一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所属行业　　根据国家统计局《2017年国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司隶属于食品制造业。该行业以粮食、肉类、水产、果蔬等农副产品为核心原料，依托物理加工、生物发酵、化学合成等多元化技术路径完成食品生产制造，形成涵盖原料采集、精深加工、智能包装、冷链储运、终端销售的完整全产业链体系。作为衔接农业生产与居民消费的核心纽带，食品制造业是保障国计民生、守护国民健康的基础性支柱产业，战略价值突出，既是满足人民美好生活物质需求的重要保障，也是落地乡村振兴战略、助力共同富裕目标实现的关键产业支撑。　　生物发酵产业是我国... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所属行业
　　根据国家统计局《2017年国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司隶属于食品制造业。该行业以粮食、肉类、水产、果蔬等农副产品为核心原料，依托物理加工、生物发酵、化学合成等多元化技术路径完成食品生产制造，形成涵盖原料采集、精深加工、智能包装、冷链储运、终端销售的完整全产业链体系。作为衔接农业生产与居民消费的核心纽带，食品制造业是保障国计民生、守护国民健康的基础性支柱产业，战略价值突出，既是满足人民美好生活物质需求的重要保障，也是落地乡村振兴战略、助力共同富裕目标实现的关键产业支撑。
　　生物发酵产业是我国战略性新兴产业，亦是国家培育新质生产力的重点布局领域。近年来，国家陆续出台多项扶持政策，持续引导行业规范化、高质量发展。生物发酵技术的规模化落地应用，有效推动传统农副加工产业转型升级，催生全新产业业态与增长动能，对我国经济高质量发展、粮食安全、能源安全、国民健康安全及生态安全保障均具有重要战略意义。公司黄原胶项目采用行业先进生物发酵工艺，是包头市首个规模化生物发酵生产项目，有效填补了当地在生物发酵技术研发与产业化应用领域的产业空白。
　　2026-2030年“十五五”时期是我国基本实现社会主义现代化的关键阶段，农业发展明确聚焦“保底线、强科技、护生态、融城乡”四大核心任务，为食品制造业带来系统性、结构性发展机遇。
　　当前，我国传统农业正向现代农业加速迭代，作为食品产业核心根基的粮食深加工行业，步入转型升级的关键窗口期，整体进入提质增效、创新驱动、高质量发展的战略机遇期。行业产品结构持续优化，逐步从传统粮食制粉、制油等低端加工领域，向谷朊粉、抗性糊精、黄原胶、酒精等高附加值精深加工产品延伸，产业链整体附加值实现大幅提升。
　　结合国家统计局2026年上半年国民经济行业运行数据及卓创资讯《2026年上半年中国食品工业发展全景报告》，国内食品制造业整体呈现“稳健复苏、结构分化、科技赋能、提质升级”的发展态势，行业集约化、规模化发展特征持续凸显。2026年上半年，国内规模以上食品制造企业生产经营稳步向好，产业集聚度持续提升，行业整体市场规模稳步扩容，产业发展根基持续夯实。从全球格局来看，中国食品产业的核心增长引擎地位持续巩固，依托完备的全产业链配套体系、超大规模内需市场以及持续迭代升级的生产技术，全球行业话语权与核心竞争力稳步提升。上半年全球食品制造业保持平稳发展，亚太地区持续担当全球核心增长板块，中国凭借产业升级、新品迭代、出口扩容三重动力，持续贡献亚太区域主要增量，是全球食品产业稳健发展的核心支撑。
　　我国食品制造业在全球产业链中的竞争优势持续强化，一方面依托庞大消费市场与全品类生产配套能力，实现从传统粮油加工到植物基食品、功能性食品等新兴赛道的全覆盖布局；另一方面得益于国家产业政策持续赋能，国内逐步建成规模化、标准化生产体系与自主可控的技术创新体系，为行业长期高质量发展筑牢根基。
　　公司已提前布局上述核心赛道，形成显著先发优势：黄原胶业务板块，依托自主菌种筛选与驯化技术，持续优化生物发酵生产工艺，稳步提升生产效率与产品品质；植物蛋白深加工板块，主打蛋白质含量稳定85%以上的高端谷朊粉产品，是植物蛋白重构技术的成熟落地应用，精准匹配全民健康消费升级趋势，广泛应用于烘焙、植物基食品等高端场景。公司核心产品高度契合“十五五”农业现代化与食品科技赋能的发展导向，响应国家农产品加工产业升级政策，精准对接功能性、植物基主流市场需求，在政策红利与市场扩容的双重驱动下，增长潜力充足，发展前景广阔。
　　报告期内，华资实业核心产品矩阵涵盖谷朊粉、食用酒精、黄原胶、食糖等系列产品。
　　1、谷朊粉又称小麦蛋白，是从小麦面粉中提取的天然优质植物蛋白，富含赖氨酸、蛋氨酸等人体必需氨基酸，常规蛋白含量达70%以上，营养价值显著优于普通植物蛋白。凭借优异的功能特性与营养属性，谷朊粉是食品工业不可或缺的核心原料，广泛应用于食品品质改良、营养强化等各类生产场景。根据蛋白含量、溶解度、分子量等核心指标，谷朊粉可分为三大等级：高蛋白级（蛋白含量80%以上），适配高端食品精细化加工场景；中蛋白级（60%-80%），适用于面包、饼干、面条等大众食品生产；低蛋白级（60%以下），主要用于食品增稠与体系稳定。
　　公司聚焦高端高蛋白谷朊粉赛道，核心产品蛋白含量稳定在85%以上，核心质量指标对标行业高端标准，完全契合2026年5月1日正式实施的国家标准《谷朊粉》（GB/T21924—2025）（国家市场监督管理总局、国家标准委发布）。同时，公司拥有FSC22000产品认证、ISO9001质量管理体系、HACCP食品安全管理体系等多项权威资质，产品合规性、稳定性及市场竞争力突出。
　　2026年上半年，国内82%蛋白含量的高端谷朊粉市场呈现区间震荡、结构性上行的运行特征，行业整体运行趋于平稳。价格波动主要受小麦原料成本波动、海内外市场需求变化、行业供需结构调整三大因素影响，高端高蛋白产品价格与原料成本、产品品质升级形成正向联动，低端产品竞争格局趋于稳定，行业结构性分化特征明显。
　　展望2026年及中长期，在“十五五”农业现代化政策落地、食品科技创新加速的背景下，谷朊粉行业将呈现三大发展趋势：一是新国标落地推动行业洗牌，新标准大幅抬高行业准入门槛，倒逼技术落后、品质不达标的中小企业出清，市场资源持续向头部优质企业集中；二是技术迭代驱动产品升级，功能性改性、精深加工、定制化生产技术成为企业核心竞争力，行业从规模竞争转向技术、品质、价值综合竞争；三是出口市场持续扩容，国产谷朊粉凭借高性价比、品质稳定的优势，海外覆盖范围持续拓展，出口增量稳步释放。
　　依托间接控股股东中裕食品的产业协同优势，公司持续深化与高端客户的战略合作，重点拓展功能性食品、植物基食品等高景气赛道优质客群。同时紧跟行业技术升级趋势，加大高蛋白谷朊粉功能改性研发投入，持续优化产品性能、拓宽应用场景，构建企业抗周期发展护城河，充分把握行业升级红利，持续释放增长动能。
　　2、食用酒精又称发酵性蒸馏酒，主要以薯类、谷物、糖蜜等农副产品为原料，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏等工艺精制而成，是食品工业重要的基础原料。产品应用场景广泛，可用于生产醋酸、饮料、香精、染料、燃料等产品，同时可作为环保溶剂，广泛应用于国防化工、医疗卫生、食品生产、工农业制造等多个领域。
　　其中纯度≥99.5%的无水乙醇，作为高端有机溶剂与核心化工原料，凭借优异的溶解性、挥发性、低毒性与杀菌性，深度应用于医药注射溶剂、医用消毒、燃料乙醇调和、电子清洗、涂料稀释等高端领域，市场需求持续扩容。
　　2026年上半年，以95%乙醇为代表的主流食用酒精市场呈现工艺分化、结构优化、价格震荡企稳的运行特征。传统老旧工艺产能竞争内卷加剧，新型环保高效工艺产能占比持续提升，行业低端低效产能逐步出清。展望2026年下半年及中长期，伴随新能源需求持续释放、医药及精细化工高端应用场景不断拓展，食用酒精行业集中度将进一步提升，具备技术优势、全产业链配套能力与高端产品供给能力的企业，竞争优势将持续凸显。
　　公司持续跟踪行业市场动态与产业政策导向，不断优化食用酒精业务结构，重点推动产品向化妆品基料、医药辅料、精密化工等高附加值领域延伸。通过搭建“原料供给-精益生产-高端下游应用”的全产业链客户体系，持续提升产品附加值与整体盈利能力，精准把握行业高质量发展机遇。
　　3、黄原胶
　　黄原胶又称黄胶、汉生胶，是野油菜黄单胞杆菌等菌株以玉米淀粉为主要底物，经生物发酵制成的酸性水溶性胞外多糖，常态下为白色或浅黄色粉末，分子由D-葡萄糖、D-甘露糖、D-葡萄糖醛酸、乙酸及丙酮酸构成五糖重复单元。作为全球公认的集增稠、悬浮、乳化、稳定于一体、综合性能优异的生物胶体，黄原胶产业化规模大、应用场景广，广泛覆盖食品、石油、医药、化妆品等领域，是全球应用最成熟的微生物多糖产品之一。
