一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业发展情况　　根据国家统计局数据，2026年1-6月全国规模以上医药制造业企业营收总额为11,717.8亿元，同比持平，营业成本6,704.3亿元，同比增长0.8%，利润总额为1,773.2亿元，同比增长4.2%。　　2026年不仅是“十五五”规划的开局之年，更是生物医药产业地位从“战略性新兴产业”提升为“国家新兴支柱产业”的历史性节点。国务院、国家医保局、国家药监局、国家卫健委等部委密集出台医药行业核心规章与指导性文件。　　2026年1月16日，国务院公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，确立了以临床价值为导向的高效审评审... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　根据国家统计局数据，2026年1-6月全国规模以上医药制造业企业营收总额为11,717.8亿元，同比持平，营业成本6,704.3亿元，同比增长0.8%，利润总额为1,773.2亿元，同比增长4.2%。
　　2026年不仅是“十五五”规划的开局之年，更是生物医药产业地位从“战略性新兴产业”提升为“国家新兴支柱产业”的历史性节点。国务院、国家医保局、国家药监局、国家卫健委等部委密集出台医药行业核心规章与指导性文件。
　　2026年1月16日，国务院公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，确立了以临床价值为导向的高效审评审批路径，这是该条例2023以来首次全面修订。
　　2026年2月5日，工信部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，聚焦产业链源头提质，从药材源头管控入手，全方位夯实中医药质量根基，助推中药产业规范化、品牌化、智能化转型升级，助力中医药产业长效高质量发展。2月10日，国家医保局发布《参照药预沟通办法（试行）》，将医保准入工作前移至新药审评阶段介入，目前已覆盖51家企业的59个一类新药。2月11日，国家卫健委等11部门联合印发新版《国家基本药物目录管理办法》，标志着政策进入“依法管理、循证决策、三医协同”的新阶段。7月9日，国家卫健委召开新闻发布会，宣布完成了时隔8年的2026年版基本药物目录的更新调整。
　　2026年3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要正式发布，明确提出生物医药是“新兴支柱产业”、“新的经济增长点”，要“采取超常规措施，全链条推动”。同时2026年政府工作报告首次将生物医药明确纳入新兴支柱产业布局。生物科技被列为与人工智能、量子科技并列的前沿战略方向，生物制造被定位为未来产业。
　　2026年4月2日，国家药监局发布《关于“人工智能+药品监管”的实施意见》，标志着药监系统正式吹响了向AI进军的号角，将有效推进人工智能在“两品一械”全生命周期监管中的创新应用，为保障公众用药安全、促进产业高质量发展注入强大动能。4月14日，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，从全周期、全渠道、全领域的角度提出了一系列改革举措，健全以市场为主导的药品价格形成机制，支持医药产业高质量发展。
　　2026年5月11日，自然资源部等八部门联合印发《关于加快海洋药物和功能制品高质量发展的指导意见》，系统部署了“资源链+科技链+产业链+应用链”全链条创新体系建设，为做强做优做大我国海洋生物医药产业指明了方向。
　　2026年6月2日，国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）发布了《培植牛黄研究技术指导原则（征求意见稿）》，文件的出台有利于进一步解决天然牛黄资源紧缺的问题。
　　2026年7月，“十五五”顶层规划密集出台。7月10日，《中医药振兴发展“十五五”规划》确立中西医并重的战略定位，将中医药提升至国家战略高度，加快推动中医药走向世界；7月13日，《国民健康“十五五”规划》正式发布，从鼓励医师多点执业、推动社会办医、加速中医药产业发展等维度释放利好，为中医药连锁化、品牌化、规范化发展扫清制度障碍；同日，《扩大消费“十五五”规划》正式印发，强调促进健康消费，明确“持续完善中医药健康服务体系”。
　　从顶层设计到专项规划，从国内振兴到走向世界，国家对中医药传承创新、产业升级、国际化布局的支持力度持续加码、导向愈发清晰，为未来中医药全产业链高质量发展筑牢制度根基。
　　（二）行业周期性特点
　　综合来看，全球生物医药产业正进入新一轮以技术融合、全球竞合、需求升级为特征的结构性变革期。在人口老龄化、慢性病患病率不断上升以及技术创新的共同推动下，市场需求持续扩大。
　　随着近年来医药生物行业政策持续完善，中国生物制药企业正经历从“规模扩张”到“价值创造”的深刻转变，推动医药产业从“仿制药依赖”向“创新驱动”转型。
　　（三）公司所处行业地位
　　1999年12月，公司由成立于1956年的原漳州制药厂改制创立，于2003年在上交所挂牌上市交易。2006年，公司成为经商务部认定的首批“中华老字号”企业之一。2008年，公司成为经国家科技部认定的首批“国家级高新技术企业”之一，并连续通过高新技术企业复审及重新认定。控股子公司片仔癀化妆品于2020年首次被认定为高新技术企业；控股子公司龙晖药业有限公司于2022年首次被认定为高新技术企业。2025年片仔癀以225亿元的品牌价值登上当年度胡润中国品牌榜医疗健康领域榜单首位，连续第六年领跑该细分领域。2026年中国品牌价值评价中，以459.79亿元的品牌价值蝉联“中华老字号”品牌价值第一名，连续两年位居榜首。
