一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2025年上半年，尽管国际市场需求疲软、地缘摩擦频发等因素给化工行业带来挑战，但在中国经济稳增长政策的持续发力下，得益于国内消费升级、出口市场多元化转型以及制造业一体化产业链优势的协同作用，化工行业整体保持了稳定发展态势，并呈现出结构优化的高质量发展格局。　　万华化学始终坚持以科技创新为第一核心竞争力，持续优化产业结构，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产业集群。万华化学秉承“化学，让生活更美好！”的使命，在化工新材料领域持续创新，引领行业发展方向，为人类创造美好生活。　　聚氨酯业务板块　　上半年全球聚氨酯行业需求平稳，新能源与高端制造领... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2025年上半年，尽管国际市场需求疲软、地缘摩擦频发等因素给化工行业带来挑战，但在中国经济稳增长政策的持续发力下，得益于国内消费升级、出口市场多元化转型以及制造业一体化产业链优势的协同作用，化工行业整体保持了稳定发展态势，并呈现出结构优化的高质量发展格局。
　　万华化学始终坚持以科技创新为第一核心竞争力，持续优化产业结构，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产业集群。万华化学秉承“化学，让生活更美好！”的使命，在化工新材料领域持续创新，引领行业发展方向，为人类创造美好生活。
　　聚氨酯业务板块
　　上半年全球聚氨酯行业需求平稳，新能源与高端制造领域表现较好，在新能源汽车轻量化需求推动下，聚氨酯复合材料用量需求持续提升。受海外投资恢复缓慢影响，海外建筑节能等领域需求弱于预期。
　　石化业务板块
　　上半年石化行业烯烃等产品产能集中释放，导致供需格局阶段性失衡，石化产品价格走低，石化业务利润空间进一步压缩。
　　精细化学品及新材料业务板块
　　上半年精细化学品及新材料业务稳定发展，在国家新质生产力战略支持、新能源等新兴产业需求带动下，精细化学品及新材料业务有充分的发展空间。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年公司管理主题为“变革年”，上半年围绕“观念变革、组织变革、预算管理变革和激励体系变革”四个方面进行部署。以观念变革为先导，从投资思维向经营思维转变；以组织变革为基础，不断优化组织的结构、制度和流程，让组织更有活力；以预算管理变革为支撑，强化成本费用管控，提升资源配置效率；以激励体系变革为抓手，强化价值创造和业绩导向，将个人利益和部门经营业绩更加紧密地结合起来，充分调动全体员工的积极性和创造力。2025年上半年公司各项工作有序推进：
　　（一）市场营销工作
　　聚氨酯系列业务：面对关税政策引发的市场波动，公司科学决策、坚定策略，有效稳定市场；在海外深入下沉渠道布局，将全球营销机构扩充至28个，全球供应链和技术服务网络实现高效本土化运营。
　　石化系列业务：在石化产能集中释放、石化产品价格承压的背景下，公司积极应对市场变化，通过科学平衡产销关系，以精细化运营增强整体盈利能力；同时聚焦优势产品，持续优化产能利用率，进一步提升盈利水平。
　　精细化学品及新材料业务：公司ADI业务深化全球化布局，提升国际化及抗风险能力；MS树脂装置一次性开车成功，成功填补国内高端光学级MS规模化生产空白；维生素A全产业链贯通，正式进入动物营养健康和人类营养健康领域。
　　（二）安全生产运营
　　1.烟台工业园：安全、高质量完成14套装置大修并成功开车。聚焦生产全流程关键环节，深入推进技改优化落地，打造极致成本。提升装置数智化水平，自主运行率大幅提升。公司120万吨/年的第二套乙烯装置一次性开车成功，第一套乙烯装置进行乙烷进料改造，改造完成后预计将显著降低生产成本，提高盈利能力。
　　2.宁波工业园：上半年，在“变革年”管理主题引领下，实施专项精准激励，围绕盈利、销量、质量三大维度设定挑战目标，激发团队内生动力。聚焦全价值链效率提升，贯彻精益成本管控，深挖各环节降本空间，同步强化产品差异化竞争优势。供应链实现灵活调整，生产端最大限度使用波谷价格时段供电，有效节省成本；从产业链源头优化，副产盐酸进一步下降，有效提升收益。
　　3.匈牙利BC公司：上半年各装置整体运行平稳，持续推进工艺及参数优化，依据外部市场电力价格动态调整电厂、氯碱等配套装置运行负荷，运营成本和维修费用均得到有效控制。在物流与供应链等方面持续降本增效，通过优化装卸和仓储方案、谈判引入新供应商，采购和供应链成本进一步降低。
　　4.福建工业园：贯彻“变革年”管理主题，制定11个部门落实方案，推进“精准激励”，激发全员活力。建立对标标准化机制，将烟、宁、福三基地进行对标，显著增加基地收益。首次进行产业链全停大修，将集团经验转化为福建策略，结合基地实际运行状态，开展“精准大修”，避免过度检修，节约费用。
　　5.四川眉山工业园：上半年围绕公司“变革年”管理主题，从业务发展出发转变思维，寻求路线调整，从设计、建设到生产运营全员树立起成本意识。对标行业冠军定目标，专项攻关、缩小差距。锚定全球新能源材料领军者的战略定位，电池材料业务生产与技改并行，产品合格率跨越式提升，单月产能达到行业领先水平。
　　6.万华蓬莱工业园：落实卓越制造体系，保障装置安全稳定运行，并通过技改等方式降低园区运行成本。推进“智能工厂”建设，5套装置率先实现无人巡检，减少90%巡检量，准确率达98%；22个公用工程系统实现无人调度，效率提升21%；海水淡化装置通过“无人巡检+远程控制”实现行业首例完全无人值守。
