一、报告期内公司从事的主要业务　　公司为专业从事高强度紧固件研发、制造的国家高新技术企业，目前产品主要包含风电全系列高强度紧固件及塔筒。凭借在风电紧固件领域多年积累的研发、工艺与制造经验，公司已成功拓展至航空航天、燃气轮机、石油装备等高端装备领域。相关产品主要有航空发动机及燃气轮机的精密结构部件（机匣、涡轮盘等）、精密钣金件、管路件、金属密封件等；商业火箭紧固件、发动机零部件（推力室零部件、涡轮泵零部件及部分管路）等；石油紧固件及石油钻井装备零部件等。　　（一）经营模式　　公司拥有完整的原材料采购、生产和销售体系，独立开展生产经营活动。　　1、采购模式　　公司采购的主要原材料包括合金结构钢... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司为专业从事高强度紧固件研发、制造的国家高新技术企业，目前产品主要包含风电全系列高强度紧固件及塔筒。凭借在风电紧固件领域多年积累的研发、工艺与制造经验，公司已成功拓展至航空航天、燃气轮机、石油装备等高端装备领域。相关产品主要有航空发动机及燃气轮机的精密结构部件（机匣、涡轮盘等）、精密钣金件、管路件、金属密封件等；商业火箭紧固件、发动机零部件（推力室零部件、涡轮泵零部件及部分管路）等；石油紧固件及石油钻井装备零部件等。
　　（一）经营模式
　　公司拥有完整的原材料采购、生产和销售体系，独立开展生产经营活动。
　　1、采购模式
　　公司采购的主要原材料包括合金结构钢及刀具、切削液等辅助材料。公司建立了完善的采购控制体系，由采购部负责根据生产需求组织采购。公司对于钢材原材料采取协议定价，以市场价格为基准与钢材厂商协谈。各类辅料的采购价格采取“比价、议价、招标”等的管控原则，采购部负责根据合格供应商报价和市场状况进行比价和议价，在保证采购物料质量的前提下，优先选择价格有优势的供应商进行合作。
　　2、生产模式
　　公司采取“以销定产”的生产模式，公司根据客户对交付时间、交付数量的要求组织生产。同时，公司根据在手订单、客户和市场反馈数据进行分析预测，适时准备适量的库存。
　　公司风电紧固件业务全面推行“精益生产+智能制造”模式，通过均衡生产、快速换模、全面预防性维护（TPM）、全面质量管理（TQM）、价值流分析、5S等精益生产工具，实现“单件流”和“拉动生产”。同时，公司以精益生产要求为基础，通过物联网、MES和ERP系统对生产管理流程进行固化和数据信息化，在制造核心工序全面推行自动化生产，并集成防呆装置和在线检测，打造国内紧固件行业领先的“智能制造”工厂，提升产品质量一致性，提高生产效率，控制生产成本，满足客户快速交付需求。
　　3、销售模式
　　公司主要采用直销模式开展产品销售，直接与客户签订销售合同并履行交付义务。市场拓展方面，公司通过参加国内外行业展会、论坛峰会，以及上门实地拜访等方式建立客户联系、挖掘市场需求；销售订单主要通过招投标或商务谈判的方式获取。
　　（二）市场地位
　　公司长期深耕风电紧固件的研发、设计与制造领域，具备深厚的技术积淀与丰富的行业实践经验。凭借精湛的工艺技术、卓越的产品质量、高效的交付能力及专业的客户服务，公司形成了一定的竞争优势，赢得国内外知名客户的广泛认可。目前，公司产品已配套服务于国内外主流风机整机制造商、风电场业主，风电紧固件产品市场占有率连续多年位居行业前列，体现出较强的市场影响力与可持续发展能力。公司非风电业务尚处于市场拓展初期，整体业务规模相对较小。
　　（三）经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司紧抓清洁能源政策支持与风电行业高景气机遇，凭借技术、产能、客户资源等核心优势实现经营业绩快速增长，盈利能力与运营效率同步提升。全年实现营业总收入25.68亿元，同比增长43.05%，营业成本21.70亿元，同比增长31.02%；实现归属于上市公司股东的净利润为3,778.98万元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,772.22万元，实现扭亏为盈。
　　2025年公司营业收入与净利润实现双增长，主要得益于三大核心因素共振：一是国内风电新增并网装机同比大幅增长，下游需求旺盛带动风电紧固件销量显著提升；二是风机招标价格企稳回升，公司与核心客户优化产品定价，推动毛利率稳步改善；三是钢材价格下行叠加公司深化精益生产与智能制造，有效降低单位生产成本，进一步提升盈利水平。公司在巩固风电紧固件核心业务优势的基础上，积极布局风电塔筒及非风电业务并取得阶段性突破，风电塔筒业务已顺利投产并实现销售收入，非风电业务营业收入同比实现较快增长，成功进入多家头部企业供应商体系并完成部分产品小批量供货。尽管现阶段非风电业务收入占比较低且尚未实现盈利，但其已完成前期布局与基础积累，为公司后续业绩的持续释放筑牢根基。
　　2025年具体经营情况如下：
　　1、风电紧固件销售规模创新高，产业链延伸与国际化布局共振
　　报告期内，公司风电紧固件销售收入较上年同期实现显著增长，再创历史新高。公司通过聚焦核心客户、深化战略伙伴合作、强化高层互动对接、精细化统筹交付计划及精准响应客户需求等举措，有效推动订单份额超额完成与产品价格稳步提升，带动整体销售业绩与毛利水平实现跨越式增长。
　　公司同步稳步推进风电产业链横向延伸布局，控股子公司飞沃新能源装备（柳州）有限公司作为风电钢制塔筒生产主体，已于2025年下半年正式投产，塔筒业务顺利落地，进一步丰富公司风电产品矩阵，实现从风电紧固件到风电结构件的产业链延伸，持续增强公司在风电领域的综合竞争力。此外，公司越南工厂建设完成，生产设备、工艺体系及管理团队均已配置到位，具备规模化生产条件；海外市场客户准入工作稳步推进，主要海外客户已基本完成资质审核与产品认证，部分客户已实现小批量采购，为海外业务规模化拓展奠定坚实基础。
　　2、第二增长曲线的发展迈入新台阶
　　报告期内，公司非风电业务营业收入实现快速增长，客户准入范围进一步拓展，燃气轮机产品已成功进入GE、贝克休斯等全球头部企业供应链并实现供货。公司持续加大在航空航天、燃气轮机等高端领域的投入，通过投资并购、合资设立子公司等方式，进一步深化相关业务布局。在航空航天、燃气轮机、石油装备零部件领域，公司并购成都成都灌航科技有限公司，加强在航空、燃气轮机、高端石油装备领域小批量多品种精密机加工零部件的快速供应能力；通过与拥有60余年历史的德国Heggemann AG合资设立飞沃海格曼，引入德国航空技术与经验，以提升公司在航空小部件生产组装方面的能力。在商业航天零部件领域，公司以航空高强度紧固件、精密钣金部件等现有产品线为切入点，进入商业航天供应链；并通过并购成都新杉构建了3D打印业务能力，进而获得商业火箭发动机精密零部件的制造能力。公司将自身客户渠道与资本优势，与子公司成都新杉的工艺技术优势及成功案例相结合，形成协同增效，以进一步拓展商业航天零部件业务。
　　综上所述，公司通过合资方式及收购相关企业股权并将其纳入控股子公司体系，快速获取子公司的技术能力、产能及客户资源，与公司原有业务资源有效整合，实现了非风电业务规模和行业影响力的快速提高。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司持续致力于清洁能源与高端装备制造两大领域，聚焦风电、航空航天、燃气轮机等行业。
　　（一）风电行业
　　1、全国市场
　　根据国家能源局数据显示，截至2025年末，全国累计发电装机容量已突破39亿千瓦，较上一年度增长16.42%。可再生能源装机占比超六成，历史性超越火电，全社会用电增量全部由可再生能源新增发电量提供。其中，风电装机容量达6.4亿千瓦，同比增速高达23%，占全国累计发电装机容量的16.4%；同期，全国风力发电量为1.13万亿千瓦时，同比增长13%，占总发电量的10.66%，平均利用率维持在94%的高位。2025年我国风电产业规模持续扩大，全年我国风电新增并网装机容量120GW，同比增长51%；其中，陆上风电新增装机容量113.41GW，占全部新增装机容量的94.5%，海上风电新增装机容量6.59GW，占全部新增装机容量的5.5%，深远海开发趋势凸显，“三北”地区占新增装机79%。我国已经成为全球首个单年风电新增超100GW的市场，风电整机制造商包揽全球前六，彰显全球竞争力。
