一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　公司主要从事黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售。　　（二）经营模式　　公司立足磷化工产业，以各类资源要素为基础、以科技创新为引领、以产业数字化为依托，不断打破产业边界，向绿色、高附加值产业链上端突破。公司着力构建循环经济、绿色经济，高度重视安全生产、节能减排和环境保护工作，不断提升资源综合利用效率。公司作为国内精细磷化工行业的先行者和推动者，目前已形成“矿山-电力-黄磷-精细磷化工系列产品”的生产经营模式。　　1、生产模式　　面向国内外庞大的磷酸及磷酸盐市场，公司依托云南当地丰富的磷矿资源，实现部分磷矿自给，从... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司主要从事黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售。
　　（二）经营模式
　　公司立足磷化工产业，以各类资源要素为基础、以科技创新为引领、以产业数字化为依托，不断打破产业边界，向绿色、高附加值产业链上端突破。公司着力构建循环经济、绿色经济，高度重视安全生产、节能减排和环境保护工作，不断提升资源综合利用效率。公司作为国内精细磷化工行业的先行者和推动者，目前已形成“矿山-电力-黄磷-精细磷化工系列产品”的生产经营模式。
　　1、生产模式
　　面向国内外庞大的磷酸及磷酸盐市场，公司依托云南当地丰富的磷矿资源，实现部分磷矿自给，从源头保障供应链稳定有效控制原料成本，并利用自有水力、火力发电厂及当地低廉电价的优势在云南地区生产黄磷，结合长三角、珠三角等经济发达地区及海外下游产品需求，生产高纯度的磷酸，并用磷酸生产磷酸盐，以降低磷酸、磷酸盐等生产成本，其中黄磷根据丰平枯及峰平谷电价、磷酸及磷酸盐以销定产模式组织生产，形成磷矿-黄磷-磷酸-磷酸盐产品生产闭环体系，同时依托区位优势和政策红利强化竞争力。
　　2、采购模式
　　公司秉持着“稳定供应、成本控制、质量优先”的采购理念，构建了与战略供应商之间深度合作的伙伴关系。确保原材料供应的充足性与渠道的畅通无阻，还通过灵活运用合同定价、固定价格协议等多种采购策略，有效缓冲了市场价格波动对公司运营造成的潜在风险，实现了原材料成本的可控与最小化；在供应商管理方面，公司实施了一套严格而全面的评估体系，不仅考量供应商的产能规模、技术实力、产品质量等硬性指标，还重视其服务态度、响应速度及可持续发展能力等软性优势。通过这一综合评价体系，成功筛选出了一批高质量的合格供应商，形成了稳定且高效的供应链网络；同时为了进一步提升采购效率与透明度，公司引入了先进的电子采购平台，采用线上竞标、询价等现代化手段，实现了采购流程的标准化与自动化，这不仅大大缩短了采购周期，还通过公平竞争机制有效降低了原材料采购成本，同时增强了采购过程的透明度与合规性，为防范采购风险筑起了坚实的防线。
　　此外，公司还建立了动态监控与调整机制，密切关注国内外原材料市场的最新动态与趋势，及时调整采购策略与库存水平，确保在保持原材料供应稳定性的同时，最大化地利用市场机会，为公司创造更大的经济效益。
　　3、销售模式
　　公司销售模式是在原有销售模式上进行营销改革和转型升级，具体包括精准营销、整合营销、深度营销和差异化营销等方面内容，注重提升企业和产品的品牌力，推拉结合提升市场份额，满足市场需求，提升客户黏性。在市场细分上，公司结合市场竞争态势，对下游行业的需求进行了分级分层，针对不同的市场模块和层级制定不同的营销策略，核心客户“一司一策”。在产品策略上，公司一手向内抓，以磷酸、磷酸盐为代表涵盖所有产品做品质的提升并提升产品附加价值；一手向外抓，聚焦市场，深挖需求，发挥品牌力，巩固精细磷化工龙头地位；在产品组合链条上合理规划企业的产品线，在宽度、长度、深度和关联性上做好整合营销，加强传统产品的生命周期管理，在市场差异化需求上利用品牌做强背书，提升品牌曝光度和市场认知。在渠道策略上，公司国内业务深耕、精耕市场，针对性地制定符合市场需求的营销策略；国际市场，立足优势市场、紧跟客户需求，提振市场信心，挽回市场份额。综合服务体系搭建上，售后服务要做到专业性、及时性、有效性，及时总结和归纳客户问题，建立客户回访机制。在价格策略上，公司以品牌影响力提升和产品质量提升为着力点，采用积极的定价策略，逐渐从成本加成定价过渡到价值定价，促进产品价值回归。
　　（三）行业情况及公司行业地位
　　1、磷矿石情况
　　全球磷矿石基础储量约710亿吨，主要分布在非洲、北美、亚洲、中东等地区，其中非洲和中东合计占比80%左右。我国是世界上第二大磷矿资源大国，基础储量约37亿吨，在规模上仅次于摩洛哥。我国磷矿资源储量分布不均衡，从地域分布来看，云贵川鄂四省的总储量超过全国基础储量的85%，从而形成“南磷北运，西磷东调”的基本格局。
　　经过多年发展，国内高品位磷矿石资源不断消耗，供应量持续降低，磷矿石整体品位下降，开采难度加大，成本上升，加上近年来国家环保限产及长江保护治理等政策陆续出台，磷矿石开采行业落后产能持续退出，呈现出产业集中度高、上下游一体化程度高、行业准入标准高的基本特征。
　　2025年1-6月，我国磷矿石产量约为5,970.00万吨，同比增加16.73%；以云南28%磷矿石价格为参考，市场均价为880元/吨。主要原因是受下游磷肥、新能源等企业需求增长，叠加矿石开采成本上升等原因，磷矿石价格维持高位运行。
