一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）营林造林业务　　1、业务概述　　报告期内，公司核心林业业务为营林造林业务，基于自有林地及合作林资源，业务覆盖营林管护、林木采伐及木材销售全流程。其中，林木采伐与木材销售为该业务板块的主要收入及利润来源，营林、抚育等管护工作为森林资源的可持续经营提供支撑，保障采伐业务的长期稳定开展。　　2、业务经营模式　　公司营林造林业务的销售分为林木销售及活立木销售等方式。公司林木销售的方式为委托劳务人员将采伐后的原木销售给客户；活立木销售的模式是公司将活立木和一定期限的林地使用权一并转让，公司不负责采伐、运输作业。　　（二）人造板制造业务　　1、业务概述　　报告期... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）营林造林业务
　　1、业务概述
　　报告期内，公司核心林业业务为营林造林业务，基于自有林地及合作林资源，业务覆盖营林管护、林木采伐及木材销售全流程。其中，林木采伐与木材销售为该业务板块的主要收入及利润来源，营林、抚育等管护工作为森林资源的可持续经营提供支撑，保障采伐业务的长期稳定开展。
　　2、业务经营模式
　　公司营林造林业务的销售分为林木销售及活立木销售等方式。公司林木销售的方式为委托劳务人员将采伐后的原木销售给客户；活立木销售的模式是公司将活立木和一定期限的林地使用权一并转让，公司不负责采伐、运输作业。
　　（二）人造板制造业务
　　1、业务概述
　　报告期内公司的人造板产品主要包括胶合板、纤维板、刨花板、单板等产品，主要用于木制家具制造、建筑行业。报告期内，公司完成了对原控股子公司汇银木业的剥离，汇银木业主要生产纤维板及刨花板产品，剥离后，公司人造板产品将集中在胶合板、细木工板等。
　　2、业务经营模式
　　（1）采购模式。公司人造板产品的原材料主要为原木、半成品板材及枝丫材、锯末等木质原料和尿素、甲醛等非木质的化工原材料，采购模式为自主采购，由公司采购部门结合生产计划、市场价格、安全库存量需要制定相应的采购计划，根据采购流程，选择相应的合格供应商进行采购。
　　（2）生产模式。公司人造板产品的生产模式为自主生产，基本采用以销定产的方式，依据市场环境及订单数安排生产。生产部门根据生产计划，组织协调各工序，并对产品质量等方面实施全面管控，保证生产计划顺利完成。
　　（3）销售模式。公司的人造板销售采取“直销”和“经销”相结合的销售模式。直销客户主要包括家具制造厂商、板材加工厂商等生产型企业及承接施工项目较大的建筑施工、装修企业；经销客户主要为建材批发零售企业。
　　（三）数字化业务
　　1、业务概述
　　报告期内，公司控股股东周大福投资向公司无偿赠与博达数科51%股权，公司新增算力服务业务。博达数科目前的算力资源拥有稳定的客户资源与可持续的收入来源，公司在此基础上探索发展数字化相关业务，寻求打造第二增长曲线，增强公司盈利能力。
　　2、业务经营模式
　　公司目前的数字化业务主要为算力服务，该业务为公司自己投入算力资源及运维团队，将算力资源部署在数据中心中，向客户提供算力服务，并负责算力资源正常运转及及时维修，客户根据实际算力使用量进行月度考核与费用结算。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明
　　报告期内，为提高公司持续经营能力，进一步优化公司业务结构，切实维护公司和广大股东利益，公司控股股东周大福投资与公司签署《资产赠与协议》将其持有的博达数科51%股权无偿赠与公司。公司无需支付任何对价，并不附任何义务。上述事项已经公司第九届董事会2025年第六次临时会议及2025年第二次临时股东会审议通过。2025年10月，博达数科完成了相关工商变更登记手续。本次工商变更完成后，公司持有博达数科51%股权，博达数科成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围内。根据《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号—财务类退市指标：营业收入扣除》，当年度捐赠资产产生收入将依规扣除，对于公司2025年财务报告影响较小。
　　详情请见公司于2025年9月24日、2025年10月13日披露的《关于与控股股东签订<资产赠与协议>暨关联交易的公告》等相关公告（公告编号：2025-083、2025-084、2025-097）及报告。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司所处行业属于制造业，主要从事人造板制造、营林造林等业务。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司的人造板制造业务属于“C-制造业-20-木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业-202-人造板制造”行业；公司的营林造林业务属于“A-农、林、牧、渔业-02-林业”行业；算力服务业务属于“I-信息传输、软件和信息技术业务-64-互联网和相关服务-6450-互联网数据服务”。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）经营情况与概述
　　2025年，全球经济环境复杂多变，不确定性加剧，在房地产行业下行叠加人造板行业区域竞争加剧，公司原重要控股子公司汇银木业与其原实际控制人民间借贷相关诉讼陆续爆发，导致其长期停工停产、经营状况恶化。在此背景下，公司立足林业主营业务，完成重大资产出售，剥离不良资产，同时完成算力资产受赠，优化业务结构，持续做好精益管理和市场拓展，严格落实安全环保工作，保障企业整体经营平稳运行。
　　（二）主要工作措施及成效
　　1、完成重大资产出售，剥离不良资产
　　因受房地产行业趋势及人造板行业区域竞争加剧、产品价格下滑等因素影响，汇银木业自2024年以来经营状况不佳。2025年以来，汇银木业与其原实际控制人崔会军、王兰存民间借贷相关的诉讼风险陆续爆发。自2025年8月以来，由于汇银木业主要资产已被法院采取财产保全措施和生产经营资金安排等原因，导致汇银木业正常生产停滞、销售收入大幅下降，已对公司的整体经营发展、财务状况、经营业绩造成了较大拖累。为将不良资产从公司剥离，减轻公司负担与压力，促进公司长期健康发展，切实维护上市公司和广大中小投资者合法权益，公司已于2025年12月转让所持汇银木业51%股权。参考上市公司聘请的符合《证券法》规定的资产评估机构出具的资产评估报告确定的评估值，周大福投资与上市公司协商一致确定标的资产的交易价格为13,336.60万元。
　　2025年12月22日，景谷林业和汇银木业已向周大福投资交付由汇银木业盖章、法定代表人签字的出资证明书，并修改汇银木业股东名册，使标的股权在股东名册中记载为周大福投资名下。截至本报告期末，汇银木业工商变更登记程序尚未完成。根据《重大资产出售协议》的约定，因标的公司其他非关联股东拒不配合、司法机关/行政机关对标的股权采取临时限制措施等情形，导致工商变更登记无法办理或延迟办理的，不影响本次交易交割的完成状态。前述情形不会影响本次交易交割的完成状态。截至本报告期末，周大福投资已按照交易协议约定及相关承诺向上市公司支付13,336.60万元的股权转让价款。本次交易完成后，公司将不再持有汇银木业股权，汇银木业不再纳入公司合并报表范围。
　　2、完成算力资产受赠，优化业务结构
