一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求（一）公司从事的主要业务　　公司自成立以来一直专注于汽车用塑料流体管路产品及其零部件的设计、研发、生产及销售。公司专注为下游汽车整车制造商提供以尼龙等高分子材料为主要原材料的汽车燃油管路总成、汽车蒸发排放管路总成、汽车真空制动管路总成、新能源汽车热管理系统管路总成、其他流体管路、汽车流体控制件及紧固件、注塑零部件等共计7大类、上万种规格产品，上述产品具有耐高温、耐高压、耐腐蚀、防渗透、密封性好等特点，适用于燃油车及新能源车、储能系统等。公司分别为国内30... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求（一）公司从事的主要业务
　　公司自成立以来一直专注于汽车用塑料流体管路产品及其零部件的设计、研发、生产及销售。公司专注为下游汽车整车制造商提供以尼龙等高分子材料为主要原材料的汽车燃油管路总成、汽车蒸发排放管路总成、汽车真空制动管路总成、新能源汽车热管理系统管路总成、其他流体管路、汽车流体控制件及紧固件、注塑零部件等共计7大类、上万种规格产品，上述产品具有耐高温、耐高压、耐腐蚀、防渗透、密封性好等特点，适用于燃油车及新能源车、储能系统等。公司分别为国内30余家整车厂和100余家汽车零部件厂商直接配套产品。公司已广泛布局30多家新能源产业链客户，遍布整车、动力电池、热管理系统、储能等领域，形成了较为完善的新能源客户结构。
　　公司的产品主要应用在发动机燃油动力系统和热管理系统、底盘系统以及车身部分。燃油动力系统产品主要应用在使用内燃机的纯燃油车及插混新能源车的油路系统和蒸发排放系统；热管理系统相关液冷管路产品主要应用在新能源车的动力电池、电机电控、底盘以及空调暖通、热泵部分；底盘系统主要是制动管路及空气悬架管路和连接件；车身部分包括车身排水及喷水清洁部件。另外公司也生产并销售大量管路相关的紧固件、连接件和流体控制部件及涉及油箱、底盘、车身内外饰、电气系统的塑料覆盖件、结构件、功能件等等。随着公司业务领域的积极开拓，公司相关产品已经广泛应用在摩托车、通机、船舶、家电、低空飞行器和航空、液冷服务器数据中心等领域。
　　报告期内，公司主营业务和主要产品未发生重大变化。
　　1.汽车流体管路及其零部件
　　公司产品覆盖传统燃油车和新能源汽车的各类塑料流体管路及相关零部件，包括燃油供/回油管路总成、燃油蒸汽管路总成、真空制动管路总成、曲轴箱通风管路总成、电动车电池冷却管路总成、空气悬架系统管路和天窗排水管路以及管路紧固件、电机喷淋系统注塑件、电池包注塑件、内外饰件等各类大中小型注塑件。
　　2.快速接头产品
　　公司是国内最早自主研发制造流体快速接头的企业之一，自主研发的各种产品结构适配多个行业标准，超7,000款产品，覆盖汽车、摩托车、动力电池、储能、低空飞行器及液冷数据中心等多个领域。
　　3.储能系统管路及其零部件
　　在储能领域，公司聚焦于液冷热管理技术路线，公司在储能液冷管路、连接件及阀件等关键零部件上拥有多项专利技术。
　　4.数据中心液冷产品
　　公司液冷产品包括液冷管路、UQD快速接头、分配机构（分集液器/Manifold）以及液冷板等核心热管理零部件产品矩阵，具备结构创新设计、精密模具研发及规模化量产的全链条服务能力。公司研发生产的UQD和管路产品满足UL94V-0阻燃要求。
　　（二）公司主要经营模式
　　1.采购模式
　　公司日常生产经营所需原辅材料等物资通过采购部采购，检具、夹具、模具、设备等通过工程部采购。采购流程主要包括请购、制定采购计划、供应商管理、订立框架合同或采购合同、采购验收及入库与采购付款。
　　公司建立了科学的供应商评估和准入制度，通过对供应商资质信誉进行综合调查，初步确定合格供应商，根据所取得的资料，形成《供应商准入申请表》。供应商准入申请由采购经理批准后，公司组织技术、质量等人员对供应商进行现场考察，完善各类审查并评审合格后，报分管领导批准并纳入合格供应商清单。公司采用竞价方式对供应商进行选择，根据竞价结果，确定采购价格并拟定合同，经相关人员审核批准后，与供应商签订合同。完成合同签订后，采购部根据生产需求下达采购订单，并跟踪管理订单执行情况。库管员负责核对清点接收货物，质检员负责验收货物质量，采购部不定期对采购业务流程进行评估和分析。公司根据合同规定付款周期进行付款，由采购部提交付款申请，财务部审核后按流程完成付款。
　　2.生产模式
　　公司产品为非标准化产品，产品均对应相应的整车车型，因此公司实行“以销定产”的生产管理模式，根据整车厂商的订单要求生产。
　　每年末、每季度末和每月末，汽车整车厂商将其下一年度、季度和月份的采购计划发给其主要供应商，该类采购计划作为供应商下一年度、季度和月份备货生产的参考。公司根据各类型产品在整车厂的历史供货情况，结合采购计划，制定年度、季度、月度生产计划。销售部负责接收销售订单，综合相关库存信息和产品安全库存进行月订单计划编制，并通过ERP系统向生产部下达生产订单计划。生产部通过生产管理ERP系统分解处理形成生产工单，根据产品交付需求信息以及实际产能，制定生产日计划，并对整个生产过程进行监督、检查、协调、考核，督促生产计划的执行。
　　部按生产进度要求执行生产日计划，按照计划组织领用生产物料/辅料，并对生产线进行严格的工序进度控制及品质控制，及时完成物料领用、半成品、产成品入库的系统录入动作，为相关部门信息查询提供准确信息。产品生产完成并经质量检验员检验合格后，由包装人员负责包装并办理产品入库手续。
　　3.销售模式
　　公司销售采取直销方式，销售流程包括销售计划管理、客户开发与管理、销售定价、销售合同管理、发货管理、销售收款、售后服务等环节。
　　对于整车厂客户，主要采用“使用产品后结算”方式，即公司根据客户订单安排生产，完成订单后，公司将产品发往本公司第三方物流仓库，待客户从第三方物流仓库领用后，客户通过邮件或供应商平台等方式通知公司使用产品明细，相关风险报酬在此时转移，公司取得收款的相关权利，在此基础上根据客户使用产品数量和确定的价格，确认销售收入；对于零部件生产厂商客户，主要采用“确认收到产品后结算”方式，即公司根据客户订单安排生产，完成订单后，公司将产品运送至客户指定仓库并由客户签收确认，相关风险报酬在此时转移，公司取得收款的相关权利，公司与客户对账后，根据客户确认的订单数量和确定的价格，确认销售收入。
　　4.研发模式
　　公司的研发注重以客户需求为导向，与整车厂紧密合作，凭借自身长期发展积累的技术经验，在与整车厂进行技术交流的基础上，根据其研发目标开发可适用于新车型的全新且具备较高性价比的产品和解决方案。
　　一方面，公司紧跟技术发展趋势和行业政策导向，以高强度的核心零部件自主研发活动作为基础。另一方面，公司与客户之间的技术合作模式主要以同步开发为主。同步开发系指公司根据整车厂车型设计目标提供产品技术方案、制造方案和质量控制方案。同步开发中供应商具有较强的主动性，能通过前期对产品和制造过程的主动设定，有效控制最终量产的制造成本和质量风险。
　　（三）公司产能情况
　　2025年，公司通过产能升级与市场拓展双轮驱动，实现了产销规模的持续增长。
　　零部件销售模式
　　公司销售采取直销方式，销售流程包括销售计划管理、客户开发与管理、销售定价、销售合同管理、发货管理、销售收款、售后服务等环节。
　　对于整车厂客户，主要采用“使用产品后结算”方式，即公司根据客户订单安排生产，完成订单后，公司将产品发往本公司第三方物流仓库，待客户从第三方物流仓库领用后，客户通过邮件或供应商平台等方式通知公司客户使用产品明细，相关风险报酬在此时转移，公司取得收款的相关权利，在此基础上根据客户使用产品数量和确定的价格，确认销售收入；对于零部件生产厂商客户，主要采用“确认收到产品后结算”方式，即公司根据客户订单安排生产，完成订单后，公司将产品运送至客户指定仓库并由客户签收确认，相关风险报酬在此时转移，公司取得收款的相关权利，公司与客户对账后，根据客户确认的订单数量和确定的价格，确认销售收入。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求根据相关政策，公司属于“汽车制造业”，行业分类代码为C36。
　　1、中国宏观经济概况
　　2025年中国国内生产总值（GDP）达140.19万亿元，同比增长5.0%，持续保持平稳增长态势。其中，第三产业增加值占比持续提升（57.7%），增速达5.4%，第二产业增速为4.5%，其中制造业同比增长6.1%，外贸对经济的支撑作用持续凸显。汽车、数字消费等重点领域受益于“两新”政策优化衔接，市场活力持续释放，新兴产业加速突围，如新能源汽车产量增长29%，人工智能相关产业快速发展，成为经济转型的重要增长极。
　　2025年我国持续实施稳健的货币政策，精准发力、定向滴灌，通过降准、中期借贷便利操作等方式，进一步扩大社会融资规模，有效缓解企业融资成本压力。新增专项债持续加码，重点支持基建升级、城中村改造和地方化债，稳步对冲房地产市场波动风险，推动房地产行业逐步企稳回升（全年房地产业增加值同比增长0.2%）。在产业政策持续加持下，高科技与绿色经济成为转型核心，高技术制造业增加值占工业比重进一步提升至18%以上，战略性新兴产业（如新能源、智能制造、人工智能）布局持续深化，核心领域国产替代效应持续凸显，为经济高质量发展注入强劲动力。
　　从外部环境看，2025年全球经济复苏态势有所改善，IMF预测2025年全球GDP增速为3.2%，较2024年上调0.3个百分点，其中新兴市场和发展中经济体增速达4.2%，亚太地区仍是全球增长的主要引擎，对全球增长的贡献率约为60%。但全球经济仍较脆弱，美国关税政策调整带来的贸易不确定性、公共债务高企等问题加剧了外部风险，欧美货币政策分化、能源价格波动等因素仍对全球供应链构成挑战。中国持续扩大对外开放，对东盟贸易及“一带一路”沿线国家贸易规模稳步扩大，贸易结构持续优化，同时积极参与全球贸易规则制定，推动构建更加公平、开放、包容的国际贸易体系，持续提升在国际贸易中的话语权和影响力，进一步拓展国际市场空间。
　　2、汽车行业概况
　　据中国汽车工业协会数据显示，2025年我国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，并且连续17年稳居全球第一。2025年商用车市场产销重返400万辆以上，分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%。2025年乘用车产销分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%，市场规模持续扩大。中国品牌乘用车市场份额进一步提升，持续巩固领先地位。2025年，新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例达到47.9%，较2024年提高7个百分点，标志着中国汽车市场结构发生根本性转变；其中新能源乘用车市场渗透率更是达到53.9%，绿色出行成为市场主流。2025年，我国汽车出口量突破709.8万辆，同比增长约21.1%，其中新能源汽车出口达261.5万辆，同比增速高达100%，成为外贸增长的亮点。分车型看，乘用车出口保持稳健增长，商用车出口106万辆，同比增幅达17.2%，其中新能源商用车出口8.3万辆，同比大涨86.8%。
　　2025年，乘用车市场全年保持稳健增长态势，“两新”政策持续优化衔接，叠加产品技术升级、消费需求升级等因素，全年市场活力持续释放，无需依赖短期政策刺激即可实现稳步增长，这一成绩的实现得益于国家政策的持续引导、企业创新能力的持续提升以及市场需求结构的不断优化。商用车市场摆脱2024年疲弱态势，实现强势回暖，内需与出口双重发力形成“内外兼修”的增长格局，其中货车、客车产销均实现两位数增长，重型货车销量同比增幅达27%，成为商用车市场增长的重要支撑。智能化的新能源汽车依然是行业增长的核心推动力，新一代动力电池、电子电气架构、智能座舱、智能辅助驾驶等关键核心技术实现持续突破。纯电车型技术持续升级，新车的充电功率、能量密度大幅提高，超充站建设加速推进，有效缓解里程焦虑，发展趋势持续向好；插混车型持续保持高增长，与纯电车型协同推动新能源汽车市场扩容。在智能化方面，智能驾驶技术不断升级且成本持续下探，不少品牌VLA大模型进入量产攻坚阶段，自主绕行避障等场景适应能力显著提升。同时，行业深入整治“内卷式”竞争初见成效，无序价格战得到纠正，主流车企纷纷向技术创新与价值升级转型，品牌向上迈出新步伐，一批旗舰车型获得市场广泛认可。在出口方面，我国持续稳固汽车第一出口大国地位，中国汽车凭借在新能源汽车技术、智能化水平和性价比等方面的优势，在海外市场尤其是欧洲、东南亚、南美洲等地区受到越来越多消费者的青睐。众多车企积极拓展海外销售渠道，建立本地化生产基地与售后服务网络，出口市场格局更加多元，在巩固亚洲、欧洲等传统市场的同时，对“一带一路”共建国家的出口增速尤为显著，推动中国汽车产业深度融入全球汽车产业链。
　　3、汽车零部件制造行业概况
　　过去40年，全球汽车零部件行业主要由欧美、日本等汽车工业发达国家主导，发展中国家零部件企业在国际市场的综合实力相对有限。中国零部件产业在国内庞大的汽车增量需求驱动下持续发展，尤其是近10年来，电动化、智能化重塑全球汽车市场格局，中国自主品牌新能源汽车市占率不断提升、头部效应凸显，给相关供应链企业带来了广阔的结构性成长机会。如电池、电机、电控、智能座舱、自动驾驶、线控底盘、热管理等领域的需求增长和技术革新，为中国汽车零部件企业提供了领先全球的发展机遇，中国零部件企业凭借成本优势、先进制造能力、快速反应能力、同步研发能力等持续拓展市场，与国际汽车零部件企业的差距逐步缩小。
　　2025年中国汽车零部件制造业营收持续保持高速增长态势，增速较2024年进一步提升。随着新能源汽车市场的快速扩张、国内汽车产销量的稳步增长，以及出口市场的持续升温，为零部件制造业带来了强劲的需求支撑，全年行业营收突破6.8万亿元，同比增长15.2%，增速较上年提高2.3个百分点，实现量价齐升的良好发展态势。其中，新能源汽车零部件营收占比大幅提升至41%，成为行业增长的核心引擎，较2024年提高8.5个百分点，凸显电动化转型对零部件产业的带动作用。
