一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所属行业发展情况　　报告期内，消费电子行业呈现结构性复苏态势，下游智能终端创新迭代加速，头部品牌新品迭代带动供应链订单回暖；AI算力产业持续高景气，算力服务器出货量稳步提升，带动液冷散热、高热流密度散热组件市场需求持续扩容；自动化精密制造设备领域，下游制造业智能化改造需求释放，精密加工设备市场迎来增长机遇；光伏储能赛道全球需求维持高位，海外微电网、离网储能项目需求旺盛。报告期内，公司所处各细分赛道整体景气度向好，消费电子、算力散热、精密自动化设备均迎来业务增长机遇，行业技术迭代、下游客户产能扩张为公司业务拓展提供良好外部环境。　　（二）主要业务及产品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所属行业发展情况
　　报告期内，消费电子行业呈现结构性复苏态势，下游智能终端创新迭代加速，头部品牌新品迭代带动供应链订单回暖；AI算力产业持续高景气，算力服务器出货量稳步提升，带动液冷散热、高热流密度散热组件市场需求持续扩容；自动化精密制造设备领域，下游制造业智能化改造需求释放，精密加工设备市场迎来增长机遇；光伏储能赛道全球需求维持高位，海外微电网、离网储能项目需求旺盛。报告期内，公司所处各细分赛道整体景气度向好，消费电子、算力散热、精密自动化设备均迎来业务增长机遇，行业技术迭代、下游客户产能扩张为公司业务拓展提供良好外部环境。
　　（二）主要业务及产品用途
　　公司主要从事精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案、光伏储能产品的研发、设计、生产与销售。报告期内，公司各核心板块经营向好，消费电子精密功能性组件业务实现营收稳步增长；自动化设备业务依托内部产能升级及外部客户拓展，营收实现增长；伴随AI算力产业稳步增长，带动公司散热业务营收实现增长；光伏储能为公司重点拓展新兴业务板块。公司持续推进多赛道协同发展，从传统消费电子零部件供应商，向消费电子+算力散热+精密设备+新能源综合解决方案服务商转型。报告期内公司主营业务均实现营收规模提升，业务结构持续优化，算力散热业务成为公司重要增长板块。
　　1.精密功能性组件
　　精密功能性组件业务为公司核心主营业务，是公司业绩的主要支撑并为公司提供稳定的利润贡献。公司深耕该领域多年，具备“精密模切+精密冲压+材料复合+自动化集成”四大核心技术，可提供从工艺研发、产品设计到生产制造的综合性服务。产品主要包括贴合类、保护类、绝缘类、屏蔽类等功能性器件，广泛应用于笔记本电脑、智能手机、平板等终端产品的核心场景，可满足终端产品在贴合固定、表面保护、绝缘隔离、电磁屏蔽等方面的核心需求。公司已成为全球主流消费电子品牌的核心上游供应商，直接客户包括富士康集团、立讯集团、鹏鼎控股等知名产业链制造服务商，产品最终服务于苹果、微软、联想等终端品牌商，凭借稳定的产品质量和高效的响应能力，占据行业优势地位。
　　2.自动化设备
　　该业务是公司核心业务的重要配套，公司依托自身精密制造经验，自主研发、生产各类自动化设备及相关配套产品，主要包括自动切叠一体机、自动化检测设备、自动化生产设备等，可适配消费电子产品功能性器件、散热产品等核心产品的生产与检测需求，实现从原材料加工到成品检测的需求配套，有效提升生产效率、保障产品一致性、降低人工成本和生产损耗。同时，公司可根据客户个性化需求，提供定制化自动化设备解决方案，进一步拓展了业务边界，增强了客户黏性。
　　3.散热产品及解决方案
　　该业务是公司重点发展的增长极，产品涵盖常规热管/VC均温板、超薄热管/VC均温板、风冷散热模组、液冷散热模组等多种类型，可提供全方位的散热解决方案。产品广泛应用于3C消费电子、工业设备、服务器及数据中心设备等领域，能够满足终端产品在高性能运行过程中的散热需求，适配高端智能手机、服务器等产品的技术升级趋势，有效解决散热难题，保障终端产品稳定运行。公司凭借持续的技术研发投入，不断优化散热产品性能，逐步拓展市场份额，已成为公司业绩增长的重要亮点，未来发展潜力显著。
　　4.光伏储能产品
　　该业务是公司未来业绩增长与利润贡献的重要潜力板块。产品与服务聚焦新能源微电网领域的研发、生产和销售，可提供从项目规划、设备投放到后期运维的全链条一体化解决方案，适配海内外高耗能产业绿色能源替代需求，有效缓解区域电力供应紧张、能源结构单一等问题，助力当地能源系统低碳转型与可持续发展。业务布局覆盖海内外：国内以集团体系内子公司为基础，同时面向外部企业开展光伏建设及发电业务，打造绿色能源循环与供能体系，契合当下绿色发展理念，结合AI算法最大限度为客户创造价值；海外以光伏储能电站项目为核心建设内容，是公司拓展海外能源领域的关键布局。
　　（三）公司的主要经营模式
　　1.采购模式
　　公司采购主要包括功能性器件原材料、模具、生产设备、自动化设备部件及零件等，公司采购的各类产品均由公司采购部统一管理负责。
　　公司对采购流程实行严格的管理，制定了《采购控制程序》，对公司采购审批流程、材料质量控制等关键环节实施规范化管理，还依据《采购控制程序》建立了《合格供应商名册》，对上游供应商实施准入管理，并定期更新《合格供应商名册》。
　　在公司的采购流程中，采购部负责对公司的供应商进行评定，建立及维护《合格供应商名册》和供应商档案，负责新材料导入时的评估与供应商反馈，并负责制定公司的采购订单，执行采购作业，对供应商的供货业绩和品质进行跟踪检查。
　　质量控制部及研发工程部参与供方评定，并分别负责进行样品评估和小批量测试。质量控制部负责对供应商材料进行质量和环保方面的检测评估，出具检测报告；研发工程部负责对供应商材料进行工艺可行性验证；分管副总经理或采购经理负责审批采购订单及供应商基本资料调查表。
　　公司结合产品质量、环保要求、按期供货能力、供货价格等多种维度对合格供应商进行评定，由采购部门根据实际物料采购需要对相应供应商的质量、价格和交期进行比较，并征询各有关部门意见确定供应商。采购过程中，供应商需出具有关产品质量的书面性证明材料，经样品测试等相关检验、验证程序，方可进入批量供货阶段。
