报告期内，一方面公司在既定的转型战略指导下，积极拥抱AI时代涌现的产业机会，完成了对北京数渡信息科技有限公司的控股收购，正式切入以PCIe 5.0/6.0 switch芯片为代表的先进数字芯片行业。另一方面，公司持续对传统房地产业务进行收缩，为战略转型提供持续且充裕的现金流支撑。2025年1-9月，公司房地产业务实现合同销售总面积0.82万平方米，实现合同销售总金额12,246.66万元；实现合同出租总面积13.06万平方米，实现合同租金收入总金额14,181.74万元；实现投资性房地产销售0.48万平方米，实现营业收入总金额3,866.96万元。

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　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2025年上半年，公司持续推进战略转型，在收缩传统房地产业务的同时，着力推进以通信与数字科技为驱动力的公司转型，分享国产自主可控浪潮下的AI产业时代红利。　　报告期内，公司继续全面收缩传统房地产业务，所有房地产项目均已进入尾盘销售阶段，实现营业收入18,693.85万元，较上年同期减少4,821.73万元，同比下降20.50%。归属于上市公司股东的净利润为-2,804.11万元，虽然仍为亏损，但较上年同期亏损收窄5,109.38万元，同比上升64.57%。　　当前，公司核心业务聚焦于三大板块：经营性物业资产管理、房地产开发与销售、通信与数字科技... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2025年上半年，公司持续推进战略转型，在收缩传统房地产业务的同时，着力推进以通信与数字科技为驱动力的公司转型，分享国产自主可控浪潮下的AI产业时代红利。
　　报告期内，公司继续全面收缩传统房地产业务，所有房地产项目均已进入尾盘销售阶段，实现营业收入18,693.85万元，较上年同期减少4,821.73万元，同比下降20.50%。归属于上市公司股东的净利润为-2,804.11万元，虽然仍为亏损，但较上年同期亏损收窄5,109.38万元，同比上升64.57%。
　　当前，公司核心业务聚焦于三大板块：经营性物业资产管理、房地产开发与销售、通信与数字科技。
　　（一）经营性物业资产管理
　　1、行业情况
　　根据行业研究机构相关数据报告，2025年上半年，我国商业用房增量市场整体表现低迷，供应与销售均呈现下降态势。其中，1-5月全国商办用房新开工面积同比下降24.9%，销售面积同比下降6.4%。在土地供应方面，上半年300城纯商办用地成交规划建面约8,570万平方米，同比降幅近两成。从新开商业项目来看，规模有所下滑，二线城市开业数量同比下降三成。存量市场方面，2025年上半年租金跌幅收窄，但商办租赁需求依旧疲软。重点城市主要商圈租金累计下跌1.06%，重点城市写字楼租金仍处于下行空间。写字楼整体市场表现欠佳，需求结构单一，多以续租和搬迁为主，新增租赁需求不足。多数业主为提高出租率，仍延续“以价换量”策略，推动写字楼租金持续调整。
　　展望2025年下半年，随着宏观经济环境的逐步优化，预计政府将采取一系列积极措施促进经济平稳健康发展。在产业升级的大背景下，科技、金融、专业服务等行业将成为商业用房需求的主要驱动力。同时，区域协调发展战略的推进将带动新兴商务区的崛起，为商业地产市场带来新的发展机遇。科技制造、信息服务、商务服务等行业租赁需求有望逐步回升或出现改善迹象。
　　2、业务情况
　　公司目前自持的经营性物业产品主要集中在北京、上海、天津、杭州等城市的核心商务区。历经数十载深耕，公司在甲级写字楼及配套商业运营领域已建立起卓越的品牌声誉与广泛影响力。秉持提升服务品质与核心竞争力的宗旨，公司持续优化管理策略、创新服务模式，有效保障了自持物业租赁业务的稳健增长与收益稳定。
　　公司所经营的物业项目均位于超一线、准一线城市核心城区的中央商务区，四座标志性楼宇均获得国际公认的LEED金级认证，项目由全球顶尖的设计师团队，美国AS+GG、英国福斯特等单位担纲建筑设计，显著提升了公司的品牌形象与市场价值。
　　（二）房地产开发与销售
