一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务　　公司前身内蒙古伊克昭盟羊绒衫厂成立于1980年，1995年以募集B股方式设立本公司，2001年A股上市，历经四十余年深耕，已发展成为羊绒服装与电力冶金化工双主业协同、绿色循环产业链完备的大型综合性企业。　　在服装产业领域，公司依托内蒙古得天独厚的优质羊绒资源，构建起从牧场建设、原料采选、分梳染色、纺纱编织、成衣制造到品牌运营、终端零售的全产业链体系，牢牢掌控产业核心环节。2003年，响应国家西部大开发战略，依托鄂尔多斯丰富的煤炭、硅石、石灰石等矿产资源，在鄂托克旗棋盘井镇打造循环经济产业园区，以资源就地深加工为核心，形成“矿产资源开发—电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司前身内蒙古伊克昭盟羊绒衫厂成立于1980年，1995年以募集B股方式设立本公司，2001年A股上市，历经四十余年深耕，已发展成为羊绒服装与电力冶金化工双主业协同、绿色循环产业链完备的大型综合性企业。
　　在服装产业领域，公司依托内蒙古得天独厚的优质羊绒资源，构建起从牧场建设、原料采选、分梳染色、纺纱编织、成衣制造到品牌运营、终端零售的全产业链体系，牢牢掌控产业核心环节。2003年，响应国家西部大开发战略，依托鄂尔多斯丰富的煤炭、硅石、石灰石等矿产资源，在鄂托克旗棋盘井镇打造循环经济产业园区，以资源就地深加工为核心，形成“矿产资源开发—电—硅系合金”“矿产资源开发－电－氯碱化工”两大完整循环生产线，实现资源高效转化与价值提升，业务覆盖矿产采选、发电、硅铁合金、氯碱化工、化肥、合成氨等多个领域。
　　伴随国家节能减排、“双碳”政策推进，公司坚定推进产业结构转型与全链条升级，持续加大科技研发投入，全力打造两大板块“高起点、高科技、高效益、高产业链、高附加值、高度节能环保”的绿色循环产业链。公司坚持双主业并重发展，稳健推动产业升级，以营销创新、技术创新、管理创新驱动全产业链健康运营，朝着“铸造具有国际竞争力的幸福企业”的愿景稳步迈进。
　　1、服装板块
　　公司服装板块深耕羊绒产业四十余年，凭借完善的产业体系、领先的生产技术、先进智能装备和成熟营销网络，成为羊绒服装领域标杆企业，旗下产品涵盖四季女装、男装、童装及围巾披肩等多个品类，品牌知名度与市场美誉度享誉海内外。
　　（1）全流程核心生产环节
　　源牧场建设：打造集科学研究、羊绒收储、社区共建、文化塑造于一体的可持续示范牧场，从源头保障羊绒品质，推动产业可持续高质量发展。
　　原料采选：依托四十余年专业积淀，专业人员采用专业手段分选原绒；运用低温环保洗涤工艺与智能自控技术，去除杂质与多余油脂，守护羊绒天然品质。
　　原料分梳：分梳传承传统工艺精髓并持续创新，采用分道梳工艺，在优化羊绒含粗、含杂、长度、细度等核心指标的同时，最大化保留羊绒使用价值。
　　染色生产：配备行业领先的意大利全自动染色机及染助剂配送系统，拥有散染、绞染、筒染、条染等多种染色工艺，染色技术水平处于行业前列。持续推进染色技术创新，在节能染色与生物基染色领域取得重要进展。
　　纺纱工艺：涵盖粗纺、精纺两大纺纱体系，经混合、梳理、牵伸、加捻、卷绕等工序，纺制适配针织、机织的高品质纱线，是羊绒制品价值创造的核心环节。
　　编织成衣：配置岛精全成型横机、斯托尔横机等高端设备，实现针织产品多元化生产；机织品类覆盖粗纺/精纺面料、围巾披肩、羊绒毯、羊绒大衣等，丰富产品矩阵。
　　（2）全渠道销售体系
　　公司构建多品牌矩阵，拥有ERDOS、鄂尔多斯1980、BLUEERDOS、erdosKIDS四大羊绒服装品牌，与全球高端羊绒供应链品牌KVSS。截至报告期末，公司的门店数量共825家，其中直营及控股店511家，经销商门店数量达314家；线
　　上布局天猫、京东、抖音、唯品会、小红书等平台，搭配微商城小程序，通过短视频、直播等数字化营销，打造数据驱动、体验优先、精细运营的新零售模式，实现线上线下深度融合。
　　2、电力冶金化工板块
　　公司电力冶金化工板块立足本地矿产资源优势，坚守“高起点规划、高科技引领、高效益产出、高产业链协同、高附加值创造、高度节能环保”的“六高”理念，构建“矿产资源开发——清洁电力供应（火电+新能源）——绿色低碳冶金化工”循环经济产业链，实现“资源——产品——再生资源”可持续循环，将资源优势转化为核心经济优势。
　　板块深度践行国家“双碳”战略与内蒙古能耗双控政策，创新“源头控碳——过程降碳——产品增值”发展路径，推动能源清洁化、生产低碳化、产品精品化升级。作为首批国家级“资源节约型、环境友好型”试点企业，荣获“环境保护优秀企业”“中国节能减排科技创新示范企业”“中国节能环保标杆奖”“低碳绩效卓越奖”等多项荣誉，致力于打造全球领先的高科技清洁循环产业。
　　报告期内，电冶集团主营业务未发生重大变化。
　　煤炭等矿产资源开发
　　作为循环经济产业链上游核心，聚焦煤炭、硅石、石灰石、盐等矿产开采，涵盖煤炭采选与非煤矿山开发，为全产业链提供稳定原料保障，所属煤矿全部完成智能化矿山验收，实现高效、智能开采。
　　多能互补电力
　　以电力为产业链中枢，形成火电为主体、余热发电+风电+光伏为补充的绿色能源供应体系。依托园区“源网荷储”一体化优势，建设风光火储多能互补新型电力系统与工业绿色微电网，加速绿电替代；打造智慧化电力调度系统，实现发、供、用电全流程智能管控，全面提升能源利用效率。
　　铁合金冶炼
　　拥有内蒙古、青海两大行业领先硅基合金生产基地，具备高纯、精炼、高硅产品灵活生产能力，产销规模与技术实力位居行业前列。产品涵盖高纯硅铁、精炼硅铁、高硅硅铁、普通硅铁及硅锰合金，广泛应用于特钢、镁合金等领域，与国内钢铁龙头企业深度合作，远销20余个国家和地区。板块坚持绿色低碳、高端智能发展，建成世界一流智能化硅基合金创新工厂，实现洁净、安全、高效生产。
　　化工与环保资源产业
　　氯碱及多元化工：以石灰石、兰炭、天然气等为原料，生产电石、PVC、烧碱等核心产品，建成全球首个电石法PVC绿色无汞化示范工厂，实现催化剂寿命、黄金降损、余热利用三大技术突破；同时生产尿素、甲醇、水泥、精细化工助剂等产品，自主研发引发剂EHP全自动工艺包，建成国内首条无人生产线，精细化工助剂获评“专利密集型产品”，筑牢技术壁垒。
　　环保资源循环利用：聚焦“三废”高价值转化，电石废渣用于水泥、脱硫剂生产；矿热炉尾气通过碳捕集合成甲醇，提纯食品级二氧化碳；工业废水100%回用、实现零排放；余热梯级高效利用，构建废渣、废气、废水、余热协同循环利用体系，践行绿色低碳发展。
　　（二）经营模式
　　1、服装板块
　　公司服装板块采用全产业链一体化经营模式，集牧场建设、原料管控、自主生产、品牌运营、全渠道销售于一体，实现从源头到终端的闭环管理，高效运营全品类羊绒服装及配饰产品。
　　（1）原料采购与品质管控
　　公司原料以原绒、无毛绒为主，按年度生产计划规模化采购。同时通过自建牧场、联合农牧民合作社、联动地方政府，共建优质羊绒品种培育基地，深度扎根阿尔巴斯白山羊绒核心产区。执行优价优质、分级分选收购标准，依托源牧场实现源头品控，从根本保障原料稀缺性与高品质。
　　（2）生产组织模式
　　生产端坚持以销定产、自主生产为主，根据订单需求与市场销售动态制定生产计划，统筹原辅材料采购与产能分配，实现生产高效、品质稳定、柔性供货、快速响应市场，保障供应链弹性与交付效率。
　　（3）多品牌矩阵与差异化运营
　　公司构建清晰的品牌矩阵，各品牌定位明确，精准覆盖不同消费群体：
　　ERDOS：羊绒时装品牌，为当代品质时尚人群提供现代美学体验；
　　鄂尔多斯1980：经典羊绒品牌，践行科技、匠心和当代视角，探寻羊绒等天然材质的无限可能；
　　BLUEERDOS：年轻时装品牌，为当下都市青年族群表达独立个性的自我主张，提供多元穿搭灵感和丰富着装体验；
　　erdosKIDS：羊绒童装品牌，以高端天然材质结合富有想象力的设计，将羊绒轻盈温暖的体验贯穿于孩子成长途中。
　　同时布局KVSS，定位世界高端羊绒供应链品牌，精选世界优质羊绒，以不断精进的技艺生产和供应无毛绒、羊绒纱线及羊绒面料。
　　（4）产业链数字化布局
　　公司积极推进数字化技术在全产业链的深度应用。在产业链上游，以可持续示范牧场——源牧场为依托，推行数字化养殖管理，提升牧场科学管理水平。在生产端，通过智能化改造，持续提升工厂生产效率，强化质量控制能力。
　　在物流布局方面，公司建成罕台产地智能仓、桐乡智能仓储物流中心等现代化物流基地，投入四向穿梭车、料箱机器人、智能输送系统等自动化设备，配套定制化WMS仓储管理系统。
　　产地仓实现内外销包装整合、仓配一体化、集约化运营，支持内销成品从产地仓直发全国门店与经销商，大幅压缩中转环节、降低物流成本，显著提升配送效率。桐乡智能仓储物流中心则是行业首家全业务智慧融合仓，实现集团全品牌、全渠道、全业务正逆一体、叠挂一体，多楼层一体高效运行，真正实现“全国一盘货”，大幅提升商品效率，仓配效率和运营服务品质。
　　同时，公司构建了打通前后端的全域数字化经营中台，将各品牌的销售动态、全域库存与后端共享的供应链、物流体系实时连接起来，实现核心业务全域数字贯通。该项目荣膺2025全域数字化经营榜“最佳数字底座奖”。
　　公司以数字化技术赋能消费者体验升级，系统梳理并打通与消费者建立联系的八十余个触点，全面覆盖电商等公域以及小程序、企业微信、社群、直播等私域布局，通过高频互动关系构建，显著提升消费者体验与全域运营效率。
　　2、电力冶金化工板块
　　公司电力冶金化工板块采用“资源+能源+产业+环保”一体化循环经济经营模式，以矿产资源开发为基础，以清洁电力为中枢，以高端化、绿色化、智能化制造为方向，构建闭环循环产业链，实现资源高效转化、能源梯级利用、“三废”高值化循环与低碳可持续发展。
　　（1）采购模式
　　自2016年成立采购中心以来，板块全面实行集中采购模式，通过整合全产业链采购需求，充分发挥规模化采购优势。在电煤、兰炭、电极糊等大宗原料采购上有效控制成本；在辅料采购方面推进品类标准化、通用化，以量换价提升采购效率；对园区工程及服务类共性业务实施统一招标统筹管理，在提升服务水平的同时降低实施成本。公司在“采、购分离”基础上，同步推进MDG、SRM、WMS三大信息系统建设，全面梳理物料与供应商主数据，将品类管理思维贯穿业务全流程，实现业务全链条数字化贯通与信息集成，持续推动采购体系提效降本。
　　（2）生产模式
　　板块采用“以产定销、产销平衡”模式，结合产品特性、设备状态及上下游供用电平衡，制定“月计划-周分解-日安排”动态生产计划。通过调度部门统筹资源，平衡供用电需求，协调产供销节奏，优化检维修排程，实现产业链效益最大化。
　　（3）销售与品牌模式
　　销售采用直销为主、经销为辅的模式，坚持以产品质量与成本优势构建品牌竞争力，通过持续稳定的产品服务与下游客户建立长期战略合作关系，不断巩固核心客户群体。经过多年市场深耕，已形成成熟完善的销售体系，客户基础稳固，市场竞争力持续提升。
　　（4）物流模式
　　绿色低碳成为行业转型核心方向，环保原料应用、节水工艺改造、循环经济模式推广成为企业共识。围绕产品全生命周期减碳、废弃物循环利用等关键环节，行业加速构建可持续生产体系，推动可持续发展能力与市场竞争力同步提升。绿色转型正从理念共识走向实践落地，成为服装企业迈向高质量发展的核心赛道。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务涵盖服装、电力冶金化工两大核心板块：服装板块专注羊绒品类服装及服饰的生产加工、品牌建设与市场销售；电力冶金化工板块由下属子公司电冶集团及其分子公司、联营公司运营，主营煤炭等矿产资源采选、电力（热能）、硅系铁合金、氯碱化工、合成氨、尿素等产品的加工及销售，终端产品覆盖服装、铁合金、氯碱化工等核心行业。
　　（一）服装行业情况
　　2025年，中国服装行业在国际环境复杂多变、国内消费政策托底的背景下，呈现外需承压、内需温和复苏、行业韧性凸显的总体态势。据国家统计局、工信部数据，2025年全年限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为15,215亿元，同比增长3.2%，2025年我国居民人均衣着消费支出同比增长2.2%，内需成为行业稳定运行的核心支撑。全年纺织品服装出口保持韧性，出口总额超2900亿美元，其中纺织品出口实现正增长，服装出口受外部环境影响小幅波动，出口市场多元化成效显著。
　　1、政策环境
　　国家“两重”“两新”政策与提振消费专项行动持续落地，居民衣着消费需求稳步释放，国潮国风、健康纺织、绿色低碳等细分领域消费热度攀升。直播电商、社交零售等新业态持续激活市场，线上线下融合消费提速，带动纺织品服装内销实现温和增长，为行业复苏提供坚实政策与市场支撑。
　　2、消费升级
　　2025年，我国居民人均衣着消费支出同比增长2.2%，超大规模人口市场与多层次消费结构，催生多元化、个性化、品质化衣着需求，为羊绒等高端纺织品类提供广阔增长空间。消费场景与模式持续创新，文化体验、健康舒适、绿色可持续等消费热点与行业“增品种、提品质、创品牌”深度融合，从需求端牵引行业供给体系向高端化、差异化、绿色化升级。
　　3、智能制造
　　行业加速推进“智能制造+柔性供应链”改造，人工智能、物联网、大数据等数字技术全面渗透，推动服装产业从劳动密集型向“数据驱动、柔性智造”转型。全链条数字化升级有效破解成本高、效率低等痛点，助力企业提升核心竞争力，推动行业从规模生产优势向品牌价值优势转变。
　　4、绿色发展
　　绿色低碳成为行业转型核心方向，环保原料应用、节水工艺改造、循环经济模式推广成为企业共识。聚焦全生命周期减碳、废弃物循环利用，推动行业可持续发展能力与市场竞争力同步提升，绿色转型成为服装企业高质量发展的核心赛道。
　　（二）铁合金行业情况
　　2025年，铁合金行业整体呈现“供需宽松、价格震荡偏弱，成本压力凸显、政策驱动调整”的格局，在钢铁需求疲软与产能过剩的双重压制下，市场承压运行，但绿色转型与产业集中趋势加速，行业逐步进入深度调整期。
　　硅铁产业：全年呈现产量收缩、价格承压、成本支撑乏力的深度调整态势。全国硅铁产量同比小幅下降，主产区青海、宁夏减产明显，内蒙古产量基本平稳；受行业利润低迷影响，企业停产检修增多，二季度产量创近年同期新低。价格呈阶梯式下行走势，年内高低价差超千元，受市场压价、出口需求疲软、非钢领域增量有限拖累，供需宽松格局难以扭转。成本端电价、兰炭仅提供底部支撑，无法带动价格上行，行业利润空间持续压缩，企业议价能力偏弱。
　　硅锰产业：全年呈现新增产能释放滞后、价格中枢下移、区域开工分化加剧的特征。计划新增产能落地率偏低，实际投产规模远低于预期；产区分化显著，内蒙古凭借低电价优势开工率维持高位，云南、广西、贵州等南方产区受枯水期电价上涨冲击，开工率大幅下滑。价格全年震荡下行，中枢较2024年明显下移，库存高企压制持续走弱，行业“反内卷”政策提振效果有限，整体以区间震荡运行为主。
　　（三）氯碱化工行业情况
　　2025年，氯碱化工行业受产能扩张、需求分化、宏观政策多重影响，呈现业绩承压、供需失衡、产品结构分化的特征：电石、PVC市场供过于求，价格持续下移，行业普遍亏损；烧碱市场依托氯碱平衡机制与新能源、氧化铝等下游需求支撑，表现相对韧性。行业加速从规模扩张向质量效益、绿色低碳转型，政策引导落后产能出清与技术创新，为行业筑底回升创造条件。
