平，持续优化研发、采购、生产、销售等业务内部控制、管理流程、运营机制，着眼国际市场布局，促进公司主营业务持续稳定健康发展，降低因行业政策变化引起的经营风险。
　　2、产品研发和注册风险
　　由于公司所处的生物医用材料及布局的生物医药领域具有科技水平高、发展变化快的特点。在产品研发和商业化应用过程中，研发团队、管理水平、技术路线选择等都会影响新产品和新技术研发的结果。另外，根据《药品注册管理办法》《医疗器械注册管理办法》等相关规定，药品和医疗器械需要通过国家药品监督管理局审评审批并取得相关产品注册批件后才能上市销售。公司新产品研发从实验室研究至最终获批上市销售，一般需经过实验室研究、动物实验、临床试验和注册申报等多个环节，具有一定的不确定性，公司面临产品研发和注册风险。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　公司是国内领先的医疗美容创新产品提供商，在国内市场具有一定的先发优势。近年来，医疗美容市场的需求快速增长，公司所处行业发展前景向好，主导产品行业平均毛利率水平较高，吸引多家企业通过自主研发或者兼并收购的方式进入国内市场，行业竞争将逐渐加剧，公司的经营业绩将面临市场竞争加剧的风险。
　　4、产品质量风险
　　公司对产品安全性以及质量的可靠性、稳定性尤为重视。公司自设立以来始终将产品质量放在首要位置，产品的研发、原料采购、生产、销售环节均进行严格的质量控制，并确保全程质量管控体系在各个环节均得到持续有效实施，公司通过了ISO13485医疗器械质量管理体系认证和ISO9001质量管理体系认证，公司产品自上市以来未曾发生重大不良事件。如果公司未来在原料采购、生产、储存、运输、销售等环节出现质量管理失误，并因此导致公司产品出现质量问题，将可能使公司面临生产经营及市场声誉受到重大影响的风险。
　　5、客户信用风险
　　由于医疗美容行业的竞争激烈，客户经营状况恶化或恶意违约不能按时还款，公司坏账损失风险或将增加，可能对公司的经营成果造成不利影响，进而影响资金周转。对此，公司将进一步加强信用交易管理、合作伙伴资信管理，加强风险管理培训工作，强化员工的风险意识，提高风险防范能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务　　1、经营概述　　爱美客是一家从事生物医用材料及生物医药产品研发与转化的国家高新技术企业。公司已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及基于聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，同时正在开展重组蛋白和多肽等生物医药产品的开发。目前，公司已建立了多种生物医用材料的产品技术转化平台，产品临床应用涵盖医疗美容、外科修复、代谢疾病治疗等领域。　　爱美客作为国内最早开展医疗美容生物医用材料自主研发与应用的企业，公司多年来一直坚持以市场需求为导向，持续进行产品研发，目前已经成为国内领先的医疗美容创新产品提供商。根据中国整形美容... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　1、经营概述
　　爱美客是一家从事生物医用材料及生物医药产品研发与转化的国家高新技术企业。公司已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及基于聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，同时正在开展重组蛋白和多肽等生物医药产品的开发。目前，公司已建立了多种生物医用材料的产品技术转化平台，产品临床应用涵盖医疗美容、外科修复、代谢疾病治疗等领域。