　　食品级黄原胶是核心食品添加剂，可精准调控食品黏弹性与胶体稳定性，在乳制品、调味品、烘焙食品加工中发挥增稠、持水、质构改良、保鲜保质等作用，是食品饮料生产必备的稳定剂、悬浮剂、乳化剂与增稠剂。同时可用于蛋白质饮料防分层、啤酒泡沫稳定、烘焙食品保鲜提质。伴随健康饮食与植物基消费热潮，2026年上半年黄原胶在植物基食品领域用量同比显著提升，成为行业核心新增增长极。
　　石油级黄原胶是绿色高效的油田泥浆添加剂，环境耐受性优异，可在10℃至80℃温度区间、pH5至10酸碱度区间及饱和盐溶液中保持稳定性能。在油田开采中，低浓度黄原胶水溶液可稳定钻井液粘度，提升悬浮性能，有效防范井壁坍塌、井喷风险，顺利排出钻井碎屑。产品具备独特假塑性，高剪切工况下粘度降低、减少能耗，剪切力消失后快速恢复原有粘度，应用于三次采油可提升10%以上原油采收率。同时，产品可降解、无污染的特性契合石油行业绿色低碳转型趋势，市场认可度持续提升。
　　2026年上半年，国内黄原胶市场价格呈现“阶段性企稳、结构性修复”的运行态势，整体较2025年的回落行情实现明显改善。价格企稳回升的核心支撑因素主要有三点：一是原料成本趋于稳定，核心原料玉米淀粉价格结束持续下行态势，2026年上半年价格企稳回暖，生产企业边际成本压力得到有效缓解；二是下游需求稳步修复，食品端植物基、功能性食品需求持续扩容，拉动食品级黄原胶需求稳步增长，石油开采行业需求边际改善，工业级产品需求逐步回暖；三是行业供需格局优化，中小低效产能持续出清，头部企业产能利用率稳步提升，市场供需趋于平衡，支撑行业价格企稳修复。
　　展望中长期，黄原胶行业增长将依托三大核心驱动力持续释放红利：一是食品行业需求持续扩容，居民消费升级、便捷健康饮食普及，推动食品创新产品持续迭代，带动食品级黄原胶刚需稳步增长；二是石油工业需求边际回暖，全球能源供应格局调整，油气开采量稳步提升，带动工业级黄原胶需求复苏；三是医药、化妆品行业绿色化升级，市场对天然、可降解的生物基原料需求持续提升，黄原胶作为优质微生物发酵产物，契合医药、化妆品安全化、绿色化发展趋势，新增需求空间广阔。
　　公司紧跟行业由规模扩张向价值提升转型的核心趋势，聚焦高端化、定制化、精细化发展方向。通过持续优化生物发酵工艺、强化全流程成本管控、升级产品结构、提升高附加值产品占比，依托成熟渠道优化市场结构、加大核心技术研发投入等多维举措，深度契合国家产业政策与高端市场需求，推动企业从成本驱动的规模化生产模式，向技术赋能的价值创造模式转型，持续把握行业高质量发展红利。
　　（二）报告期内公司主营业务情况说明
　　报告期内，公司的主营业务主要为生物发酵技术应用、粮食深加工及制糖业务，主要产品为谷朊粉、食用酒精、黄原胶以及食糖等。
　　粮食深加工及生物发酵业务
　　1、主要产品
　　谷朊粉、食用酒精、黄原胶等。
　　2、主要业务模式
　　（1）盈利模式
　　公司的谷朊粉、食用酒精等产品由子公司裕维生物开展，主要以面粉为原料进行加工，对外销售取得加工转换过程中产生的增值。
　　公司的黄原胶业务，主要将玉米淀粉等原料通过生物发酵技术加工为黄原胶，对外销售取得加工转换过程中产生的增值。
　　（2）采购模式
　　物流仓储部门向车间提供库存动态，车间根据库存情况提报采购计划，采购部门根据采购计划与供应商签订采购合同，供应商发货到公司后，经品控部门检验后由物流仓储部门办理入库手续，财务部门根据入库单据及合同支付相关款项并进行账务处理。
　　（3）生产模式
　　主要生产安排系结合销售部门提供的销售订货情况、安全库存量、人员及设备管理要求等安排生产计划。
　　（4）销售模式
　　公司采用的是“经销+直销”的销售模式。对于不同客户，采取不同的销售模式。
　　制糖业务
　　业务模式：公司经商务部审批取得原糖配额进口指标，由于数量较少，公司委托符合条件的制糖企业加工。制成品由公司选择客户自主销售，赚取利润。目前，公司制糖业务以与其他糖企合作委托加工原糖形式为主，业务规模较小。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，实现营业收入34,918.85万元，去年同期为22,100.51万元，同比增长58.00%；实现净利润3,616.08万元，去年同期为439.59万元，较上年同期增长722.60%。
　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于粮食深加工业务，占公司营业收入98.23%。
　　利润变动原因分析：公司主要产品生物发酵制品和谷朊粉收入较同期增加，期间费用率明显改善；公司为优化资产结构，提升整体资产运营效率，聚焦核心主业，剥离了非核心低效资产，处置了部分资产取得处置收益。
　　收入变动原因分析：
　　2026年上半年，公司持续强化产品品质优势，实施“存量深耕+增量开拓”双轮驱动策略：一方面提升存量客户的复购与增购规模，另一方面加速新客户渠道的渗透与覆盖。主要产品销售收入较上年同期实现显著增长。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、产业优势
　　公司所在行业为食品制造业，主要业务为生物发酵技术应用及粮食深加工。生物发酵行业是我国战略新兴产业之一，是国家新质生产力重要布局方向。近年来，国家不断出台政策，鼓励支持促进行业高质量发展。作为国民经济支柱产业之一，国家“十五五”规划明确粮食深加工向绿色化、高附加值方向转型，重点支持生物制造、生物能源等领域，推动产业升级；“推进农产品加工业转型升级”也被写入《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》。粮食深加工作为农业现代化的重要环节，近年来在国家政策支持和市场需求驱动下，展现出显著的产业优势，并逐步成为推动农业经济高质量发展的关键领域。随着消费升级，消费者对健康、营养食品的需求持续增长，粮食深加工市场正展现出巨大的增长潜力。作为内蒙古自治区首批重点民营企业之一，公司充分利用内蒙古作为我国优质玉米主产区的农业资源优势，大力发展以玉米为主要原料、以生物发酵技术为核心的玉米深加工业。公司黄原胶项目填补了包头市生物发酵产业的空白，市场定位准确，对助力当地农产品加工业转型升级、推动粮食深加工与生物制造融合、助力乡村振兴将发挥积极作用。
　　2、地域优势
　　华资实业位于内蒙古中部“呼包鄂”经济圈，具备资源禀赋深厚、区位枢纽地位突出、产业基础雄厚、政策红利优越等多重叠加的优势。随着投资贸易便利、创新生态良好、优势产业集聚、国际交往活跃的内蒙古自由贸易试验区的建立，全区将进入高水平开放、高质量发展的新阶段。子公司裕维生物地处山东北部黄河三角洲地带。黄河三角洲土壤肥沃，气候适宜，是我国著名的优质小麦主产区之一，裕维生物依托得天独厚的区位优势，形成谷朊粉、食用酒精及无水酒精等深加工产品集群，具有天然的资源禀赋。
　　3、技术优势
　　公司的黄原胶生产技术得到了山东省食品发酵工业研究设计院的专利授权，并获得了与专利实施相关的技术秘密、技术服务及技术指导。山东省食品发酵工业研究设计院从事黄原胶技术开发已近40年，取得了一系列重要科研成果。“新型食品添加剂黄原胶”项目是该院承担的国家科技攻关项目，该课题荣获“两委一部（国家科委、国家计委、财政部）”国家科技攻关项目重大成果奖。公司采用山东省食品发酵工业研究设计院的黄原胶生产专利技术，将在提高生产效率、提升产品纯度、节能减排及降低原料消耗等方面展现出显著的优势。
　　为筑牢创新根基，华资实业构建起“平台+项目+技术”的多元创新体系。公司及子公司设立专业化研发中心，公司与中国科学院雄安创新研究院共建技术基地，搭建内蒙古首家合成生物领域院士工作站并设立菌种研发培育中心；公司获授内蒙古合成生物与生物制造研究院首批实践基地。子公司裕维生物与高校院所深度合作，依托产学研协同模式，加速科技成果转化，形成开放协同研发网络。
　　依托坚实的平台支撑，裕维生物承担的《小麦淀粉浆高值化梯次利用及产业化》入选山东省重点研发计划，通过“异构性工艺调整”研发的系列新产品，可广泛应用于多个领域，将显著提升粮食资源利用效率与产品附加值空间。
　　裕维生物与山东省农业科学院等单位共同完成的“烘焙专用小麦糖浆联产谷朊粉、酒精的开发与利用”科技成果，经山东省粮油学会组织业内专家评审，专家组一致认为，该项目通过高效利用制糖过程产生的次级淀粉与残糖液资源，提升了淀粉糊化与酶解转化率，创制出性能优于蔗糖、适配工业化烘焙的专用小麦糖浆。可定向优化糖浆耐高温着色、保湿锁水、抗老化性能，解决普通糖浆烘焙上色差、易老化、货架期短的问题，整体成果达到国内领先水平。