　　电石行业：全年在政策调控与市场压力下加速结构性调整，呈现价格震荡下行、供需宽松、区域分化、绿色转型提速四大特征。产量高于需求量，供应过剩导致价格重心持续下移；需求结构单一，PVC占比超七成，受房地产下行与乙烯法工艺替代影响需求疲软，BDO等新兴领域需求波动较大，难以形成有效支撑。作为高耗能行业，能耗、环保准入门槛持续提升，绿色工厂评价标准全面推广，推动清洁生产技术落地，落后产能加速出清，绿色转型与需求多元化成为行业破局关键。
　　PVC行业：全年深陷深度调整期，供大于求、价格探底、行业亏损成为主基调。国内新增产能集中释放，总产能持续增长，行业开工率维持高位，产量创近年新高，乙烯法产能增速领跑。
　　价格呈先抑后扬、整体走弱态势，全年均价同比大幅下滑，企业长期处于成本线以下运行。年末市场出现结构性反转迹象，但供需矛盾、成本压力仍是行业核心挑战，绿色无汞化技术成为企业差异化竞争的重要抓手。
　　烧碱行业：全年呈现供应增长快于需求、价格震荡下行、盈利承压的格局。产能稳步攀升，新增产能集中投放，产量同比增长，主产区山东、新疆、内蒙古贡献主要增量。需求端增幅略低于供应增速，市场供过于求，价格全年震荡走低。行业依托氯碱平衡机制维持运行，氧化铝、新能源等领域需求提供一定支撑，成为氯碱板块相对稳健的细分领域。
　　公司化工板块同步布局尿素、水泥、精细化工助剂等产品，依托规模化资源循环利用构建低成本、高品质竞争优势，持续向高附加值新材料、精细化工领域拓展。下属瀚博科技凭借自主知识产权精细化工助剂项目，获评内蒙古自治区“专精特新”企业。环保资源产业聚焦“三废”高值化利用，电石废渣用于水泥、脱硫剂生产，矿热炉尾气经碳捕集合成甲醇并回收食品级二氧化碳，工业废水100%回用零排放，余热梯级高效利用，形成全链条资源循环体系，践行绿色低碳发展理念。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，面对周期性行业市场下行的巨大挑战和复杂多变的外部经济环境，公司始终保持战略定力，聚焦高质量发展目标，遵循“冷静分析，沉着应对，坚定信心，主动出击”十六字危机应对方针和“厚植优势，严控风险，聚势创新，提质增效”十六字高质量发展方针，聚焦打造低成本核心竞争力和长期生存竞争力这个战略主题，攻坚克难，不断增强产业韧性，推动产业迭代升级、循环发展。
　　（一）深挖产业链优势，确保两大板块稳健运营，筑牢经营发展压舱石
　　公司始终坚持“双轮驱动”发展战略，聚焦羊绒服装与电力冶金化工两大核心板块，深耕产业链各环节，通过全链条布局与精细化管理，确保两大板块稳健运营，为公司整体经营发展提供坚实支撑。
　　服装板块持续深化“牧、工、贸”一体化运作模式，立足内蒙古地区丰富的羊绒资源禀赋，充分依托区域产业优势，为公司原料供应提供了得天独厚的资源支撑。公司通过加强优质羊绒原料采购管控，建立稳定的原料供应渠道，严格筛选原料品质，从源头保障产品质量；同时精益安排生产计划，优化生产工艺流程，强化生产各环节的质量管控与效率提升，降低生产损耗，提升产能利用率。在品牌营销渠道优化方面，公司兼顾线上线下协同发展，线下深耕终端门店布局，优化门店陈列与服务体验，巩固核心消费群体；线上发力电商平台、社交媒体营销及直播带货等新兴渠道，拓展消费群体，同时持续巩固优质外销订单，提升品牌国际影响力。此外，公司积极
　　拓展KVSS无毛绒、纱线、面料等上下游产品市场，完善产业链布局，延伸产品附加值，以全产业链的健康有序运行，进一步巩固和提升公司在羊绒行业的龙头地位与品牌影响力。
　　电力冶金化工板块严格遵循“建链、延链、补链、强链”的战略导向，依托鄂尔多斯地区丰富的矿产资源，打造完整的产业链体系，契合重工业“资源导向”的产业布局特征。公司密切关注核心产品的市场行情与产品效益变化，结合相关产业发展特征，适时适度调整生产节奏，避免产能闲置与库存积压。同时，合理安排调度供、产、销、运各环节的精密运作，强化供应链管理，优化采购渠道，降低原材料采购成本，提升物流配送效率，确保产品及时交付；通过持续精进的经营管理，强化生产过程中的安全管控与成本管控，实现了全产业链的稳定安全运行，保障了经营效益的实现。
　　（二）向绿而行促转型，向高提档促升级，践行可持续发展理念
　　国家持续推动制造业向高端化、智能化、绿色化发展，“双碳”政策导向持续深化，环保要求不断提升，绿色转型已成为制造业企业高质量发展的必由之路。公司紧跟国家政策导向，将能耗双控贯穿于企业发展全过程，自觉把企业发展融入国家及区域发展规划，主动践行可持续发展理念，推动两大板块实现绿色转型与高质量升级，契合区域产业向绿发展的良好态势。
　　服装板块紧随当前消费者对天然、环保、可持续服装产品的需求趋势与纺织行业“绿色化、精品化”的发展方向，深耕羊绒服装的绿色生产，凭借先进的绿色生产工艺、环保的产品设计及严格的环保管控，获得了国家“绿色设计”“绿色产品”“绿色工厂”三项认定成果。服装板块在生产过程中，严格控制污染物排放，推广使用环保染料与辅料，优化生产废水、废气处理工艺，实现生产环节的绿色环保；同时，聚焦羊绒服装的绿色研发，推出更多天然、环保、低碳的产品，满足市场绿色消费需求，进一步提升产品竞争力。
　　电力冶金化工板块作为高耗能行业，始终将绿色转型、节能降碳作为重点工作，持续推进技术改造与创新升级，“绿色矿山”“智能化矿山”“智能化电厂”“创新工厂”等重大技术改造和创新项目持续落地见效，进一步提升了生产环节的绿色化、智能化水平。电力冶金化工板块积极投入新能源重卡、新能源机械等环保装备，替代传统高耗能设备，降低生产过程中的碳排放与能耗，助力实现“双碳”目标；此外，在新能源开发和应用领域，紧跟行业发展趋势，有序推进“风光火储”“源网荷储”一体化多能互补的新型电力运营系统建设，依托区域零碳园区建设契机，推动传统电力冶金化工产业与新能源深度融合，进一步优化能源结构，提升能源利用效率，践行企业绿色发展责任，也顺应了行业绿色转型的整体趋势。
　　（三）深化降本增效，以开源节流、管理升级夯实发展根基
　　公司始终坚持“开源节流、精益管理”的经营理念，以循环经济产业发展为主线，构建起循环经济产业链、节能环保、三废循环再利用的完整发展格局，实现资源高效利用与成本节约。
　　公司持续深化全面预算管理，将预算管控贯穿于经营全过程，精打细算控制各项成本支出，优化费用结构，降低管理费用、销售费用等期间费用，提升资金使用效率；同时，紧抓“对标先进+精益运营管理”两项核心措施，对标同行优秀公司的经营管理模式，查找自身差距，优化生产流程、精简冗余环节，推动降本与提效双向发力，有效降低了单位产品生产成本。在开源增效方面，提升在关键技术领域的投入，以保持行业内的领先地位。
　　（四）聚焦高质量发展，以自动化、智能化、高端化制造推动产业升级
　　公司充分利用两大国家级技术平台，整合行业优质科创资源，大力推动公司信息化、智能化、自动化建设。在服装板块，推广智能化生产设备与生产线，实现羊绒分梳、纺纱、编织、成衣等环节的自动化作业，降低人工依赖，提升生产效率与产品质量稳定性；同时，引入数字化管理系统，实现生产、库存、销售等环节的数字化管控，优化生产计划与订单管理，提升运营效率。在电力冶金化工板块，深化智能化矿山、智能化电厂运营，通过智能化设备与系统的应用，实现矿产开采、电力生产等环节的远程监控、智能调度，进一步改善劳动环境、降低人员负荷、提高运营效率与安全水平，契合化工行业“智能化升级”的发展趋势，也顺应了有色金属行业智能化、融合化转型的整体方向。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）服装板块核心竞争力
　　1、科技赋能构建产业新格局
　　公司是全世界最大的羊绒类服装生产和销售企业，建立了从牧场建设、原料采购到初加工、深加工、成衣生产、品牌推广、渠道建设、产品销售的全产业链，真正地实现了从牧场到商场。作为行业的创新引领者，公司持续引领行业科技创新。
　　公司与武汉纺织大学合作成立羊绒产业第一家高水准的研究机构——羊绒产业院士研究院，深化产学研融合，成为推动行业技术突破的重要引擎。
　　通过全面推进全产业链数字化升级，公司构建了从牧场到市场的数字化闭环体系。上游打造的数字化养殖管理体系在鄂尔多斯源牧场正式运营，未来将形成阿尔巴斯山羊生态养殖新模型；中游，智能仓储物流中心启动，进一步完善数字化供应链管理体系，赋能供应链整体柔性快反能力；针织环节的先锋工厂、精益工厂为载体的数智化改造，获评内蒙古自治区首批“先进级智能工厂”；下游实施“涟漪计划”，通过数据驱动优化消费者体验，提升全域营销效率。
　　2、多元创新突破边界
　　2025年6月世界品牌实验室发布了《中国500最具价值品牌》榜单，鄂尔多斯以1952.86亿元品牌价值再度上榜，连续19年稳居纺织服装行业品牌价值榜首，展现出强劲的品牌发展韧性。
　　在品牌形象建设方面，公司从产品、渠道、消费者体验等多元创新，持续提升品牌影响力。2025年4月，ERDOS品牌举办“夏日漂浮计划”直播活动，以创新内容形式结合线上走秀发布，拓宽春夏产品的传播场景与市场触达，强化品牌在春夏市场的竞争优势；同年10月，举办「GOLDENDAYS北京」ERDOS2025秋冬时装秀,于自然意境中呈现品牌在材质探索与设计语言上的持续创新，进一步拓展品牌在当代语境下的表达边界。
　　国际市场方面，公司通过深挖大客户潜力实现海外订单增量。公司将继续细分并研究大客户潜在需求，提供差异化服务来争取更多的订单增量；继续通过设计支持增加与大客户的粘性来提高市场占有率；继续推广代理营销制，实现营销人才当地化，凭借代理熟悉本土市场的特点以及多年市场经验和广泛的人脉，通过与总部团队高效衔接、通力合作，实现营销业绩提升。
　　3、引领时尚行业绿色变革
　　公司将可持续理念深度融入品牌发展战略。公司的服装产业秉承“全生命周期”及全产业链绿色可持续发展理念，在羊绒行业深耕四十余载，精心打磨、构建羊绒服装全产业链绿色运营体系，引领中国服装产业走向国际化、高端化、绿色化创新发展。
　　（1）公司建有国家级企业技术中心、国家羊绒制品工程技术研发中心，为羊绒行业制定了多项国际标准和国家标准。公司承担了国家工信部绿色制造系统集成《羊绒制品绿色设计平台建设》项目，在羊绒行业中首次运用全生命周期的评价方法建立羊绒绿色评价数据库及制定颁布了三项绿色标准，构建了羊绒制品从小羊出生、养殖、抓绒、采购、洗选、分梳、染色、纺纱、针织、后整理、包装到废旧羊绒制品再回收使用的绿色设计信息数据库和知识库，为国内羊绒制品绿色设计和绿色制造提供了标准依据。2025年度主导及参与制修订发布标准5项，其中国际标准1项，国家标准2项，申请发明专利、实用新型专利共17项，授权11项。
　　（2）公司的可持续示范牧场——“鄂尔多斯源牧场”，集科学研究、羊绒收储、社区共建、文化塑造于一体，切实保护阿尔巴斯白绒山羊品种，保护草原生态和绒山羊行业的协调发展，促进优质羊绒资源向超细方向发展，这也标志着公司产业链的进一步向前延伸，有效帮助牧民从传统养殖向科学高效养殖转变，降本增收；通过建立绒山羊生态养殖的长效机制，为乡村振兴助力赋能，探索出了羊绒行业生态良性发展之路，更是为全行业积极探索一条羊绒产业健康可持续发展的温暖之路。
　　2025年，源牧场绒山羊育种与营养科学研究领域取得重大突破。依托与中国农业大学张微教授工作站共建的“绒山羊次级毛囊发生发育调控技术研发”项目，研究团队通过幼龄期精准营养干预，成功实现了阿尔巴斯绒山羊羊绒平均细度下降0.5-1微米。该技术目前已在源牧场启动初步推广，并进一步辐射周边牧户，推动技术的大面积应用。
　　（3）公司不断发展具有可持续发展属性的、在自己产业链内生产的、全程可监控、可测量的善系列产品的品类与生产数量。公司率先将微生物染色技术应用于羊绒制品，ERDOS品牌推出微生物染羊绒系列产品，保留羊绒本身质感的同时更减少对环境的污染，为消费者提供时尚与绿色兼具的羊绒时装。
　　（4）公司遵循可持续发展的原则，不断探索人、自然、山羊和草原的循环状态，将以“厂房集约化、原料无害化、生产清洁化、能源低碳化”为原则，进一步引领羊绒行业生产方式、消费模式向绿色低碳、清洁生产转变，不断提升羊绒产业绿色制造水平，提高羊绒产业绿色精益生产能力，使绿色制造成为纺织经济增长新引擎和国际竞争新优势。在供应链源头，公司积极探索生态养殖实践，源牧场0.25MW分布式光伏发电项目成功并网发电，年平均发电量预计将满足源牧场100%使用，余电并入电网惠及周边牧区。
　　公司羊绒产业已经获得国家“绿色设计”“绿色产品”“绿色工厂”认定，并凭借全产业链节能降耗和全生命周期碳足迹管理，投资控股集团获得中国工业碳达峰“领跑者”企业称号，将为引领全球时尚可持续发展持续贡献优秀解决方案。
　　（二）电力冶金化工板块的核心竞争力
　　电力冶金化工板块审视当前内部外部形势，着眼于企业长期发展，通过持之以恒厚植四种竞争优势，贯穿于经营管理的各个环节，打造和增强低成本核心竞争力，确保走在行业的前列，保持排头兵地位，圆满完成发展目标。
　　1、区位和资源优势
　　电力冶金化工板块地处呼包鄂“金三角”经济区及晋陕蒙宁资源富集区核心，交通网络发达。区域煤炭资源储量丰富，属国家能源战略布局重点区域，石灰石、硅石等配套资源储量可观，为产业发展奠定坚实资源基础，形成显著区位与资源集群优势。
　　2、精益运营铸就低成本优势
　　低成本优势源于全价值链精益运营，通过集中集约化管理，电力冶金化工板块精准优化运营环节，实现产品成本行业最优。
　　电力板块：依托优质煤炭资源，构建稳定高效的自备火电体系，形成核心能源优势。在此基础上，积极整合当地风光资源，布局光伏、风电及储能项目，打造“风光火储”多能互补的绿色工业微电网。通过与园区内冶金、化工两大用电负荷实现“源网荷储”一体化高效协同，显著提升循环产业链整体效能，增强终端产品市场竞争力。
　　冶金板块：聚焦高品质铁合金产品矩阵构建，以硅铁、硅锰合金为核心，与国内领军钢铁集团建立长期战略合作。通过推进自动化、信息化、数字化建设，打造智能化低碳硅基合金工厂，实施矿热炉烟气余热发电、微硅粉资源化利用、硅锰尾气制取甲醇及食品级二氧化碳等循环利用与产业链延伸项目，实现生产成本、能耗、碳排放显著降低，达成资源价值最大化与节能减排的有机统一。
　　化工板块：以石灰石为核心原料，依托循环产业链低成本优势，构建“石灰石—电石—PVC/水泥”纵向一体化产业链。通过电石副产的富含CO高温烟气净化后用于石灰石煅烧与兰炭烘干，电石除尘灰、电石渣分别用于电厂烟气脱硫及水泥生产，实现资源高效循环利用，形成环保与成本的双重竞争优势。
　　在报告期内，尽管主要产品市场波动明显，电力冶金化工板块仍凭借资源高效转化和产业共生耦合形成的循环经济长产业链，有效巩固并凸显了其低成本核心优势。
　　3、科技创新驱动，打造技术领先优势
　　电力冶金板块以科技创新为驱动，持续投入资金对现有工艺设备进行升级改造，着力提升能效水平、降低单耗指标。通过实施电力机组通流改造、联合研发新型浇注机以降低硅铁粉率、完成化肥合成塔内件改造提升负荷等一系列技改举措，并全面推进自动化与智能化升级进程，为生产指标与能效水平的双重提升奠定了坚实基础。