　　目前公司的磷矿资源主要集中在云南宜良、会泽等地区，磷矿开采主要满足公司自身生产需要。为了降低公司磷矿石的成本，公司正在不断加大技术改造力度，研究开发矿粉成球等技术，进一步提高低品位磷矿的使用率，降低磷矿石生产黄磷的成本。
　　2、黄磷情况
　　黄磷是草甘膦、有机磷、阻燃剂、新能源材料等高附加值产品的重要基础工业原料。黄磷生产的主要能耗成本是电力，电力成本占单位黄磷生产成本的40%左右。近年来，受三磷整治、能耗双控以及环保督查等因素影响，我国黄磷行业生产情况受到严格限制。
　　2025年1-6月，我国黄磷总产量约为41.39万吨，同比增加10.52%；黄磷市场均价为23,316元/吨，同比增加1.83%。主要原因是受假期节前备货、部分黄磷厂停产等因素影响，黄磷价格短期上涨，5月西南地区逐步进入丰水期电价下调，黄磷厂复产加速，供应进一步增加，叠加下游需求一般，黄磷价格震荡下跌并已逐步企稳。
　　目前公司拥有16万吨/年的黄磷生产能力，产能位居全国前列，随着国家环保督查、供给侧改革和去产能的深入，产能规模较小的黄磷生产企业将被淘汰，公司黄磷生产的竞争力将得到进一步提升。
　　3、磷酸情况
　　磷酸作为磷化工产业链最重要的中间体，根据纯度及含杂质量不同，可分为工业级、食品级、电器级、电子级等，主要用于工业、食品、制药、平板显示、半导体、集成电路、芯片等行业。热法磷酸是采用黄磷燃烧水合的方法产生，此种方法生产出磷酸纯净度高，不需要繁复的除杂工艺，热法磷酸下游可以用于高附加值的食品级、电子级磷酸和磷酸盐。
　　2025年1-6月，我国磷酸总产量约178.49万吨，同比增加56.23%；磷酸市场均价为6,975元/吨，同比增加1.43%。主要原因是受成本端原料价格波动及下游需求一般等因素影响，磷酸价格呈现先涨后跌而后企稳走势。
　　目前公司是国内最大最具有代表性的热法磷酸生产企业之一，具有较大的市场影响力，已被雀巢、汉高、江化微等知名企业所认可。
　　4、磷酸盐情况
　　目前全球磷酸盐产能约300万吨/年，主要包括磷酸钠盐、钾盐、钙盐等，我国产能占比全球超过四成，国内磷酸盐生产企业众多，主要集中在云、贵、川、鄂、苏五省。近年来，磷酸盐行业发展呈现如下趋势：一是粗放型向精细型发展，工业级向食品级、医药级提升，高端精细磷酸盐规模不断扩大，已逐步占据市场主导地位，正加速向电子级产品突破发展，以满足更高端领域的需求；二是大众产品向专用化、特种化转变，应用领域更加宽广；三是普通磷酸盐产品生产由发达国家向发展中国家转移。
　　目前公司的磷酸盐主要有食品级、药用级的磷酸氢钙和磷酸钠盐、磷酸钾盐，已广泛用于日化、医药和食品等行业。磷酸氢钙产品主要供应全球知名企业，并长期处于战略合作关系。磷酸钠盐、钾盐部分供应全球知名的食品企业，并远销其全球范围内的加工工厂。公司致力于探索新型、特种磷酸盐在新兴领域新的应用，为高端客户订制符合其使用要求的高规格产品。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内,面对全球经济不景气，市场需求持续疲软，且原材料价格处于高位，公司终端产品盈利能力受到一定影响。公司得益于近几年在安全环保方面的高要求高投入，在符合安全环保标准要求下保证了公司黄磷等产品的正常生产，同时公司严格控制生产成本，制定科学灵活的市场营销策略，并创新工作举措，确保了公司总体生产经营平稳运行。
　　面对复杂多变的市场形势和日益激烈的竞争态势，公司上下主动适应积极应对。报告期内，公司实现营业总收入177,611.77万元，同比增加9.85%；实现归属于上市公司股东的净利润1,856.12万元，同比增加211.08%，实现扭亏为盈。重点工作如下：
　　一是积极推动重点项目建设。公司江阴工厂即将搬迁，江阴工厂现有产品将落地江阴临港化工园区投建生产，为确保产品交付可以稳定过渡，公司将加快推进澄星股份江阴临港项目建设，将采用国内先进水平的生产工艺，新建高效低能耗的生产设备，持续提升产品制造水平，不断增强产品竞争优势。目前该项目已取得无锡市数据局出具的《江苏省投资项目备案证》，并已启动安评、环评、能评、职业卫生等“三同时”项目工作。
　　二是强化产供销协同管控。做好磷矿、焦丁、电极等原材料的采购及黄磷、磷酸、磷酸盐的内部协同，保障装置有序稳定生产，持续强化磷矿等资源保障力度。充分发挥全产业链优势，强化生产组织精益化、挖潜增效常态化，积极统筹国内、国际市场，持续加强磷酸、磷酸盐市场的开拓力度，进一步拓展销路，强化费用控制，实现公司效益最大化。报告期内，公司结合市场行情走势，努力提高生产效率，确保稳定增产，主产品黄磷和磷酸的产销量同比增长，市场占有率进一步提高；同时优化供应链管理及加强存货周转，使得公司运营效率得到进一步提升，助力本期经营利润同比增长。
　　三是聚焦资产结构优化。公司通过科学配置固定资产与流动资产比例、积极盘活低效闲置资产、提升资产周转效率等精准施策，有效降低了运营成本、释放了资金活力，从而显著提升了整体资源配置效率与运营效能，为公司的可持续发展和核心竞争力构建奠定了坚实的基础。
　　四是坚守安全生产底线。公司精准落实上级安全生产要求，系统构建安全生产体系。通过建立全员覆盖、层级分明的安全培训机制，常态化开展专题学习与应急演练，显著强化了员工安全意识和自救互救能力。同时，持续深化监督检查与隐患整改闭环管理，确保安全生产基础不断夯实。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　经过多年的发展，公司在品牌、规模及技术实力等方面具备了一定的竞争力，主要体现在：