　　公司产品进入量产阶段后，根据客户的产品订单以及生产部提出的核算需求，采购部制定采购订单，经主管副总经理或采购经理批准后，向合格供应商进行采购。对于临时物料需求，由相关部门填写临时采购申请单，经分管副总经理批准后交采购部门。收到采购的原材料、模具、生产设备等物资后，由质量控制部按照相关规定，及供应商关于产品质量的书面证明材料进行质检后入库。
　　2.生产模式
　　公司各版块业务采用“以销定产”的生产模式，即根据销售订单安排生产。
　　公司在综合考虑订单交货期、需求数量及运输周期等因素的基础上，结合生产能力、原材料备货情况合理安排生产。公司由生产部根据生产计划，具体组织协调生产过程中各种资源，及时处理订单在执行过程中的相关问题，对质量、产量、成本、良率等方面实施管控，保证生产计划能够顺利完成。为满足客户交货需求，公司对于少量加工能力不足或工艺较为简单的生产环节采取外协加工。
　　3.销售模式
　　公司消费电子功能性器件、自动化设备业务的主要客户为消费电子整机制造服务商和消费电子核心组件生产商，散热业务的主要客户为国内服务器、消费电子、新能源领域厂商，均采用直销的销售模式。
　　公司与长期合作的客户签订产品销售的框架协议，约定供货方式、结算方式、质量保证等条款，客户在实际采购时向公司发出订单，约定产品规格、数量、价格、交期等信息，供需双方根据框架协议及订单约定组织生产、发货、结算、回款。
　　（四）市场地位
　　公司专注于精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及光伏储能产品的研发、设计、生产与销售，产品应用场景广泛，覆盖智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子领域，以及服务器、显卡、数据中心设备、通讯基站等ICT领域，同时延伸至光伏太阳能、新能源汽车等新兴产业，全方位满足多行业客户的核心需求。
　　凭借扎实的综合实力，公司积累了一批优质核心客户资源，直接客户以消费电子产业链内的头部制造服务商、核心组件生产商为主，包括富士康集团、鹏鼎控股、村田公司、京东方、正崴集团、七彩虹等行业知名企业，为公司业务的持续稳定发展奠定了坚实基础。作为国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，公司依托优异的技术研发优势、严格的品质管控体系及突出的创新能力，成功获得国内外终端品牌的认可与合作机会，市场竞争力突出。
　　在消费电子精密功能性组件领域，公司深度绑定全球消费电子头部供应链，报告期内随下游订单增长，供货份额进一步巩固。自动化精密设备领域，依托多年精密制造技术积累，在细分精密模切设备赛道市场影响力持续提升，外部客户覆盖面进一步扩大。散热液冷业务板块，报告期内顺利导入国内算力头部客户认证并实现批量供货，市场导入进度加快，在服务器液冷散热赛道市场竞争力持续增强。光伏储能业务尚处于起步拓展阶段。整体来看，公司在巩固消费电子零部件市场地位基础上，自动化设备、算力散热板块市场影响力持续提升，多赛道业务布局成效逐步显现。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司业绩呈现多板块共同驱动的格局。一是消费电子终端市场复苏，下游核心客户订单回暖，精密功能性组件业务营收实现稳步增长，构成公司业绩基本盘；二是自动化设备业务，受益下游制造业智能化改造需求，外部客户订单增加，设备业务营收实现增长；三是AI算力行业高景气，公司液冷散热相关产品通过客户认证实现批量供货，带动散热业务营收增长，成为报告期核心增长引擎；四是光伏储能业务处于培育阶段，暂未形成大规模业绩贡献。报告期内业绩驱动逻辑未发生明显变化，公司由单一依靠消费电子业务，转变为消费电子基本盘稳固，自动化设备、算力散热业务同步贡献增量的多元驱动格局。
　　未来，公司将始终锚定主业核心发展不动摇，同时以技术创新驱动新业务拓展，不断挖掘优质客户资源，稳步提升公司综合竞争力，并持续聚焦液冷板模组及散热解决方案、功能性结构件和自动化装备等主业，精耕细作，夯实核心业务的领先优势；同时将散热业务确立为战略级突破方向，整合全链条资源推进市场拓展，主动对接各行业头部资源，谋求与更多大客户的战略合作，实现业务规模与经营效益的跨越式双升。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力整体得到增强，核心管理团队保持稳定并结合算力散热、自动化设备等业务发展补充产业人才，团队专业能力进一步适配多板块业务扩张需求；关键技术人员队伍持续壮大，重点扩充热管理研发力量，通过多元激励机制保障人员稳定，为消费电子、自动化设备及散热业务增长提供人才支撑。
　　公司围绕各业务板块扩张需要加大设备投入，完成高精度模切检测、自动化设备装配调试、液冷散热专用产线设备的新增与升级，同步持续开展研发创新。公司延续并优化“研发+制造+直接销售”经营模式，各业务板块实现资源协同复用，自有土地、房产等核心资源权属清晰，不存在特许经营权、矿业权相关业务，核心生产经营资源自主可控。
　　报告期内未发生核心管理及技术人员大规模离职、核心设备毁损、核心知识产权流失等对核心竞争力造成严重不利影响的情形。同时公司审慎关注潜在风险，若后续出现核心人才流失、行业技术迭代、设备更新换代等情况，可能对经营带来一定影响，公司将通过完善人才激励、维持研发投入、规划设备迭代、强化技术保密等举措持续巩固自身核心竞争力。
　　（一）研发与技术优势
　　公司深耕精密功能性组件领域多年，构建了以精密模切、精密冲压、材料复合、自动化集成为核心的技术平台。公司建立了完善的研发体系与专业研发团队，采用自主研发与产学研合作模式，快速响应客户需求；截至报告期末，公司拥有多项发明专利、实用新型专利及软件著作权，关键技术形成自主知识产权，为产品技术领先提供保障。