　　2025年下半年公司将继续在“变革年”管理主题的指引下，围绕六大重点领域开展工作：一是推进精益生产，提升公司运营效能；二是强化低成本采购，优化供应链管理；三是实施高质量投资，培育增长动能；四是打造卓越营销，提升市场竞争力；五是加快拓展布局，培育新增长点；六是深化可持续发展，践行社会责任。通过系统推进“观念变革、组织变革、预算管理变革和激励体系变革”和六大重点工作，持续提升公司核心竞争力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　万华化学坚持以创新驱动产业升级，持续推进新一代MDI技术开发，推进多个装置扩能和节能降耗项目，打造极致成本竞争力。
　　公司各项自研技术加速成果转化，MS装置一次性开车成功，丰富了光学业务产品线；叔丁胺产业化成功，不断延伸特种胺的产业链。砜聚合物已产出合格品，完善了万华工程塑料的解决方案。生物基1,3-丁二醇成功导入化妆品客户。电池材料持续加大研发投入，多项技术取得阶段性突破，第四代磷酸铁锂完成量产供应，五代完成定型首发。公司坚持产品差异化战略，开发多个高附加值POE、聚烯烃、尼龙12、改性材料新品，拓展细分市场，助力新业务能力提升。
　　AI赋能研发项目有序推进，高性能有机光学聚合物与先进制造技术全国重点实验室持续聚焦战略需求，外部协同深化，与行业伙伴共建共赢生态。
　　2025年已申请国内外发明专利469件，新获得授权269件，海外专利布局提速，支持多个新业务的海外业务推广。

　　四、可能面对的风险
　　1.安全风险
　　化工生产安全是公司生存发展的生命线，关乎员工生命安全与社会稳定大局。公司始终将安全生产置于首位，严格落实主体责任，健全责任体系与标准规范，强化重点领域风险管控，深化智能化技术应用，持续提升本质安全水平。
　　2.行业竞争加剧风险
　　近年来石化行业产能持续扩张，但需求增长乏力，导致供需失衡。煤化工及乙烷产业链凭借成本优势加剧市场竞争，石油基大宗化学品普遍亏损。受此影响，国际多家企业已关停或退出相关产能。公司采用乙烷、石脑油混合进料的第二套乙烯装置已在上半年开车成功，采用丙烷进料的第一套乙烯装置正在进行乙烷进料改造，改造完成后将获得成本优势，从根源上提高公司石化业务盈利能力。
　　3.海外经营环境变化风险
　　近年来，国际经营环境复杂多变，部分国家和地区贸易保护措施频出，对企业出口业务造成冲击。公司积极应对全球贸易环境变化，充分发挥海外生产基地供应优势，保障全球市场稳定供应。同时，进一步深化全球市场布局，加快新兴市场拓展速度，以更加分散化的全球布局，应对全球贸易的不确定性影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司紧跟人工智能的发展浪潮，扎实推进“数智化年”管理主题，加快数字化转型步伐，利用数据和AI赋能业务，不断提升装置生产效率和安全管理水平，提升企业运营和协同效率，持续增强企业综合竞争实力。　　2024年，公司集中科研力量，形成压强效应，聚氨酯制造技术持续精进领先；在合成生物学、电化学等多个前沿领域，加快探索步伐，为未来产业发展储备动能；通过收购兼并，实现了电池正极材料的全产业链布局，为第二增长曲线业务发展打下坚实基础；蓬莱产业园一期工程如期建成投产，乙烯二期项目建设稳步推进，万华产业继续走在高端化、智能化、绿色化的发展道路上。　　（一）市场及营销情况　... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司紧跟人工智能的发展浪潮，扎实推进“数智化年”管理主题，加快数字化转型步伐，利用数据和AI赋能业务，不断提升装置生产效率和安全管理水平，提升企业运营和协同效率，持续增强企业综合竞争实力。
　　2024年，公司集中科研力量，形成压强效应，聚氨酯制造技术持续精进领先；在合成生物学、电化学等多个前沿领域，加快探索步伐，为未来产业发展储备动能；通过收购兼并，实现了电池正极材料的全产业链布局，为第二增长曲线业务发展打下坚实基础；蓬莱产业园一期工程如期建成投产，乙烯二期项目建设稳步推进，万华产业继续走在高端化、智能化、绿色化的发展道路上。
　　（一）市场及营销情况
　　聚氨酯业务在“深度国际化、深度渠道下沉、深度一体化协同”的工作方针指导下，坚定配置海外市场资源，加快国际团队建设，植根销售，细化海外市场开发颗粒度，在全球加快形成毛细血管式的销售网络，为全球合作伙伴提供极致产品、至臻服务。聚焦行业发展，深耕行业培育，建立行业标准，持续做大市场蛋糕，为行业发展赋能。研、产、销“铁三角”营销模式卓越落地，解决方案型业务、差异化产品业务快速发展，MDI、TDI、聚醚、改性产品销量和市场份额再创历史新高，成为全球聚氨酯行业市场领先企业。
　　石化业务围绕“强化合作、协同发展，夯实石化产业链生态圈”的营销策略，积极应对石化业务有效需求增速不足、产能持续过剩、产业链利润压缩的不利局面。通过深化头部客户战略合作，发挥产业链联动优势，增收提效；通过新应用持续开发，市场份额不断提升、行业龙头地位持续强化；在研、产、销通力合作下，高端应用领域销售占比不断提升。在海外业务方面，发挥内外联动作用，有效疏导过剩产能。
