一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据国民经济行业分类，公司属于制造业门类下的有色金属冶炼及压延加工业大类，稀土金属冶炼及压延加工业小类。报告期，公司从事的主要业务、经营模式未发生重大变化。
　　（一）主要业务
　　公司坚持“做优做大稀土原料，做精做强稀土新材料，做专做特终端应用产品”的发展思路，可生产各类稀土产品11个大类、100余种、上千个规格。公司产品主要分为稀土原料产品、稀土新材料产品及稀土终端应用产品。其中，公司稀土原料产品包括稀土盐类、稀土氧化物及稀土金属，是下游稀土新材料及新材料产品生产加工企业的主要生产原料；稀土新材料产品包括稀土磁性材料、抛光材料、储氢材料、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据国民经济行业分类，公司属于制造业门类下的有色金属冶炼及压延加工业大类，稀土金属冶炼及压延加工业小类。报告期，公司从事的主要业务、经营模式未发生重大变化。
　　（一）主要业务
　　公司坚持“做优做大稀土原料，做精做强稀土新材料，做专做特终端应用产品”的发展思路，可生产各类稀土产品11个大类、100余种、上千个规格。公司产品主要分为稀土原料产品、稀土新材料产品及稀土终端应用产品。其中，公司稀土原料产品包括稀土盐类、稀土氧化物及稀土金属，是下游稀土新材料及新材料产品生产加工企业的主要生产原料；稀土新材料产品包括稀土磁性材料、抛光材料、储氢材料、催化材料、稀土合金等，公司稀土终端应用产品主要为稀土永磁高效节能电机、固态储氢瓶、氢能两轮车等。
　　（二）经营模式
　　公司依靠控股股东包钢（集团）公司所掌控的白云鄂博稀土资源优势，采购其控股子公司包钢股份生产的稀土精矿，将稀土精矿分离为单一或混合稀土化合物，将稀土化合物加工成抛光、高分子助剂、功能纺织材料等各品类稀土新材料，以稀土氧化物为主要原料生产各类单一或混合稀土金属及合金，稀土金属通过深加工生产磁性材料、储氢材料等。
　　为提高稀土产品附加值，促进稀土全元素、全品类高值利用，推动稀土产业向下游高端高附加值领域延伸发展，公司发挥稀土资源优势，以资本为纽带，通过并购重组、独资设立、合资组建等方式发展稀土新材料及应用产业，不断提高产业规模、发展质量和价值创造能力。公司所属稀土新材料企业根据公司战略规划，开发、生产、销售各自产业领域内的稀土新材料产品。公司结合资源特点及产业布局，形成磁性材料—稀土永磁电机、储氢材料—氢能两轮车的稀土终端应用布局。
　　公司以下属稀土院为核心，发挥各类科研平台的人才、技术和创新优势，为产业运营发展提供技术支撑，不断提升产业链技术水平与研发能力，促进产、学、研、用一体化发展，巩固提升科研优势。公司通过坚持在原料保障、生产衔接、成本管控、营销运作、科研创新、管理改革、资本运营、文化融合、体制机制创新等环节统筹规划、协同运营、综合施策，不断增强产业上下游一体化发展的协同性、增值创效能力和经营质量，产业融合发展带动产线优化、工艺革新、品质提升。公司依托科研创新等全产业链生产要素累积和进步，以各领域各环节创新驱动加快推动技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级、生产要素优化组合，发展新质生产力新动能，坚持以创新驱动促进产业提档升级，为公司高质量发展持续注入发展新动能、增长潜力和支撑力，提升全要素生产率，积极促进公司全产业链高端化、智能化、绿色化发展。
　　（三）行业情况
　　1.稀土行业运行情况
　　报告期，伴随地缘政治博弈深化、行业政策调控升级、下游需求分化的多重驱动，全球稀土行业进入产业链调整的关键阶段。受终端应用领域绿色化、高效化发展趋势推动，国内稀土市场供给管控力度加大，海外主产区原矿出口政策收紧等因素影响，市场整体呈现“供需偏紧、价格上涨、结构性分化”态势。
　　供给端延续严监管基调，总量管控与结构优化并行，行业集中度维持较高水平。上游企业按照国家稀土总量控制指标组织生产，废料回收环节监管趋严。进口来源加速重构，传统进口渠道受阻，东南亚、非洲等供应渠道逐步建立，原料保障体系向多元化方向发展。
　　需求侧呈现结构性分化特征，新能源、高端制造等重点领域需求底盘稳固、支撑作用突出，各类新兴应用场景持续拓展。磁性材料领域：磁材市场结构性分化明显，高端钕铁硼订单供给紧俏；中端变频空调等家电磁材需求整体偏弱；玩具等配套的中低端磁材需求平稳。下半年磁材行业迎来传统备货周期，整体需求环比有望回暖，分化格局仍将延续，高端产品依旧是市场核心增长支撑。储氢材料领域：储氢材料配套新能源电池行业需求平稳，无明显淡旺季波动，下游电池企业排产维持中等水平，采购节奏平缓，跟随终端电池订单小幅调整。下半年预计储氢合金粉受民用传统需求收窄影响需求量缩减，固态储氢有望成为稀土储氢材料中长期增长主线。抛光材料领域：高端抛光粉需求持续提升，常规光学、面板抛光需求增长平缓，低端抛光粉小幅积压库存。下半年预计国内光学、消费电子行业逐步进入产销旺季，下游终端需求有望小幅回暖，为稳定内需提供支撑。
　　报告期，我国电动两轮车高端及智能车型海外需求快速增长，东南亚、欧洲市场增量表现突出；新能源汽车产业产销两旺，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量比重达49.6%；新能源重卡市场维持高速增长，渗透率由2021年不足1%提升至2025年近30%；船舶制造领域完工量、新接订单量、手持订单量全面增长，国际市场份额保持全球领先；新能源工程机械销量大幅攀升，发展态势良好；全国发电装机总量稳步扩容，风电装机增速领跑发电行业，增长动能强劲。综合来看，下游产业对高性能稀土材料的配套需求与依存度仍保持上行趋势。
　　2026年新能源相关产品数据
　　贸易格局加速重构，出口结构向高端化迈进，初级产品出口收缩，深加工、高附加值产品出口占比显著提升。进口端聚焦供应链安全，原料进口渠道更趋多元，对外部单一市场的依赖度明显下降。海外市场受政策合规要求影响，采购节奏趋于谨慎，部分传统出口市场面临阶段性阻力。
　　行业头部企业依托资源与技术优势，加快向产业链高附加值环节延伸。上游企业盈利稳定性增强，下游高端磁材企业受益于新兴产业需求，经营质量稳步提升。整体而言，我国稀土产业正处于由大到强的转型关键期，产业链自主可控能力与核心竞争力持续增强。
　　2.主要稀土产品价格运行情况
　　报告期，稀土市场整体表现良好，主流产品价格整体呈走强态势、震荡运行。产业上游原矿分离企业受稀土总量指标等政策因素影响，产能释放有限，上游原料供应整体偏紧；产业下游水处理、新能源、人形机器人、AI算力服务器等传统及新型应用领域消费需求持续增长，带动主流稀土产品价格震荡走强。镧铈类产品价格走势稳中上扬；镨钕类产品价格高位震荡运行；镝、铽类产品价格整体呈“N”型走势，国内需求偏弱，国外需求刚性凸显。
　　3.稀土行业CRE指数
　　根据“中国稀土”网站发布的表征国内稀土上市公司运行态势的“CRE指数”，报告期，受国内供应端收紧、行业强监管及终端需求分化等多重因素影响，国内稀土市场震荡运行。在此背景下，国内稀土行业上市公司上半年经营质效与资本市场整体表现较去年同期稳步向好。
　　从CRE指数运行趋势来看，上半年稀土行业景气整体呈阶段性分化、震荡运行态势。年初行业景气度稳步抬升，二季度出现阶段性回调休整，随后再度企稳回升并重回高位区间，行业整体在震荡调整中保持较强运行韧性。
　　4.稀土产品进出口情况
　　据海关总署数据统计，报告期，在海外原料供给收缩、稀土矿进口价格持续上行等因素作用下，我国稀土产品累计进口5.39万吨，同比下降6.1%，进口金额80.34亿元，同比增长21.8%；在出口管制政策落地、海外稀土产业链重构等因素影响下，我国稀土产品累计出口3.05万吨，同比减少6.4%，出口金额21.33亿元，同比增长55.2%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司服务国家稀土资源战略，全面落实稀土产业链安全管控要求。围绕年度生产经营任务目标，统筹谋划、综合施策，强化全面预算管理，协同降本提质增效，科学组产排产，发力市场营销运作，深化改革创新，强化集团管理与风险防控，高质量推进专业管理、重拾重塑精益现场（5S）管理标准，推进重点项目建设，以管理与科研创新加快发展新质生产力，以良好的产业链价值创造力和核心竞争力为公司半年度经营业绩实现同比大幅增长提供了有力支撑。公司营收、利润、产值、市值保持行业第一，有效维护了我国稀土产业链供应链安全稳定，推动我国稀土产业高质量发展。
