一、报告期内公司从事的主要业务　　根据中国上市公司协会《2024年下半年上市公司行业分类结果》，公司所在行业为大类“C制造业”中的通用设备制造业，行业分类代码为C34。　　公司的主营业务为真空镀膜设备的研发、生产和销售，同时为客户提供镀膜设备相关的配件及耗材、后续技术支持服务。　　（一）行业基本情况　　真空镀膜设备行业处于上游原材料和下游镀膜厂商及终端应用之间。产业链上游主要是从事镀膜材料、溅射靶材及各类真空镀膜机配件的研发、生产和销售的企业。产业链下游主要应用于物件的表面处理，在五金、塑胶、卫浴等装饰膜产业以及消费电子、集成电路、半导体、太阳能光伏、新能源、医疗器械、汽车、航空航天等领域... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　根据中国上市公司协会《2024年下半年上市公司行业分类结果》，公司所在行业为大类“C制造业”中的通用设备制造业，行业分类代码为C34。
　　公司的主营业务为真空镀膜设备的研发、生产和销售，同时为客户提供镀膜设备相关的配件及耗材、后续技术支持服务。
　　（一）行业基本情况
　　真空镀膜设备行业处于上游原材料和下游镀膜厂商及终端应用之间。产业链上游主要是从事镀膜材料、溅射靶材及各类真空镀膜机配件的研发、生产和销售的企业。产业链下游主要应用于物件的表面处理，在五金、塑胶、卫浴等装饰膜产业以及消费电子、集成电路、半导体、太阳能光伏、新能源、医疗器械、汽车、航空航天等领域均有广泛应用。产业上下游具有一定的关联性，上游供应商根据客户需求，为真空镀膜设备供应商提供机械配件、真空泵、电源、真空腔体等原材料，设备供应商经过产品研发、设计、生产等环节，最终向客户交付符合要求的产品。
　　（二）公司所处的行业地位
　　公司是国内领先的PVD镀膜设备企业，主要客户包括龙焱能源、苹果、富士康、比亚迪、日久新材等国内外知名企业和西安交通大学、长春理工大学、中国建研院等科研院所。公司凭借自身生产能力、产品和服务质量、技术创新、快速响应等多方面的优势获得了这些国内外大型知名企业的认可，并进入了其供应链体系。优质的客户资源一方面保证公司处于行业内先进的技术及应用前沿，提升公司技术研发水平，另一方面也不断促进公司提升精密制造、产品交付、高效服务等综合能力，保持行业竞争优势。
　　公司真空镀膜设备销售客户行业分布较广，多个不同行业应用经验形成了公司丰富的技术和工艺储备。公司产品涵盖了蒸发镀膜、磁控溅射镀膜、离子镀膜等主要真空镀膜技术及其组合应用，设备形态包括了单体机和连续线。另外，公司设备销售及技术服务两种盈利模式并举，以设备销售扩大技术服务面，以技术服务促进设备销售。公司多样化的发展路线增强了公司抗风险能力，保证公司平稳持续发展。
　　公司具有较强的产品创新和研发能力，截至2025年6月30日，公司共拥有128项专利，其中发明专利43项，实用新型专利69项，外观设计专利16项，并获得软件著作权7项。通过多年技术攻关，公司已具备如下核心能力：真空腔体及真空系统设计、真空环境机械装置设计、温控系统设计、电弧蒸发源设计、磁控溅射靶设计、弧光电子束增强离子清洗装置设计、卷对卷真空镀膜系统设计、连续式真空镀膜系统设计等，并搭建了各种膜系的研发试验平台，可为不同行业客户提供各种镀膜装备的研发及制造和工艺的开发。公司参与制定了“中华人民共和国机械行业标准JB/T6922-2015真空蒸发镀膜设备”行业标准，参与“2020年中科院科技服务网络计划（STS）”、“2020年国家重点研发计划‘制造基础技术与关键部件’”等项目，获得了两化融合管理、知识产权管理、质量管理、环境管理等体系认证证书。公司被授予“专精特新‘小巨人’企业”称号，被授予东莞市重点实验室、广东省工程技术研究中心、获批设立“广东省博士工作站”。公司为高新技术企业，是广东省真空产业技术创新联盟成员单位，并获得“中国发明协会发明创业奖-创新奖”、东莞市科学技术进步奖二等奖、2018年中国专利优秀奖等。
　　（三）公司从事的主要业务
　　汇成真空成立于2006年，2024年6月在深圳证券交易所上市，是一家以真空镀膜设备研发、生产、销售及其技术服务为主的真空应用解决方案供应商，主要产品或服务为真空镀膜设备以及配套的工艺服务支持。
　　公司以真空镀膜技术及成膜工艺为核心，长期致力于溅射镀膜技术、蒸发镀膜技术、离子镀膜技术、柔性卷绕镀膜技术以及成膜工艺的研究和应用。公司生产的真空镀膜设备应用领域广泛，目前已应用于智能手机、屏幕显示、光学镜头等消费电子领域，以家居建材和生活用品为主的其他消费品领域，航空、半导体、核工业、工模具与耐磨件、柔性薄膜等工业品领域，以及高校、科研院所等领域。下游产品应用具体包括智能手机、摄像头、屏幕显示、汽车配件、航空玻璃、磁性材料、半导体电子传感器、精密光学元器件等；公司同时为客户提供包括真空镀膜设备生产工艺方案在内的技术支持服务、运维服务及设备更新改造等增值服务。
　　（四）公司主要产品及用途
　　公司主要产品为真空镀膜设备，并根据客户需求，提供配件及耗材、技术服务及其他，具体情况如下：
　　1.真空镀膜设备
　　真空镀膜设备应用场景十分广泛，基于多样化的行业应用及客户需求，公司具备研发、设计和生产多种规格真空镀膜设备的能力，以公司“HCMS-2550T”真空镀膜设备为例，此设备通常由真空腔体、镀膜系统、温控系统、真空测量系统、真空获得系统、电源系统、供气系统、外部机械手、电气控制系统和工件装载系统等模块组成。
　　2.配件及耗材
　　公司根据客户的需要，会向客户销售真空镀膜设备的相关配件及少量耗材。其中相关配件主要分为公司具有专利的部件、标准件以及部分易损件，具有专利的部件为公司自主研发设计；标准件、部分易损件以及耗材通常情况下是客户基于采购便利性和专业化的角度考虑后，向公司发起采购。
　　3.技术服务及其他
　　公司技术服务主要包括向客户提供工艺开发服务、运维服务、设备升级改造服务。合适的薄膜沉积工艺是提高膜层质量和生产能力所不可缺少的条件，帮助客户解决镀膜工艺是设备销售成败的关键因素之一。对于有前瞻性工艺开发需求的特定客户，公司会实现工艺开发收入，一方面是体现工艺开发的经济价值，另一方面也保证公司销售给该客户的真空镀膜设备达到客户对镀膜工艺的要求和标准，提高客户黏性；运维服务通常是对下游设备使用厂商，提供的日常运行维护、维修保养等服务，同时针对规模较大的、对量产具有高稳定性、高效率需求的特定客户，公司委派经验丰富的技术团队常年入驻客户生产现场，提供专业化的维修保养服务；设备升级改造服务具有较强的偶发性，公司会严格评估客户提出的升级改造需求和可实现性，选择性地向客户提供升级改造服务。
　　（五）经营成果概述
　　报告期内，公司实现营业收入26,301.92万元，实现净利润4,264.43万元，公司期末资产总额为115,815.75万元。报告期内，公司参与制定“金属及其他无机覆盖层工程用直流磁控溅射银镀层镀层附着力的测量（GB/T45345-2025）”国家标准，公司完成了“半导体行业PVD研发设备开发”研发项目结案，公司完成了“DPLEBS-1100精密电子束蒸发光学镀膜设备研发”、“槽孔镀干涉色项目开发”、“非导体材料金属化的真空镀膜设备开发及工艺研究”、“PECVD镀膜系统升级ALD功能合作开发”、“HCIBS-1100离子束溅射镀膜设备开发及工艺研究”、“极紫外多层膜镀膜工艺研究”等研发项目立项。
　　（六）经营模式
　　从产业链的角度看，真空镀膜设备行业处于上游原材料和下游镀膜厂商及终端应用之间，公司产品主要为具有特定用途和性能的非标准化产品。因此，公司生产方面主要为“以销定产”方式，即由客户提出产品要求并下达订单，公司根据客户订单组织原材料采购、生产、检验，最终向客户交付符合要求的产品。销售方面，基于客户对镀膜工艺的不同需求，公司须深入了解客户产品的生产工艺特点、技术要求，提出完整的设备及工艺解决方案，最终获得客户订单。此外公司在销售产品的同时还对下游客户提供全面的技术支持服务，包括工艺开发服务、运维服务、设备升级改造服务等，这一业务特点决定了公司的销售模式主要是直接面向客户的直销方式。
　　1.盈利模式
