一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务　　公司于1999年10月在上海证券交易所上市，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为医药制造业（C27）。报告期内公司主营业务未发生变化，主营业务为生命营养品、药品。　　生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。　　药品包括医药制造类产品及医药商业。医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务
　　公司于1999年10月在上海证券交易所上市，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为医药制造业（C27）。报告期内公司主营业务未发生变化，主营业务为生命营养品、药品。
　　生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。
　　药品包括医药制造类产品及医药商业。医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然维生素E、辅酶Q10等大健康产品。医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司以配送中标药品为主，以零售为辅，经营范围包括：中药材、中药饮片、中成药、化学药制剂、抗生素制剂、生物制品、麻醉药品、第一类精神药品、第二类精神药品、体外诊断试剂、蛋白同化制剂、肽类激素、医疗器械等。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司所有物料均按生产工艺要求及国家相关法规要求的质量标准采购，建立了原材料供应商评价体系和原材料检验控制制度，审定合格供应商并定期复核，保证原材料的品质。提供用于生产出口产品的原材料供应商需经过FDA、TGA等认可。
　　公司医药商业主要通过直接向制药企业进行采购，代理其产品在浙江省的销售，或向其他销售代理商采购药品后销售给医疗机构、药品零售商与批发商。
　　2、生产模式
　　目前公司的各生产线按照以销定产的原则生产。销售部门制定销售计划；生产计划调度部门制定生产总计划并了解进度，统一协调；车间按照GMP规范组织生产；生产管理部门监督安全生产；质量保证部负责对生产过程的各项关键质量控制点和工艺流程进行监督检查。
　　3、销售模式
　　生命营养品根据适用对象分动物营养品和人类营养品，主要用于饲料添加剂，以及食品、膳食补充剂和化妆品领域。动物营养品以国内销售及主要按自营出口的方式销售至欧美地区，同时也通过国内外贸易公司或中间商销售至南美、东南亚等非主流市场。人类营养品主要通过与规模较大的膳食补充剂生产企业、大型化妆品公司直接建立业务关系，并与有实力的分销商建立合作关系。
　　公司医药原料药绝大多数用于出口，建立了以自营出口为主、中间经销商出口为辅的销售模式，在北美、欧洲、南美等主要地区建立了相对完善的销售服务网络。医药制剂产品则主要采用“商务直营+推广代理”的模式进行销售，并通过与国际跨国公司合作，积极开拓亚、非、拉等地区制剂业务合作伙伴，在当地进行产品注册，实现商业化。
　　医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司，在以省为单位的药品集中招标采购政策下，以公立医院为主要目标市场，以服务为手段，凭借规范经营、规模经营来赢得发展。
　　（三）行业情况说明和业绩驱动因素
　　1、生命营养品行业
　　维生素等生命营养品作为一种对人体和动物健康至关重要的微量有机物质，其在维持生理功能、促进新陈代谢、支持生长和发育方面扮演着不可或缺的角色。维生素的市场需求广泛分布于饲料、食品、化妆品、保健品以及医药等多个领域。维生素行业的集中度较高，供给侧的波动很容易影响到产品价格。饲料行业作为维生素需求的最大来源之一，对维生素的需求相对稳定。维生素行业的市场需求和价格波动受到供需关系、原材料成本、海外市场需求、下游行业需求、政策法规变动等多种因素的共同作用。未来，行业的发展趋势和价格走势将取决于这些因素的相互作用和变化。
　　2、医药行业
　　医药行业作为国民经济的重要支柱，在保护人民健康、提高生活质量、救灾防疫以及促进社会进步等方面发挥了积极的作用。随着医药科技的进步，许多疾病得到了有效控制，人们的生活质量和预期寿命显著提高。在自然灾害、疫情等紧急情况下，医药行业能够迅速响应，提供必要的医疗物资和服务，是救灾防疫工作的重要支撑。医药行业的创新和发展推动了社会整体进步，促进了医疗体系的完善和社会管理的现代化。
　　医药行业是一个高度依赖专业知识和先进技术的领域，新药研发、生产和管理都需要高水平的技术和专业知识，较高的政策准入、资金、技术、人才和销售网络壁垒为行业的稳定发展提供了一定程度的保护。在全球经济低迷、市场需求萎缩等不利因素冲击下，医药行业由于其特殊性和刚性需求，仍具备较为安全的发展空间。面对挑战和机遇，医药行业必须致力于创新，深化国际交流合作，增强自主研发实力，从而推动行业实现更高水平的质量增长和更加可持续的发展态势。
　　（四）公司所处的行业地位
　　报告期内，公司在CPHI2025荣获“Leading Enterprise of Pharma Internationalization Awards”（医药国际化领军企业奖），在HHB健康美丽产业高质量发展大会被评为“健康美丽产业绿色可持续发展先锋企业”，入围2024年度中国医药工业主营业务收入前100强，入围2025绍兴市民营企业1+4榜单（民营企业100强，制造、纳税、研发投入、就业30强）。
