1、经营情况概述
　　2026年第三季度，新能源汽车行业竞争进一步加剧。公司立足自身经营实际，深化价值流组织变革，持续优化产品布局、提升供应链抗风险能力，稳步推进降本增效，守住订单交付基本盘，推动经营策略由“抢机会”到“提质量”转型，努力实现经营业绩改善。
　　2026年第三季度，公司实现营业收入616,855.93万元，同比增长14.72%；销售费用、管理费用、研发费用合计52,314.22万元，同比增长11.84%；实现归属于上市公司股东的净利润4,074.77万元，同比下滑83.23%。
　　2026年前三季度，公司实现营业总收入1,568,091.37万元，同比增长7.96%；销售... 查看全部▼

　　1、经营情况概述
　　2026年第三季度，新能源汽车行业竞争进一步加剧。公司立足自身经营实际，深化价值流组织变革，持续优化产品布局、提升供应链抗风险能力，稳步推进降本增效，守住订单交付基本盘，推动经营策略由“抢机会”到“提质量”转型，努力实现经营业绩改善。
　　2026年第三季度，公司实现营业收入616,855.93万元，同比增长14.72%；销售费用、管理费用、研发费用合计52,314.22万元，同比增长11.84%；实现归属于上市公司股东的净利润4,074.77万元，同比下滑83.23%。
　　2026年前三季度，公司实现营业总收入1,568,091.37万元，同比增长7.96%；销售费用、管理费用、研发费用合计148,441.80万元，同比增长5.46%；实现归属于上市公司股东的净利润-4,734.64万元，同比下降105.98%；公司毛利率为12.01%。
　　2、业绩影响因素
　　（1）随着前期项目陆续SOP量产交付，销售收入实现有效增长；
　　（2）受客户结构及产品结构调整影响，公司毛利率同比下降；
　　（3）因应收账款回款放缓，应收款项坏账准备增加；受部分项目产品负毛利及存货余额增加影响，存货跌价准备增加。
　　3、主营经营情况总结
　　（1）深化平台化模块化建设，提质增效并布局新兴业务
　　公司持续推进模块化产品设计与优化，强化核心模块、零部件与接口标准化通用化，并协同推进产线模块化建设。依托模块复用、工艺优化、资源共享，提效降本、管控质量交付风险，快速响应客户需求。公司以效率驱动内部运营改善，推动组织与流程优化、SKU归一化，制造端常态化开展改善周活动，提升人均效能与产能，保障订单交付。依托车规级电力电子技术布局的数据中心服务器电源业务，把握AI算力需求，开展行业下一代技术方案迭代，样机研发及验证有序开展，实现跨赛道技术协同。
　　（2）持续强化安全与质量投入，提升产品可靠性
　　公司坚持将安全与质量要求贯穿产品研发全过程，围绕系统架构优化、软硬件协同设计、软件保护算法及故障处置策略持续开展改进。与多家主机厂以及供应商联合创新，基于大数据+AI的应用，结合覆盖开发、测试、生产、应用等全生命周期的产品数据，通过完善异常状态识别、故障诊断与保护机制，强化复杂工况下的安全防护能力，提升产品鲁棒性、运行稳定性及环境适应性，以零部件和系统质量提升支撑整车安全可靠运行。
　　（3）加强供应商联合创新，推动质量与成本协同优化
　　公司进一步加强与关键供应商的联合研发和协同设计，将性能、质量及成本目标前移至产品开发阶段，围绕关键器件选型、材料应用、集成方案和制造工艺开展联合优化。在满足产品性能、安全与可靠性要求的基础上，提升设计方案的经济性与制造适应性，推动产品质量、性能和综合成本的协调优化。
　　（4）深化海外场景研究，增强国际市场技术适配能力
　　公司围绕海外客户及目标市场需求，加强差异化应用场景和复杂工况研究，持续完善相关技术储备与产品适配方案。针对不同气候环境、道路条件及使用需求，推进产品性能、安全保护策略和可靠性设计优化，提升技术方案的场景适应性与工程化能力，为海外项目开发和国际业务拓展提供技术支撑。报告期内，公司海外市场拓展取得重要进展，斩获首个功率模块项目定点。同时，公司持续夯实匈牙利、泰国海外工厂产能配套，稳步推进各类定点项目落地。2026年前三季度，公司海外业务实现收入124,723.57万元，同比增长35.34%，其中第三季度实现收入50,058.50万元，同比增长101.92%，海外业务保持良好增长态势。
　　（5）推进智能底盘系列产品研发，完善驱制转悬产品布局
　　公司持续完善智能底盘产品布局。围绕800V主动稳定杆推进高压适配、驱动控制与系统集成优化，重点提升产品动态响应、系统可靠性及整车协同能力，支撑客户差异化车型开发。报告期内，主动稳定杆已实现批量销售；主动悬架有序交付，且第三季度新增3个项目定点并成功切入海外客户；线控转向业务取得实质性突破，获得首个项目定点；线控制动产品完成样机开发。公司依托驱制转悬协同控制技术，持续优化整车运动控制的安全性与舒适性，适配高阶智能驾驶发展需求。