　　1、行业情况
　　2025年上半年，我国宏观经济调控持续发力，房地产行业政策导向清晰且积极，稳楼市成为重要任务。相关政策部署着重强调“稳住楼市”并将其纳入总体要求，更明确提出“更大力度促进楼市健康发展”，凸显稳楼市工作在当前经济布局中的关键意义。
　　国家统计局公布的数据来看，房地产市场在销售端呈现出一定程度的调整态势。2025年1-6月份，新建商品房销售面积45,851万平方米，同比下降3.5%；其中住宅销售面积下降3.7%。新建商品房销售额44,241亿元，下降5.5%；其中住宅销售额下降5.2%。不过市场也出现了一些积极信号。部分核心城市和热点区域，凭借其强大的产业支撑、优质的教育医疗资源以及良好的人口流入态势，房地产市场表现出较强的韧性。例如，一些一线城市和强二线城市，新房成交价格同比降幅明显收窄，甚至个别核心区域房价已经出现企稳回升的迹象。同时，二手房市场活跃度有所提升，成交周期缩短，议价空间收窄，显示出市场信心正在逐步恢复。
　　2025年下半年，随着各项稳楼市政策的持续落地和发力，房地产市场有望进一步企稳回升。政策层面预计将继续保持宽松基调，加大对合理住房需求的支持力度，进一步优化住房信贷政策，降低购房成本。同时，随着经济的稳步复苏和居民收入的提高，购房需求有望逐步释放。综合来看，下半年房地产市场有望在价格、成交等方面继续保持积极向好的态势，但不同城市之间仍将存在分化，核心城市和热点区域的房地产市场复苏态势可能更为明显。
　　2、业务情况
　　公司房地产项目集中布局于北京、天津、杭州等核心城市，涵盖住宅、写字楼及商铺等多元业态。公司的专业管理团队以自身深厚的行业沉淀与丰富实战经验，在公司既定的战略导向指引下，主动顺应市场趋势，系统性推进传统地产业务的战略收缩，通过加速推进存量地产项目出清，以资产盘活反哺战略转型资金需求，为业务结构升级提供高效支撑。
　　（三）通信与数字科技
　　1、行业情况
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》指出，数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一的新经济形态。数字经济发展速度之快、辐射范围之广、影响程度之深前所未有，正推动生产方式、生活方式和治理方式深刻变革，成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。
　　2025年上半年，我国通信与数字科技行业在政策与技术的双重推动下持续深化数字化转型。国家“东数西算”工程加速落地，三大运营商计划新建超30万个标准机柜，直接拉动数据中心相关设备需求，AI算力链成为核心增长点。此外，卫星互联网商业化进程加快，G60、星网等低轨星座进入密集组网阶段，地面信关站、测控站等基础设施投资规模扩大，为通信行业开辟了新的增长空间。
　　PCIe芯片作为数据中心、服务器等设备的关键组件，受益于AI算力爆发和数据中心扩张，市场规模快速增长。2024年全球PCIe互连芯片市场规模达22.89亿美元，其中PCIe Switch芯片占比82.7%，主导通用计算场景。2024年中国服务器市场规模飙升至2,492.1亿元，同比增长41.3%。在这一市场扩张进程中，对具备高速、低延迟数据传输特性的PCIe互连芯片需求大增。PCIe互连芯片能够提升服务器内部组件通信效率，满足日益增长的智能算力需求，随着服务器市场规模持续扩张，将为PCIe互连芯片行业带来广阔的发展空间。
　　2、业务情况
　　报告期内，经公司和交易各方协商一致同意终止重大资产重组，终止本次重大资产重组不会对公司的生产经营和财务状况造成重大不利影响。公司将继续围绕公司既定战略目标，贯彻国家政策方针，积极寻求业务转型，有序开展各项经营管理工作，提升公司经营业绩和可持续发展能力，继续培育前期布局的卫星互联网5G/6G无线通信产业相关公司，持续聚合通信与数字科技行业的关键资源、关键技术、关键团队，打通关键环节，助力公司转型成功。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）公司主要业务发展情况
　　1、经营性物业资产管理
