一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求（一）公司所属行业分析
　　中国香精香料行业是中国化工工业中一个新兴的行业，在过去几十年中，迅速发展成为一个活跃的市场。目前世界上香料品种约7,000种，其中合成香料约6,000多种，天然香料约500种，而以各类香料复配组成的香精种类则多达上万种。据《香料香精行业“十四五”发展规划》指出，预计到2025年，中国香料香精行业主营业务收入达到500亿元，年均增长2%以上。其中，香精产量将达到40万吨，香料产量将达到25万吨。
　　（二）产业发展政策环境、环保... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求（一）公司所属行业分析
　　中国香精香料行业是中国化工工业中一个新兴的行业，在过去几十年中，迅速发展成为一个活跃的市场。目前世界上香料品种约7,000种，其中合成香料约6,000多种，天然香料约500种，而以各类香料复配组成的香精种类则多达上万种。据《香料香精行业“十四五”发展规划》指出，预计到2025年，中国香料香精行业主营业务收入达到500亿元，年均增长2%以上。其中，香精产量将达到40万吨，香料产量将达到25万吨。
　　（二）产业发展政策环境、环保政策、进出口贸易政策
　　中国香精香料行业正处于快速发展时期，国家陆续出台《香料香精行业“十四五”发展规划》等各项政策法规进行宏观调控，支持香料香精行业的发展。顶层政策的推出，有利于大型龙头进一步拓展市场、扩大规模，获得规模效益。同时，政府加强食品安全监督和环境治理，进一步规范化香精香料行业。
　　政策端从食品多样化、安全化以及环境治理等方面对香精香料行业提出更高管理要求，同时给予香精香料企业更大发展空间。食品多样化看，政策鼓励食品行业向多样化方向发展，以及食品工业的转型升级，推动了香精香料下游应用端的发展，间接带动对于香精香料的需求；环境治理层面，政策提出坚持“绿色低碳，生态文明”的发展路线，对于香精香料行业进一步规范化；香精香料生产端提出了安全化、天然化的相关政策，随着消费者对于食品健康安全的逐步重视，政策提出推动食品安全现代化治理体系的建设，其中天然香料更是在技术开发以及生产方面受到政策鼓励支持，符合长期发展趋势。
　　近年来，在环保政策趋严的背景下，香精香料行业作为化学原料和化学制品制造业细分行业，环境治理不严的小企业首当其冲，对有一定规模的、环保治理规范的企业提供了良好的发展机遇。政策面整体看，将推动香精香料行业向绿色化、安全化、多样化以及天然化方向发展。
　　（三）上下游产业链情况
　　1、产业链上游
　　天然香料主要成分来源于天然，上游产业是天然香料植物种植业以及初级加工业，随着生活水平的提高，人们对食品安全更加重视，天然香料逐渐得到人们的青睐，需求也不断上升。合成香料以化工原料为主要原料，化工原料来源丰富且原料成本低廉来源广泛，成本受原油价格影响呈现增长趋势，产品品类较天然香料丰富，缺点是味道层次单一，需要组合调配使用。
　　2、产业链下游
　　香精香料下游应用领域以食品和日化行业为主，整体看下游消费领域较为分散，单一市场需求变动对整体需求影响较小。
　　香料多直接应用于香精的生产，少数直接用于食品添加和日化行业；香精的下游应用方包含食品、日化、烟草以及其他化工业行业。根据IAL Consultants、国家卫健委、头豹研究院数据显示，香精香料下游应用领域分布中，食用香精和日化香精为香精香料主要的需求来源，各占市场44%，其中饮料市场、乳制品市场分别占食用香精香料市场份额的43%和17%；洗涤用品、化妆品和高档香水分别占日化香精市场份额的32%、27%和17%；烟用香精的使用占到12%。近年来，我国成为世界经济增长最快的经济体之一，并在较长时期内仍保持稳定增长。随着我国经济的增长、国民收入的提高，城乡居民消费能力也不断提高。根据国家统计局数据显示，2023年全年我国人均国内生产总值89,358元，比上年增长5.4%；国民总收入1,251,297亿元，比上年增长5.6%。国民经济的快速发展和居民收入的快速增长带动了消费的持续增长。2023年全年社会消费品零售总额471,495亿元，比上年增长7.2%。2023年全国城镇居民人均消费支出3.3万元/人，比上年增长8.55%。随着国民收入持续增长，居民消费能力将进一步提升，为香料香精下游食品饮料、日化等行业发展提供了良机，而下游行业的快速发展又给中国香料香精行业带来日益增长的市场空间。
　　（1）下游食品行业分析
　　中国食品行业市场规模较平稳，需求稳定广泛，且人均食用香精消费量仍有提升空间；伴随消费升级，中国行业中的饮料、乳制品将带动香精香料需求进一步上升。食品与日化行业为香精香料下游主要使用方，食品行业多样化发展带动香精香料需求稳中有升。食用香精香料给食物原料赋予香味，矫正食品中的不良气味，同时补充食品的香气不足，稳定和辅助食品中的固有香气。根据中金普华网发布的《2023-2029年中国食品行业前景研究与发展趋势研究报告》，预计2023年全年，中国食品工业总产值将达到20.5万亿元，同比增长6.5%。预计2024-2029年，中国食品工业总产值将保持在6%-7%的年均增速，到2029年将达到30万亿元。
　　细分领域饮料及乳制品表现突出，其口味及品类的多样化发展推动了对上游食用香精香料的需求增长。从近五年饮料和乳制品的产量看，自从饮料和乳制品2020年后产量回升以来，其后三年饮料产品均不低于17,000万吨,乳制品均不低于3,000万吨。
　　中国食品香精香料消费需求仍有较大的提升空间，一方面随着经济状态逐步回升，饮食消费将进一步提升，加之居民消费需求持续的差异化、多元化发展有望进一步催生食用香精香料的增量需求；另一方面相较发达国家，中国的食品加工业成熟度还有增长空间，食品加工业的进步将持续带动香精香料的需求发展。
　　（2）下游日化行业分析
　　据头豹研究院《2023年中国香精香料行业发展白皮书》数据显示，洗涤用品和化妆品分别占日化香精市场份额的32%和27%，总占比超过日化香精市场份额的50%。香精香料广泛应用于洗涤产品，不仅可以提高香味，还可以杀菌除臭、抗氧化等，提高洗涤产品的品质和性能。随着人民生活水平和幸福指数的提高，对于洗涤产品的浓缩化、多功能化、绿色化需求提出更高要求，未来香精香料在洗涤产品市场大有可为。目前，我国洗涤用品的普及度比较高，行业产能充足，未来中国洗涤用品行业市场规模或将保持平稳增长趋势。据前瞻产业研究院预测，中国洗涤用品行业市场规模将以4%的年复合增速增长，2028年中国洗涤用品行业市场规模将达970亿元。
　　香料香精在日化行业的应用主要是用于化妆品、香水等日化用品等赋香、矫香等。近年来，我国国民经济不断发展，人均可支配收入增加，人们对外在形象要求与认知不断提高，我国化妆品行业市场规模一直保持稳健增长趋势，逐渐成为全球化妆品行业的重要市场之一，市场空间发展潜力巨大。根据艾媒咨询统计数据，2023年我国化妆品行业市场规模达5,169亿元，同比增长6.4%，未来，在核心消费人群结构变化、个性化消费升级以及销售渠道多样化等一系列因素的驱动下，我国化妆品市场规模将持续增长，预计2025年有望攀升至5,791亿元。
　　（3）下游烟草行业分析
　　中国烟草行业市场规模稳定，需求稳定；同时，新型烟草近几年发展迅速且新型烟草对于香精使用量远超过传统卷烟，未来烟用香精需求量有望进一步增长。中国烟草行业受政策影响，市场规模增速有所减缓，但仍为万亿级市场，维持着对于烟草香精的稳定需求。根据国家统计局、Euromonitor、头豹研究院数据显示，中国烟草制品行业营业收入整体呈现稳步增长的趋势，由2018年的10,455亿元增长至2022年的12,792亿元，复合增长率为5%。
　　随着人们越来越意识到与传统吸烟相关的健康风险，促使许多消费者寻求电子烟等替代品。电子烟通常被认为是一种危害较小的吸烟替代品，推动了注重健康、希望减少烟草消费或完全戒烟的人们的需求。根据QYResearch研究团队调研统计，2023年全球电子烟市场销售额达到了1,733亿元，预计2030年将达到3,051.3亿元，年复合增长率（CAGR）为8.7%（2024-2030）。
　　（四）行业发展状况及总体供求趋势
　　1、全球香料香精行业发展情况
　　据艾美数据显示，近年来全球香料香精行业市场规模稳步增长，2023年市场规模约为306亿美元，同比增长2.3%，预计2025年将增至321亿美元。目前，北美、欧洲等发达国家的市场已趋近饱和，需求增速较低，香料香精产业逐渐向发展中国家转移。随着发展中国家消费水平的提高，香料香精行业作为配套产业将进一步发展。
　　2、中国香料香精行业发展情况
　　香精、香料是生活中常用的调味品，他们能够为食品、饮料、化妆品等产品提供独特的香气和味道。目前随着消费结构不断优化升级，消费者口味偏好日益多元化，以及消费者对“绿色健康”、“纯天然”的认可度不断提升，香精香料行业将不断整合并快速发展。近年来，居民生活水平提高、消费结构升级，为我国香料香精行业的发展提供了广阔的市场空间。据艾媒数据中心、《香精香料行业“十四五发展规划”》数据显示，2023年中国香料香精行业市场规模约为439亿元，同比增长2.6%，预计2026年有望突破500亿元。
　　3、香料香精行业概况
　　香料是一种能够依靠嗅觉或味觉感受到香味的有机化合物，也称香原料，主要用于调配成香精用于加香产品，或直接作为食品添加剂使用。香精是由香料和相应辅料构成的具有特定香气或香味的混合物，一般用于加香产品后被消费。香料香精并不是人们生活中的直接消费品，而是作为配套的原料添加在其他产品中，其被广泛应用于食品、烟草、日化、医药、饲料、化妆品、纺织和皮革等各行各业，用量虽微，但其对产品品质至关重要。
　　按照香料来源和制备工艺的不同，香料可分为天然香料、合成香料等。天然香料的优点是主要成分来源于天然，相对而言符合健康理念，产品味道层次丰富，但由于受到自然条件限制，数量有限，价格相对较高；合成香料通常由化工原料通过化学手段合成制成，合成香料的优点是原材料来源广泛，产品品类较天然香料丰富，缺点是味道层次单一，需要组合调配使用。
　　4、行业发展状况及总体供求趋势
　　（1）全球香料香精行业高度集中
　　在20世纪80年代，发达国家香料香精企业仍处于高度分散状态，自90年代以来，行业市场集中度进程明显加快，核心生产企业日趋稳固，所占的市场份额不断提升，逐步形成了当前的国际行业巨头。当前，欧洲、美国、日本已成为世界上最先进的香料香精工业中心，全球重要的香料香精生产企业均来自上述发达国家和地区，代表企业有瑞士的奇华顿和芬美意、美国的国际香料香精和森馨、德国的德之馨、法国的曼氏和罗伯特，以及日本的高砂和长谷川等。这些国际大公司以香精为龙头产品带动香料行业的发展，同时通过控制关键香精的品种、技术来保持其领先地位。呈现极高的市场集中度，尤其是奇华顿、芬美意、国际香料香精和德之馨四家公司，近年来其合计市场份额均保持在50%以上。
　　（2）我国香精香料行业集中度仍较低，企业规模普遍偏小
　　当前我国香料香精行业集中度较低，大量中小企业竞争激烈。香料产品小批量、交货快的特点，以及客户对产品质量保证的需求上升，都对中小企业都构成了一定挑战，而原材料价格上涨以及环保压力迫使无力扩张的中小企业逐步退出市场或融入大企业。
　　在行业快速增长的背景下，行业内技术领先和快速发展的企业将充分发挥资本市场功能，通过兼并重组做大做强，成为国内优质企业快速发展的捷径。未来我国香精香料行业将加快淘汰落后的小企业，壮大龙头企业规模，有利于资源优化配置、知识产权保护和解决环保问题，集中资金建立强大的研发队伍，从而提高整体行业的研发能力、创新能力和市场竞争能力。
　　（3）安全可靠的天然原料成为香精香料行业发展趋势
　　由于天然概念包括了健康安全、绿色、可持续发展等多重含义，天然产品近年来受到消费者的追捧。英国市场研究机构英敏特Mintel发布的《2018年全球食品饮料行业趋势》报告称，由于近年来发生的食品饮料产品召回事件、丑闻事件等问题，世界各地的消费者越来越注重购买的食品饮料的安全性和可靠性，导致全球食品饮料行业趋向生产更多由天然原料制成的产品。作为食品添加剂家族的重要成员，天然香料的需求呈不断上升的趋势。
　　（五）市场竞争格局
　　近年来，国际香精香料巨头企业持续加大在华投资，特别在2020年《对华投资法》实施后，国际香料香精企业在华发展的营商环境和契机不断向好，在“十三五”期间，奇华顿、德之馨、芬美意、IFF、曼氏及凯爱瑞等国际香精领军企业持续加大在华投资力度，新建了多处研发中心和工厂，并在2019-2020年陆续投产，凭借技术、资金、管理、人才等方面的综合优势，不断扩大生产经营规模，拓展发展领域，持续占据国内香精应用的中、高端市场。由于部分国际头部企业在华投资的工厂仅投产了一期项目，预计未来几年，随着后期项目的逐步落地，国际巨头在中国香精香料市场中占据的份额将保持较高增速。
　　我国香精香料企业在体量、技术、人才等多方面都与国际龙头企业存在较大差距，产品创新能力较为薄弱，因此，随着国际巨头的进入，我国香精香料市场的竞争将愈发激烈。伴随我国行业管控趋严、环保壁垒抬升以及国内消费升级等因素影响，小型企业生存会更加艰难，头部企业将通过并购收购形式增强自身综合实力与市场份额，提升市场竞争力。
　　（六）公司的行业地位
　　公司是国内中高端香料主要生产企业之一，公司自成立以来一直从事香料的研发、生产和销售。经过多年的发展，公司已成功开发天然香料、合成香料和凉味剂三大系列共计逾300多种产品。凭借规模化的生产优势、丰富的产品品类、严格的质量控制和较强的研发能力，公司积累了优质、稳定的客户渠道和资源，与国际香料香精、奇华顿、芬美意、ABT等香精香料行业国际知名公司以及玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁等快速消费品行业的知名公司建立了长期稳定的合作关系。
　　公司多项产品在其细分市场具有领先地位。其中，公司天然香料主要产品为丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素等，即采用丁香酚、阿魏酸等可再生物质为原料生产的香兰素，公司目前已成为全球该类产品主要生产企业之一。公司凉味剂产品主要为WS-23等WS系列凉味剂产品，该类产品的国内供应商主要是公司和爱普股份，公司已成为全球该类产品主要生产企业之一。该产品主要客户为玛氏箭牌、国际香料香精等公司。
　　（七）核心竞争优势和主要劣势
　　1、核心竞争优势
　　（1）品牌和客户资源优势
　　公司经过多年的发展，已成为我国香料香精行业的知名企业，香料产品销售区域涵盖了我国及欧美、日本、东南亚等国家和地区。公司自成立以来一直坚持以市场为导向，不仅注重新客户的开拓，还重视老客户需求的深度开发，积累了深厚的品牌和客户资源。
