一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C21家具制造业”中的“C2190其他家具制造”。　　2026年上半年，家具制造行业在原料成本波动与地产行业景气调整的双重压力下，整体经营承压明显。根据国家统计局数据，2026年上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额39,479.9亿元，同比增长18.7%，其中家具制造业营业收入2,576.1亿元，同比下降8.6%，利润总额45.7亿元，同比下降... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C21家具制造业”中的“C2190其他家具制造”。
　　2026年上半年，家具制造行业在原料成本波动与地产行业景气调整的双重压力下，整体经营承压明显。根据国家统计局数据，2026年上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额39,479.9亿元，同比增长18.7%，其中家具制造业营业收入2,576.1亿元，同比下降8.6%，利润总额45.7亿元，同比下降52.7%。
　　受物联网技术进步、消费者对生活品质需求提升，以及AI、5G等新兴技术赋能带动，全球智能家居市场近年来保持增长态势。根据Statista报告，2024年全球智能家居市场规模约为1543.73亿美元，2025年至2028年复合年增长率预计为9.55%，到2028年有望达到2315.73亿美元。其中，中国是全球最大的智能家居产品生产国、亚太地区市场领导者，也是全球第二大消费市场。Statista预计，2025年中国智能家居市场规模将达到361.3亿美元，2025年至2030年复合年增长率约为15.8%。从细分领域看，智能家电占据市场主导地位，智能娱乐和智能照明也呈现较为明显的增长。整体上，智能家居市场规模预计将保持增长态势。
　　近年来，国家及各地政府密集出台相关政策，推动家居消费更新周期缩短和消费场景创新。在消费品以旧换新方面，2024年1月，《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》提出开展居家适老化改造，鼓励老旧小区加装电梯、配备智能安全监护设备。2024年3月，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》支持家电销售企业联合生产、回收企业开展以旧换新促销活动，对换购节能家电的消费者给予优惠。2025年1月，《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》进一步加力支持家电产品以旧换新。2025年2月，《优化消费环境三年行动方案（2025-2027年）》提出促进家电换“智”、家装厨卫“焕新”。2025年11月，《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》明确聚焦智能家居等重点行业，开展典型创新应用专项活动。通过中央与地方联动的补贴机制，家装消费品换新得到积极支持，家居消费观念逐步从“长期耐用品”向“周期性更新”转变。在老旧小区改造方面,2023年7月，《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知》及《关于促进家居消费的若干措施》等文件，推动老旧住宅更新与适老化改造，带动拆旧装新、局部翻新、安全改造等后市场服务需求释放。
　　2026年“两新”政策落地，有望带动国内需求稳步向上。2025年12月29日，国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。2025年12月30日，商务部等7部门出台了《关于提质增效实施2026年消费品以旧换新政策的通知》，政策明确支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，这是家居等产品首次纳入补贴范围，政策信号明确，消费升级的主攻方向是智能化、适老化。该政策在促进产业链升级、释放服务消费潜力、推动经济社会绿色转型等方面持续释放深远影响，引导整个产业链向绿色低碳转型，智能产品、绿色消费将成为新增长引擎。
　　（二）公司主要业务产品
　　公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司。公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售。公司精准定位产品用户人群，凭借良好的设计和严苛的供应链管理，通过快捷高效的线上销售模式及服务体验，以及贯穿产业链各环节的信息系统，深入理解消费者使用习惯，并依据消费者使用反馈开展产品设计、研发与改进。经过多年发展，科技创新、新材料应用、标准化、高性价比共同组成公司产品独特的四大标签。
　　报告期内，公司专注于设计、开发睡眠科技与寝具产品的同时，积极拓展产品品类，开发各类家居产品，打造多元的产品矩阵，致力于完善整套家居产品的产品体系。公司产品主要包括家具、家纺两大类别。家具类别主要包括软体家具与木质家具、智能家居系列、户外家居系列、车载家居系列，其中软体家具包括床垫、沙发、软床等产品；木质家具包括实木床、实木茶几、实木组合柜、实木餐桌椅、实木床头柜等产品；智能家居包括智能电动床系列、智能电动沙发等；户外家居系列主要包括露营帐篷、露营充气沙发等产品、车载家居系列主要包括车载遮阳帘、车载头枕腰靠、车载床垫等产品，家纺类别主要包括枕头、被子、床褥、四件套等产品。
　　（三）公司经营模式
　　1．设计研发模式
　　公司严格遵循以消费者需求为导向的产品设计研发，注重消费者感受，建立了以市场需求为导向的设计研发机制。
　　首先，公司设计研发团队从用户需求出发，进行深入的市场调研和行业研究，从居住面积、适用场景、用户个人特征等角度描绘用户画像，形成对用户相关要素的基本认知；其次，在此基础上，产品经理带领产品团队结合潜在用户画像，细化对应的产品特征，形成面料、颜色、工艺等产品元素的基本框架，并综合采购价格、材料等实际因素，提出初步设计方案；再次，公司组织2-3轮内部评审，对通过评审的设计产品进行打样、定型。产品上线前，公司将邀请部分消费者进行产品试用，收集产品反馈意见并进行产品改进，最终确定设计研发产品并正式推出。
　　产品正式上线后，公司品控人员将持续收集线上平台消费者的反馈意见，并将意见汇总反馈至产品研发团队及品控团队，后续针对已上线产品进行持续改良。
　　2.采购模式
　　公司所有产品均采取外包生产方式，公司自身并不直接涉及生产环节，采购主要为产品成品采购。公司根据内部制定的有关供应商的选择标准对供应商进行甄选。在选择确定产品供应商后，采用定制化采购模式，由公司产品研发团队负责产品设计研发，并提供设计方案。公司产品团队根据不同产品的设计要求对供应商提供的原材料方案进行全程把控，选取符合产品要求的原材料方案。此后，供应商按照公司提出的款式形象、技术参数、材料品质等要求进行打样生产，通过多轮研讨后确定生产方案。确定方案后，供应商生产并向公司供货。公司根据销售预测、安全库存及交货周期制定采购计划，并与产品供应商签署《采购协议》及下达采购订单。
　　公司会定期对供应商生产情况进行跟踪考察，加强事中控制，以确保产品的品质与交货时间。在产品生产完毕后，公司会对货物的数量和质量进行检验，并且跟踪使用情况，如出现质量问题立即向供应商进行反馈并及时进行处理。
　　3．销售模式
　　公司产品主要通过互联网平台进行销售（即线上渠道），线下渠道销售占比较小。公司线上渠道包括B2C模式、B2B2C模式和分销商模式。公司合作的B2C电商平台主要为小米有品、天猫商城和京东商城，同时亦通过公司官网及其他电商平台进行销售；公司合作B2B2C电商平台主要包括小米商城、京东自营、苏宁易购等电商平台渠道。
　　公司分销商模式分为线上分销及线下分销。
　　（四）业绩驱动因素
　　2026年上半年，外部经营环境复杂严峻。受地缘政治冲突及大宗商品价格波动等因素影响，上游原材料成本持续攀升，给公司带来一定的成本压力。同时，受行业固有特性及家居产品生产周期较长的制约，公司产品价格调整难以同步跟随上游刚性成本变动，价格传导机制存在一定时滞。从行业整体来看，在景气度偏低与消费需求疲软的双重影响下，市场竞争更趋激烈，部分家居厂商凭借规模优势加大降价促销力度，对公司市场份额形成一定挤压。面对上述竞争态势，公司坚持稳健的价格策略，未盲目跟进价格战，整体毛利率保持基本平稳，展现出良好的经营韧性。
