一、经营情况讨论与分析 2023年是公司新一届董事会对公司未来发展战略进行调整之后重要的一年。公司经营班子努力克服各种困难，深挖内部潜力，全面落实董事会制定的各项计划。一年来，公司在加强现有路桥设施的运维管理，确保设施良好运行的同时，按照董事会的总体部署，紧紧围绕公司的战略目标，积极考察筛选新的业务项目，推动公司逐渐向新业务转型。 公司全年实现营业收入1.17亿元，其中：路桥收费收入1.14亿元；工程管理等实现收入37.14万元，实现营业利润2.31亿元，比去年增长3.71%；实现净利润2.11亿元，比去年增长4.22%；每股收益0.16元/股。 1、路桥收费业务 报告期，公司拥有...
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一、经营情况讨论与分析
2023年是公司新一届董事会对公司未来发展战略进行调整之后重要的一年。公司经营班子努力克服各种困难，深挖内部潜力，全面落实董事会制定的各项计划。一年来，公司在加强现有路桥设施的运维管理，确保设施良好运行的同时，按照董事会的总体部署，紧紧围绕公司的战略目标，积极考察筛选新的业务项目，推动公司逐渐向新业务转型。
公司全年实现营业收入1.17亿元，其中：路桥收费收入1.14亿元；工程管理等实现收入37.14万元，实现营业利润2.31亿元，比去年增长3.71%；实现净利润2.11亿元，比去年增长4.22%；每股收益0.16元/股。
1、路桥收费业务
报告期，公司拥有重庆市主城区嘉华嘉陵江大桥的特许经营权，全年实现路桥收费收入11,447.43万元，大桥设施租赁收入101.69万元。石门嘉陵江大桥虽然经营权已到期，目前正在资产评估阶段，相关资产尚未移交，仍由公司代为管理。
全年公司狠抓设施检查，坚持桥梁设施的日巡查和月度检查，及时准确掌握桥梁的运行状况，为设施维护和管理提供了依据增强养护的针对性和有效性。年内，公司组织实施了嘉华嘉陵江大桥黄沙溪立交双向主线和嘉华隧道左洞路面的大修任务，共完成路面大修45,248平方米；嘉华嘉陵江大桥桥梁电气、监控设施的维修维护；嘉华嘉陵江大桥华村立交桥墩支座脚手架搭设及检查维护。
公司按照市政府“路平桥安”工程的要求，结合公司设施的实际情况，加强了对嘉华嘉陵江大桥营运状态结构健康监测系统的监测管理和分析评估，并对嘉华嘉陵江大桥工程项目进行了综合观测和结构定期检测，对嘉华嘉陵江大桥高中压线路进行了检测维护；对石门嘉陵江大桥进行桥梁变形观测和结构定期检测。通过对设施的观测、检测、评估，全面掌握了设施设备的运行情况，对桥梁设施的安全运行提供了可靠的保障。
2、工程总承包
报告期，公司代建项目渝涪高速公路大修及渝涪高速公路长寿桃花上下道口改造代建工程收到代建费收入37.14万元。报告期无其他新开工项目。
3、股权投资情况
截止报告期末，公司与上海临芯投资管理有限公司、海南清源鑫投资合伙企业（有限合伙）共同设立的“嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙）”持有的安徽长飞先进半导体有限公司（以下简称长飞先进）509.7821万股（占其总股本的1.7239%）。长飞先进于2023年完成了超38亿元的A轮融资，该公司聚焦于第三代半导体功率器件研发生产的武汉基地顺利开工建设，研发项目有序推进，营业收入也稳步增加。
公司参股企业渝涪高速总股本20亿元，公司持有6.6亿元（占其总股本的33%），2023年，该公司一是加强与涪陵区政府的合作，为涪陵区科创小镇新建“慧谷湖”收费站，以服务地方经济发展，打造通行费新的增长点；二是积极推进智慧化收费车道改造，提升通行效率，降低用工成本；三是开展道路标志标牌提升，提高道路通行品质，提升道路竞争力。截止2023年末，该公司经营总收入5.92亿元，其中通行费收入5.81亿元，净利润约2.63亿元。
公司参股企业重庆银行总股本34.75亿股，公司持有1.71亿股（占其总股本的4.93%），2023年，该行积极服务实体经济，经营规模实现突破，经营效益持续提升，经营结构不断优化，资本实力保持稳健。报告期内，该行实施了2022年度红利派发，公司收到红利款约6,767.92万元。
公司参股企业城投金卡总股本44,627.58万元，公司持有1,029.8万元（占其总股本的2.31%），2023年，该公司成功入选国务院国资委“科改企业”，“基于机动车电子标识的城市交通精准分析与智能管控关键技术及应用”项目获2023年度中国智能交通协会科技进步二等奖。年内，该公司加快推进中心城区停车资源“一张网”，创新建成了全国首个动静交通融合的“中心城区智慧停车管理平台”（累计接入商业停车场2,101个、124.7万个车位）。
公司出资5,000万元参股的“重庆联顺创业投资基金合伙企业（有限合伙）”，基金共完成投资项目共计7个，累计投资金额约1.85亿元。基金已于2022年10月9日届满进入清算期。2023年，该基金的重点在努力寻求项目的退出机会，其重点投资项目已完成股改，正积极推进上市工作。
4、其他
公司所属石门嘉陵江大桥已于2021年12月31日经营期满。根据2001年2月24日《重庆市人民政府办公厅关于重庆路桥股份有限公司三桥收费年限有关问题的复函》对公司的承诺，将“在收费年限到期时，市政府研究按当时经评估确认后的净资产回收大桥及相关资产，用其它有收益的资产等量置换”。目前仍处于大桥资产评估阶段，待评估完成后，公司将就资产置换、人员安置等事宜与市城投集团进行谈判协商。
报告期内，公司全资子公司鼎顺公司的股权转让（或土地合作开发）因各种客观原因未取得实质性进展。公司所属国际会展中心的194个经营性车位目前仍以整体打包转租的形式交由渝凯物业代为管理，全年公司实现车位出租收入93.12万元。
根据公司的发展战略，近两年，在集成电路和高科技产业投资的第二主业方面公司通过对“嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙）”（以下简称嘉兴临澜）的投资，间接持有长飞先进509.7821万股，虽暂未形成相关行业收入，但作为公司战略转型的一种尝试取得了较好的效果。2023年，公司董事会通过了拟以增资和老股转让方式投资澜至电子科技（成都）有限公司（以下简称澜至电子）的方案，拟通过参股澜至电子公司进军芯片设计领域，截止报告期末，鉴于澜至公司相关行业变化，本次投资的交易先决条件未能满足，正对该项投资进行重新评估论证。报告期内，公司考察、调研了多个集成电路或其他高科技项目，目前也在对相关公司进行考察，尚未有实质性进展。对集成电路和高科技产业的投资，公司将审慎选择，有序开展相关工作。