　　从细分领域来看，核心三电零部件（电池、电机、电控）持续领跑行业增长，受益于新能源汽车产销量的爆发式增长，全年营收同比增长28.7%，其中动力电池配套量达1050GWh，同比增长32%，头部动力电池企业产能持续扩张，同时在钠离子电池、固态电池等新型电池技术领域加速突破，推动电池成本持续下降、能量密度不断提升；驱动电机与电控系统同步升级，高效能、高集成度的三合一电驱动系统渗透率超过70%，大幅提升新能源汽车的动力性能与续航能力。另外随着智能驾驶、智能座舱渗透率的持续提升，智能化相关零部件领域迎来爆发式增长，成为行业新的增长极。
　　在出口方面，2025年中国汽车零部件出口表现亮眼，出口额达1.2万亿美元，同比增长22.8%，增速较上年提高4.5个百分点，出口规模再创历史新高，成为外贸增长的重要支撑。出口产品结构持续优化，高附加值零部件出口占比提升至38%，新能源汽车零部件、智能化零部件出口增速尤为显著，分别达58.6%和72.4%，出口市场覆盖全球190多个国家和地区，其中对欧洲、东南亚、南美洲等地区的出口增速均超过30%。国内头部零部件企业加速海外布局，通过建立海外研发中心、生产基地，以及并购海外优质企业等方式，提升全球市场竞争力，逐步打破欧美日零部件企业的垄断，实现从“零部件大国”向“零部件强国”的转型。
　　同时，行业发展也呈现出明显的集中度提升趋势，头部零部件企业凭借技术、资金、规模优势，持续整合行业资源，中小企业则向专业化、精细化细分领域转型，形成“头部引领、中小企业协同”的发展格局。2025年，行业CR10（前10家企业营收占比）提升至28%，较2024年提高3.1个百分点，一批具备核心技术的零部件企业逐步崛起，在全球市场中占据一席之地。此外，绿色低碳成为行业发展的重要趋势，轻量化零部件（如铝合金、碳纤维零部件）渗透率持续提升，全年轻量化零部件营收同比增长18.9%，企业加速推进节能制造、循环利用等绿色生产模式，助力汽车产业实现“双碳”目标。
　　尽管行业整体发展态势良好，但仍面临一些挑战：核心原材料价格波动（如锂、钴等动力电池原材料）、高端芯片与核心零部件进口依赖度较高、海外贸易壁垒等问题，仍制约着行业高质量发展。未来，随着技术创新的持续推进、国产替代的不断深化，以及全球汽车产业电动化、智能化转型的持续加速，中国汽车零部件制造业有望持续保持高速增长，进一步提升在全球产业链中的地位，实现高质量发展。
　　4、汽车尼龙管路行业基本情况
　　汽车用流体管路根据材质不同大体可分为金属管路、橡胶管路及尼龙管路，与金属和橡胶管路相比，尼龙管路具有较好的可塑性、连接可靠性、密封性、二次加工性，且具备生产周期短、隔音隔热效果好、生产过程节能环保、可回收率高、成本较低等优势。在节能减排及汽车轻量化趋势下，尼龙管路对比金属管路优势明显；而与橡胶管路相比，尼龙管路更加轻量化、更加耐渗透、耐臭氧及耐老化，且成本更低、产品性能挖掘潜力更大。随着国家对于汽车节能减排要求的不断提高，汽车的轻量化和低排放是必然的发展趋势，也是汽车流体管路发展的主要方向。由于其优秀的轻量化和耐化学性能和更高效的快插技术的应用，尼龙管路在排放要求日趋严格的燃油系统中的复杂程度和单车价值持续上升。随着新能源汽车热管理系统的快速升级进化，高度集成化的电气系统和对空间利用率要求极高的底盘、前舱设计也大幅增加了尼龙类产品在热管理系统的应用场景，开始广泛应用在电池包、底盘、电机电控及空调、空气悬架等领域，新能源单车产品价值大幅超过传统燃油车。尼龙流体管路及快插技术在低空飞行器及EVTOL、电池储能、液冷数据中心等领域也开始逐渐得到应用。
　　国际上从事汽车用塑料流体管路生产的企业主要有TI邦迪、美国库博标准、德国诺马、弗兰科希、日本三樱等公司。国内专业从事尼龙管路的企业主要有凌云股份下属中外合资公司亚大汽车、溯联股份、标榜股份等企业。
　　5、公司所处行业地位
　　公司是国内领先的汽车用塑料流体管路产品供应商之一，深耕汽车用流体管路及塑料零部件行业二十余年。2003年公司率先研发出第一款车用尼龙管快速接头并获得专利，2018年公司研发出第一款受到整车厂和主要动力电池制造商认可的动力电池包专用水管接头，多次填补国内细分市场空白，受到了长安、比亚迪、赛力斯等各大主要整车制造商以及宁德时代、国轩高科等动力电池头部企业以及汽车零部件和新能源产业链客户的广泛认可，满足了市场和客户需求，实现了公司经营业绩的持续稳步增长。
　　公司被重庆市科学技术局、重庆市财政局和国家税务总局重庆市税务局认定为高新技术企业，被国家知识产权局授予国家知识产权优势企业，先后被评为重庆市企业技术中心、优秀战略新兴产业企业、成长潜力企业、国家级“专精特新小巨人”等，同时公司及子公司溯联零部件获得重庆市“专精特新”中小企业称号。截至2025年末，公司拥有专利权126项，其中发明专利37项，实用新型专利86项。
　　2025年公司营业收入增长15.61%，主要来自于新能源汽车销售的增长以及客户车型技术快速迭代，热管理等系统性能不断提升带来的单位产品需求增加，与行业发展相匹配。
　　6、行业的主要法律法规及行业政策
　　公司的主营业务是汽车零部件，汽车产业为国民经济中的支柱型产业，我国政府历来重视汽车及汽车零部件产业发展，2020年以来，国家相继推出《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》、《“十四五”节能减排综合工作方案》、
　　《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》等政策以促进行业良性有序发展。2024年公司设立控股子公司溯联智控，积极推进电池储能和智能算力热管理解决方案业务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求
　　（一）技术优势
　　公司是国内较早将尼龙材料应用到汽车流体管路总成的汽车零部件供应商之一。2003年，公司率先开发出汽车尼龙燃油管路快速接头并获得专利，成为国内最早实现汽车管路快速接头量产的公司。2018年，公司再次率先开发出第一款受到整车厂和主要动力电池制造商认可的动力电池包专用水管接头，性能优于外资竞品，填补了国内细分市场的空白。基于庞大的产品库、项目档案库及研发设计经验，公司在已有产品参数及技术指标等数据基础上建立了研发平台，以快速接头锁紧结构技术、流体管路控制阀技术及流体管路工艺技术为核心，根据各整车厂及各品牌车型对流体管路性能、设计的要求，不断对产品的结构、性能及生产工艺进行改进及创新，在现有技术基础上延展开发出了一系列安全性、功能性更强，可适配于不同款式车型的延伸产品，并对生产工艺进行配套改进以实现大批量生产。目前，公司已实现流体管路产品设计自主化、品种多样化和生产自动化，并已具备核心技术延展性及平台化生产能力。
　　公司同时重视研发基础能力建设。公司系统性、周期性地对技术人员进行设计软件（如CATIA、UG、CAD、CAE等）、产品/项目开发、原材料理论/应用等技术能力的培训。公司的技术检测中心通过了国家CNAS审核并获得认证证书；流体管路综合实验室获得了多家整车厂及头部零部件企业、电池企业的实验室专项认证。公司拥有新能源热管理系统的相关循环实验设备，完成了检测中心在新能源汽车热管理系统管路总成及其零部件检测试验能力方面的系统化建设，实现了从设计、研发、验证到批量生产的闭环。
　　截至本报告期末，公司合计拥有126项注册专利，其中发明专利37项，绝大多数属于汽车流体管路核心零部件领域。公司的绝大部分收入来自核心技术产品以及与客户整车的同步开发项目，技术能力受到主要客户的一致认可。公司被国家知识产权局授予国家知识产权优势企业称号，被重庆市科学技术局、重庆市财政局和国家税务总局重庆市税务局授予高新技术企业称号，并先后被评为重庆市企业技术中心、优秀战略新兴产业企业、成长潜力企业、国家级“专精特新小巨人”等。
　　（二）客户优势
　　公司依托较强的研发平台和自主创新能力，充分利用自身品牌优势和较完善的营销策略、畅通的国内销售渠道，积极进行客户培育。目前公司已与30余家整车厂商建立了长期稳定的合作关系，客户群体涵盖了国内外多家知名整车制造企业及汽车零部件制造企业。同时，公司过去三年中不断优化客户结构，在现有品牌客户基础上，积极拓展了包括知名头部自主品牌整车企业、国有大型自主品牌整车企业、知名合资整车品牌、头部新能源整车品牌等十余家优质整车客户，以及国内主要动力电池客户、头部储能系统集成商等，新拓展客户销售收入占比增长迅速。公司着力加强新拓展客户的合作粘性，依托在下游客户中树立的良好声誉，逐步扩大客群关系网，持续优化创收渠道。
　　（三）自主产业链优势
　　汽车尼龙流体管路总成的产品价值中占比最大的部分是快速连接件以及传感器和阀泵类流体控制件。随着燃油车排放的政策要求不断提升以及新能源车热管理系统不断迭代升级，流体管路的复杂程度和控制功能集成化大幅增加，连接件和控制部件的价值占比还在持续提升。公司自创立以来，一直坚持以产业链自主、摆脱外资上游企业“卡脖子”、改变传统汽车管路企业高度依赖上游零部件的业态现状为目标，不断提升自主创新和上游零部件自主生产能力。经过多年的持续创新，公司开发出了汽车油路、气路、新能源等系列流体管路快速接头产品，流体控制阀，以及带传感器、阀类的功能集成式流量控制接头等高附加值零部件，公司主要管路产品零部件自制率及销售毛利率处于行业领先水平。
　　公司深耕上游产业链，进一步提高了精密模具加工和自动化设备设计组装能力，更深的上游产业链布局已成为公司的核心竞争力之一，在针对客户车型高度定制化、同步开发快速响应、成本控制等方面赋予了更强的竞争优势。通过不断深化上游产业链的价值工程工作以及集成式设计等技术创新，公司大幅降低了客户的整车制造成本，曾多次荣获主要客户授予的“优秀供应商”、“成本控制贡献奖”、“协同贡献奖”等荣誉。
　　（四）对客户需求和市场趋势的快速响应优势
　　公司所处的汽车制造业，生产安排已由周期计划式订单逐步转变为能实时反映整车销售市场需求的拉动式订单，需求变化周期极短。而公司销售的管路产品多达4,000余种，覆盖300多种不同车型，进一步增加了管理的复杂性。公司通过JIT精益管理、柔性化生产线、与客户和仓储的ERP数据接口以及通用汽车QSB快速反应体系等管理手段，能在保持产品质量的同时快速应对客户的大量订单数据，和单日数百种管路总成的生产线快速切换，保证了对客户的准时交付，多次获得客户授予的“协作奖”等荣誉。
　　目前的新能源汽车特别是自主品牌车型随着竞争和技术的不断发展快速升级迭代，车型开发周期呈大幅缩短趋势。公司具备从二级零部件到模具、工装、设备以及试验验证的全产业链自主能力，大幅减少了客户的审核工作和项目管理的中间环节，能快速响应客户在车型开发过程中各种问题，有利于公司在竞争中通过技术评审获得项目定点。还能对行业技术变化、市场变化作出快速反应。
　　（五）研发、制造和管理体系优势
　　公司不断加大对管理能力及技术体系建设的投入，通过了汽车行业IATF16949：2016质量管理体系认证以及要求更高的通用汽车BIQS质量管理体系认证。公司还通过了ISO14001：2015环境管理体系认证、ISO45001：2018职业健康安全管理体系认证。公司重视信息技术的应用及核心技术、客户信息的安全，通过了ISO/IEC 27001：2013信息安全管理体系认证，以及国家工信部《信息化和工业化融合管理体系要求》（GB/T23001-2017）认证。
　　公司通过MES系统以及PLM系统的广泛应用，将工业自动化与图像识别、工业大数据反馈分析相结合，实现了对制造过程的自动化升级和产品研发的持续改进。公司的技术团队不仅能使用CATIA、UG、CAD、CAE等专用设计工具满足客户的业务要求，还能利用PLM系统和公司的项目管理体系高效地管理每种产品的产品技术方案（业务拓展阶段）、产品开发、PPAP（量产批准阶段）等不同层级的复杂流程，能够应对繁重的开发任务，有效支持业务拓展。
　　报告期内，公司正式成立了集团级别的研发中心，从制度上明确了行业方向、市场痛点、业务目标与技术战略的深层次关系，确立了基础研发——面向未来3-5年的基础材料与核心工艺技术储备与关键能力建设、应用开发——以市场真实需求为驱动的基于标准化的产品和应用开发、项目技术——针对客户当前项目需求的产品改进与应用组合三个梯级的研发工作体系建设要求和内部资源协调机制。研发中心作为独立业务单元，主要为公司未来发展的战略方向服务，体现了公司以技术为本的经营风格。
　　（六）产品符合技术发展趋势和产业政策指引，调整产品结构提升客户价值
　　在公司创立初期，全球汽车流体管路行业仍以金属和橡胶为主要材料。公司紧跟汽车零部件行业及下游汽车行业的相关指导政策和整车轻量化发展趋势，坚持使用工程塑料和尼龙等轻量化材料。根据《产业结构调整指导目录》（2024年本），公司的主营业务符合汽车类鼓励项目中汽车关键零部件中的废气再循环系统，轻量化材料应用中的复合塑料以及新能源汽车关键零部件中的电池管理系统，技术路线符合产业政策和技术发展趋势。公司以燃油车业务起家，积极布局新能源汽车业务和相关技术，陆续获得新能源汽车头部客户如比亚迪、宁德时代等新能源汽车产业链客户的订单并批量投产。
　　公司紧跟新能源智能汽车技术发展趋势，积极开发了氢能源燃料电池管路、空气悬架高压管路，电机油冷管路和重卡换电冷却系统等新产品。公司还利用自身在轻量化材料应用和生产工艺等方面的优势，开发了一系列独立销售的紧固件、连接件、流体控制件、覆盖件、结构件等产品，广泛应用于底盘、车身内外饰、油箱、电气系统、电池包和电机壳体、液冷板等，市场前景广泛。
　　在本报告期内，公司的方形电池冷却组件、大圆柱电池冷却组件、船舶用管路系统、EVTOL和商用大飞机电池配件及管路系统均获得了客户的开发任务，部分产品实现了交样和量产。目前公司的空气悬架产品已在部分客户的车型上实现量产，正积极推进其他整车及空悬系统客户的认证并逐步获得定点，将成为公司后续业务增长的有力支持。公司的电池及电机电气外壳及结构件产品以及车身内外饰产品已开始在公司新建大型注塑件工厂实现量产，极大地拓展了公司汽零业务的空间。
　　（七）发挥产品和技术优势紧跟国家战略核心产业，积极开拓第二增长曲线
