一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）报告期内公司所处行业情况 1、信托行业 报告期内，信托行业的市场定位和业务范围更加明确，资产结构稳步优化，风险管控不断加强，转型攻坚的成效正在体现。根据中国信托业协会统计数据，截止2023年末，信托行业的信托资产规模余额为23.92万亿元，同比增长13.17%，从2022年2季度以来，已连续7个季度保持正增长，投向证券市场的规模和占比持续提升。信托业经营收入为863.61亿元，同比增长2.96%；净利润为423.73亿元，较上年同期增加61.3亿元。各信托公司所有者权益总额为7,485.15亿元，较上年同期增加306.49亿元，增速4...
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
1、信托行业
报告期内，信托行业的市场定位和业务范围更加明确，资产结构稳步优化，风险管控不断加强，转型攻坚的成效正在体现。根据中国信托业协会统计数据，截止2023年末，信托行业的信托资产规模余额为23.92万亿元，同比增长13.17%，从2022年2季度以来，已连续7个季度保持正增长，投向证券市场的规模和占比持续提升。信托业经营收入为863.61亿元，同比增长2.96%；净利润为423.73亿元，较上年同期增加61.3亿元。各信托公司所有者权益总额为7,485.15亿元，较上年同期增加306.49亿元，增速4.27%。总体上看，信托业紧密围绕服务实体经济的核心任务，积极顺应《关于规范信托公司信托业务分类的通知》，资本实力、风险抵御能力、资产配置能力和资产服务能力都在稳步增强，经营收入和净利润都实现了止跌回升，整体经营业绩逐步企稳。
报告期内，行业监管持续加大对信托公司违法违规行为的处罚力度，促进行业加强风险防范和化解，提高对信托公司资本金和流动性的要求。通过强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，推进行业深入转型，提升服务实体经济质效，提高金融消费者保护水平，为行业实现健康高质量发展提供了监管保障。
2、租赁行业
报告期内，金融租赁行业在经历十余年快速发展后，进入稳步发展、提质转型阶段。作为支持实体经济发展的重要金融力量，行业积极落实国家战略方针，贯彻监管回归租赁本源的政策指导，逐步由同质化的业务模式转向探索特色化、专业化道路。根据行业协会统计数据，截至2023年末，金融租赁行业总资产规模为4.18万亿元，同比增长10.49%；租赁资产余额3.97万亿元，同比增长9.27%。行业聚焦飞机、船舶重点领域，强化传统优势，全方位提升核心业务竞争力；着力做好“五篇大文章”，在推动金融强国建设中扮演着重要角色；借助“融资+融物”服务优势，不断扩大中小微租赁业务覆盖面，使金融服务触达更深入、更细微，逐渐成为金融体系必要有益的补充。随着国家《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的出台，行业正在努力用好相关政策，力争在行动方案中发挥租赁特色作用，助力设备采购更新升级。
报告期内，行业监管政策主要围绕服务实体经济稳增长、防范化解风险守底线、回归业务本源促转型开展。要求金融租赁公司大力发展直租业务，逐步压降回租业务占比，积极探索支持与大型设备、大飞机、新能源船舶、首台（套）设备、重大技术装备、集成电路设备等设备类资产制造和使用相适配的业务模式，提升行业服务传统产业改造升级、战略性新兴产业和先进制造业的能力和水平。
3、证券行业
报告期内，证券行业持续深化改革，强监管、防风险、促进高质量发展等各项工作统筹推进。随着系列配套政策文件出台，新一轮资本市场政策体系框架逐渐清晰，行业高质量发展新蓝图逐步明确。多例并购案例加速推进，有利于赋能行业高质量发展，促进资本市场健康发展和良性循环。
报告期内，国务院出台了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称《意见》），即资本市场新“国九条”，体现资本市场的政治性、人民性，以“强监管、防风险、高质量”为主线，推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，从严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度、加强证券基金机构监管、加强对高频量化等交易监管、大力推动中长期资金入市、进一步全面深化改革开放等方面为未来资本市场改革发展指明了方向。证监会在《意见》政策框架下，出台系列配套制度规则，形成了资本市场“1+N”的政策体系，并逐步推动落地实施。其中，《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，要求校正行业机构定位，把功能性放在首要位置，引导行业机构坚持功能型、集约型、专业化、特色化发展方向，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强；鼓励中小机构差异化发展、特色化经营，结合股东特点、区域优势、人才储备等资源禀赋和专业能力做精做细。在政策引导和发展趋势协同作用下，多例行业并购案例取得新进展，行业格局进一步朝着头部券商做优做强、中小券商差异化特色化发展的方向演绎。
4、期货行业
报告期内，国务院发布新“国九条”提出稳慎有序发展期货和衍生品市场，为期货行业发展指明了方向。从期货市场整体情况看，交易规模相对稳定，交易额有所增长。我国期货市场品种体系持续完善，截至2024年6月底，共上市期货期权品种133个；上半年，国内期货市场交易呈现“缩量增额”态势，国内大宗商品期货价格涨多跌少，特别是贵金属、有色金属品种。2024年1-6月全国期货市场累计成交量为34.60亿手，累计成交额为281.51万亿元，同比分别下降12.43%和增长7.40%。
报告期内，随着监管“长牙带刺”严厉打击期货市场违法违规行为，更加有力地保障了期货市场平稳健康运行，也为行业高质量发展提供了重要支撑。展望未来，随着市场交易量逐步回升以及交易所相关政策调整逐步落地，期货公司盈利能力将有望得到边际改善，期货服务实体经济的功能将进一步彰显。
（二）报告期内公司主营业务情况
本公司主要通过全资子公司五矿资本控股来控股所属金融牌照公司：五矿信托、外贸金租、五矿证券及五矿期货。上述公司分别经营信托业务、融资租赁业务、证券业务及期货业务。报告期内，主要业务无重大变化。
1、信托业务
五矿信托是经原中国银行保险监督管理委员会（现已更名为国家金融监督管理总局）批准从事信托业务的非银行金融机构，持有《金融许可证》（编号01034580）。五矿信托主要业务包括信托业务及固有业务。信托资金投向资本市场、基础产业、工商企业等多个领域。
五矿信托业务经营模式主要为通过运用信托制度开展各类信托业务获取信托报酬，并通过固有财产的投资运用获取投资收益。
2、融资租赁业务
外贸金租是经原中国银行保险监督管理委员会（现已更名为国家金融监督管理总局）批准从事融资租赁业务的非银行金融机构，持有《金融许可证》(编号MO001H211000001)。外贸金租主要业务包括直租业务、售后回租业务和经营性租赁业务等，业务领域涉及矿产冶金、轨道交通、工程机械、绿色环保、装备制造等行业，业务范围覆盖全国。
外贸金租业务经营模式主要为通过开展融资租赁业务获取利息收入。
3、证券业务
五矿证券是经中国证监会批准从事证券业务的证券公司，持有《经营证券期货业务许可证》（统一社会信用代码91440300723043784M）。五矿证券主要业务包括证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券自营，证券资产管理，融资融券，股票质押式回购，证券投资基金销售，代销金融产品，为期货公司提供中间介绍业务，证券承销与保荐等，并通过五矿金通开展私募股权投资业务，通过五矿金鼎开展另类投资业务。
五矿证券业务经营模式主要为通过提供综合金融产品和服务获取各类手续费及佣金收入、利息收入以及通过证券投资获取投资收益等。
4、期货业务
五矿期货是经中国证监会批准从事期货业务的期货公司，持有《经营证券期货业务许可证》（统一社会信用代码914403001922232830）。五矿期货主要业务包括期货经纪、期货交易咨询、资产管理业务等，并通过五矿产业金融开展基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务等风险管理业务，通过五矿金服开展境外期货经纪业务和期货交易咨询业务。
五矿期货业务经营模式为通过提供衍生品综合服务获取各类手续费收入、利息收入、风险管理业务收入以及通过自有资金投资获取投资收益等。
二、经营情况的讨论与分析
2024年是全面贯彻党的二十大精神的关键之年，是深入实施“十四五”规划的攻坚之年。以习近平同志为核心的党中央团结带领全国各族人民扎实推进高质量发展，上半年，国内生产总值616,836亿元，同比增长5.0%（按不变价格计算），上半年国民经济运行总体平稳，稳中有进，生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，居民收入继续增加，新动能加快成长，高质量发展取得新进展。
上半年我国经济运行总体平稳，转型升级稳步推进,公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，做好“五篇大文章”，坚决贯彻落实以人民为中心，金融服务实体经济的要求，提高产业金融综合服务能力的核心竞争力，继续向高质量发展道路迈进。报告期内，公司积极保持奋进姿态，按照年度工作计划扎实推进上半年各项工作，公司整体经营保持了稳中有进的良好发展态势。
（一）公司总体情况
稳住经营大盘，强化战略引领。报告期内，面对金融体系结构性调整的挑战，公司坚决贯彻落实党中央、国务院国资委和中国五矿各项部署要求，坚定战略转型不动摇，稳有举措、进有标尺地开展各项工作。截至报告期末，公司资产总额17,028,826.68万元，较年初增长1.64%，归属于上市公司股东净资产5,269,232.03万元，较年初增长0.61%；报告期内，公司以主动调整赢得发展空间，以当期成本换取长远回报，以平稳转型积蓄未来动能，实现营业总收入425,277.04万元，同比下降14.67%，归属于上市公司股东净利润89,779.35万元，同比下降41.35%。报告期内，公司保持了较为稳健的发展势头，把握住了“稳”的大局和“进”的主线，以中央金融工作会议和中央经济工作会议精神为根本遵循，完成公司“十四五”战略规划进行了中期评估和优化调整，进一步明晰了五矿资本“十四五”后半期的转型方向和发展思路。
持续战略转型，聚焦关键领域。公司持续聚焦服务实体经济，服务人民对美好生活的向往，服务建设社会主义现代化强国目标，努力推进转型升级，加快提升金融服务综合实力。公司统筹开展金融业务谱系梳理工作，聚焦优势领域，优化资源配置，以系统化金融业务谱系匹配系统化服务产业体系，夯实公司价值发展、价值创造的根基，加快推进产业金融转型。五矿信托深入推进“三分类”业务转型，大力打造以客户为中心的资产配置体系，稳步推进资金渠道均衡发展，持续加大服务主责主业力度。外贸金租秉持稳健经营、转型创新的发展理念，积极探索产业系金融租赁公司高质量发展道路。五矿证券从综合性全面布局调整为特色化布局，持续构造“三投一战”特色化综合产融服务模式和稳健高效的重资产运营两大核心能力，狠抓各项举措执行落地。五矿期货聚焦服务实体经济、服务产业，加快锻造公司核心竞争力、推进整体经营提质增效，打造产业服务特色品牌。
强化平台建设，提升管理效能。报告期内，公司持续强化产业金融综合服务平台、上市公司平台的建设，全面提升管理效能。
产业金融综合服务平台方面，报告期内，公司紧密围绕“产业金融、科技金融、绿色金融”，坚定不移围绕着实体经济发展谋篇布局，依托中国五矿核心资源，围绕着助力中国五矿主责主业做强做优做大提供金融服务支撑，以服务中国五矿主责主业为突破口，深入推进产业金融转型，形成区别于其他金融机构的独特优势和行业竞争力。报告期内，公司紧扣金属矿业、新能源、新材料、科技创新、重大工程等重点领域，通过“投研支撑服务、特色化大投行服务、定制化综合投融资服务、专业化大宗商品风险管理服务”四大维度，聚焦“主责主业增储上产”和“战略新兴产业培育”两条主线发挥产业金融的功能支撑作用。五矿信托联合中国恩菲落地四川马尔康锂矿项目，在服务金属矿业主责主业方面实现新突破。外贸金租落地云储循环、锂汇通租赁项目，成功探索光伏储能、动力电池回收等战略新兴产业项目，服务主责主业模式和领域进一步拓宽，复制推广前期“氢冶金”等重点产业链服务模式，联合中冶京诚落地邯钢能嘉钢铁回租项目，巩固夯实产业链上下游服务能力。五矿证券聚焦“三投一战”服务主责主业体系，发布“产融汇”品牌、中证五矿金属矿业优势指数等重要成果，在金属矿产并购、金属矿产及新能源研究领域建立市场品牌知名度，多次承接中国五矿重大课题及资本运作项目，聚焦主责主业的特色化大投行功能持续加强，新增签署2个市场化矿业并购财顾协议，推进并促成加拿大上市公司（Solaris）与紫金矿业7亿元铜矿项目交易，打造服务国家资源安全的“灯塔项目”。五矿期货联合上海钢联成功发布业内首个碳酸锂现货价格指数（MMLC），为国内锂电企业现货定价奠定了坚实的基础，新增碳酸锂、锌、锰硅等多个期现结合业务品种，不断强化期现联动，通过创新交割模式及集团期现人才培养机制，多维度、全方位专业化大宗商品风险管理能力显著增强。