　　面对上述挑战，公司始终坚持市场需求导向，持续加大新品开发，稳步推进技术创新与产品升级。在战略层面，公司加速向智能家居赛道转型，积极探索智能化升级的可行路径。围绕“睡眠健康”这一核心场景，公司将生成式人工智能技术应用于实际产品，开展了睡眠监测、个性化调节、健康建议生成等方向的研发实践。通过技术迭代与应用场景的不断拓展，公司着力培育智能健康睡眠等新兴增长点，为后续业绩持续增长奠定基础。
　　截至报告期末，公司现金储备（含理财产品）合计8.34亿元，资金实力较为充裕。在资金管理方面，公司根据市场利率环境变化动态优化理财配置结构，适度增加收益水平更优的理财产品配置，在保障资金安全的前提下着力提升整体资金收益水平。上述理财结构调整带来的投资收益增加计入非经常性损益，受此影响，本报告期扣除非经常性损益后净利润同比下滑幅度较大，但该变动主要源于理财配置的结构性调整，不影响公司主营业务的健康运行和持续经营能力。
　　与此同时，公司统筹兼顾短期资金收益与长期战略布局，在确保日常经营资金需求的前提下，以充足的资金储备为依托，为适时把握产业链整合及海外市场拓展等战略性机遇做好能力准备，力争通过内生发展与外延协同相结合，实现规模壮大与竞争力提升，持续为股东创造更大价值。
　　1.持续深化智能睡眠垂直赛道，加速前沿技术在睡眠家居行业的融合
　　2026年上半年，公司将继续坚持以市场需求为导向，保持研发投入力度，扎实推进技术研发与产品升级，持续深耕智能睡眠垂直赛道，积极探索智能化转型的有效路径。作为小米生态链在睡眠领域的战略合作伙伴，公司将依托现有合作基础，围绕睡眠健康这一核心场景，加快生成式人工智能技术的产品化落地，重点推进睡眠监测、个性化调节、健康建议生成等方向的研发应用。同时，借助智能传感技术积累的用户睡眠数据，逐步打通睡眠监测数据与全屋智能设备的实时联动，实现数据与设备之间的高效互动。通过技术迭代与应用场景的持续拓展，公司着力培育智能健康管理服务等新兴增长点，为后续业绩增长提供有力支撑。
　　2.数智赋能运营，管理效能持续提升
　　公司始终坚持以客户需求为导向，借助科技手段持续提升生产效率。报告期内，公司深化运营与管理的数字化、智能化转型，逐步将智能管理分析、数字人直播、AI内容生产、AI客服、智能投放等数智化工具融入日常运营体系，推动成本结构优化，实现提质增效。得益于数智赋能举措的深入推进，公司运营成本有效降低，整体运营效率及管理水平持续提升，产品竞争力和价格优势得以巩固，市场竞争力进一步增强，为电商业务的盈利改善奠定了坚实基础。
　　3.加快资源整合步伐，深化资本协同布局
　　2026年上半年，公司积极借助资本市场工具优化现有股权结构，主动引进具备产业协同与资源互补能力、能够为公司长远发展赋能的战略股东，携手实现共赢发展。与此同时，公司重点围绕产业链上下游及跨行业优质资源开展整合探索，上半年相关合作事宜正稳步推进中。通过资本工具的有效运用，公司力争在战略股东引入和收并购方面实现实质性突破，为构建长期稳健的业绩基础、夯实可持续发展根基创造有利条件。
　　4.海外市场持续探索，积极寻求海外业务突破
　　公司将依托智能化战略落地的技术积累，积极尝试拓展海外市场，重点关注欧洲、东南亚、日本等区域。随着公司智能化转型的持续推进，产品竞争力逐步提升，公司正围绕智能冷暖毯、智能电热毯、智能床头柜等品类，积极寻求海外市场拓展机会。通过逐步积累海外运营经验，努力提升品牌在境外市场的认知度，为公司未来培育新的增长空间打下基础。
　　5.高度重视股东回报，共享经营发展成果
　　公司自上市以来始终高度重视股东回报，坚持与股东共同成长、共享经营成果，持续保持年度高比例分红。报告期内，公司通过现金分红、资本公积转增股本等方式积极回馈投资者，并辅以股份回购、股权激励等措施，充分彰显发展信心。2025年度，公司向全体股东每10股派发现金红利2.51元（含税），同时以资本公积金每10股转增3股，合计派发现金股利9,960,131.80元，转增股本11,904,540股。公司最近三个会计年度（2023年-2025年）累计现金分红金额为24,801,125.00元，占最近三个会计年度年均净利润89.24%，远高于监管要求的30%标准，持续以高额利润分配回馈股东，充分体现了公司对投资者长期价值创造的高度重视。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
　　1、公司电子商务业务概述
　　公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司，公司产品主要通过互联网平台进行销售（即线上销售），线上销售包括B2C模式和B2B2C模式。公司合作的B2C电商平台主要为小米有品、天猫商城和京东商城，同时亦通过公司官网及其他电商平台进行销售；合作的B2B2C电商平台主要包括小米商城、京东自营。另公司也有部分销售系通过分销商模式和线下销售进行，其中分销商模式分为线上分销及线下分销。
　　2、主要电商平台经营数据
　　（1）报告期内，公司电商业务销售情况：
　　（2）公司自建销售平台主要经营数据
　　（3）第三方平台主要经营数据
　　3、电子商务业务收入确认及成本结转方法：
　　在B2C模式下，消费者在第三方电商平台或公司8H官方商城购买公司商品，公司将商品发货到消费者指定的收货地址，根据电商平台确认收货规则采取不同的收入确认方式：1）对于电商平台设置有确认收货选项的，消费者收货后在电商平台点击“确认收货”或电商平台自动确认收货后，公司结合电商平台结算账单,按销售款扣除售后退款、赔款等确认收入；2）对于电商平台未设置确认收货选项的，在满足无理由退货期限后，公司按已收取或应收取的全部款项扣除售后退款、赔款等确认销售收入。
　　B2B2C模式分为入仓及直发两种模式，具体收入确认方式如下：1）入仓模式下，电商平台客户向公司发出订单需求，公司向电商平台客户发货，公司每月根据电商平台出具的对账单确认收入；2）直发模式下，消费者在电商平台下单后，电商平台客户根据消费者订单信息向公司发出订单需求，公司将商品直接发送至消费者指定的收货地址。公司每月根据电商平台客户供应链管理系统中达到完成状态的订单与电商客户平台对账，根据电商平台客户确认的对账单确认收入。
　　4、公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、商业道德风险等领域所实施的保障措施：
　　（1）公司严格遵守《中华人民共和国电子商务法》，遵循自愿、平等、公平、诚信的原则，遵守法律和商业道德，公平参与市场竞争，履行消费者权益保护、环境保护、知识产权保护、网络安全与个人信息保护等方面的义务，承担产品和服务质量责任，接受政府和社会的监督。
　　（2）公司重视企业信息安全管理，通过各种策略保证企业、合作方、消费者数据信息安全，加强公司信息安全的管理，预防信息安全事故的发生。
　　（3）公司关注消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第三方平台等关于消费者权益保护的相关规定，建立了完善的售前售后服务制度，具体包括《8H售前客服管理制度》、《8H售后客服管理制度》等，设置400客服热线以及线上客服团队，秉承“用户体验为主”的原则及与消费者保持密切沟通，积极搜集消费者意见、建议并及时反馈，形成了高效的反馈机制，积极沟通协商处理售后问题，全方位为消费者解决后顾之忧。
　　（4）公司注重商业道德，强调廉洁从业，严防严控、杜绝商业贿赂，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，公司审计部定期对各部门开展专项审计，防范任何以非法手段违反法律、公平竞争原则和商业道德的行为，杜绝任何形式的商业贿赂活动。
　　二、核心竞争力分析
　　公司核心竞争力在报告期内无重大变化。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.公司与小米集团和京东集团合作持续性风险
