一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）互联网数字营销行业游戏细分领域情况　　公司控股子公司新线中视主营业务为互联网广告业务，并聚焦于游戏行业。游戏行业的繁荣情况也间接影响作为游戏广告营销服务商新线中视的经营状况。根据《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示，2024年1-6月，国内游戏市场实际销售收入1,472.67亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为平稳。游戏用户规模6.74亿，同比增长0.88%，再创新高。　　（二）旅游行业情况　　文化和旅游部公布数据显示，国内旅游抽样调查统计结果显示，2024年上半年，国内出游人次27.25亿，同比增长14.3%。其中，城镇居民国内... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）互联网数字营销行业游戏细分领域情况
　　公司控股子公司新线中视主营业务为互联网广告业务，并聚焦于游戏行业。游戏行业的繁荣情况也间接影响作为游戏广告营销服务商新线中视的经营状况。根据《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示，2024年1-6月，国内游戏市场实际销售收入1,472.67亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为平稳。游戏用户规模6.74亿，同比增长0.88%，再创新高。
　　（二）旅游行业情况
　　文化和旅游部公布数据显示，国内旅游抽样调查统计结果显示，2024年上半年，国内出游人次27.25亿，同比增长14.3%。其中，城镇居民国内出游人次20.87亿，同比增长12.3%；农村居民国内出游人次6.38亿，同比增长21.5%。分季度看，一季度国内出游人次14.19亿，同比增长16.7%；二季度国内出游人次13.06亿，同比增长11.8%。
　　2024年上半年，国内游客出游总花费2.73万亿元，同比增长19.0%。其中，城镇居民出游花费2.31万亿元，同比增长16.8%；农村居民出游花费0.42万亿元，同比增长32.6%。
　　（三）跨境电商进出口业务
　　全球跨境电商快速发展，不仅助力我国产品通达全球，也成为境外消费品进入中国市场的一个重要渠道。据海关统计，经初步测算2024年上半年，我国跨境电商进出口1.22万亿元，同比增长10.5%。
　　2024年6月，商务部等9部门发布《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，提出“支持依法合规引入数字人等新技术，通过网络直播等方式拓展销售渠道，带动更多优势产品出口”统筹用好现有资金渠道，支持跨境电商海外仓企业发展”等举措。国家对跨境电商的重视力度进一步加强，支持跨境电商高质量发展，对行业有较大利好。
　　（四）主营业务情况说明：
　　1、互联网数字营销业务
　　互联网数字营销业务是公司当前主要的收入来源。公司子公司新线中视是互联网营销业务的主要经营主体，主要模式为根据客户的品牌传播需求制定具体的传播计划并实施或根据客户的推广需求通过策划、设计相关广告内容进行精准的投放为客户带来增量。主要客户为游戏行业客户及文旅客户，投放的主要媒体为B站、抖音、快手等互联网媒体。
　　2、旅游目的地投资开发及运营业务
　　旅游目的地业务，作为国旅联合回归旅游主业的支撑板块，当前围绕“目的地项目、合作资源圈、运营服务商”三方面的拓展，助推上市公司实现高质量发展。主要模式为依托专业投资开发、运营能力，与地方政府、景区、企业围绕乡村振兴、主题乐园、旅游目的地的策划、规划、建设、运营展开深度合作，为旅游项目提供整体解决方案。
　　3、“跨境购”业务
　　2024年1月，公司完成了现金收购江西省海际购进出口有限公司100%股权。海际购公司是一家保税商品进出口供应链品牌生态公司，已形成了跨境新零售、跨境电商运营及品牌渠道业务三大业务。公司专注于将全球优质品牌引入中国市场，帮助国内优质品牌走向全球，实现在中国“买全球”。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内主要经营情况如下：
　　（一）2024年上半年公司整体经营情况
　　2024年上半年，公司实现营业收入20,028.23万元，比去年同期下降21.11%；归属于上市公司股东的净利润-1,721.63万元，比去年同期下降621.60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,652.19万元。营业收入下降的主要原因是受市场竞争加剧影响，新线中视收入有所减少。利润下滑的主要原因是新线中视受媒体政策收紧等因素导致毛利下降以及上年同期公司确认大额政府补助1,200万元。
　　（二）互联网数字营销业务
　　2024年上半年，在互联网行业降本增效的大环境下，新线中视进一步谋划提升公司在游戏营销细分领域的竞争力，提高行业大客户服务能力，主攻游戏头部厂商合作订单。一季度，新线中视进一步优化团队提升效率，深耕腾讯等头部客户，针对游戏新品集中上市、聚焦春节档的有利契机，承接了多款头部产品的品牌和效果整合营销业务。在文旅创新业务方面，新线中视成功取得哔哩哔哩文旅江西区域独家代理，继续探索文旅IP、游戏场景、ACG元素融合的文旅年轻化营销业务模式。
