一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家主要从事500kW及以下风力发电机组的研发、制造、销售，以及基于分布式风电的新能源电站的应用解决方案、开发、安装调试、售后运维等服务的专业厂商。相关产品可广泛应用于并网、离网、微电网等场景，为用户贡献提高绿电比例、控制电费支出和碳排放等多重价值；与光伏、储能等技术相结合后，能为综合能源服务商和电站开发商提供多能互补、提高绿电渗透率等价值。公司自成立以来始终深耕分布式风电领域，积累了丰富的项目经验和数据，先后取得欧盟CE、北美SWCC、希腊CRES、日本CassNK等多项行业和市场准入认证资质，秉持以核心技术为优势，在国内、欧美日... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家主要从事500kW及以下风力发电机组的研发、制造、销售，以及基于分布式风电的新能源电站的应用解决方案、开发、安装调试、售后运维等服务的专业厂商。相关产品可广泛应用于并网、离网、微电网等场景，为用户贡献提高绿电比例、控制电费支出和碳排放等多重价值；与光伏、储能等技术相结合后，能为综合能源服务商和电站开发商提供多能互补、提高绿电渗透率等价值。公司自成立以来始终深耕分布式风电领域，积累了丰富的项目经验和数据，先后取得欧盟CE、北美SWCC、希腊CRES、日本CassNK等多项行业和市场准入认证资质，秉持以核心技术为优势，在国内、欧美日多个市场向客户提供优质、可靠的分布式风电产品和服务。公司主营业务经历了从满足用电需求（如无电场景市场，电价不敏感），到政策扶持市场（如FIT市场，依靠补贴刺激脱碳进程，电价相对敏感），再至目前所处的平价市场（如PPA市场，多种能源竞合，电价敏感）的多个阶段。公司客户群体正由原先单一的电力用户逐渐丰富为电力用户、新能源电站开发商、综合能源服务商、环境价值用户等在内的多种市场主体。公司通过直销或分销方式向目标客户提供（1）风力发电机组设备；（2）分布式风电站资产；（3）风力发电权益和环境价值等相关产品和服务取得相关收入。报告期内，公司营业收入均来自于上述产品和服务，公司的商业模式未发生重大变化；报告期内后至本报告披露日，公司的商业模式亦未发生重大变化。
　　报告期内，公司通过EMC等方式基本完成了国内分布式电站的市场推广工作，完成了在日本首套中型风机的安装工作，平价市场相关业务基本符合既定经营计划；但在政策扶持市场方面，因适用于日本FIT市场的风力发电机设备的销售工作和分布式风电站销售工作双双不及预期，使得公司整体业绩大幅滑落，未能实现原定经营目标。
　　(二)行业情况
　　以光伏和大风电为先锋的新能源行业凭借过往数十年的技术迭代升级和产业链规模效应大幅降低了新能源发电成本，在经济性上已完全具备了与火电相竞争的能力。作为分布式新能源发展起步较早的欧美日经济体，行政当局正将行业扶持政策从原先对发电侧进行补贴（如FIT、FIP等）向用电侧倾斜，诸如（1）日本电力现货市场价格整体呈昼低暮高走势；（2）意大利以碳减排量核证为核心的可再生能源社区倡议；（3）在欧美日新能源先进市场成为主流的PPA交易；以及（4）国内山东省、湖北省为典型的工商业分时电价（昼低暮高）等种种事件表明，全球新能源市场的主要矛盾已从解决新能源发电经济性演进至致力于新能源发电和消纳的平衡问题。
　　在碳中和、能源安全、电价波动等诸多因素的复杂作用下，如何能在多种能源形式自由竞争的平价市场中促进电力供需平衡将成为行业发展的关键。而以就近消纳、自发自用、余电上网为典型特征的分布式新能源较之于集中式能源（包括集中式新能源），在适应现有电网接入环境、安装环境（道路等基础设施）等方面具有天然优势，将能源消费者（消纳）作为核心以终为始地实现社区能源互济。在此能源变革的大背景下，公司需尽快在国内和欧美日市场完成相关新产品的商业模型论证，实现战略转型。
