一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　本公司是处于锻件及粉末冶金制品制造行业的生产商，目前有各类粉末冶金专业技术人员37名，同时设有扬州市粉末冶金制品研发中心，并与北京科技大学粉末冶金研究所建立长期的产学研合作关系，具有较强的粉末冶金新品研究开发能力。公司先后承接了美国、巴西、阿根廷、波兰、比利时、捷克、南非、日本等国际一流的减振器公司的开发项目，为客户提供过程可控、性能稳定、品质优良、性价比高的产品。　　公司通过直销的模式开拓业务，直接与国际一流的汽车减振器厂商或其指定的配套供应商签订购销合同，根据合同向客户销售其所需粉末冶金零配件产品。　　公司主要的收入来源是粉末冶金零配件产品在国内外... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　本公司是处于锻件及粉末冶金制品制造行业的生产商，目前有各类粉末冶金专业技术人员37名，同时设有扬州市粉末冶金制品研发中心，并与北京科技大学粉末冶金研究所建立长期的产学研合作关系，具有较强的粉末冶金新品研究开发能力。公司先后承接了美国、巴西、阿根廷、波兰、比利时、捷克、南非、日本等国际一流的减振器公司的开发项目，为客户提供过程可控、性能稳定、品质优良、性价比高的产品。
　　公司通过直销的模式开拓业务，直接与国际一流的汽车减振器厂商或其指定的配套供应商签订购销合同，根据合同向客户销售其所需粉末冶金零配件产品。
　　公司主要的收入来源是粉末冶金零配件产品在国内外市场的销售。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　1.财务状况
　　报告期末,公司资产总额116,990,209.75元，较期初增长了5.29%，负债总额15,228,953.99元，较期初下降1.24%；净资产101,761,255.76元，较期初增长6.34%。
　　2.经营成果
　　报告期内，公司实现主营业务收入44,736,464.89元，较上年同期增长20.31%；净利润6,067,404.32元，较上年同期上升29.13%。主营收入增长的主要原因是前期新项目开发的产品转化量产，使得营业收入增加；净利润上升的主要原因是受疫情影响，国家及政府给予社保及税收上的优惠政策，降低企业负担，一定程度上降低了企业的成本。
　　3.现金流量情况
　　报告期内，公司的经营现金流净额9,132,469.14元，较上期下降了7.7%。由于疫情的影响和市场的变化，来自客户端各方面的资金压力非常大，需要大家共度难关，因此应收账款产生延期；公司投资活动现金流净额-2,551,179元，是因为公司上半年购置一批新设备；公司筹资活动现金流净额0元,是因为公司上半年未开展任何筹资活动。
　　在报告期内，公司按照既定的经营目标和董事会的战略部署，稳步有序推进各项经营计划。2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，国际汽车行业整体持续低迷，公司对内深耕技术研发、严把产品质量关，对外不断挖掘客户潜力、积极做好全方位服务的经营策略，使公司的销售收入比上年同期实现了一定的增长。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式
公司从事汽车、摩托车减振器的粉末冶金零配件的研发、生产及销售，就商业模式而言，属于典型的制造业。即按照订单组织生产，向客户交付产品，以此获得经济利益，多年来公司的商业模式一直未发生改变。
（一）销售模式