　　进入2024年二季度来，随着游戏春节档热点消退，市场回冷。新线中视游戏客户新产品较少，预算压缩，主要客户下单量相比去年同期大幅缩减；同时受上游媒体端引入多家代理商，行业竞争加剧，媒体端返点同比去年下降明显。以上导致新线中视二季度经营业绩呈现较大回落。2024年上半年，新线中视实现营业收入16,480.37万元，相比2023年上半年营收22,058.60元有所下降。2024年上半年实现净利润-275.13万元，较上年同期净利润950.85万元大幅下降。
　　下一步，新线中视将调整优化业务结构，加大中腰部客户开发力度，严格控制新增高风险业务，加快对应收账款的催收、处置工作。同时利用好哔哩哔哩文旅代理资质，推动同江西5A、4A知名景区开展合作，进一步探索、落地线下文旅场景与线上动漫游戏跨界合作，开展非遗项目和知名景区内容联动，通过游戏加景区、游戏加非遗等跨界营销模式，推动文旅互联网营销业务。
　　（三）旅游目的地投资开发和运营业务
　　为进一步贯彻公司董事会明确的“文旅消费综合服务商”的定位，聚焦公司三大主业，对照国资改革“一企一业、一业一企”的要求，2024年上半年公司以江西国旅联合作为执行主体，推动完成了对国旅户外、国联文化的专业化整合，实现了公司旅游目的地板块内部的业务资源、人才资源、管理机制的全面融合和优化。以此三方合力，形成旅游目的地业务的全流程闭环，为公司旅游目的地项目拓展打造一站式运营管理解决方案。
　　公司重点打造的江西鹰潭白鹤湖嘻嘻哩生态水世界景区，于2024年2月获评为国家4A级旅游景区。2024年以来，白鹤湖景区向品质研学和主题活动等双向发力。在研学方面，融合景区自然风光、森林动物资源、火车游船体验等设计品质研学产品。经过市场论证，白鹤湖景区逐步成长为省内知名研学旅行目的地，并获批长江流域研学旅游联盟营地委员会第一批成员单位。上半年白鹤湖景区先后策划开展了迎新年贺元旦、萌宠贺新春、梦幻女神节、风筝嘉年华等主题活动，五一期间策划举办了西双版纳同款泼水节，深受游客喜爱。
　　在上述基础上，围绕整合省内旅游资源、加强与市区政府合作、打造标杆引领性项目的方向，上半年旅游目的地板块有效拓展了贵溪市青茅境景区委托管理服务项目。此外，依靠白鹤湖项目成功经验，公司目前聚焦江西省南昌、九江等旅游消费人口相对密集的城市，重点开发当地知名景区及政府持有成熟景区的运营托管及升级改造业务，储备了相关旅游目的地资源。
　　（四）“跨境购”业务
　　2024年上半年，海际购公司大力优化发展定位，深化业务布局，积极开拓试点线下跨境零售实体店业务。2024年1月，海际购公司在江西省南昌市设立首家了“保税展示+线上交易”模式的线下体验店——“江旅全球购”旗舰店。2024年6月，海际购公司与欧派国际“Unibuy”签署战略合作协议，并在南昌成功举办“奢品及美妆特卖快闪”活动，进一步提高跨境零售新业态在江西业务市场竞争力和影响力。“江旅全球购”已经形成了较为稳定的供货链路，提升了商品的稳定供应和多样化选择，商业模式逐步优化。
　　在电商运营领域，秉持拓展优质渠道资源、稳健业务发展的总体思路，海际购公司深化了与京东、天猫、拼多多、抖音等平台大商户的合作。报告期内，海际购公司新增多家主力店铺，涵盖个护、保健、糖巧、运动户外、家庭清洁等产品类目，通过构建多维度的产品矩阵，有力地扩大了市场覆盖范畴。与此同时，海际购发挥资源整合与渠道拓展方面的优势，积极引入国外专业镇痛产品及健康产品品牌。通过策划并组织形式多样的户外运动赛事及618等营销活动，扩大品牌的影响力，拓展客户群体，为下半年的业务冲量奠定保障。
　　（五）其他工作
　　2024年上半年，公司完成融资2.03亿元，其中银行贷款1.93亿元，保理融资0.1亿元，有效保障了经营工作的资金需求。

　　三、风险因素
　　1、市场竞争加剧风险
　　随着扩大内需政策的持续加码，越来越多的资本正在涌入旅游大消费领域，不少公司也在向旅游大消费领域跨界转型。在这种环境下，公司面临的市场竞争正在加剧，并可能导致相关业务市场份额及利润率的降低。针对这一风险，公司将坚持资本驱动和创新引领，打造核心竞争力，提升持续盈利能力。
　　2、应收款项回收风险
　　因历史遗留问题和互联网广告营销的业务模式问题，公司的应收账款、其他应收款等应收款项占总资产的比重较高，导致公司面临较大的应收款项回收风险。针对这一风险，公司一方面将继
　　续采取各种措施，加大对历史遗留债务的追偿力度，保护公司利益；另一方面，公司将积极转变经营模式，降低应收账款占营业收入的比重，加强对应收账款的风险管控。
　　3、核心管理人员流失风险
　　子公司新线中视的业务拓展和重要客户维护，较大程度依赖于核心管理人员。如果出现相关核心管理人员流失，将对公司业务产生一定影响。针对这一风险，公司将一方面改造提升业务模式，增强客户对公司业务、产品的黏性；另一方面，公司将进一步完善考核机制，提升核心管理人员绩效考核的业绩弹性。
　　4、新线中视客户和供应商高度集中的风险
　　新线中视的客户和供应商高度集中，存在对核心客户和供应商的依赖。一旦发生核心客户流失，特别是短期内无法迅速找到具有相同购买力和稳定性的替代客户，会导致新线中视营业收入和利润大幅度下滑。此外，供应商媒体政策的调整，也将直接影响新线中视的利润表现。针对这一风险，新线中视将调整优化业务结构，加大中腰部客户开发力度，稳步拓展其他渠道媒体资源。
　　5、汇率波动风险
　　子公司海际购跨境电商业务以进口为主，上述业务主要结算货币为美元，因此人民币对美元的汇率波动在一定程度上影响海际购的经营业绩。针对这一风险，公司将制定具体的汇率风险管理目标，保障企业稳健经营。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）内容创意及整合营销优势
