一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主要业务范围：公司行业属于汽车及零部件制造业，主营业务为汽车车桥及零部件业务和汽车整车业务。
　　2、经营模式：
　　（1）采购模式。公司整车产品采购的主要原材料和零部件包括钢材、动力总成、车身、底盘、内外饰、电器件等，其中动力总成是整车中最重要的零部件，包括动力电池、电控、电机、发动机、变速箱、传动系统等；车桥产品采购的主要原材料和零部件包括钢材、锻件、铸件、齿轮、制动类零件等。集团采购委员会是公司采购的决策机构，负责供应商准入、采购产品定价审核等审议决策工作，制定和完成全公司的采购管理制度。各事业部设立采购委员会分会，在集团采购委员会的领导下，负... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主要业务范围：公司行业属于汽车及零部件制造业，主营业务为汽车车桥及零部件业务和汽车整车业务。
　　2、经营模式：
　　（1）采购模式。公司整车产品采购的主要原材料和零部件包括钢材、动力总成、车身、底盘、内外饰、电器件等，其中动力总成是整车中最重要的零部件，包括动力电池、电控、电机、发动机、变速箱、传动系统等；车桥产品采购的主要原材料和零部件包括钢材、锻件、铸件、齿轮、制动类零件等。集团采购委员会是公司采购的决策机构，负责供应商准入、采购产品定价审核等审议决策工作，制定和完成全公司的采购管理制度。各事业部设立采购委员会分会，在集团采购委员会的领导下，负责事业部相关采购的部分审核决策工作。公司内实行资源共享，不断完善和搭建同类产品的采购平台，实现规模化采购目标。集团采购委员会负责全集团大宗物资采购，各经营单位负责本单位主要产品的零部件采购。
　　（2）生产模式。公司主营业务采取事业部的管理模式，整车和车桥及零部件等业务独立运行。黄海汽车事业部设立丹东黄海金泉基地工厂和丹东黄海新能源基地工厂，分别生产皮卡和客车；特种车业务在黄海特种车工厂生产。车桥及零部件业务由在全国布局的诸城、荣成、嘉兴、佛山、柳州、重庆、丹东、凤城、湖北等9大生产基地共同完成。
　　（3）销售模式。①公司的皮卡业务采取经销商代销与大客户直销的销售模式，现阶段以经销为主、直销为辅，通过搭建经销商渠道网络构建营销体系，经销商网络已覆盖全国主要地级市。②客车业务和特种车业务，主要采取以直销为主、经销商代销为辅的销售模式。③车桥零部件业务，采取订单式直供配套模式。④公司海外销售业务，通过销售代理、直销等多种模式实现销售订单。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国汽车工业协会数据显示，2025年汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。乘用车产销量分别完成3,027万辆和3,010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%；商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%；其中客车产销分别完成56.8万辆和57.4万辆，同比分别增长11.8%和12.3%；皮卡产销分别完成59.1万辆和60.9万辆，同比分别增长12.6%和11.1%。
　　新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较2024年提高7个百分点，我国新能源汽车连续11年位居全球第一。

　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年公司销售整车1,720辆，同比下降40.83%；新增销售客车非完整车辆400辆；销售车桥117.71万支，同比增长28.45%；实现营业收入15.59亿元，同比增长5.63%。
　　2025年公司主要工作及经营情况回顾：
　　1、聚焦核心市场，全面拓展国内外市场。
　　国内市场方面，公司客车产品聚焦东三省及藏蒙冀鲁区域，加大市场信息收集力度，争取订单；皮卡产品重点加强经销商体系和售后服务体系建设，提升渠道的销售能力与售后服务能力；特种车主要以方舱军用产品为主，同时持续拓展民品市场，包括除雪车、环卫车、油田餐车等市场，为整车后续的市场开拓打下了基础。公司车桥产品继续推进向新能源和乘用化产品结构调整，一方面继续巩固广汽集团、东风汽车、长安汽车、北汽福田、江淮汽车等传统战略客户市场，同时积极开发吉利汽车、奇瑞汽车等新市场份额；另一方面聚焦新能源市场和造车新势力，持续发力小鹏汽车、零跑汽车和上汽通用五菱等新能源汽车市场，提高车桥销量。
　　海外市场方面，公司整车产品重点聚焦“非洲、中东、中亚、南美、东亚及韩国”等战略市场，新开拓多个海外市场，右舵市场实现批量突破，为未来的海外市场拓展奠定坚实基础。
　　2、加强产品研发，持续进行技术创新，构建多系列产品平台。
　　公司加强整车产品研发，推进新技术、新工艺和新材料的应用，加快整车产品的迭代升级。客车围绕“新能源+多场景”交通新生态，推出了微循环“甜莓V8”客车、2.0版本客货邮客车，完成了一款燃料电池客车公告；皮卡研发完成了甲醇皮卡、高防腐性能的海陆定制版皮卡、混动皮卡和电动皮卡，以及适应海外市场的单排手动挡、自动挡等多款皮卡产品，丰富整车产品矩阵，构建多系列产品平台，满足多元化市场需求；特种车产品聚焦军用特种方舱，新开发了手术双扩展方舱、灭菌方舱、运控一体化方舱、运保储运方舱等多个新领域应用方舱，为拓展市场奠定了产品基础。
