一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司主要从事化工业务、医疗服务业务和煤炭业务。　　化工业务：公司的全资子公司桐梓化工，作为贵州省的大型氮肥生产企业，是以煤炭为主要原料的大型煤化工企业。其主要产品为尿素、甲醇以及复合肥。　　医疗服务业务：公司全资子公司大秦医院，是一家以国家三级专科肿瘤医院标准建设的医院。秉持“大专科、强综合”的服务理念，兼顾综合医疗服务需求。　　煤炭业务：全资子公司安佳矿业，业务聚焦于煤炭开采与销售，负责运营花秋二矿煤矿，该煤矿证载设计产能为年产60万吨。　　（一）公司主要产品及其用途　　1、化工业务　　桐梓化工主要从事尿素、甲醇及复合肥的生产和销售... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司主要从事化工业务、医疗服务业务和煤炭业务。
　　化工业务：公司的全资子公司桐梓化工，作为贵州省的大型氮肥生产企业，是以煤炭为主要原料的大型煤化工企业。其主要产品为尿素、甲醇以及复合肥。
　　医疗服务业务：公司全资子公司大秦医院，是一家以国家三级专科肿瘤医院标准建设的医院。秉持“大专科、强综合”的服务理念，兼顾综合医疗服务需求。
　　煤炭业务：全资子公司安佳矿业，业务聚焦于煤炭开采与销售，负责运营花秋二矿煤矿，该煤矿证载设计产能为年产60万吨。
　　（一）公司主要产品及其用途
　　1、化工业务
　　桐梓化工主要从事尿素、甲醇及复合肥的生产和销售。尿素是一种高浓度氮肥，为植物生长提供必需的氮元素，主要用作植物的氮肥。作为一种中性肥料，尿素适用于各种土壤和植物，对土壤的破坏作用小，是目前使用量较大的一种化学氮肥；甲醇是一种基础的有机化工原料和优质燃料，主要应用于精细化工，塑料等领域，也是农药、医药的重要原料之一，在能源领域，甲醇可作为燃料电池的氢源，也可通过甲醇重整制氢；复合肥是指含有两种或两种以上营养元素的化肥，复合肥具有养分含量高、肥效期较长，养分释放速度均匀等优点，主要用作植物的肥料。
　　2、医疗服务业务
　　大秦医院主要从事以肿瘤诊疗为重点方向的医疗服务，配套科室及专业有预防保健科/内科；肾病学专业（26台血液透析机）/普通外科专业；骨科专业；泌尿外科专业；胸外科专业/妇科专业/肿瘤科/急诊医学科/康复医学科/临终关怀科/麻醉科/疼痛科/重症医学科/医学检验科；临床体液、血液专业；临床微生物学专业；临床化学检验专业；临床免疫、血清学专业；临床细胞分子遗传学专业/病理科/医学影像科；X线诊断专业；CT诊断专业；磁共振成像诊断专业；核医学专业；超声诊断专业；心电诊断专业；脑电及脑血流图诊断专业；介入放射学专业；放射治疗专业/中医科；内科专业；肿瘤科专业；针灸科专业；推拿科专业；康复医学专业/中西医结合科。
　　3、煤炭业务
　　安佳矿业主要从事煤炭的开采和销售，主要产品为无烟煤和动力煤。无烟煤具有独特的化学性质，可通过热解、气化等过程转化为合成氨、合成油、合成天然气等多种有机化合物。动力煤作为重要的能源来源，广泛应用于发电、机车推进和工业锅炉燃烧等领域，是电力行业和工业生产的重要燃料。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、化工业务
　　（1）采购模式：桐梓化工所需主要原材料为煤炭，与供应商签订年度合同，每月根据生产计划制定采购计划，同时根据煤炭行情确认价格，确保煤炭的合理库存保证生产需求。
　　（2）生产模式：桐梓化工采用连续高效运行，年度集中检修的生产模式。
　　（3）销售模式：尿素、复合肥作为大宗商品，主要采用经销商模式，与具备资金实力、仓储及分销能力的区域经销商深度合作，构建覆盖城乡的销售网络。针对化肥产品“常年生产、季节销售”的特点，公司还与各地经销商在农业需求季节共同储备，以保障核心市场在旺季期间的供应，并协助与指导经销商在区域市场进行产品宣传、推广和售后技术服务等工作。
　　甲醇产品主要采取经销和直销两种销售模式，与有实力并有稳定渠道的经销商合作，同时对有刚性需求与资金及时支付能力的终端客户直接销售，获得批发与终端市场的份额。
　　2、医疗服务业务
　　（1）采购模式：医院物资采购以药品（西药、中药饮片、配方颗粒）、消毒剂、耗材、医疗设备为主，各物资归口部门根据科室的需求，结合库存情况制定各类物资的采购计划。医院在每年年末根据次年的运营规划制定次年的采购预算，并根据实际执行情况及时进行动态调整。以上物资的采购在遵循医院、卫健委、医保局及相关职能部门的要求下，按照公司采购管理制度规定以邀标竞谈、询比价的方式进行采购，确保各类物资的质量保证及合规。
　　（2）服务模式：大秦医院是以国家三级专科肿瘤医院标准和现代医院管理设计建造的医疗健康项目，秉承以患者为中心的理念，精心打造绿道林荫、层叠露台等立体园林景观，为患者营造出舒适温馨的治疗休养环境；秉承“专病、专科、专治”的现代医学理念，打造集医疗、教学、科研、预防、舒缓、康养、生物医药、健康产业“八位一体”的国际化研究型肿瘤专科医院。
　　（3）运营模式：大秦医院以企业化管理、酒店化服务、多学科联合诊疗为服务理念，遵循医护尊严至上（正直、精诚），患者需求至上（专业、卓越）的价值文化，按照“智慧医疗、智慧服务、智慧管理”三位一体的智慧医院标准打造，为患者提供一站式全生命周期的人性化、规范化、标准化就医体验。
　　3、煤炭业务
　　（1）采购模式：煤矿采购物料以机电、通防、掘进、打钻、综合机械化采煤相关设备、备品备件及材料为主，各物资归口部门根据生产计划结合库存情况制定采购需求计划。以上物资的采购在遵循煤矿、煤监局、工能局及相关职能部门的要求下，按照公司采购管理制度规定以邀标竞谈、询比价的方式进行采购，确保各类物资的质量保证及合规。
　　（2）生产模式：安佳矿业采用井工开采方式，使用综合机械化开采技术，以三八制生产作业组织模式开展生产。这种模式下确保煤矿开采作业的连续性与高效性。在综合机械化开采过程中，使用大功率采煤机、刮板运输机、液压支架等设备，实现煤炭开采、运输与顶板支护等环节的机械化运作，提升了煤炭的开采效率，保障了井下作业安全。
　　（3）销售模式：安佳矿业主要销售渠道为直接面向市场销售，其销售对象主要为桐梓化工与桐梓电厂。销售定价机制遵循市场行情动态调整，依据煤炭市场供需关系、煤炭品质以及行业价格波动等因素，确定合理售价。
　　（三）公司产品的市场情况
　　1、化工业务
　　桐梓化工是贵州省最大的氮肥生产企业，公司化肥产品以贵州市场为核心，辐射川、渝、滇、桂等地区，有着沉淀多年的品牌信誉与完善的各级分销渠道，并在全国也具一定的影响力和知名度。
　　尿素：2025年上半年国内尿素价格先扬后抑，2024年年底尿素价格处于偏低水平，需求不断后移。到2025年2-3月份，因需求阶段性大幅增长，尿素迎来供不应求的格局，价格从低位震荡上涨，后期因需求高位回落，尿素供应持续走高。即使出口重新放开，在政策面干预下，尿素价格虽然涨跌频繁，但国内价格始终处于偏低水平震荡。回看上半年，尿素价格低位回暖，供需变化以及出口政策的调整共同影响尿素行情走势。
　　2024-2025年国内尿素价格走势对比图（元/吨）
　　复合肥：2025年上半年，复合肥市场呈现“成本驱动型上涨，刚性需求托底”的特点，趋势是以先稳后扬再微幅调整为主。分时间段来看，其中1-2月中旬整体平稳；2月中旬-4月中旬价格上扬；4月中旬-6月窄幅回落。受政策调整、原料成本波动、季节性需求变化等多重因素影响。随新增产能投产，2025年上半年复合肥产量增加，虽进口量同比稍有下滑，但整体供应量高于去年同期。同时2025年上半年出口量增量明显，总体看表观消费量是低于2024年上半年。
　　2025年上半年中国复合肥市场价格变化对比图（
　　2025年复合肥供需统计表（
　　甲醇：2025年上半年，甲醇及其下游行业市场价格整体呈现“先扬后抑再回升”的态势。年初，受华东地区甲醇进口量缩减以及春节前下游企业集中备货的双重推动，甲醇价格攀升至高位。在此期间，下游行业面临较大的成本压力，加之春节前后部分下游企业存在停车计划，使得甲醇及其相关行业产品价格得以维持在相对高位。随着春节假期结束，市场逐步回归传统供需节奏，价格开始持续回落。截止到2025年6月30日，中国甲醇行业有效总产能达10,720.5万吨，上半年行业产能增长率增加2.69个百分点。上半年国内甲醇新增产能总量虽较大，但在行业“大型化、链条化”发展大趋势背景下，期间甲醇贸易新增体量则相对有限。
　　2025年甲醇江苏太仓现货价格走势图(元/吨)
　　2、医疗服务业务
　　大秦医院作为观山湖区“高端医疗产业基地”核心项目，也是贵州省第二家按照三级专科标准建设的肿瘤民营医院，凭借贵州省内观山湖区的区位优势、进口设备配置（射波刀M6、PET-CT、3.0T核磁共振等尖端设备）和差异化服务，已成为贵阳市肿瘤医疗的重要补充。市场的培育、品牌的提升仍然是医院当前的着力点。在贵州省肿瘤市场需求增长的背景下，依托“医疗+康复”服务模式，并通过技术口碑沉淀，力争成为贵州肿瘤治疗的重要补充。
　　3、煤炭业务
　　报告期内，安佳矿业稳定的销售对象为桐梓化工和桐梓电厂，由于市场煤价较上一年度进一步下探，加之因丰水季火电产能进行调整，桐梓电厂的产能控制导致煤炭需求有所降低，进而使公司的煤炭业务受到一定程度的影响，但随着下半年高温以及冬季用电量的增加，这种局面预计会好转。安佳矿业储量规模可观，为长期稳定的煤炭产量提供了坚实保障。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司累计实现营业收入112,955.06万元，较上年同期增加6,249.68万元，同比增长5.86%；实现归属于母公司股东的净利润-4,894.89万元，较上年同期增加亏损1,220.59万元。公司主营化工业务、医疗服务业务和煤炭业务，其中化工业务营业收入占比达90%以上，是公司最核心的业务板块。报告期内公司营业收入较上年度同期有所增加，同时净利润较上年同期增加亏损，主要原因是：1、化工业务方面产品尿素、甲醇产销量较上年同期有所增加，化工业务上半年盈利同比增加；2、医疗服务业务方面虽业务量逐步上升但人力成本、折旧摊销、财务费用等固定成本费用较高，致医院业务上半年仍处于亏损状况；3、煤炭业务方面报告期内产量和销量均有上升，但由于多个采面处于掘进布局阶段，在开采采面单一，原煤产量总体不高致生产成本较高，同时煤炭市场价格下跌，致煤矿业务上半年仍处于亏损状况。
　　报告期内，公司主要业务板块经营情况以及主要工作的开展情况如下：
　　（一）化工业务
　　报告期内，公司化工业务实现营业收入103,882.27万元，较上年同期增加了2,622.08万元，同比增加2.59%。营业总成本93,765.25万元，较上年同期增加1,106.94万元，同比增加1.19%，实现利润总额10,164.06万元，较上年同期增加1,019.09万元，同比上升11.14%，利润增长的原因主要是化工产品产、销量较上年同期增加，同时原材料煤炭价格较上年同期下降。报告期内，桐梓化工累计生产合成氨19.22万吨、尿素33.17万吨、甲醇20.68万吨、复合肥2.27万吨，分别完成年度计划的56.89%、56.71%、68.92%、37.88%，同比尿素、甲醇产量分别增加1.62%、95.13%，合成氨、复合肥产量减少3.27%、36.16%。
　　报告期内，桐梓化工氨醇双线运行稳定，仅1月8日因电气系统故障短暂停车4小时，其余时间装置生产正常，保持长周期运行。通过实施技改技措、设备升级改造、生产运行优化调整等手段，有效提升了生产负荷并降低了能耗。其中气化炉烧嘴改造、优化燃料煤及原料煤的掺配等具体措施，有效提高了设备运行周期及能耗降低，吨氨标煤耗较上年同期降低100kg/t、电耗降低55.09kw.h/t。
　　（二）医疗服务业务
　　报告期内，大秦医院实现营业收入6,835.69万元，较上年同期增加2,356.61万元，同比增长52.61%，营业总成本13,658.04万元，利润总额-6,749.29万元，较上年同期减亏372.01万元。2025年上半年医院业务规模稳步提升，在医疗诊疗服务方面，肿瘤筛查5,942人次，门（急）诊16,964人次，住院2,494人次，麻醉总手术台次832台，其中四级手术88台，全院患者满意度90%以上。自2023年年中开业以来，医院业务的发展趋势向好，营收逐年攀升，但由于仍处于市场、口碑培育期，人力成本、折旧摊销、财务费用等固定成本费用较高，尚处于亏损状态。
　　报告期内，通过多维度的战略布局和精细化管理，致力于提升医院效益与核心竞争力，具体举措涵盖以下几个方面：
　　1、深化党建引领与社区联动，拓展患者资源：医院4月份与观山湖区金阳街道帝景社区签署党建共建协议，建立“健康服务进社区”平台。通过定期开展义诊筛查、科普宣教及绿色就医通道等服务，将优质医疗资源下沉至基层，不仅提升了医院的区域影响力，还直接吸引了社区居民中的潜在患者。这种“医疗+社区+公益”的模式，既履行了社会责任，又为医院带来了患者流量增量，尤其在肿瘤早筛领域形成差异化竞争优势。
　　2、肿瘤科业务发展迅速：报告期内，大秦医院肿瘤患者占比显著提升，目前在院患者中70%为肿瘤患者。2025年1-6月，放疗人次同比增长55.9%（从2,843人次上升至4,431人次），肿瘤科共收治患者1,082名并实现收入2,957万元。
　　3、引进前沿技术，增强诊疗实力：作为贵州省首个启动钇90援助计划的医院，上半年正式开展该技术，为肝癌患者提供精准靶向治疗。此技术通过介入手段将放射性微球直接作用于肿瘤，显著提升治疗效果，吸引了省内外患者，推动高端医疗收入增长。
　　4、互联网医院建设：与京东健康、阿里健康、好大夫在线等互联网医疗平台合作开展在线问诊，提供食管癌根治术等病种的远程咨询服务，拓展了服务半径，吸引周边省份患者。
　　5、开展公益筛查与战略合作，扩大市场覆盖：3月与贵阳市出租车行业协会合作，为100名女司机提供免费两癌筛查（乳腺钼靶+TCT），并开通24小时咨询热线。此类公益活动不仅提高了医院的知名度，还通过精准人群触达，挖掘潜在肿瘤患者。5月与贵州中医药大学时珍学院达成合作，共建“双师型”教学团队，设立实习基地并优先吸纳毕业生就业。此举既为医院储备了专业人才，又通过学术联动提升了学科建设水平。
　　（三）煤炭业务
　　报告期内，安佳矿业原煤累计产量13.01万吨，同比增长445.38%，年计划完成率28.92%，销售量8.87万吨，同比增长322.31%，营业收入2,131.09万元，同比增长190.70%，年计划完成率7.99%。报告期内，安佳矿业受瓦斯治理、政策性停产、主运皮带断裂影响共计停产94天，产量及营业收入虽较上年同期有显著提升，但年计划完成率不及时间进度。
　　报告期内，安佳矿业对综采、通防、运输、瓦斯治理和环保等方面进行了一系列的技术改造。同时，在加强管理方面，持续开展有效的工作：
　　1、安全生产标准化建设稳步推进：积极推进安全生产标准化管理二级标准的准备工作，并于3月份取得认定。
