一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务　　报告期内，公司主要从事稀土矿采选、冶炼分离、金属加工、稀土废料回收以及锆钛矿选矿业务。公司的主要产品包括稀土精矿、稀土氧化物、稀土盐、稀土金属、稀土抛光材料、独居石、锆英砂、钛精矿、金红石等。　　（二）经营模式　　公司目前拥有稀土和锆钛两大主业。稀土业务已经形成了从选矿、冶炼分离、深加工和稀土废料回收完整的产业链，实现了国内、国外的双重布局。锆钛业务涉及资源开采和选矿。　　1、稀土业务　　（1）稀土矿。公司通过全资子公司Peak稀土公司间接控制了坦桑尼亚恩古拉稀土矿。此外，公司在中国境内参股了冕里稀土、中稀（山东）稀土开发有限公司，参股的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　报告期内，公司主要从事稀土矿采选、冶炼分离、金属加工、稀土废料回收以及锆钛矿选矿业务。公司的主要产品包括稀土精矿、稀土氧化物、稀土盐、稀土金属、稀土抛光材料、独居石、锆英砂、钛精矿、金红石等。
　　（二）经营模式
　　公司目前拥有稀土和锆钛两大主业。稀土业务已经形成了从选矿、冶炼分离、深加工和稀土废料回收完整的产业链，实现了国内、国外的双重布局。锆钛业务涉及资源开采和选矿。
　　1、稀土业务
　　（1）稀土矿。公司通过全资子公司Peak稀土公司间接控制了坦桑尼亚恩古拉稀土矿。此外，公司在中国境内参股了冕里稀土、中稀（山东）稀土开发有限公司，参股的矿山公司按照市场化方式经营；公司在中国境外参股了美国MP公司、澳大利亚ETM公司、重要金属公司。
　　（2）稀土冶炼分离。目前公司在四川、江西、山东、江苏拥有稀土冶炼分离基地，能够处理氟碳铈矿、离子型稀土矿、独居石氯化片、钕铁硼废料等多种类型原料。公司还在广西、湖南参股了稀土冶炼和分离企业。公司严格按照国家下发的生产指标开展稀土冶炼分离业务，所产稀土氧化物等产品部分通过公司下属企业加工成稀土金属等产品后再对外销售，部分直接对外销售。
　　（3）稀土金属。目前公司在四川、江西、内蒙古等地拥有稀土金属加工厂，主要将公司自产和外购的稀土氧化物加工成稀土金属对外销售，也会根据市场情况从事来料加工业务。
　　2、锆钛业务
　　资源端，公司在坦桑尼亚、马达加斯加拥有锆钛资源基地，为公司锆钛业务储备了丰富的资源。公司的锆钛精选厂位于海南省文昌市和江苏省连云港市，核准备案的原料处理能力为200万吨/年。公司从境外进口锆钛毛矿、中矿等重砂矿，在境内进行分选，产出锆英砂、钛精矿、金红石、独居石等，对外销售。
　　报告期内，公司的经营模式没有发生重大变化。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、稀土
　　稀土是重要的战略矿产资源，稀土功能材料是列入国家《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016年版）》的战略性新兴产业。因稀土元素具有丰富的磁、光、电等特性，可用于永磁、催化、储氢、抛光、精密陶瓷、荧光、激光、光导纤维等材料，稀土在新能源、新材料、节能环保、航空航天、军工、电子信息等领域的应用日益广泛。
　　中国拥有丰富的稀土资源和完整的稀土产业链，目前是全球最大的稀土材料产品生产、应用、出口国，随着国内稀土矿山和冶炼分离产业的整合，国内稀土产业集中度进一步提升。美国、澳大利亚、非洲以及东南亚等国家和地区也是重要的稀土资源地。国外主要国家高度重视稀土产业，加快布局稀土产业发展。
　　2、锆钛
　　（1）锆
　　锆是重要的战略矿产资源，在军工产业和民用产业中都有广泛的应用，高纯氧化锆、核级海绵锆、氧化锆增韧陶瓷、钼钛锆合金等是列入国家《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016年版）》的战略性新兴产业的重要材料。锆具有优良的物理化学性质，主要应用于硅酸锆、锆化学制品、电熔锆、精密铸造业、玻璃耐火材料等消费部门。高端制造行业对于锆产品需求逐步增长，包括金属锆、复合锆、核级海绵锆等市场的需求量逐年上升。
　　目前，全球锆英砂的主产地在澳大利亚和非洲。中国是锆的主要需求国，但是锆资源贫乏，长期依赖进口。
　　（2）钛
　　钛是重要的战略矿产资源，有“太空金属”、“未来金属”、“海洋金属”等美誉，是难熔金属中密度最低的金属元素，具有比强度高和耐腐蚀性强的两大优点，在航空航天、军工、海洋工程、医药、化工颜料、冶金、电力等领域有广泛的应用。
　　中国虽然拥有较为丰富的钛矿资源，但是由于高品位、低杂质的钛矿资源不多，不能实现自给自足，每年需要进口大量钛矿。
　　三、经营情况讨论与分析
　　回顾过去一年，全球经贸博弈局势错综复杂，内外部不确定因素增加，稀土等关键矿产资源的战略属性凸显。与此同时，行业格局也在深刻重塑。
　　稀土方面，随着《稀土管理条例》和《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法》等配套制度生效实施，我国稀土行业进入了全口径管控和全流程追溯的精细化调控新阶段。严格的稀土开采和冶炼分离总量调控制度，以及首次将进口稀土矿冶炼分离纳入总量调控体系的制度安排，使得国内稀土产业的供给端更加有序、规范、刚性。需求端，以钕铁硼为代表的下游新型功能材料继续保持高速增长。受产业政策、国际局势及行业供需基本面向好等因素的共同影响，报告期内稀土主要产品市场价格较去年同期呈现出显著上涨态势。
　　锆钛方面，则迎来了行业转折的关键一年，在宏观经济波动、供需格局深度调整与新旧动能转换的多重作用下，全球锆钛市场呈现出复杂、分化的局面。供应端，传统主力矿山减产与新资源开发交相呈现。需求端，建筑陶瓷、耐火材料、涂料等传统应用领域，受全球宏观经济压力，特别是我国房地产市场持续低迷的影响，需求疲软；核电、高端陶瓷、电池材料、航空航天、国防军工、消费电子等高端领域的需求旺盛。锆钛产业在市场整体下行的压力下，孕育着新的发展动力。
　　在市场持续动荡的背景下，公司积极谋划，提前布局，紧抓机遇，及时调整产品结构，持续优化产销结构，强化管理赋能，着力提质增效。报告期内，公司主要产品销量同比上升，驱动业绩实现大幅增长。2025年度公司实现营业收入1,499,089.82万元，同比增长31.83%；归属于上市公司股东净利润83,901.41万元，同比增长304.94%。公司重点做了以下工作：
　　1、海外资源布局取得新突破
　　公司立足“负责任的关键原材料国际化供应商”定位，着力推进全球优质资源开发利用。报告期内，公司完成了对于Peak稀土公司100%股权的收购，进而控股了坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目，实现自有控股世界级稀土矿从零到一的突破，为稀土业务全产业链布局夯实了资源基础。
