一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　近年来，随着城市化进程加快与消费者生活品质意识不断提升，烘焙食品因其便捷、丰富、高颜值等特性，逐渐成为日常饮食结构中的重要组成。同时，作为一种具备情绪价值的餐饮消费选择，烘焙也在“疗愈消费”浪潮中持续受到关注。多重消费动因叠加之下，使得烘焙品类的热度持续上升，市场规模稳步扩张。据艾媒咨询数据显示，2024年中国烘焙食品零售市场规模为6110.7亿元，同比增长8.8%。随着人均消费水平的增长及餐饮消费结构调整，中国烘焙食品零售市场将持续扩容，预计2029年市场规模将达8595.6亿元。中国烘焙食品行业细分市场潜力巨大，随... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　近年来，随着城市化进程加快与消费者生活品质意识不断提升，烘焙食品因其便捷、丰富、高颜值等特性，逐渐成为日常饮食结构中的重要组成。同时，作为一种具备情绪价值的餐饮消费选择，烘焙也在“疗愈消费”浪潮中持续受到关注。多重消费动因叠加之下，使得烘焙品类的热度持续上升，市场规模稳步扩张。据艾媒咨询数据显示，2024年中国烘焙食品零售市场规模为6110.7亿元，同比增长8.8%。随着人均消费水平的增长及餐饮消费结构调整，中国烘焙食品零售市场将持续扩容，预计2029年市场规模将达8595.6亿元。中国烘焙食品行业细分市场潜力巨大，随着自媒体的不断发展，各类网红探店、KOL推荐等形式促使中国烘焙食品行业发展势头强劲。同时，新式茶饮以新鲜、自然、健康、时尚的产品形象和全新的消费体验吸引了众多年轻消费者，行业整体专业化程度加深，持续探索新增长点。据艾媒咨询数据显示，2024年中国新式茶饮市场规模将达到3547.2亿元，同比增长约6.4%。随着新式茶饮消费场景更加多元化，品类不断创新拓宽，消费者对新式茶饮的热情持续上升，预计到2028年中国新式茶饮市场规模将达到4000亿元。目前，新茶饮行业竞争激烈，产品快速创新，终端降本增效，对整体供应链能力的持续提升提出了更高的要求，同时也为产业发展带来了新的机遇。
　　（二）公司主要业务
　　公司是中国烘焙行业专业的原料供应商与服务提供商。公司自成立以来一直聚焦主业，始终致力于植物脂肪和乳脂肪研发创新，目前已发展成为一家集烘焙、餐饮等食品原料研发、生产、销售、服务于一体的专业公司。旗下产品包括含乳脂植脂奶油、UHT淡奶油、稀奶油、植脂奶油、餐饮产品、果酱、巧克力、冰淇淋、预混料、油脂、酱料、千层蛋糕皮、香精香料、冷冻烘焙等，产品广泛应用于烘焙食品、餐饮茶饮行业供应链。公司销售网络遍及全国绝大部分地区及印度、越南、马来西亚等南亚、东南亚地区，同时为不同客户提供全方位的服务。
　　（三）公司主要产品及用途
　　报告期内，公司主要产品包括奶油、餐饮产品、果酱、巧克力、冰淇淋、预混料、油脂、酱料、千层蛋糕皮、香精香料、冷冻烘焙等。
　　蛋糕抹面、表面装饰、甜品和夹馅等
　　“植物蛋白奶油”-“轻负担”：0动物脂肪、0乳糖、0反式脂肪。
　　冷冻切片蛋糕
　　冷冻西点
　　8寸切片蛋糕预制后冷冻保存，门店解冻后可直接售卖，提升终端人员效率
　　各类冷冻西点包含司康、泡芙、麻薯等。
　　（四）经营模式
　　1、主要销售模式
　　公司产品的最终客户主要是烘焙食品及餐饮连锁经营企业和加工销售企业。公司采取经销和直销两种模式进行销售。报告期内，经销模式是公司的主要销售模式。公司的经销模式是指公司与经销商签订经销协议，由经销商根据其客户需求及计划向公司采购（买断）协议约定的产品，并在协议约定的地域内通过其自有渠道向其下游客户如烘焙食品连锁经营企业或单体饼店等自行销售，经销商自负盈亏，自担风险。公司的直销模式指公司对最终客户直接销售，大部分为规模化的烘焙食品及茶饮连锁经营企业。
　　2、主要采购模式
　　公司采购的原材料主要包括油脂、稀奶油、淀粉类糖、酪蛋白酸钠、内盒和外箱等。公司主要采用预算制“以产定购模式”，公司建立了一套完善的供应商选择、过程控制、评定体系。采购过程，根据预算计划，公司统一与合格供应商进行谈判确定采购价格、供应周期等采购条款并签订采购合同，采购部门采购专员负责具体的采购执行等工作。
　　3、主要生产模式
　　公司实行“以销定产”的生产模式，每年根据上一年度的销售情况，结合生产能力和市场需求，制定下一年度的销售计划，根据销售计划确定年度生产总量，并将生产总量计划分解到车间，制定月度生产计划。公司产品主要由自有工厂自主生产。
　　（五）公司所处行业地位
　　公司坚持科技引领研发驱动的理念，凭借技术领先性、全渠道服务能力及品牌公信力，进一步夯实了行业地位。公司以创新驱动增长、以责任引领转型，不仅为合作伙伴创造价值，更为烘焙及新式茶饮行业的高质量发展注入持续动力。
　　（1）技术研发的行业标杆
　　作为国内烘焙原料领域的科技先锋，海融科技始终坚持“科技引领、研发驱动”，公司拥有60多项专利技术，并荣获国家科学技术进步奖二等奖，技术实力获国家级认可。公司被授予“全国五一劳动奖状”（中华全国总工会）、“中国烘焙行业发展领军企业”（中华全国工商业联合会烘焙业公会）等称号，彰显行业地位。2025年，公司荣获“2025年度餐饮供应链百强企业”称号，技术研发实力获行业认可。
　　（2）多领域覆盖的全球化企业
　　经过20余年发展，公司从技术“跟随者”成长为“引领者”，业务逐步覆盖烘焙、餐饮、零售、工业等多类型客户，提供产品及解决方案，渠道网络正逐步向全球化迈进。产品线持续丰富，形成覆盖全品类供应链保障、产品定制化开发、健康化升级引领的完整链条，推动行业向标准化、健康化方向迈进。
　　（3）行业标准与可持续发展的倡导者
　　公司深度参与行业标准制定，以“上海市品牌引领示范企业”和“国家技能人才培育突出贡献单位”身份，推动行业规范化发展。通过绿色生产、环保包装等举措践行可持续发展理念，引领行业低碳转型。
　　（一）主营业务及主要工作情况
　　1、公司经营情况
　　2025年上半年，在宏观消费弱复苏、原材料价格波动加剧、市场需求分化与渠道结构深度调整的行业大环境下。
　　司主动识变应变，积极推动各项重点工作有序落地。
　　报告期内，公司实现营业收入511,552,260.06元，较上年同期下降1.33%，主要受国内市场需求结构调整影响，公司冷冻线含乳脂植脂奶油收入同比出现下滑。同时，公司UHT线稀奶油、淡奶油等中高端产品的市场需求及收入占比迅速提升，工业、茶饮及KA客户定制化产品保持持续增长，有效增强了整体产品竞争力。目前，受UHT产线产能限制，相关产品的快速放量尚未完全弥补冷冻线产品下滑缺口。公司将继续深化巩固与经销商合作，积极拓展优秀经销商建立长期深入合作。加快直销渠道开发力度，积极开拓工业、茶饮餐饮、KA大客户，提供个性化定制产品和服务，满足市场差异化需求。随着二期工厂建成投产，产能压力将逐步缓解，依托先进的生产技术设备，以全面的市场服务体系，提升服务价值和用户体验，满足用户更深层次的需求，为合作伙伴提供更优质的产品和服务。
　　报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润3,172,347.88元，较上年同期下降95.42%，主要受含乳脂植脂奶油销量下滑及主要原材料油脂价格上涨的双重影响，公司产品毛利出现一定程度下滑。公司将通过产品价格调整和结构优化，二期工厂产能释放和工艺水平、产品得产率提升，不断改善毛利水平。同时，公司将持续强化供应链管理，优化供应商结构，推进核心原料的上游战略合作，并实施长短结合的采购策略，保障成本可控和供应稳定。
　　截至2025年6月30日，公司资产总额1,832,125,916.01元，较年初下降1.71%；归属于上市公司股东的净资产1,561,791,842.43元，较年初增长0.65%。
　　2、主要工作回顾
　　（1）坚持研发驱动，产品创新升级
　　公司始终将研发创新作为驱动发展的核心动力。报告期内，公司通过持续加大研发创新投入，构建完善创新体系，成功开发出多项具有自主知识产权的核心技术，并在多个领域实现突破性进展。同时，我们积极与科研机构及产业链上下游伙伴开展深度合作，推动产学研协同创新，确保技术的领先性与产品的市场竞争力，满足不同消费者对健康、时尚的需求，并进一步强化大客户定制能力，以开放的姿态与合作伙伴共享技术成果、共创市场机遇，全面开发公司在烘焙、餐饮、食品工业等领域的市场潜力。
　　公司在奶油产品线上不断研发创新，结合消费者需求，持续向市场输出差异化产品。报告期内，在产品创新生态方面，“奶油家族”系列新增多位成员，在植物基系列拓新了五谷口味，稀奶油系列上新了恋乳70Pro稀奶油、澳浓Pro稀奶油、慕醇稀奶油等多款产品，混合脂系列持续开发例如巧朵草莓奶油、巧朵酸奶奶油等特殊风味。此外，公司为满足工厂端客户需求新推出多款大规格产品，包含植脂、混合脂以及稀奶油，协助工厂端客户应用创新产品开发，致力于让海融产品满足不同客户的不同应用场景需求。在果酱产品方面，公司与客户展开深入沟通，完成了椰子酱，树莓酱，草莓果酱C，青柠果酱的创新升级。巧克力产品开发中，公司洞察市场热点，创新开发了纯脂脆皮酱，后续巧克力酱类新品的开发将以纯脂为主要方向。面对烘焙市场的快速发展，公司推出了一系列冷冻西点和冷冻烘焙产品，包含8寸冷冻切片慕斯蛋糕、4寸方型盒装慕斯、冷冻泡芙系列、司康、麻薯等，海融优质的奶油和油脂产品是冷冻产品线口感和品质保障的基础，通过投入了大量的专业研发力量研究冷冻产品的配方及工艺，使得产品冷冻到解冻口感和风味的一致。公司在茶饮、咖啡赛道也不断发力。餐饮赛道全新升级了冰淇淋奶浆等产品，并重磅推出鲜醇厚乳、轻乳基底，严选优质奶源，精益配比，香醇丝滑，茶香绵延，更凸显前中后段的乳香，以0奶精、0植脂末、0反式脂肪酸、0氢化植物油的健康配方，符合当下消费者对健康饮品的追求趋势。浓郁的乳香风味为奶茶带来了差异化的口感体验，能够满足客户对产品创新和品质提升的需求。
