一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司从事的主营业务为各种高、中、低压空冷器的设计、制造和销售。主要产品包括石化空冷器和电站空冷器。报告期，公司所从事的主要业务为石化空冷器和电站空冷品的设计、制造和销售。公司的经营模式为“产品直销、以销定产、按订单分批采购”的经营模式。　　报告期，国内石化产品行业价格竞争激烈，客户严控设备采购预算，中标价格持续走低，全行业毛利率中枢下移。产品主要用途无变化，主要面向炼化、化工、新材料等企业。　　电站产品市场需求结构出现明显分化，预期跟进的大型火电空冷岛项目受客户投资规划调整、项目审批及建设节奏延后影响，上半年没有达到预期目标。本期实现签约及交付... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司从事的主营业务为各种高、中、低压空冷器的设计、制造和销售。主要产品包括石化空冷器和电站空冷器。报告期，公司所从事的主要业务为石化空冷器和电站空冷品的设计、制造和销售。公司的经营模式为“产品直销、以销定产、按订单分批采购”的经营模式。
　　报告期，国内石化产品行业价格竞争激烈，客户严控设备采购预算，中标价格持续走低，全行业毛利率中枢下移。产品主要用途无变化，主要面向炼化、化工、新材料等企业。
　　电站产品市场需求结构出现明显分化，预期跟进的大型火电空冷岛项目受客户投资规划调整、项目审批及建设节奏延后影响，上半年没有达到预期目标。本期实现签约及交付项目以中小型直接空冷成套项目、存量机组改造项目为主。受市场变化影响，业务规模，市场开拓重心同步调整，在持续跟踪储备大型项目的同时，加大中小型直冷项目、节能改造项目市场挖掘力度。
　　国际业务电站空冷市场新增招标项目数量同比减少。受客户投资规划调整及部分区域地缘因素影响，大型电站空冷项目招标进度整体放缓，市场活跃度阶段性下降。石化空冷依托国外大型能源公司的合格供应商资质，仍保留部分持续性需求。公司继续积极拓展海外市场，全力推进海外重点项目跟踪与实施。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司实现营业收入45,318.68万元，较上年同期下降17.45%；实现主营业务收入44,874.91万元，较上年同期下降17.91%；实现其他业务收入443.78万元，较上年同期上升94.13%。其中：主营业务中来自电站空冷产品的收入11,965.98万元，较上年同期上升77.95%；来自石化产品的收入23,911.79万元，较上年同期下降40.39%。实现营业利润-5,019.06万元，实现净利润-5,093.34万元，净利润变动的主要原因是：报告期公司的销售收入、其他收益减少，期间费用增加等所致。
　　报告期，公司订货合同金额：24,775.82万元，较上年同期下降82.12%，其中电站空冷产品订货额6,530.22万元，较上年同期下降62.91%，石化空冷产品订货额15,445.00万元，较上年同期下降48.67%，境外订货额2,800.16万元，较上年同期下降96.92%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司始终坚持以企业为主体、市场为导向、产学研相结合，具有技术领先优势，报告期，公司持续坚持创新驱动发展战略，稳步推进技术研发、工艺升级及创新平台建设，核心技术优势持续巩固。
　　公司围绕空冷设备设计、机加、焊接、试验、检验等环节开展技术攻关，积极开展创新活动、工艺优化及降本增效等工作。报告期共开展23个科研项目，将围绕新产品、新技术、新工艺等方面开展技术创新；新增发明专利授权1项、实用新型专利授权1项，为公司核心关键技术提供了保护。持续优化生产工艺与制造管理水平，通过工艺及设备改进，进一步提升加工制造能力，保障产品质量可靠性。同时公司持续深化产学研协同创新，加强与高等院校科研合作，促进科研成果转化应用，不断充实技术储备、培育专业技术人才、优化产品性能，进一步巩固公司市场竞争优势。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司产品主要应用于石化、电力、冶金等领域，下游行业固定资产投资受宏观经济环境及产业政策调控影响较大。若宏观复苏不及预期，下游炼化、电力领域新建及改扩建项目存在进一步推迟、缩减的可能性。