　　国家政策层面发布多项风电行业政策为行业发展注入持续动力。2025年2月，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，明确2025年全国发电总装机需达36亿千瓦以上、新增新能源发电装机2亿千瓦以上，并提出推进“沙戈荒”大型风电光伏基地、海上风电项目等重点工程建设，为风电产业布局提供了方向指引。2025年6月，财政部发布《下达2025年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知》，其下达2025年可再生能源电价附加补助地方资金41.9亿元，重点投向内蒙古、云南、新疆等风电资源富集区域，直接强化了项目资金保障。2025年10月，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于调整风力发电等增值税政策的公告》（2025年第10号），自2025年11月1日起至2027年12月31日，对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品实行增值税即征即退50%的政策，同时废止陆上风电增值税即征即退政策（财税〔2015〕74号）。这一“有退有留”的差异化调整，标志着政策支持从“普惠输血”转向“精准造血”：陆上风电已具备平价能力，政策支持正式退出；海上风电仍处于发展初期，面临高投资、高难度挑战，获关键过渡期支持。此外，《风能北京宣言2.0》锚定长期目标：到2030年风电累计装机达13亿千瓦，到2035年不少于20亿千瓦，到2060年突破50亿千瓦，“十五五”期间全国风电年新增装机量有望稳定在1.2亿千瓦以上，长期增长路径已然清晰。陆上“沙戈荒”大基地与海上深远海构成双主战场。在政策与市场的双重驱动下，风电行业将持续释放发展潜力，为我国能源结构转型与可持续发展提供核心支撑。
　　2、全球市场
　　根据全球风能理事会（GWEC）统计，2024年全球风电累计装机已达1,136GW，同比增长13.1%。因此，全球风电发展趋势持续向好。
　　据全球风能理事会（GWEC）预测，2025-2030年，全球风电装机容量将增加981GW，年均复合增长率为8.8%，这意味着未来六年平均每年风电新增装机将达到163.5GW。其中，海上风电增长尤为显著：GWEC市场情报团队预测，海上风电新增并网装机将从2024年的8GW增长到2030年的36GW，2024-2029年年均复合增长率高达28%。《全球海上风电报告2025》进一步指出，未来十年（2025-2034年）全球海上风电将以21%的年均复合增长率增长，新增装机350GW，到2034年底全球海上风电总装机容量将达到441GW，届时海上风电在新增风电装机中的占比将从目前的7%提升至约25%。总体来看，全球风电市场在政策、技术和市场需求的共同推动下，将继续保持稳步增长，尤其是在海上风电市场领域，发展空间较大。
　　（二）航空航天行业
　　根据中国民航局《新时代民航强国建设行动纲要》，明确民航是战略性产业，在国家开启全面建设社会主义现代化强国的新征程中发挥着基础性、先导性作用。纲要总体目标，到本世纪中叶，全面建成保障有力、人民满意、竞争力强的民航强国，为全面建成社会主义现代化强国和实现中华民族伟大复兴提供重要支撑。民航服务能力、创新能力、治理能力、可持续发展能力和国际影响力位于世界前列。分阶段目标：从2021年到2035年，实现从单一的航空运输强国向多领域的民航强国的跨越；2036年到本世纪中叶，建成全方位的民航强国。民用航空将保持长期乐观的发展态势。党的二十届四中全会审议通过的“十五五”规划建议明确提出“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”，将航空航天定位为国家战略性新兴产业的核心组成部分，为行业发展提供了坚实的顶层政策保障。
　　在中国，航空零部件制造行业于政策驱动与市场竞争的双重作用下，正加速实现转型。该行业正从劳动密集型逐步转变为技术密集型，着重聚焦于高端制造、新材料、智能化以及绿色化技术等领域，积极推动数字化与服务化转型。近年来，我国航空航天领域发展态势迅猛，民航、通航以及低空经济的蓬勃兴起，为相关公司带来了全新的发展机遇。依据中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测年报（2025- 2044）》预测，到2044年，全球客机数量将达到50,385架，年均增长率为3.66%，且全球预计将交付45,172架新客机（市场价值近6.93万亿美元）；2025 - 2044年，中国各类型客机交付量预计将达10,175架，占比20.19%，且中国预计将交付9,736架新客机（市场价值近1.5万亿美元），中国航空市场将成为全球最大的单一航空市场。
　　商业航天作为航空航天产业的重要延伸，正迎来全产业链提速发展，并且国家层面持续强化顶层设计：“十五五”规划纲要首次将“航天强国”纳入国家五年规划，明确加快低轨卫星互联网组网；国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，从增强创新动能、高效利用资源、推动产业壮大等方面出台重点举措，鼓励商业航天主体开发新技术、新产品、拓展新应用场景。我国正加快布局“太空+”未来产业，实施未来产业培育工程，重点推进太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理、太空旅游等新赛道发展。资本层面，行业进入规模化落地阶段。根据《中国商业航天产业研究报告》显示，2025年全国商业航天市场规模突破2.5万亿元，融资总额186亿元，同比增长超30%，行业正从“技术验证”向“规模落地”跨越，为航空零部件制造打开卫星制造、天地同算、太空资源开发等新增空间。市场需求方面，低轨星座密集部署带来高频发射需求，拉动商业火箭发射服务快速增长，根据前瞻产业研究院预测，预计2030年中国市场规模将达到8万亿元。
　　（三）其他行业
　　据调查，目前发电为燃气轮机主要应用领域，下游应用占比达65%-70%；其次是工业领域（机械驱动等），占比20%-25%；舰船等领域占比5%-10%。燃气轮机的发展对于实现我国“碳达峰、碳中和”的宏伟目标具有积极的推动作用，也极大地促进了燃气轮机在市场上的广泛应用，根据共研产业研究院发布的《2026-2032年中国燃气轮机市场调查与产业竞争格局报告》显示，截至2025年，全国燃气轮机市场规模已超800亿元。相较于国外，中国重型燃气轮机的制造技术以及天然气发电占比仍存在较大的提升空间；预计到2030年，中国燃气轮机市场规模将超过1,000亿元。同时，根据Fortune Business Insights发布的《燃气轮机市场报告》，2025年全球燃气轮机市场规模已达232.7亿美元，随着全球数据中心的规模正在迅速扩大，AI模型的训练和推理、云计算、数据分析等需要消耗大量计算资源，导致电力需求激增推动了燃气轮机的销售。因此，预计该市场将从2026年的247亿美元增长到2034年的435亿美元，预测期内复合年增长率为7.33%。
　　2025年石油装备行业整体呈现全球稳健复苏、国内结构性高增长态势，根据GEP Research发布的《2025全球石油工具行业报告》显示，全球狭义石油装备市场规模约2,400—2,500亿美元；根据前瞻产业研究院数据显示，中国市场规模约4,500—5,000亿元人民币，在全球上游油气资本开支回升、能源安全需求提升、老旧油田更新改造及资源向深海、非常规领域转移的共同驱动下，行业整体保持3%—8%的增长。未来该行业增长将呈现明显结构性分化，传统通用装备增速平缓，而深海油气装备、智能数字化装备、电动节能装备、页岩油气专用设备等高端领域增速显著高于行业平均水平，同时中国凭借高性价比与供应链优势，在全球市场份额持续提升，国产化替代与海外出口成为行业核心增长主线，整体由油价强周期驱动逐步转向结构升级+全球化布局双轮驱动的高质量发展阶段。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术积累及研发创新优势
　　公司始终坚持以市场需求为导向，围绕智能制造转型升级战略，在工艺创新、成本控制、品质提升、效率优化以及生产环境改善等领域开展研发。公司在热处理、金属塑性成形、机械加工及表面涂覆等关键工艺领域持续投入，现已形成包括热挤压成型智能控制、智能深孔钻削、数控自动化车削以及深孔喷涂防腐等在内的多项核心技术。截至2025年末，公司累计获得授权专利84项，其中发明专利39项，实用新型45项，软件著作权25项，主导参与制订国家标准8项、行业标准2项。此外，公司信息化系统建设不断深入推进，提高了各部门的工作效率和协同效率。
　　（二）质量控制优势
　　公司始终把产品质量作为企业生存发展的根本。公司已通过ISO9001、IATF16949（汽车）、AS9100D（航空）、APIQ1(石油)、EJ/T9001(核工业)等质量管理体系认证，建立了覆盖原材料、生产过程和产成品的全面质量控制体系，通过完善的制度、明确的职责保证质量控制工作的有效推行。
　　公司检测中心实验室通过中国合格评定国家认可委员会评定，获得CNAS实验室认可证书，检测中心对每批次成品进行随机抽取，进行牙型检测、冲击、维氏硬度、布氏硬度、室温拉伸、金相组织，扭矩测试、疲劳试验、中性盐雾等多个测试环节后提供检测报告。