　　电力冶金化工板块设立“工业技术研究院”，下设研发中心、能源化工研究所、冶金工程研究所、设备管理部和科技综合部，形成了包括行业研究、产品研发、工艺优化、小试实验、中试放大及成果产业化的自主全流程技术研发体系。近年来，电冶集团连续获得国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、国家技术创新示范企业等35个科技创新平台认定，其中国家企业技术中心是自治区唯一以构建“新型复合能源、冶金、化工、环保”产业共生耦合、资源节约利用、产品转化增值的循环经济产业链为发展战略的技术创新平台。作为全球低碳冶金创新联盟成员单位、中国铁合金工业协会会长单位、中国电石工业协会理事长单位，公司建设了全国首家“铁合金国家标准研发工作站”，主导和参与国家及行业标准制定。2016年与上海大学共建“鄂尔多斯—上海大学先进材料联合研发中心”；2021年，与上海交通大学设立联合研发中心，并在上海交大科技园建设独立研发大楼，双方在低碳环保、精细化工等领域开展深度技术合作。
　　截至报告期末，电冶集团主持或参与发布实施的国家标准累计36项、行业标准23项，其中2025年新增国家标准11项；拥有有效专利549件，2025年新增授权专利72件，其中发明专利29件，实用新型42件，外观设计1件。
　　4、资源循环构建绿色可持续发展优势
　　电冶集团以“环保是责任、是产业，更是竞争力”为核心理念，持续投入资源，对“工业三废”实施无害化处理与资源化利用。通过料场全封闭、污水循环利用、电石渣及除尘灰综合利用、硅锰尾气制甲醇、烧碱废酸提浓及精馏尾气回收等一系列环保提升举措，特别是在电石法PVC生产中成功应用无汞化技术，开创了行业绿色生产的先河，将环保实践转化为可持续的竞争优势。
　　五、报告期内主要经营情况
　　本报告期公司实现营业总收入257.41亿元，归属于上市公司股东的净利润23.63亿元，每股收益为0.84元。截至2025年末，公司总资产达455.52亿元，同比减少5.75%；归属上市公司股东的净资产达217.92亿元，同比增加4.04%。
　　本报告期主要产品产量：羊绒衫319.8万件，围巾、披肩55.7万条，精煤225.57万吨，硅铁162.55万吨、硅锰19.42万吨，电石177.87万吨，烧碱67.83万吨，PVC101.62万吨，化肥64.04万吨，水泥112万吨。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、服装行业的格局和趋势行业格局：
　　2025年羊绒服装行业呈现“龙头引领、分层竞争、集群集聚”的整体格局，市场集中度逐步提升但仍存在多元竞争主体。从全球范围来看，行业内兼具全产业链优势与品牌影响力的龙头企业，也有聚焦细分领域的中小型企业，形成了清晰的分层竞争格局。其中，龙头企业凭借全产业链布局、技术优势、品质保证及品牌溢价，占据中高端市场主导地位，而中小型企业多聚焦中低端市场，依赖成本优势参与竞争。
　　从国内市场来看，行业集聚效应显著，内蒙古鄂尔多斯、赤峰，河北清河，浙江濮院等区域形成了各具特色的羊绒产业集群，其中内蒙古凭借资源、区位、种源等优势，持续夯实全球羊绒产业核心产区地位，成为国内羊绒原料供应与高端加工的核心基地。市场形成“本土龙头+国际奢侈品牌+区域特色企业”的竞争格局，终端品牌采购趋于理性，供应链稳定性成为企业核心竞争力，行业资源持续向全链条管控能力强的龙头企业集中。
　　消费端：静奢风盛行，品质化、绿色化、个性化需求突出，消费群体趋向年轻化；线上线下融合场景成为主流，新兴营销渠道推动品牌模式升级，消费者对产品可追溯性要求提升，绿色低碳需求倒逼企业构建供应链透明机制、打造碳足迹平台，契合“双碳”发展导向。
　　产业端：绿色化、智能化转型加速，无水染色、数码印花等清洁加工技术广泛应用，“绿色工厂”成为行业标配；智能化生产持续普及，未来将呈现云边端协同、绿色智能制造趋势，全产业链协同创新成为共识，“牧、工、贸”一体化布局成为企业核心发展方向。
　　市场端：国际贸易环境复杂，欧盟“绿色门槛”等新型贸易壁垒及地缘政治带来挑战，企业需优化国际布局、提升产品实力应对，产品细分加剧，高端化、精细化成为市场竞争核心。
　　技术端：创新驱动产业升级，企业加大羊绒基因改良、生态环保染色等核心技术投入；行业标准持续完善，相关检测技术不断优化，《绵羊毛、山羊绒及其他特种动物纤维检验检测中未明确事项技术处理指引及建议操作指南》等标准发布，推动行业从“生产优势”向“制造优势”转变。
　　2、电力冶金化工行业的格局和趋势
　　（1）铁合金行业
　　铁合金行业正加速向绿色化、高端化与集中化转型。在“双碳”政策驱动下，高耗能产能持续出清，产能向绿电富集区（如内蒙古、宁夏）集聚，形成“绿电+铁合金”一体化模式，新产能建设要求再生能源消纳比例超60%。未来行业演变将呈现三大趋势：一是成本竞争白热化与产能加速出清。缺乏资源、能源及成本优势的产能将被迫退出，行业集中度将进一步提升，竞争核心从规模扩张转向全产业链成本控制能力。二是需求结构深度分化，传统建筑用钢需求增长乏力，而新能源汽车、高端装备制造、特种钢材等领域对高品质、特殊性能铁合金（如低钛高纯硅铁、复合合金）的需求持续稳步增长，推动产品结构向高端化、定制化升级。三是“双碳”目标重塑竞争力逻辑，能耗与碳排放约束日趋刚性，企业的绿色电力消纳能力、节能降碳技术水平成为新的准入壁垒和成本要素，拥有绿电配套、低碳工艺的龙头企业将构筑长期竞争优势。
　　（2）氯碱化工
　　电石：整体呈现供大于求格局，行业利润空间持续承压，企业盈利能力高度依赖区域资源禀赋与能源成本。具体表现为：在电力成本较低、石灰石与兰炭资源富集的区域，企业仍能维持一定利润空间；而资源匮乏地区则面临持续经营压力，产能正加速收缩。行业未来发展受多重因素深度影响：一是下游PVC行业增速放缓，叠加乙烯法工艺竞争，对电石需求形成刚性制约；二是BDO等新兴应用领域需求波动显著，难以提供稳定支撑；三是国家将电石列为高耗能重点调控产业，能耗、排放及资源利用效率标准持续趋严，企业需持续投入环保与节能改造，否则将面临生产限制或退出风险。
　　烧碱：在氯碱平衡机制与多元化需求支撑下，整体运行保持相对平稳，盈利韧性显著增强。行业呈现三大核心发展趋势：一是需求结构持续优化，氧化铝等传统需求占比维持稳定，而新能源、水处理及精细化工等新兴领域需求加速扩张，有效提升行业抗周期波动能力。二是产能布局进一步集中，持续向能源富集的西部地区及产业链配套完善的沿海区域集聚，推动行业竞争格局深度演变。三是出口市场面临绿色贸易壁垒升级的严峻挑战，欧盟CBAM机制等政策将显著推高出口成本，对企业低碳生产技术与合规管理能力提出更高要求。
　　PVC：正经历供应持续增长与内需结构性调整的双重挤压，产能过剩导致行业价格竞争白热化，企业盈利空间持续收窄。当前行业调整呈现两大核心趋势：一是需求结构加速向高端化迁移，传统房地产相关需求占比下降，高端建材、医用制品、特种包装等高附加值领域成为增长新引擎，同时出口市场成为消化国内过剩产能的关键渠道；二是技术门槛因环保要求显著提升，电石法PVC工艺路线面临紧迫的无汞化转型压力，企业能否掌握并经济化应用无汞催化剂技术，将直接决定其能否持续参与未来市场竞争。行业洗牌加速，高端化与无汞化正构筑起未来竞争的核心门槛。
　　(二)公司发展战略
　　公司将锚定“创世界名牌，办百年强企”核心目标，严格遵循“资源转换、绿色发展、科技创新、产业升级”的战略思路，立足羊绒服装、电力冶金化工两大核心板块，以技术创新和人才发展为驱动，以科学管理和精益运营为抓手，以高质量转型升级和价值创造为核心目标，不断在快速变化的市场竞争中挖掘机遇，着力将公司打造成更具国际竞争力、更具品牌影响力、更具行业引领力的优势特色企业，在持续改进中努力构建高质量发展新格局。
　　1、坚守长期主义，锚定政策导向，深耕绿色转型之路。公司将始终坚持长期主义，将产业发展深度融入国家和地区新发展格局，精准把握发展方向、顺势而为，立足自身产业优势走好特色发展之路。严格遵循国家“双碳”政策要求，将能耗双控贯穿于两大板块发展全过程，自觉把企业发展融入国家及区域发展规划，紧跟“推动制造业向高端化、智能化、绿色化发展”的政策导向，持续推进各产业绿色转型与改造升级。
　　2、聚焦价值创造，强化创新驱动，筑牢核心竞争优势。公司将始终坚持价值创造，恪守“三讲”“三重”价值纲领，在持续改进中厚植低成本核心竞争优势，打造长期生存竞争力。以技术研发创新为核心支撑，依托现有产业基础深化技术改造，聚焦供应链升级、装备技术升级、智能化升级、绿色生产升级、营销与品牌升级五大重点方向多方发力，打造行业领先产能和技术能力。3、主动应对市场，深化内部变革，拓展高质量发展空间。面对复杂多变的市场环境，公司将始终以“冷静分析，沉着应对，坚定信心，主动出击”为指导方针，积极应对行业波动与市场挑战。一方面深化内部变革，优化组织架构，构建科学高效的运营机制，激发组织活力与员工创造力；另一方面持续加大创新投入，聚焦两大板块核心技术、产品研发与模式创新，培育新的盈利增长点。同时，服装板块持续优化业务布局，拓展线上线下融合渠道，巩固外销订单、拓展新兴市场，应对国际贸易环境变化；电力冶金化工板块灵活调整生产节奏，强化供应链稳定性，拓展清洁能源相关布局，进一步拓展发展空间。
　　4、坚持团队奋斗，优化治理体系，打造幸福企业标杆。公司将始终坚持团队奋斗，秉持“大家的事情大家办，办好企业为大家”的理念，构建科学高效的协同机制，打造互信互助的企业文化，保障每一位员工都能在企业发展中实现自我价值。以打造具有国际竞争力的幸福企业为目标，持续优化公司治理结构，完善现代企业制度，提升运营效率，不断增强企业可持续发展能力。同时，持续优化员工关怀体系，完善职业发展通道，注重员工工作与生活的平衡，建设温馨和谐的企业文化，让员工在企业中感受到家的温暖，凝聚起企业发展的强大合力。
　　5、秉持温暖导向，构建生态共赢，践行企业责任担当。公司将始终坚持温暖导向，着力打造命运共同体和产业生态链，实现多方共赢。对内持续完善员工关怀机制，保障员工权益，推动员工与企业共同成长；对外秉持开放合作、互利共赢的原则，与上下游合作伙伴建立长期稳定的战略合作关系，通过资源共享、优势互补，共同打造健康可持续的产业生态圈。同时，严格落实2025年度“提质增效重回报”行动方案，坚持以投资者为本的理念，延续上市以来持续分红的传统，在保障企业长远可持续发展的前提下，通过合理的现金分红与全体股东分享发展红利，切实维护投资者尤其是中小投资者合法权益，为股东创造长期稳定的投资回报，践行上市公司责任担当。
　　(三)经营计划
　　1、公司以“背靠主业、面向未来”为目标，继续巩固主业核心竞争力，重点投资于优化升级产品结构、持续技改降本增效、夯实战略资源保障及羊绒产业形象和智能化升级。响应国家“一带一路”和内外双循环的发展战略，将继续布局羊绒海外供应链建设、跨境电商和品牌出海。
　　2、继续推进技术升级工程，在羊绒板块以羊绒为核心要素，对标国际先进水平，不断研发新的技术与新品类，拓展羊绒纤维应用边界，为品牌和产业升级发展赋能。在电力冶金化工板块聚焦冶金产业工艺优化、关键材料应用和自动化设备改造等重点领域，实现突破。聚焦化工产品向精细化高附加值领域延伸等现实需求，打开产业生存发展新空间。
　　3、继续加强品牌建设，在品牌塑造和沟通，产品创意和设计，产品品质和客户体验方面，继续深耕和聚焦投入，持续提升多品牌差异化核心竞争力。发挥全产业链优势，深化全域数字化建设，提升全链运营效率，进一步拓展国内外市场份额。
　　4、继续发力打造产品和服务优势，以技术创新、产品创新和服务创新推动产业升级。要继续深化优化上下游产业、上下游环节快反机制，以迅速高效的调整协同来适应快速变化的市场形势，满足客户需求。
　　5、时刻把生产安全作为企业第一要务，构建“全员参与、全程管控、全面覆盖”的安全生产管理体系，坚决守住安全生产底线，为企业高质量发展筑牢安全屏障。
　　(四)可能面对的风险
　　公司面对的主要风险有：
　　1、经营性市场风险：
　　2025年国内经济稳中有进，但受国际环境复杂、中美博弈冲击、内需不足及行业内卷式竞争影响，实体经济企业内外承压，经营环境严峻。
　　风险应对举措：公司秉持“冷静分析，沉着应对，坚定信心，主动出击”的危机应对原则，紧扣“重客户、重技术、重效率”经营理念，专项评估美国关税政策影响并制定应对方案，深入研究国际国内产业政策走向。聚焦“打造低成本核心竞争力和长期生存竞争力”战略，从管理、市场、技术突破三方面挖掘效益，夯实发展基础，保障两大板块协同发展。
　　2、安全风险：
　　安全生产是公司循环经济产业链运行的核心底线。电力冶金化工板块涉及高温冶炼、危化品生产储运等高危环节，羊绒生产环节存在纺织机械、消防等安全管理重点。
　　风险应对举措：公司坚守“以人为本、安全至上”理念，将安全风险管控放在重要位置。严格落实国务院安委会《安全生产治本攻坚三年行动方案（2024—2026年）》，结合产业特性细化管控举措。持续加大安全投入，完善高危岗位安全防护设施，推进生产装置智能化改造。强化全员安全培训与应急演练，针对危化品泄漏、高温冶炼突发状况等开展专项演练，提升一线员工应急处置能力。健全安全生产治理体系，落实安全主体责任，推进本质安全水平全面提升，筑牢两大产业安全生产防线。
　　3、政策及法律风险：
　　公司主营业务羊绒服装、电力冶金化工两大板块面临安全、环保、绿色低碳、贸易等多领域政策法规的动态调整。同时，环保、能耗双控政策日趋严格，对生产经营提出更高要求。
　　风险应对举措：公司建立政策法规动态跟踪与解读机制，全面梳理全球及国内贸易、环保、安全、能源管理相关法规，重点评估能耗双控、绿色低碳转型政策对生产的影响。严格遵循绿色发展要求，以绿色转型推动产业升级，将政策合规要求融入生产经营全流程。强化各业务板块政策执行力度，提升责任主体风险防范能力，确保公司发展与国家、地方产业政策同频共振。
　　4、技术创新风险：
　　当前公司两大业务板块处于转型升级关键期，全球科创浪潮、绿色转型、消费需求迭代及数智化变革带来多重冲击，技术创新成为产业迭代核心动能。
　　风险应对举措：公司紧抓国家“强科技”政策红利，加大研发投入，以科技创新驱动转型升级，打造高端科研平台，在羊绒、硅基合金、氯碱化工等优势产业实现基础研究、技术研发等全维度技术升级；拓展技术合作与新技术应用场景，运用大数据、人工智能、5G等技术改造传统产能，推动主导产业向高端化、绿色化、数字化和智能制造转型，通过技术突破与差异化构建核心竞争力，破解产业升级瓶颈。
　　5、人才供应短缺风险：
　　人才是公司核心战略资源。随着公司向高端化、绿色化、数字化转型，以及新兴产业项目落地，对高端管理人才、硅基新材料研发人才、新能源管理技术人才、数字化运营人才等各类人才的需求日益迫切。传统产业技能人才梯队建设也面临新的挑战。
　　风险应对举措：公司坚持“海纳百川、广积人才”方针，构建“引、育、留、用”全链条人才体系。精准引进新兴产业核心人才，依托重点项目搭建人才发展平台；完善内部培养机制，结合产业需求开展专项技能培训，推进人才梯队建设；优化激励机制，将薪酬与项目绩效、技术突破挂钩，落实“三讲”“三重”理念，打造适配公司新质生产力发展的骨干队伍，为产业转型提供坚实人才支撑。
　　6、国际贸易风险：
　　当前国际贸易领域面临多重挑战，美国关税政策的全球波及效应、欧盟涉碳绿色贸易壁垒、全球地缘冲突均推高了国际贸易风险。公司羊绒制品出口面临贸易壁垒考验，电力冶金化工板块产品出口受汇率波动、碳成本上升影响较大。
