一、报告期内公司从事的主要业务　　公司专注于磷酸盐正极材料（主要是磷酸铁锂）的研发、生产和销售。公司主营产品相关产业链情况如下所示：　　（一）主要业务　　公司是兼具技术创新与先进制造能力的全球领先的新能源材料公司，专注于磷酸盐正极材料（主要是磷酸铁锂）的研发、生产和销售，致力于为全球新能源客户提供高性能、高一致性、高性价比的正极材料。　　公司自2020年以来磷酸盐正极材料出货量连续六年排名全球第一。2026年1-6月，公司磷酸盐正极材料销量为66.72万吨。　　（二）主要产品及其用途　　公司的主要产品包括磷酸铁锂等锂离子电池正极材料，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终主要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司专注于磷酸盐正极材料（主要是磷酸铁锂）的研发、生产和销售。公司主营产品相关产业链情况如下所示：
　　（一）主要业务
　　公司是兼具技术创新与先进制造能力的全球领先的新能源材料公司，专注于磷酸盐正极材料（主要是磷酸铁锂）的研发、生产和销售，致力于为全球新能源客户提供高性能、高一致性、高性价比的正极材料。
　　公司自2020年以来磷酸盐正极材料出货量连续六年排名全球第一。2026年1-6月，公司磷酸盐正极材料销量为66.72万吨。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司的主要产品包括磷酸铁锂等锂离子电池正极材料，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终主要应用于新能源汽车、储能系统，并向各类新兴领域拓展。
　　公司通过持续的研发资源投入，在研发过程中积累了丰富的技术成果转化经验，在提高自主研发能力的同时，也注重研发效率和效益的优化。在产品开发和推广过程中，公司坚持产品研发以客户需求以及市场应用为导向，精准把握市场需求，加快产品迭代升级，与大量优质客户和供应商建立了战略合作伙伴关系。
　　公司磷酸盐正极材料产品特点如下：
　　1、高能量密度：通过精准的粒径尺寸和数量控制等颗粒级配技术，并采用铁磷比严格可控的低杂质前驱体，持续提升磷酸铁锂正极材料的压实密度及比容量，从而使电池企业能在相同体积与重量下制造出更高能量密度的电芯。
　　2、长循环寿命：二烧工艺具有相较于一烧工艺更长的烧结时间及更低的温度，使得磷酸铁锂正极材料具备结晶度高、无杂相、碳包覆效果更好等诸多特点，展现出更佳的结构稳定性和导电性，并在充放电循环过程中产生更少的电解液副反应。基于此，采用公司产品的电池在适用测试条件下能够达到超12,000次充放电循环的循环寿命。储能电池需要在较长期间内进行频繁的充放电循环，因此长循环寿命对储能电池而言尤为重要。
　　3、优异的快充性能/能量效率：在第一次烧结工艺消除碳酸锂等原料内的气体组分后，叠加碳源和研磨的二烧工艺技术使得磷酸铁锂晶体颗粒的碳包覆更好、一次粒径更小、电子导电性和离子扩散效率均达到较优水平。该等改进使采用公司产品的电池能够在低温和高倍率的运行条件下维持优异的电化学性能。在动力电池上体现为快充性能好，在储能电池上体现为能量效率高。
　　4、高一致性：在磷酸铁自供的基础上，公司依托管理团队在正极材料质量控制方面的丰富经验，持续优化覆盖原材料规格、工艺技术及生产设备等全制造环节的质量管理体系，不断提升产品的稳定性。公司产品在满足客户严格质量标准的同时，始终保持高度可靠，特别是磁性物质等关键指标表现优异。
　　5、高性价比：在二烧工艺赋予产品高能量密度，优异快充性能/能量效率、长循环寿命等优势的基础上，凭借公司“资源一前驱体一正极材料一循环回收”的一体化布局，并叠加持续的工艺优化及前瞻性的战略选址，公司得以兼顾产品品质、性能的同时有效控制生产成本。
　　（三）经营模式
　　1、盈利模式
　　公司通过持续的技术创新、产品升级、工艺改进等方式，不断优化磷酸盐正极材料等产品的性能，通过提供高质量、高性价比的产品以获取销售收入，同时加强库存管理、采购、技术、工艺、设备等多个关键环节的管理，结合一体化布局进行多维度降本，盈利主要来自于磷酸盐正极材料等产品的销售收入与成本费用之间的差额。
　　2、采购模式
　　公司采购的原材料主要包括碳酸锂等。公司按照供应商管理程序形成合格供方名录，根据地理优势、原材料品质、供应商规模、商务条款等因素综合考虑，在合格供应商中决定具体供应商，在强化供应链管理的同时，发挥公司集中采购优势。公司采购流程包括采购准备、采购申请审批、采购订货、采购产品到货验收等环节。公司根据原材料市场供需情况及价格变化趋势，采取灵活的采购策略和库存管理模式，进一步降低原材料价格波动的风险。
　　3、生产模式
　　公司主要实行计划和订单生产相结合的生产模式，依托自身生产能力自主生产。公司根据当期的运营和销售情况及未来预计需求制定生产计划。此外，公司也会根据市场需求变化、客户的订单情况对具体生产安排进行灵活调整。
　　4、销售模式
　　公司采用直销销售模式，拥有广泛高效的营销体系和优质客户基础，下游客户覆盖众多知名锂电池企业。公司在接触到意向客户之后，一般会经过技术交流、样品认证、合同签署、发货回款等流程。
　　公司与下游客户合作稳定。由于锂离子电池正极材料是锂离子电池的关键材料之一，其产品性能直接影响锂离子电池的性能。锂离子电池厂商需要对锂离子电池正极材料供应商进行严格的筛选，以便最大程度确保锂离子电池的产品性能和质量，且上述合作关系达成后通常较为稳定。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　1、新能源汽车与储能双轮驱动，市场需求快速增长
　　随着全球能源变革加速推进，在“双碳”目标驱动下，新能源汽车和储能产业迎来历史性发展机遇，动力电池和储能电池市场需求持续攀升。在动力电池领域，磷酸铁锂凭借性价比、高安全性等优势，叠加快充性能及能量密度的持续突破，带动磷酸铁锂动力电池占比持续提升。在储能领域，政策支持与新型电力系统建设需求共振，为储能电池出货增长提供强劲动能。在下游动力电池、储能电池市场旺盛需求的带动下，公司磷酸盐正极材料销量实现大幅增长。
　　2、研发创新与一体化战略，市场竞争优势持续增强
　　公司立足主业，前瞻性构建“资源—前驱体—正极材料—循环回收”一体化产业生态，通过对产业链关键环节的深度布局，有效提升资源保障能力，打造产业链协同优势。同时，公司坚持以市场需求为导向、以技术创新为驱动，持续加码研发投入，紧跟行业前沿技术趋势，推动产品不断向更高性能方向迭代升级。凭借在工艺技术方面的突破，公司高压实产品获得客户高度认可，差异化竞争优势日益凸显。凭借优异的产品性能与稳定的供应能力，公司已与众多知名客户建立了长期稳固的战略合作关系，为公司实现稳健发展提供了坚实支撑。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产品性能突出、降本增效
　　公司致力于为客户提供覆盖动力电池与储能多场景的高品质和高性价比的磷酸盐正极材料。产品品质方面，公司产品具有高能量密度、高稳定性、长循环寿命、低温性能优异等特性。公司重视创新，不断推出具有差异化竞争优势的新产品，自主研发的高压实磷酸铁锂凭借优异的能量密度、倍率性能和循环寿命精准契合行业技术升级方向，产销量实现大幅提升。产品性价比方面，公司在产品品质稳定的基础上，积极探索多维度降本空间，着力通过一体化布局、新产品工艺创新优化、精细化管理实现降本增效。凭借产品性能和性价比的优势，公司产品市场认可度高，品质口碑良好，竞争优势显著。
　　2、客户覆盖广泛、合作稳定
　　公司坚持以客户需求为导向开展研发和生产工作，通过持续的技术创新、质量改进和产品迭代为客户提供更具有市场竞争力的产品。由于锂离子电池正极材料是锂离子电池的关键材料之一，其产品性能直接影响锂离子电池的性能，锂离子电池厂商需要对锂离子电池正极材料供应商进行严格的筛选，以便最大程度确保锂离子电池的产品性能和质量，且上述合作关系达成后通常较为稳定。公司下游客户覆盖广泛，国内主流动力及储能电池企业基本实现全覆盖，包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、海辰储能、远景动力、瑞浦兰钧、国轩高科等众多知名锂电池企业。
　　3、研发优势显著、体系完善