上市公司平台方面，报告期内，公司始终积极贯彻落实国资委、证监会及上交所的各项要求，夯实上市公司发展根基、激发上市公司发展活力。一是坚持完善公司治理和规范运作，修订、制定公司治理类、业务管理类规章制度15项，进一步优化五矿资本“三清单一流程”，提升决策效率，充分激发企业活力。二是增进上市公司市场认同和价值实现，公司扎实做好信息披露工作，持续提升ESG治理水平，严格遵守信息披露“及时、公平、真实、准确、完整”的五大原则，增强信息披露有效性。公司深化投资者精细化管理，通过举办业绩说明会、路演、接待投资者调研、e互动等多种方式向各类投资者系统传递了五矿资本的投资价值，并实施积极的利润分配方案，切实将利润回馈公司股东，提高投资者关注度和信任度，巩固市场信心，提升企业形象。
践行理念，升级绿色金融。报告期内，公司持续贯彻绿色金融、可持续发展新理念，有效发挥金融工具作用，助力实现“双碳”目标。五矿信托持续推进绿色金融业务，助推绿色低碳转型，启动ESG授信评审机制，将ESG理念引入信托项目评审流程。截至报告期末，五矿信托存续绿色信托项目43个，规模73.84亿元，涵盖绿色交通、环境基础设施、新能源与清洁能源装备制造等领域。外贸金租切实贯彻落实绿色金融的政策指引和规划方向，加大绿色领域投放力度。报告期内在清洁能源、清洁生产、节能环保、基础设施绿色升级等产业领域完成投放24.44亿元。五矿期货正式发布五矿钢联碳酸锂现货价格指数（MMLC），举办江西锂产业大会等系列新能源论坛与沙龙，荣获广期所年度碳酸锂产业服务奖。报告期内，五矿期货在新疆等8个省、自治区、直辖市开展“保险+期货”服务，保障金额5.92亿元，承保货值16.98亿元，实现理赔976.1万元。
（二）主要控股公司情况
1、五矿信托
报告期内，五矿信托处于行业创新调整阶段，面对资管行业竞争加剧、新旧动能转换所面临的压力挑战，实现营业收入92,500.82万元，净利润18,855.05万元，信托资产管理规模81,968,062.52万元。公司积极顺应三分类政策导向，持续发展资产服务信托业务，存续规模43,414,581.87万元，较年初增加10.73个百分点；资产管理信托业务规模31,343,902.33万元，较年初减少10.89个百分点。慈善信托品牌影响力持续提升，公益慈善信托上半年成立规模5,550万元，累计成立规模22,179.23万元。中国五矿2024年度帮扶资金全部通过慈善信托形式拨付。五矿信托-三江源起志助学金等五个案例作为慈善信托领域的创新案例，被列入《中国慈善信托年度报告（2023）》。加速回归信托本源、加强主责主业服务能力，持续探索服务主业模式创新推广项目，投向金属矿产行业35,830万元。持续“探路”中国信托业务ESG转型，牵头制定《信托行业ESG体系》和《绿色信托标准》，开展《ESG理念重塑信托行业未来》报告研究，深入指导公司的ESG实践。
2、外贸金租
报告期内，外贸金租秉持稳健经营、转型创新的发展理念，积极探索产业系金融租赁公司高质量发展道路。截至报告期末，外贸金租总资产6,650,859.55万元，净资产1,333,548.81万元；报告期内实现营业总收入167,617.01万元，其中利息收入164,993.46万元，手续费收入2,274.50万元，实现净利润66,169.74万元。外贸金租紧跟国家发展战略，充分发挥融物优势，特色服务实体经济。截至报告期末，外贸金租存续融资租赁项目1,350个，融资租赁资产余额638.91亿元。报告期内，外贸金租新签融资租赁合同513笔，新签合同本金金额143.43亿元。从行业排名看，报告期内外贸金租主要经营指标排名保持非银系金融租赁公司前列。
3、五矿证券
报告期内，五矿证券坚守战略“执行年”定位，聚焦关键领域，从综合性全面布局调整为特色化布局，持续构造“三投一战”特色化综合产融服务模式和稳健高效的重资产运营两大核心能力，狠抓各项举措执行落地。五矿证券总资产2,944,286.31万元，净资产1,152,639.45万元；报告期内实现合并口径营业总收入58,764.97万元，净利润12,075.02万元。从行业排名看，五矿证券持续保持在行业中位水平。
报告期内，五矿证券自营业务重点依托稳健高效的投资策略，打造公司稳定的利润基石；中介业务加快推进转型，促进降本增效，其中财富业务累计新开户同比增长24.8%，新开户市占率大幅高于去年，达到历史新高；债权投行上半年累计总承销金额217.7亿元，行业排名基本保持稳定，同时积极探索绿债等创新业务转型；资管业务积极稳住管理规模；五矿金通完成两只基金备案，新增认缴规模1.10亿元，新增实缴规模0.8亿元。五矿证券表内股票质押式回购业务本息合计余额为5.59亿元，平均履约保障比例为21.57%；表外股票质押式回购业务本息合计余额为9.26亿元，平均履约保障比例为103.89%。
4、五矿期货
报告期内，五矿期货聚焦服务实体经济、服务产业，加快锻造公司核心竞争力、推进整体经营提质增效，打造产业服务特色品牌。截至报告期末，五矿期货总资产2,389,740.97万元，净资产418,616.77万元；报告期内实现合并口径营业总收入101,002.94万元，净利润3,150.29万元。
五矿期货围绕融入集团主责主业、服务国家产业这一主线，坚定推进公司业务特色化转型工作，不断丰富专业化大宗商品风险管理服务模式，逐步构建具有独特竞争优势的产业服务体系。一是经纪业务持续夯实产业基因基本盘，产业客户权益不断扩大；二是聚焦产业服务特色品牌建设，打造优质产业服务能力，公司举办锂产业大会、发布碳酸锂现货价格指数，开展碳酸锂产业链深度调研，碳酸锂产业服务业务规模领先；三是构建多元风险管理服务能力，打造风险管理综合服务商，强化产融结合，与集团产业单位合作探索期现联动新模式，持续推进白银、工业硅、碳酸锂、不锈钢等期现业务。
三、风险因素
1、信用风险
信用风险是指因借款人、担保人等交易对手或金融产品的发行人无法及时、足额履约或信用资质恶化而带来损失的风险。2024年以来，国内加大宏观政策调控力度，经济延续复苏态势；同时，内外部环境的不确定性依然存在，部分传统行业存在一定风险，部分交易对手的经营水平和偿债能力受到影响，可能导致公司下属信托业务、融资租赁业务面临一定信用风险暴露。
2、市场风险
市场风险是由于持仓金融产品头寸的市场价格变动而可能导致损失的风险。2024年以来，监管部门强化监管防范风险、推动资本市场高质量发展；同时，受内外部环境不确定性因素影响，证券市场仍存在一定波动，对金融投资及衍生业务收益产生影响。
五矿资本持仓金融头寸主要来自于五矿资本控股、五矿信托、五矿证券、五矿期货的金融投资及衍生业务活动。公司面临市场风险的类别主要包括：权益价格风险、利率风险、商品价格风险等。其中，权益价格风险主要由于股票、权益类基金和资管等品种价格的变化导致；利率风险主要由于固定收益投资收益率曲线结构、利率波动和信用利差等变动导致；商品价格风险主要由所持商品现货、期货因宏观经济、市场供需及投资者情绪等因素波动导致。
3、流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。五矿信托融资渠道相对有限，如果未能根据市场流动性的变化相应调整资产结构、做好期限管理，可能带来一定的流动性管理压力。外贸金租主要为资本金和商业银行融资，融资成本受货币政策及资金市场流动性因素影响较高。五矿证券的流动性风险主要存在于固定收益杠杆交易、投行类业务包销责任、场内交易业务担保交收责任等内部流动性需求激增，以及外部信用环境恶化、公司融资渠道受阻导致的外部融资供给的下降。
4、政策合规风险
政策合规风险是指公司因未能满足国家有关行业监管要求而受到处罚的风险。随着“强监管、严处罚”常态化，监管检查频率、检查范围不断升级，各类新规与监管政策频频出台，对公司合规经营、规范展业提出了更高要求。公司如未能及时适应政策法规的变化而出现违规，可能受到监管机构相关处罚，从而对公司业务开展和盈利产生不利影响。
5、声誉风险
声誉风险是指由公司经营、管理及其他行为或外部事件导致外部公开媒体、公众等对其负面评价的风险。如果声誉风险监测、评估和应急处理机制不健全，对声誉风险事件应对不及时、不到位，可能对公司品牌形象和经营稳定性造成负面影响。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会、中央金融工作会议、中央经济工作会议精神，支持关系国计民生与国家战略导向的实体经济发展，加快推动“五大行动计划”
和“五型五矿”建设，发挥央企金融服务主责主业的使命担当，引导金融资源向战略性新兴产业和未来产业聚集。公司致力成为国内一流的产业金融综合服务平台，以产业金融综合服务能力为核心竞争力，在风险可控前提下稳步推进高质量发展，主要体现在以下方面：
（一）富有特色的产业金融模式
公司依托中国五矿在金属矿业全产业链的优势，持续导入产业要素，拓展服务领域，创新服务模式，优化服务体系，围绕“投研+投行+投资”功能做文章，推进旗下金融企业产品转型升级，逐步覆盖产业链各环节与全生命周期，深化投研支撑、特色化大投行服务、专业化大宗商品风险管理、定制化综合投融资服务功能，并向产业链上下游企业延伸，扩大业务规模与市场影响力，打造细分领域业务特色与优势。在五矿资本总部层面，公司以五矿产业金融研究院作为投研体系的“旗手”，统筹内、外部研究力量，研究先行，解读产融信息，解码产融实践，以深度认知带动综合金融服务与产品的落地，扩大五矿资本产业金融的品牌影响力。在牌照公司层面，五矿信托运用信托工具搭建中国五矿产业链生态圈，围绕客户获取、产品设计、风险防控和资金获取核心环节，整合优质金融资源，开展服务产业特色化业务，建立差异化竞争优势；外贸金租作为行业中唯一一家两大产业央企集团强强合作背景下的金融租赁公司，以融资融物双轮驱动，探索服务新兴产业与产业结构转型升级的多种形式，贯彻落实国家区域经济和产业政策，坚持服务实体经济，持续深耕中国五矿与中国中车产业链；五矿证券以完整的业务链条，依托中国五矿产业及上下游，提升资源输出与整合能力，持续升级“三投一战”体系，在金属矿业、新能源、新材料等垂直领域构建业务特色，打造垂直领域特色投行；五矿期货植根中国五矿丰富的金属产业链资源，相关产业客户具有较强价格风险管理需求，拥有广阔的市场空间，通过长期为产业客户提供优质、高效的期货经纪服务、增值服务、风险管理服务等，公司积累了丰富的产业服务经验，在金属领域服务能力和规模位于行业前列。
（二）多牌照的综合金融服务布局
公司已构建以“信托+租赁+证券+期货”为核心，以“银行+基金+保险”为补充的业务体系，通过多牌照联动、多金融工具组合，为客户提供专业化、特色化综合金融服务。五矿资本总部统筹引导，各子企业发挥牌照功能，围绕企业全生命周期、贯通金融服务价值链、满足企业多元化服务需求。公司通过夯实客户基础、搭建渠道体系、完善机制设计、加强信息支撑，培育起专业的金融服务能力，市场竞争力和影响力不断增强。
（三）领先的总部管控与赋能体系
公司在上市前已完成了持有牌照股权归集与管理架构搭建。当前，公司法人层级合理，管理链条简明，通过规范的公司治理进行市场化的管理管控，以国企改革专项行动驱动现代化企业制度完善，按照整体战略方向引导旗下金融牌照推进“产业金融、科技金融、绿色金融”转型，实现整体的稳健高质量发展。报告期内，公司持续深化战略管控与运营管控并重的管理思路，建立ESG发展体系，优化管控体系、组织机制，打通战略-计划-预算-考核-绩效各管理环节。构建并持续完善集约化的研究体系与战略客户管理体系为公司高质量发展赋能，公司以五矿产业金融研究院、战略运营管理部分别作为公司投研体系和战略客户管理体系的“旗手”，统筹内外部资源，通过综合金融服务顶层设计，加强战略客户集中管理，着力提升公司运营效率。
（四）全面且高效的风险管理与合规管理体系
公司持续优化风险偏好与限额管理、风险管理制度与政策、风险评估和监控预警、风险考核评价等管理机制与工具，落实“分层分类”原则，夯实各级风险管理主体责任，筑牢业务运营、风险管理、内外部审计和监督问责的“四道防线”，确保将总体风险管理在可承受范围内。公司深入推进法治央企建设和合规管理工作，紧密围绕转型发展战略，立足金融监管新格局和新要求，加强重点领域合规风险防控，扎实深入推进合规管理提升专项行动，强化合规意识，全面提升合规管理有效性，增强法律合规风险防范化解能力。
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一、经营情况讨论与分析 2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全国各族人民扎实推进高质量发展，国内生产总值超过126万亿元，同比增长5.2%（按不变价格计算），增速居世界主要经济体前列，社会大局保持稳定，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。 面对复杂多变的内外部环境，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，做好五篇大文章，坚决贯彻落实以人民为中心，金融服务实体经济的要求，提高产业金融综合服务能力的核心竞争力，继续向高质量发展...