　　基于ERP、MES管理系统，公司自主研发了产品可追溯管理体系，通过唯一性编码实现工序环节精准溯源，保障产品品质的稳定性和一致性。良好的产品质量使公司在客户中树立了良好的口碑，也为公司业务的持续增长打下了坚实的基础。
　　（三）技术工艺优势
　　公司生产的风电紧固件强度主要为10.9级，部分螺栓已达12.9级、14.9级，覆盖上百种规格型号。公司在注重技术创新、知识创新的同时，也始终致力于提升工艺水平、提高产品性能，不断向“制造智能化”、“产品精细化”、“管理高效化”方向发展。公司全面推行“精益生产”模式，通过智能化、自动化设备改造传统紧固件制造业，自主研发设计了自动化、智能化的生产线及飞沃智能制造监控系统，开发应用先进的生产信息化管理系统和全自动智能检测系统，运用工业机器人进行关键工序智能化改造，在制造核心工序全面推行自动化生产，打造国内紧固件行业领先的“智能制造”工厂，大幅提升自动化水平并带动生产效率、良品率的提升。报告期内，公司在部分厂区已成功推行3P工厂级设计革新，推动产品的生产流程由单工序工作流向全工序单件流转变，提升产品生产效率和人均产出。在非风电领域，公司已拥有完备的航空航天、燃气轮机和石油装备的零部件高精密机械加工、钣金焊接、热表处理、无损检测、增材制造等多种工艺能力，并配备了高等级实验室。
　　（四）产能规模优势
　　在生产规模方面，报告期内，公司预埋螺套、整机螺栓、锚栓组件的产能在行业内处于优势地位。因此，公司能够快速、及时向客户交付产品，并且规模化生产带来一定的生产成本优势。
　　（五）品牌与客户资源优势
　　公司凭借优质稳定的产品质量、高效快速的交付能力在业内树立起良好口碑和品牌形象，获得客户的广泛认可，公司主要客户均为国内外知名企业或上市公司，包括中车株洲、远景能源、明阳智能、三一重能、中材科技、LM、GE、NORDEX、TPI等国内外领先的风电叶片、风电整机制造商及风电场建设商等，产品成功应用于国内、国际多项大型风电项目。一般而言，客户在选择合适的供应商后，会倾向于保持稳定的合作关系，因此产品替代性相对较低。为了持续增强市场竞争力，公司积极投入技术研发和创新，不断提升产品的性能和质量优势，并扩大规模交付能力，从而进一步巩固与客户的合作关系，并增强客户黏性。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司在持续深耕风电领域、巩固紧固件业务优势的基础上，不断延伸其产业链，积极拓展业务边界；同时，持续布局航空航天、燃气轮机、石油装备及核电等高端装备制造领域，并向深空、深海等战略性新兴领域延伸布局，着力构建多领域协同、高端化发展的产业体系，以不断提升综合竞争力与长期发展潜力。
　　1、提升风电产业链价值、持续推进全球战略布局
　　公司将在巩固并强化风电紧固件行业领先地位的基础上，逐步将战略布局拓展至风电塔筒制造、风场建设运营等领域，通过风电产业链的深度整合与协同发展，培育新的盈利增长点。此举推动公司在风电领域的业务布局从单一零部件制造，向产业链多环节延伸，全面提升公司在风电领域的综合竞争能力，为公司长期可持续发展筑牢基础。
　　在海外市场布局方面，公司将在现有国际市场开拓成果的基础上，持续优化国际市场营销网络，构建更为稳固的海外客户合作关系，不断扩大海外市场区域覆盖范围，提升海外市场份额，进一步增强公司的全球市场影响力。
　　2、加速发展第二增长曲线
　　公司坚持“需求牵引，技术创新”的战略方针，持续深化在航空航天、燃气轮机和石油装备等非风电领域的业务布局，通过不断拓展产品种类和应用场景，优化业务结构，吸引更多的客户群，从而有效降低对单一风电市场的依赖，构建更加多元化的业务生态。与此同时，公司将以全球化视野驱动业务升级，计划通过投资、战略并购及合资等方式加速国际化进程，打造研发、制造、服务“三位一体”的属地化能力，推动业务从“产品出海”向“价值链出海”全面升级，为全球客户提供更高价值的解决方案。
　　（二）2026年度经营计划
　　为落实公司长期发展战略，实现2026年经营发展目标，公司制定以下核心经营计划：
　　1、提质增效筑牢核心优势，区位布局拓宽增长空间
　　（1）风电紧固件作为公司业绩的稳定锚，将多措并举强化其核心竞争力，稳步达成年度经营目标，推动业务高质量发展。公司以提升产品质量与交付保障能力为核心，持续推进精益生产与智能化水平，全流程优化生产及工艺流程，严格管控成本损耗，实现降本增效，为客户提供品质优良、交付稳定的产品。同时，公司计划于2026年对风电叶片螺套生产线实施设备与工艺全面升级，进一步扩大产能、提升效率、降低单位成本，释放规模效应，夯实风电紧固件主业行业领先地位。
　　（2）公司积极构建风电产业矩阵，已在柳州、常德西洞庭管理区分别建成风电钢制及混凝土塔筒生产基地并实现投产。风电塔筒产品单体价值量较高，且受运输辐射半径约束较强，为进一步提升市场覆盖能力，公司计划在贵州等地布局新建塔筒生产基地，重点辐射西南等地的风电市场。通过产能的区位化布局，公司将深化与主机厂、业主等核心客户的战略合作，丰富产品、拓宽收入来源，持续增强盈利能力与综合竞争实力。
　　2、加大出海力度，有效缓解国内市场下行压力
　　由于风电国际市场竞争态势相对缓和，海外市场的产品价格及毛利率显著高于国内市场，因此拓展海外市场是公司的重点战略之一。未来，公司将持续维护与LM、Nordex等现有海外客户的合作关系，依托越南工厂的区位优势，进一步丰富产品供应品类、扩大客户群体，提升国际市场份额；同时，加大国际市场开拓及营销渠道建设力度，增强公司产品的全球影响力。
　　3、聚焦空天与能源装备、推进公司第二增长曲线高质量发展
　　当前，公司航空航天、燃气轮机等高端装备领域的零组件及部件业务正处于战略升级与快速拓展的关键阶段。公司将持续通过股权收购、合资、合作等多元方式，不断丰富产品体系、拓展业务领域；同时积极引进海内外优秀专业人才及核心团队，深度嵌入高端制造领域头部客户的全球供应链，实现业务规模与市场影响力的同步提升。公司已将高端装备领域产品布局列为长期战略的核心支柱，以打造全球领先的能源及空天核心零部件制造平台为目标，在持续优化国内组织架构、提升运营效率的同时，稳步推进全球化布局，加速全球化发展进程。
　　2026年，公司将稳步加大在商业航天领域的投入，持续深耕商业火箭零部件制造领域，聚焦更高附加值产品的能力建设，着力构建3D打印发动机子系统集成装配能力，同步突破火箭舱段中键结构件的研制与生产，全面提升产品的整体价值量，促进商业航天业务的发展；同时在中小型及轻型燃气轮机领域，围绕紧固件、标准件、钣金件等产品加快市场拓展与技术研发能力，整合优质资源、引进专业人才，力争培育新的业绩增长点。通过航空航天、燃气轮机等多领域协同发力，公司将强化在高端制造领域的核心竞争优势，赋能相关产业高质量发展，为公司的长期可持续发展注入动能。
　　4、提高人效，激发人才活力
　　人才是企业实现高质量发展的核心战略资源。公司高度重视团队建设，将始终秉承“引进与培养并重”的原则。一方面，通过校园招聘、社会招聘等多元渠道，吸引高校毕业生及专业人才，为公司人才储备持续注入新鲜血液；另一方面，公司将常态化开展各类培训项目，为员工搭建清晰的职业发展通道，强化内部人才的培养与选拔，夯实人才梯队建设。此外，公司还将着力完善薪酬体系与激励机制，激发员工的积极性与创造力，致力于打造一支高效、稳定的专业团队。
　　（三）面临的风险和应对措施
　　1、风电行业国内政策和下游市场波动风险
　　风电产业的发展受国家政策、行业发展政策的影响，相关政策的调整将会对公司主要产品的生产和销售产生影响。如果未来风机市场招标价格持续下滑、风电运营商投资进度放缓、客户采购需求下降，则公司短期内业绩存在进一步下滑甚至发生亏损的风险。
　　（1）根据政策导向密切关注政策动态，及时调整经营策略，以应对可能出现的风险。
　　（2）面对激烈的风电产业价格竞争，公司将继续提升资金的周转与使用效率，做好数据分析与预警。通过优化资源配置、完善精细化管理等手段，在保证必要投入的基础上，合理降低各项费用，提高投入产出效率，提升公司的精益化管理。持续推进提质增效，不断提升公司运营效率。
　　（3）以风电紧固件为起点，拓展至塔筒及风场业务领域，旨在拓宽收入来源并有效提升公司产品的附加价值，进而加强风电市场的控制力。
　　（4）由于国际市场竞争态势相对缓和，产品价格和毛利率水平明显高于国内客户。未来公司将通过越南工厂持续加大海外市场开拓力度和营销渠道建设，持续开拓国际市场客户，不断扩大公司产品的国际市场影响力。
　　（5）截至2025年，公司在航空航天、石油装备及燃气轮机等非风电业务领域已实现了进一步发展。基于良好发展态势，2026年公司非风电业务有望持续提升，进一步降低对单一风电行业的依赖，优化业务结构，持续增强公司综合竞争力。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料为合金结构钢，如果未来钢材等原材料价格保持高位或持续上涨，而公司无法有效消化原材料价格上涨的不利影响，则将可能导致公司面临毛利率、净利润下滑的风险。