　　上述一系列举措，可加速科技成果从“实验室”到“生产线”的落地转化，不断开发新的盈利增长点，实现公司持续高质量发展。
　　4、团队优势
　　公司管理团队多年深耕于生物发酵及食品加工制造业，在相关领域积累了丰富的专业知识和实践经验，在生物发酵技术应用及生产经营方面具备相应的优势。

　　四、可能面对的风险
　　1、食糖生产面临的风险
　　（1）甜菜制糖有很强的季节性，从每年的10月至翌年3月为一个完整的甜菜榨期。公司整个榨期需要甜菜总量约为50万吨，20万吨以上才能形成规模效益。公司加工原糖达到全年满负荷生产需要原糖20万至24万吨，目前公司进口配额为8,000吨左右，达不到开工标准。由于生产需要的甜菜数量庞大以及甜菜种植模式的特殊性、季节性等原因，公司存在无法在短期内解决甜菜供给的风险。
　　（2）公司以原糖作为食糖精加工的原料使用。原糖是国际贸易中主要的食糖原料，由于原糖进口量受国家进出口政策影响，若公司原糖采购量不足，达不到规模化生产的最低数量，就会影响公司食糖精加工业务。
　　2、多元化发展可能面对的风险
　　（1）市场风险：目前，公司经营涉及食糖、玉米、小麦深加工等多个领域，开展多元化生产经营，机遇与风险并存，存在业绩稳定性风险。（2）资金风险：多元化发展，可能会使公司面临因资金投入加大出现短期资金紧张的风险及项目短期内无法实现盈利或退出的风险。
　　3、食品安全风险
　　公司已建立较为规范的食品安全管理制度。食品生产组织过程中的每一步流程或步骤严格遵守操作规程，避免食品安全事故发生。若公司出现食品质量安全问题，一方面将面临被相关行政主管部门处理或处罚的可能；还可能面临消费者投诉及索赔的风险，直接影响公司业绩。另一方面，食品质量安全事故还将直接影响公司信誉和品牌形象，继而影响公司生产经营和产品销售，可能对公司财务状况、经营业绩产生重大不利影响。
　　4、主要原材料价格波动风险
　　由于农副产品价格受天气、产量、市场状况等因素的影响较大，价格波动较为频繁。受此影响，公司原材料采购价格存在不同程度的波动。虽然公司努力预判原材料价格走势，把握采购时机，适当消化原材料价格波动风险。但是，如果公司主要原材料供求情况发生变化或者价格产生异常波动，而公司又无法采取有效措施抵消原材料价格波动带来的影响，将直接影响公司盈利水平。
　　5、产品价格波动风险
　　产品价格的波动将影响到公司的销售收入及毛利率，如果产品价格未来持续出现较大波动，公司经营业绩可能会受到一定影响。
　　6、行业竞争与技术迭代风险
　　黄原胶行业近年来技术迭代加速，合成生物学、基因编辑等技术在菌株改良、工艺优化中的应用日益广泛，若公司未能跟上技术升级节奏，在高耐盐、高黏度等特种黄原胶产品研发上滞后，可能面临产品同质化、市场份额被挤压的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司的主营业务主要为生物发酵技术应用、粮食深加工及制糖业务，主要产品为谷朊粉、食用酒精、黄原胶以及食糖。
　　粮食深加工业务
　　1、主要产品
　　谷朊粉、食用酒精、黄原胶等。
　　2、主要业务模式
　　（1）盈利模式
　　公司的谷朊粉、食用酒精等产品由子公司裕维生物开展，主要以面粉为原料进行加工，对外销售取得加工转换过程中产生的增值。
　　公司的黄原胶业务，主要将玉米淀粉等原料通过生物发酵技术加工为黄原胶，对外销售取得加工转换过程中产生的增值。
　　（2）采购模式
　　物流仓储部门向车间提供库存动态，车间根据库存情况提报采购计划，采购部门根据... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司的主营业务主要为生物发酵技术应用、粮食深加工及制糖业务，主要产品为谷朊粉、食用酒精、黄原胶以及食糖。
　　粮食深加工业务
　　1、主要产品
　　谷朊粉、食用酒精、黄原胶等。
　　2、主要业务模式
　　（1）盈利模式
　　公司的谷朊粉、食用酒精等产品由子公司裕维生物开展，主要以面粉为原料进行加工，对外销售取得加工转换过程中产生的增值。
　　公司的黄原胶业务，主要将玉米淀粉等原料通过生物发酵技术加工为黄原胶，对外销售取得加工转换过程中产生的增值。
　　（2）采购模式
　　物流仓储部门向车间提供库存动态，车间根据库存情况提报采购计划，采购部门根据采购计划并与供应商签订采购合同，供应商发货到公司后，经品控部门检验后由物流仓储部门办理入库手续，财务部门根据入库单据及合同支付相关款项并进行账务处理。
　　（3）生产模式
　　主要生产安排系结合销售部门提供的销售订货情况、安全库存量、人员及设备管理要求等安排生产计划。
　　（4）销售模式
　　公司采用的是“经销+直销”的销售模式。对于不同客户，采取不同的销售模式。
　　制糖业务
　　业务模式：公司经商务部审批取得原糖配额进口指标，由于数量较少，公司委托符合条件的制糖企业加工。制成品由公司选择客户自主销售，赚取利润。目前，公司制糖业务以与其他糖企合作委托加工原糖形式为主，业务规模较小。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局《2017年国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司归属食品制造业范畴。该行业以农副产品（粮食、肉类、水产、果蔬等）为核心原料，通过物理加工、生物发酵或化学合成等多元化技术手段生产食品，全面覆盖原料采集、精深加工、智能包装、冷链储运及终端销售的全产业链体系，既是连接农业生产与消费市场的关键枢纽，更是关系国计民生与国民健康的基础性支柱产业，在国家战略全局中承载着多重核心价值——既为满足人民群众对美好生活的向往提供物质保障，也是助力乡村振兴战略落地的重要抓手，更成为推动共同富裕目标实现的核心产业支撑。
　　生物发酵行业是我国战略性新兴产业之一，是国家新质生产力重要布局方向。近年来，国家不断出台政策，鼓励、支持促进行业高质量发展。生物发酵技术的大规模应用，推动了传统产业转型升级，培育了新质生产力，促进了经济高质量发展，对保障国家粮食安全、能源安全、健康安全和生态安全具有重要意义。公司黄原胶项目采用先进生物发酵技术，是包头市首个大规模生物发酵生产项目，填补了当地在生物发酵技术及应用领域的空白。
　　作为基本实现社会主义现代化的关键五年，“十五五”时期（2026-2030年）农业发展聚焦“保底线、强科技、护生态、融城乡”四大任务，为食品制造业带来系统性发展机遇，其政策条款的核心部署可细化解读为：在农业现代化与产业融合方面，重点突破生物育种等“卡脖子”技术，核心是通过人工智能育种等先进技术培育突破性品种，强化食品原料的品质稳定性与供给自主性，为食品深加工提供优质基础原料；在科技赋能与绿色转型方面，以合成生物学、人工智能为核心驱动力强化食品科技创新，重点发展功能性蛋白、生物合成酶制剂等新原料，这一部署呼应了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中“加强生物制造等重点领域关键核心技术攻关”的要求，旨在通过技术创新拓宽食品原料来源，推动产业从“原料加工”向“技术创造”转型。
　　在传统农业向现代农业加速转型的时代背景下，作为食品产业根基的粮食深加工行业正迎来转型升级的关键窗口期，当前行业已迈入“提质上档、创新驱动、高质量发展”的重要战略机遇期，粮食深加工从传统制粉、制油向谷朊粉、抗性糊精等高附加值产品延伸，产业链附加值实现倍数级提升。
　　根据国家统计局2025年国民经济行业统计公报及卓创资讯《2025年中国食品工业发展全景报告》数据显示，中国食品制造业市场规模已突破1.2万亿元，占全球总规模的18.5%，连续五年保持5.6%的年均复合增长率。同期全球食品制造业市场规模达5.8万亿美元，其中亚太地区占比35%，中国贡献了该区域近一半的增量，已然成为全球食品产业增长的核心引擎。
　　中国在全球食品产业链中的竞争优势日益凸显，既依托庞大的消费市场与全品类覆盖能力，如从传统粮油加工到植物基食品、功能性食品等新兴品类，更得益于政策驱动下的规模化生产与技术创新体系。
　　未来十年，全球食品制造业将迎来由技术革命与健康化、便捷化的消费升级双重力量主导的深刻变革，行业规则体系将被全面重塑，在此背景下，中国食品制造业面临着技术（如菌种培育、植物蛋白重构）、市场消费需求多元化及产业链等多维度竞争挑战，亟须构建“技术自主可控+市场精准分层”的复合发展战略以抢占先机。在技术攻坚层面，需聚焦行业核心瓶颈领域集中发力，重点突破菌种培育（如黄原胶高产菌株筛选）与植物蛋白重构（如谷朊粉功能改性）等关键技术高地，这两大领域不仅是当前食品科技的前沿方向，更是支撑行业可持续发展的核心驱动力，与“十五五”食品科技创新规划中“生物合成技术迭代、新食品原料挖掘”的核心目标高度契合，其本质是通过核心技术自主可控，破解原料依赖与产品同质化难题，构建差异化竞争优势。