二、报告期内公司所处行业情况
国家统计局：2023年1—12月份，全年全社会固定资产投资509,708亿元，比上年增长2.8%。固定资产投资(不含农户)503,036亿元，增长3.0%。分领域看，基础设施投资增长5.9%，过去一年，固定资产投资平稳增长，投资结构不断优化，特别是制造业投资、基建投资有效对冲了房地产投资下滑带来的影响，对经济回稳形成重要支撑，基建投资继续发挥托底经济增长的作用。
2023年全国各地扎实推进重大项目的开工建设，加大重点领域补短板工程建设，加快地方政府专项债券发行使用，创新使用政策性、开发性金融工具为重大项目提供资金保障。固定资产投资结构不断优化，固定资产投资对稳增长、调结构发挥了比较好的关键作用。基础设施投资带动经济进一步增强，我国交通、能源、水利等传统基础设施改造升级，5G、特高压、城际高速公路、大数据中心等新型基础设施建设步伐也在加快，很好地带动了经济稳增长。
2023年，重庆国民生产总值迈过3万亿台阶，在总量稳步增长的同时，重庆重点聚焦4个方面抓项目促投资，为经济社会发展注入了强劲动能。一是聚焦重大战略抓投资。比如，2023年川渝共建重大项目年度完成投资4,138.4亿元，同比增长47.5%。二是聚焦重点领域抓投资。重庆把工业和基础设施投资作为抓项目促投资的两大关键领域，“双轮”驱动投资高质量增长。2023年工业投资增速达到13.3%，基础设施投资增长实现7%，为经济社会发展注入强劲动能。三是聚焦重大项目抓投资。2023年，重庆共开工526个项目、总投资约4,256亿元，投产项目119个、完成投资约612亿元。全年共实施市级重点项目1,152个，完成投资4,858亿元、超计划12.4%，同比增长18.4%，是全市投资增长最重要的支撑。四是聚焦要素资源抓投资。2023年，重庆加大项目资金筹措力度，积极争取增发国债、地方政府专项债券、中央预算内投资、三峡后续、车辆购置税补助等资金支持，用好国家重大项目用地支持政策，完善能耗总量和强度调控，优化节能审查机制，保障重大项目用能需求。
由此可以看出，基础设施建设在经济稳增长、促增长中的作用依然重要。这为基础设施、城市建设投资、经营、施工类企业仍提供一定的发展机遇。
三、报告期内公司从事的业务情况
1、路桥收费业务
报告期内，嘉华嘉陵江大桥全年实现路桥收费收入11,447.43万元。“桥隧”附属设施租赁及利用收入共188.18万元，其中设施租赁收入101.69万元；其他收入86.49万元。为确保设施安全完好地运行，全年共实施两桥日常维护、维修项目情况详情见本节第一条。
2、工程总承包
报告期内，公司收到代建项目渝涪高速公路大修及渝涪高速公路长寿桃花上下道口改造代建工程项目剩余代建费收入37.14万元。
3、股权投资
报告期内，公司的股权投资业务主要包括直接股权投资和产业股权投资基金，取得股权投资收益19,812.22万元。
四、报告期内核心竞争力分析
1、拥有路桥收费特许经营权
公司拥有重庆市主城区嘉华嘉陵江大桥特许经营权，路桥收费收入固化，但收益稳定，基本不受宏观调控影响，有较好的现金流，有利于公司以各种灵活的方式投资各类基础设施建设项目和开展工程承包业务，以及开拓其他行业的投资。
2、独特的BOT经营模式
公司通过嘉华嘉陵江大桥和长寿湖旅游专用高速公路两个BOT项目的建设、营运，已探索出一套以BOT模式投资建设大型基础设施项目的成功经验。BOT投资模式作为PPP投资模式的一种，公司熟悉BOT模式的运营，这对公司深入开展PPP投融资模式的各类基础设施建设项目打下了坚实基础。
3、路桥经营行业管理经验优势
公司由大桥建设公司和桥梁管理处改制而成，积累了丰富的路桥建设、经营和维护管理经验，拥有一批经验丰富的管理者和技术人才，能充分保证公司基础设施经营管理和建设顺利进行。
五、报告期内主要经营情况
2023年度，公司完成营业收入11,672.75万元，比上年同期减少3.79%；完成利润总额23,055.99万元，比上年同期增加3.13%；投资收益16,202.44万元，比上年同期减少17.97%；实现归属于母公司股东的净利润21,147.20万元，比上年同期增加4.22%；扣除非经常性损益事项后，归属于上市公司股东的净利润约为17,577.65万元；每股盈利约人民币0.16元，比上年同期增长约6.67%。
截止2023年末，公司资产总额670,502.70万元，负债总额203,116.77万元，所有者权益总额467,385.93万元，资产负债率30.29%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、路桥收费业务
公司所属嘉华嘉陵江大桥位于重庆市主城区区域内，具有特许经营权。公司的路桥费收入与政府授权的单位签订了收费协议，收入稳定，基本不存在竞争的情况。
2023年经济数据显示，基础设施建设投资增长5.9%，固定资产、基础设施投资平稳增长，投资结构不断优化，基础设施投资有效对冲了房地产投资下滑带来的影响，对经济回稳形成重要支撑，基建投资继续发挥托底经济增长的作用。路桥建设作为交通运输的重要一环，在国民经济中始终占据基础性、先导性、战略性地位。我国经济进入高质量的发展阶段，以及加快交通强国的建设，都离不开路桥建设、经营、投资类企业。路桥设施作为综合交通运输体系中最基本、最广泛、最灵活、最不可或缺的项目，为经济发展、社会进步、民众出行提供了最直接、最重要、最便捷的服务。构建更加安全、便捷、高效、绿色、经济的现代化公路体系，是我国落实高质量发展的现实要求和必由之路。
2、工程总承包业务
公司是具有《市政公用工程总承包壹级》资质的大型基础设施建设企业。我国基础设施、建筑工程市场上占据较大市场份额的是具备技术、管理、装备优势和拥有特级资质的大型央企。发达地区建筑强省的大中型建筑企业也占有一定的市场份额，他们主要承揽地区性大中型工程。其他中小企业则主要承担劳务分包、部分专业分包业务及小型工程，竞争尤为激烈。
作为国民经济的支柱产业，工程施工行业的作用于近年来不断突出，为促进经济增长作出巨大贡献。作为工程施工行业的重要组成部分，按中国市政公用工程固定资产的投资计市场规模衡量的是城市建设的总社会投资，其由2018年的23,149亿元快速增长至2023年的30,956亿元。
因此，以各种投融资模式建设的经营性基础设施项目仍大有可为，基础设施工程总承包也有一定的发展潜力。
3、集成电路和高科技产业业务