　　应对措施：公司将紧密跟踪原材料动态，及时调整采购计划，努力减轻原材料价格波动造成的影响。同时，公司与主要钢材供应商积极加强合作，争取获取更优惠的采购价格和更有利的付款条件，降低原材料采购价格波动带来的风险。
　　3、应收账款未来难以收回的风险
　　截至2025年末，公司应收账款净额为13.34亿元，占期末流动资产总额的比例为42.11%，金额较高。公司应收账款的增长与公司正常的生产经营和业务发展有关，符合公司所处发展阶段的特征。2025年应收账款的账龄在一年以内比例为90%以上，账龄情况总体良好。公司下游客户主要为风电行业知名的大型跨国企业及国内上市公司，信用较好，坏账风险较低。但是如果出现重大应收账款不能收回的情况，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　应对措施：公司将结合不同项目、不同客户的特点，形成差异化的客户信用管理政策，改善客户信用期，健全应收款项催收机制，提高收款效率。
　　4、新业务拓展的风险
　　公司目前重点拓展航空航天、燃气轮机等高端装备领域的零组件及部件业务，截至报告期末，该类新业务尚未获得大批量订单，且处于未盈利状态。综合考虑行业特性以及公司当前经营状况，特别是商业航天仍处于初期培育阶段，在报告期内，此业务的营业收入在总营业收入中所占比重不足0.05%。新业务拓展面临多重核心风险：一是技术研发风险，该领域技术壁垒高、研发投入大、周期长，核心技术突破难度大，工艺控制要求严苛，产品合格率偏低会进一步推高成本、加剧亏损；二是市场与订单风险，行业集中度高、新玩家入局难，订单获取不稳定，且交付及回款周期长，现金流紧张，同时市场需求受政策、行业周期影响大，海外拓展还面临地缘政治风险；三是成本控制风险，原材料价格波动大，生产设备、人力及质量管控成本较高，产能未释放导致固定成本分摊比例高；四是资质认证风险，行业资质认证周期长、难度大，滞后将影响订单获取；五是人才短缺风险，高端研发、工艺等人才稀缺，核心团队稳定性不足将直接影响技术攻关进度与产品质量稳定性。
　　应对措施：强化核心技术研发攻坚与工艺优化，提升产品合格率；聚焦核心客户拓展，加快资质认证进度，保障订单稳定及回款效率；优化供应链管理，锁定原材料价格、拓展多元供应商，严控各项生产成本；完善人才激励机制，通过市场化薪酬、职业发展通道建设，吸引并留存高端核心人才，多措并举规避风险、控制亏损，推动新业务稳步实现产业化突破。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所属主要行业及行业发展情况报告期内，公司持续致力于清洁能源与高端装备制造两大领域，聚焦风电、航空航天、燃气轮机及石油装备等行业。
　　1、风电行业2025年作为“十四五”规划收官之年，在政策引导与市场驱动的双重作用下，风电行业呈现出强劲的发展态势，且未来增长动能持续稳固。
　　从国内发展现状来看，行业规模扩张成效显著。据国家能源局数据，截至2025年6月底，全国累计发电装机容量突破36.5亿千瓦，同比增长18.7%；其中风电累计装机容量达5.7亿千瓦，同比增长22.7%，占全国累计发电装机容量的15.62%。受国家发改委、国家能源局1月底联合发布的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所属主要行业及行业发展情况报告期内，公司持续致力于清洁能源与高端装备制造两大领域，聚焦风电、航空航天、燃气轮机及石油装备等行业。
　　1、风电行业2025年作为“十四五”规划收官之年，在政策引导与市场驱动的双重作用下，风电行业呈现出强劲的发展态势，且未来增长动能持续稳固。
　　从国内发展现状来看，行业规模扩张成效显著。据国家能源局数据，截至2025年6月底，全国累计发电装机容量突破36.5亿千瓦，同比增长18.7%；其中风电累计装机容量达5.7亿千瓦，同比增长22.7%，占全国累计发电装机容量的15.62%。受国家发改委、国家能源局1月底联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》等政策激励，上半年风电行业出现抢装热潮，全国风电新增并网装机容量达51.39GW，同比大幅增长98.88%，占可再生能源新增装机量的19.21%。鉴于2024年风电招标量呈现大幅增长的态势，行业普遍预测装机量也将迎来显著上升，其中中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）预测，2025年中国风电新增装机量将突破100GW，市场扩容趋势明确。
　　国家政策层面发布多项风电行业政策为行业发展注入持续动力。2025年2月，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，明确2025年全国发电总装机需达36亿千瓦以上、新增新能源发电装机2亿千瓦以上，并提出推进“沙戈荒”大型风电光伏基地、海上风电项目等重点工程建设，为风电产业布局提供了方向指引。2025年6月，财政部发布《下达2025年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知》，其下达2025年可再生能源电价附加补助地方资金41.9亿元，重点投向内蒙古、云南、新疆等风电资源富集区域，直接强化了项目资金保障。此外，《风能北京宣言》提出2025-2030年风电装机总量有望达800GW，意味着“十五五”期间全国风电年新增装机量有望稳定在100GW以上，长期增长路径已然清晰。在政策与市场的双重驱动下，风电行业将持续释放发展潜力，为我国能源结构转型与可持续发展提供核心支撑。
　　从全球市场来看，风电行业同样展现出广阔的增长空间。全球风能理事会（GWEC）预测，全球风能行业未来复合年平均增长率将达8.8%，2025-2030年全球新增装机容量将持续攀升，从2025年的138GW逐步增长至2030年的194GW，连续创下历史新高。其中，海上风电及新兴市场成为增长亮点，以及在政策支持、技术进步与市场需求逐步上升的共同作用下，全球风电市场将保持稳步扩张态势。
　　2、航空航天行业我国航空航天领域近年来的迅猛发展，为航空零部件制造行业带来了广阔的市场空间。民航运输、通用航空以及低空经济的蓬勃兴起，形成了多维度的需求场景，为行业内企业创造了新的发展机遇。根据中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测年报（2024-2043）》，2043年全球客机保有量预计将达到48,931架；2024-2043年期间，中国各类型客机交付量预计达9,336架，占全球同期交付总量的21.3%，对应市场价值约1.4万亿美元。这一数据表明，中国航空市场有望成为全球最大的单一航空市场，为航空零部件制造产业提供长期且稳定的需求支撑。
　　作为行业发展的新动能，低空经济正呈现快速增长态势。自2024年初“低空经济”首次被写入国务院政府工作报告以来，国家层面持续强化相关政策支持。随后，四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，为低空经济发展提供了明确的路径指引：到2027年，显著提升通用航空装备供给能力和产业创新能力，建立完善的基础支撑体系，形成良性发展的产业生态；到2030年，建立起高端化、智能化、绿色化的通用航空产业发展新模式，推动产业全面融入生产生活各领域。其中，以无人化、电动化为技术特征的新型通用航空装备将在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用，满足工农作业需求的低空生产作业网络将实现安全高效运行，成为拉动低空经济增长的强大引擎，最终形成万亿级市场规模。根据《国家立体交通网络规划纲要》发展目标及民航局预测，2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，2035年更有望攀升至3.5万亿元。
　　总体来看，在转型升级的内在驱动、市场需求的持续释放以及政策红利的不断加持下，中国航空零部件制造行业正迎来黄金机遇，将为我国航空航天产业的自主可控及经济高质量发展提供有力支撑。
　　3、其他行业燃气轮机性能优越，广泛应用于石油化工、航空、舰船等领域。目前，发电是其主要应用领域，下游应用占32%；其次是油气领域，占29%；舰船等其他领域占39%。在“碳达峰、碳中和”目标的推动下，燃气轮机的市场应用获得进一步促进。2024年，全国燃气轮机市场规模已突破660亿元。不过，与国外相比，我国在重型燃气轮机制造技术以及天然气发电占比方面仍有提升空间。从全球市场来看，2024年规模达269.9亿美元。随着全球数据中心规模持续扩大，AI模型训练等场景对计算资源消耗剧增，电力需求大幅攀升，这直接带动了燃气轮机的销售。基于此，预计到2030年全球燃气轮机市场规模将增长至350亿美元。