　　恩古拉稀土矿项目预计初始投资约1.37亿美元，规划设计产能为80万吨/年矿石采选处理量，主要产品为稀土精矿与草酸盐精矿（TREO品位约45%），实物量产量超过5万吨/年。目前，公司已向行政主管部门递交了技术出口申请，待依法取得许可后，计划在12个月内完成矿山建设工作。
　　2、重点项目建设有序开展
　　公司以重点项目为抓手，着力提质增效，促进新质生产力发展。报告期内，坦桑尼亚尼亚提锆钛矿项目加速推进，2026年扩产至30万吨/年重矿物精矿产能，其中，Fungoni创新采用“推采-冲采-管道输送”一体化方案，攻克雨季开采运输难题，项目运行产能已提升至15万吨重矿物/年，重砂矿已实现稳定产出；Tajiri项目建设工作顺利推进，目前初选厂生产线已试机运行，精选厂已启动建设，预计将于2026年内建成投产。马达加斯加嘉成锆钛矿项目正在加快推进环评、征地补偿等前期工作，预计将在2026年内完成首采区建设准备，2027年实现首批重矿物精矿出产。
　　报告期内，公司完成了对于江阴加华和淄博加华两个稀土冶炼分离工厂收购，江阴加华以离子型稀土矿为原料，分离能力为3800吨/年，淄博加华以轻稀土矿为原料，分离能力为5500吨/年。项目完成交割后，江阴加华工厂推进了安全环保全面升级，已于2026年3月完工，恢复正常生产运营。为解决稀土分离废渣的处理问题，四川乐山的三稀环保公司渣库项目动工，计划于2026年10月建成投用，项目投产后将有效助力稀土产业链补链强链，实现废料规范管理与资源循环利用。乐山盛和1.5万吨/年高性能稀土抛光粉项目已完成基础设施建设，预计2026年6月具备生产调试条件。
　　3、科技创新攻关再结硕果
　　公司坚持创新驱动发展，将创新作为企业发展的核心动力。截至2025年底，公司累计拥有各项专利460余项，年内新增专利35项，其中发明专利14项，有力地支撑了公司的高质量发展。
　　报告期内，公司强化与科研单位的合作，与中国地质科学院签署战略合作协议共建全国重点实验室，与成都综合所达成了多项技术攻关协议，上述合作将助力公司科技人才队伍培养、深挖国内外资源潜力、推动彼此双向赋能。
　　公司聚焦高质量发展，着力培育新质生产力。报告期内，乐山盛和完成6N级超高纯氧化钇示范线工艺方案论证，全面启动工程设计，为后续投产奠定坚实基础，稳步推进超高纯稀土材料国产化进程。晨光稀土参与完成的“稀土冶炼全流程协同一体化控制关键技术及应用”项目荣获2024年度江西省科学技术发明奖特等奖，打破了该奖项自2000年设立以来二十多年的空缺局面。
　　4、数智转型升级全面推进
　　为顺应数字经济发展趋势，加速构建现代企业治理能力，公司立足战略全局，凝聚广泛共识，借鉴内外部最佳实践，组建数字化转型专项团队，统筹推进集团级业财一体化平台建设。以总体实施方案为纲领，各产业板块全面完成核心业务链的流程梳理与标准化设计，将内控合规要求深度嵌入流程节点，实现管理规则的“系统固化”与“刚性执行”。同步开展数据治理体系与项目管理机制建设，夯实数据底座，打通业财链路，初步形成“流程驱动、数据贯通、风险可控”的数字化运营新格局，为公司高质量发展注入强劲数字动能。
　　5、公司治理合规管理持续强化
　　报告期内，公司顺利完成董事会和管理层的换届工作，优化了管理层结构，强化了总部的服务赋能，通过战略引领、业务协同、财务支持、组织保障、合规监管等多种手段推动公司高质量发展，总部通过服务强化管理，通过管理提升公司运营效率。
　　公司坚持合规是企业生存和发展的底线，面对行业政策调整、监管趋严的新形势，公司系统性推进合规管理体系构建，结合最新的监管要求和公司的实际情况，成立了合规委员会，聘请了首席合规官，明确了合规管理的重点事项，制定、修改了多项管理制度，开展了多次合规培训，提升关键人员合规意识，为公司的高质量发展提供了制度和组织保障。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司在长期的发展过程中，已经逐步形成了自身的核心竞争力，具体如下：
　　1、灵活的经营机制。公司是国内稀土行业独具特色的混合所有制上市公司。不同所有制成分的股东以及股东与经营团队之间，经过多年的持续合作，已经建立起了理念一致、高度信任、紧密合作、共创共赢共享的协作发展机制，为公司的长远健康发展注入了持续动能。
　　2、多元化的原料保障。公司收购了Peak稀土公司、与四川和地矿业签署了稀土精矿长期供应协议，构建了多元化的稀土精矿供应渠道，为公司的稀土冶炼分离等下游业务提供了充分的原料保障。由于海滨砂矿中伴生着丰富的稀土资源，公司的锆钛矿选矿业务也会为公司的稀土原料提供进一步的保障。公司收购了嘉成矿业和非洲资源公司，公司还参股了冕里稀土、ETM公司、盈拓资源等国内外稀土矿企并成为其单一最大股东或重要股东，为公司发展储备了丰富的稀土资源。
　　3、国内国外的双重布局。近些年来，公司不断优化和完善产业布局，着力构建“关键资源开发”与“功能材料制备”并重格局，形成了从稀土选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，融南北（轻重）稀土业务于一体，业务规模居于行业前列。在国外，公司加快稀土资源勘查开发，加大产业投资合作力度，加快推进合作项目进展。
　　4、持续创新的工艺技术。公司非常重视工艺技术创新。公司拥有省级企业技术中心和省级工程技术研究中心，下属多家高新技术企业。通过多年的积累，公司在稀土和锆钛选矿、稀土冶炼分离、稀土金属加工等生产环节已经形成了独特的工艺技术，氟碳铈矿少铈氯化稀土、氟化铈一步生产法获得过省级科技进步一等奖。
　　5、优秀的管理团队。公司管理团队在稀土开采、冶炼分离、深加工以及国际业务合作等方面有着丰富的经验，基于对行业发展的深刻认识，能够根据公司实际情况、行业发展趋势和市场需求及时、高效地制订符合公司实际的发展战略和经营方针，为公司的持续健康发展引路导航。
　　6、健全的销售渠道和优秀的客户群。经过二十余年的经营管理，公司已经建立了健全的销售渠道，能够及时掌握国内外市场需求的变化情况，采取灵活适当的销售策略和销售模式，以销售引导生产。凭借优质的产品性能、较强的供应能力、良好的商业信誉及全面的客户服务等优势，公司业已形成以大型企业为主体的优质客户群，构建了与客户协同发展的良性互动体系。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现营业收入1,499,089.82万元，与上年同比增加31.83%；营业利润103,766.63万元，与上年同比增加232.62%；归属于上市公司股东净利润83,901.41万元，与上年同比增加304.94%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、稀土行业格局和趋势
　　2025年，全球稀土矿产量约为40万吨。中国仍是全球最大的稀土原料生产国，稀土开采和冶炼分离实行总量调控制度。中国之外，美国、澳大利亚、缅甸、老挝都是重要的稀土矿产地，稀土矿产量快速提升。
　　在稀土冶炼分离和金属加工业务环节，中国仍占有全球90%左右的市场份额。海外稀土冶炼分离和金属加工企业在政府和资本的大力支持下，加快扩能补链，已经形成了一定的生产规模。