公司产品的销售方式是直销。公司直接与国际一流的汽车减振器厂商或其指定的配套供应商签订购销合同，根据合同向客户销售其所需粉末冶金零配件产品。在汽车产业链中，国际减振器等汽车部件厂商对于所需零配件一般都建立有全球采购体系，不断在物色、筛选其上游零配件供应商，以整合和优化其供应商结构，在与零配件厂商确立业务关系前，要对零配件厂商在生产、质量... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司从事汽车、摩托车减振器的粉末冶金零配件的研发、生产及销售，就商业模式而言，属于典型的制造业。即按照订单组织生产，向客户交付产品，以此获得经济利益，多年来公司的商业模式一直未发生改变。
（一）销售模式
公司产品的销售方式是直销。公司直接与国际一流的汽车减振器厂商或其指定的配套供应商签订购销合同，根据合同向客户销售其所需粉末冶金零配件产品。在汽车产业链中，国际减振器等汽车部件厂商对于所需零配件一般都建立有全球采购体系，不断在物色、筛选其上游零配件供应商，以整合和优化其供应商结构，在与零配件厂商确立业务关系前，要对零配件厂商在生产、质量、工艺、管理等方面进行严格考核，在产品试制检测合格后才能够入选，整个过程长达18--30个月，但双方关系一经确立，一个系列产品稳定供货期可达3-5年，有的使用周期更长，在合作关系稳定，并赢得客户信赖的基础上，减振器厂商也会将新型产品订单交给供应商。
从上述特点来看，过硬的产品质量、工艺技术、业务团队、工厂管理水平、供货能力与优良的性价比是零配件厂商赢得客户的关键，并不仅仅依赖于单纯的“上门推销”。
（二）生产模式
公司按照订单组织生产，生产工艺流程包括混料、压制、烧结、精整、后加工、清洗、检验、包装等阶段，其中后加工程序中的机加工是对产品进行适量的车、磨等工艺，包括活塞的切槽、导向器的倒角和钻孔等，以达到提高精度的目的。产品是否需要机加工，视客户的需求和产品的技术规格而定，并非所有的零配件产品都需要进行机加工。高端减振器厂商除对零配件产品质量严格检测外，对生产工艺过程也有严格的要求，经常派出专门人员赴现场跟踪生产过程，以保证工艺过程的稳定性。
（三）采购模式
公司的上游供应链主要为粉末金属制造商，公司与这些供应商保持了多年的合作关系，一般每年年初都签订全年的年度采购合同。在采购环节，公司采取密切跟踪、比价采购等多方面措施不断优化供应商结构，在保证原材料质量的前提下，积极谋求降低成本。公司采购部负责供应商的选点、评定、询价、议价。
（四）盈利模式
公司业务定位于高端减振器粉末冶金零配件的生产与销售，这类产品的特点是精度质量要求高，利
润率高。公司专注于为国际中高端减振器厂商服务，包括国际四大减震器厂商，并进入到部分高端客户的全球采购供应体系，公司持续获取订单的机会很多、盈利空间大。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
1、2019年度经营成果
2019年度，公司营业收入为86,022,919.39元，较2018年的73,470,035.96元增长17.09%，利润总额为15,756,321.65元，较2018年的14,823,439.31元增长6.29%，归属于母公司股东的净利润为14,249,870.15元，较2018年的12,949,034.64元增长10.05%。公司2019年经营成果的提升，主要原因是公司进一步加强国内外市场开拓，以更好的产品质量和优质的服务进一步占据了国内外高端汽车减震器产商的采购份额，使国内销售收入同比增长17.28%,国外销售收入同比增长14.62%。
2、市场开拓及新品开发情况
公司2019年国内订单4658万只，占市场份额15%，相比于去年在国内市场的占有率12.9%，增长了2.1%，2019年总计开发新品145个，涉及新项目43个，其中29个产品是已经开发的产品沿用新项目，开发数量相比2018年增长9%，2019年新品上量121款，是近10年来上量数量最多一年，2018新增客户中，在2019年上量并形成销售的有日立墨西哥，公司之前主要承接天纳克和昭和在国内的相关项目，凭借过硬的产品质量和近年来建立的紧密合作关系成功打开全球市场。但是鉴于国内汽车行业持续下行及中美贸易战的背景下，对公司未来业绩可能会有一定影响。