　　公司产品主要通过线上渠道进行销售，截至目前，公司与小米集团和京东集团合作稳定。其中，公司为减少关联交易降低对小米集团销售并扩展其他销售渠道，且自2019年起B2B2C模式下小米商城减少对非米家系列产品的采购，导致公司对小米商城的销售收入呈现一定幅度下降。如果未来小米集团和京东集团减少向公司的采购或其经营策略发生重大调整，或是公司通过小米集团和京东集团的销量下降导致公司经营业绩不能保持稳定或增长，抑或由于其他因素导致公司与小米集团和京东集团之间的合作减少，将可能使得公司通过小米集团和京东集团营运平台实现收入下降或无法实现收入，可能导致公司与小米集团和京东集团的合作不可持续，对公司经营业务产生较大不利影响。
　　对策与措施：进一步完善公司销售渠道建设；加快公司官方商城及其他境内线上渠道的布局，大力拓展境外销售渠道，不断提升公司品牌影响力和市场竞争力。
　　2.竞争优势可持续性风险
　　尽管公司在产品品类、销售渠道及品牌形象等方面进行持续投入与提升，以维持公司的竞争优势，但未来仍有不确定因素可能导致公司在产品、销售和品牌等方面的竞争优势无法持续。首先，若公司无法持续保持技术和设计创新以及持续洞察消费趋势和消费者偏好的变化，则可能导致公司推出的新产品不受市场欢迎，从而对公司未来产品迭代造成不利影响；其次，若公司不能尽快研发并推出更多层次的产品，加快其他境内线上渠道的布局，或者境外销售渠道拓展计划由于产品定位、市场变化等不确定因素未能如期推进或推进效果不佳，公司将可能无法实现收入的持续增长和业绩的继续提升；最后，若公司品牌形象因产品质量、消费者投诉处置不当等因素受损，将可能对公司全渠道销售和长期经营业绩产生较大不利影响。
　　对策与措施：公司继续坚持“科技提高体验”的产品观念，加大研发力度，从消费者需求出发，在材料、结构等方面开展体系化的基础研发，持续为年轻中产消费者提供卧室及客厅家居产品的解决方案，保证公司持续发展竞争力。
　　3.外包生产风险
　　公司所有产品均采取外包生产方式，有助于公司将主要精力集中于企业核心业务，集中力量于产品研发创新。尽管公司与多家外包厂商建立了长期合作关系以分散风险，但未来产品生产成本的波动及外包厂商的产能、管理水平等因素有可能对公司的发展造成影响。
　　对策与措施：公司将逐步建设供应链管理平台，打通包含公司内部及上下游的整个供应链条的数据通道，通过数据管控加强采购和生产环节的计划性，进一步提高公司对供应商生产进度的把控能力。
　　4.销售渠道集中度较高及主要运营平台单一风险
　　公司作为最早与小米系列平台合作的品牌方之一，一直通过直接向小米集团销售产品以及在开放电商平台小米有品进行自主销售的模式与小米集团合作。现阶段公司主要运营平台为小米系列平台，运营平台相对单一。如果未来小米系列平台自身经营的稳定性或业务模式、平台管理政策发生了重大变化，且公司不能及时作出调整，则可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　对策与措施：进一步完善公司销售渠道建设；加快公司官方商城及其他境内线上渠道的布局，大力拓展境外销售渠道，不断提升公司品牌影响力和市场竞争力。
　　5.期间费用率上升的风险
　　公司期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用及财务费用，若未来公司继续加大小米有品、京东及天猫等线上平台广告投入或增加线下市场宣传投入，或平台服务费率提升，均有可能导致公司销售费用率的提升；若公司未来加大研发支出投入力度、增加优质研发人员、管理人员的招聘数量或提升其平均薪酬水平，均有可能导致公司研发费用率和管理费用率的提升；若未来公司经营规模扩大，公司加大债务融资规模，将有可能导致利息支出增长，进而可能导致公司财务费用率的提升；此外，若公司新推出产品的市场认可度不及预期、家居市场销售价格下降或市场环境或宏观经济环境发生不利变动，可能导致公司营业收入增长放缓或下降，并进一步导致公司出现期间费用率上升的风险，对公司经营业绩产生不利影响。
　　对策与措施：公司将通过不断优化产品结构，精准选品集中优势打造爆款，通过扩大公司销售，强化预算管理和控制费用等管理举措，降低期间费用率上升的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：　　（一）公司主要业务产品　　公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司。公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售。精准定位产品用户人群，凭借良好的设计和严苛的供应链管理，通过快捷高效的线上销售模式及服务体验，以及贯穿产业链各环节的信息系统，深入理解消费者使用习惯，并依据消费者使用反馈开展产品设计、研发与改进。经过多年发展，科技创新、新材料应用、标准化、高性价比共同组成公司产品独特的四... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
　　（一）公司主要业务产品
　　公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司。公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售。精准定位产品用户人群，凭借良好的设计和严苛的供应链管理，通过快捷高效的线上销售模式及服务体验，以及贯穿产业链各环节的信息系统，深入理解消费者使用习惯，并依据消费者使用反馈开展产品设计、研发与改进。经过多年发展，科技创新、新材料应用、标准化、高性价比共同组成公司产品独特的四大标签。
　　2025年是公司持续推进产品智能化转型的一年。在董事会战略指引下，公司继续围绕“8H”品牌为核心、智能创新为两翼的发展思路，稳步推进智能睡眠家居产品布局。报告期内，公司智能化产品品类不断丰富，产品功能、毛利率及智能化程度均有所提升。截至报告期末，公司智能化产品占比44%，核心品类包括智能电动床、智能按摩床垫、智能床头柜、智能水暖毯、智能电热毯等，市场反馈基本符合预期。受行业景气度波动及国补政策退坡等因素影响，公司 2025年度业绩未出现明显波动，整体保持稳定。
　　2025年，公司合并报表口径实现营业收入3.41亿元，较上年同期下降1.78%；归属于母公司净利润为3,054.69万元，较上年增长5.46%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,935.09万元, 较上年增长3.22%。截至报告期末，公司现金储备(含理财产品)合计 8.65亿元，较上年增长2,778.38万元。
　　1.智能化产品布局深化，产品结构不断优化
　　公司持续深化产品智能化战略，全年智能家居产品营收占比提升至 44%，同比提高10个百分点。目前已完成智能家居产品矩阵构建，智能睡眠产品系列（涵盖智能电动床、自适应床垫、智能温控产品等）已覆盖中高端健康睡眠市场。618及双十一期间，智能产品线GMV同比增长显著，核心旗舰产品多次位居天猫、京东智能床品类TOP3。2025年新推出的智能床头柜、AI智能撑腰护眠床垫市场反馈良好，反映出产品创新与市场需求之间的有效契合。
　　2.技术创新体系持续完善，创新能力保持巩固
　　2025年全年研发投入强度为2.27%。构建了“基础研究—应用开发—产品转化”三级研发体系，形成智能传感、人体工学、热能管理三大技术平台。截至报告期末，公司拥有有效专利299项，其中发明专利6项；全年新增专利12项，核心专利覆盖家居关键技术领域，技术成果实现密集转化。围绕行业市场需求，公司持续加大智能家居产品研发投入，推进研发成果转化运用，巩固技术领先优势，同时积极探索新材料、新技术的研发与应用，为公司长期发展夯实基础。
　　3.全渠道品牌战略稳步推进，市场占有率保持平稳
　　公司坚持以用户体验和需求为导向，提供优质健康睡眠产品。深耕年轻中产阶级细分市场，实施精准营销，强化现有客户关系与服务，挖掘复购潜力；同时积极拓展增量客户，建立多层次沟通机制，提升服务质量。加强市场洞察，动态调整产品结构，满足多样化需求。依托线上平台与创新营销手段，结合自建直播团队、“打造爆品+头部主播引流”等策略，在微博、微信公众号、小红书、抖音等渠道构建“种草—拔草”销售闭环，保持品牌知名度与市场影响力的稳定。