　　随着稀土材料战略意义的日益凸显，以及电动化、智能化等相关产业的迅速发展，稀土在新能源、新材料、节能环保、航空航天、军工、电子信息等领域被广泛应用，全球主要国家对稀土产业日益重视，稀土产业链和供应链安全问题受到高度关注，稀土产业迎来了良好的发展机遇。
　　2、锆钛行业格局和趋势
　　（1）锆
　　中国是锆的主要需求国，需求量约占全球一半，但是锆资源贫乏，长期依赖进口。海关数据显示，2025年中国进口锆矿砂及其精矿214.18万吨，同比上年增长约20.96%。未来这一格局仍将维持。
　　（2）钛
　　中国虽然拥有较为丰富的钛矿资源，同时也是钛产业大国。由于我国高品位、低杂质的钛矿资源不多，不能实现自给自足，每年需要进口大量钛矿。海关数据显示，2025年中国进口钛矿砂及其精矿520.29万吨，同比上年增长约3.05%。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持负责任的关键原材料国际化供应商的发展定位，以稀土产业链、锆钛独居石产业链和循环经济产业链为主营业务方向，充分发挥体制机制优势，重点开发利用全球资源，构建“关键资源开发”与“功能材料制备”并重格局。以实业经营为基础，以价值创造为导向，努力建设“活力盛和、科技盛和、开放盛和、绿色盛和、人文盛和”，将公司打造成为一家国际化的、行业领先、全球一流的稀土、稀有金属系列产品供应、服务企业。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将努力发挥各业务板块的协同效应，充分利用好公司掌握的关键矿产资源和功能材料制备工艺优势，深入挖潜，不断提高生产经营效率，不断提升公司发展质量。
　　2026年，全年计划实现营业收入165亿元。上述目标仅是公司的计划性安排，受主要产品市场价格和供求关系影响较大，能否如期完成存在不确定性。
　　2026年，公司将有序推进坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目、尼亚提锆钛矿项目、马达加斯加嘉成锆钛矿项目、乐山15000吨/年抛光粉项目，以及公司的其他投资等项目，坦桑尼亚尼亚提重砂矿项目扩产至30万吨/年重矿物精矿产能，马达加斯加重砂矿完成首采区建设准备，为2027年实现首批重矿物精矿产出创造条件。通过新建、技改，提质降本增效，持续提升公司的市场竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产品价格波动风险
　　公司的主要原材料为稀土精矿、海滨砂矿，主要产品为稀土氧化物、稀土盐类、稀土金属、锆英砂、钛精矿等。原材料和产品的供需关系变化及价格波动将对公司的盈利能力产生重要影响。
　　应对措施：公司将继续立足成本管理，通过技术创新，节能降耗，提高资源利用率，提高员工及设备效率，降低单位成本。同时加强行业研究、价格走势分析、延伸产业链、加强上下游协同等工作，增强对市场整体行情的把握以制定合理的生产和经营策略。
　　2、全球经济环境风险
　　国际局势、地缘政治等给全球经贸往来带来了新的挑战，主要经济国家的关税政策对全球商品的流通将产生负面影响。如果全球经济、政策环境不能向好发展，将会对公司的经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续关注国际局势，紧盯全球经济形势，加强合规体系建设，积极采取措施，应对风险。
　　3、环境保护风险
　　公司主要从事稀土矿山开采、冶炼与分离及深加工业务，虽在实际的生产经营不存在较大的污染情况，但仍存在可能造成环境污染的因素，主要包括：废水、废气、废渣和尾矿处理，以及各种设备运行过程中产生的噪声。
　　应对措施：近年来，公司一直致力于污染防治，已按照国家和地方各项法律法规的要求，配套建设了必要的环保设施，不断对生产工艺和环保治理设施进行改造和完善，“三废”排放完全符合国家和地方现行环保法规的要求，未发生环境污染事故。
　　4、控制权变动风险
　　公司的控股股东综合研究所（国有）的持股比例为14.06%，如上市公司遭受恶意收购或者其他原因导致控股股东控股地位不稳定，将对公司业务与管理层造成较大的影响，对公司未来的经营发展带来一定风险。
　　应对措施：公司股东王全根、巨星集团、地矿公司将继续履行2012年重大资产重组时《关于不存在一致行动关系的声明及承诺》，三位股东在作为上市公司股东期间，将尊重并认可综合研究所对上市公司的控股股东地位，独立履行股东职责、行使股东权利，不会与上市公司其他任何股东形成一致行动关系。
　　2016年公司重大资产重组时相关方出具承诺，在交易完成后，不存在与盛和资源其他股东共同扩大承诺人所能够支配的盛和资源股份表决权数量的约定、行为或者事实，独立履行股东职责，不会基于所持有的盛和资源的股份与盛和资源的其他股东谋求或形成一致行动关系。
　　公司将进一步完善公司治理结构，规范董事会重大决策机制和程序，做到公司重大的决策透明、公开；充分发挥审计委员会、内部审计机构的监督和制约职能；做好公司的投资者关系及信息披露工作，接受广大投资者的监督，充分保护中小股东的合法权益。
　　5、股市风险
　　宏观经济形势变化、稀土行业的景气度变化、公司经营状况、投资者心理变化以及其他不可预料因素的影响等因素，都会对股票价格带来影响。公司提醒投资者应当充分认识股票市场的风险，在投资公司股票时，应综合考虑影响股票价格的各种因素，正视股价波动的风险。
　　应对策略：公司将严格按照证监会和交易所对上市公司的要求，完善治理、规范运作，稳健经营，强化内部控制与风险管理，不断提高盈利能力，力争以良好的业绩回报投资者，降低投资者风险。同时，本公司将严格执行上市公司信息披露制度，接受监管机构及投资者监督，提高经营与决策的透明度，加强投资者关系管理，确保投资者及时准确地了解公司经营状况的变化，并为投资者审慎决策提供有效信息。
　　6、政策风险
　　公司所处的稀土和关键资源行业是政策敏感性行业，受我国和东道国产业政策影响较大，如果相关政策出现调整，可能导致公司业务发展受限，进而对公司业绩产生不利影响。
　　应对策略：公司将密切关注相关政策变化，加强和政府及相关单位的沟通交流，合规开展生产经营，积极采取策略，持续优化公司产业结构，不断提升公司抗风险能力。

　　2025年，根据公司及下属控股公司日常生产经营和业务发展的融资需求，公司的控股子公司：乐山盛和稀土有限公司及其控股子公司、赣州晨光稀土新材料有限公司及其控股子公司、盛和锆钛（海南）有限公司及其控股子公司、盛和资源（海南）有限公司及其控股子公司拟向金融机构等申请融资，拟申请融资的总额度预计不超过人民币45亿元（含之前数）。
　　2025年，为满足公司生产经营持续发展的资金需求，公司2025年4月21日召开的第八届董事会第二十次会议审议通过了《关于2025年度向银行及其他金融机构申请融资额度的议案》：公司本部（不含控股子公司）拟向银行及其他金融机构申请融资，总额度不超过人民币15亿元（含之前数），实际融资金额将视公司运营资金的需求来合理确定，并在授信额度内以实际发生的融资金额为准。有效期：自董事会审议通过之日起至下一年度该事项批准之日止。
