一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司开展的业务包括建筑工程业务、服务器租赁业务及自有资产出租业务，其中服务器租赁业务为公司报告期内新增的业务。　　（一）主要业务介绍　　1、建筑工程业务　　公司的建筑工程业务通过控股子公司向客户提供设计及施工计划、过程施工控制、售后服务在内的设计与施工一体化服务。主要业务涵盖酒店、写字楼、公寓、住宅、文体场所、楼宇改造、市政及土建配套建设、洁净室系统、机电安装等多业态工程。　　公司的控股子公司拥有建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑装饰工程设计专项乙级、建筑机电安装工程专业承包二级、机电工程施工总承包二级、安全生产许可证等资质证书，具备... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司开展的业务包括建筑工程业务、服务器租赁业务及自有资产出租业务，其中服务器租赁业务为公司报告期内新增的业务。
　　（一）主要业务介绍
　　1、建筑工程业务
　　公司的建筑工程业务通过控股子公司向客户提供设计及施工计划、过程施工控制、售后服务在内的设计与施工一体化服务。主要业务涵盖酒店、写字楼、公寓、住宅、文体场所、楼宇改造、市政及土建配套建设、洁净室系统、机电安装等多业态工程。
　　公司的控股子公司拥有建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑装饰工程设计专项乙级、建筑机电安装工程专业承包二级、机电工程施工总承包二级、安全生产许可证等资质证书，具备自主施工能力、设计与施工一体化服务能力及自主承接机电工程能力。
　　2、服务器租赁业务
　　公司通过控股子公司帕晏科技开展服务器租赁业务，致力于为客户提供高效的服务器及相关应用的解决方案。通过服务器租售业务服务，帮助客户提升计算效能，优化数据处理流程，推动数字化转型与业务升级。该业务目前已完成供应链搭建、团队建设及内部管理体系建设。后续，将聚焦优质大客户，扎实、高效地推进该项业务。
　　3、自有资产出租业务
　　公司自有资产天龙大厦为写字楼与商业经营相结合的综合体，公司对其进行出租管理并取得租金、物业管理费收入。
　　（二）经营模式
　　1、建筑工程业务
　　公司建筑工程业务主要采用单一施工合同模式，通过招投标（分为公开招标和邀请招标）方式获取业务。业务开展分为项目承接、现场施工、竣工结算三个阶段，由工程技术中心统筹，针对不同项目合理调配人、机、物、料，组建由项目经理及各环节人员构成的项目团队实施项目。项目实施过程中的质量控制由项目部、工程技术中心负责落实。对于设计项目，由公司设计部门组织设计团队实施。
　　2、服务器租赁业务
　　公司根据客户需求进行询价，参考市场及行业惯例选定供应商，通过合规商业渠道采购服务器模组、光模块并预付一定预付款。公司与客户签订服务合同，由供应商、公司和客户一同完成安装调试工作，公司提供设备的日常维护与保障，按月收取租金及服务费，主要成本费用包括设备折旧费、人力成本、财务费用等。
　　（三）行业情况
　　1、建筑工程业务
　　2026年上半年，建筑工程业整体延续总量承压、结构分化的运行格局。从宏观数据看，2026年1-6月，全国固定资产投资（不含农户）226,370亿元，同比下降5.7%；全国房地产开发投资38,074亿元，同比下降18.0%，房屋新开工面积23,239万平方米，下降23.4%。建筑业新签订单持续负增长，2025年及2026年上半年全国建筑业企业签订合同总额同比分别下降3.24%和5.59%。2026年上半年建筑业企业新签合同额同比下降14.13%，行业总体需求面临较大下行压力。建筑业PMI仍处收缩区间，但环比明显回暖，新订单、经营预期等指标有所改善。
　　尽管总量承压，但结构性机遇持续凸显。2026年上半年，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确推进“好房子”建设，持续推动城镇老旧小区改造，推进老旧街区厂区改造提升，稳步推进城中村更新改造。“十五五”期间将新开工改造城镇老旧小区11.5万个，实施1,500个老旧街区厂区改造提升。同时，洁净室工程景气度持续上行；工业模块化、能源电力等新兴赛道需求旺盛。
　　2、服务器租赁业务
　　2026年上半年，服务器租赁行业迎来量价齐升的高速增长期，市场需求与行业景气度持续攀升。根据中国信通院数据，2026年一季度国内服务器租赁市场规模达680亿元，同比增长62%，预计全年将达2,600亿元。
