一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业情况　　公司专注提供变频节能与智能控制领域综合解决方案，根据公司核心技术特点，公司属于电力电子及电机控制领域。公司产品根据应用领域不同，主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域内的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域内的变频驱动器及控制器、伺服驱动及控制系统领域内的伺服驱动器及伺服电机。产品下游客户主要为智能空调、精密空调、热泵供暖及冷冻冷藏设备制造厂商，新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商和自动化设备制造厂商，均系与宏观经济、产业政策关联度较高的领域，总体上与经济周期紧密相关。各细分领域行业发展状况如下：　　1、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业情况
　　公司专注提供变频节能与智能控制领域综合解决方案，根据公司核心技术特点，公司属于电力电子及电机控制领域。公司产品根据应用领域不同，主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域内的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域内的变频驱动器及控制器、伺服驱动及控制系统领域内的伺服驱动器及伺服电机。产品下游客户主要为智能空调、精密空调、热泵供暖及冷冻冷藏设备制造厂商，新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商和自动化设备制造厂商，均系与宏观经济、产业政策关联度较高的领域，总体上与经济周期紧密相关。各细分领域行业发展状况如下：
　　1、暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域
　　暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）是指负责采暖、通风、空气调节、冷冻冷藏的相关设备及系统，其作用系通过调节温度、湿度、空气洁净度与空气循环以控制环境温度及空气品质，从而满足使用者的要求并改善劳动卫生和室内气候条件。商用空调、热泵、家用空调、精密空调、冷冻冷藏设备作为暖通空调及冷冻冷藏设备的重要组成部分，广泛应用于商业、工农业和家庭等领域，并依托变频节能技术、智能化控制及环保制冷剂推动绿色转型。随着节能减排政策的推动、能效标准的提升、智能化技术的普及以及数据中心、高温工业、精密制造等应用场景的拓展，为HVAC/R领域的变频产品创造了新的市场空间和价值增长点。
　　2025年上半年，国家陆续发布了一系列政策，涉及能效标准提升、更新改造、节能降碳和基础设施建设等方面，旨在通过淘汰高耗能设备、推广节能技术和新能源产品，促进企业技术革新，培育智能制造、循环经济等新质生产力，推动高质量发展与绿色低碳社会建设深度融合，助力经济转型升级和“双碳”目标实现，为推动暖通空调及冷冻冷藏行业高质量发展定下了坚实基调。能效标准方面，2025年1月，发改委、市场监管总局发布《中华人民共和国实行能源效率标识的产品目录（第十七批）及相关实施规则》，将冷水（热泵）机组、水（地）源热泵机组等12类产品纳入能效标识管理，明确能效等级划分及测试方法，助力大规模设备更新升级；更新改造方面，2025年1月，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，加力支持空调等设备更新与以旧换新，扩展补贴范围至12类家电并覆盖工业节能改造项目，加速HVAC/R领域高能效产品普及；节能降碳方面，2025年1月，生态环境部、工信部等五部门印发《国家重点推广的低碳技术目录（第五批）》，将高效热泵空调系统、空气源热泵供热技术、数据中心精密空调节能控制技术等纳入重点推广范围，通过103项低碳技术创新推广，为发展新质生产力与实现“双碳”目标提供关键技术支撑。2025年3月，发改委等六部门联合发布《推动热泵行业高质量发展行动方案》，提出到2030年重点热泵产品能效提升20%以上，并推动在建筑、工业等领域规模化应用，旨在通过技术创新、应用推广和产业升级，推动热泵行业成为绿色低碳发展的重要支撑；基础设施建设方面，2025年4月，发改委、国家数据局印发《2025年数字经济发展工作要点》，强调加快释放数据要素价值，明确要求推动建设国家数据基础设施，筑牢数字基础设施底座。
　　2、新能源汽车热管理系统领域
　　新能源汽车行业是以电动汽车为核心的新兴产业，公司的新能源汽车热管理系统业务领域属于新能源汽车行业。在“双碳”目标引领下，新能源汽车产业已成为培育新质生产力的重要载体。随着新能源汽车电池、充换电、智能驾驶领域的技术革新，充电桩等基础设施建设加速，以及国家及地方加强政策支持力度，2025年上半年，我国新能源汽车产业延续快速增长态势，而新能源汽车热管理系统作为新能源汽车的核心关键部件，随着下游新能源汽车市场规模的扩大保持增长趋势。根据中国汽车工业协会最新数据，2025年1-6月，我国新能源汽车产销量分别实现696.8万辆和693.7万辆，同比增幅达41.4%和40.3%，市场渗透率达44.3%。在国际市场拓展方面，2025年1-6月新能源汽车出口量达106万辆，同比增长75.2%，占汽车总出口量的34.4%。
　　为推动新能源汽车行业的发展，国家在消费扩大、技术规范、市场推广等方面陆续出台了多项政策。2025年1月，商务部等八部门办公厅印发《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》，扩大汽车报废更新支持范围，完善汽车置换更新补贴标准。2025年3月，交通运输部等十部门联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展指导意见》，提出要推广新能源与清洁能源运输装备，加快推广新能源汽车，持续推进新能源车辆在各领域的应用。2025年4月，工信部发布强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031-2025），提高和优化了对电动汽车整车和动力电池产品的安全技术要求。2025年6月，工信部等五部门联合发布《关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知》，提出落实车购税、车船税减免，汽车以旧换新，县域充换电设施补短板等政策，鼓励车企丰富产品供给、提升服务水平，积极扩大新能源汽车乡村地区消费。
　　3、伺服驱动及控制系统领域
　　伺服驱动及控制系统是指以物体的位移、速度、角度等控制量组成的，能够跟踪目标任意变化的自动化控制系统，是基于变频技术的延伸产品，其不仅可进行速度、转矩控制，还可实现精确、快速、稳定的位置控制，是实现工业自动化精密制造和柔性制造的核心技术，属于高端工业自动化控制设备。
　　目前，随着人工智能、机器学习等技术的不断发展，伺服驱动及控制系统正朝着数字化、微型化、智能化及高性能化的方向发展，广泛应用于国民经济的各个领域，例如包装机械、物流机械、纺织机械、医疗设备等领域，以及电子制造设备、工业机器人、具身智能等新兴产业领域。
　　2025年上半年，国家及地方持续落实国家战略及产业发展规划，出台了一系列行业政策，通过智能制造升级、设备更新推动伺服驱动及控制系统行业向高端化、智能化、绿色化发展。2025年1月，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，在继续支持工业、用能设备、医疗等设备更新基础上，将设备更新支持范围扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。2025年4月，工信部印发《智能制造典型场景参考指引（2025年版）》，明确工厂数字化规划设计、数字孪生工厂构建、生产计划优化等40个典型场景，要求通过工业互联网、人工智能等技术实现制造全流程智能化、自动化。
　　（二）公司从事的主要业务、主要产品及用途、所处市场地位
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是专业的变频节能与智能控制应用方案提供商，专注于电力电子及电机控制领域综合产品的研发、生产与销售。公司通过自主研发与持续投入，在暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）、新能源汽车热管理、伺服驱动及控制三大业务领域逐步形成了核心产品体系，拥有了较为稳定的客户群体和市场空间，形成了多领域业务发展的经营模式。
　　公司作为自主创新的研发驱动型企业，以电力电子及电机控制技术作为基础，成功研发了以电机控制、电源控制及系统控制技术、数字电源及电力电子变换硬件平台、电机设计平台为代表的三大技术领域，在细分技术领域内掌握了多项核心技术。截至报告期末，公司已拥有发明专利68项，实用新型专利126项，外观设计专利6项，软件著作权登记证书69件。
　　公司秉承“以市场为主导，以创新为核心”的经营理念，全面启用集成企业资源管理计划（ERP）、生产制造执行系统（MES）、自动仓储管理系统（WMS）、产品生命周期管理（PLM）、供应商管理系统（SRM）、客户关系管理系统（CRM）的数字化系统，严格执行ISO9001:2015/IATF16949:2016质量管理体系标准，在满足客户需求与保证产品质量的同时，实现了产品的柔性化生产与智能化制造。
　　公司依靠卓越的产品研发实力、高效的生产制造体系、完善的质量管控措施、丰富的市场实践经验，拥有了良好的行业知名度，在境内外积累了稳固的客户资源，核心产品已广泛长期地应用于国内外众多行业知名品牌，拥有较高的市场地位。总体来讲，公司在品牌认可度、技术实力、软件硬件定制化、渠道拓展、产品工艺质量稳定性及供应链可靠性等方面拥有了较强实力，在细分领域内积累了一定市场地位。
　　公司产品根据应用领域不同，主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域内的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域内的变频驱动器及控制器、伺服驱动及控制系统领域内的伺服驱动器及伺服电机，具体情况如下：
　　1、暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域
　　公司是国内较早进入暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）行业的企业之一，深耕变频节能与智能控制领域多年，具备从核心产品研发、规模化生产到市场化销售的全产业链服务能力。公司作为HVAC/R领域领先的第三方综合解决方案提供商，致力于通过技术创新实现设备高效节能、智能精准控制与环境友好的目标，在行业内具备一定的技术领先优势。公司研发的智能控制产品矩阵，已实现从暖通空调、热泵系统、冷冻冷藏等传统核心场景，向节能电源管理、精密热管理等战略性新兴领域的深度拓展。通过自主研发的控制器、变频驱动模块及智能算法，构建覆盖硬件设计、软件开发和系统集成的全链条技术闭环，具有提供从家用采暖到工商业制冷等系统控制器及变频驱动器和相关控制系统的整体解决方案的能力。
　　公司该领域产品采用低GWP系数设计，功率密度高，产品效率高，并与国际知名半导体厂商定制功率半导体模块、使用由先进碳化硅、氮化镓材料制作的功率MOS、功率二极管等器件及更为节能的第七代IGBT等，具有质量稳定、工艺先进、功能差异化定制等优点，产品规格种类齐全。公司的智能控制产品终端已全面覆盖HVAC/R领域的三大核心场景：（1）建筑领域：广泛应用于轻型商用及大型商用的中央空调、屋顶式空调机组、热泵热水器和热泵采暖机组等解决方案；（2）能源系统领域：广泛应用于精密空调控制机组、区域集中供热等解决方案；（3）工业领域：广泛应用于工业冷水机组、冷冻冷藏及食品/药品加工等环境控制系统；赋能各终端应用场景的智能化管理与高效运行。
　　基于持续的技术创新与研发投入，公司产品已构建差异化技术壁垒，在关键性能与能效表现上实现行业领先，为工商业设备及能源系统提供高可靠性的全系列智能化变频解决方案。例如新一代驱动器系统融合了三相ActivePFC、压缩机振动优化等创新技术，能够显著降低系统噪音，优化电磁兼容性（EMC）表现，进而大幅提升终端设备整机的运行效率。此外，针对工业高温用能痛点，公司自主研发的超高温热泵驱动控制系统整体解决方案，在满足现阶段超高温工业热泵应用场景的同时，提供了兼具能源效率与运行可靠性的完整技术支持。
　　现在HVAC/R行业全面进入智能升级与绿色转型的新阶段，公司坚持核心技术深耕与新兴领域开拓双轮驱动的发展战略。自AI技术革命浪潮带动了数据中心建设投资规模快速扩张，公司战略性切入数据中心热管理及节能技术赛道，在数据中心能效等级要求提高的驱动下，变频高能效技术应用取得突破；节能领域则通过直流电源适配与能效曲线优化，推动机房设备向直流变频驱动控制升级。公司新兴产品的应用场景覆盖数据中心核心基础设施，如应用于精密空调、机房制冷系统、室内制冷集热系统及热回收装置等智能变频控制驱动器。公司不断开拓，将构建从末端设备到系统集成的全链条温控生态，助力实现数据中心PUE值的突破性优化，未来成为公司业务增长的新领域。
　　在HVAC/R领域，公司依托深厚的技术积淀与成熟的行业解决方案，在定制化开发、系统可靠性、运行稳定性及场景适用性等维度构建核心竞争力，并与国内外知名设备制造商形成战略级生态合作。此外，随着泰国生产基地建设项目的全面启动，公司纵深推进全球市场，这一关键布局标志着公司为全球市场提供本地化服务能力的跨越式提升，为公司未来长远发展注入新动能。
　　2、新能源汽车热管理系统领域