　　（2）深耕“大”烘焙渠道，积极拓展茶饮赛道
　　公司通过持续增强及优化各区域销售组织配置，不断提升各领域专业性。在维护现有客户和经销商关系的同时，公司不仅聚焦客户池，积极开发新客户，而且注重挖掘现有客户的二次开发价值，深入挖掘其复购潜力及关联产品需求。通过精准满足客户需求，公司有效提升客户忠诚度，从而实现更高效的资源配置与可持续的业绩增长。
　　在渠道布局方面，公司进一步优化并做深做细。具体而言，通过加强经销商渠道的深度整合及模式创新，将各级经销商体系下沉至县级市场，以此开辟新市场并加快市场反应速度。同时，公司持续巩固与拓展国内连锁烘焙企业的战略合作关系，积极开发烘焙类工业渠道，致力于打造完整的“烘焙生态链”。
　　新茶饮作为中国消费市场的重要细分领域，其发展反映了现制饮品行业的供应链升级、消费需求多元化以及本土品牌创新能力的提升。公司已与国内部分头部新茶饮品牌建立稳定合作关系，目前公司正在加快餐饮渠道的开发进程，重点开拓餐饮大客户尤其是新茶饮品牌头部客户。通过提供个性化定制产品和服务，能够更好地满足市场的差异化需求，从而进一步提升市场竞争力。
　　（3）品牌产品双升级，创新营销共赋能
　　海融科技以创新驱动品牌升级，通过“内外协同”的整合营销模式，持续提升品牌全球影响力。公司提前布局巴西展（PLANTAFIPAN2025）、2025年菲律宾食品及酒店用品展览会（WorldFoodExpo）以及美国拉斯维加斯展（IBIE2025）。在第27届中国国际焙烤展览会上，以“奶油星球，领航未来”主题，创新搭建星球陈列场景，结合海融自有IP“大眼萌”，吸引大量烘焙行业专业观众咨询洽谈。餐饮方面，3月参展上海酒店展，持续拓展餐饮板块市场，满足餐饮客户定制化需求。
　　品牌传播体系实现全方位升级，建立数字化营销矩阵，构建“短视频+直播+KOL”的立体传播体系，在抖音、小红书等平台开展精准种草，形成从内容传播到电商转化的营销闭环。积极探索跨品类、跨领域合作，为品牌带来更多的可能性和营销内容。在渠道开拓端，通过与行业专业媒体以及平台KOL深度合作，对“奶油家族”和餐饮系列产品进行内容深度定制并进行广泛传播。在客户服务端，公司自有IP“大眼萌”系列3D动态化，融合季节限定、节日限定、潮流时尚等市场趋势，针对Z世代消费需求升级，打造多款应用产品方案，助力门店获取流量，提高客户黏性，扩大客户池，推广重点产品。
　　（4）加快产能布局，打造未来食品产业园
　　公司持续推进海融科技未来食品产业园建设项目，其中稀奶油扩产及升级建设项目取得了阶段性成果。项目不仅完成了建筑主体结构及土建工程内部验收，配套设备安装与调试完毕，通过无菌验证，并且于6月下旬通过了上海市奉贤区市场监督管理局的现场审核，取得食品生产许可证（编号：SC10231012000201)。新产线配备行业先进设备，通过采用先进的MES生产执行系统，打造与WMS、ERP、EM、LIMS、一物一码等系统集成的完整的工业互联网模式，使整个生产供应体系数据化、可视化、智能化，并实现质量正向、反向一键追溯，未来还将结合TMS等系统，逐步打造全链条精益供应链。
　　新生产线投产后，烘焙茶饮奶油、植物蛋白饮品将新增产能8万吨。目前，该产线已完成了过程稳定性验证，并进行了商业化试生产。同时海融科技研发中心正在建设中，搭建了国际级标准的研发实验室及各种小试、中试柔性化智能配套产线，未来快速响应不同类型客户的定制化需求能力将大幅提升。
　　海融科技未来食品产业园建设秉持可持续发展理念，在绿色发展、低碳环保及智慧能源方面，规划包括光伏发电、智能充电桩、污水处理及能源供给方面的低能耗配置等十余项部署。
　　（5）加快海外市场拓展步伐，推进国际化战略
　　公司进一步加快海外市场开拓的步伐。目前已在泰国、印度尼西亚、越南等地设立经销商，同时又在菲律宾、土耳其和马来西亚分别设立销售子公司，并加快周边如俄罗斯、菲律宾、韩国、新加坡以及欧洲等新外埠市场拓展步伐。在全球化战略方面，公司提前布局巴西展（PLANTAFIPAN2025）、2025年菲律宾食品及酒店用品展览会（WorldFoodExpo）以及美国拉斯维加斯展（IBIE2025）。
　　同时，海融印度市场近年来保持良好发展势头，公司在印度工厂的第二条生产线已投入生产。印度工厂总产能从1.3万吨/年提升至3.5万吨/年，能有效解决当前印度市场产能供应紧张的问题，并通过产线升级提升产品质量及工艺水平，而随着产能的逐步增加，公司将有更多的资源投入到产品研发和市场拓展中，为印度市场的未来发展奠定良好的基础。
　　（6）聚焦战略目标，经营管理体系优化升级
　　公司围绕战略发展目标深入推进经营管理体系优化升级，构建起战略执行、长效激励与人文关怀三位一体的现代化管理体系。在营销管理领域，通过建立“战略解码-目标承诺-过程督导-绩效评估”闭环管控机制，系统性推进年度战略目标向季度关键节点转化，各营销大区严格执行季度经营分析会议制度，管理层通过月度经营复盘与季度述职评审强化目标达成督导。营销绩效体系创新引入利润增量计提机制，将成本控制系数纳入考核维度，同步修订一线人员月度考核标准，强化客户质量评估与战略执行导向。针对高管及核心人才，公司重构三年战略增长指标体系，推进第一期员工持股计划，并基于上海总部二期建设项目里程碑节点设计专项激励方案等持续推进。
　　（二）竞争格局
　　国内烘焙食品原料生产企业数量众多，以中小型企业为主，竞争格局呈现出多元化和激烈化的特点，市场份额分散，尚未形成垄断格局。虽然规模大、品牌力强的企业通过技术、资金和渠道优势逐步整合市场，但行业集中度（CR5）仍然较低。外资企业（如维益、雀巢、恒天然等）通过国际品牌背书、研发能力、高端产品占领市场。本土头部企业（如海融科技、立高食品、南侨食品）的优势是，更贴近本土市场需求、快速响应能力、差异化产品布局。部分中小企业在区域市场通过低价或本地化服务占据一定份额，但面临头部企业的全国化扩张压力。
　　目前，行业总体处于整合升级期。头部企业通过产品创新、数字化管理、供应链优化构建竞争壁垒。随着近年来烘焙原料行业的快速发展，通过不断地技术突破、自建产能、全品类持续衍伸以及持续的渠道拓展与下沉、增加研发实力与投入、实现AI驱动的生产线优化、数字化品控系统普及等智能制造升级，具备全产业链布局能力、持续创新能力及数字化运营效率的企业能够在未来占领更多市场份额，提升行业集中度。
　　（三）公司在行业中具备的竞争优势
　　（四）公司存在的风险因素
　　（五）品牌运营情况
　　报告期内，海融科技以“技术赋能产品力，精准匹配消费需求”为核心策略，在乳制品领域持续突破创新，构建多维度产品矩阵，助力客户价值提升与品牌竞争力强化。在产品建设端，奶油、果巧、油脂、酱料、冷冻半成品、餐饮等产品不断推陈出新。奶油家族产品线深度迭代，定义品质标杆；稀奶油系列通过技术突破引领口感升级；公司聚焦稀奶油细分场景需求，推出两款战略级新品：恋乳澳浓稀奶油Pro和恋乳慕醇稀奶油。经典产品持续进化，夯实市场基本盘。恋乳70pro稀奶油——通过技术迭代升级“冻转鲜”应用方案，依托科学配方延长产品保鲜周期，助力客户优化库存管理与成本控制；巧朵酸奶奶油——创新添加益生元与膳食纤维，打发即用无需复配，兼顾风味奶油的市场潮流与操作便捷性，精准切入年轻化、健康化消费赛道。工业化解决方案升级，赋能B端客户。针对工厂端大规模生产需求，海融推出多款大规格植脂、混合脂及稀奶油产品，支持定制化规格调配，助力客户在新品研发、产能扩张中实现效率与成本双优化，覆盖从精品烘焙到工业化生产的多元场景。餐饮渠道用专业乳品激活场景创新。海融鲜醇厚乳——以4.2g/100g高蛋白含量、＞80%乳制品添加量及黄金奶源带鲜牛乳原料，打造“纯动物脂肪+天然风味”差异化优势，中度耐酸性适配水果茶、创意咖啡等多元饮品，助力茶饮品牌突破口味边界，成为奶茶店新品研发的热门基底。酱料类通过便捷化创新抢占家庭场景。吉福特稀奶油蛋挞液——突破传统手配局限，以6个月长保质期、0香精0植物油添加实现“即取即用”，替代繁琐调配流程，精准解决家庭烘焙与小型门店的操作痛点，上市首月即登顶电商平台烘焙原料热销榜。
　　报告期内，海融科技通过“技术+场景”双轮驱动，实现品牌资产多维增长。多款新品斩获“iSEE美味奖与技术奖”“第27届中国国际焙烤展创新奖”等行业殊荣，技术实力获普遍认可。公司自有IP“大眼萌”系列联动航天、季节限定等潮流元素，推出Z世代定制化产品方案，助力终端门店流量转化与客户黏性提升。
　　（六）主要销售模式
　　1、分产品的营业收入、营业成本、毛利情况
　　其他业务收入及成本较去年同期分别减少81.42%和83.31%，主要系报告期内销售原材料等收入减少、成本减少导致。
　　2、分模式的营业收入、营业成本、毛利情况
　　3、经销商分区域变动情况
　　4.前五大经销客户情况
　　线上直销销售
　　公司电商业务尚处于发展阶段，报告期内线上直接销售收入占公司营业收入比例较小。公司目前电子商务的主要合作平台是天猫，销售的主要产品是：奶油、巧克力、果酱。
　　（七）采购模式及采购内容
　　（八）主要生产模式
　　委托加工生产
　　委托加工产品成本占营业成本比例低于10%，未达到披露标准。
　　（九）营业成本的主要构成项目
　　（十）产量与库存量

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司高度注重品牌建设，经过多年发展，公司以质量保信誉，以信誉促品牌知名度和价值提升，成功塑造公司和品牌的形象和市场价值。目前，公司产品在众多经销商和最终客户中形成良好口碑，“海融”品牌已成为国内烘焙食品原料市场上具有较高知名度和美誉度的烘焙食品原料品牌。
