一、报告期内公司从事的业务情况 1、路桥收费业务 公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，全年实现路桥通行费收入19,480万元，“桥隧”附属设施租赁及利用收入共41.98万元。为确保设施安全完好地运行，全年共实施路、桥、隧日常维护、维修项目情况，详情见本节第三条。 2、股权投资 公司的股权投资业务主要包括直接进行股权投资和参与产业股权投资基金进行投资。报告期内，公司实现股权投资收益8,602.53万元。 二、报告期内公司所处行业情况 2025年国内生产总值首次突破140万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，面对内外部的复杂形势，经济运行总体平稳、稳中有进，交...
查看全部▼
一、报告期内公司从事的业务情况
1、路桥收费业务
公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，全年实现路桥通行费收入19,480万元，“桥隧”附属设施租赁及利用收入共41.98万元。为确保设施安全完好地运行，全年共实施路、桥、隧日常维护、维修项目情况，详情见本节第三条。
2、股权投资
公司的股权投资业务主要包括直接进行股权投资和参与产业股权投资基金进行投资。报告期内，公司实现股权投资收益8,602.53万元。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年国内生产总值首次突破140万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，面对内外部的复杂形势，经济运行总体平稳、稳中有进，交通运输行业呈现延续恢复、质效双升的态势。2025年国内交通运输行业完成交通固定资产投资超3.6万亿元，综合立体交通网主骨架建成率突破90%，智慧绿色转型加速推进，跨区域人员流动量668.6亿人次，全年货物运输总量587亿吨，比上年增长3%，其中，公路运输货物量432.9亿吨，同比增长3.4%；全年旅客运输171亿人次，比上年增长0.3%，其中，公路旅客运输量，全年完成114.9亿人次，同比下降2.4%。铁路方面，营业里程突破16万公里，高铁营业里程突破5万公里，覆盖97%的50万人口以上城市。公路方面，新增高速公路约8,000公里，完成1,700公里高速公路数字化改造，农村公路总里程达460万公里。水运方面，新增高等级航道约900公里，建成集装箱、干散货自动化码头60座。航空方面，新颁证民用运输机场5个，C919安全载客突破300万人次。
2025年重庆完成交通投资1,076.9亿元、同比增长1.9%，综合交通网规模达19.4万公里，“2小时重庆”交通圈基本建成，西部陆海新通道、长江黄金水道、中欧班列“三通道”联动效能全面释放，国际性综合交通枢纽地位进一步巩固。铁路方面，渝湘高铁重庆至黔江段、成渝中线高铁部分区段建成投运；高速铁路营业里程突破1,350公里，覆盖95%的区县；万州新田港铁路集疏运中心开通，实现铁路直接进入港口前沿堆场。公路方面，渝湘复线高速全线通车，形成西部陆海新通道东线核心枢纽，较传统线路缩短出海距离70公里；高速公路通车里程达4,771公里；农村公路总里程达16.8万公里。水运方面，嘉陵江重庆段实现全线夜航，“千里轻舟”货运班轮开通16条航线。航空方面，江北国际机场年旅客吞吐量首次突破5,000万人次；T3B航站楼及第四跑道建成投用，国际航线网络进一步拓展。轨道交通方面，轨道交通15号线完成投资78亿元，累计完成总工程量77%；中心城区轨道交通运营里程超500公里，公交站点500米全覆盖。
三、经营情况讨论与分析
2025年是国家“十四五”规划收官之年，也是公司在宏观经济深度调整、行业格局加速演变的双重考验下，承压前行、锐意转型的关键一年。公司始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党中央决策部署，紧紧围绕“安全运营、稳健经营、转型发展”三大主线，在董事会的带领下，完成年度各项目标任务。
公司全年实现营业收入1.13亿元，其中：路桥BOT项目经营收益1.11亿元；实现营业利润1.98亿元，比去年增加14.28%；实现净利润1.14亿元，比去年下降27.59%；每股收益0.09元/股。
1、路桥收费业务
公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，年度应收路桥通行费19,480万元已全额到账。截止报告期末，嘉陵江石门大桥相关资产尚未移交，仍由公司代管。公司所属桥梁的安全运营，稳固了公司持续经营发展的根基。
报告期，公司聚焦桥梁管护全流程，落细设施维护与管理责任，以“路平桥安”为目标，系统推进桥梁安全运维体系建设，严格执行日常巡查、专项检测与重点维修工作，坚持对管辖城市路桥设施每天的日常巡查、每周不少于两次的周检查，以及每月一次的经常性检查。同时，针对天气等季节特点和特殊时节对设施进行特殊检查巡查，为加强设施维护和管理提供了依据。
组织完成石门大桥桥梁变形观测、嘉华大桥综合观测以及石门大桥、嘉华大桥和嘉华隧道的结构定期检测。通过对嘉华大桥运营状态结构健康监测系统的监测管理和分析评估，为桥梁安全运营提供了科学依据。
组织实施李家坪立交及嘉华大桥北引道人行道铺装维修工程；完成嘉华大桥（华村立交、黄沙溪立交)支座维护作业平台搭设及华村立交挂板检查维护、石门大桥南引桥桥墩支座维护作业平台搭设和检查维护工程。
报告期内，公司严格落实桥梁安全保卫与保护区巡查制度，组织桥梁消防、防汛、交通组织和反恐等安全演练，提升应急处置能力，公司加强桥梁配套电气、监控系统的运维管理，实行对桥梁设施完好情况、交通状况、设备运行状况24小时不间断监控巡视，显著提升了运维管理的精细化与高效化水平。
2、股权投资情况