　　在新能源汽车热管理领域，凭借多年的战略投入、技术积累和市场开拓，公司在新能源汽车热管理领域已经搭建起完善的技术平台和产品平台，主要应用于新能源汽车座舱热管理、电池热管理及电机与电控系统热管理，主要产品包括：新能源汽车电动压缩机控制器、PTC控制器、电池热管理多合一控制器等产品及解决方案。
　　公司新能源汽车热管理领域产品可根据客户需求定制开发，具备电压覆盖范围广，工作温度范围广，功率调节能力强，制热/制冷速度快，电磁兼容性（EMC）性能优异，能够有效抑制振动/噪音，并能够提供故障诊断/远程更新等技术创新特性等。公司作为本土企业，与外资品牌相比，除了拥有行业内较为领先的产品性能及质量可靠性，在集约化低成本采购、供应链保障交付能力、定制化研发服务及高效率研发方面均有一定的竞争优势，该领域内产品已取得国内外众多主流整车厂的认可。得益于战略客户的定点和相关项目量产，公司新能源汽车电动压缩机控制器、PTC控制器等产品已经形成大批量应用，具备一定的品牌影响力。基于公司所擅长的电机控制、电源控制及系统控制技术，公司通过多元化的技术路径拓展产品矩阵。除继续优化座舱热管理及电池热管理方面产品外，公司持续加大底盘控制系统等其他新能源汽车智能控制器方面的产品研发，构建覆盖新能源汽车热管理全场景、电机控制多领域的完整产品矩阵。
　　伴随着全球新能源汽车渗透率的持续提升，公司紧跟市场趋势，继续加大新能源汽车热管理领域智能控制器、多合一控制器等产品及技术研发，通过进一步丰富新能源汽车领域产品线以满足市场的多样化需求，继续提升该领域业务的市场规模及品牌影响力。
　　3、伺服驱动及控制系统领域
　　公司在伺服驱动及控制系统领域已经积累多项较为成熟的核心技术，能够根据市场及客户的差异化需求为其提供关键部件及解决方案，主要产品包括：伺服驱动器、系统控制器、伺服电机、变频器、控制系统（PLC）、人机界面（HMI）等产品及解决方案。
　　公司该领域产品技术性能能够满足广泛的市场需求和各种用途，具有控制模式齐全、控制精度准确，指令方式高效、通信功能全面，定位精度较高等优点；此外，经过多年渠道建设与持续技术优化，公司在该领域也积累了与市场上成熟企业合作的宝贵经验，为该板块业务进一步发展打下了良好的基础。
　　公司该领域产品可满足工业机器人、具身智能、电子制造、半导体、光伏、锂电、物流、包装机械、药品等细分行业的自动化设备对高精度运动控制、高可靠性的需求，在此基础上，公司进一步加快推进自动化及机器人等重点业务领域的发展，加大关键环节的技术研发、渠道扩展及品牌建设投入，力争该领域业务成为公司新的业绩增长点。
　　（三）经营模式
　　公司拥有较强的产品技术研发能力与定制化服务能力，拥有较为稳定的客户群体和市场空间，根据自身的研发创新能力、技术服务能力、品质控制能力以及国家产业政策、市场供需情况、上下游发展状况等因素，公司采取了目前的经营模式。报告期内，公司经营模式未发生重大变化，具体如下：
　　1、盈利模式
　　公司主要从事电力电子及电机控制领域内变频节能与智能控制综合产品的研发、生产及销售，主要通过向HVAC/R领域内的变频空调、热泵供暖及冷冻冷藏设备制造厂商、新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商及伺服驱动及控制系统领域内的自动化设备制造厂商提供定制化的产品研发、设计及制造服务，保持持续稳定的盈利能力。
　　2、研发模式
　　公司以客户需求为导向，基于技术平台和产品平台，实现产品的高效研发。公司研发流程主要包括售前、原型样机、功能样机、试产及量产五个阶段，包含产品从概念产生、方案设计、研发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈的全部环节，并通过产品生命周期管理（PLM）系统进行信息化管理。公司引入ASPICE4.0国际标准，用于优化相关智能产品（如车载软件、嵌入式系统等）的研发管理框架，持续提升产品研发质量与过程管理水平。
　　3、采购模式
　　公司设有采购部门，公司研发、生产所用物料通过采购部门独立采购。采购部门执行合同签订与管理、采购订单下达、物料到料进程跟进、供应商日常管理与考核等职能。
　　公司建立了严格的供应商准入和管理制度，与主要供应商建立了稳固的战略合作伙伴关系。公司与原材料供应商定期签订合作协议，对物料的价格、交期、质量标准及商务、法律条款进行严格的约定。公司采用企业资源管理计划（ERP）系统管理物料，以销定产，以产定需，以确保原材料库存保持在合理水平。
　　4、生产模式
　　（1）生产模式
　　公司设有独立完整的生产管理与执行部门，公司产品的生产环节，包括物料计划与生产工艺制定、生产设备管理、生产现场管理、生产过程管理、产品质量管理、仓储与物流管理等由公司独立组织完成。此外，针对部分产能临时受限、技术附加值较低的工序，公司会采取委外加工的方式进行生产。
　　在产品生产过程中，公司生产部负责制造工序自检与互检等；公司质量部负责原材料检验、在制品首件检验、过程巡检、半成品及产成品检验、产品入库及出货前的检验等，涵盖来料检验控制（IQC）、制程检验控制（IPQC）及出货检验控制（OQC）；测试中心负责产品和零件的测试验证等。
　　（2）质量控制体系
　　1）建立了完善的质量管理体系
　　公司高度重视产品质量提升，严格按照国际标准进行品质管控，将品质管控贯穿于产品研发、物料采购、生产制造、销售服务各个环节，先后通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、IATF16949:2016质量管理体系认证、ANSI-ESDS20.20:2021静电防护管理体系认证等相关标准认证，严格按照质量管理体系标准的要求，对每一道生产工序建立了严格的质量检验控制程序，以保证产品质量的可靠有效。
　　2）实行了严格的品质管理标准
　　公司严格按照相关国家地区、行业标准及客户要求，建立了较为完善的产品质量管理体系与产品质量追溯体系，具备完整的产品性能测试能力，设立了电磁抗干扰实验室、EMI实验室、环境实验室、可靠性实验室、耐久性实验室、产品功能实验室、驱动器性能实验室等，陆续通过美国UL目击试验室资质认证、德国VDE目击试验室资质认证等，以保证产品的高品质与稳定性。
　　3）执行了全面的生产管控系统
　　公司执行智能化、信息化的生产管控体系，拥有配套齐全的电子产线与电机产线，采用技术先进的自动化生产设备完成产品的定制化生产，产品生产全过程通过企业资源管理计划（ERP）、生产制造执行系统（MES）、自动仓储管理系统（WMS）进行工单管理与工序平衡，使得同一产线可通过快速更换工艺、调整配套设备完成不同产品生产制造的快速切换，实现了产品的柔性化生产与自动化作业，从而提高生产效率、保证交付进度。
　　5、销售模式
　　公司根据行业特点与业务模式，主要采取针对国内外产品厂商个性化定制的直接销售模式。在电力电子及电机控制领域，下游厂商对供应商的研发、制造、品控能力要求较高，不同客户之间的需求亦存在差别。公司围绕客户组建了快速响应的综合团队，在客户产品策划阶段即与客户深度合作，根据下游厂商的要求采取定制化方式进行生产销售，以保证能够持续满足不同客户的差异化需求，在产品、技术、服务等方面获得了较高的市场认可度。公司采取以框架协议的方式对产品的交货、付款方式进行约定，在框架协议约定范围内确认产品订单，根据订单内容决定生产所需的物料及工序，遵循以销定产的模式。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　2025年上半年，面对地缘政治和全球经贸区域化趋势对全球供应链冲击加剧等复杂多变的市场环境，公司以电力电子及电机控制技术为基础，始终聚焦创新驱动，依托现有技术架构体系和核心产品组合，以前瞻性布局潜力赛道为战略导向，系统性推进技术储备向新兴应用场景的价值转化。通过实施跨领域技术延伸和商业化应用探索，着力进一步丰富产品线，构建多层次产品生态体系。此外公司全面推行卓越绩效管理模式，加强成本管控，持之以恒推行精益化生产，加大降本、控费、提效的力度；与此同时，作为公司重要募投项目之一的“新能源汽车电子和智能制造产业基地”，在2025年上半年正式投产，较计划提前9个月，一系列措施显著增强企业在复杂多变环境中的发展韧性与核心竞争力。报告期内，公司实现营业收入69,969.87万元，同比增长6.30%；实现归属于公司普通股股东的净利润为10,357.96万元，同比增长10.76%，实现基本每股收益1.10元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,861.31万元，同比增长14.20%。
　　公司各业务领域总体情况如下：
　　1、本报告期，公司暖通空调及冷冻冷藏设备领域业务营业收入同比下降3.98%，主要受国内宏观经济增速放缓，房地产市场处于下行周期影响，导致HVAC/R商用空调这一细分业务领域的营业收入同比下降。而热泵作为HVAC/R另一细分业务领域，在全球能源结构转型加速，能源成本回落、行业去库存周期逐渐进入尾声以及欧洲各国政府相关利好政策相继推出的背景下，2025年全球空气源热泵市场逐渐复苏，公司作为热泵系统控制器及变频驱动器技术领先企业，报告期内热泵业务领域的营业收入大幅上升。
　　报告期内，针对热泵细分领域，公司紧抓行业发展机遇，持续投入研发资源，积极开拓国内和欧洲、东南亚、南美等海外市场，受益于前瞻性的商业布局、产品研发的长时间投入以及与优质客户的深度合作，公司深入了解当地应用要求与客户需求，针对性地优化产品设计，研发了高效、节能、智能化并适用新一代环保冷媒系列大功率热泵驱动器，在热泵业务领域形成完善的产品系列。此外，公司在热泵领域的技术储备可为集中采暖、工农业烘干、热水、除湿等应用场景提供完善的热泵整体解决方案，尤其在超高温热泵应用领域，公司开发的超高温热泵整体解决方案，所涵盖的驱动器、控制器等核心零部件均经过精心设计验证，可确保系统稳定持续运行，能够满足现阶段超高温工业热泵应用场景对高能源效率和高产品可靠性的要求。随着热泵市场需求回暖，以及公司已构建的覆盖全球热泵产业链的优质客户网络，公司在这一领域的深耕也将持续创造价值。
　　除热泵细分领域外，HVAC/R全行业也正朝着智能化、绿色化方向加速迈进，为公司带来多元化的发展机遇。如在数据中心领域，自ChatGPT引爆AI热潮，生成式人工智能大模型加快迭代，AI大模型训练及推理的需求越来越高，数据中心的投资大幅增长。而数据中心大量消耗电力生热则推动了热管理、节能等技术的快速发展；在热管理领域，算力需求增长推动了变频高能效技术的发展；而在数据中心节能领域，针对电源设备温度的精准管理需求，通过适配直流电源，优化数据机房设备能效曲线，实现直流数据机房设备变频驱动控制设备技术将至关重要。这些新兴应用场景共同勾勒出HVAC/R行业向高精度控制、低能耗运行、智能化转型的清晰图景，创造了新的市场空间和价值增长点，为公司的技术延伸和市场拓展指明了方向。公司敏锐把握新兴应用领域发展机遇，积极布局新兴产业领域与技术升级，在巩固现有市场优势的基础上，专注于前沿市场的渗透，积极搭建研发平台，加快核心技术迭代，制定客户需求响应机制，根据客户需求定制化开发具有高能效、节能环保、智能控制等特性的创新产品及系统解决方案，在技术纵深、场景横向及服务深化三方面建立HVAC/R领域的发展策略。
　　2、本报告期，公司新能源汽车热管理领域业务营业收入26,015.21万元，同比增长28.18%，市场占有率进一步提升。公司拥有新能源汽车电动压缩机控制器、PTC控制器、电池热管理多合一控制器等多款核心产品，并持续推进新能源汽车热管理领域前瞻性技术及产品的研发。作为新能源汽车的“热环境中枢系统”，现代热管理技术正经历材料革新与智能控制的双轮驱动，新能源汽车热管理系统将向着轻量化、智能化、集成化、高效节能的方向发展。公司制定精准化产品布局策略，深耕经济型市场和面向高端市场提供具有技术突破性的高性能、智能化产品，形成差异化竞争优势，进一步推动公司产品市场覆盖的全面性。同时，公司通过技术路径的多元化布局及产品矩阵延伸，加强核心领域纵深发展的同时注重新兴领域横向拓展，基于公司所擅长的电机控制、电源控制及系统控制技术，公司产品从座舱及电池热管理逐步向新能源汽车电机智能控制多领域拓展，构建覆盖新能源汽车热管理全场景、电机控制多领域的完整产品矩阵，这些技术及应用领域的延伸不仅针对当前新能源汽车市场发展需求，更是前瞻性地布局了未来技术发展方向，体现了公司从单一零部件供应商向系统解决方案提供者转型的目标。报告期内，公司持续加大新能源汽车热管理领域研发投入，技术创新成果斐然，自主研发的多款新能源汽车热管理系统产品凭借卓越的性能和可靠性，成功跻身主流车企供应链体系，不仅为公司发展注入强劲动能，更成为驱动业绩增长的核心新引擎。
　　根据中国汽车工业协会数据，2025年上半年，中国新能源汽车销量同比增长40.30%，渗透率提升至44.30%。随着新能源汽车渗透率的持续攀升，公司新能源汽车热管理领域业务继续保持快速发展态势。同时公司募投项目“新能源汽车电子和智能制造产业基地”已于2025年6月正式完工投产，标志着公司产能升级，有着重要的战略意义。
　　3、本报告期，公司伺服驱动及控制系统领域业务营业收入同比略有上涨。随着工业自动化下游市场持续扩容与核心技术加速迭代，工业领域正迎来全方位变革。在伺服驱动及控制系统领域，公司持续深耕细分应用行业与机器人市场，凭借自主研发的控制系统和强大应用开发能力，在机器人伺服驱动、运动控制、电机控制、电路设计、温度管理和测试系统等核心技术环节积累了一系列专利技术及软件著作权成果，展现出公司在机器人运动控制算法优化、伺服驱动系统集成、高性能电路设计等关键领域的深厚技术积淀，更成为支撑机器人及自动化设备实现高精度轨迹规划、高稳定性运行及快速动态响应的核心技术要素，为推动公司自动化领域业务发展提供了坚实的技术保障。公司持续聚焦重点行业和机型，充分发挥研发的经验和优势，开发客户定制化、行业定制化的伺服产品，结合对客户设备工艺的深度了解，通过设计优化降本增效，为客户提供优质解决方案。报告期内，在自动化及机器人领域，公司仍专注于围绕多合一集成化、高性能通用化、深度定制化等方向推进技术创新及市场拓展，力争该领域成为公司未来强有力的增长点。

