一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司致力“成为全球领先的新能源材料科学公司”，坚定不移以“技术多元化、发展全球化、运营数字化、产业生态化”为战略指引，现已形成镍系、钴系、磷系、钠系等多元化的新能源材料产品矩阵和技术布局，公司持续关注前沿技术的储备和产业化进展，通过新技术、新工艺、新设备的突破，做全做强产业链，竭力打造更具竞争力的新能源产业生态。
　　（一）公司主要业务及主要产品情况
　　公司是专业的新能源材料科学公司，主要从事新能源电池正极材料与前驱体的研发、生产与销售，属于国家战略新兴产业中的新材料、新能源领域。公司主要产品包括镍系材料（超高镍前驱体、固态电池用前驱体、低空经济用前驱... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司致力“成为全球领先的新能源材料科学公司”，坚定不移以“技术多元化、发展全球化、运营数字化、产业生态化”为战略指引，现已形成镍系、钴系、磷系、钠系等多元化的新能源材料产品矩阵和技术布局，公司持续关注前沿技术的储备和产业化进展，通过新技术、新工艺、新设备的突破，做全做强产业链，竭力打造更具竞争力的新能源产业生态。
　　（一）公司主要业务及主要产品情况
　　公司是专业的新能源材料科学公司，主要从事新能源电池正极材料与前驱体的研发、生产与销售，属于国家战略新兴产业中的新材料、新能源领域。公司主要产品包括镍系材料（超高镍前驱体、固态电池用前驱体、低空经济用前驱体、高性价比中镍高电压前驱体）、钴系材料（高电压四氧化三钴）、磷系材料（磷酸铁前驱体、磷酸铁锂）、钠系材料（聚阴离子钠电、层状氧化物钠电），以及新能源金属产品。以上新能源材料进一步加工制造成电池，最终应用于新能源汽车、储能、消费电子、低空经济、机器人等领域。公司新能源金属镍除用于自供外，可根据市场情况灵活选择以镍中间品或进一步加工为高纯镍板对外销售。
　　公司坚持技术领先，以技术、品质、规模、响应度获得客户广泛认可，已全面进入全球领先的电池产业链，建立覆盖“整车、电池、正极”的全球化、立体化的优质核心客户体系，与包括特斯拉、三星SDI、LG化学、中创新航、宁德时代、比亚迪、SKOn、蜂巢能源、松下、当升科技、厦门钨业、贝特瑞、巴莫科技、L＆F、振华新材、容百科技、ECOPRO、POSCO等国内外一流客户建立了稳定的合作关系。
　　（二）公司经营模式
　　1.采购方式
　　公司采用“以销定产、集中采购”的采购模式，公司根据销售计划和销售合同制定生产计划，并根据物料库存和生产计划及实际库存情况，编制采购计划，按月进行采购作业。公司采购的原材料主要为红土镍矿、MHP、高冰镍、低冰镍、钴中间品、硫酸锰、氯化钴及其他辅料，主要参照上海有色网现货价、伦敦期货交易所等市场期货价为基础确定采购价格。为保证公司主要原材料的及时供应与品质稳定，公司与青山集团、ATL、嘉能可、BHP、厦门象屿、腾远钴业等国内外知名供应商建立长期合作关系，并导入供应商评价管理体系，增强对供应链的管理，形成具有相对稳定、适当竞争、动态调整的合格供应商名录，确保原辅料供应的持续稳定、质量优良及价格合理。
　　2.生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式，以下游客户订单及需求预计为导向，制定生产计划并组织实施。公司经营总部根据销售计划、产品库存、车间生产能力和销售合同制定生产计划。同时生产运营中心和质量管理中心对生产和服务过程有关的各环节和因素进行有效控制，以确保各生产和服务提供过程按规定的方法在受控状态下进行，以保证产品品质。在生产控制程序方面，公司对生产技术水平和产品质量控制标准实行严格管控，对生产流程全过程进行监测，并对最终产品进行质量检验。
　　3.销售模式
　　公司主要产品的经营模式为自营销售模式，主要为公司根据销售订单采购原材料，自主开展生产和销售。报告期内，公司自营销售的直接客户主要为国内外大型、知名的锂电池正极材料厂商、锂电池制造厂商及新能源汽车厂商。
　　公司经营总部负责客户开发及拓展市场，其接触到意向新客户后，将与客户共同开展调查评估、验厂考察、样品测试等认证程序，进入客户的合格供应商体系或目录，并根据需要与客户拟定销售合同和订单。在与客户正式签订合同前，经营总部、研究总院及质量管理中心对与客户签订的《质量协议》、《环保协议》等协议文件进行评审。评审通过后，经营总部在能保证客户需求产品数量、进度的前提下，合理编制销售计划，经营总部负责采购的部门结合库存情况，支持销售合同的执行。
　　公司与下游客户普遍实行主要原料成本加加工费的产品定价机制。公司与客户在确定采购订单时，就具体规格型号、采购数量的产品提供报价，报价公式由各类金属盐原材料的计价基础及加工费所构成。其中，各类金属盐原材料的计价基础为各类金属盐材料的市场价格，加工费则为公司根据产品的制作工艺情况、市场供求状况、目标利润及客户议价情况等确定。
　　（三）行业发展现状和发展趋势
　　1.公司所处行业在产业链的位置
　　公司核心业务为新能源电池正极材料与前驱体的研发、生产与销售，核心产品包括镍系、钴系、磷系、钠系材料。公司上游行业为生产电池正极材料与前驱体所需的镍中间品、钴中间品、磷酸、硫酸亚铁等。公司的直接下游行业主要为正极材料行业及电池行业，主要应用领域包括新能源汽车、储能、消费电子、低空经济、电动船、机器人等。同时，基于公司上游一体化及产业生态化布局，公司围绕新能源金属镍已形成近20万金吨冶炼产能，生产的镍中间品除用于公司镍系材料自供外，可根据市场情况灵活选择以中间品或进一步加工成高纯镍板对外销售。公司与产业链上下游知名公司建立了长期且紧密的合作关系，可有效保证公司主要产品的原材料供给，以及销售规模的持续稳定增长。
　　公司凭借稳定的产品质量等优势，与客户之间始终保持着良好的合作关系，并与主要客户签订了战略合作协议。同时，公司在原材料供应端，与主要原材料供应商达成长期稳定的战略合作以保证供货的及时和稳定。
　　受益于公司在产业链中的头部地位，以及持续迭代升级的产品与服务，公司与上游原材料供应商和下游正极材料及OEM客户建立了紧密的合作关系。同时，公司大客户多为新能源行业头部企业，因此对后续扩大产能及经营规模将带来积极影响。
　　2.新能源汽车领域：电池材料行业发展概况
　　根据RhoMotion数据显示，2025年1-6月全球新能源汽车销量达到910万辆，同比增长28%。中国市场550万辆，同比增速32%，主要由于2025年中国免征新能源汽车购置税、发布《2025年新能源汽车下乡活动通知》等因素，进一步刺激中国新能源汽车的终端市场需求；欧洲市场200万辆，同比增长26%。在欧洲，新能源汽车补贴重现，西班牙政府延长MOVESIII补贴计划、英国政府斥资6.5亿英镑的全新补贴计划将进一步刺激欧洲新能源汽车的需求。
　　从中国市场来看，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1-6月，动力市场中国磷酸铁锂电池占总装车量比达81.4%，继续拉动磷酸铁锂材料的市场需求增长。根据ICC鑫椤资讯统计，2025年1-6月全球磷酸铁锂总产量为163.2万吨，同比增长66.6%。国内磷酸铁锂电池近几年占主导的趋势。但随着中镍高电压系列产品等新一代三元材料的商业化，三元电池可以弥补部分在成本端的短板并实现高性能，且三元电池在未来固态电池市场中有独特竞争优势。此外，从欧美动力电池市场，三元电池仍是主流，三元电池在低温环境性能更好且欧美高端车型对长续航和能量密度有更高的需求。未来，三元电池和磷酸铁锂电池两种技术路线将长期共存。
　　未来新能源汽车电池材料的发展趋势如下：
　　（1）在全球能源转型与人工智能革命驱动之下，终端设备耗电增加，需在不增电池体积和重量的情况下提升容量密度，同时对电池的安全性、使用寿命等性能要求更严苛。因高镍三元正极材料性能卓越，能够满足未来新能源汽车智能化需求，其市场需求将随行业趋势持续增长，发展空间广阔。
　　（2）固态电池前驱体多采用高镍及超高镍材料，使用高镍材料追求高能量密度成固态电池发展趋势，未来随着技术发展及固态电池商业化，高镍材料未来增长空间巨大。
　　（3）中镍高电压材料延续强势增长，与高镍路线相比，中镍高电压在能量密度保持三元优势的同时，成本具备与磷酸铁锂竞争的条件。预计中镍高电压材料作为推动中国市场三元市场规模提升的主要动力之一。
　　（4）在当前全球经济一体化背景下，中国新能源产业链出海已成为主流趋势，从产品输出转向技术授权、属地化生产等多元模式。新能源汽车及锂电企业加速布局东南亚、欧洲等市场，依托中国产业链的成本与技术优势，将推动全球能源转型与产业升级。
　　3.消费电子领域：电池材料业务行业发展概况
　　2025年1-6月，随着AI技术的赋能和新产品的发布以及全国消费性补贴政策的推出，消费电子市场继续保持增长趋势。根据Frost＆Sullivan数据，2025年1-6月全球智能手机出货6.11亿台，同比增长0.8%。
　　四氧化三钴为钴酸锂正极的前驱体材料，最终用于制造钴酸锂电池。作为最早商用化的锂电池正极材料，钴酸锂作为正极的锂电池具有能量密度高、放电电压高、填充性好和循环寿命长等优点，被广泛应用于3C电池领域，如智能手机、平板电脑和智能穿戴设备等。2025年1-6月由于国补对消费电子市场的刺激，以及AI技术的赋能和新产品发布，根据ICC鑫椤资讯数据，国内钴酸锂产量达到5.37万吨，同比增长27.8%。
　　随着全国性消费补贴政策的延续及智能穿戴如AI眼镜等新兴智能消费电子产品的增长，消费电子市场有望在2025年下半年继续保持增长趋势。展望未来，AI技术在消费电子产品中的深度渗透已成趋势，而市场对设备续航能力与性能的追求在不断升级，这将持续带动钴系材料需求的增长。
　　4.储能领域材料行业发展概况
　　伴随当下全球碳达峰及碳中和的发展趋势，以化石燃料为主的能源结构体系正在快速向光伏、风电等可再生清洁能源转型。由于风光发电的天然不稳定属性，储能系统在这一转型过程中需要承担稳定电网、削峰填谷等重要需求，因此全球储能系统正在迎来快速发展的机遇。根据ICC鑫椤资讯数据统计，2025年1-6月全球锂电池产量超过986GWh，同比增长48%，其中全球储能电池产量达到258GWh，同比增长106%，市场占比突破26%，继续巩固新能源电池行业第二驱动力地位。
　　全球储能市场装机以磷酸铁锂电池为主，储能电池的增长带来磷酸铁锂材料需求的大幅增加。目前磷酸铁锂正极材料正向大容量方向持续演进，主流产品已迭代至587Ah，这将持续拉动长循环、高压实铁锂正极材料的需求快速增长。
　　钠离子电池凭借其资源丰富、低成本、高安全性、低温性能强的优势，成为众多储能场景的理想选择。根据ICC鑫椤资讯数据，2025年1-6月我国钠离子电池产量达到2.1GWh，预计全年产量将达到6.49GWh。钠离子电池对储能场景的高度适配将会带动其正极材料需求快速增长。
　　2025年，储能领域已进入“高质量、规模化”新阶段，铁锂正极材料的长循环、高压实等技术创新成为行业发展核心驱动力。储能技术未来将继续围绕“安全、效率、成本”三大核心展开。此外，随着欧洲及新兴市场能源转型需求的加速，预计将进一步推动磷系材料和钠系材料的高速增长态势。
　　5.新兴应用领域
　　在AI及自动化技术进步的带动下，全球机器人市场经历了显著的增长。根据Frost＆Sullivan数据，全球机器人电池的出货量由2020年的2.3GWh增加至2024年的10.0GWh，年复合增长率为44.8%，预计将增加至2030年的68.9GWh，年复合增长率为37.9%。特别是全球人形机器人电池的出货量预计将由2024年的20兆瓦时增加至2030年的4.0GWh，年复合增长率为140.7%。机器人电池装机量的预计增长率高于机器人出货量的增长率，主要是由于单机带电量随着机器人技术进步而提高。因此，随着人工智能和人形机器人应用场景的不断拓展，对高功率、长续航电池的需求将持续攀升。这将为高镍三元材料和钴酸锂材料带来巨大的市场增长空间。未来，随着更多企业加大对这些材料的研发投入以及相关技术的不断突破，镍系材料和钴系材料有望在机器人电池领域实现更广泛的应用，进一步推动机器人产业的发展，为人工智能时代的到来提供坚实的材料保障。
　　低空经济作为战略性新兴产业，涵盖了电动垂直起降飞行器（eVTOL）、无人机等多种应用场景，其市场规模正在迅速扩大。根据Frost＆Sullivan数据，低空飞行器销量预计将由2024年的3380万台增至2030年的10220万台，年复合增长率为20.3%，全球电动垂直起降飞行器销量预计将由2024年的1,100台增至2030年的53,300台，年复合增长率为90.4%。低空飞行器电池的全球出货量预计将由2024年的3.6GWh增加至2030年的97.8GWh，年复合增长率为73.4%。低空飞行器对充放电倍率、电池的能量密度要求极高，镍系材料和钴系材料预计将成为其应用场景的主要电池材料。
　　6.回收行业发展概况