　　子公司新线中视核心团队深耕ACG文化多年，凭借对Z时代人群的文化消费认知，立足游戏行业，通过产出具有传播价值的创意内容打动头部游戏发行客户。在营销端，新线中视通过跨界整合游戏IP、媒体矩阵、文化景区，进行产品的多维度组合，建立产品矩阵壁垒，凭借团队专业能力制定最佳的投放策略。最终通过“内容+投流+效果转化”的品效协同方式为客户实现产品用户高增长的营销解决方案。在资源端，新线中视除了取得头部平台代理资质外，还立足B站花火、抖音星图、快手聚星、小红书、微博搭建了丰富的自媒体资源库，形成了独特的内容营销壁垒。
　　（二）旅游目的地开发运营优势
　　在旅游目的地投资开发和运营业务上，江西国旅联合已打造出了鹰潭白鹤湖嘻嘻哩生态水世界项目的成功案例，在业内有一定品牌知名度，同时在目的地拓展业务咨询服务输出和服务商整合上有较大突破，锻炼出了一批具有较高投资运维和整合能力的团队。公司依托大股东行业背景和影响力，在旅游创意策划、项目开发和资源整合、景区运营管理等方面形成核心竞争力。公司将加快聚拢和带动一批优质的旅游目的地合作伙伴，通过“旅游目的地拓展”和“服务商整合”的“双轮驱动”，以平台化思维打造商业模式及特色产品，发展旅游业新质生产力。
　　（三）“跨境购”业务优势
　　海际购公司是江西省内国资背景跨境电商服务平台排头兵，自成立以来始终专注于跨境电商品牌进出口供应链生态的构建。海际购公司已经与百余个知名海外品牌建立战略合作关系，形成了稳定的供货渠道优势。公司在京东、抖音、拼多多等线上平台已开设跨境店铺近二十家，完成了全类目多品牌的供应链体系。报告期内，海际购公司在旅游消费集中地积极谋划布局“保税展示+线上交易”模式的线下体验店，推动业务向更广阔的领域延伸拓展。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2023年，公司按照董事会研究的“文旅消费综合服务商”的定位，围绕“以党建为引领，以业绩为目标，以业务为支撑，以机制为动力，以协同为抓手，以组织为保障，推动上市公司构建可持续发展的新格局”的发展战略，积极开展各项工作。报告期内主要经营情况如下：　　（一）互联网数字营销业务　　1、新线中视2023年经营情况　　2023年，新线中视在媒体激烈竞争的大环境下，持续加深与B站的生态合作，不断提升资源获取能力。通过深挖头部客户需求，持续依靠创意策略、跨界资源嫁接赋予投放广告产生内容黏性，通过优质内容营销获得客户与平台认可。2023年，新线中视凭借B站核心代理商的优势开展节点... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，公司按照董事会研究的“文旅消费综合服务商”的定位，围绕“以党建为引领，以业绩为目标，以业务为支撑，以机制为动力，以协同为抓手，以组织为保障，推动上市公司构建可持续发展的新格局”的发展战略，积极开展各项工作。报告期内主要经营情况如下：
　　（一）互联网数字营销业务
　　1、新线中视2023年经营情况
　　2023年，新线中视在媒体激烈竞争的大环境下，持续加深与B站的生态合作，不断提升资源获取能力。通过深挖头部客户需求，持续依靠创意策略、跨界资源嫁接赋予投放广告产生内容黏性，通过优质内容营销获得客户与平台认可。2023年，新线中视凭借B站核心代理商的优势开展节点营销，在B站游戏广告领域取得显著成果，被B站授予年度领航合作伙伴奖。
　　2023年，新线中视进一步提升团队综合服务能力，打造客策一体服务模式。凭借对Z时代人群的文化消费认知，多次为客户提供具有独特价值的营销链接，降低客户获客成本。新线中视秉持“创意产生价值”，依靠公司核心创意策划和消费洞察，深耕互联网营销领域，多次为腾讯、网易、米哈游等头部厂商多款核心游戏产品提供了高效精准的推广。
　　2023年，新线中视取得了B站文旅行业江西省独家代理资质，继续布局文旅业务，成功开拓了鑫邦文旅、新余文旅等项目。此外，新线中视积极探索线下文旅场景与线上动漫游戏跨界合作，成功与蜀绣、川剧、皮影、潍坊风筝、永定土楼、西湖、华山等非遗项目和知名景区开展合作，进一步拓展跨界营销的营收增长路径。在“文化自信”时代背景下，新线中视结合自身传播优势，通过“非遗合伙人项目”持续开展非遗传承人的内容创作与孵化。
　　2、国联文化2023年经营情况
　　2023年，国联文化重新梳理了公司业务线，压缩了后台、本地、KA、短视频等部门人员规模，顺利完成公司迁址降低成本。2023年3月起，公司聚焦文旅行业资源优势，特别是深度挖掘自身核心优势，发展了本地生活业务线，全年共实现6000万+支付GMV，2600万+核销GMV，成功入选抖音本地生活星级服务商，并连续多月入选华南大区支付GMVTOP20榜单。
　　（二）旅游目的地投资开发和运营业务
　　1、旅游目的地景区投资开发业务
　　2023年4月30日，国旅联合重点打造的白鹤湖嘻嘻哩生态水世界景区正式开园。白鹤湖嘻嘻哩生态水世界景区位于江西省贵溪市白鹤湖风景名胜区，占地1200余亩，坐拥水域面积约12000亩，涵盖奇幻列车、童趣王国、森然之野度假营地、萌宠岛、万方银滩、趣嗨越野等项目，是一个以优美生态、自然山水为底蕴，以多元观光休闲、体验参与等产品为核心的微度假旅游目的地。
　　2023年白鹤湖景区打造了“寻找最美女神”“梨花节”“嘻嘻哩寻宝记”“春嬉季”“国庆嘉年华”“情动七夕”“首届沙滩火把露营狂欢节”等一系列丰富多彩的品牌活动，全年购票16.3万人次，其中研学人数超1.5万人。
　　2023年白鹤湖嘻嘻哩生态水世界景区通过国家4A级旅游景区景观质量评审，并于2024年2月获评为国家4A级旅游景区。此外，景区的核心景观建筑——游客中心，在国外获得三项设计大奖：柏林设计大奖、材料在线设计材料创新入围奖、法国双面神设计大奖。
　　2、旅游目的地景区策划咨询业务
　　2023年，公司全资子公司江西国旅联合利用国有控股旅游上市企业优势，借助白鹤湖景区成功经验，在旅游目的地拓展方面积极开拓项目资源寻求突破。公司先后承接了《余江区全域红色旅游系列规划项目》《青茅境国家4A级旅游景区高质量提升项目》《广丰嵩峰十都旅游项目提升策划方案》等项目，致力于从专业角度为政府、景区、企业提供旅游策划、规划、建设及运营的整体方案和咨询服务，公司项目拓展的能力和项目的市场运营能力逐渐增强。
