一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司坚持自主研发创新，在持续专注于以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电力变压器、电抗器的研发、生产、销售及配套产品的销售的同时，积极拓展储能行业的业务及产品研发、生产、销售。目前公司已形成变频用变压器、电抗器、电力变压器、中频隔离变压器、中压高频变压器以及电控、PCS、工商业储能一体机等产品线，产品广泛应用于电力、高效节能、新能源、新基建等领域，实现对各类高压电动机驱动的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，显著提高工业企业的能源利用效率、工艺控制及自动化水平。同时公司依托长期积累的电力电子技术... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司坚持自主研发创新，在持续专注于以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电力变压器、电抗器的研发、生产、销售及配套产品的销售的同时，积极拓展储能行业的业务及产品研发、生产、销售。目前公司已形成变频用变压器、电抗器、电力变压器、中频隔离变压器、中压高频变压器以及电控、PCS、工商业储能一体机等产品线，产品广泛应用于电力、高效节能、新能源、新基建等领域，实现对各类高压电动机驱动的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，显著提高工业企业的能源利用效率、工艺控制及自动化水平。同时公司依托长期积累的电力电子技术优势，持续探索前沿技术方向，布局储能业务，研发、生产及销售储能系列产品，包括但不限于PCS、DC/AC逆变器、光储一体机、储能系统集成等。公司产品拥有欧盟CE认证、北美UL认证、DNV（挪威船级社）、BV（法国船级社）、CCS（中国船级社）、LR（英国劳氏船级社）等多项国内外知名认证，出口加拿大、韩国、俄罗斯、澳大利亚、印度等多个国家和地区。
　　（二）公司主要产品及服务
　　1.变压器系列产品
　　公司特种变压器系列产品主要包括变频用变压器、电力变压器、小型变压器、船用变压器、氢能配套油变式变压器；公司的磁性器件产品包括中频隔离直流变压器、中压高频变压器等产品。变频用变压器具备电压变换、隔离及移相的功能；中压高频变压器为固态变压器（SST）的核心磁性器件，具备高绝缘性、低局放性特点。
　　在高效节能领域（变频），公司可提供的主要产品：多绕组干式变频变压器、6-36脉干式变压器、6-36脉油浸变压器、多绕组油浸变频变压器、非包封三角形变压器、6-36脉干式浇注变压器等；在新能源领域（风电、光伏、储能），公司可提供的主要产品：6-36脉干式变压器、6-36脉干式浇注变压器、6-36脉油浸变压器、多绕组干式变频用变压器、非包封三角形变压器、多绕组干式变频浇注变压器等；在海洋工程领域（船舶、岸电、海上平台），公司可提供的主要产品为船用变压器（6-36脉干式变压器、6-36脉干式浇注变压器）；在数据中心领域，公司可提供的主要产品为多绕组干式变频变压器（移相变压器）、中压高频变压器等。
　　2.电抗器系列产品
　　电抗器是电力系统中用于限制电流变化的电气设备。电抗器通过限制短路电流、滤波实现对电网的保护、减少对电网的污染，通过无功补偿提高用电设备的运行效率。该类产品也可用于变频电气系统，常用于进出线侧滤波，以降低谐波对变频电气系统、其他电气设备及电网的影响；亦用于平波，以保证变频电气系统运行的稳定性。
　　电抗器按结构可分为空心、浸漆、浇注三类，公司生产进出线、并联、串联、平波、滤波、启动、负载电抗器产品按用途可广泛应用在风电、光伏、储能、石油、化工、冶金、煤炭、轧钢等领域。
　　3.储能系列产品
　　公司储能产品包括储能浇注变压器、集中式储能变流器、组串式储能变流器、EMS、交流升压一体机、工商业储能系统、大型储能系统、快速布置型储能系统等产品，满足多种应用模式：光储联动、峰谷套利、台区扩容、需求响应、配电增容、需量控制、虚拟电厂、无功补偿、油电均衡、谐波治理等。
　　（三）主要经营模式
　　公司拥有独立完整的研发、设计、制造、采购和销售模式，根据市场需求及自身经营情况独立的进行生产经营管理。设计研发方面，公司以自主研发、自主创新为主导，紧密围绕行业发展趋势，结合客户需求与公司战略发展方向，前瞻性布局研发项目。公司变压器等产品多为定制化产品，以研发一代、验证一代、推广一代为主，同时，紧密围绕市场需求，持续迭代创新，形成了公司研发项目针对性强、研发成果客户认可度高、新技术新产品推广快等特点；储能领域，为适应储能产品迭代快、应用场景多元的特点，公司通过多部门、跨领域的团队协作，整合关键研发活动。
　　生产制造方面，公司以自主生产模式为主；储能部分产品存在委外加工情况，公司根据生产工单将物料发送到专业厂家进行组装加工，委外加工商根据公司提供的工艺文件要求对加工过程进行操作，检验合格后交付。公司采用“以销订产+安全库存”的采购模式，结合市场价格及波动预期、订单预期以及供应商交货周期等进行采购与备货。
　　销售方面，公司以直销模式为主，同时建立了涵盖国内外的销售网络体系，产品覆盖国内外多个国家和地区，形成了全方位售前、售中、售后的服务模式。公司通过投标、商务谈判等多种方式获取订单，同时通过参加国内外行业展会、技术论坛等多种渠道提升品牌价值。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司以研发为主导，专注于以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电力变压器、电抗器、储能系列产品的研发、生产及销售同时布局全系列能源电力配套装备与解决方案。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T 4754-2017），公司产品所处行业属于“C38电气机械和器材制造业”之“C382 输配电及控制设备制造”。
　　公司为国内领先的变频电源系统方案提供商，始终致力于在高效节能(含电力、工业自动化、冶金、石化、采矿、机械、油气钻采等）、新能源（含风电、光伏、储能、氢能等）、高端装备、海洋工程、轨道交通、数据中心等领域提供安全、稳定、高效的系统解决方案及高端设备。行业发展与国家能源战略、产业升级政策高度契合，具备广阔发展空间。
　　（一）高效节能领域
　　近年来，我国年工业生产总值不断提高，但是能耗却居高不下，高能耗比成为制约我国经济发展的瓶颈，为此国家投入大量资金支持节能降耗项目，2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确提出到 2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平；工业和信息化等7部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，明确推动工业领域设备更新和技术改造的要求、任务与举措。一系列政策与变频变压器在工业自动化领域的关键作用高度契合。变频调速技术已越来越广泛应用在各行各业，如电力、冶金、石化、采矿、市政及公共设施、建材、油气钻采等高能耗行业和工业自动化等领域可实现对各类高压电动机的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，进而提高工业企业的能源利用效率及自动化水平，同时起到“节能降耗”的作用，在工业化驱动系统中，变频用变压器作为高压变频器的核心组件，既能满足节能降碳要求，又能助力智能化升级转化和数字化转型。根据前瞻产业研究院预测，受政策驱动，高效节能领域变频器市场将保持持续增长，预计到2027年市场规模突破900亿元。随着高压变频器需求持续增长及各行业需求多元化提升，高压变频器未来将更加注重智能化方向的发展，同时变频器与电动机一体化的趋势，呈现变频器与电动机一体化融合发展趋势。未来高压变频器市场将进入规模基数庞大但增速趋于平缓的成熟发展阶段，结合行业供需格局与政策导向预判，市场整体表现预计呈现持平或微幅增长态势。
　　1.电力行业是变频器最主要应用领域之一，通过变频调速更精确控制发电过程中煤、粉、水的用量，达到节约能源、提升工艺及控制水平的目的，也对火电厂的节能、降耗、减排、安全及平稳运转具有重要意义。利用变频调速技术可以实现电机节能有助于改善电力消耗过大问题，此外，在全球新能源装机快速增长背景下，叠加电网改造升级、加强电力基础设施配套建设以及跨国电网互联等需求，对大功率电机的需求将稳步上升，将带动公司应用于传统高压变频领域产品需求的上升。
　　2.工业自动化领域，变频技术在提高工业自动化系统的节能减排、产品质量、设备寿命、自动化控制和产能等方面有重要作用。近年来，我国工业自动化市场规模总体呈上升趋势，随着人口红利消失、制造业转型升级以及“双碳”政策助推，工控行业打开新的需求空间，2024年初，中央经济工作会议明确指出：要推进新型工业化建设，形成新质生产力，推进制造业转型升级，加快与以工业物联网、人工智能为代表的新兴技术深度融合，完善战略性新兴产业发展，加快传统制造企业升级转型步伐。未来随着下游制造业复苏和新兴市场需求拉动，中商产业分析师预测，2023年及2024年工业电机销售收入有望突破3700亿元。变频器作为工控驱动层的主要产品之一，可通过改变交流电机的工作电压和频率来控制电机转速及转矩，具有节能、调速和保护功能。
　　3.冶金、石化、采矿、机械等其他高能耗行业，也是变频器的重要应用场景2024年国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，指出钢铁行业、石化化工行业、建材行业、建筑、用能产品设备降碳行动等10方面行动27项任务；《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提出推动传统产业绿色低碳改造升级，大力推动钢铁、有色、化工、石化、建材、造纸、印染等行业绿色低碳转型，推动节能低碳和清洁生产技术装备推广应用，推进工艺流程更新升级。在冶金领域，变频器的需求主要集中在项目改造过程中的节能减排设备上；在石化领域，目前变频器的装备率不高，受相关节能降碳政策驱动，市场空间广阔；在机械配套领域，变频器主要应用于土石方机械、混凝土机械等主流机械设备，同时包括起重机械、电梯等提升领域，可实现更可靠、稳定、安全的设备运行控制，机械行业的发展以及国家节能计划的实施，将大大促进变频器在机械配套领域的应用。
　　（二）新能源领域
　　在全球能源革命纵深推进背景下，能源体系正经历以“去碳化、数字化、智能化”为特征的深刻变革。随着碳中和目标的全球共识加速形成，传统化石能源主导的格局正被清洁能源、可再生能源和新型电力系统的协同发展所替代。在此过程中，能源安全保障能力提升、系统运行效率优化以及数字技术创新应用，共同构成了全球能源转型的三重驱动。我国通过政策引导、技术攻关和市场机制创新三位一体的推进策略，新能源产业已形成涵盖研发制造、系统集成、智慧运维的完整产业链。在风电、光伏装机容量连续增长的基础上，氢能储能、智能电网等前沿领域也实现突破性进展。依托新型电力系统建设和碳市场机制完善，可再生能源消纳率持续提升，正推动能源结构向更高质量、更可持续的方向演进。根据IEA数据，可再生能源预计在 2025年发电量占全球电力总量的比重超过三分之一，2028年可再生能源发电量占据全球发电量超42%，其中风能和太阳能发电量份额将达到25%。
　　1.储能
　　碳中和背景下，推动能源革命、构建以新能源为主体的新型电力系统成为全球共识，储能作为协调源网荷储互动、实现电力供需动态平衡的刚需，是提高电力系统灵活性的核心环节，为实现碳达峰、碳中和目标提供重要支撑，成为储能产业升级转型的必由之路。根据国家能源局统计，截至2025年底，我国已建成投运新型储能装机规模达到 1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，与“十三五”相比增加超40倍；平均储能时长2.58小时，相较于2024年底增加0.30小时。自2022年以来，国内外储能政策密集出台，力度不断加大，细节不断完善，包括但不限于国家发改委、国家能源局陆续颁布的《关于加快推进新型储能发展的指导意见》《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》以及《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》。 储能系统及核心部件PCS将趋于系统化及平台化，同时搭载AI算法的EMS将成为标配，通过精准的负荷预测与策略优化，最大化客户收益，同时“光伏+储能”成为工商业园区标准配套，整体解决方案向源网荷储一体化和微电网纵深发展，满足园区级综合能源管理、偏远地区可靠供电等复杂需求。
　　储能产业链主要分为三大部分，分别是上游原材料，中游储能系统集成（包括电池及系统等核心部件的制造），下游应用场景。上游原材料端，公司依托多年在变压器产品上的技术及生产经验积累，逐步扩大变压器产品线，布局环氧浇注变压器产品为储能配套；在中游，公司积极布局储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）等核心设备及集成，公司为客户提供从方案设计到储能升压一体舱集成等一站式服务。公司在将第一代工商业储能推向市场的同时，完成第二代工商业储能产品的研发和验证，实现相同风冷产品能量密度提升20%、占地面积缩小40%等提升，此外，公司推出电池液冷产品，包括液冷电池包、液冷PCS产品，进一步完善公司产品线。
