一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务、产品及其用途　　公司是一家以全球领先的精细磷化工为核心，致力于绿色循环发展的全球化运营企业。公司始终专注于精细磷化工发展主线，积极探索磷、硅、硫、盐、氟融合发展，不断完善上下游一体化产业链条，经过多年发展，已形成“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局，当前正加速向科技型绿色化工新材料企业转型升级。报告期内，公司主营产品涵盖磷矿石、特种化学品、农药产品、有机硅系列产品、肥料、新能源材料等，广泛应用于食品、农业、集成电路、汽车、建筑、化学等领域。　　（二）经营模式　　1.生产模式　　公司坚持精益运营、质量为本原则，建立规模... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务、产品及其用途
　　公司是一家以全球领先的精细磷化工为核心，致力于绿色循环发展的全球化运营企业。公司始终专注于精细磷化工发展主线，积极探索磷、硅、硫、盐、氟融合发展，不断完善上下游一体化产业链条，经过多年发展，已形成“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局，当前正加速向科技型绿色化工新材料企业转型升级。报告期内，公司主营产品涵盖磷矿石、特种化学品、农药产品、有机硅系列产品、肥料、新能源材料等，广泛应用于食品、农业、集成电路、汽车、建筑、化学等领域。
　　（二）经营模式
　　1.生产模式
　　公司坚持精益运营、质量为本原则，建立规模化生产基地，配备一流的生产设备设施和检验检测仪器，持续强化生产现场精细化管理，不断提升产品质量的稳定性、一致性和适用性水平；坚持以效益为导向，实施产供销一体化管控，统筹优化各项生产要素配置，全面提高生产经营效益；通过深入开展质量提升工程，公司致力于为客户提供卓越的产品与服务，持续提升客户满意度、市场美誉度与品牌影响力。
　　2.采购模式
　　公司生产所需采购的主要原材料包括磷矿石、煤炭、金属硅、纯碱、硫磺、甲醇等。通过持续优化供应链管理体系，公司已积累一批优质供应商，并加强计划、采购、制造、物流等环节的全链条管理，着力提升供应链整体效率。在具体业务操作中，采购部门密切跟踪原材料市场动态，根据实际生产经营需求灵活调整采购策略，确保采购过程公平透明、采购价格科学合理。
　　3.销售模式
　　公司磷矿石、特种化学品及有机硅系列产品主要向下游厂家直接销售。农药、磷肥业务则采用直销与经销相结合的方式：农药原药主要直接供应给大型跨国制剂生产企业，磷酸一铵主要向国内复合肥生产企业直接销售；农药制剂及磷酸二铵通过具备成熟渠道网络的经销商进行销售；
　　新能源材料产品主要采用直销与代工生产相结合的方式进行销售。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.磷矿石
　　依据中国产业信息网数据，全球探明磷矿石基础储量约670亿吨，其中80%以上集中在摩洛哥及其它北非地区。我国磷矿资源排名世界第二，亚洲第一，已探明经济储量约34.4亿吨，但平均品位相对较低。国内磷矿资源主要集中在湖北、云南、贵州、四川等省份，磷矿开采及深加工企业主要围绕磷矿资源聚集地分布。
　　公司在国内磷矿石行业具备一定市场影响力，主要表现在：一是资源储量及产能居行业前列。截至目前，公司拥有采矿权的磷矿资源储量约6.25亿吨，磷矿石设计产能为642.2万吨/年，其中宜安实业（控股子公司湖北吉星持股26%）拥有磷矿探明储量3.15亿吨，已于2025年11月取得安全生产许可证，并建成投产400万吨/年产能；全资孙公司桥沟矿业拥有280万吨/年的采矿权证，当前处于采矿工程建设阶段。同时拥有处于探转采阶段的磷矿资源约2.58亿吨（折权益），其中荆州荆化（保康楚烽持股70%）拥有磷矿探明储量2.89亿吨，参股公司兴华矿业（与万华化学合资成立）旗下远安杨柳东磷矿推断资源量约1.56亿吨。二是开采技术业内先进。公司与中蓝连海设计院、武汉工程大学等科研院所联合开发的厚大缓倾斜磷矿体开采关键技术，成功破解了复杂地质条件下厚大缓倾斜磷矿体开采难题，有效提高了回采率；开发出两步骤回采嗣后充填采矿技术和锚杆锚网锚索联合控顶技术，消除了矿山采空区的安全隐患；拥有重介质选矿、色选、光电选矿和浮选等磷矿综合利用装置，能够有效提高中低品位磷矿的经济效益。三是绿色矿山建设成效卓著。在公司当前拥有的6座在产磷矿中，5座为国家级绿色矿山，1座为省级绿色矿山，处于行业领先水平。
　　根据国家统计局数据，2025年国内磷矿石总产量约为12,147万吨，同比增加7%；今年以来，磷矿石价格相对稳定，28%品位磷矿石船板价格基本维持在960-980元/吨。
　　2.特种化学品
　　特种化学品属于高端精细化工产品，通常指技术含量高、产量小的化学品类，包含了特种聚合物、电子化学品、表面活性剂、香精香料、特种涂料、各类添加剂等主要类型。从细分的特种化学品市场看，特种聚合物、电子化学品、工业清洁品、表面活性剂、香精香料、建筑化学品这六细分领域大约占据了全球45%的消费份额，剩下主要的细分领域包括水溶性聚合物、石油化工催化剂、特种涂料、各类添加剂（包括食品、塑料、饲料、润滑油等各类添加剂），以及各类化学品（如造纸化学品、油田化学品、纺织化学品、水处理化学品）以及助剂等。
　　中国是特种化学品的最大消费国，占全球市场大约三成，市场规模超过2,000亿美元，第二至第四大消费市场分别为北美（包含美国、加拿大和墨西哥）、西欧、日本。相对于大宗化学品，特种化学品行业因直接服务于具体功能和性能需求，其需求波动与宏观经济周期的关联度相对较低，因此盈利性通常更为稳定，利润率保持在较高水平。预计未来几年特种化学品市场需求仍将稳定成长。
　　公司特种化学品主要包括电子化学品、食品添加剂以及用于油田、水处理、医药、矿山等领域的多种精细化学品和助剂。
　　（1）电子化学品。
　　电子化学品是特种化学品中最关键和重要的细分市场之一，是在电子元件和产品制造、硅晶片和集成电路（IC）、IC封装以及印刷电路板（PCB）的生产和组装的加工步骤中广泛使用的高度复杂的特种化学品。
　　全球电子化学品的先进技术与市场长期由美国、欧洲、日本、韩国等国家以及中国台湾地区主导。随着中国在关键核心技术领域加速自主创新，半导体芯片、显示面板等产业国内发展迅速，基于供应链安全与本土化保障的迫切需求，国内集成电路及显示面板企业正积极验证并采纳国产电子化学品，为国内供应商带来了良好发展契机。
　　公司控股子公司兴福电子经过10多年发展，目前已建成6万吨/年电子级磷酸、10万吨/年电子级硫酸、6万吨/年电子级双氧水、5.4万吨/年功能湿电子化学品以及2万吨/年电子级氨水联产1万吨/年电子级氨气产能，产能规模居行业前列，产品质量总体处于国际先进水平，产品已实现中芯国际、华虹集团、SK海力士、长江存储等多家国内外知名半导体客户的批量供应。
　　目前兴福电子正在推进超高纯电子化学品等多个项目，建成后将进一步增强公司微电子新材料产业发展动能。
　　2025年，电子级磷酸、功能湿电子化学品价格整体平稳，电子级硫酸价格受市场竞争、产能释放及硫磺价格波动影响稳中有升，受益于公司有效的产能释放带来的规模效应及严格的成本控制，产品整体毛利率较上年实现稳步提升。
　　（2）食品添加剂。
　　公司食品添加剂主要包括食品级磷酸和磷酸盐，其中食品级磷酸盐产能超过15万吨/年，是国内食品级磷酸盐门类最全、品种最多的企业之一。公司在精细磷酸盐领域积累了较强的技术能力，多项技术荣获中国石化联合会、湖北省科技进步一等奖，并参与了食品级三聚磷酸钠、焦磷酸二氢二钠等多项国家标准的制订工作。
　　2025年，受原材料价格波动等因素影响，食品级添加剂价格整体呈现先跌后稳、年末回升的走势。以食品级三聚磷酸钠为例，2025年1-2月，受原料黄磷价格下跌等影响，产品价格由0.98万元/吨下跌至0.95万元/吨，3-4月稳定在0.95万元/吨，5-6月，黄磷价格继续下行，带动产品价格下跌至0.88万元/吨，7-10月稳定在0.88万元/吨，11月开始，随着黄磷价格小幅上涨，产品价格逐步回升至12月底的0.98万元/吨。
　　3.农药产品
　　公司农药产品主要包括草甘膦原药与制剂、百草枯原药与制剂、2,4-滴、烟嘧磺隆、咪草烟原药等，其中草甘膦系列产品收入占农药总收入的比重超过90%。草甘膦是全球使用量最大的除草剂品种，约占全球除草剂市场30%份额，草甘膦合成工艺主要包括甘氨酸法和亚氨基二乙酸法，国内企业多采用甘氨酸法工艺。2025年全球草甘膦原药产能约为122万吨/年，生产企业总计在10家左右，全球前四大企业产能占比超过70%，行业产能集中度较高，其中拜耳拥有产能约38万吨/年，剩余产能主要集中在中国。国内已将新建草甘膦生产装置列为限制类项目，未来草甘膦新增产能有限。中长期来看，随着转基因作物种植面积增加以及百草枯等除草剂逐渐退出市场，未来草甘膦市场需求仍有增长空间。
　　公司现有23万吨/年草甘膦原药设计产能，产能规模居国内第一，配套制剂产能11.7万吨/年。通过多年发展，公司掌握了先进的草甘膦生产工艺和环保治理技术，综合实力居国内领先水平。公司全资子公司泰盛公司独家制定的草甘膦原药国际标准FAOSpecification284/TC成功通过联合国粮农组织（FAO）的国际标准评审并正式发布，为中国首家。
　　2025年1-4月，草甘膦市场供应充足，下游按需采购，受部分企业低价吸单等影响，草甘膦价格振荡下行，至4月底下跌至2.31万元/吨；5月以来，南美地区订单大量下发，主流企业接单良好，市场供需结构转好，推动草甘膦价格持续上涨，至6月底上涨至2.5万元/吨。7-9月，南美需求旺季带动出口增长，叠加部分生产企业装置检修致市场供应偏紧等因素影响，至9月底上涨至2.73万元/吨；10月后，随着海外采购旺季结束，需求端持续低迷，产品价格承压回落，至12月底已跌至2.37万元/吨。
　　4.有机硅系列产品
　　近年来，随着国内建筑、汽车、电力、医疗、新能源、通信电子等行业对有机硅材料的旺盛需求，我国有机硅产业发展十分迅速，已成为高性能化工新材料领域中的重要支柱产业。根据行业权威数据统计，2017年至2024年，受益于下游需求的持续拉动，国内有机硅DMC市场消费规模不断扩大，年均复合增长率超过10%。其中2022年至2024年期间，在新能源产业蓬勃发展的带动下，其年度消费增速尤为突出，均保持在较高水平。目前国内外均采用直接法工艺，通过硅粉、氯甲烷合成，然后经过水解、裂解等工序得到环状聚硅氧烷DMC或D3、D4等中间体。中间体通过聚合，并添加无机填料或改性助剂得到终端产品，包括硅橡胶、硅油、硅烷偶联剂和硅树脂四个大类。2022年以来，我国有机硅行业多个新增产能项目相继投产，行业集中度进一步提升。截至2025年底，国内有机硅总产能约344万吨/年（折合DMC）。
