事件：公司发布2026上半年中报。2026H1营业收入33.39亿元，同比增长47.75%；归母净利润5.03亿元，同比增长58.06%。受AI算力需求驱动，公司加大光通信原材料采购，反映公司在订单增长背景下持续推进备料和扩产。
　　2026上半年公司营业收入33.39亿元（+47.75%），归母净利润5.03亿元（+58.06%），业绩显著增长主要系光通信板块受益于数字经济推进、AI算力需求爆发，光纤市场量价齐升。销售毛利率27.89%，同比提升14.30个百分点。分业务看，2026上半年汽车线束、海外工程、光通信、超导及铜导体收入分别为9.00亿元（+15.04%）、6.56亿元（-3.05%）、12.82亿元（+199.82%）、4.94亿元（+37.37%）。其中光通信营收占比为38.40%，同比提升19.47个百分点；毛利率57.75%，同比提升38.67个百分点，公司产品结构优化和产线智能化改造对业绩形成有力支撑。
　　光纤景气上行，盈利基础持续好转。AI算力基础设施建设推高数据中心互联带宽需求，运营商骨干网升级也为光纤光缆需求提供支撑，光纤光缆短期供给紧张格局仍将延续。公司已形成“光棒—光纤—光缆”一体化产业链，产品覆盖通信光纤、特种光纤、通信光缆及特种光缆，并围绕多模光纤、空心光纤、G.654E及G.657A系列完善高性能产品矩阵。在光纤市场量价齐升的态势下，景气改善向经营端传导，算力特种光纤已成为公司核心增长主线，相关产品价格保持高位。产能方面，2026H1持续扩产光棒、光纤、光缆、MPO，项目全部达产后，将形成年产1050吨光棒、3600万芯公里光纤的生产能力。市场拓展方面，公司在稳固运营商市场的同时，向数据中心、轨道交通、低空经济、电力等场景延伸，并在拉美基础上拓展欧美与亚太市场。此外，生产线智能化改造和高附加值产品销售占比提升，进一步改善盈利质量。光纤价格、空心及数据中心用光纤的产业化进度和海外客户拓展，将决定本轮景气能否转化为持续增长。
　　芯片订单落地，产能兑现提速。AI数据中心向800G、1.6T等更高速率互联演进。公司具备从芯片设计、晶体外延、晶圆工艺到测试封装的IDM能力，CW（连续波光源）、高速EML（电吸收调制激光器）及DFB（分布式反馈激光器芯片）相继通过核心客户认证，实现批量订单承接与规模化量产交付，具体来看，70mWCW-DFB与100GEML已完成研发验证和客户光模块适配并实现供货，后续产品将向更高功率、更高速率的方向迭代。今年7月30日，子公司苏州鼎芯获得A、B客户两笔大功率激光器芯片订单，合计金额约11.33亿元，履行期覆盖至2027年末和2028年初，标志着业务从送样验证、小规模交付迈向了长周期批量供货。公司正扩充产能以匹配订单，分期交付也提高了未来两年的业绩可见度。产能爬坡的速度、批量的良率和客户的验收节奏，将决定订单收入确认与毛利释放的快慢，若按计划履约，光芯片有望成为新增利润来源。
　　投资建议：公司不断深化“光电交融、协同发展”战略，扩产承接光纤、光芯片等高景气需求，加速超导产业化进程。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为10.85/25.99/32.53亿元，对应EPS分别为0.74/1.78/2.23元，当前股价对应PE分别为55.90/23.33/18.64倍。给予“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧风险；下游需求不及预期；产能扩张不及预期。

　　永鼎股份子公司鼎芯光电光芯片接11.33亿元大单，子公司东部超导入选《关于2026年度可控核聚变创新联合体“揭榜挂帅”（第一批）项目》。近日，永鼎股份公告称，公司控股子公司苏州鼎芯光电近一个月收到A客户、B客户关于大功率激光器芯片产品的采购订单，订单总金额约11.33亿元人民币，履行期限自生效之日起至2027年12月10日及2028年1月3日。此外，根据中国聚变能源有限公司公众号公示内容，东部超导的《20K&20T高临界电流高温超导带材及产线的研发》项目入选《关于2026年度可控核聚变创新联合体“揭榜挂帅”（第一批）项目》。
　　永鼎股份当前已形成以"光电交融、协同发展"为战略布局，主营覆盖光通信（光纤产业链、光芯片及光器件等）、电力传输（含海外电力工程、汽车线束、电线电缆、高温超导带材等）领域：
　　光通信领域，公司采用IDM模式实现设计、制造、封测、销售全产业链整合。公司持续推进70mW、100mWCW-DFB及100GEML产品的批量化生产与性能迭代，同步加快200mW、400mWCW-DFB及200GEML等高端芯片的研发突破。受到AI硬件需求推动，光通信行业呈量价齐升，公司依托全产业链布局深化特种光纤与AI数据中心光纤技术攻关。
　　电力传输领域，汽车线束行业迎来结构性变革，中国市场规模约1200亿元、新能源线束占比首超60%，公司将锚定新能源市场，构建全球化的供应链体系，引进复合型人才，以实现业务的规模扩张。电力工程受益于"一带一路"下海外电力工程市场快速扩张、2025年行业规模突破2000亿美元，公司孟加拉国家电网项目完工进度提升带动收入增长。高温超导通过控股子公司东部超导布局第二代YBCO带材，下游对接可控核聚变（CFEDR）、磁感应加热、磁拉单晶等领域，行业在《超导材料产业发展行动计划（2025—2030）》及聚变工程需求驱动下加速发展。
　　盈利预测与估值：预计公司2026-2028年分别实现营业收入70.5/139.5/164.1亿元；归母净利润13.2/34.7/42.0亿元，对应当前35/14/11xPE。考虑到公司同步受益于AI硬件需求高增及可控核聚变产业化，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示：AIDC硬件需求不及预期、研发进展不及预期、科技制裁风险