　　随着新能源汽车产业的迅猛发展，据中汽协数据，2024年我国动力电池装车量达548.4GWh，动力电池规模化“退役潮”即将到来。北京绿色智汇能源技术研究院预计2025年退役量将达82万吨，2030年超过400万吨，市场规模有望突破2800亿元。据SMM预测，到2028年全球理论锂离子电池回收量复合年增长率将达48%。这不仅带来了巨大的市场潜力，也对回收行业的技术水平和规范性提出了更高要求。
　　从现状来看，回收行业呈现出“小、散、乱”的特点。此外，动力电池回收的关键技术仍需突破，面临回收渠道混乱、技术瓶颈等挑战。未来几年，金属再生和金属复用将成为行业发展的重要课题，推动回收技术向高效、环保方向发展。智能化回收技术正成为前沿方向，可提升材料回收率和质量。同时，政策支持力度不断加大。国务院常务会议审议通过的《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》以及工信部发布的《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件（2024年版）》，将助力回收市场规模快速增长。
　　（四）公司业绩驱动因素
　　报告期内，公司持续优化产品、客户结构，在行业竞争愈加激烈的态势下，实现镍、钴、磷、钠四系产品出货量正向增长，产品销售量超18.8万吨，同比增长33.91%，同时持续保持公司核心产品市场占有率领先。
　　2025年上半年，公司实现营业收入为2,132,254.72万元，实现净利润为70,323.24万元，实现归属于上市公司股东的净利润为73,277.46万元。
　　报告期，为实现公司年度经营目标，公司重点做好以下工作：
　　1.构建垂直一体化产业生态体系，安全筑基、效益跃升
　　公司坚定推进产业生态化战略，以材料业务为核心支点，积极向上游镍、锂、磷等资源延伸布局，同步向下游拓展锂电池黑粉回收业务，构建从资源端到回收端的全产业链垂直一体化产业生态体系：着力打造品类最完整、最具竞争力的镍生态系统，通过加大镍资源全球获取力度、精细化运营能力、提升全链条经营效益，持续强化产业控制力。该布局实现双重协同价值，一方面，深化镍、锂、磷等资源储备，实现供应链安全自主可控、强化原材料供应稳定性，降低外部依赖风险；另一方面依托柔性工艺路线动态调整镍产品组合，推进经济效益最大化。同时，深化资源战略储备，夯实产业根基，并持续强化材料核心技术壁垒提升核心竞争力。
　　2.构建多制造支点、强化全球资源配置、辐射全球客户市场
　　公司锚定全球化布局，差异化定位各基地战略功能，加速提升全球区域供给能力：
　　在印尼，以资源优势为导向，公司通过镍矿资源、冶炼产能及材料产能的布局，打造安全稳定的供应链和全球范围的批量交付能力，增强全球资源配置能力，提升在全球电池材料产业中的竞争力；在韩国，以客户市场为导向，公司与POSCO共同推进前驱体一体化产业基地建设项目，整体推动韩国市场未来客户研、产、销服务效率；在摩洛哥，以区位及资源优势为导向，公司与ALMADA携手合作，依托各自在技术研发、工程制造能力、区域产业优势及资源供应能力，高质量按节点共同推进三元前驱体及其配套原料精炼、磷系材料以及黑粉回收产能项目。
　　3.研发创新驱动战略产品升维，构筑技术领导力护城河
　　公司以研发创新与持续技术升级为双引擎，构建覆盖镍系、钴系、磷系及钠系材料的多元研发体系，持续打造兼具高性价比与技术前瞻性的新能源材料产品矩阵。聚焦四大核心方向：1.镍系材料：深耕固态电池领域，通过结构/比例/掺杂/结晶性多维度DOE实验，建立前驱体-正极材料-固态电池的构效关系认知，开发适配固态电池的定制化前驱体产品；同步推进富锂锰基材料、硫化物固态电解质等前沿技术预研，保持与高端客户的协同创新；2.钴系材料：以4.55V高电压四钴技术领跑行业，多款型号通过核心客户认证，强化新型材料的前沿研究能力，巩固高端市场技术壁垒；3.磷系材料：实现3/4代磷酸铁快速量产，高压实密度达行业先进水平，推动磷酸铁业务减亏至扭亏；加速磷酸铁锂量产进程，深化磷系资源开发效率；4.钠系材料：双技术路线并行——持续优化聚阴离子材料的电性能与物化指标，培育新增长曲线；层状氧化物实现成本与性能的双重行业领先，奠定规模化应用基础。
　　在冶炼、回收方面：1.全球首次工业化应用富氧侧吹工艺冶炼红土镍矿：打通了从红土镍矿到电池级镍原料的全新技术路线。2.国内冶炼持续优化：MHP、MSP、硫酸钴等产品生产成本持续改善；通过“火湿联法”工艺与基地一体化结合，显著降低了镍中间品及材料产线的成本。3.黑粉回收新工艺成功应用：新工艺产线实现规模化应用，能源金属镍、钴、锂的回收率均达到行业领先水平。
　　在研究体系上，搭建一体化研发平台，覆盖从冶炼、新能源材料研发、大规模生产工艺设计到设备设计及优化的全生产周期；建立智能研发平台，利用仿真模拟模型加速产品开发与迭代进程。公司在业内率先引入高精度电子显微镜系统，大幅提升了质量评估水平。在研究合作上，公司与全球客户及研究机构保持紧密合作，共同推动持续创新。
　　4.持续分红回购，践行社会责任，引领可持续发展
　　公司始终秉持"价值创造与价值实现"的经营理念，科学制定并严格执行股东回报机制。在不断提升公司内在价值的同时积极回馈股东，让投资者充分享受企业发展成果。公司自2020年上市以来，累计现金分红逾16.8亿元，其中2024年年度分派现金分红比例为40.15%。在符合利润分配原则、满足利润分配条件的前提下，公司原则上每年度进行一次现金分红，公司每年度以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的30%，且公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的90%；公司积极推进股份回购，截至2025年6月底，累计回购金额约6.62亿元（不含佣金、过户费等交易费用），共回购公司股份1895万股。
　　在全球绿色低碳转型浪潮中，公司作为全球领先的新能源材料企业，以“社会责任为战略内核”，率先响应国家双碳战略、《巴黎协定》及科学碳目标倡议（SBTi），将ESG基因深度植入企业价值链，以系统性实践树立行业可持续发展新标杆。公司ESG卓越成就获国际权威背书——MSCIESG评级跃升至AA级，标志着企业在环境治理、社会责任与公司治理维度得到国际市场的广泛认可，也彰显公司在推动ESG理念落地、引领行业可持续发展方面的领先地位。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）产业化研发与持续技术创新优势
　　公司自成立十余年以来，始终深耕电池正极材料及前驱体的研发和技术积累，结合市场动态与客户需求，全力构筑多元化的技术创新体系。目前，公司已建立起从矿产冶炼技术、新能源电池材料研发及规模化生产、生产设备的设计和优化、电池回收，涵盖全生产过程及产品循环寿命的一体化全栈研发平台。在材料研发上，已形成了涵盖镍系、钴系、磷系、钠系等多元化产品矩阵与技术布局,应用于下游终端如动力领域、低空领域、固态电池、智能穿戴、机器人等。
　　公司通过新产品的开发和新技术的应用来引领和推动产业创新，实现了研发领域的多个行业“第一”：
　　（1）业内首创超高镍三元前驱体，能量密度可达230mAh/g，较镍含量60%至80%的三元电(180mAh/g–204mAh/g)分别提升27.8%至12.7%；
　　（2）业内首款4.55V高电压钴系前驱体，为消费电子产品的锂二氧化锰(LCO)电池提供更快的充电能力；
　　（3）业内首款用于钠离子电池的低成本聚阴离子(NFPP)前驱体，2024年已实现量产；
　　（4）公司的实验性钛掺杂磷酸铁锂前驱体通过改善离子扩散、电子导电性及结构稳定性，有效提升磷酸铁锂正极材料动力学性能；
　　（5）在全球率先采用富氧侧吹(OESBF)工艺冶炼红土镍矿，标志着全球镍矿火法冶炼技术的重大突破；
　　（6）业内首创的离心萃取技术已将镍和钴湿法冶炼从传统的低效、高污染模式转变为高效、环保的现代工艺。
　　此外，公司在新一代技术和材料研发与生产方面持续保持领先，包括：
　　（1）固态电池用前驱体：公司持续与头部电池企业合作，开发用于固态电池的高镍前驱体，目前已进入大规模试点阶段；
　　（2）用于电动垂直起降飞行器的高镍前驱体：公司持续优化专为电动垂直起降飞行器而设计的高镍前驱体，重点实现高密度、快速充放电速率以及高温下优异性能；
　　（3）钠系前驱体：公司与国内某头部企业达成合作，共同开发层状氧化物钠离子材料；
　　（4）磷系材料：公司研发了通过磷酸铁化合物生产磷酸铁锂(LFP)材料的增强技术，可降低制造成本。公司第四代磷酸铁锂材料压实密度约为2.6g/c立方米，目前正在接受客户验证；
　　（5）钴系前驱体：公司钴系前驱体产品可满足人形机器人等新兴应用领域对电池稳定且高密度的需求。
　　（二）全球化产业布局与市场服务优势
　　公司自成立以来就以服务全球市场为目标。在当前国内材料市场竞争加剧及海外地方保护主义兴起的背景下，公司凭借强大的快速产业化能力，已构建起覆盖全球的产品供应和服务体系，显著增强了市场竞争力。在市场端，公司采用灵活的全球扩张策略以适应不同市场条件和机遇，并积极与海外本土头部企业合作，拓宽全球布局，强化业务韧性，从而更好地应对海外复杂的运营环境。在供应链端，公司正在打造全球供应链体系，以确保获得优质和高成本效益的原材料。
　　公司摩洛哥生产基地可以充分利用当地丰富的磷矿资源和清洁能源资源，同时作为面向欧美市场的战略枢纽，以及建立覆盖欧美的电池“黑粉”回收能力；公司的印尼布局在作为可靠、优质、高性价比的原材料基地基础上，增加作为东南亚及南亚区域的电池材料枢纽的职能；公司正在计划于韩国基地建设电池材料生产设施，从而更好地服务全球第二大电池生产国的核心客户。公司基于产品市场与资源分布的特性，围绕客户、产能、组织、资源等各维度打造全球化体系，为全球客户提供高效、稳定的产品供应和服务支持。
　　（三）全球化、立体化优质客户结构优势
　　公司依托强大的研发能力、全球化能力及产业生态化布局能力，获得了全球头部客户的广泛认可。公司直接或间接向全球头部正极材料、电池、或新能源车企业供货，建立了全球化、立体化的优质核心客户体系，包括特斯拉、三星SDI、LG化学、宁德时代、比亚迪、SKOn、当升科技、贝特瑞、L＆F、容百科技、ECOPRO、POSCO等客户。同时，在新能源金属产品方面，公司已经与托克、埃珂森、金川等头部客户建立了全方位、立体化合作模式。
　　公司在技术领域始终坚持与客户的开放合作，确保产能的灵活和可扩展性，持续保持与全球头部客户的高度协同合作关系，并积极携手优质合作伙伴深度绑定头部客户。公司已经与主要合作客户签订战略合作协议或长期供货合同，在资源开发、产品供销、产品加工、信息合作等层面建立合作。
　　（四）产业生态化布局优势
　　公司在新能源材料行业经历了三次深刻变革。第一次是公司依靠自身技术积累，不断研发迭代新能源材料产品，凭借性能、质量和成本优势打通市场，扩大规模。第二次是公司向产业链上游延伸，布局矿产冶炼，保障原材料供应并控制成本。第三次是公司构建产业生态化系统，形成从资源开采、冶炼、材料生产再到二次资源回收的闭环，提高资源利用效率，增强抗风险能力。展望未来，产业生态化的构建将成为公司盈利增长的重要引擎之一，带动公司持续增收创效，全面巩固并提升综合竞争优势。
　　在资源端，公司通过战略投资陆续在全球取得了关键矿产资源，包括红土镍矿、磷矿和锂矿。同时，公司建立了相应的冶炼和精炼能力，从而加强了供应链安全，提供了供应链灵活性，可实现供应链价值最大化，确保了公司的行业领先地位。公司在印尼的镍原矿粗炼总产能达到近20万金吨，实现了OESBF+RKEF双技术路线、多产品通道，可满足公司目前所有镍系三元前驱体的原材料需求。受益于垂直一体化战略落地，公司镍原料供应从外采为主转向自供与外采中间品灵活切换的供应模式。因此公司可根据市场情况灵活选择自供，或选择以中间品或进一步加工成电解镍对外销售，从而实现价值最大化。公司镍产品组合包括镍铁(NPI)、冰镍等镍中间品及电解镍产品，其中电解镍品牌已成功于上海期货交易所及伦敦金属交易所注册为可交付品牌。
　　（五）卓越的全球工程制造能力优势
　　公司高度重视工程和制造能力，通过自研生产技术和开发生产设备推动技术创新。在生产基地建设中，公司的工程团队负责总体规划、设计工程包，并监督外部承包商的建设和交付。关键生产设备也由公司独立设计和制造，推动公司产品从研发阶段到量产阶段的进展。公司的自研设备复杂且高度定制化，在业内拥有较高技术壁垒。例如在摩洛哥，公司仅仅通过九个月达成了产线拉通，成为唯一一家在摩洛哥成功建造和运营新能源材料生产设施的中国公司。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.行业竞争风险
　　随着新能源汽车市场的持续发展，前驱体及正极材料作为动力电池核心材料的关键组成部分，吸引了众多新企业的涌入。与此同时，现有企业也在加速产能扩张，导致行业竞争愈发激烈。在此背景下，企业分化趋势明显，行业龙头企业的市场份额持续攀升。若公司无法在技术研发、成本控制和品牌建设等方面保持领先优势，将面临市场份额和毛利率下滑的风险。
　　为应对这一挑战，公司凭借行业领先地位，整合研发、品质、客户和规模等多方面优势，持续提升全球化服务能力、客户协同性和供应链管理水平，进一步巩固核心竞争力，确保公司始终处于行业领先地位并保持稳健增长。