　　公司经过数十年的积累，在甲级写字楼及配套商业领域构筑深厚的品牌护城河与市场影响力。截至报告期末，公司实现合同出租总面积13.25万平方米，实现合同租金收入总金额9,402.80万元。通过持续升级智能服务体系与资产运营竞争力，公司巩固了优质现金流供给能力，为通信与数字科技转型提供强劲动能，形成"成熟资产哺育创新业务"的双轮驱动格局。
　　2、房地产开发与销售
　　公司房地产项目主要位于北京、天津、杭州等地，物业类型包括住宅、写字楼、商铺等。报告期内，公司房地产项目合同销售面积0.37万平方米、合同销售金额6,693.38万元，主要包括北京万通怀柔新新家园产品、杭州万通中心写字楼产品、天津金府国际公寓产品等销售项目。
　　3、通信与数字科技
　　公司从多年前即开始战略性收缩传统房地产业务板块，并持续探索向通信与数字科技转型的发展战略。2025年上半年，公司聚焦通信与数字科技领域，开展核心技术攻关与稀缺资源整合，寻找并推进了以数渡科技为标的的战略转型。数渡科技主营业务为集成电路芯片设计，是国内极少数掌握PCIe5.0交换芯片自主设计能力并可实现量产的企业。数渡科技已研发出的芯片，主要性能指标对标国际主流竞品，具备解决“卡脖子”技术难题的能力，其所在的高速互连芯片行业下游应用广泛，随着人工智能技术的发展，高速互连芯片行业市场规模不断扩大，具备高速发展的潜力。
　　公司于2025年8月13日召开第九届董事会第二十次临时会议，审议通过《关于对外投资暨购买资产的议案》，同意公司通过增资及股权转让的方式取得数渡科技62.9801%的股权，并与数渡科技及交易各方签署《增资及股权收购协议》等一揽子合同。
　　本次交易完成后，公司将进入增长性强、准入门槛高、发展前景确定的集成电路与AI基础设施产业，从而全面落实公司转型通信与数字科技的既定战略，为公司开辟新质生产力领域的第二增长曲线，进而提升公司发展质量。
　　（二）房地产业务主要经营数据
　　1、报告期内房地产销售和结转情况
　　2、报告期内房地产出租情况

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）立足核心区域的优质资产
　　公司当前持有的经营性物业资产，均位于北京、上海、天津、杭州等国家级区域经济中心的战略区位。这些优质资产不仅具备强劲的抗周期特性，更持续生成稳定的经营性现金流与高效的资产流动性，构成公司战略转型不可或缺的财务基石与资本安全垫。
　　面向未来，公司将持续贯彻审慎稳健的经营理念，通过精细化运营深度释放核心资产价值：一方面强化存量资产的收益能级，另一方面动态优化资产结构，为新兴业务注入持续动能。
　　（二）拥有较强的品牌影响力
　　“万通”品牌具有长期的、积淀深厚的市场美誉与用户忠诚度，其良好的口碑影响力与商业信誉，已构筑起企业与客户间的坚实信任纽带。这种植根于品质与诚信的价值认同，不仅显著降低市场交易成本，更形成可持续的品牌势能，为未来向客户提供全周期价值服务奠定了战略级信任基础。
　　（三）完善的股东产业资源布局
　　公司深度协同股东及战略合作伙伴在通信技术与数字科技领域的战略卡位，通过聚合关键战略要素：稀缺性资源壁垒、核心技术创新能力、顶尖人才梯队，精准锁定高增长市场赛道，为全面转型发展提供了坚实的现实基础。
　　（四）科技转型必要的人才队伍建设
　　公司根据实施通信与数字科技的战略需要进行了人才构建。目前，公司拥有来自美国麻省理工、北京大学、人民大学等国际知名院校人才组成的专业化顶尖管理团队，在公司转型运营管理、通信科技行业经营等方面有较强的综合性专业能力和资源优势。而通过并购控股的数渡科技由行业资深专家联合创建，核心团队来自全球知名芯片设计公司和科研机构，平均从业经验超过十六年，团队技术能力覆盖从芯片（架构、设计、制造）到整机系统（硬件、固件、软件）的全流程，在服务器、存储芯片行业具备多年的积累和运营经验，这些都为公司的战略转型和业务发展提供坚实支撑。
　　（五）具备充足的资金资源支持公司日常经营和科技板块发展
　　基于战略转型需求，公司未再规划其他房地产投建项目。公司住宅物业均位于一线城市，根据下游房地产政策变动逐步出售回款；自持物业均多位于一线城市、新一线城市核心地段，可以在未来根据资金需求考虑逐步出售，预计可变现价值较高。公司资产负债率较低，经营活动现金流量稳定充沛，能够为公司的日常经营和支持数渡科技为代表的科技板块发展提供规模化的资金支持。
