一、报告期内公司从事的主要业务　　(一）主要业务与产品矩阵　　公司自成立以来始终聚焦光学赛道，秉承“让光学更伟大”的使命，专业从事各类精密光学元器件产品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，但产品结构持续优化，已从成立初期的单一红外截止滤光片逐步拓展至多元化的光学元器件矩阵，可广泛应用于消费电子、汽车电子、安防监控以及光通讯信号传输等多个终端领域。　　公司主要产品按应用领域划分为两大类别：　　成像类光学元器件：主要包括应用于智能手机摄像头模组的红外截止滤光片（含普通IRCF及旋涂滤光片）、棱镜，以及用于指纹识别、人脸识别模组的生物识别滤光片。其中，旋涂滤光片作为普通红外... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　(一）主要业务与产品矩阵
　　公司自成立以来始终聚焦光学赛道，秉承“让光学更伟大”的使命，专业从事各类精密光学元器件产品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，但产品结构持续优化，已从成立初期的单一红外截止滤光片逐步拓展至多元化的光学元器件矩阵，可广泛应用于消费电子、汽车电子、安防监控以及光通讯信号传输等多个终端领域。
　　公司主要产品按应用领域划分为两大类别：
　　成像类光学元器件：主要包括应用于智能手机摄像头模组的红外截止滤光片（含普通IRCF及旋涂滤光片）、棱镜，以及用于指纹识别、人脸识别模组的生物识别滤光片。其中，旋涂滤光片作为普通红外截止滤光片的升级产品，能有效提升智能手机在复杂光线环境下的成像质量，主要应用于中高端及旗舰机型。
　　通信类光学元器件：主要包括应用于接入网传输设备的GPON滤光片、TO管帽；应用于波分复用器件的WDM滤光片（含CWDM/DWDM/LWDM等）及组件（如z-block组件）；以及应用于高速光模块的光隔离器组件等。
　　（二）核心技术能力
　　公司在光学设计、光学成膜、光学成型及精密加工等方面积累了多项核心技术。公司具备膜系设计与光路设计能力，拥有成熟的真空蒸发镀膜、磁控溅射镀膜、半导体旋涂等成膜工艺，突破了玻璃冷加工、多模多穴热压一体化等成型工艺。凭借德国莱宝、日本光驰等先进镀膜设备，公司可实现从紫外到远红外波段截止滤光片以及最小0.8nm带宽的极窄带滤光片的制造。
　　（三）经营模式与报告期内重大变化
　　公司坚持“以销定产+备货生产”相结合的生产模式，通过直销方式向国内外知名的摄像头模组厂商、光模块厂商及终端品牌客户提供产品和服务。报告期内，经营模式的重大变化体现在：
　　产品战略升级：公司在巩固成像光学领域市场份额的同时，光通信领域战略从提供单一元器件向多元化产品矩阵拓展，已完成光隔离器、WDM滤光片及组件等多类产品的布局，旨在更好地满足客户对高速光模块上游核心元器件的多样化需求。
　　产能扩张布局：为应对旺盛的市场需求，公司积极推进南昌生产基地的建设与扩产。报告期内，部分产品线已根据客户订单启动扩产，新设备采购和原材料储备显著增加，虽在产能爬坡期对短期毛利率产生一定影响，但为中长期业绩增长奠定了基础。
　　（四）市场地位与竞争优劣势
　　1、市场地位：报告期内，公司旋涂滤光片在国内安卓手机市场占据主要份额。在光通信领域，公司作为光器件“新军”，凭借精准的卡位策略，在光隔离器、WDM滤光片等高端器件领域迅速跻身稀缺供应商行列。
　　2、竞争优势：
　　（1）工艺迁移能力：依托在消费电子光学滤光片领域积累的深厚镀膜工艺经验，公司快速实现技术迁移并切入光通信赛道，开辟了第二成长曲线。
　　（2）技术壁垒：光通信滤光片具有极高的镀膜精度要求，公司掌握的核心镀膜技术构成了较高的行业壁垒。
　　（3）客户资源：公司在消费电子和光通信领域积累了稳定的客户资源，随着产品矩阵的丰富，客户粘性进一步增强。
　　3、竞争劣势：部分核心原材料（如光隔离器中的法拉第旋转片）的全球供应链仍以国外厂商为主导，国内供给相对紧缺，公司在供应链管理方面需持续应对市场波动。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润10,058.68万元，比上年同期增长80.20%。业绩增长的主要驱动因素包括：
　　成像光学业务稳步增长：随着生成式AI在手机端侧加速落地推动AI手机换机需求，以及智能手机影像技术的持续创新，旋涂滤光片在国产品牌智能手机中的渗透率持续提升，该类产品出货量实现大幅增长。同时，滤光片行业集中度提高，公司普通红外截止滤光片订单需求亦稳步上升。
　　通信光学业务快速放量：受AI算力需求持续攀升驱动，数通市场高速光模块需求显著增长。公司光通信产品矩阵布局完成，光隔离器实现批量出货，WDM滤光片开始出货，带动通信类光学元器件销售收入快速提升，进入业绩释放期。
　　产能利用率提升：公司积极把握市场机遇，通过优化产品结构、加大市场开拓，使公司整体产能利用率保持较高水平，规模效应逐步显现。
　　（六）业绩变化与行业发展状况的相符性
　　公司业绩变化符合行业发展状况。2025年，消费电子行业在AI技术赋能下景气度回暖，叠加光学创新的持续推进，带动了上游光学元件升级换代的需求。同时，AI算力建设带动光模块向更高速率演进，对光隔离器、波分复用器件等上游核心光器件的需求激增。公司精准卡位上述两大高景气赛道，业绩增长与行业发展状况高度吻合。
　　（七）报告期内公司新增重要非主营业务的情况
　　报告期内，公司未新增重要非主营业务。公司所有收入均来源于主营业务，主要系精密光电薄膜元器件的销售，以及其他少量收入（如镀膜材料及非球产品的模具收入），该等收入系主营业务的自然延伸，随客户需求增加而实现出货量增长。公司始终聚焦“精密光电薄膜元件”核心主业，未开展与主业无关的重大多元化经营。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况与发展阶段
　　公司所属行业为光学光电子行业（申万行业分类：电子-光学光电子-光学元件）。报告期内，光学光电子行业呈现出两大核心发展趋势：
　　消费电子领域：AI技术赋能驱动行业复苏与升级。生成式AI在手机端侧加速落地，推动AI手机换机需求快速增长。同时，智能手机影像技术的持续创新，对上游光学元件的成像质量、轻薄化、功能集成度提出了更高要求，普通红外截止滤光片向旋涂滤光片等高端产品升级的趋势明显。行业从单纯的出货量驱动转向技术创新与价值量提升的双轮驱动阶段。
　　光通信领域：AI算力建设引领行业高景气。受益于AI算力需求的持续攀升，数通市场高速光模块需求呈现爆发式增长。光器件作为光模块上游必不可少的核心组成部分，迎来了量价齐升的发展机遇。行业正加速向更高速率（400G/800G/1.6T）、更集成化的方向发展，对光隔离器、WDM滤光片及组件（如z-block）等高端光器件的需求激增。
　　（二）行业周期性特点
　　光学光电子行业兼具成长性与周期性特征。其成长性来源于下游应用领域的持续拓宽，从消费电子延伸至汽车电子、光通信、AR/VR等新兴领域。其周期性则受宏观经济环境、消费电子创新节奏以及通信基础设施投资周期的影响。报告期内，行业正处于AI技术驱动的上行周期，下游需求旺盛。
　　（三）公司行业地位及报告期内重大变化
　　报告期内，公司所处行业地位发生重大积极变化：
　　消费电子领域地位巩固：公司旋涂滤光片在国内安卓手机市场占据主要份额，行业集中度进一步提高。根据2025年三季度数据，公司的净利润实现大幅增长，在光学元件行业同比增长率位于行业前列，显示出较强的盈利能力。
　　光通信领域实现卡位突破：公司通过技术迁移，从消费电子领域快速切入光通信赛道，已建立覆盖接入网到核心网、从CWDM到DWDM的全系列产品矩阵。作为光器件领域的“新军”，公司在光隔离器、WDM滤光片及组件等高端器件领域迅速成为稀缺供应商之一，成功开辟了第二成长曲线。
　　（四）报告期内，国家出台的一系列政策为光电行业的高质量发展提供了有力支撑，对公司经营产生积极影响：
　　产业发展支持政策：国家将光电子器件纳入战略性新兴产业，通过《电子信息制造业数字化转型实施方案》、《关于推动未来产业创新发展的实施意见》、《制造业可靠性提升实施意见》等政策，明确支持光电子器件的技术创新与产业化。政策鼓励开展前沿技术研究，突破光电子集成器件技术瓶颈，提升产业链自主可控能力。
　　标准化体系建设：2025年国家标准化管理委员会修订公布《国家标准化指导性技术文件管理规定》，工业和信息化部印发《2025年工业和信息化标准工作要点》。这些政策推进了包括光电子器件在内的标准制定与体系梳理，有助于规范行业发展，提升产品质量与可靠性，为公司等具备核心技术优势的企业营造了良好的市场环境。
　　“人工智能+”行动：2024年政府工作报告首次提出“人工智能+”行动，明确将AI作为产业升级核心驱动力。2025年该政策效应持续显现，光模块作为AI算力基础设施的核心组件，其市场需求与AI发展形成深度协同。公司所处的光通信上游光器件领域直接受益于这一政策驱动的需求增长。
　　（五）作为创业板上市公司，公司具备以下反映行业竞争力的特征：
　　（1）技术竞争力：高壁垒工艺优势
　　光通信滤光片具有极高的镀膜精度要求，目前行业内仅有少数企业掌握核心技术，新进入者面临较高的技术和工艺壁垒。公司依靠光学镀膜技术起家，在消费电子领域积累了深厚的镀膜工艺经验，通过技术迁移成功切入光通信赛道。报告期内，公司持续加大研发投入，2025年研发投入同比增长22.67%，进一步巩固了在精密光电薄膜领域的技术壁垒。
　　（2）产业布局：双赛道驱动与产能扩张
　　公司精准卡位“消费电子升级+AI算力建设”两大高景气赛道，形成了成像类光学元器件与通信类光学元器件协同发展的产业格局。报告期内，公司处于积极产能扩张阶段，预付款项较年初大幅增长（反映设备采购增加），存货同比增长（反映在手订单充足）。南昌生产基地的建设与扩产，为后续业绩释放奠定了坚实基础。
　　（3）业态模式：从元件供应商向解决方案提供商演进
　　公司战略从提供单一光学元器件向多元化产品矩阵拓展，在光通信领域已从单线产品扩展至光隔离器、WDM滤光片及z-block组件等多品类，逐渐具备提供“一站式”光通信核心元器件解决方案的能力。这种业态模式的升级，提升了客户粘性与单客户价值量，增强了公司在产业链中的核心竞争力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生不利变化，核心管理团队保持稳定，关键技术持续突破，专有设备投入增加，专利布局不断完善，独特经营模式进一步巩固。具体情况如下：
　　一、核心管理团队与关键技术人员的稳定性
　　报告期内，公司核心管理团队及关键技术人员保持稳定，未发生重大不利变化。公司于2025年9月11日召开职工代表大会，聘任向南先生为公司职工代表董事。向南先生自2012年5月起在公司子公司东莞市微科光电科技有限公司任职，熟悉公司运营，此次聘任有利于优化公司治理结构，保障决策的连续性与稳定性。