　　2、综采设备更新、多采面工作同步推进：购入了两套综采设备、用于11601采面和10903采面，截至6月底，11601采面的设备安装已完成70%，11607采面产量稳步提高。10903回风巷和运输巷的掘进分别完成了计划的33%和15%，揭煤工作正在进行。
　　3、运输系统技改提升效能：完成了11601运输巷的单轨吊技改，调高了运输效率。
　　4、3月份开始地面瓦斯抽采技改工作，6月初完成钻孔，并开始地面抽采。
　　5、增购钻孔设备助力抽放孔施工提速：增购了6500型钻机3台，每个头面均配备1台，可提高各个头面顺层抽放孔的施工效率。
　　6、应急能力建设与监管协调双向加强：上半年开展了地质灾害逃生演练、井下水害应急演练、10903回风巷瓦斯突出逃生演练、顶板事故应急逃生演练等8场针对突发灾害的应急演练，提升了全员的安全意识和应急处理能力。同时，加强与地方监管部门的沟通协调，及时获取最新的安全生产政策和指导，确保矿区的安全生产工作符合国家和地方的标准和要求。
　　7、环保设施建设与技改成效显著：铁锰设施建成并投入使用，各项排放指标的监测数据均低于相关环保限值；通风机和运输皮带动筛降噪技改项目如期完成，并达到预期效果。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）化工业务
　　1、品牌及渠道优势。公司主导产品“赤”牌尿素在全国同行业内有较高的声誉。“赤”牌尿素在贵州市场占有率高，品牌效应强，终端客户品牌忠诚度高。公司“赤”牌尿素长期在贵州经营，拥有资金实力、库存实力、终端渠道控制力均较强的经销商队伍，不但能抵制外来品牌对贵州边缘市场的渗透，而且能够主导市场价格，具有价格风向标的作用。
　　2、主要产品及地理位置优势。桐梓化工具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、52万吨尿素、10万吨复合肥、5万吨车用尿素，副产10万吨硫酸铵、2万吨硫磺的生产能力。桐梓化工采用了世界先进的美国德士古水煤浆气化技术、瑞士卡萨利氨合成以及丹麦托普索甲醇合成技术，高品质的质量保证了桐梓化工甲醇销售下游的渠道更加丰富。除了传统下游甲醛、二甲醚以外，桐梓化工高品质的甲醇质量还可以用于聚甲醛、MTBE、氯甲烷等精细化工领域；桐梓化工位于G75兰海高速交通要道，工厂自有铁路专用线，产品发运贵州、广西、云南、四川、湖南等市场都有较好的物流优势，可以在最快的时间分销运输到各地市场。依托强大的物流能力，在库存较大时可以快速缓解库存压力。
　　3、生产技术管理优势。公司有一支稳定、技术优良的管理团队，保持了企业较高的生产技术管理水平，确保了装置长周期低成本运行。公司现有化工装置的运行管理水平一直位居国内同行业前列，能耗控制保持国内同类装置先进水平。
　　4、上下游配套优势。安佳矿业作为公司全资子公司，拥有丰富的煤炭资源，煤矿设计产能为年产60万吨，未来安佳矿业产能充分释放能为桐梓化工提供更多的燃料煤，有利于降低桐梓化工生产运行成本，更具市场竞争力。
　　5、桐梓化工不断加强研发创新体系的建设并规范其管理，围绕新技术、新工艺和新装备开展了大量的研发项目。报告期内申请1项实用新型专利，获得8项实用新型专利授权，共计拥有79项实用新型专利授权、9项外观专利和5项发明专利授权。
　　（二）医疗服务业务
　　1、专家队伍优势。大秦医院按照国家三级专科肿瘤医院标准建设。医疗团队由来自北京、华西、武汉、广州以及贵州省内50余名专家、教授组成，这些专家、教授在肿瘤诊疗领域具有丰富的经验、深厚的造诣及较高的知名度，能够为患者提供全面、专业的诊疗服务。
　　2、诊疗设备优势。大秦医院设置有全面的肿瘤综合诊疗及辅助治疗学科，配备了各类医用设备2,700余台，价值近3亿元，其中主要大型影像检查设备和核医学设备全部选用西门子国际顶尖品牌，如3.0T全息磁共振、双源CT、数字智能乳腺机、PET-CT、SPECT-CT、大孔径CT等。
　　同时还购置有代表国际先进水平的医科达直线加速器、飞利浦和GE等进口B超、富士7000系列高端胃肠镜、奥林巴斯和史托斯等进口高清腔镜系统、德尔格麻醉机等高端诊疗设备。技术领先的设备设施确保为肿瘤患者提供更专业、更有效的精准诊疗。开设的核素治疗病房、层流病房（也叫无菌病房）、复合智能手术室等总体技术水平达到国内先进水平。
　　3、成功获批贵州省首家钇90微球精准介入治疗，全国仅有51家医院开展此项目，此举填补了省内该技术的空白。
　　（三）煤炭业务
　　1、安佳矿业旗下花秋二矿煤炭储量丰富，煤种为无烟煤，煤质优良。所产煤炭具有中灰分、中硫分-高硫分、特低磷、特低氯、低氟、中高固定碳、高热值等特征，适用于化工、热电等工业领域。目前，该矿与桐梓县电厂及公司旗下煤化工企业已建立紧密合作关系，形成显著协同效应，实现资源高效最大化利用。
　　2、优越的地理位置为安佳矿业赋予了显著的运输距离优势。矿区坐落于遵义市桐梓县，紧邻交通干线，坐拥贯通南北的区位优势。与主要合作企业桐梓化工、桐梓电厂的距离均在50公里左右，运输便捷高效，不仅有效降低了物流成本，更助力经济效益持续提升。
　　3、安佳矿业的采掘机械化已实现100%全覆盖。通过强化采煤机、掘进机、钻机等关键设备的维护保养与生产管理，确保生产全程安全高效运行，进一步提升了生产效率与综合效益。

　　四、可能面对的风险
　　1、化工行业
　　（1）原料煤供应风险：近几年煤炭市场波动较大，煤作为桐梓化工主要原料，煤价波动对桐梓化工影响较大。随着煤价大幅波动，而主要产品甲醇市场低迷，对化工生产经营带来较大风险。应对措施：加强原材料市场研判分析，提前预判原材料市场变化走势，降低原材料采购成本；加强生产运行管理及优化调整，提高生产负荷的同时降低产品能耗，提升行业核心竞争力。
　　（2）水资源供应风险：受自然环境影响，水资源也是影响桐梓化工生产负荷的关键资源。应对措施：增设取水点，优化调整系统用水量，最大程度降低产品耗水量，同时储备中水回用技术，在干旱季节解决水资源问题。
　　（3）产品市场风险：2025年，尿素市场正处于一个关键的历史交汇点。产能扩张、能源成本下降以及政策托底三大因素相互交织，共同影响着市场走势。在这一背景下，尿素价格下移成为不可避免的趋势。应对措施：加强市场、政策导向、供需格局及价格趋势的深度研判，建立动态产能调节机制，同步推进煤气化技术升级，降低吨氨综合能耗及煤耗，增强在成本波动中的抗风险能力。
　　（4）环保监管风险：尽管公司一直致力于环保投入，增加了多套环保治理设施，并严格执行有关环境保护的法律法规，但随着环保监管加强，以及桐梓化工生产装置距离县城不足10公里，公司可能因为环保原因导致进一步增大环保投入，并可能因装置事故状态下，环保排放不达标，进而影响装置
　　产能发挥。应对措施：已对老脱硫装置进行了升级改造，能够达到超低排放要求。2025年拟对另一套脱硫塔进行超低排放升级改造，改造完成后化工装置具有两套性能先进、独立的脱硫装置，更加提高了环保设施运行稳定性，同时也保障了化工装置的运行稳定性。
　　（5）双碳和能源政策风险：随着国家对“碳达峰”和“碳中和”政策逐步实施，并且国家对能源利用效率和碳排放要求越来越高。此政策要求化工企业能耗和碳利用水平要逐步达到标杆水平，可再生能源占比要逐步提高，因此传统化工生产型企业面临严重挑战，必须在节能降碳上加大投入，努力向行业标杆值靠近，否则未来将逐步被淘汰。应对措施：加强政策研判，关注行业动态，加大节能降耗改造力度，采用先进工艺，尽量维持装置高负荷长周期运行，减少单位产品能源消耗和碳排放；加大利用新能源低碳电力比例；开发甲醇、二氧化碳（化学式：CO）气体等下游产品、高碳精细化工产品，增加含碳产品输出，减少碳排放。
　　（6）装置运行风险：随着桐梓化工运行年限的增加，不得不面对设备老化及故障率高的问题。应对措施：加强设备全生命周期管理及升级改造，降低设备故障影响生产装置稳定运行的概率。
　　2、医疗服务行业
　　（1）政策风险：政府医疗政策的变化可能对医院经营产生影响。政策的调整可能导致医疗服务价格、医保支付标准等方面的变化，进而影响医院的收入和盈利能力。应对措施：密切关注政策动态，加强与政府相关部门的沟通协调，确保医院能够及时适应政策变化；优化医院内部管理，提高运营效率，降低运营成本，以增强医院的抗风险能力。
　　（2）人才风险：肿瘤医院高水平的医疗团队是医院正常运营的关键因素。由于肿瘤医疗领域的专业性和技术水平要求较高，医护人员的流动性和培养成本都相对较高，医院面临着人才流失、招聘难度等风险。应对措施：健全人才激励机制，增强员工的归属感和忠诚度；加大人才培养力度，通过内部培训、外部引进等方式，不断提升医疗团队的专业素养和技术水平，确保医院能够持续提供高质量的医疗服务。
　　（3）医疗质量风险：医疗事故和医疗质量问题可能对医院声誉和经营造成重大影响。肿瘤治疗过程中存在一定的风险，如手术风险、放疗化疗的不良反应等，医院需要严格把控医疗质量，提高服务水平，以降低患者风险和维护医院声誉。应对措施：依照医疗十八项核心制度完善医疗质量管理体系，强化医护人员的医疗质量意识和责任意识，确保医疗过程的规范化和标准化；加强医疗质量的监测和评估，及时发现和解决医疗质量问题，提高医疗服务的安全性和有效性；加强与患者的沟通，提高患者对医疗过程的理解和信任，减少医疗纠纷的发生，维护医院的良好声誉。
　　（4）竞争风险：随着医疗市场竞争的加剧，其他医疗机构可能采取各种方式争夺患者资源，医院需要不断提升自身的竞争力。应对措施：强化核心技术壁垒，聚焦肿瘤专科特色，引进钇90等前沿技术、通过MDT多学科协作与个性化治疗方案形成差异化优势；开展门诊综合服务，通过专科医师培训、服务礼仪规范培养医疗管家，打造专业服务文化；加强信息化建设，运用HIS系统使诊疗全流程数字化管理，提高运营效率；联合权威机构发布肿瘤诊疗指南、承办学术研讨会，提高知名度；同步构建患者口碑传播，通过愈后生存案例可视化传播增强公众信任。
　　（5）医疗技术风险：肿瘤医疗技术日新月异，医院需要不断引进更新医疗设备和技术，以保持医院的竞争力和服务水平。但是，新技术的引入也可能存在风险，如设备故障、操作失误等，需要医院加强风险管理和技术培训。应对措施：建立严格的新技术评估体系，确保引进的技术成熟可靠，符合医院的实际需求；加强医护人员的技术培训，提高其对新技术的掌握和应用能力；建立健全的设备管理制度，定期对医疗设备进行维护和保养，及时发现和解决设备故障。
　　（6）经济环境风险：经济环境的不稳定性可能影响医院的盈利能力和资金周转。通货膨胀、经济衰退等因素可能导致患者就医意愿下降，医院收入减少。应对措施：建立多元化的收入渠道，减少对单一收入来源的依赖，开展如高端肿瘤筛查、个性化治疗项目、远程医疗咨询等增值服务；加强成本控制，优化资源配置，提高运营效率，降低不必要的开支。
　　3、煤炭行业
　　（1）行业监管风险：煤矿行业是备受国家政策影响最深刻的行业之一，随着国家对煤矿安全的要求越来越高，行业主管部门对煤矿的监管频次、力度会越来越大，存在面临停产整改的风险。应对措施：强化安全管理制度的执行，落实全员安全生产责任制；构建"日常巡检+专项排查+矿领导巡查"三级检查机制，隐患整改闭环；使用井下人员定位系统和瓦斯监测预警系统，及时发现并处理潜在风险；采用全机械化综合开采技术，最大限度减少人工操作，降低事故概率；申请安全生产标准化二级，提高煤矿的企业优势；制定快速响应机制，确保在检查中发现问题时能够迅速整改，减少停产概率；与政府部门保持良好沟通，及时了解监管动向。
　　（2）安全环保生产风险：随着国家及地方安监环保部门的要求趋严，社会环保意识提高，对企业的安全环保生产要求日益严格，虽然安佳矿业一直很关注安全环保，并按照相关规定要求主动完善相关的安全环保设施，但仍可能因设备故障等情况导致安全环保事故发生。应对措施：建立设备管理全生命周期系统，实施预防性维护计划；对于通风、抽水等关键设备，采用双回路+应急电源供电，确保不因停电导致透水、瓦斯超限等安全事故；建立三级应急响应机制，强化应急演练，每季度开展全流程实战演练，重点强化透水、瓦斯突出等场景处置，提升应急响应效率。
　　（3）瓦斯超限或突出风险：瓦斯是煤矿安全的“第一杀手”，是造成煤矿事故的主要灾害。为防止煤矿瓦斯超限，虽按政府监管要求安装了安全监控系统等，企业严格按照《煤矿防治煤与瓦斯突出细则》要求开展相关瓦斯抽采治理，工作面在地质构造带依然存在瓦斯超限的风险，当瓦斯超限以后，存在停工治理整顿的风险，直接制约煤矿企业的生产。应对措施：预先在工作面回采之前，穿层钻孔预抽区域瓦斯；实时监测工作面瓦斯浓度，发生异常时立即停止采煤作业，进行钻孔抽采，确保瓦斯恢复到正常状态；推行瓦斯地面抽采，通过地面钻孔将煤层中的瓦斯通过负压系统抽出，降低煤层瓦斯含量和压力。
　　4、化工及煤炭行业安全生产风险
　　公司的化工产品生产及煤矿开采具有一定的危险性，在现代煤化工产品生产方面仍存在高温高压、易燃易爆、有毒有害气体等不安全因素，在煤炭开采中也存在瓦斯、煤尘、水害、火灾等不安全因素。应对措施：公司已经建立了较完善的安全生产管理体系和安全教育培训体系，并注重结合实际情况不断改进，以减少安全事故对环境和人员的威胁。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司累计实现营业收入238,006.12万元，较上年度增加13,428.21万元；实现归属于母公司股东的净利润-8,669.35万元，较上年减少亏损3,258.14万元，归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润-9,432.59万元。　　公司主要从事化工业务、医疗服务业务和煤炭业务，其中化工业务营业收入占比达90%以上，是公司重要的主营业务。报告期内公司营业收入较上年度有所增加，主要是化工产品甲醇较上年同期价格略涨，且主要产品尿素、甲醇生产装置连续运行周期较上年同期有所增长，故产销量同比增加。较上年度亏损收窄主要得益于：一）化工业务原材料煤炭价格下降与... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司累计实现营业收入238,006.12万元，较上年度增加13,428.21万元；实现归属于母公司股东的净利润-8,669.35万元，较上年减少亏损3,258.14万元，归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润-9,432.59万元。
　　公司主要从事化工业务、医疗服务业务和煤炭业务，其中化工业务营业收入占比达90%以上，是公司重要的主营业务。报告期内公司营业收入较上年度有所增加，主要是化工产品甲醇较上年同期价格略涨，且主要产品尿素、甲醇生产装置连续运行周期较上年同期有所增长，故产销量同比增加。较上年度亏损收窄主要得益于：一）化工业务原材料煤炭价格下降与甲醇产品涨价形成的成本端下降+价格端上涨双重利好；二）2023年12月完成亏损子公司剥离，2024年合并报表范围优化。
　　报告期内，公司主要业务板块经营情况以及主要工作的开展情况如下：
　　（一）化工业务