　　报告期内，公司对资金市场包括债券市场的供求关系、成本水平和融资条件进行分析、比较，作出相应的财务决策和调整；在公司总体融资额度与年度报告计划额度基本一致的基础上，通过开展上述融资业务，有助于公司对资金的统一调度、管理、运用和监控，以便实现整个上市公司统筹管理，进一步拓宽公司融资渠道，优化融资结构，降低融资成本。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　报告期内，公司主要从事稀土矿采选、冶炼分离、金属加工、稀土废料回收以及锆钛矿选矿业务。公司的主要产品包括稀土精矿、稀土氧化物、稀土盐、稀土金属、独居石、锆英砂、钛精矿、金红石等。　　（二）经营模式　　公司目前拥有稀土和锆钛两大主业。稀土业务已经形成了从选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，实现了国内、国外的双重布局。锆钛业务涉及资源开采和选矿。　　1、稀土业务　　（1）稀土矿。公司在中国境内参股了冕里稀土、中稀（山东）稀土开发有限公司。参股的矿山公司按照市场化方式经营。公司在中国境外参股了美国MP公司、澳大利亚ETM公司、P... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　报告期内，公司主要从事稀土矿采选、冶炼分离、金属加工、稀土废料回收以及锆钛矿选矿业务。公司的主要产品包括稀土精矿、稀土氧化物、稀土盐、稀土金属、独居石、锆英砂、钛精矿、金红石等。
　　（二）经营模式
　　公司目前拥有稀土和锆钛两大主业。稀土业务已经形成了从选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，实现了国内、国外的双重布局。锆钛业务涉及资源开采和选矿。
　　1、稀土业务
　　（1）稀土矿。公司在中国境内参股了冕里稀土、中稀（山东）稀土开发有限公司。参股的矿山公司按照市场化方式经营。公司在中国境外参股了美国MP公司、澳大利亚ETM公司、Peak稀土公司、重要金属公司，并成为其第一大股东或重要股东。公司正在推动收购Peak稀土公司100%股权的交割审批工作。
　　（2）稀土冶炼分离。目前公司在四川、江西、山东、江苏拥有稀土冶炼分离基地，四川、山东以轻稀土矿为主要原料，江西、江苏以南方离子型稀土矿、独居石氯化片、钕铁硼废料等为主要原料。公司还在广西、湖南参股了稀土冶炼分离企业。公司严格按照国家下发的生产指标开展稀土冶炼分离业务，所产稀土氧化物等产品部分通过公司下属企业加工成稀土金属等产品后再对外销售，部分直接对外销售。
　　（3）稀土金属。目前公司在四川、江西、内蒙古等地拥有稀土金属加工厂，主要将公司自产和外购的稀土氧化物加工成稀土金属对外销售，也会根据市场情况从事来料加工业务。
　　2、锆钛业务
　　公司的锆钛选矿业务位于海南省文昌市和江苏省连云港市，核准备案的原料处理能力为200万吨/年。公司从境外进口锆钛毛矿、中矿等重砂矿，在境内进行分选，产出锆英砂、钛精矿、金红石、独居石等，对外销售。此外，公司收购了嘉成矿业（上海）有限公司65%的权益和非洲资源公司100%的股权，两家公司分别在马达加斯加和坦桑尼亚拥有锆钛重矿物矿权，为公司锆钛业务储备了丰富的资源。
　　报告期内，公司的经营模式没有发生重大变化。
　　（三）行业情况
　　1、稀土
　　稀土是重要的战略矿产资源，稀土功能材料是列入国家《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016年版）》的战略性新兴产业。因稀土元素具有丰富的磁、光、电等特性，可用于永磁、催化、储氢、抛光、精密陶瓷、荧光、激光、光导纤维等材料，稀土在新能源、新材料、节能环保、航空航天、军工、电子信息等领域的应用日益广泛。
　　中国拥有丰富的稀土资源和完整的稀土产业链，目前是全球最大的稀土材料产品生产、应用、出口国，随着国内稀土矿山和冶炼分离产业的整合，国内稀土产业集中度进一步提升。美国、澳大利亚、非洲以及东南亚等国家和地区也是重要的稀土资源地。国外主要国家高度重视稀土产业，加快布局稀土产业发展。
　　2、锆钛
　　（1）锆
　　锆是重要的战略矿产资源，在军工产业和民用产业中都有广泛的应用，高纯氧化锆、核级海绵锆、氧化锆增韧陶瓷、钼钛锆合金等是列入国家《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016年版）》的战略性新兴产业的重要材料。锆具有优良的物理化学性质，主要应用于硅酸锆、锆化学制品、电熔锆、精密铸造业、玻璃耐火材料等消费部门。高端制造行业对于锆产品需求逐步增长，包括金属锆、复合锆、核级海绵锆等市场的需求量逐年上升。
　　目前，全球锆英砂的主产地在澳大利亚和非洲。中国是锆的主要需求国，但是锆资源贫乏，长期依赖进口。
　　（2）钛
　　钛有“太空金属”、“未来金属”、“海洋金属”等美誉，是难熔金属中密度最低的金属元素，具有比强度高和耐腐蚀性强的两大优点，在航空航天、军工、海洋工程、医药、化工颜料、冶金、电力等领域有广泛的应用。
　　中国虽然拥有较为丰富的钛矿资源，但是由于高品位、低杂质的钛矿资源不多，不能实现自给自足，每年需要进口大量钛矿。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，受市场供需格局变化等因素影响，稀土主要产品价格较去年同期实现上涨。公司抢抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，加强管理赋能及成本管控。2025年上半年，公司实现营业收入617,855.43万元，同比增长13.62%，归属于上市公司股东净利润37,690.62万元，同比增长650.09%。公司重点做了以下工作:
　　1.统筹国内国际，拓展海外资源布局
　　报告期内，公司强化全球化战略引领，成立非洲中心，以进一步聚焦及统筹目标区域业务的高效开展，加强资源整合与市场开拓，为提升公司上游资源保障能力提供坚实支撑。稀土方面，立足坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目长期开发前景，通过多轮协商，公司与Peak公司签署《方案实施契约》，约定公司以协议安排收购的方式收购Peak公司对外发行的全部普通股，目前该交易事项的审批工作正在推进过程中；此外，完成江阴加华、淄博加华并购项目交割，拓展了公司的业务版图。锆钛资源方面，坦桑尼亚Fungoni项目自去年年底投产至今已产出近2万吨毛矿产品，预计至今年9月将达成10万吨重矿物/年的设计产能；Tajiri项目建设工作正加快推进，预计今年年底可达到投产条件；马达加斯加重砂矿项目前期工作也在有序推进过程之中。
