一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）照明业务　　公司主要从事照明电器的研发、生产和销售，并为客户提供综合照明解决方案。主要产品涵盖LED照明产品、照明控制系统及电工器材等，广泛应用于商业、家居、办公、户外、轨道交通、工业及教育等通用照明领域，并覆盖应急照明以及空气开关、晾衣架、换气扇、浴霸等细分品类。　　报告期内，公司照明主业保持稳健经营，产品结构持续向高附加值方向优化。　　1.主要产品　　公司照明类产品主要包括LED光源产品（球泡、射灯等）、LED灯具产品（商业、家居、户外、工业、教育照明等）、照明控制系统及智能照明解决方案。报告期内，公司重点推出逸光系列射灯、阳光小智M... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）照明业务
　　公司主要从事照明电器的研发、生产和销售，并为客户提供综合照明解决方案。主要产品涵盖LED照明产品、照明控制系统及电工器材等，广泛应用于商业、家居、办公、户外、轨道交通、工业及教育等通用照明领域，并覆盖应急照明以及空气开关、晾衣架、换气扇、浴霸等细分品类。
　　报告期内，公司照明主业保持稳健经营，产品结构持续向高附加值方向优化。
　　1.主要产品
　　公司照明类产品主要包括LED光源产品（球泡、射灯等）、LED灯具产品（商业、家居、户外、工业、教育照明等）、照明控制系统及智能照明解决方案。报告期内，公司重点推出逸光系列射灯、阳光小智M1智能系列、4G物联网灯控器、48V恒压长距离供电亮化控制设备等多款新品，产品矩阵进一步丰富，市场竞争力持续增强。
　　2.照明电器行业的主要上下游
　　产业链结构
　　灯具及照明装置行业的产业链涵盖上游原材料供应、中游照明产品制造及下游照明应用等环节。上游主要涉及LED芯片、电子元器件、塑料、玻璃、五金及包装材料等；下游应用领域广泛，涵盖家庭住宅、办公楼、商店、学校、工厂及体育场馆等，个性化与专业化需求不断涌现。
　　LED照明产品的上游核心零部件为LED芯片，同时包括传感器、面板、电源、模组及智能控制器等。上游外延芯片价格受外部环境影响较大，近年来呈现波动态势，中游封装环节的变化趋势与上游基本一致。报告期内，针对大宗原材料价格高位波动及部分电子元器件交付瓶颈，公司通过策略性备库、替代供应商开发、价格传导与集中采购等措施积极应对。
　　在中游环节，公司主要从事LED照明产品的设计、生产、销售及相关照明工程的实施。报告期内，公司通过不断加强SAP、MES、SRM、QMS、PLM等数字化系统的使用，促进研发、采购、生产全流程的协同成本降低，制造端人均效率实现稳步提升。
　　2026年上半年，海外市场方面，北美DLC6.0新能效标准正式落地实施，对灯具光效及智控就绪（Control Ready）功能提出更高要求，推动产品加速迭代升级；国内市场方面，"以旧换新"、设备更新等政策持续发力，拉动存量改造与更新需求；技术趋势方面，LED照明加速向智能照明、人因照明方向演进，健康光谱、全光谱护眼成为行业热点。
　　3.公司主要业务模式
　　公司秉持国际化视野与现代经营理念，加快由传统制造型企业向经营型企业转型，在夯实生产制造能力的同时，持续提升市场开拓、自主创新及照明设计等核心能力，为客户提供从单品到系统集成的完整服务。
　　采购模式
　　公司主要原材料包括电子元器件及配件、金属材料、电线类材料、塑胶材料、及光源材料等。集团采购管理中心通过SAP、SRM系统，对供应商订单接收、合同管理、询比价、交付等环节进行规范管理。报告期内，公司上线SAP自动下单功能及物料价格波动预警看板，采购端数字化管理水平进一步提升。
　　生产模式
　　公司生产模式主要分为计划式与订单驱动式两类：计划式生产根据未来市场需求预测制定库存计划，主要应用于标准化产品；订单驱动式生产根据客户采购订单或工程项目需求组织生产，以满足定制化需求。报告期内，公司持续推进制造端自动化改造，上虞、厦门等制造基地人工成本持续压降。
　　销售模式
　　企业层面：公司持续拓展自主品牌产品销售渠道，提升自主品牌销售占比，推动销售模式由以代工为主向自主品牌、自主市场转型。
　　渠道层面：公司在现有渠道与新渠道中实现横向与纵向增长，渠道类型涵盖超市零售、商业分销、五金、工程项目、电商、地产、户外等。报告期内，国内渠道持续下沉并向空白区域拓展，山东、陕西、山西、河南、河北等多省流通经销商网络逐步建立；出口方面，自主品牌与重点产品保持增长，新兴市场及“一带一路”沿线市场持续开拓。
　　品牌层面：公司自有品牌“Energetic”“曼佳美”“诺乐适”等持续拓展，依托本地经销商及亚马逊等海外知名电商平台实现销售增长；同时，公司继续为国际知名照明企业及境外连锁终端超市提供代工生产服务。
　　（二）氢能装备业务
　　绿色氢能业务是公司面向能源转型布局的战略性新业务。公司通过子公司浙江阳光绿色氢能科技有限公司布局AEM（阴离子交换膜）电解水制氢领域，构建“关键材料—电解槽—BOP控制系统—场景解决方案”的产业链能力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）2026年上半年行业概况与公司面临的经营环境
　　1.照明行业:
　　1)行业总体运行：生产稳、效益降，“增产不增收”矛盾突出
　　2026年上半年，受海外需求疲弱、全球供应链调整及国内房地产持续下行等因素影响，照明行业延续承压调整，呈现“总量平稳、效益下滑”特征。据中国照明电器协会数据，规上企业营业收入同比小幅增长约2%，累计利润却下降19.6%，“增收不增利”突出。出口端，1-6月照明产品出口总额约241亿美元，同比下降约7%，但二季度降幅逐月收窄，6月同比仅微降2%，边际回暖；出口呈“量增价跌”，电光源出口量增13%而出口额降5%，价格竞争加剧。区域分化明显，非洲、欧洲相对稳健，对美出口降约13%。产业加速向LED集中，其出口占比升至约78%；智能、光伏及车用照明等高附加值品类逆势增长，成为结构性亮点。行业步入存量替换主导的成熟阶段，价值重构提速。
　　2)成本与竞争环境：多重挤压叠加，行业加速洗牌
　　成本与竞争环境,多重挤压叠加，行业加速洗牌。一是原材料成本上涨，铜、银等大宗商品及电子元器件、塑料件价格上行，叠加海运费用波动，企业综合制造成本普遍攀升5%-15%；二是人民币兑美元升值，直接侵蚀出口型企业汇兑收益；三是欧盟新版ErP指令、包装与包装废弃物法规（PPWR）、美国301关税复审等大幅推高合规成本；四是东南亚、墨西哥等海外产能分流订单，利用第三国原产地规则规避关税的情形增多；五是行业“内卷”加剧，企业为保现金流低价抢单，出口价格指数持续下行。
　　行业正从单纯追求规模扩张，全面转向以技术密度、场景价值和品牌溢价为核心的新竞争维度。智能照明、健康光谱、储能路灯、光伏照明、车用照明等新兴赛道成为增量方向；标准质量监管趋严，强制性国标、RoHS达标目录、CCC认证抽样改革等将加速低效产能出清；绿色合规（EPD环境产品声明、碳足迹核算、PPWR包装法规）成为出口新门槛。2026年下半年，随着海外库存去化、稳外贸政策释放及新兴市场拓展，行业出口有望延续边际修复态势，但整体效益大幅改善仍有待内需提振与价格通缩缓解。
　　公司依托全球化经营基础与国际化发展战略，通过“中国+泰国+越南”多元化产能布局有效应对贸易政策变化，凭借研发创新与品牌优势在存量竞争中保持经营韧性。
　　2.氢能源行业
　　1)行业总体运行：产能快速扩增，投资增速领跑
　　据国家能源局《中国氢能发展报告（2026）》，截至2026年6月，我国建成及在建可再生能源制氢产能规模超过140万吨/年，其中建成投运约27万吨/年、在建约113万吨/年，电解水制氢为主要技术路线。全国累计建成加氢站约620座，纯氢管道长度超过350公里，多个港口具备绿氨或绿甲醇加注能力。2026年上半年国内氢能领域投资同比增速超过160%，在能源细分赛道中领跑。
　　从产业规模看，2025年我国氢气产量约3,750万吨，预计2026年增长至3,981万吨；绿氢市场规模2025年约2,200亿元，预计2030年突破1万亿元。电解槽装备制造是氢能产业的核心支撑，2025年我国电解槽总产能突破58GW/年，国内电解槽市场规模突破200亿元，年需求量约15–20GW。
　　2)政策环境：从顶层设计到刚性考核，全链条闭环形成
　　2026年上半年，国家层面密集出台十余项重磅政策，氢能政策的密度与力度均为历史首次，从顶层定位、供给规划、需求拉动、试点示范、资本支持到装备标准形成全方位政策体系。在顶层定位上，“十五五”规划纲要将氢能与量子科技、生物制造、核聚变能并列为未来产业重点培育方向，绿色氢能纳入109项重大工程项目，2026年《政府工作报告》更首次将氢能定位为“新增长点”。供给端，《新型能源体系建设“十五五”规划》明确到2030年可再生能源制氢规模达到200万吨，并布局内蒙古乌兰察布—京津冀等跨省输氢管道。需求端，发改委等四部门发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》，自2026年8月1日起首次将绿氢、绿氨、绿色甲醇等非电利用纳入企业刚性考核，从需求侧强制拉动绿氢消费。实施层面，工信部、财政部、发改委三部门启动氢能综合应用试点，以“揭榜挂帅”方式遴选5个城市群并给予单个最高16亿元中央财政奖励，首次将绿氨、氢基化工、氢冶金、掺氢燃烧四大工业场景纳入，提出2030年终端用氢均价降至25元/千克以下、优势地区力争15元/千克的目标。资本与技术上，上交所科创板新增“氢能”类别并首次单独列入重点支持领域，为氢能硬科技企业打通上市融资通道；工信部《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》设定2028年量产水电解制氢装备直流电耗低于4.2千瓦时/标准立方米的目标。成本端，绿氢平准化成本以超预期速度下探：2022年至今从40–50元/公斤降至2026年示范项目的约20元/公斤，西北、东北等风光富集区域已降至18–25元/公斤，逼近灰氢约10–15元/公斤的成本线。核心驱动来自装备与电力双重降价。
