一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业情况　　1.宏观经济稳中有进，资本市场持续向好　　报告期内，国内宏观经济运行总体平稳、稳中有进，经济基本面持续夯实。2026年上半年，国内生产总值同比增长4.7%，其中第三产业增加值同比增长5.2%，金融业增加值同比增长6.7%，稳健的金融运行态势为资本市场平稳发展筑牢基本面根基。　　伴随稳增长政策持续落地见效、市场风险偏好稳步修复，A股市场呈现结构性上行格局。报告期内，上证指数上涨3.16%，沪深300指数上涨7.55%，创业板指大幅上涨35.58%，电子、通信等新质生产力赛道领涨市场；债券市场运行平稳，呈现稳健向好的发展态... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　1.宏观经济稳中有进，资本市场持续向好
　　报告期内，国内宏观经济运行总体平稳、稳中有进，经济基本面持续夯实。2026年上半年，国内生产总值同比增长4.7%，其中第三产业增加值同比增长5.2%，金融业增加值同比增长6.7%，稳健的金融运行态势为资本市场平稳发展筑牢基本面根基。
　　伴随稳增长政策持续落地见效、市场风险偏好稳步修复，A股市场呈现结构性上行格局。报告期内，上证指数上涨3.16%，沪深300指数上涨7.55%，创业板指大幅上涨35.58%，电子、通信等新质生产力赛道领涨市场；债券市场运行平稳，呈现稳健向好的发展态势。整体来看，资本市场融资功能、资源配置功能持续有效发挥，行业发展外部环境整体向好，为证券行业稳健经营创造了有利的市场条件。
　　2.二级市场交投活跃，零售业务动能充沛
　　二级市场交易热度持续攀升，市场交投活跃度大幅提升，为券商经纪、信用等零售核心业务增长提供强劲支撑。报告期内，A股市场日均股基成交额达2.74万亿元，同比大幅增长97%，市场成交规模持续刷新历史新高；两融余额突破3万亿元，较上年同期增长63%、较年初增长19%，信用业务规模保持稳步扩张态势。
　　全市场投资者入市积极性持续提升，2026年上半年A股新增投资者规模显著扩容，场外资金入市意愿增强，市场参与活跃度稳步抬升，投资者队伍持续壮大。在行业佣金率持续下行的行业背景下，市场成交规模的大幅增长推动经纪、信用业务呈现显著的“以量补价”特征，高位运行的市场活跃度有效对冲费率下行压力，持续支撑行业零售板块业绩稳步增长。
　　3.一级市场结构性回暖，资管投行业务稳步提质
　　国内股权融资市场呈现结构性复苏态势，投行、机构及资产管理业务实现稳健发展。2026年上半年，A股市场共有71家企业完成IPO发行，合计募资705.74亿元，同比增长88.93%。其中北交所上市企业36家，占比超五成，科创板、创业板持续服务硬科技、创新创业企业，多层次资本市场服务科技创新、培育新兴产业的功能持续凸显。受再融资审核节奏调整、市场风险偏好波动等因素影响，A股增发、可转债等再融资业务规模有所回落，上半年整体股权融资规模4,556亿元，同比下降40.3%。
　　港股市场融资功能显著修复，跨境投行业务迎来良好机遇。2026年上半年，港股市场实现IPO85宗，合计募资2,099.64亿港元，同比增长92%，募资规模占全球股票IPO募资比重达16.5%，位居全球前列。一级市场结构性回暖、跨境资本市场业务持续活跃，为证券行业投行、机构业务及资管业务提质增效创造了良好的行业环境。
　　4.行业格局持续优化，监管从严引领转型
　　资本市场改革持续深化，证券行业竞争格局加速重构，行业头部集中化趋势持续强化。在政策引导与市场出清双重驱动下，行业并购整合节奏明显加快，形成头部券商强强联合、地方国资券商区域整合的双重发展主线，行业资源持续向优质头部机构集中，头部券商在投行、自营、机构业务等核心领域的市场优势持续巩固，行业集约化、高质量发展特征愈发明显。
　　同时，行业保持常态化强监管态势，监管机构持续聚焦账户管理、投资者适当性管理、合规风控体系建设等关键领域，强化穿透式监管与全链条合规管控，引导行业回归服务资本市场、服务实体经济本源，持续推动证券行业向合规化、专业化、高质量化方向转型升级。
　　（二）报告期内公司主营业务情况
　　2026年上半年，立足“十五五”规划开局起步关键节点，依托全体股东鼎力支持，在董事会领导与监督下，公司管理层带领全体员工围绕既定战略目标，精准把握市场机遇，持续优化经营策略。公司坚持稳中求进总基调，锚定战略发展方向主动破局突围，紧跟监管导向深化经营治理，扎实推进降本提质增效、吸收合并大智慧、产业结构优化、全面风险管控等重点工作，在多重压力与市场波动下顶住冲击、稳扎经营、迎难而上，各项核心指标稳步向好，各项重点任务落地见效，为公司未来的发展奠定了坚实基础。
　　2026年上半年，公司实现营业总收入12.02亿元，同比增长5.07%，实现归属于上市公司股东的净利润5.29亿元，同比增长273.74%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.02亿元，同比增长342.09%；截至2026年6月30日，公司总资产507.82亿元，较年初增长15.54%，归属于上市公司股东的净资产128.22亿元，较年初增长4.58%。
　　1.证券板块
　　2026年上半年，中国经济在外部压力下展现出了强大的韧性和活力，经济运行稳中有进。证券监管部门陆续出台多项重要政策，旨在推动国内资本市场高质量发展，充分发挥资本市场的枢纽作用，更好地服务实体经济。公司全资子公司湘财证券秉承“诚实守信、专业敬业、合规稳健、客户至上、勇于创新、追求卓越”的文化理念，坚定不移地贯彻执行公司战略发展规划，扎实推进“客户聚焦、科技赋能、创新驱动、业务协同”四大核心战略举措，持续巩固特色业务和竞争优势，积极探索差异化发展路径，持续增强核心功能、努力提升经营业绩。
　　2026年上半年，公司全资子公司湘财证券实现金融企业报表口径下营业总收入14.12亿元，同比增长78.19%，实现净利润5.71亿元，同比增长227.83%。截至2026年6月30日，湘财证券资产总额473.80亿元，较年初增长17.36%；负债总额370.72亿元，较年初增长20.88%；归属于母公司净资产103.08亿元，较年初增长6.24%。
　　（1）财富管理业务管理提质，业务增效明显
　　湘财证券财富管理条线紧扣公司整体战略部署，以坚定的战略定力和高效的执行能力直面市场竞争，积极围绕“为客户创造价值”的核心目标，以提升客户服务能力为主线，通过前瞻布局准确把握市场趋势、精准抢抓行业发展机遇、全面赋能一线业务、常态化开展工作督导，同时聚焦核心业务、核心客户，推动业务全面发展和转型深化。同时健全和完善业务协同体系和工作机制，充分发挥自身特色优势，推动公司财富管理业务稳步提质增效。
　　体系和机制筑牢根基，数字化转型实现关键突破。2026年上半年，湘财证券持续完善客户分类分级服务体系，以AI技术为核心引擎，构建ATO一体化经营体系，成功推动服务模式从“产品导向”向“客户需求导向”深度转型，坚定打造并持续提升专业的投资顾问服务能力、科学的资产配置能力、高效便捷的交易服务能力，业务持续高质量发展的根基进一步夯实。ATO体系依托AI大模型技术能力，精准实现客户主观意图识别；湘财证券构建了客户价值分级4P模型，完成客户价值精准分级，全面提升服务效率与经营效能。
　　投顾业务实现产品创新和团队建设的突破，全面推动投顾综合服务能力的跃升。2026年上半年，湘财证券加速投顾产品创新，投资顾问产品种类不断丰富，产品创收效能持续提升。湘财证券爱投AI算法交易业务实现全方位增长，成为湘财证券财富管理数字化转型、强化智能服务能力的重要战略支柱；湘财证券着力打造专业高效、服务优质的投资顾问团队，为客户提供高质量服务，投顾业务以“专业投顾+深度陪伴”为服务核心，构建形成可持续、可复制的投顾服务新生态，有效发挥业务增长核心引擎作用，深入参与客户的培育、转化和服务，有效提升拓客转化率。
　　强化风险管理，信用业务规模效益不断提升。湘财证券信用业务积极构建“政策激励+分类分级+数据驱动”全渠道营销服务体系，对客户实施精细化分类分级管理，同时持续强化专业引领和风险管控，不断完善信用投顾工具矩阵，全面提升客户服务水平和风险管理能力，夯实数字金融发展基础，优化信息传递链路，实现业务发展全流程数据驱动；此外，湘财证券也加大金融科技信用业务的赋能力度，精准挖掘客户需求，构建全流程交易服务闭环。
　　2026年上半年，湘财证券经纪业务实现收入6.48亿元，同比增长45.58%，营业利润2.41亿元，同比增长140.27%；信用交易业务也得到提升，实现营业收入2.64亿元，同比增长13.03%，营业利润2.55亿元，同比增长13.24%。截至2026年6月30日，融资融券业务规模97.92亿元，同比增长35.82%，日均融资余额94亿元。2026年上半年，湘财证券信用业务未出现融资融券资不抵债、股票质押违约情况。截至2026年6月30日，湘财证券质押式回购及表外股票质押式回购业务规模均为0万元。
　　（2）资管业务提质增效，差异化特色化路径逐渐明晰
　　2026年上半年，湘财证券资管业务积极应对市场变化，按照统一部署，围绕高质量发展目标，坚持业务扩张与降本增效并重，资管分公司积极对标行业优秀机构，逐步完善各类产品投研体系、统一各类产品风控方案，不断提升产品研发、投资策略和风险控制专业能力，运营效能持续优化，差异化、特色化的发展路径逐步清晰，为业务长期健康发展注入了可持续动能。
　　（3）自营业务坚持价值投资，推动业务高质量发展
　　2026年上半年，湘财证券自营业务继续保持稳健的投资风格，灵活运作策略，不断完善和优化原有的投资管理体系，自营投研能力不断提升。一方面，湘财证券强化长期价值投资理念，坚持多元化发展，有效运用各类金融工具和交易技术，积极挖掘安全边际较高的投资品种；另一方面，严格执行湘财证券自营业务规模和风险限额的授权，坚守风控底线，在市场波动中稳步完成投资体系升级。
　　（4）投行业务坚持精品投行路线，深化业务转型促发展
　　2026年上半年，湘财证券投行业务继续以区域深耕为抓手，坚定不移地推进精品化、差异化发展战略，构建“以客户为中心”的协同发展阵地，协调多个业务条线，积极打造经纪、债券、研究、投资、股权业务的多方位服务矩阵，构建区域深耕的服务样板，统筹推进转型发展、创新突破、合规风控与降本增效各项工作，通过区域聚焦、产品创新与业务协同发力，在降本增效、合规风控及特色发展路径探索上取得扎实成效。
　　在股权投行方面，湘财证券在IPO、上市公司再融资等传统业务面临巨大挑战的形势下，积极响应国家关于推动资本市场高质量发展的号召，发挥直接融资“服务商”和资本市场“看门人”的作用，主动推进功能化转型，聚焦新三板、并购重组财务顾问等领域持续发力，同步深化业务协同机制，全面提升投行综合服务能力。
　　在固收投行方面，湘财证券进一步深化区域深耕和协同战略，坚持“以客户为中心”的经营理念，持续深耕重点区域债券市场，积极拓展业务服务区域，坚持“优化服务、推动创新”的宗旨，努力锻造“湘财固收”品牌。固收投行在业务拓展的同时，注重服务优化上的积极“转型”，成功帮助多家国有企业主体实现产业化转型及额度新增，突破“借新还旧”为主导的业务瓶颈，为业务发展寻求新的增量。
　　（5）研究业务深化专业赋能，助力品牌和绩效提升
　　2026年上半年，湘财证券研究所积极应对行业变革和市场竞争，紧密围绕公司战略与经营管理目标，聚焦业务拓展、专业输出、协同赋能与团队建设，着力夯实研究业务的基本盘，系统推进研究服务升级，取得扎实进展；同时加强人才队伍建设和自身研究能力的提升，不断优化内部服务体系框架，深入推进各项内部协同和赋能工作，坚定不移地持续提升协同意识、能力和深度，全面提升对内对外的服务水平。
　　2.实业板块
　　公司实业板块经营主体规模较小，截至报告期末，其总资产在公司占比不到2%。
　　报告期内，公司继续专注于降本增效等策略盘活资产，通过调整人员结构、产品结构、经营模式等精细化管理手段，提升存量资产的竞争力。此外，公司主动收缩贸易规模，聚焦核心主业经营，优化资金投放结构，进一步降低整体运营风险，助力整体经营质量稳步改善。