　　（一）细化生产组织，全力满足市场需求
　　公司科学细化生产组织运行，强化生产体系管理，推动工艺技术升级，稀土冶炼分离产品、稀土金属产品、稀土功能及应用产品产量均创同期历史最高水平。稀土金属板块以强化精益生产理念为抓手，利用数智化手段进一步加强现场工艺操作管理，推动质量、料比等经济技术指标获得新突破。终端应用板块聚焦产品性能升级与市场拓展，稳步提升市场份额与品牌影响力，成功实现2.2kW、1.1kW稀土永磁电机全流程自主制造；完成首批次1000辆氢能两轮车在包头市正式投入运营，累计安全行驶里程达17万公里，项目示范成效显著。强化研产销协同联动，开发定制化、特色化高附加值产品20项，产品应用场景不断拓展。
　　（二）强化营销运作，推动产品销量提升
　　公司紧盯市场需求变化，精准把握行情波动节奏，强化营销管理，优化销售结构、客户信用评价及产品账期管理，分类施策压缩账期，有效压降应收账款逾期风险，筑牢经营安全底线。公司构建“长协+零售”营销模式，以长协订单保障基本盘，以零售订单灵活调整销售策略，满足市场差异化需求，产品实现磁材头部企业全覆盖。报告期，公司经营质效稳步提升，镧铈类产品销量同比增长，进一步消化历史库存；稀土金属、磁性材料、抛光材料销量持续增长。
　　（三）加快重点项目建设，提升产业竞争优势
　　公司加快推进重点项目建设及合资合作步伐，增强核心功能、提升核心竞争力，全面巩固规模优势。绿色冶炼升级改造项目一期已投产，产线全线贯通；二期建设有序推进。出资3,820.73万元增资控股子公司中鑫安泰，支持其稀土金属产能扩产项目建设，加快产能释放，提升生产能力、核心竞争力及行业影响力。出资11,220万元与宁波复能稀土新材料股份有限公司合资成立新公司，以新公司为主体建设稀土金属合金生产线项目，进一步提升公司稀土金属供给能力，保障高质量原料供给和产业链供应链安全稳定。出资11,560万元与宁波铄腾新材料有限公司合资成立新公司，以新公司为主体建设含铈钕铁硼磁性材料项目，布局发展低成本、高性能、高稳定性的铈磁体系列产品研发与合作，扩大铈元素在稀土永磁中的占比，以高性价比优势，推动稀土永磁的广泛使用，带动稀土资源的高效和平衡利用，进一步优化产业结构。出资77,926.88万元实施稀土高能级科技创新平台建设项目，建强科技创新平台，打造世界一流稀土科技创新基地，提升公司核心竞争力，巩固行业引领地位，为“两个稀土基地”建设提供科技支撑，为推动公司高质量发展、加快打造世界一流稀土领军企业提供助力。出资4,864.71万元增资控股子公司包头稀土研究院，支持其建设与发展，增强公司在工艺改造、产品性能优化、新材料应用等方面的研发能力，加快产学研用融合发展。公司稀土金属、磁材合金、磁体等产业链并购重组、合资合作、扩能增产项目加快落地；二次资源利用项目实现量增和质效提升；数智化改造步伐加快，数智化水平不断提升。
　　（四）聚力攻坚研用并举，科创体系效能持续增强
　　公司强化科技创新赋能，加大科技创新保障力度，研发投入进一步提升。新申请专利84个，其中发明专利63个；授权专利65个，其中国际专利5个，发明专利47个；发布国家标准3项，行业标准9项。持续推进国家重点项目6项和省级项目14项。“稀贝丝”系列稀土功能纤维成功入选“中国纤维流行趋势2026/2027”；成功研制稀土芯曜高隔热面料用于汽车九层功能天窗并开展推广工作；稀土院获批内蒙古自治区概念验证平台；“稀土改性高分子材料专用料及制品产业化关键技术”获得第十四届中国创新创业大赛技术创新大赛总决赛优胜奖；撬装式固态加氢站获得内蒙古自治区“首台套”认定。
　　（五）深化企业改革，提升ESG、合规和市值管理创效能力
　　规范子公司法人治理，运营管控效能持续提升。开展控参股子公司法人治理摸底排查，补齐治理薄弱短板，全面夯实子公司管理根基。纵深推进国企改革，围绕五大重点领域统筹实施改革举措，公司上下改革发展意识持续加强，主动创新求变能力持续提升，职能部门下沉基层服务能力不断提升，对子公司治理管控能力得到全面强化。依托绩效考核发挥战略引领、价值分配作用，增设“挑战目标”、完善“四阶目标”摸高机制，引导各子公司提高自主经营能力，聚焦价值创造。深化“3+6”契约化管理考核，紧扣“四个聚焦”扩大试点，层层压实岗位责任，杜绝责任模糊、任务虚化、压力悬空。统筹推进ESG、合规与市值管理工作，实现多点突破、协同提质。持续深化ESG体系建设，连续四年发布年度可持续发展报告、连续两年发布英文版可持续发展报告，品牌公信力与行业影响力持续提升，获得中证指数公司等主流ESG评级机构优异的评级等级。合规管理体系日趋健全完善，合规治企、合规兴企的发展理念深度落地，以合规建设赋能企业高质量发展的核心效能持续释放。构建常态化、专业化、规范化的市值管理工作体系，全方位维护公司资本市场形象与品牌价值。截至本报告期末，公司市值较年初增长17.41%，市值规模稳居国内稀土行业首位，公司股票入选中证A50、上证50指数成分股，市值管理成效显著。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期，公司继续按照“人无我有、人有我优”巩固增强核心竞争优势。
　　（一）资源优势
　　公司控股股东包钢（集团）公司拥有全球最大的铁和稀土共生矿——白云鄂博矿的独家开采权。控股股东下属子公司包钢股份使用白云鄂博矿石生产铁精矿后，着眼资源绿色化运用将尾矿进一步选别产出稀土精矿，向公司供应稀土精矿，为公司生产经营提供了稳定的原料保障。公司将稀土资源优势转化为产业发展优势。
　　（二）全产业链优势
　　公司是我国最早建立并发展壮大的国有控股稀土企业。经过多年发展，公司在行业内率先发展成为集稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研和贸易一体化的集团化上市公司，形成以稀土资源为基础、冶炼分离为核心、新材料领域建设为重点、终端应用为拓展方向的产业结构，并依托创新驱动发展战略持续促进产业结构调整和转型升级，实现稀土上中下游一体化发展，构筑了行业领先的全元素、全产业链竞争优势。公司着眼于节能降碳绿色发展宗旨，优化产业链供应链，成为行业绿色高质量发展标杆。
　　公司拥有分工明确、各具优势和特色的直属、控股、参股企业，重点产业领域资源投入强度不断加大，产业结构持续优化升级，经营规模稳步提升，成为全球最大的稀土企业集团和稀土产业基地，是我国稀土大集团之一，在我国稀土行业有着重要影响力，以全元素、全产业链优势巩固增强稀土原料保障能力。
　　（三）科研与技术优势
　　通过开发利用白云鄂博稀土资源，公司建立了层次分明、特长突出、契合公司发展需求的科研工作体系，打造了从冶炼分离、金属加工、稀土新材料及应用的全产业链协同技术优势，研发的多项成果沿用至今，为我国稀土产业发展奠定了坚实的基础。公司构筑了行业领先的技术创新体系，现有国家级创新平台2个、部委级平台8个、院士工作站2个、博士后工作站2个、省级科研平台13个。公司下属的稀土院是全球最大的综合性稀土研发机构，该院及依托该院组建的各类国家级重点实验室、研究中心、概念验证等科研创新平台，在国内外稀土基础前沿领域、新产品开发、新技术推广应用、检测分析、情报收集与应用等方面具有领先优势和协同科研竞争力。公司各子公司建立的技术（研发）中心，服务于公司基层生产与市场一线需要，是公司实施科技创新与产业创新深度融合的载体，获评创新型中小企业9家、专精特新企业5家、制造业单项冠军企业（国家级1家、省级5家）。通过构建“统一策划、集中管理、分层实施、协同发展”的科研管理模式，强化国家级企业技术中心组织、协调、管理职能，统筹各科创平台互联互通，加强与先进企业、高校和院所的协同，巩固和增强公司科研与技术优势，为公司加快发展新质生产力支撑产业转型升级和高质量发展奠定坚实基础。
　　（四）政策和区位优势
　　国家始终高度重视对稀土资源的开发利用和保护。公司作为稀土行业龙头企业，在贯彻执行国家稀土总量控制指标、推进供给侧结构性改革、改造淘汰落后产能、提升自主创新能力、延伸产业链、优化产业结构以及推动产业高端化、智能化、绿色化、融合化发展等方面备受国家关注和扶持。随着国家、内蒙古自治区及包头市进一步加大促进稀土产业高质量发展的政策支持，全方位多层次支持稀土全产业链特别是稀土新材料及应用产业等战略性新兴产业发展，积极推进产业结构调整及转型升级，引导稀土产业向高端、高附加值领域发展，加快重点产业领域扩能提势，大力改善营商环境，为企业发展创造良好的外部环境，进一步增强了公司高质量发展的政策优势。