　　2.规模扩张带来的管理挑战
　　公司业务的快速增长带来了资产、负债、生产销售和人员规模的扩张，同时海外项目的布局也使得管理复杂度大幅提升，这对公司的组织管理能力提出了更高要求。公司在人才储备、制度建设与管理创新等方面面临管理难度的提升。为此，公司将不断完善制度体系，强化管理实践，确保经营环节的高效运转和决策的科学性。同时，公司将建立长期有效的激励机制，激发员工潜力，并通过广阔的发展平台和完善的评估反馈体系吸引与培养优秀人才，推动企业有序、高效发展。
　　3.原材料价格波动风险
　　公司生产运营所需的关键原材料价格受到市场供需和宏观经济环境的影响。目前，公司与主要客户尚未建立原材料价格调整机制。若原材料采购价格大幅波动，且公司未能通过精准的销售与采购策略锁定风险，或出现原材料供应短缺等情况，将对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　为应对这一风险，公司提前监测原材料市场动态，优化价格传导机制，锁定价格波动风险。同时，公司积极布局前端供应链，提高原材料自供比例，丰富中间产品来源，降低市场价格波动对业绩的影响。此外，公司还开展商品套期保值业务，通过期货市场的对冲功能，有效规避大宗商品价格波动风险。
　　4.外汇汇率波动风险
　　随着公司海外业务的不断拓展，外币结算比例持续上升，存在因美元等汇率波动引致的业绩波动风险，汇率波动影响汇兑损益。
　　为控制外汇汇率波动风险，公司制定外汇套期保值业务审批及管理的相关制度，在确保安全性和流动性的前提下，授权管理层选择采取远期结售汇、外汇掉期、货币掉期、外汇期权等金融工具灵活操作，降低因汇率变化给公司盈利水平带来的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　（一）公司所处行业在产业链的位置　　公司核心业务为新能源电池正极材料与前驱体研发、生产与销售，包括镍系材料、钴系材料、磷系材料、钠系材料。公司上游行业为生产电池正极材料及正极材料前驱体所需的镍中间品、钴中间品、磷酸、硫酸亚铁等。公司的直接下游行业主要为正极材料行业及电池行业，主要应用领域包括新能源汽车、储能、消费电子、低空经济、人工智能、机器人等。同时，基于公司上游一体化及产业生态化布局，公司围绕能源金属镍已形成近20万金吨冶炼产能，生产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司所处行业在产业链的位置
　　公司核心业务为新能源电池正极材料与前驱体研发、生产与销售，包括镍系材料、钴系材料、磷系材料、钠系材料。公司上游行业为生产电池正极材料及正极材料前驱体所需的镍中间品、钴中间品、磷酸、硫酸亚铁等。公司的直接下游行业主要为正极材料行业及电池行业，主要应用领域包括新能源汽车、储能、消费电子、低空经济、人工智能、机器人等。同时，基于公司上游一体化及产业生态化布局，公司围绕能源金属镍已形成近20万金吨冶炼产能，生产的镍中间品除用于公司镍系材料自供外，可根据市场情况灵活选择以中间品或进一步加工成高纯镍板对外销售。公司专注于新能源电池正极材料及前驱体的研发、生产与销售，与新能源电池行业上下游的知名公司建立长期且紧密的合作关系，从而有效保证公司主要产品的原材料供给，以及销售规模的持续稳定增长。
　　公司凭借稳定的产品质量等优势，与客户之间始终保持着良好的合作关系，并与主要客户签订战略合作协议。同时，公司在原材料供应端，与主要原材料供应商达成长期稳定的战略合作以保证供货的及时和稳定。
　　受益于公司与上下游供应商和客户之间长期良好的业务合作关系，以及公司持续迭代升级的产品与服务，公司与上游原材料供应商和下游正极材料及OEM客户建立紧密的合作关系。同时，由于与公司合作的大客户多为新能源行业头部企业，对后续扩大产能及经营规模将带来积极影响。
　　（二）新能源汽车领域：电池材料行业发展概况
　　1.终端市场发展概况
　　根据EVTank数据显示，2024年全球新能源汽车销量达到1,823.6万辆，同比增长24.4%。2024年中国新能源汽车销量达到1,286.6万辆，同比增长35.5%，占全球销量比重由2023年64.8%提升至70.5%，中国以旧换新政策效果远超预期，叠加各类车型不断升级出新以及车价降低，带动全年EV渗透率突破40%。欧洲和美国2024全年新能源汽车销量分别为289.0万辆和157.3万辆，同比增速分别为-2.0%和7.2%。
　　此外，磷酸铁锂电池装机占比持续提高。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年，动力市场中国磷酸铁锂电池装机占比达74.6%，极大地拉动磷酸铁锂材料的市场需求。
　　2.镍系材料发展概况
　　新能源汽车市场的快速发展推动了对高性能电池材料的需求，尤其是镍系三元材料，因其高能量密度和良好的循环稳定性，在电动汽车电池领域扮演着越来越重要的角色。随着全球新能源汽车销量的增加，镍系三元材料的市场规模也随之扩大。此外，高镍三元材料是固态电池最重要的技术路线，随着固态电池的商业化持续推进，也将对镍系三元材料带来新的增长动力。因此，预计镍系三元材料将在未来几年内继续保持其在电池材料领域的重要地位。
　　技术进步与创新是推动镍系三元材料发展的又一重要因素。随着新能源汽车技术不断成熟，对电池性能的要求也越来越高。镍系三元材料因其在提高电池能量密度和降低成本方面的潜力，成为研究和开发的热点。通过不断的技术创新，镍系三元材料的性能得到了显著提升，这不仅有助于提高电动汽车的续航里程，还有助于降低电池成本，从而推动新能源汽车的普及。
　　根据ICC鑫椤资讯数据显示，2024年中国三元前驱体产量为85.1万吨，同比增长0.7%；全球三元前驱体产量为96.3万吨，同比下滑1.7%，中国企业份额达到88.4%，同比提高2个百分点左右。根据ICC鑫椤资讯测算，2025年中国和全球的三元前驱体产量将分别达到89.4万吨和102.5万吨，同比分别增长5.1%和6.4%。
　　3.磷系材料发展概况
　　磷酸铁锂材料因其卓越的安全性能、长循环寿命和成本优势，在能源转型中占据了优势地位。根据ICC鑫椤资讯统计，2024年磷酸铁锂总产量为238万吨，同比增长50%，2023年同比增速34%，2024年增速回升原因如下：
　　一是在2023年一季度碳酸锂价格急速下跌，上下游经历了严重的库存跌价损失，此后产业链坚持去库存，2024年初库存降至低水平；二是储能市场强劲，国内高增长，国外因为政策风险备库导致出口量大增；三是新能源汽车以旧换新购车补贴政策于2024年12月底到期，消费者赶在到期前集中购车。
　　从产能端来看，磷系材料企业扩张速度在放缓，2024年行业产能增速已经低于需求增速，2025年产能新增趋势持续放缓，企业出清和产能整合成为趋势。目前来看，高压实、高倍率快充电池成为市场主流，这也将推动磷酸铁锂行业产能利用率、产品盈利能力结构性分化。
　　4.未来发展趋势
　　（1）智能汽车时代驱动高性能电池的发展
　　在科技浪潮的推动下，智能座舱与智能驾驶技术进入高速发展阶段，并迅速普及于新能源汽车中。智能座舱凭借其智能人机交互、高清显示与沉浸式体验、多媒体互联互通等功能，为终端用户打造了卓越乘车体验。根据高工产研行业报告，2030年全球安装智能座舱的新能源乘用车销量预计约4300万辆，占新能源乘用车销量的85%；智能驾驶方面，2030年全球具备L2级及以上功能的新能源乘用车销量预计约3800万辆，占新能源乘用车销量的76%。随着L3级及以上智能驾驶技术的日益成熟，新能源无人驾驶车也逐步迈向商业化阶段，其未来发展前景广阔，有望进一步激发新能源汽车的市场需求。
　　然而，智能化水平的提升也带来了一系列新的挑战。首先，终端设备的智能化升级预计将显著增加电池的耗电量。例如，智能座舱中的高清显示屏幕、沉浸式娱乐系统、多媒体互联互通功能以及智能驾驶系统中精密的传感器、高效芯片和先进雷达等硬件设备的持续运行，都对电力提出了更高的需求。这些新增的硬件与软件系统使得车辆在行驶过程中对电力的需求大幅攀升，从而导致电池的耗电量不断上升。其次，为了在不增加电池体积和重量的前提下满足智能化设备对电力的高需求，提升电池容量密度成为当务之急。更高的电池容量密度能够在相同的电池体积或重量下储存更多的电能，为车辆的智能化系统提供更持久的电力支持。最后，智能化水平的提升对电池性能提出了更为严苛的要求，如更强的安全性以及更长的使用寿命等。
　　高镍三元正极材料凭借其卓越的性能，有望成为满足未来新能源汽车智能化需求的关键材料，其市场需求也将持续受益于这一行业发展趋势，迎来更为广阔的发展空间。
　　（2）固态电池为高镍材料打开增长空间
　　2024年政府加快行业发展，积极布局硫化物、聚合物等全固态电池路线，加快全固态电池的商业化进程。2023年1月，工信部等六部门印发《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，提出加快研发固态电池，加快固态电池标准体系研究。2024年4月，工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》鼓励固态电池在工业领域的应用。2024年6月，工信部印发的《2024年汽车标准化工作要点》中提出围绕固态电池等新领域，支撑新技术、新业态、新模式创新发展等。此外，海外也在抢先布局全固态电池，意在卡位下一代电池技术。对于固态电池，使用高镍材料追求高能量密度成为趋势。随着固态电池技术的发展，高镍材料未来增长空间巨大。
　　（3）中镍高电压三元材料持续拓展市场空间
　　高能量密度与高电压是锂电三元材料升级的两大主要方向，旨在提升动力电池的续航里程。与高镍路线相比，中镍高电压路线在实现相同能量密度提升效果的同时，成本更低。中镍高电压正极材料以中镍三元材料为基础，通过提升电压平台实现更高的锂离子脱出量，进而提高比容量和平均放电电压，为动力电池提供高能量密度与低成本的综合解决方案。此外，中镍高电压三元材料与下游电池结构和电芯体系升级高度适配，尤其与追求性能提升和驾驶体验优化的中高端车型紧密结合。随着低空飞行器及人工智能相关应用的逐步推广，动力电池的容量和性能将面临更高要求。凭借其能量密度优势，中镍高电压三元材料有望在这些新兴领域开拓市场增量空间。
　　（4）产业链出海已经成为提升中国企业全球竞争力的关键战略
　　在当前全球经济一体化的大背景下，产业链出海正逐渐成为中国新能源产业发展的核心趋势。近年来，新能源车及锂电产业链的出海，不仅是中国新能源产业从“大而全”迈向“强而精”的关键一跃，更是提升全球影响力、实现产业升级的必经之路。海外市场以其增量空间和可观的盈利潜力，成为中国企业拓展业务版图、提升品牌影响力的重要发力点。
　　目前，头部新能源车企、电池制造商以及材料企业纷纷加快海外布局，从渠道建设到生产供应链的搭建，全方位融入全球市场。
　　然而，国际市场的复杂性和贸易环境的多变性，也给企业带来了前所未有的挑战。全球贸易壁垒的不断加高，贸易摩擦的持续升级，使得如何提升抗风险能力、突破贸易困境，成为企业实现高质量发展的新课题。对于锂电材料企业而言，这种挑战与机遇并存的态势尤为明显。一方面，行业竞争要素日益多元化，下游客户对全球化服务和生产供应能力的要求水涨船高；另一方面，通过全球化布局，材料企业不仅能够有效防范潜在的资源限制与地缘政治风险，还能借助全球资源禀赋，优化上游供应链，确保稳定的原材料供应。
　　（三）消费电子领域：电池材料业务行业发展概况
　　1.终端市场发展概况
　　2024年，全球消费电子市场在经历了2023年的低迷后，随着AI技术的赋能和新产品发布，市场需求明显复苏。根据Frost＆Sullivan数据，2024年全球智能手机出货13.13亿台，同比增长6.4%；计算设备（包括笔记本电脑、平板电脑等）出货4.52亿台，同比增长3.8%；智能可穿戴设备出货5.38亿，同比增长6.1%。特别是中国在2024年8月推出的家电以旧换新补贴政策，进一步刺激了消费电子产品的更新换代。而AI技术的持续爆发发展和在消费电子产品的持续应用，也为市场带来了新增长动力。2024年国内市场手机出货量3.14亿部，同比增长8.7%。其中AI手机出货量已经超过6,000万台，同比增长240.5%，AI手机在智能手机市场渗透率由去年的6.1%上升到19.1%，为手机市场带来新的增长动能，刺激消费者的换机需求。
　　随着国内AI技术的持续发展及在全国性消费补贴政策的延续，中国智能手机市场有望在2025年保持继续增长趋势。
　　2.钴系材料发展概况
　　四氧化三钴是钴酸锂正极的前驱体材料，主要用于制造钴酸锂电池。钴酸锂是最早实现商业化的锂电正极材料，凭借其高能量密度、高放电电压、良好的填充性和较长的循环寿命等优势，被广泛应用于3C电池领域，如智能手机、平板电脑和智能穿戴设备等。
　　随着消费电子产品的快速更新换代，特别是AI在消费电子产品中的应用，市场对电池续航能力和性能的要求不断提高，这不仅推动了钴系材料需求的增长，也促使钴酸锂行业持续进行技术创新与优化，以满足更高的性能标准。例如，高电压钴酸锂产品的开发与量产，进一步巩固了其在锂电池正极材料中的重要地位。
