一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2024年1-6月社会消费品零售总额同比增长3.7%，化妆品类同比增长1.0%（限额以上单位商品零售）。　　公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括玉泽、佰草集、美加净、六神等。公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。　　二、经营情况的讨论与分析　　报告期内，公司实现33.21亿元营业收入，同比下降8.51%；毛利率61.13%，同比增长0.88个百分... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2024年1-6月社会消费品零售总额同比增长3.7%，化妆品类同比增长1.0%（限额以上单位商品零售）。
　　公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括玉泽、佰草集、美加净、六神等。公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现33.21亿元营业收入，同比下降8.51%；毛利率61.13%，同比增长0.88个百分点；销售费用14.42亿元，同比下降8.74%，管理费用2.51亿元，同比下降17.12%；归属于上市公司股东的净利润2.38亿元，同比下降20.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.35亿元，同比下降10.36%；若按同口径计算，则同比上升9.06%。
　　截至报告期末，公司存货为7.27亿元，存货周转天数同比下降26天；期末应收账款为11.05亿元，应收账款周转天数同比下降5天。报告期内，公司实现经营性现金流4.88亿元，同比上升643.94%，主要原因系上期向Financial Wisdom Global Limited的相关管理人员支付股权激励行权现金约2,807万英镑；去年法规改稿以及相关特证类产品需提前备货生产，使得本期销售收现扣除采购付现后的净额同比增加。
　　报告期内，公司确立了新的企业愿景：通过经典专业的品牌、高品质的产品为消费者创造美丽和健康的生活，成为立足国内、辐射海外的一流日用化妆品公司。公司持续深化事业部制改革，为匹配战略，对国内业务组织机构进行了进一步调整：调整个护事业部（含六神、美加净品牌）、美妆事业部（含玉泽、佰草集、典萃、双妹品牌）、新设创新事业部（含启初、家安、高夫等品牌），吸引破局人才加盟，扎实推进扁平化管理，进一步提升运行和决策效率，同时后续拟将下属上海家化销售有限公司旗下的子公司、分公司进行关闭，相关业务归入上海家化销售有限公司。
　　在品牌策略上，分梯队梳理品牌发展的优先级并聚焦资源，重新定义品牌的使命和愿景，明确品牌的核心价值主张，保持战略定力。
　　品牌策略：
　　第一梯队品牌：六神、玉泽，将努力打造成为细分行业中的领跑品牌。
　　其中六神面向大众人群，做深做透清凉资产；玉泽专研肌肤敏感和医美术后人群，打造敏感肌及医美术后品牌。
　　第二梯队品牌：佰草集、美加净，将力求打造规模赛道中的“质价比”品牌。
　　其中佰草集主攻护肤品类尤其是抗老和美白热门功效，提升市场份额；美加净面向大众女性，在护肤和个护品类打造极致性价比，持续扩大消费者人群，提升品牌规模。
　　第三梯队是公司旗下的其他品牌。
　　在渠道方面，线上渠道将重点突破兴趣电商，发展新兴电商，稳固平台电商，重点打造以内容为中心的线上运营能力；线下渠道将结合市场环境尝试拓展零售渠道并提升效率，突破成功的零售渠道。此外，品牌将以消费者为中心，和定位做好匹配，找到最精准的渠道，打造差异化渠道矩阵。
　　报告期内，上海家化旗下各品牌以消费者为中心，持续进行产品升级与创新：