　　包头市依托白云鄂博丰富的矿产资源，经过多年的建设和发展，已形成一批涉及领域广阔、具有较强竞争力的稀土新材料和稀土应用产品企业，在稀土选矿、冶炼、分离、新材料及应用等领域取得了一系列重大突破，已成为我国重要的稀土研发、生产、加工和应用基地。随着包头市着力打造全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地，打造“世界稀土之都”，稀土产业集聚和规模化程度不断提高，国内外知名稀土企业纷纷入驻包头投资建厂、扩能提产、优化布局，产业发展集群效应和规模优势明显。公司所处包头国家稀土高新技术产业开发区，是我国稀土产业的“硅谷”、唯一以“稀土”命名的国家级高新技术产业开发区。开发区内稀土产业链上下游企业集聚，新材料、新能源等高新技术企业蓬勃发展，特别是在加快建设“两个稀土基地”政策的支持下，包头地区稀土新材料及下游应用企业数量显著增多，产业配套衔接日趋紧密，产值规模日渐提升，持续增强公司高质量发展的区位优势。
　　（五）人才优势
　　公司紧紧围绕战略规划与打造世界一流稀土领军企业目标，持续健全人力资源管理体系，完善“刚性引才”与“柔性引智”双轮驱动机制，精准开展高层次人才专项引进，显著提升高层次人才数量及占比。坚持体系化与专业化培养导向，系统构建“123”培训工作格局，深化年轻干部培养“三跨两多”工作机制，创新实施“1+2+N”技术人才培养选树模式，认真落实技能人才专项培养计划，全面提升各类人才的业务能力与技能水平。持续深化管理、业务、技术及技能“四序列”改革，积极搭建人才发展平台，系统优化层级晋升通道，形成覆盖稀土冶炼分离、稀土金属、稀土新材料及终端应用全产业链条的人才队伍格局，构建起数量充足、结构合理、接替有序的人才梯队，为公司高质量发展提供了坚实的人才保障与智力支撑。

　　四、可能面对的风险
　　1.产品价格风险
　　受宏观经济运行、行业周期性波动、稀土市场供需变化、市场竞争加剧及地缘政治扰动等内外部因素影响，主要稀土产品价格存在波动下跌的可能性，存在产品价格风险。
　　对策：公司将密切关注市场形势，加强市场预判研判，创新营销模式，调整营销策略，提高产品质量，大力拓展市场，扩大产品市场占有率，在保持和扩大镨钕类产品营销基础上，加大镧铈类产品营销力度，优化服务质量，提高客户满意度，发挥稀土大集团作用，稳信心、稳预期、稳定市场运行，综合施策克服不利因素，努力降低产品价格风险对公司经营业绩的影响。
　　2.盈利能力下降风险
　　受公司生产所需原辅材料及能源、物流价格波动、环保投入加大等因素影响，加之主要稀土产品价格波动，公司存在盈利能力降低风险。
　　对策：公司将强化全面预算管理，围绕“一利五率”等考核要求深化降本提质增效，坚持内外部及横纵向对标，优化工艺、技术、管理等要素指标，加大营销运作力度，强化绩效考核，提高管理和改革创效能力，加强产业链高质量运营管理，提高产业链特别是下游产业价值创造能力，加快发展新质生产力，努力消化不利因素对公司业绩的影响，确保风险可控。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　根据国民经济行业分类，公司属于制造业门类下的有色金属冶炼及压延加工业大类，稀土金属冶炼及压延加工业小类。报告期，公司从事的主要业务、经营模式未发生重大变化。　　（一）主要业务　　公司坚持“做优做大稀土原料，做精做强稀土新材料，做专做特终端应用产品”的发展思路，可生产各类稀土产品11个大类、100余种、上千个规格。公司产品主要分为稀土原料产品、稀土新材料产品及稀土终端应用产品。其中，公司稀土原料产品包括稀土盐类、稀土氧化物及稀土金属，是下游稀土新材料及新材料产品生产加工企业的主要生产原料；稀土新材料产品包括稀土磁性材料、抛光材料、储氢材料、催化材料、稀土合金... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　根据国民经济行业分类，公司属于制造业门类下的有色金属冶炼及压延加工业大类，稀土金属冶炼及压延加工业小类。报告期，公司从事的主要业务、经营模式未发生重大变化。
　　（一）主要业务
　　公司坚持“做优做大稀土原料，做精做强稀土新材料，做专做特终端应用产品”的发展思路，可生产各类稀土产品11个大类、100余种、上千个规格。公司产品主要分为稀土原料产品、稀土新材料产品及稀土终端应用产品。其中，公司稀土原料产品包括稀土盐类、稀土氧化物及稀土金属，是下游稀土新材料及新材料产品生产加工企业的主要生产原料；稀土新材料产品包括稀土磁性材料、抛光材料、储氢材料、催化材料、稀土合金等，公司稀土终端应用产品主要为稀土永磁高效节能电机、固态储氢瓶、氢能两轮车等。
　　（二）经营模式
　　公司依靠控股股东包钢（集团）公司所掌控的白云鄂博稀土资源优势，采购其控股子公司包钢股份生产的稀土精矿，将稀土精矿分离为单一或混合稀土氯化物、稀土盐类、稀土氧化物，将部分稀土氧化物加工成稀土金属。
　　为提高稀土产品附加值，促进稀土元素平衡高值利用，推动稀土产业向下游高端高附加值领域延伸发展，公司发挥稀土资源优势，以资本为纽带，通过并购重组、独资设立、合资组建等方式发展磁性材料、抛光材料、储氢材料等稀土新材料产业，不断提高产业规模、发展质量和价值创造能力。公司所属稀土新材料企业根据公司战略规划，开发、生产、销售各自产业领域内的稀土新材料产品。公司结合资源特点及产业布局，形成磁性材料—稀土永磁电机、储氢材料—氢能两轮车的稀土终端应用布局。
　　公司以下属稀土院为核心，发挥各类科研平台的人才、技术和创新优势，为产业运营发展提供技术支撑，不断提升产业链技术水平与研发能力，促进产、学、研、用一体化发展，巩固提升科研优势。公司通过坚持在原料保障、生产衔接、成本管控、营销运作、科研创新、管理改革、资本运营、文化融合、体制机制创新等环节统筹规划、协同运营、综合施策，不断增强产业上下游一体化发展的协同性、增值创效能力和经营质量，产业融合发展带动产线优化、工艺革新、品质提升。公司依托科研创新等全产业链生产要素累积和进步，以各领域各环节创新驱动加快推动技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级、生产要素优化组合，发展新质生产力新动能，坚持以创新驱动促进产业提档升级，为公司高质量发展持续注入发展新动能、增长潜力和支撑力，提升全要素生产率，积极促进公司全产业链高端化、智能化、绿色化发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　稀土是国家重要战略资源，稀土产品是实现高效节能、推动低碳绿色经济发展的重要材料之一，广泛应用于新能源、节能环保等领域，多次被列入我国国民经济和社会发展规划以及新材料产业发展规划的重点，国家“十五五”规划第二篇相关章节中明确提出，要“持续增强稀土、稀有金属、超硬材料等竞争优势，加强重要战略性矿产高质高效综合利用”，这一部署将为“十五五”期间我国稀土产业高质量发展提供重要指引与根本遵循。伴随全球能源转型浪潮，将赋予稀土产业坚实的需求支撑与广阔的长期发展空间。
　　报告期，全球稀土产业在地缘政治博弈深化、政策调控升级、下游需求多元化的多重驱动下，进入以产业链重构为重点、技术竞争为支撑的全新发展阶段。全球稀土供应链逐步形成以中国为核心的完整供应链和美西方主导的区域供应链的双链格局。我国稀土行业在政策严控、供需格局重塑与产业升级的多重作用下，叠加终端应用领域能源绿色化、用能高效化、装备轻量化、器件小型化需求持续凸显，推动稀土产业向更高质量、更有效率方向稳步发展。
　　稀土供给端延续“总量管控、结构优化、规范出口”的核心基调，供给刚性特征持续凸显，行业集中度稳步提升，稀土开采与冶炼分离指标集中下放至两大稀土集团，行业供给呈现高度集中态势。报告期，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告。持续完善稀土出口管控体系，对中重稀土相关物项实施全产业链出口管制，管控范围从稀土产品延伸至全产业链关键技术。受海外矿源供应不稳定、美国矿进口停滞等因素影响，我国稀土进口呈现总量收缩、来源渠道持续优化的格局。