（1）公司参股企业渝涪高速积极响应国家高速公路数字化转型升级的号召，2025年度持续推进收费站智慧化升级改造，建设风险点和高边坡预警监测系统，加强了全路段监控监测设备加密部署；坚持做好“畅安舒美”高速公路建设，以优质服务提升客户满意度；业务稽查体系以大数据为支撑，深化数据价值挖掘与分析应用，强化“路警”联动，确保应征不漏。报告期内，该公司实施了2024年度红利分配，公司收到红利660万元。
（2）公司参股企业重庆银行，该行深化改革、加快转型、高质量发展焕发新活力，资产规模突破万亿元大关，营收与净利润实现同比两位数增长。报告期内，该行进行了2024年度、2025年度第三季度利润分配，公司共计收到红利款约7,130万元。
（3）公司投资的嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙），其持有安徽长飞先进半导体有限公司509.7821万股股份，占总股本的1.6445%。2025年，长飞先进总投资超200亿元的武汉基地正式投产，武汉基地新开发产品超65个，产品良率及可靠性同步实现稳步提升，未来前景可期。
（4）公司参股企业重庆联顺创业投资基金合伙企业于2022年10月进入清算期，2025年，该基金的工作重点仍是努力寻求项目的退出机会。
（5）公司参股企业城投金卡信息产业（集团）股份有限公司，2025年，该公司建立了政府采购数据服务的新机制，谋划数据采购服务收入，但因受大环境的影响，营业收入有所下降。
3、其他
（1）公司所属嘉陵江石门大桥于2021年12月31日经营期满。根据2001年2月24日《重庆市人民政府办公厅关于重庆路桥股份有限公司三桥收费年限有关问题的复函》“在收费年限到期时，市政府研究按当时经评估确认后的净资产回收大桥及相关资产，用其它有收益的资产等量置换”的承诺。报告期内，一方面确保桥梁设施的安全运行，通过对嘉陵江石门大桥进行桥梁变形观测和结构定期检测，全面及时掌握设施设备的运行情况；一方面持续跟进石门大桥资产评估与移交工作，积极与市财政局、市城管局等主管部门沟通协调移交过渡期相关养护责任和费用支付以及资产回购（或置换）等相关工作。截至报告期末，嘉陵江石门大桥评估等工作正在推进中，相关资产尚未移交，仍由公司代管。
（2）公司全资子公司重庆鼎顺房地产开发有限公司积极推动解决导致平顶山土地开发项目长期闲置的问题，经与政府及相关部门充分沟通，就解决相关历史遗留问题达成了明确的共识和可行的方案，为该项目的后续开发奠定了基础。
（3）盘活公司所属南坪国汇中心、大桥附属设施等现有资产，提升资产运营效率。加快存量资产的处置工作，提高资产周转效率；优化资产出租策略，探索资产经营新模式，提高存量资产收益率。
四、报告期内核心竞争力分析
1、拥有路桥收费特许经营权
公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥特许经营权，虽路桥收费收入固化，但收益稳定，基本不受外围市场变化、宏观调控的影响，有较好的现金流，有利于公司以各种灵活的方式投资各类基础设施建设项目和开展工程承包业务，以及开拓其他行业的投资。
2、独特的BOT经营模式
公司通过嘉陵江嘉华大桥和长寿湖旅游专用高速公路两个BOT项目的建设、运营，已探索出一套以BOT模式投资建设大型基础设施项目的成功经验。BOT投资模式作为PPP投资模式的一种，公司熟悉BOT模式的运营，这对公司深入开展PPP投融资模式的各类基础设施建设项目打下了坚实基础。
3、路桥经营行业管理经验优势
公司由大桥建设公司和桥梁管理处改制而成，积累了丰富的路桥建设、经营和维护管理经验，具有《市政公用工程总承包壹级》资质，在资金、人员、信誉方面具有较大的优势，同时，公司具有在BOT模式和BT模式投资建设项目的成功先例，能充分保证公司基础设施经营管理、建设和城市更新顺利进行。
五、报告期内主要经营情况
2025年度，公司实现营业收入11,289.40万元，比上年同期下降0.13%；实现利润总额16,158.92万元，比上年同期下降6.81%；投资收益7,300.29万元，比上年同期下降56.49%；实现归属于母公司股东的净利润11,400.71万元，比上年同期下降27.59%；扣除非经常性损益事项后，归属于上市公司股东的净利润约为11,996.27万元，比上年同期下降13.73%；每股盈利约人民币0.09元，比上年同期下降约25.00%。
截至2025年末，公司资产总额70.64亿元，负债总额17.47亿元，所有者权益总额53.16亿元，资产负债率24.74%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
交通运输是国民经济基础性、先导性、战略性产业，是重要服务性行业、现代化经济体系关键组成、新发展格局重要支撑、服务民生与共同富裕的坚实保障。我国交通运输行业已形成立体网络+分层枢纽+多元主体+数智绿色转型的格局，呈现资源集中、竞争分化、融合加速的特征。国家综合立体交通网主骨架“6轴7廊8通道”建成率约90%，预计2035年全面建成京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝四大国际性综合交通枢纽集群，叠加20个国际性枢纽城市、80个全国性枢纽城市的多层级网络。运输方式分业集中、跨界融合，高铁“八纵八横”成网，高速县县通，水运港口集群化，航空覆盖超92%地级单元，邮政快递网点密集。路桥行业正从“增量扩张”转向存量提质，路网建设市场向维护、加固、改造、升级转移。