　　六神随身蛋系列自去年上市“驱蚊蛋”、“冰凉蛋”收到了消费者的一致好评后，今年增加了止痒、袪味功能的随身花露水产品，充分满足消费者在夏日多场景的使用需求；与故宫石渠宝笈携手，共同推出了“金榜题名”联名花露水，在夏日烈日炎炎烦躁时节，为学子们带来一抹清凉舒爽，助力学子下笔有“神”。
　　玉泽根据敏感皮肤细分人群痛点而开发的两款专业护理产品干敏霜和油敏霜，围绕核心PBS植物仿生脂质技术，筛选不同亲肤油脂组合进行科学配比，帮助重建皮肤屏障自愈力。主打成分方面，在青蒿提取物的抗炎舒缓基础上，结合不同肌肤问题，以锁水磁石-糖类同分异构体帮助干敏肌肤提升保湿力，以阿尔卑斯柳兰帮助油敏肌肤强化控油功效，实现真正意义上的肌肤分型护理。
　　佰草集从不同的护肤细分需求和场景出发，为熟龄肌消费者推出全新高端护肤产品——“紫御龄至臻抚纹系列”，全面改善肌肤真性纹路问题，抵御岁月痕迹。
　　美加净聚焦消费者熬夜场景带来暗沉泛黄的痛点，升级推出酵米焕白系列，选用北纬45°天然东北白米，结合珍稀川藏酵母菌，发酵出白米酵母精华，复配99%高纯烟酰胺及Pro-VC，为消费者带来温和修护肌底，高效内源美白的全链路美白护肤体验。

　　三、风险因素
　　1、战略执行未达预期；
　　2、行业竞争加剧：
　　（1）行业涌入更多新品牌，竞争加剧；
　　（2）营销投放无法顺应市场快速变化的风险；
　　（3）渠道结构变革带来的转型挑战；
　　（4）获客成本快速上升；
　　3、行业增速放缓；
　　4、人才流失的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司拥有多方面的核心竞争力：1、完善的研发系统实力；2、源远流长的品牌资产；3、全面的渠道覆盖和强大的客户资源；4、先进的生产能力和供应链管理能力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司实现65.98亿元营业收入，同比下降7.16%；毛利率58.97%，同比上升1.85个百分点；销售费用27.70亿元，同比提升4.44%；管理费用6.16亿元，同比下降1.91%；研发费用1.47亿元，同比下降8.36%；归属于上市公司股东的净利润5.00亿元，同比上升5.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3.15亿元，同比下降41.82%。
　　1、主营业务收入按品类拆分：
　　2、主营业务收入按渠道拆分：
　　2023年海外市场受到出生率下降，通胀以及局部战争影响，海外业务收入同比下降约12.9%，使公司营业收入负增长。
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　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司实现65.98亿元营业收入，同比下降7.16%；毛利率58.97%，同比上升1.85个百分点；销售费用27.70亿元，同比提升4.44%；管理费用6.16亿元，同比下降1.91%；研发费用1.47亿元，同比下降8.36%；归属于上市公司股东的净利润5.00亿元，同比上升5.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3.15亿元，同比下降41.82%。
　　1、主营业务收入按品类拆分：
　　2、主营业务收入按渠道拆分：
　　2023年海外市场受到出生率下降，通胀以及局部战争影响，海外业务收入同比下降约12.9%，使公司营业收入负增长。
　　国内消费市场复苏整体不及预期，线下传统商超受到线上渠道、社区团购及消费者习惯改变的冲击，部分大型连锁商超、大卖场闭店；线上渠道表现分化，传统电商面临下滑压力，以抖音为代表的兴趣电商引领增长。
　　上海家化虽经历几年持续调整渠道结构，目前线下占比仍然较高，渠道转型仍待加速：报告期公司线下业务承压，主要体现在商超渠道受行业闭店潮影响，百货渠道主动降低社会库存等；线上兴趣电商业务保持快速增长，佰草集在天猫平台、玉泽在抖音平台的GMV（GrossMerchandiseVoume，商品交易总额）显著增长，市场份额有所增加。下一步，公司将聚焦提升内容营销能力，进一步加速兴趣电商发展，提升投放效率，同时优化整体产品策略，提升营收。