　　目前，公司已在相关领域形成先发布局优势：在黄原胶生产领域，依托优质菌种的筛选与驯化技术，优化发酵工艺，努力实现生产效率与产品品质的双重提升；在植物蛋白深加工领域，聚焦蛋白质含量稳定在85%以上的谷朊粉产品，其作为植物蛋白重构技术的典型应用成果，精准契合健康消费升级趋势，广泛应用于烘焙、植物基食品等核心场景。此类产品深度匹配“十五五”农业现代化与食品科技赋能的发展方向，既响应了“推动农产品加工流通优化升级”的政策要求，又精准对接了功能性、植物基的市场需求，在政策红利与市场扩容的双重驱动下，将持续释放增长潜力，展现出广阔的发展前景。
　　报告期内，华资实业核心产品矩阵涵盖谷朊粉、食用酒精、黄原胶、食糖等系列产品。
　　1、谷朊粉，又称小麦蛋白，是从小麦面粉中提取的天然优质植物蛋白，富含赖氨酸、蛋氨酸等人体必需氨基酸，其蛋白质含量通常在70%以上，远高于普通植物蛋白，凭借出色的功能性与营养价值，成为食品工业中不可或缺的核心原料，广泛应用于品质改良、营养强化等场景。根据蛋白质含量、溶解度、分子量等核心特性，谷朊粉可分为三大等级：高蛋白级（蛋白质含量80%以上），适用于对蛋白含量要求严苛的高端食品加工；中蛋白级（60%-80%），适配面包、饼干、面条等常规食品生产；低蛋白级（60%以下），主要用于食品增稠与稳定。
　　公司聚焦高蛋白应用领域，产品蛋白质含量稳定在85%以上，核心指标对标行业高标准，与2026年5月1日起正式实施的国家标准《谷朊粉》（GB/T21924—2025）（来源：国家市场监督管理总局、国家标准委）高度契合，凭借FSC22000产品认证、ISO9001与HACCP体系认证等多项权威资质，具备较强的市场竞争力。
　　从市场格局来看，全球谷朊粉市场呈现多区域竞争态势，北美、欧洲、亚洲为核心消费区域，主要生产国包括美国、加拿大、中国、印度及俄罗斯，其中中国产能集中于河南、山东、河北等小麦主产区，形成产业集群优势。行业竞争呈现梯度分布特征，头部企业凭借技术、规模与客户资源占据主导地位，而随着健康消费升级与产业升级需求，具备高端化、功能化产能的企业将持续抢占市场份额。
　　市场增长方面，据QYResearch《2025-2031全球及中国谷朊粉行业研究及十五五规划分析报告》（2025年3月发布）预测，2024—2030年全球谷朊粉市场规模年复合增长率（CAGR）将达4.8%，2030年有望突破60亿元人民币。增长动力主要来自两大核心：一是消费端健康需求升级，消费者对高蛋白、低脂产品的偏好持续强化，植物基食品、功能性食品赛道快速扩容，直接带动谷朊粉需求增长；二是工业端应用场景拓展，谷朊粉从传统烘焙、面制品加工，向植物肉、蛋白肽等精深加工领域延伸，产业链附加值实现倍数级提升。其中食品级谷朊粉占比超75%，成为市场主导品类。
　　价格走势方面，2025年国内高蛋白谷朊粉（蛋白含量82%）市场呈现“涨跌相间”的震荡格局，核心受小麦原料成本波动、出口市场需求变化及供需关系调整影响，价格涨幅与原料成本上涨、产品品质升级形成正向呼应。
　　2026年行业展望，随着“十五五”农业现代化政策推进、食品科技创新加速，谷朊粉行业将迎来三大趋势：一是标准升级驱动行业洗牌，新国标《谷朊粉》实施将倒逼中小企业退出，头部企业市场份额进一步集中；二是技术迭代推动高附加值转型，功能性改性、精深加工技术将成为核心竞争力；三是出口市场持续扩容，中国谷朊粉凭借性价比优势，出口覆盖范围有望进一步拓展。
　　依托间接控股股东中裕食品的产业协同赋能，公司将深化高端客户合作，重点拓展功能性食品、植物基食品领域优质客群，同时借助行业技术升级趋势，强化高蛋白谷朊粉的功能改性研发，构筑抗周期发展护城河，充分享受行业增长红利。
　　2、食用酒精，又称发酵性蒸馏酒，主要以薯类（木薯、甘薯）、谷物类（玉米、小麦）、糖类（糖蜜）为原料，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏等工艺制得，是食品工业中重要的基础原料，其用途广泛，可用于制造醋酸、饮料、香精、染料、燃料等，也可用作环保溶剂，在国防化工、医疗卫生、食品工业及工农业生产中扮演关键角色。
　　其中，无水乙醇（纯度≥99.5%）作为高纯度有机溶剂和核心化工原料，凭借优异的溶解性、挥发性、低毒性及杀菌性，已深度渗透医药（注射剂溶剂、消毒剂）、能源（燃料乙醇调和）、工业制造（电子清洗、涂料稀释）等核心领域。
　　根据卓创资讯《2025-2026中国乙醇市场年度报告》及《2025-2031年中国无水乙醇行业全景调研及投资战略咨询报告》数据，2025年国内无水乙醇市场规模约22亿美元（同比2024年增长4.8%），受益于新能源行业（碳酸甲乙酯、锂电池电解液）需求拉动及合成工艺乙醇产能释放，2026年市场规模预计跃升至24亿美元，年复合增长率约8.7%。
　　2025年国内食用酒精（以95%乙醇为代表）市场呈现显著的工艺分化与价格震荡特征。展望2026年，随着新能源需求持续释放、高端应用领域拓展，食用酒精行业集中度将进一步提升，具备技术优势与多元应用场景的企业将凸显竞争价值。
　　公司将密切关注市场变化与政策导向，重点推进食用酒精业务向化妆品基料、医药辅料、精密化工等高端领域延伸，通过构建“原料-生产-下游应用”全产业链客户矩阵提升产品附加值及整体盈利能力，充分把握行业高质量发展机遇。
　　3、黄原胶
　　黄原胶又称黄胶、汉生胶，是由假黄单胞菌属（如野油菜黄单胞杆菌）以玉米淀粉等为主要底物，经发酵产生的酸性水溶性胞外多糖，常态下多为白色或浅黄色粉末，结构由D-葡萄糖、D-甘露糖、D-葡萄糖醛酸、乙酸及丙酮酸构成“五糖”重复单元，作为目前国际上公认的集增稠、悬浮、乳化、稳定于一体的性能最优越生物胶，其广泛应用于食品、石油、医药、化妆品等多个行业，是世界上生产规模较大且用途极为广泛的微生物多糖。
　　在食品工业中，食品级黄原胶作为多糖类食品添加剂，通过调控流体黏弹性和胶体体系稳定性，在乳制品、调味品及烘焙食品加工中发挥增稠、持水和质构改良作用，是食品和饮料生产中重要的稳定剂、悬浮剂、乳化剂、增稠剂与粘合剂，还可作为乳化剂用于蛋白质饮料防止油水分层，作为起泡剂和泡沫稳定剂用于啤酒制造，以及作为高粘度填充剂延长点心、面包等食品保质期并改善口感，随着健康饮食兴起，其在植物基食品领域的用量同比增加42%，成为新的需求增长极。
　　在石油工业中，石油级黄原胶是环境友好且高效的泥浆添加剂，对温度（10-80℃保持热稳定性）、酸碱度（pH5-10不影响粘度）和含盐量（饱和盐溶液中仍保持溶解性）变化具有优异耐受性，在油田开发中，低浓度黄原胶水溶液可保持水基井液粘度，使钻井液具备良好悬浮性能，利于防止井壁坍塌、抑制地层井喷、排出切削碎石，其假塑性使钻头附近强剪切下粘度急剧下降（低磨阻特性，节省能耗），而剪切力消除后迅速恢复原粘度，抗盐性与耐高温性使其用于三次采油流变控制液时可提高10%以上采收率，作为生物基材料，其可降解、无污染的特性契合石油行业环保化需求，日益受到青睐。
　　中国作为全球最大的黄原胶生产国与出口国，2025年供应了全球70%以上的黄原胶，国内产能高度集中于新疆、内蒙古两大生产基地，汇聚了全国78%的产能。
　　市场规模方面，2025年全球黄原胶市场规模已达12.40亿美元，其中食品级占比53%，年增长率6.2%，工业级黄原胶占比约一半，增速高于整体市场；据QYResearch数据，预计2031年将增至15.0亿美元，2025-2031年复合增长率（CAGR）4.7%，其中工业级黄原胶2024年规模5.4亿美元，2031年预计达7.7亿美元，CAGR5.1%；中国市场同样稳步扩张，2025年市场规模达到33.94亿元，预计2030年将突破50亿元，复合增长率保持在6.5%至8.2%之间。
　　2025年黄原胶市场价格呈现阶段性回落特征，价格回落主要受三大因素影响：一是原材料成本下降，作为核心原料的玉米淀粉，2025年价格较2022年高点下跌约30%，直接降低黄原胶生产边际成本（来源：中国报告大厅《2025年黄原胶行业分析》）；二是石油开采需求减弱，全球原油价格从2022年高点130美元/桶回落至2025年上半年80美元/桶左右，石油企业对钻井液添加剂采购量收缩；三是下游需求偏稳健，2023年下半年以来市场需求未出现大幅增长。
　　展望未来，黄原胶增长主要依靠三大核心驱动力：一是食品行业需求扩张，居民生活水平提高、即时用餐与健康饮食兴起推动食品创新产品开发；二是石油行业需求增长，全球能源供应趋紧、开采量增加；三是医药、化妆品等领域对天然成分需求提升，黄原胶作为微生物发酵产物符合药品质量安全及化妆品绿色化趋势。