　　研发能力和技术实力是支持公司产品性能的关键，公司深耕锂离子电池正极材料领域，凭借深厚的专业积累与持续研发投入，使得公司产品具备更为优异的性能。经过多年的探索与实践，公司已设立研究院与技术部两大核心研发职能单元，形成覆盖前沿理论研究、新产品研发、新工艺开发、规模化量产导入的全流程闭环创新研发体系，突破并掌握了锂离子电池正极材料制备的关键工艺技术，完善的创新研发管理体系有效保障了公司技术和产品的先进性。公司持续推动产品迭代和创新，以终端应用场景为核心，统筹平衡能量密度、循环寿命、低温性能、快充倍率等多项核心技术指标，匹配最适合客户需求的综合性能方案。未来公司也将继续坚持以创新驱动发展，不断推出更具市场竞争力的产品。
　　4、纵向延伸产业、成效显著
　　依托自身在正极材料领域的技术积累和制造优势，公司坚持“资源-前驱体-正极材料-循环回收”产业一体化布局，紧密围绕主业，纵向布局产业链多个重要环节并持续完善，巩固公司在行业内的领先优势。公司贵州基地具备磷矿资源-磷化工-前驱体-正极材料一体化生产的优势，有利于降低公司成本，进一步夯实公司核心竞争力。同时，公司充分发挥磷酸铁自供优势，既有效降低外采环节的价格波动风险，也为磷酸盐正极材料产品品质提供稳定、可靠的原料保障。此外，公司积极拓展碳酸锂加工和锂电池回收业务，进一步提高关键原材料资源的供应能力，强化综合生产成本管控能力，通过对产业链关键环节的布局来应对未来的挑战和风险，推动公司高质量发展。
　　5、规模优势显现、地位巩固
　　正极材料生产投资规模大、工艺流程长、技术含量高，正极材料生产企业的市场份额、资金实力是其行业竞争力和下游客户采购决策的重要影响因素。近年来，公司在有竞争力优势的地区积极布局产能，并积极推动海外基地建设，践行全球化发展战略。凭借稳定可靠的产品性能和优质多元的客户资源，公司主要产品产销量实现稳健增长，磷酸盐正极材料出货量自2020年以来已连续六年位居行业第一。展望未来，公司将进一步巩固行业龙头地位，积极把握行业技术升级带来的市场机遇，为公司更长远的发展奠定坚实基础。
　　6、团队经验丰富、人员稳定
　　公司主要核心人员均具有多年的锂离子电池正极材料相关领域从业经验，在管理、研发、技术、生产和销售方面积累了丰富的专业知识和实践经验，对行业技术及业务发展路径、未来趋势等有着深刻的理解，具备较强的战略规划能力、快速反应能力和高效的执行能力。公司高度重视人才梯队建设，通过内部培养和外部引进等多元化渠道扩充核心团队，同时建立了具有市场竞争力的薪酬福利与绩效考核体系，并通过股权激励凝聚管理人员、核心业务技术骨干，将公司员工个人收益与公司经营业绩、中长期发展目标进行匹配，充分激发团队积极性与主动性，核心管理、研发、业务团队保持高度稳定，为公司一体化、高端化、全球化战略落地提供坚实人才保障，助力公司经营业绩持续提升。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济与市场波动风险
　　当前全球宏观经济复苏不确定性仍高，地缘冲突加剧、贸易保护主义抬头，海外市场政策壁垒加剧；国内经济长期向好，但短期内也面临一定的外部压力。公司磷酸盐正极材料产品广泛应用于新能源汽车动力电池及储能等领域，该等领域与宏观经济趋势有较强的相关性。若宏观经济形势发生不利变化，可能导致公司下游行业需求出现波动，影响公司所处行业整体市场需求，进而对公司经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：公司将密切跟踪宏观经济形势与行业政策变化，灵活调整经营策略，提升对外部环境变化的响应能力。同时，公司坚持以产品创新为核心驱动力，依托产业一体化布局与精细化运营管理等优势，持续强化综合竞争实力，增强抗风险能力，以有效应对宏观环境变化带来的风险。
　　2、市场竞争加剧及需求变化的风险
　　近年来，全球新能源汽车与储能市场快速发展，吸引了众多厂商纷纷布局正极材料行业，产能规模快速增长，导致行业竞争激烈，进而挤压行业盈利空间，若下游市场需求发生不利变化，供需格局变动可能进一步加剧市场竞争的激烈程度。市场竞争激烈背景下，对行业参与者的产品性能及成本等方面提出了更高的要求，若公司未能紧跟市场发展、竞争力下滑，则可能对公司盈利水平及市场份额造成不利影响。
　　应对措施：公司将持续完善产业一体化布局，以精细化管理稳抓成本控制，同时将严格把关产品品质，并紧跟客户需求加大创新研发力度。通过打造行业内优质产品、丰富产品种类，增强客户黏性。此外，公司将通过深化与客户的合作关系和持续拓展其他优质新客户，确保公司在行业内的市场地位。
　　3、原材料价格波动的风险
　　公司产品的主要原材料包括碳酸锂、磷源等，市场价格随供需关系存在较大幅度波动。由于原材料成本占公司产品成本的比重较高，若主要原材料市场供求变化或采购策略未能及时调整，将可能对公司的经营业绩形成一定压力。
　　应对措施：公司及时追踪重要原材料市场供求和价格变动，通过采购时点研判、优化库存、开展战略合作、一体化布局、期货套期保值等措施加强供应链管理及采购成本控制，降低主要原材料价格波动带来的风险。
　　4、行业主要技术路线发生重大变化的风险
　　近年来，形成规模化商业应用的锂离子电池正极材料主要包括磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂和锰酸锂等，其中磷酸铁锂在动力和储能领域均有广泛应用并占据主流地位。基于对电池材料性能和成本控制的更高追求，行业内参与者纷纷加大对现有产品的技术升级、新技术路线的研发布局以及产业化推广力度。若未来行业中出现了在能量密度、安全性能、生产成本等方面更具优势的新材料和新技术，而公司未能及时、有效地开发与推出新的产品，将对公司的竞争优势与盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续投入新产品的研发，开发更具竞争力和价值的产品，并不断提升技术水平，同时对新型材料的研究进行前瞻性布局，确保拥有技术储备可以及时、有效地开发和推出符合市场趋势的产品，使公司在行业内保持竞争优势。

　　四、主营业务分析
　　2026年上半年，动力电池领域需求保持稳健增长，储能领域延续快速扩张态势，新兴领域需求兴起，共同推动磷酸盐正极材料市场整体需求进一步提升，行业高端产能持续呈现结构性紧缺格局。面对市场需求机遇以及价格波动挑战，公司在董事长的带领下，深入贯彻以创新为核心引擎的发展战略，切实提升差异化竞争优势，推进一体化及全球化布局，聚焦精细化管理提升能效，精准把握行业发展趋势，推动经营规模与盈利质量同步提升，巩固并强化公司在行业内的领先市场地位。
　　2026年上半年，公司实现磷酸盐正极材料销量66.72万吨，同比增长38.77%；实现营业收入348.77亿元，同比增加142.92%；归属于上市公司股东的净利润29.10亿元，同比增加853.51%。
　　报告期内，公司开展的重点工作如下：
　　（一）以创新为核心引擎，夯实产品技术优势
　　公司始终以创新为核心引擎，依托多年技术积淀与迭代，不断夯实公司在产品性能、生产工艺及前瞻性布局等方面的技术优势。同时，公司聚焦下游动力电池、储能电池及新兴领域市场高端化需求，持续开发适配客户核心需求的产品。公司的产品具有高能量密度、长循环寿命、优异的快充性能╱能量效率、高度一致性、高性价比等特点，公司已稳定量产的高压实磷酸铁锂正极材料压实密度可达约2.6g/cm或更高，具备6C快充、高能量密度、低温适配等优势。储能专用产品循环次数可达12,000次以上，能量效率和过充安全性能高，深受下游客户的认可。
　　在前沿技术领域，公司提前布局并研发适配固态电池的正极材料，重点推进富锂锰基、高镍三元、高电压镍锰酸锂等材料的技术攻关，通过专用掺杂包覆工艺优化，有效提升材料界面导电性与结构稳定性。公司也在同步提前布局钠离子电池正极材料技术储备，依托磷酸盐正极材料研发经验，结合自有配方优化和颗粒级配等工艺技术，有效解决钠电正极材料容量与压实密度瓶颈问题，产业化推进前景良好。
　　（二）完善一体化产业链，稳步推进全球化战略布局
