一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务和产品　　公司主要从事自有品牌家具家居产品的研发、设计和销售。公司始终怀揣着成为全球互联网家居领导品牌的愿景，产品路线图以“家”的全场景全品类规划为边界，通过充分洞察消费者需求，构建“好看不贵”的消费者心智。公司自有品牌产品均已先后进入欧洲、北美等70余个国家和地区，累计服务超2000万全球家庭用户。　　报告期内，公司实现营业收入37.21亿元，与上年同期相比增长40.74%。首先，公司次新品和新品销售表现出色，成为收入增长的核心力量。同时，北美地区作为公司2024年的战略发展重点，公司通过降成本、优化本地履约网络、提市占等方式持续提升其... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务和产品
　　公司主要从事自有品牌家具家居产品的研发、设计和销售。公司始终怀揣着成为全球互联网家居领导品牌的愿景，产品路线图以“家”的全场景全品类规划为边界，通过充分洞察消费者需求，构建“好看不贵”的消费者心智。公司自有品牌产品均已先后进入欧洲、北美等70余个国家和地区，累计服务超2000万全球家庭用户。
　　报告期内，公司实现营业收入37.21亿元，与上年同期相比增长40.74%。首先，公司次新品和新品销售表现出色，成为收入增长的核心力量。同时，北美地区作为公司2024年的战略发展重点，公司通过降成本、优化本地履约网络、提市占等方式持续提升其销售能力和盈利能力，实现北美营收同比41.12%的增长；而渠道方面，公司在OTTO、Temu、Shein等新兴平台上发力，打造营业收入增长新引擎；通过全方位、多举措的战略布局实现了公司营业收入的快速增长。
　　公司实现净利润1.72亿元，同比下降7.73%，主要原因为:一是公司提升市占策略，产品销售平均单价同比有所下降及新品推广的营销费用增加。二是受红海事件影响，海运费同比上涨及业务发展规模扩大自营及三方海外仓服务，致仓储费用增加。三是经套期保值工具对冲后的汇兑损益由去年同期的1,772.6万元收益转为本报告期659.68万元损失。四是报告期内新增2024年股权激励股份支付费用724.77万元。
　　（二）公司主要经营模式
　　报告期内，公司主要通过亚马逊、OTTO、独立站等海外线上零售平台，经过产品研发与设计、外协生产及采购、跨境运输及仓储、线上销售及客户服务等业务环节将设计感、高便捷且物超所值的家具家居产品销售给遍及欧洲、北美和日本等国家或地区的终端消费者。
　　公司将经营资源集中于研发设计端及运营销售端，强化“微笑曲线”上游的研发迭代和设计创新，以及下游的品牌运营和销售渠道，生产制造环节则全部委托给外协厂商进行。
　　（三）公司所属行业发展情况
　　公司主要从事自有品牌家具系列、家居系列、运动户外、宠物系列等家居类产品的研发、设计和销售，并主要通过亚马逊、OTTO、独立站等海外电商平台将产品销往欧美日等多个国家和地区。公司自身不涉及产品生产，生产环节全部委托给外协厂商进行。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“批发与零售业”大类下的“互联网零售”（行业代码：F5292）子类。考虑到公司主要通过海外电商平台进行境外销售的业务模式，公司可归属于跨境出口电商行业。
　　1、家具出口持续升温，跨境电商成为经济增长驱动引擎，中国电商平台带来出海新增量
　　2024年1-6月，根据中国海关出口数据，中国累计出口1.71万亿美元，同比上升3.6%。其中，家具及其零件出口35,379.2万美元，同比增长了14.8%，家具出口增速高于出口平均水平。跨境电商作为出口的重要方式之一，近年来受到全球线上消费习惯的改变、市场规则的逐渐完善和国内数字化和品牌力提升等原因的影响，出口货物由低端代加工向高附加值、自主品牌过渡，中国跨境电商以更低的成本、更高的品质和更快的速度成为中国对外贸易的核心力量。根据艾瑞咨询统计，截至2023年，中国跨境电商市场规模达1.4万亿美元。
　　2019年-2023年期间年均复合增长率为18.5%，高于同期中国GDP年均复合增长率6.2%。
　　2024年预计市场规模增速为13.9%，较2023年增加1.8个百分点，中国跨境电商市场仍处于快速发展期。
　　亚马逊是目前全球最大跨境电商平台，为我国跨境电商出海的主要选择。据eMarketer统计数据，2023年亚马逊占据美国零售电商销售额的39.6%，2024年预计占比将超40%。根据亚马逊公布的《2024亚马逊全球开店中国出口跨境电商发展趋势白皮书》，亚马逊上中国品牌型卖家数量过去两年增长超100%。同时，受跨境电商行业快速发展的影响，以Temu、SHEIN、TikTokShop、AliExpress为代表的中国跨境电商平台，快速席卷全球电商市场，将国内电商成熟打法复制到海外，快速拿下市场份额，降低卖家出海门槛，同时带来了欧美跨境电商市场竞争加剧。
　　2、报告期内海运费高企，行业盈利能力受损
　　报告期内，红海袭击事件频发船运公司避险绕行好望角，同时美国、欧盟等地关税预期导致商家争夺集装箱提前出货导致需求增大，供应链紊乱导致部分港口出现拥堵情况，运力持续收紧导致海运费居高不下。根据上海航运交易所发布的数据，2024年上半年，上海港出口至欧洲基本港、美西基本港平均运价较2023年平均运价上浮224.61%和188.58%。但近期由于红海地区地缘政治局势变化，引起了现货运价动荡以及市场对未来运价预期回落，集运指数（欧线）震荡下行，对未来海运费走势增加了不确定性。
　　3、欧美市场通胀下行促消费，线上平价消费趋势明显
　　欧美通胀预期下行促消费。报告期内，美国通胀下行超预期，美国6月CPI环比下降0.1%，是2020年5月以来环比首次转负，通胀下行也将进一步促进民众消费。根据欧盟委员会预测，2024年二季度欧盟通胀率为2.8%，同比2023年第二季度7.2%的通胀率下降较为明显。据欧盟统计局欧盟27国消费者信心指数，欧盟的消费者信心也在逐步修复上升，2024年6月较去年同期已提升3.2。
　　欧美家具家居需求增加。据美国商务部数据，截止2024年5月美国家具及家居摆设批发商库存同比下降7.7%至168.70亿美元，库存处于较低水位，补库需求带动家居出口延续稳增态势。同时，美国大选将近，预计美国贸易政策可能为“全面筑墙”大规模提高进口关税，该政策引起短期范围内的市场担忧。但长期来看，根据Statista预测，2024年美国家具市场规模预计达到2,527亿美元，同比增长3.9%，预计5年内美国市场总规模或将突破3,000亿美元。根据Statista预测，2024年欧洲市场家具市场规模预计达2,439亿美元，同比增长3.26%，欧洲家居家具市场需求仍处于持续增长阶段。
　　线上消费趋势明显。据Euromonitor数据，2023年美国网络零售渗透率升至27.47%，欧洲网络零售渗透率增长至15.80%，较36.22%的中国网络零售渗透率仍有较大提升空间。根据亚马逊公布的2024年Q2财报，上半年第三方卖家收入为707.97亿美元，同比增长13.9%，由此可见，海外市场的线上需求仍处于持续增长中。其中，欧美线上家居家具市场增速可观。根据弗若斯特沙利文预计美国家具家居类B2C电商市场的GMV将由2023年的748亿美元增加至2028年的1,323亿美元，复合年增长率为12.1%，而欧洲家具家居类B2C电商市场
　　的GMV由2023年的859亿美元增至2028年的1,444亿美元，复合年增长率为10.9%。

　　二、核心竞争力分析
　　一、以满足客户需求为理念，以研发创新提升产品价值
　　（一）注重产品设计的系列化、风格化
　　公司不同于泛品的选品模式，公司聚焦于家具家居领域，利用海外本地化团队优势，深入挖掘欧美消费者对于场景化家居消费背后的诉求，形成现代风、田园风和工业风等不同风格或材质互相组合设计的小件家居用品、大件室内家具和户外家具等系列化产品矩阵，帮助消费者实现一站式解决家居场景购物。
　　2024年上半年，公司首批系列化产品EKHOCollection推出后，又陆续推出了LUIZCollection等系列化产品，该类系列化产品以其可扩展可组合的设计为特色，助力消费者探索居住空间和生活的更多可能性与更多美好的购物体验，在享受产品独特设计理念的同时，也能够完成不同家居场景的搭配组合，形成关联购买。
　　随着公司产品精细化的发展及品牌观念的加强，公司希望将所有的资源聚焦统一，2024年SONGMICSHOME作为公司主品牌在亚马逊原账号上成立了独立的品牌店铺，主要销售公司自主创新的系列化产品和开拓的新品，逐步培养主品牌的消费者心智。
　　（二）持续加大产品创新的研发投入
　　2024上半年，公司新增166项外观专利、12项实用新型专利、1项发明专利，截至报告期末，公司已累计获得全球专利832项。公司已累计获得了德国iF设计奖、意大利A‘DesignAward等70项国际权威设计大奖，报告期内新增21项。公司通过差异化产品发展理念，深挖消费者痛点，提升产品调性，为消费者带来“好看不贵”的购物体验，在提升品牌形象和影响力的同时，形成独特的竞争优势。公司确立全方位风格系列化罗盘，并可持续自我迭代升级。
　　工艺研发方面，公司将产品配件标准进行统一的规范管理，通过对众多产品的基础图纸进行优化和工艺改造，不但能够在集采环节能够保证五金部件的品质并拥有大批量采购的价格优势；同时能够降低公司在配件管理过程中的复杂度，降低生产和售后失误率。