　　公司核心管理团队在光学光电子领域拥有丰富的行业经验与管理能力，董事长高登华先生、总经理谢云女士、副总经理赵刚科先生等核心人员均长期任职，共同引领公司在消费电子光学与光通信器件领域持续突破。报告期内，公司未发生因核心管理团队或关键技术人员离职而导致核心竞争力受损的情形。
　　二、专有设备与技术升级
　　报告期内，公司持续加大先进设备投入，提升精密制造能力。公司拥有完整的超精密钨钢模仁加工生产线，配备了顶尖超精纳米设备，以及高精度检测设备，实现了从模仁设计、超精密加工、抛光、镀膜到测试验证的一体化闭环生产。
　　2025年9月，公司成功下线加工精度达0.2微米级别的192/300/1000子眼复眼阵列透镜模具，标志着公司在超精纳米模具制造领域已较高的进步，为激光雷达、AI计算、高端成像等前沿领域提供了核心硬件支撑。同时，公司处于积极产能扩张阶段，南昌生产基地建设有序推进，部分产品线已根据客户订单启动扩产。报告期内，公司存货同比增长24.52%，反映在手订单充足。产能扩张虽在短期内对毛利率产生一定影响（Q4单季毛利率环比略有下降），但为公司中长期业绩增长奠定了坚实基础，不影响长期盈利能力。
　　三、专利与非专利技术布局
　　报告期内，公司持续加大研发投入，技术创新成果丰硕。2025年公司研发投入4,668.78万元，同比增长22.67%；专利方面，公司新获得多项发明专利及实用新型专利授权：
　　2025年9月，获得发明专利授权“高透光率镜片镀膜结构、镀膜设备及方法”（专利号CN202411705603.1），该技术通过多层凸透镜结构的镀膜叠加设置，有效减少反射光比例，提高透光率，并可一次性完成加工，大幅提升加工效率。
　　2025年8月，获得实用新型专利授权“一种过滤装置及光学镜片研磨抛光系统”（专利号CN202422548274.6），解决了废液导入后持续落到过滤网板一处可能导致快速堵塞的问题。同期，公司申请的“一种光学镜片清洗设备”专利公布，实现了镜片的自动夹取、转移、非接触清洁与干燥。今年以来，公司新获得专利授权数量较去年同期显著增长。截至报告期末，公司累计拥有专利129余项，形成了较为完善的知识产权保护体系。
　　四、独特经营模式与盈利模式
　　公司坚持“以销定产+备货生产”相结合的生产模式，通过直销方式向客户提供产品和服务。报告期内，公司的独特经营模式和盈利模式进一步巩固：
　　双赛道协同发展模式：公司精准卡位“消费电子升级+AI算力建设”两大高景气赛道，形成成像类光学元器件与通信类光学元器件协同发展的业务格局。旋涂滤光片在国内安卓手机市场占据主要份额，成为成像业务重要增量；光通信领域已完成从单一元器件向多元化产品矩阵的战略拓展，光隔离器实现批量出货，WDM滤光片、z-block组件等高端产品开始少量出货。
　　技术迁移与快速切入能力：公司依靠在消费电子光学滤光片领域积累的深厚镀膜工艺经验，通过技术迁移快速切入光通信赛道，成功开辟第二成长曲线。光通信滤光片具有极高的镀膜精度要求，行业内仅有少数企业掌握核心技术，公司凭借工艺积累形成了较高的技术壁垒。
　　一站式解决方案能力：公司通过研究并量产光通信产业链上游的核心稀缺元器件，并扩充产品矩阵布局多种光学元件，逐渐具备提供“一站式”光通信核心元器件解决方案的能力，提升了客户粘性与单客户价值量。
　　五、特许经营权及其他资源要素
　　报告期内，公司未发生特许经营权、土地使用权、水面养殖权、探矿权、采矿权等重要资源要素的变化。公司作为被许可方使用他人资源要素的情况未发生重大变化。
　　六、核心竞争力受严重影响的情形说明
　　报告期内，公司核心竞争力未受到严重影响。核心管理团队及关键技术人员保持稳定，未发生离职情况；设备与技术持续升级迭代，未出现因技术换代导致核心竞争力受损的情形；特许经营权等未发生丧失情况。公司整体经营稳健，核心竞争力在报告期内得到进一步巩固和提升。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，全球AI算力建设持续提速，数据中心基础设施升级扩容驱动高速光模块需求爆发式增长，智能手机影像技术亦处于持续升级周期。公司紧紧把握下游消费电子与光通信两大应用领域的市场机遇，坚持“成像光学+通信光学”双轮驱动战略，通过持续优化产品结构、加大市场开拓力度、提升产能利用率，实现了经营业绩的显著增长。
　　报告期内，公司实现营业收入8.77亿元，同比增长46.90%；实现归属于上市公司股东的净利润10,058.68万元，同比增长80.20%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9,152.42万元，同比增长66.25%。报告期内，公司主要产品毛利率稳中有升，运营效率持续优化。
　　（一）成像光学业务：稳固基石，量质齐升
　　报告期内，公司成像类光学元器件业务稳步增长，实现营业收入5.83亿元，同比增长26.82%，是公司业绩的压舱石与核心收入来源。其增长主要得益于：
　　第一，旋涂滤光片渗透率提升。旋涂滤光片作为普通红外截止滤光片的升级产品，能有效抑制摄像头成像中的红光光晕和鬼影问题，大幅提升成像质量，主要应用于中高端及旗舰智能手机。自2023年该产品研发成功并量产后，出货量始终保持稳定增长。2025年，随着国产品牌智能手机对影像成像质量要求的持续提高，公司旋涂滤光片出货量实现大幅增长。目前，公司已在国内安卓手机市场的旋涂滤光片供应中占据主要份额。
　　第二，滤光片行业集中度提高。受益于行业竞争格局优化，部分中小厂商退出市场，公司普通红外截止滤光片订单需求增加，带动出货量稳步上升。凭借在光学镀膜领域超过十年的技术积累和规模化生产优势，公司持续巩固在传统滤光片市场的领先地位。
　　此外，公司积极拓展产品线边界。手机微棱镜是潜望式长焦镜头的核心光学元件，技术门槛高、单机价值量较大，公司已将其作为重点发展产品线，部分项目已完成研发并处于客户送样阶段。同时，公司持续推进车载光学、安防监控等多元化应用场景的拓展，相关订单正在稳步增加。
　　（二）通信光学业务：快速放量，打造第二增长引擎
　　报告期内，公司通信类光学元器件业务快速放量，实现营业收入2.71亿元，同比增长118.46%，已成为公司业绩增长的重要引擎。2025年，该板块成功实现从电信市场向数通市场的重要拓展。
　　第一，光隔离器产品线搭建完成并批量出货。光隔离器是光通信系统中的关键无源器件，主要应用于防止光信号反向反射干扰，对保障高速光模块等设备的稳定运行具有重要作用。2025年，公司已完成光隔离器产品线的搭建，并实现了对部分客户的批量交付，当前产能可有效匹配客户订单需求。随着AI算力建设持续驱动数据中心基础设施升级与扩容，高速光模块需求显著增长，光隔离器市场需求预计也将伴随行业发展而保持旺盛。
　　第二，WDM滤光片等高端产品逐步落地。公司已建立覆盖接入网到核心网、从CWDM到DWDM的全系列产品矩阵，在光隔离器、WDM滤光片等高端器件领域具有技术优势。报告期内，公司WDM滤光片等高端产品已实现客户送样或小批量出货，产品矩阵对光通信产业多场景需求的精准覆盖能力持续增强。
　　第三，产品矩阵持续丰富。除光隔离器、TO管帽等已批量出货产品外，公司正加大Z-block、转折棱镜等新产品的研发和市场推广力度，不断丰富产品类别。通信类光学元器件业务已确立为公司第二成长曲线，战略卡位精准，未来的发展路径清晰。
　　（三）运营效率优化与研发投入
　　报告期内，公司持续强化成本与费用管控，通过优化供应链体系、提升生产效率、加强库存管理等措施，有效降低单位生产成本，资产运营效率不断提高。从财务指标看，公司预付款项比2025年初增长296.35%，反映公司正积极扩大业务规模，采购原材料大幅增加；存货1.2亿元，同比增长24.52%，反映在手订单较为充足，后续业绩增长有稳固支撑。
　　研发创新方面，公司持续加大研发投入，围绕玻璃非球面透镜、手机微棱镜、光组件、法拉第旋转片等前沿技术和核心材料领域开展技术攻关。2025年，公司研发投入4,668.78万元，较上年同期增长22.67%；全年新获得专利授权17个。公司已形成“研发一代、量产一代、销售一代”的稳健发展模式。
　　（四）产能建设与布局
　　为把握市场机遇，公司稳步推进产能扩张。南昌生产基地建设持续推进，部分产品线已根据客户订单情况启动扩产。公司已建成三大生产基地，分布在华中、华南、华东三地，具备规模化生产能力，能够有效解决产品快速转换和多批次生产问题，快速实现产品交付。目前公司整体产能利用率保持较高水平，新设备采购和原材料储备的增加，虽然短期内对毛利率产生一定影响，但为公司中长期业绩增长奠定了坚实的产能基础。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　一、公司未来发展战略
　　展望2026年及未来，公司将始终立足于光学精密制造的深厚根基，紧紧围绕“精密光电薄膜元件”的核心主业，坚持“成像光学+通信光学”双轮驱动战略，紧紧抓住AI算力建设与消费电子创新两大时代机遇，致力于成为国内领先的精密光学元器件综合解决方案供应商。
　　（一）深化成像光学业务，巩固市场地位
　　公司将持续深耕成像类光学元器件领域，以“技术升级+市场拓展”双轮驱动巩固行业领先地位。一方面，持续推进旋涂滤光片等高端产品的性能优化和成本优化，把握智能手机影像技术持续升级带来的市场机遇；另一方面，积极拓展车载光学、安防监控等多元化应用场景，降低单一市场周期波动风险。
　　（二）加强通信光学业务，打造第二增长曲线
　　通信类光学元器件是公司未来发展的核心战略板块。公司将把握全球AI算力基础设施建设的历史性机遇，重点推进光隔离器、WDM滤光片等产品的产能建设和市场拓展，同时加快Z-block组件、棱镜、光组件等高端产品的客户导入和量产进程，形成从低速到高速光模块应用的全系列产品覆盖能力，实现通信光学业务收入规模和盈利能力的持续提升。
　　（三）坚持技术创新，布局前沿领域
　　公司将持续加大研发投入，重点围绕玻璃非球面透镜、微棱镜等技术领域开展技术攻关，为未来3至5年的持续发展储备技术动能。同时，公司将密切关注AR/VR、激光雷达、智能驾驶等新兴应用领域的发展动态，适时拓展产品线边界。
　　（四）推进产能建设，提升交付能力
　　公司将稳步推进南昌生产基地的建设工作，并根据市场需求动态调整扩产节奏，持续提升产能规模和生产效率，为客户提供更及时、更稳定的产品交付服务。
　　二、2026年经营计划
　　（一）成像光学业务：稳存量、拓增量
　　巩固旋涂滤光片市场优势：旋涂滤光片作为普通红外截止滤光片的升级产品，能有效抑制摄像头成像中的红光光晕和鬼影问题，大幅提升成像质量，主要应用于中高端及旗舰智能手机。目前公司已在国内安卓手机市场中占据较高的市场份额。2026年，公司将通过持续的技术优化和成本管控，进一步提升产品竞争力，巩固和扩大市场份额。同时，积极把握AI手机换机潮和影像技术持续创新带来的市场机遇。
　　推进微棱镜产品线建设：微棱镜是潜望式长焦镜头的核心光学元件，技术门槛高、单机价值量较大，市场渗透率仍有较大提升空间。2026年，公司将利用在精密光学镀膜和冷加工领域的技术积累，加快推进微棱镜产品线的建设和客户导入工作。