　　（二）产品质量优势
　　公司制定了严格的供应商管理制度，报告期内合作的主要供应商均是行业知名厂商并通过跟踪验证的合格供应商。公司按照食品安全管理体系要求进行硬件设施的配置，生产过程严格按照工艺规范和卫生标准进行操作和监控，设立关键控制点和监控限值。公司高度重视产品质量安全，对公司产品实行从原材料采购、制造工艺、包装材料以及最终产成品等一系列完整的检验标准和检测技术。公司设立专门部门负责食品安全信息搜集和产品质量信息反馈，通过风险分析，提出改进措施，降低产品风险，同时通过提升服务质量，不断提高顾客的满意度。
　　（三）营销网络优势
　　公司自成立以来就重视营销网络的建设。目前，公司已构建了覆盖全国30个省、直辖市及自治区、印度大部分邦，以及部分东南亚国家的销售渠道。公司根据行业竞争格局及市场定位，采取经销和直销相结合的销售模式。一方面，公司已经形成了广泛覆盖的经销渠道，并通过组建营销团队管理支持众多经销商。另一方面，公司注重发展以烘焙食品连锁经营企业为主的直销客户，在提升产品销量的同时扩大在行业内的品牌影响力。
　　（四）技术及研发优势
　　公司高度重视烘焙食品原料产品的研发和创新工作，积累了丰富的生产经验和技术研发能力。同时，公司也是经国家认定的高新技术企业。近年来公司通过持续自主研发和创新，陆续向市场推出含乳脂植脂奶油、非氢化巧克力、可用于热加工的植脂奶油等新产品。此外，公司在产品制造过程中不断进行科技创新，实现了信息化控制、机械化操作，实现了集约化、标准化、自动化生产。
　　（五）烘焙产品研发和售前售后服务优势
　　公司为提升对烘焙食品加工销售企业的服务，于2014年成立子公司上海一仆，专门研究市场、调研客户、整合行业资源、为烘焙食品加工销售企业提供全面的跟踪服务。上海一仆一方面能够专门针对公司产品进行应用技术和烘焙产品研发，并向烘焙食品加工销售企业输出烘焙产品配方和技术培训，帮助完成产品上市推广；另一方面还能够协助烘焙食品加工销售企业进行品牌规划和营运管理培训。公司全方位客户服务体系已成为公司提升竞争优势的重要因素之一。公司通过烘焙食品新产品研发、主题活动策划、技术及人员培训等活动，为客户提供全面的跟踪服务，从而为公司建立了有效的服务体系，增强了客户黏性，提升了公司产品的市场占有率和客户忠诚度，有效降低了公司产品的替代风险。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、与食品安全相关的风险
　　公司的主营业务为奶油、巧克力、果酱等产品的研发、生产和销售，主要产品是烘焙食品原材料，直接关系到食品安全问题。若公司在原材料采购、生产过程中未严格执行公司的食品质量安全体系产生疏忽，或公司产品在流通至终端消费者的过程中出现食品安全的疏忽，将对公司产品的质量安全产生影响；同时，若同行业其他公司发生食品安全问题，可能将引发终端消费者对公司产品食品质量安全的担忧。
　　应对措施：公司始终坚持质量第一，把食品安全放在首要位置，扎实完善食品质量控制工作，把产品规范建立在HACCP、ISO9001、ISO22000体系标准的基础上，全面落实“严控食品安全”的质量方针，对从原辅料采购、生产加工过程、产品质量检验到包装、贮存等全过程实施科学有效的质量监控，实现公司从传统管理方式向科学质量管理模式的转变，从而有效地控制和防范食品安全风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为油脂、葡萄糖、糖等，易受大宗商品价格波动影响。报告期内，公司主要原材料成本占主营业务成本的比例较高，主要原材料的采购价格对公司生产成本影响较大。若未来主要原材料价格波动幅度较大，公司未采取有效措施控制成本，将会对公司的盈利能力产生影响。
　　应对措施：公司密切关注主要原材料的价格走势，基于对未来价格的预判，对主要原材料价格采用长协价等方式进行锁定，以降低原材料价格波动对公司成本的影响。
　　3、经销商管理风险
　　公司主要通过经销商对外销售产品。由于公司产品大部分需要冷链运输，各产品通过经销商的渠道，能够将产品及时推向最终客户，快速提高产品的市场占有率，扩大品牌影响，节省运输和储藏成本。若公司对经销商管理不善，可能造成经销商不能很好地理解公司品牌和发展目标，影响公司声誉，并且导致客户关系疏离，影响公司的销售和经营。
　　应对措施：公司制定了完备的经销商内控管理制度，从组织架构、人员构成、硬件设施、渠道覆盖、当地市场竞争情况等综合方面进行考核，认定经销商资格。在日常经营管理上，对经销商进行严格的订货和货款结算管理、零售价格的监督管理以及经销商促销活动的管理等，并从销售情况、市场开发、终端烘焙企业满意度等多方面对经销商进行定期考核测评，对于考核不合格的经销商终止合作，从而有效控制经销商管理的风险。
　　4、市场竞争风险
　　目前国内奶油行业的主要生产厂商为维益食品（苏州）有限公司、海融科技、立高食品股份有限公司等，行业内规模化企业和小型生产企业并存。随着我国对食品安全要求越来越高，且消费者消费水平的逐步提高，规模企业逐渐占领市场，抢夺市场份额竞争态势趋于激烈。若公司不能持续创新，抓住机遇扩大业务规模，不断适应消费者需求的升级，将会在未来的市场竞争中处于不利地位。
　　应对措施：公司结合行业发展趋势和消费偏好，通过产品线丰富和细分、品类延伸、定制化等手段来实现产品的更新迭代，满足不同的客户需求；同时，公司不断加强应用研发创新，提高客户服务水平、增加客户粘性，不断适应消费升级的需求。
　　5、境外市场经营风险
　　公司的产品出口至泰国、印度尼西亚、越南等东南亚国家，若进口国的政治经济环境变化或进口国对进口食品检验检疫及监督管理政策变化，公司应对不当将会对公司产品的出口销售产生影响。
　　应对措施：积极关注当地的政治经济环境、法律和税务政策的变化，学习当地相关的法律法规和税务要求，加强对境外子公司的管控，确保公司运营符合当地的政策法规。在此基础上，逐渐实现管理、经营的本地化。
　　6、核心技术失密风险
　　公司在长期的自主创新中，通过不断摸索、研究和总结，不断开发新产品，目前已经掌握了植脂奶油、巧克力、果酱等一系列产品的核心配方，公司已制定了严格的保密制度和相关措施。公司存在相关保密制度和措施不能得到有效执行，而导致核心技术失密的风险。
　　应对措施：公司的核心技术工艺和配方是在长期生产实践过程中形成的。公司的研发、生产和品控等与产品相关的部门均制定了一系列的保密制度和措施。公司与核心研发人员均签署了《保密协议》，约定核心研发人员的保密义务。在生产流程上，为了防止核心配方的外泄，由配方管理办公室负责产品核心原材料的预拌，核心原材料完成预拌后才交由生产部门继续后续工艺流程生产，从而减少生产环节核心配方信息外泄的风险。
　　7、募集资金使用的风险
　　在本次募集资金投资项目确定之前，公司对行业市场开展了充分的调研，此次投资项目经过了慎重的可行性研究论证，并对公司的市场份额、竞争优势、营销网络和管理能力等进行了深入分析。公司认为募集资金投资项目成功实施后，将大大提升公司研发和生产能力，从而提高公司综合竞争力。但不排除由于市场环境的变化，导致募集资金投资项目的实际效益与可行性研究预测的效益存在差异进而影响公司未来的盈利能力。
　　应对措施：公司将密切关注行业和市场环境变化，如行业或市场环境发生重大变化导致募投项目预测的收益与可行性研究预测存在较大差异，公司将在充分调研论证的基础上，经董事会、股东大会审议通过后对募投项目进行适当调整。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　目前，烘焙食品已深度融入家庭日常生活，咖啡厅、蛋糕甜品店等成为消费者休闲放松的热门场所，“饮品+烘焙”组合更是成为下午茶的主流选择，烘焙食品消费场景的多元化推动了市场规模保持持续稳步增长。据欧睿国际数据显示，2024年中国烘焙食品市场规模已达约3360亿元人民币，较2023年实现显著增长。消费者对烘焙食品的品质和精细化需求不断提升，对“品质”“健康”和“创意”的追求也日益增强，推动行业朝着产品多样化、健康化及跨界融合的方向发展。低糖、低脂、高纤维等健康烘焙产品备受青睐。与此同时，新式茶饮以新鲜、自然、健康、时尚的产品形象吸引了大量年轻消费者。据艾媒咨询数据，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　目前，烘焙食品已深度融入家庭日常生活，咖啡厅、蛋糕甜品店等成为消费者休闲放松的热门场所，“饮品+烘焙”组合更是成为下午茶的主流选择，烘焙食品消费场景的多元化推动了市场规模保持持续稳步增长。据欧睿国际数据显示，2024年中国烘焙食品市场规模已达约3360亿元人民币，较2023年实现显著增长。消费者对烘焙食品的品质和精细化需求不断提升，对“品质”“健康”和“创意”的追求也日益增强，推动行业朝着产品多样化、健康化及跨界融合的方向发展。低糖、低脂、高纤维等健康烘焙产品备受青睐。与此同时，新式茶饮以新鲜、自然、健康、时尚的产品形象吸引了大量年轻消费者。据艾媒咨询数据，2024年新式茶饮市场规模接近3500亿元人民币，预计2025年将达到3749.3亿元。烘焙、茶饮行业消费场景不断拓展，从线下门店到线上外卖私域运营，从日常消费到社交媒介情绪价值满足，品类创新层出不穷，如各种新中式烘焙、果茶、植物基茶饮等。品牌间在产品创新、供应链效率、终端降本增效等方面展开全方位竞争，对企业的研发能力和供应链管理提出了更高要求。烘焙和茶饮行业整体的发展态势，为供应链产业的持续增长提供了广阔的市场空间和机遇。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　公司是中国烘焙食品、餐饮茶饮行业专业的原料供应商与服务提供商。公司自成立以来一直聚焦主业，始终致力于植物脂肪和乳脂肪研发创新，目前已发展成为一家集烘焙、餐饮等食品原料研发、生产、销售、服务于一体的专业公司。旗下产品包括含乳脂植脂奶油、UHT淡奶油、稀奶油、植脂奶油、蛋白饮料、果酱、巧克力、冰淇淋、预混料、油脂、酱料、千层蛋糕皮、香精香料、冷冻烘焙等，产品广泛应用于烘焙食品、餐饮茶饮行业供应链。公司销售网络遍及全国绝大部分地区及印度、越南、马来西亚等南亚、东南亚地区，同时为不同客户提供全方位的服务。