　　报告期内，公司化工业务实现营业收入224,851.13万元，较上年增加了11,178.53万元，同比增加5.23%。营业成本191,683.80万元，较上年减少4,518.22万元，同比下降2.30%，实现利润总额17,985.75万元。报告期内，化工业务主要产品尿素、甲醇生产正常，装置连续运行周期较去年同期有所增长，故产销量较上年同期增加。2024年合成氨、甲醇、尿素产量分别较上年度增长了7.06%、42.36%、7.98%，复合肥产量减少2.94%。
　　报告期内，公司化工业务全资子公司桐梓化工通过一系列措施，对原有装置进行增产、节能降耗改造，并结合公司产品资源和公用工程优势发展下游产业，提高资源化利用水平。重点举措及成效有：
　　1、增产节能降耗改造：利用公司区域市场优势，在充分做好可行性调研的基础上，对装置进行增产节能改造，提升产量，降低单位产品能耗，进一步巩固公司在贵州省氮肥龙头企业优势。该项目已完成备案立项、安全条件审查、节能审查、职业卫生评价等前期手续工作，目前正在进行环境影响评价。
　　2、开展节能降碳项目：积极围绕国家节能、低碳、环保政策，开展余热发电、余压发电、氮气循环升温等节能降碳项目，其中余压发电和氮气循环升温项目已经进入实施阶段，余热发电已经完成招标工作，推动公司绿色可持续发展。
　　3、主要设备稳定性提升：通过对主要设备水煤浆气化炉烧嘴改造，大幅度提高烧嘴使用寿命，创造烧嘴稳定运行110天以上的长周期，装置稳定性显著提升。
　　4、推进污染物排放降低项目进程：大力推进1号脱硫塔超低排放改造项目，多次进行性能试验和优化整改，项目已经进入验收阶段。同时启动了煤粉锅炉烟气超低排放技术研究及应用项目。5、提升生产运行管理水平，加强精细化管理，产量创历史新高：2024年桐梓化工管理层狠抓生产运行管理培训工作，采取“传帮带”的方式提升各级员工生产运行能力，通过“公开课”的形式进行管理经验的分享，有效的提升了各级管理人员的管理能力及意识。同时通过近三年的精细化管理培训，各级人员精细化管理水平得到了极大提升。以上管理提升最终反哺到生产运行管理中，提高了生产装置运行稳定性，同时通过优化调整、精心操作，产量再创历史新高。气化炉负荷同比增加7.7%，2024年主要产品产量创投产以来历史新高。
　　6、加强设备运维管理，突破双线高负荷长周期瓶颈：本着煤化工企业长周期、高负荷就是最好的“节能降耗”的管理思路，报告期内，桐梓化工狠抓生产装置长周期运行管理。结合设备运转周期、性能曲线变化，深入推进预知性和计划性设备维修。通过加强设备维修、加大巡回检查及奖励力度等措施,气化炉单炉连续运行周期同比增加25%，单炉最长连续运行周期突破110天。目前化工装置双线安全、高负荷运行创造了自投产以来的历史记录。
　　7、开源节流，挖潜增效创效益：通过提高公司各级人员“挖潜增效与节能降耗”意识，“开源”与“节流”双管齐下，提高了装置节能降耗管理水平，有效达成了挖潜增效目标。通过精细化能源管理，实现吨氨综合能耗三连降：标煤消耗同比下降5.44%，电耗降低9%，水耗减少2.39%，均创历史新低。
　　8、继续深化和中国农科院、中国科学院等顶级科研机构的合作：持续针对贵州省化肥减量增效行动开展营销工作，联合农业农村局、土肥站共同开展试验示范工作和各类宣传推广活动。
　　（二）医疗服务业务
　　报告期内，公司医疗服务业务实现营业收入10,430.55万元，营业成本16,035.71万元，利润总额-12,867.21万元，净利润-12,867.21万元。2024年系旗下大秦医院首个完整运营会计年度，虽营收逐月攀升，但因处于市场培育期，尚未形成规模效益，目前仍处于亏损阶段。
　　报告期内，公司医疗服务板块全资子公司大秦医院高度重视品牌建设和推广宣传工作，在临床学科建设、下沉全省各个区县以及通过持续的品牌宣传和患者口碑积累等方面积极补足当前运营中的短板。重点举措如下：
　　1、加强专科领域核心竞争力：通过严格评审，成功获准开展钇-90（Y）放射性同位素精准内照射治疗项目，成为贵州省首个具备该技术准入资质的医疗机构。使贵州省内中晚期肝癌及肝转移患者得以就近接受国际先进的靶向放射治疗。
　　2、提升医院综合服务能力：成立了血液净化中心与肾内科，构建肾病筛查-治疗-康复全周期服务体系，进一步提升医院综合服务能力。血液净化中心采用JMS超纯全自动中央透析系统（简称JMSCDDS），以高出ISO(国际标准化组织)及AAMI（美国医疗器械促进协会）30倍的超纯透析液标准，为患者提供高品质透析治疗，最大程度的保证透析安全，降低感染风险。
　　3、促进学术交流与医联体合作：举办省级学术会议2场，新增医联体合作单位8家。由医院医学影像科主办“影像介入高峰论坛”辐射全省，吸引200余名同行参与，推动了各医疗机构之间的合作与信息共享。肿瘤一科联合妇科开展“基层肿瘤防治能力提升计划”，覆盖12个县级医院，带动转诊量增长。
　　4、推出医疗惠民政策和服务：制定了针对性的医疗卫生健康便民惠民服务举措，主要围绕优化就医流程和服务意识，提升患者的就医体验，以提升患者的整体满意度和信任度开展惠民活动。这些举措的持续实施将全面推动大秦医院医疗卫生健康服务的转型升级，让人民群众在享受高质量医疗服务的同时感受到实实在在的便利与实惠。
　　5、引进专家助学科发展：通过走出去引进来的方式，引进全国多家优秀肿瘤医院的知名专家定期来院为省内肿瘤患者进行诊疗服务，通过这种方式不仅提升了医院的医疗技术水平，促进学科建设和人才培养，同时也提高了患者满意度，实现医疗资源的优化配置。
　　（三）煤炭业务
　　报告期内，公司煤炭业务合并内部抵消前实现营业收入2,446.93万元，营业成本7,732.78万元,利润总额-8,627.74万元，净利润-8,753.26万元。主要受瓦斯超限整改频繁、团队磨合不足、设备运营故障频发、政策性停产等影响，煤炭开采不及预期。
　　报告期内，公司煤炭业务全资子公司安佳矿业致力于煤矿瓦斯治理和团队建设方面的工作，具体举措如下：
　　1、煤矿机械化升级改造：在综采、通防、监控及智能化和供电等方面进行了一系列的技术改造。主要有：①租赁了一套综采设备，将11607采煤工作面升级为综采工艺，购置两台综掘机，分别安排到10903运输联络巷和10903回风巷，矿井全面实行综采综掘。②矿井抽放、压风及供水管路的升级改造：为了实现11607采煤工作面卸压瓦斯长时抽采，准备实施地面钻孔抽采3号、5号、9号煤层卸压瓦斯，抽采的同时又不影响矿井现有的抽放系统，新增移动抽放泵一台，更换了总回风巷的瓦斯管路两趟，共计1200米，同时对压风及供水管道进行升级。③智能化升级改造：根据矿井实际情况，全面升级辅助智能化系统，新增监控及智能化设备。④入井电缆升级为150平方铠装电缆、供电模式升级为双回路分电运行并增设了无扰动快切装置、瓦斯发电厂升级为双回路接入35KV变电所从而增加了发电的自用率、新增了柴油发电机组紧急备用电源。
　　2、瓦斯治理重点工作：①瓦斯治理设备升级改造，矿井原有钻机均为1250钻机，已经不能满足矿井瓦斯治理要求，2024年购置4200型钻机5台。②加大了区域防突综合措施的执行，施工了顶板抽放巷3个掘进工作面，采购了4台大功率的钻机进行施钻管理；③矿井抽放系统升级改造，矿井总回风巷原抽放主管未安装到位就变径导致矿井瓦斯抽放能力不足，为提高矿井抽放能力，消除重大安全隐患，2024年新购置了720mm、630mm管道近1200m，对抽放主管进行改造。④加强井下瓦斯监测，在井下各个作业面和容易积聚瓦斯的地方，安装了瓦斯传感器，实时监测瓦斯浓度，调度室可对各传感器的数据实时监控。
　　3、强化团队责任制管理：持续落实矿长安全生产第一责任，执行“矿领导带班下井”制度。强化特种作业人员管控，实行持证上岗制度，为反“三违”（违章指挥，违章作业，违法违规行为）打下基础。进一步落实全员岗位安全责任制，做到管理、技术、操作、辅助全覆盖；从矿长到一线工人，分级负责明确层级责任；责任清单、培训考核、奖惩联动，形成“责任落实-监督-整改”的闭环管理。
　　4、加大煤矿隐患排查力度：结合“双全日”工作要求，全面强化煤矿安全管控，针对瓦斯、水害、顶板、机电运输四大高风险领域，构建起"岗位自查夯基础、专业检查除顽疾、领导督查抓重点、全员参与织密网"的立体化排查体系，通过分层级、全流程的隐患治理机制，有效筑牢安全生产防线。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）化工行业
　　1、尿素行业基本情况
　　（1）价格方面：2024年是国内尿素价格跌幅较大的一年。上半年在内需较旺及新增产能释放有限的形势下，尿素行情持续在相对高位运行，价格波动范围在2,050-2,350元/吨，进入三季度后，国内农需减弱，出口法检继续严控，尿素新产能不断释放，导致尿素价格持续震荡下降。三季度中国中小颗粒尿素主流出厂价格从7月1日的2,180-2,320元/吨跌至9月24日的1,700-1,800元/吨，跌幅达到22%。而进入四季度后尿素行情加速下滑，北方工厂主流出厂价格12月低跌至1,580-1,690元/吨，四季度跌幅在80-220元/吨。
　　（2）生产方面：2024年是中国尿素产量增长迅速的一年。2024年，国内尿素新投装置412万吨，国内尿素产能达7,242万吨，同比2023年产能增长5.29%。由于新增产能、技改装置复产等原因，尿素产量持续增长。据安云思数据统计，2024年全年国内尿素产量6,623万吨，比2023年全年生产的6,103万吨增长约520万吨，相当于增加一个月产量，在尿素产量史上仅次于2016年6,920万吨，为目前尿素历史上第二高年产量。
　　（3）需求方面：2024年，全国尿素产品下游需求量6,090万吨，较2023年增长率10.43%。国内尿素需求季节性明显：上半年尿素市场内需强劲，需求增加的主要原因是在国家多项政策下，玉米、水稻等播种面积增加，农民种粮积极性增加，使得农业需求量提升，2024年农业直接施用量约2,950万吨。同时，下游复合肥厂及电厂脱硝需求增长显著。但进入下半年，尿素新产能陆续释放，产量增长带来的压力与日俱增，尿素出口的持续受限进一步增加了市场供给压力，导致内需持续转弱。
　　（4）行业利润方面：2024年国内尿素工厂盈利状态远不及2023年，但上半年因国内尿素行情在相对高位运行，故企业盈利形势尚佳，下半年后随着尿素工厂价格的下滑且持续低位运行，尿素工厂盈利形势明显转弱。固定床老工艺装置9月份后多陷入亏损状态，气化煤装置下半年仍有盈余，但盈利空间已较上半年明显减少，以天然气为主要原料的合成氨生产装置下半年也出现了短期的窄幅亏损。
　　2024年国内不同工艺尿素利润情况
　　（5）进出口方面：2024年1-12月份中国尿素进口总量大约0.43万吨，较2023年全年进口的0.37万吨增加约16.22%，但尿素进口量仍较有限。在国内尿素市场供大于求以及国际尿素价格多数时间高于国内行情的局面下，尿素进口的可行性仍较低，故进口量依旧维持较低的水平。2024年中国尿素出口较前几年大幅锐减，尿素出口总量仅约26.06万吨，同比2023年全年出口的425.1万吨大幅减少约93.87%。尿素出口大幅减少主要受制于尿素出口法检政策。2024年中国尿素出口均价大约362.3美元/吨，较2023年全年尿素出口的均价379.1美元/吨下降约4.43%，较2022年尿素出口的均价554.9美元/吨大幅下降约34.7%。
　　（6）后市分析：2025年，国内尿素产能将继续保持稳定的增速，2024年下半年供需压力的持续释放使得行业利润大幅压缩，或将影响存量供应弹性，2025年尿素供需或仍继续呈过剩格局，供需压力阶段性仍将突出，价格运行区间预计在1,500-1,900元/吨，要关注宏观和能源等外部因素扰动。在出口政策调整前，国内自身供需压力偏大，高库存状态下价格上行驱动不强，低利润下或通过供应减量来缓解基本面矛盾，因此需要重点关注高成本的固定床产能弹性与期货对现货市场的影响。
　　2、复合肥行情基本情况
　　（1）价格方面：整年看来，1-4月，市场以疲软下行为主，一方面原料走低，成本及心态支撑减弱；另一方面春季需求结束，企业春季肥让利降库清仓，叠加夏季需求启动一再推迟。5-7月，市场反弹上行，主受氮磷钾原料集体上涨提振，同时夏季需求的集中释放，也促进供应阶段性的收紧。8月中下旬至11月，行情再次进入下行通道，一方面作为化肥风向标的尿素持续走低；另一方面秋季肥启动推迟，且农产品价格行情欠佳；第三企业库存居高不下，让利走货陆续增多。12月，市场翘尾收盘。一方面受原料磷、钾及源头硫磺、硫酸成本支撑；另一方面随着冬储预收推进，部分企业报盘上调。不过市场主兑现前期订单，新单跟进有限。2024年山东、湖北、河南及苏皖四大市场的45含量硫基平衡肥平均价格波动在2,690-3,025元/吨，振幅12%。年度高点出现于1月，低点出现于11月。年均价格2,811元/吨，相较于2023年的年度均价2,959元/吨，下跌了148元/吨，跌幅为5%。
　　（2）生产方面：2020-2024年中国复合肥产能低速发展，截至2024年底，总产能达到15,058万
　　吨/年，复合增长率3.07%。2024年复合肥产能增速继续提升，新建产能高达840万吨/年，复合肥行业正朝着规模化、高效化、新型化方向发展，复合化率逐步提高。2020-2024周期复合肥产量由5,387万吨增长至5,586万吨，增幅3.69%。产能利用率维持低位，由40%下滑至38%。
　　（3）需求方面：2020-2024年中国复合肥消费呈先降后增的趋势，近五年年均复合增长率在0.78%。下游消费结构方面，大田区的小麦、玉米、水稻以及经作区的蔬菜、瓜果占比较大。2024年，全国粮食产量首次迈上1.4万亿斤新台阶，进一步夯实了国家粮食安全根基；为巩固和增强经济回升向好态势、持续推动高质量发展提供了有力支撑，也为稳定全球粮食市场、维护世界粮食安全作出了积极贡献。粮食播种面积和单产增加，为复合肥需求面提供有力支撑。
　　（4）利润方面：复合肥作为产业链终端，传导相对较慢，同时因其为加工型产品，利润相对稳定，以45%含量平衡肥为例，理论实时监测毛利润多维持100-300元/吨。复合肥两大主流工艺利润均以小幅调整为主，其中氨化工艺，受环保因素影响，成本增加，利润变相受到一定挤压；
　　另外，随着农业高质量发展，企业转型升级明显，而常规普通产品多作为冲量工具或新型肥促销产品，从而导致了利润的低廉化。
　　（5）进出口方面：2024年1-12月，中国氮磷钾三元复合肥累计进口量在122.84万吨，较去年同期增1.72万吨，增幅为1.42%。2024年1-12月，中国氮磷钾三元复合肥累计出口量70.81万吨，较去年同期下降1.76万吨，降幅为2.43%。