　　石油装备行业的景气度主要受油气勘探开发投资及工程技术服务市场的影响，而这些因素又与全球能源需求、石油价格的波动以及全球经济发展等因素密切相关。根据中国石油集团经济技术研究院发布的《2024年国内外油气行业发展报告》显示，2024年全球油气勘探开发投资约为5,538亿美元，同比减少2.5%，是4年来首次下降。全球工程技术服务市场规模约为3,161亿美元，同比增长3%。2024年国际大石油公司油气产量回升，平均油气产量同比增长超过6%，扭转了2019年以来下滑趋势。全球石油装备市场未来3-5年，技术创新将驱动智能化、绿色化装备需求增长，应用领域向深海、超深海及非常规油气拓展带来增量，新兴市场能源需求及装备更新换代也将创造较大的市场空间。
　　（二）主要业务报告期内，公司从事的业务未发生重大变化。公司系一家专业从事高强度紧固件研发、制造及为客户提供整体紧固系统解决方案的国家高新技术企业，目前产品主要为风电全系列紧固件。基于在风电紧固件领域多年的研发能力、技术工艺水平和制造能力等的沉淀，公司亦开发了航空航天、石油装备、燃气轮机和核电等其他高端装备领域的紧固件、零部件等非风电产品。
　　1、风电类产品2、非风电产品（三）经营模式公司拥有完整的原材料采购、生产和销售体系，独立开展生产经营活动。
　　1、采购模式公司采购的主要原材料包括合金结构钢及刀具、切削液等辅助材料。公司建立了完善的采购控制体系，由采购部负责根据生产需求组织采购。公司对于钢材原材料采取协议定价，以市场价格为基准与钢材厂商协谈。各类辅料的采购价格采取“比价、议价、招标”等的管控原则，采购部负责根据合格供应商报价和市场状况进行比价和议价，在保证采购物料质量的前提下，优先选择价格有优势的供应商进行合作。
　　2、生产模式公司采取“以销定产”的生产模式，公司根据客户对交付时间、交付数量的要求组织生产。同时，公司根据在手订单、客户和市场反馈数据进行分析预测，适时准备适量的库存。
　　公司全面推行“精益生产+智能制造”模式，通过均衡生产、快速换模、全面预防性维护（TPM）、全面质量管理（TQM）、价值流分析、5S等精益生产工具，实现“单件流”和“拉动生产”。同时，公司以精益生产要求为基础，通过物联网、MES和ERP系统对生产管理流程进行固化和数据信息化，在制造核心工序全面推行自动化生产，并集成防呆装置和在线检测，打造国内紧固件行业领先的“智能制造”工厂，提升产品质量一致性，提高生产效率，控制生产成本，满足客户快速交付需求。
　　3、销售模式公司主要通过直销模式进行销售，直接与客户签订合同并销售产品。公司主要采用参加国内及国际行业展会、论坛峰会或直接上门拜访等方式进行市场拓展，公司销售订单主要通过招投标或商务谈判方式取得。
　　（四）市场地位公司作为国家级高新技术企业，经过多年深耕，在风电紧固件的设计与制造领域积累了深厚的技术实力和丰富的实践经验。依托精湛的工艺技术、卓越的产品质量、高效的交付能力及专业的客户服务，公司已形成显著的核心竞争优势，赢得国内外知名客户的广泛认可。目前，公司产品已覆盖国内外众多知名风机设备制造商、业主及EPC总承包商，市场占有率连续多年稳居行业前列。这一市场表现充分印证了公司在风电紧固件领域的领先地位，也彰显出公司在风电紧固件领域的强大市场影响力与长期发展韧性。
　　（五）报告期经营概述报告期内，公司实现营业收入11.65亿元，同比增长81.42%，实现扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润2,959.64万元，同比增长156.93%。公司业绩大幅上升，主要系我国风电新增并网装机量大幅增长，风电行业景气度持续上行，下游客户需求旺盛，公司风电紧固件销量大幅上升。2024年下半年风机招标价格企稳回升，风电整机厂商盈利能力提高，公司为保证自身合理盈利，与客户协商对部分产品实施了价格调整，推动销售单价上涨。在成本端，报告期内钢材市场价格下行，公司原材料采购成本有所下降；此外，公司通过提高设备自动化水平，优化生产工艺，推行精益管理等方式，提高生产效率，降低直接人工，减少机物料消耗，降低单位产品生产成本。
　　综上，2025年上半年公司业绩大幅提升，主要得益于风电下游客户需求旺盛带来的销售量增长，叠加产品销售价格提升及单位成本下降的共同作用。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术积累及研发创新优势公司始终坚持以市场需求为导向，围绕智能制造转型升级战略，在工艺创新、成本控制、品质提升、效率优化以及生产环境改善等领域开展研发。公司在热处理、金属塑性成形、机械加工及表面涂覆等关键工艺领域持续投入，现已形成包括热挤压成型智能控制、智能深孔钻削、数控自动化车削以及深孔喷涂防腐等在内的多项核心技术。截至2025年6月末，公司累计获得授权专利75项，其中发明专利38项、实用新型专利42项，软件著作权24项，主导参与制订国家标准8项、行业标准2项。此外，公司还独立开发了“飞沃信息化管理平台”，以进一步提升生产线的自动化和智能化水平。
　　（二）质量控制优势公司始终把产品质量作为企业生存发展的根本。公司已通过ISO9001、IATF16949（汽车）、AS9100D（航空）、APIQ1（石油）、GJB9001C等质量管理体系认证，建立了覆盖原材料、生产过程和产成品的全面质量控制体系，通过完善的制度、明确的职责保证质量控制工作的有效推行。
　　公司检测中心实验室过中国合格评定国家认可委员会评定，获得CNAS实验室认可证书，检测中心对每批次成品进行随机抽取，进行牙型检测、冲击、维氏硬度、布氏硬度、室温拉伸、扭矩测试、中性盐雾等多个测试环节后提供检测报告。
　　基于ERP、MES管理系统，公司自主研发了产品可追溯管理体系，通过唯一性编码实现工序环节精准溯源，保障产品品质的稳定性和一致性。良好的产品质量使公司在客户中树立良好的口碑，也为公司业务的持续增长打下了坚实的基础。
　　（三）技术工艺优势公司生产的风电紧固件强度主要为10.9级，部分螺栓已达12.9级、14.9级，覆盖逾百种规格型号以及陆上、海上等各类使用场景。
　　公司在注重技术创新、知识创新的同时，也始终致力于提升工艺水平、提高产品性能，不断向“制造智能化”、“产品精细化”、“管理高效化”方向发展。公司全面推行“精益生产”模式，通过智能化、自动化设备改造传统紧固件制造业，自主研发设计了自动化、智能化的生产线及飞沃智能制造监控系统，开发应用先进的生产信息化管理系统和全自动智能检测系统，运用工业机器人进行关键工序智能化改造，在制造核心工序全面推行自动化生产，打造国内紧固件行业领先的“智能制造”工厂，大幅提升自动化水平并带动生产效率、良品率的提升。报告期内，公司在部分厂区已成功推行3P工厂级设计革新，推动产品的生产流程由单工序工作流向全工序单件流转变，提升产品生产效率和人均产出。在非风电领域，公司已拥有完备的航空零部件高精密机械加工、钣金焊接、热表处理、无损检测等多种工艺能力，并配备了高等级实验室。
　　（四）产能规模优势在生产规模方面，报告期内，公司预埋螺套、整机螺栓、锚栓组件的产能在行业内处于优势地位。因此，公司能够快速、及时向客户交付产品，并且规模化生产带来的一定的生产成本优势。
　　（五）品牌与客户资源优势公司凭借优质稳定的产品质量、高效快速的交付能力在业内树立起良好口碑和品牌形象，获得客户的广泛认可，公司主要客户均为国内外知名企业或上市公司，包括中车株洲、远景能源、明阳智能、三一重能、中材科技、GE、TPI等国内外领先的风电叶片、风电整机制造商及风电场建设商、运营商等，产品成功应用于国内、国际多项大型风电项目。一般而言，客户在选择合适的供应商后，会倾向于保持稳定的合作关系，因此产品替代性相对较低。为了持续增强市场竞争力，公司积极投入技术研发和创新，不断提升产品的性能和质量优势，并扩大规模交付能力，从而进一步巩固与客户的合作关系，并增强客户黏性。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）风电行业国内政策和下游市场波动风险风电产业的发展受国家政策、行业发展政策的影响，相关政策的调整将会对公司主要产品的生产和销售产生影响。如果未来风机市场招标价格持续下滑、风电运营商投资进度放缓、客户采购需求下降，则公司短期内业绩存在进一步下滑甚至发生亏损的风险。
　　应对措施：
　　1、根据政策导向密切关注政策动态，及时调整经营策略，以应对可能出现的风险。
　　2、面对激烈的风电产业低价格竞争，公司将继续提升资金的周转与使用效率，做好数据分析与预警。通过优化资源配置、完善精细化管理等手段，在保证必要投入的基础上，合理降低各项费用，提高投入产出效率，提升公司的精益化管理。持续推进提质增效，不断提升公司运营效率。
　　3、以风电紧固件为起点，拓展至塔筒及风场业务领域，旨在拓宽收入来源并有效提升公司产品的附加价值，并进一步增强在风电产业链中的布局与影响力。