　　（二）优质客户资源与供应链壁垒
　　公司直接客户覆盖消费电子和AI服务器产业链头部制造服务商与核心组件生产商，包括富士康集团、鹏鼎控股、村田公司、京东方、立讯集团、正崴集团、七彩虹等知名企业。凭借技术与品质优势，公司已切入苹果等国际终端品牌供应链体系，形成高认证壁垒与长期稳定合作关系。优质客户资源不仅保障订单稳定性，更推动公司技术与产品持续迭代，提升市场竞争力。
　　（三）全流程品质管控优势
　　公司建立全生命周期品质管控系统，通过标准化、数字化与持续改进机制，实现设计、生产、检验全环节质量可控。公司的智能检测系统基于AOI视觉检测，可实时监控质量数据。公司通过严格的质量控制与客户反馈机制，持续优化产品与服务，满足高端客户对可靠性、一致性的极致要求，构筑品质护城河。
　　（四）数字化与精细化管理能力
　　公司深度应用ERP、MES、OA等系统实现全流程数字化升级，推动业务流程自动化与智能化，减少人工干预、提升运营效率。数字化管理实现数据实时整合与分析，为决策提供精准支撑，同时优化资源配置、降低综合成本。公司将信息化覆盖研发、生产、质量、销售等环节，实现信息共享与数据协同，保障运营高效与决策科学。
　　（五）业务协同与战略卡位优势
　　公司形成精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及光伏储能产品四大业务协同发展格局，以功能性组件为基本盘，散热产品为第二增长曲线，自动化与光伏储能为拓展方向。自动化设备业务反哺精密制造，提升生产效率与良率；散热业务从消费电子延伸至服务器、数据中心、新能源汽车等新兴高增长领域，契合AI算力升级与数据中心散热需求爆发趋势。作为国家级专精特新“小巨人”与高新技术企业，公司精准卡位液冷核心赛道，依托精密制造能力切入高壁垒液冷部件领域，打开长期成长空间。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.下游行业周期波动风险
　　消费电子行业具备较强周期性，若下游终端市场需求走弱，将导致客户订单收缩，对消费电子精密组件业务营收及盈利形成冲击；自动化设备业务受下游制造业资本开支节奏影响，若制造业投资意愿下滑，设备业务订单存在承压风险；算力散热赛道若服务器行业景气度回落，同样会对液冷散热业务的订单规模产生不利影响。
　　2.市场竞争加剧风险
　　随着算力散热行业热度提升，行业参与者不断涌入，市场竞争持续加剧；消费电子精密组件、自动化设备领域同业竞争也较为充分，若公司在产品迭代、成本控制、交付能力上不及竞争对手，将会造成市场份额下滑，挤压盈利空间。
　　3.客户集中度较高风险
　　公司主要客户集中于头部消费电子制造服务商，客户合作关系、采购量对公司经营影响较大。若核心客户自身经营状况、采购策略发生重大调整，将直接对公司各业务板块的订单及经营业绩带来不利影响。
　　4.原材料价格波动风险
　　公司生产所需铜、铝、胶膜等主要原材料价格受大宗商品市场行情影响存在波动，若主要原材料价格出现大幅上涨，将增加公司生产成本，若无法有效向下传导成本压力，将造成产品毛利率下降。
　　5.技术迭代风险
　　消费电子、算力硬件行业技术更新迭代速度快，若公司研发投入不足、技术跟进滞后，新产品、新工艺开发不及行业发展节奏，现有产品将面临竞争力减弱的风险，影响公司各业务板块持续增长能力。
　　6.新业务拓展不及预期风险
　　报告期公司布局光伏储能业务，该业务尚处于培育拓展阶段，受海外地缘环境、境外政策变化、项目落地进度、项目回款等多重因素制约，存在市场开拓缓慢、项目推进不及预期、盈利水平不达预期的风险。管理层判断，若该类风险持续发酵，将对公司相关业务投入产出及整体财务状况带来一定压力，公司将审慎筛选项目，强化前期尽调与全流程风险管控，合理控制业务扩张节奏。
　　7.人才储备不足风险
　　多业务并行发展对研发、工艺、市场人才提出更高要求，若关键技术、管理人才供给不足或发生核心人员流失，会制约新产品研发与市场拓展进度，对业务增长带来负面影响。
　　公司将持续推进多领域客户拓展，优化客户结构，降低客户集中风险；完善供应链管理，通过长单采购、锁价等方式对冲原材料价格波动；持续加大研发投入，紧跟行业技术迭代，迭代升级各产品线；强化内部生产管理，提升良率，优化成本管控；审慎推进光伏储能新业务，严控项目风险；完善人才引进、培养与激励机制，保障各业务板块人才供给，多措并举缓释各类风险带来的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司的主营业务、产品与用途、经营模式　　1.公司主营业务及产品与用途分析　　公司专注于精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及光伏储能产品的研发、设计、生产与销售，产品应用场景广泛，覆盖智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子领域，以及服务器、显卡、数据中心设备、通讯基站等ICT领域，同时延伸至光伏太阳能、新能源汽车等新兴产业，全方位满足多行业客户的核心需求。　　（1）精密功能性组件　　精密功能性组件业务为公司核心主营业务，2025年全年营业收入为692,183,836.05元，占总营收的75.96%，是公司业绩的主要支撑并为公司提供... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司的主营业务、产品与用途、经营模式
　　1.公司主营业务及产品与用途分析
　　公司专注于精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及光伏储能产品的研发、设计、生产与销售，产品应用场景广泛，覆盖智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子领域，以及服务器、显卡、数据中心设备、通讯基站等ICT领域，同时延伸至光伏太阳能、新能源汽车等新兴产业，全方位满足多行业客户的核心需求。