　　公司现有有机硅单体设计产能60万吨/年，配套110胶12万吨/年、107胶12万吨/年、密封胶6万吨/年、硅油5.6万吨/年、功能性硅橡胶6万吨/年(包含5万吨/年光伏胶、1万吨/年液体胶)、有机硅微胶囊550吨/年、功能性硅烷2,500吨/年、有机硅皮革600万米/年、有机硅泡棉15万平方米/年等。
　　2025年1-3月，受上游单体厂减产影响，国内DMC市场价格由1.27万元/吨上涨至1.36万元/吨。4月，因单体厂库存高位，叠加关税增加等影响，DMC价格持续下跌，至4月底跌至1.11万元/吨。5-6月，受行业开工率上升以及下游需求疲软，叠加工业硅原料价格下跌等影响，有机硅价格再度承压下行，截至6月底下跌至1.06万元/吨。7月，原材料工业硅价格上涨，叠加部分生产企业停车致供应收紧，推动DMC市场价格上涨至1.18万元/吨；8-10月，行业开工积极性提高，DMC市场呈现供强需弱格局，产品价格承压下行，至10月底下跌至1.07万元/吨；进入11月，行业减排降碳会议达成了减产控排共识，价格在短时间内持续拉涨，12月末涨至1.36万元/吨。
　　5.肥料
　　磷肥属于农作物的基础用肥之一，其中磷酸二铵对磷矿资源依赖性强，产业集中度高。国内磷酸一铵、二铵产能超过4,000万吨，约占全球产能的一半，生产企业主要集中在“云贵川鄂”等磷矿资源聚集区。
　　公司全资子公司宜都兴发现有磷铵产能100万吨/年，配套湿法磷酸（折百）产能68万吨/年、精制净化磷酸（折百）产能15万吨/年、硫酸产能200万吨/年、合成氨产能40万吨/年；全资子公司河南兴发拥有复合肥产能40万吨/年。
　　2025年1-3月，受原材料硫磺等价格上升影响，磷酸一铵、二铵价格持续上涨，至3月底均达到4,000元/吨左右；4月，下游复合肥市场春耕收尾、夏季肥推进缓慢，磷酸一铵价格略有下跌，至4月底约3,900元/吨；5月，受硫磺等原材料价格上涨及出口预期向好影响，磷酸一铵市场价格上涨至约4,000元/吨；6月，夏季用肥收尾，复合肥开工率下滑，磷酸一铵市场价格小幅振荡，6月底约3,900元/吨。4-6月磷酸二铵市场价格整体变化不大，稳定在4,000元/吨左右。下半年，成本高位与政策调控成为主旋律。磷酸一铵在11-12月因环保限产导致供应紧张，价格连续上涨，年末达到4,370元/吨。磷酸二铵则在冬储需求与成本支撑下，于12月上涨至4,510元/吨的年内高位。
　　6.新能源材料
　　近年来，随着全球新能源汽车产业的快速发展，动力电池作为其核心部件，市场需求持续高速增长。磷酸铁锂以其高安全性、长循环寿命和较低成本等优势，已成为动力电池正极材料的主流选择之一。同时，在风电、光伏配套储能及独立储能项目建设持续推进的带动下，叠加5G基站、数据中心等通信储能需求稳步增加，磷酸铁锂正极材料凭借其综合性能优势，在储能领域的市场占比持续扩大，行业成长空间进一步拓宽。作为磷酸铁锂的核心前驱体材料，磷酸铁的市场需求与之同步增长，其性能很大程度上决定了磷酸铁锂产品的电化学表现和一致性。根据GGII统计，2025年中国动力电池出货量约1.1TWh，同比增长41%。其中，磷酸铁锂动力电池出货量约为882GWh，同比增长超130%，占动力电池总出货量的比例提升至约80%；储能电池方面，2025年中国储能电池出货量约630GWh，同比增长85%，磷酸铁锂路线已成为电化学储能的主流技术选择。在下游需求旺盛的带动下，2025年国内磷酸铁产量同比增长超过60%。
　　公司基于原材料保障优势，近年来围绕新能源材料产业链持续布局，进一步延伸产业链条，目前已形成8万吨/年磷酸铁锂、10万吨/年磷酸铁、10万吨/年磷酸二氢锂产能。2025年12月，公司全资子公司兴顺新材料与青海弗迪实业有限公司（比亚迪全资孙公司）签订《磷酸铁锂委托加工协议》，由青海弗迪委托公司加工生产8万吨/年磷酸铁锂产品。该合作标志着公司磷酸铁锂产品获得新能源汽车头部企业的高度认可，有利于公司进一步融入新能源头部供应链，提升产能利用效率与市场综合竞争力。
　　2025年1-4月，受下游电池企业排产积极带动，磷酸铁价格在1.03万元/吨附近平稳运行，磷酸铁锂（三代半，下同）价格维持在3.5万元/吨左右。自5月起，磷酸铁价格受需求趋稳及成本端硫酸亚铁价格波动影响，小幅回落至1.01万元/吨；行业新增磷酸铁锂产能陆续投放，开工率逐步提升，叠加上游碳酸锂等原材料价格波动，磷酸铁锂价格承压下行，至5月底下跌至约3.1万元/吨。6-9月，随着下游储能与动力需求逐步回暖，磷酸铁作为磷酸铁锂的核心前驱体，采购需求有所拉动，但受工业磷酸一铵等原材料价格波动影响，磷酸铁价格在1万元/吨左右震荡运行；同期，磷酸铁锂在下游需求回暖的带动下，价格小幅回升至3.2万元/吨左右。10-12月，磷酸铁受益于下游动力及储能电池排产旺盛，叠加其上游原料工业磷酸一铵、硫酸亚铁价格持续上涨形成的强成本支撑，价格同步上涨，12月末已回升至1.06万元/吨；同期，在原料碳酸锂价格持续高企形成成本支撑以及头部电池企业年底备货的带动下，市场需求集中释放，磷酸铁锂价格随之逐步回升，至12月底达到3.9万元/吨。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球经济形势复杂严峻、化工行业持续承压，公司审慎研判市场走势，科学统筹生产经营，积极抢抓市场机遇，有效发挥循环经济产业链优势，整体保持了稳健的发展态势。2025年实现营业收入293亿元，同比增长3.18%；实现归属于上市公司股东的净利润14.92亿元，同比下降6.83%。
　　报告期内，公司重点项目稳步推进。湖北兴瑞100万米/年有机硅皮革、15万平方米/年有机硅泡棉，湖北吉星5.3万吨/年黄磷技术升级改造项目、5,000吨/年磷化剂系列产品项目、2万吨/年数据储存元器件专用次磷酸钠扩产技改项目、新疆兴发3,000吨/年四氧化二氮项目全面建成投产，进一步提升公司磷硫产业链综合竞争力。同时兴福电子1.5万吨/年电子级磷酸综合利用扩产项目，兴华磷化工3.5万吨/年磷系阻燃剂项目，湖北吉星1万吨/年润滑油级五硫化二磷搬迁改造项目加速实施,全面建成后将成为公司新的利润增长点。
　　报告期内，公司技术创新加速攻坚。全年研发投入13.19亿元，占营业收入的4.5%，三峡实验室在同批次省级实验室年度考核中连续三年获评优秀，公司专职研发人员达640人，其中博士70人，硕士及以上人员占比92.34%；在若干重要领域的关键技术攻关中取得阶段性重大进展，国内首套乙烯法制乙硫醇产线试车成功、磷化氢尾气生产磷化剂系列产品项目一次性开车成功；光刻胶用光引发剂制备技术打破国外垄断，成功实现国产替代；磷酸铁锂产品质量达到四代水平，成功导入行业头部企业。新增授权专利344件，累计拥有1,744件。
　　报告期内，公司资本运作精准发力。公司控股子公司兴福电子于2025年1月22日正式在上交所科创板挂牌上市，深度释放兴福电子成长潜力，推动公司微电子新材料产业加速发展。为深入构建企业-员工-股东利益共同体，公司高效实施2025年员工持股计划，共计1,355名核心骨干员工出资2.65亿元认购公司股票1,308.33万股；同时公司持股5%以上股东浙江金帆达及公司董监高累计增持公司股份1,573.84万股,增持金额合计33,113.91万元，持续传递市场信心。通过持续优化融资结构，紧抓惠企政策红利，合理调度管控资金，公司综合融资成本持续降低。
　　报告期内，公司治理效能持续提升。公司荣获第五届中国质量奖提名奖，是本届中国质量奖湖北省唯一获奖单位；信息披露连续两年获上交所优秀评级，荣获中上协“上市公司2024年报业绩说明会优秀实践”、中国证券报“上市公司信息披露金牛奖”等诸多荣誉；持续优化SAP、OA、WMS、LIMS、EAM、HSE、PMS、CMS等信息系统并深化应用，完成人力资源信息系统升级，上线商旅系统、SRM供应商管理系统、智能客服系统、海外移动营销系统，实现固危废和副产品管理系统公司全覆盖，公司经营管理信息化水平不断提高。聘请德勤公司开展管理咨询项目，大力推进组织架构优化调整，全方位提升公司管理效能和运营效率。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司作为国家高新技术企业及国家科技创新示范企业，始终秉持“精细化、绿色化、高端化、国际化”的发展思路，在技术创新、资源整合、产业链协同、市场品牌与环保治理等方面构筑了坚实的竞争优势：
　　（一）技术创新优势
　　截至报告期末，公司累计承担40多项国家及省市级重点科技计划项目；参与制定国际标准2项，主持和参与制定国家、行业及团体各类标准117项；公司拥有专利授权1,744件，其中PCT专利1件、中国发明专利627件、实用新型专利1,116件，公司合并报表范围内高新技术企业合计13家。
　　公司在多领域实现关键技术突破：黄磷和草甘膦清洁生产技术破解行业重大技术难题；功能性磷酸盐生产技术保持国际先进水平；自主开发的IC级磷酸、硫酸、蚀刻液生产关键技术打破国外垄断，并出口韩国、日本、新加坡等发达国家；草甘膦合成技术、二甲基亚砜绿色高效合成技术、甘氨酸高效生产技术达到国际先进水平，综合单耗行业领先；有机硅部分关键技术攻克行业技术瓶颈，综合实力达到国内先进水平；磷矿选矿技术取得突破性进展，中低品位磷矿利用水平迈上新台阶。
　　牵头组建湖北三峡实验室，汇聚行业专家及研发人才重点开展磷石膏污染防治与综合利用、微电子关键化学品、磷基高端化学品及应用、硅系基础化学品等关键技术的研发与攻关。与中科院深圳先进院联合搭建有机硅新材料国家地方联合工程研究中心，依托该院在有机硅新材料领域的前沿研发能力与公司自身的产业化优势，重点致力于高性能硅橡胶、硅树脂、高端有机硅电子材料等硅基材料的研发与创新。同时，公司与中科院深圳先进院在更具前瞻性的黑磷、气凝胶、新能源材料等领域达成战略合作，共同推进相关核心技术攻关，为公司加快转型赋能助力。
　　目前，公司在多个技术方向上取得显著进展：黑磷晶体已实现单次百公斤级的稳定制备技术，并正积极拓展其在新能源、医药、航空航天等领域的应用研究，整体研发成果在国内处于领先地位；电子级双氧水品质达到国际SEMI最高等级Grade5水平，并实现大批量稳定供应；100万米/年有机硅皮革产品质量持续稳定，市场认可度与接受度不断提高；磷酸铁锂第四代工艺已完成中试开发，综合指标达到行业前列，具备产线调试与产业化条件；与中科院深圳先进院武汉分院合作开展微胶囊产业化技术取得突破，目前已建成550吨/年生产线，市场应用推广工作有序推进；与清华大学在微反应器技术、化工过程连续化与大型化等方面的合作取得了积极成果，部分技术已实现产业化应用，有效提升了公司在精细化工领域的装备与工艺水平；此外，与中科院过程工程研究所合作，围绕主导产业的装备过程优化、产品工艺提升、智能控制升级等行业共性重大技术难题开展联合攻关，相关进展有望推动整个行业的技术进步。