　　经过多年发展，公司已经形成了脂溶性维生素、类维生素、喹诺酮类抗生素、抗耐药抗生素等系列产品的专业化、规模化生产。合成维生素E，维生素A，天然维生素E，β-胡萝卜素，斑蝥黄素，盐酸万古霉素,替考拉宁及达托霉素等产品居国际国内前列；公司制剂产品：左氧氟沙星氯化钠注射液，注射用盐酸万古霉素（商品名“来可信”），注射用替考拉宁(商品名“加立信”)，米格列醇片（商品名“来平”），苹果酸奈诺沙星胶囊（商品名“太捷信”）在国内市场占有重要地位。
　　浙江医药认真实施“创新创业、竞争发展、科技兴企、人才强企”的发展战略，紧紧抓住产品开发这条主线，突出结构调整，整合各种资源，加强原始技术创新和优势产品技术创新，做好优势品种的国际认证工作，大力推行清洁生产、循环经济，以全球化为立足点，构建完善的市场网络，树立良好的品牌形象，创建先进的企业文化，大力提升了企业的核心竞争力。目前，浙江医药已发展成为一家技术先进、规模庞大、实力雄厚、对全球市场具有影响力的医药企业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年,面对全球经济形势严峻及关税影响的挑战，公司在董事会的正确领导和全体员工的不懈努力下，公司实现营业收入43.23亿元，较上年同期减少1.87%，实现归属于母公司股东净利润6.73亿元，较上年同期增加113.52%。
　　公司把安全生产和环境保护放在首位，视为企业发展的生命线和不可逾越的底线。在安全环保领域，公司持续深化“无废集团”的建设进程，并大力推进节能降碳及各项减排措施，致力于实现绿色、可持续的发展目标。
　　公司及其下属各单位在当前形势下奋力求生存，上半年重点工作取得了一定进展。
　　生命营养品板块，公司持续推进技术进步、产品系列优化与产能结构调整，抓住市场机遇，相关主导产品销售收入较上年同期有较大增长。分公司昌海生物通过工艺技术改进，应用连续化设备，节能降耗，来降低生产成本，提高产品市场竞争力。子公司可明生物积极开展定员定岗工作，加快各产品的生产、取证、客户转移及销售工作，增强新生产基地盈利水平。子公司芳原馨生物为完善维生素产业加快关键中间体提升项目，通过加强管理和技术进步持续降低生产成本，在保证工艺本质安全的基础上全面推广自控。
　　药品板块面临挑战，集采后有关产品销售承压，原料药面临成本上升风险，公司已制定应对措施并推进实施。子公司创新生物持续推进制剂新基地建设项目，积极部署并执行各项计划推动保健品销售增长。子公司昌海制药有序推进产品技经水平、质量提升、注册申报工作，并持续加强员工综合职业技能培训。子公司新码生物力行精简节约，按计划推进研发工作，持续完善自主平台技术。子公司来益医药有效执行总部战略，通过统筹兼顾、控人增效、降费增效及开源增效等举措取得进展，同时加强内部培训以提升员工素质与服务水平。
　　2025年下半年，面对依然复杂的环境和不确定因素，公司上下必须团结一心，集中精力推进各项关键工作，奋勇拼搏，以确保公司运营的平稳有序，并致力于在生产经营方面实现更优业绩。
　　主营业务分行业、分地区情况：

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　在报告期内，公司的核心竞争力保持稳定，其主要体现在以下几个方面：
　　1、公司始终专注于核心业务，展现出鲜明的产业特色和集中的竞争优势，有效规避了潜在风险；在生命营养品领域，公司构建了完整的产业链，形成了多样化的产品体系。同时，原料药与制剂的一体化战略显著提升了公司的整体竞争力，尤其在当前带量采购的背景下，这一优势尤为关键。
　　2、公司拥有一支较为稳定的核心管理团队，已构建起一个研发、生产、营销一体化的管理体系；公司具备以市场为导向的技术创新体系；拥有国家级企业技术中心和国家博士后科研工作站，省级创新团队；培育了一支具有较强创新能力的技术团队及一批领军人物；取得了一批具有国际领先水平的技术成果和拥有自主知识产权的专有技术；这一切为企业新产品开发、核心竞争力的提升提供了强有力的技术支撑。
　　3、公司构建了一个较为完善的营销网络体系。公司拥有一支先进、高效且专业化的销售团队，以及一批信誉卓越、忠诚度高、销售实力强的客户群体。此外，公司与国内外知名企业以及具备强大营销能力和客户服务能力的经销商建立了稳固的长期战略合作关系。
　　4、公司在脂溶性维生素领域及抗耐药抗生素、喹诺酮类抗生素领域，产品质量达到了国际先进水平，并参与了相关品种的国际质量标准制定。
　　5、公司正逐步转变在制药领域传统的运作模式，拥抱创新和变革，以适应行业发展的新趋势和市场需求的变化。公司率先开启了医药行业“工业4.0”的序幕，从机械化向智能化跃升，逐步实现用全新现代化、数字化控制的机器替代机械化生产，无人值守生产线、无人车间已经逐渐出现在浙江医药的生产基地中。

　　四、可能面对的风险
　　1、政策法规变动风险
　　医药行业受到严格的政策法规监管，任何政策调整都可能影响药品研发、生产和销售。如药品审批政策、医保目录调整、药品价格管理等，都可能对行业造成波动。公司将持续跟踪国家政策的更新，制定针对性强的产品策略，确保核心产品线的稳定增长，以增强公司的市场竞争力。
　　2、市场竞争加剧风险
　　随着国内外医药企业的增多，市场竞争日益激烈，可能导致市场份额和利润率的下降。公司将深化产业布局优化，强化产业链结构，构建核心竞争力，以增强面对风险和挑战的抵御能力。
　　3、生产要素成本上涨的风险