　　2024年，消费电子市场复苏及材料技术创新带动了钴酸锂市场需求显著提升。根据EVTank的统计，2024年钴酸锂的出货量达到9.9万吨，同比增长23.8%。
　　3.未来发展趋势
　　（1）消费电子市场规模将带动钴系材料呈现持续增长趋势
　　未来几年，钴酸锂材料在消费电子领域的市场规模将持续增长。随着智能手机、平板电脑等传统设备的升级换代，以及无线耳机、智能穿戴设备等新兴产品的普及，市场对高性能电池的需求不断增加。钴酸锂凭借其高能量密度、高放电电压和长循环寿命等优势，将继续占据重要地位。此外，5G技术的普及和物联网设备的兴起，也将为钴酸锂带来新的应用场景，进一步推动其市场扩张。
　　（2）高电压钴酸锂产品的开发将成为重点
　　钴酸锂行业将持续通过技术创新来提升电池性能，以满足消费电子行业对续航和性能的更高要求。未来，高电压钴酸锂产品的开发重要性凸显，这不仅能提高电池的能量密度，还能进一步延长设备的使用时间。同时，随着生产工艺的优化和产业链的协同发展，钴酸锂的生产成本有望降低，从而增强其市场竞争力。此外，钴酸锂的快速充电能力和安全性也将不断优化，以更好地适应消费电子产品的使用场景。
　　（3）智能穿戴设备对钴酸锂需求的推动
　　以AI眼镜为代表的智能穿戴设备作为新兴的消费电子产品，其市场潜力巨大，将成为钴酸锂需求的重要新增长点。智能穿戴设备的功能复杂，对电池的能量密度、快速充电能力和体积提出了更高要求。钴酸锂凭借其优异的性能，能够满足这些需求，因此有望成为智能穿戴设备的理想电池选择。随着AI技术的成熟和应用场景的拓展，智能穿戴设备市场将迎来快速增长，这将进一步推动高性能钴酸锂材料的需求。同时，智能穿戴设备的轻量化和小型化趋势也将促使钴酸锂材料向更高能量密度和更小尺寸的方向发展，加速其技术迭代和定制化开发。
　　（四）储能领域材料行业发展概况
　　1.终端市场发展概况
　　伴随全球碳减排及碳中和行动持续推进，由化石燃料为主的能源结构体系向清洁低碳能源为主的能源结构体系转型成为明确趋势，可再生能源（光伏、风电等）迎来发展机遇。根据鑫椤资讯数据库统计，2024年全球锂电池产量达到1525GWh，同比增长26.0%。其中，动力电池仍是增长的主要驱动力，产量为1065GWh，同比增长23.0%；储能电池市场份额突破20%，产量达到330GWh，同比增长50.0%，其作为行业第二驱动力的地位进一步稳固。
　　随着美国储能市场的复苏、欧洲以及新兴市场的爆发式增长，储能市场呈现出超预期的发展态势，成为电池行业的第二增长曲线。储能应用场景不断拓展，从传统的电力储能领域延伸至数据中心、通信基站等新兴领域，推动储能技术与系统的多元化发展。
　　展望2025年，随着欧洲及新兴市场能源转型需求的加速，以及海外电池企业磷酸铁锂产品的量产，预计将进一步推动全球储能市场保持高速增长态势。
　　2.磷系材料发展概况
　　全球储能市场装机以磷酸铁锂电池为主，储能电池的增长带来磷酸铁锂材料需求的大幅增加。目前储能铁锂正极材料正向大容量方向持续演进，主流产品已迭代至314Ah。锂电储能技术进入新变革周期，大容量储能铁锂正极成为关键，将持续拉动长循环、高压实铁锂正极材料的需求爆发增长。
　　3.钠系材料发展概况
　　钠离子电池凭借资源丰富和低温性能的优势，成为众多储能场景的理想选择。钠元素在地球上的储量极为丰富，钠离子电池在原材料供应方面具有显著优势。同时，在低温环境下，钠离子电池依然能够保持稳定的性能输出，这一特性使其在寒冷地区的储能应用中展现出巨大的潜力。根据GGII预计，2025年我国钠离子电池出货量有望超4.5GWh，2030年出货量预计超30GWh。
　　4.未来发展趋势
　　2025年，储能领域将进入“高质量规模化”新阶段，技术创新将成为行业发展核心驱动力。储能技术将围绕“安全、效率、成本”三大核心展开，固态电池、钠离子电池等新型储能技术将加速商业化应用。此外，储能产业链逐步完善，从上游硬件设备到下游应用场景，各环节协同发展，国际合作也将不断加深，通过技术交流和产业融合，推动全球储能产业快速发展。
　　（五）新兴应用领域
　　1.随着人工智能的飞速发展和人形机器人技术的不断突破，机器人产业正迎来前所未有的发展机遇。
　　不同类型机器人对电池材料的性能提出了多样化的需求，如工业机器人（AMR、AGV等移动机器人）需要在高强度、高频率的重复性动作中长时间持续作业，因此电池必须具备高功率密度，以实现快速充放电，确保其在复杂工况下的高效运行。
　　在这样的背景下，镍系材料（如高镍三元）和钴系材料（如钴酸锂）凭借其独特的优势，正在成为机器人电池领域的关键材料。高镍三元材料以其高比容量和高能量密度的特性，能够为机器人提供强劲且持久的动力支持，满足其对高效能和长续航的双重需求。与此同时，钴酸锂材料通过技术改进，如掺杂稀土元素和梯度结构设计，能够将电压平台提升至4.6V以上，显著提高能量密度，同时保持高温循环稳定性，为机器人产业注入了新的动能。
　　从行业整体来看，随着人工智能和人形机器人应用场景的不断拓展，对高功率、长续航电池的需求将持续攀升。这将为高镍三元材料和钴酸锂材料带来巨大的市场增长空间。未来，随着更多企业加大对这些材料的研发投入以及相关技术的不断突破，镍系材料和钴系材料有望在机器人电池领域实现更广泛的应用，进一步推动机器人产业的发展，为人工智能时代的到来提供坚实的材料保障。
　　2.低空经济的快速发展为高镍材料拉动需求
　　低空经济作为战略性新兴产业，涵盖了电动垂直起降飞行器（eVTOL）、无人机等多种应用场景，其市场规模正在迅速扩大。首先，根据中国民航局的数据预测，2025年我国低空经济的市场规模将达到1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元。根据《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》标准，航空级锂电池能量密度需达400—500瓦时/千克。其次，低空飞行器涉及垂直起降等极端场景，对充放电倍率要求更高。此外，低空飞行器工作环境较电动汽车更为极端，对锂电池耐受性要求更为苛刻。
　　eVTOL等低空飞行器对动力电池的能量密度提出了极高要求，以满足其长续航、快速充电和高功率输出的需求。高镍三元材料因其高能量密度和快速充电能力，预计将成为低空经济中理想的电池材料之一。
　　（六）回收行业发展概况
　　随着新能源汽车产业的迅猛发展，动力电池的大规模退役潮即将到来，不仅带来了巨大的市场潜力，也对回收行业的技术水平和规范性提出了更高要求。从现状来看，回收行业呈现出“小、散、乱”的特点，企业数量迅速增加，但行业规范尚未完全建立。此外，动力电池回收的关键技术仍需突破。
　　动力电池中蕴含的锂、钴、镍等稀有金属回收价值巨大。未来几年，金属再生和金属复用将成为行业发展的重要课题，推动回收技术向高效、环保方向发展。同时，政策支持力度不断加大，如国务院常务会议审议通过的《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，将助力回收市场规模快速增长，推动企业在电池拆解、回收技术、数字化管理等方面加大研发投入，提升回收效率和资源利用率，为技术创新提供广阔空间。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司主要业务及主要产品情况
　　公司是专业的新能源材料科学公司，主要从事电池正极材料及前驱体的研发、生产、加工及销售，属于国家战略性新兴产业中的新材料、新能源领域。公司主要产品包括镍系材料（超高镍前驱体、固态电池用前驱体、低空经济用前驱体、高性价比中镍高电压前驱体）、钴系材料（高电压四氧化三钴）、磷系材料（磷酸铁前驱体、磷酸铁锂）、钠系材料（聚阴离子钠电、层状氧化物钠电），以及新能源金属产品。以上新能源材料进一步加工制造成电池，最终应用于新能源汽车、储能、消费电子、低空经济、人工智能、机器人等领域。公司新能源金属镍除用于自供外，可根据市场情况灵活选择以镍中间品或进一步加工成高纯镍板对外销售。
　　公司坚持技术领先，以技术、品质、规模、响应度获得客户广泛认可，已全面覆盖全球领先的锂电池产业链，建立覆盖“整车、电池、正极”的全球化、立体化的优质核心客户体系，与包括特斯拉、三星SDI、LG化学、中创新航、宁德时代、比亚迪、SK On、蜂巢能源、松下、当升科技、厦门钨业、贝特瑞、巴莫科技、L＆F、振华新材、容百科技、ECOPRO、POSCO等国内外一流客户建立稳定的合作关系。
　　（二）公司经营模式
　　1.采购方式
　　公司采用“以销定产、集中采购”的采购模式，公司根据销售计划和销售合同制定生产计划，并根据物料库存和生产计划及实际库存情况，编制采购计划，按月进行采购作业。公司采购的原材料主要为红土镍矿、MHP、高冰镍、低冰镍、钴中间品、硫酸锰、氯化钴及其他辅料，主要参照上海有色网现货价、伦敦期货交易所等市场期货价为基础确定采购价格。为保证公司主要原材料的及时供应与品质稳定，公司与青山集团、ATL、嘉能可、BHP、厦门象屿、腾远钴业等国内外知名供应商建立长期合作关系，并导入供应商评价管理体系，增强对供应链的管理，形成具有相对稳定、适当竞争、动态调整的合格供应商名录，确保原辅料供应的持续稳定、质量优良及价格合理。
　　2.生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式，以下游客户订单及需求预计为导向，制定生产计划并组织实施。公司经营总部根据销售计划、产品库存、车间生产能力和销售合同制定生产计划。同时生产运营中心和质量管理中心对生产和服务过程有关的各环节和因素进行有效控制，以确保各生产和服务提供过程按规定的方法在受控状态下进行，以保证产品品质。
　　在生产控制程序方面，公司对生产技术水平和产品质量控制标准实行严格管控，对生产流程全过程进行监测，并对最终产品进行质量检验。
　　3.销售模式
　　公司主要产品的经营模式为自营销售模式，主要为公司根据销售订单采购原材料，自主开展生产和销售。报告期内，公司自营销售的直接客户主要为国内外大型、知名的锂电池正极材料厂商以及国际主流新能源金属客户。公司经营总部负责客户开发及拓展市场，其接触到意向新客户后，将与客户共同开展调查评估、验厂考察、样品测试等认证程序，进入客户的合格供应商体系或目录，并根据需要与客户拟定销售合同和订单。在与客户正式签订合同前，经营总部、研究总院及质量管理中心对与客户签订的《质量协议》、《环保协议》等协议文件进行评审。评审通过后，经营总部在能保证客户需求产品数量、进度的前提下，合理编制销售计划，经营总部负责采购的部门结合库存情况，支持销售合同的执行。公司与下游客户普遍实行主要原料成本加加工费的产品定价机制。公司与客户在确定采购订单时，就具体规格型号、采购数量的产品提供报价，报价公式由各类金属盐原材料的计价基础及加工费所构成。其中，各类金属盐原材料的计价基础为各类金属盐材料的市场价格，加工费则为公司根据产品的制作工艺情况、市场供求状况、目标利润及客户议价情况等确定。
　　（三）行业竞争格局
　　1.公司行业地位
　　公司积极拓展材料体系应用，现已形成集镍系、钴系、磷系、钠系多材料的产销研体系，满足下游客户未来多元化需求。公司始终坚持技术与客户需求导向，深入开展产业链全方位、多层次、多领域的开放性合作，同时加快产业生态打造及全球战略布局，与包括特斯拉、LG化学、宁德时代、当升科技、厦门钨业、贝特瑞、L＆F、振华新材、三星SDI等产业链重要客户建立稳定的合作关系。
　　在镍系材料方面，公司是全球领先的三元前驱体行业龙头。报告期内，受益于优质的客户结构、前瞻性战略布局以及优异的产品性能等因素，公司产品竞争力持续增强，三元前驱体市场份额保持领先，根据Frost＆Sullivan数据，2024
　　年公司三元前驱体市占率20.3%，连续5年保持行业第一。在钴系材料方面，公司四氧化三钴市场占有率28%，连续5年保持行业第一。在磷系材料方面，公司磷酸铁实现跨越式增长，产品性能稳定优异，跻身行业第一阵营。在钠系材料方面，钠系产品实现批量销售，双技术路线成功量产。
　　2.公司核心技术水平及优势
　　公司自成立以来，依靠多年对电池正极材料及正极材料前驱体的研发及技术积累，利用完备的产业化平台以及与各类顶级高校的合作开发，较快建立现代化的自主研发体系。在材料研发上，做大做强镍系及磷系材料、巩固钴系材料、保持对钠系材料等新能源材料的持续研发，在动力领域、低空领域、固态电池、AI、智能穿戴、机器人领域等细分市场推出有竞争力的代表性产品。在冶炼技术上，全方位进行品质提升、成本降低。主要如下：
　　（1）多级串联组合共沉淀技术，不同顺序反应釜对颗粒不同阶段进行定制化合成，并分段设计不同工艺，实现了前驱体从内到外可以高效率、高产能、高定制差异化的设计不同梯度浓度、不同结构、不同形貌、不同掺杂元素的组合，使得该工艺产品能同时兼顾高容量、高压实、长循环、高倍率、低直流内阻各项综合性能。该技术可应用于超高镍产品，满足市场对极致容量、循环和压实的需求，为电池的升级迭代提供强有力的技术支撑与创新解决方案。此外，针对智能驾驶对电池材料的高能量密度、长循环寿命和快充性能需求做好技术储备。