　　公司盈利模式包括向客户销售真空镀膜设备、设备配件及耗材、提供技术服务三种模式。真空镀膜设备的销售，由客户发起采购订单，公司按照客户的技术要求开展研发设计、物料采购、生产制造等主要环节，最后向客户交付设备并验收，公司综合考虑生产成本、技术复杂性以及市场竞争等因素，与客户商谈确定产品售价；设备配件及耗材的销售是根据经与客户协商确定价格的订单，公司自主生产或向第三方供应商采购后销售给客户；技术服务包括运维收入、客户设备升级改造以及特定客户的技术开发收入。公司在真空镀膜设备的销售过程中，以解决客户镀膜工艺驱动设备销售，并带来配件、耗材、运维及改造等后续业务机会，另外也提高了客户的黏性和忠诚度，有利于公司与客户建立长期稳定的合作关系；为客户提供的技术服务，增强了公司在该特定客户领域的知名度和品牌力，奠定了公司的行业地位。
　　2、研发模式
　　公司研发部门负责公司的产品研究与开发管理，以及为公司新设备、新工艺的销售提供技术支持。公司研发流程主要包括策划立项、开发执行、工艺验证、研发确认等环节，公司依据对真空镀膜行业市场的客户需求及技术变化，由研发部门结合销售部门共同研究分析，确定研发项目后实施立项程序，后由研发部门完成开发执行、工艺验证、研发确认等内容，并成为公司的技术储备。
　　公司研发团队将机械设计、电气工程、电子技术、自动控制技术、计算机软件学等专业性学科知识与多年的实际研发经验相结合，在数字建模中赋予仿真参数条件从而构建完整的虚拟数字模型。公司利用计算仿真手段模拟重现镀膜过程，调整参数观察“计算实验”的变化，经计算优化后的整机以及关键组件设计更合理，性能指标更高，同时缩短开发周期，节省开发费用。计算机建模模拟过程可以结合真实镀膜过程的大量实验数据，调整各影响因素的数值，使模拟结果接近真实薄膜生长工艺过程，模拟的“薄膜沉积过程变化特性”可以用来监控真实的镀膜生产，提升操控精确度。
　　3、采购模式
　　公司原材料采购按照“以销定产、以产定采”结合部分原材料主动性备货的模式，由采购部门根据销售部门、设计部门、生产部门的需求计划，结合公司库存情况执行采购。公司真空镀膜设备主要原材料包括机械配件类、真空泵类、电源类、真空腔体、电气类等。“以销定产、以产定采”主要是基于客户对真空镀膜设备工艺的“非标化”特征，不同客户镀膜工艺因基材、靶材、应用场景、技术标准不同而不尽相同，真空镀膜设备需要针对客户“定制化”生产。部分原材料主动性备货的主要原因是公司为应对战略客户需求，抢占市场机遇以及考虑部分原材料供应商供货周期等因素，主动采购部分原材料，通常情况下该部分原材料为标准化部件。
　　公司建立了合格供应商体系，采购部记录发生业务往来的供应商信息，根据其产品质量、交期、服务等指标进行评审。公司通过严格有效的供应商遴选及淘汰机制，保证了交付物料的质量、成本和交期。对于标准部件，公司主要结合原材料的技术指标、质量、价格、交期等因素进行采购；对于非标准化部件，公司会对部件进行自主设计，根据供应商的技术水平、加工能力和报价等因素择优确定。
　　4、生产模式
　　（1）生产模式概述
　　公司的生产模式主要为“以销定产”方式，即由客户提出产品要求并下达订单，公司根据客户订单组织产品研发、设计、生产、测试并交货。生产部按销售部下达的订单组织安排生产，经工程部开展产品测试，由品质管理部进行质量检测，经试机合格后发运产品。
　　（2）委托加工情况
　　公司将部分非核心工序如机械加工、表面处理等环节的工作交付由委托加工商完成，满足订单需求的同时，集中优势资源于产品的核心技术环节和关键工序，提高生产效率，最大化发挥公司方案设计、工艺解决方案的核心竞争优势。
　　5、销售模式
　　公司销售主要采用直接面向客户的“直销”方式。真空镀膜设备是集材料、物理、化学、机械、自动控制等多学科为一体的较为复杂的机器设备，不同行业的客户对真空镀膜的基材、靶材/蒸发源、技术标准、功能性要求、应用场景不尽相同，这一特点决定了真空镀膜设备具有较高的定制化属性。公司销售人员主要采用客户需求挖掘、展会推广、网站推广、高校实验室合作推广、积极参与招投标等方式进行市场开拓。
　　公司存在一定比例的境外销售，公司拥有进出口经营权，外销的大部分产品由公司直接销售给国外客户或销往保税区。公司充分重视“大客户销售”战略，对于战略新兴、市场空间大、上升趋势明显的下游产业领先企业，公司可向其提供设备销售、技术开发、运维服务或升级改造等综合服务，有利于公司与该类客户的稳定合作关系。
　　（七）主要的业绩驱动因素
　　1.行业增长驱动
　　报告期内，真空镀膜行业在全球和中国均表现出持续增长和创新的趋势，技术进步和市场需求是主要驱动力。首先，新兴产业发展带动了新的市场需求，全球消费电子产业、半导体、光学元器件等行业生产规模持续扩张。智能手机不断追求更轻薄、更高性能，需要真空镀膜技术来实现更好的外观、屏幕显示效果以及内部芯片等部件的高性能薄膜制备；半导体产业向更小制程发展，对真空镀膜设备的精度和性能要求更高，也带来了大量设备需求；光伏产业为提高光电转换效率，对镀膜工艺和设备的需求也在增加。其次，国内真空镀膜技术进步推动了国产化替代需求。长期以来，高端真空镀膜设备国产化率低，海外对我国高端真空镀膜设备的出口有一定限制。国产真空镀膜设备技术快速发展，一定程度上突破国外技术封锁，相关产业为提升产业竞争力加大对国产高端真空镀膜设备的采购力度，为国内真空镀膜设备企业带来规模增长机会。再次，环保政策推动产业需求进一步增长。随着环保法规的日益严格，传统的高污染、高能耗表面处理工艺受到限制，真空镀膜技术以其高性价比、低污染特性逐渐替代传统工艺，一定程度推动了行业需求增长。
　　2.产品驱动
　　报告期内，公司根据市场需求进一步丰富产品线、提升资源配置效率，创新并升级了相关产品。首先，公司不断投入研发以提升设备性能与稳定性。通过优化核心工艺和探索新材料应用，使设备在精度、效率、镀膜质量等方面不断提升，满足了客户对高端产品的需求。其次，公司提供多元化的产品和定制化服务。公司产品涵盖蒸发镀膜、磁控溅射镀膜、离子镀膜等多种技术及组合应用，设备形态包括单体机和连续线，可为不同行业客户提供定制化的真空镀膜设备及其工艺解决方案，满足了不同客户的多种需求，扩大了市场份额，驱动业绩上升。再次，随着技术的进步，公司产品在性能、效率、稳定性等方面得到进一步提升。如智能化控制系统的应用，使设备操作更简便、生产效率更高、镀膜质量更稳定，能够更好地满足大规模生产的需求。
　　3.品牌影响力驱动
　　报告期内，公司通过行业展会、学术推广等活动对公司产品与服务进行推广与销售，增加产品的曝光和销售。一方面，企业通过与知名企业合作积累优质客户资源，树立良好品牌形象。公司与知名企业合作，提升了在行业内的知名度和美誉度，吸引了更多其他客户；另一方面，公司积极参与国内标准制定和行业交流活动，提升整体品牌影响力。同时，良好的售后服务是品牌影响力的重要组成部分，公司依托成熟技术团队，为客户提供更全面、更及时、更具个性化的技术支持和后续服务，解决了客户的后顾之忧，提高了客户的满意度和忠诚度，增强了品牌的竞争力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术研发优势
　　公司在技术创新方面具有较强优势，具体表现如下：
　　1.丰富的产业应用技术积累
　　真空镀膜产业不同的下游领域具有不同的应用技术。公司自设立以来，广泛参与到各种不同基材（金属、塑胶、玻璃、陶瓷、化合物等）以及各种靶材（金属靶材、合金靶材、化合物靶材）或蒸发源（金属或非金属、氧化物）的镀膜应用中，掌握了丰富的真空镀膜技术和经验积累，如对航空玻璃非均匀性镀膜工艺、核工业特殊材料耐变形设计、精密光学元器件镀膜工艺、TGV深孔沉积镀膜工艺等。丰富的产业应用技术积累，使得公司能够对不同下游市场客户的需求做出快速高效的反应。
　　2.技术创新持续投入
　　技术创新是公司生存和发展的驱动力，公司研发生产基地已投入使用，报告期研发投入占销售额5.85%，公司持续进行研发投入，以保证公司技术创新能力的持续提高。
　　3.丰富的项目研发成果
　　经过研发团队长期自主研发，公司掌握了真空腔体及真空系统设计技术、真空环境机械装置设计技术等多项与真空镀膜设备设计相关的核心技术。通过多年技术攻关，公司已具备如下核心能力：真空腔体及真空系统设计、真空环境机械装置设计、温控系统设计、电弧蒸发源设计、磁控溅射靶设计、弧光电子束增强离子清洗装置设计、卷对卷真空镀膜系统设计、连续式真空镀膜系统设计等，并搭建了各种膜系的研发试验平台，可为不同行业客户提供各种镀膜装备的研发及制造和工艺的开发。
　　（二）客户优势