　　（6）聚焦关键技术攻关，夯实产品持续迭代能力
　　公司围绕产品核心技术持续突破，在产品根技术层面，围绕基础软件、材料工艺应用以及芯片等关键方向持续开发，打造适配动力底盘产品的高实时性控制系统，推动新材料新工艺落地，并加强芯片集成应用与定制化协同开发，促进系统架构、软件算法和关键器件协同优化；在产品技术创新方面，深化三电平拓扑及配套控制策略研发，进一步提升电控/总成产品效率；在解决方案层面，以运动域整体解决方案为核心打造智能底盘系统竞争力，围绕主动悬架、线控转向、线控制动、运动域控制器持续技术攻关，力争实现产品矩阵全覆盖，推进项目有序落地。
　　（7）推动国家标准建设，助力电驱行业绿色高效发展
　　公司牵头编制的两项驱动电机领域国家标准正式发布。公司持续将研发实践与标准化建设相结合，为行业技术规范完善、产品质量提升及技术成果推广提供支撑，助力电驱行业向绿色化、高效化方向发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　1、新能源汽车行业概况　　2026年上半年，在全球汽车产业电动化、智能化转型的浪潮下，全球新能源汽车行业步入格局重构、结构分化的关键发展周期，国际贸易格局、市场结构和行业特征发生深刻变革。　　国际贸易格局方面，国内汽车企业升级出海战略，从传统商品贸易输出，加速向本地化产能落地转型，纷纷加快走出去步伐，在海外市场投资建厂，同步带动国内三电系统等汽车核心零部件上下游产业链协同出海，形成整车与核心零部件一体化配套的海外产业生态体系。　　市场结构方面，国内汽车市场呈现“内需承压、外贸强劲”的显著特征。根据中国汽车工业协会数据，今年上半年，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　1、新能源汽车行业概况
　　2026年上半年，在全球汽车产业电动化、智能化转型的浪潮下，全球新能源汽车行业步入格局重构、结构分化的关键发展周期，国际贸易格局、市场结构和行业特征发生深刻变革。
　　国际贸易格局方面，国内汽车企业升级出海战略，从传统商品贸易输出，加速向本地化产能落地转型，纷纷加快走出去步伐，在海外市场投资建厂，同步带动国内三电系统等汽车核心零部件上下游产业链协同出海，形成整车与核心零部件一体化配套的海外产业生态体系。
　　市场结构方面，国内汽车市场呈现“内需承压、外贸强劲”的显著特征。根据中国汽车工业协会数据，今年上半年，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅比前5个月进一步收窄。国内销量为992.1万辆，同比下降21.1%；出口509.6万辆，同比增长65.3%。其次，新旧动能持续转换，传统燃油车市场进一步萎缩，新能源汽车稳定增长。2026年1-6月，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。另外，从具体构成上来看，国内新能源乘用车稳中分化、渗透率持续提升，新能源商用车受益政策与场景替代实现高速增长。根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月，新能源乘用车国内销量459.4万辆，同比下降16.8%；新能源商用车国内销量49.6万辆，同比增长40.2%。
　　行业特征方面，国内汽车行业延续规模扩容、效益承压的结构性特征，“量增利减”行业态势持续深化。根据国家统计局数据，今年上半年，我国汽车制造业实现营业收入51893.2亿元，同比增长1.8%，实现利润总额1953.5亿元，同比下降19.5%。政策层面，“十五五”规划明确将智能网联新能源汽车纳入战略性新兴产业。2026年新能源汽车购置税由全额免征调整为减半征收，行业政策红利有序退坡。同时，新能源车型能耗、续航、油耗等准入技术门槛持续提升，行业彻底告别粗放式增长，市场竞争全面转向技术、产品、成本的综合比拼，整体呈现规模稳步增长、利润持续收缩、行业格局加速优化的发展态势。
　　2、中国新能源汽车动力系统行业概况
　　当前国内新能源汽车产业由电动化加速向智能化转型，整车产品竞争重心逐步聚焦智能融合与跨域协同。电驱系统持续由独立动力零部件向智能动力域升级，实现与整车电气架构深度协同。在整车轻量化、模块化、高效率需求驱动下，电驱技术路线已明确以“高压化、多集成、高效率”为核心方向，800V高压平台正快速渗透；产品集成度不断提升，由“三合一”向更高集成度发展，并推动动力域、热管理域、底盘域跨域融合。依托材料、工艺与底层技术持续革新，电驱系统综合效率稳步提升。