　　二、核心竞争力分析
　　经过二十余年的积累，公司综合实力得到了极大的提升。报告期内，公司核心管理团队及技术人员团队保持稳定，核心战略、经营方式和盈利模式没有发生重要变化。
　　公司的核心竞争优势体现在以下几个方面：
　　1、技术研发能力：高效的技术创新能力与完善的研发应用能力
　　（1）技术创新驱动的多领域研发能力
　　公司经过多年研发积累和技术创新，围绕电力电子及电机控制技术自主构建以电机控制、电源控制及系统控制技术、数字电源及电力电子变换硬件平台、电机设计平台为代表的三大核心技术领域，基于不同的技术领域持续研发创新形成多项细分核心技术。公司拥有成熟先进的研发流程，其包含了产品从概念产生、方案设计、研发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈等全部环节，基于公司丰富的技术储备与跨部门的协同合作，通过产品生命周期管理系统（PLM）进行信息化管理，从而有效实现产品与技术的研发创新。公司凭借完善的技术体系和高效的研发能力构建起较高的技术壁垒，具有核心竞争优势。
　　（2）研发-产业双轮驱动机制
　　公司作为研发驱动型厂商，基于不同细分领域客户的差异化产品与解决方案需求，通过技术的交叉应用及延伸，逐步开发出不同功能、品类的产品体系，实现核心技术的产业化实践，并根据市场需求及时调整研发方向，形成了以市场需求为导向的研发模式，构建了研发创新与产业转化的高效联动机制。
　　公司高度重视对研发体系的资源投入，2022-2024年及2025年上半年公司研发费用分别为7,762.78万元、9,966.34万元、12,833.52万元及6,262.51万元，占当期营业收入的4.81%、6.45%、9.89%及8.95%。截至报告期末，公司已拥有发明专利68项，实用新型专利126项，外观设计专利6项，软件著作权登记证书69件。高比例的研发投入既满足了行业内客户对于其产品核心部件的差异化研发需求，又保障了公司研发成果可以高效转化为市场需要的产品，同时公司创新技术的研发储备也进一步促进了下游产品升级换代。
　　2、跨领域的技术融合能力：协同增效。
　　（1）渠道资源共享的多元化业务布局
　　公司业务范围覆盖智能空调、热泵供暖、冷冻冷藏、新能源汽车热管理系统、伺服驱动与控制系统等多个领域，形成了跨领域的业务布局。业务领域布局的多元化可有效帮助公司挖掘其下游客户多领域的产品需求，且公司不同类别产品的核心技术与制造流程具备相通性，在依托相同或类似底层技术的基础上，公司业务跨领域的横向开拓可实现研发、采购、生产、销售全产业链的资源渠道共享，有效降低成本费用，发挥规模优势。同时，多元化的业务布局能够使公司在发展过程中不过度依赖单一的细分市场，提高了公司的抗风险能力，使公司的发展更加稳健、灵活。此外，公司凭借多年积累的跨领域下游应用经验，具备了较强的解决方案提供能力，可以根据下游客户的具体需求，快速准确地为其搭建或调整从实体产品生产到整体系统的解决方案。
　　（2）技术交叉融合的柔性化生产制造能力
　　公司系专业提供定制化服务的高新技术企业，多年来专注于电力电子及电机控制技术的研发创新，逐步构建起技术交叉融合的产品体系，结合公司自主开发的精益生产管理系统与产品质量管控体系，通过企业资源管理计划（ERP）、生产制造执行系统（MES）、仓储管理系统（WMS）进行工单管理与工序平衡，满足客户差异化需求与保证产品质量的同时，实现了产品器件的个性化设计与柔性化制造。
　　3、产品与服务：优质的品质控制能力。
　　（1）执行严格管理的标准化品控能力
　　公司严格按照国际标准进行品质管控，通过了ISO9001:2015/IATF16949:2016/ANSI-ESDS20.20:2021质量管理体系认证并按照标准对每道生产工序建立了严格的质量检验控制程序，执行了智能化、信息化的生产管控体系，在保障产品标准化生产的同时，满足了客户多样化的产品需求。公司具备完善的产品性能测试能力，设立了电磁抗干扰实验室、EMI实验室、环境实验室、可靠性实验室、驱动器性能实验室、产品功能实验室、耐久性实验室等，并陆续通过了美国UL认证、德国VDE认证、欧盟RoHS认证、中国CQC认证、CE产品认证、CB产品认证，以保证产品的高品质与稳定性。
　　（2）紧贴客户需求的定制化服务能力
　　在电力电子及电机控制领域，差异化的应用场景使得产品在结构设计与性能特点等方面存在多样性，客户群体往往具有定制化需求。公司深耕行业多年，依据行业特点形成了以研发设计为核心的销售模式，在客户的产品开发初期便与其建立了深度的业务合作关系，通过前期贴近客户需求的定制化研发服务，为客户提供快速高效的产品迭代、灵活多样的方案设计，从而有效帮助客户实现产品价值，极大地增强了客户粘性，在国内外积累了一大批优质客户，并成为国内外众多行业知名品牌的供应商，形成长期稳定的战略合作关系。
　　4、管理和客户资源优势：稳定专业的管理研发团队与紧密优质的战略客户资源
　　（1）深耕行业多年的管理研发团队
　　公司核心团队具备多年在电力电子及电机控制技术领域的研究和制造经验，且公司高度重视团队建设并持续加大投入，积极引入优秀管理人才，经过多年发展，组建了一支技术实力扎实、行业经验丰富并具有国际化背景和视野的管理研发团队。同时，通过不断完善公司治理体系、优化组织流程及提升运营效率，公司在战略规划、研发管理、事业部运作、供应链管理等方面积累了一定的管理优势。
　　（2）行业地位稳固的优质客户资源
　　公司凭借自主掌握的核心技术、优质的产品质量、高效的客户服务以及良好的成本管理体系，不断在下游各个领域取得突破和发展，在国内外积累了一大批优质客户，并成为国内外众多行业知名品牌的供应商，形成长期稳定的战略合作关系。众多优质的国内外客户资源保证了公司业务的稳健持续增长，公司在与优质客户的合作过程中较大程度提升了公司的研发和制造水平，使得公司产品的研发设计和品质控制能力能够满足世界一流标准。同时，公司凭借在电力电子及电机控制领域的专业设计和品质保障能力，成为了国内外优秀客户供应链的重要一环。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济与产业政策变化的风险
　　公司主要从事电力电子及电机控制领域内综合产品的研发、生产及销售，其下游客户主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备领域内的智能空调、精密空调、热泵供暖、冷冻冷藏设备制造厂商，新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商及伺服驱动及控制系统领域内的自动化设备制造厂商，均系与宏观经济、产业政策关联度较高的领域。若未来宏观经济出现大幅波动、产业政策发生重大调整等因素都会影响公司相关产品的市场需求与业绩。
　　公司采用多元化经营模式，整体抗风险能力较强，一定程度上可以平衡宏观经济波动、产业政策调整带来的部分不利影响，公司也将持续对各业务、各经营环节进一步加强风险识别和管控，不断提升产品与解决方案竞争力及品牌影响力，扩大市场空间，提升市场份额，以应对经济波动带来的经营风险。
　　2、市场竞争环境加剧的风险
　　虽然公司各个业务领域相关行业发展前景广阔，但公司仍面临竞争对手不断进入、行业竞争激烈等情形，若市场竞争进一步加剧，则会影响公司相关业务的经营质量与盈利水平。
　　公司深耕行业多年，凭借多年积累的跨领域下游应用经验，具备较强的解决方案提供能力、高效的研发成果转化机制，与行业内知名客户建立了长期稳定的业务合作关系，形成了较强的竞争优势。公司将不断强化产品开发能力、市场扩展能力，持续提升在技术创新、产品种类、市场服务等方面的竞争优势。
　　3、核心技术人才流失的风险
　　公司所处的电力电子行业处于快速发展的阶段，对技术人才的需求较大，核心技术人才对公司的发展至关重要，核心人才的流失可能对公司业务发展造成不利影响。
　　公司通过多年持续研发投入，掌握了多项自主创新的核心技术，培育了一支专业高效的技术团队，建立了一套先进完善的研发流程，涵盖了产品从概念产生、方案设计、研发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈的全部环节。公司通过对核心技术通过申请专利进行保护，与技术人员通过签署保密协议对保密责任进行严格规定等措施防止技术泄密，并采取多种激励方式吸引并留住人才。近年来公司核心技术人员流动率低，人员较稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司专注提供变频节能与智能控制领域综合解决方案，根据公司核心技术特点，公司属于电力电子及电机控制领域。公司产品根据应用领域不同，主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域内的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域内的变频驱动器及控制器、伺服驱动及控制系统领域内的伺服驱动器及伺服电机。产品下游客户主要为智能空调、精密空调、热泵供暖及冷冻冷藏设备制造厂商，新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商和自动化设备制造厂商，均系与宏观经济、产业政策关联度较高的领域，总体上与经济周期紧密相关。各细分领域行业发展状况如下：　　1、暖通空调及冷冻冷藏设... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司专注提供变频节能与智能控制领域综合解决方案，根据公司核心技术特点，公司属于电力电子及电机控制领域。公司产品根据应用领域不同，主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域内的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域内的变频驱动器及控制器、伺服驱动及控制系统领域内的伺服驱动器及伺服电机。产品下游客户主要为智能空调、精密空调、热泵供暖及冷冻冷藏设备制造厂商，新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商和自动化设备制造厂商，均系与宏观经济、产业政策关联度较高的领域，总体上与经济周期紧密相关。各细分领域行业发展状况如下：
　　1、暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域
　　暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）是指负责采暖、通风、空气调节、冷冻冷藏的相关设备及系统，其作用系通过调节温度、湿度、空气洁净度与空气循环以控制环境温度及空气品质，从而满足使用者的要求并改善劳动卫生和室内气候条件。商用空调、热泵、家用空调、精密空调、冷冻冷藏设备作为暖通空调及冷冻冷藏设备的重要组成部分，广泛应用于商业、工农业和家庭等领域，并依托变频节能技术、智能化控制及环保制冷剂推动绿色转型。随着节能减排政策的推动、能效标准的提升、智能化技术的普及以及高温工业及精密制造等应用场景的拓展，为HVAC/R 领域的变频产品创造了新的市场空间和价值增长点。
　　2024年，国务院及各部委陆续发布了一系列政策，涉及能效标准提升、更新改造、节能降碳等方面，旨在通过淘汰高耗能设备、推广节能技术和新能源产品，促进企业技术革新，培育智能制造、循环经济等新质生产力，推动高质量发展与绿色低碳社会建设深度融合，助力经济转型升级和“双碳”目标实现，为推动暖通空调及冷冻冷藏行业高质量发展定下了坚实基调。
　　能效标准方面，2024年 1月，发改委等六部门联合发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》，对单元机、多联机及低环温空气源热泵产品的能效管理指标均有不同程度的优化。2024年4月，国家标准《热泵和冷水机组能效限定值及能效等级》（GB 19577-2024）发布，该标准在既有热泵和冷水机组标准体系基础上做了重要升级，为规范行业发展和市场竞争提供了依据和基础；更新改造方面，2024年3月，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，在此基础上，各部委及地方陆续发布了具体领域的设备更新及消费品换新方案或具体措施，为HVAC/R行业的发展赋予了新的动能；节能降碳方面，2024年2月，工信部发布《工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南》，聚焦数字化转型、绿色制造等方向，推动工业领域全产业链低碳化。2024年3月，国务院办公厅转发了国家发展改革委和住房城乡建设部《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》，聚焦提升新建建筑节能降碳水平、推进既有建筑改造升级、强化建筑运行节能管理等方面提出了12项重点任务，为推动建筑领域节能降碳工作提供重要指引。2024年 5月，国务院印发了《2024-2025年节能降碳行动方案》，对建筑领域和用能产品设备的节能降碳行动进行了重点工作部署。2024年10月，发改委等六部门印发《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出因地制宜推进空气源热泵等供热制冷应用，推动5G基站、数据中心、超算中心等与光伏、热泵、储能等融合发展。2024年12月，发改委等六部门印发《绿色低碳技术推广目录（2024年版）》，旨在推动绿色技术从研发到产业化的全链条落地，促进经济社会全面绿色转型。2025年3月，发改委等六部门联合发布《推动热泵行业高质量发展行动方案》，旨在通过技术创新、应用推广和产业升级，推动热泵行业成为绿色低碳发展的重要支撑。
　　2、新能源汽车热管理系统领域