　　4.组织效能持续优化，治理体系稳步完善
　　公司立足智能家居垂直电商赛道，以“数据驱动、敏捷响应”为核心，围绕“产品—数据—服务”沉淀智能家居场景化销售方法，推进组织能力建设，实现从传统制造向新零售业态的转型。成立独立电商事业群，整合流量运营、用户洞察、供应链响应等职能，搭建直播电商中台，孵化专业直播团队，形成“达人核心品类代播+品牌自播+场景化专场”三维直播体系，支撑自有品牌GMV保持稳定。引入电商互联网管理平台，推动电商业务数字化运营，应用AI方案策划与AI客服系统，提升经营效率。建立用户数据中心，构建覆盖消费行为、家居空间、健康需求等维度的标签体系，形成私域用户池，通过智能推荐算法维持用户复购率，带动关联销售平稳发展。
　　（二）公司经营模式
　　1．设计研发模式
　　公司严格遵循以消费者需求为导向的产品设计研发，注重消费者感受，建立了以市场需求为导向的设计研发机制。
　　首先，公司设计研发团队从用户需求出发，进行深入的市场调研和行业研究，从居住面积、适用场景、用户个人特征等角度描绘用户画像，形成对用户相关要素的基本认知；其次，在此基础上，产品经理带领产品团队结合潜在用户画像，细化对应的产品特征，形成面料、颜色、工艺等产品元素的基本框架，并综合采购价格、材料等实际因素，提出初步设计方案；再次，公司组织2-3轮内部评审，对通过评审的设计产品进行打样、定型。产品上线前，公司将邀请部分消费者进行产品试用，收集产品反馈意见并进行产品改进，最终确定设计研发产品并正式推出。
　　产品正式上线后，公司品控人员将持续收集线上平台消费者的反馈意见，并将意见汇总反馈至产品研发团队及品控团队，后续针对已上线产品进行持续改良。
　　2.采购模式
　　公司所有产品均采取外包生产方式，公司自身并不直接涉及生产环节，采购主要为产品成品采购。公司根据内部制定的有关供应商的选择标准对供应商进行甄选。在选择确定产品供应商后，采用定制化采购模式，由公司产品研发团队负责产品设计研发，并提供设计方案。公司产品团队根据不同产品的设计要求对供应商提供的原材料方案进行全程把控，选取符合产品要求的原材料方案。此后，供应商按照公司提出的款式形象、技术参数、材料品质等要求进行打样生产，通过多轮研讨后确定生产方案。确定方案后，供应商生产并向公司供货。公司根据销售预测、安全库存及交货周期制定采购计划，并与产品供应商签署《采购协议》及下达采购订单。
　　公司会定期对供应商生产情况进行跟踪考察，加强事中控制，以确保产品的品质与交货时间。在产品生产完毕后，公司会对货物的数量和质量进行检验，并且跟踪使用情况，如出现质量问题立即向供应商进行反馈并及时进行处理。
　　3．销售模式
　　公司产品主要通过互联网平台进行销售（即线上渠道），线下渠道销售占比较小。公司线上渠道包括B2C模式、B2B2C模式和分销商模式。公司合作的B2C电商平台主要为小米有品和京东商城，同时亦通过公司官网及其他电商平台进行销售；公司合作B2B2C电商平台主要包括小米商城、京东自营等，同时亦拓展了苏宁易购等其他电商平台渠道。 公司分销商模式分为线上分销及线下分销。
　　（三）电子商务业务
　　1、公司电子商务业务概述
　　公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司，公司产品主要通过互联网平台进行销售（即线上销售），线上销售包括B2C模式和B2B2C模式。公司合作的B2C电商平台主要为小米有品、
　　天猫商城和京东商城，同时亦通过公司官网及其他电商平台进行销售；合作的B2B2C电商平台主要包括小米商城、京东自营。另公司也有部分销售系通过分销商模式和线下销售进行，其中分销商模式分为线上分销及线下分销。
　　2、主要电商平台经营数据
　　（1）报告期内，公司电商业务销售情况：
　　（2）公司自建销售平台主要经营数据
　　（3）第三方平台主要经营数据
　　3、电子商务业务收入确认及成本结转方法：
　　在B2C模式下，消费者在第三方电商平台或公司8H官方商城购买公司商品，公司将商品发货到消费者指定的收货地址，根据电商平台确认收货规则采取不同的收入确认方式：1）对于电商平台设置有确认收货选项的，消费者收货后在电商平台点击“确认收货”或电商平台自动确认收货后，公司于电商平台账户收到款项时，按收取的全部款项扣除售后退款、赔款等确认销售收入；2）对于电商平台未设置确认收货选项的，在满足无理由退货期限后，公司按已收取或应收取的全部款项扣除售后退款、赔款等确认销售收入。
　　B2B2C模式分为入仓及直发两种模式，具体收入确认方式如下：1）入仓模式下，电商平台客户向公司发出订单需求，公司向电商平台客户发货，公司每月根据电商平台出具的对账单确认收入；2）直发模式下，消费者在电商平台下单后，电商平台客户根据消费者订单信息向公司发出订单需求，公司将商品直接发送至消费者指定的收货地址。公司每月根据电商平台客户供应链管理系统中达到完成状态的订单与电商客户平台对账，根据电商平台客户确认的对账单确认收入。
　　4、公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、商业道德风险等领域所实施的
　　（1）公司严格遵守《中华人民共和国电子商务法》，遵循自愿、平等、公平、诚信的原则，遵守法律和商业道德，公平参与市场竞争，履行消费者权益保护、环境保护、知识产权保护、网络安全与个人信息保护等方面的义务，承担产品和服务质量责任，接受政府和社会的监督。
　　（2）公司重视企业信息安全管理，通过各种策略保证企业、合作方、消费者数据信息安全，加强公司信息安全的管理，预防信息安全事故的发生。
　　（3）公司关注消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第三方平台等关于消费者权益保护的相关规定，建立了完善的售前售后服务制度，具体包括《8H售前客服管理制度》、《8H售后客服管理制度》等，设置400客服热线以及线上客服团队，秉承“用户体验为主”的原则及与消费者保持密切沟通，积极搜集消费者意见、建议并及时反馈，形成了高效的反馈机制，积极沟通协商处理售后问题，全方位为消费者解决后顾之忧。
　　（4）公司注重商业道德，强调廉洁从业，严防严控、杜绝商业贿赂，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，公司审计部定期对各部门开展专项审计，防范任何以非法手段违反法律、公平竞争原则和商业道德的行为，杜绝任何形式的商业贿赂活动。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
　　（一）公司所处行业发展情况
　　公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售，根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司业务属于“C制造业”之“C21家具制造业”。
　　根据国家统计局数据，2025年全国规模以上工业企业实现利润总额 73,982.0亿元，比上年增长0.6%，其中家具制造业营业收入 6,125.1亿元，同比下降10.7%，利润总额 328.1亿元，同比下降12.1%；纺织业营业收入22,322.6亿元，同比下降6.4%，利润总额738.3亿元，同比下降12.0%。
　　受物联网技术进步、消费者对生活品质需求提升，以及AI、5G等新兴技术赋能带动，全球智能家居市场近年来保持增长态势。根据Statista报告，2024年全球智能家居市场规模约为1543.73亿美元，2025年至2028年复合年增长率预计为9.55%，到2028年有望达到2315.73亿美元。其中，中国是全球最大的智能家居产品生产国、亚太地区市场领导者，也是全球第二大消费市场。Statista预计，2025年中国智能家居市场规模将达到361.3亿美元，2025年至2030年复合年增长率约为15.8%。从细分领域看，智能家电占据市场主导地位，智能娱乐和智能照明也呈现较为明显的增长。整体上，智能家居市场规模预计将保持增长态势。
