一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　根据《国民经济行业分类》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2026年1-6月社会消费品零售总额同比上升1.3%，其中化妆品类同比上升6.3%（限额以上单位商品零售）。　　公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括六神、玉泽、佰草集等。　　公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。　　二、经营情况的讨论与分析　　（一）总体经营情况　　2026年上半年，公司实现营业收入37.9亿元，同比增长8.99%；其中国内营业收入为31.1亿元，同... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据《国民经济行业分类》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2026年1-6月社会消费品零售总额同比上升1.3%，其中化妆品类同比上升6.3%（限额以上单位商品零售）。
　　公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括六神、玉泽、佰草集等。
　　公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）总体经营情况
　　2026年上半年，公司实现营业收入37.9亿元，同比增长8.99%；其中国内营业收入为31.1亿元，同比增长12.03%；归属于上市公司股东的净利润为3.8亿元，同比增长43.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.5亿元，同比增长58.92%。公司利润增长主要得益于美妆品类销售占比提升、毛利同比上升，加之海外业务收到关税退回、联营公司投资收益以及政府补助同比增加。
　　报告期内，公司重点围绕“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率”的经营战略开展经营工作，坚定不移地推动核心战略全面落地。
　　（二）重点经营举措
　　1、聚焦核心品牌，优化品牌和产品结构
　　公司进一步聚焦六神、佰草集、玉泽三大核心品牌，围绕品牌定位、核心品类和重点单品配置资源。
　　六神深耕“清凉舒爽、驱蚊止痒”的个人护理赛道，在花露水品类中保持市场份额领先。核心单品方面，驱蚊蛋保持较快增长；清爽香氛沐浴露销售稳步提升，新上市的小六神婴童护理产品通过第三方评测机构的功效实证检测，围绕产品安全性与功效，在母婴防护细分赛道初步完成市场切入。
　　佰草集围绕“美自根源·养有方”的品牌定位持续推进回归战略，在泥膜品类、精华油品类中建立差异化布局。大白泥销售延续增长态势；仙草油上市后成为品牌第二增长曲线。新七白系列完成包装升级及品类拓展，发光油、次抛等新品陆续推出；金御系列进一步完善品牌在抗老赛道的高端产品布局。
　　玉泽坚持“皮肤屏障修护专家”的品牌定位，围绕敏感肌与屏障受损人群深化医研共创。品牌持续巩固面霜品类布局，同时通过次抛等新剂型拓展品类。医药渠道方面，品牌持续深化与瑞金医院等三甲医院的医研合作，通过医生教育课程、学术内容发布及临床派发等方式，提升在皮肤科专业领域的认知。
　　2、聚焦品牌建设，提升品牌认知和专业影响力
　　六神举办“蚊学院”新品发布会，联合蚊虫研究、公共卫生、气象监测等领域的专业力量，强化驱蚊产品的科学研发与专业传播。与代言人合作实现阶段性销售目标，与暹罗厘普IP联名产品面向年轻消费群体进行触达。在品牌成立36周年之际发布情怀纪念短片，通过线上线下的全域媒介组合投放，有效提升了品牌社会关注度与人群资产积累。驱蚊蛋、清爽香氛沐浴露、小六神等在各自细分赛道的搜索及阅读渗透指标上居于前列，种草对进店及成交转化的带动作用有所增强。佰草集通过“久违了，中国白”艺术展、与《上城士》、《天官赐福》等IP及文化机构合作，关联产品功效与中国美学。品牌同步完成视觉体系调整，推动器型设计、品牌标识等元素向中式审美方向统一，品牌搜索热度与健康度指标均呈上升趋势。
