事件：公司公布2026年三季报。2026年前三季度，公司实现营业收入180.78亿元，同比增长30.02%；归母净利润53.46亿元，同比增长108.15%；扣非归母净利润53.13亿元，同比增长103.39%。2026年第三季度，公司实现营收69.19亿元，同比增长44.30%，环比增长17.73%；归母净利润24.12亿元，同比增长173.80%，环比增长44.79%；扣非归母净利润24.06亿元，同比增长163.98%，环比增长47.39%。
　　电子布涨价弹性充分兑现，量价利共振驱动盈利跃升。受益于信息化产业迭代发展，PCB需求快速增长，电子布产品供应趋紧，价格年初以来持续上涨。据中国经营报，2026Q3行业主流7628电子布均价达10.2元/米，同比上涨156%、环比上涨52%。量的层面，公司淮安年产10万吨电子级玻璃纤维零碳智能生产线于Q3逐步满产，新增织布机产能释放有效承接涨价周期中的订单增量。价格弹性叠加销量环比提升，公司Q3归母净利润创新高。
　　盈利能力突破性改善，现金流质量同步验证。前三季度公司销售毛利率45.62%，同比提升13.20个百分点；其中Q3单季毛利率跃升至51.24%，同比提升18.42个百分点，环比提升6.86个百分点，毛利率同比大幅改善主要系产品价格同比明显提升叠加粗纱及电子布单位成本下降所致。费用端控制良好，Q3销售/管理/研发费用率分别为0.95%/3.25%/2.81%，研发费用率同比提升0.35个百分点，主要投向低介电系列特种电子布的研发。前三季度经营性现金流净额39.57亿元，同比增加85.36%，量价利齐升在现金流层面得到同步验证。
　　行业高景气有望延续，高端研发持续推进。进入10月，电子纱、电子布继续涨价，据玻纤情报网，主流企业电子纱G75调价3000元/吨至25800—26000元/吨，7628电子布调价1.5元/米至13—13.3元/米。供给端织布机与电子纱双重紧缺、头部产能向薄布及特种布倾斜，普通E布供给收缩具结构刚性；需求端AI、新能源车、储能拉动延续，行业维持偏紧格局。高端研发方面，公司依托桐乡、九江、成都、淮安、埃及苏伊士、美国南卡六大生产基地及全球第一的产能规模，持续完善“揭榜挂帅”、产学研协同、成果转化全链条机制，高模玻纤及低介电系列电子布的研发、客户认证与送样有序推进，有望切入高端服务器、汽车电子等高性能PCB基材需求。
　　投资建议：预计公司2026-2028年归母净利润分别为74.1亿元、92.2亿元、110.5亿元，对应PE分别为18.7倍、15.0倍、12.5倍。公司作为全球玻纤行业龙头，电子布受益于AI算力需求高景气，涨价趋势良好；粗纱供给偏紧格局下价格有望温和上行；全球化产能布局有效对冲贸易摩擦风险，高端产品研发加速，成长路径清晰，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期风险；产品价格波动风险；国际贸易摩擦及关税政策风险；原材料及能源价格波动风险；新建项目投产不及预期风险。

China Jushi has reported 9M26 revenue/attributable net profit (NP) of RMB18,080/5,350mn (+30.0/+108.2% YoY). For 3Q26, revenue/attributable NP were RMB6,920/2,410mn (+44.3/+173.8% YoY), and the recurring NP was RMB2,410mn (+164.0% YoY); the attributable and recurring NP were largely in line with the midpoints of the profit alert ranges (RMB2,330/2,450mn). For 3Q26, the attributable/recurring NP climbed by 45/47% QoQ, with earnings growth picking up and quarterly net profit hitting an all-time high since its listing, indicating sustained strong momentum for electronic fabrics driven by higher volumes and prices. We expect roving profitability to remain steady and continue to favor profit upside potential fueled by upgrading e-cloth towards thin, ultra-thin, and specialty fabrics. Maintain BUY.