　　（三）个性化定制旅行服务业务
　　2023年，国旅户外在个性化旅行综合服务业务方面，积极探索户外文旅业务新路径，结合省内优势资源推出了户外研学拓展基地合作运营及咨询服务。国旅户外与江西华林文化旅游控股有限公司就“江西仰山户外体验式拓展营地”建立战略合作关系并获得市场独家运营权。此外，成功对接了南昌珍稀植物园及庐山白鹿洞研学等市场项目，进一步完善了“户外研学+基地业态”的产品服务体系。
　　（四）其他工作
　　2023年度，公司确认两项主要非经常性损益：1、公司2022年12月收到南昌市红谷滩区政府金融工作办公室的迁址补贴1,200万元，2023年6月满足补助条件后确认政府补助1,200万元；2、根据业绩考核实施协议业绩承诺人2023年获得的业绩激励款和其质押的股权价值判断新线中视业绩补偿的公允价值，确认2023年或有对价的公允价值变动561.37万元。
　　2023年，公司全年完成融资2.96亿元，其中银行贷款2.76亿元，保理融资2,000万元，有效保障了经营工作的资金需求。
　　（五）经营数据
　　通过上述举措，2023年度，公司实现营业收入54,301.30万元，同比减少3.82%。其中，互联网营销业务实现营业收入51,440.67万元，同比减少3.10%，占公司营业收入的比重为94.73%，仍是公司营业收入的主要来源。2023年，公司实现归属于上市公司股东的净利润-1,253.32万元，比去年同期减少265.05%。2023年，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3,336.38万元，公司经营效益仍需进一步提升。截止本报告期末，公司归属于上市公司股东的所有者权益16,794.94万元，同比减少8.95%。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）旅游行业情况
　　2023年是国内经济恢复发展的一年，对旅游业来说是不同寻常的一年。全年国内旅游市场高潮迭起、活力满满、强势复苏，据文旅部数据显示及测算：2023年，国内出游人次48.91亿，同比增长93.3%；国内游客出游总花费4.91万亿元，同比增长140.3%；国内出游人次和国内旅游收入分别恢复到2019年的81.38%、85.69%。出入境旅游方面，据中国旅游研究院数据显示，2023年我国出入境旅游人数超过1.9亿人次，较2022年增长2.8倍以上。
　　整体而言，2023年中国旅游市场主要指标增长较为显著，以贵州、云南、河南、江苏为代表省份其旅游数据已超越2019年，旅游经济加速回暖，旅游业在稳增长、调结构、扩内需、促消费、增就业、强信心等方面的作用进一步彰显。
　　经文化和旅游部数据中心测算，2024年春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%；出入境旅游约683万人次，其中出境游约360万人次，入境游约323万人次。多家OTA发布的数据报告显示：春节假期，国内游、出境游、入境游多点开花，同比均大幅增长，并超2019年同期水平。
　　中长期看，旅游业作为国民经济战略性支柱产业的地位没有动摇。随着人均可支配收入的持续增长、假期及政策红利继续释放，居民旅游意愿保持高位以及交通等配套基建持续完善，旅游行业长期发展前景较好。
　　（二）互联网数字营销行业情况
　　根据中关村互动营销实验室发布的《2023中国互联网广告数据报告》，2023年中国互联网广告市场规模预计约为5,732亿人民币，较2022年上升12.66%，市场经历2022年结构化调整与资源优化配置后，再次呈现出增长态势，说明中国互联网广告市场韧性十足。
　　从媒体平台类型收入结构看，电商平台广告收入规模达2070.06亿元，依然牢牢占据互联网广告市场渠道类型收入头把交椅，但视频与短视频平台合计广告收入已达1433.08亿元，成为互联网广告主投放的第二大渠道类型，并依然保持高速增长；而其中短视频平台的广告收入相较去年大幅增长23.28%，规模已达1058.40亿元，其与电商渠道是仅有的两个收入规模突破千亿的渠道类型，合计市场规模占比超过54%（电商平台占36.10%，短视频平台占18.50%），占据互联网广告收入规模的半壁江山。
　　随着z世代成为互联网消费主力，消费者不再追求全篇展示商品的硬广模式，而是更青睐于具有意境、故事性、独特构图的视频广告。如何洞察消费者的情绪表达和圈层认同，创造与其需求的场景匹配的营销方式，维护与消费者之间的情感关系是营销商需要重点研究的方向。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务包括以下三个方面：
　　（一）互联网数字营销业务
　　互联网数字营销业务是公司当前主要的收入来源。公司子公司新线中视、国联文化是互联网营销业务的经营主体，主要模式为根据客户的品牌传播需求制定具体的传播计划并实施或根据客户的推广需求通过策划、设计相关广告内容进行精准的投放为客户带来增量。主要客户为游戏行业客户及文旅客户，投放的主要媒体为B站、抖音、快手等互联网媒体。
　　（二）旅游目的地投资开发及运营业务
　　旅游目的地业务，作为国旅联合回归旅游主业的支撑板块，当前围绕“目的地项目、合作资源圈、运营服务商”三方面的拓展，助推上市公司实现高质量发展。主要模式为依托专业投资开发、运营能力，与地方政府、景区、企业围绕乡村振兴、主题乐园、旅游目的地的策划、规划、建设、运营展开深度合作，为旅游项目提供整体解决方案。
　　（三）个性化定制旅行服务业务
