公司4月10日晚发布公告：公司拟与安徽国控壹号、安徽科转投担、蚌埠得时、蚌埠中城国合共同投资设立合资公司安徽光速同创科技（注册资本2.8亿元，其中上市公司拟出资1.5亿元，占比53.57%），合资公司主要用于高速硅光模块智能制造项目，聚焦高速光通信领域，新建智能化产线并配套全套先进设备及软硬件系统，专业开展高速硅光模块的规模化生产，打造具备高效生产、精准检测、智能管控能力的现代化光模块制造基地。对此，我们点评如下：
　　拟投资建设高速硅光模块制造基地+设立产业基金，转型光模块领域打造新增长曲线
　　公司拟与安徽国控壹号、安徽科转投担、蚌埠得时、蚌埠中城国合共同出资设立安徽光速同创科技（注册资本2.8亿元，其中上市公司拟出资1.5亿元，占比53.57%）共同孵化高速光模块制造项目。合资公司主要用于高速硅光模块智能制造项目，新建智能化产线并配套全套先进设备及软硬件系统，专业开展高速硅光模块的规模化生产，打造具备高效生产、精准检测、智能管控能力的现代化光模块制造基地。
　　结合2026年1月22日上市公司曾公告拟设立1.5亿元产业基金：拟围绕着新质生产力相关产业布局，聚焦硬科技和突破关键核心技术的科技型企业，重点围绕AI算力基础设施及新一代通信技术等相关行业优质标的企业和关键核心技术。可见光通信领域是公司立足长远发展的战略布局，目前已经开始稳步推进和实施，我们认为转型光模块领域，能够培育新的利润增长点，提升公司核心竞争力，利于公司长期发展。
　　光模块市场前景广阔，公司凭借优势有望获得一席之地
　　在AI数据中心和云计算的带动下，光模块的需求不断提升，根据中国证券报数据显示，2025年全球光模块的市场空间约235亿美元，预计2029年将达到415亿美元左右，CAGR为15.28%。并且光模块不断迭代，2026年800G光模块成为主流，1.6T光模块开始逐步商业化，我们预计3.2T将在2027-2028年逐步商业化。硅光光模块利用成熟的CMOS工艺，在硅片上集成调制器、波导、探测器等多个光学器件，相比传统的EML光模块，具有高集成度、低功耗、低成本、可规模化等优势，有望成为中短距离传输的主流方案。
　　目前高速光模块市场基本上由中际旭创等头部厂商主导，但行业增长空间充足，新进入者可通过差异化定位实现市场突破，我们认为公司有以下几点优势：1）产品定位：合资公司定位于生产高速硅光光模块智能制造项目，顺应行业发展趋势实现弯道超车；2）下游客户：公司有望借助传统主业大客户的商务关系拓展北美客户；3）供应链：核心物料与国内外主流供应商建立长期合作关系保障供应，部分紧急物料已计划提前预采购。至于公司短缺的技术研发方面，公司可以引进光通信领域资深技术团队或者与国内光通信企业合作等方式解决。公司有望凭借这些优势获得光模块市场的一席之地。
　　碳纤维复合材料应用领域广泛，机器人领域新增看点
　　公司主营业务为轻量化新材料及应用、功能性新材料及应用和环保型新材料及应用。其中轻量化新材料及应用以碳纤维复合材料为核心技术平台，服务于消费电子及具有轻量化需求的市场。碳纤维材料具有高强度、高模量、轻质、耐腐蚀和抗疲劳等特性，契合AI时代轻量化的需求，应用领域十分广泛：由传统的航天、汽车、体育休闲拓展至消费电子、新能源汽车等领域，并有望进一步扩散至低空飞行器、机器人等领域。
　　公司碳纤维产品初期主要应用于笔记本电脑外壳，目前已实现成熟量产并持续提升市场份额，在折叠屏手机结构件方面实现量产供应，满足AI手机市场轻量化新趋势的需求。在机器人领域公司先期已开展相关研发和产品化，将碳纤维产品逐步应用于外骨骼机器人结构件中。2026年2月3日，公司与中科慧灵、迪洛斯智能签署了《人形机器人及具身智能领域合作框架协议》。三方将围绕人形机器人最关键的“骨骼”与“皮肤”——结构件与外观件的轻量化新材料展开定向研发，并通过“技术—产能”的深度绑定机制，为中科慧灵CASBOT灵宝系列人形机器人的工程化与规模化交付夯实基础，机器人领域实现首家机器人客户突破，有望成为公司传统主业新的看点。
