一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业发展情况　　1、互联网数字营销行业游戏细分领域情况　　公司控股子公司新线中视主营业务为互联网广告营销业务，并聚焦于游戏行业。游戏行业的发展情况也间接影响了作为游戏广告营销服务商的新线中视的经营状况。根据中国音数协游戏工委发布的《中国游戏产业月度报告》测算，2025年1—6月中国游戏市场累计规模为1,680亿元，同比增长14.08%，游戏市场总体呈现出强势增长态势。进一步细分市场来看，中国客户端游戏市场规模为354.03亿元，同比增长4.86%，中国移动游戏市场规模为1,253.09亿元，同比增长16.55%。在版号发放方面，政策相对宽... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　1、互联网数字营销行业游戏细分领域情况
　　公司控股子公司新线中视主营业务为互联网广告营销业务，并聚焦于游戏行业。游戏行业的发展情况也间接影响了作为游戏广告营销服务商的新线中视的经营状况。根据中国音数协游戏工委发布的《中国游戏产业月度报告》测算，2025年1—6月中国游戏市场累计规模为1,680亿元，同比增长14.08%，游戏市场总体呈现出强势增长态势。进一步细分市场来看，中国客户端游戏市场规模为354.03亿元，同比增长4.86%，中国移动游戏市场规模为1,253.09亿元，同比增长16.55%。在版号发放方面，政策相对宽松，上半年共计发放812个游戏版号，其中757个国产游戏版号，55个进口游戏版号，同比增长18%。
　　2、跨境电商进出口业务
　　据国家海关总署初步统计，2025年上半年，我国跨境电商进出口约1.32万亿元，同比增长5.7%，在整体进出口中的占比进一步提升，展现出强劲的发展韧性与活力。其中，出口方面约1.03万亿元，增长4.7%，延续了拓展海外市场的良好态势；进口约为2,911亿元，增长9.3%，直观反映出国内市场对全球优质商品的旺盛需求。
　　在政策层面，2025年以来，一系列支持举措持续为跨境电商发展注入动力。1月，国家税务总局发布《关于支持跨境电商出口海外仓发展出口退（免）税有关事项的公告》，实行“离境即退税”政策，加快出口企业资金回流，增强企业资金周转能力，极大提升出口积极性。4月，海关总署接连发力，明确跨境电商销毁退运有关事项，规范网购保税进口库存商品销毁及进出口商品退运监管，为跨境电商健康发展筑牢制度保障，让企业运营更安心。同月，为期5个月的跨境贸易便利化专项行动启动，涵盖货物贸易、数字贸易等多领域共29项措施，优化监管模式、促进物流畅通，进一步降低企业运营成本，提升跨境贸易效率。
　　在政策红利的有利驱动下，2025年上半年跨境电商行业呈现迅猛发展态势。进口端呈现出来源地多元化、商品品质化趋势，更多小众特色、高端优质商品进入国内市场，满足消费者日益多元的需求。跨境电商正逐渐成为稳定我国外贸大盘、促进内外市场循环的关键力量。
　　3、旅游行业情况
　　上半年，旅游市场呈现出蓬勃发展与深刻变革交织的格局。从行业总体状况来看，国内旅游热度持续攀升，一季度出游人次达17.94亿次，同比增长26.4%，出游总花费1.80万亿元，同比增长18.6%，市场活力显著释放。与此同时，旅游行业也面临着结构性挑战，游客数量稳步增长之际，消费分层现象加剧，消费市场呈M型结构——高消费群体追求品质，愿意为高端服务买单，而占比扩大的中低端客群及大部分自由行游客秉持“该省省、该花花”理念，人均消费水平有所下降，导致旅游企业的业绩压力明显加大。
　　从发展趋势观察，旅游产业正经历从“景点经济”迈向“场景经济”的关键转型，游客也更倾向于为“氛围感”和“情绪价值”付费，文旅消费向“沉浸式”“体验式”特征愈发突出。此外，新技术对文旅生态的重塑作用持续深化，“文旅+”融合趋势日益显著，催生了更多新业态、新模式。值得关注的是，小城旅游热度上升，成为旅游市场重要增量，旅游发展呈现从“资源驱动”向“内容驱动”转型趋势。
　　（二）公司主营业务情况
　　1、互联网数字营销业务
　　互联网数字营销业务是公司当前主要的收入来源。公司子公司新线中视是互联网营销业务的主要经营主体，主要运营模式为根据客户的品牌传播需求定制传播计划并实施，或根据客户的推广需求通过策划、设计相关广告内容进行精准的投放，为客户带来价值增长。主要客户为游戏行业客户，并逐步扩增至文旅、动漫板块，投放的主要媒体为B站、抖音、快手等互联网平台。
　　2、“跨境购”业务
　　2024年1月，公司完成了现金收购江西省海际购进出口有限公司100%股权。海际购公司是一家保税商品进出口供应链品牌生态公司，主营跨境新零售及跨境电商运营业务。公司专注于将全球优质品牌引入中国市场，帮助国内优质品牌走向全球，实现在中国“买全球”。
　　3、旅游目的地业务
　　旅游目的地业务，主要围绕“渠道整合营销、旅游零售业务、景区运营业务”三方面进行拓展。该业务的主要模式为旅游消费者提供专业、高效、一站式旅游产品供应及旅游目的地服务，实现公域流量转化与私域流量深度挖掘，在目的地开发、产品设计和服务升级等维度迭代升级，实现自身立体化产品渠道矩阵。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司持续围绕“以党建为引领，以市值为导向，以业绩为目标，以业务为支撑，以机制为动力，以协同为抓手，以组织为保障，推动上市公司构建可持续发展的新格局”的发展战略，董事会审议通过了“战略引领、经营笃行”的高质量发展思路，经营战略方向将更加突出旅游商品的战略定位，深入挖掘江西“好水、好品、好物”三大核心资源，通过整合省内优质资源，致力于打造具有江西特色的旅游商品产业链，持续提升上市公司在旅游商品领域的品牌影响力与市场竞争力。基于此考虑，在公司股东的支持下，公司于5月份启动了重大资产重组润田实业。报告期内，公司各主要业务板块及整体经营情况如下：
　　（一）互联网数字营销业务
　　报告期内，新线中视持续以媒体资源为基础，开展互联网广告营销业务，并坚持“内容+投流+效果转化”的品效协同服务方式，聚焦游戏行业头部客户，为其提供全生命周期服务。
　　客户维护及业务开拓方面，上半年在新线中视业务团队的不懈努力下，公司目前与国内头部大游戏类客户的合作已逐步回归到正常阶段；同时公司还积极拓展中腰部客户数量，新签了35家中小型游戏企业，进一步夯实新线业务基础。在深挖大客户潜力及提升新线中视综合服务能力上也卓有成效，公司代理的项目亮点频出，高质量的策划内容带来不俗成效，登陆各平台热门13条、热榜1条、每周必看收录1次，直播内容全站最高排名11、3位达人登上全站直播排名、1位达人登上手游直播排名，极大地增强了与客户之间的合作粘性，为持续撬动客户推广预算留有可能。