　　拓展车载光学市场：随着汽车智能化和自动驾驶渗透率的提升，车载摄像头搭载量呈快速增长趋势。公司将持续推进应用于车载摄像头、DMS驾驶员监控系统等场景的红外截止滤光片等产品的市场拓展，同时密切关注玻璃非球面透镜等产品在车载激光雷达、AR-HUD等领域的应用前景。
　　（二）通信光学业务：抢抓AI机遇，加速放量
　　加速光隔离器产能释放：公司已完成光隔离器产品线的搭建，目前正通过优化产能、增加人员等方式积极扩充产能。2026年，公司将重点推进光隔离器产能的爬坡和良率提升，确保产品能够稳定、及时地满足下游客户需求。光隔离器是光通信系统中的关键无源器件，对保障高速光模块等设备的稳定运行具有重要作用，在AI算力驱动下市场需求持续旺盛。推进WDM滤光片等高端产品量产：WDM滤光片、Z-block组件、棱镜、光组件等产品是面向高速光模块的高端光学元器件，部分产品已实现送样或小批量出货。2026年，公司将加大客户导入力度，推进上述产品从送样验证向批量出货的转化，逐步提升高端产品在通信光学业务中的收入占比。
　　积极应对供应链挑战：法拉第旋转片作为光隔离器的核心原材料，当前全球供应链处于紧张状态，中国稀土出口管制政策进一步加剧了供需缺口。公司将这一挑战视为通信光学业务发展过程中的重点关注环节，已制定相应预案。一方面，持续跟踪政策动向，动态调整供应链策略以保障生产与交付稳定；另一方面，密切关注国内上游材料产业的技术突破，积极、务实地探索和培育多元化供应链，为实现供应链自主可控的长期目标奠定基础。
　　（三）研发创新计划
　　2026年，公司将围绕以下重点方向持续加大研发投入：
　　光通信领域：持续投入更高速率（如1.6T/3.2T）光模块所需关键元器件的研发，包括性能要求更高的WDM滤光片、Z-block组件的进一步集成化和小型化等。
　　成像光学领域：继续推进旋涂滤光片性能优化和成本优化，同时将成像技术向车载、安防等新兴应用场景延伸和适配。
　　核心材料领域：持续推进法拉第旋转片等上游核心材料的技术攻关，深化对晶体材料制备工艺的研究，力争在性能和产能上取得突破，进一步夯实公司在核心材料环节的技术储备。
　　新兴应用领域：密切关注AR/VR、激光雷达等新兴应用领域的光学需求，适时开展相关技术和产品的预研工作。
　　（四）产能建设计划
　　公司将根据市场需求和订单预期，稳步推进南昌生产基地的建设工作，并针对光隔离器、旋涂滤光片等需求旺盛的产品线，动态调整扩产节奏，持续优化生产布局和供应链体系，提升整体交付能力和生产效率。
　　三、行业格局与趋势展望
　　（一）消费电子行业
　　消费电子行业已正式进入“AI驱动创新周期”，AI正逐步成为智能设备运行的驱动力，深刻改变着设备与用户的互动模式。智能手机作为消费电子领域的核心终端，影像技术持续升级，多摄、超高像素、潜望式长焦等创新不断涌现，推动上游核心光学元件向更高性能迭代。AI手机换机潮有望进一步拉动市场需求，为成像类光学元器件带来持续的增量空间。此外，车载光学、安防监控等多元化应用场景的光学需求也在稳步增长。
　　（二）光通信行业
　　人工智能、大数据、云计算等技术的快速发展，正在全球范围内驱动数据中心基础设施的持续升级与扩容。根据行业研究机构预测，全球AI光模块需求将从2025年约4100万只增长至2028年约9500万只，行业可服务市场规模从约180亿美元扩张至约500亿美元。光模块正经历从400G向800G/1.6T的快速迭代，每一次速率升级都对光隔离器、WDM滤光片等上游器件的性能和用量提出更高要求，为通信类光学元器件带来了广阔的市场空间。
　　（三）行业竞争格局
　　在成像光学领域，滤光片行业集中度持续提高，部分中小厂商退出市场，行业竞争格局趋于优化。公司凭借旋涂滤光片等高端产品的技术优势和先发优势，在安卓手机中高端市场占据有利竞争地位。在光通信领域，公司作为精密光学元器件供应商，凭借技术积累和产品布局，正积极把握AI算力建设带来的市场机遇，与下游光模块厂商建立稳定的合作关系，逐步提升市场份额。
　　（四）面临的机遇与挑战
　　机遇：（1）AI算力建设驱动高速光模块需求爆发，光通信元器件市场空间广阔；（2）智能手机影像技术持续升级，高端滤光片渗透率仍有较大提升空间；（3）车载光学、AR/VR等新兴应用领域为光学元器件带来增量需求；（4）行业集中度提高，头部企业市场份额有望进一步扩大。
　　挑战：（1）法拉第旋转片等核心原材料全球供应链紧张，稀土出口管制政策加剧供需缺口，可能对通信光学业务的产能释放造成一定制约；（2）前沿基础材料的研发具有周期长、投入大、技术不确定性高的特点，新产品的研发和量产存在不确定性；（3）光学元器件行业技术迭代较快，公司需要持续保持研发投入以维持技术领先优势；（4）宏观经济波动及国际贸易政策变化可能对公司经营产生一定影响。
　　四、可能面对的风险
　　（一）核心原材料供应风险
　　公司光隔离器产品所需的核心原材料法拉第旋转片当前全球供应链处于紧张状态，中国稀土出口管制政策进一步加剧了供需缺口。若核心原材料供应持续紧张或价格大幅上涨，可能对公司通信光学业务的产能释放、生产成本和盈利能力造成不利影响。
　　应对措施：公司将持续跟踪政策动向，动态调整供应链策略以保障生产与交付稳定；同时，密切关注国内上游材料产业的技术突破，积极、务实地探索和培育多元化供应链，为实现供应链自主可控的长期目标奠定基础。
　　（二）技术迭代与研发风险
　　光学元器件行业技术迭代较快，公司若不能准确把握行业技术发展趋势、持续保持研发投入和技术创新，可能导致产品竞争力下降，错失市场机遇。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，围绕核心主业和前沿领域开展技术攻关，保持产品和技术的前瞻性；同时，密切关注下游应用领域的技术动态，及时调整研发方向和产品布局。
　　（三）下游市场需求波动风险
　　公司产品主要应用于消费电子和光通信领域，下游行业受宏观经济、技术进步、消费者偏好等多种因素影响，存在一定的周期性波动风险。若下游市场需求不及预期，可能对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司坚持“成像+通信”双轮驱动战略，两大业务板块分别对应不同的下游市场和周期特征，有助于分散单一市场波动风险；同时，公司积极拓展车载光学、安防监控等多元化应用场景，持续优化产品结构和客户结构。
　　（四）市场竞争加剧风险
　　随着光学元器件行业的持续发展，潜在竞争者可能进入市场，现有竞争对手也可能通过技术创新、价格竞争等方式争夺市场份额，行业竞争可能进一步加剧，对公司产品价格和盈利能力造成压力。
　　应对措施：公司将持续加强技术研发和产品创新，提升产品性能和品质，巩固在旋涂滤光片等高端产品领域的技术优势和市场地位；同时，通过持续优化生产工艺和供应链管理，提升成本管控能力，增强综合竞争力。
　　（五）产能扩张与经营管理风险
　　随着南昌生产基地的建设和产能的持续扩张，公司在生产管理、质量控制、供应链管理等方面面临更高要求。若产能扩张进度不及预期或管理能力未能同步提升，可能对公司经营造成不利影响。
　　应对措施：公司将稳步推进产能建设，合理安排扩产节奏，持续优化生产管理体系和运营效率，确保产能扩张与经营管理能力相匹配。
　　（六）国际贸易政策风险
　　公司部分核心原材料供应受国际贸易政策影响，若国际贸易摩擦加剧或出口管制政策进一步升级，可能对公司供应链稳定性和经营成本造成不利影响。
　　应对措施：公司将持续关注国际贸易政策动态，动态调整供应链策略；同时，积极推进供应链多元化，降低对单一供应来源的依赖。
　　五、未来展望与业绩预期
　　公司管理层对未来发展充满信心。展望2026年，在清晰的战略指引下，公司已形成的“消费电子基本盘稳健，光通信新引擎强劲”的双轮驱动格局将更加稳固，有望推动公司整体业绩迈上新台阶。
　　公司将始终秉持“让光学更伟大”的企业愿景，通过持续的技术创新、产品优化和市场开拓，不断提升核心竞争力和盈利能力，致力于以更好的经营业绩回报广大投资者的信任与支持。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处的行业　　公司所处行业为精密光电薄膜元器件行业，属于光学光电子元器件行业的细分行业，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C3989其他电子元件制造”。　　（二）公司所处的行业情况　　1.成像类光学元组件下游市场情况　　（1）消费电子行业　　①智能手机　　智能手机市场整体恢复增长，国产手机市占率稳步提升。全球智能手机市场在经历了2023年低谷之后，在技术创新、产品升级以及消费者换机需求释放等因素推动下，智能手机出货量同比增长。根据IDC数据，2024年全球智能手机出... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处的行业
　　公司所处行业为精密光电薄膜元器件行业，属于光学光电子元器件行业的细分行业，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C3989其他电子元件制造”。
　　（二）公司所处的行业情况
　　1.成像类光学元组件下游市场情况
　　（1）消费电子行业
　　①智能手机
　　智能手机市场整体恢复增长，国产手机市占率稳步提升。全球智能手机市场在经历了2023年低谷之后，在技术创新、产品升级以及消费者换机需求释放等因素推动下，智能手机出货量同比增长。根据IDC数据，2024年全球智能手机出货量达12.4亿部，同比增长6.4%；中国智能手机市场出货量约2.86亿部，同比增长5.6%，呈现明显复苏迹象。2025年上半年国产智能手机出货量较去年同期基本持平，其中国产品牌手机凭借产品创新、性能提升以及性价比优势，在国内市场市占率呈稳步上升趋势，尤其在中高端市场增长迅速。
　　AI技术的出现为智能手机注入新的发展动力。以Deepseek为代表的国产大模型有望凭借其低成本、高性能推理等特点，推动生成式AI在手机端侧设备加速落地，从而提升消费者体验，推动AI手机换机需求快速增长。根据IDC预计，2024年至2028年全球AI手机复合增速将达到40.5%。AI技术的发展将从手机“有限的性能提升”发展到“AI的无限可能”，作为一种颠覆性创新，将是催化换机需求、缩短换机周期最核心的推动力。
　　智能手机影像技术创新，带动光学元件持续升级。潜望式镜头可在保持手机轻薄的同时大幅提高远摄能力，相比于普通光学变焦倍数更大、成像效果更优，是智能手机重要的光学创新方向。相较于普通镜头，潜望式镜头新增了棱镜模块，其单位价值高、技术门槛高、市场渗透率低，为摄像头光学元件市场带来巨大的增量市场空间。另外，旋涂滤光片采用半导体旋涂工艺，能有效抑制红光Flare、鬼影，减少算法误判，大幅提升成像质量，未来将从高端旗舰手机逐步向中低端手机渗透，从主摄应用拓展至超广角、长焦摄像头，市场需求也有望进一步增加。
　　此外，国家于2025年1月出台了消费补贴政策，对于单件销售价格未超6,000元的手机、平板、智能手表等数码产品，均有机会享受购新补贴。消费补贴政策有利于降低消费者购机成本，缩短消费者决策周期，也为智能手机市场注入了新的活力，尤其将带动中高端手机的需求增加。
