一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　（一）公司主要业务和产品　　报告期内，公司主要从事锂电池材料的研发、生产和销售，核心产品包括三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂等锂电池材料，以三元材料为主导，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池制造，广泛服务于新能源汽车、电动自行车、电动工具及3C等领域。锂电池材料行业作为新能源产业的重要环节，在全球能源转型及碳中和目标驱动下快速发展，尤其是新能源汽车和储能市场的持续扩容，对高性能锂电池正极材料的需求显著增长。公司围绕动力新型锂电正极等关键... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司主要业务和产品
　　报告期内，公司主要从事锂电池材料的研发、生产和销售，核心产品包括三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂等锂电池材料，以三元材料为主导，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池制造，广泛服务于新能源汽车、电动自行车、电动工具及3C等领域。锂电池材料行业作为新能源产业的重要环节，在全球能源转型及碳中和目标驱动下快速发展，尤其是新能源汽车和储能市场的持续扩容，对高性能锂电池正极材料的需求显著增长。公司围绕动力新型锂电正极等关键材料开展研发，成功开发出多款高性能三元正极材料，形成涵盖高镍系列、单晶系列和高电压系列的全系列产品布局，能够有效满足下游客户对高能量密度、长循环寿命及安全性的多元化需求。
　　公司所处行业受上游原材料价格波动及下游市场需求变化影响较大。报告期内，国内碳酸锂市场总体呈先抑后扬走势，2025年下半年碳酸锂价格回升，叠加公司业务布局推进和成本管控成效，整体盈利能力得到提升；下游新能源汽车市场保持较快增长，储能领域需求显著释放，为公司产品提供了广阔市场空间。
　　公司通过持续优化研发机制，提升自主研发能力与效率，在技术成果转化方面积累了丰富经验。在产品开发和市场推广中，公司与众多优质客户及设备供应商建立战略合作关系。报告期内，公司研发费用投入总额为人民币7,112.64万元，公司新增专利申请24项，其中发明专利14项，进一步增强了公司在锂电池材料领域的技术竞争力。
　　（二）经营模式
　　公司经营持续优化，以适应锂电池材料行业的技术迭代速度快、市场竞争激烈及政策导向性强的特点，保持战略灵活性，及时调整方向以应对竞争环境，抓住发展机遇，实现可持续增长。近年来，国家对新能源产业的政策支持力度持续加大，同时行业内企业加速技术升级与产能扩张，公司通过优化经营模式，增强了对市场变化的适应能力。报告期内，公司经营模式保持稳定，采购、生产、销售环节进一步优化，供应链效率和成本控制能力逐渐提升。
　　1.采购模式
　　报告期内，公司主要采购原材料包括三元前驱体、锂盐、磷酸铁、硫酸镍、硫酸钴等。受行业上游资源分布集中及价格波动影响，公司坚持“以产定购”模式，供应链管理中心根据生产计划制定采购方案，密切关注原材料市场供需变化及价格波动，动态调整采购策略，合理控制采购成本。具体流程为：供应链管理中心综合评估供应商的供货能力、产品质量、价格及售后服务，确定合作对象；根据生产任务分解需求，制定采购计划并下达订单；原材料到厂后，由品质部检验合格后入库。公司通过完善的供应商管理体系和评审机制，确保供应链稳定性和材料品质，通过多家供应商采购降低成本，与上游供应商的长期合作关系进一步保障了原材料供应的稳定性和可预测性。
　　2.生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的订单式生产模式，根据客户订单及中长期需求预测制定生产计划，以适应锂电池材料行业订单波动较大的特点。内部组织流程如下：市场营销中心接收订单后，物控部结合库存、交货期、运输距离、生产能力及产品品种等因素，核算材料定额并形成生产计划；供应链管理中心依据计划组织原材料采购；生产部按照技术部提供的工艺文件执行生产；品质部负责原材料进厂检验、生产过程工序检验及产品出厂检验；合格产品入库后按批次交付客户，公司通过优化生产流程和严格的质量控制，确保产品的高一致性和交付效率。
　　3.销售模式
　　公司产品销售以直销为主，面向蜂巢能源、星恒电源、长虹三杰、天鹏锂能、亿纬锂能、多氟多等国内知名锂电池企业。锂电池材料行业下游客户集中度较高，客户对产品质量和供货稳定性要求严格，公司销售中心通过在长三角、珠三角等地设立销售网点，维护现有客户并开拓新客户。新客户开发通常经历共同评估、考察、样品测试等流程，进入合格供应商体系后签订购销协议或订单。产品定价采用成本加成机制，综合考虑原材料价格波动及市场竞争情况，委托专业物流公司配送，结算以银行承兑汇票为主，信用期限多为60日、90日或120日。销售人员负责售后服务，处理客户咨询、退换货及满意度调查，品质部和技术部协助解决产品质量或技术问题。
　　公司经营模式基于主营业务、核心技术、发展阶段及国家政策、市场供需、上下游状况等因素形成。报告期内，行业政策环境及市场供需格局未发生重大变化，预计未来短期内亦将保持相对稳定。公司将继续优化采购、生产、销售模式，以应对原材料价格波动和下游需求变化，增强市场竞争力。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司主要业绩驱动因素如下：
　　公司所处行业上下游产业需求转暖，碳酸锂市场企稳回升，新能源汽车市场和储能市场保持高速增长态势，终端市场需求持续扩大，为公司业务发展提供了有力支撑。
　　公司始终坚持以技术创新为核心驱动力，持续加大研发投入，重点围绕高纯碳酸锂、电池级碳酸锂及磷酸铁锂等核心产品开展工艺优化与技术升级，已取得多项关键技术突破，新产品开发进度加快，产品性能指标进一步提升，市场竞争力显著增强。同时，公司积极布局知识产权保护，累计获授权专利134项，其中发明专利占比26.87%，进一步巩固了技术壁垒。
　　在业务拓展方面，公司深耕主业，持续深挖优势业务潜力，一方面强化与下游新能源汽车及储能龙头企业的战略合作，稳定并扩大高端客户资源；另一方面主动缩减部分低效业务及非核心投资，优化资源配置，减轻经营成本，有效降低经营风险。针对报告期内部分诉讼事项，公司通过积极应诉、协商和解等方式，在维护公司合法权益的基础上妥善解决，使资源配置更加聚焦于核心主业发展。
　　此外，公司大力推进精细化管理，扎实开展降本增效工作，通过实施智能化生产管理系统、优化供应链管理、严格控制各项期间费用等措施，有效提升了经营效率。同时，公司注重人才队伍建设，引进和培养了一批行业高端技术与管理人才，为公司长期可持续发展提供了有力的人才保障。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　锂离子电池产业链上游为矿产资源及基础化工材料，主要包括镍矿、钴矿、锰矿、锂矿、磷矿等资源，以及碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁等化工原材料；中游为锂离子电池关键材料生产环节，包括前驱体、三元正极材料及磷酸铁锂等正极材料；下游为动力电池和储能电池制造企业，并最终应用于新能源汽车、电动自行车、电动工具、消费电子产品及储能系统等终端领域。
　　公司主要从事三元正极材料及其前驱体材料的研发、生产和销售，处于锂离子电池产业链中游正极材料制造环节。正极材料是锂离子电池的核心组成部分，直接影响电池的能量密度、安全性能和成本结构，是锂电池材料中市场规模最大、产值最高的环节。