　　公司积极布局液冷热管理产品领域，公司在电池储能液冷管路、连接件及各类阀件等零部件上积累了大量核心技术，部分已申请并获得了专利。公司生产的带双向断开自动密封功能，支持电池模块单独断开实现系统热插拔的连接件已经批量应用在电池储能系统的电池模块以及补液组件中。公司亦按照OCP（开放计算项目）技术规范和标准开发了应用于数据中心的相关产品，其中UQD（应用于数据中心液冷的通用快速断开接头）产品已经开发成功。2024年11月22日公司成立子公司溯联智控，独立发展储能及算力热管理液冷产品业务。2025年3季度，溯联智控启动惠州金属液冷部件工厂的建设，实现了公司UQD、管路、液冷板和分集水器（Manifold)的机柜级的算力液冷产品全面布局，积极为公司开拓第二增长曲线。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司采购模式、生产模式及销售模式等经营模式，主要客户及供应商构成，税收政策等方面均未发生重大变化，主要经营状况正常，未发生其他可能影响投资者判断的重大事项。
　　（1）主要经营情况
　　2025年实现营业收入143,569.18万元，同比增长15.61%，主要系本期客户增加、新产品持续上量所致；净利润14,141.73万元，同比增长15.42%，扣非净利润11,568.11万元，同比增长6.96%，主要系本期销量增加、政府补助增加所致；经营活动产生的现金流量净额28,234.69万元，同比增长386.07%，主要系本期销售回款增加所致。
　　（2）市场开拓情况
　　2025年公司继续采取积极的市场开拓策略，保证了新增客户和新项目数量的稳步增长。2025年公司新增1,000余项产品定点，其中汽车业务获取新项目生命周期价值超45亿元，新增蔚来汽车、宝马汽车、北京现代等主机厂客户；各类新产品推进工作也有显著成效，中大型内饰件和空气悬架高压管路等新产品陆续投入量产。2025年公司新能源汽车业务收入约9.31亿元，同比增长约22%，占收入比例约65%。
　　在新业务领域的拓展上，公司产品已开始批量进入低空飞行、船舶等领域；公司新增亿纬锂能、中国中车、武汉楚能等新客户并开始向中国中车、海博思创、亿纬锂能、宁德时代（储能）、国轩新能源、欣旺达新能源等头部储能集成商批量出货；公司的非金属复合材料液冷板、双向截止阀、自动排气阀等新产品已实现了小批交付并正积极向市场推广。
　　在服务器液冷业务方面，公司与国内主要的信息与通信技术（ICT）解决方案提供商、服务器OEM/ODM厂商和其他芯片设计/制造单位、基础设施建设及系统方案提供商等国内客户，以及部分国际化算力散热组件供应商建立了深度合作，目前已承接多项新品开发任务，并获得部分产品小批量订单，为液冷业务规模化增长筑牢坚实基础，未来发展可期。
　　（3）技术研发情况
　　2025年度，公司维持了较高的技术研发投入，研发费用率5.56%。在产品方面，2025年度公司的新型复合材料液冷板组件实现了批量化工艺的完善，开发了储能一级管路以及各类新型储能液冷控制阀等新产品；针对液冷服务器，公司根据OCP等最新行业要求，开发出了满足UL94V-O阻燃要求的特氟龙水管、ETFE多层复合管和耐冷却液的多层波纹管，以及高流量塑钢混合UQD快接头、UQDB盲插接头和浮动式盲插UQD等全新产品，并通过大量的模拟仿真设计和打样，开发出同时具备高密度铲齿和大流量的服务器液冷板（铜），在同类产品中有着更好的降温能力和更低的流体压降。另外子公司溯联智控申请的双相冷板专利亦于年底被授权，填补了公司相关技术储备的空白。
　　公司成立了独立核算的技术研发中心，从职能明确、方向和目标设定、团队建设、能力建设和任务部署等方面进行了全面的规划。研发中心的重心从以前的项目开发和零部件应用研发逐步转向以基础材料、核心工艺与系统化应用研发为主，零部件开发为辅。公司未来将在液冷热管理技术上全面地、系统性地布局。公司坚持产学研结合，积极与重庆大学、四川大学、北京化工大学等院校在热管理系统化设计、力学仿真、流体微通道结构、增材制造和国产化高分子材料的研发及加工工艺等领域展开广泛的合作。
　　截至2025年末，公司拥有专利权126项，其中发明专利37项，实用新型专利86项。
　　（4）产能建设情况
　　2025年4月，公司的零部件智能制造基地正式动工，占地面积约93.74亩，包含大型精密模具加工工厂、无人化注塑模具调拨仓库、注塑/焊接/装配等多工艺一体化智能产品生产车间、智慧物流仓储、数字化产品和工艺设备研发中心，能够在核心零部件制造、项目开发、产品研发、模具工装和自动化装备等环节赋能以管路系统制造为主的各地子公司。同时公司的中大型注塑件工厂正式开始运营，向客户提供整车内外饰、电池包及储能系统覆盖件、结构件等中大型注塑产品。2025年下半年，公司与重庆江北区政府、柳州阳和区管委会分别签订了投资协议，购买土地建设工厂生产新能源汽车、储能及液冷技术相关的零部件产品和管路系统。另外公司应某头部造车新势力客户和其他华中地区重要客户要求与武汉高新区管委会签订投资协议，通过厂房租赁在当地建厂生产汽车零部件，为本地客户提供产品交付和服务。
　　2025年，公司以现金增资的方式取得安徽京鸿胶管科技有限公司51%的股权，获取了橡胶流体管路的开发和制造能力。橡胶流体管路产品与公司的主营业务具有高度的市场互补性，且互为上下游，协同效应强。同时橡胶流体管路在储能等新能源应用和算力服务器的液冷系统中依然有较为广泛的应用，有利于公司进入更多液冷厂商的客户体系。2025年第四季度，惠州溯联智控技术有限公司成立，开始建设金属服务器液冷板和分集液器（Manifold）的产能。
　　（5）采购降本情况
　　2025年，公司采购工作在公司的整体战略指导下，以新品寻源、保供降本和供应商管理三位一体为业务纲领，围绕供应链生态优化、降本增效、数字化采购体系建设等诸多方面积极开展各项工作。积极引进新供应商并通过供应商绩效评价，淘汰部分低效供应商，去劣存优、构建多元化供应网络；建立供应链风险预警系统，识别并化解多项潜在风险，供应链抗风险能力显著提升；通过集中采购、战略谈判，以及与供应商、客户联动进行设计变更、材料替代等VA/VE手段，持续优化采购品成本；在信息化升级方面，完成了SRM二期上线运行工作，实现了供应商生命周期管理整体框架搭建和主要商务功能的应用，功能持续升级中。
　　（6）经营管理和信息化建设情况
　　2025年，公司秉承“更加深入贴近客户，及时响应客户高效率的沟通需求和高强度的研发及市场开发任务”的经营管理思路，进一步深化核心业务部分的结构性调整，实现了“职能属地化、成本属地化”等管理要求的全面落地。与此同时，同步调整与优化岗位设置、完善岗位绩效管理，在提高与客户的沟通效率、承接高强度的研发及市场开拓任务的能力以及实现成本核算小单元化、小属地化等诸多方面已取得成效。
　　在信息化建设方面，OA、ERP、MES、WMS、SRM、PLM、HRS、全面预算系统等业务系统已完成全面部署并落地运行，并通过“统一门户”实现全面整合，所有的业务流程及数据实现全面信息化，为实现业务数据标准化、智能化奠定了坚实的基础。同时，注重工厂数字化、智能化建设，推动智能仓储、智能配送等项目的建设，以提高工作效率、消除人为差错。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司将继续秉承“致力于满足客户持续增长的期望和要求”的经营理念，牢记“为汽车行业提供一流产品”的企业使命，致力于实现“成为值得信赖的零部件供应商”的公司愿景。
　　公司将加强自身基础化研发能力、系统化设计能力和智能化装备能力，为公司的汽车业务、电池新能源业务以及算力液冷业务等几大业务板块提供坚实的基础。公司将进一步优化车规产品结构、丰富产品品类、提升产品技术研发水准、提高质量控制水平，通过精准的市场定位，拓展客户群体，提高市场占有率，站稳细分市场头部企业的位置。另外根据最新的行业指引，抓住时代机遇大力推进电池及储能业务的发展。
　　最新《政府工作报告》提出：国家将持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好地结合，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备，并强调了智能算力建设的重要性。公司将以此为未来增长的战略重心，与公司自身能力和资源相结合，通过自建团队及相关能力、收并购等多种方式全力开拓以热管理技术为核心的智能算力基础设施建设市场和智能机器人等装备的产业化应用，拓展公司未来发展空间。
　　公司将结合各业务板块的发展情况，整合资源，积极调研并制定对全球市场的开拓计划。
　　（二）2025年经营计划
　　1、市场开拓计划
　　公司将持续投入资金和资源加强对华东、华中以及北方整车品牌市场的战略布局：利用属地化运营优势，提高服务水平，提升传统产品的配套比例，增加项目报价机会；通过空气悬架高压管路、电池液冷组件、轻量化复合材料液冷板等产品满足客户差异化需求，切入新客户；利用公司的产品品类、零部件自主以及全链条开发优势积极向客户推出公司的系统化流体解决方案，争取车型的同步开发机会；抓住战略机遇期增加外资品牌的项目参与机会。积极推进与TIER1的战略合作，包括但不限于产品配套、协同开发、技术推广及合作降本等方面。
　　在电池新能源业务方面，公司将继续推进领先的储能集成商客户的供应商认证工作和在手订单落地；瞄准全球市场，加速UL、CE等海外市场准入认证；扩大在航空航天、新能源非乘用车辆、船舶和轨道交通等领域的产品应用市场探索。公司将通过子公司溯联智控技术有限公司积极开拓液冷服务器市场，搭建多元化的客户结构。溯联智控将致力于为液冷数据中心相关客户提供高效的系统化热管理解决方案，为公司开辟新的业务增长曲线。另外公司将通过新增的金属液冷组件和EPDM橡胶管路等产品的研发制造能力积极满足客户的相关需求，改变客户对公司只生产尼龙等塑料材质零部件的认知。
　　2、技术研发计划
　　2026年，公司将继续保持较高的研发投入和积极的外部技术合作，以保证公司的发展战略顺利推进。研发的资源和重心将向电池和数据中心的液冷板块倾斜。公司将搭建更专业的材料和工艺研发团队，并建立较强的基础研发实验和试制能力，强化系统应用研发团队，补充相关设备和专业技术人员；针对液冷服务器的工作要求强化试验验证能力和包括金属部件在内的样件制备能力；与各大院校、研发机构及供应商合作，推进高导热复合材料、合金材料的研发和应用，以及在增材制造、焊接和加工领域的新技术新装备的开发和验证；扩大各类产品的全球化准入认证和专利申请工作；进一步完善公司新业务所需试验设备配置，满足场地需求，提高产品开发响应速度，减少委外试验成本。
　　3、制造能力提升计划
　　2026年，公司的江苏溧阳管路系统工厂、武汉管路系统工厂、惠州溯联智控液冷组件（金属冷板、Manifold）工厂将陆续投入使用，满足公司产品交付和市场开拓需求。另外公司还在重庆、芜湖、柳州等地完成了一系列项目储备，以应对公司未来战略布局。在管理上公司将继续推进产线精益化升级：优化现有模块化产线布局、产品生产工艺流程及产线工作台、辅助器具配置，实现生产效率提升与质量风险降低的双重目标；同时保障产线设备切换灵活性与现场整洁度，为后续新工厂产线布局积累实践经验；通过MES系统对生产过程中的辅料、物料消耗进行实时监控，精准识别并降低浪费。优化计划组表单格式，并关注数据收集执行情况，跟踪问题点改善，保证其预测准确性，通过拉动式（JIT模式）实现每批次生产量与客户需求精准匹配完成准时化交付，减少库存积压。
　　4、供应链管理计划
　　2026年公司将持续深化采购管理。公司将积极拓展海外优质供应商资源，增加国际供应商，建立区域性备货中心，分散地缘政治及物流风险；强化战略协同机制，与各区域工厂的“成本优化小组”持续推动产品设计、制造等全过程降本，优化“动态预算管理”，实时监控采购成本波动，实现跨部门供应链联动，确保突发需求及时响应、闭环解决；积极开展供应商赋能，加强供应商培训及绩效管理，通过技术共享、订单倾斜，培育优秀的标杆级供应商；加快泛液冷系统原材料和零部件的寻源工作，为公司的新业务赋能。
　　5、经营管理和信息化建设计划
　　2026年，将进一步巩固“职能属地化、成本属地化”成果，以属地化的目标设定、绩效管理为导向，促进各属地化业务单元协同运作：①加强与客户的高效沟通、交流，积极响应客户高强度的研发及市场开发任务，以获取更多的业务机会和更高的顾客满意度；②加强人才培养与梯队建设，持续践行“客户第一、执行第一、效率第一”的价值观准则；③以成本核算小单元化、小属地化为基础，更深、更细、更好地找出成本优化机会点，制定改善措施，最大限度地节约、降低成本，以实现公司整体目标。
　　在信息化建设与提升方面，重点将在各业务信息系统全面运行的基础上，推动主数据管理平台的导入与上线工作，同时策划数据中台、商业智能（BI）等中期规划，将业务系统产生的各项数据标准化、将“业务数据”转化成“数据资产”，为公司管理水平进一步提升及高效地管理决策提供强有力的信息化支持。
　　（三）公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济和产业政策风险
　　公司所属行业为汽车零部件及配件制造业，业务收入主要来源于为下游整车制造企业提供汽车用各类流体管路总成及流体控制件产品，公司的生产经营状况与汽车行业的发展和波动紧密相关。汽车行业作为国民经济的支柱性产业，与我国宏观经济的关联度较高。随着中国经济增速进入平稳增长阶段，汽车行业经过近十年的高速增长期后也进入中低速增长阶段。如果未来行业、市场环境发生重大变化，不排除未来存在业绩下滑的可能。
　　汽车产业是我国国民经济的重要支柱产业之一，在国民经济发展中具有极其重要的战略地位，受到国家产业政策的大力支持。近年来，国家先后出台《汽车产业调整和振兴规划》《汽车产业中长期发展规划》《中国制造2025》《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》等多项政策，推动了汽车产业的快速发展，刺激了汽车零部件市场需求。公司作为汽车零部件制造企业，也受益于国家汽车工业的鼓励发展政策。根据《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》（2022年第27号、2023年第10号），将新能源汽车免征车辆购置税的政策延续到2025年12月31日，对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，这直接增加了消费者的购车成本。尽管报告期内，我国新能源汽车产销仍然保持了高速增长，但新能源汽车购置补贴取消对新能源汽车行业长期发展的影响尚不明晰，且相关减免政策存在进一步变化的风险。4月3日，工信部正式发布GB38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》这一被称为“史上最严电池安全令”的新规将于2026年7月1日起实施。若公司的下游电池或整车制造商客户未能及时升级电池的技术和质量标准，公司将面临订单减少的风险。2026年1月1日起实施的《电动汽车能量消耗量限值第1部分：乘用车》（GB 36980.1—2025）是全球首个针对电动汽车电耗的强制性标准。虽然目前标准对主流车型不算严苛，但通过限制电耗，实际上对整车轻量化、风阻系数和电池能量密度提出了更高要求。技术储备不足、供应链整合能力较弱的中小车企面临加速出清的风险。