　　（6）后市分析：2025-2026年复合肥新增产能仍有上马，供需矛盾再次放大。预计至2027-2029年，供应增长或暂停，下游消费能力相对稳定，供需矛盾有望缓和。2025年，复合肥受政策、上游原料、下游农产品价格以及供需、市场心态等因素综合影响，预计窄幅调整概率大。在国家“保供稳价”政策引导下，复合肥价格波动将进一步趋缓收窄。不过受部分原料重心有回落预期及成本下降拖累，2025年复合肥价格重心将较2024年小幅下移；同时受农产品价格行情、市场心态等因素综合影响，中下游冬储、淡储积极性不高，需求端季节推迟或为常态，而生产企业多以销定产，产能释放相对集中。当然阶段性供需紧平衡叠加原料变化或铸就阶段性小行情，引发市场震荡反复调整。预计2025年复合肥市场或低位震荡窄幅整理，其中山东地区15-15-15硫酸钾型复合肥出厂或大多数时间在2,500-2,700元/吨运行。重点关注国家调控政策、上游主要原料走势及供需面变化等。
　　3、甲醇行业基本行情
　　（1）价格方面：2024年国内甲醇市场高开低走。全球甲醇新增产能偏少并且普遍推迟导致国内进口偏低，同时需求增速高于供给，供需关系有所改变。基本面利好在二季度表现尤为突出。地缘政治波动及国内政策利好致使宏观驱动导向加重。然下游需求利润不佳仍是制约上游的重要因素。上有制约，下存支撑下，甲醇市场仍在负重前行。上半年基于海外开工大幅下降，进口到港持续低位，港口MTO需求相对稳固，港口库存小幅反弹后再度加速去化，于5月下旬创阶段性新低。内地与港口区域供需差异一定程度上致东西部市场价差拉大，内地货物流入沿海套利时有发生。且下游消费量同比增长，供需两端同步扩张，下游消费量的增速大于供应量增速，价格重心延续走高。下半年随着下游行业特别是外采甲醇烯烃装置亏损不断加重，多套MTO装置陆续停产或降负，需求负反馈影响被触发，国内外供给逐渐恢复，沿海及内地库存转而回升，甲醇供需开始由偏紧转向宽松。“旺季不旺”且受高库存压制下，价格在9月达到年内新低。四季度受伊朗能源危机，市场传出提前限气消息，中东开工较往年提前降低，进口大幅缩量预期下叠加盘面大幅拉升，市场价格再度回到高位。2024年全年，甲醇太仓价格多数时间保持在2,400-2,850元之间区间震荡走势。2024年太仓周度价格波动于2,376-2,842元/吨，振幅19%。年度高点出现于5月，低点出现于1月。年均价格2,564元/吨，相较于2023年的年度均价2,445元/吨，上涨了119元/吨，涨幅达5%。
　　（2）生产方面：至2024年底，国内甲醇总产能达到9,991.5万吨/年，复合增长率1.94%。国内新增产能工艺分布差异较大，据隆众统计，2024年国内煤制新增产能320万吨/年，焦炉气制新增产能75万吨/年，矿热炉尾气制新增产能15万吨/年，天然气制、二氧化碳加氢制无新增产能。2024年，中国甲醇总产量9,223万吨，同比增长10%。年均产能利用率84%，同比增长9个百分点。但增速已经连续5年放缓，今年则减少1%，产能利用率由去年的71%提升至84%附近。甲醇市场则进入窄幅波动通道。
　　（3）需求方面：2024年甲醇消费量达到10,335万吨，较2020年复合增长率为6%。下游品种淡旺季不明显，月度消费量随着下游装置产能利用率变动而变动。2024年中国甲醇月度消费先降后涨，主要受核心下游MTO/P由于亏损产能利用率下跌导致。12月消费量902万吨，较1月上涨4.2%，符合因产能增长而消费增量的自然规律。2024年甲醇下游装置投产同比减量，年内消费量的部分增量体现2023年下游投产后在2024年的消费贡献量。2024年由于4月MTO/P产能利用率高位、甲醛产能利用率恢复上涨至高位，消费量在4月涨至高位，而后6-7月出现了一个消费量的低谷，MTO/P装置因亏损停车，是对应阶段消费量下降的主要原因。8月以后，随着其他下游装置新增产能的投产，以及MTO/P利润好转产能利用率恢复上涨，甲醇月度消费量也逐步恢复上涨。
　　（4）行业利润方面：2024年甲醇三大主流工艺利润走势呈现宽幅震荡，盈利态势不一。从亏损程度来看，煤制利润亏损最大，全年利润均值在-238元/吨；其次是天然气制工艺，全年利润均值在-71元/吨；从盈利程度来看，焦炉气制工艺盈利空间最高，全年利润均值在384元/吨。
　　（5）进出口方面：中国作为最大的甲醇消费国，随着国外新增产能不断释放，导致国内进口量逐步上升。但因国外装置开工不佳，且欧美需求稳健，中国非伊到港量大幅减少致使甲醇进口量有所减少。2024年中国甲醇进口量1,370万吨，同比下降6%，2024年，甲醇出口量17万吨，供需差同比缩小。
　　（6）后市分析：2025年甲醇价格从宏观、价格周期、原料、下游、季节性波动等特点分析，预计整体趋势是大致呈现“M”型走势，波动于2,400-2,800元/吨区间，均价或在2,590元/吨附近。成本利润方面，预计2025年煤炭价格变动有限，甲醇生产企业利润尚可。虽随着季节性需求的涨跌，煤炭价格呈现区间震荡，但在国家宏观调控参与下，波动幅度或相对有限。预计甲醇生产企业利润维持尚可状态，对国内装置产能利用率存一定支撑。供需平衡方面，2025年甲醇供需扩能多一体化装置，供需差整体变动或相对有限，呈现一定季节性波动。2025年新增产能多一体化装置，预计供需状态或基本维持。在利润尚可的加持下，除春检季产量存减量预期，预计国内产能利用率多维持高位，需求呈现季节性变动。2025年，甲醇价格从供需平衡、成本利润、其他影响因素及议价能力来分析，预计整体趋势是大致呈现先强后弱再强，核心原因是供需矛盾的周期性变化。由于整体经济形势向好，预计2025年甲醇重心或整体偏强。
　　（二）医疗服务行业
　　1、肿瘤医院发展现状
　　肿瘤医院作为医疗体系中的重要组成部分，近年来在政策支持、技术进步和市场需求的推动下，取得了显著的发展，根据国家癌症中心发布的《2024年全国癌症报告》，2022年全国新发癌症病例约482.47万例，肿瘤治疗需求的持续增长推动了肿瘤医院市场的扩展。在全球范围内，由于人口老龄化的加剧，预计2040年相比2020年，癌症负担将增加50%，届时全球新发癌症病例数将达到近3,000万。对于中国而言，将癌症预防和治疗干预纳入卫生计划，将有助于降低未来的癌症负担，同时推动抗癌创新药物的发展，“预防+治疗”双管齐下，才能更好的降低癌症负担，护卫人民健康。
　　公立医院在资源、技术和人才方面占据优势，但民营医院在服务模式和创新方面逐渐崭露头角。我国的肿瘤医院主要集中在一线城市和经济发达地区。北京、上海、广州等地的肿瘤医院数量和质量领先全国，中西部地区的肿瘤医疗资源相对匮乏，但近年来政府加大了对中西部医疗资源的投入。
　　2、政策支持
　　国家针对民营医院发展出台了一系列政策，从放宽市场准入、加大医保支持、推动技术创新、加强人才培养、发展互联网医疗、加强行业监管到支持区域均衡发展等方面，为民营医院的发展提供了全方位的政策支持。这些政策不仅推动了民营医院的快速发展，也促进了我国医疗服务体系的多元化和高质量发展。以下是近年来国家对民营医院的主要政策及摘要：
　　①2015年6月11日《关于促进社会办医加快发展的若干政策措施》（国办发〔2015〕45号）要求放宽社会办医准入条件，简化审批流程。鼓励社会资本在医疗资源薄弱地区举办医疗机构。支持社会办医机构纳入医保定点范围。对符合条件的社会办医机构给予税收优惠和财政补贴。
　　②2016年10月25日《“健康中国2030”规划纲要》提出优化多元办医格局，鼓励社会力量举办医疗机构。支持社会办医机构与公立医院协同发展。推动社会办医机构参与分级诊疗体系建设。③2017年5月23日《关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见》（国办发〔2017〕44号）鼓励社会力量提供多层次、多样化的医疗服务。支持社会办医机构发展高端医疗、特色专科等服务。推动社会办医机构与公立医院在人才、技术等方面合作。
　　④2018年6月19日《关于进一步改革完善医疗机构、医师审批工作的通知》（国卫医发〔2018〕19号）要求进一步简化医疗机构和医师的审批流程。支持社会办医机构连锁化、集团化发展。鼓励社会办医机构参与医联体建设。
　　⑤2019年6月12日《关于促进社会办医持续健康规范发展的意见》（国卫医发〔2019〕42号）文件中提出22条具体措施，支持社会办医持续健康发展。强调对社会办医机构的规范化管理，确保医疗质量。支持社会办医机构参与公立医院改制和医联体建设。
　　⑥2020年2月25日《关于深化医疗保障制度改革的意见》将更多社会办医机构纳入医保定点范围。支持社会办医机构参与医保支付方式改革。推动医保政策对社会办医机构和公立医院一视同仁。
　　⑦2021年7月1日《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》支持社会办医机构在医疗资源薄弱地区发展。鼓励社会办医机构参与县域医疗中心建设。推动社会办医机构与公立医院协同发展，优化医疗资源配置。
　　⑧2023年2月23日《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》鼓励社会办医机构参与乡村医疗卫生体系建设。支持社会办医机构在基层提供肿瘤、康复等专科服务。推动社会办医机构与公立医院建立紧密型医联体。
　　⑨2023年3月23日《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》强调社会办医机构在多层次医疗服务体系中的作用。支持社会办医机构发展互联网医疗和智慧医院。鼓励社会办医机构参与公共卫生服务。
　　3、贵州肿瘤医院市场
　　贵州省的癌症发病率低于全国平均水平，但近年来呈上升趋势。根据贵州省卫生健康委员会的数据，2020年贵州省癌症新发病例约为6.5万例，死亡病例约为4万例。民营肿瘤医院在贵州的市场规模相对较小，数量较少，主要集中在贵阳、遵义等经济较发达城市。根据《2023年贵州省卫生健康事业发展统计公报》，公立医院302个（其中卫生健康部门办221个），民营医院1,242个。与上年相比，公立医院增加13个，卫生健康部门办增加10个，民营医院增加75个。民营医院在服务质量和设备投入上逐步提升，但与公立医院相比仍存在差距，同时贵州民营肿瘤医院面临来自公立医院的激烈竞争，同时也受到周边省份（如四川、重庆）优质医疗资源的虹吸效应影响，所以民营医院需要通过差异化服务和技术创新来吸引患者。
　　为深入贯彻落实中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》及贵州省委、省政府印发的《贵州省整体提升卫生健康水平攻坚行动计划（2021—2030年）》，进一步完善全省医疗卫生服务体系，贵州省在2023年12月8日出台《贵州省促进社会办医持续健康规范发展的实施意见》，提出到2025年，全省医疗卫生服务体系进一步健全，资源配置和服务均衡性不断提高，做到大病重病在本省解决、常见病多发病在市县解决、头疼脑热在乡村解决，有序就医和诊疗体系建设取得重要进展。到2035年，形成与全省现代化建设相适应，体系完整、分工明确、功能互补、连续协同、运行高效、富有韧性的整合型医疗卫生服务体系，促进人民群众健康水平显著提升。鼓励社会资本进入医疗领域，特别是在肿瘤等专科领域。
　　（三）煤炭行业
　　煤炭是全球重要的化石能源，占全球能源消费约27%左右，是电力、钢铁、化工等领域的主要燃料和原料。中国是全球最大的煤炭生产国和消费国，2024年度全国原煤累计产量为47.46亿吨，同比上涨1.44%；原煤进口量从2023年的4.7亿吨回落到4.3-4.5亿吨，原煤出口量介于300-400万吨之间，煤炭整体供应情况较为宽松。在供大于求的格局下，国内煤炭库存快速积累，价格整体呈下行趋势并维持低位波动。
　　2024年煤炭行业面临“保供稳价”与“低碳转型”双重压力，政策体系以“严控增量、优化存量、强化安全、清洁利用”为核心，通过产能调控、技术升级、安全强化、市场改革四重抓手，推动煤炭行业向高效、低碳、智能化转型，主要政策如下：
　　1、《能源法（草案）》（2024年二审稿，尚未正式生效）新增条款，明确煤炭行业低碳转型法律责任，要求企业制定碳中和路线图。建立“煤炭清洁利用促进基金”，支持技术转化与人员转岗。
　　影响：政府主导的煤炭储备基地建设加速（2024年计划新增储备能力5,000万吨），短期提振需求，长期强化“煤电油气运”协同保供。
　　影响：扩大全国碳市场覆盖范围，纳入更多煤电、煤化工企业，碳排放配额收紧，企业需额外购买配额或投资减排技术，直接增加成本。据测算，煤电企业碳排放成本或增加10-15元/吨煤，倒逼煤电联动机制改革。
　　3、《关于推进煤炭清洁高效利用的指导意见》
　　影响：落后机组加速淘汰（预计2024年关停1000万千瓦小机组），优质高效机组占比提升。煤制烯烃、煤制油等项目需配套绿氢或可再生能源，投资成本上升20%-30%。
　　影响：中小煤矿技改成本增加（单矿智能化改造投入约5000万元），加速行业出清，预计2024年淘汰产能5000万吨。
　　影响：稳定电厂成本，但挤压煤矿利润空间（长协价较市场价低10%-20%）。进口煤补充作用减弱。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司主要从事化工业务、医疗服务业务和煤炭业务。
　　化工业务：公司的全资子公司桐梓化工，作为贵州省的大型氮肥生产企业，是以煤炭为主要原料的大型煤化工企业。其主要产品为尿素、甲醇以及复合肥。
　　医疗服务业务：公司全资子公司大秦医院，是一家以国家三级专科肿瘤医院标准建设的医院。秉持“大专科、强综合”的服务理念，兼顾综合医疗服务需求。
　　煤炭业务：全资子公司安佳矿业，业务聚焦于煤炭开采与销售，负责运营花秋二矿煤矿，该煤矿证载设计产能为年产60万吨。
　　（一）公司主要产品及其用途
　　1、化工业务
　　桐梓化工主要从事尿素、甲醇及复合肥的生产和销售。尿素是一种高浓度氮肥，为植物生长提供必需的氮元素,主要用作植物的氮肥。作为一种中性肥料，尿素适用于各种土壤和植物，对土壤的破坏作用小，是目前使用量较大的一种化学氮肥；甲醇是一种基础的有机化工原料和优质燃料，主要应用于精细化工，塑料等领域，也是农药、医药的重要原料之一，在能源领域，甲醇可作为燃料电池的氢源，也可通过甲醇重整制氢；复合肥是指含有两种或两种以上营养元素的化肥，复合肥具有养分含量高、肥效期较长，养分释放速度均匀等优点，主要用作植物的肥料。
　　2、医疗服务业务
　　大秦医院主要从事以肿瘤诊疗为重点方向的医疗服务，配套科室及专业有预防保健科/内科；肾病学专业（26台血液透析机）/普通外科专业；骨科专业；泌尿外科专业；胸外科专业/妇科专业/肿瘤科/急诊医学科/康复医学科/临终关怀科/麻醉科/疼痛科/重症医学科/医学检验科；临床体液、血液专业；临床微生物学专业；临床化学检验专业；临床免疫、血清学专业；临床细胞分子遗传学专业/病理科/医学影像科；X线诊断专业；CT诊断专业；磁共振成像诊断专业；核医学专业；超声诊断专业；心电诊断专业；脑电及脑血流图诊断专业；介入放射学专业；放射治疗专业/中医科；内科专业；肿瘤科专业；针灸科专业；推拿科专业；康复医学专业/中西医结合科。
　　3、煤炭业务