　　为提高公司持续经营能力，进一步优化公司业务结构，切实维护公司和广大股东利益，报告期内，公司控股股东周大福投资与公司签署《资产赠与协议》将其持有的博达数科51%股权无偿赠与公司，公司无需支付任何对价，并不附任何义务。本次受赠完成后，公司持有博达数科51%股权，博达数科纳入公司合并报表范围内。上述事项已经公司第九届董事会2025年第六次临时会议及2025年第二次临时股东会审议通过。根据《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号—财务类退市指标：营业收入扣除》，当年度捐赠资产产生收入将依规扣除，对于公司2025年财务报告影响较小。算力业务的后续经营发展仍需要持续投入资金、培育人员和技术能力。2025年，博达数科实现营业收入4,326.98万元，净利润1,340.27万元。
　　详情请见公司于2025年9月24日、2025年10月13日披露的《关于与控股股东签订<资产赠与协议>暨关联交易的公告》等相关公告（公告编号：2025-083、2025-084、2025-097）及报告。
　　3、立足林业主业，持续做好精益管理和市场拓展
　　（1）营林业务
　　2025年，公司持续推进营林业务，护好森林资源，为公司增加收入。
　　一是完成核心基地3万多亩天然林划转人工林审批工作。根据相关法律法规，公司于2023年2月启动天然林调查核实工作，经过一系列的前期准备、培训、实地调查、上报、实地审查、核实、评审等工作，公司核心基地范围内3万多亩符合天然林转为人工林的申请已通过审批，后续公司还将进一步推进天然林调查核实及划转人工林申报工作；二是合规盘活合作造林森林资源，继续推进合作造林和林地采伐，为公司增收；三是妥善处理历史遗留问题，有效加强林木销售货款回收管理；四是聘请第三方对公司天然林进行抚育间伐，2025年，有效办理部分采伐证，后续可为公司实现增收；五是对森林资源加强管护，积极落实各项护林措施，加大巡查及宣传力度，持续加强对森林资源的管护，确保公司森林资产安全及可持续发展。
　　（2）人造板业务
　　2025年，公司积极拓展市场同时持续推进精益管理及成本控制，努力提升人造板业务的盈利能力及市场竞争力。
　　一是采购端，原料采购紧跟市场行情，动态掌握价格信息，合理控制采购成本；二是生产端，充分利用社会资源，增加晒板场地，节约晒板成本；综合充分利用生产设备及原辅材料，降低生产成本；改善供电线路，保障用电安全，降低生产用电成本；进行风管技改，从冷水供应改为热水供应，确保供热同时节约燃料费用；三是销售端，通过加强市场推广及宣传，制定灵活的销售策略，为客户制作门头广告牌，加强海外客户关系维护，保持单板出口等措施维护老客户同时拓展新客户，努力提高销售效益。
　　4、完善治理结构，梳理、制定、修订多项制度
　　为进一步完善企业治理结构，使公司的内部管理制度能够符合最新法律法规、监管规则、公司内控手册以及公司实际情况的要求，报告期内，公司对《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《董事会审计委员会工作细则》《信息披露暂缓与豁免业务内部管理制度》《募集资金使用管理制度》《独立董事管理制度》《关联交易管理制度》《舆情管理制度》《市值管理制度》在内的多项内部制度进行了梳理、制定和修订，依法取消了监事会，监事会职能由审计委员会依法履行。
　　5、严格落实安全环保工作，保障企业平稳运行
　　一是调整充实公司安全委员会，全面落实安全生产责任；二是加强日常巡查管理和环保设施改造工作，开展持证培训、职业病宣传、防治培训等；三是及时落实县级消防、安全限期隐患整改通知，与县级安全部门签订安全、消防等责任状；四是做好监督管理工作，开展综合性安全检查，明确安全管理目标责任制。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）地理资源优势
　　景谷县所处的普洱市共有林地面积5,399.61万亩，森林覆盖率达74.59%，森林面积4,955.82万亩，森林蓄积量3亿立方米，全市林地面积、森林面积、天然林面积和森林蓄积量均居全省第一，是云南重要的林区和木材生产基地。景谷林业所在地景谷县森林资源丰富，是普洱市森林资源储备最多的县。丰富的森林资源为公司发展林业各项业务的持续经营提供了原材料供应保障。
　　（二）品牌优势
　　公司全资子公司永恒木业生产的“航天”牌细木工板、胶合板被评为“云南名牌产品”，“航天”牌商标被评为“云南省著名商标”，产品享誉西南地区。
　　（三）政策优势
　　《云南省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》将林业产业定位为绿色富民支柱产业，明确以“扩绿、兴绿、护绿”并举、“水库、钱库、粮库、碳库”联动为总路径，系统构建生态优先、产业协同、科技赋能、联农带农的现代化林草产业体系。普洱市“十五五”期间将把林业产业作为构建现代化产业体系和践行“绿水青山就是金山银山”的核心抓手，重点推进林下经济规模化、精深加工高端化、生态价值市场化、数字治理智能化，目标是打造全国领先的绿色林产业融合示范区。景谷县“十五五”期间将锚定现代林业先行区发展定位，以“林浆纸一体化为主、林板林化为两翼、林下经济为补充”的复合型产业体系为总纲，系统推进生态保护、产业升级与富民增收协同并进。另外，普洱市发展改革委编制印发《普洱市国民经济和社会发展“十四五”规划和2035年远景目标纲要》，提出“实施森林质量精准提升工程，加快产业基地建设，把现代林产业培育成具有竞争优势的千亿级产业”。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现营业收入19,470.06万元，实现归属于母公司的净利润-24,558.15万元，基本每股收益-1.89元，加权平均净资产收益率-4.70%；截至2025年12月31日，公司资产总额45,704.71万元，归属于母公司所有者权益21,264.52万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　人造板制造行业
　　1、行业竞争格局
　　人造板企业数量总体下降，但优质企业不断涌现。根据《中国人造板产业报告2025》，截至2024年底，中国保有人造板生产企业8,600余家，总生产能力约3.62亿立方米/年，呈现产能增长、企业数量下降、企业平均生产能力持续增长的趋势。人造板产品库存压力增大，2024年，我国人造板产量为3.49亿立方米，同比增长3.9%，人造板产品库存压力进一步加大，其中刨花板产品库存压力较为突出。进出口同比呈上升趋势，我国共出口人造板类产品1,760.94万立方米（折算），同比增长23.3%，出口额为67.74亿美元，同比增长9.7%。产值呈递减趋势，2024年，我国人造板产品产值7850亿元，同比增长2.7%。我国经济发展进入新时代，增长方式正由高速向高质量转变，社会主要矛盾发生深刻变化。面对经济全球化深入演进和国际竞争格局重塑，2025年我国人造板产业需坚定贯彻新发展理念，将高质量发展作为核心任务，统筹国内国际两个市场，积极应对供应链重构挑战，增强产业链韧性和安全水平。通过创新驱动和绿色转型，推动产业实现质的有效提升和量的合理增长，在智能制造、低碳发展等领域形成新竞争优势，为中国式现代化提供有力支撑。公司在林业及人造板制造行业深耕多年，积累了丰富的生产实践经验和管理经验，“航天牌”人造板系列产品在市场上具有良好的口碑，受到客户的青睐。公司拥有数万亩林地资源并营造了速生合作林地，有利于公司构建完整的产业链。未来公司将充分发挥资源优势，不断提高板材生产工艺、技术水平以及产品环保等级，深入挖掘消费市场，建立成熟的营销网络，完善售后服务体系，搭建信息化供应链物流平台，建设良好的客户关系和网络，不断提高品牌知名度和市场占有率。
　　2、行业发展趋势