　　针对上述风险，公司将紧跟宏观经济走势和国内外行业政策动态，根据环境变化做出快速响应：积极开发新客户，提升主要客户占有率，并适时布局海外市场；积极拓展新品类、新赛道，开拓第二、第三增长曲线，创造新的市场空间。
　　2、产业链成本与供应风险
　　受AI等新兴产业爆发以及全球地缘政治等影响，各类大宗物资包括贵金属和有色金属、碳酸锂等资源均创下阶段性新高，而车规级半导体产能严重不足亦价格飙升，将导致单车价格上涨或供应不足，影响整车交付周期和销售业绩。
　　针对上述风险，公司在现有客户基础上不断优化客户结构，降低客户集中度。一方面，公司不断提升主要客户的用户满意度，提高业务黏性；另一方面，公司积极落实其他优质客户的订单上量，公司的整车客户目前已基本涵盖国内主要中国汽车品牌和合资品牌。在优秀的零部件行业客户中，特别是电池产业链客户、油箱客户以及其他动力系统客户的收入也在持续快速提升。随着公司新建项目产能逐步释放，公司在手新项目也持续增加，客户集中度将呈同比下降趋势。另外公司产品主要原材料为尼龙等高分子材料。报告期内，公司所需尼龙材料大部分通过代理商进口，石油价格、汇率、关税等的变化会对原材料采购成本产生一定影响，进而影响公司利润。针对上述风险，公司主要采取了以下多种措施：与供应商签署价格协议锁定原材料价格；引入多家供应商，增强公司的议价能力；密切关注原材料市场价格走势，根据订单情况合理调整主要原材料备货量，增加战略备货以稀释涨价影响；与预期价格波动较大的原材料供应商签署协议并采用预付货款的形式，锁定原材料采购价格。公司积极推进国产化替代材料的认证工作，减少对海外供应商和国际贸易渠道的依赖和宏观经济、国际关系等因素对公司经营带来的不确定性。
　　3、技术创新风险
　　公司紧跟能源变革趋势和我国产业低碳转型发展及人工智能基础设施建设的要求，将大量资金投入到热管理液冷技术的研发中。电力储能和算力服务器相对公司的主营业务属于相对陌生的行业，对相关标准的了解和对技术的系统性研究存在不足，或有产品或项目开发失败的风险。在其他新技术储备方面，公司针对氢能（燃料电池和内燃机）、电池冷却模组、空气悬架以及低空飞行等领域的产品应用投入了大量的资金和研发资源，亦存在研发失败或方向错误造成投资失败等风险。如果公司无法准确把握产品市场及技术的最新发展趋势，在新产品、新技术开发的决策和过程中出现重大失误，或新产品产业化未及预期，则可能对公司未来的经营业绩产生不利影响。
　　针对上述风险，公司对相关技术路线和方向进行了较长时间的调研和充分论证，并针对性地成立了不同的技术团队，包括成立独立的业务公司并引入专业技术人才牵头项目。其次公司积极参与客户战略项目或核心产品的前期研发工作，将风险前置，大幅降低后期项目失败几率。在企业核心技术的自主研发上，公司与客户和相关产业链企业展开积极的行业技术交流与合作，保证与大系统、大行业的技术趋势不脱节，不偏航；重视研究基础理论，与各研究机构和院校加强产学研合作，夯实技术根基；加速跨细分领域、跨地域的多元化人才引进以及多元化技术能力的梯次建设，保证产品和技术创新上的全面性，避免“闭门造车”，减少决策失误。
　　4、市场竞争风险
　　汽车零部件行业是充分竞争的行业，公司如不能从技术、成本、产能、人才、服务等方面保持竞争力，可能无法在市场竞争中取得优势及实现市场份额提升，甚至面临市场份额下降的风险。
　　针对上述风险，公司将加强技术研发和人才引进，积极推进原材料国产化和核心零部件自制降低成本，加强与现有客户和潜在客户的技术及业务交流，提升服务响应速度，增加客户黏性。公司将加速募投项目产能转化，并积极推进新能源汽车流体管路系统智能化工厂的建设，强化重点区域汽车产业集群的布局。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主要业务　　公司自成立以来一直专注于汽车用塑料流体管路产品及其零部件的设计、研发、生产及销售。公司专注为下游汽车整车制造商提供以尼龙等高分子材料为主要原材料的汽车燃油管路总成、汽车蒸发排放管路总成、汽车真空制动管路总成、新能源汽车热管理系统管路总成、其他流体管路、汽车流体控制件及紧固件、其他部件等共计7大类、4,000余种规格产品，其具有耐高温、耐高压、耐腐蚀、防渗透、密封性好等特点，适用于燃油车及新能源车、储能系统等。公司分别为国内30余家整车厂和100余家汽车零部件厂商直接配套产品。公司已广泛布局30多家新能源产业链客户，遍布整车、动力... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　公司自成立以来一直专注于汽车用塑料流体管路产品及其零部件的设计、研发、生产及销售。公司专注为下游汽车整车制造商提供以尼龙等高分子材料为主要原材料的汽车燃油管路总成、汽车蒸发排放管路总成、汽车真空制动管路总成、新能源汽车热管理系统管路总成、其他流体管路、汽车流体控制件及紧固件、其他部件等共计7大类、4,000余种规格产品，其具有耐高温、耐高压、耐腐蚀、防渗透、密封性好等特点，适用于燃油车及新能源车、储能系统等。公司分别为国内30余家整车厂和100余家汽车零部件厂商直接配套产品。公司已广泛布局30多家新能源产业链客户，遍布整车、动力电池、热管理系统、储能等领域，形成了较为完善的新能源客户结构。
　　公司的产品主要应用在发动机燃油动力系统和热管理系统、底盘系统以及车身部分。燃油动力系统产品主要应用在使用内燃机的纯燃油车及插混新能源车的油路系统和蒸发排放系统；热管理系统相关液冷管路产品主要应用在新能源车的动力电池、电机电控、底盘以及空调暖通、热泵部分；底盘系统主要是制动管路及空气悬架管路和连接件；车身部分包括车身排水及喷水清洁部件。另外公司也生产并销售大量管路相关的紧固件、连接件和流体控制部件及涉及油箱、底盘、车身内外饰、电气系统的塑料覆盖件、结构件、功能件等等。随着公司业务领域的积极开拓，公司相关产品已经或即将应用在摩托车、通机、船舶、家电、低空飞行和航空、液冷服务器数据中心等领域。
　　报告期内，公司主营业务和主要产品未发生重大变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　1.采购模式
　　公司日常生产经营所需原辅材料等物资通过采购部采购，检具、夹具、模具、设备等通过工程部采购。采购流程主要包括请购、制定采购计划、供应商管理、订立框架合同或采购合同、采购验收及入库与采购付款。
　　公司建立了科学的供应商评估和准入制度，通过对供应商资质信誉进行综合调查，初步确定合格供应商，根据所取得的资料，形成《供应商准入申请表》。供应商准入申请由采购经理批准后，公司组织技术、质量等人员对供应商进行现场考察，完善各类审查并评审合格后，报分管领导批准并纳入合格供应商清单。公司采用竞价方式对供应商进行选择，根据竞价结果，确定采购价格并拟定合同，经相关人员审核批准后，与供应商签订合同。完成合同签订后，采购部根据生产需求下达采购订单，并跟踪管理订单执行情况。库管员负责核对清点接收货物，质检员负责验收货物质量，采购部不定期对采购业务流程进行评估和分析。公司根据合同规定付款周期进行付款，由采购部提交付款申请，财务部审核。
　　2.生产模式
　　公司产品为非标准化产品，产品均对应相应的整车车型，因此公司实行“以销定产”的生产管理模式，根据整车厂商的订单要求生产。
　　每年末、每季度末和每月末，汽车整车厂商将其下一年度、季度和月份的采购计划发给其主要供应商，该类采购计划作为供应商下一年度、季度和月份备货生产的参考。公司根据各类型产品在整车厂的历史供货情况，结合采购计划，制定年度、季度、月度生产计划。销售部负责接收销售订单，综合相关库存信息和产品安全库存进行月订单计划编制，并通过ERP系统向生产部下达生产订单计划。生产部通过生产管理ERP系统分解处理形成生产工单，根据产品交付需求信息以及实际产能，制定生产日计划，并对整个生产过程进行监督、检查、协调、考核，督促生产计划的执行。生产部按生产进度要求执行生产日计划，按照计划组织领用生产物料/辅料，并对生产线进行严格的工序进度控制及品质控制，及时完成物料领用、半成品、产成品入库的系统录入动作，为相关部门信息查询提供准确信息。产品生产完成并经质量检验员检验合格后，由包装人员负责包装并办理产品入库手续。
　　3.销售模式
　　公司销售采取直销方式，销售流程包括销售计划管理、客户开发与管理、销售定价、销售合同管理、发货管理、销售收款、售后服务等环节。
　　对于整车厂客户，主要采用“使用产品后结算”方式，即公司根据客户订单安排生产，完成订单后，公司将产品发往本公司第三方物流仓库，待客户从第三方物流仓库领用后，客户通过邮件或供应商平台等方式通知公司客户使用产品明细，相关风险报酬在此时转移，公司取得收款的相关权利，在此基础上根据客户使用产品数量和确定的价格，确认销售收入；对于零部件生产厂商客户，主要采用“确认收到产品后结算”方式，即公司根据客户订单安排生产，完成订单后，公司将产品运送至客户指定仓库并由客户签收确认，相关风险报酬在此时转移，公司取得收款的相关权利，公司与客户对账后，根据客户确认的订单数量和确定的价格，确认销售收入。
　　4.研发模式
　　公司的研发注重以客户需求为导向，与整车厂紧密合作，凭借长期自身发展积累的技术经验，在与整车厂进行技术交流的基础上，根据其研发目标开发新的可适用于新车型且具备较高性价比的产品和解决方案。
　　一方面，公司紧跟技术发展趋势和行业政策导向，以高强度的核心零部件自主研发活动作为基础。另一方面，公司与客户之间的技术合作模式主要以同步开发为主。同步开发系指公司根据整车厂车型设计目标提供产品技术方案、制造方案和质量控制方案。同步开发中供应商具有较强的主动性，能通过前期对产品和制造过程的主动设定，有效控制最终量产的制造成本和质量风险。
　　（三）公司行业地位
　　公司是国内领先的汽车用塑料流体管路产品供应商之一，深耕汽车用流体管路及塑料零部件行业二十余年。2003年公司率先研发出第一款车用尼龙管快速接头并获得专利，2018年公司研发出第一款受到整车厂和主要动力电池制造商认可的动力电池包专用水管接头，多次填补国内细分市场空白，受到了长安、比亚迪、赛力斯等各大主要整车制造商以及宁德时代、国轩高科等动力电池头部企业以及汽车零部件和新能源产业链客户的广泛认可，满足了市场和客户需求，实现了公司经营业绩的持续稳步增长。
　　公司被重庆市科学技术局、重庆市财政局和国家税务总局重庆市税务局认定为高新技术企业，被国家知识产权局授予国家知识产权优势企业，先后被评为重庆市企业技术中心、优秀战略新兴产业企业、成长潜力企业等，同时公司及子公司溯联零部件获得2021年重庆市“专精特新”中小企业称号。截至本报告期，公司拥有专利权113项，其中发明专利35项，实用新型专利75项。
　　2025年上半年公司营业收入同比增长26.30%，主要来自于新能源汽车销售的增长以及客户车型技术快速迭代，热管理等系统性能不断提升带来的单位产品需求增加，与行业发展相匹配。
　　（四）行业发展概况
　　据中国汽车工业协会数据显示，2025年上半年汽车产销量分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中乘用车产销量分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%。1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，市场占有率达到44.3%。从车型上看，插混新能源汽车销量252.1万辆，同比增长31.1%，纯电车销量441.5万辆，同比增46.2%。1-6月，汽车整车出口308.3万辆，同比增长10.4%，其中新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。上半年，自主品牌乘用车预计销售超过900万辆，市场份额超过65%，其中新能源汽车渗透率是影响自主品牌乘用车市场份额大幅提升的主要因素。
　　（五）主要业绩影响因素
　　报告期内公司实现营业总收入为668,190,643.81元，同比增长26.30%；归属于上市公司股东的净利润为67,762,453.16元，同比下降4.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为60,495,324.21元，同比下降11.20%。影响业绩的主要因素如下：
　　1、营业收入增长较快：主要得益于新能源汽车销售的增长以及客户车型技术快速迭代，热管理等系统性能不断提升带来的单位产品需求增加。
　　2、营业成本增长较快：报告期内，公司积极拓展主业，推进江苏溯联以及溯联零部件新项目建设和原有设备更新改造，同时为持续加强新材料和新产品的研发，增加了相应技术人员，导致研发费用也有一定幅度增长。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司是国内较早将尼龙材料应用到汽车流体管路总成的汽车零部件供应商之一。2003年，公司率先开发出汽车尼龙燃油管路快速接头并获得专利，成为国内最早实现汽车管路快速接头量产的公司。2018年，公司再次率先开发出第一款受到整车厂和主要动力电池制造商认可的动力电池包专用水管接头，性能优于外资竞品，填补了国内细分市场的空白。基于庞大的产品库、项目档案库及研发设计经验，公司在已有产品参数及技术指标等数据基础上建立了研发平台，以快速接头锁紧结构技术、流体管路控制阀技术及流体管路工艺技术为核心，根据各整车厂及各品牌车型对流体管路性能、设计的要求，不断对产品的结构、性能及生产工艺进行改进及创新，在现有技术基础上延展开发出了一系列安全性、功能性更强，可适配于不同款式车型的延伸产品，并对生产工艺进行配套改进以实现大批量生产。目前，公司已实现流体管路产品设计自主化、品种多样化和生产自动化，并已具备核心技术延展性及平台化生产能力。