　　需求端方面，2026年一季度国内AI算力需求同比暴涨417%，而供给增速仅128%，供需缺口持续扩大。大模型推理成为长期需求最直接的增长引擎，Token消耗量呈指数级增长。据全球头部AI聚合平台OpenRouter统计，国内AI大模型周Token调用量连续15周超越美国，稳居全球首位。2026年AI推理计算需求预计约为训练需求的1.2倍（按支出规模计），局部场景已达4-5倍，推理服务器租赁价格半年涨幅明显。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司及管理层按照既定的发展战略及经营计划，积极把握产业机遇，谋求新的发展机会，通过对帕晏科技增资的方式新增服务器租赁业务。同时，继续稳固现有业务，保持建筑工程业务的优势，持续开拓市场，以增强公司抗风险能力。
　　报告期内，公司实现营业收入15,096.99万元，同比增加2,201.48万元，增长17.07%；归属于上市公司股东的净利润35.14万元，上年同期为2,289.72万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-146.17万元，上年同期为-32.15万元；经营活动产生的现金流量净额为1,660.73万元，上年同期为-870.27万元，同比增加2,531.00万元。报告期末公司资产总额109,376.60万元，2025年期末为80,222.89万元，同比增长36.34%；净资产48,098.62万元，2025年期末为46,792.60万元，同比增长2.79%；负债总额61,277.98万元，2025年期末为33,430.29万元，同比增长83.30%；资产负债率56.02%，归属于上市公司股东的权益为45,208.89万元，2025年期末为45,173.75万元，同比增长0.08%。
　　报告期内，公司建筑工程业务实现营业收入11,000.22万元，同比减少6.87%；服务器租赁业务实现营业收入3,492.12万元；自有资产出租业务相对稳定，报告期内实现营业收入604.52万元，同比减少3.8%。
　　帕晏科技开展服务器租赁业务，报告期，公司通过增资方式取得其51.22%股权，成为公司控股子公司，2026年2月已列入合并报表范围。该项业务已为公司主要业务之一。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（1）施工资质优势
　　为更好更积极地进行多元化客户的市场拓展，公司建筑工程业务采取多种措施紧跟行业趋势和市场需求。目前，公司拥有建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑机电安装工程专业承包二级、建筑装饰工程设计专项乙级资质证书、市政公用工程施工总承包二级、洁净工程壹级资质等多种工程类资质，在业务洽谈、承接及报价等方面具有一定的竞争力。
　　（2）工程质量及品牌优势
　　公司自成立以来始终注重品牌建设，秉承诚信理念和诚信作风，用质量、诚信和服务打造企业品牌，经过多年的市场沉淀，逐步获得客户的认可。
　　（3）稳定的管理团队优势
　　随着公司建筑工程业务的不断扩张和延伸，公司注重内部管理和核心骨干的整体素质及稳定性，目前，管理团队和核心技术人员均具有多年的业内相关经验，其中管理人员及核心骨干兼具工程管理与行业资源整合经验，且拥有注册建造师、注册造价工程师、工程师及高级工程师职称等多领域从业证书，具备快速调整业务方向并实施的能力，为公司稳定发展起到了重要作用。

　　四、可能面对的风险
　　（一）建筑工程业务相关风险
　　（1）宏观经济与政策波动风险
　　建筑工程业务与宏观经济运行、固定资产投资规模及房地产调控政策关联度较高。若未来经济增长放缓或房地产相关市场持续调整，可能导致新建项目减少、在建项目进度放缓，进而影响公司订单获取和工程款回收。
　　（2）市场竞争加剧风险
　　公司所处的建筑工程行业竞争激烈。由于建筑工程行业的市场规模较大，壁垒相对较低，且目前市场已趋于成熟，产品同质化严重，导致行业内存量企业竞争尤为激烈。公司在工程项目、客户、供应商的选择上并没有绝对优势，依然面临着市场竞争加剧风险及毛利率下降风险。（3）流动性风险
　　公司建筑工程业务部分客户回款未达预期，导致公司存在一定金额的应收款项未能及时收回，一定程度上造成公司资金流动性紧张。尽管公司采取了诉讼等多种方式追款，但仍存在资金流动性风险。
　　（4）原材料价格波动风险
　　建筑工程行业相关原材料的价格受市场供需关系影响较大。若原材料价格出现大幅上涨，而公司无法及时将成本压力向下游传导，将对项目利润空间造成挤压。
　　（二）服务器租赁业务相关风险