　　新能源汽车行业是以电动汽车为核心的新兴产业，公司的新能源汽车热管理系统业务领域属于新能源汽车行业。在“双碳”目标引领下，新能源汽车产业已成为培育新质生产力的重要载体。随着新能源汽车电池、充换电、智能驾驶领域的技术革新，充电桩等基础设施建设加速，以及国家及地方加强政策支持力度，2024年度，我国新能源汽车产业保持增长趋势，而新能源汽车热管理系统作为新能源汽车的核心关键部件，随着下游新能源汽车市场规模的扩大保持增长趋势。根据中国汽车工业协会最新数据，2024年我国新能源汽车产销量分别实现1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比增幅达34.4%和 35.5%，市场渗透率达 40.9 %。在国际市场拓展方面，2024年新能源汽车出口量创历史新高，全年累计出口128.4万辆，同比增长6.7%，占汽车总出口量的21.9%。
　　为推动新能源汽车行业的发展，国家在消费扩大、技术研发、企业培育、秩序规范和配套基础设施建设完善等方面陆续出台了多项政策。2024 年 2 月，商务部等九单位联合印发《关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》，围绕六大方面提出 18项具体措施，通过全链条政策支持，助力行业内企业突破国际竞争瓶颈。2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出开展汽车以旧换新行动，通过消费补贴、报废补贴等促进汽车更新消费。2024年5月，工信部等五部门联合印发《关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知》，进一步推动新能源汽车下乡，优化充电基础设施。2024年6月，发改委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，旨在拓展汽车消费新场景，鼓励限购城市放宽车辆购买限制。2024年8月，商务部等七部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》，提高汽车报废更新补贴标准，并将置换更新也纳入补贴范围。2024年8月，国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提出推广低碳交通运输工具，到2035年，新能源汽车成为新销售车辆的主流。2024年8月，发改委等三部门印发《关于加快构建新型电力系统行动方案(2024—2027年)》，提出加强电动汽车与电网融合互动，推广智能有序充电。
　　3、伺服驱动及控制系统领域
　　伺服驱动及控制系统是指以物体的位移、速度、角度等控制量组成的，能够跟踪目标任意变化的自动化控制系统，是基于变频技术的延伸产品，其不仅可进行速度、转矩控制，还可实现精确、快速、稳定的位置控制，是实现工业自动化精密制造和柔性制造的核心技术，属于高端工业自动化控制设备。
　　目前，随着人工智能、机器学习等技术的不断发展，伺服驱动及控制系统正朝着数字化、微型化、智能化及高性能化的方向发展，广泛应用于国民经济的各个领域，例如包装机械、物流机械、纺织机械、医疗设备等领域，以及电子制造设备、工业机器人、具身智能等新兴产业领域。
　　近年来，国家及地方持续落实国家战略及产业发展规划，出台了一系列行业政策，通过财政补贴、技术标准和行业规范多维度推动伺服驱动及控制系统行业向高端化、智能化、绿色化发展。2024年3月，国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出通过设备更新和技术改造，促进各领域节能降碳、数字化转型和智能化升级，以推动产业升级。2024年3月，工信部等七部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》的通知，支持数字化转型与绿色化升级，推广能效二级及以上节能设备，鼓励企业使用先进伺服驱动及控制系统。2024年4月，工信部发布《多关节机器人用伺服电动机技术规范》等行业标准，强化伺服驱动系统的技术规范性和质量要求。2024年7月，工信部修订并发布了《工业机器人行业规范条件（2024版）》和《工业机器人行业规范条件管理实施办法（2024版）》，旨在进一步规范工业机器人行业管理，引导企业良性竞争，推动行业高质量发展。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务、主要产品及用途、所处市场地位
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是专业的变频节能与智能控制应用方案提供商，专注于电力电子及电机控制领域综合产品的研发、生产与销售。公司通过自主研发与持续投入，在暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）、新能源汽车热管理、伺服驱动及控制三大业务领域逐步形成了核心产品体系，拥有了较为稳定的客户群体和市场空间，形成了多领域业务发展的经营模式。
　　公司作为自主创新的研发驱动型企业，以电力电子及电机控制技术作为基础，成功研发了以电机控制、电源控制及系统控制技术、数字电源及电力电子变换硬件平台、电机设计平台为代表的三大技术领域，在细分技术领域内掌握了多项核心技术。截至报告期末，公司拥有发明专利65项，实用新型专利125项，外观设计专利5项，软件著作权登记证书69件。
　　公司秉承“以市场为主导，以创新为核心”的经营理念，全面启用集成企业资源管理计划（ERP）、生产制造执行系统（MES）、自动仓储管理系统（WMS）、产品生命周期管理（PLM）的数字化系统，严格执行ISO9001:2015/IATF16949:2016质量管理体系标准，在满足客户需求与保证产品质量的同时，实现了产品的柔性化生产与智能化制造。
　　公司依靠卓越的产品研发实力、高效的生产制造体系、完善的质量管控措施、丰富的市场实践经验，拥有了良好的行业知名度，在境内外积累了稳固的客户资源，核心产品已广泛长期地应用于谷轮、麦克维尔、阿里斯顿、海尔、三菱重工海尔、开利、博世等众多行业知名品牌，拥有较高的市场地位。总体来讲，公司在品牌认可度、技术实力、软件硬件定制化、渠道拓展、产品工艺质量稳定性及供应链可靠性等方面拥有了较强实力，在细分领域内积累了一定市场地位。公司产品根据应用领域不同，主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域内的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域内的变频驱动器及控制器、伺服驱动及控制系统领域内的伺服驱动器及伺服电机，具体情况如下：
　　1、暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域
　　公司是国内较早从事暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域变频节能与智能控制综合产品研发、生产及销售的企业之一。公司作为HVAC/R领域领先的第三方综合解决方案提供商，致力于通过技术创新实现设备高效节能、智能精准控制与环境友好的目标，拥有一定的品牌影响力。
　　公司该领域产品采用低GWP系数设计，功率密度高，产品效率高，并与国际知名半导体厂商定制功率半导体模块、使用由先进碳化硅材料制作的功率MOS、功率二极管等器件及更为节能的第七代IGBT等，具有质量稳定、工艺先进、功能差异化定制等优点，产品规格种类齐全，广泛应用于家用、商业、工业及农业领域的热泵、空调、冷冻冷藏、通风系统等众多场景中。公司具有提供从家用采暖到工商业制冷的全系列变频解决方案的能力，其中的新一代驱动器系统融合了三相Active PFC、压缩机振动优化等创新技术，能够显著降低系统噪音，优化电磁兼容性（EMC）表现，进而大幅提升整机的运行效率。
　　公司凭借多年的技术积累、优秀的产品质量、丰富的行业经验，已在产品的定制化、可靠性、稳定性、适用性等方面形成了一定的优势，并与谷轮、麦克维尔、阿里斯顿、海尔等国内外知名厂商建立了稳固的合作关系。
　　2、新能源汽车热管理系统领域
　　公司新能源汽车热管理领域产品可根据客户需求定制开发，具备电压覆盖范围广，工作温度范围广，功率调节能力强，制热/制冷速度快，电磁兼容性（EMC）性能优异，能够有效抑制振动/噪音，并能够提供故障诊断/远程更新等技术创新特性等。公司作为本土企业，与外资品牌相比，除了拥有行业内较为领先的产品性能及质量可靠性，在集约化低成本采购、供应链保障交付能力、定制化研发服务及高效率研发方面均有一定的竞争优势，该领域内产品已取得国内外众多主流整车厂的认可。报告期内，得益于战略客户的定点和相关项目量产，公司新能源汽车电动压缩机控制器、PTC控制器等产品已经形成大批量应用，具备一定的品牌影响力。
　　伴随着全球新能源汽车渗透率的持续提升，公司紧跟市场趋势，继续加大新能源汽车热管理领域智能控制器、多合一控制器等产品及技术研发，通过进一步丰富产品线以满足市场的多样化需求，继续提升该领域业务的市场规模及品牌影响力。
　　3、伺服驱动及控制系统领域
　　公司该领域产品技术性能能够满足广泛的市场需求和各种用途，具有控制模式齐全、控制精度准确，指令方式高效、通信功能全面，定位精度较高等优点；此外，经过多年渠道建设与持续技术优化，公司该领域也积累了与市场上成熟企业合作的宝贵经验，为该板块业务进一步发展打下了良好的基础。
　　公司该领域产品可满足工业机器人、具身智能、电子制造、半导体、光伏、锂电、物流、包装机械、药品等细分行业的自动化设备对高精度运动控制、高可靠性的需求，在此基础上，公司进一步加快推进自动化及机器人等重点业务领域的发展，加大关键环节的技术研发、渠道扩展及品牌建设投入，力争该领域业务成为公司新的业绩增长点。
　　（二）经营模式
　　公司拥有较强的产品技术研发能力与定制化服务能力，拥有较为稳定的客户群体和市场空间，根据自身的研发创新能力、技术服务能力、品质控制能力以及国家产业政策、市场供需情况、上下游发展状况等因素，公司采取了目前的经营模式。报告期内，公司经营模式未发生重大变化，具体如下：
　　1、盈利模式
　　公司主要从事电力电子及电机控制领域内变频节能与智能控制综合产品的研发、生产及销售，主要通过向HVAC/R领域内的变频空调、热泵供暖及冷冻冷藏设备制造厂商、新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商及伺服驱动及控制系统领域内的自动化设备制造厂商提供定制化的产品研发、设计及制造服务，保持持续稳定的盈利能力。公司的总体业务流程如下：
　　2、研发模式
　　公司以客户需求为导向，基于技术平台和产品平台，实现产品的高效研发。公司研发流程主要包括售前、原型样机、功能样机、试产及量产五个阶段，包含产品从概念产生、方案设计、研发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈的全部环节，并通过产品生命周期管理（PLM）系统进行信息化管理。公司引入ASPICE 4.0国际标准，用于优化相关智能产品（如车载软件、嵌入式系统等）的研发管理框架，持续提升产品研发质量与过程管理水平。
　　3、采购模式
　　公司设有采购部门，公司研发、生产所用物料通过采购部门独立采购。采购部门执行合同签订与管理、采购订单下达、物料到料进程跟进、供应商日常管理与考核等职能。
　　公司建立了严格的供应商准入和管理制度，与主要供应商建立了稳固的战略合作伙伴关系。公司与原材料供应商定期签订合作协议，对物料的价格、交期、质量标准及商务、法律条款进行严格的约定。公司采用企业资源管理计划（ERP）系统管理物料，以销定产，以产定需，以确保原材料库存保持在合理水平。
　　4、生产模式
　　（1）生产模式
　　公司设有独立完整的生产管理与执行部门，公司产品的生产环节，包括物料计划与生产工艺制定、生产设备管理、生产现场管理、生产过程管理、产品质量管理、仓储与物流管理等由公司独立组织完成。此外，针对部分产能临时受限、技术附加值较低的工序，公司会采取委外加工的方式进行生产。
　　在产品生产过程中，公司生产部负责制造工序自检与互检等；公司质量部负责原材料检验、在制品首件检验、过程巡检、半成品及产成品检验、产品入库及出货前的检验等，涵盖来料检验控制（IQC）、制程检验控制（IPQC）及出货检验控制（OQC）；测试中心负责产品和零件的测试验证等。
　　（2）质量控制体系
　　1）建立了完善的质量管理体系
　　公司高度重视产品质量提升，严格按照国际标准进行品质管控，将品质管控贯穿于产品研发、物料采购、生产制造、销售服务各个环节，先后通过了 ISO9001:2015质量管理体系认证、IATF16949:2016质量管理体系认证、ANSI-ESD等相关标准认证，严格按照质量管理体系标准的要求，对每一道生产工序建立了严格的质量检验控制程序，以保证产品质量的可靠有效。
　　2）实行了严格的品质管理标准
　　公司严格按照相关国家地区、行业标准及客户要求，建立了较为完善的产品质量管理体系与产品质量追溯体系，具备完整的产品性能测试能力，设立了电磁抗干扰实验室、EMI实验室、环境实验室、可靠性实验室、耐久性实验室、产品功能实验室、驱动器性能实验室等，陆续通过美国UL目击试验室资质认证、德国VDE目击试验室资质认证等，以保证产品的高品质与稳定性。
　　3）执行了全面的生产管控系统
　　公司执行智能化、信息化的生产管控体系，拥有配套齐全的电子产线与电机产线，采用技术先进的自动化生产设备完成产品的定制化生产，产品生产全过程通过企业资源管理计划（ERP）、生产制造执行系统（MES）、自动仓储管理系统（WMS）进行工单管理与工序平衡，使得同一产线可通过快速更换工艺、调整配套设备完成不同产品生产制造的快速切换，实现了产品的柔性化生产与自动化作业，从而提高生产效率、保证交付进度。
　　5、销售模式