　　（二）资源与成本优势
　　公司总部地处湖北省宜昌市，磷矿资源比较丰富，是全国五大磷矿基地之一，磷矿资源主要分布在夷陵、兴山、远安三县（区）交界处。截至目前，公司拥有采矿权的磷矿资源储量约6.25亿吨，磷矿石设计产能为642.2万吨/年，其中宜安实业（控股子公司湖北吉星持股26%）拥有磷矿探明储量3.15亿吨，已于2025年11月取得安全生产许可证，并建成投产400万吨/年产能；全资孙公司桥沟矿业拥有280万吨/年的采矿权证，当前处于采矿工程建设阶段。同时拥有处于探转采阶段的磷矿资源约2.58亿吨（折权益），其中控股子公司荆州荆化拥有磷矿探明储量2.89亿吨，参股公司兴华矿业旗下远安县杨柳东磷矿推断资源量约1.56亿吨，丰富的磷矿资源为公司发展磷化工产业提供了有利条件。另外，公司充分利用兴山区域丰富的水电资源和良好的光照资源，建成水电站32座，总装机容量达到18.03万千瓦；建成分布式光伏发电站13座，总装机容量1,828千瓦。丰富的绿电资源能够为兴山区域化工生产提供成本低廉、供应稳定的电力保障，也为公司在“双碳”背景下参加碳交易争取更大有利空间。
　　（三）产业链优势
　　公司长期专注于精细化工产品开发，形成了规模大、种类全、附加值和技术含量较高的产品链，现有食品级、医药级、电子级等9个门类30个系列723个品种，是全国精细磷产品门类最全、品种最多的企业之一。近年来公司加快实施以高端新材料、新能源产业为核心的战略布局，持续加码研发投入及成果转化，全面提高资源、能源自给率，推进磷、硅、硫、盐、氟化工融合发展，形成了“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局。
　　（四）市场品牌优势
　　公司坚持国际化发展战略，先后在巴西、美国、德国、阿根廷、越南、中国香港、新加坡、澳大利亚、加纳、科特迪瓦、尼日利亚、喀麦隆等地设立营销平台，通过欧洲化学品REACH等资质认证，同陶氏化学、联合利华、英特尔、SK海力士、可口可乐等多家全球500强企业建立了长期合作伙伴关系，营销网络遍布亚欧美非等131个国家和地区；在印度尼西亚布局生产基地，产业国际化加快推进。公司“臻品‘磷’选，一基双驱动三融合”质量管理模式荣获中国质量奖提名奖，为第五届中国质量奖湖北省唯一获奖单位。
　　（五）环保治理优势
　　公司自成立以来，始终坚持生态优先、绿色发展，生产环保水平总体处于行业前列。2016年以来，公司积极贯彻落实习近平总书记关于长江经济带发展“共抓大保护、不搞大开发”指示精神，在沿江化工企业中带头搬、主动改、加快转，探索出生态保护与经济发展协调共赢的新路子。2018年4月24日，习近平总书记视察长江经济带生态修复，湖北首站来到兴发集团，对企业绿色转型发展给予了充分肯定。公司完成“关停、改造、搬迁、治污、复绿”五大工程，树立了沿江化工企业践行生态文明发展观、引领长江经济带绿色转型的新标杆。宜昌园区在封堵全部直排口基础上重点推进工艺改进和环保提升，园区综合排放削减30%，年取水量同口径下降50%，四废综合利用率达到95%以上；外排废水有机磷含量远低于国家标准。公司按照循环化发展思路集中建设大园区，追求工艺耦合集成，将各个环节副产物转化为其他环节的原材料，通过物料平衡实现资源最大化利用，成功培育了微电子新材料、有机硅新材料、绿色生态除草剂三大核心优势产业，宜昌园区被评为国家循环化改造示范园区。依托湖北三峡实验室，以及与北矿院、中科院过程工程研究所等科研院所深入合作，目前在全力攻坚宜都绿色生态产业园磷石膏资源化、无害化利用技术瓶颈，并取得了积极进展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现销售收入293亿元，同比增长3.18%；实现归属于上市公司股东的净利润14.92亿元，同比下降6.83%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　未来几年，兴发集团将积极融入“双循环”战略，按照湖北打造万亿级现代化工及能源产业集群总体要求，以湖北三峡实验室为依托，发挥科技创新核心支撑作用，突破性发展微电子新材料、有机硅新材料、新能源材料三大产业，加快培育新质生产力，构筑现代绿色产业体系，加快实现“千亿兴发，世界一流”目标。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将坚持深化创新驱动，严守安全环保底线，聚焦生产经营提质增效，全力推动重点项目落地，力争经营业绩实现稳中有进。重点围绕以下五个方面开展工作：
　　（一）聚焦提质增效，夯实主业根基。科学组织生产经营，深化产业链协同，全面挖掘各环节增效潜力。有机硅板块加强对标与工艺优化，降低单体生产成本；重点突破泡棉、气凝胶、光伏胶等技术瓶颈，提升产业链附加值。农药板块持续优化草甘膦、2,4-滴工艺，降低成本；着力发展复配制剂，积极开发新型除草、杀虫及杀菌剂产品。磷硫板块发挥多产品组合优势，动态调整生产组织方式；优化产品结构，加大二甲二硫出口与磷化剂推广，巩固全球市场地位。肥料板块加快复合肥布局，优化磷矿配比结构，发挥矿山—肥料一体化协同效益。新能源板块深化与行业头部企业合作，推动在建及租赁项目达产；持续优化磷酸铁、磷酸铁锂等工艺与质量，积极拓展全球锂矿、碳酸锂等核心资源供应渠道，切实降低原料采购成本。矿山板块提升采选效率，保障原料稳定供应；优化磷矿石销售结构，实现销量稳步增长。
　　（二）强化创新驱动，提升核心能力。坚持“研发服务生产、创新赋能产业”原则，加快关键技术攻关与成果转化。技术攻关方面，重点突破磷酸锰铁锂、磷酸铁钠等新能源材料工艺，推进高端电子化学品国产化，加快光刻胶用光引发剂产业化，攻关电子级磷烷等特气技术；优化有机硅单体工艺，推进有机硅合成革、气凝胶等高附加值产品开发；持续优化乙硫醇、磷化氢尾气利用、湿法磷酸除杂等技术。平台与人才方面，加快三峡实验室二期及各地中试平台建设，打造从实验室到工业化的全流程通道；加大高端人才引进力度，深化与国内外一流院校合作，联合打造创新平台，促进人才交流与成果转化。
　　（三）加快项目建设，培育增长动能。严格控制投资规模，以效益为导向，补齐产业短板，构建绿色现代产业体系。一是新能源项目，集中优势资源重点推动宜都磷酸铁二期、内蒙磷酸铁锂等项目建设，抢占行业竞争高地。二是磷硫项目，加快远安1万吨/年五硫化二磷搬迁改造，持续提升产业综合竞争力。三是有机硅项目，稳步推进谷城有机硅合成革一期、内蒙工业硅一期项目，增强产业链竞争优势。
　　（四）严守安全环保质量，筑牢发展底线。坚持高压严管、齐抓共管，构建长效管理机制，坚决守住安全环保质量底线，为公司稳健发展保驾护航。一是安全管理，加大投入推动装置更新与自动化提升，建设推广安全生产数字化系统，强化全员安全培训与应急能力。二是环保管理，推进环保设施升级与重点区域整改，加快智慧环保系统建设，加强尾气处理与黄磷尾气脱硝技术创新。三是质量管理，健全产品全生命周期管控体系，创新运用先进管理方法与工具，提升质量管控效能。
　　（五）提升治理效能，激发组织活力。深入实施国有企业改革，全面完善治理体系，加快构建与世界一流企业相匹配的高效能治理模式。一是治理结构，对标国内外一流企业管理实践，系统推进组织架构变革，提升管理协同与治理效能。二是流程管理，依托数字化升级，将SAP等系统深度融入业务流程，增强风险管控与精益运营能力。三是人力资源管理，严控人员总量与准入门槛，加强高层次人才引进与年轻干部培养，建立以价值创造为导向的薪酬激励体系。四是财务管理，合理控制负债规模，持续优化融资结构，强化应收账款与资金管控，保障财务健康稳健。五是数字化建设，启动实施SAP系统升级与SRM系统上线，加快生产装置智能化改造，构建数据驱动的工艺优化与智能决策模型。六是物流管理，动态调整运输结构，推进物流服务招标与战略合作，实现物流成本降低与运营效率提升。
　　(四)可能面对的风险
　　1.安全环保风险
　　公司主要生产基地分布于长江干支流沿岸，部分产品属于危险化学品。在“碳达峰、碳中和”战略深入实施及《长江保护法》全面执行的背景下，国家对于化工企业，特别是沿江化工企业的安全环保监管持续趋严，公司面临较高的合规与运营压力。为应对该风险，公司将持续加大安全环保投入，充实安全管理团队，全面强化生产现场管控；大力推进生产工艺的自动化、智能化改造；着力攻克安全环保关键技术瓶颈，并持续开展全员安全环保意识与技能培训，切实提升整体安全环保管理水平。
　　2.高端人才保障风险
　　公司当前面临行业领军人才及高层次研发人才相对紧缺的局面，这对公司实施创新驱动、实现高质量发展形成了一定制约。为应对该风险，公司始终坚持“以人为本、员工至上”的理念，通过投资建设人才公寓与研发中心，持续提高专职研发人员待遇，硬核措施保障科研人员潜心研究、推动成果转化；同时，制定并实施《科技成果奖励办法》，重奖取得显著成效的技术创新团队，积极营造有利于人才引进、扎根与价值发挥的良好环境。
　　3.化工产品价格波动风险
　　受化工行业周期性影响，公司部分产品市场价格易受行业政策、市场供需关系等因素影响而出现较大波动，给公司经营带来一定不确定性。为应对该风险，公司采取以下措施：一是密切关注宏观经济形势与行业动态，依据市场变化灵活调整产品结构与业务模式；二是加强对原材料市场价格走势的分析研判，科学把握采购节奏，优化供应商与物流管理，努力控制采购成本；三是坚持高端化发展思路，持续向高附加值产业转型，通过不断加强技术研发，优化产业结构，系统性提升公司抵御市场波动的能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务、产品及其用途　　公司是一家以全球领先的精细磷化工为核心，致力于绿色循环发展的全球化运营企业。公司始终专注于精细磷化工发展主线，积极探索磷、硅、硫、盐、氟融合发展，不断完善上下游一体化产业链条，经过多年发展，已形成“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局，当前正加快向科技型绿色化工新材料企业转型升级。报告期内，公司主营产品包括磷矿石、特种化学品、农药产品、有机硅系列产品、肥料等，产品广泛应用于食品、农业、集成电路、汽车、建筑、化学等领域。　　（二）经营模式　　1.生产模式　　公司坚持精益运营、质量为本原则，建立... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、产品及其用途