　　原材料价格波动、环保法规趋严、人力资源成本增加等因素，可能导致生产成本上升，影响企业盈利。公司将通过优化供应链管理，寻找替代原材料供应商，采用成本效益高的生产技术和流程，以及通过培训和自动化提高员工生产效率。
　　4、新药研发失败风险
　　新药研发周期长、成本高，且存在研发失败的风险，从实验室研究到临床试验再到市场推广，每个阶段都可能面临失败的风险。公司将加强科研项目预算成本管理，在保证研发过程科学、合理的前提下，通过先进的管理技术，提升研发质量管理的效率。
　　5、新业务投资回报风险
　　公司致力于拓展出口业务，但由于海外市场注册要求严格、周期长、风险高，新业务盈利能力受限，可能延长投资回报期限，影响公司整体盈利。公司将优化内部流程，加快产品研发和注册文件的准备工作，严格控制成本，提高效率，以减轻长期投资对盈利的影响。
　　6、环保及安全经营风险
　　严格的排放限制、上升的合规费用、环境影响评估的强制要求、环保相关税金与费用，以及可能对企业声誉带来的负面影响。公司将不断投资于环保技术和设备，确保生产过程符合环保法规要求。建立严格的安全管理体系，定期进行环保和安全培训，制定应急预案来应对潜在的环境和安全问题。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多；国内经济回升向好基础尚不稳固，有效需求不足。面对外部环境压力加剧、内部挑战层出不穷的复杂形势，公司在董事会的领导下，全体员工振奋精神、迎难而上，坚守安全生产底线，严控产品质量，全面贯彻执行生产经营的关键任务与核心工作。　　报告期内，公司始终坚持安全生产与产品质量并重，全面推动各项生产经营关键任务的落实，确保了GMP等管理体系的有效运行；同时，公司注重责任意识，避免了重大质量、环保问题的发生，确保了职业健康安全，为巩固企业根基和探索新的增长机遇奠定了坚实基础。　　报告期内，公司... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多；国内经济回升向好基础尚不稳固，有效需求不足。面对外部环境压力加剧、内部挑战层出不穷的复杂形势，公司在董事会的领导下，全体员工振奋精神、迎难而上，坚守安全生产底线，严控产品质量，全面贯彻执行生产经营的关键任务与核心工作。
　　报告期内，公司始终坚持安全生产与产品质量并重，全面推动各项生产经营关键任务的落实，确保了GMP等管理体系的有效运行；同时，公司注重责任意识，避免了重大质量、环保问题的发生，确保了职业健康安全，为巩固企业根基和探索新的增长机遇奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司稳步推进主要产品注册工作。注射用达托霉素（0.5g）获批《药品注册证书》。重酒石酸间羟胺注射液（1m:10mg）通过仿制药质量和疗效一致性评价。
　　公司在竞争激烈的市场环境下，坚定不移地推进技术进步、产品线升级以及产能布局的优化调整。分公司昌海生物331项目新工艺顺利完成试产工作，并实现预期目标，完善生命营养品产业链的重要一环，进一步巩固了生命营养品产业。子公司可明生物一期项目已基本建成，承接新昌制药厂转移的产品基本落地；非生产车间体系建设已完成，生产体系根据产品生产进度也在逐步完善中。子公司芳原馨生物持续完善和优化间甲酚各相关中间体生产工艺，综合完工成本下降，指标优于2024年年初制定的15%目标。
　　分公司新昌制药厂于2024年12月31日顺利通过了绍兴市经信局对新昌制药厂搬迁改造的现场验收，在规定时间内完成了政府关于推进城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造的要求。子公司创新生物承接的浙江医药制剂新基地建设项目落地，首批转移产品均已通过检查与批准，可商业化生产；激素软胶囊计划于2025年10月份之前通过检查并获得批准；其它产品也已有序开展工艺验证和取证工作。子公司昌海制药正逐步实现各生产车间向常态化生产的平稳过渡，在此过程中，昌海制药确保各车间始终保持在接受飞行检查的准备状态。同时，昌海制药专注于生产技术水平与经营管理效率的提升，提升有效产能利用率与产品盈利能力。子公司新码生物抗体偶联药物ARX788努力推进生产许可证取证工作，ARX305项目一期临床试验正在按计划顺利进行。
　　子公司来益医药持续精耕细作，不断优化运营策略，提升服务质量，实现了销售额和利润的双增长。通过整合资源和强化内部管理，来益医药致力于打造一个高效率的一站式医药服务平台，其销售网络覆盖能力进一步提升。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况说明和业绩驱动因素
　　1、生命营养品行业
　　维生素等生命营养品是人和动物维持正常生理功能而必需从食物中获取的微量有机物质，在生长、代谢、发育过程中发挥着重要作用。中国作为维生素的生产大国，2024年中国维生素总产量约42.0万吨，占比全球产量的85.9%，随着新产能的释放，维生素产业仍将保持竞争整合态势。全球维生素E、维生素A市场供应仍高度集中，由于国际行业巨头维生素等产品供应遭遇不可抗力影响，短期内维生素市场受供需失衡导致价格上涨。在公司巩固欧美市场、开拓东南亚市场的策略下，公司紧抓市场行情和机遇，使2024年的维生素销售业绩相比上年度实现较大增长。
　　2、医药行业