　　2023年，公司期末存货为7.77亿元，同比下降16.38%；存货周转天数同比下降6天；期末应收账款为11.72亿元，同比下降11.46%；应收账款周转天数同比下降3天。公司通过有效管理库存和应收，经营质量有所提升。报告期内，公司实现经营性现金流1.03亿元，同比下降84.49%。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2023年社会消费品零售总额同比增长7.2%，化妆品类同比增长5.1%（限额以上单位商品零售）。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要从事护肤、个护家清、母婴产品的研发、生产和销售，主要品牌包括佰草集、玉泽、高夫、美加净、典萃、双妹、启初、汤美星、六神、家安等，以及合作品牌包括片仔癀（口腔护理）、芳芯、碧缇丝。公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司拥有多方面的核心竞争力：
　　1、完善的研发系统实力以及消费者洞察驱动的研发方法论；
　　2、源远流长的品牌资产以及在美妆、个护家清、母婴品类的全面布局；
　　3、全面的渠道覆盖和强大的客户资源；
　　4、先进的生产能力和供应链管理能力。

　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司受到内外部多重因素的挑战。
　　海外业务：人口出生率下降及欧美高通胀导致消费下降，战争因素影响中东及欧洲地区销售，大零售商去库存减少采购量等外部因素，叠加公司海外业务前期聚焦短期利润、缺乏必要品牌投入，导致市场份额丢失，报告期收入同比下降约12.9%。
　　国内业务：历史上公司整体固定成本偏高，品牌投资不足，2022年受外部环境的影响更调降了品牌投入费用，导致消费者人群基数减少。公司积极进行战略调整，推动新组织架构落地，不断努力通过固定成本调降、人员优化，将资源向品牌投放倾斜，通过持续加码投资，不断扭转品牌人群基数下降的趋势；也通过迭代数字化和电商精细化运营人员，持续优化营销投放效率。但因尚处调整过程中，渠道转型仍待加速，产品力仍待加强，品牌投放效果短期内还未显现；另一方面，公司在价格管控方面仍有不足，未来将通过科学化价格体系、合理化经销政策、制度化价控执行、系统化价控查漏，加强价格协同，带动业务全渠道增长。报告期收入同比下降约5.2%。
　　整体来看，2023年上海家化受内外部多重因素影响，营业收入规模不达预期，同比下降约7.2%；公司下定决心全面推进战略转型、推动新架构调整落地，于年末实行落地事业部制的组织架构调整，这将有助于加快公司品类闭环决策速度，以及对市场的反应速度；公司也在根据实际情况不停调整优化策略打法，在线上渠道突破、爆品打造等方面进行创新探索，并积累了一定经验；这些举措将为公司下一步业绩改善打下坚实基础。
　　2024年公司将进一步夯实新战略，充分运用数字化、可视化工具，以数字化运营赋能驱动业务，深化渠道和产品创新，推动业务增长。
　　品牌创新
　　1、产品创新
　　报告期内，公司秉承以消费者为中心，依托消费者全域多维洞察及全链路可视化可追溯的项目管理研发模式，从基础研究、应用创新以及产品价值塑造的三个维度实现科技赋能，用“中国特色+国际理念+数智赋能”打造致美的产品和服务。
　　截至2023年末，上海家化共获得423项授权有效专利，其中国家发明专利102项，涉外专利授权22项，拓展了全球化技术的领先布局。2023年上海家化共提交150项专利申请，其中国内发明专利申请80项，PCT16项，实用新型3项，外观设计51项。上海家化高价值专利培育中心项目使得公司2023年专利申请数相比2022年增长51.5%，其中2023年发明专利申请相比2022年增长86%。