　　公司根据行业特点与业务模式，主要采取针对国内外产品厂商个性化定制的直接销售模式。在电力电子及电机控制领域，下游厂商对供应商的研发、制造、品控能力要求较高，不同客户之间的需求亦存在差别。公司围绕客户组建了快速响应的综合团队，在客户产品策划阶段即与客户深度合作，根据下游厂商的要求采取定制化方式进行生产销售，以保证能够持续满足不同客户的差异化需求，在产品、技术、服务等方面获得了较高的市场认可度。公司采取以框架协议的方式对产品的交货、付款方式进行约定，在框架协议约定范围内确认产品订单，根据订单内容决定生产所需的物料及工序，遵循以销定产的模式。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　经过二十余年的积累，公司综合实力得到了极大的提升。报告期内，公司核心管理团队及技术人员团队保持稳定，核心战略、经营方式和盈利模式没有发生重要变化。
　　公司的核心竞争优势体现在以下几个方面：
　　1、技术研发能力：高效的技术创新能力与完善的研发应用能力
　　（1）技术创新驱动的多领域研发能力
　　公司经过多年研发积累和技术创新，围绕电力电子及电机控制技术自主构建以电机控制、电源控制及系统控制技术、数字电源及电力电子变换硬件平台、电机设计平台为代表的三大核心技术领域，基于不同的技术领域持续研发创新形成多项细分核心技术。公司拥有成熟先进的研发流程，其包含了产品从概念产生、方案设计、研发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈等全部环节，基于公司丰富的技术储备与跨部门的协同合作，通过产品生命周期管理系统（PLM）进行信息化管理，从而有效实现产品与技术的研发创新。公司凭借完善的技术体系和高效的研发能力构建起较高的技术壁垒，具有核心竞争优势。
　　（2）研发-产业双轮驱动机制
　　公司作为研发驱动型厂商，基于不同细分领域客户的差异化产品与解决方案需求，通过技术的交叉应用及延伸，逐步开发出不同功能、品类的产品体系，实现核心技术的产业化实践，并根据市场需求及时调整研发方向，形成了以市场需求为导向的研发模式，构建了研发创新与产业转化的高效联动机制。
　　公司高度重视对研发体系的资源投入，2022-2024年公司研发费用分别为 7,762.78万元、9,966.34万元及 12,833.52万元，占当期营业收入的4.81%、6.45%及9.89%。截至报告期末，公司已拥有发明专利65项，实用新型专利125项，外观设计专利5项，软件著作权登记证书69件。高比例的研发投入既满足了行业内客户对于其产品核心部件的差异化研发需求，又保障了公司研发成果可以高效转化为市场需要的产品，同时公司创新技术的研发储备也进一步促进了下游产品升级换代。
　　2、跨领域的技术融合能力：协同增效，实现跨领域资源整合
　　（1）渠道资源共享的多元化业务布局
　　公司业务范围覆盖智能空调、热泵供暖、冷冻冷藏、新能源汽车热管理系统、伺服驱动与控制系统等多个领域，形成了跨领域的业务布局。业务领域布局的多元化可有效帮助公司挖掘其下游客户多领域的产品需求，且公司不同类别产品的核心技术与制造流程具备相通性，在依托相同或类似底层技术的基础上，公司业务跨领域的横向开拓可实现研发、采购、生产、销售全产业链的资源渠道共享，有效降低成本费用，发挥规模优势。同时，多元化的业务布局能够使公司在发展过程中不过度依赖单一的细分市场，提高了公司的抗风险能力，使公司的发展更加稳健、灵活。此外，公司凭借多年积累的跨领域下游应用经验，具备了较强的解决方案提供能力，可以根据下游客户的具体需求，快速准确地为其搭建或调整从实体产品生产到整体系统的解决方案。
　　（2）技术交叉融合的柔性化生产制造能力
　　公司系专业提供定制化服务的高新技术企业，多年来专注于电力电子及电机控制技术的研发创新，逐步构建起技术交叉融合的产品体系，结合公司自主开发的精益生产管理系统与产品质量管控体系，通过企业资源管理计划（ERP）、生产制造执行系统（MES）、仓储管理系统（WMS）进行工单管理与工序平衡，满足客户差异化需求与保证产品质量的同时，实现了产品器件的个性化设计与柔性化制造。
　　3、产品与服务：优质的品质控制能力，精准的客户服务能力
　　（1）执行严格管理的标准化品控能力
　　公司严格按照国际标准进行品质管控，通过了ISO 9001:2015/IATF 16949:2016/ANSI-ESD S20.20:2021质量管理体系认证并按照标准对每道生产工序建立了严格的质量检验控制程序，执行了智能化、信息化的生产管控体系，在保障产品标准化生产的同时，满足了客户多样化的产品需求。公司具备完善的产品性能测试能力，设立了电磁抗干扰实验室、EMI实验室、环境实验室、可靠性实验室、驱动器性能实验室、产品功能实验室、耐久性实验室等，并陆续通过了美国UL认证、德国VDE认证、欧盟RoHS认证、中国CQC认证、CE产品认证、CB产品认证，以保证产品的高品质与稳定性。
　　（2）紧贴客户需求的定制化服务能力
　　在电力电子及电机控制领域，差异化的应用场景使得产品在结构设计与性能特点等方面存在多样性，客户群体往往具有定制化需求。公司深耕行业多年，依据行业特点形成了以研发设计为核心的销售模式，在客户的产品开发初期便与其建立了深度的业务合作关系，通过前期贴近客户需求的定制化研发服务，为客户提供快速高效的产品迭代、灵活多样的方案设计，从而有效帮助客户实现产品价值，极大地增强了客户粘性，在国内外积累了一大批优质客户，并成为谷轮、麦克维尔、阿里斯顿、海尔、三菱重工海尔、开利、博世等众多行业知名品牌的供应商，形成长期稳定的战略合作关系。
　　4、管理和客户资源优势：稳定专业的管理研发团队与紧密优质的战略客户资源
　　（1）深耕行业多年的管理研发团队
　　公司核心团队具备多年在电力电子及电机控制技术领域的研究和制造经验，且公司高度重视团队建设并持续加大投入，积极引入优秀管理人才，经过多年发展，组建了一支技术实力扎实、行业经验丰富并具有国际化背景和视野的管理研发团队。同时，通过不断完善公司治理体系、优化组织流程及提升运营效率，公司在战略规划、研发管理、事业部运作、供应链管理等方面积累了一定的管理优势。
　　（2）行业地位稳固的优质客户资源
　　公司凭借自主掌握的核心技术、优质的产品质量、高效的客户服务以及良好的成本管理体系，不断在下游各个领域取得突破和发展，在国内外积累了一大批优质客户，并成为谷轮、麦克维尔、阿里斯顿、海尔、三菱重工海尔、开利、博世等众多行业知名品牌的供应商，形成长期稳定的战略合作关系。众多优质的国内外客户资源保证了公司业务的稳健持续增长，公司在与优质客户的合作过程中较大程度提升了公司的研发和制造水平，使得公司产品的研发设计和品质控制能力能够满足世界一流标准。同时，公司凭借在电力电子及电机控制领域的专业设计和品质保障能力，成为了国内外优秀客户供应链的重要一环。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入129,715.67万元，同比下降16.02%；公司营业收入按主要产品划分，暖通空调及冷冻冷藏设备领域营业收入 81,661.65万元，同比下降 31.78%；新能源汽车热管理领域营业收入 45,320.79万元，同比增长47.23%；实现归属于公司普通股股东的净利润为 16,825.54万元，同比下降22.24%；实现每股收益1.78元。报告期内，公司持续投入研发及实施股权激励带来一定的费用增长。2024 年，公司期间费用金额为 17,019.88万元，较上年增加3,888.11万元，增幅 29.61%，其中研发费用达到12,833.52万元，较上年增加2,867.18万元。
　　2024 年，面对复杂多变的市场环境，公司在挑战与机遇交织的行业格局中砥砺前行。受HVAC/R 领域热泵市场遇冷影响，公司整体业绩有所下滑。但公司积极把握市场转型及新兴领域发展契机，凭借在新能源汽车热管理领域的战略深耕与技术突破，实现该领域市场份额的快速增长。报告期内，公司持续加大新能源汽车热管理领域研发投入，技术创新成果斐然，自主研发的多款新能源汽车热管理系统产品凭借卓越的性能和可靠性，成功跻身主流车企供应链体系，公司该业务板块营业收入同比增长 47.23%，不仅为公司发展注入强劲动能，更成为驱动业绩增长的核心新引擎。此外，公司通过持续深化多维度市场渗透与研发创新资源的战略性配置，依托现有技术架构体系和核心产品组合，以前瞻性布局潜力赛道为战略导向，系统性推进技术储备向新兴应用场景的价值转化。通过实施跨领域技术延伸和商业化应用探索，着力进一步丰富产品线，构建多层次产品生态体系，从而强化公司的内生性增长动能。
　　报告期内，公司各领域业务总体情况如下:
　　（1）HVAC/R领域业务
　　步入2024年以来，全球宏观经济环境和国内经济环境均呈现出复杂多变的态势。与此同时，由于热泵行业供应链中持续存在的高库存状况，公司在HVAC/R热泵这一细分业务领域受到了行业去库存周期影响，业务规模有所下滑。尽管2024 年欧洲热泵市场的下滑给公司热泵领域业务带来一定挑战，但其长期发展逻辑并未发生改变，随着全球对节能减排与应对气候变化的重视程度不断提高，热泵技术作为清洁高效节能的供暖与制冷设备，符合未来能源发展方向。根据《欧洲可持续能源联合行动》（REPowerEU），目标到2030年新增3,000万台热泵安装量；2023年11月欧盟推出的电网行动计划进一步明确将热泵纳入可再生能源基础设施投资重点。国内政策层面，根据2025年国家发改委等六部门联合印发《推动热泵行业高质量发展行动方案》，提出到2030年重点热泵产品能效提升20%以上，并推动在建筑、工业等领域规模化应用。在技术创新方面，随着热泵领域技术的不断进步，热泵产品的性能及全生命周期经济性将进一步提升，应用边界正在持续扩展。例如，热泵在工业余热回收、冷链物流等领域的应用的渗透率逐步提升。未来，随着欧洲各国政策的调整与完善，经济形势的逐渐好转，以及消费者对热泵认知度与接受度的提高，欧洲热泵市场有望逐步复苏。同时，新兴市场的崛起也将为全球热泵行业发展注入新的动力。
　　公司作为热泵控制器及变频驱动器技术领先企业，面向国内及海外等全球终端消费市场，有望受益于行业政策驱动、技术迭代及能效标准提升带来的结构性机会。报告期内，公司积极应对当前挑战，紧抓行业发展机遇，持续投入研发资源，积极开拓国内和欧洲、东南亚、南美等海外市场，与多家行业知名厂商深度合作，通过深入了解当地应用要求与客户需求，针对性地优化产品设计，研发了高效、节能、智能化并适用新一代环保冷媒系列大功率热泵驱动器等。公司在热泵领域的技术储备可为集中采暖、工农业烘干、热水、除湿等应用场景提供完善的热泵整体解决方案，尤其在超高温热泵应用领域，公司开发的超高温热泵整体解决方案，方案涵盖的驱动器、控制器等核心零部件均经过精心设计验证，可确保系统稳定持续运行，能够满足现阶段超高温工业热泵应用场景对高能源效率和高产品可靠性的要求。
　　除热泵细分市场外，HVAC/R全行业也正朝着智能化、绿色化方向加速迈进，为公司带来多元化的发展机遇，如在精密空调领域，算力需求增长推动了变频高能效技术的发展；医疗冷链领域，基于药品存储对温湿度控制的严苛标准，超低温变频技术将得以深入应用；物流冷链领域，受益于生鲜电商行业发展，智能冷库与节能运输设备迭代升级进程显著加快。这些新兴应用场景共同勾勒出 HVAC/R行业向高精度控制、低能耗运行、智能化转型的清晰图景，为公司的技术延伸和市场拓展指明了方向。公司敏锐把握新兴应用领域发展机遇，持续优化产品性能，根据客户需求定制化开发具有高能效、节能环保、智能控制等特性的创新产品及系统解决方案，不断拓展HVAC/R领域产品应用场景。
　　（2）新能源汽车领域业务
　　报告期内，新能源汽车热管理领域业务快速增长，整体经营效率进一步提升，市场占有率进一步提升。公司主要从事新能源汽车热管理领域业务，拥有新能源汽车电动压缩机控制器、PTC控制器、电池热管理多合一控制器等多款核心产品，并持续推进新能源汽车热管理领域前瞻性技术及产品的研发。新能源汽车热管理系统作为新能源汽车的核心关键部件，在新材料开发使用、制造工艺水平不断提升、电子创新技术持续发展的背景下，新能源汽车热管理系统将向着轻量化、智能化、集成化、高效节能的方向发展，公司在新能源汽车热管理领域的产品及技术实力已得到市场主流汽车厂商的认可，应用于众多主流新能源汽车车型。此外，公司持续推进募投项目新能源汽车电子和智能制造产业基地的建设，计划新增新能源汽车热管理系统领域达产年产能预计180万套，将进一步增强公司新能源热管理领域的业务规模与盈利能力。
　　基于公司所擅长的电机控制、电源控制及系统控制技术，公司正通过多元化的技术路径及产品矩阵延伸，从座舱及电池热管理逐步向新能源汽车电机智能控制多领域拓展，构建覆盖新能源汽车热管理全场景、电机控制多领域的完整产品矩阵，这些技术及应用领域的延伸不仅针对当前新能源汽车市场发展需求，更是前瞻性地布局了未来技术发展方向，体现了公司从单一零部件供应商向系统解决方案提供者转型的目标。
　　公司针对不同价位车型提供差异化的解决方案，如面向经济型车型的性价比导向产品，和面向高端车型的高性能、智能化产品，进一步推动公司产品市场覆盖的全面性。报告期内，1）公司重点开发及优化的多合一控制器产品，作为电池热管理控制解决方案中的核心部件，通过电池冷却、加热、泵阀控制及系统监控等核心功能模块集成及硬件资源共享和软件算法功能整合，实现了系统复杂度显著降低的效果；在面对复杂多变的工作环境时，该产品能够精准调控电池运行状态，确保电池始终保持高效稳定的工作性能，充分满足市场多元化、定制化的技术需求。2）公司自主研发的新能源汽车电动压缩机控制器及PTC控制器，精准响应国内一线整车厂系列车型的技术需求，有效填补了企业在特定功率段热管理控制领域的产品布局空白，进一步完善了新能源汽车热管理系统的技术生态体系。3）除继续优化座舱热管理及电池热管理方面产品外，公司持续加大底盘控制系统等其他新能源汽车智能控制器方面的产品研发，进一步丰富新能源汽车领域产品线。
　　（3）自动化领域业务
　　在自动化领域，公司持续深耕细分应用行业与机器人市场，通过战略性研发投入，公司已在机器人伺服驱动、运动控制、电机控制、电路设计、温度管理和测试系统等核心技术环节积累了一系列专利技术及软件著作权成果，展现出公司在机器人运动控制算法优化、伺服驱动系统集成、高性能电路设计等关键领域的深厚技术积淀，更成为支撑机器人及自动化设备实现高精度轨迹规划、高稳定性运行及快速动态响应的核心技术要素，为推动公司自动化领域业务发展提供了坚实的技术保障。