　　（1）市场需求变化与环保政策趋严，推动行业朝着绿色化发展。2021年生态环保部发布GB/T39600-2021《人造板及其制品甲醛释放量分级》和GB/T39598-2021《基于极限甲醛释放量的人造板室内承载限量指南》标准，对人造板材的甲醛排放分级及室内承载量制定了较高的标准与指引，鼓励人造板制造企业加大绿色无甲醛、健康、环保的产品研发投入。同时，国家对于人造板企业的排污管控日趋严格，人造板制造企业的环保设施升级改造需求与日俱增。随着消费者环保意识的不断增强，市场对于人造板产品的环保性能、外观设计和功能性用途方面的要求逐步提高，无醛环保、高性能产品的需求日益增长。消费者需求的变化与日趋严格的环保政策推动人造板制造行业加强绿色无醛、健康环保的人造板产品的研发与生产。
　　（2）“双碳”战略下，人造板行业发挥着不可取代的作用。我国已于2017年全面停止对天然林的商业性采伐。人造板产品作为森林资源利用的延伸，是森林生态系统碳循环的组成部分和碳储量流动的重要载体，在人造板生产过程中碳排放远低于钢铁、水泥等其他基础材料，全面推进人造板建材化利用和绿色低碳循环发展，既是实现行业高质量发展的必然要求，也是推动行业助力碳达峰碳中和正向贡献的重要举措。2022年8月，工业和信息化部、住房和城乡建设部、商务部、市场监管总局等四部门联合编制印发《推进家具产业高质量发展行动方案》，人造板产业作为家具产业的重要基础产业和组成部分，行动方案为行业发展创造了有利的外部环境。2025年9月，工信部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确2026年绿色建材营收目标超3,000亿元，推动人造板深度融入绿色建筑与“双碳”大局。综上，人造板行业既是农林固碳、替代高碳材料的关键载体，也是零碳制造、循环利用的重点领域，行业发展迎来新的发展机遇。
　　(二)公司发展战略
　　2026年，公司将以“改善经营状况、优化盈利模式、稳步推进战略转型”为核心任务，立足核心业务优势，推动传统主业提质增效、新兴业务协同发展，培育成长性与盈利能力兼具的新动能，持续提升公司经营质量与可持续发展能力。
　　1、深耕林木主业，推动绿色林业高质量发展
　　立足普洱地区林木资源禀赋，聚焦林木资源整合、采伐、培育与销售全链条运营，重点强化林木采伐精细化管理，优化业务模式、拓展战略客户，持续扩大经营规模、提升盈利水平；同步推进人造板业务精益管理与客户拓展，推动林木资源与林板加工业务的协同联动，夯实主业基本盘。在此基础上，积极探索林下经济、林业碳汇、林业数字化等新业态，推动林木业务向特色化、绿色循环经济方向转型升级，构建可持续的林业产业体系。
　　2、布局数字化新赛道，打造业务增长第二曲线
　　依托现有算力服务业务基础，紧抓数字经济发展机遇，整合产业优质资源，持续推进数字化领域布局，在数字化基础设施及应用方向形成特色竞争优势。推动数字化业务与传统林业主业形成互补协同，丰富公司业务结构；同时以数字化业务为抓手，积极探索上市公司战略转型路径，培育具备市场前景与成长性的新业务，进一步增强公司综合盈利能力与抗风险能力。
　　(三)经营计划
　　1、营林造林业务：立足资源根基，稳盘提质保障原料
　　（1）合规经营与资源变现
　　在完成核心基地3万多亩天然林转人工林审批的基础上，按年度采伐计划合规推进林木采伐与销售，快速回笼现金流；同步按规定推进天然林调查核实与转人工林申报工作，夯实长期采伐资源基础，保障营林造林业务的可持续性。
　　（2）资源培育与管护
　　依托现有林地资源禀赋，制定年度抚育、造林计划，持续提升人工林生长质量；强化林地日常管护工作，降低盗伐、火灾、病虫害等潜在风险，保障林木资源安全。
　　（3）林板协同降本
　　结合人造板生产需求，合理安排人工林抚育与采伐节奏，优先保障公司人造板生产原料，降低对外原料采购占比，通过资源内部统筹实现降本，提升林板一体化运营效益。
　　2、人造板业务：降本增效，强化盈利能力
　　（1）销售端
　　多渠道拓展终端客户与高毛利订单，深化与同行企业的订单合作，拓宽销售渠道，推动销量与产品均价同步提升，提升业务盈利水平。
　　（2）生产端
　　结合销售订单与市场需求，弹性安排生产计划，合理控制库存，优化生产工艺与人员配置，提升设备利用率与产品出材率、优品率，降低生产损耗，在保障产量与质量的前提下，提升产品毛利率。
　　（3）采购端
　　以年度预算为约束，优化采购流程与供应商结构，推行集中比价采购，合理控制原料采购成本；科学安排付款节奏，保障采购费用支付率，维护稳定的供应链合作关系。
　　3、战略转型探索：立足主业，分阶段培育新动能
　　在稳固林业主业基本盘的基础上，稳步推进转型工作，培育新的盈利增长点：
　　（1）主营业务转型升级
　　围绕林业资源，探索林下经济等绿色产业新业态，开展小规模试点项目，逐步验证商业模式可行性，推动主业向多元化、绿色化方向升级；
　　（2）新兴业务培育
　　在现有算力业务基础上，整合产业优质资源，稳步推进数字化基础设施及应用相关业务丰富及壮大；同步探索数字化技术与主业的协同应用，形成特色化竞争优势，丰富公司业务结构，增强抗风险能力与持续经营能力。
　　以上经营计划不代表公司对2026年度经营业绩的预测，亦不构成公司对投资者的业绩承诺，能否实现取决于国家宏观政策导向、国内外经营环境、行业发展趋势、下游市场需求情况等，存在多种不确定因素。敬请投资者充分认识相关风险，理性看待经营计划与业绩承诺的差异，审慎做出投资决策。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业政策变动风险
　　近年来，行业主管部门出台了一系列涉及绿色建筑、节能减排的政策，如《2030年前碳达峰行动方案》，明确提出加快推进绿色建材产品认证和应用推广，加强新型胶凝材料、低碳混凝土、木竹建材等低碳建材产品研发应用。人造板产品作为森林资源利用的延伸，是森林生态系统碳循环的组成部分和碳储量流动的重要载体，作为循环经济的典型行业，将会获得更多发展机遇。但如果未来国家产业政策调整，可能对公司的生产经营造成不利影响。
　　2、营林业务及区域政策变动风险
　　公司营林造林、合作林地采伐等业务受政策导向、区域规划调整及林地资源权属变动等因素影响较大，采伐计划能否按期落地、林地资源是否可持续开发存在一定的不确定性。若出现政策限制趋严、采伐指标缩减或区域规划调整等情形，可能导致公司资源开发进度不及预期，影响业务持续性与经营稳定性。
　　3、行业需求波动及价格下降风险
　　公司核心业务涵盖林木采伐销售与人造板生产销售两大板块，两者均与宏观经济走势、下游行业景气度及市场供需格局高度相关，面临行业需求波动及产品价格下行的风险。
　　一方面，林木采伐销售业务中，下游需求包含造纸、家具、人造板制造等行业，市场价格受下游行业整体景气度影响较大；若宏观经济环境承压、下游需求整体收缩，或区域市场出现本地木材供应过剩、供需失衡的情况，将直接导致木材销量下降、价格承压，压缩营林业务利润空间。
　　另一方面，人造板产品主要应用于建筑、房地产、装饰装修等领域，受行业调控、消费需求变化影响较大，市场需求放缓可能导致人造板销量下滑、产品价格下跌，此外，原木市场价格的波动也会传导至人造板业务，增加生产成本管控难度，多重因素叠加下，可能对公司整体经营业绩造成不利影响。
　　4、税收政策变化的风险
　　公司营林造林业务及人造板业务享受各项税收优惠政策，目前公司享有的税收优惠政策属于国家法定政策，具有一定可持续性。若国家对上述税收优惠政策进行调整，或公司无法达到相关政策的要求，可能对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
　　5、算力业务经营风险
　　算力业务系公司探索战略转型的重要布局，处于业务拓展与规模化落地的初期阶段，面临多项经营风险：
　　（1）经验与人才短板风险：作为该领域的新进入者，公司在算力基础设施建设、运营管理、技术维护及客户开发方面缺乏成熟的行业经验与专业人才团队，可能影响业务运营效率与服务质量。