　　（1）精密功能性组件
　　精密功能性组件业务为公司核心主营业务，2025年全年营业收入为692,183,836.05元，占总营收的75.96%，是公司业绩的主要支撑并为公司提供稳定的利润贡献。公司深耕该领域多年，具备“精密模切+精密冲压+材料复合+自动化集成”四大核心技术，可提供从工艺研发、产品设计到生产制造的综合性服务。产品主要包括贴合类、保护类、绝缘类、屏蔽类等功能性器件，广泛应用于笔记本电脑、智能手机、平板等终端产品的核心场景，可满足终端产品在贴合固定、表面保护、绝缘隔离、电磁屏蔽等方面的核心需求。公司已成为全球主流消费电子品牌的核心上游供应商，直接客户包括富士康集团、立讯集团、鹏鼎控股等知名产业链制造服务商，产品最终服务于苹果、微软、联想等终端品牌商，凭借稳定的产品质量和高效的响应能力，占据行业优势地位。
　　（2）自动化设备
　　该业务是公司核心业务的重要配套，2025年全年营业收入为68,948,447.87元，占总营收的7.57%。受消费电子行业行情影响，下游终端及代工厂资本开支收缩，配套自动化设备市场需求随之下降，叠加行业竞争加剧，导致该业务利润贡献有限。公司依托自身精密制造经验，自主研发、生产各类自动化设备及相关配套产品，主要包括自动切叠一体机、自动化检测设备、自动化生产设备等，可适配消费电子产品功能性器件、散热产品等核心产品的生产与检测需求，实现从原材料加工到成品检测的需求配套，有效提升生产效率、保障产品一致性、降低人工成本和生产损耗。同时，公司可根据客户个性化需求，提供定制化自动化设备解决方案，进一步拓展了业务边界，增强了客户黏性。
　　（3）散热产品及解决方案
　　该业务是公司重点发展的增长极，2025年全年营业收入为113,968,777.36元，占总营收的12.51%。产品涵盖常规热管/VC均温板、超薄热管/VC均温板、风冷散热模组、液冷散热模组等多种类型，可提供全方位的散热解决方案。产品广泛应用于3C消费电子、工业设备、服务器及数据中心设备等领域，能够满足终端产品在高性能运行过程中的散热需求，适配高端智能手机、服务器等产品的技术升级趋势，有效解决散热难题，保障终端产品稳定运行。公司凭借持续的技术研发投入，不断优化散热产品性能，逐步拓展市场份额，已成为公司业绩增长的重要亮点，未来发展潜力显著。
　　（4）光伏储能产品
　　公司于2024年成立新能源事业群，正式布局光伏储能业务。2025年全年营业收入为6,684,653.93元，占总营收的0.73%，该业务是公司未来业绩增长与利润贡献的重要潜力板块。产品与服务聚焦新能源微电网领域的研发、生产和销售，可提供从项目规划、设备投放到后期运维的全链条一体化解决方案，适配海内外高耗能产业绿色能源替代需求，有效缓解区域电力供应紧张、能源结构单一等问题，助力当地能源系统低碳转型与可持续发展。业务布局覆盖海内外：国内以集团体系内子公司为基础，同时面向外部企业开展光伏建设及发电业务，打造绿色能源循环与供能体系，契合当下绿色发展理念，结合AI算法最大限度为客户创造价值；海外以光伏储能电站项目为核心建设内容，是公司拓展海外能源领域的关键布局。
　　2.公司的主要经营模式
　　（1）采购模式
　　公司采购主要包括功能性器件原材料、模具、生产设备、自动化设备部件及零件等，公司采购的各类产品均由公司采购部统一管理负责。
　　公司对采购流程实行严格的管理，制定了《采购控制程序》，对公司采购审批流程、材料质量控制等关键环节实施规范化管理，还依据《采购控制程序》建立了《合格供应商名册》，对上游供应商实施准入管理，并定期更新《合格供应商名册》。
　　在公司的采购流程中，采购部负责对公司的供应商进行评定，建立及维护《合格供应商名册》和供应商档案，负责新材料导入时的评估与供应商反馈，并负责制定公司的采购订单，执行采购作业，对供应商的供货业绩和品质进行跟踪检查。
　　质量控制部及研发工程部参与供方评定，并分别负责进行样品评估和小批量测试。质量控制部负责对供应商材料进行质量和环保方面的检测评估，出具检测报告；研发工程部负责对供应商材料进行工艺可行性验证；分管副总经理或采购经理负责审批采购订单及供应商基本资料调查表。
　　公司结合产品质量、环保要求、按期供货能力、供货价格等多种维度对合格供应商进行评定，由采购部门根据实际物料采购需要对相应供应商的质量、价格和交期进行比较，并征询各有关部门意见确定供应商。采购过程中，供应商需出具有关产品质量的书面性证明材料，经样品测试等相关检验、验证程序，方可进入批量供货阶段。
　　公司产品进入量产阶段后，根据客户的产品订单以及根据生产部提出的核算需求，采购部制定采购订单，经主管副总经理或采购经理批准后，向合格供应商进行采购。对于临时物料需求，由相关部门填写临时采购申请单，经分管副总经理批准后交采购部门。收到采购的原材料、模具、生产设备等物资后，由质量控制部按照相关规定，及供应商关于产品质量的书面证明材料进行质检后入库。
　　（2）生产模式
　　公司各版块业务采用“以销定产”的生产模式，即根据销售订单安排生产。
　　公司在综合考虑订单交货期、需求数量及运输周期等因素的基础上，结合生产能力、原材料备货情况合理安排生产。公司由生产部根据生产计划，具体组织协调生产过程中各种资源，及时处理订单在执行过程中的相关问题，对质量、产量、成本、良率等方面实施管控，保证生产计划能够顺利完成。为满足客户交货需求，公司对于少量加工能力不足或工艺较为简单的生产环节采取外协加工。
　　（3）销售模式
　　公司消费电子功能性器件、自动化设备业务的主要客户为消费电子整机制造服务商和消费电子核心组件生产商，散热的主要客户为国内服务器、消费电子、新能源领域厂商，均采用直销的销售模式。
　　公司与长期合作的客户签订产品销售的框架协议，约定供货方式、结算方式、质量保证等条款，客户在实际采购时向公司发出订单，约定产品规格、数量、价格、交期等信息，供需双方根据框架协议及订单约定组织生产、发货、结算、回款。
　　（二）报告期内公司新增的重要业务