　　三、持续经营评价
2019年公司的经营业绩较去年有一定提高，一方面是良好的行业发展背景所致，另一面也是公司战略规划和公司管理团队集体努力的结果。
一、行业背景为公司的持续经营提供了良好的生存环境
近年来，国内通过不断的引进国外先进技术与自主开发创新相合，中国粉末冶金产业和技术都呈现出高速发展的全新时期，在这样的行业背景下，公司的相关业务有了广阔的市场，使公司的经营开展具有可行性和持续性。
二、研发活动的持续经营能力
公司核心技术团队稳定，有效保证了研发活动的稳定性和持续性。在核心技术人员的带领下，2019年总计开发新品145款，开发数量相比2018年增长9%，新品开发工作正在有序进行中。
三、收入和现金流的持续获取能力
公司2019年销售收入86,022,919.39元，较2018年增长17.09%，预计2020年销售收入仍会稳步增长。公司的主要客户为天纳克、昭和、东机工等国际一流的减振器公司，公司产品的质量得到了国际减震器厂商的认可，这些公司信誉良好，回款及时，为公司的持续经营提供了强有力的资金保证。
四、良好的财务状况是持续经营的保证
公司资产负债率仅为13.88%，偿债能力较强，经营能力稳定。
综上，公司经营管理层、核心技术人员、核心销售团队稳定，客户资源稳定增长，资产负债结构合理，公司具备持续经营能力。报告期内，公司未发生对持续经营能力产生重大不利影响的事项。

　　四、风险因素
1、汽车行业周期波动的风险
公司业务是向汽车、摩托车减振器厂商销售粉末冶金零配件，在汽车产业链中属于整车的二级供应商。全球和国内经济的周期性波动都将对汽车的生产和消费带来影响。当宏观经济整体向好时，针对各类型汽车产品的投资和消费都会增加。反之，当宏观经济整体下滑时，企业和个人会压缩开支，汽车产品投资和消费会相应减少。如果公司客户的经营状况同时受到全球宏观经济波动的不利影响，可能造成公司订单减少、存货积压、货款收回困难等状况。因此，公司生产经营会面临汽车行业周期波动影响的风险。
应对措施：
（1）优化企业发展战略。根据所处行业周期的不同阶段，面对出现的危机和新的环境变化，公司需重新自我定位、整合资源、制定新的战略措施。
（2）实施风险管控策略。树立风险意识，及时识别公司面临的市场环境风险及内部风险，加强风险管理职能，实施风险规划、风险识别、风险评价、风险处理和风险监控，构建企业风险管理控制体系。
（3）深化质量效益型发展路线。强化质量意识和管理，切实把“以高精度、高质量产品赢得客户”的思想理念贯穿于企业经营管理的全过程，实现企业效益的整体优化，走质量效益型发展道路。
2、应收账款余额较大的风险
2019年末、2018年末，公司应收账款账面余额分别为30,545,548.48元、24,794,285.60元，占营业收入的比例分别为35.51%、33.75%，报告期末应收账款余额较大。虽然公司应收账款的主要客户为公司长期合作客户，信用状况良好，且98%应收账款账龄在1年以内，历史上回款状况良好，但由于公司
应收账款数额较大，倘若应收账款无法按期收回或发生坏账，会对公司资金使用和经营业绩造成不利影响。
应对措施：
（1）重视客户信用调查。对老客户，建立健全信用档案，制定一套完整的信用记录；对新客户，需进行信用调查、信用评估和制定合理的信用政策。实时跟踪客户信用状况的变化，若出现经营状况不佳时，及时调整信用额度。
（2）制定合理的信用政策。信用政策包括信用标准、信用期间、收账政策，根据实际经营和客户的信誉制定合理的信用政策。
（3）落实内部催收款项的责任。将应收款项的回收与内部各业务部门的绩效考核及其奖惩挂钩。
3、公司采购对供应商依赖的风险
2019年和2018年公司前五名供应商相对稳定，公司向其采购额占全年采购总额的比例分别为69.61%和89.77%。这一方面说明公司经过多年优化供应商建立了较为稳定的供应渠道，另一方面也反映出供应商的高度集中与公司对其的依赖性。倘若这些供应商自身经营出现问题，供货的及时性和稳定性受到影响，将会对公司的业务造成一定的影响。