　　②非智能手机领域
　　非智能手机领域主要包括智能平板、智能可穿戴设备、智能家居、AR/VR设备等。回顾智能手表、智能手环、TWS耳机的发展历程，AI眼镜有望成为消费电子行业下一个增长爆发点，进而为光学元器件市场带来巨大的增量市场空间。
　　传统眼镜存量市场巨大，为AI眼镜提供广阔成长空间。近年来全球眼镜销量呈现稳健增长态势。眼镜是AI端侧落地最佳场景之一，目前渗透率还非常低，庞大的传统眼镜消费市场为AI眼镜提供了巨大的成长空间。
　　光学系统是AI眼镜的难点，也是价值量最高的零部件。从物料成本来看，光学系统的成本占比超过50%，包括光机、摄像头、光波导等。在光学方案方面，目前市场上有多种方案并存，其中光波导方案使得产品具备高透光度、体积较小、具备大视场角、轻薄，高清晰度等优势，并能够与传统眼镜有机结合，有望成为长期技术方向。另外，摄像头等光学元件也向轻量化、高级集成化方向升级。
　　（2）汽车电子行业
　　汽车智驾技术的发展，带动单车摄像头搭载量大幅提升。自动驾驶按等级由低到高划分为L0-L5六个等级，单车摄像头搭载量随自动驾驶级别升高而增加。从搭载量来看，L2级智能驾驶车辆摄像头平均搭载量为5颗，L2+级为10颗，L3级为14颗左右。根据潮电智库统计数据，2024年已统计的18家国产新能源车汽车的摄像头需求量已突破7,600万颗，平均单车搭载摄像头数量超过7颗。展望2025年，预计国内车载摄像头搭载量突破1亿颗，2022-2025年摄像头复合增长率达25.7%。
　　智能驾驶渗透加速，高阶智驾进入放量阶段。从产业趋势来看，2025年智能驾驶产业有望从L2向L2++甚至L3加速迭代，其中传统车企主流车型智驾功能全面向L2+跃升，头部车企加速推进高阶智驾旗舰车型。
　　（3）安防行业
　　在AI、大数据、物联网等技术的带动下，安防行业逐渐向智能化、高清化方向发展，对监控摄像头的要求也随之提高，安防摄像头出货量仍将保持稳定增长。根据Omdia估计，2023年全球安防摄像头市场（高清模拟摄像头、网络摄像头、防爆摄像头和热成像摄像头）总体出货量约为1.9亿台，预计到2028年，总体发货量将达到2.6亿台。
　　此外，消费类安防产品因其出色的性能和便捷的使用体验，再加上居民安全意识的加强，智能家居市场的智能摄像头在国内消费级市场的需求持续增加。
　　2.通信类元器件下游市场情况
　　（1）电信市场
　　电信市场中，无源光通信元件主要用于光模块/光猫等通信设备，具体应用场景包括固网接入（FTTx）、5G无线接入以及无源波分系统使用的WDM模块（包括DCI/城域网/骨干网）等，市场需求主要受国内三大电信运营商资本性开支规模影响。分细分市场来看：
　　在固网接入方面，根据工信部数据，截至2025年6月底，固定互联网宽带接入端口数达到12.34亿个，比上年末净增3,244万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到11.93亿个，比上年末净增3,264万个；具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达3,022万个，比上年末净增201.90万个。未来，工信部将继续完善千兆网络升级政策，实现城市家庭千兆光网覆盖率超80%，10G-PON端口占比超50%，FTTR技术加速推广，并试点部署万兆光网，都将进一步带动光模块、ONU设备需求稳中有升。
　　在5G基站建设方面，根据工信部数据，截至2025年6月底，5G基站累计建成454.90万个，比上年末净增29.80万个。2024年12月工信部召开工作会议，2025年目标建成5G基站450万座以上，并推动5G向更高性能演进（如5G-A）及6G技术研发。5G基站的稳步建设将推动光模块保持稳定增长。
　　在算力建设方面，2024年三大运营商在总体资本开支下降的情况下，算力相关的资本开支则逆势增加。其中中国移动2024年在算力建设规划投资达475亿元，同比增长54.4%，中国电信、中国联通在算力投资也均有较大幅度增长。未来，随着AI技术的快速发展，三大运营商在算力投资方面将持续加大投入，投资重点转向算力、云计算、AI等新兴领域，推动数字化转型和业务增长。
　　整体来看，2025年三大运营商资本性支出预计总量压缩，结构优化。其中传统的移动＆固网建设已进入高质量平稳发展期，未来资本支出将逐渐向算力方向倾斜，加大算力网络布局，以适应数字化转型和人工智能技术发展的需求。
　　（2）数通市场
　　AI技术发展，推动算力需求快速增长。数据中心是数据存储、计算和传输的关键基础设施。AI技术的快速发展，特别是大模型和生成式人工智能的持续创新，是推动算力需求增长的主要因素。根据《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2024年中国智能算力规模同比增长74.1%，预计2025年将增长43%，继续保持快速增长。
　　国内外互联网及云厂商资本开支继续上行。2024年海外四大科技公司合计资本支出2,450亿美元，同比增长64%；根据四大海外科技公司指引，2025年资本开支合计有望达3,325亿美元，同比增长36%。Deepseek推动下推理需求井喷，国内大厂积极把握AI浪潮，腾讯、阿里、字节等互联网及云厂商的资本开支有望超预期，其中阿里巴巴计划在未来三年（2025-2027年）投入至少3,800亿元人民币用于建设云计算和AI基础设施；字节跳动2025年资本支出计划将超过1,500亿。
　　云计算及AI基础设施投资带动下，光模块等硬件需求大幅增长。根据YoleIntelligence数据，2023年全球光模块市场规模为109亿美元，预计2029年将达到224亿美元，2023至2029年年均复合增长率为11%。LightCounting预计2025年以太网光模块的销售额将增长50%。未来，随着人工智能技术的进一步发展和应用，光通信行业有望继续保持增长态势，并在数字经济、互联通信等领域发挥更加重要的作用。
　　（三）公司从事的主要业务及主要产品
　　公司秉承“让光学更伟大”的创业梦想，自成立以来，始终聚焦光学赛道，专业从事各类精密光学元器件产品的研发、生产和销售。公司在发展过程中，以行业发展方向和市场需求为导向，通过工艺技术研发和产品迭代创新，逐步构建起丰富的产品矩阵，并在光学设计、光学成膜、光学成型以及精密加工等方面积累了多项核心技术，形成了强大的自主研发能力。
　　目前，公司产品种类已从成立初期的单一红外截止滤光片逐步拓展至各类光学元器件，可广泛地应用于消费电子、汽车电子、安防监控、光通信信号传输等多个应用终端领域中。公司产品按应用领域可以分为成像类光学元器件以及通信类光学元器件，其中成像类光学元器件主要包括应用于摄像头模组的各类红外截止滤光片、棱镜等，以及用于指纹识别、人脸识别模组的生物识别滤光片；通信类光学元器件包括应用于接入网传输设备的各类GPON滤光片、TO管帽，应用于波分复用器件的WDM滤光片及组件，如CWDM/DWDM/LWDM/MWDM/CCWDM、z-block组件，以及应用于光模块的光隔离器组件等。
　　在核心技术方面，公司已具备膜系设计、光路设计的光学设计能力，拥有成熟的真空蒸发镀膜、磁控溅射镀膜、半导体旋涂等成膜工艺，突破了玻璃冷加工、模具制造、多模多穴热压一体化等成型工艺，同时在切割、丝印、贴合、焊接、组装等精密加工技术方面积累了丰富的生产制造经验。公司拥有德国莱宝、日本光驰等先进镀膜设备，可实现紫外、可见光、近红外、远红外等截止滤光片以及最小0.8nm带宽的极窄带滤光片、超硬金属膜等薄膜的制造。
　　公司各类产品和各项核心技术均是在公司发展过程中，针对行业发展方向以及市场需求通过自主研发而逐步形成的，再经过长期的生产实践而日臻成熟和完善，最终形成规模化制造能力，公司主营业务未发生变化。
　　（四）公司业务发展历程
　　1、成像类光学元器件发展历程
　　2010年，公司开始生产白玻璃红外截止滤光片，正式进入红外截止滤光片行业。
　　2014年，公司成功量产蓝玻璃红外截止滤光片，该产品可以额外吸收红外线，能更有效地消除色偏，提高成像质量，主要用于中高像素的摄像。凭借该产品，公司逐步进入国内主流安卓手机厂商。
　　2018年，公司成功量产树脂红外截止滤光片，该产品具有更薄、韧性更强的优点，能够满足智能手机轻薄的要求。凭借该产品，公司进入附加值更高的高端智能手机市场。同年，公司成功研发出屏下指纹识别模组用滤光片和3DToF镜头模组用滤光片等生物识别滤光片，进一步丰富产品线。
　　2020年，公司在行业内首次成功量产厚度为0.11mm的高强度超薄蓝玻璃红外截止滤光片，在保持玻璃基材良好的光学指标下，实现了与树脂红外截止滤光片厚度保持一致，用于高端超薄手机，进一步巩固高端市场竞争力。
　　2022年，公司把握滤光片升级趋势，成功研发并量产旋涂滤光片。旋涂滤光片采用半导体旋涂工艺，可有效解决鬼影和边缘色差问题，显著提高透光率，已连续两年实现大批量出货，进一步带动了公司业绩快速增长。
　　2023年至2024年，公司把握智能手机光学创新趋势，积极研发光学成型工艺，立项开发手机微棱镜等光学元件，优化产品结构，拓展新的增量市场。
　　2025年，公司逐步突破高精度棱镜冷加工技术壁垒，成功实现关键工艺自主可控，完成多个客户十余种样品的交付。
　　2、通信类光学元器件发展历程
　　2017年，公司依托光学镀膜工艺技术积累，研发并量产GPON滤光片，进入光通信元件领域，积极拓展公司第二成长曲线。
　　2018年，公司TO管帽开始批量出货，光通信元件的产品种类进一步增加。
　　2020年至2021年，公司先后实现CWDM、CCWDM、LWDM等滤光片制备工艺突破，WDM滤光片产品线进一步丰富。
　　2022年，公司实现极窄带滤光片DWDM的制备工艺突破。同年，公司非球管帽开始小批量出货，玻璃非球面产品线及其模具加工产线完成产品布局和技术储备。
　　2024年，公司完成隔离器产品线的搭建和布局，光隔离器实现批量出货；同时布局开发z-block组件，已向多个客户送样。
　　2025年，公司不断扩充产品类别，其中用于高速光模块的WDM滤光片、z-block组件已开始送样及少量出货，光组件产品已开始立项研发。
　　回顾公司发展历程，公司依靠光学镀膜技术起家，从红外截止滤光片开始，积极把握产品升级趋势，前瞻性布局新产品，驱动公司业绩不断增长，比如树脂滤光片、高强度超薄蓝玻璃滤光片、旋涂滤光片等产品均为公司业绩增长发挥重要作用。同时，公司依托光学镀膜技术，开发通信类滤光片系列产品，成功切入光通信器件赛道，开辟第二增长曲线，并受益于光通信行业的发展，带动公司业绩再上新台阶。公司已形成了“技术引领、产品驱动”的稳健发展模式。