　　（二）2026年上半年公司经营情况回顾
　　对公司经营环境的综合影响
　　2026年上半年，全球宏观经济与照明行业需求延续分化格局，贸易壁垒、汇率波动及原材料价格阶段性上行等因素持续扰动企业经营。面对复杂严峻的外部环境，公司坚持“稳基本盘、拓新空间、调结构、优效能”的经营方针，在保持收入规模基本稳定的同时，着力推动业务结构优化与经营质量提升。
　　报告期内，公司实现营业总收入130,445.53万元，同比下降1.67%；实现归属于上市公司股东的净利润4,939.45万元，同比下降48.84%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,934.47万元，同比下降45.91%；经营活动产生的现金流量净额1,950.71万元，同比下降69.74%。
　　1、国际市场：欧洲区域依托丹麦、比利时等本地化平台，巩固与头部连锁超市和大型进口商的战略合作，推动户外照明持续增长；美洲区域持续完善“中国+泰国+越南”产能布局，推动泰国基地产能爬坡与利用率提升，聚焦战略零售客户三年倍增计划；亚太区域培育新兴市场业务单元，争取销售增速领先集团平均；针对非洲、拉丁美洲、大洋洲等薄弱区域，实施“本地化+数字化”双轮驱动，复制澳洲战略大客户培育经验，力争实现千万级客户零的突破。
　　2、国内市场：工程业务聚焦轨道交通、商业地产、工业制造、教育医疗等高景气场景，构建“直销团队+核心经销商”双渠道体系；流通业务加速从传统批发向“产品+服务+体验”新零售转型，建设区域性光艺体验中心，拓展直播电商、内容种草等数字化渠道；户外业务集中资源发展景观照明、智慧灯杆、道路照明等具备技术壁垒与品牌溢价的品类。
　　3、研发创新：巩固光学设计、电子控制、热管理、智能系统等核心技术优势，加大智能照明、健康照明、离网照明和AEM电解槽兆瓦级产品研发投入；推进核心元器件国产化替代与平台化、模组化设计，持续提升产品性价比。
　　4、氢能装备：第二增长曲线提速
　　技术研发方面，AEM电解槽核心性能持续验证，运行可靠性与寿命进一步提升；催化剂、BOP控制系统等关键环节自主可控能力增强。
　　（1）二代阴极开发：完成刮涂工艺阴极的开发与A22尺寸样件验证，性能较一代阴极方案显著提升。三电极测试性能由一代阴极的32–38mV@10mA/cm优化至25–30mV@10mA/cm，过电位进一步降低；在1.5A/cm电流密度下，电压降低约20mV；二代阴极催化剂载量降幅达33%，在保障催化活性的同时显著降低材料成本，为公司AEM电解槽产品持续降本提供了重要技术路径。
　　（2）NiFe粉末催化剂：自主开发的NiFe基阳极粉末催化剂三电极性能145mV@10mA/cm，电解槽电压低于1.75V@1.5A/cm，衰减速率＜15μV/h，展现出优异的活性与稳定性。目前该催化剂已实现单批次50–100g制备能力，初步具备小批量供应条件，为后续核心材料自主可控及供应链安全提供了有力保障。
　　（3）产品矩阵推进：A11（5–20kW）、A22（25–100kW）、A44（125–500kW）三大系列已完成技术定型，其中A22100kW单槽稳定运行超过1,500小时；兆瓦级单槽研发与试运行稳步推进，预计2026年下半年启动运行试验，瞄准大型风光耦合制氢项目市场。
　　（4）市场拓展：报告期内，在CIHC2026中国氢能展上签署兆瓦级AEM电解槽产业化战略合作协议，打通大功率产品的市场合作渠道；持续拓展行业战略客户，推进示范项目落地，覆盖绿电制氢、天然气掺氢等多类商业化应用场景。2025年公司已实现电解槽、测试台产品市场销售双突破，本期在此基础上持续扩大市场接触面与项目储备。
　　（5）产业链协同：通过全资子公司阳光绿氢及其下设氢能装备公司、阳光新材料公司，叠加对上海莒纳新材料（催化剂，3.125%）、宁波中科氢易膜（膜材料，阳光绿氢2.07%、上市公司1.75%）、北京未来氢能（1.9608%）等上游关键材料企业的参股布局，构建从关键材料、膜电极、催化剂、电解槽到BOP控制系统的全链条自主配套能力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）研发技术优势
　　公司创新研发中心坚持“以客户需求为导向”，通过深入洞察终端消费场景，建立从市场洞察到产品定义的快速响应机制。经过多年积累，研发中心在光学设计、电子控制、新材料应用、精密机械结构等领域形成核心技术积累，构建了覆盖基础研究、应用开发、产品孵化的全链条创新体系。公司持续推动产品平台化、模组化及接口标准化建设，在提升消费体验的同时保持成本竞争力。
　　（二）专利及专有技术优势
　　公司高度重视知识产权保护，是国家知识产权局首批“全国专利试点企业”。截至2026年上半年末，公司累计获得授权专利1388项，其中发明专利235项、实用新型专利841项、境外专利47项，主持或参与起草国家标准55项。
　　报告期内，公司在热学管理、光学设计、驱动芯片开发、智能控制系统、AEM电解水制氢等关键领域持续实现技术突破，专利与认证储备进一步增强。
　　（三）全球化产能布局与规模优势
　　公司构建了“国内+海外”双循环产能格局。国内拥有浙江上虞、福建厦门、江西余江、安徽金寨四大生产基地；海外方面，目前泰国工厂年产能达200万套灯具/年，主要满足初期市场验证需求。随着北美市场需求的快速增长（公司北美市场出口额占总出口额的33%），以及公司成功实现销售模式转型，现有租赁厂房的产能已接近饱和。因此，规划将设计产能提升至1,200万套/年，其中1,000万套为新增产能，200万套为从原工厂转移产能。截至2026年8月7日，公司签署泰国春武里府Hermes园区A07/A08共107.3亩工业用地买卖协议，为未来海外产能扩张预留空间。形成多元化海外供应体系，有效应对国际贸易环境变化。
　　（四）全价值链成本管理优势
　　公司以目标市场为导向，构建覆盖“研发—采购—制造—交付”的全价值链成本管理体系。供应链端，持续优化成本结构；制造端，深入推进智能制造转型，通过自动化生产线及数字化升级，在保障产品品质的同时保持行业成本领先优势。报告期内，采购降本与设计降本双轮驱动，公司在原材料价格波动加剧的背景下保持了成本竞争力。
　　（五）全球营销网络优势
　　公司坚持均衡化的全球市场战略，已在比利时、德国、法国、丹麦、澳大利亚、新加坡、中国香港、美国、加拿大、等国家和地区设立销售公司，构建覆盖发达经济体与新兴市场的全球化营销网络。业务模式上，零售渠道与工程业务并重发展；区域拓展上，持续深耕非洲、拉丁美洲、大洋洲等潜力市场；渠道创新上，积极布局跨境电商平台，探索直播电商等新零售模式。
　　（六）LED照明+氢能装备"双主业战略优势。
　　氢能装备业务作为公司战略布局的第二增长曲线，由全资子公司浙江阳光绿色氢能科技有限公司承担，聚焦AEM（阴离子交换膜）电解水制氢赛道，已建成关键材料—电解槽—BOP控制系统—场景解决方案完整产业链供给能力，面向市场输出成套绿氢制备装备及一体化应用解决方案。
　　AEM技术兼具碱性路线成本优势与PEM路线效率优势，对风光等波动性新能源电源适配性强，契合国内绿氢项目的主流建设需求。公司AEM电解槽关键性能：电压衰减率低于10μV/h，理论寿命超过40,000小时，满负荷电耗低于4.3kWh/N立方米，运行功率5%–120%可调，电流密度1.5–2A/cm，综合成本较同类产品下降超过30%。以上为公司内部测试结果，尚未经第三方权威机构认证。
　　公司在市场拓展层面具备三项核心优势：一是技术转化与制造优势，集团装备制造、精密加工能力保障电解槽整机量产交付与品质稳定；二是客户与场景拓展优势，借助上市公司平台影响力对接工业及新能源领域潜在客户，加快AEM装备在绿氢、氢冶金、天然气掺氢等场景示范落地；三是合规履约优势，上市公司体系全流程管理可满足B端客户在供应链、合规、质量管控等方面的采购要求，便于参与招投标及大型项目合作。
　　报告期内，公司持续优化二代阴极与NiFe基阳极粉末催化剂，核心材料降本与自主可控取得突破；A11/A22/A44系列产品完成技术定型，兆瓦级单槽研发与试运行有序推进；光—氢—储—用微电网闭环园区示范项目稳定运行，构成区别于纯照明同行的差异化竞争优势。

　　四、可能面对的风险
　　1、照明行业风险
　　(1)市场竞争风险
　　面对市场的变化，各大厂商近年来都面临深度调整，多家企业面临了市场竞争带来的风险。由于LED照明市场处于高速成长阶段，行业中的一些中小型规模企业在产品、技术的研发上投入较少，主要通过较为低廉的价格抢占市场，从而导致LED照明行业呈现一定的无序竞争、产品同质化现象，这些问题不仅影响着LED照明企业的盈利状况，更不利于LED照明行业的健康和可持续发展。
　　(2)外贸关税风险
