一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务情况　　公司致力于成为世界一流的多场景系统显示解决方案提供商，以“多场景大显示”为核心，构建横向覆盖家庭、商业、车载场景，纵向深耕显示技术、芯片、云服务、AI及操作系统的立体化创新矩阵，以高质量的产品和服务幸福亿万家庭，让“显示无处不在、服务无处不在、连接无处不在”。　　公司持续深耕高效协同的“1+（4+N）”产业布局。其中，“1”指处于结构升级新阶段的智慧显示终端业务；“4+N”指处于高质量发展阶段的新显示新业务；“4”指激光显示、商用显示、云服务、芯片四大核心；“N”指有广阔延展空间的新型显示及其他相关业务（如人工智能、虚拟现... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务情况
　　公司致力于成为世界一流的多场景系统显示解决方案提供商，以“多场景大显示”为核心，构建横向覆盖家庭、商业、车载场景，纵向深耕显示技术、芯片、云服务、AI及操作系统的立体化创新矩阵，以高质量的产品和服务幸福亿万家庭，让“显示无处不在、服务无处不在、连接无处不在”。
　　公司持续深耕高效协同的“1+（4+N）”产业布局。其中，“1”指处于结构升级新阶段的智慧显示终端业务；“4+N”指处于高质量发展阶段的新显示新业务；“4”指激光显示、商用显示、云服务、芯片四大核心；“N”指有广阔延展空间的新型显示及其他相关业务（如人工智能、虚拟现实、车载显示等）。
　　（二）所属行业发展情况
　　1、家用显示
　　根据Omdia统计数据，2025年上半年，全球电视产品出货量9,457万台，同比增长0.1%；其中中国市场1,709.7万台，同比增长2.4%。
　　（1）大屏化趋势加速演进
　　从全球电视行业发展来看，大尺寸产品普及是核心趋势之一。全球市场方面，根据奥维睿沃统计数据，2025年上半年，电视产品出货平均尺寸为53.7英寸，同比增长1英寸；其中75英寸及以上电视产品出货量同比增长18.7%；85英寸及以上电视产品出货量同比增长33.7%；98英寸及以上电视产品出货量同比增长109.3%。在中国市场，奥维云网监测数据显示，2025年上半年，75英寸及以上产品销量占比为39.7%，同比提升5.9个百分点；75英寸及以上、85英寸及以上、98英寸及以上的产品销量分别同比增长24.3%、48.7%、123.5%。
　　（2）高端化助推价值升级
　　在产业升级与技术迭代的双重驱动下，电视市场正经历结构性升级。据奥维云网统计数据，2019年到2025年上半年中国电视线上均价从2,108元升至3,212元（CAGR7%），线下渠道从3,799元升至7,056元（CAGR11%）；2025年上半年中国内地零售市场均价8,000元以上产品销量同比增长38.1%，10,000元以上产品销量同比增长40.2%。同时，Mini LED技术的渗透率实现爆发式增长。根据Omdia统计结果，2025年上半年，全球Mini LED电视出货量达480万台，同比大幅增长150%；其中，中国市场上半年出货量216万台，同比增幅超200%；海外市场上半年出货量264万台，同比增幅达116%。同时根据Omdia预测，2025年全球Mini LED背光电视出货量将突破1,139万台，同比增长82.9%。
　　（3）场景化催生增量需求
　　在游戏、健身、教育、家庭移动等差异化场景下，消费者对显示体验的音质、内容、交互方式、外观颜值等需求产生分化，催生多元化产品创新，场景化解决方案将推动行业多维度扩容。其中，以移动智慧屏（闺蜜机）产品为例，通过灵活移动、功能丰富、超薄设计、可旋转屏及交互体验升级等设计提升产品适应性，满足家庭移动场景需求。洛图科技（RUNTO）数据显示，2025年上半年中国市场闺蜜机产品行业零售量同比增长45.4%。
　　（4）智能化加速行业变革
　　在AI电视领域，随着技术和产品的多维融合应用，电视正加速从传统的显示设备向家庭智能中枢转型。大模型的部署逐渐从单一的云端模式向端云协同模式转变，端侧大模型负责实时交互和隐私保护，云端大模型提供深度学习和复杂任务处理。未来，AI将成为电视核心原生能力，推动视听、交互、服务体验实现全方位、深层次的升级。智能体将赋予电视更强的服务主动性，实现从被动响应用户指令到主动感知用户需求并提供个性化服务的转变。AI电视能力的提升，将进一步优化智慧家居系统的整体服务水平，用户的消费场景也将从单设备、单场景、单个空间，全面拓展至家庭多设备、多场景、全空间。
　　2、激光显示
　　激光显示行业的市场空间广阔。洛图科技（RUNTO）预计，全球激光显示行业规模呈快速增长趋势，2025年全球投影产业激光光源出货量占比预计将达13%，同比提升2个百分点。随着场景多元化、技术迭代以及核心成本持续下探，激光显示有望在百亿级家庭大屏市场中占据主流地位；并且基于技术效率与体积优势，激光显示向商用领域快速延伸。
　　激光电视技术升级与产品拓展空间大。激光电视以其高画质、高技术特点，持续引领激光显示技术的发展。激光电视全面升级到三色激光后，显示性能持续提升，从2023年到2025年，主机亮度整体提升20%，预计2026年仍保持10%以上的提升速度。同时，激光电视主机正在加速向小型化、集成化演进，屏幕抗光性能逐步升级，屏幕形态从可折叠向可卷曲升级。这些技术的结合，使得激光电视产品在画质不断提升的同时，进一步向形态新颖、外观美观、家居融合的方面不断拓展。
　　三色激光是智能投影产业升级的核心路径之一。根据洛图科技（RUNTO）监测数据，2025年上半年中国智能投影线上市场，激光光源产品销量占比达到14.2%，同比提升3.3个百分点，销量同比涨幅达到19.8%；其中，三色激光产品的销量占比达到80%。在2025年上半年的22款激光投影新品中，有14款采用了三色技术，三色激光几乎成为中高端新品标配。
　　激光光源正在加速向商用投影市场渗透。洛图科技（RUNTO）数据显示，2025年第一季度，中国商用投影市场激光产品出货量首次超过汞灯资源，达到49.6%，同比提升6.6个百分点，成为商用投影市场提升结构和价值的重要趋势。此外，三色激光技术开始在商用领域崭露头角，全色激光高端技术的下探，也将推动商用投影向更高画质标准演进。
　　3、商用显示
　　技术融合与政策驱动加速商用显示产业升级。国内“十四五”规划进入收官阶段，教育信息化专项投入同比增长，生成式AI技术突破重构智慧会议、教育、零售等场景解决方案，迪显咨询（DISCIEN）数据显示，2025年中国商用显示市场规模预计将突破595.4亿元，2025-2028年预计年均复合增长率为4.05%。海外受欧美零售数字化升级驱动，市场规模持续增长，据Omdia预测，2025年海外市场规模将增至842.1亿元（同比+6.53%）。
　　场景分化驱动交互平板（IFPD）、LED、标牌三线并进。交互平板方面，国内市场进入存量竞争深化期，应用场景分化加速；海外市场渗透率低，空间广阔。LED显示方面，国内市场迈入技术驱动增长新周期，微间距加速向主流场景渗透；海外市场在Mini/MicroLED技术商业化推动下，加速向车载、XR设备渗透。数字标牌方面，国内市场进入“AI+云”驱动新阶段，AI视觉算法实现智能交互渗透，5G MEC云边协同提升管理效率；海外市场零售场景需求强劲。
　　4、芯片
　　全球面板制造产能日益向中国大陆转移，中国大陆已经逐步成为显示面板的全球制造中心，洛图科技（RUNTO）数据显示，2025年上半年，全球大尺寸液晶电视面板市场中国大陆厂商市占率已达70.6%。中国大陆显示芯片厂商目前主要集中在中低端显示驱动芯片领域，在结构复杂的中高端显示芯片领域（如：SoC、TCON芯片等）有较大发展潜力和空间。
　　2025年上半年，在行业升级推动下，Mini LED背光技术正快速应用于大屏，并向电竞显示器、专业显示及车载显示等应用领域持续突破，迎来规模化应用的商业机遇。同时，2025年上半年，Micro LED技术在巨量转移、封装集成等关键环节取得显著进展，推动了其在高端显示领域的应用拓展。随着产业链协同创新能力的提升，Micro LED有望在更多新兴领域实现商业化突破。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球经济承压，贸易纠纷与地缘风险交织。公司坚定不移推进全球化布局与高端化战略，全面推进数字化、智能化转型，逐步构建具有国际竞争力的全球化运营体系。报告期内，公司品牌价值与产品竞争力持续攀升，实现了在复杂环境中的份额提升与业绩增长。
　　（一）经营业绩稳健增长
　　2025年上半年，公司坚持推进大屏化、高端化、智能化战略，依托研发、制造、营销全流程的数字化升级及全球研产销一体化，运营效率持续改善，经营业绩稳步提升。报告期内，公司实现营业收入272.31亿元，同比增长6.95%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长26.63%；加权平均净资产收益率5.22%，同比增加0.84个百分点；经营活动产生的现金流量净额18.02亿元，同比大幅增长48.59%。
　　（二）创新驱动高端引领
　　公司坚持“技术立企”战略，以显示技术创新为核心，同步构建AI技术体系全面赋能产品升级，围绕ULED、激光显示、Micro LED三大核心显示技术加速平台创新。
　　1、RGB背光技术引领全球液晶显示产业升级
　　依托海信自主创新的ULED高端画质技术平台，公司持续围绕芯、光、屏进行全链路技术升级，从单点突破到系统创新，打造技术代差壁垒。推动显示技术向“真实色彩”、“绿色节能”、“健康护眼”方向迭代，引领行业进入多基色显示时代。
　　报告期内，公司依托ULED技术平台成功攻克了RGB-Mini LED产业化中光色同控芯片与算法、高光效与高可靠性LED发光芯片的“两芯”难题，实现液晶显示从传统单色背光到RGB三色背光、液晶显示背光从单一亮度控制到光色同控的重大跨越，相关技术和产品在2025年1月和2025年4月分别完成技术首发和产品首发，为全球液晶显示产业升级明确了新的技术方向，带动产业链共同实现从单维控光到三维控色的升级。
　　屏幕作为触达用户体验最关键的“一公里”，2025年以来公司黑曜屏技术围绕高画质、大尺寸、快刷新、低能耗四个方面进行了全面升级，并不断拓展尺寸阵容，开发并发布行业最大尺寸116英寸产品，发布行业最高刷新率165Hz的液晶显示技术持续提升影游沉浸感，为用户带来全面升级的高画质体验。
　　继2025年1月在CES发布全新一代ULED产品116英寸RGB-Mini LED电视后，2025年4月公司上市85UX/100UX/116UX系列化RGB-Mini LED产品，凭借RGB光色同控的技术创新和为用户带来的全新画质能效体验升级，被《Tom'sGuide》《Digital Trends》以及央视财经等国内外多家权威媒体评选为“CES2025最佳电视”、“全球科技突破产品”等大奖，为全球液晶显示产业的技术升级和价值跃升明确了新的方向。
　　2、激光显示再立技术新标杆
　　公司持续引领激光显示产业技术发展，与产业核心伙伴密切合作，联合开发行业标志性全新技术平台，为行业树立新标杆。报告期内，公司整合影院级架构全新显示芯片及最新高性能激光器，开发全新集成高效架构的激光电视显示主机平台。该平台光通量输出提升50%，以超高亮度和三色激光画质，支撑超百吋激光电视以及4K商用工程投影产品。
　　报告期内，基于全新主机平台，公司首发光谱选择屏幕产品，屏幕增益提升50%，百吋画面亮度可以达到1000尼特；同时推出全新商用激光工程投影机P65-PRO系列，标志着公司在工程投影行业6000-7000lm主力区间的全新突破，彰显公司在光学设计、4K显示技术、画质调校以及智能系统等多个方面卓越的技术实力。
　　报告期内，公司在智能投影上首发新一代三色激光器，通过RGB最佳配比，结合公司开发的高效光学引擎，实现1200lm超高亮度；同时扩大变焦镜头技术的应用，首发1.0-1.3黄金投射比投影产品，为用户打造了4K三色智能投影的场景和画质新体验。
　　3、Micro LED拓展家庭场景
　　基于业内首个覆盖“芯片研发-驱动控制-精密封装-信号增强-画质还原”五大核心环节的垂直技术体系，公司持续升级技术并完善产业链布局，推动Micro LED家庭显示达到行业标杆水平。公司的Micro LED电视产品采用行业独有的ASIC芯片+AI画质芯片光色同控双芯架构，实现2488万像素级精确分区控光的同时，将亮度和色彩准确性提升至行业最高水平，为用户提供真实临场感；性能上，以突破性的10,000尼特XDR峰值亮度、120Hz动态刷新率、90%BT.2020色域覆盖及帝瓦雷专业音响调校，重新定义高端家庭影音标准。
　　公司率先攻克传统LED直显难以满足家用级EMC认证的难题，依托自主知识产权的ASIC系统架构和eLVDS4K高速双向传输协议，使产品成为行业首个获得EMC ClassB认证的PM驱动Micro LED产品，突破Micro LED大尺寸产品进入家用的瓶颈。
　　在2025年CES展上，公司发布136英寸和163英寸Micro LED电视，凭借卓越的清晰度与逼真的视觉效果，荣获Trusted Reviews、Yanko Design等权威科技媒体授予的“CES最佳产品”奖项。未来公司将持续推陈出新，加速产品迭代，以“尺寸自由化”和“形态场景化”不断拓展高端应用边界，优化用户体验，引领Micro LED的商业化进程与规模化应用浪潮。
　　4、AI赋能产业创新
　　公司聚焦AI技术体系构建与全场景应用落地，通过全域高质量数据平台搭建、全模态大模型矩阵研发及智能体技术突破，持续完善AI技术架构，致力于推动全场景AI升级，重塑用户交互体验，实现从技术创新到场景价值的转化。
　　（1）AI技术体系构建与核心能力突破