　　公司在车桥及零部件领域，传承40多年研发和制造经验，聚焦“电动化、轻量化、集成化和智能化”方向发展。主要围绕战略客户拓展传统车桥、电动后桥、副车架等产品，推出了三合一电动车桥，完成了A00级平行轴电驱桥在无人物流车和乘用车上的搭载，实现了0.6-3.5T轻微型商用车燃油车桥和电动车桥的全谱系覆盖。
　　2026年公司将继续坚持“聚焦、突破、创新、高效”的经营方针，聚焦海内外市场，聚焦重点区域、重点客户，持续加强产品研发，优化销售渠道和售后服务体系建设，不断提升产品品质和市场竞争力，努力提高产品销量。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司是以汽车整车、汽车车桥及零部件为主营业务的上市公司，公司坚持以人品铸就产品的管理理念，通过不断的技术创新、工艺升级、品质提升、服务优化，持续打造核心竞争力。主要体现在以下几方面：
　　1、品牌优势
　　公司拥有“黄海客车”和“曙光车桥”两大中国名牌产品，“黄海”商标还获得了中国驰名商标称号，公司产品质量可靠，获得用户广泛信赖，具有一定的行业地位和品牌知名度。
　　2、客户群优势
　　曙光车桥已批量供货江淮汽车、北汽福田、长安汽车、广汽集团、吉利汽车、上汽通用五菱、上汽大通、一汽集团、东风汽车、零跑汽车、小鹏汽车、凯马汽车和金龙汽车等国内一线自主品牌、合资品牌和造车新势力，具有一定的客户群优势。
　　公司整车产品拥有中国石油、国家电网、公交公司、科研院所、部队下属军工单位、工业信息化局、大庆油田等多个领域及行业的优质客户，产品出口多个国家和地区。
　　3、技术及研发优势
　　公司具有数十年的客车产品和车桥产品技术积累，遵循“节能、环保、安全”的理念，结合国家汽车行业政策，不断创新发展，满足客户需求。公司拥有国家认定企业技术中心、汽车产品监督检验鉴定实验所，拥有试验验证设备、设计软件和NVH控制技术。车桥及零部件试验中心，通过国家CNAS体系的认证，拥有丰富的技术底蕴和技术实力。截至2025年末，曙光股份旗下共拥有278项专利，其中：已经授权有效专利242项、受理专利36项。曙光股份、丹东黄海、凤城曙光和黄海特种车为高新技术企业。公司形成了新能源客车、传统能源及新能源N系列皮卡、A系列轻客、特种专用车等多个整车产品系列，构建了自主研发的产品平台。黄海客车以纯电动公交为主，座位客车为辅，重点开发7米以下纯电动小型公交、客货邮及微循环纯电动公交产品，自主研发的整车控制器在客车到批量应用。黄海皮卡拥有电动皮卡、甲醇皮卡、混动皮卡以及适应海外市场的单排皮卡等系列产品，产品性能及产品品质得到广大客户喜爱和认可。车桥产品形成了微/轻型车桥、中/重型车桥、悬架系统、新能源车桥和核心零部件五大平台，20个系列的100多种产品。拥有同轴直联式整体纯电动驱动桥发明专利，获得辽宁省科技委重大科技成果专项认证。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现营业收入15.59亿元，同比增长5.63%。公司实现归属于母公司所有者的净利润-3.58亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2026年是“十五五”开局之年，我国经济工作坚持稳中求进、提质增效的总基调，坚持内需主导，相关政策更加注重提质增效、精准发力。在此背景下，中国汽车产业将持续推进高质量发展，告别价格内卷，回归价值竞争，整体市场保持稳健运行。尽管行业整体向好，但2026年汽车行业发展仍面临多重不利因素，在内需方面，当前国内汽车市场非政策需求增长乏力；同时，前期政策刺激作用逐步递减，政策对市场的拉动效果将有所降低。在出口方面，全球地缘政治不确定性增加、世界经济动能疲弱、经贸斗争不断加剧对我国汽车出口形成制约，预计全年出口增速将有所放缓。
　　根据中国汽车工业协会预测，全年汽车销量预计在3,475万辆左右，同比增长1%，其中乘用车预计销售3,025万辆，同比增长0.5%；商用车预计销售450万辆，同比增长4.7%；新能源汽车预计销售1,900万辆，同比增长15.2%；汽车出口预计740万辆，同比增长4.3%。
　　(二)公司发展战略
　　2026年，公司将继续坚持以新能源整车与底盘系统为战略方向，坚持“双轮”驱动，整体协同发展，全力开拓国内、国际两大市场。聚焦核心产品和业务，全面重塑产业链、供应链和价值链，形成“三链协同”新局面，由传统制造商向解决方案提供商转型，实现高质量运行，可持续发展；逐步实现产品电动化、制造智能化、市场国际化。努力成为一流的国际化商用车集团，全线聚焦海外市场，重点聚焦国内区域战略市场；全力成为一流的智慧底盘系统制造商，逐步实现系统的集成化、模块化，成为行业领先。
　　(三)经营计划
　　2026年公司继续以“聚焦、突破、创新、高效”作为公司的经营方针，聚焦国内区域市场，坚持国际化战略不变，坚持创新技术路线，坚持优化资源和结构，坚持高质量可持续发展。
　　重点做好以下几方面工作：
　　一是加大销售力度，加强海外营销能力建设，聚焦海外特需市场，重点开拓中东、非洲、南美、东南亚等区域的左右舵市场，实施点对点突破，快速扩大销售规模。重点聚焦国内区域战略市场，提升高附加值产品市场份额，恢复整车品牌形象。优化和提升销售渠道，实施灵活的商务政策，加强营销队伍建设，提升服务质量。