　　美国等国家的关税政策调整，导致公司出口产品面临更高的关税成本，影响产品在美国等市场的竞争力。此外，全球贸易环境的不确定性增加，可能进一步影响公司的出口业务。为应对该风险，公司可采取以下措施：
　　面对美国对中国加征关税的挑战，公司积极应对，双管齐下。一方面，在泰国自建工厂；另一方面，与越南合作的工厂展开深度合作。
　　优化供应链管理：通过合理调整供应链，减少进口成本，提升产品的竞争力。
　　开拓多元市场，减少对单一市场的依赖，分散风险。
　　加强合规管理，确保税务关税申报及时，避免滞纳金。
　　(3)汇率影响
　　汇率变动对企业利润的影响主要体现在成本和收入两个方面。当本国货币贬值时，出口企业的外币收入在转换为本国货币时会增加，从而提高了企业的利润空间。然而，如果企业依赖进口原材料或设备，贬值也会导致进口成本上升，从而压缩利润空间。相反，当本国货币升值时，外币收入减少，但进口成本可能降低，利润空间的变动取决于这两者相对变化。
　　(4)技术竞争
　　随着科技进步和产品创新，各个企业之间的技术优劣势差距将越来越小，技术优势不断被压缩，产品同质化竞争加剧，市场竞争压力越来越大。
　　(5)原材料价格波动的风险
　　原材料、劳动力、设备等成本的持续上升会对企业造成巨大的经济压力，尤其是中小企业，承受不了大额的成本增加。
　　(6)重视知识产权
　　公司新品外发上市必须进行相关专利查询，评估专利风险。发布文章、广告需确保合法合规，外购成品及原材料时，需依据市场知识产权规定评估专利风险，相关费用应由供应商承担。
　　2、氢能源业务风险
　　(1)技术风险：氢能源技术在目前仍处于发展阶段，存在着技术成熟度不高、产业链不完善等问题。公司通过引进专业人才和投资氢能源产业链上下游企业，提升技术储备，但在研发和商业化过程中仍可能会遇到技术难题和挑战。
　　(2)安全风险：氢气具有一定的爆炸性和易燃性，储存、运输和使用过程中存在一定的安全隐患。保障氢能源系统的安全性是一个重要的挑战。(3)成本风险：目前，氢能源的生产、储存、运输和加氢设施的建设成本较高，这增加了氢能源商业化应用的经济风险。
　　(4)竞争风险：虽然氢能源具有广阔的应用前景，但目前仍面临着来自传统能源以及其他新能源技术的竞争。面对激烈的市场竞争，氢能源行业需持续提升竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）照明业务　　公司主要从事照明电器的研发、生产、销售，同时为客户提供综合照明解决方案。主要产品包括LED照明产品和照明控制系统，涵盖了商业照明、家居照明、办公照明、户外照明、轨道照明、工业照明、教育照明等通用照明，同时覆盖应急照明、植物照明、电工器材、空气开关、配电箱、换气扇、浴霸、小家电。　　（二）主要产品　　（三）照明电器行业的主要上下游　　①产业链结构　　灯具及照明装置行业的产业链包括上游原材料供应、中游照明生产、下游照明应用领域等环节。灯具及照明装置行业上游行业主要涉及LED芯片、电子元器件、塑料、玻璃、五金、包装材料等原材料提供商。一方面，照... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）照明业务
　　公司主要从事照明电器的研发、生产、销售，同时为客户提供综合照明解决方案。主要产品包括LED照明产品和照明控制系统，涵盖了商业照明、家居照明、办公照明、户外照明、轨道照明、工业照明、教育照明等通用照明，同时覆盖应急照明、植物照明、电工器材、空气开关、配电箱、换气扇、浴霸、小家电。
　　（二）主要产品
　　（三）照明电器行业的主要上下游
　　①产业链结构
　　灯具及照明装置行业的产业链包括上游原材料供应、中游照明生产、下游照明应用领域等环节。灯具及照明装置行业上游行业主要涉及LED芯片、电子元器件、塑料、玻璃、五金、包装材料等原材料提供商。一方面，照明器具厂商销售规模的扩大，将刺激其对上游原材料的需求，从而带动上游厂商的销售增长。另一方面，照明器具厂商的产品直接面向消费者，因此能够感知消费者的需求变化，从而融入新产品的开发设计之中，新产品的应用开发必然对原材料性能提出新的要求，该等信息反馈至上游厂商，促进上游厂商技术水平的提高。灯具及照明装置行业下游应用领域，室内主要包括家庭住宅、办公楼、商店、学校、工厂等，体育场等户外产品的要求也在不断升级，个性化、特殊需求不断涌现，这些都将推动照明市场的发展。
　　②上游
　　LED照明产品的上游主要是芯片、传感器、面板、电源、模组、网关/智能控制器等，零部件中最核心的是LED芯片，经过LED照明多年的发展，LED照明下游应用市场逐渐趋向稳定成熟，产业规模也远大于其他细分环节；上游外延芯片受外界影响较大，近几年呈现波动状态；中游封装受上游影响，变化趋势和上游变化趋势基本相同。
　　③中游
　　在灯具及照明装置的中游环节，公司的主营业务为LED照明产品的设计与生产、销售和相关照明工程的实施。
　　④下游
　　灯具及照明装置行业的下游应用领域较为广泛，根据终端应用领域的不同又可分为商业照明应用、办公照明应用、家庭照明应用、景观照明应用、工矿照明应用等不同细分市场。
　　（四）公司主要业务模式具体如下
　　公司秉持国际化视野与现代经营理念，成功转型为经营型企业，超越了传统生产模式。在不断夯实生产制造能力的同时，提升企业开拓市场、自主创新、照明设计等能力，为客户提供从单品化到系统集成化的完整服务，成为国内领先、国际一流的照明产品提供商和照明系统服务供应商。
　　1、采购模式
　　公司主要原材料包括电子元器件及配件、金属材料、电线类材料、塑胶材料、发光二极管以及光源材料等。公司制定了《采购管理实施细则》等一系列严格的采购管理制度，对采购过程进行有效管理和规范，加强内部采购流程管控和对供应商的考核评估，以确保和提高原材料的采购质量、控制采购成本、保证供货的及时性，建立稳定的采购体系。公司集团采购管理中心通过SAP、SRM系统，对供应商订单接收、合同管理、询竞价、送货等一系列业务进行了规范管理，加强公司与供应商之间的业务交流，实现业务过程、业务结果的实时跟踪和追溯，提高数据的准确性、及时性。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要采取计划式与订单驱动式。计划式是指企业根据未来市场需求情况进行预测，结合自身实际情况设定原材料、各类半成品及成品的安全库存，制定库存计划，再根据预测制定生产计划后进行生产。此类生产模式主要应用于标准化产品。订单驱动式是指企业根据从客户处获取到的产品采购订单或投标接取照明工程项目后，根据订单或项目所需产品种类、技术特征等，进行定量的原材料或半成品采购，再组织制定生产计划。此类生产模式可以满足客户对产品定制化的要求。
　　3、销售模式
　　（1）企业层面：公司将大力拓展自主品牌产品销售渠道，提升自主品牌产品的销售占比，管理层强调要进一步实现从代工模式转变为自主品牌、自主市场的销售模式。
　　（2）渠道层面：在现有的和新的渠道中取得横向和纵向的增长（如：零售、商分、五金、项目渠道、新渠道、电商、地产、户外等）。
　　（3）用户层面：最大限度地了解消费者需求，通过在每个互动售点深化消费者与品牌的联结和差异性的了解，来建立和加强持续性竞争优势。
　　（4）品牌层面：公司自有品牌如“Energetic”“曼佳美”“诺乐适”等得以拓展，凭借本地经销商及亚马逊等知名海外电商平台的引流，成功实现了自主品牌产品的销售增长。同时，也为国际知名的照明企业、境外照明批发商及境外连锁型终端超市等提供了代工生产服务。
　　（一）氢能源装备
　　阳光绿氢（浙江阳光绿色氢能科技有限公司）是阳光照明战略出资设立的核心平台，聚焦阴离子交换膜（AEM）电解水制氢全产业链，实现从材料到设备的自主可控。
　　业务核心方向上，阳光绿氢主攻可量产的阴离子交换膜（AEM）电解槽设备开发。AEM电解水制氢技术作为一种低温电解技术，基于膜电极（MEA）设计，其核心结构由阴离子交换膜与两个过渡金属催化电极构成，电解质采用纯水或低浓度碱性溶液，且搭配成本效益显著的非贵金属催化剂与阴离子交换膜——这一技术路径在可再生能源电解水制氢领域，具备规模化应用及低成本的突出优势。此外，阳光绿氢还同步提供绿氢应用场景解决方案，形成从核心装备研发到场景应用落地的业务覆盖，凸显其在氢能源装备行业的综合布局思路。
　　（二）技术路线优势
　　AEM主要结构由阴离子交换膜和两个过渡金属催化电极组成，一般采用纯水或低浓度碱性溶液用作电解质，并使用廉价非贵金属催化剂和碳氢膜。因此，AEM工艺具有成本低、启停快、耗能少的优点，集合了与可再生能源耦合时的易操作性，同时又达到与质子交换膜电解水制氢（PEM）相当的电流和效率。
　　（1）性能指标：电压衰减率<10μV/h，理论寿命>40,000h（约4.5年），极大提升了设备的投资回报率；满负荷电耗4.2kWh/N立方米氢气；运行功率5%-120%灵活调节；电流密度1.5-2A/cm；同类产品降本超30%
　　（2）运行验证：100kW单槽（1.5A/cm）稳定运行超1500h，10kW单槽超7000h，平均单节电压1.8V
　　（三）核心产品
　　（1）AEM电解槽系列
　　（2）BOP控制系统
　　（四）业务布局
　　覆盖AEM电解槽、BOP控制系统、膜电极及催化剂等全产业链环节，同时提供绿氢应用场景解决方案，形成“核心装备+场景落地”的综合业务闭环。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、照明行业