　　截至2023年末，上海家化共参与制/修订标准累计118项，其中国/行标准39项，地方/团体标准79项，保持了行业内标准的影响力。2023全年新参与7项国/行标，16项团标的制/修订或发布，涉及功效检测、安全评估、原料/成品检测、数字化转型等，体现了民族标杆企业在提升行业标准化建设方面的专业形象。
　　近三年上海家化注重国内外期刊发布平台的影响力、专业性、创新力。2023年上海家化共发布外刊9篇，占总发刊数的75%，影响因子(Impactfactor，缩写IF。指某一期刊的文章在特定年份或时期被引用的频率，是衡量学术期刊影响力的一个重要指标，也是国际通行衡量期刊学术水平的重要指标之一。)平均在6以上。其中，2023年发表的两篇英文期刊，其影响因子均达到了10以上，高质量的前沿文献发表，不仅受到了同行的关注和引用，也大大提升了企业的影响力。
　　（1）基础研究
　　依托“中国特色+国际理念+数智赋能”，持续围绕医研共创、中医中草药、细胞生物、安全和功效评估设备、功效筛选、包装设计、AI定制化以及美容仪器八大基础平台，夯实技术壁垒及价值落地，并通过以产学研医的外部开放合作平台的共创共赢模式，加速核心技术优势的建立及转化。
　　医研共创上海家化与上海交通大学医学院附属瑞金医院的“医研共创”模式已进入第20年，玉泽品牌在“皮肤屏障修护”身体乳和精华乳等的基础上，首次区分了油敏型和干敏型人群护肤的不同需求，并首创针对敏感性皮肤问题的“四面体屏障修护技术”，实现皮肤物理屏障、免疫屏障和神经屏障的三重修护。
　　公司牵头建立行业首个《化妆品医研合作研究规范》团体标准，积极促进行业医研共创和医研合作领域的规范化健康发展，也进一步体现了上海家化在行业的引领作用。
　　公司也继续深化与华山医院、上海皮肤病医院、首都医科大学附属北京儿童医院等多家医院在不同产品上的合作，争取在医研合作研究转化方面不断取得突破。
　　中医中草药上海家化始终将中医中草药作为公司研发核心方向，依托自研的中医中草药创新研究体系（起-承-转-合），致力于中医中草药在现代美妆领域的创新应用。公司联合国内领先研究院所，采用AI网络药理学等现代技术，更高效精准地研究中国特色植物，深度挖掘活性物的成分-靶点-功效的网络联系，更充分地展现TCM活性物的内在功效机制和特点，提升中国特色本草研究的科技力。该创新模式已成功应用于佰草集御龄复方、青蒿等活性物研究，并取得初步研究成果，开创了行业内AI+TCM研究的新模式。
　　公司持续开展青蒿在护肤领域的深度研究，和国内顶尖青蒿研究机构在国际期刊联合发表青蒿护肤研究成果（SCI文章IF5.4）。同时拓展挖掘青蒿油类成分的护肤功效，开展了青蒿创新提取研究应用，例如超临界萃取、生物发酵等技术的结合应用，逐渐形成了青蒿活性物矩阵，进一步夯实青蒿护肤赛道。
　　细胞生物公司和国内高校院所合作研究，洞察屏障损伤人群的痛点和需求，紧跟“天然活性物-受体活性调节”神经美容学新进展，围绕肌肤屏障新一代关键修复靶点，钻研敏感肌多维协同修护解决方案，专研高功效的细胞通道天然抑制小分子、生物活性肽等原料矩阵，建立一站式解决方案的技术和原料护城河，赋能多品牌在屏障修护领域的科技实力。
　　安全和功效评估设备基于皮肤表面AGEs水平与皮肤衰老的研究成果，公司成功开发出皮肤AGEs荧光探针，其精确至微克的高精度技术性能已获得中国计量科学研究院权威计量和评价，公司正联合行业内多家政府权威检测研究院开展能力验证。
　　包装设计通过AIGC技术建立数字化包装设计平台，运用CMF实时设计及包材虚拟全景展示平台将云计算与数字虚拟视觉技术应用于产品包装设计研发业务中，大幅增强创意设计的可感知性和整体规划的可行性，提高了产品创意设计效率和设计评估准确、客观性。
　　AI定制化公司牵头发布了业内第一个以国人数据为基础的AI测肤行业团体标准《人工智能（AI）测肤数据分析法》，为人工智能技术应用于美妆领域的规范发展树立了一面旗帜。公司同时开发了针对敏感肌的AI肌肤检测算法系统，并成功在玉泽天猫旗舰店以小程序形式上线应用，赋能营销。
　　（2）应用创新