　　公司进行的服务器租赁业务的资金支出规模较大，目前自有资金储备不足，需依靠其他渠道借款及金融机构融资购买设备，若融资落地不及预期将制约履约，相应提高公司负债与财务成本。该业务签订的合同周期一般较长，经营变动、不可抗力、宏观经济及行业政策等外部因素，均可能导致履约受阻、订单调整，影响到合同最终执行。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司开展的业务主要包括建筑工程业务和自有资产出租业务。互联网广告营销业务未达预期，该项业务已终止。　　（一）主要业务介绍　　1、建筑工程业务　　公司的建筑工程业务通过控股子公司向客户提供设计及施工计划、过程施工控制、售后服务在内的设计与施工一体化服务。主要业务涵盖酒店、写字楼、公寓、住宅、商业综合体、娱乐场所、楼宇改造、市政及土建配套建设、洁净室系统、机电安装等多业态工程。　　公司的控股子公司拥有建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑装饰工程设计专项乙级、建筑机电安装工程专业承包二级、机电工程施工总承包二级、安全生产许可证等资质证书，具备自主施工能力... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司开展的业务主要包括建筑工程业务和自有资产出租业务。互联网广告营销业务未达预期，该项业务已终止。
　　（一）主要业务介绍
　　1、建筑工程业务
　　公司的建筑工程业务通过控股子公司向客户提供设计及施工计划、过程施工控制、售后服务在内的设计与施工一体化服务。主要业务涵盖酒店、写字楼、公寓、住宅、商业综合体、娱乐场所、楼宇改造、市政及土建配套建设、洁净室系统、机电安装等多业态工程。
　　公司的控股子公司拥有建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑装饰工程设计专项乙级、建筑机电安装工程专业承包二级、机电工程施工总承包二级、安全生产许可证等资质证书，具备自主施工能力、设计与施工一体化服务能力及自主承接机电工程能力。
　　2、自有资产出租业务
　　公司自有资产天龙大厦为写字楼与商业经营相结合的商业综合体，进行出租管理并取得租金、物业管理费收入。
　　（二）经营模式
　　公司建筑工程业务主要采用单一施工合同模式，通过招投标（分为公开招标和邀请招标）方式获取业务。业务开展分为项目承接、现场施工、竣工结算三个阶段，由工程技术中心统筹，针对不同项目合理调配人、机、物、料，组建由项目经理及各环节人员构成的项目团队实施项目。项目实施过程中的质量控制由项目部、工程技术中心负责落实。对于设计项目，由公司设计部门组织设计团队实施。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司建筑工程业务所处行业“建筑装饰、装修和其他建筑业”是我国国民经济发展的重要组成部分，其发展与国家经济发展水平有着紧密的联系。
　　2025年，建筑装饰、装修和其他建筑业在国民经济稳中有进的宏观背景下，展现出发展韧性与转型活力。尽管传统装饰业务受房地产深度调整影响有所承压，但行业整体正加速从规模扩张向高质量发展跃迁，绿色建筑、智能建造等政策导向型细分领域实现逆势增长，成为驱动行业前行的核心引擎。
　　国家层面密集出台的政策为行业注入了新的动能：中办、国办发布的《关于持续推进城市更新行动的意见》明确了老旧小区、老旧厂区及城中村改造任务，到2030年城市更新体制机制将不断完善；国务院常务会议首次提出“好房子”建设，并将其纳入城市更新机制，在规划、土地、财政、金融等方面给予政策支持；中央城市工作会议进一步强调，城市发展正从增量扩张转向存量提质增效，稳步推进城中村和危旧房改造，加快老旧管线改造升级，建设宜居、韧性、智慧城市。这些顶层设计推动了行业向绿色低碳、装配式建造、数字化管理深度转型。
　　随着建筑信息模型（BIM）、大数据、人工智能等技术的广泛应用，企业设计精度、施工效率与管理效能全面提升，头部企业凭借技术壁垒、资金实力与品牌积淀，在标志性工程及海外高端市场中占据主导地位，行业集中度加速提升，“马太效应”凸显。
　　与此同时，国际化布局成为新的增长极，国内优质企业依托EPC总承包、产品化模式加速“出海”，海外业务贡献度持续攀升。总体来看，建筑装饰装修行业正处于绿色化、智能化、国际化的黄金转型期，政策红利持续释放，细分赛道亮点纷呈，具备综合实力的企业将在新一轮行业洗牌中赢得广阔发展空间。
　　三、经营情况讨论与分析
　　1、建筑工程业务