重庆作为成渝国际性综合交通枢纽集群的一极，重庆市交通运输委员会组织编制《重庆市“十五五”现代综合交通运输体系和物流发展规划（2026—2030年）》。规划主要包括共建链接全球的成渝地区双城经济圈交通“极”、构建西部领先的现代化交通基础设施体系、基本建成高品质“人享其行”交通出行体系、基本建成高质量“物畅其流”现代物流体系、以新质生产力引领交通运输现代化、构建交通安全绿色低碳发展总体格局、全面深化改革推进超大城市交通治理体系现代化等内容。明确“十五五”期间基本建成重庆国际性综合交通枢纽城市，努力实现“人享其行、物畅其流”美好愿景。到2030年率先基本建成“西部领先、全国进位和重庆辨识度”的高水平交通强市，率先基本实现交通基础设施现代化，率先基本建成“123出行交通圈”和“123快货物流圈”，推动交通与物流、产业、能源、信息、金融领域融合发展。
“十五五”规划明确提出建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强，并将发展新质生产力摆在重要位置。交通运输部会同国家发展改革委员会等六部门印发《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，支持对传统公路进行数智化改造，行业发展趋势由重资产向交通数据运营商的全生命周期数字化转型，培育新业态、新场景。
(二)公司发展战略
公司在稳固和进一步优化提升基础设施主业的基础上，凭借行业管理经验优势和相关资质拓展城市更新投资和商业物业管理相关业务，提升公司的资产质量，培育公司核心竞争力及持续盈利能力。同时，根据公司调整的战略发展方向，丰实完善传统主业，风险可控的前提下，增加第二主业，逐步向新质生产力产业投资战略转型，为股东带来更好的回报。
(三)经营计划
2026年公司将继续坚持稳中求进的工作总基调，以战略发展为核心，紧紧围绕“安全运营、资产优化、投资拓展、管理提升”四大重点，合理调配资源，优化运行，进一步控制成本费用，实现公司各项业务的稳健发展和股东利益最大化。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
国家宏观经济对交通运输业的建设和运营有着重要的推动和制约作用。政策方面，政府关于公路规划、收费公路管理方式、运营主体、投融资体制、费率、收费期限、经营权转让等方面的政策变化，都会对收费公路企业产生较大影响。新的《收费公路管理条例》仍未正式出台，一系列不确定风险对公司是巨大的挑战。长期看，虽然在相当长的时间内收费公路还将继续存在，但未来面临逐步取消收费的政策风险。
公司现有的收费项目均与政府委托机构签订了相对固定的经营收入，不受宏观经济调控的影响。但公司总承包业务受宏观经济波动的影响较大。针对将来的风险，公司将在未来的投资活动中，密切关注政策变化，认真研究风险控制措施，在保证项目有较好的收益的情况下谨慎投资路桥收费项目，并适时介入其他基础设施经营项目，提高公司投资建设营运一体化的能力，降低对路桥收费行业的依赖。
2、行业风险
公司的路桥收费行业由于具有一定的区域垄断性质，行业风险较小。但公司的总承包业务面临行业激烈的竞争，公司虽然具有《市政公用工程总承包壹级》资质，但行业特点是准入门槛较低，竞争激烈，毛利率低，且面临的竞争对手是一些大型央企以及各地规模较大的公路桥梁施工单位，市场竞争比较激烈。
公司在资金、人员、信誉方面具有较大的优势，同时，公司具有在BOT模式和BT模式投资建设项目的成功先例，公司总结了一套完整的建设管理经验，为公司投资建设营运一体化打下了基础，加之重庆基础设施建设发展迅速，为公司在工程总承包方面提供了一定的拓展空间。
3、财务风险
由于公司投资建设的基础设施项目为资本密集型行业，资金投入量大，期限久、回收期长。公司融资方式较为单一，主要融资手段为银行借款和发行公司债券等，但是资产流动性仍然偏低。公司一旦获得大型项目投资，将面临持续性的资金需求，这将对公司的对外融资能力以及内部资金运用管理能力提出更高要求，公司或将存在大规模资本支出而导致的财务风险。
公司将进一步强化财务管理，合理有效使用资金，优化财务结构，加强银企合作，拓宽融资渠道，提高公司融资能力；此外，利用上市公司的平台，充分发挥资本市场融资功能，以再融资、发行公司债券等手段，优化公司资产结构，降低财务风险。
4、单一客户依赖风险
公司嘉陵江嘉华大桥收费收入是通过市财政拨付给重庆市城市建设投资公司，再由其按协议向公司支付。由于是单一公司向本公司支付，若不能按期支付，则存在一定的依赖风险。
根据这一情况，公司以专门部门承担这一工作，通过加强与相关部门的沟通协调，定期派员按协议催收，从近年来的执行情况看，双方合作情况良好。
5、资产萎缩风险
随着公司所属嘉陵江石门大桥收费期限于2021年12月31日到期，2022年起不再有该桥的收费收入，公司资产进一步萎缩。目前，公司拥有嘉陵江嘉华大桥收费权，年度可获得路桥通行费收入近2亿元，此外公司还持有渝涪公司33%股权，持有重庆银行1.71亿股（占总股本的4.93%），两家公司的经营业绩稳健，每年都为公司提供了较好的投资收益。为应对公司资产不断萎缩的现状，公司在稳固主业，提升桥梁运营管理水平的前提下，将加大新业务的拓展力度，加快公司战略转型的步伐。
6、其他风险
公司的战略转型易受国际环境及国内政策、经济环境变化的影响，对公司第二主业的开拓进展产生一定的不确定性。
收起▲
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 上半年，国际环境受多种突发事件扰动、关税问题、美联储降息悬而未决等问题叠加影响，增加了外部经济环境不确定性。国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。总的来看，上半年国民经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进，上半年我国国内生产总值66.05万亿元，同比增长达5.3%，较2024年同期小幅回升；全国固定资产投资同比增长2.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%。分领域看，基础设施投资同比增长4.6%，固定资产投资仍是稳经济的重要一点。重庆市上半年全市实现地区生产总值15,...
