一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业　　1.贵金属回收加工行业　　贵金属包括金（Au）、银（Ag）和铂族金属，资源稀缺，且开采提炼难度大、技术要求高，价格较为昂贵，发达国家均把铂族金属回收作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。铂族金属在我国极为匮乏，随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。国家将再生资源回收利用工程和产业化列为鼓励项，促进铂族金属二次资源综合利用行业快速发展，未来国内铂族金属回收企业将不断增多，技术不断进步。　　本行业的上游为石化、精细化工、汽车工业等产生含贵金属二次资源的行业。上述行... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业
　　1.贵金属回收加工行业
　　贵金属包括金（Au）、银（Ag）和铂族金属，资源稀缺，且开采提炼难度大、技术要求高，价格较为昂贵，发达国家均把铂族金属回收作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。铂族金属在我国极为匮乏，随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。国家将再生资源回收利用工程和产业化列为鼓励项，促进铂族金属二次资源综合利用行业快速发展，未来国内铂族金属回收企业将不断增多，技术不断进步。
　　本行业的上游为石化、精细化工、汽车工业等产生含贵金属二次资源的行业。上述行业因需要使用贵金属生产催化剂，也是本行业的主要下游行业。此外，贵金属及其新材料产品也应用于医疗医药、电子、首饰饰品等行业。近年来，随着我国石化、精细化工行业的发展、汽车产量的不断增长、汽车尾气排放标准的日益严格，我国石化、精细化工含贵金属催化剂及汽催市场的不断扩大，为本行业的发展奠定了坚实基础。
　　我国贵金属稀缺现状、相关企业不断增多及相关政策的支持，促使贵金属回收企业通过技术革新来提升回收能力及效率、提高产品质量、加强环保管理、加强国际合作等，以适应市场变化和行业发展。
　　2.生物降解新材料行业
　　2020年底以来，我国相继宣布《“十四五”循环经济发展规划》和《“十四五”塑料污染治理行动方案》等一系列政策规划，明确要求减少一次性塑料使用。2023年1月，商务部第45次部务会议审议通过《商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品管理办法》，其中第三条规定“国家推行绿色发展方式，倡导简约适度、绿色低碳的生活方式，鼓励减少使用一次性塑料制品，科学稳妥推广应用替代产品，引导公众积极参与塑料污染治理。”可降解塑料因环保和使用体验度高成为替代一次性塑料的首选，在“碳达峰”“碳中和”要求下，可降解塑料在未来对塑料制品的替代趋势将持续增强。
　　与常用可降解材料的性能对比，生物降解塑料性能更接近普通塑料，被认为是根治一次性塑料“白色污染”最有效的解决方案。《产业结构调整指导目录（2024年本）》继续鼓励发展生物降解塑料及其系列产品开发、生产与应用；全生物降解地膜；PBAT、PBS、PLA、PHA、PCL。其中PBAT具备较好的延展性和断裂伸长率，成膜性能突出，发展比较成熟，性价比更具优势，在当前市场上应用最广。目前，我国已发展成为全球PBAT生物可降解材料的第一大生产国和消费国。
　　但目前随着产能集中投放以及下游需求疲软，行业整体呈现“供过于求”的态势，在高成本的影响下，PBAT生产企业或面临亏损。据隆众资讯数据，2024年上半年中国PBAT供需不平衡，价格下行，PBAT开工负荷维持在一到二成。国内外限塑政策落地慢，下游降解制品需求增长不及预期。
　　（二）主营业务情况
　　1.贵金属回收加工行业
　　公司专门从事铂族金属加工、生产、销售及铂、钯废催化剂回收、提纯。贵金属加工业务，具有铂网产品2500kg的生产能力，报告期内新增2个新客户，经营模式铂网销售和铂网来料加工两种模式，占国内市场份额约17%。废催化剂的回收处置业务，年处置含贵金属废催化剂能力1000t，经营模式为来料加工和全额采购含贵金属物料，拓展贵金属废催化剂业务，助力企业核心竞争力不断提升。
　　2.生物降解塑料行业
　　公司具备生产6万吨/年PBAT母料、4万吨改性材料和4万吨制品加工能力。报告期内，PBAT与前期深入合作客户达成销售协议，同时取得DIN认证证书，积极开展出口贸易商合作，根据PBAT市场情况，开工生产，销往国内外市场。改性材料和制品与多家客户签订合作协议，确保2024年度基础销量，实现连续稳定生产。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，铂网销量较上年同期有所增加，销售毛利润有所好转，但受期间费用较大的影响，导致贵金属业务处于亏损状态。生物降解材料与制品业务市场受政策影响，市场不及预期，导致整个生产装置开工率不高，固定性成本负担较大，且主要原材料价格较高，形成成本倒挂，导致该业务处于亏损状态。
