一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1.棉花种子加工及销售行业　　报告期内，国家持续优化新疆棉花产业布局，按照2026—2028年棉花目标价格政策要求，引导非优势区域退出种植、优势区域有序调控，推动行业结构性优化。2025年新疆棉花实际播种面积3887.5万亩，同比增长5.9%；根据农业农村部2026年6月农产品供需形势分析报告，2026年度新疆棉花种植面积约为4310万亩，整体种植规模保持合理区间。受产业结构优化及下游市场波动影响，棉种行业需求呈现结构性调整特征，行业整体经营基本面保持平稳。同时，稳定延续的棉花目标价格政策有效锁定棉农种植收益预期，订单化供销模式持续主导市场，为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1.棉花种子加工及销售行业
　　报告期内，国家持续优化新疆棉花产业布局，按照2026—2028年棉花目标价格政策要求，引导非优势区域退出种植、优势区域有序调控，推动行业结构性优化。2025年新疆棉花实际播种面积3887.5万亩，同比增长5.9%；根据农业农村部2026年6月农产品供需形势分析报告，2026年度新疆棉花种植面积约为4310万亩，整体种植规模保持合理区间。受产业结构优化及下游市场波动影响，棉种行业需求呈现结构性调整特征，行业整体经营基本面保持平稳。同时，稳定延续的棉花目标价格政策有效锁定棉农种植收益预期，订单化供销模式持续主导市场，为棉种企业稳健经营提供了坚实政策支撑。
　　当前棉种行业分化态势显著，头部企业依托优质品种储备、规模化制种基地及完善渠道网络，形成稳固竞争优势，中小种企市场空间持续收窄。随着种业知识产权保护力度加大、品种审定标准持续趋严，行业逐步由规模扩张向质量效益型、技术密集型方向转型升级，具备自主研发能力与完善品种矩阵的企业竞争优势持续提升。整体来看，报告期内行业需求以结构性调整为主，在政策托底、行业集中度提升及品种技术迭代的支撑下，头部种企经营稳定，行业整体发展质量稳步提升。
　　2.甘草制品行业
　　甘草作为国家重点管控的大宗道地中药材，兼具医药、食品、日化等多领域应用场景，市场刚需属性突出。国内供给端，国家严格落实野生甘草资源生态保护与限额管控政策，实行持证采集、规范流通管理制度，野生甘草商品化供给持续受限。当前国内商品甘草原料，主要依托西北核心道地产区标准化人工种植基地供给。依据《全国道地药材生产基地建设规划》，国家持续推进产区规范化种植、定点采收、合规仓储体系建设，以标准化人工种植替代野生开采，从源头规范行业原料供给秩序。国内需求与监管端，依托中药产业高质量发展相关政策，国内中药材全链条质量监管、溯源抽检体系持续完善。甘草作为核心大宗中药材，下游医药、食品等行业准入标准持续收紧，严格执行药典标准与全程溯源要求，推动上游企业标准化、批次化合规生产。行业持续淘汰粗放式、无资质落后产能，推动产业向标准化种植、精细化深加工、合规化产销方向转型升级，行业整体合规经营门槛稳步提升。
　　3.大米及谷物加工销售行业
　　大米及谷物加工销售行业作为我国粮食安全保障体系的核心支撑产业，肩负着将谷物原粮转化为居民口粮、衔接农业生产与民生消费的重要使命，在稳定粮食市场供给、带动乡村产业振兴、筑牢民生保障底线方面具有不可替代的作用。在国家粮食安全战略纵深推进的背景下，行业整体运行平稳有序，供需格局保持均衡，产业升级步伐持续加快，呈现出规模化、标准化、优质化协同发展的良好态势。
　　产业供需方面，供给端依托稳定的谷物生产基础，2025年全国谷物总产量达66021万吨，为大米及谷物加工产业提供了充足的原料保障，加工企业原料供应稳定性持续提升。同时，行业供给结构不断优化，标准化加工生产线逐步普及，全谷物、杂粮等多元化加工产品供给持续增加，有效适配消费升级需求。消费端方面，据国家统计局数据，限额以上单位粮油、食品类上半年零售额稳步增长，口粮消费刚性特征显著，居民消费需求从“吃饱”向“吃好、吃得健康”转变，优质大米、营养谷物制品等市场需求持续扩容，成为行业增长的重要驱动力。
　　行业发展过程中，也面临着原粮价格波动、加工成本上升、市场同质化竞争等挑战。政策监管层面，国家严格落实《粮食流通管理条例》《中华人民共和国食品安全法》，强化原粮收购、加工、储存、销售全链条监管，规范市场经营秩序，压实企业质量安全主体责任，切实保障粮食加工产品质量安全。同时，国家持续推进优质粮食工程，完善粮食产后服务体系，支持加工企业开展技术改造与产品创新，推动产业向精细化、高附加值方向转型。未来，在政策引导、消费升级与产业整合的多重驱动下，具备原料把控能力、技术创新能力、品牌渠道优势的企业将进一步巩固市场地位，行业整体发展质量持续提升。
　　4.食品饮料制造及销售行业
　　食品饮料制造业是消费品工业的重要组成部分，也是民生消费的重点领域，在释放消费潜力、促进产业链协同发展中占据重要位置。政策层面，国家深入实施扩大内需战略，工业和信息化部等部门持续落实消费品工业“增品种、提品质、创品牌”战略，先后印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》，并联合市场监管总局部署开展2026年“吃货季”食品提质扩需工作，以高质量供给扩大有效需求，为行业稳增长、促消费提供了政策支撑。据国家统计局数据，2026年上半年全国限额以上单位饮料类商品零售额达1601亿元，同比增长6.0%，行业运行总体平稳，呈现稳中有进、结构性分化的发展特征。
　　当前，居民消费需求持续升级，健康化、品质化、绿色化已成为行业主要发展方向，无糖、低糖及功能性饮品市场需求稳步增长，传统含糖品类面临调整压力，产品结构持续优化。与此同时，行业监管不断趋严，《中华人民共和国食品安全法》及配套法规严格执行，市场监管部门强化原料查验、生产过程、出厂检验、产品追溯等全流程监管，压实企业食品安全主体责任，行业合规经营底线持续巩固。在此背景下，行业竞争格局加速分化，具备产品创新能力、渠道精细化运营能力和完善质量管控体系的企业竞争优势持续凸显，产品创新滞后、渠道运营薄弱的中小品牌面临较大经营压力。整体来看，行业正由规模扩张向质量效益型、技术密集型方向转型升级，在扩大内需政策持续落地、消费需求不断释放的背景下，聚焦国内市场、坚守产品品质、合规管理到位、能够适应消费需求变化的企业，将迎来更为广阔的发展空间。
　　5.畜牧业-肉牛养殖行业
　　肉牛养殖行业是我国畜牧业的重要组成部分，是保障居民优质蛋白供给、推动乡村产业振兴、促进农牧民增收的核心民生产业，在稳定畜牧产业供应链、优化农业产业结构、助力粮食安全战略落地方面发挥着关键作用。在国家畜牧产业高质量发展政策引领下，行业整体运行平稳，产业结构持续优化，良种化、规模化、标准化发展趋势愈发显著，育种创新与养殖提质成为行业核心发展方向。
　　从产业运行态势来看，供给端依托持续推进的良种培育与标准化养殖体系建设，行业产能保持稳定。据国家统计局2026年上半年数据显示，全国牛肉产量达339万吨，肉牛出栏量2119万头，产业供给能力持续稳固；二季度末全国肉牛存栏量9557万头，为产业长期稳定发展奠定了坚实基础。消费端方面，随着居民消费结构升级，牛肉作为优质高蛋白食材，市场需求持续扩容，消费场景不断拓展，从餐饮消费向家庭日常消费延伸，有效拉动产业提质升级。行业内规模化养殖主体占比逐步提升，标准化养殖场建设持续推进，养殖效率与产品质量稳步提高。行业发展过程中，也面临着养殖成本波动、疫病防控压力、良种覆盖率有待进一步提升等挑战，倒逼行业加速转型升级。政策层面，国家持续加大对肉牛产业的扶持力度，深入推进“粮改饲”政策，优化饲草供给结构，同时落实良种补贴、标准化养殖场建设补助等政策，助力产业降本增效。农业农村部门强化肉牛育种技术研发与推广，完善良种繁育体系，提升肉牛良种覆盖率；同时加强养殖环节监管，规范养殖行为，强化疫病防控体系建设，保障肉牛养殖质量安全。未来，在政策扶持、消费升级与技术创新的多重驱动下，具备良种培育优势、标准化养殖能力、全产业链布局的企业将进一步凸显竞争优势，行业整体发展质量持续提升。