　　市场层面，行业发展模式由规模扩张转向高质量竞争，电驱行业呈现存量优化与增量拓展并行态势。行业竞争层次持续升级，市场竞争由单体性能参数比拼转向体系化综合竞争，技术创新与成本管控构成核心发展驱动力。竞争焦点从电机、电控单体性能，延伸至电驱、热管理、底盘一体化系统方案及域控集成能力。在此背景下，产品可靠性、制造一致性、规模化产能保障、前沿技术储备以及海外本地化运营能力，正成为国内企业实现突围的关键。
　　技术升级方面，《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出要探索新一代车用电机驱动系统解决方案，突破计算和控制基础平台技术，突破高效高密度驱动电机系统等关键技术和产品。《节能与新能源汽车技术路线图-3.0》指出“持续提升系统集成度、工况效率、振动噪声品质是乘用车电驱动总成的关键技术方向，电驱动总成集成技术向电气集成、芯片集成和动力域控集成方向发展。
　　3、中国新能源汽车智能底盘行业概况
　　作为汽车电动化与智能化融合发展的重要载体，智能底盘行业正从产品导入期迈向规模化成长期。伴随政策法规环境持续完善、关键技术迭代成熟、产业链配套能力不断增强，叠加新能源汽车及高阶辅助驾驶的市场需求提升，线控类核心产品渗透率快速提高，行业市场规模持续扩张。但各细分产品所处产业化阶段存在明显分化：空气悬架、后轮转向等产品已实现一定规模装车应用；线控转向、电子机械制动（EMB）、全主动液压悬架尚处于产业化发展初期，现阶段主要装配于高端及旗舰车型，暂未实现大规模普及下探。
　　未来，随着核心零部件成本下行、供应链体系日趋成熟，加之产品可靠性经过规模化量产验证，智能底盘应用门槛将进一步降低，搭载车型的价格带有望持续下沉，带动相关产品实现快速放量。与此同时，L3及以上等级自动驾驶逐步开启商业化落地，整车电子电气架构向域控、中央计算架构迭代升级，将持续拉动市场对于高精度线控执行、安全冗余、协同控制能力的需求，推动智能底盘从单点线控技术，向纵、横、垂三向（XYZ）一体化融合控制演进，并朝着软硬件解耦、跨域融合、数据驱动的方向持续发展。
　　（二）公司从事的主要业务、主要产品及用途
　　公司主要产品涵盖新能源汽车电驱系统（电控、电机、三合一/多合一驱动总成）、电源系统（车载充电机、DC/DC转换器、二合一/三合一电源总成）和底盘系统（主动悬架液压泵、主动稳定杆等），并实现了减速器、高压配电单元、定子组件、转子组件、IGBT/SiC功率模组等各级部件模块的自主开发、生产。公司依托涵盖系统集成、功能组件整合、关键部件设计、材料分析的多层次核心技术，面向新能源汽车动力域打造了全平台、全自主、灵活集成的产品序列。
　　电机、电控与减速器共同构成了新能源汽车“电驱系统”，是新能源汽车中实现电能转换为动能、动力输出与控制的核心部件；同时，新能源汽车搭载了“电源系统”，包括车载充电机（OBC）、DC/DC转换器（DC/DC）和高压配电单元（PDU），也被称为“小三电”，是调节动力电池充放电、实现电能转换及分配的核心部件。
　　主动悬架、线控转向与线控制动共同构成了新能源汽车线控底盘系统的三大核心执行模块，核心功能分别为调节车身垂向姿态、精准控制横向行驶轨迹，以及实现纵向制动与能量回收。底盘域控制器作为该系统的控制核心，是实现各执行模块统一调度、协同控制，以及整车跨域功能融合的关键。执行模块与控制器共同组成了“底盘域控系统”。
　　在电驱系统产品领域，公司已构建覆盖A0D级乘用车、N1N3及M3级商用车的全系列车型解决方案。产品可适配纯电、混动，前驱、后驱、四驱等多种动力架构，功率覆盖60400kW，支持大于25000rpm高转速，兼容平行轴、同轴结构以及400V/800V电压平台，能够匹配行业对电驱系统高转速、高功率密度、高效率、低噪声等核心性能指标要求。
　　在电源系统产品端，公司形成了6.6kW-22kW多功率平台系列产品，功能安全最高等级达到ASILD，车载充电机、DC/DC转换器最高效率均超过96%，应用上可适配400V/800V电压平台、兼容全球充电协议，形态上持续向小尺寸、轻量化演进。
　　在底盘系统产品端，公司布局800V主动悬架液压泵及主动稳定杆产品，为中高端新能源车提供极致操控和舒适性。
　　（三）经营模式
　　1、研发模式
　　研发流程方面，公司采用高效的集成产品开发流程。公司基于终端消费者、主机厂产品规划、行业发展趋势，开展平台技术创新与平台产品迭代的异步开发，并复用平台产品设计方案进行客户定制开发。
　　公司同步推进产品设计、物料开发、工艺设计、产线建设和设备设计的开发优化，将同步开发理念贯穿于平台技术开发、平台产品开发、客户定制开发三大流程中，实现了技术、产品、物料、工艺、设备从概念到量产全生命周期的高效转换、并行开发。