　　（2）资金投入压力风险：算力业务属于资本密集型领域，设备采购、能耗维护及技术迭代均需持续投入大量资金，若资金筹措不及预期或资金链承压，将制约业务扩张进度与盈利能力。
　　（3）业务推进不及预期风险：公司目前算力业务客户结构较为单一，对核心客户依赖度较高，市场拓展进度及盈利模式验证存在不确定性；若行业技术路线快速迭代或市场竞争加剧，可能导致业务推进不及预期，进而影响公司战略转型进程。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司所处行业属于制造业，其业务范围较广、产品种类多，是国民经济重要组成部分，在维护国家生态安全，促进就业、带动农民增收、繁荣消费市场、提高家居生活质量等方面，起着非常重要的作用。
　　报告期内，公司主要从事人造板制造、营林造林等业务。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司的人造板制造业务属于“C-制造业-20-木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业-202-人造板制造”行业；公司的营林造林业务属于“A-农、林、牧、渔业-02-林业”行业。
　　（一）行业发展情况
　　1、人造板制造行业
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　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司所处行业属于制造业，其业务范围较广、产品种类多，是国民经济重要组成部分，在维护国家生态安全，促进就业、带动农民增收、繁荣消费市场、提高家居生活质量等方面，起着非常重要的作用。
　　报告期内，公司主要从事人造板制造、营林造林等业务。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司的人造板制造业务属于“C-制造业-20-木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业-202-人造板制造”行业；公司的营林造林业务属于“A-农、林、牧、渔业-02-林业”行业。
　　（一）行业发展情况
　　1、人造板制造行业
　　人造板是一种通过人为加工木材或植物纤维生产的板材产品，是建材行业的重要组成部分，因其良好的性能和广泛的应用，被广泛用于家具、地板、装饰及包装等领域。我国是世界人造板生产、消费和进出口贸易的第一大国，我国人造板产品主要以中高密度纤维板、刨花板、胶合板等产品为主。国家林草局产业发展规划院人造板产业监测数据显示，近年来中国胶合板产业呈现企业数量下降、总生产能力增长态势；纤维板产业呈现企业数量下降、总生产能力继续收缩态势；而刨花板产业则呈现企业数量微下降、总生产能力增长减缓局面。报告期内，人造板行业处于深度调整与结构优化阶段，受下游市场需求收缩影响，行业整体运行承压，供需关系呈现阶段性失衡。
　　2、林业行业
　　林业是指以树木种植、森林资源开发和森林产品加工为主要内容的产业，包括护林、育林、造林、采集与加工木材及其他林产品、森林采伐与更新。林业在国家生态安全、粮食安全、新能源战略、绿色增长、应对气候变化和区域协调发展中具有重要战略地位。近10年来，我国林业产业发展在产业规模、产业结构、林产品贸易及助力脱贫攻坚等方面取得了突出成就。我国林业产业规模快速壮大，林业产业总产值逐年提高。
　　（二）报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司主要从事人造板制造和营林造林业务。具体业务构成如下：
　　1、人造板制造业务
　　（1）业务概述
　　报告期内公司的人造板产品主要包括胶合板、纤维板、刨花板、单板、细木工板等产品，主要用于木制家具制造、建筑行业。
　　（2）业务经营模式
　　①采购模式
　　公司人造板产品的原材料主要为原木、半成品板材及枝丫材、锯末等木质原料和尿素、甲醛等非木质的化工原材料，采购模式为自主采购，由公司采购部门结合生产计划、市场价格、安全库存量需要制定相应的采购计划，根据采购流程，选择相应的合格供应商进行采购。
　　②生产模式
　　公司人造板产品的生产模式为自主生产，基本采用以销定产的方式，依据市场环境及订单数安排生产。生产部门根据生产计划，组织协调各工序，并对产品质量等方面实施全面管控，保证生产计划顺利完成。
　　③销售模式
　　公司的人造板销售采取“直销”和“经销”相结合的销售模式。直销客户主要包括家具制造厂商、板材加工厂商等生产型企业及承接施工项目较大的建筑施工、装修企业；经销客户主要为建材批发零售企业。
　　2、营林造林业务
　　（1）业务概述
　　报告期内，公司持续推进营林造林及管护工作，推进林下经济种植和农业种植相关业务研究，主要产品为木材及活立木，主要用于原木加工和木制品的生产、制造。
　　（2）业务经营模式
　　公司营林造林业务的销售分为林木销售及活立木销售等方式。公司林木销售的方式为委托劳务人员将采伐后的原木销售给客户；活立木销售的模式是公司将活立木和一定期限的林地使用权一并转让，公司不负责采伐、运输作业。
　　报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式等未发生重大变化。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，人造板行业在全球市场格局重构、宏观经济波动、环保要求趋严、供需结构深度调整的多重压力下，持续面临需求分化、产能过剩、竞争加剧的复杂局面。报告期内，公司有序发展主营业务发展，规划培育新业务，安全环保常抓不懈，持续巩固脱贫攻坚、乡村振兴工作。
　　（一）人造板业务
　　永恒木业：一是采取各种措施，确保降本增效。原料采购端通过拓展供应客户数量，严格执行“询价、议价、比价、定价”流程，降低采购成本；开展精细化管理，做好日常生产成本统筹管理。二是销售端继续开发新客户，巩固老客户。抓住海外关税上调及海外单板市场短缺的机会，加强巩固国外客户，增加单板出口收入。三是区域内加强公司产品宣传力度，提高品牌知名度，助推产品销售。
　　汇银木业：一是巩固客户，尽力减少市场流失；二是降本增效，优化生产流程及配方，降低生产消耗，节约成本支出。
　　（二）营林造林业务
　　一是合规盘活合作造林森林资源，继续推进合作造林和林地采伐，回收造林成本。二是加强林木销售货款回收管理。
　　（三）安全环保工作
　　公司属于重点防火单位，报告期内，公司采取措施，安全环保常抓不懈。一是积极做好日常及节假日生产的安全巡查、管控、宣传工作。二是及时对安全隐患进行排查、整改，报告期内完成锅炉除尘水循环池环保隐患整改及车间消防安全隐患整改；三是明确安全管理责任制，调整完善特殊、突发环境变化应急预案。
　　（四）巩固脱贫攻坚、乡村振兴工作
　　报告期内，公司与挂包的扶贫点暖里村继续协同发展，并与当地村委会建立了良好的挂联关系。自公司启动与当地农户合作造林木材采伐以来，当地农户通过合作造林分成及参加伐木工作持续获得了合作分成收入及劳务收入，带动了当地农户增收，促进了当地产业发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）地理资源优势
　　景谷县所处的普洱市共有林地面积5,399.61万亩，森林覆盖率达74.59%，森林面积4,955.82万亩，森林蓄积量3亿立方米，全市林地面积、森林面积、天然林面积和森林蓄积量均居全省第一，是云南重要的林区和木材生产基地。景谷林业所在地景谷县森林资源丰富，是普洱市森林资源储备最多的县。丰富的森林资源为公司发展林业各项业务的持续经营提供了原材料供应保障。汇银木业位于河北省保定市唐县，河北省共有森林面积9,901万亩，森林覆盖率35.3%，森林蓄积量达到1.75亿立方米，省内的石家庄、邢台、张家口等地区是汇银木业原料供应的主要来源地，周边的山西省森林面积约5,543万亩、内蒙古森林面积约4.08亿亩，依托于华北平原通畅的交通路网，以上地区成为了汇银木业原材料供应的稳定来源。