E-cloth mix upgrading/specialty lines offer growth momentum
1) We think that e-cloth supply constraints are likely to persist into 2027, with the production bottleneck shifting from looms to tank furnaces; following concentrated capacity additions in 2026, supply could enter another vacuum period. 2) Upgrades across AI servers, intelligent vehicles, and consumer electronics are lifting PCB layer counts, surface areas, and material specifications, driving up unit consumption of thin electronic fabrics; demand growth and structural mix upgrades for e-cloth should continue. 3) The company’s incremental capacity focuses on thin, ultra-thin, and extra-thin fabrics, while it continues to advance product development and customer qualifications for specialty e-cloth (such as LDK and L-CTE), which could form scaled capacity in 2027.
Earnings forecasts and valuation
Factoring in e-cloth price hikes and ongoing product mix upgrades, we lift our 2026/2027/2028 attributable NP forecasts by 4/12/10% to RMB7,693/12,056/ 12,991mn (previous: RMB7,400/10,800/11,800mn). As global AI and tech stocks’ valuations have softened recently, its peers’ average 2027E PE has retreated to 13.9x on Wind consensus. To factor in the company’s higher revenue contribution from high-value-added products (such as wind turbine fiberglass) and electronic fabrics, alongside the mass production rollout of AI-related high-performance e-cloth, we value the stock at 15.9x 2027E PE (maintaining a 15% premium over its peers’ average on Wind consensus). Our target price is RMB48.00 (previous: RMB57.74, based on 21.4x 2027E PE). Maintain BUY.
Risks: weaker-than-expected fiberglass demand, notable energy cost hikes, sharper-than-expected price declines caused by aggressive roving or e-cloth capacity additions.