应对措施：
（1）对于新进供应商，重视前期信用调查，了解其交货及时性和产品质量可靠性。
（2）对于长期合作的供应商，合作过程中定期沟通，了解其经营状态的稳定性。
4、核心技术人员和技术骨干流失的风险
公司从事减振器粉末冶金零配件生产与销售业务，并通过多年的技术创新与经验积累成功实现了原材料和设备的国产化，过硬的性能和质量使公司产品进入了国际四大减振器厂商的供应体系，并不断开拓高端客户，公司业务对核心技术人员和技术骨干的依赖性很强，其流失将对公司业务造成较大的损失。
应对措施：
（1）建立了科学合理的工作绩效考核体系，提供有竞争力的薪酬待遇。
（2）提供专业培训学习机会。
（3）不断完善晋升机制。
5、技术失密的风险
制造水平是决定产品质量的关键因素，经过多年的科学试验及生产经验，公司已自主开发出一系列成熟的制造技术，该类专有技术是构成公司核心竞争力的技术基础。尽管公司制定了较为严格的技术保密制度，但若出现专有技术泄密的不测事件，可能给公司生产经营造成不利影响。
应对措施：
（1）继续完善技术保密制度，与所有参与技术研发人员签订技术保密协议。
（2）和技术研发人员约定竞业限制，有效保护企业的各项专有技术。
6、经营管理风险
近年来公司的业务规模逐步扩大，在资源整合、技术开发、市场开拓、营运管理方面对公司提出了更高的要求，虽然公司一直注重人才和管理团队的建设，但仍将面临着业务规模迅速扩张可能引发的经营管理的风险。
应对措施：
（1）建立健全公司基本管理制度，包括人事制度、薪酬制度、工作流程、部门管理规定。
（2）建立适合公司风险防范的内控制度，且保证有效运行。
（3）建立风险应急机制，一旦风险发生，采取最有利的措施将风险控制在最低限度内。 收起▲

　　一、商业模式　　本公司是处于锻件及粉末冶金制品制造行业的生产商，目前拥有已授权专利18项，其中发明专利6项，实用新型专利12项；正在审批的专利6项，各类粉末冶金专业技术人员37名，同时设有扬州市粉末冶金制品研发中心，并与北京科技大学粉末冶金研究所建立长期的产学研合作关系，具有较强的粉末冶金新品研究开发能力。公司先后承接了美国、巴西、阿根廷、波兰、比利时、捷克、南非、日本等国际一流的减振器公司的开发项目，为客户提供过程可控、性能稳定、品质优良、性价比高的产品。　　公司通过直销的模式开拓业务，直接与国际一流的汽车减振器厂商或其指定的配套供应商签订购销合同，根据合同向客户销售其所需粉末冶金零配件... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　本公司是处于锻件及粉末冶金制品制造行业的生产商，目前拥有已授权专利18项，其中发明专利6项，实用新型专利12项；正在审批的专利6项，各类粉末冶金专业技术人员37名，同时设有扬州市粉末冶金制品研发中心，并与北京科技大学粉末冶金研究所建立长期的产学研合作关系，具有较强的粉末冶金新品研究开发能力。公司先后承接了美国、巴西、阿根廷、波兰、比利时、捷克、南非、日本等国际一流的减振器公司的开发项目，为客户提供过程可控、性能稳定、品质优良、性价比高的产品。
　　公司通过直销的模式开拓业务，直接与国际一流的汽车减振器厂商或其指定的配套供应商签订购销合同，根据合同向客户销售其所需粉末冶金零配件产品。公司主要的收入来源是粉末冶金零配件产品在国内外市场的销售。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　1.财务状况
　　报告期末，公司资产总额97,187,606.22元，较期初增长了3.13%，负债总额10,971,905.57元，较期初下降13.78%；净资产85,585,307.53元，较期初增长5.86%。
　　2.经营成果