　　为逐步弱化对单一游戏赛道的依赖，新线中视业务团队努力拓展游戏外客户资源，持续链接实体消费，构建多元化的收组合，进一步增强新线中视的业务抗风险能力，具体执行举措：深耕汽车行业，辐射金融、3C、快消、动漫、电商等，以及不断扩展文旅渠道业务，已与江西葛仙村、婺女洲、安徽省文旅厅、上饶高新辛弃疾动画等文旅项目合作，将游戏与文旅结合、游戏与景区联动。此外，在资源端，新线中视采取“一专多能”的布局策略，深耕B站内容生态资源，拓展抖音、快手、小红书、微博等种草、曝光、传播等营销资源，营销阵地的扩宽也为“创意产生价值”奠定基础。
　　从整体市场经营环境看，尽管国内游戏市场规模增长不错，但互联网游戏广告营销业务市场竞争持续加剧，互联网营销行业整体利润空间受到挤压。一方面，游戏买量成本（CPI/CAC）持续高企，同质化竞争严重，流量红利受到挤压；另一方面，用户获取难度加大，广告主对ROI要求更为严苛。受到各方面多重内卷压力，新线中视2025年上半年经营业绩实现微盈利。
　　（二）“跨境购”业务
　　2025年上半年，海际购公司持续专注于跨境供应链及销售业务渠道品牌生态构建，基于行业市场激烈竞争态势，年初制定了“大品牌、小平台”及“小品牌、大平台”的战略路径。
　　在供应链方面，海际购公司聚焦百余个知名海外品牌，链接了母婴、食品、保健品和美妆等30余家上游供应商，并建立了良好的合作关系。同时，海际购公司大力拓展品牌引进业务，引入TDI(博朗)、任天堂Switch2等优质热销品牌，丰富了公司供应品类，不断提升跨境购业务的产品力。
　　在渠道运营方面，海际购公司通过大平台+小平台实现销售渠道的全覆盖，一是持续深化与京东、天猫、拼多多、唯品会等大型电商平台的合作，构建“头部平台全覆盖、特色渠道精准渗透”的销售网络；二是新增了抖音、菜鸟、小红书等电商零售渠道，借助“百亿补贴”“限时秒杀”等流量入口，整体销售呈现稳步攀升趋势，全面提升了公司在跨境电商领域的市场占有率和影响力。
　　在跨境新零售业务方面，商品涵盖奢侈品、护肤、美妆、酒水、保健品、羊驼家纺等六大品类，以“保税展示+线上交易”的模式供消费者选购。终端消费者在店内购物可使用每人每年26,000元跨境免税额度，并通过“江旅免税”小程序作为线上载体，实现线上线下联动，打造“快速通关+直寄到家”模式的跨境免税新体验。
　　（三）旅游目的地业务
　　根据年初董事会审议通过的“战略引领、经营笃行”高质量发展思路，旅游目的地业务将不再作为公司的主营业务板块进行进一步拓展。报告期内，在做好存续项目及旅游服务的基础上，公司从预算管理出发，全面实施降本增效策略。2025年上半年，旅游目的地板块通过大幅压缩团队规模，大力控制人力成本，全面减少管理费用等一系列措施，同比实现大幅度减亏。
　　2025年8月22日，公司召开董事会审议通过《关于出售江西国贵文旅发展有限责任公司100%股权暨关联交易的议案》。待相关股权交割手续完成后，公司将剥离景区投资、运营业务。
　　（四）2025年上半年公司整体经营情况
　　报告期内，公司所处的市场环境和业务形势没有发生明显变化，公司实现营业收入19,433.47万元，收入与上年同期基本持平。其中，互联网营销业务上半年实现营业收入15,446.15万元，占公司营业收入的比重为79.48%，仍是公司营业收入的主要来源。公司在上半年采取了提质增效及降本措施，积极开拓新客户，分季度来看，公司二季度经营性业绩较一季度减亏明显。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为亏损1,612.32万元，较去年同期亏损额减少109.32万元，公司经营效率仍需要进一步提升。
　　2025年5月28日，公司召开董事会2025年第六次临时会议和监事会2025年第二次临时会议，审议通过了《关于本次重大资产重组方案的议案》《关于本次重组预案及其摘要的议案》及相关议案，披露了相关重组预案，正式启动重大资产重组润田实业。
　　公司本次重组拟注入资产润田实业主要从事纯净水和矿泉水等包装饮用水的生产、销售。经过多年发展，润田实业已成为中国饮料行业包装饮用水及天然矿泉水全国“双十强”，盈利能力较强，经营现金流情况良好，所处包装饮用水行业市场空间广阔，未来发展潜力较大。本次交易完成后，上市公司将形成以包装饮用水为龙头、互联网数字营销业务和跨境电商业务为两翼的业务布局，资产质量、盈利能力和持续经营能力明显提高。
　　截至本报告披露日，此次重组工作整体有序推进中，符合公司及有关各方既定的交易进度安排。公司将在相关工作完成后，再次召开董事会审议本次交易的相关事项，以及提交公司股东大会审议，并经有权监管机构批准、核准或同意注册后方可正式实施。本次交易方案在取得有关主管部门的备案、批准、审核通过或同意注册前，不得实施。本次交易能否取得上述备案、批准、审核通过或同意注册，以及最终取得备案、批准、审核通过或同意注册的时间均存在不确定性，提请广大投资者注意投资风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）内容创意及整合营销优势
　　子公司新线中视核心团队深耕ACG文化多年，凭借对Z世代人群的文化消费认知，立足游戏行业，通过产出具有传播价值的创意内容打动头部游戏发行客户。在营销端，新线中视通过跨界整合游戏IP、媒体矩阵、文化景区，进行产品的多维度组合，建立产品矩阵壁垒，凭借团队专业能力制定最佳的投放策略。最终通过“内容+投流+效果转化”的品效协同方式为客户实现产品用户高增长的营销解决方案。在资源端，新线中视除了取得头部平台代理资质外，还立足B站花火、抖音星图、快手聚星、小红书、微博搭建了丰富的自媒体资源库，形成了独特的内容营销壁垒。同时公司以“年轻化”为钥匙，依托数字技术为核心驱动力，通过跨界融合、场景重构、传播破圈三大路径，成功搭建传统文化与年轻群体的对话桥梁，推动非遗传承和文旅深度融合。
　　（二）“跨境购”业务优势
　　作为江西省国资背景跨境电商服务平台的标杆力量，海际购公司深耕跨境电商品牌进出口供应链生态建设，已与百余个海外知名品牌构建战略合作伙伴关系，形成稳固的供货渠道壁垒。公司在京东、抖音、天猫、小红书、唯品会、拼多多等主流线上平台布局近二十家跨境店铺，搭建起全类目多品牌供应链体系。报告期内，公司聚焦电商品牌运营与平台直供核心业务，以“全渠道深耕、品牌矩阵扩容”为战略抓手，通过强化主流电商平台渗透、创新直播营销模式、深挖潜力品类价值，全力打造品牌运营增长新生态，助推业务向更广阔的市场疆域拓展。
　　（三）国资大股东资源优势