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一、经营情况讨论与分析
2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全国各族人民扎实推进高质量发展，国内生产总值超过126万亿元，同比增长5.2%（按不变价格计算），增速居世界主要经济体前列，社会大局保持稳定，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。
面对复杂多变的内外部环境，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，做好五篇大文章，坚决贯彻落实以人民为中心，金融服务实体经济的要求，提高产业金融综合服务能力的核心竞争力，继续向高质量发展道路迈进。
（一）公司总体情况
稳住经营大盘，强化战略引领。报告期内，面对金融体系结构性调整的挑战，公司坚决贯彻落实党中央、国务院国资委和中国五矿各项部署要求，坚定战略转型不动摇，稳有举措、进有标尺地开展各项工作。截至报告期末，公司资产总额16,796,228.93万元，较上年末增长9.86%，归属于上市公司股东净资产5,279,541.24万元，较上年末增长9.26%；报告期内，公司实现营业总收入977,628.24万元，同比下降11.42%，归属于上市公司股东净利润225,628.36万元，同比下降10.82%。报告期内，公司保持了较为稳健的发展势头，把握住了“稳”的大局和“进”的主线，以中央金融工作会议精神为根本遵循，对公司“十四五”战略规划进行了中期评估和优化调整，进一步明晰了五矿资本“十四五”后半期的转型方向和发展思路。
稳步战略转型，积蓄发展动能。报告期内，五矿资本顺应监管要求和市场变化，坚定战略转型的决心，稳步推动业务结构、业务模式、业务领域等多方位向“产业金融、科技金融、绿色金融”转型，向符合监管要求的业务方向转型。五矿信托在行业新三分类政策引导下，业务结构持续优化，打造基于财富中心、家族办公室和机构渠道“三足鼎立”资金渠道体系，实现客户的分级分层精准化管理。外贸金租坚持“融资+融物”双轮驱动，“一压两升”取得务实成效，厂商租赁模式逐步成熟，首单乘用车业务落地，首单盾构机直租业务落地，首批新能源电池业务落地，突破了该领域业务开展的关键要点、打通了关键堵点。五矿证券扎实推进从全面均衡布局向建设特色产业型投行转型，各业务线精准有序发力，中介业务聚焦服务功能发挥和效益提升，着力开拓股权投行展业生态圈，有序优化大资管业务和产品结构。五矿期货加大经纪业务客户结构优化力度，围绕中国五矿主责主业提升风险管理服务深度与广度、探索期现联动新模式，资管业务特色化转型迈出坚实步伐。
强化平台建设，提升管理效能。报告期内，公司稳步推进产业服务平台、产业金控平台、上市公司平台三大平台建设，以三大平台建设助推公司管理效能全面提升，进一步夯实公司战略转型基础支撑。
在产业服务平台方面，报告期内，公司在中国五矿所属的金属矿业全产业链上形成具有市场竞争力的独特优势，以服务中国五矿主责主业为突破口，深入推进向产业金融转型，加速打造“产业为本、金融为用、协作共赢”的良性互动，通过与中国五矿产业高效联动提升产业服务能力，树立产业金融的“五矿”品牌，在提升产业能级、维护产业安全、促进产业转型、激发产业创新等方面提供综合解决方案，服务主业规模进一步增长、服务能力进一步增强。五矿信托编制“主要集团客户信息表-展业地图”，落地长远锂科可转债项目、专精特新产业基金等多个创新项目，与外贸金租联合中国恩菲共同打造高盐废水零排放“资本+技术”的五矿方案。外贸金租与中国五矿产业链培育行动计划重点主体云储循环签署战略合作协议；落地云储循环工商业储能租赁项目；打通长沙矿冶院电池回收利用和储能的产租集成模式，服务领域和模式不断扩展和丰富。五矿证券在矿业并购领域为中国五矿提供大量咨询服务和专业支持，全面推动私募基金业务转型，助力中国五矿围绕主业的战新产业布局。五矿期货联合五矿产业金融研究院和上海钢联发布了碳酸锂现货价格指数阶段性成果；协助五矿盐湖获批广期所碳酸锂指定交割厂库、五矿企荣获批“合格境外投资者”资格、中国五矿产业单位开展交割品检测等。
在产业金控平台方面，报告期内，公司紧密围绕投研集约化建设、数字化建设和全面风险管理体系建设，持续加强产业金控平台能力建设。一是五矿产业金融研究院继续整合内外部研究力量，统筹推进五矿资本投研体系的高质量发展，并已完多项阶段性成果。年内发布重量级研究报告《高质量发展、安全、平等——中国经济未来发展的价值逻辑》《浦东新区新能源新材料与高端装备制造业发展建议及五矿集团全链条支持服务能力清单》，发布《锂资源产业链、供应链高质量发展研究》白皮书、完成《深海采矿的商业模式》白皮书，成功举办第二届“五矿产业金融论坛”,启动“产融万里行”系列活动。得到业界的高度评价与广泛认可。二是系统性构建数字化管理体系，深化数据治理，实现数据准实时采集与应用，强化数字化风险管理等数据应用效果，助力形成事前、事中、事后立体型风险管理体系，人力资源与财务系统上线运行，推动业财融合，提升数据实效，有效夯实数字化管控基础。三是持续优化全面风险管理体系。持续发挥风险偏好的引领作用，强化政策管控，夯实风险监控预警处置等全流程管控机制，推动风险管理数字化建设，持续促进资产质量和结构优化，保障公司稳健高质量发展。
在上市公司平台方面，报告期内，公司始终积极贯彻落实国资委、证监会及上交所的各项要求，夯实上市公司发展根基、激发上市公司发展活力。一是公司资本结构进一步优化，成功发行优先股100亿元，本年度发行三期公司债，累计募集48亿元，有效补充了流动资金，大大提升抗风险能力。二是坚持完善公司治理和规范运作，公司坚持党的领导融入公司治理，进一步优化管控体系，修订五矿资本总部“三清单一流程”。通过强化目标管理、过程管理，突出结果导向，进一步精简管控流程，管控精细度和效能大大提升。三是增进上市公司市场认同和价值实现，公司扎实做好信息披露工作，持续提升ESG治理水平。严格遵守信息披露“及时、公平、真实、准确、完整”的五大原则，增强信息披露有效性，2023年度公司披露定期报告4份、临时公告87份。研究建立与实际情况相匹配的ESG管理体系，编制并披露首期ESG报告。深化投资者精细化管理，通过举办业绩说明会、路演、接待投资者调研、e互动等多种方式向各类投资者系统传递了五矿资本的投资价值，并实施积极的利润分配方案，切实将利润回馈公司股东，提高投资者关注度和信任度，巩固市场信心，提升企业形象。
贯彻新理念，发掘绿色潜能。报告期内，公司认真贯彻绿色金融、可持续发展新理念，有效发挥金融工具作用，助力实现“双碳”目标。五矿信托以服务“绿色金融”为转型抓手，加强创新产品探索，本年度新增废水处理、清洁能源设施建设和运营等投向，支持的绿色产业范围得到了进一步丰富与拓宽。外贸金租贯彻落实绿色金融的政策指引和规划方向，在投放领域、模式创新等方面持续优化提升绿色金融工作，在绿色交通、污染防治、绿色船舶、节能环保、基础设施绿色升级等产业领域完成投放29.04亿元，报告期末绿色租赁业务余额合计达81.23亿元。五矿证券积极践行绿色金融理念，设立绿色资产支持专项计划3只，累计规模28.61亿元。五矿期货在江西举办了两场新能源产业大会，联合上海钢联启动碳酸锂现货价格指数研究编制工作，“保险+期货”服务新增多个项目品种、多个项目开展省份、多个高赔付项目，获得多个行业、地区性重要奖项，保障金额共6.39亿元，理赔金额共计2834.95万元，项目数量、承保货值、承做保费金额、应收权利金均刷新历史最佳成绩。
（二）主要控股公司情况
1、五矿信托
报告期内，五矿信托坚持“稳中求进”的发展总基调，积极顺应“三分类”等监管导向，落实风险管理新要求，培育专业化新能力，构建精细化管理新机制，沉着应对市场变化，为推进二次转型进入新阶段夯实了坚实基础。截至报告期末，五矿信托总资产3,370,968.88万元，净资产2,364,298.91万元；报告期内实现营业总收入294,462.67万元，净利润119,015.05万元。管理存续信托规模7,304.03亿元，其中资本市场业务为主的投资类业务5,260.04亿元，规模占比72.02%。
在业务发展方面，报告期内，五矿信托围绕“打造服务实业与新经济、财富与资管双轮动的专业化、特色化、综合化一流信托公司”战略目标，顺应监管导向，系统梳理业务发展重点，着力推进组织架构优化。一是坚定推动业务转型，顺应“三分类”导向。截至报告期末，资产管理信托业务规模3,559.52亿元，占比52.16%，资产服务信托业务规模3,168.45亿元，占比46.43%。公益慈善信托获批成为中国五矿对外帮扶统一出口，累计规模7,515万元。二是财富管理业务转型升级，全面强化向资产配置转型，零售规模继续保持千亿以上。
在风险管理方面，报告期内，五矿信托严格贯彻落实“稳健金融”的发展理念，持续加强全面风险管理体系建设。一是推进法治建设第一责任人职责落实到位。二是严格执行监管要求，以“合规先行”的理念引领业务创新转型。三是推进全面风险管理建设项目落地。优化公司全面风险管理体系的顶层设计，厘清董事会、风险管理委员会、三道防线职责，压实大类风险牵头管理部门责任。四是深耕重点领域风控能力建设，为展业提供更全面、精准的标准和指引。在加强政策研究和市场研判的基础上，动态调整展业标准，精准施策，严控业务风险。五是健全完善适配业务发展的风险偏好和风险限额体系，进一步加强大类风险管理机制建设。重点对对信用风险、操作风险和流动性风险开展体系机制和管理工具建设规划，搭建常态化支撑机制。六是持续开展全面风险管理信息系统建设，科技赋能实现重要风险指标的监控和预警，持续提升风险信息的透明度和时效性。七是加强信托文化建设，加强风险管理观念全员贯宣，充分发挥信托文化转型驱动力。
报告期内，五矿信托着力加强“一主四辅”品牌建设，全年共荣获近40项行业奖项，再次摘得“诚信托-卓越公司奖”、“中国信托业金牛奖”、“区域影响力信托公司”等重磅荣誉，并荣获“金诺-中国金融年度优秀社会责任项目”、“0碳未来-ESG创新实践榜”等多项ESG发展奖项。
2、外贸金租
报告期内，外贸金租秉持稳健经营、转型创新的发展理念，积极探索产业系金融租赁公司高质量发展道路，紧跟国家发展战略，充分发挥融物优势，特色服务实体经济。截至报告期末，外贸金租总资产7,016,402.63万元，净资产1,267,379.07万元；报告期内实现营业总收入317,849.37万元，其中利息收入316,462.76万元，手续费收入1,037.59万元，实现净利润117,217.20万元。
在业务发展方面，报告期内，外贸金租积极响应国家“十四五”战略产业布局，突出“融物”功能，充分发挥金融服务实体经济作用，积极服务传统产业转型升级、绿色和新兴产业发展，以切实行动加大对实体经济投放力度。在服务科技发展方面，公司积极服务高端装备制造、新能源汽车和新材料等产业，服务地区辐射北京、江苏、山东等省市；在支持中小微企业发展方面，公司以挖掘机、起重机、矿机等大型机械设备为租赁物，开展厂商租赁业务，助力建筑业等中小微企业解决设备购置资金难题；在支持绿色环保方面，公司将绿色发展理念与经营管理目标相结合，积极践行绿色租赁发展方向。截至报告期末，公司绿色租赁业务余额合计达81.23亿元。