　　公司是一家以全球领先的精细磷化工为核心，致力于绿色循环发展的全球化运营企业。公司始终专注于精细磷化工发展主线，积极探索磷、硅、硫、盐、氟融合发展，不断完善上下游一体化产业链条，经过多年发展，已形成“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局，当前正加快向科技型绿色化工新材料企业转型升级。报告期内，公司主营产品包括磷矿石、特种化学品、农药产品、有机硅系列产品、肥料等，产品广泛应用于食品、农业、集成电路、汽车、建筑、化学等领域。
　　（二）经营模式
　　1.生产模式
　　公司坚持精益运营、质量为本原则，建立规模化生产基地，配备一流的生产设备设施和检验检测仪器，强化生产现场精细化管理，持续提高产品质量的稳定性、一致性和适用性水平；坚持效益导向，落实产供销一体化管控，统筹各项生产要素配置，不断提升生产经营效益；大力开展质量提升工程，为市场提供卓越产品和服务，不断提升客户满意度、市场美誉度和品牌影响力。
　　2.采购模式
　　公司生产所需采购的主要原材料包括磷矿石、煤炭、金属硅、纯碱、硫磺、甲醇等。公司持续优化供应链管理体系，积累了一批优质供应商，同时加强计划、采购、制造、物流等全链条管理，着力提升供应商、制造商、仓储、物流、渠道商之间的协同水平；在业务操作方面，公司采购部门对原材料市场持续保持关注，并根据生产经营需要动态优化采购方式，确保采购价格公平透明，科学合理。
　　3.销售模式
　　公司磷矿石、特种化学品、有机硅系列产品主要向下游厂家直接销售。农药、磷肥则采取了直销和经销两种销售模式：农药原药主要向大型跨国制剂生产企业直接销售，磷酸一铵主要向国内复合肥生产企业直接销售；农药制剂及磷酸二铵主要向下游拥有成熟渠道的经销商销售。
　　（三）主要产品行业情况
　　1.磷矿石
　　依据中国产业信息网数据，全球探明磷矿石基础储量约670亿吨，其中80%以上集中在摩洛哥及其它北非地区。我国磷矿资源排名世界第二，亚洲第一，已探明经济储量约32.4亿吨，但平均品位相对较低。国内磷矿资源主要集中在湖北、云南、贵州、四川等省份，磷矿开采及深加工企业主要围绕磷矿资源聚集地分布。
　　公司在国内磷矿石行业具备一定市场影响力，主要表现在：一是磷矿资源储量及产能居行业前列。截至目前，公司拥有采矿权的磷矿资源储量约3.95亿吨，磷矿石设计产能为585万吨/年，同时拥有处于探矿和探转采阶段的磷矿资源约4.10亿吨（折权益），其中桥沟矿业（全资子公司保康楚烽持股50%）拥有磷矿探明储量1.85亿吨，目前已取得200万吨/年的采矿权证；荆州荆化（保康楚烽持股70%）拥有磷矿探明储量2.89亿吨，目前处于探转采阶段；宜安实业（控股子公司湖北吉星持股26%）拥有磷矿探明储量3.15亿吨，已取得采矿许可证，目前处于采矿工程建设阶段，预计今年下半年取得安全生产许可证，设计产能400万吨/年；兴华矿业（与万华化学合资成立，公司持股45%）已竞得远安县杨柳东矿区磷矿探矿权（该矿区推断资源量约1.56亿吨），目前处于探矿阶段。二是磷矿开采技术业内先进。公司与中蓝连海设计院、武汉工程大学等科研院所联合开发的厚大缓倾斜磷矿体开采关键技术，成功破解了复杂地质条件下厚大缓倾斜磷矿体开采难题，有效提高了回采率；开发出两步骤回采嗣后充填采矿技术和锚杆锚网锚索联合控顶技术，消除了矿山采空区的安全隐患；拥有重介质选矿、色选、光电选矿和浮选等磷矿综合利用装置，能够有效提高中低品位磷矿的经济效益。三是绿色矿山建设全国领先，截至目前公司拥有6个磷矿采矿权，其中5座国家级绿色矿山，1座省级绿色矿山。
　　根据国家统计局数据，2025年上半年国内磷矿石总产量约为5,970万吨，同比增加16.73%；今年以来，磷矿石价格相对稳定，28%品位磷矿石船板价格维持在960元/吨左右。
　　2.特种化学品
　　特种化学品属于高端精细化工产品，通常指技术含量高、产量小的化学品类，包含了特种聚合物、电子化学品、表面活性剂、香精香料、特种涂料、各类添加剂等主要类型。从细分的特种化学品市场看，特种聚合物、电子化学品、工业清洁品、表面活性剂、香精香料、建筑化学品这六细分领域大约占据了全球45%的消费份额，剩下主要的细分领域包括水溶性聚合物、石油化工催化剂、特种涂料、各类添加剂（包括食品、塑料、饲料、润滑油等各类添加剂），以及各类化学品（如造纸化学品、油田化学品、纺织化学品、水处理化学品）以及助剂等。
　　中国是特种化学品的最大消费国，占全球市场大约三成，市场规模超过2,000亿美元，第二至第四大消费市场分别为北美（包含美国、加拿大和墨西哥）、西欧、日本。相对于大宗化学品而言，特种化学品行业受周期性影响相对较小，盈利性稳定且保持在相对较高水平。预计未来几年特种化学品市场需求仍将稳定成长。
　　公司特种化学品主要包括电子化学品、食品添加剂以及用于油田、水处理、医药、矿山等领域的多种精细化学品和助剂。
　　（1）电子化学品。
　　电子化学品是全球第二大特种化学品，是在电子元件和产品制造、硅晶片和集成电路（IC）、IC封装以及印刷电路板（PCB）的生产和组装的加工步骤中广泛使用的高度复杂的特种化学品。
　　全球电子化学品先进技术主要由欧美、日本、韩国等国家以及中国台湾地区掌握。随着我国全面推行“卡脖子”关键技术自主攻关，半导体芯片、显示面板等产业国内发展迅速，基于供应链安全考虑，国内集成电路及显示面板企业也积极导入国产电子化学品供应商，为国内电子化学品企业带来了良好发展契机。
　　公司控股子公司兴福电子经过10多年发展，目前已建成6万吨/年电子级磷酸、10万吨/年电子级硫酸、3万吨/年电子级双氧水、5.4万吨/年功能湿电子化学品以及2万吨/年电子级氨水联产1万吨/年电子级氨气产能，产能规模居行业前列，产品质量总体处于国际先进水平，产品已实现中芯国际、华虹集团、SK海力士、长江存储等多家国内外知名半导体客户的批量供应。
　　目前兴福电子正在推进4万吨/年超高纯电子化学品项目、3万吨/年电子级双氧水扩建等项目，建成后将进一步增强公司微电子新材料产业发展动能。
　　2025年上半年，电子级磷酸、功能湿电子化学品价格总体持平，电子级硫酸价格受市场竞争影响有所下降，但公司通过产能释放、成本控制等措施，促使产品整体毛利率与上年基本持平。
　　（2）食品添加剂。
　　公司食品添加剂主要包括食品级磷酸和磷酸盐，其中食品级磷酸盐产能超过15万吨/年，是国内食品级磷酸盐门类最全、品种最多的企业之一。公司在精细磷酸盐领域积累了较强的技术能力，多项技术荣获中国石化联合会、湖北省科技进步一等奖，并参与了食品级三聚磷酸钠、焦磷酸二氢二钠等多项国家标准的制订工作。
　　2025年上半年，受原材料价格下降等因素影响，食品级添加剂价格整体呈现下跌趋势。以食品级三聚磷酸钠为例，2025年1-2月，受原料黄磷价格下跌等影响，产品价格由0.98万元/吨下跌至0.95万元/吨，3-4月稳定在0.95万元/吨，5-6月，黄磷价格下行，带动产品价格下跌至0.88万元/吨。
　　3.农药产品
　　公司农药产品主要包括草甘膦原药与制剂、百草枯原药与制剂、2,4-滴、烟嘧磺隆、咪草烟原药等，其中草甘膦系列产品收入占农药总收入的比重超过90%。草甘膦是全球使用量最大的除草剂品种，约占全球除草剂市场30%份额，草甘膦合成工艺主要包括甘氨酸法和亚氨基二乙酸法，国内企业多采用甘氨酸法工艺。2024年全球草甘膦原药产能约为118.3万吨，生产企业总计在10家左右，全球前四大企业产能占比超过70%，行业产能集中度较高，其中拜耳拥有产能约37万吨/年，剩余产能主要集中在中国。国内已将新建草甘膦生产装置列为限制类项目，未来草甘膦新增产能有限。中长期来看，随着转基因作物种植面积增加以及百草枯等除草剂逐渐退出市场，未来草甘膦市场需求仍有增长空间。
　　公司现有23万吨/年草甘膦原药设计产能，产能规模居国内第一，配套制剂产能10.1万吨/年。通过多年发展，公司掌握了先进的草甘膦生产工艺和环保治理技术，综合实力居国内领先水平。公司全资子公司泰盛公司独家制定的草甘膦原药国际标准FAO Specification284/TC成功通过联合国粮农组织（FAO）的国际标准评审并正式发布，为中国首家。
　　2025年一季度，草甘膦市场供应充足，下游按需采购，受部分企业低价吸单等影响，草甘膦价格振荡下行，至4月底下跌至2.31万元/吨；5月以来，南美地区订单大量下发，主流企业接单良好，市场供需结构转好，推动草甘膦价格持续上涨，至6月底上涨至2.5万元/吨。
　　4.有机硅系列产品
　　近年来，随着国内建筑、汽车、电力、医疗、新能源、通信电子等行业对有机硅材料的旺盛需求，我国有机硅产业发展十分迅速，已成为高性能化工新材料领域中的重要支柱产业。根据行业权威数据统计，2017年至2024年，国内有机硅DMC表观消费量从89.32万吨逐步增长至181.64万吨，年复合增长率为10.7%。尤其在2022年、2023年和2024年，受新能源产业快速发展的推动，表观消费量同比分别增长14.7%、11.1%和20.9%。目前国内外均采用直接法工艺，通过硅粉、氯甲烷合成，然后经过水解、裂解等工序得到环状聚硅氧烷DMC或D3、D4等中间体。中间体通过聚合，并添加无机填料或改性助剂得到终端产品，包括硅橡胶、硅油、硅烷偶联剂和硅树脂四个大类。2022年以来，我国有机硅行业多个新增产能项目相继投产，行业集中度进一步提升。截至2024年底，国内有机硅总产能约320万吨（折合DMC）。
　　公司现有有机硅单体设计产能60万吨/年，配套110胶12万吨/年、107胶12万吨/年、密封胶6万吨/年、硅油5.6万吨/年、功能性硅橡胶6万吨/年(包含5万吨/年光伏胶、1万吨/年液体胶)、有机硅微胶囊500吨/年、功能性硅烷2,500吨/年、有机硅皮革100万米/年、有机硅泡棉15万平方米/年等。
　　2025年1-3月，受上游单体厂协同减产救市影响，国内DMC市场价格由1.27万元/吨上涨至1.36万元/吨。4月，因单体厂库存高位，叠加关税增加等影响，DMC价格持续下跌，至4月底跌至1.11万元/吨。5-6月，受行业开工率上升以及下游企业需求疲软等影响，价格再度承压下行，叠加工业硅原料价格下跌，有机硅价格也随之进一步下跌，截至6月底DMC价格下跌至1.06万元/吨。
　　5.肥料
　　磷肥属于农作物的基础用肥之一，其中磷酸二铵对磷矿资源依赖性强，产业集中度高。国内磷酸一铵、二铵产能超过4,000万吨，约占全球产能的一半，生产企业主要集中在“云贵川鄂”等磷矿资源聚集区。
　　公司全资子公司宜都兴发现有磷铵产能100万吨/年，配套湿法磷酸（折百）产能68万吨/年、精制净化磷酸（折百）产能15万吨/年、硫酸产能200万吨/年、合成氨产能40万吨/年；公司全资子公司河南兴发拥有复合肥产能40万吨/年。