　　江西长旅集团是经江西省政府批准全资设立的省管企业，由江西省国资委履行出资人职责，承担着落实江西“旅游强省”的战略使命，聚力打造省级旅游龙头企业，争当全省旅游产业“链主”企业，带动全省旅游产业转型升级。公司作为江西长旅集团旗下、江西省唯一一家旅游类上市企业，将充分运用国资大股东的背景、资源优势，持续努力推动提升经营业绩和公司价值。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　随着扩大内需政策的持续加码，越来越多的资本正在涌入旅游大消费领域，不少公司也在向旅游大消费领域跨界转型。在这种环境下，公司面临的市场竞争正在加剧，并可能导致相关业务市场份额及利润率的降低。针对这一风险，公司将坚持资本驱动和创新引领，打造核心竞争力，提升持续盈利能力。
　　2、应收款项回收风险
　　因历史遗留问题和互联网广告营销的业务模式问题，公司的应收账款、其他应收款等应收款项占总资产的比重较高，导致公司面临较大的应收款项回收风险。针对这一风险，公司一方面将继续采取各种措施，加大对历史遗留债务的追偿力度，保护公司利益；另一方面，公司将积极转变经营模式，降低应收账款占营业收入的比重，加强对应收账款的风险管控。
　　3、核心管理人员流失风险
　　子公司新线中视的业务拓展和重要客户维护，较大程度依赖于核心管理人员。如果出现相关核心管理人员流失，将对公司业务产生一定影响。针对这一风险，公司将一方面改造提升业务模式，增强客户对公司业务、产品的黏性；另一方面，公司将进一步完善考核机制，提升核心管理人员绩效考核的业绩弹性。
　　4、新线中视客户和供应商高度集中的风险
　　新线中视的客户和供应商高度集中，存在对核心客户和供应商的依赖。一旦发生核心客户流失，特别是短期内无法迅速找到具有相同购买力和稳定性的替代客户，会导致新线中视营业收入和利润大幅度下滑。此外，供应商媒体政策的调整，也将直接影响新线中视的利润表现。针对这一风险，新线中视将调整优化业务结构，加大中腰部客户开发力度，稳步拓展其他渠道媒体资源。
　　5、汇率波动风险
　　子公司海际购跨境电商业务以进口为主，上述业务主要结算货币为美元，因此人民币对美元的汇率波动在一定程度上影响海际购的经营业绩。针对这一风险，公司将制定具体的汇率风险管理目标，保障企业稳健经营。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司按照董事会研究的“文旅消费综合服务商”的定位，围绕公司“以党建为引领，以市值为导向，以业绩为目标，以业务为支撑，以机制为动力，以协同为抓手，以组织为保障，推动上市公司构建可持续发展的新格局”的发展战略，聚焦主业主责，积极化解风险，有效推动公司各项工作。报告期内主要经营情况如下：　　（一）互联网数字营销业务　　报告期内，新线中视业务基于B站等媒体资源，主要开展游戏互联网广告营销业务。2024年，新线中视坚持“内容+投流+效果转化”的品效协同方式，聚焦腾讯等头部游戏客户，坚持全生命周期服务，并全力拓展了一批中腰部客户。同时加深新媒体生态合作，新线中视除... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司按照董事会研究的“文旅消费综合服务商”的定位，围绕公司“以党建为引领，以市值为导向，以业绩为目标，以业务为支撑，以机制为动力，以协同为抓手，以组织为保障，推动上市公司构建可持续发展的新格局”的发展战略，聚焦主业主责，积极化解风险，有效推动公司各项工作。报告期内主要经营情况如下：
　　（一）互联网数字营销业务
　　报告期内，新线中视业务基于B站等媒体资源，主要开展游戏互联网广告营销业务。2024年，新线中视坚持“内容+投流+效果转化”的品效协同方式，聚焦腾讯等头部游戏客户，坚持全生命周期服务，并全力拓展了一批中腰部客户。同时加深新媒体生态合作，新线中视除了取得头部平台代理资质外，还立足B站花火、抖音星图、快手聚星、小红书、微博，进一步丰富了自媒体资源库。2024年，新线中视凭借B站核心代理商的优势开展节点营销，在B站游戏广告领域取得一定成果，被B站授予年度“花火合作伙伴”。
　　2024年，新线中视围绕“客策一体”的服务模式，持续夯实业务团队，优化绩效考核方案，调整专业化组织架构，挖掘团队对Z世代人群的文化消费认知深刻洞察。报告期内，新线中视持续开拓文旅业务，一方面依托B站文旅代理资源立足江西，开拓了上饶、南昌、新余等地市文旅推广项目；另一方面积极探索线下文旅场景与线上动漫游戏跨界合作，成功与龙舟、蜀绣、西湖绸伞、秦淮灯彩、景德镇皇窑、龙虎山、华山、楼兰等非遗项目和知名景区开展合作，进一步拓展跨界营销的营收增长路径。
　　但从整体市场经营环境看，在国内游戏市场规模增长有限的情况下，新线中视所处的互联网游戏广告营销业务的市场竞争变得更加激烈。报告期内，新线中视既面临降本增效的客户侧压力，又有流量成本走高的媒体侧压力。具体而言，游戏市场总体增速放缓，游戏客户营销预算趋紧；同时核心媒体代理商规模扩张，媒体政策进一步压缩。此外，自二季度起，新线中视来源于某重要客户的收入也较上年同期大幅减少。受上述因素的综合影响，新线中视2024年度经营业绩出现亏损。
　　（二）旅游目的地运营业务
　　2024年，围绕打造旅游目的地整体服务能力，公司推动旅游目的地板块完成了内部专业化重组。江西国旅联合文化旅游有限公司、国旅联合户外文化旅游发展有限公司和江西国联文化传媒有限公司作为旅游目的地价值链上下游，根据公司战略部署完成了内部专业化重组，明确了三方在旅游目的地建设和投资上的战略定位及优势互补。
　　在景区运营管理方面，公司重点打造的江西鹰潭白鹤湖嘻嘻哩生态水世界于2024年2月获评为国家4A级旅游景区。围绕“夯基础、强服务、促营销、拓市场”的工作思路，报告期内白鹤湖嘻嘻哩生态水世界景区先后举办了“非遗打铁花”“暑期晚霞专场”“中秋节烧瓦子灯”“国庆节东南亚风情秀”“帐篷露营节”等一系列丰富多彩的活动，全年完成旅游购票14万人次。白鹤湖景区先后被评为长江流域研学旅游联盟成员单位，国际摄影协会摄影创作基地等诸多荣誉称号，景区品牌知名度不断扩大。
　　在旅游目的地渠道业务方面，公司结合股东资源的背景优势，坚持摸索加强渠道运营力，紧跟市场一线动态，专注市场渠道流量整合的创收增收路径，形成了“渠道＋产品”的整合营销组合拳。逐步整合和发展近20家市场中小渠道，汇聚市场存量流量。一方面“送客出省”，在暑期旺季推出“西北游”等项目，为游客提供多样化的产品选择；另一方面“引客入赣”，加大省内优质旅游资源整合力度，为游客提供一站式服务保障。
　　在目的地品牌管理业务方面，公司聚焦江西本地生活酒旅板块服务市场，依托抖音等媒体平台，先后与融创冰雪世界、欢乐王国、巴夫洛水世界等客户进行合作根据客户的实际需求和情况，为其提供短视频、直播、流量投放和达人运营等多种服务和支持，帮助其在互联网平台上提高曝光和转化效果。同时积极在打造新媒体账号上沉淀核心能力，进行网络热度跟进，恰当选题，在各文旅账号内容输出、涨粉，不断进行适配产品的变现摸索。
　　（三）“跨境购”业务