　　玉泽在湖南永州建立青蒿日化用原料示范试点基地，推进以青蒿为核心的原料研究。同时，通过代言人合作和溯源传播，强化“青蒿”成分与品牌定位的关联。品牌联合多家医院开展皮肤健康义诊活动，持续参与学术年会并发表研究成果，进一步夯实其在皮肤屏障修护领域的循证医学基础与专业认知。
　　3、聚焦线上渠道，推进全渠道结构优化
　　2026年上半年公司加快线上渠道能力建设，完成了抖音内容团队的内化与投放能力沉淀，核心品牌逐步搭建自有内容团队，增强对站内外流量的协同承接能力。内容电商方面，自播与达人直播矩阵联动逐步成熟，自播占比稳步提升。货架电商根据不同平台特性实施差异化运营，“一渠一策”的运营模式逐步落地。
　　4、聚焦效率，强化投入产出管理
　　公司持续深化效率导向的运营体系，建立从品牌定位、产品研发、内容营销到渠道承接的协同机制，形成可复制的亿元单品孵化路径。品牌费用重点投向亿元单品、潜力亿元单品的核心品线；降本增效措施在中小样包装、配赠调整、产品链路等环节落地。在内容种草环节应用基础数据追踪及运营工具，并对达人投放实施分层管理，以提升营销投入产出效率。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司拥有多方面的核心竞争力：
　　1、完善的研发系统实力；
　　2、源远流长的品牌资产；
　　3、全面的渠道覆盖和强大的客户资源；
　　4、先进的生产能力和供应链管理能力。

　　四、可能面对的风险
　　1、战略执行未达预期；
　　2、行业竞争加剧：
　　（1）行业各品牌、产品之间的竞争加剧；
　　（2）营销投放效果未达预期；
　　（3）渠道变革带来的转型挑战；
　　（4）获客成本快速上升。
　　3、消费复苏不达预期，行业增速放缓；
　　4、人才流失的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括六神、玉泽、佰草集、美加净等。公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2025年社会消费品零售总额同比上升3.7%，其中化妆品类同比上升5.1%（限额以上单位商品零售）。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司实现营业收入63.2亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.7亿元，与上年同... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括六神、玉泽、佰草集、美加净等。公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2025年社会消费品零售总额同比上升3.7%，其中化妆品类同比上升5.1%（限额以上单位商品零售）。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司实现营业收入63.2亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.7亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈，业绩增长主要依托主营业务增长、毛利率提升、投资的基金投资收益和公允价值变动损益同比增加。
　　国内业务聚焦核心品牌，成功培育三大亿元单品，品牌势能显著提升；线上业务成为核心增长引擎，精细化运营能力持续升级；线下积极应对市场挑战，通过优化门店、打造线下体验场景、稳固经销商渠道实现企稳发展。
　　海外业务除北美市场因第二季度受关税影响，英国、澳新市场的整体表现稳中有升，通过新品策略及品牌营销，推动核心品类收入稳步回升。
　　经营质量持续改善，截至报告期末，公司存货为6.2亿元，同比下降7.6%；期末应收账款为5.7亿元，同比下降26.5%；报告期内，公司实现经营性现金流8.0亿元，同比上升193.3%。
　　2025年是上海家化战略改革的关键一年，公司始终贯彻深化“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率”的经营战略，全面推动品牌和渠道战略升级，运营效能持续优化，为长期高质量发展奠定坚实基础。