　　4、由于国际市场竞争态势相对缓和，产品价格和毛利率水平明显高于国内客户。未来公司将通过越南工厂持续加大海外市场开拓力度和营销渠道建设，持续开拓国际市场客户，不断扩大公司产品的国际市场影响力。
　　5、2025年，公司航空航天、石油装备和燃气轮机等非风电业务进一步发展，根据业务发展状况，公司有望将在2025年通过并购、合资设立企业等多种方式开展全球化战略布局，非风电业务将成为公司新的业绩增长点，降低公司对单一风电行业的依赖度，提升综合竞争力。
　　（二）原材料价格波动的风险公司主要原材料为合金结构钢，如果未来钢材等原材料价格保持高位或持续上涨，而公司无法有效消化原材料价格上涨的不利影响，则将可能导致公司面临毛利率、净利润下滑的风险。
　　应对措施：公司将紧密跟踪原材料动态，及时调整采购计划，努力减轻原材料价格波动造成的影响。同时，公司与主要钢材供应商积极加强合作，争取获取更优惠的采购价格和更有利的付款条件，降低原材料采购价格波动带来的风险。
　　（三）应收账款未来难以收回的风险
　　截至2025年6月末，公司应收账款净额为12.79亿元，占期末流动资产总额的比例为43.09%，金额较高。公司应收账款的增长与公司正常的生产经营和业务发展有关，符合公司所处发展阶段的特征，2025年上半年应收账款的账龄在一年以内比例为95%以上，账龄情况总体良好。公司下游客户主要为风电行业知名的大型跨国企业及国内上市公司，信用较好，坏账风险较低。但是如果出现重大应收账款不能收回的情况，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　应对措施：公司将结合不同项目、不同客户的特点，形成差异化的客户信用管理政策，改善客户信用期，健全应收款项催收机制，提高收款效率。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　报告期内，公司持续致力于清洁能源与高端装备制造领域，聚焦风电、航空航天、燃气轮机和石油装备等行业，着力打造涵盖高强度紧固件、航空发动机精密结构部件、精密钣金件、金属密封件等多维产品矩阵。　　（一）风电行业　　1、全国市场　　国家能源局数据显示，截至2024年底，全国累计发电装机容量突破33.5亿千瓦，同比增长14.6%，其中风电装机容量已达到5.2亿千瓦，同比增速分别高达18%，占全国累计发电装机容量的15.52%。同时，全国风力发电量达9,916亿千瓦时，同比增长16%，并占总发电量的10.53%，同比增长17%，全国风电平均利用率达95.9%，持续稳定保... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司持续致力于清洁能源与高端装备制造领域，聚焦风电、航空航天、燃气轮机和石油装备等行业，着力打造涵盖高强度紧固件、航空发动机精密结构部件、精密钣金件、金属密封件等多维产品矩阵。
　　（一）风电行业
　　1、全国市场
　　国家能源局数据显示，截至2024年底，全国累计发电装机容量突破33.5亿千瓦，同比增长14.6%，其中风电装机容量已达到5.2亿千瓦，同比增速分别高达18%，占全国累计发电装机容量的15.52%。同时，全国风力发电量达9,916亿千瓦时，同比增长16%，并占总发电量的10.53%，同比增长17%，全国风电平均利用率达95.9%，持续稳定保持在95%以上。2024年我国风电产业规模持续扩大，全年我国风电新增并网装机容量79.82GW，占可再生能源新增装机量的21.4%；其中，陆上风电新增装机容量75.79GW，占全部新增装机容量的94.95%，海上风电新增装机容量4.03GW，占全部新增装机容量的5.05%，标志着风力发电已成为我国电力供应的主体力量之一。
　　在国家“十四五”规划和“双碳”目标的指引下，2024年，国家发改委、国家能源局等多部门密集出台了一系列政策性文件，如《2024年能源工作指导意见》《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》等，这些政策从不同层面为风电行业的发展提供了坚实保障，助力健全绿色低碳发展机制，加速经济社会发展全面绿色转型，为实现碳中和、碳达峰目标注入了强大动力。2025年，老旧风电场的升级改造和“以大代小”仍具备较大的市场空间，当前有大批风机已进入20年的寿命末期，老旧风机故障数量上升，随着风电机组单机容量逐年增长，预计1.0-2.0MW的在役机组将成为首批“被改造”机组。据北极星风力发电网不完全统计，2024年度全国有近30个风电升级改造项目动态，改造后总装机容量超3.6GW。从海上风电看，由于自然资源部《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》已明确新建海上风电项目应当离岸30千米或水深大于30米，海上风电深远海装机体量有望显著提升。根据中国可再生能源学会风能专业委员会预测，2025年国内新增装机容量将达到105GW至115GW，其中陆上风电预计新增95GW至100GW，海上风电预计新增10GW至15GW，中国风电正在进入年新增装机1亿千瓦的新时代。此外，《风能北京宣言》提出，2025至2030年风电装机总量有望达到800GW。综合来看，在政策支持和市场需求的双重驱动下，风电行业未来将持续展现出巨大的发展潜力，并为我国能源结构转型和可持续发展提供有力支撑。
　　2、全球市场
　　根据全球风能理事会（GWEC）统计，2024年全球风电累计装机已达1,136GW，同时新增风电并网装机容量为117GW，其中陆上风电装机109GW，海上风电装机8GW。因此，全球风电景气度趋势持续向好。
　　据全球风能理事会（GWEC）预测，风能行业未来的复合年平均增长率为8.8%，这意味着到2030年，新装机容量将连续创下历史新高，其2025年新增装机容量为138GW，2026年为140GW，2027年为160GW，2028年为167GW，2029年和2030年分别跃升至183GW和194GW。总体来看，全球风电市场在政策、技术和市场需求的共同推动下，将继续保持稳步增长，尤其是在海上风电和新兴市场领域，发展空间较大。
　　（二）航空航天行业
　　根据中国民航局《新时代民航强国建设行动纲要》，明确民航是战略性产业，在国家开启全面建设社会主义现代化强国的新征程中发挥着基础性、先导性作用。纲要总体目标，到本世纪中叶，全面建成保障有力、人民满意、竞争力强的民航强国，为全面建成社会主义现代化强国和实现中华民族伟大复兴提供重要支撑。民航服务能力、创新能力、治理能力、可持续发展能力和国际影响力位于世界前列。分阶段目标：从2021年到2035年，实现从单一的航空运输强国向多领域的民航强国的跨越；2036年到本世纪中叶，建成全方位的民航强国。民用航空将保持长期乐观的发展态势。
　　中国航空零部件制造行业在政策驱动和市场竞争下加速转型，行业从劳动密集型转向技术密集型，聚焦高端制造、新材料、智能化及绿色化技术，推动数字化与服务化转型。我国航空航天领域近年来发展迅猛，民航、通航以及低空经济的蓬勃发展为公司带来了新的发展机遇。根据中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测年报（2024-2043）》预计：2043年全球客机数量达48,931架，2024-2043年中国各类型客机交付量预计达9,336架，占比21.3%，市场价值约1.4万亿美元，中国航空市场将成为全球最大的单一航空市场。
　　低空经济作为行业新动能快速发展。自2024年初“低空经济”首次写入国务院政府工作报告，国家层面不断强化低空经济相关政策，随后四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》支持低空发展。提出到2027年显著提升通用航空装备供给和产业创新能力，建立基础支撑体系，形成产业生态。到2030年，建立高端化、智能化、绿色化的通用航空产业发展新模式，全面融入生产生活各领域，同时以无人化、电动化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用，以及满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行，全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，最终形成万亿级市场规模。根据《国家立体交通网络规划纲要》发展目标及民航局预测，到2025年，我国低空经济的市场规模将达到1.5万亿元，到2035年更有望达到3.5万亿元。
　　（三）其他行业