　　（一）主营业务情况
　　报告期内，公司主营业务涵盖种子及农副产品加工销售、大米与谷物加工销售、食品饮料销售、甘草制品加工销售以及肉牛养殖五大业务板块，各项业务均由公司下属专业子公司独立运营。种子及农副产品加工销售业务主要通过控股子公司塔河种业开展，经营产品涉及棉花、水稻、小麦等大田作物种子。甘草制品和食品饮料制造销售业务主要通过公司全资子公司新农甘草开展，经营产品涉及甘草浸膏、甘草浸膏粉、甘草黄酮、甘草酸二钾盐、胡萝卜汁等。肉牛养殖业务主要通过公司全资子公司新农发开展，主要经营育肥牛养殖、销售；大米与谷物加工销售业务主要通过公司全资子公司天山雪食品开展，经营产品涉及大米、有机大米、面粉等。
　　（二）经营模式
　　1.种子加工及销售业务
　　（1）采购模式：公司通过自己的科研机构及良繁场培育繁殖和提纯原种，将原种通过扩繁基地以及销售给签订了预约扩繁合同的团场进行扩繁种植。扩繁基地种植收获后种子籽棉、原粮等农作物归公司所有，预约扩繁基地种植收获后，公司按照委托扩繁合同约定回收种子籽棉或毛籽进行种子生产。
　　（2）生产模式：公司采用“公司+基地+团场（合作社）”的模式进行种子繁育，并利用自有加工能力完成制种等程序。皮棉作为棉种加工副产品而产生。
　　（3）销售模式：目前公司种子销售模式主要通过自有经销体系销售，部分区域采用代理销售。
　　2.甘草制品业务
　　（1）采购模式：甘草采购过程中，在公开询价的基础上，公司针对甘草的质量、物流费用等因素分别定价。
　　（2）生产模式：新农甘草的主要产品为甘草浸膏、甘草流浸膏、甘草浸膏粉、甘草黄酮、甘草霜。年初公司根据市场上一年的占有率情况及市场发展趋势，制订生产计划。公司根据市场变化对生产计划进行调整。
　　（3）销售模式：公司采用的是自主销售和代理销售两种模式。
　　3.大米及谷物加工销售业务
　　（1）采购模式：核心原料（水稻、小麦等谷物）由公司直接进行收购，主要来源于农户、合作社或粮食市场。公司根据市场行情、品质要求和订单需求制定收购策略。包装材料由公司统一采购，与供应商签订长期合同，依据销售数据和市场预测确定采购量。部分常规辅助材料，通过公开招标、询价的方式选择供应商，确保性价比和供应及时性。
　　（2）生产模式：采用“自主加工，精细化管理”的模式。公司拥有先进的大米加工生产线和面粉加工设备，从原料清理、加工到成品包装等环节均实现标准化操作。在加工过程中，引入精细化管理体系，对加工工艺进行不断优化，以提升产品的品质和口感，同时注重副产品的综合利用，提高资源利用率。
　　（3）销售模式：采用“线下渠道为主，线上渠道为辅”的全渠道销售模式。线下通过与大型商超、粮油批发市场、餐饮企业等建立合作关系，广泛布局销售网络；线上依托第三方电商平台开设官方旗舰店，并利用社区团购等模式触达终端消费者，同时针对企事业单位等开展团购业务，全方位满足不同客户的采购需求。
　　4.食品饮料制造及销售业务
　　（1）采购模式：核心原料、包装材料由公司采购，与供应商签订长期合同，依销售数据和订单预测采购量；辅助材料与通用物资采购由公司采购，在许可下受托方可本地采购常规原料。
　　（2）生产模式：自主研发+委托加工方式，公司主导产品设计研发、市场推广，受托方按要求生产。
　　（3）销售模式：公司采用批发、经销商、团购销售模式，同时开展第三方电商平台等线上销售模式，全方位、多场景触达消费者。
　　5.畜牧业-肉牛养殖业务
　　（1）采购模式：通过自己的采购团队进行肉牛的采购。公司通过这种方式更好地控制采购过程，保证肉牛的质量和来源的可靠性。
　　（2）生产模式：通过规模化与标准化生产相结合的方式进行肉牛的养殖。实施肉牛标准化、规模化养殖来提高综合生产能力，提高生产效率，降低生产成本。
　　（3）销售模式：通过批发市场、超市和餐馆将肉牛销售给中间商、零售商及终端消费者。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司紧密围绕现代种业与大健康产业发展战略，抢抓国企战略性重组和专业化整合机遇，优化调整产业布局，面对行业竞争加剧的复杂形势，凝心聚力保生产、稳经营，全力守住市场份额，公司财务结构保持稳健，产业发展基础持续夯实，为向科技型、资本型现代产业集团转型升级积累了坚实基础。
　　（一）锚定"2+X"战略，重塑产业发展格局
　　坚持"稳优势、去劣势、补短板、延链条、优资本、拓新局"总体思路，紧跟农业产业发展趋势，确立现代种业、大健康两大核心支柱产业，培育"X"类新兴增长产业，剥离非优势产业。以种业为核心支撑，通过委托研发、自主创新等方式实现品种多元化，夯实区域现代种业龙头地位。以大健康产业为基础，整合粮食、甘草细分领域精深加工及健康饮品业务，重塑营销体系，稳固南疆本土市场，拓展东部高端消费市场。深化产业协同，做实"产业集团+上市公司"模式，紧扣国资国企改革部署，发挥上市平台资源整合优势，联动农垦集团，从存量产业、土地资源、项目载体、产业协同等方面常态化对接，推动产业合作落地。充分发挥上市公司规范运作优势，推动产业链与创新链、价值链深度融合。
　　（二）种业产业创新突破，核心竞争力持续提升
　　深化产学研合作，品种培育成果丰硕，多个品种获评农业主导品种、刷新棉花单产纪录。繁育体系不断完善，市场化预约扩繁机制日趋成熟，完成粮棉种子规模化扩繁，加工设备技改有效提升种子处理能力。
　　（三）大健康产业整合升级，产业链条持续延伸
　　面对全国甘草加工企业数量激增、价格竞争激烈的市场环境，公司坚决摒弃低价竞争老路，走创新驱动新路。整合甘草精深加工、健康饮品及特色果蔬加工业务，构建大健康产品矩阵。健康饮品加工项目及浸膏相关项目完成投资，中药饮片车间进入产前审核阶段。胡萝卜、恰玛古、苹果、香梨等特色果蔬饮料配方调试完成，健康饮品产能进一步提升，产品结构向新方向发展。采取"以销定产、以产促销"的经营策略，在激烈竞争中稳住市场基本盘。同时，推进甘草种植基地精细化管护，推动种植与加工产业协同发展。
　　（四）深化经营管理，增强企业发展韧性
　　持续完善现代企业治理体系，优化组织架构，精简管理链条，推动管理资源向业务一线下沉，提升整体运营效能。健全内控管理制度，强化重点工作、关键业务合规性审查，财务全面预算管理向纵深推进。通过降低融资成本、申报政策贴息等方式，提升资金使用效率。严格防控各类经营风险，规范产品销售资金结算方式，加大债权清收力度；抓实安全生产管理，建立常态化检查与闭环整改机制，实现安全生产零事故，为企业平稳发展筑牢保障。
　　（五）坚持科技引领，积蓄产业创新动能
　　坚决贯彻新发展理念，聚焦高质量发展主线，持续加大科研投入，围绕种业、甘草等核心产业开展技术研究和品种培育，引进创制优质育种材料，深化与科研院校的合作，推动科技成果与产业发展深度融合。围绕棉粮作物高产、优质、抗逆等关键性状开展生物育种攻关，形成"研发一批、推广一批、储备一批"的梯次科研格局。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司立足农业产业化发展方向，持续优化产业布局，依托南疆优质农业水土资源、兵团产业扶持政策，结合二十余年农业产业化积淀的成熟管理体系与区域品牌影响力，以农业产业化为主线，同步布局种业、甘草深加工、天山雪业务板块，着力构建区域特色高效产业链。
　　塔河种业依托成熟的“公司+基地”模式，实现对优质棉种供应链的稳定把控，巩固了棉种业务在南疆区域市场的主导地位，棉种销售规模位居全国前列。在夯实供应链与市场优势的基础上，公司持续强化科研创新能力，拥有61项自主知识产权，种源研发优势突出。其中，自主选育的塔河2号、新塔棉7号等代表性品种兼具高产、优质等特性，市场推广成效良好，相关技术先后斩获多项科技奖项。公司围绕品种研发成果，公司配套建立标准化良种繁育、现代化种子加工、全流程田间农技服务体系，构筑坚实的技术壁垒，形成完整的育繁推一体化经营闭环，科研成果产业化转化能力较强，种源自主可控的核心技术优势持续巩固。