　　二是加强产品研发，产品向高端技术高附加值转变。实施“传统+纯电+特需”的特色产品策略，立足现有产品，通过完善创新，丰富产品矩阵。
　　整车打造多动力、多品种、多元化矩阵，打造“纯电+燃油+燃气+氢能+混动+甲醇”全动力系统。皮卡依托N平台加快研发差异化、新能源化、乘用化、智能化产品，打造高附加值、细分市场特色场景应用皮卡。客车紧跟行业“高端技术应用化、智能网联化、场景定制化、新材料轻量化、大公交迭代化”的技术特点，结合市场需求重点研发短后悬、甲醇公交、大公交更新换代、客货邮、高速城际和旅游车，实现产品创新和智能化升级。特种车军品聚焦后勤保障类产品，民品聚焦1-2款高附加值拳头产品。车桥业务以高附加值驱动桥产品为核心战略，加强乘用车和新能源车桥产品开发，全面创新智慧底盘核心零部件的产品线，推进电子差速锁、电驱桥、制动器等产品的研发，逐步实现系统的集成化、模块化。
　　三是降本增效，提高经济效益。加强预算管理和成本控制，严格控制各项费用支出。
　　四是提升质量管理水平和售后服务能力。重塑集团质量管理体系，加强质量问题立项攻关，提高认识，落实责任。建立质量指标考评体系，开展全员、全面、全过程质量管控，聚焦精品工程，全面开展质量管理活动，实现质量管理升级，不断提高产品实物质量。
　　在售后服务方面，提升改善服务水平和服务意识，向客户提供优质、及时的服务保障。建立海外售后服务体系和服务队伍，制定与行业竞品相同的质保和服务策略，以客户满意、品牌塑造、促进销售为基本服务理念。
　　2026年，公司将持续聚焦核心产品和业务，打造更优质的产品，向客户提供更优质的服务，持续打造自主创新能力和核心竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产业政策风险
　　2025年12月，工信部等四部委发布了《汽车行业数字化转型实施方案》，对企业在产品研发、生产制造、供应链管理、市场营销及服务方面提出数字化典型场景清单，以解决如研发设计流程复杂、研发周期长、验证成本高等行业痛点，实现研发上缩短研发周期，降低成本，提升研发效率和质量，生产上实现高效生产与精准管控，供应链上进行智能协同，营销上进行精准定位，售后上提升响应速度、客户满意度、维修效率，为构建高端化、智能化、绿色化的现代化汽车产业体系提供坚实支撑。如公司不抓住机遇进行数字化转型实施准备，缩短产品研发周期、精准管控产品成本质量，提升客户满意度，则会降低公司产品市场竞争力，将增加公司经营风险。
　　对策：公司将紧随行业数字化转型趋势，做好数字化转型的前期相关方案准备论证工作，为下一步数字化转型实施夯实基础。
　　2、市场风险
　　中国汽车行业虽然连续三年产销保持3,000万辆以上规模，但仍然面临外部环境变化的不利影响因素，在内需方面，当前国内汽车市场非政策需求增长乏力，经济下行压力依然存在，居民收入预期不稳与就业压力制约消费能力，相关政策刺激作用效果将降低。在出口方面，面临全球地缘政治不确定性增加、经济持续低迷、经贸斗争不断加剧等严峻形势，出口增速可能放缓等多重压力。同时随着行业竞争日益加剧，企业盈利能力持续承压，导致中国汽车工业经济运行仍面临不少困难和挑战。同时从中长期看中国国内市场需求接近平衡状态，行业进入震荡盘整阶段，总体已由增量市场转为存量市场，行业增长空间受限，竞争将进一步白热化，企业盈利空间被逐渐压缩，中小汽车企业生存空间收窄。如公司不能适应新的汽车产业变革及行业发展趋势，及时进行全面转型升级提升自身品牌及产品竞争能力，将会使企业经营的市场风险加大。
　　对策：公司将按照“聚焦业务、创新经营”的战略方针，加强产品研发，加快产品转型升级；聚焦重点客户、重点市场；创新营销思路，优化营销渠道，挖掘市场潜力，拓展市场空间，不断提升市场份额。
　　3、技术创新风险
　　随着科技的进步和消费者需求的不断升级，汽车行业正经历着一场技术革命。新能源汽车、智能座舱、智能驾驶、共享出行等新技术和新业态将成为主流，特别是汽车电动化、智能化技术持续迭代，推动新能源汽车销量持续上升，传统汽车企业面临着技术转型的挑战。公司若不能提高技术创新能力，加强产品研发，可能面临产品竞争力下降的风险。
　　对策：公司将提升技术创新能力，加强新技术、新材料和新工艺的研究，加快纯电客车、插电客车、氢燃料电池客车、电动皮卡、乘用化皮卡的产品创新和研发，拓展电动车桥等具有高附加值的底盘系统核心部件、模块、总成，保持公司产品的核心竞争力。
　　4、经营风险
　　报告期内，公司净利润出现亏损。未来公司能否扭转业绩亏损的局面，受到宏观经济环境、产业政策、技术创新、人才培养、资金投入、市场推广、企业管理等诸多因素影响。因此，如果公司不能积极采取有效措施应对，提高公司的竞争力和盈利能力，公司可能存在业绩继续亏损的风险。
　　对策：公司将加强产品研发，加快产品转型升级；聚焦重点客户、重点市场；创新营销思路，拓展市场空间，提升市场份额；降本增效，提高经济效益，努力促进经营改善。
　　5、财务风险
　　报告期内，公司经营产生的现金流量净额为负，表明公司主营业务的现金回流能力存在一定的财务风险。未来经营净现金流能否转为正数，受到应收账款的回款、订单占用资金的大小，产品盈利能力等多种因素影响。