　　医药行业是一个涉及人类健康、疾病治疗和预防的关键领域，它涵盖了药品研发、生产、销售、流通等多个环节。医药行业对国民健康、社会稳定和经济发展具有重要作用。2024年，医药行业面临调整，部分企业增速放缓，但同时也出现了新的增长点，如创新药物研发、生物技术等。一批创新药物和生物类似药获得批准上市，创新驱动转型成效明显。国家医保谈判加大对创新药的纳入力度，新医改、药政改革等政策深刻地改变了行业形态。随着中国医药企业的国际化步伐加快，医药产品和服务开始向国际市场拓展。当前医药行业正逐步进入创新驱动阶段，以创新药物和生物技术为核心，推动行业的转型升级。总之，医药行业在面临挑战的同时，也展现出强劲的发展潜力和创新动力。
　　（二）公司所处的行业地位
　　报告期内，公司被浙江省经济和信息化办公厅授予“2024年浙江省民营经济总部领军企业”荣誉称号；被中国医药工业百强排行榜专家委员会列入“2023年度中国化药企业TOP100排行榜”（第25位）；被2024年（第41届）全国医药工业信息年会授予“2023年度中国医药工业百强企业”（第55位）；被2024中国医药工业发展大会列入“2023年度中国医药企业研发指数”百强榜单（第85位）；被中华全国工商业联合会授予“2024民营企业研发投入500家”（第260位）；公司被授予2024绍兴市民营企业100强（第35位）、2024绍兴市民营企业制造业30强（第19位）、2024绍兴市民营企业纳税贡献30强（第10位）、2024绍兴市民营企业研发投入30强（第3位）。
　　经过多年发展，公司已经形成了脂溶性维生素、类维生素、喹诺酮类抗生素、抗耐药抗生素等系列产品的专业化、规模化生产。合成维生素E，维生素A，天然维生素E，β-胡萝卜素，斑蝥黄素，盐酸万古霉素,替考拉宁及达托霉素等产品居国际国内前列；公司制剂产品：左氧氟沙星氯化钠注射液，注射用盐酸万古霉素（商品名“来可信”），注射用替考拉宁(商品名“加立信”)，米格列醇片（商品名“来平”），苹果酸奈诺沙星胶囊及注射液（商品名“太捷信”）在国内市场占有重要地位。
　　浙江医药认真实施“创新创业、竞争发展、科技兴企、人才强企”的发展战略，紧紧抓住产品开发这条主线，突出结构调整，整合各种资源，加强原始技术创新和优势产品技术创新，做好优势品种的国际认证工作，大力推行清洁生产、循环经济，以全球化为立足点，构建完善的市场网络，树立良好的品牌形象，创建先进的企业文化，大力提升了企业的核心竞争力。目前，浙江医药已发展成为一家技术先进、规模庞大、实力雄厚、对全球市场具有影响力的医药企业。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　公司于1999年10月在上海证券交易所上市，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为医药制造业（C27）。报告期内公司主营业务未发生变化，主营业务为生命营养品、药品。
　　生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。
　　药品包括医药制造类产品及医药商业。医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然维生素E、辅酶Q10等大健康产品。医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司以配送中标药品为主，以零售为辅，经营范围包括：中药材、中药饮片、中成药、化学药制剂、抗生素制剂、生物制品、麻醉药品、第一类精神药品、第二类精神药品、体外诊断试剂、蛋白同化制剂、肽类激素、医疗器械等。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司所有物料均按生产工艺要求及国家相关法规要求的质量标准采购，建立了原材料供应商评价体系和原材料检验控制制度，审定合格供应商并定期复核，保证原材料的品质。提供用于生产出口产品的原材料供应商需经过FDA、TGA等认可。
　　公司医药商业主要通过直接向制药企业进行采购，代理其产品在浙江省的销售，或向其他销售代理商采购药品后销售给医疗机构、药品零售商与批发商。
　　2、生产模式
　　目前公司的各生产线按照以销定产的原则生产。销售部门制定销售计划；生产计划调度部门制定生产总计划并了解进度，统一协调；车间按照GMP规范组织生产；生产管理部门监督安全生产；质量保证部负责对生产过程的各项关键质量控制点和工艺流程进行监督检查。
　　3、销售模式
　　生命营养品根据适用对象分动物营养品和人类营养品，主要用于饲料添加剂，以及食品、膳食补充剂和化妆品领域。动物营养品以国内销售及主要按自营出口的方式销售至欧美地区，同时也通过国内外贸易公司或中间商销售至南美、东南亚等非主流市场。人类营养品主要通过与规模较大的膳食补充剂生产企业、大型化妆品公司直接建立业务关系，并与有实力的分销商建立合作关系。
　　公司医药原料药绝大多数用于出口，建立了以自营出口为主、中间经销商出口为辅的销售模式，在北美、欧洲、南美等主要地区建立了相对完善的销售服务网络。医药制剂产品则主要采用“商务直营+推广代理”的模式进行销售，并通过与国际跨国公司合作，积极开拓亚、非、拉等地区制剂业务合作伙伴，在当地进行产品注册，实现商业化。
　　医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司，在以省为单位的药品集中招标采购政策下，以公立医院为主要目标市场，以服务为手段，凭借规范经营、规模经营来赢得发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　在报告期内，公司的核心竞争力保持稳定，其主要体现在以下几个方面：