公司谋求在集成电路和高科技产业领域的发展机遇。公司积极参与调研和筛选集成电路和高科技产业公司，拟在合适时机以参股或控股方式投资该类型企业，形成第二主业。2023年集成电路与高科技产业发展迅猛，国产化替代进一步加速推进，减少对外部供应链的依赖。国内下游芯片制造商越来越重视国内设备厂商，以降低供应链风险，减少对单一供应商的依赖。中芯国际等国内领先企业在招股说明书和定期报告中特别提到了供应链国产化的推动及本土供应商的培养。政策方面多方位扶植集成电路的支持力度不断加大，出台了一系列法律法规和政策，特别是在《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中提到了对集成电路设计工具、重点装备和高纯靶材等关键材料研发的关注。市场方面，聚焦人工智能、量子计算和新能源汽车等领域，各行业数字化转型进一步推动对集成电路和高科技产业的需求。尽管中国集成电路和高科技产业与全球领导者之间仍有差距，但技术发展承诺和庞大市场潜力展现出中国集成电路和高科技产业的光明前景。
(二)公司发展战略
公司在保持进一步优化提升基础设施主业不变的同时，为提高公司资产质量，培育公司核心竞争力及持续盈利能力，公司调整了战略发展方向，丰实完善传统主业，增加第二主业，力争在集成电路和高科技产业投资领域寻求新的发展机遇。
集成电路是信息产业的核心和基石，也是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业。公司涉足集成电路和高科技产业是为了进一步提高公司资产质量，培育公司核心竞争力及持续盈利能力，为股东带来更好的回报。
(三)经营计划
2024年经营目标：公司将以发展战略为核心，围绕董事会制定的年度经营目标，合理调度公司资源，优化运行，进一步控制成本费用，实现公司各项业务的稳健发展和股东利益最大化。
2024年度公司预计完成收入（含投资收益）3亿元，成本计划0.22亿元，期间费用计划0.6亿元。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
公司的市政工程总承包业务类似路桥建设施工行业，工程承包及管理业务与宏观经济的运行发展密切相关，公司业务的发展和扩张很大程度上依赖于国民经济整体运行状况及国家固定资产投资规模、城市化发展进程。因此宏观经济波动将导致业主对市政工程项目建设需求的变化，从而直接影响公司的经营业绩。若全球宏观经济进入下行周期或者我国经济增长速度显著放缓，而本公司未能对此有合理预期并相应调整经营策略，则本公司经营业绩存在下滑的风险。
我国收费公路的建设经营具有较强的政策性，国家及地方政府相关政策尤其是收费政策的变化将对企业产生较大影响。政府公路规划、收费公路管理方式、运营主体、投融资体制、费率、收费期限、经营权转让等方面的政策变化，都会对收费公路企业产生较大影响。长期看，虽然在相当长的时间内收费公路还将继续存在，但未来面临逐步取消收费的政策风险。
公司现有的收费项目均与政府委托机构签订了相对固定的经营收入，不受宏观经济调控的影响。但公司总承包业务受宏观经济波动的影响较大。针对将来的风险，公司将在未来的投资活动中，密切关注政策变化，认真研究风险控制措施，在保证项目有较好的收益的情况下谨慎投资路桥收费项目，并适时介入其他基础设施经营项目，提高公司投资施工营运一体化的能力，降低对路桥收费行业的依赖。
2、行业风险
公司的路桥收费行业由于具有一定的区域垄断性质，行业风险较小。但公司的总承包业务面临行业激烈的竞争，公司虽然具有《市政公用工程总承包壹级》资质，但行业特点是准入门槛较低，竞争激烈，毛利率低，且面临的竞争对手是一些大型央企以及各地规模较大的公路桥梁施工单位，市场竞争比较激烈。
公司在资金、人员、信誉方面具有较大的优势，同时，公司具有在BOT模式和BT模式投资建设项目的成功先例，公司总结了一套完整的建设管理经验，为公司投资施工营运一体化打下了基础，加之重庆基础设施建设发展迅速，为公司在工程总承包方面提供了一定的拓展空间。
3、财务风险
由于公司投资建设的基础设施项目为资本密集型行业，资金投入量大，期限久、回收期长。公司融资方式较为单一，主要融资手段为银行借款和发行公司债券，但是资产流动性仍然偏低。
公司一旦获得大型基础设施项目投资，将面临持续性的资金需求，这将对公司的对外融资能力以及内部资金运用管理能力提出更高要求，公司或将存在大规模资本支出而导致的财务风险。
公司将进一步强化财务管理，合理有效使用资金，优化财务结构，加强银企合作，拓宽融资渠道，提高公司融资能力。此外，利用上市公司的平台，充分发挥资本市场融资功能，以再融资、发行公司债券等手段，优化公司资产结构，降低财务风险。
4、单一客户依赖风险
公司嘉华嘉陵江大桥收费收入是通过市财政拨付给重庆市城市建设投资公司，再由其按协议向公司支付。由于是单一公司向本公司支付，若不能按期支付，则存在一定的依赖风险。
根据这一情况，公司安排专门部门承担这一工作，通过加强与相关部门的沟通协调，定期派员按协议催收，从近年来的执行情况看，双方合作情况良好。
5、资产萎缩风险
随着公司所属石门嘉陵江大桥收费期限届满，公司资产进一步萎缩。公司目前仍有嘉华嘉陵江大桥收费权，年现金流入近2亿元，此外还持有渝涪高速公路公司和重庆银行的股份，两家公司经营业绩稳健，每年都有较好的投资收益。此外，公司调整了战略发展方向，将集成电路和高科技产业投资列为第二主业，公司将逐步有序推进第二主业的形成，逐渐化解公司收费路桥到期的风险。
6、其他风险
公司持有的渝涪高速股权及集成电路产业投资易受市场变化及政策调整的影响，相关投资可能出现业绩大幅波动的情形，极端情况下可能引发资产减值风险。此外，公司近年来主营业务下滑，同时公司正在积极布局集成电路业务并拟据此开拓第二主业，若公司主营业务持续下滑且第二主业开拓不力，将导致无法持续享受西部大开发税收优惠政策的风险。
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 上半年，国内生产总值593,034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，经济稳步复苏。全国固定资产投资（不含农户）243,113亿元，同比增长3.8%。分领域看，基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%。上半年重庆市固定资产投资同比增长1.4%，分领域看，基础设施和工业投资分别增长9.7%和8.8%，基础设施投资带动进一步增强，我国交通、能源、水利等传统技术设施改造升级，5G、特高压、城际高速公路、大数据中心等新型基础设施投资仍是经济复苏的重要手段。 由此可以看出，基础设施建设在经济“稳增长”中的作用依然...