　　报告期内，公司致力于视听高质量数据平台建设，为多项智慧视听核心任务提供高质量数据支撑。公司持续推进自研“星海大模型矩阵”迭代，在语言大模型和多模态大模型方面推进核心场景能力提升；在端侧模型领域，聚焦画质优化，支撑剧集风格识别，显著优化用户个性化观影体验。公司牵头制定的《智能家居场景下多模态大模型技术要求》IEEE国际标准获得立项，推动公司在智能家居大模型领域实现从技术输出到标准引领的跨越式发展。基于大模型技术升级语音交互架构，实现核心链路智能体深度融合，支持“文本+图像+视频”多形态对话流交互与服务集成。针对影视、教育、游戏、体育及生活服务等特定场景，智能体完成深度优化，具备实时响应与主动服务能力，提升全场景服务效率。
　　（2）产品创新与场景智能化应用
　　报告期内，公司依托技术突破推动产品创新，围绕视听体验、交互体验、系统性能及服务多样性四大方向实现升级。
　　画质体验升级，大模型赋能技术落地。大模型与画质专家模型深度融合，提升画质算法精度与场景细分能力。基于公司自研光色同控AI画质芯片，通过模型蒸馏技术增强端侧AI算法，优化清晰度、对比度及色彩呈现效果；通过多模态大模型训练专家模型，完成观影/观剧云端模型集成，为细分场景匹配最优参数设定。
　　交互体验优化，意图理解能力提升。构建“大小模型混合意图分发框架”，完善语音交互短期记忆功能，迭代多轮理解与复杂意图理解模型，联动传统业务与智能体业务优化全场景交互体验，多轮对话体验、问答准确率、意图理解准确率持续提升。
　　系统性能提升，关键技术突破。通过智能优化系统资源配置，显著提升系统运行、OSD显示及网络通信性能，其中流媒体帧率播控自适应技术优化起播速度，行业首发OSD AISR技术优化百吋大屏文字清晰度，WiFi智能信道选择技术提升投屏稳定性和流畅性。
　　场景化服务拓展，AI赋能全场景价值。以用户需求为核心，AI电视聚焦“高效交互”、“个性化服务”、“场景延伸”三大方向，推动服务能力升级：多模态交互协同提升便捷性；从“精准匹配已知偏好”升级为“预判未知需求”度；覆盖影音、教育、体育等全用户场景，并向家庭服务拓展。
　　报告期内，公司通过自研芯片、大模型算法及场景化应用，构建“端-云-芯”一体化AI能力体系，推动电视从单一显示设备向家庭智能中枢演进。凭借全栈自研、场景化落地及生态构建，公司已在AI电视领域确立领先地位。未来，公司将持续深化技术突破与生态完善，推动电视行业智能化变革，为用户提供更智能、便捷的家居生活体验。
　　（三）全球市场稳步发展
　　公司持续推进全球化发展战略，推进产品向大屏化、高端化、智能化方向发展，在新型显示、人工智能等技术领域不断突破，同时完善全球供应链体系，推动市场份额提升。
　　报告期内，海信作为2025FIFA世俱杯全球官方合作伙伴，将尖端创新与体育赛事相结合，推出世俱杯系列高端产品，并将海信、东芝、Vidda三大品牌提升与体育营销相结合，构建起全球化品牌建设的标杆模式。公司通过《黑神话：悟空》等IP营销，实现核心社媒平台主机游戏人群渗透率提升17.9个百分点，助力公司旗舰产品圈层突破。海信连续9年位居BrandZ中国全球化品牌10强，并继续保持榜单电视品牌最高排名。
　　根据奥维睿沃统计，2025年上半年，海信系电视全球出货量市占率为14.38%，同比提升0.57个百分点；奥维云网全渠道监测数据表明，2025年上半年海信系电视中国内地零售额市占率为29.96%，零售量市占率为25.73%，均位居中国内地市场第一名。
　　1、中国市场持续引领
　　在中国市场，公司持续突破显示技术边界，以创新的技术和产品不断引领，通过全链路整合营销落地，推动产品销售结构不断优化，实现规模与品牌影响力持续提升。根据奥维云网统计，在中国电视市场，2025年上半年海信牌品牌价格指数为149，同比提升15。
　　报告期内，公司发布163吋Micro LED无界巨幕、116吋RGB-Mini LED电视UX，其中UX系列搭载行业首款光色同控芯片，色域覆盖达97%BT.2020，画质超越OLED的同时，功耗降低20%。海信UX不仅以画质突破引领高端市场消费升级，更以“RGB-Mini LED技术+超大屏”引领全球高端液晶产业发展新动能。海信116UX被钛媒体评为电视行业唯一“全球突破科技产品”，并荣获2025AWE艾普兰金奖，引领行业进入多基色显示时代。
　　公司基于用户旅程的深度洞察，通过创新营销举措，拓展传播阵地，开展IP及热点营销，进行直播矩阵化运营等，在线上618活动期间，“小墨”系列85/75E5Q-PRO成为行业销额TOP1/TOP5，万元以上高端电视E8Q系列额量全网双第一；85U7Q上市四周进入线下行业TOP1，并持续霸榜线下行业TOP1
　　。
　　公司积极引领行业大屏化趋势，2025年上半年，全渠道百吋及以上市场中，海信系电视零售量与零售额占有率分别达41.65%和48.66%，蝉联中国第一；同时75英寸及以上、85英寸及以上产品市场占有率均保持行业第一。同时，报告期内通过大屏引领带动高端增长，中国内地高端电视市场，海信系线下高端额占有率为43.15%（同比+3.03pp），海信系线上高端额占有率34.88%（同比+7.19pp）；全渠道Mini LED产品中，海信系零售量与零售额占有率分别达33.95%（同比+8.41pp）和34.98%（同比+6.14pp），持续领跑行业
　　。
　　2、海外市场不断纵深
　　公司持续推进海外市场的研产销一体化布局与品牌升级战略。通过在北美、中南美、欧洲、东南亚、中东、日本等关键市场前置研发能力，持续优化海外制造基地的供应链体系，深化本地化运营，显著提升了市场响应效率。同时，公司积极携手世俱杯、NBA等全球顶级体育赛事IP开展整合营销，并重点拓展战略市场及高端渠道，有效驱动品牌竞争力提升。
　　2025年上半年，海信海外电商业务持续深化“以用户为中心”的产品与用户资产运营，并依托数据驱动，精准开展营销活动及重点渠道精细化运营，有效推动了线上业务规模扩张，电视线上销售规模同比增长18.5%，其中QLED系列产品出货量同比增长42%。
　　海信系电视全球销售规模持续增长，产品结构同步优化升级，其中98英寸及以上产品出货量同比增长85.29%，Mini LED产品出货量同比增长108.24%。在市场占有率方面，75英寸及以上大屏以19.9%的全球份额领跑行业，98英寸及以上、100英寸及以上产品分别以28.9%和47.7%的份额位居世界第一
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　　海信系电视在全球多区域市场地位持续巩固，在日本、澳大利亚、南非及斯洛文尼亚位居第一，在加拿大、墨西哥、乌克兰、克罗地亚、泰国位列第二，在德国、意大利、英国、葡萄牙、匈牙利、波兰、塞尔维亚排名第三
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　　（1）北美市场
　　2025年上半年，公司在北美市场强化高端渠道、终端岛台建设的投入和能力构建，围绕NBA及世俱杯赛事资源，打造多场景、多触点的沉浸式体验，拉近品牌与用户之间的距离。报告期内，公司在北美市场出货中Mini LED产品占比达5.9%，同比提升2.1个百分点；65英寸及以上产品占比24.1%，同比提升3.3个百分点；根据Circana和奥维睿沃数据，海信系电视在北美市场品牌价格指数同比提升7.4，销量排名前三。
　　（2）欧洲市场
　　公司在欧洲市场持续聚焦核心市场发力，融合海信品牌全球IP资源，持续扩大终端岛台覆盖和门店触达；坚持高端和大屏化产品战略，搭建本土化运营体系，强化欧洲、中国、越南生产基地的协同效应。报告期内，公司在欧洲市场出货中Mini LED产品占比9.5%，同比提升1.6个百分点；根据NIQ GfK和奥维睿沃数据，海信系电视在欧洲市场品牌价格指数同比提升8，销量排名前三。
　　（3）日本市场
　　公司在日本市场持续推进高端大屏战略，稳步深化品牌本地化运营。2025年上半年，公司在日本市场发布多款OLED、Mini LED及大尺寸电视新品，并在日本市场率先应用生成式AI智能交互技术，进一步丰富智能场景体验。同时在日本市场推出4K激光投影和高端电竞显示器产品，取得较高市场关注，初步建立产品竞争优势。报告期内，公司在日本市场出货中Mini LED产品占比达7.9%，同比提升1.8个百分点；根据NIQ GfK和奥维睿沃数据，海信系电视在日本市场品牌价格指数同比提升3，市场占有率排名第一。
　　（4）东盟市场
　　公司在东盟市场持续推进区域运营中心建设，越南工厂达产，渠道开拓加速，累计覆盖门店超5,000家。东芝聚焦高端人群，推出X9900、Z870等高端产品，扩充高端产品矩阵，夯实品牌高端形象根基。报告期内，公司在东盟市场业务规模同比增长20%以上，其中65英寸及以上产品出货量同比增长30%。
　　（5）中东非市场
　　公司在中东非市场持续深化区域战略，推进供应链体系优化，拓展渠道布局。报告期内，公司在中东非市场销量与销售额均实现增长，产品结构改善，85英寸产品销量同比增长40%。根据奥维睿沃数据，2025年上半年海信系电视在中东非市场销量排名第二。
　　（四）第二曲线蓄力增长
　　公司持续深化技术创新与产业布局，以“多场景大显示”为核心，持续提升显示、芯片、云服务及人工智能等技术的全球市场竞争力。报告期内，公司新显示新业务实现的主营业务收入34.34亿元，同比增长7.43%。
　　1、激光显示
　　公司激光显示业务围绕家庭、商用、车载三大场景，布局激光电视、智能投影、商用投影、车载投影等产品线，通过平台化管理，逐步打通了产品、研发、供应链、制造、营销全链路环节，形成产业化布局。
　　报告期内，公司激光电视产品持续推进护眼、节能、可折叠入户的品类优势，公司当前主销系列产品全部获得莱茵“0有害蓝光”权威认证，超百吋产品标配折叠屏幕彻底解决大屏入梯难、入户难的行业难题。公司新推出的探索X1系列激光电视产品，将影院级架构全新显示芯片、高性能三色激光、全球首发光谱选择膜片、全新超短焦镜头融为一体，打造激光电视全新标杆；产品光学效率和能效大幅提升，其中X1Ultra百吋全屏画面亮度达到了1000nits。探索X1Ultra获得中国电影科学技术研究所认证的“家庭电影放映设备”资质（行业唯一）、“艾普兰创新奖”以及2025中国激光电视“新质卓越机型”大奖。
　　公司旗下Vidda智能投影持续深耕4K三色激光赛道，报告期内上市了M2Pro及C3系列新品，凭借“行业首发高性能激光器”、“光学变焦”等核心卖点，持续在高端市场保持良好表现。报告期内，公司智能投影产品全球出货量同比增长超90%；根据洛图科技（RUNTO）统计，2025年上半年中国智能投影线上市场，Vidda智能投影在4,000元及以上市场销售额占比达到24.25%，同比提升4.7个百分点。
　　报告期内，公司推出全新商用激光工程投影机P65-PRO系列，该产品在亮度、对比度、色彩方面显著提升，成为工程投影行业6000-7000lm主力区间的新标杆。面向海外市场的4K激光商用投影产品P75E，在欧洲视听设备与信息系统集成技术展览会（ISE）上成功亮相。根据洛图科技（RUNTO）数据，2025年上半年商用工程市场4K产品占比提升至11.23%，同比提升2.68个百分点，其中海信占比高达61%，位居行业第一。
　　2、商用显示
　　公司商用显示业务坚定推进自主品牌战略，持续开拓海外市场、深耕国内高价值客户并优化渠道结构，为客户提供交互式触控平板、数字标牌、LED和会议电视等全系商用显示产品，通过技术赋能实现产品领先，推进交付服务等核心能力建设。报告期内，公司主导1项、参与1项团体标准编制，并牵头1项团体标准及1项行业标准立项；同时海外市场连续突破，业务辐射增至60余个国家及地区，海外收入同比增长43%。
　　在交互平板领域，公司上市搭载双电脑架构XW系列交互式平板以及85/100XP3E高亮防眩光大尺寸平板，2025年618期间，入选线上“闪电新品”TOP5榜单，百吋交互平板市占率达40%
　　。Goboard Live Pro系列产品获2025年InfoComm展“年度最佳技术与教学奖”，并通过德国莱茵TV集团的低蓝光护眼认证。
　　在LED显示领域，公司主持编写《室外Mini/MicroLED显示屏通用技术要求》团体标准，填补该领域标准空白。海外市场推出OP108DE产品，实现108吋、136吋及163吋LED一体机的全尺寸覆盖，并提供“即装即用”的超大屏综合解决方案。报告期内，公司为新加坡某高等院校交付标杆级LED教育解决方案，LED显示海外业务规模同比增长约157%。
　　在数字标牌领域，海外市场首发DP30FE系列数字标牌产品，斩获2025年InfoComm展“年度最佳数字标牌奖”，产品覆盖43英寸至85英寸全尺寸段，满足零售、快餐连锁及商超等行业场景的数字化展示需求。报告期内，公司与欧洲多个零售连锁和广告公司达成数字标牌解决方案的合作，海外数字标牌产品收入同比增长44%。
　　公司持续提升场景化系统解决方案能力，基于音视频IP化架构，推出具备跨平台融合、可视化运维及软件定义业务场景等特性的智慧教室及智慧会议解决方案。报告期内，公司成功交付某知名高校120间智慧教室项目，树立行业应用标杆，并联合全球合作伙伴快思聪（Crestron）共同展示生态协同的商用显示解决方案。
　　3、云服务
　　公司依托互联网电视云服务、AI多场景应用及AIoT智慧生活解决方案，已为全球超过1.5亿家庭用户提供智能化服务。近年来，基于家庭场景的全链路服务能力持续向企业级云服务与AI领域延伸，公司积极探索以科技创新赋能企业数字化转型。
　　报告期内，公司在JUAI系统、语音与多模态交互等核心技术方面持续迭代升级。公司发布行业首个超级智能体“海信小聚”，通过沉浸态与悬浮态两种创新交互形态，带来更自然便捷的AI交互体验。同时，星聚桌面全面升级，支持个性化定制，融合语音交互、图像识别、指向遥控等多模态能力，推出AI影视快搜、AI好剧片单、少儿AI角色互动、体育AI智能观赛等创新服务，显著提升大屏用户的智能体验。