　　（五）公司的主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司设立采购部，由采购部根据生产部门需求统一制定采购计划和实施采购相关物料，并对供应商进行管理，公司已建立了完善的采购管理制度，主要包括《采购供应商管理控制程序》《进料检验管制程序》等，并通过合格供应商名录对供应商实施有效管理。对于新增供应商，公司采购部、品质部、技术研发部等有关部门组成的审核小组对供应商进行基本信息调查、现场评定和考核，从资质、生产能力、技术能力、质量保证能力、环保能力等进行综合评估；对于考察评价合格的供应商，公司会要求其送交首批样品及有关的质量记录，对样品进行检测和试用；最终，经审核小组评定合格的供应商，由总经理审核签批后列入合格供应商目录。此外，公司会定期对合格供应商进行现场评估和考核，以确保供应商持续满足公司供应商资格要求，保证产品质量稳定性。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要采取“以销定产、适量备货”的模式。公司主要产品为成像类光学元器件和通信类光学元器件。公司成像类光学元器件具有定制化特点，公司已实现多品种、多批次、定制化的柔性生产组织模式。通信类光学元器件基本为标准化产品，公司会根据市场需求预测进行合理备货。同时，公司生产经验不断积累和丰富，为了提高生产效率和客户服务反应能力，公司将镀膜中片（半成品）进行标准化处理，可满足不同客户的光谱指标，然后根据客户订单计划、市场情况等提前进行适量的生产备货，后续根据客户订单要求进行丝印、切割、组立和检验后发货，提高反应速度。公司业务部在接到客户订单后，将订单信息反馈给资材部，由其根据客户订单要求、实际库存量以及当日产能，向各生产车间分解生产任务单。公司品质部负责对整个生产过程的质量监控。
　　3、销售模式
　　公司采用直销模式进行销售，公司通过与客户签订框架协议，客户根据需求对公司下订单的方式交货，相关协议中约定了质量标准、交货方式、结算方式等。在具体执行过程中，客户根据市场需求向公司下达订单，约定具体的产品规格、采购数量和采购单价，公司安排生产和销售。
　　4、研发模式
　　公司的研发部负责新产品的研发与生产技术、工艺的改进和创新。在项目立项阶段，由业务部负责人结合公司主营业务、主要产品、行业发展趋势、市场需求状况、上下游发展情况提出产品研发需求或生产工艺改进建议，研发部结合相关需求提出设计、开发方案，经研发部的负责人批准后立项，确定设计、开发计划。在项目实施阶段，由公司研发部具体负责产品和工艺的设计、开发及实验，实验完成后协同技术部优化生产工艺，生产部负责进行工艺配套并实施中试生产，技术部负责生产线设备改造。产品或工艺开发成功并进入市场后根据客户反馈由业务中心提出完善建议，研发部协同技术部具体实施改进措施。
　　（六）业绩驱动因素
　　1、下游市场需求变动
　　公司专业从事各类精密光学元组件产品的研发、生产和销售，可广泛地应用于消费类电子、车载光电、安防监控以及光通信信号传输、数据中心等多个应用终端领域中，下游市场需求是带动公司业绩增长的重要驱动力。2024年以来，智能手机出货量开始止跌回升，影像创新不断升级，带动公司成像类光学业务继续稳步增长；受AI需求带动，公司通信类光学业务也从电信市场逐步拓展至数通市场，带动公司业绩快速提升。
　　2、公司产品和技术的研发能力
　　公司在发展过程中，以行业发展方向和市场需求为导向，通过工艺技术研发和产品迭代创新，逐步构建起丰富的产品矩阵，并在光学设计、光学成膜、光学成型以及精密加工等方面积累了多项核心技术，形成了强大的自主研发能力。公司依靠光学镀膜技术起家，从红外截止滤光片开始，积极把握产品升级趋势，前瞻性布局树脂红外截止滤光片、超薄蓝玻璃红外截止滤光片以及旋涂滤光片等升级迭代产品，驱动公司业绩稳步增长。同时，公司前瞻性布局玻璃冷加工、热压成型、模具设计等光学成型加工工艺，手机微棱镜、玻璃非球面等复杂光学元组件有望成为公司下一个业绩增长点。另外，公司抓住数通市场发展机遇，积极开发WDM滤光片、z-block、光隔离器等光学元器件业务，成功实现从电信市场向数通市场的重要拓展，开辟了新的增长曲线，带动公司业绩再上新台阶。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术引领、产品驱动的发展模式
　　公司聚焦光学赛道，紧跟行业技术前沿，以市场需求为导向，前瞻性布局新产品、新工艺。经过多年发展，公司逐步丰富产品矩阵，拓展应用领域，积累核心技术，已形成“研发一代、量产一代、销售一代”的稳健发展模式。在公司发展过程中，树脂红外截止滤光片、高强度超薄蓝玻璃红外截止滤光片、旋涂红外截止滤光片等产品为公司进入中高端市场、提升市场份额发挥重要作用；GPON滤光片、TO管帽等产品让公司进入通信光学领域，成功拓展第二成长曲线；棱镜、玻璃非球面等复杂光学元组件则依托于公司玻璃冷加工、热压成型、模具设计等光学加工工艺的前瞻性布局和突破，有望成为公司下一个业绩增长点。
　　技术研发与产品创新业已成为驱动公司高质量发展的核心引擎。公司已构建成熟且可持续的发展模式，为公司长期稳健增长提供了有力保障。
　　（二）规模化、精益化的量产交付能力
　　经过多年生产经验积累，公司建有数据量丰富的膜系数据库，能够在短时间内研发出满足客户技术指标和质量要求的新产品；同时，公司已建成三大生产基地，分布在华中、华南、华东三地，具备规模化生产能力，能够有效解决产品快速转换和多批次生产问题，快速实现产品交付，及时响应客户反馈。目前，公司已全面升级MES、ERP等信息系统，打通生产、采购、计划、物流等环节的信息互联，提升各部门配合度和衔接效率，确保产品的大规模量产和供应链的高效运作。另外，公司还具备自动化设备研发及改造能力，通过开发非标自动化设备，实现生产流程优化，进一步提升精益生产能力。
　　大规模、精益化的量产交付能力是公司在市场竞争中获取优势地位的重要方式。经过多年发展，公司已在产能规模、产品良率、生产效率、信息化协同管理及精益制造水平等方面建立起竞争优势。
　　（三）深度链接、多元优质的客户资源
　　在终端产品中，光学模组或模块通常作为独立子系统存在，其光路设计与器件开发具有显著的系统性工程特征，需统筹平衡光学性能指标、量产经济性、结构适配性等多重维度。不同光学元件因功能定位差异，对加工精度、工艺复杂度提出差异化要求，需依赖产业链上下游协同攻关。典型如手机潜望式镜头中棱镜的开发，需联合上游光学元件供应商、中游模组集成商与终端整机厂商形成全链条协同开发机制。
　　公司在光学领域深耕多年，深度参与下游模组/模块厂商及终端客户的产品开发，从光学元件设计、样品试制到量产验证，累计实现了数十项新产品的开发或迭代，建立了深度协作关系，积累了优质的客户资源。公司成像光学元件的直接客户覆盖国内知名模组厂商，合作关系长期稳固；终端品牌覆盖国内主流手机品牌，在安卓手机市场占有率稳居行业前列。在光通信领域，凭借产品优势和服务能力，公司客户结构逐步优化。核心优质且长期稳定的客户群体是推动公司业务持续发展的关键因素。
　　（四）成熟稳定的管理团队
　　公司构建了专业化、梯队化的高效治理团队，核心管理层在公司均任职多年，涵盖研发、生产、销售、供应链、财务及资本运作等战略职能板块，积累了丰富的管理经验。为强化人才战略与公司长期价值增长的协同性，公司于2024年实施限制性股票激励计划，覆盖中高层管理人员及核心人员共计76人，实现核心团队与公司利益的深度绑定。同时，公司也不断从外部吸纳行业优秀人才，为公司管理团队和资深工程师队伍注入源源不断的新生力量，推动人才队伍的持续壮大与结构优化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　光学元件在消费电子、车载、安防及光通信领域的广泛应用（尤其是智能手机多摄渗透率提升）驱动行业增长，吸引大量投资，导致竞争日趋激烈。具体表现为：产能过剩可能引发价格战，拉低行业平均利润；竞争对手可能通过价格、技术或市场策略抢占份额；若公司未能及时调整策略或持续创新，将对主营业务产生不利影响。
　　应对措施：（1）强化技术研发与创新：持续投入研发，聚焦于高附加值、高技术壁垒的光学产品（如超薄镜头、潜望式镜头、自由曲面、光通信核心元件等），建立技术护城河，避免陷入单纯价格竞争。（2）深化成本管控与效率提升：优化供应链管理，探索战略采购与国产替代；持续推进生产工艺革新与自动化、智能化改造，提高良率和生产效率，降低单位成本，增强价格韧性。客户多元化与价值绑定：在稳固现有核心客户的同时，积极拓展新客户（如新兴手机品牌、汽车Tier1、AR/VR厂商等）和新应用领域，降低对单一市场波动的敏感性。提供定制化解决方案和增值服务，提升客户粘性。（3）灵活的市场策略：建立敏捷的市场响应机制，根据行业动态和竞争对手动向，灵活调整产品定价、营销和销售策略，巩固和扩大市场份额。（4）加强行业情报收集与分析：密切关注市场供需变化、技术发展趋势及主要竞争对手动态，为决策提供信息支持。
　　2、主要客户集中的风险
　　客户集中度高，若主要客户因自身经营困难或外部环境变化大幅减少订单或终止合作，将严重冲击公司业绩；客户集中度高削弱公司议价能力，挤压利润空间；主要客户的经营波动易传导至公司，影响经营稳定性。
　　应对措施：（1）积极拓展多元化客户群：制定明确的客户多元化战略，加大对新客户（尤其是非手机领域客户）的开发力度，逐步降低前五大客户收入占比的硬性目标。（2）深化战略合作关系：与核心大客户建立更紧密的战略合作伙伴关系，通过联合研发、共同开发新品、签订中长期框架协议等方式，绑定业务，提升合作深度和稳定性。（3）提升产品/服务的不可替代性：通过提供独特技术、关键部件、高性价比或难以复制的综合解决方案，增强对大客户的重要性，改善议价地位。（4）建立客户风险评估机制：定期评估核心客户的经营状况、财务健康度和未来发展前景，对潜在风险客户制定预案（如订单转移、信用收紧）。（5）优化客户结构管理：在维护大客户关系的同时，关注培育有潜力的中型客户，形成梯次客户结构。
　　3、毛利率下降的风险
　　尽管公司通过产品优化、工艺改进、良率提升、新品开发、供应链管控、自动化降本等措施维持毛利率，但未来若经营规模、产品结构、客户资源、成本控制等发生重大不利变动（如市场竞争加剧导致价格下降、原材料涨价、新品推广不及预期、生产效率停滞等），仍将面临毛利率下滑风险。
　　应对措施：（1）持续的产品结构升级：加大高毛利、高技术含量新产品的研发投入和市场推广力度，提高其在营收中的比重。（2）精益生产与成本领先：将优化工艺、提高良率、提升自动化水平和供应链效率作为常态工作，持续挖掘降本潜力，建立成本优势。（3）精准定价策略：基于产品价值、成本结构和市场竞争状况，实施更精细化的定价模型，确保合理利润空间。（4）加强原材料成本管控：密切关注关键原材料价格走势，通过战略储备、供应商多元化、谈判议价、材料替代等方式平抑成本波动。（5）提升运营效率：优化生产计划、库存管理、物流配送等环节，降低运营费用率。
　　4、应收账款发生坏账的风险
　　报告期末应收账款余额43,708.22万元，虽账龄结构优（97.64%在1年内）且客户主要为大型模组厂（产品用于知名手机品牌），整体质量高、坏账风险低。但因客户集中度高，若单一主要客户出现严重财务恶化、资金链断裂等极端情况，将显著加大公司应收账款坏账风险。