　　香料具有一定的品牌壁垒，食品饮料、日化等生产企业为能长期保持产品特有的口感和香气，保持产品口味的稳定性，通常不会对上游香精供应商进行大幅度的调整和更换。因此，香精生产企业也不会轻易改变香料供应商。公司通过产品结构的优化、产品质量的提高，销售收入保持着良好的增长态势，与众多国内外知名公司建立了稳定的业务关系。公司产品直接销售给国际十大香精香料公司中的奇华顿（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、国际香料香精（IFF）、德之馨（Symrise）、花臣（Frutarom）、高砂（Takasago）等，通过ABT等贸易商间接销售给曼氏、森馨等，实现对十大国际香精香料公司的全覆盖；公司产品直接销售给玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁、都市牧场、悦刻、口味王、艾普生物等国内外知名快速消费品公司。
　　（2）产品质量优势
　　凭借严格的质量控制体系，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO22000:2018和CNCA/CTS0020-2008A（CCAA 0014-2014）相关食品安全管理体系认证，公司部分产品已通过包括欧盟REACH、美国FDA、BRCGS、印尼MUI HALAL、美国KOSHER、苏州市伊斯兰教协会清真证明等在内的多项认证。经过多年的发展，公司形成了一支具有丰富行业经验和企业管理经验的管理队伍。质保部和质控部编制、更新与质量管理相关的制度，并严格执行。公司制定了不合格品控制流程，最大限度降低不合格原料采购，不合格中间品、半成品领用，以及不合格成品入库发货产生的产品质量风险。公司管理团队较为稳定、熟悉行业、技术全面，有利于把握行业发展的最新技术动态，提高公司的自主创新能力，保证产品质量的优良稳定。
　　（3）技术优势
　　良好的客户基础和市场地位使得公司能够及时地按照客户需求改进工艺，准确把握市场动向，每年推出新的产品，进一步促进了公司的研发能力。公司是国内中高端香料主要生产企业之一，是江苏省科技厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业，2012年江苏省经信委办公室认定的江苏省第一批两化融合示范、试点企业，昆山市科学技术局、昆山市财政局认定的昆山市科技研发机构。2019年，公司技术中心被江苏省工业和信息化厅等部门联合认定为2019年省级工业企业技术中心。2022年公司获得江苏省专精特新中小企业认定。作为国内较早涉足天然香料研发、生产的厂商，公司经过多年的积累，已在天然香料的研发、生产方面具有较强的优势，天然香料产品逾90种。其中，公司的香兰素产品与德之馨等少数几家香兰素产品获得了美国FDA和TTB对于天然香兰素的认可。
　　（4）品种丰富及细分市场领先优势
　　公司主要生产和销售天然香料、合成香料、凉味剂等，能够满足下游应用领域的较多品类需求。公司生产的天然香料和合成香料被广泛应用于调制花香香精、果香型香精、风味剂、糕点、化妆品及皂用香精等领域，凉味剂被广泛应用于糖果、口香糖等领域。公司目前能够量产各类香料近300种，其中天然香料有160多种。公司在香料品种和部分产品生产经营规模上的优势使公司能够满足香精厂商在香料质量一致性、批量供货及时性与稳定性，以及多品种集合采购等方面的需求，也能够提高原材料采购中的议价能力，充分降低生产成本，从而增强盈利能力以及抵御风险的能力。
　　（八）对公司当期主营业务情况以及公司采取的应对措施
　　1、对公司当期主营业务情况
　　公司主营业务所处行业为制造业下属“化学原料和化学制品制造业（C26）”。报告期内，公司实现营业收入630,177,917.19元，同比下降10.66%；公司实现归属于上市公司股东的净利润80,158,022.75元，较上年同期下降39.18%。其中，由于整体下游市场需求变化以及公司产品结构调整，天然香料销售收入231,053,776.49元，同比下降29.53%；合成香料销售收入98,617,806.88元，同比下降18.18%；凉味剂销售收入291,663,087.86元，同比上升19.29%。
　　2、应对措施
　　（1）公司通过加强项目立项时的论证工作，持续提高研发项目管理水平，优化产品，降低成本，改进研发质量，提高新产品的可靠性等措施来降低、避免相关风险。
　　（2）公司对其核心技术、核心配方建立了严格的保密机制，包括：行政部制定技术保密工作规划，研发部、生产部、财务部等部门将保密工作列入工作规划，重要资料均由专人专责保管。同时，公司将优化生产、研发、销售和管理各个层级的绩效考核分配制度，通过打造长效、稳定的人才激励奖惩机制，引进和锁定高层次人才队伍，以满足公司中长期发展的人才需要。
　　（3）公司将不断完善产品定价机制，同时保持市场敏锐性，制定合理的原材料采购计划，做好原材料安全库存量管理工作，降低采购成本。
　　（4）公司现有主要客户如国际香料香精、玛氏箭牌、奇华顿、ABT等公司均是行业内规模较大的企业，资信实力雄厚，且与公司保持长期的业务合作关系，资信风险较小。公司一方面凭借优良产品、产品研发，全面满足客户的不同需求，巩固与主要客户的合作关系；另一方面不断拓展国内外新市场、新客户，优化销售结构。
　　（5）公司内部建立了完善的安全生产、安全管理制度，用以指导安全生产工作有序运行。同时，公司对重要装置都有监视监控设备，对重大危险源储存设施进行定期检测，实行视频监控和人员按时检查相结合的方式，确保及时识别生产事故风险及采取应对措施，保障公司生产安全。最后公司建立了应急预案，可以在面对突发事件和事故时，保障员工生命安全和企业稳定运营。安全生产才能保障公司生产效率，为提高企业产能打下坚实的基础。
　　（6）公司已通过加强生产管理和技术创新积极适应新市场形势的变化，在迎合下游发展趋势、巩固现有市场优势的同时，紧盯新市场发展，积极拓展新的利润增长点来增强公司抵御风险的能力。
　　（7）公司在香料领域积累了丰富的产品研发生产经验和成熟的市场渠道，将会不断开发新产品、拓展新客户。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　报告期内2-溴丙烷平均采购价格较上一报告期有所下降，主要系由于2-溴丙烷的原料价格下跌导致成品价格有所下降。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌和客户资源优势
　　公司经过多年的发展，已成为我国香料香精行业的知名企业，香料产品销售区域涵盖了我国及欧美、日本、东南亚等国家和地区。公司自成立以来一直坚持以市场为导向，不仅注重新客户的开拓，还重视老客户需求的深度开发，积累了深厚的品牌和客户资源。
　　香料具有一定的品牌壁垒，食品饮料、日化等生产企业为能长期保持产品特有的口感和香气，保持产品口味的稳定性，通常不会对上游香精供应商进行大幅度的调整和更换。因此，香精生产企业也不会轻易改变香料供应商。公司通过产品结构的优化、产品质量的提高，销售收入保持着良好的增长态势，与众多国内外知名公司建立了稳定的业务关系。公司产品直接销售给国际十大香精香料公司中的奇华顿（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、国际香料香精（IFF）、德之馨（Symrise）、花臣（Frutarom）、高砂（Takasago）等，通过ABT等贸易商间接销售给曼氏、森馨等，实现对十大国际香精香料公司的全覆盖；公司产品直接销售给玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁、都市牧场、悦刻、口味王、艾普生物等国内外知名快速消费品公司。
　　（二）产品质量优势
　　凭借严格的质量控制体系，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO22000:2018和 CNCA/CTS0020-2008A（CCAA 0014-2014）相关食品安全管理体系认证，公司部分产品已通过包括欧盟REACH、美国FDA、BRCGS、印尼MUI HALAL、美国KOSHER、苏州市伊斯兰教协会清真证明等在内的多项认证。
　　经过多年的发展，公司形成了一支具有丰富行业经验和企业管理经验的管理队伍。质保部和质控部编制、更新与质量管理相关的制度，并严格执行。公司制定了不合格品控制流程，最大限度降低不合格原料采购，不合格中间品、半成品领用，以及不合格成品入库发货产生的产品质量风险。公司管理团队较为稳定、熟悉行业、技术全面，有利于把握行业发展的最新技术动态，提高公司的自主创新能力，保证产品质量的优良稳定。
　　（三）技术优势
　　良好的客户基础和市场地位使得公司能够及时地按照客户需求改进工艺，准确把握市场动向，每年推出新的产品，进一步促进了公司的研发能力。公司是国内中高端香料主要生产企业之一，是江苏省科技厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业，2012年江苏省经信委办公室认定的江苏省第一批两化融合示范、试点企业，昆山市科学技术局、昆山市财政局认定的昆山市科技研发机构。2019年，公司技术中心被江苏省工业和信息化厅等部门联合认定为2019年省级工业企业技术中心。2022年公司获得江苏省专精特新中小企业认定,凭借较强的研究开发和自主创新能力，截至2023年12月31日，公司及其子公司累计获得授权专利142项，其中发明专利13项，实用新型专利129项。
　　作为国内较早涉足天然香料研发、生产的厂商，公司经过多年的积累，已在天然香料的研发、生产方面具有较强的优势，天然香料产品160多种。其中，公司的香兰素产品与德之馨等少数几家香兰素产品获得了美国FDA和TTB对于天然香兰素的认可。
　　（四）品种丰富及细分市场领先优势
　　公司主要生产和销售天然香料、合成香料、凉味剂等，能够满足下游应用领域的较多品类需求。公司生产的天然香料和合成香料被广泛应用于调制花香香精、果香型香精、风味剂、糕点、化妆品及皂用香精等领域，凉味剂被广泛应用于糖果、口香糖等领域。公司在香料品种和部分产品生产经营规模上的优势使公司能够满足香精厂商在香料质量一致性、批量供货及时性与稳定性，以及多品种集合采购等方面的需求，也能够提高原材料采购中的议价能力，充分降低生产成本，从而增强盈利能力以及抵御风险的能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　1、公司主要业务、产品及其用途
　　公司主营业务为香料的研发、生产和销售。香料是一种能够依靠嗅觉或味觉感受到香味的有机化合物，也称香原料，主要用于调配成香精用于加香产品，或直接作为食品添加剂使用。香料香精并不是人们生活中的直接消费品，而是作为配套的原料添加在其他产品中，其被广泛应用于食品、烟草、日化、医药、饲料、化妆品、纺织和皮革等各行各业，用量虽微，但其对产品品质至关重要。
　　公司主要产品可分为天然香料、合成香料、凉味剂等，前述产品主要作为配制香精的原料或直接作为食品添加剂，终端产品主要应用于食品饮料、日化等行业，公司产品具有广泛的下游应用领域和发展空间。报告期内，公司主营业务及主要产品未发生重大变化。
　　2、主要经营模式
　　公司通过销售、生产两端发力，研发、采购等提供支持，形成了以多品种、中小规模批量的香料产品生产、销售为主的盈利模式。
　　（1）采购模式
　　公司采购部负责生产香料用原材料、中间体及粗成品的采购以及外协加工商的选择。公司生产中心的物控部和制造部按月及时提供库存、生产计划等经营管理数据，采购部编制采购计划，并根据市场行情和供需情况制定采购策略并按计划采购。公司实施安全库存制度，根据订单情况、生产计划、原材料价格受季节及市场影响程度等因素，对各项原材料分别建立适当的安全库存。公司主要采购环节遵循内部相关规章制度，采取多方比对、协商报价原则，履行内部审批程序后确定供应商，并与其签订采购合同，通过财务部门统一对外结算。公司制定了《采购管理制度》、《委托加工管理制度》等相关配套管理文件，详细规定了采购分类管理、供应商的选择、委托加工、质量管控等流程，通过规范采购过程管理，对采购与生产过程匹配进行制度化管理，以保证生产效率、成本控制和产品质量。
　　（2）生产模式
　　公司采取自产与委外加工相结合的生产模式，公司生产部门根据销售计划、客户年度订单和生产情况制定季度、月度生产计划，并结合订单、库存成品、原材料库存情况和车间生产能力等适时更新生产指令至车间组织生产。各车间接到生产指令后，准备所需物料进行生产。
　　公司分步骤进行香料产品生产，结合公司产能情况，以及内外部环境多变、产品多样化的特点，公司会直接采购原材料、中间体等进行自主生产，或者委托外协加工商进行单一或多种工序的生产。生产完成后，公司质控部门在规定时间内按公司质量检验标准进行检验，出具检验报告，对于不合格产品，及时反馈给车间，并与生产及研发部门沟通，分析原因并妥善处理。产品验收合格后，车间按产品办理入库手续，并填写入库单，仓库根据入库单和合格检验报告进行验收入库。
　　（3）销售模式
　　公司采用向终端客户销售和向贸易商销售相结合的销售模式。公司主要终端客户包括国际香料香精、奇华顿、芬美意等香精香料企业和玛氏箭牌、亿滋国际等快速消费品行业的知名公司；公司向贸易商销售全部为卖断式销售，主要贸易商包括ABT以及其他中小规模贸易商。
　　通常情况下，公司与主要客户签订框架合同，约定产品的质量标准、交货方式、结算方式等，在合同有效期内按照客户具体订单安排交货，公司严格遵循客户指定的产品标准向客户交付产品。公司积极参与国际香精香料协会年会、中国香精香料大会等专业会议与现有客户持续保持紧密联系，同时接触新客户或潜在客户。公司主要通过前述会议接触、客户推介等多种方式进行业务拓展，在建立一定联系后通过商业谈判获取订单。公司境外销售占比较高，公司针对境外直销和贸易商销售采取相类似销售模式，根据订单要求组织生产、发货并负责办理报关、制单等手续。公司出口产品主要以CIF、CFR等贸易方式进行。公司主要采取电汇结算方式，报关离岸后按照约定期限收取货款。
　　（4）研发模式
　　公司坚持进行工艺改进、原料筛选相关香料技术的创新，为客户提供高品质的各类香料产品，致力于提升公司产品产出率，并减少生产中能耗以及环境影响。公司建立以市场前瞻性发展以及客户需求为基础的研究开发理念，满足多层次的客户需求。公司业务部门对国内外市场进行广泛的调研，深入了解行业动向及客户需求状况形成调研意见，公司研发部根据业务部门的调研意见制定立项报告并完成产品的研发。公司产品研发主要依靠自身技术力量，同时还积极整合外部研发资源，委托外部研发机构进行技术开发，通过相关行业技术开发与交流加速技术研发速度，把握最新前沿技术。
　　报告期内，公司围绕年初制定的经营计划，稳中求进推动项目，但受到整体下游市场需求变化、公司产品结构调整以及香兰素产品压降计划的影响，2023年度公司各类产品价格均呈现不同幅度的下降，部分产品毛利率水平也呈现一定幅度的下降；同时，公司注重产品技术的研发投入，并积极推进新产业基地的建设，为公司中长期的健康、可持续发展奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司实现营业收入630,177,917.19元，较上年同期下降10.66%。其中，天然香料产品实现营业收入231,053,776.49元，同比下降29.53%；凉味剂产品实现营业收入291,663,087.86元，同比增长19.29%；合成香料产品实现营业收入98,617,806.88元，同比下降18.18%；实现归属于上市公司股东净利润80,158,022.75元，同比下降39.18%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司未来发展战略