　　（二）公司所处行业地位及竞争优势
　　公司坚持科技引领研发驱动的理念，凭借技术领先性、全渠道服务能力及品牌公信力，进一步夯实了行业地位。公司以创新驱动增长、以责任引领转型，不仅为合作伙伴创造价值，更为烘焙及新式茶饮行业的高质量发展注入持续动力。
　　1、行业地位
　　（1）技术研发的行业标杆
　　作为国内烘焙原料领域的科技先锋，海融科技始终坚持“科技引领、研发驱动”，公司拥有60多项专利技术，并荣获国家科学技术进步奖二等奖，技术实力获国家级认可。2024年，公司被授予“全国五一劳动奖状”（中华全国总工会）、“中国烘焙行业发展领军企业”（中华全国工商业联合会烘焙业公会）等称号，彰显行业地位。
　　（2）多领域覆盖的全球化企业
　　经过20余年发展，公司从技术
　　“跟随者”成长为“引领者”，业务逐步覆盖烘焙、餐饮、零售、工业等多类型客户，提供产品及解决方案，渠道网络正逐步向全球化迈进。产品线持续丰富，形成覆盖全品类供应链保障、产品定制化开发、健康化升级引领的完整链条，推动行业向标准化、健康化方向迈进。
　　（3）行业标准与可持续发展的倡导者
　　公司深度参与行业标准制定，以“上海市品牌引领示范企业”和“国家技能人才培育突出贡献单位”身份，推动行业规范化发展。通过绿色生产、环保包装等举措践行可持续发展理念，引领行业低碳转型。
　　2、竞争优势
　　（1）科技研发与创新能力
　　公司拥有的60余项专利覆盖奶油、巧克力、果酱等核心领域。报告期内积极推出低糖、低脂、植物基等创新产品，契合消费者对健康、时尚的需求，如功能性奶油、定制化茶饮原料等，占据市场先机。结合烘焙与新式茶饮场景，开发“茶饮+烘焙”一体化解决方案，拓宽应用场景。
　　（2）全渠道服务与全球化布局
　　目前，在国内拥有900多家经销商，客户覆盖烘焙、餐饮、食品工业等多个渠道，同时不断开拓海外市场，截至目前已设立4个海外子公司，产品远销10多个国家。公司不仅在行业内注重品牌建设，在渠道服务力和市场影响力也日益增强。
　　（3）品牌公信力与客户粘性
　　公司获得的国家科技进步奖、全国五一劳动奖状等荣誉强化了品牌公信力，吸引头部客户与公司保持长期合作。与国内外知名烘焙品牌、茶饮连锁企业建立战略合作，通过建立全品类供应链保障、产品定制化开发、持续健康化升级增强客户粘性。
　　（4）供应链与数字化管理
　　公司加快产能布局建设，其中募投项目正在加快建设中，华南生产基地——广东粤海融工厂以及海外印度工厂的第二条生产线均已实现投产，区域化服务能力得到了有效地提升，满足用户更深层次的需求。公司通过数字化改造提升供应链效率，实现原料采购、生产、物流全链条降本增效。以“质量为企业准则”的理念，建立严苛的质量管理体系，确保产品安全性与稳定性。
　　（三）公司经营情况
　　2024年，中国在高质量发展轨道上稳健前行，呈现出总体平稳、稳中向好的发展态势。在此背景下，公司始终坚持“整合、创新、优化、执行”的八字方针，紧紧围绕“为顾客提供安全、时尚、美味的食品，做全球食品行业最卓越的合作伙伴”这一企业愿景，全面推进战略布局，各项重点工作取得积极进展。报告期内，公司实现营业收入1,087,164,360.82元，较上年同期增长13.89%；实现归属于上市公司股东的净利润110,793,750.13元，较上年同期增长23.78%。截至2024年12月31日，公司资产总额1,863,924,935.23元，较上年同期增长5.24%；归属于上市公司股东的净资产1,551,693,084.42元，较上年同期增长2.96%。
　　（四）主要工作回顾
　　1、坚持研发驱动，产品创新升级
　　公司始终将研发创新作为驱动发展的核心动力。报告期内，公司面向市场积极引进高级人才和高素质技术人员，进一步增强研发团队，构建高水平研发梯队，致力于前沿技术的探索与应用。通过持续加大研发创新投入，构建完善创新体系，成功开发出多项具有自主知识产权的核心技术，并在多个领域实现突破性进展。同时，我们积极与科研机构及产业链上下游伙伴开展深度合作，推动产学研协同创新，确保技术的领先性与产品的市场竞争力，满足不同消费者对健康、时尚的需求，并进一步强化大客户定制能力，以开放的姿态与合作伙伴共享技术成果、共创市场机遇，全面解锁公司在烘焙、餐饮、食品工业等领域的无限可能。
　　报告期内，公司在稀奶油、淡奶油产品上不断研发创新，并结合市场需求，重磅推出新品：恋乳澳浓稀奶油pro,38%高乳脂肪含量，奶香浓醇，口感爽滑，可满足市场消费者对稀奶油口感的高品质追求。同时，该产品易打发、塑型稳定的优秀操作性能，大大方便了客户的实际操作应用。另外，公司深度洞察客户及市场需求，研发出一款慕斯专用稀奶油—-恋乳慕醇稀奶油，该产品乳脂肪含量达36%，其奶香浓郁兼具优异特性-抗酸、抗冻性能，可灵活用于各类不同风味的慕斯蛋糕制作。公司在传统植脂、混合脂产品上不断精进，并结合了市场需求，重磅推出新品：丝诺鲜牛乳淡奶油，该产品以高品质鲜牛乳为核心原料，淡奶油奶味醇正自然、无甜，符合当下市场对于健康、风味的需求，产品兼具了优秀的操作性、打发率及稳定性，是一款独具匠心的高品质产品。同时，公司对于市场人气产品-恋乳70pro稀奶油持续进行产品升级，以科学技术赋能客户 “冻转鲜”应用产品。此外，公司新推出多款大规格产品，包含植脂、混合脂以及稀奶油，协助工厂端客户应用创新产品开发，致力于让海融产品满足不同客户的不同应用场景需求。
　　除奶油家族系列产品外，其他品类产品也不断推陈出新。餐饮的海融鲜醇厚乳，兼具耐酸性，拥有高达 4.2g/100g的蛋白含量，乳制品添加量＞80%，黄金奶源带鲜牛乳，纯动物脂肪，为产品增添独特的风味，也确保了产品的天然性和高品质。既满足了咖啡行业不断升级的品质需求，也提升了奶茶的口感与品质，且产品的中度耐酸性使其能够与多种水果搭配，为奶茶店提供了开发水果奶茶新品的可能性。酱料类升级推出了吉福特稀奶油蛋挞液，0香精、0植物油添加，以替代市场传统手调配方的繁复与出品不稳定。
　　（2）深耕“大”烘焙渠道，积极拓展餐饮赛道
　　公司通过强化各区域销售组织的功能，以产品品项、渠道和客户种类等不同维度扩大多种渠道和客户的覆盖度，进而实现存量市场挖掘和增量市场拓展。在维护好现有客户和经销商的同时不断开发销售渠道，在经销商渠道持续加大投入，优化渠道布局，做深做细。联合经销商在当地落地品牌、产品、服务、渠道、营销五个中心，继续巩固与拓展国内中大型连锁烘焙经营企业间的战略合作关系，保证既有渠道稳定增长。公司还积极开发烘焙类工业渠道，打造“烘焙生态链”。加快餐饮渠道的开发速度，积极开拓茶饮及餐饮大客户，提供个性化定制产品和服务，满足市场差异化需求。在餐饮渠道，公司坚持贯彻0氢化植物油、0植脂末、0奶精、0反式脂肪酸的理念，在今年的两次展会上都主要以此理念展开市场推广。在下半年，公司还重点推出了鲜牛乳奶基底，不人工添加香精，把更健康的原材料带向市场。坚持奶油大师、量身定制的销售策略，为一个个合作伙伴提供了专属的原料产品定制，如冷冻原味奶基、特醇厚乳、芝士奶盖、饮品浓缩奶油、鲜牛乳奶基底、稀奶油等等。公司也将不断抓取市场趋势变化，洞察消费者需求，自主创新，持续不断持续地推出各类创新产品，满足不同应用场景下的不同需求。
　　（3）品牌营销创新，铸就海融品牌
　　公司通过全球化布局与多元化品牌传播，进一步提升了海融品牌在行业的知名度。在国际舞台上，公司积极参与俄罗斯MBM展、土耳其IBAKTECH烘焙展、越南胡志明国际烘焙展览会（VIBS）等国际展会，展示全球化实力，吸引专业观众关注，进一步强化了品牌国际形象。同时，在国内市场，公司继续深耕行业，亮相中国国际焙烤展、中式糕点博览会、合肥烘焙博览会等，并赞助“海融杯”创意蛋糕大赛，推动中点文化传承与行业创新，积极响应“技能强国”号召，为烘焙行业培养新生力量。
　　在品牌传播与营销创新方面，公司构建了多元化的新媒体矩阵，整合抖音、小红书、视频号等平台，通过KOL合作、短视频及直播形式，强化C端产品的种草效应，形成“内容+电商”闭环。此外，公司还积极探索跨界合作，通过跨品类、跨领域联动，丰富品牌内涵，拓展营销场景，提升市场渗透率。在产品矩阵升级方面，公司不断推陈出新，推出植物基、混合脂、米乳系列（4个0健康概念）等差异化产品线，覆盖烘焙与餐饮场景，满足消费者对轻负担、定制化产品的需求。同时，公司还针对餐饮渠道开发了稀奶油、奶基底、奶盖等产品，并通过上海酒店展、深圳酒店展等活动，强化餐饮客户的定制服务能力。在内容营销与渠道协同方面，公司与Foodaily、全球烘焙指南等垂直媒体合作，定制“奶油家族”及餐饮系列深度内容，精准触达行业受众。同时，以自有IP“大眼萌鹰”为核心，融合国潮、季节限定元素，打造Z世代青睐的产品应用方案，助力客户门店引流与黏性提升。
　　（4）加快产能布局，打造未来食品产业园
　　报告期内，海融科技未来食品产业园建设项目在有序地推进中。项目总建筑面积超过9万平方米，秉持低碳环保的设计理念，致力于打造奉贤区的标杆项目。其中包括未来食品研发中心，以大数据智能化为驱动的工业4.0智能工厂，食品原料、添加剂科普和教育基地，行业高技能人才培训基地，集休闲、餐饮、购物为一体的一站式体验中心。项目一期建成后，烘焙茶饮奶油、植物蛋白饮品新增产能8万吨，研发中心、冷库配套完备，生产线规模化和智能化得到显著提升。公司在华南的生产基地