　　在企业级应用方面，公司聚焦半导体与3C电子制造行业，打造具备领先检测效果与成本优势的AI工业质检解决方案，持续拓展落地场景。并在AI平台建设方面，公司推出企业级知识库平台HiKnow和智能体开发平台HiGPT，提供高效知识检索与智能体构建能力，提升各领域运营效率，加快AI战略落地与数字化转型。
　　4、AI+AR
　　2025年以来，AI/AR终端技术迭代加速，Micro-LED结合衍射光波导方案日益成熟，AI大模型深度融入与创新应用，以及相机模组和芯片的小型化突破，推动轻量化AI/AR产品成为市场焦点。艾瑞咨询预测，2025年AI眼镜的全球出货量规模将达到585万台，同比增长150%，其中中国市场108万台，同比增长200%。
　　报告期内，公司依托自研AI架构（轻量化引擎/多模态交互算法）与Micro LED微显示技术双引擎驱动，积极布局AI/AR智能终端产品，开发支持智能场景感知的AI智能耳机及轻量化AI眼镜。
　　公司将持续聚焦Micro LED光学显示、轻量化设计、智能交互算法、近耳声学四大关键技术，通过供应链协同，打造智能感知、无感化佩戴、全天候使用的下一代智能穿戴体验，迈入智能穿戴新赛道。
　　5、芯片
　　公司以中大尺寸显示芯片全矩阵覆盖为战略目标，对高端画质芯片持续投入开发，同时积极布局全显示芯片应用,加速显示芯片国产化。报告期内，公司自研RGB光色同控AI画质芯片H7，成功量产并应用在多款中高端电视机型中，形成技术领先带来的差异化市场优势。公司在保持电视Tcon芯片细分领域全球领导地位的同时，在显示器Tcon芯片细分领域跻身全球头部。此外，公司还重点布局笔记本电脑Tcon芯片细分市场、高刷高分辨率驱动市场、OLED显示市场和显示器SoC市场。
　　公司深度布局LED芯片产业，报告期内，自研高性能RGB-Mini LED背光芯片，并应用于RGB-Mini LED电视；Mini COB多层氧化物控光技术和Mini RGB混排方案得到行业认可，成功开拓海内外客户，背光芯片业务营收同比增长约400%。Micro MIP芯片已经获得显示行业头部企业量产认证；不论应用于大屏还是穿戴产品的Micro COG芯片，技术上都取得了较大突破，正在进行国际客户认证；并积极储备AR等微显示产品开发能力。
　　（五）数字化升级助力运营提效
　　公司持续推进数字化、智能化转型升级，以用户为中心，以“数据和模型”为驱动，构建流程体系化、架构化与数字化能力。公司通过将AI技术与业务场景深度融合，构建智能体并快速应用于数字化实践，驱动各业务域决策精准化与创新范式升级，提升公司整体运营效率、产品核心竞争力、供应链能力和市场竞争力。
　　在核心业务领域，公司取得数字化的显著成果：通过知识图谱与工具链耦合实现智能开发与测试，效率提升超10%；依托工艺大数据与AI赋能，提升工艺设计效率10.6%，推动决策向数据驱动转变。建立跨市场智能决策机制，周评审频次由9次降至1次；上线PSI系统实现全球库存协同与订单可视；构建全球采购一体化平台，推动全流程数字化，实现品类降本7.1%。运用数智化服务平台，实现AI客服快速响应、服务工单自动审核、语音自助报修和故障自诊断等功能，智能语音服务占比达52.8%，提升服务时效和用户满意度，升级用户体验。
　　通过持续的智能制造、精益数字化和先进自动化技术的应用，公司入选山东省2025年度“工赋百景”制造业数字化转型揭榜挂帅项目暨数字化供应链试点企业名单，青岛工厂“数智链接新型显示智能工厂项目”获得山东省第十届智能制造创新大赛一等奖，入选国家“领航级智能工厂”推荐范围；贵阳工厂通过国家智能制造能力成熟度四级认证，数字化场景赋能、赋智、赋值的应用效果进一步显现。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）全球化的品牌及运营体系优势
　　公司海信、东芝、Vidda三大品牌差异化战略定位清晰，产品矩阵协同效应持续凸显，有效覆盖并满足不同用户群体的需求。通过自有品牌运营及收购海外优质电视品牌运营权，公司形成了国内海外协同的全球化品牌体系。通过欧洲杯、世俱杯等赛事IP以及《黑神话：悟空》等游戏IP，海信品牌全球知名度不断攀升。
　　公司在全球范围内设立9个生产基地和13个研发中心，建立了海外本土化的产品规划和定义能力、用户体验及测试能力，并持续完善海内外协同开发流程和机制，大幅提升研发效率及产品竞争力。公司通过建立全球统筹的计划体系，实现了一致性计划管理，有效缩短订单履约周期，加速产品周转，满足全球资源动态配置和区域市场需求，实现运营效率和客户满意度的双维提升。
　　（二）垂直产业链的技术领先优势
　　公司坚持“技术立企、稳健经营”发展战略，是唯一在LCD、激光显示和LED三大互补性技术全方面布局的显示企业。公司率先突破RGB三维控色液晶显示技术，成功实现画质芯片以及LED芯片的技术领先；同时持续提升电视芯片的国产化率，通过协同产业链上下游技术创新，不断完善国内芯片产业链生态。激光领域目前已实现国产化抗光膜片的自主化批量生产。AI技术方面，公司聚焦技术体系构建与全场景应用落地，致力于推动全场景AI升级，重塑用户交互体验。
　　（三）协同多元化的产业布局优势
　　公司深耕协同多元化的“1+（4+N）”业务组合，以智慧显示终端为基石产业，涵盖液晶电视、激光电视、游戏电视、艺术电视等多个细分品类，满足不同消费场景与用户群体需求，同时布局激光显示、商用显示、云服务、芯片、AI等核心领域，以及虚拟现实显示、车载显示等新型方向，构建相关多元化的业务增长路径，打开战略发展空间，增强公司核心竞争力和持续发展能力。

　　四、可能面对的风险
　　1、全球宏观经济波动风险
　　公司显示产品属于耐用消费品，宏观经济波动影响用户的收入水平和对未来收入增长的预期，从而影响产品购买意愿和高端产品消费能力。如果宏观经济及居民可支配收入增长放缓，导致用户购买力下降，可能对行业发展产生不利影响。公司凭借技术创新、全球化布局和精准的市场洞察，为全球不同市场、不同收入水平的消费者提供有针对性的、品类丰富且具性价比的产品选择，扩大在全球各个市场的份额，并持续优化销售结构，以应对宏观经济环境变化、经济增速放缓或宏观经济的周期性波动可能带来的不利影响。
　　2、全球关税政策和贸易环境不确定性风险
　　公司海外业务收入占比较高，覆盖北美、欧洲、亚太、中南美、中东非等全球主要市场，部分国家的关税政策调整频繁，尽管报告期内其对公司的影响可控，但国际贸易环境仍然存在复杂性和不确定性。若后续关税增加，可能推高出口成本、降低利润空间，同时影响目标市场消费潜力。公司通过实施全球研产销一体化战略，加速区域运营中心建设，强化本地化采购协同与生产适配，通过构建数字化供应链体系实现库存精准调控与物流效率跃升，通过核心技术迭代与高端品牌溢价构建成本消化能力，从而降低关税政策和贸易环境不确定性可能带来的冲击。
　　3、汇率波动风险
　　公司部分业务采用美元、日元等外币作为结算币种。若相关汇率频繁或大幅度波动，可能影响公司产品出口的价格竞争力和采购成本，同时可能增加财务成本，对公司盈利水平产生不利影响。公司积极运用外汇套期保值等汇率避险工具，降低汇率波动对损益的影响。
　　4、市场竞争加剧风险
　　全球电视市场竞争激烈，市场集中度提升态势明显，市场竞争加剧对市场参与者的前沿技术研发能力、产品结构优化能力、全球化运营能力、市场反应速度以及经营管理效率提出了更高的要求。若公司不能在产品研发、技术创新、市场营销、服务支持等方面持续巩固和提升现有优势，并进一步扩大市场份额和品牌影响力，将可能在日益激烈的市场竞争中转入不利地位。公司依托技术经验丰富、国际化和高素质的研发团队，在巩固现有产品技术优势的基础上持续创新，同时通过垂直产业链协同，助力关键技术和高端产品实现突破，引领全球行业发展，同时不断增强海外本地化运营能力、经营管理效率、渠道建设能力和产品销售能力，持续提升公司市场份额和品牌影响力，以应对市场竞争加剧的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司坚持“技术立企、稳健经营、长期主义”，秉承诚实正直的核心价值观，崇尚“人本科技”与“至臻品质”，以高品质的产品和服务幸福亿万家庭，致力于成为世界一流的多场景系统显示解决方案提供商。
　　公司坚定不移推进全球化布局与高端化战略，全面推进数字化、智能化转型，逐步构建具有国际竞争力的全球化运营体系。报告期内，公司品牌价值与产品竞争力持续攀升，发展韧性显著增强，实现了经营规模与质量的均衡发展。
　　（一）经营业绩稳健增长，运营质量持续提升
　　公司“高端化、大屏化”战略的实施有效驱动了销售结构改善，研、产、销全流程数字化转型和智能化升级确保了运营效率的持续提升，经营... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司坚持“技术立企、稳健经营、长期主义”，秉承诚实正直的核心价值观，崇尚“人本科技”与“至臻品质”，以高品质的产品和服务幸福亿万家庭，致力于成为世界一流的多场景系统显示解决方案提供商。
　　公司坚定不移推进全球化布局与高端化战略，全面推进数字化、智能化转型，逐步构建具有国际竞争力的全球化运营体系。报告期内，公司品牌价值与产品竞争力持续攀升，发展韧性显著增强，实现了经营规模与质量的均衡发展。
　　（一）经营业绩稳健增长，运营质量持续提升
　　公司“高端化、大屏化”战略的实施有效驱动了销售结构改善，研、产、销全流程数字化转型和智能化升级确保了运营效率的持续提升，经营业绩稳健增长，运营质量持续向好。报告期内，公司实现营业收入585.30亿元，同比增长9.17%；归属于上市公司股东的净利润22.46亿元，同比增长7.17%；加权平均净资产收益率11.91%，同比增加0.5个百分点；经营活动现金流量净额35.95亿元，同比增长22.79%。
　　1.归母净利润：归属于上市公司股东的净利润；
　　2.期间费用率=(销售费用+管理费用+研发费用+财务费用)/营业收入；
　　3.应收账款周转天数=365*月度应收账款平均余额/主营业务收入；存货周转天数=365*月度存货平均余额/主营业务成本。
　　（二）技术驱动产品创新，高端引领行业变革
　　公司坚持“技术立企”战略，以显示技术创新为核心，同步构建AI技术体系全面赋能产品升级。围绕ULED、MicroLED、激光显示三大核心显示技术加速平台创新，在AI大模型、RGB-MiniLED、MicroLED系统方案、激光显示性能升级和器件国产化等方向实现行业引领，构建覆盖全场景的领先的高端显示技术矩阵。
　　1、ULED引领产业升级，定义高端画质新标准
　　ULED作为海信自主创新的高端画质技术平台，通过芯、光、屏全链路技术整合，推动显示技术向“人本科技”、“绿色节能”、“健康护眼”方向迭代，引领行业进入全场景AI计算画质时代。
　　依托ULED技术平台，从单点突破到系统创新，打造技术代差壁垒。报告期内，公司开发的RGB-MiniLED液晶模组以及RGB光色同控AI画质芯片H7，实现了液晶显示从传统的单一背光到RGB三色背光、从单一亮度控制到光色同控的重大跨越，成功攻克了RGB光色同控芯片与算法、高光效与高可靠性LED发光芯片的“两芯”难题，为全球液晶显示产业的技术革命明确了全新的方向。
　　依托于在芯片领域的深耕，公司自研的全新一代AI画质芯片重磅升级。它是行业首个搭载RSIC-V指令集架构处理器的画质处理芯片，依托算力提升及AI大模型技术，其场景感知能力和场景画质优化能力提升70%以上。同时，搭载了行业首创的RGB-3DDimming光色同控算法，实现了光色同控的颠覆式创新，为用户提供全场景AI自适应的高画质表现。
　　屏幕作为触达用户体验最关键的“一公里”，2024年公司黑曜屏技术围绕高画质、大尺寸、快刷新、低能耗四个方面进行了全面升级，依托超低反射表面偏光处理技术、高对比高色域纳米光谱匹配技术持续提升画质；同时不断拓展尺寸阵容，开发行业最大尺寸116英寸产品，发布行业最高刷新率165Hz的液晶显示技术持续提升影游沉浸感，为用户带来全面升级的高画质体验。
　　公司积极响应国家节能降耗号召，ULED技术平台的系列产品100%达到国家一级能效标准，依托ULED技术平台的全新一代RGB-MiniLED产品相比QD-OLED和传统MiniLED节能20%以上，同时实现高画质与低碳环保。
　　2025年1月在CES发布的全新一代ULED产品116英寸RGB-MiniLED电视，凭借RGB光色同控的技术创新和为用户带来的全新画质升级体验，被《Tom'sGuide》《DigitaTrends》《HomeTheaterReview》等18家国内外权威媒体评选为CES2025最佳电视、全球科技突破产品等大奖，为全球液晶显示产业的技术升级提供了全新的方向。
　　2、激光显示创新突破，引领未来显示新技术
　　公司聚焦显示性能持续优化、光学引擎集成化、核心部件创新三个方面进行技术深耕，面向未来深度挖掘技术潜力，实现全面引领。
　　显示性能优化方面，报告期内公司完成行业首款全局超高亮激光电视技术研发，采用影院同源架构新一代显示芯片，行业领先的超短焦镜头和新型原理屏幕，研制全新一代高性能LPU数字激光引擎，行业首次实现了1,500nits全局高亮，真正实现全天候、全场景的出色表现，让画面暗部细节得以充分展现，内容更加细腻逼真。
　　光学引擎集成化方面，公司在“光学引擎超高效”、“主机集成化小体积”、“产品场景化多形态”等方面上取得创新突破。报告期内，公司在本品类体积最小全色激光光学引擎上持续引领，并在2025年CES上展示了全球同类型主机最小化的激光电视，以及基于该主机所研发的一体化卷曲激光电视。