　　公司以科技赋能新品，依托产业链上下游的优势结合现代科学技术手段，从原料、配方、工艺、包装进行一系列的创新，进而赋能全品牌全品类。
　　①玉泽首次针对油/干性敏感肌人群精准设计开发修护产品：
　　全新上市了玉泽皮肤屏障修护专研清透保湿霜（油敏霜）：专门针对油敏肌的修护产品，一瓶双效，修护控油，直击外油内干；PBSCear修护技术，一抹化水的配方，更适合油敏肌；真空包装，安心精准。
　　全新升级上市了玉泽皮肤屏障修护专研保湿霜2.0（干敏霜2.0）：革新突破创新第二代植物仿生脂质PBS2.0技术，更强的促进皮肤屏障自修护；加持家化自研青蒿III+4-叔丁基环已醇，协同舒缓提升敏感限值；保湿补水、多重屏障修护，全面解决干敏肌的皮肤问题。
　　②佰草集针对熬夜垮脸初老人群，持续打造太极啵啵霜的产品力，专研白雪塔牡丹原生细胞，立体撑起多重胶原蛋白，高效紧致肌肤；以高倍浓缩乌药，深层修护肌底。同时，丰富太极家族产品矩阵，上市太极灵芝胶原精华油、颈霜等重磅产品，提供给消费者精细化的修护抗老护肤体验。
　　③双妹上市玉容松露臻萃精华油，以油抗老修护：以珍稀“黑白双钻松露精萃”，淡纹紧致，复配“阿魏酸、白池花籽油”专利成分，深层修护，高能抗氧，润而不腻油；还携手上海博物馆推出联名限定款，向世界诠释东方之美。
　　④高夫升级上市恒润保湿焕亮修护乳，作为高夫修护小蓝瓶3.0，针对男生由于熬夜加班等导致的皮肤干燥粗糙，暗沉无光，脆弱敏感等问题，采用ProG仿生屏障科技，修护脆弱熬夜肌；3.0小蓝瓶蕴含20倍的4D玻尿酸含量，深层保湿；添加4%的高浓度焕亮因子，有效焕亮肌肤。
　　⑤启初胚米系列“第三代”全新升级，针对“中国宝宝”、安全且专业级的护肤体验和功效，采用独有专利糯米酵元，8倍呵护宝宝肌肤的干燥和敏感问题，使肌肤形成类脂质仿生膜，高能锁水并保护肌肤。
　　⑥六神重磅上市温润保湿沐浴泡泡，采用了全新易立净技术的氨基酸型洁净配方，相较于传统类型的沐浴露，绵密泡沫提供微米泡泡体验。同时与国际香精巨头公司合作，应用了神经学领域研究的ACTIMOOD情绪香氛技术，经过EEG脑电波测试，使用产品时，可以有效提升人的愉悦情绪。
　　⑦美加净全新上市银耳珍珠维生素E系列，创新三重菁粹复配，强韧屏障，持续焕活肌肤；同时，深化美加净品牌核心技术资产，打造美加净专研Tre-Pear银耳珍珠核心技术成分，科技赋能，强化功效。
　　（3）价值塑造
　　①可持续：践行ESG理念彰显可持续发展价值。
　　上海家化建立了产品全生命周期环境、社会影响的定性评估理念，涵盖产品生命全周期，包含原料与配方、包装、生产/工艺、运输与物流、使用和处理环节，并将该理念应用到新产品开发或者产品升级过程中。
　　③引领创新：
　　1）上海家化以AI助力精准护肤：发布了首个人工智能（AI）测肤数据分析法的团体标准《人工智能（AI）测肤数据分析法》。其中，从8大肌肤维度，皱纹、痘痘、肤色、毛孔、眼袋、黑眼圈、肤质、敏感度等，运用两种深度学习算法和传统视觉算法，建立了国人肌肤衰老（肤龄）的检测标准。
　　2）首推敏感肌分型测肤系统，科学定义敏感肌护肤品，由上海家化作为主要起草人，与上海疾病预防控制中心等国内外多个知名日化机构及企业，联合制定的《护肤品敏感性皮肤适用性评价面部乳酸刺痛法》团体标准，科学定义了敏感性皮肤概念，为宣称适用敏感性皮肤的护肤品提供了确切依据。
　　④权威认证：2023年度上海家化通过了国家级企业技术中心复审、国家级企业工业设计中心复审，获得了新一轮的高新技术企业认定，同时还获得了国家级企业知识产权示范企业的荣誉称号及长三角国家联合创新中心的称号。公司主要护肤品牌复购率情况：
　　报告期内，佰草集、玉泽加大品牌投放，使得客户数有所提升，并保持了较高复购率。
　　2、营销创新
　　2023年，公司通过多矩阵达播、高效能口碑、多平台合作、强私域建设、品牌重磅代言、营销IP破圈等六大举措，有效实现了营销爆品的接连打造与持续破圈。同时，通过持续优化和聚焦，发挥品牌矩阵中差异化的产品定位的优势，在品牌专业化、高端化、体验化的三重维度上持续创新，推出了一系引备受消费者欢迎的产品，满足其对体验、品质、安全、功效的需求。