　　（二）品牌优势
　　公司控股子公司汇银木业专注于高端刨花板和中高密度纤维板的生产与营销，“汇银”牌刨花板和密度板产品销往北京、天津、山东、河南、黑龙江、上海、内蒙古等地，形成了扎实而稳定的客户群体，客户集中度较高，客户的品牌和信誉良好，索菲亚、欧派等中国知名家具制造企业均为汇银木业常年合作的优质客户。公司全资子公司永恒木业生产的“航天”牌中密度纤维板、细木工板、胶合板被评为“云南名牌产品”，“航天”牌商标被评为“云南省著名商标”，产品享誉西南地区。
　　（三）政策优势
　　打造现代林产业是普洱市“十四五”时期的重点工作之一，普洱市发展改革委编制印发了《普洱市国民经济和社会发展“十四五”规划和2035年远景目标纲要》，提出“实施森林质量精准提升工程，加快产业基地建设，把现代林产业培育成具有竞争优势的千亿级产业”。汇银木业的主要原材料枝丫材等属于再生资源的“三剩物、次小薪材”，符合国家对资源综合利用的税务优惠目录，享受企业所得税按减计收入比例为90%的优惠政策，同时享受增值税退税90%的优惠政策。
　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济、环境波动及需求收缩风险
　　公司从事人造板生产与销售，主要应用于建筑、房地产、装饰装修等行业，与行业状况、宏观经济环境、居民收入水平以及消费者需求等因素具有较强的关联性。近年来，受宏观经济环境压力、房地产调控等影响，市场需求放缓，行业竞争激烈、相关产品的销售数量或价格受到不同程度的影响，进而可能对公司经营业绩造成不利影响，导致收入下降。
　　公司的营林造林、合作林地采伐等业务受政策变化、区域规划调整等因素影响，能否如期开展存在一定的不确定性。
　　2、行业政策变动风险
　　近年来，行业主管部门出台了一系列涉及绿色建筑、节能减排的政策，如《2030年前碳达峰行动方案》，明确提出加快推进绿色建材产品认证和应用推广，加强新型胶凝材料、低碳混凝土、木竹建材等低碳建材产品研发应用。人造板产品作为森林资源利用的延伸，是森林生态系统碳循环的组成部分和碳储量流动的重要载体，作为循环经济的典型行业，将会获得更多发展机遇。但如果未来国家产业政策调整，可能对公司的生产经营造成不利影响。
　　3、税收政策变化的风险
　　人造板产业享受各项税收优惠政策，目前公司享有的税收优惠政策属于国家法定政策，具有一定可持续性。若国家对上述税收优惠政策进行调整，或公司无法达到相关政策的要求，可能对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
　　4、重大资产重组业绩承诺无法实现及业绩承诺补偿不足的风险
　　2023年2月，公司现金收购汇银木业51%股权。为保护公司及全体股东利益，公司与汇银木业原实际控制人崔会军、王兰存签订了相应的盈利预测补偿协议，崔会军、王兰存对汇银木业2023-2025年进行了业绩承诺与补偿安排。
　　2023年度，汇银木业业绩承诺指标完成。
　　2024年度，汇银木业未完成业绩承诺指标。为解决此项债权的回收风险，保护投资者利益，公司与控股股东周大福投资有限公司签订《债权转让协议》，将公司应收崔会军、王兰存业绩补偿款14,186.92万元的债权转让给周大福投资，报告期内，公司已全额收到上述款项。
　　2025年，受市场需求、行业竞争、生产成本、被诉事项等多方面因素的影响，汇银木业仍存在业绩承诺无法实现的风险，且若未来发生业绩补偿，而补偿义务人无法履行相关补偿时，存在业绩补偿承诺无法执行和实施的违约风险，公司将依法主张自身合法权益，保护公司和全体股东的利益。
　　5、商誉减值的风险
　　2025年，若汇银木业经营业绩未能完成，将有进一步计提商誉减值的风险。
　　6、汇银木业涉及民间借贷引起诉讼风险及生产经营风险
　　公司截至到本报告披露日前已接收到的多项公司涉及财产保全及诉讼的相关法律文书。根据公司对汇银木业债务的初步核查，相关涉诉事项有持续增加的风险。
　　鉴于汇银木业主要生产经营资产已被法院采取财产保全措施和生产经营资金安排等原因，截至到本报告披露日，汇银木业9个银行账户均被法院冻结，现有的纤维板及刨花板2条生产线均已停产，此次停产将会导致汇银木业正常生产停滞、销售收入大幅下降，对公司生产经营将会造成不利影响，且因上述原因，目前无法预计汇银木业复工复产时间。
　　公司密切关注并高度重视相关诉讼案件情况，将依法主张自身合法权益，采取法律等手段，减少相关事项对公司的影响，并将积极向相关责任人采取追偿手段，以维护公司和股东的合法权益。
　　7、拟出售资产涉及重大资产重组的风险
　　公司于2025年8月16日在上海证券交易所网站披露了《关于筹划出售资产涉及重大资产重组的提示性公告》（公告编号：2025-066），公司拟将持有的汇银木业51%的股权转让至公司控股股东周大福投资有限公司或其指定关联方名下。目前本次交易尚处于筹划阶段，交易方案仍需进一步论证和沟通协商，且需按照相关法律、法规及公司章程的规定履行必要的内外部决策和审批程序。公司尚未与交易对方就本次交易签署正式协议，交易方案仍在进一步论证和沟通中，相关交易事项存在重大不确定性。
　　由于汇银木业2024年度收入占公司同期经审计营业收入的87.02%，本次出售完成后，公司主营业务规模将急剧下降，可能触发《上海证券交易所股票上市规则》中关于“营业收入低于3亿元且净利润为负”的退市风险警示指标。
　　8、控股子公司存货盘亏损失的风险
　　汇银木业在年中库存盘点时发现，存在约1,900万元存货盘亏。经初步核查，盘亏原因系近期汇银木业分管销售业务董事王兰存（原实际控制人之一）绕开公司内控系统监控及正常业务审批流程，变卖该批货物且所得款项均已转入其指定的个人银行账户所致。经财务部门初步核算，上述事项将造成汇银木业约1,900万元的存货盘亏损失，按持股比例计算归属于上市公司的损失约为969万元，最终涉案金额尚待公安机关进一步调查核实。截至本报告披露日，汇银木业未收到王兰存归还上述存货或其变卖所得款项，后续可能存在存货已被处置无法返还、变卖款项难以全额追回的情况，可能导致上述盘亏损失全部或部分无法弥补的风险。汇银木业已于2025年8月14日收到唐县公安局经侦大队出具的《受案回执》，公安机关已正式受理王兰存涉嫌职务侵占案。
　　公司将持续关注上述相关各项风险的进展情况，并按照相关规定及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　（一）经营情况与概述　　2024年，经济增长持续放缓，外部环境的复杂性和不确定性明显上升。报告期内，受房地产行业趋势、区域竞争加剧、产品价格下滑等因素影响，公司整体经营业绩下滑较为明显。报告期内，公司主营业务持续发展，持续完善内部治理结构，安全、消防、环保长抓不懈，实现营业收入44,703.40万元，较上年同期减少24.20%，实现归属于上市公司股东的净利润-7,287.20万元。　　（二）主要工作措施及成效　　1、持续发展各项主营业务　　（1）人造板业务　　2024年，房地产行业趋势持续下滑，地区竞争加剧，人造板市场销售价格走低，在此情况下，公司积极采取以下措施... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）经营情况与概述
