事件：
　　公司于2025年3月31日收盘后发布《2024年年度报告》。
　　点评：
　　营业收入实现稳健增长，控费驱动利润释放
　　公司全年实现营业收入8.36亿元，同比增长11.60%；实现归母净利润1.21亿元，同比增长95.06%；实现扣非归母净利润1.06亿元，同比增长123.43%。分行业来看，石油石化行业实现收入4.45亿元，同比增长15.62%；建筑地产行业实现收入1.53亿元，同比增长19.67%；金融行业实现收入0.71亿元，受监管政策出台进度影响，同比下降13.02%；煤炭电力行业，持续拓展中国中煤、山东能源、冀中能源、陕煤集团、晋能控股、深圳能源等客户群体，实现营业收入0.89亿元，同比增长29.98%。公司三项费用（销售费用、管理费用、研发费用）累计发生1.45亿元，同比下降35.29%。
　　信创ERP之集团财务系列产品取得突破，多家客户成功落地
　　2024年，公司信创ERP之集团财务系列产品取得突破，信创总账、全面预算、税务管理等产品在多家重量级客户成功落地，2024年建立示范工程的目标基本实现，为2025-2027三年的关键机会期打下了较好的基础。2024年，公司成功中标某特大型金融控股集团财务新总账项目，并在年内实现试点上线，公司信创ERP示范落地项目取得初步成功，同时，2024年公司中标的多个信创总账项目也顺利完成交付。2024年，信创EAM在中海油5个油田实现了推广，高质量完成中海油Maximo国产替代工作。
　　司库业务持续推进，拓展新集团客户项目
　　2024年是央企司库体系建设收官年，公司积极响应国资委对央企司库管理体系建设的工作部署。2024年公司司库业务围绕深化应用和数据中台两个方面，山东能源、国药集团、通用技术等大部分客户均进行了司库提升建设工作。通过强化系统集成、提升信息集中度，优化集团司库运行和管控措施，推动司库管理由流程驱动向数据驱动转变，持续提升司库管理与应用成效，以司库为切入点推进财务数智化工作，同时完成司库系统信创环境适配改造与切换。新拓展客户方面，公司依靠丰富的司库体系交付经验与高质量产品，先后中标深圳能源、南方电网两家大型集团客户全球司库项目。
　　盈利预测与投资建议
　　公司始终专注于大型集团企业管理软件的开发及服务，积累了丰富的以集团管控为核心的信息化解决方案，以及央国企集团为主的优质客户资源，未来持续成长空间广阔。预测公司2025-2027年的营业收入为9.46、10.58、11.67亿元，归母净利润为1.52、1.72、1.93亿元，EPS为0.75、0.85、0.96元/股，对应的PE为29.44、26.00、23.13倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　公司客户较为集中的风险；公司业绩存在季节性波动的风险；市场竞争的风险；技术创新的风险；核心技术人员流失和核心技术泄露的风险。

　　营收稳健增长，净利率有望持续改善。2024年公司实现营业收入8.36亿元，同比增加11.60%；利润总额达到1.35亿元，同比增加119.78%；实现归母净利润1.21亿元，同比增加95.06%。2024Q4单季度，公司实现营业收入5.42亿元，同比增加14.97%；实现归母净利润1.06亿元，同比增加14.29%。销售费用、管理费用、研发费用合计1.45亿元，同比减少35.29%。2024全年毛利率为33.23%，同比下降5.20个百分点，主要系公司新业务领域和市场的开拓，市场竞争更加激烈，同时部分项目招投标、验收节奏放缓，被动拉长项目交付周期和验收流程导致毛利率下降。
　　客户结构不断完善，聚焦战略客户、优势业务。分行业看，石油石化基本盘稳固，持续深耕中国石油、中国石化、中国海油、国家管网四大战略客户，积极扩展中国中化等客户群体，实现营业收入4.45亿元，同比增长15.62%，营收占比为53.18%；建筑地产行业，保持地产行业共享服务领域市场业务规模，积极扩大建筑行业客户群体，实现营收入1.53亿元，同比增长19.67%，营收占比为18.26%；金融保险行业，监管披露、保险业务基本保持稳定，实现营业收入0.71亿元，受监管政策出台进度影响，较上年同期下降13.02%，营收占比为8.44%；煤炭电力行业，持续拓展中国中煤、山东能源、冀中能源、陕煤集团、晋能控股、深圳能源等客户群体，实现收入0.89亿元，较上年同期增长29.98%，占公司营业收入的比例为10.70%；交通运输、装备制造等其他行业，随着公司解决方案的多样化和产品体系的进一步完善，市场空间有望逐步释放。
　　信创业务推进顺利，AI产品加速布局。2024年，信创方面获得华为鲲鹏认证证书2个，与达梦数据库、龙芯中科、中科可控、统信、兆芯、海光等国产化系统相互兼容性认证，公司成功中标某特大型金融控股集团财务新总账项目，并在年内实现试点上线，公司信创ERP示范落地项目取得初步成功，同时，公司中标的多个信创总账项目也顺利完成交付，信创EAM在中海油5个油田实现了推广，高质量完成中海油Maximo国产替代工作。2024年，公司成立了AI专职团队，在前期预研基础上，跟踪AI技术发展，致力于公司智能化基础应用开发能力建设和AI技术应用，配合各客户交付项目AI团队进行场景落地，在“云湖平台”产品，智能中台完成了智能体开发框架、预算和推演小模型的研发，引入先进的AI公共产品和环境维护工具，显著提升了智能化项目的交付能力和创新水平。
　　盈利预测及投资建议：预计2025~2027年公司总营收分别为10.18/12.30/14.65亿元，对应增速21.71%/20.88%/19.13%；归母净利润1.70/2.33/2.88亿元，同比增长40.52%/36.86%/23.57%。对应EPS为0.84/1.15/1.42元。可比公司选取汉得信息、远光软件、鼎捷数智，与公司同为企业数字化服务厂商，推动AI+行业落地，可比公司2025-2026年平均PE为49.17/40.83倍。普联软件当前价格对应2025-2027年PE为29/22/17倍，给予“推荐”评级。
　　风险提示：应收账款回收风险、技术创新及新产品开发风险、宏观需求不及预期风险、核心人员流失风险、行业竞争加剧风险。