　　公司是国内领先的PVD镀膜设备企业，主要客户包括龙焱能源、苹果、富士康、比亚迪、日久新材等国内外知名企业和西安交通大学、长春理工大学、中国建研院等科研院所，这些客户较多是行业内知名的生产企业，公司凭借自身生产能力、产品和服务质量、技术创新、快速响应等多方面的优势获得了这些国内外大型知名企业的认可，并进入了其供应链体系。优质的客户资源一方面保证公司处于行业内先进的技术及应用前沿，提升公司技术研发水平，另一方面也不断促进公司提升精密制造、产品交付、高效服务等综合能力，保持行业竞争优势。
　　（三）产品结构优势
　　公司真空镀膜设备销售客户行业分布较广，具体包括智能手机、摄像头、屏幕显示、汽车配件、航空玻璃、磁性材料、半导体电子传感器、精密光学、薄膜太阳能电池、复合集流体，以及传统行业如五金、卫浴、钟表等领域，多个不同行业应用经验形成了公司丰富的技术和工艺储备。其次，公司产品涵盖了蒸发镀膜、磁控溅射镀膜、离子镀膜等主要真空镀膜技术及其组合应用，设备形态包括了单体机和连续线，满足不同客户的需要。另外，公司设备销售及技术服务两种盈利模式并举，以设备销售扩大技术服务面，以技术服务促进设备销售。公司多元化的发展路线增强了公司抗风险能力，保证公司平稳持续发展。
　　（四）客户服务优势
　　公司的服务完善，相对于国外企业存在技术交流和后续服务不足的弱点，公司充分发挥本土厂商优势，依托成熟技术团队，能为广大客户提供更全面、更及时、更具个性化的技术支持和后续服务，为下游企业的持续经营提供设备保障。公司提供持续的人员培训和交流，并推出了“7*24小时客户服务”，保证技术人员在接到客户请求后能够及时提供维护服务。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.市场竞争风险
　　真空镀膜设备应用领域广泛，不同领域镀膜工艺和技术水平差距较大。目前真空镀膜设备市场主要竞争者仍主要为国外企业，如美国的应用材料、日本的爱发科和日本光驰等，其占据了真空镀膜行业高端市场份额，并获取了行业较大部分利润。国内厂商由于发展起步较晚，技术基础薄弱、人才欠缺，在市场份额及技术能力方面与国外企业存在一定差距。若公司无法进一步提高产品设计研发能力及市场开拓能力，则公司将可能出现真空镀膜设备竞争力不足、无法进一步参与高端市场竞争的情况，从而面临市场竞争风险，对经营业绩产生不利影响。
　　2.科技创新失败风险
　　公司主要从事真空镀膜设备的研发、生产和销售。在真空镀膜设备行业中，下游客户需求随终端产品、工艺、材料和品质要求的迭代而快速变化。公司科技创新方面需要通过不断研发新技术、新工艺、新产品，才能在持续的市场竞争中不断发展壮大。若公司未来不能准确把握各下游应用市场不同的发展方向和技术变革趋势，始终保持公司核心竞争力，科技创新出现技术路线错误或重大失败，则公司可能面临因科技创新失败导致的产品销售下滑、公司经营规模和盈利能力下降的风险。
　　3.产品质量风险
　　真空镀膜设备是集材料、物理、化学、机械、自动控制等多学科为一体的较为复杂的机器设备，设备供应商需要对不同客户的生产工艺、技术标准等全面理解和掌握，以满足客户的差异化需求，并且能够保持设备运行加工过程中高度的稳定性、可靠性和一致性。如发行人真空镀膜设备不能达到客户镀膜工艺技术标准或无法满足客户稳定量产的需求，则可能对客户造成产品质量问题或停产可能，使公司面临退货、索赔、诉讼并承担经济责任，对公司经营业绩和市场声誉产生不利影响。
　　4.单一客户销售订单不连续的风险
　　公司主要产品为真空镀膜设备，真空镀膜设备属于下游客户的固定资产，下游客户固定资产投资周期、产能扩张周期及下游行业或工艺变革都会影响市场需求，公司单个客户的销售订单具有不连续的特点。若未来公司未能及时开拓新的客户或挖掘老客户的新需求，则可能出现当年销售订单减少、经营业绩下滑风险。
　　5.存货金额较大的风险
　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为30,830.86万元，占流动资产的比例分别为33.42%。公司期末存货主要由原材料、在产品、半成品、库存商品及发出商品构成。公司存货金额较大与公司所处设备制造行业特点及其上下游有关，且随着公司生产和业务规模的进一步扩大，存货金额有可能会持续增加。若公司不能保持对存货的有效管理，较大的存货规模将会对公司流动资金产生一定压力，且可能因计提的存货跌价准备增加，而导致公司经营业绩下降。
　　6.贸易摩擦及境外销售业务风险
　　报告期内，公司境外销售收入为5,226.43万元，占主营业务收入比重为19.87%。公司出口产品主要销往东南亚、南亚、西亚和非洲。若未来我国与公司主要产品出口国贸易关系恶化，可能会对公司的经营业绩和财务状况产生一定的影响，使公司面临贸易环境变化风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　根据中国上市公司协会《2024年下半年上市公司行业分类结果》，公司所在行业为大类“C制造业”中的通用设备制造业，行业分类代码为C34。　　公司的主营业务为真空镀膜设备的研发、生产和销售，同时为客户提供镀膜设备相关的配件及耗材、后续技术支持服务。　　（一）行业基本情况　　真空镀膜设备行业处于上游原材料和下游镀膜厂商及终端应用之间。产业链上游主要是从事镀膜材料、溅射靶材及各类真空镀膜机配件的研发、生产和销售的企业。产业链下游主要应用于物件的表面处理，在五金、塑胶、卫浴等装饰膜产业以及消费电子、集成电路、半导体、太阳能光伏、新能源、医疗器械、汽车、航空航天等领域均... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国上市公司协会《2024年下半年上市公司行业分类结果》，公司所在行业为大类“C制造业”中的通用设备制造业，行业分类代码为C34。
　　公司的主营业务为真空镀膜设备的研发、生产和销售，同时为客户提供镀膜设备相关的配件及耗材、后续技术支持服务。
　　（一）行业基本情况
　　真空镀膜设备行业处于上游原材料和下游镀膜厂商及终端应用之间。产业链上游主要是从事镀膜材料、溅射靶材及各类真空镀膜机配件的研发、生产和销售的企业。产业链下游主要应用于物件的表面处理，在五金、塑胶、卫浴等装饰膜产业以及消费电子、集成电路、半导体、太阳能光伏、新能源、医疗器械、汽车、航空航天等领域均有广泛应用。产业上下游具有一定的关联性，上游供应商根据客户需求，为真空镀膜设备供应商提供机械配件、真空泵、电源、真空腔体等原材料，设备供应商经过产品研发、设计、生产等环节，最终向客户交付符合要求的产品。
　　根据Global Market Insights市场研究报告，2024年全球真空镀膜设备市场规模为270亿美元，预计在2024年至2032年期间的复合年增长率将超过6.7%，新增市场需求主要由电子行业推动。真空膜层大量应用于半导体、微电子组件和高级显示技术，电子、汽车和包装行业的高性能涂层需求快速增长，电子行业的微型化趋势对真空涂层的需求显著增加。从区域分布来看，受益于快速经济增长和消费电子需求的激增，亚太地区主导需求市场，市场份额在45%至50%之间，北美依靠先进技术和行业龙头企业也保持重要份额。
　　同时，技术进步也是真空镀膜设备市场规模快速增长的另一个推动因素，特别是在PVD和CVD技术方面。这些技术提升了膜层质量、耐久性和均匀性，plasma-enhanced工艺的集成进一步提高了镀膜精度和效率。此外，自动化系统和Industry4.0技术的采用，能在物联网和人工智能等行业通过实时监控、预测性维护和过程优化来有效提升生产力。
　　（二）公司所处的行业地位
　　公司是国内领先的PVD镀膜设备企业，主要客户包括苹果、富士康、比亚迪、维达力、三星电子、信濠光电、麦格纳等国内外知名企业和西安交通大学、长春理工大学、武汉理工等科研院所。公司凭借自身生产能力、产品和服务质量、技术创新、快速响应等多方面的优势获得了这些国内外大型知名企业的认可，并进入了其供应链体系。优质的客户资源一方面保证公司处于行业内先进的技术及应用前沿，提升公司技术研发水平，另一方面也不断促进公司提升精密制造、产品交付、高效服务等综合能力，保持行业竞争优势。
