一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所从事的主要业务　　本公司于1996年8月15日在中华人民共和国安徽省注册成立，是中国境内第一家在香港上市的公路公司，亦为安徽省内唯一的公路类上市公司。1996年11月13日本公司发行的4.9301亿股H股在香港联合交易所有限公司上市。2003年1月7日本公司发行的2.5亿股A股在上海证券交易所上市。截至2026年6月30日，本公司总股本为1,708,591,889股，每股面值人民币1元。　　公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。公司通过投资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产，为过往车辆... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务
　　本公司于1996年8月15日在中华人民共和国安徽省注册成立，是中国境内第一家在香港上市的公路公司，亦为安徽省内唯一的公路类上市公司。1996年11月13日本公司发行的4.9301亿股H股在香港联合交易所有限公司上市。2003年1月7日本公司发行的2.5亿股A股在上海证券交易所上市。截至2026年6月30日，本公司总股本为1,708,591,889股，每股面值人民币1元。
　　公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。公司通过投资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产，为过往车辆提供通行服务，按照收费标准收取车辆通行费，并对运营公路进行养护维修和安全维护。收费公路是周期长、规模大的交通基础设施，具有资金密集型特点，投资回收期长，收益相对比较稳定。
　　本公司拥有合宁高速公路（G40沪陕高速合宁段）、205国道天长段新线、高界高速公路（G50沪渝高速高界段）、广宣高速公路（宣广、广祠改扩建后的新路段）、宁淮高速公路天长段、连霍高速公路安徽段（G30连霍高速安徽段）、宁宣杭高速公路、安庆长江公路大桥、岳武高速安徽段、阜周高速公路和泗许高速淮北段等位于安徽省境内的收费公路全部或部分权益。截至2026年6月30日，本公司拥有的营运公路里程约745公里，总资产约人民币3,214,339.39万元。此外本公司还为安徽交控集团及省内其他高速公路产权主体提供委托代管服务，截至目前公司管理的收费公路总里程达5,805公里。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司聚焦高速公路主业，全面推进运营管理提质升级。深耕路网安全保畅，重大节假日通行保障能力稳居行业前列；迭代智慧管控体系，主动防御与应急处置效能大幅提升；深化全周期精细管养，路网运行可靠性持续增强。资本运作稳步拓展、融资结构持续优化，经营端多元挖潜增收、深化降本增效，实现运营质量与经济效益同步提升，为完成全年发展目标打下坚实基础。
　　全力保障路网安全运行。拥堵治理成效充分凸显，春运及重大节假日路网平均畅通率超99%。主动防御能力大幅提升，“皖美护航”系统累计发现道路异常事件时长缩短50%以上。汛期安全防控有力有效，编发《高速公路汛期巡查工作手册》，加强对路段进行巡查，未发生阻断、灾毁及人员伤亡情况。出行服务质效不断优化，保障“三夏”深受点赞，抖音直播云端伴随服务入选交通运输部典型案例。
　　不断提升经营管理质效。持续拓宽营收渠道，多措并举挖掘经营增长空间，开源增收方面取得阶段性成效。依托路网资源优势，积极探索车流引导的创新举措；同步强化收费管理，抓实通行费堵漏补缴工作；充分盘活沿线附属设施资源，拓展多元化经营路径。内部运营管理水平不断优化提升，养护招采模式实现创新，首次推行“长周期、集约化”养护招采模式，中标价较限价降低约10%。
　　持续加大道路管养力度。上半年高质量完成路面预防性及修复性养护工作。常态化开展桥隧检测排查，完成多座桥梁初检、定检及隧道定检。完成14处监测预警点位布设，公司代管路段天天高速滁天段首次布设“天-空-地”一体化监测网，完成38座钢板组合梁桥病害整治及11处桥梁涉灾隐患点应急处置。
　　稳步推进路网数智升级。成功入选全国第三批公路水路交通基础设施数字化转型升级示范项目。探索推行“手机+”无卡便捷通行新模式，稳步开展收费站软硬件改造与跨省试点，车牌识别等核心指标位居全国前列。统筹数智化顶层设计，编制数智化发展规划，发布《营运一体化平台第三方应用接入规范》，发展支撑体系逐步完善。
　　稳健实施资本运作项目。对外投资持续深化，顺利完成山东高速股权收购后续工作，获得一个董事席位并收到首笔分红1.42亿元。成功中标S19淮桐高速项目，高界改扩建进入施工阶段，连霍改扩建前期报批进展顺利。融资保障精准有力，为高界改扩建匹配银行贷款3.48亿元，安庆大桥公司完成6.2亿元项目贷款置换。
