一、经营业绩回顾
　　2025年前三季度，中国经济运行稳中有进，GDP同比增长5.2%。前三季度国际原油价格震荡下行，普氏布伦特原油现货均价为70.9美元/桶，同比下降14.4%。据本公司统计，境内天然气消费量同比增长2.0%；境内成品油需求主要受到可替代能源影响，消费量同比下降4.0%；境内主要化工产品需求保持增长，乙烯当量消费量同比增长8.1%。
　　本公司全面统筹生产经营，推进区域优化，深化挖潜增效，生产经营保持平稳。按中国企业会计准则，前三季度本公司归属于母公司股东的净利润为人民币299.84亿元，同比下降32.2%，其中第三季度为人民币85.01亿元，同比下降0.5%。按国际财务... 查看全部▼

　　一、经营业绩回顾
　　2025年前三季度，中国经济运行稳中有进，GDP同比增长5.2%。前三季度国际原油价格震荡下行，普氏布伦特原油现货均价为70.9美元/桶，同比下降14.4%。据本公司统计，境内天然气消费量同比增长2.0%；境内成品油需求主要受到可替代能源影响，消费量同比下降4.0%；境内主要化工产品需求保持增长，乙烯当量消费量同比增长8.1%。
　　本公司全面统筹生产经营，推进区域优化，深化挖潜增效，生产经营保持平稳。按中国企业会计准则，前三季度本公司归属于母公司股东的净利润为人民币299.84亿元，同比下降32.2%，其中第三季度为人民币85.01亿元，同比下降0.5%。按国际财务报告会计准则，前三季度本公司股东应占利润为人民币320.65亿元，同比下降28.9%，其中第三季度为人民币83.13亿元，同比增长3.5%。
　　勘探及开发：本公司坚持高质量勘探和效益开发，增储增产取得新进展。在勘探方面，海域油气、四川盆地超深层页岩气、川南页岩油等勘探取得重大突破。在开发方面，加快推进济阳、塔河、准西等原油重点产能建设，加强胜利济阳页岩油国家级示范区建设，积极推进海域、顺北二区、四川盆地须家河组等天然气重点产能建设。同时，加强天然气产供储销一体协同创效，提升全产业链效益。前三季度，实现油气当量产量394.48百万桶，同比增长2.2%，其中境内原油产量191.27百万桶，天然气产量1,099.31十亿立方英尺，同比增长4.9%。前三季度勘探及开发板块息税前利润为人民币380.85亿元。
　　炼油：面对国际油价震荡下行和汽柴油需求下降带来的严峻挑战，本公司坚持产销一体运行，统筹优化装置负荷，做大有效益的加工量。发挥全球资源配置优势，优化采购节奏和库存运作，降低原油及原料油成本。灵活调整产品结构和成品油收率，增产航煤。推进低成本“油转化”、高价值“油转特”，增产高端碳材料、润滑油脂等适销产品。前三季度，加工原油18,641万吨，生产成品油11,108万吨，生产化工轻油3,334万吨，同比增长10.0%。前三季度炼油板块息税前利润为人民币70.00亿元。
　　营销及分销：面对激烈的市场竞争，本公司充分发挥一体化优势和网络优势，积极打造“油气氢电服”综合能源服务商。大力开拓市场，高标号汽油占比持续增长，加快加气和充换电网络发展，车用LNG经营量和充电量同比大幅增长；示范带动氢能规模化利用，稳步推进氢能交通发展。持续丰富易捷服务生态，提升非油业务经营质量。前三季度，成品油总经销量17,140万吨，其中境内成品油总经销量13,308万吨。前三季度营销及分销板块息税前利润为人民币127.84亿元。
　　化工：面对国内新增产能持续释放、化工毛利低迷的严峻形势，本公司大力降本减费，提升有边际效益的加工负荷。持续推进原料轻质化、多元化，优化装置运行，调整产品结构。加大新产品、高附加值产品开发力度。前三季度，乙烯产量1,158.8万吨，化工产品经营总量6,368万吨，实现全产全销。前三季度化工板块息税前亏损为人民币82.23亿元。
　　资本支出：2025年前三季度资本支出人民币716亿元，其中勘探及开发板块资本支出人民币416亿元，主要用于济阳、塔河、川西等原油和天然气产能建设，以及油气储运设施建设；炼油板块资本支出人民币106亿元，主要用于广州石化技术改造、茂名炼油转型升级等项目建设；营销及分销板块资本支出人民币55亿元，主要用于“油气氢电服”综合加能站网络发展、非油业务等项目；化工板块资本支出人民币129亿元，主要用于茂名乙烯、九江芳烃等项目建设；总部及其他资本支出人民币10亿元，主要用于科技研发和数智化等项目建设。 收起▲

　　一、经营业绩回顾
　　2025年上半年，中国经济运行稳中有进，中国国内生产总值(GDP)同比增长5.3%。据本公司统计，境内天然气需求小幅增长，消费量同比增长2.1%；境内成品油需求主要受到可替代能源影响，消费量同比下降3.6%，其中汽油同比下降4.6%，柴油同比下降4.3%，煤油同比增长4.2%；境内主要化工产品需求快速增长，乙烯当量消费量同比增长10.1%。