　　精细化学品及新材料业务方面，ADI类业务面对市场需求低迷、市场竞争加剧的形势，围绕“提升销量、持续降本”的经营主线，致力于打造长期核心竞争力，国内外份额持续增加，并开发多款差异化产品。PC类业务聚焦在汽车、光学、医疗等细分特殊行业，持续开发高端产品，市场价格、差异化水平等均保持国内领先，在全球供应过剩、价格下滑的不利局面下，通过技改扩能实现产量新高，成本持续降低。TPU、PMMA、膜材料、SAP等业务全球市场份额进一步提升，ADI发泡剂、车衣膜等高附加值产品市场份额位居国内前列，POE、柠檬醛、尼龙12弹性体、MQ树脂装置成功开车，稳定运行。
　　2024年公司落实全球供应链一体化管理的战略规划，旨在通过整合全球各地仓储物流资源，实现跨区域共享，进一步优化海外供应链管理流程，提升海外物流仓储管理水平、降低物流运营成本、提升全球客户物流服务能力，建立起契合业务的战略服务商运营体系。
　　（二）生产运营情况
　　1、烟台产业园
　　2024年，烟台产业园以“数智化”为主题，推进智能工厂建设，遵循标准化、自动化、数字化、智能化、AI的规划路径开展工作，以卓越运营为指导思想，以精益管理为抓手，通过产业链一体化协同，打造极限制造优势，实现多个产品年度产量再创新高。通过余热回收项目投用、汽改电等手段，产品能耗持续降低。
　　2024年，烟台产业园“微创新”进入巩固提升、规范开展阶段，发布《微创新指导书》，激发个人与组织的创新活力，助力公司长远发展；优化阿米巴成本考核体系，提升业务单元的经营思维和成本管控能力，有效降低运行成本；以对标优秀企业为卓越运营的重要抓手，2024年与外部57家企业开展对标，为强化公司低成本运营优势贡献力量。
　　2、宁波工业园
　　2024年，宁波工业园在保证安全生产的前提下，不断提升敏捷制造能力，灵活满足市场需求。极致产品成为客户首选，针对成熟业务，围绕价值创造，进行全流程挖潜；针对成长业务，落实两提（提产、提质）一降（降本），提升竞争能力。在项目建设方面，围绕延链、补链，实现高质量投资。
　　宁波工业园2024年紧紧围绕“数智化”管理主题，通过多技术、多工具进一步赋能自主运行，提升本质安全水平和行业竞争优势。实时监测装置、工艺参数、设备运行状态参数，评价装置整体运行情况，指导生产处理；以AI模型代替人工经验操作，根据工艺参数实时预测最优用碱量，精准控制、优化成本。
　　3、匈牙利BC公司
　　2024年，BC公司在生产方面持续进行三率（自控率、报警率、联锁率）优化，提升安全稳定运行能力。通过修订涉及卓越制造体系的6个核心要素(生产、质量、成本、生产技术、资产完整性、HSE)的制度，进一步提升卓越制造水平。
　　BC公司面对欧洲经济持续低迷、需求不足的不利形势，共克时艰，MDI和TDI欧洲区的销售份额进一步提升，解决方案型产品销量再创新高，支持国内各事业部欧洲区的销售工作。
　　在“数智化”管理方面，BC公司围绕全产业链加快数字化转型步伐，规划项目共计47项，其中已上线项目40项；通过智能化改造不断提升装置生产效率和安全性，致力于将BC建设成为欧洲最有竞争力的聚氨酯制造商。
　　4、万华福建
　　2024年，万华福建高效完成80万吨/年MDI装置技改扩能，实现增产稳产；每月进行成本对标，树立经营思维，持续挖潜降本，将技术优势转化为成本优势。另外，在做好生产运行的同时，全力推进新项目建设。
　　万华福建2024年紧密围绕“数智化”管理主题，持续打造数智化园区。首创“嵌入式监管模式”，获得海关总署高度认可。首个智慧化质检项目落地，实现水质、滴定等21个项目全自动无人分析。“微创新”方面，通过“专题引领、全员参与、聚焦创新”，形成了全员创新的氛围和文化。
　　5、万华四川
　　2024年，万华四川各装置平稳运行，连续化石墨负极等电池产业链项目陆续投产。万华四川不断通过“极限制造、极致成本和产品差异化”打造卓越竞争力，打造万华电池业务技术迭代竞争优势，致力于成为电池材料“首席创新官”和“行业领导者”，深化集团公司第二增长曲线的战略布局。
　　6、万华蓬莱
　　2024年，万华蓬莱攻坚克难，实现了蓬莱一期项目主要装置一次性开车成功的目标。在生产准备方面，组织有经验的工程师全程盯盘，并对开车的9项能力再培训、再抽查、再提升，通过现场PSSR（启动前安全检查）、“三查（查设计漏项、查施工质量、查未完工程）四定（定流程、定方案措施、定操作人员、定时间）”不断提升员工技能水平。
　　在数智化建设方面，万华蓬莱2024年围绕“职能巡检、自主运行、智慧仓储、智慧监管、智慧工程、无人调度、智慧平台、管理变革”八个工作组推进，将数智化投资转化为数智化生产力，降低人员需求，提高生产效率。
　　（三）技术创新
　　2024年，公司持续开展各园区装置优化和技术迭代，开发并投用超低盐酸比等多项新技术，逐步突破装置运行瓶颈，在显著降本的同时实现产品质量再提升，保持万华MDI、TDI产品全球领先优势；POCHP装置单套产能达到世界最大；多元醇新工艺投用，各项指标位居行业领先；开发多款高端聚烯烃产品，产品竞争力显著提升。
　　公司持续突破精细化学品、高端化工新材料等关键技术，自主研发的POE装置一次性开车成功，打破国外垄断；VA全产业链成功开车，正式进军营养健康领域；柠檬醛、特种异氰酸酯、聚氨酯固化剂等装置一次性开车成功，运行情况良好；膜材料、水性材料等不断推陈出新，成功进入多家行业头部客户。
　　公司将电池材料业务作为第二增长曲线，紧抓战略机遇期。三大负极材料全流程快速打通，正极材料持续开发差异化新技术，加速技术升级，致力于成为电池材料行业“首席创新官”和“行业领导者”。
　　公司坚持产业可持续发展，大力赋能下游行业低碳发展。持续提升可降解材料的产品竞争力和市场份额，加速开发低成本方案；推进聚氨酯回收，形成产品全生命周期的服务方案；推进CO2资源化利用方案落地，助力低碳经济发展。