　　公司子公司国旅户外、南京国旅联合旅行社是个性化旅行综合服务业务的经营主体，主要业务内容包括水上旅游业态运营、俱乐部会员出行服务、主题定制旅游、旅游资源集采等。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）内容创意及整合营销优势
　　子公司新线中视核心团队深耕ACG文化多年，凭借对Z时代人群的文化消费认知，立足游戏行业，通过产出具有传播价值的创意内容打动头部游戏发行客户。在营销端，新线中视通过跨界整合游戏IP、媒体矩阵、文化景区，进行产品的多维度组合，建立产品矩阵壁垒，凭借团队专业能力制定最佳的投放策略。最终通过“内容+投流+效果转化”的品效协同方式为客户实现产品用户高增长的营销解决方案。在资源端，新线中视除了取得头部平台代理资质外，还立足B站花火、抖音星图、快手聚星、小红书、微博搭建了丰富的自媒体资源库，形成了独特的内容营销壁垒。
　　（二）旅游目的地开发运营优势
　　在旅游目的地投资开发和运营业务上，江西国旅联合已打造出了鹰潭白鹤湖嘻嘻哩生态水世界项目的成功案例，在业内有一定品牌知名度，同时在目的地拓展业务咨询服务输出和服务商整合上有较大突破，锻炼出了一批具有较高投资运维和整合能力的团队。公司依托大股东行业背景和影响力，持续吸引旅游行业专业人才，在旅游创意策划、项目开发和资源整合、景区运营管理等方面上形成核心竞争力。公司将加快聚拢和带动一批优质的旅游目的地合作伙伴，通过“旅游目的地拓展”和“服务商整合”的“双轮驱动”，以平台化思维打造商业模式及特色产品，发展旅游业新质生产力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年公司实现营业收入54,301.30万元，较上年同期减少3.82%，主要系控股孙公司国联文化缩减业务规模所致；实现归属于上市公司股东的净利润-1,253.32万元，较上年同期减少265.05%，主要系本期非经常性损益较上期减少1,585万元及计提单项金额重大的应收款项的坏账准备1,130万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　据中国旅游研究院预测，2024年将是旅游经济新旧周期转段和跨周期跃升的关键期，预计全年国内旅游人数将超过60亿人次，国内旅游收入有望突破6万亿元，出入境旅游人数合计将超过2.6亿人次，实现国际旅游收入重新攀上千亿美元关口。此外，据全国各省2024年文旅产业发展目标，“创新突破、创建升级、扩大增长”成为主旋律。2024年，随着旅游市场下沉、居民消费需求升级，旅游行业的发展趋势可能呈现以下特点：
　　1、低线城市、县城和中心城镇成为国内旅游新的增长点。从空间维度来看，随着大众旅游进入全面发展新阶段，现在越来越多的低线城市和乡村居民加入了旅游活动，成为旅游消费新动力，旅游已经成为人民群众泛在化的日常生活方式。
　　2、游客需求呈现多样化、个性化和品质化的多元分层趋势。旅游新需求和细分市场的不断涌现，推动了旅游场景、产品和服务的创造性提升和创新性发展。
　　3、近程旅游仍然是国内旅游发展的基础支撑。过去三年，以城市休闲、周边游、乡村游为代表的高频次近程游成为国民旅游主要出行方式。近程旅游也因此而夯实了在旅游经济体系中的基础市场地位，并持续影响着旅游经济发展格局。尽管随着国内旅游市场全面复苏，人们的出游距离、目的地游憩半径不断扩大，但近程旅游仍然是国内旅游发展的基础支撑。
　　中国旅游市场的主基调将从“重塑恢复”向“创新繁荣”转变，旅游发展逐步进入由“供给迎合需求”到“供给创造需求”的新阶段。因而，对各地政府、文旅部门和文旅企业主体的“供给质量与创新性”要求愈来愈高，竞争亦趋向激烈。2024年的中国文旅市场充满无穷想象和无限可能，大文旅时代正在来临。
　　(二)公司发展战略
　　党的二十大报告指出，“坚持以文塑旅、以旅彰文，推进文化和旅游深度融合发展”。基于对文旅产业以及相关旅游、文化类公司发展模式的研究，经公司第八届董事会研究，国旅联合使命为“让旅行更便捷、更快乐”，公司愿景是“成为构建文旅生态圈的引领者”，定位为“文旅消费综合服务商”。国旅联合将按照“以党建为引领，以业绩为目标，以业务为支撑，以机制为动力，以协同为抓手，以组织为保障，推动上市公司构建可持续发展的新格局”的发展战略，持续推动公司高质量发展。
　　(三)经营计划
　　新阶段、新使命下，公司2024年将继续围绕“文旅消费综合服务商”的定位，执行“以党建为引领，以业绩为目标，以业务为支撑，以机制为动力，以协同为抓手，以组织为保障，推动上市公司构建可持续发展的新格局”的公司战略，结合公司现有业务架构和优势，聚焦互联网数字营销、旅游目的地投资开发和运营、跨境购三大业务板块，构建具有内生竞争力的生态体系，推动公司按照既定战略稳步前行，助推高质量发展。
　　1、互联网数字营销业务
　　发展策略是以新线中视为抓手，促进数字文旅的深度融合，挖掘数据价值，培育业务新的增长点。一是通过机制激励，稳定好新线中视经营团队，持续为上市公司创造利润；二是将新线中视的资源导入江西市场，深耕流量经济，提升互联网营销运营的业务竞争力，强化整合数据的能力，打造具有价值的数据体系；三是培育好公司非游业务，重点开展文旅和非遗业务，利用现有资源、人才、经验优势，打造公司新的业务增长点。
　　具体经营计划：
　　（1）进一步巩固公司在游戏营销细分领域的竞争力，提高行业大客户服务能力；主攻游戏头部厂商合作订单；提升公司在B站等媒体端的资源获取能力；
　　（2）结合国旅联合在旅游领域的资源，利用B站江西区域文旅行业独家代理的优势，积极开展文旅行业互联网广告营销业务；利用“游戏+非遗”的营销模式与更多知名景区开展合作，进一步探索跨界营销的营收增长路径；
　　（3）调整优化业务结构，加大中腰部客户开发力度，严格控制新增高风险业务，加快对应收账款的催收、处置工作。