　　公司作为国内香料行业的重要企业，秉持“平等、协作、创新、卓越”的企业精神，坚持“信誉为重、人才为本、科技为先”的企业经营理念。以市场需求为导向，以前瞻性技术研发为动力，坚持产品尽善尽美、服务至诚至周的质量方针，不断提升企业核心竞争力。
　　报告期内，公司扩大公司产能，不断研发新产品、新工艺，抓住近年来环保、安全等硬约束所进行的供给侧改革对规范企业提供的市场机遇，提升自身满足市场需求的能力；通过加强同国际香料香精、奇华顿等国际知名香精香料公司的合作，增加对优质终端客户的销售规模，通过加强同ABT等国际知名贸易商的合作，增加公司主打天然香料产品在境外市场的销售规模，增加市场占有率和客户黏性，通过前述措施，为公司未来发展战略奠定了较为扎实的基础。
　　公司将充分发挥技术、服务、质量、产品和管理等优势，进一步完善现有产品线。同时公司将不断加大研发投入、引进高新技术人才、完善经营管理理念、优化公司运行机制，将更符合市场需求的产品推向市场，提升公司现有产品的结构、品牌影响力，获得更多的市场份额，力争成为国际领先香料香精企业的核心天然香料供应商，进一步提升盈利能力，增强核心竞争力。
　　2、经营计划
　　未来三到五年，公司将以国内稳步发展及国外天然香料的普及为契机，紧跟国家发展战略布局，顺应国家环保发展趋势，加大研发投入、加强技术创新，通过对现有产品的持续改进和高端产品的研发投入，进一步丰富天然香料产品种类，将更多高技术含量、高附加值、适应市场需求的产品推向市场，进一步提升天然香料产品在主营业务中的比例，增加产品的附加值，从而提升公司在同行业竞争中的优势地位。此外，公司将不断改善公司治理结构，持续提高自主研发能力，积极建设营销网络和服务网络，以品质开拓国内外中高端产品市场，吸引国内外优秀人才，实现企业的长期快速可持续发展。
　　3、发展计划
　　根据上述发展战略和经营目标，公司根据自身的优势，结合香料行业的发展现状及变动趋势，公司未来的发展规划如下：
　　（1）产能扩充计划
　　公司将加快投资项目的实施进度，力争项目早日达产并尽快实现经济效益。
　　（2）技术开发与创新计划
　　公司将继续坚持自主创新与产学研合作相结合的研发模式，加强与国内知名高等院校及科研院所的合作，加大科研投入，大力研发具有自主知识产权的核心技术，提高企业转化技术成果和提升企业高端技术人才的培育能力，巩固和保持公司在行业中的技术领先地位及企业核心竞争力。
　　（3）市场开拓与营销网络建设计划
　　在市场开拓和营销网络建设方面，公司将继续实施核心产品带动市场发展的市场策略；通过培养技术型的销售人才，加强销售团队建设；通过组织业务培训和学习，不断提高销售人员的产品知识和业务水平，提升销售团队整体营销能力；通过完善矩阵式营销网络和快速客户服务响应系统的建设，加强与客户的交流与沟通，加大市场开拓力度；通过加强售前、售中、售后服务，努力提升服务质量和服务水平，不断提高客户满意度，进一步提高公司的市场份额。
　　（4）人力资源发展计划
　　公司将根据公司发展战略和发展规划，不断加强人力资源建设，确定人力资源发展目标，制定人力资源总体规划，优化人力资源整体布局，明确人力资源引进、开发、使用、培养、考核、激励等制度和流程，实现人力资源的合理配置，全面提升企业核心竞争力。公司将不断完善绩效管理体系，设定科学的业绩考核指标，对各级管理人员和员工进行合理的考核与评价，实现人力资源管理的良性循环。
　　（5）再融资计划
　　公司不排除今后根据具体情况通过发行股票、债券等方式来筹集资金，以满足公司发展的需要。公司对再融资将采取谨慎的态度，对于公司发展所需要的资金，公司将根据实际财务状况，提高资金的使用效率，降低融资成本，防范和降低财务风险，确保股东权益最大化。
　　4、公司面临的风险和应对措施
　　（1）新产品开发的风险
　　香料香精产品品种众多，相应的研发和生产技术日新月异，随着技术进步和下游市场需求的不断变化，产品研发生产的新技术也不断涌现。不断开发新产品和新技术，适应市场需求变化和行业发展趋势，是香料香精行业生产商能够保持长久市场竞争力的关键。但新产品、新工艺需要投入大量资金和人力物力，开发过程中不确定因素较多，公司存在未来新产品开发不确定风险。
　　应对措施：公司通过加强项目立项时的论证工作，持续提高研发项目管理水平，优化产品，降低成本，改进研发质量，提高新产品的可靠性等措施来降低、避免相关风险。
　　（2）核心技术失密和核心技术人员流失风险
　　香料香精的研发生产需要较高的科技含量，行业内企业的核心竞争力体现在技术、配方、工艺储备及研发能力上，对技术人员的依赖程度较高。发行人的核心技术主要由少数核心技术人员掌握，未来如果公司现有核心技术人员出现流失，有可能影响公司的持续研发能力，甚至造成公司的核心技术泄密，从而对公司生产经营和产品竞争力带来不利影响。
　　应对措施：公司对其核心技术、核心配方建立了严格的保密机制，包括：行政部制定技术保密工作规划，研发部、生产部、财务部等部门将保密工作列入工作规划，重要资料均由专人专责保管。同时，公司将优化生产、研发、销售和管理各个层级的绩效考核分配制度，通过打造长效、稳定的人才激励奖惩机制，引进和锁定高层次人才队伍，以满足公司中长期发展的人才需要。
　　（3）环保风险
　　本公司产品生产过程涉及化学反应，会产生一定的废水、废气、固体废物等污染性排放物和噪声。2017年，江苏省对化工行业开展结构调整，经与当地政府协商，公司昆山工厂逐步减少产能，并于2019年末拆除全部生产设备；公司其他子公司江西亚香、南通亚香、武穴坤悦不存在因环保限产或重污染领域相关监管政策被当地政府要求拆除设备或采取其他限产措施的情形。但随着国家对环保的要求日益严格以及社会对环境保护意识的不断增强或环保要求升级，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规或加强环保监管，若公司在生产经营过程中因环保工作不到位等原因，或受政策环境变化等外部因素影响，发生意外停产、减产、限产、生产设备拆除事件或遭受行政主管部门行政处罚，将对公司盈利能力造成不利影响。同时，随着相关环保标准的提高，公司的环保投入将随之增加，从而导致公司生产经营成本提高，影响收益水平。
　　应对措施：公司高度重视环保工作，贯彻落实国家有关环境保护法规要求，严格执行项目环境影响评价制度和环保“三同时”制度。同时，公司建立和运行了一套比较完善的环境管理体系，并通过持续改善和维护环保设施、技术改造、工艺改进等措施降低环保风险。
　　（4）主要原材料价格波动的风险
　　公司生产香料产品的主要原材料包括丁香油、天然薄荷脑等天然香原料及己二醇、2-溴丙烷等化工原材料。报告期内，因国际局势紧张等多重因素造成的供需失衡及输入性通涨，原材料价格波动频繁。天然香原料的价格易受天气、产地、产量等因素影响，化工原材料受原油价格波动等因素影响，导致公司原材料采购价格有所波动。如果未来发生主要原材料供应短缺、价格大幅上升的情况，或公司内部采购管理措施未能得到有效执行，将可能导致公司不能及时采购生产所需的原材料或采购价格较高，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将不断完善产品定价机制，同时保持市场敏锐性，制定合理的原材料采购计划，做好原材料安全库存量管理工作，降低采购成本。
　　（5）客户集中的风险
　　公司向前五名客户销售额占比当期营业收入比例较大，若主要客户生产经营状况发生重大不利变化或未来发展计划发生变化，需求下降，或因为公司在产品品质、及时交付以及持续竞争力等方面出现问题，导致主要客户转向其他供应商采购相关产品，将给公司的生产经营带来一定的不利影响。其中，公司凉味剂产品主要为WS-23产品，公司在WS-23产品上对玛氏箭牌存在一定依赖。如未来玛氏箭牌减少WS-23产品的采购规模或降低采购价格，将会影响公司该产品销售收入及产品利润。
　　应对措施：公司现有主要客户如国际香料香精、玛氏箭牌、奇华顿、ABT等公司均是行业内规模较大的企业，资信实力雄厚，且与公司保持长期的业务合作关系，资信风险较小。公司一方面凭借优良产品、产品研发，全面满足客户的不同需求，巩固与主要客户的合作关系；另一方面不断拓展国内外新市场、新客户，优化销售结构。
　　（6）安全生产风险
　　公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业”之“香料、香精制造”，部分原材料为易燃、易爆和腐蚀性的危险化学品，且生产过程中存在危险工艺，存在固有安全风险。在生产过程中凉味剂WS-23、洋茉莉醛、香兰素还会以溶剂等形式用到液氨、臭氧等其他易燃、易爆化学品，使用上述危化品的烷基化、氧化等生产工艺属于国家安监总局规定的危险工艺，存在生产经营过程中因安全防护工作不到位、员工操作不当等意外原因引起的泄漏、爆炸、火灾等安全事故风险，不排除发生重大安全生产事故从而给公司带来重大不利影响的可能。因此，公司存在一定的安全生产风险。
　　应对措施：公司内部建立了完善的安全生产、安全管理制度，用以指导安全生产工作有序运行。同时，公司对重要装置都有监视监控设备，对重大危险源储存设施进行定期检测，实行视频监控和人员按时检查相结合，确保及时识别生产事故风险及采取应对措施，保障公司生产安全。
　　（7）消费者行为改变对下游行业影响的风险
　　近年来，随着社会的不断进步和人民生活水平的提升，消费者的健康、环保意识不断提高，另一方面，消费者年龄结构和层次不断演变，新的消费趋势不停变换、新的消费理念不断产生，消费者的消费行为亦随之变化，对公司下游食品、日化行业的需求不断变化，进而影响公司的香料产品的市场需求。公司若不能紧跟时代步伐，洞察消费者行为及对下游行业的影响，进而进一步优化产品结构满足新一代消费者的需求，将面临市场份额缩减的风险。
　　应对措施：公司已通过加强生产管理和技术创新积极适应新市场形势的变化，在迎合下游发展趋势、巩固现有市场优势的同时，紧盯新市场发展，积极拓展新的利润增长点来增强公司抵御风险的能力。
　　（8）公司执行香兰素产品压降计划引致业绩下降的风险
　　根据国家生态环境部发布的《高污染、高环境风险”产品名录（2021年版）》，公司主要产品丁香酚香兰素、阿魏酸香兰素所属类别“香兰素（产品代码2625030300）”，被列为“高污染、高环境风险产品”。
　　在公司香兰素产品或其生产工艺被调出上述名录前，公司将采用积极稳妥的压降计划：①自2022年起，本次募投项目“6,500t/a香精香料及食品添加剂和副产15吨肉桂精油、1吨丁香轻油和20吨苧烯项目”涉及香兰素产品不再投产，其规划产能调整给其他适销产品；②自2022年起，公司香兰素产品的年产量和销量向下压降，2022年压降至150吨以内、2023年压降至120吨以内、2024年及之后压降至100吨以内并将香兰素产品的销售收入占主营业务收入的比例降至10%以内。
　　尽管目前国家及地方相关部门未针对“双高产品名录”产品出台强制性压降要求，且公司香兰素产品压降计划将按计划稳步推进，但若未来国家或地方有关部门出台了针对“双高产品名录”产品限制性政策或公司新产品开发不顺利，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司在香料领域积累了丰富的产品研发生产经验和成熟的市场渠道，将会不断开发新产品、拓展新客户。如产品方面，2021年公司新开发合成香料产品合成橡苔已取得客户广泛认可。2023年合成橡苔销售收入较2022年增长91%，客户接受度越来越高，销售规模越来越大。客户方面，公司与全球知名食品企业卡夫食品和国内电子烟油龙头企业深圳芳芯科技有限公司（RELX电子烟的生产商）持续合作中，其凉味剂产品订单也不断增加。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业分析
　　根据2023年中国香精香料行业发展白皮书数据显示，全球香精香料市场保持稳定增长，2022年全球香精香料收入增长至292亿美元，香精与香料的收入基本持平。其中亚洲市场占到了全球市场份额的40%，主要原因为亚洲线下线上食品消费增长可观，食客们对于食品饮料多样化的需求带动了食品制造业对于香精香料的需求。
　　（二）产业发展政策环境、环保政策、进出口贸易政策
　　据2023年中国香精香料行业发展白皮书数据显示，中国香精香料行业处于快速发展时期，政府相继出台支持政策，给予香精香料企业更大发展空间，同时，政府加强食品安全监督和环境治理，进... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业分析
　　根据2023年中国香精香料行业发展白皮书数据显示，全球香精香料市场保持稳定增长，2022年全球香精香料收入增长至292亿美元，香精与香料的收入基本持平。其中亚洲市场占到了全球市场份额的40%，主要原因为亚洲线下线上食品消费增长可观，食客们对于食品饮料多样化的需求带动了食品制造业对于香精香料的需求。
　　（二）产业发展政策环境、环保政策、进出口贸易政策
　　据2023年中国香精香料行业发展白皮书数据显示，中国香精香料行业处于快速发展时期，政府相继出台支持政策，给予香精香料企业更大发展空间，同时，政府加强食品安全监督和环境治理，进一步规范化香精香料行业。
　　政策端从食品多样化、安全化以及环境治理等方面对香精香料行业提出更高管理要求，同时给予香精香料企业更大发展空间。食品多样化看，政策鼓励食品行业向多样化方向发展，以及食品工业的转型升级，推动了香精香料下游应用端的发展，间接带动对于香精香料的需求；环境治理层面，政策提出坚持“绿色低碳，生态文明”的发展路线，对于香精香料行业进一步规范化；香精香料生产端提出了安全化、天然化的相关政策，随着消费者对于食品健康安全的逐步重视，政策提出推动食品安全现代化治理体系的建设，其中天然香料更是在技术开发以及生产方面受到政策鼓励支持，符合长期发展趋势。
　　近年来，在环保政策趋严的背景下，香精香料行业作为化学原料和化学制品制造业细分行业，环境治理不严的小企业做了警示作用，为有一定规模的、环保治理规范的企业提供了良好的发展机遇。
　　政策面整体看，将推动香精香料行业向绿色化、安全化、多样化以及天然化方向发展。
　　（三）上下游产业链情况
　　1、产业链上游
　　天然香料主要成分来源于天然，上游产业是天然香料植物种植业以及初级加工业，随着生活水平的提高，人们对食品安全更加重视，天然香料逐渐得到人们的青睐，需求也不断上升。
　　合成香料以化工为主要原料，化工原料来源丰富且原料成本低廉来源广泛，成本受原油价格影响呈现增长趋势，产品品类较天然香料丰富，缺点是味道层次单一，需要组合调配使用。
　　2、产业链下游
　　香精香料下游应用领域以食品和日化行业为主，整体看下游消费领域较为分散，单一市场需求变动对整体需求影响较小。
　　香料多直接应用于香精的生产，少数直接用于食品添加和日化行业；香精的下游应用方包含食品、日化、烟草以及其他化工业行业。根据IALConsultants、国家卫健委、头豹研究院数据显示，香精香料下游应用领域分布中，食用香精和日化香精为香精香料主要的需求来源，各占市场44%，其中饮料市场、乳制品市场分别占食用香精香料市场份额的43%和17%；洗涤用品、化妆品和高档香水分别占日化香精市场份额的32%、27%和17%；烟用香精的使用占到12%。