　　近年来，以旧换新、老旧小区改造等相关政策密集出台，推动家居消费更新周期缩短和消费场景创新。在消费品以旧换新方面，2024年1月，《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》提出开展居家适老化改造，鼓励老旧小区加装电梯、配备智能安全监护设备。2024年3月，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》支持家电销售企业联合生产、回收企业开展以旧换新促销活动，对换购节能家电的消费者给予优惠。2025年1月，《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》进一步加力支持家电产品以旧换新。2025年2月，《优化消费环境三年行动方案（2025-2027年）》提出促进家电换“智”、家装厨卫“焕新”。2025年11月，《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》明确聚焦智能家居等重点行业，开展典型创新应用专项活动。通过中央与地方联动的补贴机制，家装消费品换新得到积极支持，家居消费观念逐步从“长期耐用品”向“周期性更新”转变。
　　在老旧小区改造方面：2023年7月，《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知》及《关于促进家居消费的若干措施》等文件，推动老旧住宅更新与适老化改造，带动拆旧装新、局部翻新、安全改造等后市场服务需求释放。
　　综合来看，在以旧换新与老旧小区改造双重政策推动下，家居消费更新周期有所缩短，消费场景逐步拓展，家居后市场迎来结构性增长机会。
　　（二）电子商务行业情况
　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋篇布 局之年。“十四五”期间，我国坚定推进制造强国、网络强国战略， 促进实体经济与数字经济加速融合。五年来，我国建成了全球最大、 覆盖最广的网络基础设施，形成了全球最大的网络零售市场和网民群体。2025年，全国网上零售额15.97 万亿元，比上年增长8.6%。其中，实物商品网上零售额13.09万亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.1%，消费数字化进程持续深化。
　　根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的《第 57次中国互联网络发展状况统计报告》，截至2025年12月，我国网民规模达11.25亿人，较2024年12月增长1717万人，互联网普及率达80.1%，较2024年12月提升1.5个百分点。2025 年，网络购物市场在政策引导、技术赋能与消费升级的共同驱动下，持续保持蓬勃发展态势。截至 2025 年 12 月，我国网络购物用户规模达 9.37 亿人，占网民整体的83.2%。
　　在人工智能技术加速赋能和产品创新持续迭代的驱动下，智能消费正成为推动网络购物市场增长的消费亮点。截至12月，近半年在网上购买智能产品的用户规模达4.44亿人，占网民规模的39.4%，推算全年消费额达1.94万亿元。
　　在国家推动大规模设备更新和消费品以旧换新政策的持续激励下，截至 12月，参与以旧换新促消费活动的用户达 3.26 亿人，占网民规模的 29.0%。参与活动的用户中，通过网络购物平台、银行及支付平台、地方平台等线上渠道参与相关活动的用户占比达 71.7%，线上渠道已成为促消费的重要载体。在实物消费以旧换新政策稳步落地的背景下，服务消费的数字化、普惠化消费补贴有望进一步释放消费潜力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）鲜明的品牌及产品定位
　　公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司。公司自创立之初即以满足消费者的消费升级需求为宗旨，以“科技立业”为愿景，倡导“品质睡眠、科技生活”的理念。公司通过在电商平台持续获得消费者反馈，在产品研发中融入科技创新元素，对产品设计中色彩、材料质感的要求较高，以创新的科技属性、利落简洁的线条设计、富有质感的材料运用、沉稳内敛的色彩搭配，推出一系列科技家居产品，进而形成了 8H鲜明的品牌及产品定位。科技创新、新材料应用、标准化、高性价比共同组成公司产品独特的四大标签。
　　（二）高效的全流程经营管理优势
　　公司在家居领域深耕多年，积累了丰富的全流程经营管理经验。在产品开发环节严格遵循以消费者需求为导向的产品设计研发，精简产品款式数量，集中力量推出优势产品，打造单品爆款；在设计环节选用高品质原材料，针对产品的功能、结构、包装等环节创新设计，为消费者提供更高品质的产品，在设计产品时考虑核心主材通用，从而提升原材料议价能力、降低采购成本；在生产环节精选有技术实力和产能支撑的供应商，采用外协加工模式降低公司产品调整的成本，能够快速迎合消费者认知、审美、健康诉求，行业技术变革、环保需求等种种变化，突破自建生产线带来的束缚，通过产品快速迭代优化提升产品竞争力。在销售环节公司摒弃了同行业公司大多采用的多级分销模式，而是直接通过线上渠道触达终端消费者，采用B2C、B2B2C等电商渠道模式，公司可以充分考虑线上消费者需求，结合电商平台的各类促销手段与推广方式制定灵活的市场定价策略；在售后环节，公司基于产品的不同给予消费者主要为 7-21天无理由退货期（包含已拆封产品），增强用户粘性及体验度。无理由退货的模式增强了消费者的购买欲望，减少了消费者的决策时间，同时向消费者传递了对公司自身产品品质的信心，有利于消除消费者对于线上购买家居产品在没有实物感知情况下的产品品质不及预期风险的担忧。
　　（三）技术竞争优势
　　公司具备针对性的研发定位。公司的产品研发基于用户的实际操作和使用体验为核心，产品开发非常注重模拟用户的操作感受。多年来公司对线上渠道用户反馈的感知、积累与改进使公司对互联网市场及用户具备深刻的理解，尤其是对用户使用体验的理解。基于上述特点，公司在线上渠道销售及对新生代消费者的理解方面较同行业其他公司具有一定的优势。
　　随着新生代消费群体消费力量的提升，家具家纺行业内传统的产品设计逐渐被取代，越来越多年轻化和时尚化的产品不断出现，同时产品功能性日益多样，以功能为导向智能化产品逐渐推出。基于上述的发展趋势，公司可以不受生产端产线特点的束缚，通过更加高效、灵活的内部运营研发机制、更加广阔的供应商合作选择，紧跟市场需求趋势，进行针对性的产品研发，同时结合消费者网上的实时反馈，不断改进研发速度和方式，推陈出新，从而准确把握用户需求，使公司产品销量最大化。
　　（四）行业地位优势
　　公司始终践行“智能制造和互联网+”的发展思路，凭借良好的设计、严苛的供应链管理、快捷高效的线上销售模式、细致贴心的服务体验以及贯穿产业链各环节的信息系统，迅速成长为国内家居领域内具备竞争力与影响力的互联网家居品牌。
　　公司打破传统家具家纺企业的束缚，从精益化管理、打通供应链与渠道、互联网销售渠道三方面入手，最终让消费者用较低的价格，享受到品质上乘的家居用品。公司积极顺应家居行业线上电商发展的趋势，着力发展线上渠道，其高性价比的产品借助互联网流量传播赢得较多消费者认可。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司作为家居产品提供商，长期专注于睡眠科技与寝具产品的设计开发，为消费者提供健康、舒适、高性价比的产品。自成立以来，公司基于对中国年轻中产人群消费需求的理解，通过自主研发和供应链整合，以场景逻辑扩展产品品类，为年轻中产消费者提供卧室及客厅家居产品的解决方案。公司采用“外包生产+互联网销售”的轻资产运营模式，产品主要通过线上渠道销售，能够较好地发挥供应链整合的灵活性，集中资源打造爆款产品，并通过快速迭代优化产品竞争力。未来，公司将继续立足小米生态链睡眠领域战略合作伙伴的定位，依托智能传感技术积累的睡眠数据，逐步打通睡眠监测与全屋智能设备的实时联动，探索智能健康管理服务等新的增长方向。同时，公司也在积极关注与其他相关产业的协同机会，希望在引入战略投资者和推进产业整合并购方面能够取得实际突破，为多业态协同发展积累经验。
　　（二）公司经营计划
　　1.持续深化智能化产品转型，加速前沿技术在睡眠家居行业的融合