　　3.投资板块
　　公司通过战略投资、合资合作等方式，积极布局人工智能、数据挖掘及新一代信息技术等金融科技领域，构建湘财股份金融科技生态圈，持续赋能湘财证券数字化转型。截至本报告披露日，公司持有国内领先金融信息服务商大智慧（股票代码：601519）9.66%的股权，系其第二大股东，进一步强化湘财证券金融科技战略落地能力。
　　2025年3月28日，公司召开第十届董事会第十三次会议审议通过拟向大智慧全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧，并拟发行A股股票募集配套资金等相关议案。2025年10月23日，公司收到上交所出具的《关于受理湘财股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的通知》（上证上审（并购重组）〔2025〕83号）。上交所对申请文件决定予以受理并依法进行审核。2026年3月14日，因公司本次交易提交的申请文件中的估值数据已过有效期，且本次交易重组报告书中引用的经审计财务数据于2026年3月31日过有效期，按照《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》的相关规定，上交所对本次交易中止审核。2026年5月11日，公司已会同相关中介机构完成估值报告的数据更新并将本次交易申请文件的经审计财务数据更新至2025年12月31日，对申请文件进行了相应的修订、补充和完善，并向上交所提交了恢复审核申请。2026年5月13日，公司收到上交所同意恢复审核本次交易的通知。截至本报告披露日，本次交易仍处于上交所审核阶段。本次交易能将大智慧的产品、技术和流量优势与湘财证券的牌照、运营能力、网点布局等优势深度融合，强化双方的协同价值，提升湘财证券财富管理和金融服务能力，以科技推动湘财股份的跨越式发展。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司主营业务以证券服务业为主，其经营主体为公司全资子公司湘财证券，证券业务是为各类投资者提供专业证券服务和金融产品服务，经营范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；融资融券业务；代销金融产品业务。公司其他业务板块包括食品加工、防水卷材、贸易等实业板块及投资板块。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　湘财股份于1997年在上海证券交易所上市。2020年6月，公司完成重大资产重组，通过发行股份购买资产方式收购湘财证券股权，公司主营业务变更为证券服务业。公司全资子公司湘财证券经过多年发展，坚持以客户为中心的服务体系建设，强化各类业务的协同发展，突出金融科技在业务转型中的战略定位，加强信息技术发展的前瞻性和系统性规划。报告期内，湘财证券依靠市场化的运作方式，业务规模和竞争实力稳步提升，在市场中树立了有一定影响力的企业品牌，形成了具有自身特色和竞争力的业务发展模式。公司在市场中的竞争优势主要体现在：
　　（一）业务资质齐全，具备综合金融服务能力和品牌积淀
　　湘财证券于1999年获得中国证监会批准，成为首批全国性综合类证券公司，并创造了多项资本市场第一的纪录，在市场中树立了具有一定影响力的企业品牌。
　　湘财证券证券业务资质齐全，其中经纪、信用交易、财富管理、投资银行、资产管理等业务板块形成了较为成熟的经营思路和盈利模式；拥有如股权激励行权融资业务资格等牌照，并构建了包括证券、基金管理、另类投资等在内的综合性证券金融服务体系；各类业务的客户服务体系日益成熟，为打造全方位的综合金融服务平台奠定了良好基础。
　　（二）财富管理客户基础扎实、网点布局相对合理
　　经过三十多年的积累和沉淀，湘财证券经纪业务拥有庞大存量客户资源，为公司财富管理业务开展奠定了坚实基础，同时也是挖掘客户潜在多样需求、创新业务、提高服务能力的源动力。近年来，湘财证券对经纪业务的分支机构进行了多方位调整，区域网点布局进一步优化，有效提升了获客能力，随着客户结构的优化，也为公司探索开展各类新型业务提供了条件，依托公司业务协同体系，公司分支机构为客户提供了全方位的综合金融服务，具备较高的客户资源开发能力以及专业综合服务能力。
　　（三）具有金融科技基因和部分先发优势，与业务深度融合
　　多年来，湘财证券一直将互联网金融和金融科技视作推动业务发展的重要引擎，并作为打造公司特色业务优势的重要手段。湘财证券根据业务需要持续扩大对信息技术建设的投入和支持力度，在金融科技与业务协同发展方面有较好的基础。近年来，湘财证券金融科技创新条件进一步完备，确立了“轻资产、重科技、强生态”战略，持续加大科技投入，科技团队配置充足。并且湘财证券建立了AI中台、数据中台，自研AIGC大模型、智能风控系统，将新技术应用到投顾、研究、风控、运营全场景。同时湘财证券具备对外生态合作灵活机制，与科技机构开展战略合作，借助资本平台赋能科技业务升级，把机制优势转化为数字化创新成果。
　　（四）具有市场化、高效率的机制优势和创新条件
　　在符合监管要求前提下，湘财证券设置了更为市场化、更能激发人才活力、长短结合的高效激励机制和强有力的约束机制，强化正向激励与刚性约束，营造优胜劣汰的竞争文化，提升对优秀团队和人才的吸引力，充分调动团队积极性，考核导向持续迭代；在内部管理上，公司设置了更扁平化的高效内部管理体系，有效提升决策响应效率，搭建了业务导向的敏捷管理模式，进一步简化内部流程，推行业技融合组织模式，技术人员深度嵌入各业务条线，打通业务与科技壁垒，实现业务需求快速迭代落地，提升整体运营效率；支持差异化创新探索，业务布局坚持错位竞争，打通股权、债券、并购、持续督导业务链路，打造北交所、专精特新精品投行特色，资源向优势赛道集中，避免同质化竞争。公司构建ATO一体化经营体系，孵化投顾工作室模式，探索适配不同客群的服务模式，允许业务条线在合规前提下开展模式创新、工具创新。
　　（五）便捷地利用资本市场支持公司做大做强
　　上市公司湘财股份作为湘财证券母公司，一方面湘财股份可以充分发挥上市公司融资优势，通过多元化融资工具为湘财证券提供持续资本支持，持续推动构建符合公司实际需要的长效激励约束机制，另一方面，可以积极利用上市公司平台便利引进优质战略合作伙伴、赋能证券业务。
　　四、可能面对的风险
　　1.信用风险
　　信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。
　　公司通过系统建设、制度建设、流程管理、人员管理等一系列措施，建立了覆盖融资方、交易对手、发行人违约风险三个维度的信用风险管理体系，防范业务开展过程中潜在的信用风险。在事前准入管理方面，公司子公司湘财证券根据各类业务特点制定严格的尽职调查工作要求，对客户（含融资方、交易对手、发行人）的信用资质、偿债能力及偿债意愿进行识别与评估，并设置合理的准入要求；针对债券投资和非标准化债权投资类业务，湘财证券搭建内部信用评级模型作为债券发行人或资产池准入的风险评估工具，业务部门根据内部信用评级结果履行不同的尽职调查和审核程序，确定能否达到准入标准；湘财证券建立授信管理机制，结合业务特点与公司自身的风险承受能力核定客户授信要素，根据尽职调查结果审慎评估、授信；公司对担保物开展精细化管理，审慎确定并及时调整担保品范围、折算率、担保品集中度等管理方案。在事中动态管理方面，湘财证券建立了信用风险监控体系，制定适配各业务的信用风险指标，如业务规模、集中度、维持担保比例或履约保障比例等，并持续监控业务开展过程中各指标运行情况，同时建立存续期项目跟踪管理机制，对存续期项目进行跟踪评估，把握各业务总体信用风险状况；公司建立预期信用损失（ECL）模型，计量业务预期信用损失，并依此计提信用风险损失准备；公司建立不同层级的信用风险报告机制，针对监测到的风险事件，及时启动应对处理程序，如压降敞口或集中度、增加担保物、平仓、资产保全等。在事后风险处置方面，当违约事件发生后，公司根据监管规定和合同约定及时进行风险处置，通过协商、仲裁、诉讼等方式维护公司权益，尽量减小违约事件对公司造成的损失。
　　2.市场风险
　　市场风险是指由资产的市场价格（包括但不限于利率、汇率、股票价格和商品价格等）变化或波动而使公司可能发生损失的风险。
　　湘财证券建立了完整的市场风险管理体系，建立覆盖投前、投中、投后的风险管理流程，全面推行风险限额管理，公司对自营证券投资业务设立了年度规模限额和损失限额授权，以风险限额为核心，采取证券池、逐日盯市、预警、调整持仓、平仓、对冲等风控措施严格控制市场风险，同时引入久期、股票VaR模型、压力测试、希腊字母等风险度量技术定量测算投资组合的市场风险水平。公司建立了风险监控和报告机制，由业务部门和风险管理总部负责逐日盯市，对市场风险的动态变化进行监控，定期和不定期地报告风险状况。
　　公司以外币计量的资产及负债在公司资产负债结构中占比较小，公司面临的汇率风险相对可控。
　　3.流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
　　流动性风险管理的目标是建立健全流动性风险管理体系，对流动性风险实施有效识别、计量、监测、控制、应对和报告，确保流动性需求能够及时以合理成本得到满足。为此湘财证券构建了流动性风险管理组织架构与分级控制机制，成立了流动性风险管理应急处置领导小组，制订了严格的自有资金使用制度和流动性风险管理制度。湘财证券对流动性风险实施限额管理，每年至少对董事会授权和公司制度规定的流动性风险总体限额和分类限额评估一次，必要时进行调整。湘财证券财务总部每日测算流动性指标和编制资金计划表，定期或不定期测算关键时点流动性指标及所需资金，制定融资计划。公司制定了流动性风险应急处置操作规范，并每年组织流动性风险应急处置演练，不断完善流动性应急计划。湘财证券风险管理总部安排专门人员对各项业务进行监控，定期或不定期开展流动性专项压力测试，对于可能存在的流动性危机，制定应对措施。
　　4.操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。
　　为有效防范操作风险，湘财证券主要通过制度、流程、人员、系统等方面管控操作风险。公司建立了有效的经纪、自营、资产管理、投资银行之间的信息隔离墙制度，防止出现内幕交易、利益冲突、利益输送等违规行为；建立完善并严格执行业务制度流程，明确各岗位职责，防止越权行为的产生；关键岗位权限分离，加强重要业务环节的审核与监控，重要业务环节双人负责，建立操作、复核与审核的机制；加强系统建设与管理工作，建立了系统应急机制；注重对员工的风险教育和培训，提高全员风险防范意识和合规守纪观念。不定期对各项业务进行现场检查或组织自查，确保业务各个环节合规运行。
　　湘财证券持续完善操作风险损失数据收集LDC、风险与控制自我评估RCSA、关键风险指标KRI（即操作风险三大管理工具）的功能，提升管理效果。
　　5.声誉风险
　　声誉风险是指由于公司行为或外部事件及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利于其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　湘财证券将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，建立了声誉风险管理机制。董事会秘书处为湘财证券声誉风险管理的归口管理部门，牵头履行声誉风险管理职责。为有效防范声誉风险，湘财证券董事会秘书处根据监管要求建立健全声誉风险相关制度，与各部门合作防范风险，提升业务协同效率，加强与媒体互动，塑造良好品牌形象。此外，董事会办公室还实时监控公司舆情，审核对外信披及媒体宣传资料，提供舆情应对策略，并与各部门保持沟通，共同策划媒体宣传方案，打造公司品牌形象。同时，组织声誉风险管理培训，对各机构联络人进行风险教育，提高全员风险防范意识和合规观念，进一步提升公司内部控制和声誉风险管理水平，强化员工声誉风险管理意识。