　　如本报告前文所述，欧美日等新能源先进市场已将发展关注点从单纯地扶持发电侧转向发电与就近消纳、社区电网平衡等方面。日本20kW以下风电FIT政策整体上将于2024年末结束，作为对发电侧扶持政策的延续，日本50kW以上陆上风电市场已实施FIP政策。在国内市场，《2024年政府工作报告》中提出，积极稳妥推进碳达峰碳中和，扎实开展碳达峰十大行动，首次提出“推动分布式能源开发利用”，政策制定层面亦开始关注到分布式能源的重要性。鉴于既有电网接入环境、风资源禀赋、光伏电站饱和率等外部环境，适合公司中型风机设备和分布式风电站的应用场景广泛，市场机遇潜力巨大。
　　2024年作为公司本战略期的收官之年，伴随新能源行业和国内外电力市场大环境的变化，公司业务正从扶持市场向平价市场的转型过程中。公司在日本市场于2024年或可继续收获FIT业务贡献的业绩，但预计该业务将自2025年起大幅萎缩，FIP和PPA业务将是未来日本市场重点，同时开展产品和服务本土化工作，应对未来可能出现的地缘政治不利影响。国内市场方面，公司业务将进一步聚焦在石油石化、工业园区、高速公路、乡村振兴等行业场景，借助市场渠道资源和战略合作伙伴争取实现小批量销售。
　　综上，公司预计2024年度业绩与报告期相比或保持相对稳定。

　　三、公司面临的重大风险分析
行业政策风险
海外主要经济体的新能源行业正从FIT市场向FI+A市场发展，行业扶持政策加速退出态势明显，市场化程度日益提高。如日本市场20kW以下风电站并网时限为2024年12月，如未能获得延期批准，相关ID将面临失效，该市场已处于收尾阶段。国内分布式风电相关政策仍未完善，导致业务开展存在不确定性，如政策环境长期不明朗，这将对公司未来业绩产生不利影响。
资产减值风险
子公司AW社于报告期内继续进行分布式风电站的开发建设业务，一定程度上导致了公司存货余额较大，相关资产减值损失的风险较大。
客户集中风险
在分布式新能源业务上，公司主要通过当地代理商向业主进行销售，公司存在客户集中度较高的风险。
汇率波动风险
报告期内，美元、日元等公司主要外贸结算货币兑人民币汇率波动较大，汇兑损益对公司收入和利润存在不确定影响。
产品竞争力风险
随着海外新能源领域市场化程度的进一步提升，公司产品将与光伏、大风电等能源形式进行更多形式的结合或竞争，如公司产品在装机成本、设备发电小时数、度电成本等方面无法取得进步，或面临被市场淘汰的风险。
技术更新风险
公司的核心竞争力在于公司在行业内具有明显的技术研发优势，公司优先考虑将内部资源投入到技术研发中。公司所处行业属于技术和资本密集型产业，技术发展日新月异，如果公司在未来未能准确把握行业发展趋势，技术研发未能与市场需求紧密结合，将可能降低公司核心竞争力。
产品毛利率下滑风险
报告期内全球主要经济体的电价与上一年度（2022年度）相比整体呈现下降趋势，受此影响，电源资产收益率缩水，行业投资意愿降低。公司产品售价可能受该态势的影响而导致毛利率下滑。
地缘政治风险
伴随逆全球化浪潮和能源安全等问题，欧美日等地区市场日益关注新能源领域的本土化比重，公司如不能及时调整海外市场的经营模式，存在因地缘政治影响而被逐步驱离该区域市场的不确定性。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划 公司是一家主要从事分布式新能源应用解决方案和产品的研发、生产、销售，及相关服务的供应商，主要产品和服务涵盖了分布式发电、离网新能源供电、微电网新能源供电等多种应用场景。 公司自成立以来，始终致力于中小型风力发电及新能源应用领域的发展，充分积累了行业和项目经验，拥有多项行业和市场准入认证资质，利用行业领先的核心技术为客户解决包括供电稳定性、储能、发电量、远程监控等实际问题。 在分布式发电领域，公司分别向客户提供风力发电设备和分布式风力发电站等产品，从而（1）使客户向当地电力公司销售电力取得发电收入，依靠FIT等新能源扶持政策，获... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划