　　公司坚持“预研一代、研制一代、生产一代”的总体布局，在下游客户“车型多、开发快、质量好、成本优”的复合需求下，构建“模块化”的产品与技术平台。模块化是指将产品分解为可独立开发升级、可高度复用的部件集合，面向多样化开发需求时，通过快速升级和高效复用提升开发效率、确保快速响应。
　　公司以高内聚、低耦合的模块设计简化了产品和技术架构，形成了产品、部件、器件、材料等多层级模块，并以软件算法、硬件设计、结构设计、工艺技术、材料应用、验证测试6大根技术为支撑，持续高效开展研发创新。总体上，公司整合设计方案、软件算法、测试结果等底层方案及技术资料，建立了结构化的技术货架，将技术分层、分类后形成带有标签的技术模块集群，实现技术的精细管理。
　　2、销售模式
　　公司主要采用直销模式。公司与客户在供应链、质量、研发、战略各职能部门建立了全方位对接合作机制，多维度精准捕捉业务线索、并依据客户需求提供定制化产品和服务。在主动市场拓展和需求导向营销的双重策略下，公司基于行业领先的研发创新能力、生产制造能力、检测试验能力、质量管控能力、经营管理能力，成功进入国内外主流新能源汽车主机厂的合格供应商体系，并与众多客户建立长期稳定的战略合作。
　　销售流程方面，公司积极响应客户需求，经过技术交流、商务谈判后，按客户需求及双方约定履行定制开发程序，并同步进行工艺与产线优化，样件通过标定、小批量试制等客户认可环节后，匹配客户需求进行批量生产。量产后，公司相应根据合同和订单约定履行交付、对账、开票、收款、售后程序。
　　3、采购模式
　　公司构建了贯穿供应商管理、采购量价管理、物料开发与技术评审、采购订单、生产计划、库存动态管理、产品交付、质量把控全流程的供应链管理能力：①公司致力于培养具备自主开发能力、稳定供应能力的国产化供应商，与供应商通过技术方案共创、终端需求战略共享，快速提升产业链上游契合市场需求的量产供应能力；②公司基于量价模型深入分析物料产能、采购量、价格关系以确保定价合理，采用通用物料合并发包集中采购策略；③公司基于对库存单元（SKU）动态监控、数字化管理灵活调整采购计划；④公司通过对器件和材料等部件的特性分析去除重复冗余物料，归一优选可高度复用、高性价比的物料，形成简洁统一的物料管理模式；⑤公司打造了端到端的质量追溯链，实现质量数据在线监控分析、保障供应链质量可靠。
　　采购流程为：①根据VDA6.3标准遴选潜在供应商，在成本、技术、质量、交付、服务等方面均满足公司供应商评估标准后将其纳入合格供应商清单；②针对新项目物料需求，选择合格供应商进行开发定点、共同开发确立技术方案，物料样品检验试装通过、小批量试生产获得公司认可后纳入物料平台；③考虑市场预期、交付需求、生产能力、库存状态，制定并动态调整采购计划；④根据采购计划下达采购订单、跟踪收料进度；⑤来料经质量中心验收后入库；⑥与供应商完成对账后支付货款。
　　4、生产模式
　　公司采用“以销定产、适当备货”的生产模式，充分契合新能源汽车供应链高度定制化和需求波动大的特点。公司专注于提升生产标准化和自动化水平，基于标准化的产品架构定义制造策略，基于生产设备全面标准化打造模块化制造平台，同时自主规划高度契合生产工艺的产线，设计并自制可灵活替换工装部件的关键生产设备，大幅提升生产效率与生产柔性。
　　生产流程方面，公司计划部结合产能数据、供应链状况、客户滚动订单需求及预测计划综合制定生产排程；物流部负责物料保障及流转；生产运营中心组织生产活动；质量中心依照控制计划和巡查要求，对各工序的首件及过程能力进行质量确认与分层审核；生产完成后，合格的成品规范包装并办理入库。
　　报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。
　　（四）公司的市场地位
　　公司是新能源汽车动力系统的行业龙头，位处产业链核心环节。公司长期致力于自主研发创新，在新能源汽车动力系统及电源系统领域积累了一系列行业领先的核心技术和先进的制造工艺。凭借技术与工艺优势，公司开发出具有较强市场竞争力的电机、电控、驱动总成及电源总成产品，相关产品广泛应用于新能源乘用车、新能源商用客车与物流车等，成为诸多主流新能源汽车主机厂的动力总成系统解决方案。
　　根据NE时代统计,在2026年上半年中国新能源乘用车市场中,公司电控产品份额约8.4%,在第三方供应商中排名第一(总排名第二);车载充电机产品份额约4.4%,总排名第九;电机定子产品份额约9.0%,在第三方供应商中排名第一(总排名第二);驱动总成产品份额约7.5%,在第三方供应商中排名第一((总排名第三)。
　　在国内市场，公司新能源商用车相关产品持续保持市场份额领先。根据《电车资源》数据显示，2026年上半年，公司的新能源物流车电机装机量80,768台，市场占比21%，位居榜首。
　　二、核心竞争力分析