　　核心部件创新方面，公司在新型原理的超高效率激光电视屏幕膜片技术上取得突破，在保持屏幕对比度的同时，将屏幕的光学效率提升50%。该技术为公司自主开发行业独创，在支撑激光电视产品画质大幅提升的同时，也树立了新的行业技术标杆。
　　公司围绕显示性能、光学引擎集成小型化方面持续升级，全面升级高端家庭影院画质标准。截至报告期末，公司在激光投影显示领域累计申请国内外专利2,806项（已获授权1,350项）。在报告期内，公司斩获多项省部级科技荣誉，包括中国质量技术一等奖、中国专利奖发明专利银奖、山东省科技进步一等奖、山东省一企一技术研发中心、山东省首件套电子产品公司等，充分彰显技术领先性与行业标杆地位。
　　3、MicroLED自主创新，拓展家庭应用新体验
　　在MicroLED领域，公司坚持以“尺寸自由化”、“形态场景化”重新定义显示边界，报告期内，公司首次将MicroLED拓展到家庭场景中，从外观、显示性能、核心技术、场景体验四个方面进行技术创新实现行业引领。
　　公司在MicroLED核心技术上建立起业内首个涵盖”芯片研发-驱动控制-精密封装-信号增强-画质还原”五大核心环节的垂直技术体系，推动MicroLED显示场景体验迈入行业标杆水平。具体表现为：①成功突破最小半波宽MicroLED芯片量产工艺，显著提升芯片光效和视角；②自主研发出3D纳米复合封装技术，达成了全场景下的极致黑态表现与抗眩光效果；③构建起覆盖MicroLED显示全链路的智能控制体系——创新性开发MicroLED专用图像增强算法，配合自主设计的ASIC系统控制芯片，形成从显示SoC、AI画质引擎到终端控制芯片的完整技术闭环。
　　2025年CES展推出的136UX产品是全球首款136吋消费级MicroLED电视—该产品集成24,880,000颗MicroLED自发光单元，以突破性的10,000尼特XDR峰值亮度、120Hz动态刷新率及90%BT.2020影院级色域覆盖，重新定义高端家庭影音标准。我们率先为客户打造了48nit观影模式，精准匹配DCI标准，实现影院级体验。
　　4、夯实AI技术底座，全面赋能产业创新
　　公司通过面向AI应用的全域高质量数据平台建设、全模态大模型矩阵建设和智能体技术突破，持续完善AI技术体系，致力于全场景AI升级，重构用户体验。
　　（1）AI技术体系的全局规划与核心突破
　　全域高质量数据平台建设。公司积极开展数据收集、转化、治理和数据安全等领域能力建设，构建了高质量的结构化、低噪声、多模态、安全合规的数据池，构建了包含20TB以上通用数据、10TB以上垂域数据的语言基础数据集、千万级视觉生成和大屏专用多模态数据集。上述覆盖各类场景的专用数据集为星海系列模型训练提供可靠数据支撑。
　　星海大模型矩阵建设。公司构建了自研星海大模型矩阵，包括语言大模型、视觉生成大模型和多模态大模型。其中语言模型在理解、规划、推理等大模型高阶能力上优势明显，位列权威测评榜单（C-Eva）家电领域综合排名第一；视觉生成模型重点布局图像生成/编辑的语义可控性、长序列生成的一致性控制等技术，支撑产品中图像、视频生成创新应用；多模态模型在家居空间理解、电视画面理解、音画质模型蒸馏等方面实现突破，并于2024年10月通过中国信息通信研究院多模态大模型专项验证并获得4+级评级，海信视像成为国内家电行业首家通过该项评估并获得当前最高评级的企业。
　　智能体技术突破。公司搭建了结合私有知识库和外部搜索信源的大模型专家智能体，有效解决了知识内容完整与精简的平衡，问答准确率达到90%以上；突破了传统以提示词+知识库的初级智能体产品范式，以文+图+视频的对话流形式实现交互和服务的融合；通过有效融合简单快的传统业务与复杂慢的智能体业务，实现智能体能力全局可用，并通过构建用户属性偏好与对话的记忆，实现了以对话为导向的智能交互。
　　（2）产品创新，提升场景智能化水平和服务体验
　　报告期内，基于公司AI战略的指引和AI技术的突破，产品围绕视听体验提升、交互体验提升、系统性能提升和服务多样化四个方向不断创新。
　　大模型赋能音画质专家模型，提升场景化视听体验。公司完成了新一代画质芯片的研发，于2025年CES发布新一代光色同控AI画质芯片，提升了清晰度、对比度、颜色呈现等显示视觉效果；并通过多模态大模型训练专家模型，为不同细分场景匹配最佳音画质参数。
　　大模型赋能交互链路，人机交流越来越简单。2024年9月，公司在行业内首发12大垂域智能体，跨领域一句话多意图语音交互，用户的多个关联需求仅需一次交互即可完成，覆盖影视、音乐、播放控制等核心场景，多意图执行准确率达90%以上，并新增影视、人物与体育等信息感知，打通全局对话状态共享，实现更流畅自然的多轮交互体验，标志着智能交互由被动式走向主动式。此外，基于大模型意图分发框架，率先发布融合垂直领域智能体的超级小聚语音，自主选择合适的智能体为用户提供服务，让智能体的使用更简单。
　　智能优化系统性能，提升运行流畅度。基于AI预测算法构建时间/行为/场景的“三维动态模型”，提前预测用户使用场景并主动最优化调度系统资源，打破了传统被动式资源调度逻辑，使系统资源分配效率大幅提升25%，系统整体流畅度提高15%，高频场景切换的流畅度提升20%，关键场景响应速度达到了行业领先水平。
　　大模型赋能场景化服务，提升服务多样性。公司深度聚焦大屏核心使用场景，涵盖观影、体育、游戏、教育、氛围营造及生活服务等重要领域，推出一系列创新服务，如AI剧情搜索、赛程信息实时获取与提醒、《黑神话：悟空》一键AI游戏攻略功能、AI英语口语教练、一句话生成多种主题的大屏氛围壁纸，以及旅游攻略、健身计划、穿搭方案、育儿知识等各类生活服务，革新家居生活方式。
　　公司通过自研芯片、大模型算法和场景化应用，构建了“端-云-芯”一体化的AI能力体系，推动电视从单一显示设备向家庭智能中枢进化。通过全栈自研、场景化落地和生态构建，在AI电视领域确立了领先地位。未来，随着技术的持续突破和生态的完善，公司将进一步推动电视行业的智能化变革，为用户提供更智能、更便捷的家居生活体验。
　　（三）全球市场稳步发展，产业结构不断优化
　　公司持续推进全球化发展战略，推进产品向高端化、大屏化发展，在新型显示、人工智能等技术领域不断突破，同时完善全球供应链体系，推动市场份额提升。
　　公司通过世界顶级赛事营销全面提升品牌力，借助欧洲杯、世俱杯等赛事IP以及《黑神话：悟空》等游戏IP，协同海信、东芝、Vidda三大品牌，以“科技化、品质化、年轻化”满足多维度、多层次用户需求。其中海信品牌连续8年位居BrandZ中国全球化品牌10强。益普索调查结果显示，2019年至2024年，在18个重要国家，海信品牌的海外品牌认知度累计提升16个百分点，海外品牌资产指数从55快速提升至105。
　　根据Omdia统计，海信系电视全球出货量市占率为13.95%，同比提升0.99个百分点，连续三年稳居世界第二；奥维云网全渠道监测数据表明，2024年海信系电视中国内地零售额市占率为29.83%，零售量市占率为26.31%，均位居中国内地市场第一名，持续巩固行业龙头地位。
　　1、中国龙头引领行业高端突破
　　公司作为行业引领者，持续突破显示技术边界，以卓越的产品和服务，落地高端战略，产品销售结构不断优化，规模和品牌影响力持续提升。根据奥维云网统计，在中国电视市场，海信牌品牌价格指数为138，同比提升9。
　　报告期内，公司发布UX、E8N等系列高端ULED液晶电视产品，搭载了海信信芯AI画质芯片及行业超低反黑曜屏技术，应用海信自研星海大模型，落地18大智能体，以持续创新引领行业。海信ULEDX系列旗舰新品110UX，打造最强MiniLED电视，斩获“CES2024创新奖”；根据奥维云网数据，85U7N机型持续霸榜线下行业TOP1；75/85E5NPro+上市两周进入线上行业TOP3。
　　公司始终坚持致力于引领行业从参数竞争升级到真正的用户关爱导向，持续推进行业向绿色健康消费升级，通过创新产品全生命周期服务模式，实现增长动能高效转化。截至报告期末，公司在产型号一二级能效占比达90%以上，远超行业平均水平，为绿色消费升级提供了坚实的产品支撑。通过政策引导与技术创新双轮驱动，公司加速推动家电消费从“数量增长”向“质量跃升”的结构性转变。
　　公司电视产品的高端化、大屏化优势显著，持续领跑中国电视市场。奥维云网数据显示，中国内地线下高端电视市场，2024年海信系零售额市占率为40.97%，MiniLED产品零售量与零售额占有率分别达34.91%（同比+5.67pp）和35.85%（同比+5.72pp），线上高端额占有率29.68%（同比+4.44pp），持续领跑行业；在大屏领域，百吋及以上产品，海信系电视零售量与零售额占有率分别达41.05%和46.62%，继续保持行业首位；同时75+、85+、98+英寸产品的市场占有率均保持行业第一。
　　2、海外市场战略持续推进
　　公司在海外市场持续推进研产销一体化和品牌升级战略。在北美、欧洲、东南亚、中东、日本等地区前置研发能力，优化完善海外制造基地的供应链体系，通过本地化布局提升市场响应速度，同时结合欧洲杯、NBA等顶级体育赛事IP开展整合营销，重点拓展战略市场和高端渠道。2019年-2024年间，品牌竞争力助力公司境外收入提升，年均复合增长率高达14.44%。
　　海信系电视在全球市场销售规模增长的同时，结构也在不断优化。98英寸及以上超大屏产品出货量同比增长206.5%，MiniLED产品同比增长162.7%；75英寸以上大屏市场份额达19.8%领跑全球，98英寸及以上、100英寸及以上超大屏分别以30.3%、58.8%的份额登顶全球第一（数据来源：Omdia）。
　　海信系电视在全球多区域市场地位持续巩固，在日本、澳大利亚、南非及斯洛文尼亚位居第一，加拿大、墨西哥、波兰、乌克兰、克罗地亚等国家位列第二，美国、德国、意大利、英国、葡萄牙、匈牙利、塞尔维亚、马来西亚、泰国等国家排名第三（数据来源：GfK/Circana）。
　　（1）北美市场
　　公司在北美市场聚焦大屏、高端市场，精细化协同产品与营销策略，通过标准化运营体系提升效率。公司巩固战略渠道合作并推动渠道结构升级，抢占优质展位，依托NBA主题营销激活场景消费并增设MiniLED产品体验专区，深化高端场景化营销。
　　报告期内，公司在北美市场出货中MiniLED机型占比达7.5%，同比提升2个百分点；65英寸及以上产品占比22.1%，同比提升3.1个百分点。根据Circana数据，2024年海信系电视在北美市场品牌价格指数提升5，同时海信ULED系列产品获得《DigitaTrends》《Tom'sGuide》《PCMag》等颁发的十多项国际权威大奖。
　　（2）欧洲市场
　　公司在欧洲市场加大欧洲杯等体育营销活动，提升品牌影响力；同步推进产品结构优化，并强化欧洲与越南生产基地的协同效应；聚焦核心市场精准发力，增加岛台覆盖和门店触达，通过高端产品陈列升级、场景化终端营销强化及导购团队专业赋能，升级终端体验。
　　据GfK统计，2024年海信系电视欧洲市场销量稳居前三，销售额排名连升两位至行业第三。
　　比+1.3英寸），65英寸及以上产品占比18.7%（同比+4.9pp）；MiniLED机型占比8.2%（同比+4.3pp）。2024年，公司品牌价值和影响力持续提升，在欧洲主要国家的品牌价格指数提升7，在英国，U7N、E7N系列产品分别获得权威独立测评机构《Which?》评出的“BestBuy”、“GreatVaue”大奖。
　　（3）日本市场
　　报告期内，公司在日本市场坚持高端大屏战略，在行业率先推出百吋大屏，持续迭代“REGZAEngineZRα”影像处理芯片，AI技术优化音画质，启用新生代明星目黑莲代言，焕新品牌形象，同时优化本地化服务，持续提升用户满意度。
　　公司以领先的产品和卓越的技术赢得日本市场用户的认可。GfK数据显示，2024年海信系电视以38.6%销量市占率（同比+5.1pp）和31.5%销售额市占率（同比+5.4pp）包揽日本市场双料冠军。同时产品结构升级显著，OLED/MiniLED中高端机型占比较同期提升4.7个百分点，85英寸以上超大屏占比激增11.2个百分点。公司品牌力持续增强，其中REGZA品牌价格指数同比增长6。2024年公司多个产品荣获“VisuaGrandPrix（VGP）”金奖、特别大奖等权威奖项，REGZAMiniLED“Z870N”系列荣获日本节能大奖，是近八年以来日本唯一荣获该奖项的电视产品。
　　（4）东盟市场
　　公司在东盟地区加快新渠道开拓，搭建本土化运营体系，全年新增核心渠道97家、门店超2,000家，密集覆盖销售触点，持续释放市场潜力。东芝聚焦高端人群，强化匠心科技、音画双绝的品牌调性，同时深度融合海信品牌全球IP资源，实现区域营销高效落地。坚持产销研一体化的战略推进，重点布局制造能力，越南工厂投产以本地化供应链支撑东南亚市场敏捷响应，提升东盟客户对海信品牌的信赖感与战略认同。
　　2024年，公司在东盟市场整体销售额持续增长，在核心国家泰国、马来西亚、印度尼西亚、越南市场的占有率和价格指数均稳步提升。公司坚持大屏化战略，优化出货结构，2024年区域内出货75英寸及以上产品同比增长48%，98英寸及以上产品同比增长399%。
　　（5）中东非市场
　　公司在中东非市场持续深化区域战略布局，推进供应链体系优化，设立迪拜研发中心；巩固迪拜、南非、尼日利亚核心市场基本盘，重点开拓埃及、阿尔及利亚等高潜力市场，并入驻沙特、摩洛哥等地区的战略渠道实现自有品牌专卖店规模拓展至152家。
　　2024年公司在中东非市场销量与销售额均实现两位数增长。Omdia/Gfk数据显示，海信系市场份额稳居中东非第二，其中在南非市场，市占率稳居第一，品牌价格指数增长至91（同比+6）。区域内产品结构持续升级，85英寸产品销量同比增长65.5%，100英寸及以上产品市场占有率47.0%，MiniLED销量同比增长92.4%。
　　（6）中南美市场