　　风险应对举措：公司密切跟踪国际贸易政策与地缘政治形势，建立国际贸易与海外投资风险研判与预案机制。针对国际碳约束政策收紧、出口碳成本上升的趋势，深入研究国际碳足迹规则，提前开展产品碳核算研究，推进绿色低碳生产，降低涉碳贸易壁垒对出口业务的冲击。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　一、报告期公司所处行业情况　　公司主要业务分为服装、电力冶金化工两大板块，服装板块为公司所从事的羊绒品类服装及服饰为主的生产加工、品牌建设与市场销售；电力冶金化工板块为公司下属子公司电冶集团及其下属分子公司和联营公司所从事的煤炭等矿产资源采选、电力（热能）、硅系铁合金、氯碱化工、合成氨、尿素等产品的加工及销售。公司终端产品主要涉及的行业包括服装产业、铁合金产业、氯碱化工产业等。　　1、服装行业情况　　2025年上半年中国服装行业在复杂国际环境和国内政策支撑下呈现“外承压、内趋稳、韧性增强”的态势，在复杂形势下，超大规模、不断升级的内需市场仍是纺... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　一、报告期公司所处行业情况
　　公司主要业务分为服装、电力冶金化工两大板块，服装板块为公司所从事的羊绒品类服装及服饰为主的生产加工、品牌建设与市场销售；电力冶金化工板块为公司下属子公司电冶集团及其下属分子公司和联营公司所从事的煤炭等矿产资源采选、电力（热能）、硅系铁合金、氯碱化工、合成氨、尿素等产品的加工及销售。公司终端产品主要涉及的行业包括服装产业、铁合金产业、氯碱化工产业等。
　　1、服装行业情况
　　2025年上半年中国服装行业在复杂国际环境和国内政策支撑下呈现“外承压、内趋稳、韧性增强”的态势，在复杂形势下，超大规模、不断升级的内需市场仍是纺织服装行业实现高质量发展的“定盘星”。据工信部数据，2025年1-6月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长3.1%，营业收入22,716亿元，同比下降3.0%；利润总额672亿元，同比下降9.4%；我国纺织品服装累计出口1,440亿美元，同比增长0.8%，其中纺织品出口705亿美元，同比增长1.8%，服装出口735亿美元，同比下降0.2%。服装行业在“三重压力”（外需波动、成本高企、利润收缩）下，依托政策支撑+制造优势+市场多元化实现韧性增长。
　　（1）政策环境。在国家“两重”“两新”政策支持下，国家提振消费专项行动扎实推进，我国居民衣着消费需求持续释放，市场供给不断优化，带动纺织品服装内销实现温和增长。国潮国风、健康纺织、绿色低碳等领域消费焕发活力；直播电商等业态模式持续激活消费，网购促销活动靠前发力，均带动纺织服装线上线下销售同步增长。
　　（2）消费升级。我国14亿人口规模市场优势显著，多元化、个性化、层次丰富的纺织服装需求结构，将赋予纺织全产业链广阔的技术与应用创新空间；纺织服装线上线下多场景、多模式消费更新，文化娱乐、医疗健康、绿色低碳等消费热点与行业增品种、提品质、创品牌深度融合，从需求端发力牵引行业供给体系的加速升级。
　　（3）智能制造。工信部推动“智能制造+柔性供应链”改造，加快推动高端化、智能化、绿色化技术改造升级，纺织服装业也正从劳动密集型制造向“数据驱动+柔性智造”跃迁，通过人工智能（AI）、物联网、大数据等技术实现全链条升级解决成本与效率痛点，提升服装行业企业的核心竞争力，推动行业从生产优势到品牌优势的转变。
　　（4）绿色发展。服装行业的绿色发展已成为行业转型的核心驱动力，聚焦环保材料、节水技术、循环经济及企业实践，显著减少环境足迹并提升可持续竞争力将成为服装行业共同追求高质量发展的目标。
　　2、铁合金行业情况
　　2025年上半年，铁合金行业在政策引导与市场供需的双重作用下，经历着深刻变革。从政策层面来看，国家在能源与产业结构调整上持续发力，煤炭政策以保供为主，使得动力煤产量保持增长，电力价格呈下行趋势，这对依赖电力成本的硅铁等铁合金价格产生了直接影响。国家统计局数据显示，2025年1-6月全国粗钢产量达51,483万吨，同比下降3.0%。据铁合金在线数据，2025年1-6月镁锭累计产量40.59万吨，较2024年同期减少2.6134万吨，同比下降6.05%，下游需求低迷，铁合金价格屡破新低。
　　3、氯碱化工行业情况
　　公司的氯碱化工业务主要是指利用石灰石、兰炭、电极糊、原盐、天然气等原材料，生产电石、PVC、烧碱等主要产品。近年来，我国氯碱行业政策紧扣绿色化、集约化发展主线，多维度引导产业升级。
　　PVC市场延续“高供应——弱需求”的格局。尽管各企业通过检修短暂调节产量，但新增产能投放与高库存压力持续压制价格，叠加全球需求复苏乏力，PVC市场短期内难觅实质性反弹动力。房地产行业持续低迷，以管材作为传统PVC主力需求代表，其开工率持续处于低位，从另一方面来看，“以碱补氯”的行业发展现状持续维持，烧碱利润仍支撑氯碱一体化企业维持高负荷运行，行业主动减产意愿低迷。
　　烧碱下游应用广泛，基本涵盖国民经济各个领域，主要应用于氧化铝、造纸、纺织、化工、洗涤剂、医药、水处理和食品加工等领域。随着我国新能源汽车产量持续增加，磷酸铁锂电池和三元电池需求明显增长，磷酸铁锂和氢氧化锂等相关化工品耗碱量持续提升。2025年上半年氧化铝需求主导烧碱市场价格走向。
　　除氯碱化工外，公司化工板块还包括尿素、水泥、精细化工助剂等其他产品，目前已实现规模化资源高效循环利用，构建起低成本高品质竞争优势，逐步向附加值更高的新材料和精细化工领域迈进。下属子公司鄂尔多斯市瀚博科技有限公司立足于自主知识产权的精细化工助剂项目，被认定为内蒙古自治区“专精特新”企业。环保资源产业致力于资源规模化高效循环和三废清洁高价值利用，电石废渣用于生产水泥及脱硫剂，甲醇合成利用冶金矿热炉废气并配套食品级二氧化碳，工业废水全部集中处理回用实现零排放以及余热实施梯级高效利用。
　　二、报告期内公司从事业务情况
　　公司前身是内蒙古伊克昭盟羊绒衫厂，成立于1980年，1995年B股上市，2001年A股上市。公司羊绒服装产业立足于当地优质羊绒资源优势，通过牧场自建和合作的方式，形成牧场建设→原料采选→分梳→染色→纺纱→编织→成衣→品牌塑造→服装零售的产业链。2003年，公司响应国家西部大开发战略，依托当地丰富的煤炭、硅石、石灰石资源，在鄂托克旗棋盘井镇打造循环经济产业园区，以资源就地深加工转化提升价值为主线，按照循环经济产业链模式，以矿产资源开发为基础，电力产业为能源中枢，围绕硅铁合金和氯碱化工产品的生产，综合利用“三废”（废气、废渣、废水），形成国内最为完整的“矿产资源开发—电—硅系合金”、"矿产资源开发－电－氯碱化工”生产线，实现了资源就地转化，主要产业领域涉及到煤炭、石灰石等矿产资源采选、发电、硅类铁合金、氯碱化工、尿素、合成氨等产品的加工及销售。
　　随着节能减排、双碳政策的落地，公司也逐步落实产业结构转型，着力进行产业全链条的系统升级。通过不断的科技研发投入、自我升级，公司着力打造出两个板块“高起点、高科技、高效益、高产业链、高附加值、高度节能环保”的绿色循环产业链。公司坚持服装产业与电力冶金化工产业并重，以一贯的稳健有序推动产业升级进步，以营销端的持续突破拉动全产业链的健康运行，在“铸造具有国际竞争力的幸福企业”的企业愿景指引下不懈努力。
　　1、服装板块
　　公司服装板块主要产品是四季服装（包括女装、男装、童装等类别）、围巾披肩等。公司深耕羊绒产业四十余年，在核心品类服装业务上，品牌知名度与美誉度享誉市场，是一家拥有完善产业体系、一流技术、先进装备、成熟营销网络的服装生产销售企业。
　　1）源牧场
　　鄂尔多斯源牧场是为了保护和开发优质羊绒资源，提高绒山羊养殖水平，改善羊绒品质，推动羊绒产业健康、可持续、高质量发展而建设的，是集生产养殖、草原保护、科研示范、培训推广、羊绒收储于一体的标准化示范牧场。
　　2）原料采选
　　选绒：依据四十多年的专业经验，纯手工对山羊原绒按标准进行目测感官分类。
　　洗绒：采用低温、环保洗涤工艺及多项自控技术，去除选后绒中的土杂和多余油脂。
　　3）原料分梳
　　分梳工艺是在传承老工艺的基础上，不断创新突破。目前主要采用分道梳工艺，在含粗、含杂和长度、细度等主要指标同步提升的基础上，最大程度保证羊绒的整体使用价值。
　　4）染色生产
　　染色生产是羊绒生产全链条的关键环节，是通过染料与羊绒纤维的有机结合，使羊绒纤维呈现丰富色彩的过程。公司的纤维染色有散染、绞染、筒染、条染等形式。公司目前的染色生产线使用的是行业先进的意大利全自动染色机及全自动染助剂配送系统，代表了当代羊绒染色技术的
　　最高水准。
　　5）粗纺纺纱&精纺纺纱
　　将染色后的无毛绒（或本色无毛绒）纤维经过混合、梳理、牵伸、加捻、卷绕等基本工序，纺制成适用于各类针、机织羊绒制品的纱线生产过程，是羊绒制品生产链条中最为关键、最具价值创造的工序之一。
　　6）编织生产
　　羊绒针织是生产针织羊绒衫的最后环节，公司配备岛精全成型横机和斯托尔横机，两种横机形成优势互补，为公司产品呈现出更多元的面貌。此外，公司机织产品还包含粗纺、精纺面料、围巾披肩、粗纺羊绒毯、粗纺羊绒呢、羊绒大衣等多种产品。
　　7）线上、线下销售
　　公司服装成品目前拥有“ERDOS”“鄂尔多斯1980”“BLUE ERDOS”“erdos KIDS”等四个品牌，同时正在开拓发展“KVSS”供应链品牌。报告期内，公司的门店数量共839家，其中直营及控股店520家，经销商门店数量达319家。线上销售通过各种平台——天猫、京东、抖音、唯品会和小红书等线上店铺，及线上线下融合运营的多个微商城（小程序），通过短视频、直播等数字化营销模式，构建了数据驱动、体验为先、精细运营的新零售成长模型。
　　2、电力冶金化工板块
　　公司电力冶金化工板块业务是依托当地丰富的煤炭、硅石、石灰石资源，以资源深加工转化提升价值为主线，按照循环经济产业链模式，以煤炭等矿产资源开发为基础，电力产业为能源中枢，围绕硅系合金和氯碱化工产品的生产，综合利用“三废”（废气、废渣、废水），形成国内较为完整的“煤炭等矿产资源—电—硅系合金”、“煤炭等矿产资源－电－氯碱化工”生产线,目前已形成硅铁产销规模世界第一,氯碱化工产销规模内蒙第一的产业规模,公司已实现了上下游产品有序链接、多层次利用和转化增值的模式，打造了一个以资源转换升级为主导的配套完善、结构合理、链条丰富的重化工产业集群，形成了以全产业链参与终端产品市场竞争和上下游一体化运作的循环产业经营格局。
　　报告期内，电冶集团主营业务未发生重大变化。
　　煤炭等矿产资源开发
　　煤炭等矿产资源开发是电冶集团循环经济产业链的上游环节,包括煤炭采选、硅石、石灰石等矿产资源开发，为全产业持续高效发展提供了基础保障。在产矿山均已通过“绿色矿山”建设验收认证。煤炭采选、硅石、石灰石等矿产资源正逐步向全面智能化开采推进。
　　多能互补电力
　　电力是公司循环经济产业链的中枢环节，主要以火力发电为主,余热资源综合利用发电、风光新能源绿电为补充，为下游产业提供更加绿色、低成本和稳定的能源供应。电力环节以低碳绿色发展为目标，利用园区“源网荷储”的独特优势，推进风光火储一体化多能互补新型电力系统建设，打造“工业绿色微电网”，推进绿电替代，提升园区整体能效。在绿色微电网的基础上建设智慧化电力供应系统，实现发、供、用电集中智能调度，提升能源效率。目前已完成“源网荷储”项目一期69MW光伏、二期300MW风电建设工作,助推循环工业园区现代能源低碳转型发展。
　　铁合金冶炼
　　铁合金冶炼业务现有内蒙古、青海两大“硅基合金”生产基地，产品涵盖高纯、精炼及高硅各系列硅铁产品，产销规模现居全球第一地位；同时产品还有硅锰合金、锰铁各系列铁合金产品，广泛应用于低合金结构钢、弹簧钢、轴承钢、耐热钢、电工硅钢等特钢工业和镁合金以及其他工业生产中。已与国内大型钢铁集团建立长期战略合作，产品销往20多个国家及地区。冶金产业积极响应国家双碳战略，秉持着“绿色、低碳、高端化、洁净化、高效环保”的理念，致力于工艺技术装备的自动化、智能化升级与低碳化发展，已建成具备世界一流水平的硅基合金智能化创新工厂，持续打造洁净、安全、高效、绿色的高品质硅基合金生产基地。硅基合金创新工厂项目经过不断地调试和工艺优化，于2025年5月8日完成全面验收，各项生产指标持续向好，基本达到了设计要求。
　　化工与环保资源产业
　　氯碱化工业务是指利用石灰石、兰炭、电极糊、原盐、天然气等原材料，生产电石、PVC、烧碱等主要产品，公司自主研发建设了全球首个电石法PVC绿色无汞化生产示范工厂，投产两年以来，在催化剂寿命延长、降损及高效余热利用上不断突破，催化剂使用寿命由设计值8000小时提升至1.85万小时以上，较设计值提升1倍以上。
　　除氯碱化工外，公司化工板块还包括尿素、水泥、甲醇、精细化工助剂等其他产品，实现规模化资源高效循环利用，构建起低成本高品质竞争优势，逐步向附加值更高的新材料和精细化工领域迈进。引发剂重点监管工艺全流程自动化改造项目自主开发的全流程自动化工艺包，成为国内首家引发剂EHP无人生产线。
　　环保资源产业致力于资源规模化高效循环和三废清洁高价值利用，电石废渣用于生产水泥及脱硫剂，甲醇合成利用冶金矿热炉废气并配套食品级二氧化碳，工业废水全部集中处理回用实现零排放以及余热实施梯级高效利用。
　　（二）经营模式
　　1、服装板块
　　公司服装板块的经营模式为全产业链协同发展，以牧场建设、原料采购、自主生产、国内外销售、直营与经销、线上与线下相结合的销售模式，生产和销售公司的全品类产品。
　　采购方面：公司采购的羊绒原料主要有原绒和无毛绒，每年根据生产计划需求进行采购；同时通过自建牧场、农牧民合作社等形式,与地方政府共同建设优质羊绒品种基地。通过对牧场的原料进行严格的分类、分级进行质量控制，并以源牧场为基地，扎根阿尔巴斯优质山羊绒核心产区，采用优价优质收购政策，把控羊绒原料质量源头。
　　生产方面：公司原则上以销定产，主要采取自主生产的模式，通过合理分配订单，确保产品生产的高效、优质与弹性，实现快速供货。公司根据订单情况以及销售状况制定生产计划、协调原辅材料的采购。
　　品牌方面：公司服装产品目前拥有“ERDOS”“鄂尔多斯1980”“BLUE ERDOS”“erdos KIDS”等四个品牌。“ERDOS”品牌定位：为当代品质时尚人群提供现代美学体验的羊绒时装品牌；“鄂尔多斯1980”品牌定位：以羊绒品类为核心，当代风格为导向，践行科技与匠心，引领行业创新的中国羊绒服装品牌；“BLUE ERDOS”品牌定位：旨在为年轻一代创造独立而纯粹的羊绒生活方式、并集卓越品质与高性价比于一体的简约羊绒服装品牌；“erdos KIDS”品牌定位：具有童趣而温暖的高品质四季羊绒童装品牌。公司根据不同品牌定位的指引，精准细分目标客群，深化不同消费群体的客户体验，通过市场和消费者建立更实时、高效、全面的互动，加速各品牌的差异化深度塑造。
　　公司还拥有供应链品牌“KVSS”，品牌定位为“世界高端羊绒供应链品牌”，致力于精选世界最优质羊绒，以不断精进的技艺生产和供应无毛绒、羊绒纱线及羊绒面料。焕新后的“KVSS”品牌logo、品牌形象等进行持续优化升级，为品牌注入自然、现代与国际化气息，彰显高端、专业、可持续的品牌调性。
　　物流方面：随着绒库智能项目的成功运行，桐乡智能仓和罕台产地智能仓项目陆续上线，通过部署四向穿梭车机器人、多层料箱机器人与智能输送系统三位一体的自动化矩阵，联合打造定制化WMS解决方案。产地仓项目秉持“精益运营、高效流转、资源共享”的核心理念，将各工厂包装整合，构建起羊绒板块内外销包装、仓配一体化的集约化运营体系，同时实现内销成品罕台产地仓直发全国直营门店和经销商，不仅实现物流中转环节压缩带来的成本节约，更确保客户享受到“极速达”的高效服务体验。
　　2、电力冶金化工板块