　　2.创新驱动发展，加快发展新质生产力
　　公司重视科技创新引领作用，通过优化生产工艺、开发新产品、推动数字化转型等手段，持续推动提质增效，加快发展新质生产力。报告期内，全南新资源完成高纯氧化镱生产线改造，进一步丰富了产品矩阵；晨光稀土金属工厂金属铽产线技改实现了反应转化率与收率的显著提升；废料回收工厂成功开发铈回收工艺，预计将提升经济效益。
　　报告期内，公司新获得16项专利授权及软件著作授权，牵头实施省级重大揭榜挂帅项目及重大专项产业化项目，进一步夯实了发展的科技根基。
　　3.完善公司治理，持续提升内部管理
　　报告期内，公司顺利完成第九届董事会及经营管理层的换届工作，根据新《公司法》及新修订的《上市公司章程指引》等法律法规有关要求修订完善公司章程及相关制度文件，进一步明晰各职能部门职责定位，强化财务管理与审计监督职能。公司坚守合规底线，在全公司范围内宣贯落实合规相关制度，开展合规工作监督核查，并督促存在薄弱环节的单位进行整改，为公司规范运作提供了有力保障。
　　4.实施节能降碳，践行绿色发展理念
　　作为一家负责任的关键原材料国际化供应商，公司高度重视节能环保相关工作。报告期内，盛和连云港公司5.5MW分布式光伏发电项目成功并网、海拓工厂3.29MW项目通过验收、盛和（全南）6MW项目顺利启动，以上项目将为公司的生产运营提供稳定清洁的能源保障。此外，公司稳步推进稀土废料原料渠道开拓、三稀渣库等项目，后续有望推动循环经济业务迈上新台阶。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司在长期的发展过程中，已经逐步形成了自身的核心竞争力，具体如下：
　　1、灵活的经营机制。公司是国内稀土行业独具特色的混合所有制上市公司。不同所有制成分的股东以及股东与经营团队之间，经过多年的持续合作，已经建立起了理念一致、高度信任、紧密合作、共创共赢共享的协作发展机制，为公司的长远健康发展注入了持续动能。
　　2、多元化的原料保障。公司与四川和地矿业、Peak稀土公司等签署了稀土精矿长期供应协议，构建了多元化的稀土精矿供应渠道，为公司的稀土冶炼分离等下游业务提供了充分的原料保障。由于海滨砂矿中伴生着丰富的稀土资源，公司的锆钛矿选矿业务也会为公司的稀土原料提供进一步的保障。公司收购了嘉成矿业和非洲资源公司，公司还参股了冕里稀土、ETM公司、Peak稀土公司、盈拓资源等国内外稀土矿企并成为其单一最大股东或重要股东，为公司发展储备了丰富的稀土资源。
　　3、国内国外的双重布局。近些年来，公司不断优化和完善产业布局，着力打造“国外优势资源+国内优势产业”格局，形成了从稀土选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，业务规模居于行业前列，是国内少有的融南北（轻重）稀土业务于一体的稀土企业。在国外，公司加快稀土资源勘查开发，加大产业投资合作力度，加快推进合作项目进展。
　　4、持续创新的工艺技术。公司非常重视工艺技术创新。公司拥有省级企业技术中心和省级工程技术研究中心，下属多家高新技术企业。通过多年的积累，公司在稀土和锆钛选矿、稀土冶炼分离、稀土金属加工等生产环节已经形成了独特的工艺技术，氟碳铈矿少铈氯化稀土、氟化铈一步生产法获得过省级科技进步一等奖。
　　5、优秀的管理团队。公司管理团队在稀土开采、冶炼分离、深加工以及国际业务合作等方面有着丰富的经验，基于对行业发展的深刻认识，能够根据公司实际情况、行业发展趋势和市场需求及时、高效地制订符合公司实际的发展战略和经营方针，为公司的持续健康发展引路导航。
　　6、健全的销售渠道和优秀的客户群。经过二十余年的经营管理，公司已经建立了健全的销售渠道，能够及时掌握国内外市场需求的变化情况，采取灵活适当的销售策略和销售模式，以销售引导生产。凭借优质的产品性能、较强的供应能力、良好的商业信誉及全面的客户服务等优势，公司业已形成以大型企业为主体的优质客户群，构建了与客户协同发展的良性互动体系。

　　四、可能面对的风险
　　1、产品价格波动风险
　　公司的主要原材料为稀土精矿、海滨砂矿，主要产品为稀土氧化物、稀土盐类、稀土金属、锆英砂、钛精矿等。原材料和产品的供需关系变化及价格波动将对公司的盈利能力产生重要影响。
　　应对措施：公司将继续立足成本管理，通过技术创新，节能降耗，提高资源利用率，提高员工及设备效率，降低单位成本。同时加强行业研究、价格走势分析、延伸产业链、加强上下游协同等工作，增强对市场整体行情的把握以制定合理的生产和经营策略。
　　2、全球经济环境风险
　　国际局势、地缘政治等给全球经贸往来带来了新的挑战，主要经济国家的关税政策对全球商品的流通将产生负面影响。如果全球经济、政策环境不能向好发展，将会对公司的经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续关注国际局势，紧盯全球经济形势，加强合规体系建设，积极采取措施，应对风险。
　　3、环境保护风险
　　公司主要从事稀土矿山开采、冶炼分离及深加工业务，虽在实际的生产经营不存在较大的污染情况，但仍存在可能造成环境污染的因素，主要包括：废水、废气、废渣和尾矿处理，以及各种设备运行过程中产生的噪声。
　　应对措施：近年来，公司一直致力于污染防治，已按照国家和地方各项法律法规的要求，配套建设了必要的环保设施，不断对生产工艺和环保治理设施进行改造和完善，“三废”排放完全符合国家和地方现行环保法规的要求，未发生环境污染事故。
　　4、控制权变动风险
　　公司的控股股东综合研究所（国有）的持股比例为14.06%，如上市公司遭受恶意收购或者其他原因导致控股股东控股地位不稳定，将对公司业务与管理层造成较大的影响，对公司未来的经营发展带来一定风险。
　　应对措施：公司股东王全根、巨星集团、地矿公司将继续履行2012年重大资产重组时《关于不存在一致行动关系的声明及承诺》，三位股东在作为上市公司股东期间，将尊重并认可综合研究所对上市公司的控股股东地位，独立履行股东职责、行使股东权利，不会与上市公司其他任何股东形成一致行动关系。
　　2016年公司重大资产重组时相关方出具承诺，在交易完成后，不存在与盛和资源其他股东共同扩大承诺人所能够支配的盛和资源股份表决权数量的约定、行为或者事实，独立履行股东职责，不会基于所持有的盛和资源的股份与盛和资源的其他股东谋求或形成一致行动关系。
　　公司将进一步完善公司治理结构，规范董事会重大决策机制和程序，做到公司重大的决策透明、公开；充分发挥监事会、内部审计机构的监督和制约职能；做好公司的投资者关系及信息披露工作，接受广大投资者的监督，充分保护中小股东的合法权益。
　　5、股市风险
　　宏观经济形势变化、稀土行业的景气度变化、公司经营状况、投资者心理变化以及其他不可预料因素的影响等因素，都会对股票价格带来影响。公司提醒投资者应当充分认识股票市场的风险，在投资公司股票时，应综合考虑影响股票价格的各种因素，正视股价波动的风险。