　　（1）国际市场：增长压力下的创新驱动
　　2025年，全球照明市场规模在1540亿美元至1580亿美元之间，LED照明占比超过69%，规模达到950亿美元，渗透率超80%，较2024年温和增长，主要受LED技术普及、智能照明及可持续发展需求推动。预计在2025年至2034年间，LED照明市场将以10.4%的复合年增长率强劲增长，到2034年有望达到2515亿美元的规模。这标志着照明产业已从单纯追求规模扩张，全面转向以技术密度与场景价值为核心的新竞争维度。
　　（2）国内市场：政策与需求双驱动
　　2025年，中国以6800亿元的规模领跑，占全球LED市场的44%，出口额占全球超64%。
　　2025年，全国照明行业累计完成出口交货值1001.36亿元，同比增长4.28%。出口交货值排在前五位的地区依次为广东省、浙江省、江苏省、福建省、江西省。其中广东占比54.99%，浙江占比25.32%，两省合计占全国出口的80%以上，是中国照明产业的两大核心聚集地。2025年浙江省照明产业完成出口114.87亿美元，较2024年增长1.61%。较五年最高值121亿美元有所回落。出口市场主要集中在北美（美国占比16.15%）、欧洲、东南亚、南美地区，其中美国市场占比从以往的21%降至16.15%，而德国、荷兰、波兰、巴西、泰国等市场实现正增长，新兴市场拓展成效显著。
　　2、照明产业特点
　　(1)产业集群格局成熟，新兴领域差异化发展
　　浙江省照明产业已形成杭州、宁波、绍兴、金华、嘉兴、温州六大核心产业集群，区域集聚效应显著。产业技术迭代全面完成，企业普遍实现向LED半导体照明的转型升级，产值规模持续扩容，产品矩阵日益丰富。在智能照明、低碳照明等新兴赛道，各集群依托本地资源禀赋形成差异化竞争优势，产业结构不断优化。
　　(2)运营质效持续改善，高质量发展动能增强
　　行业整体从粗放式管理向精细化运营转型，“提品质、增品种、创品牌”的三品战略深入实施。头部企业积极运用大数据管理工具赋能生产运营，供应链效率与决策科学性显著提升，推动全行业向价值链高端迈进。
　　(3)市场格局优化集中，头部效应日益凸显
　　供给侧结构性改革深化，落后产能加速出清。传统照明企业通过关停并转、跨界转型等方式有序退出，行业企业总量虽有所减少，但优质资源向头部企业集聚，行业集中度稳步提升，竞争格局更趋健康。
　　2、氢能源行业
　　(1)2025年氢能行业规模
　　2025年，中国氢能产业政策体系实现从“战略规划”到“落地执行”的跨越，行业正式迈入规模化发展阶段。根据行业统计数据，2025年，我国氢气产量预计达到3750万吨，预计2026年将增长至3981万吨，产业规模持续扩张。
　　从产业结构来看，尽管当前国内氢气供给仍以灰氢（煤制氢）及副产氢为主导，但产业重心正加速向绿氢领域转移。伴随国内风光装机量实现爆发式增长，“风光发电+绿氢+绿氨/绿醇”一体化模式成为行业主流，通过就地消纳富余绿电制氢，有效解决弃风弃光问题，推动绿氢产业实现规模化、低成本发展。
　　市场规模方面，2024年，我国绿氢市场规模约280亿美元，主要集中于绿氢制备、储运及示范应用场景；2025年绿氢市场规模攀升至约2200亿元，预计2030年市场规模将突破1万亿元，产业发展空间广阔。
　　装备制造领域是氢能产业发展的核心支撑。2025年我国电解槽总产能预计突破58GW/年，国内电解槽市场规模预计突破200亿元，年需求量达15-20GW。我国电解槽装机容量及最终投资决策项目占比达全球65%，制造产能占比近60%，其中碱性电解槽产能占全球总产能的75%以上，已成为全球氢能装备制造的核心力量。
　　(2)2025年电解槽技术发展
　　2025年我国碱性电解槽继续朝着“更高效、更灵活、更耐用、更大型”方向发展；PEM电解槽技术朝着“更大型、更国产化”方向发展；AEM电解槽技术正朝着商业化的方向迈进。
　　①业务定位与技术布局
　　作为上市公司阳光照明下属专注于绿氢领域的核心子公司，阳光绿氢紧扣氢能产业发展趋势，重点布局AEM电解槽技术研发与产业化应用。基于行业技术发展现状，公司以AEM电解槽为核心突破方向，聚焦解决技术瓶颈，同步储备碱性电解槽成熟技术，构建“核心技术突破+多元技术协同”的产品体系。
　　②技术研发进展
　　针对AEM电解槽当前面临的寿命、导电性及工程化难题，阳光绿氢组建专业研发团队，开展针对性技术攻关：
　　材料优化方面：重点研发高性能非贵金属催化剂，探索新型膜材料及隔膜技术，提升材料导电性与稳定性，延长设备使用寿命；
　　系统集成方面：完善AEM电解槽工程化设计体系，优化系统运行控制策略，降低交叉污染风险，提升整体运行效率与安全性；
　　场景适配方面：结合绿电消纳、分布式制氢等应用场景，定制化开发AEM电解槽产品，充分发挥其低成本优势，推动技术从实验性应用向商业化应用过渡。
　　③行业竞争优势
　　依托阳光照明在制造业领域的深厚积淀及上市公司规范治理体系，阳光绿氢在AEM电解槽业务布局中具备多重竞争优势：
　　技术协同优势：整合集团在装备制造、精密加工等领域的资源，为AEM电解槽核心部件生产提供工艺支撑，提升产品品质与交付能力；
　　产业协同优势：依托阳光照明成熟的市场渠道与客户资源，快速打通绿氢应用下游场景，推动AEM电解槽在工业、交通等领域的示范应用；
　　合规管理优势：作为上市公司体系内企业，严格遵循上市公司监管要求与行业规范，建立完善的研发、生产、销售全流程管理体系，保障业务合规稳健发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）2025年行业概况与公司面临的经营环境
　　2025年，全球照明行业处于深度调整与结构性变革的关键阶段。从宏观环境看，全球经济增长乏力，地缘政治冲突常态化，国际贸易壁垒加剧，特别是美国对华照明产品全面加征对等关税，对中国照明出口企业形成重大外部冲击。从行业周期看，LED照明技术普及带来的高增长红利已充分释放，全球照明市场告别两位数增长时代，进入存量竞争的新常态。产品价格持续下行与成本刚性上涨的双重挤压，使行业利润空间大幅收窄，部分曾经的LED头部企业及上市公司因现金流失衡、投入产出比低下或单一客户依赖而陷入困境，行业洗牌加速。
　　在此背景下，具备以下能力的企业方能实现逆势突围：一是全球化产能科学布局，通过海外制造规避贸易壁垒并确保交付效率；二是智能制造深度升级，以自动化、数字化提升效率与品质；三是产品结构高端化转型，摆脱低价同质化竞争；四是自主品牌全球化运营，构建与战略客户的深度协同关系。行业整合为具备综合实力的企业腾挪了发展空间，中国照明企业海外建厂总量已激增至300家，全球化品牌建设迎来历史性机遇。
　　（二）2025年度公司经营情况回顾
　　1、总体经营成果
　　面对严峻的外部环境，公司坚持“稳基本盘、拓新空间、调结构、优效能”的经营方针，在销售收入承压的情况下，实现了经营质量的实质性改善。全年实现销售收入26.68亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1.89亿元。
　　1、业务结构优化
　　（1）照明主业：聚焦高附加值转型
　　公司产品结构持续优化，灯具业务销售占比提升至80.59%，光源业务占比进一步下降，符合行业从“光源替代”向“灯具解决方案”转型的大趋势。自主品牌建设取得进展，海外自主品牌占比持续提升，丹麦公司、厦门FOB事业部等单元的千万级战略客户数量与贡献度均实现增长。
　　(2)氢能装备：第二增长曲线培育
　　公司前瞻性布局氢能源领域，成立浙江阳光绿色氢能科技有限公司，专注阴离子交换膜（AEM）电解槽技术研发。2025年实现电解槽与测试台产品市场销售“双突破”，建成“制-纯-储-用”全链条设备闭环示范项目，完成100kW天然气掺氢设计与副产氢气回收发电应用，技术路线与产业化进程获产业链高度认可。联合申报国家工信部2025年未来产业创新任务，为2026年兆瓦级产品试运行与规模化订单奠定基础。
　　2、全球化布局深化
　　（1）海外产能建设
　　泰国制造工厂于2024年建成投产，2025年顺利通过ISO9001、ETL、FCC等国际认证，年产能达500万套，有效规避美国关税壁垒，保障北美市场供应稳定性。启动与越南照明企业的战略合作，形成“泰国制造+越南合作”的多元化海外供应体系，全球化产能布局应对贸易政策变化的韧性显著增强。
　　（2）渠道网络优化
　　按计划关闭达拉斯与德国仓储中心，迁移至洛杉矶与比利时，优化海外物流网络效率。在比利时、德国、美国、法国、丹麦、加拿大、澳大利亚、新加坡、中国香港等国家和地区设立海外销售公司，持续深耕本地市场，工程业务与零售业务均衡发展，非洲、拉丁美洲、大洋洲等新兴市场拓展取得突破。
　　（3）运营质量提升
　　公司库存总量同比下降9.89%，呆滞库存占比持续改善；应收账款总额同比下降10.14%，超期应收大幅下降28.6%，销售回款质量显著提升，资金链安全性增强。
　　制造中心全面推行MES系统，实现生产全流程数字化管理；光源类产品交货准时率维持高位，灯具类产品准时率稳步提升；通过设备自动化与系统数字化深度融合，推动“机器换人”向“智能制造”跨越，制造人均效率提升目标超额完成。
　　成本精益管理
　　建立全价值链成本管理模型，采购降本与设计降本双轮驱动，在原材料价格波动加剧背景下保持了成本竞争力。通过闲置厂房出租、低效设备淘汰变现、组织架构简化等措施，严控费用支出，提升运营效率。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）研发技术优势