　　2、旅游目的地投资开发和运营业务
　　旅游目的地投资开发和运营业务，作为公司转型文旅消费综合服务商的核心业务之一，关系到上市公司构建长期市场竞争力及可持续性盈利能力。发展策略是围绕“项目拓展+服务商整合”的双轮驱动战略，结合市场需求及自身发展实际，以平台化思维打造商业模式及特色产品。
　　具体经营计划如下：
　　（1）双轮驱动，进一步聚焦、找准定位
　　围绕“项目拓展+服务商整合”的双轮驱动战略，一手抓项目拓展和队伍培养，聚焦主责主业，发展盘活存量资产，打造数个有市场品牌影响力、有可持续效益的标杆项目；一手抓服务商整合，寻找有专业能力、运营实力具有明显竞争力的服务商合作伙伴，形成战略性、紧密型、深度型等合作关系，借助各自成功项目案例对外进行品牌输出和项目拓展，加快形成品牌和规模效应。
　　（2）多方位发力，实现白鹤湖项目业绩持续增长
　　1）进一步丰富景区消费业态，弥补产品的不足。2024年将着重在“水世界”定位上进行产品革新，增加水上和夜间消费业态，探索落地烟花IP产品，打造暑期娱乐消费爆点；2）推动和当地政府合作，解决住宿业态的短板问题。2024年，白鹤湖项目计划在湖边建设住宿产品，进一步推动景区打造为配套完善、业态丰富、全季节类型的旅游度假区；3）持续在精确目标市场上做好品牌宣传与营销。营销团队按区域设立营销经理，分配营销任务，编制营销计划书，定期对每个区域的转化率进行跟踪反馈。
　　（3）以业务协同及提升经营效益为导向，完成旅游目的地板块内部专业化重组
　　子公司江西国旅联合、国旅户外和江西国联文化作为旅游目的地价值链上下游，具备通过整合进一步提升业务协同性和运营效率的空间。2024年将围绕以江西国旅联合作为执行主体，推动上述三个公司的内部专业化整合，明确三方在旅游目的地建设和投资上的战略定位和优势互补，形成合力。在客户挖掘上，国旅户外主要负责研学及旅行社的导客，搭建渠道；在场地建设上，围绕旅游目的地景区，江西国旅联合负责根据客群定位和市场需求来打造景区产品、提供服务；在项目营销上，国联文化负责品牌宣传及公关活动。三方合力形成旅游目的地业务的全流程闭环，为公司旅游目的地项目打造一站式运营管理解决方案。
　　3、“跨境购”业务
　　2024年1月，公司完成了海际购公司100%股权的现金收购，进一步夯实了上市公司的业务基础。2024年，海际购公司将专注于进口跨境电商领域，继续以母婴数字消费者为市场切入点，积极迎合用户多元化的消费习惯，把握电商领域的消费趋势，持续深耕母婴、保健品、美妆三大优势品，加大与各知名电商平台的合作力度，加强全网全渠道关系维护，继续加大直播业务的发展，保证现有业务基本盘的同时积极优化产品品类结构，促进业务健康匀速增长。
　　具体经营计划：
　　（1）稳住渠道和电商业务基本盘
　　1)稳固基础，不断提升电商运营水平。要进一步优化商品库存比例及产品结构，销售重心逐步向成人奶粉、食品、保健品方向倾斜。积极对接新业务、新品牌，优化采购链路，深度绑定品牌方，优化现有保税仓价格及服务，进一步压缩产品成本及开支；
　　2)稳中有进，不断优化渠道业务结构。深化优质客户合作，提升核心竞争力。充分挖掘存量业务优质客户，适度扩大合作范围，优化利润结构。运用和强化上市公司本身的渠道和优势，通过寻求优质的合作伙伴反哺自身能力提高。
　　（2）培育跨境零售业务，运营好线下体验店
　　海际购公司在开拓原有零售及渠道板块基础上，在江西省南昌市设立了“保税展示+线上交易”模式的线下体验店——“江旅全球购”旗舰店。作为省内跨境电商进口行业头部企业，公司将进一步加强对市场的研判，对标行业头部企业，细化完善商业模式。在稳住运营和渠道业务基本盘的前提下，集中优势力量做好线下业务，深度打通线上与线下消费场景，形成并输出可复制的商业模式。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场需求波动风险
　　旅游大消费是中国经济转型的方向，内生性增长动力较强，但是也会受到经济周期性波动和突发性事件的影响。针对这一风险，公司将在现有业务的基础上，积极开拓适应需求变化的新场景、新业态。
　　2、市场竞争加剧风险
　　随着扩大内需政策的持续加码，越来越多的资本正在涌入旅游大消费领域，许多公司也正在向旅游大消费领域跨界转型。在这种环境下，公司面临的市场竞争正在加剧，并可能导致相关业务市场份额及利润率的降低。针对这一风险，公司将坚持资本驱动和创新引领，打造核心竞争力，提升持续盈利能力。
　　3、应收款项回收风险
　　因历史遗留问题和互联网广告营销的业务模式问题，公司的应收账款、其他应收款等应收款项占总资产的比重较高，导致公司面临较大的应收款项回收风险。针对这一风险，公司一方面将继续采取各种措施，加大对历史遗留债务的追偿力度，保护公司利益；另一方面，公司将积极转变经营模式，降低应收账款占营业收入的比重，加强对应收账款的风险管控。
　　4、核心管理人员流失风险
　　子公司新线中视的业务拓展和重要客户维护，较大程度依赖于核心管理人员。如果出现相关核心管理人员流失，将对公司业务产生一定影响。针对这一风险，公司将一方面改造提升业务模式，增强客户对公司业务、产品的粘性；另一方面，公司将进一步完善考核机制，提升核心管理人员绩效考核的业绩弹性。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）旅游行业情况　　文化和旅游部公布数据显示，2023年一季度，国内旅游总人次同比增长46.5%；国内旅游收入（旅游总花费）同比增长69.5%。数据传递出回暖信号，消费旅游行业强势复苏。同时，文旅部预计，2023年我国国内游人数将达到45.5亿人次，同比增长约80%；将实现国内旅游收入超4万亿元，同比增长约95%。　　2023年“五一”假期，文化和旅游行业复苏势头强劲，全国假日市场平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入14... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）旅游行业情况