　　2025年上半年，国际原油价格震荡下行，普氏布伦特原油现货均价为71.7美元/桶，同比下降14.7%。
　　1生产经营
　　(1)勘探及开发
　　2025年上半年，本公司坚持高质量勘探和效益开发，增储增产取得新进展，国内油气当... 查看全部▼

　　一、经营业绩回顾
　　2025年上半年，中国经济运行稳中有进，中国国内生产总值(GDP)同比增长5.3%。据本公司统计，境内天然气需求小幅增长，消费量同比增长2.1%；境内成品油需求主要受到可替代能源影响，消费量同比下降3.6%，其中汽油同比下降4.6%，柴油同比下降4.3%，煤油同比增长4.2%；境内主要化工产品需求快速增长，乙烯当量消费量同比增长10.1%。
　　2025年上半年，国际原油价格震荡下行，普氏布伦特原油现货均价为71.7美元/桶，同比下降14.7%。
　　1生产经营
　　(1)勘探及开发
　　2025年上半年，本公司坚持高质量勘探和效益开发，增储增产取得新进展，国内油气当量产量创历史同期新高。勘探方面，海域油气、四川盆地超深层页岩气等勘探取得重大突破。原油开发方面，加快推进济阳、塔河、准西等原油重点产能建设，加强胜利济阳页岩油国家级示范区建设；天然气开发方面，积极推进海域、顺北二区、四川盆地须家河组等天然气重点产能建设。同时，加强天然气产供储销一体协同创效，全产业链盈利创历史同期最好水平。上半年实现油气当量产量262.81百万桶，同比增长2.0%，其中境内原油产量126.73百万桶，天然气产量7,362.8亿立方英尺，同比增长5.1%。
　　(2)炼油
　　2025年上半年，面对国际油价震荡下行和汽柴油需求下降带来的严峻挑战，本公司坚持产销一体运行，统筹优化装置负荷，做大有效益的加工量。发挥全球资源配置优势，优化采购节奏和库存运作，降低原油及原料油成本。灵活调整产品结构和成品油收率，增产航煤。
　　推进低成本“油转化”、高价值“油转特”，增产高端碳材料、润滑油脂等适销产品。上半年加工原油11,997万吨，生产成品油7,140万吨，生产化工轻油2,206万吨，同比增长11.5%。
　　(3)营销及分销
　　2025年上半年，面对激烈的市场竞争，本公司充分发挥一体化优势和网络优势，积极打造“油气氢电服”综合能源服务商。大力拓市扩销，高标号汽油占比持续增长。加快加气和充换电网络发展，车用LNG经营量和充电量同比大幅增长，LNG零售市场占有率国内第一；示范带动氢能规模化利用，境外首座加氢站投营。持续丰富易捷服务生态，提升非油业务经营质量。上半年，成品油总经销量11,214万吨，其中境内成品油总经销量8,705万吨。
　　(4)化工
　　2025年上半年，面对国内新增产能持续释放、化工毛利低迷的严峻形势，本公司大力降本减费，提升有边际效益的加工负荷。持续推进原料轻质化、多元化，优化装置运行，调整产品结构。加大新产品、高附加值产品开发力度。上半年乙烯产量756.3万吨。加强精细化营销和产品定制化服务，积极开拓境内外市场，上半年化工产品经营总量4,008万吨，实现全产全销。
　　2安全与健康2025年上半年，本公司持续完善HSE管理体系建设与运行，提升全员HSE意识和能力。开展安全生产治本攻坚2025年行动，持续推进重点领域风险识别管控和隐患排查治理，总体保持安全清洁生产。加强职业病源头防治，关注境内外员工职业健康、身体健康和心理健康。
　　3科技创新2025年上半年，本公司大力推进关键核心技术攻关，打造能源领域国家级创新平台，创新驱动发展成果丰硕。非均相复合驱大幅提高采收率技术体系取得突破，打造Geodrill智能钻井自主软件体系。针状焦产品成功应用于大直径石墨电极。自主知识产权POE工业示范装置、40万吨/年丙烯腈装置开车成功。海水制氢工厂化试验装置完成性能与稳定性测试。长城大模型上线投用，面向石化行业的流程模拟软件OPEN完成迭代开发。
　　4资本支出本公司持续优化投资项目管理，2025年上半年资本支出人民币438亿元，其中勘探及开发板块资本支出人民币276亿元，主要用于济阳、塔河等原油产能建设，丁山-东溪等天然气产能建设以及油气储运设施建设；炼油板块资本支出人民币55亿元，主要用于茂名炼油转型升级、广州石化技术改造等项目建设；营销及分销板块资本支出人民币28亿元，主要用于“油气氢电服”综合加能站网络发展、现有终端销售网络改造、非油业务等项目；化工板块资本支出人民币73亿元，主要用于茂名、河南乙烯及九江芳烃等项目建设；总部及其他资本支出人民币5亿元，主要用于科技研发和数智化等项目建设。
　　二、业务展望