　　公司将紧跟行业由“规模主导”向“价值引领”转型的发展趋势，锚定高端化、定制化作为核心发展方向。通过持续优化生产工艺、强化全流程成本管控、升级产品结构以提升高附加值产品占比、依托成熟渠道推进传统市场结构性调整、加大技术研发投入构建核心技术壁垒等组合策略，深度契合政策导向与市场需求，实现从“成本驱动”向“价值创造”的模式转型，牢牢把握行业高质量发展机遇。
　　4、食糖
　　食糖作为关系国计民生的重要战略物资，在国民经济与日常生活中占据不可替代的地位。它不仅是食品加工行业中重要的基础原料，更承载着保障民生供给、稳定产业链条的重要功能，其供应安全直接关系到食品工业的稳定运行与群众生活质量。
　　制糖产业以甘蔗、甜菜等农作物为核心原料，通过压榨提汁、清净过滤、蒸发结晶、分蜜干燥等一系列精密工艺流程，完成从天然植物到精制食糖的转化，同时同步生产出糖蜜、蔗渣、甜菜粕等多元副产品，形成资源高效利用的产业生态。作为食品工业的关键组成部分，制糖行业为人们日常饮食中的甜蜜体验提供了坚实的物质支撑，是构建丰富饮食文化的基础产业之一。
　　据中国糖业协会发布的数据显示：2024/25年制糖期全国食糖生产已全部结束，本制糖期全国共生产食糖1,116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%；全国累计销售食糖999.98万吨，同比增加113.88万吨，累计销糖率89.59%，同比加快0.65个百分点。
　　2025/26年制糖期（当前在产），中国糖业协会预测全国食糖产量将达1,170万吨，较上一制糖期增加53.79万吨，增幅约4.8%。截至2026年1月底，本制糖期全国累计生产食糖689万吨，累计销售食糖270万吨，累计销糖率39.1%。
　　截至2026年3月上旬，国内现货白糖均价约5,300—5,400元/吨，较2024/25制糖期均价明显下移。
　　总体来看，进入2026年，国内食糖市场后续走势仍将受到国际市场供需变化、政策导向、主产区气候及进口节奏等因素共同影响。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对复杂多变的市场环境与激烈的行业竞争，公司以战略为引领、以创新为动力、以协同为抓手，聚焦主业深耕细作，在转型升级赛道上加速前进。公司全员凝心聚力，以求真务实、创新发展和高效执行为工作指针，经过不懈努力，公司年产2万吨黄原胶项目顺利投产，公司实业基础得到进一步夯实。同时，公司坚持把科技创新作为核心竞争力，继与中科院环境生物技术重点实验室共建合作平台后，自治区首家微生物改造技术领域院士工作站正式落地公司，成为自治区级院士工作站。此外，公司凭借规范运作与创新发展，蝉联《中国证券报》金信披奖，并首获《证券日报》金骏马“最具突破性创新企业”奖，资本市场认可度显著提升。
　　（一）经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入62,943.89万元，去年同期为51,566.31万元，同比有所增长，主要为公司黄原胶项目投产后新增收入。报告期内，公司的谷朊粉、食用酒精产品贡献了主要的收入，黄原胶产品将随着市场的进一步开拓，逐渐释放潜力。
　　报告期内，公司实现净利润5,902.02万元，去年同期为2,544.51万元，较上年同期大幅增加。主要原因：1、黄原胶投入生产增收；2、对联营企业金融街证券的投资收益较上年有所增加；3、公司对外出售了奶牛场资产及相关配套设施；4、协议收回了垫付征地补偿款。
　　（二）重大事项进展情况
　　1、黄原胶项目
　　2、以简易程序向特定对象发行股票事项
　　公司于2025年3月28日召开第九届董事会第十三次会议审议通过《关于终止以简易程序向特定对象发行股票事项的议案》，鉴于公司黄原胶项目已基本建设完成，经审慎研究，公司决定终止以简易程序向特定对象发行股票事项。
　　3、抗性糊精项目
　　为进一步提高资产盈利能力，子公司裕维生物对部分生产线进行技术改造，新增抗性糊精等系列产品。截至报告期末，裕维生物的抗性糊精新产品已正式投产并启动市场拓展。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、产业优势
　　公司所在行业为食品制造业，主要业务为生物发酵技术应用及粮食深加工。生物发酵行业是我国战略新兴产业之一，是国家新质生产力重要布局方向。近年来，国家不断出台政策，鼓励支持促进行业高质量发展。作为国民经济支柱产业之一，国家“十五五”规划明确粮食深加工向绿色化、高附加值方向转型，重点支持生物制造、生物能源等领域，推动产业升级；“推进农产品加工业转型升级”也被写入《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》。粮食深加工作为农业现代化的重要环节，近年来在国家政策支持和市场需求驱动下，展现出显著的产业优势，并逐步成为推动农业经济高质量发展的关键领域。随着消费升级，消费者对健康、营养食品的需求持续增长，粮食深加工市场正展现出巨大的增长潜力。作为内蒙古自治区首批重点民营企业之一，公司充分利用内蒙古作为我国优质玉米主产区的农业资源优势，大力发展以玉米为主要原料、以生物发酵技术为核心的玉米深加工业。公司黄原胶项目填补了包头市生物发酵产业的空白，市场定位准确。对助力当地农产品加工业转型升级、推动粮食深加工与生物制造融合、助力乡村振兴将发挥积极作用。
　　2、地域优势
　　华资实业位于内蒙古中部“呼包鄂”经济圈，具备资源禀赋深厚、区位枢纽地位突出、产业基础雄厚、政策红利优越等多重优势叠加。随着投资贸易便利、创新生态良好、优势产业集聚、国际交往活跃的内蒙古自由贸易试验区的建立，全区将进入高水平开放、高质量发展的新阶段。子公司裕维生物地处山东北部黄河三角洲地带。黄河三角洲土壤肥沃，气候适宜，是我国著名的优质小麦主产区之一，裕维生物依托得天独厚的区位优势，形成谷朊粉、食用酒精及无水酒精等深加工产品集群，具有天然的资源禀赋。
　　3、技术优势
　　公司的黄原胶生产技术得到了山东省食品发酵工业研究设计院的专利授权，并获得了与专利实施相关的技术秘密、技术服务及技术指导。山东省食品发酵工业研究设计院从事黄原胶技术开发已近40年，取得了一系列重要科研成果。“新型食品添加剂黄原胶”项目是该院承担的国家科技攻关项目，该课题荣获“两委一部（国家科委、国家计委、财政部）”国家科技攻关项目重大成果奖。公司采用山东省食品发酵工业研究设计院的黄原胶生产专利技术，将在提高生产效率、提升产品纯度、节能减排及降低原料消耗等方面展现出显著的优势。
　　为筑牢创新根基，华资实业构建起“平台+项目+技术”的多元创新体系。公司及子公司设立专业化研发中心，公司与中国科学院雄安创新研究院共建技术基地，搭建内蒙古首家合成生物领域院士工作站并设立菌种研发培育中心；公司获授内蒙古合成生物与生物制造研究院首批实践基地。子公司裕维生物与高校院所深度合作，依托产学研协同模式，加速科技成果转化，形成开放协同研发网络。
　　依托坚实的平台支撑，裕维生物承担的《小麦淀粉浆高值化梯次利用及产业化》入选山东省重点研发计划，通过异构性工艺调整研发的系列新产品，可广泛应用于多个领域，将显著提升粮食资源利用效率与产品附加值空间。这一系列合作可加速科技成果从“实验室”到“生产线”的落地转化，不断开发新的盈利增长点，实现公司持续高质量发展。
　　4、团队优势
　　公司管理团队多年深耕于生物发酵及食品加工制造业，在相关领域积累了丰富的专业知识和实践经验，在生物发酵技术应用及生产经营方面具备相应的优势。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)公司发展战略
　　公司以“创新驱动、多元布局、推动产业升级”为战略，致力于成为国内领先的粮食精深加工企业和生物制造领域的一流企业，持续为股东创造价值，为行业发展贡献力量。同时，积极探索新的增长曲线，拓展公司产品在大健康、特殊医用配方食品、生物医药等领域的应用，持续增强公司价值创造力。此外，公司将积极履行社会责任，推动绿色生产和乡村振兴，实现经济效益、社会效益和环境效益的协同统一。
　　当前粮食深加工行业竞争逻辑已从传统的规模、成本比拼，转向科技创新、产品附加值、绿色生产与产业链协同能力的综合较量。单纯依靠规模扩张和低价竞争的模式难以为继，唯有通过科技创新提升产品附加值、以绿色转型契合政策导向、以产业链协同降低综合成本，企业才能站稳市场。
　　为实现这一目标，华资实业将紧紧遵循“质量优先、品牌驱动、科技赋能”的战略路径，从三方面重点发力。一是深耕现有业务，优化核心产品产线，提升产品品质和市场占有率，加大研发投入丰富高附加值产品矩阵；二是深化产学研合作，吸引复合型创新人才，提升自主创新能力，为粮食高值化提供技术支撑；三是借助数字化、智能化技术，全面升级生产、管理、供应链体系，提升运营效率。