　　2024年，海际购公司专注于跨境进口供应链品牌生态的构建，主营跨境新零售及跨境电商运营业务。在跨境新零售业务方面，“江旅全球购”旗舰店于2024年1月正式投入运营，商品涵盖奢侈品、护肤、美妆、酒水、保健品、羊驼家纺等六大品类，以“保税展示+线上交易”的模式供消费者选购。终端消费者在店内购物可使用每人每年26,000元跨境免税额度，并通过“江旅免税”小程序作为线上载体，通过线上线下联动，打造“快速通关+直寄到家”模式的跨境免税新体验。报告期内，海际购公司以“江旅全球购”为基础，积极尝试在南昌周边地市推广模式输出，并在南昌铜锣湾广场、万象天地等核心综合体联合开展主题特卖活动，进一步拓展品牌及业务市场。
　　在跨境电商运营方面，海际购公司成立以来，始终专注于跨境电商运营业务的构建，合作百余个知名海外品牌，对接了母婴、食品、保健品和美妆等30余家上游供应商，并建立了良好的合作伙伴关系，完成了多品牌的供应链体系搭建。报告期内，公司持续深化与京东、天猫、拼多多、唯品会等大型电商平台的合作，与平台头部店铺商家开展了丰富且深入的品类业务，提升了公司在跨境电商领域的市场占有率和影响力。同时海际购公司大力拓展品牌引进业务，将加拿大斯派加保健品类、美国哈佛器官再生科技护肝片、韩国洁那等优质保健品品牌引入合作，助力公司在保健品类市场领域开拓更为广阔的发展空间，增强电商业务的市场竞争力。
　　（四）公司整体经营数据
　　2024年度，公司实现营业收入36,473.03万元，同比减少37.14%。其中，互联网营销业务实现营业收入28,641.86万元，同比减少42.92%，占公司营业收入的比重为78.53%,仍是公司营业收入的主要来源。2024年，公司实现归属于上市公司股东的净利润-6,370.31万元，比去年同期减少275.60%。2024年，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-6,021.96万元，公司经营效益仍需进一步提升。截止本报告期末，公司归属于上市公司股东的所有者权益8,469.22万元，同比减少60.35%。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）互联网数字营销行业游戏细分领域情况
　　公司控股子公司新线中视主营业务为互联网广告营销业务，并聚焦于游戏行业。游戏行业的繁荣情况也间接影响作为游戏广告营销服务商新线中视的经营状况。根据2024年游戏行业的多份报告和市场数据，行业整体呈现营销投入两极分化、策略趋于精细化的特点，既有因成本压力导致的谨慎趋势，也有企业对内容创意和技术创新的持续加码。根据中国音像与数字出版协会发布的《2024中国移动游戏广告营销报告》研究显示，2024年中国移动游戏市场实际销售收入为2,382.17亿元，同比仅增长5.01%；用户规模增长也趋于停滞，移动游戏用户数同比涨幅不足1%。
　　同时，上述报告还指出，游戏互联网广告行业在精细化运营的趋势下，内容营销已成各厂商持续加码的一环；2024年小程序游戏市场规模再增99.18%达398.36亿元，但买量竞争正在加剧；小红书及微信视频号等非传统意义上的游戏内容平台，有望带来较高的营销性价比。从用户规模看，2024年移动游戏用户规模与中国游戏用户规模涨幅基本持平，虽然保持小幅上升，但增长缓慢。本年度，获量向存量的转变仍在加剧，在人口红利减弱、其他娱乐压缩游戏时长的整体背景延续的状况下，关注存量用户挖掘仍是产业长期方向。
　　在精细化运营的趋势下，更多产品开始注重内容营销，而平台对内容营销的支持能力也更为强劲。根据上述报告显示，代表性平台哔哩哔哩、抖音、快手的用户MAU增速分别为14.5%、5.5%、4.6%，进而为企业阵地经营、获取UGC创作等行为提供更多参与者及受众。随着游戏市场获客难度加大，抬升的流量成本持续压缩企业利润，主要上市游戏企业中超50%的游戏净利润下降，使企业降本增效需求强烈。在降本意愿和新赛道竞争的双重作用下，游戏企业对于营销投入或更加保守。
　　（二）旅游行业情况
　　2025年1月22日，文化和旅游部发布2024年度国内旅游数据情况。根据国内旅游抽样调查统计结果，2024年，国内出游人次56.15亿，比上年同期增加7.24亿，同比增长14.8%。其中，城镇居民国内出游人次43.70亿，同比增长16.3%；农村居民国内出游人次12.45亿，同比增长9.9%。分季度看，一季度国内出游人次14.19亿，同比增长16.7%；二季度国内出游人次13.06亿，同比增长11.8%；三季度国内出游人次15.12亿，同比增长17.2%；四季度国内出游人次13.78亿，同比增长13.2%。
　　根据Fastdata极数发布的《2024年中国旅游行业年度报告》，2024年国内游客出游总花费5.75万亿元，比上年增加0.84万亿元，同比增长17.1%。其中，城镇居民出游花费4.93万亿元，同比增长18.0%；农村居民出游花费0.83万亿元，同比增长12.2%。
　　（三）跨境电商进出口业务
　　根据国家海关总署初步统计，2024年，我国跨境电商进出口2.63万亿元，同比增长10.8%，占整个进出口的比重提升到了6%。跨境电商在“卖全球”方面潜力进一步释放，同时在“买全球”方面的优势也在持续发挥。
　　2024年度，政府出台了一系列政策支持跨境进口电商的发展。2024年11月8日，国务院审议通过了《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，提出扩大出口信用保险承保规模和覆盖面，加大对外贸企业的融资支持力度，优化跨境贸易结算，以及促进跨境电商发展等多个有利政策。2024年11月25日，为进一步促进跨境电商出口发展，海关总署发布公告，推出取消跨境电商出口海外仓企业备案、简化出口单证申报手续、扩大出口拼箱货物“先查验后装运”试点、推广跨境电商零售出口跨关区退货监管模式等四项举措。在上述政策的推动下，跨境电商行业迎来了前所未有的发展机遇，成为推动外贸新业态健康成长的重要力量。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务包括以下三个方面：
　　（一）互联网数字营销业务
　　互联网数字营销业务是公司当前主要的收入来源。公司子公司新线中视是互联网营销业务的经营主体，主要模式为根据客户的品牌传播需求制定具体的传播计划并实施，或根据客户的推广需求通过策划、设计相关广告内容进行精准的投放为客户带来增量。该业务的主要客户为游戏行业客户及文旅客户，投放的主要媒体为B站、抖音、快手等互联网媒体。
　　（二）旅游目的地运营业务
　　旅游目的地业务，主要围绕“目的地项目、合作资源圈、运营服务商”三方面进行拓展。该业务的主要模式为依托专业投资开发、运营能力，与地方政府、景区、企业围绕乡村振兴、主题乐园、旅游目的地的策划、规划、建设、运营展开深度合作，为旅游项目提供解决方案。