　　安佳矿业主要从事煤炭的开采和销售，主要产品为无烟煤和动力煤。无烟煤具有独特的化学性质，可通过热解、气化等过程转化为合成氨、合成油、合成天然气等多种有机化合物。动力煤作为重要的能源来源，广泛应用于发电、机车推进和工业锅炉燃烧等领域，是电力行业和工业生产的重要燃料。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、化工业务
　　（1）采购模式：桐梓化工所需主要原材料为煤炭，与供应商签订年度合同，每月根据生产计划制定采购计划，同时根据煤炭行情确认价格，确保煤炭的合理库存保证生产需求。
　　（2）生产模式：桐梓化工采用连续高效运行，年度集中检修的生产模式。
　　（3）销售模式：尿素、复合肥产品属于大宗物资，销售模式上采取经销商模式，通过与各地有资金、仓储、分销实力的经销商合作，协助促销与开发、巩固销售渠道，合理布局，快速分销到终端市场，淡季储备旺季销售，保障核心市场春耕化肥需求旺季的销售供应；公司甲醇产品销售模式主要采取经销和直销两种模式，与有实力并有稳定渠道的经销商合作，同时对有及时付款能力的厂家和终端客户直接销售，获得批发与终端市场的份额。
　　2、医疗服务业务
　　（1）采购模式：医院物资采购以药品（西药、中药饮片、配方颗粒）、消毒剂、耗材、医疗设备为主，各物资归口部门根据科室的需求，结合库存情况制定各类物资的采购计划。医院在每年年末根据次年的运营规划制定次年的采购预算，并根据实际执行情况及时进行动态调整。以上物资的采购在遵循医院、卫健委、医保局及相关职能部门的要求下，按照公司采购管理制度规定以邀标竞谈、询比价的方式进行采购，确保各类物资的质量保证及合规。
　　（2）服务模式：大秦医院是以国家三级专科肿瘤医院标准和现代医院管理设计建造的医疗健康项目，秉承以患者为中心的理念，精心打造绿道林荫、层叠露台等立体园林景观，为患者营造出舒适温馨的治疗休养环境；秉承“专病、专科、专治”的现代医学理念，打造集医疗、教学、科研、预防、舒缓、康养、生物医药、健康产业“八位一体”的国际化研究型肿瘤专科医院。
　　（3）运营模式：大秦医院以企业化管理、酒店化服务、多学科联合诊疗为服务理念，遵循医护尊严至上（正直、精诚），患者需求至上（专业、卓越）的价值文化，按照“智慧医疗、智慧服务、智慧管理”三位一体的智慧医院标准打造，为患者提供一站式全生命周期的人性化、规范化、标准化就医体验。
　　3、煤炭业务
　　（1）采购模式：煤矿采购物料以机电、通防、掘进、打钻、综合机械化采煤相关设备、备品备件及材料为主，各物资归口部门根据生产计划结合库存情况制定采购需求计划。以上物资的采购在遵循煤矿、煤监局、功能局及相关职能部门的要求下，按照公司采购管理制度规定以邀标竞谈、询比价的方式进行采购，确保各类物资的质量保证及合规。
　　（2）生产模式：安佳矿业采用井工开采方式，使用综合机械化开采技术，以三八制生产作业组织模式开展生产。这种模式下确保煤矿开采作业的连续性与高效性。在综合机械化开采过程中，使用大功率采煤机、刮板运输机、液压支架等设备，实现煤炭开采、运输与顶板支护等环节的机械化运作，提升了煤炭的开采效率，保障了井下作业安全。
　　（3）销售模式：安佳矿业主要销售渠道为直接面向市场销售，其销售对象主要为桐梓化工与桐梓电厂。销售定价机制遵循市场行情动态调整，依据煤炭市场供需关系、煤炭品质以及行业价格波动等因素，确定合理售价。
　　(三）公司产品的市场情况
　　1、化工业务
　　尿素、复合肥：桐梓化工化肥产品市场主要在西南市场，以贵州市场为核心向周边辐射。公司是目前贵州最大的氮肥生产企业，在核心的贵州市场与周边市场有着沉淀多年的品牌信誉与完善的各级分销渠道。优秀的企业信誉、优质的产品质量、完善的售后服务，公司的尿素、复合肥产品在核心市场上具有强有力的竞争力，从而有着稳定的市场占有率与销售效益。
　　甲醇：桐梓化工采用世界最先进的德士古技术，甲醇质量稳定，高品质的质量保证了桐梓化工甲醇销售下游的渠道更加丰富，除了传统下游甲醛、二甲醚以外，桐梓化工高品质的甲醇质量，还可以用于聚甲醛、MTBE、氯甲烷等精细化工领域。桐梓化工甲醇生产装置运行期间，主供贵州省内市场，为甲醇汽车、甲醇燃料等省内甲醇下游产业链提供甲醇来源支持，也成为省内中石化、中石油等石油化工用户的主要甲醇供给企业。
　　2、医疗服务业务
　　大秦医院作为观山湖区“高端医疗产业基地”核心项目，也是贵州省第二家按照三级专科标准建设的肿瘤民营医院，凭借贵州省内观山湖区的区位优势、进口设备配置（射波刀M6、PET-CT、3.0T核磁共振等尖端设备）和差异化服务，已成为贵阳市肿瘤医疗的重要补充。市场的培育、品牌的提升仍然是医院当前的着力点。在贵州省肿瘤市场需求增长的背景下，依托“医疗+康复”服务模式，并通过技术口碑沉淀，力争成为贵州肿瘤治疗的重要补充。
　　3、煤炭业务
　　安佳矿业所产无烟煤品质优良，其煤质好、热值高、含硫量低等特性，高度契合化工、热电等行业对高品质燃料煤的需求。依托矿区丰富的煤炭资源，安佳矿业储量规模可观，为长期稳定的煤炭产量供应提供了坚实保障。
　　桐梓县煤炭需求量大，本县煤炭产量不能满足需求，尚需县外大量采购。安佳矿业主要销售对象为桐梓化工和桐梓电厂，均建立了长期的合作关系，市场稳定。这种销售模式不仅实现了资源的优化配置，更构建起了稳固可靠的销售渠道，确保了产品的顺畅流通与企业效益的稳步增长。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）化工业务
　　1、品牌及渠道优势。公司主导产品“赤”牌尿素在全国同行业内有较高的声誉。“赤”牌尿素在贵州市场占有率高，品牌效应强，终端客户品牌忠诚度高。公司“赤”牌尿素长期在贵州经营，拥有资金实力、库存实力、终端渠道控制力均较强的经销商队伍，不但能抵制外来品牌对贵州边缘市场的渗透，而且能够主导市场价格，具有价格风向标的作用。
　　2、主要产品及地理位置优势。桐梓化工具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、52万吨尿素、10万吨复合肥、5万吨车用尿素，副产10万吨硫酸铵、2万吨硫磺的生产能力。桐梓化工采用了世界先进的美国德士古水煤浆气化技术、瑞士卡萨利氨合成以及丹麦托普索甲醇合成技术，高品质的质量保证了桐梓化工甲醇销售下游的渠道更加丰富。除了传统下游甲醛、二甲醚以外，桐梓化工高品质的甲醇质量还可以用于聚甲醛、MTBE、氯甲烷等精细化工领域；桐梓化工位于G75兰海高速交通要道，工厂自有铁路专用线，产品发运贵州、广西、云南、四川、湖南等市场都有较好的物流优势，可以在最快的时间分销运输到各地市场。依托强大的物流能力，在库存较大时可以快速缓解库存压力。
　　3、生产技术管理优势。公司有一支稳定、技术优良的管理团队，保持了企业较高的生产技术管理水平，确保了装置长周期低成本运行。公司现有化工装置的运行管理水平一直位居国内同行业前列，能耗控制保持国内同类装置先进水平。
　　4、上下游配套优势。安佳矿业作为公司全资子公司，拥有丰富的煤炭资源，煤矿设计产能为年产60万吨，未来安佳矿业产能充分释放能为桐梓化工提供更多的燃料煤，有利于降低桐梓化工生产运行成本，更具市场竞争力。
　　（二）医疗服务业务
　　1、专家队伍优势。大秦医院按照国家三级专科肿瘤医院标准建设。医疗团队由来自北京、华西、武汉、广州以及贵州省内50余名专家、教授组成，这些专家、教授在肿瘤诊疗领域具有丰富的经验、深厚的造诣及较高的知名度，能够为患者提供全面、专业的诊疗服务。
　　2、诊疗设备优势。大秦医院设置有全面的肿瘤综合诊疗及辅助治疗学科，配备了各类医用设备2,700余台，价值近3亿元，其中主要大型影像检查设备和核医学设备全部选用西门子国际顶尖品牌，如3.0T全息磁共振、双源CT、数字智能乳腺机、PET-CT、SPECT-CT、大孔径CT等。同时还购置有代表国际先进水平的医科达直线加速器、飞利浦和GE等进口B超、富士7000系列高端胃肠镜、奥林巴斯和史托斯等进口高清腔镜系统、德尔格麻醉机等高端诊疗设备。技术领先的设备设施确保为肿瘤患者提供更专业、更有效的精准诊疗。开设的核素治疗病房、层流病房（也叫无菌病房）、复合智能手术室等总体技术水平达到国内先进水平。
　　3、成功获批贵州省首家钇90微球精准介入治疗，全国仅有51家医院开展此项目，此举填补了省内该技术的空白。
　　（三）煤炭业务
　　1、安佳矿业所属花秋二矿拥有丰富的煤炭储量，煤种为无烟煤，煤质优良。储量煤炭具有中灰分、中硫分-高硫分、特低磷、特低氯、低氟、中高固定碳、高热值等特征，适宜用于化工、热电等工业领域。与桐梓县电厂及公司旗下煤化工企业均紧密合作，形成协同效应，实现资源最大化利用。
　　2、优越的地理位置为安佳矿业带来了运输距离优势。矿区位于遵义市桐梓县，紧邻交通干线，具备贯通南北的区位优势。距离主要销售企业桐梓化工、桐梓电厂均在50公里左右，运输便捷顺畅，有效降低运输成本，提高经济效益。
　　3、采掘机械化程度100%全覆盖。通过加强采煤机、掘进机、钻机等关键设备的维护和生产管理，确保生产运行安全高效，提高生产效率和效益。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司营业收入238,006.12万元，归属于母公司股东的净利润-8,669.35万元，归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润-9,432.59万元。其中股份母公司实现营业收入1,169.73万元，净利润-4,897.97万元；化工业务实现营业收入224,851.13万元，净利润17,984.58万元；医疗服务业务实现营业收入10,430.55万元，亏损12,867.21万元；煤炭业务经合并内部抵销后营业收入1,587.56万元，亏损8,753.26万元。营业收入较上年增加13,428.21万元，主要原因是甲醇产销量增加，医院就诊人数增加及煤炭产销量增加所致。
　　截至2024年12月31日，公司总资产483,556.81万元，较报告期初增加2.58%；归属于母公司的所有者权益254,479.80万元，较报告期初减少3.94%。资产负债率为47.37%，较年初上升3.57%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、化工行业
　　（1）尿素
　　行业格局：①供需矛盾突出：2024年尿素市场呈现供大于求格局，全年产能增量显著，但出口受限导致国内库存高企，企业利润承压。2025年初春耕备肥需求拉动短期价格反弹（单日涨幅最高180元/吨），但高日产（日产量约19.5万吨）和高库存问题仍压制价格。②价格波动显著：受产能扩张、出口政策（如2024年出口法检暂停）、成本端煤炭价格下跌等因素影响，尿素价格2024年呈“W”型震荡，2025年春节后因需求前置短暂冲高后回落。③出口依赖与政策调整：中国为全球最大尿素生产国（占全球产能31.8%），但2024年出口量同比下降83.5%，出口政策松动或成为2025年关键变量。
　　趋势：①供应宽松延续：2025年新增产能继续释放，日均产量或进一步攀升，但企业投放节奏趋谨，行业需平衡产能与库存压力。②需求结构性分化：农业需求受粮食安全战略支撑保持刚性，工业需求（如车用尿素、脱硝）占比提升至30%，但增速有限。③价格中枢下移：在保供稳价政策下，全年价格或低于2024年，但阶段性机会来自出口配额调整、农需旺季及成本波动。④产业升级加速：高效肥研发（如缓控释肥）和环保技术应用成为重点，落后产能逐步淘汰，头部企业集中度提升。
　　（2）复合肥
　　行业格局：①成本驱动价格下行：2024年尿素、钾肥等原料价格走弱，复合肥成本支撑减弱，企业报价普遍下调，市场观望情绪浓厚。②需求释放有限：春耕备肥期基层采购积极性受原料跌价抑制，复合肥企业开工率下滑（部分企业减产至3成），库存消化缓慢。③行业集中度低：头部企业市占率不足10%，定制化、高效化产品需求逐步显现。
　　趋势：①产品结构升级：随着科技的不断进步，化肥行业的技术创新将成为未来发展的关键。未来，智能化的生产设备、高效缓控释肥、水溶肥占比提升，推动肥料利用率提高，契合农业减量增效政策。②绿色与智能化转型：环保要求倒逼企业优化生产工艺，数字化技术（如测土配方施肥）助力精准服务，产业链向科技型方向转型。③行业整合加速：中小产能因成本压力退出，资源与技术优势企业通过并购扩大份额，集中度有望向国际水平（头部企业占30%）靠拢。④短期价格承压：原料价格波动及需求季节性特征明显，预计2025年复合肥价格维持震荡，长期需关注政策引导与农户用肥习惯变化。
　　总体来看，尿素与复合肥行业均面临产能过剩与需求分化的挑战，但升级路径各异：尿素侧重出口政策与高效肥创新，复合肥依赖产品差异化和服务升级。未来企业需强化供应链韧性，把握政策与季节性窗口，以应对市场波动。
　　（3）甲醇
　　行业格局：①我国是世界第一甲醇大国，原料及工艺路线以煤为主。②近五年产能增速相对平稳，国企大规模投产后民营企业小规模跟进。③消费量高速增长，受基础化工和甲醇燃料行业拉动，未来增速还将持续。④价格弱盘走势，煤制甲醇几乎全年亏损。⑤供需平衡条件下对外依存度或将进一步提高。⑥煤炭价格及政策使投资放缓，主要聚焦西北华北煤炭资源省市。
　　趋势：①淘汰落后产能，优化产业布局：甲醇行业应着眼于优化产业布局，提高能源的转化率。应提升进入行业的标准，对落后产能、能耗低、环境污染严重的企业进行严格整顿，实现企业集团的集约化和规模化，提升集中度，促进地区甲醇下游产品链的合理分配，减少产品运输距离与成本，避免运输过程中的安全隐患，争取做到“区域生产，区域消耗”。②调整原料结构，提高企业效益：加大对水煤浆气化、加压粉煤气化等技术的科研投入，对原料结构进行调整，改变现阶段对天然气和无烟煤的依赖，促进焦煤气资源的利用。鼓励企业生产转型，向高性能化、专业化、高附加值化方向发展，鼓励企业在现有产品基础上，提升新材料、新能源、精细化工等领域的技术含量，加快推广和推动甲醇下游新产品、新技术。③创新装备技术，建设环境友好型企业：改变现有高消耗、低效率的生产模式，建立适合企业情况的研发机构，改革生产技术，将国外垄断的先进技术国产化，对先进技术进行推广，淘汰限制能耗高、环境污染工艺和设备。处理好经济生产与环境之间的关系，在生产过程中，充分利用生产过程中产生的余热和余压，实现能量的充分利用，降低原材料的浪费和动力的消耗，加大对三废资源化的利用。
　　2、煤炭行业
　　2024年全国原煤累计产量为474,551万吨，同比上涨1.44%。2月份山西省开展煤矿查“三超”，另外5月份陕西开展大起底行动，鄂尔多斯地区也开展重点行业领域安全生产专项整治提升行动等，在这种高压态势下，煤矿生产受限，产量有所下滑，主产地产量增速减缓。不过整个产量依旧是高位运行的，加之今年进口量补充较多，今年动力煤整体供应情况较为宽松。但在供大于求的格局下，国内煤炭库存快速积累，价格整体呈下行趋势，价格重心区间内运行。
　　3、医疗服务行业：