　　6.信息技术风险
　　信息技术风险是指公司借助信息技术手段，从事证券基金业务活动过程中发生的对公司业务运营与日常管理造成负面影响或损失的风险。
　　公司已将信息技术风险纳入全面风险管理体系，建立了涵盖信息技术项目管理、系统管理、信息安全、数据治理、应急管理、外包管理等领域在内的较为完善的信息技术制度管理体系，并依照制度要求规范信息技术日常工作开展和信息技术风险管控。
　　信息技术项目管理方面，公司通过对项目完整生命周期规范管理，形成常态化风险管控；系统管理方面，公司通过规范系统开发和测试管理流程，明确系统运行管理要求，确保管控持续有效；信息安全方面，公司通过涉密数据保护、权限变更管理、敏感操作过程监控等，确保信息安全；数据治理方面，公司通过明确对数据全生命周期的安全管控规定，保障数据准确、完整、一致且有效；应急管理方面，公司通过建立应急预案、规范应急处置流程、明确演练要求，确保应急管理持续有效；外包管理方面，公司通过制度体系、组织架构以及外包流程管理等，对信息技术外包风险全面监控。
　　7.洗钱风险
　　洗钱风险是指公司因未严格履行反洗钱法定义务和应尽职责，导致业务或服务被不法分子利用从事洗钱活动，进而致使公司遭受法律制裁、监管处罚、重大财务损失、声誉损失的风险。
　　公司高度重视洗钱风险防控，将其纳入全面风险管理体系，建立了涵盖董事会、高级管理层、各职能总部/分公司、分支机构和各岗位员工的反洗钱组织架构，构建了层次清晰、相互协调、有效配合的洗钱风险防控机制。公司指定合规管理总部牵头开展公司洗钱风险管理工作，公司各单位负责在其职责范围内落实反洗钱各项要求，承担洗钱风险管理的直接责任。公司通过一系列全面且细致的措施防控洗钱风险，具体包括建立健全内控制度，为反洗钱工作搭建坚实制度框架；优化升级反洗钱监控系统，借助技术手段提升风险监测效能；定期开展机构洗钱风险自评估，及时察觉潜在风险，为制定针对性防控策略提供有力依据；持续深入开展客户尽职调查，并依据详实的调查结果进行科学的风险等级划分，精准识别不同客户群体的洗钱风险状况，从而实施差异化的风险管理措施；加强可疑交易审核及数据报送工作，确保风险及时发现与有效处理；持续开展反洗钱培训与宣传，针对内部员工，提升其专业素养与风险防范意识，针对客户群体，增强其对洗钱风险的认知与防范能力，营造良好的反洗钱工作氛围；加强反洗钱内部审计与专项检查，保障各项防控措施有效落地执行。
　　8.廉洁从业风险
　　廉洁从业风险是指公司及工作人员在开展证券业务及相关活动中，因违反廉洁从业规定，导致公司被采取纪律处分、行政监管措施、行政处罚、刑事处罚等措施的风险。
　　公司将廉洁从业风险纳入全面风险管理体系，建立了廉洁从业风险管理机制。为有效防范廉洁从业风险，湘财证券制定专门的廉洁从业管理制度明确各单位廉洁从业的防控责任和具体要求，建立涵盖所有业务及各个环节的廉洁从业内部控制制度，制定具体、有效的事前风险防范体系、事中管控措施和事后追责机制，将廉洁从业管理要求渗透至业务开展的各个环节。同时，湘财证券成立由合规管理总部牵头的廉洁从业监督工作组，通过组织开展廉洁从业自查、廉洁从业专项检查、稽核审计、财务不定期检查等对各单位及工作人员廉洁从业执行情况进行监督检查，督促各单位贯彻落实公司廉洁从业管理要求。此外，公司推动廉洁文化建设工作与党建工作融合，通过开展丰富多样的培训宣导活动，向各单位及工作人员持续宣导廉洁从业理念，进一步增强其廉洁从业意识。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务以证券服务业为主，其经营主体为公司全资子公司湘财证券，证券业务是为各类投资者提供专业证券服务和金融产品服务，经营范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；融资融券业务；代销金融产品业务。
　　公司其它业务板块包括食品加工、防水卷材、贸易等实业板块及投资板块。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　本年度，国内资本市场核心举措持续落地：新“国九条”配套政策加快推进，“1+N”政策体系全面成型，为中长期改革提供纲领性指导；全面注册制改革纵深推进，IPO... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务以证券服务业为主，其经营主体为公司全资子公司湘财证券，证券业务是为各类投资者提供专业证券服务和金融产品服务，经营范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；融资融券业务；代销金融产品业务。
　　公司其它业务板块包括食品加工、防水卷材、贸易等实业板块及投资板块。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　本年度，国内资本市场核心举措持续落地：新“国九条”配套政策加快推进，“1+N”政策体系全面成型，为中长期改革提供纲领性指导；全面注册制改革纵深推进，IPO与再融资机制更趋市场化，进一步强化资本市场服务实体经济效能；金融风险防控力度持续加大，反洗钱、投资者适当性管理等监管要求不断趋严，同时人工智能技术在资本市场各相关场景深度应用，助力行业规范化、智能化发展。中国经济向高质量发展转型过程中，科技创新、绿色低碳、消费升级等领域，也通过资本市场核心举措获得更有力的支持。
　　2025年是中国资本市场高质量发展的深化之年，随着新“国九条”纵深推进，证券行业在政策引导、市场复苏、科技革新的多重驱动下，行业生态持续优化，发展模式从规模扩张向质效提升转型，业务结构向多元化、差异化升级，整体呈现“改革深化、市场回暖、业务转型、科技赋能”的发展特征。
　　（一）细化业务监管，锚定质效导向
　　监管层以“打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”为目标，持续完善证券行业监管体系。2025年，中国证监会发布新版《证券公司分类评价规定》，将服务实体经济、国家战略贡献度、净资产收益率等效益指标纳入核心评价维度，弱化营业收入规模加分，强化差异化考核导向，引导券商从“规模竞争”转向“质量竞争”，政策推动行业从“同质化竞争”向“价值竞争”转型，头部机构依托资本实力、综合服务平台优势，中小机构通过“区域深耕+专业禀赋”打造精品券商。
　　（二）市场交投活跃，提振行业动能
　　A股市场整体呈现回暖态势，截至2025年末，全市场日均成交额达17,291.49亿元，较2024年增长62.74%；融资融券余额突破2.54万亿元，同比增长36.26%，两融业务成为经纪业务核心增长极；公募基金规模稳步提升，权益类基金发行占比持续扩大，居民财富向资本市场转移的趋势进一步凸显。
　　（三）转型业务模式，提高收入质量
　　证券行业营收结构逐步从“通道型业务”向“资本型、服务型业务”转型，财富管理、投资银行、资产管理等轻资本业务收入占比稳步提升。
　　财富管理以买方投顾与产品代销为抓手，收入贡献持续提升；投行业务依托IPO与再融资回暖、并购重组活跃实现稳健增长；资产管理业务向主动管理转型提速，规模与效益同步改善，多元业务协同驱动行业盈利结构更趋均衡稳健。
　　（四）科技深度赋能，革新服务模式
　　2025年度，证券行业金融科技投入持续加码，投入结构由规模扩张转向效率与合规并重，AI大模型、大数据、云计算等技术全面渗透证券业务全链条，券商金融科技投入稳步提升。智能投顾、智能研报、量化交易、智能风控等应用场景落地成效显著，头部券商延续金融科技投入规模增长趋势，持续加大投入，中小券商则依托金融科技实现区域经纪业务的数字化转型。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是我国“十四五”规划实施的收官之年，也是公司深化战略转型的重要一年。面对复杂多变的市场环境，公司管理层在董事会领导与监督下，带领全体员工围绕既定战略目标，精准把握市场机遇，持续优化经营策略，全面推进降本增效，经营业绩表现稳健。本年度，公司重点推进以下工作：战略执行层面，各业务条线紧密协同，强化战略落地实施力度；成本管控层面，建立精细化成本管理体系，有效控制经营成本；业绩提升层面，通过业务创新和资源优化，持续改善经营效益。通过全体员工的共同努力，公司在业务拓展、管理优化等方面取得显著成效，为未来可持续发展奠定了坚实基础。
　　2025年度，公司实现营业总收入24.20亿元，同比增加10.37%，实现归属于上市公司股东的净利润4.64亿元，同比增加325.15%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4.11亿元，同比增长80.81%；截至2025年末，公司总资产439.52亿元，较年初增长13.98%，归属于上市公司股东的净资产122.60亿元，较年初增加3.69%。
　　（一）证券板块
　　2025年度，公司全资子公司湘财证券实现金融企业报表口径下营业总收入20.12亿元，同比增长21.94%；实现归属于母公司股东的净利润5.30亿元，同比增长118.08%。截至2025年末，湘财证券资产总额403.70亿元，较年初增长15.27%；归属于母公司净资产97.02亿元，较年初增长5.86%；净资本83.08亿元，较年初增长8.22%。
　　1.财富管理转型成效显著，核心业务实现跨越式发展
　　（1）锚定战略深耕市场，经营业绩全面提升
　　湘财证券财富条线紧扣公司整体战略部署，以坚定战略定力和高效执行能力直面市场竞争，全年锚定收入、利润核心经营目标，通过前瞻布局市场趋势、精准抢抓行业发展机遇、全面赋能一线业务、常态化开展工作督导，推动公司财富管理业务稳步提质增效。全年湘财证券经纪业务客户数量、资产规模实现双增长，既筑牢了经纪业务核心发展根基，更有效驱动财富管理业务转型升级，成功迈入高质量发展新阶段。
　　1）收入结构持续优化，核心指标稳步提升。报告期内，湘财证券财富管理条线核心业务实现跨越式发展，收入规模同步创佳绩，其中佣金收入及投资顾问业务收入均实现历史较好水平，融资融券息费收入、产品销售收入亦取得近年来较好表现。
　　2）业务规模稳步扩大，关键指标表现优异。业务规模端表现亮眼，客户托管资产、新开客户资产、保证金余额峰值、两融规模峰值、投顾签约资产等核心指标均创历史较好水平，产品保有规模保持稳健增长。
　　3）行业排名稳步攀升，市场竞争力持续增强。湘财证券投资咨询业务净收入、托管证券市值、利息净收入三项核心指标行业排名较往年大幅提升，湘财证券市场核心竞争力与行业品牌影响力持续增强。
　　4）体系能力双向构建，数字化转型实现关键突破。报告期内，湘财证券财富管理部门持续完善客户分类分级服务体系，以AI技术为核心引擎，构建ATO一体化经营体系，成功推动服务模式从“产品导向”向“客户需求导向”深度转型，坚定打造并持续提升专业的投资顾问服务能力、科学的资产配置能力、高效便捷的交易服务能力，业务长期高质量发展根基进一步夯实。ATO体系依托AI大模型技术能力，深度分析营销人员与客户日常沟通语料，精准实现客户主观意图识别；湘财证券构建了客户价值分级4P模型，完成客户价值精准分级，全面提升服务效率与经营效能。此次转型不仅为践行“科技金融、数字金融”国家战略提供了券商实践样本，更通过赋能一线团队精准响应客户需求。湘财证券相关建设成果亦斩获多项行业殊荣。
　　（2）创新营销服务体系，信用业务规模效益双提升
　　报告期内，湘财证券信用业务突破传统营销模式，构建“政策激励+分类分级+数据驱动”全渠道营销服务体系，对客户实施精细化分类分级管理，推动两融余额实现突破，两融开户数量达近十年峰值。全年持续强化专业引领，全面提升客户服务水平，不断完善信用投顾工具矩阵；夯实数字金融发展基础，激活数据要素价值潜能，优化信息传递链路，实现业务发展全流程数据驱动；加大金融科技赋能力度，精准挖掘客户需求，构建全流程交易服务闭环。2025年，湘财证券两融业务实现营业收入和营业利润双增长、规模与效益双提升。