　　（2）新开发的超低成本的单晶方向前驱体合成工艺路线，兼顾CSTR的超高产能，同时还能实现BATCH法的形貌结构设计，制备出定制化的特定PSD分布，无微粉裂球，易单晶化形貌结构和高结晶度晶体颗粒，同时通过原料降本、辅料降本，解决高电压单晶产品无法兼顾性能和成本的关键问题。该技术可满足电池材料对于性价比的市场需求，主要应用于中镍单晶路线产品，助力公司在市场竞争中抢占份额，提高国内市占率。
　　（3）高电压性能取向的单晶方向前驱体合成技术，采用间歇式共沉淀工艺，独特造核配方，获得超高球形度、分散性和高结晶度的晶种，并在此晶种基础上，定向结晶生长，获得特殊的形貌、结构和晶体特征，使得烧结过程中极易单晶化，正极材料能具备极低的位错、缺陷，该材料在高电压、长循环方向具备明显优势，应用于高镍、中镍产品，产品性能稳定，获得客户广泛认证。
　　（4）新开发的高电压性能取向多晶前驱体合成技术，采用间歇式共沉淀工艺，在大量试验基础上确定最优条件，使得前驱体多晶颗粒具备特殊结构，能获得极高的颗粒强度，同时其晶体具有极高的结晶度，使得前驱体在极高温度下烧结时能兼顾极少位错、缺陷和多晶晶界，性能上既能兼顾高电压所需的稳定性，又能充分释放高容量。结合中镍的成本优势和高镍的多晶结构设计，使得在中镍低成本基础上达到高镍性能，提高产品性价比，该技术是除中镍单晶之外的另一条主流降本路线。
　　（5）针对高镍前驱体因镍元素沉淀特性，在颗粒形成初期难以形成超低结晶度的一次颗粒，从而难获取定制化造孔前驱体结构的难题，通过对关键节点、参数的精细化调控与工艺构效研究，开发了高镍前驱体定制化造孔技术，实现了在高镍比例下精确控制前驱体颗粒内部造孔，使得正极材料在继承该结构后能获得理想的高功率性能，将在高功率、低空经济领域推广应用，低空经济是未来短期内迅速发展的细分赛道，具有广阔的市场前景和增长潜力，提前布局占得市场先机。
　　（6）超小粒径前驱体合成技术，通过新的造核技术获得细小的初始颗粒，并在高精度、高稳定性的控制下使初始颗粒单独、缓慢生长，避免颗粒直接的相互粘附和团聚，最终开发了一次颗粒形貌排布密集、高球形度、低表面活性超小颗粒前驱体，解决了超小颗粒在烧结过程中相互粘附、形成的单晶粒径大小不一的问题。该技术主要应用于动力领域大小颗粒混掺，帮助公司占据高镍市场份额。
　　（7）固态电池用前驱体合成技术，通过对不同结构、比例、掺杂和结晶性的DOE，建立固态体系下的前驱体-正极材料-固态电池构效认知，设计出固态电池适配的前驱体产品。尽管硫化物固态电池在短期内实现大规模量产仍面临挑战，但公司在工艺技术路线上始终与高端大客户保持紧密协同，积极跟进其开发进展，确保在技术研发和产业化进程中稳居行业第一梯队，为未来技术突破和商业化应用奠定坚实基础。
　　（8）高电压四氧化三钴合成技术，通过新一代均匀掺杂技术、结晶度控制等技术，提高四氧化三钴掺杂量及掺杂均匀性，并保持高球度、高结构强度，进而提高了钴酸锂材料在高电压下结构及表面稳定性，保证循环性能及充放电容量下，将电池充电截止电压提高至4.53V及以上，高电压系列产品适用于高端电子产品，帮助公司占据高端智能消费产品领域市场，同时基于钴酸锂材料的特性，也可用于AI、智能穿戴、机器人领域。
　　（9）超大比表的纳米羟基钴合成技术，通过创新氧化工艺，可将百纳米级片层状粒子优化至纳米级点状粒子，并可实现对产品比表的调控；在创新氧化工艺基础上，通过优化合成参数改善颗粒团聚情况提高分散性，并进行杂质控制，制备的纳米羟基钴具有粒子细小、分散性能好、比表大以及低杂质等优点，作为动力领域三元正极材料包覆材料，可显著提升电池首效、循环等性能，该技术可帮助公司抢占动力领域新增市场。
　　（10）液相共沉淀四代磷酸铁掺杂合成技术，实现了高掺杂量均匀分布，并保持了高结晶强度，一次颗粒尺寸小且均一，由该前驱体制备的磷酸铁锂具有更优加工性能、高压实密度兼顾优异的电化学性能，满足客户四代及以上指标需求，进一步完善公司产品体系布局，增强行业竞争力。
　　（11）针对钠电层状氧化物正极材料，通过机理研究、产品微观调控技术、APC自动化控制系统、高效组合反应系统及工艺条件的持续优化调整，采用共沉淀法制备NFM/NFMC层状氧化物前驱体，解决了共沉淀特殊元素易偏析问题，实现低成本均匀共沉淀并量产，同时在机理研究上取得进展，依托于理化指标及颗粒结构构效研究，在高电压前驱体和材料开发上性能持续优化提升。为钠电层状氧化物产业化提供方向指引和技术储备，未来能够更快的占领相关市场，提高产品竞争力。
　　（12）针对钠电聚阴离子正极材料，行业首次开发了共沉淀NFPP前驱体技术，通过精确控制共沉淀反应过程中的关键合成参数，成功制备了铁磷比为0.75左右的微米级NFPP前驱体，使用该前驱体烧结得到的NFPP正极材料压实密度和物相纯度得到明显提升，在储能等领域具有广阔的市场应用前景，为公司开拓新一代储能钠电产品市场。
　　（13）红土镍矿富氧侧吹冶炼低冰镍技术，首次将富氧侧吹炉工艺工业化应用于红土镍矿冶炼，该技术工艺无“热-电-热”的转化过程，大幅降低能耗和碳排放，较传统RKEF工艺成本更低，同时可回收镍矿中伴生的钴、铁等有价资源，实现更高的综合资源利用。该工艺后续配置了侧吹吹炼和电积镍产线，实现了从“红土矿——低冰镍——高冰镍——电积镍”的全流程协同生产体系，进一步降本增效。
　　（14）针对成分复杂的三元锂离子电池黑粉的回收，开发了黑粉前提锂新工艺技术、粗碳制电池级碳酸锂技术、钴镍锰金属提取除杂制备高纯金属盐溶液的全流程工艺路线并产业化应用，所有元素全回收，实现了二次资源的循环利用和工艺闭环，关键金属回收率处于行业先进水平。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）产业化研发创新优势
　　公司深耕电池行业十余年，紧密契合市场动态与客户需求，全力构筑多元化的技术创新体系。目前，公司已构建起“国家级企业技术中心+博士后科研工作站、前沿机理研究、产品应用研究、研发车间、测评体系”五位一体的高效研发架构，并与中南大学等顶尖高校开展产学研深度合作，持续提升研发创新实力，形成了涵盖镍系、钴系、磷系、钠系等多元化的新能源材料产品矩阵与技术布局，不断为产品注入高附加值，实现技术全面领跑与引领。
　　在研发领域，公司从聚焦三元前驱体、四氧化三钴逐步拓展至镍、钴、磷、钠四大材料矩阵。在镍系材料方面，公司率先实现三元前驱体单晶无钴技术的大批量稳定供货，且首家高镍技术达成9系材料的企业。公司一方面巩固超高镍材料领域的行业领先地位，满足市场对极致容量、循环和压实的需求，为智能驾驶所需的高能量密度、长循环寿命和快充性能做好技术储备；另一方面积极储备中镍高电压技术，通过原料降本，助力公司抢占市场份额。在钴系材料领域，公司的四氧化三钴填补了4.5伏以上高电压技术的行业空白，凭借高电压领域的领先优势，成功占据高端智能消费产品领域市场，并前瞻性布局AI、智能穿戴、机器人等领域。在磷系材料方面，公司磷系材料出货量实现跨越式增长，成功跻身行业第一阵营，高压实性能达到行业先进水平，成为继镍系、钴系材料之后的又一核心材料产品。在钠系材料领域，公司加速推进研究并取得突破，钠电前驱体在元素分布度、XRD检测数据、结晶度等多项指标上均达到行业前沿水平。基于多元材料布局，公司不仅在动力、储能、消费电子等领域展现出强大供给能力，还积极探索人工智能、无人驾驶、机器人、低空等新兴领域电池材料，提前布局，抢占市场先机。
　　同时，公司通过生产与市场、品质、研发、设备等多维度的深度磨合，持续对产线设计、设备配套、自动化、智能化进行迭代升级，使产线设计更加科学，核心设备实现改进定制，大幅提升自动化与智能制造水平，推进精益生产体系及品质管理体系的完善，保持行业领先的异物管控水平，促进生产效率、产品品质、生产一次合格率稳步提升。
　　公司以研发创新为核心驱动力，积极培育高价值专利，加速专利产业化进程，提升专利转化运用效益，引领行业技术创新与高质量发展。公司累计申报专利579件，其中，发明专利430件，实用新型专利149件；获得授权专利发明241项，其中，发明专利115件，实用新型专利126件。
　　（二）全球化、立体化的优质客户结构优势
　　公司坚持技术引领，以技术、品质、规模、响应度获得客户广泛认可，锂电正极前驱体材料方面已全面进入全球领先的锂电池产业链，建立覆盖“整车、电池、正极”的全球化、立体化的优质核心客户体系，包括特斯拉、三星SDI、LG化学、中创新航、宁德时代、SK On、蜂巢能源、松下、当升科技、厦门钨业、贝特瑞、巴莫科技、L＆F、振华新材、容百科技、ECOPRO、POSCO等客户；新能源金属方面已与托克、埃珂森、金川等国际主流新能源金属客户，建立全方位、立体化合作模式。
　　公司始终坚持技术与客户领域的开放合作，持续保持产能的可扩展性，保持与全球客户的高度协同，携手优秀合作伙伴、深度绑定头部客户，与特斯拉、LG化学、厦钨新能、当升科技、贝特瑞、瑞浦兰钧、中创新航等客户签订战略合作协议或长期供货合同，在资源开发、产品供销、产品加工、信息合作等层面建立合作。
　　（三）产业生态布局优势
　　纵观新能源材料行业，企业从1.0产品时代到3.0产业生态时代经历了深刻变革。1.0时代，企业依靠技术研发产品，凭借性能、质量和成本优势打通市场，逐步扩大规模。2.0时代，企业向产业链上游延伸，布局矿产冶炼，保障资源供应，降低成本，增强产业链控制力。如今进入3.0产业生态时代，企业构建完整协同的生态系统。纵向看，形成从资源开采到冶炼、材料制造再到二次资源回收的闭环，提高资源利用效率，增强抗风险能力。
　　未来，新能源材料行业集中度将进一步提升，龙头企业凭借资源和产业优势，布局矿端、冶炼端、材料端一体化生态建设，引领技术创新和市场拓展。公司作为新能源材料行业的头部企业，持续发力进行产业一体化的生态构建。在镍系产品领域，公司已成功布局上游镍资源，并凭借全球首创富氧侧吹等冶炼技术，打通“红土镍矿-低冰镍-高冰镍-硫酸镍-三元前驱体”的垂直一体化产业链。展望未来，公司将深化上游资源布局，进一步加大对镍、磷、锂等关键资源的掌控力度。
　　（四）全球化服务能力与规模化产能领先优势
　　在当前国内材料市场竞争加剧以及海外地方保护政策兴起的背景下，全球化服务能力及供应能力已成为行业竞争的关键要素。公司凭借强大的快速产业化能力，通过打造绿色低碳生产方式，不断完善全球化布局，构建起覆盖全球的产品供应和服务体系，显著增强市场竞争力。
　　在国内，公司已建成铜仁、宁乡、钦州、开阳四大产业基地，实现全国覆盖；在海外，公司建有印尼四大原料基地，并在韩国、摩洛哥等地加速推进材料基地建设，业务覆盖日韩、东南亚、欧洲以及北美等多个国家和地区。公司基于产品市场与资源分布的特性，围绕客户、产能、组织、资源等各维度打造全球化体系，为全球客户提供高效、稳定的产品供应和服务支持。
　　（五）以可持续发展理念创造我们的长期价值
　　公司立足新能源材料核心赛道，深度融合ESG理念，构建可持续发展新模式。以“技术驱动+绿色智造”双轮战略为引领，依托全球领先的新能源材料研发体系，创新开发低碳工艺与循环经济解决方案，通过材料性能提升与生产工艺革新，助力客户显著降低能耗与碳排放强度。公司同步构建覆盖“资源端-冶炼端-材料端-回收端”的生态化供应链体系，携手全球合作伙伴打造零碳产业园区，持续提升绿电替代与工业资源循环利用水平，专注于以清洁能源推动社会可持续发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，受益于全球新能源市场的快速增长，公司现有电池材料体系（镍系、钴系、磷系、钠系）产品合计销售量超30万吨。公司围绕“技术多元化、发展全球化、运营数字化、产业生态化”的“新四化”战略，以技术和产品为纽带，坚持“客户导向、服务经营”理念，确保公司产能持续释放，市场占有率进一步夯实，实现公司产品、客户结构持续优化及产业一体化程度的提高，共同推动公司业绩持续增长。2024年度，公司实现营业收入为402.23亿元，同比增长17.36%，持续保持增长态势。报告期内，为实现公司年度经营目标，公司重点做好以下工作：
　　（1）打造创新引擎，技术多元展现强劲动力
　　在镍系材料方面，固态电池前驱体通过国内外主流客户认证，8系以上高镍材料将在固态中发力；中镍多晶高电压、超高镍多晶前驱体通过国际核心客户认证；在钴系材料方面，4.55V高电压四钴技术领先，多款型号通过核心客户认证；在磷系材料方面，快速完成3、4代磷酸铁转量产，高压实达到行业先进水平；在钠系材料方面，双技术路线：聚阴离子电性能和物化指标、技术指标持续优化，有望成为新增长曲线；层状氧化物成本和性能达到行业领先水平。
　　在冶炼、回收方面，①全球首次工业化应用富氧侧吹工艺冶炼红土镍矿：打通从红土镍矿到电池级镍原料的全新技术路线；②国内冶炼：MHP、MSP、硫酸钴等成本持续改善，火湿联法工艺和基地一体化相结合，镍中间品及材料产线降本显著；③黑粉回收新工艺产线应用：镍、钴、锂等能源金属回收率达到行业领先水平。
　　（2）加速全球产业布局，构建国内国际双循环