　　报告期，受经济环境及行业深度调整和下游需求持续承压的影响，公司建筑装修及工程业务竞争亦愈发激烈，业务承揽压力加大。公司始终坚持以市场为导向，利用各种可利用的资源，加大市场开拓力度，并集中资源服务优质客户。此外，随着建筑工程行业监管持续趋严，资质管理及工程质量终身责任制的全面落实，公司更加注重合规经营与风险管控。报告期内，该板块业务规模稳中略有增长，实现营业收入36,668.73万元，同比增长1.82%。
　　2、自有资产出租业务
　　报告期，公司自有资产出租业务通过加强物业管理，提升物业服务水平，逐步优化租户结构，维系并引进优质客户，为公司带来稳定的租金收入。该板块业务相对稳定，报告期实现营业收入1,230.98万元，与去年基本持平。
　　3、互联网广告营销业务
　　报告期，互联网广告营销业务实现收入484.53万元，未达预期。该板块业务已终止。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（1）施工资质优势
　　公司建筑工程业务采取多种措施紧跟行业趋势和市场需求，通过增加各类工程的资质证照，从而更好更积极地进行多元化客户的市场拓展。公司拥有建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑机电安装工程专业承包二级、建筑装饰工程设计专项乙级资质证书、市政公用工程施工总承包二级、洁净工程壹级资质等多种工程类资质。目前公司已实现客户多元化，在业务洽谈、承接及报价等方面具有一定的竞争力。
　　（2）工程质量及品牌优势
　　公司自成立以来始终注重品牌建设，秉承诚信理念和诚信作风，用质量、诚信和服务打造企业品牌，经过多年的市场沉淀，逐步获得客户的认可。
　　（3）稳定的管理团队优势
　　随着公司建筑工程业务的不断扩张和延伸，公司注重内部管理和核心骨干的整体素质及稳定性，目前，管理团队和核心技术人员均具有多年的业内相关经验，其中管理人员及核心骨干兼具工程管理与行业资源整合经验，且拥有注册建造师、注册造价工程师、工程师及高级工程师职称等多领域从业证书，具备快速调整业务方向并实施的能力，为公司稳定发展起到了重要作用。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司实现营业收入38,401.94万元，同比增加947.84万元，增长2.53%；归属于上市公司股东的净利润-1,717.83万元，上年同期为3,997.70万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3,537.46万元，上年同期为810.13万元；利润总额-2,039.79万元，上年同期为4,448.39万元；经营活动产生的现金流量净额为-3,722.58万元，上年同期为-1,235.40万元，同比减少2,487.18万元。报告期末公司资产总额80,222.89万元，上年同期为87,092.06万元，减少7.89%；净资产46,792.25万元，上年同期为48,812.82万元，减少4.14%；负债总额33,430.29万元，上年同期为38,279.24万元，减少12.67%；资产负债率41.67%，上年同期为43.95%；归属于上市公司股东的权益为45,173.40万元，上年同期为46,891.58万元，减少3.66%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　当前，建筑工程行业正处于发展模式深刻调整的阶段。随着房地产市场进入周期性调整，新建项目增量有所收缩，市场整体呈现增量竞争向存量竞争转换的特征，项目获取难度增加，利润空间被持续压缩。在此背景下，行业内部分化趋势日益明显，少数大型国有企业在大型基础设施及公共建筑领域保持主导地位，而数量众多的中小企业则面临更为激烈的同质化竞争，业务承揽压力普遍加大。
　　与此同时，行业业务模式正经历深刻变革，传统的施工总承包模式逐步向涵盖设计、采购、施工一体化的工程总承包模式转变，对企业的综合管理能力、资金实力及资源整合能力提出了更高要求。加之行业监管持续趋严，资质管理及工程质量终身责任制的全面落实，促使企业更加注重合规经营与风险管控。
　　建筑工程行业正从以大规模新建开发为主，逐步转向新建与存量更新并重的发展轨道。城市更新、老旧小区改造、既有建筑加固维修及节能改造等业务需求持续释放，成为行业增长的重要补充。绿色低碳转型亦成为核心发展方向，围绕国家“双碳”目标，绿色建筑、超低能耗建筑及装配式建筑的推广应用正在加速，推动施工过程向环境友好、资源节约的方向转变。同时，施工技术的数字化升级趋势明显，建筑信息模型技术、智能化施工装备的普及程度不断提高，旨在提升工程质量和生产效率，降低对人工作业的依赖。