　　对策：公司将加大公司应收账款的催收力度；将积极开拓收款条件良好的订单，尤其海外订单；将加强产品研发，提升公司产品获利能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、主要业务范围：公司行业属于汽车及零部件制造业，主营业务分为汽车车桥及零部件业务和汽车整车业务。　　2、经营模式：　　（1）采购模式。公司整车产品采购的主要原材料和零部件包括钢材、动力总成、车身、底盘、内外饰、电器件等，其中动力总成是整车中最重要的零部件，包括动力电池、电控、电机、发动机、变速箱、传动系统等；车桥产品采购的主要原材料和零部件包括钢材、锻件、铸件、齿轮、制动类零件等。集团采购委员会是公司采购的决策机构，负责供应商准入、采购产品定价审核等审议决策工作，制定和完成全公司的采购管理制度。各事业部设立采购委员会分会，在集团采购委员会的领... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、主要业务范围：公司行业属于汽车及零部件制造业，主营业务分为汽车车桥及零部件业务和汽车整车业务。
　　2、经营模式：
　　（1）采购模式。公司整车产品采购的主要原材料和零部件包括钢材、动力总成、车身、底盘、内外饰、电器件等，其中动力总成是整车中最重要的零部件，包括动力电池、电控、电机、发动机、变速箱、传动系统等；车桥产品采购的主要原材料和零部件包括钢材、锻件、铸件、齿轮、制动类零件等。集团采购委员会是公司采购的决策机构，负责供应商准入、采购产品定价审核等审议决策工作，制定和完成全公司的采购管理制度。各事业部设立采购委员会分会，在集团采购委员会的领导下，负责事业部相关采购的部分审核决策工作。公司内实行资源共享，不断完善和搭建同类产品的采购平台，实现规模化采购目标。集团采购委员会负责全集团大宗物资、通用物资采购，各经营单位负责本单位主要产品的零部件采购。
　　（2）生产模式。公司主营业务采取事业部的管理模式，整车和车桥及零部件等业务独立运行。公司汽车车桥及零部件业务方面，车桥产品由母公司、诸城曙光、嘉兴曙光、柳州曙光、曙光底盘佛山公司、重庆曙光和曙光重桥负责生产；其他汽车零部件主要包括齿轮、半轴，分别由荣成曙光和凤城曙光负责生产。车桥及汽车零部件主要采用“订单生产+安全库存”的生产模式进行生产。
　　公司整车业务以客车和皮卡车为主，并经营特种车业务。客车产品主要包括新能源和传统能源大中型客车、轻型客车，由丹东黄海负责生产，其生产采取“订单生产”的生产模式；皮卡车产品主要包括传统能源及新能源皮卡，由丹东黄海金泉工厂负责生产，其生产主要采用“以销定产”的生产模式；特种车产品主要包括冷藏车、除雪车、后勤保障类和应急救援类车型，由黄海特种车负责生产，其生产主要采用“订单生产”的生产模式。
　　（3）销售模式。公司的皮卡业务采取经销商代销和大客户直销的销售模式。公司的直营店及一、二级经销商网络遍布全国各地，大客户直销团队不断增强。客车业务和特种车业务，主要采取以直销为主、经销商代销为辅的销售模式。车桥零部件业务，采取订单式销售模式。公司海外销售业务，通过销售代理、直销等多种模式实现订单销售。
　　3、行业情况说明：
　　根据中国汽车工业协会数据显示2025年上半年，汽车市场延续良好态势，产销量同比继续保持增长，汽车产销量分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。乘用车产销量分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%。商用车产销量分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%。客车产销量分别完成26.2万辆和26.5万辆，同比分别增长8.4%和8.7%；皮卡产销量分别完成30.9万辆和31.4万辆，同比分别增长20.5%和15%。
　　新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，市场占有率达到44.3%。新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年公司销售整车726辆，同比下降43.06%；新增销售客车非完整车辆400辆；销售车桥70.35万支，同比增长84.84%；半年度实现营业收入8.66亿元，同比增长32.64%。
　　2025年上半年公司主要工作及经营情况回顾：
　　1、聚焦核心市场，全面拓展国内外市场。
　　国内市场方面，公司客车产品聚焦东三省及蒙冀鲁区域，加大市场信息收集力度；皮卡产品重点聚焦行业大客户，继续大力开发新的销售渠道，全面提升渠道的销售能力。海外市场方面，公司重点聚焦“非洲、中东、中亚、南美、东亚及韩国”等战略市场，客车产品成功签约马来西亚等海外右舵新市场，皮卡产品新开拓了柬埔寨、蒙古、西班牙、智利、哈萨克斯坦等新市场。
　　公司车桥产品的销量继续保持较大增长。一方面继续巩固广汽集团、东风汽车、长安汽车、北汽福田、江淮汽车等传统战略客户市场，同时积极开发吉利汽车、奇瑞汽车等新市场份额；另一方面聚焦新能源市场和造车新势力，持续发力小鹏汽车、零跑汽车和上汽通用五菱等新能源汽车市场，提高车桥销量。
　　2、加强产品研发，持续进行技术创新，构建多系列产品平台。
　　公司加强整车产品研发，广泛应用新技术、新工艺和新材料，实现整车产品迭代升级。围绕“新能源+多场景”交通新生态，推出了微循环“甜莓V8”客车、2.0版本客货邮客车，完成了一款燃料电池客车公告；研发完成了甲醇皮卡、高防腐性能的海陆定制版皮卡、混动皮卡和电动皮卡，以及适应海外市场的单排手动挡、自动挡等多款皮卡产品，丰富整车产品矩阵，构建多系列产品平台，满足多元化市场需求。