　　公司公布2026年三季度业绩：26年1-9月实现营收/归母净利180.8/53.5亿元，同比+30.0%/+108.2%，其中Q3单季度收入/归母净利69.2/24.1亿元，同比+44.3%/+173.8%，Q3扣非归母净利24.1亿元，同比+164.0%，公司归母及扣非归母净利基本位于预增区间均值23.3/24.5亿元。公司Q3归母/扣非归母净利环比Q2分别+45%/+47%，业绩增速进一步提速，单季净利创上市以来新高，显示电子布量价齐升延续高景气。我们预计公司粗纱盈利保持相对稳健，且继续看好电子布产品向薄布/超薄布/特种布升级带来的盈利弹性，维持"买入"。
　　普通电子布涨价驱动Q3盈利环比提速
　　26年1-9月公司毛利率约45.6%，同比大幅提升13.2pct，其中Q3单季毛利率51.2%，环比+6.9pct/同比+18.4pct，毛利率同环比改善主要系电子布价格逐季上行，且26Q3提价幅度环比加速。据卓创资讯，普通电子布价格自25Q4以来持续上升，7628电子布26Q1/Q2末价格环比+30%/+59%，9月末成交均价达11.5-12.1元/米，2116薄布价格约15元/米，薄布涨幅更大，公司26Q3受益于淮安新产能投放和产品结构进一步向薄布倾斜，共同助力盈利环比增长。考虑到短期电子纱窑炉暂无新增产能且高端织布机仍然紧缺，10月电子布新一轮提价落地，7628电子布提价1.5-1.6元/米，虽环比涨幅有所回落但提价金额与8月/9月相当，夯实Q4盈利增长基础。
　　收入高增长摊薄Q3销售/管理费用率
　　26年1-9月公司期间费用合计约16.5亿元，同比+31.6%，对应期间费用率约9.1%，同比略增0.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别约0.9%/3.3%/3.0%/1.9%，同比-0.2/-0.2/+0.1/+0.4pct，收入快速增长带动销售/管理费用率明显摊薄；但财务费用受人民币升值带来汇兑损失影响较大。26年前三季度公司经营性净现金流39.6亿元，同比+85.4%，主要受益于玻纤电子布主业收入增长。资本开支方面，公司前三季度购建固定资产等支付现金31.3亿元，较去年同期6亿元大幅增加，主要对应淮安/桐乡电子纱/布项目和成都粗纱项目建设投入。此外，由于铂铑等贵金属价格大幅上涨及提升智能化生产水平需要，我们预计项目投资成本也将有所上升。
　　普通布结构升级+特种布突破打开中长期成长空间
　　1）我们认为27年电子布供给约束仍有望持续，且生产瓶颈或由织布机向窑炉端转变，26年新增产能集中投放后可能再次进入供给空窗期。2）AI服务器、汽车智能化及消费电子产品升级推动PCB层数、面积和材料规格提升，带动薄型电子布用量增长，电子布需求总量增长和结构升级有望延续。3）公司新增产能聚焦薄布/超薄极薄布产品，同时持续推进LDK/L-CTE等特种电子布的产品开发和客户认证，并有望在27年形成一定规模产能。
　　盈利预测与估值
　　考虑电子布提价和公司产品结构升级持续落地，我们小幅上调公司26-28年归母净利润预测至77/121/130亿元（较前值74/108/118亿元分别上调4%/12%/10%）。由于近期全球AI科技估值普遍承压，可比公司27年Wind一致预期PE均值回落至13.9x，我们认为公司风电等高附加值产品及电子布收入占比更高，AI相关高性能电子布产品领域有望实现量产突破，给予公司27年15.9xPE（维持较可比公司15%的溢价），对应目标价为48.00元（前目标价57.74元，基于27年21.4xPE），维持“买入”评级。
　　风险提示：玻纤需求不及预期，能源成本显著上升，粗纱或电子布供给大幅扩张导致价格超预期下行。

　　投资要点：
　　三季报业绩落在预告区间上沿，Q3单季盈利续创2022年下半年以来新高。对照10月9日预告区间51.4亿元至53.9亿元，实际归母53.5亿元落在区间上沿。Q3单季度公司营业收入69.2亿元，同比+44.3%、环比+17.7%；归母净利润24.1亿元，同比+173.8%、环比+44.8%；扣非归母净利润24.1亿元，同比+164.0%、环比+47.4%。前三季归母53.5亿元已达2025年全年32.9亿元的1.6倍，公司业绩符合预期。