　　2025年，全球新能源汽车渗透率持续攀升，储能市场迎来规模化爆发，双重需求驱动下，锂电池产业链进入高质量发展攻坚期。作为锂电池核心组成部分，正极材料市场规模稳步扩容，行业竞争从“产能扩张”转向“质量比拼”；与此同时，动力电池退役高峰期来临，锂电池回收领域迎来产能集中释放，行业规范化进程加速，非正规渠道基本出清。
　　根据高工产研锂电研究所（GGII）最新调研，2025年中国锂电正极材料出货量保持快速增长态势，磷酸铁锂材料占比进一步提升。正极材料行业增长的核心动力在于下游需求持续增长、上游原材料价格回稳及技术迭代突破等多重因素共振。根据中国有色金属工业网显示，2025年，碳酸锂价格呈现V形反转行情。2025年年初，在阶段性供应收缩和春节前备货需求的支撑下，市场整体偏强运行。进入二季度，国内锂盐产能快速恢复，库存持续累积，成本支撑松动，锂价快速下探至阶段性低点。2025年下半年以来，国内锂矿资源监管政策明显收紧，市场对供给端中长期收缩形成一致预期，碳酸锂价格随之强势反弹。2025年年末，在储能需求明显超出市场预期的推动下，社会库存持续降低。中国汽车工业协会数据显示，2025年我国汽车产销量均突破3400万辆，再创历史新高。新能源汽车产销量均超1600万辆，新能源汽车国内新车销量占比突破50%。据ICC鑫椤资讯统计，2025年储能电池出货量保持高速增长。
　　正极材料领域，细分赛道分化，磷酸铁锂凭借高安全性、长循环寿命及成本优势，在中低端电动汽车和储能领域占据主导地位；三元材料则通过高镍化提升能量密度，满足高端电动汽车长续航需求。2025年，中国正极材料总体出货量保持较快增长,其中磷酸铁锂正极材料出货量占比进一步提升至较高水平，三元材料占比相对稳定，细分赛道呈现差异化竞争态势，行业集中度进一步优化。
　　锂电池回收领域，工业和信息化部节能与综合利用司司长王鹏表示，2025年我国新能源汽车废旧动力电池综合利用量超过40万吨，同比增长32.9%，反映了市场需求和技术进步带来的产业活力。目前，我国废旧动力电池规范化回收率仍低于50%，回收处置压力愈加明显，同时也意味着巨大的市场机遇。据中国电子节能技术协会电池回收利用委员会预测，自2028年起，我国动力电池退役量将超过400万吨，废旧电池回收利用行业产值将超2800亿元。随着技术的不断进步和政策的持续支持，中国锂电池回收行业将迎来更加广阔的发展空间。
　　整体而言，2025年，中国及全球锂电池行业在多重因素驱动下实现高速增长与结构性转型，整体呈现高景气、技术迭代、材料紧平衡等特点。
　　三、核心竞争力分析
　　（一）深厚的技术专长与创新能力
　　公司自2009年成立以来，依托自1983年起在电池材料领域的深厚积累，专注于锂离子电池三元正极材料和前驱体的研发与生产。公司掌握了三元正极材料(NCM)的关键制备技术，实现了高性能、高一致性产品的稳定量产。这些材料因其优异的能量密度和循环性能，广泛应用于电动车、电动自行车、移动储能设备和电动工具。报告期内，公司持续优化生产工艺，提升产品性能稳定性，尤其在高镍三元材料的能量密度和安全性方面取得突破。通过开放型研发体系，公司与高校和产业链上下游企业开展产学研合作，加速技术迭代，布局固态电池材料和高镍低钴技术，为满足市场多样化需求奠定了坚实基础。
　　（二）不断壮大的知识产权组合
　　公司高度重视技术创新与知识产权保护，截至报告期末，累计取得国内专利授权134项，其中包括36项发明专利。专利涵盖三元正极材料制备、磷酸铁锂正极材料制备、高镍材料生产等核心技术，为公司在竞争激烈的锂电材料市场提供了显著优势。公司荣获2025年高工金球奖“年度市场开拓奖”，子公司安徽天力荣获“淮北市企业研发中心”、新天力循环入选河南首批电动自行车废锂离子电池综合利用企业名单、四川天力入选四川省专精特新中小企业，显示出公司在国内锂电材料领域的领先地位及综合实力。
　　报告期内，公司持续优化知识产权布局，新增获得了三元高镍正极材料、磷酸铁锂电极材料、富锂锰基正极材料、富镍正极材料等相关发明专利。这些专利聚焦于关键电池技术，彰显了公司在下一代电池技术领域的战略前瞻性。新增专利授权进一步巩固了公司在锂电池材料领域的技术积累，为其在新能源汽车、储能系统及消费电子市场的持续拓展提供了坚实的技术支撑。
　　（三）小动力市场重要地位与客户协同
　　公司在小动力锂电池应用领域占据重要地位，凭借其技术优势和客户基础，展现了显著的市场影响力。公司产品广泛应用于电动自行车、移动储能设备和电动工具，客户包括星恒电源、长虹三杰、天鹏锂能等国内知名锂电企业，拥有强大的市场影响力和客户信任。尽管市场环境复杂导致收入出现一定波动，公司凭借敏锐的市场洞察和快速响应能力，成功实现了三元正极材料与磷酸铁锂产品的客户资源协同，形成了产品结构互补的竞争优势，进一步增强了抵御市场波动的能力。
　　（四）广泛且稳定的客户覆盖
　　公司产品覆盖电动车、电动汽车及消费电子领域，客户群体包括小动力市场的重要厂商及新能源汽车市场的部分重点企业。公司通过持续优化产品质量与性能，深化与现有客户的合作关系，并积极拓展优质客户，进一步完善客户结构。公司通过稳固传统优势市场并积极把握新能源汽车市场增长机遇，维持了品牌影响力和市场份额的稳定性，展现了坚实的客户基础和市场竞争力。
　　（五）研发驱动与技术创新
　　报告期内，公司持续完善科技创新体系，子公司循环科技公司检测中心正式通过CNAS实验室认可，与公司分析检测中心，形成“双强矩阵”。此外，公司现已建成河南省重点校企共建研发中心、河南省高镍三元正极材料工程技术研究中心、河南省企业技术中心、新乡三元动力电池材料工程技术研究中心等多个省市级研发平台。公司承担“动力型NCMA高镍四元正极材料的研发及产业化”、“单晶NCM811三元材料产业化”等省市级重大科技项目，获得“河南省科学技术进步二等奖”等科技荣誉。
　　公司持续加大研发投入，不断提升技术创新能力，报告期内在高镍三元材料循环寿命与安全性能、磷酸铁锂能量密度提升、富锂锰基正极材料、富镍正极材料等关键技术领域取得积极进展。报告期内共新增获授权专利24项，进一步巩固了公司在锂离子电池正极材料技术领域的核心竞争力，为下一代产品技术储备提供有力支撑。
　　（六）绿色供应链与原材料保障
　　公司已建成年产1万吨碳酸锂回收产能，通过布局碳酸锂回收再生业务，有效降低了原材料成本波动风险，保障了关键原材料供应的稳定性。面对锂、镍等原材料价格波动，公司优化供应链管理，依托回收再生业务降低生产成本，提升了抗风险能力。该业务符合国家循环经济和绿色发展政策，为公司可持续发展注入新动能。同时，公司通过与上下游企业建立长期合作关系，进一步增强了供应链韧性，为大规模生产提供了可靠保障。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　1.主营业务概述
　　报告期内，公司主营业务为锂电池材料的研发、生产和销售，核心产品包括三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂等锂电池材料，其中三元材料为公司主导产品。公司产品主要应用于动力电池、消费类电池的制造，终端广泛服务于新能源汽车、电动自行车、电动工具及3C电子产品、储能系统等领域。
　　2.行业发展及市场环境
　　报告期内，锂电池材料行业在全球能源转型和碳中和目标推动下保持发展势头。新能源汽车市场维持增长，储能领域需求快速释放，带动了对高性能锂电池正极材料的需求。报告期内，上游原材料市场（如碳酸锂、镍、钴）价格波动较大，2025年下半年逐步企稳回升。下游客户对材料性能、成本控制及供应链稳定性的要求提高。国家对新能源产业的政策支持以及绿色循环经济的发展导向，为行业提供了有利环境。受上下游行业趋势转暖影响，公司营业收入增长，与行业发展趋势保持了一致。
　　3.主营业务收入构成及变化
　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于三元材料、磷酸铁锂及碳酸锂等锂电池材料的销售，其中三元材料为公司核心产品，收入占比82.47%，磷酸铁锂占比11.53%，碳酸锂占比3.88%。报告期内，公司实现主营业务收入22.04亿元，同比增长25.70%。收入增长主要受上游原材料碳酸锂价格回升以及带动成品价格上涨、下游电池厂家需求增大提升产品销量所致。