　　公司在车桥及零部件领域，传承40多年研发和制造经验，聚焦“电动化、轻量化、集成化和智能化”方向发展。主要围绕战略客户拓展传统车桥、电动后桥、副车架等产品，推出了自主研发的三合一电动车桥、电子差速锁等具备核心技术能力的新产品，实现了0.6-3.5T轻微型商用车燃油车桥和电动车桥的全谱系覆盖。
　　公司特种车产品聚焦于特种方舱，新开发了手术双扩展方舱、灭菌方舱、运控一体化方舱、运保储运方舱等多个新领域应用方舱，为拓展市场奠定了产品基础。
　　2025年下半年公司将继续坚持“聚焦、突破、创新、高效”的经营方针，聚焦海内外市场，聚焦重点区域、重点客户，持续加强产品研发，优化销售渠道，不断提升产品品质和市场竞争力，努力提高产品销量。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司是以汽车整车、汽车车桥及零部件为主营业务的上市公司，公司坚持以人品铸就产品的管理理念，通过不断的技术创新、工艺升级、品质提升、服务优化，持续打造核心竞争力。主要体现在以下几方面：
　　1、品牌优势
　　公司拥有“黄海客车”和“曙光车桥”两大中国名牌产品，“黄海”商标还获得了中国驰名商标称号，公司产品质量可靠，获得用户广泛信赖，具有较高的行业地位和品牌知名度。
　　2、客户群优势
　　曙光车桥已批量供货江淮汽车、北汽福田、长安汽车、广汽集团、上汽通用五菱、上汽大通、一汽集团、东风汽车、零跑汽车、小鹏汽车、凯马汽车和金龙汽车等国内一线自主品牌和合资品牌，具有一定的客户群优势。
　　公司皮卡服务过的大客户有中国移动、中国石油、国家电网、高速公路管理局、应急管理局、水利系统和部分上市公司等。黄海客车拥有客运旅游公司、公交公司、企事业单位等多个领域及行业的优质客户。黄海特种车拥有工业信息化局、应急管理局、民航管理局、中国石油、大庆油田、吉林化工等多个领域及行业的优质客户。公司产品出口40多个国家和地区。
　　3、技术及研发优势
　　公司具有数十年的客车产品和车桥产品技术积累，遵循“节能、环保、安全”的理念，结合国家汽车行业政策，不断创新发展，满足客户需求。公司拥有国家认定企业技术中心、汽车产品监督检验鉴定实验所，拥有先进的试验验证设备，广泛使用国内领先的设计软件和NVH控制技术。车桥及零部件试验中心，通过国家CNAS体系的认证，技术实力在行业内处于领先地位。截至2025年6月末，曙光股份旗下共拥有284项专利，其中：已经授权有效专利232项、受理专利52项。曙光股份、丹东黄海、凤城曙光和黄海特种车为高新技术企业。公司形成了新能源客车系列、传统能源及新能源N系列皮卡、A系列轻客、特种专用车系列多个整车产品系列，构建了自主研发的产品平台。黄海客车以纯电动公交为主，座位客车为辅，重点开发7米以下纯电动小型公交、客货邮及微循环纯电动公交产品，自主研发的整车控制器在客车及轻客产品上得到批量应用。黄海皮卡拥有电动皮卡、甲醇皮卡、混动皮卡以及适应海外市场的单排皮卡等系列产品，产品性能及产品品质达到国内领先水平。车桥产品形成了微/轻型、中/重型车桥平台、悬架系统、新能源车桥和核心零部件五大平台，20个系列（微型驱动桥、皮卡驱动桥、轻客驱动桥、微卡驱动桥、3-6T轻卡后桥、6-13T盘式后桥、6.5T盘式随动前桥、3-7T盘式前桥、SUV后悬架、SUV前悬架、皮卡前悬架、轻客前悬架、外挂式电驱动后桥、二级减速驱动模块、同轴直连电动后桥、承载式后桥模块、半轴、齿轮、转向节、法兰）的100多种产品。拥有同轴直联式整体纯电动驱动桥发明专利，获得辽宁省科技委重大科技成果专项认证。

　　四、可能面对的风险
　　1、产业政策风险
　　随着我国汽车工业的发展，汽车工业相关产业政策及标准法规也在不断进行充实完善，尤其在严格企业及产品准入退出、提升车辆安全性能、加强车辆节能减排、推广新能源汽车使用、促进汽车产品消费、保障汽车用户权益等方面，逐步健全并形成了具有中国特色的汽车产业政策体系，即将实施的GB20997-2024《轻型商用车辆燃料消耗量限值及评价指标》、GB30510-2024《重型商用车辆燃料消耗量限值》逐渐严控油耗指标，轻型车及重型车的国Ⅶ排放标准制定已被提到日程上来，政策标准法规的不断完善升级要求企业同步进行产品及服务等全面升级，如公司未能紧随国家标准政策法规及时做出相应调整，公司经营的政策风险可能加大。
　　对策：随着国家针对汽车的政策法规不断进行自我调整和完善、趋严，要求企业做好充分准备，同步进行产品及服务等全面跟进升级，公司将深入研究国家标准法规及政策导向，开发出符合政策要求的产品，减少因国家汽车产业政策调整对公司经营产生的不利影响。
　　2、市场风险
　　中国汽车行业虽然2023年和2024年连续两年产销保持3,000万辆以上规模，但仍然面临外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，新能源免购置税面临退坡，部分地区暂停汽车置换补贴等以旧换新活动，行业竞争依然激烈，整体盈利水平持续承压等多重影响，我国汽车工业的市场竞争将逐渐成为综合品牌、技术、资金、管理等企业核心能力的全面竞争，如公司不能适应新的汽车产业变革及产品消费升级趋势，及时进行产品转型升级提升自身核心竞争能力，企业经营市场风险将会加大。
　　对策：公司将按照“聚焦业务、创新经营”的战略方针，加强产品研发，加快产品转型升级；聚焦重点客户、重点市场；创新营销思路，优化营销渠道，挖掘市场潜力，拓展市场空间，不断提升市场份额。
　　3、技术创新风险