　　报告期内，按照中国会计准则，本集团共实现营业收入人民币322,658万元（2025年同期：人民币374,105万元），同比下降13.75%（扣除建造服务收入后，公司实现营业收入253,678万元，同比增长0.74%）；利润总额为人民币141,014万元（2025年同期：人民币127,701万元），同比上升10.43%；未经审计之归属于本公司股东的净利润为人民币100,741万元（2025年同期：人民币96,048万元），同比上升4.89%；基本每股收益人民币0.5896元（2025年同期：人民币0.5771元），同比上升2.17%。营业收入下降的主要原因系本报告期建造服务收入减少所致。按照香港会计准则，本集团共实现营业额人民币322,658万元（2025年同期：人民币374,105万元），同比下降13.75%；除所得税前盈利为人民币141,124万元（2025年同期：人民币127,862万元），同比上升10.37%；未经审计之本公司权益所有人应占盈利为人民币100,818万元（2025年同期：人民币96,140万元），同比上升4.87%；基本每股盈利人民币0.5901元（2025年同期：人民币0.5776元），同比上升2.16%。营业额下降的主要原因系本报告期建造服务收入减少所致。
　　2026年上半年，本集团共实现通行费收入人民币247,357万元（税后）（2025年同期：人民币245,112万元），同比上升0.92%。
　　报告期内，各项政策性减免措施继续执行。经测算，2026年上半年本集团各项减免金额共计人民币56,633.89万元。其中：
　　共减免绿色通道车辆约14.56万辆，减免金额约为人民币8,757.16万元；重大节假日出口小型客车（7座及以下）流量达776.75万辆，免收金额约为人民币33,400.34万元；ETC优惠减免人民币13,499.70万元；其他政策性减免约人民币976.69万元。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　一是路产区位禀赋，资产质量稀缺。公司所辖路段多为国家高速网重要干线、省际通道及城际主通道，连接长三角核心城市群、产业带与物流枢纽，车流基础稳固、现金流确定性强，具备天然区位壁垒。通过科学规划、有序改扩建与精准资产优化，持续提升主通道通行能力、服务水平与资产耐久性，路产组合结构优良、收益稳定，为长期经营提供硬核支撑。
　　二是运营管控精细，效率成本双优。经过近30年市场化运营实践，公司建立覆盖通行保障、养护管理、安全管控、智慧运行、成本精益的全链条运营体系，管理成熟度、响应效率与风险控制能力较优。坚持精细化、标准化、数字化运营导向，在路网保畅、提质增效、服务优化、节能降本等方面形成成熟机制，实现运营效率持续提升、运维成本可控稳定，盈利能力不断夯实。
　　三是资本平台支撑坚实，融资与扩张能力突出。作为安徽省内核心高速公路上市平台，公司依托安徽交控集团与稳健经营底色，具备良好融资能力、较低融资成本与较强资本运作能力。在路产整合、项目投资、外延拓展、产融结合等方面具备先发优势，能够把握行业优质资源整合机遇，支撑规模合理扩张与长期价值增长。四是治理规范稳健，长期价值底色鲜明。公司坚持规范运作、科学治理、风险防控，经营风格稳健、财务结构健康、现金流充沛，持续以稳定分红回馈股东，长期价值导向清晰。同时紧跟国家交通强国、高速公路高质量发展政策方向，聚焦主责主业、坚守安全底线、推动绿色智慧升级，政策契合度高、发展路径清晰，具备穿越周期、持续成长的扎实基础。
　　四、可能面对的风险
　　1、政策风险
　　《收费公路管理条例》（修订稿）历经多年修订至今没有出台，对收费公路到期后收费、营运、改扩建等带来诸多不确定性。同时，取消高速公路省界收费站、全国联网收费系统的启用等，对公司运营管理水平提出了更高要求，成本投入持续加大；各类减免政策的不断出台、通行费计费方式及收费标准的调整等，将对公司的经营业绩产生一定影响。
　　2、经济风险
　　经济是影响交通运输需求的关键因素，宏观经济走势、消费需求、产业结构优化以及国际贸易摩擦等因素，都会对公司所辖路段货车、客车车流量的增长带来影响。
　　3、市场风险
　　随着高速公路网的进一步加密完善，平行线路和可替代线路将不断增加，路网分流对公司通行费收入增长带来一定影响。安徽省已经成为高铁里程最多的第一方阵，加之私家车及城乡客运一体化的发展，公路客运替代分流严重；大宗货物“公转铁、公转水”宏观政策调整，公路货运量增速将受到一定影响。这些因素都对本集团收费公路项目的经营业绩产生影响。
　　应对措施：一是公司将持续跟踪分析宏观经济环境、国家政策以及公司路产所在地的区域经济对公司业务经营的影响并制定相应的应对措施，同时，公司将与政府和大股东加强沟通，及时了解路网规划、项目建设进度等信息。二是充分利用安徽的区位交通优势，通过完善道路指示标示，扩大路由宣传推介，变被动为主动，积极利用信息化优势开展路段营销。三是注重内涵式发展，用好自身资源，挖掘内在增长潜力，通过精细化管理降低政策执行的管理成本支出。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　本公司于1996年8月15日在中华人民共和国安徽省注册成立，是中国境内第一家在香港上市的公路公司，亦为安徽省内唯一的公路类上市公司。1996年11月13日本公司发行的4.9301亿股H股在香港联合交易所有限公司上市。2003年1月7日本公司发行的2.5亿股A股在上海证券交易所上市。截至2025年12月31日，本公司总股本为1,708,591,889股，每股面值人民币1元。　　