　　同时，为提高消费者用户体验，在不影响美观和功能特点的前提下，公司将产品做到包装最小化、安装便捷化，持续关注可拆装工艺和无工具安装技术等。报告期内，公司通过TOOLLESS技术中巧妙的连接件，无需使用任何安装工具，就可以将扁平家具在较短时间内完成组装，在搬家或存储可以反复拆卸并恢复到扁平状态。与传统包装方法相比，其设计减少了包装材料的使用，并减少了运输过程中占用的空间，降低了运输过程中的碳排放。并且，在用户使用过程中能够实现快速安装、重复拆卸，优化终端用户体验。目前免工具安装已获实用1项实用新型专利和2项外观专利，公司免工具安装已实际运用在家具产品设计研发中，陆续推向市场实现上架销售。
　　（三）产品分级差异化，周期管理去冗余
　　公司作为全场景家具家居品牌，与爆品模式和铺货模式的公司产品开发和管理模式不同，公司聚焦产品的系列化布局和一体化风格，针对不同的产品定位将产品分为Basic（基础款）、Essential（效率款）、Mainstream（主流款）、Selected（精选款）四种产品等级，其中，基础款多为选品款，提升产品销量；效率款作为产品矩阵的冲锋枪，抢占市场份额；主流款作为头部坑位产品更注重利润率的达成；精选款则注重品牌化、差异化的打造。公司严格管理产品的生命周期，规划产品时以业绩达成和抢占坑位为导向，不做繁杂SKU的数量堆积，在后续产品开发、试销、上架、淘汰整个生命周期全过程中监控产品各环节表现，及时调整产品策略，淘汰尾部表现不佳的SKU。
　　二、供应链规模效应凸显，效率高且成本优
　　（一）规模效应明显
　　公司作为家具家居类领先的企业之一，该规模在产品采购、头程运输和尾程配送等环节都有明显的规模优势，形成主动的议价谈判优势。其中，在欧洲市场的尾程配送环节，公司自发价格具有非常明显的市场优势。
　　在产品采购方面，公司利用规模优势组织供应商集中使用公司集中约价的板材类二级物料，通过集中约价的二级物料不但价格更具有竞争优势，也能保证供应商使用原材料的质量标准统一；2024年，公司开始着手做东南亚供应链迁移工作，对原材料、生产地、销售地统一规划调配，在保障质量的基础下将产品成本降到最低。报告期内已经实现了东南亚对美出货。公司将持续提高东南亚对美国市场出货比例，进一步降低美国加征关税对公司的影响。
　　在海运运输方面，报告期内受地区冲突及加征关税预期增强的影响引起了海运费的大幅波动。公司已采用长期协议的方式平抑海运价格提升短期侵蚀利润的风险。公司家居家具产品体积较大，使用的货柜出货量较多具有规模优势，同时公司与船司代理具有较好的合作基础，故较市场即期价格相比，公司以量换价通过长协等方式获取相对低位的海运价格，降低了短期内海运费高涨对公司利润的影响程度。
　　在本地化履约能力方面，公司经过多年仓储物流体系布局的积累，公司构建了海外“自营仓+平台仓+三方合作仓”的仓储布局，并在尾程配送环节与DPD、UPS等知名物流公司建立了稳定的合作关系，形成了高效的尾程配送能力。
　　自营仓方面，截至2024年6月末，公司国外自营仓面积已达35万余平方米，根据产品储存运输以及国外多电商平台的销售需求，自营仓能够完成提前备货、快速配送、售后服务以提升客户满意度。
　　欧洲地区仓储布局由一点发全欧优化至多点配送的模式，分散德国中心仓直接面向全欧发货的分拨压力，设置了法国、西班牙、意大利的三方前置仓，随着前置仓发货占比的提升，通过以量换价带来了前置仓仓租成本下降，在保障欧线自发价格具有明显的市场优势的同时，进一步提升欧洲地区尾程履约时效。
　　美国区域完成五仓布局的搭建，全面提升美国海外仓布局的密度和覆盖面，并通过结合自有仓与三方仓合作的方式优化本土仓网布局，报告期内美国市场的自发订单比例从1月的8.5%提升至6月的15.7%。同时，进一步降低尾程配送费用，公司启用物流供应商亚马逊Shipping，并配合市场上价格较优的第三方尾程物流服务商，显著降低尾程配送费用，优化美线产品成本结构。
　　（二）供应链数字化升级
　　公司量身定做的柔性供应链信息管理体系，打通了公司数据全链路，帮助链条运作更可视、更高效、更智能，实现前后端实时拉通，快速响应。经过协同规划、销售预测、断压货预警、动态仓容等机制和相关算法的介入，公司内部运营效率显著提升，做到精准备货补货、智能拼柜与调拨，在保持库存合理水位的前提下，配送时效和运费成本得到进一步优化。
　　三、持续提升的品牌和销售渠道优势
　　（一）以营销和产品力形成较强的品牌影响力
　　公司以SONGMICS、VASAGLE、Feandrea三大自有产品品牌深耕欧美线上家居零售市场十余年，在欧美消费者群体中积累了一定的品牌认知和影响力，产品长期位列细分类目前列。截至2024年6月30日数据统计，亚马逊德国站点公司产品在细分类目中排名位于TOP20以内的ASIN有507个，法国站点有533个，美国站点有163个。根据MarketplacePulse"TopAmazonMarketplaceSellers"统计显示，公司亚马逊德国、法国、英国和意大利等站点在家居家具品类中排名第1。
　　公司确立了以集团主品牌“SONGMICSHOME”牵引三大产品品牌的品牌矩阵，并通过品牌TVC、红人营销等品牌传播行为，深化品牌与当地消费者的心智联结，加强品牌本土化程度。公司通过Instagram、TikTok、Facebook等平台与网络红人（KOL）开展互动式营销，不断扩大触达圈层，加深品牌影响力。因品牌影响力的提升，获客成本较低，报告期公司广告营销投入占比仅为4%。同时，公司在海外市场积极参与涵盖环保、节能减排、减少贫困等议题各类慈善公益活动，提升公司可持续发展的能力、承担社会责任的同时，提升品牌的本土化程度。
　　（二）持续拓宽渠道覆盖，且从线上走向线下
　　销售区域方面，公司的销售市场仍将聚焦发达国家，精耕欧美市场，同时把握墨西哥、澳洲等其他发达国家的潜力市场。欧洲市场在较好的市占基础上将品类垂直打深，通过多品类抢占更多的市占。北美市场选择品类聚焦，通过对TOP产品更多的资源投入，加大在美线的品牌影响力。报告期内，伴随着美线自发模式占比提升，单个产品综合运营成本下降，为公司美线市场提供更强的竞争能力。
　　销售渠道方面，公司以线上渠道为基础，辐射区域内线下渠道，在持续提升亚马逊平台市场份额的同时，持续扩大Temu、SHEIN等新兴平台流量的机会以及HobbyLobby线下增量市场，搭建欧洲线下团队培育KA机会，渠道分布由“一超多强”向“多强争霸”迈进，Temu在2024年3月开放半托管后，公司作为第一批半托管卖家在美国站开站后，公司凭借自营海外货盘、尾程履约能力、产品竞争力影响力抓住了平台初期的流量红利，为下半年欧洲站点发力提供坚实的基础。
　　整合营销方面，公司围绕量价分析、转化、复购等核心因素，摸索平台系列化家居用品整合营销新模式，能够在系列化展示的基础上形成关联购买形成销量转化，形成差异化市场竞争优势，扩大品牌影响力，打造全球互联网家居产品的领先品牌。
　　四、构建基础管理体系平台，完善人才培养激励机制
　　公司通过数字化管理赋能，持续优化经营管理体系，不断提高经营管理效率，形成“军种主建，战区主战”的管理架构。在军种层面上，进一步优化公司职能部门与战区的工作分工和联动机制，强化财务、人力BP的衔接责任，建立完善的运营考核机制，压实各个国家、品类BU的管理责任，确保经营目标达成；在战区层面，公司继续完善以BU为牵引，统筹管理产品规划、供应链交付及国家渠道市场表现；通过管理模式的动态优化，推动公司各种资源的整合共享，促进各战区更加贴近市场，及时、准确洞察消费者的需求，进一步提升公司的整体竞争力。
　　同时，公司始终坚持积极的人才引进及人才发展战略，建立了全面的短中长期激励机制，以吸引优秀人才、保留核心人才，实现公司可持续发展目标。公司通过建立战略导向的人才发展体系，鼓励和引导员工不断自我学习和进阶，提升员工的文化价值认同感和组织目标认同感、归属感，促进组织的目标聚焦，有助于公司全球互联网家居领导品牌愿景的达成。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）汇率波动风险
　　公司主要通过德国、美国等境外子公司在欧洲、北美等国家或地区开展销售业务，销售收入主要来源于境外，公司境外销售业务主要以欧元、美元、英镑等为结算币种。若汇率产生大幅波动，将可能对公司的经营和业绩产生影响，若公司未能采取有效措施应对汇率风险，可能导致公司出现大额汇兑损失，对公司盈利水平产生不利影响。为降低汇率波动带来的影响，公司秉持“风险中性”原则，针对主要外汇币种，持续开展外汇套期交易业务，以一定程度抵消汇率波动影响。
　　（二）地缘政治、贸易摩擦风险
　　随着国际贸易市场摩擦不断，产品进口国的贸易保护主义有抬头趋势。美国市场是公司产品的主要销售市场之一。2018年以来，美国政府采取了多项贸易保护主义政策，导致中美之间的贸易摩擦和争端不断升级，公司部分产品在美国加征关税的清单内。国际局势瞬息万变，如果未来中美双方未能达成友好协商，贸易摩擦长期持续乃至进一步升级，而公司无法采取有效的应对措施，公司产品的价格竞争力有可能受到削弱，公司的经营业绩可能因此受到不利影响。公司将密切关注国内外政治经济走势和政策动态，积极开拓新兴国家市场渠道，对美出货供应链向东南亚转移，以此来应对经济政治环境变化以及贸易摩擦可能带来的风险。
　　（三）海运价格波动风险