　　4.主营业务经营情况
　　（1）研发与技术创新
　　报告期内，公司持续加大研发投入，聚焦高镍三元材料、长循环磷酸铁锂及循环回收技术的开发，以提升产品性能和市场竞争力。报告期内，公司研发费用占营业收入的3.23%。公司在技术创新领域的持续投入，旨在通过核心技术突破应对行业竞争和成本压力。公司成功开发出多款高镍9系及单晶系列三元正极材料，显著提升能量密度和循环寿命，满足下游客户对高性能电池材料的需求。在磷酸铁锂领域，公司通过优化生产工艺，降低了生产成本并提高了材料稳定性，进一步增强了在小动力及储能市场的竞争力。此外，公司在碳酸锂回收技术方面继续发力，依托年产1万吨碳酸锂回收项目，提升了原材料循环利用效率，降低了对外采购依赖。截至报告期末，公司累计取得国内专利授权134项（含36项发明专利），新增授权专利24项，其中14项为发明专利，技术储备进一步夯实。
　　（2）生产与供应链管理
　　报告期内，公司坚持“以销定产”的生产模式，灵活调整生产计划以适应订单变化。公司通过工艺优化和设备升级，努力提升三元材料产线的生产效率和良率，同时注重降低单位生产成本。在存货管理方面，公司加强了对市场价格波动的风险评估，合理计提存货跌价准备，以应对潜在的减值压力。在供应链管理方面，公司依托碳酸锂回收项目，逐步提高原材料自给能力，减少对外采购的依赖，同时与上游供应商保持长期合作，确保碳酸锂、镍、钴等关键原材料供应的稳定性。
　　（3）销售与市场拓展
　　报告期内，公司以直销模式为主，客户群体覆盖小动力锂电池、新能源汽车领域的主要厂商，包括天鹏锂能、星恒电源、长虹三杰等企业。公司持续深化与现有客户的合作，同时积极开拓新客户，扩大市场覆盖范围。公司通过提升产品质量和优化售后服务，力求增强客户粘性，并采取灵活的定价策略以应对行业竞争和订单波动的挑战。
　　5.主营业务面临的风险及应对措施
　　（1）原材料价格波动风险
　　上游原材料（如碳酸锂、镍、钴）价格波动可能对公司成本控制造成影响。应对措施：公司通过碳酸锂回收项目降低对外部原材料的依赖，同时优化采购策略并锁定长期供应协议以平滑价格波动。
　　（2）行业内竞争格局演变风险
　　行业内企业加速技术升级和产能扩张，公司面临更大的竞争压力。应对措施：公司持续加大研发投入，提升产品性能和技术壁垒，同时优化成本结构，巩固市场竞争优势，以应对行业竞争带来的挑战。
　　（3）下游需求波动风险
　　下游新能源汽车及储能市场受宏观经济、政策调整等影响可能出现需求波动。应对措施：公司通过多元化市场布局，扩大小动力领域的客户覆盖，积极探索储能市场应用，降低单一市场依赖，力求在市场波动中维持业务平稳运行。
　　6.未来发展展望
　　展望未来，公司将继续围绕主营业务，深耕锂电池材料领域，加大高镍、超高镍三元材料、长循环磷酸铁锂及循环回收技术的研发力度，逐步提升产品性能和市场竞争力。公司将进一步拓展新能源汽车和储能市场，优化客户结构，力争提升市场覆盖范围。同时，公司将持续推进技术创新、成本控制及供应链优化，力求在行业竞争中稳固发展根基。在国家新能源政策支持及行业需求增长的背景下，公司将以审慎的态度应对市场和成本挑战，推动主营业务逐步改善，为股东创造长期价值。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）发展战略与经营计划
　　展望未来，公司将继续围绕主营业务，深耕锂电池材料领域，加大高镍三元材料、长循环磷酸铁锂及循环回收技术的研发力度，逐步提升产品性能和市场竞争力。公司将进一步拓展新能源汽车和储能市场，优化客户结构，力争提升市场覆盖范围。同时，公司将持续推进技术创新、成本控制及供应链优化，力求在行业竞争中稳固发展根基。在国家新能源政策支持及行业需求增长的背景下，公司将以审慎的态度应对市场和成本挑战，推动主营业务逐步改善，为股东创造长期价值。
　　1、深化技术创新，巩固三元材料市场地位：公司将进一步加大研发投入，聚焦高镍三元材料（9系及超高镍）、单晶材料及复合体系材料的开发，突破高能量密度、长循环寿命及热稳定性等关键技术瓶颈，提升产品竞争力。同时，针对三元材料高镍化带来的安全性和生产成本问题，公司将优化前驱体精确控制技术和烧结工艺，降低生产能耗，提升产品一致性，以满足下游客户对高性能、低成本材料的需求。通过深化产学研合作及跨产业链协同创新，布局固态电池用正极材料等前沿技术，抢占下一代电池材料技术制高点，为长期发展提供支撑。
　　2、优化产品布局，精准对接新能源市场需求：公司将持续优化三元材料和磷酸铁锂产品组合，针对新能源汽车领域的高镍需求，加快高镍9系及单晶系列产品的市场推广；针对储能市场对长寿命、低成本的需求，加大磷酸铁锂产品的技术迭代和产能投放。同时，公司将探索三元材料在电动两轮车、无人机等新兴领域的应用场景，拓宽市场边界，力争实现市场份额的全面突破。
　　3、强化供应链管理，应对原材料波动挑战：当前，锂、镍、钴等上游原材料价格仍存在波动风险，公司将进一步完善绿色供应链体系，依托年产1万吨碳酸锂回收项目，降低对外部原材料的依赖，提升资源循环利用效率。同时，通过与上游供应商签订长单、战略参股优质矿产资源等方式，锁定核心原材料供应，平滑价格波动影响。公司还将推进智能化生产及精益管理，提升三元材料产线自动化水平，降低生产成本，为规模化发展奠定基础。
　　4、践行绿色发展，顺应行业可持续发展趋势：随着新能源行业对ESG（环境、社会、治理）要求的提升，公司将继续响应国家循环经济政策，加大废旧电池回收及资源再生技术研发投入，优化绿色制造体系，降低碳足迹。针对三元材料生产中高能耗、高排放的行业痛点，公司将引入低碳生产技术，提升能源利用效率，力争成为行业绿色发展的标杆企业。
　　5、加强资本运作，支持战略目标落地：公司将积极探索多元化融资渠道，借助资本市场力量，优化资本结构，为技术研发、产能扩张及全球市场拓展提供资金保障。面对新能源行业整合加速的趋势，公司将关注优质上游资源企业及下游电池企业的合作机会，通过战略投资或并购，进一步完善产业链布局，增强综合竞争力。
　　未来，公司将以新能源市场需求为导向，以正极材料技术创新为驱动，以绿色发展为目标，全面提升综合实力，力争在锂电池材料行业中实现更大突破，为股东创造更大价值，为全球新能源产业的蓬勃发展贡献力量。
　　（二）公司可能面对的风险
　　1、产业政策发生不利变化的风险
　　随着新能源产业由导入期进入成长期，为了促进行业健康发展，扶优扶强、提升产业国际竞争力，新能源产业技术标准不断提高，行业发展由政策推动快速转向市场推动，锂电产业链企业均面临降成本的巨大压力。未来，如新能源汽车、储能等相关产业政策发生重大不利变化，导致市场需求增长不及预期，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注行业政策的变化，加强政策研判，把握行业最新态势，加强与客户的密切沟通，通过技术创新提升产品的附加值，进一步加强成本管控，提升品牌知名度和美誉度，提高公司核心竞争力，以优异的产品品质赢得市场，降低产业政策变化对公司的影响。
　　2、经营规模扩大后的管理风险
　　报告期内，公司募投项目陆续投产，经营规模快速扩大，营业收入逐年增长，业务规模将进一步扩大，公司的组织结构和管理体系也将更趋于复杂，从而对公司的管理模式、内部控制等各方面都提出了更高的要求，公司将面临一定的管理风险。如果公司管理团队的经营能力、管理水平、管理制度、组织模式未能随着公司规模扩大而及时调整、完善，将影响公司经营效率和发展潜力，公司存在规模迅速扩张带来的管理风险。
　　应对措施：公司将不断完善管理体系，保证生产、质控、销售、管理等各经营环节的高效运转，同时借鉴先进的管理经验，创新管理机制，不断提升公司管理水平，形成公司特有的经营管理模式，防范公司快速发展带来的管理风险。
　　3、应收账款风险