　　（3）持续优化机制丰富产品体系，推动投顾业务提质升级
　　报告期内，湘财证券投顾业务以机制优化为抓手、产品创新为核心，全面推动投顾综合服务能力提升。全年湘财证券投顾产品较上年度实现增长，新增期权、ETF、投教课程及智能工具等多品类产品，产品创收效能持续提升。爱投AI算法交易业务实现全方位增长，委托资产、交易成交额、服务客户数等核心指标表现亮眼，成为湘财证券财富管理数字化转型、强化智能服务能力的重要战略支柱。明星投顾工作室以“专业投顾+深度陪伴”为服务核心，构建形成可持续、可复制的投顾服务新生态，有效发挥业务增长核心引擎作用，与此同时，湘财证券积极优化投顾业务架构，设立产品、讲师、运营三大专业中心，以专业化分工、高效化协同强化总分联动赋能，为业务目标高质量达成提供坚实组织保障。
　　（4）坚持以客户为中心，推动服务模式深度转型
　　报告期内，湘财证券不断深化财富管理战略转型，锚定客户服务核心目标，恪守金融服务“人民性”原则，将投资者合法权益保护置于首位，坚定推进服务模式从“卖方销售”向“买方投顾”转变；同时，严格落实监管要求，持续优化服务流程、完善制度体系与风控体系，致力为客户打造专业、稳健、可信赖的综合财富管理解决方案。湘财证券通过深化全周期客户陪伴、强化常态化投教服务、丰富多元化产品供给，构建“哑铃式”产品策略、打造ETF生态圈，持续提升客户黏性与服务满意度，推动财富管理业务规模与收入稳健增长，构筑可持续的市场竞争核心优势，业务转型成效显著。湘财证券汇聚宏观研究、市场策略、产品研究核心能力，打造“公募30组合”“5+N产品体系”，持续为分支机构资产配置业务赋能，全面提升财富管理服务的专业深度、综合效能与落地能力。
　　（5）持续夯实客户基础，互联网获客运营能力质效双升
　　湘财证券紧扣客户服务核心，深化落地“开源引流-精准促活-价值转化-平台赋能”业务闭环，全面推动线上业务高质量发展。一方面，通过精细化渠道运营与总分高效协同，实现新增客户规模化高效获取与转化，整体业绩实现跨越式增长；另一方面，搭建“客群精细化运营、总分协同联动、热点敏捷响应”立体化运营体系，深度挖潜存量客户价值。报告期内，湘财证券投顾业务线上化发展成效突出，以“互联网投顾”与“智盈业务”双轮驱动，实现产品化突破与收入稳健增长。湘财证券平台建设与技术能力筑牢发展根基，“百宝湘”平台用户活跃度大幅提升，智能化服务体系初步成型，为业务持续创新储备坚实技术基础。
　　2.资管业务提质增效，差异化特色化路径逐渐明晰
　　报告期内，湘财证券资管业务围绕高质量发展目标，坚持业务扩张与降本增效并重。资管业务产品体系日趋完善，运营效能持续优化，差异化、特色化的发展路径逐步清晰，为业务长期健康发展注入了可持续动能；资管产品业绩表现稳健，权益类产品通过前瞻布局、规模扩容及自有资金跟投，实现良好收益，启泰系列混合类产品依托“量化择时+量化选股”复合策略持续领跑。公司通过深化合作体系为规模增长奠定基础，同时通过发行外聘投顾与结构化产品、拓展三方代销渠道，进一步丰富产品线与资金来源。
　　3.自营业务坚持价值投资，推动业务高质量发展
　　湘财证券自营业务继续保持稳健的投资风格，灵活运作策略，不断完善和优化原有的投资管理体系，自营投研能力稳步提升。一方面，湘财证券强化长期价值投资理念，坚持多元化发展，有效运用各类金融工具和交易技术，积极挖掘安全边际较高的投资品种；另一方面，自营业务部门严格执行湘财证券自营业务规模和风险限额的授权，坚守风控底线，在市场波动中稳步完成投资体系升级。报告期内，在债券投资方面，通过多元化的债券投资精准支持实体经济；权益投资方面，坚持长期投资理念，强化大类资产配置能力建设，不断强化风险监测和风险控制能力。
　　4.投行坚持精品投行路线，深化业务转型促发展
　　报告期内，湘财证券投行业务坚定不移地推进精品化、差异化发展战略，严格执行公司精品投行差异化发展部署，统筹推进转型发展、创新突破、合规风控与降本增效各项工作，通过区域聚焦、产品创新与业务协同发力，在降本增效、合规风控及特色发展路径探索上取得扎实成效。
　　在股权投行方面，湘财证券主动推进功能化转型，聚焦新三板、并购重组财务顾问等领域持续发力，同步深化业务协同机制，全面提升投行综合服务能力。全年完成新三板挂牌项目，完成上市公司收购财务顾问业务，协同业务量同比增长；同时持续强化区域深耕意识，着力构建并完善多层次服务体系，通过IPO项目辅导申报、财务顾问、驻点办公、专题培训及招商引资等多元化服务手段，提供全方位、定制化金融赋能服务。在2025年证券公司投行业务质量评价工作中，投行内控制度建设评价以及股转系统（北京证券交易所）投行业务的履职尽责评价，两项指标位列行业第一。投行业务严格落实成本管控要求，通过岗位和人员结构优化等机制，实现人力成本与运营费用双下降。
　　在固收投行方面，公司积极应对传统城投债券业务挑战，通过区域深耕、创新产品拓展、强化业务协同等方式加快转型发展，充实业务储备，有效对冲传统城投业务下滑影响，多元化业务布局为固收业务后续增长筑牢基础。湘财证券全年完成多单创新债项目发行，涵盖地方债、绿色债、公募可续期债、境外债、产业新增首发、科创债，同步落地资产证券化业务。
　　5.研究业务深化专业赋能，助力业务突破和品牌提升
　　报告期内，研究所紧密围绕公司战略与经营管理目标，聚焦业务拓展、专业输出、协同赋能与团队建设，系统推进研究服务升级，取得扎实进展。在产品体系建设上，着力打造研究产品体系，持续拓展研究覆盖的广度和深度，强化分级服务价值感知与客户黏性；在专业发声与品牌建设方面，全年在央媒等权威平台发表文章，充分彰显研究所对国家重大战略、产业趋势及市场热点的敏锐洞察与专业研判；同时积极参与行业论坛与战略峰会，有效提升公司在业内的研究品牌影响力及声誉；在业务拓展上，凭借扎实的研究功底与专业的服务能力，持续实现研究业务的突破，市场认可度与行业地位稳步提升，为公司研究业务的长远发展奠定了坚实基础。湘财证券研究所持续构建常态化、体系化的协同赋能机制，全面加强对各业务板块的深度支持，推动研究价值向业务成果有效转化。
　　（二）实业板块
　　公司实业板块经营主体规模较小，截至报告期末，其总资产在公司占比不到2%。
　　报告期内，公司继续专注于降本增效等策略盘活资产，通过调整人员结构、产品结构、经营模式等精细化管理手段，提升存量资产的竞争力。此外，公司主动收缩贸易规模，贸易业务收入2.77亿元，同比下降32.43%。由于贸易业务毛利较低，因此对公司归属于上市公司股东的净利润影响较小。
　　（三）投资板块
　　公司通过战略投资、合资合作等方式，积极布局人工智能、数据挖掘及新一代信息技术等金融科技领域，构建湘财股份金融科技生态圈，持续赋能湘财证券数字化转型。截至本报告披露日，公司持有国内领先金融信息服务商大智慧（股票代码：601519）9.66%的股权，系其第二大股东，进一步强化湘财证券金融科技战略落地能力。
　　2025年3月28日，公司召开第十届董事会第十三次会议审议通过拟向大智慧全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧，并拟发行A股股票募集配套资金等相关议案。2025年10月23日，公司收到上交所出具的《关于受理湘财股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的通知》（上证上审（并购重组）〔2025〕83号）。上交所对申请文件决定予以受理并依法进行审核。2026年3月14日，公司收到上交所对公司本次交易中止审核的通知，因公司本次交易提交的申请文件中的估值数据已过有效期，需要更新后补充提交。本次交易重组报告书经审计财务数据也将过有效期。截至本报告披露日，公司与相关中介机构正在积极推进估值数据、财务数据及申请文件更新等工作，待相关工作完成后，公司将尽快向上交所报送更新后的申请材料，并及时申请恢复审核。本次交易能将大智慧的产品、技术和流量优势与湘财证券的牌照、运营能力、网点布局等优势深度融合，强化双方的协同价值，提升湘财证券财富管理和金融服务能力，以科技推动湘财股份的跨越式发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　湘财股份于1997年在上海证券交易所上市。2020年6月，公司完成重大资产重组，通过发行股份购买资产方式收购湘财证券股权，公司主营业务变更为证券服务业。公司全资子公司湘财证券经过多年发展，坚持以客户为中心的服务体系建设，强化各类业务的协同发展，突出金融科技在业务转型中的战略定位，加强信息技术发展的前瞻性和系统性规划。报告期内，湘财证券依靠市场化的运作方式，业务规模和竞争实力稳步提升，在市场中树立了有一定影响力的企业品牌，形成了具有自身特色和竞争力的业务发展模式。公司在市场中的竞争优势主要体现在：
　　（一）业务资质齐全，具备综合金融服务能力和品牌积淀
　　湘财证券于1999年获得中国证监会批准，成为首批全国性综合类证券公司，并创造了多项资本市场第一的纪录，在市场中树立了具有一定影响力的企业品牌。
　　湘财证券业务资质齐全，其中经纪、信用交易、财富管理、投资银行、资产管理等业务板块形成了较为成熟的经营思路和盈利模式；拥有如股权激励行权融资业务资格等牌照，并构建了包括证券、基金管理、另类投资等在内的综合性证券金融服务体系；各类业务的客户服务体系日益成熟，为打造全方位的综合金融服务平台奠定了良好基础。
　　（二）财富管理客户基础扎实、网点布局相对合理
　　经过三十多年的积累和沉淀，湘财证券经纪业务拥有庞大存量客户资源，为公司财富管理业务开展奠定了坚实基础，同时也是挖掘客户潜在多样需求、创新业务、提高服务能力的源动力。随着客户结构的优化，也为公司探索开展各类新型业务提供了条件。公司经纪业务条线分支机构经过多年布局，区域布局基本合理，获客能力较强，依托公司业务协同体系，湘财证券分支机构能够为客户提供全方位的综合金融服务，具备较高的客户资源开发能力以及专业综合服务能力。
　　（三）具有金融科技基因和部分先发优势，与业务深度融合
　　多年来，湘财证券一直将互联网金融和金融科技视作推动公司业务发展的重要引擎，并作为打造公司特色业务优势的重要手段。公司根据业务需要持续扩大对信息技术建设的投入和支持力度，在金融科技与业务协同发展方面有较好的基础。首先，湘财证券与互联网服务机构以及众多领先金融科技企业保持持续紧密的战略合作，积累了大量成功合作经验；其次，公司紧跟互联网金融前沿态势，积极寻求业务突破方向；同时，湘财证券建立了较为完善的信息技术治理体系，信息技术团队成熟稳定，科技能力不断提升，在基础设施建设、运维与保障、项目建设、数据治理、应用开发、测试管理、安全管理等方面能为公司战略转型和业务发展提供服务支撑；最后，湘财证券具有科技协同业务创新的历史传承，通过长期建设和运营实践，在关键技术应用、业务流程管理、客户市场开拓、团队文化建设等方面拥有丰厚积淀，通过各类信息技术项目的建设，提升了公司业务利用互联网平台与数据分析、智能化服务的能力。
　　（四）具有市场化、高效率的机制优势和创新条件
　　湘财证券作为民营券商，在符合监管要求前提下，设置了更为市场化、长短结合的高效激励机制和强有力的约束机制，树立奋发有为的文化氛围和优胜劣汰的竞争环境，提升对优秀团队和人才吸引力，保持队伍竞争力，从而推动业务健康发展；在内部管理上，湘财证券设置了更贴合市场的高效管理机制，更易形成业务导向的快速反应和灵活便捷的管理服务机制。
　　（五）便捷利用资本市场，支持公司做大做强
　　湘财股份作为湘财证券母公司，一方面湘财股份充分发挥上市公司平台优势增强资本实力，持续推动构建符合湘财证券实际需要的长效激励约束机制，并积极发挥上市公司平台便利引进优质战略合作伙伴、赋能证券业务。另一方面，公司股东及实际控制人具有一定金融科技、银行期货等其他金融板块的资源优势，为湘财证券战略发展提供助力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司实现营业总收入24.20亿元，同比增长10.37%，实现归属于上市公司股东的净利润4.64亿元，同比增长325.15%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4.11亿元，同比增长80.81%；截至2025年末，公司总资产439.52亿元，较年初增长13.98%，归属于上市公司股东的净资产122.60亿元，较年初增长3.69%。