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
上半年，国内生产总值593,034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，经济稳步复苏。全国固定资产投资（不含农户）243,113亿元，同比增长3.8%。分领域看，基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%。上半年重庆市固定资产投资同比增长1.4%，分领域看，基础设施和工业投资分别增长9.7%和8.8%，基础设施投资带动进一步增强，我国交通、能源、水利等传统技术设施改造升级，5G、特高压、城际高速公路、大数据中心等新型基础设施投资仍是经济复苏的重要手段。
由此可以看出，基础设施建设在经济“稳增长”中的作用依然重要。这为基础设施、城市建设投资、经营、施工类企业提供了较好的发展机遇。
上半年，公司完成营业收入5,792.58万元，比上年同期减少4.18%；完成利润总额13,919.18万元，比上年同期减少7.81%；投资收益9,527.46万元，比上年同期减少32.89%，实现归属于母公司股东的净利润13,233.37万元，比上年同期减少0.99%；扣除非经常性损益事项后，归属于上市公司股东的净利润约为12,342.44万元，每股盈利约人民币0.10元，与上年同期基本持平。
截止报告期末，公司资产总额681,587.58万元，负债212,273.30万元，所有者权益469,314.27万元，资产负债率31.14%。
二、经营情况的讨论与分析
报告期公司实现营业收入5,792.58万元，其中：路桥收费收入5,723.71万元；实现营业利润13,919.32万元，比去年减少7.81%；实现净利润13,233.37万元，比去年减少0.99%；每股收益0.10元。
1、路桥收费业务
报告期，公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，上半年实现路桥收费收入5,723.71万元，大桥设施租赁收入25.09万元。嘉陵江石门大桥虽然经营权已到期，但目前仍由公司代为管理,维护管理费用按实际结算。
在设施维护上，嘉陵江嘉华大桥完成了电照系统维护；路面窨井维护；截水沟、雨水井、污水井清理与疏通；坑凼修补；全线人行道地砖、文件石修补；路沿石维护等6项。嘉陵江石门大桥日常维护整改项目完成，2023年4月24日，公司与施工单位、重庆市城投路桥管理有限公司、重庆市城市管理局相关人员进行了竣工验收，工程质量合格。
2、股权投资情况
公司参股企业重庆银行2022利润分配为每10股派送现金股利3.95元，截止本报告日，公司已收到红利款6,767.92万元。
报告期，公司通过“嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙）”间接持有的安徽长飞先进半导体有限公司于上半年完成超38亿元A轮融资，本次A轮融资新增投资方包括光谷金控、富浙、中平资本、中建材新材料产业基金、中金资本旗下基金等知名投资基金。
参股企业“重庆联顺创业投资基金合伙企业（有限合伙）”进入清算期，上半年讨论了清算方案，收回了部分投资款，今年拟用已收回资金进行一次分配。
公司收购澜至电子股权工作按董事会决议正稳步推进。其他参股企业上半年经营情况正常。
3、其他
公司所属嘉陵江石门大桥于2021年12月31日经营期满。根据2001年2月24日《重庆市人民政府办公厅关于重庆路桥股份有限公司三桥收费年限有关问题的复函》对公司的承诺，将“在收费年限到期时，市政府研究按当时经评估确认后的净资产回收大桥及相关资产，用其它有收益的资产等量置换”。目前，重庆市财政局已委托重庆中瑞资产评估土地房地产估价有限公司（以下简称“评估单位”）对嘉陵江石门大桥相关资产进行评估，在各方充分沟通的情况下，评估单位已经向市财政局提交了非正式的评估报告，由于评估单位尚未出具正式的评估报告，故嘉陵江石门大桥相关资产尚未移交。
三、风险因素
1、宏观经济波动风险
公司的市政工程总承包业务类似路桥建设施工行业，工程总承包及管理业务与宏观经济的运行发展密切相关，公司业务的发展和扩张很大程度上依赖于国民经济整体运行状况及国家固定资产投资规模、城市化发展进程。因此宏观经济波动将导致业主对市政工程项目建设需求的变化，从而直接影响公司的经营业绩。若全球宏观经济进入下行周期或者我国经济增长速度显著放缓，而本公司未能对此有合理预期并相应调整经营策略，则本公司经营业绩存在下滑的风险。
我国收费公路的建设经营具有较强的政策性，国家及地方政府相关政策尤其是收费政策的变化将对企业产生较大影响。政府公路规划、收费公路管理方式、运营主体、投融资体制、费率、收费期限、经营权转让等方面的政策变化，都会对收费公路企业产生较大影响。长期看，虽然在相当长的时间内收费公路还将继续存在，但未来面临逐步取消收费的政策风险。