　　应对措施：公司将持续强化市场研判，密切跟踪宏观形势、产业政策以及石化、电力行业投资动态，把握市场结构性变化。结合市场环境动态优化业务及产品结构，加大存量改造、中小型项目市场开拓力度，提升订单质量与市场响应能力，增强公司经营抗风险能力。
　　2、应收账款增加带来的坏账损失风险
　　公司所属的制造行业，商业信用被普遍使用，维持一定的应收账款规模有利于公司的稳定发展。最近几年随着业务规模不断增长，公司应收款项也逐渐增加。尽管公司客户信用良好，但随着公司应收账款数额的不断增加，可能降低公司资金周转速度与运营效率，存在坏账风险，部分项目执行周期较长，可能存在项目执行停滞、终止的风险。
　　应对措施：公司将健全客户信用评估体系，对新老客户分级开展资信核查与定期复核，按信用状况核定信用额度及收款政策。强化应收账款催收管理，规范催收流程，及时跟进回款，对逾期款项采取有效清收措施。同时合理规划融资，优化融资结构，控制资产负债率；加强资金统筹，提升使用效率，建立偿债风险预警机制，根据指标变化及时调整经营与融资策略。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期，公司所从事的主要业务未发生变化，仍为石化空冷器和电站空冷品的设计、制造和销售。公司的经营模式也未发生变化，仍为“产品直销、以销定产、按订单分批采购”的经营模式。　　二、报告期内公司所处行业情况　　报告期，国内空冷行业客户集中度较高，客户议价能力较强，业主成本管控趋严，行业整体利润空间相对有限。项目前期规划对设备采购及定价具有直接约束作用，设备订单获取不仅依托产品技术实力，商务合作基础与项目过往业绩亦为关键因素。同时，行业产品具备高度非标属性，需结合业主需求开展定制化设计与生产，对企业技术积累及项目实施经验提出较高要求。　　当前行业竞争格局呈集中化发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期，公司所从事的主要业务未发生变化，仍为石化空冷器和电站空冷品的设计、制造和销售。公司的经营模式也未发生变化，仍为“产品直销、以销定产、按订单分批采购”的经营模式。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期，国内空冷行业客户集中度较高，客户议价能力较强，业主成本管控趋严，行业整体利润空间相对有限。项目前期规划对设备采购及定价具有直接约束作用，设备订单获取不仅依托产品技术实力，商务合作基础与项目过往业绩亦为关键因素。同时，行业产品具备高度非标属性，需结合业主需求开展定制化设计与生产，对企业技术积累及项目实施经验提出较高要求。
　　当前行业竞争格局呈集中化发展态势，大型项目资源主要向头部企业集聚。公司凭借良好市场口碑与产品质量优势，持续稳固既有市场份额，同时面临民营厂商低价竞争等经营压力。随着市场中标项目趋向大型化、集约化，业主方更倾向与头部供应商建立长期稳定合作关系，为公司持续发展提供有利空间。受下游行业资本开支趋于谨慎影响，市场对设备价格敏感度提升，行业价格竞争较为激烈。但在环保节水政策要求日益严格的背景下，空冷系统在富煤缺水区域相较湿冷系统具备刚性需求，为行业发展提供坚实支撑。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期，公司全年实现营业收入152,307.54万元，较上年增长8.25%，实现主营业务收入151,508.35万元，较上年增长8.27%，其他业务收入799.19万元（销售材料等），较上年增长5.97%。在主营业务收入中，来自石化空冷产品的收入85,143.32万元，较上年下降13.04%；来自电站空冷产品的收入51,329.13万元，较上年增长129.32%；实现营业利润1,070.83万元（上年为246.25万元），实现净利润-80.81万元(上年为-224.18万元)。
　　报告期，公司订货合同总额187,687.28万元（公司订货合同金额为含税金额，下同），较上年增长83.93%。国内市场订单总额55,614.64万元，较上年下降29.75%，国际市场（出口）订货金额折合人民币约132,072.64万元，较上年增长477.49%；石化空冷产品订单总额73,108.00万元，较上年下降5.57%；电站空冷产品订单总额114,579.28万元，较上年增长365.31%。