　　（六）数渡科技掌握核心技术，具备解决“卡脖子”技术难题的能力。
　　数渡科技由行业资深专家联合创建，核心团队来自全球知名芯片设计公司和科研机构，平均从业经验超过十六年，团队技术能力覆盖从芯片（架构、设计、制造）到整机系统（硬件、固件、软件）的全流程。
　　数渡科技PCIe5.0交换芯片具有高带宽、低延时、高可靠、兼容国际主流竞品、灵活可配置架构设计的特征，并支持互连芯片组网功能，兼容国内外主流的CPU、GPU、DPU、SSD、网卡等芯片和设备，产品性能指标对标市场主流竞品，可实现对主流产品的兼容替代，且具有安全保密保障功能，填补了国内市场的空白。
　　数渡科技产品支持片间组网功能，可实现GPU与GPU之间直接通信、协同工作，并支持构建大资源池和高可用集群，是国内构建自主超节点的稀缺选择，在国产替代领域形成先发优势。
　　数渡科技已经和业界头部客户厂家建立合作关系，样品已经通过主流厂家性能测试，目前已处于产品导入阶段。数渡科技是国际UEC联盟、UALink联盟和国内高通量以太网联盟成员。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　2025年上半年，面对急剧变化的外部环境，中国加紧实施更加积极有为的逆周期调控政策，内需表现较为稳定，出口好于预期，工业生产较快增长，经济总体平稳运行。展望下半年，经济运行仍然面临较多的不确定性、不稳定性因素。尤其是美国关税政策仍存在较大不确定性，出口增长面临较大压力。叠加全球流动性收紧制约政策空间；内部房地产投资持续下滑、制造业产能过剩加剧结构性通缩，地方债务压力与信贷收缩抑制投资动能。未来宏观政策加力提效的必要性进一步上升，推动内需回升，努力稳住房地产市场，以内部确定性的增长来应对各种外部不确定性，从而实现全年经济平稳增长。
　　应对措施：公司将紧密跟踪宏观经济走势与行业政策导向，深度融入国家发展战略，以战略转型为核心驱动力。通过深化行业与市场研究，持续构建创新机制，不断提升企业适应力与核心竞争力，致力于实现跨越经济与行业双周期的高质量发展，为可持续未来筑牢根基。
　　2、传统行业政策风险
　　当前中国房地产风险的核心在于销售疲软、债务高压与金融财政传导的三重压力交织：商品房销售持续下滑、房价阴跌加剧库存积压，导致房企流动性危机蔓延；同时土地财政萎缩与银行资产质量恶化形成“销售下滑→房企暴雷→金融风险→地方财政吃紧→经济预期恶化”的负循环链。短期需中央信用注入化解债务危机，中长期则依赖土地财政转型与住房双轨制改革破解结构性困局。
　　应对措施：公司将继续对传统房地产业务进行战略性收缩，密切关注存量项目的市场环境，做好市场和政策风险评估。公司将加强专业化管理，探索多元途径，提高现金回笼比率，防范市场风险。
　　3、经营管理风险
　　为适应发展需求，公司正积极探索、开拓新业务和新的商业模式。尽管管理团队经验丰富，但在新形势下的战略转型过程中，公司在经营管理、人力资源、风险控制及整合管控等关键领域仍面临全新挑战。
　　应对措施：公司紧密围绕战略规划，协同推进内部选拔培养与市场化人才引进，精准选聘职业经理人并落实任期制契约化管理，系统构建高素质专业化领导团队，同时双轨强化人才储备与基础队伍建设，以系统性提升经营管理效能，支撑战略落地。
　　4、整合风险
　　本次交易完成后，公司将在保证对数渡科技控制力及其经营稳定性的前提下，在业务、人员、资产、财务、机构等方面将进一步整合。若后续整合不力，将会引发业务发展不及预期、资金使用效率下降、人员结构不稳定和管理效率下降等多个方面的潜在风险，进而导致本次交易目的未达预期。
　　应对措施：公司将依托强大的品牌与资源优势，深度借鉴市场并购转型成功经验，在确保现有业务稳健运营的基础上，推进战略转型。公司将以全力支持数渡科技发展作为首要战略目标，依托自身资源助力数渡科技发挥技术优势以扩大市场份额。在此过程中，公司将系统评估各类风险，持续完善防控机制，着力规避潜在隐患，切实维护公司整体利益及全体股东的合法权益。
　　5、数渡科技业务发展不及预期的风险