　　2024年，经济增长持续放缓，外部环境的复杂性和不确定性明显上升。报告期内，受房地产行业趋势、区域竞争加剧、产品价格下滑等因素影响，公司整体经营业绩下滑较为明显。报告期内，公司主营业务持续发展，持续完善内部治理结构，安全、消防、环保长抓不懈，实现营业收入44,703.40万元，较上年同期减少24.20%，实现归属于上市公司股东的净利润-7,287.20万元。
　　（二）主要工作措施及成效
　　1、持续发展各项主营业务
　　（1）人造板业务
　　2024年，房地产行业趋势持续下滑，地区竞争加剧，人造板市场销售价格走低，在此情况下，公司积极采取以下措施，推动了公司人造板业务的持续发展。
　　汇银木业：一是把握市场动态，拓展客户规模。根据客户需求，制定符合客户需求的细化产品类型及销售价格机制；重点选择行业口碑和市场信誉良好、产品需求可持续性长、经济效益佳的客户作为拓展对象，逐步形成稳定的客户关系和长期的合作伙伴。二是加强技术改造，确保产品质量，增原料使用效率。对刨花板工厂更换上下表层铺装机和密度板工厂；对木片预蒸煮装置、干燥系统及水洗系统进行技术优化改造；优化磨浆系统，加大碎单板的使用量；进一步优化生产流程及生产配方调整模式，从而保障了产品的质量，增加了原料的使用效率。
　　永恒木业：一是采取各项措施，实现降本增效。采购端严格执行“询价、议价、比价、定价”流程，拓展供应客户数量，降低采购成本；生产端通过对压机手动控制系统技改为自动温控系统、回收利用干燥机尾气、对制胶冷却水二次回收利用等各项措施，在有效控制成本的情况下，保障产品质量，增加效益。二是巩固国内、外的老客户，开发了云南省内的新客户。
　　（2）营林业务
　　2024年，公司持续开展营林业务，大力开展合作造林地的采伐和销售工作，维护公司林地权益，加强对森林资源的管护。一是持续推进公司与农户合作造林地的采伐和销售工作；二是继续推进收回往年已签订林地林木出售款项；三是对合作造林地林木现状进行摸底调查核实，陆续开展合作造林林地权益的确权和回收工作，维护公司林地所属权益；四是加强对森林资源的管护，积极落实各项护林措施，加大巡查及宣传力度，持续加强对森林资源的管护，确保公司森林资产安全及可持续发展。
　　（3)林化业务
　　2024年，公司谨慎开展了松香、松节油业务。
　　2、安全、消防、环保长抓不懈，保障企业平稳运行
　　一是加强生产过程的管控、巡查，开展员工班前培训、地震应急处置五级联动桌面推演、涉及粉尘设备安全内部培训考核等，保障安全生产；二是做好日常消防宣传及节假日安保工作，加强生产全过程监控，做到安全监控无死角；三是加强对事故隐患整改、排查及现场明火作业管理；四是做好监督管理工作，开展综合性安全检查，明确安全管理目标责任制；五是组织公司负责人和安管员持证培训，开展职业病宣传、防治培训，火情扑救培训等。
　　3、持续完善内部治理结构，梳理、修订多项制度
　　进一步完善公司治理结构，使公司内部管理制度能够符合最新法律法规、监管规则、公司内控手册以及公司实际情况的要求。报告期内，公司对《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事管理制度》《关联交易管理制度》《募集资金使用管理制度》《对外担保管理制度》在内的多项内部制度进行了梳理和修订，并按照规定对上述制度履行了相应的审批、披露程序。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司所处行业属于制造业，主要从事人造板制造、林化产品制造（委托加工模式）和营林造林等业务。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司的人造板制造业务属于“C-制造业-20-木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业-202-人造板制造”行业；公司的林化产品制造业务和其他属于“C-制造业-26-化学原料和化学制品制造业-266-专用化学产品制造行业-2663-林产化学产品制造”行业；公司的营林造林业务属于“A-农、林、牧、渔业-02-林业”行业。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）人造板制造业务
　　1、业务概述
　　报告期内公司的人造板产品主要包括胶合板、纤维板、刨花板、单板等产品，主要用于木制家具制造、建筑行业。
　　2、业务经营模式
　　（1）采购模式
　　公司人造板产品的原材料主要为原木、半成品板材及枝丫材、锯末等木质原料和尿素、甲醛等非木质的化工原材料，采购模式为自主采购，由公司采购部门结合生产计划、市场价格、安全库存量需要制定相应的采购计划，根据采购流程，选择相应的合格供应商进行采购。
　　（2）生产模式
　　公司人造板产品的生产模式为自主生产，基本采用以销定产的方式，依据市场环境及订单数安排生产。生产部门根据生产计划，组织协调各工序，并对产品质量等方面实施全面管控，保证生产计划顺利完成。
　　（3）销售模式
　　公司的人造板销售采取“直销”和“经销”相结合的销售模式。直销客户主要包括家具制造厂商、板材加工厂商等生产型企业及承接施工项目较大的建筑施工、装修企业；经销客户主要为建材批发零售企业。
　　（二）营林造林业务
　　1、业务概述
　　报告期内，公司持续推进营林造林管护工作，推进林下经济种植和农业种植相关业务研究，主要产品为木材及活立木，主要用于原木加工和木制品的生产、制造。
　　2、业务经营模式
　　公司营林造林业务的销售分为林木销售及活立木销售等方式。公司林木销售的方式为委托劳务人员将采伐后的原木销售给客户；活立木销售的模式是公司将活立木和一定期限的林地使用权一并转让，公司不负责采伐、运输作业。
　　整体而言，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式等未发生重大变化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）地理资源优势
　　景谷县所处的普洱市共有林地面积5,399.61万亩，森林覆盖率达74.59%，森林面积4,955.82万亩，森林蓄积量3亿立方米，全市林地面积、森林面积、天然林面积和森林蓄积量均居全省第一，是云南重要的林区和木材生产基地。景谷林业所在地景谷县森林资源丰富，是普洱市森林资源储备最多的县。丰富的森林资源为公司发展林业各项业务的持续经营提供了原材料供应保障。
　　汇银木业位于河北省保定市唐县，河北省内共有森林面积9,901万亩，森林覆盖率35.3%，森林蓄积量达到1.75亿立方米，石家庄、邢台、张家口等地区是汇银木业原料供应的主要来源地，周边的山西省森林面积约5,543万亩、内蒙古森林面积约4.08亿亩，依托于华北平原通畅的交通路网，有利于原材料的持续稳定供应。
　　（二）品牌优势
　　公司控股子公司汇银木业专注于高端刨花板和高中密度纤维板的生产与营销，“汇银”牌刨花板和密度板产品销往北京、天津、山东、河南、黑龙江、上海、内蒙古等地，索菲亚、皮阿诺、欧派等中国知名家具制造企业均为汇银木业常年合作的优质客户。汇银木业多次获得“十大刨花板品牌”、“十大纤维板品牌”、“中国板材民族品牌”、“中国板材国家品牌”等荣誉称号，被评为“国家林业重点龙头企业”、“河北省专精特新示范企业”等荣誉称号，汇银木业人造板产品通过了中国环境标志产品认证、中国绿色产品认证、FSC-COC认证、美国加州CARB认证，美国EPA认证、日本JIS标准F认证，致力于向市场及消费者提供更加绿色环保健康的产品。
　　公司全资子公司永恒木业生产的“航天”牌中密度纤维板、细木工板、胶合板被评为“云南名牌产品”,“航天”牌商标被评为“云南省著名商标”，产品享誉西南地区。
　　（三）产品和产能优势