　　公司在中南美市场坚持核心渠道突破，同时建设电商专业团队大力开拓线上业务；完善产品矩阵，增加百吋及高端产品布样，提升展示效果，通过GTM管理加速新品上市，打造区域性畅销爆款产品；未来将积极优化本土制造水平和效率，建设本土研发中心，加速品牌业务规模化发展。
　　2024年公司在中南美市场实现规模与结构双突破，出货量同比实现40%以上增长，MiniLED销量同比增长232%，85英寸及以上销量同比增长435%。
　　（四）新显示新业务释放长期动能
　　公司持续深化技术创新与产业布局，以“多场景大显示”为核心，持续提升显示、芯片、云服务及人工智能等技术的全球市场竞争力，开拓第二增长曲线。报告期内，新显示新业务的主营业务收入为67.71亿元。
　　1、激光显示全矩阵布局，技术与市场同步推进
　　公司始终坚持全球化推广激光显示技术，坚持深化场景化创新，持续引领全球激光显示产业升级。报告期内，公司在激光电视、智能投影、商用投影、光学引擎等方向均实现技术突破和产品升级。
　　公司推出搭载可折叠屏2.0技术的星光S1系列激光电视新品，实现体积缩减超25%、光通量提升33%,其中S1-PRO系列产品全线达到一级能效，色域覆盖达到110%BT.2020标准，并通过莱茵零有害蓝光认证，创新的自动入幕校正功能显著提升安装效率，搭配独立低音炮系统构建沉浸式观影体验。该系列产品带动百英寸激光电视销量同比增长27%，其中110英寸/120英寸超大屏机型增幅达106%，市场份额持续扩大。Omdia数据显示，2024年度海信激光电视以65.8%的全球市占率保持行业第一。
　　公司推出C2系列智能投影，全系四款产品采用4K三色激光技术，实现画质表现与智能交互的双重突破。通过搭载动态光学变焦系统，支持无损变焦，满足不同投射距离下的高清显示需求。新品于2024
　　年618期间上市即获市场热烈反馈，四款机型全部进入京东4K投影单品TOP10，其中C2Utra与C2Pro分别占据前两位，夺取行业领先地位。洛图科技（RUNTO）数据显示，海信Vidda品牌2024年在中国线上智能投影市场额占有率达7.5%，同比提升3.9个百分点；其中4K分辨率细分市场，海信Vidda品牌销售额年度占有率达21.5%，同比提升5.5个百分点；2024年度，公司智能投影销量同比增长165%，成为市场上唯一一个均价与销量占有率均提升的品牌。
　　公司完成了商用工程投影P75系列产品布局，实现5,000m至10,000m亮度段的完整覆盖。该系列坚持4K分辨率与激光光源为核心显示技术，融合智能交互系统，为工程、高端商务、高端教育等领域提供差异化解决方案。洛图科技（RUNTO）数据显示，报告期内，公司的商用工程投影在中国商用工程市场排名第4，同比提升2个名次，并且在主流亮度段6,000m-7,000m市场，销量占比达到16%，行业第一。在海信全线4K产品的带动下，本领域4K分辨率占比提升至11%，同比提升4个百分点。
　　报告期内，公司布局的屏幕膜片产线按期投产，该产线的投产，是公司向激光显示产业布局的重要举措。公司不仅稳固了产业链的生产能力，也为进一步技术自主研发提供了坚实的基础。
　　公司积极推动激光显示产业生态的建立，与徕卡等客户共同进行产品定义及深度联合开发，将领先的显示技术与优势供应链资源进行分享，为客户提供领先的个性化解决方案，支撑客户业务的持续成长。报告期内，车载显示领域完成车内全场景激光投影显示样机迭代升级，相关技术成果亮相2025年CES展。
　　2、商用显示深耕场景需求，自主品牌全球化发展
　　公司商用显示业务坚守自主品牌战略，持续开拓海外市场、深耕国内高价值客户并优化渠道结构，通过技术赋能实现产品领先，推进交付服务等核心能力建设。报告期内，公司主导制定1项、参与制定3项国内商显领域行业标准，技术引领力持续强化；商用显示业务境外收入同比增长63%，覆盖欧洲/美洲/亚太/中东非四大战略区50余个国家，自主品牌建设及海外发展渐具成效。
　　交互平板领域：行业首发会议智能体接入DeepSeek的会议平板，提供AI实时转译与结构化会议纪要服务，会议沟通与闭环成本减少33%；GoboardPro系列获国际大奖（2024InfoComm年度最佳教学与技术奖），自研真笔书写技术，支持多人同步擦写功能，蓝光护眼方案构建教育场景技术护城河。
　　LED显示领域：公司发布全新自研猎影平台系列VisionOne一体机产品，通过独有ASIC链路方案及多层半固化膜表面处理技术和AI画质算法技术实现功耗降低50%、光学效率提升15%，产品透过率、反射率及墨色一致性主客观显示画质实现行业突破，满足会议室及阶梯教室场景核心需求，中标多个大学项目。以欧洲杯为契机，公司攻克欧美认证壁垒，实现记分屏、围栏屏、彩带屏等完整体育场馆显示方案成功落地欧美三大体育场馆。2024年海外LED业务规模同比增长196%。
　　数字标牌领域：公司上市集成TCP/IP多协议及100+API接口的户内云标牌DM系列新品，协同本地化内容服务商，打造零售等行业差异化解决方案，斩获2024年欧洲视听大展（ISE2024）年度最佳标牌产品奖；针对半户外场景创新开发4K高亮橱窗新品，搭载多分区显示技术，实现4,000cd/㎡高亮，能耗降低13%，行业领先。2024年海外标牌销额同比增长49%。
　　报告期内，公司坚持打造场景化系统解决方案，提供卓越用户体验。基于AVoverIP架构，推出跨平台融合、可视化运维的智慧会议解决方案，综合建设与运维成本降低30%。上市边缘融合算力终端，基于统一IP化平台底座，开发软件定义业务场景的智慧教室解决方案，实现硬件一步到位、软件场景按需弹性扩展的智慧教室新范式。突破多屏异构渲染与局域网P2P分发技术，迭代全新自研VisionInfo信发集控平台，领先支持门店零误差联动播放、节省75%流量成本、缩短70%部署工期。
　　3、云服务生态优势凸显，赋能场景创新
　　公司依托互联网电视云服务、AI多场景应用及AIoT智慧生活解决方案，为全球超1.2亿家庭提供智能化服务。近年来基于家庭用户全场景服务延伸至云服务、数据库领域，加速拓展云服务企业级客户，以科技创新赋能企业数字化转型。
　　公司持续升级云服务智能化能力，发布行业领先的JUAI交互系统，首创组件化星聚桌面（WidgetPro），实现图形界面与自然语言双交互升级，同步优化视觉动效提升操作流畅度。面向企业级的云平台产品能力进一步突破，其中DBdoctor数据库性能诊断产品获2024年PostgreSQL中文社区“数据库最佳创新奖”、IT168网站“数据库工具类技术卓越奖”。
　　4、XR技术融合创新，重构产业生态
　　公司积极布局底层设施，并面向工业、教育、医疗等多个行业用户推出产品和解决方案。在基础设施层，布局了MicroLED、核心算法、光学设计，在终端设备层，发布两代VR一体机以及AR眼镜，并推出接入多个大模型的AI眼镜解决方案。截至2024年末，已在虚拟现实领域累计布局超过280项专利。
　　（1）近眼显示技术突破
　　公司在VR/MR手柄定位、SLAM、手势三大算法技术领域不断突破，手柄定位位姿输出达到500Hz，运算延迟和定位误差均达到行业顶级水平，在室外强光环境表现也非常稳定。
　　在AR领域，成功完成MicroLED超小光机、光学模组及整机搭建；光机设计体积缩小至0.17cc，入眼亮度达到行业顶尖水平；通过创新微纳光学架构，在保证高光效的同时，极大降低了整机功耗。模组具备高像素密度和动态刷新率，为AR设备带来无拖影的沉浸式视觉体验。
　　（2）端云协同，XR生态贯通B端到C端
　　基于端云协同技术架构，2024年公司采用自研AR/VR设备，在XR工业实训、AR远程协作、3D数字人互动平台、VR医疗康复等行业应用场景，实现多个典型XR行业解决方案的落地。
　　消费侧，公司进行技术输出，已为多个客户完成VR一体机、AR眼镜和AI眼镜的定制开发。2025年，公司继续将显示和交互技术积累及端云协同创新能力应用于自有的消费级AR眼镜产品，预计将在2025年下半年完成AR/AI眼镜新品开发并推向市场。
　　5、芯片垂直整合布局，构建产业链技术优势
　　公司战略控股信芯微、乾照光电两家上游芯片企业，深化显示产业垂直整合，加速技术创新协同，缩短技术转化周期，构建核心技术壁垒。公司具备横跨上游LED芯片及画质芯片、中游模组设计、下游终端应用和云服务全链路自主可控能力。
　　（1）显示芯片全链突破，领跑国产化替代与技术革新
　　公司以中大尺寸全显示芯片覆盖为目标，加速国产化替代进程，实现视频处理技术完全自主可控，推动显示系统智能化与高端化升级。2024年，信芯微公司获评国家级专精特新“小巨人”企业以及山东省技术发明奖一等奖等多项奖项。
　　报告期内，初步完成芯片矩阵布局：TCON市场优势巩固，实现显示器TCON市场突破；在国产化率极低的显示器SoC市场，完成多规格产品量产；同时完成驱动、背光及电源管理多品类模拟芯片产品开发。
　　特别推出的RGB光色同控AI画质芯片H7，凭借行业首创的RGB-MiniLED背光分区控色技术，结合全面升级的AI画质算法，实现清晰度、色彩及对比度全方位提升,强化了中高端电视产品的画质优势。
　　（2）战略聚焦驱动双增长，背光与MicroLED技术攻坚突破
　　公司深度布局LED芯片产业，报告期内，在MiniLED背光和MicroLED直显两大产品线实现显著突破。自研高性能RGB-MiniLED背光芯片，攻克了LED三色芯片应用中的效率、寿命、色偏、色纯等关键瓶颈，该技术应用于在CES2025展会上首发全球最大的116英寸RGB-MiniLED电视，率先达成三基色光源背光的产业化；CES2025展会上发布的136英寸MicroLED电视，亦是应用的自研芯片。
　　两大创新产品的同台展示，验证了公司在前沿显示技术的领先地位，为拓展高端显示市场提供了强有力的技术支撑。
　　（五）数字化转型开启企业发展新篇章
　　公司以全价值链运营效率提升为目标，全面、系统开展数字化转型。通过升级业务模式，优化业务流程，统一数据标准，同时结合AI等数字技术的加持，实现研产供销全链路提效及关键能力打造。
　　为实现产品迭代加速与产品竞争力持续领先，公司深度推行集成产品开发（IPD）流程的变革，将数字化作为核心驱动力。以AI大模型及专业模型为基座，构建起高度集成化与智能化的研发环境，提高研发流程的高效性与精准性。在此基础上，持续构建“预研一代、储备一代、上市一代”的三级研发体系，依托技术图谱的建设，系统驱动技术创新管理工作，通过技术图谱将技术战略转化为可执行的知识网络，实现从技术洞察到商业价值的端到端贯通，结合数据挖掘、知识图谱、人工智能等技术，支撑在复杂技术环境中做出科学决策。
　　为快速响应客户需求和加速存货周转，公司实施全球一致性计划，搭建覆盖市场、物流、生产及采购的全环节供应链数字化系统。为实现降本增效，公司以数据驱动完成采购战略升级，统一并优化采购流程，构建全球化采购管理体系。加速供应商管理库存（VMI）、准时制生产（JIT）及寄售模式转换，增强供应链柔性，实现高效响应与智能决策。公司青岛工厂认证为行业首家国家智能制造标杆企业，获评国家工信部“卓越级智能工厂”、“数字领航企业”；青岛工厂、贵阳工厂被国家工信部评为国家级绿色供应链管理企业。同时，持续推进HBS精益体系，构建精益数字化系统，实现制造效率与质量的全面提升。
　　为提升市场竞争力，公司升级数字营销、品牌IP营销全域流量运营，打通社媒平台阵地，增加产品曝光渠道，打造品类首选心智，实现人群破圈。通过产品操盘系统，提高产品组合操盘能力，产品价值直达目标用户。借助RPA、AI模型、机器学习等技术能力，实现需求计划管理的数字化，强化销售策略与订单的协同，实现销售预测准确率提升。聚合多源用户需求数据，驱动产品创新与产品升级，为用户提供更高价值的产品和服务。2024年，在中国质量协会公布的电视行业用户满意度监测结果中，海信电视以86分高居行业第一，公司已连续10年在此项评比中获得行业第一。
　　（六）绿色可持续发展奠定百年品牌之路
　　海信视像始终坚守“建百年海信，成为全球最值得信赖的品牌”的美好愿景，坚定不移地践行环境、社会及经济效益的协同发展。公司ESG体系全面落地，低碳转型构筑竞争壁垒，为可持续发展奠定坚实基础。
　　公司将卓越治理作为公司永续治理的基石，构建了权责分明的治理机制、有效的内部风险控制体系和透明的信息沟通机制，切实维护利益相关方权益。对于可持续发展，公司搭建了“决策-管理-执行”三级可持续发展治理管理架构，包括董事会、ESG委员会、ESG管理委员会和ESG执行工作组。
　　公司秉承绿色发展的理念，不断加大环保投入，组织进行碳盘查工作及减碳行动，积极探索产品生命周期绿色实践。报告期内，公司发布了《海信视像碳中和白皮书》，提出不晚于2050年实现自身运营碳中和的目标，并确立了“优先避免，持续降低，合理抵消”的分阶段实施路径。
　　公司秉持“技术立企”的发展战略，践行“务实创新用户至上”的核心价值观，公司通过技术创新驱动产品升级，不断构建完善的服务体系，以优质的产品和服务满足用户需求，为创造高品质生活持续贡献力量。
　　公司深度融入行业标准化建设，在显示技术、音视频系统、绿色低碳、无障碍设计、人因工效学和ARVR等领域主导或参与多项国际、国家、行业及团体标准的制修订工作，为行业规范化、可持续发展提供技术支撑。报告期内，公司参与发布外部技术标准修订39项，其中主持发布IEEE国际标准1项、国家标准5项，团体标准9项。
　　（七）深化长期激励，保障股东权益
　　公司始终将人才激励作为驱动战略落地的重要引擎。为持续完善中长期激励机制，推动核心人才与公司发展的深度绑定，在总结2021年股权激励计划实践经验基础上，于2024年进一步升级激励体系。公司推出涵盖400余人的《2024年员工持股计划》，通过股票购买、权益分配与业绩考核相挂钩的创新设计，强化核心团队与企业价值的共同成长。自2021年股权激励实施以来，公司已建立分层分类、长短期结合的激励体系，通过股东利益、企业价值与员工回报的深度绑定，有效激活组织活力，为“技术立企”战略的持续落地和全球市场竞争力的提升注入长效动力。