　　展望2025年下半年，中国经济将继续保持回升向好势头。预计境内天然气和化工产品需求保持增长，成品油需求依然受到可替代能源影响。综合考虑地缘政治、全球供需和库存变化等影响，预计国际原油价格面临更大不确定性。本公司将以经营创效、科技创新、转型升级、改革管理为重点，全方位推进高质量发展，认真做好以下几方面的工作：在勘探及开发方面：本公司将聚焦增储增产增效，全力推进高质量勘探和效益开发。加强同盆地同领域整体研究、联合勘探，增加优质规模储量。加快推进塔河、济阳、海域等油气产能建设，推进老油气田精细开发。完善天然气产供储销体系建设，多元化开拓天然气资源渠道，降低资源成本，提升全产业链盈利水平。下半年计划生产原油141百万桶，生产天然气7,145亿立方英尺。
　　在炼油方面，本公司将坚持产销协同，提升产业链运转效能。统筹原油资源多元化，动态优化采购规模和节奏，降低采购成本。统筹推进区域资源优化，以效益为导向调整产品结构和装置负荷，增产航煤。坚持低成本“油转化”、高价值“油转特”，提升炼油中副产品、特种油品经营量效，打造高端碳材料产业链。下半年计划加工原油1.30亿吨。
　　在营销及分销方面，本公司将充分发挥一体化优势，坚持量价统筹调控资源，持续优化网络布局，大力拓市扩销。加快加气、充换电网络建设，拓展电能运营生态体系，推进氢能交通业务发展，加强非油业务自有品牌建设，打造国内最大的车主出行服务平台，加快向“油气氢电服”综合能源服务商转型。下半年计划境内成品油经销量8,980万吨。
　　在化工方面，本公司将坚持“基础+高端”，提升化工产业链竞争力。统筹原料资源，多措并举降低原料成本。紧跟市场节奏优化排产运行，保持盈利装置高负荷运行，推进差异化发展。加大新材料、高附加值产品开发力度，拓展创效空间。创新营销策略，统筹推进战略客户服务和产品定制化开发。下半年计划生产乙烯785万吨。
　　在资本支出方面，综合考虑资源、市场、项目实施进展，公司对年度资本支出计划进行优化调整，决定下调全年资本支出计划5%左右。下半年，勘探及开发板块资本支出主要用于济阳、塔河等原油产能建设，川西等天然气产能建设以及油气储运设施建设；炼油板块资本支出主要用于广州石化技术改造、茂名炼油转型升级等项目建设；营销及分销板块资本支出主要用于综合加能站网络发展、现有终端销售网络改造、非油业务等项目；化工板块资本支出主要用于茂名、河南乙烯及九江芳烃等项目建设；总部及其他资本支出主要用于科技研发、数智化等项目建设。

　　三、管理层讨论与分析
　　以下讨论与分析应与本半年度报告所列之本公司的财务报表及其附注同时阅读。以下涉及的部分财务数据如无特别说明均与本公司按国际财务报告会计准则编制的财务报表一致。讨论中涉及的产品价格均不含增值税。
　　1合并经营业绩2025年上半年，国际原油价格震荡下行，国内汽柴油需求下降，化工毛利低迷。公司全面统筹生产经营一体化和区域优化、全力拓市扩销、深化挖潜增效，多措并举应对市场变化，实现营业收入为人民币14,091亿元，同比降低10.6%；经营收益为人民币334亿元，同比降低34.5%。
　　(1)营业收入
　　2025年上半年，本公司实现主营业务收入为人民币13,804亿元，同比降低10.7%。主要归因于石油石化产品价格以及成品油等产品销量下降。
　　本公司生产的绝大部分原油及少量天然气用于本公司炼油、化工及车用天然气销售业务，其余外销给其他客户。2025年上半年，外销原油、天然气及其他上游产品营业收入为人民币829亿元（占本公司营业收入的5.9%），同比降低10.6%，主要归因于原油价格及外销量下降。
　　本公司炼油事业部和营销及分销事业部对外销售石油产品（主要包括成品油及其他精炼石油产品）实现的对外销售收入为人民币8,079亿元（占本公司营业收入的57.3%），同比降低12.2%，主要归因于成品油等产品量价同比下降。汽油、柴油及煤油的销售收入为人民币6,690亿元（占石油产品销售收入的82.8%），同比降低13.1%；其他精炼石油产品销售收入为人民币1,389亿元（占石油产品销售收入的17.2%），同比降低7.7%。
　　本公司化工产品对外销售收入为人民币1,965亿元（占本公司营业收入的13.9%），同比降低3.7%。主要归因于多数化工产品价格同比下降。
　　(2)经营费用
　　2025年上半年，本公司经营费用为人民币13,756亿元，同比降低9.8%，主要归因于原油、成品油外购成本降低。经营费用主要包括以下部分：采购原油、产品及经营供应品及费用为人民币11,184亿元，同比降低10.8%，占总经营费用的81.3%。其中：采购原油费用为人民币3,913亿元，同比降低16.4%。上半年外购原油加工量为10,968万吨（未包括来料加工原油量），同比降低6.0%；外购原油平均单位加工成本为人民币3,983元/吨，同比降低10.4%。
　　采购成品油费用为人民币1,836亿元，同比降低11.9%，主要归因于市场需求疲软，外购成品油规模下降及成品油价格随原油价格同比下降。
　　贸易采购费用为人民币2,673亿元，同比降低12.3%，主要归因于原油、成品油贸易采购价格下降。
　　其他采购费用为人民币2,762亿元，同比增长1.2%。