　　近十年来，我国成为世界经济增长最快的经济体之一，并在较长时期内仍保持较高的增长速度。随着我国经济的增长、国民收入的提高，城乡居民消费能力也不断提高。根据国家统计局数据显示，2012年至2021年全国人均国内生产总值从39,771元增长到80,976元，年均复合增长率达到8.22%，2012年至2021年全国城镇居民人均可支配收入从24,127元增长到47,412元，年均复合增长率达到7.79%。
　　国民经济的快速发展和居民收入的快速增长带动了消费的持续增长。2012年至2021年，我国国内社会消费品零售总额从205,517亿元增长到440,823亿元，年均复合增长率达到8.85%，全国城镇居民人均消费支出从17,107元增长到30,307元，年均复合增长率达到6.56%。随着国民收入持续增长，居民消费能力将进一步提升，为香料香精下游食品饮料、日化等行业发展提供了良机，而下游行业的快速发展又给中国香料香精行业带来日益增长的市场空间。
　　（1）下游食品行业分析
　　中国食品行业市场规模较平稳，需求稳定广泛，且人均食用香精消费量仍有提升空间；伴随消费升级，中国行业中的饮料、乳制品将带动香精香料需求进一步上升。
　　食品与日化行业为香精香料下游主要使用方，食品行业多样化发展带动香精香料需求稳中有升。食用香精香料给食物原料赋予香味，矫正食品中的不良气味，同时补充食品的香气不足，稳定和辅助食品中的固有香气。国家统计局、中国食品工业协会、头豹研究院数据显示，中国食品行业营收呈现稳步增长趋势，其中农副产品制造以及酒、饮料与茶制作的营收自2020年之后呈现加速增长趋势，农副产品营收2022年达到58,503亿元，2021年增速达到15%；酒饮茶制造营收2022年达到16,947亿元，增速达到5%。
　　细分领域饮料及乳制品表现突出，其口味及品类的多样化发展推动了对上游食用香精香料的需求增长。国家统计局、中国食品工业协会、头豹研究院数据显示，从饮料和乳制品的产量看，2020年后产量迅速回升，截止2021年底，乳制品产量达到3,032万吨，饮料产量达到18,334万吨，其同比增速分别达到9%和12%。中国食品香精香料消费需求仍有较大的提升空间，一方面随着经济状态逐步回升，饮食消费将进一步提升，加之居民消费需求持续的差异化、多元化发展有望进一步催生食用香精香料的增量需求；另一方面相较发达国家，中国的食品加工业成熟度还有增长空间，食品加工业的进步将持续带动香精香料的需求发展。
　　（2）下游日化行业分析
　　中国日化的个护市场仍以海外品牌为主，多采用海外香精产品；中国家庭类日化产品以本土品牌为主，多采用本土企业香精品牌。
　　中国日化行业增速稳中有升，市场规模不断扩大，日用香精下游整体需求稳定：因香精香料行业以销定产的生产模式，下游需求直接影响香精香料企业的生产，中国日化香精的销售随中国日化行业的变化更迭，根据头豹研究院数据显示，2016-2021年，中国日化行业整体处于加速增长阶段，截止2021年中国日化市场规模达到6,927亿元，中国的日用香精产品也保持平稳增长态势。
　　中国日化行业的香精需求中，个护行业为主要下游市场，占比达到82%，其中个护市场的海外品牌销量占取绝对优势，个护行业中，所使用的海外香精品牌占到79%，家居护理较为本土化，约65%的香精需求为中国香精产品。
　　（3）下游烟草行业分析
　　中国烟草行业市场规模稳定，需求稳定；同时，新型烟草近几年发展迅速且新型烟草对于香精使用量远超过传统卷烟，未来烟用香精需求量有望进一步增长。
　　中国烟草行业受政策影响，市场规模增速有所减缓，但仍为万亿级市场，维持着对于烟草香精的稳定需求。根据国家统计局、Euromonitor、头豹研究院数据显示，中国烟草制品行业营业收入整体呈现稳步增长的趋势，由2018年的10,455亿元增长至2022年的12,792亿元，复合增长率为5%。
　　传统烟草之外，渗透率快速提高的新型烟草或将带动未来烟草香精的激增。根据国家统计局、Euromonitor、头豹研究院数据显示，从全球电子烟的市场规模看，新型烟草所包含的雾化电子烟与HNB呈现稳定增长的态势，其中HNB的市场规模由2016年的14亿美元增长至2021年的288亿美元，复合增长率达到83%，雾化电子烟市场规模由2016年97亿美元增长至2021年228亿美元，复合增长率达到19%。目前中国加大研发比例布局HNB，预计HNB进入收获期后将进一步带动烟草香精的需求量。
　　（四）行业发展状况及总体供求趋势
　　1、全球香料香精行业发展情况
　　全球香料香精工业发展成熟，行业保持稳定增长。现代香料香精工业起源于欧洲诸国和美国，二战以后，美国和日本在香料香精领域发展迅速。自上个世纪七十年代开始，随着全球经济的发展，尤其是发达国家经济的发展，生活水平不断提高，人们对食品、日用品的品质要求愈来愈高，促进了香料香精行业高速增长。根据GrandViewResearch、海关总署、头豹研究院数据显示，全球香精香料的市场收入情况从2018年的276亿美元增长至2022年292亿美元。整体产业呈现向发展中国家市场转移的趋势，其中亚洲市场的增长速度最高。
　　2、中国香料香精行业发展情况
　　近年来我国香料香精行业发展迅速，市场规模不断扩大。我国香料香精行业起始于20世纪30年代，当时主要在上海有几家配制香精的小商行，但是所使用的香原料全部来自进口。自1980年以来我国香料香精工业发展较快，在近40年的发展历程中，随着中国经济的发展和国民生活水平的提高，我国香料香精需求和供给双向增长，香料香精行业市场规模不断扩大。
　　3、香料香精行业概况
　　香料是一种能够依靠嗅觉或味觉感受到香味的有机化合物，也称香原料，主要用于调配成香精用于加香产品，或直接作为食品添加剂使用。香精是由香料和相应辅料构成的具有特定香气或香味的混合物，一般用于加香产品后被消费。香料香精并不是人们生活中的直接消费品，而是作为配套的原料添加在其他产品中，其被广泛应用于食品、烟草、日化、医药、饲料、化妆品、纺织和皮革等各行各业，用量虽微，但其对产品品质至关重要。
　　按照香料来源和制备工艺的不同，香料可分为天然香料、合成香料等。天然香料的优点是主要成分来源于天然，相对而言符合健康理念，产品味道层次丰富，但由于受到自然条件限制，数量有限，价格相对较高；合成香料通常由化工原料通过化学手段合成制成，合成香料的优点是原材料来源广泛，产品品类较天然香料丰富，缺点是味道层次单一，需要组合调配使用。
　　4、行业发展状况及总体供求趋势
　　（1）全球香料香精行业高度集中
　　在20世纪80年代，发达国家香料香精企业仍处于高度分散状态，自90年代以来，行业市场集中度进程明显加快，核心生产企业日趋稳固，所占的市场份额不断提升，逐步形成了当前的国际行业巨头。当前，欧洲、美国、日本已成为世界上最先进的香料香精工业中心，全球重要的香料香精生产企业均来自上述发达国家和地区，代表企业有瑞士的奇华顿和芬美意、美国的国际香料香精和森馨、德国的德之馨、法国的曼氏和罗伯特，以及日本的高砂和长谷川等。这些国际大公司以香精为龙头产品带动香料行业的发展，同时通过控制关键香精的品种、技术来保持其领先地位。呈现极高的市场集中度，尤其是奇华顿、芬美意、国际香料香精和德之馨四家公司，近年来其合计市场份额均保持在50%以上。
　　（2）我国香精香料行业集中度仍较低，企业规模普遍偏小
　　当前我国香料香精行业集中度较低，大量中小企业竞争激烈。香料产品小批量、交货快的特点，以及客户对产品质量保证的需求上升，都对中小企业都构成了一定挑战，而原材料价格上涨以及环保压力迫使无力扩张的中小企业逐步退出市场或融入大企业。
　　在行业快速增长的背景下，行业内技术领先和快速发展的企业将充分发挥资本市场功能，通过兼并重组做大做强，成为国内优质企业快速发展的捷径。未来我国香精香料行业将加快淘汰落后的小企业，壮大龙头企业规模，有利于资源优化配置、知识产权保护和解决环保问题，集中资金建立强大的研发队伍，从而提高整体行业的研发能力、创新能力和市场竞争能力。
　　（3）安全可靠的天然原料成为香精香料行业发展趋势
　　由于天然概念包括了健康安全、绿色、可持续发展等多重含义，天然产品近年来受到消费者的追捧。英国市场研究机构英敏特Mintel发布的《2018年全球食品饮料行业趋势》报告称，由于近年来发生的食品饮料产品召回事件、丑闻事件等问题，世界各地的消费者越来越注重购买的食品饮料的安全性和可靠性，导致全球食品饮料行业趋向生产更多由天然原料制成的产品。
　　作为食品添加剂家族的重要成员，天然香料的需求呈不断上升的趋势。
　　（五）市场竞争格局
　　近年来，国际香精香料巨头企业持续加大在华投资，特别在2020年《对华投资法》实施后，国际香料香精企业在华发展的营商环境和契机不断向好，奇华顿、德之馨、芬美意、IFF、曼氏等国际香精领军企业持续加大在华投资力度，新建了多处研发中心和工厂，并在2019-2020年陆续投产，凭借技术、资金、管理、人才等方面的综合优势，不断扩大生产经营规模，拓展发展领域，持续占据国内香精应用的中、高端市场。由于部分国际头部企业在华投资的工厂仅投产了一期项目，预计未来几年，随着后期项目的逐步落地，国际巨头在中国香精香料市场中占据的份额将保持较高增速。我国香精香料企业在体量、技术、人才等多方面都与国际龙头企业存在较大差距，产品创新能力较为薄弱，因此，随着国际巨头的进入，我国香精香料市场的竞争将愈发激烈。伴随我国行业管控趋严、环保壁垒抬升以及国内消费升级等因素影响，小型企业生存会更加艰难，头部企业将通过并购收购形式增强自身综合实力与市场份额，提升市场竞争力。
　　（六）公司的行业地位
　　公司是国内中高端香料主要生产企业之一，公司自成立以来一直从事香料的研发、生产和销售。经过多年的发展，公司已成功开发天然香料、合成香料和凉味剂三大系列共计逾160种产品。凭借规模化的生产优势、丰富的产品品类、严格的质量控制和较强的研发能力，公司积累了优质、稳定的客户渠道和资源，与国际香料香精、奇华顿、芬美意、ABT等香精香料行业国际知名公司以及玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁等快速消费品行业的知名公司建立了长期稳定的合作关系。
　　公司多项产品在其细分市场具有领先地位。其中，公司天然香料主要产品为丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素等，即采用丁香酚、阿魏酸等可再生物质为原料生产的香兰素，公司目前已成为全球该类产品主要生产企业之一。公司凉味剂产品主要为WS-23等WS系列凉味剂产品，该类产品的国内供应商主要是公司和爱普股份，公司已成为全球该类产品主要生产企业之一。该产品主要客户为玛氏箭牌、国际香料香精等公司。

　　二、核心竞争力分析
　　1、核心竞争优势
　　（1）品牌和客户资源优势
　　公司经过多年的发展，已成为我国香料香精行业的知名企业，香料产品销售区域涵盖了我国及欧美、日本、东南亚等国家和地区。公司自成立以来一直坚持以市场为导向，不仅注重新客户的开拓，还重视老客户需求的深度开发，积累了深厚的品牌和客户资源。
　　香料具有一定的品牌壁垒，食品饮料、日化等生产企业为能长期保持产品特有的口感和香气，保持产品口味的稳定性，通常不会对上游香精供应商进行大幅度的调整和更换。因此，香精生产企业也不会轻易改变香料供应商。公司通过产品结构的优化、产品质量的提高，销售收入保持着良好的增长态势，与众多国内外知名公司建立了稳定的业务关系。公司产品直接销售给国际十大香精香料公司中的奇华顿（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、国际香料香精（IFF）、德之馨（Symrise）、花臣（Frutarom）、高砂（Takasago）等，通过ABT等贸易商间接销售给曼氏、森馨等，实现对十大国际香精香料公司的全覆盖；公司产品直接销售给玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁、都市牧场、悦刻、口味王、艾普生物等国内外知名快速消费品公司。
　　（2）产品质量优势
　　凭借严格的质量控制体系，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO22000:2018和CNCA/CTS0020-2008A（CCAA0014-2014）相关食品安全管理体系认证，公司部分产品已通过包括欧盟REACH、美国FDA、BRCGS、印尼MUIHALAL、美国KOSHER、苏州市伊斯兰教协会清真证明等在内的多项认证。经过多年的发展，公司形成了一支具有丰富行业经验和企业管理经验的管理队伍。质保部和质控部编制、更新与质量管理相关的制度，并严格执行。公司制定了不合格品控制流程，最大限度降低不合格原料采购，不合格中间品、半成品领用，以及不合格成品入库发货产生的产品质量风险。公司管理团队较为稳定、熟悉行业、技术全面，有利于把握行业发展的最新技术动态，提高公司的自主创新能力，保证产品质量的优良稳定。
　　（3）技术优势
　　良好的客户基础和市场地位使得公司能够及时地按照客户需求改进工艺，准确把握市场动向，每年推出新的产品，进一步促进了公司的研发能力。
　　公司是国内中高端香料主要生产企业之一，是江苏省科技厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业，2012年江苏省经信委办公室认定的江苏省第一批两化融合示范、试点企业，昆山市科学技术局、昆山市财政局认定的昆山市科技研发机构。2019年，公司技术中心被江苏省工业和信息化厅等部门联合认定为2019年省级工业企业技术中心。2022年公司获得江苏省专精特新中小企业认定。
　　作为国内较早涉足天然香料研发、生产的厂商，公司经过多年的积累，已在天然香料的研发、生产方面具有较强的优势，天然香料产品逾90种。其中，公司的香兰素产品与德之馨等少数几家香兰素产品获得了美国FDA和TTB对于天然香兰素的认可。
　　（4）品种丰富及细分市场领先优势
　　公司主要生产和销售天然香料、合成香料、凉味剂等，能够满足下游应用领域的较多品类需求。公司生产的天然香料和合成香料被广泛应用于调制花香香精、果香型香精、风味剂、糕点、化妆品及皂用香精等领域，凉味剂被广泛应用于糖果、口香糖等领域。公司目前能够量产各类香料逾160种，其中公司WS-23凉味剂产品2022年1-6月销售量约287吨。公司在香料品种和部分产品生产经营规模上的优势使公司能够满足香精厂商在香料质量一致性、批量供货及时性与稳定性，以及多品种集合采购等方面的需求，也能够提高原材料采购中的议价能力，充分降低生产成本，从而增强盈利能力以及抵御风险的能力。
　　2、主要劣势
　　（1）人才储备不足
　　公司已在多年的发展过程中培养了一批具备丰富行业生产、研发经验的专业人才，但随着公司规模的扩大、终端客户对产品质量要求提升以及市场竞争的加剧，公司对人才的需求将快速增长，高素质管理人才和行业技术人才储备不足的问题，可能制约公司未来的发展。同时，社会人力资源竞争日趋激烈亦造成人才流动加剧，可能加大公司获取人才的难度，从而对公司今后的发展带来的不利影响。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）新产品开发的风险