公司现有的收费项目均与政府委托机构签订了相对固定的经营收入协议，不受宏观经济调控的影响。但公司总承包业务受宏观经济波动的影响较大。针对将来的风险，公司将在未来的投资活动中，密切关注政策变化，认真研究风险控制措施，在保证项目有较好收益的情况下谨慎投资路桥收费项目，并适时介入其他基础设施经营项目，提高公司投资施工营运一体化的能力，降低对路桥收费行业的依赖。
2、行业风险
公司的路桥收费行业由于具有一定的区域垄断性质，行业风险较小。但公司的总承包业务面临行业激烈的竞争，公司虽然具有《市政公用工程总承包壹级》资质，但行业特点是准入门槛较低，竞争激烈，毛利率低，且面临的竞争对手是一些大型央企以及、各地规模较大的公路桥梁施工单位，市场竞争比较激烈。
公司在资金、人员、信誉方面具有较大的优势，同时，公司具有在BOT模式和BT模式投资建设项目的成功先例，公司总结了一套完整的建设管理经验，为公司投资施工营运一体化打下了基础，加之重庆基础设施建设发展迅速，为公司在工程总承包方面提供了一定的拓展空间。
3、财务风险
由于公司投资建设的基础设施项目为资本密集型行业，资金投入量大，期限久、回收期长。公司融资方式较为单一，主要融资手段为银行借款和发行公司债券，但是资产流动性仍然偏低。公司一旦获得大型基础设施项目投资，将面临持续性的资金需求，这将对公司的对外融资能力以及内部资金运用管理能力提出更高要求，公司或将存在大规模资本支出而导致的财务风险。
公司将进一步强化财务管理，合理有效使用资金，优化财务结构，加强银企合作，拓宽融资渠道，提高公司融资能力；此外，利用上市公司的平台，充分发挥资本市场融资功能，以再融资、发行公司债券等手段，优化公司资产结构，降低财务风险。
4、单一客户依赖风险
公司嘉陵江嘉华大桥收费收入是通过市财政拨付给重庆市城市建设投资公司，再由其按协议向公司支付。由于是单一公司向本公司支付，若不能按期支付，则存在一定的依赖风险。
根据这一情况，公司以专门部门承担这一工作，通过加强与相关部门的沟通协调，定期派员按协议催收，从近年来的执行情况看，双方合作情况良好。
5、资产萎缩风险
公司所属长江石板坡大桥、嘉陵江牛角沱大桥、嘉陵江石门大桥收费期限均已到期，目前仅剩嘉陵江嘉华大桥收费权，造成公司资产萎缩。
公司的嘉陵江嘉华大桥年收入近2亿元，此外还持有渝涪高速公路公司33%股权，持有重庆银行股份有限公司1.7134亿股的股份，两公司经营业绩稳健，每年都有较好的投资收益。此外，通过“嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙）”间接持有安徽长飞先进半导体有限公司509.7821万股的股权，已间接涉足半导体行业,并将集成电路和高科技产业投资列为第二大主业，公司将逐步有序推进第二主业的形成，能逐渐化解公司收费路桥到期的风险。
6、其他风险：
公司持有的渝涪高速股权及集成电路产业投资易受市场变化及政策调整的影响，相关投资可能出现业绩大幅波动的情形，极端情况下可能引发资产减值风险。此外，公司近年来路桥主营业务下滑，同时公司正在积极布局集成电路业务并拟据此开拓第二主业，若公司主营业务持续下滑且第二主业开拓不力，将导致无法持续享受西部大开发税收优惠政策的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、拥有路桥收费特许经营权
公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥特许经营权，公司路桥收费收入固化，但收益稳定，基本不受宏观调控的影响，有较好的现金流，有利于公司以各种灵活的方式投资各类基础设施建设项目和开展工程承包业务，以及开拓其他行业的投资。
2、独特的BOT经营模式
公司通过嘉陵江嘉华大桥和长寿湖旅游专用高速公路两个BOT项目的建设、营运，已探索出一套以BOT模式投资建设大型基础设施项目的成功经验。BOT投资模式作为PPP投资模式的一种，公司熟悉BOT模式的运营，这对公司深入开展PPP投融资模式的各类基础设施建设项目打下了坚实基础。
3、路桥经营行业管理经验优势
公司由大桥建设公司和桥梁管理处改制而成，积累了丰富的路桥建设、经营和维护管理经验，拥有一批经验丰富的管理者和技术人才，能充分保证公司基础设施经营管理和建设顺利进行。
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一、经营情况讨论与分析 2022年，全球形势动荡加剧，在美联储加息缩表、俄乌冲突发生等多重因素影响下，我国经济发展面临较大困难，全年经济增速降至3%。展望2023年，党的二十大报告提出“建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”。中央经济工作会议提出要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。预计2023年，美联储加息已进入尾期，俄乌战争影响也逐步淡化，宏观经济进入复苏进程。 2022年公司主要股东...