　　随着人口老龄化、环境污染、生活方式改变等因素，肿瘤疾病的发病率逐年上升，已成为全球范围内的重大公共卫生问题。受益于政策支持、市场需求增长和技术进步等因素，民营肿瘤医院行业正处于快速发展阶段，市场规模不断扩大，精准医疗、高端服务和互联网医疗成为主要趋势。未来，随着政策支持和技术进步，民营肿瘤医院将在肿瘤防治领域发挥越来越重要的作用。然而，人才短缺和竞争加剧仍是需要应对的挑战。通过加强品牌建设、技术创新和国际合作，民营肿瘤医院有望在未来的医疗市场中占据更大份额。
　　根据弗若斯特沙利文（Frost&Suivan）的报告，2022年中国肿瘤医疗服务市场规模已超过4000亿元人民币，预计到2025年将突破6000亿元，年均复合增长率（CAGR）约为12%。部分外资医疗机构（如：MD安德森癌症中心、梅奥诊所）通过合作或合资方式进入中国市场，推动高端肿瘤医疗服务发展。
　　近年来国家出台多项政策支持社会办医，例如《“健康中国2030”规划纲要》明确提出鼓励社会资本进入医疗领域。2022年，民营医院数量占比达到66%，成为医疗服务体系的重要组成部分。与公立医院相比，民营医院在管理机制上更加灵活，能够快速响应市场需求，调整服务内容和运营策略。这种灵活性使得民营医院在市场竞争中更具活力。此外民营医院通常更加注重患者体验和服务质量，通过提供个性化的诊疗方案、舒适的就医环境和优质的护理服务，提升患者的满意度和忠诚度。
　　民营肿瘤专科医院在未来发展中既面临机遇，也面临挑战。通过加强人才引进与培养、提升医疗质量与品牌形象、创新服务模式与患者管理、加强合作与资源整合等策略，民营医院可以在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。
　　(二)公司发展战略
　　1、化工行业
　　公司煤化工业务战略发展主要依托现有产品和公用工程优势，发展强链、延链项目。对原有装置进行节能降耗改造，提高资源化利用水平。进一步夯实主要产品在市场的销售优势，围绕提质增效和强链延伸进一步开拓发展空间，利用国家政策抢抓机遇，做大做强化肥产业，巩固区域龙头地位。
　　夯实市场销售优势：公司在保证传统尿素高产量和高质量的基础上，进一步提升农化服务水平，推进新型高效肥料研发，和先进的科研机构或院校合作开发适应不同地区土壤和作物的新型尿素和新型复合肥，促使产品与市场需求始终保持契合，确保销售者使用习惯及偏好引领公司产品组合更新方向，提升品牌影响力。
　　提质增效和强链延伸：对原有装置进行增产节能降耗改造，结合公司产品资源和公用工程优势发展下游产业，从而提高资源化利用水平。其一，利用公司区域市场优势，在充分做好可行性调研的基础上，对装置进行增产节能改造提升产量，显著降低单位产品能耗，进一步巩固公司在贵州省氮肥龙头企业优势。其二，围绕合成氨、尿素和甲醇下游产品，开展精细化工和新材料项目，提高产品附加值，延伸产业链条，提高公司核心竞争力。其三，积极围绕国家节能、低碳、环保政策，开展余热发电、余压发电、尾气综合利用等节能降碳项目，使得公司产品能耗和碳排放水平达到行业先进标杆水平。其四，利用大数据平台，发展智慧工厂、智能制造项目，实现从商品采购、生产过程、产品销售整个供应链流程全智能化，打造数字化工厂，推动采销管理、安全环保管理、设备管理、生产管理工作效能大幅度提升。
　　2、医疗服务行业
　　第一、推动传统医疗服务夯实医疗服务基础，在门诊、住院治疗、体检检查、药品支持等方面提升服务质量；
　　第二、发展社区、特殊人群医疗服务提高医院知名度，如老年病、高龄医疗、慢性病的护理、远程医疗救护服务等，不仅涉及一般疾患、外科疾病就诊，而且开始涉及个性化、健康管理、健康推荐、远程就医、在线看病等新型医疗服务；
　　第三、开发互联网医疗服务提升用户体验感，利用科技的发展不断提高对急救、医疗护理、就医过程等方面的服务，使服务更加及时、快捷；
　　第四、依托新技术的带动，对患者治疗模式、诊疗模式和治疗费用进行多样化服务，使医疗服务模式更加智能化、信息化，满足客户个性化、及时、便捷、可靠的要求。
　　3、煤炭行业
　　强化人才团队建设，注入创新活力：大力加强技术人才团队建设，积极树立“思想创新出思路，技术创新出成果，管理创新出效益”的创新理念。一方面，积极引进具备丰富煤矿经验的技术人才，充实技术团队力量；另一方面，针对现有员工，定期组织专业技能培训与创新思维研讨活动，鼓励员工在工作中积极探索新思路、新方法。为煤矿经营管理持续提供发展后劲与活力，为安全管理与生产工作提供坚实的人才保障，助力年度生产目标达成。
　　加大瓦斯抽采治理，筑牢安全基石：将瓦斯抽采治理作为安全生产的重中之重，通过全面有效的瓦斯抽采治理工作，有效降低瓦斯浓度，减少安全隐患，为煤矿安全生产夯实基础，确保生产工作在安全的环境下稳步推进。
　　合理调整采掘部署，达成设计产能：全面、科学地制定采掘计划，通过各工作面合理的采掘部署，尽快使煤矿达到设计产能，提升煤矿的经济效益。
　　(三)经营计划
　　1、2024年度经营计划在报告期内的完成情况
　　公司2024年经营计划：计划实现营业收入240,034.86万元，利润总额-4,582.34万元，净利润-6,325.59万元。①桐梓化工计划生产尿素59万吨、合成氨36万吨，甲醇30万吨、复合肥7万吨，实现营业收217,612.76万元；②大秦医院计划门诊接诊6万人次，住院1.15万人次，体检1万人次，实现营业收入20,011.71万元；③安佳矿业计划开采煤炭产量35万吨，掘进进尺5,025米。
　　2024年度经营计划完成情况：全年营收238,006.12万元，利润总额-8,542.65万元，净利润-8,669.35万元，贴近本年经营计划目标。桐梓化工按经营计划完成全年目标；大秦医院宣传效果及客户引流不及预期，未达到经营目标，全年实现营业收入10,430.55万元；安佳矿业2024年受瓦斯超限整改，以及政策性停产等因素影响，有效生产时间较少，未能达到经营目标，全年煤炭产量78,457.92吨。
　　2、2025年经营计划
　　2025年，公司预计实现营业收入217,830.13万元，利润总额-7,118.09万元，净利润-7,118.09万元。
　　（1）桐梓化工：计划生产尿素55.8万吨、合成氨33.79万吨，甲醇30万吨、复合肥6万吨，实现营业收入183,476.14万元（2025年计划停车大修，预计影响生产时间30天）。
　　（2）大秦医院：计划实现营业收入18,201.46万元。
　　（3）安佳矿业：计划煤炭产量45万吨，掘进进尺7064m，实现营业收入26,669.06万元。
　　以上经营目标，不代表公司对2025年的盈利预测，并不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1、化工行业
　　（1）原料煤供应风险：近几年煤炭市场波动较大，煤作为桐梓化工主要原料，煤价波动对桐梓化工影响较大。随着煤价大幅波动，而主要产品甲醇市场低迷，对化工生产经营带来较大风险。应对措施：加强原材料市场研判分析，提前预判原材料市场变化走势，降低原材料采购成本；加强生产运行管理及优化调整，提高生产负荷的同时降低产品能耗，提升行业核心竞争力。
　　（2）水资源供应风险：受自然环境影响，水资源也是影响桐梓化工生产负荷的关键资源。应对措施：增设取水点，优化调整系统用水量，最大程度降低产品耗水量，同时储备中水回用技术，在干旱季节解决水资源问题。
　　（3）产品市场风险：2025年，尿素市场正处于一个关键的历史交汇点。产能扩张、能源成本下降以及政策托底三大因素相互交织，共同影响着市场走势。在这一背景下，尿素价格下移成为不可避免的趋势。应对措施：加强市场、政策导向、供需格局及价格趋势的深度研判，建立动态产能调节机制，同步推进煤气化技术升级，降低吨氨综合能耗及煤耗，增强在成本波动中的抗风险能力。
　　（4）环保监管风险：尽管公司一直致力于环保投入，增加了多套环保治理设施，并严格执行有关环境保护的法律法规，但随着环保监管加强，以及桐梓化工生产装置距离县城不足10公里，公司可能因为环保原因导致进一步增大环保投入，并可能因装置事故状态下，环保排放不达标，进而影响装置产能发挥。应对措施：已对老脱硫装置进行了升级改造，能够达到超低排放要求。2025年拟对另一套脱硫塔进行超低排放升级改造，改造完成后化工装置具有两套性能先进、独立的脱硫装置，更加提高了环保设施运行稳定性，同时也保障了化工装置的运行稳定性。
　　（5）双碳和能源政策风险：随着国家对“碳达峰”和“碳中和”政策逐步实施，并且国家对能源利用效率和碳排放要求越来越高。此政策要求化工企业能耗和碳利用水平要逐步达到标杆水平，可再生能源占比要逐步提高，因此传统化工生产型企业面临严重挑战，必须在节能降碳上加大投入，努力向行业标杆值靠近，否则未来将逐步被淘汰。应对措施：加强政策研判，关注行业动态，加大节能降耗改造力度，采用先进工艺，尽量维持装置高负荷长周期运行，减少单位产品能源消耗和碳排放；加大利用新能源低碳电力比例；开发甲醇、CO2气体等下游产品、高碳精细化工产品，增加含碳产品输出，减少碳排放。
　　（6）装置运行风险：随着桐梓化工运行年限的增加，不得不面对设备老化及故障率高的问题。应对措施：加强设备全生命周期管理及升级改造，降低设备故障影响生产装置稳定运行的概率。
　　2、医疗服务行业
　　（1）政策风险：政府医疗政策的变化可能对医院经营产生影响。政策的调整可能导致医疗服务价格、医保支付标准等方面的变化，进而影响医院的收入和盈利能力。应对措施：密切关注政策动态，加强与政府相关部门的沟通协调，确保医院能够及时适应政策变化；优化医院内部管理，提高运营效率，降低运营成本，以增强医院的抗风险能力。
　　（2）人才风险：肿瘤医院高水平的医疗团队是医院正常运营的关键因素。由于肿瘤医疗领域的专业性和技术水平要求较高，医护人员的流动性和培养成本都相对较高，医院面临着人才流失、招聘难度等风险。应对措施：健全人才激励机制，增强员工的归属感和忠诚度；加大人才培养力度，通过内部培训、外部引进等方式，不断提升医疗团队的专业素养和技术水平，确保医院能够持续提供高质量的医疗服务。
　　（3）医疗质量风险：医疗事故和医疗质量问题可能对医院声誉和经营造成重大影响。肿瘤治疗过程中存在一定的风险，如手术风险、放疗化疗的不良反应等，医院需要严格把控医疗质量，提高服务水平，以降低患者风险和维护医院声誉。应对措施：依照医疗十八项核心制度完善医疗质量管理体系，强化医护人员的医疗质量意识和责任意识，确保医疗过程的规范化和标准化；加强医疗质量的监测和评估，及时发现和解决医疗质量问题，提高医疗服务的安全性和有效性；加强与患者的沟通，提高患者对医疗过程的理解和信任，减少医疗纠纷的发生，维护医院的良好声誉。
　　（4）竞争风险：随着医疗市场竞争的加剧，其他医疗机构可能采取各种方式争夺患者资源，医院需要不断提升自身的竞争力。应对措施：强化核心技术壁垒，聚焦肿瘤专科特色，引进钇90等前沿技术、通过MDT多学科协作与个性化治疗方案形成差异化优势；开展门诊综合服务，通过专科医师培训、服务礼仪规范培养医疗管家，打造专业服务文化；加强信息化建设，运用HIS系统使诊疗全流程数字化管理，提高运营效率；联合权威机构发布肿瘤诊疗指南、承办学术研讨会，提高知名度；同步构建患者口碑传播，通过愈后生存案例可视化传播增强公众信任。
　　（5）医疗技术风险：肿瘤医疗技术日新月异，医院需要不断引进更新医疗设备和技术，以保持医院的竞争力和服务水平。但是，新技术的引入也可能存在风险，如设备故障、操作失误等，需要医院加强风险管理和技术培训。应对措施：建立严格的新技术评估体系，确保引进的技术成熟可靠，符合医院的实际需求；加强医护人员的技术培训，提高其对新技术的掌握和应用能力；建立健全的设备管理制度，定期对医疗设备进行维护和保养，及时发现和解决设备故障。
　　（6）经济环境风险：经济环境的不稳定性可能影响医院的盈利能力和资金周转。通货膨胀、经济衰退等因素可能导致患者就医意愿下降，医院收入减少。应对措施：建立多元化的收入渠道，减少对单一收入来源的依赖，开展如高端肿瘤筛查、个性化治疗项目、远程医疗咨询等增值服务；
　　加强成本控制，优化资源配置，提高运营效率，降低不必要的开支。
　　3、煤炭行业
　　（1）行业监管风险：煤矿行业是备受国家政策影响最深刻的行业之一，随着国家对煤矿安全的要求越来越高，行业主管部门对煤矿的监管频次、力度会越来越大，存在面临停产整改的风险。应对措施：强化安全管理制度的执行，落实全员安全生产责任制；构建"日常巡检+专项排查+矿领导巡查"三级检查机制，隐患整改闭环；使用井下人员定位系统和瓦斯监测预警系统，及时发现并处理潜在风险；采用全机械化综合开采技术，最大限度减少人工操作，降低事故概率；申请安全生产标准化二级，提高煤矿的企业优势；制定快速响应机制，确保在检查中发现问题时能够迅速整改，减少停产概率；与政府部门保持良好沟通，及时了解监管动向。
　　（2）安全环保生产风险：随着国家及地方安监环保部门的要求趋严，社会环保意识提高，对企业的安全环保生产要求日益严格，虽然安佳矿业一直很关注安全环保，并按照相关规定要求主动完善相关的安全环保设施，但仍可能因设备故障等情况导致安全环保事故发生。应对措施：建立设备管理全生命周期系统，实施预防性维护计划；对于通风、抽水等关键设备，采用双回路+应急电源供电，确保不因停电导致透水、瓦斯超限等安全事故；建立三级应急响应机制，强化应急演练，每季度开展全流程实战演练，重点强化透水、瓦斯突出等场景处置，提升应急响应效率。（3）瓦斯超限或突出风险：瓦斯是煤矿安全的“第一杀手”，是造成煤矿事故的主要灾害。为防止煤矿瓦斯超限，虽按政府监管要求安装了安全监控系统等，企业严格按照《煤矿防治煤与瓦斯突出细则》要求开展相关瓦斯抽采治理，工作面在地质构造带依然存在瓦斯超限的风险，当瓦斯超限以后，存在停工治理整顿的风险，直接制约煤矿企业的生产。应对措施：预先在工作面回采之前，穿层钻孔预抽区域瓦斯；实时监测工作面瓦斯浓度，发生异常时立即停止采煤作业，进行钻孔抽采，确保瓦斯恢复到正常状态；推行瓦斯地面抽采，通过地面钻孔将煤层中的瓦斯通过负压系统抽出，降低煤层瓦斯含量和压力。
　　4、化工及煤炭行业安全生产风险
　　公司的化工产品生产及煤矿开采具有一定的危险性，在现代煤化工产品生产方面仍存在高温高压、易燃易爆、有毒有害气体等不安全因素，在煤炭开采中也存在瓦斯、煤尘、水害、火灾等不安全因素。应对措施：公司已经建立了较完善的安全生产管理体系和安全教育培训体系，并注重结合实际情况不断改进，以减少安全事故对环境和人员的威胁。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司主要从事化工业务、医疗服务业务和煤炭业务。　　1、化工业务：公司全资子公司桐梓化工是贵州省大型氮肥生产企业，是一家以煤为主要生产原料的大型煤化工企业，主要产品为尿素、甲醇、复合肥。　　2、医疗服务业务：公司全资子公司大秦医院是一家以国家三级专科肿瘤医院标准建设的集“大专科、强综合”于一体医院，专注于提供国际水准的肿瘤诊疗服务，同时兼顾综合医疗服务需求。　　3、煤炭业务：全资子公司安佳矿业成立于2023年10月11日，主要从事煤炭开采及销售，运营花秋二矿煤矿（证载设计产能为年产60万吨）。　　（一）公司主要产品及其用途　　1、化工业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司主要从事化工业务、医疗服务业务和煤炭业务。