　　公司依托对外投资设立境外多层级子公司，推进KAMOA数字能源光伏储能电站建设项目，布局境外光伏储能微电网供电业务，主打为矿区提供稳定清洁电力，项目全程围绕定向供电、长期运营开展各项布局，是公司拓宽业务边界、布局海外新能源市场的核心举措。
　　1.经营模式：本项目采用多层级境外合资架构运营模式，公司通过全资孙公司搭建境外持股平台，联合合作方设立境外项目主体落地电站建设工作，由公司主导项目整体推进，承担80%投资资金，主要进行核心设备采购，合作方配套完成剩余出资及设备进口、项目建设、后期运维管理等相关工作；项目搭载华为智能微网+光储一体化技术方案，建成后以向卡莫阿-卡库拉铜矿长期定向供电、收取售电款项作为核心盈利来源，提前锁定用电客户、供电电量与供电价格，形成闭环稳定的微电网运营模式。
　　2.战略考虑：公司推进该项目，主要是为了突破原有消费电子、散热材料单一主业的发展局限，顺势布局光伏储能新能源赛道，搭建“消费电子+新能源”的多元化业务格局，培育全新业绩增长极；同时借助矿业刚性用电场景，抢占海外新能源市场份额，稳步落地海外业务扩张战略，顺应全球能源转型及矿业绿色低碳发展趋势；此外通过本次海外项目落地，积累境外新能源项目开发、运营及技术服务全流程经验，进一步提升公司综合竞争力，拓宽长期发展空间。
　　3.经营数据：本项目总投资约14.10亿元，其中公司出资不超过11.28亿元，项目建设规模为200MW光伏组件及配套储能系统，计划2026年5月30日前完成建设、7月31日前实现并网发电，项目整体运营周期预计15年。
　　4.风险提示：
　　（1）本项目涉及的投资金额、投运时间、发电量及电价等为计划数，如未来公司业务规划发生调整，市场行情发生改变，该预估数存在调整的可能性。相关数据不代表公司对未来业绩的预测，亦不构成对投资者的业绩承诺。
　　（2）本项目的实施开展存在不确定性因素，包括但不限于运输风险、合同履约风险、异地建设风险、国家或地方有关政策调整、项目审批等实施条件发生变化或其他无法预测的原因导致变更、延期、中止或终止，且境外的政治、经济、文化等环境与国内存在较大差异性，对外投资过程中可能存在一定经营及管理风险，投资效果能否达到预期存在不确定性。敬请广大投资者注意投资风险。
　　（3）本次项目投资资金来源为公司的自有及自筹资金，投资规模较大，建设过程中的资金筹措、融资渠道的通畅程度将可能使公司承担一定的资金压力和财务风险，项目建设过程中存在资金筹措导致项目无法实施或实施进度不及预期的风险。敬请广大投资者注意投资风险。
　　（三）公司行业地位
　　公司专注于精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及光伏储能产品的研发、设计、生产与销售，产品应用场景广泛，覆盖智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子领域，以及服务器、显卡、数据中心设备、通讯基站等ICT领域，同时延伸至光伏太阳能、新能源汽车等新兴产业，全方位满足多行业客户的核心需求。
　　凭借扎实的综合实力，公司积累了一批优质核心客户资源，直接客户以消费电子产业链内的头部制造服务商、核心组件生产商为主，包括富士康集团、鹏鼎控股、村田公司、京东方、正崴集团、七彩虹等行业知名企业，为公司业务的持续稳定发展奠定了坚实基础。
　　作为国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，公司依托优异的技术研发优势、严格的品质管控体系及突出的创新能力，成功获得国内外终端品牌的认可与合作机会，市场竞争力突出。2025年，公司实现营业收入911,214,168.99元，同比增长11.28%；归属于上市公司股东的净利润101,464,023.08元，同比下滑7.52%，尽管净利润出现短期波动，但整体仍保持较强的市场竞争力与可持续发展能力。
　　未来，公司将始终锚定主业核心发展不动摇，同时以技术创新驱动新业务拓展，不断挖掘优质客户资源，稳步提升公司综合竞争力，并持续聚焦液冷板模组及散热解决方案、功能性结构件和自动化装备等主业，精耕细作，夯实核心业务的领先优势；同时将液冷业务确立为战略级突破方向，整合全链条资源推进市场拓展，主动对接各行业头部资源，谋求与更多大客户的战略合作，实现业务规模与经营效益的跨越式双升。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.行业发展状况及发展趋势
　　2025年消费电子行业整体延续2024年的复苏回暖态势，在技术创新与政策拉动的双重作用下，行业由前期波动修复转向稳健结构性增长，AI智能化成为贯穿全品类的核心主线，同时带动高端化、形态创新与新兴硬件同步发展，推动整个产业链从规模扩张向价值提升转型。全球消费电子市场在以旧换新等促消费政策持续落地、终端产品创新密集释放的背景下，需求端稳步回暖，传统手机、PC等主力产品告别存量低迷，进入由AI驱动的新一轮换机周期，端侧AI能力从旗舰机型快速下沉到中端机型，大幅提升用户使用体验与产品竞争力，直接拉动换机意愿，成为行业增长最关键的驱动力。
　　智能手机领域，生成式AI手机出货量实现高速增长，渗透率快速提升，AI算力、智能交互、多模态理解成为标配功能，折叠屏手机在形态成熟、成本下探、体验完善的推动下继续保持高增长，从小众高端品类逐步走向更大众的主流市场，进一步打开高端手机增长空间。PC市场则在AIPC的带动下迎来新一轮产品迭代，AI赋能的办公、创作、安全等场景落地，推动全球AIPC出货量大幅增长，扭转传统PC长期增长乏力的格局。
　　可穿戴设备、TWS耳机、AR/VR及AI智能眼镜等细分赛道呈现分化增长态势，TWS耳机依托智能化、健康监测与生态协同保持稳定成长，AR/VR设备在内容生态与硬件体验优化下持续恢复，AI智能眼镜凭借轻量化、场景化与自然交互优势，成为消费电子领域极具潜力的新兴增长点，虽然整体可穿戴设备市场整体保持平稳，但智能化、健康化、专业化的产品结构升级趋势十分明显。