　　——广东粤海融工厂已于报告期内正式投产，工厂设计规划产能6万吨。未来将依托先进的生产技术设备，以及全面的市场服务体系，与华南区域的合作伙伴共同整合资源，提升服务价值和用户体验，满足用户更深层次的需求，为华南地区的合作伙伴提供优质的产品、快捷的服务。
　　（5）加快海外市场拓展步伐，推进国际化战略
　　公司进一步加快海外市场开拓的步伐。目前已在泰国、印度尼西亚、越南等地设立经销商，同时又在菲律宾、土耳其和马来西亚分别设立销售子公司，并加快周边如俄罗斯、菲律宾、韩国、新加坡以及欧洲等新外埠市场拓展步伐。公司参加了俄罗斯展（MBM）、土耳其伊斯坦布尔烘焙展览会（IBAKTECH ）、越南胡志明国际烘焙展览会（VIBS）等国际展会，加快全球化布局的脚步。
　　同时，海融印度市场近年来保持良好发展势头，公司在印度工厂的第二条生产线建设项目已于报告期内正式投入生产。项目设计规划产能达到2.2万吨/年，总产能从1.3万吨/年提升至3.5万吨/年，能有效解决当前印度市场产能供应紧张的问题，并通过产线升级提升产品质量及工艺水平，而随着产能的逐步增加，公司将有更多的资源投入到产品研发和市场拓展中，为印度市场的未来发展奠定良好的基础。
　　（6）聚焦战略目标，经营管理体系优化升级
　　2024年度，本公司围绕战略发展目标深入推进经营管理体系优化升级，构建起战略执行、长效激励与人文关怀三位一体的现代化管理体系。在营销管理领域，通过建立"战略解码-目标承诺-过程督导-绩效评估"闭环管控机制，系统性推进年度战略目标向季度关键节点转化，各营销大区严格执行季度经营分析会议制度，管理层通过月度经营复盘与季度述职评审强化目标达成督导。针对高管及核心人才，公司重构三年战略增长指标体系，报告期内推出首期员工持股计划，并基于上海总部二期建设项目里程碑节点设计专项激励方案。营销绩效体系创新引入利润增量计提机制，将成本控制系数纳入考核维度，同步修订一线人员月度考核标准，强化客户质量评估与战略执行导向。
　　（五）主要产品
　　蛋糕抹面、表面装饰、甜品和夹馅等
　　“植物蛋白奶油”-“轻负担”：0动物脂肪、0乳糖、0反式脂肪。
　　（六）竞争格局
　　国内烘焙食品原料生产企业数量众多，以中小型企业为主，竞争格局呈现出多元化和激烈化的特点，市场份额分散，尚未形成垄断格局。虽然规模大、品牌力强的企业通过技术、资金和渠道优势逐步整合市场，但行业集中度（CR5）仍然较低。外资企业（如维益、雀巢、恒天然等）通过国际品牌背书、研发能力、高端产品占领市场。本土头部企业（如海融科技、立高食品、南侨食品）的优势是，更贴近本土市场需求、快速响应能力、差异化产品布局。部分中小企业在区域市场通过低价或本地化服务占据一定份额，但面临头部企业的全国化扩张压力。
　　目前，行业总体处于整
　　头部企业通过产品创新、数字化管理、供应链优化构建竞争壁垒。随着近年来烘焙原料行业的快速发展，通过不断地技术突破、自建产能、全品类持续衍伸以及持续的渠道拓展与下沉、增加研发实力与投入、实现AI驱动的生产线优化、数字化品控系统普及等智能制造升级，具备全产业链布局能力、持续创新能力及数字化运营效率的企业能够在未来占领更多市场份额，提升行业集中度。
　　（七）公司在行业中具备的竞争优势
　　主要销售模式
　　公司产品的最终客户主要是烘焙食品及餐饮连锁经营企业和加工销售企业。公司采取经销和直销两种模式进行销售。报告期内，经销模式是公司的主要销售模式。公司的经销模式是指公司与经销商签订经销协议，由经销商根据其客户需求及计划向公司采购（买断）协议约定的产品，并在协议约定的地域内通过其自有渠道向其下游客户如烘焙食品连锁经营企业或单体饼店等自行销售，经销商自负盈亏，自担风险。公司的直销模式指公司对最终客户直接销售，大部分为规模化的烘焙食品及茶饮连锁经营企业。
　　1、分产品的营业收入、营业成本、毛利情况
　　其他业务收入及成本较去年同期分别减少79.57%和82.67%，主要系报告期内销售原材料等收入减少、成本减少导致。
　　2、分模式的营业收入、营业成本、毛利情况
　　3、经销商分区域变动情况
　　4、前五大经销客户情况
　　线上直销销售
　　报告期内线上直接销售收入占公司营业收入比例较小。公司目前电子商务的主要合作平台是天猫，销售的主要产品是：奶油、巧克力、果酱等。
　　主要生产模式
　　公司实行“以销定产”的生产模式，每年根据上一年度的销售情况，结合生产能力和市场需求，制定下一年度的销售计划，根据销售计划确定年度生产总量，并将生产总量计划分解到车间，制定月度生产计划。公司产品主要由自有工厂自主生产。
　　委托加工生产
　　委托加工产品成本占营业成本比例低于10%，未达到披露标准。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司高度注重品牌建设，经过多年发展，公司以质量保信誉，以信誉促品牌知名度和价值提升，成功塑造公司品牌形象和市场价值。目前，公司产品在众多经销商和最终客户中形成良好口碑，“海融”品牌已成为国内烘焙食品及餐饮原料市场上具有较高知名度和美誉度的烘焙食品原料品牌。
　　（二）产品质量优势
　　公司制定了严格的供应商管理制度，报告期内合作的主要供应商均是行业知名厂商并通过跟踪验证的合格供应商。公司按照食品安全管理体系要求进行硬件设施的配置，生产过程严格按照工艺规范和卫生标准进行操作和监控，设立关键控制点和监控限值。公司高度重视产品质量安全，对公司产品实行从原材料采购、制造工艺、包装材料以及最终产成品等一系列完整的检验标准和检测技术。公司设立专门部门负责食品安全信息搜集和产品质量信息反馈，通过风险分析，提出改进措施，降低产品风险，同时通过提升服务质量，不断提高顾客的满意度。
　　（三）营销网络优势
　　公司自成立以来就重视营销网络的建设。目前，公司已构建了覆盖全国31个省、直辖市及自治区、印度大部分邦，以及部分东南亚国家的销售渠道。公司根据行业竞争格局及市场定位，采取经销和直销相结合的销售模式。一方面，持续优化传统经销渠道，通过组建专业营销团队，为经销商提供全方位的支持与培训，包括市场推广、销售技巧、客户服务等方面，提升经销商的运营能力和销售效率，形成了一支稳定、高效、覆盖面广的经销队伍，进一步巩固了市场基础。另一方面，销售渠道扩大到包括烘焙品工厂、餐饮茶饮、便利、商超等“大烘焙”领域，并加强与电商平台、社交媒体等的合作，实现线上线下融合发展。此外，公司还积极引入数字化管理工具，如客户关系管理系统（CRM）、数据分析平台等，对销售渠道和销售模式进行优化与升级。利用CRM系统对客户信息进行系统化管理，实现客户全生命周期的跟踪与服务，提升客户满意度和忠诚度，推动销售业绩的持续增长。
　　（四）技术及研发优势
　　公司高度重视烘焙、餐饮、以及食品工业领域所涉及的食品原料的研发和创新工作，积累了丰富的原料技术研发能力和产品多场景应用开发能力，从而满足B端用户多维度的多样化需求。同时，公司也是经国家认定的高新技术企业。近年来公司通过持续自主研发和创新，陆续向市场推出系列稀奶油、系列非氢化含乳脂植脂奶油、非氢化巧克力、非氢化奶基底、冰淇淋浆、芝士预拌酱、蛋挞液等新产品，满足市场多元化健康化的持续升级需求。此外，公司在产品生产制造过程中不断进行科技创新，实现了信息化控制、机械化操作，实现了集约化、标准化、自动化生产。
　　（五）烘焙产品研发和售前售后服务优势
　　公司为提升对烘焙食品加工销售企业的服务，于2014年成立子公司上海一仆，专门研究市场、调研客户、整合行业资源、为烘焙食品加工销售企业提供全面的跟踪服务。上海一仆一方面能够专门针对公司产品进行应用技术和烘焙产品研发，并向烘焙食品加工销售企业输出烘焙产品配方和技术培训，帮助完成产品上市推广；另一方面还能够协助烘焙食品加工销售企业进行品牌规划和营运管理培训。公司全方位客户服务体系已成为公司提升竞争优势的重要因素之一。公司通过烘焙食品新产品研发、主题活动策划、技术及人员培训等活动，为客户提供全面的跟踪服务，从而为公司建立了有效的服务体系，增强了客户黏性，提升了公司产品的市场占有率和客户忠诚度，有效降低了公司产品的替代风险。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）未来展望
　　公司在烘焙行业精心耕耘二十多年，致力于为顾客提供安全、时尚、美味的食品，做全球食品行业最卓越的合作伙伴。公司将继续依托“海融”品牌知名度和美誉度，充分发挥技术研发优势、渠道网络优势以及长期规范的客户服务优势，不断精进产品、优化结构，积极布局健康食品和植物基战略，巩固并发展核心业务优势，增强市场竞争力。加快产能和营销体系建设，进一步发挥规模经济效应，降低生产成本。深化全球化品牌战略布局，奠定公司在行业的先进地位和知名品牌地位。
　　（二）2025年度工作计划
　　1、强化研发能力
　　为不断提高公司整体研发实力和水平，公司所投资在建的科技研发中心将引进行业先进分析仪器以及研发实验设备，并配备不同品类产品的实验室小型生产线以及放大中试生产线，从而加快新产品从创意概念到量产上市的进程。研发团队将进一步加强人才队伍的建设，继续引进所在领域的资深研发人才，并通过与相关科研院校、上游供应商以及下游客户开展共创研发的方式，全面提升研发成果商业转化率以及新产品上市成功率。与此同时，研发将进一步整合已有的原
　　料、配方、工艺、产品以及市场数据等信息，构建公司所属的研发数据库，将研发过程从“经验驱动”向“数据驱动”进行转变，并探索借助
　　AI人工智能进行创新产品储备开发，从而缩短研发周期和降低试错成本，进而提高研发效率，提升产品竞争力，夯实公司竞争优势。