　　应对策略：公司将严格按照证监会和交易所对上市公司的要求，完善治理、规范运作，稳健经营，强化内部控制与风险管理，不断提高盈利能力，力争以良好的业绩回报投资者，降低投资者风险。同时，本公司将严格执行上市公司信息披露制度，接受监管机构及投资者监督，提高经营与决策的透明度，加强投资者关系管理，确保投资者及时准确地了解公司经营状况的变化，并为投资者审慎决策提供有效信息。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　回顾过去一年，机遇与挑战并存。一方面，全球局势动荡不安，经济负重前行，不确定因素增加，给企业，尤其是跨国企业的发展带来了重大困难和挑战；另一方面，科技持续进步，人工智能飞速发展，能源转型加速推进，给企业的发展带来了新的机遇。稀土主要产品价格经历了上半年的震荡调整后，下半年逐步趋于稳定。在变局中，公司全体员工在社会各届的关心帮助下，在股东们的大力支持下，在董事会的正确领导下，在各级管理者的直接带领下，踔厉奋发，和创未来，推动公司不断前行，在业务拓展、项目合作、市场开拓等方面均取得了丰硕的成果。
　　2024年度公司实现营业收入1,137,102.57万元，与上年同... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　回顾过去一年，机遇与挑战并存。一方面，全球局势动荡不安，经济负重前行，不确定因素增加，给企业，尤其是跨国企业的发展带来了重大困难和挑战；另一方面，科技持续进步，人工智能飞速发展，能源转型加速推进，给企业的发展带来了新的机遇。稀土主要产品价格经历了上半年的震荡调整后，下半年逐步趋于稳定。在变局中，公司全体员工在社会各届的关心帮助下，在股东们的大力支持下，在董事会的正确领导下，在各级管理者的直接带领下，踔厉奋发，和创未来，推动公司不断前行，在业务拓展、项目合作、市场开拓等方面均取得了丰硕的成果。
　　2024年度公司实现营业收入1,137,102.57万元，与上年同比减少36.39%，归属于上市公司股东净利润20,719.65万元，与上年同比减少37.73%。公司重点做了以下工作：
　　1.统筹国内国际，持续深化项目合作
　　报告期内，公司同行业上下游企业加深了联系，秉持开放共赢的理念，深化行业间的交流合作。在国内，收购了淄博加华和江阴加华两个稀土冶炼分离工厂，使得公司的轻重稀土冶炼分离能力进一步增长。同时，公司继续加大“走出去”步伐，持续深化国际合作。稀土方面，继续深化和Peak公司在坦桑尼亚Nguaa稀土矿项目的合作，已就项目的投资资金、开发方案以及权益比例达成了基本的合作意见，为项目下一步的开发运营打下了坚实的基础。锆钛资源方面，成功收购了嘉成矿业（上海）有限公司65%的权益和非洲资源公司100%的股权，两家公司采矿权证范围内的重矿物资源量合计超过2700万吨，为锆钛产业链的发展储备了充足的资源保障。坦桑尼亚Fungoni项目一号生产线已于2024年年底正式投产，到2025年9月份将形成10万吨重矿物/年的选矿能力，标志着公司正式向资源控股型上市公司转型升级。
　　2.着力提质增效，加快发展新质生产力
　　报告期内，乐山盛和灾后修缮项目全面完工，大幅提升了收率和安全环保治理水平，降低了消耗，提升了企业形象，增强了核心竞争力，使乐山盛和具备了与行业领先企业比消耗、比质量、比规模的能力，步入了新一轮高质量发展阶段。全南新资源通过氨水碳化技改，大幅降低碳铵消耗；通过高纯钇、镥产线的升级改造，不仅大幅增加了产量，还提升了产品品质，增加了经济效益。
　　晨光金属工厂的自动化智能化改造，提升了生产效率，降低了单吨电耗。科百瑞采用快速综合分析仪，对镨钕和铈金属进行快速检测，提升检测效率，同时节省高价耗材的使用。盛和德昌金属厂投产首年，产品一次合格率达到行业中位水平。包头三隆6000吨/年新材料项目，已于2025年1月顺利投产。废料回收工厂物料浸出回调工艺优化完成后，氯酸钠消耗减半；水磨炉渣工艺优化后大幅提升磨料量，处理量扩大一倍；铈镨钕渣再利用工艺提升了镨钕产量；余热循环再利用工艺降低了能耗。
　　盛和连云港增加电磁选矿、尾矿回收处理，扎实提升生产效率和综合利用。盛和锆钛尾矿处理生产线改造于2024年8月正式投入使用，取得了良好效果。
　　3.创新驱动发展，持续加大科研工作力度
　　公司坚持创新驱动发展，持续加大科研工作力度，将创新作为企业发展的核心动力。截止2024年底，公司累计拥有各项专利410余项，年内新增专利54项，其中发明专利30项，有力地支撑了公司的高质量发展。
　　2024年，包头三隆凭借稀土金属快速分析仪及稀土金属高速全自动分析系统项目荣获国家级稀土科学技术一等奖，获评“国家级专精特新小巨人企业”，成功复评“国家级高新技术企业；乐山盛和先后荣获得了“四川省专精特新中小企业”称号、取得“国家专利密集型产品（氧化镨钕）认定”证书，完成了“国家高新技术企业”的复评；科百瑞、晨光稀土、步莱铽分别获评省级“专精特新”中小企业；晨光稀土获评江西省战略性新兴产业企业50强；盛和连云港通过江苏省星级上云企业认定（四星级）。
　　4.坚守合规底线，持续优化风险防控体系
　　在新的监管形势下，公司面临的行业监管、国资监管和证券监管日趋严格，公司不断优化风险防控体系。在制度建设方面，公司结合实际情况，重点强化了保密管理工作，结合《中国禁止出口限制出口技术目录》的要求，修改了《保密工作管理制度》，制定了《因公出国（境）管理办法》，加强了保密工作宣贯和现场检查，重新梳理了公司秘密目录，更新了涉密人员名单和涉密场所名录，邀请专业人员为公司开展保密业务培训，赴同行优秀企业开展保密合规交流。此外，公司还持续完善信息化建设，以信息化手段健全风险防控措施。
　　审计监察方面，基本实现了对集团国内范围的全覆盖和业务的应审尽审，积极发挥以评促建作用，进一步完善监督与改善的持续循环。
　　5.加强ESG管治，践行负责任发展理念
　　作为一家负责任的关键原材料国际化供应商，公司高度重视ESG（环境、社会和公司治理）相关工作。
　　环保方面，乐山盛和、科百瑞、步莱铽、包头三隆成功创建绿色工厂，科百瑞成功创建国家环保A级企业，乐山盛和被授予四川省循环经济优秀企业会员单位，正在申请国家级绿色工厂。公司重视发展循环经济，持续优化工艺，大力开展对尾渣、尾矿、废物的回收和循环利用，如全南分离工厂的氨水碳化技改、乐山分离厂的二次富集物深度处理资源综合利用项目等，以减少对资源的消耗，降低对环境的影响。
　　减碳方面，晨光稀土、科百瑞积极开展碳足迹盘查和认证工作，主要产品已经获得碳足迹认证证书。公司继续加大新能源使用比例，多个工厂建设分布式光伏电站，下属子公司已累计完成12.84MW分布式光伏发电项目的装机并网工作。
　　劳动用工方面，晨光稀土针对金属工厂工作强度大的问题，不断提升自动化智能化水平，改善作业条件，降低劳动强度，保障员工职业健康安全。在乡村振兴、扶贫帮困方面，公司也积极通过捐款捐物，采购产品等手段践行企业的社会责任，社会捐款111.71万元。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、稀土