　　香料香精产品品种众多，相应的研发和生产技术日新月异，随着技术进步和下游市场需求的不断变化，产品研发生产的新技术也不断涌现。不断开发新产品和新技术，适应市场需求变化和行业发展趋势，是香料香精行业生产商能够保持长久市场竞争力的关键。但新产品、新工艺需要投入大量资金和人力物力，开发过程中不确定因素较多，公司存在未来新产品开发不确定风险。
　　应对措施：公司通过加强项目立项时的论证工作，持续提高研发项目管理水平，优化产品，降低成本，改进研发质量，提高新产品的可靠性等措施来降低、避免相关风险。
　　（2）核心技术失密和核心技术人员流失风险
　　香料香精的研发生产需要较高的科技含量，行业内企业的核心竞争力体现在技术、配方、工艺储备及研发能力上，对技术人员的依赖程度较高。公司的核心技术主要由少数核心技术人员掌握，未来如果公司现有核心技术人员出现流失，有可能影响公司的持续研发能力，甚至造成公司的核心技术泄密，从而对公司生产经营和产品竞争力带来不利影响。
　　应对措施：公司对其核心技术、核心配方建立了严格的保密机制，包括：行政部制定技术保密工作规划，研发部、生产部、财务部等部门将保密工作列入工作规划，重要资料均由专人专责保管。同时，公司将优化生产、研发、销售和管理各个层级的绩效考核分配制度，通过打造长效、稳定的人才激励奖惩机制，引进和锁定高层次人才队伍，以满足公司中长期发展的人才需要。
　　（3）环保风险
　　本公司产品生产过程涉及化学反应，会产生一定的废水、废气、固体废物等污染性排放物和噪声。2017年，江苏省对化工行业开展结构调整，经与当地政府协商，公司昆山工厂逐步减少产能，并于2019年末拆除全部生产设备；公司其他子公司江西亚香、南通亚香、武穴坤悦不存在因环保限产或重污染领域相关监管政策被当地政府要求拆除设备或采取其他限产措施的情形。但随着国家对环保的要求日益严格以及社会对环境保护意识的不断增强或环保要求升级，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规或加强环保监管，若公司在生产经营过程中因环保工作不到位等原因，或受政策环境变化等外部因素影响，发生意外停产、减产、限产、生产设备拆除事件或遭受行政主管部门行政处罚，将对公司盈利能力造成不利影响。同时，随着相关环保标准的提高，公司的环保投入将随之增加，从而导致公司生产经营成本提高，影响收益水平。
　　应对措施：公司高度重视环保工作，贯彻落实国家有关环境保护法规要求，严格执行项目环境影响评价制度和环保“三同时”制度。同时，公司建立和运行了一套比较完善的环境管理体系，并通过持续改善和维护环保设施、技术改造、工艺改进等措施降低环保风险。
　　（4）主要原材料价格波动的风险
　　公司生产香料产品的主要原材料包括丁香油、天然薄荷脑等天然香原料及己二醇、2-溴丙烷等化工原材料。其中，天然香原料的价格易受天气、产地、产量等因素影响，化工原材料受原油价格波动等因素影响，导致公司原材料采购价格有所波动。如果未来发生主要原材料供应短缺、价格大幅上升的情况，或公司内部采购管理措施未能得到有效执行，将可能导致公司不能及时采购生产所需的原材料或采购价格较高，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将不断完善产品定价机制，同时保持市场敏锐性，制定合理的原材料采购计划，做好原材料安全库存量管理工作，降低采购成本。
　　（5）客户集中的风险
　　公司向前五名客户销售额占比当期营业收入比例较大，若主要客户生产经营状况发生重大不利变化或未来发展计划发生变化，需求下降，或因为公司在产品品质、及时交付以及持续竞争力等方面出现问题，导致主要客户转向其他供应商采购相关产品，将给公司的生产经营带来一定的不利影响。其中，公司凉味剂产品主要为WS-23产品，公司在WS-23产品上对玛氏箭牌存在一定依赖。如未来玛氏箭牌减少WS-23产品的采购规模或降低采购价格，将会影响公司该产品销售收入及产品利润。
　　应对措施：公司现有主要客户如国际香料香精、玛氏箭牌、奇华顿、ABT等公司均是行业内规模较大的企业，资信实力雄厚，且与公司保持长期的业务合作关系，资信风险较小。公司一方面凭借优良产品、产品研发，全面满足客户的不同需求，巩固与主要客户的合作关系；另一方面不断拓展国内外新市场、新客户，优化销售结构。
　　（6）安全生产风险
　　公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业”之“香料、香精制造”，部分原材料为易燃、易爆和腐蚀性的危险化学品，且生产过程中存在危险工艺，存在固有安全风险。在生产过程中凉味剂WS-23、洋茉莉醛、香兰素还会以溶剂等形式用到液氨、臭氧等其他易燃、易爆化学品，使用上述危化品的烷基化、氧化等生产工艺属于国家安监总局规定的危险工艺，存在生产经营过程中因安全防护工作不到位、员工操作不当等意外原因引起的泄漏、爆炸、火灾等安全事故风险，不排除发生重大安全生产事故从而给公司带来重大不利影响的可能。因此，公司存在一定的安全生产风险。
　　应对措施：公司内部建立了完善的安全生产、安全管理制度，用以指导安全生产工作有序运行。同时，公司对重要装置都有监视监控设备，对重大危险源储存设施进行定期检测，实行视频监控和人员按时检查相结合，确保及时识别生产事故风险及采取应对措施，保障公司生产安全。
　　（7）消费者行为改变对下游行业影响的风险
　　近年来，随着社会的不断进步和人民生活水平的提升，消费者的健康、环保意识不断提高，另一方面，消费者年龄结构和层次不断演变，新的消费趋势不停变换、新的消费理念不断产生，消费者的消费行为亦随之变化，对公司下游食品、日化行业的需求不断变化，进而影响公司的香料产品的市场需求。公司若不能紧跟时代步伐，洞察消费者行为及对下游行业的影响，进而进一步优化产品结构满足新一代消费者的需求，将面临市场份额缩减的风险。
　　应对措施：公司已通过加强生产管理和技术创新积极适应新市场形势的变化，在迎合下游发展趋势、巩固现有市场优势的同时，紧盯新市场发展，积极拓展新的利润增长点来增强公司抵御风险的能力。
　　（8）公司执行香兰素产品压降计划引致业绩下降的风险
　　根据国家生态环境部发布的《高污染、高环境风险”产品名录（2021年版）》，公司主要产品丁香酚香兰素、阿魏酸香兰素所属类别“香兰素（产品代码2625030300）”，被列为“高污染、高环境风险产品”。
　　在公司香兰素产品或其生产工艺被调出上述名录前，公司将采用积极稳妥的压降计划：
　　①自2022年起，本次募投项目“6,500t/a香精香料及食品添加剂和副产15吨肉桂精油、1吨丁香轻油和20吨苧烯项目”涉及香兰素产品不再投产，其规划产能调整给其他适销产品；
　　②自2022年起，公司香兰素产品的年产量和销量向下压降，2022年压降至150吨以内、2023年压降至120吨以内、2024年及之后压降至100吨以内并将香兰素产品的销售收入占主营业务收入的比例降至10%以内。
　　尽管目前国家及地方相关部门未针对“双高产品名录”产品出台强制性压降要求，且公司香兰素产品压降计划将按计划稳步推进，但若未来国家或地方有关部门出台了针对“双高产品名录”产品限制性政策或公司新产品开发不顺利，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司在香料领域积累了丰富的产品研发生产经验和成熟的市场渠道，将会不断开发新产品、拓展新客户。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号--行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求（一）公司所属行业分析根据2023年中国香精香料行业发展白皮书数据显示，全球香精香料市场保持稳定增长，2022年全球香精香料收入增长至292亿美元，香精与香料的收入基本持平。其中亚洲市场占到了全球市场份额的40%，主要原因为亚洲线下线上食品消费增长可观，食客们对于食品饮料多样化的需求带动了食品制造业对于香精香料的需求。
　　（二）产业发展政策环境、环保政策、进出口贸易政策
　　据2023年中国香精香料行业发展白皮书数据显示，中国香精香料行业处于快速发展时... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号--行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求（一）公司所属行业分析根据2023年中国香精香料行业发展白皮书数据显示，全球香精香料市场保持稳定增长，2022年全球香精香料收入增长至292亿美元，香精与香料的收入基本持平。其中亚洲市场占到了全球市场份额的40%，主要原因为亚洲线下线上食品消费增长可观，食客们对于食品饮料多样化的需求带动了食品制造业对于香精香料的需求。
　　（二）产业发展政策环境、环保政策、进出口贸易政策
　　据2023年中国香精香料行业发展白皮书数据显示，中国香精香料行业处于快速发展时期，政府相继出台支持政策，给予香精香料企业更大发展空间，同时，政府加强食品安全监督和环境治理，进一步规范化香精香料行业。
　　政策端从食品多样化、安全化以及环境治理等方面对香精香料行业提出更高管理要求，同时给予香精香料企业更大发展空间。食品多样化看，政策鼓励食品行业向多样化方向发展，以及食品工业的转型升级，推动了香精香料下游应用端的发展，间接带动对于香精香料的需求；环境治理层面，政策提出坚持“绿色低碳，生态文明”的发展路线，对于香精香料行业进一步规范化；香精香料生产端提出了安全化、天然化的相关政策，随着消费者对于食品健康安全的逐步重视，政策提出推动食品安全现代化治理体系的建设，其中天然香料更是在技术开发以及生产方面受到政策鼓励支持，符合长期发展趋势。
　　近年来，在环保政策趋严的背景下，香精香料行业作为化学原料和化学制品制造业细分行业，环境治理不严的小企业首当其中，对有一定规模的、环保治理规范的企业提供了良好的发展机遇。
　　政策面整体看，将推动香精香料行业向绿色化、安全化、多样化以及天然化方向发展。
　　（三）上下游产业链情况
　　1、产业链上游
　　天然香料主要成分来源于天然，上游产业是天然香料植物种植业以及初级加工业，随着生活水平的提高，人们对食品安全更加重视，天然香料逐渐得到人们的青睐，需求也不断上升。
　　合成香料以化工为主要原料，化工原料来源丰富且原料成本低廉来源广泛，成本受原油价格影响呈现增长趋势，产品品类较天然香料丰富，缺点是味道层次单一，需要组合调配使用。
　　2、产业链下游
　　香精香料下游应用领域以食品和日化行业为主，整体看下游消费领域较为分散，单一市场需求变动对整体需求影响较小。
　　香料多直接应用于香精的生产，少数直接用于食品添加和日化行业；香精的下游应用方包含食品、日化、烟草以及其他化工业行业。根据IALConsultants、国家卫健委、头豹研究院数据显示，香精香料下游应用领域分布中，食用香精和日化香精为香精香料主要的需求来源，各占市场44%，其中饮料市场、乳制品市场分别占食用香精香料市场份额的43%和17%；洗涤用品、化妆品和高档香水分别占日化香精市场份额的32%、27%和17%；烟用香精的使用占到12%。近十年来，我国成为世界经济增长最快的经济体之一，并在较长时期内仍保持较高的增长速度。随着我国经济的增长、国民收入的提高，城乡居民消费能力也不断提高。根据国家统计局数据显示，2012年至2021年全国人均国内生产总值从39,771元增长到80,976元，年均复合增长率达到8.22%，2012年至2021年全国城镇居民人均可支配收入从24,127元增长到47,412元，年均复合增长率达到7.79%。
　　国民经济的快速发展和居民收入的快速增长带动了消费的持续增长。2012年至2021年，我国国内社会消费品零售总额从205,517亿元增长到440,823亿元，年均复合增长率达到8.85%，全国城镇居民人均消费支出从17,107元增长到30,307元，年均复合增长率达到6.56%。随着国民收入持续增长，居民消费能力将进一步提升，为香料香精下游食品饮料、日化等行业发展提供了良机，而下游行业的快速发展又给中国香料香精行业带来日益增长的市场空间。
　　（1）下游食品行业分析
　　中国食品行业市场规模较平稳，需求稳定广泛，且人均食用香精消费量仍有提升空间；伴随消费升级，中国行业中的饮料、乳制品将带动香精香料需求进一步上升。
　　食品与日化行业为香精香料下游主要使用方，食品行业多样化发展带动香精香料需求稳中有升。食用香精香料给食物原料赋予香味，矫正食品中的不良气味，同时补充食品的香气不足，稳定和辅助食品中的固有香气。国家统计局、中国食品工业协会、头豹研究院数据显示，中国食品行业营收呈现稳步增长趋势，其中农副产品制造以及酒、饮料与茶制作的营收自2020年之后呈现加速增长趋势，农副产品营收2022年达到58,503亿元，2021年增速达到15%；酒饮茶制造营收2022年达到16,947亿元，增速达到5%。
　　细分领域饮料及乳制品表现突出，其口味及品类的多样化发展推动了对上游食用香精香料的需求增长。国家统计局、中国食品工业协会、头豹研究院数据显示，从饮料和乳制品的产量看，2020年后产量迅速回升，截止2021年底，乳制品产量达到3,032万吨，饮料产量达到18,334万吨，其同比增速分别达到9%和12%。中国食品香精香料消费需求仍有较大的提升空间，一方面随着经济状态逐步回升，饮食消费将进一步提升，加之居民消费需求持续的差异化、多元化发展有望进一步催生食用香精香料的增量需求；另一方面相较发达国家，中国的食品加工业成熟度还有增长空间，食品加工业的进步将持续带动香精香料的需求发展。
　　（2）下游日化行业分析
　　中国日化的个护市场仍以海外品牌为主，多采用海外香精产品；中国家庭类日化产品以本土品牌为主，多采用本土企业香精品牌。
　　中国日化行业增速稳中有升，市场规模不断扩大，日用香精下游整体需求稳定：因香精香料行业以销定产的生产模式，下游需求直接影响香精香料企业的生产，中国日化香精的销售随中国日化行业的变化更迭，根据头豹研究院数据显示，2016-2021年，中国日化行业整体处于加速增长阶段，截止2021年中国日化市场规模达到6,927亿元，中国的日用香精产品也保持平稳增长态势。
　　中国日化行业的香精需求中，个护行业为主要下游市场，占比达到82%，其中个护市场的海外品牌销量占取绝对优势，个护行业中，所使用的海外香精品牌占到79%，家居护理较为本土化，约65%的香精需求为中国香精产品。
　　（3）下游烟草行业分析
　　中国烟草行业市场规模稳定，需求稳定；同时，新型烟草近几年发展迅速且新型烟草对于香精使用量远超过传统卷烟，未来烟用香精需求量有望进一步增长。
　　中国烟草行业受政策影响，市场规模增速有所减缓，但仍为万亿级市场，维持着对于烟草香精的稳定需求。根据国家统计局、Euromonitor、头豹研究院数据显示，中国烟草制品行业营业收入整体呈现稳步增长的趋势，由2018年的10,455亿元增长至2022年的12,792亿元，复合增长率为5%。