　　2、优化产品结构
　　进一步优化产品线，紧跟市场发展趋势，丰富并优化产品结构，通过研发创新提升产品的品质、口感和风味。公司将重点发展飞青花系列、稀奶油系列、UHT淡奶油系列、植物基系列等海融奶油产品群，积极拓展健康食品市场并占据高端奶油市场份额。基于烘焙及茶饮市场的实际需求，在满足这些需求的同时，我们致力于开发那些在口感、风味和性能上都能满足不同类型客户需求的高性价比产品。我们将加大蛋糕专用果酱、耐高温果酱、巧克力以及操作更简便、口味更丰富的预混酱、卡仕达酱系列产品的市场推广力度，为客户提供从油脂到酱料的更多口味选择，更全面的烘焙原料配套产品，并提供高品质、高性价比的冷冻烘焙产品。同时，在餐饮渠道，我们将重点打造餐饮稀奶油、奶盖、奶基底、软冰淇淋、餐饮果酱五大餐饮系列产品及冷冻烘焙产品，为餐饮和茶饮客户提供更多产品选择，以满足市场差异化需求。
　　3、渠道发展
　　在烘焙渠道持续深化经销商“五个中心落地”，加强渠道深度整合及模式创新，通过各级经销商体系下沉至县级市场，开辟新市场，加快反应速度。继续大力开发烘焙类工业客户，通过原料合作研发、设备配方联动等多种方式打造“烘焙生态链”。对于重点及典型客户利用研发、服务和渠道优势，提供个性化定制服务，增强客户粘性。餐饮渠道立体化开发，实施“金字塔”客户开发策略，针对不同规模的客户，提供从定制化产品开发到定制化菜单设计等多维度服务。针对零售、茶饮、快餐、酒店等细分场景开发产品矩阵，推出“场景化解决方案”。
　　4、产能布局
　　公司将积极调配一切资源，合理统筹安排，加快推进未来食品产业园项目建设。严格监督各项目进展情况，确保按计划、高标准完成项目建设任务。项目建成投产后，公司的全球化供应链服务能力将全面提升，从而增强公司持续盈利能力和风险抵御能力。
　　5、组织人才发展与激励
　　不断完善法人治理结构，健全内控制度，优化组织架构，建立科学高效的公司决策机制。公司将进一步健全完善绩效管理制度和绩效管理工具，并加强对员工的长期激励，搭好平台提升团队凝聚力和战斗力。着重关注关键人才的储备与培养，制定并实施组织人才储备培训发展计划和关键岗位员工发展计划。通过定向培训、内部轮岗培训和定岗培训等多层次的培训体系，持续培养具备专业技术知识、丰富管理经验并适应公司快速发展的骨干力量，为公司经营战略的实施提供强有力的支持。
　　（三）可能面临的风险因素
　　1、与食品安全相关的风险
　　公司的主营业务为奶油、巧克力、果酱等产品的研发、生产和销售，主要产品是烘焙食品原材料，直接关系到食品安全问题。若公司在原材料采购、生产过程中未严格执行公司的食品质量安全体系产生疏忽，或公司产品在流通至终端消费者的过程中出现食品安全的疏忽，将对公司产品的质量安全产生影响； 同时，若同行业其他公司发生食品安全问题，可能将引发终端消费者对公司产品食品质量安全的担忧。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为油脂、稀奶油、淀粉类糖、酪蛋白酸钠、内盒和外箱等，易受大宗商品价格波动影响。报告期内，公司主要原材料成本占主营业务成本的比例较高，主要原材料的采购价格对公司生产成本影响较大。若未来主要原材料价格波动幅度较大，公司未采取有效措施控制成本，将会对公司的盈利能力产生影响。
　　3、经销商管理风险
　　公司主要通过经销商对外销售产品。由于公司产品大部分需要冷链运输，各产品通过经销商的渠道，能够将产品及时推向最终客户，快速提高产品的市场占有率，扩大品牌影响，节省运输和储藏成本。若公司对经销商管理不善，可能造成经销商不能很好地理解公司品牌和发展目标，影响公司声誉，并且导致客户关系疏离，影响公司的销售和经营。
　　4、市场竞争风险
　　目前国内植脂奶油行业的主要生产厂商为维益食品（苏州）有限公司、海融科技、立高食品股份有限公司等，行业内规模化企业和小型生产企业并存。随着我国对食品安全要求越来越高，且消费者消费水平的逐步提高，规模企业逐渐占领市场，抢夺市场份额竞争态势趋于激烈。若公司不能持续创新，抓住机遇扩大业务规模，不断适应消费者需求的升级，将会在未来的市场竞争中处于不利地位。
　　5、境外市场经营风险
　　公司的产品出口至泰国、印度尼西亚、越南等东南亚国家，若进口国的政治经济环境变化或进口国对进口食品检验检疫及监督管理政策变化，若公司应对不当将会对公司产品的出口销售产生影响。
　　报告期内，控股子公司海融印度主要在印度当地进行生产和销售，若因为印度当地的政治经济环境、法律和税务政策发生变化，公司对当局政策风险把握不当，对相关法律法规和税务要求的了解不够全面，对境外子公司的管控不力，可能会面临境外生产、销售等环节不能满足当地监管政策要求的风险，影响海融印度的生产经营。
　　6、核心技术失密风险
　　公司在长期的自主创新中，通过不断摸索、研究和总结，不断开发新产品，目前已经掌握了植脂奶油、巧克力、果酱等一系列产品的核心配方，公司已制定了严格的保密制度和相关措施。公司存在相关保密制度和措施不能得到有效执行，而导致核心技术失密的风险。
　　7、募集资金使用的风险
　　在募集资金投资项目确定之前，公司对行业市场开展了充分的调研，此次投资项目经过了慎重的可行性研究论证，并对公司的市场份额、竞争优势、营销网络和管理能力等进行了深入分析。公司认为募集资金投资项目成功实施后，将大大提升公司研发和生产能力，从而提高公司综合竞争力。但不排除由于市场环境的变化，导致募集资金投资项目的实际效益与可行性研究预测的效益存在差异进而影响公司未来的盈利能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　近年来，中国烘焙行业进入高质量发展的新时期。烘焙行业不断向大众生活领域延伸，以更多元的方式融入日常家庭场景。面包、蛋糕等不仅作为主食，也作为休闲食品、节日食品，甚至作为一种时尚的生活方式。咖啡厅、蛋糕甜品店逐渐成为休闲放松的主要消费场所，“饮品+烘焙”成为下午茶主流，蛋糕、面包等逐步成为消费者饮食结构的重要组成部分。据欧睿国际数据显示，2023年中国烘焙食品的市场规模约为3069.9亿元，预计2024年底将达到3360亿元人民币。消费者在对于追求“时尚”“品质”和“健康”的烘焙食品需求日益增强的同时，烘焙食品行业正朝着... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　近年来，中国烘焙行业进入高质量发展的新时期。烘焙行业不断向大众生活领域延伸，以更多元的方式融入日常家庭场景。面包、蛋糕等不仅作为主食，也作为休闲食品、节日食品，甚至作为一种时尚的生活方式。咖啡厅、蛋糕甜品店逐渐成为休闲放松的主要消费场所，“饮品+烘焙”成为下午茶主流，蛋糕、面包等逐步成为消费者饮食结构的重要组成部分。据欧睿国际数据显示，2023年中国烘焙食品的市场规模约为3069.9亿元，预计2024年底将达到3360亿元人民币。消费者在对于追求“时尚”“品质”和“健康”的烘焙食品需求日益增强的同时，烘焙食品行业正朝着更加精细的产品多样化、创意化、健康化、预制化以及跨界融合的方向发展。随着人均消费水平的增长以及餐饮消费结构的调整，加之消费者对饮食品类精细化的追求，更深层次推动了烘焙食品行业持续健康发展。同时，新式茶饮以新鲜、自然、健康、时尚的产品形象和全新的消费体验吸引了众多年轻消费者，行业整体表现为规模扩大，连锁化率提升，专业化程度加深，持续探索新增长点。据艾媒咨询数据显示，2023年新茶饮市场规模达3333.8亿元，随着新式茶饮消费场景更加多元化，品类不断创新拓宽，消费者对新式茶饮的热情持续上升，预计2025年中国新式茶饮市场规模将达到3749.3亿元。目前，新茶饮行业竞争激烈，产品快速创新，终端降本增效，对整体供应链能力的持续提升提出了更高的要求，同时也为产业发展带来了新的机遇。
　　（二）公司主要业务
　　公司是中国烘焙行业专业的原料供应商与服务提供商。公司自成立以来一直聚焦主业，始终致力于植物脂肪和乳脂肪研发创新，目前已发展成为一家集烘焙、餐饮等食品原料研发、生产、销售、服务于一体的专业公司。旗下产品包括含乳脂植脂奶油、稀奶油、植脂奶油、蛋白饮料、果酱、巧克力、预混料、酱料、油脂、千层蛋糕皮、香精香料等，产品广泛应用于烘焙食品、餐饮茶饮行业供应链。公司销售网络遍及全国绝大部分地区及印度、越南、马来西亚等南亚、东南亚地区，同时为不同客户提供全方位的服务。
　　（三）公司主要产品及用途
　　报告期内，公司主要产品包括奶油、蛋白饮料、果酱、巧克力、预混料、酱料、油脂、千层蛋糕皮、香精香料等。
　　（四）经营模式
　　1、主要销售模式
　　公司产品的最终客户主要是烘焙食品及餐饮连锁经营企业和加工销售企业。公司采取经销和直销两种模式进行销售。报告期内，经销模式是公司的主要销售模式。公司的经销模式是指公司与经销商签订经销协议，由经销商根据其客户需求及计划向公司采购（买断）协议约定的产品，并在协议约定的地域内通过其自有渠道向其下游客户如烘焙食品连锁经营企业或单体饼店等自行销售，经销商自负盈亏，自担风险。公司的直销模式指公司对最终客户直接销售，大部分为规模化的烘焙食品及茶饮连锁经营企业。
　　2、主要采购模式
　　公司采购的原材料主要包括油脂、稀奶油、淀粉类糖、酪蛋白酸钠、内盒和外箱等。公司主要采用预算制“以产定购模式”，公司建立了一套完善的供应商选择、过程控制、评定体系。采购过程，根据预算计划，公司统一与合格供应商进行谈判确定采购价格、供应周期等采购条款并签订采购合同，采购部门采购专员负责具体的采购执行等工作。
　　3、主要生产模式
　　公司实行“以销定产”的生产模式，每年根据上一年度的销售情况，结合生产能力和市场需求，制定下一年度的销售计划，根据销售计划确定年度生产总量，并将生产总量计划分解到车间，制定月度生产计划。公司产品主要由自有工厂自主生产。