　　电子布提价是盈利增长的核心来源。7628电子布价格自2025年四季度后进入加速上涨通道，9月初提价至11.6元/米，10月已进一步提价至13.1元/米，我们测算Q3均价10.1元/米，同比增长5.96元/米，环比增长3.33元/米。涨价主要由于供给端织布机增量有限的约束、国产织机质量仍相对不足、新增池窑纱产能有限；而需求端AI算力的普遍升级对CCL提出更高要求，带动玻纤特种布、超薄极薄布的需求大幅提升，向特种与超薄极薄的转产挤压了7628等普通布的供给能力。粗纱景气总体平稳，风电、热塑、短切等高附加值产品景气相对较优。公司在3月18日点火淮安零碳智能制造基地年产10万吨电子玻纤纱与3.9亿米电子布产线，通过3个月左右的爬坡，该项目已在Q2、Q3逐步贡献增量。我们测算公司Q3电子布销量约3.0亿米、单位净利5.5元/米，粗纱销量83万吨，单吨净利950元/吨。费用端总体可控：前三季期间费用16.5亿元，费用率9.1%、同比+0.1pct，其中销售、管理、研发、财务费用分别为1.7亿、6.0亿、5.4亿、3.4亿元，同比+6.8%、+20.6%、+35.9%、+69.8%，费用率分别为0.9%、3.3%、3.0%、1.9%，研发费用增速最快反映特种电子布与高性能玻纤的持续投入。
　　中长期看，特种电子布打开第二成长曲线，供给刚性延长景气周期。1）特种布研发推进：公司一代、二代低介电及低膨胀、Q布四个特种品种同步研发，低膨胀品种进度相对快，AI算力驱动的高频高速PCB对低介电、低膨胀电子布需求持续增长，公司有望复刻7628布的国产替代路径；2）供给端护城河加深：丰田织机扩产预计较慢，玻纤电子纱的供给仍有刚性约束，高端电子布生产效率低、设备投入大，叠加铂金价格上涨推高新增产能资本开支，2026-2027年行业新增产能大概率放缓，景气的持续性超以往周期。
　　投资分析意见：公司业绩大幅增长，符合预期，我们维持原有盈利预测，预计2026-2028年分别实现归母净利润82.6、100.2、110.8亿元，对应PE估值16、13、12倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：1）电子布价格超预期回落；2）AI算力资本开支波动风险，高端电子布需求不及预期；3）粗纱需求不及预期风险；4）能源与原材料成本上升风险。

　　事件：公司发布2026年三季报，2026Q1-Q3公司实现营业收入180.78亿元，yoy+30.02%；实现归母净利润53.46亿元，yoy+108.15%。
　　营收业绩逐季提速，量价利的持续兑现。
　　2026Q1-Q3公司实现营业收入180.78亿元，yoy+30.02%；实现归母净利润53.46亿元，yoy+108.15%。分季度看，2026Q1-Q3各季度公司营收分别同比+17.93%、26.93%、44.30%，各季度归母净利润分别同比+73.48%、74.17%、173.80%，公司营收业绩增速逐季提升，2026Q3实现归母净利润的成倍同比增长。受益于下游需求释放和供给关系变化，公司主营电子布产品量价利齐升，粗纱经营总体稳健，随电子布持续涨价落地，驱动整体业绩持续高增。当前AI驱动电子纱/布市场需求高增，中高端产品订单量释放，传统电子布市场供应依旧趋紧，预计后续价格或进一步提涨，公司作为全球电子布龙头，电子布销售量价齐升有望持续。
　　盈利能力持续提升，经营性现金流表现亮眼。
　　2026Q1-Q3，公司销售毛利率为45.62%，同比+13.20pct，其中Q3销售毛利率超过50%，提升至51.24%，同比+18.82pct。公司整体毛利率同比持续大幅改善，主要由于公司产品价格同比提升，叠加粗纱和电子布单位成本有所下降。受益于公司毛利率同比提升，2026前三季度，公司净利率高达30.35%，同比提升11.13pct，其中Q3单季度净利率为35.53%，同比+16.45pct。2026年10月，根据卓创资讯数据，7628电子布价格再度提涨1.5元/米，预计2026Q4公司盈利水平有望继续提升。公司2026Q1-Q3实现经营性现金流净流入扣非归母净利率26.06%（同比+7.38pct）。2026前三季度，公司经营性现金流净流入39.57亿元，同比增加净流入18.22亿元，公司产品量价利齐升，经营性现金流持续改善。