　　2.风电
　　在“双碳”目标指引下，国家陆续出台一系列支持政策，随着我国风电相关政策的不断完善，我国风电行业持续加快发展。《“十四五”现代能源体系规划》确立了风电等清洁能源在我国能源体系中的地位，风力发电作为一种清洁的可再生能源迅猛发展。2024年11月29日《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布，提出到2025年，初步建成全国统一电力市场，电力市场顶层设计基本完善，实现全国基础性交易规则和技术标准基本规范统一；到2029年全面建成全国统一电力市场。根据Wind统计，2024年全国风电新增装机量为79.8GW，同比增加6%，2024年招标高增奠定2025年装机景气度，天风证券研究所预计2025-2026年国内风电新增装机分别为107/123GW，其中2025-2026年国内海上风电新增装机预计分别为12/18GW。
　　在可再生能源场景中，变压器面临的挑战和需求与传统能源系统不同。由于可再生能源（风能和太阳能）的产量不稳定，变压器需要具备更高的适应性和灵活性，在风力发电中，风速的变化会导致电力产出波动，变压器必须能够快速响应这些变化以保持电网稳定。公司在风电领域具有一定的技术和经验积累，较强的定制化产品研发设计能力能够针对风力发电系统所处的恶劣环境。
　　3.光伏
　　光储充一体化行业是新能源领域的重要创新业态，在全球能源转型和我国碳达峰、碳中和目标的双重驱动下，受益于政策引导和技术提升的双轮驱动迎来快速发展。随着光伏技术效率提升、储能成本下降以及电动汽车市场逐步扩大，光储充一体化项目的经济性和实用性进一步增强，市场需求呈现爆发式增长态势。2024年4月12日，国家能源局官网发布《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》，通知指出将积极支持新能源+储能、聚合储能、光储充一体化等联合调用模式发展。光储充一体化通常搭配分布式光伏出现，对分布式光伏装机比例提出要求， 根据国家能源局披露的数据，2025年国内新增光伏装机317GW，同比增长14%，国内光伏发电装机容量达到12亿千瓦时，其中集中式光伏6.7亿千瓦，分布式光伏5.3亿千瓦。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国光伏多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过10%，行业产值保持万亿规模。下游客户需求景气度保持稳定增长，将带动公司产品销售增长。
　　4.氢能
　　氢能作为绿色低碳的二次能源，对于用能供给体系逐步走向无碳具有重要作用，在碳达峰、碳中和的背景下，光伏、风能或水电等可再生能源通过制氢整流设备与电解水技术相结合，制取高纯度的氢气，在全球经济领域有更广泛的应用。2022年 3月，国家发展改革委、国家能源局联合印发的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》指出，可再生能源制氢在终端能源消费中的比重将明显提升，对能源绿色发展起到重要支撑作用。可再生能源电解水制氢已经成为氢能产业发展的重点，绿氢成为构建未来清洁低碳、安全高效、可持续发展能源的重要载体。电解水需要直流电，而电网是交流电，在电网和电解槽之间，需要一个将交流电转换为直流电的装置，这个装置就是制氢电源，又叫整流电源，主要结构包括整流柜、变压器、控制及冷却系统等。制氢电源是电解水制氢项目中实现电氢耦合的关键不可或缺。根据中国氢能联盟预测，在碳中和目标下，到2030年我国氢气的年需求量将达到3715万吨，在终端能源消费中占比约为5%，到2060年我国氢气年需求量将增至 1.3亿吨左右，在终端能源消费中的占比约为20%。未来，在“双碳”背景下，氢能源下游应用领域不断扩大，氢能需求随之增长，将推动并加速制氢产业发展。变压器在氢能中尤其是电解氢技术中，起着至关重要作用，整流变压器的主要功能是将交流电转换成直流电，为电解槽提供稳定且符合需求的直流电源，从而驱动水的电解过程，实现高效、稳定的氢气生产；公司整流变压器具有强抗压性、强谐波抑制能力，能够确保可以有效抑制制氢过程中产生的各种谐波与各种阻抗，实现各支路电流分配均衡，有效提高电解氢质量和效率。
　　（三）海洋工程领域
　　在船舶推进系统领域，电力电子技术的飞速发展和电机变频调速技术的重大突破，与新型电机技术的深度融合，正推动着船舶电力推进技术的快速进步。这一趋势不仅标志着船舶动力从传统的机械化向电气化的转变，而且预示着船舶电力推进系统正在经历从交流配电系统向直流配电系统的重要转型。在这一背景下，推进变频器作为现代舰船电力推进系统的关键组件，其发展趋势正朝着高电压、大功率、轻量化和智能化方向迈进。变压器作为推进变频器的核心组成部分，发挥至关重要的作用，它不仅提高了电源的质量，还有效过滤了谐波、降低了共模电压，并显著减少了谐波对电网的不良影响。
　　轴带发电机系统（简称“轴发系统”）是一种利用船舶主机（主发动机）的功率来发电的装置。它通过连接船舶的推进轴系，将主机运转时的部分机械能转化为电能，为全船提供电力。如今，在全球航运业追求绿色、高效转型的背景下，轴发系统作为提升船舶能效、降低运营成本的关键技术，正受到越来越多的重视。随着国际海事组织（IMO）碳排放法规日益严格，轴发系统正从部分船型的选择性安装，逐渐成为LNG船、大型集装箱船、散货船等多种船型的标准配置，无论是新造船还是旧船改造，市场需求都持续增长。岸电系统，作为船舶在港口靠泊期间的正常运营供电系统，包括岸基供电、岸电连接以及船舶受电系统。在全球绿色航运的大背景下，船舶绿色化要求在船舶靠泊和航行过程中实现低排放。随着相关政策支持力度的加大，岸电系统的覆盖率预计将进一步提升。变压器在岸电系统中占据核心地位，对于实现高效、安全的船舶供电具有至关重要的作用。它确保了船舶能够在不同的港口获得稳定且符合规格要求的电力供应，从而为船舶的绿色运营提供了有力保障。
　　因此，在全球范围内环保呼声日益高涨和碳中和需求的双重推动下，船舶电动化市场的快速增长，预计到2026年，中国电动船舶市场规模将有望提升至367.5亿元。市场的扩张不仅带来了船舶系统的变革，包括电池系统、推进系统和电控系统对传统燃油驱动系统的替代，同时也增加了岸电充换电系统的需求，为公司船用变压器的应用提供了广阔的市场空间。
　　公司将继续加大研发投入，推动技术创新，以确保公司的产品能够满足市场的发展需求，并为船舶电动化和绿色航运做出积极贡献。
　　（四）数据中心
　　全球AIDC向大规模、高功率密度、高能耗三大趋势发展，SemiAnalysis预计2023-2028年全球AIDC装机CAGR高达40.4%，2025年前三季度美国四大云厂商资本开支高达2841亿美元，国内阿里巴巴、腾讯控股支出超1500亿元，2025年国内外云厂商计划进一步加大数据中心资本开支。随着全球科技巨头资本开支快速提升，2025年起全球数据中心建设迎来加速，根据IEA统计，2024年全球数据中心累计容量为97GW，到2030年将达到226GW，2025年-2030年新增容量为21.5GW（2024年新增容量为14GW）。数据中心供电架构的基本演进路线为UPS到HVDC再到巴拿马电源最后到SST（固态变压器），相较于HVDC，巴拿马电源最大的变化为将前端的干式变压器改为移相变压器并集成至电源内部，在数据中心配电系统中变压器起到不可或缺的作用，变压器不仅起到降压作用，还具备电气隔离功能，能够提高供电系统的安全性，多绕组移相变压器可以减少变压器副边绕组的短路电流，降低其下游开关的短路电流容量，同时移相变压器结合整流模块单元可以对传统供电架构的配电层级进行优化整合，缩短传统供电中从变压器输出到AC UPS柜间的漫长链路，简化了链路中的多级配电；利用多脉冲移相变压器，可以实现低THDI（总谐波失真指数）和高功率因数，从而去掉传统AC UPS系统中功率模块内部的功率因数校正环节。2025年10月英伟达发布《800VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure》白皮书，英伟达认为800VDC是下一代配电的最佳架构，同时强调了固态变压器（SST）技术路线的重要性。固态变压器（SST）将AC10kV直接转换为DC800V，更少的电压转换环节、效率更高，是数据中心直流供电的最佳路线，而高频变压器是固态变压器（SST）核心组件。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、基于自主创新的技术研发优势
　　公司是高新技术企业，秉持“自主研发”理念，在所从事技术领域，经过持续多年稳定的投入，确保公司研发水平处于技术前沿。公司技术涵盖整个产品设计、结构级制造工艺流程，在新型散热技术、阻抗平衡技术、智能化设计与生产相关技术、铁心相关制造技术、线圈制造技术及新型结构与设计技术、三电平矢量控制技术、VSG控制技术、风冷/液冷散热技术等多个技术领域，形成公司独特核心能力。公司引入仿真技术，与产品设计制造流程相融合，提供模拟、仿真及验证，进一步提升自主创新的基础实力与技术应用效果的前瞻性，可快速响应行业发展变化。
　　公司自主研发的变频调速用干式整流变压器ZTSFG（H）、变频调速用油浸式变流变压器ZTS均获得国家重点新产品证书、北京自主创新产品证书和北京市高新技术成果转化项目认定证书。其中，变频调速用干式整流变压器ZTSFG（H）项目获得北京市火炬计划项目证书，被中关村科技园区管理委员会、北京市发展和改革委员会、北京市科学技术委员会、北京市经济和信息化委员会、北京市财政局联合认定为中关村首台套重大技术装备示范项目；三相油浸式立体卷铁心配电变压器获国家重点新产品证书、北京市自主创新产品证书。此外，公司凭借自身技术优势积极推动行业的技术发展，作为主要起草单位，参与起草了国内变频用变压器行业标准及多项变频用变压器相关国家标准的制修订工作。
　　2、以产品性能为核心的工艺及质量控制优势
　　公司以“全生命周期质量管理体系”为根基，构建了贯穿研发设计、供应链协同、智能制造、服务闭环的质量战略生态。在技术引领方面，依托数字化试验平台与高精度检测设备（自动化数据采集系统、定制化大电流测试装置），实现关键参数可追溯、可验证，筑牢产品性能基准线；供应链端打造“生态化质量共同体”，形成从原材料到零部件的穿透式质量管控网络；生产体系创新推行“动态质量模型”，以智能化控制计划、量化绩效驱动机制等实现制程变异率下降与一次合格率提升的双重突破；售后服务端建立“质量数据反哺机制”，通过故障分析、质量追溯链闭环及预防性改进机制，持续驱动产品可靠性迭代。公司以“技术+数据+体系”三维驱动，构建了以产品性能为核心的工艺及质量控制。
　　3、长期稳定的优质客户资源优势
　　公司坚持以客户需求为导向的发展战略，作为国内最早研发和生产变频用变压器的企业，公司与下游行业中主要的高压变频器制造商均建立了长期、稳定的合作关系，公司根据客户的需求和合作方式，为其制订产品和服务流程。这些长期稳定的优质客户在行业技术领先，牵引公司在目标应用领域的技术领先；优质客户管理方面的高要求以及良好信誉保证，推动公司整体治理水平，保证公司财务健康发展。公司在为客户服务的基础上，不断提升创新意愿、动力和视野，主动挖掘其他客户需求，提升市场竞争敏锐度。公司在现有服务行业基础上，公司将产品推广至新能源、储能行业，进一步扩大优质客户资源池。
　　与客户的稳定合作关系与品牌信任度为公司提出并开展新的产品交付模式提供了契机与基础。公司建立产品检测数据共享系统，承担原由下游客户自行开展的产品性能测试工作，客户通过共享系统远程获取检测数据，减少了检测等待时间与后期产品配套时间，提升了产品交付效率。
　　4、管理和人才优势
　　公司实施先进管理模式和流程化管理，确保了决策的透明度与执行的高效性，同时公司通过持续的改进和创新建立了快速响应市场变化的能力。公司始终坚持以人为本的人才理念，深知充足的人才储备和合理的人才结构才是公司长久发展的根本动力，为此公司组建了一批高水平、高素质、高技能的复合型人才团队，公司主要高管团队及核心技术团队在行业内具有丰富的从业经验且长期稳定。管理团队在产品研发、工艺制造、运营管理等方面具备丰富经验，在准确把握公司发展的同时，还能高效统筹各部门工作。此外，公司通过具有竞争力的薪酬制度和考核体系，不断吸纳培养一批高素质人才。
　　5、融汇技术与智造，践行智能制造与数字化转型
　　随着信息技术与制造业的深度融合，公司深知智能制造不仅关乎生产技术的升级，更涉及到公司战略、文化和人才等多个层面。因此，公司秉持数字化赋能经营的管理理念，未来将充分利用大数据、云计算和人工智能技术，推进生产和管理的数字化转型，打造数字化平台。
　　在自动化方面，针对变频用变压器的特殊制造工艺，公司进行了多项生产设备的自主研发和通用型设备的改造和优化。公司自主研发了全自动恒张力绕线机、全自动立体三角形铁心生产线，上线全自动平面变压器铁心叠码生产线、全自动电抗器铁心生产线、电磁立体库以及AGV配送系统，并开发了数字化实验系统、智能电算系统、材料结构的标准化和自动出图系统。这些面向性能和成本的自动化、智能化设计系统的应用，极大地提高了公司的设计效率和生产效率。同时，根据客户的要求和新应用情况，公司持续对智能化系统进行优化，并将其应用于公司的ERP等信息化系统中。