　　1.聚焦核心品牌，细分赛道实现突破，成功培育亿元单品
　　公司聚焦潜力细分赛道，建立亿元单品组织保障体系，打通从产品营销、内容种草到渠道运营的价值闭环，依托配方创新、技术升级、场景适配等核心优势，2025年内成功培育三大亿元单品：
　　佰草集大白泥
　　以“新七白”古方为基础，融合七种中草药成分，秉承中医平衡理念，实现抑黑与补水的双重功效。2025年，通过改良配方获取美白特证、控制生产成本优化毛利率、推出“三明治敷法”提升使用体验等举措，再结合达人矩阵的营销打法，全年GMV超过2亿元。
　　第二代屏障修护面霜是玉泽品牌多年来首次升级，成分方面创新添加与中国中医科学院中药研究所联合研究的青蒿提取物，促生修护蛋白，养厚屏障。同时搭载3.0PBS屏障自生技术，改善皮肤自我修护能力；形象升级，包装全面焕新，以更专业、精简的设计传递品牌理念。焕新上市后实现两位数增长，增速超越品牌整体水平。
　　六神驱蚊蛋
　　创新驱蚊产品“驱蚊蛋”精准把握户外经济与Z世代消费趋势，采用含20%羟哌酯的专业配方，实现8.2小时长效驱蚊；打造深海龙涎、雨后栀子等香水级香型，让驱蚊从功能刚需升级为感官体验；辅以便携设计适配户外多元场景，兼具实用性与潮流属性，有效拓展品类使用场景，提升市场竞争力。
　　此外，六神清爽香氛沐浴露、玉泽油敏霜（第二代）、玉泽特润霜、佰草集仙草油等潜力单品表现亮眼，持续复用亿元单品孵化经验，构建起可持续的产品增长生态。
　　2.聚焦品牌建设，推动产品升级和内容运营
　　公司聚焦六神、玉泽、佰草集等核心品牌建设，加大投放力度，强化品牌心智，推动核心品牌实现高质量增长。
　　以“专业驱蚊科技”与“年轻化形象重塑”为核心发展方向，推出全新升级的驱蚊蛋，联动IP强化与年轻群体的沟通触达。通过携手中山大学开展科研合作，联合“浙江天气”发布“蚊情热力图”，扎实筑牢专业科技形象。针对驱蚊蛋、沐浴露核心单品开展梯媒投放、紧跟代言人热剧开展创意投放，实现品牌及核心产品的广泛曝光与传播。
　　以“皮肤屏障修护专家”为核心定位，深化医研共创，主办第五届全国皮肤屏障专业峰会，夯实品牌专业形象；产品端创新性应用青蒿提取物，丰富产品多样化矩阵；同时邀请运动员樊振东代言身体护理系列，助力品牌知名度提升与第二梯队单品增长。
　　佰草集
　　以“美自根源·养有方”为核心主张推进品牌重塑，先后举办“以中国方养中国白”瓷韵之夜、“豫见佰草，根源养美之夜”等品牌活动，通过多元形式提升品牌声量。核心产品修源五行淡纹精华油依托纯植物提取、水油膜发酵技术等优势，社媒互动及天猫平台搜索表现良好；核心单品“大白泥”借助抖音电商达播渠道实现增长。同时，品牌完成视觉体系全面升级，同步推进线下门店焕新，门店经营效能持续提升。
　　其他品牌
　　美加净聚焦手部护理领域，推出蜂胶香氛手霜新品；
　　高夫聚焦青少年控油祛痘赛道，依托校园活动提升品牌新客率；
　　启初推出全新青蒿霜，通过临床验证与权威测评机构合作，巩固在婴幼儿舒缓护肤领域的市场地位；
　　双妹以跨界联名、文化快闪、综艺营销及溯源内容为载体，深化海派文化内涵与高端品牌定位；
　　典萃秉持科学实证理念，推出多肽凝时系列产品，焕新品牌产品矩阵；
　　家安聚焦细分场景需求，推出宠物家庭适用的高效清洁产品，升级家庭护理解决方案。
　　3.聚焦线上业务增长，提升渠道效率
　　公司大力推动线上业务发展，达播端通过头部主播与腰尾部达人分层运营，提升内容质量与响应速度，集中资源打造亿元单品，有效扩大品牌声量。自播端完成直播间标准化建设，依托精细化排品和场景化话术优化全链路转化效率，核心品牌抖音自播业务实现较好增长。
　　线下渠道与成长型客户协同发展，通过拥抱新业态、新增成长型渠道经销商提升市场覆盖率；终端落地“万店万堆”、“逢六必爽”以加强场景化组货营销活动；优化KA渠道货盘结构，整体运营质量持续改善。
　　4.聚焦效率提升，强化品效与人效管理
　　公司围绕产能配置优化、核心品类聚焦及全链路成本管控，系统性推进供应链降本增效与品效优化：推进部分产品从外协转内产、探索ODM业务模式、强化内部生产能力；同时精简SKU，集中资源发展核心品类与优势产品，定期更新风险库存清单，推进高风险及长尾原料的替换与淘汰，降低了供应链复杂度；在成本端，公司通过工厂直发等方式优化物流网络，实现物流费率下降，依托包材优化、工艺改进等举措降低采购成本，进一步增强了供应链韧性与竞争力。