　　风险提示：宏观经济大幅波动；下游需求不及预期；产能投放不及预期；原材料价格上涨；行业竞争加剧；盈利预测不及预期。

　　事件：
　　2026年10月20日，中国巨石发布2026年三季报：2026年前三季度公司实现营业收入180.78亿元，同比增长30.02%；实现归属上市公司股东的净利润53.46亿元，同比增长108.15%。
　　观点：
　　玻纤产品量价齐升，公司盈利能力大幅提升。2026年前三季度，受益于玻纤主要下游应用领域需求增加，产品量价齐升，公司盈利能力大幅提升，实现归属上市公司股东的净利润53.46亿元，同比增长108.15%。展望全年，信息化产业迭代发展，PCB需求增长，电子布产品供应趋紧，销量及价格有望持续提升，公司高盈利水平有望得以维持。
　　产能规模全球第一，全球化布局巩固竞争优势。公司产能规模全球第一，实现并保持了“热固粗纱、热塑增强、电子基布”三个“世界第一”。产能布局方面，公司拥有浙江桐乡、江西九江、四川成都、江苏淮安、埃及苏伊士、美国南卡6大生产基地，生产基地覆盖了全球玻纤主要消费市场，通过布局优势实现差异化竞争力提升，提升公司市场份额，巩固竞争优势的同时规避风险。
　　AI快速发展带动电子布量价齐升，公司产能布局紧抓行业机会。AI服务器带动低介电、低损耗和低热膨胀等高性能电子布需求增长。高端产品订单增加后，电子纱、织布机和生产人员向高附加值产品集中，普通电子布的供给随之收缩。由高端材料开始的紧张，逐步扩散至普通厚布以及上游电子纱。2025年10月，国内头部企业7628电子布报价还在每米4.3-4.5元之间。到2026年6月，价格升至7.3-7.7元；8月，主流成交价进一步达到10-10.2元。同期，2116薄布和1080极薄布分别涨至每米12.7元和13.1元，年内涨幅均超过140%。公司积极进行电子布产能布局，紧抓行业机会，有望带动公司盈利能力持续提升。
　　盈利预测及投资评级：公司玻纤产能规模全球第一，拥有规模优势和布局优势，2026年前三季度受益于玻纤主要下游应用领域需求增加，产品量价齐升，公司盈利能力大幅提升，我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入258.86亿元、328.11亿元、353.11亿元，归母净利润77.14亿元、122.35亿元、132.36亿元，当前股价对应PE分别为17.9、11.3、10.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观环境出现不利变化；玻纤需求不及预期；玻纤行业竞争加剧；关税政策的不利影响；原材料价格大幅变化等。

　　事项：
　　公司公布2026年三季报，前三季度实现营收180.8亿元，同比增长30.0%，归母净利润53.5亿元，同比增长108.2%；Q3实现营收69.2亿元，同比增长44.3%，归母净利润24.1亿元，同比增长173.8%。
　　平安观点：
　　Q3业绩增长进一步提速。受益于公司产品销量增长、价格上升，特别是年内电子布持续涨价，公司前三季度收入增长30%，毛利率由上年同期的32.4%提升至45.6%，带动归母净利润实现翻倍增长，尤其是Q3利润增长进一步提速。前三季度各项期间费用同比有所增长，但增幅相对可控。
　　普通电子布三季度加速涨价，短期矛盾依旧突出。2026年电子布价格逐月上涨，6月以来涨幅进一步扩大，卓创资讯显示泰山玻纤的7628电子布由6月底的7.4元/米升至10月中旬的13.1元左右。往后看，考虑下游需求依旧强劲，织布机短期或仍然紧缺，且年底个别老线或步入冷修、加剧电子纱供给不足，预计普通电子布价格上涨有望延续，尤其是薄布、超薄布。
　　投资建议：维持公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为76亿元、102亿元、105亿元，当前市值对应PE分别为17.7倍、13.2倍、12.8倍。公司作为全球玻纤行业龙头，成本与产品优势突出，构筑较强的竞争力壁垒。传统粗纱方面，年内价格平稳微升，盈利贡献相对稳定。电子布方面，受益AI需求高景气，叠加行业转产问题突出，普通电子布供需关系难以快速扭转，价格有望持续上涨，叠加公司产线投产带来增量，普通电子布有望大幅增厚公司利润；此外，公司积极推进特种电子布的研发认证工作，后续技术突破值得期待。维持“推荐”评级。