　　新农甘草搭建起甘草种植、原料收购、精深加工到国内外销售出口的完整全产业链，具备多项合规资质，掌握甘草提取、浓缩干燥等核心生产工艺，拥有多项自主专利，是国内甘草深加工领域头部企业。依托六十余年行业积淀与“红柳”品牌影响力，产品覆盖中药提取物、中药饮片、食品添加剂等领域并实现海外出口，同时持续推进产学研合作，向大健康、特色中药材多元方向拓展，形成原料、产业链、技术资质、品牌多维叠加的核心竞争优势。
　　天山雪食品从原粮管控、加工工艺两大维度构建差异化核心竞争力。原粮管控方面，建立全链条标准化粮源保障体系，筛选适配本地的越光、云粳等高端优质品种，采用订单模式实现原粮全流程管控与全链条溯源，保障粮食品质一致性，各项指标优于国家标准；加工工艺方面，依托精细化技术释放原粮价值，运用专利技术开展原粮精细化清理分级，最大化挖掘原粮潜力、提升成品粮品质，同时做好米糠等副产品综合利用，提高资源整体利用效率。两大维度协同发力，结合线上线下协同的销售网络与国资背景支撑，打造“安全、健康、高品质”的产品壁垒，成为新疆特色农产品走向全国的核心载体。

　　四、可能面对的风险
　　1.管理风险：随着公司经营方式的创新，将使公司面临着管理模式、人才储备、技术创新及市场开拓等方面的挑战。如果公司管理水平和人才储备不能适应公司业务发展的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，将难以保证公司安全和高效地运营，使公司面临一定的管理风险。对此，公司强化战略规划和战略管理，根据公司内外部环境实时调整战略规划，提高战略规划的科学性和前瞻性；其次加强内部管理，完善以内控为主导的企业风险防控体系，规避管理风险；其三加大管理人员学习培训，不断提高管理意识和水平，提高风险识别和防控能力；其四加大危机管理，建立危机应急处置预案，提高公司处理和化解危机的能力，增强公司生存发展能力。
　　2.行业风险：公司主营业务涵盖畜牧养殖、良种繁育、甘草制药等，均属于与种植业密切相关的农业产业化产业。农业属于基础产业，但我国农业基础相对较为薄弱，人多地少、人均耕地资源较少，农业科技应用总体水平不高、创新能力比较弱，这些是农业类公司普遍面临的行业系统风险。此外，农业生产受旱、涝、冰雹、霜冻等自然灾害及病虫害的影响较大，若公司生产基地区域发生严重自然灾害或病虫害，将会对公司的产品产量及生产经营活动产生不利影响。为此，公司将做好相关行业人才的培养与引进工作，同时做好农业生产各阶段信息的采集分析，提前做好防范措施努力降低自然灾害对农业生产造成的损失，从而提高公司的运营能力。
　　3.产品质量风险：由于产品质量重大事故的发生，产生的公司质量风险。对此，公司一方面加大产品质量管理，以国家食品安全和相关法律法规为基础，不断完善产品质量体系，持续改进公司产品质量保障能力，牢固树立产品质量零容忍的质量理念；其次公司加大产品质量隐患排查，不断加大技术设施改造力度，通过硬件设施的完善，降低产品质量发生风险；其三，公司加大产品质量检测和风险评估的能力，加大实验检测仪器设备和人员投入，积极建立产品质量事前预防，事中管控的有效预防体系，规避大规模产品质量事故的发生。
　　4.政策风险：农业属于国家重点产业，公司所在区域又属于近年来重点支持区域，支持性政策较多，对公司经营业绩影响较大。若国家有关产业以及区域税收政策和信贷政策发生变化，公司经营业绩将受到一定影响。为此，公司将密切关注国家政策变化动向和趋势，加强各产业发展的前瞻性研究，加强各产业科学决策的信息化服务。努力提高生产新技术，增强公司产品竞争力，确保公司稳健持续的赢利能力。
　　5.项目投资风险：报告期内，虽然每一个新建项目在投资前都会认真的开展市场调查，并经过严格的可行性论证，但是由于投资项目本身的时间性、宏观政策、市场环境、技术进步等因素随时可能变化，使公司项目投资存在不确定性。为此，各项目建设单位将与施工单位加强协作，有序管理，无缝对接，同步施工。在确保质量、不突破预算的前提下，严格按照拟定时间节点按期完工，实现新建项目早日投产达标。
　　6.资金流动性风险：报告期内及可预期范围内，我国预计将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，将对国内实体经济的发展起到推动作用。同时，公司客户中某些企业可能出现资金紧张问题，给公司带来资金流动性风险。针对上述风险，公司将继续做实、做细预算，优化资源配置；在日常管理中，加强资金政策导向和逾期资产管理力度，对各经营单位的资金周转和使用效率指标进行目标管理，争取做到公司资金使用的相对合理、风险可控。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1.种子加工及销售业务
　　（1）采购模式：公司通过自己的科研机构及良繁场培育繁殖和提纯原种，将原种通过扩繁基地以及销售给签订了预约扩繁合同的团场进行扩繁种植。扩繁基地种植收获后种子籽棉、原粮等农作物归公司所有，预约扩繁基地种植收获后公司按照委托扩繁合同约定回收种子籽棉或毛籽进行种子生产。
　　（2）生产模式：公司采用“公司+基地+团场（合作社）”的模式进行种子繁育，并利用自有加工能力完成制种等程序。皮棉作为棉种加工副产品而产生。
　　（3）销售模式：目前公司种子销售模式主要通过自有经销体系销售，部分区域采用代理销售。
　　2.甘草制品业务
　　（1）采... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1.种子加工及销售业务
　　（1）采购模式：公司通过自己的科研机构及良繁场培育繁殖和提纯原种，将原种通过扩繁基地以及销售给签订了预约扩繁合同的团场进行扩繁种植。扩繁基地种植收获后种子籽棉、原粮等农作物归公司所有，预约扩繁基地种植收获后公司按照委托扩繁合同约定回收种子籽棉或毛籽进行种子生产。
　　（2）生产模式：公司采用“公司+基地+团场（合作社）”的模式进行种子繁育，并利用自有加工能力完成制种等程序。皮棉作为棉种加工副产品而产生。
　　（3）销售模式：目前公司种子销售模式主要通过自有经销体系销售，部分区域采用代理销售。
　　2.甘草制品业务
　　（1）采购模式：甘草采购过程中，在公开询价的基础上，公司针对甘草的质量、物流费用等因素分别定价。
　　（2）生产模式：新农甘草的主要产品为甘草浸膏、甘草流浸膏、甘草浸膏粉、液体黄酮、甘草霜。年初公司根据市场上一年的占有率情况及市场发展趋势，制订生产计划。期间根据市场变化情况对生产计划进行调整。
　　（3）销售模式：公司采用的是自主销售和代理销售两种模式。
　　3.畜牧业-肉牛育肥养殖业务
　　（1）采购模式：通过自己的采购团队进行肉牛的采购。公司通过这种方式更好地控制采购过程，保证肉牛的质量和来源的可靠性。
　　（2）生产模式：通过规模化与标准化生产相结合的方式进行肉牛的养殖。实施肉牛标准化、规模化养殖来提高综合生产能力，提高生产效率，降低生产成本。
　　（3）销售模式：通过批发市场、超市和餐馆将肉牛销售给中间商、零售商及终端消费者。
　　4.食品饮料制造及销售业务
　　（1）采购模式：核心原料、包装材料由公司采购，与供应商签订长期合同，依销售数据和订单预测采购量；辅助材料与通用物资采购由公司采购，在许可下受托方可本地采购常规原料。
　　（2）生产模式：自主研发+委托加工方式，公司主导产品设计研发、市场推广，受托方按要求生产。
　　（3）销售模式：公司采用直营门店、团购销售模式，同时开展第三方电商平台等线上销售的全渠道销售模式，全方位、多场景触达消费者。
　　5.大米及谷物加工销售业务