　　销售、一般及管理费用为人民币259亿元，同比降低2.3%，主要归因于公司持续加大非生产性支出管控力度，销售及管理性费用有所降低。
　　折旧、折耗及摊销为人民币612亿元，同比增长2.9%，主要归因于新投用资产增加。
　　勘探费用为人民币56亿元，同比增长24.3%，主要归因于公司加大页岩油、超深层油气等资源勘探力度。
　　职工费用为人民币494亿元，同比降低1.7%。
　　所得税以外的税金为人民币1,234亿元，同比降低7.0%，主要归因于公司成品油产量减少导致消费税同比减少人民币63亿元；油价同比下降，石油特别收益金及资源税同比减少人民币26亿元。
　　其他收入净额为人民币81亿元，同比增长235.1%，主要归因于商品类衍生工具套保业务收益增加。
　　(3)经营收益
　　2025年上半年实现经营收益为人民币334亿元，同比降低34.5%。
　　主要归因于原油和产品价格持续走低，导致库存减利，境内汽柴油销量和价差下行，以及航煤、芳烃等产品毛利下降。
　　(4)投资收益及应占联营公司及合营公司的损益
　　2025年上半年本公司投资收益及应占联营公司及合营公司的损益为人民币61亿元，同比减少人民币15亿元，降低19.2%，主要归因于扬巴、中沙等部分化工联合营企业停工检修影响。
　　(5)除税前利润
　　2025年上半年本公司除税前利润为人民币311亿元，同比降低40.5%。
　　(6)所得税
　　2025年上半年本公司所得税为人民币52亿元，同比降低47.6%。
　　(7)非控股股东应占利润
　　2025年上半年非控股股东应占利润为人民币22亿元，同比降低59.4%。
　　(8)本公司股东应占利润
　　2025年上半年归属于本公司股东的利润为人民币238亿元，同比降低35.9%。
　　2分事业部经营业绩本公司将经营活动分为勘探及开发事业部、炼油事业部、营销及分销事业部、化工事业部四个事业部和本部及其他。除非文中另有所指，本节讨论的财务数据并未抵销事业部之间的交易，且各事业部的经营收入数据包括各事业部的其他经营收入。
　　以下按事业部列示了经营收入、外部销售与事业部间销售占各报表期间抵销事业部间销售前经营收入的百分比、外部销售收入占所示报表期间合并经营收入的百分比（即扣除事业部间销售后）。
　　(1)勘探及开发事业部勘探及开发事业部生产的绝大部分原油及少量天然气用于本公
　　司炼油、化工及车用天然气销售业务，绝大部分天然气及少部分原油外销其他客户。
　　2025年上半年该事业部经营收入为人民币1,447亿元，同比降低5.9%，主要归因于原油及天然气产品价格下降。
　　2025年上半年该事业部销售原油1,725万吨，同比降低1.2%；销售天然气184亿立方米，同比增长8.9%；销售气化LNG51.7亿立方米，同比降低39.5%；销售液态LNG193.4万吨，同比增长61.8%。原油平均实现销售价格为人民币3,415元/吨，同比降低12.9%；自产天然气平均实现销售价格为人民币1,830元/千立方米，同比降低3.4%；气化LNG平均实现销售价格为人民币3,354元/千立方米，同比降低0.7%；液态LNG平均实现销售价格为人民币3,811元/吨，同比增长1.7%。
　　2025年上半年该事业部经营费用为人民币1,210亿元，同比降低2.9%。主要归因于石油特别收益金、资源税等税金同比减少人民币29亿元；LNG采购成本同比减少人民币27亿元；折旧、折耗及摊销同比增加人民币12亿元；勘探费用同比增加人民币11亿元。
　　2025年上半年油气现金操作成本为人民币718.0元/吨，同比降低4.7%。
　　2025年上半年该事业部推动增储上产降本，加快重点油气产能建设，推进天然气全产业链一体化经营创效，但受油价下降影响，实现经营收益为人民币236亿元，同比减少人民币55亿元，同比降低18.9%。
　　(2)炼油事业部
　　炼油事业部业务包括从第三方及勘探及开发事业部购入原油，并将原油加工成石油产品，汽油、柴油、煤油内部销售给营销及分销事业部，部分化工原料油内部销售给化工事业部，其他精炼石油产品由炼油事业部外销给国内外客户。
　　2025年上半年该事业部经营收入为人民币6,583亿元，同比降低12.2%。主要归因于原油加工量下降以及成品油等产品价格同比下降。
　　2025年上半年该事业部汽油销售收入为人民币2,405亿元，同比降低10.5%，占该事业部经营收入的36.5%。
　　2025年上半年柴油销售收入为人民币1,492亿元，同比降低22.9%，占该事业部经营收入的22.7%。
　　2025年上半年煤油销售收入为人民币592亿元，同比降低12.5%，占该事业部经营收入的9.0%。
　　2025年上半年化工原料类产品销售收入为人民币903亿元，同比降低1.3%，占该事业部经营收入的13.7%。