　　2024年，在科学论证的全球产业基地格局下，海内外新产能建设及交付捷报频传，形成国内国际双循环。国内，钦州基地7月首批4N电钴交付，9月新品羟基钴稳产交付，跻身细分市场前列，铜仁基地12月年产1万吨电池级碳酸锂产线全面达产达效，开阳基地铁锂8月投料调试，具备产能5万吨。印尼大区，NNI6万吨产线达产，10月中青首期第1、2条冰镍线全面达产，11月NNI高冰镍顺利产出。其他海外区域，摩洛哥成为当年开工、当年竣工投产，FTA首个三元生产基地。
　　（3）一体化闭环产业模式保障供给，多产业生态耦合
　　资源布局方面，逆周期布局效果显著。其中：镍资源，公司围绕印尼优质红土镍矿进行充分布局；锂资源，主区域逆周期布局盐湖锂，实现“零的突破”；磷资源，25年1月完成探转采，推进磷系一体化降本。原矿粗炼方面，印尼原矿粗炼总产能近20万金吨，实现OESBF+RKEF双技术路线、多产品通道；原料精炼方面，国内四大基地形成25.5万吨原料精炼产能；终端循环回收方面，铜仁已建成动力电池回收处理能力2.5万吨/年产线。
　　（4）科学决策与运营提效
　　形成科学化决策机制。进一步优化和完善以构建全方位生态竞争力为核心目标的投资原则，遵循科学论证、审慎决策、变革管理、全面客观后评价的准则，建立科学的投资机制，以确保行业领先的回报与应对行业周期波动带来的不确定性。
　　全球化运营效率持续稳定增长。会议运营方面，通过战略制定、解码与复盘，以及三会会议体系实现闭环管理；硬仗体系方面，构建硬仗项目管理体系，为攻坚战提供全体系支持；财经预算方面，预算管理实现了从“责任划分、指标体系、核算规则、评价标准、过程监控、定期分析、滚动预测、专项改善、预警复盘”等环节的闭环、精益管理。
　　（5）风险识别与健康发展
　　保障经营有序：实现多金属、多币种、多区域的全面覆盖；统筹全球资源调配与最优原料结构管理，提前预警风险，多部门高效协同处置。
　　保障财务稳健：财务结构稳健，资产负债率低于60%，经营现金流持续为正，资产周转速度和短期偿债能力均处于行业领先水平；资金保障体系稳健，全球跨境资金池全面覆盖海外核心主体。
　　保障合规安全：全面导入合规管理体系，守住合规底线；以更具前瞻性的业务统筹，持续提升风险识别与应对管控能力。
　　（6）履行大企责任，践行可持续发展理念
　　秉持和谐生态、卓越共赢、求实自律的可持续发展理念，践行中伟产业生态化战略。2024年，实现MSCI评级BBB级；标普全球企业可持续发展评估（CSA）“行业最佳进步企业”；荣登财富中国最佳影响力榜；获印尼首家通过RMI尽责管理冶炼厂称号。
　　（7）重激励、筑平台、揽人才
　　高效人力资本支撑，打造高价值平台，搭建“平台+人才+激励”的良性价值管理体系。从组织建设、人才发展、干部队伍、激励体系等多维度构建具有可持续竞争力的组织和团队。
　　报告期，公司以战略与业务为导向，持续迭代组织模式、提升组织能力，明确各级组织定位和经营责任，加强海外、新业务组织建设和总部升维，促进跨区域、专业、跨产业环节协同。持续推进限制性股票激励，优化多层次激励体系，加强核心团队、关键岗位激励强度。实施管培生护苗强基工程，新生力量融入、培养更加完善。实施研发人才任职资格体系建设、提升研发人才精细化管理。通过政策牵引，促进国内国际人才双向流动，拓宽人才发展空间，为公司国际化发展提供有力的人才保障。大力加强核心领域高端、国际化人才引进，推动人才队伍专业化、年轻化、职业化、国际化提升，落地干部胜任力模型，形成分层分级的干部培养体系。
　　（8）促分享、履职责、可持续
　　公司坚持价值创造与价值实现，严格执行股东分红回报规划及利润分配政策，根据所处发展阶段，统筹业绩增长与股东回报的动态平衡，持续提升股东回报水平，落实打造“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，在不断提升公司内在价值的同时积极回馈股东，让投资者充分享受企业发展成果。公司自2020年上市以来，每年坚持进行利润分配，累计现金分红逾13.5亿元，其中2023年年度分派现金分红比例为39.68%。在符合利润分配原则、满足利润分配条件的前提下，公司原则上每年度进行一次现金分红，公司每年度以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的30%，且公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的90%；公司积极推进股份回购，截至2024年度末，累计回购金额约4.20亿元（含交易费用），共回购公司股份1021万股。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）发展战略
　　公司于2024年度发布新战略规划，明确愿景为“成为全球领先的新能源材料科学公司”，坚持“全球化新能源材料科学公司”战略定位不动摇。公司以镍系、磷系新能源材料为主体战略，兼顾钴系、钠系等材料多元化发展为一体，通过“资源+资本”的两翼助力，构建“全球化+创新”的双引擎核心竞争力。基于“技术多元化、发展全球化、运营数字化、产业生态化”的“新四化”策略，打造“原矿冶炼-原料精炼-新能源材料制造-终端循环回收”一体化的闭环产业模式，发展中国产业、整合全球资源、服务全球市场，加快构建国内国际双循环相互促进的产业格局。
　　2025年度，公司立足长远发展，精心布局四大战略要点：一、优化资产结构，盘活存量，提高产能利用率；精准投好增量，保障发展安全；二、强化国内市场，稳镍钴龙头地位，抓磷系增量机遇，驱动内外市场协同；三、升维材料生态，厚植资源、做强材料；四、坚定全球化布局、拓展材料产业链，全方位提升竞争力。
　　（二）经营计划
　　1.坚定核心主航道，构建多元材料均衡发展，做多元新能源材料领导者
　　（1）新能源材料
　　在镍系材料方面，稳固行业龙头，护力基本盘，做强镍生态；在钴系材料方面，巩固行业第一，优化产品矩阵，稳步扩大产能；在磷系材料方面，做大规模，抢占后发优势，磷酸铁市场占有领先，磷酸铁锂实现产品及客户更优结构；在钠系材料方面，持续突破，抢占增量市场，降低成本，实现性价比行业领先。
　　（2）新能源金属
　　开辟电镍、电钴、电铜、镍铁、碳酸锂等能源金属新增长赛道，多元品类协同拓展，多产品灵活转换，提供可持续增长的新动能。
　　2.优化资产结构、升级产业生态
　　全面盘活存量，材料端资产结构优化，冶炼端保持灵活、满产达效；铺厚资源，增厚镍、锂、磷等资源，挖掘全产业链价值；做强材料，打通并丰富资源变现的材料通道，升维磷及镍材料生态。
　　3.创新驱动与技术多元构建企业核心竞争力
　　通过极致性价比突围、全链条成本优势重构、技术引领力持续加强，全面提升自主技术实力与创新能力，提升科研水平、提升材料关键核心技术、提升科技人才队伍建设。
　　4.坚持全成本领先策略
　　健全成本管理长效机制和组织保障，构建持续降本能力，追求极致成本，实现全员、全要素、全价值链、全生命周期降本。坚持科学的投资策略，加强全面风险评估与可行性分析，引入先进生产工艺和制造设备促投资降本；坚持技术创新，放宽原料标准、缩短冶炼工序，导入低成本辅料降本，高通量、高效率设备开发等产线提效促研发降本；重塑供应链，共享收益，合理布局、政策争取促供应链降本；科学排产、精益生产、结构优化、提升收率促制造降本；整合资源，优化流程促综合管理降本。
　　5.深化一体化发展布局
　　全方位、全要素支持海外重点区域的产业发展、资源发展、资本发展、人才发展；打造印尼镍产业生态及海外经营生态；共生、竞合生态，与全球上下游实现资源共享、产业协同、本土化经营；全球治理与管理，双线并行并重，形成有效的治管模式；树立讲责任、尽责任、负责任的中伟全球形象。
　　6.打造高效组织与运营体系
　　持续固化二维组织架构，全面推行矩阵式管理；打造项目、产供销、财经耦合的多维运营体系；全面推行项目制管理模式，拉通信息、强化协同、提升质量；经营、制造、研发三位一体，以客户为中心为客户服务；以自动化、智能化、数字化、AI化为目标，以SAP导入为核心的多系统运行和数字化转型，强规划、强实施，促进业业协同、业财一体，减员提效，赋能经营；对标全球最佳实践，全面构建ERM体系，做到风险可知、可视、可控。
　　（三）公司面临的主要风险及应对措施
　　1.行业竞争风险
　　随着新能源汽车市场的蓬勃发展，前驱体及正极材料作为动力电池核心材料的关键组成部分，吸引了众多新企业的涌入。与此同时，现有企业也在加速产能扩张，导致行业竞争愈发激烈。在此背景下，企业分化趋势明显，行业龙头企业的市场份额持续攀升。若公司无法在技术研发、成本控制和品牌建设等方面保持领先优势，将面临市场份额和毛利率下滑的风险。
　　为应对这一挑战，公司凭借行业领先地位，整合研发、品质、客户和规模等多方面优势，持续提升全球化服务能力、客户协同性和供应链管理水平，进一步巩固核心竞争力，确保公司始终处于行业领先地位并保持稳健增长。
　　2.规模扩张带来的管理挑战
　　公司业务的快速增长带来了资产、负债、生产销售和人员规模的扩张，同时海外项目的布局也使得管理复杂度大幅提升，这对公司的组织管理能力提出了更高要求。公司在人才储备、制度建设与管理创新等方面面临管理难度的提升。为此，公司将不断完善制度体系，强化管理实践，确保经营环节的高效运转和决策的科学性。同时，公司将建立长期有效的激励机制，激发员工潜力，并通过广阔的发展平台和完善的评估反馈体系吸引与培养优秀人才，推动企业有序、高效发展。
　　3.原材料价格波动风险
　　公司生产运营所需的关键原材料价格受市场供需和宏观经济环境影响较大，波动频繁。目前，公司与主要客户尚未建立原材料价格调整机制。若原材料采购价格大幅波动，且公司未能通过精准的销售与采购策略锁定风险，或出现原材料供应短缺等情况，将对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　为应对这一风险，公司提前监测原材料市场动态，优化价格传导机制，锁定价格波动风险。同时，公司积极布局前端供应链，提高原材料自供比例，丰富中间产品来源，降低市场价格波动对业绩的影响。此外，公司还开展商品套期保值业务，通过期货市场的对冲功能，有效规避大宗商品价格波动风险。
　　4.外汇汇率波动风险
　　随着公司海外业务的不断拓展，外币结算比例持续上升，存在因美元等汇率波动引致的业绩波动风险，汇率波动影响汇兑损益。
　　为控制外汇汇率波动风险，公司制定外汇套期保值业务审批及管理的相关制度，在确保安全性和流动性的前提下，授权管理层选择采取远期结售汇、外汇掉期、货币掉期、外汇期权等金融工具灵活操作，降低因汇率变化给公司盈利水平带来的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司锚定“成为全球领先的新能源材料科学公司”企业愿景，坚定不移以“技术多元化、发展全球化、运营数字化、产业生态化”为战略指引，现已形成镍系、钴系、磷系、钠系等多元化的新能源材料产品矩阵和技术布局，公司持续关注前沿技术的储备和产业化进展，通过新技术、新工艺、新设备的突破，做全做强产业链，竭力打造更具竞争力的新能源产业生态。　　（一）公司主要业务及主要产品情况　　公司是专业的锂电池新能源材料综合服务商，主要从事锂电池正极材料前驱体、镍新材料产品的研发、生产及销售，属于国家战略性新兴产业中的新材料、新能源领域。公司主要产品包括三元/磷酸铁前驱体、四氧化三钴、镍等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司锚定“成为全球领先的新能源材料科学公司”企业愿景，坚定不移以“技术多元化、发展全球化、运营数字化、产业生态化”为战略指引，现已形成镍系、钴系、磷系、钠系等多元化的新能源材料产品矩阵和技术布局，公司持续关注前沿技术的储备和产业化进展，通过新技术、新工艺、新设备的突破，做全做强产业链，竭力打造更具竞争力的新能源产业生态。
　　（一）公司主要业务及主要产品情况
　　公司是专业的锂电池新能源材料综合服务商，主要从事锂电池正极材料前驱体、镍新材料产品的研发、生产及销售，属于国家战略性新兴产业中的新材料、新能源领域。公司主要产品包括三元/磷酸铁前驱体、四氧化三钴、镍等，主要用于生产三元正极材料、磷酸铁锂正极材料、钴酸锂正极材料，以上正极材料进一步加工制造成锂电池，最终应用于新能源汽车、储能及消费电子等领域。
　　公司坚持技术领先，以技术、品质、规模、响应度获得客户广泛认可，全面进入全球领先的锂电池产业链，建立覆盖“整车、电池、正极”的全球化、立体化的优质核心客户体系，包括与特斯拉、三星SDI、LG化学、中创新航、宁德时代、SKOn、蜂巢能源、松下、当升科技、厦门钨业、贝特瑞、巴莫科技、L&F、振华新材、容百科技、ECOPRO、POSCO等国内外一流客户建立稳定的合作关系。
　　（二）公司经营模式
　　1.采购方式
　　公司采用“以销定产、集中采购”的采购模式，公司根据销售计划和销售合同制定生产计划，并根据物料库存和生产计划及实际库存情况，编制采购计划，按月进行采购作业。公司采购的原材料主要为镍矿、MHP、高冰镍、低冰镍、镍豆/粉、钴中间品、硫酸锰、氯化钴及其他辅料，主要参照上海有色网现货价、伦敦期货交易所等市场期货价为基础确定采购价格。为保证公司主要原材料的及时供应与品质稳定，公司与青山集团、ATL、嘉能可、BHP、厦门象屿、腾远钴业等国内外知名供应商建立长期合作关系，并导入供应商评价管理体系，增强对供应链的管理，形成具有相对稳定、适当竞争、动态调整的合格供应商名录，确保原辅料供应的持续稳定、质量优良及价格合理。