　　传统烟草之外，渗透率快速提高的新型烟草或将带动未来烟草香精的激增。根据国家统计局、Euromonitor、头豹研究院数据显示，从全球电子烟的市场规模看，新型烟草所包含的雾化电子烟与HNB呈现稳定增长的态势，其中HNB的市场规模由2016年的14亿美元增长至2021年的288亿美元，复合增长率达到83%，雾化电子烟市场规模由2016年97亿美元增长至2021年228亿美元，复合增长率达到19%。目前中国加大研发比例布局HNB，预计HNB进入收获期后将进一步带动烟草香精的需求量。
　　（四）行业发展状况及总体供求趋势
　　1、全球香料香精行业发展情况
　　全球香料香精工业发展成熟，行业保持稳定增长。现代香料香精工业起源于欧洲诸国和美国，二战以后，美国和日本在香料香精领域发展迅速。自上个世纪七十年代开始，随着全球经济的发展，尤其是发达国家经济的发展，生活水平不断提高，人们对食品、日用品的品质要求愈来愈高，促进了香料香精行业高速增长。根据GrandViewResearch、海关总署、头豹研究院数据显示，全球香精香料的市场收入情况从2018年的276亿美元增长至2022年292亿美元。整体产业呈现向发展中国家市场转移的趋势，其中亚洲市场的增长速度最高。近年来我国香料香精行业发展迅速，市场规模不断扩大。我国香料香精行业起始于20世纪30年代，当时主要在上海有几家配制香精的小商行，但是所使用的香原料全部来自进口。自1980年以来我国香料香精工业发展较快，在近40年的发展历程中，随着中国经济的发展和国民生活水平的提高，我国香料香精需求和供给双向增长，香料香精行业市场规模不断扩大。
　　2、中国香料香精行业发展情况
　　3、香料香精行业概况
　　香料是一种能够依靠嗅觉或味觉感受到香味的有机化合物，也称香原料，主要用于调配成香精用于加香产品，或直接作为食品添加剂使用。香精是由香料和相应辅料构成的具有特定香气或香味的混合物，一般用于加香产品后被消费。香料香精并不是人们生活中的直接消费品，而是作为配套的原料添加在其他产品中，其被广泛应用于食品、烟草、日化、医药、饲料、化妆品、纺织和皮革等各行各业，用量虽微，但其对产品品质至关重要。
　　按照香料来源和制备工艺的不同，香料可分为天然香料、合成香料等。天然香料的优点是主要成分来源于天然，相对而言符合健康理念，产品味道层次丰富，但由于受到自然条件限制，数量有限，价格相对较高；合成香料通常由化工原料通过化学手段合成制成，合成香料的优点是原材料来源广泛，产品品类较天然香料丰富，缺点是味道层次单一，需要组合调配使用。
　　4、行业发展状况及总体供求趋势
　　（1）全球香料香精行业高度集中
　　在20世纪80年代，发达国家香料香精企业仍处于高度分散状态，自90年代以来，行业市场集中度进程明显加快，核心生产企业日趋稳固，所占的市场份额不断提升，逐步形成了当前的国际行业巨头。当前，欧洲、美国、日本已成为世界上最先进的香料香精工业中心，全球重要的香料香精生产企业均来自上述发达国家和地区，代表企业有瑞士的奇华顿和芬美意、美国的国际香料香精和森馨、德国的德之馨、法国的曼氏和罗伯特，以及日本的高砂和长谷川等。这些国际大公司以香精为龙头产品带动香料行业的发展，同时通过控制关键香精的品种、技术来保持其领先地位。呈现极高的市场集中度，尤其是奇华顿、芬美意、国际香料香精和德之馨四家公司，近年来其合计市场份额均保持在50%以上。
　　（2）我国香精香料行业集中度仍较低，企业规模普遍偏小
　　当前我国香料香精行业集中度较低，大量中小企业竞争激烈。香料产品小批量、交货快的特点，以及客户对产品质量保证的需求上升，都对中小企业都构成了一定挑战，而原材料价格上涨以及环保压力迫使无力扩张的中小企业逐步退出市场或融入大企业。
　　在行业快速增长的背景下，行业内技术领先和快速发展的企业将充分发挥资本市场功能，通过兼并重组做大做强，成为国内优质企业快速发展的捷径。未来我国香精香料行业将加快淘汰落后的小企业，壮大龙头企业规模，有利于资源优化配置、知识产权保护和解决环保问题，集中资金建立强大的研发队伍，从而提高整体行业的研发能力、创新能力和市场竞争能力。
　　（3）安全可靠的天然原料成为香精香料行业发展趋势
　　由于天然概念包括了健康安全、绿色、可持续发展等多重含义，天然产品近年来受到消费者的追捧。英国市场研究机构英敏特Mintel发布的《2018年全球食品饮料行业趋势》报告称，由于近年来发生的食品饮料产品召回事件、丑闻事件等问题，世界各地的消费者越来越注重购买的食品饮料的安全性和可靠性，导致全球食品饮料行业趋向生产更多由天然原料制成的产品。
　　作为食品添加剂家族的重要成员，天然香料的需求呈不断上升的趋势。
　　（五）市场竞争格局
　　近年来，国际香精香料巨头企业持续加大在华投资，特别在2020年《对华投资法》实施后，国际香料香精企业在华发展的营商环境和契机不断向好，在“十三五”期间，奇华顿、德之馨、芬美意、IFF、曼氏及凯爱瑞等国际香精领军企业持续加大在华投资力度，新建了多处研发中心和工厂，并在2019-2020年陆续投产，凭借技术、资金、管理、人才等方面的综合优势，不断扩大生产经营规模，拓展发展领域，持续占据国内香精应用的中、高端市场。由于部分国际头部企业在华投资的工厂仅投产了一期项目，预计未来几年，随着后期项目的逐步落地，国际巨头在中国香精香料市场中占据的份额将保持较高增速。
　　我国香精香料企业在体量、技术、人才等多方面都与国际龙头企业存在较大差距，产品创新能力较为薄弱，因此，随着国际巨头的进入，我国香精香料市场的竞争将愈发激烈。伴随我国行业管控趋严、环保壁垒抬升以及国内消费升级等因素影响，小型企业生存会更加艰难，头部企业将通过并购收购形式增强自身综合实力与市场份额，提升市场竞争力。
　　（六）公司的行业地位
　　公司是国内中高端香料主要生产企业之一，公司自成立以来一直从事香料的研发、生产和销售。经过多年的发展，公司已成功开发天然香料、合成香料和凉味剂三大系列共计逾160种产品。凭借规模化的生产优势、丰富的产品品类、严格的质量控制和较强的研发能力，公司积累了优质、稳定的客户渠道和资源，与国际香料香精、奇华顿、芬美意、ABT等香精香料行业国际知名公司以及玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁等快速消费品行业的知名公司建立了长期稳定的合作关系。
　　公司多项产品在其细分市场具有领先地位。其中，公司天然香料主要产品为丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素等，即采用丁香酚、阿魏酸等可再生物质为原料生产的香兰素，公司目前已成为全球该类产品主要生产企业之一。公司凉味剂产品主要为WS-23等WS系列凉味剂产品，该类产品的国内供应商主要是公司和爱普股份，公司已成为全球该类产品主要生产企业之一。该产品主要客户为玛氏箭牌、国际香料香精等公司。
　　（七）核心竞争优势和主要劣势
　　1、核心竞争优势
　　（1）品牌和客户资源优势
　　公司经过多年的发展，已成为我国香料香精行业的知名企业，香料产品销售区域涵盖了我国及欧美、日本、东南亚等国家和地区。公司自成立以来一直坚持以市场为导向，不仅注重新客户的开拓，还重视老客户需求的深度开发，积累了深厚的品牌和客户资源。
　　香料具有一定的品牌壁垒，食品饮料、日化等生产企业为能长期保持产品特有的口感和香气，保持产品口味的稳定性，通常不会对上游香精供应商进行大幅度的调整和更换。因此，香精生产企业也不会轻易改变香料供应商。公司通过产品结构的优化、产品质量的提高，销售收入保持着良好的增长态势，与众多国内外知名公司建立了稳定的业务关系。公司产品直接销售给国际十大香精香料公司中的奇华顿（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、国际香料香精（IFF）、德之馨（Symrise）、花臣（Frutarom）、高砂（Takasago）等，通过ABT等贸易商间接销售给曼氏、森馨等，实现对十大国际香精香料公司的全覆盖；公司产品直接销售给玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁、都市牧场、悦刻、口味王、艾普生物等国内外知名快速消费品公司。
　　（2）产品质量优势
　　凭借严格的质量控制体系，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO22000:2018和CNCA/CTS0020-2008A（CCAA0014-2014）相关食品安全管理体系认证，公司部分产品已通过包括欧盟REACH、美国FDA、BRCGS、印尼MUIHALAL、美国KOSHER、苏州市伊斯兰教协会清真证明等在内的多项认证。经过多年的发展，公司形成了一支具有丰富行业经验和企业管理经验的管理队伍。质保部和质控部编制、更新与质量管理相关的制度，并严格执行。公司制定了不合格品控制流程，最大限度降低不合格原料采购，不合格中间品、半成品领用，以及不合格成品入库发货产生的产品质量风险。公司管理团队较为稳定、熟悉行业、技术全面，有利于把握行业发展的最新技术动态，提高公司的自主创新能力，保证产品质量的优良稳定。
　　（3）技术优势
　　良好的客户基础和市场地位使得公司能够及时地按照客户需求改进工艺，准确把握市场动向，每年推出新的产品，进一步促进了公司的研发能力。
　　公司是国内中高端香料主要生产企业之一，是江苏省科技厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业，2012年江苏省经信委办公室认定的江苏省第一批两化融合示范、试点企业，昆山市科学技术局、昆山市财政局认定的昆山市科技研发机构。2019年，公司技术中心被江苏省工业和信息化厅等部门联合认定为2019年省级工业企业技术中心。2022年公司获得江苏省专精特新中小企业认定。
　　作为国内较早涉足天然香料研发、生产的厂商，公司经过多年的积累，已在天然香料的研发、生产方面具有较强的优势，天然香料产品逾90种。其中，公司的香兰素产品与德之馨等少数几家香兰素产品获得了美国FDA和TTB对于天然香兰素的认可。
　　（4）品种丰富及细分市场领先优势
　　公司主要生产和销售天然香料、合成香料、凉味剂等，能够满足下游应用领域的较多品类需求。公司生产的天然香料和合成香料被广泛应用于调制花香香精、果香型香精、风味剂、糕点、化妆品及皂用香精等领域，凉味剂被广泛应用于糖果、口香糖等领域。公司目前能够量产各类香料逾160种，其中公司WS-23凉味剂产品2022年销售量约517,838.25kg。公司在香料品种和部分产品生产经营规模上的优势使公司能够满足香精厂商在香料质量一致性、批量供货及时性与稳定性，以及多品种集合采购等方面的需求，也能够提高原材料采购中的议价能力，充分降低生产成本，从而增强盈利能力以及抵御风险的能力。
　　2、主要劣势
　　（1）人才储备不足
　　公司已在多年的发展过程中培养了一批具备丰富行业生产、研发经验的专业人才，但随着公司规模的扩大、终端客户对产品质量要求提升以及市场竞争的加剧，公司对人才的需求将快速增长，高素质管理人才和行业技术人才储备不足的问题，可能制约公司未来的发展。同时，社会人力资源竞争日趋激烈亦造成人才流动加剧，可能加大公司获取人才的难度，从而对公司今后的发展带来的不利影响。
　　（八）对公司当期主营业务情况以及公司采取的应对措施
　　1、对公司当期主营业务情况
　　公司主营业务所处行业为制造业下属“化学原料和化学制品制造业（C26）”。报告期内，公司实现营业收入705,396,007.21元，同比上升13.58%；公司实现归属于上市公司股东的净利润131,792,271.23元，较上年同期上升44.16%；天然香料销售收入327,859,604.81元，同比上升6.12%；合成香料销售收入120,535,552.29元，同比上升9.05%；凉味剂销售收入244,491,770.96元，同比上升29.43%。公司业绩驱动的主要因素是行业景气度高、项目执行效率提高、业务开拓力度加大等方面因素。
　　2、应对措施
　　（1）公司通过加强项目立项时的论证工作，持续提高研发项目管理水平，优化产品，降低成本，改进研发质量，提高新产品的可靠性等措施来降低、避免相关风险。
　　（2）公司对其核心技术、核心配方建立了严格的保密机制，包括：行政部制定技术保密工作规划，研发部、生产部、财务部等部门将保密工作列入工作规划，重要资料均由专人专责保管。同时，公司将优化生产、研发、销售和管理各个层级的绩效考核分配制度，通过打造长效、稳定的人才激励奖惩机制，引进和锁定高层次人才队伍，以满足公司中长期发展的人才需要。
　　（3）公司高度重视环保工作，贯彻落实国家有关环境保护法规要求，严格执行项目环境影响评价制度和环保“三同时”制度。同时，公司建立和运行了一套比较完善的环境管理体系，并通过持续改善和维护环保设施、技术改造、工艺改进等措施降低环保风险。
　　（4）公司将不断完善产品定价机制，同时保持市场敏锐性，制定合理的原材料采购计划，做好原材料安全库存量管理工作，降低采购成本。
　　（5）公司现有主要客户如国际香料香精、玛氏箭牌、奇华顿、ABT等公司均是行业内规模较大的企业，资信实力雄厚，且与公司保持长期的业务合作关系，资信风险较小。公司一方面凭借优良产品、产品研发，全面满足客户的不同需求，巩固与主要客户的合作关系；另一方面不断拓展国内外新市场、新客户，优化销售结构。
　　（6）公司内部建立了完善的安全生产、安全管理制度，用以指导安全生产工作有序运行。同时，公司对重要装置都有监视监控设备，对重大危险源储存设施进行定期检测，实行视频监控和人员按时检查相结合，确保及时识别生产事故风险及采取应对措施，保障公司生产安全。
　　（7）公司已通过加强生产管理和技术创新积极适应新市场形势的变化，在迎合下游发展趋势、巩固现有市场优势的同时，紧盯新市场发展，积极拓展新的利润增长点来增强公司抵御风险的能力。
　　（8）公司在香料领域积累了丰富的产品研发生产经验和成熟的市场渠道，将会不断开发新产品、拓展新客户。如产品方面，2021年公司新开发的天然香料产品叶醇和合成香料产品合成橡苔、合成叶醇已取得客户广泛认可。2022年，合成橡苔销售收入较21年减少1.12%、合成叶醇销售收入较21年提升278.18%，客户接受度越来越高，销售规模越来越大。客户方面，公司与全球知名食品企业卡夫食品和国内电子烟油龙头企业深圳芳芯科技有限公司（RELX电子烟的生产商）持续合作中，其凉味剂产品订单也不断增加。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号--行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　（一）公司主要业务、产品及其用途
　　（1）公司主营业务
　　公司主营业务为香料的研发、生产和销售。香料是一种能够依靠嗅觉或味觉感受到香味的有机化合物，也称香原料，主要用于调配成香精用于加香产品，或直接作为食品添加剂使用。香料香精并不是人们生活中的直接消费品，而是作为配套的原料添加在其他产品中，其被广泛应用于食品、烟草、日化、医药、饲料、化妆品、纺织和皮革等各行各业，用量虽微，但其对产品品质至关重要。