　　公司同时重视研发基础能力建设。公司系统性、周期性地对技术人员进行设计软件（如CATIA、UG、CAD、CAE等）、产品/项目开发、原材料理论/应用等技术能力的培训。公司的技术检测中心通过了国家CNAS审核并获得认证证书；流体管路综合实验室获得了多家整车厂及头部零部件企业、电池企业的实验室专项认证。公司拥有新能源热管理系统的相关循环实验设备，完成了检测中心在新能源汽车热管理系统管路总成及其零部件检测试验能力方面的系统化建设，实现了从设计、研发、验证到批量生产的闭环。
　　截至本报告期末，公司合计拥有113项注册专利，其中发明专利35项，绝大多数属于公司主要业务的核心零部件领域。公司的绝大部分收入来自于核心技术产品以及与客户整车的同步开发项目，技术能力受到主要客户的一致认可。公司被国家知识产权局授予国家知识产权优势企业，被重庆市科学技术局、重庆市财政局和国家税务总局重庆市税务局授予高新技术企业，并先后被评为重庆市企业技术中心、优秀战略新兴产业企业、成长潜力企业、重庆市“专精特新”中小企业。
　　（二）客户优势
　　公司依托较强的研发平台和自主创新能力，充分利用自身品牌优势和较完善的营销策略、畅通的国内销售渠道，积极进行客户培育。目前公司已与30余家整车厂商建立了长期稳定的合作关系，客户群体涵盖了国内外多家知名整车制造企业及汽车零部件制造企业。同时，公司过去三年中不断优化客户结构，在现有品牌客户基础上，积极拓展了包括知名头部自主品牌整车企业、国有大型自主品牌整车企业、知名合资整车品牌、头部新能源整车品牌等十余家优质整车客户，以及国内主要动力电池客户、头部储能系统集成商等，新拓展客户销售收入占比增长迅速。公司着力加强新拓展客户的合作黏性，依托在下游客户中树立的良好声誉，逐步扩大客群关系网，持续优化创收渠道。
　　（三）自主产业链优势
　　汽车尼龙流体管路总成的产品价值中占比最大的部分是快速连接件以及传感器和阀泵类流体控制件。随着燃油车排放的政策要求不断提升以及新能源车热管理系统不断迭代升级，流体管路的复杂程度和控制功能集成化大幅增加，连接件和控制部件的价值占比还在持续提升。公司自创立以来，一直坚持以产业链自主、摆脱外资上游企业“卡脖子”、改变传统汽车管路企业高度依赖上游零部件的业态现状为目标，不断提升自主创新和上游零部件自主生产能力。经过多年的持续创新，公司开发出了汽车油路、气路、新能源等系列流体管路快速接头产品，流体控制阀，以及带传感器、阀类的功能集成式流量控制接头等高附加值零部件，公司主要管路产品零部件自制率及销售毛利率处于行业领先水平。
　　公司深耕上游产业链，进一步提高了精密模具加工和自动化设备设计组装能力，更深的上游产业链布局已成为公司的核心竞争力之一，在针对客户车型高度定制化、同步开发快速响应、成本控制等方面赋予了更强的竞争优势。通过不断深化上游产业链的价值工程工作以及集成式设计等技术创新，公司大幅降低了客户的整车制造成本，曾多次荣获主要客户授予的“优秀供应商”、“成本控制贡献奖”、“协同贡献奖”等荣誉。
　　（四）对客户需求和市场趋势的快速响应优势
　　公司所处的汽车制造业，生产安排已由周期计划式订单逐步转变为能实时反映整车销售市场需求的拉动式订单，需求变化周期极短。而公司销售的管路产品多达4,000余种，覆盖300多种不同车型，进一步增加了管理的复杂性。公司通过JIT精益管理、柔性化生产线、与客户和仓储的ERP数据接口以及通用汽车QSB快速反应体系等管理手段，能在保持产品质量的同时快速应对客户的大量订单数据，和单日数百种管路总成的生产线快速切换，保证了对客户的准时交付，多次获得客户授予的“协作奖”等荣誉。
　　目前的新能源汽车特别是自主品牌车型随着竞争和技术的不断发展快速升级迭代，车型开发周期呈大幅缩短趋势。公司具备从二级零部件到模具、工装、设备以及试验验证的全产业链自主能力，大幅减少了客户的审核工作和项目管理的中间环节，能快速响应客户在车型开发过程中各种问题，有利于公司在竞争中通过技术评审获得项目定点。还能对行业技术变化、市场变化作出快速反应。
　　（五）研发、制造和管理体系优势
　　公司不断加大对管理能力及技术体系建设的投入，通过了汽车行业IATF16949：2016质量管理体系认证以及要求更高的通用汽车BIQS质量管理体系认证。公司还通过了ISO14001：2015环境管理体系认证、ISO45001：2018职业健康安全管理体系认证。公司重视信息技术的应用及核心技术、客户信息的安全，通过了ISO/IEC27001：2013信息安全管理体系认证，以及国家工信部《信息化和工业化融合管理体系要求》（GB/T23001-2017）认证。
　　公司通过MES系统以及PLM系统的广泛应用，将工业自动化与图像识别、工业大数据反馈分析相结合，实现了对制造过程的自动化升级和产品研发的持续改进。截至目前，公司在手的开发产品超过4,000多种。公司的技术团队不仅能使用CATIA、UG、CAD、CAE等专用设计工具满足客户的业务要求，还能利用PLM系统和公司的项目管理体系高效地管理每种产品的产品技术方案（业务拓展阶段）、产品开发、PPAP（量产批准阶段）等不同层级的复杂流程，能够应对繁重的开发任务，有效支持业务拓展。
　　报告期内，公司正式成立了研发中心，从制度上明确了行业方向、市场痛点、业务目标与技术战略的深层次关系，确立了基础研发-面向未来3-5年的基础材料与核心工艺技术储备与关键能力建设、应用开发-以市场真实需求为驱动的基于标准化的产品和应用开发、项目技术-针对客户当前项目需求的产品改进与应用组合三个梯级的研发工作体系建设要求和内部资源协调机制。研发中心作为独立业务单元，主要为公司未来发展的战略方向服务，体现了公司以技术为本的经营风格。
　　（六）产品符合技术发展趋势和产业政策指引，调整产品结构提升客户价值
　　在公司创立初期，全球汽车流体管路行业仍以金属和橡胶为主要材料。公司紧跟汽车零部件行业及下游汽车行业的相关指导政策和整车轻量化发展趋势，坚持使用工程塑料和尼龙等轻量化材料。根据《产业结构调整指导目录》（2024年本），公司的主营业务符合汽车类鼓励项目中汽车关键零部件中的废气再循环系统，轻量化材料应用中的复合塑料以及新能源汽车关键零部件中的电池管理系统，技术路线符合产业政策和技术发展趋势。公司以燃油车业务起家，积极布局新能源汽车业务和相关技术，陆续获得新能源汽车头部客户如比亚迪、宁德时代等新能源汽车产业链客户的订单并批量投产。
　　公司紧跟新能源智能汽车技术发展趋势，积极开发了氢能源燃料电池管路、空气悬架高压管路，电机油冷管路和重卡换电冷却系统等新产品。公司还利用自身在轻量化材料应用和生产工艺等方面的优势，开发了一系列独立销售的紧固件、连接件、流体控制件、覆盖件、结构件等产品，广泛应用于底盘、车身内外饰、油箱、电气系统、电池包和电机壳体、液冷板等，实现了客户价值的提升。
　　在本报告期内，公司的方形电池冷却组件、大圆柱电池冷却组件、船舶用管路系统、EVTOL和商用大飞机电池配件及管路系统均获得了客户的开发任务，后期有望实现交样和量产。目前公司的空气悬架产品已在部分客户的车型上实现量产，正积极推进其他整车及空悬系统客户的认证并逐步获得定点，将成为公司后续业务增长的有力支持。公司的电池及电机电器外壳及结构件产品以及车身内外饰产品已开始在公司新建大型注塑件工厂实现量产，极大地拓展了公司汽零业务的空间。
　　（七）发挥产品和技术优势紧跟国家战略核心产业，积极开拓第二增长曲线
　　公司积极布局液冷热管理产品领域，公司在电池储能液冷管路、连接件及各类阀件等零部件上积累了大量核心技术，部分已申请并获得了专利。公司生产的带双向断开自动密封功能，支持电池模块单独断开实现系统热插拔的连接件已经批量应用在电池储能系统的电池模块以及补液组件中。公司亦按照OCP(开放计算项目)技术规范和标准开发了应用于数据中心的相关产品，其中UQD（应用于数据中心液冷的通用快速断开接头）产品已经开发成功。2024年11月22日公司成立子公司溯联智控，独立发展储能及算力热管理液冷产品业务，积极为公司开拓第二增长曲线。
　　目前公司已完成了UQD产品的主要性能试验验证工作，并就液冷服务器产品矩阵和后续业务开展完成了中短期规划，目前正着手研发配套的液冷组件和独立的系统化性能解决方案。在客户方面公司已与国内主要服务器制造商以及国际化的领先热管理系统集成商建立了业务联系和技术交流。同时公司针对高性能的PC电脑开发出具有创新性兼具优良性价比的液冷散热组件，目前正积极开拓应用市场并与下游客户合作开发量产化的产品。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济和产业政策风险
　　公司所属行业为汽车零部件及配件制造业，业务收入主要来源于为下游整车制造企业提供汽车用各类流体管路总成及流体控制件产品，公司的生产经营状况与汽车行业的发展和波动紧密相关。汽车行业作为国民经济的支柱性产业，与我国宏观经济的关联度较高。随着中国经济增速进入平稳增长阶段，汽车行业经过近十年的高速增长期后也进入中低速增长阶段。如果未来行业、市场环境发生重大变化，不排除未来存在业绩下滑的可能。
　　汽车产业是我国国民经济的重要支柱产业之一，在国民经济发展中具有极其重要的战略地位，受到国家产业政策的大力支持。近年来，国家先后出台《汽车产业调整和振兴规划》《汽车产业中长期发展规划》《中国制造2025》《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》等多项政策，推动了汽车产业的快速发展，刺激了汽车零部件市场需求。公司作为汽车零部件制造企业，也受益于国家汽车工业的鼓励发展政策。根据《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（财建〔2021〕466号），2022年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止，2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴；根据《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》（2022年第27号、2023年第10号），将新能源汽车免征车辆购置税的政策延续到2025年12月31日，对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税。尽管报告期内，我国新能源汽车产销仍然保持了高速增长，但新能源汽车购置补贴取消对新能源汽车行业长期发展的影响尚不明晰，且免征购置税等相关政策存在变化的风险。
　　针对上述风险，公司将紧跟宏观经济走势和国内外行业政策动态，根据环境变化做出快速响应：积极开发新客户，提升主要客户占有率，并适时布局海外市场；积极拓展新品类、新赛道，开拓第二、第三增长曲线，创造新的市场空间。
　　2、客户集中度高的风险
　　公司下游汽车行业为资本密集型产业，国内市场经过多年竞争，目前集中度较高。由于汽车零部件均为定制化产品，整车厂往往需要对汽车零部件供应商进行严格、漫长的认证过程，一旦确立业务合作关系，即形成相互依存、共同发展的长期战略合作格局。整车厂商为保证供货质量和及时性，对零部件一般仅向少数几家认证后的供应商采购。因此，汽车零部件制造企业客户集中度较高，若公司主要客户出现市场或经营性风险，或与公司合作出现纠纷，将对公司经营产生较大影响。
　　针对上述风险，公司在现有客户基础上不断优化客户结构，客户集中度持续降低。一方面，公司不断提升主要客户的用户满意度，提高业务黏性；另一方面，公司积极落实其他优质客户的订单上量，公司的整车客户目前已基本涵盖国内主要中国汽车品牌和合资品牌。在优秀的零部件行业客户中，特别是电池产业链客户、油箱客户以及其他动力系统客户的收入也在持续快速提升。随着公司新建项目产能逐步释放，公司在手新项目也持续增加，客户集中度将呈同比下降趋势。
　　3、原材料价格风险
　　公司产品主要原材料为尼龙等高分子材料。报告期内，公司所需尼龙材料大部分通过代理商进口，石油价格、汇率、关税等的变化会对原材料采购成本产生一定影响，进而影响公司利润。
　　针对上述风险，公司主要采取了以下多种措施：与供应商签署价格协议锁定原材料价格；引入多家供应商，增强公司的议价能力；密切关注原材料市场价格走势，根据订单情况合理调整主要原材料备货量，增加战略备货以稀释涨价影响；与预期价格波动较大的原材料供应商签署协议并采用预付货款的形式，锁定原材料采购价格。公司积极推进国产化替代材料的认证工作，减少对海外供应商和国际贸易渠道的依赖和宏观经济、国际关系等因素对公司经营带来的不确定性。
　　4、技术创新风险
　　公司紧跟能源变革趋势和我国产业低碳转型发展要求，公司投入大量资金提升对热管理液冷技术零部件的项目研发能力。电力储能和算力服务器相对公司的主营业务属于相对陌生的行业，对相关标准的了解和对技术的系统性研究存在不足，或有产品或项目开发失败的风险。在其他新技术储备方面，公司针对氢能（燃料电池和内燃机）、电池冷却模组、空气悬架以及低空飞行等领域的产品应用投入了大量的资金和研发资源，亦存在研发失败或方向错误造成投资失败等风险。如果公司无法准确把握产品市场及技术的最新发展趋势，在新产品、新技术开发的决策和过程中出现重大失误，或新产品产业化未及预期，则可能对公司未来的经营业绩产生不利影响。
　　针对上述风险，公司对相关技术路线和方向进行了较长时间的调研和充分论证，并针对性地成立了不同的技术团队，包括成立独立的业务公司并引入专业技术人才牵头项目。其次公司积极参与客户战略项目或核心产品的前期研发工作，将风险前置，大幅降低后期项目失败几率。在企业核心技术的自主研发上，公司与客户和相关产业链企业展开积极的行业技术交流与合作，保证与大系统、大行业的技术趋势不脱节，不偏航；重视研究基础理论，与各研究机构和院校加强产学研合作，夯实技术根基；加速跨细分领域、跨地域的多元化人才引进以及多元化技术能力的梯次建设，保证产品和技术创新上的全面性，避免“闭门造车”，减少决策失误。
　　5、市场竞争风险
　　汽车零部件行业是充分竞争的行业，公司如不能从技术、成本、产能、人才、服务等方面保持竞争力，可能无法在市场竞争中取得优势及实现市场份额提升，甚至面临市场份额下降的风险。
　　针对上述风险，公司将加强技术研发和人才引进，积极推进原材料国产化和核心零部件自制降低成本，加强与现有客户和潜在客户的技术及业务交流，提升服务响应速度，增加客户黏性。公司将加速募投项目产能转化，并积极推进新能源汽车流体管路系统智能化工厂的建设，强化重点区域汽车产业集群的布局。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求根据相关政策，公司属于“汽车制造业”，行业分类代码为C36。