　　公司持续深化事业部制改革，以品牌为独立作战单元，通过核心团队优化与人才迭代构建敏捷高效的组织体系。结合战略目标成立“亿元单品俱乐部”，凝聚内部资源聚焦重点业务发展，并于2025年完成线上内容团队与投流团队自建。为保障战略执行，公司同步升级考核与激励机制：“XYZ”绩效体系（注：X-公司绩效系数，Y-品牌/渠道/部门绩效系数，Z-个人绩效系数）与销售“基本法”落地，在销售端建立业绩驱动导向的激励方案。长期激励方面，核心骨干获授员工持股计划，实现核心人员与公司长期发展的利益绑定；短期激励方面，建立“618”、“双11”大促评估和表彰机制，通过复盘交流、经营分享，持续强化线上业务能力。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司拥有多方面的核心竞争力：
　　1、完善的研发系统实力；
　　2、源远流长的品牌资产；
　　3、全面的渠道覆盖和强大的客户资源；
　　4、先进的生产能力和供应链管理能力。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年居民消费呈现出“两极分化”的特征，高端升级与极致性价比同时走强。
　　预计2026年消费市场将在各类“促消费”政策推动下实现温和复苏。在日益多元的消费需求格局中，品牌的成功或将更加取决于精准布局：选择正确的细分市场、渠道和价值主张。
　　(二)公司发展战略
　　2025年是上海家化扭亏为盈、回到增长轨道的一年，公司坚定不移地推动核心战略全面落地，秉以战略为纲、以执行为本、走深走实；向内深耕，持续深化组织能力建设、优化协作机制，同步提升运营效率与风险防控水平；向外突围，聚焦品牌核心价值，强化品牌形象塑造与深度价值传播，持续增强品牌美誉度和市场认同感。
　　(三)经营计划
　　根据2025年经营情况，结合对2026年宏观经济形势和消费市场的趋势判断，公司力争2026年营业收入相比2025年实现两位数增长。
　　2026年将明确以价值创造为核心主线，全力奔赴高质量可持续发展之路，聚焦有机会成为Top3的细分赛道，建立以亿元单品为中心的组织保障，打通从产品营销、内容种草到渠道运营价值闭环，强化品牌×渠道双向共振，加快前台迭代，驱动中后台精益化运作，全面提升人效与品效；海外业务将持续以消费者为中心，以产品迭代升级为增长引擎，恢复业绩增长势头，为稳固并扩大市场份额注入新动能。
　　(四)可能面对的风险
　　1、战略执行未达预期；
　　2、行业竞争加剧：
　　（1）行业各品牌、产品之间的竞争加剧；
　　（2）营销投放效果未达预期；
　　（3）渠道变革带来的转型挑战；
　　（4）获客成本快速上升；
　　3、消费复苏不达预期，行业增速放缓；
　　4、人才流失的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　根据国家统计局《国民经济行业分类》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2025年1-6月社会消费品零售总额同比上升5.0%，其中化妆品类同比上升2.9%（限额以上单位商品零售）。　　公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括六神、玉泽、佰草集、美加净等。公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。　　二、经营情况的讨论与分析　　报告期内，公司实现营业收入34.78亿元，同比上升4.75%；归属于上市公司股东的净利润为2.66亿元，同比上... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2025年1-6月社会消费品零售总额同比上升5.0%，其中化妆品类同比上升2.9%（限额以上单位商品零售）。