　　报告期内，在自动化及机器人领域，公司重点围绕多合一集成化、高性能通用化、深度定制化等方向推进技术创新及市场拓展，力争该领域成为公司未来强有力的增长点。
　　公司持续聚焦重点行业和机型，充分发挥研发的经验和优势，开发客户定制化、行业定制化的伺服产品，结合对客户设备工艺的深度了解，通过设计优化降本增效，为客户提供优质解决方案。1）多合一集成化驱动技术延伸：公司持续深耕单芯片多轴协同控制与总线式伺服系统研发，通过技术创新实现功能高度集成，有效解决传统驱动方案成本高昂、空间利用率低等行业痛点，可根据客户多样化需求提供定制化技术解决方案。2）通用化平台性能全面升级：公司自主研发的高性能变频器平台，以宽功率段覆盖、高可靠性设计及强环境适应能力为核心优势，深度适配工业自动化各细分领域应用场景，能够为工控领域提供标准化、通用化的高效驱动解决方案。3）具身智能领域核心技术攻关与应用拓展：公司聚焦具身智能领域关键部件研发，通过关节驱动系统与精密传动机构的深度融合，实现高精度运动控制性能，确保相关产品在复杂作业场景下具备敏捷的动态响应能力。4）基于驱控一体化与低压伺服技术创新：在满足高精度运动控制需求的基础上，实现产品小型化、低功耗突破，有效降低整机系统设计复杂度，显著提升相关部件作业效率与控制精度，为具身智能产业发展提供核心技术支撑。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　当前，全球正加快推进能源结构转型，随着全球对气候变化的关注日益增长，减少温室气体排放已成为全球共同的责任和挑战。在此背景下，电力电子、电机控制及变频节能技术作为实现清洁能源转换和高效能源应用的核心技术，成为实现碳达峰、碳中和目标的重要支撑。
　　在暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域，公司通过多年的技术积累在国内外市场积累了一定的行业地位，但短期受到全球宏观经济疲软、欧洲能源局势及行业去库存周期波动影响，需关注各国政策支持及能效标准升级带来的长期机会。
　　在新能源汽车热管理领域，全球新能源汽车渗透率持续攀升，带动热管理系统需求快速增长。公司凭借新能源汽车电动压缩机控制器、新能源汽车PTC控制器、新能源汽车电池热管理多合一控制器等核心产品，在国内市场份额不断扩大，公司近几年新能源汽车热管理业务收入保持快速增长，成为公司业务的核心增长引擎。
　　自动化行业与宏观经济尤其是制造业需求高度相关，其发展态势既受宏观经济周期影响，也受益于结构性政策驱动和技术迭代需求。2024年，伺服驱动及控制系统领域的国产化率持续提升，并逐步向高端渗透，但大负载工业机器人等高端市场仍由外资主导，伺服驱动方面的核心算法与可靠性与外资仍存在差距，呈现“国产替代加速、结构性分化显著”的行业格局。趋势上，伺服系统向智能化、网络化升级，政策驱动下国产替代深化，同时海外市场拓展与本土化服务能力成为竞争关键。目前，公司伺服驱动及控制系统领域业务规模较小，但公司已进行了深入探索和积累，伺服驱动、伺服电机及驱控一体化产品技术成熟，产品可靠，已得到过市场的充分验证。同时，公司正在积极研发拓展机器人领域产品线，丰富产品功能，为下游客户提供关键部件及解决方案，满足市场及客户的差异化需求。
　　公司凭借深厚的技术积累及稳固的客户资源在细分领域积累了一定的竞争优势，并在细分领域持续投入研发资源，丰富产品功能，探索新的应用场景，满足市场及客户的差异化需求，持续优化公司业务结构。随着公司新能源汽车热管理领域业务的持续放量，自动化及机器人等细分领域的研发推进及市场拓展，有望带动公司业务的全面发展。
　　（二）公司的战略规划
　　公司坚持“以市场为主导，以创新为核心”的企业核心价值观，形成了以暖通空调及冷冻冷藏设备、新能源汽车热管理系统、伺服驱动及控制系统为代表的三大应用领域协同发展的战略规划。公司将继续以电力电子及电机控制技术为核心，集中资源深耕现有赛道，同时，抓住新兴优势行业发展机遇，在新兴技术及细分领域方面储备前瞻性技术，不断丰富产品体系和产品功能，持续为客户提供高效一流的服务、技术先进的产品及可靠的解决方案，为客户创造价值。依托自主研发与全球化战略布局，公司将加速推进从行业标杆到国际品牌的战略跃迁，致力打造电力电子行业的世界知名品牌。
　　在技术深化与创新方面，公司继续加大研发投入，在
　　HVAC/R领域，通过核心技术的交叉应用与延伸，根据客户的需求定制化开发具有高能效、节能环保、智能控制等特性的创新产品及整体解决方案，不断探索新的应用场景；在新能源汽车热管理领域，重点优化高性能、智能化热管理控制器及电池热管理多合一集成模块及解决方案，并依托现有技术优势，不断开发新能源汽车底盘控制等系统，进一步丰富新能源汽车领域产品线；在伺服驱动及控制系统领域，重点优化高性能伺服控制、运动控制算法等，该领域的伺服驱动器及伺服电机逐步与变频器形成协同，搭建起产品变频器平台，不断拓展公司产品线。同时，在机器人细分领域，公司不断加强技术储备，针对机器人的差异化工况要求，不断优化工艺和细节设计，为下游客户提供高性能、高可靠性的机器人核心部件和解决方案，加快产品技术的迭代升级，前瞻布局新兴应用场景，构筑竞争壁垒，夯实未来市场开拓根基。
　　在产品制造方面，持续提升生产制造技术及产品质量体系，增强客户粘性及品牌认可度。在供应链方面，注重整合供应链资源，致力于同供应商之间建立良好的合作关系，并同关键供应商建立长期战略合作关系。在产业链协同方面，通过完善人才培养机制、技术交流与推广机制、联合研发等机制，不断强化产业链关系，提高整体竞争实力。在国际市场方面，公司积极探索和落实全球化战略，围绕重点市场并结合海外客户的需求，逐步推进海外生产、研发、测试基地的本地化运营，通过本地化生产、渠道拓展及供应链整合，提供贴近客户需求的本地化制造和研发服务。公司将以泰国生产基地作为全球化战略布局的重要起点，逐步向全球其他市场拓展，通过国际化产能布局不断完善海外销售和服务网络，助力公司在全球产业竞争格局中占据更具优势的地位。
　　（三）公司经营计划
　　2025年，公司将继续深耕主业，提升公司综合实力。公司既要牢牢把握宏观经济及政策导向、市场及行业发展趋势、新工厂建设、新项目量产等一系列机遇，也要勇于面对发展进程中的各种困难和挑战，以技术纵深突破与客户价值创造为锚点，优化产能布局，提高市场份额。2025年，公司将重点开展以下工作：
　　1、加快重点领域业务发展
　　公司将在巩固暖通空调及冷冻冷藏设备领域业务板块竞争优势的基础上，纵深布局新能源汽车热管理领域与自动化及机器人领域业务，通过加强细分行业头部企业渗透，深化与国内外重点客户的战略合作，构建定制化解决方案体系并推动重点场景应用，以此实现市场的突破性进展。同时，持续扩充研发队伍的人才储备，建立跨部门及时响应机制与供应链垂直整合能力，优化资源配置与项目制管理模式，以提升客户需求响应速度与服务效率。
　　2、持续加大研发投入，推进新技术、新产品开发
　　2025年，公司将继续加大在研发领域的资源投入。基于三大技术平台的交叉延伸，推动技术开发管理体系化；通过聚焦特定目标市场与特定客户群体、围绕客户需求进行分析预研，以新产品开发和技术创新为主要发力路径，扎实做好技术储备，持续稳步推进各细分业务领域的定制化研发进程，提升各个业务领域产品和技术服务的针对性与适配性。
　　3、积极推进募投项目产业基地建设完工
　　2025年，公司将按照计划全力推进“新能源汽车电子和智能制造产业基地”项目建设完工并投产，积极打造智慧工厂。截至报告期末，该项目的投资进度为 67.10%。公司将持续加强募投项目管理，在募投项目的实施过程中，严格遵守相关法律法规及公司《募集资金管理制度》的规定，切实保证募投项目按规划顺利推进。该产业基地的落地将进一步提升公司三大业务领域的产能规模，提升产业技术水平，不断扩大公司的市场份额，增强公司的整体竞争实力。
　　4、启动海外产能布局，开拓全球化发展新空间
　　2024年 12月，公司已启动投资泰国生产基地建设项目，作为公司首个海外生产制造基地，该项目通过搭建海外供应链及本土产能，直接服务泰国当地及其他海外客户，提升本地化交付能力，及时响应客户需求，以提高开拓全球客户资源的能力。2025年公司将积极推进该项目的落地，并探索其他海外市场机会，以进一步提升公司国际竞争力。同时，公司将建立健全风险管理体系，识别并应对国际化过程中的政策、市场及运营风险，确保公司稳健发展。
　　（四）公司面临的风险及应对措施
　　1、宏观经济与产业政策变化的风险
　　公司主要从事电力电子及电机控制领域内综合产品的研发、生产及销售，其下游客户主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备领域内的智能空调、精密空调、热泵供暖、冷冻冷藏设备制造厂商，新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商及伺服驱动及控制系统领域内的自动化设备制造厂商，均系与宏观经济、产业政策关联度较高的领域。若未来宏观经济出现大幅波动、产业政策发生重大调整等因素都会影响公司相关产品的市场需求与业绩。
　　公司采用多元化经营模式，整体抗风险能力较强，一定程度上可以平衡宏观经济波动、产业政策调整带来的部分不利影响，公司也将持续对各业务、各经营环节进一步加强风险识别和管控，不断提升产品与解决方案竞争力及品牌影响力，扩大市场空间，提升市场份额，以应对经济波动带来的经营风险。
　　2、市场竞争环境加剧的风险
　　虽然公司各个业务领域相关行业发展前景广阔，但公司仍面临竞争对手不断进入、行业竞争激烈等情形，若市场竞争进一步加剧，则会影响公司相关业务的经营质量与盈利水平。
　　公司深耕行业多年，凭借多年积累的跨领域下游应用经验，具备较强的解决方案提供能力、高效的研发成果转化机制，与行业内知名客户建立了长期稳定的业务合作关系，形成了较强的竞争优势。公司将不断强化产品开发能力、市场扩展能力，持续提升在技术创新、产品种类、市场服务等方面的竞争优势。
　　3、核心技术人才流失的风险
　　公司所处的电力电子行业处于快速发展的阶段，对技术人才的需求较大，核心技术人才对公司的发展至关重要，核心人才的流失可能对公司业务发展造成不利影响。
　　公司通过多年持续研发投入，掌握了多项自主创新的核心技术，培育了一支专业高效的技术团队，建立了一套先进完善的研发流程，涵盖了产品从概念产生、方案设计、研发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈的全部环节。公司通过对核心技术通过申请专利进行保护，与技术人员通过签署保密协议对保密责任进行严格规定等措施防止技术泄密，并采取多种激励方式吸引并留住人才。近年来公司核心技术人员流动率低，人员较稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业情况　　公司专注提供变频节能与智能控制领域综合解决方案，根据公司核心技术特点，公司属于电力电子及电机控制领域。公司产品根据应用领域不同，主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域内的变频控制器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域内的变频驱动器及系统控制器、工业伺服驱动及控制系统领域内的伺服控制器及伺服电机。产品下游客户主要为智能空调、精密空调、热泵供暖、冷冻冷藏设备制造厂商，新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商及自动化设备制造厂商。各细分领域行业发展状况如下：　　1、暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域　　暖通空调及冷冻... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业情况
　　公司专注提供变频节能与智能控制领域综合解决方案，根据公司核心技术特点，公司属于电力电子及电机控制领域。公司产品根据应用领域不同，主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域内的变频控制器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域内的变频驱动器及系统控制器、工业伺服驱动及控制系统领域内的伺服控制器及伺服电机。产品下游客户主要为智能空调、精密空调、热泵供暖、冷冻冷藏设备制造厂商，新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商及自动化设备制造厂商。各细分领域行业发展状况如下：
　　1、暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域
　　暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）是指负责采暖、通风、空气调节、冷冻冷藏的相关设备及系统，其作用系通过调节温度、湿度、空气洁净度与空气循环以控制环境温度及空气品质，从而满足使用者的要求并改善劳动卫生和室内气候条件。商用空调、热泵、家用空调、精密空调作为暖通空调及冷冻冷藏设备的重要组成部分，广泛应用于商业、工农业和家庭等领域，是碳排放的主要源头，因而发展高能效、低能耗的节能减排绿色变频产品是实现“碳中和”与“碳达峰”发展目标的重要举措。随着国民经济的持续增长、节能减排政策的推动、能效比要求的不断提高以及使用者对于产品舒适性、静谧性、智能化需求的日益提升，HVAC/R领域的变频产品正处于快速增长阶段。
　　2024年上半年，国务院及各部委陆续发布了一系列政策，涉及能效标准、更新改造、建筑用能、清洁取暖等方面，为暖通空调及冷冻冷藏行业未来向好发展定下了坚实基调。