　　公司主营业务以证券板块为主，此外还包括实业板块和投资板块。公司证券板块以湘财证券为经营主体，包含证券经纪、投资自营、资产管理、投资银行、信用交易等。2025年度，公司全资子公司湘财证券实现金融企业报表口径下营业总收入20.12亿元，同比增长21.94%；实现归属于母公司股东的净利润5.30亿元，同比增长118.08%。截至2025年末，湘财证券资产总额403.70亿元，较年初增长15.27%；归属于母公司净资产97.02亿元，较年初增长5.86%；净资本83.08亿元，较年初增长8.22%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　当前我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。近年来，随着注册制、投资者保护制度、信息披露要求、证券交易制度等方面不断进行改革完善，证券市场基础制度进一步健全。报告期内，面对国内外复杂的经济形势，经济逐步复苏，证券行业景气度上升，行业表现总体向好。
　　宏观经济与资本市场政策为证券行业发展奠定了坚实基础。在行业竞争格局方面，行业头部集中趋势强化，头部券商表现出非方向性投资优势；中小券商向差异化、专业化发展，深耕特色赛道，构建细分领域的竞争壁垒；市场交投持续活跃有望支撑券商业绩；在行业发展趋势方面，政策环境持续宽松，货币政策基调维持“适度宽松”，流动性充裕为股市提供支撑，财政政策与资本市场改革进一步优化市场环境，促进资金流入，经济基本面逐步修复，信用周期、社会融资增速及企业盈利有望触底回升。在市场环境和政策支持方面，政策环境围绕“加强超常规逆周期调节”的方针持续发力，资本市场改革加速推进，包括提升股东回报、鼓励并购重组、引入中长期资本等措施，旨在稳定资产价格和提振市场信心。
　　(二)公司发展战略
　　2026年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持“金融+实业+投资”的发展战略，努力提升公司经营管理水平，以良好的业绩回报广大股东。2026年，公司重点工作锚定“新公司战略落地、效益大幅跃升”核心目标，以更高站位、更宽视野、更实举措，推动各项工作提质增效，奋力在资本市场抢占先机、赢得主动。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划开局之年，也将是公司实现五年战略目标的关键之年。公司将持续贯彻落实资本市场“1+N”政策和吴清主席在中国证券业协会会员大会上的讲话精神，将2026年确立为“投资者服务提质增效元年”，进一步夯实“以客户为中心”的经营理念，以提升投资者满意度为目标，推动各项工作全面提质增效，打造差异化特色化竞争优势，实现公司高质量发展。
　　1.深化财富管理转型，提升客户服务价值
　　湘财证券将以提升投资者满意度为宗旨，持续完善分类分级客户服务体系，加快构建全方位投顾服务体系，增强资产配置专业能力，推动财富管理业务从“销售导向”向“服务导向”全面升级；围绕“专业化、场景化、生态化”三大方向，湘财证券将进一步深化数智化转型，打造数字化财富管理平台，丰富产品线以满足客户资产保值增值需求，持续提升用户黏性与投资体验。
　　2.锚定功能性定位，践行金融“五篇大文章”，推动差异化发展
　　湘财证券将深入贯彻关于“中小机构要把握优势、错位发展”的指示，以“统筹、聚焦、深耕”为行动策略，重点围绕新三板业务与并购重组业务，主动对接地方国企与重点产业，提升服务区域经济的精准性，切实将“功能性”摆在首位。2026年，湘财证券将结合区域经济特点，打造特色业务模式，深耕本土市场，并通过“投行+投资+投研”三投联动机制，在股权投行、债券承销、资产证券化等领域构建专业优势，形成精品投行业务特色，特别是要深入研究重点区域金融政策，紧密跟踪重点产业布局，主动挖掘优质企业，配套提供高效的综合服务。同时，湘财证券将积极参与政府债券发行工作，申请纳入地方政府债券承销团，引入低成本资金助力地方经济发展。此外，湘财证券将持续探索大数据、区块链等新技术在客户服务与风险管理中的创新应用，切实增强差异化竞争能力。
　　3.严守合规底线，强化主动防控风险能力
　　湘财证券将持续健全风险管控机制，平衡业务拓展与风险敞口管理。针对创新业务模式，坚持“看不清、管不住坚决不展业”的原则，严守合规经营底线。加强流动性监测与压力测试，提升整体抗风险韧性，防范市场不确定性可能引发的系统性风险。同时，湘财证券将持续贯彻落实《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，强化全员合规意识与履职有效性，深化合规文化建设，扎实推进各项监管规定的执行落地；重点加强对从业人员投资行为的技术监控与抽查，对违规行为严肃问责。同时公司将进一步规范治理结构，在确保合规有序、自主经营的基础上，借助整合契机构建特色化核心竞争力，更好地服务投资者。
　　4.加强人才与文化培育，提升职业价值
　　2026年，公司将进一步强化党建引领作用，加强企业文化建设，将文化建设融入公司战略和日常管理，加强团队建设，提升团队战斗力和凝聚力，提升职业归属感和荣誉感。公司将进一步完善全员培训体系，强化培训落地成效，把提升员工职业素养放在核心位置，加强前后台、部门之间的人员流动，着力培养并吸引复合型人才，为创新转型提供智力支持。
　　5.持续推进吸收合并大智慧，深化业务协同融合
　　公司将稳步推进吸收合并大智慧相关工作，在本次重组完成后，以湘财股份为存续主体，全面整合双方优质资源，充分发挥各自业务特色与比较优势，推动客户资源互通、业务渠道共享、技术能力互补，实现全方位业务协同与市场协同。通过重塑内部管理架构与运行机制，强化核心业务领域竞争力，进一步优化业务布局，提升综合金融服务质效。在产品、客户、技术及渠道等方面深度整合双方成熟体系，充分释放协同价值，做强做精金融服务链条。同时，依托双方资源禀赋与业务优势，在国际业务领域加强协同联动，助力存续公司稳步拓展证券业务国际化布局。
　　(四)可能面对的风险
　　1.信用风险
　　信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。
　　公司通过系统建设、制度建设、流程管理、人员管理等一系列措施，建立了覆盖融资方、交易对手、发行人违约风险三个维度的信用风险管理体系，防范业务开展过程中潜在的信用风险。在事前准入管理方面，公司子公司湘财证券根据各类业务特点制定严格的尽职调查工作要求，对客户（含融资方、交易对手、发行人）的信用资质、偿债能力及偿债意愿进行识别与评估，并设置合理的准入要求；针对债券投资和非标准化债权投资类业务，湘财证券搭建内部信用评级模型作为债券发行人或资产池准入的风险评估工具，业务部门根据内部信用评级结果履行不同的尽职调查和审核程序，确定能否达到准入标准；湘财证券建立授信管理机制，结合业务特点与公司自身的风险承受能力核定客户授信要素，根据尽职调查结果审慎评估、授信；公司对担保物开展精细化管理，审慎确定并及时调整担保品范围、折算率、担保品集中度等管理方案。在事中动态管理方面，湘财证券建立了信用风险监控体系，制定适配各业务的信用风险指标，如业务规模、集中度、维持担保比例或履约保障比例等，并持续监控业务开展过程中各指标运行情况，同时建立存续期项目跟踪管理机制，对存续期项目进行跟踪评估，把握各业务总体信用风险状况；公司建立预期信用损失（ECL）模型，计量业务预期信用损失，并依此计提信用风险损失准备；公司建立不同层级的信用风险报告机制，针对监测到的风险事件，及时启动应对处理程序，如压降敞口或集中度、增加担保物、平仓、资产保全等。在事后风险处置方面，当违约事件发生后，公司根据监管规定和合同约定及时进行风险处置，通过协商、仲裁、诉讼等方式维护公司权益，尽量减少违约事件对公司造成的损失。
　　2.市场风险
　　市场风险是指由资产的市场价格（包括但不限于利率、汇率、股票价格和商品价格等）变化或波动而使公司可能发生损失的风险。
　　湘财证券建立了完整的市场风险管理体系，建立覆盖投前、投中、投后的风险管理流程，全面推行风险限额管理，公司对自营证券投资业务设立了年度规模限额和损失限额授权，以风险限额为核心，采取证券池、逐日盯市、预警、调整持仓、平仓、对冲等风控措施严格控制市场风险，同时引入久期、股票VAR模型、压力测试、希腊字母等风险度量技术定量测算投资组合的市场风险水平。公司建立了风险监控和报告机制，由业务部门和风险管理总部负责逐日盯市，对市场风险的动态变化进行监控，定期和不定期地报告风险状况。
　　公司以外币计量的资产及负债在公司资产负债结构中占比较小，公司面临的汇率风险相对可控。
　　3.流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
　　流动性风险管理的目标是建立健全流动性风险管理体系，对流动性风险实施有效识别、计量、监测、控制、应对和报告，确保流动性需求能够及时以合理成本得到满足。为此湘财证券构建了流动性风险管理组织架构与分级控制机制，成立了流动性风险管理应急处置领导小组，制订了严格的自有资金使用制度和流动性风险管理制度。湘财证券对流动性风险实施限额管理，每年至少对董事会授权和公司制度规定的流动性风险总体限额和分类限额评估一次，必要时进行调整。湘财证券财务总部每日测算流动性指标和编制资金计划表，每月撰写流动性风险管理月度运营报告，每年撰写年度报告；财务总部定期或不定期测算关键时点流动性指标及所需资金，制定融资计划。公司制定了流动性风险应急处置操作规范，并每年组织流动性风险应急处置演练，不断完善流动性应急计划。湘财证券风险管理总部安排专门人员对各项业务进行监控，定期或不定期开展流动性专项压力测试，对于可能存在的流动性危机，制定应对措施。
　　4.操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。
　　为有效防范操作风险，湘财证券主要通过制度、流程、人员、系统等方面管控操作风险。公司建立了有效的经纪、自营、资产管理、投资银行之间的信息隔离墙制度，防止出现内幕交易、利益冲突、利益输送等违规行为；建立完善并严格执行业务制度流程，明确各岗位职责，防止越权行为的产生；关键岗位权限分立，加强重要业务环节的审核与监控，重要业务环节双人负责，建立操作、复核与审核的机制；加强系统建设与管理工作，建立了系统应急机制；注重对员工的风险教育和培训，提高全员风险防范意识和合规守纪观念。不定期对各项业务进行现场检查或组织自查，确保业务各个环节合规运行。
　　湘财证券持续完善操作风险损失数据收集LDC、风险与控制自我评估RCSA、关键风险指标KRI（即操作风险三大管理工具）的功能，提升管理效果。
　　5.声誉风险
　　声誉风险是指由于公司行为或外部事件及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利于其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　湘财证券将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，建立了声誉风险管理机制。董事会办公室为公司声誉风险管理的归口管理部门，牵头履行声誉风险管理职责。为有效防范声誉风险，湘财证券董事会秘书处根据监管要求建立健全声誉风险相关制度，与各部门合作防范风险，提升业务协同效率，加强与媒体互动，塑造良好品牌形象。此外，董事会办公室还实时监控公司舆情，审核对外信披及媒体宣传资料，提供舆情应对策略，并与各部门保持沟通，共同策划媒体宣传方案，打造公司品牌形象。同时，组织声誉风险管理培训，对各机构联络人进行风险教育，提高全员风险防范意识和合规观念，进一步提升公司内部控制和声誉风险管理水平，强化员工声誉风险管理意识。