　　公司针对不同的客户采用不同的结算方式，给信用较好的客户一定的账期。随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增长，如果客户的生产经营状况或付款能力发生不利变化，应收账款不能及时收回或发生坏账，将给公司带来一定的业绩损失。
　　应对措施：公司不断完善应收账款管理机制，执行信用管理制度，加强应收账款的催收力度，并纳入相关人员的考核指标，通过事前审核、事中控制、事后催收等措施，确保实时跟踪每笔应收账款情况，从而逐步降低应收账款发生坏账的风险。
　　4、原材料价格波动的风险
　　公司采购的原材料主要为碳酸锂、氢氧化锂、前驱体以及各种硫酸盐，受新能源汽车及储能行业景气度及市场供需关系的影响，主要原材料锂盐的价格波动幅度较大。如果公司不能及时预判主要原材料的价格走势，采购策略不能及时调整，将会对公司产品成本和毛利率带来不利影响；同时，随着公司产能规模的不断提升，对原材料的需求大幅提升，如果公司不能建立稳定的供应链关系，可能对公司的成本管理和销售定价造成一定影响，从而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司注重与主要供应商长期合作，提高与上游供应商合作的广度和深度，提高采购议价能力，促进产业链上下游的利益共享。公司在加强存货管理的同时，也将瞄准时机，不断进行上游原材料的布局，在稳定原材料供应的同时，不断降低生产成本，持续降低原材料价格波动对公司利润的影响。
　　5、毛利率下滑的风险
　　由于行业产能阶段性供需失衡等因素，公司有可能面临销售单价下滑、原材料成本上升、人工成本增加等因素，可能存在产品毛利率下降的风险。
　　应对措施：面对这一风险，公司将积极开拓客户、增加订单、增收节支，提升公司整体盈利水平。
　　6、市场竞争加剧风险
　　近年来，随着全球新能源市场快速发展，国内外企业产能快速扩张，锂电正极材料市场存在市场竞争加剧的风险。
　　应对措施：公司将以更优质的产品和服务应对市场竞争。公司持续将研发创新作为发展的根本驱动力，不断升级产品性能和质量、提升运营效率及降低生产成本，从而保持公司的产品竞争力持续领先。同时，在前期累积的广泛、深度客户关系基础上，积极探索创新商业合作模式，服务终端消费者多元化需求。此外，公司将加强品牌推广与宣传力度，提升终端消费者对公司产品及品牌的认知，提升产品的综合竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务和产品　　报告期内，公司主要从事锂电池材料的研发、生产和销售，核心产品包括三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂等锂电池材料，以三元材料为主导，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池制造，广泛服务于新能源汽车、电动自行车、电动工具及3C等领域。锂电池材料行业作为新能源产业的重要环节，近年来在全球能源转型及碳中和目标驱动下快速发展，尤其是新能源汽车和储能市场的持续扩容，对高性能锂电池正极材料的需求显著增长。公司围绕动力新型锂电正极等关键材料开展研发，成功开发出多款高性能三元正极材料，形成涵盖高镍系列、单晶系列和高电压系列的全系列产品布局，能够有效满足... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务和产品
　　报告期内，公司主要从事锂电池材料的研发、生产和销售，核心产品包括三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂等锂电池材料，以三元材料为主导，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池制造，广泛服务于新能源汽车、电动自行车、电动工具及3C等领域。锂电池材料行业作为新能源产业的重要环节，近年来在全球能源转型及碳中和目标驱动下快速发展，尤其是新能源汽车和储能市场的持续扩容，对高性能锂电池正极材料的需求显著增长。公司围绕动力新型锂电正极等关键材料开展研发，成功开发出多款高性能三元正极材料，形成涵盖高镍系列、单晶系列和高电压系列的全系列产品布局，能够有效满足下游客户对高能量密度、长循环寿命及安全性的多元化需求。
　　公司所处行业受上游原材料价格波动及下游市场需求变化影响较大。报告期内，碳酸锂等关键原材料价格经历阶段性波动，但整体供应趋于稳定；下游新能源汽车市场保持较快增长，储能领域需求显著释放，为公司产品提供了广阔市场空间。根据中国汽车工业协会数据，2025年上半年，我国新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。根据起点研究院（SPIR）数据，2025年上半年中国锂电池三元正极材料出货量为32.1万吨，同比增长4.2%。公司位列2025年上半年三元正极材料出货量前十企业。
　　公司通过持续优化研发机制，提升自主研发能力与效率，在技术成果转化方面积累了丰富经验。在产品开发和市场推广中，公司与众多优质客户及设备供应商建立战略合作关系，围绕技术创新、产品研发和市场需求，致力于提供高性能锂电池材料，以满足不同领域客户的多样化需求，从而巩固市场地位，实现持续增长和竞争优势。报告期内，公司研发费用投入总额为人民币3,593.42万元，公司新增专利申请11项，其中发明专利7项，进一步增强了公司在锂电池材料领域的技术竞争力。
　　（二）经营模式
　　公司经营模式在业务发展中持续探索与优化，以适应锂电池材料行业的技术迭代速度快、市场竞争激烈及政策导向性强的特点，保持战略灵活性，及时调整方向以应对竞争环境，抓住发展机遇，实现可持续增长。近年来，国家对新能源产业的政策支持力度持续加大，同时行业内企业加速技术升级与产能扩张，公司通过优化经营模式，增强了对市场变化的适应能力。报告期内，公司经营模式保持稳定，采购、生产、销售环节进一步优化，供应链效率和成本控制能力逐渐提升。
　　1.采购模式
　　报告期内，公司主要采购原材料包括磷酸铁、碳酸锂、氢氧化锂及前驱体等。受行业上游资源分布集中及价格波动影响，公司坚持“以产定购”模式，采购部根据生产计划制定采购方案，密切关注原材料市场供需变化及价格波动，动态调整采购策略，合理控制采购成本。具体流程为：采购部综合评估供应商的供货能力、产品质量、价格及售后服务，确定合作对象；根据生产任务分解需求，制定采购计划并下达订单；原材料到厂后，由品质部检验合格后入库。公司通过完善的供应商管理体系和评审机制，确保供应链稳定性和材料品质，通过多家采购降低成本，与上游供应商的长期合作关系进一步保障了原材料供应的稳定性和可预测性。
　　2.生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的订单式生产模式，根据客户订单及中长期需求预测制定生产计划，以适应锂电池材料行业订单波动较大的特点。内部组织流程如下：销售中心接收订单后，物控部结合库存、交货期、运输距离、生产能力及产品品种等因素，核算材料定额并形成生产计划；采购部依据计划组织原材料采购；生产部按照技术部提供的工艺文件执行生产；品质部负责原材料进厂检验、生产过程工序检验及产品出厂检验；合格产品入库后按批次交付客户，公司通过优化生产流程和严格的质量控制，确保产品的高一致性和交付效率。
　　3.销售模式
　　公司产品销售以直销为主，面向国内知名锂电池企业，如蜂巢能源、星恒电源、长虹新能源、海四达、亿纬锂能、多氟多等。锂电池材料行业下游客户集中度较高，客户对产品质量和供货稳定性要求严格，公司销售中心通过在长三角、珠三角等地设立销售网点，维护现有客户并开拓新客户。新客户开发通常经历共同评估、考察、样品测试等流程，进入合格供应商体系后签订购销协议或订单。产品定价采用成本加成机制，综合考虑原材料价格波动及市场竞争情况，委托专业物流公司配送，结算以银行承兑汇票为主，信用期限多为60日、90日或120日。销售人员负责售后服务，处理客户咨询、退换货及满意度调查，品质部和技术部协助解决产品质量或技术问题。