　　公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括六神、玉泽、佰草集、美加净等。公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入34.78亿元，同比上升4.75%；归属于上市公司股东的净利润为2.66亿元，同比上升11.66%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.21亿元，同比下降5.89%。
　　自2024年下半年起，公司完成四大核心任务：定方向、明治理、提士气、清包袱，即：重新确定公司战略定位及方向；重塑以品牌为作战单元、事业部为指挥中心的敏捷授权机制；不断在电商大促中锻炼和测试新团队的能力；集中解决历史包袱，推动业务全面升级。
　　2025年上半年，公司持续深化战略调整和改革，重点围绕四大“聚焦”举措开展经营工作，推动高质量可持续发展：
　　1、聚焦核心品牌
　　在巩固核心品牌优势的基础上，重点实施：
　　细分品类突破
　　核心品牌精选优势品类、锚定细分赛道，不断提升细分市场占有率，建立深度的用户心智认知和创造可持续的用户价值。
　　打造潜力新品
　　重点培育核心单品的战略新品，如：六神驱蚊蛋系列、玉泽干敏霜&油敏霜、佰草集大白泥面膜，同时培育潜力单品如六神香氛沐浴露、高夫、启初品牌的明星单品或产品线。
　　2、聚焦品牌建设
　　品牌重塑
　　六神发力户外市场，聚焦“专业驱蚊科技”与“年轻化形象重塑”两大核心，升级全新便携式驱蚊蛋，采用升级配方、时尚包装和大师级调香，推动业绩增长；同时推出高端香氛沐浴露系列，占领线上市场份额。
　　玉泽全面升级皮肤屏障修护系列，第二代专研修护面霜实现两位数增长并超越品牌整体增速；大分子防晒霜、B5系列作为第二梯队强化敏肌护理专业心智。
　　营销创新
　　品牌建设投入保持战略定力，驱动线上平台如抖音、天猫、京东核心场域GMV增长，带动线下区域市场拓展，确保品牌投入产生跨渠道的协同增长效应。
　　六神签约明星代言人、增加梯媒曝光量、联名宝可梦IP开展合作，并创新打造“逢六必爽节”品牌专属节日营销活动。
　　玉泽举办第五届皮肤屏障峰会、全国护肤日义诊，不断夯实医学护肤专业形象；采用多元形式驱动品牌声量，从F1跨界到母亲节特别企划，破圈营销深入人心。
　　佰草集通过产品特证升级与文化联名，成功重塑经典“大白泥”系列，同时深化消费者使用场景教育，有效提升客单价与用户复购率。
　　高夫战略转型青少年控油祛痘市场，推出创新洁面巾产品，线上渠道销售占比快速提升。
　　启初聚焦婴幼儿肌肤修复领域，创新研发青蒿面霜系列产品，迅速占领湿疹护理心智，通过差异化产品定位成功突破客单价瓶颈。
　　家安精准洞察养宠家庭在居家清洁领域的特殊需求，依托在家用清洁领域多年的技术积累和品牌优势，创新推出养宠家庭专用洗衣凝珠产品，解决宠物毛发残留、异味祛除等核心痛点。
　　3、聚焦线上渠道
　　公司聚焦线上渠道，着力突破抖音商业模式，电商组织持续优化，进一步提升线上运营能力，其中第二季度国内线上渠道同比提升34.64%。
　　优化自播与达播能力
　　自播体系突破：完成品牌直播间的标准化建设，多个品牌建立可盈利的自播闭环模型；
　　达播标杆案例：佰草集“大白泥”面膜作为战略单品表现亮眼，抖音内容驱动增长，在电商平台的美白细分榜单持续领跑10天以上，搜索量倍级增长，品牌在美白人群中的渗透率不断提升。
　　优化电商基建
　　上半年完成品牌直播间的标准化建设，通过系统优化商品视觉素材、关键词布局、产品命名体系及库存结构，全面提升电商渠道流量转化效率。
　　4、聚焦效率
　　公司通过精细化运营管理，在保障收入规模稳定增长的同时持续优化费率指标。
　　上半年供应链端通过包材成本优化、物流效率提升及供应网络创新，降低仓储周转、库存水平及履约成本。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司拥有多方面的核心竞争力：
　　1、完善的研发系统实力；
　　2、源远流长的品牌资产；
　　3、全面的渠道覆盖和强大的客户资源；
　　4、先进的生产能力和供应链管理能力。

　　四、可能面对的风险
　　1、战略执行未达预期；
　　2、行业竞争加剧：
　　（1）行业各品牌、产品之间的竞争加剧；
　　（2）营销投放效果未达预期；
　　（3）渠道变革带来的转型挑战；
　　（4）获客成本快速上升。
　　3、消费复苏不达预期，行业增速放缓；
　　4、人才流失的风险。 收起▲