　　6.信息技术风险
　　信息技术风险是指公司借助信息技术手段，从事证券基金业务活动过程中发生的对公司业务运营与日常管理造成负面影响或损失的风险。
　　公司已将信息技术风险纳入全面风险管理体系，建立了涵盖信息技术项目管理、系统管理、信息安全、数据治理、应急管理、外包管理等领域在内的较为完善的信息技术制度管理体系，并依照制度要求规范信息技术日常工作开展和信息技术风险管控。
　　信息技术项目管理方面，公司通过对项目完整生命周期规范管理，形成常态化风险管控；系统管理方面，公司通过规范系统开发和测试管理流程，明确系统运行管理要求，确保管控持续有效；信息安全方面，公司通过涉密数据保护、权限变更管理、敏感操作过程监控等，确保信息安全；数据治理方面，公司通过明确对数据全生命周期的安全管控规定，保障数据准确、完整、一致且有效；应急管理方面，公司通过建立应急预案、规范应急处置流程、明确演练要求，确保应急管理持续有效；外包管理方面，公司通过制度体系、组织架构以及外包流程管理等，对信息技术外包风险全面监控。
　　7.洗钱风险
　　洗钱风险是指公司因未严格履行反洗钱法定义务和应尽职责，导致业务或服务被不法分子利用从事洗钱活动，进而致使公司遭受法律制裁、监管处罚、重大财务损失、声誉损失的风险。
　　公司高度重视洗钱风险防控，将其纳入全面风险管理体系，建立了涵盖董事会、高级管理层、各职能总部/分公司、分支机构和各岗位员工的反洗钱组织架构，构建了层次清晰、相互协调、有效配合的洗钱风险防控机制。公司指定合规管理总部牵头开展公司洗钱风险管理工作，公司各单位负责在其职责范围内落实反洗钱各项要求，承担洗钱风险管理的直接责任。公司通过一系列全面且细致的措施防控洗钱风险，具体包括建立健全内控制度，为反洗钱工作搭建坚实制度框架；优化升级反洗钱监控系统，借助技术手段提升风险监测效能；定期开展机构洗钱风险自评估，及时察觉潜在风险，为制定针对性防控策略提供有力依据；持续深入开展客户尽职调查，并依据详实的调查结果进行科学的风险等级划分，精准识别不同客户群体的洗钱风险状况，从而实施差异化的风险管理措施；加强可疑交易审核及数据报送工作，确保风险及时发现与有效处理；持续开展反洗钱培训与宣传，针对内部员工，提升其专业素养与风险防范意识，针对客户群体，增强其对洗钱风险的认知与防范能力，营造良好的反洗钱工作氛围；加强反洗钱内部审计与专项检查，保障各项防控措施有效落地执行。
　　8.廉洁从业风险
　　廉洁从业风险是指公司及工作人员在开展证券业务及相关活动中，因违反廉洁从业规定，导致公司被采取纪律处分、行政监管措施、行政处罚、刑事处罚等措施的风险。
　　公司将廉洁从业风险纳入全面风险管理体系，建立了廉洁从业风险管理机制。为有效防范廉洁从业风险，湘财证券制定专门的廉洁从业管理制度明确各单位廉洁从业的防控责任和具体要求，建立涵盖所有业务及各个环节的廉洁从业内部控制制度，制定具体、有效的事前风险防范体系、事中管控措施和事后追责机制，将廉洁从业管理要求渗透至业务开展的各个环节。同时，湘财证券成立由合规管理总部牵头的廉洁从业监督工作组，通过组织开展廉洁从业自查、廉洁从业专项检查、稽核审计、财务不定期检查等对各单位及工作人员廉洁从业执行情况进行监督检查，督促各单位贯彻落实公司廉洁从业管理要求。此外，公司推动廉洁文化建设工作与党建工作融合，通过开展丰富多样的培训宣导活动，向各单位及工作人员持续宣导廉洁从业理念，进一步增强其廉洁从业意识。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所处的行业情况
　　1.政策环境持续优化，高质量发展基础夯实
　　2025年上半年，国内资本市场高质量发展的顶层设计加速落地，高质量发展制度基础不断夯实。国务院新“国九条”既充分体现了中国特色金融的鲜明特色和内在要求，又着眼于资本市场发展面临的主要矛盾和突出问题，从全局的高度描绘出了资本市场的发展蓝图。中国证监会等监管部门出台的“1+N”政策体系，从提升上市公司投资价值、压实中介机构“看门人”责任、建设一流投资银行和投资机构、培育长期投资理念、促进交易公平高效、防范风险等多方面进行精准安排部署，形成推动资本市场高质量发展的政策合力... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所处的行业情况
　　1.政策环境持续优化，高质量发展基础夯实
　　2025年上半年，国内资本市场高质量发展的顶层设计加速落地，高质量发展制度基础不断夯实。国务院新“国九条”既充分体现了中国特色金融的鲜明特色和内在要求，又着眼于资本市场发展面临的主要矛盾和突出问题，从全局的高度描绘出了资本市场的发展蓝图。中国证监会等监管部门出台的“1+N”政策体系，从提升上市公司投资价值、压实中介机构“看门人”责任、建设一流投资银行和投资机构、培育长期投资理念、促进交易公平高效、防范风险等多方面进行精准安排部署，形成推动资本市场高质量发展的政策合力。
　　2.市场指数震荡上行，交投活跃度显著提升
　　2025年上半年，A股市场呈现“震荡回升”态势，主要指数均实现正向增长。上证指数从3,351.76点起步，最低下探至3,040.69点，最高攀升至3,462.75点。截至6月30日收盘，上证指数报3,444.43点，上半年累计上涨2.76%；深证成指报10,465.12点，上半年累计上涨0.48%；创业板指报2,153.01点，上半年累计上涨0.53%。市场参与热情与交易活跃度同步攀升，上半年A股新增开户数达1,260万户，较去年同期的949万户增长32.77%；日均成交额达13,902亿元，同比增幅约61%，显著超越去年同期水平。截至2025年6月底，A股市场两融余额达1.85万亿元，同比增长25%，融资融券业务规模稳步扩张。
　　3.板块估值有待修复，政策红利有望推动估值回归
　　年初以来A股市场股票交投持续活跃，交易额、两融余额、权益产品发行规模等逐步提升，券商业绩有所修复。当前权益资产收益率稳步向上，中央对资本市场定调积极，类“平准基金”对市场形成支撑，资金循序渐进入市，市场行情持续性增强。另外随着监管层对券商资本补充、跨境业务试点等出台的支持政策，预计将增强行业资本实力与盈利韧性，提升市场对其长期盈利能力的信心，进而推动估值向合理区间回归。
　　4.AI科技深度渗透，证券行业迎来智能化升级浪潮
　　证券公司信息技术的持续投入，对改善客户体验、推动业务发展、提升经营效率、降低风险成本的支撑和引领作用日益显现，券商加大信息技术投入、加强金融科技赋能已成为行业共识。尤其2025年DeepSeek的出现，加速了AI大模型在证券领域的部署和渗透。在夯实AI大模型的底层能力基础上，券商加大探索以AI思维和技术重塑业务场景的可能性。AI大模型已广泛应用于券商的经纪、投顾、研究、投行、合规等多个场景，为券商业务开展和模式优化提供了技术支持。AI正在引发证券行业底层技术架构的革新，有望引领券商新一轮科技投入浪潮。
　　（二）报告期内公司主营业务情况
　　2025年上半年，在公司股东的大力支持下，在全体董事和监事的领导和监督下，在经营管理层的带领下，公司坚定不移地贯彻执行公司战略发展规划，扎实推进吸收合并大智慧前期工作，全力实现战略转型与业务升级，取得阶段性成果。公司各条线拼搏奋进，强化执行，实现经营业绩稳步提升，为公司未来的发展奠定了坚实基础。
　　2025年上半年，公司实现营业总收入11.44亿元，同比增长4.63%，实现归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比增长93.12%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1.13亿元，同比增长74.30%；截至2025年6月30日，公司总资产413.22亿元，较年初增长7.16%，归属于上市公司股东的净资产119.43亿元，较年初增长1.01%。其中公司全资子公司湘财证券经纪业务实现营业收入同比增长45.18%，营业利润同比增长359.15%（金融企业报表口径）。
　　1.证券板块
　　公司全资子公司湘财证券秉承“诚实守信、专业敬业、合规稳健、客户至上、勇于创新、追求卓越”的文化理念，以重点工作为抓手，积极把握业务机会，持续做好降本增效工作，不断增强核心功能、努力提升经营业绩。特别是经纪业务、信用业务与金融科技和AI投顾相结合，在财富管理赛道打造特色化竞争优势，上半年业绩增幅较大，但受自营及另类投资所持金融资产的公允价值变动影响，湘财证券2025年上半年整体上净利润增长比较平稳。
　　2025年上半年，公司全资子公司湘财证券实现金融企业报表口径下营业总收入7.92亿元，同比增长9.29%；实现归属于母公司股东的净利润1.74亿元，同比增长4.92%，其中经纪业务实现收入4.45亿元、同比增长45.18%，营业利润1.00亿元、同比增长359.15%，信用交易业务也得到提升，营业收入2.34亿元、同比增长15.80%，营业利润2.26亿元、同比增长16.25%；截至2025年6月30日，湘财证券资产总额376.42亿元，较年初增长7.49%；归属于母公司净资产93.54亿元，较年初增长2.06%；净资本79.17亿元，较年初增长3.13%。
　　（1）坚持以投资者为本，财富管理业务管理提质和业务增效明显
　　湘财证券积极围绕“为客户创造价值”的核心目标，以提升客户服务能力为主线，不断完善分级分类客户服务体系，全面提升客户服务质量。湘财证券上下深刻领会“以人民为中心、以投资者为本”的理念，积极践行党的二十大精神及资本市场新“国九条”的要求，潜心在优化客户服务机制上做实做细，有效提升客户服务成效。
　　湘财证券始终坚持差异化和特色化发展之路，聚焦核心业务、核心客户，推动财富管理业务的全面发展和转型深化。逐步构建良好的业务协同体系和工作机制，强化对分支机构的全方位支持和赋能，职能总部助力分支机构探寻业务突破口，发挥特色优势，促进业务发展；同时建立“分支机构分享交流机制”，在分支机构中选取业务表现突出的标杆分支机构，开展业务经验分享活动，为其他分支机构的业务拓展提供新的思路和实践指导。全方位拓展获客渠道，通过多种渠道打造多层次获客模式；利用业技融合深度剖析客户数据，制定精准的营销策略，构建“互联网+分支机构”的服务模式，实现线上线下服务的无缝衔接，优化客户体验；积极将线上标准化运营与分支机构个性化服务相结合，实现客户服务的全覆盖，提高客户服务的针对性及有效性。
　　湘财证券着力提升投资顾问团队能力，充分发掘和选拔优秀投资顾问人才。投顾业务部门着力建设高水平的专业投资顾问人才队伍，稳定和激励核心团队，逐步向买方投顾服务转型，不仅建立了明星投顾工作室服务体系，致力于打造专业高效、服务优质的投资顾问团队，为客户提供高质量服务，推动业务创新；同时通过挖掘和锁定目标客户，融合线上直播、总部讲师路演、业务标兵宣讲、线上答疑分队等四大服务机制，深入参与客户的培育、转化和服务，有效提升拓客转化率。
　　2025年上半年，湘财证券经纪业务实现收入4.45亿元，同比增长45.18%，营业利润1.00亿元，同比增长359.15%；信用交易业务也得到提升，实现营业收入2.34亿元，同比增长15.80%，营业利润2.26亿元，同比增长16.25%。截至2025年6月30日，融资融券业务规模72.09亿元，同比增长26.21%，日均融资余额72.45亿元，市占率稳步提升。2025年上半年，湘财证券信用业务未出现融资融券资不抵债、股票质押违约情况。截至2025年6月30日，湘财证券质押式回购及表外股票质押式回购业务规模均为0万元。
　　（2）以区域深耕为抓手，扎实推进投行业务转型
　　湘财证券投行业务继续以区域深耕为抓手，构建“以客户为中心”的协同发展阵地，协调多个业务条线组成协同工作小组，积极打造经纪、债券、研究、投资、股权业务的多方位服务矩阵，构建区域深耕的服务样板。