　　整体来看，2025年消费电子行业不再依赖单纯的硬件参数比拼，而是以AI技术为核心，与产品形态、使用场景、生态服务深度融合，行业整体呈现技术驱动、高端升级、结构优化、生态完善的发展特征，复苏韧性持续增强，同时也为上游芯片、传感器、屏幕、光学等产业链环节带来新的增长空间，推动整个消费电子产业迈向更高质量的发展阶段。
　　2.主要法律法规及行业政策
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）研发与技术优势
　　公司深耕精密功能性组件领域多年，构建了以精密模切、精密冲压、材料复合、自动化集成为核心的技术平台。公司建立了完善的研发体系与专业研发团队，采用自主研发与产学研合作模式，快速响应客户需求；截至报告期末，公司拥有多项发明专利、实用新型专利及软件著作权，关键技术形成自主知识产权，为产品技术领先提供保障。
　　（二）优质客户资源与供应链壁垒
　　公司直接客户覆盖消费电子和AI服务器产业链头部制造服务商与核心组件生产商，包括富士康集团、鹏鼎控股、村田公司、京东方、立讯集团、正崴集团、七彩虹等知名企业。凭借技术与品质优势，公司已切入苹果、微软等国际终端品牌供应链体系，形成高认证壁垒与长期稳定合作关系。优质客户资源不仅保障订单稳定性，更推动公司技术与产品持续迭代，提升市场竞争力。
　　（三）全流程品质管控优势
　　公司建立全生命周期品质管控系统，通过标准化、数字化与持续改进机制，实现设计、生产、检验全环节质量可控。公司的智能检测系统基于AOI视觉检测，可实时监控质量数据。公司通过严格的质量控制与客户反馈机制，持续优化产品与服务，满足高端客户对可靠性、一致性的极致要求，构筑品质护城河。
　　（四）数字化与精细化管理能力
　　公司深度应用ERP、MES、OA等系统实现全流程数字化升级，推动业务流程自动化与智能化，减少人工干预、提升运营效率。数字化管理实现数据实时整合与分析，为决策提供精准支撑，同时优化资源配置、降低综合成本。公司将信息化覆盖研发、生产、质量、销售等环节，实现信息共享与数据协同，保障运营高效与决策科学。
　　（五）业务协同与战略卡位优势
　　公司形成精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及光伏储能产品四大业务协同发展格局，以功能性组件为基本盘，散热（风冷/液冷）为第二增长曲线，自动化与光伏储能为拓展方向。自动化设备业务反哺精密制造，提升生产效率与良率；散热业务从消费电子延伸至服务器、数据中心、新能源汽车等新兴高增长领域，契合AI算力升级与数据中心散热需求爆发趋势。作为国家级专精特新“小巨人”与高新技术企业，公司精准卡位液冷核心赛道，依托精密制造能力切入高壁垒液冷部件领域，打开长期成长空间。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展战略
　　以“智能制造+散热解决方案+工业机器人”为核心，构建消费电子、AI数据中心、工业机器人三大业务协同的平台化发展格局，从单一组件供应商升级为综合解决方案提供商，成为国内一流、国际知名的供应商。
　　（二）公司为实现战略目标采取的措施
　　1.聚焦高壁垒赛道，强化核心竞争力
　　（1）散热技术升级：加大液冷散热、超薄热管/VC均温板、新材料研发投入，重点突破AI服务器、数据中心、消费电子等高功耗场景散热技术，打造“冷板+材料+模组”一体化供应能力。
　　（2）自动化与机器人业务拓展：依托现有自动化设备技术积累，推进工业机器人及核心模组研发，深化与行业头部企业合作，抢占智能制造装备市场。
　　（3）精密组件迭代：优化消费电子精密功能性组件性能，适配AI手机、折叠屏、AIPC等高端终端需求，巩固核心客户供应链中的地位。
　　2.海内外双线布局，保障交付能力
　　（1）加快梅州工厂、苏州园区的产线布局工作，提升散热产品产能，匹配AI散热与新能源业务增长需求。
　　（2）推进泰国工厂、越南工厂基地建设，2026年根据订单情况逐步释放产能，规避地缘政治风险，服务东南亚及全球客户。
　　3.产品与技术落地
　　（1）实现液冷产品的批量交付；推进超薄VC均温板等其他散热产品迭代，增加市场份额；
　　（2）按计划进度交付4.8亿元机器人订单，完成产线调试与产能爬坡，保障交付质量与及时性；
　　（3）按计划进度完成境外光伏储能电站投资项目，为公司带来新的利润增长点。
　　（三）公司可能面对的风险
　　1.行业与市场风险
　　消费电子行业周期性强，若AI终端、折叠屏等新品出货量不及预期，将影响精密组件业务营收；AI服务器、数据中心散热需求受宏观经济、算力投资节奏影响，存在波动风险；行业竞争加剧，同行业企业凭借规模、资金优势挤压市场份额，公司可能面临技术、价格双重竞争压力。
　　2.经营与管理风险
　　散热产品、机器人业务尚处产能爬坡与市场拓展初期，若技术验证、客户认证、产能释放不及预期，将影响业绩增长目标实现；4.8亿元机器人订单交付期集中，若产能不足、供应链中断、质量管控失误，将导致违约风险，影响客户合作与品牌声誉；原材料价格波动、全球化产能建设带来的固定成本增加、新业务研发投入加大，将挤压利润空间，影响盈利能力。
　　3.外部环境风险
　　泰国、越南等海外基地建设与运营面临地缘政治、贸易政策、关税调整等风险，可能影响产能释放与海外业务拓展；全球经济复苏不及预期、通胀压力、汇率波动等因素，将影响下游客户投资与采购意愿，进而影响公司订单与营收。
　　（四）应对措施