　　公司持续深耕一体化产业布局，作为业内少数实现生产模式深度整合的企业，通过强化产业链各环节的协同联动、精细化落实全链条成本管控，构建起覆盖成本、产品品质、核心技术的复合型竞争壁垒，提升企业长期经营抗周期韧性与可持续发展综合实力。公司拥有丰富的磷矿资源储备，通过打通采矿、选矿、磷化工完整上游链条，从源头保证长期稳定磷资源供给。报告期内公司持续推进黄家坡磷矿的开采掘进进度、完成打石场磷矿场地平整等前期工作，并进一步完善在磷化工环节的布局；在磷酸盐正极材料环节，公司紧扣下游市场需求节奏，有序推进高端产能建设与产线技改升级，高端产品产能持续提升，优化产品供给结构。湖南裕能循环开始启动新一轮项目建设，扩大碳酸锂生产产能，为原材料供应提供有力支撑。海外基地建设方面，2026年上半年西班牙项目全面启动项目工程建设，为公司全球化产能布局与海外市场拓展奠定坚实基础。
　　（三）把握市场需求动向，高端产品占比持续提升
　　公司密切跟踪行业动态，及时响应市场变化。报告期内，下游客户对高能量密度、长循环寿命的高端正极材料需求快速增长，同时海外市场需求进一步攀升。公司紧跟市场需求节奏，加大高端产能释放与储能客户拓展力度，积极响应海外市场需求，产品销售结构持续向好。2026年上半年，公司磷酸盐正极材料销售保持稳步增长，实现销量约66.72万吨，其中高端产品销量约41.67万吨，在总销量中占比提升至62.46%；应用于储能领域的产品销量在总销量中占比提升至约53%，高端化、差异化的产品布局成效凸显。报告期内，公司大力开拓海外市场，对国内锂电池企业海外基地供货增加，并持续推进与多家大型海外电池企业的产品送样及验证工作，公司磷酸盐正极材料海外销量达1.8万吨，较上年同期实现跨越式增长。
　　（四）精益化运营，扎实开展稳质降本工作
　　公司坚持精益化运营管理理念，多措并举扎实推动稳质降本工作。在采购管理方面，报告期内原材料价格上涨，对成本管控与供应链稳定带来挑战。公司密切跟踪上游供需格局与价格走势，灵活调整采购策略与备货节奏；持续拓展优质供应商资源，拓宽采购渠道，构建更具韧性的供应链体系。同时，依托规模化生产与产业链一体化的优势，统筹实施集中采购，强化议价能力。在生产管理方面，公司持续严控生产能耗与物料损耗，深化现场精细化管理，推动各环节提质降耗、稳定运作，保障产品品质一致性。在运营与数字化管理方面，以数字化赋能，推动效率提升、管理优化与成本精细化管控。
　　（五）聚焦人才梯队建设，赋能业务长远发展
　　公司围绕业务发展战略持续强化人才梯队建设，完善技术研发、生产运营、国际化业务等各领域人才队伍搭建，不断完善人才引进、培养、激励等流程管理机制。报告期内，公司通过引进高端及关键岗位人才，内部强化青年人才与后备骨干的岗位历练和能力提升，推动各层级人才有序衔接；同时不断优化多层次人才激励体系，以股权激励为核心抓手，配套市场化薪酬定级与绩效考核机制，强化价值创造导向，充分激发团队活力与创造力，稳定核心人才队伍，赋能公司业务长期高质量发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　（一）主要业务　　公司是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售。　　（二）主要产品及其用途　　公司的主要产品包括磷酸铁锂等锂离子电池正极材料，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能等领域。　　公司通过持续的研发资源投入，在研发过程中积累了丰富的技术成果转化经验并加快产业化落地，在提高自主研发能力的同时，也注重研发效率和效益的优化。在产品开发和推广过程中，公司坚持产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）主要业务
　　公司是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司的主要产品包括磷酸铁锂等锂离子电池正极材料，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能等领域。
　　公司通过持续的研发资源投入，在研发过程中积累了丰富的技术成果转化经验并加快产业化落地，在提高自主研发能力的同时，也注重研发效率和效益的优化。在产品开发和推广过程中，公司坚持产品研发以客户需求以及市场应用为导向，精准把握市场需求，加快产品迭代升级，与大量优质客户和供应商建立了战略合作伙伴关系。
　　公司磷酸盐正极材料产品特点如下：
　　1、高能量密度：通过级配理论的应用，以及加工工艺的优化，再结合低杂质含量和高铁磷比前驱体的技术优势，产品压实密度和充放电容量不断提高，进而实现产品能量密度提升；
　　2、高稳定性：公司团队有深厚的正极材料行业质量管控经验，公司在发展过程中，通过原材料、新技术和新设备在工艺中的应用和改进，以及质量管理体系的优化，使产品的稳定性控制水平得到不断提升和完善；
　　3、高性价比：公司通过一体化布局、工艺优化、持续创新等措施，在有竞争力优势区域进行基地布局，在产品性能和品质稳定性实现提升的同时，严控生产成本，提高产品性价比；
　　4、长循环寿命：公司产品在原有一次粒径均匀、结晶度高等技术优势的基础上，通过二烧工艺技术、优化碳包覆工艺和粒径分布控制技术，产品循环性能进一步提升；
　　5、低温性能优异：公司产品主要通过前驱体、碳源配方和掺杂工艺的优化，以及产品一次粒径大小的控制等技术，有效保障了产品的功率及能效性能。尤其是二烧工艺技术的应用，公司产品在一次粒径降低的同时，碳包覆和掺杂效果大幅提升，低温性能表现优异，在动力电池应用中体现为高功率性能，储能电池应用中体现为高能效性能和长循环性能。
　　（三）经营模式
　　1、盈利模式
　　公司通过持续的技术创新、产品升级、工艺改进等方式，不断优化磷酸盐正极材料等产品的性能，通过提供高质量、高性价比的产品以获取销售收入，同时加强库存管理、采购、技术、工艺、设备等多个关键环节的管理，结合一体化布局进行多维度降本，盈利主要来自于磷酸盐正极材料等产品的销售收入与成本费用之间的差额。
　　2、采购模式
　　公司采购的原材料主要包括碳酸锂等。公司按照供应商管理程序形成合格供方名录，根据地理优势、原材料品质、供应商规模、商务条款等因素综合考虑，在合格供应商中决定具体供应商，在强化供应链管理的同时，发挥公司集中采购优势。公司采购流程包括采购准备、采购申请审批、采购订货、采购产品到货验收等环节。公司根据原材料市场供需情况及价格变化趋势，采取灵活的采购策略和库存管理模式，进一步降低原材料价格波动的风险。
　　3、生产模式
　　公司主要实行计划和订单生产相结合的生产模式，依托自身生产能力自主生产。公司根据当期的运营和销售情况及未来预计需求制定生产计划。此外，公司也会根据市场需求变化、客户的订单情况对具体生产安排进行灵活调整。
　　4、销售模式
　　公司采用直销销售模式，拥有广泛高效的营销体系和优质客户基础，下游客户覆盖众多知名锂电池企业。公司在接触到意向客户之后，一般会经过技术交流、样品认证、合同签署、发货回款等流程。
　　公司与下游客户合作稳定。由于锂离子电池正极材料是锂离子电池的关键材料之一，其产品性能直接影响锂离子电池的性能。锂离子电池厂商需要对锂离子电池正极材料供应商进行严格的筛选，以便最大程度确保锂离子电池的产品性能和质量，且上述合作关系达成后通常较为稳定。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　1、新能源汽车与储能双轮驱动，市场需求快速增长
　　随着全球能源变革加速推进，在“双碳”目标驱动下，新能源汽车和储能产业迎来历史性发展机遇，动力电池和储能电池市场需求持续攀升。在动力电池领域，磷酸铁锂凭借性价比、高安全性等优势，叠加快充性能及能量密度的持续突破，带动磷酸铁锂动力电池占比持续提升。在储能领域，政策支持与新型电力系统建设需求共振，为储能电池出货增长提供强劲动能。在下游动力电池、储能电池市场旺盛需求的带动下，公司磷酸盐正极材料销量实现大幅增长。
　　2、研发创新与一体化战略，市场竞争优势持续增强
　　公司立足主业，前瞻性构建“资源—前驱体—正极材料—循环回收”一体化产业生态，通过对产业链关键环节的深度布局，有效提升资源保障能力，打造产业链协同优势。同时，公司坚持以市场需求为导向、以技术创新为驱动，持续加码研发投入，紧跟行业前沿技术趋势，推动产品不断向更高性能方向迭代升级。凭借在工艺技术方面的突破，公司高压实产品获得客户高度认可，差异化竞争优势日益凸显。凭借优异的产品性能与稳定的供应能力，公司已与众多知名客户建立了长期稳固的战略合作关系，为公司实现稳健发展提供了坚实支撑。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司所属行业分类