　　公司真空镀膜设备销售客户行业分布较广，多个不同行业应用经验形成了公司丰富的技术和工艺储备。公司产品涵盖了蒸发镀膜、磁控溅射镀膜、离子镀膜等主要真空镀膜技术及其组合应用，设备形态包括了单体机和连续线。另外，公司设备销售及技术服务两种盈利模式并举，以设备销售扩大技术服务面，以技术服务促进设备销售。公司多样化的发展路线增强了公司抗风险能力，保证公司平稳持续发展。
　　公司具有较强的产品创新和研发能力，截至2024年12月31日，公司共拥有119项专利，其中发明专利41项，实用新型专利62项，外观设计专利16项，并获得软件著作权7项。通过多年技术攻关，公司已具备如下核心能力：真空腔体及真空系统设计、真空环境机械装置设计、温控系统设计、电弧蒸发源设计、磁控溅射靶设计、弧光电子束增强离子清洗装置设计、卷对卷真空镀膜系统设计、连续式真空镀膜系统设计等，并搭建了各种膜系的研发试验平台，可为不同行业客户提供各种镀膜装备的研发及制造和工艺的开发。公司参与制定了“中华人民共和国机械行业标准JB/T6922-2015真空蒸发镀膜设备”行业标准，参与“2020年中科院科技服务网络计划（STS）”、“2020年国家重点研发计划‘制造基础技术与关键部件’”等项目，获得了两化融合管理、知识产权管理、质量管理、环境管理等体系认证证书。公司被授予“专精特新‘小巨人’企业”称号，被授予东莞市重点实验室、广东省工程技术研究中心、获批设立“广东省博士工作站”。公司为高新技术企业，是广东省真空产业技术创新联盟成员单位，并获得“中国发明协会发明创业奖-创新奖”、东莞市科学技术进步奖二等奖、2018年中国专利优秀奖等。
　　（三）行业政策对所处行业的重大影响
　　近年来全球电子信息、半导体等行业持续扩张，我国作为重要制造基地，薄膜材料及真空镀膜设备需求快速增长。在关键产业国产化进程中，真空镀膜设备作为产业发展基础，进口替代趋势明显，但与国外先进水平仍有差距，需在政策推动下缩小差距。同时，行业也面临挑战，存在部分核心部件依赖进口、下游部分基础应用行业技术门槛低，导致设备功能同质化、研发投入不足等问题。
　　随着计算机技术、微电子技术与真空镀膜技术的结合应用，真空镀膜设备产品性能进一步提升，精确性、高效性、稳定性等综合控制性能显著改善，产品正朝着自动化、智能化、环保化方向发展。同时，真空镀膜技术的应用领域不断拓宽，除传统装饰膜产业外，还在光学光电子元器件、集成电路、太阳能光伏、新能源动力电池、医疗器械等功能膜战略新兴产业中广泛应用。下游应用行业的新政策也会对真空镀膜设备制造行业产生一定影响。
　　在光学光电子元器件应用方面，广东省政府办公厅印发《广东省加快推动光芯片产业创新发展行动方案（2024—2030年）》，提出加快开展光芯片关键材料研发攻关，推进光芯片关键装备研发制造等任务。力争到2030年，广东在光芯片领域取得关键核心技术突破，打造“拳头”产品，培育领军企业，建设创新平台，形成千亿级产业集群，建成全球影响力的光芯片产业创新高地。这一政策将推动光芯片这一关键领域高速发展，带动技术研发、创新平台建设以及产业集聚发展，促进光芯片及相关光学光电子元器件产品性能提升与市场拓展。
　　在集成电路应用方面，产业发展聚焦自主研发和产业链安全。国际形势促使国内不断加大在芯片设计、制造等环节投入，推动集成电路国产化进程。各地通过产业投资基金、人才政策等，为产业发展提供资金与人才支持，助力产业突破关键技术，减少对国外技术依赖。目前国产真空镀膜设备在集成电路领域的市场份额相对较小，国内市场的快速增长将为国产真空镀膜设备提供更大的发展空间。
　　在太阳能光伏应用方面，工业和信息化部修订并公告《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》，旨在加强光伏行业规范管理，推动产业转型升级与结构调整，实现高质量发展。这将促使光伏企业提升技术水平、优化产业结构，淘汰落后产能，规范市场秩序。在“双碳”目标驱动下，各地制定光伏发展规划，明确装机容量目标，大规模光伏项目建设带动对光伏设备、组件等需求增长，也促使企业不断降本增效，提升产业竞争力。
　　在新能源动力电池及消费电池方面，政策持续推动动力电池技术标准提升，对能量密度、安全性等提出更高要求，引导企业技术升级。复合集流体具有提高电池安全性、能量密度，延长电池寿命，降低成本等优势。全球复合集流体市场中，由于国外真空镀膜设备行业起步早，德国莱宝、日本真空等先进企业凭借先发优势和大量研发资金，在高端真空镀膜设备市场仍占据绝大部分份额。随着国产设备技术不断进步、产能逐步提升，以及下游新能源产业对复合集流体需求的快速增长，国产真空镀膜设备在复合集流体市场的份额逐步提高。同时，完善动力电池回收利用管理，建立回收体系，推动资源循环利用。补贴退坡后，行业向高质量发展转型，企业在技术、成本、服务等方面竞争加剧。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　汇成真空成立于2006年，2024年6月在深圳证券交易所上市，是一家以真空镀膜设备研发、生产、销售及其技术服务为主的真空应用解决方案供应商，主要产品或服务为真空镀膜设备以及配套的工艺服务支持。
　　公司以真空镀膜技术及成膜工艺为核心，长期致力于溅射镀膜技术、蒸发镀膜技术、离子镀膜技术、柔性卷绕镀膜技术以及成膜工艺的研究和应用。公司生产的真空镀膜设备应用领域广泛，目前已应用于智能手机、屏幕显示、光学镜头等消费电子领域，以家居建材和生活用品为主的其他消费品领域，航空、半导体、核工业、工模具与耐磨件、柔性薄膜等工业品领域，以及高校、科研院所等领域。下游产品应用具体包括智能手机、摄像头、屏幕显示、汽车配件、航空玻璃、磁性材料、半导体电子传感器、精密光学元器件等；公司同时为客户提供包括真空镀膜设备生产工艺方案在内的技术支持服务、运维服务及设备更新改造等增值服务。
　　（二）主要产品及用途
　　公司主要产品为真空镀膜设备，并根据客户需求，提供配件及耗材、技术服务及其他，具体情况如下：
　　1.真空镀膜设备
　　2.配件及耗材
　　公司根据客户的需要，会向客户销售真空镀膜设备的相关配件及少量耗材。其中相关配件主要分为公司具有专利的部件、标准件以及部分易损件，具有专利的部件为公司自主研发设计；标准件、部分易损件以及耗材通常情况下是客户基于采购便利性和专业化的角度考虑后，向公司发起采购。
　　3.技术服务及其他
　　公司技术服务主要包括向客户提供工艺开发服务、运维服务、设备升级改造服务。合适的薄膜沉积工艺是提高膜层质量和生产能力所不可缺少的条件，帮助客户解决镀膜工艺是设备销售成败的关键因素之一。对于有前瞻性工艺开发需求的特定客户，公司会实现工艺开发收入，一方面是体现工艺开发的经济价值，另一方面也保证公司销售给该客户的真空镀膜设备达到客户对镀膜工艺的要求和标准，提高客户黏性；运维服务通常是对下游设备使用厂商，提供的日常运行维护、维修保养等服务，同时针对规模较大的、对量产具有高稳定性、高效率需求的特定客户，公司委派经验丰富的技术团队常年入驻客户生产现场，提供专业化的维修保养服务；设备升级改造服务具有较强的偶发性，公司会严格评估客户提出的升级改造需求和可实现性，选择性地向客户提供升级改造服务。
　　（三）经营成果概述
　　报告期内，公司实现营业收入52,030.05万元，实现净利润6809.09万元，公司期末资产总额为111,217.62万元。报告期内，公司完成专利申请23件，其中发明专利新申请7件，实用新型专利新申请1件，外观设计专利新申请15件。报告期内，公司联合高校院所开展产学研活动，推动科技成果转化。公司与中国航空研究院共同开发航天设备应用项目，公司与东北大学等机构联合开展“关键零部件高速高精密切削工艺及涂层刀具制备技术”项目，公司与西安交通大学共同研发“小口径短管内壁镀膜”项目，这些项目均取得阶段性成果。报告期内，公司完成“预热室项目开发”、“碳化硅晶圆外延单片机设备开发及热、流场设计工艺研究”、“六英寸碳化硅晶圆高温氧化炉多片机开发”、“多功能表面改性PVD镀膜设备开发”、“高精密车显AR+DLC多层膜工艺研究”等研发项目的结案，对公司产品及技术进行有效提升。报告期内，公司真空镀膜技术与装备重点实验室被东莞市科学技术局认定为东莞市重点实验室。
　　（四）经营模式