查看全部▼
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
上半年，国际环境受多种突发事件扰动、关税问题、美联储降息悬而未决等问题叠加影响，增加了外部经济环境不确定性。国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。总的来看，上半年国民经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进，上半年我国国内生产总值66.05万亿元，同比增长达5.3%，较2024年同期小幅回升；全国固定资产投资同比增长2.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%。分领域看，基础设施投资同比增长4.6%，固定资产投资仍是稳经济的重要一点。重庆市上半年全市实现地区生产总值15,929.58亿元，同比增长5%。全市固定资产投资同比增长3.2%，继续保持稳定增长态势；分领域看，工业投资增长12.7%，基础设施投资增长4.8%，房地产开发投资下降8.4%。经济增长仍主要受益于基建和产业投资发力。基建投资继续发挥“稳增长+促转型”的双重作用，但投资重点从“量”转向“质”，更加注重新基建、绿色基建和智能化。未来，基建将更紧密地与数字经济、碳中和战略结合，成为中国高质量发展的重要支撑。
由此可以看出，基础设施建设在经济建设中的作用依然重要。这为基础设施、城市建设投资、经营、施工类企业提供了较好的发展机遇。
上半年，公司完成营业收入5,631.63万元，比上年同期减少0.35%；完成利润总额15,741.23万元，比上年同期增加60.97%；投资收益6,656.69万元，比上年同期减少36.87%，实现归属于上市公司股东的净利润为13,282.62万元，比上年同期增加36.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7,707.62万元，比上年同期减少33.31%；每股盈利约人民币0.10元，比上年同期增长约42.86%。
截至上半年，公司资产总额713,145.82万元，负债177,090.48万元，所有者权益536,055.34万元，资产负债率24.83%。
二、经营情况的讨论与分析
报告期公司实现营业收入5,631.63万元，其中：路桥收费收入5,570.76万元；实现营业利润15,741.33万元，比去年增长60.97%；实现净利润13,282.62万元，比去年增长36.03%；每股收益0.10元/股。
1、路桥收费业务
报告期，公司拥有重庆市主城区嘉华嘉陵江大桥的特许经营权，上半年实现路桥收费收入5,570.76万元，大桥设施租赁收入60.87万元。嘉陵江石门大桥虽然经营权已到期，但目前仍由公司代为管理,维护管理费用按实际结算。
在设施维护上，按规范和公司要求完成了大桥的日常维护，保障了桥梁设施安全稳定运行。上半年，完成嘉华嘉陵江大桥李家坪立交及北引道人行道维修工程；完成北引道二号天桥悬浮地板铺设、李家坪立交A匝道段垫层混凝土浇筑。完成嘉陵江石门大桥北连接线工程，大桥安全保护区内桥梁、挡墙基础施工。
2、股权投资情况
公司参股企业重庆银行2024利润分配为每10股派送现金股利4.14元，截至本报告期末，公司已收到红利款7,089.32万元,其2025年上半年经营情况见其在上交所网站披露的半年报。
报告期，公司通过“嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙）”间接持有的安徽长飞先进半导体有限公司509.7821万股，占总股本的1.6445%。上半年，长飞先进首片晶圆从生产车间成功下线，总投资超200亿元的长飞先进武汉基地正式投产，年产36万片碳化硅晶圆的武汉基地将全面进入量产倒计时。
参股企业重庆渝涪高速公路有限公司2025年上半年紧扣高速公路运行安全与通行费征收两大核心,通过制度落地与全员培训，切实提升全员风险防控意识；加强数据分析应用，精准识别收费异常，全力保障通行费应征不漏、全方位筑牢收费管理防线。2025年6月19日，渝涪公司二〇二五年股东会年度会议审议通过了《2024年度利润分配方案的议案》，同意向股东分配现金股利2,000万元。按此计算，公司持有渝涪公司33%股权，应分得现金股利660万元。截至本报告披露日公司已收到该笔红利。
参股企业“重庆联顺创业投资基金合伙企业（有限合伙）”进入清算期，上半年召开两次合伙人会议讨论了清算方案，管理公司介绍了各投资项目情况，提出了退出方案交由清算小组讨论。
参股企业重庆市城投金卡信息产业（集团）股份有限公司上半年构建政府采购公司数据服务新机制，谋划数据采购服务收入；推广“愉悦行”新媒体业务并取得一些进展。但受大环境影响，其营业收入下降，导致上半年业绩亏损。
3、其他
公司所属石门嘉陵江大桥于2021年12月31日经营期满。根据2001年2月24日《重庆市人民政府办公厅关于重庆路桥股份有限公司三桥收费年限有关问题的复函》对公司的承诺，将“在收费年限到期时，市政府研究按当时经评估确认后的净资产回收大桥及相关资产，用其它有收益的资产等量置换”。目前，大桥资产评估工作尚未完成，大桥相关资产尚未移交。