　　采购方面：自电冶集团2016年成立采购中心以来，实行集中采购模式，在充分整合采购需求的基础上，更好地发挥了大规模优势。尤其在部分大宗原料如电煤、兰炭、电极糊采购方面，有效控制采购成本。对于辅料采购，采购中心致力于推行部分品类标通化，实现以量换价，降低采购成本，提高采购效率。园区工程、服务类共性业务的集中、统筹招标，在提升服务水平的同时，降低实施成本。2025年上半年在“采”“购”分离的基础上，借力同步推进的MDG、SRM、WMS三大信息系统，全面梳理物料主数据及供应商主数据，为信息化系统集成奠定基础；并将品类管理思维渗透到业务各个环节，通过系统上线，实现全链拉通，促进信息集成，提效降本。
　　生产方面：电力冶金化工板块主要采取以产定销、产销平衡模式，根据市场需求、产品及设备情况并结合棋盘井园区供用电等相关因素，编制月计划、周分解、日安排，经调度部门调配资源，平衡供用电，调度产供销，编排检维修，确保产业链效益最大化。
　　品牌方面：电力冶金化工板块以直销为主、经销为辅的销售模式，采取以质量和价格优势创造品牌优势的策略来吸引客户，以持续的产品服务建立长期战略合作关系，稳定客户资源。经过多年的市场实践，电力冶金化工板块已经形成了一整套的销售体系和稳固的客户群体。
　　在巴彦淖尔市举办的“奇谷丰”聚核酸尿素品牌推广会
　　物流方面：电冶集团零碳绿色智慧物流示范项目已建成投用，为绿电灵活消纳提供了一个优质场景，绿电成为园区物流运输新的动力源，以园区自建光伏绿电项目为能源基础，以新能源重卡、新能源工程机械（电动装载机）、全密闭履带平移自卸挂车和管道皮带输送为载体，以智慧调度系统为大脑，打造低碳无尘智慧物流的行业标杆；新能源重卡和智驾重卡运营管理现已步入正轨。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对周期性行业市场下行的巨大挑战和复杂多变的外部经济环境，公司着眼当前、立足长远，继续聚焦行业，持续深耕主业，坚定推进持续改进的战略举措，按照年初制定的经营计划，坚持“走好自己的路，做好自己的事”和“重客户、重技术、重效率”的经营理念，保持了较为稳定的发展态势。坚持“打持久战、过紧日子”的战略性经营方针、坚守安全红线和环保底线，深挖降本潜力和持改空间，专注管理提升，打造高效体系，推动各项生产经营指标持续改善，不断增强产业韧性，推动产业迭代升级、循环发展。
　　报告期内主要产品产量：羊绒衫164万件，围巾、披肩25万件，精煤89.65万吨，硅铁79.28万吨，硅锰9.58万吨，电石87.05万吨，烧碱36.32万吨，PVC54.33万吨，化肥22.9万吨，水泥48.03万吨。
　　本报告期公司实现营业总收入1,182,450.54万元，归属于上市公司股东的净利润98,866.95万元，每股收益为0.35元。截至报告期末，公司总资产达4,715,530.89万元；归属上市公司股东的净资产达2,029,493.61万元。
　　下半年重点工作：
　　1、以技术创新为核心，在持续优化拓展中巩固和提升两大产业链条的长期竞争力和生存竞争力。根据双碳政策要求进行各产业的绿色转型和改造升级，紧随国家“推动制造业向高端化、智能化、绿色化发展”的政策导向，将能耗双控贯穿于发展全过程,把企业发展自觉融入国家地区发展规划；另一方面通过延链、补链、强链，实现循环产业的综合成本最低，提升资源的利用水平，增加产业耦合效益。
　　2、恪守“重客户、重技术、重效率”的价值理念，继续深化经营持改。继续拓展KVSS市场，精准调度电力资源向优势产业、优势企业、优势产品倾斜，以迅速高效的调整协同来适应快速变化的市场形势，满足客户需求；遵循低成本就是核心竞争力的理念，全链条、全方位持续改进降成本；以科技创新为驱动，赋能生产；加快信息化与业务融合，助力经营。
　　3、弘扬变革创新文化，推动开源节流。继续发力优化组织与流程，以卓越的运营管理推动产业升级。聚焦产业链的精益化、高效化、协同化运营，不断进行组织变革和流程优化，保障全产业链的安全稳定高效运行。通过强化全面预算管理，精打细算降成本；锚定行业先进水平，紧抓“对标先进+精益运营”两项措施，推动降本和提效；提升在关键技术领域的投入，以保持在行业内的领先地位。充分利用公司的两大国家级技术平台，全面提升信息化、智能化、自动化水平，推动公司三化建设，进一步改善劳动环境、降低人员负荷、提高运营效率，向管理要效益。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）服装板块核心竞争力
　　1、科技赋能构建产业新格局
　　公司是全世界最大的羊绒类服装生产和销售企业，建立了从牧场建设、原料采购到初加工、深加工、成衣生产、品牌推广、渠道建设、产品销售的全产业链，真正地实现了从牧场到商场。作为行业的创新引领者，公司持续引领行业科技创新。
　　2024年公司与武汉纺织大学合作成立羊绒产业第一家高水准的研究机构——羊绒产业院士研究院，深化产学研融合，成为推动行业技术突破的重要引擎。
　　通过全面推进全产业链数字化升级，公司构建了从牧场到市场的数字化闭环体系。上游打造的数字化养殖管理体系在鄂尔多斯源牧场正式运营，未来将形成阿尔巴斯山羊生态养殖新模型；中游，鄂尔多斯智能仓储物流中心启动安装，进一步完善数字化供应链管理体系，赋能供应链整体柔性快反能力；下游实施“涟漪计划”，通过数据驱动优化消费者体验，提升全域营销效率。
　　2、多元创新突破边界
　　2025年6月世界品牌实验室发布了《中国500最具价值品牌》榜单，鄂尔多斯以1952.86亿元品牌价值再度上榜，连续19年稳居纺织服装行业品牌价值榜首，展现出强劲的品牌发展韧性。
　　在品牌形象建设方面，公司从产品、渠道、消费者体验等多元创新，持续提升品牌影响力。2024年，ERDOS品牌首度举办春夏时装秀，突破羊绒材质的季节局限，成功拓展春夏市场影响
　　力；2025年，举办“夏日漂浮计划”直播活动，以创新内容形式结合线上走秀发布，进一步强化品牌在春夏市场的竞争优势。鄂尔多斯1980创新性与家居品牌tbh、单板滑雪品牌Burton联名，推出「远方的家」联名羊绒家居系列、「绒入雪境」户外羊绒联名系列，开拓羊绒的更多应用场景，打造破圈影响力。
　　国际市场方面，公司通过深挖大客户潜力实现海外订单增量。公司将继续细分并研究大客户潜在需求，提供差异化服务来争取更多的订单增量；继续通过设计支持增加与大客户的粘性来提高市场占有率；继续推广代理营销制，实现营销人才当地化，凭借代理熟悉本土市场的特点以及多年市场经验和广泛的人脉，通过与总部团队高效衔接、通力合作，实现营销业绩提升。
　　3、引领时尚行业绿色变革
　　公司将可持续理念深度融入品牌发展战略。公司的服装产业秉承“全生命周期”及全产业链绿色可持续发展理念，在羊绒行业深耕四十余载，精心打磨、构建羊绒服装全产业链绿色运营体系，引领中国服装产业走向国际化、高端化、绿色化创新发展。
　　（1）公司建有国家级企业技术中心、国家羊绒制品工程技术研发中心，为羊绒行业制定了多项国际标准和国家标准。公司承担了国家工信部绿色制造系统集成《羊绒制品绿色设计平台建设》项目，在羊绒行业中首次运用全生命周期的评价方法建立羊绒绿色评价数据库及制定颁布了三项绿色标准，构建了羊绒制品从小羊出生、养殖、抓绒、采购、洗选、分梳、染色、纺纱、针织、后整理、包装到废旧羊绒制品再回收使用的绿色设计信息数据库和知识库，为国内羊绒制品绿色设计和绿色制造提供了标准依据。2025年上半年申请发明专利和实用新型专利5项（其中发明3项，实用2项），授权1项，参与制定国家标准1项。
　　（2）公司的超细绒山羊育种基地——“鄂尔多斯源牧场”，是集科学养殖、科研示范、培训推广、羊绒收储于一体，切实保护阿尔巴斯白绒山羊品种，保护草原生态和绒山羊行业的协调发展，促进优质羊绒资源向超细方向发展，这也标志着公司产业链的进一步向前延伸，有效帮助牧民从传统养殖向科学高效养殖转变，降本增收；通过建立了绒山羊生态养殖的长效机制，为乡村振兴助力赋能，探索出了羊绒行业生态良性发展之路，更是为全行业积极探索一条羊绒产业健康可持续发展的温暖之路。
　　（3）公司不断发展具有可持续发展属性的、在自己产业链内生产的、全程可监控、可测量的善系列产品的品类与生产数量。公司率先将微生物染色技术应用于羊绒制品，ERDOS品牌推出微生物染羊绒系列产品，保留羊绒本身质感的同时更减少对环境的污染，为消费者提供时尚与绿色兼具的羊绒时装。
　　（4）公司遵循可持续发展的原则，不断探索人、自然、山羊和草原的循环状态，将以“厂房集约化、原料无害化、生产清洁化、能源低碳化”为原则，进一步引领羊绒行业生产方式、消费模
　　式向绿色低碳、清洁生产转变，不断提升羊绒产业绿色制造水平，提高羊绒产业绿色精益生产能力，使绿色制造成为纺织经济增长新引擎和国际竞争新优势。在供应链源头，公司积极探索生态养殖实践，源牧场0.25MW分布式光伏发电项目成功并网发电，年平均发电量预计将满足源牧场100%使用，余电并入电网惠及周边牧区。
　　公司羊绒产业已经获得国家“绿色设计”“绿色产品”“绿色工厂”认定，并凭借全产业链节能降耗和全生命周期碳足迹管理，投资控股集团获得中国工业碳达峰“领跑者”企业称号，将为引领全球时尚可持续发展持续贡献优秀解决方案。
　　（二）电力冶金化工板块的核心竞争力
　　电力冶金化工板块审视当前内部外部形势，着眼于企业长期发展，通过持之以恒厚植四种竞争优势，贯穿于经营管理的各个环节，打造和增强低成本核心竞争力，确保走在行业的前列，保持排头兵地位，圆满完成长远发展目标。
　　1、区位和资源优势
　　公司地处中国西部的内蒙古鄂尔多斯市，与呼和浩特市、包头市相联,构成内蒙古经济的“金三角”；毗邻山西、陕西、宁夏三省区,是晋陕蒙宁资源集中区，交通便利，煤炭资源富集，是国家能源布局中煤炭行业发展规划的重点区域，且石灰石、硅石等资源储量也非常丰富，具有明显的区位和资源优势。
　　2、精益运营，打造低成本竞争优势
　　打造低成本竞争优势实质就是精益运营，通过对全运营过程管理的精、细、优，坚持集中集约管理，实现产品成本行业最优，始终在市场竞争中依靠精细经营到位、管理到位及成本优势保持最低，持续推动电冶板块做大做强。
　　电力板块利用优质煤炭资源，形成自备火力发电优势，并利用自备火电调峰和当地丰富的风能和太阳能资源优势，建设光伏、风电和储能项目，逐步打造风光火储、多能互补的绿色工业微电网，并与园区循环产业链及下游冶金、化工两大用电负荷实现“源网荷储”一体化协同，尽显循环产业链条优势，终端产品在市场上的竞争力显著上升。
　　冶金产业产品主要覆盖高纯硅铁、精炼硅铁、高硅硅铁、硅锰合金、中低碳锰铁等多种高品质铁合金，与国内钢铁领军集团均已建立长期战略合作共赢关系。硅铁矿热炉烟气余热进行发电后将反补于生产，大幅降低生产成本、降低能源消耗和二氧化碳排放；净化产生的微硅粉一部分用于生产水泥、一部分加密后进行销售；硅锰矿热炉尾气回收制甲醇及引入食品级二氧化碳生产线进一步延链、强链；冶金产业链在不断升级过程中，既实现资源的循环利用，又实现节能减排，竞争优势凸显。
　　化工产业以电石为基础化工原料生产PVC、水泥等产品，将产业链加粗延伸，进一步提升产品价值。电石生产主要原料为兰炭和白灰，生产电石过程中副产的高温烟气（主要成分一氧化碳），通过净化处理后作为煅烧石灰石和烘干兰炭的热源，产生的电石除尘灰用于电厂做烟气脱硫剂，不仅实现变废为宝，还保护了环境，实现了资源的循环利用。同时，电石又作为生产PVC的主要原料，副产的电石渣用于生产水泥和电厂烟气脱硫剂，将电石渣吃干榨净。
　　本报告期，各主要终端产品虽市场波动较大，但依托于各资源要素转化增值、各产业之间共生耦合，循环经济长产业链与低成本核心优势进一步显现。
　　3、科技创新，绿色发展
　　电力冶金化工板块投入大量资金对现有设备及工艺进行升级改造，持续提升设备运行效率降低用能单耗，并充分利用现有技术力量组织实施自主研发、优化工艺技术路线。电力机组通流改造，进一步提升机组能耗水平降低机组发电煤耗；联合研发的浇注机已在现场成功投运，大大降低了硅铁粉末产生率；化肥合成塔内件改造项目已投入运行，有效提升了合成运行负荷。生产自动化控制、智能化操作的全面推进，为生产指标和能效水平的双提升奠定了坚实的基础。
　　电冶集团设立了“工业技术研究院”，下设研发中心、能源化工研究所、冶金工程研究所、设备管理部和科技综合部，是一个包括行业研究、产品研发、工艺优化、小试实验、中试放大、成果产业化的自主全流程技术体系。近年来，电冶集团连续获得国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、国家技术创新示范企业、国家知识产权优势企业、自治区重点实验室等35个科技创新平台的认定，其中国家企业技术中心是自治区唯一一家以构建“新型复合能源、冶金、化工、环保”产业共生耦合、资源节约利用、产品转化增值的循环经济产业链为发展战略的技术创新平台。作为全球低碳冶金创新联盟成员单位、中国铁合金工业协会会长单位、中国电石工业协会理事长单位，建设了全国首家“铁合金国家标准研发工作站”，主导国家及行业标准的制定。2021年，与上海交通大学设立联合研发中心，并在上海交大科技园建设独立的研发大楼，双方将在低碳环保、精细化工等领域开展深度技术合作。截止报告期末，主持或参与发布实施的国家标准3项、行业标准修订8项；新增授权专利41件，其中发明9件，实用31件，外观1件。
　　4、变废为宝，打造绿色、环保的可持续发展优势
　　电冶集团秉持绿色、环保、可持续发展理念，在生产运行过程中坚守“环保是企业的责任，也是产业，更是新的竞争力”的经营理念,在“工业三废”处理方面严格执行国家相关政策，累计投入大量资金改善环保设施、深入研究“工业三废”无害化及资源利用技术，进一步提升环保水平。料场的全封闭管理、污水的回收循环利用、电石渣的回收利用、电石除尘灰的回收利用、硅锰尾气制甲醇、烧碱废硫酸提浓技术、精馏尾气回收技术等这些措施不但符合国家环保政策，而且改善了园区的生产生活环境，特别是电石法PVC无汞化生产技术开创了历史先河。

　　四、可能面对的风险
　　公司羊绒服装、电力冶金化工两大事业板块面对的主要风险有：
　　1、经营性市场风险
　　上半年，在外部压力加剧特别是中美关税战下对美出口降至历史低点、内需不足与修复期挑战、传统制造业价格普遍低迷叠加的复杂环境下，实体经济领域企业持续面临内外承压、经营环境严峻的考验。
　　风险应对举措：
　　公司始终坚持“冷静分析，沉着应对，坚定信心，主动出击”的危机应对方针，加强对美国关税政策影响企业发展的专题评估与应对，以及我国产业政策走向研究；同时强化市场研判、开源节流、降本增效与风险管控，强化产能优化与精益运营，将企业发展深度融入国家和地区新发展格局，打好经营持久战，让职工、股东、合作伙伴和各利益相关方共享事业发展成果。
　　2、安全风险
　　安全生产是公司不可触碰的红线和底线。公司坚持“以人为本、安全至上”理念，高度重视安全生产工作，强化安全风险管控，坚定不移贯彻落实国务院安委会《安全生产治本攻坚三年行动方案（2024—2026年）》，严格执行安全管理制度规程并落实各项安全管控举措，推进安全生产治理体系和治理能力现代化，全面提升本质安全水平，筑牢安全生产防线。
　　3、国际贸易风险
　　主要表现为美国关税政策波及全球（含我国对外投资重点国家和地区)、欧盟涉碳绿色贸易壁垒战以及全球地缘冲突（如伊以战争、俄乌战争）推高国际贸易风险。
　　风险应对举措：
　　公司持续高度关注国际贸易风险、海外企业投资与经营风险，研究形势与政策走向，提前制定好相应的风险应对预案；随着国际碳约束政策的持续收紧和出口企业碳成本的持续升高，公司持续加强国际涉碳贸易政策和国际产品碳足迹相关规则发展趋势及影响的跟踪研判，做好涉碳贸易壁垒风险应对。