　　能效标准方面，2024年2月，国家发展改革委等六部门联合发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》，对单元机、多联机及低环温空气源热泵产品的能效管理指标均有不同程度的优化，产品分类更加细化，先进水平量化标准进一步提升。更新改造方面，2024年3月，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，为HVAC/R行业的逆势增长赋予了新的动能。此后，工信部、住建部、市场监管总局及商务部也陆续印发了设备更新和消费品以旧换新相关行动方案。国家层面政策部署后，地方政府也陆续印发了本地区大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案。建筑用能方面，在践行双碳目标和绿色转型实践的时代背景下，建筑领域的节能降碳行动愈发迫切。2024年3月，国务院办公厅转发了国家发展改革委和住房城乡建设部《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》。2024年5月，国务院印发了《2024-2025年节能降碳行动方案》，对建筑领域和用能产品设备的节能降碳行动进行了重点工作部署。清洁取暖方面，2024年1月，国家能源局印发了《2024年能源监管工作要点》，提出持续开展北方地区清洁取暖专项监管，重点跟踪清洁取暖政策落实和工作实施总体情况，压实地方政府保障取暖用能属地责任和各类企业主体责任，确保取暖用能供需平稳。
　　公司的核心产品HVAC/R变频驱动器具备能效高、通用性好等特点，通过搭载系统控制器应用于各类变频产品，主要包括具备定制化设计需求与节能减排技术要求的各类商用空调、空气源热泵、家用空调、精密空调等，并将随着产业政策的持续驱动与市场需求的快速增长而迎来良好的发展机遇。
　　2、新能源汽车热管理系统领域
　　根据中国汽车工业协会，2024年1-6月，我国新能源汽车产销量分别达492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场渗透率达35.2%；同时，2024年1-6月新能源汽车出口量达60.5万辆，同比增长13.2%。据中国汽车工业协会预测，2024年新能源汽车销量将达到1,150万辆，继续保持稳中向好发展态势。
　　自2024年4月财政部等部门发布《汽车以旧换新补贴实施细则》以来，汽车以旧换新工作有序推进，新能源车购车补贴政策有助于释放消费潜力，推升新能源车的销量增长。此外，国家层面进一步推动新能源汽车下乡。2024年5月，工信部等5部门联合印发《关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知》，指导活动进一步下沉到县域，并辐射周边乡镇；同时鼓励产业链企业积极参加，结合以旧换新和县域充换电设施补短板等支持政策制定促销方案，建立完善售后服务体系，下沉市场需求空间的开发将带动新能源汽车市场空间的进一步增长。目前，国内汽车厂商及上游零部件供应商正在加快全球市场的多元化布局，新兴市场的有序拓展有望提升新能源汽车海外销售市场空间。
　　新能源汽车热管理系统作为新能源汽车的核心关键部件，将随着下游新能源汽车市场规模的不断扩大而持续保持增长趋势。在新材料开发使用、制造工艺水平不断提升、电子创新技术持续发展的背景下，新能源汽车热管理系统将向着轻量化、集成化、自动化、高效节能的方向发展，同时，新能源汽车热管理系统单车价值量的提升，为新能源汽车热管理市场及核心部件产业带来新的发展机会。此外，伴随着以旧换新、新能源汽车下乡等利好政策持续落地，零部件供应商及汽车厂商加快新技术、新车型的研发速度，汽车市场消费潜力将进一步释放。
　　3、工业伺服驱动及控制系统领域
　　工业伺服驱动及控制系统是指以物体的位移、速度、角度等控制量组成的，能够跟踪目标任意变化的自动化控制系统，是基于变频技术的延伸产品，其不仅可进行速度、转矩控制，还可实现精确、快速、稳定的位置控制，是实现工业自动化精密制造和柔性制造的核心技术，属于高端工业自动化控制设备。目前，随着人工智能、机器学习等技术的不断发展，工业伺服驱动及控制系统正朝着数字化、微型化、智能化及高性能化的方向发展，广泛应用于国民经济的各个领域，例如包装机械、物流机械、纺织机械、医疗设备等领域，以及电子制造设备、工业机器人等新兴产业领域。
　　2024年3月，国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确了5方面20项重点任务，要求重点实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”，其中，设备更新行动的主要方向包括：（1）节能降碳：推动工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备更新改造，以实现节能降碳的目标。（2）数字化转型：通过设备更新，促进各领域数字化转型，提升设备和系统的智能化水平。同时，国家及地方政府也通过出台一系列优惠政策，如财政补贴、税收减免、信贷支持等，为设备更新提供支持；随着技术的不断进步和政策的推动，大规模设备更新已成为产业升级的必然趋势，随着工业机器人行业的深化、工业自动化程度的进一步提升和智能制造的深入推进，伺服系统市场有望迎来新一轮增长，尤其伴随着国产伺服技术研发水平的不断提升，国产伺服系统进口替代的步伐继续向前推进。
　　（二）公司从事的主要业务、主要产品及用途、所处市场地位
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是专业的变频节能与智能控制综合方案提供商，专注于电力电子及电机控制领域综合产品的研发、生产与销售。公司的主要产品包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及控制器、工业伺服驱动及控制系统领域的伺服驱动器及伺服电机。
　　公司作为自主创新的研发驱动型企业，以电力电子及电机控制技术作为基础，成功研发了以电机控制、电源控制及系统控制技术、数字电源及电力电子变换硬件平台、电机设计平台为代表的三大技术领域，在细分技术领域内掌握了多项核心技术，并通过核心技术的交叉应用与延伸，形成了多元化的产品布局，建立了跨领域的经营模式。截至报告期末，公司拥有发明专利64项。
　　公司秉承“以市场为主导，以创新为核心”的经营理念，全面启用集成企业资源管理计划（ERP）、生产制造执行系统（MES）、自动仓储管理系统（WMS）、产品生命周期管理（PLM）的数字化系统，严格执行ISO9001:2015/IATF16949:2016质量管理体系标准，在满足客户需求与保证产品质量的同时，实现了产品的柔性化生产与智能化制造。
　　公司依靠卓越的产品研发实力、高效的生产制造体系、完善的质量管控措施、丰富的市场实践经验，拥有了良好的行业知名度，在境内外积累了稳固的客户资源，核心产品已广泛长期地应用于谷轮、麦克维尔、阿里斯顿、海尔、三菱重工海尔、开利、博世等众多行业知名品牌，拥有较高的市场地位。总体来讲，公司在品牌认可度、技术实力、软件硬件定制化、渠道拓展、产品工艺质量稳定性及供应链可靠性等方面拥有了较强实力，在细分领域内积累了一定市场地位。公司产品根据应用领域不同，主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域内的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域内的变频驱动器及控制器、工业伺服驱动及控制系统领域内的伺服驱动器及伺服电机，具体情况如下：
　　1、暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域
　　公司是国内较早从事暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域变频节能与智能控制综合产品研发、生产及销售的企业之一。公司凭借多年的技术积累、优秀的产品质量、丰富的行业经验，已在产品的定制化、可靠性、稳定性、适用性等方面形成了一定的优势，并与谷轮、麦克维尔、阿里斯顿、海尔等国内外知名厂商建立了稳固的合作关系。
　　公司该领域产品采用低GWP系数设计，功率密度高，产品效率高，并与国际知名半导体厂商定制功率半导体模块、使用由先进碳化硅材料制作的功率MOS、功率二极管等器件及更为节能的第七代IGBT等，同时产品规格种类齐全，功率涵盖1HP-7HP（单相）/5HP-28HP（三相），具有质量稳定、工艺先进、功能齐全等优点，作为细分领域内的第三方综合解决方案商，拥有一定的品牌影响力。
　　2、新能源汽车热管理系统领域
　　在新能源汽车热管理领域，凭借多年的战略投入、技术积累和市场开拓，公司在新能源汽车热管理领域已经搭建起完善的技术平台和产品平台，该领域内产品已取得国内外众多主流整车厂的认可。
　　公司新能源汽车热管理领域产品具备（1）产品规格种类全，电压：80-800V（高压）/12-48V（低压），工作温度：-30-125℃，（2）功率调节能力强，（3）制热/制冷速度快，（4）有效抑制振动/噪音，提供故障诊断/远程更新等技术创新特性等。公司作为本土企业，与外资品牌相比，除了拥有行业内较为领先的产品性能及质量可靠性，公司在集约化低成本采购、供应链保障交付能力、定制化研发服务及高效率研发方面均有一定的竞争优势。报告期内，得益于战略客户的定点和相关项目量产，公司新能源汽车电动压缩机变频驱动器、PTC电加热控制器等产品已经形成大批量应用，具备一定的品牌影响力。
　　伴随着全球新能源汽车渗透率的进一步提升，公司新能源汽车热管理业务继续保持快速发展态势，为公司业务发展提供重要支撑。
　　3、工业伺服驱动及控制系统领域
　　公司自动化领域伺服驱动及控制系统领域已经积累多项较为成熟的核心技术，产品技术性能能够满足广泛的市场需求和各种用途，具有控制模式齐全、控制精度准确，指令方式高效、通信功能全面，定位精度较高、控制性能较强等优点；此外，经过多年技术与渠道建设，公司该领域也积累了与市场上成熟企业合作的宝贵经验，为该板块业务进一步发展打下了良好的基础。
　　报告期内，公司在工业伺服驱动及控制系统领域业务产品在工业机器人、电子制造、物流、包装机械、印刷、锂电新能源等细分行业已实现批量销售的基础上，进一步加快推进自动化及机器人等重点业务领域的发展，加大关键环节的技术研发、渠道扩展及品牌建设投入，力争该领域业务成为公司新的业绩增长点。
　　（三）经营模式
　　公司拥有较强的产品技术研发能力与定制化服务能力，拥有较为稳定的客户群体和市场空间，根据自身的研发创新能力、技术服务能力、品质控制能力以及国家产业政策、市场供需情况、上下游发展状况等因素，公司采取了目前的经营模式。报告期内，公司经营模式未发生重大变化，具体如下：
　　1、盈利模式
　　公司主要从事电力电子及电机控制领域内变频节能与智能控制综合产品的研发、生产及销售，主要通过向HVAC/R领域内的变频空调、热泵供暖及冷冻冷藏设备制造厂商、新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商及工业伺服驱动及控制系统领域内的自动化设备制造厂商提供定制化的产品研发、设计及制造服务，保持持续稳定的盈利能力。
　　2、研发模式
　　公司以客户需求为导向，基于技术平台和产品平台，实现产品的高效研发。公司研发流程主要包括售前、原型样机、功能样机、试产及量产五个阶段，包含产品从概念产生、方案设计、研发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈的全部环节，并通过产品生命周期管理（PLM）系统进行信息化管理。
　　3、采购模式
　　公司设有采购部门，公司研发、生产所用物料通过采购部门独立采购。采购部门执行合同签订与管理、采购订单下达、物料到料进程跟进、供应商日常管理与考核等职能。
　　公司建立了严格的供应商准入和管理制度，与主要供应商建立了稳固的战略合作伙伴关系。公司与原材料供应商定期签订合作协议，对物料的价格、交期、质量标准及商务、法律条款进行严格的约定。公司采用企业资源管理计划（ERP）系统管理物料，以销定产，以产定需，以确保原材料库存保持在合理水平。
　　4、生产模式
　　（1）生产模式
　　公司设有独立完整的生产管理与执行部门，公司产品的生产环节，包括物料计划与生产工艺制定、生产设备管理、生产现场管理、生产过程管理、产品质量管理、仓储与物流管理等由公司独立组织完成。此外，针对部分产能临时受限、技术附加值较低的工序，公司会采取委外加工的方式进行生产。
　　在产品生产过程中，公司生产部负责制造工序自检与互检等；公司质量部负责原材料检验、在制品首件检验、过程巡检、半成品及产成品检验、产品入库及出货前的检验等，涵盖来料检验控制（IQC）、制程检验控制（IPQC）及出货检验控制（OQC）。
　　（2）质量控制体系
　　1）建立了完善的质量管理体系
　　公司高度重视产品质量提升，严格按照国际标准进行品质管控，将品质管控贯穿于产品研发、物料采购、生产制造、销售服务各个环节，先后通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、IATF16949:2016质量管理体系认证等相关标准认证，严格按照ISO9001:2015/IATF16949:2016质量管理体系标准的要求，对每一道生产工序建立了严格的质量检验控制程序，以保证产品质量的可靠有效。
　　2）实行了严格的品质管理标准
　　公司严格按照相关国家地区、行业标准及客户要求，建立了较为完善的产品质量管理体系与产品质量追溯体系，具备完整的产品性能测试能力，设立了电磁抗干扰实验室、EMI实验室、环境实验室、可靠性实验室、耐久性实验室、产品功能实验室、驱动器性能实验室，陆续通过美国UL目击试验室资质认证、德国VDE目击试验室资质认证等，以保证产品的高品质与稳定性。
　　3）执行了全面的生产管控系统