在风险管理方面，报告期内，外贸金租秉持“稳健经营”的发展理念，不断强化风险管理体系建设，着力提升风险防控体系的整体性、针对性、有效性。一是建立完善的全面风险管理体系，涵盖风险治理架构、风险管理策略、风险偏好、风险限额、风险管理制度等方面，为全面管理各类风险提供保障。二是配合外贸金租发展战略和经营目标，针对信用风险不断更新完善管理政策与程序，制定明确的行业准入标准与客户准入标准，在综合评估交易对手评级、项目方案设计、租赁物风险缓释作用等基础上审慎开展租赁业务。三是持续强化租赁项目中后期管理、优化风险预警监控体系，通过拓展监控维度、拓宽监控范围，实现及时有效的风险预警。四是重视流动性风险、合规风险、法律风险、声誉风险、操作风险等经营中面临的各项风险，责任部门各司其职、协调配合，不断筑牢风险管理防线。
3、五矿证券
报告期内，五矿证券紧紧围绕“效率”和“转型”，严控风险，积极推进向“产业金融、绿色金融、科技金融”转型，着力提升服务主责主业水平和能力。截至报告期末，五矿证券总资产2,840,502.06万元，净资产1,119,726.07万元；报告期内实现合并口径营业总收入174,511.36万元，净利润27,544.33万元。
在业务发展方面。报告期内，五矿证券明确了特色化产业投行转型方向，着力提升业务经营质量。一是投资业务实现稳健高效盈利。权益自营严控整体投资仓位，扩大高股息策略规模，实现风险可控的稳定高效盈利。固收自营在确保不发生信用风险的前提下实现了良好的投资收益。二是财富业务加强两融转化，规模稳中有增。重点突破两融业务，强化分支机构过程管理和精细化管理，加快网点布局调整优化，提升投入产出效能。截至报告期末，表内股票质押式回购业务本息合计余额为5.73亿元，平均履约保障比例为34.86%；表外股票质押式回购业务本息合计余额为9.16亿元，平均履约保障比例为81.59%。三是投行业务强化股权项目储备，稳定债融项目规模，支撑产业转型。股权投行业务实现大幅逆势增长，主承销收入行业排名提升至24名（截至2023年三季度）。成功落地IPO和再融资项目6个。债权投行全年实现承销规模804亿元，同比增长12.7%，行业排名保持在22名。四是资管业务夯实合规底线，丰富产品，发掘新盈利增长点。私募资管业务规模与收入排名基本保持稳定，ABS产品品种和规模稳步扩张，个人消费金融ABS排名第12名，成功设立3单绿色资产证券化产品，累计规模28.61亿元。五矿金通私募基金业务全年实现2个项目落地，同时重点推进中国五矿主业相关项目。
在风险管理方面。报告期内，五矿证券一是持续完善风险管理制度体系，制度覆盖各风险类型、各业务条线，指导日常风险管理工作；二是针对重点业务领域开展风险排查和风险分析，有效识别和评估风险，并根据排查结果进行积极风险应对；三是优化包括风险偏好、风险容忍度和风险限额等在内的风控指标体系，并定期监控、报告指标执行情况；四是推进各类风险管理信息系统的建设和升级工作，匹配业务风险管理需求，提高风控水平；五是注重风险管理人才培养，强化团队建设，推行稳健的风险文化，通过培训等多种措施，强化员工的风险意识，提高员工防范风险的主动性，积极推动文化建设与公司治理、发展战略、发展方式和行为规范的深度融合，为实现战略发展保驾护航。
报告期内，五矿证券荣获《证券时报》“2023中国证券业债券投行君鼎奖”、《每日经济新闻》“2023年度新锐投行股票承销团队”“2023年度新锐投行债券承销团队”、《财联社》“ESG金融创新奖”等4个奖项，品牌影响力持续提升。
4、五矿期货
报告期内，五矿期货坚持以改革创新为主旋律，强化服务实体经济重要使命，紧抓市场机构化浪潮，不断增强服务实体经济能力。截至报告期末，五矿期货总资产2,189,396.77万元，净资产418,670.20万元；报告期内实现合并口径营业总收入195,582.41万元，净利润7,168.05万元。
在业务发展方面，报告期内，五矿期货各业务线稳中有进，多元业务亮点纷呈：一是经纪业务规模及效益提升，日均权益、权益峰值均创历史新高，产业客户、金融机构客户开发成效显著。二是风险管理业务增长有力，营收提升显著，资产周转率、经营性现金流同比大幅改善。三是多元业务稳步发展，做市业务不断完善不断优化做市策略，成交量保持增长；资管业务积极转型，主动管理能力进一步增强；国际业务持续突破，实现规模、效益双提升；“保险+期货”持续发力，项目数量、承保货值、承做保费金额、应收权利金均刷新历史最佳成绩。
在风险管理方面，报告期内，以“分级授权、规模控制、限额定损”风险管理原则，持续优化风险管理体系，扎实推进全面风险评估，全面优化决策流程合理规范；重点增强业务赋能，在动态调整业务授权、收紧风险限额的基础上支持业务规模有序扩大；创新推出风险应急预案，覆盖极端业务风险场景；引入数字化风控手段，打造风控大屏实现部分业务风险指标滚动监测；建立风险模型辅助决策，确保各项创新业务稳健经营。
报告期内，五矿期货荣获中国最佳期货公司、最佳乡村振兴服务及社会责任公益奖、中国期货公司金牌管理团队、中国金牌期货研究所等专项认可，公司“期货+保险”案例代表中国五矿入选国务院国资委社会责任局发布的《中央企业助力乡村振兴蓝皮书（2022）》并荣获年度示范项目，贵州沿河县项目“期货+保险”案例入选中期协“保险+期货”优秀案例，品牌形象和行业地位进一步提升。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）信托行业
报告期内，信托行业监管环境持续趋严，行业分化趋势加剧，面临传统风险待出清和转型风险并存的挑战。但在金融监管改革完成顶层设计、“三分类”出台等里程碑事件推动下，行业将加速从“拥抱不确定性”进入到“在确定性中寻求高质量发展”的新阶段。未来，随着行业“三分类”转型的推进，信托业风险管理体系建设将加快实现风险核心逻辑向“全面覆盖、全程管理”转变，风险管理能力向全面专业化风控体系转变。行业对金融科技建设的投入将持续加大，着力打造可复用、可组合的金融科技支撑体系，为业务转型提供强大的数智驱动力。
（二）租赁行业
报告期内，金融租赁行业在经历十余年快速发展后，进入稳步发展、提质转型阶段。作为支持实体经济发展的重要金融力量，行业积极落实国家战略方针，贯彻监管回归租赁本源的政策指导，逐步由同质化的业务模式转向探索特色化、专业化道路。一是致力回归租赁本源。围绕租赁物积极主动为实体企业提供专业化服务，进一步加大支持实体经济发展的力度。二是聚焦质量提升。金租公司逐步从规模扩张向质量提升转变，通过聚焦高端制造业、新基建、新能源等重点产业，把握其产业特点以及业务契合点，打造自身差异化竞争能力。三是加强风险控制。一方面，通过压降构筑物，提升业务合规性；另一方面，重视资产质量，通过完善风险监测、预警、报告、处置机制，综合运用价值评估、权属管理、租期检查、保险管理等手段强化风险管理能力。四是推进金融科技。金租公司积极利用金融科技在业务开展、风险控制、资产管理等关键环节实现数字化，构建线上租赁应用场景。
报告期内，行业监管政策主要围绕回归租赁本源，服务实体经济开展。2023年10月，国家金融监督管理总局发布《关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》从健全公司治理和内控管理机制、规范融资租赁经营行为、有的放矢提升金融监管有效性和建立健全监管协作机制等四个方面提出十三项监管要求。引导行业做真租赁、真做租赁，为实体经济提供专业化、特色化金融服务。要求金租公司尽快转变经营理念和发展方式，鼓励其培养租赁、法律、税收等方面专业人才，加大对租赁细分行业领域的研发投入，紧紧围绕企业新购设备资产融资需求，逐步提升直租业务能力。
（三）证券行业
报告期内，证监会保持“零容忍”高压态势，出台多项举措，严厉打击操纵市场、恶意做空、内幕交易、欺诈发行等重大违法行为，加强融券业务监管，调整优化融券相关制度，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借，优化IPO、再融资监管安排，阶段性收紧IPO节奏，完善一二级市场逆周期调节机制，全力维护资本市场平稳健康发展。
报告期内，监管持续深化资本市场改革开放。一是加快推进投资端改革，证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》，提出合理调降公募基金的证券交易佣金费率，降低证券交易佣金分配比例上限，强化公募基金证券交易佣金分配行为监管，将加剧卖方研究业务马太效应，小型卖方研究机构面临更大的生存挑战，券结基金将成为基金管理人与券商进行深度绑定的重要方式。二是持续优化多层次资本市场建设，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，提出加快高质量上市公司供给，稳步推进市场改革创新，包括持续丰富产品体系，改进和完善交易机制，调整优化发行承销制度，加强多层次市场互联互通，扩大投资者队伍等。三是优化粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点，包括优化投资者准入条件，扩大参与机构范围，新增符合要求的证券公司作为参与主体，为“南向通”“北向通”个人客户提供投资产品及相关服务，扩大“南向通”“北向通”合格投资产品范围，适当提高个人投资者额度，进一步推进大湾区金融市场互联互通。
（四）期货行业
报告期内，我国期货市场规模稳步扩大，品种体系不断完善，国内大宗商品风险管理工具不断丰富，服务实体经济的能力和水平持续提升。2023年，国内期货市场累计上市期货期权新品种21个，总品种数量达到131个，覆盖农产品、金属、能源、化工、航运、金融等国民经济主要领域，形成了较为完善的产品运行体系，期货服务实体经济能力不断加强。以单边计算，2023年1—12月，全国期货市场累计成交量85.01亿手，累计成交额568.51万亿元，同比分别增长25.60%和6.28%。未来，伴随着期货及衍生品法等相关法律法规和政策的进一步落地实施，将有望解决长期以来制约期货公司发展的瓶颈问题，进一步丰富期货公司盈利模式。
报告期内，受手续费收入逆势下跌、客户权益规模下滑、叠加交易所手续费返还趋严等因素影响，期货行业整体经营承压。2023年，全国期货公司累计实现营业收入400.90亿元，同比下滑0.17%；手续费收入234.65亿元，同比下降4.85%；净利润99.03亿元，同比下降9.88%。未来，风险管理业务等创新业务发展，将是期货行业转型发展的重要方向，期货公司需进一步塑造差异化竞争优势，增强盈利能力。
三、报告期内公司从事的业务情况
本公司为控股平台公司，主要通过全资子公司五矿资本控股来控股所属金融牌照公司：五矿信托、外贸金租、五矿证券及五矿期货。上述公司分别经营信托业务、融资租赁业务、证券业务及期货业务。报告期内，主要业务无重大变化。
（一）信托业务