　　1、化工业务：公司全资子公司桐梓化工是贵州省大型氮肥生产企业，是一家以煤为主要生产原料的大型煤化工企业，主要产品为尿素、甲醇、复合肥。
　　2、医疗服务业务：公司全资子公司大秦医院是一家以国家三级专科肿瘤医院标准建设的集“大专科、强综合”于一体医院，专注于提供国际水准的肿瘤诊疗服务，同时兼顾综合医疗服务需求。
　　3、煤炭业务：全资子公司安佳矿业成立于2023年10月11日，主要从事煤炭开采及销售，运营花秋二矿煤矿（证载设计产能为年产60万吨）。
　　（一）公司主要产品及其用途
　　1、化工业务：主要从事尿素、甲醇及复合肥的生产和销售。尿素是一种高浓度氮肥，为植物生长提供必需的氮元素,主要用作植物的氮肥；甲醇是一种基础的有机化工原料和优质燃料，主要应用于精细化工，塑料等领域，也是农药、医药的重要原料之一；复合肥是指含有两种或两种以上营养元素的化肥，复合肥具有养分含量高、肥效期较长，养分释放速度均匀等优点，主要用作植物的肥料。
　　2、医疗服务业务：主要从事以肿瘤诊疗为重点方向的医疗服务，配套科室及专业有预防保健科/内科/普通外科专业；骨科专业；泌尿外科专业；胸外科专业/妇科专业/肿瘤科/急诊医学科/康复医学科/临终关怀科/麻醉科/疼痛科/重症医学科/医学检验科；临床体液、血液专业；临床微生物学专业；临床化学检验专业；临床免疫、血清学专业；临床细胞分子遗传学专业/病理科/医学影像科；X线诊断专业；CT诊断专业；磁共振成像诊断专业；核医学专业；超声诊断专业；心电诊断专业；脑电及脑血流图诊断专业；介入放射学专业；放射治疗专业/中医科；内科专业；肿瘤科专业；针灸科专业；推拿科专业；康复医学专业/中西医结合科。
　　3、煤炭业务：主要从事煤炭的开采和销售，主要产品为无烟煤和动力煤，无烟煤可以通过热解、气化等化学反应得到一系列有机化合物，如合成氨、合成油、合成天然气等；动力煤的主要用途包括发电、机车推进、锅炉燃烧等，是电力行业和工业部门的重要燃料来源。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、化工业务：公司全资子公司桐梓化工是一家以煤炭为主要生产原料的大型煤化工企业（设计产能为年产52万吨尿素、30万吨甲醇、5万吨车用尿素及10万吨复合肥）。
　　（1）采购模式：桐梓化工所需主要原材料为煤炭，与供应商签订年度合同，每月根据生产计划制定采购计划，同时根据煤炭行情确认价格，确保煤炭的合理库存保证生产需求。
　　（2）生产模式：桐梓化工采用连续高效运行，年度集中检修的生产模式。
　　（3）销售模式：尿素、复合肥产品属于大宗物资，销售模式上采取经销商模式，通过与各地有资金、仓储、分销实力的经销商合作，协助促销与开发、巩固销售渠道，合理布局，快速分销到终端市场。化肥具有常年生产季节销售的特点，营销中心与各地经销商在农业需求淡季共同储备，以保障核心市场在旺季期间的供应，并协助与指导经销商完成对区域市场进行产品宣传、推广和售后技术服务等工作。公司甲醇产品销售模式主要采取经销和直销两种模式，与有实力并有稳定渠道的经销商合作，同时对有刚性需求与资金及时支付能力的终端客户直接销售，获得批发与终端市场的份额。
　　2、医疗服务业务：大秦医院汇聚了来自北京、华西、武汉、广州及贵州本地的优秀医疗专家，形成了一支50余人的专业医师团队。设有肿瘤科、中医康复科、核医学科等共计28个科室，涵盖20个病区，确保能够满足不同患者的治疗与康复需求。
　　（1）采购模式：医院物资采购以药品（西药、中药饮片、配方颗粒）、消毒剂、耗材、医疗设备为主，各物资归口部门根据科室的需求，结合库存情况制定各类物资的采购计划，以上物资的采购在遵循医院及卫健委、医保局等相关职能部门的要求下，以邀标竞谈、询比价的方式进行采购，确保各类物资的质量保证及合规。
　　（2）服务模式：大秦医院是以国家三级专科肿瘤医院标准和现代医院管理设计建造的医疗健康项目，秉承以患者为中心的理念，精心打造绿道林荫、层叠露台等立体园林景观，为患者营造出舒适温馨的治疗休养环境；秉承“专病、专科、专治”的现代医学理念，打造集医疗、教学、科研、预防、舒缓、康养、生物医药、健康产业，“八位一体”的国际化研究型肿瘤专科医院。医院设置了完整的肿瘤综合诊疗及辅助治疗科室，配备全系进口西门子诊疗设备，全息3.0磁共振、直线加速器、PET-CT、SPE-CT、DSA、大孔径CT、射波刀（M6）、多功能双能能谱CT、DSA、纳米刀、氩氦刀、乳腺钼靶、数字胃肠机、超声诊疗系统、内镜系统、腔镜系统、基因检测等医疗设备总计2700余台；开设核素治疗病房、层流病房、复合智能手术室等。突出国际先进的多学科联合诊疗（MDT/MTT）理念，充分发挥放疗、化疗、生物治疗、中医药康养、介入、微创等多种技术优势，形成针对肿瘤的特色综合治疗，为患者提供一站化、个体化、人性化、智能化、规范化服务，是一家贯彻肿瘤全生命周期管理理念的专科医疗机构。
　　（3）运营模式：大秦医院以企业化管理、酒店化服务、多学科联合诊疗为服务理念，遵循医护尊严至上（正直、精诚），患者需求至上（专业、卓越）的价值文化，按照“智慧医疗、智慧服务、智慧管理”三位一体的智慧医院标准打造，为患者提供一站式全生命周期的人性化、规范化、标准化就医体验。
　　3、煤炭业务：
　　（1）采购模式：煤矿采购物料以机电、通防、掘进、打钻、综合机械化采煤相关设备、备品备件及材料为主，各物资归口部门根据生产计划结合库存情况制定采购需求计划，以上物资的采购在遵循煤矿及国家矿山安全监察局、工业和能源局等相关职能部门的要求下，以邀标竞谈、询比价的方式进行采购，确保各类物资的质量保证及合规。
　　（2）生产模式：花秋二矿矿区内共含煤五层，从上至下依次编号为3、5、9、15、16，煤层平均厚度为1.13m、1.52m、3.09m、0.79m、1.39m。层间距分别为：3层煤距离5层煤5.7m，5层煤距离9层煤13.32m，9层煤距离15层煤21.87m，15层煤距离16层煤9.58m。平均倾角16-18度。其中3、5、9、16为全区可采，15煤层为局部可采，属不稳定煤层，东一采区内不可采。目前矿井布置有一个11607回采工作面，该工作面采用综合机械化采煤方式，全部垮落法管理顶板。
　　（3）销售模式：花秋二矿产品为无烟煤，具有中灰分、中硫分-高硫分、特低磷、特低氯、低氟、中高固定碳、高热值等特点，适用于化工、热电等工业用煤，直销本地桐梓县电厂及公司旗下煤化工。
　　（三）公司产品的市场情况
　　1、化工业务
　　桐梓化工化肥产品市场主要在西南市场，以贵州市场为核心向周边辐射。公司是目前贵州最大的氮肥生产企业，在核心的贵州市场与周边市场有着沉淀多年的品牌信誉与完善的各级分销渠道、终端服务等竞争优势，在当地市场处于同类产品价格领跑者的位置。优秀的企业信誉、优质的产品质量、完善的售后服务，公司的尿素、复合肥产品在核心目标市场上具有强有力的竞争力，从而有着较高的市场占有率与销售效益。
　　尿素：2024年上半年，期货让尿素的金融属性增强，尿素市场行情波动亦更加频繁，尿素涨跌周期转变较快。在年初时，较低的粮食价格水平，导致市场对尿素预期偏悲观，加之临近传统春节，尿素企业降价吸单。春节过后受传统返青肥需求推动以及工业需求回升，尿素市场交易逐渐回暖，但国内出口受限以及高开工率，尿素价格水平大幅低于去年同期。随着农需季节到来，价格逐渐上涨。年中一则出口政策放开的消息，市场炒作情绪凸显，价格再次上涨。随后很快叫停出口法检，市场炒作的冲高闻声回跌。2024年1-6月尿素累计产量3,236.14万吨，同比涨幅8.79%。上半年关于出口，虽有几次松动传闻，但实际在国家保供稳价的政策引导下，实质性的出口量非常有限，总量7.54万吨，同比减少92.53%。因此上半年从国内尿素供应来看，处于相对充足状态。
　　复合肥：2024年上半年，国内复合肥价格以疲软下行后窄幅反弹为主，但整体看波动幅度较2022-2023年有明显收窄，以15-15-15硫基平衡肥为例，年初3,025元/吨即高点，上半年低点出现在4月底，为2,753元/吨，振幅在272元/吨。上半年均价在2,849元/吨，同比下滑7.5%。2024年上半年复合肥新增产能继续释放，生产工艺以高塔为主。上半年平均产能利用率在41.61%，较2023年上半年增加0.56个百分点。复合肥盈利状况跟上游原料、复合肥自身价格及下游农产品价格等息息相关，从上半年的盈利状况来看不容乐观。以山东45含量硫基平衡肥为例，1-6月平均毛利在336元/吨，较去年同期下滑23元/吨，降幅为6.41%。
　　甲醇：2024年1-6月甲醇现货价格先涨后跌，以太仓价格为例，其1-6月均价在2,629元/吨，同比去年同期涨6.09%，其中最低点出现在1月上旬2,365元/吨，最高点出现在5月下旬3,000元/吨。主因春节过后国外装置恢复不及预期，加之一季度海外装置因原料问题停车导致上半年海外开工偏低，市场进口量明显减少，国内港口可流通货源持续偏紧状态。二季度春检背景下国内装置开工走低，加之内地与港口套利空间打开，内地部分货源流向港口从而支撑内地价格。受此影响，甲醇价格偏高导致烯烃工厂因原料价格高位而导致开工下滑。且伴随着传统需求淡季来临，下游开工及利润制约甲醇价格走高，但因港口及内地库存多保持低位运行，市场价格虽有走低但仍高于去年同期水平。2024年上半年，国内甲醇总产量共计4,484.85万吨，同比增加12.43%。上半年月均产能利用率为82.63%，同比增加9.71%。成本面较去年有所下降，甲醇企业盈利情况好转，检修、减产企业减少所致。2024年1-6月甲醇进口量在634.52万吨，同比去年同期跌5.31%。据隆众资讯统计，2024年1-6月，国内甲醇消费量在4,833.12万吨，较去年同期增加380.32万吨，涨幅8.54%。
　　2、医疗服务业务
　　（1）医疗服务行业政策
　　随着人口老年化的演进，为满足人民日益增长的健康医疗服务需求，近年来，国家多次发布医疗政策文件，鼓励和引导社会资本发展医疗卫生事业，支持提供多层次多样化医疗服务，增加专科医疗等细分服务领域有效供给，主要政策如下：
　　2019年国家卫生健康委等十部委发布了《关于印发促进社会办医持续健康规范发展意见的通知》，意见加大政府支持社会办医力度、推进“放管服”，简化准入审批服务、公立医疗机构与社会办医分工合作、优化运营管理服务、完善医疗保险支持政策、完善综合监管体系。
　　2019年国家发展改革委等十八部委发布了《加大力度推动社会领域公共服务补短板强弱项提质量促进形成强大国内市场的行动方案》，方案支持社会力量深入专科医疗等细分服务领域，在眼科、骨科、口腔、妇产、儿科、肿瘤、精神、医疗美容等专科以及中医、康复、护理、体检等领域，加快打造一批具有竞争力的品牌服务机构。
　　2020年国家出台了《中华人民共和国基本医疗卫生与健康促进法》，国家将采取多种措施，鼓励和引导社会力量依法举办医疗卫生机构。社会力量举办的医疗卫生机构在基本医疗保险定点、重点专科建设、科研教学、等级评审、特定医疗技术准入、医疗卫生人员职称评定等方面享有与政府举办的医疗卫生机构同等的权利。
　　2021年十三届全国人大四次会议表决通过并发布了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，规划纲要积极支持社会办医发展，社会办医疗机构可牵头组建或参加县域医共体和城市医疗集团。
　　2022年中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，对医疗卫生服务体系建设提出了很多新的要求。《纲要》提出支持社会力量提供多层次多样化医疗服务，鼓励发展全科医疗服务，增加专科医疗等细分服务领域有效供给。民营医疗机构可以通过做精做细做专科，在单独病种的治疗方面占据优势，提升本土影响力。
　　2023年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》，提出建设中国特色优质高效的医疗卫生服务体系，不断增强人民群众获得感、幸福感、安全感。到2035年，形成与基本实现社会主义现代化相适应，体系完整、分工明确、功能互补、连续协同、运行高效、富有韧性的整合型医疗卫生服务体系，医疗卫生服务公平性、可及性和优质服务供给能力明显增强，促进人民群众健康水平显著提升。
　　2024年7月，国务院发布《关于同意在沈阳等6个城市暂时调整实施有关行政法规和经国务院批准的部门规章规定的批复》，同意在沈阳市、南京市、杭州市、武汉市、广州市、成都市等6个服务业扩大开放综合试点城市暂时调整实施相关条例和管理措施，明确支持外商参与非营利性医疗、养老机构投资。这将进一步推动社会办医的国际化发展。鼓励外商参与社会办医，足以看到国家“深化对外开放”的信心，以及希望社会办医与公立医院错位竞争、多元化发展的决心。
　　（2）国内肿瘤治疗基本情况
　　目前，中国的肿瘤治疗资源仍然供不应求。全球癌症发病数2016年的约1,720万例增长到2022年的2,020万例，预计2026年将达到2,230万例。中国癌症发病数亦从2016年的约410万例增长到2022年的480万例，预计2026年将达到530万例。为满足医疗需求、改善国家医疗资源配置以及促进市场竞争，近年来国家不断出台政策鼓励社会办医。2016-2022年，中国公立肿瘤医疗机构由1,300家增长至1,400家，私立肿瘤医疗机构由400家增长至700家，复合年增长率为10.5%，表明市场具有显著增长潜力。
　　3、煤炭业务
　　供应端：国内煤炭生产积极性下降，煤炭进口维持较高水平
　　（1）受强监管、弱煤价影响，国内原煤产量下降
　　2024年上半年，在主产地安全监察趋严的背景下，国内煤炭产量出现明显下降。此外，今年以来，煤炭价格呈现出重心不断下移走势，中期虽有短期反弹，但基本都是需求短期集中释放所导致，释放完后仍继续下行，煤价下行导致矿山生产积极性下降。
　　2024年1-5月累计原煤产量185,788万吨，同比下降3.0%。重点省区来看，产量最大的依次为内蒙古、山西、陕西、新疆。其中内蒙古累计原煤产量52,544.6万吨，占全国累计产量的28.28%，同比增长2.7%；山西累计原煤产量47,390.6万吨，占全国累计产量的25.51%，同比下降15%；陕西累计原煤产量30,864.9万吨，占全国累计产量的16.61%，同比增长1.4%；新疆累计原煤产量19,591.3万吨，占全国累计产量的10.55%，同比增长6.6%。山西原煤产量受安监影响出现明显下滑，3月原煤产量创五年同期最低
　　（2）煤炭进口保持较高水平，增速放缓
　　2024年1-5月份，我国进口煤炭累计20,497万吨，同比增长12.6%，虽然上半年有阶段性进口利润倒挂，但进口煤保持较高水平，持续冲击国内沿海市场。但需注意，1-5月中国进口煤炭增速为12.6%，增速较2023年的62%明显收窄。分析认为，进口煤的增速下降，一个原因是国内煤价下行导致进口套利空间收窄将会抑制进口量的抬升；另外一个原因是印度、东南亚等地进口量增长对煤炭资源的分流。印度已经成为中国后的第二大煤炭进口国，随着其经济强劲增长以及极端高温天气推动电力需求增加，近几个月以来，印度发电量大幅提升。根据印度政府发布的公告显示，本年以来，印度燃煤发电需求同比增长7.3%，创历史新高，印度已是近几年煤炭进口增速最快的国家。预示着未来的进口煤价格不易出现大幅度的大跌。