　　在市场竞争日趋激烈的环境下，行业竞争正从单纯的规模扩张转向专业化、精细化的能力比拼。具备细分领域核心技术和差异化竞争优势的企业，其市场地位和盈利能力的稳定性更强。此外，部分具备实力的建筑企业正加快“走出去”步伐，在海外基础设施建设和产能合作领域寻求新的增量空间。
　　(二)公司发展战略
　　报告期内，公司整体经营较为稳定。公司及管理层按照既定发展战略，一是，继续保持现有业务优势并执行有效、务实的策略，以应对复杂不确定的市场环境。对现有业务，集中资源深耕，针对不同市场的特点和需求，通过合理资源配置、以满足不同客户群体的需求，从而进一步扩大业务规模；同时通过改善客户结构，筛选优质客户，增加各类业务附加值服务内容和品质进行市场拓展，以增强公司抗风险能力；持续以行业政策为导向，重点关注城市更新、老旧小区改造等市场需求，以寻求新的业务增长点。二是，积极把握新兴产业的机遇，谋求新的发展机会，提升公司核心竞争力和盈利能力，实现业务转型，以应对市场变化和挑战。
　　(三)经营计划
　　公司建筑工程业务以“稳增长、提质量、强效益、防风险”为核心目标，其中“强效益”是核心主线。依托较为充足的在手订单，兼顾短期盈利与长期竞争力，为可持续经营奠定基础。结合经营需求及盈利目标，具体措施主要包括：
　　（1）深耕核心业态，巩固市场优势，筑牢效益提升基本盘。重点区域是业务增长核心引擎和规模化盈利的关键载体，聚焦重点区域可实现集约化经营，避免资源分散与效益下滑。通过建立重点项目跟踪机制，提高投标命中率，扩大优势区域市场占有率，既能保障营收稳定增长，也能降低单位经营成本、提升区域毛利率，锁定长期盈利预期。
　　（2）发挥子公司资质协同优势，以一体化服务提升经营效益。提达装饰、提达建设、提达机电三家子公司资质协同是突破业务瓶颈、承接高毛利项目的关键。强化设计与施工一体化，可解决传统模式中成本增加、盈利空间压缩等痛点，通过优化施工工艺与材料选型，直接提升项目毛利率，同时增强投标差异化优势，提高高毛利项目中标率，通过一站式服务提升客户粘性与服务溢价，锁定稳定盈利来源。
　　（3）强化在手订单履约管理，确保经营效益落地。履约质量直接决定经营效益，是“强效益”目标落地的核心。围绕“降本、增效、保安全、提毛利”构建全流程管控体系：严控工期避免额外损失，落实安全责任，优化资源配置、强化成本核算，精准控制核心成本、提升项目利润率，同时通过保质交付提升客户复购率，为承接高毛利订单奠定基础。
　　（4）加强项目管理团队建设，为效益提升提供人才支撑。项目管理团队专业能力直接影响项目盈利水平，优秀团队可有效降本增效、提升毛利率。通过招聘专业过硬的一线管理人才补齐短板，完善内部培训，强化团队成本与效益意识，打造“善创效益”的项目团队，确保各项管控措施落地，助力项目盈利与整体效益提升。
　　（5）完善质量管控体系，以品质带动效益持续增长。工程质量是获取高毛利项目、实现长期盈利的关键，优质工程可减少整改成本、提升品牌溢价。建立全流程质量管控体系，杜绝质量隐患、降低施工损耗，通过样板引路规范施工，依托质量追溯机制持续提升品质，助力承接高端高毛利项目，打破低毛利竞争困境。
　　（6）强化项目资金管理，保障效益稳定落地。资金管理直接影响现金流与经营效益，低效周转会侵蚀盈利空间。围绕“资金安全、高效周转、降本增效”，健全资金预算管理、提高资金使用效率，加强工程款催收，缩短回款周期、降低财务费用，优化融资渠道，保障资金供应，防范资金风险，确保盈利目标实现。
　　2、自有资产出租业务
　　公司将对天龙大厦租赁业务实行精细化管理，提升物业服务水平，重点将底层打造为金融业态集聚区，实现资产增值、效益提升与楼宇品质升级。具体如下：
　　（1）优化资产改造，适配金融业态。对物业全面评估升级，调整底层商业布局，结合金融机构需求优化空间与动线，满足银行、证券、金融服务等入驻标准。同步提升硬件设施与物业服务，强化安全管理，提升大厦整体品质。
　　（2）精准招商定位，构建商务生态。紧盯市场与产业导向，制定定向招商及差异化租金政策，优先引进持牌金融机构、优质健康及养老相关企业。动态优化租赁策略，提高出租率与收益，形成“底层金融+上层办公”的业态格局。
　　（3）严格筛选租户，优化客户结构。建立规范准入标准，优先引进资质好、信誉优、持续经营能力强的优质企业。定期评估租户履约情况，及时处置违规及经营异常商户。完善客户服务体系，提升满意度与楼宇形象，打造区域特色金融商务楼宇。
　　3、算力租赁服务业务
　　2026年，通过增资方式，公司控股子公司已开展算力租赁服务业务，为客户提供智算综合解决方案。目前已初步完成供应链搭建，团队建设及内部管理体系正在逐步完善中，现已开始为一家大型企业提供算力租赁服务业务，收入稳定，但由于业务开展时间较短，收入规模相对较小，后续，将聚焦优质大客户，扎实、高效地推进该项业务。