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一、经营情况讨论与分析
2022年，全球形势动荡加剧，在美联储加息缩表、俄乌冲突发生等多重因素影响下，我国经济发展面临较大困难，全年经济增速降至3%。展望2023年，党的二十大报告提出“建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”。中央经济工作会议提出要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。预计2023年，美联储加息已进入尾期，俄乌战争影响也逐步淡化，宏观经济进入复苏进程。
2022年公司主要股东发生了变化，公司董事会完成换届，并对公司未来发展战略进行了调整，面对诸多变化，公司经营班子在董事会的领导下，精心组织，统筹兼顾，努力克服各种困难，深入挖掘内部潜力，全面落实董事会制定的各项计划。全年实现营业收入1.21亿元，其中：路桥收费收入1.19亿元；实现营业利润2.22亿元，比去年下降16.71%；实现净利润2.03亿元，比去年下降20.65%；每股收益0.15元/股。
1、路桥收费业务
报告期内，公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，全年实现路桥收费收入11,914.30万元，大桥设施租赁收入218.13万元。嘉陵江石门大桥虽然经营权已到期，但目前仍由公司代为管理。
全年公司按照规范要求，加强了桥梁设施日巡查、月度检查。全年对实施两桥日常维护、维修项目44项，计132次。组织实施了嘉华大桥华村立交桥墩支座脚手架搭设及检查维护和华村立交G匝道抗滑薄层铺设；实施了石门大桥塔柱和桁车的专题维护、石门大桥维修加固工程和人行道铺装维护工程施工。按照市政设施和城市道路隧道口及周边环境品质提升的要求，组织实施了嘉华隧道口及周边绿化品质提升；隧道铭牌和洞口周边交通安全标识（标牌）更新、附属和附着设施的隧道口及周边环境品质提升工程；嘉华大桥李家坪立交2#人行天桥品质提升工程；提升了管辖城市路桥设施的品质和形象。组织了嘉华嘉陵江大桥工程项目综合观测，对嘉华嘉陵江大桥景观照明中压线路进行了检测维护；对石门嘉陵江大桥进行了桥梁安全评估。通过对设施的观测、检测、评估，全面掌握了设施设备的运行情况，对桥梁设施的安全运行提供了可靠的保障。
2、工程总承包
报告期内，公司代建项目渝涪高速公路大修及渝涪高速公路长寿桃花上下道口改造工程，代建费收入尚有36万元未完全确认。报告期无其他新开工项目。
3、股权投资情况
报告期内，公司出资9,210万元与上海临芯投资管理有限公司、海南清源鑫投资合伙企业（有限合伙）共同设立了“嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙）”，公司为该合伙企业的有限合伙人，占比98.8197%。目前，该合伙企业已完成以每元注册资本17.6546元的价格受让上海临珺电子科技有限公司持有的安徽长飞先进半导体有限公司4.2825%的股权。
公司参股企业重庆渝涪高速公路有限公司所属渝涪高速公路由于渝长复线的开通，通行费收入有所下降。该公司全年经营总收入约5.61亿元，净利润2.21亿元。报告期该公司未进行利润分配。
公司参股企业重庆银行总股本34.75亿股，公司持有1.71亿股，占总股本的4.93%。据该行2022年报数据，其经营业绩稳定增长，报告期实施了2021年度红利派发，公司收到红利款约6,682.25万元。
公司参股企业重庆城投金卡交通信息产业有限公司2022年基本完成全国首个动静交通融合“中心城区智慧停车管理平台”以及“重庆市新型数字交通物联网大数据服务平台”的建设，并作为2022年智博会-重庆馆重点项目受邀参展。2022年申请2件发明专利，获得授权专利1件，登记软件著作权1件。
公司出资5,000万元参股的“重庆联顺创业投资基金合伙企业（有限合伙）”，基金完成投资项目共计7个，累计投资金额约1.85亿元。基金已于2022年10月9日届满进入清算期。2022年基金工作重点在加强投后管理，积极寻求项目的退出机会。目前基金管理人正制定清算方案，基金将尽快完成清算工作。
4、其他
公司所属石门嘉陵江大桥于2021年12月31日经营期满。根据2001年2月24日《重庆市人民政府办公厅关于重庆路桥股份有限公司三桥收费年限有关问题的复函》对公司的承诺，将“在收费年限到期时，市政府研究按当时经评估确认后的净资产回收大桥及相关资产，用其它有收益的资产等量置换”。为了确保广大股东的合法权益，争取市政府按照相关文件承诺，处理好移交补偿事宜，公司于2021年3月1日向市政府提交了书面报告，市政府相关领导于3月25做出了批示。在确定市城管局牵头后，于2021年3月25日、8月9日、10月19日先后召开了三次协调会，10月27日市城管局向市政府报送了《关于石门嘉陵江大桥移交工作有关问题的意见》。11月上旬，市政府同意仍由市城投集团作为大桥资产的接收单位。2022年1月，公司与接收单位共同委托评估单位对大桥进行了安全检测评估工作。4月，重庆市财政局委托重庆中瑞资产评估公司对石门嘉陵江大桥相关资产进行评估。目前，评估工作尚未完成，相关资产尚未移交。
报告期内，受沙坪坝区政府建设“半山崖步道”以及目前房地产市场低迷的影响，虽与多家企业进行了洽谈，公司全资子公司鼎顺公司的股权转让工作未取得实质性进展。此外，公司一直在寻求南坪国际会展中心房产买方和租赁方，争取尽早实现资产变现和产生经济效益。对国际会展中心的194个经营性车位目前仍然以整体打包转租的形式交由渝凯物业代为管理，全年公司实现车位出租收入93.12万元。
报告期内，公司的其他资产经营收入主要有：石门大桥综合楼租赁收入18.5万元；石门大桥还建房一楼门面租赁收入16.1万元、二楼租赁收入2.2万元；南营房租赁收入14.95万元。
报告期内，公司调整了发展战略，将集成电路和高科技产业投资作为公司的第二主业，目前，集成电路投资方面公司仅完成了对“嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙）”的投资，尚未形成相关行业收入，对集成电路和高科技产业的投资，公司将审慎选择，有序开展相关工作。
二、报告期内公司所处行业情况