　　稀土产业下游需求结构持续优化，新能源与高端制造成为需求增长核心引擎，强力拉动稀土需求规模快速扩张。新能源汽车领域永磁电机需求保持高速增长；新一个五年里，我国海上风电累计并网装机规模达到1亿千瓦以上，比“十四五”末翻一番，装机规模的持续提升推动永磁半直驱/直驱风机快速普及；工业电机、机器人、低空飞行器等领域规模加速扩容，带动高性能永磁材料需求持续攀升。同时，人形机器人、低空经济等新兴领域快速崛起，为稀土行业开辟增量市场空间，人形机器人与人工智能技术作为引领未来科技发展的重要方向，为稀土产业高质量发展注入持久动力。
　　稀土市场价格整体呈上行态势，价格驱动逻辑由传统市场供需波动，转向供需格局与战略安全溢价双重支撑。轻稀土价格出现阶段性回调，但整体仍保持上行趋势。
　　稀土行业头部企业依托资源、技术与政策优势，经营业绩实现大幅提升，同时加快产业链上下游延伸，推动行业由“原料供应”向“高端材料”转型。上游稀土企业盈利水平显著改善，下游磁性材料板块头部企业受益于新能源等新兴领域需求增长，利润保持相对稳健，盈利空间同比上升。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期，是全球稀土产业格局重塑的关键之年，是我国稀土产业战略地位跃升的关键之年，也是公司经营发展实现历史突破的关键之年。一年来，公司践行国家产业政策，提升服务国家战略能力，主要产品产量创历史新高，实现营业收入425.63亿元，同比增长29.11%；归属于上市公司股东的净利润22.51亿元，同比增长124.17%；营收、利润、产值、市值保持行业第一，实现“十四五”圆满收官，有效维护了我国稀土产业链供应链安全稳定，推动我国稀土产业高质量发展跃上新台阶。
　　回顾一年来取得的成绩，主要体现在：
　　（一）扩量提质蓄势赋能，经营质效实现整体跃升
　　统筹推进“五统一”科学组产模式，冶炼分离产品产量实现同比提升。紧扣市场需求，推动萃取分离工艺迭代升级，单镧、单铈年产量同比提升；强化研产销协同联动，开发13种新产品投放市场。稀土金属依托技术提升、装备升级，产量同比提升。磁材、储氢、抛光、永磁电机等产品坚持面向市场转型升级，产销量均创历史新高，固态储氢装置实现量产。优化产品定价机制，市场影响力和价格主导权进一步增强。开拓镨钕产品市场，扩大零售比例。抢抓市场机遇，近年来首次实现镧铈产品年度销大于产，镧铈产品库存消化成效显著。深化开展多维度对标，推动全工序联动降本，加工全成本同比进一步降低。开拓融资渠道，优化债务结构，降低有息负债综合融资成本。
　　（二）强链补链梯次布局，产业体系向新向优拓展
　　公司以服务国家战略需求、引领稀土产业高质量发展为己任，以高端化、智能化、绿色化、融合化为发展方向，以改革创新为根本动力，聚焦主责主业，加快推进重点项目建设及合资合作步伐，大力发展新质生产力，增强核心功能、提升核心竞争力，全面巩固规模优势。绿色冶炼升级改造项目一期已投产，产线全线贯通；二期开工建设并加快推进。稀土金属、磁材合金、磁体及二次资源利用等产业链并购重组、合资合作、扩能增产项目建设高效推进。子公司甘肃稀土、华星稀土、北方中鑫安泰、北方磁材、北方招宝、再生资源等多个重点项目建成投运。部分科研成果转化项目实现规模化生产，稀土产业链供应链安全稳定保障能力显著增强。绿色化、智能化赋能升级，运营管控智慧化建设由“局部应用”向“综合集成”迈进，公司关键工序数控化率及生产设备数字化率进一步提升，获评国家工信部首批卓越级智能工厂。
　　（三）锐意改革主动求变，内生发展动力加速释放
　　完成国企改革深化提升行动任务，取得70余项改革成果。深化三项制度改革，按照对标一流、精干高效的原则完成各单位组织机构重塑，运行效率显著提升。推行“133N”薪酬制度改革，差异化落实管控措施，实现收入水平与企业效益同向联动。深化考核体系改革，优化综合绩效考核指标，鼓励分子公司“跳起摸高”。差异化设置经营管理团队契约化指标及权重，进一步激发经营管理人员积极性、主动性和创造性。
　　（四）聚力攻坚研用并举，科创体系效能显著增强
　　持续加大科技创新保障力度，改革科研机制，完善科研管理体系，充分发挥科研平台作用增强科研效能。研发投入强度达到5%以上。8项国家重大科技项目、12项自治区科技“突围”项目完成阶段性任务。开发3项新工艺、4项新装备，攻克2项核心技术。服务国家和地区重大科技战略，对接市场推进成果转化，开发氢能两轮车在内部厂区批量投放试运行，“低压固态储氢加注系统集成设备”获自治区首台（套）认定；曲面玻璃用高端抛光液、新型稀土铝导电材料等产品实现推广销售；突破稀土尾矿及废料生物法回收稀土技术等关键技术；建成国内首条稀土盘式电机智能示范线，成功开发微小型毫瓦盘式稀土永磁轴向磁通电机；“稀土+医疗”“稀土+纺织”“稀土+农业”等跨界应用领域不断拓展。梯度培育一批优质创新主体，天骄清美、瑞鑫稀土、华星稀土、贮氢公司、安泰北方获评专精特新中小企业，和发公司获评省级制造业单项冠军企业。
　　（五）精益运营防控风险，管理管控水平持续提升
　　强化子公司法人治理，健全完善“权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡”的治理机制，全面提高子公司管理水平和运营效率。完善合规管理“1+N”制度体系建设，进一步规范合规审查范围，建章立制堵塞管理漏洞。推动稀土行业安全规范建设，发布《稀土冶炼安全规范》，填补行业安全标准空白。全面深化安全生产治本攻坚三年行动，未发生较大及以上安全生产事故。持续提升生态环境保护水平，各单位环保设施同步运行率100%，内蒙古自治区内子公司保持工业废水“零排放”，废气排放低于特别排放限值。系统做好公司治理、信息披露、ESG管理及资本运作等市值管理工作，市值创近三年来新高及上市以来次高，市值规模保持行业第一，公司股票首次入选中证A50指数成分股、重回上证50指数成分股，资本市场关注度和投资价值吸引力进一步增强。推进ESG管理提升，高质量披露年度ESG报告，国内主流ESG评级机构对公司ESG评级最高提升至AAA，荣获“金狮”ESG年度优秀环境责任案例等多项荣誉。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期，公司继续按照“人无我有、人有我优”巩固增强核心竞争优势。
　　（一）资源优势
　　公司控股股东包钢（集团）公司拥有全球最大的铁和稀土共生矿——白云鄂博矿的独家开采权。控股股东下属子公司包钢股份使用白云鄂博矿石生产铁精矿后，着眼资源绿色化运用将尾矿进一步选别产出稀土精矿，向公司供应稀土精矿，为公司生产经营提供了稳定的原料保障。公司将稀土资源优势转化为产业发展优势。
　　（二）全产业链优势
　　公司是我国最早建立并发展壮大的国有控股稀土企业。经过多年发展，公司在行业内率先发展成为集稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研和贸易一体化的集团化上市公司，形成以稀土资源为基础、冶炼分离为核心、新材料领域建设为重点、终端应用为拓展方向的产业结构，并依托创新驱动发展战略持续促进产业结构调整和转型升级，实现稀土上中下游一体化发展，构筑了行业领先的全产业链竞争优势。公司着眼于节能降碳绿色发展宗旨，优化产业链供应链，成为行业绿色高质量发展标杆。
　　公司拥有分工明确、各具优势和特色的直属、控股、参股企业，重点产业领域资源投入强度不断加大，产业结构持续优化升级，经营规模稳步提升，成为全球最大的稀土企业集团和稀土产业基地，是我国稀土大集团之一，在我国稀土行业有着重要影响力，以全产业链优势巩固增强稀土原料保障能力。
　　（三）科研与技术优势
　　通过开发利用白云鄂博稀土资源，公司建立了层次分明、特长突出、契合公司发展需求的科研工作体系，打造了从冶炼分离、金属加工、稀土新材料及应用的全产业链协同技术优势，研发的多项成果沿用至今，为我国稀土产业发展奠定了坚实的基础。公司构筑了行业领先的技术创新体系，现有国家级创新平台2个、部委级平台8个、院士工作站1个、博士后工作站2个、省级科研平台17个。公司下属的稀土院是全球最大的综合性稀土研发机构，该院及依托该院组建的各类国家级重点实验室、研究中心、概念验证等科研创新平台，在国内外稀土基础前沿领域、新产品开发、新技术推广应用、检测分析、情报收集与应用等方面具有领先优势和协同科研竞争力。公司各子公司建立的技术（研发）中心，服务于公司基层生产与市场一线需要，是公司实施科技创新与产业创新深度融合的载体。通过构建“统一策划、集中管理、分层实施、协同发展”的科研管理模式，强化国家级企业技术中心组织、协调、管理职能，统筹各科创平台互联互通，加强与先进企业、高校和院所的协同，巩固和增强公司科研与技术优势，为公司加快发展新质生产力支撑产业转型升级和高质量发展奠定坚实基础。