　　（三）“跨境购”业务
　　2024年1月，公司完成了现金收购江西省海际购进出口有限公司100%股权。海际购公司是一家保税商品进出口供应链品牌生态公司，主营跨境新零售及跨境电商运营业务。公司专注于将全球优质品牌引入中国市场，帮助国内优质品牌走向全球，实现在中国“买全球”。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）内容创意及整合营销优势
　　子公司新线中视核心团队深耕ACG文化多年，凭借对Z世代人群的文化消费认知，立足游戏行业，通过产出具有传播价值的创意内容打动头部游戏发行客户。在营销端，新线中视通过跨界整合游戏IP、媒体矩阵、文化景区，进行产品的多维度组合，建立产品矩阵壁垒，凭借团队专业能力制定最佳的投放策略。最终通过“内容+投流+效果转化”的品效协同方式为客户实现产品用户高增长的营销解决方案。在资源端，新线中视除了取得头部平台代理资质外，还立足B站花火、抖音星图、快手聚星、小红书、微博搭建了丰富的自媒体资源库，形成了独特的内容营销壁垒。
　　（二）“跨境购”业务优势
　　海际购公司是江西省内国资背景跨境电商服务平台排头兵，自成立以来始终专注于跨境电商品牌进出口供应链生态的构建。海际购公司已经与百余个知名海外品牌建立战略合作关系，形成了稳定的供货渠道优势。公司在京东、抖音、拼多多等线上平台已开设跨境店铺近二十家，完成了全类目多品牌的供应链体系。报告期内，海际购公司在旅游消费集中地积极谋划布局“保税展示+线上交易”模式的线下体验店，推动业务向更广阔的领域延伸拓展。
　　（三）国资大股东资源优势
　　2024年7月，为落实全省新一轮国有企业改革深化提升行动工作部署，江西省人民政府同意将公司控股股东江西省旅游集团的股权无偿划转至江西长天集团有限公司（现已更名为江西省长天旅游集团有限公司）。江西省长天旅游集团是经江西省政府批准全资设立的省管企业，由江西省国资委履行出资人职责，承担着落实江西“旅游强省”的战略使命，聚力打造省级旅游龙头企业，争当全省旅游产业“链主”企业，带动全省旅游产业转型升级。公司作为长天旅游集团旗下、江西省唯一一家旅游类上市企业，将充分运用国资大股东的背景、资源优势，持续努力推动提升经营业绩和公司价值。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年公司实现营业收入36,473.03万元，较上年同期减少37.14%，主要系控股子公司新线中视受市场竞争影响业绩下滑所致；实现归属于上市公司股东的净利润-6,370.31万元，较上年同期减少275.60%，主要系本期子公司新线中视业绩下滑出现亏损以及上年同期确认了大额政府补助1,200.00万元，本期无大额政府补助。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、旅游行业
　　中国旅游行业作为国民经济的重要支柱，近年来持续快速发展，展现出强劲的市场活力和巨大的发展潜力。旅游行业涵盖了景区运营、旅行社服务、酒店住宿、餐饮娱乐等多个细分领域，形成了完整的产业链。从上游的旅游资源开发与保护，到中游的旅游产品设计与营销，再到下游的旅游服务与体验，各环节紧密相连，共同推动旅游市场的繁荣。随着消费升级和数字化转型的加速，中国旅游行业正朝着个性化、智慧化、绿色化方向迈进，为全球游客提供更加丰富多样的旅游体验。同时，产业链上下游企业间的合作与融合也日益加深，共同促进旅游行业的持续健康发展。
　　中国文旅市场近年来呈现出快速发展的态势，但同时也面临着诸多挑战。一方面，随着经济的发展和消费水平的提高，人们对文旅产品的需求日益多样化；另一方面，市场竞争也愈发激烈，国内外主题乐园纷纷抢滩中国市场。随着人们消费观念的转变，文旅消费需求呈现出多元化、个性化的趋势。传统的观光旅游逐渐向休闲度假、文化体验、生态旅游等方向转变。消费者不仅追求“到此一游”，更注重深度体验和情感共鸣。文旅融合是文旅产业高质量发展的重要方向。未来，文旅企业应更加注重文化资源的挖掘与利用，推动文化与旅游的深度融合，提升文旅产品的文化附加值。通过打造具有地域特色和文化内涵的文旅项目，增强消费者的文化体验和情感共鸣。
　　2、互联网数字营销行业
　　作为游戏行业的互联网广告服务商，游戏行业的发展深刻影响着公司的业务发展。2024年，我国游戏产业在合规自律、精品化发展、科技赋能和文化建设等方面持续发力并取得了明显成效。然而，我国游戏产业也可能长期面临存量市场带来的挑战。游戏精品化和长线运营趋势在提升产品品质、优化用户体验的同时，也在加剧行业内竞争。很多企业将长期面临资金紧缺、开发成本攀升、人才供需失衡等压力。
　　根据2024年至2025年初的行业动态和相关报告分析，游戏及网络服务行业的竞争可能围绕技术提效、内容创新和用户精细化运营展开：一是技术驱动效率提升，AI与自动化投放成为核心工具。2024年手游广告素材量同比大幅增长，厂商通过AI技术显著提升广告转化率和ROI。游戏厂商结合用户消费习惯的AI算法，在节假日等关键节点精准触达新用户群体，同时优化长线运营策略。二是内容为王，从“买量”转向“内容驱动增长”。行业共识认为，未来需通过PGC（专业内容）、UGC（用户创作）和明星代言结合，打造差异化内容矩阵。多数玩家反感同质化广告，厂商需通过多元内容提升素材生命周期和用户兴趣。三是竞争格局分散化，中小厂商崛起与节点营销集中化。2025年头部厂商主导的竞争格局被打破，中小厂商通过“微创新”和垂直品类抢占市场。春节、国庆等传统节点成为兵家必争之地，厂商通过“IP联动”“新活动玩法”集中投放，节点营销策略升级。
　　3、跨境电商行业
　　近两年，受全球经济下行波及，国内消费疲软。但从进口跨境电商消费市场看，所谓的消费降级并不意味消费者购买力下降或消费意愿降低，而是消费者回归理性消费。近期，尼尔森IQ联合京东国际发布的《2024年中国跨境进口消费趋势白皮书》显示，近几年中国消费者对进口产品的兴趣度有增无减，80%消费者表示更愿意购买进口产品，其中，56%消费者对国际品牌和海外产地的产品质量表示认可。同时，从我国进口跨境电商规模和用户人数看，逐年增长的态势未曾改变。从2018年至2023年，五年间中国进口跨境电商规模从4,441亿元提升至5,483亿元，进口跨境电商用户人数从2017年的0.66亿人，增长至2023年的1.88亿人，同比增长近三倍。
　　“老龄化”“少子化”社会的到来，伴随近年来崛起的“单身经济”“悦己经济”“适老经济”“它经济”，有效促进了进口商品的丰富度。整体而言，当下进口跨境电商市场的格局基本已定，并已处于成熟发展期。“分行业、分场景，愈发关注和细化行业颗粒度，从而进行查漏补缺和升级发展”，已经成为业界关注和发展的重点，也将是未来进口跨境电商高质量发展的突破点。