　　公司创新研发中心坚持“以客户需求为导向”，通过深入洞察终端消费场景，建立从市场洞察到产品定义的快速响应机制。经过多年积累，研发中心在光学设计、电子控制、新材料应用、精密机械结构等领域形成核心技术壁垒，构建了覆盖基础研究、应用开发、产品孵化的全链条创新体系。公司持续推动产品平台化、模组化及接口标准化建设，在提升消费体验的同时保持成本竞争力，为智能照明定制化服务和制造模式转型奠定技术基础。
　　（二）专利及专有技术优势
　　公司高度重视知识产权保护，是国家知识产权局首批“全国专利试点企业”。截至2025年末，公司累计获授权国家专利1361项，其中发明专利225项、实用新型专利824项，境外专利47项，主持或参与起草国家标准55项。作为传统照明行业向LED转型最早的领军企业之一，公司在热学管理、光学设计、驱动芯片开发、智能控制系统等关键领域持续实现技术突破。
　　（三）全球化产能布局与规模优势
　　公司构建了“国内+海外”双循环产能格局。国内拥有浙江上虞、福建厦门、江西余江、安徽金寨四大生产基地；海外方面，2024年泰国工厂建成投产，年产能达500万套灯具，并顺利通过ISO9001、ETL、FCC等国际认证，同时与越南照明企业建立战略合作，形成“泰国制造+越南合作”的多元化海外供应体系，有效应对国际贸易环境变化。公司年生产能力达4亿盏LED光源和1.2亿套LED灯具，规模效应显著。
　　（四）全价值链成本管理优势
　　公司以目标市场为导向，构建覆盖“研发—采购—制造-交付”的全价值链成本管理体系。在供应链端，持续优化从LED芯片封装、光学器件到电子驱动的成本结构；在制造端，深入推进智能制造转型，通过工业机器人、自动化产线及数字化升级，保障产品品质的同时保持行业成本领先优势。
　　（五）全球营销网络优势
　　公司坚持均衡化全球市场战略，已在比利时、德国、美国、法国、丹麦、加拿大、澳大利亚、新加坡、中国香港等国家和地区设立销售公司，构建起覆盖发达经济体与新兴市场的全球化营销网络。在业务模式上，实现零售渠道与工程业务并重发展，通过本地化销售团队提供一体化解决方案；在区域拓展上，持续深耕非洲、拉丁美洲、大洋洲等潜力市场；在渠道创新上，积极布局跨境电商平台，探索直播电商等新零售模式，推动业务模式向数字化、多元化转型。
　　（六）“LED照明+氢能装备”双主业战略优势
　　公司前瞻性布局氢能源领域，成立浙江阳光绿色氢能科技有限公司，专注阴离子交换膜（AEM）电解槽全链条自主研发，已完成多系列核心技术攻关。公司自主研发的AEM电解槽关键性能指标行业领先：电压衰减率低于10μV/h，理论寿命超40,000小时（约4.5年连续稳定运行），大幅提升设备投资回报率；满负荷电耗低至4.2kWh/N立方米，运行功率可在5%-120%区间灵活调节，电流密度达1.5-2A/cm，较同类产品降本超30%。
　　公司已攻克A11（5-20kW）、A22（25-100kW）、A44（125-500kW）三大系列产品核心技术，其中100kW单槽在1.5A/cm电流密度下稳定运行超1,500小时，10kW单槽突破7,000小时，平均单节电压仅1.8V，小功率单槽连续运行时长显著优于行业平均水平。目前兆瓦级电解槽已进入开发试制阶段，预计2026年下半年启动运行试验，产业化进程提速。
　　依托在电化学、热管理、智能控制等领域的技术积淀，公司成功建成“光-氢-储-用”微电网闭环园区示范项目，并联合申报国家工信部2025年未来产业创新任务，技术实力获产业链高度认可。随着可再生能源成本持续下降，绿氢产业迎来战略机遇期，氢能装备业务有望成为公司第二增长曲线，推动从“照明专家”向“绿色能源解决方案提供商”的战略升级。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，本公司实现营业收入26.68亿元，同比下降15.98%；归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，同比下降7.12%。尽管对美市场面临挑战，但欧盟、东盟及“一带一路”沿线国家等市场蕴含着增长潜力。依托全球化基因与国际化发展战略，公司有望把握新兴市场机遇，进一步巩固并扩大国际市场份额。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持“全球照明解决方案提供商”的战略定位，以“照明主业稳健发展、氢能装备前瞻布局”为双轮驱动，致力于成为具有国际竞争力的绿色照明及清洁能源解决方案领军企业。面对全球照明行业增速放缓、贸易壁垒加剧、产业链重构的复杂环境，公司确立了“稳基本盘、拓新空间、调结构、优效能”的经营方针，通过深化智能制造、优化全球产能布局、强化自主品牌建设，实现从“产品制造商”向“解决方案服务商”的转型升级。
　　1.照明主业：高端化、智能化、绿色化升级
　　产品结构优化战略
　　公司将持续优化产品结构，推动光源业务向灯具业务转型，提升高附加值产品占比。2025年灯具业务销售占比已达80.59%，2026年将进一步巩固这一优势，重点拓展智能照明、健康照明、离网照明等新兴品类。通过“产品平台化、模组化、标准化”建设，缩短产品开发周期至3个月，加快产品迭代速度，以快速响应市场需求。
　　实施“大客户战略”，聚焦千万级战略客户的深度绑定与百万级潜力客户的培育开发。2026年将重点深化与Lowe’s、沃尔玛等国际零售巨头的战略合作，同时拓展头部进口商，培育新的千万级客户群体。
　　坚持“自主品牌+OEM/ODM”双轨并行，持续提升自主品牌占比。通过整合海外低效资源、精简冗余架构，优化品牌运营效率。2025年7月落成中国区“光艺空间体验中心”（3000平方米），打造场景化展示平台，强化“光专家”品牌形象；同步升级厦门基地产品展示中心，全面提升客户体验与品牌认知。
　　2.氢能装备：第二增长曲线培育
　　专注阴离子交换膜（AEM）电解槽技术路线，坚持全链条自主研发。AEM技术兼具碱性电解槽的成本优势与质子交换膜（PEM）的效率优势，更适合与可再生能源波动性电源耦合，是绿氢制备的重要技术方向。
　　已完成A11系列（5-20kW）、A22系列（25-100kW）、A44系列（125-500kW）电解槽核心技术攻关，其中100kW单槽稳定运行超1500小时，10kW单槽突破7000小时。2026年下半年启动兆瓦级单槽运行试验，形成覆盖中小功率到兆瓦级的全系列产品矩阵。同步推进“制-纯-储-用”全链条设备集成，建成微电网闭环示范项目，实现副产氢气回收发电的商业化应用。
　　市场拓展策略
　　以“设备销售+解决方案”模式切入市场，2025年已实现电解槽与测试台产品“双突破”。2026年将重点拓展化工、钢铁、交通等氢能应用场景，联合申报国家工信部未来产业创新任务，争取政策支持与行业认证，建立阳光绿氢在AEM细分领域的品牌认知。
　　(三)经营计划
　　1、国际市场：深化布局、优化结构
　　（1）成熟市场精耕细作
　　欧洲区域：依托丹麦、比利时等本地化销售平台，巩固与欧洲头部连锁超市及大型进口商的战略合作关系，稳步提升工程业务占比，推动业务模式从单一产品供应向整体照明解决方案转型。通过强化售前技术支持与售后服务能力，提升项目型订单贡献度，实现销售规模的稳健增长。
　　美洲区域：持续完善“中国+泰国+越南”多元化产能布局，有效应对国际贸易政策变化。泰国制造基地将于2026年实现满负荷运营，越南合作产能稳步释放，形成覆盖北美市场的柔性供应链体系。美东业务单元聚焦战略零售客户的三年倍增计划，美洲零售业务深化与全球连锁巨头的战略合作，推动自主品牌在主流渠道的市场份额提升。
　　亚太区域：充分发挥印尼、中东等新兴经济体的项目市场优势，深化与新能源、基础设施建设领域龙头企业的配套合作。重点培育亚太新兴市场业务单元，通过本地化团队建设与项目交付能力提升，将其打造为区域增长引擎，实现销售增速领先于集团平均水平。
　　2.新兴市场战略突破
　　针对非洲、拉丁美洲、大洋洲等薄弱区域，实施“本地化+数字化”双轮驱动策略。通过建立本地化销售与服务团队，提升市场响应速度与客户黏性；同步布局跨境电商平台，探索直播电商、社交媒体营销等新零售模式，填补传统渠道覆盖空白。复制澳洲业务单元成功培育战略大客户的经验模式，在重点新兴市场实现千万级客户零的突破。
　　2、国内市场：渠道重构、价值深耕
　　（1）工程业务垂直攻坚
　　聚焦轨道交通、商业地产、工业制造、教育医疗等细分应用场景，构建“直销团队+核心经销商”双渠道体系。在轨道交通领域巩固地铁项目优势，拓展高铁站房、机场航站楼等高端场景；在商业地产领域深化与全国性连锁商业体的战略合作；在工业领域围绕食品医药、现代物流等高标准厂房需求，提供智能照明与节能改造综合解决方案。
　　（2）流通业务模式转型
　　家居流通业务加速从传统批发分销向“产品+服务+体验”的新零售模式转型。建设区域性光艺体验中心，打造场景化、沉浸式的品牌展示与商务洽谈空间；拓展直播电商、内容种草等数字化营销渠道，构建线上线下融合的全域营销体系；优化经销商结构，扶持具备服务能力的优质经销商向服务商转型。
　　（3）户外业务战略聚焦
　　实施产品线精简与业务聚焦策略，退出同质化竞争激烈的低毛利产品领域，集中资源发展景观照明、智慧灯杆、道路照明等具备技术壁垒与品牌溢价的优势品类。通过设计创新、智能控制集成与工程服务能力提升，重塑户外业务盈利模型。