　　上述内容不构成对投资者的承诺，由于受多种因素影响，存在不确定性，敬请投资者注意风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1、建筑工程业务相关风险
　　（1）宏观经济与政策波动风险
　　建筑工程业务与宏观经济运行、固定资产投资规模及房地产调控政策关联度较高。若未来经济增长放缓或房地产市场持续调整，可能导致新建项目减少、在建项目进度放缓，进而影响公司订单获取和工程款回收。
　　（2）市场竞争加剧风险
　　公司所处的建筑工程行业竞争激烈。由于建筑工程行业的市场规模较大，壁垒相对较低，且目前市场已趋于成熟，产品同质化严重，导致行业内存量企业竞争尤为激烈。目前虽然公司订单相对充足，业绩有所好转，但在工程项目、客户、供应商的选择上并没有绝对优势，依然面临着市场竞争加剧风险及毛利率下降风险。
　　（3）流动性风险
　　公司建筑工程业务部分客户回款未达预期，导致公司存在一定金额的应收款项未能及时收回，一定程度上造成公司资金流动性紧张。尽管公司采取了诉讼等多种方式追款，但仍存在资金流动性风险。
　　（4）原材料价格波动风险
　　建筑工程行业相关原材料的价格受市场供需关系影响较大。若原材料价格出现大幅上涨，而公司无法及时将成本压力向下游传导，将对项目利润空间造成挤压。
　　2、算力租赁服务业务相关风险
　　（1）资产减值及业务持续经营能力下滑的风险
　　公司进行的算力租赁服务业务受设备、技术迭代较快的因素影响，可能造成公司现有算力设备贬值，相关业务未来可能面临资产减值及业务持续经营能力下滑的风险。
　　（2）算力租赁服务业务稳定性风险
　　帕晏算力的租赁业务目前客户尚不充足，主流算力设备供应受限，相关业务未来可能因货源供应不稳定，影响公司的履约能力及业务稳定性。
　　（3）流动性风险
　　帕晏算力的业务模式以算力租赁服务为主，资金需求量较大，投资回收期较长，且算力设备采购需预付资金。目前公司自有资金储备不足，未来可能依靠金融机构或其他渠道借款融资，截至2026年3月31日，帕晏算力资产负债率为93.80%，未来业务开展的资金成本较高，存在一定的流动性风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司开展的业务包括建筑工程业务、写字楼出租业务及互联网广告营销业务。近年来，建筑工程业务板块一直为公司主要收入来源。　　（一）主要业务介绍　　1、建筑工程业务　　公司的建筑工程业务通过控股子公司提达装饰、提达建设、提达机电开展，向客户提供从设计及施工计划开始，到过程的工程施工控制、到售后服务的设计与施工一体化的服务。其中提达装饰业务以各种业态的室内装饰装修为主，包括酒店、写字楼、公寓、住宅、商业综合体、娱乐场所等室内装修；提达建设业务以楼宇改造、市政及土建配套建设等为主；提达机电业务以各种厂房洁净车间、机电安装工程为主。　　公司的控股... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司开展的业务包括建筑工程业务、写字楼出租业务及互联网广告营销业务。近年来，建筑工程业务板块一直为公司主要收入来源。
　　（一）主要业务介绍
　　1、建筑工程业务
　　公司的建筑工程业务通过控股子公司提达装饰、提达建设、提达机电开展，向客户提供从设计及施工计划开始，到过程的工程施工控制、到售后服务的设计与施工一体化的服务。其中提达装饰业务以各种业态的室内装饰装修为主，包括酒店、写字楼、公寓、住宅、商业综合体、娱乐场所等室内装修；提达建设业务以楼宇改造、市政及土建配套建设等为主；提达机电业务以各种厂房洁净车间、机电安装工程为主。
　　公司的控股子公司拥有建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑装饰工程设计专项乙级、建筑机电安装工程专业承包二级、机电工程施工总承包二级、安全生产许可证等资质证书，具备自主组织施工的能力、为客户提供更加全面的设计与施工一体化的服务业务能力及自主组织并承接机电等工程的能力。目前公司建筑工程业务主要承接的业态类型包括住宅、酒店、写字楼、商业综合体、餐厅、数据中心、图书馆、厂房、机电安装、市政及土建工程等。在后续业务拓展中，公司也将在已拥有的施工资质基础上，持续深耕行业中的细分市场。
　　2、写字楼出租业务
　　公司的写字楼出租业务通过公司及控股子公司天龙恒顺贸易开展，为对自有资产天龙大厦出租管理并取得租金、物业管理费收入。大厦租赁结构为写字楼和商场相结合的商业综合体。
　　3、互联网广告营销业务