　　(二)公司发展战略
　　党的二十大报告指出，“坚持以文塑旅、以旅彰文，推进文化和旅游深度融合发展”。基于对文旅产业以及相关旅游、文化类公司发展模式的研究，经公司第八届董事会研究，国旅联合使命为“让旅行更便捷、更快乐”，公司愿景是“成为构建文旅生态圈的引领者”，定位为“文旅消费综合服务商”。国旅联合将按照“以党建为引领，以市值为导向，以业绩为目标，以业务为支撑，以机制为动力，以协同为抓手，以组织为保障，推动上市公司构建可持续发展的新格局”的发展战略，持续推动公司高质量发展。
　　(三)经营计划
　　2025年，迈入新的发展阶段，公司进一步梳理了新的发展思路。根据董事会研究的“战略引领、经营笃行”高质量发展思路，公司经营战略方向将更加突出旅游商品的战略定位，致力于打造具有江西特色的旅游商品产业链。在确保现有业务基本盘稳定的基础上，发力做强做大旅游商品业务，深入挖掘江西优质文旅消费资源，通过资产整合、创新业务模式、提升服务质量等方式，实现各业务板块之间的协同效应，促进公司的可持续经营发展。具体业务板块的经营计划如下：
　　1、互联网数字营销业务
　　面对中国游戏市场日新月异的变化，新线中视2025年度将持续做好以下几方面的工作：
　　（1）客户规划：适应腾讯的服务节奏，通过前期服务腾讯核心产品的经验和案例，努力扩大客户的市场规模；做好某重要客户的重新入库，恢复常态化的业务合作；强化“达人+IP+运营”的产品思路，提高传播效率，以腾讯等游戏客户为基本盘，继续拓展一些中腰部客户。
　　（2）媒体规划：继续以B站为核心，融合抖音、小红书、微博、快手、知乎、视频号等新媒体平台，开展品牌、效果、文旅全媒体合作。重点关注视频号和小红书的运营逻辑。
　　（3）团队规划：进一步优化提升业务团队，探索“自有+外包”策划团队搭建模式，组建达人签约运营团队，签约达人搭建自有的达人资源库，构建产品壁垒，通过自有资源提升毛利率。
　　（4）业务拓展：除了现有的B站文旅资源营销和游戏与文旅景区非遗联动外，寻找游戏与景德镇陶瓷的合作契机，开拓游戏IP潮玩市场，筹划打造新线的漫展品牌。同时探索旅游商品的互联网数字营销业务。
　　（5）内部管理：一方面通过优化激励制度提升员工获得感和激励及时性，增加团队稳定性，另一方面要强化考核制度，优胜劣汰，提升团队战斗力。
　　2、旅游目的地运营业务
　　旅游目的地板块首要是先经营好现有的白鹤湖嘻嘻哩景区。在此基础上，围绕“旅游商品”属性，加大渠道整合力度，形成以行业渠道带动“资源+产品”和优势资源带动“渠道＋产品”的整合营销组合拳，推动业绩改善。具体经营计划为：
　　（1）持续经营好白鹤湖嘻嘻哩景区。一是做好与景区政府部门的沟通谈判工作，延长景区经营年限。积极对接景区政府主管部门，为延长景区经营年限准备落地方案，完成景区经营续约工作。二是提升对白鹤湖嘻嘻哩生态水世界景区运营能力。强化“家门口的诗和远方”“异域风情”的品牌形象，以2小时自驾交通圈为核心市场，深耕周边1.5小时县域市场，以亲子、家庭为主要客群。在全年品牌活动架构的基础上，积极发挥节假日的营收与人气带动作用，逐步引进水上业态、丰富萌宠业态、完善住宿业态，实现景区的业态优化、品牌进化和流量强化。三是主动融入鹰潭“一山一园一湖”旅游联盟。利用白鹤湖景区门票优势，主动出击，积极对接龙虎山、鹰潭方特，推出龙虎山-白鹤湖两日游、方特-白鹤湖两日游、白鹤湖-寻梦龙虎山一日游等产品，通过官方媒体、OTA平台、旅行社等渠道进行推广，主动承接龙虎山、方特的品牌溢出效应，实现优势互补，在品牌宣传、客源市场、旅游线路等方面打造统一的旅游品牌。四是配合地方政府做好白鹤湖二期建设。积极做好地方政府投资的景区度假酒店的配合衔接工作，争取景区度假酒店2025年早日开工建设，弥补景区住宿业态的不足，加快向深度度假游转型升级。
　　（2）在目的地业态运营方面，一是积极布局线上渠道。根据游客市场消费趋势，尝试线上收客，整合热门目的地地接服务资源，构建产品核心竞争力。将旅行社团组模式线上化，开通抖音、小红书、视频号等账号。二是推进整合江西地接酒店、景区资源。通过多要素资源形成资源优势，整合江西地接的收客渠道，打造资源消化良性循环，做大地接平台优势；三是提前布局热门目的地地接和大交通资源。线下团组深入推进，线上线下两步走并行做大上游和产品优势。四是组建渠道运营中心。对标众信旅游的架构模式，在旅游目的地大板块上，从人员架构、业务模块、决策流程等方面进行优化组合，推进降本增效。
　　3、“跨境购”业务
　　跨境购业务作为公司做大旅游商品的重要支撑板块，2025年经营计划如下：
　　（1）夯实“江旅全球购”合作根基，力促品牌输出落地。海际购公司以跨境新零售业态布局为切入点，深入调研市场需求和区域特色，结合自身优势，制定出个性化的合作方案，有序推进品牌输出落地工作。海际购正稳步在区域市场中扎根生长，逐步构建起具有广泛影响力的跨境电商业务生态，为公司创新发展贡献积极力量。
　　（2）深挖品牌运营价值洼地，助推经营提质升级。海际购公司将精准锚定“拓宽品牌运营业务，持续进阶经营水平”的战略航向，稳扎稳打推进品牌业务合作，筑牢业务根基。在已有的合作伙伴基础上深耕细作，深化与奥纯冠、太平洋羊驼等知名品牌的合作。
　　（3）做大做强“大平台小品牌业务”及“大品牌小平台业务”。海际购公司将充分发挥自身在小品牌的积累，加大与大平台的合作，同时以大平台的小品牌业务为切入点，全力驱动跨境电商板块实现规模与效益的双增长。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　随着扩大内需政策的持续加码，越来越多的资本正在涌入旅游大消费领域，许多公司也正在向旅游大消费领域跨界转型。在这种环境下，公司面临的市场竞争正在加剧，并可能导致相关业务市场份额及利润率的降低。针对这一风险，公司将坚持资本驱动和创新引领，打造核心竞争力，提升持续盈利能力。
　　2、应收款项回收风险
　　因历史遗留问题和互联网广告营销的业务模式问题，公司的应收账款、其他应收款等应收款项占总资产的比重较高，导致公司面临较大的应收款项回收风险。针对这一风险，公司一方面将继续采取诉讼、司法执行等各种措施，加大对历史遗留债务的追偿力度，保护公司利益；另一方面，公司将积极转变经营模式，降低应收账款占营业收入的比重，加强对应收账款的风险管控。
　　3、核心管理人员流失风险
　　子公司新线中视的业务拓展和重要客户维护，较大程度依赖于核心管理人员。如果出现相关核心管理人员流失，将对公司业务产生一定影响。针对这一风险，公司将一方面改造提升业务模式，增强客户对公司业务、产品的黏性；另一方面，公司将进一步完善考核机制，提升核心管理人员绩效考核的业绩弹性。
　　4、新线中视客户和供应商高度集中的风险