　　需求端：火电发力同比下降、非电需求整体较弱，煤炭消费增速明显回落
　　从宏观经济看，2024年上半年我国经济继续结构性修复，在政策托举、外需韧性和内需修复共同影响下，我国经济开局良好，一季度GDP增速5.3%，表现显著好于市场预期，二季度经济修复节奏有所放缓。1-5月固定资产投资同比增长4.0%，低于1-4月的4.2%，其中1-5月制造业投资同比+9.6%（1-4月为9.7%），成为投资中最重要的支撑项。房地产链条仍在探底，相关指标仍处低位。1-5月房地产开发投资同比-10.1%，较1-4月降幅有所扩大。
　　从主要耗煤行业看，1-5月全社会用电量累计同比增长8.6%，用电增速保持高增长。今年来水好转，水电同比增速明显，风光发电维持增长，对火电持续挤压。1-5月规上工业发电量同比增长5.5%，火电、水电、核电、风电、太阳能发电同比增速分别为3.6%、14.9%、1%、5%和25.3%。水电和太阳能增速较高。非电需求整体表现依然较弱，受地产行业拖累明显，1-5月水泥和粗钢产量分别同比下降9.8%和1.4%。受煤化产业的兴起，化工耗煤有明显增量，1-6月化工耗煤同比增长11%。
　　价格方面：2024年上半年国内动力煤市场震荡运行，春节前市场较为冷淡，各煤种价格全面下跌，春节过后，受复工复产不及预期影响，煤价有短暂上涨，进入3月，气温回升，进入煤炭消费传统淡季，价格一路走低，4月中旬跌至近两年最低价（以港口5500大卡为例875元/吨，对应疆煤（哈密）坑口煤价220元/吨，4月下旬到5月上旬市场价格快速反弹（幅度在8%—10%不等），6月初，煤市进入迎峰度夏传统旺季初期，但由于今年入夏之前的行情整体经历先跌后反弹的过程，反弹节点较去年有所提前，5月24日，港口煤价涨至885元/吨之后，煤价出现冲高回落走势，后续预计窄幅振荡等待气温快速上升。截至2024年6月30日，环渤海港5500K动力煤报价840-865元/吨，较2月底的940-960元/吨下降100元/吨，与去年同期基本保持同一水平。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司累计实现营业收入106,705.38万元，实现利润总额-3,630.42万元。营业收入较上年同比减少1,927.92万元，减幅为1.77%。利润总额较上年同期减少亏损13,861.60万元，其中桐梓化工实现盈利，安佳矿业和大秦医院亏损。
　　报告期内，公司主要业务板块经营情况以及主要工作的开展情况如下：
　　（一）化工业务
　　1、报告期内，桐梓化工实现营业收入101,260.19万元，较上年同期略有下降，实现利润总额9,144.97万元。桐梓化工营业收入减少但实现扭亏的主要原因系原材料煤炭的价格下降带来的成本降低，以及管理提升和能耗调优带来的效率提升。
　　报告期内,桐梓化工共计立项技改项目48项，计划总技改费用约1,600万元，目前已完成25项，全部实施后会极大的提升公司安全、环保、能效管理水平，使装置运行更加稳定，能效更低。
　　目前公司合成氨及尿素升级技术改造项目安全评价已通过，环境影响评价已进行二次公示；1号脱硫塔超低排放改造项目已改造完成并调试；减压蒸汽发电项目已完成招标，并签订设备采购合同；同时积极推进气化灰水余热发电项目、氮气循环升温项目、脱硫氧化风机节能改造等节能降耗技改项目，积极推动国家级专精特新企业、安全生产专项资金、制造业人才等项目申报工作，并与贵州省科技厅签订科技项目合同：煤制合成氨耐硫变换防腐关键技术研究与应用(黔科合成果[2024]一般047)。通过技改技措、设备升级改造、生产运行优化等手段，当前已实现吨氨标煤耗与2023年同比降低6kg/t，电耗降低21kw.h/t。
　　（二）医疗服务业务
　　报告期内，大秦医院实现营业收入4,479.08万元，利润总额-7,121.30万元。报告期内，营业收入呈逐月上升趋势，但由于医院尚处于起步阶段，市场培育、口碑以及团队的磨合需要一定时间，营业收入总体规模较小，且人力成本、折旧摊销等成本费用较高，导致医院在报告期内出现了亏损。医院正在逐步加大品牌建设工作，通过持续的品牌宣传和用户口碑积累，以提升知名度和影响力。报告期内主要工作如下：
　　1、医疗技术与服务提升。一是介入微创手术的成功开展，为患者提供了更为安全、有效的治疗方案；二是推广多学科联合诊疗（MDT/MTT），通过贯彻多学科联合诊疗的理念，为患者提供一站式、全生命周期的个体化、人性化、规范化优质服务。
　　2、开展学术交流与合作。报告期内，大秦医院承办了贵州省医学影像学术交流年会，汇聚了多位国内知名专家，对医学影像领域的最新研究成果和临床经验进行了深入交流，推动了各医疗机构之间的合作与信息共享，进一步提升了医院在医学影像领域的专业地位和影响力。
　　3、推出一揽子惠民政策。制定了针对性的医疗卫生健康便民惠民服务举措，主要围绕优化就医流程和服务意识，提升患者的就医体验，以提升患者的整体满意度和信任度开展惠民活动。这些举措的持续实施将全面推动大秦医院医疗卫生健康服务的转型升级，让人民群众在享受高质量医疗服务的同时感受到实实在在的便利与实惠。
　　4、开展智慧医院建设。医院致力于打造智慧医疗、智慧服务、智慧管理三位一体的智慧医院，在信息化方面持续投入与建设更新。通过技术合作等方式，医院在信息化建设方面取得了显著成效，致力于为患者提供更加便捷、高效的医疗服务。
　　5、布局未来多元化发展。一是加快市场拓展，随着医院业务的逐步稳定和市场知名度的提高，医院进一步拓展市场份额，提高营业收入；二是提升医疗服务，通过持续引进先进的医疗设备和技术、提升服务质量和管理水平等方式，不断提高患者满意度和忠诚度；三是多元化发展，在保持核心业务稳定发展的基础上，医院进一步探索多元化发展道路，如开展健康管理、康复服务等业务，提高医院的整体竞争力。
　　（三）煤炭业务
　　报告期内，安佳矿业共生产原煤23,863.27吨，合计销售20,997.84吨，其中销售化工煤4,905.94吨，销售电煤16,091.9吨，实现营业收入733.08万元，利润总额-3,881.21万元。受10304采空区一氧化碳浓度超标事故和11607回风巷在施工9煤穿层高位钻孔时出现瓦斯超限的影响，安佳矿业1月上旬至4月中旬处于采面和掘进整改期，至4月中旬完成复工复产验收。报告期内，安佳矿业收到国家矿山安全监察局贵州局、桐梓县工业和能源局行政处罚，罚款金额共计112.3万元，主要系煤矿现场检查过程中发现安佳矿业现场管理存在安全隐患，责令整改，上述行政处罚要求整改事项均已整改完毕，复查合格。报告期内主要工作如下：
　　1、完善内控体系及制度建设。严格按照上市公司治理要求，建立了内控手册及制度流程风险防范内控体系，通过强化过程控制，持续提升团队管理能力。
　　2、加大资金投入购置核心设备。新购置160型综掘机两台、制氮机及配套节能空压机一套、890型采煤机等关键设备一台，并通过不断优化采掘接替工作部署，进一步确保煤矿安全高效发展。
　　3、强化队伍建设。建立员工激励机制，同时面向社会招贤纳士，通过用人评估，不断优胜劣汰以优化队伍，逐步建立一支稳定、精干的管理团队及员工队伍。
　　4、加大安全环保投入。公司始终以安全生产为核心，不断加大安全生产投入，加强安全生产管理制度建设，强化现场管理，加强过程控制，并紧紧围绕“双全日”工作扎实开展安全生产隐患排查治理等，安全和环保工作总体保持平稳。

　　三、风险因素
　　1、化工业务
　　（1）原材料价格风险。近几年煤价维持高位，且波动较大，对桐梓化工的成本影响较大。公司将通过加强原材料市场分析，提前预判原材料价格走势，灵活调整运行工况及采购策略，降低资金占用及煤价高位时的用量，以降低风险。同时，随着子公司安佳矿业的煤炭产能不断释放，也会在一定程度上降低桐梓化工的用煤风险。
　　（2）产品市场风险。甲醇市场的持续低迷，对公司整体效益影响较大。桐梓化工甲醇装置占据了一半的生产负荷，甲醇市场近几年持续低迷，国内甲醇利润始终维持偏弱水平。公司将通过技改技措及强化管理，进一步稳定生产，积极推进蒸汽背压发电节能技术改造项目、变换氮气循环升温节能技改项目等，不断降低能耗，降低单位生产成本，以提升产品的市场竞争力。
　　（3）安全环保风险。国家安全环保政策要求越来越严苛，安全环保监管力度逐步加强加大，存在安全环保风险。公司进一步加大对安全环保设备设施等的硬件投入，对原脱硫装置进行了超净排放升级改造，同时加强培训，不断提高全员安全环保意识，安全提升安全环保管理水平。
　　（4）设备运行风险。桐梓化工设备运行已达12年，设备磨耗和电气老化程度大幅度增加，存在设备运行风险。公司将强化设备全生命周期管理，及时发现隐患，高效处理故障，改造试用新设备。通过对煤气化炉烧嘴的改造，将单台气化炉连续运行时间延长到了110天，极大的降低了倒炉频率，降低了风险和成本。
　　2、医疗服务业务
　　（1）市场风险。随着医疗市场竞争的加剧，其他医疗机构可能采取各种手段争夺患者资源，如降低价格、提高服务质量、加大宣传力度等。医院将不断提高服务质量、加强科研实力、优化患者体验等多种方式，逐步树立品牌形象，提升市场知名度。
　　（2）经营风险。由于医院在开业初期，市场培育、树立口碑仍需要一定时间，医院在运营过程中需要支付大量的人力成本、折旧摊销等费用，这些因素会造成医院经营压力。医院将不断优化管理，降低运营成本，开源节流，提高盈利能力。
　　（3）管理风险。肿瘤治疗过程中存在一定的风险，如手术风险、放疗化疗的不良反应等，医院在管理活动过程中可能会引发医疗事故或纠纷，医疗事故和医疗质量问题将对医院声誉和经营造成影响。医院将严格把控医疗质量，提高服务水平，以降低患者风险和维护医院声誉。
　　3、煤炭业务
　　（1）行业监管及政策风险。煤矿行业是受国家政策影响最深刻的行业之一，随着国家对煤矿安全的要求越来越高，行业主管部门对煤矿的监管频次、力度会越来越大，存在面临停产整改的风险。
　　（2）环保风险。随着国家及地方安监环保部门的要求趋严，社会环保意识提高，对企业的环保生产要求日益严格。虽然安佳矿业一直很关注安全环保，并按照相关规定要求主动完善相关的安全环保设施，但仍可能有因设备故障等情况导致环保事故发生的风险。
　　（3）安全风险。煤炭生产为地下开采作业，在煤炭开采中存在瓦斯、煤尘、水害、火灾等不安全因素。公司已经建立了较完善的安全生产管理体系和安全教育培训制度，并注重结合实际情况不断改进，通过推进机械化开采，降低工人劳动强度，不断提高作业人员安全系数。
　　（4）瓦斯超限或突出风险。瓦斯是造成煤矿事故的主要灾害，花秋二矿为煤与瓦斯突出矿井。公司虽已引进地面抽采工艺，采取地面抽采和井下治理相结合的措施，并严格按照《煤矿防治煤与瓦斯突出细则》要求开展相关瓦斯治理工作，但工作面在地质构造带依然存在瓦斯超限的风险。
　　4、化工及煤炭行业安全生产风险
　　公司的化工产品生产及煤矿开采具有一定的危险性，在现代煤化工产品生产方面仍存在高温高压、易燃易爆、有毒有害气体等不安全因素，在煤炭开采中也存在瓦斯、煤尘、水害、火灾等不安全因素。公司已经建立了较完善的安全生产管理体系和安全教育培训体系，并注重结合实际情况不断改进，以减少安全事故对环境和人员的威胁。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）化工业务
　　1、品牌及渠道优势。公司主导产品“赤”牌尿素在全国同行业内有较高的声誉。“赤”牌尿素在贵州市场占有率高，品牌效应强，终端客户品牌忠诚度高。公司“赤”牌尿素长期在贵州经营，拥有资金实力、库存实力、终端渠道控制力均较强的经销商队伍，不但能抵制外来品牌对贵州边缘市场的渗透，而且能够主导市场价格，具有价格风向标的作用。
　　2、主要产品及地理位置优势。桐梓化工具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、52万吨尿素、10万吨复合肥、5万吨车用尿素，副产10万吨硫酸铵、2万吨硫磺的生产能力。桐梓化工采用了世界先进的美国德士古水煤浆气化技术、瑞士卡萨利氨合成以及丹麦托普索甲醇合成技术，高品质的质量保证了桐梓化工甲醇销售下游的渠道更加丰富。除了传统下游甲醛、二甲醚以外，桐梓化工高品质的甲醇质量还可以用于聚甲醛、MTBE、氯甲烷等精细化工领域；桐梓化工位于G75兰海高速交通要道，工厂自有铁路专用线，产品发运贵州、广西、云南、四川、湖南等市场都有较好的物流优势，可以在最快的时间分销运输到各地市场。依托强大的物流能力，在库存较大时可以快速缓解库存压力。
　　3、生产技术管理优势。公司有一支稳定、技术优良的管理团队，保持了企业较高的生产技术管理水平，确保了装置长周期低成本运行。公司现有化工装置的运行管理水平一直位居国内同行业前列，能耗控制保持国内同类装置先进水平。
　　4、上下游配套优势。安佳矿业作为公司全资子公司，拥有丰富的煤炭资源，煤矿设计产能为年产60万吨，未来安佳矿业产能充分释放能为桐梓化工提供更多的燃料煤，有利于降低桐梓化工生产运行成本，更具市场竞争力。
　　（二）医疗服务业务
　　1、专家队伍优势。大秦医院按照国家三级专科肿瘤医院标准建设。医院聘请了来自北京、华西、武汉、广州以及贵州省内50余名专家、教授，这些专家、教授在肿瘤诊疗领域具有丰富的经验、深厚的造诣及较高的知名度，能够为患者提供全面、专业的诊疗服务。
　　2、诊疗设备优势。大秦医院设置有全面的肿瘤综合诊疗及辅助治疗学科，配备了各类医用设备2,712台，价值近3亿元，其中主要大型影像检查设备和核医学设备全部选用西门子国际顶尖品牌，如3.0T全息磁共振、双源CT、数字智能乳腺机、PET-CT、SPECT-CT、大孔径CT等。同时还购置有代表国际先进水平的医科达直线加速器、飞利浦和GE等进口B超、富士7000系列高端胃肠镜、奥林巴斯和史托斯等进口高清腔镜系统、德尔格麻醉机等高端诊疗设备。全球技术领先的设备设施确保为肿瘤患者提供更专业、更有效的精准诊疗。开设的核素治疗病房、层流病房（也叫无菌病房）、复合智能手术室等总体技术水平达到国际先进水平。
　　（三）煤炭业务
　　1、资源储量优势。安佳矿业所属花秋二矿煤炭储量大，煤种属无烟煤，煤质好，具有中灰分、中硫分-高硫分、特低磷、特低氯、低氟、中高固定碳、高热值等特点，适用于化工、热电等工业用煤，直销本地企业桐梓县电厂及公司旗下煤化工，与桐梓化工形成协同效应。
　　2、运输距离优势。安佳矿业位于遵义市桐梓县，生产矿区紧临交通干线，具有贯通南北的区位优势，距离目标市场较近，距离主要销售企业桐梓化工、桐梓电厂均在50公里左右，运输顺畅。
　　3、综采综掘优势。通过矿井机械化技术升级改造，实现了采掘机械化程度100%全覆盖，不断加强采煤机、掘进机、钻机等关键设备维护及生产管理，确保生产运行安全高效。 收起▲