　　公司互联网广告营销业务通过控股子公司灏远景开展，其为营销数字化服务商，主要依托腾讯、巨量引擎、小红书等互联网媒体平台，为客户提供数字营销服务。
　　公司根据客户产品的属性，依托平台确定符合产品的人群画像标签，在媒体平台投放广告，从而实现精准引流。具体服务内容包括：开立客户的媒体账户，制作广告投放素材（广告页面设计或拍摄短视频），制定投放策略（计划），投放后的数据分析，提供复盘报告。最终帮助客户实现精准引流，实现线上获客。
　　（二）经营模式
　　1、建筑工程业务
　　公司建筑工程业务从采用单一施工合同模式，逐步发展为涵盖从前期咨询到后期维护的全过程服务体系。其业务的获取仍主要通过招投标（分为公开招标和邀请招标）的方式取得。建筑工程业务的开展分为项目承接阶段、现场施工阶段和竣工结算阶段，由工程技术中心进行统筹，针对不同的施工项目合理调配人、机、物、料，组建由项目经理及各环节人员组成的项目团队进行项目实施。工程项目实施过程中的质量控制管理由项目部、工程技术中心负责落实，从而保证工程的质量。此外，对于设计项目，由公司设计部门负责有针对性地组织安排设计团队实施，且全程参与项目施工中的深化设计工作。
　　2、互联网广告营销业务
　　公司互联网广告营销业务主要是在互联网媒体平台为广告主提供广告投放账户开立、划款转账、风险管理等服务，依据广告主自身产品特性及营销目标制定投放决策并进行广告投放。该业务模式通过媒体平台返利进行盈利。
　　（三）行业情况
　　1、建筑工程业务
　　公司建筑工程业务所处行业“建筑装饰、装修和其他建筑业”是我国国民经济发展的重要组成部分，其发展与国家经济发展水平有着紧密的联系，同时，国家对房地产行业政策的调整也会对建筑装饰行业带来相应的影响。根据国家统计局数据，2025年上半年，建筑装饰行业实现产值5,972.93亿元，同比增长4.3%。
　　目前房地产行业仍处于总量过剩与结构性短缺的状态，根据国家统计局数据，2025年1-6月，全国商品房销售面积4.59亿平方米，同比下降3.5%，销售额4.42万亿元，同比下降5.5%。
　　而在城市更新方面，根据住房和城乡建设部相关数据，2024年，全国共实施城市更新项目6万余个，完成投资约2.9万亿元，2025年还将谋划实施一批城市更新改造项目，全面完成2000年底前建成的城镇老旧小区改造任务。相关研究报告显示，2025年中国城市更新市场规模预计突破8.6万亿元。
　　2025年5月，中办、国办发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出了推进城镇老旧小区整治改造、推进老旧街区、老旧厂区、城中村更新改造等任务，要求到2030年，城市更新行动实施取得重要进展，城市更新体制机制不断完善，城市开发建设方式转型初见成效，安全发展基础更加牢固，服务效能不断提高，人居环境明显改善，经济业态更加丰富，文化遗产有效保护，风貌特色更加彰显，城市成为人民群众高品质生活的空间。
　　2025年6月，国务院常务会议指出，构建房地产发展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。要扎实有力推进“好房子”建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方面予以政策支持。要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。
　　2025年7月，中央城市工作会议指出，我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。会议提出了7方面重点任务，包括优化现代化城市体系，分类推进以县城为重要载体的城镇化建设，继续推进农业转移人口市民化；建设富有活力的创新城市，高质量开展城市更新；建设舒适便利的宜居城市，稳步推进城中村和危旧房改造；建设绿色低碳的美丽城市；建设安全可靠的韧性城市，加快老旧管线改造升级，强化城市自然灾害防治；建设崇德向善的文明城市；建设便捷高效的智慧城市。
　　2、互联网广告营销业务
　　近年来，互联网广告营销行业在技术迭代、监管深化、消费者需求变化等多重因素驱动下，呈现出技术深度渗透、合规与效率并重、媒介形态多元融合的鲜明特征。
　　生成式AI已从“工具探索”阶段进入“规模化应用”阶段，成为广告营销的核心生产力工具，能够实现广告创意的“千人千面”定制：从文案（广告语、产品描述）、视觉素材（图文、短视频、3D模型）到互动脚本（直播话术、虚拟人动作设计），均可通过AI快速生成并适配不同平台。