　　公司通过海运的方式将产品运抵至位于欧洲、北美及日本的自营仓、平台仓或第三方合作仓，海运费指境内港口到境外港口的海路运输费用。2024年以来，红海及附近海域的袭击事件频发，多家国际航运企业暂停红海航线，避险绕行好望角，集装箱船舶准班率下降，产生运价连锁反应。同时，美国、欧盟等地的关税预期导致商家争夺集装箱提前出货，需求增大、运力紧张，同时，在供应链紊乱背景下，部分港口出现拥堵情况，有效运力持续收紧导致海运费居高不下。公司将及时关注航运价格趋势变动，通过长期协议的方式平抑海运价格达到海运成本优化，降低短期侵蚀利润的风险。
　　（四）市场竞争加剧风险
　　经过十余年家具家居品类的深耕，凭借建立的全链条整合优势，公司产品在欧美等发达国家市场占据了领先的市场地位，广受消费者美誉和认可，已跻身亚马逊欧美市场备受消费者欢迎的家居品牌之列，具备较强的市场竞争优势。随着跨境电商行业规模的高速增长，商业模式和营销手段的发展完善，公司面临行业竞争者增多、市场竞争加剧风险。公司在经营过程中可能面临低价竞争、同质化产品增多等更大竞争挑战，可能会导致业绩增速放缓、利润空间收缩的情况。公司将持续加强自身自主研发和产品设计能力、渠道建设能力和销售能力，专注培育自有品牌，保持和提升市场份额，以应对市场竞争加剧的风险。

　　四、主营业务分析
　　(一)分品类收入情况
　　2024年上半年，公司加大了新品投放力度，新品对主营业务收入的贡献较往年同期增强。次新品，即2023年投放市场的新品，在本年上半年展现出强劲的市场表现，销售额实现了高速增长，成为推动主营业务收入增长的核心力量。在产品序列全面增长中，家居系列产品表现尤为突出，同比实现了50.21%的显著增长，其在主营业务收入中的占比提升至36.35%，较去年同期增加了2.2个百分点，成为上半年增长的主要贡献者。
　　而家具与宠物系列紧随其后，分别实现了39.42%和37.31%的快速增长。但受到海运周期扰动到货延后及欧洲销售旺季气候条件不佳等因素影响，运动户外产品在2024年上半年增速放缓，同比增长3.44%，占比下滑至3.62%。
　　变更口径的理由
　　随着公司业务发展，SKU品类逐渐扩张，超越原产品序列范围；为更准确地反映产品特性和市场定位，提升产品分类信息的准确性，经公司慎重考虑，公司将“庭院系列”类目，变更为“运动户外”，并将产品序列划分规则进行优化和完善（如：部分“家居系列”产品，前期划分在“家具系列”下，本期进行还原）。
　　(二)分地区收入情况
　　从地区维度审视，公司在欧洲地区的业务得益于传统竞争优势以及OTTO、Shein等平台的拓展，实现了41.22%的强劲增长。
　　在北美市场，作为公司的战略重心，公司在2024年上半年于美国市场重点投放了大量新品，贡献突出。公司在美东、美中、美南新增3个三方合作仓，形成了覆盖美东、美西、美南、美北、美中的5仓布局，并通过优化尾程运输策略，包括提升自发比例和优化承运组合，进一步提高了产品的市场竞争力。此外，公司积极开发了Temu、Target、TikTokshop等新平台，为北美地区的业绩增长贡献了新的增长点。得益于这些举措，公司在美国市场竞争力提高，北美地区2024年上半年的营收同比增长达到41.12%。
　　(三)分渠道收入情况
　　在渠道方面，亚马逊平台仍然保持稳定增长，增速达42.68%。OTTO平台保持2023年的强劲增长趋势，今年上半年同比增速高达97.11%，占比显著提升至5.04%。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：　　1、全球家具市场发展前景广阔　　根据Statista预测数据，到2023年全球家具市场规模将达到7,700亿美元。预计在2023年至2027年间保持5.31%的年复合增长率。其中2023年欧洲家具市场规模预计达到2,362亿美元，同比增长12.50%，2023年至2027年间年复合增长率达3.34%；2023年美国家具市场规模预计达到2,527亿美元，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
　　1、全球家具市场发展前景广阔
　　根据Statista预测数据，到2023年全球家具市场规模将达到7,700亿美元。预计在2023年至2027年间保持5.31%的年复合增长率。其中2023年欧洲家具市场规模预计达到2,362亿美元，同比增长12.50%，2023年至2027年间年复合增长率达3.34%；2023年美国家具市场规模预计达到2,527亿美元，同比增长7.43%，未来5年美国市场总规模或将突破3,000亿美元。
　　其中线上市场，根据弗若斯特沙利文预计美国家具家居类B2C电商市场的GMV将由2023年的748亿美元增加至2028年的1,323亿美元，复合年增长率为12.1%，而欧洲家具家居类B2C电商市场的GMV由2023年的859亿美元增至2028年的1,444亿美元，复合年增长率为10.9%。
　　2、国内家具制造优势助力产业出海
　　2022年我国家具制造业固定资产投资额同比增长13.2%，但同期家具类零售额同比下降7.5%。得益于市场调节和生产效率的提升，国内大宗产品价格呈现合理下调，制造业在优化成本结构的同时，也实现了出厂价格的适度优化。2023年全年，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）比上年下降3%。制造业原材料及价格的下降，带来了国内家居家具产品的规模优势与成本优势进一步扩大，为中国制造出海提供充分支持。
　　3、海运费高点回落成本下行
　　由于家具家居产品体积普遍偏大，一般采用海运的方式到达海外目的国。2023年，批量集装箱船交付致全球运力过剩，供过于求导致海运集装箱价格明显回落，海运费成本下降。据上海海运交易所发布的《2023—2024年水运形势报告》，2023年欧洲、地中海航线平均运价分别为882美元/TEU、1,543美元/TEU，较2022年平均分别下降81.8%、70.8%；美西、美东航线平均运价分别为1,607美元/FEU、2,529美元/FEU，较2022年平均分别下降71.6%、70.3%。
　　虽然受红海事件影响，海运费价格短期内有一定波动，但是长期来看很难回到2022年度的高价格段区间，有利于维持头程运输成本的稳定性。
　　2021-2023年中国出口集装箱运价指数
　　1、欧美线上市场稳中有增
　　通胀环境下消费者对于产品“性价比“的重视程度提升，呈现一定消费降级趋势。自2021年4月起，美国CPI月度增幅持续保持在非农就业员工时薪的增速之上，物价上涨快于收入上涨，消费者实际购买力遭到抑制，该趋势直到2023年5月后才得到反转；2022年初至2023年末，美国密歇根大学消费者信心指数持续保持在70以下。消费者转向“平替”与更具性价比的零售渠道减轻家庭支出压力。由于线上渠道的产品价格透明、选择多样性和性价比高的特点，线上市场增速高于线下零售。2023年美国无店铺零售（包含电子购物和邮购）销售额较2022年同比增长8.0%，增速远超全美零售销售额3.2%。
　　据Euromonitor数据，2023年美国网络零售渗透率升至27.47%，欧洲网络零售渗透率增长至15.80%，较36.22%的中国网络零售渗透率仍有较大提升空间。
　　就家具家居品类而言，大件家具由于其单价较高、物流成本高昂、运送安装难度大等原因线上渗透率低于小件家居。但是随着欧美消费者线上购物习惯的养成和海外市场仓储物流基础设施的完善，产品品类逐步从小件、中件向大件拓展，进一步提升市场空间。
　　2、跨境产业链趋于完善，市场竞争加剧
　　中国企业出海从最早的代工出口、传统外贸走向自主品牌模式，近两年跨境出海浪潮形成了制造工厂、跨境电商品牌卖家、跨境电商平台、仓储物流等全生态体系出海的新局面。随着海外仓储物流及配套服务的逐渐成熟，TEMU、TikTok等新兴平台“全托管”、“半托管”模式的推出，进一步优化了跨境交易的成本与效率。基于此，国内的工厂端卖家、淘品牌和传统中国零售品牌公司通过三方平台积极向海外市场拓展，持续壮大跨境电商行业。截至2024年3月底，根据Sorftime数据统计显示，美国亚马逊站点的卖家数量达到21万个左右，其中中国卖家占比达到62%；德国卖家数量达到8.3万个左右，中国卖家占到54%。根据Marketplace Pulse数据统计，亚马逊头部卖家中中国卖家市场份额近50%，呈持续上升趋势。
　　同时，大量中国卖家进入也加剧了跨境电商的市场竞争，对于头部企业差异化竞争的能力要求提升。亚马逊平台也通过政策的调整，驱动商家向产品设计差异化、品牌化和管理精细化方向发展。比如2024年3月生效的的多仓分货模式，对于卖家而言则要求单品备货数量越高越有利，则会倒逼卖家更多的注重产品的创新和供应链管理水平的提升。
　　3、国家政策持续支持发展
　　近年来国家各部门、地市政府持续制定和完善跨境电商政策和规范，赋能跨境电商行业健康发展。
　　2023年4月国务院办公厅发布了《关于推动外贸稳规模优结构的意见》，提出推动跨境电商健康持续创新发展。支持外贸企业通过跨境电商等新业态新模式拓展销售渠道、培育自主品牌。
　　2023年12月，国务院办公厅印发《关于加快内外贸一体化发展的若干措施》，提出促进“跨境电商+产业带”模式发展，带动更多传统产业组团出海。支持更多符合条件的支付机构和银行为跨境电商等新业态提供外汇结算服务。