　　1、精细磷产品优势
　　目前公司已成为国内精细化程度高、规模大、产品种类多和技术成熟的精细磷化工企业，形成了食品级磷酸、电器级磷酸、高纯电子级磷酸、牙膏级及医药级磷酸氢钙、磷酸盐和电子化学品等技术含量高，应用领域广的产品系列。磷酸、牙膏级磷酸氢钙等磷酸盐产品是众多国内、国际知名企业的指定供应商，多年来保持着稳定良好的合作关系。
　　2、产业布局优势
　　公司从精细磷化工行业起步，沿产业链向上游矿山、电力、黄磷延伸，下游专注精细磷化工系列产品生产、销售，并纵深发展集公路、水路、铁路为一体的专用物流网络，能够形成产业链各环节业务协同效应，有能力保证公司稳定的原材料来源和能源供给，可以形成产业链聚合竞争优势，保障公司的持续稳健发展。
　　3、技术创新优势
　　公司着重推进磷化工产业转型，努力推动公司发展模式由资源驱动发展向科技创新驱动发展转变，加大在技术创新、产品开发、设备升级、安全环保节能方面持续投入，为公司转型发展提供了强劲动力。公司牙膏级磷酸氢钙保持国际先进技术水平，高纯电子级磷酸、电子化学品、药用级磷酸氢钙、复配磷酸盐开发取得良好进展。通过工艺优化、设备技改，公司在节能增效、环保降耗、循环利用等项目方面取得成效明显。
　　4、市场及品牌优势
　　公司坚持统筹国内国际两个市场，充分利用海内外资源，与国内外众多客户维持良好稳定的战略合作关系，“澄星”系列磷化工产品得到众多国际知名公司的认可，具有较好的品牌优势。公司商业信誉卓著，具备较强的市场营销能力，市场基础扎实，营销网络遍布亚欧美等数十个国家和地区，具有较强的国际知名度和广阔的市场发展空间。
　　5、环保节能优势
　　公司积极整合水电资源，从用电端到尾气发电再利用、余热发电等项目，将优势资源和再生资源融合进公司生产制造中去。在“碳达峰碳中和”战略目标的背景下，公司主动承担企业社会责任，从探索产业结构调整方向、加快构建清洁低碳安全高效能源体系、加快推进低碳交通运输体系建设、加强绿色低碳重大科技攻关和推广应用、完善政策机制加强组织实施等多角度，结合自身情况，致力于推动自身碳管理方案的实施。

　　四、可能面对的风险
　　1、世界经济复苏乏力，地缘政治冲突加剧，贸易保护主义、单边主义上升，导致全球经济发展需求收缩、供给冲击、预期转弱。同时，受化工行业周期性影响，磷化工产品市场价格处于近年相对低位，对公司经营管理带来一定挑战。
　　2、在国家“碳达峰”、“碳中和”目标提出的背景下，国家对于化工企业的安全环保监管将更加严苛，公司及重点子公司属于磷化工生产型企业，对安全、环境保护要求较高。随着中央环保督查及产业政策调控力度持续加大，行业治理进入常态化，对公司节约能源、降低能耗提出更高的要求，在环保方面的投入成本也进一步增大，公司面临较大的安全环保压力。
　　3、在国家发改委等八部门发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》的背景下，行业整合和供给侧改革力度加强，公司所属磷化工行业持续面临结构性产能过剩的问题；随着湿法磷酸精制工艺技术的进步，对公司的热法磷酸市场冲击加剧，若公司未能及时转型将面临更加急迫的产品和产业结构调整压力。
　　4、公司是精细磷化工企业，在上游产品黄磷成本构成中，磷矿石及电耗占比较高，尽管公司加强了原辅材料及电能的自给能力，但原辅材料、能源价格的剧烈波动仍会对公司业绩带来不确定性影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，受经济周期波动、消费需求不足等因素的影响，磷化工领域的市场需求日趋萎缩。同时受市场供需矛盾影响，黄磷价格重心下移，且上游磷矿石供给偏紧状态延续，价格保持高位　　震荡，压缩了黄磷利润空间。公司主要产品磷酸受市场形势影响竞争力下降，以上综合导致公司业绩表现不佳。面对上述不利影响，公司董事会及管理层将紧紧围绕年度目标任务，在保障平稳生产的基础上加快推进转型升级，积极应对困难与挑战。报告期内的主要工作如下：　　1、股票撤销其他风险警示，发展步入正轨　　在公司董事会和管理层领导下，公司全面加强对业务、财务等事项的管理，进一步强化规范运作管控，上下一心、攻坚克难使... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，受经济周期波动、消费需求不足等因素的影响，磷化工领域的市场需求日趋萎缩。同时受市场供需矛盾影响，黄磷价格重心下移，且上游磷矿石供给偏紧状态延续，价格保持高位
　　震荡，压缩了黄磷利润空间。公司主要产品磷酸受市场形势影响竞争力下降，以上综合导致公司业绩表现不佳。面对上述不利影响，公司董事会及管理层将紧紧围绕年度目标任务，在保障平稳生产的基础上加快推进转型升级，积极应对困难与挑战。报告期内的主要工作如下：
　　1、股票撤销其他风险警示，发展步入正轨
　　在公司董事会和管理层领导下，公司全面加强对业务、财务等事项的管理，进一步强化规范运作管控，上下一心、攻坚克难使公司股票顺利撤销了其他风险警示，正式步入发展正轨。
　　2、聚焦磷化工主业，多措并举促经营
　　在保证安全环保、产品质量的前提下，公司强化市场研判，灵活把握国际国内市场供需变化以及下游需求季节性特征，不断优化采购、生产、销售策略；公司聚焦磷化工主业，持续加大新产品开发力度；公司将积极拓展国内外市场，并加强江阴工厂、钦州工厂磷酸副产蒸汽的对外销售力度，努力提升公司经营业绩。
　　3、强化矿产资源配套，矿化一体优势逐步凸显
　　公司持续加强自有矿山管控，紧抓行业发展契机，宜良矿点取得新的安全生产许可证，进一步提高自有矿的供给能力，原料成本风险抵御能力得到提升。