　　公司持续深化与科研院所的有机合作，聚焦电池、人工智能、营养化学品、合成生物学、电化学、特种材料等前瞻性领域，与三十余家知名高校达成产学研深度合作，共同推动化学材料领域的技术创新和成果转化；北京大学-万华化学联合研究中心科研大楼正式启用，首批项目入驻，为公司的创新发展奠定基础。
　　公司不断创新，全年共申请国内外发明专利1220件，新获得授权649件。
　　（四）管理创新
　　1、“数智化”工作情况
　　面对未来复杂多变的国际形势，万华发展需要“数智化”提供更多有力支撑，因此，公司将2024年管理主题确定为“数智化”年，在坚持“业务驱动，价值导向”原则指导下，做好项目把控，打造数智优势，建设智慧万华，为公司的健康发展保驾护航。万华研究院完成首批AIForScience项目，让AI赋能研发，在减少实验量、提升试验效率方面有显著优势。万华与北大联合开发的材料大模型正式发布，作为化工行业首个材料大模型，能实现在售前发现潜在商机、售中售后问题处理、重点客户关注等方面为业务赋能。万华烟台、宁波基地推广质量预测QPS系统，上岗“数字质检员”，装置分析频次降低超4000次/年。
　　2、卓越运营管理
　　安全管理方面，2024年公司制定了“聚焦现场风险识别和管控，提升管理者安全意识和安全专业能力，强化区域安全责任，切实落实以安全为核心的生产管理体系，实现安全管理业绩上台阶”的HSE工作方针。重点开展全面识别和管控现场新增风险、规范已运行装置风险动态更新、完善人机交互设计风险分析等工作。开发系列课程进行培训，提升各级管理者的安全意识；强化区域安全责任，切实落实“以安全为核心的生产管理体系”。
　　采购管理方面，2024年深入落实供应商源头治理与认证管理，形成四套认证标准，“飞行检查”认证超过400家，供应商透明度及成熟度持续提升；交付管理方面，7大项目群平稳上线，实现从需求到订单、从订单到交付的全面线上化管控，效率提升40%；搭建卓越采购管理体系，形成12个主要素及25个品类指南，为采购人才培养打下坚实基础。
　　人才建设方面，基于公司的项目建设进度及各业务单元发展需要，2024年全年招聘入职4000多人。人才培养上，紧跟公司战略与业务重点，围绕组织能力建设与推进，以文化为先导，持续优化完善人才培养体系，同时开展各基地、各子公司“微咨询”项目，提升组织能力，提高组织效能，全年共组织培训超过25000人次。2024年完成BC公司薪酬改革、岗评、领导力初级班等项目，调整HR架构，开启人力变革。
　　审计合规方面，2024年以审计前置为核心指导思想，紧扣“抓源头、定规则、严监管、全覆盖、抓重点、常复盘”的方针开展工作。审计聚焦业务源头，强化事中过程监督，开展多项事后复盘，提升风险管控水平；深化结算区域负责人机制，赋能工程管理持续提升。同时，完善合规管理体系，设立内部合规组织，全面梳理制定合规制度与流程，借助信息化系统推动合规管理水平提升。
　　财务管理方面，2024年成立集团财务共享中心，深化战略财务、业务财务、共享财务的三支柱模式，完成生产基地阿米巴体系推广，推行预算管理变革，提升全员经营意识，持续完善“合规、高效、智慧”的财务管理体系。
　　3、文化建设
　　全年围绕“数智化年”深化推进文化建设，紧贴业务需求进行文化赋能；开展海内外员工培训，推动文化践行和落地；创新文化认可形式，多个部门涌现典型人物和优秀做法；持续开展“鹊桥行动”集体婚礼、感恩月等活动，温暖人心；开展健康阳光的多样化活动，激发员工活力；持续拓展“万华员工温暖路线”，营造聚焦公司发展、人人创新、温暖奋进的文化氛围。2024年，万华先后获得“全国优秀工会工作者、山东省产业工人队伍建设改革工作表现突出集体”等荣誉。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，国际环境复杂多变，地缘政治动荡、区域冲突不断，全球经济格局深度调整，产业链、供应链加速重构，部分国家和地区贸易保护措施频出，国际贸易紧张局势进一步加剧，全球经济增速低迷。受市场需求疲软、能源价格高企、贸易阻碍增多等因素的影响，石化化工行业投资整体放缓，竞争持续加剧，产品价格下行，企业经营效益面临压力。
　　虽然外部环境变化带来不利影响，但中国经济呈现稳健向好态势，发展基础牢、增长潜能大。中国石化化工行业已发展成为全球的重要一极，总体规模大、产业集中度高、竞争力强。2024年国内石化化工行业克服了产能过剩、有效需求不足、竞争严重内卷等因素扰动，总体运行基本稳定，在创新驱动新质生产力发展、绿色低碳转型、数字化智能化升级等方面取得了新的成效，产业向高质量发展和新型工业化不断迈进。面向未来，围绕创新驱动、绿色低碳、结构优化、国际合作、集群发展仍然具有很大的发展空间。
　　万华目前已形成产业链高度整合、深度一体化的聚氨酯、石化、精细化学品、新兴材料产业集群，通过持续加大技术创新、不断拓展国际化布局、深化构建卓越运营体系，公司持续快速发展。7月19日，美国《化学与工程新闻》(C&EN)公布“2024年全球化工企业50强”，万华化学位列第16名。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　聚氨酯业务板块
　　聚氨酯业务包括异氰酸酯和聚醚多元醇两部分。
　　大宗异氰酸酯分为MDI和TDI两类。截至2024年末，公司拥有MDI产能380万吨/年，同时万华福建MDI将技改扩能新增70万吨/年,预计2026年第二季度完成，届时万华全球MDI产能将达到450万吨/年；截至2024年末，公司拥有TDI产能111万吨/年，同时万华福建第二套33万吨/年TDI项目预计2025年5月份建成投产，届时万华TDI总产能将达到144万吨/年。公司目前是全球最大的MDI和TDI供应商。