　　2026年，公司将继续坚持以市场需求为导向，保持研发投入和技术创新的力度，扎实推进技术研发与产品升级。从更长远的视角出发，公司会持续关注智能家居赛道，摸索智能化转型的可行路径。作为小米生态链在睡眠领域的战略合作伙伴，公司将依托现有合作基础，围绕睡眠健康这一核心场景，尝试把生成式人工智能用到实际产品中，比如睡眠监测、个性化调节、健康建议生成等方向。同时，借助智能传感技术积累的用户睡眠数据，逐步打通睡眠监测数据与全屋智能设备的实时联动，实现数据与设备之间的互动。通过技术升级和应用场景的拓展，探索智能健康管理服务这类新的增长点，为后续业绩增长提供支撑。
　　2.精益运营持续推进，企业效能稳步提升
　　公司始终以客户需求为导向，借助科技手段持续提升生产效率。过去一年，我们在数字化和智能化方面做了一些实际推进，逐步把智能管理分析、数字人直播、AI内容生产、AI客服、智能投放等技术用到日常运营中。这些工具帮助我们优化成本结构，推动提质增效，同时也在供应链管理上做了不少调整，运营成本有所下降，整体效率和技术水平逐步提升。产品竞争力和价格优势得以保持，市场竞争力进一步巩固，为公司在电商业务上实现更好的盈利表现打下了基础。
　　3.加快资源整合步伐，深化资本协同布局
　　2026年，公司计划借助资本市场工具对现有股权结构进行优化，积极接洽具备产业协同与资源互补能力、能够为公司长远发展赋能的潜在投资者，携手实现共赢发展。同时，作为今年的重点方向之一，公司将充分发挥上市公司平台优势，通过产业基金、并购及多种资本运作方式，稳步推进产业链上下游及跨行业优质资源的整合，不局限于智能家居领域，积极探索与其他相关产业的协同机会。以资本工具助力公司持续发展，力争在战略股东引入和收并购方面取得实质性进展，为构建长期稳健的业绩基础创造条件。
　　4.海外市场持续探索，积极寻求海外业务突破
　　公司将依托智能化战略落地的技术积累，积极尝试拓展海外市场，重点关注欧洲、东南亚、日本等区域。随着公司智能化转型的持续推进，产品竞争力逐步提升，公司计划以智能冷暖毯、智能电热毯等产品为切入点，探索进入上述市场的可行路径，争取在部分区域实现销售突破。通过逐步积累海外运营经验，努力提升品牌在境外市场的认知度，为公司未来培育新的增长空间打下基础。
　　5.完善绩效考核及人才激励机制，推动组织活力建设
　　2026年，公司将继续推进“人才驱动”相关工作，围绕战略目标对绩效考核与激励机制进行适当调整。重点在智能家居、AI端侧等领域吸引专业人才，为战略落地提供必要的人才支持。通过优化人才发展路径和组织效能，逐步激发团队活力，建立健全长效激励机制，使股东、公司和核心团队的利益更好地保持一致，调动员工积极性，增强团队凝聚力，共同推动公司长期稳健发展。
　　（三）公司可能面对的风险和应对措施
　　1.公司与小米集团和京东集团合作持续性风险
　　公司产品主要通过线上渠道进行销售，截至目前，公司与小米集团和京东集团合作稳定。其中，公司为减少关联交易降低对小米集团销售并扩展其他销售渠道，且自2019年起B2B2C模式下小米商城减少对非米家系列产品的采购，导致公司对小米商城的销售收入呈现一定幅度下降。如果未来小米集团和京东集团减少向公司的采购或其经营策略发生重大调整，或是公司通过小米集团和京东集团的销量下降导致公司经营业绩不能保持稳定或增长，抑或由于其他因素导致公司与小米集团和京东集团之间的合作减少，将可能使得公司通过小米集团和京东集团营运平台实现收入下降或无法实现收入，可能导致公司与小米集团和京东集团的合作不可持续，对公司经营业务产生较大不利影响。
　　对策与措施：进一步完善公司销售渠道建设；加快公司官方商城及其他境内线上渠道的布局，大力拓展境外销售渠道，不断提升公司品牌影响力和市场竞争力。
　　2.竞争优势可持续性风险
　　尽管公司在产品品类、销售渠道及品牌形象等方面进行持续投入与提升，以维持公司的竞争优势，但未来仍有不确定因素可能导致公司在产品、销售和品牌等方面的竞争优势无法持续。首先，若公司无法持续保持技术和设计创新以及持续洞察消费趋势和消费者偏好的变化，则可能导致公司推出的新产品不受市场欢迎，从而对公司未来产品迭代造成不利影响；其次，若公司不能尽快研发并推出更多层次的产品，加快其他境内线上渠道的布局，或者境外销售渠道拓展计划由于产品定位、市场变化等不确定因素未能如期推进或推进效果不佳，公司将可能无法实现收入的持续增长和业绩的继续提升；最后，若公司品牌形象因产品质量、消费者投诉处置不当等因素受损，将可能对公司全渠道销售和长期经营业绩产生较大不利影响。
　　对策与措施：公司继续坚持“科技提高体验”的产品观念，加大研发力度，从消费者需求出发，在材料、结构等方面开展体系化的基础研发，持续为年轻中产消费者提供卧室及客厅家居产品的解决方案，保证公司持续发展竞争力。
　　3.外包生产风险
　　公司所有产品均采取外包生产方式，有助于公司将主要精力集中于企业核心业务，集中力量于产品研发创新。尽管公司与多家外包厂商建立了长期合作关系以分散风险，但未来产品生产成本的波动及外包厂商的产能、管理水平等因素有可能对公司的发展造成影响。
　　对策与措施：公司将逐步建设供应链管理平台，打通包含公司内部及上下游的整个供应链条的数据通道，通过数据管控加强采购和生产环节的计划性，进一步提高公司对供应商生产进度的把控能力。
　　4.销售渠道集中度较高及主要运营平台单一风险
　　公司作为最早与小米系列平台合作的品牌方之一，一直通过直接向小米集团销售产品以及在开放电商平台小米有品进行自主销售的模式与小米集团合作。现阶段公司主要运营平台为小米系列平台，运营平台相对单一。如果未来小米系列平台自身经营的稳定性或业务模式、平台管理政策发生了重大变化，且公司不能及时作出调整，则可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　对策与措施：进一步完善公司销售渠道建设；加快公司官方商城及其他境内线上渠道的布局，大力拓展境外销售渠道，不断提升公司品牌影响力和市场竞争力。
　　5.期间费用率上升的风险
　　公司期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用及财务费用，若未来公司继续加大小米有品、京东及天猫等线上平台广告投入或增加线下市场宣传投入，或平台服务费率提升，均有可能导致公司销售费用率的提升；若公司未来加大研发支出投入力度、增加优质研发人员、管理人员的招聘数量或提升其平均薪酬水平，均有可能导致公司研发费用率和管理费用率的提升；若未来公司经营规模扩大，公司加大债务融资规模，将有可能导致利息支出增长，进而可能导致公司财务费用率的提升；此外，若公司新推出产品的市场认可度不及预期、家居市场销售价格下降或市场环境或宏观经济环境发生不利变动，可能导致公司营业收入增长放缓或下降，并进一步导致公司出现期间费用率上升的风险，对公司经营业绩产生不利影响。
　　对策与措施：公司将通过不断优化产品结构，精准选品集中优势打造爆款，通过扩大公司销售，强化预算管理和控制费用等管理举措，降低期间费用率上升的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C21家具制造业”中的“C2190其他家具制造”。　　得益于国家促消费政策，消费信心逐步趋稳，家居行业逐步复苏。根据国家统计局数据，2025年上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额34,365.0亿元，同比下降1.8%，其中家具制造业营业收入3,023.9亿元，同比下降4.9%，利润总额106.4亿元，同比下降23.1%。　　支持智能家居发展政策... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C21家具制造业”中的“C2190其他家具制造”。
　　得益于国家促消费政策，消费信心逐步趋稳，家居行业逐步复苏。根据国家统计局数据，2025年上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额34,365.0亿元，同比下降1.8%，其中家具制造业营业收入3,023.9亿元，同比下降4.9%，利润总额106.4亿元，同比下降23.1%。