　　爱美客作为国内最早开展医疗美容生物医用材料自主研发与应用的企业，公司多年来一直坚持以市场需求为导向，持续进行产品研发，目前已经成为国内领先的医疗美容创新产品提供商。根据中国整形美容协会、德勤中国等联合发布的《中国医美行业2024年度洞悉报告》显示，2024年服务型消费处于修复阶段，预计中国医疗美容市场增速可达10%左右；受医美渗透率不断提升和多元化品质医美需求驱动，中国医美市场预计在未来几年内仍可保持10%至15%的快速增长。
　　报告期内，公司实现营业收入165,691万元，同比增长13.53%；实现利润总额130,460万元，同比增长16.95%；实现净利润112,135万元，同比增长16.67%，公司期末资产总额为746,640万元，比期初增加61,404万元。
　　报告期内，公司“美丽健康产业化创新建设项目”目前正按照建设计划进行现场施工。“美丽健康产业化创新建设项目”位于北京市昌平区，项目总投资81,000万元，占地面积5.35万平方米，该项目于2023年12月施工，项目拟建设产业化生产线及创新转化平台，新建生产楼、仓储楼、质检楼等生产配套设施，项目建成后，将进一步扩大公司目前现有产品的产能，丰富新产品供给，提升公司的对外合作能力，进一步满足医美市场需求。
　　报告期内，公司加大重大研发项目的推进力度，公司“注射用A型肉毒毒素”研发项目获得国家药监局药品注册上市许可受理通知，进入审评阶段。同时，公司联合高校院所开展产学研活动，推动科技成果转化。公司依托博士后科研工作站与北京化工大学博士后科研流动站开展了联合培养工作，并参与北京市自然科学基金-昌平创新联合基金项目，在生物医用材料等领域设置了多个重点研究专题项目和前沿项目。
　　报告期内，公司积极推动科研成果产出，共计完成专利申请33项，获得专利授权9项；共产出科研文章9篇，其中SCI文章7篇，中文核心期刊文章2篇。报告期内，公司获得“2023年度北京市共铸诚信企业称号”。
　　2、主要产品及其用途
　　公司主要产品为Ⅲ类医疗器械，截至目前公司一共具有Ⅲ类医疗器械产品注册证批件10项，具有Ⅱ类医疗器械产品注册证批件4项。主要产品包括基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂、基于聚对二氧环己酮的面部埋植线等产品。
　　公司注射类皮肤填充剂产品分为：凝胶类和溶液类注射产品，应用于公立医院的整形外科、皮肤科和非公立医疗美容机构。其中，凝胶类产品包含：医用含聚乙烯醇凝胶微球的透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶、注射用修饰透明质酸钠凝胶、医用透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶、含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶。溶液类产品包含：注射用透明质酸钠复合溶液、医用羟丙基甲基纤维素-透明质酸钠溶液。
　　3、经营模式
　　公司建立了研发、生产、销售于一体的经营模式。公司以高质量发展为目标，以市场需求为导向、以技术研发为核心、以销售渠道为支撑，通过研发创新，丰富产品品种来满足消费者多样化的需求。公司采取直销和经销相结合的销售方式，公司下游直销客户为具有医疗执业许可资质的医疗机构，公司经销客户为具有医疗器械GSP资质的经销商。公司通过经销商和医疗机构，为医疗美容终端消费者提供高品质的医疗美容产品和服务。
　　4、主要的业绩驱动因素
　　（1）医疗美容服务的社会接受度不断提升，行业成长确定性高
　　随着医疗美容的新技术、新方法、新产品、新设备不断迭代升级，医疗美容技术性、安全性得到了提升，受到消费者的信任和青睐，医疗美容服务的社会接受度不断提升。
　　医疗美容作为服务型消费，在满足人们对美的追求的同时，也为消费经济的增长带来贡献。根据2024年7月15日国家统计局发布的数据显示，2024年上半年社会消费品零售总额为235,969亿元，同比增长3.7%。按消费类型分，商品零售额同比增长3.2%，服务零售额同比增长7.5%，服务型消费增速较快，比同期商品零售额增速快4.3个百分点。