　　在信息化方面，公司致力于推动流程管理，实行分级流程 owner责任制，以确保各项业务流程的高效运行。同时，持续完善公司的OA等内部信息化系统，提高公司内部信息传递效率，从而提升整体运营效能。
　　6、开放包容，勇于变革的企业文化
　　公司始终保持开放包容的心态，勇于变革，持续强化公司内部培训，形成一套符合自身特点的优秀企业文化。报告期内，公司全面审视内外部环境和行业发展趋势的变化，全新认识所担负的使命、愿景、价值观、公司发展战略和企业文化，形成了“连接全球可持续发展能源” 的使命，“利他、感恩、匠心、创新、以客户为中心”的核心价值观。同时，公司深化企业文化宣贯，加强企业文化与管理融合，助推管理能力提升。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司以“连接全球可持续发展能源”为使命，秉承“新特电气低碳节能技术惠及世界每一个旮旯”愿景，紧密围绕年度战略规划及经营目标开展经营。面对行业竞争加剧的外部环境，公司承压奋进、稳健经营，持续完善公司治理，全面落实年度战略部署与经营计划。公司通过强化运营管理、优化客户服务、健全售后服务体系、深化全流程质量管控，不断提升整体运营效率与综合竞争力，同时主动把握新能源尤其是储能等行业发展机遇，积极拓展新兴市场。此外公司紧跟前沿技术改革方向，前瞻性布局研发中频直流隔离变压器、中等容量高频隔离变压器等关键产品与技术，为公司长期可持续发展积蓄动能。公司实现营业收入42,113.61万元，同比增长11.70%；归属于上市公司股东的净利润4,302.08万元，同比增长188.68%；扣除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润5,684.70万元，同比增长217.18%。
　　报告期内，公司整体经营管理工作如下：
　　1.持续研发投入，增强技术创新能力
　　公司作为国家高新技术企业，长期致力于以技术创新为发展驱动力，多年来在自主研发上给予高度重视和持续不断地投入，截至2025年12月 31日，公司及子公司合计拥有 87项专利及多项非专利核心技术；报告期内，公司研发支出38,074,035.20元。
　　2.标准引领增效，智造协同提质
　　公司紧密围绕主业发展战略，以“技术创新为驱动、可靠质量为核心”的方针，系统构建了“标准引领、过程赋能、供应链协同”三位一体的质量管理框架，为公司高质量发展筑牢基石。标准引领方面，公司以ISO质量体系为基础，深化标准引领与流程建设，通过全面梳理与优化业务流程，重构高效协同的业务流程体系，提升了运营效率与工作质量，实现了管理体系与业务发展的同步优化；过程赋能方面，报告期内公司投入在线检测与数据预警系统，在关键工序实现多点覆盖与“事中控制”，并通过数据实时采集与风险预警机制，精准识别并快速响应质量波动，推动质量管理向可视化、智能化迈进；供应链协同方面，建立关键供应商快速响应机制，构建互利共赢、安全高效的供应链生态，有力支撑了公司产品的市场竞争力。
　　3.强化AI赋能与数字化建设，推动智能制造与转型深度融合
　　公司持续推进数字化建设，在现有业务系统中逐步落地规则自动计算与受控的人工智能辅助。通过仿真技术全面升级，完成Ansys等仿真软件升级，引入最新算法和模型，构建油浸式变压器热仿真分析体系，实现电磁、流体力学及温度仿真精度的突破，为研发初期提供可靠数据支撑；借助产学研力量开发AI自动电磁计算系统，完成变频调速用干式变流变压器的智能化设计升级，同时自研多种产品结构自动电磁计算系统，显著提升计算效率与产品品质；同步打造多种产品结构三维自动出图平台，标准化、规范化覆盖主要客户产品线，强化设计流程与信息系统的无缝整合，形成“智能设计-高效交付”的闭环体系，为智能制造与数字化转型战略奠定坚实基础。通过引入流程化的数据同步与调度机制，降低公司数据滞后与差错风险。
　　4.攻坚高端产品市场，深化智能应用建设
　　报告期内，公司市场开拓与品牌建设成果丰硕，成功斩获全球能源巨头ADNOC中国首张油变权威认证，组串式储能变流器取得CQC产品认证证书；船用变压器中标LNG运输船项目，为轴发系统提供关键装备支撑；中频节能型非晶合金立体卷铁心油浸式变压器，顺利交付于200MW光伏中频柔性直流输电项目，开辟大规模新能源中频直供新路径，并攻克中高频变压器关键技术，持续夯实高端产品竞争力。同时，智能制造场景进一步落地，AI力矩扳手应用与物流实时定位功能顺利投用，提升生产与物流管控智能化水平。报告期内，华储电气荣获行业极光奖“2025年度成长价值企业”以及“2025年度储能系统集成设备优秀产品奖”；新特电气获批为专精特新“小巨人”企业；公司的变频调速用干式变流变压器被评为2025年北京企业评价协会科技创新奖—科技创新产品优秀奖。
　　5.深耕自动化整合，聚焦智能转型，夯实重点业务发展根基
　　报告期内，公司聚焦智能制造与数字化转型核心目标，深化自动化与信息系统整合，成功落地关键设备升级与研发项目，为智能工厂建设注入强劲动力，提升公司业务运营效率。报告期内，公司完成连续挤压机导线恒张力升级及缺陷在线监测、立式包纸机牵引恒张力升级，增强质量可靠性控制，提升设备运行稳定性；同时，同步完成实验站自动变比测试仪自主开发，实现检测工序的智能化、标准化；完成固态变压器（SST）高低压自动绕线机自主开发，推动公司在特种变压器领域的智能制造水平进一步提升，也为公司未来布局新市场、加速智能制造与数字化转型奠定坚实基础，持续增强核心竞争力。
　　6.以数智化为核心，打造匹配数智化转型的组织力
　　报告期内，公司持续完善多元化招聘渠道与人才储备机制，通过内部盘点、动态储备库建设、候选人画像比对等方式，实现人才需求与供给的精准匹配。同时以“数据驱动人力管理升级”为目标，引入人力资源信息系统（HRIS），搭建人力资源数据仪表盘，通过Power BI赋能管理层决策，使用AI工具开启“人力+智能”双轮驱动模式，为公司高质量发展注入持续动能。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）发展战略
　　公司将继续秉承“以客户为中心”的经营理念，坚持“技术领先、产品领先”的发展战略，重点拓展变频、新能源、储能、数据中心、绿电直连、光伏并网等新的应用市场。依托公司在电力电子技术领域积累的技术优势，通过持续创新实现产品多元化发展、发挥规模效应，在稳定现有市场地位和核心竞争优势的同时，坚持科技创新，在发展前景良好的新兴行业内发掘机会，加大研发投入，积极研发新产品，为公司创造新的利润增长点，实现公司可持续性发展。
　　公司将持续推进自动化、信息化技术、AI技术应用，逐步实现数字化、智能化、绿色化转型，提升公司生产和研发能力，同时紧跟国家政策导向，强化公司核心竞争优势，将公司打造成行业内技术领先、产品过硬、品牌优良，具备较强国际竞争力的变频电源系统方案提供商。
　　（三）经营计划
　　1、夯实主业发展，完善产品线布局
　　公司致力于主营业务的持续发展，在变频调速市场领域深耕细作，巩固了在国内变频用变压器行业的领先地位。伴随国家新型能源体系建设的加速，以及碳达峰和碳中和目标的实施，公司产品成功跨界进入新的应用领域，借助储能产业的崛起，公司积极部署储能相关业务，涵盖集中式储能交流一体舱、工商业储能一体机、大功率 PCS、组串式 PCS及飞轮储能驱动等关键技术领域。同时，紧跟市场趋势，公司不断扩展变压器产品线，重点开发环氧浇注变压器、高效油浸变压器、固态变压器（SST）系统、中频隔离变压器、中等容量高频隔离变压器等产品，并积极拓展新能源、海洋工程、数据中心、岸电、核电、绿电直连、光伏并网等潜在市场。公司与清华大学共建联合研究中心，未来将重点围绕储能系统配套电力电子装备、绿电直连与新能源高效并网、数据中心（固态变压器SST、大容量中频DCT）供电系统、光伏并网与柔性输电关键变压器设备等高成长性、高技术壁垒的应用场景展开研发，通过技术突破，实现更高效率、更高功率密度、更强可控性、更优电能质量的新一代电力装备落地。
　　2、有序推进数字化建设，打造卓越智能工厂
　　全球行业发展环境正发生深刻变化，不确定性因素增加，行业竞争加剧，数字化转型已成为大势所趋。公司积极响应国家数字化战略，围绕“新质生产力”，抓住智能化数字化发展机遇，以新一代信息技术应用推动两化深度融合，坚持“35731”战略，三条措施主线全面铺开数字化建设，逐步打通智能制造与公司计划、采购、销售、仓储、设计、生产、物流等经营环节，实现信息化到数字化转型，利用数字化技术全力打造智能工厂。
　　3、客户导向与技术创新，构建快速响应能力
　　公司基于行业与市场需求，继续系统整合公司多元化产品线，坚持以客户为中心，继续做好客户关系维护，聆听和理解客户真实需求，及时提供专业技术、产品和服务，构建快速响应客户需求能力。公司在巩固老客户的基础上，不断开拓新客户。持续进行研发投入，整合提升公司研发平台，强化公司技术研发能力，注重优势技术吸收整合，以创新驱动，确保公司技术水平处于行业前列。
　　4、强化人才梯队建设，构建可持续发展的人力资源体系
　　在公司发展中，人才是最重要的资源。优秀的人才不仅能够为公司注入创新思维和专业技能，还能显著提高团队协作效率，推动公司实现业务目标，在激烈的市场竞争中取得优势。为了加强人才梯队建设，公司将继续开展全员能力及需求评估，明确识别不同层级员工的发展需求，通过采取制定一系列培训计划，建立讲师机制，同时完善绩效评估与晋升体系等措施，提升员工整体素质，为公司培育一批具备高素质、强大业务能力的技术人才、营销人才及复合型管理人才；同时公司将进一步优化组织结构和人力资源体系，积极引进高端人才和技术人才，搭建多元化人才梯队，从而助力公司可持续发展。
　　5、营销创新与数字赋能，打造响应市场变革的强势品牌
　　在日益激烈的市场竞争中，公司深知品牌建设的重要性。为了提升品牌价值，公司引进 IBM的 BLM战略先进模型（Business Leadership Model）和MM市场管理流程模型（Market Management）等管理理念，构建以客户为中心的品牌生态系统，这些模型帮助公司深入理解客户需求，塑造品牌核心竞争力，同时通过挖掘客户潜在需求，实现精准营销，不断深化品牌内容，进一步提升品牌影响力。此外，公司将积极参与行业展会等活动，利用大数据分析、云计算和人工智能等数字化工具，预测市场趋势，分析客户需求变化，优化公司产品设计和服务；同时将集成产品开发 IPD管理模式（Integrated Product Development）作为产品开发框架，确保产品满足客户需求。通过微信公众号、抖音、小红书、快手等新媒体平台，增强公司品牌的亲和力和影响力。公司坚信，在巩固传统优势的基础上，全面拥抱数字化，不断提升公司品牌价值，将有助于在未来市场中占据有利地位，实现可持续发展的目标。公司将不懈努力，以卓越的产品和服务赢得客户的信赖与支持，铸就百年品牌。
　　（四）潜在风险及应对措施
　　1.宏观经济和市场波动风险
　　公司目前核心产品变频用变压器是高压变频器的重要部件，通过变频技术为终端用户提供工业控制、节约能耗等功能。变频设备需求与其在生产制造环节的推广及终端用户实际应用情况密切相关，公司产品的终端用户主要为工业、制造业领域客户，其生产经营受宏观经济因素的影响较大。国家宏观政策变化、宏观经济风险加剧、产业及行业结构调整等因素都可能造成公司业绩变动。
　　应对措施：公司将持续关注宏观经济的变化，适时调整经营策略。公司将持续保持对下游应用领域行业和客户需求的关注，及时了解最新市场动态，不断探索和拓展新的应用领域，实现产品和技术在更多场景中的应用，推动市场发展。
　　2.成长性业务拓展不及风险
　　公司储能业务仍处在拓展阶段，虽然近年来储能行业处于快速发展阶段，但产业格局尚未定型，市场竞争激烈，若市场竞争进一步加剧，将会影响公司收入及盈利水平。
　　应对措施：公司加快推进储能业务拓展进度，结合公司自身优势，积极与客户进行市场和技术层面沟通，深化对用户和市场的需求分析，与客户进行协同设计，规避新业务市场和技术的风险。
　　3.技术创新风险
　　公司所处行业技术迭代加快，高端产品等均依赖持续的前沿技术研发投入。新产品从技术攻关、样机验证到市场化落地周期较长，研发过程中存在技术路线选择偏差、关键工艺突破不及预期、研发成果转化效率不高等风险。同时，行业高端人才竞争激烈，若核心技术人才储备不足或流失，可能影响研发进度与创新成效。
　　应对措施：公司将坚持技术创新驱动战略，紧密围绕新能源、储能、数据中心等重点领域布局研发方向，持续加大关键核心技术攻关力度，完善研发项目全流程管控，提高研发成果产业化转化；加强产学研深度合作，引进行业高端技术人才，健全人才激励与创新机制，稳定核心研发团队。
　　4.原材料价格波动风险