公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。公司通过投资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产，为过往车辆提供通行服务，按照收费标准收取车辆通行费，并对运... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　本公司于1996年8月15日在中华人民共和国安徽省注册成立，是中国境内第一家在香港上市的公路公司，亦为安徽省内唯一的公路类上市公司。1996年11月13日本公司发行的4.9301亿股H股在香港联合交易所有限公司上市。2003年1月7日本公司发行的2.5亿股A股在上海证券交易所上市。截至2025年12月31日，本公司总股本为1,708,591,889股，每股面值人民币1元。
　　公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。公司通过投资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产，为过往车辆提供通行服务，按照收费标准收取车辆通行费，并对运营公路进行养护维修和安全维护。收费公路是周期长、规模大的交通基础设施，具有资金密集型特点，投资回收期长，收益相对比较稳定。
　　本公司拥有合宁高速公路（G40沪陕高速合宁段）、205国道天长段新线、高界高速公路（G50沪渝高速高界段）、宣广高速公路（G50沪渝高速宣广段）、广祠高速公路（G50沪渝高速广祠段）、广宣高速改扩建项目（广德北环段）、宁淮高速公路天长段、连霍高速公路安徽段（G30连霍高速安徽段）、宁宣杭高速公路、安庆长江公路大桥、岳武高速安徽段、阜周高速公路和泗许高速淮北段等位于安徽省境内的收费公路全部或部分权益。截至2025年12月31日，本公司拥有的营运公路里程约745公里，总资产约人民币3,040,834万元。此外本公司还为安徽交控集团及省内其他高速公路产权主体提供委托代管服务，截至目前公司管理的收费公路总里程达5,730公里。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年是我国高速公路行业迈向高质量发展的关键一年，在政策精准引领、基础设施升级、技术创新驱动等多重因素作用下，行业呈现“政策赋能、规模扩容、质效提升”的发展态势。
　　一是顶层设计高质量发展。交通运输部出台《关于进一步促进高速公路高质量发展的指导意见》，作为行业全生命期指导性文件，明确到2035年建成“四个一流”现代化高速公路网络的总体目标，该政策填补了行业长期缺乏系统性指导文件的空白，推动高速公路从“规模扩张”向“质量效益”转型，为“十五五”时期行业高质量发展奠定政策基础。二是路网规模稳步扩张，服务质量持续提升。截至2025年底，全国高速公路通车里程预计超过19.1万公里，继续稳居世界第一。行业持续推进路网加密和优化，广东、云南、四川等五省已迈入高速公路“万里时代”。“司机之家”建设成为2025年行业服务提升的重点，各地按政策要求推进现有设施改造和新增建设，聚焦货车司机需求优化服务功能，完善安全保障措施；同时，新能源汽车配套设施建设也成效显著。三是绿色智慧转型加速。行业绿色低碳转型成效突出，2025年新建高速公路中采用绿色技术的比例稳步提升，智慧化应用场景不断丰富，充电设施在线查询、动态调度等功能逐步普及，移动补能车等应急保障手段在春运等高峰期发挥重要作用，行业数字化、智能化水平持续提升。
　　上市公司积极探索转型路径，聚焦绿色智慧交通和多元化服务拓展发展空间。部分企业加大对高速公路服务区的升级改造力度，对接“司机之家”建设政策，拓展加油充电、政务服务、商贸零售等增值业务，提升非通行费收入占比。
　　三、经营情况讨论与分析
　　回顾2025年，收官之战拼得极为不易、极不平凡，在公司发展史上具有重要里程碑意义。面对复杂多变的外部环境和前所未有的困难挑战，本公司贯彻落实有关决策部署，深化“强经营、提质效”，有力保障路网安全畅通，发挥了“压舱石”作用。资本运作平台“走出去”战略迈出坚实步伐，关键指标行业“领跑”，发展势头强劲有力，为本公司“十五五”开启高质量发展新篇章奠定了坚实基础。
　　一年来，主要做了以下工作：
　　（一）经营提质增效不断强化
　　公司本部和各营运单位主动作为、创新举措，稳安全、保畅通、促增收、提效能、降成本，有力推动“强经营、提质效”走深走实。安庆长江公路大桥小客车通行费政府财政补贴方式进一步优化，改造升级金寨路智慧收费站。实施稽查模式优化调整，开发应用AI稽查大模型，收费稽查类投诉下降82.6%。坚持科技赋能增效，“皖美云舱”、片区化云值守投入使用，自助设备覆盖率100%，实现通行费数电发票全覆盖。营运单位自主运维比重提升至52%。推广光伏应用和节能举措，光伏隧道电费开支同比下降5%。强化基础管理，首次评选25个“五星级收费站”。
　　（二）路网运营服务平稳有序