　　4、加快数字化转型，赋能企业高质量发展
　　为积极响应国家产业数字化转型倡议，主动适应市场环境变化和战略发展需要，全面提升企业管理协同水平，促进转型升级，增强市场竞争力，子公司宣威磷电、弥勒磷电分别开展建设智慧工厂、智慧矿山数字化工程，经营效率得到提高。
　　5、持续加强安全生产，严守发展底线和红线
　　公司严格贯彻上级部门关于安全生产的各项要求，持续完善安全生产体系建设，建立了多层次、全覆盖的全员安全教育培训体系，定期安排安全生产专题学习，多频次开展应急演练，全面提升员工应急自救互救能力，并持续加强安全生产的监督检查工作、隐患整改工作。员工安全生产意识得到全面提高。
　　6、健全和完善内部控制流程，不断提高风险防范意识
　　进一步梳理管理组织架构，明确相关岗位职责和权限，建立健全风险防控的长效机制，不断提升公司抗风险能力，严格控制公司的运营成本和经营风险，保障公司平稳发展。
　　综上，公司将紧紧围绕国家发改委等八部门《推进磷资源高效高值利用实施方案》，以打造新质生产力为目标，加快推进绿色低碳制造路线，致力于节能减排和环保生产，并加快数字化转型步伐，通过数字化手段提升生产效率和管理水平，努力践行可持续发展理念，持续保障投资者合法权益。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　目前我国磷化工产业已形成以磷复肥为基础、黄磷深加工和磷酸盐精细化为主导、无机磷化工和有机磷化工相配套的现代磷化工产业体系。磷化工上游为磷矿石，中游为黄磷、磷酸，下游为各种含磷的终端产品。
　　公司所处行业为精细磷化工，精细磷化工产品属于工业生产原料和日用消费必需的原料，对发展农业意义重大，且在食品、日化、平板显示、电子等方面用途广泛。目前精细磷化工与工业、农业、医药、食品等领域有着密切的关系，成为国民经济中具有重要作用的一个行业。近年来，高纯磷酸、磷酸盐、功能磷酸盐、磷化工材料等，在集成电路、新能源、国防工业等方面又得到进一步推广应用，出现了许多新型磷化工产品。伴随着下游产品需求的稳步增长及运用领域的不断扩展，精细磷化工行业面临广阔发展前景。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司主要从事黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售。
　　（二）主要产品行业情况
　　1、磷矿石情况
　　全球磷矿石基础储量约710亿吨，主要分布在非洲、北美、亚洲、中东等地区，其中非洲和中东合计占比80%左右。我国是世界上第二大磷矿资源大国，基础储量约37亿吨，在规模上仅次于摩洛哥。我国磷矿资源储量分布不均衡，从地域分布来看，云贵川鄂四省的总储量超过全国基础储量的85%，从而形成“南磷北运，西磷东调”的基本格局。
　　经过多年发展，国内高品位磷矿石资源不断消耗，供应量持续降低，磷矿石整体品位下降，开采难度加大，成本上升，加上近年来国家环保限产及长江保护治理等政策陆续出台，磷矿石开采行业落后产能持续退出，呈现出产业集中度高、上下游一体化程度高、行业准入标准高的基本特征。
　　2024年，我国磷矿石产量约为11,680.40万吨，同比增加10.66%；以云南28%磷矿石价格为参考，市场均价为917元/吨，同比下降4.31%。主要原因是受下游新能源相关产品产能的高速扩张，磷矿石新增产量无法满足下游需求增加，叠加矿石品位持续下滑，磷矿石供应仍呈现偏紧态势，加上国家出台相关文件保障化肥供应，磷矿石价格小幅下跌并维持高位。
　　2、黄磷情况
　　黄磷是草甘膦、有机磷、阻燃剂、新能源材料等高附加值产品的重要基础工业原料。黄磷生产的主要能耗成本是电力，电力成本占单位黄磷生产成本的40%左右。近年来，受三磷整治、能耗双控以及环保督查等因素影响，我国黄磷行业生产情况受到严格限制。
　　2024年，我国黄磷总产量约为82.50万吨，同比增加22.71%；黄磷市场均价为22,993元/吨，同比下降9.29%。主要原因是受经济周期波动、需求不足等因素影响综合导致黄磷供大于求，价格有所下降。
　　3、磷酸情况
　　磷酸作为磷化工产业链最重要的中间体，根据纯度及含杂质量不同，可分为工业级、食品级、电器级、电子级等，主要用于工业、食品、制药、平板显示、半导体、集成电路、芯片等行业。热法磷酸是采用黄磷燃烧水合的方法产生，此种方法生产出磷酸纯净度高，不需要繁复的除杂工艺，热法磷酸下游可以用于高附加值的食品级、电子级磷酸和磷酸盐。
　　2024年，我国磷酸总产量约270.16万吨，同比增加11.81%；磷酸市场均价为6,964元/吨，同比下跌9.60%。主要原因是磷酸供应增加，而下游需求减弱，综合导致磷酸价格有所下降。
　　4、磷酸盐情况
　　目前全球磷酸盐产能约300万吨/年，主要包括磷酸钠盐、钾盐、钙盐等，我国产能占比全球超过四成，国内磷酸盐生产企业众多，主要集中在云、贵、川、鄂、苏五省。近年来，磷酸盐行业发展呈现如下趋势：一是粗放型向精细型发展，工业级向食品级、医药级提升，高端精细磷酸盐规模不断扩大，已逐步占据市场主导地位，正加速向电子级产品突破发展，以满足更高端领域的需求；二是大众产品向专用化、特种化转变，应用领域更加宽广；三是普通磷酸盐产品生产由发达国家向发展中国家转移。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　经过多年的发展，公司在品牌、规模及技术实力等方面具备了一定的竞争力，主要体现在：