　　4、政策及法律风险
　　公司以打造世界级纺织服装产业和世界级基础产业为己任，积极履行社会责任并严格遵循全球及我国有关安全、环保、健康、绿色、低碳、节能以及贸易方面的法律法规、政策、准则及标准，以绿色转型推动产业升级与可持续发展。
　　公司强化对安全、环保、自然资源管理、能源管理等方面政策法规的收集、分析、转化与合规化能力，动态识别对企业经营发展有重大影响的政策法规并开展风险评估，持续提升风险责任主体政策法规风险防范能力。
　　5、技术创新风险
　　技术创新是产业迭代的核心动能。公司羊绒服装与电力冶金化工板块正处于转型升级关键期，直面全球科创浪潮、绿色转型趋势、消费需求迭代及数智化变革叠加冲击。
　　风险应对举措：
　　公司将积极借力国家“强科技”一系列支持、扶持政策红利，用技术驱动转型，致力于高端科研平台建设，在羊绒、硅基合金和氯碱化工优势产业领域实现以基础研究、技术研发、标准研制和新产品开发为主的技术升级；致力于拓展技术合作和新技术应用场景，以大数据、人工智能、5G等新兴技术改造提升传统产能，推动主导产业向高端化、绿色化、数字化与智能制造转型升级。通过加速技术突破和技术差异化，重构公司核心竞争力。
　　6、人才供应短缺风险
　　人才的高度决定着企业的高度，人才是公司首要核心战略资源。目前公司两大产业板块正在进行新质生产力建设，对各领域高能力管理、技术人才的需求迫切程度前所未有。
　　风险应对举措：
　　公司坚持“海纳百川、广积人才”的方针，继续加大人才引进、培养、激励力度。进一步完善和优化员工职业成长体制和激励机制。以“三讲”、“三重”精神理念打造升级一支适应事业需要的骨干队伍，推动公司事业向新而行。
　　7、环境与气候挑战风险
　　2025年上半年，我国极端天气事件如高温、南方洪涝灾害、北方持续干旱（黄河流域降水量大幅减少、局部地区水资源短缺）等频发。自然灾害和气候变化导致极端天气事件的风险越来越高，对我国和世界经济影响日益显著，增加了经济运行风险并进而通过全球供应链渠道放大了影响效应。极端天气事件亦对企业生产安全、业务发展及员工健康提出了严峻的考验。
　　风险应对举措：加强气候韧性建设，做好极端气候预警，加强突发事件的应急演练，提前采取风险应对举措，以减轻对生产安全、员工健康和企业正常生产经营的影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，面对周期性行业市场下行的巨大挑战和复杂多变的外部经济环境，公司遵循“冷静分析，沉着应对，坚定信心，主动出击”危机应对方针，坚持“走好自己的路，做好自己的事”和“重客户、重技术、重效率”的经营理念，聚焦公司高质量发展，坚定推进持续改进的战略举措，持续加大研发力度，加快培育和发展科技创新能力，在行业逆境中创造竞争新优势，在市场震荡中把握发展新机遇。　　1、深挖产业链优势，确保两大板块稳健运营。　　服装板块持续深化“牧、工、贸”一体化运作，通过加强优质原料的采购，精益安排生产，优化品牌营销渠道，巩固优质外销订单，拓展KVSS无毛绒、纱线、面料等产品市场，以全... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，面对周期性行业市场下行的巨大挑战和复杂多变的外部经济环境，公司遵循“冷静分析，沉着应对，坚定信心，主动出击”危机应对方针，坚持“走好自己的路，做好自己的事”和“重客户、重技术、重效率”的经营理念，聚焦公司高质量发展，坚定推进持续改进的战略举措，持续加大研发力度，加快培育和发展科技创新能力，在行业逆境中创造竞争新优势，在市场震荡中把握发展新机遇。
　　1、深挖产业链优势，确保两大板块稳健运营。
　　服装板块持续深化“牧、工、贸”一体化运作，通过加强优质原料的采购，精益安排生产，优化品牌营销渠道，巩固优质外销订单，拓展KVSS无毛绒、纱线、面料等产品市场，以全产业链的健康有序运行巩固和提升公司的行业地位与品牌影响力。
　　电力冶金化工板块遵循“建链、延链、补链、强链”的战略导向，根据市场行情和产品效益适时适度调整生产节奏，合理安排调度供、产、销、运的精密运作，以持续精进的经营管理实现了全产业链的稳定安全运行。
　　2、向绿而行促转型，向高提档促升级。公司紧随国家“推动制造业向高端化、智能化、绿色化发展”的政策导向，将能耗双控贯穿于发展全过程,把企业发展自觉融入国家地区发展规划，公司服装产业获得国家“绿色设计”“绿色产品”“绿色工厂”认定，电冶“绿色矿山”“智能化矿山”“智能化电厂”“创新工厂”等重大技术改造和创新项目已逐步完成，新能源重卡和新能源机械不断投入使用，此外，在新能源开发和应用领域，“风光火储”“源网荷储”一体化多能互补的新型电力运营系统有序推进。
　　3、深化降本增效，以开源节流、管理升级夯实发展根基。公司以循环经济产业发展为主线，已构建起循环经济产业链、节能环保、三废循环再利用的发展格局。通过强化全面预算管理，精打细算降成本；锚定行业先进水平，紧抓“对标先进+精益运营管理”两项措施，推动降本和提效；提升在关键技术领域的投入，以保持行业内的领先地位。
　　4、聚焦高质量发展，以自动化、智能化、高端化制造推动产业升级。面对快速变化的市场需求和技术进步带来的机遇与挑战，公司深刻认识到提升装备技术水平对于推动产业升级的重要性。公司充分利用两大国家级技术平台，全面提升信息化、智能化、自动化水平，推动公司三化建设，进一步改善劳动环境、降低人员负荷、提高运营效率，向管理要效益。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要业务分为服装、电力冶金化工两大板块，服装板块为公司所从事的羊绒品类服装及服饰为主的生产加工、品牌建设与市场销售；电力冶金化工板块为公司下属子公司电冶集团及其下属分子公司和联营公司所从事的煤炭等矿产资源采选、电力（热能）、硅系铁合金、氯碱化工、合成氨、尿素等产品的加工及销售。公司终端产品主要涉及的行业包括服装产业、铁合金产业、氯碱化工产业等。
　　1、服装行业情况
　　2024年，随着国家促消费政策逐步显效、业态模式创新不断激发市场活力，我国纺织服装商品内需消费实现温和增长，内销保持增长但增速放缓，出口有所回暖，企业经营效益有所改善；但内需仍偏弱且外贸形势复杂，纺织服装企业经营仍面临挑战。2024年规模以上纺织企业工业增加值同比增长4.4%，营业收入49,532.1亿元，同比增长4.0%；利润总额1,938.8亿元，同比增长7.5%。规模以上纺织企业纱、布、服装、化纤产量分别同比增长1.3%、2.2%、4.2%、9.7%。2024年我国纺织品服装累计出口3,011亿美元，同比增长2.8%。12月当月，纺织品服装对全球出口280.7亿美元，同比增长11.4%（数据来源：海关总署、国家统计局）。
　　（1）政策环境。2021年《纺织行业“十四五”发展纲要》、《中国服装行业“十四五”发展指导意见和2035年远景目标》相继出台。《纺织行业“十四五”发展纲要》从行业发展、产业结构调整、科技创新发展、品牌时尚建设、绿色发展及增进民生福祉方面提出目标。《中国服装行业“十四五”发展指导意见和2035年远景目标》从行业增长、科技创新、品牌发展和可持续发展方面提出目标，同时提出加快培育内需市场，提升国内外竞争力，促进国际国内双循环。
　　2025年2月19日五部门印发《优化消费环境三年行动方案(2025—2027年)》，在对实施消费供给提质行动中提到，“支持老字号创新发展，加快推进服装服饰、珠宝首饰、皮革制品、化妆品等精品化国潮化时尚化”等。我们认为，此次行动方案拓展了原有的促销费领域至更广泛的衣食住行消费终端，并且强调了要支持老字号和品牌的发展，在扩大了消费支持面的同时也重点关注了国产品牌的发展，更进一步体现出国家对于今年促进消费、扩大内需的重视性和对相关行业国产品牌的支持性。
　　（2）消费升级。消费者更加注重生活品质，尤其是年轻一代，追求个性化表达，希望通过服装展现自我风格和态度。消费者对服装的功能性需求日益增加，例如舒适性、透气性、防水性、防晒性等。此外，消费者更加关注健康与环保，倾向于选择天然、环保、可持续的材料和工艺，未来，纺织服装行业将与科技、文化、艺术等领域深度融合，创造新的商业模式和消费体验。
　　（3）数字化转型。线上线下融合，全渠道零售，提升消费者体验，通过打破线上线下渠道，实现商品、库存、会员、服务等数据的互通互联，为消费者提供无缝衔接的购物体验。消费者可以在线下门店试穿体验，然后通过线上平台下单购买，享受便捷的购物体验。通过线上平台引流线下门店，或者通过线下门店引导消费者关注线上平台，实现线上线下相互促进。在社交媒体营销，利用微信、微博、小红书等社交媒体平台，进行品牌推广和产品营销，通过直播带货的方式，更加直观展示产品特点。
　　（4）可持续发展。传统的服装生产和消费方式往往伴随着大量的能源消耗、水资源浪费和废弃物排放。随着消费者环保意识的提升，对于环保服装的需求不断增加，在生产工艺上，越来越多的企业积极采用低碳环保技术，减少化学助剂的使用，实现清洁生产与绿色制造，健康、天然、绿色将成为行业长期发展趋势。此外，可持续发展理念也提供了新的创新机遇，例如利用再生纤维和可降解材料生产服装，推动绿色设计和绿色时尚的发展。
　　2、铁合金行业情况
　　2024年硅铁市场在上半年先抑后扬，下半年因利好政策的影响带动有限，市场逐渐呈现低位震荡。一季度因为冬天需求减少，加上春节放假，市场交易冷清，价格一路下滑。二季度，下游生产有所恢复，需求增加，同时因为锰矿供应受到限制，硅铁期货价格跟着硅锰一起上涨，现货价格也跟着反弹，市场有所回暖。三季度，虽然有一些利好政策出台，但下游需求依然不旺，加上原料兰炭和电价的波动，硅铁价格受到压制，市场表现比较疲软。四季度以来，需求没有明显起色，导致硅铁价格在低位震荡，整体走势偏弱。
　　2024年6月7日，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、市场监管总局、国家能源局联合印发关于《钢铁行业节能降碳专项行动计划》的通知，明确表示2024年继续实施粗钢产量调控，到2025年底，钢铁行业能效标杆水平以上产能占比达到30%；废钢利用量达到3亿吨，电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%。据国家统计局最新数据显示，2024年，我国粗钢产量100,509万吨，同比下降1.7%，无论是粗钢本身，还是房地产及基建领域，都难以对粗钢产量的显著增长形成有力支撑；同时，海外市场的高利率环境预计将持续对欧美及其他主要消费国产生不利影响，加之美国实施的关税政策，出口将面临更为严峻的挑战。钢铁下游需求以及出口充满不确定性，这将给原料市场带来进一步影响。
　　3、氯碱化工行业情况
　　PVC的直接上游为氯乙烯，原料分为电石或者乙烯，近年来随着沿海乙烯法PVC装置陆续投产，沿海地区乙烯法产能已超过电石法，且未来扩能仍以乙烯法为主；西北地区大多依托丰富的煤炭、矿产资源优势，大力发展“煤-电-氯碱-PVC-水泥”一体化项目；华东地区是我国氯碱产品主要消费市场，依托下游需求支撑和相对便利的对外贸易条件，当地氯碱产业逐渐探索出与石化行业、氟化工、精细化工和农药等行业结合发展的模式。
　　在国家“双碳”相关政策引导下，我国氯碱行业产能扩张得到有效控制，产能增速持续放缓。2024年，我国PVC总产能2,951万吨，占当前全球总量的47%左右。PVC下游集中在型材、管材、地板等房地产相关行业，因此近年来受房地产市场震荡调整的影响，PVC消费量增长十分有限。此外，随着我国新能源领域不断发展，磷酸铁锂电池和三元电池需求明显增长，磷酸铁锂和氢氧化锂等相关化工品耗碱量持续提升，烧碱市场需求稳步增长，“碱氯平衡”问题更加受到关注（信息来源于卓创资讯）。
　　烧碱下游应用广泛，基本涵盖国民经济各个领域，主要应用于氧化铝、造纸、纺织、化工、洗涤剂、医药、水处理和食品加工等领域。随着我国新能源汽车产量持续增加，磷酸铁锂电池和三元电池需求明显增长，磷酸铁锂和氢氧化锂等相关化工品耗碱量持续提升。
　　2023年12月，发改委修订发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》，烧碱依旧列在限制类，将40%以上采用工业废盐的离子膜烧碱装置除外，此外不新增产能的搬迁项目除外。从目前政策导向来看，我国继续严控烧碱产能的政策方向不会发生变化。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　鄂尔多斯的前身是内蒙古伊克昭盟羊绒衫厂，成立于1980年，1995年B股上市，2001年A股上市。公司羊绒服装产业立足于当地优质羊绒资源优势，通过牧场自建和合作的方式，形成牧场建设→原料采选→分梳→染色→纺纱→编织→成衣→品牌塑造→服装零售的产业链。2003年，公司响应国家西部大开发战略，依托当地丰富的煤炭、硅石、石灰石资源，在鄂托克旗棋盘井镇打造循环经济产业园区，以资源就地深加工转化提升价值为主线，按照循环经济产业链模式，以矿产资源开发为基础，电力产业为能源中枢，围绕硅铁合金和氯碱化工产品的生产，综合利用“三废”（废气、废渣、废水），形成国内最为完整的“矿产资源开发—电—硅系合金”、"矿产资源开发－电－氯碱化工”生产线，实现了资源就地转化，主要产业领域涉及到煤炭、石灰石等矿产资源采选、发电、硅类铁合金、氯碱化工、尿素、合成氨等产品的加工及销售。
　　随着节能减排、双碳政策的落地，公司也逐步落实产业结构转型，着力进行产业全链条的系统升级。通过不断的科技研发投入、自我升级，公司着力打造出两个板块“高起点、高科技、高效益、高产业链、高附加值、高度节能环保”的绿色循环产业链。公司坚持服装产业与电力冶金化工产业并重，以一贯的稳健有序推动产业升级进步，以营销端的持续突破拉动全产业链的健康运行，在“铸造具有国际竞争力的幸福企业”的企业愿景指引下不懈努力。
　　1、服装板块
　　公司服装板块主要产品是四季服装（包括女装、男装、童装等类别）、围巾披肩等。公司深耕羊绒产业四十余年，在核心品类服装业务上，品牌知名度与美誉度享誉市场，是一家拥有完善产业体系、一流技术、先进装备、成熟营销网络的服装生产销售企业。
　　1）源牧场
　　鄂尔多斯源牧场是为了保护和开发优质羊绒资源，提高绒山羊养殖水平，改善羊绒品质，推动羊绒产业健康、可持续、高质量发展而建设的，是集生产养殖、草原保护、科研示范、培训推广、羊绒收储于一体的标准化示范牧场。
　　2）原料采选
　　选绒：依据四十多年的专业经验，纯手工对山羊原绒按标准进行目测感官分类。
　　洗绒：采用低温、环保洗涤工艺及多项自控技术，去除选后绒中的土杂和多余油脂。
　　3）原料分梳
　　分梳工艺是在传承老工艺的基础上，不断创新突破。目前主要采用分道梳工艺，在含粗、含杂和长度、细度等主要指标同步提升的基础上，最大程度保证羊绒的整体使用价值。
　　4）染色生产
　　染色生产是羊绒生产全链条的关键环节，是通过染料与羊绒纤维的有机结合，使羊绒纤维呈现丰富色彩的过程。公司的纤维染色有散染、绞染、筒染、条染等形式。公司目前的染色生产线使用的是行业先进的意大利全自动染色机及全自动染助剂配送系统，代表了当代羊绒染色技术的最高水准。
　　5）粗纺纺纱&精纺纺纱
　　将染色后的无毛绒（或本色无毛绒）纤维经过混合、梳理、牵伸、加捻、卷绕等基本工序，纺制成适用于各类针、机织羊绒制品的纱线生产过程，是羊绒制品生产链条中最为关键、最具价值创造的工序之一。