　　（一）领先的核心技术
　　公司自设立以来，始终聚焦终端市场和客户需求进行技术融合与迭代，打造了多产品、多层次、多学科的核心技术矩阵。公司引领新能源汽车动力系统“高效率、高压化、高功率密度、高兼容”的发展趋势，围绕电机、电控、电源等全平台产品，持续进行技术创新和突破。公司已形成深厚的核心技术积累，累计取得614项专利，主导或参与超过20项国家标准制定，产品在效率、功率密度、NVH等关键性能指标对标国际先进水平。公司技术储备与研发实力受到产业认可，牵头或参与多个国家级、省级重大科研项目，以科技创新引领动力系统行业技术浪潮。
　　（二）快速响应客户需求的能力
　　新能源汽车开发周期压缩、迭代速度加快。公司凭借多年来持续积累的技术创新能力和对行业趋势的精准洞察，能够快速响应客户需求。　　公司具备快速识别客户需求的洞察力。公司与战略客户形成深度合作，在双方的核心职能部门层面建立了全方位对接机制。通过建立市场需求分析机制和技术趋势研判体系，公司密切追踪主机厂的产品路线图与行业发展动态。公司通过与客户深度合作和端对端的线索收集体系，深入了解客户发展战略。
　　公司具备快速满足定制开发需求的研发能力。公司依托模块化设计与同步开发的研发优势，构建了快速响应定制开发需求的研发体系。通过模块化的产品架构和技术平台，公司高效整合技术资源，实现开发设计的高复用和灵活组合，满足客户的多样化与定制化需求。高效同步的研发体系、高度复用的产品技术，使公司在缩短开发周期的同时，提升了开发效率和响应速度。
　　（三）高标准的质量体系
　　公司建立了覆盖产品设计、制造和供应商管理等关键环节的全流程质量管理体系，确保从研发到量产的高标准质量要求。在开发阶段，公司依托APQP框架策划质量管理计划，导入评审机制并在关键节点设置多层级质量阀点严控质量达成。在生产过程中，公司实施严密的过程控制，涵盖入厂检验、制程防错、功能测试及端到端追溯系统，确保制程一致性与质量可控。供应链方面，从供应商准入到绩效管理和质量改进，形成闭环管理，并提供体系优化支持，保障供应链质量稳定性。同时，公司通过IATF16949、ISO26262、ASIL-D等多项国际认证，并获得多家知名主机厂客户授予的多项质量奖项，质量能力获得行业高度认可。
　　公司围绕“数据、方法/模型、规范、应用、设备”五大方面进行测试验证能力的系统化积累，具备从单元、整机、系统、现场匹配到实车的全流程测试能力，覆盖功能、性能、耐久、环境、NVH、EMC、理化分析等多维测试需求。在高度标准化的测试验证流程中，公司基于高效的大数据模型工具对海量测试数据进行积累与分析，为全流程质量管理体系的科学优化提供了坚实基础。
　　（四）精益的运营能力
　　在实现产品平台化、研发体系化、生产规模化的基础上，公司构建了全流程精益运营能力。公司精益运营以实现公司经营目标、提高公司运营效率为导向，将模块化与数字化能力深度融合至供应链管理、生产管理、产线规划各个环节，持续优化资源配置、提升经营效率、减少浪费。
　　（五）领先的市场地位
　　公司作为国内新能源汽车动力系统领域领军企业，面对国内新能源汽车市场步入存量竞争、整车厂商竞争日趋激烈的行业环境，依托自身规模优势，持续提升产线自动化水平与生产运营效率，优化成本管控水平；持续推进碳化硅（SiC）功率模组等核心零部件国产化进程，夯实行业领先地位。与此同时，公司稳步推进海外市场布局，凭借与海外车企长期合作积累的业务经验，持续拓展海外增量市场空间。
　　（六）持续追求卓越的团队
　　公司拥有一支超过9000人的年轻、高素质员工团队。报告期末，本科及以上学历人员占比为41%，研发人员占比为25%。核心高管和业务骨干积极进取、追求卓越，均长期从事相关领域的技术研发、产品管理、供应链管理、市场营销等工作，拥有上市公司或国际化企业的现代化管理经验，深刻了解并掌握行业前沿技术、竞争格局和发展趋势。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格上涨，带来利润下滑风险
　　公司主要产品为新能源汽车电驱系统、电源系统、底盘系统等核心零部件，铜、铝、钢、镨钕金属、功率半导体等核心原材料成本占比较高。这些原材料价格受全球大宗商品供需及宏观环境影响波动较大，若原材料价格持续上涨或高位震荡，将直接推高公司整体生产成本。受行业定价周期、市场竞争等因素制约，如果公司成本压力难以完全向下游传导，则可能导致毛利率收窄，对公司盈利水平带来不利影响。
　　公司将通过供应链联动、原材料库存管理、工艺创新、金融工具对冲等多种手段应对原材料价格上涨。
　　2、国内新能源市场增速放缓，业绩持续增长存在不确定性风险
　　中国新能源汽车行业已从高速增长进入稳健发展阶段，行业增速有所放缓，同时面临竞争加剧、终端需求结构变化等挑战。未来公司在国内新能源汽车电驱、电源产品的持续增长将存在一定不确定性。