　　聚醚多元醇是聚氨酯产业另一关键原料，与异氰酸酯有极强的协同效应。公司聚醚业务总产能159万吨，在聚醚业务领域已经发展成为家电、家居、汽车、涂料等下游行业的核心供应商，成为客户信赖的差异化解决方案提供商，成为中国市场领先、世界一流的聚醚多元醇供应商。
　　石化业务板块
　　石化业务目前主要发展C2、C3和C4烯烃衍生物，致力于成为具有独特竞争优势、最具影响力的高端烯烃及衍生物供应商。
　　万华依托世界级规模PO/AE一体化装置和大乙烯装置，不断拓展C2、C3、C4产业链及价值链。2024年，万华蓬莱一期PDH等项目完成建设并实现一次性开车成功，产品质量达到行业领先水平。2025年初，万华烟台25万吨/年LDPE装置一次性开车成功，为公司迈入高端聚烯烃领域打下坚实基础。
　　同时，为优化配置生产要素，实现石化高质量、高利润发展，公司已经在原料来源及深加工方面进行战略布局：
　　2024年7月23日，万华化学、万融新材料（福建）有限公司（以下简称“万融新材料”）与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）、北欧化工（Boreais）、博禄化学（Borouge）签署《项目合作协议》。ADNOC、Boreais、Borouge组成投资联合体和万融新材料按照50%:50%持股比例组建中外合资公司，共同启动在福建省福州市建设一套特种聚烯烃一体化设施。
　　另外，万华化学（烟台）石化有限公司近期拟采用增资扩股方式引进拥有丰富LPG资源的境外化工企业作为战略投资者，以保证LPG原料的长期稳定供应。
　　精细化学品及新材料业务板块
　　该板块包括功能化学品分公司、新材料事业部、表面材料事业部、高性能聚合物事业部、氯产品事业部、营养科技有限公司、电池科技有限公司等业务单元。
　　功能化学品分公司拥有特种异氰酸酯、特种胺及中间体等多个产品系列，致力于为下游客户提供高性能、质量稳定的原材料和解决方案，推动复合材料、涂料、聚氨酯、橡胶助剂等产业绿色可持续发展。
　　新材料事业部主要产品包括热塑性聚氨酯弹性体（TPU）、聚烯烃弹性体（POE）、尼龙弹性体（PEBA）、聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）、水处理膜等，广泛应用于光伏、汽车、鞋服等领域，为客户提供定制化材料解决方案。
　　表面材料事业部致力于环保型涂料&粘合剂原材料、SAP、有机硅中间体及终端胶粘剂的研发、生产、销售和服务，下游市场涵盖建筑和工业涂料、汽车涂料、水性粘合剂、电子胶粘剂、织物涂层和合成革、个人和家庭护理、离型剂以及生物基产品等领域。
　　高性能聚合物事业部业务主要包括聚碳酸酯、生物降解材料、尼龙12、改性塑料等高端聚合物以及产业链相关化学品，产品广泛应用于新能源、医疗健康、电子电器、高端光学、绿色包装等领域，为客户提供高品质、差异化、绿色可持续聚合物产品及服务解决方案。
　　氯产品事业部业务涵盖PVC、烧碱、特种PVC及其他氯产品，主要应用于建筑材料、工业制品、日用品等领域。基于公司在异氰酸酯产业链的优势，做大做强氯碱MDI/TDI/PVC产业链。
　　营养科技公司产品主要包括香料、营养品及高端中间体，下游应用覆盖营养与健康、日化香精、食品香精、个人护理等多个领域。通过优质、健康、绿色、低碳的产品推动行业健康可持续，提升用户生活品质。
　　电池科技有限公司专注于电池材料及相关化学品领域，产品涵盖磷酸铁锂、硅碳负极、N-甲基吡咯烷酮（NMP）、聚丙烯酸（PAA）等，广泛应用于新能源汽车、储能、消费电子等领域。通过持续技术创新、产品迭代和产业链整合，为客户提供定制化、差异化、绿色低碳的电池材料解决方案。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司以优良文化为指引，以技术创新和卓越运营为双轮驱动，以“六有人才”为重要支撑和保障，推动万华未来的发展。
　　1.优良文化
　　文化是企业的灵魂，文化是企业活力的来源。
　　万华的使命是“化学，让生活更美好！”。
　　万华的愿景是“创建受社会尊敬、让员工自豪、国际领先的化工新材料公司”。
　　万华人践行“务实创新、追求卓越、客户导向、责任关怀、感恩奉献、团队致胜”的核心价值观。
　　公司将坚定走绿色发展的道路，不断创新、追求卓越，为客户、员工、股东带来更大价值，用化学的力量让生活更美好！
　　2.技术创新
　　万华化学已经形成了从基础研究、工程化开发、工艺流程优化到产品应用研发的创新型研发体系，拥有“先进聚合物国家工程研究中心”、“国家认定企业技术中心”、“国家技术标准创新基地(化工新材料)”及9个“国家认可分析实验室”等研发平台。
　　2024年，万华持续开展各园区装置优化和技术迭代；突破化学品、高端化工新材料及解决方案；将电池材料业务作为第二增长曲线，紧抓机遇期；坚持产业可持续发展，大力赋能下游行业低碳发展；持续深化与科研院所的有机合作，聚焦电池、人工智能、营养化学品、合成生物学、电化学、特种材料等前瞻性领域。
　　3.卓越运营
　　万华始终以卓越运营为基础，通过多年的实践已经建立起具有万华特色的卓越运营体系；并且根据外部环境以及公司业务发展情况，持续改进，以提高业务效率、客户满意度和公司整体业绩，助力各业务高效能可持续发展。
　　2024年，微创新进一步融入公司文化，与公司使命、愿景和价值观形成链接。同时，微创新与卓越制造体系相结合，成为优化流程、提升效率、降低成本的有效手段，不断提升自身竞争力，保持行业领先地位。完成生产基地阿米巴体系推广，推行预算管理变革，提升全员经营意识，在坚持“业务驱动，价值导向”原则指导下，做好项目把控，打造数智优势，建设智慧万华，为公司的健康发展保驾护航。