　　高质量完成畅通行动，“皖美高速大脑”接入4个邻省667路省际路段监控视频，上线运行“皖美护航”和路段信息管理系统，路网平均畅通率稳定在99%以上，2个系统入选交通运输部“保通保畅十大典型案例”。研发应用皖美护航系统，交通异常事件发现时长缩短50%。加强路产路权维护，清理往年路损积案件，涉路赔（补）偿费收入稳步增加。设立7个片区涉路作业安全实训基地，安全施工源头管控进一步强化。9月20日实施的免费救援政策平稳落地，救援平均时长同比下降33.5%，出行服务体验持续优化。微笑服务被纳入人教版八年级《道德与法治》教材，抖音直播伴行服务深受公众点赞，“皖美高速”美誉度进一步提升。
　　（三）道路安全韧性显著提升
　　完成路面预防和修复养护，建成智慧养护平台，新增声屏障，有关站所园区污水接驳市政管网，公路技术状况指数（MQI）保持在94以上优等水平，高质量完成“十四五”国评大考，3条路段获评国家级荣誉。处治283个设计回溯风险点，布设53处全天候响应监测预警设施，稳步推进安全韧性提升，基础设施安全风险总体可控可防。高效完成部省联合应急演练，全面展现汛期灾害快速处置能力。
　　（四）资本平台投资精彩纷呈
　　有效投资持续扩大，现金收购阜周、泗许高速淮北段，成功中标S62亳郸高速、S98全禄高速安徽段、S19淮桐高速舒桐段3个新建项目，顺利开工高界改扩建项目。股权结构进一步优化，首开行业先河完成H股配售，安徽交控集团股比提升2个百分点。“走出去”战略迈出坚实步伐，参股深高速并跻身其前十大股东，战略投资山东高速成为其第三大股东。融资渠道不断拓展，发行20亿元乡村振兴公司债券，获批50亿元银行间市场债券，发行8亿元超短期融资券，利率打破市场记录。战新布局稳步推进，向智慧交通、新能源等基金出资5,325万元。
　　（五）公司内部治理规范高效
　　实施营运区域、本部部门职能优化调整，完善经营考核激励机制，有力推动营运平台提质增效。风险管控有力有效，全面清查固定资产，聚焦养护、救援等关键领域开展专项审计。招标采购规范有序，持续巩固工程建设招投标和物资购销领域腐败问题专项整治成果，协同发展支撑力进一步增强。市值管理成效明显，荣获“A+H”股多项金牛奖，并荣登上市公司现金分红股息率100强。
　　（六）党建引领发展坚强有力
　　落实“第一议题”制度，修订印发《皖通公司党委全面从严治党重点任务清单》，推深做实巡视巡察审计整改“后半篇文章”，充分发挥党委把方向、管大局、保落实领导作用。学习教育有声有色，党风廉政建设纵深推进，政治生态向上向好。党建经营深度融合，部署开展“强引领、做示范”行动，各级党组织“揭榜挂帅”推动课题攻坚。干部人才管理不断加强，持续开展营运平台干部公开竞聘，优化基层站点人力资源配置。“三化”建设成果丰硕，完成纪检派驻改革，监督执纪持续向基层延伸。文明创建持续巩固。群团工作基础扎实，打造省级智慧职工书屋。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　一是路产区位禀赋，资产质量稀缺。公司所辖路段多为国家高速网重要干线、省际通道及城际主通道，连接长三角核心城市群、产业带与物流枢纽，车流基础稳固、现金流确定性强，具备天然区位壁垒。通过科学规划、有序改扩建与精准资产优化，持续提升主通道通行能力、服务水平与资产耐久性，路产组合结构优良、收益稳定，为长期经营提供硬核支撑。
　　二是运营管控精细，效率成本双优。经过近30年市场化运营实践，公司建立覆盖通行保障、养护管理、安全管控、智慧运行、成本精益的全链条运营体系，管理成熟度、响应效率与风险控制能力较优。坚持精细化、标准化、数字化运营导向，在路网保畅、提质增效、服务优化、节能降本等方面形成成熟机制，实现运营效率持续提升、运维成本可控稳定，盈利能力不断夯实。
　　三是资本平台支撑坚实，融资与扩张能力突出。作为安徽省内核心高速公路上市平台，公司依托安徽交控集团与稳健经营底色，具备良好融资能力、较低融资成本与较强资本运作能力。在路产整合、项目投资、外延拓展、产融结合等方面具备先发优势，能够把握行业优质资源整合机遇，支撑规模合理扩张与长期价值增长。
　　四是治理规范稳健，长期价值底色鲜明。公司坚持规范运作、科学治理、风险防控，经营风格稳健、财务结构健康、现金流充沛，持续以稳定分红回馈股东，长期价值导向清晰。同时紧跟国家交通强国、高速公路高质量发展政策方向，聚焦主责主业、坚守安全底线、推动绿色智慧升级，政策契合度高、发展路径清晰，具备穿越周期、持续成长的扎实基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，按照中国会计准则，本集团全年实现营业收入人民币672,157万元（2024年：769,806万元），较去年同期降低12.68%（扣除建造服务收入后，公司实现营业收入517,649万元，同比增长13.41%）；利润总额人民币260,844万元（2024年：254,280万元），较去年同期增长2.58%；归属于本公司股东的净利润人民币187,744万元（2024年：190,738万元），较去年同期降低1.57%；基本每股收益人民币1.1151元（2024年：1.1500元），较去年同期降低3.03%。
　　按照香港会计准则，本集团共实现营业额人民币672,157万元（2024年：769,806万元），较去年同期降低12.68%；除所得税前盈利为人民币260,894万元（2024年：254,559万元），较去年同期增长2.49%；本公司权益所有人应占盈利为人民币187,745万元（2024年：190,978万元），较去年同期降低1.69%；基本每股盈利人民币1.1151元（2024年：1.1514元），较去年同期降低3.15%。