　　2025年1-3月，受原材料硫磺等价格上升影响，磷酸一铵、二铵价格持续上涨，至3月底均达到4,000元/吨左右；4月，下游复合肥市场春耕收尾、夏季肥推进缓慢，磷酸一铵价格略有下跌，至4月底约3,900元/吨；5月，受硫磺等原材料价格上涨及出口预期向好影响，磷酸一铵市场价格上涨至5月底约4,000元/吨；6月，夏季用肥收尾，复合肥开工率下滑，磷酸一铵市场价格小幅振荡，6月底约3,900元/吨。4-6月磷酸二铵市场价格整体变化不大，在4,000元/吨左右。2025年1-6月，受国内出口政策影响，磷酸二铵出口数量锐减（1-6月累计出口59.9万吨，同比减少91.27万吨），国际磷酸二铵供应紧张，出口价格持续上涨，由1月的4,500元/吨左右，上升至6月底约5,300元/吨。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球经济形势复杂严峻、化工行业持续承压，公司准确研判市场走势，科学统筹生产经营，积极抢抓市场机遇，有效发挥循环经济产业链优势，整体保持了稳健的发展态势。2025年上半年实现营业收入146.20亿元，同比增长9.07%；实现归属于上市公司股东的净利润7.27亿元，同比减少9.72%。
　　报告期内，公司重点项目稳步推进。湖北兴瑞100万米/年有机硅皮革、15万平方米/年有机硅泡棉，远安吉星5.3万吨/年黄磷技术升级改造项目、5,000吨/年XF-A项目全面建成投产，新疆兴发3,000吨/年四氧化二氮项目投料试车，进一步提升公司磷硫产业链综合竞争力。同时兴福电子3万吨/年电子级双氧水扩建、1.5万吨/年电子级磷酸综合利用扩产项目，兴华磷化工3.5万吨/年磷系阻燃剂项目，远安吉星2万吨/年数据储存元器件专用次磷酸钠扩产技改项目、1万吨/年润滑油级五硫化二磷搬迁改造项目加速实施,全面建成后将成为公司新的利润增长点。
　　报告期内，公司技术创新加速攻坚。上半年研发投入5.41亿元，占营业收入的3.70%，一批新产品新技术取得阶段性成果：国内首套乙烯法制备乙硫醇产线试车成功，产品质量达到国际先进水平；磷酸铁生产工艺持续优化，成本不断降低，实现扭亏为盈；磷酸铁锂成功突破三代半工艺，正在加快攻关第四代工艺，市场开拓取得显著进展；有机硅皮革质量逐渐趋于稳定，市场认可度不断提升。公司研发力量持续补强壮大，专职研发人员超过500人，其中博士56人，硕士及以上学历人员占比接近90%。新增授权专利68件，累计拥有1,487件。
　　报告期内，公司资本运作精准发力。公司控股子公司兴福电子于2025年1月22日正式在上交所科创板挂牌上市，深度释放兴福电子成长潜力，推动公司微电子新材料产业加速发展。为深入构建企业-员工-股东利益共同体，公司高效实施2025年员工持股计划，共计1,355名核心骨干员工出资2.65亿元认购公司股票1,308.33万股；同时公司持股5%以上股东浙江金帆达累计增持公司股份1,569.24万股,占公司总股本的1.42%，增持金额32,995.69万元。通过持续优化融资结构，紧抓惠企政策红利，合理调度管控资金，公司综合融资成本持续降低。
　　报告期内，公司治理效能持续提升。全面推进财务、生产、供应链、销售、办公等领域信息化建设，持续优化SAP、OA、WMS、LIMS、EAM、HSE、PMS等信息系统并深化应用，开展人力资源信息系统升级和合同管理系统二期建设，公司经营管理信息化水平不断提高。聘请德勤公司开展“创建世界一流企业”管理咨询，推进组织、流程对标世界一流企业变革提升。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术创新优势
　　公司是国家高新技术企业、国家科技创新示范企业，多年来始终坚持“精细化、绿色化、高端化、国际化”发展思路，持续加强自主创新能力建设，截至目前，先后组织实施了40多个国家、省市级重点科技计划项目；参与制定国际标准2项，主持和参与制定国家、行业及团体各类标准112项；截至报告期末，公司拥有专利授权1,487件，其中发明专利509件、实用新型专利978件，公司合并报表范围内高新技术企业达到12家。
　　黄磷和草甘膦清洁生产技术攻克行业重大技术难题；功能性磷酸盐生产技术国际先进；自主开发IC级磷酸、硫酸、蚀刻液生产关键技术，实现了进口替代，并出口韩国、日本、新加坡等发达国家；草甘膦合成技术、二甲基亚砜绿色高效合成技术、甘氨酸高效生产技术达到国际先进水平，综合单耗跃居行业前列；有机硅部分关键技术攻克行业技术瓶颈，公司有机硅产业综合实力达到国内先进水平；磷矿选矿技术取得突破性进展，中低品位磷矿利用水平迈上新台阶。
　　牵头组建湖北三峡实验室，汇聚行业专家及研发人才重点开展磷石膏综合利用、微电子新材料、硅系基础化学品等关键技术攻关。与中科院深圳先进院联合搭建有机硅新材料国家地方联合工程研究中心，依托中科院深圳先进院在有机硅新材料领域的研发优势和公司的产业化优势，重点研究和开发高性能硅橡胶、硅树脂、高端有机硅电子材料等硅基材料；与中科院深圳先进院在黑磷、气凝胶、新能源材料等领域达成战略合作，共同推进关键技术攻关，为公司加快转型赋能助力。目前已稳定实现黑磷晶体单次百公斤级制备，同时正在积极研究黑磷在新能源、医药行业应用，研究成果总体处于国内领先水平；电子级双氧水品质达到国际SEMI最高等级Grade5水平，并实现大批量稳定供应；100万米/年有机硅皮革产品质量趋于稳定，市场认可度不断提升；磷酸铁锂功突破三代半工艺，正在加快攻关第四代工艺；与中科院深圳先进院武汉分院合作开展微胶囊产业化技术开发，目前已形成550吨/年生产线，市场应用推广工作进展顺利；与清华大学合作开展了微反应器、化工过程连续化、大型化等多方技术合作并取得积极进展，部分已实现产业化应用，有效提高了公司精细化工的装备水平；与中科院过程工程研究所合作开展主导产业装备过程优化、产品工艺提升、智能控制升级等行业重大技术难题，有望推动整个行业的技术进步。
　　（二）资源与成本优势
　　公司总部地处湖北省宜昌市，磷矿资源比较丰富，是全国五大磷矿基地之一，磷矿资源主要分布在夷陵、兴山、远安三县（区）交界处。截至目前，公司拥有采矿权的磷矿石储量约3.95亿吨，同时拥有处于探矿和探转采阶段的磷矿资源约4.10亿吨（折权益），其中桥沟矿业（全资子公司保康楚烽持股50%）拥有磷矿探明储量1.85亿吨，目前已取得200万吨/年的采矿权证；荆州荆化（保康楚烽持股70%）拥有磷矿探明储量2.89亿吨，目前处于探转采阶段；宜安实业（控股子公司湖北吉星持股26%）拥有磷矿探明储量3.15亿吨，已取得采矿许可证，目前处于采矿工程建设阶段，预计今年下半年取得安全生产许可证，设计产能400万吨/年；兴华矿业（与万华化学合资成立，公司持股45%）已竞得远安县杨柳东矿区磷矿探矿权（该矿区推断资源量约1.56亿吨），丰富的磷矿资源为公司发展磷化工产业提供了有利条件。另外，公司充分利用兴山区域丰富的水电资源和良好的光照资源，建成水电站32座，总装机容量达到18.03万千瓦；建成分布式光伏发电站13座，总装机容量1,828千瓦。丰富的绿电资源能够为兴山区域化工生产提供成本低廉、供应稳定的电力保障，也为公司在“双碳”背景下参加碳交易争取更大有利空间。
　　（三）产业链优势
　　公司长期专注于精细化工产品开发，形成了规模大、种类全、附加值和技术含量较高的产品链，现有食品级、医药级、电子级等9个门类26个系列674个品种，是全国精细磷产品门类最全、品种最多的企业之一。近年来公司加快实施以高端新材料、新能源产业为核心的战略布局，持续加码研发投入及成果转化，全面提高资源、能源自给率，推进磷、硅、硫、盐、氟化工融合发展，形成了“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局。
　　（四）市场品牌优势
　　公司坚持国际化发展战略，先后在巴西、美国、德国、阿根廷、越南、中国香港、新加坡、澳大利亚、加纳等地设立营销平台，通过欧洲化学品Reach等资质认证，同陶氏化学、联合利华、英特尔、SK海力士、可口可乐等多家全球500强企业建立了长期合作伙伴关系，营销网络遍布亚欧美非等131个国家和地区；在印度尼西亚布局生产基地，产业国际化加快推进。公司品牌价值位列2024中国能源化工行业第48位、湖北省能源化工行业第1位。
　　（五）环保治理优势
　　公司自成立以来，始终坚持生态优先、绿色发展，生产环保水平总体处于行业前列。2016年以来，公司积极贯彻落实习近平总书记关于长江经济带发展“共抓大保护、不搞大开发”指示精神，在沿江化工企业中带头搬、主动改、加快转，探索出生态保护与经济发展协调共赢的新路子。2018年4月24日，习近平总书记视察长江经济带生态修复，湖北首站来到兴发集团，对企业绿色转型发展给予了充分肯定。公司完成“关停、改造、搬迁、治污、复绿”五大工程，树立了沿江化工企业践行生态文明发展观、引领长江经济带绿色转型的新标杆。宜昌园区在封堵全部直排口基础上重点推进工艺改进和环保提升，园区综合排放削减30%，年取水量同口径下降50%，四废综合利用率达到95%以上；外排废水有机磷含量远低于国家标准。公司按照循环化发展思路集中建设大园区，追求工艺耦合集成，将各个环节副产物转化为其他环节的原材料，通过物料平衡实现资源最大化利用，成功培育了微电子新材料、有机硅新材料、绿色生态除草剂三大核心优势产业，宜昌园区被评为国家循环化改造示范园区。依托湖北三峡实验室，以及与北矿院、中科院过程工程研究所等科研院所深入合作，目前在全力攻坚宜都绿色生态产业园磷石膏资源化、无害化利用技术瓶颈，并取得了积极进展。

　　四、可能面对的风险
　　1.安全环保风险
　　公司主要生产基地分布于长江干支流沿岸，部分产品属于危险化学品。在“碳达峰”、“碳中和”目标的提出及《长江保护法》发布实施的背景下，国家对于化工企业，尤其是沿江化工企业的安全环保监管将更加严苛，公司面临较大的安全环保压力。为应对此风险，公司将通过不断加大安全环保投入，充实安全专管团队力量，全面加强安全现场管理，大力推进机械化、自动化改造，强力攻关安全环保技术瓶颈，加强安全环保意识与技能培训，切实提升安全环保管理水平。
　　2.高端人才保障风险
　　公司行业领军人才紧缺，高层次研发人才尤为缺乏，一定程度上制约了公司创新驱动高质量发展。为应对此风险，公司坚持以人为本、员工至上，投资建设人才公寓及研发中心，持续提升专职研发人员待遇，硬核措施保障科研人员潜心研究，促进创新成果落地；制定《科技成果奖励办法》，重奖技术创新团队，为人才引进并扎根公司发光发热创造良好的条件。
　　3.化工产品价格波动风险