　　公司将多措并举夯实经营基本面、培育增长动能。公司将持续推进技术迭代与产品创新，优化产品结构，严控成本，深化车企合作，配套开发热销车型，稳固主业基本盘。同时顺应整车集成化趋势，推进动力域与底盘域融合创新，塑造差异化优势、提升单车配套价值；依托车规级电力电子核心技术拓展新兴业务领域，培育新增长曲线，对冲行业周期波动风险，持续增强公司综合竞争力与经营韧性。
　　3、资产减值风险
　　当前，新能源汽车行业已进入深度竞争与市场出清阶段。若未来行业竞争进一步加剧，终端客户可能出现经营或信用状况波动，将导致公司应收账款无法按期足额收回，进而引发信用减值损失扩大的风险。与此同时，随着公司销售规模扩大，前期为匹配客户产能需求而投入的固定资产及产线规模亦相应增长。受行业技术快速迭代、市场需求波动、客户车型切换及技术路线变更等多重不确定因素影响，公司前期投入的产线及设备可能面临利用率不足、升级改造技术复用难度较高或改造成本较高等情况，从而增加固定资产减值损失的风险敞口。此外，若原材料成本变动及规模效应无法完全抵消产品降价带来的影响，部分存货可变现净值可能低于账面成本，进而存在存货减值损失增加的风险。
　　公司将强化客户信用风险管理，审慎选择合作伙伴，动态跟踪下游客户的经营与信用状况，建立风险预警机制，降低坏账风险。同时，公司将合理评估和管控资产投资规模，持续提升产线与设备的复用效率及柔性生产能力，增强对多车型、多技术路线的适配能力，并强化VAVE优化、物料精益管控、资产全生命周期管理，从而不断提升经营质量与效益，有效控制减值损失风险。
　　4、快速发展带来的管理风险
　　随着公司资产规模、营收规模与人员数量的较快增长，公司面临的管理压力也越来越大。
　　公司始终致力于提升面向客户的快速响应能力和内部管理的精益敏捷能力。公司将继续推动“零缺陷变革”，不断优化流程和组织架构，以持续满足管理需求。
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　1、经营情况概述
　　报告期内，公司实现营业总收入95.12亿元，较上年同期增长3.98%；公司期间费用9.61亿元，较上年同期增长2.29%。其中，销售费用、管理费用合计同比下降3.84%；研发费用同比增长5.26%。公司实现营业利润-1.47亿元，较上年同期减少125.84%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.88亿元，较上年同期减少116.05%；实现属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.39亿元，较上年同期减少126.93%。
　　2、业绩影响因素
　　中国新能源汽车行业增速较前几年明显放缓，市场竞争趋于白热化。与此同时，海外市场成为重要增长极，出口增速显著高于国内，智能化加速落地推动产业进入新一轮转型周期。
　　报告期内，公司业绩主要影响因素有：
　　（1）业务规模实现增长，盈利水平受结构调整影响有所承压
　　报告期内，公司坚持技术创新驱动，围绕高集成、模块化、高可靠性产品路线，持续深化国内客户合作、积极拓展海外项目，客户与产品结构双向优化。
　　市场拓展方面，公司获得海外客户定点9个、国内乘用车客户定点17个，产品覆盖电源、电控、电机、总成及底盘等品类，海内外项目储备进一步夯实。随着前期定点的插电式混动、增程式混动及纯电车型陆续SOP量产交付，销售收入实现有效增长。
　　经营质量方面，规模级合作客户数量稳步增加，电驱总成业务占比持续提升，电驱总成系统交付量约50万台套，多合一总成产品市场表现突出。受客户结构及产品结构调整影响，公司综合毛利率阶段性承压。
　　（2）全产品线布局下原材料涨价影响面更广，盈利承压显著
　　公司动力系统业务覆盖电机、电控、电源及电驱总成等全链条产品，产业链上游主要采购结构件（压铸件、磁钢等）、线束、功率半导体等原材料及零部件。2026年上半年，上述核心原材料价格较2025年同期明显上行。由于公司全产品线经营策略，上半年大宗材料上涨对公司经营影响更加突出，毛利率改善效果不能快速体现，利润表现承压。
　　1）压铸件
　　动力系统所需压铸件的主要材料为铝材。2026年上半年国内铝材价格提升明显，平均价格超过2025年全年度均价14.88%，处于显著上升周期。
　　2）磁钢
　　磁钢是永磁电机中的核心部件，为电机转子或定子提供磁场并基于电磁感应原理实现电机转动的基本功能，镨钕金属是制备永磁材料的关键原料。2026年上半年镨钕金属平均价格超2025年全年均价的52%。
　　3）线束（电机漆包线、线缆）