　　在股权投行业务方面，湘财证券在IPO、上市公司再融资等传统业务面临巨大挑战的形势下，积极响应国家关于推动资本市场高质量发展的号召，发挥直接融资“服务商”和资本市场“看门人”的作用，聚焦服务实体经济高质量发展，发力金融“五篇大文章”，积极主动融入服务国家战略、尤其是服务新质生产力，持续加大对股权、资产证券化，新三板、财务顾问等各类优质项目的拓展力度，各类新增储备项目稳定增长。
　　在固定收益投行方面，湘财证券进一步深化区域深耕和协同战略，坚持“以客户为中心”的经营理念，持续深耕重点区域债券市场，积极拓展业务服务区域，坚持“优化服务、推动创新”的理念，持续打造“湘财固收”品牌。2025年上半年，湘财证券入围并参与了两个省份的政府债承销工作，丰富了债券承销业务的品种。同时，湘财证券作为境内机构协调人，成功助力江苏句容投资集团有限公司完成1.815亿欧元境外债券发行，实现境外债券业务品种突破。同时，湘财证券固收投行持续提升专业服务能力，在服务优化上积极“转型”，成功帮助多家国有企业主体实现产业化转型及额度新增，突破“借新还旧”为主导的业务瓶颈，为业务发展寻求新的增量。
　　此外，湘财证券投行中标北交所2025年度招标两个重点课题之一的普惠金融课题，系券商行业唯一中标单位。
　　（3）资产管理盈利水平稳步提升，明星产品表现亮眼
　　湘财证券资管分公司积极应对市场变化，在挑战和机遇中稳步前行，按照湘财证券统一部署，资管业务认真推进战略规划，在专业化方面积极对标行业优秀机构，逐步完善各类产品投研体系、统一各类产品风控方案，不断提升产品研发、投资策略和风险控制专业能力。2025年上半年，湘财证券资管业务收入较上年同期增长超过七成，通过业绩驱动、内部协同、机构销售、业务模式，多维度驱动资管业务的快速发展。
　　（4）坚持价值投资，自营业务实现高质量投资收益
　　2025年上半年，湘财证券自营业务继续保持稳健的投资风格，灵活运作策略，不断完善和优化原有的投资业务管理体系，积极培育和提升投研能力。自营分公司一方面强化长期价值投资理念，坚持多元化发展，有效运用各类金融工具和交易技术，积极挖掘安全边际较高的投资品种；另一方面严格执行自营业务规模和风险限额的授权，注重风险控制，确保投资决策流程清晰透明、合规留痕。
　　（5）坚定创收目标导向，研究工作取得新突破
　　湘财证券研究所为应对行业变革和激烈的市场竞争，坚持围绕公司战略发展规划，着力夯实研究基本盘，加强人才队伍建设和研究能力的培养，不断优化内部服务体系框架，深入推进各项内部服务，持续为投顾、自营、财富管理和资管等业务条线提供研报服务，坚定不移地持续提升协同意识、能力和深度，全面提升对内对外的服务水平。
　　2.实业板块
　　公司实业板块经营主体规模较小，截至报告期末，其总资产在公司占比不到2%。
　　报告期内，公司继续专注于降本增效等策略盘活资产，通过调整人员结构、产品结构、经营模式等精细化管理手段，提升存量资产的竞争力。此外，公司主动收缩贸易规模，贸易业务收入1.95亿元，同比下降36.19%。由于贸易业务毛利较低，因此对公司归属于上市公司股东的净利润影响较小。
　　3.投资板块
　　公司通过战略投资、合资合作等方式，积极布局人工智能、数据挖掘及新一代信息技术等金融科技领域，构建湘财股份金融科技生态圈，持续赋能湘财证券数字化转型。截至本报告披露日，公司持有国内领先金融信息服务商大智慧（股票代码：601519）9.66%的股权，系其第二大股东，进一步强化湘财证券金融科技战略落地能力。
　　2025年3月28日，湘财股份召开第十届董事会第十三次会议审议通过拟向大智慧全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧，并拟发行A股股票募集配套资金等相关议案。本次交易能将大智慧的产品、技术和流量优势与湘财证券的牌照、运营能力、网点布局等优势深度融合，强化双方的协同价值，提升湘财证券财富管理和金融服务能力，以科技推动湘财股份的跨越式发展。截至本报告披露日，公司及相关各方正在积极推进本次交易相关的审计、尽职调查等工作。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司主营业务以证券服务业为主，其经营主体为公司全资子公司湘财证券，证券业务是为各类投资者提供专业证券服务和金融产品服务，经营范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；融资融券业务；代销金融产品业务。公司其他业务板块包括食品加工、防水卷材、贸易等实业板块及投资板块。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　湘财股份于1997年在上海证券交易所上市。2020年6月，公司完成重大资产重组，通过发行股份购买资产方式收购湘财证券股权，公司主营业务变更为证券服务业。公司全资子公司湘财证券经过多年发展，坚持以客户为中心的服务体系建设，强化各类业务的协同发展，突出金融科技在业务转型中的战略定位，加强信息技术发展的前瞻性和系统性规划。报告期内，湘财证券业务规模和竞争实力稳步提升，在市场中树立了有一定影响力的企业品牌，形成了具有自身特色和竞争力的业务发展模式。公司在市场中的竞争优势主要体现在：
　　（一）业务资质齐全，拥有全方位的综合金融服务能力
　　湘财证券于1999年获得中国证监会批准，成为首批全国性综合类证券公司，并创造了多项资本市场第一的纪录，在市场中树立了具有一定影响力的企业品牌。
　　湘财证券业务资质齐全，其中经纪、信用交易、财富管理、投资银行、资产管理等业务板块形成了较为成熟的经营思路和盈利模式，且拥有股权激励行权融资业务资格等具有一定稀缺性的业务牌照，并构建了包括证券、基金管理、另类投资等在内的综合性证券金融服务体系，各类业务的客户服务体系日益成熟，为打造全方位的综合金融服务平台奠定了良好基础。
　　（二）网点布局合理，互联网基因助力营业部提升创收能力
　　湘财证券线下营业网点均衡合理，截至2025年6月30日，在全国多个省、自治区、直辖市共有67家证券营业部、4家业务分公司、4家区域分公司、2家全资子公司，证券营业部分布于全国各主要大中城市，业务覆盖我国主要经济发达地区，为公司业务开展、客户服务提供了重要的触角和支撑。
　　湘财证券互联网基因由来已久，为了更好地赋能线下营业网点，积极搭建线上互联网服务体系。湘财证券从客户角度出发，根据分类优化、分层服务的理念，逐步融合全新的交易理念、全面的财经资讯、优化的服务结构，打造线上客户综合金融服务平台，以数字化、智能化提升网点经营效率。湘财证券也积极培育富有活力且专业的内容创作、线上客服和智能投顾团队，为网点打造层次更丰富、吸引力更强的内容及服务体系。受益于湘财证券互联网服务理念和服务能力，其营业部创收能力优异，一直位于行业排名前列。
　　（三）金融科技驱动湘财证券业务创新与发展
　　湘财证券一直致力于将金融科技打造成推动公司业务发展的重要引擎。湘财证券以“金融科技赋能财富管理”理念作为核心思路，注重通过自主研发积累技术底蕴和人才队伍，把大数据、云计算、人工智能、数字员工等前沿技术，应用在关键技术应用、业务流程管理、客户市场开拓、团队文化建设等方面。通过建立“金刚钻”服务体系，成功打造出湘财证券在高频量化交易领域的品牌知名度；通过“百宝湘”、“湘管家”、“湘财智盈”智能条件单等众多公司重大项目建设，提升其业务利用互联网平台与数据分析、智能服务的能力。
　　湘财证券针对客户分类分级服务能力、触点、渠道、运营能力的科技能力重点建设，聚焦分类分级客户服务体系与重点业务，支持公司大财富业务转型；同时，湘财证券深化业技融合机制，凝聚自研能力，保障公司数字化转型的技术创新能力和质量，构建数字化转型推进机制，落地多项业务融合重点项目和AIGC业务场景应用，按时达成搭建公司算力底座、AIGC场景落地全流程指引、企业级知识库建设的阶段目标；最后，推进信用T0、自研策略等存量业技融合项目发展，持续完善数字化融合团队组织形式与工作能力，为公司创新业务和差异化竞争能力提供全面支持。
　　（四）投顾业务为湘财证券构建财富管理生态圈提供重要支撑
　　投顾业务是湘财证券近年来发展着力点之一。湘财证券投顾产品在数字化转型的赋能下，内容不断丰富，针对零售客户、个人高净值客户、机构客户等不同类型客户，先利用“湘管家”平台刻画财富管理客户分类画像，再以自身资源禀赋尽可能满足不同投资人群、不同人生阶段的财富管理需求，充分利用数字手段为不同类型的客户带来差异化的服务内容及体验。
　　在湘财证券与益盟股份战略合作的背景下，投资顾问业务实现了进一步的跨越。湘财证券推出的双方联合开发“湘财智盈”投顾产品，集软件工具、投顾服务于一身，为投资者提供选股策略指导、智能盯盘、名师课程等成体系的优质投顾服务，帮助投资者简化投资过程、搭建更有效的盈利体系。
　　（五）市场化的协同机制激发湘财证券各业务条线发挥合力价值
　　近些年来，面对客户需求和市场格局的新变化，湘财证券在符合监管要求和公司合规前提下，充分发挥灵活机动的体制优势，打破单一业务的模式和局面，积极整合各类业务资源，并制定协同展业的配套保障机制。以智能投顾为入口、建设财富管理生态圈，以财富管理为核心、以满足客户需求为目标、协同资产管理和投资银行，以研究驱动赋能股权投资和投资银行。湘财证券着力提升员工的业务创新与协调能力，总分子之间、各业务条线之间协同协作更加紧密，总部综合金融服务平台优势逐步凸显，这也是湘财证券财富管理战略落地的重要推动力。
　　（六）科学稳健的合规风控保障湘财证券长期稳健发展
　　湘财证券始终坚持合规先行的经营理念，持续健全以制度建设为基础、以合规管理为重点、以风险管理为导向、以技术支撑为保障的合规风险管理体系，同时不断强化一线员工的合规管理意识，把合规管理融入到员工的执业行为及业务管理的全过程，确保公司持续稳定发展。2022年以来，湘财证券连续三年证监会发布的分类评级均为“A”类。
　　（七）上市公司股东背景为湘财证券注入资本和管理活力
　　上市公司湘财股份作为湘财证券母公司，一方面湘财股份可以充分发挥上市公司融资优势，通过多元化融资工具为湘财证券提供持续资本支持，且有利于通过股权激励等市场化激励措施，建立长效发展机制。另一方面，依托上市公司灵活机制，在金融科技投资、业务创新孵化等领域快速决策，通过战略合作引入优质产业资源。2025年上半年，公司启动拟换股吸收合并大智慧并募集配套资金相关事宜，交易完成后将助力湘财证券实现财富管理等板块的跨越式升级：一方面，借助大智慧在互联网流量运营、金融科技研发等领域的深厚积累，湘财证券将进一步拓宽客户触达渠道，优化线上服务场景，让财富管理等服务更精准地覆盖不同层级投资者需求；另一方面，双方在产品体系、数据技术等方面的协同，将推动湘财证券财富管理等服务从传统模式向智能化转型，提升客户服务体验与黏性。
　　四、可能面对的风险
　　1、信用风险
　　信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。
　　公司证券业务的信用风险主要来自六个方面：一是经纪业务代理客户买卖证券，若在结算当日客户的资金不足以支付交易所需的情况下，湘财证券有责任代客户进行结算而造成损失的风险；二是融资融券交易、股票质押式回购交易、股权激励行权融资等信用类业务的信用风险，主要指由于客户违约及其担保品不足以偿还债务而给湘财证券带来损失的风险；三是信用类产品投资和交易的违约风险，即所投资信用类产品之融资人、发行人或交易对手出现违约、拒绝支付到期本息，或者因融资人、发行人信用资质恶化等原因导致资产损失和收益变化的风险；四是投行固定收益业务的信用风险，即湘财证券承销以及承担受托管理职责的固定收益产品发行人没能按照约定履行相关偿付义务，产品发生违约，给湘财证券造成负面影响，并可能导致湘财证券承担一定法律责任、监管处罚的风险；五是资产管理业务的信用风险，即由于产品所投资信用类产品的发行人、融资项目债务人或交易对手出现违约、拒绝支付到期本息，或融资人、发行人信用资质恶化等，或产品在交易过程中发生交收违约，而造成产品资产损失的风险。六是场外衍生品业务信用风险，即交易对手因履约意愿不足或履约能力下降导致违约，可能使湘财证券遭受损失的风险。