　　新线中视的客户和供应商高度集中，存在对核心客户和供应商的依赖。一旦发生核心客户流失，特别是短期内无法迅速找到具有相同购买力和稳定性的替代客户，会导致新线中视营业收入和利润大幅度下滑。此外，供应商媒体政策的调整，也将直接影响新线中视的利润表现。针对这一风险，新线中视将调整优化业务结构，加大中腰部客户开发力度，稳步拓展其他渠道媒体资源。
　　5、汇率波动风险
　　子公司海际购公司跨境电商业务以进口为主，上述业务主要结算货币为美元，因此人民币对美元的汇率波动在一定程度上影响海际购的经营业绩。针对这一风险，公司将制定具体的汇率风险管理目标，保障企业稳健经营。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）互联网数字营销行业游戏细分领域情况　　公司控股子公司新线中视主营业务为互联网广告业务，并聚焦于游戏行业。游戏行业的繁荣情况也间接影响作为游戏广告营销服务商新线中视的经营状况。根据《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示，2024年1-6月，国内游戏市场实际销售收入1,472.67亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为平稳。游戏用户规模6.74亿，同比增长0.88%，再创新高。　　（二）旅游行业情况　　文化和旅游部公布数据显示，国内旅游抽样调查统计结果显示，2024年上半年，国内出游人次27.25亿，同比增长14.3%。其中，城镇居民国内... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）互联网数字营销行业游戏细分领域情况
　　公司控股子公司新线中视主营业务为互联网广告业务，并聚焦于游戏行业。游戏行业的繁荣情况也间接影响作为游戏广告营销服务商新线中视的经营状况。根据《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示，2024年1-6月，国内游戏市场实际销售收入1,472.67亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为平稳。游戏用户规模6.74亿，同比增长0.88%，再创新高。
　　（二）旅游行业情况
　　文化和旅游部公布数据显示，国内旅游抽样调查统计结果显示，2024年上半年，国内出游人次27.25亿，同比增长14.3%。其中，城镇居民国内出游人次20.87亿，同比增长12.3%；农村居民国内出游人次6.38亿，同比增长21.5%。分季度看，一季度国内出游人次14.19亿，同比增长16.7%；二季度国内出游人次13.06亿，同比增长11.8%。
　　2024年上半年，国内游客出游总花费2.73万亿元，同比增长19.0%。其中，城镇居民出游花费2.31万亿元，同比增长16.8%；农村居民出游花费0.42万亿元，同比增长32.6%。
　　（三）跨境电商进出口业务
　　全球跨境电商快速发展，不仅助力我国产品通达全球，也成为境外消费品进入中国市场的一个重要渠道。据海关统计，经初步测算2024年上半年，我国跨境电商进出口1.22万亿元，同比增长10.5%。
　　2024年6月，商务部等9部门发布《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，提出“支持依法合规引入数字人等新技术，通过网络直播等方式拓展销售渠道，带动更多优势产品出口”统筹用好现有资金渠道，支持跨境电商海外仓企业发展”等举措。国家对跨境电商的重视力度进一步加强，支持跨境电商高质量发展，对行业有较大利好。
　　（四）主营业务情况说明：
　　1、互联网数字营销业务
　　互联网数字营销业务是公司当前主要的收入来源。公司子公司新线中视是互联网营销业务的主要经营主体，主要模式为根据客户的品牌传播需求制定具体的传播计划并实施或根据客户的推广需求通过策划、设计相关广告内容进行精准的投放为客户带来增量。主要客户为游戏行业客户及文旅客户，投放的主要媒体为B站、抖音、快手等互联网媒体。
　　2、旅游目的地投资开发及运营业务
　　旅游目的地业务，作为国旅联合回归旅游主业的支撑板块，当前围绕“目的地项目、合作资源圈、运营服务商”三方面的拓展，助推上市公司实现高质量发展。主要模式为依托专业投资开发、运营能力，与地方政府、景区、企业围绕乡村振兴、主题乐园、旅游目的地的策划、规划、建设、运营展开深度合作，为旅游项目提供整体解决方案。
　　3、“跨境购”业务
　　2024年1月，公司完成了现金收购江西省海际购进出口有限公司100%股权。海际购公司是一家保税商品进出口供应链品牌生态公司，已形成了跨境新零售、跨境电商运营及品牌渠道业务三大业务。公司专注于将全球优质品牌引入中国市场，帮助国内优质品牌走向全球，实现在中国“买全球”。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内主要经营情况如下：
　　（一）2024年上半年公司整体经营情况
　　2024年上半年，公司实现营业收入20,028.23万元，比去年同期下降21.11%；归属于上市公司股东的净利润-1,721.63万元，比去年同期下降621.60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,652.19万元。营业收入下降的主要原因是受市场竞争加剧影响，新线中视收入有所减少。利润下滑的主要原因是新线中视受媒体政策收紧等因素导致毛利下降以及上年同期公司确认大额政府补助1,200万元。
　　（二）互联网数字营销业务
　　2024年上半年，在互联网行业降本增效的大环境下，新线中视进一步谋划提升公司在游戏营销细分领域的竞争力，提高行业大客户服务能力，主攻游戏头部厂商合作订单。一季度，新线中视进一步优化团队提升效率，深耕腾讯等头部客户，针对游戏新品集中上市、聚焦春节档的有利契机，承接了多款头部产品的品牌和效果整合营销业务。在文旅创新业务方面，新线中视成功取得哔哩哔哩文旅江西区域独家代理，继续探索文旅IP、游戏场景、ACG元素融合的文旅年轻化营销业务模式。
　　进入2024年二季度来，随着游戏春节档热点消退，市场回冷。新线中视游戏客户新产品较少，预算压缩，主要客户下单量相比去年同期大幅缩减；同时受上游媒体端引入多家代理商，行业竞争加剧，媒体端返点同比去年下降明显。以上导致新线中视二季度经营业绩呈现较大回落。2024年上半年，新线中视实现营业收入16,480.37万元，相比2023年上半年营收22,058.60元有所下降。2024年上半年实现净利润-275.13万元，较上年同期净利润950.85万元大幅下降。