　　公司主要从事锂离子电池正极材料研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》（GB/T47542017），公司所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C3985电子专用材料制造业”；根据《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020-2024），公司所属行业为“C制造业”之“CH398电子元件及电子专用材料制造”。
　　（二）行业发展现状和发展趋势
　　公司主要从事锂离子电池正极材料研发、生产和销售。
　　1、新能源汽车及动力电池行业
　　2025年，全球新能源汽车继续保持较快增长态势，有力驱动动力电池装机量持续提升。根据GGII数据，2025年全球新能源汽车销售 2,019.1万辆，同比增长21%；带动相应的动力电池装机量1,107.7GWh，同比增长32%。
　　国内市场方面，2025年，在政策利好、新能源车型供给日益丰富、电池核心技术革新以及充换电基础设施不断完善等多重因素的共同作用下，我国新能源汽车渗透率实现进一步提升。根据中国汽车工业协会的数据，2025年我国新能源汽车产销超1,600万辆，占国内新车销量超50%，成为引领我国汽车市场发展的主导力量。在此背景下，国内动力电池出货量持续增长。根据GGII数据，2025年中国动力电池累计装车量769.7GWh，同比增长40.4%；其中，磷酸铁锂动力电池装车量625.3GWh，同比增长52.9%，占总装车量的81.2%，进一步巩固了磷酸铁锂动力电池的市场地位。
　　从细分市场来看，商用车电动化进程显著提速，成为驱动动力电池需求增长的重要增量。根据中国汽车工业协会的数据，2025年新能源商用车国内销量87.1万辆，同比增长63.7%，占商用车国内销量比例为26.9%。新能源商用车的高带电量特征，有助于提升新能源车单车平均带电量。根据GGII数据，2025年新能源汽车单车平均带电量提升至55.2kWh，同比增长18.8%。同时，新兴应用领域电动化进程也在不断加快，将为动力电池带来更多的市场需求。根据GGII数据，2025年工程机械、电动船舶等领域的锂电池出货量实现近100%增长，呈现快速放量态势。
　　2、储能行业
　　在政策引导与市场需求的双重驱动下，以及人工智能、数据中心等新兴领域的快速发展，其对供电稳定性、负荷调节的刚性需求，正推动全球储能市场发展潜力持续释放，储能电池产业迎来爆发式增长。根据GGII数据，2025年储能电池全球出货同比增长80.6%。报告期内，我国储能市场在全球格局中继续保持领先地位，强劲的终端需求带动国内储能电池出货量快速攀升。根据GGII数据，2025年中国储能锂电池出货量630GWh，同比增长85%。
　　在政策端，我国支持新型储能产业发展的政策力度不断加大，高质量发展成为行业主题。2025年2月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），通过完善市场交易机制拓宽新型储能收益渠道，推动行业从“强制配储驱动”向“市场驱动”转型，进一步优化行业发展生态。2025年8月，国家发展改革委、国家能源局研究制定《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》，明确提出到2027年新型储能装机规模达到1.8亿千瓦的目标，为行业中长期发展奠定基础。与此同时，多地政府陆续推出容量补偿、辅助服务补贴等配套政策，不断完善独立储能收益保障体系。在产业政策引导下，我国储能产业正向高质量发展稳步迈进，储能电池的市场需求有望持续释放，进而为磷酸铁锂需求增长提供坚实支撑。
　　3、正极材料行业
　　在全球能源结构加速转型的背景下，新能源汽车和储能产业成为推动全球绿色经济发展的重要支柱，有力带动正极材料需求快速攀升。根据GGII数据，2025年中国正极材料出货量503万吨，同比增长50%。
　　在众多正极材料中，磷酸铁锂凭借高性价比优势，助力动力电池与储能电池提升全生命周期经济性。同时，伴随动力电池对能量密度、快充性能的提升和储能电池向大容量、长时化演进的趋势，磷酸铁锂在核心性能上不断迭代升级，综合竞争力持续提升，在动力电池和储能电池应用中占据主导地位。根据GGII数据，2025年磷酸铁锂出货量390万吨，同比增长58%。
　　4、锂电池回收行业
　　近年来，新能源汽车已广泛融入日常生活，成为大众绿色出行的主流选择。伴随新能源行业的高速发展，动力电池的退役数量也呈现出逐年上升的趋势。2025年，我国在废旧电池回收领域迎来市场、政策、标准体系建设等多重突破，行业发展步入规范化、规模化发展的新阶段。根据工业和信息化部发布的数据，2025年，我国新能源汽车废旧动力电池综合利用量超过40万吨，同比增长32.9%。政策方面，国务院审议通过了《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，将着力构建规范、安全、高效的回收利用体系。标准体系建设方面，2025年，国家市场监督管理总局批准发布《废弃电池化学品回收利用技术评价规范》《废弃电池化学品处理处置术语》等多项国家标准，进一步健全废旧电池回收利用标准体系，为行业规范有序发展筑牢根基。
　　（三）公司所处的行业地位情况
　　2025年，公司主要产品磷酸盐正极材料销量为113.71万吨，自2020年以来连续六年排名行业第一。
　　（四）主要法律法规及行业政策
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）产品性能突出、降本增效
　　公司致力于为客户提供高品质和高性价比的磷酸盐正极材料。产品品质方面，公司产品具有高能量密度、高稳定性、高性价比、长循环寿命、低温性能优异等特性。公司重视创新，不断推出具有差异化竞争优势的新产品，自主研发的高压实磷酸铁锂凭借优异的能量密度、倍率性能和循环寿命精准契合行业技术升级方向，产销量实现大幅提升。产品性价比方面，公司在产品品质稳定的基础上，积极探索多维度降本空间，着力通过一体化布局、新产品工艺创新优化、精细化管理实现降本增效。凭借产品性能和性价比的优势，公司产品市场认可度高，品质口碑良好，竞争优势显著。
　　（二）客户覆盖广泛、合作稳定
　　公司坚持以客户需求为导向开展研发和生产工作，通过持续的技术创新、质量改进和产品迭代为客户提供更具有市场竞争力的产品。由于锂离子电池正极材料是锂离子电池的关键材料之一，其产品性能直接影响锂离子电池的性能，锂离子电池厂商需要对锂离子电池正极材料供应商进行严格的筛选，以便最大程度确保锂离子电池的产品性能和质量，且上述合作关系达成后通常较为稳定。公司下游客户覆盖广泛，国内主流动力及储能电池企业基本实现全覆盖，包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、海辰储能、远景动力、瑞浦兰钧、国轩高科等众多知名锂电池企业。
　　（三）研发优势显著、体系完善
　　研发能力和技术实力是支持公司产品性能的关键，公司深耕锂离子电池正极材料领域，凭借深厚的专业积累与持续研发投入，使得公司产品具备更为优异的性能。经过多年的探索与实践，公司已构建起较为完备的锂离子电池材料制备技术开发体系，突破并掌握了锂离子电池正极材料制备的关键工艺技术，完善的创新研发管理体系有效保障了公司技术和产品的先进性。公司持续推动产品迭代和创新，满足客户对不同应用场景的差异化需求。未来公司也将继续坚持以创新驱动发展，不断推出更具市场竞争力的产品。
　　（四）纵向延伸产业、成效显著
　　依托自身在正极材料领域的技术积累和制造优势，公司坚持“资源-前驱体-正极材料-循环回收”产业一体化布局，紧密围绕主业，纵向布局产业链多个重要环节并持续完善，巩固公司在行业内的领先优势。公司贵州基地具备磷矿资源-磷化工-前驱体-正极材料一体化生产的优势，有利于降低公司成本，进一步夯实公司核心竞争力。报告期内，公司磷矿项目进展顺利，其中黄家坡磷矿已陆续出矿。公司已经实现了磷酸铁的全部自供，正积极开展碳酸锂加工和锂电池回收业务，进一步提高关键原材料资源的供应能力，降低综合生产成本，提高产品盈利能力，通过对产业链关键环节的布局来应对未来的挑战和风险，推动公司高质量发展。