三、报告期内核心竞争力分析
1、拥有路桥收费特许经营权
公司拥有重庆市主城区嘉华嘉陵江大桥特许经营权，公司路桥收费收入固化，但收益稳定，基本不受宏观调控影响，有较好的现金流，有利于公司以各种灵活的方式投资各类基础设施建设项目和开展工程承包业务，以及开拓其他行业的投资。
2、独特的BOT经营模式
公司通过嘉华嘉陵江大桥和长寿湖旅游专用高速公路两个BOT项目的建设、营运，已探索出一套以BOT模式投资建设大型基础设施项目的成功经验。BOT投资模式作为PPP投资模式的一种，公司熟悉BOT模式的运营，这对公司深入开展PPP投融资模式的各类基础设施建设项目打下了坚实基础。
3、路桥经营行业管理经验优势
公司由大桥建设公司和桥梁管理处改制而成，积累了丰富的路桥建设、经营和维护管理经验，拥有一批经验丰富的管理者和技术人才，能充分保证公司基础设施经营管理和建设顺利进行。
四、可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
国家宏观经济对交通运输业的建设和运营有着重要的推动和制约作用。政策方面，政府公路规划、收费公路管理方式、运营主体、投融资体制、费率、收费期限、经营权转让等方面的政策变化，都会对收费公路企业产生较大影响。新的《收费公路管理条例》仍未正式出台，一系列不确定风险对公司是巨大的挑战。长期看，虽然在相当长的时间内收费公路还将继续存在，但未来面临逐步取消收费的政策风险。
公司现有的收费项目均与政府委托机构签订了相对固定的经营收入，不受宏观经济调控的影响，但公司总承包业务受宏观经济波动的影响较大。针对将来的风险，公司将在未来的投资活动中，密切关注政策变化，认真研究风险控制措施，在保证项目有较好的收益的情况下谨慎投资路桥收费项目，并适时介入其他基础设施经营项目，提高公司投资施工营运一体化的能力，降低对路桥收费行业的依赖。
2、行业风险
公司的路桥收费行业由于具有一定的区域垄断性质，行业风险较小。但公司的总承包业务面临行业激烈的竞争，公司虽然具有《市政公用工程总承包壹级》资质，行业特点是准入门槛较低，竞争激烈，毛利率低，且面临的竞争对手是一些大型央企以及各地规模较大的公路桥梁施工单位，市场竞争比较激烈。
公司在资金、人员、信誉方面具有较大的优势，同时，公司具有在BOT模式和BT模式投资建设项目的成功先例，公司总结了一套完整的建设管理经验，为公司投资施工营运一体化打下了基础，加之重庆基础设施建设发展迅速，为公司在工程总承包方面提供了一定的拓展空间。
3、财务风险
由于公司投资建设的基础设施项目为资本密集型行业，资金投入量大，期限久、回收期长。公司融资方式较为单一，主要融资手段为银行借款和发行公司债券等，但是资产流动性仍然偏低。公司一旦获得大型基础设施项目投资，将面临持续性的资金需求，这将对公司的对外融资能力以及内部资金运用管理能力提出更高要求，公司或将存在大规模资本支出而导致的财务风险。
公司将进一步强化财务管理，合理有效使用资金，优化财务结构，加强银企合作，拓宽融资渠道，提高公司融资能力；此外，利用上市公司的平台，充分发挥资本市场融资功能，以再融资、发行公司债券等手段，优化公司资产结构，降低财务风险。
4、单一客户依赖风险
公司嘉华嘉陵江大桥收费收入是通过市财政拨付给重庆市城市建设投资公司，再由其按协议向公司支付。由于是单一公司向本公司支付，若不能按期支付，则存在一定的依赖风险。
根据这一情况，公司以专门部门承担这一工作，通过加强与相关部门的沟通协调，定期派员按协议催收，从近年来的执行情况看，双方合作情况良好。
5、资产萎缩风险
公司所属石门嘉陵江大桥收费期限为2021年12月31日，2022年起不再有该桥的收费收入，造成公司报告期资产萎缩。
公司目前仍持有嘉华嘉陵江大桥特许经营权，年经营收益约1.95亿元；此外还持有渝涪高速公路公司33%股权，持有重庆银行股份1.7123亿股，每年都有较好的投资收益。此外，公司将集成电路和高科技产业投资列为第二大主业，公司将逐步有序推进第二主业的形成，能逐渐化解公司收费路桥到期的风险。
6、其他风险
公司持有的渝涪公司股权及集成电路产业投资易受市场变化及政策调整的影响，相关投资可能出现业绩大幅波动的情形，极端情况下可能引发资产减值风险。此外，公司近年来主营业务下滑，同时公司正在积极布局集成电路业务并拟据此开拓第二主业，若公司主营业务持续下滑且第二主业开拓不力，将继续导致公司无法享受西部大开发税收优惠政策的风险。
收起▲
一、经营情况讨论与分析 2024年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，全球经济格局依旧处于调整与变革之中，复杂多变的形势给各行各业带来了诸多挑战与机遇。面对复杂严峻的外部环境，公司围绕董事会制定的发展战略，稳定传统主业，积极发展第二主业。在确保现有路桥收费业务、设施的运维管理正常运营的情况下，为新业务的开展，积极考察、调研新业务新项目，以推动公司逐步转型。 公司全年实现营业收入1.13亿元，其中：路桥收费收入1.12亿元；实现营业利润1.73亿元，比去年下降24.79%；实现净利润1.57亿元，比去年下降25.55%；每股收益0.12元/股。 1、路桥收费业务 公司拥有重庆市...