　　受化工行业周期性属性影响，公司部分产品市场价格易受行业政策、市场供需关系等因素变化而呈现较大幅度波动，对公司经营管理带来了一定挑战。为应对此风险，公司一是紧密关注宏观经济走势及行业发展动态，根据市场变化科学调整产品结构及业务模式；二是加强对原材料市场价格走势的研判，科学把握原材料采购节奏，加强物流、采购供应商管理，努力降低原材料采购成本；三是坚持高端化发展思路，向高附加值产业转型升级。持续加强技术研发，优化公司产业结构，不断提升公司抵御市场波动的能力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，在全球政治经济形势错综复杂、国内经济周期性矛盾与结构性矛盾相互交织等诸多不利因素影响下，化工行业走势疲软，盈利水平不及预期。在此背景下，公司坚守安全环保质量底线，优化管理提质增效，全力推动创新发展，积极谋划全球布局，总体保持了稳中向好发展态势，经营业绩逆势上扬。
　　公司全年实现营业收入283.96亿元，同比增长0.41%；实现归属于上市公司股东的净利润16.01亿元，同比增长14.33%；实现每股收益1.45元。2024年末，公司资产总额477.76亿元，同比增长6.62%；归属母公司所有者权益214.63亿元，同比增长2.90%；加权平均净资产收... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，在全球政治经济形势错综复杂、国内经济周期性矛盾与结构性矛盾相互交织等诸多不利因素影响下，化工行业走势疲软，盈利水平不及预期。在此背景下，公司坚守安全环保质量底线，优化管理提质增效，全力推动创新发展，积极谋划全球布局，总体保持了稳中向好发展态势，经营业绩逆势上扬。
　　公司全年实现营业收入283.96亿元，同比增长0.41%；实现归属于上市公司股东的净利润16.01亿元，同比增长14.33%；实现每股收益1.45元。2024年末，公司资产总额477.76亿元，同比增长6.62%；归属母公司所有者权益214.63亿元，同比增长2.90%；加权平均净资产收益率7.59%，同比增长0.86个百分点；资产负债率52.11%，同比增长1.48个百分点。
　　报告期内，公司持续深化科技创新，聚焦提质增效。全年累计研发投入11.88亿元，大力培育新质生产力，推动多领域技术突破。报告期内，公司加大高水平科技人才的招引力度，全年新引进研发人员73人，专职研发人员总数突破500人，其中博士49人，硕士及以上学历人员占比超过88%。公司创新平台不断发展壮大，现已拥有国家级创新平台3个、省级创新平台12个，牵头组建的三峡实验室连续两年在省级实验室年度考核中评级为优秀；持续突破关键核心技术，电子级双氧水品质达到行业最高水平，并实现大批量稳定供应；有机硅皮革、泡棉等新产品质量得到客户认可；磷酸铁锂第三代储能型产品实现稳定生产；黑磷实现单次百公斤级稳定制备；“集成电路用超高纯电子级硫酸生产关键技术及应用”荣获中国石油和化学工业联合会科技进步奖一等奖，“草甘膦连续催化合成与副产物增甘膦分离回收新技术及产业化”、“基于乙烯基摩尔量的甲基乙烯基硅橡胶生产关键技术”分别获湖北省科技进步二等奖、三等奖。全年获批授权专利307件，累计突破1,400件。
　　报告期内，公司稳步推进重点项目建设，助力产业转型升级。瓦屋100万吨/年光电选矿项目、后坪200万吨/年磷矿选矿及管道输送项目投入运行，为提升低品位磷矿综合利用水平、保障宜都兴发原料矿供应开辟了新路径；兴福电子2万吨/年电子级氨水联产1万吨/年电子级氨气项目，兴晨公司2万吨/年2,4-D项目，宜都兴发湿法磷酸精制技术改造项目，湖北兴瑞40万吨/年有机硅新材料项目（一期）、3万吨/年液体胶项目（一期）、有机硅皮革及有机硅泡棉中试项目等陆续建成投产，公司微电子新材料、绿色农药、硅基材料产业综合实力进一步增强；兴福电子电子级双氧水扩建、兴华磷化工3.5万吨/年有机磷阻燃剂等项目加快推进，建成后将为公司带来新的利润增长点。
　　报告期内，公司充分借力资本市场，拓展发展空间。公司控股子公司兴福电子于2024年9月27日成功通过上市审核，并于2025年1月22日正式在上交所科创板挂牌上市，极大增强兴福电子发展潜力，加快公司微电子新材料产业做强做优；为提振投资者信心，公司实施了2024年员工持股计划，总计1,257名核心骨干员工出资3.15亿元认购公司股票1,806.83万股；为进一步强化公司市值管理工作，规范市值管理行为，公司制定了《市值管理制度》。通过持续优化融资结构，紧抓惠企政策红利，合理调度管控资金，公司综合融资成本持续降低。
　　报告期内，公司全面强化顶层设计，提升管理效能。圆满完成董事会、监事会、高管层换届工作，年内组织董监高参加上交所、湖北证监局、上市公司协会等单位举办的专题培训5次，持续提升“关键少数”专业履职能力；根据《中华人民共和国公司法》《湖北省内部审计条例》以及《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等规则要求，及时修订《公司章程》及《内部审计制度》，并制定《会计师事务所选聘制度》；持续推进财务、生产、供应链、销售、办公等领域信息化建设，优化SAP、OA、WMS、LIMS、EAM、HSE、PMS等信息系统并深化应用，完成财务信息化系统全面升级以及合同管理系统全公司覆盖，通过两化融合管理体系升级版AAA级贯标和数据管理能力成熟度评估模型DCMM三级认证，公司经营管理信息化水平不断提高。
　　
　　二、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务、产品及其用途
　　公司作为国内磷化工行业龙头企业，始终专注于精细磷化工发展主线，积极探索磷、硅、硫、盐、氟融合发展，不断完善上下游一体化产业链条，经过多年发展，已形成“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局，当前正加快向科技型绿色化工新材料企业转型升级。报告期内，公司主营产品包括磷矿石、特种化学品、农药产品、有机硅系列产品、肥料等，产品广泛应用于食品、农业、集成电路、汽车、建筑、化学等领域。
　　（二）经营模式
　　1.生产模式
　　公司坚持精益运营、质量为本原则，建立规模化生产基地，配备一流的生产设备设施和检验检测仪器，强化生产现场精细化管理，持续提高产品质量的稳定性、一致性和适用性水平；坚持效益导向，落实产供销一体化管控，统筹各项生产要素配置，不断提升生产经营效益；大力开展质量提升工程，为市场提供卓越产品和服务，不断提升客户满意度、市场美誉度和品牌影响力。
　　2.采购模式
　　公司生产所需采购的主要原材料包括磷矿石、煤炭、金属硅、纯碱、硫磺、甲醇等。公司持续优化供应链管理体系，积累了一批优质供应商，同时加强计划、采购、制造、物流等全链条管理，着力提升供应商、制造商、仓储、物流、渠道商之间的协同水平；在业务操作方面，公司采购部门对原材料市场持续保持关注，并根据生产经营需要动态优化采购方式，确保采购价格公平透明，科学合理。
　　3.销售模式
　　公司磷矿石、特种化学品、有机硅系列产品主要向下游厂家直接销售。农药、磷肥则采取了直销和经销两种销售模式：农药原药主要向大型跨国制剂生产企业直接销售，磷酸一铵主要向国内复合肥生产企业直接销售；农药制剂及磷酸二铵主要向下游拥有成熟渠道的经销商销售。
　　（三）主要产品行业情况
　　1.磷矿石
　　依据中国产业信息网数据，全球探明磷矿石基础储量约670亿吨，其中80%以上集中在摩洛哥及其它北非地区。我国磷矿资源排名世界第二，亚洲第一，已探明经济储量约32.4亿吨，但平均品位相对较低。国内磷矿资源主要集中在湖北、云南、贵州、四川等省份，磷矿开采及深加工企业主要围绕磷矿资源聚集地分布。
　　公司在国内磷矿石行业具备一定市场影响力，主要表现在：一是磷矿资源储量及产能居行业前列。截至目前，公司拥有采矿权的磷矿资源储量约3.95亿吨，公司还持有荆州荆化（拥有磷矿探明储量2.89亿吨，目前处于探转采阶段）70%股权，持有桥沟矿业（拥有磷矿探明储量1.88亿吨，目前处于探转采阶段）50%股权，通过控股子公司湖北吉星持有宜安实业（拥有磷矿探明储量3.15亿吨，已取得采矿许可证，目前处于采矿工程建设阶段）26%股权，与万华化学合资成立的兴华矿业（公司持股45%）已竞得远安县杨柳东矿区磷矿探矿权（该矿区推断资源量约1.56亿吨），公司磷矿石设计产能为585万吨/年。二是磷矿开采技术业内先进。公司与中蓝连海设计院、武汉工程大学等科研院所联合开发的厚大缓倾斜磷矿体开采关键技术，成功破解了复杂地质条件下厚大缓倾斜磷矿体开采难题，有效提高了回采率；开发出两步骤回采嗣后充填采矿技术和锚杆锚网锚索联合控顶技术，消除了矿山采空区的安全隐患；拥有重介质选矿、色选、光电选矿和浮选等磷矿综合利用装置，能够有效提高中低品位磷矿的经济效益。三是绿色矿山建设全国领先，截至目前公司拥有6个磷矿采矿权，其中5座国家级绿色矿山，1座省级绿色矿山。
　　根据国家统计局数据，2024年国内磷矿石总产量约为11,353万吨，较上年同期增长7.56%；今年以来，磷矿石价格相对稳定，28%品位磷矿石船板价格维持在960元/吨左右。
　　2.特种化学品
　　特种化学品属于高端精细化工产品，通常指技术含量高、产量小的化学品类，包含了特种聚合物、电子化学品、表面活性剂、香精香料、特种涂料、各类添加剂等主要类型。从细分的特种化学品市场看，特种聚合物、电子化学品、工业清洁品、表面活性剂、香精香料、建筑化学品这六细分领域大约占据了全球45%的消费份额，剩下主要的细分领域包括水溶性聚合物、石油化工催化剂、特种涂料、各类添加剂（包括食品、塑料、饲料、润滑油等各类添加剂），以及各类化学品（如造纸化学品、油田化学品、纺织化学品、水处理化学品）以及助剂等。
　　中国是特种化学品的最大消费国，占全球市场大约三成，市场规模超过2,000亿美元，第二至第四大消费市场分别为北美（包含美国、加拿大和墨西哥）、西欧、日本。相对于大宗化学品而言，特种化学品行业受周期性影响相对较小，盈利性稳定且保持在相对较高水平。预计未来几年特种化学品市场需求仍将稳定成长。
　　公司特种化学品主要包括电子化学品、食品添加剂以及用于油田、水处理、医药等领域的多种精细化学品和助剂。
　　（1）电子化学品。
　　电子化学品是全球第二大特种化学品，是在电子元件和产品制造、硅晶片和集成电路（IC）、IC封装以及印刷电路板（PCB）的生产和组装的加工步骤中广泛使用的高度复杂的特种化学品。
　　全球电子化学品先进技术主要由欧美、日本、韩国等国家以及中国台湾地区掌握。随着我国全面推行“卡脖子”关键技术自主攻关，半导体芯片、显示面板等产业国内发展迅速，基于供应链安全考虑，国内集成电路及显示面板企业也积极导入国产电子化学品供应商，为国内电子化学品企业带来了良好发展契机。