　　（四）政策和区位优势
　　国家始终高度重视对稀土资源的开发利用和保护。公司作为稀土行业龙头企业，在贯彻执行国家稀土总量控制指标、推进供给侧结构性改革、改造淘汰落后产能、提升自主创新能力、延伸产业链、优化产业结构以及推动产业高端化、智能化、绿色化、融合化发展等方面备受国家关注和扶持。随着国家、内蒙古自治区及包头市进一步加大促进稀土产业高质量发展的政策支持，全方位多层次支持稀土全产业链特别是稀土新材料及应用产业等战略性新兴产业发展，积极推进产业结构调整及转型升级，引导稀土产业向高端、高附加值领域发展，加快重点产业领域扩能提势，大力改善营商环境，为企业发展创造良好的外部环境，进一步增强了公司高质量发展的政策优势。
　　包头市依托白云鄂博丰富的矿产资源，经过多年的建设和发展，已形成一批涉及领域广阔、具有较强竞争力的稀土新材料和稀土应用产品企业，在稀土选矿、冶炼、分离、新材料及应用等领域取得了一系列重大突破，已成为我国重要的稀土研发、生产、加工和应用基地。随着包头市着力打造全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地，打造“世界稀土之都”，稀土产业集聚和规模化程度不断提高，国内外知名稀土企业纷纷入驻包头投资建厂、扩能提产、优化布局，产业发展集群效应和规模优势明显。公司所处包头国家稀土高新技术产业开发区，是我国稀土产业的“硅谷”、唯一以“稀土”命名的国家级高新技术产业开发区。开发区内稀土产业链上下游企业集聚，新材料、新能源等高新技术企业蓬勃发展，特别是在加快建设“两个稀土基地”政策的支持下，包头地区稀土新材料及下游应用企业数量显著增多，产业配套衔接日趋紧密，产值规模日渐提升，持续增强公司高质量发展的区位优势。
　　（五）人才优势
　　公司紧紧围绕战略规划与打造世界一流稀土领军企业目标，持续健全人力资源管理体系，完善“刚性引才”与“柔性引智”双轮驱动机制，精准开展高层次人才专项引进，显著提升高层次人才数量及占比。坚持体系化与专业化培养导向，系统构建“123”培训工作格局，深化年轻干部培养“三跨两多”工作机制，创新实施“1+2+N”技术人才培养选树模式，认真落实技能人才专项培养计划，全面提升各类人才的业务能力与技能水平。持续深化管理、业务、技术及技能“四序列”改革，积极搭建人才发展平台，系统优化层级晋升通道，形成覆盖稀土冶炼分离、稀土金属、稀土新材料及终端应用全产业链条的人才队伍格局，构建起数量充足、结构合理、接替有序的人才梯队，为公司高质量发展提供了坚实的人才保障与智力支撑。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业收入425.63亿元，同比增加29.11%；实现归属于上市公司股东的净利润22.51亿元，同比增加124.17%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　——行业格局
　　在当前国际地缘冲突加剧、逆全球化进程加速的背景下，稀土依然是各国重点竞争的战略资源之一。国外稀土资源勘探和产业发展加快，多元供应格局已经形成，美欧日澳等国持续加强稀土产业投资，加速构建独立于中国的完整产业链条。我国稀土产业的地位、作用、影响不同程度受到冲击，但我国在稀土资源掌控、冶炼分离、稀土新材料领域占据主导地位，作为全球最大的稀土生产国与消费国，在产量、质量、成本、市场等方面仍具有较为明显的优势，引领全球稀土供给和需求的格局不会改变。随着《稀土管理条例》及其配套制度的发布实施，国内稀土产业发展进入深刻变革调整期，资源端行业集中度进一步提升，资源优化配置能力进一步增强；稀土新材料及应用产品端科技创新能力、产品竞争力不断增强，但在部分领域存在产能过剩，竞争加剧的情况，中小企业经营压力加大。
　　面对错综复杂的内外部环境，公司以全面践行国家稀土战略，引领行业高质量发展为己任，妥善处理竞争与合作、局部与整体、短期与长远等关系，在原料保障、产业链供应链平稳运行方面积极发挥领军企业作用，引领行业沿着资源战略支撑作用有效发挥、资源利用绿色低碳、市场竞争公平有序的轨道实现健康、可持续发展。
　　——行业发展趋势
　　展望未来，稀土产业国际体系将加速分化和重构，地缘政治博弈升级，供应链多元化加速，技术竞争白热化，我国稀土产业面临的外部环境更趋复杂严峻。伴随新一轮科技革命和产业变革深入发展，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。随着“十五五”规划、“一带一路”“双碳”“双控”“两重”“两新”等一系列构建现代产业体系、培育新质生产力、扩大内需提振消费战略的实施，以及新能源、新材料、工业（人形）机器人、风电、低空经济等战略性新兴产业及氢能、具身智能等未来产业的快速发展，将推动稀土应用需求持续增长、应用领域不断拓宽，为稀土产业发展带来新的增长引擎。随着《稀土管理条例》及其配套制度的深入实施，稀土行业规范化管理将更加深入，稀土产业链供应链稳定性及韧性将不断提高，行业法治监管体系将进一步完善，企业生产经营、产品交易和贸易流通等行为将进一步规范。国内稀土冶炼分离产业以稀土总量控制指标为统领、稀土大集团为主体、三种资源协同供给的发展格局将更加稳固。稀土行业发展前景仍然可期。
　　作为稀土大集团之一，公司将充分发挥在产能规模、技术、成本、市场开拓等方面的优势，不断增强科技创新能力，持续优化产品结构，提升市场掌控力和产品竞争力；抓紧抓牢“两个稀土基地”建设历史机遇，用足用好稀土产业发展支持政策，加快延链补链强链，巩固提升行业引领地位，打造产品结构更优、综合竞争力更强的世界一流稀土领军企业。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“打造世界一流稀土领军企业”为愿景，将“产业报国、稀土强国”的家国情怀作为矢志不渝的坚守和追求，成为国家大战略大布局的践行者、行业新模式新业态的带动者、产业新技术新领域的引领者、绿色发展的示范者、社会责任的担当者、职工权益的保护者，努力做到国家需要、社会认可、行业尊重、股东满意、员工信赖，真正成为推动我国稀土产业发展进步的先锋和国有企业提质增效重回报的模范。
　　为实现打造世界一流稀土领军企业愿景，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大及二十届历次全会精神和习近平总书记关于稀土产业发展的重要讲话和重要指示精神，以铸牢中华民族共同体意识为主线，完整、准确、全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，统筹高质量发展和高水平安全，坚持以智能化、绿色化、融合化为发展方向，以改革创新为根本动力，加快构建新发展格局，优化产业结构，拓宽价值边界，加快专业化整合，突出产业化经营，强化科技创新，加快产业高端化、数智化、绿色化转型，发展新质生产力，塑造核心竞争力，培育发展新动能。完善合规、ESG和市值管理体系，提升品牌价值，优化公司治理，促进规范运作，重视投资者回报。不断强化稀土资源规模领先优势，巩固全国最大稀土战略资源基地地位；拓展提升稀土新材料产业，优化磁性、抛光、储氢、合金等稀土新材料产业结构；着力延伸产业链，差异化布局稀土终端应用产业。持续巩固提升公司全产业链产品市场竞争力和占有率，扩大收入和利润贡献率。保持和扩大发展优势，补足发展短板，坚持深化改革创新驱动高质量发展为核心，在资源战略、生产组织、成本管控、营销贸易、管理提升、科技创新、绿色发展、项目建设、质量提升、品牌维护、资本运作、产业链延伸、ESG、市值与合规管理、价值创造等方面协同发力，持续引导产业向高端高附加值领域发展，不断提升公司发展质量和效益，勇担“两个稀土基地”建设主力军重任，加快打造世界一流稀土领军企业，为我国稀土供应链产业链安全、稳定、可持续高质量发展作出更大贡献。
　　(三)经营计划