　　2025年上半年除汽油、柴油、煤油、化工原料类以外的其他精炼石油产品销售收入为人民币1,176亿元，同比降低7.0%，占该事业部经营收入的17.9%。
　　2025年上半年该事业部的经营费用为人民币6,548亿元，同比降低11.8%。主要归因于原油及原料油采购成本同比下降。
　　2025年上半年加工原油及原料油的平均成本为人民币4,077元/吨，同比降低10.1%；加工原油及原料油12,094万吨（未包括来料加工原油量），同比降低5.5%。2025年上半年加工原油及原料油总成本为人民币4,931亿元，同比降低15.0%，占该事业部经营费用的75.3%，同比降低2.8个百分点。
　　2025年上半年公司炼油毛利为人民币315元/吨，同比减少人民币1元/吨，同比降低0.3%。主要归因于原油价格下跌导致库存减利，同时液化气等炼油副产品毛利好转。
　　2025年上半年炼油单位现金操作成本（经营费用减去原油及原料油加工成本、折旧及摊销、所得税以外税金以及其他业务支出等调整，除以原油及原料油加工量）为人民币206.5元/吨，同比增长5.7%。主要归因于原油加工量同比下降导致部分固定成本无法有效摊薄，以及上半年部分企业集中检修影响。
　　2025年上半年该事业部坚持产销一体协同优化，统筹原油采购节奏，紧贴市场全力做大有效益的加工量、优化成品油收率，增产高端碳材料、液化气等高附加值产品，但受油价连续下行带来库存大幅减利影响，实现经营收益为人民币35亿元，同比减少人民币36亿元，同比降低50.4%。
　　(3)营销及分销事业部营销及分销事业部业务包括从炼油事业部和第三方采购石油产
　　品，向用户批发、直接销售和通过该事业部零售分销网络零售、分销石油产品及提供相关的服务，销售便利店商品、新能源产品及提供相关的服务。
　　2025年上半年，该事业部经营收入为人民币7,526亿元，同比降低12.8%，主要归因于成品油消费下降，以及成品油价格随原油价格下降。其中：汽油销售收入为人民币3,750亿元，同比降低11.1%；柴油销售收入为人民币2,324亿元，同比降低14.5%；煤油销售收入为人民币621亿元，同比降低20.0%；车用天然气销售收入为人民币175亿元，同比增长53.9%。
　　2025年上半年该事业部经营费用为人民币7,446亿元，同比减少人民币1,042亿元，同比降低12.3%。主要归因于成品油采购成本同比下降。
　　2025年上半年该事业部吨油现金销售费用（经营费用减去商品采购费用、所得税以外税金、折旧及摊销，除以销售量）为人民币186.4元／吨，同比增长0.8%，主要归因于汽柴油消费下降，油品总经营量下降。
　　2025年上半年该事业部非油业务利润为人民币30.9亿元，同比增加人民币4.5亿元，增长17.0%，其中，便利店商品及服务利润为人民29.3亿元，同比增加人民币3.5亿元。同时，充电业务服务费为人民币5亿元，同比大幅增长。
　　2025年上半年该事业部大力拓市扩销，积极拓展易捷服务、充换电、车用天然气等业务，但受油价下行带来库存减利以及国内替代能源加速发展影响，实现经营收益为人民币80亿元，同比减少人民币67亿元，同比降低45.7%。
　　(4)化工事业部化工事业部业务包括从炼油事业部和第三方采购石油产品作为
　　原料，生产、营销及分销石化和无机化工产品。
　　2025年上半年该事业部经营收入为人民币2,419亿元，同比下降6.0%。主要归因于国际油价下行，产品均价同比下跌9.6%。
　　2025年上半年该事业部主要六大类产品（基本有机化工品、合成树脂、合纤单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶和化肥）的销售额为人民币2,311亿元，同比下降3.2%，占该事业部经营收入95.5%。
　　2025年上半年该事业部经营费用为人民币2,462亿元，同比下降5.5%。主要归因于石脑油、煤炭等采购价格下降。
　　2025年上半年该事业部紧跟市场变化，调控产品结构、优化装置运行，推进原料轻质化、多元化，密切产业链协同和产销研用协同，实施精细化营销，但受产能集中释放、芳烃等产品盈利下滑、装置集中检修等因素影响，经营亏损人民币42亿元，同比增亏人民币11亿元。
　　(5)本部及其他本部及其他业务主要包括附属公司的进出口贸易业务及本公司
　　的研究开发活动以及总部管理活动。
　　2025年上半年本部及其他的经营收入为人民币6,630亿元，同比下降16.8%，主要归因于原油、成品油等贸易产品价格同比下降。
　　2025年上半年本部及其他的经营费用为人民币6,613亿元，同比下降16.5%。
　　2025年上半年本部及其他的经营收益为人民币16亿元。
　　3资产、负债、权益及现金流量本公司的主要资金来源是经营活动、短期及长期借贷，而资金主要用途为经营支出、资本开支及偿还短期和长期借款。
　　(1)资产、负债及权益情况