　　佰草集解决了产品系列过于分散的问题，并深耕高端化建设，成功聚焦四大系列产品线，夯实4大核心产品矩阵，品牌的核心人群占比增长了44.3%，高端产品线（抗老、修护、美白）占比达70%，其中新太极系列的“啵啵水”销售破亿。
　　通过皮肤屏障自修护，建立差异化竞争优势，专为油敏肌研制的油敏霜4月上市，快速成为爆品，全年开票突破1亿，快速成为品牌贡献TOP2SKU，并扩展了油敏肌人群。
　　拓展了花露水多场景应用，提升了产品渗透率，尤其在驱蚊、清凉、止痒等方面表现亮眼，“驱蚊蛋”和“冰凉蛋”成为年轻人户外时尚单品。
　　美加净自播团队“老Baby天团”在抖音火热出圈，直播首秀即为美加净带来了1,290万人次曝光，直播观看人次达545万，报告期内帮助品牌5A人群增长超过8,000万，抖音官方旗舰店涨粉超过60万，单条短视频最高点赞超过167万，推动爆品出圈，淘搜指数增长83%，同时也带动了该品牌在其他渠道的增长。
　　不断沉淀婴童护理专业力量，成立10周年之际官宣首位品牌代言人“亚洲首位网球大满贯冠军——李娜”，助力品牌专业形象升级。新品启初胚米面霜成功通过“老爸评测”抽检，并斩获由检测认证专业机构莱茵颁发的、国内婴童行业护肤品包装的首张“双易”认证优秀评级的证书，为消费者提供了品质与安全性的双重保障。
　　与头部电竞手游IP以及eStarPro战队三方携手，打造年轻消费者的兴趣圈层，以未来概念和科技蓝演绎恒润系列产品的护肤理念，上线了合作款凤求凰礼盒。
　　通过文创跨界破圈，分别与上海宋庆龄故居纪念馆“宋文创”品牌和上海博物馆携手，夯实了品牌的高端化形象。
　　渠道进阶鉴于市场环境的快速变化，公司线上业务制定了多平台布局协同发展和精细化运营的策略，在京东、拼多多、快手、抖音等平台多方面发力，在天猫的业务发展也更为健康持久。兴趣电商达播业务初步取得突破，达人矩阵建设逐渐完善，并全面梳理优化电商业务，为长期稳定发展打好了扎实基础。报告期内，公司在兴趣电商渠道保持了超过100%的快速增长。
　　同时，公司持续推进线下业务线上化，落实全渠道布局，通过新零售业务的增长，线下渠道新零售业务占比接近30%，其中，百货渠道继续策略性闭店缩编，2023年共关闭82家专柜及门店，截至年底现存专柜及门店数合计574家。
　　组织机构优化调整为进一步适应市场环境的变化，公司实行了事业部制的组织架构调整事宜，设立了美容护肤与母婴事业部、个护家清事业部、海外事业部，以品类为决策主体，打造品牌和销售协同、线上和线下协同，中台部门加强跨品类的能力共享，后台部门加强专业管理能力，加快品类闭环决策速度以及对市场的反应速度。
　　在组织机构由职能制向事业部制切换的过程中，公司对中高层团队进行了汰换，同时引入销售管理、数字化运营方面的外部优秀人才：全年新招及置换346人，平均年龄约30岁，其中经理级以上人员79人。
　　同时，公司持续优化系统与流程，基于2,087位员工的问卷反馈，圈定28个流程进行优化，员工共创优化方案，并对优化结果进行跟踪调研，提升了工作效率和员工满意度。
　　公司也将在新的组织架构下，结合中长期发展战略，调整渠道结构，推动品牌人群基数的增长，不断优化运营。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2023年社会消费品零售总额同比增长7.2%，化妆品类同比增长5.1%（限额以上单位商品零售）。
　　2023年居民消费出现“强服务强、弱商品弱”的趋势，且整体消费恢复弱于年初预期。2024年预计仍然受居民收入和预期偏弱影响，同时社零的低基数效应减弱，对2024年消费增速持谨慎乐观态度。
　　(二)公司发展战略
　　企业使命：以尽善之心追求至美的产品与服务，为消费者、员工、股东和社会创造最大价值。
　　企业愿景：成为中国美妆日化行业领导者，将中国美带给全世界。
　　企业口号：百年匠心，尽善致美。
　　企业价值观：正直互信、创新进取、勇于担当、高效执行。
　　企业经营方针：以消费者为中心，以品牌创新和渠道进阶为两个基本点，以文化、系统与流程、数字化为三个助推器，助力公司达成战略目标。