　　根据《中国医美行业2024年度洞悉报告》显示，得益于高品质消费人群在2024年继续维持或增加医美投入的意愿增强，尤其是青睐光电以及对注射类项目的持续消费和投入的意愿增强，医疗美容消费频次、服务单价、治疗项目较去年同期相比均有不同程度的提升。
　　医疗美容行业具有需求迭代性、社交需求性等特征，成为当前成长确定性高、韧性强的行业。
　　（2）公司产品协同效应显著，产品矩阵的竞争优势得到体现
　　报告期内，在产品端，依托丰富的产品管线，公司通过差异化的产品功能定位和产品组合，在打造整体解决方案，满足用户多元需求，为医疗机构提供多样化运营思路等方面优势明显，产品协同效应显著；在营销端，公司通过不同品类错位竞争的营销策略，有效拓宽市场空间；在机构端，公司加强学术推广培训和运营管理输出，不断提升品牌影响力使公司产品矩阵的整体竞争力和竞争优势得到充分体现。
　　报告期内，公司溶液类与凝胶类注射产品均实现同比增长。其中，溶液类注射产品实现营业收入97,628万元，较上年同期增长11.65%；凝胶类注射产品实现营业收入64,897万元，较上年同期增长14.57%。
　　报告期内，公司增资控股艾美创医疗科技（珠海）有限公司，艾美创旗下拥有“嗨爆水”水光仪、一次性使用无菌注射针等产品,拓展了公司在医美设备领域的布局，进一步丰富公司的产品矩阵，提升公司在医美行业的竞争力和创新能力。
　　（3）加强品牌建设，提升品牌影响力
　　报告期内，公司继续完善营销网络布局，壮大营销团队，加强客户覆盖的深度与广度，根据业务需求及时调整新业务单元的组织架构与职责，深耕客户需求，提升客户满意度。报告期内，公司通过全轩课堂和机构举办产品宣传活动，更好的通过B端医疗机构为C端消费者提供服务。公司通过线上、线下等多种形式进行学术推广培训，全面提升学术品牌影响力。并向行业医生、机构管理者和运营者持续输出有价值的内容，开展了“聚焦增长2024年度决策者论坛”、“风格美学”、“弄潮计划-潮青年医生大赛”等活动，不断提升公司的品牌影响力。
　　（二）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业属于“专业设备制造业”（分类代码为“C35”）。公司已上市的主要产品为Ⅲ类医疗器械，应用于医疗行业、医疗美容行业。
　　1、所处发展阶段
　　医疗美容行业是兼具医疗与消费双重属性的新兴行业，随着经济条件不断改善、医疗技术发展成熟、医疗美容的社会接受度持续提升，医疗美容行业发展迅速。根据《中国医美行业2024年度洞悉报告》的预测，中国医美市场预计在未来几年内仍可保持10%至15%的快速增长。
　　2、周期性特点
　　医疗美容行业具有弱周期性的特点，除了受居民可支配收入的影响外，还受到人口老龄化，医美渗透率、时尚文化和审美趋势的变化、技术迭代创新等多重因素影响，经济环境会影响到居民可支配收入的变化，但同时医疗美容行业也具有了消费行业韧性强的特点。
　　3、行业地位
　　公司是国内领先的医疗美容产品提供商，处于医疗美容行业价值链中游，行业上游为生产医疗美容产品原料的供应商，行业下游为医疗机构，包括公立医院的整形外科、皮肤科和非公立医疗美容机构。医疗美容项目可分为手术类治疗项目与非手术类治疗项目。手术类项目旨在通过外科手术类治疗改善外观，主要包括医疗美容整形手术。非手术类项目主要包括注射类、能量源类及其他非手术治疗。非手术类项目因具备治疗风险较低、创伤更小、恢复时间更短、更易操作等特点，因此在消费者中更受欢迎。
　　公司目前主要上市产品应用于非手术类医疗美容。近年来，非手术类医美的市场规模增速已超过医美市场的整体增速。据《中国医美行业2024年度洞悉报告》统计，按消费金额计，预计2024年国内非手术医疗美容市场份额占医疗美容市场整体份额的55%，占比大于手术类医疗美容。
　　公司拥有多款核心产品，如溶液类核心产品“嗨体”，是国内首款获得国家药监局认证的,用于纠正颈部中重度皱纹的Ⅲ类医疗器械产品，凝胶类的核心产品“濡白天使”，是国内及世界首款获批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮肤填充剂，上市后均得到了下游医疗机构与终端消费者的充分认可，形成了良好的口碑基础，品牌影响力日益提升。