　　收费公路业绩综述
　　报告期内，本集团共实现通行费收入（税后）人民币50.23亿元（2024年：人民币44.31亿元），较去年同期增长13.36%。
　　各项政策性减免措施继续执行。经测算，2025年本集团各项减免金额共计人民币9.7亿元。
　　绿色通道减免约人民币2.04亿元，减免车辆达32.03万辆；
　　节假日减免人民币4.5亿元，减免车辆达1045.93万辆；
　　ETC优惠减免人民币2.96亿元。
　　其他政策性减免约人民币0.2亿元。
　　1、以上车流量数据除205国道天长段新线外不包含重大节假日非ETC车道通行的小型客车数据；
　　2、以上交通量数据分别由安徽省高速公路联网运营有限公司、滁州高速公路管理中心提供。
　　收费公路的营运表现，除受到宏观经济环境影响外，还受到周边竞争性或协同性路网变化、相连或平行道路改扩建等因素的影响。具体到各个公路项目，影响情况不同。
　　合宁高速公路
　　报告期内，通行费同比增长，主要受2025年春运良好态势、高速公路差异化收费政策调整等因素影响，通行费增长明显。
　　宁淮高速公路天长段
　　报告期内，通行费同比增长。江苏路段新扬高速、扬栗高速2025年4月10日起改扩建施工，往苏南地区的货车由宁淮高速陈集枢纽转江苏南京四桥通行，本路段车流量增长。
　　205国道天长段新线
　　报告期内，通行费同比增长。2025年4月28日起，205国道相邻安徽省江淮分水岭风景道天长段安装两处限高设备，本路段货车流量增长。
　　连霍高速公路安徽段
　　报告期内，通行费同比下降。国道310、311以及101省道路况较好，徐州至萧县的快速公路也已在去年完工通车，这几条路均与连霍段东西并行，且路况较好，分流部分货运车辆及短途客车；7月份徐淮阜高速宿州段通车，也产生一定分流影响。
　　高界高速公路
　　报告期内，该路段车流量较为稳定。
　　宣广高速公路、广祠高速公路、广德北环段
　　报告期内，广宣高速改扩建项目（宣广高速公路、广祠高速公路、广德北环段）开通收费后，路网流量快速恢复，通行费收入同比大幅增长。
　　宁宣杭高速公路
　　报告期内，通行费同比下降。受广宣、广祠高速改扩建施工完成后车辆回流及宣泾高速分流影响。
　　安庆长江公路大桥
　　报告期内，通行费同比增长。受广宣、广祠高速改扩建施工完成后车辆回流影响。
　　岳武高速安徽段
　　报告期内，通行费同比增长。随着岳武东延线全线贯通后对该路段产生持续利好影响。
　　泗许高速淮北段
　　报告期内，通行费同比下降。2025年4月1日，我省高速公路差异化收费政策调整，宁洛高速实施货车ETC套装用户八五折优惠，对本路段产生分流影响。
　　阜周高速
　　报告期内，通行费同比增长。宁信高速寿颍段、滁合周高速合肥段开通后，高速路网更加完善，对本路段产生利好。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　交通运输是国民经济中基础性、先导性、战略性产业，是构建新发展格局的重要支撑和服务人民美好生活、促进共同富裕的坚实保障。其中公路作为最基础、最广泛的交通基础设施，是衔接其他各种运输方式和发挥综合交通网络整体效率的主要支撑，在综合交通运输体系中具有不可替代的作用。
　　1.路网扩容升级，改扩建迎来战略机遇期
　　我国高速公路自上世纪80年代起步建设，2000-2010年实现快速成网，早期建成通车路段已逐步进入运营成熟期。伴随区域经济持续发展、城镇化水平不断提升，主干路网交通流量持续增长，加之建设养护成本、运营保障要求不断提高，对既有高流量、大通道高速公路实施改扩建，成为提升通行能力、优化路网结构、延长运营周期、增强可持续发展能力的重要路径。国家“十四五”现代综合交通运输体系发展规划明确提出，持续推进国家高速公路扩容改造。在此背景下，高速公路改扩建不仅能够有效缓解拥堵、提升通行效率与行车安全，更能强化省际互通、区域联动，提升物流效率，带动沿线产业发展，为构建现代化高质量综合立体交通网筑牢坚实基础，也为皖通高速深耕主业、提质增效打开广阔空间。
　　2.创新驱动赋能，智慧高速构建核心竞争力
　　国家深入实施创新驱动发展战略，着力推动高水平科技自立自强，为交通行业数字化、智能化转型提供了强劲动力。新一代信息技术与交通运输深度融合，已成为高速公路行业高质量发展的核心方向。智慧扩容、安全增效、数字赋能、机制创新，正全面重塑高速公路建设、运营、管理、服务全链条。立足行业变革大势，加强与数字经济、人工智能、物联网等前沿领域协同创新，探索新技术、新业态、新模式，持续提升创新能力与核心竞争力，是公司实现转型升级的重要课题。公司以智慧路网建设、数字化运营、新材料应用、交能融合发展、关键技术攻关为抓手，积极打造“智慧高速”，以科技创新驱动运营效能、服务品质与管理水平全面提升。
　　3.绿色低碳转型，可持续发展筑牢长期根基
　　实现“双碳”目标、推进经济社会发展全面绿色转型，已成为国家重要战略部署。绿色低碳、节能增效、生态友好，是高速公路行业实现高质量发展的必然选择，也是企业履行社会责任、提升长期价值的关键路径。公司紧扣绿色发展方向，依托自身路网资源优势，积极布局新能源、节能降碳、交能融合等新兴领域，持续推进绿色低碳项目建设，全力探索绿色交通生态，为企业可持续高质量发展注入持久动能。