　　1、公司始终专注于核心业务，展现出鲜明的产业特色和集中的竞争优势，有效规避了潜在风险；在生命营养品领域，公司构建了完整的产业链，形成了多样化的产品体系。同时，原料药与制剂的一体化战略显著提升了公司的整体竞争力，尤其在当前带量采购的背景下，这一优势尤为关键。
　　2、公司拥有一支较为稳定的核心管理团队，已构建起一个研发、生产、营销一体化的管理体系；公司具备以市场为导向的技术创新体系；拥有国家级企业技术中心和国家博士后科研工作站，省级创新团队；培育了一支具有较强创新能力的技术团队及一批领军人物；取得了一批具有国际领先水平的技术成果和拥有自主知识产权的专有技术；这一切为企业新产品开发、核心竞争力的提升提供了强有力的技术支撑。
　　3、公司构建了一个较为完善的营销网络体系。公司拥有一支先进、高效且专业化的销售团队，以及一批信誉卓越、忠诚度高、销售实力强的客户群体。此外，公司与国内外知名企业以及具备强大营销能力和客户服务能力的经销商建立了稳固的长期战略合作关系。
　　4、公司在脂溶性维生素领域及抗耐药抗生素、喹诺酮类抗生素领域，产品质量达到了国际先进水平，并参与了相关品种的国际质量标准制定。
　　5、公司正逐步转变在制药领域传统的运作模式，拥抱创新和变革，以适应行业发展的新趋势和市场需求的变化。公司率先开启了医药行业“工业4.0”的序幕，从机械化向智能化跃升，逐步实现用全新现代化、数字化控制的机器替代机械化生产，无人值守生产线、无人车间已经逐渐出现在浙江医药的生产基地中。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司生命营养品实现销售额469,657.10万元，占公司营业收入的50.10%，同比增加43.51%；药品实现销售额458,014.51万元，占公司营业收入的48.85%，同比增加3.24%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、生命营养品
　　受下游行业盈利状况变化、维生素企业的产能恢复和新建产能释放、贸易壁垒、地缘政治博弈等诸多因素影响，综合判断维生素行业仍然是机遇与挑战并存格局。
　　（1）维生素下游主要有饲料、医药、化妆品及食品饮料等几大应用方向，其中饲料行业需求占比最大，达到三分之二以上，随着全球肉制品消费的逐步增长，全球饲料行业呈现稳步增长态势，使得维生素行业需求具有一定的刚性。
　　（2）现有维生素生产企业反复的停产、复产，以及新产能的释放，维生素行业的供应格局发生较大变化，造成短期内的供求失衡，导致维生素的价格的上下波动。但随着后续产能扩张回归于理性，维生素市场的供应与价格又将趋于稳定。
　　（3）维生素的发展格局已相对稳定，而香料市场规模庞大，全球市场容量可观，达到300多亿美元，潜力巨大。随着国内需求的日益增加，拓展香料领域未来将会有广阔的空间。
　　2、医药行业
　　医药行业作为民生保障的核心领域，在政策引导与市场需求的双轮驱动下，正经历深刻变革。当前，我国已成为全球第二大医药市场，随着“三医联动”改革纵深推进、健康中国战略加速落地，行业呈现以下趋势：
　　（1）政策驱动市场分化，强化价值医疗，医保支付改革与集采常态化推动药品回归临床价值本源，创新药通过“以价换量”打开市场空间，仿制药则步入微利时代，企业唯有依托研发实力与成本优势方能突围。
　　（2）产业升级合规并重，国家持续鼓励原始创新与高端制剂，创新药审评审批提速、医保谈判倾斜，而医药反腐常态化倒逼企业构建合规营销体系，学术推广与循证医学证据成为核心竞争力。
　　（3）行业集中度加速提升，在供给侧结构性改革下，缺乏技术、规模及成本优势的中小企业逐步出清，具备全产业链布局、原料制剂一体化及全球化能力的头部企业进一步巩固市场地位。
　　（4）市场结构深度调整，县域医疗、线上诊疗及零售渠道快速增长，慢病管理、肿瘤早筛等细分领域需求爆发，抗菌药物占比持续下降，企业需通过精准渠道下沉与产品线优化把握结构性机遇。
　　（5）技术驱动新质生产力，AI辅助药物研发、合成生物学技术、高端制剂平台等创新工具的应用，正重塑行业竞争逻辑，推动医药制造向高效、绿色、智能化升级。
　　(二)公司发展战略
　　公司的资产质量及资本运作是公司稳定运营的关键环节。公司董事会应逐步建立并保持公司由内而外、长久自主发展、自我约束、自我提高的机制。从公司的资本结构、股权结构方面进行一些科学的、系统性的安排。确立一种未来发展资本、产业、人才、市场相互能够有一定良性互动的科学的产权设置和资本的产业关系。
　　产业方面，深入发展公司现有脂溶性维生素、多不饱和脂肪酸、类胡萝卜素原料及制品等食品级、药品级、饲料级产品基础上，进入香料领域和保健食品领域。生命营养品产品选择要从以下两个基本点出发：一是主树干、支树干的枝干要粗大；二是主树干粗大的基础上，完善产品树，要立足于现有的生产设施和生产条件，追求最具经济效益的投资。
　　制剂应该是公司作为药厂发展的重中之重。继续推进“原料制剂一体化”战略，集中资源做大原料制剂一体化品种；补齐短板、理顺产能，结合各剂型生产工艺特点，借鉴国内外标杆企业成本控制策略及行业发展现状，逐步提升自动化智能化生产水平；以市场为导向，做好市场、研发、生产协同管理，以市场为核心进行新药研发，做好产品群建设；扩展国际视野，推动制剂产品逐步走向国际。通过合作丰富产能的同时，培养一批国际型的研发、生产、质量、法规、注册等方面人才；常规产品效益化，明星产品特色化。
　　公司坚定立足药物、药物制剂以及药品市场，理清思路、端正方向、落实措施。同时，利用现有的生命营养产品、保健食品生产线及营销基础优势，将大健康产品作为重点发展的方向，并不断开拓新的领域。
　　(三)经营计划