　　3、研发创新计划
　　（1）产品管理体系升级
　　建立“市场洞察—技术预研—产品规划—快速开发”的闭环管理体系，基于终端市场调研与战略客户需求，编制动态更新的中长期产品路线图，实现从被动响应向主动引领的转变。
　　推行并行工程开发模式，打破部门壁垒，整合市场、研发、采购、制造资源，将新产品开发周期大幅压缩，提升市场响应速度与迭代效率。建立基于销售趋势分析与竞品对标的产品迭代机制，明确每次迭代的成本优化、功能增强、性能提升或体验改善目标。
　　（2）技术平台能力建设
　　巩固光学设计、电子控制、热管理、智能系统等核心技术优势，构建模块化、标准化的技术平台与快速接口体系。通过平台化设计实现零部件通用化与制造柔性化，支撑大规模定制与快速交付需求。
　　加大智能照明、健康照明、离网照明等新兴领域研发投入，开发具备环境自适应、人因照明、能源管理等功能的智能化产品；推进绿色环保设计与可替换方案研发，确保产品符合国际能效法规与可持续发展要求。
　　(3)全价值链降本增效
　　建立设计降本与采购降本协同机制。在产品开发阶段即导入成本工程理念，通过结构优化、材料替代、工艺改进实现源头降本；建立动态成本核价体系，应对原材料价格波动风险；通过供应商分级管理与联合议价，优化供应链成本结构。
　　4、智能制造计划
　　全面推进制造业数字化转型与自动化升级。在已实施MES系统实现生产数据实时采集与可视化管理的基础上，进一步向智能排产、质量预测、设备预防性维护等高级应用延伸。
　　明确制造中心为自动化改造的责任主体，系统规划从产品开发、工艺设计、设备选型到制造应用的全流程自动化路径。重点推进光源与灯具核心工序的自动化产线建设，逐步淘汰低效产能，整合同类生产线，实现制造人员效率的显著提升与产品一致性的持续改善。
　　优化制造基地布局，科学规划生产场地，合并同类产品生产线，合理配置管理团队，降低制造管理成本。对持续亏损的制造单元实施重组或产能转移，提升整体制造体系的盈利水平。
　　5、运营提升计划
　　（1）库存精益管理
　　建立销售预测、订单评审与生产排程的联动机制，提升需求预测准确性，控制新增库存风险。优化最小起订量（MOQ）与销售价格联动体系，将开发投入、包材成本、配件呆滞及生产效率等因素纳入销售政策，引导订单结构优化。
　　加大历史呆滞库存清理力度，明确责任主体与清理目标，通过促销消化、渠道调剂、报废处置等多措并举，改善库存周转效率。推行第三方仓储管理模式，强化库存实物管控，确保账实相符。
　　6、应收账款风控
　　建立覆盖客户资信调查、信用额度管理、账期监控、逾期催收的全流程风控体系。外销客户依托出口信用保险工具管控国别风险与买方风险；内销客户完善合同管理、发货凭证与验收单据的档案管理，建立律师函、诉讼等分级催收机制。
　　通过OA系统预警与月度专题会议的常态化管理，压实业务单元回款责任，持续优化应收账款账龄结构，降低资金占用成本与坏账风险。
　　7、组织效能优化
　　深化以事业部为利润中心的组织架构改革，压缩管理层级，实现组织扁平化与决策高效化。推行技术、采购部门联合议价机制，确保订单规模与制造布局匹配，提升产品自动化生产占比。
　　建立基于预算达成与利润贡献的绩效考核体系，对持续绩效不达标、客户满意度低的团队进行重组或优化。加大具备国际化视野、技术创新能力与新兴市场开拓经验的复合型人才引进力度，优化人才队伍结构，激发组织活力。
　　8、可持续发展计划
　　（1）绿色低碳运营
　　推进制造环节的节能减排，提高能源使用效率，逐步提升清洁能源使用比例。产品端加大绿色设计理念的导入力度，开发低碳可替换方案，满足欧盟ERP能效认证等国际环保法规要求，支撑全球客户的ESG合规需求。
　　（2）ESG体系建设
　　将ESG理念融入企业战略与日常运营，完善环境管理、社会责任与公司治理体系。加强供应链管理，建立供应商ESG评估与风险防控机制；完善海外分支机构的合规管理体系，覆盖税务、劳务用工、进出口报关、产品标准等关键领域，确保全球业务的合规稳健运营。
　　积极申报绿色制造示范企业、可持续发展相关奖项与行业认证，提升资本市场与利益相关方对公司可持续发展能力的认可度。
　　(四)可能面对的风险
　　1、照明行业风险
　　(1)市场竞争风险
　　面对市场的变化，各大厂商近年来都面临深度调整，多家企业面临了市场竞争带来的风险。由于LED照明市场处于高速成长阶段，行业中的一些中小型规模企业在产品、技术的研发上投入较少，主要通过较为低廉的价格抢占市场，从而导致LED照明行业呈现一定的无序竞争、产品同质化现象，这些问题不仅影响着LED照明企业的盈利状况，更不利于LED照明行业的健康和可持续发展。
　　(2)外贸关税风险
　　美国等国家的关税政策调整，导致公司出口产品面临更高的关税成本，影响产品在美国等市场的竞争力。此外，全球贸易环境的不确定性增加，可能进一步影响公司的出口业务。为应对该风险，公司可采取以下措施：
　　面对美国对中国加征关税的挑战，公司积极应对，双管齐下。一方面，在泰国自建工厂；另一方面，与越南合作的的工厂展开深度合作。
　　②优化供应链管理：通过合理调整供应链，减少进口成本，提升产品的竞争力。
　　③开拓多元市场，减少对单一市场的依赖，分散风险。
　　④加强合规管理，确保税务关税申报及时，避免滞纳金。
　　(3)汇率影响
　　汇率变动对企业利润的影响主要体现在成本和收入两个方面。当本国货币贬值时，出口企业的外币收入在转换为本国货币时会增加，从而提高了企业的利润空间。然而，如果企业依赖进口原材料或设备，贬值也会导致进口成本上升，从而压缩利润空间。相反，当本国货币升值时，外币收入减少，但进口成本可能降低，利润空间的变动取决于这两者的相对变化。
　　(4)技术竞争
　　随着科技进步和产品创新，各个企业之间的技术优劣势差距将越来越小，技术优势不断被压缩，产品同质化竞争加剧，市场竞争压力越来越大。
　　(5)原材料价格波动的风险
　　原材料、劳动力、设备等成本的持续上升会对企业造成巨大的经济压力，尤其是中小企业，承受不了大额的成本增加。
　　(6)重视知识产权
　　公司新品外发上市必须进行相关专利查询，评估专利风险。发布文章、广告需确保合法合规，外购成品及原材料时，需依据市场知识产权规定评估专利风险，相关费用应由供应商承担。
　　2、氢能源业务风险
　　(1)技术风险：氢能源技术在目前仍处于发展阶段，存在着技术成熟度不高、产业链不完善等问题。公司通过引进专业人才和投资氢能源产业链上下游企业，提升技术储备，但在研发和商业化过程中仍可能会遇到技术难题和挑战。
　　(2)安全风险：氢气具有一定的爆炸性和易燃性，储存、运输和使用过程中存在一定的安全隐患。保障氢能源系统的安全性是一个重要的挑战。
　　(3)成本风险：目前，氢能源的生产、储存、运输和加氢设施的建设成本较高，这增加了氢能源商业化应用的经济风险。
　　(4)竞争风险：虽然氢能源具有广阔的应用前景，但目前仍面临着来自传统能源以及其他新能源技术的竞争。面对激烈的市场竞争，氢能源行业需持续提升竞争力。
　　(5)政策风险：氢能源发展的政策环境、政策支持和政府监管等因素可能会对行业发展产生一定的影响。政策变动及不确定性可能加剧行业风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司从事的业务情况　　1、照明业务　　照明电器的研发、生产、销售，同时为客户提供综合照明解决方案。主要产品包括LED照明产品和照明控制系统，涵盖了商业照明、家居照明、办公照明、户外照明、轨道照明、工业照明、教育照明等通用照明，同时覆盖应急照明、植物照明、电工电器。　　照明电器行业的主要上下游　　自主品牌　　2、氢能源装备　　公司在氢能源装备行业的布局，以战略出资设立浙江阳光绿色氢能科技有限公司（简称“阳光绿氢”）为核心载体，聚焦氢能源相关业务的研发与应用，是其拓展新能源领域的关键举措。　　在技术与资源支撑上，阳光照明依托自身在绿色电源及智... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司从事的业务情况
　　1、照明业务
　　照明电器的研发、生产、销售，同时为客户提供综合照明解决方案。主要产品包括LED照明产品和照明控制系统，涵盖了商业照明、家居照明、办公照明、户外照明、轨道照明、工业照明、教育照明等通用照明，同时覆盖应急照明、植物照明、电工电器。
　　照明电器行业的主要上下游
　　自主品牌
　　2、氢能源装备
　　公司在氢能源装备行业的布局，以战略出资设立浙江阳光绿色氢能科技有限公司（简称“阳光绿氢”）为核心载体，聚焦氢能源相关业务的研发与应用，是其拓展新能源领域的关键举措。
　　在技术与资源支撑上，阳光照明依托自身在绿色电源及智能生产领域积累的技术与经验，同时吸纳海内外博士及行业专家等专业人才，为氢能源装备业务筑牢基础。
　　业务核心方向上，阳光绿氢主攻可量产的阴离子交换膜（AEM）电解槽设备开发。AEM电解水制氢技术作为一种低温电解技术，基于膜电极（MEA）设计，其核心结构由阴离子交换膜与两个过渡金属催化电极构成，电解质采用纯水或低浓度碱性溶液，且搭配成本效益显著的非贵金属催化剂与阴离子交换膜——这一技术路径在可再生能源电解水制氢领域，具备规模化应用及低成本的突出优势。
　　此外，阳光绿氢还同步提供绿氢应用场景解决方案，形成从核心装备研发到场景应用落地的业务覆盖，凸显其在氢能源装备行业的综合布局思路。
　　测试台产品
　　（二）公司主要业务模式具体如下