　　1、中国宏观经济概况
　　2024年中国国内生产总值（GDP）达134.9万亿元，同比增长5.0%，完成年初设定的增长目标。其中，第三产业增加值占比最高（56.8%），增速为5.0%；第二产业增速较快（5.3%），其中外贸贡献率升至23.8%。汽车、餐饮娱乐等部分领域受益于政策刺激（如“以旧换新”），表现较为活跃。新兴产业表现突出，如新能源汽车、虚拟现实设备产量分别增长38.7%、59.4... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求根据相关政策，公司属于“汽车制造业”，行业分类代码为C36。
　　1、中国宏观经济概况
　　2024年中国国内生产总值（GDP）达134.9万亿元，同比增长5.0%，完成年初设定的增长目标。其中，第三产业增加值占比最高（56.8%），增速为5.0%；第二产业增速较快（5.3%），其中外贸贡献率升至23.8%。汽车、餐饮娱乐等部分领域受益于政策刺激（如“以旧换新”），表现较为活跃。新兴产业表现突出，如新能源汽车、虚拟现实设备产量分别增长38.7%、59.4%。
　　2024年我国保持了稳健宽松的货币政策，增强了降准预期，扩大了社会融资规模以缓解企业融资压力。新增专项债、1万亿元特别国债提前下达，重点支持基建、城中村改造和地方化债，对冲房地产下行风险。在过去十年的产业政策加持下，高科技与绿色经济成为转型关键，高技术制造业增加值占工业比重已升至16.3%，战略性新兴产业（如新能源、智能制造）加速布局，国产替代效应逐步显现。
　　从外部环境看，2024年全球经济增长延续疲态，IMF预测2024年全球GDP增速为2.9%，低于2023年，但发展中经济体和最不发达经济体的增长超出预期。这表明全球经济复苏进程在推进，为中国经济发展营造了较好的大环境。欧美货币政策转向（如美联储降息预期）、能源价格波动、供应链紊乱加剧了外部不确定性。但中国依靠对东盟贸易及“一带一路”沿线国家贸易规模持续扩大，贸易结构不断优化。同时，中国积极参与全球贸易规则制定，推动构建更加公平、开放、包容的国际贸易体系，这有助于提升中国在国际贸易中的话语权和影响力，进一步拓展国际市场。
　　2、汽车行业概况
　　据中国汽车工业协会数据显示，2024年，我国汽车产销分别完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再度刷新历史纪录，并且连续16年稳居全球第一。2024年商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆，同比分别下降5.8%和3.9%，未能达到年初预期的400万辆目标。2024年乘用车产销分别完成2,747.7万辆和2,756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%。中国品牌乘用车市场份额进一步扩大，销量占有率达到65.2%，较上年同期上升9.2个百分点。2024年，新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例达到40.9%，较2023年提高9.3个百分点。2024年，我国汽车出口量达到585.9万辆，同比增长19.3%。分车型看，乘用车出口494.72万辆，同比增长19.5%；商用车出口91.18万辆，同比增长15.56%。
　　上半年，乘用车市场表现相对平淡；下半年，随着一系列促消费政策的落地实施，如汽车以旧换新、地方补贴等政策的刺激，市场迅速回暖，终端消费活力被有效激发，拉动了全年乘用车产销的增长。这一成绩的实现得益于国家政策的有力推动、企业创新能力的提升以及市场需求结构的逐步优化。与之形成对比的是，商用车市场在2024年表现较为疲弱。智能化的新能源汽车依然是行业增长的主要推动力。纯电车型的增长速度虽然远低于插混车型，但随着整车厂的技术升级，新车的充电功率、能量密度得到了大幅提高，超充站的建设和规划也在不断加速，纯电车型未来发展趋势向好。在智能化方面，随着华为、小米等高科技企业的深度参与，软硬件的技术水平和产业化水平得到极大的提升，智能驾驶技术不断升级伴随着成本的下探，为消费者带来了更加便捷、安全和舒适的出行体验。在出口方面，我国保持了汽车第一出口大国的地位。中国汽车凭借在新能源汽车技术、智能化水平和性价比等方面的优势，在海外市场，尤其是欧洲、东南亚、南美洲等地区受到越来越多消费者的青睐。众多车企积极拓展海外销售渠道，建立本地化生产基地与售后服务网络，提升品牌国际影响力，推动中国汽车产业深度融入全球汽车产业链。
　　3、汽车零部件制造行业概况
　　过去40年，全球汽车零部件行业主要由欧美、日本等汽车工业发达国家主导，发展中国家零部件企业在国际市场的综合实力相对有限。中国零部件产业在国内庞大的汽车增量需求驱动下发展起来。虽然中国汽车零部件企业凭借成本优势、先进制造能力、快速反应能力、同步研发能力等不断拓展市场，与国际汽车零部件企业差距逐步缩小，但仍呈现出总产值相对较低、缺乏龙头企业、核心零部件高度依赖进口等状态。近10年来，电动化、智能化正在重塑全球汽车市场格局。中国自主品牌新能源汽车的市占率不断提升、头部效应初显，更给相关供应链企业带来了结构性成长机会。如电池、电机、电控、智能座舱、自动驾驶、线控底盘、热管理等领域的需求增长和技术革新，给中国汽车零部件企业带来了领先全球的机会。
　　2024年中国汽车零部件制造业营收继续保持增长态势。随着新能源汽车市场的快速发展，以及国内汽车产销量的稳步提升，为零部件行业提供了广阔的市场空间。其中电池、电机、电控等相关零部件需求旺盛，同时汽车轻量化及电动化趋势也带动了铝合金、复合材料等轻量化材料零部件的发展。但随着市场竞争的加剧，零部件企业的业绩出现分化。传统的零部件头部企业如潍柴动力、华域汽车、延锋等凭借先发优势业绩稳定，通过新能源汽车电气化、网联化、智能化崛起的头部企业如宁德时代、拓普集团、德赛西威、禾赛科技等企业抓住新能源产业升级趋势，实现营收、利润快速增长，中国企业进入全球零部件百强数量和排名均有所提升。但不论在国内还是全球市场，除了电池以外，全球巨头如博世、大陆、电装、采埃孚、法雷奥、英飞凌等企业主导自动驾驶系统、热管理和车规半导体等核心零部件领域的趋势依然没有改变，高端零部件（如车规芯片和精密传感器）和基础材料（如高端改性塑料粒子）仍依赖进口，对中国企业的技术封锁和通过收并购获取技术和市场的限制依然存在。中国的汽车零部件企业需要充分利用国内相对海外已充分成熟的新能源智能化汽车消费市场和产业政策优势，强化研发，突破技术瓶颈，并通过产品和产业出海融入海外市场，提升品牌形象，加强全球技术资源的整合以应对全球的竞争。
　　4、汽车尼龙管路行业基本情况
　　汽车用流体管路根据材质不同大体可分为金属管路、橡胶管路及尼龙管路，与金属和橡胶管路相比，尼龙管路具有较好的可塑性、连接可靠性、密封性、二次加工性，且具备生产周期短、隔音隔热效果好、生产过程节能环保、可回收率高、成本较低等优势。在节能减排及汽车轻量化趋势下，尼龙管路对比金属管路优势明显；而与橡胶管路相比，尼龙管路更加轻量化、更加耐渗透、耐臭氧及耐老化，且成本更低、产品性能挖掘潜力更大。随着国家对于汽车节能减排要求的不断提高，汽车的轻量化和低排放是必然的发展趋势，也是汽车流体管路发展的主要方向。由于其优秀的轻量化和耐化学性能和更高效的快插技术的应用，尼龙管路在排放要求日趋严格的燃油系统中的复杂程度和单车价值持续上升。随着新能源汽车热管理系统的快速升级进化，高度集成化的电气系统和对空间利用率要求极高的底盘、前舱设计也大幅增加了尼龙类产品在热管理系统的应用场景，开始广泛应用在电池包、底盘、电机电控及空调等领域，单车产品价值大幅超过传统燃油车。而随着尼龙管路及快插技术在新能源车热管理系统的普及，电池储能及电脑服务器热管理领域也开始逐渐得到应用。
　　汽车用塑料流体管路生产企业主要集中于欧洲、美国、东亚。国际上从事汽车用塑料流体管路生产的企业主要有TI邦迪、美国库博标准、德国诺马、弗兰科希、日本三樱等公司。国内专业从事尼龙管路的企业主要有凌云股份下属中外合资公司亚大汽车、溯联股份、标榜股份等企业。
　　5、公司所处行业地位
　　公司是国内领先的汽车用塑料流体管路产品供应商之一，深耕汽车用流体管路及塑料零部件行业二十余年。2003年公司率先研发出第一款车用尼龙管快速接头并获得专利，2018年公司研发出第一款受到整车厂和主要动力电池制造商认可的动力电池包专用水管接头，多次填补国内细分市场空白，受到了长安、比亚迪、赛力斯等各大主要整车制造商以及宁德时代、国轩高科等动力电池头部企业以及汽车零部件和新能源产业链客户的广泛认可，满足了市场和客户需求，实现了公司经营业绩的持续稳步增长。
　　公司被重庆市科学技术局、重庆市财政局和国家税务总局重庆市税务局认定为高新技术企业，被国家知识产权局授予国家知识产权优势企业，先后被评为重庆市企业技术中心、优秀战略新兴产业企业、成长潜力企业等，同时公司及子公司溯联零部件获得2021年重庆市“专精特新”中小企业称号。截至2024年，公司拥有专利权108项，其中发明专利33项，实用新型专利72项。
　　2024年公司营业收入增长22.89%，主要来自于新能源汽车销售的增长以及客户车型技术快速迭代，热管理等系统性能不断提升带来的单位产品需求增加，与行业发展相匹配。
　　5、行业的主要法律法规及行业政策
　　公司的主营业务是汽车零部件，汽车产业为国民经济中的支柱型产业，我国政府历来重视汽车及汽车零部件产业发展，2020年以来，国家相继推出《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》、《“十四五”节能减排综合工作方案》、
　　《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》等政策以促进行业良性有序发展。2024年公司设立控股子公司溯联智控，积极推进电池储能和智能算力热管理解决方案业务。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求（一）公司从事的主要业务
　　公司自成立以来一直专注于汽车用塑料流体管路产品及其零部件的设计、研发、生产及销售。公司专注为下游汽车整车制造商提供以尼龙等高分子材料为主要原材料的汽车燃油管路总成、汽车蒸发排放管路总成、汽车真空制动管路总成、新能源汽车热管理系统管路总成、其他流体管路、汽车流体控制件及紧固件、其他部件等共计7大类、4,000余种规格产品，其具有耐高温、耐高压、耐腐蚀、防渗透、密封性好等特点，适用于燃油车及新能源车、储能系统等。公司分别为国内30余家整车厂和100余家汽车零部件厂商直接配套产品。公司已广泛布局30多家新能源产业链客户，遍布整车、动力电池、热管理系统、储能等领域，形成了较为完善的新能源客户结构。
　　公司的产品主要应用在发动机燃油动力系统和热管理系统、底盘系统以及车身部分。燃油动力系统产品主要应用在使用内燃机的纯燃油车及插混新能源车的油路系统和蒸发排放系统；热管理系统相关液冷管路产品主要应用在新能源车的动力电池、电机电控、底盘以及空调暖通、热泵部分；底盘系统主要是制动管路及空气悬架管路和连接件；车身部分包括车身排水及喷水清洁部件。另外公司也生产并销售大量管路相关的紧固件、连接件和流体控制部件及涉及油箱、底盘、车身内外饰、电气系统的塑料覆盖件、结构件、功能件等等。随着公司业务领域的积极开拓，公司相关产品已经或即将应用在摩托车、通机、船舶、家电、低空飞行和航空、液冷数据中心等领域。
　　报告期内，公司主营业务和主要产品未发生重大变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　1.采购模式
　　公司日常生产经营所需原辅材料等物资通过采购部采购，检具、夹具、模具、设备等通过工程部采购。采购流程主要包括请购、制定采购计划、供应商管理、订立框架合同或采购合同、采购验收及入库与采购付款。
　　公司建立了科学的供应商评估和准入制度，通过对供应商资质信誉进行综合调查，初步确定合格供应商，根据所取得的资料，形成《供应商准入申请表》。供应商准入申请由采购经理批准后，公司组织技术、质量等人员对供应商进行现场考察，完善各类审查并评审合格后，报分管领导批准并纳入合格供应商清单。公司采用竞价方式对供应商进行选择，根据竞价结果，确定采购价格并拟定合同，经相关人员审核批准后，与供应商签订合同。完成合同签订后，采购部根据生产需求下达采购订单，并跟踪管理订单执行情况。库管员负责核对清点接收货物，质检员负责验收货物质量，采购部不定期对采购业务流程进行评估和分析。公司根据合同规定付款周期进行付款，由采购部提交付款申请，财务部审核。
　　2.生产模式
　　公司产品为非标准化产品，产品均对应相应的整车车型，因此公司实行“以销定产”的生产管理模式，根据整车厂商的订单要求生产。
　　每年末、每季度末和每月末，汽车整车厂商将其下一年度、季度和月份的采购计划发给其主要供应商，该类采购计划作为供应商下一年度、季度和月份备货生产的参考。公司根据各类型产品在整车厂的历史供货情况，结合采购计划，制定年度、季度、月度生产计划。销售部负责接收销售订单，综合相关库存信息和产品安全库存进行月订单计划编制，并通过ERP系统向生产部下达生产订单计划。生产部通过生产管理ERP系统分解处理形成生产工单，根据产品交付需求信息以及实际产能，制定生产日计划，并对整个生产过程进行监督、检查、协调、考核，督促生产计划的执行。生产部按生产进度要求执行生产日计划，按照计划组织领用生产物料/辅料，并对生产线进行严格的工序进度控制及品质控制，及时完成物料领用、半成品、产成品入库的系统录入动作，为相关部门信息查询提供准确信息。产品生产完成并经质量检验员检验合格后，由包装人员负责包装并办理产品入库手续。
　　3.销售模式
　　公司销售采取直销方式，销售流程包括销售计划管理、客户开发与管理、销售定价、销售合同管理、发货管理、销售收款、售后服务等环节。