　　（1）采购模式：核心原料（水稻、小麦等谷物）由公司直接进行收购，主要来源于农户、合作社或粮食市场。公司根据市场行情、品质要求和订单需求制定收购策略。
　　包装材料由公司统一采购，与供应商签订长期合同，依据销售数据和市场预测确定采购量。
　　部分常规辅助材料，通过公开招标/询价的方式选择供应商，确保性价比和供应及时性。
　　（2）生产模式：采用“自主加工，精细化管理”的模式。公司拥有先进的大米加工生产线和面粉加工设备，从原料清理、加工到成品包装等环节均实现标准化操作。在加工过程中，引入精细化管理体系，对加工工艺进行不断优化，以提升产品的品质和口感，同时注重副产品的综合利用，提高资源利用率。
　　（3）销售模式：采用“线下渠道为主，线上渠道为辅”的全渠道销售模式：采用“线下渠道为主，线上渠道为辅”的全渠道销售模式。线下通过与大型商超、粮油批发市场、餐饮企业等建立合作关系，广泛布局销售网络；线上依托第三方电商平台开设官方旗舰店，并利用社区团购等模式触达终端消费者，同时针对企事业单位等开展团购业务，全方位满足不同客户的采购需求。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.棉花种子加工及销售行业
　　“十四五”期间，我国持续加大生物育种领域支持力度，通过关键技术攻关等专项行动，着力培育突破性品种，全力保障种源自主可控。当前国内棉种研发行业集中度较高，产业资源主要聚焦于新疆地区，市场由区域龙头企业主导。国内80%以上的突破性棉种新品种，均出自新疆本土龙头企业或其牵头的产学研合作项目。行业已形成“以兵团+地方龙头企业为核心、育繁推一体化企业为主体”的发展格局，头部企业在商品种子销售规模、品种推广面积上均占据绝对主导地位。依托“一带一路”区位优势，新疆龙头棉种企业正加速向中亚市场拓展，优质棉种出口规模持续扩大，同时配套输出标准化种植技术，国产棉种的国际认可度与市场份额稳步提升。
　　中国是全球最大的棉花生产国与消费国，棉花总产量、单位面积产量均居世界首位，新疆、河北省、山东省为我国核心棉花主产区。根据国家统计局12月26日发布的数据：2025年全国棉花产量664.1万吨，较上年增加47.7万吨，同比增长7.7%；其中主产区新疆棉花产量首次突破600万吨大关，达616.5万吨，占全国总产量的92.8%。2025年，全国棉花播种面积4468.7万亩，较上年增加211.3万亩，同比增长5.0%；全国棉花单产148.6公斤/亩，较上年增加3.8公斤/亩，同比增长2.6%，实现连续6年增长。数据显示，全国棉花产量的增长，由播种面积增加与单产提升双重因素共同带动。
　　政策监管层面，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，持续强化种业知识产权保护与生物育种产业支持，在全国范围内部署开展冬季农作物种子监督检查工作。方案聚焦棉花等重点作物，严厉查处假劣种子、套牌侵权等违法违规行为，同时推动种子认证体系建设，助力行业头部企业进一步提升市场份额。
　　目前，行业发展仍面临核心挑战。行业研发投入分化显著，部分中小企业研发投入占比偏低，核心生物技术专利储备不足，原创性、突破性品种较少；品种同质化问题尚未得到根本解决，高端优质专用棉种、特用棉种的供给，与纺织产业高端化发展的市场需求仍存在缺口。
　　2.甘草制品行业
　　甘草作为大宗常用中药材，被纳入农业农村部、国家药监局、国家中医药管理局联合印发的《全国道地药材生产基地建设规划（2018—2025年）》核心扶持品种。2025年3月，农业农村部在国务院政策例行吹风会上明确：全国中药材种植面积已达5000万亩左右，较十年前翻番，甘草等大宗药材的生产能力显著提升，道地药材产区布局持续优化，甘草主产区已纳入全国七大道地药材产区规范化建设体系。
　　政策方面，国家药监局2025年持续强化《中药材生产质量管理规范》（GAP）落地执行，强制要求药用甘草需通过GAP认证；《中国药典》对甘草二氧化硫残留量、重金属及农残、甘草苷与甘草酸含量设置强制标准，大量无法达标的小型加工主体被迫退出市场；对甘草及甘草制品出口实施严格的配额招标管理制度，从政策端规范甘草制品出口贸易秩序，严控野生甘草国际贸易，落实CITES公约附录Ⅱ管理要求。2025年底，海关总署、国家卫生健康委、市场监管总局、国家药监局四部门联合发布试点新政，对甘草等30种进口食药物质实施清单化分类监管，构建了药食同源进口监管体系，倒逼国内甘草加工行业提升质量管控标准。
　　原料供给及产能格局方面，2025年，我国甘草人工种植核心产区为新疆、内蒙古、甘肃，三大主产区甘草产量占全国总产量的70%以上，全国甘草人工种植总面积达185万亩。农业农村部市场预警专家委员会2025年预测，在政策持续支持下，当年甘草市场供给保持10%左右的增速，价格波动幅度控制在合理区间。甘草加工行业分为初级加工与深加工两大板块，2025年行业格局呈现显著分化特征。初级加工领域，行业准入门槛低，同质化竞争激烈。深加工领域，头部企业通过技术升级形成核心壁垒，行业产能向龙头企业集中，中小企业因技术、资金门槛难以进入高附加值深加工赛道。
　　3.畜牧业-肉牛育肥养殖行业
　　我国肉牛育肥养殖长期呈现“小规模、大群体”的特征，2025年行业规模化进程显著加速，散户加速退出，规模养殖占比持续提升。2025年中央一号文件明确提出“推进肉牛、奶牛产业纾困，稳定基础产能”，首次明确支持家庭牧场和农民合作社主导的养殖加工一体化模式，从产能调控、产业纾困、疫病防控、科技创新等方面释放多重利好。农业农村部2025年印发《养殖业节粮行动实施方案》，将肉牛产业纳入核心扶持范畴，持续开展肉牛肉羊增量提质行动，支持优质基础母牛扩群提质和种草养畜，实施牧区畜牧良种补贴、草原畜牧业转型升级等项目；重点推广“牧繁农育”“暖季适度放牧、冷季舍饲半舍饲”等育肥生产模式，推进以草代料，实现肉牛养殖节本增效。同时，农业农村部持续实施粮改饲项目，2025年全国完成粮改饲面积1919万亩，收储饲草5520万吨，为肉牛育肥养殖提供了稳定的饲草料保障。
　　针对进口牛肉对国内育肥养殖行业的冲击，2024年12月商务部正式对进口牛肉产品启动保障措施调查，2025年12月31日出台终裁政策，以“国别配额及配额外加征关税”的形式对进口牛肉采取3年保障措施，巴西、澳大利亚的进口配额低于2024年实际进口量，从政策端为国内肉牛育肥养殖行业转型升级争取市场空间。
　　根据国家统计局2026年2月发布的《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》权威数据：
　　2025年末全国牛存栏量为9608万头，较2024年末减少438万头，同比下降4.4%；
　　2025年全国牛出栏量5133万头，比上年增加34万头，同比增长0.7%；
　　2025年全国牛肉产量801万吨，较2024年增加22万吨，同比增长2.8%，实现连续多年稳步增长。
　　4.食品饮料制造及销售业务
　　2025年，我国食品饮料行业呈现“大行业、小企业”的基本格局，行业集中度持续提升，头部企业竞争优势不断扩大。其中，饮料行业分化加剧，农夫山泉、东鹏饮料等头部企业凭借健康化、功能化产品实现营收利润双位数增长。食品饮料消费呈现显著的健康化、功能化、品质化升级趋势，产品结构持续优化，核心特征表现为“低端产能过剩、高端供给不足、健康化产品快速扩容”。《2025中国食品产业发展报告》指出，我国食品饮料行业已进入高速成长期后期和成熟期前期，大量中小微企业扎堆中低端赛道，产品同质化严重，价格战激烈，行业研发投入强度不足2%，远低于发达国家5%的平均水平，高端功能性产品、核心加工装备、核心配料仍存在进口依赖。
　　随着全民健康意识持续提升，低糖、低脂、零添加、药食同源、功能性食品饮料将成为市场主流，细分功能、细分人群的定制化产品将成为企业创新的核心方向。依托中国传统文化、本土特色原料的国潮食品饮料品牌将持续崛起，获得更多年轻消费者认可；同时，随着“一带一路”建设持续深化，本土龙头企业将加快海外市场布局，推动中国食品饮料品牌走向全球。