　　2.生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式，以下游客户订单及需求预计为导向，制定生产计划并组织实施。公司经营总部根据销售计划、产品库存、车间生产能力和销售合同制定生产计划。同时生产运营中心和质量管理中心对生产和服务过程有关的各环节和因素进行有效控制，以确保各生产和服务提供过程按规定的方法在受控状态下进行，以保证产品品质。在生产控制程序方面，公司对生产技术水平和产品质量控制标准实行严格管控，对生产流程全过程进行监测，并对最终产品进行质量检验。
　　3.销售模式
　　公司主要产品的经营模式为自营销售模式，主要为公司根据销售订单采购原材料，自主开展生产和销售。报告期内，公司自营销售的直接客户主要为国内外大型、知名的锂电池正极材料厂商、锂电池制造厂商及新能源汽车厂商。
　　公司经营总部负责客户开发及拓展市场，其接触到意向新客户后，将与客户共同开展调查评估、验厂考察、样品测试等认证程序，进入客户的合格供应商体系或目录，并根据需要与客户拟定销售合同和订单。在与客户正式签订合同前，经营总部、研究总院及质量管理中心对与客户签订的《质量协议》、《环保协议》等协议文件进行评审。评审通过后，经营总部在能保证客户需求产品数量、进度的前提下，合理编制销售计划，经营总部负责采购的部门结合库存情况，支持销售合同的执行。
　　公司与下游客户普遍实行主要原料成本加加工费的产品定价机制。公司与客户在确定采购订单时，就具体规格型号、采购数量的产品提供报价，报价公式由各类金属盐原材料的计价基础及加工费所构成。其中，各类金属盐原材料的计价基础为各类金属盐材料的市场价格，加工费则为公司根据产品的制作工艺情况、市场供求状况、目标利润及客户议价情况等确定。
　　（三）行业发展现状和发展趋势
　　1.公司所处行业在产业链的位置
　　公司的上游行业为公司生产前驱体所需的MHP、高冰镍、低冰镍、镍豆/粉、钴中间品、硫酸锰、氯化钴等原材料。公司的直接下游行业主要为正极材料行业，主要应用领域包括新能源汽车、储能及消费电子等。公司专注于锂电池正极材料前驱体、镍新材料产品的研发、生产及销售，与新能源电池行业上下游的知名企业建立长期且紧密的合作关系，从而有效保证公司主要产品的原材料供给，以及销售规模的持续稳定增长。
　　公司凭借稳定的产品质量等优势，与客户之间始终保持着良好的合作关系，并与主要客户签订战略合作协议。同时，公司在原材料供应端，与主要原材料供应商达成长期稳定的战略合作以保证供货的及时和稳定。受益于公司与上下游供应商和客户之间长期良好的业务合作关系，以及公司持续迭代升级的产品与服务，公司与上游原材料供应商和下游正极材料客户建立紧密的合作关系。同时，由于与公司合作的大客户多为新能源行业头部企业，对后续扩大产能及经营规模将带来积极影响。
　　2.三元前驱体行业发展概况
　　三元锂电池主要应用于新能源汽车、储能及消费电子领域，下游应用领域的快速成长形成对上游关键材料三元前驱体的巨大需求。
　　在快速发展的全球化时代，环境保护和能源可持续发展成为全球关注的焦点。叠加技术进步、市场竞争、政策发展等因素共同推动新能源汽车的发展，新能源汽车在全球范围内呈现出持续增长势头。在国内市场方面，根据中国汽车工业协会数据，2024年1-6月我国新能源车销量为494.4万辆，同比增长32%。在国际市场方面，根据欧洲汽车制造商协会数据，2024年1-6月，欧洲31国实现新能源乘用车销量144.2万辆、同比增长1.6%。根据美国汽车创新联盟数据，2024年1-6月美国新能源乘用车实现销量75万辆、同比增长8%。根据Canalys预计，2024年全球新能源汽车销量将达到1750万辆，同比增长27%。
　　新能源车销量的持续增长为动力电池需求及三元前驱体产量的持续增长提供保证，根据SNEResearch数据，2024年1-5月全球动力电池使用量为285.4GWh，同比增长23.0%。根据鑫椤资讯数据显示，2024年1-6月中国三元前驱体产量为42.4万吨，同比增长5.1%；全球三元前驱体产量为48.1万吨，同比增长1.5%。2024年全球三元前驱体产量或在103.2万吨左右，同比实现小幅增长。
　　3.四氧化三钴行业发展概况
　　四氧化三钴为钴酸锂前驱体材料，最终用于制造钴酸锂电池。钴酸锂是最早商用化的锂电正极材料，具有能量密度高、放电电压高、填充性好和循环寿命长等优点，被广泛应用于3C电池领域。
　　自2023年下半年至今，受新技术新产品催化，全球手机等3C数码类终端产品需求逐渐复苏，带动钴酸锂需求提振，根据Mysteel统计，2024年1-6月，中国四氧化三钴产量为4.68万吨，同比增长48.68%。
　　4.磷酸铁行业发展概况
　　磷酸铁最主要的下游应用方式就是作为电池正极材料应用于磷酸铁锂电池。基于磷酸铁锂电池极佳的安全性和成本优势，其在动力电池市场的装机量逐步上升，同时储能行业的迅速发展也为磷酸铁锂带来巨大需求空间。
　　根据GGII调研数据显示，2024年1-6月，中国锂电池出货量459GWh，同比增长21%；中国正极材料出货量134万吨，同比增长23%。其中磷酸铁锂材料出货93万吨，同比增长32%，占正极材料总出货量比例近70%；下游市场大幅增长的需求助力磷酸铁行业快速发展。
　　5.行业未来发展趋势
　　（1）下游新能源汽车市场持续增长
　　在应对气候变化和推动可持续发展的全球行动中，新能源汽车产业已成为各国战略发展的重点领域，全球电动化的趋势不可逆转。随着新能源汽车行业竞争的加剧，主要制造商正在积极致力于技术研发和产品创新，以增强其在终端市场的吸引力和竞争力。这种趋势不仅对供应链上游的技术供应商提出更高的技术标准，也促进行业内技术领先企业之间的合作与协同发展。
　　对消费者来说，市场竞争激发新能源汽车产品线的多样化，智能化功能的快速融入促使智能驾驶车型日益增多，极大丰富用户的出行选择，提供更加安全、高效、舒适的驾驶体验。成本效益方面，随着生产规模的扩大和制造工艺的优化，新能源汽车的生产成本正在逐步下降，使得这些车型的性价比得到显著提升，进一步激发消费者的购买意愿，加速全球新能源汽车的普及。
　　根据Canalys的预测，到2024年，全球新能源汽车的销量预计将达到1750万辆，同比增长27%，预示着新能源汽车市场的持续增长动力和广阔前景。
　　展望未来，随着新能源汽车市场竞争力的持续增强，锂离子电池行业预计将迎来更快速的发展，也带动上游正极材料前驱体的需求量持续增长。电池作为新能源汽车的核心组件，其性能和成本效益直接影响到整车的市场竞争力，这也将推动相关材料技术的快速迭代和创新，以满足日益增长的市场需求和性能要求。当然，这不仅将促进电池性能的提升，还可能带来成本的进一步降低，为新能源汽车的长远发展奠定坚实的基础。
　　（2）产业链全球化布局加速
　　随着全球化的不断深入，产业链的海外拓展已成为中国新能源汽车行业的显著趋势。在这一进程中，头部企业不仅将客户服务、资源获取和产能建设延伸至全球范围，更通过这一战略举措，实现从规模扩张到质量提升的转变，显著提升在全球市场的竞争力和影响力。
　　中国新能源汽车行业凭借长期的技术积累和规模效应，已经在国际舞台上占据领先地位。这一优势不仅体现在产品竞争力上，更在产业链的全球布局中得到体现。相较于国内激烈的市场竞争，海外市场以其明确的增长潜力和较高的盈利空间，成为中国企业寻求新增长点和扩大品牌影响力的战略选择。目前，产业链头部企业正积极构建海外销售网络和生产体系，以适应和引领这一全球化趋势。
　　对于锂电池材料企业而言，行业竞争的多元化要求企业不仅要提供高质量的产品和服务，还要具备全球化的运营能力。下游客户对企业的全球服务和供应链管理能力有着更高的期待。通过在海外市场的布局，材料企业不仅可以规避资源限制和地缘政治风险，还可以利用全球各地的资源优势，优化自身的供应链结构，增强原材料的供应稳定性。
　　总体来看，产业链的海外拓展是中国企业提升国际竞争力、实现可持续发展的关键策略。当前，行业内的头部企业正通过国际化布局，不断增强自身的全球竞争力，同时也在推动整个行业的整合和升级。
　　（3）中镍高电压三元材料优势凸显
　　中镍高电压三元材料正以其独特的优势在市场中占据越来越重要的地位。作为锂电池三元材料技术升级的两种主要路径之一，高镍化和高电压化都旨在提升动力电池的续航里程，满足电动汽车对更长行驶距离的需求。
　　相较于高镍路线，中镍高电压路线在实现相同能量密度提升的同时，展现出在安全性和成本控制方面的显著优势。中镍三元材料通过提高电压平台，促进更多的锂离子从正极材料中脱出，这不仅增加材料的比容量，也提高平均放电电压，从而提供一种高能量密度和低成本的解决方案。此外，中镍高电压三元材料与下游电池结构和电芯体系的升级具有很高的适配性，能够与中高端车型的性能升级需求和驾驶体验要求紧密结合，提供强大的动力支持和优异的续航表现。随着电动汽车市场的不断成熟和消费者对续航能力要求的提高，中镍高电压三元材料的市场空间将持续扩大。它不仅为电池制造商提供一种经济高效的技术选择，也为整车企业提供满足市场需求的产品方案。随着技术的不断进步和市场的进一步开拓，中镍高电压三元材料有望成为推动锂电池行业发展的重要力量。
　　（4）磷酸铁锂电池市场前景广阔
　　磷酸铁锂电池因其卓越的安全特性和卓越的循环寿命，在新能源商用车领域得到广泛应用。近年来，随着技术的进步和成本效益的提升，磷酸铁锂电池在国内市场乘用车领域的出货量也呈现出快速增长的态势。
　　随着全球对新能源汽车需求的不断增长，以及对电池性能要求的提高，磷酸铁锂电池的市场前景广阔。预计在未来几年内，磷酸铁锂及其上游原材料磷酸铁的需求量将持续增长，为相关产业链带来新的增长机遇。同时，这也将推动磷酸铁锂技术的进一步创新和应用，以满足市场对高性能、高安全性电池的不断增长的需求。磷酸铁锂电池的安全性和成本效益是其在动力电池市场中的主要竞争优势。
　　长期来看，在高能量密度和成本效益之间寻求平衡的下游应用领域，磷酸铁锂电池和三元材料电池两种技术路线将长期共存并协同发展。
　　（四）公司业绩驱动因素
　　报告期内，公司持续优化产品、客户结构，在行业竞争愈加激烈的态势下，实现镍、钴、磷、钠四系产品出货量正向增长，产品销售量超14万吨，同比增长15%，同时持续保持公司核心产品市场占有率领先。
　　2024年上半年，公司实现营业收入为2,008,618.58万元，同比增长16.33%，实现净利润为115,667.39万元，同比增长36.92%，实现归属于上市公司股东的净利润为86,407.67万元，同比增长12.48%，持续保持增长态势。
　　报告期，为实现公司年度经营目标，公司重点做好以下工作：
　　一、一体化加速落地，拓展盈利空间，重塑增长动能
　　公司从2021年全面启动国际化，将“21世纪海上丝绸之路”的首倡之地印尼作为国际化的第一站，坚持产业生态建设及价值整合，通过强强联合、资源整合，新能源材料产业与资源端有效耦合，延伸产业链上游打造一体化项目，坚定实施一体化战略，利用富氧侧吹及RKEF双技术路线优势，在印尼建立镍资源冶炼四大原材料生产基地，建成及在建产能规模近20万金属吨。
　　报告期，公司全力推进印尼各镍中成品生产基地建设及运营，以及科学配置其他国际区域基地的布局，积极稳定原材料供应体系并提高企业整体话语权，在保障体量增长的同时提升风险抵御能力。公司采用冰镍一体化工艺建设的翡翠湾项目、德邦项目合计年产5.5万金吨低冰镍，全部建成投产且满产；同时，公司印尼NNI8万金吨低冰镍项目以及印尼中青新能源6万金吨冰镍项目均处于产能爬坡阶段。2024年上半年，公司在印尼镍产品整体产出超3.5万金属吨，其中第二季度环比增长近40%，后续随着印尼镍冶炼项目产能放量，将持续推动公司盈利提升。另外，公司进一步完善镍资源布局，公司与印尼具有镍资源开采权的相关企业通过共同投资、获取包销权等方式，共同参与红土镍矿的开发与冶炼，共建全链协作体系，强化关键原材料的保障供应，随着参股矿山项目的陆续投产、提产，自供资源比例将大幅提升，为公司的资源保障、盈利增长注入新的动力。
　　二、增强全球资源配置能力，深度参与产业链分工，构建新发展格局
　　全球能源革命转型加快，主要经济体相继出台相关政策推动或保护本国产业发展。随着海外地方保护政策的兴起叠加国内材料市场的竞争加剧，行业竞争要素愈发向全球化服务能力及供应能力倾斜。公司发挥快速产业化能力，通过打造绿色低碳生产方式，完善全球化布局，加速国际产能建设。在韩国，公司与POSCO推进的镍精炼及前驱体一体化产业基地建设项目，整体项目规模可实现镍精炼厂年产量达5万吨，前驱体厂年产量达11万吨，可供生产120万辆电动汽车；在摩洛哥，公司与ALMADA携手合作，依托各自在技术研发、工程制造能力、区域产业优势及资源供应能力，高质量按节点推进共同推进年产12万吨三元前驱体及其配套原料精炼、6万吨磷系材料以及3万吨黑粉回收产能的项目，该项目建成后每年可为100多万辆电动汽车提供电池材料，辐射公司欧美市场客户。公司通过原料全球供应和材料全球制造，打造安全稳定的供应链和全球范围的批量交付能力，增强全球资源配置能力，应对全球供应链的波动，提升在全球电池材料产业中的竞争力。