　　于2025年6月30日，本公司总资产为人民币21,428亿元，比2024年末增加人民币614亿元。其中：流动资产为人民币5,729亿元，比2024年末增加人民币484亿元，主要归因于原油贸易等境外业务经营量增加，应收账款增加人民币204亿元；现金及现金等价物与金融机构定期存款增加人民币167亿元。
　　非流动资产为人民币15,699亿元，比2024年末增加人民币130亿元，主要归因于对合营、联营企业权益增加人民币99亿元，战略投资宁德时代股权增加人民币44亿元。
　　于2025年6月30日，本公司总负债人民币11,613亿元，比2024年末增加人民币520亿元。其中：流动负债为人民币7,038亿元，比2024年末增加人民币305亿元，主要归因于公司发行超短期融资债券以及部分一年内到期长期借款重分类，短期借款增加人民币348亿元。
　　非流动负债为人民币4,575亿元，比2024年末增加人民币215亿元，主要归因于公司发行中期票据、科技创新债券，低成本债券融资有所增加。
　　于2025年6月30日，本公司股东应占权益为人民币8,246亿元，比2024年末增加人民币88亿元。
　　(2)现金流量情况下列示了本公司2025年上半年及2024年同期合并现金流量表主要项目。
　　2025年上半年公司经营活动现金净流入为人民币610亿元，同比增加现金流入人民币187亿元，主要归因于存货等营运资金净占用减少。
　　2025年上半年公司投资活动现金净流出为人民币600亿元，同比减少现金流出人民币190亿元，主要归因于三个月以上定期存款净流出同比减少人民币184亿元。
　　2025年上半年公司融资活动现金净流入为人民币151亿元，同比减少流入人民币218亿元，主要归因于本年6月派发2024年度末期现金股利，上年为7月派发，以及上年同期收到定向增发募集资金。
　　于2025年6月30日，现金及现金等价物为人民币1,077亿元。
　　(3)或有负债
　　(4)资本性开支
　　(5)研究及开发支出和环保支出研究及开发支出是指本公司与研究和开发相关的费用和投资支
　　出。2025年上半年本公司的研究开发支出为人民币82亿元，其中费用支出人民币62亿元，投资支出人民币20亿元。
　　环保支出是指本公司支付的标准的污染物清理费用，不包括排污装置的资本化费用，2025年上半年本公司的环保支出为人民币69亿元。
　　(6)金融衍生工具的公允价值测量与相关制度
　　本公司建立并持续健全与金融工具会计核算、信息披露相关的决策机制、业务流程和内部控制制度。
　　2025年上半年，本公司根据董事会批准的金融衍生品业务年度计划，开展了商品类及货币类金融衍生品业务，相关业务符合金融衍生品业务的监管要求，运行规范，实现了平抑价格波动、稳定经营收益、防范市场风险的目标。
　　5公司会计政策、会计估计和核算方法变更的原因及影响
　　四、风险因素
　　中国石化在生产经营过程中，将会积极采取各种措施，努力规避各类经营风险，但在实际生产经营过程中并不可能完全排除下述各类风险和不确定因素的发生。
　　宏观经济形势变化风险本公司的经营业绩与宏观经济形势密切相关。世界经济增长动能不足，不确定性增大。经济发展日益受到气候变化和环境问题的约束。本公司的经营还可能受到其他各种因素的不利影响，例如部分国家碳关税以及贸易保护对出口影响、地缘政治及国际油价变化的不确定性对境内外上游项目投资回报和炼化仓储项目投资带来的影响等。
　　行业周期变化的风险本公司大部分营业收入来自于销售成品油和石油石化产品。部分业务及相关产品具有周期性特点，对宏观经济环境、地区及全球经济的周期性变化、行业政策、生产能力及产量变化、消费者的需求、原料的价格及供应情况、替代产品的价格及供应情况等比较敏感。尽管本公司是一家上中下游业务综合一体化公司，但是也只能在一定限度上抵消行业周期性带来的不利影响。
　　宏观政策及政府监管风险中国政府正逐步放宽石油及石化行业的准入并加强监管，但仍存在一定程度的准入门坎，其中包括：颁发原油及天然气探矿权、采矿权许可，颁发成品油零售经营许可证，颁发危险化学品经营许可证，确定汽油、柴油等成品油的最高零售价格，征收特别收益金，核定成品油出口配额，制定出台成品油流通管理办法，制定安全、环保及质量标准，制定节能减排政策，限制高耗能、高污染项目等。同时，已出台的宏观政策和产业政策以及未来可能出现的新变化，包括：原油进口经营权和原油进口使用权进一步放开，成品油出口配额持续收紧；天然气价格机制改革深化，上下游价格联动机制加快探索，输气管道成本监审及向第三方公平开放，统一的天然气能量计量计价体系将加快建立；国家积极支持新能源产业发展；资源税改革和环境税改革；国家严格能效约束推动重点领域节能降碳的系列措施推出；全国能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变的政策等，这些因素可能会进一步对行业发展和市场环境产生影响，对本公司生产经营和效益带来影响。