　　近年来，公司作为牵头单位承担的国家“十三五”重点研发计划“新型颌面软硬组织修复材料研发”项目，作为合作单位联合承担国家“十四五”重点研发计划项目，参与起草行业标准YY/T0962-2021《整形手术用交联透明质酸钠凝胶》，公司获得国家级专精特新“小巨人”企业、北京市专精特新“小巨人”企业、北京市企业技术中心、北京市知识产权示范单位等多项国家级与市级资质荣誉。
　　（三）医疗器械注册证数量统计
　　1、注册证数量统计
　　2、已获得注册证的医疗器械
　　（四）报告期内药品、生物制品相关情况
　　1、进入临床及注册程序的项目
　　2、临床前项目
　　（五）研发项目进展

　　二、核心竞争力分析
　　公司经过多年的积累和沉淀，在医疗美容行业构建了多方面的核心竞争力，在产品、研发、生产、营销网络和团队建设等方面的竞争优势推动了销售规模的增长和品牌影响力的提升。
　　1、公司拥有丰富的产品线，在研产品储备丰富
　　公司是国内最早开展医疗美容生物医用材料自主研发的公司之一。公司具有完善的医疗器械研发及商业转化平台、并在积极拓展医美设备、生物药品、化药等产品的国内外合作。
　　截至报告期末，公司已拥有十款获得国家药监局批准的Ⅲ类医疗器械产品，包含五款基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、一款基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂、一款PPDO面部埋植线产品、一款适用于组织修复与愈合的产品、二款一次性使用无菌注射针。
　　公司在研产品储备丰富，包括用于治疗颏部后缩的医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶、用于去除动态皱纹的A型肉毒毒素、用于软组织提升的第二代面部埋植线、用于慢性体重管理的司美格鲁肽注射液、用于溶解透明质酸可皮下注射的注射用透明质酸酶等。公司丰富的产品线及研发储备，为公司业务可持续发展提供保障。
　　2、高素质的研发团队及行业领先的技术提供持续创新动力
　　公司具有一支高素质的研发团队，公司研发人员在医疗器械和药品的发现、开发和商业化方面拥有丰富经验。研发团队拥有多元化专业背景，涵盖生物工程、高分子化学与物理、制药工程、临床医学等专业领域，拥有多年的医疗美容相关领域的工作经验。
　　公司自主研发积累了多项行业领先的核心技术，直接应用于公司已上市产品及在研产品，形成了不断提升的长期技术壁垒。报告期内，公司已累计获得专利授权148项（包括新增子公司艾美创持有的专利授权），其中发明专利45项。拥有固液渐变互穿交联技术、组织液仿生技术、水密型微球悬浮制备技术、悬浮分散两亲性微球技术等多项核心技术。
　　公司从早期的生物材料应用技术开发、到生物制药、化学药品的研发拓展，进一步夯实研发的基础。在研项目中，用于纠正颏部后缩的医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶处于注册申报阶段；用于改善眉间纹的注射用A型肉毒毒素处于注册申报阶段；用于软组织提升的第二代面部埋植线处于临床试验阶段；用于成人浅层皮肤手术前对皮肤局部麻醉的利多卡因丁卡因乳膏处于临床试验阶段；用于溶解透明质酸的注射用透明质酸酶处于临床前在研阶段。
　　3、“直销为主，经销为辅”的营销模式
　　公司不断完善营销体系，巩固在国内医美市场的龙头地位，建立了一支执行力强、高度专业的销售团队。公司坚持“直销为主、经销为辅”的营销模式，建立覆盖全国31个省、市、自治区。
　　在直销端，公司加强运营管理，根据不同市场、产品和客户的特点，灵活调整营销策略，与医疗机构建立直接联系，了解客户需求，提供个性化的服务和解决方案，从而在终端提高客户满意度和忠诚度，塑造专业、可靠的品牌形象，提升品牌价值；在经销端，经销模式主要覆盖公司销售团队无法直接覆盖的医疗机构，有利于迅速扩大产品的市场占有率，提高市场份额。