　　4、中国品牌加速触达线下零售渠道
　　国外传统线下渠道因坪效限制和渠道相对集中的格局，普遍存在产品款式少、更新慢的问题；同时，直接切入海外线下渠道又面临着进入门槛高、周期长的难点。现今的中国出海品牌一方面拥有国内供应链的成本和效率优势，另一方面具备由国内高度竞争市场中锻炼而来的强适应能力，他们得以通过海外线上平台快速抢占海外细分市场，提高市场知名度。中国出海品牌在跨境电商浪潮中迅速发展,引起海外零售渠道的关注，越来越多的品牌借此机会从线上拓展至海外线下渠道,以满足消费者更丰富的体验。线上线下全渠道发展不仅能助力企业实现从贸易、制造到品牌的转型,还能为其带来更广阔的市场空间和更高的品牌价值。
　　5、强监管大势所趋，合规经营必要性凸显
　　随着跨境电商行业的快速发展，业务规模和影响力越来越大，逐步引起了当地监管部门对跨境电商参与方合规性的关注，包括产品质量、税务、平台政策及数据、环保、商业竞争等各个方面的法律合规。跨境电商作为新业态，国内外的监管政策落后于行业的发展速度，加之企业发展之初更注重规模的做大做强，一定程度上未重视合规问题，给未来的可持续发展带来不确定性和潜在风险。比如近年来，欧美各国政府都加大税务方面的稽查力度。商务部在其制作的《中国跨境电商出口合规发展报告》中指出，合规不再是简单被动地履行政策规定，而是需要企业在经营过程中树立品牌、环保、安全、纳税等合规理念，并渗透到供应链各个环节，促进整个产业链的规范发展，加快优质国货出海，提升我国跨境电商出口的国际竞争力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
　　1、公司所从事的主要业务
　　公司旗下拥有家居品牌SONGMICS、风格家具品牌VASAGLE及宠物家居品牌Feandrea三大产品品牌。公司始终贯彻“打造家-热爱家”的企业使命，为每一个热爱生活的家庭提供具有设计感且物超所值的超便捷家居解决方案，让每个人都能轻松打造属于自己的理想之家。公司一直以来秉承“植根用户、认真做事、坦诚清晰”的企业价值观，始终追求以良好的用户体验赢得消费者的口碑。产品已先后进入欧洲、北美等70余个国家和地区，累计服务超2000万全球家庭用户。
　　2、公司所从事的主要产品
　　公司产品可基本划分为家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列在内的四大产品系列。从使用场景角度划分，公司产品涵盖了客厅、卧室、厨房、门厅、庭院、户外等不同场景，可满足客户在多场景下的消费需求，实现消费者一站式采购。
　　（1）家具系列
　　公司家具产品主要分为生活家具和办公家具。包括电视柜、门厅架、浴室柜、沙发、餐桌、边桌、床、床头柜、梳妆台、办公桌、电脑桌、书架、办公椅等产品。
　　（2）家居系列
　　公司家居系列产品分为收纳类、用具类和装饰类。包括收纳柜、鞋盒、衣物收纳筐、首饰盒、衣帽架、衣撑、脚踏垃圾桶、儿童玩具架、照片墙、壁架等产品。
　　（3）宠物系列
　　公司宠物系列分为宠物家具、宠物家居。包括猫爬架、猫窝、狗窝、宠物垫、喂食碗架等产品。
　　（4）庭院系列
　　公司庭院系列产品分为庭院家居类、休闲类和运动类。包括藤编家具套装、篱笆、花园桌、太阳伞、吊床、吊椅、野餐垫、睡袋、休闲椅、行军床、秋千、蹦床、足球门等产品。
　　3、主要经营模式
　　报告期内，公司主要通过亚马逊、OTTO、Cdiscount、Mano等海外主流线上零售平台，经过产品研发与设计、外协生产及采购、跨境运输及仓储、线上销售及客户服务等业务环节将设计感、高便捷且物超所值的家具家居产品销售给遍及欧洲、北美和日本等国家或地区的终端消费者。
　　公司将经营资源集中于高附加值的研发设计端及运营销售端，强化“微笑曲线”上游的研发迭代和设计创新，以及下游的品牌运营和销售渠道，生产制造环节则全部委托给外协厂商进行。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司深耕欧美线上家居零售市场十余年积累了一定的品牌影响力和认知力，并在产品系列化、柔性供应链、本土化运营、数字化等方面深入挖掘，让公司能够以成本最优和效率最高链接全链条，为用户提供“好看不贵”家具家居产品解决方案。
　　1、以满足客户需求为理念，以研发创新提升产品价值
　　（1）注重产品设计的系列化、风格化。公司不同于泛品的选品模式，公司聚焦于家具家居领域，利用海外本地化团队优势，深入挖掘欧美消费者对于场景化家居消费背后的诉求，形成现代风、田园风和工业风等不同风格或材质互相组合设计的小件家居用品、大件室内家具和户外家具等系列化产品矩阵，帮助消费者实现一站式解决家居场景购物。2023年，公司首批系列化产品EKHO Collection发布上市，产品品类场景涵盖餐厅、卧室、餐厅、厨房等，该类系列化产品以统一的CMF元素设计和视觉传达为消费者提供家居场景化、风格化的购物体验。
　　另外，与垂类产品模式相比，公司能够提供齐全丰富的产品矩阵，能够带给消费者更加完整的家居风格化、场景化感知，一致性的用户体验，从而摆脱完全靠单品低价同质化竞争的恶性循环。公司在已形成的较为齐全的产品及供应链布局的基础上，公司供应链资源可最大化形成复用，支撑公司未来产品品类高效率拓展的计划。
　　（2）公司持续加大产品创新的研发投入。报告期内，公司研发费用6,007.36万元人民币，同比增长33.47%。工艺研发方面，公司将产品配件标准进行统一的规范管理，在降低公司集采成本的同时，节省配件管理的复杂度；同时，为提高消费者用户体验，在不影响美观和功能特点的前提下，公司将产品做到包装最小化、安装便捷化，持续关注可拆装工艺和无工具安装技术等。2023年，公司成功开发一款能够实现免工具安装的模块化产品配件，通过不断的深化和反复的测试，免工具的模块化家具结构得以呈现，针对该项技术已获得了1项实用新型专利，并有4项发明专利在实质性审查阶段。产品设计方面，2023年新增全球专利授权190项，其中外观专利166项，实用新型24项。2023年新增德国iF设计奖、意大利 A‘Design Award等9项国际权威设计大奖，持续提升公司产品设计能力。
　　2、供应链规模效应凸显，效率高且成本优
　　（1）规模效应明显。2023年公司销售2037万个产品，年销售额近60亿元，是家具家居类领先的跨境电商企业之一，该规模在产品采购、头程运输和尾程配送等环节都有明显的规模优势，形成主动的议价谈判优势。其中，在欧洲市场的尾程配送环节，公司自发价格具有非常明显的市场优势。
　　同时，具备自营的本地化履约能力，能够更好的提升消费者购买体验。经过多年仓储物流体系布局的积累，公司构建了海外“自营仓+平台仓+三方合作仓”的仓储布局，并在尾程派送环节与DPD、UPS等知名物流公司建立了稳定的合作关系，形成了高效的尾程派送能力。自有仓方面，截至2023年底公司国内外自有仓面积已达28万平方米，根据产品储存运输以及国外多电商平台的销售需求，自有仓能够完成提前备货、快速配送、售后服务以提升客户满意度。三方仓方面，公司进一步对美国及欧洲地区的仓储布局进行了优化，于法国、墨西哥等国家地区新设前置仓，欧洲地区自发配送时效大部分实现了3-4日送达。
　　（2）供应链端完成数字化升级。量身定做的柔性供应链信息管理体系，打通了公司数据全链路，帮助链条运作更可视、更高效、更智能，实现前后端实时拉通，快速响应。
　　经过协同规划、销售预测、断压货预警、动态仓容等机制和相关算法的介入，公司内部运营效率显著提升，做到精准备货补货、智能拼柜与调拨，在保持库存合理水位的前提下，配送时效和运费成本得到进一步优化，库存周转率和有货率得到提升，2023年存货周转率达到了3.43。
　　3、持续提升的品牌和销售渠道优势
　　（1）以营销和产品力形成了较强的品牌影响力。公司以SONGMICS、VASAGLE、Feandrea三大自有产品品牌深耕欧美线上家居零售市场十余年，在欧美消费者群体中积累了一定的品牌认知和影响力，产品长期位列细分类目前列。截至2024年3月31日数据统计，亚马逊德国站点公司产品在细分类目中排名位于TOP20以内的ASIN有314个，法国站点有340个，美国站点有91个。根据Marketplace Pulse "Top Amazon Marketplace Sellers"统计显示，公司亚马逊德国、法国、英国和意大利等站点在家居家具品类中排名第1。
　　2023年，公司确立了以集团主品牌“SONGMICS HOME”牵引三大产品品牌的品牌矩阵，并通过品牌TVC、红人营销等品牌传播行为，深化品牌与当地消费者的心智联结，加强品牌本土化程度。公司通过Instagram、TikTok、Facebook等平台与网络红人（KOL）开展互动式营销，不断扩大触达圈层，加深品牌影响力。因品牌影响力的提升，获客成本较低，2024年公司广告营销投入占比仅为3.5%。同时，公司在海外市场积极参与涵盖环保、节能减排、减少贫困等议题各类慈善公益活动，提升公司可持续发展的能力、承担社会责任的同时，提升品牌的本土化程度。
　　（2）持续拓宽渠道覆盖，且从线上走向线下。公司主要销售渠道为亚马逊，此外公司还广泛覆盖OTTO、Mano、Wayfair等线上零售平台、如SHEIN、TikTok的国内知名出海电商平台、公司独立站和美国线下商超Hobby Lobby的KA渠道，并开拓了墨西哥、澳大利亚等新兴市场，公司产品及品牌可触达更为广阔的消费圈层和场景，获得更多消费者的青睐。