　　2026年，是“十五五”开局之年，是公司推进高质量发展、加快打造世界一流稀土领军企业的重要之年。公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以铸牢中华民族共同体意识为主线，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，贯彻落实习近平总书记对内蒙古和稀土行业重要讲话重要指示精神，以及内蒙古自治区、包头市等上级的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，勇担职责使命，稳步提升经营质量效益，构建全元素全品类产业体系，推动科技创新和产业创新深度融合，加快深化改革步伐，提升现代化治理水平，持续增强核心功能、提升核心竞争力，加速建成世界一流稀土领军企业，实现“十五五”开好局、起好步，在“两个稀土基地”建设中作出新的更大贡献。
　　2026年生产经营主要目标（本目标仅为计划目标，最终能否完成存在不确定性，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士应当对此保持足够的风险意识，并应当理解计划、预测与承诺之间的差异）：实现营业收入440亿元以上，利润总额35亿元以上。在完成经营目标前提下，实现职工收入与企业经济效益和劳动生产率同向联动。
　　围绕工作目标，重点开展以下工作：
　　1.稳产促销提质效，展现开局起势新风貌
　　以国家稀土总量控制指标为基础，科学组产排产。全力保障绿色冶炼升级改造项目一期稳产高产。提升稀土全元素萃取分离能力。优化稀土金属生产工艺，提升产品品质与产能规模。释放磁材合金新增产能，吨产品成本达到行业领先水平。抛光产业发挥资源及产能优势，实施高端化精密化转型，提升产品竞争力。稀土助剂聚焦高附加值产品开发，保证产品稳定供应。关注主流产品价格走势，维护市场稳定。稀土镧铈产品实现产销平衡基础上积极消化库存。强化稀土镨钕产品采销渠道建设，提升市场掌控力。功能材料板块紧抓政策市场机遇争取订单。稀土永磁电机面向前沿领域，实现销量新突破。细化成本管控，综合施策深化降本提质增效。优化融资方式，为公司发展提供低成本资金支持。
　　2.优化布局添动能，塑造产业发展新优势
　　高效推进重点项目建设，加快绿色冶炼升级改造项目二期建设。推动北方金龙分离产线年内实现试生产。推动金蒙稀土二次资源项目稳产顺行。构建全品类产业体系，加速合资合作项目落地。推动北方磁材数字绿色技术赋能项目稳产达产，拓展稀土永磁材料细分应用领域。加强固态储氢材料推广应用，拓展稀土催化领域新应用。提升数智化管理水平，深化信息管控系统建设，持续推进人资、纪检、工程项目等业务系统的深度应用，进一步夯实业务数字化形态。构建采销协同管理平台，形成覆盖“采、产、存、销、财”业务流程闭环，实现业财一体化。推进绿色冶炼智能工厂建设，梯度培育主要生产单位建设智能工厂，持续提升关键工序数控化率及生产设备数字化率。
　　3.内外联动齐攻关，创新赋能谋求新突破
　　增加高质量科技供给，加大研发投入强度。重点在冶炼分离降本、金属电解提质、稀土新材料开发、稀土新应用拓展等方面开展项目布局和科研攻关，开发新产品、新工艺及新装备。围绕全产业链关键领域开展高价值专利培育及标准制修订。完善“1+2+N+4”稀土产业科技创新平台体系，启动稀土高能级创新平台项目，全面优化整合科技创新资源。进一步发挥产业转化中心作用，畅通科技成果转化路径，提升成果转化工作质效。深化产学研融合，推动与国内知名高校建立联合实验室。围绕钕铁硼合金生产装备、稀土永磁电机、稀土抛光液、稀土功能助剂等新装备、新材料开展“三首”申报工作，取得实质性成果。进一步发挥公司各领域产业协同创新中心功能，强化资源统筹和集中管控，实施有组织科研。围绕关键共性技术攻关，促进各子公司紧密互动和协同发展，推动重大科技成果产出及转移孵化。将技术成熟度评价体系导入科研管理全流程，打通量化评估通道。持续加强科技人才引育，在薪酬待遇、科研经费、生活保障上给予充分支持。
　　4.向深向实促改革，激发企业发展新活力
　　提升公司管控效能，完善董事会建设和授权体系建设，探索制定专兼职董事长履职管理制度，提升董事会规范履职与科学决策水平。优化公司管控事项、流程、权限，提高决策效率。推动子公司优化整合。落实专精特新企业“倍增”行动要求，新增培育专精特新企业。深化三项制度改革，完善干部考核评价体系，强化考核结果刚性落地。优化选拔任用机制，加大竞争上岗、市场化选聘力度，落实“3+6”契约化管理，树牢重实绩重实干用人导向。紧扣公司发展与业务实际需求，科学评估机构设置，合理压减管理层级，提升管理效能。依托新建项目与产线建立共享用工机制，推动岗位动态整合与用工优化。深化薪酬分配制度改革，构建以岗位价值为基础、以业绩贡献为依据的“同层次、宽等次”薪酬体系，强化各子公司绩效与公司整体效益的联动，推动员工收入与企业效益、个人贡献紧密挂钩。
　　5.精益求精强管理，现代治理迈向新台阶
　　加强战略安全管理，强化信息资源整合，积极参与国家产业政策制定。加强财务管理，从严从紧实施全面预算管理，进一步强化资金管控，建立资金风险防控体系。加强财务信息化建设，建成规范、高效、适配的财务共享体系。加强风险合规管理，完善合规管理体系，保障业务发展与合规管理同步推进。建立法务共享系统，降低子公司法律服务成本，强化公司整体法律风险防控能力。完善全面风险管理制度，优化战略、经营、管理全过程风险管理。加强安全环保管理，以“10000”安全愿景为引领，提升本质化安全水平。切实做好相关方安全管理。狠抓环保主体责任落实，完善固废产、销、运、用一体化追溯管理，提升应急处置保障能力。加强人才队伍管理，强化培养赋能，实施分层分类精准培训，提升关键人员能力素养。深化高层次人才专项培养，强化人才培育与公司战略发展深度融合。创新产业工人培养模式，打造技能传承创新平台，同步夯实人才储备，优化人才结构、提升人才效能。加强市值管理，树立科学市值管理理念，完善ESG管理体系，在提升公司价值创造能力基础上综合运用信息披露、投资者关系管理、现金分红、并购重组、ESG等措施，提升市值管理绩效，保持公司市值规模稀土行业第一。
　　(四)可能面对的风险
　　1.产品价格风险
　　受宏观经济运行、行业周期性波动、稀土市场供需变化、市场竞争加剧及地缘政治扰动等内外部因素影响，主要稀土产品价格存在波动下跌的可能性，存在产品价格风险。
　　对策：公司将密切关注市场形势，加强市场预判研判，创新营销模式，调整营销策略，提高产品质量，大力拓展市场，扩大产品市场占有率，在保持和扩大镨钕类产品营销基础上，加大镧铈类产品营销力度，优化服务质量，提高客户满意度，发挥稀土大集团作用，稳信心、稳预期、稳定市场运行，综合施策克服不利因素，努力降低产品价格风险对公司经营业绩的影响。
　　2.盈利能力下降风险
　　受公司生产所需原辅材料及能源、物流价格波动、环保投入加大等因素影响，加之主要稀土产品价格波动，公司存在盈利能力降低风险。
　　对策：公司将强化全面预算管理，围绕“一利五率”等考核要求深化降本提质增效，坚持内外部及横纵向对标，优化工艺、技术、管理等要素指标，加大营销运作力度，强化绩效考核，提高管理和改革创效能力，加强产业链高质量运营管理，提高产业链特别是下游产业价值创造能力，加快发展新质生产力，努力消化不利因素对公司业绩的影响，确保风险可控。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　根据国民经济行业分类和证监会行业分类结果，公司属于制造业门类下的有色金属冶炼及压延加工业大类，属于稀土金属冶炼及压延加工业小类。报告期，公司所从事的主要业务、经营模式未发生重大变化。　　（一）主要业务　　公司可生产各类稀土产品11个大类、100余种、上千个规格。公司产品主要分为稀土原料产品、稀土功能材料产品及稀土终端应用产品。其中，公司稀土原料产品包括稀土盐类、稀土氧化物及稀土金属，是下游稀土功能材料及新材料产品生产加工企业的主要生产原料；稀土功能材料产品包括稀土磁性材料、抛光材料、储氢材料等，公司稀土终端应用产品主要为稀土永磁高效节能电机等。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据国民经济行业分类和证监会行业分类结果，公司属于制造业门类下的有色金属冶炼及压延加工业大类，属于稀土金属冶炼及压延加工业小类。报告期，公司所从事的主要业务、经营模式未发生重大变化。
　　（一）主要业务