国家统计局：2022年1—12月份，全年全国固定资产投资（不含农户）572,138亿元，比上年增长5.1%。分领域看，基础设施投资增长9.4%，制造业投资增长9.1%，房地产开发投资下降10.0%。高技术产业投资增长18.9%，快于全部投资13.8个百分点。全国各地扎实推进重大项目的开工建设，加大重点领域补短板、强弱项力度，加快地方政府专项债券发行使用，创新使用政策性、开发性金融工具，固定资产投资保持稳定增长，结构不断优化，投资对稳增长、调结构发挥了比较好的关键作用。基础设施投资带动进一步增强，我国交通、能源、水利等传统基础设施改造升级，5G、特高压、城际高速公路、大数据中心等新型基础设施布局建设步伐也在加快，将很好地带动有效投资。从先行指标看，2022年全国新开工项目计划总投资比上年增长20.2%，增速连续4个月超过20%。
2022年重庆市全年全市固定资产投资比上年增长0.7%。分领域看，基础设施投资增长9.0%，工业投资增长10.4%，房地产开发投资下降20.4%。2022年，全市在建10亿元以上基础设施项目354个，较上年增加34个；合计完成投资增长19.5%，快于全市基础设施投资增速10.5个百分点，占全市基础设施投资比重52.6%。其中，全市水利投资增长28.7%，城建投资增长11.1%，铁路投资增长49.0%，民航投资增长34.4%。数据显示，2022年重庆市基础设施、城市建设仍保持较高速度增长。2023年重庆市政府工作报告提出：2023年扩大基础设施投资，完成交通投资1,100亿元，完成城建投资1,350亿元，完成水利投资390亿元，完成能源投资400亿元，加大5G网络等新型基础设施投资，力争全年基础设施投资增长11%以上。由此可以看出，基础设施建设在经济“稳增长”中的作用依然重要。这为基础设施、城市建设投资、经营、施工类企业提供了较好的发展机遇。
三、报告期内公司从事的业务情况
1、路桥收费业务
报告期公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，全年实现路桥收费收入
11,914.30万元。“桥隧”附属设施租赁及利用收入共218.13万元。为确保设施安全完好地运行，全年共实施两桥日常维护、维修项目情况详情见本节第一条。
2、工程总承包
报告期内，公司代建项目渝涪高速公路大修及渝涪高速公路长寿桃花上下道口改造工程，代建费收入尚有36万元未完全确认。报告期无其他新开工项目。
3、股权投资
公司的股权投资业务主要包括直接股权投资和产业股权投资基金。报告期公司股权投资收益13,967.10万元，其他投资收益5,784.48万元。
四、报告期内核心竞争力分析
1、拥有路桥收费特许经营权
公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥特许经营权，公司路桥收费收入固化，但收益稳定，基本不受宏观调控影响，有较好的现金流，有利于公司以各种灵活的方式投资各类基础设施建设项目和开展工程承包业务，以及开拓其他行业的投资。
2、独特的BOT经营模式
公司通过嘉陵江嘉华大桥和长寿湖旅游专用高速公路两个BOT项目的建设、营运，已探索出一套以BOT模式投资建设大型基础设施项目的成功经验。BOT投资模式作为PPP投资模式的一种，公司熟悉BOT模式的运营，这对公司深入开展PPP投融资模式的各类基础设施建设项目打下了坚实基础。
3、路桥经营行业管理经验优势
公司由大桥建设公司和桥梁管理处改制而成，积累了丰富的路桥建设、经营和维护管理经验，拥有一批经验丰富的管理者和技术人才，能充分保证公司基础设施经营管理和建设顺利进行。
五、报告期内主要经营情况
2022年度，公司实现营业收入12,132.44万元，比上年同期减少26.37%；实现利润总额22,356.41万元，比上年同期减少16.23%；取得投资收益19,751.58万元，比上年同期减少3.45%，实现归属于母公司股东的净利润20,290.14万元，比上年同期减少20.65%；扣除非经常性损益事项后，归属于上市公司股东的净利润约为16,325.90万元，每股盈利约人民币0.12元，比上年同期减少36.84%。
截止2022年末，公司资产总额690,330.48万元，负债总额243,843.20万元，所有者权益总额446,487.28万元，资产负债率35.32%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、路桥收费业务
公司所属嘉陵江嘉华大桥位于重庆市区域内，具有特许经营权。公司的路桥费收入也与政府授权的单位签订了收费协议，收入稳定，基本不存在竞争的情况。
2022年经济数据显示，基础设施建设投资作为稳增长的重要手段在未来仍发挥着巨大作用。路桥建设作为交通运输的重要一环，在国民经济中始终占据基础和战略性地位。我国经济进入高质量发展阶段，以及加快交通强国的建设，都离不开路桥的建设、经营、投资类企业。路桥设施作为综合交通运输体系中最基本、最广泛、最灵活、最不可或缺的项目，为经济发展、社会进步、民众出行提供了最直接、最重要、最便捷的服务。构建更加安全、便捷、高效、绿色、经济的现代化公路体系，是我国落实高质量发展的现实要求和必由之路。
2、工程总承包业务
公司是具有《市政公用工程总承包壹级》资质的大型基础设施建设企业。我国基础设施、建筑工程市场上占据较大市场份额的是具备技术、管理、装备优势和拥有特级资质的大型央企。发达地区建筑强省的大中型建筑企业也占有一定的市场份额，他们主要承揽地区性大中型工程。其他中小企业则主要承担劳务分包、部分专业分包业务及小型工程，竞争尤为激烈。
2023年，全球经济仍处于后危机时代缓慢复苏的动荡调整阶段，各国均力图通过增加基础设施投资来刺激经济复苏，而工程承包市场则是推动各国经济走出萎靡的重大突破口之一。就中国工程承包行业的发展而言，做好基础设施投资，推动“一带一路”沿线国家基础设施的转型和升级，既符合国家“一带一路”优先战略的要求，又满足了沿线国家对高铁、能源、信息、电力等基础设施的旺盛需求，是一举多得的事业。随着中国和相关国家“一带一路”战略的实施，中国工程承包企业在此区域内的基础设施承包业务面临庞大的市场机遇。
因此，以各种投融资模式建设的经营性基础设施项目仍大有可为，基础设施工程总承包也有巨大的挖掘潜力。
3、集成电路和高科技产业业务
公司谋求在集成电路和高科技产业领域的发展机遇。公司积极参与调研和筛选集成电路和高科技产业公司，拟在合适时机以参股或控股方式投资该类型企业，形成第二主业。