　　4、先进、高标准的生产能力和高效的供应链管理
　　公司高度重视产品的质量与安全，实施严格的全流程质量管理，并积极推动过程标准化管理与质量监督信息化建设，从根本上保证为消费者提供安全性好、质量高的产品。
　　公司位于北京市平谷区的生产基地拥有先进的生产设施和配套设备，所有产品建立并通过了质量管理体系认证，通过了ISO19001质量管理体系认证和ISO13485医疗器械质量管理体系认证以及国家GMP认证。
　　该生产基地信息化建设贯穿于供应、生产与使用各个环节，实现了从上游原材料、中游厂区制造到下游客户交付的可追溯性。公司根据市场需求及销售预测制定灵活的生产计划，保障合理存货水平，确保生产效率。通过数字化的存货管理信息系统和优质的外部物流服务，及时、安全、可追溯地将产品交付给客户。平谷生产基地以其完备的生产能力，严格、规范的质量体系，确保可靠的产品供应。
　　5、经验丰富、富有远见的管理团队
　　公司拥有一支具有国际视野、经验丰富、敬业且富有远见的管理团队。公司密切关注行业研究成果和发展趋势，把握国际生物医药最新发展动态和应用方向，并结合公司实际，制定了具有前瞻性的技术、产品发展战略，为公司取得行业先发优势和未来持续发展奠定了基础。
　　公司大部分核心管理团队成员及优秀员工通过内部培训和职业晋升获得与岗位相匹配的专业能力。公司高度认同“创造，感动”的企业文化，始终发扬“客户至上、开放学习、自我批判、崇尚奋斗”的团队精神，以为客户和其他利益相关者创造价值为最终目标。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策变化风险及对策
　　公司的主营产品为Ⅲ类医疗器械，属于许可经营产品。如果国家对于医疗器械生产和经营的政策改变，可能对公司的经营计划产生影响。
　　针对这一风险，公司高度重视市场环境分析，持续关注政策动态，主动积极的应对可能发生的政策风险。同时，公司也在不断提高经营管理水平，通过研发投入继续改进、创新和差异化产品，持续优化研发、采购、生产、销售等业务内部控制、管理流程、运营机制，着眼国际市场布局，促进公司主营业务持续稳定健康发展，降低因行业政策变化引起的经营风险。
　　2、产品研发和注册风险
　　由于公司所处的生物医用材料及布局的生物医药领域具有科技水平高、发展变化快的特点。在产品研发和商业化应用过程中，研发团队、管理水平、技术路线选择等都会影响新产品和新技术研发的结果。另外，根据《药品注册管理办法》《医疗器械注册管理办法》等相关规定，药品和医疗器械需要通过国家药监局审评审批并取得相关产品注册批件后才能上市销售。公司新产品研发从实验室研究至最终获批上市销售，一般需经过实验室研究、动物实验、注册检验、临床试验和注册申报等多个环节，具有一定的不确定性，公司面临产品研发和注册风险。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　公司是国内领先的医疗美容创新产品提供商，在国内市场具有一定的先发优势。近年来医疗美容市场的需求快速增长，公司所处行业发展前景向好，主导产品行业平均毛利率水平较高，吸引多家企业通过自主研发或者兼并收购的方式进入国内市场，行业竞争将逐渐加剧，公司的经营业绩将面临市场竞争加剧的风险。
　　4、产品质量风险
　　公司对产品安全性以及质量的可靠性、稳定性尤为重视。公司自设立以来始终将产品质量放在首要位置，产品的研发环节、原料采购环节、生产环节、销售环节均进行严格的质量控制，并确保全程质量管控体系在各个环节均得到持续有效实施，公司通过了ISO13485医疗器械质量管理体系认证和ISO9001质量管理体系认证，公司产品自上市以来未曾发生重大不良事件。如果公司未来在原料采购、生产、储存、运输、销售等环节出现质量管理失误，并因此导致公司产品出现质量问题，将可能使公司面临生产经营及市场声誉受到重大影响的风险。 收起▲