　　4、构建基础管理体系平台，完善人才培养激励机制
　　公司通过数字化管理赋能，持续优化经营管理体系，不断提高经营管理效率，形成“军种主建，战区主战”的管理架构。在军种层面上，进一步优化公司职能部门与战区的工作分工和联动机制，强化财务、人力BP的衔接责任，建立完善的运营考核机制，压实各个国家、品类BU的管理责任，确保经营目标达成；在战区层面，公司继续完善以BU为牵引，统筹管理产品规划、供应链交付及国家渠道市场表现；通过管理模式的动态优化，推动公司各种资源的整合共享，促进各战区更加贴近市场，及时、准确洞察消费者的需求，进一步提升公司的整体竞争力。
　　同时，公司始终坚持积极的人才引进及人才发展战略，建立了全面的短中长期激励机制，以吸引优秀人才、保留核心人才，实现公司可持续发展目标。公司通过建立战略导向的人才发展体系，鼓励和引导员工不断自我学习和进阶，提升员工的文化价值认同感和组织目标认同感、归属感，促进组织的目标聚焦，有助于公司全球互联网家居领导品牌愿景的达成。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年，随着欧美经济的边际复苏和通胀压力的趋缓，消费者信心逐渐恢复。在欧美消费者逐渐形成的居家、远程办公习惯的大背景下，加之通胀压力下“平价消费”浪潮的兴起，越来越多的消费者转向了价格透明、产品多样、性价比更高的线上家居消费，为公司市场空间进一步扩大创造了机遇。
　　在供应端，公司整合供应链资源，通过开展招标活动，降低采购价格，充分发挥规模效应，促进了产品采购成本的下降。同时，2023年全球海运集装箱价格全面回落，公司海运费成本显著改善。
　　在综合成本下降、利润空间改善的基础上，公司开展多样式的各类营销活动，充分受益于“平价消费”浪潮，在欧美市场持续扩张，不断拓展新渠道、新品类，销售规模进一步扩大。叠加欧元、美元等主要外汇汇率升值等有利因素，公司的经营业绩较2022年显著改善，实现营收和利润双增长。
　　（1）分品类收入情况
　　2023年上半年，由于铁木和板材类产品受招标转厂以及市场需求超预期等因素的影响，导致产能无法完全满足需求，部分国家地区和渠道出现缺货现象，进而影响了家具系列产品的销售额。随着产能问题在下半年得到解决，全年同比增长4.79%。
　　家居系列在欧洲地区保持稳健增长的同时，部分品类开始在北美市场取得了一定的竞争优势，贡献主营业务收入同比增长22.31%，占比提升至38.19%，增幅达到3.45个百分点。
　　宠物系列新品表现出色，市场布局初见成效，2023年全年主营业务收入同比增长37.30%，增速位居第一，占比提升至8.67%，增幅达到1.65个百分点。
　　庭院系列因受2023年夏季天气因素以及市场体量总体下降等因素影响总体表现不佳，主营业务收入同比下滑12.26%。
　　（2）分地区收入情况
　　2023年，欧洲地区消费者信心及需求边际改善，公司在该地区拥有先发优势的仓储网络布局、渠道覆盖以及品牌影响力。随着产能问题的解决，新品在欧洲地区加快上市，持续为业绩增长注入动力。同时，公司在OTTO平台的销售额显著增长。2023年，欧洲地区主营业务收入同比增长21.64%，占比提升至62.31%，增幅达到了5.32个百分点。
　　北美地区以美国市场为主导，尽管上半年受竞争加剧淘汰清货，新品延迟到货等因素影响表现不佳，但随着第三季度产能问题的解决，新品陆续到货，第四季度主营业务收入实现了大幅增长。全年北美地区主营业务收入虽受上半年不利因素影响，仍然呈现下滑趋势，但下降幅度较上半年收窄至3.16%，占比为36.32%。
　　（3）分渠道收入情况
　　公司已在海外市场构建了包括全品类综合电商平台、家居/宠物垂类电商平台、线下贸易商、线下传统零售商超（KA）和独立站等等层次渠道的销售体系。在报告期内，公司
　　不断加强渠道布局，成功拓展了SHEIN、TikTok Shop、Mercado Libre（美客多）、Fressnapf等线上零售平台。
　　在B2C模式下，亚马逊平台保持着稳健增长，主营业务收入同比增长12.82%，占比提升至68.55%，较上2022年提升了0.94个百分点。同时，公司在OTTO平台业务发展迅猛，贡献主营业务收入同比增长80.99%，占比提升了1.61个百分点。
　　受产能问题和新品延迟到货影响，线上B2B渠道主营业务收入不及往期，同比下滑10.98%，占比为10.44%，降幅达2.61个百分点。但通过加强欧美地区的线下业务拓展，公司线下B2B渠道业务取得显著进展，主营业务收入同比增长21.64%，占比为7.02%，提升了0.6个百分点。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业发展情况
　　2、公司战略规划与目标
　　2024年，公司将围绕产品系列化，全面推进“系列化、全渠道、一盘货”的战略方针在产供销各环节及全公司组织架构内贯彻执行。
　　公司将聚焦品牌核心价值，即设计感、性价比和高便捷（Stylish、Valuable、
　　Efficient）。以聚焦防杂为导向，推动产品设计系列化、产品开发标准化。在供应链环节，公司将通过全球化、生态化、数字化能力的持续打造，提升生产物流环节效率，加强柔性供应。发挥规模优势，持续降本增效。
　　3、2024年主要工作规划
　　（1）品牌聚焦核心价值，产品聚焦系列打造
　　2024年公司将明确集团主品牌SONGMICS HOME作为品牌归一化的方向，实现流量转化更集中和高效，并进一步明确品牌三大核心价值，即设计感、性价比和高便捷。
　　公司将持续加大研发投入，丰富产品布局，通过系列化产品打造，以统一的设计语言带动消费者的关联购买意向。并以系列化产品为基准，延展完善产品风格系列化罗盘，不断推陈出新，为消费者提供好看好用物超所值的家居产品。
　　同时，公司致力于产品结构优化升级，将生产环节材料、工艺、部件及连接件实现标准化和归一化，从产品五金运用、结构设计、工艺选择、制图标准上进行标准化管控，降低多SKU衍生的管理难度、提升生产效率和产品质量的稳定。
　　在2023年成功推出免安装工具系列的基础上，公司将引入生态伙伴共创，以KD化，便捷安装为导向，持续迭代工艺，降低包材损耗，减少物流成本，此举不仅真正为消费者真正创造价值，更减少生产浪费损耗。
　　（2）构建供应链生态圈，全球布局降本增效
　　2024年，公司将通过筑致欧生态圈和生态规则，以“价值+绩效”的评价体系，强化对生态伙伴的分层管理，核心品类订单及资源向战略和优选供应商倾斜。同时，借助生态圈总体规模优势，公司将推进二级物料集采工作，进一步实现降本增效目的。
　　公司将持续强化数字化水平，把公司的信息化能力赋能生态伙伴，以数字化贯穿合作流程，牵引生态伙伴敏捷响应。2024年公司将上线IBP三期供应网络，初步实现系统自动完成预测、补货、订单调整和交期确认的目标，并与核心生产伙伴试点共建计划协同和智能排产，提高供应商的生产计划排产效率。在物流环节，公司将对物流伙伴上线SRM及TMS系统，强化运输管理环节协同，增强物流伙伴响应敏捷度。
　　（3）优化仓网布局，提高尾程配送效率
　　公司持续加强海外本土仓储物流能力。在欧洲地区，仓库前置，分散德国中心仓直接面向全欧发货的分拨压力，逐步提高法国、西班牙等前置仓发货占比，从而进一步提升欧洲地区尾程履约时效；在美国地区，全面提升美国海外仓布局的密度和覆盖面，通过与三方仓合作的方式尽快优化本土仓网布局，提高美国市场的自发订单占比数量，并综合优化美国市场尾程履约的时效和成本。
　　同时，公司将在2024年加大对东南亚采购的产品范围和力度，以优化成本和效率为目标，对原材料、生产地、销售地统一规划调配。公司计划将东南亚地区对美出货比例提高至20%左右，降低关税成本对产品竞争力的影响。
　　（4）稳住欧洲市场，突破美国市场
　　2024年公司收入增长来源仍以欧美地区为主，辅之以墨西哥、澳大利亚等新兴市场带来的增量。渠道方面，公司仍以线上销售为主，在持续提升亚马逊平台市场份额的同时，持续扩大Tik Tok、SHEIN、TEMU等新兴线上平台的流量和市场机会。同时，组建本地化团队持续拓展传统线下零售商超（KA），实现全渠道的覆盖；产品方面，将在家具家居
　　品类持续深耕细作，在已有品类挖深挖透的基础上辅之以新品类的开发，多品类共同发力，实现业务增长。
　　其中，多举措重点关注美国市场的业绩达成。首先，渠道方面。重视亚马逊Vendor渠道，设计开发有针对的产品；自营渠道方面集中资源，重点运营TOP Listing产品，提升市场份额占比。其次，本土履约方面。优化海外仓的仓网布局，提升尾程自发占比，降低尾程费用，提升尾程配送时效；最后，产品方面，通过整合营销的方式，重点研发系列化的产品，形成差异化市场竞争优势。
　　（5）优化内部治理结构，提升规范运作水平
　　公司将根据相关法律法规，完善董事会、监事会、股东大会等机构规范运作和科学决策程序，健全权责清晰的组织架构和治理结构，确保公司规范高效运作，切实保障公司和全体股东的合法权益。做好董事、监事和高级管理人员等业务知识培训，提升董事、监事、高级管理人员的履职能力。继续加强投资者关系管理，和投资者建立良好的互动关系，维护公司公开和透明的良好市场形象，切实维护全体股东的利益。
　　4、公司可能面对的风险及应对措施
　　（1）汇率波动风险