　　公司可生产各类稀土产品11个大类、100余种、上千个规格。公司产品主要分为稀土原料产品、稀土功能材料产品及稀土终端应用产品。其中，公司稀土原料产品包括稀土盐类、稀土氧化物及稀土金属，是下游稀土功能材料及新材料产品生产加工企业的主要生产原料；稀土功能材料产品包括稀土磁性材料、抛光材料、储氢材料等，公司稀土终端应用产品主要为稀土永磁高效节能电机等。
　　（二）经营模式
　　公司依靠控股股东包钢（集团）公司所掌控的白云鄂博稀土资源优势，采购其控股子公司包钢股份生产的稀土精矿，将稀土精矿加工为混合碳酸稀土或者混合氯化稀土溶液，再由公司直属、控股公司将混合碳酸稀土和混合氯化稀土溶液分离为单一或混合稀土氯化物、稀土盐类、稀土氧化物，将部分稀土氧化物加工成稀土金属。公司通过内部资源统筹，在冶炼分离及金属产品端贯彻统一的营销策略，同时发挥下属国贸公司以稀土贸易为核心的多元贸易业务增收创效。
　　为提高稀土产品附加值，促进稀土元素平衡高值利用，推动稀土产业向下游高端高附加值领域延伸发展，公司发挥稀土资源优势，以资本为纽带，通过并购重组、独资设立、合资组建等方式发展磁性材料、抛光材料、储氢材料等稀土功能材料产业，不断提高产业规模、发展质量和价值创造能力。公司所属稀土功能材料企业根据公司战略规划，通过采购加工稀土原料类产品，开发、生产、销售各自产业领域内的稀土功能材料产品。公司结合资源特点及产业布局，形成磁性材料—稀土永磁电机的稀土终端应用布局。
　　公司以下属稀土院为核心，发挥各类科研平台的人才、技术和创新优势，为产业运营发展提供技术支撑，不断提升产业链技术水平与研发能力，促进产、学、研、用一体化发展，巩固提升科研优势。公司通过坚持在原料保障、生产衔接、成本管控、营销运作、科研创新、管理改革、资本运营、文化融合、体制机制创新等环节统筹规划、协同运营、综合施策，不断增强产业上下游一体化发展的协同性、增值创效能力和经营质量，产业融合发展带动产线优化、工艺革新、品质提升。公司依托科研创新等全产业链生产要素累积和进步，以各领域各环节创新驱动加快推动技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级、生产要素优化组合，发展新质生产力新动能，坚持以创新驱动促进产业提档升级，为公司高质量发展持续注入发展新动能、增长潜力和支撑力，提升全要素生产率，积极促进公司全产业链高端化、智能化、绿色化发展。
　　（三）行业情况
　　1.稀土行业运行情况
　　报告期，随着新一轮科技革命和产业变革的深入发展，稀土的战略价值和地位进一步提升。《稀土管理条例》等一系列产业政策落地实施，国家对稀土产业的冶炼分离、二次资源、境外资源的管控进一步加强，促进行业可持续高质量发展。受下游消费刺激、国际贸易等因素影响，稀土市场整体活跃度好于上年同期。伴随着低碳绿色生产实践的深入推进，二次资源回收利用在稀土行业的生产环节中扮演愈发重要的角色，叠加市场总体规模的稳步增长，行业前景广阔。需求端，在“双碳”战略指导和低碳经济蓬勃发展的背景下，汽车、3C电子、节能家电等行业产品换代、产业升级，新能源汽车、风力发电、智能制造、轨道交通、航空航天等战略性新兴产业加速成长，叠加人形机器人和低空经济持续打开稀土领域新增需求，稀土产业整体需求向好。与此同时，在全球经济提质升级的发展趋势下，终端应用行业的能源绿色化、用能高效化、装备轻量化、器件小型化需求凸显，推动稀土产业沿着更高质量、更有效率方向发展。
　　2025年4月，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告。我国通过规范稀土出口，既满足民用领域的合理使用需求，也有利于推动国际技术创新，促进国际稀土产业链的健全可持续发展。
　　稀土产业链企业紧抓国家政策红利和发展机遇，发挥各自优势，在创新驱动、产业链延伸、绿色低碳等方面不断深化交流合作，促进产业链强链补链延链，提升产业和产能规模，加快产业高端化、智能化、绿色化转型升级步伐，不断增强价值创造能力和市场竞争力，共同以发展新质生产力推动产业链转型升级，以绿色低碳发展引领产业高质量发展。
　　2.主要稀土产品价格运行情况
　　报告期，镨钕等主流产品价格稳定运行。期间，虽然受国际贸易等因素影响，市场订单以及产品价格受到一定冲击，但稳定的国内需求对稀土市场形成有力支撑，稀土市场整体活跃度好于上年同期，并随着生产企业订单的持续恢复，带动主流稀土产品价格上行。
　　3.稀土行业CRE指数
　　根据“中国稀土”网站发布的“CRE指数”，报告期，受国家稀土产业政策以及市场供需关系变化等因素影响，我国稀土相关上市公司呈现出整体向好的发展态势，经营情况和资本市场表现较去年同期显著提升，CRE指数偏强运行。其中，2025年一季度CRE指数稳定运行，进入4月后，受国际贸易因素影响，指数出现阶段性回调，5-6月，随着市场下游消费需求的逐步回暖，CRE指数实现反弹走强。
　　4.稀土产品进出口情况
　　据海关总署数据统计，报告期，我国稀土产品累计进口5.74万吨，同比减少20.63%，累计进口额61.41亿元，同比增加0.85%；我国稀土产品累计出口3.26万吨，同比增加11.94%，累计出口额13.74亿元，同比减少24.42%；稀土永磁产品累计出口2.55万吨，同比减少17.79%，出口金额79.6亿元，同比减少28.06%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，面对错综复杂的发展环境，公司全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，紧抓市场向好的有利条件，遵循战略规划，锚定全年生产经营任务目标，解放思想、改革攻坚、承压奋进，全面落实新发展理念，加快构建新发展格局，切实担当“两个稀土基地”建设主力军重任。强化全面预算管理，深化降本提质增效，科学联动组产排产，加强市场研判预判，加压营销运作，加快重点项目建设，推进科研与管理创新，强化绩效考核激励与约束，充分利用稳定的国内大循环市场需求格局和优势，在生产经营管理各方面统筹施策、协同发力，锻长板、强弱项、提质量、促发展，为公司半年度经营业绩实现同比大幅增长提供了有力支撑，公司收入、利润、产值、市值保持行业第一，有效推动了我国稀土资源优势向产业优势、经济优势、发展优势和战略优势转化，为稀土产业健康高质量可持续发展提供了可靠支撑保障。
　　（一）严格贯彻政策，积极引领市场
　　公司严格贯彻落实《稀土管理条例》，在稀土冶炼分离、金属冶炼、材料加工、综合利用及产品国内贸易与进出口全业务环节，全面执行追溯管理要求，严格执行稀土相关物项实施出口管制的决定，带头进行政策宣传和解读，推动政策有效落地。
　　（二）科学组产排产，产量再创新高
　　公司坚持“用户第一，品牌至上”的质量理念和绿色发展理念，统筹推进“五统一”科学组产模式，强化生产体系管理，推动产品结构调整和工艺技术升级，公司稀土冶炼分离产品产量同比增长，稀土金属产品产量同比增长28.10%，稀土功能材料产量同比增长16.65%，上述三类产品产量均创同期历史新高。
　　（三）强化营销运作，推动产品销量提升
　　深化营销模式创新，强化营销运作，冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料等主要产品产销量同比实现不同幅度增长，稀土镧铈产品、稀土镨钕产品销量分别创历史新高。公司稀土冶炼分离产品销量同比增长，稀土金属产品销量同比增长32.33%，稀土功能材料销量同比增长17.93%。优化产品结构，针对市场单镧、单铈紧缺问题，推动产线联动及工艺升级，针对市场对特殊化、定制化、特色化等高附加值产品的需求进行专项调整，全力满足市场需求。优化长协客户销售模式，提升长协外产品销售规模，销售利润空间及灵活性进一步增强。
　　（四）加快重点项目建设，提升产业竞争优势
　　全面巩固规模优势，加快推进重点项目建设。新一代稀土绿色采选冶稀土绿色冶炼升级改造项目一期进入产线联动调试收尾阶段，二期开工建设；产业链并购重组、合资合作、在建工程等延链补链强链资本运作项目蹄疾步稳扣网推进。华星稀土8000吨、甘肃稀土12000吨金属项目已完工并逐步投产；中鑫安泰8000吨金属项目已完成立项、能评、环评等前期工作；金蒙稀土二次资源回收利用项目已完成主体设备安装，预计年底前整体完工；北方磁材50000吨磁材合金项目开工建设；北方招宝3000吨磁体项目开工建设；推动天骄清美9000吨抛光粉改扩建项目一期完工运行，二期调试验收等工作；报告期后北方金龙通过国家市场监督管理总局经营者集中反垄断审查，完成工商注册登记。