　　6）编织生产
　　羊绒针织是生产针织羊绒衫的最后环节，公司配备岛精全成型横机和斯托尔横机，两种横机形成优势互补，为公司产品呈现出更多元的面貌。此外，公司机织产品还包含粗纺、精纺面料、围巾披肩、粗纺羊绒毯、粗纺羊绒呢、羊绒大衣等多种产品。
　　7）线上、线下销售：
　　公司服装成品目前拥有“ERDOS”“鄂尔多斯1980”“BLUEERDOS”“erdosKIDS”等四个品牌，同时正在开拓发展“KVSS”供应链品牌。报告期内，公司的门店数量共953家，其中直营及控股店582家，经销商门店数量达371家。线上销售通过各种平台——天猫、京东、抖音、唯品会和小红书等线上店铺，及线上线下融合运营的12个微商城（小程序），通过短视频、直播等数字化营销模式，构建了数据驱动、体验为先、精细运营的新零售成长模型。
　　2、电力冶金化工板块
　　公司电力冶金化工板块业务是依托当地丰富的煤炭、硅石、石灰石资源，以资源深加工转化提升价值为主线，按照循环经济产业链模式，以煤炭等矿产资源开发为基础，电力产业为能源中枢，围绕硅系合金和氯碱化工产品的生产，综合利用“三废”（废气、废渣、废水），形成国内较为完整的“煤炭等矿产资源—电—硅系合金”、“煤炭等矿产资源－电－氯碱化工”生产线,目前已形成硅铁产销规模世界第一,氯碱化工产销规模内蒙第一的产业规模,公司已实现了上下游产品有序链接、多层次利用和转化增值的模式，打造了一个以资源转换升级为主导的配套完善、结构合理、链条丰富的重化工产业集群，形成了以全产业链参与终端产品市场竞争和上下游一体化运作的循环产业经营格局。
　　报告期内，电冶集团主营业务未发生重大变化。
　　煤炭等矿产资源开发
　　煤炭等矿产资源开发是电冶集团循环经济产业链的上游环节,包括煤炭采选、硅石、石灰石等矿产资源开发，为全产业持续高效发展提供了基础保障。在产矿山均已通过“绿色矿山”建设验收认证。煤炭采选、硅石、石灰石等矿产资源正逐步向全面智能化开采推进。
　　多能互补电力
　　电力是公司循环经济产业链的中枢环节，主要以火力发电为主,余热资源综合利用发电、风光新能源绿电为补充，为下游产业提供更加绿色、低成本和稳定的能源供应。电力环节以低碳绿色发展为目标，利用园区“源网荷储”的独特优势，推进风光火储一体化多能互补新型电力系统建设，打造“工业绿色微电网”，推进绿电替代，提升园区整体能效。在绿色微电网的基础上建设智慧化电力供应系统，实现发、供、用电集中智能调度，提升能源效率。
　　铁合金冶炼
　　铁合金冶炼业务现有内蒙古、青海两大“硅基合金”生产基地，产品涵盖高纯、精炼及高硅各系列硅铁产品，产销规模现居全球第一地位；同时产品还有硅锰合金、锰铁各系列铁合金产品，广泛应用于低合金结构钢、弹簧钢、轴承钢、耐热钢、电工硅钢等特钢工业和镁合金以及其他工业生产中。已与国内大型钢铁集团建立长期战略合作，产品销往20多个国家及地区。冶金产业积极响应国家双碳战略，秉持着“绿色、低碳、高端化、洁净化、高效环保”的理念，致力于工艺技术装备的自动化、智能化升级与低碳化发展，已建成具备世界一流水平的硅基合金智能化创新工厂，持续打造洁净、安全、高效、绿色的高品质硅基合金生产基地。
　　化工与环保资源产业
　　氯碱化工业务是指利用石灰石、兰炭、电极糊、原盐、天然气等原材料，生产电石、PVC、烧碱等主要产品，公司自主研发建设了全球首个电石法PVC绿色无汞化生产示范工厂，投产两年以来，在催化剂寿命延长、降损及高效余热利用上不断突破，催化剂使用寿命由设计值8000小时提升至1.85万小时以上，较设计值提升1倍以上。
　　除氯碱化工外，公司化工板块还包括尿素、水泥、甲醇、精细化工助剂等其他产品，实现规模化资源高效循环利用，构建起低成本高品质竞争优势，逐步向附加值更高的新材料和精细化工领域迈进。引发剂重点监管工艺全流程自动化改造项目自主开发的全流程自动化工艺包，成为国内首家引发剂EHP无人生产线。立足于自主知识产权的精细化工助剂项目被认定为自治区“专精特新”企业。
　　环保资源产业致力于资源规模化高效循环和三废清洁高价值利用，电石废渣用于生产水泥及脱硫剂，甲醇合成利用冶金矿热炉废气并配套食品级二氧化碳，工业废水全部集中处理回用实现零排放以及余热实施梯级高效利用。
　　（二）经营模式
　　1、服装板块
　　公司服装板块的经营模式为全产业链协同发展，以牧场建设、原料采购、自主生产、国内外销售、直营与经销、线上与线下相结合的销售模式，生产和销售公司的全品类产品。
　　采购方面，公司采购的羊绒原料主要有原绒和无毛绒，每年根据生产计划需求进行采购；同时通过自建牧场、农牧民合作社等形式,与地方政府共同建设优质羊绒品种基地。通过对牧场的原料进行严格的分类、分级进行质量控制，并以源牧场为基地，扎根阿尔巴斯优质山羊绒核心产区，采用优价优质收购政策，把控羊绒原料质量源头。
　　生产方面，公司原则上以销定产，主要采取自主生产的模式，通过合理分配订单，确保产品生产的高效、优质与弹性，实现快速供货。公司根据订单情况以及销售状况制定生产计划、协调原辅材料的采购。
　　品牌方面，公司服装产品目前拥有“ERDOS”“鄂尔多斯1980”“BLUEERDOS”“erdosKIDS”等四个品牌。“ERDOS”品牌定位：为当代品质时尚人群提供现代美学体验的羊绒时装品牌；“鄂尔多斯1980”品牌定位：以羊绒品类为核心，当代风格为导向，践行科技与匠心，引领行业创新的中国羊绒服装品牌；“BLUEERDOS”品牌定位：旨在为年轻一代创造独立而纯粹的羊绒生活方式、并集卓越品质与高性价比于一体的简约羊绒服装品牌；“erdosKIDS”品牌定位：具有童趣而温暖的高品质四季羊绒童装品牌。公司根据不同品牌定位的指引，精准细分目标客群，深化不同消费群体的客户体验，通过市场和消费者建立更实时、高效、全面的互动，加速各品牌的差异化深度塑造。公司还拥有品牌“KVSS”，品牌定位为“世界高端羊绒供应链品牌”，致力于精选世界最优质羊绒，以不断精进的技艺生产和供应无毛绒、羊绒纱线及羊绒面料。2024年焕新后的“KVSS”品牌ogo、品牌色等进行持续优化升级，为品牌注入自然、现代与国际化气息，彰显高端、专业、可持续的品牌调性。
　　2、电力冶金化工板块
　　采购方面：电力冶金化工板块按照专业化分工、集中式采购实施原辅材料、设备、备品备件的统一采购。各子公司按生产经营需求提交各类物资采购计划，总部统一组织招标，集中安排采购，以产业链规模采购优势，从保障供应到质量和价格最优，到总成本最低，持续打造低成本核心竞争力，最终转型升级为创造价值和效益为主的利润中心。
　　生产方面：电力冶金化工板块主要采取以产定销模式，整体实现产销平衡。生产部门根据产品及设备情况并结合棋盘井园区供用电等相关因素，编制月计划、周分解、日安排，经营调度部门调配资源，平衡供用电，调度产供销，编排检维修，确保产业链效益最大化。
　　销售方面：电力冶金化工板块以直销为主、经销为辅的销售模式，采取以质量和规模优势创造品牌优势的策略来吸引客户，以持续的产品服务建立长期战略合作关系，稳定客户资源。经过多年的市场实践，已经形成了完整高效的销售体系和优质稳固的客户群体。
　　物流方面：鄂尔多斯零碳绿色智慧物流示范项目已建成投用，为绿电灵活消纳提供了一个优质场景，绿电成为园区物流运输新的动力源，以园区自建光伏绿电项目为能源基础，以新能源重卡、新能源工程机械（电动装载机）、全密闭履带平移自卸挂车和管道皮带输送为载体，以智慧调度系统为大脑，打造零碳无尘智慧物流的行业标杆；新能源重卡和智驾重卡运营管理现已步入正轨。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）服装板块核心竞争力
　　1、全产业链竞争优势
　　公司是全世界最大的羊绒类服装生产和销售企业，建立了从牧场建设、原料采购到初加工、深加工、成衣生产、品牌推广、渠道建设、产品销售的全产业链，真正的实现了从牧场到商场。在原料控制环节，由于公司所在地区是世界优质白绒的核心产区,具有明显的地域优势,公司通过源牧场的持续科研投入，有效推进培育优质山羊品种工作，并建立了完善的收储机制，保证了优质原料供应的稳定；在生产加工环节，通过40多年的积累，生产工艺、技术专利和规模化生产优势保证了产品质量的稳定和生产成本的最优控制。
　　2、品牌和渠道优势
　　2024年6月世界品牌实验室发布了《中国500最具价值品牌》榜单，公司连续18年蝉联纺织服装行业榜首，以品牌价值1809.72亿元位列榜单第51位，品牌价值较去年增长超240亿元。公司随着时代一起发展、焕新，深耕羊绒品类，拓展全品类四季服装，启用国际一流设计师团队负责不同产品，融入了国际时尚设计理念，诠释了东方工艺品质与西方设计灵感的融会贯通。尤其在经过品牌重塑、绒耀新生之后，更是全面发力，在供应链、渠道、营销等产业链上的各个环节经历变革，品牌转型得到了市场的积极认可。公司将进一步加强品牌建设，根据不同产品和不同消费群体属性制定相应的品牌推广计划，进一步扩大品牌知名度和提升品牌美誉度。
　　公司服装销售渠道覆盖了国内大部分一二线城市和部分三四线城市。报告期内，公司的门店数量共953家，其中直营及控股店582家，经销商门店数量达371家。公司服装板块充分利用各种平台，在天猫、京东、抖音、唯品会和小红书等线上店铺，及线上线下融合运营的12个微商城（小程序），通过短视频、直播等数字化营销模式，构建了数据驱动、体验为先、精细运营的新零售成长模型。
　　国际市场方面，公司通过深挖大客户潜力实现海外订单增量。公司将继续细分并研究大客户潜在需求，提供差异化服务来争取更多的订单增量；继续通过设计支持增加与大客户的粘性来提高市场占有率；继续推广代理营销制，实现营销人才当地化，凭借代理熟悉本土市场的特点以及多年市场经验和广泛的人脉，通过与总部团队高效衔接、通力合作，实现营销业绩提升。
　　3、优良的品质和核心生产技术优势
　　公司在服装产业以自主创新和产学研合作多种方式开展各项研发工作，已形成了多项核心技术和特色产品。在深加工领域，公司不但引进具有当今世界一流水平的设备，还注重对设备、技术的持续更新，使公司的生产技术水平始终保持世界先进水平，并实现了以秋冬粗纺产品为主向高支精纺、轻薄型、四季服装的重大跨越。
　　4、持续的创新能力优势
　　公司作为羊绒服装行业的龙头企业，有深厚的研发基础和强大的研发能力，以自主创新研发为主，依托国家羊绒制品工程技术研究中心等机构大力开展了产学研合作,研发成果丰硕。2024年10月由公司与武汉纺织大学合作成立鄂尔多斯羊绒产业院士研究院，是当前羊绒产业与中国院士建立的第一家高科研水准的研究机构，将围绕羊绒材料、新型纺纱技术、新型加工技术等方面开展研究，开发新产品、新工艺，拓展羊绒材质新功能，深化产学研融合，激发创新活力。同时，院士研究院将通过建立人才共享机制、设立研究生实习基地、博士后联合培养等方式，引进和培养科研人员，加快科技成果转化。
　　2024年度主导及参与制修订发布标准13项，其中行业标准1项，团体标准8项，企业标准4项。2024年申请发明专利和实用新型专利12项，授权11项，申请1项国际发明专利，授权1项国际实用新型专利。
　　5、绿色可持续发展优势
　　公司的服装产业秉承“全生命周期”及全产业链绿色可持续发展理念，在羊绒行业深耕四十余载，精心打磨、构建羊绒服装全产业链绿色运营体系，引领中国服装产业走向国际化、高端化、绿色化创新发展。
　　（1）公司建有国家级企业技术中心、国家羊绒制品工程技术研发中心，为羊绒行业制定了多项国际标准和国家标准。公司承担了国家工信部绿色制造系统集成《羊绒制品绿色设计平台建设》项目，在羊绒行业中首次运用全生命周期的评价方法建立羊绒绿色评价数据库及制定颁布了三项绿色标准，构建了羊绒制品从小羊出生、养殖、抓绒、采购、洗选、分梳、染色、纺纱、针织、后整里、包装到废旧羊绒制品再回收使用的绿色设计信息数据库和知识库，为国内羊绒制品绿色设计和绿色制造提供了标准依据。
　　（2）公司打造的超细绒山羊育种基地——“鄂尔多斯源牧场”，是集科学养殖、科研示范、培训推广、羊绒收储于一体，切实保护阿尔巴斯白绒山羊品种，保护草原生态和绒山羊行业的协调发展，促进优质羊绒资源向超细方向发展，这也标志着公司产业链的进一步向前延伸，有效帮助牧民从传统养殖向科学高效养殖转变，降本增收；通过建立了绒山羊生态养殖的长效机制，为乡村振兴助力赋能，探索出了羊绒行业生态良性发展之路，更是为全行业积极探索一条羊绒产业健康可持续发展的温暖之路。
　　（3）公司不断发展具有可持续发展属性的、在自己产业链内生产的、全程可监控、可测量的善系列产品的品类与生产数量。公司善系列产品不断扩充品类，目前包括再生羊绒、牦牛绒、无染色羊绒、植物染羊绒、清水洗羊绒、全成型针织衫、可追溯羊绒及自清洁羊绒针织衫等产品，善系列已经成为消费者熟知的、具有较为完整科学管理路径的可持续发展时装产品。
　　（4）公司遵循可持续发展的原则，不断探索人、自然、山羊和草原的循环状态，将以“厂房集约化、原料无害化、生产清洁化、能源低碳化”为原则，进一步引领羊绒行业生产方式、消费模式向绿色低碳、清洁生产转变，不断提升羊绒产业绿色制造水平，提高羊绒产业绿色精益生产能力，使绿色制造成为纺织经济增长新引擎和国际竞争新优势。
　　公司羊绒产业已经获得国家“绿色设计”“绿色产品”“绿色工厂”认定，并凭借全产业链节能降耗和全生命周期碳足迹管理，投资控股集团获得中国工业碳达峰“领跑者”企业称号，将为引领全球时尚可持续发展持续贡献优秀解决方案。
　　（二）电力冶金化工板块的核心竞争力
　　电力冶金化工板块审视当前内部外部形势，着眼于企业长期发展，通过持之以恒厚植四种竞争优势，贯穿于经营管理的各个环节，打造和增强低成本核心竞争力，确保走在行业的前列，保持排头兵地位，圆满完成长远发展目标。
　　1、区位和资源优势
　　公司地处中国西部的内蒙古鄂尔多斯市，与呼和浩特市、包头市相联,构成内蒙古经济的“金三角”；毗邻山西、陕西、宁夏三省区,是晋陕蒙宁资源集中区，交通便利，煤炭资源富集，是国家能源布局中煤炭行业发展规划的重点区域，且石灰石、硅石等资源储量也非常丰富，具有明显的区位和资源优势。
　　2、精益运营，打造低成本竞争优势
　　打造低成本竞争优势实质就是精益运营，通过对全运营过程管理的精、细、优，坚持集中集约管理，实现产品成本行业最优，始终在市场竞争中依靠精细经营到位、管理到位及成本优势保持最低，持续推动电冶板块做大做强。
　　电力板块利用优质煤炭资源，形成自备火力发电优势，并利用自备火电调峰和当地丰富的风能和太阳能资源优势，建设光伏、风电和储能项目，逐步打造风光火储、多能互补的绿色工业微电网，并与园区循环产业链及下游冶金、化工两大用电负荷实现“源网荷储”一体化协同，尽显循环产业链条优势，终端产品在市场上的竞争力显著上升。
　　冶金产业产品主要覆盖高纯硅铁、精炼硅铁、高硅硅铁、硅锰合金、中低碳锰铁等多种高品质铁合金，与国内钢铁领军企业均已建立长期战略合作共赢关系。硅铁矿热炉烟气余热进行发电后将反补于生产，大幅降低生产成本、降低能源消耗和二氧化碳排放；净化产生的微硅粉一部分用于生产水泥、一部分加密后进行销售；硅锰矿热炉尾气回收制甲醇及引入食品级二氧化碳生产线进一步延链、强链；冶金产业链在不断升级过程中，既实现资源的循环利用，又实现节能减排。
　　化工产业以电石为基础化工原料生产PVC、水泥等产品，将产业链加粗延伸，进一步提升产品价值。电石生产主要原料为兰炭和白灰，生产电石过程中副产的高温烟气（主要成分CO），通过净化处理后作为煅烧石灰石和烘干兰炭的热源，产生的电石除尘灰用于电厂做烟气脱硫剂，不仅实现变废为宝，还保护了环境，实现了资源的循环利用。同时，电石又作为生产PVC的主要原料，副产的电石渣用于生产水泥和电厂烟气脱硫剂。