　　公司始终秉持股东价值最大化原则，持续完善投资者回报机制。近三年来，公司现金分红比例均稳定达到归母净利润的50%，累计现金分红30.4亿元（含2024年度利润分配预案），切实保障了股东的长期投资回报。在稳定现金分红基础上，公司积极运用股份回购工具优化资本结构，2024年斥资5.62亿元实施股份回购，有效提升了股东价值。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）家用显示
　　2024年全球电视市场整体呈现温和恢复趋势，Omdia数据显示，2024年全球电视出货总量为2.08亿台，同比增长3.7%，大屏化、高端化、场景化、智能化趋势愈发显著。
　　1、大屏化进程加速演进
　　从全球电视市场发展趋势来看，大尺寸化已成为驱动行业增长的核心动能。根据Omdia统计数据，2024年全球电视平均尺寸达50.8英寸，同比增长1.1英寸，其中中国市场以60.8英寸的平均尺寸持续领跑全球，同比增幅达3.1英寸，显著高于北美（51.7英寸，同比+0.4英寸）、欧洲（49.1英寸，同比+0.5英寸）等成熟市场。亚太及新兴市场虽仍以46.6英寸为当前主流，但同比1.2英寸的增幅显示其消费升级进程已进入加速通道。
　　中国电视市场自2020年起，受居家观影需求与2024年政策补贴推动，大尺寸产品市场渗透率持续攀升。奥维云网监测数据显示，2024年75英寸及以上电视产品线上/线下零售量占比分别达35.8%和52.5%，较2023年分别提升8.2和12.2个百分点，较2019年累计增长超34.1和49.1个百分点。其中，75英寸产品以23.3%（线上）和27.9%（线下）的市场份额取代65英寸成为消费首选，85及100英寸超大尺寸产品份额呈现显著提升态势。
　　海外市场方面，尽管当前平均尺寸仍低于国内市场，但欧美成熟市场凭借较大居住空间、旺盛居家娱乐需求及较强消费能力，持续成为大尺寸产品推广的战略要地。北美市场作为2024年唯一平均尺寸突破50英寸的海外市场，消费者对大尺寸产品的需求度持续提升；欧洲市场则受益于大型体育赛事刺激，在消费需求释放的同时实现产品结构升级，平均销售尺寸保持稳步增长。亚太、拉美及中东非等新兴市场虽当前主流尺寸仍处于较低水平，但消费升级意愿强烈，未来市场空间广阔。
　　家用显示行业技术迭代与市场需求形成共振效应。在CES2025展会上，"百吋巨幕"已成为行业竞争焦点，头部品牌均加大在超大尺寸领域的战略布局。据群智咨询预测，2025年全球80英寸以上电视出货量有望突破900万台，同比增长27.4%，未来三年年均复合增长率预计达10.5%，显示行业增长动能持续向超大尺寸领域集聚。
　　2、高端化推动价值升级
　　在产业升级与技术迭代的双重驱动下，中国电视市场正经历结构性变革。据奥维云网监测，2019-2024年中国电视线上均价从2,108元跃升至3,159元（CAGR8%），线下渠道更从3,799元飙升至7,044元（CAGR13%）。根据奥维四分法划分，高端产品价格中枢持续上移，2024年线上/线下高端价格线分别达6,524元（同比+583元）和16,070元（同比+1,167元），印证产业升级趋势不可逆。海外市场伴随尺寸迭代与中高端产品矩阵完善，均价体系同步抬升。
　　MiniLED技术突破成为本轮升级核心引擎。得益于产业链成熟度提升，2023年以来该技术终端成本下降显著，叠加国内“以旧换新”政策催化，渗透率实现爆发式增长。Omdia统计显示，2024年全球市场MiniLED电视销量占比达3.07%（同比+1.26pp），中国市场更是高达7.25%（同比+4.13pp）。根据群智咨询预测，2025年全球MiniLED背光电视出货量将突破860万台（同比+40%），未来三年预计年均复合增长率达17.9%，产品附加值更高的MiniLED电视占比的提升有望继续带动电视产业结构升级。
　　显示技术多元化创新持续深化。高刷新率赛道实现120Hz→144Hz→165Hz的三级跳，2024年全球高刷电视出货量达2,520万台，2025年有望突破3,000万台，为游戏电竞等场景提供沉浸式体验。AI技术的深度融合更开辟新蓝海，通过图像识别、语音交互等功能构建“智慧屏生态”，在提升用户粘性的同时，赋予产品科技溢价属性。这种“硬件升级+软件赋能”的模式，正在构建电视产业的第二增长曲线。
　　3、场景化需求催生新增量
　　在游戏场景、健身场景、教育场景、音乐场景等差异化场景下，消费者对显示体验的音质、专属内容、交互方式、外观颜值等需求产生分化，催生了多元化产品创新，通过场景化解决方案推动行业多维度扩容。
　　游戏场景：适配主机游戏的“游戏电视”，结合4K/8K超高清显示与动态刷新率技术，可提升沉浸式体验，满足高帧率、低延迟需求；同时通过云游戏平台整合专属内容生态，满足玩家多元化需求。
　　健身场景：兼具大屏交互与AI体感追踪功能的“健身屏”，内置定制化课程与实时动作纠正系统，例如搭载摄像头和传感器的智能健身设备，可将家庭场景转化为“私教空间”。
　　教育场景：护眼智能黑板与互动投影产品，可整合教育资源平台，支持多终端协作，例如通过低蓝光技术和高分辨率显示适配远程教学需求，覆盖K12及职业教育场景。
　　家庭移动场景：通过灵活移动、功能丰富、超薄设计、可旋转屏等设计提升产品适应性，满足家庭各类场景需求。以闺蜜机为例，洛图科技(RUNTO)数据显示，2024年闺蜜机零售量同比增长65%。
　　4、AI重构智能终端生态
　　智能终端行业正经历一场由AI技术驱动的深刻变革。从智能手机到智能家居，AI技术正在重塑终端设备的交互方式、功能形态和用户体验。这场变革不仅改变了终端产品的技术架构，更重构了整个智能终端生态系统的价值分配和竞争格局。
　　（1）智能终端行业的AI革命
　　AI技术正在重构智能终端生态系统的价值链条。在算力爆发与算法突破的双重驱动下，智能终端的AI化加快迈向“端云共生”的新阶段。
　　随着NPU芯片异构计算能力的跃升与大模型压缩技术的成熟，“端云协同”的范式正在重构人机交互的天花板。端侧AI可以通过轻量化模型实现毫秒级响应、数据隐私保护的突破；而云端AI凭借强大算力支撑百亿参数大模型训练与复杂推理任务，为终端提供动态知识更新与全局决策优化。未来的智能终端既是自主决策的个体神经元，更是庞大智慧网络的有机触角。
　　（2）电视行业智能化生态化势头加速
　　随着生成式AI技术的成熟和端侧算力的突破，智能电视从传统的显示设备向家庭智能中枢进化，行业智能化进程显著加速。头部企业通过技术创新和生态布局，正在重塑电视行业的竞争格局。大模型的部署模式从云侧向端侧迁移，形成“端云协同”的计算架构，端侧大模型负责实时交互和隐私保护，云端大模型提供深度学习和复杂任务处理。
　　未来，AI将成为智能电视原生能力，推动视听、交互、服务体验全面升级；智能体将提升电视的服务能力，实现被动式服务向主动式服务转变；AI电视能力升级，将提升智慧家居系统的服务水平，用户消费场景也将由单设备拓展到家庭多设备、从单场景拓展至多场景，由单个空间扩展至家庭全空间，大模型、生成式人工智能赋能电视成为家庭互联的任务控制中心；以DeepSeek为代表的技术路径，将进一步加快具备自主推理能力的智能电视的进化速度，构建“又快又好”的最强智能体将成为下阶段智能电视发展的核心任务。
　　随着显示与AI技术的深度耦合，家庭显示生态将形成“以AI电视为中枢、多屏协同、主动服务”的新格局，有望开启万亿级智慧生活市场的新蓝海。
　　（二）激光显示
　　全球激光显示市场加速扩容，中国主导产业升级。洛图科技（RUNTO）数据显示，2024年全球激光显示产品（含激光电视、家用及商用激光投影）出货量达217.9万台（同比+15.3%），其中中国市场出货110.2万台（同比+19.3%），占全球超50%份额。
　　1、激光显示技术发展与产品拓展空间大
　　激光电视以其高性能、高技术特点，持续引领激光显示技术的发展。三色激光光源性能持续提升，且其激光特性为光学系统设计的优化提供了长期的发展空间，同时激光电视主机加速向小型化、集成化演进，屏幕性能也在逐步升级，以上这些技术的结合，使得激光电视的画质在不断提升的同时，具备进一步向家居化、便携化等场景发展的机会。
　　例如，随着技术的持续进步，激光电视主机不断减小，机身可贴墙安装，搭配升降屏幕实现与家居环境深度融合。未来可折叠、便携式及定制化形态的激光电视产品将加速迭代，深化家居美学与科技的融合。
　　2、三色激光光源是智能和商用投影的必然趋势
　　根据洛图科技（RUNTO）的报告，在中国智能投影线上市场，激光光源产品销量占比在2024年第四季度已经达到13.7%，其中三色激光在激光光源产品中销量占比已经达到74.6%，较2023年提升17.8个百分点。同时在三色激光光源中，4K分辨率的渗透率也接近一半，2024年销量份额达到49.4%。
　　根据洛图科技（RUNTO）的报告，2024年商用投影市场分光源来看，激光光源投影机虽然出货量下降，但出货结构占比增长明显，同比增长2.7个百分点，占比达48.1%。
　　3、激光显示市场规模不断增长
　　洛图科技（RUNTO）数据显示，全球激光显示产品行业规模呈快速增长趋势，预计2026-2028年全球出货量复合年均增长率可达14%，2028年有望突破400万台，为激光电视的普及创造了广阔的空间。
　　随着场景多元化、技术迭代以及核心成本持续下探，2025年百吋激光电视均价预计降至2万元以内，市场普及进程加快，激光显示有望在百亿级家庭大屏市场中占据主流地位；并且基于技术效率与体积优势，激光显示正向车载及商用领域延伸。
　　（三）商用显示
　　1、技术+场景催生需求增长
　　全球商显产业正加速迈入“技术+场景”深度耦合阶段。据迪显咨询（DISCIEN）数据显示，2024年中国大陆商显市场规模达569.7亿元，AI大模型突破催生智慧会议/教育/零售新场景，叠加智慧城市/文旅/医疗等信创需求释放，2025年规模将增至595.4亿元（CAGR4.07%），国内商显市场将步入高质量转型周期。同期，Omdia数据显示，海外市场增至114.59亿美元（同比+6.37%）。
　　2、场景分化驱动细分市场发展
　　交互平板（IFPD）市场整体增长放缓，竞争加剧。迪显咨询（DISCIEN）数据显示，2024年国内IFPD产品规模193.01亿元，未来三年年均复合增长率预计1.15%，其中IFPD会议线上市场呈现快速增长趋势，教育市场在“十四五”规划政策目标驱动下，2025年预计整体出货小幅增长。海外交互平板渗透率远低于中国市场，市场空间广阔，依托AI技术重构教育会议场景的产业拐点，算法突破正加速数字化转型进程。
　　LED显示全球市场稳健增长，微间距产品进入加速渗透期。迪显咨询（DISCIEN）数据显示，受益于应急、能源等多元应用场景拓展对工程市场需求的拉动，2024年小间距LED产品中国大陆市场规模达207.7亿元，2028年微间距将占据超过40%的市场份额。据Omdia数据显示，2024年海外LED显示规模31.3亿美元，同比增长16.3%，在Mini/MicroLED技术商业化驱动下，像素间距微缩化进程加速，显示产品向小型及消费级市场下沉。
　　海外数字标牌市场，零售场景需求强劲，欧美线下零售行业显示产品需求增长3%-5%。据Omdia数据显示，2024年海外标牌市场规模45.12亿美元（同比+9.82%）。
　　（四）AR/AI显示
　　1、AR眼镜：技术分化催生新增长极
　　集邦科技统计显示，2024年全球AR眼镜出货量约为70万副。BB技术方案已然成熟，混合棱镜波导方案凭借大视场角与轻薄化优势成研发热点。光波导信息提示镜需求增速放缓，Micro-LED+衍射光波导成主流技术路线，单绿色屏量产拉低成本。Micro-LED的全彩化仍是技术难点，目前存在合色、量子点转换、三色堆叠、单片外延等不同技术并存的情况。未来随着全彩技术的进步和AI能力的加持，光波导眼镜将实现市场规模的爆发。
　　2、AI眼镜：场景创新开启消费级爆发
　　据欧睿数据，AI智能眼镜成为新风口，2024年全球销量234万台，其中Ray-BanMetaAI眼镜贡献超96%份额，2025年销量或翻倍至550万台，行业迎来拐点，多模态AI、第一视角摄录等场景将重塑产品体验，AI与AR技术融合突破为智能眼镜开辟全新想象空间。
　　（五）芯片
　　1、显示芯片规模温和增长，国产化进程加速
　　CINNOResearch报告显示，2024年度主要显示芯片市场需求量达到91.4亿颗，对应市场规模122亿美元，并随着市场回暖和产品高端化趋势延续，预计市场规模将保持温和增长。
　　随着面板产业的崛起，中国大陆已成为显示芯片主要消费地，金额和数量全球占比均超50%。但与国内需求量庞大不匹配的是，目前显示芯片仍以中国台湾省厂商为主导，大陆芯片厂商主要从事中低端驱动等相对简单细分领域，复杂的SoC芯片、Tcon芯片、大尺寸中高端驱动芯片等市场国产化率较低，以信芯微为代表的中国大陆企业正以关键芯片产品和自研IP技术，加速中大尺寸显示芯片的国产化替代。
　　2、Mini/MicroLED规模化应用开启产业跃升浪潮
　　2024年，LED行业在技术创新与政策驱动共同推动下呈现复苏态势，市场需求逐步回暖，产业链向高端化、场景化方向加速升级。随着Mini/MicroLED技术成熟度提升、新型显示终端渗透率扩大，叠加新能源汽车、智能座舱、绿色农业等新兴领域需求释放，行业迎来新一轮增长机遇。
　　（1）MiniLED背光技术加速规模化应用，电视市场引领增长
　　随着技术方案日益成熟、生产良率显著提升及制造成本持续下探，MiniLED背光技术正加速实现商业化进程。当前，该技术已在中高端电视、电竞显示器、专业显示及车载显示等领域实现规模化应用，展现出广阔的市场前景。电视市场成为驱动MiniLED背光增长的核心引擎，为满足多元化市场需求，主流厂商正通过优化背光分区设计实现成本优化，此举显著提升了MiniLED产品的市场渗透率。Omdia数据显示，2024年全球配备MiniLED背光单元的电视显示屏出货量达到620万台，同比增长100%。