　　公司将多元化布局消费电子、算力服务、工业自动化三大赛道，降低单一行业依赖；持续加大研发投入，保持技术领先，以差异化产品应对竞争；优化产能规划，提前布局液冷、机器人产线；加强供应链管理，建立多源供应体系；强化质量管控，保障订单交付质量与及时性；密切关注地缘政治与贸易政策变化，优化海外产能布局；通过套期保值等工具应对汇率、原材料价格波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、行业发展状况及发展趋势　　2025年上半年，消费电子行业延续了复苏增长的良好态势，市场规模持续扩张。AI、折叠屏以及高端化趋势成为行业前行的核心驱动力，智能化进程与AI深度交融。以AI技术为引领的创新力量，深刻影响着消费电子市场的增长潜力，不仅加快了智能终端的换机周期，还对产品设计和硬件性能提出了更为严苛的要求。在产业复苏的大环境下，加之国家出台的以旧换新等一系列促消费政策的有力推动，手机、PC、Pad等移动终端借助端侧AI应用的赋能，进一步激发了市场需求。　　据市场研究机构IDC统计，2024年全球智能手机出货量达到12.4亿部，同比增长约6.4%。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、行业发展状况及发展趋势
　　2025年上半年，消费电子行业延续了复苏增长的良好态势，市场规模持续扩张。AI、折叠屏以及高端化趋势成为行业前行的核心驱动力，智能化进程与AI深度交融。以AI技术为引领的创新力量，深刻影响着消费电子市场的增长潜力，不仅加快了智能终端的换机周期，还对产品设计和硬件性能提出了更为严苛的要求。在产业复苏的大环境下，加之国家出台的以旧换新等一系列促消费政策的有力推动，手机、PC、Pad等移动终端借助端侧AI应用的赋能，进一步激发了市场需求。
　　据市场研究机构IDC统计，2024年全球智能手机出货量达到12.4亿部，同比增长约6.4%。AI技术的创新加速了智能终端换机周期，此外中国折叠屏手机出货量也同比增长30.8%。2025年消费电子市场的回温有望延续。据IDC统计，2025年生成式AI手机出货量将近4.2亿部，同比增长82.7%，市场潜力巨大。根据Gartner预测，2025年AIPC的全球出货量将达到1.14亿台，较2024年增长165.5%。
　　进入2025年，消费电子行业的发展亮点纷呈。一季度，规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增长11.5%。消费电子标杆产品密集突破，国内多家企业发布具有“全球首款”性质的关键产品，覆盖安全芯片、高端处理器、智能终端设备、AI一体机等高增长领域。国内厂商研发的AI手机、AI电脑、AI眼镜等人工智能终端已超百款，不断激发多样化、差异化消费潜力。
　　在国家政策层面，国家发展改革委、财政部、商务部等相关部门落实加力扩围实施“两新”政策，安排3000亿元国债资金用于加力扩围实施消费品以旧换新。2025年1月和4月已分别下达两批共计1620亿元中央资金，支持地方开展第一、二季度消费品以旧换新工作。在一系列扩内需、促消费政策带动下，上半年中国消费市场活力渐显，发展态势向好。
　　2、主要法律法规及行业政策
　　3、公司行业地位
　　公司作为一家专精特新“小巨人”和国家高新技术企业，以自身优异的技术优势、品质管控和创新能力获得国内外终端品牌的合作机会，公司2025年半年度实现营业收入35,541.26万元，同比增长9.37%，保持了良好的业务扩张态势；但受多重因素影响，归属于上市公司股东的净利润为2,273.19万元，同比下降52.41%，利润下滑主要是受市场环境阶段性波动影响，公司核心产品盈利水平面临下行压力，利润率出现阶段性下滑，整体盈利空间受到一定挤压；在战略布局推进阶段，公司加大资源投入力度，一方面持续推进越南、泰国等新兴市场的开拓布局，另一方面加快新业务、新产品的开发进程，双重战略投入共同推动成本端压力显著上升；同时，新业务尚处于产能爬坡阶段，固定成本摊销占比相对较高，叠加市场拓展过程中阶段性资源投入的进一步增加，多重因素共同对公司短期利润造成一定影响。未来，公司将聚焦当前经营核心矛盾，精准制定应对策略，重点推进以下工作：（1）强化技术研发与市场拓展协同，在加大液冷技术研发投入力度的同时，加快泰国、越南等新兴市场的开拓进程与项目落地节奏，以技术创新夯实产品核心竞争力，构建长期稳定的盈利护城河；（2）优化生产运营效率，通过科学调整生产排班计划、深化产销环节协同联动等举措，持续提升产能利用率，有效摊薄固定成本，推动整体成本结构优化升级；（3）深化精细化管理，加强全流程费用管控力度，对各项资源投入实施精细化统筹规划，着力提升投入产出效率，推动公司经营模式向“规模与效益并重”的高质量发展阶段稳步迈进，并深化与头部科技企业的合作，致力于成为国内一流、国际知名的供应商。
　　4、公司的主营业务
　　公司主要从事精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及新材料的研发、设计、生产和销售，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备、服务器、显卡及数据中心设备、通讯基站、光伏太阳能、新能源汽车等。
　　（1）公司主要产品分类
　　（2）公司的主要经营模式
　　a、采购模式
　　公司采购主要包括功能性器件原材料、模具、生产设备、自动化设备部件及零件等，公司采购的各类产品均由公司采购部统一管理负责。
　　公司对采购流程实行严格的管理，制定了《采购控制程序》，对公司采购审批流程、材料质量控制等关键环节实施规范化管理，还依据《采购控制程序》建立了《合格供应商名册》，对上游供应商实施准入管理，并定期更新《合格供应商名册》。
　　在公司的采购流程中，采购部负责对公司的供应商进行评定，建立及维护《合格供应商名册》和供应商档案，负责新材料导入时的评估与供应商反馈，并负责制定公司的采购订单，执行采购作业，对供应商的供货业绩和品质进行跟踪检查。
　　质量控制部及研发工程部参与供方评定，并分别负责进行样品评估和小批量测试。质量控制部负责对供应商材料进行质量和环保方面的检测评估，出具检测报告；研发工程部负责对供应商材料进行工艺可行性验证；分管副总经理或采购经理负责审批采购订单及供应商基本资料调查表。
　　公司结合产品质量、环保要求、按期供货能力、供货价格等多种维度对合格供应商进行评定，由采购部门根据实际物料采购需要对相应供应商的质量、价格和交期进行比较，并征询各有关部门意见确定供应商。采购过程中，供应商需出具有关产品质量的书面性证明材料，经样品测试等相关检验、验证程序，方可进入批量供货阶段。