集成电路与高科技产业发展迅猛，受益于政府大力支持与资金投入。中芯国际、长江存储等本土企业已经可以实现半导体元件的国产。在研发方面政府大力投资，聚焦人工智能、量子计算和5G网络等领域。市场前景看好，需求持续增长，各行业数字化转型进一步推动对集成电路和高科技产品的需求。新兴技术方面，中国继续投资AI、IoT和先进通信等技术，为高科技产业发展创造积极市场环境。中国力争实现半导体产业自给自足，减少对进口的依赖，从而进一步推动国内IC产业的发展。尽管中国IC产业与全球领导者之间仍有差距，但技术发展承诺和庞大市场潜力展现出中国集成电路和高科技产业的光明前景。然而，贸易限制和地缘政治紧张局势可能对这些产业的增长构成挑战，因此国产替代也是新的市场机遇。
4、城市更新投资、物业管理运营业务
本公司拟将城市更新投资、物业管理运营作为未来新业务的重要组成部分。
城市更新投资主要涉及市政基础设施、城市配套、生态环境治理、新基建等领域。物业管理运营主要涉及市政基础设施、商业物业等不动产类资产。
随着时间的推移，城市的发展、运营、生活品质等都将对城市的更新及管理提出更高更全面的要求。公司将充分发挥在城市基础设施相关领域深耕多年的专业优势，通过投资管理运营的有机结合，进一步提高公司在新领域的投资质量和管理水平，为城市的发展创造最大的价值，同时实现公司长期稳定健康发展的战略目标。
(二)公司发展战略
2022年公司主要股东发生了变化，公司董事会完成换届，并对公司未来战略发展进行了调整。公司在保持进一步优化提升基础设施主业不变的同时，为进一步提高公司资产质量，培育公司核心竞争力及持续盈利能力，公司调整了战略发展方向，丰实完善传统主业，增加第二主业，力争在集成电路和高科技产业投资领域寻求新的发展机遇。公司将结合实际情况新设两个全资子公司分别实施基础设施与城市更新投资和商业物业管理、集成电路和高科技产业投资两大主业。
(三)经营计划
2023年经营目标：公司将以新的发展战略为核心，积极推动公司的业务转型，围绕董事会制定的年度经营目标，合理调度公司资源，优化运行，进一步控制成本费用，实现公司各项业务的稳健发展和股东利益最大化。
2023年度公司预计完成收入30,830万元，预计成本计划1,900万元，期间费用计划7,600万元（暂未考虑新业务的影响）。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
公司的市政工程总承包业务类似路桥建设施工行业，工程承包及管理业务与宏观经济的运行发展密切相关，公司业务的发展和扩张很大程度上依赖于国民经济整体运行状况及国家固定资产投资规模、城市化发展进程。因此宏观经济波动将导致业主对市政工程项目建设需求的变化，从而直接影响公司的经营业绩。若全球宏观经济进入下行周期或者我国经济增长速度显著放缓，而本公司未能对此有合理预期并相应调整经营策略，则本公司经营业绩存在下滑的风险。
我国收费公路的建设经营具有较强的政策性，国家及地方政府相关政策尤其是收费政策的变化将对企业产生较大影响。政府公路规划、收费公路管理方式、运营主体、投融资体制、费率、收费期限、经营权转让等方面的政策变化，都会对收费公路企业产生较大影响。长期看，虽然在相当长的时间内收费公路还将继续存在，但未来面临逐步取消收费的政策风险。
公司现有的收费项目均与政府委托机构签订了相对固定的经营收入，不受宏观经济调控的影响。但公司总承包业务受宏观经济波动的影响较大。针对将来的风险，公司将在未来的投资活动中，密切关注政策变化，认真研究风险控制措施，在保证项目有较好的收益的情况下谨慎投资路桥收费项目，并适时介入其他基础设施经营项目，提高公司投资施工营运一体化的能力，降低对路桥收费行业的依赖。
2、行业风险
公司的路桥收费行业由于具有一定的区域垄断性质，行业风险较小。但公司的总承包业务面临行业激烈的竞争，公司虽然具有《市政公用工程总承包壹级》资质，但行业特点是准入门槛较低，竞争激烈，毛利率低，且面临的竞争对手是一些大型央企以及、各地规模较大的公路桥梁施工单位，市场竞争比较激烈。
公司在资金、人员、信誉方面具有较大的优势，同时，公司具有在BOT模式和BT模式投资建设项目的成功先例，公司总结了一套完整的建设管理经验，为公司投资施工营运一体化打下了基础，加之重庆基础设施建设发展迅速，为公司在工程总承包方面提供了一定的拓展空间。
3、财务风险
由于公司投资建设的基础设施项目为资本密集型行业，资金投入量大，期限久、回收期长。公司融资方式较为单一，主要融资手段为银行借款，和发行公司债券，但是资产流动性仍然偏低。公司一旦获得大型基础设施项目投资，将面临持续性的资金需求，这将对公司的对外融资能力以及内部资金运用管理能力提出更高要求，公司或将存在大规模资本支出而导致的财务风险。
公司将进一步强化财务管理，合理有效使用资金，优化财务结构，加强银企合作，拓宽融资渠道，提高公司融资能力；此外，利用上市公司的平台，充分发挥资本市场融资功能，以再融资、发行公司债券等手段，优化公司资产结构，降低财务风险。
4、单一客户依赖风险
公司嘉陵江嘉华大桥收费收入是通过市财政拨付给重庆市城市建设投资公司，再由其按协议向公司支付。由于是单一公司向本公司支付，若不能按期支付，则存在一定的依赖风险。
根据这一情况，公司以专门部门承担这一工作，通过加强与相关部门的沟通协调，定期派员按协议催收，从近年来的执行情况看，双方合作情况良好。
5、资产萎缩风险
公司所属石门嘉陵江大桥收费期限为2021年12月31日，2022年起不再有该桥的收费收入，造成公司报告期资产萎缩。
公司目前仍有嘉华嘉陵江大桥收费权，年收入近2亿元，此外还持有渝涪高速公路公司33%股权，持有重庆银行1.7134亿元的股份，两公司经营业绩稳健，每年都有较好的投资收益。此外，报告期公司调整了战略发展方向，将集成电路和高科技产业投资列为第二大主业，公司将逐步有序推进第二主业的形成，能逐渐化解公司收费路桥到期的风险。
6、其他风险：
公司持有的渝涪高速股权及集成电路产业投资易受市场变化及政策调整的影响，相关投资可能出现业绩大幅波动的情形，极端情况下可能引发资产减值风险。此外，公司近年来主营业务下滑，同时公司正在积极布局集成电路业务并拟据此开拓第二主业，若公司主营业务持续下滑且第二主业开拓不力，将导致无法持续享受西部大开发税收优惠政策的风险。
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