　　燃气轮机性能优越，广泛应用于石油化工、天然气输送及航空、舰船、铁路运输等领域。目前发电为燃气轮机主要应用领域，下游应用达到了32%；其次是油气领域，占比为29%，舰船等其他领域占比39%。燃气轮机的发展对于实现我国“碳达峰、碳中和”的宏伟目标具有积极的推动作用，也极大地促进了燃气轮机在市场上的广泛应用，据统计，2024年全国燃气轮机市场规模已超过660亿元。与国外相比，中国重型燃气轮机的制造技术，以及天然气的发电占比仍有较大提升空间。同时，2024年全球燃气轮机市场规模已达269.9亿美元，随着全球数据中心的规模正在迅速扩大，AI模型的训练和推理、云计算、数据分析等需要消耗大量计算资源，导致电力需求激增将推动了燃气轮机的销售。因此，预计到2030年全球燃气轮机市场规模将增至350亿美元。
　　石油装备行业的景气度主要受油气勘探开发投资及工程技术服务市场的影响，而这些因素最终又受到全球能源需求、石油价格的波动以及全球经济发展的状况所左右。根据中国石油集团经济技术研究院发布的《2024年国内外油气行业发展报告》显示，2024年全球油气勘探开发投资约为5,538亿美元，同比减少2.5%，是4年来首次下降。全球工程技术服务市场规模约为3,161亿美元，同比增长3%。2024年国际大石油公司油气产量回升，平均油气产量同比增长超过6%，扭转了2019年以来下滑趋势。全球石油装备市场未来3-5年，技术创新将驱动智能化、绿色化装备需求增长，应用领域向深海、超深海及非常规油气拓展带来增量，新兴市场能源需求及装备更新换代也将创造较大的市场空间。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务概述
　　公司是一家专业从事高强度紧固件研发、制造及为客户提供整体紧固系统解决方案的国家高新技术企业，目前产品主要为风电全系列紧固件。基于在风电紧固件领域多年的研发能力、技术工艺水平和制造能力等的沉淀，公司亦开发了航空航天、石油装备、燃气轮机和核电等其他高端装备领域的紧固件、零部件产品，如发动机精密结构部件（机匣、涡轮盘等）、精密钣金及金属密封件（燃烧室火焰筒、金属封严环）等。
　　1、风电类产品
　　2、非风电类产品
　　（二）经营模式
　　公司拥有完整的原材料采购、生产和销售体系，独立开展生产经营活动。
　　1、采购模式
　　公司采购的主要原材料包括合金结构钢及刀具、切削液等辅助材料。公司建立了完善的采购控制体系，由采购部负责根据生产需求组织采购。公司对于钢材原材料采取协议定价，以市场价格为基准与钢材厂商协谈。各类辅料的采购价格采取“比价、议价、招标”等的管控原则，采购部负责根据合格供应商报价和市场状况进行比价和议价，在保证采购物料质量的前提下，优先选择价格有优势的供应商进行合作。
　　2、生产模式
　　公司采取“以销定产”的生产模式，公司根据客户对交付时间、交付数量的要求组织生产。同时，公司根据在手订单、客户和市场反馈数据进行分析预测，适时准备适量的库存。
　　公司全面推行“精益生产+智能制造”模式，通过均衡生产、快速换模、全面预防性维护（TPM）、全面质量管理（TQM）、价值流分析、5S等精益生产工具，实现“单件流”和“拉动生产”。同时，公司以精益生产要求为基础，通过物联网、MES和ERP系统对生产管理流程进行固化和数据信息化，在制造核心工序全面推行自动化生产，并集成防呆装置和在线检测，打造国内紧固件行业领先的“智能制造”工厂，提升产品质量一致性，提高生产效率，控制生产成本，满足客户快速交付需求。
　　3、销售模式
　　公司主要通过直销模式进行销售，直接与客户签订合同并销售产品。公司主要采用参加国内及国际行业展会、论坛峰会或直接上门拜访等方式进行市场拓展，公司销售订单主要通过招投标或商务谈判方式取得。
　　（三）市场地位
　　公司作为国家级高新技术企业，经过多年深耕发展，在风电紧固件的设计与制造方面积累了深厚的技术实力和实践经验。凭借精湛的工艺技术、卓越的产品质量、高效的产品交付能力以及专业的客户服务，公司已确立了在风电紧固件领域的显著竞争优势，并赢得了行业内知名客户的广泛认可。公司产品覆盖了国内外众多知名风机设备制造商、业主及EPC总承包商，市场占有率连续多年稳居行业前列，充分证明了公司在风电紧固件领域的领先地位和强大的市场影响力。
　　（四）经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现总营业收入17.95亿元，同比增长9.21%，营业成本16.56亿元，同比增长21.44%；实现归属于上市公司股东的净利润为-1.57亿元，同比减少379.70%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.54亿元，同比减少370.88%。主要原因为2024年中国及全球风电新增装机容量依然保持稳定增长，风电紧固件市场需求同步保持增长，从而带动公司营业收入的增长，但国内风机招标价格持续下滑，公司为维持风电市场份额采取低价策略导致毛利率下降；同时，航空航天等非风电业务虽已构建了完善的设备体系和专业团队，但因客户开发周期长、固定成本高及销售未达预期，仍处于亏损状态，对公司整体利润也造成了较大的影响。
　　2024年是公司发展历程中极具挑战性的一年。面对风电行业竞争加剧、产业链利润空间压缩以及新业务领域爬坡期的多重压力，公司全体员工迎难而上，在稳增长、调结构、促转型中展现了强大韧性。尽管公司处于利润下滑的压力之中，但依然在技术研发、市场拓展和内部管理等方面取得了一定的工作进展，持续强化在关键基础件领域的技术壁垒与价值链延伸优势，为公司未来的可持续发展奠定了坚实基础。
　　1、主业保持稳步增长、技术水平持续提升
　　面临市场的多重挑战，公司在报告期内风电紧固件产品超额完成公司既定的营业目标。同时，2024年客户基础进一步稳固，主要客户基本覆盖了国内外知名风电企业和上市公司。
　　公司顺应行业趋势，对风电大型化、高强度趋势做出准确技术研判，制定匹配市场、客户需求的产品开发规划，2024年技术部聚焦工艺优化与新品研发，准时交样率达96.75%，并突破行业瓶颈开发了14.9级高强度螺栓。同时，公司申报发明专利3项、实用新型10项，新增授权专利12项（其中发明专利3项）。
　　2、建设海外工厂，坚定“走出去”
　　海外市场一直是公司的战略重点，加大海外销售的规模，以缓解国内市场盈利下行的压力。其次，有效规避部分国家对华企业的反倾销税，进一步提升公司产品的全球影响力。报告期内，公司设立了越南精艺部件科技有限公司，用于生产和销售风电全系列紧固件，此举有利于进一步开拓海外市场，提升公司产品的全球竞争力。
　　3、持续推动第二增长曲线的发展
　　公司持续加大在航空航天、燃气轮机、石油装备等高端领域的投入力度，并已构建起完善的设备体系、打造了专业的人才团队，同时具备领先的特种工艺能力。报告期内，公司把非风电业务分别并入相应的子公司，此举将更加有利于管理团队专注特定领域，根据子公司的具体情况快速作出决策，提高响应速度。综上所述，成立子公司来运作非风电板块符合公司战略需要，有利于加速第二增长曲线的发展。同时，准入的客户群体也得到进一步扩充，如中国商发、星河动力、无锡友、GE、贝克休斯等业内头部企业，应用场景已覆盖C919、CJ1000、CJ2000、无人机、油服炼化等领域，并已实现部分客户的小批量供货。同时，公司还成功开拓了核电等新业务板块。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术积累及研发创新优势
　　公司始终坚持以市场需求为导向，围绕智能制造转型升级战略，在工艺创新、成本控制、品质提升、效率优化以及生产环境改善等领域开展研发。公司在热处理、金属塑性成形、机械加工及表面涂覆等关键工艺领域持续投入，现已形成包括热挤压成型智能控制、智能深孔钻削、数控自动化车削以及深孔喷涂防腐等在内的多项核心技术。截至2024年末，公司累计获得授权专利75项，其中发明专利35项、实用新型专利38项，软件著作权24项，主导参与制订国家标准8项、行业标准2项。此外，公司还独立开发了“飞沃信息化管理平台”，以进一步提升生产线的自动化和智能化水平。
　　（二）质量控制优势
　　公司始终把产品质量作为企业生存发展的根本。公司已通过ISO9001、IATF16949（汽车）、AS9100D（航空）等质量管理体系认证，建立了覆盖原材料、生产过程和产成品的全面质量控制体系，通过完善的制度、明确的职责保证质量控制工作的有效推行。
　　公司检测中心实验室过中国合格评定国家认可委员会评定，获得CNAS实验室认可证书，检测中心对每批次成品进行随机抽取，进行牙型检测、冲击、维氏硬度、布氏硬度、室温拉伸、扭矩测试、中性盐雾等多个测试环节后提供检测报告。
　　基于ERP、MES管理系统，公司自主研发了产品可追溯管理体系，通过唯一性编码实现工序环节精准溯源，保障产品品质的稳定性和一致性。良好的产品质量使公司在客户中树立良好的口碑，也为公司业务的持续增长打下了坚实的基础。
　　（三）技术工艺优势