　　风险提示：（1）普通电子布涨价不及预期的风险：若后续电子布新产线投产导致供给增加过快，或是下游CCL与PCB需求走弱，导致普通电子布供需关系扭转，将导致涨价情况不及预期，甚至价格承压下行的风险。（2）粗纱价格下行的风险：考虑汽车、传统建筑需求持续走弱，粗纱需求整体增长相对有限，叠加年内个别产线投产带来产能增量，后续粗纱价格存在一定的下行风险。（3）原材料及能源价格上涨的风险：能源、材料占玻纤成本比重高，受行业供需及国际市场影响，天然气、电力、原材料等存在价格上涨可能。如未来成本端出现大幅涨价，而公司未能相应提高产品售价，将导致毛利率受到负面影响。（4）国际贸易摩擦加大的风险：巨石近年积极加大海外布局，海外收入占比不低。若未来欧盟、美国等境外国家或地区加大贸易保护措施，对玻纤相关产品加大关税力度，将会削弱公司产品在境外的竞争优势，对海外经营造成不利影响。

　　事件
　　公司发布26年三季报，前三季度公司实现营业收入180.78亿元，同比增长30.02%；归母净利润53.46亿元，同比增长108.15%；扣非归母净利润53.13亿元，同比增长103.39%。其中26Q3实现营业收入69.19亿元，同比增长44.30%，实现归母净利润24.12亿元，同比增长173.80%，扣非归母净利润24.06亿元，同比增长163.98%。
　　点评
　　电子布量价齐升，毛利率显著提升：公司Q3单季度毛利率为51.2%，同比/环比分别提升18.4pct/6.9pct，毛利率大幅提升系电子布价格持续上涨所致。截止10月份，电子布（7628布）当月调价上涨1.5元/米，报价达12.9-13.3元/米，价格再创新高。
　　费用率相对平稳，现金流表现优异：费用率方面，公司前三季度期间费用率为9.12%，同比+0.14pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别是0.94%/3.30%/3.00%/1.88%，同比变化-0.20/-0.25/+0.13/+0.44pct，收入快速增长带来了费用率摊薄，财务费用增长主要由于汇率波动导致。此外，公司前三季度公司经营性净现金流39.57亿元，同比+85.34%。
　　电子布高景气贯穿全年，AI特种玻纤值得期待：AI算力需求的持续高增，拉动高端电子布需求快速放量，供给端则受制于织布机供给紧张，行业产能结构向高端转移等因素，导致传统电子布供给持续性紧缺，我们判断电子布高景气仍将持续较长周期。产品品类方面，公司加快推进特种电子布研发，AI相关的特种玻纤有望形成新增长点。
　　盈利预测：我们预计公司26-27年收入分别为264亿、329亿，同比+39.9%、+24.4%，预计26-27年归母净利润分别为77.2亿、117.6亿，同比+135.1%、+52.3%；对应26-27年PE分别为17.5X、11.5X，给予“增持”评级。
　　风险提示：
　　粗砂行业竞争加剧、下游需求不及预期、电子纱新增产能加速释放导致价格下跌风险。

　　事件：2026年10月19日，中国巨石发布2026年三季度报，1-3Q2026营收180.78亿元同增30.02%；归母净利润53.46亿元同增108.15%，扣非后归母净利润53.13亿元，同增103.39%，经营活动现金流净额39.57亿元，同增85.36%。3Q2026营收69.19亿元，同增44.30%；归母净利润24.12亿元同增173.80%，扣非后归母净利润24.06亿元，同增163.98%，经营活动现金流净额15.33亿元，同增120.91%。