　　对于整车厂客户，主要采用“使用产品后结算”方式，即公司根据客户订单安排生产，完成订单后，公司将产品发往本公司第三方物流仓库，待客户从第三方物流仓库领用后，客户通过邮件或供应商平台等方式通知公司客户使用产品明细，相关风险报酬在此时转移，公司取得收款的相关权利，在此基础上根据客户使用产品数量和确定的价格，确认销售收入；对于零部件生产厂商客户，主要采用“确认收到产品后结算”方式，即公司根据客户订单安排生产，完成订单后，公司将产品运送至客户指定仓库并由客户签收确认，相关风险报酬在此时转移，公司取得收款的相关权利，公司与客户对账后，根据客户确认的订单数量和确定的价格，确认销售收入。
　　4.研发模式
　　公司的研发注重以客户需求为导向，与整车厂紧密合作，凭借长期自身发展积累的技术经验，在与整车厂进行技术交流的基础上，根据其研发目标开发新的可适用于新车型且具备较高性价比的产品和解决方案。
　　一方面，公司紧跟技术发展趋势和行业政策导向，以高强度的核心零部件自主研发活动作为基础。另一方面，公司与客户之间的技术合作模式主要以同步开发为主。同步开发系指公司根据整车厂车型设计目标提供产品技术方案、制造方案和质量控制方案。同步开发中供应商具有较强的主动性，能通过前期对产品和制造过程的主动设定，有效控制最终量产的制造成本和质量风险。
　　（三）公司产能情况
　　2024年，公司通过产能升级与市场拓展双轮驱动，实现了产销规模的持续增长。
　　同比变化30%以上的原因说明
　　汽车流体管路总成产量较上年同比增长51.10%、销量较上年同比增长26.77%，主要系新能源汽车管路销售数量大幅增加，以及新增车型配套产品结构变化所致。
　　零部件销售模式
　　公司销售采取直销方式，销售流程包括销售计划管理、客户开发与管理、销售定价、销售合同管理、发货管理、销售收款、售后服务等环节。
　　对于整车厂客户，主要采用“使用产品后结算”方式，即公司根据客户订单安排生产，完成订单后，公司将产品发往本公司第三方物流仓库，待客户从第三方物流仓库领用后，客户通过邮件或供应商平台等方式通知公司客户使用产品明细，相关风险报酬在此时转移，公司取得收款的相关权利，在此基础上根据客户使用产品数量和确定的价格，确认销售收入；对于零部件生产厂商客户，主要采用“确认收到产品后结算”方式，即公司根据客户订单安排生产，完成订单后，公司将产品运送至客户指定仓库并由客户签收确认，相关风险报酬在此时转移，公司取得收款的相关权利，公司与客户对账后，根据客户确认的订单数量和确定的价格，确认销售收入。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求（一）技术优势
　　公司是国内较早将尼龙材料应用到汽车流体管路总成的汽车零部件供应商之一。2003年，公司率先开发出汽车尼龙燃油管路快速接头并获得专利，成为国内最早实现汽车管路快速接头量产的公司。2018年，公司再次率先开发出第一款受到整车厂和主要动力电池制造商认可的动力电池包专用水管接头，性能优于外资竞品，填补了国内细分市场的空白。基于庞大的产品库、项目档案库及研发设计经验，公司在已有产品参数及技术指标等数据基础上建立了研发平台，以快速接头锁紧结构技术、流体管路控制阀技术及流体管路工艺技术为核心，根据各整车厂及各品牌车型对流体管路性能、设计的要求，不断对产品的结构、性能及生产工艺进行改进及创新，在现有技术基础上延展开发出了一系列安全性、功能性更强，可适配于不同款式车型的延伸产品，并对生产工艺进行配套改进以实现大批量生产。目前，公司已实现流体管路产品设计自主化、品种多样化和生产自动化，并已具备核心技术延展性及平台化生产能力。
　　公司同时重视研发基础能力建设。公司系统性、周期性地对技术人员进行设计软件（如CATIA、UG、CAD、CAE等）、产品/项目开发、原材料理论/应用等技术能力的培训。公司的技术检测中心通过了国家CNAS审核并获得认证证书；流体管路综合实验室获得了多家整车厂及头部零部件企业、电池企业的实验室专项认证。公司拥有新能源热管理系统的相关循环实验设备，完成了检测中心在新能源汽车热管理系统管路总成及其零部件检测试验能力方面的系统化建设，实现了从设计、研发、验证到批量生产的闭环。
　　截至本报告期末，公司合计拥有108项注册专利，其中发明专利33项，绝大多数属于汽车流体管路核心零部件领域。公司的绝大部分收入来自于核心技术产品以及与客户整车的同步开发项目，技术能力受到主要客户的一致认可。公司被国家知识产权局授予国家知识产权优势企业，被重庆市科学技术局、重庆市财政局和国家税务总局重庆市税务局授予高新技术企业，并先后被评为重庆市企业技术中心、优秀战略新兴产业企业、成长潜力企业、重庆市“专精特新”中小企业。
　　（二）客户优势
　　公司依托较强的研发平台和自主创新能力，充分利用自身品牌优势和较完善的营销策略、畅通的国内销售渠道，积极进行客户培育。目前公司已与30余家整车厂商建立了长期稳定的合作关系，客户群体涵盖了国内外多家知名整车制造企业及汽车零部件制造企业。同时，公司过去三年中不断优化客户结构，在现有品牌客户基础上，积极拓展了包括知名头部自主品牌整车企业、国有大型自主品牌整车企业、知名合资整车品牌、头部新能源整车品牌等十余家优质整车客户，以及国内主要动力电池客户、头部储能系统集成商等，新拓展客户销售收入占比增长迅速。公司着力加强新拓展客户的合作黏性，依托在下游客户中树立的良好声誉，逐步扩大客群关系网，持续优化创收渠道。
　　（三）自主产业链优势
　　汽车尼龙流体管路总成的产品价值中占比最大的部分是快速连接件以及传感器和阀泵类流体控制件。随着燃油车排放的政策要求不断提升以及新能源车热管理系统不断迭代升级，流体管路的复杂程度和控制功能集成化大幅增加，连接件和控制部件的价值占比还在持续提升。公司自创立以来，一直坚持以产业链自主、摆脱外资上游企业“卡脖子”、改变传统汽车管路企业高度依赖上游零部件的业态现状为目标，不断提升自主创新和上游零部件自主生产能力。经过多年的持续创新，公司开发出了汽车油路、气路、新能源等系列流体管路快速接头产品，流体控制阀，以及带传感器、阀类的功能集成式流量控制接头等高附加值零部件，公司主要管路产品零部件自制率及销售毛利率处于行业领先水平。
　　公司深耕上游产业链，进一步提高了精密模具加工和自动化设备设计组装能力，更深的上游产业链布局已成为公司的核心竞争力之一，在针对客户车型高度定制化、同步开发快速响应、成本控制等方面赋予了更强的竞争优势。通过不断深化上游产业链的价值工程工作以及集成式设计等技术创新，公司大幅降低了客户的整车制造成本，曾多次荣获主要客户授予的“优秀供应商”、“成本控制贡献奖”、“协同贡献奖”等荣誉。
　　（四）对客户需求和市场趋势的快速响应优势
　　公司所处的汽车制造业，生产安排已由周期计划式订单逐步转变为能实时反映整车销售市场需求的拉动式订单，需求变化周期极短。而公司销售的管路产品多达4,000余种，覆盖300多种不同车型，进一步增加了管理的复杂性。公司通过JIT精益管理、柔性化生产线、与客户和仓储的ERP数据接口以及通用汽车QSB快速反应体系等管理手段，能在保持产品质量的同时快速应对客户的大量订单数据，和单日数百种管路总成的生产线快速切换，保证了对客户的准时交付，多次获得客户授予的“协作奖”等荣誉。
　　目前的新能源汽车特别是自主品牌车型随着竞争和技术的不断发展快速升级迭代，车型开发周期呈大幅缩短趋势。公司具备从二级零部件到模具、工装、设备以及试验验证的全产业链自主能力，大幅减少了客户的审核工作和项目管理的中间环节，能快速响应客户在车型开发过程中各种问题，有利于公司在竞争中通过技术评审获得项目定点。还能对行业技术变化、市场变化作出快速反应。
　　（五）研发、制造和管理体系优势
　　公司不断加大对管理能力及技术体系建设的投入，通过了汽车行业IATF16949：2016质量管理体系认证以及要求更高的通用汽车BIQS质量管理体系认证。公司还通过了ISO14001：2015环境管理体系认证、ISO45001：2018职业健康安全管理体系认证。公司重视信息技术的应用及核心技术、客户信息的安全，通过了ISO/IEC 27001：2013信息安全管理体系认证，以及国家工信部《信息化和工业化融合管理体系要求》（GB/T23001-2017）认证。
　　公司通过MES系统以及PLM系统的广泛应用，将工业自动化与图像识别、工业大数据反馈分析相结合，实现了对制造过程的自动化升级和产品研发的持续改进。截至目前，公司在手的开发产品超过4,000多种。公司的技术团队不仅能使用CATIA、UG、CAD、CAE等专用设计工具满足客户的业务要求，还能利用PLM系统和公司的项目管理体系高效地管理每种产品的产品技术方案（业务拓展阶段）、产品开发、PPAP（量产批准阶段）等不同层级的复杂流程，能够应对繁重的开发任务，有效支持业务拓展。
　　（六）产品符合技术发展趋势和产业政策指引，调整产品结构提升客户价值
　　在公司创立初期，全球汽车流体管路行业仍以金属和橡胶为主要材料。公司紧跟汽车零部件行业及下游汽车行业的相关指导政策和整车轻量化发展趋势，坚持使用工程塑料和尼龙等轻量化材料。根据《产业结构调整指导目录》（2024年本），公司的主营业务符合汽车类鼓励项目中汽车关键零部件中的废气再循环系统，轻量化材料应用中的复合塑料以及新能源汽车关键零部件中的电池管理系统，技术路线符合产业政策和技术发展趋势。公司以燃油车业务起家，积极布局新能源汽车业务和相关技术，陆续获得新能源汽车头部客户如比亚迪、宁德时代等新能源汽车产业链客户的订单并批量投产。
　　公司紧跟新能源智能汽车技术发展趋势，积极开发了氢能源燃料电池管路、空气悬架高压管路，电机油冷管路和重卡换电冷却系统等新产品。公司还利用自身在轻量化材料应用和生产工艺等方面的优势，开发了一系列独立销售的紧固件、连接件、流体控制件、覆盖件、结构件等产品，广泛应用于底盘、车身内外饰、油箱、电气系统、电池包和电机壳体、液冷板等，市场前景广泛。
　　（七）发挥产品和技术优势紧跟国家战略核心产业，积极开拓第二增长曲线
　　公司积极布局液冷热管理产品领域，公司在电池储能液冷管路、连接件及各类阀件等零部件上积累了大量核心技术，部分已申请并获得了专利。公司生产的带双向断开自动密封功能，支持电池模块单独断开实现系统热插拔的连接件已经批量应用在电池储能系统的电池模块以及补液组件中。公司亦按照OCP(开放计算项目)技术规范和标准开发了应用于数据中心的相关产品，其中UQD（应用于数据中心液冷的通用快速断开接头）产品已经开发成功。2024年11月22日公司成立子公司溯联智控，独立发展储能及算力热管理液冷产品业务，积极为公司开拓第二增长曲线。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司采购模式、生产模式及销售模式等经营模式，主要客户及供应商构成，税收政策等方面均未发生重大变化，主要经营状况正常，未发生其他可能影响投资者判断的重大事项。
　　（1）主要经营情况
　　2024年实现营业收入124,182.22万元，同比增长22.89%，主要系本期客户增加、新产品持续上量所致；净利润12,252.67万元，同比下降18.72%，扣非净利润10,814.89万元，同比下降17.62%，主要系本期产品降价、期间费用有所升高、政府补助减少所致；经营活动产生的现金流量净额-9,869.81万元，同比下降211.95%，主要系本期销售收入增加致应收款项增加，票据贴现减少，购买原材料、支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费以及支付其他与经营活动有关的现金增加所致。
　　（2）市场开拓情况
　　2024年公司继续积极的市场开拓策略，保证了新增客户和新项目数量的稳步增长。在这一年里，随着新能源车渗透率的提高，公司热管理冷却管路及其零部件的销量和营收占比均大幅提升；随着公司逐步在华东地区投资建厂，业务重心东移，华东区域收入和定点增长迅速，新增主机厂客户或客户不同汽车品牌的认证也明显增加；公司的头部Tier1客户的推进工作也有显著成效，油箱、发动机和动力电池业务大幅增长，快速连接件等子零件产品独立销售占比亦大幅提升，有效改善了产品和客户结构，降低了市场风险。在新业务的拓展上，公司新增知名EVTOL和民用飞机制造商等客户，开始了航空领域的业务和技术探索。另外公司的空气悬架及座椅用高压气管及连接组件产品已拓展多个客户并开始交样；在储能和换电业务上，公司新增阳光能源、远景能源、智锂物联、玖行能源等客户。另外公司也与主要动力电池客户如宁德时代、国轩高科和欣旺达等储能集成业务部门开始了业务合作，相关业务将迎来较大幅度的增长。
　　2024年公司新增1,000余项产品定点，结合前期在开发项目共2,000余项。项目包括燃油及新能源整车、电池、油箱，也包括商用车辆、工程设备、储能及充换电设备、空气悬架、低空飞行等领域，是公司积极开拓新市场领域的成果，也为后续业务持续增长提供了有力保障。2024年公司新能源汽车业务收入约7.61亿元，同比增长约75%，占收入比例约61%。
　　（3）技术研发情况
　　2024年度，公司保持了较高强度的技术研发投入，研发费用率5.29%。技术部门完成了空气悬挂高压气路接头、DIN标准水路快速接头、液冷服务器用UQD快速接头、新型储能球阀等多款新品研发任务，并配合销售部门进行业务推广和技术认证工作；完成了一系列国产化材料的试制工作和客户认证工作，为后续降本增效奠定了基础；公司陆续推出了复合型电池冷却管路、中压氢燃料输送管路和冷媒管路等新型管材产品，后续将开展试验验证、市场推广和送样等工作；全车轻量化尼龙冷却管路解决方案已接连在客户车型中量产，并得到后续多个客户的认可；公司的流体管路和接头产品得到某外资品牌汽车客户的Global全球认证，有利于公司后续海外市场业务增长。
　　在实验验证能力方面，公司进一步强化了三电冷却系统PVT测试能力和储能冷却系统管路流量配平测试能力，根据OCP组织技术要求初步建立了液冷数据中心相关性能试验和循环测试等项目。公司的流体管路实验室顺利完成了CNAS换证以及各个年度评审和扩项审核。同时公司对工程技术人员展开了数十场包括产品开发、工艺设备、原材料应用、技术标准规范等内容的专项培训，有效提升了员工的技术水平和专业素养。2024年公司的技术研发团队得到诸多客户好评，获重要客户“年度开发质量表扬信”、“技术贡献奖”等荣誉。
　　截至2024年，公司拥有专利权108项，其中发明专利33项，实用新型专利72项。
　　（4）制造能力提升情况