　　应对措施：（1）严格执行信用管理制度：根据客户资质、合作历史、财务状况动态调整信用额度和账期，尤其对核心大客户进行更严格的信用评估与监控。（2）强化应收账款过程管理：建立完善的应收账款台账和预警机制，及时跟进回款进度，对逾期款项积极催收。（3）分散应收账款风险：客户多元化策略本身也是分散应收账款风险的重要手段。（4）考虑风险缓释工具：评估为高风险或大额应收账款购买信用保险的可行性。（5）保持充足现金流：维持合理的现金储备和畅通的融资渠道，以应对可能的坏账损失带来的短期资金压力。（6）密切关注下游客户动态：加强对主要客户的经营和财务信息收集，对出现潜在风险的客户提前采取应对措施（如要求预付款、缩短账期、暂停发货等）。
　　5、存货周转率下降及跌价风险
　　报告期末存货余额10,738.98万元，规模偏高主要源于营业规模快速增长（采用“以销定产”模式）。若未来市场环境剧变或竞争加剧导致产品价格大跌，或公司存货管理能力跟不上业务增长/需求变化，存货将面临跌价风险，进而计提跌价损失，冲击公司业绩。
　　应对措施：（1）优化需求预测与生产计划：利用销售数据、市场信息提升需求预测准确性，优化“以销定产”模式下的生产排程，减少原材料和半成品的不合理积压。（2）加强供应链协同：与关键供应商建立信息共享机制（如VMI-供应商管理库存），缩短采购提前期，提高供应链响应速度。（3）提升存货精细化管理水平：应用先进的信息系统（如WMS,ERP）加强库存实时监控与动态分析；实施ABC分类管理，重点关注高价值、易贬值物料；建立科学的库存周转率考核指标。（4）建立存货跌价预警与计提机制：定期评估存货状态（尤其关注技术迭代快的产品），根据库龄、市场售价、可变现净值等及时、足额计提跌价准备。（5）灵活处理呆滞库存：制定快速处理呆滞物料（如降价促销、内部利用、回收利用）的流程，加速库存周转，减少损失。（6）平衡规模增长与库存风险：在扩大经营规模时，同步评估库存管理能力，避免盲目扩张导致库存失控。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司紧密围绕战略发展目标，积极把握市场机遇，通过持续优化产品结构、加大市场开拓、提升产能利用率，实现了经营业绩的显著增长。报告期内，公司实现营业收入37,628.99万元，同比增长42.29%；实现归属于上市公司股东净利润5,068.40万元，同比增长107.35%。业绩增长主要驱动因素如下：
　　1、成像光学业务稳步增长：随着旋涂滤光片在国产品牌智能手机中渗透率持续提升，公司该类产品出货量实现大幅增长；同时，受益于滤光片行业集中度提高，公司普通红外截止滤光片订单需求增加，带动出货量稳步上升。报告期内，成像类光学元器件实现营业收入25,146.40万元，同比增长22.54%。
　　2、通信光学业务快速放量：受AI算力需求持续攀升驱动，数通市场高速光模块需求显著增长，带动公司高速光模块WDM滤光片、光隔离器等通信类光学元器件销售收入快速提升。报告期内，公司通信类光学元器件实现营业收入10,803.25万元，同比增长113.72%，成功实现从电信市场向数通市场的重要拓展。
　　3、运营效率持续优化：公司持续强化成本与费用管控，通过优化供应链体系、提升生产效率、加强库存管理等措施，有效降低单位生产成本，资产运营效率不断提高。报告期内，公司主要产品毛利率稳中有升，期间费用率稳中有降，推动公司净利润水平进一步提升。
　　4、研发创新巩固核心竞争力：公司持续加大研发投入，重点推进玻璃成型工艺研发，围绕手机微棱镜、光组件、转折棱镜、玻璃非球面等产品持续加大技术投入，相关成果为产品迭代与新市场拓展提供了重要支撑。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处的行业
　　公司所处行业属于光学光电子元器件行业的细分行业，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C3989其他电子元件制造”。
　　（二）公司所处的行业情况
　　按下游应用领域不同，公司产品可以分为应用于摄像头模组、生物识别模组的成像类光学元器件以及应用于激光雷达、光通信传输设备的通信类光学元器件。
　　1、成像类光学元组件下游市场情况
　　（1）消费电子行业
　　①智能手机市场整体恢复增长，国产手机市占率稳步提升。全球智能手机市场在经历了2023年低谷之后，在技... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处的行业
　　公司所处行业属于光学光电子元器件行业的细分行业，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C3989其他电子元件制造”。
　　（二）公司所处的行业情况
　　按下游应用领域不同，公司产品可以分为应用于摄像头模组、生物识别模组的成像类光学元器件以及应用于激光雷达、光通信传输设备的通信类光学元器件。
　　1、成像类光学元组件下游市场情况
　　（1）消费电子行业
　　①智能手机市场整体恢复增长，国产手机市占率稳步提升。全球智能手机市场在经历了2023年低谷之后，在技术创智能手机新、产品升级以及消费者换机需求释放等因素推动下，智能手机出货量同比增长。根据IDC数据，2024年全球智能手机出货量达12.4亿部，同比增长6.4%；中国智能手机市场出货量约2.86亿部，同比增长5.6%，呈现明显复苏迹象。其中国产品牌手机凭借产品创新、性能提升以及性价比优势，在国内市场市占率呈稳步上升趋势，尤其在中高端市场增长迅速。根据IDC数据，2024年国内安卓手机出货量同比增长7.9%，而苹果手机出货量同比下降5.4%，国产手机显示良好的增长潜力。
　　AI技术的出现为智能手机注入新的发展动力。以Deepseek为代表的国产大模型有望凭借其低成本、高性能推理等特点，推动生成式AI在手机端侧设备加速落地，从而提升消费者体验，推动AI手机换机需求快速增长。根据IDC预计，2024年全球生成式人工智能手机出货量为2.34亿部，在全球智能手机出货量占比为19%，2024年至2028年全球AI手机复合增速将达到40.5%。AI技术的发展将从手机“有限的性能提升”发展到“AI的无限可能”，作为一种颠覆性创新，将是催化换机需求、缩短换机周期最核心的推动力。
　　智能手机影像技术创新，带动光学元件持续升级。潜望式镜头可在保持手机轻薄的同时大幅提高远摄能力，相比于普通光学变焦倍数更大、成像效果更优，是智能手机重要的光学创新方向。相较于普通镜头，潜望式镜头新增了棱镜模块，其单位价值高、技术门槛高、市场渗透率低，为摄像头光学元件市场带来巨大的增量市场空间。另外，旋涂滤光片采用半导体旋涂工艺，能有效抑制红光Flare、鬼影，减少算法误判，大幅提升成像质量，未来将从高端旗舰手机逐步向中低端手机渗透，从主摄应用拓展至超广角、长焦摄像头，市场需求也有望进一步增加。
　　②非智能手机领域非智能手机的消费电子主要包括智能平板、智能可穿戴设备、AR/VR设备等。回顾智能手表、智能手环、TWS耳机的发展历程，AI眼镜有望成为消费电子行业下一个增长爆发点，进而为光学元器件市场带来巨大的增量市场空间。
　　传统眼镜存量市场巨大，为AI眼镜提供广阔成长空间。近年来全球眼镜销量呈现稳健增长态势，根据Statista统计数据，2023年全球眼镜销量约为14.3亿副。眼镜是AI端侧落地最佳场景之一，目前渗透率还非常低，庞大的传统眼镜消费市场为AI眼镜提供了巨大的成长空间。
　　光学系统是AI眼镜的难点，也是价值量最高的零部件。从物料成本来看，光学系统的成本占比超过50%，包括光机、摄像头、光波导等。在光学方案方面，目前市场上有多种方案并存，其中光波导方案使得产品具备高透光度、体积较小、具备大现场角、轻薄，高清晰度等优势，并能够与传统眼镜有机结合，有望成为长期技术方向。另外，摄像头等光学元件也向轻量化、高级集成化方向升级。
　　（2）汽车电子行业
　　汽车智驾技术的发展，带动单车摄像头搭载量大幅提升。自动驾驶按等级由低到高划分为L0-L5六个等级，单车摄像头搭载量随自动驾驶级别升高而增加。从搭载量来看，L2级智能驾驶车辆摄像头平均搭载量为5颗，L2+级为10颗，L3级为14颗左右。根据潮电智库统计数据，2024年已统计的18家国产新能源车汽车的摄像头需求量已突破7,600万颗，平均单车搭载摄像头数量超过7颗。展望2025年，预计国内车载摄像头搭载量突破1亿颗，2022-2025年摄像头复合增长率达25.7%。
　　智能驾驶渗透加速，高阶智驾进入放量阶段。从产业趋势来看，2025年智能驾驶产业有望从L2向L2++甚至L3加速迭代，其中传统车企主流车型智驾功能全面向L2+跃升，头部车企加速推进高阶智驾旗舰车型。从市场空间来看，2024年国内乘用车市场L2+及以上渗透率仅为10.5%，仍有较大提升空间，尤其是比亚迪于2025年推出其智驾平权战略，将智驾搭载车型直接下探至7万，将带动智驾渗透率大幅提升。
　　（3）安防行业
　　在AI、大数据、物联网等技术的带动下，安防行业逐渐向智能化、高清化方向发展，对监控摄像头的要求也随之提高，安防摄像头出货量仍将保持稳定增长。根据Omdia估计，2023年全球安防摄像头市场（高清模拟摄像头、网络摄像头、防爆摄像头和热成像摄像头）总体出货量约为1.9亿台，预计到2028年，总体发货量将到达2.6亿台。
　　此外，消费类安防产品因其出色的性能和便捷的使用体验，再加上居民安全意识的加强，智能家居市场的智能摄像头在国内消费级市场的需求持续增加。根据IDC数据，2024全球消费级摄像头市场出货量为1.37亿台，较去年同期增长1.37%。
　　2、通信类元组件下游市场情况
　　（1）电信市场
　　电信市场中，无源光通信元件主要用于光模块/光猫等通信设备，具体应用场景包括固网接入（FTTx）、5G无线接入以及无源波分系统使用的WDM模块（包括DCI/城域网/骨干网）等，市场需求主要受国内三大电信运营商资本性开支规模影响。分细分市场来看：
　　在固网接入方面，根据工信部数据，截至2024年底，固定互联网宽带接入端口数达到12.02亿个，比上年末净增6,612万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到11.6亿个，比上年末净增6,570万个；具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2,820万个，比上年末净增518.3万个。未来，工信部将继续完善千兆网络升级政策，实现城市家庭千兆光网覆盖率超80%，10G-PON端口占比超50%，FTTR技术加速推广，并试点部署万兆光网，都将进一步带动光模块、ONU设备需求稳中有升。
　　在5G基站建设方面，根据工信部数据，截至2024年底，5G基站累计建成425.1万个，比上年末净增87.4万个。2024年12月工信部召开工作会议，2025年目标建成5G基站450万座以上，5G基站建设放缓。
　　在算力建设方面，2024年三大运营商在总体资本开支下降的情况下，算力相关的资本开支则逆势增加。其中中国移动2024年在算力建设规划投资达475亿元，同比增长54.4%，中国电信、中国联通在算力投资也均有较大幅度增长。未来，随着AI技术的快速发展，三大运营商在算力投资方面将持续加大投入，投资重点转向算力、云计算、AI等新兴领域，推动数字化转型和业务增长。