　　硅钢片及铜、铝有色金属是公司产品目前生产所需的主要物料，市场价格受到供需关系、社会、经济及政治等多种外部因素的影响，价格波动存在不确定性。未来若大宗商品市场价格大幅波动，可能对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：公司通过与相关供应商形成战略合作伙伴关系，持续优化供应链管理，时刻关注大宗物料市场价格变化，最大程度的降低原材料价格波动对公司经营带来的风险。 公司内部推行降本增效、精益化管理等方法，通过技术升级、设计优化以及提高原材料利用率，抵消部分原材料价格波动带来的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司以自主研发为主，在持续专注于以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电力变压器、电抗器的研发、生产、销售及配套产品的销售的同时，积极拓展储能行业的业务及产品研发、生产、销售。公司有变频用变压器、电抗器、电力变压器以及电控、PCS、工商业储能一体机等产品线，产品广泛应用于电力、高效节能、新能源、新基建等行业，实现对各类高压电动机驱动的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，有效提高工业企业的能源利用效率、工艺控制及自动化水平。同时公司依托多年深厚的电力电子技术积累，积极探索前沿技术，布局储能业务，研发、生产及销售储能系列产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司以自主研发为主，在持续专注于以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电力变压器、电抗器的研发、生产、销售及配套产品的销售的同时，积极拓展储能行业的业务及产品研发、生产、销售。公司有变频用变压器、电抗器、电力变压器以及电控、PCS、工商业储能一体机等产品线，产品广泛应用于电力、高效节能、新能源、新基建等行业，实现对各类高压电动机驱动的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，有效提高工业企业的能源利用效率、工艺控制及自动化水平。同时公司依托多年深厚的电力电子技术积累，积极探索前沿技术，布局储能业务，研发、生产及销售储能系列产品，包括但不限于PCS、DC/AC逆变器、光储一体机、储能系统集成等。公司作为国内领先变频电源系统方案提供商，始终致力于在高效节能（含电力、工业自动化、冶金、石矿、采矿、机械、油气钻采等）、新能源（含风电、光伏、储能、氢能等）、高端装备、海洋工程、轨道交通、数据中心等领域提供安全、稳定、高效的系统解决方案及高端设备。
　　（一）公司所属行业发展情况
　　1.高效节能领域
　　近年来，我国年工业生产总值不断提高，但是能耗却居高不下，高能耗比成为制约我国经济发展的瓶颈，为此国家投入大量资金支持节能降耗项目，2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平；工业和信息化等7部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，明确推动工业领域设备更新和技术改造的要求、任务与举措。一系列政策与变频变压器在工业自动化领域的关键作用高度契合。变频调速技术已越来越广泛应用在各行各业，如电力、冶金、石化、采矿、市政及公共设施、建材、油气钻采等高能耗行业和工业自动化等领域可实现对各类高压电动机的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，进而提高工业企业的能源利用效率及自动化水平，同时起到“节能降耗”的作用，在工业化驱动系统中，变频用变压器作为高压变频器的核心组件，既能满足节能降碳要求，又能助力智能化升级转化和数字化转型。根据前瞻产业研究院预测，受政策驱动，高效节能领域变频器市场将保持持续增长，预计到2027年市场规模突破900亿元。随着高压变频器需求的逐渐增多，不同行业需求也在不断增加，高压变频器未来将更加注重智能化方向的发展，同时变频器与电动机一体化的趋势，使得变频器成为电动机的一部分。因此，受益于高压变频行业下游高效节能领域的带动，变压器作为高压变频器的核心部件具有一定增长空间。
　　（1）电力行业是变频器最主要应用领域之一，通过变频调速更精确控制发电过程中煤、粉、水的用量，达到节约能源、提升工艺及控制水平的目的，也对火电厂的节能、降耗、减排、安全及平稳运转具有重要意义。利用变频调速技术可以实现电机节能有利于改善电力消耗过大问题，此外，在全球新能源装机快速增长背景下，叠加电网改造升级、加大基础设施配套以及跨国电网互联等需求，对大功率电机的需求将稳步上升，将带动公司应用于传统高压变频领域产品需求的上升。
　　（2）工业自动化领域，变频技术在提高工业自动化系统的节能减排、产品质量、设备寿命、自动化控制和产能等方面有重要作用。近年来，我国工业自动化市场规模总体呈上升趋势，随着人口红利消失、制造业转型升级以及“双碳”政策助推，工控行业打开新的需求空间，2024年初，中央经济工作会议明确指出：要推进新型工业化建设，形成新质生产力，推进制造业转型升级，加快与以工业物联网、人工智能为代表的新兴技术深度融合，完善战略性新兴产业发展，加快传统制造企业升级转型步伐。未来随着下游制造业复苏和新兴市场需求拉动，变频器作为工控驱动层的主要产品之一，可通过改变交流电机的工作电压和频率来控制电机转速及转矩，具有节能、调速和保护功能。
　　（3）冶金、石化、采矿、机械等其他高能耗行业，2024年国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，指出钢铁行业、石化化工行业、建材行业、建筑、用能产品设备降碳行动等10方面行动27项任务；《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提出推动传统产业绿色低碳改造升级，大力推动钢铁、有色、化工、石化、建材、造纸、印染等行业绿色低碳转型，推动节能低碳和清洁生产技术装备，推进工艺流程更新升级。在冶金领域，变频器的需求主要集中在项目改造过程中的节能减排设备上；在石化领域，目前变频器的装备率不高，随着政策的带动，市场空间广阔；在机械配套领域，变频器主要应用于土石方机械、混凝土机械等主流机械设备，同时包括起重机械、电梯等提升领域，可实现更可靠、稳定、安全的设备运行控制，机械行业的发展以及国家节能计划的实施，将大大促进变频器在机械配套领域的应用。
　　2.新能源领域
　　在全球能源革命纵深推进背景下，能源体系正经历“去碳化、数字化、智能化”为特征的深刻变革。随着碳中和目标的全球共识加速形成，传统化石能源主导的格局正被清洁能源、可再生能源和新型电力系统的协同发展所替代。在此过程中，能源安全保障能力提升、系统运行效率优化以及数字技术创新应用，共同构成了全球能源转型的三重驱动。我国通过政策引导、技术攻关和市场机制创新三位一体的推进策略，新能源产业已形成涵盖研发制造、系统集成、智慧运维的完整产业链。在风电、光伏装机容量连续增长的基础上，氢能储能、智能电网等前沿领域也实现突破性进展。依托新型电力系统建设和碳市场机制完善，可再生能源消纳率持续提升，正推动能源结构向更高质量、更可持续的方向演进。根据IEA数据，可再生能源预计在2025年产生超过全球电力总量的三分之一，2028年可再生能源发电量占据全球发电量超42%，其中风能和太阳能发电量份额将达到25%。
　　（1）储能
　　碳中和背景下，推动能源革命、构建以新能源为主体的新型电力系统成为全球共识，储能作为协调互动源网荷储、实现电力供需动态平衡的刚需，成为核心环节，提高电力系统的灵活性，为实现碳达峰、碳中和目标提供重要支撑，成为储能产业升级转型的必由之路。经历“十三五”孕育，“十四五”时期我国新能源储能市场有望迈向新台阶。储能行业快速增长的主要驱动因素一方面是政策加码，储能装机需求呈高速增长态势：2022年以来，国家储能政策密集出台，力度不断加大，细节不断完善，进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用，对不同种类新型储能上的技术标准体系、投产规模、运行机制等多方面内容做出更为明确的指导。根据国家能源局统计，2024年我国储能新增并网规模为46.8Gw/117.3GWh，同比增长120%。2024年我国储能市场正式进入GWh时代，10个GWh级锂电项目和2个300MW级压缩空气储能项目相继投运。根据集邦咨询预测，2024年全球储能新增装机量预计达163GWh，同比增长43%；2025年预计进一步增至221GWh，同比增长36%。2024年我国从国家到地方出台的储能相关政策超过1000项，包括储能专项政策、电力市场交易、辅助服务市场、产业发展规划、资金支持及补贴、技术标准、市场/项目管理、新能源配储等。此外算力指数级增长也将带来数据中心用能的剧增，其中最主要的能源消耗来自于电力，根据中国信通院测算，我国数据中心用电量也呈现加速上涨趋势，预计从2023-2030年，其在全社会用电量中的占比可能从1.6%增长到5%左右，在碳中和背景下，数据中心低碳发展成为政策关注目标，相关政策要求数据中心进行节能降耗和低碳转型，在降能耗层面，通过配置储能，数据中心可以提升新能源供电的稳定性和利用率，峰谷储能高峰放电，可以降低数据中心的电费支出和能源浪费，最终减少碳排放，利用储能削峰填谷的特点，在高峰需求期间减少数据中心负荷可以降低容量电费。
　　储能产业链主要分为三大部分，分别是上游原材料，中游储能系统集成（包括电池及系统等核心部件的制造），下游应用场景。上游原材料端，公司依托多年在变压器产品上的技术及生产经验积累，逐步扩大变压器产品线，布局环氧浇注变压器产品为储能配套；在中游，公司积极布局储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）等核心设备及集成，公司为客户提供从方案设计到储能升压一体舱集成等一站式服务。公司在将第一代工商业储能推向市场的同时，完成第二代工商业储能产品的研发和验证，实现相同风冷产品能量密度提升20%、占地面积缩小40%等提升，此外，公司推出电池液冷产品，包括液冷电池包、液冷PCS产品，进一步完善公司产品线。
　　（2）风电
　　在“双碳”目标指引下，国家陆续出台一系列支持政策，随着我国风电相关政策的不断完善，我国风电行业持续加快发展。《“十四五”现代能源体系规划》确立了风电等清洁能源在我国能源体系中的地位，风力发电作为一种清洁的可再生能源迅猛发展。2024年11月29日《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布，提出到2025年，初步建成全国统一电力市场，电力市场顶层设计基本完善，实现全国基础性交易规则和技术标准基本规范统一；到2029年全面建成全国统一电力市场。
　　2024年全国风电新增装机量为79.8GW，同比增加6%，2024年招标高增奠定2025年装机景气度，天风证券研究所预计2025-2026年国内风电新增装机分别为107/123GW，其中2025-2026年国内海上风电新增装机预计分别为12/18GW。
　　在可再生能源场景中，变压器面临的挑战和需求与传统能源系统不同。由于可再生能源（风能和太阳能）的产量不稳定，变压器需要具备更高的适应性和灵活性，在风力发电中，风速的变化会导致电力产出波动，变压器必须能够快速响应这些变化以保持电网稳定。公司在风电领域具有一定的技术和经验积累，较强的定制化产品研发设计能力能够针对风力发电系统所处的恶劣环境。
　　（3）光伏
　　光储充一体化行业是新能源领域的重要创新业态，在全球能源转型和我国碳达峰、碳中和目标的双重驱动下，受益于政策引导和技术提升的双轮驱动迎来快速发展。随着光伏技术效率提升、储能成本下降以及电动汽车市场逐步扩大，光储充一体化项目的经济性和实用性进一步增强，市场需求呈现爆发式增长态势。2024年4月12日，国家能源局官网发布《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》，通知指出将积极支持新能源+储能、聚合储能、光储充一体化等联合调用模式发展。光储充一体化通常搭配分布式光伏出现，对分布式光伏装机比例提出要求，根据国家能源局披露的数据，2024年1-12月国内新增光伏装机277.17GW，同比增长27.80%，12月新增装机70.87GW，同比增长36.63%。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国光伏多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过10%，行业产值保持万亿规模。下游客户需求景气度保持稳定增长，将带动公司产品销售增长。
　　（4）氢能
　　氢能作为绿色低碳的二次能源，对于用能供给体系逐步走向无碳具有重要作用，在碳达峰、碳中和的背景下，光伏、风能或水电等可再生能源通过制氢整流设备与电解水技术相结合，制取高纯度的氢气，在全球经济领域有更广泛的应用。2022年3月，国家发展改革委、国家能源局联合印发的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》指出，可再生能源制氢在终端能源消费中的比重将明显提升，对能源绿色发展起到重要支撑作用。可再生能源电解水制氢已经成为氢能产业发展的重点，绿氢成为构建未来清洁低碳、安全高效、可持续发展能源的重要载体。电解水需要直流电，而电网是交流电，在电网和电解槽之间，需要一个将交流电转换为直流电的装置，这个装置就是制氢电源，又叫整流电源，主要结构包括整流柜、变压器、控制及冷却系统等。制氢电源是电解水制氢项目中实现电氢耦合的关键不可或缺。根据中国氢能联盟预测，在碳中和目标下，到2030年我国氢气的年需求量将达到3715万吨，在终端能源消费中占比约为5%，到2060年我国氢气年需求量将增至1.3亿吨左右，在终端能源消费中的占比约为20%。未来，在“双碳”背景下，氢能源下游应用领域不断扩大，氢能需求随之增长，将推动并加速制氢产业发展。变压器在氢能中尤其是电解氢技术中，起着至关重要作用，整流变压器的主要功能将交流电转换成直流电，为电解槽提供稳定且符合需求的直流电源，从而驱动水的电解过程，实现高效、稳定的氢气生产；公司整流变压器具有强抗压性、强谐波抑制能力，能够确保可以有效抑制制氢过程中产生的各种谐波与各种阻抗，实现各支路电流分配均衡，有效提高电解氢质量和效率。