　　5.大米及谷物加工销售业务
　　2025年中国大米及谷物加工销售行业在国家“谷物基本自给、口粮绝对安全”的粮食安全战略框架下稳定运行。当前我国大米及谷物加工销售业务整体呈现"产量稳增、消费趋缓、结构升级"的发展态势。2025年全国粮食总产量达71488万吨（14298亿斤），同比增长1.2%，其中稻谷产量20904万吨，较上年增加151万吨。
　　从收购端来看，2025年度秋粮累计收购量超3亿吨，处于近年来较高水平，其中中晚稻收购1.03亿吨、玉米1.89亿吨。然而，市场呈现"稻强米弱"特征，稻谷收购价格相对坚挺，但大米终端销售价格涨幅有限，加工企业利润空间受到挤压。消费结构方面，高端大米零售市场规模2025年突破850亿元，占整体零售额比例达21.5%，线上销售占比38%，显示消费升级趋势明显。传统口粮消费占比下降，深加工及功能性产品需求上升，东北大米品类年增长率达15%。
　　当前行业面临的主要挑战为旺季不旺现象明显、假冒问题突出、加工企业利润空间收窄等。我国大米及谷物加工销售业务在产量稳定、技术进步的支撑下保持健康发展，但需应对消费结构变化、市场竞争加剧、国际价格波动等多重挑战，产业升级与品牌化建设将成为未来核心竞争力。未来发展方向聚焦于绿色加工、智能化升级、全谷物与功能性产品开发，预计2026-2030年行业将向高附加值、高品质方向持续转型。
　　三、经营情况讨论与分析
　　公司在以董事会的带领下，紧密围绕农业大健康产业发展战略，抢抓国企战略性重组和专业化整合机遇，深化“一主两副四支撑”产业布局，面对行业竞争加剧的复杂形势，凝心聚力保生产、稳经营，全力守住市场份额，企业财务结构保持稳健，产业发展基础持续夯实，为向农业大健康产业集团转型升级积累了坚实基础。
　　（一）锚定战略定位，深化产业布局落地
　　紧跟农业产业发展趋势，深化完善“一主两副四支撑”发展格局，聚焦种业、甘草产业，强化科技研发、土地资源、畜牧养殖、精深加工等板块支撑作用，推动各产业板块协同发展。充分发挥上市公司规范运作优势，推动产业链与创新链、价值链深度融合，探索资源变资产、资产变资本的有效路径，稳步推进农业大健康现代化产业集团打造进程。
　　（二）种业产业稳中育新，核心竞争力持续提升
　　公司全力保障国家粮食安全和兵团种业发展，国家级农业科技重大项目顺利完成中期验收。品种培育成果丰硕，多个品种获评农业主导品种、刷新棉花单产纪录，多款新品种通过自治区初审。繁育体系不断完善，市场化预约扩繁机制日趋成熟，完成粮棉种子规模化扩繁，加工设备技改有效提升种子处理能力。“两个扩展”战略成效显著，棉种销量保持全国前列，粮食种子销售较上年实现新突破。
　　（三）甘草产业转型突破，健康产业链条延伸
　　面对全国甘草加工企业数量激增、价格竞争激烈的市场环境，公司坚决摒弃低价竞争老路，走上创新驱动新路。健康饮品加工项目及浸膏相关项目完成投资，中药饮片车间进入产前审核阶段。胡萝卜、恰玛古、苹果、香梨等特色果蔬饮料配方调试完成，健康饮品产能进一步提升，产品结构向新方向发展。采取“以销定产、以产促销”的经营策略，在激烈竞争中稳住市场基本盘。同时，推进甘草种植基地精细化管护，推动种植与加工产业协同发展。
　　（四）孵化平台提质增效，产业支撑作用凸显
　　养殖生产深挖潜力，构建高效管理模式，优化自配料配方降本增效，完成育肥牛出栏任务。践行生态产业化理念，推进草圈建设，实现生态优先与规模拓展同步推进。品牌运营板块稳步发展，天山雪品牌持续提质升级，核心加工项目建设有序推进，特色农作物种植规模保持稳定，采取“线上+线下+培训”的营销模式，完成大米及各类饮料销售任务。“买新疆卖新疆、买全国卖全国”的流通格局初步形成，天山雪品牌正在成为区域优质农产品的“金字招牌”。
　　（五）强化经营管理，增强企业发展韧性
　　持续完善现代企业治理体系，健全内控管理制度，强化重点工作、关键业务合规性审查，财务全面预算管理向纵深推进。通过降低融资成本、申报政策贴息等方式，提升资金使用效率。严格防控各类经营风险，规范产品销售资金结算方式，加大债权清收力度；抓实安全生产管理，建立常态化检查与闭环整改机制，实现安全生产零事故，为企业平稳发展筑牢保障。
　　（六）加大研发投入，积蓄产业创新动能
　　坚决贯彻新发展理念，聚焦高质量发展主线，持续加大科研投入，围绕种业、甘草等核心产业开展技术研究和品种培育，引进创制优质育种材料，深化与科研院校的合作，推动科技成果与产业发展深度融合。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　种业作为国家安全战略重点，公司布局与政策导向高度契合，尤其在棉种领域具备技术壁垒和区域市场主导权。公司依托区域农业产业资源优势，以农业产业化为导向，做大做强农业生产资料供应以及产品深加工产业，打造优势区域相关产业的优质高效产业链条。通过“公司+基地”模式控制优质棉种供应链，子公司塔河种业棉种销售额在全国稳居前列。在相关产业投资经营方面拥有区域优势资源、优惠政策等独特条件，相关优势与公司二十多年农业产业化发展的品牌与管理构成了公司的核心竞争力。公司坚持以科技创新为宗旨，立足精耕细作，充分发挥科技兴农、示范引领及高产高效辐射带动作用，探索走出独具兵团种业特色的强科技促发展之路。
　　公司高度重视人才梯队建设，拥有一支充满拼搏精神、富有创新力和凝聚力的员工队伍。一个强大的人才梯队是企业核心竞争力的重要组成部分。只有拥有一批高素质、高能力的人才，企业才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。随着公司业务的拓展，公司通过外部多渠道引进各类人才储备，通过内部管理优势和激励机制，不断完善人才培养、选拔与考核机制，激发员工队伍活力，从而提升企业整体专业素质和市场竞争力，为其在激烈的市场竞争中取得优势地位提供了有力支持。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入48376.18万元，比上年同期减少22.22%；实现归属于上市公司股东的净利润-813.3万元，同比减少136.19%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润-900.99万元，同比减少150.46%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.种子加工及销售行业
　　国家统计局发布数据显示，2024年全国棉花播种面积2838.28千公顷，产量616.36万吨；2025年全国棉花播种面积2979.2千公顷（4468.7万亩），比2024年增加140.9千公顷（211.3万亩），增长5.0%；全国棉花单位面积产量2229.0公斤/公顷（148.6公斤/亩），比2024年增加57.4公斤/公顷（3.8公斤/亩），增长2.6%；全国棉花总产量664.1万吨，比2024年增加47.7万吨，增长7.7%。
　　分地区看，新疆棉花播种面积3887.5万亩，比上年增加215.6万亩，增长5.9%，占全国总量的87.0%。新疆凭借政策支持和光热资源优势，持续巩固全球核心产棉区地位，而长江、黄河流域棉区因效益偏低，种植面积持续缩减。
　　国内棉花种子行业集中度低，同质化竞争严重，但《种子法》修订强化知识产权保护和《种业振兴行动方案》鼓励种业企业兼并重组，提升研发能力，推动龙头企业整合资源。未来，行业向科技驱动转型，转基因棉种普及率提升，但自然灾害（如黄河流域旱涝）和进口棉种竞争（美国、印度）仍是主要风险。新疆棉种企业需通过基因编辑技术优化抗病、抗旱品种，同时拓展中亚及"一带一路"市场以对冲国内需求波动。
　　2.甘草制品行业