　　(二)公司发展战略
　　“十五五”时期，公司上下要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，全面落实习近平总书记考察安徽重要讲话精神，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、服务新发展格局，以高质量发展为主题，聚焦营运管理、资本运作“两大平台”，发展高速公路经营、交通领域投资、战新产业布局“三大领域”，在数智化运营管理、路网经营质效、上市公司规模体量、资本运作等方面实现“四个目标”，强化价值创造、深化改革、数智赋能、转型升级、党建引领“五大支撑”，坚定不移做强做优做大国有企业，奋力打造国内一流的高速公路投资运营服务商。
　　(三)经营计划
　　以下经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者注意投资风险。
　　年度经营计划
　　基于经营环境稳定向好的预期，本集团设定2026年的总体通行费收入目标（税后）约为人民币50.58亿元（2025年实际：50.23亿元）。营业总成本较上年略有增长。
　　1.持续深化强经营提质效
　　依托出行服务平台，建立通行费分析基础模型，积极拓展大路网营销，推动引流增收。深化路警联动，减少封道分流，尽最大努力稳流保收。完善司法打逃和跨区域稽查联动机制，提升堵漏补缴质效。结合推动路衍经济发展部署要求，丰富场景应用，主动探索资产盘活和价值再造路径，做优增量、提质存量。总结成熟经验，优化流程标准，强化考核激励，形成长效机制，推动经营理念在营运平台落地生根。
　　2.推深做实收费精益管理
　　完成“皖美驿站”试点改造，拓展收费站经营功能。健全网络安全防控体系，加强常态化监测与实战演练。举办收费及监控人员技能比赛，做好第十六届全国交通运输行业职业技能大赛参赛组织。持续开展“星级收费站”“星级文明收费员”评选。
　　3.优化提升运营服务水平
　　继续深化大流量和改扩建路段拥堵治理，持续升级“皖美高速大脑”，进一步完善“皖美护航”系统。坚持主动预防、主动管控，试点研发应用大雾、积雪等恶劣天气智能识别系统，强化恶劣天气、春运和重大节假日安全保畅。推进“皖美路产”管理系统建设，实现路产索赔全流程监管，深化往期路损案件追缴行动，力争往期路损案件结案率80%以上。全面推行皖美服务考核，深化“皖美高速”抖音平台运营。规范免费救援服务流程和标准，进一步优化出行服务体验。
　　4.继续增强道路养护质效
　　组织新一轮养护项目招标，推进集约化、一体化养护采购模式，力争降低养护支出。加强养护基层基础基本功建设，打造技能型、专业化养护人员队伍。积极推进养护数字化、智慧化建设，拓展四新技术应用。加强施工现场管理，一体落实质量、安全、进度、环保等要求。继续推进交通安全设施精细化提升工程。
　　5.稳步推进数智化营运建设
　　落实“数字交控”建设部署，抓好顶层设计，制定数智化营运规划，组建专业队伍。积极探索“手机+”无卡便捷通行模式。推动基础设施升级，申报第三批交通基础设施数字化转型升级项目，试点开展岳武高速智慧扩容，改造收费站灾备系统，试点入口管控系统，实施通信专网和部站数据传输链路升级改造。搭建智慧高速云平台，依托大模型拓展智能调度、应急处置等应用场景。
　　6.巩固拓展资本运作成果
　　扩大有效投资，完成山东高速股权收购项目收尾工作，扎实做好主业新建、改扩建、股权投资项目。拓展融资渠道，灵活运用股权、债权融资等手段，合理控制负债率，有力保障资金需求。持续推进股权结构优化，适时引入战略投资者。深化行业合作与产业研究，聚焦产业链上下游，探索布局战新产业。
　　7.不断强化公司内部管理
　　部署开展“强管理、树标杆”行动，转思想、转观念、转作风，全面提升营运平台和资本平台运转效能。完成“十五五”规划编制，分层分类开展宣讲。做好营运区域、本部部门职能优化调整的“后半篇文章”。聚焦价值创造、促进管理、风险预警，继续开展工程审计和专项审计。修订完善管理制度，健全合规管理体系，强化法律审核和纠纷案件管理，更加有力防范经营风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1.政策风险
　　《收费公路管理条例》（修订稿）历经多年修订至今没有出台，对收费公路到期后收费、营运、改扩建等带来诸多不确定性。同时，取消高速公路省界收费站、全国联网收费系统的启用等，对公司运营管理水平提出了更高要求，成本投入持续加大；各类减免政策的不断出台、通行费计费方式及收费标准的调整等，将对公司的经营业绩产生一定影响。
　　2.经济风险
　　经济是影响交通运输需求的关键因素，宏观经济走势、消费需求、产业结构优化以及国际贸易摩擦等因素，都会对公司所辖路段货车、客车车流量的增长带来影响。
　　3.市场风险
　　随着高速公路网的进一步加密完善，平行线路和可替代线路将不断增加，路网分流对公司通行费收入增长带来一定影响。安徽省已经成为高铁里程最多的第一方阵，加之私家车及城乡客运一体化的发展，公路客运替代分流严重；大宗货物“公转铁、公转水”宏观政策调整，公路货运量增速将受到一定影响。这些因素都对本集团收费公路项目的经营业绩产生影响。