　　2025年，面对国内外和行业的各类挑战，公司将严抓内部管理，提升产品技经水平，奋力开拓市场，加强各单位和部门的协调配合，共促高质量发展。在保障基础工作的同时，公司将重点做好以下工作：
　　1、聚焦于生命营养品产业链的完善，通过强化生产技术创新、优化产品质量控制，提升公司生命营养产品的竞争力。
　　2、争取药品制剂市场准入，扩大主导产品市场份额；拓展出口制剂美国市场销售渠道，扩大业绩；通过各项国际认证的API产品加快市场放量。
　　3、推动健康产品增量发展，不断提升品牌影响力，积极开拓公司在健康产品领域的阵地。
　　4、试行产品全生命周期管理，从产品设计、生产、销售到售后服务等各个环节实施严格监控，优化产品性能，提高用户满意度，降低运营风险。
　　5、整合研发资源，特别是药品线的研发资源，通过优化研发流程、加强团队协作，提高研发效率，加快新产品的研发上市。
　　6、秉持本质安全和源头治理的理念，致力于打造“无废集团”，细致推进固废减量与资源化利用，深化“双碳”工作，促进企业绿色低碳转型。
　　7、建立健全ESG（环境、社会和公司治理）管理体系，确保公司在运营过程中充分考虑环境可持续性、社会责任和良好治理，提升企业形象，满足投资者和市场的期待。
　　8、顺应人工智能发展新趋势，推动AI技术在公司实际业务场景中的有效应用，以提高工作效率和管理水平，促进公司数字化转型。
　　9、抓好新昌制药厂搬迁的收尾工作，确保生产运营的连续性和员工的妥善安置。
　　(四)可能面对的风险
　　1、政策法规变动风险
　　医药行业受到严格的政策法规监管，任何政策调整都可能影响药品研发、生产和销售。如药品审批政策、医保目录调整、药品价格管理等，都可能对行业造成波动。公司将持续跟踪国家政策的更新，制定针对性强的产品策略，确保核心产品线的稳定增长，以增强公司的市场竞争力。
　　2、市场竞争加剧风险
　　随着国内外医药企业的增多，市场竞争日益激烈，可能导致市场份额和利润率的下降。公司将深化产业布局优化，强化产业链结构，构建核心竞争力，以增强面对风险和挑战的抵御能力。
　　3、生产要素成本上涨的风险
　　原材料价格波动、环保法规趋严、人力资源成本增加等因素，可能导致生产成本上升，影响企业盈利。公司将通过优化供应链管理，寻找替代原材料供应商，采用成本效益高的生产技术和流程，以及通过培训和自动化提高员工生产效率。
　　4、新药研发失败风险
　　新药研发周期长、成本高，且存在研发失败的风险，从实验室研究到临床试验再到市场推广，每个阶段都可能面临失败的风险。公司将加强科研项目预算成本管理，在保证研发过程科学、合理的前提下，通过先进的管理技术，提升研发质量管理的效率。
　　5、新业务投资回报风险
　　公司投资于创新生物和昌海制药，旨在拓展出口业务，但由于海外市场注册要求严格、周期长、风险高，新业务盈利能力受限，可能延长投资回报期限，影响公司整体盈利。公司将优化内部流程，加快产品研发和注册文件的准备工作，严格控制成本，提高效率，以减轻长期投资对盈利的影响。
　　6、环保及安全经营风险
　　严格的排放限制、上升的合规费用、环境影响评估的强制要求、环保相关税金与费用，以及可能对企业声誉带来的负面影响。公司将不断投资于环保技术和设备，确保生产过程符合环保法规要求。建立严格的安全管理体系，定期进行环保和安全培训，制定应急预案来应对潜在的环境和安全问题。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务　　公司于1999年10月在上海证券交易所上市，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为医药制造业（C27）。报告期内公司主营业务未发生变化，主营业务为生命营养品、医药制造类产品及医药商业。　　生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。　　医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然维生素E、辅酶... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务
　　公司于1999年10月在上海证券交易所上市，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为医药制造业（C27）。报告期内公司主营业务未发生变化，主营业务为生命营养品、医药制造类产品及医药商业。
　　生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。
　　医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然维生素E、辅酶Q10等大健康产品。
　　医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司以配送中标药品为主，以零售为辅，经营范围包括：中药材、中药饮片、中成药、化学药制剂、抗生素制剂、生物制品、麻醉药品、第一类精神药品、第二类精神药品、体外诊断试剂、蛋白同化制剂、肽类激素、医疗器械等。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司所有物料均按生产工艺要求及国家相关法规要求的质量标准采购，建立了原材料供应商评价体系和原材料检验控制制度，审定合格供应商并定期复核，保证原材料的品质。提供用于生产出口产品的原材料供应商需经过FDA、TGA等认可。
　　公司医药商业主要通过直接向制药企业进行采购，代理其产品在浙江省的销售，或向其他销售代理商采购药品后销售给医疗机构、药品零售商与批发商。