　　整体来看，2025年三大运营商资本性支出预计总量压缩，结构优化。其中传统的移动＆固网建设已进入高质量平稳发展期，未来资本支出将逐渐向算力方向倾斜，加大算力网络布局，以适应数字化转型和AI技术发展的需求。
　　（2）数通市场
　　AI技术发展，推动算力需求快速增长。数据中心是数据存储、计算和传输的关键基础设施。AI技术的快速发展，特别是大模型和生成式人工智能的持续创新，是推动算力需求增长的主要因素。根据《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2024年中国智能算力规模同比增长74.1%，预计2025年将增长43%，继续保持快速增长。
　　国内外互联网及云厂商资本开支继续上行。2024年海外四大科技公司合计资本支出2,450亿美元，同比增长64%；根据四大海外科技公司指引，2025年资本开支合计有望达3,325亿美元，同比增长36%。Deepseek推动下推理需求井喷，国内大厂积极把握 AI浪潮，腾讯、阿里、字节等互联网及云厂商的资本开支有望超预期，其中阿里巴巴计划在未来三年（2025-2027年）投入至少3,800亿元人民币用于建设云计算和AI基础设施。
　　云计算及AI基础设施投资带动下，光模块等硬件需求大幅增长。根据Yole Intelligence数据，2023年全球光模块市场规模为109亿美元，预计2029年将达到224亿美元，2023至2029年年均复合增长率为11%。Light Counting预计2025年以太网光模块的销售额将增长50%。未来，随着人工智能技术的进一步发展和应用，光通信行业有望继续保持增长态势，并在数字经济、互联通信等领域发挥更加重要的作用。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务及主要产品
　　公司秉承“让光学更伟大”的创业梦想，自成立以来，始终聚焦光学赛道，专业从事各类精密光学元器件产品的研发、生产和销售。公司在发展过程中，以行业发展方向和市场需求为导向，通过工艺技术研发和产品迭代创新，逐步构建起丰富的产品矩阵，并在光学设计、光学成膜、光学成型以及精密加工等方面积累了多项核心技术，形成了强大的自主研发能力。
　　目前，公司产品种类已从成立初期的单一红外截止滤光片逐步拓展至各类光学元器件，可广泛地应用于消费电子、汽车电子、安防监控、光通信信号传输等多个应用终端领域中。公司产品按应用领域可以分为成像类光学元器件以及通信类光学元器件，其中成像类光学元器件主要包括应用于摄像头模组的各类红外截止滤光片、棱镜等，以及用于指纹识别、人脸识别模组的生物识别滤光片；通信类光学元器件包括应用于接入网传输设备的各类GPON滤光片、TO管帽，应用于波分复用器件的WDM滤光片及组件，如CWDM/DWDM/LWDM/MWDM/CCWDM、z-block组件，以及应用于光模块的光隔离器组件等。
　　在核心技术方面，公司已具备膜系设计、光路设计的光学设计能力，拥有成熟的真空蒸发镀膜、磁控溅射镀膜、半导体旋涂等成膜工艺，突破了玻璃冷加工、模具制造、多模多穴热压一体化等成型工艺，同时在切割、丝印、贴合、焊接、组装等精密加工技术方面积累了丰富的生产制造经验。公司拥有德国莱宝、日本光驰等先进镀膜设备，可实现紫外、可见光、近红外、远红外等截止滤光片以及最小0.8nm带宽的极窄带滤光片、超硬金属膜等薄膜的制造。
　　公司各类产品和各项核心技术均是在公司发展过程中，针对行业发展方向以及市场需求通过自主研发而逐步形成的，再经过长期的生产实践而日臻成熟和完善，最终形成规模化制造能力，公司主营业务未发生变化。
　　（二）公司业务发展历程
　　1、成像类光学元器件发展历程
　　2010年，公司开始生产白玻璃红外截止滤光片，正式进入红外截止滤光片行业。
　　2014年，公司成功量产蓝玻璃红外截止滤光片，该产品可以额外吸收红外线，能更有效地消除色偏，提高成像质量，主要用于中高像素的摄像。凭借该产品，公司逐步进入国内主流安卓手机厂商。
　　2018年，公司成功量产树脂红外截止滤光片，该产品具有更薄、韧性更强的优点，能够满足智能手机轻薄的要求。凭借该产品，公司进入附加值更高的高端智能手机市场。同年，公司成功研发出屏下指纹识别模组用滤光片和3D ToF镜头模组用滤光片等生物识别滤光片，进一步丰富产品线。
　　2020年，公司在行业内首次成功量产厚度为0.11mm的高强度超薄蓝玻璃红外截止滤光片，在保持玻璃基材良好的光学指标下，实现了与树脂红外截止滤光片厚度保持一致，用于高端超薄手机，进一步巩固高端市场竞争力。
　　2022年，公司把握滤光片升级趋势，成功研发并量产旋涂滤光片。旋涂滤光片采用半导体旋涂工艺，可有效解决鬼影和边缘色差问题，显著提高透光率，已连续两年实现大批量出货，进一步带动了公司业绩快速增长。
　　2023年以来，公司把握智能手机光学创新趋势，积极研发光学成型工艺，立项开发手机微棱镜等光学元件，优化产品结构，拓展新的增量市场。
　　2、通信类光学元器件发展历程
　　2017年，公司依托光学镀膜工艺技术积累，研发并量产GPON滤光片，进入光通信元件领域，积极拓展公司第二成长曲线。
　　2018年，公司TO管帽开始批量出货，光通信元件的产品种类进一步增加。
　　2020年至2021年，公司先后实现CWDM、CCWDM、LWDM等滤光片制备工艺突破，WDM滤光片产品线进一步丰富。
　　2022年，公司实现极窄带滤光片DWDM的制备工艺突破。同年，公司非球管帽开始小批量出货，玻璃非球面产品线及其模具加工产线完成产品布局和技术储备。
　　2024年，公司完成隔离器产品线的搭建和布局，光隔离器实现批量出货；同时布局开发z-block组件，已向多个客户送样。
　　回顾公司发展历程，公司依靠光学镀膜技术起家，从红外截止滤光片开始，积极把握产品升级趋势，前瞻性布局新产品，驱动公司业绩不断增长，比如树脂滤光片、高强度超薄蓝玻璃滤光片、旋涂滤光片等产品均为公司业绩增长发挥重要作用。同时，公司依托光学镀膜技术，开发通信类滤光片系列产品，成功切入光通信器件赛道，开辟第二增长曲线，并受益于光通信行业的发展，带动公司业绩再上新台阶。公司已形成了“技术引领、产品驱动”的稳健发展模式。
　　（三）公司的主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司设立采购部，由采购部根据生产部门需求统一制定采购计划和实施采购相关物料，并对供应商进行管理，公司已建立了完善的采购管理制度，主要包括《采购供应商管理控制程序》《进料检验管制程序》等，并通过合格供应商名录对供应商实施有效管理。对于新增供应商，公司采购部、品质部、技术研发部等有关部门组成的审核小组对供应商进行基本信息调查、现场评定和考核，从资质、生产能力、技术能力、质量保证能力、环保能力等进行综合评估；对于考察评价合格的供应商，公司会要求其送交首批样品及有关的质量记录，对样品进行检测和试用；最终，经审核小组评定合格的供应商，由总经理审核签批后列入合格供应商目录。此外，公司会定期对合格供应商进行现场评估和考核，以确保供应商持续满足公司供应商资格要求，保证产品质量稳定性。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要采取“以销定产、适量备货”的模式。公司主要产品为成像类光学元器件和通信类光学元器件。公司成像类光学元器件具有定制化特点，公司已实现多品种、多批次、定制化的柔性生产组织模式。通信类光学元器件基本为标准化产品，公司会根据市场需求预测进行合理备货。同时，公司生产经验不断积累和丰富，为了提高生产效率和客户服务反应能力，公司将镀膜中片（半成品）进行标准化处理，可满足不同客户的光谱指标，然后根据客户订单计划、市场情况等提前进行适量的生产备货，后续根据客户订单要求进行丝印、切割、组立和检验后发货，提高反应速度。公司业务部在接到客户订单后，将订单信息反馈给资材部，由其根据客户订单要求、实际库存量以及当日产能，向各生产车间分解生产任务单。公司品质部负责对整个生产过程的质量监控。
　　3、销售模式
　　公司采用直销模式进行销售，公司通过与客户签订框架协议，客户根据需求对公司下订单的方式交货，相关协议中约定了质量标准、交货方式、结算方式等。在具体执行过程中，客户根据市场需求向公司下达订单，约定具体的产品规格、采购数量和采购单价，公司安排生产和销售。
　　4、研发模式
　　公司的研发部负责新产品的研发与生产技术、工艺的改进和创新。在项目立项阶段，由业务部负责人结合公司主营业务、主要产品、行业发展趋势、市场需求状况、上下游发展情况提出产品研发需求或生产工艺改进建议，研发部结合相关需求提出设计、开发方案，经研发部的负责人批准后立项，确定设计、开发计划。在项目实施阶段，由公司研发部具体负责产品和工艺的设计、开发及实验，实验完成后协同技术部优化生产工艺，生产部负责进行工艺配套并实施中试生产，技术部负责生产线设备改造。产品或工艺开发成功并进入市场后根据客户反馈由业务中心提出完善建议，研发部协同技术部具体实施改进措施。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术引领、产品驱动的发展模式
　　公司聚焦光学赛道，紧跟行业技术前沿，以市场需求为导向，前瞻性布局新产品、新工艺。经过多年发展，公司逐步丰富产品矩阵，拓展应用领域，积累核心技术，已形成“研发一代、量产一代、销售一代”的稳健发展模式。在公司发展过程中，树脂红外截止滤光片、高强度超薄蓝玻璃红外截止滤光片、旋涂红外截止滤光片等产品为公司进入中高端市场、提升市场份额发挥重要作用；GPON滤光片、TO管帽等产品让公司进入通信光学领域，成功拓展第二成长曲线；棱镜、玻璃非球面等复杂光学元组件则依托于公司玻璃冷加工、热压成型、模具设计等光学加工工艺的前瞻性布局和突破，有望成为公司下一个业绩增长点。
　　技术研发与产品创新业已成为驱动公司高质量发展的核心引擎。公司已构建成熟且可持续的发展模式，为公司长期稳健增长提供了有力保障。
　　（二）规模化、精益化的量产交付能力
　　经过多年生产经验积累，公司建有数据量丰富的膜系数据库，能够在短时间内研发出满足客户技术指标和质量要求的新产品；同时，公司已建成三大生产基地，分布在华中、华南、华东三地，具备规模化生产能力，能够有效解决产品快速转换和多批次生产问题，快速实现产品交付，及时响应客户反馈。目前，公司已全面升级MES、ERP等信息系统，打通生产、采购、计划、物流等环节的信息互联，提升各部门配合度和衔接效率，确保产品的大规模量产和供应链的高效运作。另外，公司还具备自动化设备研发及改造能力，通过开发非标自动化设备，实现生产流程优化，进一步提升精益生产能力。
　　大规模、精益化的量产交付能力是公司在市场竞争中获取优势地位的重要方式。经过多年发展，公司已在产能规模、产品良率、生产效率、信息化协同管理及精益制造水平等方面建立起竞争优势。
　　（三）深度链接、多元优质的客户资源