　　公司控股子公司兴福电子经过10多年发展，目前已建成6万吨/年电子级磷酸、10万吨/年电子级硫酸、3万吨/年电子级双氧水、5.4万吨/年功能湿电子化学品以及2万吨/年电子级氨水联产1万吨/年电子级氨气产能，产能规模居行业前列，产品质量总体处于国际先进水平，产品已实现中芯国际、华虹集团、SK海力士、长江存储等多家国内外知名半导体客户的批量供应。
　　目前兴福电子正在推进4万吨/年超高纯电子化学品项目、电子级双氧水扩建等项目，建成后将进一步增强公司微电子新材料产业发展动能。
　　2024年，电子级磷酸、电子级硫酸、功能湿电子化学品等产品受市场竞争等影响价格均有所下降，但公司通过产能释放、成本控制等措施，促使产品整体毛利率与上年基本持平。
　　（2）食品添加剂。
　　公司食品添加剂主要包括食品级磷酸和磷酸盐，其中食品级磷酸盐产能超过15万吨/年，是国内食品级磷酸盐门类最全、品种最多的企业之一。公司在精细磷酸盐领域积累了较强的技术能力，多项技术荣获中国石化联合会、湖北省科技进步一等奖，并参与了食品级三聚磷酸钠、焦磷酸二氢二钠等多项国家标准的制订工作。
　　2024年，食品级磷酸盐价格整体波动幅度不大，以食品级三聚磷酸钠为例，1-5月在1-1.02万元/吨附近小幅波动，6-7月，因黄磷等原材料价格下跌，产品价格下跌至0.95万元/吨，8-11月，黄磷价格振荡上行，带动产品价格上涨并稳定在1.02万元/吨，12月受原材料价格下跌影响，产品价格下跌至0.98万元/吨。
　　3.农药产品
　　公司农药产品主要包括草甘膦原药与制剂、百草枯原药与制剂、2,4-滴、烟嘧磺隆、咪草烟原药等，其中草甘膦系列占农药收入的95.21%。草甘膦是全球使用量最大的除草剂品种，约占全球除草剂市场30%份额。2024年全球草甘膦原药产能约为118.3万吨，生产企业总计在10家左右，其中拜耳拥有产能约37万吨/年，剩余产能主要集中在中国。草甘膦合成工艺主要包括甘氨酸法和亚氨基二乙酸法，国内企业多采用甘氨酸法工艺。随着转基因作物种植面积增加以及百草枯等除草剂逐渐退出市场，草甘膦市场需求仍有增长空间。
　　公司现有23万吨/年草甘膦原药产能，产能规模居国内第一，配套制剂产能10.1万吨/年。通过多年发展，公司掌握了先进的草甘膦生产工艺和环保治理技术，综合实力居国内领先水平。公司全资子公司泰盛公司独家制定的草甘膦原药国际标准FAOSpecification284/TC成功通过联合国粮农组织（FAO）的国际标准评审并正式发布，为中国首家。
　　2024年1-2月受部分工厂陆续复产出货，市场供应充足，叠加下游需求疲软，观望情绪浓厚影响，2月底草甘膦价格跌至2.55万元/吨。3-4月，受国内外需求增长影响，叠加上游原材料黄磷、甲醇、甘氨酸等价格上涨，成本端支撑有力，4月底草甘膦价格涨至2.6万元/吨。5-6月，受海运运力紧张、航运费用高位等影响，下游海外客户采购积极性受限，草甘膦价格下行至2.5万元/吨。7-8月，需求端表现疲软，内外贸市场成交不佳，草甘膦价格小幅下跌至2.45万元/吨。
　　9月，受国内同行企业发布调价函且相继落地影响，下游询单回暖，至9月底草甘膦价格上涨至2.6万元/吨。10-12月，受美联储降息等因素影响，下游采购积极性受挫，需求端延续疲态，至12月底草甘膦价格下跌至2.35万元/吨。
　　4.有机硅系列产品
　　近年来，随着国内建筑、汽车、电力、医疗、新能源、通信电子等行业对有机硅材料的旺盛需求，我国有机硅产业发展十分迅速，已成为高性能化工新材料领域中的重要支柱产业。目前国内外均采用直接法工艺，通过硅粉、氯甲烷合成，然后经过水解、裂解等工序得到环状聚硅氧烷DMC或D3、D4等中间体。中间体通过聚合，并添加无机填料或改性助剂得到终端产品，包括硅橡胶、硅油、硅烷偶联剂和硅树脂四个大类。截至2024年底，全球有机硅单体产能约896万吨，同比增长15.46%，我国有机硅单体产能约682万吨，同比增长19.86%。随着全球经济持续发展，有机硅下游应用领域逐步拓宽，预计未来较长时间有机硅消费量将保持增长态势。
　　公司现有有机硅单体设计产能60万吨/年，配套110胶12万吨/年、107胶12万吨/年、密封胶6万吨/年、硅油5.6万吨/年，在建8万吨/年功能性硅橡胶(其中5万吨/年光伏胶、1万吨/年液体硅橡胶已建成)、2,200吨/年有机硅微胶囊（其中一期550吨/年已建成投产）。基于掌握的先进生产工艺以及宜昌园区草甘膦装置的有效协同，公司有机硅生产成本控制能力居国内前列。
　　2024年1-2月，国内DMC价格呈现先涨后跌的走势，2月末受下游需求短暂恢复影响，有机硅DMC市场价格上涨至1.61万元/吨。3月，因行业开工率上升以及需求端持续弱化，DMC价格持续下跌，至4月底跌至1.3万元/吨。5-6月，下游企业以刚需采购为主，截至6月底DMC价格小幅上涨至1.35万元/吨。7月，受新增产能逐步释放及下游需求不足影响，DMC价格下跌至1.3万元/吨。8-9月，受行业整体开工率下滑以及同行企业报价上调影响，DMC价格上涨至1.4万元/吨。10-11月，市场开工相对偏高，下游备货积极性不足，DMC价格下跌至1.25万元/吨。12月，下游需求小幅上行，DMC价格回升至1.3万元/吨。
　　5.肥料
　　磷肥属于农作物的基础用肥之一，其中磷酸二铵对磷矿资源依赖性强，产业集中度高。国内磷酸一铵、二铵产能超过4,000万吨，约占全球产能的一半，生产企业主要集中在“云贵川鄂”等磷矿资源聚集区。
　　公司全资子公司宜都兴发现有磷铵产能100万吨/年，配套湿法磷酸（折百）产能68万吨/年、精制净化磷酸（折百）产能15万吨/年、硫酸产能200万吨/年、合成氨产能40万吨/年；公司全资子公司河南兴发拥有复合肥产能40万吨/年。
　　2024年1-4月，受下游需求疲软等因素影响，磷酸一铵、二铵价格较上年底略有下跌，至4月底分别为3,500元/吨、3,900元/吨；自5月起，受北方夏季肥市场需求端有力支撑，叠加磷矿石、液氨及硫酸价格上涨等因素影响，磷酸一铵市场价格逐月上涨，6月底涨至约3,800元/吨。7月，受磷酸等上游原材料价格上涨影响，磷酸一铵价格小幅上涨至3,900元/吨。8-10月，受下游复合肥行业开工负荷下降、需求持续低迷等因素影响，磷酸一铵价格下跌至3,600元/吨。11-12月，因硫磺等原材料价格上涨，磷酸一铵价格小幅上涨至3,700元/吨。5-10月磷酸二铵市场价格整体变化不大，在3,900元/吨左右；11-12月受下游冬储进展缓慢等因素影响，磷酸二铵价格下跌至3,800元/吨。
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术创新优势
　　公司是国家高新技术企业、国家科技创新示范企业，多年来始终坚持“精细化、绿色化、高端化、国际化”发展思路，持续加强自主创新能力建设，截至目前，先后组织实施了40多个国家、省市级重点科技计划项目；参与制定国际标准2项，主持和参与制定国家、行业及团体各类标准106项；截至2024年末，公司拥有专利授权1,421件，其中发明专利483件、实用新型专利938件，公司合并报表范围内高新技术企业达到15家。2024年，公司“集成电路用超高纯电子级硫酸生产关键技术及应用”荣获中国石油和化学工业联合会科技进步奖一等奖，“草甘膦连续催化合成与副产物增甘膦分离回收新技术及产业化”获湖北省科技进步二等奖，“基于乙烯基摩尔量的甲基乙烯基硅橡胶生产关键技术”获湖北省科技进步三等奖。
　　黄磷和草甘膦清洁生产技术攻克行业重大技术难题；功能性磷酸盐生产技术国际先进；自主开发IC级磷酸、硫酸、蚀刻液生产关键技术，实现了进口替代，并出口韩国、日本、新加坡等发达国家和地区；草甘膦合成技术、二甲基亚砜绿色高效合成技术、甘氨酸高效生产技术达到国际先进水平，综合单耗跃居行业前列；有机硅部分关键技术攻克行业技术瓶颈，公司有机硅产业综合实力达到国内领先水平；磷矿选矿技术取得突破性进展，中低品位磷矿利用水平迈上新台阶。
　　牵头组建湖北三峡实验室，汇聚行业专家及研发人才重点开展磷石膏综合利用、微电子新材料、硅系基础化学品等关键技术攻关。与中科院深圳先进院联合搭建有机硅新材料国家地方联合工程研究中心，依托中科院深圳先进院在有机硅新材料领域的研发优势和公司的产业化优势，重点研究和开发高性能硅橡胶、硅树脂、高端有机硅电子材料等硅基材料；与中科院深圳先进院在黑磷、气凝胶、新能源材料等领域达成战略合作，共同推进关键技术攻关，为公司加快转型赋能助力。目前已稳定实现黑磷晶体单次百公斤级制备，同时正在积极研究黑磷在新能源、医药行业应用，研究成果总体处于国内领先水平；电子级双氧水品质达到国际SEMI最高等级Grade5水平，稳定供应长江存储；100万米/年有机硅皮革中试线产出合格产品；磷酸铁锂第三代储能型产品实现稳定生产；5,000m3/年气凝胶毡项目正式投产；与中科院深圳先进院武汉分院合作开展微胶囊产业化技术开发，目前已形成550吨/年生产线，市场应用推广工作进展顺利；与清华大学合作开展了微反应器、化工过程连续化、大型化等多方技术合作并取得积极进展，部分已实现产业化应用，有效提高了公司精细化工的装备水平；与中科院过程工程研究所合作开展主导产业装备过程优化、产品工艺提升、智能控制升级等行业重大技术难题，有望推动整个行业的技术进步。
　　（二）资源与成本优势
　　公司总部地处湖北省宜昌市，磷矿资源比较丰富，是全国五大磷矿基地之一，磷矿资源主要分布在夷陵、兴山、远安三县（区）交界处。截至报告期末，公司拥有采矿权的磷矿石储量约3.95亿吨，公司还持有荆州荆化（拥有磷矿探明储量2.89亿吨，目前处于探矿阶段）70%股权，持有桥沟矿业（拥有磷矿探明储量1.88亿吨，目前处于探转采阶段）50%股权，通过控股子公司湖北吉星持有宜安实业（拥有磷矿探明储量3.15亿吨，已取得采矿许可证，目前处于采矿工程建设阶段）26%股权，与万华化学合资成立的兴华矿业（公司持股45%）已竞得远安县杨柳东矿区磷矿探矿权（该矿区保有推断资源量约1.56亿吨），丰富的磷矿资源为公司发展磷化工产业提供了有利条件。另外，公司充分利用兴山区域丰富的水电资源和良好的光照资源，建成水电站32座，总装机容量达到18.03万千瓦；建成分布式光伏发电站13座，总装机容量1,828千瓦。丰富的绿电资源能够为兴山区域化工生产提供成本低廉、供应稳定的电力保障，也为公司在“双碳”背景下参加碳交易争取更大有利空间。
　　（三）产业链优势
　　公司长期专注于精细化工产品开发，形成了规模大、种类全、附加值和技术含量较高的产品链，现有食品级、医药级、电子级等9个门类26个系列674个品种，是全国精细磷产品门类最全、品种最多的企业之一。近年来公司加快实施以高端新材料、新能源产业为核心的战略布局，持续加码研发投入及成果转化，全面提高资源、能源自给率，推进磷、硅、硫、盐、氟化工融合发展，形成了“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局。