　　高速互连芯片产品具有技术含量高、研发难度大、研发持续时间长等特点，数渡科技芯片产品尚处于客户导入阶段、未实现营业收入。2023年至2025年6月，数渡科技归属于母公司股东的净利润分别为-6,256.75万元、-13,787.68万元和-3,598.27万元，尚处于亏损状态。本次收购完成后数渡科技仍需持续保持高水平的研发投入，用以推进新产品研发，未来若数渡科技产品不符合市场需求、行业竞争加剧等，导致销售收入或盈利水平不达预期，数渡科技存在持续亏损的风险
　　应对措施：公司资产负债率较低，经营活动现金流量稳定充沛且在完成收购数渡科技后仍有充裕货币资金储备；基于战略转型需求，公司未再规划其他房地产投建项目。未来将充分利用好上市公司的融资平台和社会资源，在资金端、业务端支持数渡科技扩大高端互连芯片的研发和业务拓展，加大研发投入以保持领先技术在国内的竞争优势，从而推动公司长远、高质量地发展。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，国内外宏观经济环境依然复杂多变，机遇与挑战交织。公司坚持创新驱动发展理念，紧密围绕国家关于加快发展新质生产力的战略部署，一方面对传统房地产业务板块进行全面战略性收缩，另一方面推进公司实现向通信与数字科技行业转型升级的战略目标。未来，公司将继续围绕既定的战略目标，积极推进业务转型，有序开展各项经营管理工作，提升公司经营业绩和可持续发展能力。报告期内，公司实现营业收入49,491.08万元，较上年同期收入增加773.29万元，同比上升1.59%；实现归属于上市公司股东的净利润为-45,704.18万元，较上年同期下降6,689.23万元，同比下降17.15... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，国内外宏观经济环境依然复杂多变，机遇与挑战交织。公司坚持创新驱动发展理念，紧密围绕国家关于加快发展新质生产力的战略部署，一方面对传统房地产业务板块进行全面战略性收缩，另一方面推进公司实现向通信与数字科技行业转型升级的战略目标。未来，公司将继续围绕既定的战略目标，积极推进业务转型，有序开展各项经营管理工作，提升公司经营业绩和可持续发展能力。报告期内，公司实现营业收入49,491.08万元，较上年同期收入增加773.29万元，同比上升1.59%；实现归属于上市公司股东的净利润为-45,704.18万元，较上年同期下降6,689.23万元，同比下降17.15%。
　　报告期内，公司经营主要围绕经营性物业资产管理、房地产开发与销售、通信与数字科技三大板块开展工作。
　　（一）经营性物业资产管理
　　公司目前布局的自持经营性物业资产，深度聚焦北京、上海、天津、杭州等战略性城市的核心商务区，其中标志性楼宇以国际化标准践行ESG理念，不仅荣获国际权威的LEED金级及以上或预认证，更通过前沿的绿色建筑设计和可持续运营体系，在城市核心区打造出兼具生态价值与资产价值的优质资产组合。这些项目依托稀缺的区位优势和稳定的资本回报率，持续创造可预期的现金流，构筑起公司高质量发展的核心资产支柱。
　　（二）房地产开发与销售
　　报告期内，在公司既定战略目标的指引下，公司管理团队持续推进传统房地产业务的战略性调整，通过系统收缩业务规模，加快存量项目去化与资金回收，为战略转型提供充裕现金流支撑，确保公司经营活动的稳健性与可持续性。
　　（三）通信与数字科技
　　报告期内，公司在既定战略转型框架下，启动了构成重大资产重组的并购事项，虽最终因客观环境较早前发生一定变化未达成交易，但为后续科技产业布局积累了宝贵经验。展望未来，公司将进一步深化战略聚焦，围绕通信与数字科技转型目标，构建系统化支撑体系：通过战略联盟融合产业资源，加大前沿技术研发投入培育创新优势，建设复合型人才梯队提升运营效能，进一步汇聚关键资源、关键伙伴、关键技术、关键团队，助推转型成功，提升公司的可持续发展能力以及综合竞争力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）房地产行业