　　环保法规要求的变更导致的风险本公司的生产经营活动产生废水、废气、废渣及噪声等。本公司已经配套建设相应的污染防治和风险防控设施，以防止和减少污染，但相关政府可能颁布和实施更加严格的环保法律法规，制定更加严格的环保标准。在上述情况下，本公司可能会在环保事宜上增加相应支出。
　　获取新增油气资源存在不确定性导致的风险本公司未来的持续发展在一定程度上取决于能否持续发现或收购石油和天然气资源。
　　本公司在获取石油与天然气资源时需承担与勘探及开发有关的风险，和（或）与购买油气资源有关的风险，需要投入大量资金，并且存在不确定性。如果不能通过勘探开发或购买增加公司拥有的油气资源储量，本公司的油气资源储量和产量可能会下降，从而有可能对本公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。
　　原油外购风险目前本公司所需的原油有很大一部分需要外购。
　　近年来受原油供需矛盾、地缘政治局势动荡、全球经济复苏缓慢等多种因素影响，原油价格大幅波动，此外，一些极端重大突发事件也可能造成在局部地区原油供应的短期中断。虽然本公司采取了灵活的应对措施，但仍不可能完全规避国际原油价格大幅波动以及局部原油供应突然短期中断所产生的风险。
　　生产运营风险和自然灾害风险石油石化行业是一个易燃、易爆、有毒、有害、易污染环境的高风险行业，同时，容易遭受极端天气等自然灾害威胁。出现突发事件有可能会对社会造成影响、给本公司带来经济损失、对人身安全及健康造成伤害。本公司一直非常注重安全生产，已经实施了严格的HSE管理体系，持续开展专项安全风险管控和HSE督查，尽最大努力避免各类事件的发生，并且本公司已为主要资产、存货和可能对第三者造成的损失购买保险，但仍不能完全避免此类突发事件给本公司所带来的经济损失和不利影响。
　　投资风险石油石化行业属于资金密集型行业，本公司采取了积极谨慎的投资策略，有效执行投资管理办法和投资负面清单，对投资项目进行严格的可行性研究和风险评估，并对重大结构调整和布局项目开展资源市场、技术方案、效益效果、安全环保、依法合规等多方面专项论证，确保决策严谨科学。但项目实施过程中受市场环境、行业政策、大宗商品价格等多重因素影响，存在一定的投资风险。
　　境外业务拓展及经营风险本公司在境外部分国家和地区从事油气勘探开发、炼油化工、仓储物流和国际贸易等业务。本公司的境外业务和资产均受所在国法律法规管辖。国际地缘政治变化、经济复苏不确定性、国家和地区经济发展的不均衡性、产业和贸易结构的竞争性、区域贸易集团的排他性、贸易分配利益的两极化以及经贸问题的政治化等复杂因素，加之境外业务和资产所在国的政治社会、经济金融、宏观市场、营商环境、法律合规、HSE等风险，诸如制裁、进入壁垒、财税政策的不稳定、合同违约、税务纠纷等，均会给本公司境外业务拓展及经营带来挑战。
　　汇率风险目前人民币汇率实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本公司大部分原油采购采用外币，并且以美元价格为计算标准，境内原油实现价格参照国际油价确定。尽管根据境内成品油定价机制，境内成品油价格会随人民币汇率变动而变动，境内其他炼化产品价格也会受进口价格影响，很大程度上平缓了人民币汇率对本公司原油炼制加工及销售的影响，但人民币汇率波动仍然会对上游板块的收入和炼油板块的盈利产生影响。
　　网络安全风险目前本公司构建了网络安全防控体系，建立了网络安全运营和信息系统应急响应机制，建设了网络安全风险管控信息化平台，由专业的网络安全团队开展持续运营，并投入了大量资源来保护本公司信息基础设施和信息系统免受网络攻击，但对这些网络安全防护手段的覆盖率、有效率应持续关注，一旦出现覆盖率不足、有效率降低将可能会对本公司产生重大不利影响，其中包括但不限于公司生产经营活动被中断，核心数据等重要信息丢失，使人员、财产、环境和信誉等受到损害。未来随着网络安全攻击行为可能的不断升级，本公司将可能需要投入更多资源，尤其是加大针对数据安全、业务安全、人工智能、云计算、物联网设备等新技术、新问题的安全投入，以提升网络安全防护水平。

　　五、核心竞争力分析
　　本公司是上中下游一体化的大型能源化工公司，具有较强的整体规模实力：是中国最大的成品油、石化产品供应商和主要油气生产商，是世界第一大炼油公司、第二大化工公司，加油站总数位居世界第二。
　　本公司一体化的业务结构使各业务板块之间可产生较强的协同效应，有助于提高企业资源的深度利用和综合利用效率，具有较强的抗风险能力和持续盈利能力。
　　本公司拥有贴近市场的区位优势，中国经济的稳步增长，有助于公司成品油业务和化工业务的发展；本公司不断推进专业化营销，国际化经营，市场开拓能力不断增强。