　　报告期内，公司实现主营业务收入37,185,718.06元，较上年同期增长7.26%；净利润4,741,106.10元，较上年同期下降16.58%。主营收入增长的主要原因是前期新项目开发的产品转化量产，使得营业收入增加；净利润下降的主要原因是公司加大了研发投入，报告期内研发支出比上年同期增加787,066.40元，增长52.68%，并于2019年7月向“江苏省工程技术研究中心”申请立项，在立德公司建立“江苏省汽车关键零部件铁基粉末冶金工程技术研究中心”。
　　3.现金流量情况
　　报告期内，公司的经营现金流净额9,894,677.64元，较上期增长了50.03%。是因为公司加大了应收帐款的催收，公司经营策略进一步稳定所致；公司投资活动现金流净额-2,001,710.81元，是因为公司上半年购置一批新设备；公司筹资活动现金流净额-1,010,766.26元，是因为公司上半年偿还了银行短期借款。
　　在报告期内，公司按照既定的经营目标和董事会的战略部署，稳步有序推进各项经营计划。2019年上半年，汽车行业整体持续低迷，公司对内深耕技术研发、严把产品质量关，对外不断挖掘客户潜力、积极做好全方位服务的经营策略，使公司的销售收入比上年同期实现了一定的增长。

　　三、风险与价值
　　（一）、风险
　　1、汽车行业周期波动的风险
　　公司业务是向汽车、摩托车减振器厂商销售粉末冶金零配件，在汽车产业链中属于整车的二级供应商。全球和国内经济的周期性波动都将对汽车的生产和消费带来影响。当宏观经济整体向好时，针对各类型汽车产品的投资和消费都会增加。反之，当宏观经济整体下滑时，企业和个人会压缩开支，汽车产品投资和消费会相应减少。如果公司客户的经营状况同时受到全球宏观经济波动的不利影响，可能造成公司订单减少、存货积压、货款收回困难等状况。因此，公司生产经营会面临汽车行业周期波动影响的风险。
应对措施：
　　（1）优化企业发展战略。根据所处行业周期的不同阶段，面对出现的危机和新的环境变化，公司需重新自我定位、整合资源、制定新的战略措施。
　　（2）实施风险管控策略。树立风险意识，及时识别公司面临的市场环境风险及内部风险，加强风险管理职能，实施风险规划、风险识别、风险评价、风险处理和风险监控，构建企业风险管理控制体系。
　　（3）深化质量效益型发展路线。强化质量意识和管理，切实把“以高精度、高质量产品赢得客户”的思想理念贯穿于企业经营管理的全过程，实现企业效益的整体优化，走质量效益型发展道路。
　　2、应收账款余额较大的风险
　　2019年6月，公司应收票据及应收账款余额为21,986,360.61元，占上半年营业收入的59.13%，报告期末应收票据及应收账款余额较大。虽然公司应收账款的主要客户为公司长期合作客户，信用状况良好，且98%应收账款账龄在1年以内，历史上回款状况良好，但由于公司应收账款数额较大，倘若应收账款无法按期收回或发生坏账，会对公司资金使用和经营业绩造成不利影响。
应对措施：
　　（1）重视客户信用调查。对老客户，建立健全信用档案，制定一套完整的信用记录；对新客户，需进行信用调查、信用评估和制定合理的信用政策。实时跟踪客户信用状况的变化，若出现经营状况不佳时，及时调整信用额度。
　　（2）制定合理的信用政策。信用政策包括信用标准、信用期间、收账政策，根据实际经营和客户的信誉制定合理的信用政策。
　　（3）落实内部催收款项的责任。将应收款项的回收与内部各业务部门的绩效考核及其奖惩挂钩。
　　3、公司采购对供应商依赖的风险
　　2019年1-6月公司前5名供应商采购额占总采购总额的比例为94.93%。这一方面说明公司经过多年优化供应商建立了较为稳定的供应渠道，另一方面也反映出供应商的高度集中与公司对其的依赖性。
　　倘若这些供应商自身经营出现问题，供货的及时性和稳定性受到影响，将会对公司的业务造成一定的影响。
应对措施：
　　（1）对于新进供应商，重视前期信用调查，了解其交货及时性和产品质量可靠性。
　　（2）对于长期合作的供应商，合作过程中定期沟通，了解其经营状态的稳定性。
　　4、核心技术人员和技术骨干流失的风险