　　公司执行智能化、信息化的生产管控体系，拥有配套齐全的电子产线与电机产线，采用技术先进的自动化生产设备完成产品的定制化生产，产品生产全过程通过企业资源管理计划（ERP）、生产制造执行系统（MES）、自动仓储管理系统（WMS）进行工单管理与工序平衡，使得同一产线可通过快速更换工艺、调整配套设备完成不同产品生产制造的快速切换，实现了产品的柔性化生产与自动化作业，从而提高生产效率、保证交付进度。
　　5、销售模式
　　公司根据行业特点与业务模式，主要采取针对国内外产品厂商个性化定制的直接销售模式。在电力电子及电机控制领域，下游厂商对供应商的研发、制造、品控能力要求较高，不同客户之间的需求亦存在差别。公司围绕客户组建了快速响应的综合团队，在客户产品策划阶段即与客户深度合作，根据下游厂商的要求采取定制化方式进行生产销售，以保证能够持续满足不同客户的差异化需求，在产品、技术、服务等方面获得了较高的市场认可度。公司采取以框架协议的方式对产品的交货、付款方式进行约定，在框架协议约定范围内确认产品订单，根据订单内容决定生产所需的物料及工序，遵循以销定产的模式。
　　（四）业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入65,823.95万元，同比下降16.14%；实现归属于公司普通股股东的净利润为9,351.88万元，同比下降19.31%。公司营业收入按主要产品划分，暖通空调及冷冻冷藏设备领域营业收入43,934.26万元，同比下降32.13%；新能源汽车热管理领域营业收入20,295.23万元，同比增加68.50%。
　　1、步入2024年以来，全球宏观环境和国内经济环境的复杂多变，且受行业去库存周期的影响，公司HVAC/R行业增长仍然承压，但随着新技术发展及新能效标准要求不断提高，在低碳转型等背景下节能环保的赛道长期发展趋势明确，HVAC/R行业依旧前景可期。空气源热泵是公司HVAC/R业务领域的重点细分赛道之一，面向国内及海外等全球终端消费市场。2023年11月欧盟委员会推出电网行动计划，旨在改善电网的长期规划以适应能源系统中包括热泵在内更多的可再生能源和电气化需求。根据2022年5月欧盟《欧洲可持续能源联合行动》计划（REPowerEU），目标到2030年新增3,000万台热泵安装。短期来看，随着全球宏观经济增长放缓，一些国家有所削弱财政支持政策，空气源热泵的发展面临一定影响。中长期来看，热泵技术作为清洁供热、电气化发展路线中的最佳选择仍具备巨大潜力空间，国内及海外热泵市场也仍有较大增长空间。公司在热泵领域拥有领先技术储备，将稳步推进热泵领域产品技术研发，在商业、高温工业、农业等应用细分行业领域持续探索技术发展及技术储备。
　　2、新能源汽车热管理领域业务整体经营效率进一步提升。公司子公司上海儒竞电控技术有限公司主要从事新能源汽车热管理领域业务，拥有新能源汽车电动压缩机变频驱动器及新能源汽车PTC电加热控制器等多款核心产品，并持续推进新能源汽车热管理领域前瞻性技术及产品的研发。报告期内，公司新能源汽车热管理领域业务持续快速发展，新能源汽车热管理系统作为新能源汽车的核心关键部件，在新材料开发使用、制造工艺水平不断提升、电子创新技术持续发展的背景下，新能源汽车热管理系统将向着轻量化、智能化、集成化、高效节能的方向发展，公司在新能源汽车热管理领域的产品及技术实力已得到市场主流汽车厂商的认可，应用于众多主流新能源汽车车型，公司将继续加大新能源汽车热管理领域智能控制器、多合一控制器等产品及技术研发，进一步提升新能源汽车热管理领域的市场占有率。
　　报告期内，公司继续推进募投项目新能源汽车电子和智能制造产业基地的建设，计划新增新能源汽车热管理系统领域达产年产能预计180万套，将进一步增强公司新能源热管理领域的业务规模与盈利能力。
　　3、布局未来潜力赛道，加大研发投入。报告期内，公司研发费用5,501.10万元，同比增加37.27%。公司作为研发创新型企业，坚持长期持续的自主研发投入，高标准的研发实验室、环境实验室、EMC实验室等形成功能设施齐备的技术保障实力。报告期内，公司在自动化领域加大细分应用行业及机器人等细分市场领域的研发投入力度，聚焦重点行业和机型，充分发挥研发的经验和优势，开发客户定制化、行业定制化以及驱控一体的伺服产品，结合对客户设备工艺的深度了解，通过设计优化降本增效，为客户提供优质解决方案，力争工业自动化领域成为公司未来强有力的增长点。

　　二、核心竞争力分析
　　经过二十余年的积累，公司综合实力得到了极大的提升。报告期内，公司核心管理团队及技术人员团队保持稳定，核心战略、经营策略、资产结构和盈利模式没有发生重要变化。
　　公司的核心竞争优势体现在以下几个方面：
　　1、高效的技术创新能力与完善的研发应用能力
　　（1）技术创新驱动的多领域研发能力
　　公司是高新技术企业，经过多年研发积累和技术创新，围绕电力电子及电机控制技术自主构建以电机控制、电源控制及系统控制技术、数字电源及电力电子变换硬件平台、电机设计平台为代表的三大核心技术领域，基于不同的技术领域持续研发创新形成多项细分核心技术。公司凭借其完善的技术体系和高效的研发能力构建起较高的技术壁垒，具有核心竞争优势。
　　公司拥有成熟先进的研发流程，其包含了产品从概念产生、方案设计、研发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈等全部环节，基于公司丰富的技术储备与跨部门的协同合作，通过产品生命周期管理系统（PLM）进行信息化管理，从而有效实现产品与技术的研发创新。
　　（2）研发应用联动的产业化实践能力
　　公司作为研发驱动型厂商，基于不同细分领域客户的差异化产品与解决方案需求，以电力电子及电机控制技术作为底层研发基石，先后掌握了数字电源平台、电力电子变换硬件平台、电机设计平台等先进技术，结合市场需求同步研发交叉领域内的相关技术，通过技术的交叉应用及延伸，逐步开发出不同功能、品类的产品体系，逐步实现核心技术的产业化实践，并根据市场需求及时调整研发方向，形成了以市场需求为导向的研发模式，构建了研发与应用的高效联动机制。
　　公司高度重视对研发体系的资源投入，2021-2023年及2024年上半年各期公司研发费用分别为6,841.51万元、7,762.78万元、9,966.34万元及5,501.10万元，占当期营业收入的5.30%、4.81%、6.45%及8.36%。高比例的研发投入既满足了行业内客户对于其产品核心部件的差异化研发需求，又保障了公司研发成果可以高效转化为市场需要的产品，同时公司创新技术的研发也进一步促进了下游产品升级换代。
　　公司继续坚持自主研发创新，截至报告期末，公司已拥有发明专利64项，实用新型专利114项，外观设计专利4项，软件著作权登记证书49件。
　　2、优质的品质控制能力与精准的客户服务能力
　　（1）执行严格管理的标准化品控能力
　　公司严格按照国际标准进行品质管控，通过了ISO9001:2015/IATF16949:2016质量管理体系认证并按照标准对每道生产工序建立了严格的质量检验控制程序，执行了智能化、信息化的生产管控体系，在保障产品标准化生产的同时，满足了客户多样化的产品需求。
　　公司具备完善的产品性能测试能力，设立了电磁抗干扰实验室、EMI实验室、环境实验室、可靠性实验室、驱动器性能实验室、产品功能实验室、耐久性实验室，并陆续通过了美国UL认证、德国VDE认证、欧盟RoHS认证、中国CQC认证、CE产品认证、CB产品认证，以保证产品的高品质与稳定性。
　　（2）紧贴客户需求的定制化服务能力
　　在电力电子及电机控制领域，差异化的应用场景与客户群体使得产品在结构设计与性能特点等方面存在多样性的定制化需求，因而行业内较大规模厂商往往在产品开发初期即与其核心部件的供应商共同研发设计。
　　公司深耕行业多年，依据行业特点形成了以研发设计为核心的销售模式，在客户的产品开发初期便与其建立了深度的业务合作关系，通过前期贴近客户需求的定制化研发服务，为客户提供快速高效的产品迭代、灵活多样的方案设计，从而有效帮助客户实现产品价值，极大地增强了客户粘性，并与行业内的知名客户建立了长期稳定的战略合作伙伴关系。
　　3、跨领域的协同经营模式与多元化的产品技术体系
　　（1）渠道资源共享的多元化业务布局
　　公司依靠自主掌握的核心技术平台，并通过创新技术的交叉应用及延伸，在电力电子及电机控制领域形成了渠道资源共享的多元化布局，业务范围覆盖智能空调、热泵供暖、冷冻冷藏、新能源汽车热管理系统、工业伺服驱动与控制系统等多个领域。公司凭借优质的产品质量与一流的技术服务，能有效帮助客户完成从需求端到产品端的转换，与不同领域的客户建立了广泛稳固的合作关系，形成了跨领域的业务布局。
　　业务领域布局的多元化可有效帮助公司挖掘其下游客户多领域的产品需求。在电力电子及电机控制领域内，不同类别产品的核心技术与制造流程具备相通性，在依托相同或类似底层技术的基础上，公司业务跨领域的横向开拓可实现研发、采购、生产、销售全产业链的资源渠道共享，有效降低成本费用，发挥规模优势。
　　公司凭借多年积累的跨领域下游应用经验，具备了较强的解决方案提供能力，可以根据下游客户的具体需求，快速准确地为其提供从实体产品生产到整体系统搭建的解决方案，还可以根据客户在使用过程中的需求快速为其进行方案调整。多元化的业务布局能够使公司在发展过程中不过度依赖单一的细分市场，提高了公司的抗风险能力，使公司的发展更加稳健、灵活。
　　（2）技术交叉融合的柔性化生产制造
　　公司系专业提供定制化服务的高新技术企业，经过二十余年的技术积累与研发创新，围绕电力电子及电机控制技术领域，公司逐步形成了暖通空调及冷冻冷藏设备领域的变频驱动器与系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器与控制器、工业伺服驱动与控制系统领域的伺服驱动器与伺服电机三大核心业务板块，能够有效满足不同领域客户的差异化产品需求。
　　公司多年来专注于电力电子及电机控制技术的研发创新，逐步构建交叉融合电机控制、电源控制及系统控制技术、数字电源及电力电子变换硬件平台、电机设计平台等部分或者全部核心技术的产品体系，并结合公司自主开发的精益生产管理系统与产品质量管控体系，通过企业资源管理计划（ERP）、生产制造执行系统（MES）、仓储管理系统（WMS）进行工单管理与工序平衡，满足客户需求与保证产品质量的同时，实现了产品器件的个性化设计与柔性化制造。
　　4、稳定专业的管理研发团队与紧密优质的战略客户资源
　　（1）深耕行业多年的管理研发团队
　　公司董事长雷淮刚博士，先后从事研发、市场、管理等方面工作，拥有二十多年电力电子行业研发和管理经验，获得“上海市产学研合作优秀项目奖一等奖”“上海市五一劳动奖章”，是教授级高级工程师、上海市领军人才并享受国务院特殊津贴，是行业内享有广泛声誉的专家。
　　公司核心团队具备多年在电力电子及电机控制技术领域的研究和制造经验，公司高度重视团队建设并持续加大投入，经过多年发展，组建了一支实力雄厚、经验丰富并具有国际化背景和视野的管理研发团队。
　　（2）行业地位稳固的优质客户资源
　　公司凭借自主掌握的核心技术、优质的产品质量、高效的客户服务以及良好的成本管理体系，不断在下游各个领域取得突破和发展，在国内外积累了一大批优质客户，并成为谷轮、麦克维尔、阿里斯顿、海尔、三菱重工海尔、开利、博世等众多行业知名品牌的供应商，形成长期稳定的战略合作关系。
　　众多优质的国内外客户资源保证了公司业务的稳健持续增长，公司在与优质客户的合作过程中较大程度提升了公司的研发和制造水平，使得公司产品的研发设计和品质控制能力能够满足世界一流标准。同时，公司凭借在电力电子及电机控制领域的专业设计和品质保障能力，成为了国内外优秀客户供应链的重要一环。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济与产业政策变化的风险
　　公司主要从事电力电子及电机控制领域内综合产品的研发、生产及销售，其下游客户主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备领域内的智能空调、热泵供暖、冷冻冷藏设备制造厂商，新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商及工业伺服驱动及控制系统领域内的自动化设备制造厂商，均系与宏观经济、产业政策关联度较高的领域。若未来宏观经济出现大幅波动、产业政策发生重大调整等因素都会影响公司相关产品的市场需求与业绩。
　　公司采用多元化经营模式，整体抗风险能力较强，一定程度上可以平衡宏观经济波动、产业政策调整带来的部分不利影响，公司也将持续对各业务、各经营环节进一步加强风险识别和管控，不断提升产品与解决方案竞争力及品牌影响力，扩大市场空间，提升市场份额，以应对经济波动带来的经营风险。
　　2、市场竞争环境加剧的风险
　　虽然公司各个业务领域相关行业发展前景广阔，但公司仍面临竞争对手不断进入、行业竞争激烈等情形，若市场竞争进一步加剧，则会影响公司相关业务的经营质量与盈利水平。
　　公司深耕行业多年，凭借多年积累的跨领域下游应用经验，具备较强的解决方案提供能力、高效的研发成果转化机制，与行业内知名客户建立了长期稳定的业务合作关系，形成了较强的竞争优势。公司将不断强化产品开发能力、市场扩展能力，持续提升在技术创新、产品种类、市场服务等方面的竞争优势。
　　3、核心技术人才流失的风险
　　公司所处的电力电子行业处于快速发展的阶段，对技术人才的需求较大，核心技术人才对公司的发展至关重要，核心人才的流失可能对公司业务发展造成不利影响。
　　公司通过多年持续研发投入，掌握了多项自主创新的核心技术，培育了一支专业高效的技术团队，建立了一套先进完善的研发流程，涵盖了产品从概念产生、方案设计、研发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈的全部环节。公司通过对核心技术申请专利进行保护，与技术人员通过签署保密协议对保密责任进行严格规定等措施防止技术泄密，并采取多种激励方式吸引并留住人才。近年来公司核心技术人员流动率低，人员较稳定。 收起▲