　　公司主要通过德国、美国、日本等境外子公司在欧洲、北美、日本等国家或地区开展销售业务，销售收入主要来源于境外，公司境外销售业务主要以欧元、美元、英镑、加元、日元为结算币种。近来，国际局势愈发复杂，面临地缘冲突，主要发达国家经济体通胀高息等不确定因素，若外汇产生频繁的大幅波动，将可能对公司的经营和业绩产生影响，主要体现在公司外汇销售收入及采购支出，若公司未能采取有效措施应对汇率风险，可能导致公司出现大额汇兑损失，对公司盈利水平产生不利影响。为降低汇率波动带来的影响，公司针对主要外汇币种，持续开展外汇套期交易业务，以一定程度抵消汇率波动影响。未来公司将持续加强对汇率变动的分析与研究，主动管理外汇风险，秉持“风险中性”原则，综合采取多种方式来降低汇率波动可能带来的不利影响。
　　此外，公司也将积极开拓全球市场，提高外汇的多元化程度，利用不同货币天然的对冲作用，以降低汇率波动对公司业绩造成的不确定性影响。
　　（2）海运价格波动风险
　　公司通过海运的方式将产品运抵至位于欧洲、北美及日本的自营仓、平台仓或第三方合作仓，海运费指境内港口到境外港口的海路运输费用。2022年，海运价格高位运转，抑
　　制公司业绩增长。但随着2022年末批量集装箱船交付致全球运力过剩，供过于求导致欧美主要航线的海运价格大幅回落，2023全年海运费明显改善，占主营业务收入回落显著。2023年末“红海事件”爆发，国际海运价格短期迎来上行，但供需格局未实质性改变，运价不会回到2022年高位区间。但如果未来发生国际运力供不应求的事件，海运价格持续上涨，则公司存在经营业绩下滑的风险。
　　公司将及时关注航运价格趋势变动，控制长期协议与市场即期的货量权重分配对冲市场波动风险，达到海运成本优化，平抑海运费波动可能对公司业绩带来的不利影响。
　　（3）海外市场宏观经济风险
　　公司主要海外市场位于欧洲及北美，2023年，欧洲及北美地区业务收入分别占主营业务收入的62.31%、36.32%，欧洲及北美市场收入对公司整体业绩的影响较大，欧美宏观经济波动及市场需求下滑将对公司带来不利影响。
　　近年来，美国市场高息通胀，借贷成本升高，居民消费意愿和支出均受到一定程度抑制。俄乌战争爆发，欧洲能源价格不断上涨，引发了欧洲国家广泛的通货膨胀，欧洲央行为应对通胀、维系欧元汇率，持续加息。欧洲经济增长放缓，居民消费需求及支出下行。2023年中旬以来，随着俄乌战争带来的影响钝化和欧美通胀降温，经济有复苏的迹象，终端消费需求和信心边际回暖。但如果通胀反复，欧美宏观经济波动加剧，影响欧美市场居民消费需求及支出，可能对公司业绩增长造成不利影响。公司正在积极开拓新兴国家市场，以分散对冲欧美市场份额集中对公司业绩可能的冲击。
　　（4）市场竞争加剧风险
　　经过十余年家具家居品类的深耕，凭借建立的全链条整合优势，公司产品在欧美日等发达国家市场占据了领先的市场地位，广受消费者美誉和认可，已跻身亚马逊欧美市场备受消费者欢迎的家居品牌之列，具备较强的市场竞争优势。然而，随着跨境电商行业的参与者数量、行业规模的高速增长，商业模式和营销手段的发展完善，公司面临行业竞争者增多、市场竞争加剧风险。特别是随着行业在2023年利润空间的整体改善，将有可能吸引更多新晋竞争对手加入跨境电商行业，导致供需格局产生变化，产品竞价活动加剧。公司在经营扩张中可能面临更大竞争挑战，导致业绩增速放缓、利润空间收缩的情况，从而影响公司经营业绩和财务状况。
　　公司将持续加强自身自主研发和产品设计能力、渠道建设能力和销售能力，专注培育自有品牌，保持和提升市场份额，以应对市场竞争加剧的风险。
　　（5）地缘政治、贸易摩擦风险
　　近年来，随着全球地缘政治局势的进一步恶化，保护主义抬头，贸易摩擦逐渐增多。美国作为世界最大的统一市场，自2018年开始对中国商品采取一系列歧视性政策，建立关税壁垒，公司部分产品在美国加征关税的清单内。2022年美国对加征清单中的部分商品予以豁免加征关税，公司部分产品在此次关税豁免清单内。2023年9月及12月，美国对华关税加征豁免清单内容不变，期限延长至2024年5月31日。
　　国际局势瞬息万变，如果未来中美双方未能达成友好协商，贸易摩擦长期持续乃至进一步升级，而公司无法采取有效的应对措施，公司产品的价格竞争力有可能受到削弱，美国消费者对公司产品的消费需求可能减少，公司的经营业绩可能因此受到较大不利影响。公司将密切关注国内外政治经济走势和政策动态，积极开拓新兴国家市场渠道，以此来应对经济政治环境变化以及贸易摩擦可能带来的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　公司主要从事自有品牌家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等家居类产品的研发、设计和销售，并主要通过亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外知名电商平台将产品销往欧美日等多个国家和地区。公司自身不涉及产品生产，生产环节全部委托给外协厂商进行。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属“批发和零售业”中的“零售业”（行业代码：F52）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“批发与零售业”大类下的“互联网零售”（行业代码：F529... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　公司主要从事自有品牌家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等家居类产品的研发、设计和销售，并主要通过亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外知名电商平台将产品销往欧美日等多个国家和地区。公司自身不涉及产品生产，生产环节全部委托给外协厂商进行。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属“批发和零售业”中的“零售业”（行业代码：F52）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“批发与零售业”大类下的“互联网零售”（行业代码：F5292）子类。考虑到公司主要通过海外电商平台进行境外销售的业务模式，公司可归属于跨境出口电商行业。
　　1、家具家居：规模稳步增长，线上渗透率持续提升，成长空间广阔
　　公司主要将家具家居产品销往美国和欧洲为主的海外市场，据Euromonitor数据，2022年美国、西欧室内家具市场零售规模分别约1,393亿美元、1,295亿美元，2017-2022年复合增速分别为3.7%、0.02%，欧洲市场受到俄乌冲突影响较大。Euromonitor预计2022-2027年美国、西欧室内家具零售规模复合增速分别为3.5%、4.1%，随着未来美国及欧洲主要经济体通胀降温，货币政策消费成本下降，经济复苏及对家具等耐用品消费的回归将带动欧美家具的消费需求继续保持稳健增长。Euromonitor亦预计欧美市场家居品类的消费规模有望在未来持续增长，至2025年，美国家居市场规模升至2,100.68亿美元，欧洲家居市场规模升至2,552.44亿美元。家居消费的线上渗透率也在不断提高。2022年，欧洲家居市场线上渗透率提升至27.6%。美国家居市场线上渗透率在2021年出现短暂退坡后，2022再度提升至27.6%。
　　欧美家具家居市场规模的扩大，线上渗透率的提升将为公司的业务的进一步发展提供广阔的空间。
　　2、跨境电商：政策扶植，海运回归正常，行业规模有望进一步扩大
　　近些年来，跨境电商行业作为传统外贸的转型升级，备受市场关注和国家政策鼓励支持，国务院发布了《关于实施支持跨境电子商务零售出口有关政策的意见》《国务院办公厅关于促进内外贸一体化发展的意见》《国务院办公厅关于做好跨周期调节进一步稳外贸的意见》《国务院办公厅关于加快发展外贸新业态新模式的意见》《国务院办公厅关于推进对外贸易创新发展的实施意见》等一系列涉及跨境电商的政策性文件，支持行业发展。
　　于此同时，随着全球航运体系逐步恢复正常，2021年以来行业饱受国际航运运力缺口，全球海运费价格高涨困扰的情况得到极大缓解。2023年上半年全球海运费价格降幅明显，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧地基本港/美西基本港/美东基本港由2022年年初的7,539USD/TEU、7,980USD/FEU及11,471USD/FEU，分别回落至2023年6月的1,466USD/TEU、1,368USD/FEU和2,320USD/FEU，极大的改善以海运为主要运输方式的跨境电商行业的盈利水平。
　　据亚马逊发布的《2023中国出口跨境电商白皮书》显示，中国出口跨境电商加速增长，2023上半年，中国出口跨境电商同比增长19.9%，增速是2022年全年中国出口跨境电商增速的2倍，跨境电商综试区覆盖全国31省，政策趋势双利好。
　　随着国家支持政策的不断出台，航运周期恢复，全行业盈利水平的修复，中国跨境电商行业的规模有望进一步提升。
　　（二）公司主要业务情况
　　致欧科技是全球知名的互联网家居品牌商，主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类。