　　本报告期，各主要终端产品虽市场波动较大，但依托于各资源要素转化增值、各产业之间共生耦合，循环经济长产业链与低成本核心优势进一步显现。
　　3、科技创新，绿色发展
　　电力冶金化工板块投入大量资金对现有设备及工艺进行升级改造，持续提升设备运行效率降低用能单耗，并充分利用现有技术力量组织实施自主研发、优化工艺技术路线。电力机组通流改造，进一步提升汽轮机做功效率，从而降低机组发电煤耗；联合研发的浇注机已在现场成功投运，大大降低了硅铁粉末产生率；化肥合成塔内件改造项目已投入运行，有效提升了合成运行负荷。生产自动化控制、智能化操作的全面推进，为生产指标和能效水平的双提升奠定了坚实的基础。
　　电冶集团设立了“工业技术研究院”，下设上海研发中心、能源化工研究所、冶金工程研究所和能化研创科技园，是一个包括行业研究、产品研发、工艺管理、中试放大、成果产业化的自主全流程技术体系。近年来，电冶集团连续获得国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、国家技术创新示范企业、国家知识产权优势企业、自治区重点实验室等35个科技创新平台的认定，其中国家企业技术中心是自治区唯一一家以构建“新型复合能源、冶金、化工、环保”产业共生耦合、资源节约利用、产品转化增值的循环经济产业链为发展战略的技术创新平台。作为中国铁合金工业协会会长单位、中国电石工业协会理事长单位，建设了全国首家“铁合金国家标准研发工作站”，主导国家及行业标准的制定。
　　2024年主持或参与发布实施的国家标准7项，行业标准5项、团体标准5项。2024年度申请专利127项，其中发明专利42项；授权专利113项，其中发明专利39项。
　　4、绿色、环保的可持续发展优势
　　电冶集团秉持绿色、环保、可持续发展理念，在生产运行过程中坚守“环保是企业的责任，也是产业，更是新的竞争力”的经营理念,在“工业三废”处理方面严格执行国家相关政策，累计投入大量资金改善环保设施、深入研究“工业三废”无害化及资源利用技术，进一步提升环保水平。料场的全封闭管理、污水的回收循环利用、电石渣的回收利用、电石除尘灰的回收利用、硅锰尾气制甲醇等这些措施不但符合国家环保政策，而且改善了园区的生产生活环境，特别是电石法PVC无汞化生产技术开创了大规模工业化应用的历史先河，并成为PVC行业无汞化生产的引领者。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　本报告期公司实现营业总收入284.03亿元，归属于上市公司股东的净利润18.47亿元，每股收益为0.66元。截至2024年末，公司总资产达483.33亿元，同比减少0.49%；归属上市公司股东的净资产达209.45亿元，同比减少1.54%。
　　本报告期主要产品产量：羊绒衫375.5万件，围巾、披肩47.22万条，精煤204万吨、硅铁153万吨、硅锰21.51万吨、电石170万吨，烧碱70万吨，PVC105万吨，化肥60万吨，水泥103万吨，多晶硅8909吨。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、服装行业的格局和趋势
　　因羊绒材料的稀缺性决定，相比于大多数纺织服装，羊绒服装属于小规模高端服装子市场，无论在国内还是国际市场，以羊绒为核心形象和价值的品牌较为稀缺。而这种品牌形象和价值的建立，与是否能够拥有持续稳定的优质羊绒原料供应，是否在生产过程中拥有针对这种稀缺材质的独特工艺以及在品牌和营销网络建设上，是否可以不断强化、并显化这种形象，与消费者进行持续有效的沟通具有非常强的关联。
　　以高科技、高效能、高质量为特征，我国纺织行业新优势正加速形成。中国羊绒产业需在更高效的创新体系方面发力，还需运用好产业发展的独特优势，把握好人工智能和数字化时代的新机遇，从研发、设计、制造到供应链管理，全面融入数字化、智能化产业生态。
　　中国羊绒产业对全球羊绒供应链的整体发展有着重要影响，作为羊绒行业规模最大的全产业链企业、中国的民族品牌，引领全球羊绒产业走向更加可持续的未来是公司的责任与使命。
　　公司将优质绒山羊种群保护、草地生态修复和土壤环境改良、养好羊的同时更好保护环境等作为近年来的重点研究方向。在产品端，公司将新材料技术、生物技术和信息技术，融入染色、纺纱、针织等环节，在节水减碳的基础上，去发掘羊绒的更多可能性。随着国家政策对可持续发展的大力支持，尤其是明确提出2030年“碳达峰”和2060年“碳中和”目标后，推进可持续发展已经成为中国时尚产业的主流方向。鄂尔多斯在可持续发展行动纲领《ERDOSWAY》的指导下，在全产业链各环节推广和践行“负责任羊绒”理念，即在减少碳足迹、遵循可持续、动物福利理念的原则下生产羊绒，助力我国“双碳”目标的实现。
　　2024年4月22日，鄂尔多斯发布《产品碳足迹对比报告：1件重量为200g的女装全成型针织羊绒衫》，同1件重量为200g的女装全成型针织羊绒衫全生命周期碳排放，2023年通过线上电商销售产生的碳排放为35.65kgCOe，通过线下销售产生的碳排放为36.73kgCOe，较2022年线上37.81kgCOe和线下38.89kgCOe均有下降。
　　2、电力冶金化工行业的格局和趋势
　　（1）铁合金
　　在碳中和背景下，国家提出压缩粗钢产量的调控政策，2021年初中钢协发布《钢铁担当，开启低碳新征程——推进钢铁行业低碳行动倡议书》,内蒙古自治区也适时推出能耗双控相关政策，包括现已实施的优惠电价的取消及倒阶梯电价的实施政策，势必造成硅铁主产区部分落后产能的淘汰，在产能缩减空档期造成供需紧张。2022年3月，国家发改委印发《铁合金行业节能降碳改造升级实施指南》提出，到2025年，铁合金行业能效标杆水平以上产能比例达到30%，硅铁、锰硅合金能效基准水平以下产能基本清零，行业节能降碳效果显著，绿色低碳发展能力大幅提高。2024年5月29日国务院关于印发《2024-2025年节能降碳行动方案》要求加强钢铁产能产量调控、加快钢铁行业节能降碳改造。
　　在此背景下，铁合金行业将向具有低成本优势的地区集中，新技术、新工艺的应用将推动铁合金行业技术进步和产品升级。在这种市场环境和宏观政策影响下，一些能耗高、效益低的企业产能将被淘汰，实力雄厚的企业通过改进生产流程、更新生产设备等方式，进一步提升竞争力和集中度。此外，钢铁行业转型升级将带动高端铁合金产品的需求增长。
　　（2）氯碱化工
　　PVC作为最重要的有机耗氯产品，是实现氯碱行业“碱氯平衡”的压舱石，约占氯气消费总量的35%。与此同时，局部地区或个别PVC企业因不具备资源、能源优势，存在频繁停车或长期停车现象。在国家“双碳”相关政策引导下，我国氯碱行业产能增速持续放缓，行业布局更趋清晰，单个企业平均规模继续提升。
　　随着绿色发展理念的深化、“水俣公约”的限制，PVC行业将朝着产业循环一体化、生产工艺多元化和产品应用多样化的方向发展。产业循环一体化可增加协同效应，提升产品市场竞争力，生产工艺多元化可以有效改善生产过程带来的“双高”，产品应用多样化可以拓展市场需求，提高产品价值和行业盈利能力。我公司“电石法PVC无汞工艺”以及上下游循环一体化运作为代表的新型PVC生产运行模式将成为未来一段时间内的行业引领者。
　　烧碱是重要的基础化工原料，可分为液体烧碱和固体烧碱，主流生产工艺为离子膜交换电解法。原材料主要为原盐、石灰乳、石墨电极等，主要应用在氧化铝、化纤印染、化工行业等领域，加上造纸、锂电等行业的需求，均将对烧碱需求量稳定增长起到促进作用。
　　(二)公司发展战略
　　公司将继续以“创世界名牌，办百年强企”为目标，遵循“资源转换、绿色发展、科技创新、产业升级”的战略思路，不断在危机中挖掘机遇，以改革创新为突破口和驱动力，以科学管理和精益运营为着力点，以提质增效、创造价值为目标，以更加雄厚的技术实力，更加强劲的发展活力，更加和谐的文化魅力将公司打造成更具国际竞争力、更具品牌影响力、更具行业引领力的优势特色企业，在持续改进中努力构建高质量发展新格局。
　　1、公司将始终坚持长期主义，将产业发展深度融入国家和地区新发展格局，把准方向顺势而为，走好自己的路，做好自己的事。自觉地根据双碳政策要求进行各产业的绿色转型和改造升级，紧随国家“推动制造业向高端化、智能化、绿色化发展”的政策导向，将能耗双控贯穿于发展全过程,把企业发展自觉融入国家地区发展规划。
　　2、公司将始终坚持价值创造，恪守“三讲”“三重”价值纲领，在持续改进中厚植低成本核心竞争优势打造长期生存竞争力。以技术研发创新为支撑，依托现有产业进行技术改造，以供应链升级、装备技术升级、智能化升级、绿色生产升级、营销与品牌升级为重点多方发力，打造行业最为先进的现代产能，在氯碱化工、清洁能源和铁合金领域重塑行业标杆，延长产业寿命周，实现产业链的更可持续发展。
　　3、公司将始终以“冷静分析，沉着应对，坚定信心，主动出击”为指导方针，应对复杂多变的市场环境。通过深化内部变革，激发组织活力；加大创新投入，培育新的增长点；优化业务布局，拓展发展空间。
　　4、公司将始终坚持团队奋斗，秉持“大家的事情大家办，办好企业为大家”。通过构建科学高效的协同机制，打造互信互助的企业文化，让每一位员工都能在企业发展中实现自我价值。我们以打造具有国际竞争力的幸福企业为目标，通过持续优化治理结构，完善现代企业制度，提升运营效率，不断增强企业的可持续发展能力。
　　5、公司将始终坚持温暖导向，打造命运共同体和生态链。我们将持续优化员工关怀体系，完善职业发展通道。同时，我们将注重工作与生活的平衡，建设温馨和谐的企业文化，让员工在企业中感受到家的温暖。对外，我们将秉持开放合作、互利共赢的原则，与上下游合作伙伴建立长期稳定的战略合作关系。通过资源共享、优势互补，共同打造健康可持续的产业生态圈。对股东，我们将坚持规范治理、稳健经营，通过持续提升企业核心竞争力和盈利能力，为股东创造长期稳定的投资回报。
　　(三)经营计划
　　1、推进羊绒产业振兴升级计划，在转型升级中重塑行业新标杆。公司拥有行业唯一的全产业链，在四十多年孜孜不倦的奋斗中、塑造出了突出的生产优势、技术优势、品牌优势和渠道优势。公司将继续推进源牧场投资建设，稳步推进绒山羊基础科研与标准化家庭牧场、共富社区建设推广工程；继续推进优质优价收购，切实保护超细羊绒资源，从源头上推进羊绒产业的可持续发展。2、持续推动羊绒产业升级，推进全产业链标准化建设和新技术运用、新工艺创新、新产品研发。依托国家级企业技术中心、国家羊绒制品工程技术研究中心和自治区重点实验室的科研优势，通过联合共建等多元模式，打造世界一流、国内领先的羊绒以及纺织品、服装的专业实验室和对外检测机构，占领羊绒技术制高点。推进绒纺生产系统的数字化、智能化、高端化升级，打造针织先锋工厂。
　　此外，公司将继续加大品牌营销和渠道建设力度，精细品牌运营，提升运营效率和数字化建设水平，加强新媒体传播，提升顾客对品牌认知，多维度提升品牌形象和顾客体验，拓展消费市场需求。
　　3、稳步推进电冶集团循环产业升级步伐，根据双碳政策要求进行各产业的绿色转型和改造升级，紧随国家“推动制造业向高端化、智能化、绿色化发展”的政策导向，有序推进电冶产业链向绿转型、向高提档和向新升级，在转型升级中再造竞争新优势；通过延链、补链、强链，实现循环产业的综合成本最低，提升资源的利用水平，增加产业耦合效益。
　　4、依托电冶技术中心及生产一线各自的优势，做到研发与生产之间的有效衔接配合。继续推进新能源项目建设，以绿电推动绿色产业发展。持续推广硅基合金创新工厂优秀经验，努力做到行业技术领先、成本领先。继续推进清洁物流和智慧园区项目建设，全方位塑造绿色低碳园区形象。要继续推进铁合金、PVC、化肥等产业向精细化、高附加值化延伸，提升产品的竞争力和盈利能力。
　　5、继续发力打造产品和服务优势，以技术创新、产品创新和服务创新推动产业升级。要继续深化优化上下游产业、上下游环节快反机制，以迅速高效的调整协同来适应快速变化的市场形势，满足客户需求。
　　(四)可能面对的风险
　　公司面对的主要风险有：
　　1、经营性市场风险
　　近几年，在外部压力加剧、内需不足与修复期挑战叠加的复杂环境下，实体经济领域企业持续面临内外承压、经营环境严峻的考验。
　　风险应对举措：
　　公司始终坚持“冷静分析，沉着应对，坚定信心，主动出击”的危机应对方针，强化市场研判、开源节流、降本增效与风险管控，将产业发展深度融入国家和地区新发展格局，打好经营持久战，让职工、股东、合作伙伴和各利益相关方共享事业发展成果。
　　2、安全风险
　　安全生产是公司不可触碰的红线和底线。公司坚持“以人为本、安全至上”理念，高度重视安全生产工作，强化安全风险管控，坚定不移贯彻落实国务院安委会《安全生产治本攻坚三年行动方案（2024—2026年）》，严格执行安全管理制度规程并落实各项安全管控举措，推进安全生产治理体系和治理能力现代化，全面提升本质安全水平，筑牢安全生产防线。
　　3、政策及法律风险
　　公司以打造世界级纺织服装产业和世界级基础产业为己任，积极履行社会责任并严格遵循全球及我国有关安全、环保、健康、绿色、低碳、节能以及贸易方面的法律法规、政策、准则及标准，以绿色转型推动产业升级与可持续发展。
　　公司强化对安全、环保、自然资源管理、能源管理等方面政策法规的收集、阅读、转化与合规化能力，开展重大政策法规影响性风险评估，持续提升风险责任主体政策法规风险防范能力。
　　4、技术创新风险
　　技术创新是产业迭代的核心动能。公司羊绒服装与电力冶金化工板块正处于转型升级关键期，直面全球科创浪潮、绿色转型趋势、消费需求迭代及数智化变革叠加冲击。
　　风险应对举措：
　　公司向技术要效益，致力于高端科研平台建设，在羊绒、硅基合金和氯碱化工优势产业领域实现以基础研究、技术研发、标准研制和新产品开发为主的技术升级；致力于拓展技术合作和新技术应用场景，以大数据、人工智能、5G等新兴技术改造提升传统产能，推动主导产业向高端化、智能化、绿色化升级。
　　5、人才供应短缺风险
　　人才的高度决定着企业的高度，人才是公司首要核心战略资源。目前公司两大产业板块正在进行新质生产力建设，对各领域高能力管理、技术人才的需求迫切程度前所未有。
　　风险应对举措：
　　公司坚持“海纳百川、广积人才”的方针，继续加大人才引进、培养、激励力度。进一步完善和优化员工职业成长体制和激励机制。以“三讲”精神打造升级一支适应事业需要的骨干队伍，推动公司事业向新而行。
　　6、国际贸易风险
　　主要表现为欧美涉碳绿色贸易壁垒战、全球地缘冲突以及中美贸易摩擦阴霾推高国际贸易风险。
　　风险应对举措：
　　公司持续高度关注国际贸易风险、海外企业投资与经营风险，研究形势与政策走向，提前制定好相应的风险应对预案；公司加强国际涉碳贸易政策和国际产品碳足迹相关规则发展趋势及影响的跟踪研判，做好涉碳贸易壁垒风险应对。
　　7、环境与气候挑战风险
　　自然灾害和气候变化导致极端天气事件的风险越来越高，对世界经济影响日益显著，增加了经济运行风险并进而通过全球供应链渠道放大了影响效应。极端天气事件亦对企业生产安全、业务发展及员工健康提出了严峻的考验。
　　风险应对举措：
　　做好极端气候预警，加强突发事件的应急演练，提前采取风险应对举措，以减轻对生产安全、员工健康和企业正常生产经营的影响。
　　(五)其他
　　二、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明。 收起▲