查看全部▼
一、经营情况讨论与分析
2024年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，全球经济格局依旧处于调整与变革之中，复杂多变的形势给各行各业带来了诸多挑战与机遇。面对复杂严峻的外部环境，公司围绕董事会制定的发展战略，稳定传统主业，积极发展第二主业。在确保现有路桥收费业务、设施的运维管理正常运营的情况下，为新业务的开展，积极考察、调研新业务新项目，以推动公司逐步转型。
公司全年实现营业收入1.13亿元，其中：路桥收费收入1.12亿元；实现营业利润1.73亿元，比去年下降24.79%；实现净利润1.57亿元，比去年下降25.55%；每股收益0.12元/股。
1、路桥收费业务
公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，公司全年应收路桥通行费收入1.948亿元，本年度通行费已全额收齐。大桥设施租赁收入32.30万元。嘉陵江石门大桥虽然经营权已到期，在报告期仍由公司代为管理。
报告期，公司严格落实设施维护制度，确保设施安全完好。按照规范要求，坚持桥梁设施日巡查、月度检查，及时准确掌握了桥梁的运行状况，为设施维修和维护提供了依据。今年组织完成了嘉华大桥路面大修Ⅱ期工程及其他维修、维护工程。对嘉华大桥主桥和华村立交主线双向、嘉华大桥隧道右洞路面进行了大修；完成嘉华大桥黄沙溪立交2#、3#、4#人行天桥品质提升工程，提升了管辖城市路桥设施的品质和形象；按照市政府“路平桥安”工程的要求，加强了对嘉华大桥营运状态结构健康监测系统的监测管理和分析评估；对嘉华大桥进行了结构定期检测；对石门大桥进行了桥梁变形观测和结构定期检测，全面掌握了设施设备的运行情况，确保了桥梁设施的安全运行。
2、股权投资情况
（1）公司参股企业渝涪高速公路有限公司2024年积极推进收费站智慧化水平，优化人员配置；推行精细化管理，实现降本增效。该公司全年实现营业收入约5.57亿元，投资收益0.59亿元，净利润0.42亿元，较上年同期减少2.21亿元，主要系受宏观经济形势影响，联营企业交易性金融资产公允价值减少8,879.30万元和计提信用减值损失6,812.73万元所致。
（2）公司参股企业重庆银行总股本34.75亿股，公司持有1.71亿股，占总股本的4.93%。2024年该行扎实开展降本增效，经营规模实现突破，经营效益持续提升，其2024年报显示，全年实现营业收入286.91亿元，净利润55.21亿元，每股收益1.38元。年内该行按每股0.408元派发了2023年度现金红利，公司收到红利款约6,990.66万元；同时，该行以每股0.166元派发2024年度三季度红利，收到红利款约2,844.24万元。
（3）公司投资9,210万元与临芯投资、海南清源鑫共同设立了“嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙）”，公司占比98.8197%。合伙企业现持有安徽长飞先进半导体有限公司509.7821万股股份，占总股本的1.6445%。今年安徽长飞先进成功完成股份制改革；完成芜湖和武汉两大生产基地共计42万片碳化硅晶圆年产能的布局，建成后将成为国内最大、技术最先进的碳化硅器件工厂。
（4）公司参股企业城投金卡信息产业（集团）股份有限公司总股本44,627.58万元，公司持有1,029.8万股，占比2.31%。2024年该公司基于现有技术资源，融合多元数据，探索AI赋能超大城市治理新路径，夯实数据要素价值体系，获得中国电子信息行业联合会“数据管理能力成熟度三级”认证，2024年该公司营业收入约1.75亿元，净利润约0.21亿元。
（5）公司出资5,000万元参股的“重庆联顺创业投资基金合伙企业（有限公司）”，基金实际总出资额20,125万元。该基金共完成投资项目8个，累计投资金额约1.85亿元，目前该基金处于清算期，工作的重点主要是在努力寻求项目的退出机会。截止年末，该基金累计完成2个项目的全部退出、1个项目的部分退出以及4个项目收到股东分红款，合计回收资金3,624.23万元（含分红）。今年该基金对收回的款项进行了一次分配，公司已收到分红款251万元。
3、进一步完善公司治理
公司根据新的法律法规要求，制定和修订内控制度5个，进一步完善了公司治理结构，所有关联交易均履行相应的审批程序和信息披露，没有大股东资金占用、违规担保的情况；公司的内控体系现状达到现行相关法律的要求。2024年荣获中国证券报评选的第26届“上市公司金牛奖-金信批奖”。
4、其他
（1）公司所属嘉陵江石门大桥于2021年12月31日经营期满。根据2001年2月24日《重庆市人民政府办公厅关于重庆路桥股份有限公司三桥收费年限有关问题的复函》“在收费年限到期时，市政府研究按当时经评估确认后的净资产回收大桥及相关资产，用其它有收益的资产等量置换”的承诺。报告期，嘉陵江石门大桥仍处于资产评估阶段，由重庆市财政局委托的重庆中瑞资产评估公司已完成初步评估，评估数据尚待市财政局最终确认。目前，市财政局对大桥及附属设施的评估重置成本已无异议，但对大桥土地部分的估值尚存分歧。近期市财政局将组织相关专家就石门大桥的土地价值进行专家评审论证。待正式评估报告出具后，公司还将与市城投集团进行谈判，协商具体置换事宜，由于在涉及人员安置的问题上双方存在不同意见，相关人员安置事宜最终需市政府协调解决。故嘉陵江石门大桥相关资产尚未移交，仍由公司代管。
（2）公司全资子公司鼎顺公司为解决平顶山土地开发项目长期闲置以及历史遗留问题，积极与政府沟通协调，对相关历史遗留问题的解决达成了明确的共识，为项目的开发奠定了基础；报告期内，公司根据政府的相关规定和平顶山项目的实际情况，正式启动了平顶山项目的前期筹备工作。目前，已完成项目规划调整，项目方案已通过主管部门的审核；完成项目高压线迁改初步设计方案；项目所涉及的市政规划道路建设与主管部门已基本达成一致意见；项目各项前期工作基本完成。
（3）公司对南坪国汇中心的194个经营性车位目前仍然以整体打包转租的形式交由渝凯物业代为管理，全年公司实现车位出租收入93.12万元。