五矿信托是经原中国银行保险监督管理委员会批准从事信托业务的非银行金融机构，持有《金融许可证》（编号01034580）。五矿信托主要业务包括信托业务及固有业务。信托资金投向涉及证券市场、金融机构、基础产业、工商企业等多个领域。
五矿信托业务经营模式主要为通过运用信托制度开展各类信托业务获取信托报酬，并通过固有财产的投资运用获取投资收益。
（二）融资租赁业务
外贸金租是经原中国银行保险监督管理委员会批准从事融资租赁业务的非银行金融机构，持有《金融许可证》（编号M0001H211000001）。外贸金租主要业务包括直租业务、售后回租业务和经营性租赁业务等，业务领域涉及矿产冶金、交通运输、工程机械、绿色环保、装备制造等行业，业务范围覆盖全国。
外贸金租业务经营模式主要为通过开展融资租赁业务获取利息收入。
（三）证券业务
五矿证券是经证监会批准从事证券业务的证券公司，持有《经营证券期货业务许可证》（统一社会信用代码91440300723043784M）。五矿证券主要业务包括证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券自营，证券资产管理，融资融券，股票质押式回购，证券投资基金销售，代销金融产品，为期货公司提供中间介绍业务，证券承销与保荐等，并通过五矿金通开展私募股权投资业务，通过五矿金鼎开展另类投资业务。
五矿证券业务经营模式主要为通过提供综合金融产品和服务获取各类手续费及佣金收入、利息收入以及通过证券投资获取投资收益等。
（四）期货业务
五矿期货是经证监会批准从事期货业务的期货公司，持有《经营证券期货业务许可证》（统一社会信用代码914403001922232830）。五矿期货主要业务包括期货经纪、期货交易咨询、资产管理业务等，并通过五矿产业金融开展基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务等风险管理业务，通过五矿金服开展境外期货经纪业务和期货投资咨询业务。
五矿期货业务经营模式为通过提供衍生品综合服务获取各类手续费收入、利息收入、风险管理业务收入以及通过自有资金投资获取投资收益等。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会、中央金融工作会议、经济工作会议精神，支持关系国计民生与国家战略导向的实体经济发展，重点服务于产业转型升级、尤其是中国五矿“四梁八柱”业务领域。公司致力成为国内一流的产业金融综合服务平台，以产业金融综合服务能力为核心竞争力，在风险可控前提下稳步推进高质量发展，主要体现在以下方面：
（一）富有特色的产业金融模式
公司依托中国五矿在金属矿产与冶金建设领域的优势，持续导入产业要素，拓展服务领域，创新服务模式，优化服务体系，围绕“投研+投行+投资”功能做文章，推进旗下金融企业产品转型升级，逐步覆盖产业链各环节与全生命周期，深化投研支撑、特色化大投行服务、专业化大宗商品风险管理、定制化综合投融资服务功能，并向产业链上下游企业延伸，扩大业务规模与市场影响力，打造细分领域业务特色与优势。在金控总部层面，公司以五矿产业金融研究院作为投研体系的“旗手”，统筹内、外部研究力量，研究先行，解读产融信息，解码产融实践，以深度认知带动综合金融服务，扩大五矿资本产业金融的品牌影响力。在牌照公司层面，五矿信托运用信托工具搭建中国五矿产业链生态圈，围绕客户获取、产品设计、风险防控和资金获取核心环节，整合优质金融资源，开展服务产业特色化业务，建立差异化竞争优势；外贸金租以融资融物双轮驱动，探索服务产业结构调整与转型升级的多种形式，贯彻落实国家区域经济和产业政策，坚持服务实体经济，持续深耕中国五矿产业链；五矿证券以完整的业务链条，依托中国五矿产业及上下游，提升资源输出与整合能力，持续升级“三投一战”体系，打造矿业特色投行；五矿期货植根于金属矿产领域，长期为产业单位提供优质、高效的期货经纪服务、期货增值服务、风险管理服务等，积累丰富的产业服务经验，形成衍生品综合服务能力。
（二）多牌照的综合金融服务布局
公司已构建以“信托+租赁+证券+期货”为核心，以“银行+基金+保险”为补充的业务体系，通过多牌照联动、多金融工具组合，为客户提供专业化、特色化综合金融服务。五矿资本总部统筹引导，各子企业发挥牌照功能，围绕企业全生命周期、贯通金融服务价值链、满足企业多元化服务需求。公司通过夯实客户基础、搭建渠道体系、完善机制设计、加强信息支撑，培育起专业的金融服务能力，市场竞争力和影响力不断增强。
（三）领先的总部管控与赋能体系
公司在上市前已完成了持有牌照股权归集与管理架构搭建。当前，公司法人层级合理，管理链条简明，通过规范的公司治理进行市场化的管理管控，以国企改革专项行动驱动现代化企业制度完善，按照整体战略方向引导旗下金融牌照推进“产业金融、科技金融、绿色金融”转型，实现整体的稳健高质量发展。报告期内，公司持续深化战略管控与运营管控并重的管理思路，建立ESG发展体系，优化管控体系、组织机制，打通战略-计划-预算-考核-绩效各管理环节。构建并持续完善集约化的研究体系与战略客户管理体系为公司高质量发展赋能，公司以五矿产业金融研究院、战略运营管理部分别作为公司投研体系和战略客户管理体系的“旗手”，统筹内外部资源，通过综合金融服务顶层设计，加强战略客户集中管理，着力提升公司运营效率。
（四）全面且高效的风险管理与合规管理体系
公司持续优化风险偏好与限额管理、风险管理制度与政策、风险评估和监控预警、风险考核评价等管理机制与工具，落实“分层分类”原则，夯实各级风险管理主体责任，筑牢业务运营、风险管理、内外部审计和监督问责的“四道防线”，确保将总体风险管理在可承受范围内。公司深入推进法治央企建设，紧密围绕转型发展战略，立足新发展阶段的新特点和新要求，以健全合规管理体系为主线，围绕治理架构、制度流程、机制运行等管理核心，强化重点领域合规风险防治，深耕合规文化，不断提升合规经营管理水平，依法治企能力明显增强。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，面对金融体系结构性调整的挑战，公司坚定战略转型不动摇，稳有举措、进有标尺地开展各项工作，保持了较为稳健的发展势头，把握住了“稳”的大局和“进”的主线。截至报告期末，公司资产总额16,796,228.93万元，较上年末增长9.86%，归属于上市公司股东净资产5,279,541.24万元，较上年末增长9.26%；报告期内实现营业总收入977,628.24万元、净利润276,371.00万元、归属于上市公司股东净利润225,628.36万元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
从宏观经济看，一是国内经济有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，国际循环存在干扰。二是金融高质量发展开创新局面，中央金融工作会议明确金融工作目标任务、谋定发展路线图，提出要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路。三是全面加强金融监管、有效防范化解金融风险要求更为明确。省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班重要讲话提出，要着力防范化解金融风险特别是系统性风险，金融监管要“长牙带刺”、有棱有角，实现金融监管横向到边、纵向到底。
1、信托行业
报告期内，信托行业监管环境持续趋严，行业分化趋势加剧，面临传统风险待出清和转型风险并存的挑战。但在金融监管改革完成顶层设计、“三分类”出台等里程碑事件推动下，行业将加速从“拥抱不确定性”进入到“在确定性中寻求高质量发展”的新阶段。
回归本源、转型发展仍是行业关键词。在《关于规范信托公司信托业务分类的通知》《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》等监管政策导向下，信托公司在进一步规范方式发挥制度优势和行业竞争优势的同时，会分化出“大而全”的多元化发展模式和基于资源禀赋、聚焦细分领域的“小而美”特色化发展模式。与之对应，信托业的投资类等转型业务规模持续增长，融资类等传统信托业务规模在持续压降，但由于目前转型业务的信托报酬率相对较低，信托行业的资产管理规模和收入“剪刀差”或还会加大。
2、租赁行业
2024年，我国发展面临的环境仍是战略机遇和风险挑战并存，但有利条件强于不利因素，在政策呵护及内生动力逐步修复的推动下，预计经济复苏进程延续。2024年，推动传统产业高端化、智能化、绿色化转型，积极培育新兴产业和未来产业是重要政策导向。在此背景下，金融租赁公司转型高质量发展，回归租赁本源、服务实体经济的导向更加明晰。未来，金融租赁行业发展速度或有所放缓，但业务结构将逐步优化，行业发展质量将逐步提升，金融租赁行业发展将迎来新阶段。
3、证券行业
一方面，证券行业提升服务实体经济质效的导向更为明确。中央金融工作会议提出“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，证监会提出将围绕做好这五篇大文章，推动股票发行注册制走深走实，加大投资端改革力度，吸引更多的中长期资金，活跃资本市场，更加精准有力支持高水平科技自立自强，引导私募股权创投基金投早投小投科技。同时，推动证券公司投行、投资、投研协同联动，不断提升服务实体经济、服务注册制改革能力，助力构建为实体企业提供多元化接力式金融服务体系。
另一方面，证券行业面临新一轮整合需求，行业发展格局对中小券商形成较大挑战。证监会提出将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，以落实中央金融工作会议“培育一流投资银行和投资机构”的要求，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用；引导中小机构结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展。行业可能出现新一轮并购潮，监管扶大限小的分类监管趋势也将更为明显，证券公司同质化经营面临较大挑战，中小券商面临尽快谋求特色化发展的挑战。
4、期货行业
报告期内，行业面临“增产不增收”的窘境，期货公司总体利润出现下滑，但部分头部期货公司却实现业绩逆势增长，行业马太效应凸显。随着监管“扶优限劣”导向加强，行业集中度有望进一步提高，少数头部期货公司在市场竞争中优势明显，而中小型期货公司则面临较大的经营压力。期货行业的发展机会来源于服务实体经济的深度、广度以及服务能力上，期货公司的专业化、特色化和信息化水平将成为核心竞争力因素。未来，期货行业需要进一步深化与产业链的融合，充分发挥期货市场服务实体经济的功能。就业务而言，在传统经纪业务基础上，风险管理、资产管理等高附加值业务将成为期货公司增强盈利能力、打造差异化竞争优势的重要抓手；加快行业数字化转型，以科技创新引领现代化产业体系建设将成为行业发展必然趋势；创新服务绿色发展、多元化业务服务实体经济功能纵深推进，行业高质量发展将成为未来主题。同时，随着期货市场高质量发展，实体经济对于期货及衍生品工具的需求也将走向多元化、个性化，期货行业对于“既懂现货又懂期货、既懂场内业务又懂场外业务、既懂国内市场又懂国际市场”的复合型人才的需求也将更加迫切。