　　应对措施：一是公司将持续跟踪分析宏观经济环境、国家政策以及公司路产所在地的区域经济对公司业务经营的影响并制定相应的应对措施，同时，公司将与政府和大股东加强沟通，及时了解路网规划、项目建设进度等信息。二是充分利用安徽的区位交通优势，通过完善道路指示标示，扩大路由宣传推介，变被动为主动，积极利用信息化优势开展路段营销。三是注重内涵式发展，用好自身资源，挖掘内在增长潜力，通过精细化管理降低政策执行的管理成本支出。

　　为更有力地保障投资者权益，报告期内，公司重点从经营情况、股东回报、信息披露和公司治理等四个方面，持续开展提质增效重回报行动。
　　1、2025年，本公司持续深化高速公路主业发展，全面提升运营管理水平。有效投资持续扩大，现金收购阜周、泗许高速淮北段，成功中标S62亳郸高速、S98全禄高速安徽段，并于2026年1月中标S19淮桐高速舒桐段三个特许经营权项目，顺利开工高界改扩建。股权结构进一步优化，首开行业先河完成H股配售，集团股比提升2个百分点。“走出去”战略迈出坚实步伐，参股深高速并跻身其前十大股东，战略投资山东高速成为其第三大股东。融资渠道不断拓展，发行20亿元乡村振兴公司债券，获批50亿元银行间市场债券，发行8亿元超短期融资券，利率打破市场记录。战新布局稳步推进，向智慧交通、新能源等基金出资5,325万元。
　　2、自上市以来，公司已连续29年不间断派发现金股利，公司已累计派发现金股利约人民币104.43亿元。2025年，公司年度利润分配派发现金股利10.32亿元，分红比例超60%，使公司股东从企业发展中得到良好回报。报告期内，公司根据相关法律法规及《公司章程》的有关规定，制定了《安徽皖通高速公路股份有限公司股东回报规划（2025-2027年）》。根据规划，公司未来三年（2025-2027年）每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的合并报表归属母公司所有者净利润的60%。规划的制定和实施，切实保障了股东合理投资回报，进一步维护公司良好的资本市场形象。
　　3、公司严格按照相关法律法规，真实、准确、完整、及时、公平地披露公司信息。报告期内，公司共披露定期报告4份、A股临时公告62项，H股临时公告64项。
　　另一方面，公司不断加强与投资者的沟通交流，切实保障投资者的知情权。报告期内，公司积极开展路演、反路演活动，举办三次业绩说明会，与投资者有效交流，充分传递公司价值。
　　4、公司自成立以来，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市公司章程指引》等法律、法规和规范性文件要求，持续规范运作，不断提高公司治理水平。同时，结合监管要求，统筹梳理包括《公司章程》在内的各项治理制度，并全面完成修订及备案工作。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务
　　本公司于1996年8月15日在中华人民共和国安徽省注册成立，是中国境内第一家在香港上市的公路公司，亦为安徽省内唯一的公路类上市公司。1996年11月13日本公司发行的4.9301亿股H股在香港联合交易所有限公司上市。2003年1月7日本公司发行的2.5亿股A股在上海证券交易所上市。截至2025年6月30日，本公司总股本为1,708,591,889股，每股面值人民币1元。
　　公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。公司通过投资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产，为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务
　　本公司于1996年8月15日在中华人民共和国安徽省注册成立，是中国境内第一家在香港上市的公路公司，亦为安徽省内唯一的公路类上市公司。1996年11月13日本公司发行的4.9301亿股H股在香港联合交易所有限公司上市。2003年1月7日本公司发行的2.5亿股A股在上海证券交易所上市。截至2025年6月30日，本公司总股本为1,708,591,889股，每股面值人民币1元。
　　公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。公司通过投资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产，为过往车辆提供通行服务，按照收费标准收取车辆通行费，并对运营公路进行养护维修和安全维护。收费公路是周期长、规模大的交通基础设施，具有资金密集型特点，投资回收期长，收益相对比较稳定。