　　2、生产模式
　　目前公司的各生产线按照以销定产的原则生产。销售部门制定销售计划；生产计划调度部门制定生产总计划并了解进度，统一协调；车间按照GMP规范组织生产；生产管理部门监督安全生产；质量保证部负责对生产过程的各项关键质量控制点和工艺流程进行监督检查。
　　3、销售模式
　　生命营养品根据适用对象分动物营养品和人类营养品，主要用于饲料添加剂，以及食品、膳食补充剂和化妆品领域。动物营养品以国内销售及主要按自营出口的方式销售至欧美地区，同时也通过国内外贸易公司或中间商销售至南美、东南亚等非主流市场。人类营养品主要通过与规模较大的膳食补充剂生产企业、大型化妆品公司直接建立业务关系，并与有实力的分销商建立合作关系。
　　公司医药原料药绝大多数用于出口，建立了以自营出口为主、中间经销商出口为辅的销售模式，在北美、欧洲、南美等主要地区建立了相对完善的销售服务网络。医药制剂产品则主要采用“商务直营+推广代理”的模式进行销售，并通过与国际跨国公司合作，积极开拓亚、非、拉等地区制剂业务合作伙伴，在当地进行产品注册，实现商业化。
　　医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司，在以省为单位的药品集中招标采购政策下，以公立医院为主要目标市场，以服务为手段，凭借规范经营、规模经营来赢得发展。
　　（三）行业情况说明和业绩驱动因素
　　1、维生素行业
　　维生素作为一种对人体和动物健康至关重要的微量有机物质，其在维持生理功能、促进新陈代谢、支持生长和发育方面扮演着不可或缺的角色。维生素的市场需求广泛分布于饲料、食品、化妆品、保健品以及医药等多个领域。维生素行业的集中度较高，供给侧的波动很容易影响到产品价格。饲料行业作为维生素需求的最大来源之一，对维生素的需求相对稳定。维生素行业的市场需求和价格波动受到供需关系、原材料成本、海外市场需求、下游行业需求、政策法规变动等多种因素的共同作用。未来，行业的发展趋势和价格走势将取决于这些因素的相互作用和变化。
　　2、医药行业
　　医药行业作为国民经济的重要支柱，在保护人民健康、提高生活质量、救灾防疫以及促进社会进步等方面发挥了积极的作用。随着医药科技的进步，许多疾病得到了有效控制，人们的生活质量和预期寿命显著提高。在自然灾害、疫情等紧急情况下，医药行业能够迅速响应，提供必要的医疗物资和服务，是救灾防疫工作的重要支撑。医药行业的创新和发展推动了社会整体进步，促进了医疗体系的完善和社会管理的现代化。
　　医药行业是一个高度依赖专业知识和先进技术的领域，新药研发、生产和管理都需要高水平的技术和专业知识，较高的政策准入、资金、技术、人才和销售网络壁垒为行业的稳定发展提供了一定程度的保护。在全球经济低迷、市场需求萎缩等不利因素冲击下，医药行业由于其特殊性和刚性需求，仍具备较为安全的发展空间。面对挑战和机遇，医药行业必须致力于创新，深化国际交流合作，增强自主研发实力，从而推动行业实现更高水平的质量增长和更加可持续的发展态势。
　　（四）公司所处的行业地位
　　报告期内，公司被浙江省商务厅列为浙江出口名牌，入围2023年度中国化药企业TOP100排行榜（位居第25位），入围绍兴市民营企业1+4榜单（民营企业100强，制造业、纳税、研发投入和就业30强）。
　　经过多年发展，公司已经形成了脂溶性维生素、类维生素、喹诺酮类抗生素、抗耐药抗生素等系列产品的专业化、规模化生产。合成维生素E，维生素A，天然维生素E，β-胡萝卜素，斑蝥黄素，盐酸万古霉素,替考拉宁及达托霉素等产品居国际国内前列；公司制剂产品：左氧氟沙星氯化钠注射液，注射用盐酸万古霉素（商品名“来可信”），注射用替考拉宁(商品名“加立信”)，米格列醇片（商品名“来平”），苹果酸奈诺沙星胶囊（商品名“太捷信”）在国内市场占有重要地位。
　　浙江医药认真实施“创新创业、竞争发展、科技兴企、人才强企”的发展战略，紧紧抓住产品开发这条主线，突出结构调整，整合各种资源，加强原始技术创新和优势产品技术创新，做好优势品种的国际认证工作，大力推行清洁生产、循环经济，以全球化为立足点，构建完善的市场网络，树立良好的品牌形象，创建先进的企业文化，大力提升了企业的核心竞争力。目前，浙江医药已发展成为一家技术先进、规模庞大、实力雄厚、对全球市场具有影响力的医药企业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，在激烈的市场竞争与复杂的经济形势下，公司管理层以“求生存”为第一要务，稳抓安全生产和产品质量，全面落实各项生产经营重点工作，实现营业收入44.05亿元，较上年同期增长11.87%，实现归属于母公司股东净利润3.15亿元，较上年同期增长15.82%。
　　报告期内，公司筑牢安全生产、环境保护、产品质量三条生命线，争做绿色清洁生产践行者和产品质量标准领先者。公司上半年产品质量与安全生产体系运行平稳，较好的完成了夯实企业生存发展基础和寻求增长点的各项任务。
　　公司及下属各分/子公司、职能部门在此形势下努力求生存，在上半年的重点工作中有所成绩和亮点。
　　生命营养品板块，公司主导产品维生素A与维生素E需求与价格逐步回升。同时，公司持续推进技术进步、产品系列优化与产能结构调整。分公司昌海生物顺利完成半年度生产经营目标，子公司可明生物产能承接项目顺利推进，子公司芳原馨生物与中贤生物工艺优化持续进行中。