　　企业战略屋：
　　(三)经营计划
　　根据2023年经营情况，结合对2024年宏观经济形势的判断和对消费复苏的预期，公司力争2024年营业收入相比2023年实现两位数增长。
　　2024年，公司将继续围绕“1-2-3”经营方针，全面落实战略转型，充分利用数字化经营赋能，促进业务增长，助力公司达成目标。
　　1.加速战略调整
　　业务调整：关停亏损和不可控业务，将资源聚焦至高毛利、高增长的核心业务组织调整：结合新事业部架构，推动内部考核机制调整，引入“赛马”机制，层层传导，责任到人。
　　2.促进业务增长
　　美妆和母婴业务聚焦核心品牌和高势能渠道快速发展，个护业务固本提效和渠道创新两手抓，加强品牌研发和品牌投放，提高自研替代，加强新零售业务发展，补足线下流量缺口。
　　3.提高投产效率
　　持续优化毛利率、管理费率，推动精细化运营供应链降本和产品技术创新两手抓；加强费用管控，持续优化管理费率；加强内容营销投放能力，持续推动媒体精细化运营，提升净贡献率。
　　(四)可能面对的风险
　　1、战略执行未达预期：
　　2、行业竞争加剧：
　　（1）行业涌入更多新品牌，竞争加剧；
　　（2）营销投放无法顺应市场快速变化的风险；
　　（3）渠道结构变革带来的转型挑战；
　　（4）获客成本快速上升。
　　3、消费复苏不达预期，行业增速放缓。
　　4、人才流失的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2023年1-6月社会消费品零售总额同比增长8.2%，化妆品同比增长8.6%（限额以上单位商品零售）。　　公司主要从事护肤、个护家清、母婴产品的研发、生产和销售，主要品牌包括佰草集、玉泽、高夫、美加净、典萃、双妹、启初、汤美星、六神、家安等，以及合作品牌包括片仔癀（口腔护理）、芳芯、碧缇丝。公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。　　二、经营情况的讨论与分析　　报... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2023年1-6月社会消费品零售总额同比增长8.2%，化妆品同比增长8.6%（限额以上单位商品零售）。
　　公司主要从事护肤、个护家清、母婴产品的研发、生产和销售，主要品牌包括佰草集、玉泽、高夫、美加净、典萃、双妹、启初、汤美星、六神、家安等，以及合作品牌包括片仔癀（口腔护理）、芳芯、碧缇丝。公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入36.29亿元，同比下降2.30%；毛利率60.25%，同比上升0.34个百分点；销售费用15.80亿元，同比下降1.69%；管理费用3.03亿元，同比下降5.09%；研发费用0.78亿元，同比上升18.39%；归属于上市公司股东的净利润3.01亿元，同比上升90.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2.62亿元，同比上升30.72%。
　　截至报告期末，公司存货为10.23亿元，存货周转天数同比上升13天，主要系国内法规改稿库存备货增加；期末应收账款为13.19亿元，应收账款周转天数同比上升2天。报告期内，公司实现经营性现金流6,563万元，同比下降84.91%，现金流下降的主要原因为向下属子公司Financial Wisdom Global Limited的管理层支付股权激励行权现金2,807万英镑，另外支付品牌、电商市场投放费用和研发费用同比增加。
　　2020年，公司制定了“1-2-3”的经营方针并开始取得积极成效：2021年，公司的销售和利润取得较好的增长，达成股权激励考核目标；2022年，外部环境变化使公司面临挑战，品牌投入总费用下降，护肤品类表现未达预期；2023年上半年，公司自第二季度开始调整经营策略，加大品牌营销投入，各项品牌活动陆续开展，通过持续打造产品力、营销力、渠道力、资源力、组织力，定位于高毛利快速发展的护肤品类取得恢复性增长，公司上半年实现护肤品类收入8.72亿元，同比增长7.16%，在护肤品类收入增长的带动下，上半年国内业务实现营业收入28.43亿元，其中第二季度同比增长10.20%，结构性优化了毛利率，并在达播布局、营销投放效率等方面持续优化。