　　公司经营模式基于主营业务、核心技术、发展阶段及国家政策、市场供需、上下游状况等因素形成。报告期内，行业政策环境及市场供需格局未发生重大变化，预计未来短期内亦将保持相对稳定。公司将继续优化采购、生产、销售模式，以应对原材料价格波动和下游需求变化，增强市场竞争力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）深厚的技术专长与创新能力
　　公司自2009年成立以来，依托自1983年起在电池材料领域的深厚积累，专注于锂离子电池三元正极材料和前驱体的研发与生产。公司掌握了三元正极材料（镍钴锰NMC)及（镍钴铝NCA)的关键制备技术，实现了高性能、高一致性产品的稳定量产。这些材料因其优异的能量密度和循环性能，广泛应用于电动车、电动自行车、移动储能设备和电动工具。报告期内，公司持续优化生产工艺，提升产品性能稳定性，尤其在高镍三元材料的能量密度和安全性方面取得突破。通过开放型研发体系，公司与高校和产业链上下游企业开展产学研合作，加速技术迭代，布局固态电池材料和高镍低钴技术，为满足市场多样化需求奠定了坚实基础。
　　（二）不断壮大的知识产权组合
　　公司高度重视技术创新与知识产权保护，截至报告期末，累计取得国内专利授权128项，其中包括31项发明专利。专利涵盖三元正极材料制备、前驱体精确控制、高镍材料生产等核心技术，为公司在竞争激烈的锂电材料市场提供了显著优势。公司在“单晶NCM811三元材料产业化”等项目中的技术突破，获得河南省科学技术进步二等奖，显示出其在国内锂电材料领域的领先地位。
　　报告期内，公司持续优化知识产权布局，获得了磷酸铁锂电极材料、富锂锰基正极材料、富镍正极材料等相关发明专利。这些专利聚焦于关键电池技术，彰显了公司在下一代电池技术领域的战略前瞻性。新获专利申请与授权进一步巩固了公司在锂电池材料领域的技术积累，为其在新能源汽车、储能系统及消费电子市场的持续拓展提供了坚实的技术支撑。
　　（三）小动力市场重要地位与客户协同
　　公司在小动力锂电池应用领域占据重要地位，凭借其技术优势和客户基础，展现了显著的市场影响力。公司产品广泛应用于电动自行车、移动储能设备和电动工具，客户包括横店东磁、星恒电源、长虹三杰等国内知名锂电企业，拥有强大的市场影响力和客户信任。尽管市场环境复杂导致收入下降，公司凭借敏锐的市场洞察和快速响应能力，成功实现了三元正极材料与磷酸铁锂产品的客户资源协同，形成了产品结构互补的竞争优势，进一步增强了抵御市场波动的能力。
　　（四）广泛且稳定的客户覆盖
　　公司产品覆盖电动车、电动汽车及消费电子领域，客户群体包括小动力市场的重要厂商及新能源汽车市场的部分重点企业。公司通过持续优化产品质量与性能，深化与现有客户的合作关系，并积极拓展新优质客户，进一步完善客户结构。公司通过稳固传统优势市场并积极把握新能源汽车市场增长机遇，维持了品牌影响力和市场份额的稳定性，展现了坚实的客户基础和市场竞争力。
　　（五）研发驱动与技术创新
　　报告期内，公司持续完善科技创新体系，子公司循环科技公司检测中心正式通过CNAS实验室认可，与公司分析检测中心，形成“双强矩阵”。此外，公司现已建成河南省重点校企共建研发中心、河南省高镍三元正极材料工程技术研究中心、河南省企业技术中心、新乡三元动力电池材料工程技术研究中心等多个省市级研发平台。公司承担“动力型NCMA高镍四元正极材料的研发及产业化”、“单晶NCM811三元材料产业化”等省市级重大科技项目，获得“河南省科学技术进步二等奖”等科技荣誉。
　　公司持续加大研发投入，不断提升技术创新能力，报告期内在高镍三元材料循环寿命与安全性能、磷酸铁锂能量密度提升、富锂锰基正极材料、富镍正极材料等关键技术领域取得积极进展。报告期内共获授权专利11项，进一步巩固了公司在锂离子电池正极材料技术领域的核心竞争力，为下一代产品技术储备提供有力支撑。
　　（六）绿色供应链与原材料保障
　　公司已建成年产1万吨碳酸锂回收产能，通过布局碳酸锂回收再生业务，有效降低了原材料成本波动风险，保障了关键原材料供应的稳定性。面对锂、镍等原材料价格波动，公司优化供应链管理，依托回收再生业务降低生产成本，提升了抗风险能力。该业务符合国家循环经济和绿色发展政策，为公司可持续发展注入新动能。同时，公司通过与上下游企业建立长期合作关系，进一步增强了供应链韧性，为大规模生产提供了可靠保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、产业政策发生不利变化的风险
　　随着新能源产业由导入期进入成长期，为了促进行业健康发展，扶优扶强、提升产业国际竞争力，新能源产业技术标准不断提高，行业发展由政策推动快速转向市场推动，锂电产业链企业均面临降成本的巨大压力。未来，如新能源汽车、储能等相关产业政策发生重大不利变化，导致市场需求增长不及预期，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注行业政策的变化，加强政策研判，把握行业最新态势，加强与客户的密切沟通，通过技术创新提升产品的附加值，进一步加强成本管控，提升品牌知名度和美誉度，提高公司核心竞争力，以优异的产品品质赢得市场，降低产业政策变化对公司的影响。
　　2、经营规模扩大后的管理风险
　　报告期内，公司业务不断深入，公司的组织结构和管理体系也将更趋于复杂，从而对公司的管理模式、内部控制等各方面都提出了更高的要求，公司将面临一定的管理风险。如果公司管理团队的经营能力、管理水平、管理制度、组织模式未能随着公司业务深入而及时调整、完善，将影响公司经营效率和发展潜力，公司存在一定的管理风险。
　　应对措施：公司将不断完善管理体系，保证生产、质控、销售、管理等各经营环节的高效运转，同时借鉴先进的管理经验，创新管理机制，不断提升公司管理水平，形成公司特有的经营管理模式，防范公司快速发展带来的管理风险。
　　3、应收账款风险
　　公司针对不同的客户采用不同的结算方式，给信用较好的客户一定的账期。随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增长，如果客户的生产经营状况或付款能力发生不利变化，应收账款不能及时收回或发生坏账，将给公司带来一定的业绩损失。
　　应对措施：公司不断完善应收账款管理机制，执行信用管理制度，加强应收账款的催收力度，并纳入相关人员的考核指标，通过事前审核、事中控制、事后催收等措施，确保实时跟踪每笔应收账款情况，从而逐步降低应收账款发生坏账的风险。
　　4、原材料价格波动的风险
　　公司采购的原材料主要为碳酸锂、氢氧化锂、前驱体以及各种硫酸盐，受新能源汽车及储能行业景气度及市场供需关系的影响，主要原材料锂盐的价格波动幅度较大。如果公司不能及时预判主要原材料的价格走势，采购策略不能及时调整，将会对公司产品成本和毛利率带来不利影响；同时，随着公司产能规模的不断提升，对原材料的需求大幅提升，如果公司不能建立稳定的供应链关系，可能对公司的成本管理和销售定价造成一定影响，从而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司注重与主要供应商长期合作，提高与上游供应商合作的广度和深度，提高采购议价能力，促进产业链上下游的利益共享。公司在加强存货管理的同时，也将瞄准时机，不断进行上游原材料的布局，在稳定原材料供应的同时，不断降低生产成本，持续降低原材料价格波动对公司利润的影响。
　　5、毛利率下滑的风险
　　由于行业产能阶段性供需失衡等因素，公司有可能面临销售单价下滑、原材料成本上升、人工成本增加等因素，可能存在产品毛利率下降的风险。
　　应对措施：面对这一风险，公司将积极开拓客户、增加订单、增收节支，提升公司整体盈利水平。
　　6、市场竞争加剧风险
　　近年来，随着全球新能源市场快速发展，国内外企业产能快速扩张，锂电正极材料市场存在市场竞争加剧的风险。