　　甘草是我国中药材的最主要品种之一，中医素有"十方九草"之称。据初步统计，至今从甘草中已分离得到100多种化合物。在国际市场上，从甘草中已经提取出20多种有效成分。
　　政策层面，《中医药发展战略规划纲要》支持甘草在中药配方中的核心地位，国家药监局综合司推出的《中药材生产质量管理规范》推动中药材标准化生产，而欧盟REACH法规等国际标准倒逼国内企业提升提取物纯度（如甘草酸≥90%）。《宁夏中药材产业进展实施方案(2021年—2025年)》强调了甘草等中药材种质资源的保护和品牌建设。
　　行业痛点在于野生资源枯竭，人工种植周期长（3-5年），需通过基因改良缩短周期。未来，甘草生产企业需加强"种植-加工-销售"一体化布局，并探索甘草渣综合利用（如生物燃料）以实现绿色循环经济。
　　3.畜牧业-肉牛育肥养殖行业
　　农业农村部2024年6月19日发布《关于稳定肉牛生产发展的通知》，要求保障基础母牛存栏，推广冻精改良技术提升肉牛品质。农业农村部2025年7月4日发布第927号公告，公布畜禽养殖场规模标准，规定肉牛年出栏量五十头以上为规模化养殖场，自2025年9月1日起施行。我国牛肉进口急剧增长，2019年至2024年，我国牛肉进口量从166万吨上升至287万吨，增幅达73.2%。2025年1-10月的进口量仍在增长，同比增长2.8%。商务部已于2025年底决定对进口牛肉实施三年保障措施，2026年1月1日起通过配额管理再加征关税方式控制进口数量。未来，消费升级推动高端牛肉需求增长，但短期内价格回升空间有限，规模化养殖占比将持续提升。
　　4.食品饮料制造及销售业务
　　近年来健康化趋势显著，大部分消费者在购买饮料时会考虑健康属性，低糖及具有提升免疫力、缓解疲劳等功能的产品备受青睐。混合果蔬汁需求增长显著，尤其是"蔬菜+水果"组合。政策层面，鼓励农产品深加工，《“十四五”全国农业农村科技发展规划》支持功能性食品开发。《国家全谷物行动计划（2024—2035年）》推动健康饮品向高附加值方向转型。公司依托新疆特色果蔬资源（香梨、胡萝卜、苹果等）和甘草提取物（天然甜味剂、功能性成分），具备切入健康饮品细分市场的独特优势。未来，开发“新疆特色+健康功能”产品或成差异化突破口，甘草饮品、果蔬汁等天然健康饮品赛道将持续保持高速增长。
　　5.大米及谷物加工销售行业
　　2025年全国粮食播种面积119409千公顷（179113万亩），比2024年增加90千公顷（135万亩），增长0.1%；全国粮食单位面积产量5987公斤/公顷（399公斤/亩），比2024年增加65.7公斤/公顷（4.4公斤/亩），增长1.1%；全国粮食总产量71488万吨（14298亿斤），比2024年增加838万吨（168亿斤），增长1.2%。《中国粮食和物资储备年鉴2025》显示，2024年全国粮食总产量达到70650万吨，首次迈上70000万吨新台阶。
　　政策层面，2024年12月国家发展和改革委员会等七部门印发《国家全谷物行动计划（2024—2035年）》，推动稻谷加工向高附加值方向转型。《中国粮食和物资储备发展报告2025》系统呈现2024年度粮食标准体系建设成果，涵盖国家标准408项、行业标准306项。
　　行业发展趋势方面，稻米消费延续了近年来的口粮消费下降趋势，叠加重体力劳动人口数量下降，大米食用需求总体疲软。同时，资本运作的社区团购、电商促销等低价促销模式，持续挤占大米加工、贸易和销售等实体企业市场，居民已习惯日常按需采购，传统销区依旧呈现"旺季不旺、淡季更淡"。未来发展方向聚焦于绿色加工、智能化升级、全谷物与功能性产品开发，优质优价特征更加明显。
　　(二)公司发展战略
　　锚定构建“农业大健康产业集团”定位，以“一主两副四支撑”战略为统领，以科技创新和资本运作为双轮驱动，以人才强企和组织变革为两大保障，奋力谱写新农开发高质量发展新篇章。
　　(三)经营计划
　　公司将坚持党对国有企业的全面领导，把政治引领作为治理承诺的首要任务。通过构建“四学联动”理论武装体系和完善“五责协同”党建工作机制，确保党建与业务同谋划、同部署。实施“堡垒、先锋、头雁、暖心”四大工程凝聚人心，并打造精神、制度、行为、物质“四位一体”的企业文化矩阵，将党的创新理论融入企业血脉，筑牢忠诚根基。
　　在核心业务上，公司将聚焦种业振兴，致力打造南疆种业的“航空母舰”。通过组建创新联合体攻关生物育种技术，建设种质资源保护中心夯实基础，构建现代繁育体系完成10万亩良种扩繁。同时整合营销资源拓展疆内及中亚市场，并利用上市公司平台开展资产并购与资本运作，实现从“卖种子”向“卖种植解决方案”转型，牢牢攥紧中国饭碗。
　　推动甘草产业向大健康战略转型，将其打造为新的增长引擎。依托高校资源组建研究院，延伸产业链至保健品与功能性食品。搭建中药材电子交易平台，组建全员销售军团并优化激励机制。计划通过注册古方商标、申报地理标志及多渠道品牌宣传，讲好“道地药材”故事，提升品牌溢价能力，助力打造“南疆健康之都”。
　　做优孵化平台与品牌塑造，夯实产业支撑。新农发板块将建设“智慧牧场”标杆，推行“草畜一体化”绿色循环模式，严控成本并盘活闲置资产。天山雪板块将深耕疆内市场并拓展电商渠道，开发富硒、低糖等功能性产品，探索“农业+旅游/教育”融合模式，让“天山雪”成为新疆品质的代表和职工增收的平台。
　　强化创新驱动与人才队伍建设，培育新质生产力。建设塔里木农业科技创新中心，设立“揭榜挂帅”项目攻克关键核心技术。全面推进数字化转型，实现业务、资金、信息“三流合一”。打造“铁一般”的干部队伍，实施“789”梯队培养计划，建立容错纠错机制，大力整治作风问题，以严明的纪律和高效的执行力提升治企能力。
　　坚守安全底线并全面从严治党，护航改革发展。压实全员安全责任，实施全域风险分级管控与全时隐患闭环治理，建设平安新农。同时，让纪律规矩“长牙齿”，强化对关键环节的嵌入式监督，推进廉洁文化进车间、进家庭，营造风清气正的政治生态。
　　2026年任务目标：实现营业收入6.6亿元，利润总额5000万元。（该经营目标不作为业绩承诺）。
　　(四)可能面对的风险
　　1.管理风险：随着公司经营方式的创新，公司面临管理模式、人才储备、技术创新及市场开拓等方面的挑战。如果公司管理水平和人才储备不能适应公司业务发展的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，将难以保证公司安全和高效地运营，使公司面临一定的管理风险。对此，公司强化战略规划和战略管理，根据公司内外部环境实时调整战略规划，提高战略规划的科学性和前瞻性；其次加强内部管理，完善以内控为主导的企业风险防控体系，规避管理风险；其三加大管理人员学习培训，不断提高管理意识和水平，提高风险识别和防控能力；其四加大危机管理，建立危机应急处置预案，提高公司处理和化解危机的能力，增强公司生存发展能力。
　　2.行业风险：公司主营业务涵盖畜牧养殖、良种繁育、甘草制药等，均属于与种植业密切相关的农业产业化产业。农业属于基础产业，但我国农业基础相对较为薄弱，人多地少、人均耕地资源较少，农业科技应用总体水平不高、创新能力比较弱，这些是农业类公司普遍面临的行业系统风险。此外，农业生产受旱、涝、冰雹、霜冻等自然灾害及病虫害的影响较大，若公司生产基地区域发生严重自然灾害或病虫害，将会对公司的产品产量及生产经营活动产生不利影响。为此，公司将做好相关行业人才的培养与引进工作，同时做好农业生产各阶段信息的采集分析，提前做好防范措施努力降低自然灾害对农业生产造成的损失，从而提高公司的运营能力。
　　3.产品质量风险：由于产品质量重大事故的发生，产生的公司质量风险。对此，公司一方面加大产品质量管理，以国家食品安全和相关法律法规为基础，不断完善产品质量体系，持续改进公司产品质量保障能力，牢固树立产品质量零容忍的质量理念；其次公司加大产品质量隐患排查，不断加大技术设施改造力度，通过硬件设施的完善，降低产品质量发生风险；其产品质量检测和风险评估的能力，加大实验检测仪器设备和人员投入，积极建立产品质量事前预防，事中管控的有效预防体系，规避大规模产品质量事故的发生。