（4）报告期公司的其他资产经营收入主要有，石门大桥综合楼租赁收入18.55万元；石门大桥还建房一楼门面租赁收入16.32万元。
二、报告期内公司所处行业情况
公司属交通运输行业中的细分行业。交通运输业在国民经济中是具有基础性、先导性、战略性的产业，各种公路、桥梁在交通运输体系中具有重要地位。
2024年，全国固定资产投资（不含农户）514,374亿元，比上年增长3.2%。其中，民间固定资产投资257,574亿元，下降0.1%，基础设施投资比上年增长4.4%。2024年中央预算内投资拟安排7,000亿元，地方政府专项债券额度3.9万亿元，重点支持交通基础设施补短板及“十四五”重大工程项目。全国交通固定资产投资保持高位运行，连续7年超3万亿元。
2024年，重庆市积极扩大有效投资，全市固定资产投资比上年增长0.1%，基础设施投资增长0.3%；全市民间投资活跃，比上年增长8.1%，其中基础设施投资增长33.4%。全市持续加大基础设施投资，内陆开放高地、新型城镇化、生态环保等566个基础设施重点项目完成投资3,221.5亿元，投资进度103.7%。基础设施建设仍然是拉动投资、带动经济发展的重要抓手。
固定资产、交通产业、基础设施投资的持续增长是路桥收费行业持续稳步发展的基石。近年来，随着国家对交通基础设施建设的加大投入，高速公路、桥梁等项目的数量和质量都有显著提升。这不仅改善了人们的出行条件，也为路桥收费行业提供了更广阔的市场空间。电子不停车收费系统（ETC）的普及极大提高了通行效率，减少了拥堵现象，并且使得收费过程更加便捷透明。此外，大数据分析、人工智能等技术也被引入到运营管理中，帮助优化资源配置和服务水平。
近年来，政府出台了一系列政策措施来促进路桥行业的健康发展，包括明确收费标准、加强监管力度以及鼓励社会资本参与投资建设等方面。这些措施有助于维护公平竞争环境并保障消费者权益。随着城镇化进程加快以及区域经济一体化趋势明显，对于高效便捷交通运输网络的需求将不断增加。这意味着未来几年内，路桥收费行业仍会保持稳定增长态势。随着5G通信技术的发展和物联网技术的应用，路桥收费行业将进一步向智能化方向迈进。综上所述，得益于固定资产投资增长、技术创新推动以及政策利好等因素影响，路桥收费行业在未来具有广阔的发展前景。同时，也需要关注如何平衡经济效益与社会责任之间的关系，以实现可持续发展目标。
公司作为基础设施投资建设经营的企业，在国家持续增长的投资建设中仍有较好的发展机遇。
三、报告期内公司从事的业务情况
1、路桥收费业务
报告期公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，全年实现路桥收费收入19,480万元。“桥隧”附属设施租赁及利用收入共32.30万元。为确保设施安全完好地运行，全年共实施两桥日常维护、维修项目情况，详情见本节第一条。
2.股权投资
公司的股权投资业务主要包括直接股权投资和产业股权投资基金。报告期公司股权投资收益11,233.83万元。
四、报告期内核心竞争力分析
1、拥有路桥收费特许经营权
公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥特许经营权，公司路桥收费收入固化，但收益稳定，基本不受外围市场变化、宏观调控的影响，有较好的现金流，有利于公司以各种灵活的方式投资各类基础设施建设项目和开展工程承包业务，以及开拓其他行业的投资。
2、独特的BOT经营模式
公司通过嘉陵江嘉华大桥和长寿湖旅游专用高速公路两个BOT项目的建设、运营，已探索出一套以BOT模式投资建设大型基础设施项目的成功经验。BOT投资模式作为PPP投资模式的一种，公司熟悉BOT模式的运营，这对公司深入开展PPP投融资模式的各类基础设施建设项目打下了坚实基础。
3、路桥经营行业管理经验优势
公司由大桥建设公司和桥梁管理处改制而成，积累了丰富的路桥建设、经营和维护管理经验，拥有一批经验丰富的管理者和技术人才，能充分保证公司基础设施经营管理和建设顺利进行。
五、报告期内主要经营情况
2024年度，公司完成营业收入11,303.91万元，比上年同期下降3.16%；完成利润总额17,340.17万元，比上年同期下降24.79%；投资收益16,778.67万元，比上年同期增加3.56%，实现归属于母公司股东的净利润15,745.11万元，比上年同期下降25.55%；扣除非经常性损益事项后，归属于上市公司股东的净利润约为13,906.23万元；每股盈利约人民币0.12元，比上年同期下降约25.00%。
截至2024年末，公司资产总额70.61亿元，负债总额20.10亿元，所有者权益总额50.51亿元，资产负债率28.47%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
交通运输是国民经济中具有基础性、先导性、战略性的产业，各种公路、桥梁在交通运输体系中具有重要地位，不仅是基础设施的核心部分，还是经济增长的引擎、区域协调发展的推动力、社会效益的保障、产业升级的促进者。
国务院《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》指出，到2025年，综合交通运输基本实现一体化融合发展，智能化、绿色化取得实质性突破，综合能力、服务品质、运行效率和整体效益显著提升，公路通车里程要达550万公里，其中高速公路建成里程要达19万公里。要推动互联网、大数据、人工智能、区块链等新技术与交通行业深度融合。
重庆市综合立体交通网规划纲要（2021～2035年）指出，到2035年，基本建成便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的现代化高质量综合立体交通网。建成发达的快速网、完善的干线网、广泛的基础网，基本形成“123出行交通圈”（成渝地区双城经济圈4个“1小时交通圈”、市域2小时畅行、全国主要城市3小时覆盖）和“123快货物流圈”（国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达），西部国际综合交通枢纽基本建成，交通基础设施高质量、现代化水平居全国前列，交通产业发展水平全国领先。公路，包括高速公路、普通国省道和农村公路，合计约22.5万公里。其中高速公路约7,000公里，普通国省道约1.8万公里，农村公路约20万公里。