　　应对措施：公司将以更优质的产品和服务应对市场竞争。公司持续将研发创新作为发展的根本驱动力，不断升级产品性能和质量、提升运营效率及降低生产成本，从而保持公司的产品竞争力持续领先。同时，在前期累积的广泛、深度客户关系基础上，积极探索创新商业合作模式，服务终端消费者多元化需求。此外，公司将加强品牌推广与宣传力度，提升终端消费者对公司产品及品牌的认知，提升产品的综合竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　公司从事锂离子电池正极材料相关业务，核心产品包括三元材料、磷酸铁锂和碳酸锂，广泛应用于新能源汽车、储能系统及消费电子领域。正极材料是锂离子电池的核心组成部分，直接影响电池的能量密度、安全性能和成本结构，是锂电池材料中市场规模最大、产值最高的环节。报告期内，正极材料市场呈现出以磷酸铁锂为主导、三元材料为补充的鲜明特点，技术路线分化进一步加剧，行业竞争格局持续演变。　　根据高工产业研究院（GGII）调研数据，2024年中国正极材料出货量达到3... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　公司从事锂离子电池正极材料相关业务，核心产品包括三元材料、磷酸铁锂和碳酸锂，广泛应用于新能源汽车、储能系统及消费电子领域。正极材料是锂离子电池的核心组成部分，直接影响电池的能量密度、安全性能和成本结构，是锂电池材料中市场规模最大、产值最高的环节。报告期内，正极材料市场呈现出以磷酸铁锂为主导、三元材料为补充的鲜明特点，技术路线分化进一步加剧，行业竞争格局持续演变。
　　根据高工产业研究院（GGII）调研数据，2024年中国正极材料出货量达到335万吨，同比增长35%。工业和信息化部（工信部）统计显示，2024年正极材料产量约为310万吨，同比增长超过20%。市场规模的快速扩大主要得益于下游动力电池和储能电池需求的强劲增长。特别是磷酸铁锂电池在储能领域的快速渗透，以及新能源汽车市场对高性价比电池的旺盛需求，显著推动了正极材料行业的增长。
　　从产品结构来看，磷酸铁锂材料在2024年进一步巩固市场主导地位，出货量达到246万吨，同比增长49%，占正极材料总出货量的 74%。其成本优势、高安全性和长循环寿命使其在储能电池和中低端新能源汽车动力电池领域占据主导地位。三元材料出货量为65万吨，同比增长约5%，市场份额持续被挤压，主要应用于对能量密度要求较高的高端新能源汽车市场，如插电式混合动力和长续航纯电动车型。锰酸锂和钴酸锂等其他正极材料主要服务于消费电子领域，出货量占比小，市场规模相对稳定。
　　正极材料行业技术迭代加速，技术路线分化明显。磷酸铁锂通过纳米化、碳包覆及掺杂改性等技术优化，在低温性能、循环寿命和安全性方面取得显著进步，进一步拓宽了应用场景。三元材料方面，高镍三元材料（如 NCM811、NCA）在提升能量密度方面持续突破，但其高成本和安全隐患仍需进一步优化。新型正极材料，如磷酸锰铁锂（LMFP）和富锂锰基材料，研发和产业化进程加快，有望成为行业未来增长点。
　　正极材料行业竞争日益白热化，头部企业通过规模化生产、产业链垂直整合及技术创新不断巩固市场地位。原材料端，锂、镍、钴等资源价格波动对企业成本控制能力提出更高要求。部分企业通过与上游资源企业签订长期供货协议或布局锂电池回收业务，增强供应链稳定性。
　　“双碳”目标及全球能源转型战略为新能源行业提供了长期发展动力，相关支持政策持续推动市场需求增长。新能源汽车和储能市场的快速扩张为正极材料提供了广阔的应用场景，特别是在储能领域的快
　　速渗透为磷酸铁锂材料带来增量需求。正极材料技术的持续进步为企业提供了差异化竞争机会，高性能、低成本产品的开发有助于提升市场竞争力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司主要业务和产品
　　报告期内，公司主要从事锂电池材料的研发、生产和销售，核心产品包括三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂等锂电池材料，以三元材料为主导，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池制造，广泛服务于新能源汽车、电动自行车、电动工具及3C等领域。锂电池材料行业作为新能源产业的重要环节，近年来在全球能源转型及碳中和目标驱动下快速发展，尤其是新能源汽车和储能市场的持续扩容，对高性能锂电池正极材料的需求显著增长。公司围绕动力新型锂电正极等关键材料开展研发，成功开发出多款高性能三元正极材料，形成涵盖高镍系列、单晶系列和高电压系列的全系列产品布局，能够有效满足下游客户对高能量密度、长循环寿命及安全性的多元化需求。
　　公司所处行业受上游原材料价格波动及下游市场需求变化影响较大。报告期内，碳酸锂等关键原材料价格经历阶段性波动，但整体供应趋于稳定；下游新能源汽车市场保持较快增长，储能领域需求显著释放，为公司产品提供了广阔市场空间。公司通过加大研发投入，在技术成果转化方面积累了丰富经验，同时不断优化研发机制，提升自主研发能力与效率。在产品开发和市场推广中，公司与众多优质客户及设备供应商建立战略合作关系，围绕技术创新、产品研发和市场需求，致力于提供高性能锂电池材料，以满足不同领域客户的多样化需求，从而巩固市场地位，实现持续增长和竞争优势。
　　（二）经营模式
　　公司经营模式在业务发展中持续探索与优化，以适应锂电池材料行业的技术迭代速度快、市场竞争激烈及政策导向性强的特点，保持战略灵活性，及时调整方向以应对竞争环境，抓住发展机遇，实现可持续增长。近年来，国家对新能源产业的政策支持力度持续加大，同时行业内企业加速技术升级与产能扩张，公司通过优化经营模式，增强了对市场变化的适应能力。
　　1. 采购模式
　　报告期内，公司主要采购原材料包括三元前驱体、磷酸铁、碳酸锂、氢氧化锂及前驱体等。受行业上游资源分布集中及价格波动影响，公司坚持“以产定购”模式，采购部根据生产计划制定采购方案，密切关注原材料市场供需变化及价格波动，动态调整采购策略，合理控制采购成本。具体流程为：采购部综合评估供应商的供货能力、产品质量、价格及售后服务，确定合作对象；根据生产任务分解需求，制定采购计划并下达订单；原材料到厂后，由品质部检验合格后入库。公司通过完善的供应商管理体系和评审机制，确保供应链稳定性和材料品质，通过多家采购降低成本，与上游供应商的长期合作关系进一步保障了原材料供应的稳定性和可预测性。
　　2. 生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的订单式生产模式，根据客户订单及中长期需求预测制定生产计划，以适应锂电池材料行业订单波动较大的特点。内部组织流程如下：销售中心接收订单后，物控部结合库存、交货期、运输距离、生产能力及产品品种等因素，核算材料定额并形成生产计划；采购部依据计划组织原材料采购；生产部按照技术部提供的工艺文件执行生产；品质部负责原材料进厂检验、生产过程工序检验及产品出厂检验；合格产品入库后按批次交付客户，公司通过优化生产流程和严格的质量控制，确保产品的高一致性和交付效率。
　　3. 销售模式
　　公司产品销售以直销为主，面向国内知名锂电池企业，如蜂巢能源、星恒电源、长虹新能源、海四达、横店东磁、亿纬锂能等。锂电池材料行业下游客户集中度较高，客户对产品质量和供货稳定性要求严格，公司销售中心通过在长三角、珠三角等地设立销售网点，维护现有客户并开拓新客户。新客户开发通常经历共同评估、考察、样品测试等流程，进入合格供应商体系后签订购销协议或订单。产品定价采用成本加成机制，综合考虑原材料价格波动及市场竞争情况，委托专业物流公司配送，结算以银行承兑汇票为主，信用期限多为60日、90日或120日。销售人员负责售后服务，处理客户咨询、退换货及满意度调查，品质部和技术部协助解决产品质量或技术问题。
　　公司经营模式基于主营业务、核心技术、发展阶段及国家政策、市场供需、上下游状况等因素形成。报告期内，行业政策环境及市场供需格局未发生重大变化，预计未来短期内亦将保持相对稳定。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）深厚的技术专长与创新能力