　　稀土是重要的战略矿产资源，稀土功能材料是列入国家《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016年版）》的战略性新兴产业。因稀土元素具有丰富的磁、光、电等特性，可用于永磁、催化、储氢、抛光、精密陶瓷、荧光、激光、光导纤维等材料，稀土在新能源、新材料、节能环保、航空航天、军工、电子信息等领域的应用日益广泛。
　　中国拥有丰富的稀土资源和完整的稀土产业链，目前是全球最大的稀土材料产品生产、应用、出口国，随着国内稀土矿山和冶炼分离产业的整合，国内稀土产业集中度进一步提升。美国、澳大利亚、非洲以及东南亚等国家和地区也是重要的稀土资源地。国外主要国家高度重视稀土产业，加快布局稀土产业发展。
　　2、锆钛
　　（1）锆
　　锆是重要的战略矿产资源，在军工产业和民用产业中都有广泛的应用，高纯氧化锆、核级海绵锆、氧化锆增韧陶瓷、钼钛锆合金等是列入国家《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016年版）》的战略性新兴产业的重要材料。锆具有优良的物理化学性质，主要应用于硅酸锆、锆化学制品、电熔锆、精密铸造业、玻璃耐火材料等消费部门。高端制造行业对于锆产品需求逐步增长，包括金属锆、复合锆、核级海绵锆等市场的需求量逐年上升。
　　目前，全球锆英砂的主产地在澳大利亚和非洲。中国是锆的主要需求国，但是锆资源贫乏，长期依赖进口。
　　（2）钛
　　钛有“太空金属”、“未来金属”、“海洋金属”等美誉，是难熔金属中密度最低的金属元素，具有比强度高和耐腐蚀性强的两大优点，在航空航天、军工、海洋工程、医药、化工颜料、冶金、电力等领域有广泛的应用。
　　中国虽然拥有较为丰富的钛矿资源，但是由于高品位、低杂质的钛矿资源不多，不能实现自给自足，每年需要进口大量钛矿。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　报告期内，公司主要从事稀土矿采选、冶炼分离、金属加工、稀土废料回收以及锆钛矿选矿业务。公司的主要产品包括稀土精矿、稀土氧化物、稀土盐、稀土金属、独居石、锆英砂、钛精矿、金红石等。
　　（二）经营模式
　　公司目前拥有稀土和锆钛两大主业。稀土业务已经形成了从选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，实现了国内、国外的双重布局。锆钛业务涉及资源开采和选矿。
　　1、稀土业务
　　（1）稀土矿。公司在中国境内参股了冕里稀土、中稀（山东）稀土开发有限公司。参股的矿山公司按照市场化方式经营。公司在中国境外参股了美国MP公司，并包销其稀土精矿等主要稀土产品，此外，公司还参股了澳大利亚ETM公司、Peak稀土公司、重要金属公司，并成为其第一大股东或重要股东。
　　（2）稀土冶炼分离。目前公司拥有四川和江西两处稀土冶炼分离基地，四川以轻稀土矿为主要原料，江西以南方离子型稀土矿、独居石氯化片、钕铁硼废料等为主要原料。在越南也有稀土废料回收的许可。公司还在广西、湖南参股了稀土冶炼分离企业。公司严格按照国家下发的生产指标开展稀土冶炼分离业务，所产稀土氧化物等产品部分通过公司下属企业加工成稀土金属等产品后再对外销售，部分直接对外销售。
　　（3）稀土金属。目前公司在四川、江西、内蒙古、越南等地拥有稀土金属加工厂，主要将公司自产和外购的稀土氧化物加工成稀土金属对外销售，也会根据市场情况从事来料加工业务。
　　2、锆钛业务
　　公司的锆钛选矿业务位于海南省文昌市和江苏省连云港市，原料处理能力可达200万吨/年。公司从境外进口锆钛毛矿、中矿等重砂矿，在境内进行分选，产出锆英砂、钛精矿、金红石、独居石等，对外销售。此外，公司收购了嘉成矿业（上海）有限公司65%的权益和非洲资源公司100%的股权，两家公司采矿权证范围内的重矿物资源量合计超过2700万吨。
　　报告期内，公司的经营模式没有发生重大变化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司在长期的发展过程中，已经逐步形成了自身的核心竞争力，具体如下：
　　1、灵活的经营机制。公司是国内稀土行业独具特色的混合所有制上市公司。不同所有制成分的股东以及股东与经营团队之间，经过多年的持续合作，已经建立起了理念一致、高度信任、紧密合作、共创共赢共享的协作发展机制，为公司的长远健康发展注入了持续动能。
　　2、多元化的原料保障。公司与四川和地矿业、美国MP公司、Peak稀土公司等签署了稀土精矿长期供应协议，构建了多元化的稀土精矿供应渠道，为公司的稀土冶炼分离等下游业务提供了充分的原料保障。由于海滨砂矿中伴生着丰富的稀土资源，公司的锆钛矿选矿业务也会为公司的稀土原料提供了进一步的保障。公司收购了嘉成矿业和非洲资源公司，公司还参股了冕里稀土、ETM公司、Peak稀土公司、盈拓资源等国内外稀土矿企并成为其单一最大股东或重要股东，为公司发展储备了丰富的稀土资源。
　　3、国内国外的双重布局。近些年来，公司不断优化和完善产业布局，形成了从稀土选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，业务规模居于行业前列，是国内少有的融南北（轻重）稀土业务于一体的稀土企业。在国外，公司加快稀土资源勘查开发，加大产业投资合作力度，加快推进合作项目进展。
　　4、持续创新的工艺技术。公司非常重视工艺技术创新。公司拥有省级企业技术中心和省级工程技术研究中心，下属多家高新技术企业。通过多年的积累，公司在稀土和锆钛选矿、稀土冶炼分离、稀土金属加工等生产环节已经形成了独特的工艺技术，氟碳铈矿少铈氯化稀土、氟化铈一步生产法获得过省级科技进步一等奖。
　　5、优秀的管理团队。公司管理团队在稀土开采、冶炼分离、深加工以及国际业务合作等方面有着丰富的经验，基于对行业发展的深刻认识，能够根据公司实际情况、行业发展趋势和市场需求及时、高效地制订符合公司实际的发展战略和经营方针，为公司的持续健康发展引路导航。
　　6、健全的销售渠道和优秀的客户群。经过二十余年的经营管理，公司已经建立了健全的销售渠道，能够及时掌握国内外市场需求的变化情况，采取灵活适当的销售策略和销售模式，以销售引导生产。凭借优质的产品性能、较强的供应能力、良好的商业信誉及全面的客户服务等优势，公司业已形成以大型企业为主体的优质客户群，构建了与客户协同发展的良性互动体系。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现营业收入1,137,102.57万元，与上年同比减少36.39%；营业利润31,196.80万元，与上年同比减少30.97%；归属于上市公司股东净利润20,719.65万元，与上年同比减少37.73%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、稀土行业格局和趋势