　　（五）公司所处行业地位
　　公司始终坚持科技引领研发驱动的理念，为消费者研发出更健康、时尚、美味的产品，走在烘焙行业科技发展前沿。通过20多年的不懈努力，实现了从跟随、引领到超越的发展，逐步实现全球化。海融产品线逐步发展为能够覆盖烘焙渠道、餐饮渠道、电商渠道与终端消费者的丰富产品群，为烘焙、餐饮、零售、工业等不同类型的客户提供服务，推动行业健康发展，助力合作伙伴高质量增长。
　　公司拥有专利60多件，获得过国务院颁发的国家科学技术进步奖二等奖。公司先后被中华全国工商业联合会烘焙业公会授予“中国烘焙行业发展领军企业”称号，上海市经济和信息化委员会授予“上海市品牌引领示范企业”称号，国家人力资源和社会保障部颁发的“国家技能人才培育突出贡献单位”。2024上半年，海融科技还荣获中华全国总工会颁发的“全国五一劳动奖状”。
　　公司始终秉持市场导向的核心原则，凭借科技的进步支撑，将质量视为企业的发展准则，并以创新作为不竭的发展引擎，致力于推动企业实现高质量增长与可持续发展，持续为烘焙行业的繁荣贡献力量。通过强化创新能力、优化产品竞争力、深化服务品质、拓展营销策略、塑造品牌影响力，并结合海融未来的战略规划布局，将进一步巩固并提升在我国烘焙及餐饮原料行业的领军品牌地位。
　　（一）主营业务及主要工作情况
　　1、公司经营情况
　　上半年，外部环境复杂性、不确定性明显上升，国内产业结构调整持续深化等带来新的机遇与挑战，宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成新支撑。公司坚持“整合、创新、优化、执行”的八字方针，秉持“为顾客提供安全、时尚、美味的食品；做全球食品行业最卓越的合作伙伴”的企业愿景。整体战略布局全面推进，各项重点工作取得积极进展。报告期内，公司实现营业收入518,450,038.36元，较上年同期增长9.45%；实现归属于上市公司股东的净利润69,317,168.70元，较上年同期增长42.94%。截至2024年6月30日，公司资产总额1,715,214,402.30元，较年初减少3.16%；归属于上市公司股东的净资产1,514,552,446.62元，较年初增长0.49%。
　　2、主要工作回顾
　　（1）坚持研发驱动，产品创新升级
　　报告期内，公司进一步延展丰富了“稀奶油”家族，新推出：恋乳奶酪稀奶油，使用臻品奶酪，打造差异化稀奶油产品，积极为广大客户提供国产稀奶油安心可靠的美味体验。同时，公司不断精进传统植脂、混合脂产品。在第25届中国国际焙烤展览会上，全新亮相海融明星品牌—“丝诺”旗下的新产品丝诺淡奶油，产品提升了乳香，降低了甜度，更能满足如今消费者的需求。另外，奶油系列开启彩虹奶油工程，率先推出了第一支红色系产品巧朵草莓奶油酱，产品添加草莓原浆，应用操作时无需复配，直接打发，还原草莓本源味道。公司结合市场分析及当下的需求与热度，顺应趋势开发适合烘焙渠道使用的焦糖饼干巧克力酱，该产品不但还原焦糖本源风味，同时还让人品尝到饼干经过烘烤的焦香，且不人工添加焦糖色素。产品推出后受到市场的广泛欢迎，并荣获2024年第26届中国国际焙烤展原料类创新产品奖。在油脂类产品，公司今年新推出了“美尊浓大黄油”，它是一款动物油脂制品，结合生物酶解技术，使黄油风味香醇浓郁；领先的生产设备，使它具有很好的操作性能。
　　餐饮渠道，坚持贯彻0氢化植物油、0植脂末、0奶精、0反式脂肪酸的理念，隆重推出了轻米乳、厚米乳两款植物奶基，其原料选用五常大米，经酶解工艺，真实还原东方米香。除此以外，充分发挥冷冻产线优势，推出了更适合奶昔类饮品的非氢化厚乳奶基产品。在上半年的HOTELEX上海展会上，还亮相了一系列新品，如黄油牛乳、芝士厚乳、植脂末替代方案的奶基产品、抗酸奶基，布蕾乳等。餐饮产品从跟随到自主创新，公司将持续不断持续地推出各类创新产品，满足客户不同应用场景下的不同需求。
　　（2）深耕“大”烘焙渠道，积极拓展餐饮赛道
　　继续深化与经销商合作，与优秀经销商建立长期深入合作关系。优化渠道布局，做深做细，联合经销商在当地落地品牌、产品、服务、渠道、营销五个中心，深入开发当地市场，提升市场反应速度，为终端客户提供更为优质便捷的服务。加大力度并加速开发烘焙类工业渠道，打造“烘焙生态链”。以产品品项、渠道和客户种类等不同维度扩大多种渠道和客户的覆盖度，进而实现存量市场挖掘和增量市场拓展。发布专卖、市场补贴等优惠政策，为忠诚经销商提供增量奖励；对于重点及典型客户，紧抓不放，组织力量，攻坚克难，保证经销商渠道的稳定增长。加快餐饮渠道的开发速度，积极开拓茶饮及餐饮大客户，提供个性化定制产品和服务，满足市场差异化需求。
　　（3）品牌营销创新，铸就海融品牌
　　公司力求创新突破，通过外部团队整合营销、内部团队紧密配合的方式推广品牌，提升了海融品牌的知名度、美誉度。烘焙渠道持续增加品牌传播音量，积极参与国内外重大行业展会、行业论坛与峰会。今年上半年，海融科技领航未来食品亮相俄罗斯展（MBM）、土耳其伊斯坦布尔烘焙展览会（IBAKTECH），吸引了全球市场专业观众的目光，展现了公司全球化布局与实力。同时，参加2024中式糕点博览会，海融凭借精美的国风设计，参与湛江北部湾首届创意面包节，吸引大量客户围观品尝，弘扬中点文化。在第26届中国国际焙烤展览会上，以“海融未来食品工坊”主题，吸引大量烘焙行业专业观众咨询洽谈。公司助力第三届中国合肥烘焙博览会，并赞助“海融杯”安徽省首届职业院校在校生创意蛋糕技术大赛，响应技能强国的号召，鼓励更多的烘焙年轻人投身于这项甜蜜事业，提高中国烘焙的创新力，推动未来烘焙行业的蓬勃发展。餐饮方面，3月参展上海酒店展，拓展了餐饮板块市场，满足餐饮客户定制化需求。
　　品牌传播形式、内容制作更加多样化，品牌传播节奏与产品上市、营销推广配合更加紧密。在行业展会推广和传统媒体投入的基础上，不断进行新媒体导入和整合式内容营销。以短视频传播、线上直播等模式呈现品牌、产品以及服务，通过在抖音、小红书、视频号等社交媒体的KOL合作，将稀奶油等产品增加C端种草内容投放，与电商等部门形成推广闭环。积极探索跨品类、跨领域合作，为品牌带来更多的可能性和营销内容。在产品建设端，“奶油家族”系列焕新亮相，从美味轻负担的植物基系列、稀奶油系列、混合脂系列、飞青花系列到拓展餐饮赛道的4个0的米乳系列、餐饮稀奶油、甄轻乳、奶盖等产品，提升附加值，满足消费者需求；在渠道开拓端，通过与Foodaily、食品板、全球烘焙指南、烘焙地球村、咖门、饮力实验室等行业深度媒体合作，对“奶油家族”和餐饮系列产品进行内容深度定制并进行广泛传播；在客户服务端，公司自有IP“大眼萌”系列不断出新，融合季节限定、节日限定、国风国潮等潮流趋势，针对Z世代消费需求升级，打造多款应用产品方案，助力门店获取流量，提高客户黏性，扩大客户池，推广重点产品。
　　（4）打造未来食品产业园，加快产能布局
　　海融科技未来食品产业园于2023年初正式开工建设，目前正在有序推进中。项目总建筑面积超过9万平方米，秉持低碳环保的设计理念，致力于打造奉贤区的标杆项目。其中包括未来食品研发中心，以大数据智能化为驱动的工业4.0智能工厂，食品原料、添加剂科普和教育基地，行业高技能人才培训基地，集休闲、餐饮、购物为一体的一站式体验中心。项目建成后，生产线规模化和智能化得到显著提升，其中，烘焙茶饮奶油、植物蛋白饮品新增产能8万吨，未来公司产能将得到进一步的释放。设计规划产能6万吨的华南生产基地广东粤海融工厂在2024年第一季度已经正式投产。未来将依托先进的生产技术设备，以及全面的市场服务体系，与华南区域的合作伙伴共同整合资源，提升服务价值和用户体验，满足用户更深层次的需求，为华南地区的合作伙伴提供优质的产品、快捷的服务。
　　（5）加快海外市场拓展步伐，推进国际化战略
　　公司加快海外市场开拓步伐。在原有泰国、印度尼西亚、越南等地设立经销商的基础上，又在菲律宾、土耳其和马来西亚分别设立销售子公司，并加快周边如俄罗斯、菲律宾、韩国、新加坡以及欧洲等新外埠市场拓展步伐。公司参加了俄罗斯展（MBM）、土耳其伊斯坦布尔烘焙展览会（IBAKTECH），加快全球化布局的脚步。同时，海融印度市场近年来保持良好发展势头，海融印度第二条生产线建设项目也在积极推进中，预计下半年建成投产后将有效缓解印度市场产能供应紧张问题。通过产线升级提升产品质量及工艺水平，将为印度市场的发展奠定良好的基础。
　　（二）竞争格局
　　国内烘焙食品原料生产企业数量众多，占市场主导地位的是行业内规模较大、实力较强、品牌知名度较高的企业，市场份额也逐步向这些企业集中，但尚未有企业形成市场垄断。近年来，虽然行业内主导企业的销售规模持续提升，但行业整体集中度有待进一步提高，为行业内主导企业提供了良好的发展机遇和空间。国内烘焙食品原料生产企业的竞争格局呈现出多元化和激烈化的特点。公司主要产品为奶油，在该领域目前主要行业主导厂商为维益食品（苏州）有限公司、海融科技、立高食品股份有限公司、南侨食品集团（上海）股份有限公司等。其中，维益是知名国外品牌，海融、立高和南侨是我国知名品牌。当前国内品牌的市场集中度较低，但随着近年烘焙原料行业的快速发展，定制化与数字化转型，完善了客户服务提高产品质量和效率，较大程度的发挥自身优势，并具备了差异化产品，能够在未来占领更多市场份额，提升行业集中度。
　　（三）公司在行业中具备的竞争优势
　　（四）公司存在的风险因素
　　品牌运营情况