　　公司将根据宏观环境及行业发展趋势，结合自身产业背景、资源优势，实施产业纵深战略，持续加大科技投入，通过创新驱动、多元布局，推动产业升级，持续进行全产业链价值重构，通过生物发酵等核心技术转化，不断培育以小麦、玉米为基材的多类功能性食品战略增长极。实施创新驱动战略，建设“产学研用”协同创新平台，始终紧盯行业前沿，通过科技创新，保持企业持续高质量发展的活力。
　　(二)经营计划
　　2026年是国家“十五五”规划的开局之年，也是粮食精深加工与生物制造行业集中度加速提升、高质量发展纵深推进的关键之年，更是华资实业向着“十五五”期间打造国内一流粮食精深加工和生物制造企业愿景奋勇前进的奠基之年。
　　2026年，公司将继续围绕既定战略目标，做好以下几方面的工作。
　　1、聚焦主业提质增效，筑牢核心产业根基
　　全力推动黄原胶业务提档升级。优化黄原胶生产流程及工艺，推动高端黄原胶产品占比提升，重点布局食品、石油等高端市场，将其打造为公司核心利润增长点。同时，引入成熟管理与研发体系，优化生产工艺、降低原料成本，持续改善盈利状况。此外，公司将结合国内外黄原胶市场行情和发展态势，针对客户进行差异化梳理，在快速完成国内市场布局的同时，继续大力开发国际市场。
　　2、优化产业链布局，强化协同发展优势
　　深度融合外部资源，聚焦本部业务发展，拓展产品线，横向丰富产品品种，纵向提高产品深加工附加值，构建高效协同的产业链体系。向上延伸原料端，探索创新合作模式，建立优质原料供应库，培育稳定的供货商群体，从源头保障产品品质与成本优势；向下拓展国内外终端市场，搭建多层次营销网络，形成稳定的营销渠道。同时，加强与上下游企业、科研机构的协同合作，构建产业生态联盟，提升产业链整体竞争力。
　　3、深化科技协同创新，激活高质量发展动能
　　公司已建立中国科学院环境生物技术重点实验室技术示范基地和共创基地。裕维生物承担的《小麦淀粉浆高值化梯次利用及产业化》研发项目，已被山东省科技厅列入“山东省重点研发计划（重大科技创新工程）”。
　　以院士工作站、校企合作平台为依托，聚焦生物制造、粮食精深加工前沿技术，持续加大研发投入。重点攻关高API型、耐高温型、耐盐碱型、无酶型等高端高附加值产品，提升核心技术专利储备与转化效率。确保2026年研发投入保持增长态势，推动产品从“基础加工型”向“适配型、高端型”升级，打造差异化竞争优势，为公司培育新的盈利增长点。
　　4、加速数智化转型，提升全产业链运营效率
　　顺应行业数智化发展趋势，启动生产、供应链、营销全环节数智化升级工程。推进智能生产车间建设，实现生产流程自动化、可视化、智能化；构建数字化供应链体系，依托规模化采购优势，优化原料采购与库存管理，降低运营成本；搭建线上线下融合的营销数字化平台，精准对接客户需求，提升市场响应速度，打造“数智华资”新优势。
　　5、弘扬自力更生精神，锤炼艰苦创业作风
　　坚持把自力更生、艰苦创业作为发展的立身之本，摒弃“等靠要”思想，激发内生发展动力。强化全员自主攻坚意识，针对黄原胶产能提升、工艺优化、市场开拓中的难点堵点问题，组建攻坚专班，鼓励技术人员与一线员工自主钻研、攻坚克难。倡导厉行节约的良好风尚，严控生产、办公、营销等各环节成本，杜绝铺张浪费，将每一分资金用在刀刃上。发扬攻坚克难的奋斗精神，鼓励员工立足岗位开展小发明、小创造，推动降本增效；传承艰苦奋斗的企业文化，凝聚全体员工的向心力，以苦干实干的作风攻克发展道路上的一切难关。
　　6、强化保障体系建设，夯实长远发展根基
　　坚持人才强企战略，围绕生物制造、数智化等核心领域，精准引进高端技术与管理人才，完善内部培养体系，打造专业化、复合型人才梯队。健全激励约束机制，将个人发展与公司愿景深度绑定，激发全员干事创业热情。此外，严守安全生产红线，完善质量追溯体系；优化财务结构，防范经营与市场波动风险，确保公司稳健运营。
　　7、全面落实公司《“提质增效重回报”行动方案》
　　2025年，为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，持续落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，推动上市公司高质量发展，增强投资者回报、提升投资者获得感。公司制订了“提质增效重回报”行动方案。2026年，公司上下要积极推动《“提质增效重回报”行动方案》的落实。细化任务目标，强化方案实施，持续评估完善，切实提高经营质效、治理质效、信披质效和回报投资者质效，实现上市公司持续健康高质量发展。
　　8、加强党建工作
　　充分发挥企业党组织的战斗堡垒作用，坚持政治引领，确保发展方向。将党的方针政策融入企业战略，确保企业始终与国家发展大局同频共振；通过发挥党员先锋模范作用，激发员工积极性，提升组织效能；将党建工作嵌入企业治理体系，强化监督，防范经营风险，保障企业合规稳健发展。通过加强企业党建工作，将政治优势转化为发展动能，进一步激发企业创新活力，塑造企业核心竞争力。
　　(三)可能面对的风险
　　1、食糖生产面临的风险
　　（1）甜菜制糖有很强的季节性，从每年的10月至翌年3月为一个完整的甜菜榨期。公司整个榨期需要甜菜总量约为50万吨，20万吨以上才能形成规模效益。公司加工原糖达到全年满负荷生产需要原糖20万至24万吨，目前公司进口配额为8,000吨左右，达不到开工标准。由于生产需要的甜菜数量庞大以及甜菜种植模式的特殊性、季节性等原因，公司存在无法在短期内解决甜菜供给的风险。
　　（2）公司以原糖作为食糖精加工的原料使用。原糖是国际贸易中主要的食糖原料，由于原糖进口量受国家进出口政策影响，若公司原糖采购量不足，达不到规模化生产的最低数量，就会影响公司食糖精加工业务。
　　2、多元化发展可能面对的风险
　　（1）市场风险：目前，公司经营涉及食糖、玉米、小麦深加工等多个领域，开展多元化生产经营，机遇与风险并存，存在业绩稳定性风险。
　　（2）资金风险：多元化发展，可能会使公司面临因资金投入加大出现短期资金紧张的风险及项目短期内无法实现盈利或退出的风险。
　　3、食品安全风险
　　公司已建立较为规范的食品安全管理制度。食品生产组织过程中的每一步流程或步骤严格遵守操作规程，避免食品安全事故发生。若公司出现食品质量安全问题，一方面将面临被相关行政主管部门处理或处罚的可能；还可能面临消费者投诉及索赔的风险，直接影响公司业绩。另一方面，食品质量安全事故还将直接影响公司信誉和品牌形象，继而影响公司生产经营和产品销售，可能对公司财务状况、经营业绩产生重大不利影响。
　　4、主要原材料价格波动风险
　　由于农副产品价格受天气、产量、市场状况等因素的影响较大，价格波动较为频繁。受此影响，公司原材料采购价格存在不同程度的波动。虽然公司努力预判原材料价格走势，把握采购时机，适当消化原材料价格波动风险。但是，如果公司主要原材料供求情况发生变化或者价格产生异常波动，而公司又无法采取有效措施抵消原材料价格波动带来的影响，将直接影响公司盈利水平。
　　5、产品价格波动风险
　　产品价格的波动将影响到公司的销售收入及毛利率，如果产品价格未来持续出现较大波动，公司经营业绩可能会受到一定影响。
　　6、行业竞争与技术迭代风险
　　黄原胶行业近年来技术迭代加速，合成生物学、基因编辑等技术在菌株改良、工艺优化中的应用日益广泛，若公司未能跟上技术升级节奏，在高耐盐、高黏度等特种黄原胶产品研发上滞后，可能面临产品同质化、市场份额被挤压的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　根据国家统计局《2017年国民经济行业分类》，公司属于食品制造业。食品制造业指以农副产品（粮食、肉类、水产、果蔬等）为原料，通过物理加工、发酵或化学合成等手段生产食品的工业部门，涵盖原料采集、加工、包装、储运及销售全链条。　　我国食品制造业作为关系国计民生与国民健康的基础性支柱产业，在多重战略维度上发挥着日益关键的作用：它既是满足人民群众对美好生活向往的物质保障，也是助力乡村振兴战略落地的重要抓手，更成为推动共同富裕目标实现的核心产业支撑。同时，政策层面的强力引领为行业发展确立了清晰方向。党的十八大以来发布的第十三个聚... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　根据国家统计局《2017年国民经济行业分类》，公司属于食品制造业。食品制造业指以农副产品（粮食、肉类、水产、果蔬等）为原料，通过物理加工、发酵或化学合成等手段生产食品的工业部门，涵盖原料采集、加工、包装、储运及销售全链条。