　　（一）现有产业提升增效。
　　贵金属回收加工产业：发挥品牌、技术优势，建立稳定的战略客户，成功开发铂网新客户；加强调度管理，优化资源配置，严格产品质量，提高装置产能，报告期内铂网完成产量720.2kg，全年计划的55.40%。积极拓展贵金属废催化剂业务，推进技术升级，提高提纯率。积极应对贵金属市场价格营销，强化流程管理，严控采购价格和物料消耗，做好修旧利废和节能降耗，压缩生产成本，提升盈利空间。
　　生物降解新材料产业：全力开拓市场，稳定现有客户，开发新的战略客户，争取订单业务稳定增长，报告期内PBAT、改性料及制品销量1863.84吨。改性料及制品类根据订单组织生产，实现连续稳定生产，报告期内生产改性料及制品类1862.82吨。发挥产业链优势，根据市场情况组织生产，不断研发新产品，丰富产品线。
　　传供电和充电站等业务:加强供电系统安全稳定运行，加强现有充电站的运管理，紧紧依托集团公司在太原市内的土地、区位优势，新建充电站。上半年累计收入1111万元，完成全年计划55.55%。
　　（二）风险防控稳步提升
　　一是提高合规管理能力。修订《合同管理实施细则》《合规管理办法》，将事前法律审核与合规性审查相统一。二是防控财务风险。高效利用资金预算管理系统来对资金收支进行管理，提高资金预算执行率。将清收考核工作纳入重点工作，实行动态管理，强化考核力度。积极与银行对接，强化筹融资举措，缓解资金紧张局面。争取土地出让返还金到位，增加净资产，降低企业负债率。
　　（三）上市公司治理持续规范
　　一是规范三会运作，完成新任董事及董事长选举，完成独立董事补选和经理层调整，上半年召开董事会7次，监事会5次，股东大会3次，稳步提升公司治理效能。二是召开业绩说明会、定期回复E互动和加强与投资者电话沟通频率，建立了与投资者良好的互动关系。三是依规有序披露信息，按时披露年度报告、2024年第一季度报告、披露临时公告45个。四是借助资本市场力量，优化产业布局，增强可持续经营能力。

　　三、风险因素
　　1.法规政策风险
　　生物降解产业：生物降解产业受法规政策影响很大，包括环保政策、行业标准等。一是政府对生物降解行业的扶持力度不足可能导致影响行业的发展速度和规模。二是行业标准的调整可能使企业面临技术升级、产品改进等调整。
　　贵金属产业：一是贵金属价格受多种因素影响，如全球经济、货币政策、地缘政治等，市场波动可能导致企业经营不稳定。二是政府对贵金属行业的政策变化可能会影响企业运营，例如：税收、出口、环保等。
　　2.市场变化风险
　　生物降解产业：目前中国PBAT行业供给的主要特点包括产能快速增长、市场竞争激烈以及技术水平不断提升。根据当前的发展趋势和市场环境预测，未来五年（2024—2028年）产能将继续保持增长态势，市场竞争将进一步加剧，技术水平将不断提升并推动行业向高端化发展。公司将面临产能无法消化、产品滞销和技术迭代风险。
　　贵金属产业：一是目前产品单一，目前主要是针对化工硝酸行业，行业竞争大。由于环保的压力逐年增加，下游硝酸企业停产、减产较多，新增产能较少。二是贵金属使用量占比不高的化工行业随着汽车行业和珠宝市场的需求变化而波动，加之行业商业模式和结算方式，难以承受市场价格下跌的风险。行业内的竞争对手可能采取价格战、产品创新或市场扩张等策略，这可能对企业构成威胁。三是行业内企业需要不断进行技术创新以提高生产效率、降低成本和开发新产品，各生产、处置厂家对于加工品质的要求逐年提高，技术落后的企业可能会被淘汰。
　　3.生产成本风险
　　生物降解产业：一是PBAT的原材料成本占比较高，尤其是丁二醇（BDO）和对苯二甲酸（PTA）等关键原料的价格波动对PBAT的成本和盈利具有重要影响，原材料的价格波动、供需不平衡，将会给公司的短期盈利和生产保障带来压力。二是生物降解产业成本仍远高于传统塑料，市场价格偏高，影响消费者购买意愿。三是生物降解产业需要较长的时间去培育和推广，投资回报较慢，可能导致企业资金紧张，影响运营和发展。
　　贵金属产业：一是铂系贵金属交易市场均为全球性交易市场，受国际局势影响较大。原材料供应的不稳定性可能影响生产计划和成本控制。二是行业内贵金属相关业务均存在回款周期较长、资金占用大等问题，导致应收账款和存货高，可能导致资金周转风险，以及在转让商品之前，承担的商品存货风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.技术研发优势