　　3.海洋工程领域
　　在船舶推进系统领域，电力电子技术的飞速发展和电机变频调速技术的重大突破，与新型电机技术的深度融合，正推动着船舶电力推进技术的快速进步。这一趋势不仅标志着船舶动力从传统的机械化向电气化的转变，而且预示着船舶电力推进系统正在经历从交流配电系统向直流配电系统的重要转型。在这一背景下，推进变频器作为现代舰船电力推进系统的关键组件，其发展趋势正朝着高电压、大功率、轻量化和智能化方向迈进。变压器作为推进变频器的核心组成部分，发挥至关重要的作用，它不仅提高了电源的质量，还有效过滤了谐波、降低了共模电压，并显著减少了谐波对电网的不良影响。
　　岸电系统，作为船舶在港口靠泊期间的正常运营供电系统，包括岸基供电、岸电连接以及船舶受电系统。在全球绿色航运的大背景下，船舶绿色化要求在船舶靠泊和航行过程中实现低排放。随着相关政策支持力度的加大，岸电系统的覆盖率预计将进一步提升。变压器在岸电系统中占据核心地位，对于实现高效、安全的船舶供电具有至关重要的作用。它确保了船舶能够在不同的港口获得稳定且符合规格要求的电力供应，从而为船舶的绿色运营提供了有力保障。
　　因此，在全球范围内环保呼声日益高涨和碳中和需求的双重推动下，船舶电动化市场的快速增长，预计到2026年，中国电动船舶市场规模将有望提升至367.5亿元。市场的扩张不仅带来了船舶系统的变革，包括电池系统、推进系统和电控系统对传统燃油驱动系统的替代，同时也增加了岸电充换电系统的需求，为公司船用变压器的应用提供了广阔的市场空间。公司将继续加大研发投入，推动技术创新，以确保公司的产品能够满足市场的发展需求，并为船舶电动化和绿色航运做出积极贡献。
　　4.数据中心
　　全球AI共振，AI应用、大模型训练/推理等新需求、新业务崛起，带动AI市场规模高速增长，AIDC是AI时代的核心基础设施，智算中心（AIDC，ArtificialIntelligenceDataCenter）是以AI计算任务为主的数据中心，AI时代对AIDC有明确而巨大需求，终端云厂商算力资本开支主要用于采购服务器，以及AIDC基建，根据PrecedenceResearch市场预测，从2023年至2030年，全球人工智能（AI）市场有望从11,879亿元增长至114,554亿元，实现超过35%的复合增长率。随着云计算的快速发展，越来越多的关键应用迁移到云端，数据中心建设的规模也越来越大，通算中心对时延、宽带、可用性以及安全性等有了更高的要求。
　　现代超大规模数据中心对变压器性能要求进一步提升，需要一个现场变电站将高压从HV（138kV、230kV或345kV）变压到MV，数据中心供电架构的基本演进路线为UPS到HVDC再到巴拿马电源最后到固态变压器（SST），相较于HVDC，巴拿马电源最大的变化为将前端的干式变压器改为移相变压器并集成至电源内部，在数据中心配电系统中变压器起到不可或缺的作用，变压器不仅起到降压作用，还具备电气隔离功能，能够提高供电系统的安全性，多绕组移相变压器可以减少变压器副边绕组的短路电流，降低其下游开关的短路电流容量，同时移相变压器结合整流模块单元可以对传统供电架构的配电层级进行优化整合，缩短传统供电中从变压器输出到ACUPS柜间的漫长链路，简化了链路中的多级配电；利用多脉冲移相变压器，可以实现低THDI（总谐波失真指数）和高功率因数，从而去掉传统ACUPS系统中功率模块内部的功率因数校正环节。随着AIDC行业的快速发展，变压器等电力设备需求也将加速增长，公司高度关注行业发展趋势，布局固态变压器（SST）配套用变压器的研发与创新，以提升公司在特种变压器领域的技术创新能力，增强核心竞争力。目前公司固态变压器（SST）配套用变压器处于技术研发阶段，未来将助力下游应用领域实现更高效、简洁与可靠的配电架构，推动公司可持续发展。
　　（二）公司主要产品及服务
　　1.变压器系列产品
　　公司变压器系列产品主要包括变频用变压器、电力变压器、小型变压器、船用变压器等产品。变频用变压器具备电压变换、隔离及移相的功能，通过将国家电网标准电压变换为变频电气系统适用电压，满足不同使用场景下用电设备的差异化需求；通过隔离变频电气系统及电网，实现对电网、变频器及用电设备的保护；通过移相有效消减网侧谐波、提高系统功率因数、减少无功补偿设备投入，减少电网污染并实现变频电气系统运行效率的提升，是高压变频器必不可少的重要组成部分；船用变压器可作为电力网中供动力、照明、隔离用设备。
　　在高效节能领域（变频），公司可提供的主要产品：多绕组干式变频变压器、6-36脉干式变压器、6-36脉油浸变压器、多绕组油浸变频变压器、非包封三角形变压器、6-36脉干式浇注变压器等；在新能源领域（风电、光伏、储能），公司可提供的主要产品：6-36脉干式变压器、6-36脉干式浇注变压器、6-36脉油浸变压器、多绕组干式变频用变压器、非包封三角形变压器、多绕组干式变频浇注变压器等；在海洋工程领域（船舶、岸电、海上平台），公司可提供的主要产品为船用变压器（6-36脉干式变压器、6-36脉干式浇注变压器）；在数据中心领域，公司可提供的主要产品为多绕组干式变频变压器（移相变压器）等。
　　2.电抗器系列产品
　　电抗器是电力系统中用于限制电流变化的电气设备。电抗器通过限制短路电流、滤波实现对电网的保护、减少对电网的污染，通过无功补偿提高用电设备的运行效率。该类产品也可用于变频电气系统，常用于进出线侧滤波，以降低谐波对变频电气系统、其他电气设备及电网的影响；亦用于平波，以保证变频电气系统运行的稳定性。
　　电抗器按结构可分为空心、浸漆、浇注三类，公司生产进出线、并联、串联、平波、滤波、启动、负载电抗器产品按用途可广泛应用在风电、光伏、储能、石油、化工、冶金、煤炭、轧钢等领域。
　　3.储能系列产品
　　公司储能产品包括储能浇注变压器、集中式储能变流器、组串式储能变流器等、EMS、交流升压一体机、工商业储能系统、大型储能系统、快速布置型储能系统等产品，满足多种应用模式：光储联动、峰谷套利、台区扩容、需求响应、配电增容、需量控制、虚拟电厂、无功补偿、油电均衡、谐波治理等。
　　（三）主要经营模式
　　1.研发模式
　　公司以自主研发、自主创新为主导，紧密围绕行业发展以客户需求结合公司战略发展前瞻性布局研发项目，公司主要产品研发一代、验证一代、推广一代，同时，紧密围绕市场需求，持续迭代创新，确保了公司研发方向与行业发展、市场需求变化始终保持较高的一致性，形成了公司研发项目针对性强、研发成果客户认可度高、新技术新产品推广快等特点，确立了公司在行业内技术领先的竞争地位。
　　2.设计与制造模式
　　公司主要采用以销定产的订单驱动型生产模式，变压器产品多为定制化产品，根据客户要求进行个性化设计。公司构建了贯穿研发设计、供应链协同、智能制造、服务闭环的质量战略生态。
　　3.采购模式
　　公司采用“订单采购+备货”的采购模式：对于硅钢片、有色金属、绝缘材料，考虑具备通用性及经济批量采购因素，长期保持安全库存备货；其他原材料根据订单进行采购。公司建立了采购循环相关的内部控制制度，对采购、存货流转、仓储等采购业务流程中的重要环节进行全面监控和管理。
　　4.销售模式
　　公司的销售模式为直销模式。变频用变压器产品具备较高的定制化需求，公司与客户间普遍保持密切、深入的直接技术交流与合作，公司通过客户产品认证、被纳入合格供应商名单后，客户直接向公司提出产品需求及技术要求；公司根据客户需求形成设计方案并投入生产，生产完成后按要求直接向客户发货。

　　二、核心竞争力分析
　　1、基于自主创新的技术研发优势
　　公司是高新技术企业，秉持“自主研发”理念，在所从事技术领域，经过持续多年稳定的投入，确保公司研发水平处于技术前沿。公司技术涵盖整个产品设计、结构级制造工艺流程，在新型散热技术、阻抗平衡技术、智能化设计与生产相关技术、铁心相关制造技术、线圈制造技术及新型结构与设计技术、三电平矢量控制技术、VSG控制技术、风冷/液冷散热技术等多个技术领域，形成公司独特核心能力。公司引入仿真技术，与产品设计制造流程相融合，提供模拟、仿真及验证，进一步提升自主创新的基础实力与技术应用效果的前瞻性，可快速响应行业发展变化。
　　公司自主研发的变频调速用干式整流变压器ZTSFG（H）、变频调速用油浸式变流变压器ZTS均获得国家重点新产品证书、北京自主创新产品证书和北京市高新技术成果转化项目认定证书。其中，变频调速用干式整流变压器ZTSFG（H）项目获得北京市火炬计划项目证书，被中关村科技园区管理委员会、北京市发展和改革委员会、北京市科学技术委员会、北京市经济和信息化委员会、北京市财政局联合认定为中关村首台套重大技术装备示范项目；三相油浸式立体卷铁心配电变压器获国家重点新产品证书、北京市自主创新产品证书。此外，公司凭借自身技术优势积极推动行业的技术发展，作为主要起草单位，参与起草了国内变频用变压器行业标准及多项变频用变压器相关国家标准的制修订工作。
　　2、以产品性能为核心的工艺及质量控制优势
　　公司以“全生命周期质量管理体系”为根基，构建了贯穿研发设计、供应链协同、智能制造、服务闭环的质量战略生态。在技术引领方面，依托数字化试验平台与高精度检测设备（自动化数据采集系统、定制化大电流测试装置），实现关键参数可追溯、可验证、筑牢产品性能基准线；供应链端打造“生态化质量共同体”，形成从原材料到零部件的穿透式质量管控网络；生产体系创新推行“动态质量模型”，以智能化控制计划、量化绩效驱动机制等实现制程变异率下降与一次合格率提升的双重突破；售后服务端建立“质量数据反哺机制”，通过故障分析、质量追溯链闭环及预防性改进机制，持续驱动产品可靠性迭代。公司以“技术+数据+体系”三维驱动，构建了以产品性能为核心的工艺及质量控制。
　　3、长期稳定的优质客户资源优势
　　公司坚持客户需求为导向的发展战略，作为国内最早研发和生产变频用变压器的企业，公司与下游行业中主要的高压变频器制造商均建立了长期、稳定的合作关系，公司根据客户的需求和合作方式，为其制订产品和服务流程。这些长期稳定的优质客户在行业技术领先，牵引公司在目标应用领域的技术领先；优质客户管理方面的高要求以及良好信誉保证，推动公司整理治理水平，保证公司财务健康发展。公司在为客户服务的基础上，不断提升创新意愿、动力和视野，主动挖掘其他客户需求，提升市场竞争敏锐度。公司在现有服务行业基础上，将公司产品推广至新能源、储能行业，进一步扩大优质客户资源池。
　　与客户稳定的合作关系与品牌信任度为公司提出并开展新的产品交付模式提供了契机与基础。公司建立产品检测数据共享系统，承担原由下游客户自行开展的产品性能测试工作，客户通过共享系统远程获取检测数据，减少了检测等待时间与后期产品配套时间，提升了产品交付效率。
　　4、管理和人才优势
　　公司实施先进管理模式和流程化管理，确保了决策的透明度与执行的高效性，同时公司通过持续的改进和创新建立了快速响应市场变化的能力。公司始终坚持以人为本的人才理念，深知充足的人才储备和合理的人才结构才是公司长久发展的根本动力，为此公司组建了一批高水平、高素质、高技能的复合型人才团队，公司主要高管团队及核心技术团队在行业内具有丰富的从业经验且长期稳定。管理团队在产品研发、工艺制造、运营管理等方面具备丰富经验，在准确把握公司发展的同时，还能高效统筹各部门工作。此外，公司通过具有竞争力的薪酬制度和考核体系，不断吸纳培养了一批高素质人才。
　　5、融汇技术与智造，践行智能制造与数字化转型
　　随着信息技术与制造业的深度融合，公司深知智能制造不仅关乎生产技术的升级，更涉及到公司战略、文化和人才等多个层面。因此，公司秉持数字化赋能经营的管理理念，未来将充分利用大数据、云计算和人工智能技术，推进生产和管理的数字化转型，打造数字化平台。
　　在自动化方面，针对变频用变压器的特殊制造工艺，公司进行了多项生产设备的自主研发和通用型设备的改造和优化。公司自主研发了全自动恒张力绕线机、全自动立体三角形铁心生产线，上线全自动平面变压器铁心叠码生产线、全自动电抗器铁心生产线、电磁立体库以及AGV配送系统，并开发了数字化实验系统、智能电算系统、材料结构的标准化和自动出图系统。这些面向性能和成本的自动化、智能化设计系统的应用，极大地提高了公司的设计效率和生产效率。同时，根据客户的要求和新应用情况，公司持续对智能化系统进行优化，并将其应用于公司的ERP等信息化系统中。在信息化方面，公司致力于推动流程管理，实行分级流程owner责任制，以确保各项业务流程的高效运行。同时，持续完善公司的OA等内部信息化系统，提高公司内部信息传递效率，从而提升整体运营效能。
　　6、开放包容，勇于变革的企业文化
　　公司始终保持开放包容的心态，勇于变革，持续强化公司内部培训，形成一套符合自身特点的优秀企业文化。公司全面审视内外部环境和行业发展趋势的变化，全新认识所担负的使命、愿景、价值观、公司发展战略和企业文化，形成了“连接全球可持续发展能源”的使命，“利他、感恩、匠心、创新、以客户为中心”的核心价值观。同时，公司深化企业文化宣贯，加强企业文化与管理融合，助推管理能力提升。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.宏观经济和市场波动风险
　　公司目前核心产品变频用变压器是高压变频器的重要部件，通过变频技术为终端用户提供工业控制、节约能耗等功能。变频设备需求与其在生产制造环节的推广及终端用户实际应用情况密切相关，公司产品的终端用户主要为工业、制造业领域客户，其生产经营受宏观经济因素的影响较大。国家宏观政策变化、宏观经济风险加剧、产业及行业结构调整等因素都可能造成公司业绩变动。