　　公司是国内中高端香料主要生产企业之一，是江苏省科技厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业，2012年江苏省经信委办公室认定的江苏省第一批两化融合示范、试点企业，昆山市科学技术局、昆山市财政局认定的昆山市科技研发机构。公司的品牌是2021-2022年度苏州市出口名牌。2019年，公司技术中心被江苏省工业和信息化厅等部门联合认定为2019年省级工业企业技术中心。2022年公司获得江苏省专精特新中小企业认定，凭借较强的研究开发和自主创新能力，截至2022年12月31日，公司及其子公司累计获得授权专利98项，其中发明专利10项，实用新型专利88项。凭借严格的质量控制体系，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO22000:2005和CNCA/CTS0020-2008A（CCAA0014-2014）相关食品安全管理体系认证以及SA8000:2014社会责任认证。
　　凭借规模化的生产优势、丰富的产品品类、严格的质量控制和较强的研发能力，公司积累了优质、稳定的客户渠道和资源，与国际香料香精、奇华顿、芬美意、ABT等香精香料行业国际知名公司以及玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁等快速消费品行业的知名公司建立了长期稳定的合作关系。
　　公司主营业务所处行业为制造业下属“化学原料和化学制品制造业（C26）”。报告期内，公司实现营业收入705,396,007.21元，同比增长13.58%；公司实现归属于上市公司股东的净利润131,792,271.23元，同比增长44.16%；天然香料销售收入327,859,604.81元，同比增长6.12%；合成香料销售收入120,535,552.29元，同比增长9.05%；凉味剂销售收入244,491,770.96元，同比增长29.43%。公司业绩驱动的主要因素是行业景气度高、新产品品类的增加、业务开拓力度加大等方面因素。
　　（2）公司主要产品
　　公司主要产品可分为天然香料、合成香料、凉味剂等，前述产品主要作为配制香精的原料或直接作为食品添加剂，终端产品主要应用于食品饮料、日化等行业，公司产品具有广泛的下游应用领域和发展空间。报告期内，公司主营业务及主要产品未发生重大变化。
　　（3）生产工艺流程
　　公司主要产品为天然香料、合成香料、凉味剂，上述产品按形态可分为液体香料和固体香料。
　　1）液体香料
　　2）固体香料
　　（二）主要经营模式
　　公司通过销售、生产两端发力，研发、采购等提供支持，形成了以多品种、中小规模批量的香料产品生产、销售为主的盈利模式。
　　（1）采购模式
　　公司采购部负责生产香料用原材料、中间体及粗成品的采购以及外协加工商的选择。公司生产中心的物控部和制造部按月及时提供库存、生产计划等经营管理数据，采购部编制采购计划，并根据市场行情和供需情况制定采购策略并按计划采购。
　　公司实施安全库存制度，根据订单情况、生产计划、原材料价格受季节及市场影响程度等因素，对各项原材料分别建立适当的安全库存。
　　公司主要采购环节遵循内部相关规章制度，采取多方比对、协商报价原则，履行内部审批程序后确定供应商，并与其签订采购合同，通过财务部门统一对外结算。
　　公司制定了《采购管理制度》、《委托加工管理制度》等相关配套管理文件，详细规定了采购分类管理、供应商的选择、委托加工、质量管控等流程，通过规范采购过程管理，对采购与生产过程匹配进行制度化管理，以保证生产效率、成本控制和产品质量。
　　（2）生产模式
　　公司采取自产与委外加工相结合的生产模式，公司生产部门根据销售计划、客户年度订单和生产情况制定季度、月度生产计划，并结合订单、库存成品、原材料库存情况和车间生产能力等适时更新生产指令至车间组织生产。各车间接到生产指令后，准备所需物料进行生产。
　　公司分步骤进行香料产品生产，结合公司产能情况，以及内外部环境多变、产品多样化的特点，公司会直接采购原材料、中间体等进行自主生产，或者委托外协加工商进行单一或多种工序的生产。
　　生产完成后，公司质控部门在规定时间内按公司质量检验标准进行检验，出具检验报告，对于不合格产品，及时反馈给车间，并与生产及研发部门沟通，分析原因并妥善处理。产品验收合格后，车间按产品办理入库手续，并填写入库单，仓库根据入库单和合格检验报告进行验收入库。
　　（3）销售模式
　　公司采用向终端客户销售和向贸易商销售相结合的销售模式。公司主要终端客户包括国际香料香精、奇华顿、芬美意等香精香料企业和玛氏箭牌、亿滋国际等快速消费品行业的知名公司；公司向贸易商销售全部为卖断式销售，主要贸易商包括ABT以及其他中小规模贸易商。
　　通常情况下，公司与主要客户签订框架合同，约定产品的质量标准、交货方式、结算方式等，在合同有效期内按照客户具体订单安排交货，公司严格遵循客户指定的产品标准向客户交付产品。
　　公司积极参与国际香精香料协会年会、中国香精香料大会等专业会议与现有客户持续保持紧密联系，同时接触新客户或潜在客户。公司主要通过前述会议接触、客户推介等多种方式进行业务拓展，在建立一定联系后通过商业谈判获取订单。
　　公司境外销售占比较高，公司针对境外直销和贸易商销售采取相类似销售模式，根据订单要求组织生产、发货并负责办理报关、制单等手续。公司出口产品主要以CIF、CFR等贸易方式进行。公司主要采取电汇结算方式，报关离岸后按照约定期限收取货款。
　　（4）研发模式
　　公司坚持进行工艺改进、原料筛选相关香料技术的创新，为客户提供高品质的各类香料产品，致力于提升公司产品产出率，并减少生产中能耗以及环境影响。公司建立以市场前瞻性发展以及客户需求为基础的研究开发理念，满足多层次的客户需求。公司业务部门对国内外市场进行广泛的调研，深入了解行业动向及客户需求状况形成调研意见，公司研发部根据业务部门的调研意见制定立项报告并完成产品的研发。
　　公司产品研发主要依靠自身技术力量，同时还积极整合外部研发资源，委托外部研发机构进行技术开发，通过相关行业技术开发与交流加速技术研发速度，把握最新前沿技术。
　　（三）公司所属行业发展变化
　　（1）公司所属行业分析
　　根据2023年中国香精香料行业发展白皮书数据显示，全球香精香料市场保持稳定增长，2022年全球香精香料收入增长至292亿美元，香精与香料的收入基本持平。其中亚洲市场占到了全球市场份额的40%，主要原因为亚洲线下线上食品消费增长可观，食客们对于食品饮料多样化的需求带动了食品制造业对于香精香料的需求。
　　（2）产业发展政策环境、环保政策、进出口贸易政策
　　据2023年中国香精香料行业发展白皮书数据显示，中国香精香料行业处于快速发展时期，政府相继出台支持政策，给予香精香料企业更大发展空间，同时，政府加强食品安全监督和环境治理，进一步规范化香精香料行业。
　　政策端从食品多样化、安全化以及环境治理等方面对香精香料行业提出更高管理要求，同时给予香精香料企业更大发展空间。食品多样化看，政策鼓励食品行业向多样化方向发展，以及食品工业的转型升级，推动了香精香料下游应用端的发展，间接带动对于香精香料的需求；环境治理层面，政策提出坚持“绿色低碳，生态文明”的发展路线，对于香精香料行业进一步规范化；香精香料生产端提出了安全化、天然化的相关政策，随着消费者对于食品健康安全的逐步重视，政策提出推动食品安全现代化治理体系的建设，其中天然香料更是在技术开发以及生产方面受到政策鼓励支持，符合长期发展趋势。
　　近年来，在环保政策趋严的背景下，香精香料行业作为化学原料和化学制品制造业细分行业，环境治理不严的小企业首当其中，对有一定规模的、环保治理规范的企业提供了良好的发展机遇。
　　政策面整体看，将推动香精香料行业向绿色化、安全化、多样化以及天然化方向发展。
　　（四）行业发展状况及总体供求趋势
　　（1）全球香料香精行业发展情况
　　全球香料香精工业发展成熟，行业保持稳定增长。现代香料香精工业起源于欧洲诸国和美国，二战以后，美国和日本在香料香精领域发展迅速。自上个世纪七十年代开始，随着全球经济的发展，尤其是发达国家经济的发展，生活水平不断提高，人们对食品、日用品的品质要求愈来愈高，促进了香料香精行业高速增长。全球香精香料的市场规模从2018年的276亿美元增长至2022年292亿美元。整体产业呈现向发展中国家市场转移的趋势，其中亚洲市场的增长速度最高。
　　（2）中国香料香精行业发展情况近年来我国香料香精行业发展迅速，市场规模不断扩大。我国香料香精行业起始于20世纪30年代，当时主要在上海有几家配制香精的小商行，但是所使用的香原料全部来自进口。自1980年以来我国香料香精工业发展较快，在近40年的发展历程中，随着中国经济的发展和国民生活水平的提高，我国香料香精需求和供给双向增长，香料香精行业市场规模不断扩大。
　　（3）香料香精行业概况
　　香料是一种能够依靠嗅觉或味觉感受到香味的有机化合物，也称香原料，主要用于调配成香精用于加香产品，或直接作为食品添加剂使用。香精是由香料和相应辅料构成的具有特定香气或香味的混合物，一般用于加香产品后被消费。香料香精并不是人们生活中的直接消费品，而是作为配套的原料添加在其他产品中，其被广泛应用于食品、烟草、日化、医药、饲料、化妆品、纺织和皮革等各行各业，用量虽微，但其对产品品质至关重要。
　　按照香料来源和制备工艺的不同，香料可分为天然香料、合成香料等。天然香料的优点是主要成分来源于天然，相对而言符合健康理念，产品味道层次丰富，但由于受到自然条件限制，数量有限，价格相对较高；合成香料通常由化工原料通过化学手段合成制成，合成香料的优点是原材料来源广泛，产品品类较天然香料丰富，缺点是味道层次单一，需要组合调配使用。
　　（4）行业发展状况及总体供求趋势
　　1）全球香料香精行业高度集中
　　在20世纪80年代，发达国家香料香精企业仍处于高度分散状态，自90年代以来，行业市场集中度进程明显加快，核心生产企业日趋稳固，所占的市场份额不断提升，逐步形成了当前的国际行业巨头。当前，欧洲、美国、日本已成为世界上最先进的香料香精工业中心，全球重要的香料香精生产企业均来自上述发达国家和地区，代表企业有瑞士的奇华顿和芬美意、美国的国际香料香精和森馨、德国的德之馨、法国的曼氏和罗伯特，以及日本的高砂和长谷川等。这些国际大公司以香精为龙头产品带动香料行业的发展，同时通过控制关键香精的品种、技术来保持其领先地位。呈现极高的市场集中度，尤其是奇华顿、芬美意、国际香料香精和德之馨四家公司，近年来其合计市场份额均保持在50%以上。
　　2）我国香精香料行业集中度仍较低，企业规模普遍偏小
　　当前我国香料香精行业集中度较低，大量中小企业竞争激烈。香料产品小批量、交货快的特点，以及客户对产品质量保证的需求上升，都对中小企业都构成了一定挑战，而原材料价格上涨以及环保压力迫使无力扩张的中小企业逐步退出市场或融入大企业。
　　在行业快速增长的背景下，行业内技术领先和快速发展的企业将充分发挥资本市场功能，通过兼并重组做大做强，成为国内优质企业快速发展的捷径。未来我国香精香料行业将加快淘汰落后的小企业，壮大龙头企业规模，有利于资源优化配置、知识产权保护和解决环保问题，集中资金建立强大的研发队伍，从而提高整体行业的研发能力、创新能力和市场竞争能力。
　　3）安全可靠的天然原料成为香精香料行业发展趋势
　　由于天然概念包括了健康安全、绿色、可持续发展等多重含义，天然产品近年来受到消费者的追捧。英国市场研究机构英敏特Mintel发布的《2018年全球食品饮料行业趋势》报告称，由于近年来发生的食品饮料产品召回事件、丑闻事件等问题，世界各地的消费者越来越注重购买的食品饮料的安全性和可靠性，导致全球食品饮料行业趋向生产更多由天然原料制成的产品。
　　作为食品添加剂家族的重要成员，天然香料的需求呈不断上升的趋势。
　　（五）市场竞争格局
　　近年来，国际香精香料巨头企业持续加大在华投资，特别在2020年《对华投资法》实施后，国际香料香精企业在华发展的营商环境和契机不断向好，在“十三五”期间，奇华顿、德之馨、芬美意、IFF、曼氏及凯爱瑞等国际香精领军企业持续加大在华投资力度，新建了多处研发中心和工厂，并在2019-2020年陆续投产，凭借技术、资金、管理、人才等方面的综合优势，不断扩大生产经营规模，拓展发展领域，持续占据国内香精应用的中、高端市场。由于部分国际头部企业在华投资的工厂仅投产了一期项目，预计未来几年，随着后期项目的逐步落地，国际巨头在中国香精香料市场中占据的份额将保持较高增速。
　　我国香精香料企业在体量、技术、人才等多方面都与国际龙头企业存在较大差距，产品创新能力较为薄弱，因此，随着国际巨头的进入，我国香精香料市场的竞争将愈发激烈。伴随我国行业管控趋严、环保壁垒抬升以及国内消费升级等因素影响，小型企业生存会更加艰难，头部企业将通过并购收购形式增强自身综合实力与市场份额，提升市场竞争力。
　　（六）公司的行业地位公司是国内中高端香料主要生产企业之一，公司自成立以来一直从事香料的研发、生产和销售。经过多年的发展，公司已成功开发天然香料、合成香料和凉味剂三大系列共计逾160种产品。凭借规模化的生产优势、丰富的产品品类、严格的质量控制和较强的研发能力，公司积累了优质、稳定的客户渠道和资源，与国际香料香精、奇华顿、芬美意、ABT等香精香料行业国际知名公司以及玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁等快速消费品行业的知名公司建立了长期稳定的合作关系。
　　公司多项产品在其细分市场具有领先地位。其中，公司天然香料主要产品为丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素等，即采用丁香酚、阿魏酸等可再生物质为原料生产的香兰素，公司目前已成为全球该类产品主要生产企业之一。公司凉味剂产品主要为WS-23等WS系列凉味剂产品，该类产品的国内供应商主要是公司和爱普股份，公司已成为全球该类产品主要生产企业之一。该产品主要客户为玛氏箭牌、国际香料香精等公司。

　　三、核心竞争力分析
　　1、品牌和客户资源优势
　　公司经过多年的发展，已成为我国香料香精行业的知名企业，香料产品销售区域涵盖了我国及欧美、日本、东南亚等国家和地区。公司自成立以来一直坚持以市场为导向，不仅注重新客户的开拓，还重视老客户需求的深度开发，积累了深厚的品牌和客户资源。
　　香料具有一定的品牌壁垒，食品饮料、日化等生产企业为能长期保持产品特有的口感和香气，保持产品口味的稳定性，通常不会对上游香精供应商进行大幅度的调整和更换。因此，香精生产企业也不会轻易改变香料供应商。公司通过产品结构的优化、产品质量的提高，销售收入保持着良好的增长态势，与众多国内外知名公司建立了稳定的业务关系。公司产品直接销售给国际十大香精香料公司中的奇华顿（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、国际香料香精（IFF）、德之馨（Symrise）、花臣（Frutarom）、高砂（Takasago）等，通过ABT等贸易商间接销售给曼氏、森馨等，实现对十大国际香精香料公司的全覆盖；公司产品直接销售给玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁、都市牧场、悦刻、口味王、艾普生物等国内外知名快速消费品公司。
　　2、产品质量优势