(二)公司发展战略
报告期内，开展“十四五”规划中期调整，对公司战略进行优化。调整后的公司发展战略为：公司定位于以服务产业为特色的产业金融综合服务平台，在中国五矿的金属矿业全产业链上形成具有市场竞争力的独特优势，以“支撑实体产业发展，服务人民美好生活”为核心功能，以“产业金融综合服务能力”为核心竞争力，致力于成为产业领域金融服务标杆。公司将坚定向“产业金融、科技金融、绿色金融”转型，深化细化产业研究，将服务领域从中国五矿产业向产业链上下游、战略新兴产业延伸，向服务实体产业拓展；系统性开展业务布局优化，推动业务梯次培育与差异发展，提高产业特色金融服务能力；聚焦多金融牌照管理模式升级，优化管理理念、方式与工具，进一步发挥战略引领、转型支持、资源配置功能，坚持在加速转型的同时稳固和提升行业地位、持续锻造行业影响力和市场化竞争力。
(三)经营计划
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大、中央金融工作会议、经济工作会议精神，全面落实国务院国资委和中国五矿各项部署要求，坚持稳中求进、以进促稳，坚定战略转型，聚焦价值创造着力增强核心功能，提高核心竞争力，加快向产业金融转型。
一是深化业务转型，优化产业金融布局。五矿信托根据“三分类”监管导向，明确战略推进型业务和重点发展业务，实施差异化资源及政策支持，开展业务分层布局。外贸金租创新领域重点巩固工程机械的先发基础，力争形成细分市场的专业优势，战新产业沿首批落地项目在新能源、绿电交通、乘用车等领域纵深推进。五矿证券聚焦产业金融打造综合深度服务，投研聚焦中国五矿重点产业领域，开展深度研究；投行加速建设专门的战新产业垂直团队，打造硬科技领域灯塔项目；投资加速推进产业基金业务布局。五矿期货持续完善产业综合风险管理服务体系建设，构建多元业务格局，提升风险管理核心功能，打造金属矿产领域风险管理专家第一品牌。
二是深化产融衔接，提升产业服务能力。围绕中国五矿产业布局与业务优势，以研究为先导，强化产业认知与对接，发挥多元业务优势形成综合化方案，搭建覆盖全产业链的专业化市场服务体系，探索总结提炼可复制、可推广、可标准化的产业服务模式，聚焦“投研支撑服务、特色化大投行服务、定制化综合投融资服务、专业化大宗商品风险管理服务”四个维度，在金属矿产资源接续、战略性新兴产业培育、大宗商品风险管理等重点领域做出特色、塑造能力。结合各地产业发展政策，借助各方优势加大外部市场开拓力度，在重点区域打造五矿产业服务团队和品牌。
三健全体制机制，强化管理体系支撑。持续深化战略管控与运营管控并重的管理模式，加强管理全面性、实时性和紧密性，提升管理能力，完善管理体系。持续完善全面风险管理体系、全流程风险管理机制，推动风险管理政策、风险偏好限额在业务一线传导落地，强化对重点领域的日常管控，依托风控系统建设逐步实现各重点风险线上管理，切实为公司稳健高质量发展保驾护航。系统性构建数字化管理体系，深化数据治理，实现数据准实时采集与应用，强化数字化风险管理等数据应用效果，助力形成事前、事中、事后立体型风险管理体系，人力资源与财务系统上线运行，推动业财融合，提升数据实效，以数字化手段赋能知识管理，促进管理提升。
(四)可能面对的风险
1、信用风险
信用风险是指因借款人、担保人等交易对手或金融产品的发行人无法及时、足额履约或信用资质恶化而带来损失的风险。2023年以来，国内经济恢复偏弱，内生增长动力不足；叠加部分行业金融生态环境改变，部分交易对手的经营水平和偿债能力受到影响，可能导致公司下属信托业务、融资租赁业务面临的信用风险暴露有所增加。
2、市场风险
市场风险是由于持仓金融产品头寸的市场价格变动而可能导致损失的风险。2023年以来，受国内宏观经济恢复偏弱和外部环境扰动等因素影响，证券市场波动加大，对金融投资及衍生业务收益产生影响。
五矿资本持仓金融头寸主要来自于五矿资本控股、五矿信托、五矿证券、五矿期货的金融投资及衍生业务活动。公司面临市场风险的类别主要包括：权益价格风险、利率风险、商品价格风险等。其中，权益价格风险主要由于股票、权益类基金和资管等品种价格的变化导致；利率风险主要由于固定收益投资收益率曲线结构、利率波动和信用利差等变动导致；商品价格风险主要由所持商品现货、期货因宏观经济、市场供需及投资者情绪等因素波动导致。
3、流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。五矿信托融资渠道相对有限，如果未能根据市场流动性的变化相应调整资产结构、做好期限管理，可能带来一定的流动性管理压力。外贸金租主要依赖于资本金和商业银行融资，融资成本受货币政策及资金市场流动性因素影响较高。五矿证券的流动性风险主要存在于固定收益杠杆交易、投行类业务包销责任、场内交易业务担保交收责任等内部流动性需求激增，以及外部信用环境恶化、公司融资渠道受阻导致的外部融资供给的下降。
4、政策合规风险
政策合规风险是指公司因未能满足国家有关行业监管要求而受到处罚的风险。随着“强监管、严处罚”常态化，监管检查频率、检查范围不断升级，各类新规与监管政策频频出台，对公司合规经营、规范展业提出了更高要求。公司如未能及时适应政策法规的变化而出现违规，可能受到监管机构相关处罚，从而对公司业务开展和盈利产生不利影响。
5、声誉风险
声誉风险是指由公司经营、管理及其他行为或外部事件导致外部公开媒体、公众等对其负面评价的风险。如果声誉风险监测、评估和应急处理机制不健全，对声誉风险事件应对不及时、不到位，可能对公司品牌形象和经营稳定性造成负面影响。
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
1、信托行业
报告期内，信托行业面临的两个主要挑战是经营业绩波动加大和迫切的转型需求。信托业务的经营业绩出现了明显波动的主要原因是在新金融工具准则运用公允价值核算、信托产品净值化管理的背景下，资本市场波动对行业各公司投资收益及资本市场业务影响加大。同时信托业务收入也因“新三分类”政策下，调整业务结构而下降。因此，信托业需要加大转型力度，形成长期可持续的信托收入来源，以平滑业务波动。
从经营数据看，截至2023年一季度末，行业信托资产规模达到21.22万亿元，同比增加1.06万亿元，增幅为5.23%，...
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
1、信托行业
报告期内，信托行业面临的两个主要挑战是经营业绩波动加大和迫切的转型需求。信托业务的经营业绩出现了明显波动的主要原因是在新金融工具准则运用公允价值核算、信托产品净值化管理的背景下，资本市场波动对行业各公司投资收益及资本市场业务影响加大。同时信托业务收入也因“新三分类”政策下，调整业务结构而下降。因此，信托业需要加大转型力度，形成长期可持续的信托收入来源，以平滑业务波动。
从经营数据看，截至2023年一季度末，行业信托资产规模达到21.22万亿元，同比增加1.06万亿元，增幅为5.23%，自2022年2季度以来连续4个季度实现同比正增长。行业累计实现经营收入279.81亿元，同比增长36.39%;实现利润总额217.01亿元，同比增长75.23%。营业收入、利润总额的增长主要得益于固有资金的投资收益贡献，信托业务收入较去年同期则出现较大降幅。其中，行业实现投资收益112.63亿元，同比大幅增长159.38%。信托业务由于受结构调整影响，信托报酬率相对更高的融资类信托规模持续下降，信托报酬率相对较低的投资类信托、服务信托规模持续提升，导致信托业务收入降至128.23亿元，同比下降33.10%。
报告期内，国家金融监督管理总局发布了《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（以下简称“《通知》”）并于2023年6月1日正式实施。《通知》厘清了信托业务的边界与服务内涵，强调信托公司开展信托业务应当立足受托人定位，切实履行受托人职责，为受益人利益最大化服务，对于促进行业回归本源、实现持续健康发展具有积极作用。
2、租赁行业
报告期内，金融租赁行业在经历十余年快速发展后，进入稳步发展、提质转型阶段。作为支持实体经济发展的重要金融力量，行业积极落实国家战略方针，贯彻监管回归租赁本源的政策指导，逐步由同质化的业务模式转向探索特色化、专业化道路。一是紧跟国家发展战略，发挥融物优势服务实体经济。积极布局高端制造、战略性新兴产业、货运物流和绿色环保等实体经济领域。二是探索特色化经营，依托各自资源禀赋，或扎根航空航运等大型交通工具，或突出工程机械等设备租赁优势。三是金融科技赋能租赁，行业数字化转型。各公司依托自身的市场定位与禀赋优势在客户拓展、风险把控、租赁物管理等流程中加快数字化转型，提升全流程业务效率。
报告期内，行业监管政策依然延续去年基调，主要围绕服务实体经济稳增长、防范化解风险守底线、回归业务本源促转型三条主线。
3、证券行业
报告期内，A股市场在年初反弹后随着经济修复不及预期再次调整，债市在经济弱现实与资金面宽松的背景下整体走强，对证券行业经营产生影响。全面注册制正式落地后，投行业务加速回归本源，头部效应将更为明显，中介机构责任被进一步压实，违规处罚力度加大，对券商合规经营、执业质量的要求进一步提高。
报告期内，监管围绕提高直接融资比重的目标，持续推进投融资端改革。融资端，全面注册制改革正式落地，带动股权市场扩容，同时全面重塑投行业务逻辑，加速行业头部效应；推出《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》，健全债券市场服务科技创新的融资服务机制。投资端，制定公募基金行业费率改革工作方案，规范公募基金销售环节收费，统筹让利投资者，搭建公募基金行业统一直销业务平台，增强基金公司直销服务能力，将对公募代销业务增长形成一定制约，推动基金投顾业务试点转常规，优化基金销售行为，加快从“重销量”向“重保有”转变；修订《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规则，对私募股权资管业务进行松绑，鼓励券商私募在股权投资领域加大布局，为开展“投早”“投小”的创业投资以及并购投资打开空间。
4、期货行业
报告期内，我国期货市场整体运行平稳、总体发展态势稳健向上，期货市场继续朝着规范、安全和透明的方向发展。新增30年期国债期货、氧化铝期货等5个期货、期权品种，吸引更多金融机构、产业单位参与，期货市场服务实体经济的广度与深度进一步提升，行业品种不断丰富为期货公司带来新的业务机会，也对投研能力提出了更高要求。同时，国家层面支持经济复苏相关政策、地方层面支持期货市场发展的有关政策加快推出，实体企业进行风险管理以及投资者的交易意愿或将持续提升。