　　（五）规模优势显现、地位巩固
　　正极材料生产投资规模大、工艺流程长、技术含量高，正极材料生产企业的市场份额、资金实力是其行业竞争力和下游客户采购决策的重要影响因素。近年来，公司在有竞争力优势地区积极布局产能，凭借稳定可靠的产品性能和优质多元的客户资源，公司主要产品产销量实现稳健增长，磷酸盐正极材料出货量自2020年以来已连续六年位居行业第一。展望未来，公司将进一步巩固行业龙头地位，积极把握行业技术升级带来的市场机遇，为公司更长远的发展奠定坚实基础。
　　（六）团队经验丰富、人员稳定
　　公司主要核心人员均具有多年的锂离子电池正极材料相关领域从业经验，在管理、研发、技术、生产和销售方面积累了丰富的专业知识和实践经验，能够快速响应市场变化，有效推动公司整体运营效率提升。公司高度重视人才梯队建设，通过内部培养和外部引进等多元化渠道扩充核心团队，同时建立了具有市场竞争力的薪酬福利体系，并通过股权激励凝聚管理人员、业务骨干，充分激发团队积极性与主动性，核心管理、研发、业务团队保持高度稳定，为公司一体化、高端化、全球化战略落地提供坚实人才保障，助力公司经营业绩持续提升。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，磷酸盐正极材料行业在动力与储能双轮驱动下保持高速增长，但同时也呈现出高端产品结构性紧缺的趋势。面对原材料价格波动、行业竞争加剧等挑战，公司在董事长的带领下，坚定实施差异化发展战略，聚焦技术创新、一体化布局与经营提效，攻坚克难、稳健经营，全方位推进公司各项工作稳步开展，在研发、管理、市场等多维度取得积极进展，报告期内实现了经营业绩的稳步增长与产品结构的持续优化，行业龙头地位稳固。
　　2025年，公司实现营业收入3,462,476.83万元，同比增加53.22%；归属于上市公司股东的净利润127,718.34万元，同比增加115.18%。2025年，公司磷酸盐正极材料销量再创新高，销量达113.71万吨，同比增长60.03%，市场占有率连续六年稳居行业第一。
　　报告期内，公司开展的重点工作如下：
　　（一）聚焦创新驱动，巩固技术领先优势
　　公司秉持创新驱动发展的理念，持续加大创新研发力度，着力突破关键核心技术，在高性能产品研发、工艺优化、前沿技术布局等方面取得了一系列重要进展，创新成果丰硕，进一步巩固了公司技术领先优势。
　　报告期内，公司研发团队持续攻坚，新增授权专利数量实现大幅提升，核心技术保护体系日趋完善。截至2025年末，公司已累计取得156项国内专利，其中发明专利86项，覆盖磷酸铁、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等领域，有效支撑公司产品迭代。与此同时，公司紧扣下游动力电池、储能电池对更高性能、更高性价比的升级需求，持续推动产品升级，其中公司CN-5系列、YN-9系列和更高端系列产品凭借高压实密度、高倍率充放电等优异性能，获得下游动力电池企业及储能客户的广泛认可，在客户端实现规模化应用。2025年，上述系列产品出货量大幅提升，销量实现58.85万吨，在公司产品销量占比提升至约51%，成为公司业绩增长的核心驱动力之一。
　　顺应固态电池商业化落地趋势，公司提前布局并研发适配固态电池的正极材料，重点推进富锂锰基、高电压镍锰酸锂等材料的技术攻关，通过专用掺杂包覆工艺优化，有效提升材料界面导电性与结构稳定性，目前项目进展顺利。同时，公司提前布局钠离子电池正极材料技术储备，依托磷酸盐正极材料研发经验，结合自有纳米化、碳包覆及颗粒级配技术，有效解决钠电正极材料容量与压实密度瓶颈问题，产业化推进前景良好。
　　（二）全链条协同发力，全球化布局稳步推进
　　立足长远发展战略，公司稳步推进“资源-前驱体-正极材料-循环回收”一体化产业建设，强化各环节间的产业协同联动，提升公司综合竞争实力与抗风险能力，为公司高质量发展夯实根基。
　　报告期内，在上游资源端，公司大力推进绿色矿山建设，提升磷矿开采智能化水平。2025年第四季度，公司黄家坡磷矿已实现陆续出矿，并逐步释放产能。与此同时，公司加快推进磷化工相关项目落地，着力构建从采矿、选矿到磷化工环节较为完整的上游产业链，进一步增强原材料供应的韧性与稳定性。报告期内，湖南裕能循环电池级碳酸锂第二期项目投产，通过对锂矿石、锂电池再生黑粉等原料进行深加工，累计已具备年产7万吨电池级碳酸锂加工能力，并拟进一步完善电池拆解回收能力、扩大碳酸锂加工产能，为原材料供应提供有力支撑。
　　海外基地建设方面，西班牙项目已取得环评批复并完成土地平整，后续将继续全力推进项目工程建设，为公司全球化产能布局与海外市场拓展奠定坚实基础。
　　（三）市场拓展成效显著，产品结构持续优化
　　公司不断深化与国内主要客户的长期合作，同时积极拓展海外优质客户，有力带动公司磷酸盐正极材料产品销量稳步攀升。2025年，公司磷酸盐正极材料销量113.71万吨，实现大幅增长。
　　报告期内，公司紧跟行业高端化、差异化发展趋势，敏锐捕捉储能市场爆发式增长机遇，动态优化产品销售结构，公司应用于储能领域的产品销售占比稳步提升至约45%。此外，在海外市场对磷酸铁锂正极材料需求持续攀升的背景下，公司加快国际客户市场开拓步伐，已实现对国内锂电池企业海外基地批量供货，并已与多家大型海外电池企业开展产品送样及验证工作。
　　（四）精益化运营，扎实开展稳质降本工作
　　公司坚持精益化运营管理理念，多措并举扎实推动稳质降本工作开展。在采购管理方面，报告期内锂、硫、磷、铁等上游材料价格波动较大，给采购成本管控及供应稳定性带来一定挑战。对此，公司密切关注上游材料市场供需格局及价格走势，灵活调整采购节奏，加大优质新供应商开发力度，进一步拓宽供应渠道，构建更具韧性的供应链；同时，公司充分依托规模化经营优势，结合材料情况统筹实施集中采购管理，强化采购议价能力，全力加强控制综合采购成本。在生产管理方面，公司严控生产能耗、物料损耗，全面提高现场管理的精细化水平，促进生产环节稳质降本。在设备管理方面，公司推进生产设备的技术改进与智能化、自动化改造，为公司高品质生产提供坚实可靠的硬件支撑。在运营管理方面，公司将数字化建设作为重要抓手，推进业务流程数字化转型升级，助力生产效率提升与管理效能优化。
　　（五）强化队伍建设，夯实人才基础
　　公司坚持人才强企战略，将人才作为核心发展资源。围绕主营业务与长期发展目标，持续优化人才引进、培养与激励机制，强化核心技术与管理人才梯队建设。报告期内，公司精准对标岗位核心职责与胜任能力要求，开展多次专项招聘，以高效、专业的方式迅速吸引和选拔优秀人才。同时，公司设立创新成果奖等多元化激励奖项，强化薪酬和奖励在人才吸引、保留与配置中的导向作用，结合公司限制性股票激励计划，与员工共享企业成长成果，激发高质量发展内生动力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展趋势
　　磷酸盐正极材料行业在动力电池与储能双轮驱动、政策加持与高端产品产能紧缺的多重因素共同作用下，优质头部企业的技术领先、规模效益等优势将进一步凸显。伴随下游应用场景不断拓宽，将促进磷酸盐正极材料需求保持较快增长，叠加行业落后产能出清、供需格局逐步改善，行业将迎来盈利修复、产品结构升级的高质量发展阶段。
　　（二）公司发展战略
　　公司致力于打造行业一流的新能源电池正极材料制造领先企业，为客户提供高性价比的正极材料。2026年，公司将以稳质降本为核心抓手，推进生产运营精细化管理；以创新为核心引擎，夯实差异化竞争优势；同时持续完善产业一体化与全球化布局，强化人才梯队建设，全面提升公司核心竞争力。
　　（三）经营计划
　　1、精细化管理，推动稳质降本
　　公司坚持以效益为导向，在生产、采购、销售等多个环节推行精细化管理，在严守产品品质的前提下，通过引入人工智能、数字化管理等方式，持续推进节能降耗与降本增效，不断提升整体运营效率。同时，公司将进一步完善考核管理体系、强化考核执行力度，通过明确的考核目标和标准，充分发挥考核指挥棒的作用，提高员工工作效率和质量。
　　2、创新引领，夯实差异化竞争优势