　　2024年，公司主要产品产能提升约40%，产量提升51%。由于公司在主要客户业务占比提升，加上各类新产品开始批量生产或频繁交样，大幅增加了公司各生产线在计划调度，产线切换方面的难度。公司积极开展自动化、智能化、数字化产线升级和各项工艺调整，以及各项运营系统升级实现了年度客户订单的及时交付和质量保证。各工厂积极开展设备和产线优化升级，有效提高了产能和效率：深化精益生产管理体系，推行小模块化生产模式，实现了多品类不同工序产品的大规模共线生产，提升了单位产能和物料流转效率；在主要工序和辅助工序分别引入定制化的半自动和全自动设备，实现了动作-检测-数据存储的自动化全流程整合，降低了平均物耗及人工，提升了质量；逐步引入了AGV智能配送料车等关键装备，实现生产流程的精准化管控，推动管路工厂向智能化工厂转型升级；公司大幅增加了小型注塑设备的数量，保证了订单的按时交付。针对复杂注塑件提高了双色注塑和机械臂在线辅助等方式的使用率以及CCD共线检测，减少了设备占用和后工序的人工等耗费，提升了产品质量；针对客户要求增加全自动快换接头及控制阀装配设备、复杂注塑件焊接设备和全自动传感器接头封装设备；公司增加了中大型注塑设备,建立了中大型注塑件生产制造能力；增加了一系列精密模具加工设备，提升了自动化程度和模具加工精度。
　　在生产基地建设方面，公司对溯联股份原自有工厂和溯联汽车零部件溯联精工的厂房进行了新的扩容改造，满足了公司增长的产能需求。另外江苏溯联过渡工厂也进行了厂房立体化改造，可用面积大幅增加，能满足3亿元年产值目标；自建工厂将按建设周期计划进行，截至2024年12月31日，新厂房已基本完成主体施工，按照该进度，2025年内将完成厂房验收、工艺布局并投产。
　　（5）采购降本情况
　　2024年公司采购工作在公司的整体战略指导下，以新品寻源、保供降本和供应商管理三位一体为业务纲领，围绕供应链生态优化、降本增效、数字化采购体系建设等诸多方面积极开展各项工作。全年引进新供应商7家，并通过供应商绩效评价，淘汰部分低效供应商，去劣存优、构建多元化供应网络；建立供应链风险预警系统，识别并化解潜在风险多项，供应链抗风险能力显著提升；通过集中采购、战略谈判，及与供应商、客户联动进行设计变更、材料替代等VA/VE手段，持续优化采购品成本；在信息化升级方面，完成了SRM一期上线运行工作，实现了采购品从到货入库、投料使用全程物料信息跟踪，为后期系统全面数字化升级打下基础。
　　（6）经营管理和信息化建设情况
　　为了更加深入地贴近客户，及时响应客户高效率的沟通需求和高强度的研发及市场开发任务，积极对公司核心业务部门进行调整，强化区域布局，持续不断地提升专业能力，引进高层次人才，优化岗位设置及人员结构，完善绩效管理体系，充分调动员工工作激情和主观能动性。持续优化管理体系及内控流程，始终保持各类管理体系证书的有效性，及各类管理规章流程充分、适宜。同时，不断地推进信息化建设，完成了MES、WMS、SRM、PLM以及全面预算系统等业务信息系统的试运行和验收工作，基本实现了各项关键管理业务流程与信息化系统的有机融合。完成了各级防火墙及其他安全防护措施的建立和完善、容灾数据备份和快速恢复能力的建立，全面保障信息化工具的应用和数据安全。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司将继续秉承“致力于满足客户持续增长的期望和要求”的经营理念，牢记“为汽车行业提供一流产品”的企业使命，致力于实现“成为值得信赖的零部件供应商”的公司愿景。
　　公司将从产能、研发、优秀人才等方面持续推进对华东市场的战略布局，完善在国内大型汽车制造商和汽车零部件Tier 1的业务布局。公司将加强模具加工设计能力和基础零部件的制造能力、自动化装备能力。公司将进一步优化车规产品结构、丰富产品品类、提升产品技术研发水准、提高质量控制水平，通过精准的市场定位，拓展客户群体，提高市场占有率。
　　最新《政府工作报告》提出：国家将持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好地结合，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备，并强调了智能算力建设的重要性。公司将以此为战略发展方向，与公司自身能力和资源相结合，积极开拓第二、第三增长曲线，拓展公司未来发展空间。
　　（二）2025年经营计划
　　1、市场开拓计划
　　针对TIER1业务：持续提升整车客户市场占有率，加速华东地区客户项目落地，扩大华东地区客户对产品品类的认证工作，提升客户价值。加速外资品牌项目量产落地，增加全球化项目定点数量，争取进入日欧系豪华汽车品牌的一级供应链。针对TIER2业务：扩大全球化油箱客户和国内主力高压油箱客户的技术及业务合作，拓宽燃油类产品的市场空间；加强与其他汽车零部件客户的合作，拓宽公司各产品线包括液冷管路、快速接头、阀类以及空气悬架等新产品的销售渠道。整合电池液冷产品线的产品和技术交流渠道，推动公司与主要电池客户在车规电池包，电池管理系统以及商业储能集成等方面的全面业务合作。
　　随着AI人工智能大模型在2024年的蓬勃发展，中美两国均以AI算力建设为未来的重点基建发展方向。公司于2024年成立了独立经营的溯联智控技术有限公司，利用公司的液冷产品和技术积累以及行业资源，开拓智能算力硬件市场。产品主要针对智能算力中心、以液冷为主要散热方式的服务器及个人电脑等应用，开发包括UQD（Universal QuickDisconnect）在内的快速连接件、液冷管路、注塑件及其他散热部件和流体控制部件。溯联智控将致力于为客户提供高效优质的电池热管理和智能算力热管理解决方案，为公司开辟新的业务增长曲线。
　　2、技术研发计划
　　2025年度，公司将继续保持较高的研发投入和积极的外部技术合作，以保证公司的发展战略顺利推进。重点工作包括：推动数据中心液冷相关产品线的开发落地；加速热交换及散热类产品线的新品开发工作，完成相关商业化应用；加快大型冷却流体高性能高分子材料管件、连接件、功能控制件的技术方案和生产能力的建设；开展生物基原材料在新能源汽车及液冷产品中的应用研究；推动公司管路和接头继续获取其他国际汽车品牌客户的全球认证，扩大公司海外市场空间。
　　在检测能力建设方面，公司将拓展传感器电子器件试验能力和大型注塑内外饰件的相关实验能力，以及液冷热管理系统的工况性能试验能力，并同步获取CNAS及主要客户试验室资质的扩项认证；并将导入LIMS实验室信息管理系统，实现全流程的系统化、数字化和智能化管理。
　　3、制造能力提升计划
　　江苏溯联自建工厂按计划将于2025年上半年完成验收，将能满足公司于2025-2026年间的管路总成产能需求。公司将加大各分工厂的智能化产线设备投入，增加AGV配送线路和智能仓储的比例，提高MES系统接入比例以提高生产效率和管理水平。持续推进小模块化生产模式并引入跨工序拉动式生产方式，优化排产效率减少库存呆滞。公司将继续增加大型注塑设备和相关模具加工设备，以满足新增内外饰业务订单。公司将建立单独的液冷热管理系统产品车间，以满足新增的电池储能业务和电子设备业务订单及客户要求。
　　公司计划在重庆江北区新建新能源汽车零部件及储能零部件智能制造基地，为未来业务发展打下基础。
　　4、供应链管理计划2025年公司将持续深化采购管理。公司将积极拓展海外优质供应商资源，增加国际供应商，建立区域性备货中心，分散地缘政治及物流风险；强化战略协同机制，与各区域工厂联合成立“成本优化小组”，推动产品设计、制造等全过程降本，试点“动态预算管理”，实时监控采购成本波动，建立跨部门供应链应急响应机制，确保突发需求及时响应、闭环解决；积极开展供应商赋能，加强供应商培训及绩效管理，通过技术共享、订单倾斜，培育优秀的标杆及供应商；制定绿色供应商认证标准，推动核心供应商完成碳足迹核查，优先采购绿色材料。
　　5、经营管理和信息化建设计划
　　2025年公司将深化核心业务部分的结构性调整，践行“职能属地化、成本属地化”的管理思路，优化岗位设置、完善岗位绩效管理，不断地提高与客户的沟通效率和高强度的研发及市场开拓任务的能力，实现成本核算小单元化、小属地化。公司将持续积极地推动管理体系建设与持续改进，完成各体系证书的新增、更新以及对应的员工培训。在信息化建设与提升方面，将全面推动集团ERP、MES、WMS、SRM、PLM以及全面预算系统等信息系统的功能模块的补充完善并上线运行，建立数据中台和统一门户，打破数据信息孤岛，实现全面整合。在信息安全建设方面，将在江苏溯联建立异地容灾备份，与重庆已建立的容灾备份形成“双备份数据保护平台”，确保公司各项信息数据安全。
　　（三）公司面临的风险和应对措施如下：
　　1、宏观经济和产业政策风险
　　公司所属行业为汽车零部件及配件制造业，业务收入主要来源于为下游整车制造企业提供汽车用各类流体管路总成及流体控制件产品，公司的生产经营状况与汽车行业的发展和波动紧密相关。汽车行业作为国民经济的支柱性产业，与我国宏观经济的关联度较高。随着中国经济增速进入平稳增长阶段，汽车行业经过近十年的高速增长期后也进入中低速增长阶段。如果未来行业、市场环境发生重大变化，不排除未来存在业绩下滑的可能。
　　汽车产业是我国国民经济的重要支柱产业之一，在国民经济发展中具有极其重要的战略地位，受到国家产业政策的大力支持。近年来，国家先后出台《汽车产业调整和振兴规划》《汽车产业中长期发展规划》《中国制造2025》《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》等多项政策，推动了汽车产业的快速发展，刺激了汽车零部件市场需求。公司作为汽车零部件制造企业，也受益于国家汽车工业的鼓励发展政策。根据《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（财建〔2021〕466号），2022年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止，2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴；根据《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》（2022年第27号、2023年第10号），将新能源汽车免征车辆购置税的政策延续到2025年12月31日，对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税。尽管报告期内，我国新能源汽车产销仍然保持了高速增长，但新能源汽车购置补贴取消对新能源汽车行业长期发展的影响尚不明晰，且免征购置税等相关政策存在变化的风险。针对上述风险，公司将紧跟宏观经济走势和国内外行业政策动态，根据环境变化做出快速响应：积极开发新客户，提升主要客户占有率，并适时布局海外市场；积极拓展新品类、新赛道，开拓第二、第三增长曲线，创造新的市场空间。
　　2、客户集中度高的风险公司下游汽车行业为资本密集型产业，国内市场经过多年竞争，目前集中度较高。由于汽车零部件均为定制化产品，整车厂往往需要对汽车零部件供应商进行严格、漫长的认证过程，一旦确立业务合作关系，即形成相互依存、共同发展的长期战略合作格局。整车厂商为保证供货质量和及时性，对零部件一般仅向少数几家认证后的供应商采购。因此，汽车零部件制造企业客户集中度较高，若公司主要客户出现市场或经营性风险，或与公司合作出现纠纷，将对公司经营产生较大影响。
　　针对上述风险，公司在现有客户基础上不断优化客户结构，客户集中度持续降低。一方面，公司不断提升主要客户的用户满意度，提高业务黏性；另一方面，公司积极落实其他优质客户的订单上量，公司的整车客户目前已基本涵盖国内主要中国汽车品牌和合资品牌。在优秀的零部件行业客户中，特别是电池产业链客户、油箱客户以及其他动力系统客户的收入也在持续快速提升。随着公司新建项目产能逐步释放，公司在手新项目也持续增加，客户集中度将呈同比下降趋势。
　　3、原材料价格风险
　　公司产品主要原材料为尼龙等高分子材料。报告期内，公司所需尼龙材料大部分通过代理商进口，石油价格、汇率、关税等的变化会对原材料采购成本产生一定影响，进而影响公司利润。
　　针对上述风险，公司主要采取了以下多种措施：与供应商签署价格协议锁定原材料价格；引入多家供应商，增强公司的议价能力；密切关注原材料市场价格走势，根据订单情况合理调整主要原材料备货量，增加战略备货以稀释涨价影响；与预期价格波动较大的原材料供应商签署协议并采用预付货款的形式，锁定原材料采购价格。公司积极推进国产化替代材料的认证工作，减少对海外供应商和国际贸易渠道的依赖和宏观经济、国际关系等因素对公司经营带来的不确定性。
　　4、技术创新风险公司紧跟能源变革趋势和我国产业低碳转型发展要求，公司投入大量资金提升对热管理液冷技术零部件的项目研发能力。电力储能和算力服务器相对公司的主营业务属于相对陌生的行业，对相关标准的了解和对技术的系统性研究存在不足，或有产品或项目开发失败的风险。在其他新技术储备方面，公司针对氢能（燃料电池和内燃机）、电池冷却模组、空气悬架以及低空飞行等领域的产品应用投入了大量的资金和研发资源，亦存在研发失败或方向错误造成投资失败等风险。如果公司无法准确把握产品市场及技术的最新发展趋势，在新产品、新技术开发的决策和过程中出现重大失误，或新产品产业化未及预期，则可能对公司未来的经营业绩产生不利影响。
　　针对上述风险，公司对相关技术路线和方向进行了较长时间的调研和充分论证，并针对性地成立了不同的技术团队，包括成立独立的业务公司并引入专业技术人才牵头项目。其次公司积极参与客户战略项目或核心产品的前期研发工作，将风险前置，大幅降低后期项目失败几率。在企业核心技术的自主研发上，公司与客户和相关产业链企业展开积极的行业技术交流与合作，保证与大系统、大行业的技术趋势不脱节，不偏航；重视研究基础理论，与各研究机构和院校加强产学研合作，夯实技术根基；加速跨细分领域、跨地域的多元化人才引进以及多元化技术能力的梯次建设，保证产品和技术创新上的全面性，避免“闭门造车”，减少决策失误。
　　5、市场竞争风险
　　汽车零部件行业是充分竞争的行业，公司如不能从技术、成本、产能、人才、服务等方面保持竞争力，可能无法在市场竞争中取得优势及实现市场份额提升，甚至面临市场份额下降的风险。
　　针对上述风险，公司将加强技术研发和人才引进，积极推进原材料国产化和核心零部件自制降低成本，加强与现有客户和潜在客户的技术及业务交流，提升服务响应速度，增加客户黏性。公司将加速募投项目产能转化，并积极推进新能源汽车流体管路系统智能化工厂的建设，强化重点区域汽车产业集群的布局。 收起▲