　　公司持续深耕研发领域，不断提升科研创新能力，为公司技术创新提供了强大动力。
　　报告期内，贵金属回收加工产业加快火法富集技术和有色金属回收项目，完成1项技术规范团体标准发布；申报两项发明专利、两项实用新型专利；推进“新型氨氧化制硝酸高钯催化网的研究”“贵金属富集技术的研究”两个项目研发。目前拥有实用新型专利8项。
　　生物降解新材料产业积极参与行业标准起草，10项标准在全国标准网上发布；生物降解材料应用研发中心稳步推进实验室建设，优化、开发多项改性材料和膜袋产品，产品质量稳定。积极与华阳集团产业技术研究总院、北京工商大学开展技术合作，开展PBAT合成和催化剂技术、PBAT基降解材料改性及应用和全生物降解膜袋配方研发。
　　2.产业及产品优势
　　公司是国内第一家生产硝酸用铂催化网的贵金属回收及加工企业，在贵金属回收及加工领域深耕多年，先后获得过多项国家级、省部级科技及管理成果。通过不断地技术革新形成研制设计生产加工销售售后服务一条龙生产经营管理体系，拥有完整的产品加工生产线，铂网型号规格较全面，与全国的硝酸、氢氰酸等生产企业建立了生产技术交流和供需关系并且带动了全行业的发展和进步。取得《危险废物经营许可证》，是省内唯一一家具有回收含铂、钯废催化剂资质的单位。
　　公司生物降解产业顺利打通了“PBAT-改性料-制品”全产业链的产业流程，产品指标参数优于国家标准。2024年面对PBAT市场变化，充分运用产业链优势，重点生产改性料和制品。公司改性料及制品产能、设备处于行业领先位置，同时不断开发新配方、新产品，报告期内生产改性料15类，全生物降解餐具37种规格，膜袋制品17大类产品各型号产品，应对市场变化。
　　3.客户及管理优势
　　目前铂网催化剂是化工企业制备硝酸、氢氰酸等生产过程主要的催化剂，已完全满足实际生产需求，生产技术在短期内不会发生重大变革。硝酸作为大型化工企业的基础原料产品，下游应用领域广泛、需求稳定。公司目前主要客户为大型化工企业，大部分合作超过10年，粘性很高；铂网质量在行业内较好；服务意识强，在行业内有较好的口碑。
　　生物降解新材料产业实现管理一体化，生产集中调度，销售全面统筹，实现资源、技术、信息共享，发挥全产业链优势，积极应对市场变化。进一步完善营销体系，与15家大客户签订合作协议，确保年度基础销量。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2023年，面对复杂严峻的经济形势和日趋激烈的市场竞争，面对主营业务市场销售不畅、贵金属价格持续下跌等影响，公司紧紧围绕“产业发展扩能、资本注入活能、治理全面赋能、人才激活潜能”的工作总思路，攻坚克难，锐意进取，促进公司实现了平稳健康发展。　　报告期内，进一步强化运营管理，生产能力有了新突破。　　公司坚持安全生产体系建设，不断夯实安全生产根基。生物降解新材料产业2023年全面进入试生产，成功产出PBAT母料、改性材料及一次性餐具、快递包装和购物袋等制品，“PBAT母料—改性料—制品”产业链形成，全年生产母料及制品等7529.77吨；贵金属回收加工产业抢抓工期，调整... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，面对复杂严峻的经济形势和日趋激烈的市场竞争，面对主营业务市场销售不畅、贵金属价格持续下跌等影响，公司紧紧围绕“产业发展扩能、资本注入活能、治理全面赋能、人才激活潜能”的工作总思路，攻坚克难，锐意进取，促进公司实现了平稳健康发展。
　　报告期内，进一步强化运营管理，生产能力有了新突破。
　　公司坚持安全生产体系建设，不断夯实安全生产根基。生物降解新材料产业2023年全面进入试生产，成功产出PBAT母料、改性材料及一次性餐具、快递包装和购物袋等制品，“PBAT母料—改性料—制品”产业链形成，全年生产母料及制品等7529.77吨；贵金属回收加工产业抢抓工期，调整优化工艺，全年加工铂网1148.51kg；充电桩产业不断提升运营管理水平，提供多样化服务，满足客户多元化需求，日均充电量较去年增长10%以上。
　　报告期内，进一步完善营销体系，市场开拓又上新台阶。
　　公司坚持以市场为导向，加强营销队伍建设，凝心聚力开拓市场，生物降解新材料产业与多家客户形成战略合作和实质性订单业务。贵金属回收加工产业在稳固原有客户群体和销售市场的基础上，广泛参与国内大型化工企业业务招标。催化剂业务与行业龙头签订合作协议，持续拓展新的业务模式和销售渠道。
　　报告期内，进一步强化内控管理，管理效能得到了新提升。
　　持续规范“三会”运作，顺利完成第八届董事会、监事会换届工作。持续加强投资者关系管理，通过业绩说明会、中小股东座谈会及电话沟通等方式，搭建沟通桥梁，传递企业发展价值，提振投资者信心。持续推进制度“废改立”工作，推进合规管理体系建设，共修订完善各类制度六类51项，完善业务流程。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.贵金属回收加工行业