　　公司自2009年成立以来，依托自1983年起在电池材料领域的深厚积累，专注于锂离子电池三元正极材料和前驱体的研发与生产。公司掌握了三元正极材料（镍钴锰NMC)及（镍钴铝NCA)的关键制备技术，实现了高性能、高一致性产品的稳定量产。这些材料因其优异的能量密度和循环性能，广泛应用于电动车、电动自行车、移动储能设备和电动工具。报告期内，公司持续优化生产工艺，提升产品性能稳定性，尤其在高镍三元材料的能量密度和安全性方面取得突破。通过开放型研发体系，公司与高校和产业链上下游企业开展产学研合作，加速技术迭代，布局固态电池材料和高镍低钴技术，为满足市场多样化需求奠定了坚实基础。
　　（二）不断壮大的知识产权组合
　　公司高度重视技术创新与知识产权保护，截至报告期末，累计取得国内专利授权115项，其中包括22项发明专利。专利涵盖三元正极材料制备、前驱体精确控制、高镍材料生产等核心技术，为公司在竞争激烈的锂电材料市场提供了显著优势。公司在“单晶NCM811三元材料产业化”等项目中的技术突破，获得河南省科学技术进步二等奖，显示出其在国内锂电材料领域的领先地位。
　　报告期内，公司持续优化知识产权布局，共获得授权专利46项，其中发明专利7项。这些专利聚焦于成本更优的电池技术，彰显了公司在下一代电池技术领域的战略前瞻性。新获专利申请与授权进一步巩固了公司在锂电池材料领域的技术积累，为其在新能源汽车、储能系统及消费电子市场的持续拓展提供了坚实的技术支撑。
　　（三）小动力市场重要地位与客户协同
　　公司在小动力锂电池应用领域占据重要地位，凭借其技术优势和客户基础，展现了显著的市场影响力。公司产品广泛应用于电动自行车、移动储能设备和电动工具，客户包括横店东磁、星恒电源、长虹三杰等国内知名锂电企业，拥有强大的市场影响力和客户信任。2024年，尽管市场环境复杂导致收入下降，公司凭借敏锐的市场洞察和快速响应能力，成功实现了三元正极材料与磷酸铁锂产品的客户资源协同，形成了产品结构互补的竞争优势，进一步增强了抵御市场波动的能力。
　　（四）广泛且稳定的客户覆盖
　　公司产品覆盖电动车、电动汽车及消费电子领域，客户群体包括小动力市场的重要厂商及新能源汽车市场的部分重点企业。公司通过持续优化产品质量与性能，深化与现有客户的合作关系，并积极拓展新优质客户，进一步完善客户结构。尽管2024年市场需求波动导致收入下降，公司通过稳固传统优势市场并积极把握新能源汽车市场增长机遇，维持了品牌影响力和市场份额的稳定性，展现了坚实的客户基础和市场竞争力。
　　（五）研发驱动与技术创新
　　报告期内，公司持续完善科技创新体系，新增淮北市企业研发中心，现已建成河南省高镍三元正极材料工程技术研究中心、河南省企业技术中心、新乡三元动力电池材料工程技术研究中心等多个省市级研发平台。公司承担“单晶NCM811三元材料产业化”等省市级重大科技项目，获得“河南省科学技术进步二等奖”等科技荣誉。
　　公司持续加大研发投入，不断提升技术创新能力，报告期内在高镍三元材料循环寿命与安全性能、磷酸铁锂能量密度提升等关键技术领域取得积极进展。报告期内共获授权专利46项，进一步巩固了公司在锂离子电池正极材料技术领域的核心竞争力，为下一代产品技术储备提供有力支撑。
　　（六）绿色供应链与原材料保障
　　公司已建成年产1万吨碳酸锂回收产能，通过布局碳酸锂回收再生业务，有效降低了原材料成本波动风险，保障了关键原材料供应的稳定性。面对锂、镍等原材料价格波动，公司优化供应链管理，依托回收再生业务降低生产成本，提升了抗风险能力。该业务符合国家循环经济和绿色发展政策，为公司可持续发展注入新动能。同时，公司通过与上下游企业建立长期合作关系，进一步增强了供应链韧性，为大规模生产提供了可靠保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　1.主营业务概述
　　报告期内，公司主营业务为锂电池材料的研发、生产和销售，核心产品包括三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂等锂电池材料，其中三元材料为公司主导产品。产品主要应用于动力电池、消费类电池的制造，终端广泛服务于新能源汽车、电动自行车、电动工具及3C电子产品等领域。
　　2.行业发展及市场环境
　　报告期内，锂电池材料行业在全球能源转型和碳中和目标推动下保持发展势头。新能源汽车市场维持增长，储能领域需求快速释放，带动了对高性能锂电池正极材料的需求。报告期内，上游原材料市场（如碳酸锂、镍、钴）价格波动较大，供应逐步稳定但仍对成本构成压力。下游客户对材料性能、成本控制及供应链稳定性的要求提高。国家对新能源产业的政策支持以及绿色循环经济的发展导向，为行业提供了有利环境，但对企业的技术创新、成本管理和可持续发展能力提出更高挑战。受市场波动影响，公司营业收入下降，反映行业下行周期的压力。
　　3.主营业务收入构成及变化
　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于三元材料、磷酸铁锂及碳酸锂等锂电池材料的销售，其中三元材料为公司核心产品，收入占比约 89.73%，磷酸铁锂占比约4.23%，碳酸锂占比约3.4%。报告期内，公司实现主营业务收入1,753,691,994.78元，同比下降28.23%。收入下降主要受上游原材料碳酸锂价格下跌导致成品价格降低影响。
　　4.主营业务经营情况
　　（1）研发与技术创新
　　报告期内，公司持续加大研发投入，聚焦高镍三元材料、长循环磷酸铁锂及循环回收技术的开发，以提升产品性能和市场竞争力。报告期内，公司研发费用较上年同期增长16.49%，占营业收入的5.64%。公司在技术创新领域的持续投入，旨在通过核心技术突破应对行业竞争和成本压力。公司成功开发出多款高镍9系及单晶系列三元正极材料，显著提升能量密度和循环寿命，满足下游客户对高性能电池材料的需求。在磷酸铁锂领域，公司通过优化生产工艺，降低了生产成本并提高了材料稳定性，进一步增强了在小动力及储能市场的竞争力。此外，公司在碳酸锂回收技术方面继续发力，依托年产1万吨碳酸锂
　　回收项目，提升了原材料循环利用效率，降低了对外采购依赖。截至报告期末，公司累计取得国内专利授权115项（含22项发明专利），新增授权专利46项，其中7项为发明专利，技术储备进一步夯实。（2）生产与供应链管理
　　报告期内，公司坚持“以销定产”的生产模式，灵活调整生产计划以适应订单变化。公司通过工艺优化和设备升级，努力提升三元材料产线的生产效率和良率，同时注重降低单位生产成本。在存货管理方面，公司加强了对市场价格波动的风险评估，合理计提存货跌价准备，以应对潜在的减值压力。在供应链管理方面，公司依托碳酸锂回收项目，逐步提高原材料自给能力，减少对外采购的依赖，同时与上游供应商保持长期合作，确保碳酸锂、镍、钴等关键原材料供应的稳定性。尽管面临成本压力的挑战，公司通过精益生产和供应链优化，尽力保障主营业务中三元材料和磷酸铁锂的生产需求，维持客户交付的稳定性。
　　（3）销售与市场拓展
　　报告期内，公司以直销模式为主，客户群体覆盖小动力锂电池、新能源汽车领域的主要厂商，包括横店东磁、星恒电源、长虹三杰等企业。公司持续深化与现有客户的合作，同时积极开拓新客户，扩大市场覆盖范围。公司通过提升产品质量和优化售后服务，力求增强客户粘性，并采取灵活的定价策略以应对行业竞争和订单波动的挑战。面对业绩下滑的压力，公司在销售和市场拓展方面尽力维持客户关系的稳定性，为主营业务提供支持。
　　5.主营业务面临的风险及应对措施
　　（1）原材料价格波动风险
　　上游原材料（如碳酸锂、镍、钴）价格波动可能对公司成本控制造成影响。应对措施：公司通过碳酸锂回收项目降低对外部原材料的依赖，同时优化采购策略，锁定长期供应协议以平滑价格波动。
　　（2）行业内竞争格局演变风险