　　支持智能家居发展政策持续发力，为智能家居行业注入强劲动力。在国家支持政策持续推出、居民可支配收入稳步提升以及消费者对高品质舒适家居生活需求日益增强的共同推动下，“智能家居”“大健康”“助眠”等新兴消费热点正持续扩大市场影响力。2025年8月26日，国务院近日印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确“人工智能+”消费提质，培育产品消费新业态。推动智能终端“万物智联”，培育智能产品生态，大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端，打造一体化全场景覆盖的智能交互环境。加快人工智能与元宇宙、低空飞行、增材制造、脑机接口等技术融合和产品创新，探索智能产品新形态。绿色化、智能化已成为大家居产业发展的核心趋势，产品智能化需求显著增长，正成为拉动大家居市场的重要引擎。目前，中国智能家居行业正处于快速成长期，功能性智能产品需求旺盛，品类不断丰富。据Statista统计数据显示，2023年中国智能家居行业收入达1,957亿元，同比增长24.49%，预计到2028年，市场规模将增长至3,651亿元，未来五年复合年增长率（CAGR）可达13.28%。随着物联网、人工智能等技术的深度融合与应用，大家居产品的智能渗透率将进一步提升，产品持续迭代升级，不断满足用户对智慧生活的需求，推动智能家居行业实现规模持续扩张与长期快速增长。
　　外部国补政策持续为家居消费需求注入活力。2024年以来，为促进房地产行业平稳健康发展，中央及国家有关部门持续释放积极信号。在需求端，通过下调首付比例、取消商业贷款利率下限、下调公积金贷款利率等措施，有力支持刚性和改善性住房需求。在融资端，依托房地产融资协调机制和白名单制度，设立保障性住房再贷款工具，助力多种所有制房地产企业合理融资需求得到满足。各地政府也积极因城施策，陆续推出降低首付、放宽贷款门槛、降低贷款利率、提供购房补贴及税费减免等针对性政策。此外，多个省市纷纷出台家电家居消费补贴政策，覆盖智能电动床、智能电动沙发等产品，补贴力度最高达15%–20%。在一系列房地产维稳政策和家居消费补贴的双重推动下，家具类消费需求有望得到有效提振。
　　（二）公司主要业务产品
　　公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司。公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售。公司精准定位产品用户人群，凭借良好的设计和严苛的供应链管理，通过快捷高效的线上销售模式及服务体验，以及贯穿产业链各环节的信息系统，深入理解消费者使用习惯，并依据消费者使用反馈开展产品设计、研发与改进。经过多年发展，科技创新、新材料应用、标准化、高性价比共同组成公司产品独特的四大标签。
　　报告期内，公司专注于设计、开发睡眠科技与寝具产品的同时，积极拓展产品品类，开发各类家居产品，打造多元的产品矩阵，致力于实现整套家居产品的产品体系。公司产品主要包括家具、家纺两大类别。家具类别主要包括软体家具与木质家具、智能家居系列、户外家居系列、车载家居系列，其中软体家具包括床垫、沙发、软床等产品；木质家具包括实木床、实木茶几、实木组合柜、实木餐桌椅、实木床头柜等产品；智能家居包括智能电动床系列、智能电动沙发等；户外家居系列主要包括露营帐篷、露营充气沙发等产品、车载家居系列主要包括车载遮阳帘、车载头枕腰靠、车载床垫等产品，家纺类别主要包括枕头、被子、床褥、四件套等产品。
　　（二）公司经营模式
　　1．设计研发模式
　　公司严格遵循以消费者需求为导向的产品设计研发，注重消费者感受，建立了以市场需求为导向的设计研发机制。
　　首先，公司设计研发团队从用户需求出发，进行深入的市场调研和行业研究，从居住面积、适用场景、用户个人特征等角度描绘用户画像，形成对用户相关要素的基本认知；其次，在此基础上，产品经理带领产品团队结合潜在用户画像，细化对应的产品特征，形成面料、颜色、工艺等产品元素的基本框架，并综合采购价格、材料等实际因素，提出初步设计方案；再次，公司组织2-3轮内部评审，对通过评审的设计产品进行打样、定型。产品上线前，公司将邀请部分消费者进行产品试用，收集产品反馈意见并进行产品改进，最终确定设计研发产品并正式推出。
　　产品正式上线后，公司品控人员将持续收集线上平台消费者的反馈意见，并将意见汇总反馈至产品研发团队及品控团队，后续针对已上线产品进行持续改良。
　　2.采购模式
　　公司所有产品均采取外包生产方式，公司自身并不直接涉及生产环节，采购主要为产品成品采购。
　　公司根据内部制定的有关供应商的选择标准对供应商进行甄选。在选择确定产品供应商后，采用定制化采购模式，由公司产品研发团队负责产品设计研发，并提供设计方案。公司产品团队根据不同产品的设计要求对供应商提供的原材料方案进行全程把控，选取符合产品要求的原材料方案。此后，供应商按照公司提出的款式形象、技术参数、材料品质等要求进行打样生产，通过多轮研讨后确定生产方案。确定方案后，供应商生产并向公司供货。公司根据销售预测、安全库存及交货周期制定采购计划，并与产品供应商签署《采购协议》及下达采购订单。
　　公司会定期对供应商生产情况进行跟踪考察，加强事中控制，以确保产品的品质与交货时间。在产品生产完毕后，公司会对货物的数量和质量进行检验，并且跟踪使用情况，如出现质量问题立即向供应商进行反馈并及时进行处理。
　　3．销售模式
　　公司产品主要通过互联网平台进行销售（即线上渠道），线下渠道销售占比较小。公司线上渠道包括B2C模式、B2B2C模式和分销商模式。公司合作的B2C电商平台主要为小米有品、天猫商城和京东商城，同时亦通过公司官网及其他电商平台进行销售；公司合作B2B2C电商平台主要包括小米商城、京东自营、苏宁易购等电商平台渠道。公司分销商模式分为线上分销及线下分销。
　　（三）业绩驱动因素
　　在经济稳步复苏与消费行为更趋理性的市场环境下，公司始终坚定贯彻以“8H”品牌为核心、智能创新为双翼的发展战略，持续推动先进睡眠家居产品的研发与升级。我们积极探索新技术在家居领域的融合应用，致力于实现客卧空间的全面智能化，并前瞻布局智能家居及未来家居新场景，切实解决消费者痛点。公司深耕智能健康睡眠领域，不断推进多品类协同发展，重点发力智能电动床、智能电动沙发、智能按摩床垫、智能水暖毯等核心价值品类，2025年上半年新推出智能床头柜明星单品，计划推出智能枕、智能头环逐步实现从单一品类突破向多品类、全场景覆盖的战略扩展。坚持以科技创新驱动产品迭代，持续强化数字化能力建设，全面赋能营销与运营全链路。同时，通过推进降本增效，优化内部业务流程，不断提升整体运营效能与市场竞争力。
　　2025年上半年，公司合并报表口径实现营业收入14,558.78万元，较上年同期增长15.82%；归属于母公司股东的净利润为1,678.47万元，较上年同期增长19.43%，扣非后归属于母公司股东的净利润为1,241.78,较上年同期增长50.38%。其中报告期内公司实施了股权激励，剔除股权激励计划股份支付费用后的归属于母公司股东的净利润为1,833.46万元，较上年同期增长25.54%。
　　1．深耕智能睡眠家居市场，强化研发创新与智能化升级
　　智能家居作为传统家居的迭代升级方向，行业智能化趋势日益显著。公司紧密围绕“智能家居”“大健康”“助眠”等消费新需求，持续打造产品差异化亮点，积极融入新技术并与绿色制造协同发展，不断培育新质生产力。报告期内，公司进一步增加研发投入，同比增长0.65%，通过创新驱动持续优化产品结构，推动传统产品向智能化升级。截至报告期末，公司共拥有有效专利287项，其中发明专利5项，技术储备持续夯实。
　　2．把握“人工智能+”政策机遇，构建睡眠全场景智能交互生态
　　公司作为小米生态链睡眠领域战略合作伙伴，深化与小米AI+战略协同，聚焦睡眠健康场景，推动生成式AI在智能家居领域的深度应用，实现AI大模型与家居场景融合。积极响应“人工智能+”国家战略，持续加大智能化研发投入，不断拓展智能产品矩阵。通过融合先进技术，公司推出多款提升睡眠舒适性与便捷性的智能产品。报告期内，智能音乐电动床、智能床头柜等沉浸式睡眠场景应用产品市场反响热烈，成为销量领先的明星单品。结合最新人工智能技术研发的新品，产品demo先后亮相小米AI生态链大会、字节火山引擎产品展示大会，获得市场与消费者的高度关注与认可。未来，公司将持续构建覆盖睡眠全场景的智能交互环境，伴随产品功能完善与市场教育深化，智能产品渗透率不断提升，有望推动公司业绩实现新增长。