　　公司实体业务与贸易业务信用风险主要来自于应收、预付账款损失，实体业务与贸易业务在采购环节须向供应商预付货款，由供应商收款发货；在销售环节中，存在提前释放货权的情况。若具有账期较长的“应收、预付账款”，公司预付账款、应收账款将面临一定减值损失风险。
　　湘财证券通过系统建设、制度建设、流程管理、人员管理等一系列措施，防范业务开展过程中潜在的信用风险。湘财证券各业务部门作为业务执行机构，承担一线风险管理职责，负责各自业务经营领域的信用风险管理执行工作，对业务风险进行识别、评估、监控和应对；风险管理总部作为独立的风险管理部门负责监测、评估、报告湘财证券整体信用风险情况，并为业务决策提供信用风险管理建议，通过舆情监控、信用度量模型、压力测试、内部信用评级等手段计量和评估相关业务的信用风险水平，向业务部门、湘财证券经理层进行提示、报告。湘财证券制定预期信用损失计量制度及流程，建立预期信用损失模型，定期对需计提减值准备的金融工具评估预期信用损失，计提减值准备。为管理经纪业务面临的信用风险，湘财证券根据监管规定实行保证金制度，对于代理买卖股票等传统经纪业务均以全额保证金结算，对于股票期权经纪业务，湘财证券向客户收取的保证金不低于交易所规定的最低标准，且有权根据客户信用情况、业务权限和交易级别等收取不同程度保证金。
　　为管理融资融券、股票质押式回购交易和股权激励行权融资等信用类业务面临的信用风险，湘财证券主要通过对客户风险教育、征信、授信、逐日盯市、客户风险提示、强制平仓、司法追索等方式，管理此类业务的信用风险。
　　为管理信用类产品投资和交易面临的信用风险，湘财证券不断完善交易对手授信制度，更新交易对手黑白名单，通过系统对交易对手进行额度管理。此外，湘财证券建立了债券内部评级模型，在确定投资标的时选择内外部信用评级较高、资信较好的债券，并对单一债券的集中度进行控制，以分散信用风险。此外，每日对债券持仓情况、盈亏情况、信用评级、负面舆情等进行监控。
　　为管理投行固定收益业务面临的信用风险，湘财证券开展债券承销业务严格履行内核程序，项目组成员对项目进行尽职调查，形成工作底稿备查，业务部门按照其内部审批流程对项目进行审核，并通过湘财证券内核程序对项目进行出口管理和终端风险控制。对于存续期项目，湘财证券建立投资银行类业务重大风险项目关注池，对存续期项目定期进行排查，将风险项目纳入关注池建立跟踪管理机制，持续关注债券发行人和增信服务机构的风险状况及偿债能力，预防信用风险事件的发生。
　　为管理资产管理业务面临的信用风险，湘财证券主要采取了以下措施：包括事前对非标业务交易对手方开展尽职调查、建立债券投资业务交易对手分类授信管理机制、参考内部及外部信用评级对债券投资标的进行分类管理等；事中建立风险监控体系，持续对潜在的信用风险进行识别、评估、报告；明确事后应急处置机制，在风险发生后及时启动应急预案对风险事件进行处置。
　　为管理场外衍生品业务面临的信用风险，湘财证券主要采取了以下措施：在事前审慎评估交易对手方资质及交易目的，审慎评估对手方履约能力等情况；事中持续落实盯市要求，对项目风险敞口及交易对手舆情进行监控，对于触发追保条件的，及时向交易对手发出追保通知；制定应急处理预案，在风险发生后迅速有效地处理异常情况，最大程度控制异常情况可能对湘财证券造成的影响和损失。
　　公司实体业务和贸易业务为有效应对信用风险，已经建立完善的信用管理体系，其中通过严格选择供应商，对其提供的产品、经营质量、信用等做详细的评估；对于客户管理，详细地建立和管理客户档案，加强对客户的资信调查、评估、分级，确定每个客户的信用额度；同时严格执行预收保证金制度，及时追缴保证金，对账期进行有效管理。
　　2、市场风险
　　市场风险是指由资产的市场价格（包括但不限于利率、汇率、股票价格和商品价格等）变化或波动而使湘财证券可能发生损失的风险。
　　湘财证券建立了完整的市场风险管理体系，建立覆盖投前、投中、投后的风险管理流程，全面推行风险限额管理，湘财证券对自营证券投资业务设立了年度规模限额和损失限额授权，以风险限额为核心，采取证券池、逐日盯市、预警、调整持仓、平仓等风控措施严格控制市场风险。同时引入久期、股票VaR模型、压力测试等风险度量技术定量测算投资组合的市场风险水平。湘财证券建立了风险监控和报告机制，由业务部门和风险管理总部负责逐日盯市，对市场风险的动态变化进行监控，定期和不定期地报告风险状况。
　　汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险，湘财证券面临的汇率变动风险主要与湘财证券的经营活动(当收支以不同于湘财证券记账本位币的外币结算时)有关。目前，湘财证券以外币计量的资产及负债在湘财证券资产负债结构中占比较小，湘财证券面临的汇率风险相对可控。
　　3、流动性风险
　　流动性风险是指湘财证券无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。湘财证券流动性风险主要来自于自营业务、投行业务、融资类业务、债券回购交易等业务以及外部融资环境的变化。湘财证券根据经营战略、业务特点和风险偏好测定自身流动性风险承受能力，并以此为基础制定流动性风险管理策略、政策和程序。
　　湘财证券流动性风险管理的目标是建立健全流动性风险管理体系，对流动性风险实施有效识别、计量、监测、控制、应对和报告，确保流动性需求能够及时以合理成本得到满足。为此湘财证券构建了流动性风险管理组织架构与分级控制机制，成立了流动性风险管理应急处置领导小组，制订了严格的自有资金使用制度和流动性风险管理制度，对各类业务都建立了完整的业务管理办法。湘财证券财务总部每日测算流动性指标和编制资金计划表，每月撰写流动性风险管理月度运营报告，每年撰写年度报告；根据需要不定期测算关键时点流动性指标及所需资金，制定融资计划。湘财证券财务总部制定了流动性应急计划，并每年组织流动性风险应急处置演练，不断完善流动性应急计划。湘财证券财务总部和风险管理总部每年至少对董事会授权和湘财证券制度规定的流动性风险总体限额和分类限额评估一次，必要时进行调整。风险管理总部安排专门人员，对各项业务进行监控，定期或不定期开展流动性专项压力测试，对于可能存在的流动性危机，制定应对措施。
　　4、操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。
　　为有效防范操作风险，湘财证券主要通过制度、流程、人员、系统等方面管控操作风险。湘财证券建立了有效的信息隔离墙制度，防止出现内幕交易、利益冲突、利益输送等违规行为；建立完善并严格执行业务制度流程，明确各岗位职责，防止越权行为的产生；关键岗位权限分立，加强重要业务环节的审核与监控，重要业务环节双人负责，建立操作、复核与审核的机制；加强系统建设与管理工作，建立了系统应急机制；注重对员工的风险教育和培训，提高全员风险防范意识和合规守纪观念。不定期对各项业务进行现场检查或组织自查，确保业务各个环节合规运行。
　　湘财证券积极推进操作风险损失数据收集LDC、风险与控制自我评估RCSA、关键风险指标KRI（即操作风险三大管理工具）的建设工作，持续扩展试点覆盖部门范围。
　　5、信息技术风险
　　信息技术风险是指湘财证券借助信息技术手段，从事证券基金业务活动过程中发生的对公司业务运营与日常管理造成负面影响或损失的风险。
　　湘财证券已将信息技术纳入总体全面风险管理的范畴，包括信息系统项目建设、信息系统上线/变更/下线操作、网络安全、技术商务和技术外包、费用支出等。
　　湘财证券信息技术建设项目严格按照公司《项目管理办法》进行立项或请批，重要项目经IT治理委员会审议通过，在立项环节对项目风险和对策进行具体分析。IT治理委员会下设项目管理办公室，执行项目跟踪和专项督导，及时识别和处置项目风险。
　　在重要信息系统升级变更工作中，执行湘财证券《信息系统运维管理规范》和《信息系统投产及变更管理办法》等制度要求，进行充分的功能测试和压力测试，揭示可能发生的风险并制定风险防范措施。变更操作通过OA流程提交风险管理总部对变更风险进行全面评估，涉及重要信息系统的上线，湘财证券在充分评估合规风险基础上，向监管机构进行有效沟通和报备。
　　在其他信息技术工作中，严格贯彻湘财证券对重要技术岗位主备岗制、开发/测试与日常运维分离、系统权限最小化原则、密码强度、网络安全等要求，防范发生重大信息技术风险。
　　风险管理总部和信息技术中心积极开展信息技术风险防控教育，及时向湘财证券全员进行安全通告，不断提升员工的信息技术风险防范意识。
　　6、声誉风险
　　声誉风险是指由于证券经营机构行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券湘财证券形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　为有效防控声誉风险，湘财证券制定了《湘财证券股份有限公司声誉风险管理办法》及《湘财证券股份有限公司声誉风险管理应急预案》，建立了积极、合理、有效的声誉风险管理机制，实现对声誉风险的识别、监测、控制和化解；构建了声誉风险指定联络人体系，保证声誉事件相关信息及时传递；组织开展声誉风险管理培训，加强人员风险意识；采取人工和系统相结合的方式，提升舆情监控机制，强化对声誉风险的防范；与媒体保持良好的沟通，通过发布宣传文稿、参与媒体活动等方式宣传和维护湘财证券正面形象。
　　报告期内湘财证券无其他新增风险因素。
　　7、洗钱风险
　　洗钱风险是指湘财证券因未严格履行反洗钱法定义务和应尽职责，导致业务或服务被不法分子利用从事洗钱活动，进而致使湘财证券遭受法律制裁、监管处罚、重大财务损失、声誉损失的风险。
　　湘财证券高度重视洗钱风险防控，将其纳入全面风险管理体系，建立了涵盖董事会、监事会、高级管理层、各职能总部/分公司、分支机构和各岗位员工的反洗钱组织架构，构建了层次清晰、相互协调、有效配合的洗钱风险防控机制。湘财证券指定合规管理总部牵头开展公司洗钱风险管理工作，湘财证券各单位负责在其职责范围内落实反洗钱各项要求，承担洗钱风险管理的直接责任。湘财证券通过一系列全面且细致的措施防控洗钱风险，具体包括建立健全内控制度，为反洗钱工作搭建坚实制度框架；优化升级反洗钱监控系统，借助技术手段提升风险监测效能；定期开展机构洗钱风险自评估，及时察觉潜在风险，为制定针对性防控策略提供有力依据；持续深入开展客户尽职调查，并依据详实的调查结果进行科学的风险等级划分，精准识别不同客户群体的洗钱风险状况，从而实施差异化的风险管理措施；加强可疑交易审核及数据报送工作，确保风险及时发现与有效处理；持续开展反洗钱培训与宣传，针对内部员工，提升其专业素养与风险防范意识，针对客户群体，增强其对洗钱风险的认知与防范能力，营造良好的反洗钱工作氛围；加强反洗钱内部审计与专项检查，保障各项防控措施有效落地执行。
　　8、廉洁从业风险
　　廉洁从业风险是指湘财证券及工作人员在开展证券业务及相关活动中，因违反廉洁从业规定，导致公司被采取纪律处分、行政监管措施、行政处罚、刑事处罚等措施的风险。
　　湘财证券将廉洁从业风险纳入全面风险管理体系，建立了廉洁从业风险管理机制。为有效防范廉洁从业风险，公司制定专门的廉洁从业管理制度明确各单位廉洁从业的防控责任和具体要求，建立涵盖所有业务及各个环节的廉洁从业内部控制制度，制定具体、有效的事前风险防范体系、事中管控措施和事后追责机制，将廉洁从业管理要求渗透至业务开展的各个环节。同时，湘财证券成立由合规管理总部牵头的廉洁从业监督工作组，通过组织开展廉洁从业自查、廉洁从业专项检查、稽核审计、财务不定期检查等对各单位及工作人员廉洁从业执行情况进行监督检查，督促各单位贯彻落实湘财证券廉洁从业管理要求。此外，成长期推动廉洁文化建设工作与党建工作融合，通过开展丰富多样的培训宣导活动，向各单位及工作人员持续宣导廉洁从业理念，进一步增强其廉洁从业意识。
　　9、安全环保风险
　　公司全资子公司黑龙江省哈高科营养食品有限公司属于食品加工行业。近年来食品药品监督管理局和环保部门进一步加强监管，对企业在生产加工、废弃物排放等环节提出了更高的要求，公司将持续完善相关制度及规范操作流程，以消除安全、环保隐患。 收起▲