　　1、精细磷产品优势
　　目前公司已成为国内精细化程度高、规模大、产品种类多和技术成熟的精细磷化工企业，形成了食品级磷酸、电器级磷酸、高纯电子级磷酸、牙膏级及医药级磷酸氢钙、磷酸盐和电子化学品等技术含量高，应用领域广的产品系列。磷酸、牙膏级磷酸氢钙等磷酸盐产品是众多国内、国际知名企业的指定供应商，多年来保持着稳定良好的合作关系。
　　2、产业布局优势
　　公司从精细磷化工行业起步，沿产业链向上游矿山、电力、黄磷延伸，下游专注精细磷化工系列产品生产、销售，并纵深发展集公路、水路、铁路为一体的专用物流网络，能够形成产业链各环节业务协同效应，有能力保证公司稳定的原材料来源和能源供给，可以形成产业链聚合竞争优势，保障公司的持续稳健发展。
　　3、技术创新优势
　　本届董事会成立以来，公司着重推进磷化工产业转型，努力推动公司发展模式由资源驱动发展向科技创新驱动发展转变，加大在技术创新、产品开发、设备升级、安全环保节能方面持续投入，为公司转型发展提供了强劲动力。公司牙膏级磷酸氢钙保持国际先进技术水平，高纯电子级磷酸、电子化学品、药用级磷酸氢钙、复配磷酸盐开发取得良好进展。通过工艺优化、设备技改，公司在节能增效、环保降耗、循环利用等项目方面取得成效明显。
　　4、市场及品牌优势
　　公司坚持统筹国内国际两个市场，充分利用海内外资源，与国内外众多客户维持良好稳定的战略合作关系，“澄星”系列磷化工产品得到众多国际知名公司的认可，具有较好的品牌优势。公司商业信誉卓著，具备较强的市场营销能力，市场基础扎实，营销网络遍布亚欧美等数十个国家和地区，具有较强的国际知名度和广阔的市场发展空间。
　　5、环保节能优势
　　公司积极整合水电资源，从用电端到尾气发电再利用、余热发电等项目，将优势资源和再生资源融合进公司生产制造中去。在“碳达峰碳中和”战略目标的背景下，公司主动承担企业社会责任，从探索产业结构调整方向、加快构建清洁低碳安全高效能源体系、加快推进低碳交通运输体系建设、加强绿色低碳重大科技攻关和推广应用、完善政策机制加强组织实施等多角度，结合自身情况，致力于推动自身碳管理方案的实施。公司旗下子公司获评“国家级绿色工厂”、“能效领跑者标杆企业”荣誉称号。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现销售收入335,595.75万元，同比增加8.22%；实现净利润-13,476.37万元，其中归属于母公司净利润-19,889.64万元；扣非净利润-20,762.64万元，实现每股收益-0.3002元；实现黄磷产量13.94万吨，同比增加19.15%，销量7.94万吨，同比增加27.24%；实现磷酸产量23.01万吨，同比增加13.74%，销量23.06万吨，同比增加19.61%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　目前我国磷化工产业已形成以磷复肥为基础、黄磷深加工和磷酸盐精细化为主导、无机磷化工和有机磷化工相配套的现代磷化工产业体系。磷化工上游为磷矿石，中游为黄磷、磷酸，下游为各种含磷的终端产品。
　　公司所处行业为精细磷化工，精细磷化工产品属于工业生产原料和日用消费必需的原料，对发展农业意义重大，且在食品、日化、平板显示、电子等方面用途广泛。目前精细磷化工与工业、农业、医药、食品等领域有着密切的关系，成为国民经济中具有重要作用的一个行业。近年来，高纯磷酸/磷酸盐、功能磷酸盐、磷化工材料等，在集成电路、新能源、国防工业等方面又得到进一步推广应用，出现了许多新型磷化工产品。伴随着下游产品需求的稳步增长及运用领域的不断扩展，精细磷化工行业面临广阔发展前景。
　　(二)公司发展战略
　　根据全球磷化工市场发展情况和趋势，公司制定了切实可行的发展战略：
　　1、公司的发展战略是以科技创新引领价值创造，致力于成为新时代全球领先的高端磷化新材现代化企业。
　　2、公司的发展规划是紧紧围绕产业链布局，切实做好延链、补链、强链，积极发展更高等级、更高附加值的磷化工产品体系，推动公司向更优估值模型转变。强化生态建设，狠抓安全环保、促进节能减排，提升技术创新水平，发展循环经济；强化精细管理，不断完善管理体制，激发企业活力，努力提质增效，推动公司高质量发展，确保广大股东和员工利益稳定可持续。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将科学研判国内外经济形势，坚持以问题为导向补短板，以盈利为目标，多措并举提升企业经济效益。主要工作如下：
　　一是加快推进重点项目建设。公司江阴工厂目前面临搬迁现状，江阴工厂现有产品将落地江阴临港化工园区投建生产，为确保产品交付可以稳定过渡，公司将加快推进澄星股份江阴临港项目建设，该项目将采用国内先进水平的生产工艺，新建高效低能耗的生产设备，持续提升产品制造水平，不断增强产品竞争优势。
　　二是强化运营协同管控。做好磷矿、焦丁、电极等原材料的采购及黄磷、磷酸、磷酸盐的内部协同，保障装置稳定有序生产，强化磷矿等资源保障力度。充分发挥全产业链优势，强化生产组织精益化、挖潜增效常态化，积极统筹国内、国际市场，持续加强磷酸、磷酸盐市场的开拓力度，进一步拓展销路，强化费用控制，实现公司效益最大化。
　　三是加速推进公司转型发展。为实现公司产品多元化发展战略，在立足现有产品基础上，加快布局高纯化、精细化等产品方向，加强与各高校、商业伙伴的密切交流，深化伙伴互信关系，共享市场资讯，积极寻求合作机会，力求通过合资合作、并购重组等方式向新兴领域延伸，加速推进公司业务转型。