　　电子布持续拉涨增利润，粗纱价格平稳筑基础。根据卓创数据显示，3Q2026无碱玻纤粗纱均价同增4.07%，环减1.16%，电子纱均价同增119.91%，环增52.43%，电子布均价环增49.46%；国内3Q2026玻璃纤维月均产量为77.25万吨，同增9.46%。三季度公司粗纱销量和价格较为平稳，而电子布价格持续拉涨支撑公司营收和利润同环比大幅上涨，Q3营收同增44.30%，环增17.73%，归母净利率为34.87%，同增16.50pct，环增6.52pct。Q3期间费用率8.45%同降0.63pct，销售/管理/研发费用率分别同比变动-0.16/-0.27/+0.35pct。
　　今明年行业景气确定性高，中长期供给扰动看成本。电子布行业处于高景气周期，提价兑现有望持续增厚业绩。短期供需偏紧格局有望延续，后续涨价空间取决于下游PCB成本传导能力，乐观估计价格有望维持高位至2027年三季度。中长期需关注新增产能释放及织布机约束松动，潜在进入者扩产意愿增强；国产织布机已验证可用，虽效率低于进口设备，但有望逐步缓解扩产约束。中长期供给扰动下，成本优势将成为盈利韧性的关键，公司三轮扩产预计合计新增9.6亿米电子布产能，有望强化规模及纱布一体化优势，兼顾景气期业绩弹性与供给扩张后的成本竞争力。
　　投资建议：我们预计2026-2028年归母净利润为84.4/150.9/160.5亿元，同增157%/79%/6%，对应2026-2028年PE分别16.0/8.9/8.4，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济下行风险、电子布涨价不及预期、能源价格上涨风险。

　　事件：
　　2026年10月9日，中国巨石发布2026年前三季度业绩预增公告：
　　2026年前三季度公司预计实现归属上市公司股东的净利润为51.36亿元-53.93亿元，同比增长100%-110%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为52.25亿元-54.86亿元，同比增长100%-110%。
　　观点：
　　玻纤产品量价齐升，公司盈利能力大幅提升。2026年前三季度，受益于玻纤主要下游应用领域需求增加，产品量价齐升，公司盈利能力大幅提升，预计实现归属上市公司股东的净利润为51.36亿元-53.93亿元，同比增长100%-110%。展望全年，信息化产业迭代发展，PCB需求增长，电子布产品供应趋紧，销量及价格有望持续提升，公司高盈利水平有望得以维持。
　　产能规模全球第一，全球化布局巩固竞争优势。公司产能规模全球第一，实现并保持了“热固粗纱、热塑增强、电子基布”三个“世界第一”。产能布局方面，公司拥有浙江桐乡、江西九江、四川成都、江苏淮安、埃及苏伊士、美国南卡6大生产基地，生产基地覆盖了全球玻纤主要消费市场，通过布局优势实现差异化竞争力提升，提升公司市场份额，巩固竞争优势的同时规避风险。
　　AI快速发展带动电子布量价齐升，公司产能布局紧抓行业机会。
　　AI服务器带动低介电、低损耗和低热膨胀等高性能电子布需求增长。高端产品订单增加后，电子纱、织布机和生产人员向高附加值产品集中，普通电子布的供给随之收缩。由高端材料开始的紧张，逐步扩散至普通厚布以及上游电子纱。2025年10月，国内头部企业7628电子布报价还在每米4.3-4.5元之间。到2026年6月，价格升至7.3-7.7元；8月，主流成交价进一步达到10-10.2元。同期，2116薄布和1080极薄布分别涨至每米12.7元和13.1元，年内涨幅均超过140%。公司积极进行电子布产能布局，紧抓行业机会，有望带动公司盈利能力持续提升。
　　盈利预测及投资评级：公司玻纤产能规模全球第一，拥有规模优势和布局优势，2026年前三季度受益于玻纤主要下游应用领域需求增加，产品量价齐升，公司盈利能力大幅提升，据此我们上调公司盈利预测，预计公司2026-2028年分别实现营业收入258.86亿元（前值为207.76亿元）、328.11亿元（前值为224.39亿元）、353.11亿元，归母净利润77.14亿元（前值为40.35亿元）、122.35亿元（前值为46.68亿元）、132.36亿元，当前股价对应PE分别为20.0、12.6、11.6倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观环境出现不利变化；玻纤需求不及预期；玻纤行业竞争加剧；关税政策的不利影响；原材料价格大幅变化等。