　　本公司拥有一批油气生产、炼油、化工装置运行以及市场营销的专业化人才队伍；在生产经营中突出精细管理，具有较强的经营管理能力，下游业务具有经营成本优势。
　　本公司已经形成较为完善的科技体制机制，科研队伍实力雄厚、专业齐全；建立了油气勘探开发、石油炼制、石油化工、公用技术体系，总体技术达到世界先进水平，部分技术达到世界领先水平，具有较强的技术实力。
　　本公司注重履行企业社会责任，践行绿色洁净发展战略，坚持可持续发展；中国石化品牌优良，在中国国民经济中具有举足轻重的地位，具有很强的社会影响力。
　　本公司已经制定了面向未来的绿色转型发展战略，加快发展以氢能为重点的新能源和高端化工材料，着力打造世界领先的洁净能源化工公司。 收起▲

　　一、经营业绩回顾
　　2025年一季度，中国经济运行延续回升向好态势，国内生产总值（GDP）同比增长5.4%。据本公司统计，境内天然气需求同比增长0.8%，成品油需求同比下降4.0%，化工产品需求保持增长，境内乙烯当量消费量同比增长3.1%，化工毛利处于低位。一季度国际原油价格宽幅震荡，普氏布伦特原油现货均价为75.7美元/桶，同比下降9.0%。
　　面对严峻的外部环境，公司加大一体化和区域优化力度，紧贴市场拓市扩销，加强成本费用管控，保持生产经营的平稳运行。按中国企业会计准则，一季度归属于母公司股东的净利润为人民币132.64亿元；按照国际财务报告会计准则，一季度本公司股东应占利润为人民... 查看全部▼

　　一、经营业绩回顾
　　2025年一季度，中国经济运行延续回升向好态势，国内生产总值（GDP）同比增长5.4%。据本公司统计，境内天然气需求同比增长0.8%，成品油需求同比下降4.0%，化工产品需求保持增长，境内乙烯当量消费量同比增长3.1%，化工毛利处于低位。一季度国际原油价格宽幅震荡，普氏布伦特原油现货均价为75.7美元/桶，同比下降9.0%。
　　面对严峻的外部环境，公司加大一体化和区域优化力度，紧贴市场拓市扩销，加强成本费用管控，保持生产经营的平稳运行。按中国企业会计准则，一季度归属于母公司股东的净利润为人民币132.64亿元；按照国际财务报告会计准则，一季度本公司股东应占利润为人民币139.75亿元。
　　勘探及开发：本公司全力拓矿权、增储量，加强高质量勘探和效益开发，取得积极进展。北部湾盆地、塔里木盆地、四川盆地等勘探取得重要突破。加快推进胜利海上、准西、塔河等重点原油产能建设，高质量推进胜利济阳国家级示范区建设，积极推进顺北二区、川西海相等重点天然气产能建设。同时，加强天然气产供储销一体协同创效。一季度，油气当量产量130.97百万桶，同比增长1.7%，其中，天然气产量3,684.3亿立方英尺，同比增长5.1%。一季度勘探及开发板块息税前利润为人民币136.31亿元。
　　炼油：本公司坚持产销一体运行优化，推动产业链高效运转、优势产能高效利用。坚持低成本“油转化”、高价值“油转特”，持续优化装置负荷和产品结构，增产化工原料和航煤，持续压降柴汽比，大力推进高端碳材料、特种油品等产品发展。一季度，加工原油6,213万吨，生产成品油3,719万吨，生产化工轻油1,133万吨，同比增加11.3%。一季度炼油板块息税前利润为人民币23.93亿元。
　　营销及分销：本公司发挥一体化优势和网络优势，加强市场研判和产销协同，积极开展客户营销，稳固成品油市场份额。加快加气站和充换电站网络布局，加气量和充换电量同比大幅提升，车用LNG零售量达20.5亿方，同比增长116%，延伸拓展电能业务价值链，稳步推进氢能交通发展，提升非油业务经营质量，持续打造“油气氢电服”综合能源服务商。一季度，成品油总经销量5,559万吨，营销及分销板块息税前利润为人民币48.67亿元。
　　化工：面对国内新增产能持续释放、化工毛利低迷的严峻形势，本公司紧贴市场需求，全力优化经营、降本减费、拓展市场。以效益为导向优化原料、装置、产品结构，大幅提升装置负荷，增产盈利产品。密切产销研用结合，加大新产品、高附加值产品开发力度。一季度，乙烯产量386.1万吨，同比增长17.7%，化工产品经营总量1,997万吨，同比增长2.4%。一季度化工板块亏损为人民币13.21亿元。
　　资本支出：一季度资本支出人民币182.48亿元。勘探及开发板块资本支出人民币125.95亿元，主要用于济阳、塔河、涪陵、丁山等油气产能建设以及油气储运设施建设；炼油板块资本支出人民币20.66亿元，主要用于茂名炼油转型升级、镇海炼化扩建、广州石化技术改造等项目建设；营销及分销板块资本支出人民币9.06亿元，主要用于综合加能站网络发展、现有终端销售网络改造、非油业务等项目；化工板块资本支出人民币25.63亿元，主要用于茂名、镇海、齐鲁、洛阳乙烯，九江芳烃等项目建设；总部及其他资本支出人民币1.18亿元，主要用于科技研发、数智化等项目建设。 收起▲