　　应对措施：公司将持续关注宏观经济的变化，适时调整经营策略。公司将持续保持对下游应用领域行业和客户需求的关注，及时了解最新市场动态，不断探索和拓展新的应用领域，实现产品和技术在更多场景中的应用，推动市场发展。
　　2.成长性业务拓展不及风险
　　公司储能业务仍处在拓展阶段，虽然近年来储能行业处于快速发展阶段，但产业格局尚未定型，市场竞争激烈，若市场竞争进一步加剧，将会影响公司收入及盈利水平。
　　应对措施：公司加快推进储能业务拓展进度，结合公司自身优势，积极与客户进行市场和技术层面沟通，深化对用户和市场的需求分析，与客户进行协同设计，规避新业务市场和技术的风险。
　　3.原材料价格波动风险
　　硅钢片及铜、铝有色金属是公司产品目前生产所需的主要物料，市场价格受到供需关系、社会、经济及政治等多种外部因素的影响，价格波动存在不确定性。未来若大宗商品市场价格大幅波动，可能对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：公司通过与相关供应商形成战略合作伙伴关系，持续优化供应链管理，时刻关注大宗物料市场价格变化，最大程度的降低原材料价格波动对公司经营带来的风险。公司内部推行降本增效、精益化管理等方法，通过技术升级、设计优化以及提高原材料利用率，抵消部分原材料价格波动带来的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司以研发为主导，专注于以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电力变压器、电抗器、储能系列产品的研发、生产及销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T 4754-2017），公司产品所处行业属于“C38电气机械和器材制造业 ”。　　”之“C382 输配电及控制设备制造　　高压变频器、变频用变压器组成变频电气系统，共同实现对电机运转的精细化控制，是变频调速技术的主要载体。变频调速技术的基本原理是根据电机转速与工作电源输入频率成正比的关系，通过改变电机工作电源频率达到改变电机转速的目的。变频调速技术属于电力电子技术在电机控制领域的综合应用，具... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司以研发为主导，专注于以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电力变压器、电抗器、储能系列产品的研发、生产及销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T 4754-2017），公司产品所处行业属于“C38电气机械和器材制造业 ”。
　　”之“C382 输配电及控制设备制造
　　高压变频器、变频用变压器组成变频电气系统，共同实现对电机运转的精细化控制，是变频调速技术的主要载体。变频调速技术的基本原理是根据电机转速与工作电源输入频率成正比的关系，通过改变电机工作电源频率达到改变电机转速的目的。变频调速技术属于电力电子技术在电机控制领域的综合应用，具备在节能及工业自动化控制方面的天然优势。公司为国内领先的变频电源系统方案提供商，始终致力于在高效节能(含电力、工业自动化、冶金、石化、采矿、机械、油气钻采等）、新能源（含风电、光伏、储能、氢能等）、高端装备、海洋工程、轨道交通、数据中心等领域提供安全、稳定、高效的系统解决方案及高端设备。
　　（一）高效节能领域
　　近年来，我国年工业生产总值不断提高，但是能耗却居高不下，高能耗比成为制约我国经济发展的瓶颈，为此国家投入大量资金支持节能降耗项目，2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平；工业和信息化等7部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，明确推动工业领域设备更新和技术改造的要求、任务与举措。一系列政策与变频变压器在工业自动化领域的关键作用高度契合。变频调速技术已越来越广泛应用在各行各业，如电力、冶金、石化、采矿、市政及公共设施、建材、油气钻采等高能耗行业和工业自动化等领域可实现对各类高压电动机的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，进而提高工业企业的能源利用效率及自动化水平，同时起到“节能降耗”的作用，在工业化驱动系统中，变频用变压器作为高压变频器的核心组件，既能满足节能降碳要求，又能助力智能化升级转化和数字化转型。根据前瞻产业研究院预测，受政策驱动，高效节能领域变频器市场将保持持续增长，预计到2027年市场规模突破900亿元。随着高压变频器需求的逐渐增多，不同行业需求也在不断增加，高压变频器未来将更加注重智能化方向的发展，同时变频器与电动机一体化的趋势，使得变频器成为电动机的一部分。因此，受益于
　　高压变频行业下游高效节能领域的带动，变压器作为高压变频器的核心部件具有一定增长空间。
　　1.电力行业是变频器最主要应用领域之一，通过变频调速更精确控制发电过程中煤、粉、水的用量，达到节约能源、提升工艺及控制水平的目的，也对火电厂的节能、降耗、减排、安全及平稳运转具有重要意义。利用变频调速技术可以实现电机节能有利于改善电力消耗过大问题，此外，在全球新能源装机快速增长背景下，叠加电网改造升级、加大基础设施配套以及跨国电网互联等需求，对大功率电机的需求将稳步上升，将带动公司应用于传统高压变频领域产品需求的上升。
　　2.工业自动化领域，变频技术在提高工业自动化系统的节能减排、产品质量、设备寿命、自动化控制和产能等方面有重要作用。近年来，我国工业自动化市场规模总体呈上升趋势，随着人口红利消失、制造业转型升级以及“双碳”政策助推，工控行业打开新的需求空间，2024年初，中央经济工作会议明确指出：要推进新型工业化建设，形成新质生产力，推进制造业转型升级，加快与以工业物联网、人工智能为代表的新兴技术深度融合，完善战略性新兴产业发展，加快传统制造企业升级转型步伐。未来随着下游制造业复苏和新兴市场需求拉动，中商产业分析师预测，2023年及 2024年工业电机销售收入有望突破3700亿元。变频器作为工控驱动层的主要产品之一，可通过改变交流电机的工作电压和频率来控制电机转速及转矩，具有节能、调速和保护功能。
　　3.冶金、石化、采矿、机械等其他高能耗行业。2024年国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，指出钢铁行业、石化化工行业、建材行业、建筑、用能产品设备降碳行动等10方面行动27项任务；《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提出推动传统产业绿色低碳改造升级，大力推动钢铁、有色、化工、石化、建材、造纸、印染等行业绿色低碳转型，推动节能低碳和清洁生产技术装备，推进工艺流程更新升级。在冶金领域，变频器的需求主要集中在项目改造过程中的节能减排设备上；在石化领域，目前变频器的装备率不高，随着政策的带动，市场空间广阔；在机械配套领域，变频器主要应用于土石方机械、混凝土机械等主流机械设备，同时包括起重机械、电梯等提升领域，可实现更可靠、稳定、安全的设备运行控制，机械行业的发展以及国家节能计划的实施，将大大促进变频器在机械配套领域的应用。
　　（二）新能源领域
　　在全球能源革命纵深推进背景下，能源体系正经历“去碳化、数字化、智能化”为特征的深刻变革。随着碳中和目标的全球共识加速形成，传统化石能源主导的格局正被清洁能源、可再生能源和新型电力系统的协同发展所替代。在此过程中，能源安全保障能力提升、系统运行效率优化以及数字技术创新应用，共同构成了全球能源转型的三重驱动。我国通过政策引导、技术攻关和市场机制创新三位一体的推进策略，新能源产业已形成涵盖研发制造、系统集成、智慧运维的完整产业链。在风电、光伏装机容量连续增长的基础上，氢能储能、智能电网等前沿领域也实现突破性进展。依托新型电力系统建设和碳市场机制完善，可再生能源消纳率持续提升，正推动能源结构向更高质量、更可持续的方向演进。根据IEA数据，可再生能源预计在2025年产生超过全球电力总量的三分之一，2028年可再生能源发电量占据全球发电量超42%，其中风能和太阳能发电量份额将达到25%。
　　1.储能
　　碳中和背景下，推动能源革命、构建以新能源为主体的新型电力系统成为全球共识，储能作为协调互动源网荷储、实现电力供需动态平衡的刚需，成为核心环节，提高电力系统的灵活性，为实现碳达峰、碳中和目标提供重要支撑，成为储能产业升级转型的必由之路。经历“十三五”孕育，“十四五”时期我国新能源储能市场有望迈向新台阶。储能行业快速增长的主要驱动因素一方面是政策加码，储能装机需求呈高速增长态势：2022年以来，国家储能政策密集出台，力度不断加大，细节不断完善，进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用，对不同种类新型储能上的技术标准体系、投产规模、运行机制等多方面内容做出更为明确的指导。根据国家能源局统计，2024年我国储能新增并网规模为46.8Gw/117.3GWh，同比增长120%。2024年我国储能市场正式进入GWh时代，10个GWh级锂电项目和2个300MW级压缩空气储能项目相继投运。根据集邦咨询预测，2024年全球储能新增装机量预计达163GWh,，同比增长43%；2025年预计进一步增至221GWh，同比增长36%。2024年我国从国家到地方出台的储能相关政策超过1000项，包括储能专项政策、电力市场交易、辅助服务市场、产业发展规划、资金支持及补贴、技术标准、市场/项目管理、新能源配储等。此外算力指数级增长也将带来数据中心用能的剧增，其中最主要的能源消耗来自于电力，根据中国信通院测算，我国数据中心用电量也呈现加速上涨趋势，预计从2023-2030年，其在全社会用电量中的占比可能从1.6%增长到5%左右，在碳中和背景下，数据中心低碳发展成为政策关注目标，相关政策要求数据中心进行节能降耗和低碳转型，在降能耗层面，通过配置储能，数据中心可以提升新能源供电的稳定性和利用率，峰谷储能高峰放电，可以降低数据中心的电费支出和能源浪费，最终减少碳排放，利用储能削峰填谷的特点，在高峰需求期间减少数据中心负荷可以降低容量电费。
　　储能产业链主要分为三大部分，分别是上游原材料，中游储能系统集成（包括电池及系统等核心部件的制造），下游应用场景。上游原材料端，公司依托多年在变压器产品上的技术及生产经验积累，逐步扩大变压器产品线，布局环氧浇注变压器产品为储能配套；在中游，公司积极布局储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）等核心设备及集成，公司为客户提供从方案设计到储能升压一体舱集成等一站式服务。公司在将第一代工商业储能推向市场的同时，完成第二代工商业储能产品的研发和验证，实现相同风冷产品能量密度提升20%、占地面积缩小40%等提升，此外，公司推出电池液冷产品，包括液冷电池包、液冷PCS产品，进一步完善公司产品线。
　　2.风电
　　在“双碳”目标指引下，国家陆续出台一系列支持政策，随着我国风电相关政策的不断完善，我国风电行业持续加快发展。《“十四五”现代能源体系规划》确立了风电等清洁能源在我国能源体系中的地位，风力发电作为一种清洁的可再生能源迅猛发展。2024年11月29日《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布，提出到2025年，初步建成全国统一电力市场，电力市场顶层设计基本完善，实现全国基础性交易规则和技术标准基本规范统一；到2029年全面建成全国统一电力市场。
　　2024年全国风电新增装机量为79.8GW，同比增加6%，2024年招标高增奠定2025年装机景气度，天风证券研究所预计2025-2026年国内风电新增装机分别为107/123GW，其中2025-2026年国内海上风电新增装机预计分别为12/18GW。
　　在可再生能源场景中，变压器面临的挑战和需求与传统能源系统不同。由于可再生能源（风能和太阳能）的产量不稳定，变压器需要具备更高的适应性和灵活性，在风力发电中，风速的变化会导致电力产出波动，变压器必须能够快速响应这些变化以保持电网稳定。公司在风电领域具有一定的技术和经验积累，较强的定制化产品研发设计能力能够针对风力发电系统所处的恶劣环境。
　　3.光伏
　　光储充一体化行业是新能源领域的重要创新业态，在全球能源转型和我国碳达峰、碳中和目标的双重驱动下，受益于政策引导和技术提升的双轮驱动迎来快速发展。随着光伏技术效率提升、储能成本下降以及电动汽车市场逐步扩大，光储充一体化项目的经济性和实用性进一步增强，市场需求呈现爆发式增长态势。2024年4月12日，国家能源局官网发布《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》，通知指出将积极支持新能源+储能、聚合储能、光储充一体化等联合调用模式发展。光储充一体化通常搭配分布式光伏出现，对分布式光伏装机比例提出要求， 根据国家能源局披露的数据，2024年1-12月国内新增光伏装机277.17GW，同比增长27.80%，12月新增装机70.87GW，同比增长36.63%。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国光伏多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过 10%，行业产值保持万亿规模。下游客户需求景气度保持稳定增长，将带动公司产品销售增长。