　　公司控股子公司汇银木业现有年产23万立方米刨花板生产线（世界先进的4尺连续式热压机）和年产24万立方米高中密度纤维板生产线（德国迪芬巴赫设备）。所生产的刨花板产品板内密度偏差小、静曲强度高、甲醛释放量低、内部结合强度高等优点，产品符合GB/T4897-2015《刨花板》、GB/T18580-2001《室内装饰装修材料人造板及其制品中甲醛释放限量》、CCGF407.7-2015《刨花板产品质量监督抽查实施规范》等标准的要求，广泛用于家具制造、建筑安装、内部装修等。所生产的密度板产品具有密度高、内部结合强度大、静曲强度高、握钉力强、甲醛释放量低等优点，符合GB/T31765-2015《密度板》标准，广泛用于家具制造、地板基材、电路板托板等。
　　（四）政策优势
　　打造现代林产业是普洱市“十四五”时期的重点工作之一，普洱市发展改革委编制印发了《普洱市国民经济和社会发展“十四五”规划和2035年远景目标纲要》，提出“实施森林质量精准提升工程，加快产业基地建设，把现代林产业培育成具有竞争优势的千亿级产业”；河北省2022年5月印发的《河北省林草产业发展规划（2021-2025年）》，明确了全省林草产业结构进一步优化，产业规模化、特色化水平全面提升，到2025年全省林草产业总产值达到1,800亿元的目标，公司林产业务属于政策鼓励范畴。
　　另外，汇银木业的主要原材料枝丫材等属于再生资源的“三剩物、次小薪材”，符合国家对资源综合利用的税务优惠目录，享受企业所得税按减计收入比例为90%的优惠政策，同时享受增值税退税90%的优惠政策。
　　（五）管理优势
　　经过多年发展，公司已建立了完整的采购、生产、销售等业务体系，制定和完善了一系列规章制度，规范公司日常决策、管理、经营等活动，促进了公司健康发展。在经营决策方面，公司建立了扁平式的管理组织架构，提高各环节信息传递速度和决策效率，帮助公司快速应对市场变动，适时调整战略布局。在管理运营方面，公司拥有专业的管理团队，主要管理人员具有丰富的管理经验，对林产工业具有深刻的理解，能够积极挖掘市场潜力，整合优势资源。在公司治理方面，公司始终坚持规范治理是公司高质量发展的基石理念，不断完善法人治理体系建设。公司健全的法人治理结构及日趋完善的内部控制体系，为公司规范有效运行、持续健康发展、控制经营风险、提升经营质量、提高经营效益提供了切实保障。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入44,703.40万元，实现归属于母公司的净利润-7,287.20万元，基本每股收益-0.56元，加权平均净资产收益率-56.13%；截至2024年12月31日，公司资产总额92,298.06万元，归属于母公司所有者权益9,510.59万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　人造板制造行业
　　1、行业竞争格局
　　人造板企业数量总体下降，但优质企业不断涌现。根据《中国人造板产业报告2024》，截至2023年底，中国保有人造板生产企业10,100余家，总生产能力约3.35亿立方米/年，呈现企业数量下降、生产能力增长的态势。大型生产企业及企业集团近235家，同比增长2.2%，合计生产能力约7,500万立方米/年，同比增长17.2%，占总生产能力的22.4%。人造板生产企业中，国家级高新技术企业440家，国家级科技型中小企业565家，国家林业重点龙头企业58家。人造板行业产业升级不断加速，新质生产力加速培育，随着国家供给侧结构性改革的持续推进、环保标准的不断提高和日趋严格的监管督查，我国人造板行业将由无序产能扩张向结构性优化转变，技术升级成为趋势，淘汰落后产能的步伐将加快。
　　公司在林业及人造板制造行业深耕多年，积累了丰富的生产实践经验和管理经验，公司控股子公司汇银木业立足中高端纤维板、刨花板的生产与销售，经过多年的发展已成为人造板行业具有一定影响力的品牌，在下游客户中积累了较好的市场口碑，在工艺技术、市场资源、专业人才等方面具有优势。“航天牌”、“汇银牌”人造板系列产品在市场上具有良好的口碑，受到客户的青睐。公司拥有数万亩林地资源并营造了速生合作林地，有利于公司构建完整的产业链。未来公司将充分发挥资源优势、资金优势，不断提高板材生产工艺、技术水平以及产品环保等级，深入挖掘消费市场，建立成熟的营销网络，完善售后服务体系，搭建信息化供应链物流平台，建设良好的客户关系和网络，不断提高品牌知名度和市场占有率。
　　2、行业发展趋势
　　（1）市场需求变化与环保政策趋严，推动行业朝着绿色化发展。2021年环保部发布GB/T39600—2021《人造板及其制品甲醛释放量分级》和GB/T39598—2021《基于极限甲醛释放量的人造板室内承载限量指南》标准，对人造板材的甲醛排放分级及室内承载量制定了较高的标准与指引，鼓励人造板制造企业加大绿色无甲醛、健康、环保的产品研发投入。同时，国家对于人造板企业的排污管控日趋严格，人造板制造企业的环保设施升级改造需求与日俱增。随着消费者环保意识的不断增强，市场对于人造板产品的环保性能、外观设计和功能性用途方面的要求逐步提高，无醛环保、高性能产品的需求日益增长。消费者需求的变化与日趋严格的环保政策推动人造板制造行业加强绿色无醛、健康环保的人造板产品的研发与生产。
　　（2）“双碳”战略下，人造板行业发挥着不可取代的作用。我国已于2017年全面停止对天然林的商业性采伐。人造板产品作为森林资源利用的延伸，是森林生态系统碳循环的组成部分和碳储量流动的重要载体，在人造板生产过程中碳排放远低于钢铁、水泥等其他基础材料，全面推进人造板建材化利用和绿色低碳循环发展，既是实现行业高质量发展的必然要求，也是推动行业助力碳达峰碳中和正向贡献的重要举措。2022年8月，工业和信息化部、住房和城乡建设部、商务部、市场监管总局等四部门联合编制印发《推进家具产业高质量发展行动方案》，人造板产业作为家具产业的重要基础产业和组成部分，行动方案为行业发展创造了有利的外部环境，行业发展迎来新机遇。
　　（3）行业整合速度加快，市场集中度持续提升。行业整合、规模效应、行业集中度提升是人造板行业的必然趋势，人造板产业正在经历落后产能淘汰加速，产业结构持续优化阶段，根据《中国人造板产业报告2024》数据显示，2023年全国人造板生产企业数量约为1.0万余家，同比下降8.4%，胶合板企业数量大幅减少，纤维板和刨花板企业数量也有不同程度的下降。在此背景下，人造板制造企业正在通过收并购和自身扩张的方式加速行业整合，提升市场集中度，促进人造板行业快速发展。
　　(二)公司发展战略
　　2025年，公司将继续以“不断提高上市公司质量，为股东和社会创造价值”为使命，在人造板行业，积极拓展新市场、新客户，同时做好精益管理及成本控制，提升人造板业务的盈利能力及市场竞争力；另外，积极探索上市公司战略转型，扭转近年来主营业务增长乏力及盈利能力低局面，培育具有市场前景好、具有成长性及较强盈利能力的新质生产力相关业务。
　　(三)经营计划
　　1、持续推动人造板、营林造林、林化主营业务开展，坚持科技创新、提升品质、降本增效、拓展市场，稳步推动主营业务持续经营。一是做好采购工作。以年度预算价格为平衡点，结合市场情况，灵活采购储备原材料及辅料，多方面、多渠道控制成本，满足生产需求；二是做好生产工作。以销定产，主推综合效益最大化的高价值产品，在满足客户定制化需求的前提下动态调整价格机制，确保市场销售和经营效益都能得到有效保障；在确保产量和质量前提下，加强技术改造，充分利用原料、燃料和生产场地，实现提质、降本、增效；三是做好销售工作。积极把握市场动态，根据客户需求，有针对性的制订灵活的销售价格机制，持续推出满足客户定制化需求及综合效益最大化的高价值产品；根据客户对产品的质量、技术指标等要求，及时把握市场动态，拓展客户规模；严格落实销售人员目标责任，提升售后服务质量。