　　2024年中国房地产市场深度调整中显现结构性分化。中央政治局会议连续释放“促进房地产市场止跌回稳”“稳住楼市”政策信号，通过松绑限购、首付利率下调、存量房贷利率调整等组合拳提振市场信心。政策效应在四季度逐步显现，核心城市成交量环比回升，二手房价格跌幅收窄。但市场复苏基础仍不牢固，国家统计局数据显示，2024年全国新建商品房销售面积9.74亿平方米（同比-12.9%），销售额9.68万亿元（同比-17.1%），有效需求不足仍是行业面临的突出挑战。
　　商业地产市场延续调整态势。当前写字楼市场供需失衡持续，去化周期延长，租金下行压力未减，但是行业分化加剧，核心商圈优质资产仍保持较高出租率，而次级商圈空置率持续攀升。市场整体仍处于深度调整期，去库存与运营能力提升成为行业关键课题。
　　（二）通信与数字科技
　　2024年中国通信与数字科技行业在政策赋能与技术创新的双重驱动下实现跨越式发展。党的二十届三中全会提出“培育全国一体化技术和数据市场、建设和运营国家数据基础设施”等战略部署，旨在加速产业数字化和数字产业化的进程，为行业高质量发展注入新动能。
　　国际形势复杂多变、科技竞争加剧以及国内经济结构深度调整的背景下，中国通信与数字科技行业迎来重要发展机遇。国产替代成为突破发展瓶颈、实现自主创新的关键路径。2024年7月，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》明确要求推进高水平科技自立自强，提出加快形成与新质生产力更相适应的生产关系，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，健全促进实体经济和数字经济深度融合，完善促进数字产业化和产业数字化政策体系。同时，国家发改委等部门印发的《2025年数字经济发展工作要点》强调加快释放数据要素价值，提升数字经济核心竞争力，推动实体经济和数字经济深度融合等重点任务。这些政策为行业国产替代提供了坚实的政策保障。
　　依托政策支持与持续技术攻关，国内企业在芯片、操作系统、数据库等关键领域取得显著成果，不仅满足了国内市场需求，更在国际市场上展现了行业竞争力。
　　2024年，AI技术的广泛应用与快速升级成为行业发展的核心驱动力。智能算力需求激增，带动了数字科技在通信领域的多层面应用，通信与数字科技行业正逐步成为经济社会发展的重要引擎。随着政策体系深化与技术的不断创新，中国通信与数字科技行业将在国产替代道路上实现更大突破，为构建数字中国、推动经济高质量发展做出更大贡献。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）经营性物业资产管理
　　经过数十载深耕与稳健发展，公司在甲级写字楼及配套商业等经营性物业领域持续构筑核心效力，已形成颇具行业影响力的专业品牌。报告期内，公司实现合同出租总面积13.09万平方米，实现合同租金收入总金额18,619.33万元，为日常运营和业务拓展提供可靠资金保障，同时还具备通过资产变现和资本运作等手段实现价值释放，为公司战略转型及可持续发展注入强劲动力。
　　（二）房地产开发与销售
　　公司房地产项目主要位于北京、天津、杭州等地，物业类型包括住宅、写字楼、商铺等。报告期内，公司房地产项目合同销售面积2.10万平方米、合同销售金额32,578.66万元，主要包括北京万通怀柔新新家园产品、天津万通新新逸墅住宅产品、杭州未来科技城综合产品、北京天竺新新家园住宅产品、天津金府国际公寓产品等销售项目。
　　（三）通信与数字科技
　　在既定的战略转型升级框架下，报告期内，公司开展了构成重大资产重组的光通信领域公司的并购工作，公司与交易各方及其他相关方就交易方案进行反复磋商和审慎论证，聘请相关中介机构对标的开展了尽职调查、审计、评估等工作，致在促成本次重大资产重组。尽管最终因客观环境较早前发生一定变化，未能完成控股权收购，但为科技产业布局积累了宝贵经验。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）立足核心区域的优质资产
　　公司目前持有的经营性物业均是位于北京、上海、天津、杭州等区域中心城市的优质资产，其带来的稳定现金流及变现能力是确保未来公司转型发展的基石。
　　（二）拥有较强的品牌影响力
　　“万通”具有一定的市场美誉度及用户忠诚度，良好的口碑及信誉搭建起了公司与客户间的信任桥梁，为未来持续向客户提供优质的产品及服务打下了坚实的基础。