　　4．六有人才
　　万华化学一直把人才作为最重要的战略资源来精心培育和管理，始终以宏伟的事业愿景感召人、以科学的分配体系激励人、以优秀的企业文化凝聚人、以系统的成才机制培养人，以期打造一支符合万华标准的“六有人才”（有激情、有思想、有胸怀、有韧劲、有担当、有业绩）队伍，为提升企业自主创新能力提供不竭动力。
　　万华化学加大人才培养力度，发挥万华大学人才培养平台的作用，筑牢人才发展高地，为公司培育更多“六有人才”，2024年培训超25000人次。为员工提供良好的工作环境和福利待遇，确保员工的收入和生活质量得到保障。注重员工的职业发展，提供丰富的培训和发展机会，帮助员工提升技能，拓宽职业发展空间。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，国际环境复杂多变，全球经济格局深度调整，贸易限制措施增加，全球产业链、供应链加速重构。全球化工市场需求不足，竞争持续加剧，行业企业经营效益面临压力。公司积极应对全球经济贸易不确定性影响，不断深化全球渠道布局，通过数智化资源投入，持续提升装置自主运行水平，多套装置完成技改扩能。公司各业务板块主要产品销量及销售收入同比保持增长态势，同时加强贸易业务管控，审慎确认收入，贸易收入同比去年下降。2024年公司实现销售收入1,820.69亿元，同比增加3.83%；实现归属于上市公司股东的净利润130.33亿元，同比下降22.49%；每股收益4.15元。
　　2024年末，公司资产总额2,933.33亿元，同比增长15.92%；归属母公司所有者权益946.26亿元，同比增长6.73%；公司加权平均净资产收益率14.29%，同比下降6.13个百分点；每股净资产30.14元，同比增长6.73%；资产负债率64.72%，同比增长2.05个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　石化化工行业正在向高质量方向发展，创新驱动、绿色低碳、数智化成为全行业共识。
　　近年来国际化工巨头都在向高端化、差异化的方向着力，争相布局附加值大的高技术产品市场。国内石化产业的结构现状以大宗基础产品和通用材料为主，“低端过剩、高端短缺”的结构性矛盾仍然突出，需要聚焦国家战略需求，加快原创性、引领性科技攻关，重点突破以高端聚烯烃、高性能工程塑料、高性能纤维及其复合材料、高性能膜材料、生物医用材料、电子化学品等为代表的化工新材料和精细化学品，提高国产化水平，实现自主可控，为电子信息、低空经济、高端装备、新能源等战略性新兴产业提供关键原材料供应安全保障。
　　化工企业绿色转型是实现行业可持续发展的必然要求，主要路径包括清洁能源利用、生产工艺优化、资源循环利用、供应链绿色联动等。在清洁能源利用上，通过增加可再生能源（太阳能、风能等）的比例，替代传统化石燃料。在生产工艺优化上，加大研发投入，开发或引进更加低碳环保的技术方案。在资源循环利用上，一方面实行原料低碳化替代，推进生物制造应用；另一方面积极推广循环经济模式，提高资源利用率，减少废弃物产生。在供应链绿色联动上，加强供应链上下游合作，推行绿色采购策略，确保原材料供应符合环境友好标准。
　　当前人工智能、大数据等技术发展迅速，AI作为引领新一轮科技革命和产业变革的核心引擎，正在重塑行业格局，推动社会进步。将人工智能、数字技术应用在石化化工行业，能够显著提高化工过程数据获取、模拟和分析能力，在研发端协助进行分子模拟、寻找新材料最佳化学分子结构，缩短研发周期；在生产端强化全过程一体化管控，提高生产效率和运营水平。通过数智化赋能产业转型升级和智慧化发展，打造智能工厂、智慧车间、智慧园区，促进数字经济和实体产业深度融合。
　　(二)公司发展战略
　　洞察社会和客户的需求，聚焦高技术、高附加值的化工新材料领域，以优良文化为引领，以技术创新为核心，以卓越运营为基础，以人才为根本，实施高端化、一体化、规模化、智能化、绿色化、全球化和低成本的发展战略，成为国际领先的化工新材料公司。
　　(三)经营计划
　　2025年管理主题为“变革年”，围绕“观念变革、组织变革、预算管理变革和激励体系变革”四个方面进行部署，从外延式增长向内涵式、集约式增长转变，从高速度扩张向高质量发展转变，从管理向经营转变。
　　以观念变革为先导，从管理思维向经营思维转变，引导各业务单元建立起业绩导向的观念，强化价值创造，打破大锅饭思想，将个人利益和部门经营业绩更加紧密地结合起来，充分调动全体员工的积极性和创造力，增强在红海中搏击风浪的能力。
　　调整组织架构，减少管理层级，合并与减少组织设置，控制职能人员数量，聚焦组织效能提升，使架构符合部门的业务本质和发展阶段，提升组织能力，促动业务部门变革，提高组织效能。
　　深刻理解公司经营本质及业务发展诉求，重点培养一批具备战略视野、经营思维和成本意识的管理者，打造具有独立思考和自主运营能力的高效团队。同时，通过“微咨询”模式贴近业务部门，聚焦业务中的“真问题”，将方法论转化为业务成果，切实推动组织变革落地。
　　(四)可能面对的风险
　　1.安全风险
　　安全生产是底线、是红线，更是生命线，是万华基业长青的根本。
　　万华安全管理长期策略：以风险管理为核心，以安全领导力与安全文化为基石，以能力提升、审核为抓手，以卓越执行力和落实为根本，全面提升万华安全管理能力和业绩。