　　文化和旅游部公布数据显示，2023年一季度，国内旅游总人次同比增长46.5%；国内旅游收入（旅游总花费）同比增长69.5%。数据传递出回暖信号，消费旅游行业强势复苏。同时，文旅部预计，2023年我国国内游人数将达到45.5亿人次，同比增长约80%；将实现国内旅游收入超4万亿元，同比增长约95%。
　　2023年“五一”假期，文化和旅游行业复苏势头强劲，全国假日市场平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。
　　中长期看，旅游业作为国民经济战略性支柱产业的地位没有动摇。随着人均可支配收入的持续增长、假期及政策红利继续释放，居民旅游意愿保持高位以及交通等配套基建持续完善，旅游行业长期发展前景较好。
　　（二）互联网数字营销行业情况
　　根据第三方机构QuestMobile发布的最新数据显示，2023年一季度互联网广告市场规模1452.2亿元，同比增长2.3%，二季度1593.4亿元，同比增长8.1%。从渠道构成上，移动互联网广告占比基本稳定在88.7%左右，OTT及智能硬件广告投放占比快速增长，预计占比达到9.1%。渠道、技术的变迁为广告主提供了更多的曝光机会，也赋予了对应媒介更高的营销价值，导致平台集中化趋势明显，社交类媒介正在吸纳更多营销资源。传统买量广告的成本持续提升但效果并未同步增长，为了弥补买量广告的不足，以新颖、独特的内容带动用户正向情绪，降低用户对传统广告的抵触心理，以内容营销为核心的精品化运营正在吸引更多产品布局。
　　（三）主营业务情况说明
　　公司主营业务包括以下三个方面：
　　1、互联网数字营销业务
　　互联网数字营销业务是公司当前主要的收入来源。公司子公司新线中视、国联文化是互联网营销业务的经营主体，主要模式为按照客户的具体投放要求或通过策划、设计、推广、视频制作等综合服务，将客户的产品以各种广告的形式通过互联网媒体进行投放，主要客户包括网易、IGG等游戏行业的公司及中小客户，投放的主要媒体为抖音、快手、B站等互联网媒体。
　　2、旅游目的地投资开发及运营业务
　　主要模式为依托专业投资开发、运营能力，与地方政府、景区、企业围绕乡村振兴、主题乐园、旅游目的地的策划、规划、建设、运营展开深度合作，为旅游项目提供整体解决方案。
　　3、个性化定制旅行服务业务
　　公司子公司国旅户外、南京国旅联合旅行社是个性化旅行综合服务业务的经营主体，主要业务内容包括水上旅游业态运营、俱乐部会员出行服务、主题定制旅游、旅游资源集采等。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内主要经营情况如下：
　　（一）2023年上半年公司整体经营情况
　　2023年上半年，公司实现营业收入23,850.80万元，比去年同期下降19.50%；归属于上市公司股东的净利润475.20万元，比去年同期下降49.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-714.58万元。营业收入下降的主要原因是受市场环境等影响，公司缩减了直播电商业务。利润下滑的主要原因是公司运营的白鹤湖项目投入运营后，人工费用与固定资产折旧费用增加，上年同期确认白鹤湖项目运营服务费收入；以及公司重大资产重组中介机构费用增加所致。
　　（二）互联网数字营销业务
　　1、新线中视2023年上半年经营情况
　　2023上半年，在互联网行业降本增效游戏客户压缩预算营销媒体激烈竞争的大环境下，新线中视秉持“创意产生价值”理念深耕细作，持续加大头部客户开发力度，依靠公司核心创意策划和消费洞察在持续服务网易10年后，又成功通过腾讯游戏品牌供应商竞标，成为腾讯游戏品牌供应商。
　　2023上半年，新线中视进一步优化团队提升效率，在网易S级产品《逆水寒手游》推广上，效果事业部通过运营大数据及TGI兴趣交叉比对分析精准锁定目标人群，深入解读产品的玩法和策略重点突破素材制作在短期内储备了上万条素材创意，最终创造了新线消耗记录单日消耗突破600万。
　　2023上半年，新线中视继续发力文旅IP和游戏场景的“景游联动”等新的业务模式，通过线下IP与线上游戏双向赋能，成功与华山、永定土楼、敦煌、梵净山、潍坊风筝、川剧等著名景区和非遗开展了合作，进一步探索出跨界营销的营收增长路径。
　　2023年上半年，新线中视实现营业收入22,058.60万元，相比2022年上半年营收22,379.63万元保持稳定。2023年上半年实现归母净利润950.94万元，较上年同期利润1,049.78万元略微下滑。
　　2、国联文化2023年上半年经营情况
　　2023年上半年，国联文化在原有业务线基础上进行全面梳理、聚焦，并深挖文旅资源。国联文化拓展了抖音本地生活服务商业务线，成功入选抖音本地生活星级服务商，连续3月入围抖音本地生活酒旅华南区交易额榜单TOP20。
　　（三）旅游目的地投资开发和运营业务
　　2023年4月30日，公司重点打造的白鹤湖嘻嘻哩生态水世界景区正式开园。“五一”假期，白鹤湖嘻嘻哩生态水世界景区接待游客约4万人次，先后举办520“不要彩礼要幸福”、端午“我最粽意你”、六一“童心未泯”、“放肆一夏·嘻嘻哩夜生活”等系列活动，增加景区宣传力度。报告期内，白鹤湖嘻嘻哩生态水世界景区通过国家4A级旅游景区景观质量评审，为创建4A景区奠定基础。