　　公司自身定位为线上“宜家”，致力于以具有“高性价比（Valueformoney）”、“全家居场景（Variety）”和“时尚风格设计（Stylish）”为核心卖点的家居产品，来满足海外市场新世代年轻消费者日益旺盛的线上消费欲望和多元化的消费诉求。有别于传统线下家居，公司产品自设计之初就契合线上消费特点，具有可拆装、平板化包装的特点，结合场景化、风格化以及系列化的产品布局，打造出相对线下更为高效便捷的家居消费环境，最大可能满足线上一站式家居消费。
　　公司产品依托于中国完善的供应链制造体系和优质的家具家居产业集群，主要采取自主研发或合作开发、外协生产的产品供应模式，通过“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的跨境仓储物流体系，以亚马逊、ManoMano、Cdiscount等海外知名电商平台为主要销售渠道，产品主要销往欧洲、北美、日本等国家或地区。公司旗下SONGMICS、VASAGLE、Feandrea三大自有品牌，历时多年已在海外市场获得了消费者的青睐和认可，跻身亚马逊欧美市场备受消费者欢迎的家居品牌之列。
　　公司历来重视海外市场的本土化运营，拥有行业经验丰富的海外运营团队，职能涵盖洞察营销、设计、供应链，以实地调研结合数字化洞察的方式使公司的产品设计与营销模式更加契合海外市场本土的消费习惯和特点，公司位于德国、美国、中国、英国的境内外自营仓面积合计超过280,000平方米，充分保障尾程投递时效和消费者体验，综合构筑强大的海外运营壁垒。
　　公司持续打造对标“宜家”的线上一站式家居品牌，产品向系列化、风格化、全生活场景的方向拓展，不断探索和布局新渠道、新市场，致力于为全球家庭创造更为美好的生活空间和线上消费体验。
　　2023年上半年欧美市场仍然维持高通胀水平，总体上来看二季度欧美经济衰退压力相较于一季度明显缓和。由于居民家庭在必需品方面的支出增加较多，挤压了居民家庭在非必需品方面的支出，多家美国零售商财报指出，消费者更多转向日常杂货等必需品消费，家居、电子产品等非必需品表现疲软。2023年上半年美国全口径零售销售额（数据来源于美国商务部普查局U.S.CensusBureau官方网站）达到41,244.12亿美元，同比仅增长3.23%。但是欧美市场线上渠道的消费复苏明显，据美国商务部普查局数据，美国消费者第二季度网上购物支出为2,775.82亿美元，同比增长7.52%，增速跑赢全口径零售。2023年第二季度，美国网络零售占全美零售额的15.4%，连续五个季度持续升高，我们认为主要原因一是经过2020年外部环境的助推，更多欧美消费者适应产品可选择多、性价比高和购物便利的线上购物渠道；二是因为欧美消费者在食品等生活必需品成本增加，对家具等非必需品上的可支配收入减少，所以一定程度上欧美居民存在消费降级的倾向，而线上渠道天然匹配高性价比的消费诉求。同时，线上销售渠道相较于线下渠道，对市场趋势反应更敏感，所以在对库存产品处理时机上更早，产品研发上新速度更快。所以，欧美整体线上渠道需求的恢复要早于线下渠道。
　　基于上述因素，2023年1-6月，公司实现营业收入26.44亿元人民币，同比下滑5.87%；主要原因一是由于公司于2022年下半年主动淘汰部分低效益贡献的SKU，且规划中新品2023年上半年上市较少，导致2023年上半年相对同期在售的SKU数量减少；二是部分供应商受限于产能因素，二季度部分产品存在断货的影响。
　　2023年1-6月，实现归母净利润1.86亿元人民币，同比增长68.44%；实现扣非归母净利润2.13亿元人民币，同比增长101.48%。主要原因一是受益于海运费的下降，公司2023年上半年海运费相对主营业务收入的占比较去年同期下降7.31个百分点，改善了毛利率；二是供应链端计划交付业务流程的改造及全链路信息系统的搭建升级，使得存货周转回归正常水平，节约仓储费用。三是受益于人民币贬值，提高毛利率水平。
　　2023年下半年，面对复杂多变的外部环境，公司将继续坚持长期主义，加码产品设计研发，提升全链路信息化水平和柔性管理能力，强化海外仓布局和本土团队，拓展新市场新渠道，把握欧美经济第二季度通胀逐渐降温、市场转暖的有利环境，加快业务发展和布局，向“全球互联网家居领导品牌”的愿景稳步迈进。
　　（三）公司主要产品情况
　　公司产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列以及其他产品。从使用场景角度划分，公司产品涵盖了客厅、卧室、厨房、门厅、庭院、户外等不同场景，已逐渐形成不同风格或材质互相组合设计的小件家居用品、大件室内家具和庭院户外家具等多系列产品矩阵，从而满足客户在多场景下的消费需求，实现消费者一站式采购。
　　报告期内，家具系列产品同比下降15.14%，占主营业务收入比下滑4.60%，但仍为营收贡献的第一大品类。相对中小件的家居系列产品已随着欧美经济在第二季度转暖销售情况出现较大修复，同比增长4.47%。宠物系列产品于北美及欧洲市场开拓顺利，尤其于第二季度销售额同比大幅增长，上半年整体同比增长21.82%，占主营业务收入比上升1.84%。
　　（四）公司主要渠道收入情况
　　公司主要通过亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外线上B2C平台销售产品，线上B2C平台是公司的主要销售渠道。报告期内，亚马逊渠道贡献的主营业务收入同比下滑4.01%，占主营业务收入比仍上升1.56%至68.32%。
　　公司持续进行渠道拓展，减少对单一渠道的依赖。于线上渠道，公司已经与SHEIN开展合作，入驻SHEIN美国站，正在积极开展相关业务。新设立墨西哥子公司，入驻南美最大电商平台MercadoLibre（美客多）。于线下渠道，公司积极在北美与Target、HobbyLobby等KA接洽，逐步向美国线下商超渠道进军，增加公司品牌曝光及消费者认知度。
　　（五）公司主要国家市场收入情况
　　（六）公司主要经营模式
　　报告期内，公司深耕亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等第三方电商平台，主要通过产品研发与设计、外协生产及采购、跨境运输及仓储、线上销售及客户服务等业务环节链接上游供应商与遍及欧洲、北美和日本等国家或地区的终端消费者。
　　公司将经营资源集中于高附加值的研发设计端及运营销售端，强化“微笑曲线”上游的研发迭代和设计创新，以及下游的品牌运营和销售渠道，生产制造环节则全部委托给外协厂商进行。
　　1、研发模式
　　公司主要采取“自主研发”和“合作开发”的产品研发模式，并辅之以“选品”的模式。公司市场营销中心及产品开发中心根据产品历史销售数据、用户评价反馈数据、市场公开数据及行业数据和竞品销售情况等进行重点统计分析，明确细分领域或产品的竞争机会，确定待开发产品品类和产品规划。根据不同的产品行业特点或产品特征，按照成本最优、效率最高的原则确定选择自研、合作或者直接选品等方式进行开发产品。
　　2、采购模式
　　公司以控制仓储成本、保证安全库存、提高存货周转、促进销售增长为指导思想，借助EYA业务管理信息系统和外部行业信息，充分利用历史销售数据、现有库存数据及市场需求变化、采购交货及海运周期等信息合理制定当期销售计划和采购计划，并据此确定具体产品采购需求；公司采购中心根据业务需求及系统统计的销售量或客户实际需求量、交货周期和海运周期确定定期或非定期采购数量，并向供应商下单；品质中心会根据供应商等级，对不同等级供应商的产品在发货前区别性抽样进行质检，经检测合格后方可安排物流装柜出货。对于新上线产品，公司先进行小批量采购并试销，试销数据趋于稳定且符合公司试销品转为正常商品条件后执行大批量采购。
　　3、仓储物流模式
　　公司建立了“国内+国外”的仓储联动机制，国内仓主要以集货为主，海外仓负责产品储存、拣货、派发、客户退换货等后续仓储物流服务。目前，海外仓建立“自营海外仓+平台仓+三方仓”的跨境仓储物流体现，分别在德国、美国、英国等建立自营海外仓，海外仓面积为27万㎡。未来，公司将不断加大海外仓的建设规划力度，持续完善仓储物流体系，进一步提高终端消费者的购物体验。
　　基于公司产品特点，公司的头程运输主要选择海运方式，和敦豪全球货运、中运海等建立了长期合作关系，通过签署长约协议等方式，能够平抑海运费波动带来的不确定性。而尾程配送环节，公司主要通过亚马逊物流、UPS、DHL和DPD等物流服务商向终端客户进行配送。
　　4、销售模式
　　按照销售渠道的不同，公司的销售模式主要包括线上B2C及跨境出口B2B两种模式。
　　（1）线上B2C模式
　　在线上B2C模式下，公司主要通过亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等第三方电商平台以线上零售方式将产品销售给终端消费者。
　　（2）跨境出口B2B模式
　　在B2B模式下，客户向公司下单采购产品，公司将产品运送至B2B客户的指定地点，终端消费者直接向公司B2B客户发出商品购买需求，公司B2B客户通过其自有物流或第三方物流向终端消费者直接发出货品。
　　公司的B2B销售业务包括线上B2B业务和线下B2B业务。其中，线上B2B客户主要包括亚马逊Vendor、Wayfair等电商平台客户，由其作为产品的销售方向终端消费者提供商品；线下B2B客户主要为贸易商客户，由其通过自营渠道对外销售商品。
　　5、营销推广模式