　　2024年公司PHA（工艺危害分析）审核工作增加，全年共完成157个装置270个工序2699条动态更新辅导检查审核，辅导宁波、福建、四川共22个装置33个工序，辅导数量551条。按计划完成第四届HSE工程师能力提升班培训，共计四期12门课程，培养了28名HSE工程师。联合万华大学与设备公司，共同完成了9门课件的开发，并组织了5期（每期6天）的培训活动，累计培训3784名管理者，全面提升公司的安全管理能力。
　　2.激励体系与业务发展不匹配的风险
　　随着化工产业竞争日趋激烈，只有改革原有的激励体系，使各经营部门更关注业绩，推动全员从成本管控向价值创造转型，才能进一步提高公司的管理效率和产品竞争力。
　　2024年公司根据成熟业务和新兴业务的特点，形成科学的考核原则。在守住安全环保、质量、廉洁、保密四条底线基础上，抓关键指标，让第一性原理成为工作的着力点，将每个岗位塑造成为公司高质量发展的动力单元。
　　3.人才供应风险
　　万华始终把人才视为最重要的战略资源。目前万华产品研发和项目建设仍处于成长期，对人才的需求迫切，面临高端人才尤其是领军型人才不足的风险。
　　2024年，公司充分发挥烟台人才政策优势和万华全球研发中心品牌优势，继续加大高层次人才引进力度，全年入职博士105人，进一步增强创新团队的人才优势。同时充分利用万华大学的培训力量，提升现有人才的专业及管理能力，更好地为公司发展提供人才支持。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2024年上半年尽管受到国际原油价格走势持续偏强以及地缘政治动荡等因素影响，然而中国经济稳增长政策持续发力，汽车、家电等消费品市场持续保持增长态势。中国制造业一体化产业链全球竞争优势明显，下游行业出口保持增长势头。在当前国际贸易摩擦频繁、地缘政治动荡加剧的背景下，具备“全球化、高端化、园区化、一体化、规模化、绿色化”特质的大型化工企业将拥有更强大的竞争优势，企业依托技术创新实力、卓越制造能力、全球渠道布局、上下游一体化产业链协同竞争优势，进一步增强全球竞争实力。　　万华化学始终坚持以科技创新为第一核心竞争力，持续优化产业结构，业务涵盖聚氨酯、石... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2024年上半年尽管受到国际原油价格走势持续偏强以及地缘政治动荡等因素影响，然而中国经济稳增长政策持续发力，汽车、家电等消费品市场持续保持增长态势。中国制造业一体化产业链全球竞争优势明显，下游行业出口保持增长势头。在当前国际贸易摩擦频繁、地缘政治动荡加剧的背景下，具备“全球化、高端化、园区化、一体化、规模化、绿色化”特质的大型化工企业将拥有更强大的竞争优势，企业依托技术创新实力、卓越制造能力、全球渠道布局、上下游一体化产业链协同竞争优势，进一步增强全球竞争实力。
　　万华化学始终坚持以科技创新为第一核心竞争力，持续优化产业结构，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产业集群，致力于为全球客户提供最具竞争力的产品及综合解决方案，引领行业发展方向，践行“化学，让生活更美好”的企业使命。
　　聚氨酯业务板块
　　上半年全球聚氨酯行业需求保持增长态势，特别是冰冷、汽车等市场需求保持增长，海外建筑行业投资需求好转，部分海外装置出现供应波动，纯苯价格持续高位，对聚氨酯产品价格产生推涨效应。
　　石化业务板块
　　上半年受国际原油市场价格波动、石化行业下游需求不足等多重因素影响，石化行业虽然略有复苏但行业整体利润水平仍处于相对低位。
　　精细化学品及新材料业务板块
　　2024年政府工作报告指出，要促进战略性新兴产业融合集群发展，加快前沿新材料等产业发展。新材料产业作为我国新质生产力的重要组成部分，产业迎来新的发展机遇期。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，国际地缘政治格局愈趋复杂，俄乌冲突、巴以冲突仍在持续，世界经济复苏乏力。在此背景下，公司坚持“三化一低”（全球化、差异化、精细化和低成本）的管理理念，发挥产业链布局和全球供应链协同优势，贯彻打造极致产品，提供至臻服务的营销理念，坚持植根销售、渠道下沉、协同共赢的品牌营销策略，深化全球供应链布局，提升客户服务能力和战略合作深度。同时，随着福建MDI装置技改扩产、TDI装置有效产能增加、烟台聚醚新装置投产，公司主要产品产销量实现同比增长。
　　2024年上半年公司围绕“数智化年”管理主题，在研发方面围绕“材料大模型、反应优化、分子设计、性能预测”提升研发效率、提供研发辅助和加强知识管理；在生产方面围绕“自主运行、无人工厂、精准预防、视频检测”提升生产力、改进质量及提高安全防范；在经营管理方面围绕“问答助手、智能审核、智能评标”提升经营管理效率、优化供应链以及风险防控。
　　（一）市场营销工作
　　1.聚氨酯系列产品：在充满挑战的市场环境下，抢抓市场机遇、主动有为、快速响应客户需求，不断推出绿色、低碳、可持续的行业解决方案，创新应用场景，推动行业高质量发展，打造极致产品，提供至臻服务，进一步提升客户合作体验，形成与客户共创、共享、共赢的合作关系，树立了行业最值得信赖的供应商品牌形象。
　　2.石化系列产品：在产业周期仍处底部、需求增速放缓的不利背景下，一方面通过研产销协同，持续优化产品结构；另一方面加强国内外和区域间的资源疏导，优化资源配置，缓解供需错配的价格压力。
　　3.精细化学品业务：公司ADI业务紧密跟踪关键目标客户，积极开拓新兴市场业务，销量提升；随着公司双酚A项目的投产，万华化学PC产业链配套更加完善，市场份额和盈利能力进一步提升；公司一期年产20万吨POE项目已经投产，柠檬醛、香精香料等新兴业务产业化推进中。