　　四是夯实安全环保根基。公司继续保持安全环保高压严管态势，持续开展安全环保风险管控和隐患排查，并对标同行先进企业，持续加大安全环保投入力度，全方位打造公众及客户值得信赖的绿色工厂。
　　2025年，公司管理层将在董事会的坚强领导下，把董事会决策部署贯彻落实到经营管理工作全过程各领域，坚定践行绿色化工发展理念，努力实现公司高质量发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、世界经济复苏乏力，地缘政治冲突加剧，贸易保护主义、单边主义上升，导致全球经济发展需求收缩、供给冲击、预期转弱。同时，受化工行业周期性影响，磷化工产品市场价格处于近年相对低位，对公司经营管理带来一定挑战。
　　2、在国家“碳达峰”、“碳中和”目标提出的背景下，国家对于化工企业的安全环保监管将更加严苛，公司及重点子公司属于磷化工生产型企业，对安全、环境保护要求较高。随着中央环保督查及产业政策调控力度持续加大，行业治理进入常态化，对公司节约能源、降低能耗提出更高的要求，在环保方面的投入成本也进一步增大，公司面临较大的安全环保压力。
　　3、在国家发改委等八部门发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》的背景下，行业整合和供给侧改革力度加强，公司所属磷化工行业持续面临结构性产能过剩的问题；随着湿法磷酸精制工艺技术的进步，对公司的热法磷酸市场冲击加剧，若公司未能及时转型将面临更加急迫的产品和产业结构调整压力。
　　4、公司是精细磷化工企业，在上游产品黄磷成本构成中，磷矿石及电耗占比较高，尽管公司加强了原辅材料及电能的自给能力，但原辅材料、能源价格的剧烈波动仍会对公司业绩带来不确定性影响。
　　2025年，面对形势严峻的宏观经济环境和日益激烈的市场竞争，公司董事会将坚定信心，攻坚克难，科学决策，加快产业转型升级，坚持讲效益、讲效率，谋求并探索进一步做优做强的发展思路。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　公司主要从事黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售。　　（二）经营模式　　公司立足磷化工产业，以各类资源要素为基础、以科技创新为引领、以产业数字化为依托，不断打破产业边界，向绿色、高附加值产业链上端突破。公司着力构建循环经济、绿色经济，高度重视安全生产、节能减排和环境保护工作，不断提升资源综合利用效率。公司作为国内精细磷化工行业实行矿、电、磷、运一体化的先行者和推动者，目前已形成“矿山-电力-黄磷-精细磷化工系列产品-物流运输一体化”的生产经营模式。　　1、生产模式　　根据产能情况及市场预测，对上一年的生产经营活动... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司主要从事黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售。
　　（二）经营模式
　　公司立足磷化工产业，以各类资源要素为基础、以科技创新为引领、以产业数字化为依托，不断打破产业边界，向绿色、高附加值产业链上端突破。公司着力构建循环经济、绿色经济，高度重视安全生产、节能减排和环境保护工作，不断提升资源综合利用效率。公司作为国内精细磷化工行业实行矿、电、磷、运一体化的先行者和推动者，目前已形成“矿山-电力-黄磷-精细磷化工系列产品-物流运输一体化”的生产经营模式。
　　1、生产模式
　　根据产能情况及市场预测，对上一年的生产经营活动进行分析的基础上，同时考虑行业季节性特点，每年在年初编制年度生产经营计划，并分解至每个月度，根据年度生产计划编制原辅材料采购和物流需求计划；在年度计划总框架的指导下，每月召开产供销协同会，根据上月销售情况及接下来的市场预测、原辅料市场情况、产品库存情况，来滚动下达次月各产品生产、销售、原辅材料采购等任务，以此作为绩效考核目标。每日召开产供销晨会，对生产、销售、原辅料供给、物流配套、技术质量服务等情况进行协调，做到统筹安排，快速反应。生产管理部门力求精益化管理，采用最经济的原料配比生产方式，持续优化生产工艺控制，立足于从成本控制、质量提升、降本增效、安全环保等方面入手，提升公司产品的市场竞争力。
　　2、采购模式
　　公司秉持着“稳定供应、成本控制、质量优先”的采购理念，构建了与战略供应商之间深度合作的伙伴关系。确保原材料供应的充足性与渠道的畅通无阻，还通过灵活运用合同定价、固定价格协议等多种采购策略，有效缓冲了市场价格波动对公司运营造成的潜在风险，实现了原材料成本的可控与最小化；在供应商管理方面，公司实施了一套严格而全面的评估体系，不仅考量供应商的产能规模、技术实力、产品质量等硬性指标，还重视其服务态度、响应速度及可持续发展能力等软性优势。通过这一综合评价体系，成功筛选出了一批高质量的合格供应商，形成了稳定且高效的供应链网络；同时为了进一步提升采购效率与透明度，公司引入了先进的电子采购平台，采用线上竞标、询价等现代化手段，实现了采购流程的标准化与自动化，这不仅大大缩短了采购周期，还通过公平竞争机制有效降低了原材料采购成本，同时增强了采购过程的透明度与合规性，为防范采购风险筑起了坚实的防线。
　　此外，公司还建立了动态监控与调整机制，密切关注国内外原材料市场的最新动态与趋势，及时调整采购策略与库存水平，确保在保持原材料供应稳定性的同时，最大化地利用市场机会，为公司创造更大的经济效益。
　　3、销售模式