　　（三）完善的股东产业资源布局
　　公司得到了股东及战略合作伙伴的有力支持，拥有明确的转型发展目标，共同探索前沿技术，为公司在关键资源、关键技术、关键团队的聚合上持续发力，瞄准关键市场，完成全面转型助力。
　　（四）科技转型必要的智力资源支持
　　在推动公司通信与数字科技战略转型的过程中，公司汇聚通信领域的多位专家，建立核心的专家顾问团队并成立万通信研院，参与制定公司在相关领域的中长期规划、年度建设规划，组织先进通信技术与应用场景融合创新的基础理论、重大政策、前沿技术等课题研究，为公司寻找关键资源、关键技术、关键团队提供前瞻性、高水平的咨询建议和保障，助力公司实现转型升级。
　　此外，公司拥有来自美国麻省理工、北京大学、人民大学等国际名校的众多人才，组成专业化顶尖管理团队，在公司转型运营管理、通信科技行业经营等方面有较强的综合性专业能力和资源优势，以及丰富的资产盘活、赋能升级、激活焕新等管理经验，为公司实现转型提供必要的智力资源支持。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入49,491.08万元，较上年同期上升1.59%；实现归属于上市公司股东的净利润为-45,704.18万元，较上年同期下降17.15%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、房地产行业
　　近年来，房地产行业持续呈现疲软态势。报告期内，我国房地产市场整体仍承受着较大的调整压力。根据国家统计局数据显示，房地产开发投资、房屋施工面积、房屋新开工面积、房屋竣工面积、新建商品房销售面积及销售额等关键指标均出现不同程度的下滑。
　　2024年4月，中央政治局会议强调“需统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展”。同年9月，中央政治局会议首次提出“促进房地产市场止跌回稳”的目标，随后出台一系列政策工具以持续发力。2024年10月住建部等多部门更是联合推出“四个取消、四个降低、两个增加”的政策组合拳。将“稳住楼市”确立为当前的主基调。进入2025年，政策导向进一步明确。2月，中央政治局会议明确提出“实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，稳住楼市股市”的核心目标。
　　综合来看，当前房地产行业仍处于下行周期，但随着利好政策的不断出台，房地产行业已初步呈现出阶段性回暖迹象。展望2025年，预计政策端有望持续发力，推动行业整体筑底企稳。然而，房地产市场的恢复节奏仍面临诸多不确定性因素。需求端信心修复与供给端库存去化需要形成良性互动，而市场全面企稳仍有待于宏观经济的回暖与居民收入预期的实质性改善。
　　2、通信与数字科技
　　2024年我国通信与数字科技行业呈现出政策引领、技术创新与市场应用深度融合的发展趋势，网络与数字科技基础设施建设步伐加快。银河证券研报数据显示，2024年通信行业涨幅31.52%，位于全行业第二位，整体行业表现较好且行情持续性较高。
　　自2023年初以来，人工智能、大模型、卫星互联网等新兴技术迅猛发展，带动数字经济及算力基础设施投入不断增加。算力作为未来经济发展的重要基石，其重要性日益凸显。IDC数据报告显示，平均算力每提高1点，数字经济和GDP将分别增长3.5‰和1.8‰。近年来，国家相继出台多项政策文件，大力推动算力基础设施建设。据《2023-2024年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，中国智能算力规模年复合增长率高达33.9%。
　　AI与产业融合成为行业发展的关键突破点。国产大模型已在多个行业实现落地应用，AI与先进通信技术的结合，将催生出智能网联车、卫星互联网等万亿级产业。展望未来，随着AI技术的日益成熟、先进通信及算力基础设施的广泛普及，我国必将加速技术变革进程。通信及算力设备作为数字经济算力基础设备的核心，其需求有望迎来高速增长，相关行业及产业链或将迎来更为广阔的发展机遇。
　　(二)公司发展战略