　　从产业链的角度看，真空镀膜设备行业处于上游原材料和下游镀膜厂商及终端应用之间，公司产品主要为具有特定用途和性能的非标准化产品。因此，公司生产方面主要为“以销定产”方式，即由客户提出产品要求并下达订单，公司根据客户订单组织原材料采购、生产、检验，最终向客户交付符合要求的产品。销售方面，基于客户对镀膜工艺的不同需求，公司须深入了解客户产品的生产工艺特点、技术要求，提出完整的设备及工艺解决方案，最终获得客户订单。此外公司在销售产品的同时还对下游客户提供全面的技术支持服务，包括工艺开发服务、运维服务、设备升级改造服务等，这一业务特点决定了公司的销售模式主要是直接面向客户的直销方式。
　　1.盈利模式
　　公司盈利模式包括向客户销售真空镀膜设备、设备配件及耗材、提供技术服务三种模式。真空镀膜设备的销售，由客户发起采购订单，公司按照客户的技术要求开展研发设计、物料采购、生产制造等主要环节，最后向客户交付设备并验收，公司综合考虑生产成本、技术复杂性以及市场竞争等因素，与客户商谈确定产品售价；设备配件及耗材的销售是根据经与客户协商确定价格的订单，公司自主生产或向第三方供应商采购后销售给客户；技术服务包括运维收入、客户设备升级改造以及特定客户的技术开发收入。公司在真空镀膜设备的销售过程中，以解决客户镀膜工艺驱动设备销售，并带来配件、耗材、运维及改造等后续业务机会，另外也提高了客户的黏性和忠诚度，有利于公司与客户建立长期稳定的合作关系；为客户提供的技术服务，增强了公司在该特定客户领域的知名度和品牌力，奠定了公司的行业地位。
　　2、研发模式
　　公司研发部门负责公司的产品研究与开发管理，以及为公司新设备、新工艺的销售提供技术支持。公司研发流程主要包括策划立项、开发执行、工艺验证、研发确认等环节，公司依据对真空镀膜行业市场的客户需求及技术变化，由研发部门结合销售部门共同研究分析，确定研发项目后实施立项程序，后由研发部门完成开发执行、工艺验证、研发确认等内容，并成为公司的技术储备。
　　公司研发团队将机械设计、电气工程、电子技术、自动控制技术、计算机软件学等专业性学科知识与多年的实际研发经验相结合，在数字建模中赋予仿真参数条件从而构建完整的虚拟数字模型。公司利用计算仿真手段模拟重现镀膜过程，调整参数观察“计算实验”的变化，经计算优化后的整机以及关键组件设计更合理，性能指标更高，同时缩短开发周期，节省开发费用。计算机建模模拟过程可以结合真实镀膜过程的大量实验数据，调整各影响因素的数值，使模拟结果接近真实薄膜生长工艺过程，模拟的“薄膜沉积过程变化特性”可以用来监控真实的镀膜生产，提升操控精确度。
　　3、采购模式
　　公司原材料采购按照“以销定产、以产定采”结合部分原材料主动性备货的模式，由采购部门根据销售部门、设计部门、生产部门的需求计划，结合公司库存情况执行采购。公司真空镀膜设备主要原材料包括机械配件类、真空泵类、电源类、真空腔体、电气类等。“以销定产、以产定采”主要是基于客户对真空镀膜设备工艺的“非标化”特征，不同客户镀膜工艺因基材、靶材、应用场景、技术标准不同而不尽相同，真空镀膜设备需要针对客户“定制化”生产。部分原材料主动性备货的主要原因是公司为应对战略客户需求，抢占市场机遇以及考虑部分原材料供应商供货周期等因素，主动采购部分原材料，通常情况下该部分原材料为标准化部件。
　　公司建立了合格供应商体系，采购部记录发生业务往来的供应商信息，根据其产品质量、交期、服务等指标进行评审。公司通过严格有效的供应商遴选及淘汰机制，保证了交付物料的质量、成本和交期。对于标准部件，公司主要结合原材料的技术指标、质量、价格、交期等因素进行采购；对于非标准化部件，公司会对部件进行自主设计，根据供应商的技术水平、加工能力和报价等因素择优确定。
　　4、生产模式
　　（1）生产模式概述
　　公司的生产模式主要为“以销定产”方式，即由客户提出产品要求并下达订单，公司根据客户订单组织产品研发、设计、生产、测试并交货。生产部按销售部下达的订单组织安排生产，经工程部开展产品测试，由品质管理部进行质量检测，经试机合格后发运产品。
　　（2）委托加工情况
　　公司将部分非核心工序如机械加工、表面处理等环节的工作交付由委托加工商完成，满足订单需求的同时，集中优势资源于产品的核心技术环节和关键工序，提高生产效率，最大化发挥公司方案设计、工艺解决方案的核心竞争优势。
　　5、销售模式
　　公司销售主要采用直接面向客户的“直销”方式。真空镀膜设备是集材料、物理、化学、机械、自动控制等多学科为一体的较为复杂的机器设备，不同行业的客户对真空镀膜的基材、靶材/蒸发源、技术标准、功能性要求、应用场景不尽相同，这一特点决定了真空镀膜设备具有较高的定制化属性。公司销售人员主要采用客户需求挖掘、展会推广、网站推广、高校实验室合作推广、积极参与招投标等方式进行市场开拓。
　　公司存在一定比例的境外销售，公司拥有进出口经营权，外销的大部分产品由公司直接销售给国外客户或销往保税区。公司充分重视“大客户销售”战略，对于战略新兴、市场空间大、上升趋势明显的下游产业领先企业，公司可向其提供设备销售、技术开发、运维服务或升级改造等综合服务，有利于公司与该类客户的稳定合作关系。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　1.行业增长驱动
　　报告期内，真空镀膜行业在全球和中国均表现出持续增长和创新的趋势，技术进步和市场需求是主要驱动力。首先，新兴产业发展带动了新的市场需求，全球消费电子产业、半导体、光学元器件等行业生产规模持续扩张。智能手机不断追求更轻薄、更高性能，需要真空镀膜技术来实现更好的外观、屏幕显示效果以及内部芯片等部件的高性能薄膜制备；半导体产业向更小制程发展，对真空镀膜设备的精度和性能要求更高，也带来了大量设备需求；光伏产业为提高光电转换效率，对镀膜工艺和设备的需求也在增加。其次，国内真空镀膜技术进步推动了国产化替代需求。长期以来，高端真空镀膜设备国产化率低，海外对我国高端真空镀膜设备的出口有一定限制。国产真空镀膜设备技术快速发展，一定程度上突破国外技术封锁，相关产业为提升产业竞争力加大对国产高端真空镀膜设备的采购力度，为国内真空镀膜设备企业带来规模增长机会。再次，环保政策推动产业需求进一步增长。随着环保法规的日益严格，传统的高污染、高能耗表面处理工艺受到限制，真空镀膜技术以其高性价比、低污染特性逐渐替代传统工艺，一定程度推动了行业需求增长。
　　2.产品驱动
　　报告期内，公司根据市场需求进一步丰富产品线、提升资源配置效率，创新并升级了相关产品。首先，公司不断投入研发以提升设备性能与稳定性。通过优化核心工艺和探索新材料应用，使设备在精度、效率、镀膜质量等方面不断提升，满足了客户对高端产品的需求。其次，公司提供多元化的产品和定制化服务。公司产品涵盖蒸发镀膜、磁控溅射镀膜、离子镀膜等多种技术及组合应用，设备形态包括单体机和连续线，可为不同行业客户提供定制化的真空镀膜设备及其工艺解决方案，满足了不同客户的多种需求，扩大了市场份额，驱动业绩上升。再次，随着技术的进步，公司产品在性能、效率、稳定性等方面得到进一步提升。如智能化控制系统的应用，使设备操作更简便、生产效率更高、镀膜质量更稳定，能够更好地满足大规模生产的需求。
　　3.品牌影响力驱动
　　报告期内，公司通过行业展会、学术推广等活动对公司产品与服务进行推广与销售，增加产品的曝光和销售。一方面，企业通过与知名企业合作积累优质客户资源，树立良好品牌形象。公司与知名企业合作，提升了在行业内的知名度和美誉度，吸引了更多其他客户；另一方面，公司积极参与国内标准制定和行业交流活动，提升整体品牌影响力。同时，良好的售后服务是品牌影响力的重要组成部分，公司依托成熟技术团队，为客户提供更全面、更及时、更具个性化的技术支持和后续服务，解决了客户的后顾之忧，提高了客户的满意度和忠诚度，增强了品牌的竞争力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术研发优势
　　公司在技术创新方面具有较强优势，具体表现如下：
　　1.丰富的产业应用技术积累
　　真空镀膜产业不同的下游领域具有不同的应用技术。公司自设立以来，广泛参与到各种不同基材（金属、塑胶、玻璃、陶瓷、化合物等）以及各种靶材（金属靶材、合金靶材、化合物靶材）或蒸发源（金属或非金属、氧化物）的镀膜应用中，掌握了丰富的真空镀膜技术和经验积累，如对航空玻璃非均匀性镀膜工艺、核工业特殊材料耐变形设计、精密光学元器件镀膜工艺、TGV深孔沉积镀膜工艺等。丰富的产业应用技术积累，使得公司能够对不同下游市场客户的需求做出快速高效的反应。