中国期货业协会数据显示，2023年上半年我国期货市场累计成交量为39.51亿手，累计成交额为262.13万亿元，同比分别增长29.71%和1.80%，部分品种和板块的成交量大涨带动市场成交热情，而受海外经济衰退预期等利空因素影响，多数品种价格回落，导致成交额增幅小于成交量。受到佣金费率下降、利率回落，做市业务手续费返还比例下调等因素影响，行业经营整体承压。根据中期协数据，截至6月末，全国150家期货公司累计营收186.75亿元，实现净利润49.84亿元，较去年同期分别下降7.56%和14.25%。在传统业务利润空间逐渐缩小的情况下，期货公司一是发力风险管理业务、国际业务等创新业务，二是加速数字智能化转型，通过金融科技赋能业务、输出创新服务产品和模式。
报告期内，证监会发布了《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》。征求意见稿施行已有四年的《期货公司监督管理办法》进行了首次大修。根据征求意见稿的相关内容，期货公司将有望新开展保证金融资业务、自营业务，同时将做市业务、和衍生品业条纳入期货公司经营范围。这一制度的修订将有助于解决长期以来制约期货公司发展的瓶颈问题，丰富期货公司盈利模式。同时，报告期内国内期货品种不断丰富，广期所新能源、上期所航运指数期货等带来的新机会，也对期货公司自身投研实力提出了更高要求。
（二）报告期内公司主营业务情况
本公司主要通过全资子公司五矿资本控股来控股所属金融牌照公司：五矿信托、外贸金租、五矿证券及五矿期货。上述公司分别经营信托业务、融资租赁业务、证券业务及期货业务。报告期内，主要业务无重大变化。
1、信托业务
五矿信托是经原中国银行保险监督管理委员会批准从事信托业务的非银行金融机构，持有《金融许可证》（编号01034580）。五矿信托主要业务包括信托业务及固有业务。信托资金投向证券市场、金融机构、基础产业、工商企业等多个领域。
五矿信托业务经营模式主要为通过运用信托制度开展各类信托业务获取信托报酬，并通过固有财产的投资运用获取投资收益。
2、融资租赁业务
外贸金租是经原中国银行保险监督管理委员会批准从事融资租赁业务的非银行金融机构，持有《金融许可证》(编号MO001H211000001)。外贸金租主要业务包括直租业务、售后回租业务和经营性租赁业务等，业务领域涉及矿产冶金、交通运输、工程机械、绿色环保、装备制造等行业，业务范围覆盖全国。
外贸金租业务经营模式主要为通过开展融资租赁业务获取利息收入。
3、证券业务
五矿证券是经中国证监会批准从事证券业务的证券公司，持有《经营证券期货业务许可证》（统一社会信用代码91440300723043784M）。五矿证券主要业务包括证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券自营，证券资产管理，融资融券，股票质押式回购，证券投资基金销售，代销金融产品，为期货公司提供中间介绍业务，证券承销与保荐等，并通过五矿金通开展私募股权投资业务，通过五矿金鼎开展另类投资业务。
五矿证券业务经营模式主要为通过提供综合金融产品和服务获取各类手续费及佣金收入、利息收入以及通过证券投资获取投资收益等。
4、期货业务
五矿期货是经中国证监会批准从事期货业务的期货公司，持有《经营证券期货业务许可证》（统一社会信用代码914403001922232830）。五矿期货主要业务包括期货经纪、期货交易咨询、资产管理业务等，并通过五矿产业金融开展基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务等风险管理业务，通过五矿金服开展境外期货经纪业务和期货投资咨询业务。
五矿期货业务经营模式为通过提供衍生品综合服务获取各类手续费及佣金收入、利息收入、风险管理业务收入以及通过证券投资获取投资收益等。
二、经营情况的讨论与分析
2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，希望与挑战并存。在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，上半年，国内生产总值（GDP）同比增长5.5%，快于去年全年，也明显快于世界主要发达经济体，在复杂严峻的外部环境下，中国经济呈现回升向好态势。从金融行业看，金融支持实体经济力度不断增强，严监管常态化仍然延续，鼓励业务转型回归本源，金融机构持续提升专业化水平，走特色化发展道路是大势所趋。
面对社会经济发展新形势和金融行业改革转型新阶段，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持以党的二十大精神指导工作实践，牢记“金融服务实体经济”重要使命，全面贯彻国资与金融双重监管要求，保持战略定力、强劲发展韧性，以战略转型为驱动，高标准推进公司高质量发展。报告期内，公司积极保持奋进姿态，按照年度工作计划扎实推进上半年各项工作，公司整体经营保持了稳中有进的良好发展态势。
（一）公司总体情况
坚定信心，保持战略定力。报告期内，在服务实体经济、严监管常态化、鼓励回归本源、强调防范风险的大背景下，金融子行业转型发展需求愈加迫切，金融机构普遍进入转型阵痛期，面对复杂多变的内外部环境，公司坚持“稳字当头、稳中求进”工作总基调，统筹处理稳增长、提质效、促发展的辩证关系，把握住了“稳”的大局和“进”的主线，战略转型根基得到进一步夯实。截至报告期末，公司资产总额16,057,973.84万元，较上年末增长5.03%，归属于上市公司股东净资产5,509,910.99万元，较上年末增长14.02%；报告期内，公司实现营业总收入498,410.33万元，同比下降13.00%，归属于上市公司股东净利润155,027.82万元，同比下降2.23%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润144,009.46万元,同比增长4.90%。下半年，公司将更加深入领会高质量可持续发展深刻内涵，立足长远，牢记“金融服务实体经济”重要使命，保持战略定力、推进战略转型，提升管理效能，巩固发展根基，于变化中稳住“主轴线”，实现“进目标”。
守正创新，强劲发展韧性。公司持续聚焦服务实体经济，服务人民对美好生活的向往，服务建设社会主义现代化强国目标，努力推进转型升级，加快提升金融服务综合实力。五矿信托积极落实“三分类”要求，坚定推进二次转型，稳住改革创新向上势头，资产结构持续优化，主动管理能力不断提升，以家族信托为主的财富管理服务信托大幅提升，服务人民美好生活。外贸金租坚定强化“融物”属性，厂商租赁模式复制能力持续增强，转型创新业务领域不断扩展，项目投放规模占比持续提升。五矿证券坚定产业金融、特色发展战略转型道路，多元均衡业务布局，发展基础牢固稳健，产业特色不断鲜明。五矿期货持续提升衍生品综合服务能力，聚焦产业客户、兼顾金融客户、加强机构客户开发，日均权益规模增长结构优化，风险管理业务能力构建取得突破，做市业务总成交量、总成交额稳步增长。
强基固本，提升管理效能。报告期内，公司持续强化产业服务平台、产业金控平台、上市公司平台三大平台建设，以三大平台建设助推公司管理效能全面提升。
产业服务平台方面，报告期内，公司紧密围绕“产业金融、科技金融、绿色金融”，依托中国五矿核心资源，形成区别于其他金融机构的独特优势和行业竞争力。通过持续导入产业要素，拓展服务领域，重点围绕金属矿业、新能源、重大工程、科技领域，走进产业，立足本身，聚焦中国五矿主业并溯沿产业链上下游，加速构建适配的“产融投”生态，切实服务中国五矿主责主业和实体经济发展。报告期内，五矿信托联合中国恩菲落地金川镍电解高盐废水零排放技改项目，通过资本赋能实现科技成果产业化，与集团内产业端兄弟单位联合开拓市场并助力带动工程合同额170亿元，工程与金融“投建融营”一体化模式优势进一步显现。外贸金租落地中冶焦耐邯钢华丰焦化项目，打造集产业、技术、资金于一体的五矿特色产融服务模式提升客户开拓质效，服务中国五矿主责主业及上下游能力进一步增强。五矿证券以五矿发展可续期公司债、水口山财务顾问项目、某国内新能源龙头企业海外锂矿并购财务顾问项目为代表的资本运作服务成功落地，集聚金属矿业及上下游特色的专业化投行服务体系进一步深化。五矿期货加强期现联动，构建常态化研讨机制持续为集团产业单位输出研究成果和套保策略，对金属矿业的深度风险管理服务能力进一步提升。
产业金控平台方面，报告期内，公司围绕投研体系机制建设、数字化管理体系搭建、合规风控体系升级三个方面，扎实推进产业金融控股平台建设优化再造。一是以五矿产业金融研究院为牵头单位，承载公司投研体系建立，以实现投研牵引、赋能的使命定位，在产业金融、科技金融、绿色金融领域提升品牌影响、推进服务创新。完成《高质量发展、安全、平等——中国经济未来发展的价值逻辑》等高质量报告，在矿业投资、新能源产业布局领域开展深入研究，发布有价值的研究成果，围绕碳酸锂期货品种上市等热点组织专题论坛，对市场传递积极信号。二是数字化转型初见成效，数字化管理系统如期上线并平稳运行，数据治理成效显著，数据质量、数据时效大幅提升，有序推进通用管理系统统建工作，进一步夯实全方位、穿透式管理的数字化基础。三是持续优化合规风控体系，以强化政策管控与预警应对为重点，聚焦重点行业重点领域合规风险防治，推动体系优化与核心风险管理能力提升。
上市公司平台方面，报告期内，公司始终积极贯彻落实国资委、证监会及上交所的各项要求，夯实上市公司发展根基、激发上市公司发展活力。一是推动上市平台布局优化和功能发挥，通过资本运作引入权益资金，完成100亿元优先股项目第一期发行，首期发行50亿元，本项目为近8年来规模最大的非银央企优先股项目，也是全面注册制后市场发行的首单优先股项目。二是坚持完善公司治理和规范运作，进一步优化五矿资本“三清单一流程”及配套制度，提升决策效率，充分激发企业活力。三是增进上市公司市场认同和价值实现，公司扎实做好信息披露工作，持续提升ESG治理水平，编制并披露首次ESG报告。公司深化投资者精细化管理，通过举办业绩说明会、路演、接待投资者调研、e互动等多种方式向各类投资者系统传递了五矿资本的投资价值。
践行理念，升级绿色金融。报告期内，公司深挖自身资源禀赋，积极融入国家“双碳”发展战略，探索绿色金融服务实体新路径。五矿信托充分发挥信托制度优势，支持绿色实体经济，报告期内持续加强创新产品探索，在绿色项目投资等方面进行有益尝试并实现部分项目落地与顺利退出。截至报告期末，公司存续绿色信托项目36个，规模82.01亿元；报告期内新成立绿色信托项目12个，规模28.4亿元。外贸金租积极发挥租赁业务优势，持续开拓绿色金融业务，提升服务绿色环保和低碳产业发展质效，助力绿色产业高质量发展。报告期内，绿色领域新增投放15.10亿元，涵盖污染防治、绿色交通、绿色装备制造等多个细分领域。五矿证券积极践行绿色金融理念，助力绿色低碳可持续发展，报告期内成功设立3单绿色资产证券化产品，规模28.61亿元，其中住总大光明中心绿色资产支持专项计划（碳中和）为五矿证券成立的首单碳中和资产证券化产品，为打造绿色资产、支持绿色产业发展提供专业化方案。五矿期货持续加强广期所即将上市的与新能源和双碳相关期货品种的研究储备，报告期内协助某碳酸锂生产企业申请广期所第一批碳酸锂品种交割厂库，助力新能源产业稳健发展。
（二）主要控股公司情况
1、五矿信托