　　下一步，新线中视将调整优化业务结构，加大中腰部客户开发力度，严格控制新增高风险业务，加快对应收账款的催收、处置工作。同时利用好哔哩哔哩文旅代理资质，推动同江西5A、4A知名景区开展合作，进一步探索、落地线下文旅场景与线上动漫游戏跨界合作，开展非遗项目和知名景区内容联动，通过游戏加景区、游戏加非遗等跨界营销模式，推动文旅互联网营销业务。
　　（三）旅游目的地投资开发和运营业务
　　为进一步贯彻公司董事会明确的“文旅消费综合服务商”的定位，聚焦公司三大主业，对照国资改革“一企一业、一业一企”的要求，2024年上半年公司以江西国旅联合作为执行主体，推动完成了对国旅户外、国联文化的专业化整合，实现了公司旅游目的地板块内部的业务资源、人才资源、管理机制的全面融合和优化。以此三方合力，形成旅游目的地业务的全流程闭环，为公司旅游目的地项目拓展打造一站式运营管理解决方案。
　　公司重点打造的江西鹰潭白鹤湖嘻嘻哩生态水世界景区，于2024年2月获评为国家4A级旅游景区。2024年以来，白鹤湖景区向品质研学和主题活动等双向发力。在研学方面，融合景区自然风光、森林动物资源、火车游船体验等设计品质研学产品。经过市场论证，白鹤湖景区逐步成长为省内知名研学旅行目的地，并获批长江流域研学旅游联盟营地委员会第一批成员单位。上半年白鹤湖景区先后策划开展了迎新年贺元旦、萌宠贺新春、梦幻女神节、风筝嘉年华等主题活动，五一期间策划举办了西双版纳同款泼水节，深受游客喜爱。
　　在上述基础上，围绕整合省内旅游资源、加强与市区政府合作、打造标杆引领性项目的方向，上半年旅游目的地板块有效拓展了贵溪市青茅境景区委托管理服务项目。此外，依靠白鹤湖项目成功经验，公司目前聚焦江西省南昌、九江等旅游消费人口相对密集的城市，重点开发当地知名景区及政府持有成熟景区的运营托管及升级改造业务，储备了相关旅游目的地资源。
　　（四）“跨境购”业务
　　2024年上半年，海际购公司大力优化发展定位，深化业务布局，积极开拓试点线下跨境零售实体店业务。2024年1月，海际购公司在江西省南昌市设立首家了“保税展示+线上交易”模式的线下体验店——“江旅全球购”旗舰店。2024年6月，海际购公司与欧派国际“Unibuy”签署战略合作协议，并在南昌成功举办“奢品及美妆特卖快闪”活动，进一步提高跨境零售新业态在江西业务市场竞争力和影响力。“江旅全球购”已经形成了较为稳定的供货链路，提升了商品的稳定供应和多样化选择，商业模式逐步优化。
　　在电商运营领域，秉持拓展优质渠道资源、稳健业务发展的总体思路，海际购公司深化了与京东、天猫、拼多多、抖音等平台大商户的合作。报告期内，海际购公司新增多家主力店铺，涵盖个护、保健、糖巧、运动户外、家庭清洁等产品类目，通过构建多维度的产品矩阵，有力地扩大了市场覆盖范畴。与此同时，海际购发挥资源整合与渠道拓展方面的优势，积极引入国外专业镇痛产品及健康产品品牌。通过策划并组织形式多样的户外运动赛事及618等营销活动，扩大品牌的影响力，拓展客户群体，为下半年的业务冲量奠定保障。
　　（五）其他工作
　　2024年上半年，公司完成融资2.03亿元，其中银行贷款1.93亿元，保理融资0.1亿元，有效保障了经营工作的资金需求。

　　三、风险因素
　　1、市场竞争加剧风险
　　随着扩大内需政策的持续加码，越来越多的资本正在涌入旅游大消费领域，不少公司也在向旅游大消费领域跨界转型。在这种环境下，公司面临的市场竞争正在加剧，并可能导致相关业务市场份额及利润率的降低。针对这一风险，公司将坚持资本驱动和创新引领，打造核心竞争力，提升持续盈利能力。
　　2、应收款项回收风险
　　因历史遗留问题和互联网广告营销的业务模式问题，公司的应收账款、其他应收款等应收款项占总资产的比重较高，导致公司面临较大的应收款项回收风险。针对这一风险，公司一方面将继
　　续采取各种措施，加大对历史遗留债务的追偿力度，保护公司利益；另一方面，公司将积极转变经营模式，降低应收账款占营业收入的比重，加强对应收账款的风险管控。
　　3、核心管理人员流失风险
　　子公司新线中视的业务拓展和重要客户维护，较大程度依赖于核心管理人员。如果出现相关核心管理人员流失，将对公司业务产生一定影响。针对这一风险，公司将一方面改造提升业务模式，增强客户对公司业务、产品的黏性；另一方面，公司将进一步完善考核机制，提升核心管理人员绩效考核的业绩弹性。
　　4、新线中视客户和供应商高度集中的风险
　　新线中视的客户和供应商高度集中，存在对核心客户和供应商的依赖。一旦发生核心客户流失，特别是短期内无法迅速找到具有相同购买力和稳定性的替代客户，会导致新线中视营业收入和利润大幅度下滑。此外，供应商媒体政策的调整，也将直接影响新线中视的利润表现。针对这一风险，新线中视将调整优化业务结构，加大中腰部客户开发力度，稳步拓展其他渠道媒体资源。
　　5、汇率波动风险
　　子公司海际购跨境电商业务以进口为主，上述业务主要结算货币为美元，因此人民币对美元的汇率波动在一定程度上影响海际购的经营业绩。针对这一风险，公司将制定具体的汇率风险管理目标，保障企业稳健经营。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）内容创意及整合营销优势
　　子公司新线中视核心团队深耕ACG文化多年，凭借对Z时代人群的文化消费认知，立足游戏行业，通过产出具有传播价值的创意内容打动头部游戏发行客户。在营销端，新线中视通过跨界整合游戏IP、媒体矩阵、文化景区，进行产品的多维度组合，建立产品矩阵壁垒，凭借团队专业能力制定最佳的投放策略。最终通过“内容+投流+效果转化”的品效协同方式为客户实现产品用户高增长的营销解决方案。在资源端，新线中视除了取得头部平台代理资质外，还立足B站花火、抖音星图、快手聚星、小红书、微博搭建了丰富的自媒体资源库，形成了独特的内容营销壁垒。
　　（二）旅游目的地开发运营优势
　　在旅游目的地投资开发和运营业务上，江西国旅联合已打造出了鹰潭白鹤湖嘻嘻哩生态水世界项目的成功案例，在业内有一定品牌知名度，同时在目的地拓展业务咨询服务输出和服务商整合上有较大突破，锻炼出了一批具有较高投资运维和整合能力的团队。公司依托大股东行业背景和影响力，在旅游创意策划、项目开发和资源整合、景区运营管理等方面形成核心竞争力。公司将加快聚拢和带动一批优质的旅游目的地合作伙伴，通过“旅游目的地拓展”和“服务商整合”的“双轮驱动”，以平台化思维打造商业模式及特色产品，发展旅游业新质生产力。
　　（三）“跨境购”业务优势
　　海际购公司是江西省内国资背景跨境电商服务平台排头兵，自成立以来始终专注于跨境电商品牌进出口供应链生态的构建。海际购公司已经与百余个知名海外品牌建立战略合作关系，形成了稳定的供货渠道优势。公司在京东、抖音、拼多多等线上平台已开设跨境店铺近二十家，完成了全类目多品牌的供应链体系。报告期内，海际购公司在旅游消费集中地积极谋划布局“保税展示+线上交易”模式的线下体验店，推动业务向更广阔的领域延伸拓展。 收起▲