　　随着科技的进步和消费者需求的不断升级，汽车行业正经历着一场技术革命。新能源汽车、智能座舱、智能驾驶、共享出行等新技术和新业态将成为主流，特别是汽车电动化、智能化技术持续迭代，推动新能源汽车销量持续上升，传统汽车企业面临着技术转型的挑战。公司若不能提高技术创新能力，加强产品研发，可能面临产品竞争力下降的风险。
　　对策：公司将提升技术创新能力，加强新技术、新材料和新工艺的研发和应用，加快纯电客车、插电客车、氢燃料电池客车、电动皮卡、乘用化皮卡的产品研发，拓展电动车桥等具有高附加值的底盘系统核心部件、模块及总成，提高公司产品的核心竞争力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司经营管理团队在董事会的领导下，聚焦海外及国内重点战略市场，大力推进渠道建设，提升整车和车桥市场销量，持续改善经营状况和发展能力。　　2024年全年销售整车2,907辆，同比增长66.40%；销售车桥91.64万支，同比增长19.57%；全年实现营业收入14.75亿元，同比增长8.20%。　　2024年公司主要工作及经营情况回顾：　　1、聚焦重点战略市场和重点区域市场，提升产品销量　　2024年，公司的客车及皮卡产品，在海外市场重点聚焦“非洲、中东、中亚、南美、东亚及韩国”等重点战略市场，整车出口实现较大增长。在国内市场重点聚焦东北、华北、西北和西南... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司经营管理团队在董事会的领导下，聚焦海外及国内重点战略市场，大力推进渠道建设，提升整车和车桥市场销量，持续改善经营状况和发展能力。
　　2024年全年销售整车2,907辆，同比增长66.40%；销售车桥91.64万支，同比增长19.57%；全年实现营业收入14.75亿元，同比增长8.20%。
　　2024年公司主要工作及经营情况回顾：
　　1、聚焦重点战略市场和重点区域市场，提升产品销量
　　2024年，公司的客车及皮卡产品，在海外市场重点聚焦“非洲、中东、中亚、南美、东亚及韩国”等重点战略市场，整车出口实现较大增长。在国内市场重点聚焦东北、华北、西北和西南等区域优势市场。同时，继续大力开发新的销售渠道，提升渠道的能力。
　　2024年，公司的车桥产品，一方面继续巩固广汽集团、东风集团、长安汽车、北汽福田、江淮汽车等传统战略客户市场；另一方面聚焦新能源市场和造车新势力，小鹏、零跑以及通用五菱新能源市场增量持续发力，车桥销量继续保持增长。
　　2、创新研发思维，延伸底盘产品链，打造拳头产品
　　公司车桥业务在保持传统驱动桥和悬架桥研发优势的基础上，加速拓展新能源驱动桥产品平台，加强三合一平行轴电驱桥、电子差速锁及线控制动等底盘产品的研究和开发。
　　公司加快皮卡产品向乘用化、电动化转型，2024年研发了N7自动档、纯电N2、宿营类皮卡、山地微型消防车等产品，满足细分市场的个性化需求。
　　客车业务方面，公司继续丰富黄海新能源客车产品型谱，通过氢能源客车准入，研发出6.6米客货邮产品，填补了公司小公交平台的产品空白。
　　公司的特种车主要开发了新型军品执勤方舱、铁路公路两用检修车、1000kW电源车等项目。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　据中国汽车工业协会发布的数据显示，2024年中国汽车产销总量继续保持在3,000万辆以上规模，汽车产销分别完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，其中乘用车的产销分别完成2,747.7万辆和2,756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%；商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆，同比分别下降5.9%和3.9%，市场表现疲弱。2024年新能源汽车持续增长，产销量突破1,000万辆，产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。2024年中国汽车出口仍保持较快增长，全年出口585.9万辆，同比增长19.3%，其中乘用车出口495.5万辆，同比增长19.7%；商用车出口90.4万辆，同比增长17.5%，汽车海外出口数量快速提升已成为拉动中国汽车产销总量增长的重要力量。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主要业务范围：公司行业属于汽车及零部件制造业，主营业务为汽车车桥及零部件业务和汽车整车业务。
　　2、经营模式：
　　（1）采购模式。公司整车产品采购的主要原材料和零部件包括钢材、动力总成、车身、底盘、内外饰、电器件等，其中动力总成是整车中最重要的零部件，包括动力电池、电控、电机、发动机、变速箱、传动系统等；车桥产品采购的主要原材料和零部件包括钢材、锻件、铸件、齿轮、制动类零件等。集团采购委员会是公司采购的决策机构，负责供应商准入、采购产品定价审核等审议决策工作，制定和完成全公司的采购管理制度。各事业部设立采购委员会分会，在集团采购委员会的领导下，负责事业部相关采购的部分审核决策工作。公司内实行资源共享，不断完善和搭建同类产品的采购平台，实现规模化采购目标。集团采购委员会负责全集团大宗物资采购，各经营单位负责本单位主要产品的零部件采购。