　　公司产品进入量产阶段后，根据客户的产品订单以及根据生产部提出的核算需求，采购部制定采购订单，经主管副总经理或采购经理批准后，向合格供应商进行采购。对于临时物料需求，由相关部门填写临时采购申请单，经分管副总经理批准后交采购部门。收到采购的原材料、模具、生产设备等物资后，由质量控制部按照相关规定，及供应商关于产品质量的书面证明材料进行质检后入库。
　　b、生产模式
　　公司消费电子功能性器件、自动化设备业务、散热业务采用“以销定产”的生产模式，即根据销售订单安排生产。公司在综合考虑订单交货期、需求数量及运输周期等因素的基础上，结合生产能力、原材料备货情况合理安排生产。公司由生产部根据生产计划，具体组织协调生产过程中各种资源，及时处理订单在执行过程中的相关问题，对质量、产量、成本、良率等方面实施管控，保证生产计划能够顺利完成。为满足客户交货需求，公司对于少量加工能力不足或工艺较为简单的生产环节采取外协加工。
　　c、销售模式
　　公司消费电子功能性器件、自动化设备业务的主要客户为消费电子整机制造服务商和消费电子核心组件生产商，均采用直销的销售模式。
　　公司与长期合作的客户签订产品销售的框架协议，约定供货方式、结算方式、质量保证等条款，客户在实际采购时向公司发出订单，约定产品规格、数量、价格、交期等信息，供需双方根据框架协议及订单约定组织生产、发货、结算、回款。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发和技术优势
　　公司深耕精密功能性组件行业多年，十分重视技术的沉淀和综合研发实力的提升，重视对新材料、新技术、新设备的研发，特别是在散热及液冷技术方面取得一定成果。在建立完善的研发体系基础上，培养了一支专业结构合理、研发经验丰富、梯队建设完善的技术研发团队，能够针对研发、生产实践中的各项技术展开深入研究和试验，具备多个研发项目同时进行的实力，快速响应客户对新产品研发的需求，紧跟领先客户战略创新的步伐。公司采用自主研发、产学研合作开发等方式，提高公司综合技术优势。截至报告期末，公司已获得多项发明专利、实用新型专利及计算机软件著作权，对产品的关键技术形成了自主知识产权，有效保障了公司产品在技术上的领先优势，为公司各业务发展奠定了坚实的技术基础。
　　2、优质的客户资源
　　公司凭借强大的设计研发实力、可靠的产品品质、灵活的快速响应能力得到了下游制造服务商、组件生产商及终端品牌商的高度认可。公司已进入富士康、鹏鼎控股、京东方、安费诺集团、立讯集团、正崴集团等国内外知名制造服务商及组件生产商的供应商体系，公司与知名客户之间建立了长期稳固的合作关系，在原有产品和领域保持良好合作的基础上，公司不断在新产品、新项目上开展合作，提高企业品牌知名度，进一步扩大在其他潜在优质客户中的市场份额。
　　3、数字化管理
　　公司通过应用数字技术结合ERP、MES和OA等系统实现了数字化升级，通过数字化手段，企业可以实现业务流程的自动化和智能化，减少人工干预和错误，提高工作效率。数字化管理帮助企业收集、整合和分析大量数据，为管理层提供实时、准确的信息支持，帮助他们做出更明智的决策。同时数字化管理帮助企业实现资源的优化配置，降低人力、物力、财力等方面的成本。公司将持续完善数字化管理，有效地将信息化管理覆盖产品研发、生产制造、质量管理、销售等各个环节中，从而起到信息共享、数据协同的作用，确保数据的准确性和可靠性，提高人员工作效率和准确率。
　　4、品质管理优势
　　公司建立了行业领先的全流程的品质管控系统，通过标准化、数字化和持续改进机制，确保产品设计、生产、检验等环节的质量可控性。从产品设计到交付的全生命周期管理，通过预防性控制和持续改进机制降低不良品率。公司的智能检测系统基于AOI的视觉检测准确率达到99.5%，并能实时进行质量数据监控，质量异常自动预警响应时间平均小于5min。公司通过建立客户反馈机制、实施严格的质量控制体系、持续改进产品和服务，为客户提供更加稳定、高效、优质的体验，持续为客户创造卓越价值。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险
　　消费电子行业的核心竞争始终围绕技术壁垒展开。要想抢占“新空间”，技术突破既是进入这一空间的“钥匙”，也是赢得竞争的关键。技术与政策的驱动早已不局限于需求的释放。短期来看，消费电子市场在加速复苏的同时向上升级。从规模到品质，从产品应用到场景重构，整个行业也随之迎来新一轮较量。消费电子终端的上游企业在不同的细分市场、销售区域和终端客户方面拥有各自的竞争优势，并不断通过技术创新、管理创新等方式来加强市场业务拓展。同时具备相关技术及生产能力的企业不断加入导致竞争加剧，若公司不能持续提升竞争实力与研发能力，有效应对客户的需求变化，则公司将面临现有客户的订单份额下降，价格竞争加剧导致公司利润率下降的风险。公司将持续关注行业发展动态，以客户需求为导向，积极通过创新技术来响应客户的需求，提升公司产品的品类广度及深度。
　　2、人力资源风险
　　公司正处于业务拓展快速发展阶段，对技术和管理人力资源提出了较高的需求。由于技术开发人才的竞争日益激烈，存在人力资源成本上升，或因关键人才流失而对公司的研发和业务发展造成一定影响的可能。因此，公司面临着人力成本压力增大、有效保留和吸引人才难度增大的风险。公司将通过提供有竞争力的薪酬福利，建立公平的晋升机制，创造开放、协作的工作环境和企业文化氛围，努力吸引人才、培养人才和保留人才。
　　3、汇率风险
　　受关税、国际收支状况、政治局势、宏观经济等相关因素影响，近期人民币兑美元汇率变化较大，由于公司产品存在出口，收款方式以美元进行结算，因此人民币的汇兑损失有可能对公司净利润产生影响。在实际经营过程中，公司将增强对汇率风险的防范意识，采取外汇套期保值和适时结汇，努力规避或降低汇率风险，以减少汇率变化对公司运营的影响。 收起▲