　　2024年，全球稀土矿产量约为39万吨。中国仍是全球最大的稀土原料生产国，2024年国家下发的稀土总量控制指标为27万吨，同比增长5.88%。中国之外，美国、澳大利亚、缅甸都是重要的稀土矿产地。
　　在稀土冶炼分离和金属加工业务环节，中国仍占有全球90%左右的市场份额。海外稀土冶炼分离和金属加工企业较少，除个别企业形成了大规模生产外，其他规模普遍较小。
　　随着“碳达峰”“碳中和”双碳目标的确立和电动化、智能化等相关产业的迅速发展，稀土在新能源、新材料、节能环保、航空航天、军工、电子信息等领域被广泛应用，全球主要国家对稀土产业日益重视，稀土产业链受到高度关注，发展速度加快。
　　2、锆钛行业格局和趋势
　　（1）锆
　　中国是锆的主要需求国，需求量约占全球一半，但是锆资源贫乏，长期依赖进口。海关数据显示，2024年中国进口锆矿砂及其精矿177.06万吨，同比上年增长约13.78%。未来这一格局仍将维持。
　　（2）钛
　　中国虽然拥有较为丰富的钛矿资源，同时也是钛产业大国。由于我国高品位、低杂质的钛矿资源不多，不能实现自给自足，每年需要进口大量钛矿。海关数据显示，2024年中国进口钛矿砂及其精矿504.90万吨，同比上年增长约18.75%。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持负责任的关键原材料国际化供应商的发展定位，以稀土产业链、锆钛独居石产业链和循环经济产业链为主营业务方向，坚持资源立企，充分发挥体制机制优势，重点开发利用全球资源。以实业经营为基础，以价值创造为导向，努力建设“活力盛和、科技盛和、开放盛和、绿色盛和、人文盛和”，将公司打造成为一家国际化的、行业领先、全球一流的稀土、稀有金属系列产品供应、服务企业。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将努力发挥各业务板块的协同效应，充分利用好公司掌握的矿产资源优势，深入挖潜，不断提高生产经营效率，不断提升公司发展质量。
　　2025年，全年计划实现营业收入150亿元。上述目标仅是公司的计划性安排，受市场供求关系影响较大，能否如期完成存在不确定性。
　　2025年，公司将有序推进乐山15000吨/年抛光粉项目、境外稀土和锆钛资源项目，以及公司的其他投资等项目。通过新建、技改，提质增效，持续提升公司的市场竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产品价格波动风险
　　公司的主要原材料为稀土精矿、海滨砂矿，主要产品为稀土氧化物、稀土盐类、稀土金属、锆英砂、钛精矿等。原材料和产品的供需关系变化及价格波动将对公司的盈利能力产生重要影响。
　　应对措施：公司将继续立足成本管理，通过技术创新，节能降耗，提高资源利用率，提高员工及设备效率，降低单位成本。同时加强行业研究、价格走势分析、延伸产业链、加强上下游协同等工作，增强对市场整体行情的把握以制定合理的生产和经营策略。
　　2、全球经济环境风险
　　国际局势、地缘政治等给全球经贸往来带来了新的挑战，主要经济国家的关税政策对全球商品的流通将产生负面影响。如果全球经济、政策环境不能向好发展，将会对公司的经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续关注国际局势，紧盯全球经济形势，加强合规体系建设，积极采取措施，应对风险。
　　3、环境保护风险
　　公司主要从事稀土矿山开采、冶炼与分离及深加工业务，虽在实际的生产经营不存在较大的污染情况，但仍存在可能造成环境污染的因素，主要包括：废水、废气、废渣和尾矿处理，以及各种设备运行过程中产生的噪声。
　　应对措施：近年来，公司一直致力于污染防治，已按照国家和地方各项法律法规的要求，配套建设了必要的环保设施，不断对生产工艺和环保治理设施进行改造和完善，“三废”排放完全符合国家和地方现行环保法规的要求，未发生环境污染事故。
　　4、控制权变动风险
　　公司的控股股东综合研究所（国有）的持股比例为14.06%，市公司遭受恶意收购或者其他原因导致控股股东控股地位不稳定，将对公司业务与管理层造成较大的影响，对公司未来的经营发展带来一定风险。
　　应对措施：公司股东王全根、巨星集团、地矿公司将继续履行2012年重大资产重组时《关于不存在一致行动关系的声明及承诺》，三位股东在作为上市公司股东期间，将尊重并认可综合研究所对上市公司的控股股东地位，独立履行股东职责、行使股东权利，不会与上市公司其他任何股东形成一致行动关系。
　　2016年公司重大资产重组时相关方出具承诺，在交易完成后，不存在与盛和资源其他股东共同扩大承诺人所能够支配的盛和资源股份表决权数量的约定、行为或者事实，独立履行股东职责，不会基于所持有的盛和资源的股份与盛和资源的其他股东谋求或形成一致行动关系。
　　公司将进一步完善公司治理结构，规范董事会重大决策机制和程序，做到公司重大的决策透明、公开；充分发挥监事会、内部审计机构的监督和制约职能；做好公司的投资者关系及信息披露工作，接受广大投资者的监督，充分保护中小股东的合法权益。
　　5、股市风险
　　宏观经济形势变化、稀土行业的景气度变化、公司经营状况、投资者心理变化以及其他不可预料因素的影响等因素，都会对股票价格带来影响。公司提醒投资者应当充分认识股票市场的风险，在投资公司股票时，应综合考虑影响股票价格的各种因素，正视股价波动的风险。
　　应对策略：公司将严格按照证监会和交易所对上市公司的要求，完善治理、规范运作，稳健经营，强化内部控制与风险管理，不断提高盈利能力，力争以良好的业绩回报投资者，降低投资者风险。同时，本公司将严格执行上市公司信息披露制度，接受监管机构及投资者监督，提高经营与决策的透明度，加强投资者关系管理，确保投资者及时准确地了解公司经营状况的变化，并为投资者审慎决策提供有效信息。
　　(五)其他
　　2024年,根据公司及下属控股公司日常生产经营和发展需要的融资需求，公司的控股子公司：乐山盛和稀土有限公司及其控股子公司、赣州晨光稀土新材料有限公司及其控股子公司、盛和锆钛（海南）有限及其控股子公司、盛和资源（海南）有限公司及其控股子公司拟向金融机构等申请融资，拟申请融资的总额度预计不超过人民币45亿元（含之前数）。
　　2024年,为满足公司生产经营持续发展的资金需求，公司2024年4月25日召开的第八届董事会第十三次会议审议通过了《关于2024年度向银行及其他金融机构申请融资额度的议案》：公司本部（不含控股子公司）拟向银行及其他金融机构申请融资，总额度不超过人民币15亿元（含之前数），最终以各金融机构实际批的融资额度为准。有效期：自董事会审议通过之日起至下一年度该事项批准之日止。
　　报告期内，公司对资金市场包括债券市场的供求关系、成本水平和融资条件进行分析、比较，作出相应的财务决策和调整；在公司总体融资额度与年度报告计划额度基本一致的基础上，通过开展上述融资业务，有助于公司对资金的统一调度、管理、运用和监控，以便实现整个上市公司统筹管理，进一步拓宽公司融资渠道，优化融资结构，降低融资成本。 收起▲