　　（2）生产模式。公司主营业务采取事业部的管理模式，整车和车桥及零部件等业务独立运行。黄海汽车事业部设立丹东黄海金泉基地工厂和丹东黄海新能源基地工厂，分别生产皮卡和客车；特种车业务在黄海特种车工厂生产。车桥及零部件业务由在全国布局的北部集群（丹东工厂、诸城工厂）、南部集群（湖北工厂）、东部集群（广州工厂、嘉兴工厂）、西部集群（柳州工厂、重庆工厂）、零部件集群等5大集群生产基地共同完成。
　　（3）销售模式。①公司的皮卡业务采取经销商代销和大客户直销的销售模式。公司的直营店及一、二级经销商网络遍布全国各地，大客户直销团队不断增强。②客车业务和特种车业务，主要采取以直销为主、经销商代销为辅的销售模式。③车桥零部件业务，采取订单式销售模式。④公司海外销售业务，通过销售代理、直销等多种模式实现销售订单。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司是以汽车整车、汽车车桥及零部件为主营业务的上市公司，公司坚持以人品铸就产品的管理理念，通过不断的技术创新、工艺升级、品质提升、服务优化，持续打造核心竞争力。主要体现在以下几方面：
　　1、品牌优势
　　公司拥有“黄海客车”和“曙光车桥”两大中国名牌产品，“黄海客车”还获得了中国驰名商标称号，公司产品质量可靠，获得用户广泛信赖，具有较高的行业地位和品牌知名度。
　　2、客户群优势
　　曙光车桥已批量供货江淮汽车、北汽福田、长安汽车、广汽集团、上汽通用五菱、上汽大通、一汽集团、二汽集团、零跑汽车、小鹏汽车、凯马汽车和金龙汽车等国内一线自主品牌和合资品牌，具有一定的客户群优势。
　　公司皮卡服务过的大客户有中国移动、中国石油、国家电网、中国武警部队、中国陆军装备发展部、高速公路管理局、应急管理局、水利系统和部分上市公司。黄海客车拥有客运旅游公司、公交公司、企事业单位、部队等多个领域及行业的客户。公司产品出口40多个国家和地区。
　　3、技术及研发优势
　　公司具有数十年的客车产品和车桥产品技术积累，遵循“节能、环保、安全”的理念，结合国家汽车行业政策，不断创新发展,满足客户需求。公司拥有国家认定企业技术中心、汽车产品监督检验鉴定实验所，拥有先进的试验验证设备，广泛使用国内领先的设计软件和NVH控制技术。车桥及零部件试验中心，通过国家CNAS体系的认证，技术实力在行业内处于领先地位。截止2024年末，曙光股份旗下共拥有270项专利，其中：已经授权有效专利220项、受理专利50项。曙光股份、丹东黄海、凤城曙光和黄海特种车为高新技术企业。公司形成了新能源客车系列、传统能源及新能源N系列皮卡、A系列轻客、特种专用车系列多个整车产品系列，构建了自主研发的产品平台。黄海客车以纯电动公交为主，座位客车为辅，重点开发7米以下纯电动小型公交、客货邮及微循环纯电动公交产品，自主研发的整车控制器在客车及轻客产品上得到批量应用。黄海皮卡产品性能及产品品质达到国内领先水平，报告期内实施了纯电动和自动挡产品研发。车桥产品形成了轻型、中重型、悬架系统、新能源和核心零部件五大板块，十个系列（越野皮卡车桥、微型客车桥、轻型客车桥、轻型卡车桥、独立悬架产品、轿车悬架产品、大客车车桥、挂车桥、工程车车桥、新能源车桥）的产品平台。拥有同轴直联式整体纯电动驱动桥发明专利，获得辽宁省科技委重大科技成果专项认证，已形成同轴直连电驱动桥、平行轴式电驱动桥、电驱动模块+支撑模块三大类新能源车桥产品。公司持续加强研发能力建设，在产品结构设计、CAE分析验证、试验验证等方面都取得了良好进展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现营业收入14.75亿元，同比增长8.20%。公司实现归属于母公司所有者的净利润-3.41亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　据中国汽车工业协会发布的信息显示，2024年我国汽车产销量再创新高，但汽车行业经济运行仍面临不少困难和挑战，外部环境变化带来的不利影响在加深，居民消费信心不足，汽车消费内生动力欠佳，行业竞争加剧，盈利能力持续承压，影响行业健康可持续发展。
　　2025年我国经济工作将坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，有利于进一步坚定发展信心，激发市场活力，推动经济持续回升向好。国家发改委和财政部于2025年1月8日发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，随着系列政策出台落地及政策组合效应不断释放，将会进一步释放汽车市场潜力，促进汽车销量提升。根据中国汽车工业协会预测，2025年中国汽车产业将呈现稳中有升的基本态势，汽车产销将继续保持增长，新能源汽车产业有望继续加快发展，汽车出口增速预计会进一步放缓。2025年中国汽车产销仍将维持3,000万辆以上规模，全年汽车销量预计在3,290万辆左右，同比增长4.7%，其中乘用车预计销售2,890万辆，同比增长4.9%；商用车预计销售400万辆，同比增长3.3%；新能源汽车预计销售1,600万辆，同比增长24.4%；汽车出口预计620万辆，同比增长5.8%。
　　(二)公司发展战略
　　2025年，公司将继续坚持以新能源整车与底盘系统为战略方向，坚持“双轮”驱动，整体协同发展，全力开拓国内、国际两大市场。聚焦核心产品和业务，全面重塑产业链、供应链和价值链，形成“三链协同”新局面，由传统制造商向解决方案提供商转型，实现高质量运行，可持续发展；逐步实现产品电动化、制造智能化、市场国际化。努力成为一流的国际化商用车集团，全线聚焦海外市场，重点聚焦国内区域战略市场；全力成为一流的智慧底盘系统制造商，逐步实现系统的集成化、模块化，成为行业领先。