　　在终端产品中，光学模组或模块通常作为独立子系统存在，其光路设计与器件开发具有显著的系统性工程特征，需统筹平衡光学性能指标、量产经济性、结构适配性等多重维度。不同光学元件因功能定位差异，对加工精度、工艺复杂度提出差异化要求，需依赖产业链上下游协同攻关。典型如手机潜望式镜头中棱镜的开发，需联合上游光学元件供应商、中游模组集成商与终端整机厂商形成全链条协同开发机制。
　　公司在光学领域深耕多年，深度参与下游模组/模块厂商及终端客户的产品开发，从光学元件设计、样品试制到量产验证，累计实现了数十项新产品的开发或迭代，建立了深度协作关系，积累了优质的客户资源。公司成像光学元件的直接客户覆盖国内知名模组厂商，合作关系长期稳固；终端品牌覆盖国内主流手机品牌，在安卓手机市场占有率稳居行业前列。在光通信领域，凭借产品优势和服务能力，公司客户结构逐步优化。核心优质且长期稳定的客户群体是推动公司业务持续发展的关键因素。
　　（四）成熟稳定的管理团队
　　公司构建了专业化、梯队化的高效治理团队，核心管理层在公司均任职多年，涵盖研发、生产、销售、供应链、财务及资本运作等战略职能板块，积累了丰富的管理经验。为强化人才战略与公司长期价值增长的协同性，公司于2024年实施限制性股票激励计划，覆盖中高层管理人员及核心人员共计76人，实现核心团队与公司利益的深度绑定。同时，公司也不断从外部吸纳行业优秀人才，为公司管理团队和资深工程师队伍注入源源不断的新生力量，推动人才队伍的持续壮大与结构优化。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司围绕自身发展战略及经营计划，加大研发投入，夯实业务基本盘，推进客户结构升级，提升产能，扩大市场份额，并加强内部精细化管理，不断提升盈利能力。2024年，公司实现营业收入59,700.65万元，较上年增长69.20%；归属于上市公司股东的净利润为5,581.94万元，较上年增长271.02%，经营业绩稳步增长。
　　分业务板块来看，2024年公司成像类光学元器件产品实现收入45,947.35万元，同比增长65.10%，主要系公司抓住智能手机整体出货量回暖以及国产品牌智能手机市占率提升的市场机遇，积极扩大产能，加大客户开发力度，成功抢占市场份额，带动公司红外截止滤光片出货量大幅增加，再创新高。根据潮电智库统计，2024年公司红外截止滤光片出货量居国内第一，尤其是用于高端智能手机的旋涂滤光片产品在本报告期内实现了大批量出货，为成像类光学元件板块带来了较大的业绩增量。2024年公司通信类光学元器件产品收入12,399.37万元，同比大幅增长101.65%，主要系公司不断加强客户开发，主要产品GPON滤光片、管帽出货量均大幅增加；另一方面则受益于新产品销售带来的业绩增量，如用于高速光模块的WDM滤光片、激光雷达光学元器件、光隔离器等均已实现批量出货。
　　在研发发面，公司继续加大研发投入，重点开发了激光雷达光学元器件、Z-Block波分复用组件、光隔离器组件以及手机微棱镜等，重点布局玻璃冷加工工艺，进一步提升模具加工能力以及热压成型工艺。2024年研发费用3,805.83万元，同比增长16.20%。在知识产权方面，报告期内公司共申请11项发明专利、29项实用新型专利、2件外观设计。截止报告期末，公司已累计取得10项发明专利、101项实用新型专利、1项外观设计。
　　2024年，公司实施了限制性股票激励计划，覆盖中高层管理人员及核心人员共计76人，实现核心团队与公司利益的深度绑定。在募投项目建设方面，公司持续推荐南昌光学生产基地建设，主要产品产能均大幅增加，有力支撑了公司的产品交付和市场份额提升。在内部管理方面，公司先后升级ERP、OA、MES等系统，推动公司数字化转型升级，进一步提升公司集团化管理水平。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　光学产业是一个多学科交叉融合、技术持续创新、产品不断升级、应用领域逐步拓展的高成长性行业，下游市场空间巨大。公司自成立以来，一直聚焦光学赛道，专业从事各类精密光学元器件产品的研发、生产和销售。公司在发展过程中，始终以行业发展方向和市场需求为导向，通过工艺技术研发和产品迭代创新，逐步构建起应用于消费电子、车载光电、智能安防、光通信等领域的产品矩阵，并在光学设计、光学成膜、光学成型以及精密加工等方面积累了多项核心技术，形成了强大的自主研发能力。
　　未来，公司将持续战略聚焦光学光电子领域，紧抓光学产业升级与跨界融合发展的机遇，以“技术纵深突破+下游横向拓展”双轮驱动发展。在光学加工技术方面，公司重点突破并不断优化胶合棱镜、非球面等复杂光学元件或组件的量产工艺，前瞻性布局纳米压印、刻蚀等半导体光学加工技术，加快公司由平面、球面光学元件向非球面、棱镜、超透镜等复杂光学元件或组件转型升级；在下游应用领域方面，公司继续巩固在消费电子成像光学领域的市场地位，优化通信光学领域的客户结构和产品结构，积极拓展在AR/VR、车载光电等应用领域的市场机会。通过智能制造升级与垂直产业链整合，提升复杂光学元器件的生产制造能力，致力成为国内领先的光学技术解决方案提供商。
　　（二）经营计划2025年，基于消费电子市场的复苏以及AI技术的快速发展，公司拟采取以下经营举措，进一步提升公司的业绩规模和管理水平。
　　1、夯实业务基本盘，继续巩固现有产品市场地位，提升盈利水平
　　在激烈的市场竞争中，夯实的业务基本盘是公司保持持续稳定增长的核心前提。红外截止滤光片是公司成像光学元件中出货量最大的单品，根据潮电智库统计，2024年公司出货量居国内市场第一，是公司在成像光学业务板块的基本盘；GPON滤光片、TO管帽产能及出货量均居行业前列，是公司在通信光学业务板块的基本盘。
　　2025年在下游市场需求保持增长的背景下，公司将继续稳固与现有大客户的合作关系，关注产品迭代方向，深挖客户潜在需求，优化产品结构，进一步提升市场份额；同时优化生产工艺流程，适当扩大产能，确保产品质量与交付效率，提升客户满意度；并继续实施降本增效，精细化管理各环节成本，加大自动化设备改造，充分挖掘毛利空间，提升综合盈利水平。
　　2、紧抓市场机遇，重点发展创新产品，培育新的业绩增长点
　　回顾公司发展历程，业绩显著提升主要得益于新产品的驱动效应，其中树脂滤光片、高强度超薄蓝玻璃滤光片、旋涂滤光片等新产品在拓展增量市场、优化收入结构、提升市场地位方面发挥了核心引擎作用。2025年，手机微棱镜、光隔离器是公司重点推进和发展的产品线。手机微棱镜用在潜望式镜头，可以实现多倍光学变焦，拥有巨大的增量市场空间。作为智能手机摄像头光学元件重要的供应商，在微棱镜项目上，公司将围绕“研发—量产—交付”全周期展开，通过组建专业团队，联合客户共同开展工艺技术攻关，搭建自动化生产线，快速推进产品的研发、送样、量产和交付。光隔离器是高速光模块中的必备组件，其市场需求随着高速光模块出货量增加而快速增长，公司该产品已在2024年实现批量出货，2025年公司将继续购置设备，增加人员，扩充产能，提升产品交付能力，快速抢占市场份额。
　　3、推动数字化转型升级，提升公司集团化管理水平
　　数字化转型是公司提升经营效率的重要方式。2025年，公司将继续推进数字化升级，实现ERP、MES、OA等系统的协同上线，重构企业生产、管理与协作模式；完善业财一体化体系建设，全方位整合、优化业务流程，通过数字化手段推动财务数据、业务数据相融合，提高经营决策的及时性、有效性。同时，公司将着力构建与战略发展目标相匹配的组织体系，通过内部培养+外部引入相结合的方式，加强人才梯队建设，组建优秀管理团队；实施多样化的激励手段完善绩效和股权激励机制，为公司未来的高速发展和战略目标的达成提供组织支撑。
　　4、寻求投资并购机会，实施外延式发展战略
　　投资并购是上市公司实现业务转型升级、强化核心竞争力、促进公司快速发展的重要方式。公司将充分发挥上市公司平台作用，在夯实内生业务发展的同时，围绕主营业务以及产业链上下游，积极寻求国内外优质的投资并购标的，通过外延式发展模式，扩大公司经营规模，提升核心竞争力，实现公司跨越式发展。2025年，公司将重点关注光波导、超表面光学等前沿光学技术相关的项目以及与AR/VR、激光雷达、光通信、AI机器人等领域的战略合作机会。
　　（三）公司可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　近年来，随着光学在消费电子、车载镜头、安防摄像头以及光通信领域的应用不断加深，光学元件市场需求旺盛。特别是智能手机品牌厂商持续进行光学创新，手机多摄渗透率不断提高，光学元件制造前景广阔。这吸引了行业内外企业的大量投资，导致行业竞争日趋激烈。
　　具体风险点主要有：激烈的市场竞争可能导致行业整体产能上升，超过市场需求，从而引发价格战，导致平均利润水平下滑。如果公司不能根据市场情况及时调整竞争策略，或无法持续进行技术创新以适应激烈的行业竞争，将对公司的主营业务产生不利影响。竞争对手可能通过价格优势、技术突破或市场拓展等方式抢占市场份额，导致公司市场份额下降。
　　2、主要客户集中的风险
　　公司的直接客户主要是摄像头模组厂商，产品被应用在各大品牌智能手机中。下游行业整体呈现集中度高的特点。报告期内，公司前五大客户的收入占当年营业收入比重为67%，客户集中度相对较高。
　　具体风险点：公司对少数大客户的依赖度较高，如果这些客户因自身经营问题或外部环境变化，减少订单或终止合作，将对公司的经营业绩产生重大不利影响。由于客户集中度高，公司在与大客户的谈判中可能处于劣势，导致议价能力较弱，利润空间受到挤压。大客户的经营状况受宏观经济、行业政策等因素影响较大，其经营波动可能传导至公司，影响公司的稳定经营。
　　3、毛利率下降的风险
　　公司主要产品为成像类光学元器件和通信类光学元器件。报告期内，公司通过持续优化产品设计、改进生产工艺、改良设备等提高产品良率、不断开发符合客户需求和技术发展趋势的新产品并加强供应链管理控制采购成本、提高自动化水平提高效率并降低边际成本、深入与现有客户的合作。未来，如果公司的经营规模、产品结构、客户资源、成本控制等方面发生较大不利变动，公司将面临毛利率下降的风险。
　　4、应收账款发生坏账的风险
　　报告期末，公司的应收账款账面价值为43,302.73万元，公司应收账款账龄普遍较短，1年以内的占比在98%左右。公司的应收账款对象主要为大型摄像头模组生产厂商，公司的产品最终主要用于华为、小米、OPPO、vivo、三星、荣耀等国内外知名品牌智能手机。虽然公司应收账款质量较高，不能回收的风险较低，但由于公司客户相对集中，若其中某个客户出现财务情况恶化，资金链紧张等不利情况，则公司应收账款发生坏账的风险将加大。
　　5、存货周转率下降及跌价风险报告期期末，公司存货账面价值是9,640.79万元，存货规模偏高，公司生产模式主要为“以销定产”，存货规模的偏高主要系营业规模快速增加所致。随着未来公司经营规模的进一步扩大，公司存货余额可能继续增加，未来若市场环境发生重大不利变化或市场竞争加剧导致公司产品价格出现大幅下降，或者公司存货管理能力无法满足业务快速的增长或市场需求的变化，公司存货将存在计提跌价损失的风险，并对公司业绩造成不利影响。 收起▲