　　本公司拥有合宁高速公路（G40沪陕高速合宁段）、205国道天长段新线、高界高速公路（G50沪渝高速高界段）、宣广高速公路（G50沪渝高速宣广段）、广祠高速公路（G50沪渝高速广祠段）、宁淮高速公路天长段、连霍高速公路安徽段（G30连霍高速安徽段）、宁宣杭高速公路、安庆长江公路大桥、岳武高速安徽段、阜周高速公路和泗许高速淮北段等位于安徽省境内的收费公路全部或部分权益。截至2025年6月30日，本公司拥有的营运公路里程约745公里，总资产约人民币3,013,793万元。此外本公司还为安徽交控集团及省内其他高速公路产权主体提供委托代管服务，截至目前公司管理的收费公路总里程达5,397公里。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，本公司持续深化高速公路主业发展，全面提升运营管理水平。通过开展系统化路网拥堵治理，保持重大节假日通行效率处于行业领先水平；创新应用智慧救援系统，显著提升应急处置能力；全面推进隧道智能化管理，实现路网运行可视化监测。在资本运作方面，顺利完成重要股权融资和专项债券发行，持续优化资本结构，核心财务指标保持行业优势地位。同时，通过深化自主维护体系建设、盘活存量资源，实现运营效能与经济效益同步提升，为完成全年发展目标奠定坚实基础。
　　全力保障路网平稳运行。深化拥堵治理，专项治理38个易堵缓行路段、6个收费站和7个易结冰路段，春运及五一等重大节假日，路网平均畅通率在99.6%以上，位居全国前列。“应急车道动态引导系统”“皖美救援管理系统”入选交通部“保通保畅十大典型案例”。全面应用“皖美救援”管理系统，应急救援效率提升20%以上。优化人工车道服务流程，单车道交费平均时长减少4秒以上。常态化开展抖音直播伴行服务，解答出行咨询约10万条。
　　持续深化经营高速理念。安庆长江大桥政府补贴模式顺利调整，徐淮阜高速全委托代管项目顺利落地；试点推行收费站轻量化改造，营运单位机电自主维修能力持续提升；有效盘活存量土地和房产资源，各项降本增效与资源盘活工作取得积极成效。
　　切实提升收费管理质效。部署落实货车安徽交通卡八五折、客运班线客车差异化收费政策调整。首次开展高速公路收费站星级评定，推广部署自动交班系统、试点“一拖N”收费站集中后台管控新模式。
　　不断提高道路管养能力。上半年，本公司精细完成路面预防性及修复性养护工作。统筹开展高速公路设计回溯，隧道安全防护提升，汛期隐患排查治理，钢板组合梁桥、桩板式结构专项排查等工作，已完成40处二级风险点和5处地质灾害高易发区监测预警设施安装。推广智慧隧道综合管控平台，实现280座隧道系统一体化管理和可视化监测。
　　充分发挥资本平台功能。现金收购项目顺利落地。圆满完成H股增发，开创国内同行业融资先河。成功中标S62亳州至郸城高速公路亳州段和S98全椒至禄口高速公路安徽段特许经营者项目，高界高速改扩建有序推进。融资渠道进一步拓展，成功发行2025年乡村振兴公司债（第一期）20亿元，精准落地27.708亿元并购贷款。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）区位优势突出
　　本公司所属路段位于承东启西、连南接北的安徽省境内。在国家“交通强国”战略的驱动下，安徽路网的区位价值正加速转化为强劲的经济动能，本集团所辖路段作为关键通道，其经济辐射力与枢纽效能将持续跃升。
　　（二）资产质量优良
　　本公司核心路产集中于省内经济发达、交通繁忙区域，单公里通行费排名行业领先。改扩建后的合宁高速经济效益持续彰显；宣广高速改扩建项目顺利通车，通行能力与经济效益大幅提升；高界高速改扩建于本年度启动，将进一步优化路产结构，为提升盈利能力和股东回报夯实基础。
　　（三）资本运作稳健
　　本公司坚持稳健审慎的资本运作策略，择优参与省外优质项目，拓展投资空间。凭借AAA信用评级和良好信誉，融资成本低、结构合理，核心财务指标行业领先。持续强化股东回报机制，入选中国上市公司协会现金分红榜单100强，对投资者彰显责任担当。
　　（四）营运体系高效
　　本公司多年深耕高速公路运营，系统打造了“皖美高速”品牌，构建推广大路网出行服务体系。依托信息化系统和精细化管理，持续提升运营效率与服务水平。风险防控体系健全，安全生产抓实抓细。
　　四、可能面对的风险
　　1.宏观经济风险
　　高速公路作为国家经济运行的“大动脉”，其交通流量与宏观经济的景气程度呈现出高度的正相关性。当宏观经济环境发生波动，特别是增长动能减弱、需求放缓时，经济活动活跃度下降，直接抑制了物流运输、商务出行和旅游休闲等相关领域的活动强度，进而影响道路的交通流量。
　　应对措施：本公司密切跟踪国家及区域宏观经济运行数据，定期分析路段交通流量变化情况；通过优化路网衔接、提升服务质量、发展配套服务区经济等方式增强路段吸引力；在资本结构上保持适度流动性，以应对经济波动导致的现金流压力。
　　2.政策风险
　　《收费公路管理条例》（修订稿）历经多年修订至今没有出台，对收费公路到期后收费、营运、改扩建等带来诸多不确定性；各类减免政策的不断出台、通行费计费方式及收费标准的调整等，将对公司的经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：本公司持续关注相关政策动态；同时，适时加大投资力度，优化基金及股权投资，积极培育新的利润增长点。
　　3.区域竞争分流风险
　　随着交通基础设施的逐步完善，平行路段以及替代交通方式的投运对原有路段产生一定的分流。特别是在部分货运领域，陆改水和铁路运输将对高速公路车流量带来一定的影响。
　　应对措施：公司将持续加强对竞争路网及替代交通方式的动态监测和趋势研判；通过提升通行效率、优化服务设施、完善智慧化管理等手段提升通行体验；探索路域资源综合开发及与关联产业的创新融合模式。 收起▲