公司是一家主要从事分布式新能源应用解决方案和产品的研发、生产、销售，及相关服务的供应商，主要产品和服务涵盖了分布式发电、离网新能源供电、微电网新能源供电等多种应用场景。
公司自成立以来，始终致力于中小型风力发电及新能源应用领域的发展，充分积累了行业和项目经验，拥有多项行业和市场准入认证资质，利用行业领先的核心技术为客户解决包括供电稳定性、储能、发电量、远程监控等实际问题。
在分布式发电领域，公司分别向客户提供风力发电设备和分布式风力发电站等产品，从而（1）使客户向当地电力公司销售电力取得发电收入，依靠FIT等新能源扶持政策，获得稳定、可观的投资收益；或（2）满足客户自发自用，改善用电稳定性、降低能源综合成本、提高绿电比例等多种需求。报告期内，公司主要向代理商提供产品和服务，以及向大客户提供风力发电站的方式实现销售。
在离网新能源市场，公司分别在通信基站、边防哨所等场景提供多种新能源解决方案，解决无电场景用电问题或高价能源场景的经济性问题。报告期内，公司在通信基站供电系统市场，主要以参加客户集中招标的方式进行销售。
在新能源微电网供电市场，公司主要提供满足海岛、部队营房、村落等单位用电需求的整体解决方案。报告期内，公司主要通过经销商渠道实现产品的销售。
报告期内，公司营业收入均来自于上述产品和服务的销售，公司的商业模式未发生重大变化；报告期内后至本报告披露日，公司的商业模式亦未发生重大变化。
根据公司战略规划，公司主营业务正从原先以无电场景和补贴政策市场为主要目标市场转向无政策扶持的以电网场景为主的完全竞争市场，充分参与国内新型电力系统的建设和碳达峰、碳中和带来的历史机遇。
（二）行业情况
报告期内，（1）日本政府继续调整新能源产业政策，FIT政策适用范围进一步缩小，标准更为严苛，FIP制度的适用对象范围扩大。具体在风力发电领域，以50kW功率等级划分不同的适用政策，通过FIT、FIP以及上网电价投标等措施，加速该领域从FIT市场向市场化平价交易的转变。（2）另外，受国际政治经济因素的综合影响，日本经济社会处于通胀周期。报告期内，包括东京电力、北海道电力等在内的主要电力公司再一次上调终端电价和输电费用。在此背景下，自发自用、PPA、合同能源管理等模式下的电力消费需求显著增加，众多企业和居民希望通过电力自由化化解未来的电力开支陡增的压力。因此，日本陆上风力发电市场或迎来主要针对解决自发自用需求的发展机遇。
国内分布式市场方面，国家发改委和各地方政府陆续出台“十四五”能源体系规划等一系列政策，引导和鼓励包括风电在内的新能源产业健康发展，国内能源结构低碳化转型正加速推进，能源供需多极化格局深入演变。国家电投、国家能源集团等大型能源企业在传统电力系统向新型电力系统转型、碳达峰碳中和3060目标等大势下加大在风电领域的投入，并结合各省份和各行业特点，逐步关注并尝试中小型分布式风电站项目。国内分布式风电市场后续发展或有项目资源愈发集中于大型能源央企、国企的可能。

　　二、公司面临的重大风险分析
行业政策风险
基于行业现有商业模式和技术水平，FIT政策、FI政策、国内分布式新能源政策的走向直接决定细分市场景气程度。宏观经济政策、相关产业政策如发生较大变化，将对公司经营产生影响。另外，日本国经济产业省于报告期内对FIT政策进行了调整，日本市场20kW以下风电站并网时限为2024年12月，否则相关ID将面临失效；国内分布式中小风电相关政策仍未完善，导致业务开展存在不确定性，如政策环境长期不明朗，这将对公司未来业绩产生不利影响。
资产减值风险
公司在部分海外市场早期开发过程中采取了较为宽松的销售策略，一定程度上导致了公司应收账款和存货余额较大，加之新冠肺炎疫情对当地经济发展的打击，相关资产减值损失的风险较大。
客户集中风险