　　报告期,公司销售商品、提供劳务收到的现金为121,884.76万元，应收账款余额较年初增加2,256.83万元；经营活动产生的现金流量净额6,457.46万元，较上年末增加305.00%。截至2025年末，公司应收账款余额112,212.48万元，较年初增长2.05%；存货余额46,557.62万元，较上年末增长11.38%。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期，公司所属证监会行业门类为制造业。
　　公司作为国内最早开展空冷业务的国有控股上市公司，拥有深厚的技术积淀与行业底蕴。当前，空冷领域技术迭代持续加快，主要原材料价格高位运行，叠加地缘政治等外部因素影响，市场不确定性有所增加，对公司技术创新能力与市场响应速度提出更高要求。面对复杂形势，公司积极把握技术升级与市场拓展机遇，整体经营展现出较强发展韧性。
　　依托国有控股平台优势与多年积累的品牌影响力，公司2025年度技术创新成果获得权威认可，自主研发的“2×200MW机组飞翼式空冷器系统”获评2025年度黑龙江省首台（套）产品。该产品为国内首创，技术水平处于国内领先地位，可显著提升系统换热效率，实现了关键技术突破。作为具备空冷系统EPC总承包能力的专业厂商，公司可为客户提供研发设计、设备制造、安装调试及运维服务等全生命周期一体化解决方案，有效提升项目整体附加值与综合竞争力。
　　在市场开拓方面，公司坚持优化客户结构与市场布局，着力提高高附加值、高质量订单比重，持续构建差异化竞争优势。报告期内，公司成功进入道达尔能源公司合格供应商体系，成为公司国际化进程中的重要里程碑。道达尔能源作为全球领先的综合性能源企业，业务覆盖石油、天然气及可再生能源等多个领域，此次入选标志着公司产品质量、技术实力与服务能力获得国际高端市场高度认可，为进一步拓展海外石化空冷市场、深化国际业务合作奠定坚实基础。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，在“十五五”规划开局、双碳战略深化及宏观经济温和复苏的多重支撑下，我国石油和化工行业保持稳健运行，主要产品产量结构持续优化，高端化工新材料、专用化学品增速显著高于传统大宗品。行业呈现三大核心特征：一是绿色低碳转型全面攻坚，减油增化、绿氢替代等成为主流转型路径，落后产能加速出清，绿色制造与产品碳足迹认证成为国际竞争核心要素；二是高端化与数字化竞争白热化，化工新材料等“卡脖子”领域国产化替代加速，人工智能、数字孪生等技术深度渗透，行业分化加剧，龙头企业优势持续巩固；三是国际化与产业链安全深化，“一带一路”能源化工合作提质升级，行业重点强化关键原料、技术、装备自主可控，供应链向安全、韧性、低碳多元平衡转型。
　　(二)公司发展战略
　　公司既定的发展战略，一方面，要巩固和加强主业，加大自主研发、创新力度，不断拓宽服务领域，拓展清洁能源市场，实现产业转型升级；另一方面，要立足于能源、环保领域，不断创造新的利润增长点，增强公司的可持续发展能力。
　　(三)经营计划
　　2026年是国家“十五五”规划开局之年，也是公司推动高质量发展的关键之年。公司紧扣“十五五”发展战略，结合行业发展趋势，坚持稳中求进，聚焦核心目标，重点推进以下工作：
　　1、攻坚国际重点项目
　　重点攻坚中东区域核心国际项目，保障按期保质交付；复盘项目经验，优化业务流程，构建与国际接轨的管理体系，夯实国际品牌口碑。
　　2、深化市场双循环布局
　　国内深耕石化、电站传统市场，攻坚核电、新能源等新兴领域；国际深耕俄、中东市场，拓展“一带一路”沿线新市场，推动从产品输出向技术输出升级。
　　3、聚力科技创新
　　聚焦智能空冷、数据中心冷却等领域开展技术攻关，推进设计三维化、制造自动化升级，深化与高校战略合作。
　　4、推进精益与数字化转型
　　深化全价值链精益管理，推进生产、管理数字化升级，强化成本管控，提升资产运营效率。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司产品主要应用于石化、电力、冶金等行业，上述行业固定资产投资受宏观经济形势、产业政策调控影响较大。当前宏观经济整体复苏存在一定不确定性，下游行业投资节奏趋于审慎，若经济增速放缓，石化、电力等领域新增及改扩建项目存在推迟、缩减或取消的可能，直接导致空冷设备市场需求下滑，行业周期性波动进一步加剧经营业绩的不确定性。