　　4.政策风险：农业属于国家重点产业，公司所在区域又属于近年来重点支持区域，支持性政策较多，对公司经营业绩影响较大。若国家有关产业以及区域税收政策和信贷政策发生变化，公司经营业绩将受到一定影响。为此，公司将密切关注国家政策变化动向和趋势，加强各产业发展的前瞻性研究，加强各产业科学决策的信息化服务。努力提高生产新技术，增强公司产品竞争力，确保公司稳健持续的盈利能力。
　　5.项目投资风险：报告期内，虽然每一个新建项目在投资前都会认真地开展市场调查，并经过严格的可行性论证，但是由于投资项目本身的时间性、宏观政策、市场环境、技术进步等因素随时可能变化，使公司项目投资存在不确定性。为此，各项目建设单位将与施工单位加强协作，有序管理，无缝对接，同步施工。在确保质量、不突破预算的前提下，严格按照拟定时间节点按期完工，实现新建项目早日投产达标。
　　6.资金流动性风险：报告期内及可预期范围内，我国预计将继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币政策，将对国内实体经济的发展起到推动作用。同时，公司客户中某些企业可能出现资金紧张问题，给公司带来资金流动性风险。针对上述风险，公司将继续做实、做细预算，优化资源配置；在日常管理中，加强资金政策导向和逾期资产管理力度，对各经营单位的资金周转和使用效率指标进行目标管理，争取做到公司资金使用的相对合理、风险可控。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所从事的主要业务及产品　　报告期内，公司从事的主要业务为种子及其副产品加工、销售；甘草深加工产品的加工、销售及肉牛养殖业务，各项业务由专门子公司进行。种子加工及销售业务主要通过控股子公司塔河种业开展，主要经营产品涉及棉花、水稻、小麦等大田作物种子。甘草制品业务主要通过公司全资子公司新农甘草开展，主要经营产品甘草浸膏、甘草浸膏粉、甘草黄酮、甘草酸二钾盐等。畜牧业-肉牛养殖业务主要通过公司全资子公司新农发开展，主要经营育肥牛养殖、销售；大米及谷物加工销售业务主要通过公司全资子公司天山雪食品开展，主要经营产品涉及大米、有机大米、面粉等。　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所从事的主要业务及产品
　　报告期内，公司从事的主要业务为种子及其副产品加工、销售；甘草深加工产品的加工、销售及肉牛养殖业务，各项业务由专门子公司进行。种子加工及销售业务主要通过控股子公司塔河种业开展，主要经营产品涉及棉花、水稻、小麦等大田作物种子。甘草制品业务主要通过公司全资子公司新农甘草开展，主要经营产品甘草浸膏、甘草浸膏粉、甘草黄酮、甘草酸二钾盐等。畜牧业-肉牛养殖业务主要通过公司全资子公司新农发开展，主要经营育肥牛养殖、销售；大米及谷物加工销售业务主要通过公司全资子公司天山雪食品开展，主要经营产品涉及大米、有机大米、面粉等。
　　（二）经营模式
　　1.种子加工及销售业务
　　（1）采购模式：公司通过自己的科研机构及良繁场培育繁殖和提纯原种，将原种通过扩繁基地以及销售给签订了预约扩繁合同的团场进行扩繁种植。扩繁基地种植收获后种子籽棉、原粮等农作物归公司所有，预约扩繁基地种植收获后公司按照委托扩繁合同约定回收种子籽棉或毛籽进行种子生产。
　　（2）生产模式：公司采用“公司+基地+团场（合作社）”的模式进行种子繁育，并利用自有加工能力完成制种等程序。皮棉作为棉种加工副产品而产生。
　　（3）销售模式：目前公司种子销售模式主要通过自有经销体系销售，部分区域采用代理销售。
　　2.甘草制品业务
　　（1）采购模式：甘草采购过程中，在公开询价的基础上，公司针对甘草的质量、物流费用等因素分别定价。
　　（2）生产模式：新农甘草的主要产品为甘草浸膏、甘草流浸膏、甘草浸膏粉、甘草黄酮、甘草霜。年初公司根据市场上一年的占有率情况及市场发展趋势，制订生产计划。期间根据市场变化情况对生产计划进行调整。
　　（3）销售模式：公司采用的是自主销售和代理销售两种模式。
　　3.畜牧业-肉牛育种养殖业务
　　（1）采购模式：通过自己的采购团队进行肉牛的采购。公司通过这种方式更好地控制采购过程，保证肉牛的质量和来源的可靠性。
　　（2）生产模式：通过规模化与标准化生产相结合的方式进行肉牛的养殖。实施肉牛标准化、规模化养殖来提高综合生产能力，提高生产效率，降低生产成本。
　　（3）销售模式：通过批发市场、超市和餐馆将肉牛销售给中间商、零售商及终端消费者。
　　4.食品饮料制造及销售业务
　　（1）采购模式：核心原料、包装材料由公司采购，与供应商签订长期合同，依销售数据和订单预测采购量；辅助材料与通用物资采购由公司采购，在许可下受托方可本地采购常规原料。
　　（2）生产模式：自主研发+委托加工方式，公司主导产品设计研发、市场推广，受托方按要求生产。
　　（3）销售模式：公司采用批发、经销商、团购销售模式，同时开展第三方电商平台等线上销售模式，全方位、多场景触达消费者。
　　5.大米及谷物加工销售业务
　　（1）采购模式：核心原料（水稻、小麦等谷物）由公司直接进行收购，主要来源于农户、合作社或粮食市场。公司根据市场行情、品质要求和订单需求制定收购策略。
　　包装材料由公司统一采购，与供应商签订长期合同，依据销售数据和市场预测确定采购量。
　　部分常规辅助材料，通过公开招标/询价的方式选择供应商，确保性价比和供应及时性。
　　（2）生产模式：采用“自主加工，精细化管理”的模式。公司拥有先进的大米加工生产线和面粉加工设备，从原料清理、加工到成品包装等环节均实现标准化操作。在加工过程中，引入精细化管理体系，对加工工艺进行不断优化，以提升产品的品质和口感，同时注重副产品的综合利用，提高资源利用率。
　　（3）销售模式：采用全渠道销售模式：采用“线下渠道为主，线上渠道为辅”的全渠道销售模式。线下通过与大型商超、粮油批发市场、餐饮企业等建立合作关系，广泛布局销售网络；线上依托第三方电商平台开设官方旗舰店，并利用社区团购等模式触达终端消费者，同时针对企事业单位等开展团购业务，全方位满足不同客户的采购需求。
　　（三）行业情况说明
　　1.棉花种子加工及销售行业
　　当前，我国棉花种子行业仍呈现“小散弱”格局，企业数量多但规模小，自主研发能力不足，种质资源同质化问题突出。2024年，农业农村部进一步强化种业知识产权保护，推动《种子法》配套细则落地，加大对侵权行为的惩处力度，头部企业市场份额逐步提升。据中国种子协会数据，2024年国内棉花种子市场规模预计达58亿元，同比增长7.4%，其中转基因抗虫棉品种占比超65%。政策层面，《2024年种业振兴行动实施方案》提出，支持企业联合科研单位开展生物育种技术攻关，推动数字化育种平台建设，目标到2025年培育3-5家具有国际竞争力的种业龙头企业。然而，行业仍面临生产成本上升、国际种业巨头竞争加剧等挑战，亟须通过技术创新与资源整合提升核心竞争力。
　　2.甘草制品行业
　　甘草制品行业持续受益于全球健康消费趋势，海关总署预测2024年国内甘草提取物出口额预计突破12亿美元，同比增长8.3%。新疆作为核心产区，甘草种植面积稳定在150万亩以上，占全国总产量的70%。政策方面，2024年国家药监局发布《甘草制品质量安全标准》，要求企业完善全程溯源体系，推动加工技术绿色升级。同时，下游医药和化妆品行业需求旺盛，带动高纯度甘草酸单铵盐等高端产品销量增长15%（中国中药协会数据）。但行业仍存在原料过度采挖导致生态压力、国际市场贸易壁垒增多等问题，未来需加强可持续种植技术研发和品牌国际化建设。
　　3.畜牧业-肉牛育种养殖行业