　　盈利预测
　　预测公司2025-2027年净利润分别为0.23、0.70、1.08亿元，EPS分别为0.22、0.66、1.02元，当前股价对应PE分别为282、94、61倍，我们看好传统主业复苏，进军光模块领域寻求转型。维持公司“增持”投资评级。
　　风险提示
　　光模块业务发展不及预期、碳纤维材料下游需求不及预期的风险、消费电子销量低于预期的风险、公司产品研发及销售低于预期的风险、原材料价格波动的风险、宏观经济下行风险、大盘下行风险等。

　　深耕消费电子领域，业绩拐点已经出现
　　公司主营业务为轻量化新材料及应用、功能性新材料及应用和环保型新材料及应用。其中轻量化新材料及应用以碳纤维复合材料为核心技术平台，服务于消费电子及具有轻量化需求的市场；功能性新材料及应用专注于为消费电子领域及光电显示领域提供精密模切结构件；环保型新材料及应用专注于开发及推广可降解、高回收率、可循环的材料解决方案，致力于降低产品全生命周期的环境足迹。公司产品广泛应用于消费电子3C、新能源汽车、服务器、医疗等领域。深耕消费电子行业十余年，公司积累了包括联想集团、立讯精密、歌尔股份、仁宝电脑、纬创资通、和硕科技等知名客户。公司营收从2021年的9.95亿元增长到2024年的12.23亿元，CAGR为7.10%，归母净利润2021-2023年稳定在1.1亿元以上，2024年下滑至2046万元，主要是由于折旧增加竞争加剧等影响毛利率以及计提各项资产减值准备2506万元的缘故。2025年前三季度营收11.59亿元（同比+37.79%），归母净利润2816.37万元（同比+279.94%），公司业绩拐点已经出现。
　　碳纤维复合材料应用领域广泛，机器人领域新增看点
　　碳纤维材料具有高强度、高模量、轻质、耐腐蚀和抗疲劳等特性，契合AI时代轻量化的需求，应用领域十分广泛：由传统的航天、汽车、体育休闲拓展至消费电子、新能源汽车等领域，并有望进一步扩散至低空飞行器、机器人等领域。公司碳纤维产品初期主要应用于笔记本电脑外壳，目前已实现成熟量产并持续提升市场份额，在折叠屏手机结构件方面实现量产供应，满足AI手机市场轻量化新趋势的需求。在机器人领域公司先期已开展相关研发和产品化，将碳纤维产品逐步应用于外骨骼机器人结构件中。2025年12月22日，公司与迪洛斯签署合作框架协议：双方将围绕具身智能与人形机器人产业，聚焦本体结构与关键部件的轻量化新材料研发，探索AI+Science在材料设计、性能预测、工艺参数优化及工程验证中的系统化应用，双方将探索战略参股、设立合资公司、共建联合AI创新中心/联合实验室等多种模式，推动具身智能领域的新材料创新与成果转化，人形机器人领域新增看点。
　　拟设立产业基金布局AI等硬科技领域，寻找战略转型机遇
　　2026年1月22日晚公司公告拟通过全资子公司安徽光大美科与杭州锦湖资本共同设立创业投资基金，基金总额暂定不超过1.5001亿元，其中安徽光大美科拟认缴不超过9750万元，出资比例不超过65%，拟围绕着新质生产力相关产业布局，聚焦硬科技和突破关键核心技术的科技型企业，重点围绕AI算力基础设施及新一代通信技术等相关行业优质标的企业和关键核心技术。优先布局和投资与光大同创主营业务及未来战略规划存在较强协同性的优质标的或先进技术。在夯实新材料传统业务的同时，通过产业基金寻找战略转型机遇，利于公司未来长期发展。
　　盈利预测
　　预测公司2025-2027年净利润分别为0.23、0.70、1.08亿元，EPS分别为0.22、0.66、1.02元，当前股价对应PE分别为267、89、58倍，我们看好公司碳纤维业务受益于折叠屏手机、机器人等领域有望复苏，通过产业基金寻找战略转型机遇。首次覆盖，给予公司“增持”投资评级。
　　风险提示
　　碳纤维材料下游需求不及预期的风险、消费电子销量低于预期的风险、公司产品研发及销售低于预期的风险、原材料价格波动的风险、宏观经济下行风险、大盘下行风险等。