　　凭借严格的质量控制体系，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO22000:2018和CNCA/CTS0020-2008A（CCAA0014-2014）相关食品安全管理体系认证，公司部分产品已通过包括欧盟REACH、美国FDA、BRCGS、印尼MUIHALAL、美国KOSHER、苏州市伊斯兰教协会清真证明等在内的多项认证。
　　经过多年的发展，公司形成了一支具有丰富行业经验和企业管理经验的管理队伍。质保部和质控部编制、更新与质量管理相关的制度，并严格执行。公司制定了不合格品控制流程，最大限度降低不合格原料采购，不合格中间品、半成品领用，以及不合格成品入库发货产生的产品质量风险。公司管理团队较为稳定、熟悉行业、技术全面，有利于把握行业发展的最新技术动态，提高公司的自主创新能力，保证产品质量的优良稳定。
　　3、技术优势
　　良好的客户基础和市场地位使得公司能够及时地按照客户需求改进工艺，准确把握市场动向，每年推出新的产品，进一步促进了公司的研发能力。
　　公司是国内中高端香料主要生产企业之一，是江苏省科技厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业，2012年江苏省经信委办公室认定的江苏省第一批两化融合示范、试点企业，昆山市科学技术局、昆山市财政局认定的昆山市科技研发机构。2019年，公司技术中心被江苏省工业和信息化厅等部门联合认定为2019年省级工业企业技术中心。2022年公司获得江苏省专精特新中小企业认定，凭借较强的研究开发和自主创新能力，截至2022年12月31日，公司及其子公司累计获得授权专利98项，其中发明专利10项，实用新型专利88项。作为国内较早涉足天然香料研发、生产的厂商，公司经过多年的积累，已在天然香料的研发、生产方面具有较强的优势，天然香料产品逾90种。其中，公司的香兰素产品与德之馨等少数几家香兰素产品获得了美国FDA和TTB对于天然香兰素的认可。
　　4、品种丰富及细分市场领先优势
　　公司主要生产和销售天然香料、合成香料、凉味剂等，能够满足下游应用领域的较多品类需求。公司生产的天然香料和合成香料被广泛应用于调制花香香精、果香型香精、风味剂、糕点、化妆品及皂用香精等领域，凉味剂被广泛应用于糖果、口香糖等领域。公司目前能够量产各类香料逾160种，其中公司WS-23凉味剂产品2022年销售量约517,838.25kg。公司在香料品种和部分产品生产经营规模上的优势使公司能够满足香精厂商在香料质量一致性、批量供货及时性与稳定性，以及多品种集合采购等方面的需求，也能够提高原材料采购中的议价能力，充分降低生产成本，从而增强盈利能力以及抵御风险的能力。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司以市场为导向，采取有效措施及时掌握客户需求，调整产品结构，扩大优势产品销售，2022年公司营业收入为705,396,007.21元，同比增长13.58%；同时，公司与下游客户积极沟通，调整定价模式，产品售价调整逐步执行到位，2022年公司实现营业毛利143,781,876.43元，同比增长49.68%。报告期内，公司注重研发投入，研发费用为36,569,802.92元，较上年增加5.65%；在财务管理方面，公司美元资产受美元兑人民币汇率波动影响实现了汇兑收益12,564,397.37元；综上，2022年公司实现归属于上市公司股东的净利润131,792,271.23元，同比增长44.16%，较好地实现了全年经营目标。

　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司未来发展战略
　　公司作为国内香料行业的重要企业，秉持“平等、协作、创新、卓越”的企业精神，坚持“信誉为重、人才为本、科技为先”的企业经营理念。以市场需求为导向，以前瞻性技术研发为动力，坚持产品尽善尽美、服务至诚至周的质量方针，不断提升企业核心竞争力。
　　报告期内，公司扩大公司产能，不断研发新产品、新工艺，抓住近年来环保、安全等硬约束所进行的供给侧改革对规范企业提供的市场机遇，提升自身满足市场需求的能力；通过加强同国际香料香精、奇华顿等国际知名香精香料公司的合作，增加对优质终端客户的销售规模，通过加强同ABT等国际知名贸易商的合作，增加公司主打天然香料产品在境外市场的销售规模，增加市场占有率和客户黏性，通过前述措施，报告期内公司资产规模、营业规模和利润水平均有大幅提升，为公司未来发展战略奠定了较为扎实的基础。
　　公司将充分发挥技术、服务、质量、产品和管理等优势，进一步完善现有产品线。同时公司将不断加大研发投入、引进高新技术人才、完善经营管理理念、优化公司运行机制，将更符合市场需求的产品推向市场，提升公司现有产品的结构、品牌影响力，获得更多的市场份额，力争成为国际领先香料香精企业的核心天然香料供应商，进一步提升盈利能力，增强核心竞争力。
　　2、经营计划
　　未来三到五年，公司将以国内稳步发展及国外天然香料的普及为契机，紧跟国家发展战略布局，顺应国家环保发展趋势，加大研发投入、加强技术创新，通过对现有产品的持续改进和高端产品的研发投入，进一步丰富天然香料产品种类，将更多高技术含量、高附加值、适应市场需求的产品推向市场，进一步提升天然香料产品在主营业务中的比例，增加产品的附加值，从而提升公司在同行业竞争中的优势地位。此外，公司将不断改善公司治理结构，持续提高自主研发能力，积极建设营销网络和服务网络，以品质开拓国内外中高端产品市场，吸引国内外优秀人才，实现企业的长期快速可持续发展。
　　3、发展计划
　　根据上述发展战略和经营目标，公司根据自身的优势，结合香料行业的发展现状及变动趋势，公司未来的发展规划如下：
　　（1）产能扩充计划
　　公司将加快投资项目的实施进度，力争项目早日达产并尽快实现经济效益。
　　（2）技术开发与创新计划
　　公司将继续坚持自主创新与产学研合作相结合的研发模式，加强与国内知名高等院校及科研院所的合作，加大科研投入，大力研发具有自主知识产权的核心技术，提高企业转化技术成果和提升企业高端技术人才的培育能力，巩固和保持公司在行业中的技术领先地位及企业核心竞争力。
　　（3）市场开拓与营销网络建设计划
　　在市场开拓和营销网络建设方面，公司将继续实施核心产品带动市场发展的市场策略；通过培养技术型的销售人才，加强销售团队建设；通过组织业务培训和学习，不断提高销售人员的产品知识和业务水平，提升销售团队整体营销能力；通过完善矩阵式营销网络和快速客户服务响应系统的建设，加强与客户的交流与沟通，加大市场开拓力度；通过加强售前、售中、售后服务，努力提升服务质量和服务水平，不断提高客户满意度，进一步提高公司的市场份额。
　　（4）人力资源发展计划
　　公司将根据公司发展战略和发展规划，不断加强人力资源建设，确定人力资源发展目标，制定人力资源总体规划，优化人力资源整体布局，明确人力资源引进、开发、使用、培养、考核、激励等制度和流程，实现人力资源的合理配置，全面提升企业核心竞争力。公司将不断完善绩效管理体系，设定科学的业绩考核指标，对各级管理人员和员工进行合理的考核与评价，实现人力资源管理的良性循环。
　　（5）再融资计划
　　公司不排除今后根据具体情况通过发行股票、债券等方式来筹集资金，以满足公司发展的需要。公司对再融资将采取谨慎的态度，对于公司发展所需要的资金，公司将根据实际财务状况，提高资金的使用效率，降低融资成本，防范和降低财务风险，确保股东权益最大化。
　　4、公司面临的风险和应对措施
　　（1）新产品开发的风险
　　香料香精产品品种众多，相应的研发和生产技术日新月异，随着技术进步和下游市场需求的不断变化，产品研发生产的新技术也不断涌现。不断开发新产品和新技术，适应市场需求变化和行业发展趋势，是香料香精行业生产商能够保持长久市场竞争力的关键。但新产品、新工艺需要投入大量资金和人力物力，开发过程中不确定因素较多，公司存在未来新产品开发不确定风险。
　　应对措施：公司通过加强项目立项时的论证工作，持续提高研发项目管理水平，优化产品，降低成本，改进研发质量，提高新产品的可靠性等措施来降低、避免相关风险。
　　（2）核心技术失密和核心技术人员流失风险
　　香料香精的研发生产需要较高的科技含量，行业内企业的核心竞争力体现在技术、配方、工艺储备及研发能力上，对技术人员的依赖程度较高。发行人的核心技术主要由少数核心技术人员掌握，未来如果公司现有核心技术人员出现流失，有可能影响公司的持续研发能力，甚至造成公司的核心技术泄密，从而对公司生产经营和产品竞争力带来不利影响。应对措施：公司对其核心技术、核心配方建立了严格的保密机制，包括：行政部制定技术保密工作规划，研发部、生产部、财务部等部门将保密工作列入工作规划，重要资料均由专人专责保管。同时，公司将优化生产、研发、销售和管理各个层级的绩效考核分配制度，通过打造长效、稳定的人才激励奖惩机制，引进和锁定高层次人才队伍，以满足公司中长期发展的人才需要。
　　（3）环保风险
　　本公司产品生产过程涉及化学反应，会产生一定的废水、废气、固体废物等污染性排放物和噪声。2017年，江苏省对化工行业开展结构调整，经与当地政府协商，公司昆山工厂逐步减少产能，并于2019年末拆除全部生产设备；公司其他子公司江西亚香、南通亚香、武穴坤悦不存在因环保限产或重污染领域相关监管政策被当地政府要求拆除设备或采取其他限产措施的情形。但随着国家对环保的要求日益严格以及社会对环境保护意识的不断增强或环保要求升级，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规或加强环保监管，若公司在生产经营过程中因环保工作不到位等原因，或受政策环境变化等外部因素影响，发生意外停产、减产、限产、生产设备拆除事件或遭受行政主管部门行政处罚，将对公司盈利能力造成不利影响。同时，随着相关环保标准的提高，公司的环保投入将随之增加，从而导致公司生产经营成本提高，影响收益水平。
　　应对措施：公司高度重视环保工作，贯彻落实国家有关环境保护法规要求，严格执行项目环境影响评价制度和环保“三同时”制度。同时，公司建立和运行了一套比较完善的环境管理体系，并通过持续改善和维护环保设施、技术改造、工艺改进等措施降低环保风险。
　　（4）主要原材料价格波动的风险
　　公司生产香料产品的主要原材料包括丁香油、天然薄荷脑等天然香原料及己二醇、2-溴丙烷等化工原材料。其中，天然香原料的价格易受天气、产地、产量等因素影响，化工原材料受原油价格波动等因素影响，导致公司原材料采购价格有所波动。如果未来发生主要原材料供应短缺、价格大幅上升的情况，或公司内部采购管理措施未能得到有效执行，将可能导致公司不能及时采购生产所需的原材料或采购价格较高，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将不断完善产品定价机制，同时保持市场敏锐性，制定合理的原材料采购计划，做好原材料安全库存量管理工作，降低采购成本。
　　（5）客户集中的风险
　　公司向前五名客户销售额占比当期营业收入比例较大，若主要客户生产经营状况发生重大不利变化或未来发展计划发生变化，需求下降，或因为公司在产品品质、及时交付以及持续竞争力等方面出现问题，导致主要客户转向其他供应商采购相关产品，将给公司的生产经营带来一定的不利影响。其中，公司凉味剂产品主要为WS-23产品，公司在WS-23产品上对玛氏箭牌存在一定依赖。如未来玛氏箭牌减少WS-23产品的采购规模或降低采购价格，将会影响公司该产品销售收入及产品利润。
　　应对措施：公司现有主要客户如国际香料香精、玛氏箭牌、奇华顿、ABT等公司均是行业内规模较大的企业，资信实力雄厚，且与公司保持长期的业务合作关系，资信风险较小。公司一方面凭借优良产品、产品研发，全面满足客户的不同需求，巩固与主要客户的合作关系；另一方面不断拓展国内外新市场、新客户，优化销售结构。
　　（6）安全生产风险
　　公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业”之“香料、香精制造”，部分原材料为易燃、易爆和腐蚀性的危险化学品，且生产过程中存在危险工艺，存在固有安全风险。在生产过程中凉味剂WS-23、洋茉莉醛、香兰素还会以溶剂等形式用到液氨、臭氧等其他易燃、易爆化学品，使用上述危化品的烷基化、氧化等生产工艺属于国家安监总局规定的危险工艺，存在生产经营过程中因安全防护工作不到位、员工操作不当等意外原因引起的泄漏、爆炸、火灾等安全事故风险，不排除发生重大安全生产事故从而给公司带来重大不利影响的可能。因此，公司存在一定的安全生产风险。
　　应对措施：公司内部建立了完善的安全生产、安全管理制度，用以指导安全生产工作有序运行。同时，公司对重要装置都有监视监控设备，对重大危险源储存设施进行定期检测，实行视频监控和人员按时检查相结合，确保及时识别生产事故风险及采取应对措施，保障公司生产安全。
　　（7）消费者行为改变对下游行业影响的风险
　　近年来，随着社会的不断进步和人民生活水平的提升，消费者的健康、环保意识不断提高，另一方面，消费者年龄结构和层次不断演变，新的消费趋势不停变换、新的消费理念不断产生，消费者的消费行为亦随之变化，对公司下游食品、日化行业的需求不断变化，进而影响公司的香料产品的市场需求。公司若不能紧跟时代步伐，洞察消费者行为及对下游行业的影响，进而进一步优化产品结构满足新一代消费者的需求，将面临市场份额缩减的风险。
　　应对措施：公司已通过加强生产管理和技术创新积极适应新市场形势的变化，在迎合下游发展趋势、巩固现有市场优势的同时，紧盯新市场发展，积极拓展新的利润增长点来增强公司抵御风险的能力。
　　（8）公司执行香兰素产品压降计划引致业绩下降的风险
　　根据国家生态环境部发布的《高污染、高环境风险”产品名录（2021年版）》，公司主要产品丁香酚香兰素、阿魏酸香兰素所属类别“香兰素（产品代码2625030300）”，被列为“高污染、高环境风险产品”。
　　在公司香兰素产品或其生产工艺被调出上述名录前，公司将采用积极稳妥的压降计划：
　　①自2022年起，本次募投项目“6,500t/a香精香料及食品添加剂和副产15吨肉桂精油、1吨丁香轻油和20吨苧烯项目”涉及香兰素产品不再投产，其规划产能调整给其他适销产品；
　　②自2022年起，公司香兰素产品的年产量和销量向下压降，2022年压降至150吨以内、2023年压降至120吨以内、2024年及之后压降至100吨以内并将香兰素产品的销售收入占主营业务收入的比例降至10%以内。
　　尽管目前国家及地方相关部门未针对“双高产品名录”产品出台强制性压降要求，且公司香兰素产品压降计划将按计划稳步推进，但若未来国家或地方有关部门出台了针对“双高产品名录”产品限制性政策或公司新产品开发不顺利，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司在香料领域积累了丰富的产品研发生产经验和成熟的市场渠道，将会不断开发新产品、拓展新客户。如产品方面，2021年公司新开发的天然香料产品叶醇和合成香料产品合成橡苔、合成叶醇已取得客户广泛认可。2022年，合成橡苔销售收入较21年下降1.12%、合成叶醇销售收入较21年增长278.18%，客户接受度越来越高，销售规模越来越大。客户方面，公司与全球知名食品企业卡夫食品和国内电子烟油龙头企业深圳芳芯科技有限公司（RELX电子烟的生产商）持续合作中，其凉味剂产品订单也不断增加。 收起▲