　　公司始终高度重视创新研发，将持续开展技术创新、工艺创新、设备创新等工作，不断提升产品性能，推动产品迭代，提升更高性能产品占比，以满足下游客户的高品质产品需求；同时，公司将紧密跟踪行业发展趋势，继续完善研发体系，对行业前沿技术做好前瞻性储备。此外，公司将持续加强对核心技术及知识产权的保护，进一步落实保密措施，巩固差异化竞争优势，为研发成果的转化提供有力保障。
　　3、一体化战略推进与全球化战略落地
　　公司将围绕“资源-前驱体-正极材料-电池回收”一体化产业布局，打通从磷资源开采到磷化工、磷酸铁前驱体生产的关键环节。产能布局方面，公司将充分依托现有成熟基地优势，通过技术改造等方式，实现产能高效扩张。海外项目方面，公司将全力推进西班牙项目建设，稳步落地全球化发展战略。
　　4、强化公司治理，筑牢合规经营根基
　　公司董事会将严格执行股东会各项决议，扎实推进董事会各项决议落地实施。同时，公司也将紧跟资本市场监管政策，结合公司自身发展情况，持续优化制度体系，提升决策的科学性与执行性，强化内控关键环节的风险防控，助力实现长期稳健经营。
　　5、强团队，激发人才活力
　　人才是企业高质量发展的关键战略资源。公司高度重视团队建设，坚持“引进与培养共举”的理念，一方面，通过校招、社招等多种方式，吸纳高校毕业生，引进专业人才，为公司人才队伍的建设不断注入活力；另一方面，公司将持续开展各类各层级的培训，畅通员工职业发展路径，加强公司内部人才的培养与选拔，强化人才梯队的建设。同时，公司也将继续完善薪酬体系与激励机制，激发员工的积极性和创造性，打造一支高效、稳定的人才队伍。
　　（四）可能面对的风险
　　1、宏观经济与市场波动风险
　　当前全球宏观经济复苏存在不确定性、地缘冲突矛盾升级，我国经济虽长期保持向好发展态势，但短期内仍面临较大外部压力。公司磷酸盐正极材料产品广泛应用于新能源汽车动力电池及储能等领域，相关行业与宏观经济趋势有较强的相关性。若宏观经济形势发生不利变化，可能导致公司下游行业需求出现波动，影响公司所处行业整体市场需求，进而对公司经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：公司将密切跟踪宏观经济形势与行业政策变化，灵活调整经营策略，提升对外部环境变化的响应能力。同时，公司坚持以产品创新为核心驱动力，依托产业一体化布局与精细化运营管理等优势，持续强化综合竞争实力，增强抗风险能力，以有效应对宏观环境变化带来的风险。
　　2、市场竞争加剧及需求变化的风险
　　近年来，全球新能源汽车与储能市场快速发展，吸引了众多厂商纷纷布局正极材料行业，产能规模快速增长，导致行业竞争激烈，进而挤压行业盈利空间，若下游市场需求发生不利变化，供需格局变动可能进一步加剧市场竞争的激烈程度。市场竞争激烈背景下，对行业参与者的产品性能及成本等方面提出了更高的要求，若公司未能紧跟市场发展、竞争力下滑，则可能对公司盈利水平及市场份额造成不利影响。
　　应对措施：公司将持续完善产业一体化布局，以精细化管理稳抓成本控制，同时将严格把关产品品质，并紧跟客户需求加大创新研发力度。通过打造行业内优质产品、丰富产品种类，增强客户黏性。此外，公司将通过深化与客户的合作关系和持续拓展其他优质新客户，确保公司在行业内的市场地位。
　　3、原材料价格波动的风险
　　公司产品的主要原材料包括碳酸锂、磷源等，市场价格随供需关系存在较大幅度波动。由于原材料成本占公司产品成本的比重较高，若主要原材料市场供求变化或采购策略未能及时调整，将可能对公司的经营业绩形成一定压力。
　　应对措施：公司及时追踪重要原材料市场供求和价格变动，通过采购时点研判、优化库存、开展战略合作、一体化布局、期货套期保值等措施加强供应链管理及采购成本控制，降低主要原材料价格波动带来的风险。
　　4、行业主要技术路线发生重大变化的风险
　　近年来，形成规模化商业应用的锂离子电池正极材料主要包括磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂和锰酸锂等，其中磷酸铁锂在动力和储能领域均有广泛应用并逐步占据主流地位。基于对电池材料性能和成本控制的更高追求，行业内参与者纷纷加大对现有产品的技术升级、新技术路线的研发布局以及产业化推广力度。若未来行业中出现了在能量密度、安全性能、生产成本等方面更具优势的新材料和新技术，而公司未能及时、有效地开发与推出新的产品，将对公司的竞争优势与盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续投入新产品的研发，开发更具竞争力和价值的产品，并不断提升技术水平，同时对新型材料的研究进行前瞻性布局，确保拥有技术储备可以及时、有效地开发和推出符合市场趋势的产品，使公司在行业内保持竞争优势。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所属行业发展情况　　公司主要从事锂离子电池正极材料研发、生产和销售。全球新能源汽车和储能市场快速发展，带动公司所处的锂电池正极材料持续增长，以公司主要产品磷酸盐正极材料为例。　　1、新能源汽车及动力电池行业　　在全球加速推进能源结构转型、积极落实“双碳”战略目标的大背景下，新能源汽车产业作为应对气候变化挑战和构建绿色经济体系的关键抓手，正迎来快速发展期。根据GGII数据，2025年1-6月全球新能源汽车累计销售877.6万辆，同比增长29%，展现出稳健的发展势头。　　在促消费政策、车型供给丰富、电池技术创新、充电基础设施网络日趋完善和智能化水平提升等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所属行业发展情况
　　公司主要从事锂离子电池正极材料研发、生产和销售。全球新能源汽车和储能市场快速发展，带动公司所处的锂电池正极材料持续增长，以公司主要产品磷酸盐正极材料为例。
　　1、新能源汽车及动力电池行业
　　在全球加速推进能源结构转型、积极落实“双碳”战略目标的大背景下，新能源汽车产业作为应对气候变化挑战和构建绿色经济体系的关键抓手，正迎来快速发展期。根据GGII数据，2025年1-6月全球新能源汽车累计销售877.6万辆，同比增长29%，展现出稳健的发展势头。
　　在促消费政策、车型供给丰富、电池技术创新、充电基础设施网络日趋完善和智能化水平提升等因素的共同推动下，我国新能源汽车产业呈现蓬勃发展的趋势。根据中国汽车工业协会发布的数据，2025年上半年我国新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，渗透率达44.3%，继续领跑全球新能源汽车市场；出口方面，我国新能源汽车出口增长迅速，达到106万辆，同比增长75.2%，加速向全球市场渗透。
　　随着新能源汽车销量持续增长，动力电池市场需求也显著提升。根据GGII数据，2025年1-6月我国动力电池出货量477GWh，同比增长49%；其中，磷酸铁锂动力电池出货量372GWh，同比增长68%，占动力电池出货量比例为78%。海外新能源汽车市场对磷酸铁锂动力电池的接受度正在快速提升，大众、福特等国际车企纷纷加大磷酸铁锂电池车型布局，磷酸铁锂动力电池成为全球动力电池技术路线的重要变革方向。
　　随着技术进步和创新，动力电池的能量密度、循环寿命、充放电倍率及安全可靠性等指标持续提升，其应用场景已逐渐拓展至工程机械、船舶、航空器、智能机器人等新兴领域，将为动力电池带来更多的市场需求。
　　2、储能行业
　　随着全球能源结构的深刻变革和低碳转型的持续推进，全球传统能源向新能源、可再生能源转化趋势明显，逐步构建以光伏、风电等可再生能源为主的新型电力系统，有力激发全球储能市场需求。根据GGII数据，2025年上半年全球储能电池出货量279GWh，同比增长约123%，展现出强劲的发展势头。我国新型储能产业政策支持力度持续加大，推动行业向高质量、市场化方向发展，产业化进程全面提速。根据国家能源局数据，2025年上半年，全国新型储能装机规模达到9,491万千瓦，较2024年底增长约29%。受益于储能产业的快速发展，储能电池出货量实现强劲增长。根据GGII数据，2025年上半年我国储能电池出货量265GWh，同比增长128%，磷酸铁锂储能电池已成为电化学储能的主流路线。国际市场方面，随着海外大型储能电站、工商业储能等应用领域的需求攀升，有力驱动磷酸铁锂储能电池海外需求持续增长。
　　储能电池系统相关技术的不断革新以及应用场景的不断拓展，催生更丰富的新业态，激发更多元的新需求，特别是数据中心的算力及电力需求大幅提升，将进一步促使全球储能市场保持快速增长。