　　公司生产的风电紧固件强度主要为10.9级，部分螺栓已达12.9级、14.9级，覆盖上百种规格型号。公司在注重技术创新、知识创新的同时，也始终致力于提升工艺水平、提高产品性能，不断向“制造智能化”、“产品精细化”、“管理高效化”方向发展。公司全面推行“精益生产”模式，通过智能化、自动化设备改造传统紧固件制造业，自主研发设计了自动化、智能化的生产线及飞沃智能制造监控系统，开发应用先进的生产信息化管理系统和全自动智能检测系统，运用工业机器人进行关键工序智能化改造，在制造核心工序全面推行自动化生产，打造国内紧固件行业领先的“智能制造”工厂，大幅提升自动化水平并带动生产效率、良品率的提升。报告期内，公司在部分厂区已成功推行3P工厂级设计革新，推动产品的生产流程由单工序工作流向全工序单件流转变，提升产品生产效率和人均产出。在非风电领域，公司已拥有完备的航空零部件高精密机械加工、钣金焊接、热表处理、无损检测等多种工艺能力，并配备了高等级实验室。
　　（四）产能规模优势
　　在生产规模方面，报告期内，公司预埋螺套、整机螺栓、锚栓组件的产能在行业内处于优势地位。因此，公司能够快速、及时向客户交付产品，并且规模化生产带来的一定的生产成本优势。
　　（五）品牌与客户资源优势
　　公司凭借优质稳定的产品质量、高效快速的交付能力在业内树立起良好口碑和品牌形象，获得客户的广泛认可，公司主要客户均为国内外知名企业或上市公司，包括中车株洲、远景能源、明阳智能、三一重能、中材科技、GE、TPI等国内外领先的风电叶片、风电整机制造商及风电场建设商、运营商等，产品成功应用于国内、国际多项大型风电项目。一般而言，客户在选择合适的供应商后，会倾向于保持稳定的合作关系，因此产品替代性相对较低。为了持续增强市场竞争力，公司积极投入技术研发和创新，不断提升产品的性能和质量优势，并扩大规模交付能力，从而进一步巩固与客户的合作关系，并增强客户黏性。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司秉承“为中国做好一颗螺丝钉”的企业使命，以“奋斗30年，打造百亿紧固科技产业”为目标，在做大做强风电领域的基础上，积极拓展航空航天、石油装备、燃气轮机、核电等高端装备领域，向深空、深海进军。
　　1、风电产业链价值提升、持续推进全球战略布局
　　公司巩固并加强公司在风电紧固件行业的领先地位的同时，将战略布局向风电塔筒制造及风场建设运营延伸，通过产业链的深度整合与协同效应，打造新的盈利增长点。公司这一战略举措将使公司在风电领域不再局限于零部件，进而全面提升综合竞争力，为长期可持续发展奠定坚实基础。
　　在已开发的国际市场基础上，持续优化国际市场营销网络，建立更加稳固的客户关系，扩大海外市场区域覆盖率及提升市场份额，增强公司的全球影响力。
　　2、加速发展第二增长曲线
　　公司坚持“需求牵引，技术推动”的战略方针，持续深化在航空航天、燃气轮机、石油装备等非风电领域的业务布局，通过不断拓展产品种类和应用场景，优化业务结构，吸引更多的客户群，从而有效降低对单一风电市场的依赖，构建更加多元化的业务生态。与此同时，公司将以全球化视野驱动业务升级，尝试通过投资、战略并购及合资合作等方式加速国际化进程。目前，公司正考虑在欧洲、北美、中东、东南亚等关键市场设立区域中心，打造研发、制造、服务“三位一体”的属地化能力，推动业务从“产品出海”向“价值链出海”全面升级，为全球客户提供更高价值的解决方案，朝着成为全球领先的紧固系统解决方案供应商的目标稳步前进。
　　（二）2025年度经营计划
　　1、夯实风电紧固件主业，改善国内市场盈利能力
　　鉴于2025年风电行业高景气的延续，以及市场价格的修复趋势，公司在巩固现有客户的基础上，通过深入培养技术骨干和业务精英的举措，不断强化其技术工艺、研发能力、生产能力等核心竞争力。同时，在2025年度的招标过程中，公司将锚定核心客户，以卓越品质和高效交付为支点，撬动价格修复与价值提升，意在进一步提升其在市场中的份额。目前，风电招标价格虽已企稳回升，但较历史高点仍有较大差距，公司已将2025年定位为改善经营状况的关键年份，通过精细化管理、自动化水平升级等举措不断降本增效，为公司长期可持续发展筑牢根基。
　　2、加大出海力度，有效缓解国内市场下行压力
　　由于风电国际市场竞争态势相对缓和，海外市场的产品价格和毛利率明显高于国内市场，扩张海外市场亦是公司的重点战略之一。公司越南工厂在2025年一季度已经开始投产，未来，公司将继续维护好现有GE、TPI、Nordex等海外客户的合作，并借助越南工厂的区位优势持续拓展产品供应品类，提升国际市场份额，加大力度开拓国际市场和营销渠道建设，提升公司产品的全球影响力。
　　3、延伸风电产业链、拓展增长极
　　公司积极打造产业纵深，已在柳州市和常德西洞庭管理区分别建设的风电钢制和混凝土塔筒生产基地，预计2025年5月开始投产。此举能促进公司与各风电主机厂客户的进一步战略合作，推动公司风电产品的多样化发展，提升产品附加值和扩大收入来源，以此增强公司的盈利能力和市场竞争实力。
　　4、做优新赛道、实施全球战略布局
　　公司通过组织架构调整将非风电业务整合至各家子公司运营，聚焦专业化管理以提升决策效率。当前，非风电业务正处于快速发展阶段，产品所涉领域持续扩展，并逐步融入了更多优质客户的供应链体系。
　　全球化是公司长期战略的核心支柱，在优化国内组织架构的同时，公司的全球战略部署亦在有序进行，并取得了阶段性进展。在欧洲及中东市场，公司正积极推进与当地领先企业的深度合作，计划通过技术授权、合资创立及股权投资等多元化模式深化全球布局，加速实现市场布局。
　　随着公司非风电业务的各项战略布局的逐步推进，公司在航空航天、燃气轮机和石油装备领域的第二增长曲线已基本形成，为公司的长期可持续发展注入了新的动能。
　　5、提高人效，激发人才活力
　　人才是企业实现高质量发展的核心战略资源。公司对团队建设给予高度重视，并将秉承“引进与培养并重”的原则。一方面，通过校园招聘、社会招聘等多种途径，吸引高校毕业生及专业人才，为公司的人才储备不断注入新鲜血液；另一方面，公司将持续举办各类培训项目，为员工提供清晰的职业发展通道，加强内部人才的培养与选拔，以巩固人才梯队的建设。此外，公司还将致力于完善薪酬体系和激励机制，以激发员工的积极性和创造力，致力于打造一支高效、稳定的专业团队。
　　（三）面临的风险和应对措施
　　1、风电行业国内政策和下游市场波动风险
　　风电产业的发展受国家政策、行业发展政策的影响，相关政策的调整将会对公司主要产品的生产和销售产生影响。如果未来风机市场招标价格持续下滑、风电运营商投资进度放缓、客户采购需求下降，则公司短期内业绩存在进一步下滑甚至发生亏损的风险。
　　（1）根据政策导向密切关注政策动态，及时调整经营策略，以应对可能出现的风险。
　　（2）面对激烈的风电产业低价格竞争，公司将继续提升资金的周转与使用效率，做好数据分析与预警。通过优化资源配置、完善精细化管理等手段，在保证必要投入的基础上，合理降低各项费用，提高投入产出效率，提升公司的精益化管理。持续推进提质增效，不断提升公司运营效率。
　　（3）以风电紧固件为起点，拓展至塔筒及风场业务领域，旨在拓宽收入来源并有效提升公司产品的附加价值，进而加强风电市场的控制力。
　　（4）由于国际市场竞争态势相对缓和，产品价格和毛利率水平明显高于国内客户。未来公司将通过越南工厂持续加大海外市场开拓力度和营销渠道建设，持续开拓国际市场客户，不断扩大公司产品的国际市场影响力。
　　（5）2024年，公司航空航天、石油装备和燃气轮机等非风电业务进一步发展，根据业务发展状况，公司有望将在2025年通过并购、合资设立企业等多种方式开展全球化战略布局，非风电业务将成为公司新的业绩增长点，降低公司对单一风电行业的依赖度，提升综合竞争力。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料为合金结构钢，如果未来钢材等原材料价格保持高位或持续上涨，而公司无法有效消化原材料价格上涨的不利影响，则将可能导致公司面临毛利率、净利润下滑的风险。
　　应对措施：公司将紧密跟踪原材料动态，及时调整采购计划，努力减轻原材料价格波动造成的影响。同时，公司与主要钢材供应商积极加强合作，争取获取更优惠的采购价格和更有利的付款条件，降低原材料采购价格波动带来的风险。
　　3、应收账款未来难以收回的风险
　　截至2024年末，公司应收账款净额为11.45亿元，占期末流动资产总额的比例为43.77%，金额较高。公司应收账款的增长与公司正常的生产经营和业务发展有关，符合公司所处发展阶段的特征，2024年应收账款的账龄在一年以内比例为95%以上，账龄情况总体良好。公司下游客户主要为风电行业知名的大型跨国企业及国内上市公司，信用较好，坏账风险较低。但是如果出现重大应收账款不能收回的情况，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　应对措施：公司将结合不同项目、不同客户的特点，形成差异化的客户信用管理政策，改善客户信用期，健全应收款项催收机制，提高收款效率。 收起▲