　　公司从事减振器粉末冶金零配件生产与销售业务，并通过多年的技术创新与经验积累成功实现了原材料和设备的国产化，过硬的性能和质量使公司产品进入了国际四大减振器厂商的供应体系，并不断开拓高端客户，公司业务对核心技术人员和技术骨干的依赖性很强，其流失将对公司业务造成较大的损失。
应对措施：
　　（1）建立了科学合理的工作绩效考核体系，提供有竞争力的薪酬待遇。
　　（2）提供专业培训学习机会。
　　（3）不断完善晋升机制。
　　5、技术失密的风险
　　制造水平是决定产品质量的关键因素，经过多年的科学试验及生产经验，公司已自主开发出一系列成熟的制造技术，该类专有技术是构成公司核心竞争力的技术基础。尽管公司制定了较为严格的技术保密制度，但若出现专有技术泄密的不测事件，可能给公司生产经营造成不利影响。
应对措施：
　　（1）继续完善技术保密制度，与所有参与技术研发人员签订技术保密协议。
　　（2）和技术研发人员约定竞业限制，有效保护企业的各项专有技术。
　　6、经营管理风险
　　近年来公司的业务规模逐步扩大，在资源整合、技术开发、市场开拓、营运管理方面对公司提出了更高的要求，虽然公司一直注重人才和管理团队的建设，但仍将面临着业务规模迅速扩张可能引发的经营管理的风险。
应对措施：
　　（1）建立健全公司基本管理制度，包括人事制度、薪酬制度、工作流程、部门管理规定。
　　（2）建立适合公司风险防范的内控制度，且保证有效运行。
　　（3）建立风险应急机制，一旦风险发生，采取最有利的措施将风险控制在最低限度内。
　　（二）、价值
　　粉末冶金是一种通过加热压实金属粉末至低于其熔点进行金属成型过程的技术，是一种高性价比零部件的首选成型工艺。相对传统机加工切削工艺，粉末冶金节能60%，材料利用率高达95%，是高性价比零部件的极佳选择，也作为增材制造的重要成型工艺，成为中国制造2025的重要一环。据MPIF（金属粉末工业联合会）《2017北美粉末冶金产业情况》统计，2017年北美地区轻型车销量约1700-1720万辆，其中粉末冶金部件和产品销售额达50亿美元，据中投信德产业研究中心统计，我国目前平均每辆汽车粉末冶金制品用量仅约5kg，远低于欧洲的14kg，美国的19.5kg。短期来看，粉末冶金零件的销售仍然处于相对稳定和积极的状态。假设2020年乘用车销量达3000万辆，发动机粉末冶金零部件市场规模约40亿元，变速箱粉末冶金零部件市场规模约150亿元。加上用于汽车底盘等的粉末冶金零件，国内汽车粉末冶金市场空间达200亿元。
　　另一方面，2016年，我国国内汽车粉末冶金制品占粉末冶金总产品的比例虽提升至约60%，但仍然远低于发达国家80%的比例。与此同时，我国汽车粉末冶金产品的种类并不齐全，目前主要应用于连杆、垫片等技术含量较低产品，而技术要求更高的VVT、VCT、行星齿轮等由于技术壁垒较高，目前国内绝大部分企业无法批量生产。粉末冶金在汽车上主要应用在发动机与变速箱两个领域，粉末冶金产品制作工艺比传统的金属成型工艺节能约60%，其材料利用率更是能够高达95%以上；其制作过程无环境污染，绿色环保，符合节能减排与可持续发展的观念。考虑到节能减排政策的逐渐加码与成本控制的要求提高，国内企业未来会更多使用粉末冶金工艺生产汽车零部件。
　　公司在粉末冶金这一技术主导性强、下游应用领域广阔、品种种类繁多的行业里，充分发挥自身的专业技术背景优势，定位于高端减振器粉末冶金零配件业务，成功进入国际四大减振器厂商的全球采购供应商体系，从而确立了在减振器粉末冶金零配件这个细分领域的领先地位。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司诚信经营，照章纳税、环保生产，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。公司未来将积极履行社会责任，将社会责任感意识融入到发展实践中，支持地区经济发展，和社会共享企业发展成果。 收起▲