　　3、正极材料行业
　　2025年上半年，正极材料行业继续保持高速增长态势，磷酸铁锂成为核心驱动力。根据GGII数据，2025年1-6月中国正极材料出货量210万吨，同比增长53%；其中，磷酸铁锂出货量为161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例77%。
　　磷酸铁锂凭借更高的性价比和安全优势，在动力电池及储能领域持续扩大市场份额。同时，随着磷酸铁锂正极材料在能量密度、压实密度、倍率性能等性能方面显著提升，有效支撑快充电池和大容量储能电池等应用需求，进一步巩固了磷酸铁锂正极材料的市场地位。
　　4、锂电池回收行业
　　在新能源汽车保有量和电化学储能装机规模持续攀升，以及电池回收技术快速进步的背景下，资源循环利用体系逐步成为支撑新能源产业高质量发展的重要支柱。我国新能源汽车动力电池即将进入规模化退役阶段，锂电池回收行业也将迎来发展的机遇期。在政策端，我国支持电池回收行业健康发展的力度也在不断加大。2025年2月，国务院审议通过了《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，将着力构建规范、安全、高效的回收利用体系，引领锂电池回收行业向规范化高质量发展。
　　（二）主要业务
　　公司是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售。2025年1-6月，公司磷酸盐正极材料出货量实现48.08万吨，出货量自2020年以来稳居行业第一。
　　（三）主要产品及其用途
　　公司的主要产品包括磷酸铁锂等锂离子电池正极材料，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能等领域。
　　公司通过持续的研发资源投入，在研发过程中积累了丰富的技术成果转化经验并加快产业化落地，在提高自主研发能力的同时，也注重研发效率和效益的优化。在产品开发和推广过程中，公司坚持产品研发以客户需求以及市场应用为导向，精准把握市场需求，加快产品迭代升级，与大量优质客户和供应商建立了战略合作伙伴关系。
　　公司磷酸盐正极材料产品特点如下：
　　1、高能量密度：通过级配理论的应用，以及加工工艺的优化，再结合低杂质含量和高铁磷比前驱体的技术优势，产品压实密度和充放电容量不断提高，进而实现产品能量密度提升；
　　2、高稳定性：公司团队有深厚的正极材料行业质量管控经验，公司在发展过程中，通过原材料、新技术和新设备在工艺中的应用和改进，以及质量管理体系的优化，使产品的稳定性控制水平得到不断提升和完善；
　　3、高性价比：公司通过一体化布局、工艺优化、持续创新等措施，在有竞争力优势区域进行基地布局，在产品性能和品质稳定性实现提升的同时，严控生产成本，提高产品性价比；
　　4、长循环寿命：公司产品在原有一次粒径均匀、结晶度高等技术优势的基础上，通过二烧工艺技术、优化碳包覆工艺和粒径分布控制技术，产品循环性能进一步提升；
　　5、低温性能优异：公司产品主要通过前驱体、碳源配方和掺杂工艺的优化，以及产品一次粒径大小的控制等技术，有效保障了产品的功率及能效性能。尤其是二烧工艺技术的应用，公司产品在一次粒径降低的同时，碳包覆和掺杂效果大幅提升，低温性能表现优异，在动力电池应用中体现为高功率性能，储能电池应用中体现为高能效性能和长循环性能。
　　（四）经营模式
　　1、盈利模式
　　公司通过持续的技术创新、产品升级、工艺改进等方式，不断优化磷酸盐正极材料等产品的性能，通过提供高质量、高性价比的产品以获取销售收入，同时加强库存管理、采购、技术、工艺、设备等多个关键环节的管理，结合一体化布局进行多维度降本，盈利主要来自于磷酸盐正极材料等产品的销售收入与成本费用之间的差额。
　　2、采购模式
　　公司采购的原材料主要包括碳酸锂等。公司按照供应商管理程序形成合格供方名录，根据地理优势、原材料品质、供应商规模、商务条款等因素综合考虑，在合格供应商中决定具体供应商，在强化供应链管理的同时，发挥公司集中采购优势。公司采购流程包括采购准备、采购申请审批、采购订货、采购产品到货验收等环节。公司根据原材料市场供需情况及价格变化趋势，采取灵活的采购策略和库存管理模式，进一步降低原材料价格波动的风险。
　　3、生产模式
　　公司主要实行计划和订单生产相结合的生产模式，依托自身生产能力自主生产。公司根据当期的运营和销售情况及未来预计需求制定生产计划。此外，公司也会根据市场需求变化、客户的订单情况对具体生产安排进行灵活调整。
　　4、销售模式
　　公司采用直销销售模式，拥有广泛高效的营销体系和优质客户基础，下游客户覆盖众多知名锂电池企业。公司在接触到意向客户之后，一般会经过技术交流、样品认证、合同签署、发货回款等流程。
　　公司与下游客户合作稳定。由于锂离子电池正极材料是锂离子电池的关键材料之一，其产品性能直接影响锂离子电池的性能。锂离子电池厂商需要对锂离子电池正极材料供应商进行严格的筛选，以便最大程度确保锂离子电池的产品性能和质量，且上述合作关系达成后通常较为稳定。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　1、新能源汽车和储能市场持续增长
　　随着绿色低碳交通体系的逐步建立，全球新能源汽车渗透率持续提升，销量不断增长。全球动力电池出货量在新能源汽车市场的驱动下实现显著提升，下游需求保持增长态势。与此同时，伴随全球清洁能源转型逐步推进，风电、光伏等可再生能源快速发展，进一步拉动储能电池市场需求快速增长，推动储能行业进入高速增长阶段。在下游动力电池、储能电池市场需求攀升的带动下，公司磷酸盐正极材料出货量实现持续增长。
　　2、公司市场竞争力的持续提升
　　公司坚持“资源-前驱体-正极材料-循环回收”产业一体化发展思路，布局产业链多个重要环节，并从研发创新、经营管理到市场拓展等多个维度，持续提升公司市场竞争力。公司始终紧跟行业发展前沿趋势，以客户需求为导向加强研发工作，自主研发能力和技术创新实力不断增强，推动产品持续迭代升级，多项新产品取得客户高度认可，进一步夯实差异化市场竞争优势。公司产品凭借高能量密度、高稳定性、高性价比、长循环寿命、低温性能优异等优点，赢得众多下游知名客户的广泛认可与信赖，与客户建立起长期稳定的合作关系，为公司稳健发展提供了坚实支撑。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）产品性能突出、降本增效
　　公司致力于为客户提供高品质和高性价比的磷酸盐正极材料。产品品质方面，公司产品具有高能量密度、高稳定性、高性价比、长循环寿命、低温性能优异等特性。公司重视创新，推出具有差异化竞争优势的新产品，并积极进行市场推广，产销量大幅提升，满足大容量储能、动力快充等不同应用场景对产品性能日益提升的需求。产品性价比方面，公司在产品品质稳定的基础上，探索多维度降本空间，着力通过一体化布局、新产品工艺创新优化、精细化管理实现降本增效。凭借产品性能和性价比的优势，公司产品市场认可度高，品质口碑良好，竞争优势显著。
　　（二）客户覆盖广泛、合作稳定
　　公司坚持以客户需求为导向开展研发和生产工作，通过持续的技术创新、质量改进和产品迭代为客户提供更具有市场竞争力的产品。由于锂离子电池正极材料是锂离子电池的关键材料之一，其产品性能直接影响锂离子电池的性能，锂离子电池厂商需要对锂离子电池正极材料供应商进行严格的筛选，以便最大程度确保锂离子电池的产品性能和质量，且上述合作关系达成后通常较为稳定。公司下游客户覆盖广泛，目前公司已经与宁德时代、比亚迪等国内知名锂离子电池生产厂家建立了长期稳定的业务合作。
　　（三）研发优势显著、体系完善
　　研发能力和技术实力是支持公司产品性能的关键，公司专注于锂离子电池正极材料，凭借深厚的专业积累与持续投入，使得公司产品具备更为优异的性能。经过多年的探索与实践，公司形成了较为完备的锂离子电池材料制备技术开发体系，突破并掌握了锂离子电池正极材料制备的关键工艺技术，公司的创新研发管理体系能够保证公司技术和产品的先进性。公司持续推动产品迭代和创新，满足客户对不同应用场景的差异化需求。未来公司也将坚持以创新驱动发展，不断推出更有市场竞争力的产品。
　　（四）纵向延伸产业、成效显著