　　（五）深化科研创新驱动，提升发展动能
　　持续优化科研管理体系，保障科研经费投入，完善协同创新机制，开展有组织科研活动。依托“高端磁性材料院士工作站”，与蒋成保院士合作开发航空航天用高性能钐钴永磁材料；与复旦大学、内蒙古大学联合攻关高端稀土抛光液制备及中试关键技术；加强对外合作，围绕新能源汽车、低空经济和人形机器人等领域布局稀土永磁微型电机相关技术研究。
　　强化科研攻关，组织申报国家项目5项、自治区科技“突围”项目7项，承担和参加国家级项目8项、自治区及包头市级项目28项，制修订各类标准35项，申请专利112件，服务国家和地区重大科技战略水平持续提升。攻克万安级新型电解槽及配套智能冶炼核心技术1项，开发曲面玻璃用高端抛光液、氢能两轮车等4项新产品、稀土金属电解过程自动化控制与应用等3项新工艺、新型高质量高效节能速凝炉等2项新装备，推动公司工艺技术、装备制造能力迭代升级。
　　加速科研成果转化，推动高质量高效节能速凝炉、微型盘式电机等5项成果实现转化。持续推进“稀土尾矿及废料生物法回收稀土工艺开发项目”等5条示范线建设工作。
　　（六）深化国企改革，提升ESG、合规和市值管理创效能力
　　国企改革深入推进，现代治理体系巩固提升。推进新一轮国企改革深化提升行动，出台《提高工作质效强化管控能力改革方案》，在优化公司治理机制效能，适应现代化国企发展需求等方面配套制定具体措施和实施路径。重新调整优化子公司管控权限和决策流程，对子公司实施科学授权放权，决策效率、运营效率大幅提升。进一步优化公司法人治理结构，圆满完成公司董事会、监事会、经理层换届，选优配强多元化董事会成员构成，充分发挥董事会专门委员会及独立董事作用，不断提升公司董事会科学决策水平。强化各维度各层级绩效考核，优化“摸高机制”，引入“基本目标”“奋斗目标”“卓越目标”，充分调动全员积极性，巩固增强干事创业浓厚氛围。ESG、合规和市值管理协同推进、多点开花，连续第三年披露年度ESG报告，首次披露英文版ESG报告。ESG获中证指数公司等主流机构评级提升；合规体系建设与运行日臻完善，合规驱动高质量发展效能持续增强；市值管理多措并举、协同发力，制定市值管理制度，为做好市值管理提供制度遵循。报告期公司市值增长17.34%，市值规模保持稀土永磁行业上市公司首位，引领带动了稀土永磁板块上市公司市值的整体上涨，为我国A股市场稳定向好运行作出了重要贡献。依托公司行业地位、影响力和市值规模，公司股票首次入选中证A50指数成分股，公司资本市场关注度和投资价值吸引力进一步增强。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期，公司继续按照“人无我有、人有我优”巩固增强核心竞争优势。
　　（一）资源优势
　　公司控股股东包钢（集团）公司拥有全球最大的铁和稀土共生矿——白云鄂博矿的独家开采权。控股股东下属子公司包钢股份使用白云鄂博矿石生产铁精矿后，着眼资源绿色化运用将尾矿浓缩产出稀土精矿，向公司供应稀土精矿，为公司生产经营提供了稳定的原料保障。公司将稀土资源优势转化为产业发展优势。
　　（二）全产业链与规模优势
　　公司是我国最早建立并发展壮大的国有控股稀土企业。经过多年发展，公司在行业内率先发展成为集稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研和贸易一体化的集团化上市公司，形成以稀土资源为基础、冶炼分离为核心、新材料领域建设为重点、终端应用为拓展方向的产业结构，并依托创新驱动发展战略持续促进产业结构调整和转型升级，实现稀土上中下游一体化发展，构筑了行业领先的全产业链竞争优势。公司着眼于节能降碳绿色发展宗旨，优化产业链供应链，成为行业绿色高质量发展标杆。
　　公司拥有分工明确、各具优势和特色的直属、控股、参股企业，重点产业领域资源投入强度不断加大，产业结构持续优化升级，经营规模稳步提升，成为全球最大的稀土企业集团和稀土产业基地，是我国稀土大集团之一，在我国稀土行业有着重要影响力，以全产业链和规模优势巩固增强着稀土原料保障能力。
　　（三）科研与技术优势
　　通过开发利用白云鄂博稀土资源，公司建立了层次分明、特长突出、契合公司发展需求的科研工作体系，并由此积累储备了公司雄厚的稀土科研、技术、人才等软硬件资源。公司现有国家级创新平台2个、部委级平台9个、院士工作站1个、博士后工作站2个、省级科研平台17个。公司下属的稀土院是全球最大的综合性稀土研发机构，该院及依托该院组建的各类国家、自治区级重点实验室、技术创新中心、工程研究中心等科研创新平台，在国内外稀土基础前沿领域、新产品开发、新技术推广应用、检测分析、情报收集与应用等方面具有领先优势和协同科研竞争力。公司各子公司建立的技术（研发）中心，服务于公司基层生产与市场一线需要，是公司科技研发与技术创新的载体。通过构建“统一策划、集中管理、分层实施、协同发展”的科研管理模式，强化公司国家级企业技术中心组织、协调、管理职能，统筹各科创平台互联互通，加强与先进企业、高校和院所的协同，建设“研发基地培育成果-中试基地试制产品-孵化基地产出商品”的科技创新体系，巩固和增强公司科研与技术优势，为公司加快发展新质生产力支撑产业转型升级和高质量发展奠定坚实基础。
　　（四）政策和区位优势
　　国家始终高度重视对稀土资源的开发利用和保护。公司作为稀土行业龙头企业，在贯彻执行国家稀土总量控制指标、推进供给侧结构性改革、改造淘汰落后产能、提升自主创新能力、加强环保治理与绿色低碳发展、延伸产业链、优化产业结构以及推动产业高端化、智能化、绿色化发展等方面备受国家关注和扶持。特别是习近平总书记考察内蒙古作出将包头建设成为全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地重要指示批示以来，国家和地方进一步加大促进稀土产业高质量发展的政策供给与支持力度，全方位多层次支持稀土全产业链特别是稀土新材料及应用产业等战略性新兴产业发展，积极推进产业结构调整及转型升级，引导稀土产业向高端、高附加值领域发展，加快重点产业领域扩能提势，大力改善营商环境，为企业发展创造良好的外部环境，进一步增强了公司高质量发展的政策优势。
　　包头市依托白云鄂博丰富的矿产资源，经过多年的建设和发展，已形成一批涉及领域广阔、具有较强竞争力的稀土功能材料和稀土应用产品企业，在稀土选矿、冶炼、分离、新材料及应用等领域取得了一系列重大突破，已成为我国重要的稀土研发、生产、加工和应用基地。随着加快建设“两个稀土基地”和打造“世界稀土之都”，在良好的政策红利下，稀土产业集聚和规模化程度不断提高，国内外知名稀土企业纷纷入驻包头投资建厂、扩能提产、优化布局，产业发展集群效应和规模优势明显。公司所处包头国家稀土高新技术产业开发区，是我国稀土产业的“硅谷”、唯一以“稀土”命名的国家级高新技术产业开发区。开发区内稀土产业链上下游企业集聚，新材料、新能源等高新技术企业蓬勃发展，特别是在国家、内蒙古自治区及包头市加快建设“两个稀土基地”政策的支持下，稀土新材料及下游应用企业数量显著增多，产业配套衔接日趋紧密，政策及营商环境持续优化，产值规模日渐提升，为公司创造了良好的地域环境和外部发展条件，持续增强公司政策和区位优势。

　　四、可能面对的风险
　　1.产品价格风险
　　受宏观经济运行、行业周期性波动、稀土市场供需变化、市场竞争加剧及地缘政治扰动等内外部因素影响，主要稀土产品价格存在波动下跌的可能性，存在产品价格风险。
　　对策：公司将密切关注市场形势，加强市场预判研判，创新营销模式，调整营销策略，提高产品质量，大力拓展市场，扩大产品市场占有率，在保持和扩大镨钕类产品营销基础上，加大镧铈类产品营销力度，优化服务质量，提高客户满意度，发挥稀土大集团作用，稳信心、稳预期、稳定市场运行，综合施策克服不利因素，努力降低产品价格风险对公司经营业绩的影响。
　　2.盈利能力下降风险
　　受公司生产所需原辅材料及能源、物流价格波动、环保投入加大等因素影响，加之主要稀土产品价格波动，公司存在盈利能力降低风险。
　　对策：公司将强化全面预算管理，围绕“一利五率”等考核要求深化降本提质增效，坚持内外部及横纵向对标，优化工艺、技术、管理等要素指标，加大营销运作力度，强化绩效考核，提高管理和改革创效能力，加强产业链高质量运营管理，提高产业链特别是下游产业价值创造能力，发展新质生产力，努力消化不利因素对公司业绩的影响，确保风险可控。 收起▲