　　贵金属包括金（Au）、银（Ag）和铂族金属，资源稀缺，且开采提炼难度大、技术要求高，价格较为昂贵，发达国家均把铂族金属回收作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。铂族金属在我国极为匮乏，随着我国工业贵金属材料需求不断增长，贵金属二次资源循环利用正逐渐成为贵金属材料供给的重要来源。
　　国家将再生资源回收利用工程和产业化列为鼓励项，促进铂族金属二次资源综合利用行业快速发展，未来国内铂族金属回收企业将不断增多，技术不断进步。国家发展改革委修订发布了新版《产业结构调整指导目录（2024本）》，自2024年2月1日起正式施行，其中明确指出贵金属材料、催化材料、氢能低铂催化剂等作为鼓励类产业给予政策倾斜。
　　2.生物降解新材料行业
　　2020年底以来，我国相继宣布《“十四五”循环经济发展规划》和《“十四五”塑料污染治理行动方案》等一系列政策规划中，明确要求减少一次性塑料使用。可降解塑料因环保和使用体验度高成为替代一次性塑料的首选，在“碳达峰”“碳中和”要求下，可降解塑料在未来对塑料制品的替代趋势将持续增强。
　　与常用可降解材料的性能对比，生物降解塑料性能更接近普通塑料，被认为是根治一次性塑料“白色污染”最有效的解决方案。其中PBAT具备较好的延展性和断裂伸长率，成膜性能突出，发展比较成熟，性价比更具优势，在当前市场上应用最广。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1.贵金属回收加工产业
　　贵金属加工业务，具有铂网产品2500kg的年生产能力，报告期内与阳煤太化新材料、河南永昌、江苏戴梦特等公司进行合作。废催化剂的回收处置业务，具有年处置1000t含贵金属废催化剂的能力，是山西省内唯一可处理含贵金属废催化剂的企业，主要销售对象为国内各大制造贵金属化合物厂家。
　　2.生物降解新材料产业
　　公司具备生产6万吨/年PBAT母料、4万吨改性材料和4万吨制品加工能力。PBAT及其改性材料，主要辐射周边省份和沿海地区的改性、制品生产企业，与多家客户达成战略合作。制品类产品取得了集中配餐中心、院校、酒店、商超、快递等长期订单，与顺丰、东方航空山西公司等国内知名企业以及美特好、美宜佳、金虎等山西本土特色龙头企业形成业务合作关系。取得DIN认证证书，将与出口贸易商合作，积极开拓国外市场。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.技术与研发优势
　　公司注重深耕研发领域，不断提升科研创新能力，为公司技术创新提供了强大动力。
　　贵金属回收加工产业成功研发出三元细丝针织网，孟晋斌创新工作室获省级创新工作室，2020年至今已有6项创新成果，申请实用新型专利2项。同时拥有中科院、北科大、中南大学、上海交大等丰富的外部技术专家团队合作经验。
　　生物降解新材料产业积极参与行业标准起草，7项标准在全国标准网上发布；2023年充分利用省级生物降解新材料创新中心平台，加大生物降解新材料应用研发，对引进的技术进行消化、吸收及再创新，不断研发配方、优化工艺、开拓多元化产品，并运用生产基地进行示范应用，不断适应生物降解材料技术发展和市场应用需求。
　　2.产业优势
　　公司是国内第一家生产硝酸用铂催化网的贵金属回收及加工企业，从事贵金属回收及加工业务多年，先后获得过多项国家级、省部级科技及管理成果。取得《危险废物经营许可证》，是省内唯一一家具有回收含铂、钯废催化剂资质的单位。
　　公司生物降解新材料产业顺利打通了“PBAT-改性料-制品”全产业链流程，成功生产出多项产品，PBAT产品部分指标参数优于推荐性国家标准。
　　3.市场优势
　　贵金属加工产业主要客户为大型化工企业，合作稳定，粘性很高。公司铂网催化剂主要用于化工企业制备硝酸、氢氰酸等化工原料，硝酸作为大型化工企业的基础原料产品，下游应用领域广泛、需求稳定。随着化工新材料的不断革新延伸，下游企业新建、扩建项目增多，对铂网催化剂的需求进一步加大。
　　生物降解新材料产业构建了产销一体化模式，全力开拓市场、以销促产，营销体系逐步建立，营销网络逐步完善，2023年PBAT销量居于行业前列。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入27,055.10万元，较上年同期减少5,735.59万元，下降
　　-17.49%；实现利润总额-19,258.04万元，较上年同期减少15,164.77万元；实现归属于母公司股东的净利润-19,967.46万元，较上年同期减少16,294.57万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.技术与研发优势