　　4.氢能
　　氢能作为绿色低碳的二次能源，对于用能供给体系逐步走向无碳具有重要作用，在碳达峰、碳中和的背景下，光伏、风能或水电等可再生能源通过制氢整流设备与电解水技术相结合，制取高纯度的氢气，在全球经济领域有更广泛的应用。2022年 3月，国家发展改革委、国家能源局联合印发的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》指出，可再生能源制氢在终端能源消费中的比重将明显提升，对能源绿色发展起到重要支撑作用。可再生能源电解水制氢已经成为氢能产业发展的重点，绿氢成为构建未来清洁低碳、安全高效、可持续发展能源的重要载体。电解水需要直流电，而电网是交流电，在电网和电解槽之间，需要一个将交流电转换为直流电的装置，这个装置就是制氢电源，又叫整流电源，主要结构包括整流柜、变压器、控制及冷却系统等。制氢电源是电解水制氢项目中实现电氢耦合的关键不可或缺。根据中国氢能联盟预测，在碳中和目标下，到2030年我国氢气的年需求量将达到3715万吨，在终端能源消费中占比约为5%，到2060年我国氢气年需求量将增至1.3亿吨左右，在终端能源消费中的占比约为20%。未来，在“双碳”背景下，氢能源下游应用领域不断扩大，氢能需求随之增长，将推动并加速制氢产业发展。变压器在氢能中尤其是电解氢技术中，起着至关重要作用，整流变压器的主要功能将交流电转换成直流电，为电解槽提供稳定且符合需求的直流电源，从而驱动水的电解过程，实现高效、稳定的氢气生产；公司整流变压器具有强抗压性、强谐波抑制能力，能够确保可以有效抑制制氢过程中产生的各种谐波与各种阻抗，实现各支路电流分配均衡，有效提高电解氢质量和效率。
　　（三）海洋工程领域
　　在船舶推进系统领域，电力电子技术的飞速发展和电机变频调速技术的重大突破，与新型电机技术的深度融合，正推动着船舶电力推进技术的快速进步。这一趋势不仅标志着船舶动力从传统的机械化向电气化的转变，而且预示着船舶电力推进系统正在经历从交流配电系统向直流配电系统的重要转型。在这一背景下，推进变频器作为现代舰船电力推进系统的关键组件，其发展趋势正朝着高电压、大功率、轻量化和智能化方向迈进。变压器作为推进变频器的核心组成部分，发挥至关重要的作用，它不仅提高了电源的质量，还有效过滤了谐波、降低了共模电压，并显著减少了谐波对电网的不良影响。
　　岸电系统，作为船舶在港口靠泊期间的正常运营供电系统，包括岸基供电、岸电连接以及船舶受电系统。在全球绿色航运的大背景下，船舶绿色化要求在船舶靠泊和航行过程中实现低排放。随着相关政策支持力度的加大，岸电系统的覆盖率预计将进一步提升。变压器在岸电系统中占据核心地位，对于实现高效、安全的船舶供电具有至关重要的作用。它确保了船舶能够在不同的港口获得稳定且符合规格要求的电力供应，从而为船舶的绿色运营提供了有力保障。
　　因此，在全球范围内环保呼声日益高涨和碳中和需求的双重推动下，船舶电动化市场的快速增长，预计到2026年，中国电动船舶市场规模将有望提升至367.5亿元。市场的扩张不仅带来了船舶系统的变革，包括电池系统、推进系统和电控系统对传统燃油驱动系统的替代，同时也增加了岸电充换电系统的需求，为公司船用变压器的应用提供了广阔的市场空间。公司将继续加大研发投入，推动技术创新，以确保公司的产品能够满足市场的发展需求，并为船舶电动化和绿色航运做出积极贡献。
　　（四）数据中心
　　全球AI共振，AI应用、大模型训练/推理等新需求、新业务崛起，带动AI市场规模高速增长，AIDC是AI时代的核心基础设施，智算中心（AIDC，Artificial Intelligence Data Center）是以 AI计算任务为主的数据中心，AI时代对AIDC有明确而巨大需求，终端云厂商算力资本开支主要用于采购服务器，以及AIDC基建，据SemiAnalysis数据，数据中心关键IT电源总需求将从2023年的约49GW增长至2026年的96GW，其中90%的增长来自人工智能相关需求，AIDC驱动的电力需求占约40GW，占增量的85%。数据中心供电架构的基本演进路线为UPS到HVDC再到巴拿马电源最后到SST（固态变压器），相较于HVDC，巴拿马电源最大的变化为将前端的干式变压器改为移相变压器并集成至电源内部，在数据中心配电系统中变压器起到不可或缺的作用，变压器不仅起到降压作用，还具备电气隔离功能，能够提高供电系统的安全性，多绕组移相变压器可以减少变压器副边绕组的短路电流，降低其下游开关的短路电流容量，同时移相变压器结合整流模块单元可以对传统供电架构的配电层级进行优化整合，缩短传统供电中从变压器输出到AC UPS柜间的漫长链路，简化了链路中的多级配电；利用多脉冲移相变压器，可以实现低 THDI（总谐波失真指数）和高功率因数，从而去掉传统AC UPS系统中功率模块内部的功率因数校正环节。随着AIDC行业的快速发展，变压器等电力设备需求也将加速增长。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司以自主研发为主，在持续专注于以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电力变压器、电抗器的研发、生产、销售及配套产品的销售的同时，积极拓展储能行业的业务及产品研发、生产、销售。公司有变频用变压器、电抗器、电力变压器以及电控、PCS、工商业储能一体机等产品线，产品广泛应用于电力、高效节能、新能源、新基建等行业，实现对各类高压电动机驱动的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，有效提高工业企业的能源利用效率、工艺控制及自动化水平。同时公司依托多年深厚的电力电子技术积累，积极探索前沿技术，布局储能业务，研发、生产及销售储能系列产品，包括但不限于PCS、DC/AC逆变器、光储一体机、储能系统集成等。公司产品拥有欧盟CE认证、北美UL认证、DNV（挪威船级社）、BV（法国船级社）、CCS（中国船级社）、LR（英国劳氏船级社）等多项国内外知名认证，出口加拿大、韩国、俄罗斯、澳大利亚、印度等多个国家和地区。
　　（二）公司主要产品及服务
　　1.变压器系列产品
　　公司变压器系列产品主要包括变频用变压器、电力变压器、小型变压器、船用变压器等产品。变频用变压器具备电压变换、隔离及移相的功能，通过将国家电网标准电压变换为变频电气系统适用电压，满足不同使用场景下用电设备的差异化需求；通过隔离变频电气系统及电网，实现对电网、变频器及用电设备的保护；通过移相有效消减网侧谐波、提高系统功率因数、减少无功补偿设备投入，减少电网污染并实现变频电气系统运行效率的提升，是高压变频器必不可少的重要组成部分；船用变压器可作为电力网中供动力、照明、隔离用设备。
　　变压器常用的冷却介质为空气或变压器油，依靠空气自然对流或通过加装风机提高空气流动性进行冷却的为干式变压器；浸渍在绝缘油中，依靠油性物质流动进行冷却的为油浸式变压器。
　　在高效节能领域（变频），公司可提供的主要产品：多绕组干式变频变压器、6-36脉干式变压器、6-36脉油浸变压器、多绕组油浸变频变压器、非包封三角形变压器、6-36脉干式浇注变压器等；在新能源领域（风电、光伏、储能），公司可提供的主要产品：6-36脉干式变压器、6-36脉干式浇注变压器、6-36脉油浸变压器、多绕组干式变频用变压器、非包封三角形变压器、多绕组干式变频浇注变压器等；在海洋工程领域（船舶、岸电、海上平台），公司可提供的主要产品为船用变压器（6-36脉干式变压器、6-36脉干式浇注变压器）；在数据中心领域，公司可提供的主要产品为多绕组干式变频变压器（移相变压器）等。
　　2.电抗器系列产品
　　电抗器是电力系统中用于限制电流变化的电气设备。电抗器通过限制短路电流、滤波实现对电网的保护、减少对电网的污染，通过无功补偿提高用电设备的运行效率。该类产品也可用于变频电气系统，常用于进出线侧滤波，以降低谐波对变频电气系统、其他电气设备及电网的影响；亦用于平波，以保证变频电气系统运行的稳定性。
　　电抗器按结构可分为空心、浸漆、浇注三类，公司生产进出线、并联、串联、平波、滤波、启动、负载电抗器产品按用途可广泛应用在风电、光伏、储能、石油、化工、冶金、煤炭、轧钢等领域。
　　3.储能系列产品
　　公司储能产品包括储能浇注变压器、集中式储能变流器、组串式储能变流器等、EMS、交流升压一体机、工商业储能系统、大型储能系统、快速布置型储能系统等产品，满足多种应用模式：光储联动、峰谷套利、台区扩容、需求响应、配电增容、需量控制、虚拟电厂、无功补偿、油电均衡、谐波治理等。
　　（三）主要经营模式
　　1.研发模式
　　公司以自主研发、自主创新为主导，紧密围绕行业发展以客户需求结合公司战略发展前瞻性布局研发项目，公司主要产品研发一代、验证一代、推广一代，同时，紧密围绕市场需求，持续迭代创新，确保了公司研发方向与行业发展、市场需求变化始终保持较高的一致性，形成了公司研发项目针对性强、研发成果客户认可度高、新技术新产品推广快等特点，确立了公司在行业内技术领先的竞争地位。
　　2.设计与制造模式
　　公司主要采用以销定产的订单驱动型生产模式，变压器产品多为定制化产品，根据客户要求进行个性化设计。公司构建了贯穿研发设计、供应链协同、智能制造、服务闭环的质量战略生态。
　　3.采购模式
　　公司采用“订单采购+备货”的采购模式：对于硅钢片、有色金属、绝缘材料，考虑具备通用性及经济批量采购因素，长期保持安全库存备货；其他原材料根据订单进行采购。公司建立了采购循环相关的内部控制制度，对采购、存货流转、仓储等采购业务流程中的重要环节进行全面监控和管理。
　　4.销售模式
　　公司的销售模式为直销模式。变频用变压器产品具备较高的定制化需求，公司与客户间普遍保持密切、深入的直接技术交流与合作。公司通过客户产品认证、被纳入合格供应商名单后，客户直接向公司提出产品需求及技术要求；公司根据客户需求形成设计方案并投入生产，生产完成后按要求直接向客户发货。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、基于自主创新的技术研发优势
　　公司是高新技术企业，秉持“自主研发”理念，在所从事技术领域，经过持续多年稳定的投入，确保公司研发水平处于技术前沿。公司技术涵盖整个产品设计、结构级制造工艺流程，在新型散热技术、阻抗平衡技术、智能化设计与生产相关技术、铁心相关制造技术、线圈制造技术及新型结构与设计技术、三电平矢量控制技术、VSG控制技术、风冷/液冷散热技术等多个技术领域，形成公司独特核心能力。公司引入仿真技术，与产品设计制造流程相融合，提供模拟、仿真及验证，进一步提升自主创新的基础实力与技术应用效果的前瞻性，可快速响应行业发展变化。
　　公司自主研发的变频调速用干式整流变压器ZTSFG（H）、变频调速用油浸式变流变压器ZTS均获得国家重点新产品证书、北京自主创新产品证书和北京市高新技术成果转化项目认定证书。其中，变频调速用干式整流变压器 ZTSFG（H）项目获得北京市火炬计划项目证书，被中关村科技园区管理委员会、北京市发展和改革委员会、北京市科学技术委员会、北京市经济和信息化委员会、北京市财政局联合认定为中关村首台套重大技术装备示范项目；三相油浸式立体卷铁心配电变压器获国家重点新产品证书、北京市自主创新产品证书。此外，公司凭借自身技术优势积极推动行业的技术发展，作为主要起草单位，参与起草了国内变频用变压器行业标准及多项变频用变压器相关国家标准的制修订工作。
　　2、以产品性能为核心的工艺及质量控制优势
　　公司以“全生命周期质量管理体系”为根基，构建了贯穿研发设计、供应链协同、智能制造、服务闭环的质量战略生态。在技术引领方面，依托数字化试验平台与高精度检测设备（自动化数据采集系统、定制化大电流测试装置），实现关键参数可追溯、可验证、筑牢产品性能基准线；供应链端打造“生态化质量共同体”，形成从原材料到零部件的穿透式质量管控网络；生产体系创新推行“动态质量模型”，以智能化控制计划、量化绩效驱动机制等实现制程变异率下降与一次合格率提升的双重突破；售后服务端建立“质量数据反哺机制”，通过故障分析、质量追溯链闭环及预防性改进机制，持续驱动产品可靠性迭代。公司以“技术+数据+体系”三维驱动，构建了以产品性能为核心的工艺及质量控制。
　　3、长期稳定的优质客户资源优势
　　公司坚持客户需求为导向的发展战略，作为国内最早研发和生产变频用变压器的企业，公司与下游行业中主要的高压变频器制造商均建立了长期、稳定的合作关系，公司根据客户的需求和合作方式，为其制订产品和服务流程。这些长期稳定的优质客户在行业技术领先，牵引公司在目标应用领域的技术领先；优质客户管理方面的高要求以及良好信誉保证，推动公司整理治理水平，保证公司财务健康发展。公司在为客户服务的基础上，不断提升创新意愿、动力和视野，主动挖掘其他客户需求，提升市场竞争敏锐度。公司在现有服务行业基础上，将公司产品推广至新能源、储能行业，进一步扩大优质客户资源池。
　　与客户稳定的合作关系与品牌信任度为公司提出并开展新的产品交付模式提供了契机与基础。公司建立产品检测数据共享系统，承担原由下游客户自行开展的产品性能测试工作，客户通过共享系统远程获取检测数据，减少了检测等待时间与后期产品配套时间，提升了产品交付效率。
　　4、管理和人才优势