　　（2）MicroLED市场应用序幕开启
　　2024年，我国MicroLED行业在技术不断突破的推动下，产业链加速成熟，但应用拓展仍处于早期阶段，主要VR/AR、智能穿戴设备等消费电子产品以及车载显示等领域开启小规模商用。随着国内外众多LED企业纷纷加大投资力度，探索MicroLED的商业化应用，预计MicroLED将在更多领域得到应用和推广。根据洛图科技（RUNTO）预测，到2028年，全球MicroLED显示屏的市场规模有望突破100亿美元，达到102亿美元。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司以“多场景大显示”为核心，多品牌、多品类协同，全球化、高端化发展提速；智慧显示终端出货量市占率持续增长，稳居世界第二；激光显示持续技术突破引领全球，场景应用不断拓展；商用显示提升场景化解决方案竞争力，聚焦行业高价值客户提规模；芯片逐步构建全场景全显示产品矩阵；云服务以AI驱动创新产品并持续提升运营效率。
　　报告期内，公司持续深耕“1+(4+N)”的产业布局，进一步提升显示、芯片、AI等技术竞争力，加快MiniLED、MicroLED、RGB三维控色、大模型矩阵等新技术的研发及应用，提升ToB业务运营能力，完善产业链、供应链布局及生态联合，巩固及强化面向未来的竞争优势。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司在全球市场的竞争优势明显提升，在全球化的品牌和运营体系、技术创新与产品研发、产业协同布局等方面坚定投入和发展，同时积极开展并购整合，打造可复制的组织能力，有效支撑短期效益提升的同时更为未来持续发展和领先奠定了坚实基础。
　　1、全球化的品牌及运营体系优势
　　公司海信、东芝、Vidda三大品牌差异化战略定位清晰，产品矩阵协同效应持续凸显，有效覆盖并满足不同用户群体的需求。通过自有品牌运营及收购海外优质电视品牌运营权，公司形成了国内海外协同的全球化品牌体系。通过欧洲杯、世俱杯等赛事IP以及《黑神话：悟空》等游戏IP，海信品牌全球知名度不断攀升。根据益普索调查数据，在全球18个重要国家，2024年海信品牌资产指数已提升至105。
　　公司在全球范围内设立9个生产基地和13个研发中心，建立了海外本土化的产品规划和定义能力、用户体验及测试能力，并持续完善海内外协同开发流程和机制，大幅提升研发效率及产品竞争力。通过建立全球统筹的计划体系，实现了一致性计划管理，有效缩短订单履约周期，加速产品周转，满足全球资源动态配置和区域市场需求，实现运营效率和客户满意度的双维提升。此外，公司持续推进智能制造，青岛工厂认证行业首家国家智能制造标杆企业，获评国家工信部“卓越级智能工厂”、“数字领航企业”，越南工厂2024年顺利建成，进一步加速全球产能布局和规模扩张。
　　2、垂直产业链的技术领先优势
　　公司坚持“技术立企、稳健经营”发展战略，是唯一在LCD、激光和LED三大互补性技术全方面布局的显示企业。2024年率先突破了引领全球的RGB三维控色液晶显示技术，成功实现了画质芯片以及LED芯片的技术领先；同时持续提升电视芯片的国产化率，通过协同产业链上下游技术创新，不断完善国内芯片产业链生态。激光领域目前已实现国产化抗光膜片的自主化批量生产。AI技术方面，公司自主研发的星海大模型位列权威测评榜单（C-Eva）家电领域综合排名第一，未来将不断融合其他AI通用大模型及相关技术，拓展更多AI应用场景。
　　3、协同多元化的产业布局优势
　　公司深耕协同多元化的“1+(4+N)”业务组合，以智慧显示终端为基石产业，涵盖液晶电视、激光电视、游戏电视、艺术电视等多个细分品类，满足不同消费场景与用户群体需求，同时布局激光显示、商用显示、云服务、芯片、AI等核心领域，以及虚拟现实显示、车载显示等新型方向，构建相关多元化的业务增长路径，打开战略发展空间，增强公司整体综合竞争力和持续发展能力。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持“致力于科技创新，以高质量的产品和服务幸福亿万家庭，让显示无处不在、服务无处不在、连接无处不在”的使命，坚持“建百年海信，成为全球最值得信赖的品牌”的愿景，坚持“世界一流的多场景显示解决方案提供商”的战略定位。
　　围绕以用户需求为中心，以高端引领持续提升智能显示终端全球份额，实现高端领先、规模领先、品牌领先的阶梯式高质量发展。在激光、LED等新显示技术上全方位深度布局，构建引领全球显示产业发展的技术平台。发挥显示技术及产业链优势，强化人工智能技术的研发及应用，创新场景、品类及产品体验，引领并满足用户需求。商显等ToB业务通过强产品优客户，打造未来增长引擎。坚定“大头在海外”战略，加速全球布局，提升海外增量。持续提升集成产品开发、品牌与营销、用户运营、战略与变革管理、供应链管理五项核心能力；并不断提出新的ESG发展目标，系统构建经济价值与社会价值协同共创的可持续发展体系。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将继续坚持高端化战略，不断提升市场份额和盈利能力。发挥海信作为2025年FIFA世俱杯全球官方合作伙伴的世界级营销及宣传优势，进一步推动海信品牌在全球范围内的全面升级。把握大屏化趋势，以激光显示作为战略产品，发挥品类优势，实现突破发展。提升企业运营，加强数据驱动的市场洞察能力，聚焦场景和用户需求，立足技术创新，提升用户体验，打造领先的产品竞争力，实现各品类高端升级及规模增长。完善供应链布局，提升效率，构建显示产业链优势，持续提升智能制造水平，打造灯塔工厂。继续推进全链路数字化转型，创新升级业务模式。建立并运营ESG管理流程，实现ESG管理驱动业务改善，同时将围绕战略目标推进组织与机制的深度变革。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国际贸易不确定性风险
　　全球贸易环境受地缘政治波动影响加剧，面临出口关税壁垒升级及局部冲突导致的压力。公司以全球化战略破局，加速区域运营中心建设，强化属地化采购协同与生产适配；构建数字化供应链体系实现库存精准调控与物流效率跃升；通过核心技术迭代与高端品牌溢价构建成本消化能力。
　　2、市场需求调整风险
　　黑电作为耐用家电品类，面临国内内生性消费动能偏弱压力，终端需求复苏存在不确定性。公司通过深化全球战略纵深布局加速产品技术迭代，同步构建多品类生态协同体系，以需求深挖与场景化创新双轮驱动市场增量突破。
　　3、技术变革竞争加剧风险
　　人工智能技术革命引发产业价值重构与竞争生态变化，机遇与风险并存。公司聚焦AI技术的纵深攻坚，驱动显示产品智能化跃迁与场景化生态扩容，同时构筑长周期技术储备体系，完善前沿技术商业转化机制。
　　4、全球市场汇率波动风险
　　公司全球化布局不断深入，海外业务运作面临复杂多变的宏观环境，国际化交易涉及的币种汇率波动可能造成汇兑风险，增加财务成本。公司运用外汇套期保值等汇率避险工具，降低汇率波动对损益的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所属行业发展情况
　　公司致力于成为世界一流的多场景系统显示解决方案提供商，以“多场景大显示”为核心，持续提升显示、芯片、云服务及人工智能等技术的全球市场竞争力，不断优化高效协同的“1+（4+N）”产业布局。
　　“1”指处于结构升级新阶段的智慧显示终端业务；“4+N”指处于高质量发展阶段的新显示新业务；“4”指激光显示、商用显示、云服务、芯片四大核心；“N”指有广阔延展空间的新型显示（如虚拟现实显示、车载显示等）及其他相关业务。
　　根据奥维睿沃和Omdia统计，报告期内，海信系电视出货量市占率蝉联全球第二。公司基石产业—... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所属行业发展情况
　　公司致力于成为世界一流的多场景系统显示解决方案提供商，以“多场景大显示”为核心，持续提升显示、芯片、云服务及人工智能等技术的全球市场竞争力，不断优化高效协同的“1+（4+N）”产业布局。
　　“1”指处于结构升级新阶段的智慧显示终端业务；“4+N”指处于高质量发展阶段的新显示新业务；“4”指激光显示、商用显示、云服务、芯片四大核心；“N”指有广阔延展空间的新型显示（如虚拟现实显示、车载显示等）及其他相关业务。
　　根据奥维睿沃和Omdia统计，报告期内，海信系电视出货量市占率蝉联全球第二。公司基石产业——智慧显示终端业务所处行业正经历结构性增长和变革。AI、Mini LED显示技术加速迭代，行业呈现大屏化、高端化、场景化、智能化趋势。
　　1.大屏化和高端化
　　报告期内，根据奥维睿沃统计，全球电视出货量同比增长1.08%；根据Omdia预测，2025年至2027年，全球电视出货量将持续增长。
　　全球电视行业大屏化趋势显著。报告期内，根据奥维睿沃统计，全球电视出货平均尺寸段同比扩大1.2英寸至53.0英寸，65英寸及以上出货量份额同比提升3个百分点至26.2%；根据奥维云网监测数据统计，中国内地电视零售平均尺寸段同比扩大2英寸至62.1英寸，75英寸及以上零售量份额同比提升8个百分点至33.9%，85英寸及以上、98英寸及以上零售量同比增幅高达36.1%和75.2%。
　　AI、画质芯片、Mini LED、云服务等显示相关技术快速发展，推动电视行业高端化升级。海信ULED X技术平台通过“感芯光屏”技术，让Mini LED产品具备行业最佳画质表现；聚好看云服务持续升级，提升大屏显示体验。
　　近年来，根据奥维云网监测数据统计，中国电视行业高端化水平持续提高，线上及线下高端市场零售均价在过去5年间累计显著增长；报告期内，中国内地线下和线上电视零售均价均同比双位数增长。中国的大屏化水平和产品力在全球市场具备了相对优势。
　　2.场景化和智能化
　　场景化方面，多元化场景对画质、音质、内容、交互方式、高颜值等的需求产生分化，基于场景分析的软硬件技术逐渐被突破且日趋成熟，家庭影院、游戏电视、音乐电视、健身屏、艺术电视、触控智慧屏等新型产品持续推动品类扩容，新场景显示应用快速发展。
　　智能化方面，智能电视的云端大模型和显示设备的端侧运算模型将逐渐成熟，推动AI TV在未来发展为下一代电视，保障隐私安全的同时，提供基于场景的、主动的、连续性的服务和体验，届时人机交互、服务和商业模式将发生变革。
　　报告期内，公司发布了“AI重塑场景体验”的显示战略和自研星海大模型，步入AI显示的初级阶段。
　　（二）经营模式情况
　　公司立足“多场景大显示”战略，以“智慧显示终端”为基石，以“激光显示、商用显示、芯片、云服务”为四大新核心，向N项新型显示及相关业务领域持续延伸，优化“1+(4+N)”产业布局；创新贯穿“上游器部件、终端产品、云端服务”的垂直一体化发展模式；优化供应链布局，升级全球化市场拓展模式；以To C为基础，向To B延伸的业务经营模式。
　　（三）业绩驱动主要因素
　　公司坚定全球化发展战略，报告期内，品牌力和产品力持续提升，境外收入持续增长；智慧显示终端的大屏化和高端化进一步推动产品结构升级；新显示新业务板块通过上游器部件延伸和下游新场景拓展贡献增量；数字化转型持续提升运营效率。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，国际形势严峻多变，主要原材料成本阶段性上涨，国际航运费用显著提高，国际货币汇率持续波动，外部压力明显上行。公司聚焦长期竞争力提升，推进全球化品牌和高端化结构升级战略；以世界顶级赛事营销为契机加快推进产品结构升级；升级关键器部件、平台服务、系统方案三大板块，为穿越周期，步入新质发展阶段，向世界一流的“多场景系统显示解决方案提供商”进阶夯实基础。
　　报告期内，公司聚焦“治理质效、产业质态、竞争质量、服务品质”四项新质调整蓄力，通过“数字化变革提高治理质效”，“优化产业结构提升产业质态”，“升级产品结构增强竞争质量”，“聚焦用户增值提高服务品质”，为有序步入以科技属性、新质生产力为主导的新发展阶段奠定基础。
　　（一）提升治理质效，保障稳健有序发展
　　2024年是公司新三年战略期的导入期，公司坚持“先质后量”的节奏策略有序调整，提高治理质量和效率，进一步优化下属核心产业公司的治理结构，为进阶新质发展期蓄力强基。
　　报告期内，公司实现营业收入254.61亿元，同比增长2.36%；主营业务收入237.33亿元，同比增长7.14%；85英寸及以上大屏智慧显示终端的收入增量贡献持续提高；中国内地智慧显示终端出货均价同比增长14.62%，中国内地海信牌电视的品牌价格指数同比增长7个单位至1341。
　　报告期内，公司持续提升流程数字化水平，提高运营效率，销售费用率同比降低0.80个百分点，管理费用率同比降低0.24个百分点2；主要原材料成本阶段性上涨，全球航运价格短期显著波动，对公司盈利形成短期影响；经营活动产生的现金流量净额12.12亿元，同比增加79.23%，为净利润的1.16倍，保障公司在不确定性的环境中拥有确定的发展韧性、把握发展机遇的能力和股东回报能力。
　　（二）提升产业质态，激活产业结构活力
　　报告期内，公司立足“多场景大显示”战略，以“智慧显示终端”为基石，以“激光显示、商用显示、芯片、云服务”为四大新核心，向N项新型显示等领域持续延伸，优化“1+(4+N)”产业布局，创新贯穿上游器部件、云端服务、终端产品的垂直一体化发展模式。
　　1.产业结构持续升级，市场结构不断优化
　　报告期内，各产业的协同及独立发展能力持续增强，在技术复用、场景拓展、品质提升方面系统性协同发展，产业质态稳健升级。