　　公司秉持国际化视野与现代经营理念，成功转型为经营型企业，超越了传统生产模式。在不断夯实生产制造能力的同时，提升企业开拓市场、自主创新、照明设计等能力，为客户提供从单品化到系统集成化的完整服务，成为国内领先、国际一流的照明产品提供商和照明系统服务供应商。
　　1、采购模式
　　公司主要原材料包括电子元器件及配件、金属材料、电线类材料、塑胶材料、发光二极管以及光源材料等。公司制定了《采购管理实施细则》等一系列严格的采购管理制度，对采购过程进行有效管理和规范，加强内部采购流程管控和对供应商的考核评估，以确保和提高原材料的采购质量、控制采购成本、保证供货的及时性，建立稳定的采购体系。公司集团采购管理中心通过SAP、SRM系统，对供应商订单接收、合同管理、询竞价、送货等一系列业务进行了规范管理，加强公司与供应商之间的业务交流，实现业务过程、业务结果的实时跟踪和追溯，提高数据的准确性、及时性。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要采取计划式与订单驱动式。计划式是指企业根据未来市场需求情况进行预测，结合自身实际情况设定原材料、各类半成品及成品的安全库存，制定库存计划，再根据预测制定生产计划后进行生产。此类生产模式主要应用于标准化产品。订单驱动式是指企业根据从客户处接取到的产品采购订单或投标接取照明工程项目后，根据订单或项目所需产品种类、技术特征等，进行定量的原材料或半成品采购，再组织制定生产计划。此类生产模式可以满足客户对产品定制化的要求。
　　3、销售模式
　　（1）企业层面：公司将大力拓展自主品牌产品销售渠道，提升自主品牌产品的销售占比，管理层强调要进一步实现从代工模式转变为自主品牌、自主市场的销售模式。
　　（2）渠道层面：在现有的和新的渠道中取得横向和纵向的增长（如：零售、商分、五金、项目渠道、新渠道、电商、地产、户外等）。
　　（3）用户层面：最大限度地了解消费者需求，通过在每个互动售点增加消费者对品牌的关系和差异性的了解，来建立和加强持续性竞争优势；
　　（4）品牌层面：公司自有品牌如“Energetic”“曼佳美”“诺乐适”等得以拓展，凭借本地经销商及亚马逊等知名海外电商平台的引流，成功实现了自主品牌产品的销售增长。同时，也为国际知名的照明企业、境外照明批发商及境外连锁型终端超市等提供了代工生产服务。
　　（三）行业发展情况
　　1、照明行业
　　（1）国际市场：压力与潜力并存
　　今年以来，照明行业外贸市场持续承压，特别是二季度，受美国关税政策频繁扰动，下行压力进一增加，但欧盟、东盟及“一带一路”沿线国家等市场存在增长潜力，为企业提供了拓展空间。
　　（2）国内市场：政策与需求双驱动
　　传统照明产区转型升级、基建投资拉动户外照明需求、夜游经济刺激细分市场，形成多元需求支撑。
　　政策层面，中央经济工作会议提出“逆周期和跨周期调节”“提振消费”“推进新型城镇化”“发展绿色低碳产业”等措施，且资金直补消费端，“国补”项目热度高，国内消费市场提振有望为行业带来新机遇。
　　（3）照明行业“内卷”加剧：出口“以价换量”、内需质量承压
　　2025年照明业深陷“内外夹击”：出口下滑6%，地产低迷、价格战使规上企业利润再降10%以上，同质化90%、产能过剩致“量价齐跌”，全年规模预计萎缩4.4%。破局之道在于上市公司“三高”——高研发（光健康、智慧照明）、高差异（场景化、个性化产品）、高市场（东南亚增量＋国内800亿元智能照明蓝海），并借政策淘汰落后产能、强化品牌集中度，以技术-品牌双升跳出低价内卷。
　　2、氢能源行业
　　（1）市场规模与增长趋势
　　产量持续攀升：2024年中国氢气产量达3650万吨，2025年预计突破3700万吨，稳居全球第一。
　　产业规模扩张：2025年氢能产业规模有望突破1.2万亿元，较2020年增长超两倍，年均复合增长率达30%左右。
　　企业数量增加：截至2025年6月，国内氢能相关企业达3742家，2025年新增注册企业预计达630家。
　　（2）技术进展与突破
　　制氢技术多元化：电解水制氢产能突破21万吨/年，碱性电解、质子交换膜电解、固体氧化物电解技术并行发展，绿氢成本逼近传统灰氢。
　　储运技术优化：液氢储运技术进步，Bog损失率降至0.48%/天；管道输氢网络加速布局，“三纵四横”主干网覆盖全国70%氢能经济圈。
　　燃料电池技术提升：系统功率密度突破8kW/L，寿命延长至3.5万小时，低温启动技术取得突破，推动氢能重卡市场占有率提升至18%。
　　（3）应用场景拓展
　　交通领域：燃料电池汽车保有量超2万辆，2025年目标达10万辆，加氢站数量超1000座。
　　工业领域：绿氢冶金、化工等领域应用加速，绿色氢能替代率超30%，助力钢铁、化工等行业低碳转型。
　　能源领域：氢能发电站总装机容量达10GW，氢储能电站填补锂电池储能缺口，分布式氢能发电站为偏远地区提供清洁电力。
　　（4）政策支持与区域布局
　　国家政策引导：《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》明确氢能战略地位，各地出台配套政策，形成“中央规划引领+地方政策落实”格局。
　　区域协同发展：内蒙古、新疆等资源地聚焦绿氢生产，广东、上海等经济发达地区推动燃料电池汽车应用，京津冀、长三角、珠三角等城市群形成氢能产业聚集区。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年开年至今，我国照明行业外贸市场始终面临压力，照明产品出口规模出现缩减，但行业发展节奏已逐步回调，整体仍展现出一定韧性。据海关数据，今年1—6月，我国照明产品累计出口总额约258亿美元，同比下降约6%，累计出口额增速呈负值，阳光照明的出口业务亦因此受到冲击。特别是二季度，受美国关税政策频繁变动的干扰，行业下行压力进一步加大，总体呈现出出口规模缩减、发展节奏放缓却韧性犹存的态势，同时在产品结构、出口目的地等方面也涌现出一些新特点。
　　报告期内，本公司实现营业收入13.27亿元，同比下降20.13%；归属于上市公司股东的净利润0.97亿元，同比增长32.06%；扣除非经常性损益后的净利润0.54亿元，同比下降55.49%。尽管对美市场面临挑战，但欧盟、东盟及“一带一路”沿线国家等市场蕴含着增长潜力。依托全球化基因与国际化发展战略，公司有望把握新兴市场机遇，进一步巩固并扩大国际市场份额。
　　报告期内主要工作及经营情况如下：
　　（一）“三新、三增”拓市场，产品渠道齐发力
　　公司专注于照明主业，国内市场通过“区域整改+新品类切入”的双轮驱动策略，在行业需求放缓的大背景下，实现了经营质量的逆势提升，形成了“三新三增”市场突破与“高毛利+差异化”产品升级并进的良好局面。
　　1、市场端：区域整改+新品类切入，达成“三新三增”
　　（1）新区域：西安“双运营商”模式半年实现销售额519万元，同比增长130%，成为西部地区典范。
　　（2）新赛道：通风板块销售额从0增至758万元，毛利率比传统照明高8个百分点，开启第二增长曲线。
　　（3）新客户：家居流通半年新增五金网点50家、零售新客户3家。
　　（1）增量中标：工程渠道上半年投标重点项目261个，中标率46%，其中集采项目中标11个。
　　（2）增长模式：实行月月“集中作业”制度，上半年累计开展29场。
　　（3）增信入围：入围全国14家重点政府平台公司品牌库。
　　2、产品端：“高毛利+差异化”双轮驱动
　　（1）爆款打造
　　低压灯带：价格策略调整后，销量同比增长71%，毛利率提升6个百分点。
　　高光效工矿灯：在新能源厂房改造项目中，单品中标金额超1,100万元。
　　（2）技术降本
　　面板灯经济款已完成开模，预计9月上市，可覆盖30%以上价格敏感型中小项目。
　　（3）场景方案：五大产品线（洗墙射灯、高光效、净化灯具、物联网灯具、高铁机场高功率筒射灯）建立标准方案库，拉动设计院上图项目38个。
　　3、渠道端：“形象店+数字化”强化品牌黏性
　　（1）形象店：首批8家工程形象专卖店在杭州、宁波、成都等核心城市落地，单店平均月销提升25%。
　　（2）数字化：5场直播分销累计成交1,100万元，单场最高成交150万元，复购客户占比达38%。
　　（3）私享会：浙江、福建、苏南3场区域私享会订货超3,000万元，资金到账率90%以上。
　　（二）推进自动化升级与降本增效
　　2025年上半年，公司围绕“提效、降本、稳质、增利”方针，在自动化升级与降本增效专项工作上取得阶段性成果。制造中心累计投入17台（套）自动化设备，总额达140.67万元，上虞、余江、泰国工厂多点布局，其中9台专用设备已投用，3条产线进入招标/比价阶段，泰国工厂SMT贴片线预计7月底完成布局。产线效率显著提升，线平衡率提高14.08%，人效比平均提升27.2%。在降本方面，实现定额降本131.38万元，综合降本率3.05%，闲置设备处置83台，回笼资金215.5万元。精益与数字化同步推进，122项精益提案关闭率达85%，上虞基地MES项目于6月启动，预计12月全面上线。
　　下半年，泰国扩员提产、国内8大系列自动化产线将全面落地，确保综合降本率不低于5%，并力争完成200项以上精益改善项目。
　　（三）优化产品结构、强化研发与技术创新