　　公司注重深耕研发领域，不断提升科研创新能力，为公司技术创新提供了强大动力。
　　贵金属回收加工产业成功研发出三元细丝针织网，孟晋斌创新工作室获省级创新工作室，2020年至今已有6项创新成果，申请实用新型专利2项。同时拥有中科院、北科大、中南大学、上海交大等丰富的外部技术专家团队合作经验。
　　生物降解新材料产业积极参与行业标准起草，7项标准在全国标准网上发布；2023年充分利用省级生物降解新材料创新中心平台，加大生物降解新材料应用研发，对引进的技术进行消化、吸收及再创新，不断研发配方、优化工艺、开拓多元化产品，并运用生产基地进行示范应用，不断适应生物降解材料技术发展和市场应用需求。
　　2.产业优势
　　公司是国内第一家生产硝酸用铂催化网的贵金属回收及加工企业，从事贵金属回收及加工业务多年，先后获得过多项国家级、省部级科技及管理成果。取得《危险废物经营许可证》，是山西省内唯一一家具有回收含铂、钯废催化剂资质的单位。
　　公司生物降解新材料产业顺利打通了“PBAT-改性料-制品”全产业链流程，成功生产出多项产品，PBAT产品部分指标参数优于推荐性国家标准。
　　3.市场优势
　贵金属加工产业主要客户为大型化工企业，合作稳定，粘性很高。公司铂网催化剂主要用于化工企业制备硝酸、氢氰酸等化工原料，硝酸作为大型化工企业的基础原料产品，下游应用领域广泛、需求稳定。随着化工新材料的不断革新延伸，下游企业新建、扩建项目增多，对铂网催化剂的需求进一步加大。
　　生物降解新材料产业构建了产销一体化模式，全力开拓市场、以销促产，营销体系逐步建立，营销网络逐步完善，2023年PBAT销量居于行业前列。
　　(二)公司发展战略
　　公司将以“高效运营、创新驱动、安全防范、绿色发展”为主线，开拓思路，创新思维，精准聚焦，靶向发力，持续提高公司质量和治理效能，不断提升公司市值和价值创造能力。
　　1.现有产业提质增效。生物降解新材料产业要积极开拓市场，实现产能提升；要严格成本管控，降低固定性费用，提升利润空间；要加强产品研发，满足市场需求。贵金属回收加工产业要实现技术突破，激活现有产能；铂网加工寻找长期战略关系，稳定客户，扩大市场份额；积极开展废催化剂的回收利用业务。
　　2.治理体系持续优化。公司将严格依照《公司法》《证券法》和《公司章程》等相关法律法规的要求不断完善公司的治理体系，聚焦主业和品牌建设，以科学规范治理、信披质量提升、增强投资者沟通推介为具体抓手，全面提升公司价值创造能力。
　　(三)经营计划
　　1.高质量发展计划
　　深耕贵金属回收加工产业，增强竞争能力。一是做好经营业务规划。在现有市场占有的情况下，逐年扩大市场占有率。与行业标杆加深合作，推进良性竞争。二是做好生产技术改造提升工作，加大含贵金属废催化剂回收等领域的业务拓展。
　　做实生物降解新材料业务，实现业绩突破。以销定产，加大市场开拓，拓展销售渠道，采取灵活的营销模式，实现销售的重大突破。
　　延伸充电桩产业，抢占市场份额。依托在太原市内土地、区位的优势，选择地理位置较好且周边运力需求较大的地段，通过企业自建或联合省内知名新能源企业新建、扩建充电站项目。
　　2.创新驱动计划
　　生物降解新材料产业要以省级研发中心为主要阵地，推动项目、人才、资金一体化配置；积极组织参与PBAT改性料及制品的行业标准编制；根据市场需求，优化改进产品配方，做好相关参数标定。
　　贵金属回收加工产业要充分运用创新工作室平台，加强科研创新能力，加大科技研发投入。开展火法富集技术试验攻关，突破废催化剂回收利用技术，打通产业链上下游，扩大废催化剂回收加工业务。
　　3.质量提升计划
　　持续加强“三会”决策机制建设，充分发挥董事会专门委员会咨询、建议职能，畅通独立董事意见反馈机制，为董事会规范高效履职筑牢基础。持续提升信息披露质量，以投资者需求为导向，提高信息披露的规范性、有效性。建立高频次、多层次的互动机制，拓宽投资者交流渠道，创新业绩说明会形式，维护良性的日常投资者互动，维护双方的长期价值认同。
　　(四)可能面对的风险
　　1.法律及政策风险
　　生物降解新材料产业：该产业受法律政策影响较大，包括环保政策、行业标准等。一是政府对行业的扶持力度不足可能影响其发展速度和规模。二是行业标准的调整可能使企业需进行技术升级、产品改进等。
　　贵金属回收加工产业：一是贵金属价格受多种因素影响，如全球经济、货币政策、地缘政治等，市场波动可能导致企业经营不稳定。二是政府对贵金属行业的政策变化可能会影响企业运营，例如：税收、出口、环保等。
　　2.市场变化风险
　　生物降解新材料产业：一是国内在建和拟建产能预计在未来几年将逐步释放，届时如果市场需求或宏观经济形势不达预期，行业将面临新增产能无法及时消化的风险。二是市场上可能会出现性能相近、价格更低的替代品，导致竞争加剧。