　　2.技术创新持续投入
　　技术创新是公司生存和发展的驱动力，公司研发生产基地已投入使用，报告期研发投入占销售额5.85%，公司持续进行研发投入，以保证公司技术创新能力的持续提高。
　　3.丰富的项目研发成果
　　经过研发团队长期自主研发，公司掌握了真空腔体及真空系统设计技术、真空环境机械装置设计技术等多项与真空镀膜设备设计相关的核心技术。通过多年技术攻关，公司已具备如下核心能力：真空腔体及真空系统设计、真空环境机械装置设计、温控系统设计、电弧蒸发源设计、磁控溅射靶设计、弧光电子束增强离子清洗装置设计、卷对卷真空镀膜系统设计、连续式真空镀膜系统设计等，并搭建了各种膜系的研发试验平台，可为不同行业客户提供各种镀膜装备的研发及制造和工艺的开发。
　　（二）客户优势
　　公司是国内领先的PVD镀膜设备企业，主要客户包括苹果、富士康、比亚迪、维达力、三星电子、信濠光电、麦格纳等国内外知名企业和西安交通大学、长春理工大学、武汉理工等科研院所，这些客户较多是行业内知名的生产企业，公司凭借自身生产能力、产品和服务质量、技术创新、快速响应等多方面的优势获得了这些国内外大型知名企业的认可，并进入了其供应链体系。优质的客户资源一方面保证公司处于行业内先进的技术及应用前沿，提升公司技术研发水平，另一方面也不断促进公司提升精密制造、产品交付、高效服务等综合能力，保持行业竞争优势。
　　（三）产品结构优势
　　公司真空镀膜设备销售客户行业分布较广，具体包括智能手机、摄像头、屏幕显示、汽车配件、航空玻璃、磁性材料、半导体电子传感器、精密光学、薄膜太阳能电池、复合集流体，以及传统行业如五金、卫浴、钟表等领域，多个不同行业应用经验形成了公司丰富的技术和工艺储备。其次，公司产品涵盖了蒸发镀膜、磁控溅射镀膜、离子镀膜等主要真空镀膜技术及其组合应用，设备形态包括了单体机和连续线，满足不同客户的需要。另外，公司设备销售及技术服务两种盈利模式并举，以设备销售扩大技术服务面，以技术服务促进设备销售。公司多元化的发展路线增强了公司抗风险能力，保证公司平稳持续发展。
　　（四）客户服务优势
　　公司的服务完善，相对于国外企业存在技术交流和后续服务不足的弱点，公司充分发挥本土厂商优势，依托成熟技术团队，能为广大客户提供更全面、更及时、更具个性化的技术支持和后续服务，为下游企业的持续经营提供设备保障。公司提供持续的人员培训和交流，并推出了“7*24小时客户服务”，保证技术人员在接到客户请求后能够及时提供维护服务。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略及经营计划
　　公司所处专用设备制造业属于国家产业政策鼓励发展行业且具备良好的成长性，公司产品下游应用领域广泛，包括智能手机、家居建材、航空、半导体、核工业等。公司坚持自主技术创新，通过实践探索掌握了真空腔体及真空系统设计技术、真空环境机械装置设计技术等多项核心技术，不断开展研发工作，保持核心竞争力。公司建立了稳定的业务模式，具备有效管理体系和成熟的管理团队，制定了清晰的发展战略和切实可行的发展规划，具备持续经营能力。
　　公司将继续专注于真空镀膜设备的研发与生产以及相关镀膜产品的工艺研发，致力于为下游客户提供多样化、全方位的产品和服务；持续推动与国内外知名客户和重点客户的深度合作，建立长期技术服务与产品联合研发机制，稳定客户群。下一年度公司将持续拓展精密光学光电子元器件、集成电路、太阳能光伏、复合集流体、医疗器械等应用领域客户，深耕市场，切实提升真空镀膜产品的技术研发实力，不断巩固和提升自身优势，推动行业技术进步。
　　（二）公司可能面临的风险
　　1.单一客户销售订单不连续的风险
　　公司主要产品为真空镀膜设备，真空镀膜设备属于下游客户的固定资产，下游客户固定资产投资周期、产能扩张周期及下游行业或工艺变革都会影响市场需求，公司单个客户的销售订单具有不连续的特点。若未来公司未能及时开拓新的客户或挖掘老客户的新需求，则可能出现当年销售订单减少、经营业绩下滑风险。
　　2.产品质量风险
　　真空镀膜设备是集材料、物理、化学、机械、自动控制等多学科为一体的较为复杂的机器设备，设备供应商需要对不同客户的生产工艺、技术标准等全面理解和掌握，以满足客户的差异化需求，并且能够保持设备运行加工过程中高度的稳定性、可靠性和一致性。如发行人真空镀膜设备不能达到客户镀膜工艺技术标准或无法满足客户稳定量产的需求，则可能对客户造成产品质量问题或停产可能，使公司面临退货、索赔、诉讼并承担经济责任，对公司经营业绩和市场声誉产生不利影响。
　　3.存货金额较大的风险
　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为33,340.78万元，占流动资产的比例分别为37.60%。公司期末存货主要由原材料、在产品、半成品、库存商品及发出商品构成。公司存货金额较大与公司所处设备制造行业特点及其上下游有关，且随着公司生产和业务规模的进一步扩大，存货金额有可能会持续增加。若公司不能保持对存货的有效管理，较大的存货规模将会对公司流动资金产生一定压力，且可能因计提的存货跌价准备增加，而导致公司经营业绩下降。
　　4.科技创新失败风险
　　公司主要从事真空镀膜设备的研发、生产和销售。在真空镀膜设备行业中，下游客户需求随终端产品、工艺、材料和品质要求的迭代而快速变化。公司科技创新方面需要通过不断研发新技术、新工艺、新产品，才能在持续的市场竞争中不断发展壮大。若公司未来不能准确把握各下游应用市场不同的发展方向和技术变革趋势，始终保持公司核心竞争力，科技创新出现技术路线错误或重大失败，则公司可能面临因科技创新失败导致的产品销售下滑、公司经营规模和盈利能力下降的风险。
　　5.贸易摩擦及境外销售业务风险
　　报告期内，公司境外销售收入为12,177.77万元，占主营业务收入比重为23.42%。公司出口产品主要销往东南亚、南亚、西亚和非洲。若未来我国与公司主要产品出口国贸易关系恶化，可能会对公司的经营业绩和财务状况产生一定的影响，使公司面临贸易环境变化风险。
　　6.市场竞争风险
　　真空镀膜设备应用领域广泛，不同领域镀膜工艺和技术水平差距较大。目前真空镀膜设备市场主要竞争者仍主要为国外企业，如美国的应用材料、日本的爱发科和日本光驰等，其占据了真空镀膜行业高端市场份额，并获取了行业较大部分利润。国内厂商由于发展起步较晚，技术基础薄弱、人才欠缺，在市场份额及技术能力方面与国外企业存在一定差距。若公司无法进一步提高产品设计研发能力及市场开拓能力，则公司将可能出现真空镀膜设备竞争力不足、无法进一步参与高端市场竞争的情况，从而面临市场竞争风险，对经营业绩产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要产品为以真空镀膜技术及成膜工艺为核心的真空镀膜设备以及配套的工艺服务，真空镀膜技术是指为了减少杂质的干扰，在高度真空环境下，通过物理或化学手段，将金属、非金属或化合物材料（膜材）转换成气态或等离子态，并沉积于玻璃、金属、陶瓷、塑料或有机材料等固体材质表面形成薄膜的过程。　　利用真空镀膜技术镀制薄膜后，可使材料表面获得新的复合性能并实现新型的工程应用，赋予材料表面新的机械功能、装饰功能和声、电、光、磁及其转换等特殊功能（例如防辐射、增减透光、导电或绝缘、导磁、抗氧化、耐磨损耐高温耐腐蚀等），从而改善产品原有性能、提高产品质量、延长产品寿命等。和传统镀... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要产品为以真空镀膜技术及成膜工艺为核心的真空镀膜设备以及配套的工艺服务，真空镀膜技术是指为了减少杂质的干扰，在高度真空环境下，通过物理或化学手段，将金属、非金属或化合物材料（膜材）转换成气态或等离子态，并沉积于玻璃、金属、陶瓷、塑料或有机材料等固体材质表面形成薄膜的过程。
　　利用真空镀膜技术镀制薄膜后，可使材料表面获得新的复合性能并实现新型的工程应用，赋予材料表面新的机械功能、装饰功能和声、电、光、磁及其转换等特殊功能（例如防辐射、增减透光、导电或绝缘、导磁、抗氧化、耐磨损耐高温耐腐蚀等），从而改善产品原有性能、提高产品质量、延长产品寿命等。和传统镀膜方法（如电镀、化学镀膜）相比，真空镀膜使用的镀膜材料种类更丰富、膜层厚度更易控制、附着力更强、适用范围更广，在操作过程中更加节能、安全、环保。