　　医药制造板块，制剂产品销售实现增长，公司稳步推进产业结构调整，梳理研发管线。分公司新昌制药厂产品搬迁按计划进行。子公司创新生物稳步推进制剂新基地项目，承接制剂产能，推进制剂产品出口销售业务，继续开拓健康产品业务渠道与品类覆盖范围。子公司昌海制药坚定推进内部质量管理体系提升与优化，逐步推进各产品注册认证，承接原料药产品转移。子公司新码生物在创新药寒冬下精细运营，提高研发效率，推进现有创新药研发工作。
　　医药商业板块，公司子公司来益医药继续精耕细作，提升服务质量，提高运营效率，实现了营业收入、净利润以及资金周转效率等关键指标的提升。
　　2024年时间过半，公司工业总产值、营业收入完成率达目标的50%。公司将持续充分发挥自身优势和整体实力,坚定战胜困难的必胜信心，把严峻的国内外经济环境当作“苦练内功”的契机,为可持续发展储备能量。各分/子公司、职能部门围绕薄弱环节进一步夯实基础,强化改善能力。公司坚持主业的发展战略不变,把国家对生物医药和大健康的发展布局作为企业难得的发展机遇；公司深刻认识到降本增效、产品结构调整和产品差异化的必要性和紧迫性,坚持技术领先和管理领先,用知识和科技力量应对危机。
　　主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况：

　　三、风险因素
　　1、政策和监管风险
　　医药行业作为与人类健康密切相关的特殊行业，受到政府政策的严格监管。药品审评审批政策的调整可能会影响新药的研发进度和市场准入。政府对药品定价和报销政策的调整可能会对药品的销售收入和利润产生直接影响。药品监管政策的加强可能会增加企业的合规成本。公司将密切关注政策动态，及时调整经营策略；提高自身的合规能力，确保生产和销售活动符合政策要求。
　　2、市场风险
　　国际环境更趋复杂严峻和不确定，国内面临需求波动、供给冲击、预期转弱三重压力，全球消费和投资恢复迟缓，能源原材料供应仍然偏紧，输入性通胀压力加大。公司将进一步推进产业布局，优化产业链，拓展供应商，打造企业硬核实力，提高应对风险挑战的能力。
　　3、生产要素成本上涨的风险
　　安全、环保严控，以及能耗双控、自然灾害等因素的影响，导致物料货源紧张、价格上涨，装备、设施、材料也出现了价格大涨；因石油、天然气价格上涨及供应链受海运运力制约,国际运输成本持续上升,导致生产用的原料及消费品价格面临上涨压力,产品的生产成本也被迫提高。天然气及煤涨价导致蒸汽价格大幅度上升，同时国家实施了能耗管控、电力管控。公司将全力应对，极力保障生产需求，提升生产效率。
　　4、新药研发风险
　　根据国内外新药研发经验，药品在前期开发、药品研制和临床试验中均存在一定风险，从确定研发方向立项到临床成功再到获批生产上市的过程周期长、环节多，存在诸多不确定因素，每一个阶段都有可能失败，前期大量资源的投入存在无法取得回报的风险和可能。公司将加强科研项目预算成本管理，在保证研发过程科学、合理的前提下，通过先进的管理技术，提升研发质量管理的效率，健全临床试验质量管理体系，规范临床试验工作流程。
　　5、培育新业务的投资回报年限延长的风险
　　公司投资浙江创新生物有限公司、浙江昌海制药有限公司，旨在培育出口制剂、原料药出口业务，壮大公司医药板块功能。但由于海外市场制剂申报注册要求高、周期长、风险高，因此在取得相关准入之前，创新生物、昌海制药培育期业绩亏损，一定程度影响了公司整体的盈利水平，公司及投资者也面临投资回报年限延长的风险。
　　6、环保及安全经营风险
　　公司所处行业与主要生产运营地区在安全、环保、消防、职业卫生以及社区安全方面均对公司的运营与建设提出了较高的安全标准。而公司近年来内部新建项目陆续投入试生产，从而导致企业相关安全风险增加。公司坚持以人为本，树牢安全发展理念,坚持安全第一、预防为主、综合治理的方针，从源头上防范化解重大安全风险,进一步加大力度，规范管理，做好环保和安全经营工作。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　在报告期内，公司的核心竞争力保持稳定，其主要体现在以下几个方面：
　　1、公司始终专注于核心业务，展现出鲜明的产业特色和集中的竞争优势，有效规避了潜在风险；在生命营养品领域，公司构建了完整的产业链，形成了多样化的产品体系。同时，原料药与制剂的一体化战略显著提升了公司的整体竞争力，尤其在当前带量采购的背景下，这一优势尤为关键。
　　2、公司拥有一支较为稳定的核心管理团队，已构建起一个集研发、生产、营销为一体的综合性管理体系；公司秉持市场导向，打造了一套以技术创新为核心的管理体系；公司拥有国家级企业技术中心和国家博士后科研工作站，省级创新团队；培育了一支具有较强创新能力的技术团队及一批领军人物；取得了一批具有国际领先水平的技术成果和拥有自主知识产权的专有技术；这一切为企业新产品开发、核心竞争力的提升提供了强有力的技术支撑。
　　3、公司构建了一个较为完善的营销网络体系。公司拥有一支先进、高效且专业化的销售团队，以及一批信誉卓越、忠诚度高、销售实力强的客户群体。此外，公司与国内外知名企业以及具备强大营销能力和客户服务能力的经销商建立了稳固的长期战略合作关系。这些合作关系的建立，为公司市场的拓展和客户服务的提升提供了强有力的支撑。
　　4、在脂溶性维生素以及抗耐药抗生素、喹诺酮类抗生素等领域，公司生产的产品质量已经达到国际先进水平，并且公司积极参与了这些产品相关品种的国际质量标准的制定工作，展现了公司在行业内的技术实力和质量控制水平。
　　5、公司正逐步转变在制药领域传统的运作模式，拥抱创新和变革，以适应行业发展的新趋势和市场需求的变化。公司率先开启了医药行业“工业4.0”的序幕，从机械化向智能化跃升，逐步实现用全新现代化、数字化控制的机器替代机械化生产，无人值守生产线、无人车间已经逐渐出现在浙江医药的生产基地中。 收起▲