　　从印尼的原料保障到韩国、摩洛哥的一体化产业基地，公司紧紧抓住国家实施“一带一路”的战略机遇，用实际行动参与到共建“一带一路”倡议中，坚持走出去，不断拓展和完善海外产业，不断构建国内国际双循环格局，加快实施“发展全球化”战略，更好满足海外快速增长的新能源电池材料需求，服务全球市场需求，实现战略协同、产业升级、全球价值链跃升。
　　三、持续聚焦研发创新，战略产品矩阵升维，引领行业技术创新
　　坚持研发创新驱动，持续提高研发投入。公司从镍系、钴系到磷系，再到钠系，搭建起多材料研发体系、多材料产业化、规模化的制造体系以及全面协同客户需求的营销服务体系。首先，追踪下游市场及客户需求建立前瞻性研发方向，通过新技术、新工艺、新设备的突破，研发符合市场发展和客户需求的创新产品，提高公司核心竞争力。其次，依托国家企业技术中心平台，加快建设国家级研发中心，并加强产学研合作、产业链合作等方式，构建科学、合理的多层次、高规格研发团队，持续提升技术服务生产能力。另外，加强现有材料机理及结构性的优化，并加深产品及资源冶炼工艺的研发投入及技术储备，助力公司前沿技术突破、产品结构优化、多元化材料体系打造及丰富资源保供手段，服务公司战略发展。
　　公司围绕“新能源、新材料”的主航道，不断加大在新能源材料及其关键金属领域的研发投入和技术创新力度，积极向协同耦合产业延伸，不断推进“产业生态化”发展战略。针对市场对极致性价比的需求逐渐增加，全力开发包括喷雾热解工艺体系在内的多种降本工艺体系，并结前后端各工序降本优化，实现全产业链降本；公司高镍与中镍高电压技术协同发展，发挥在单晶、高镍技术的领先优势，在全球率先大规模量产的9系高镍三元前驱体产品，以它为原材料形成的电池产品，能让电动车续航里程较此前提升约20%，电池寿命提升约30%；公司中镍高电压产品兼顾安全性及低成本优势，实现6系三元能量密度超越常规电压8系，首次效率和循环性能二者基本相当，热稳定性更优，可降低成本超10%；
　　公司电解钴项目产线采用硫酸体系SNI-4电积工艺，依托公司钦州产业基地“低冰镍-高冰镍-硫酸镍-高镍三元前驱体”的一体化产业链，充分发挥技术创新、产业链协同耦合优势，回收利用OESBF（富氧侧吹炉工艺）从低冰镍制备高冰镍过程中产出的富钴中冰镍，丰富公司的产品谱系；公司对现有三元前驱体生产线改造为6228t/a钠电前驱体生产线（其中镍铁锰铜氢氧化物产能为2040t/a，镍铁锰氢氧化物产能为1920t/a，碳酸镍铁锰产能为2268t/a）；对锂电池废料综合利用产线提质改造，提升产线产能及锂、镍、钴等材料的综合回收率，新增回收锰元素功能；对中试研发线进行提质升级，提升研发线同时研发产品种类，缩短研发周期，产品覆盖磷酸铁及磷酸锰铁。公司通过对产线进行升级改造，提升产线效率及柔性，优化升级产品结构。
　　四、深耕绿色发展，践行社会责任，引领可持续发展
　　在当今全球倡导绿色、低碳、可持续发展的背景下，作为全球领先的新能源材料企业，秉持“以社会责任为己任”理念，公司高度重视且积极响应国家双碳战略、《巴黎协定》以及科学碳目标倡议（SBTi）等，以实际行动践行绿色生产、社会贡献与可持续发展的理念。
　　践行绿色制造，公司作为国家级绿色工厂，以“清洁能源、资源循环、健康保障、优质产品”的四大可持续发展目标支柱，构建可持续发展战略。公司利用智能化、数字化技术对现有车间和设备进行改造升级，是提高生产效率、降低能耗和减少排放的重要途径。通过引入物联网、大数据、人工智能等先进技术，实现生产过程的精准控制和优化调度，有效降低能耗和物耗，提升资源利用率。同时，智能化和数字化进一步帮助企业更好地监测和管理碳排放，为制定科学的碳减排策略提供数据支持。
　　深耕循环回收，公司为客户提供高科技、高品质新能源材料的同时，积极承担社会责任，全面打造退役动力电池综合利用能力，深入布局退役动力电池综合回收利用产业链各个环节，更大程度减少废旧动力电池对环境的伤害和影响。公司通过与ISDongseo、DoosanRecyclingSolutio等国内国际多家优秀企业合作，持续开展在锂电池回收业务领域的合作，推进从材料端到回收端的产业闭环建设，完善循环回收产业全球布局，以负责任的态度实现产品的零废、低碳、可循环，助力产业链的绿色可持续发展，同时为公司应对美国IRA法案以及欧洲核心原材料法对于矿物再利用的义务产生积极影响。
　　公司在可持续发展方面的卓越表现得到国内外权威机构的认可，MSCIESG评级结果提升至BBB，标志着公司在环境、社会和治理（ESG）方面的表现得到国际市场的广泛认可，入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2024》并获评“行业最佳进步企业”，更是对公司可持续发展成就的高度肯定。同时，登上“2024年《财富》中国ESG影响力榜”，也彰显公司在推动ESG理念落地、引领行业可持续发展方面的领先地位。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）产业化研发创新优势
　　公司始终以研发创新为核心，专注新能源材料及能源金属领域的研发，搭建以“研究院、工程院、量产基地”为同心圆的全方位研发创新体系，通过与客户、供应商的定向研发、联合开发，打造先人一步、符合市场需求的定制化产品；通过与清华大学、中南大学、中国科学技术大学等国内顶尖高校及科研院所进行产学研合作及前沿机理研究，不断探索新能源材料技术无人区，形成镍系、钴系、磷系、钠系等多元化的新能源材料产品矩阵和技术布局。
　　公司以研发创新为核心，培育高价值专利，推进专利产业化，提升专利转化运用效益，引领行业技术创新与高质量发展。公司获得“国家智能制造工厂”、“绿色制造工厂”等称号，被认定为国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、国家能源金属资源与新材料重点实验室。公司子公司贵州中伟循环获得“梯次利用”和“再生利用”双资质，成为全国为数不多的新能源汽车废旧蓄电池综合利用企业。公司主持和参与国家及行业标准制定93项，拥有专利发明399项，前驱体专利数行业领先。在转化成果层面，公司镍系产品公司三元前驱体单晶无钴技术在业内率先实现大批量稳定供货、公司属于首家高镍技术实现90镍系材料国产工业化、公司固态电池正极材料前驱体通过国际客户认证且实现小批量供货、公司中镍多晶高电压、超高镍多晶前驱体通过国际客户认证；公司钴系产品填补4.55伏以上高电压技术行业空白，产品技术持续领先，多款产品进入核心客户吨级认证阶段；在前沿探索层面，打破锂、镍、钴等稀缺资源束缚，加速推进钠电材料、电池回收及循环利用的研究并取得突破，NFPP前驱体系列产品实现量产，公司钠电前驱体在元素分布度、XRD检测数据、结晶度等多项指标上均达到行业前沿水平；公司锰系5.0V高电压镍锰酸锂前驱体导入核心客户，实现小批量验证。在生产设备层面，通过工程院自主研发生产车间核心装备，设备非标程度高，难以标准化复制，形成行业技术壁垒。
　　（二）优质化客户结构优势
　　公司坚持技术引领，以技术、品质、规模、响应度获得客户广泛认可，全面进入全球领先的锂电池产业链，建立覆盖“整车、电池、正极”的全球化、立体化的优质核心客户体系，包括特斯拉、三星SDI、LG化学、中创新航、宁德时代、SKOn、蜂巢能源、松下、当升科技、厦门钨业、贝特瑞、巴莫科技、L&F、振华新材、容百科技、ECOPRO、POSCO等客户。同时与客户保持高度协同，深度绑定，通过签订战略合作协议或长期供货合同等形式，在资源开发、产品供销、产品加工、信息合作等层面建立深度合作。
　　（三）一体化资源布局优势
　　公司敏锐洞察产业发展的新变化、新方向、新技术，延伸产业链布局，提升产业协同，将“新能源材料制造+资源循环”双轮驱动的1.0产业发展模式，升级为“矿产资源粗炼-矿产资源精炼-前驱体材料制造-新能源材料循环回收”垂直一体化的产业2.0模式。在强化关键原材料的保障供应的同时，通过产业一体化，有效降低综合生产成本，提高产品盈利能力，增强公司竞争优势。
　　公司利用富氧侧吹及RKEF双技术路线优势，有效打通前后端冶炼环节，公司在印尼建立镍资源冶炼四大原材料生产基地以及积极推进国内材料一体化基地建设，实现以镍粉/豆、低冰镍、高冰镍、MHP等多种镍原料精炼的多元化，实现从资源端到材料端产业链的全线贯通，拉通“红土镍矿-低冰镍-高冰镍-硫酸镍-高镍三元前驱体”全产业链。
　　（四）全球化服务能力优势
　　随着国内材料市场的竞争加剧及海外地方保护政策的兴起，行业竞争要素愈发向全球化服务能力及供应能力倾斜。公司发挥快速产业化能力水平，通过打造绿色低碳生产方式，完善全球化布局。在国内，公司已建立铜仁产业基地、宁乡产业基地、钦州产业基地、开阳产业基地四大产业基地，覆盖全国；在海外，公司建有印尼四大原料基地，三大国外在建材料一体化基地（韩国、摩洛哥、芬兰），业务覆盖日韩、东南亚、欧洲以及北美等多个国家和地区。基于产品市场与资源分布的全球性，为服务全球客户、整合全球资源打造包括客户、产能、组织、资源等各维度的全球化体系，增强公司的市场竞争力。
　　根据公司现有产能、在建及规划产能，在材料端，公司三元前驱体在国内产能30万吨及海外规划23万吨、四氧化三钴产能超3万吨、磷酸铁在国内产能20万吨及海外规划6万吨、钠系前驱体在国内产能0.8万吨；在资源端，公司镍资源在建及建成资源粗炼端产能近20万金属吨，实现生产能力、资源布局的能力领先，扩大规模效应。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.国际环境变化的风险
　　当前国际环境错综复杂，地缘政治冲突升级、贸易保护主义抬头等因素均加剧国际贸易环境的不确定性，导致全球供应链的不稳定性明显提升。基于欧美主要国家和地区提出的本土产业链保护及本土化生产要求，其相关产业政策可能不利于国内电池制造企业及其上下游产业链在海外市场的发展，从而影响公司海外客户的采购需求。
　　为积极应对国际环境变化，公司通过加速全球化布局，推进产业链一体化纵向延伸，通过资源整合、综合降本和国际合作，切实增强公司的国际竞争力。
　　2.行业竞争加剧的风险
　　近年来，随着新能源汽车市场的快速发展，三元前驱体作为动力电池三元正极材料的关键原材料，吸引大量新企业的加入，导致现有三元前驱体企业纷纷扩充产能，行业竞争日益激烈，市场分化严重。同时，由于国内新能源汽车综合降本趋势明显，以磷系产品为主的低成本正极材料受到市场热捧，进一步挤占三元前驱体市场空间。如果公司不能在产品、技术、成本、品牌等方面继续保持竞争优势，将会对公司的市场份额和毛利率产生重大不利影响。
　　公司将充分利用行业龙头地位，发挥研发创新优势、品质优势、客户优势、规模优势，持续强化公司全球化服务能力、客户协同性、供应链管理能力，继续巩固和加强核心竞争力，始终保持行业头部企业的发展增速和市场地位。
　　3.经营规模扩张的管理风险
　　随着公司业务的发展，企业资产、负债、生产销售、人员规模等快速扩大，并且海外的项目布局使得管理复杂化，对公司的治理水平提出更高要求。若公司无法在人才、制度、管理等方面迅速适应扩张的要求，则可能引发相应的管理风险。
　　公司将持续完善和优化制度体系，强化实践管理，保障经营环节的有效运转，促进公司决策的科学有效，同时建立长期有效的价值激励体系，激发员工潜力，并通过公司广阔的发展平台和价值评估反馈制度吸纳优秀人才，培养人才，助力企业有序高效扩张。
　　4.原材料价格波动的风险
　　公司生产经营所需的钴、镍、铜、碳酸锂、纯碱和烧碱等大宗商品受市场价格波动影响明显。受宏观经济环境以及市场供需变化的影响，原材料价格可能发生较大变动，从而导致公司采购价格出现一定波动。公司与主要客户未就原材料价格大幅波动约定价格调整机制。如果发生采购价格大幅波动，公司未能严格以销定采，锁定价格波动风险，或者主要原材料供应短缺等情形，公司又未能及时有效应对，将会对经营业绩产生重大不利影响。
　　为控制原材料价格波动风险，公司提前追踪重要原材料市场供需变动，加强原材料价格的传导机制，锁定价格波动风险，同时公司积极布局前端供应链，提高原材料自供比例及丰富中成品来源，降低原材料市场价格变动对业绩的不利影响。此外，公司开展商品套期保值业务，借助期货市场的价格风险对冲功能，利用套期保值工具规避现货交易中钴、镍、铜、碳酸锂、纯碱和烧碱等大宗商品价格波动风险。
　　5.外汇汇率波动的风险
　　基于公司海外业务的发展，外币结算比例持续上升，存在因美元等汇率波动引致的业绩波动风险。汇率波动可能会增加以人民币计量的海外业务成本或减少公司以人民币计价的海外业务收入，或影响公司出口产品的价格以及公司进口材料的价格。由于外汇汇率波动而导致的任何成本增加或收入减少均可能对公司的利润产生不利影响。因汇率波动引起的外币资产及外币负债的减少或增加也可能对公司利润产生不利影响。由于记账本位币的不同，公司存在由于外币折算影响财务报表的风险。
　　为控制外汇汇率波动风险，公司制定外汇套期保值业务审批及管理的相关制度，在确保安全性和流动性的前提下，授权管理层选择采取远期结售汇、外汇掉期、货币掉期、外汇期权等金融工具灵活操作，降低因汇率变化给公司盈利水平带来的不利影响。 收起▲