在分布式新能源系统业务上，公司主要通过当地代理商向业主进行销售；在国内通信基站新能源供电系统业务上，中国铁塔为公司主要客户。因此，公司存在客户集中度较高的风险。
汇率波动风险
报告期内，美元、日元等公司主要外贸结算货币兑人民币汇率波动较大，汇兑损益对公司收入和利润存在不确定影响。
产品竞争力风险
随着各国对碳减排政策的推动，公司产品将与光伏、大风电等能源形式进行更多形式的结合或竞争，如公司产品在装机成本、设备发电小时数、度电成本等方面无法取得进步，或面临无法进入相关市场的风险。
技术更新风险
公司的核心竞争力在于公司在行业内具有明显的技术研发优势，公司优先考虑将内部资源投入到技术研发中。公司所处行业属于技术和资本密集型产业，技术发展日新月异，如果公司在未来未能准确把握行业发展趋势，技术研发未能与市场需求紧密结合，将可能降低公司核心竞争力。 收起▲

　　一、经营情况回顾　　(一)业务概要　　商业模式　　公司是一家主要从事分布式新能源应用解决方案和产品的研发、生产、销售，及相关服务的供应商，主要产品和服务涵盖了分布式发电、离网新能源供电、微电网新能源供电等多种应用场景。　　公司自成立以来，始终致力于中小型风力发电及新能源应用领域的发展，充分积累了行业和项目经验，拥有多项行业和市场准入认证资质，利用行业领先的核心技术为客户解决包括供电稳定性、储能、发电量、远程监控等实际问题。　　在分布式发电领域，公司分别向客户提供风力发电设备和分布式风力发电站等产品，从而（1）使客户向当地电力公司销售电力取得发电收入，依靠FIT等新能源扶持政策，获得稳定、可... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　公司是一家主要从事分布式新能源应用解决方案和产品的研发、生产、销售，及相关服务的供应商，主要产品和服务涵盖了分布式发电、离网新能源供电、微电网新能源供电等多种应用场景。
　　公司自成立以来，始终致力于中小型风力发电及新能源应用领域的发展，充分积累了行业和项目经验，拥有多项行业和市场准入认证资质，利用行业领先的核心技术为客户解决包括供电稳定性、储能、发电量、远程监控等实际问题。
　　在分布式发电领域，公司分别向客户提供风力发电设备和分布式风力发电站等产品，从而（1）使客户向当地电力公司销售电力取得发电收入，依靠FIT等新能源扶持政策，获得稳定、可观的投资收益；或（2）满足客户自发自用，改善用电稳定性、降低能源综合成本、提高绿电比例等多种需求。报告期内，公司主要向代理商提供产品和服务，以及向大客户提供风力发电站的方式实现销售。
　　在离网新能源市场，公司分别在通信基站、边防哨所等场景提供多种新能源解决方案，解决无电场景用电问题或高价能源场景的经济性问题。报告期内，公司在通信基站供电系统市场，主要以参加客户集中招标的方式进行销售。
　　在新能源微电网供电市场，公司主要提供满足海岛、部队营房、村落等单位用电需求的整体解决方案。报告期内，公司主要通过经销商渠道实现产品的销售。
　　报告期内，公司营业收入均来自于上述产品和服务的销售，公司的商业模式未发生重大变化；报告期内后至本报告披露日，公司的商业模式亦未发生重大变化。
　　根据公司战略规划，公司主营业务将从原先以无电场景和补贴政策市场为主要目标市场转向无政策扶持的以电网场景为主的完全竞争市场，充分参与国内新型电力系统的建设和碳达峰、碳中和带来的历史机遇。

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司营业收入规模同比基本持平，获取主营业务相关的订单具有连续性，商业模式清晰，经营独立；主要产品的认证等资质存续有效，土地、厂房、主要生产设备等固定资产权属清晰，公司管理和经营队伍整体稳定，主要原辅材料市场供应充足，公司现金流和财务情况健康稳健。因此，公司正常生产经营所需的经营要素均能有效控制或获取。
　　公司期内，公司未发生对持续经营能力产生重大不利影响的事项，具备持续经营能力。 收起▲