　　公司销售模式是在原有销售模式上进行营销改革和转型升级，具体包括精准营销、整合营销、深度营销和差异化营销等方面内容，注重提升企业和产品的品牌力，推拉结合提升市场份额，满足市场需求，提升客户黏性。在市场细分上，公司结合市场竞争态势，对下游行业的需求进行了分级分层，针对不同的市场模块和层级制定不同的营销策略，核心客户“一司一策”。在产品策略上，公司一手向内抓，以磷酸盐为代表涵盖所有产品做品质的提升并提升产品附加价值；一手向外抓，聚焦市场，深挖需求，发挥品牌力，巩固精细磷化工龙头地位；在产品组合链条上合理规划企业的产品线，在宽度、长度、深度和关联性上做好整合营销，加强传统产品的生命周期管理，在市场差异化需求上利用品牌做强背书，提升品牌曝光度和市场认知。在渠道策略上，公司国内业务深耕、精耕市场，针对性地制定符合市场需求的营销策略；国际市场，立足优势市场、紧跟客户需求，提振市场信心，挽回市场份额。其次综合服务体系搭建、做到三性一机制。售后服务要做到专业性、及时性、有效性，及时总结和归纳客户问题，建立客户回访机制。在价格策略上，公司以品牌影响力提升和产品质量提升为着力点，采用积极的定价策略，逐渐从成本加成定价过渡到价值定价，促进热法工艺产品价值回归。
　　（三）行业情况及公司行业地位
　　1、磷矿石情况
　　全球磷矿石基础储量约710亿吨，主要分布在非洲、北美、亚洲、中东等地区，其中非洲和中东合计占比80%左右。我国是世界上第二大磷矿资源大国，基础储量约37亿吨左右，在规模上仅次于摩洛哥。我国磷矿资源储量分布不均衡，从地域分布来看，云贵川鄂四省的总储量超过全国基础储量的85%以上，从而形成“南磷北运，西磷东调”的基本格局。
　　经过多年发展，国内高品位磷矿石资源不断消耗，供应量持续降低，磷矿石整体品位下降，开采难度加大，成本上升，加上近年来国家环保限产及长江保护治理等政策陆续出台，磷矿石开采行业落后产能持续退出，呈现出产业集中度高、上下游一体化程度高、行业准入标准高的基本特征。
　　2024年1-6月，我国磷矿石产量约为5,114.40万吨，同比增加3.41%；以云南28%磷矿石价格为参考，市场均价为965元/吨，同比上涨3.54%。主要原因受下游新能源等需求增加及矿石品位持续下滑影响，磷矿石供应维持偏紧态势，加上国家出台相关文件保障化肥供应，磷矿石价格小幅上涨并维持高位持稳走势。
　　目前公司的磷矿资源主要集中在云南会泽、宜良等地区，磷矿开采主要满足公司自身生产需要。为了降低公司磷矿石的成本，公司正在不断加大技术改造力度，研究开发矿粉成球等技术，进一步提高低品位磷矿的使用率，降低磷矿石生产黄磷的成本。
　　2、黄磷情况
　　黄磷是草甘膦、有机磷、阻燃剂、新能源材料等高附加值产品的重要基础工业原料。黄磷生产的主要能耗成本是电力，电力成本占单位黄磷生产成本的40%左右。近年来，受三磷整治、能耗双控以及环保督查等因素影响，我国黄磷行业生产情况受到严格限制。
　　2024年1-6月，我国黄磷总产量约为37.45万吨，同比增加27.90%；黄磷市场均价为22,897元/吨，同比下跌11.42%。主要原因是黄磷供应增加，而下游需求不振，综合导致黄磷价格有所下降。
　　云南作为中国水电大省，拥有丰富的水力发电资源，在每年的丰水期，电力使用成本相对较低，公司在云南弥勒市配套有10.8万千瓦的雷打滩水电站、220kv输变电线路等，大大降低了黄磷生产成本，为公司生产具有市场竞争力的黄磷产品打下坚实基础。目前公司拥有16万吨/年的黄磷生产能力，产能位居全国前列，随着国家环保督查、供给侧改革和去产能的深入，产能规模较小的黄磷生产企业将被淘汰，公司黄磷生产的竞争力将得到进一步提升。
　　3、磷酸情况
　　磷酸作为磷化工产业链最重要的中间体，根据纯度及含杂质量不同，可分为工业级、食品级、电器级、电子级等，主要用于工业、食品、制药、平板显示、半导体、集成电路、芯片等行业。热法磷酸是采用黄磷燃烧水合的方法产生，此种方法生产出磷酸纯净度高，不需要繁复的除杂工艺，热法磷酸下游可以用于高附加值的食品级、电子级磷酸和磷酸盐。
　　2024年1-6月，我国磷酸总产量约114.25万吨，同比减少3.03%；磷酸市场均价为6,877元/吨，同比下跌18.12%。主要原因是磷酸产量较为稳定，下游需求端持续低迷，磷酸价格维持低位震荡。
　　目前公司是国内最大最具有代表性的热法磷酸生产企业，具有较大的市场影响力，已被云南白药、高露洁、雀巢等知名企业所认可。
　　4、磷酸盐情况
　　目前全球磷酸盐产能约300万吨/年，主要包括磷酸钠盐、钾盐、钙盐等，中国占比超过四成，国内磷酸盐生产企业众多，主要集中在云、贵、川、鄂、苏五省。近年来，磷酸盐行业发展呈现如下趋势：一是粗放型向精细型发展，工业级向食品级、医药级提升，高端精细磷酸盐规模不断扩大，已逐步占据市场主导地位，正加速向电子级产品突破发展，以满足更高端领域的需求；二是大众产品向专用化、特种化转变，应用领域更加宽广；三是普通磷酸盐产品生产由发达国家向发展中国家转移。
　　目前公司的磷酸盐主要有食品级、药用级的磷酸氢钙和磷酸钠盐、磷酸钾盐，已广泛用于日化、医药和食品等行业。磷酸氢钙产品主要供应全球知名企业，并长期处于战略合作关系。磷酸钠盐、钾盐部分供应全球知名的食品企业，并远销其全球范围内的加工工厂。公司致力于探索新型、特种磷酸盐在新兴领域新的应用，为高端客户订制符合其使用要求的高规格产品。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，因受国际国内市场需求偏弱且不稳定、地缘热点及博弈加剧、行业周期持续下行等因素影响，公司黄磷、磷酸等产品销售价格较去年同期均有所下降，产品利润空间进一步被压缩。面对严峻的市场现状，公司董事会坚定信心，坚持发展战略目标不动摇，坚持在科技研发、技术改造、安全环保等方面的持续投入，在保障平稳生产的基础上加快推进转型升级，公司高质量发展稳步向前。报告期内主要工作如下：