　　2025年上半年，公司围绕“优化产品结构、强化研发与技术创新”双轮驱动，取得阶段性成果：新产品立项110个、上市70个，成功率63.6%，高附加值灯具收入占比由52%提升至66%，有效对冲光源价格下行。技术降本与平台化成效显著，8大核心系列通过光电方案优化、结构平台化及自动化导入，平均BOM成本下降5-15%，预计全年释放毛利逾1,100万元；流通领域7个外购转自制项目落地，带动美东筒灯销售同比增长80%。研发端，新增专利申请9项、授权5项，完成低/高PF驱动双平台及光源规格库建设，物联网智能照明平台私有化部署上线，节能率实测70–80%。高光效模组化路灯、超高光效教室灯等EMC节能方案中标政府示范项目，第二代防潮壁灯、超薄工矿灯等6款新品设计冻结，将于Q4同步匹配自动化产线上市。研发投入1,029万元、同比增15.4%，中山技术中心筹建及上虞、江西基地9条自动化产线升级完成，人均产出提升22%。下半年，公司将继续推进12款平台化灯具量产、三大单品爆款计划及AI视觉检测、大数据老化监控，全年灯具收入占比有望升至70%，整体毛利率回升2–3个百分点，为持续增长奠定技术与产品基础。
　　（四）新能源业务稳步发展
　　2025年上半年，公司围绕“高压低成本”双轮驱动的产品路线，在电解槽、BOP系统与测试台三大业务板块均取得阶段性突破，为全年目标的达成奠定了坚实基础。
　　1、电解槽业务
　　（1）产品矩阵持续完善
　　①小功率端：5kW、10kW样机已完成3,000小时寿命验证，关键指标（直流能耗≤4.3kWh/N立方米、3000h电压衰减＜10μV/h）处于领先水平。已向浙江大学交付4台10kW设备并通过验收，实现高校示范场景落地。
　　②中功率端：50kW A/B型样机已下线，将于8–11月完成性能测试及方案定型。
　　③大功率端：250kW A型产品已完成设计，9–12月完成样机制造及测试。
　　（2）成本端显著优化
　　通过结构简化和供应链整合，电解槽制造成本已降至2,500元/kW，提前满足国家工信部产业升级计划指标，并有望在下半年再降5–10%。
　　（3）下半年重点
　　公司将率先完成50kW、250kW单机6,000小时寿命测试，发布业内首份公开数据；同步建立电解槽维保体系，目标将使用寿命延长至20,000小时以上，并为2026年500kW、1MW级产品预研技术平台。
　　2、BOP系统业务
　　公司围绕“可集成、可远程、可溯源”三大差异化卖点，构建了功率全覆盖的外部保障系统。
　　①小功率：5kW、20kW BOP已完成8,000小时厂内验证，15×5kW集群系统稳定运行；下半年将交付首套对外销售的5×5kW高集成系统。
　　②大功率：100kW、250kW BOP已完成设计并进入样机加工阶段，将于10月、12月分别启动测试。
　　BOP系统的模块化设计不仅支撑了电解槽产品的快速放大，也为后续运维服务打开了新的盈利空间。
　　3、测试台业务
　　依托BOP系统平台，公司推出标准化AEM电解槽测试台，具备24h无人值守、手机端实时监控及数据追溯功能。
　　①小功率：5kW、20kW测试台已通过8,000小时内部验证，成本仅为同级别竞品的30%，预计10月实现首台对外销售。
　　②大功率：100kW、250kW测试台将于2026年一季度完成样机制造，进一步抢占大功率测试市场。
　　综合来看，公司上半年已完成从“千瓦级验证”到“百千瓦级落地”的跨越，核心产品性能及成本控制均处于行业第一梯队。下半年将重点推进寿命边界验证、成本二次下探及维保体系商业化，为2026年更大功率平台及规模化交付奠定技术与市场双重基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）研发技术优势：公司创新研发中心围绕“以客户需求为导向”，最大限度地了解消费者需求，通过在每个互动售点增加消费者、购买者和客户对品牌的相关性和差异性的了解来建立和加强持续性竞争优势；在多年的打造、积累中，研发中心在光学、电子、材料、机械设计等方面形成了强大的核心竞争力。建立了先进的技术管理平台，可以从客户角度深入理解照明的根本需求，以此定义更贴近客户的基础照明产品。在产品及研发创新的同时，公司进一步优化产品和平台的模组化及标准化的快速接口，在提升消费者体验的同时，保持行业的成本优势，为未来定制化产品，制造及转型服务做好准备。
　　（二）专利及专有技术优势：公司一直以来重视知识产权和专利技术，公司是国家知识产权局评定的首批“全国专利试点企业”，获授权国家专利1361项，其中获授权发明专利225项，实用新型专利824项，获得国外专利47项，主持、参与起草国家标准55项。在LED照明领域，公司是传统照明行业中起步最早的公司之一，在热学、光学、材料、造型结构设计、驱动芯片开发、智能控制系统等多个要点领域实现技术突破。
　　（三）规模效益：公司树立了全球化的视野和现代化的经营理念，公司凭借良好的产品质量、稳定的供货能力和精准的行业定位，积累了优质的客户群，建立了长期、稳定、共赢的合作关系。公司四大生产基地：浙江上虞、福建厦门、江西余江、安徽金寨已形成制造规模效应。公司已达到了4亿盏LED光源和1.2亿套LED灯具的年生产能力。随着公司在技术创新方面的强化和升级，产品结构方面的调整和优化，产能规模将进一步提升。
　　（四）成本管理优势：公司运用现代企业的成本管理理念，结合LED照明的产业特点，以目标市场为导向构建全价值链的成本管理模型，不仅关注从LED芯片封装到外形结构到电子驱动等原材料供应链的成本优化，更关注从研发到制造到交付的整个价值链的成本优化，在保证产品品质的同时，始终保持成本领先优势。此外，公司以现代化、自动化的装备提升传统产业，推动公司从“机器换人”向“智能制造”跨越，通过引入工业机器人及多种自动化、半自动化设备，并结合数字化转型升级，显著提升了公司的生产效率及产品稳定性。
　　（五）营销渠道优势：公司在保持全球均衡的营销策略下，目前已在比利时、德国、美国、法国、丹麦、加拿大、澳大利亚、新加坡、中国香港等全球多个国家和地区设立了销售公司，积极拓展国际业务，在拓展本地零售业务的同时发展工程业务，引进本地化销售团队，为客户提供售前售后的问题解决一体化服务，使业务模式更均衡。在区域内部的业务开展上也更加细分，积极拓展原来的薄弱区域如非洲、拉丁美洲、大洋洲等区域业务。此外，公司也在不断加强销售新模式、新路径的探索，积极布局在各国家及地区的电商平台，大力拓展直播销售等新兴模式，促进产品销售。
　　（六）氢能业务的开展将有助于进一步优化公司业务结构，拓宽公司业务布局。随着可再生能源发电成本持续降低，绿氢占比将逐年上升，未来阳光绿氢有望在新能源业务领域实现成长。

　　四、可能面对的风险
　　1、照明行业风险
　　(1)市场竞争风险
　　面对市场的变化，各大厂商近年来都面临深度调整，多家企业提出了市场竞争带来的风险。由于LED照明市场处于高速成长阶段，行业中的一些中小型规模企业在产品、技术的研发上投入较少，主要通过以较为低廉的价格抢占市场，从而导致LED照明行业呈现一定的无序竞争、产品同质化现象，这些问题不仅影响着LED照明企业的盈利状况，更加不利于LED照明行业的健康和可持续发展。
　　(2)外贸关税风险
　　美国等国家的关税政策调整，导致公司出口产品面临更高的关税成本，影响产品在美国等市场的竞争力。此外，全球贸易环境的不确定性增加，可能进一步影响公司的出口业务。为应对该风险，公司可采取以下措施：
　　①面对美国对中国加征关税的挑战，公司积极应对，双管齐下。一方面，在泰国自建工厂；另一方面，与越南合作工厂展开深度合作。
　　②优化供应链管理：通过合理调整供应链，减少进口成本，提升产品的竞争力。
　　③开拓多元市场，减少对单一市场的依赖，分散风险。
　　④加强合规管理，确保税务关税申报及时，避免滞纳金。
　　(3)汇率影响
　　汇率变动对企业利润的影响主要体现在成本和收入两个方面。当本国货币贬值时，出口企业的外币收入在转换为本国货币时会增加，从而提高了企业的利润空间。然而，如果企业依赖进口原材料或设备，贬值也会导致进口成本上升，从而压缩利润空间。相反，当本国货币升值时，外币收入减少，但进口成本可能降低，利润空间的变动取决于这两者的相对变化。
　　(4)技术竞争
　　随着科技进步和产品创新，各个企业之间的技术优劣势差距将越来越小，技术优势不断被压缩，产品同质化竞争加剧，市场竞争压力越来越大。
　　(5)原材料价格波动的风险
　　原材料、劳动力、设备等成本的持续上升会对企业造成巨大的经济压力，尤其是中小企业，承受不了大额的成本增加。
　　(6)重视知识产权
　　公司新品外发上市必须有相关专利查询，评估专利风险。发布文章、广告需确保合法合规，外购成品及原材料时，需依据市场知识产权规定评估专利风险，相关费用应由供应商承担。
　　2、氢能源业务风险
　　(1)技术风险：氢能源技术在目前仍处于发展阶段，存在着技术成熟度不高、产业链不完善等问题。公司通过引进专业人才和投资氢能源产业链上下游企业，提升技术储备，但在研发和商业化过程中仍可能会遇到技术难题和挑战。
　　(2)安全风险：氢气具有一定的爆炸性和易燃性，储存、运输和使用过程中存在一定的安全隐患。保障氢能源系统的安全性是一个重要的挑战。
　　(3)成本风险：目前，氢能源的生产、储存、运输和加氢设施的建设成本较高，这增加了氢能源商业化应用的经济风险。
　　(4)竞争风险：虽然氢能源具有广阔的应用前景，但目前仍面临着来自传统能源以及其他新能源技术的竞争。面对激烈的市场竞争，氢能源行业需持续提升竞争力。
　　(5)政策风险：氢能源发展的政策环境、政策支持和政府监管等因素可能会对行业发展产生一定的影响。政策变动及不确定性可能加剧行业风险。 收起▲