　　（二）安全生产运营
　　1.烟台工业园：上半年产业链和集团化通力协作，装置安全稳定运行。通过研供产销联动，以全产业链利润最大化为导向，产量进一步提升；在阿米巴经营的基础上，实行对标管理，关注园区总体成本的优化，夯实成本管理基础，提升成本管控能力；通过季度评审会进行优秀案例共享，持续推动全员微创新，让微创新成为积小成为大成、提升竞争优势、助力长远发展的重要手段。下半年，烟台工业园将重点做好大修工作、柠檬醛及营养品装置的开车工作。
　　2.宁波工业园：上半年，MDI产品方面，在保证敏捷制造的基础上做好差异化；HDI产品方面，随着年产18万吨己二胺项目顺利投产，HDI产业链配套更加完善，竞争力持续提升。聚焦“数智化年”管理主题，装置自主运行率大幅提升，本质安全与竞争优势进一步提高；营造良好氛围，激发员工微创新潜能。
　　3.匈牙利BC公司：上半年积极应对市场需求波动，差异化产品开发稳步推进。通过加大研发，产品质量进一步提升。围绕“数智化年”的管理主题，对未来3-5年的业务数智化进行规划，围绕数字化转型进行全面培训，提升生产自动化及物流可视化水平。
　　4.福建工业园：上半年确保装置安全稳定运行，极致挖潜，提产增效；完成了MDI项目技改扩产工作，MDI产能从40万吨/年提升到80万吨/年，福建园区综合竞争力进一步提升。围绕“数智化年”管理主题，推动海关智慧查验项目，成为国内首个危险品智慧查验项目，极大提升了查验效率。
　　5.四川眉山工业园：上半年围绕公司“数智化”年管理主题，全力降低现有装置的人工操作率，提升运行水平。同时加快天然气精细化工、新型正负极电池材料和生物制造三大业务技术孵化和产业化工作。
　　6.万华蓬莱工业园：上半年PDH、POCHP、EO、聚醚、EOD、储运等一期装置均已进入管道试压和电缆敷设攻坚阶段，按照计划，将陆续高质量中交。与此同时，作为万华全球绿色低碳、数智化示范园区，自主研发项目、园区自主运行等工作也压茬推进。
　　（三）技术研发工作
　　上半年公司持续创新，围绕“数智化年”管理主题，积极推动各园区装置自动化与智能化水平提升。深化优势产业迭代升级，攻克稳定运行关键难题，不断拓宽技术壁垒，扩大领先优势。各项自研技术加速成果转化，POE、POCHP、MQ树脂、尼龙12弹性体装置一次性开车成功，极大地丰富了高端材料产品线。PC、水性树脂、改性异氰酸酯、TPU、改性材料等不断推出差异化的产品。完成了膜材料全线产品迭代升级，聚焦于海淡膜等高附加值领域，部分产品已进入客户长周期验证阶段。在研发AI、电化学、合成生物学等前沿领域，持续保持与高校的产学研紧密合作，上半年公司共申请国内外发明专利376件，新获得发明专利授权332件。
　　2024年下半年，在生产方面，公司将通过数智化手段继续提升安全生产管理水平，保证装置的稳定生产。在项目建设方面，继续推动乙烯二期、蓬莱一期建设工作，争取如期投产。在市场营销方面，继续深化行业营销模式，产研销一体化服务客户需求；发挥产品协同及全球供应链优势，提升客户响应速度、提升服务效率、提升客户满意度。在研发方面，将继续围绕“现有工艺优化、自主研发成果转化、材料及应用开发”开展工作。在管理方面，继续深化“数智化年”的管理主题，不断提升装置生产效率和安全性，打造具有数智化竞争优势的卓越制造体系，增强企业综合竞争力。

　　三、风险因素
　　1.安全风险
　　安全是化工企业的生命线，是企业发展的基石。万华将坚守红线意识与底线思维，始终坚持“安全决不妥协”的理念，用系统性的思维、科学的工具和方法去管理，着力提升过程安全能力，强化本质安全管理，不断提升化工安全风险管控能力。
　　2.经营环境风险
　　当前全球局势复杂多变，地缘政治变化对企业的经营环境提出了一定的挑战，国际贸易壁垒、贸易保护更加严重，行业竞争局势更加激烈。
　　面对挑战，公司将通过不断提高危机意识，强化成本意识，践行“三化一低”（即全球化、差异化、精细化和低成本）的管理理念来应对全球化与地缘政治变化，提升自身企业竞争实力，推动公司健康可持续发展。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司始终坚持以客户需求为先导，以优良文化引领方向，以技术创新布局未来，以卓越运营提供保障，以“六有人才”激发动力，四大驱动力共同支撑公司发展成为全球化运营的一流化工新材料公司。
　　1.优良文化
　　万华化学以“化学，让生活更美好！”为使命，以“创建受社会尊敬、让员工自豪、国际领先的化工新材料公司”为愿景，践行“务实创新、追求卓越，客户导向、责任关怀，感恩奉献、团队致胜”的核心价值观。
　　公司将坚定走绿色发展的道路，不断创新、追求卓越，为客户、员工、股东带来更大价值，为人类创造更美好的生活。
　　2.技术创新
　　公司始终把技术创新作为公司的“第一核心竞争力”来培育，倡导“鼓励创新，宽容失败，重奖成功”的创新文化，坚持走自主创新驱动企业高质量发展的道路，不断完善研发项目管理体系，打造集基础研究、工艺开发、工程化、产业化到产品应用研发的全产业链研发创新核心竞争力。
　　3.卓越运营
　　万华将卓越运营作为发展的基础，通过研究、借鉴全球先进管理理念以及国内外大中型企业的最佳实践，不断完善公司管理体系，形成了万华特色的卓越运营体系。
　　4.六有人才
　　万华化学始终将人才作为最重要的战略资源，将“六有人才”（有激情、有思想、有胸怀、有韧劲、有担当、有业绩）做为人才培养的方向并列入公司战略驱动力。 收起▲