　　行业内企业加速技术升级和产能扩张，企业面临更大的竞争压力。应对措施：公司持续加大研发投入，提升产品性能和技术壁垒，同时优化成本结构，巩固市场竞争优势，以应对行业竞争带来的挑战。
　　（3）下游需求波动风险
　　下游新能源汽车及储能市场受宏观经济、政策调整等影响可能出现需求波动。应对措施：公司通过多元化市场布局，扩大小动力领域的客户覆盖，积极探索储能市场应用，降低单一市场依赖，力求在市场波动中维持业务平稳运行。
　　6.未来发展展望
　　展望未来，公司将继续围绕主营业务，深耕锂电池材料领域，加大高镍、超高镍三元材料、长循环磷酸铁锂及循环回收技术的研发力度，逐步提升产品性能和市场竞争力。公司将进一步拓展新能源汽车和储能市场，优化客户结构，力争提升市场覆盖范围。同时，公司将持续推进技术创新、成本控制及供应链优化，力求在行业竞争中稳固发展根基。在国家新能源政策支持及行业需求增长的背景下，公司将以审慎的态度应对市场和成本挑战，推动主营业务逐步改善，为股东创造长期价值。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）展望未来，公司将继续围绕主营业务，深耕锂电池材料领域，加大高镍三元材料、长循环磷酸铁锂及循环回收技术的研发力度，逐步提升产品性能和市场竞争力。公司将进一步拓展新能源汽车和储能市场，优化客户结构，力争提升市场覆盖范围。同时，公司将持续推进技术创新、成本控制及供应链优化，力求在行业竞争中稳固发展根基。在国家新能源政策支持及行业需求增长的背景下，公司将以审慎的态度应对市场和成本挑战，推动主营业务逐步改善，为股东创造长期价值。
　　1、深化技术创新，巩固三元材料市场地位：公司将进一步加大研发投入，聚焦高镍三元材料（9系及超高镍）、单晶材料及复合体系材料的开发，突破高能量密度、长循环寿命及热稳定性等关键技术瓶颈，提升产品竞争力。同时，针对三元材料高镍化带来的安全性和生产成本问题，公司将优化前驱体精确控制技术和烧结工艺，降低生产能耗，提升产品一致性，以满足下游客户对高性能、低成本材料的需求。通过深化产学研合作及跨产业链协同创新，布局固态电池用正极材料等前沿技术，抢占下一代电池材料技术制高点，为长期发展提供支撑。
　　2、优化产品布局，精准对接新能源市场需求：公司将持续优化三元材料和磷酸铁锂产品组合，针对新能源汽车领域的高镍需求，加快高镍9系及单晶系列产品的市场推广；针对储能市场对长寿命、低成本的需求，加大磷酸铁锂产品的技术迭代和产能投放。同时，公司将探索三元材料在电动两轮车、无人机等新兴领域的应用场景，拓宽市场边界，力争实现市场份额的全面突破。
　　3、强化供应链管理，应对原材料波动挑战：当前，锂、镍、钴等上游原材料价格仍存在波动风险，公司将进一步完善绿色供应链体系，依托年产1万吨碳酸锂回收项目，降低对外部原材料的依赖，提升资源循环利用效率。同时，通过与上游供应商签订长单、战略参股优质矿产资源等方式，锁定核心原材料供应，平滑价格波动影响。公司还将推进智能化生产及精益管理，提升三元材料产线自动化水平，降低生产成本，为规模化发展奠定基础。
　　4、践行绿色发展，顺应行业可持续发展趋势：随着新能源行业对ESG（环境、社会、治理）要求的提升，公司将继续响应国家循环经济政策，加大废旧电池回收及资源再生技术研发投入，优化绿色制造体系，降低碳足迹。针对三元材料生产中高能耗、高排放的行业痛点，公司将引入低碳生产技术，提升能源利用效率，力争成为行业绿色发展的标杆企业。
　　5、加强资本运作，支持战略目标落地：公司将积极探索多元化融资渠道，借助资本市场力量，优化资本结构，为技术研发、产能扩张及全球市场拓展提供资金保障。面对新能源行业整合加速的趋势，公司将关注优质上游资源企业及下游电池企业的合作机会，通过战略投资或并购，进一步完善产业链布局，增强综合竞争力。
　　未来，公司将以新能源市场需求为导向，以三元材料技术创新为驱动，以绿色发展为目标，全面提升综合实力，力争在锂电池材料行业中实现更大突破，为股东创造更大价值，为全球新能源产业的蓬勃发展贡献力量。
　　（二）公司可能面对的风险
　　1、产业政策发生不利变化的风险
　　随着新能源产业由导入期进入成长期，为了促进行业健康发展，扶优扶强、提升产业国际竞争力，新能源产业技术标准不断提高，行业发展由政策推动快速转向市场推动，锂电产业链企业均面临降成本的巨大压力。未来，如新能源汽车、储能等相关产业政策发生重大不利变化，导致市场需求增长不及预期，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注行业政策的变化，加强政策研判，把握行业最新态势，加强与客户的密切沟通，通过技术创新提升产品的附加值，进一步加强成本管控，提升品牌知名度和美誉度，提高公司核心竞争力，以优异的产品品质赢得市场，降低产业政策变化对公司的影响。
　　2、经营规模扩大后的管理风险
　　报告期内，公司募投项目陆续投产，经营规模快速扩大，营业收入逐年增长，业务规模将进一步扩大，公司的组织结构和管理体系也将更趋于复杂，从而对公司的管理模式、内部控制等各方面都提出了更高的要求，公司将面临一定的管理风险。如果公司管理团队的经营能力、管理水平、管理制度、组织模式未能随着公司规模扩大而及时调整、完善，将影响公司经营效率和发展潜力，公司存在规模迅速扩张带来的管理风险。
　　应对措施：公司将不断完善管理体系，保证生产、质控、销售、管理等各经营环节的高效运转，同时借鉴先进的管理经验，创新管理机制，不断提升公司管理水平，形成公司特有的经营管理模式，防范公司快速发展带来的管理风险。
　　3、应收账款风险
　　公司针对不同的客户采用不同的结算方式，给信用较好的客户一定的账期。随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增长，如果客户的生产经营状况或付款能力发生不利变化，应收账款不能及时收回或发生坏账，将给公司带来一定的业绩损失。
　　应对措施：公司不断完善应收账款管理机制，执行信用管理制度，加强应收账款的催收力度，并纳入相关人员的考核指标，通过事前审核、事中控制、事后催收等措施，确保实时跟踪每笔应收账款情况，从而逐步降低应收账款发生坏账的风险。
　　4、原材料价格波动的风险
　　公司采购的原材料主要为碳酸锂、氢氧化锂、前驱体以及各种硫酸盐，受新能源汽车及储能行业景气度及市场供需关系的影响，主要原材料锂盐的价格波动幅度较大。如果公司不能及时预判主要原材料的价格走势，采购策略不能及时调整，将会对公司产品成本和毛利率带来不利影响；同时，随着公司产能规模的不断提升，对原材料的需求大幅提升，如果公司不能建立稳定的供应链关系，可能对公司的成本管理和销售定价造成一定影响，从而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司注重与主要供应商长期合作，提高与上游供应商合作的广度和深度，提高采购议价能力，促进产业链上下游的利益共享。公司在加强存货管理的同时，也将瞄准时机，不断进行上游原材料的布局，在稳定原材料供应的同时，不断降低生产成本，持续降低原材料价格波动对公司利润的影响。
　　5、毛利率下滑的风险
　　由于行业产能阶段性供需失衡等因素，公司有可能面临销售单价下滑、原材料成本上升、人工成本增加等因素，可能存在产品毛利率下降的风险。
　　应对措施：面对这一风险，公司将积极开拓客户、增加订单、增收节支，提升公司整体盈利水平。
　　6、市场竞争加剧风险
　　近年来，随着全球新能源市场快速发展，国内外企业产能快速扩张，锂电正极材料市场存在市场竞争加剧的风险。
　　应对措施：公司将以更优质的产品和服务应对市场竞争。公司持续将研发创新作为发展的根本驱动力，不断升级产品性能和质量、提升运营效率及降低生产成本，从而保持公司的产品竞争力持续领先。同时，在前期累积的广泛、深度客户关系基础上，积极探索创新商业合作模式，服务终端消费者多元化需求。此外，公司将加强品牌推广与宣传力度，提升终端消费者对公司产品及品牌的认知，提升产品的综合竞争力。 收起▲