　　报告期内，公司力求创新突破，通过外部团队整合营销、内部团队紧密配合的方式推广品牌输出服务，提升了海融品牌的忠诚度、美誉度。在产品建设端，“奶油家族”系列焕新亮相，从美味轻负担的植物基系列、稀奶油系列、混合脂系列、飞青花系列，到果巧、油脂、酱料类、冷冻半成品等众多新品，再到拓展餐饮赛道的4个0的米乳系列、餐饮稀奶油、甄轻乳、奶盖等产品，提升附加值，满足消费者需求。为了满足不同消费者的味蕾需求，海融将恋乳70Pro稀奶油、27%轻乳脂的恋乳轻脂稀奶油、丝绒口感的恋乳奶酪稀奶油等多款稀奶油产品全面推向市场，抢占市场份额。今年上半年，公司还推出了吉福特蛋挞液、蒂娜焦糖饼干巧克力酱、美尊浓大黄油、麦瑞蕾迪生巧系列、麦瑞蕾迪冷冻半成品系列等超多新品，大大满足了不同烘焙客户的应用需求。在餐饮方面，公司推出0奶精、0氢化植物油、0植脂末、0反式脂肪酸的海融甄优乳、海融甄轻乳、海融厚牛乳，以及整体风味清爽、清甜、顺滑的厚、轻两款米乳植物蛋白饮料，应用中不压茶香、咖啡香，满足茶饮咖啡品牌和消费者的健康升级需求，以好喝轻负担等特点强势出圈。公司多款产品分别获得“国际蒙特奖”“第26届中国国际焙烤展创新奖”“iSEE全球美味奖3星行业大奖、创新技术TOP榜”等。公司自有IP“大眼萌”系列不断出新，融合季节限定、节日限定、国风国潮等潮流趋势，针对Z世代消费需求升级，打造多款应用产品方案，助力门店获取流量，提高客户黏性，扩大客户池，推广重点产品。
　　1、分产品的营业收入、营业成本、毛利情况
　　（1）香精收入较去年同期增加，主要系产品结构发生较大变化，专供产品的客户需求量增加。
　　（2）其他业务收入及成本较去年同期增加，主要系报告期内出售原材料增加所致。
　　2、分模式的营业收入、营业成本、毛利情况
　　3、经销商分区域变动情况
　　4.前五大经销客户情况
　　线上直销销售
　　公司电商业务尚处于发展阶段，报告期内线上直接销售收入占公司营业收入比例较小。公司目前电子商务的主要合作平台是天猫，销售的主要产品是：奶油、巧克力、果酱。
　　主要生产模式
　　委托加工生产
　　委托加工产品成本占营业成本比例低于10%，未达到披露标准。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司高度注重品牌建设，经过多年发展，公司以质量保信誉，以信誉促品牌知名度和价值提升，成功塑造公司和品牌的形象和市场价值。目前，公司产品在众多经销商和最终客户中形成良好口碑，“海融”品牌已成为国内烘焙食品原料市场上具有较高知名度和美誉度的烘焙食品原料品牌。
　　（二）产品质量优势
　　公司制定了严格的供应商管理制度，报告期内合作的主要供应商均是行业知名厂商并通过跟踪验证的合格供应商。公司按照食品安全管理体系要求进行硬件设施的配置，生产过程严格按照工艺规范和卫生标准进行操作和监控，设立关键控制点和监控限值。公司高度重视产品质量安全，对公司产品实行从原材料采购、制造工艺、包装材料以及最终产成品等一系列完整的检验标准和检测技术。公司设立专门部门负责食品安全信息搜集和产品质量信息反馈，通过风险分析，提出改进措施，降低产品风险，同时通过提升服务质量，不断提高顾客的满意度。
　　（三）营销网络优势
　　公司自成立以来就重视营销网络的建设。目前，公司已构建了覆盖全国30个省、直辖市及自治区、印度大部分邦，以及部分东南亚国家的销售渠道。公司根据行业竞争格局及市场定位，采取经销和直销相结合的销售模式。一方面，公司已经形成了广泛覆盖的经销渠道，并通过组建营销团队管理支持众多经销商。另一方面，公司注重发展以烘焙食品连锁经营企业为主的直销客户，在提升产品销量的同时扩大在行业内的品牌影响力。
　　（四）技术及研发优势
　　公司高度重视烘焙食品原料产品的研发和创新工作，积累了丰富的生产经验和技术研发能力。同时，公司也是经国家认定的高新技术企业。近年来公司通过持续自主研发和创新，陆续向市场推出含乳脂植脂奶油、非氢化巧克力、可用于热加工的植脂奶油等新产品。此外，公司在产品制造过程中不断进行科技创新，实现了信息化控制、机械化操作，实现了集约化、标准化、自动化生产。
　　（五）烘焙产品研发和售前售后服务优势
　　公司为提升对烘焙食品加工销售企业的服务，于2014年成立子公司上海一仆，专门研究市场、调研客户、整合行业资源、为烘焙食品加工销售企业提供全面的跟踪服务。上海一仆一方面能够专门针对公司产品进行应用技术和烘焙产品研发，并向烘焙食品加工销售企业输出烘焙产品配方和技术培训，帮助完成产品上市推广；另一方面还能够协助烘焙食品加工销售企业进行品牌规划和营运管理培训。公司全方位客户服务体系已成为公司提升竞争优势的重要因素之一。公司通过烘焙食品新产品研发、主题活动策划、技术及人员培训等活动，为客户提供全面的跟踪服务，从而为公司建立了有效的服务体系，增强了客户黏性，提升了公司产品的市场占有率和客户忠诚度，有效降低了公司产品的替代风险。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、与食品安全相关的风险
　　公司的主营业务为奶油、巧克力、果酱等产品的研发、生产和销售，主要产品是烘焙食品原材料，直接关系到食品安全问题。若公司在原材料采购、生产过程中未严格执行公司的食品质量安全体系产生疏忽，或公司产品在流通至终端消费者的过程中出现食品安全的疏忽，将对公司产品的质量安全产生影响；同时，若同行业其他公司发生食品安全问题，可能将引发终端消费者对公司产品食品质量安全的担忧。
　　应对措施：公司始终坚持质量第一，把食品安全放在首要位置，扎实完善食品质量控制工作，把产品规范建立在HACCP、ISO9001、ISO22000体系标准的基础上，全面落实“严控食品安全”的质量方针，对从原辅料采购、生产加工过程、产品质量检验到包装、贮存等全过程实施科学有效的质量监控，实现公司从传统管理方式向科学质量管理模式的转变，从而有效地控制和防范食品安全风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为油脂、葡萄糖、糖等，易受大宗商品价格波动影响。报告期内，公司主要原材料成本占主营业务成本的比例较高，主要原材料的采购价格对公司生产成本影响较大。若未来主要原材料价格波动幅度较大，公司未采取有效措施控制成本，将会对公司的盈利能力产生影响。
　　应对措施：公司密切关注主要原材料的价格走势，基于对未来价格的预判，对主要原材料价格采用长协价等方式进行锁定，以降低原材料价格波动对公司成本的影响。
　　3、经销商管理风险
　　公司主要通过经销商对外销售产品。由于公司产品大部分需要冷链运输，各产品通过经销商的渠道，能够将产品及时推向最终客户，快速提高产品的市场占有率，扩大品牌影响，节省运输和储藏成本。若公司对经销商管理不善，可能造成经销商不能很好地理解公司品牌和发展目标，影响公司声誉，并且导致客户关系疏离，影响公司的销售和经营。应对措施：公司制定了完备的经销商内控管理制度，从组织架构、人员构成、硬件设施、渠道覆盖、当地市场竞争情况等综合方面进行考核，认定经销商资格。在日常经营管理上，对经销商进行严格的订货和货款结算管理、零售价格的监督管理以及经销商促销活动的管理等，并从销售情况、市场开发、终端烘焙企业满意度等多方面对经销商进行定期考核测评，对于考核不合格的经销商终止合作，从而有效控制经销商管理的风险。
　　4、市场竞争风险
　　目前国内奶油行业的主要生产厂商为维益食品（苏州）有限公司、海融科技、立高食品股份有限公司等，行业内规模化企业和小型生产企业并存。随着我国对食品安全要求越来越高，且消费者消费水平的逐步提高，规模企业逐渐占领市场，抢夺市场份额竞争态势趋于激烈。若公司不能持续创新，抓住机遇扩大业务规模，不断适应消费者需求的升级，将会在未来的市场竞争中处于不利地位。
　　应对措施：公司结合行业发展趋势和消费偏好，通过产品线丰富和细分、品类延伸、定制化等手段来实现产品的更新迭代，满足不同的客户需求；同时，公司不断加强应用研发创新，提高客户服务水平、增加客户粘性，不断适应消费升级的需求。
　　5、境外市场经营风险
　　公司的产品出口至泰国、印度尼西亚、越南等东南亚国家，若进口国的政治经济环境变化或进口国对进口食品检验检疫及监督管理政策变化，公司应对不当将会对公司产品的出口销售产生影响。
　　应对措施：积极关注当地的政治经济环境、法律和税务政策的变化，学习当地相关的法律法规和税务要求，加强对境外子公司的管控，确保公司运营符合当地的政策法规。在此基础上，逐渐实现管理、经营的本地化。
　　6、核心技术失密风险
　　公司在长期的自主创新中，通过不断摸索、研究和总结，不断开发新产品，目前已经掌握了植脂奶油、巧克力、果酱等一系列产品的核心配方，公司已制定了严格的保密制度和相关措施。公司存在相关保密制度和措施不能得到有效执行，而导致核心技术失密的风险。
　　应对措施：公司的核心技术工艺和配方是在长期生产实践过程中形成的。公司的研发、生产和品控等与产品相关的部门均制定了一系列的保密制度和措施。公司与核心研发人员均签署了《保密协议》，约定核心研发人员的保密义务。在生产流程上，为了防止核心配方的外泄，由配方管理办公室负责产品核心原材料的预拌，核心原材料完成预拌后才交由生产部门继续后续工艺流程生产，从而减少生产环节核心配方信息外泄的风险。
　　7、募投资金使用的风险
　　在本次募集资金投资项目确定之前，公司对行业市场开展了充分的调研，此次投资项目经过了慎重的可行性研究论证，并对公司的市场份额、竞争优势、营销网络和管理能力等进行了深入分析。公司认为募集资金投资项目成功实施后，将大大提升公司研发和生产能力，从而提高公司综合竞争力。但不排除由于市场环境的变化，导致募集资金投资项目的实际效益与可行性研究预测的效益存在差异进而影响公司未来的盈利能力。
　　应对措施：公司将密切关注行业和市场环境变化，如行业或市场环境发生重大变化导致募投项目预测的收益与可行性研究预测存在较大差异，公司将在充分调研论证的基础上，经董事会、股东大会审议通过后对募投项目进行适当调整。 收起▲