　　贵金属回收加工产业：一是目前产品主要是针对化工硝酸行业，行业内的竞争对手可能采取价格战、产品创新或市场扩张等策略，导致行业竞争激烈。二是行业内企业需要不断进行技术创新以提高生产效率、降低成本和开发新产品，下游客户对于加工品质的要求逐年提高，技术落后的企业可能会被淘汰。
　　3.生产经营风险
　　生物降解新材料产业：一是产品成本仍远高于传统塑料，市场价格偏高，影响消费者购买意愿。二是产业需要较长的时间去培育和推广，投资回报较慢，可能导致企业资金紧张，影响运营和发展。
　　贵金属回收加工产业：一是原材料供应的不稳定性可能影响生产计划和成本控制。二是行业内贵金属相关业务均存在回款周期较长、资金占用大等问题，导致企业应收账款和存货高，引发资金周转风险和存货风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业　　公司主要从事贵金属铂网的生产、销售、技术服务、生物降解新材料PBAT及改性制品等业务。　　1.贵金属回收利用　　铂族贵金属被称为“工业维生素”，是几乎所有新兴产业不可或缺的金属族类，广泛应用于汽车催化剂、工业催化、医疗健康、农业、氢能产业等众多领域，其绿色可持续的属性，对全球乃至我国实现“双碳”目标具有重要的推动作用。随着下游应用领域的不断拓展，预计未来全球铂族金属市场规模将继续增长，2023年市场规模将达到5980.8亿元。在铂族金属市场上，中国是全球最大铂金消费与进口国，铂金消费占全球近30%。(信息来源2023年第三届上... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业
　　公司主要从事贵金属铂网的生产、销售、技术服务、生物降解新材料PBAT及改性制品等业务。
　　1.贵金属回收利用
　　铂族贵金属被称为“工业维生素”，是几乎所有新兴产业不可或缺的金属族类，广泛应用于汽车催化剂、工业催化、医疗健康、农业、氢能产业等众多领域，其绿色可持续的属性，对全球乃至我国实现“双碳”目标具有重要的推动作用。随着下游应用领域的不断拓展，预计未来全球铂族金属市场规模将继续增长，2023年市场规模将达到5980.8亿元。在铂族金属市场上，中国是全球最大铂金消费与进口国，铂金消费占全球近30%。(信息来源2023年第三届上海铂金周）
　　贵金属催化剂的主要原料为铂、钯、铑等铂族贵金属，其价格受全球和下游行业经济周期的影响变化快、波动大，且铂族金属价格昂贵，通常占产品生产成本的90%以上，贵金属价格的波动对成本影响较大。《全球铂族金属年鉴2023》预计2023年铂金的实物缺口将会扩大至29.7吨（95.3万盎司），预估2023年铂金价格将上涨7%，增至1030美元/盎司。2023年钯金市场将出现22吨（70.7万盎司）的缺口，但预计钯金价格将会下跌28%，年均价降至1520美元/盎司，创5年以来最低价格纪录。这是因为，替代和电动化降低了汽车催化剂的需求，长期来看，钯金市场基本前景逐渐走弱，投资者持有该金属的意愿因此降低，进而给价格带来了冲击。
　　铂金具有高度的可回收性，当含有铂金或其他铂族金属的产品达到其使用寿命时，可以通过熔炼和精炼来提取贵金属成分。这为这些有限的自然资源提供了一个可持续的次级供应来源。预计2023年铂金回收供应总量将恢复10%，但仍将低于2019新冠疫情前的水平。
　　2.生物降解新材料
　　世界各国对于塑料污染问题的关注逐渐加深，各种形式的环保政策仍不断出台。2023年5月商务部、发改委联合发布的《商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品管理办法》，要科学稳妥推广应用替代产品，引导公众积极参与塑料污染治理。“禁塑令”的推进与实施为可降解塑料产业带来极佳的市场机会。
　　从政策针对的主要目标领域来看，目前禁塑令主要涵盖一次性餐具、快递包装、农膜和购物袋等四大领域。根据申港证券研究所研究结果，可降解塑料在快递包装领域、农膜领域、一次性餐具领域和购物袋领域将有着巨大的替代传统塑料的空间，按照2025年可降解塑料替代率50%估计，可降解塑料的需求量将达到531万吨。参考国内的塑料产品消费结构，农用膜和一次性塑料制品将作为产品替代首先惠及的领域，而且这两个领域的产品切换已经在紧锣密鼓的筹划运行当中。
　　PBAT已成为目前世界公认的综合性能较好的全生物可降解材料，是生物降解塑料用途广泛的品种。PBAT是“禁塑”政策催生下的可降解替代品，符合全球可降解行业快速发展的需求，其市场需求状况主要受政策引导的影响。2023年受“禁塑令”政策执行和原料等市场影响，PBAT原料及制品市场不太理想。但禁塑政策仍在不断加码，未来可降解塑料的市场仍很乐观。
　　（二）主营业务情况
　　1.贵金属回收加工行业