　　公司利用大数据技术对用户行为数据进行深度挖掘，制定符合消费者需求的差异化营销推广策略，并结合网络流量特点、营销内容与投放实现精准营销推广。
　　公司推广方式上主要通过电商平台旗舰店、社交媒体、搜索引擎、媒体杂志、电子邮件等进行持续的品牌展示和数字营销，也借用社交媒体红人（KOL）做口碑传播和形象塑造，从拉新到复购，不断地触达更多客户和市场，进行品牌的传播和市场的覆盖。
　　同时，公司积极参加美国拉斯维加斯、德国科隆等国际性贸易交流展会，通过展会公司不仅与参展的客户建立了更紧密的合作关系，也了解了最新的行业动态和发展趋势，获取了更多的客户资源和销售机会。

　　二、核心竞争力分析
　　公司在家具家居品类海外市场线上渠道十余年的积累沉淀，已经形成了独特的运营方法论，通过在设计研发、质量合规、仓储物流、海外营销售后等环节上构建竞争壁垒，实现了产供销、前中后端的全链条整合优势，在数字化系统的支撑下，公司能够以最优成本和最高效率运营家居全链条。
　　（一）海内外联动设计系列化场景化打造产品
　　公司通过本土员工在当地开展实地入户调研，结合数字化洞察系统对消费者留评反馈进行抓取，可敏捷且精准地捕捉海外线上消费者对于产品的实际需求和痛点，通过与国内开发团队衔接，能够快速完成新品的开发流程，敏捷响应家居时尚潮流。同时，通过场景化及风格化的方式，“点线面体”地进行产品开发布局，形成全屋场景覆盖，最大可能一次性满足消费者的诉求和需要，促成关联购买。通过产品的系列化以及基础零件的归一化，以有限的基础零件数量，CMF（颜色，材料和表面处理）的变化组合，衍生出更多的产品组合，形成规模效应，减少原材料及加工成本，提高稳定性，最终降低多SKU管理难度，提升公司的整体运营效率。
　　（二）持续升级的自有品牌多渠道本土化营销
　　公司自成立之初就坚持品牌化运营路线。旗下SONGMICS、VASAGLE、Feandrea三大子品牌于欧美市场广有美誉。报告期内，公司品牌再度升级，正式确立以集团品牌“SONGMICSHOME”牵引三大自有品牌的品牌矩阵，统一品牌视觉呈现（VI）与调性，继而推出年度品牌TVC，通过创意广告章节，提升消费者感知与兴趣，达成全球超2,000万的总曝光量，全新品牌形象得到有力传播与推广。
　　公司本土团队有效克服了语言文化、消费习惯不同带来的隔阂，充分理解当地消费者诉求。从本地视角出发，公司建立了多元化的营销渠道，已在Instagram、TikTok、Facebook等欧美主流社交平台设立官方账号，利用数字化的广告营销管理系统，结合销售数据，本土洞察，市场趋势等因素，快速匹配符合产品特点的KOL或广告投放渠道，拥有出色的广告投放效率和转化率。
　　报告期内，公司联合国际公益组织，以集团品牌SONGMICSHOME的名义，支持山林重建等生态保护项目，以公益服务当地社区，打造与海外消费者之间的感情纽带和价值认同，塑造品牌形象，本土化营销能力不断提高。
　　（三）合理的海外仓布局柔性供应链管理能力
　　经过多年运营探索，公司构建了海外“自营仓+平台仓+三方合作仓”的仓储布局，截止2023年6月30日，公司境内外自营仓面积合计超过280,000平方米，在尾程派送环节与DPD、UPS等知名物流公司建立了稳定的合作关系，形成了高效的尾程派送能力。报告期内，公司进一步对美国及欧洲地区的仓储布局进行了优化，于法国、西班牙等国家地区新设前置仓，欧洲地区自发配送时效大部分实现了3-4日送达。
　　供应链端逐步进行全链路信息系统的实施，逐步搭建符合自身品类特性的柔性供应链管理体系，实现前后端可实时拉通，敏捷响应的目的。随着协同规划、销售预测、断压货预警、动态仓容等机制和相关算法的介入，公司一定程度上提高了精准备货、补货，智能拼柜与调拨的管理效率。在保障库存合理水位，缩短配送时效和节约运费的同时，客户体验进一步得到提升。
　　（四）不断提升的创新研发实力
　　公司持续发力研发创新。2023年上半年，公司研发费用3,346.19万元人民币，同比上升87.10%。2020-2022年及2023年1-6月，研发费用占营业收入比例为0.32%、0.41%、0.83%及1.27%，保持持续上升的态势。截至2023年6月30日，公司累计获得543项全球专利授权，其中实用新型专利29项，外观专利514项；2023年上半年，公司产品最新斩获德国iF设计奖、意大利A‘DesignAward金银铜等8项国际权威设计大奖。持续的高研发投入带来丰厚硕果，助力致欧向全球互联网家居领导品牌目标迈进，以产品差异化带动核心竞争力持续提高。
　　未来，公司还将持续投入创新研发，进一步丰富产品矩阵，覆盖更多家居场景，为海外消费者提供质量可靠、拆装便利、款式美观的家具家居产品。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）汇率波动风险
　　公司主要通过德国、美国、日本等境外子公司在欧洲、北美、日本等国家或地区开展销售业务，销售收入主要来源于境外，公司境外销售业务主要以欧元、美元、英镑、加元、日元为结算币种。近来，国际局势愈发复杂，面临地缘冲突，主要发达国家经济体通胀高息等不确定因素，若外汇产生频繁的大幅波动，将可能对公司的经营和业绩产生影响，主要体现在公司外汇销售收入及采购支出，若公司未能采取有效措施应对汇率风险，可能导致公司出现大额汇兑损失，对公司盈利水平产生不利影响。
　　为降低汇率波动带来的影响，公司针对主要外汇币种，持续开展外汇套期交易业务，以一定程度抵消汇率波动影响。未来公司将持续加强对汇率变动的分析与研究，主动管理外汇风险，秉持“风险中性”原则，综合采取多种方式来降低汇率波动可能带来的不利影响。
　　此外，公司也将积极开拓全球市场，提高外汇的多元化程度，利用不同货币天然的对冲作用，以降低汇率波动对公司业绩造成的不确定性影响。
　　（二）海运价格波动风险
　　公司通过海运的方式将产品运抵至位于欧洲、北美及日本的自营仓、平台仓或第三方合作仓，海运费指境内港口到境外港口的海路运输费用。
　　2021年，海外市场本土产能受到抑制，加速产业外迁订单向国内回流，导致国内集装箱需求出现“一箱难求”的现象；另一方面，海外航运行业人手暂时性短缺，同时再叠加苏伊士运河堵塞事件影响，国际运力更是处于紧张状态。供需严重失衡的关系，促使运价不断飙涨，国际远洋运输的海运价格上涨幅度较大，对公司经营业绩产生了较大不利影响。2022年末欧美主要航线的海运价格已大幅回落，2023年上半年海运费已经得到明显改善，占主营业务收入回落显著。但如果未来发生国际运力供不应求的事件，海运价格持续上涨，则公司存在经营业绩下滑的风险。
　　公司将及时关注航运价格趋势变动，控制长期协议与市场即期的货量权重分配对冲市场波动风险，达到海运成本优化，平抑海运费波动可能对公司业绩带来的不利影响。
　　（三）海外市场宏观经济风险
　　公司主要海外市场位于欧洲及北美，2023年上半年，欧洲及北美地区业务收入分别占主营业务收入的62%、36.52%，欧洲及北美市场收入对公司整体业绩的影响较大，欧美宏观经济波动及市场需求下滑将对公司带来不利影响。
　　2021年以来，美国通货膨胀率急剧飙升，美联储采取了持续加息的策略以寻求遏制通胀，2023年上半年联邦基金利率已升至5.0%-5.25%的区间。受此影响，美国市场长期处于高息通胀的不利宏观环境，借贷成本提高，居民消费意愿和支出受到一定程度的抑制。2022年2月，俄乌战争爆发，欧洲能源价格不断上涨，引发了欧洲地区广泛的通货膨胀，欧洲央行为抑制通胀与维系欧元汇率稳定加息予以应对，同样对欧洲地区居民的需求产生了不利影响。2023年中旬，随着俄乌战争带来的影响钝化和欧美通胀降温，终端零售需求出现边际改善。但如果通胀出现反复，欧美宏观经济再次转差，则会严重影响欧美市场居民消费需求，进而传导至公司的业绩增长。
　　公司正在积极开拓新兴国家市场，以分散对冲欧美市场份额集中对公司业绩可能的冲击。
　　（四）市场竞争加剧风险
　　经过十余年家具家居品类的深耕，凭借建立的全链条整合优势，公司产品在欧美日等发达国家市场占据了领先的市场地位，广受消费者美誉和认可，已跻身亚马逊欧美市场备受消费者欢迎的家居品牌之列，具备较强的市场竞争优势。
　　然而，随着跨境电商行业的参与者数量、行业规模的高速增长，商业模式和营销手段的发展完善，公司面临行业竞争者增多、市场竞争加剧风险，可能会导致公司在经营扩张过程中面临更大竞争挑战，导致业绩增速放缓、利润空间收缩的情况，从而影响公司经营业绩和财务状况。
　　公司将持续加强自身自主研发和产品设计能力、渠道建设能力和销售能力，专注培育自有品牌，保持和提升市场份额，以应对市场竞争加剧的风险。
　　（五）地缘政治、贸易摩擦风险
　　近年来，随着全球地缘政治局势的进一步恶化，保护主义抬头，贸易摩擦逐渐增多。美国作为世界最大的统一市场，自2018年开始对中国商品采取一系列歧视性政策，建立关税壁垒，公司部分产品在美国加征关税的清单内。2022年美国对加征清单中的部分商品予以豁免加征关税，公司部分产品在此次关税豁免清单内。但由于国际局势瞬息万变，如果未来中美双方未能达成友好协商，贸易摩擦长期持续乃至进一步升级，而公司无法采取有效的应对措施，公司产品的价格竞争力有可能受到削弱，美国消费者对公司产品的消费需求可能减少，公司的经营业绩可能因此受到较大不利影响。
　　公司将密切关注国内外政治经济走势和政策动态，积极开拓新兴国家市场渠道，以此来应对经济政治环境变化以及贸易摩擦可能带来的风险。 收起▲