报告期内，五矿信托坚持“稳中求进”总基调，坚定落实监管要求，坚决推进创新改革、严格守牢风险底线，深入推进二次转型再迈新台阶。截至报告期末，五矿信托总资产（合并）2,769,527.51万元，净资产2,331,069.30万元。报告期内实现营业总收入163,444.71万元，净利润85,785.45万元。践行“强主动、压通道”“增投资、控融资”优化策略，按照“资产服务信托立本、资产管理信托立信、公益慈善信托立德”的战略定位，扎实推进业务转型高质量发展。截至报告期末，五矿信托信托资产规模7,186.06亿元。其中，主动管理类资产规模6880.85亿元，规模占比95.75%，占比较年初提升1.97个百分点，投资类信托资产规模5118.05亿元，占比71.22%，较年初提升5.06个百分点。标品业务构建了中短债固收、类现金管理、固收+、一级半、FOF五大产品线，规模较年初稳步增长。从行业排名看，五矿信托各项经营指标排名稳居行业第一梯队。
报告期内，五矿信托荣获“优秀资产管理机构”、“最佳财富管理信托公司”、“最佳财富管理机构-高净值客户”金奖、“最佳财富管理机构-数字化创新”金奖、“金诺·中国金融年度优秀社会责任项目”、“卓越综合竞争力信托公司”、“卓越财富管理能力信托公司”、“2023年度区域影响力信托公司”等多项国内外大奖。
2、外贸金租
报告期内，外贸金租以稳健发展、高质量转型为总体思路，坚定顺应监管导向，坚持“融资+融物”双轮驱动，业务结构持续优化，特色化、专业化转型发展成效初显。截至报告期末，外贸金租总资产6,052,545.21万元，净资产1,240,129.42万元；报告期内实现营业总收入163,360.91万元，净利润60,390.98万元。外贸金租积极发挥租赁工具“融物”价值，重点支持传统产业调整升级与新兴产业创新发展，厂商租赁模式复制能力持续增强；坚定探索助力“双碳”目标，转型创新业务领域不断拓展。截至报告期末，外贸金租存续融资租赁项目765个，融资租赁资产余额593.32亿元。报告期内，外贸金租新签融资租赁合同247笔，新签合同本金金额149.64亿元。从行业排名看，外贸金租持续稳健经营，净利润规模位于非银系前列。
3、五矿证券
报告期内，五矿证券以“效率提升、战略转型、特色发展”为核心，紧跟资本市场改革动向，推动向产业金融、科技金融、绿色金融转型升级，服务实体经济综合实力与质效水平得到有效提升。截至报告期末，五矿证券总资产3,372,015.85万元，净资产1,112,615.89万元；报告期内实现合并口径营业总收入92,149.10万元，净利润15,391.47万元。从行业排名看，五矿证券持续保持在行业中位水平。
报告期内，五矿证券推进各业务线高质量发展：财富管理业务加快推进转型提效，以两融业务为核心突破口，加大营销推广，金融产品销售规模同比增长79%，代销收入排名较上年末提升6名；投资银行业务加强项目储备落地与业务结构优化，实现企业债、公司债、证监会主管ABS承销金额合计425.52亿元，同比增长22%，排名第19名，3单股权投行项目落地发行，并基本形成“开发一批、储备一批、落地一批”的良性循环；资产管理业务稳定规模水平打造业务特色，资管规模上年末排名第23名，消费金融领域通过品牌项目带动市场口碑，位列个人消费金融ABS管理规模排名第12名；自营投资业务优化策略稳定业绩，推进固定收益结构调整，取得超额投资收益，严格控制权益投资仓位，有效降低投资收益波动。五矿证券表内股票质押式回购业务本息合计余额为6.68亿元，平均履约保障比例为42.13%，表外股票质押式回购业务本息合计余额为16.21亿元，平均履约保障比例为184.04%，公司已充分考虑股票质押项目预期损失，足额计提相应减值准备。
报告期内，五矿证券荣获“2023中国证券业债券投行君鼎奖”、中国进出口银行2022年度“优秀承销商”奖、上海证券交易所债券市场2022年度“公司债券优秀承销商”称号。
4、五矿期货
报告期内，五矿期货坚持服务实体经济重要使命，以业务转型推动公司高质量发展，不断增强服务实体经济能力。截至报告期末，五矿期货总资产2,596,133.81万元，净资产417,635.65万元；报告期内实现合并口径营业总收入81,626.17万元，净利润6,087.05万元。从行业排名看，五矿期货继续保持产业系期货公司头部水平。
报告期内，五矿期货保持稳健发展定力，各业务线专业基础不断夯实：经纪业务加强机构客户开发，聚焦产业客户、兼顾金融客户，持续做大机构客户规模。报告期末日均客户权益207.06亿元，同比增长26.69%，一般法人客户、金融机构客户日均权益同比均显著增长。风险管理业务精准发力取得突破，报告期内风险管理子公司营业收入同比增长108%。做市业务总成交量、总成交额稳步增长。
报告期内，五矿期货获评2022年度大连商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所3家交易所的“优秀会员金奖”，获评郑州商品交易所“优秀会员奖”、“农业产业服务奖”及“冶金产业服务奖”。五矿期货子公司五矿产业金融荣获“郑州商品交易所优秀期货做市商奖”。
三、风险因素
1、信用风险
信用风险是指因借款人、担保人等交易对手或金融产品的发行人无法及时、足额履约或信用资质恶化可能带来损失的风险。2023年以来，受需求收缩、供给冲击、预期转弱三重影响，整体经济下行压力较大。叠加部分行业金融生态环境改变，交易对手的经营水平和偿债能力可能发生变化，可能导致公司下属信托业务、融资租赁业务面临的信用风险暴露有所增加。
2、市场风险
市场风险是由于持仓金融产品头寸的市场价格变动而可能导致损失的风险。2023年以来，受宏观经济内生动能偏弱和外部环境扰动等因素影响，股票市场先涨后跌，债券市场利率下行，对金融投资及衍生业务收益产生影响。
五矿资本持仓金产品融头寸主要来自于五矿资本控股、五矿信托、五矿证券、五矿期货的金融投资及衍生业务活动。公司面临市场风险的类别主要包括：权益价格风险、利率风险、商品价格风险等。其中，权益价格风险主要由于股票、权益类基金和资管等品种价格的变化导致；利率风险主要由于固定收益投资收益率曲线结构、利率波动和信用利差等变动导致；商品价格风险主要由所持商品现货、期货因宏观经济、市场供需及投资者情绪等因素波动导致。
3、流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。信托企业融资渠道相对有限，如果未能根据市场流动性的变化相应调整资产结构、做好期限管理，可能带来一定的流动性管理压力。金融租赁企业主要依赖于资本金和商业银行融资，融资成本受货币政策及资金市场流动性因素影响较高。证券企业的流动性风险主要存在于固定收益杠杆交易、投行类业务包销责任、场内交易业务担保交收责任等内部流动性需求激增，以及外部信用环境恶化、公司融资渠道受阻导致的外部融资供给的下降。
4、政策合规风险
政策合规风险是指公司因未能满足国家有关行业监管要求而受到处罚的风险。随着“强监管、严处罚”常态化，监管检查频率、检查范围不断升级，各类新规与监管政策频频出台，对公司合规经营、规范展业提出了更高要求。公司如未能及时适应政策法规的变化而出现违规，可能受到监管机构相关处罚，从而对公司业务开展和盈利产生不利影响。
5、声誉风险
声誉风险是指由公司经营、管理及其他行为或外部事件导致外部公开媒体、公众等对其负面评价的风险。如果声誉风险监测、评估和应急处理机制不健全，对声誉风险事件应对不及时、不到位，可能对公司品牌形象和经营稳定性造成负面影响。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司深入贯彻落实党的二十大和二十届一中全会、国家“十四五”规划和中央经济工作会议精神，支持关系国计民生与国家战略导向的实体经济发展，重点服务于产业转型升级、尤其是中国五矿“四梁八柱”业务领域。公司致力成为国内一流的产业金融控股平台，以国企改革为驱动力，在风险可控前提下稳步推进高质量发展。报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
（一）富有特色的产业金融服务能力
公司努力践行“产融衔接”的核心功能，依托中国五矿在金属矿产与冶金建设领域的优势，持续导入产业要素，拓展服务领域，创新服务模式，优化服务体系，逐步覆盖产业链各环节与全生命周期，深化产业研究培育、资本运作服务、风险管理服务、债权融资服务、客户集成开拓的闭环产业服务功能，并向产业链上下游企业延伸，扩大业务规模与市场影响力，打造细分领域业务特色与优势。五矿信托发挥集团一体化“投建融营”模式优势，联合中国五矿产业单位开展“工程+金融”项目，探索供应链金融服务和专精特新产业基金；外贸金租以融资融物双轮驱动，探索服务产业结构调整与转型升级的多种形式；五矿证券以完整的业务链条，依托中国五矿产业及上下游，提升资源输出与整合能力，打造矿业特色投行；五矿期货植根于金属矿产领域，长期为产业单位提供优质、高效的期货经纪服务、期货增值服务、风险管理服务等，积累丰富的产业服务经验，形成衍生品综合服务能力。
（二）多牌照的综合金融服务布局
公司已构建以“信托+租赁+证券+期货”为核心，以“银行+基金+保险”为补充的业务体系，通过多牌照联动、多金融工具组合，为客户提供专业化、特色化综合金融服务。五矿资本总部统筹引导，各子企业发挥牌照功能，围绕企业全生命周期、贯通金融服务价值链、满足企业多元化服务需求。公司通过夯实客户基础、搭建渠道体系、完善机制设计、加强信息支撑，培育起专业的金融服务能力，市场竞争力和影响力不断增强。
（三）领先的总部管控与赋能体系
公司在上市前已完成了持有牌照股权归集与管理架构搭建。当前，公司法人层级合理，管理链条简明，通过规范的公司治理进行市场化的管理管控，按照整体战略方向引导旗下金融牌照推进“管理+业务”转型，实现整体的稳健高质量发展。报告期内，公司以“一体化”为管理转型方向，深入践行战略管控与运营管控并重的管理思路，打通战略-计划-预算-考核-绩效各管理环节，优化管理体系。以“综合化”为业务转型方向，五矿产业金融研究院以“读懂产业，牵引赋能五矿资本的管理、业务转型”为目标，汇聚中国五矿产业经验、五矿资本投研力量、政产学研外部智力，构建投研体系和产融信息交互体系的基础支撑；统筹客户、渠道管理，进行综合金融服务顶层设计，加强战略客户集中管理，着力提升公司运营效率。
（四）全面且高效的风险管理与合规管理体系
公司持续优化风险偏好与限额管理、风险管理制度与政策、风险评估和监控预警、风险考核评价等管理机制与工具，落实“分层分类”原则，夯实各级风险管理主体责任，筑牢业务运营、风险管理、内外部审计和监督问责的“四道防线”，确保将总体风险管理在可承受范围内。公司深入推进法治央企建设，紧密围绕转型发展战略，立足新发展阶段的新特点和新要求，以健全合规管理体系为主线，围绕治理架构、制度流程、机制运行等管理核心，强化重点领域合规风险防治，深耕合规文化，不断提升合规经营管理水平，依法治企能力明显增强。
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