从全国交通运输行业近年来的建设规模和发展速度来看，交通运输行业已进入从“规模扩张”向“质量升级”的转型道路，公司仍长期看好行业可持续发展潜力。
公司谋求在集成电路和高科技产业领域的发展机遇。公司积极参与调研和筛选集成电路和高科技产业公司，拟在合适时机以参股或控股方式投资该类型企业，形成第二主业。
截至2024年，我国集成电路产业已初步形成了设计、芯片制造和封测三业并举、较为协调的发展格局，产业链基本形成，各个领域的相关产业也具有一定的规模。围绕集成电路关键领域，我国加大先进计算芯片、新型存储芯片关键技术标准攻关，推进人工智能芯片、车用芯片、消费电子用芯片等应用标准研制。随着5G、AI、IoT、VR/AR、高性能运算等技术应用的不断推进和下游产业规模的快速增长，我国集成电路的产业规模不断壮大，产业技术创新能力大幅增强。
政策方面多方位扶植集成电路的支持力度不断加大，出台了一系列法律法规和政策，特别是在《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中提到了对集成电路设计工具、重点装备和高纯靶材等关键材料研发的关注。市场方面，聚焦人工智能、量子计算和新能源汽车等领域，各行业数字化转型进一步推动对集成电路和高科技产业的需求。近年来，随着美国等国家主导的科技贸易战越演越烈，间接有力地推进了国产替代的进程，让各个科技领域特别是半导体的产业投资和整合，有了更大的政策和市场支持。
(二)公司发展战略
公司在保持进一步优化提升基础设施主业不变的同时，为提高公司资产质量，培育公司核心竞争力及持续盈利能力，公司调整了战略发展方向，丰实完善传统主业，增加第二主业，力争在集成电路和高科技产业投资领域寻求新的发展机遇。
集成电路是信息产业的核心和基石，也是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业。公司涉足集成电路和高科技产业是为了进一步提高公司资产质量，培育公司核心竞争力及持续盈利能力，为股东带来更好的回报。
(三)经营计划
2025年经营目标：公司将以发展战略为核心，围绕董事会制定的年度经营目标，合理调度公司资源，优化运行，进一步控制成本费用，实现公司各项业务的稳健发展和股东利益最大化。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
国家宏观经济对交通运输业的建设和运营有着重要的推动和制约作用。政策方面，政府关于公路规划、收费公路管理方式、运营主体、投融资体制、费率、收费期限、经营权转让等方面的政策变化，都会对收费公路企业产生较大影响。新的《收费公路管理条例》仍未正式出台，一系列不确定风险对公司是巨大的挑战。长期看，虽然在相当长的时间内收费公路还将继续存在，但未来面临逐步取消收费的政策风险。
公司现有的收费项目均与政府委托机构签订了相对固定的经营收入，不受宏观经济调控的影响。但公司总承包业务受宏观经济波动的影响较大。针对将来的风险，公司将在未来的投资活动中，密切关注政策变化，认真研究风险控制措施，在保证项目有较好的收益的情况下谨慎投资路桥收费项目，并适时介入其他基础设施经营项目，提高公司投资施工营运一体化的能力，降低对路桥收费行业的依赖。
2、行业风险
公司的路桥收费行业由于具有一定的区域垄断性质，行业风险较小。但公司的总承包业务面临行业激烈的竞争，公司虽然具有《市政公用工程总承包壹级》资质，但行业特点是准入门槛较低，竞争激烈，毛利率低，且面临的竞争对手是一些大型央企以及各地规模较大的公路桥梁施工单位，市场竞争比较激烈。
公司在资金、人员、信誉方面具有较大的优势，同时，公司具有在BOT模式和BT模式投资建设项目的成功先例，公司总结了一套完整的建设管理经验，为公司投资施工营运一体化打下了基础，加之重庆基础设施建设发展迅速，为公司在工程总承包方面提供了一定的拓展空间。
3、财务风险
由于公司投资建设的基础设施项目为资本密集型行业，资金投入量大，期限久、回收期长。公司融资方式较为单一，主要融资手段为银行借款和发行公司债券等，但是资产流动性仍然偏低。公司一旦获得大型项目投资，将面临持续性的资金需求，这将对公司的对外融资能力以及内部资金运用管理能力提出更高要求，公司或将存在大规模资本支出而导致的财务风险。
公司将进一步强化财务管理，合理有效使用资金，优化财务结构，加强银企合作，拓宽融资渠道，提高公司融资能力；此外，利用上市公司的平台，充分发挥资本市场融资功能，以再融资、发行公司债券等手段，优化公司资产结构，降低财务风险。
4、单一客户依赖风险
公司嘉陵江嘉华大桥收费收入是通过市财政拨付给重庆市城市建设投资公司，再由其按协议向公司支付。由于是单一公司向本公司支付，若不能按期支付，则存在一定的依赖风险。
根据这一情况，公司以专门部门承担这一工作，通过加强与相关部门的沟通协调，定期派员按协议催收，从近年来的执行情况看，双方合作情况良好。
5、资产萎缩风险
公司所属嘉陵江石门大桥收费期限为2021年12月31日，2022年起不再有该桥的收费收入，造成公司资产萎缩。
公司目前仍有嘉陵江嘉华大桥收费权，年路桥通行费收入近2亿元，此外还持有渝涪高速公路公司33%股权，持有重庆银行1.71亿股（占总股本的4.93%），两公司经营业绩稳健，每年都有较好的投资收益。此外，公司将集成电路和高科技产业投资列为第二大主业，公司将逐步有序推进第二主业的形成，能逐渐化解公司收费路桥到期的风险。
6、其他风险
公司持有的渝涪高速股权受市场变化及政策调整的影响，可能进一步引发该公司资产减值风险，对公司的利润造成较大影响。
集成电路产业投资易受国际环境及国内政策调整的影响，对公司第二主业的开拓进展造成影响。
收起▲