　　（四）市场品牌优势
　　公司坚持国际化发展战略，先后在巴西、美国、德国、阿根廷、越南、中国香港、新加坡、澳大利亚等地设立营销平台，通过欧洲化学品Reach等资质认证，同陶氏化学、联合利华、英特尔、SK海力士、可口可乐等多家全球500强企业建立了长期合作伙伴关系，营销网络遍布亚欧美非等131个国家和地区；陆续在印度尼西亚、加纳等国家布局生产基地，产业国际化加快推进。公司品牌价值位列2024中国能源化工行业第48位、湖北省能源化工行业第1位。
　　（五）环保治理优势
　　公司自成立以来，始终坚持生态优先、绿色发展，生产环保水平总体处于行业前列。2016年以来，公司积极贯彻落实习近平总书记关于长江经济带发展“共抓大保护、不搞大开发”指示精神，在沿江化工企业中带头搬、主动改、加快转，探索出生态保护与经济发展协调共赢的新路子。2018年4月24日，习近平总书记视察长江经济带生态修复，湖北首站来到兴发集团，对企业绿色转型发展给予了充分肯定。公司完成“关停、改造、搬迁、治污、复绿”五大工程，树立了沿江化工企业践行生态文明发展观、引领长江经济带绿色转型的新标杆。宜昌园区在封堵全部直排口基础上重点推进工艺改进和环保提升，园区综合排放削减30%，年取水量同口径下降50%，四废综合利用率达到95%以上；外排废水有机磷含量远低于国家标准。公司按照循环化发展思路集中建设大园区，追求工艺耦合集成，将各个环节副产物转化为其他环节的原材料，通过物料平衡实现资源最大化利用，成功培育了微电子新材料、有机硅新材料、绿色生态除草剂三大核心优势产业，宜昌园区被评为国家循环化改造示范园区。依托湖北三峡实验室，以及与北矿院、中科院过程工程研究所等科研院所深入合作，目前在全力攻坚宜都绿色生态产业园磷石膏资源化、无害化利用技术瓶颈，并取得了积极进展。
　　
　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现销售收入283.96亿元，同比增长0.41%；实现归属于上市公司股东的净利润16.01亿元，同比增长14.33%。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　未来几年，兴发集团将积极融入“双循环”战略，按照湖北打造万亿级现代化工及能源产业集群总体要求，以湖北三峡实验室为依托，发挥科技创新核心支撑作用，突破性发展微电子新材料、有机硅新材料、新能源材料三大产业，加快培育新质生产力，构筑现代绿色产业体系，加快实现“千亿兴发，世界一流”目标。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将深化创新驱动发展战略，强化安全环保管理，抓牢生产经营提质增效，同时推动重点项目投产见效，力争公司经营业绩稳中有增。主要做好以下五个方面的工作：
　　（一）抓牢生产经营提质增效。强化产供销衔接，科学优化生产经营组织，有效发挥产业协同效益，深入推进挖潜增效，推动公司经营业绩稳健增长。有机硅板块要持续加强光伏胶、交联剂、微胶囊等下游深加工产品及硅油系列产品的成本控制和质量提升；加强终端细分市场开发，提高产品市场占有率和品牌知名度。农药板块要重点优化草甘膦全流程生产工艺，强化生产过程管控，进一步提升产品收率；重点加大制剂业务销售和海外平台建设及开发力度，提高公司农药产业全球化运营能力。磷硫板块要充分发挥多产品组合可调剂优势，优化生产组织，努力实现整体效益最大化；大力开发海外高端市场和终端客户，提升业务质量，同时密切关注同行动态，灵活运用营销策略，巩固公司在磷酸盐和亚砜市场的主导地位。肥料板块要结合市场行情和产业政策变化，联动磷酸盐及新能源材料生产，及时调整生产组织，全力推进降本增效；优化调整销售策略，重点加大复合肥市场开发力度，努力提升业务效益。新能源板块要统筹抓好开车组织，确保磷酸铁、磷酸铁锂等装置连续生产，持续优化生产工艺，降低生产成本，提高产品质量；做好产品送样测试及市场开发工作，建立稳定的销售渠道，提升产品销量。矿山板块要提升采选效率，确保不折不扣完成公司下达的生产任务，在保障黄磷炉料矿和宜都生产用矿稳定供应的同时，拓宽销售渠道，充分发挥磷矿石业务对公司业绩的支撑作用；要加大磷矿资源争取和开发力度，进一步夯实产业基础。
　　（二）深化创新驱动发展战略。坚持研发服务生产的原则，加强关键技术攻关和成果转化应用，持续提升核心竞争力。一是强化重点技术攻关。持续提升电子级磷酸、硫酸、双氧水等产品品质，加快推进电子级磷烷、高选择比磷酸、封装用电子化学品、光刻胶用光引发剂等产品的产业化进程；深入挖掘有机硅单体装置潜力，实现节能降耗和副产物高值化利用，持续开展硅橡胶、硅油系列新产品开发和应用推广，推进气凝胶、皮革、泡棉等产品产业化；重点开展草甘膦、2,4-滴等产品工艺优化和质量提升，储备开发杀菌剂等农药新产品；持续开发磷酸铁和磷酸铁锂降本新工艺并实现产业化应用，推进磷酸锰铁锂和磷酸钒钠新产品中试；推进黑磷下游应用和磷化氢下游产品开发，开展有机磷阻燃剂、磷系医药中间体、食品级钙基磷酸盐等新产品的中试；优化乙硫醇中试工艺，推进叔十二烷基硫醇中试，完成甲硫醇、二甲基二硫、二甲基硫醚等产品所用催化剂的自主开发；持续攻关湿法磷酸除杂和氟回收等技术，推进高纯石膏下游产品的中试，开发药肥产品。二是加强创新平台管理。做好现有研发平台管理和资质升级，打造国家级、省级重点实验室和工程技术中心；加大人才招引力度，持续壮大研发团队力量；加强科技成果管理，力争实现国家科技进步奖再突破。
　　（三）推动重点项目投产见效。严控投资规模，按照突出重点的原则，补齐产业发展短板，加快构建现代绿色产业体系。一是加快电子化学品专区建设。力争4万吨/年超高纯电子化学品、电子级双氧水扩建等项目年内建成投产，超高纯电子级磷烷项目加快推进。二是加快完善有机硅产业链条。力争5,000吨/年改性硅油、氯碱数字化工厂示范项目年内建成投产，内蒙兴发源网荷储一体化项目8月底前建成发电，有序推进10万吨/年工业硅（一期）项目建设。三是加快磷硫产业提档升级。推动远安吉星5.3万吨/年黄磷技术升级改造项目、2万吨/年存储器件用次磷酸钠扩产项目、3.5万吨/年有机磷阻燃剂、磷化氢尾气综合利用项目（二期）年内建成投产；稳步推进远安吉星1万吨/年润滑油级五硫化二磷项目建设。四是积极整合兴山县域矿产资源，积极推进后坪磷矿400万吨/年改扩建项目，提升矿山开采规模与效率。
　　（四）强化安全环保质量管理。坚持高压严管、齐抓共管，构建长效管理机制，坚决守住安全环保质量底线。
　　扎实推进安全生产治本攻坚三年行动；突出抓好项目施工、危险作业、关键设备管理，针对高处作业、临边防护、临时用电等高风险作业常态化开展专项整治，消除安全隐患；完善安全风险监测预警系统建设，提升安全监管智能化、精准化水平。
　　细化环保日常管控流程，对环保设施实施分级精准管控，确保环保设施高效运行，污染物达标排放；加快重点环保项目建设，做好磷石膏无害化堆存和规范处置，确保不发生环保风险；积极配合碳排放、碳足迹标准制定，高效完成节能监察、碳排放核查工作，积极争创国家级绿色工厂。
　　借鉴安全环保管理经验，明确岗位质量目标、指标及管控措施，构建全员参与、全过程控制的质量管理体系；持续推广优化质量追溯系统，实施从研发设计到产品交付的全链条监管；完善以QA为主导的管理架构，加强质量管理人员培训与引进，打造专业的质量管理团队。
　　（五）全面提升现代治理水平。深入实施国有企业改革提升三年行动，全方位提升规范治理水平，加快构建匹配世界一流企业的高效能治理体系。一是坚持“风险可控、运转高效”原则，全面梳理优化业务流程，提升公司规范治理水平。二是持续完善公司长期激励约束机制，激发企业内生动力与创新活力。三是持续优化融资结构，降低综合融资成本，加强财务统筹及税收筹划；依法合规做好资产管理及处置工作，提升财务精细化管理水平。四是持续推进机构改革和人力资源结构优化，重点抓好研发、营销、机电仪等关键领域人才队伍建设以及国际化人才储备；抓好分级分层培训，提升全员素质。五是严格规范采购行为，优化采购渠道，加强供应商管理，培育更多战略合作伙伴。六是加强招投标过程管理，切实发挥招投标在控制投资和节约成本方面的作用，严格落实投标商评价及黑名单制度，严厉查处围标、串标等行为。七是持续开展设备全生命周期精益管理，完善设备管理数据标准体系，提升设备管理系统运行成效。八是加强信息化建设的顶层设计，科学编制“十五五”数字化转型规划，为公司数智化建设提供科学指导；持续完善信息化基础设施建设，加快推进信息系统的优化提升和集成应用，全面提升公司信息化运营水平。
　　(四)可能面对的风险
　　1.安全环保风险
　　公司主要生产基地分布于长江干支流沿岸，部分产品属于危险化学品。在“碳达峰”、“碳中和”目标的提出及《长江保护法》发布实施的背景下，国家对于化工企业，尤其是沿江化工企业的安全环保监管将更加严苛，公司面临较大的安全环保压力。为应对此风险，公司将通过不断加大安全环保投入，充实安全专管团队力量，全面加强安全现场管理，大力推进机械化、自动化改造，强力攻关安全环保技术瓶颈，加强安全环保意识与技能培训，切实提升安全环保管理水平。
　　2.高端人才保障风险
　　公司行业领军人才紧缺，高层次研发人才尤为缺乏，一定程度上制约了公司创新驱动高质量发展。为应对此风险，公司坚持以人为本、员工至上，投资建设人才公寓及研发中心，持续提升专职研发人员待遇，全年支出博士、硕士、“双一流”本科安家费超过3,300万元，硬核措施保障科研人员潜心研究，促进创新成果落地；制定《科技成果奖励办法》，重奖技术创新团队，为人才引进并扎根公司发光发热创造良好的条件。
　　3.化工产品价格波动风险
　　受化工行业周期性属性影响，公司部分产品市场价格易受行业政策、市场供需关系等因素变化而呈现较大幅度波动，对公司经营管理带来了一定挑战。为应对此风险，公司一是紧密关注宏观经济走势及行业发展动态，根据市场变化科学调整产品结构及业务模式；二是加强对原材料市场价格走势的研判，科学把握原材料采购节奏，加强物流、采购供应商管理，努力降低原材料采购成本；三是坚持高端化发展思路，向高附加值产业转型升级。持续加强技术研发，优化公司产业结构，不断提升公司抵御市场波动的能力。
　　4.新能源电池行业竞争加剧风险
　　公司10万吨/年磷酸铁项目、8万吨/年磷酸铁锂项目均已建成投产，随着行业内新增产能集中释放，磷酸铁、磷酸铁锂价格明显下降，盈利能力大幅减弱，未来存在竞争进一步加剧的风险。为应对此风险，公司一是充分发挥自身原材料配套及区位物流优势，最大限度降低产品成本；二是持续加大研发投入，加强与中科院、清华大学等科研院校的合作，努力提高产品品质，增强产品竞争力；三是加强市场跟踪，积极探索研究其他新能源新型材料，为应对行业产能过剩储备替代品。 收起▲