　　随着VR设备普及，虚拟空间成为广告新场景，品牌纷纷布局元宇宙平台，打造虚拟门店、举办数字活动植入广告。此外，线下场景（如商场、地铁、智能零售柜）的广告屏幕接入物联网，也实现了“线上数据指导线下投放”。而短视频与直播的边界进一步模糊，“短视频引流+直播转化”成为标配，AI驱动的实时互动技术提升广告参与度。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年度，公司在董事会的领导下，经营管理层及全体员工通过努力，经审核后，于2025年5月撤销了对公司实施的退市风险警示。面对充满不确定性的经济、市场、政策等环境，报告期内公司及管理层按照公司既定的发展战略及经营计划，继续保持现有业务优势，执行有效、务实的集中化策略，针对不同地区和市场的特点和需求，通过优化资源配置、集中资源深耕，提高品质和增加高附加值服务内容进行市场拓展，以满足不同客户群体的需求，从而扩大业务规模，增强抗风险能力和盈利能力。
　　报告期内，公司实现营业收入12,895.51万元，同比增加9,818.96万元，增长319.15%；归属于上市公司股东的净利润2,289.72万元，上年同期为-704.69万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-32.15万元，上年同期为-721.17万元；经营活动产生的现金流量净额为-870.27万元，上年同期为-2,308.34万元，同比增加1,438.07万元。报告期末公司资产总额81,951.55万元，2024年期末为87,092.06万元，同比下降5.90%；净资产49,181.30万元，2024
　　年期末为46,891.58万元，同比增长4.88%；负债总额30,804.85万元，2024年期末为38,279.24万元，同比下降19.53%；资产负债率37.59%，归属于上市公司股东的权益为49,181.30万元，2024年期末为46,891.58万元，同比增长4.88%。
　　报告期内，公司建筑工程业务实现营业收入11,811.77万元，同比增长413.54%；公司写字楼出租业务相对稳定，报告期内实现营业收入628.39万元，同比增长1.12%；互联网广告营销业务在报告期内逐步收缩，实现营业收入455.36万元。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（1）施工资质优势
　　公司建筑工程业务采取多种措施紧跟行业趋势和市场需求，挖掘潜在客户群体，通过不断增加工程相关的资质证照，从而更好更积极地进行多元化客户的市场拓展。目前公司拥有建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑机电安装工程专业承包二级、建筑装饰工程设计专项乙级资质证书、市政公用工程施工总承包二级、洁净工程壹级资质等17项工程类资质。公司目前已由单一大客户转变为拥有多元化客户群体，使得公司在业务洽谈、承接及报价等方面具有较强的竞争力。（2）工程质量及品牌优势
　　公司自成立以来一直注重品牌建设，始终秉承诚信理念和诚信作风，用质量、诚信和服务来打造企业的品牌，获得客户的认可。此外，经过多年的市场口碑沉淀，提达装饰已入选成为多个协会的会员单位。
　　（3）稳定的管理团队优势
　　随着公司建筑工程业务的不断扩张和延伸，公司注重内部管理和核心骨干的整体素质及稳定性，目前，公司管理团队和核心技术人员均具有多年的业内相关经验，其中管理人员及核心骨干兼具工程管理与行业资源整合经验，且拥有注册建造师、注册造价工程师、工程师及高级工程师职称等多领域从业证书，具备快速调整业务方向并实施的能力，为公司的发展起到了重要作用，同时，有效形成了“项目前期测算-施工过程管控-后期效果落地”的全周期服务能力。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动及政策风险
　　建筑工程行业与经济发展周期、宏观财政政策、产业政策等因素密切相关，受国家宏观调控的影响较为明显，宏观经济的周期性波动对行业发展亦有着较大的影响。公司存在由于宏观经济波动及相关政策变化而导致建筑工程业务开拓受到影响的风险。
　　2、市场竞争加剧风险
　　公司所处的建筑工程行业竞争较为激烈。由于建筑工程行业的市场规模较大，壁垒相对较低，而且目前市场已趋于成熟，产品同质化严重，导致行业内存量企业竞争尤为激烈。虽然公司从2024年开始，订单增多，收入大幅上升，业绩有所好转，但公司在项目、客户、供应商的选择上并没有绝对优势，依然面临着市场竞争加剧风险及毛利率下降风险。
　　3、流动性风险
　　公司建筑工程业务部分客户回款未达预期，导致公司存在一定金额的应收款项未能及时收回，一定程度上造成公司资金流动性紧张。尽管公司采取了诉讼等多种方式追款，但仍存在资金流动性风险。 收起▲