　　(三)经营计划
　　2025年公司继续以“聚焦、突破、创新、高效”作为公司的经营方针，以市场为先导、以效益为中心，实现重点市场突破，不断提升产品品质和市场竞争力，持续满足客户的需求。
　　重点做好以下几方面工作：
　　一是坚持以新能源整车与底盘系统为战略方向，坚持“双轮”驱动，整车和零部件协同发展，实现高质量运行，可持续发展，努力成为一流的国际化商用车集团和国内一流的智慧底盘制造商。
　　二是加大销售力度，快速形成销售规模。聚焦海外市场，实施点对点突破；国内市场聚焦重点战略市场、聚焦重点优势区域、聚焦重点客户，实施灵活的商务政策。加强营销队伍建设，优化和提升销售渠道，提升服务质量。
　　三是加强产品研发，实施“传统+纯电+特需”的特色产品策略，立足现有产品，通过完善创新，丰富产品矩阵。
　　公司皮卡及客车产品打造“纯电+燃油+燃气+氢能+混动”最全动力系统的产品特色，针对国际、国内战略客户和细分市场的特定需求定制开发。特种车业务军品聚焦“后勤保障类和应急救援类产品”，做成拳头产品；民品聚焦冷藏车、除雪车，深耕细作，实现良性循环。车桥业务以驱动桥、悬架产品等核心产品为主线，加强乘用车和新能源车桥产品开发，加快线控、电子差速锁、电驱桥、制动器等产品的研发，推进底盘零部件产品的拓展。
　　四是降本增效，提高经济效益。加强预算管理和成本控制，严格控制各项费用支出。
　　五是建立质量指标考评体系，开展全员、全面、全过程质量管控，聚焦精品工程，全面开展生产精益管理活动，实现质量管理升级，不断提高产品质量。
　　2025年，公司将持续聚焦核心产品和业务，打造更优质的产品，向客户提供更优质的服务，持续打造自主创新能力和核心竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产业政策风险
　　2024年5月23日，国务院以国发〔2024〕12号发布了《关于印发<2024—2025年节能降碳行动方案>的通知》，提出推进交通运输装备低碳转型，推动公共领域车辆电动化，逐步取消各地新能源汽车购买限制，落实便利新能源汽车通行等支持政策。2024年7月31日，中共中央、国务院发布了《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，以期推动经济社会发展绿色化、低碳化，提出推广低碳交通运输工具，大力推广新能源汽车，推动城市公共服务车辆电动化替代，到2035年，新能源汽车成为新销售车辆的主流。2024年12月19日，财政部办公厅以财办库〔2024〕269号发布了《关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知》，支持新能源汽车推广使用，政府采购用车应带头使用新能源汽车，新能源汽车可以满足实际使用需要的，年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30%，其中对于路线相对固定、使用场景单一、主要在城区行驶的机要通信等公务用车，原则上100%采购新能源汽车。采购车辆租赁服务的，应当优先租赁使用新能源汽车。如公司不抓住机遇开发出适合城市公共服务市场需求的新能源汽车产品，将失去这一机遇，使公司经营风险增加。
　　对策：公司将紧随国家新能源汽车需求政策走向，调整产品结构，开发出符合市场需求的纯电动客车、氢燃料电池客车、纯电皮卡等新能源汽车产品，满足公共领域新能源汽车更新及新增需求，拓展新能源汽车产品市场。
　　2、市场风险
　　中国汽车行业虽然2023年和2024年连续两年产销保持3,000万辆以上规模，但仍然面临外部环境变化的不利影响，居民消费信心不足，汽车消费内生动力欠佳，行业竞争加剧，盈利能力持续承压等多重不利影响，导致中国汽车工业经济运行仍面临不少困难和挑战。从中长期看我国汽车工业发展已回归理性并进入震荡盘整阶段，总体已由增量市场转为存量市场，未来行业的增长空间将愈加有限，行业竞争将会逐步加剧，盈利能力将被进一步压缩，中小汽车企业生存环境将会更加艰难。我国汽车工业将进入产品及市场结构深度盘整期及高质量发展增长阶段，市场竞争将逐渐成为综合品牌、技术、资金、管理等企业核心能力的全面竞争，如公司不能适应新的汽车产业变革及产品消费升级趋势，及时进行产品转型升级提升自身核心竞争能力，企业经营市场风险将会加大。
　　对策：公司将按照“聚焦业务、创新经营”的战略方针，加强产品研发，加快产品转型升级；聚焦重点客户、重点市场；创新营销思路，优化营销渠道，挖掘市场潜力，拓展市场空间，不断提升市场份额。
　　3、技术创新风险
　　随着科技的进步和消费者需求的不断升级，汽车行业正经历着一场技术革命。新能源汽车、智能座舱、智能驾驶、共享出行等新技术和新业态将成为主流，特别是汽车电动化、智能化技术持续迭代，推动新能源汽车销量持续上升，传统汽车企业面临着技术转型的挑战。公司若不能提高技术创新能力，加强产品研发，可能面临产品竞争力下降的风险。
　　对策：公司将提升技术创新能力，加强新技术、新材料和新工艺的研究，加快纯电客车、插电客车、氢燃料电池客车、电动皮卡、乘用化皮卡的产品研发，拓展电动车桥等具有高附加值的底盘系统核心部件、模块、总成，保持公司产品的核心竞争力。 收起▲