　　具体业务包括：铂族金属催化网的生产销售及含贵金属废催化剂的回收处置。（1）铂网加工是通过采购铂、铑、钯等贵金属物料或者采购废旧铂网等原料进行提炼、加工，将新生产的铂网销售给化工生产企业，目前具有年产二元、三元、套网等多元系列铂网产品2500kg的生产能力。（2）含贵金属废催化剂的回收处置是向石化企业收购含贵金属的废催化剂原料，从中回收铂、钯等贵金属用于铂网的生产或者直接对外出售。华盛丰公司是山西省内为数不多的可处理含贵金属废催化剂的企业之一，目前年处置含贵金属废催化剂能力1000t，涉及领域为双氧水行业、汽车尾气行业、乙二醇行业、石油石化行业，主要销售对象为国内各大制造贵金属化合物厂家。目前正在推进1000t/a贵金属废催化剂火法技术项目可研论证工作，不断进行工艺技术革新，提高贵金属回收率。
　　2.生物降解塑料行业
　　具体业务包括：PBAT以及相关下游生物降解塑料制品的生产与销售，下游应用场景包括快递包装物、一次性餐具、塑料购物袋、农膜等。（1）公司建成了“PBAT母料-改性料-制品”生产链，具备生产6万吨/年PBAT母料、4万吨改性材料和4万吨制品加工能力，是山西省内主要生物降解塑料生产基地之一，为山西省地方禁塑法规的全面实施提供了产业基础。（2）公司坚持“以客户为中心、以市场为导向、以质量为根本”的原则，成立销售分公司，构建产销一体化模式，全力开拓市场、打开销路、以销促产。PBAT及其改性材料，以山西为中心，辐射周边省份和沿海地区的改性、制品生产企业。制品类以“晋需晋产晋材晋用”为宣传口号，试行代理商、经销商销售、出口以及电商模式，充分发挥PBAT、副产THF、改性料、制品的全产业链优势和裙带效应，产品已稳步进入市场。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，禁塑政策实施不及预期，生物降解新材料行业市场空间没有有效释放，产能利用率仅为10%左右；国内市场竞争激烈，严重供过于求，产品价格持续走低，公司PBAT及制品项目现处于试生产培育阶段。贵金属回收利用业务受贵金属价格影响，盈利能力下降。为应对当前严峻的行业形势，公司坚持拓市场，增产能、降库存；调研新产业标的，寻找发展新途径。
　　报告期内，公司实现营业收入19,293.29万元，归属于母公司所有者的净利润-9,166.34万元。2023年上半年，公司已开展的具体工作情况如下：
　　（一）全力开拓市场，实现稳定生产
　　生物降解新材料发挥全产业链优势，强化营销网络和渠道建设，PBAT销售与4家大客户签订年度合作协议，稳定出货，保证基础销量，并成功打开了华南、华东市场。制品销售与3家长约客户达成年度合作协议，与智慧中央厨房、双合成、金虎、金都、顺溜等企业开展实质性业务合作。根据市场及营销情况，6万吨/年PBAT项目阶段性组织试生产，2万吨/年生物降解改性材料及塑料制品项目改性车间、项目车间陆续建成投产，2万吨/年全系列生物降解新材料项目稳步提升装置负荷，满足订单需求，努力实现市场与产能的平衡。
　　贵金属回收业务新拓展，获得了“三体系”认证证书，积极参与大型化工企业的投标，走访行业龙头企业，寻求合作共赢的渠道；积极对接新投产厂家，探索“技术+营销”合作模式，积极开拓市场。根据经营订单，优化生产方案，加强设备管理、安全环保管理，把好工序关口，做好质检工作，确保生产稳定、产品质量稳定。
　　（二）加大技术研发，确保产品丰富
　　生物降解新材料产业与北京工商大学确定合作协议，开展地膜的配方、育苗袋工艺配方交接；与华阳研究总院开展生物降解材料制备及改性工艺研究合作，开展抗水解PBAT钛系催化剂研发和生物降解材料改性应用研究。贵金属回收产业推进1000t/a贵金属废催化剂火法技术项目，解决现有回收生产线废水量大、工艺流程长、处理量小、效率低的难题，使工艺技术达到国内先进水平。
　　（三）加强公司治理，赋能企业发展
　　推进全面预算及定额管理，强化现金流管控，规范内部财务结算流程，统一财务核算口径；建立生物降解材料产业日报制度，坚持日调度、月汇总、时时汇报，全面掌握生产营销、成本利润实际情况，快速应对生物降解材料市场变化。贵金属回收利用行业分析存货结构，加快不熔渣、试验网、提炼贵金属的销售，加大应收款清欠力度，提高资金使用效率，积极应对贵金属价格下跌影响。公司管理层科学分析公司经营状况，谋划公司发展战略，提升公司决策效能。推进制度“废改立”和《内部控制手册》编制工作，将事务程序化、部门分工清晰化，推进合规管理体系建设。不断加强投资者关系管理，维护投资者的信心；确保信息披露质量，维护公司良好的资本市场形象。
　　报告期内，公司生物降解新材料6万吨/年PBAT项目试生产45天。期间，生产PBAT产品5008吨。目前，该项目正在围绕试生产期间发现的问题进行整改。

　　三、风险因素
　　（一）生物降解新材料
　　1.政策影响风险