　　我国食品制造业作为关系国计民生与国民健康的基础性支柱产业，在多重战略维度上发挥着日益关键的作用：它既是满足人民群众对美好生活向往的物质保障，也是助力乡村振兴战略落地的重要抓手，更成为推动共同富裕目标实现的核心产业支撑。同时，政策层面的强力引领为行业发展确立了清晰方向。党的十八大以来发布的第十三个聚焦“三农”工作的中央一号文件——《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》，明确提出“加快农业现代化进程，推动食品产业向高质量、高效益转型”的战略要求。这一政策导向将通过资源配置优化、技术创新激励等路径，持续提升中国食品产业的整体竞争力与可持续发展能力。
　　在传统农业向现代农业加速转型的时代背景下，作为食品产业根基的粮食深加工行业，正迎来转型升级的关键窗口期。当前行业已进入“提质上档、创新驱动、高质量发展”的重大战略机遇期。根据国家统计局2025年数据，中国食品制造业市场规模已突破1.2万亿元，占全球总规模的18.5%，连续五年保持5.6%的年均复合增长率。全球食品制造业市场规模在2025年达到5.7万亿美元，其中亚太地区占比35%，中国贡献了该区域近一半的增量。
　　中国在全球食品产业链中的优势，建立在庞大的消费市场、全品类覆盖能力和政策驱动的规模化生产之上。未来十年，全球食品制造业将迎来由技术革命与消费升级双重力量主导的深刻变革，行业规则体系将被全面重塑。在此背景下，中国食品制造业面临着来自技术、市场、产业链等多维度的竞争挑战，亟须构建“技术自主可控+市场精准分层”的复合发展战略以抢占先机。在技术攻坚层面，需聚焦行业核心瓶颈领域集中发力，重点突破菌种培育与植物蛋白重构等关键技术高地。这两大领域不仅是当前食品科技的前沿方向，更是支撑行业可持续发展的核心驱动力。
　　目前，公司已在相关领域形成布局优势：公司的黄原胶生产高度依赖优质菌种的筛选与驯化；谷朊粉作为植物蛋白深加工的重要载体，正是植物蛋白重构技术的典型应用成果。此类产品精准契合行业技术升级方向，在消费升级带来的市场扩容中呈现出广阔的发展前景。
　　报告期内，公司主要产品为谷朊粉、食用酒精、黄原胶、食糖。
　　1、谷朊粉
　　谷朊粉，又称小麦蛋白，是从小麦面粉中提取的一种天然蛋白质。它是一种高品质的植物蛋白，具有高含量的赖氨酸、蛋氨酸等人体必需氨基酸。谷朊粉的蛋白质含量通常在70%以上，远高于一般植物蛋白，这使得它成为食品工业中重要的功能性成分之一。
　　谷朊粉的分类主要根据其蛋白质含量、溶解度、分子量等特性进行。按照蛋白质含量，谷朊粉可以分为高蛋白、中蛋白和低蛋白三个等级。高蛋白谷朊粉通常蛋白质含量在80%以上，适用于需要高蛋白添加的食品。中蛋白谷朊粉蛋白质含量在60%至80%之间，适用于一般的食品加工，如面包、饼干、面条等。低蛋白谷朊粉蛋白质含量在60%以下，主要用于食品的增稠和稳定作用。公司的谷朊粉产品主要在高蛋白应用领域布局。
　　全球谷朊粉市场竞争格局呈现出多元化特点，其中北美、欧洲和亚洲是主要竞争区域，全球谷朊粉的主要生产国包括美国、加拿大、中国、印度和俄罗斯。中国的主要谷朊粉生产地集中在河南、山东、河北等小麦主产区。
　　根据QYResearch预测，2024—2030年谷朊粉市场规模年复合增长率（CAGR）预计达到4.8%，2030年市场规模有望突破60亿元人民币。市场增长的核心驱动力包括健康消费升级与食品工业需求扩张。食品级谷朊粉占据市场主导地位（75%以上），主要应用于烘焙、植物基食品及功能性食品等领域。消费者对高蛋白、低脂产品的偏好持续增强，植物肉市场快速增长，将进一步带动谷朊粉的市场需求。
　　谷朊粉价格走势深受供需关系、原料成本、出口市场及替代品竞争等多重因素影响。2025年上半年，谷朊粉市场价格走势呈现明显的阶段性特征，总体表现为“稳中有升”的波动格局。预计下半年谷朊粉市场价格走势将取决于开工率变化、出口订单稳定性以及内销需求的增长情况。
　　长期来看，技术升级和细分市场拓展将驱动谷朊粉行业向高附加值方向转型。公司将通过主动深化高端客户合作，拓展功能性食品领域优质客群，构筑抗周期发展护城河。
　　2、食用酒精
　　食用酒精又称发酵性蒸馏酒，主要是利用薯类、谷物类、糖类作为原料经过蒸煮、糖化、发酵等处理而得的供食品工业使用的含水酒精。食用酒精的用途很广，可用于制造醋酸、饮料、香精、染料、燃料等，也可用作环保溶剂，在国防化工、医疗卫生、食品工业、工农业生产中都有广泛的用途。
　　无水乙醇（纯度≥99.5%）作为一种高纯度有机溶剂和化工原料，凭借其独特的溶解性、挥发性、低毒性和杀菌性，已渗透至医药、能源、工业制造等核心领域。根据《2025-2031年中国无水乙醇行业全景调研及投资战略咨询报告》显示，预计到2026年无水乙醇市场规模将跃升至24亿美元。
　　2025年上半年，国内食用酒精市场价格呈现“先涨后稳”的总体走势，价格波动主要受原料成本推动和供需格局变化双重影响。公司将密切关注市场变化，将食用酒精业务向化妆品基料、医药辅料、精密化工等高端领域延伸，通过构建全产业链客户矩阵，提高产品整体盈利能力。
　　3、黄原胶
　　黄原胶又称黄胶、汉生胶，通常是由玉米淀粉经发酵而成的有机产品。黄原胶是目前国际上公认的集增稠、悬浮、乳化、稳定于一体，性能优越的生物胶，广泛应用于食品、石油、医药等多个行业。
　　食品级黄原胶作为食品添加剂，是食品和饮料生产中重要的稳定剂、悬浮剂、乳化剂、增稠剂、粘合剂，还广泛应用于医药、纺织、陶瓷、印染、香料、化妆品等多个领域。
　　石油级黄原胶是一种环境友好且高效的泥浆添加剂，用于石油钻井和开采，对温度、酸碱度和含盐量变化具有优异的耐受性。在油田开发方面，低浓度的黄原胶水溶液可保持水基井液的粘度、使钻井液具备良好的悬浮性能，有利于防止井壁坍塌、抑制地层井喷、将切削下的碎石排出井外。黄原胶的假塑性使处于钻头附近的黄原胶液由于高速旋转引起的强剪切而表现出极低的粘度，具有低磨阻特性，有利于节省能耗；黄原胶的抗盐性、耐高温性使得黄原胶水溶液用于三次采油的流变控制液可提高10%以上的采收率。
　　中国是全球最大的黄原胶市场，中国黄原胶生产企业在全球市场中占据主导地位。近年来，全球黄原胶市场规模呈现增长态势，预计2025-2031年的年复合增长率(CAGR)为3.59%。增长主要得益于黄原胶在食品、医药、化妆品等多个行业的广泛应用，以及下游行业对高品质、天然添加剂需求的增加。（上述关于黄原胶相关数据分析来源于中国报告大厅网站）
　　根据2025年上半年市场数据，黄原胶价格同比回落，主要受原材料成本下降、油价回落导致石油开采需求减弱等因素影响。针对市场变化，公司将通过持续优化工艺、加强成本管控、产品结构优化、传统市场结构性调整、技术研发与壁垒构建等策略组合，实现从“成本驱动”向“价值创造”的模式转变。
　　4、食糖
　　食糖作为关系国计民生的重要战略物资，在国民经济与日常生活中占据不可替代的地位。它不仅是食品加工行业中重要的基础原料，更承载着保障民生供给、稳定产业链条的重要功能，其供应安全直接关系到食品工业的稳定运行与群众生活质量。
　　制糖产业以甘蔗、甜菜等农作物为核心原料，通过压榨提汁、清净过滤、蒸发结晶、分蜜干燥等一系列精密工艺流程，完成从天然植物到精制食糖的转化，同时同步生产出糖蜜、蔗渣、甜菜粕等多元副产品，形成资源高效利用的产业生态。作为食品工业的关键组成部分，制糖行业为人们日常饮食中的甜蜜体验提供了坚实的物质支撑，是构建丰富饮食文化的基础产业之一。
　　据中国糖业协会发布的数据显示：截至2025年5月底，2024/25年制糖期(以下简称“本制糖期”)食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1,116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%。全国累计销售食糖811.38万吨，同比增加152.10万吨，增幅23.07%，累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点。
　　截至2025年5月底，本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6,011元/吨，同比回落567元/吨。2025年5月成品白糖平均销售价格6,026元/吨，同比回落392元/吨。
　　总体来看，2025年上半年食糖价格波动较大。下半年，食糖价格走势仍将受到国际市场供需变化、政策导向以及气候因素的影响。
　　（二）主要产品情况及经营模式
　　报告期内，公司的主营业务主要为粮食深加工业务及制糖业务，粮食深加工业务主要产品为谷朊粉、食用酒精、黄原胶，制糖业务主要产品为食糖。
　　粮食深加工业务
　　1、主要产品
　　谷朊粉、食用酒精及黄原胶。
　　2、主要业务模式
　　（1）盈利模式
　　公司的谷朊粉、食用酒精业务由子公司裕维生物开展，主要将面粉加工为谷朊粉和食用酒精，对外销售取得加工转换过程中产生的增值。