　　海外业务方面，受年初以来英国通胀压力持续加大造成消费意愿下降、英国婴童市场整体呈现下降趋势、且随着喂哺品类内竞争加剧以及经销商降低库存等因素的影响，公司海外业务承压，上半年实现营业收入7.86亿元，同比下降12.28%。
　　1、主营业务收入按品类拆分：
　　2、主营业务收入按渠道拆分：
　　报告期内，上海家化旗下各品牌不断洞察消费者需求，持续进行产品升级与创新，在各品类发展上实现新的突破，获得消费者和市场认可：
　　六神着力于产品升级化、传播年轻化和渠道数字化，上市新品“驱蚊蛋”、“清凉蛋”，消费者可在户外出行时随身携带，618大促期间在电商销售突破22万件，登上天猫驱蚊水热卖榜TOP2。此外，六神推出众多跨界联名，为品牌积累消费者资产，如：醉鹅娘联名产品“六神风味莫吉托酒”、敦煌美术研究所联名“敦煌神奇乐兔花露水”，守护国民的炎炎夏日；举办第二届六神清凉节，联合上海市大学路及天猫欢聚日合力打造夏日清凉街区。
　　玉泽持续夯实品牌心智，打造分型肌肤护理解决方案，推出新品皮肤屏障修护专研清透保湿霜（以下简称“油敏霜”），推动玉泽品牌在上半年实现双位数增长。天猫超品日“BIG DAY”当日，玉泽天猫旗舰店位列美妆行业第一名。油敏霜618期间（注：2023年5月31日-6月20日）线上共售出24万件，成为TOP1单品；下半年将借势多个平台IP营销，推出焕新升级的皮肤屏障修护专研保湿霜，满足干敏肌消费者需求，进一步加强产品安全性和功效性的同时，提升消费者使用体验，通过“双面霜”产品策略提升玉泽面霜品类市场份额。
　　佰草集官宣全球品牌代言人（面膜品类）并联动天猫大牌日，在“BIG DAY”当日佰草集天猫旗舰店位列天猫美妆行业第一名。头部产品聚焦度持续提升，太极系列和新七白系列在旗舰店的占比达70%，招新效率持续提升，并在抖快渠道实现翻倍增长。下半年，佰草集将不断强化“前沿中国特色本草科研级护肤专家”的品牌形象，聚焦资源通过打造爆品。
　　高夫聚焦电竞游戏圈层，基于传播主张“Pro科技，王者实力”，携手王者荣耀及KPL冠军战队eStarPro实现破圈，推出新品恒润熬夜保湿乳，于天猫大牌日推出王者荣耀IP联名礼盒，在“BIG DAY”当日成为男士礼盒类目排名NO.1。下半年，高夫将聚焦“亚运会王者荣耀电竞赛事”进行营销传播。
　　雙妹携手上海宋庆龄故居纪念馆“宋文创”品牌共同推出联名礼盒，诠释女性力量，礼盒上市即进入天猫护肤礼盒新品榜TOP4，天猫国货之光直播榜TOP1。下半年，雙妹将和上海博物馆推出跨界联名，通过文化和艺术领域的营销活动进一步提升品牌价值感和品牌体验。
　　启初签约世界大满贯妈妈李娜作为品牌代言人，全新升级水润防晒露并上市舒缓冰沙霜，新品冰沙霜首发全店链接TOP1，防晒同比增长55%（注：2023年5月16日-6月20日），初步建立夏季整体护肤矩阵；下半年，明星单品胚米润肤系列即将焕新上市，以8倍胚米精华和家化专利糯米酵元全面升级，提升启初在婴童护肤市场份额。
　　3、公司主要品牌复购率情况：

　　三、风险因素
　　1、战略执行未达预期：
　　2、行业竞争加剧：
　　（1）行业涌入更多新品牌，竞争加剧；
　　（2）营销投放无法顺应市场快速变化的风险；
　　（3）渠道结构变革带来的转型挑战；
　　（4）获客成本快速上升；
　　3、行业增速放缓；
　　4、人才流失的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司拥有多方面的核心竞争力：1、完善的研发系统实力以及消费者洞察驱动的研发方法论；2、源远流长的品牌资产以及在美妆、个护家清、母婴品类的全面布局；3、全面的渠道覆盖和强大的客户资源；4、先进的生产能力和供应链管理能力。 收起▲