　　（一）主要业务及产品
　　公司长期致力于溅射镀膜技术、蒸发镀膜技术、离子镀膜技术、柔性卷绕镀膜技术以及成膜工艺的研究和应用，目前公司生产的真空镀膜设备已应用于智能手机、屏幕显示、光学镜头等消费电子领域，以家居建材和生活用品为主的其他消费品领域，航空、半导体、核工业、工模具与耐磨件、柔性薄膜等工业品领域，以及高校、科研院所等领域。下游产品应用具体包括智能手机、摄像头、屏幕显示、汽车配件、航空玻璃、磁性材料、半导体电子传感器、光刻掩膜版等。
　　公司为客户提供包括真空镀膜设备生产工艺方案在内的技术支持服务、运维服务及设备更新改造等增值服务，根据客户需求，公司对客户需求的膜层性能指标进行论证、设计，同时为此类膜层配套设计真空镀膜设备，然后向上游厂商采购机械配件类、真空泵类、电源类、真空腔体、电气类等原材料，并进行后续的加工、集成装配以及参数配置和检测，最终生产出客户定制化的真空镀膜设备，并对产品生产工艺调试形成最优方案以及提供后续技术支持服务。
　　（二）公司经营模式
　　公司从事真空镀膜设备的研发生产、销售及技术支持服务，拥有独立完整的采购、研发生产、销售及技术支持服务体系。
　　1、采购模式
　　公司主要采购原材料为真空镀膜设备生产所需要的机械配件类、真空泵类、电源类、真空腔体、电气类等。公司原材料采购按照“以销定产、以产定采”结合部分原材料主动性备货的模式，由采购部门根据销售部门、设计部门、生产部门的需求计划，结合公司库存情况执行采购。公司真空镀膜设备主要原材料包括机械配件类、真空泵类、电源类、真空腔体、电气类等。“以销定产、以产定采”主要是基于客户对真空镀膜设备工艺的“非标化”特征，不同客户镀膜工艺因基材、靶材、应用场景、技术标准不同而不尽相同，真空镀膜设备需要针对客户“定制化”生产。部分原材料主动性备货的主要原因是公司为应对战略客户需求，抢占市场机遇以及考虑部分原材料供应商供货周期等因素，主动采购部分原材料，通常情况下该部分原材料为标准化部件。
　　公司建立了合格供应商体系，采购部记录发生业务往来的供应商信息，根据其产品质量、交期、服务等指标进行评审。公司通过严格有效的供应商遴选及淘汰机制，保证了交付物料的质量、成本和交期。对于标准部件，公司主要结合原材料的技术指标、质量、价格、交期等因素进行采购；对于非标准化部件，公司会对部件进行自主设计，根据供应商的技术水平、加工能力和报价等因素择优确定。
　　2、研发生产模式
　　（1）生产模式概述
　　公司的生产模式主要为“以销定产”方式，即由客户提出产品要求并下达订单，公司根据客户订单组织产品研发、设计、生产、测试并交货。生产部按销售部下达的订单组织安排生产，经工程部开展产品测试，由品质管理部进行质量检测，经试机合格后发运产品。
　　（2）委托加工情况
　　公司将部分非核心工序如机械加工、表面处理等环节的工作交付由委托加工商完成，满足订单需求的同时，集中优势资源于产品的核心技术环节和关键工序，提高生产效率，最大化发挥公司方案设计、工艺解决方案的核心竞争优势。
　　公司按照委托加工业务进行会计处理主要依据为：①双方签订的订单，明确了交易内容为物料加工，价款仅表现为加工费，物料风险尚未转移；②生产加工方不承担原材料生产加工中的价格波动风险；③生产加工方不具备对最终产品的完整销售定价权，不承担最终产品销售对应账款的信用风险。
　　3、销售模式
　　公司销售主要采用直接面向客户的“直销”方式。真空镀膜设备是集材料、物理、化学、机械、自动控制等多学科为一体的较为复杂的机器设备，不同行业的客户对真空镀膜的基材、靶材/蒸发源、技术标准、功能性要求、应用场景不尽相同，这一特点决定了真空镀膜设备具有较高的定制化属性。公司销售人员主要采用客户需求挖掘、展会推广、网站推广、高校实验室合作推广、积极参与招投标等方式进行市场开拓。
　　公司存在一定比例的境外销售，公司拥有进出口经营权，外销的大部分产品由公司直接销售给国外客户或销往保税区，少部分产品通过阿里巴巴旗下的外贸综合服务平台“一达通”代为办理出口相关业务。
　　（三）竞争地位
　　公司凭借自身生产能力、产品和服务质量、技术创新、快速响应等多方面的优势获得了国内外大型知名企业客户的认可，并进入了其供应链体系。优质的客户资源一方面保证公司处于行业内先进的技术及应用前沿，提升公司技术研发水平，另一方面也不断促进公司提升精密制造、产品交付、高效服务等综合能力，保持行业竞争优势。
　　公司真空镀膜设备销售客户行业分布较广，多个不同行业应用经验形成了公司丰富的技术和工艺储备。其次，公司产品涵盖了蒸发镀膜、磁控溅射镀膜、离子镀膜等主要真空镀膜技术及其组合应用，设备形态包括了单体机和连续线，满足不同客户的需要。另外，公司设备销售及技术服务两种盈利模式并举，以设备销售扩大技术服务面，以技术服务促进设备销售。公司多样化的发展路线增强了公司抗风险能力，保证公司平稳持续发展。
　　公司具有较强的产品创新和研发能力，通过多年的技术攻关，公司成功掌握了真空腔体及真空系统设计技术、真空
　　环境机械装置设计技术、温控系统设计技术、电弧蒸发源设计技术、磁控溅射靶设计技术、弧光电子束增强离子清洗装置技术、卷对卷真空镀膜设备设计技术、真空连续生产线设计技术等核心技术，并搭建了完整的各种功能膜系的研发试验平台，可为不同行业客户提供各种镀膜工艺的研发、试验。公司参与制定了“中华人民共和国机械行业标准
　　JB/T6922-2015真空蒸发镀膜设备”行业标准，参与“2020年中科院科技服务网络计划（STS）”、“2020年国家重点研发计划‘制造基础技术与关键部件’”等项目，获得了两化融合管理、知识产权管理、质量管理、环境管理等体系认证证书。公司为高新技术企业，被广东省科学技术厅授予“真空镀膜应用工程技术研究中心”，为广东省真空产业技术创新联盟成员单位，并获得“中国发明协会发明创业奖-创新奖”、东莞市科学技术进步奖二等奖、2018年中国专利优秀奖等。2021年8月，公司被工信部授予第三批“专精特新‘小巨人’企业”称号，2022年5月获批设立“广东省博士工作站”。
　　（四）行业发展情况
　　真空镀膜应用广泛，从较为传统的五金、塑胶、建筑应用等装饰膜产业至光学光电子元器件、集成电路、太阳能光伏、新能源动力电池、医疗器械等功能膜战略新兴产业均有应用。目前，高端真空镀膜设备市场主要被资金实力雄厚、技术水平领先、产业经验丰富的跨国公司所占领，如应用材料（AppliedMaterialsInc.）、爱发科（ULVAC）、德国莱宝（Leybold）等，国内真空镀膜设备厂商主要集中以装饰镀膜为目的的传统行业市场，如在五金、卫浴、钟表、塑胶、陶瓷、工具及硬质涂层等。虽然我国真空镀膜产业近年来发展迅速，进口替代趋势明显，但仍与国外先进技术水平仍有较大差距。
　　为加快发展先进制造业，提高重大装备国产化水平，国家一直积极鼓励发展高端、精密、专用精密制造技术的开发和运用，先后发布了《新材料产业发展指南》《关于实施制造业升级改造重大工程包通知》《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等政策法规。制造强国是我国未来经济发展的核心战略之一，高质量发展智能装备制造及新材料、基础元器件、先进基础工艺、产业技术基础等是制造强国的重要体现。高端、核心真空镀膜技术是解决我国智能装备制造、新材料等“卡脖子”领域的关键环节之一，是重要的基础性产业。未来真空镀膜设备及技术突破和发展主要体现在以下行业领域：
　　1、消费电子行业发展状况
　　真空镀膜技术在消费电子行业有着广泛应用，如显示面板的生产过程中，玻璃基板要经过多次磁控溅射镀膜形成ITO玻璃，再经过镀膜覆盖，加工组装用于生产液晶显示器的显示面板。另外，消费电子产品中的金属结构件、摄像头、玻璃应用等均需要真空镀膜工艺。
　　据同花顺iFind数据，2023年度全球智能手机出货量为11.63亿部，较上年度下降3.29%。从长期来看，全球智能手机市场发展不断成熟，出货量长期维持在较高水平，随着5G技术不断普及，5G智能手机由5G旗舰和中高端机型加速向中、低端市场下沉，全面推动中国智能手机的更新换代。根据中国信通院统计，2023年，中国智能手机累计出货量为27,955.60万部，较上年上升6.05%，国内市场保持了增长趋势。
　　2、集成电路行业发展状况