　　新能源汽车动力系统所需的电机漆包线、高压线束等核心零部件，其成本构成中铜占比高达95%以上。2026年上半年现货铜均价较2025年全年均价的涨幅超过24%，直接推高了动力系统供应商的制造成本。
　　（3）期间费用绝对额增长，费用率小幅优化
　　2026年上半年，公司期间费用同比增长2.29%，低于营业收入的增速，期间费用率同比小幅下降，整体费用投入效率有所改善。其中，销售费用及管理费用合计同比下降3.84%，体现公司在费用管控与运营效率方面的持续优化；研发费用同比增长5.26%，增速高于营业收入，成为期间费用绝对额增长的主要驱动因素。
　　公司坚持战略价值聚焦，确保资源投向战略必做、业务必需、长期增值的核心领域。面对新能源车型迭代加快、开发周期缩短，以及整车厂对多车型、快开发、高品质、优成本的综合诉求，公司持续落实"预研一代、研制一代、生产一代"研发布局，依托模块化研发平台，将研发资源重点配置于平台化底座建设与客户车型同步开发。
　　报告期内，电机、电控、电源、电驱总成等产品已实现规模化放量并持续迭代；底盘相关研发成果进入商业化落地关键阶段。截至2026年半年度末，公司研发人员共计2,382人，较上年同期增加300人，其中智能底盘事业部人员增幅超过120.20%。伴随该事业部研发力量扩充，公司逐步打通从平台预研到客户定点的全业务链条，推动底盘业务加快导入主流客户供应链，促进研发资源向业务增量转化。
　　（4）减值损失增加
　　2026年1—6月，公司计提信用减值损失及资产减值损失合计32,620.90万元，较上年同期增长274.88%，主要原因如下：一是计提应收款项减值准备。受下游客户商务谈判节奏、结算周期及资金排款等因素影响，公司应收账款周转及回款效率有所放缓。期末公司依据会计准则及既定减值政策，对应收款项进行审慎评估，相应计提坏账准备。二是计提存货跌价准备。受客户发出商品结算周期延长及部分负毛利项目影响，叠加战略储备、产能规划及交付保障等需求，期末库存储备规模有所上升，公司按成本与可变现净值孰低原则相应增提存货跌价准备。三是计提固定资产减值准备。受行业技术及产品快速迭代影响，公司对部分设备的技术匹配性、改造经济性、专用性及持续使用可行性进行了审慎评估，对存在闲置、损坏或不可持续使用情形的固定资产计提了减值准备。
　　（5）全资子公司补缴税款
　　2026年5月，公司全资子公司深圳新能源补缴税款110,505,454.23元，补缴的税款计入2026年上半年当期损益。本次补缴税款不涉及滞纳金和行政处罚。根据《企业会计准则第28号-会计政策、会计估计变更和差错更正》相关规定，上述补缴税款不属于前期会计差错，不涉及前期财务数据追溯调整。
　　3、经营工作总结
　　2026年上半年，公司持续夯实内部经营管理体系，不断优化业务流程、提升组织运营效能，为公司战略落地与业务高质量发展提供坚实保障。
　　（1）战略管理
　　公司立足全球视野，深耕功率与运动控制领域，依托车规级技术同源创新优势，持续迭代核心技术、夯实全球化竞争能力，稳步推进从“动力系统供应商”向“动力+底盘一体化系统供应商”的战略升级，并面向长远周期布局业务增长新路径。公司严格遵循“车规同源、技术复用、协同发展”原则，推进战略落地与业务升级：
　　一是深耕车载核心赛道，推进动力与底盘一体化布局，稳固新能源汽车业务基本盘。公司持续聚焦新能源汽车主赛道，把握汽车电子电气架构融合发展趋势，加大新能源动力系统、线控转向、线控制动、高效电驱及轻量化集成等核心技术研发投入，深度推进动力与底盘一体化战略布局，打通动力域与底盘域的技术融合与系统集成，持续巩固车载业务核心基本盘。
　　二是坚持技术同源复用，筑牢跨领域拓展的能力底座。公司依托电机电控、功率电子、域控软件、机械设计的核心技术底座，推动车规技术跨场景复用，搭建可通用的技术研发平台，稳健拓展多元化业务。公司聚焦技术协同赋能的新兴赛道，有序布局AI数据中心服务器电源等新业务，培育公司在车载领域外的第二增长曲线，持续优化业务结构，构建可持续发展体系。
　　立足长期发展，公司坚守技术主航道，坚持技术先行、长期卡位的布局思路，深耕车载一体化赛道、拓展多元产业场景，持续沉淀系统解决方案能力，稳步向全球功率与运动控制领域车规同源创新标杆企业迈进。
　　（2）质量管理
　　报告期内，公司深化零缺陷变革，推进质量体系升级。深入推进零缺陷文化变革落地，将零缺陷理念融入研发、制造、供应链全链条，实现质量管理由被动纠错向主动预防转型；优化ITR（问题到解决）及变更管理体系，提升问题闭环及变更合规管理水平；推进QMS（质量管理系统）数字化平台建设，强化质量数据应用；对接大客户审核需求，开展专项协同，产品交付质量与客户满意度持续改善。
　　（3）供应链运营