　　2023年上半年，旅游目的地投资开发和运营板块利用国有控股旅游上市企业优势，借助白鹤湖案例成功经验致力于从专业角度为政府、景区、企业提供旅游策划、规划、建设及运营的整体方案和咨询业务，公司先后承接了《修水县全域旅游规划编制及重点旅游项目专项策划》、《余江区全域红色旅游系列规划》、《青茅境国家4A级旅游景区高质量提升》等项目。此外，公司旅游目的地团队围绕“目的地项目、合作资源圈、运营服务商”三方面的拓展，稳健有序推进目的地复制和落地工作。
　　（四）个性化定制旅行服务业务
　　2023年上半年，国旅户外在持续清理历史遗难问题的前提下，聚焦存量景区项目合作，植入户外经营业态，积极构建户外目的地业务新模式。其中在宜春奉新仰山国家乡村公园与华林文旅共建户外拓展基地，整合漂流、民宿、酒店、营地等配套资源，推动打造户外休闲度假康养标杆。
　　（五）其他工作
　　2023年上半年，为保障公司的持续盈利能力，激励控股子公司新线中视核心团队开拓文旅板块等第二增长曲线，实现上市公司协同战略下的跨越式发展，公司与新线中视第二大股东毅炜投资就2023年经营业绩目标及薪酬奖惩事项签署了《业绩考核实施协议》，扣除非经常性损益后净利润保底基数为人民币1,040万元。
　　2023年上半年，公司完成融资1.15亿元，其中银行贷款1.10亿元，保理融资500万元，有效保障了经营工作的资金需求。
　　（一）2023年1月20日，公司披露重组预案，拟以发行股份的方式购买控股股东江旅集团下属子公司江西苏南置业有限公司持有的南昌新旅樾怡酒店有限公司100%股权，以及江旅集团持有的江西省旅游集团文旅科技有限公司100%股权、江西风景独好传播运营有限责任公司100%股权、江西旅游集团国际会展有限公司100%股权、江西省旅游集团沁庐酒店管理有限公司100%股权和江西旅游集团航空产业有限公司47.5%股权，并募集配套资金（以下简称“本次交易”）。
　　2023年4月28日与2023年6月30日，公司董事会、监事会分别审议通过两次重组方案的调整议案和其他相关议案，本次交易调整后的方案为：公司拟通过发行股份的方式向江旅集团购买其持有的航空产业47.5%股权、酒管公司100%股权、风景独好100%股权、文旅科技100%股权和会展公司100%股权；向太美航空购买其持有的航空产业37.5%股权，并募集配套资金。由于标的公司财务数据已过期，相关中介机构正在对标的公司进行加期审计和补充尽职调查。本次重组尚需公司股东大会审议通过，并经江西省国有资产监督管理委员会批准、上海证券交易所审核通过、中国证券监督管理委员会注册后方可正式实施，本次重组能否获得相关批准、审核通过并注册以及最终获得批准、审核通过并注册的时间均存在不确定性。敬请广大投资者注意投资风险。
　　（二）2023年6月14日公司召开了董事会、监事会审议通过《关于现金收购江西省海际购进出口有限公司100%股权暨关联交易的议案》，同意公司拟以自有及自筹资金5,088.06万元收购公司控股股东江旅集团所持有的江西省海际购进出口有限公司100%股权（以下简称“本次交易”）。本次交易符合公司“文旅消费综合服务商”的定位，有利于公司加快业态布局及提升可持续经营能力。本次交易尚需获得公司股东大会批准、江旅集团股东大会批准及有权国有资产监督管理机构批准，存在一定的不确定性。敬请广大投资者注意投资风险。

　　三、风险因素
　　1、市场需求波动风险
　　旅游大消费是中国经济转型的方向，内生性增长动力较强，但是也会受到经济周期性波动和突发性事件的影响。针对这一风险，公司将在现有业务的基础上，积极开拓适应需求变化的新场景、新业态。
　　2、市场竞争加剧风险
　　随着扩大内需政策的持续加码，越来越多的资本正在涌入旅游大消费领域，许多公司也正在向旅游大消费领域跨界转型。在这种环境下，公司面临的市场竞争正在加剧，并可能导致相关业务市场份额及利润率的降低。针对这一风险，公司将坚持资本驱动和创新引领，打造核心竞争力，提升持续盈利能力。
　　3、应收款项回收风险
　　因历史遗留问题和互联网营销的业务模式问题，公司的应收账款、其他应收款等应收款项占总资产的比重较高，导致公司面临较大的应收款项回收风险。针对这一风险，公司一方面将继续采取各种措施，加大对历史遗留债务的追偿力度，保护公司利益；另一方面，公司将积极转变经营模式，降低应收账款占营业收入的比重，加强对应收账款的风险管控。
　　4、核心管理人员流失风险
　　公司的子公司新线中视的业务拓展和重要客户维护，较大程度依赖于核心管理人员。如果出现相关核心管理人员流失，将对公司业务产生一定影响。针对这一风险，公司将一方面改造提升业务模式，增强客户对公司业务、产品的粘性；另一方面，公司将进一步完善考核机制，提升核心管理人员绩效考核的业绩弹性。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）内容创意及整合营销优势
　　子公司新线中视核心团队深耕ACG文化多年，凭借对Z时代人群的文化消费认知，立足游戏行业，通过产出具有传播价值的创意内容打动头部游戏发行客户。在资源端，新线中视通过跨界整合游戏IP、媒体端矩阵资源、文化景区资源，进行资源的多维度组合，建立资源矩阵壁垒，凭借团队专业能力制定最佳的投放策略。最终通过“内容+投流”提高流量变现效率，持续为客户优化品效合一结果，增强客户对营销服务黏性。
　　（二）旅游目的地开发运营优势
　　在旅游目的地投资开发和运营业务上，国旅联合已打造出了鹰潭白鹤湖嘻嘻哩生态水世界项目的成功案例，在业内有一定品牌知名度，也锻炼出了一批具有较高投资运维能力的团队。公司依托大股东行业背景和影响力，持续吸引旅游行业专业人才，在旅游创意策划能力、项目开发和技术转化能力，尤其是运营管理能力上形成核心竞争力。公司将加快聚拢和带动一批忠实的旅游目的地合作伙伴，通过合作联盟进一步完善公司产品设计、招商运营等核心能力，加快样板项目复制落地，强化公司在文旅融合大背景下旅游目的地打造的全方位能力。 收起▲