　　依托自身在正极材料领域的技术积累和制造优势，公司坚持“资源-前驱体-正极材料-循环回收”产业一体化布局，紧密围绕主业，纵向布局产业链多个重要环节并持续完善，巩固公司在行业内的领先优势。公司贵州基地具备磷矿资源-磷化工-前驱体-正极材料一体化生产的优势，有利于降低公司成本，进一步夯实公司核心竞争力。公司已经实现了磷酸铁的全部自供，正积极开展碳酸锂加工和锂电池回收业务，进一步提高关键原材料资源的供应能力，降低综合生产成本，提高产品盈利能力，通过对产业链关键环节的布局来应对未来的挑战和风险，推动公司高质量发展。
　　（五）规模优势显现、地位巩固
　　正极材料生产投资规模大、工艺流程长、技术含量高，正极材料生产企业的市场份额、资金实力是其行业竞争力和下游客户采购决策的重要影响因素。近年来，公司在有竞争力优势地区积极布局产能，凭借稳定可靠的产品性能和优质多元的客户资源，公司主要产品产销量实现稳健增长，磷酸盐正极材料出货量自2020年以来已连续多年位居行业第一。展望未来，公司将进一步巩固行业龙头地位，为公司更长远的发展奠定坚实基础。
　　（六）团队经验丰富、人员稳定
　　公司主要核心人员均具有多年的锂离子电池正极材料相关领域从业经验，在管理、研发、技术、生产和销售方面积累了丰富的专业知识和实践经验，能够快速响应市场变化，有效推动公司整体运营效率的提升。公司高度重视人才梯队建设，通过内部培养和外部引进等多元化渠道不断扩充核心团队，为公司的长远发展构筑坚实的人才支撑。同时，公司建立了具有市场竞争力的薪酬、福利保障体系，并通过对管理人员、业务骨干实施股权激励，进一步稳固了公司管理团队，充分激发团队成员工作积极性和主动性，持续提升公司经营业绩。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧及需求变化的风险
　　近年来，全球新能源汽车与储能市场快速发展，吸引了众多厂商纷纷布局正极材料行业，产能规模快速增长，导致行业竞争激烈，进而挤压行业盈利空间，若下游市场需求发生不利变化，供需格局变动可能进一步加剧市场竞争的激烈程度。市场竞争激烈背景下，对行业参与者的产品性能及成本等方面提出了更高的要求，若公司未能紧跟市场发展、竞争力下滑，则可能对公司盈利水平及市场份额造成不利影响。
　　应对措施：公司将持续完善产业一体化布局，以精细化管理稳抓成本控制，同时将严格把关产品品质，并紧跟客户需求加大创新研发力度。通过打造行业内优质产品、丰富产品种类，增强客户黏性。此外，公司将通过深化与客户的合作关系和持续拓展其他优质新客户，确保公司在行业内的市场地位。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司产品的主要原材料包括碳酸锂、磷源等，市场价格随供需关系存在较大幅度波动。由于原材料成本占公司产品成本的比重较高，若主要原材料市场供求变化或采购策略未能及时调整，将可能对公司的经营业绩形成一定压力。
　　应对措施：公司及时追踪重要原材料市场供求和价格变动，通过采购时点研判、优化库存、开展战略合作、一体化布局、期货套期保值等措施加强供应链管理及采购成本控制，降低主要原材料价格波动带来的风险。
　　3、行业主要技术路线发生重大变化的风险
　　近年来，形成规模化商业应用的锂离子电池正极材料主要包括磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂和锰酸锂等，其中磷酸铁锂在动力和储能领域均有广泛应用并逐步占据主流地位。基于对电池材料性能和成本控制的更高追求，行业内参与者纷纷加大对现有产品的技术升级、新技术路线的研发布局以及产业化推广力度。若未来行业中出现了在能量密度、安全性能、生产成本等方面更具优势的新材料和新技术，而公司未能及时、有效地开发与推出新的产品，将对公司的竞争优势与盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续投入新产品的研发，开发更具竞争力和价值的产品，并不断提升技术水平，同时对新型材料的研究进行前瞻性布局，确保拥有技术储备可以及时、有效地开发和推出符合市场趋势的产品，使公司在行业内保持竞争优势。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，受益于政策引导、技术创新等多重驱动，我国新能源汽车销量屡创新高，储能行业保持强劲增长，新能源已成为我国推动经济发展的重要动力，带动上游磷酸盐正极材料市场需求显著提升。报告期内，磷酸盐正极材料行业的创新研发取得了较大发展，应用场景得到不断拓展。与此同时，磷酸盐正极材料行业竞争仍然激烈，伴随行业降本压力向上游传导和原材料碳酸锂价格波动，行业整体盈利水平继续承压。面对不确定性交织的外部环境，公司在董事长的带领下，全体员工齐心协力，聚焦主业发展，持续以创新为驱动，推动产品升级与技术迭代，深入推进一体化布局，着力推动稳质量、增效能工作，积极应对市场多重挑战，公司产品市场占有率自2020年开始连续多年稳居行业之首。
　　2025年上半年，公司实现磷酸盐正极材料销量48.08万吨，同比增长55.38%；实现营业收入1,435,777.71万元，同比增长33.17%；归属于上市公司股东的净利润30,516.75万元，同比下降21.59%。
　　报告期内，公司开展的重点工作如下：
　　（一）深耕核心技术，创新引领发展
　　历经多年技术深耕，公司凭借核心技术和自主创新能力，构建了行业领先的磷酸盐正极材料及磷酸铁前驱体生产工艺。在产品创新方面，公司持续强化技术优势，注重产品压实密度、循环寿命、低温性能等方面的提升与开发，推动产品的差异化、高端化迭代。报告期内，CN-5系列、YN-9系列等新产品销量进一步增长，合计销售约19.34万吨，在公司产品销量占比中达到约40%，有效满足下游客户对快充、大容量、长循环、高安全电池等应用需求。
　　公司坚持创新驱动发展，积极参与起草国家标准，并不断强化知识产权保护与技术储备。截至报告期末，公司及子公司已累计获得授权专利126项，其中包括56项发明专利和70项实用新型专利，逐步构建更加完善的知识产权保护体系。同时，公司积极开展富锂锰基正极材料等前沿新材料研发，持续丰富产品布局和完善技术储备。
　　（二）深化产业链布局，稳步开拓国际版图
　　公司深入推进一体化战略，逐步完善从上游磷矿资源到电池回收利用端的产业布局，持续提升供应链韧性，增强风险抵御能力。报告期内，公司全力推进磷矿开采进度，以加快实现上游资源自给。未来磷矿稳定出矿后，将与现有磷化工产能形成深度协同，保障公司生产所需的磷酸稳定供应。在前驱体环节，公司保持100%自供率基础上，持续探索工艺改造，筑牢成本及品质优势。在磷酸盐正极材料环节，根据市场需求，有序推动高端产能建设，巩固规模效应和夯实高质量发展根基。在循环回收端，公司正在推进电池拆解回收利用项目建设，提升资源循环利用率，增强可持续发展能力。
　　当前海外市场对磷酸盐正极材料的需求正迅速崛起，为满足海外市场需求，加快形成国内国际业务双循环，公司坚定不移地走全球化发展道路。目前，公司正稳步推进西班牙年产5万吨锂电池正极材料项目环评审批工作，同时积极开展马来西亚年产9万吨锂电池正极材料项目的前期准备工作。
　　（三）把握客户核心需求，精细管理提升效能
　　公司紧盯行业发展动向，把握客户核心需求，加深优质客户合作关系，促进客户结构、产品结构持续优化。报告期内，公司产销量实现同比提升，其中CN-5系列、YN-9系列等新产品销量同比显著增长；面对储能市场的强劲需求，公司应用在储能端的产品销量占比约39%，行业龙头地位进一步巩固。
　　面对日益加剧的行业竞争，公司以精细化管理为抓手，强化绩效牵引作用，着力推动稳质量、增效能工作开展。结合细化的绩效考核目标，公司全面从严管理采购、生产制造、产品检测、销售等环节，确保公司各项经营决策高效执行，持续提升公司运营效率，为公司应对行业挑战提供有力支撑。
　　（四）人才强企，赋能高质量发展
　　公司始终将人才视为发展的核心资源，坚持“以人为本”的发展理念，构建了完善的人才培养与激励机制。通过“内培外引”相结合的方式，公司建立了覆盖“选、育、用、留”人才管理体系。为激发人才活力，公司实施具有市场竞争力的薪酬体系，并结合限制性股票激励计划等方式，将员工利益与企业长远发展紧密结合。同时，公司持续优化培训体系和晋升通道，提升员工专业技能与归属感，为公司高质量发展提供坚实的人才保障。 收起▲