　　集成电路是半导体的最重要组成部分，集成电路产业中晶圆制造是基础核心，其与真空镀膜息息相关，集成电路薄膜材料制造广泛采用的工艺为PVD与CVD。集成电路中所使用的薄膜产品包括电极互连线膜、阻挡层薄膜、接触薄膜、光刻薄膜、电容器电极膜、电阻薄膜等都要用到溅射镀膜工艺。近年来，中国集成电路行业不断推出新政策，随着物联网、可穿戴设备、5G等下游产业的进一步兴起，集成电路行业迎来快速发展阶段。
　　3、光学光电子元器件行业发展状况
　　光学光电子元器件行业是以光电子技术为核心，与成像、传感、通信、人工智能等技术发展紧密相连。真空镀膜技术在光学镜头、光学传感器等部件的生产制造中均有广泛的应用。随着科技的进步，现代光学和光电子在技术和应用领域紧密交叉、互相融合，应用日益广泛。
　　目前光学光电子元器件的应用领域中，各类摄像头模组、生物识别技术产品、5G通讯技术和设备的创新是未来光学光电子元器件的主要增量市场。从产业链来看，下游及终端客户对上游光学光电子元器件的要求更加精密、轻薄，加工工艺更加高效、精准、复杂。随着下游智能手机摄像、识别模组的升级、自动驾驶技术的成熟、安防监控摄像机的智能化到无人机的普及等，直接带动光学光电子元器件的市场需求。随着移动通信技术从4G到5G的发展，生物识别技术在消费电子中的应用、芯片材料的改良改进等外部技术的进步，光学光电子元器件行业迎来了良好的发展机遇。
　　4、新能源动力电池、复合铜箔行业发展状况
　　复合铜箔是新型锂电池集流体材料核心材料，对锂电池的循环寿命、能量密度、安全性等重要性能都有较大影响。相比传统压延铝箔和电解铜箔，具有低成本、高安全和高能量密度的优势。超薄复合铜箔的制备工艺是通过磁控溅射技术做成导电层，然后水电镀工序加厚到微米级厚度,或者先磁控溅射后蒸镀的方法，直接形成微米级厚度的铜层，实现高效、精密、环保的新一代超薄复合铝箔和复合铜箔制作，为动力电池制造行业提供优良的加工设备，为动力锂电池用大面积超薄正、负电极层复合材料产业化提供新型镀膜设备和工艺。

　　二、核心竞争力分析
　　凭借多年的技术沉淀和丰富的行业经验，公司已具备完整的真空镀膜设备研发能力，能够独立研发各类真空镀膜设备，满足不同客户的需求。同时，公司拥有完备的制造工艺和设备，确保产品质量稳定可靠，可根据客户需求，为客户提供定制化的镀膜工艺解决方案。公司的主要核心竞争力如下：
　　（一）技术研发优势
　　公司在技术创新方面具有以下几个优势：
　　1、丰富的项目研发成果
　　经过长期的自主研发，公司拥有多项与真空镀膜设备设计相关的核心技术，包括真空腔体及真空系统设计技术、真空环境机械装置设计技术、温控系统设计技术、电弧蒸发源设计技术、磁控溅射靶设计技术、弧光电子束增强离子清洗装置技术、卷对卷真空镀膜设备设计技术、真空连续生产线设计技术等核心技术，并搭建了完整的各种功能膜系的研发试验平台，可为不同行业客户提供各种镀膜工艺的研发、试验。公司在真空镀膜设备领域拥有多项自主知识产权，截至报告期末，公司共拥有96项专利，其中发明专利29项，实用新型专利66项，外观设计专利1项。
　　2、丰富的产业应用技术积累
　　公司自设立以来，广泛参与到各种不同基材、靶材和蒸发源的镀膜应用中，积累了丰富的真空镀膜技术和经验，如对航空玻璃非均匀性镀膜工艺、核工业特殊材料耐变形设计、大深径比微深孔沉积镀膜工艺等，这些丰富的产业应用技术及相关经验的积累，使得公司具有满足下游应用领域客户的不同需求的高效生产能力。
　　3、技术创新持续投入
　　公司技术创新需要不断研发新技术、新工艺、新产品，以保持在持续的市场竞争中不断发展壮大。公司持续关注不同下游应用市场的发展方向和技术变革趋势，在技术创新领域持续投入，同时为研发人员营造良好的创新环境以提升公司技术创新能力。
　　（二）产品结构优势
　　公司真空镀膜设备客户分布在消费电子、集成电路、光学光电子元器件、新能源动力电池等行业，产品在多个不同行业应用经验积累了丰富的技术和工艺储备，产品涵盖了蒸发镀膜、磁控溅射镀膜、离子镀膜等主要真空镀膜技术及其组合应用，设备形态包括了单体机和连续线。同时，公司设备销售及技术服务两种盈利模式并举，以设备销售扩大技术服务面，以技术服务促进设备销售。两种盈利模式相互促进，增强了公司的抗风险能力，保证了公司的平稳持续发展。
　　（三）客户资源优势
　　公司主要客户包括苹果公司、富士康、比亚迪、麦格纳、沃格光电、亨通光电、嘉元科技、日久光电、宏旺等国内外知名企业和科研院所，该等客户较多是行业内知名的生产企业，公司凭借自身生产能力、产品和服务质量、技术创新、快速响应等多方面的优势获得了这些国内外大型知名企业的认可，并进入了其供应链体系。优质的客户资源一方面保证公司处于行业内先进的技术及应用前沿，提升公司技术研发水平，另一方面也不断促进公司提升精密制造、产品交付、高效服务等综合能力，保持行业竞争优势。
　　（四）个性化定制的技术服务优势
　　公司采取以销定产的研发生产模式，能够针对不同客户的工艺需求进行个性化设计和定制，最大程度地满足不同客户的差异化产品需求，并致力于提供高水准的服务。同时公司售后技术服务体系健全，专业化程度高，响应速度快，还能提供生产线的高水平工艺技术、生产管理支持等增值服务项目，为客户项目顺利生产提供支持。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争风险
　　真空镀膜设备应用领域广泛，不同应用领域镀膜工艺和技术水平差距较大。目前高端市场的主要竞争者以国外企业为主，如美国的应用材料、日本的爱发科和日本光驰等，其占据了真空镀膜行业高端市场份额，并获取了行业较大部分利润。国内厂商由于发展起步较晚，技术基础薄弱、人才欠缺，在市场份额、研发能力、技术水平等方面与国外企业存在一定差距。若公司无法进一步提高产品设计研发能力及市场开拓能力，则公司将可能出现竞争力不足、无法进一步参与高端市场竞争的情况，从而面临市场竞争风险，对经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：一方面，公司将以持续研发创新作为发展驱动力，不断升级真空镀膜设备产品性能和质量、提升运营效率并降低生产成本，以保持公司产品的核心竞争力；另一方面，公司在维持前期累积的优质客户群体及供应商关系的基础上，积极推进商业合作模式的创新，积极拓宽国内外市场，满足多元化的客户需求。同时，公司将加速品牌推广，充分利用线上及线下传播渠道，提升客户对公司产品及品牌的认知，做好客户售前、售中及售后的服务，提升产品的综合竞争力。
　　（二）科技创新失败风险
　　公司主要从事真空镀膜设备的研发、生产和销售。在真空镀膜设备行业中，下游客户需求随终端产品、工艺、材料和品质要求的迭代而快速变化。公司科技创新方面需要通过不断研发新技术、新工艺、新产品，才能在持续变化的市场竞争中不断发展壮大。若公司未来不能准确把握各下游应用市场不同的发展方向和技术变革趋势，始终保持公司核心竞争力，科技创新出现技术路线错误或重大失败，则公司可能面临因科技创新失败导致的产品销售下滑、公司经营规模和盈利能力下降的风险。
　　应对措施：首先，公司将坚持以市场需求为导向，加强市场研究，确保研发方向与市场需求紧密贴合，研发产品能够满足目前及未来市场对真空镀膜相关产品的需求。其次，公司具备稳定的研发团队和扎实的研发实力，并注重完善研发人员的薪酬体系和激励机制，激发研发人员的积极性。最后，公司将通过持续研发投入，不断加强技术储备和科研管理，掌握自主知识产权的核心技术，在真空镀膜研发及生产领域积累更加丰富的经验和技术储备，降低新产品开发的风险。
　　（三）单一客户销售订单不连续的风险
　　公司主要产品为真空镀膜设备，真空镀膜设备属于下游客户的固定资产，下游客户固定资产投资周期、产能扩张周期及下游行业或工艺变革都会影响市场需求，公司单个客户的销售订单具有不连续的特点。若未来公司未能及时开拓新的客户或挖掘老客户的新需求，则可能出现当年销售订单减少、经营业绩下滑风险。
　　应对措施：公司提前布局新兴产业，拓展新的业务增长空间。公司除了在消费电子领域的持续深入外，将持续拓展其他新兴产业或经济附加值高的产业，公司未来重点加大对新能源领域的资源投入，包括公司目前已推向市场的PVD铜箔复合集流体应用设备，汽车智能驾驶等领域的设备生产和客户开拓等。上述下游市场具备市场空间较大、发展前景明朗、国家政策鼓励等有利因素，大规模进入上述战略新兴产业将会有效改善公司客户群体结构。 收起▲