　　公司的黄原胶业务，主要将玉米淀粉等通过生物发酵方式加工为黄原胶，对外销售取得加工转换过程中产生的增值。
　　（2）采购模式
　　物流仓储部门向车间提供库存动态，车间根据库存情况提报采购计划，采购部门根据采购计划并与供应商签订采购合同，供应商发货到公司后，经品控部门检验后由物流仓储部门办理入库手续，财务部门根据入库单据及合同支付相关款项并进行账务处理。
　　（3）生产模式
　　主要生产安排系结合销售部门提供的销售订货情况、安全库存量、人员及设备管理要求等安排生产计划。
　　（4）销售模式
　　公司采用的是“经销+直销”的销售模式。对于不同客户，采取不同的销售模式。
　　制糖业务
　　业务模式：公司经商务部审批取得原糖配额进口指标，由于数量较少，公司委托符合条件的制糖企业加工。制成品由公司选择客户自主销售，赚取利润。目前，公司制糖业务主要以与其他糖企合作委托加工原糖形式为主，业务规模较小。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）主营业务情况
　　报告期内，实现营业收入22,100.51万元，去年同期为24,936.89万元，同比有所回落；实现净利润439.59万元，去年同期为723.25万元，较上年同期有所回落。
　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于粮食深加工业务，占公司营业收入的86.17%。其中谷朊粉、食用酒精产品贡献了主要的收入，黄原胶产品因正式投产时间较短、促销开拓市场等原因影响，产生的收入较少。
　　报告期内，归属于上市公司股东的净利润为439.59万元，较去年同期有所下降，主要原因：1、粮食深加工业务的主要产品市场价格不及上年同期，导致毛利下降。2、公司增加借款用于黄原胶项目的建设及运营，导致财务费用同比增幅较大。3、因公司黄原胶产品尚在市场开拓期，为快速扩大市场份额，公司加大了促销力度。后续，随着公司黄原胶客户的增加，市场对公司产品的认可度提升，公司销售策略将进一步调整。目前公司黄原胶产品品质稳定，已在国内外市场销售。
　　（二）重大事项进展情况
　　1、黄原胶项目
　　公司于2023年4月26日召开第八届董事会第二十一次会议，审议通过《关于使用自筹资金投资建设黄原胶项目的议案》，于2024年4月24日召开第九届董事会第六次会议，审议通过了《关于增加自筹资金投资建设黄原胶项目的议案》。
　　2、以简易程序向特定对象发行股票事项
　　公司2022年年度股东大会审议通过《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》。公司于2025年3月28日召开第九届董事会第十三次会议审议通过《关于终止以简易程序向特定对象发行股票事项的议案》，鉴于公司黄原胶项目已基本建设完成，经审慎研究，公司决定终止以简易程序向特定对象发行股票事项。
　　3、糊精项目
　　为进一步提高资产盈利能力，子公司裕维生物对部分生产线进行技术改造，新增抗性糊精产品。截至报告期末，裕维生物的抗性糊精新产品线已进入联合调试阶段。
　　抗性糊精作为一种水溶性膳食纤维，具有热量低、耐热、耐酸、耐冷冻等许多优良特性，是优良的低热量可溶性食品原料，且溶解性高、黏度低、甜度低、无异味，具备膳食纤维的多种生理作用。近年来在国内乳制品、面制品、保健食品及生物制品、农药、医药等多个领域得到广泛应用。抗性糊精正式投产后，预计将明显增强公司现有资产产出效率，提高资产盈利能力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、产业优势
　　公司所在行业为食品制造业，主要业务为粮食深加工。作为国民经济支柱产业之一，国家“十四五”规划明确粮食深加工向绿色化、高附加值方向转型，重点支持生物制造、生物能源等领域，推动产业升级；“推进农产品加工业转型升级”也被写入《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》。粮食深加工作为农业现代化的重要环节，近年来在国家政策支持和市场需求驱动下，展现出显著的产业优势，并逐步成为推动农业经济高质量发展的关键领域。随着消费升级，消费者对健康、营养食品的需求持续增长，粮食深加工市场正展现出巨大的增长潜力。作为内蒙古自治区首批重点民营企业之一，公司充分利用内蒙古作为我国优质玉米主产区的农业资源优势，大力发展以玉米为主要原料、以生物发酵技术为核心的玉米深加工业。公司黄原胶项目填补了包头市生物发酵产业的空白，市场定位准确。对助力当地农产品加工业转型升级、推动粮食深加工与生物制造融合、助力乡村振兴将发挥积极作用。
　　2、地域优势
　　华资实业位于内蒙古中部“呼包鄂”经济圈，具备资源禀赋深厚、区位枢纽地位突出、产业基础雄厚、政策红利优越等多重优势叠加。随着经济发展潜力持续释放，将成为我国北方经济增长的重要极点。子公司裕维生物地处山东北部黄河三角洲地带。黄河三角洲土壤肥沃，气候适宜，是我国著名的优质小麦主产区之一，裕维生物依托得天独厚的区位优势，形成谷朊粉、食用酒精及无水酒精等深加工产品集群，具有天然的资源禀赋。
　　3、技术优势
　　公司的黄原胶生产技术得到了山东省食品发酵工业研究设计院的专利授权，并获得了与专利实施相关的技术秘密、技术服务及技术指导。山东省食品发酵工业研究设计院从事黄原胶技术开发已近40年，取得了一系列重要科研成果。“新型食品添加剂黄原胶”项目是该院承担的国家科技攻关项目，该课题荣获“两委一部（国家科委、国家计委、财政部）”国家科技攻关项目重大成果奖。公司采用山东省食品发酵工业研究设计院的黄原胶生产专利技术，将在提高生产效率、提升产品纯度、节能减排及降低原料消耗等方面展现出显著的优势。
　　目前，公司已与中科院雄安创新研究院共建中国科学院环境生物技术重点实验室技术示范基地和共创基地。子公司裕维生物与山东省农业科学院、齐鲁工业大学、江南大学、中国农业大学合作开发小麦淀粉浆高值化梯次利用及产业化重大科技创新工程项目。这一系列合作可加速科技成果从“实验室”到“生产线”的落地转化，不断开发新的盈利增长点，实现公司持续高质量发展。
　　4、团队优势
　　公司管理团队多年深耕于食品加工制造业，在相关领域积累了丰富的专业知识和实践经验，在粮食发酵技术应用及生产经营方面具备相应的优势。

　　四、可能面对的风险
　　1、食糖生产面临的风险
　　（1）甜菜制糖有很强的季节性，从每年的10月至翌年3月为一个完整的甜菜榨期。公司整个榨期需要甜菜总量约为50万吨，20万吨以上才能形成规模效益。公司加工原糖达到全年满负荷生产需要原糖20万至24万吨，目前公司进口配额为8,000吨左右，达不到开工标准。由于生产需要的甜菜数量庞大以及甜菜种植模式的特殊性、季节性等原因，公司存在无法在短期内解决甜菜供给的风险。
　　（2）公司以原糖作为食糖精加工的原料使用。原糖是国际贸易中主要的食糖原料，由于原糖进口量受国家进出口政策影响，若公司原糖采购量不足，达不到规模化生产的最低数量，就会影响公司食糖精加工业务。
　　2、多元化发展可能面对的风险
　　（1）市场风险：目前，公司经营涉及食糖、玉米、小麦深加工等多个领域，开展多元化生产经营，机遇与风险并存，存在业绩稳定性风险。（2）资金风险：多元化发展，可能会使公司面临因资金投入加大出现短期资金紧张的风险及项目短期内无法实现盈利或退出的风险。
　　3、食品安全风险
　　公司已建立较为规范的食品安全管理制度。食品生产组织过程中的每一步流程或步骤严格遵守操作规程，避免食品安全事故发生。若公司出现食品质量安全问题，一方面将面临被相关行政主管部门处理或处罚的可能；还可能面临消费者投诉及索赔的风险，直接影响公司业绩。另一方面，食品质量安全事故还将直接影响公司信誉和品牌形象，继而影响公司生产经营和产品销售，可能对公司财务状况、经营业绩产生重大不利影响。
　　4、国储糖项目用地风险
　　公司国储糖项目用地，因部分地块受国家土地规划限制，经当地政府协调，公司已于2022年与包头某产业园区管委会签订了相关协议，由管委会分批退还公司预付征地款。公司国储糖项目用地规模的落实存在不确定性。
　　5、主要原材料价格波动风险
　　由于农副产品价格受天气、产量、市场状况等因素的影响较大，价格波动较为频繁。受此影响，公司原材料采购价格存在不同程度的波动。虽然公司努力预判原材料价格走势，把握采购时机，适当消化原材料价格波动风险。但是，如果公司主要原材料供求情况发生变化或者价格产生异常波动，而公司又无法采取有效措施抵消原材料价格波动带来的影响，将直接影响公司盈利水平。
　　6、产品价格波动风险
　　产品价格的波动将影响到公司的销售收入及毛利率，如果产品价格未来持续出现较大波动，公司经营业绩可能会受到一定影响。 收起▲