　　产业结构方面，报告期内，公司主营业务收入中，智慧显示终端业务同比增长6.30%至201.46亿元；新显示新业务同比增长14.61%至33.62亿元。
　　市场结构方面，报告期内，产品结构和品牌力进一步升级，欧洲杯营销有效推动海外市场发展，欧洲市场主营业务收入同比增长20.06%，成为公司海外发展的重要驱动力；东南亚市场东芝品牌快速发展，东芝品牌主营业务收入同比增长23.68%；根据GfK统计，日本海信系电视零售量市占率增至36.6%，蝉联第一；公司持续拓展一带一路市场，积极布局亚太、中东非及中南美等区域，推进本土化发展，将新兴市场培育为未来增量市场。
　　2.智慧显示终端深化结构升级，为未来高质量发展蓄力
　　全球电视市场正经历结构性增长，行业更新换代周期缩短，大屏化、高端化、新型显示技术的进步共同推动行业结构持续升级。报告期内，公司全球市场85英寸及以上和100英寸及以上智慧显示终端销量分别同比增长62.34%和641.36%；Mini LED电视销量同比增长超过1倍；采用ULED和ULED X技术的自主品牌电视销量同比延续两位数增长趋势。
　　（1）全球份额稳步提高，百吋大屏份额率先实现全球第一
　　报告期内，公司智慧显示终端（不含激光电视和商用显示业务）销量为1,289万台；根据奥维睿沃统计，海信系电视的全球出货量份额为14.12%，稳居全球第二；根据Omdia统计，海信系电视在全球100英寸及以上市场出货量份额增至58.5%，以明显优势蝉联全球第一；海信牌电视在德国、意大利、美国100英寸及以上市场的零售量份额均位居第一3；大屏产品提升公司竞争力的同时，持续拉动产品结构升级。
　　（2）中国在大屏化、高端化、前沿技术方面引领全球
　　报告期内，奥维云网推总4显示，中国内地电视行业85英寸及以上零售量份额同比提升3个百分点至12.2%；10000元及以上市场零售额份额同比提升3.1个百分点至23.5%，大屏化及高端化趋势愈发显著。
　　报告期内，根据奥维云网监测数据统计，在中国内地市场，海信系电视在大屏及高端电视市场零售额均排名第一；在85英寸及以上和100英寸及以上市场的零售额份额分别为32.94%和47.59%，在线下和线上高端市场的零售额份额分别为40.11%和27.69%。
　　公司中国内地智慧显示终端业务呈现结构性增长，高端化升级和前沿技术创新共同驱动大屏化。报告期内，公司中国内地智慧显示终端平均尺寸段同比扩大2.17英寸，其中85英寸及以上和100英寸及以上销量分别同比增长41.60%和220.44%。
　　受益于引领全球的ULED X感芯光屏技术和AI画质芯片技术，公司在大屏、高端和前沿技术领域的竞争力将持续推动海外市场高质量拓展。
　　（3）境外在赛事推动下进入大屏化结构性增长新阶段
　　在德国欧洲杯、法国奥运会等赛事的助力下，境外大屏消费持续升级。报告期内，公司境外85英寸及以上智慧显示终端销量同比增长153.43%，平均尺寸段同比持续扩大。
　　报告期内，公司在全球主推的欧洲杯主题产品——U7系列的境外销量同比增长74.20%；随着高端ULED和ULED X在海外得到更多认可，根据GfK数据，海信牌电视在德国98英寸及以上电视市场的零售量份额为39.2%，位居第一，在意大利98英寸及以上电视市场的零售量份额提升至34.9%。
　　3.新显示新业务稳步突破，为持续发展注入新动能
　　新显示新业务实现阶段性突破。激光显示作为公司第一大战略产业，在推进国际化及百吋领航战略的过程中，取得阶段性新进展。报告期内，公司激光显示境外销量同比增长56%；海信牌家用激光电视和激光影院中100英寸及以上销量的结构占比提升至46%；根据奥维云网监测数据统计，海信牌激光电视在中国内地线下100英寸及以上市场零售额份额为24.8%。报告期内，公司高端智能激光投影全球销量同比增长133%，Vidda智能投影均价同比
　　（三）增强竞争质量，系统优化竞争能力
　　1.品牌国际化和年轻化拓宽圈层，品牌力在全球持续提升
　　海信品牌连续8年位居BrandZ中国全球化品牌10强。世界杯、欧洲杯等世界级赛事营销持续提升海信全球品牌力，益普索调研显示，2024年欧洲杯赛后较赛前，海信电视在德国、英国、法国、意大利、西班牙五国市场认知度提升4个百分点，海信品牌海外品牌资产指数提升6个单位。
　　报告期内，海信成为王者荣耀职业联赛官方合作伙伴，拓展Z世代主力消费人群，推进品牌年轻化；海信电视作为3A游戏大作《黑神话：悟空》的全球官方合作伙伴，与游戏科学团队深度技术合作，共同研发了海信电视“黑神话：悟空专属模式”，包括XDR色彩调优、暗场细节增强、游戏声效校准以及操作界面中《黑神话：悟空》定制元素设计。截至本报告披露日，海信《黑神话：悟空》官方定制电视U8、U7、E8、E7系列以及官方合作显示器27G7K Pro已推向市场。
　　2.聚焦场景化拓展品类，产品力获国际市场认可
　　公司聚焦用户洞察细分场景，不断创新驱动显示消费升级换代的科技要素，持续迭代和拓展新型品类，培育结构性增长空间。在家用显示场景拓展的基础上，公司顺利向车载场景拓展，并已开始向车企客户批量交付驾舱显示和座舱显示产品。
　　在欧洲，海信中高端电视产品100E7NQ Pro、65U8NQ和65U7NQ分别荣获欧洲影音协会（EISA）2024-2025“最佳大屏幕电视”、“最佳高端Mini LED电视”和“最佳推荐Mini LED电视”奖，海信激光产品C1、PL2和PX3Pro分别荣获EISA2024-2025“最佳智能微投”和“最佳激光影院”奖以及法国科技媒体Mondoprojode双金奖。
　　在北美，海信ULED X系列产品110UX荣获美国消费者技术协会颁发的“CES创新奖”及家庭影音媒体《AVS Forum》颁发的“CES最佳产品”等多项国际权威大奖，海信ULED系列产品U8N和U7N获得《Digital Trends》《Toms Guide》《PC Mag》颁发的十多项国际权威大奖。
　　在日本，东芝（含REGZA）电视荣获权威奖项“Visual Grand Prix（VGP）”金奖、企划奖、特别大奖项（VGP有日本影音界"奥斯卡"奖之称）。
　　3.国际市场优化业务布局，海外渠道力进一步提升
　　在成熟市场，公司聚焦产品及渠道结构升级，为未来实现高端品牌转型奠定基础；在新兴市场，公司因地制宜拓展渠道，培育增量空间。
　　报告期内，高端化进展初见成效，海信牌电视品牌价格指数同比在德国提升7个单位，意大利提升8个单位，西班牙提升15个单位，澳大利亚提升5个单位，美国提升7个单位，加拿大提升10个单位5。
　　（1）欧洲市场品牌力、产品力、渠道力全面提升
　　报告期内，根据GfK统计，海信牌电视零售量份额同比在德国提升4.1个百分点，意大利提升3.9个百分点，葡萄牙提升2.4个百分点，法国提升1.5个百分点，英国提升1.7个百分点，斯洛文尼亚提升9.2个百分点。
　　海信与欧洲主流渠道持续深化战略合作关系，渠道覆盖度进一步提升。
　　（2）亚太市场品牌增量及渠道增量推动长期发展
　　在日本，报告期内，根据GfK统计，海信系电视零售量份额为36.6%，零售量及零售额份额均同比增长3.5个百分点，龙头优势持续扩大；东芝（含REGZA）牌电视作为日本销量第一大的电视品牌，高端化水平持续提升，品牌价格指数同比提升4个单位。
　　在东南亚，海信和东芝（含REGZA）双品牌处于成长初期，分别聚焦中高端和高端市场协同发展。报告期内，根据GfK数据，在马来西亚和泰国，海信系电视零售量份额分别为11.1%和14.3%，均排名第三。
　　（3）北美市场加速品牌及产品结构升级
　　大屏化和高端化驱动北美市场产品结构高效升级。报告期内，根据Circana数据，在美国，海信牌电视品牌价格指数同比提升7个单位，其中75英寸及以上的品牌价格指数同比双位数提升；在加拿大，海信牌电视品牌价格指数同比提升10个单位，其中85英寸及以上的品牌价格指数同比提升36个单位且零售额市占率同比提升5.6个百分点。
　　公司品牌力和产品力共同引领大屏化发展，驱动渠道结构升级，提升长期发展能力。
　　5美国和加拿大数据来自Circana；其它国家数据来自GfK
　　（四）追求至臻品质，增强新一代技术优势
　　报告期内，公司持续升级LCD、LED和激光三大全球主流显示技术，提高在画质芯片及人工智能（AI）技术方面的核心竞争力，优化垂直一体化发展模式，为引领未来新一代显示技术潮流奠定基础。
　　1.ULED X引领显示产业高端化升级
　　ULED X是公司的高端画质技术平台，推动显示产业升级换代，立足“人本科技”、“绿色节能”、“健康护眼”，引领行业从参数竞争转向用户关爱，推动行业向绿色健康消费升级。报告期末，中国内地在售的34款ULED X主推产品100%属于高效节能型（一二级），90%以上属于一级能效。
　　报告期内，公司ULED X技术平台进入全场景AI计算画质时代，基于“感芯光屏”一体化架构，实现场景和内容的全链路感知、计算处理和呈现，为用户带来全场景AI计算自适应的便捷舒适体验；新一代黑曜屏的屏幕反射率降低至1.2%，刷新率提升至165Hz，极大消除环境光对用户观影的干扰，为游戏用户提供更流畅的体验。
　　2.星海大模型加快AI显示的产品应用
　　星海大模型是海信自主研发的系列大模型，聚焦家庭场景需求，提升大屏观影、观赛、娱乐、艺术、教育、家居服务等细分智慧家庭场景的智能化水平，实现“视听越来越真实”、“交互越来越简单”、“运行越来越流畅”、“服务越来越多样”四大用户核心价值。
　　海信通过星海大模型提升语音助手智慧水平，语音助手“小聚”能够自动识别23种方言，响应用户多条指令的输入，实现边听边说的自然交互，极大提升用户的交互体验。
　　（五）打造第二曲线，稳健提升长期发展力
　　1.激光显示拓品扩容并延伸上游产业
　　激光显示为公司第一大新显示战略产业，持续拓品扩容，优化场景化产品矩阵，破圈服务边界，积极拓展上游产业。报告期内，激光电视、智能投影、光学引擎、商用投影四项成熟业务均实现多个领域技术升级；激光电视标配屏幕正式投产，激光显示迈入产业化和一体化阶段。
　　报告期内，根据Omdia统计，海信激光电视全球出货量份额为58.4%，蝉联全球第一；公司在中国内地新上市的激光电视新品100%属于高效节能型（一二级）。截至报告期末，公司激光显示累计申请专利2,675件，保持全球行业前列。
　　截至报告披露日，公司获得了全球电视行业唯一莱茵“0有害蓝光”权威认证；海信与微软知名游戏品牌Xbox签署合作协议，海信激光影院PX3-PRO产品取得“专为Xbox限定系列设计”认证，成为全球首款专为微软Xbox游戏主机设计的超短焦显示产品。
　　报告期内，星光S1和S1Pro系列激光电视上市，采用电影院同源技术，给用户提供沉浸观影体验；以屏幕可折叠技术彻底解决百吋及以上大尺寸电视入户难问题；缩小主机体积，降低投射比，优化用户安装问题；以激光光源技术实现节能环保。
　　智能投影技术正经历由LED向激光方向转型的技术迭代周期。洛图科技报告显示,报告期内,在中国内地市场，代表高画质和消费产业升级的激光投影销量同比增长51%，4K激光产品在线上激光投影市场的销量占比达到46.3%。
　　Vidda投影产品持续引领投影的激光化趋势，报告期内发布第三代三色4K激光投影C2系列，将万元级的激光显示技术普及到家用智能投影中。根据洛图科技数据，报告期内,Vidda智能投影在中国内地线上4K DLP投影市场的零售额份额为22.6%，排名第三。
　　2.商用显示持续发展自主品牌及国际市场
　　商用显示聚焦教育、交通、零售等行业应用场景，提供交互式电子白板、智慧黑板、会议平板、数字标牌、LED一体机等显示终端产品；业务覆盖欧洲、北美、亚太和中东非四大区，实现了自主品牌国际化发展。报告期内，商用显示中国境外主营业务收入同比增长82.03%。未来，公司将持续推进Mini/Micro LED显示创新，为多元化场景提供专业显示解决方案。
　　3.芯片持续升级增强显示产业竞争力
　　报告期内，公司AI画质芯片提升了视频清晰度、对比度、颜色呈现等显示视觉效果,新一代画质芯片开发有序推进，同时“基于AI感知的8K画质处理芯片研发及产业化”项目获得山东省技术发明奖一等奖；公司背光用Mini LED芯片实现规模化生产和应用，Mini LED芯片产品矩阵覆盖高端、中端、入门级Mini LED电视。
　　4.云服务提升技术及多场景服务能力
　　聚好看持续升级云服务智能化能力，连续7年获评中国“独角兽”企业，并获评全球“独角兽”企业500强。
　　报告期内，聚好看应用AI技术大幅提升用户体验，丰富家庭大屏用户的K歌、健身、儿童陪伴、教育等场景体验，并结合AIGC大模型技术、硬件能力及AI图像技术，升级终端智能交互系统（JUUI），给大屏用户提供更好的交互和视觉体验。
　　报告期内，公司云平台技术服务于亿级规模的智能终端，并发布了DBdoctor数据库性能诊断产品，该产品于2024年7月12日获评由PostgreSQL中文社区颁发的“数据库最佳创新奖”。
　　5.AI+虚拟现实显示助力公司迈向近眼显示新时代
　　报告期内，公司持续突破AI手势识别等关键技术，推出MR眼镜V3Pro，不断迭代沉浸体验的XR核心产品，优化XR虚拟现实显示产品布局，助力公司迈向近眼显示新时代。
　　（六）践行ESG理念，提高可持续发展水平
　　公司优化了高效协同的ESG治理架构，推动ESG管理体系的持续完善。在绿色低碳实践方面，公司积极响应国家“碳达峰”、“碳中和”战略要求，秉持绿色低碳发展理念，从绿色设计、绿色制造，到绿色装运、绿色回收，全方位进行产品生命周期绿色低碳实践。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力未发生需要披露的重大变化。
　　报告期内，公司持续深化和增强多品牌运营、相关多元化产业布局、产销研一体化运营模式以及互补性的技术组合布局等优势。 收起▲