　　报告期内，公司供应链运营围绕“保交付、提效率、降成本”目标推进。多基地统筹排产、协同交付，整体交付及时率维持较高水平；累计完成产线设备改造及自制项目75项，增强产线新产品适配与柔性能力，合理管控新产线投资；落地精益改善周专项135例，覆盖节拍优化、人效提升、作业标准化等方向，推动产能及人员效率改善。
　　（4）研发创新
　　报告期内，公司研发体系加速迭代，技术创新成果显著。
　　商用车总成领域实现行业首创——高压油冷平台，攻克高压油冷集成关键技术，显著提升功率密度与散热效率；
　　乘用车电驱动总成推出小体积、轻量化的高功率密度解决方案，通过软硬件设计协同、结构集成与互联工艺创新，进一步降低部件体积与成本，提升系统性能，实现客户整车空间、成本与性能的“多重优化”。
　　智能底盘领域，公司持续加大智能底盘相关技术研发投入，以规划运动域整体解决方案、打造系统级竞争力为导向，围绕主动悬架、线控转向、线控制动、运动域控制器等核心方向开展技术攻关，完成相关产品平台开发与技术方案迭代，其中核心产品800V全主动液压悬架泵已实现批量交付，进一步夯实底盘业务技术与产业化储备。另外，公司依托现有客户资源积极推进多类智能底盘产品的项目对接与样机验证，部分产品已进入客户送样及定点阶段，稳步推动智能底盘全系产品产业化落地。
　　数据中心服务器电源为公司重点布局的新兴业务板块，是公司依托车规级电力电子技术能力、实现技术协同拓展的重要方向。公司紧抓行业发展机遇，积极布局适配下一代AI数据中心技术开发与方案迭代。目前各项样机研发、测试验证工作有序开展，新业务技术布局持续落地。
　　技术路线方面，公司持续深耕“高效率、深度集成、极致尺寸”三大技术主航道，多款下一代产品有序开发，核心性能指标达到行业领先水平。
　　（5）全球化布局
　　报告期内，公司全球化战略持续推进：
　　海外产能方面，匈牙利工厂、泰国工厂均已实现批量交付，海外订单规模有所提升，实现营业收入7.47亿元，同比增长10.83%。公司积极推进欧洲供应链本土化，逐步提高核心零部件本地采购比例，强化属地交付能力；同时持续完善海外售后网络，增设服务站及备件中心，优化客户响应时效。
　　研发端，公司海外研发中心投入使用，承担海外市场项目开拓、联合开发、法规认证及本地化技术支持等职能；通过配置海内外专职团队，完善跨区域协同开发机制，强化外部技术预研与属地化多语种人才储备，提升对接国际整车厂的业务能力。公司同步搭建海外专属产品平台，建立全球项目技术知识库，推动技术实践全球复用，持续夯实海外业务综合竞争力。 收起▲

　　一、业务回顾
　　2026年1-3月，公司实现营业收入42.79亿元，较上年同期增长11.22%；实现归属于上市公司股东的净利润4,853万元，较上年同期下降85.20%。
　　收入增长的原因：公司前期已获得定点的多款车型市场表现良好，实现规模交付。
　　净利润下滑的原因：
　　①大宗材料价格上涨；
　　②产品收入结构、客户结构变化及市场竞争加剧影响；
　　③智能底盘系统等战略业务研发投入增长。
　　项目定点及新产品进展：
　　①2026年第一季度，公司电机、电控、电源、总成等产品均新增国内和海外主机厂多个项目定点，其中，海外项目为全球平台项目。另外，主动悬架产品新增国内某主机厂定点；
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　　一、业务回顾
　　2026年1-3月，公司实现营业收入42.79亿元，较上年同期增长11.22%；实现归属于上市公司股东的净利润4,853万元，较上年同期下降85.20%。
　　收入增长的原因：公司前期已获得定点的多款车型市场表现良好，实现规模交付。
　　净利润下滑的原因：
　　①大宗材料价格上涨；
　　②产品收入结构、客户结构变化及市场竞争加剧影响；
　　③智能底盘系统等战略业务研发投入增长。
　　项目定点及新产品进展：
　　①2026年第一季度，公司电机、电控、电源、总成等产品均新增国内和海外主机厂多个项目定点，其中，海外项目为全球平台项目。另外，主动悬架产品新增国内某主机厂定点；
　　②公司800V主动悬架产品搭载国内某主机厂，将于近日正式进入SOP阶段。
　　尽管第一季度公司业绩面临阶段性压力，但公司始终保持战略定力，将经营重心聚焦于中长期竞争力的锻造。公司将持续推进产品体系的深度优化，通过精细化阶段分工，强化产品迭代速度与持续升级能力，以快速响应行业技术变迁与客户需求演变，系统化构建面向未来的产品竞争力。
　　同时，公司紧密把握海外新能源汽车市场快速发展窗口，积极瞄准具有领先潜力的客户与车型平台，集中资源加速匹配与交付进程，力争在海外高增长赛道建立更坚实的客户基础和项目储备。当前阶段的投入与布局，旨在为公司下一阶段的业绩复苏与增长夯实基础。 收起▲