　　公司实施先进管理模式和流程化管理，确保了决策的透明度与执行的高效性，同时公司通过持续的改进和创新建立了快速响应市场变化的能力。公司始终坚持以人为本的人才理念，深知充足的人才储备和合理的人才结构才是公司长久发展的根本动力，为此公司组建了一批高水平、高素质、高技能的复合型人才团队，公司主要高管团队及核心技术团队在行业内具有丰富的从业经验且长期稳定。管理团队在产品研发、工艺制造、运营管理等方面具备丰富经验，在准确把握公司发展的同时，还能高效统筹各部门工作。此外，公司通过具有竞争力的薪酬制度和考核体系，不断吸纳培养了一批高素质人才。
　　5、融汇技术与智造，践行智能制造与数字化转型
　　随着信息技术与制造业的深度融合，公司深知智能制造不仅关乎生产技术的升级，更涉及到公司战略、文化和人才等多个层面。因此，公司秉持数字化赋能经营的管理理念，未来将充分利用大数据、云计算和人工智能技术，推进生产和管理的数字化转型，打造数字化平台。
　　在自动化方面，针对变频用变压器的特殊制造工艺，公司进行了多项生产设备的自主研发和通用型设备的改造和优化。公司自主研发了全自动恒张力绕线机、全自动立体三角形铁心生产线，上线全自动平面变压器铁心叠码生产线、全自动电抗器铁心生产线、电磁立体库以及AGV配送系统，并开发了数字化实验系统、智能电算系统、材料结构的标准化和自动出图系统。这些面向性能和成本的自动化、智能化设计系统的应用，极大地提高了公司的设计效率和生产效率。同时，根据客户的要求和新应用情况，公司持续对智能化系统进行优化，并将其应用于公司的ERP等信息化系统中。
　　在信息化方面，公司致力于推动流程管理，实行分级流程owner责任制，以确保各项业务流程的高效运行。同时，持续完善公司的OA等内部信息化系统，提高公司内部信息传递效率，从而提升整体运营效能。
　　6、开放包容，勇于变革的企业文化
　　公司始终保持开放包容的心态，勇于变革，持续强化公司内部培训，形成一套符合自身特点的优秀企业文化。报告期内，公司全面审视内外部环境和行业发展趋势的变化，全新认识所担负的使命、愿景、价值观、公司发展战略和企业文化，形成了“连接全球可持续发展能源” 的使命，“利他、感恩、匠心、创新、以客户为中心”的核心价值观。同时，公司深化企业文化宣贯，加强企业文化与管理融合，助推管理能力提升。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司以“连接全球可持续发展能源”为使命，秉承“新特电气低碳节能技术惠及世界每一个旮旯”愿景，紧密围绕年度战略规划及经营目标，在终端下游客户需求放缓、行业竞争加剧的背景下，公司承压前行，对内持续提升公司治理水平和经营管理能力，对外在深耕以变频变压器为主的存量市场的同时，加大对新市场、新客户的开拓力度，延伸公司以变频变压器为主的产品应用领域，同时研发生产应用储能等新能源领域的产品。
　　报告期内，公司整体经营管理工作如下：
　　1.持续研发投入，增强技术创新能力
　　公司作为国家高新技术企业，长期致力于以技术创新为发展驱动力，多年来在自主研发上给予高度重视和持续不断地投入，截至2024年12月31日，公司及子公司合计拥有81项专利及多项非专利核心技术。报告期内，公司研发支出38,709,882.28元，较上年同期增长8.89%。
　　2.坚持创新驱动，突破实现多项认证
　　公司坚持以市场需求为导向，持续深耕特种变压器领域，在变频用变压器、电力变压器、小型变压器、船用变压器等核心产品线中强化技术迭代与品质升级。报告期内，公司自主研发的船用变压器等产品成功通过 DNV（挪威船级社）、BV（法国船级社）、LR（英国劳氏船级社）、CCS（中国船级社）等国际船级社认证，标志着公司在船舶电力配套领域的市场竞争力与产品适配性迈上新台阶。与此同时，公司储能变流器、工商业储能一体机等通过第三方认证机构认证，在系统安全性、能效管理以及环境适应性等方面实现技术突破，为新能源储能场景提供可靠解决方案。
　　3.深化系统融合，智启数造新篇
　　报告期内，公司推动智能制造与数字化转型深度协同：通过仿真技术全面升级，完成 Ansys等仿真软件升级，引入最新算法和模型，构建油浸式变压器热仿真分析体系，实现电磁、流体力学及温度仿真精度的突破，为研发初期提供可靠数据支撑；借助产学研力量开发AI自动电磁计算系统，完成变频调速用干式变流变压器的智能化设计升级，显著提升计算效率与产品品质；同步打造三维自动出图平台，标准化、规范化覆盖主要客户产品线，强化设计流程与信息系统的无缝整合，形成“智能设计-高效交付”的闭环体系，为智能制造与数字化转型战略奠定坚实基础。
　　4.坚持市场导向，持续丰富产品线
　　报告期内，公司重点开发环氧浇注变压器、高效油浸式变压器、固态变压器（SST）等产品，同时公司完成第二代工商业储能产品Energy Tank 系列的研发和验证，推出电池液冷产品（包括液冷电池包、液冷 PCS），第二代工商业储能产品包含全空冷、全液冷、PACK液冷、PCS空冷以及PACK液冷等各种不同的散热方案，可满足不同应用场景，同时为解决工商业储能安装难、工作量大等问题，公司推出快速布置型储能系统等解决方案，进一步提升公司产品竞争力。报告期内，华储电气荣膺EESA星光奖“2024年度最佳用户侧应用场景创新项目奖”以及“2024年度最具发展潜力企业奖”，荣获“光能杯2024年中国储能产业卓越PCS供应商”等奖项。
　　5.深化自动化与信息系统整合，驱动智能制造和数字化转型
　　公司不断深化自动化改造，显著提升了生产能力和效率。在报告期内，公司对自动化产线进行持续优化，不仅成功升级自动配漆设备、三角形变压器自动收料生产线，而且还引入平面变压器铁心自动叠码生产线、电磁立体库及 AGV配送系统等先进设施，并圆满完成低压电抗器二期自动化项目，实现了电抗器铁心生产流程全面自动化。此外，报告期内公司控股子公司华储电气在建PCS自动化产线及与工商业一体机配套的电池PACK产线，未来随着自动化产线的建成投产，华储电气可实现PCS自动化生产和检测及促进电池PACK与一体机的技术融合。随着高效设备的投入使用和自动化产线的顺利运行，公司的生产和制造能力会得到显著提升。
　　6.以数智化为核心，打造匹配数智化转型的组织力
　　报告期内，公司持续完善多元化招聘渠道与人才储备机制，通过内部盘点、动态储备库建设、候选人画像比对等方式，实现人才需求与供给的精准匹配。同时以“数据驱动人力管理升级”为目标，引入人力资源信息系统（HRIS），搭建人力资源数据仪表盘，通过Power BI赋能管理层决策，使用AI工具开启“人力+智能”双轮驱动模式，为公司高质量
　　发展注入持续动能。
　　报告期内，公司实现营业收入 3.77亿元，比上期下降 15.88%，实现归母净利润-4,851.16万元，比上期减少169.94%，主要系报告期内公司部分在手订单因客户需求调整而延迟履行，同时受市场竞争加剧、行业政策等影响，公司业务规模及在手订单价格出现一定程度下滑，上述原因共同导致营业收入、成本及毛利率较去年同期有所下降；同时公司加速开拓储能等新能源市场、开发新客户，研发投入、人工管理费用等增加；报告期内，公司基于谨慎性原则对各类资产进行全面检查和减值测试，计提各项资产减值准备共计 64,246,480.00元，减少公司合并报表利润总额64,246,480.00元。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）发展战略
　　公司将继续秉承“以客户为中心”的经营理念，坚持“技术领先、产品领先”的发展战略，重点拓展变频、新能源、储能系统等新的应用市场。依托公司在变频领域积累的技术优势，通过持续创新实现产品多元化发展、发挥规模效应在稳定现有市场地位和核心竞争优势的同时，坚持科技创新，围绕《中国制造 2025》所提及的五大工程、十大领域，在发展前景良好的新兴行业内发掘机会，加大研发投入，积极研发新产品，拓展公司产品在新能源等领域的应用，为公司创造新的利润增长点，实现公司可持续性发展。
　　公司将持续推进自动化、信息化技术、AI技术应用，加速两化融合进程，逐步实现数字化、智能化、绿色化转型，提升公司生产和研发能力，同时紧跟国家政策导向，强化公司核心竞争优势，将公司打造成行业内技术领先、产品过硬、品牌优良，具备较强国际竞争力的变频电源和储能产品供应商。
　　（三）经营计划
　　1、夯实主业发展，完善产品线布局
　　公司致力于主营业务的持续发展，在变频调速市场领域深耕细作，巩固了在国内变频用变压器行业的领先地位。伴随国家新型能源体系建设的加速，以及碳达峰和碳中和目标的实施，公司产品成功跨界进入新的应用领域，借助储能产业的崛起，公司积极部署储能相关业务，涵盖集中式储能交流一体舱、工商业储能一体机、大功率 PCS、组串式 PCS及飞轮储能驱动等关键技术领域。同时，紧跟市场趋势，公司不断扩展变压器产品线，重点开发环氧浇注变压器、高效油浸变压器、固态变压器等产品，并积极拓展新能源、海洋工程、数据中心、岸电、核电等潜在市场。面向未来，公司将秉持审慎稳健原则，持续深耕主业，进一步聚焦现有核心业务板块，优化资源配置，持续加大研发投入。未来公司集中优势资源夯实产业基础，着力提升主营业务的运营质量与核心竞争力，为股东创造可持续的价值回报。
　　2、有序推进数字化建设，打造卓越智能工厂
　　全球行业发展环境正发生深刻变化，不确定性因素增加，行业竞争加剧，数字化转型已成为大势所趋。公司积极响应国家数字化战略，围绕“新质生产力”，抓住智能化数字化发展机遇，以新一代信息技术应用推动两化深度融合，坚持“35731”战略，三条措施主线全面铺开数字化建设，逐步打通智能制造与公司计划、采购、销售、仓储、设计、生产、物流等经营环节，实现信息化到数字化转型，利用数字化技术全力打造智能工厂。
　　3、客户导向与技术创新，构建快速响应能力
　　公司基于行业与市场需求，继续系统整合公司多元化产品线，坚持以客户为中心，继续做好客户关系维护，聆听和理解客户真实需求，及时提供专业技术、产品和服务，构建快速响应客户需求能力。公司在巩固老客户的基础上，不断开拓新客户。持续进行研发投入，整合提升公司研发平台，强化公司技术研发能力，注重优势技术吸收整合，以创新驱动，确保公司技术水平处于行业前列。
　　4、强化人才梯队建设，构建可持续发展的人力资源体系
　　在公司发展中，人才是最重要的资源。优秀的人才不仅能够为公司注入创新思维和专业技能，还能显著提高团队协作效率，推动公司实现业务目标，在激烈的市场竞争中取得优势。为了加强人才梯队建设，公司将继续开展全员能力及需求评估，明确识别不同层级员工的发展需求，通过采取制定一系列培训计划，建立讲师机制，同时完善绩效评估与晋升体系等措施，提升员工整体素质，为公司培育一批具备高素质、强大业务能力的技术人才、营销人才及复合型管理人才；同时公司将进一步优化组织结构和人力资源体系，积极引进高端人才和技术人才，搭建多元化人才梯队，从而助力公司可持续发展。
　　5、营销创新与数字赋能，打造响应市场变革的强势品牌
　　在日益激烈的市场竞争中，公司深知品牌建设的重要性。为了提升品牌价值，公司引进 IBM的BLM战略先进模型（Business Leadership Model）和MM市场管理流程模型（Market Management）等管理理念，构建以客户为中心的品牌生态系统，这些模型帮助公司深入理解客户需求，塑造品牌核心竞争力，同时通过挖掘客户潜在需求，实现精准营销，不断深化品牌内容，进一步提升品牌影响力。此外，公司将积极参与行业展会等活动，利用大数据分析、云计算和人工智能等数字化工具，预测市场趋势，分析客户需求变化，优化公司产品设计和服务；同时将集成产品开发 IPD管理模式（Integrated Product Development）作为产品开发框架，确保产品满足客户需求。通过新媒体平台等形式，增强公司品牌的亲和力和影响力。公司坚信，在巩固传统优势的基础上，全面拥抱数字化，不断提升公司品牌价值，将有助于在未来市场中占据有利地位，实现可持续发展的目标。公司将不懈努力，以卓越的产品和服务赢得客户的信赖与支持，铸就百年品牌。
　　（四）潜在风险及应对措施
　　1.宏观经济和市场波动风险
　　公司目前核心产品变频用变压器是高压变频器的重要部件，通过变频技术为终端用户提供工业控制、节约能耗等功能。变频设备需求与其在生产制造环节的推广及终端用户实际应用情况密切相关，公司产品的终端用户主要为工业、制造业领域客户，其生产经营受宏观经济因素的影响较大。国家宏观政策变化、宏观经济风险加剧、产业及行业结构调整等因素都可能造成公司业绩变动。
　　应对措施：公司将持续关注宏观经济的变化，适时调整经营策略。公司将持续保持对下游应用领域行业和客户需求的关注，及时了解最新市场动态，不断探索和拓展新的应用领域，实现产品和技术在更多场景中的应用，推动市场发展。
　　2.成长性业务拓展不及风险
　　公司储能业务仍处在拓展阶段，虽然近年来储能行业处于快速发展阶段，但产业格局尚未定型，市场竞争激烈，若市场竞争进一步加剧，将会影响公司收入及盈利水平。
　　应对措施：公司加快推进储能业务拓展进度，结合公司自身优势，积极与客户进行市场和技术层面沟通，深化对用户和市场的需求分析，与客户进行协同设计，规避新业务市场和技术的风险。
　　3.原材料价格波动风险
　　硅钢片及铜、铝有色金属是公司产品目前生产所需的主要物料，市场价格受到供需关系、社会、经济及政治等多种外部因素的影响，价格波动存在不确定性。未来若大宗商品市场价格大幅波动，可能对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：公司通过与相关供应商形成战略合作伙伴关系，持续优化供应链管理，时刻关注大宗物料市场价格变化，最大程度的降低原材料价格波动对公司经营带来的风险。 公司内部推行降本增效、精益化管理等方法，通过技术升级、设计优化以及提高原材料利用率，抵消部分原材料价格波动带来的风险。 收起▲