　　2、持续推进营林造林业务，盘活林木资产，培育林地林木资源。一是依托公司现有天然林及部分人工林，通过进一步推进营林造林业务，培育公司林地林木资源；二是持续推进部分天然林调整为人工林工作；三是围绕人工林，有计划的组织对其进行抚育、采伐，销售原木及枝丫材，同时补充公司木材原料供应，实现公司在上市之初“以林养板、以板供林”的林板联动战略；四是持续做好天然林基地管护；五是依托林地资源，探索林下经济。
　　3、采取多种措施，提高公司经营效益。尝试研发差异化新产品，找寻市场机会和向有利润空间的产品转移；加大技术改造，订购旋切单板设备（刨片机），增加周边的废旋切单板使用效率，有效降低成本；与索菲亚、欧派等上市公司加强调研、洽谈、合作，扩大销售。
　　4、多层面培养人才，塑造勤勉务实企业文化。从战略定位出发，结合公司发展，通过人才管理体系建设，强化组织培训，培养适应公司业务形态发展的各方面专业人才，全面提升员工业务素质。随着公司跨区域产业布局，有针对性的进行企业文化整合，建立健全企业文化建设的组织保障机制、工作指导机制和考核评价机制，着力塑造勤勉、务实、节约、创新、和谐的企业文化。
　　5、培养团队及市场资源，扎实做好新业务培育及转型工作。培养一支优秀的科技板块人才队伍，加大研发及技术投入力度，为公司稳步推进新业务及战略转型积累坚实基础。
　　以上经营计划不代表公司对2025年度经营业绩的预测，不构成公司对投资者的业绩承诺，能否实现取决于国家宏观政策导向、国内外经营环境、行业发展趋势、下游市场需求情况等，存在多种不确定因素，投资者对此应当保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济、环境波动及需求收缩风险
　　公司从事人造板生产与销售，主要应用于建筑、房地产、装饰装修等行业，与行业状况、宏观经济环境、居民收入水平以及消费者需求等因素具有较强的关联性。近年来，受宏观经济环境压力、房地产调控等影响，市场需求放缓，相关产品的销售数量或价格受到不同程度的影响，进而可能对公司经营业绩造成不利影响，导致收入下降。
　　公司林化业务生产销售的松香、松节油、歧化松香，主要应用于胶粘剂行业、涂料行业、油墨行业、合成橡胶及合成塑料行业、电子化学品行业以及食品与化妆品行业等。若宏观经济走势、行业景气度下行，进口产品规模扩大，相关产品的销售数量或价格可能会受到不同程度的影响，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　公司的营林造林、合作林地采伐等业务受政策变化、区域规划调整等因素影响，能否如期开展存在一定的不确定性。
　　公司将努力提升经营和管理能力，降本增效，加强技术改造和设备优化提升，同时加大创新力度，提高产品市场竞争力，增强抗风险能力。
　　2、行业政策变动风险
　　近年来，行业主管部门出台了一系列涉及绿色建筑、节能减排的政策，如《2030年前碳达峰行动方案》，明确提出加快推进绿色建材产品认证和应用推广，加强新型胶凝材料、低碳混凝土、木竹建材等低碳建材产品研发应用。人造板产品作为森林资源利用的延伸，是森林生态系统碳循环的组成部分和碳储量流动的重要载体，作为循环经济的典型行业，将会获得更多发展机遇。但如果未来国家产业政策调整，可能对公司的生产经营造成不利影响。
　　3、税收政策变化的风险
　　人造板产业享受各项税收优惠政策，目前公司享有的税收优惠政策属于国家法定政策，具有一定可持续性。若国家对上述税收优惠政策进行调整，或公司无法达到相关政策的要求，可能对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
　　4、原材料短缺及价格上涨和产品价格波动的风险
　　公司及下属企业人造板产品的主要原材料是原木、“三剩物”、次小薪材和化工原料等。木质原料采购价格主要受国家对林业资源的保护性政策、各地木质原料的供需状况、供应商的议价能力等因素的影响。化工原料采购价格主要受上游石油、煤炭等大宗商品价格波动等因素的影响。未来，如果木质原料、化工原料的价格发生大幅波动，公司在销售产品定价、成本控制等方面未能有效应对，可能对公司生产经营造成不利影响。一方面，公司将充分利用所在区域林木资源优势，及时掌握市场变化的脉搏，通过采购成本控制、建立与供应商长期合作机制等手段来规避主要原材料价格波动的风险。另一方面公司将不断改进生产工艺技术，提高材料利用率，减少材料损耗率，以此降低主要原材料价格波动对产品成本的影响程度。
　　5、重大资产重组业绩承诺无法实现及业绩承诺补偿不足的风险
　　2023年2月，公司现金收购汇银木业51%股权。为保护公司及全体股东利益，公司与汇银木业原实际控制人崔会军、王兰存签订了相应的盈利预测补偿协议，崔会军、王兰存对汇银木业2023-2025年进行了业绩承诺与补偿安排。
　　2023年度，汇银木业业绩承诺指标完成。
　　2024年度，汇银木业未完成业绩承诺指标，经公司财务部门初步测算，2024年度归属于母公司的净利润为-2,666.39万元，根据公司曾先后与崔会军、王兰存等方签署的《股权转让框架协议》《股权转让框架协议之补充协议》《盈利预测补偿协议》及《质权协议》等交易文件约定，崔会军、王兰存需对应前述业绩差额向公司支付业绩补偿款13,239.12万元（具体金额以汇银木业2024年度经审计归属于母公司的净利润测算所得为准，以下简称“标的债权”）。为化解上述标的债权的回收风险，降低公司的财务压力，公司控股股东周大福投资拟与公司签署《债权转让协议》，将崔会军、王兰存应支付给公司的上述标的债权转让给周大福投资，该标的债权的转让不附加任何条件，上述协议已经公司第九届董事会独立董事专门会议2025年第三次会议及第九届董事会第二次会议审议通过，崔会军、王兰存已对上述债权转让事项表示了认可。上述事项尚需提交股东会审议。
　　2025年，受市场需求、市场竞争、生产成本等多方面因素的影响，汇银木业仍存在业绩承诺无法实现的风险，且若未来发生业绩补偿，而补偿义务人无法履行相关补偿时，存在业绩补偿承诺无法执行和实施的违约风险，公司将采取可行的应对措施保护公司和全体股东的利益。
　　6、重组整合的风险
　　公司收购汇银木业后，在保持汇银木业独立运营的基础上，已通过向汇银木业委派董事控制董事会、委派监事、高级管理人员对汇银木业的生产经营进行监督的方式加强对汇银木业的管控和协同，完善内部控制建设，做好制度搭建、控制、监督和协调，防范经营风险，并加强对重大事项决议、财务审批流程、资金计划报批、证章管理等各方面严格管控，用制度约束可能存在的管理风险。公司与汇银木业之间能否顺利实现整合具有不确定性，整合如果未能达到预期效果，可能会对汇银木业的经营产生不利影响，从而给公司及股东利益造成影响。
　　7、商誉减值的风险
　　公司收购汇银木业51%股权交易中，公司与汇银木业属于非同一控制下企业合并，根据《企业会计准则》规定，本次交易支付的对价与取得汇银木业可辨认净资产公允价值份额之间的差额将计入合并报表的商誉，本次交易完成后，公司新增9,195.22万元商誉。2024年由于汇银木业没有完成业绩承诺中的净利润指标，根据《企业会计准则》规定，商誉需在每年年度终了时进行减值测试，根据商誉减值测试报告，公司计提了商誉减值8,331.87万元，截至2024年12月31日，该交易形成的商誉账面价值为784.80万元。未来公司将进一步强化投后管理，尽可能降低商誉减值风险。
　　8、资产负债率较高的风险
　　截至2024年12月31日，公司合并口径资产负债率为73.48%，资产负债率较高。公司资产负债率较高与所处林业产业行业的资金密集型特点相关。公司资产负债率高于同行业可比上市公司。较高的资产负债率将加大公司财务风险，对公司融资能力和盈利能力造成不利影响。
　　公司将积极制定应对策略，加强市场调研与风险管控，但仍无法完全消除上述风险。敬请广大投资者谨慎决策，充分评估投资风险。 收起▲