　　应对措施：公司将持续加强市场研判，密切跟踪宏观经济、产业政策及下游行业投资动态，科学预判市场需求变化。根据市场形势动态优化产品结构，聚焦高适配、高附加值产品，提升订单质量与市场响应效率，增强经营稳定性。
　　2、应收账款增加带来的坏账损失风险
　　公司所属的制造行业，商业信用被普遍使用，维持一定的应收账款规模有利于公司的稳定发展。最近几年随着业务规模不断增长，公司应收款项也逐渐增加。尽管公司客户信用良好，但随着公司应收账款数额的不断增加，可能降低公司资金周转速度与运营效率，存在坏账风险，部分项目执行周期较长，可能存在项目执行停滞、终止的风险。
　　应对措施：公司将健全客户信用评估体系，对新老客户分级开展资信核查与定期复核，按信用状况核定信用额度及收款政策。强化应收账款催收管理，规范催收流程，及时跟进回款，对逾期款项采取有效清收措施。同时合理规划融资，优化融资结构，控制资产负债率；加强资金统筹，提升使用效率，建立偿债风险预警机制，根据指标变化及时调整经营与融资策略。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司主要原材料包括铝、碳钢、不锈钢等。产品按订单定制生产，销售价格在签订合同时已确定。由于生产周期较长，生产期间原材料价格波动将直接影响营业成本。公司定价时虽已考虑原材料价格预期走势，但市场波动存在不确定性，实际变动可能与预期不符。若原材料价格波动无法及时向下游转移，将导致公司毛利率存在波动风险。
　　应对措施：公司将与核心供应商建立长期稳定合作关系，保障原材料供应稳定与采购价格可控；在销售合同中合理设置价格调整条款，有效对冲原材料价格波动风险；持续优化生产工艺流程，提升生产运营效率，严控营业成本；积极拓展多元化供应渠道，构建安全稳定的供应链体系，增强采购环节抗风险能力。
　　报告期内，公司于2025年7月21日召开2025年第六次临时董事会，审议通过《关于终止控股子公司仪征市永辉散热管制造有限公司投资新建年产120万台套新能源材料及配套项目（一期）的投资计划的提案》。因受关税政策调整、市场环境变化等因素影响，项目经济可行性无法保障，公司审慎决定终止该对外投资计划。本次事项不会对公司财务状况及经营成果产生重大不利影响。
　　报告期内，公司与控股股东哈尔滨工业投资集团有限公司签署《解除一致行动协议》，解除双方就哈尔滨富山川生物科技发展有限公司的一致行动关系。公司于2025年10月13日召开董事会审议通过该事项，2025年12月1日召开2025年第三次临时股东会审议通过。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司从事的主营业务为各种高、中、低压空冷器的设计、制造和销售。主要产品包括石化空冷器和电站空冷器。此外，公司还设计、制造和销售核电站空气处理机组产品及其他工业空调产品。报告期，公司所从事的主要业务未发生变化，仍为石化空冷器和电站空冷品的设计、制造和销售。公司的经营模式也未发生变化，仍为“产品直销、以销定产、按订单分批采购”的经营模式。　　二、经营情况的讨论与分析　　报告期，公司实现营业收入54,896.39万元，较上年同期下降22.53%；实现主营业务收入54,667.80万元，较上年同期下降22.59%；实现其他业务收入228.59万元（销售... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司从事的主营业务为各种高、中、低压空冷器的设计、制造和销售。主要产品包括石化空冷器和电站空冷器。此外，公司还设计、制造和销售核电站空气处理机组产品及其他工业空调产品。报告期，公司所从事的主要业务未发生变化，仍为石化空冷器和电站空冷品的设计、制造和销售。公司的经营模式也未发生变化，仍为“产品直销、以销定产、按订单分批采购”的经营模式。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司实现营业收入54,896.39万元，较上年同期下降22.53%；实现主营业务收入54,667.80万元，较上年同期下降22.59%；实现其他业务收入228.59万元（销售材料等），较上年同期下降1.61%。其中：主营业务中来自电站空冷产品的收入6,724.45万元，较上年同期下降65.55%；来自石化产品的收入40,112.63万元，较上年同期下降9.61%。实现营业利润-953.76万元（上年同期为1,070.86万元），实现净利润-704.75万元（上年同期为991.04万元），净利润变动的主要原因是：报告期公司的销售收入、其他收益减少，期间费用增加等所致。