　　未来随着禁塑政策的不断加码，整个市场的需求量是否会按照预期的增长，禁塑令在各地区实际执行与推进情况尚无法明显预期。生物降解塑料市场容量巨大，但是最终未来的市场能不能落地，还是取决于政府对于禁塑政策的推进情况。如果政策推行不力，将对公司生物降解新材料项目的盈利能力带来较大风险。
　　2.市场开拓风险
　　PBAT生物可降解塑料产品将主要面对原料改性工厂、生物降解制品工厂以及原料国内外贸易商等，公司需要开拓与挖掘客户，若客户开发进度未达预期，可能对PBAT相关产品的产能消化带来不利影响。
　　3.产能过剩风险
　　随着PBAT产品技术的成熟、产能布局的不断增加，若生物可降解塑料的市场需求未如预期般迅速扩大，可降解塑料市场将面临日益增加的竞争及产能过剩的风险。
　　4.产品升级换代的风险
　　制品餐盒、膜袋均为快消品，市场畅销品种更新快，若公司产品创新、升级换代跟不上，会很快被市场淘汰。
　　（二）贵金属回收利用
　　1.贵金属价格波动及资金占用较高的风险
　　贵金属价格的波动对成本影响较大，若不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游，或不能通过技术工艺创新抵消成本上涨的压力，将会对公司的经营业绩产生不利影响。如果贵金属市场价格大幅下跌，相关贵金属原材料亦存在减值风险。同时，若不能对存货进行有效的管理，致使存货规模过大、占用营运资金，将会拉低整体运营效率与资产流动性，进而增加存货跌价风险并对经营业绩产生不利影响。
　　2.落后竞争对手风险
　　金属催化剂业务处于全市场竞争的行业状态，若公司不能持续保持对产品性能的改进优化以及新产品的研究开发，就存在竞争风险。
　　（三）财务风险
　　公司主要采取自有资金和银行借款等方式进行资金周转与筹措，也积极利用上市公司平台向市场寻求资金，能否及时筹措所需资金和有效运用资金将对公司业务的进一步开展和良性发展产生一定的影响。投资建设生物降解新材料项目的建设资金需求较大，可能会对公司资金流动性造成一定影响，短期内财务费用和偿债风险亦可能有所增加。公司项目已建成投产，固定资产折旧费用存在一定程度的增加，若项目不能如期达产或达产后不能达到预期盈利水平，则公司将存在利润下滑的风险。
　　（四）管理风险
　　投资生物降解新材料项目是基于公司战略发展的需要及对行业市场前景的判断，但行业的发展趋势及市场行情的变化、经营团队的业务拓展能力等均存在一定的不确定性，并将对未来经营效益的实现产生不确定性影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）生物降解新材料
　　1.技术研发优势
　　6万吨/年PBAT项目生产装置核心增粘反应釜为两釜并联，采用的成套工艺技术在市场中拥有成熟运用，在目前PBAT行业中技术工艺处于领先地位。生产线装置设备配置合理，可用于生产多种改性材料及塑料制品，并能根据市场需求灵活调整产品方案，在技术和装备上具有较强的竞争力。公司成立了生物降解材料省技术创新中心，致力于生物降解新材料等项目的持续研发，同时加强与浙江大学研究院等科研院所的合作，按照不同应用场景和要求持续开发低成本、功能性吹膜专用料、注塑专用料和吸塑片材等，最终实现量化生产。
　　2.产品结构优势
　　公司具备生产6万吨/年PBAT母料、4万吨改性材料和4万吨制品加工能力，下游应用场景包括快递包装物、一次性餐具、塑料购物袋、农膜等，建成了“母料-改性料-制品”产业链，具有一定的产业链优势和规模优势。主要产品包括了禁塑令主要涵盖的一次性餐具、快递包装、农膜和购物袋等四大领域。
　　3.采产销一体优势
　　公司持续优化采产销一体化体系，原料端采购按照“以销定产、以产定购”的模式，根据销售计划确定生产计划，再根据生产计划、既有库存等因素制定采购计划。生产端根据市场需求自主、灵活排产，保持对市场需求的快速响应，增强订单承接能力。销售端的数据信息、客户口碑的及时反馈，将指导生产计划，最大程度、最高效率地作用于生产指导和技术改良。深化母料-改性料-制品供应链协同发展，启用合同电子审核备案系统，规范内部财务结算流程，提升市场快速响应能力。
　　（二）贵金属回收利用
　　1.客户稳定优势
　　公司是国内第一家生产硝酸用铂催化网的贵金属回收及加工企业，在贵金属回收及加工领域深耕多年，产品曾获国家质量金奖。由于产品质量保障、服务保障，公司主要客户大部分合作超过十年，粘性很高。公司铂网催化剂主要用于化工企业制备硝酸等化工原料。硝酸作为大型化工企业的基础原料产品，下游应用领域广泛、需求稳定，在全国硝酸、氢氰酸市场中占据了绝对地位。
　　2.技术资质优势
　　华盛丰公司取得了《危险废物经营许可证》，是省内唯一一家具有回收含铂、钯废催化剂资质的单位。不断进行工艺技术革新，推进1000t/a贵金属废催化剂火法技术项目可研论证工作，进一步提高贵金属回收率。 收起▲