　　3.推进全球化市场布局战略，开辟海外增长新蓝海
　　报告期内，公司重点布局欧洲、东南亚与日本三大核心市场，依托智能化产品与技术优势，以智能冷暖毯、智能电热毯等核心品类全面开拓海外市场。通过不断提升产品在国际市场的占有率，公司致力于打造具有全球影响力的智能睡眠品牌，强化国际品牌形象，全面增强企业综合竞争力，以此打造新的业绩增长点。
　　1．公司电子商务业务概述
　　公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司，公司产品主要通过互联网平台进行销售（即线上销售），线上销售包括B2C模式和B2B2C模式。公司合作的B2C电商平台主要为小米有品、天猫商城和京东商城，同时亦通过公司官网及其他电商平台进行销售；合作的B2B2C电商平台主要包括小米商城、京东自营。另公司也有部分销售系通过分销商模式和线下销售进行，其中分销商模式分为线上分销及线下分销。
　　2．主要电商平台经营数据
　　（1）报告期内，公司电商业务销售情况：
　　13,478.27100.00%
　　（2）公司自建销售平台主要经营数据
　　（3）第三方平台主要经营数据
　　3．电子商务业务收入确认及成本结转方法：
　　在B2C模式下，消费者在第三方电商平台或公司8H官方商城购买公司商品，公司将商品发货到消费者指定的收货地址，根据电商平台确认收货规则采取不同的收入确认方式：
　　1）对于电商平台设置有确认收货选项的，消费者收货后在电商平台点击“确认收货”或电商平台自动确认收货后，公司结合电商平台结算账单，按销售款扣除售后退款、赔款等确认收入；
　　2）对于电商平台未设置确认收货选项的，在满足无理由退货期限后，公司按已收取或应收取的全部款项扣除售后退款、赔款等确认销售收入。
　　B2B2C模式分为入仓及直发两种模式，具体收入确认方式如下：
　　1）入仓模式下，电商平台客户向公司发出订单需求，公司向电商平台客户发货，公司每月根据电商平台出具的对账单确认收入；
　　2）直发模式下，消费者在电商平台下单后，电商平台客户根据消费者订单信息向公司发出订单需求，公司将商品直接发送至消费者指定的收货地址。公司每月根据电商平台客户供应链管理系统中达到完成状态的订单与电商客户平台对账，根据电商平台客户确认的对账单确认收入。
　　4．公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、商业道德风险等领域所实施的保障措施：
　　（1）公司严格遵守《中华人民共和国电子商务法》，遵循自愿、平等、公平、诚信的原则，遵守法律和商业道德，公平参与市场竞争，履行消费者权益保护、环境保护、知识产权保护、网络安全与个人信息保护等方面的义务，承担产品和服务质量责任，接受政府和社会的监督。
　　（2）公司重视企业信息安全管理，通过各种策略保证企业、合作方、消费者数据信息安全，加强公司信息安全的管理，预防信息安全事故的发生。
　　（3）公司关注消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第三方平台等关于消费者权益保护的相关规定，建立了完善的售前售后服务制度，具体包括《8H售前客服管理制度》、《8H售后客服管理制度》等，设置400客服热线以及线上客服团队，秉承“用户体验为主”的原则及与消费者保持密切沟通，积极搜集消费者意见、建议并及时反馈，形成了高效的反馈机制，积极沟通协商处理售后问题，全方位为消费者解决后顾之忧。
　　（4）公司注重商业道德，强调廉洁从业，严防严控、杜绝商业贿赂，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，公司审计部定期对各部门开展专项审计，防范任何以非法手段违反法律、公平竞争原则和商业道德的行为，杜绝任何形式的商业贿赂活动。

　　二、核心竞争力分析
　　公司核心竞争力在报告期内无重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.公司与小米集团和京东集团合作持续性风险
　　公司产品主要通过线上渠道进行销售，截至目前，公司与小米集团和京东集团合作稳定。其中，公司为减少关联交易降低对小米集团销售并扩展其他销售渠道，且自2019年起B2B2C模式下小米商城减少对非米家系列产品的采购，导致公司对小米商城的销售收入呈现一定幅度下降。如果未来小米集团和京东集团减少向公司的采购或其经营策略发生重大调整，或是公司通过小米集团和京东集团的销量下降导致公司经营业绩不能保持稳定或增长，抑或由于其他因素导致公司与小米集团和京东集团之间的合作减少，将可能使得公司通过小米集团和京东集团营运平台实现收入下降或无法实现收入，可能导致公司与小米集团和京东集团的合作不可持续，对公司经营业务产生较大不利影响。
　　对策与措施：进一步完善公司销售渠道建设；加快公司官方商城及其他境内线上渠道的布局，大力拓展境外销售渠道，不断提升公司品牌影响力和市场竞争力。
　　2.竞争优势可持续性风险
　　尽管公司在产品品类、销售渠道及品牌形象等方面进行持续投入与提升，以维持公司的竞争优势，但未来仍有不确定因素可能导致公司在产品、销售和品牌等方面的竞争优势无法持续。首先，若公司无法持续保持技术和设计创新以及持续洞察消费趋势和消费者偏好的变化，则可能导致公司推出的新产品不受市场欢迎，从而对公司未来产品迭代造成不利影响；其次，若公司不能尽快研发并推出更多层次的产品，加快其他境内线上渠道的布局，或者境外销售渠道拓展计划由于产品定位、市场变化等不确定因素未能如期推进或推进效果不佳，公司将可能无法实现收入的持续增长和业绩的继续提升；最后，若公司品牌形象因产品质量、消费者投诉处置不当等因素受损，将可能对公司全渠道销售和长期经营业绩产生较大不利影响。
　　对策与措施：公司继续坚持“科技提高体验”的产品观念，加大研发力度，从消费者需求出发，在材料、结构等方面开展体系化的基础研发，持续为年轻中产消费者提供卧室及客厅家居产品的解决方案，保证公司持续发展竞争力。
　　3.外包生产风险
　　公司所有产品均采取外包生产方式，有助于公司将主要精力集中于企业核心业务，集中力量于产品研发创新。尽管公司与多家外包厂商建立了长期合作关系以分散风险，但未来产品生产成本的波动及外包厂商的产能、管理水平等因素有可能对公司的发展造成影响。
　　对策与措施：公司将逐步建设供应链管理平台，打通包含公司内部及上下游的整个供应链条的数据通道，通过数据管控加强采购和生产环节的计划性，进一步提高公司对供应商生产进度的把控能力。
　　4.销售渠道集中度较高及主要运营平台单一风险
　　公司作为最早与小米系列平台合作的品牌方之一，一直通过直接向小米集团销售产品以及在开放电商平台小米有品进行自主销售的模式与小米集团合作。现阶段公司主要运营平台为小米系列平台，运营平台相对单一。如果未来小米系列平台自身经营的稳定性或业务模式、平台管理政策发生了重大变化，且公司不能及时作出调整，则可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　对策与措施：进一步完善公司销售渠道建设；加快公司官方商城及其他境内线上渠道的布局，大力拓展境外销售渠道，不断提升公司品牌影响力和市场竞争力。
　　5.期间费用率上升的风险
　　公司期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用及财务费用，若未来公司继续加大小米有品、京东及天猫等线上平台广告投入或增加线下市场宣传投入，或平台服务费率提升，均有可能导致公司销售费用率的提升；若公司未来加大研发支出投入力度、增加优质研发人员、管理人员的招聘数量或提升其平均薪酬水平，均有可能导致公司研发费用率和管理费用率的提升；若未来公司经营规模扩大，公司加大债务融资规模，将有可能导致利息支出增长，进而可能导致公司财务费用率的提升；此外，若公司新推出产品的市场认可度不及预期、家居市场销售价格下降或市场环境或宏观经济环境发生不利变动，可能导致公司营业收入增长放缓或下降，并进一步导致公司出现期间费用率上升的风险，对公司经营业绩产生不利影响。
　　对策与措施：公司将通过不断优化产品结构，精准选品集中优势打造爆款，通过扩大公司销售，强化预算管理和控制费用等管理举措，降低期间费用率上升的风险。 收起▲