　　2024年，肉牛养殖行业延续规模化、标准化发展趋势。据国家统计局数据，全国肉牛存栏量达1.12亿头，同比增长3.1%；牛肉产量预计突破800万吨，进口量增至290万吨（商务部预测）。政策层面，《全国草食畜牧业发展规划（2023-2030年）》明确支持智慧牧场建设，推广胚胎移植和基因组选育技术，目标将母牛繁殖率提升至85%以上。消费端，低脂高蛋白牛肉需求旺盛，有机牛肉市场份额年增12%（中国畜牧业协会报告）。然而，饲料成本高位运行、疫病防控压力增大仍是行业主要挑战，未来需通过产业链整合与冷链物流优化降本增效。
　　4.食品饮料制造及销售业务
　　在2024年，食品饮料行业的需求端呈现出一种温和复苏的趋势。这种趋势的形成主要得益于宏观经济的逐步修复以及居民消费意愿的逐渐回升，这两者共同作用于市场，为食品饮料行业带来了新的生机和活力。观察近年来的市场变化，可以清晰地看到消费者对健康、品质以及个性化的需求正在日益增长。这种需求的转变促使食品饮料行业正朝着一个被称为“新健康”的方向发展。在这一趋势的推动下，以天然有机、减糖、高蛋白等概念为主的健康食品正在经历高速增长的阶段，成为市场上的新宠。
　　5.大米及谷物加工销售业务
　　全球大米及谷物加工销售行业呈现稳健发展与结构升级态势。行业基础产量保持稳定增长，得益于农业技术进步与单产提升，有效支撑了市场需求。消费端持续升级，表现为对品质、口感、营养及功能性的需求显著增强，推动中高端市场（如有机米、富硒米、特色米）及功能性大米（如低糖米、胚芽米）快速增长。同时，消费习惯深刻变化，预包装大米因便捷、卫生优势市场份额持续扩大，小包装米契合“一人食”及礼品化需求，成为重要增长点。在加工领域，深加工产业发展加速，通过开发米糊、辅食等高附加值产品延伸产业链，提升整体效益。市场竞争日益聚焦品牌化，企业着力塑造品牌形象以提升竞争力和消费者信任。进出口格局受全球市场波动影响，主要产区产量提升有助于降低进口依存度，但国际竞争压力犹存。政策环境强调绿色农业与规范化发展，为有机等细分领域提供支持，但也需关注耕地保护等政策带来的潜在影响。行业整体面临原材料价格波动、市场竞争加剧及国际贸易环境变化等风险，但消费升级驱动的品质化、多样化、便捷化趋势将持续为行业创造广阔发展空间，推动其向更高质量、更高效率方向演进。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　种业作为国家安全战略重点，公司布局与政策导向高度契合，尤其在棉种领域具备技术壁垒和区域市场主导权。公司依托区域农业产业资源优势，以农业产业化为导向，做大做强农业生产资料供应以及产品深加工产业，铸造优势区域相关产业的优质高效产业链条。通过“公司+基地”模式控制优质棉种供应链，子公司塔河种业在新疆棉种市场占据重要份额。在相关产业投资经营方面拥有区域优势资源、优惠政策等独特条件，相关优势与公司十多年农业产业化发展的品牌、经验与管理构成了公司的核心竞争力。公司作为“高新技术企业”坚持以科技创新为宗旨，立足精耕细作，充分发挥科技兴农、示范引领及高产高效辐射带动作用，探索走出独具兵团种业特色的强科技促发展之路。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司依托区域农业产业资源优势，以农业产业化为导向，做大做强农业生产资料供应以及农产品深加工产业，铸造优势区域相关产业的优质高效产业链条。公司主要发展产业包括：种子加工、甘草深加工、畜牧养殖、及大米、谷物加工销售等。在相关产业拥有区域资源、独创合作体系等独特优势，相关优势与公司十多年农业产业化发展的品牌、经验与管理构成了公司的核心竞争力。随着产业经营规模的扩大，公司的产业化发展战略正逐步提升规模及核心竞争力，实现规模效益与南疆及相关区域产业发展的和谐共赢。本报告期公司核心竞争力未发生变化。
　　公司高度重视人才梯队建设，拥有一支充满拼搏精神、富有创新力和凝聚力的员工队伍。一个强大的人才梯队是企业核心竞争力的重要组成部分。只有拥有一批高素质、高能力的人才，企业才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。随着公司业务的拓展，公司通过外部多渠道引进各类人才储备，通过内部平台优势和激励计划，不断完善人才培养、选拔与考核机制，激发员工队伍活力，从而提升企业整体专业素质和市场竞争力，为其在激烈的市场竞争中取得优势地位提供了有力支持。

　　四、可能面对的风险
　　1.管理风险：随着公司经营方式的创新，将使公司面临着管理模式、人才储备、技术创新及市场开拓等方面的挑战。如果公司管理水平和人才储备不能适应公司业务发展的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，将难以保证公司安全和高效地运营，使公司面临一定的管理风险。对此，公司强化战略规划和战略管理，根据公司内外部环境实时调整战略规划，提高战略规划的科学性和前瞻性；其次加强内部管理，完善以内控为主导的企业风险防控体系，规避管理风险；其三加大管理人员学习培训，不断提高管理意识和水平，提高风险识别和防控能力；其四加大危机管理，建立危机应急处置预案，提高公司处理和化解危机的能力，增强公司生存发展能力。
　　2.行业风险：公司主营业务涵盖畜牧养殖、良种繁育、甘草制药等，均属于与种植业密切相关的农业产业化产业。农业属于基础产业，但我国农业基础相对较为薄弱，人多地少、人均耕地资源较少，农业科技应用总体水平不高、创新能力比较弱，这些是农业类公司普遍面临的行业系统风险。此外，农业生产受旱、涝、冰雹、霜冻等自然灾害及病虫害的影响较大，若公司生产基地区域发生严重自然灾害或病虫害，将会对公司的产品产量及生产经营活动产生不利影响。为此，公司将做好相关行业人才的培养与引进工作，同时做好农业生产各阶段信息的采集分析，提前做好防范措施努力降低自然灾害对农业生产造成的损失，从而提高公司的运营能力。
　　3.产品质量风险：由于产品质量重大事故的发生，产生的公司质量风险。对此，公司一方面加大产品质量管理，以国家食品安全和相关法律法规为基础，不断完善产品质量体系，持续改进公司产品质量保障能力，牢固树立产品质量零容忍的质量理念；其次公司加大产品质量隐患排查，不断加大技术设施改造力度，通过硬件设施的完善，降低产品质量发生风险；其三，公司加大产品质量检测和风险评估的能力，加大实验检测仪器设备和人员投入，积极建立产品质量事前预防，事中管控的有效预防体系，规避大规模产品质量事故的发生。
　　4.政策风险：农业属于国家重点产业，公司所在区域又属于近年来重点支持区域，支持性政策较多，对公司经营业绩影响较大。若国家有关产业以及区域税收政策和信贷政策发生变化，公司经营业绩将受到一定影响。为此，公司将密切关注国家政策变化动向和趋势，加强各产业发展的前瞻性研究，加强各产业科学决策的信息化服务。努力提高生产新技术，增强公司产品竞争力，确保公司稳健持续的赢利能力。
　　5.项目投资风险：报告期内，虽然每一个新建项目在投资前都会认真的开展市场调查，并经过严格的可行性论证，但是由于投资项目本身的时间性、宏观政策、市场环境、技术进步等因素随时可能变化，使公司项目投资存在不确定性。为此，各项目建设单位将与施工单位加强协作，有序管理，无缝对接，同步施工。在确保质量、不突破预算的前提下，严格按照拟定时间节点按期完工，实现新建项目早日投产达标。
　　6.资金流动性风险：报告期内及可预期范围内，我国预计将继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币政策，将对国内实体经济的发展起到推动作用。同时，公司客户中某些企业可能出现资金紧张问题，给公司带来资金流动性风险。针对上述风险，公司将继续做实、做细预算，优化资源配置；在日常管理中，加强资金政策导向和逾期资产管理力度，对各经营单位的资金周转和使用效率指标进行目标管理，争取做到公司资金使用的相对合理、风险可控。 收起▲