　　报告期，公司订货合同金额：138,467.61万元，较上年同期上升213.31%，其中电站空冷产品订货额17,604.19万元，较上年同期上升99.16%，石化空冷产品订货额30,091.77万元，较上年同期下降14.89%，境外订货额90,771.65万元，较上年同期上升489.97%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　哈空调是国内最早从事空冷业务的国有控股上市公司，始建于1952年，自成立以来，始终致力于石化空冷器、电站空冷器及空调暖通设备的设计、制造和服务，技术底蕴深厚，服务领域广泛涵盖石油化工、电力能源、钢铁冶金和煤化工等行业。报告期，随着“一带一路”倡议深入推进，公司国际市场开拓实现突破，大型国际项目集中落地。境外订货额90,771.65万元，较上年同期上升489.97%。凭借在特定区域市场的深耕及作为中国空冷领域老牌国企的技术实力与EPC总承包能力，公司获得国内外客户广泛认可。
　　公司始终坚持以企业为主体、市场为导向、产学研相结合，具有技术领先优势，报告期，公司共有六项实用新型专利获得授权，为公司核心关键技术提供了保护；十七个内部科研项目通过立项评审，将在新产品、新技术、新工艺等方面开展创新；购置管端热处理设备等专有设备，有效提升了产品质量、生产效率及加工能力。
　　报告期，公司始终秉持以客户为中心，为客户持续提供优质产品和服务的理念，与电站空冷和石化空冷的多家企业建立了良好的客户关系，五大发电集团、国家管网集团、中石化、中石油、中海油、山东地炼等企业及其下属炼油厂都是公司的稳定客户，具备客户资源优势。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　哈空调产品主要用于石化、电力、冶金等行业，这些行业受宏观经济、政策调控影响大。宏观经济下行时，相关行业投资减少，空冷器等设备需求随之下降。如经济增速放缓，石化企业可能推迟或取消产能扩张项目，致使公司订单减少。此外，行业周期性波动也会造成市场需求不稳定，给公司经营带来不确定性。
　　应对措施：组建专业市场调研团队，密切关注宏观经济、政策法规及下游行业动态，预判市场需求变化趋势。依据市场需求调整产品结构，增加适销产品的生产与销售。
　　2、应收账款增加带来的坏账损失风险
　　公司所属的制造行业，商业信用被普遍使用，维持一定的应收账款规模有利于公司的稳定发展。最近几年随着业务规模不断增长，公司应收款项也逐渐增加。尽管公司客户信用良好，但随着公司应收账款数额的不断增加，可能降低公司资金周转速度与运营效率，存在坏账风险，部分项目执行周期较长，可能存在项目执行停滞、终止的风险。
　　应对措施：建立完善的客户信用评估体系，对新客户全面信用调查，对老客户定期评估，根据信用状况确定信用额度和收款政策。加强应收账款催收，制定科学催收流程与方法，定期与客户沟通付款情况，对逾期账款采取有效催收措施。同时，合理规划融资活动，根据业务和财务状况制定融资计划，优化融资结构，降低资产负债率。加强资金管理，提高资金使用效率，建立偿债风险预警机制，实时监测偿债能力指标，异常时及时调整融资和经营策略。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司主要产品涉及的原材料有铝、碳钢、不锈钢等。上述产品是按照订单定制生产，产品的销售价格在签订合同时确定。由于产品生产周期较长，营业成本受到生产周期内铝、碳钢、不锈钢价格变动的影响。公司在与客户确定销售价格时会考虑到原材料价格的预期走势，但是铝、碳钢、不锈钢的市场波动具有不确定性，有时会存在与预期变动幅度甚至变动方向不一致的情况。原材料的价格波动对公司的毛利额可能会产生有利的影响，也可能会产生不利的影响，因而使得公司面临原材料价格波动不能及时向下游转移而导致毛利率波动的风险。
　　应对措施：与供应商建立长期合作关系，以获取更稳定的价格和供应；在签订合同时，增加价格调整条款，以适应原材料价格的变化；通过优化生产流程、提高生产效率等方式，降低营业成本；增加原材料供应商的数量，降低对单一供应商的依赖。 收起▲