　　1、股票成功撤销其他风险警示，公司正式步入发展正轨
　　在公司董事会和管理层的坚强领导下，公司全面加强对业务、财务等事项的管理，进一步强化规范运作管控，上下一心、攻坚克难使公司股票顺利撤销了其他风险警示，正式步入发展正轨。
　　2、重视科技研发，加强人才引进
　　公司高度重视科技研发和工艺创新，不断强化以市场为导向的科技研发投入，健全完善与科技创新有关的制度建设，加大技术人才引进力度，合理使用激励机制，加强企业技术创新平台建设和知识产权的申报与管理等工作，重视科研产出结果，为公司转型发展提供强劲动力。
　　3、加快数字化转型，赋能企业高质量发展
　　为积极响应国家产业数字化转型倡议，主动适应市场环境变化和战略发展需要，全面提升企业管理协同水平，促进转型升级，增强市场竞争力，子公司宣威磷电、弥勒磷电分别以建设智慧工厂、智慧矿山为目的与广域铭岛签署了相关协议，目前上述项目均按计划持续推动建设中，建成后公司的经营效率将显著提高，经营成本有望进一步降低。
　　4、加快矿山建设，不断提升自营矿供给
　　子公司弥勒磷电为降低磷矿采购成本，正加快旗下智慧矿山建设，完成后自营矿开采效率提升，成本下降，供应进一步增加，盈利能力将得到改善。
　　5、持续加强安全生产，筑牢发展底线和红线
　　公司严格贯彻上级部门关于安全生产的各项要求，持续完善安全生产体系建设，建立了多层次、全覆盖的全员安全教育培训体系，定期安排安全生产专题学习，多频次开展应急演练，全面提升员工应急自救互救能力，并持续加强安全生产的监督检查工作、隐患整改工作。员工安全生产意识得到全面提高。
　　6、健全和完善内部控制流程，不断提高风险防范意识
　　进一步梳理管理组织架构，明确相关岗位职责和权限，建立健全风险防控的长效机制，不断提升公司抗风险能力，严格控制公司的运营成本和经营风险，保障公司平稳发展。

　　三、风险因素
　　1、国内实体企业尤其化工类企业发展环境和监管要求越加严苛，行业整合和供给侧改革力度加强，公司所属磷化工行业持续面临结构性产能过剩的问题；随着湿法磷酸精制工艺技术的进步，对公司的热法磷酸市场冲击加剧，公司面临的产品和产业结构调整压力更加急迫。
　　2、公司是精细磷化工企业，在上游产品黄磷成本构成中，磷矿石及电耗占比较高，尽管公司加强了原辅材料及电能的自给能力，但原辅材料、能源价格的剧烈波动仍会对公司业绩带来不确定性影响。
　　3、公司及重点子公司属于磷化工生产型企业，对安全、环境保护要求较高。随着中央环保督查力度持续加大，产业政策调控力度增加，行业治理进入常态化，对公司节约能源、降低能耗提出更高的要求，公司面临的安全环保挑战性较大，在环保方面的投入成本也进一步增大。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　经过多年的发展，公司在品牌、规模及技术实力等方面具备了一定的竞争力，主要体现在：
　　1、精细磷产品优势
　　目前公司已成为国内精细化程度高、规模大、产品种类多和技术成熟的精细磷化工企业，形成了食品级磷酸、电器级磷酸、高纯电子级磷酸、牙膏级及医药级磷酸氢钙、磷酸盐和电子化学品等技术含量高，品类丰富的下游精细磷化工产品系列，应用领域广泛。磷酸、牙膏级磷酸氢钙等磷酸盐产品是众多国内、国际知名企业的指定供应商，多年来保持着稳定良好的合作关系。
　　2、矿电磷运产业布局优势
　　公司从精细磷化工行业起步，沿产业链向上游的矿山、电力、黄磷、下游精细磷化工系列产品生产、销售，以及集公路、水路、铁路为一体的专用物流网络配套等布局产业发展，能够形成产业链各环节业务协同效应，有能力保证公司稳定的原材料来源和能源供给，可以形成产业链聚合竞争优势，保障公司的持续稳健发展。
　　3、技术创新优势
　　本届董事会成立以来，公司着重推进磷化工产业转型，努力推动公司发展模式由资源驱动发展向科技创新驱动发展转变，加大在技术创新、产品开发、设备升级、安全环保节能方面持续投入，为公司转型发展提供了强劲动力。公司牙膏级磷酸氢钙保持国际先进技术水平，高纯电子级磷酸、电子化学品、药用级磷酸氢钙、复配磷酸盐开发取得良好进展。公司节能增效、环保降耗、循环利用等项目方面取得一定成效。
　　4、市场及品牌优势
　　公司坚持统筹国内国际两个大局，充分利用国内国际两个市场两种资源，多年来与国内外众多客户建立了良好稳定的战略合作关系，“澄星”系列磷化工产品得到众多国际知名公司的认证，具有较好的品牌及商誉优势。公司商业信誉卓著，具备较强的市场营销能力，市场基础扎实，营销网络遍布亚欧美等数十个国家和地区，具有较强的国际知名度和广阔的市场发展空间。
　　5、环保节能优势
　　公司积极整合水电资源，从用电端到尾气发电再利用、余热发电等项目，将优势资源和再生资源融合进公司生产制造中去。在“碳达峰碳中和”战略目标的背景下，公司主动承担企业社会责任，从探索产业结构调整方向、加快构建清洁低碳安全高效能源体系、加快推进低碳交通运输体系建设、加强绿色低碳重大科技攻关和推广应用、完善政策机制加强组织实施等多角度，结合自身情况，致力于推动自身碳管理方案的实施。公司江阴工厂、宣威工厂已获评“绿色工厂”、“能效领跑者标杆企业”荣誉称号及弥勒工厂连续多年获评“能效领跑者标杆企业”荣誉称号。 收起▲