　　公司积极响应国家“十四五”规划提出的“数字经济发展规划”指导方针，以数字与科技为动力促进产业升级，以可持续发展为目标，以市场化运营为根本，稳步推进整体战略转型。以取得关键科技资源为核心，以布局先进产业技术为抓手，与相关产业头部力量合作，不断聚合AI时代下符合国家先进生产力发展方向的关键资源、关键技术、关键团队，推进以数字与科技为驱动力的战略转型，为公司在未来能够分享AI时代下的科技产业红利打下坚实基础。
　　(三)经营计划
　　1、持续对传统地产业务进行战略性收缩
　　2025年，公司将继续深化战略转型，秉持对传统房地产业务的战略性收缩，加速推进存量开发项目的尾盘销售以及相关投资性资产的有序出清，确保为公司战略转型提供坚实的财务支撑与成规模的资金支持。
　　2、深入拓展通信与数字科技业务的战略转型
　　2025年，公司将继续着力整合AI时代下符合国家先进生产力发展方向的通信与数字科技战略转型核心要素，全面汇聚关键资源、战略合作伙伴、核心技术及专业团队，积极开拓数字与科技领域的关键市场，持续推进公司转型升级。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　2024年，全球经济增速低位运行。展望2025年，全球经济下行风险提高，可能出现总需求和总供给同步回落的特征。贸易保护主义抬头成为全球贸易增长的最大威胁，地缘政治紧张局势、供应链中断等因素也可能对全球经济造成负面影响。
　　2024年，中国经济总体保持平稳，全年呈现“V”型复苏态势。前三季度经济增速逐季放缓。9月份以来，政府出台一系列稳经济政策措施，多个领域出现积极变化。但经济复苏基础尚不稳固；外需拉动作用有限，难以弥补内需不足；新兴产业发展势头良好，但难以抵消房地产等传统行业下滑带来的影响。经济结构转型和周期性调整过程中仍存在诸多困难和挑战。2025年，国内外政策变化或将是中国经济发展面临的较大变量。从内部看，稳经济一揽子政策的实施效果以及未来进一步加大政策力度的空间，将成为推动内需回升、化解风险、恢复信心的关键因素。从外部看，国际间的贸易摩擦、争端风险不确定，将可能减少有关市场需求，并增加关键原材料的采购难度，影响我国经济发展。
　　应对措施：公司将紧跟国家发展战略，进一步加强对宏观经济环境和房地产行业的研究，聚焦战略转型，构建企业创新机制，为实现跨越经济周期和行业周期的高质量发展夯实基础。
　　2、市场风险
　　2024年，房地产市场持续低迷，整体处于下行通道持续处于下行区间。政府“5.17”和“9.24”两轮房地产刺激政策出台后，推动市场出现阶段性、结构性回暖，各线城市商品房销售均有所回升，但政策效果持续性不足，整体市场回暖基础尚不牢固，作用范围有限。房地产市场风险化解仍需要一定时间，2025年房地产市场整体仍将处于筑底企稳阶段，市场拐点能否确立仍依赖于宏观经济景气改善程度、稳地产政策效果可持续性、房地产风险化解情况等因素。
　　应对措施：公司将持续推进传统房地产业务的战略性收缩，重点聚焦存量项目的市场环境监测与风险评估。通过强化专业化运营管理，加速资金回笼，增强防范政策风险和市场风险的能力，稳步推进转型战略。
　　3、经营管理风险
　　公司根据发展需求积极探索业务开拓，尽管公司管理团队经验丰富，公司的经营管理、人力资源、风险控制和整合管控等依然面临更高的要求。
　　应对措施：公司致力于加强内部选拔培养与市场化人才引进相结合，选聘职业经理人，全面推行经理层成员任期制契约化管理，推进高素质专业化领导人员队伍建设，加速人才储备，强化基础人才队伍建设。
　　4、转型不及预期的风险
　　近年来，受政策调控、产业升级等因素影响，传统地产行业发展速度放缓。地产公司跨界发展的动作频出，一方面是为了开辟新的利润增长点，另一方面也是为了降低对单一地产业务过于依赖，而转型过程中不可避免地会存在诸多风险。能在谨慎有效的对外探索和尽力避免跨界并购等转型手段可能带来的高估值、高商誉等问题间取得平衡，是当下地产行业转型能否达到预期的关键。
　　应对措施：公司将依托强大的品牌能力、资源优势，进一步汇聚关键资源、关键伙伴、关键技术、关键团队，在转型过程中，公司将充分评估各种风险，不断完善防控措施，尽量避免上述风险，保障公司的整体利益和全体股东特别是中小股东的合法权益。 收起▲