　　公司的总股本从上市初的1.40亿股增加至6.03亿股，公司股票市值、资产回报率（ROA）等财务指标位居医药行业前列。公司在资本市场上得到境内外投资者的高度认可，股票先后进入到明晟（MSCI）指数、富时罗素（FTSE Russell）指数和标普道琼斯（S&PEmerging BMI）指数三大国际指数体系，以及国内的中证A50、上证180、沪深300等多个指数体系。
　　（四）公司主要业务板块
　　公司主要业务分为医药制造业、医药流通业及化妆品业等。
　　1.医药制造业：公司以“片仔癀”为主产品，拥有锭剂及胶囊剂两种剂型，具有相同的成分及功能主治。片仔癀源于明朝末年，拥有近500年传承历史，是国家级中药保护品种，处方和工艺受国家秘密保护，其传统制作技艺被列入国家级非物质文化遗产，蝉联国家质量金质奖，在海内外享誉斐然。同时，公司持续做大做强茵胆平肝胶囊、复方片仔癀含片、川贝清肺糖浆、复方片仔癀软膏等系列产品，涵盖了肝病用药、心脑血管用药和其他用药。公司的药品生产许可证（编号：闽20160020）有效期至2030年11月16日。
　　近年来，公司积极布局经典名方，丰富产品矩阵，围绕未满足的临床需求，持续推进优势品种二次开发与新药研发，已形成涵盖肝病、心脑血管、抗炎及抗肿瘤等多治疗领域的中成药产品矩阵。2026年上半年，公司成功推出安宫牛黄丸普丸（人工麝香与体外培育牛黄）。本品在延续传统清热解毒、镇惊开窍功效的基础上，精准切入日常心脑血管养护及基层医疗市场，有效拓宽受众群体，丰富产品矩阵，助力产品实现“高端急救奢侈品”向“大众常备药”转型升级。控股子公司龙晖药业有限公司的药品生产许可证（编号：黑20160035）有效期至2030年10月19日。
　　2.医药流通业：以“优化升级、创新驱动”为发展导向，致力于成为综合性大健康商业平台与数智化供应链组织者。重塑服务价值链，致力于专业营销平台打造，由“配送、维护”为主导的经营模式向“专业营销”的经营模式升级，从规模扩张转向注重发展质量，优先提升经营效益。聚力业务模式与机制创新，推动公司高质量发展。控股子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司的药品经营许可证（许可证编号：闽AA592000029）有效期至2031年3月12日；控股子公司片仔癀（漳州）医药有限公司的药品经营许可证（编号：闽AA5960021）有效期至2029年5月8日。
　　3.化妆品业：片仔癀化妆品拥有“片仔癀”“皇后”“金大夫”等多个护肤、洗护品牌。未来，片仔癀化妆品将继续坚守片仔癀文化底蕴，聚焦中式护肤深化东方新国妆发展战略，持续拓展健康美丽事业。一是通过双轮品牌驱动，片仔癀品牌定位新中式护肤，围绕“皮肤健康全局观”，聚焦“中式成分，健康美白”，持续夯实美白领域品牌心智；皇后品牌定位当代经典护肤品牌，围绕“东方经典，匠心再造”，聚焦熟龄肌护理领域，持续推动品牌中高端化打造。二是强化中式成分科研创新，聚焦打造片仔癀、雪肌因、金线莲等品牌自主核心成分，以创新科技力提升产品市场竞争力。三是立足科研优势拓展多元细分品牌，通过发力洗护家清领域，孵化青少年祛痘、运动防晒等新品类，形成多元化品牌矩阵，开拓更广阔的国妆版图。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对医药行业政策调整、市场竞争日趋复杂的发展环境，公司坚持党建引领发展，坚守中医药主业根基，围绕“大医药、大健康、大产业”发展布局，统筹推进各项工作，全体干部职工凝心聚力、攻坚克难，稳步推进各项经营任务落地落实，实现企业发展稳中有进、质效同步提升。
　　（一）荣誉与科研成果
　　品牌积淀获得权威认可：公司连续六年上榜胡润医疗健康品牌价值榜、连续四年稳居“胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜”榜首；以459.79亿元品牌价值蝉联“中华老字号”品牌首位。公司中药工业园入选省工业文旅融合发展项目名单；荣获“全国五四红旗团委”、“福建省优秀商标品牌发展案例（区域代表类）优秀特等案例”、“第十九届中国上市公司ESG百强”、“主板上市公司价值百强”、“第十一届中国最具影响力医药企业百强”等多项荣誉。2026年3月国际权威指数机构MSCI明晟公布最新ESG评级结果，公司评级正式升至AA级，位居全球制药行业前20%。公司产品茵胆平肝胶囊、心舒宝片、复方片仔癀含片入选福建省第二批新优药械名单。
　　科研转化持续落地成效：①境外注册申报取得实质突破。用于治疗元气不足证的古代经典名方保元汤颗粒已提交澳门药品注册申请。②循证临床证据不断夯实。片仔癀治疗原发性肝癌新功能主治II期临床研究完成数据统计分析；复方片仔癀含片改善急性咽炎、急性扁桃体炎及头颈部肿瘤放疗后相关咽喉不适症状真实世界研究显示（样本量3000例），复方片仔癀含片对急性咽炎、急性扁桃体炎和头颈部肿瘤放疗后咽喉不适患者具有显著疗效，整体人群咽痛消失率提升近22%，急性扁桃体炎人群的咽痛消失率和咽部灼热消失率均达到90%以上。③知识产权科创成果量质齐升。上半年累计发表学术论文8篇；完成4件发明专利受让，2件发明专利、2件实用新型专利申请获得授权，1件发明专利收到授权通知，12件发明专利、2件实用新型专利申请获受理。④行业示范荣誉再获肯定。由中国工程院医药卫生学部等主办的第五届中医药高质量发展大会上，公司入选“中药现代化三十年示范单位”、核心产品片仔癀获评“中药现代化三十年示范品种”；公司再度入选中国中药研发实力十强。
　　（二）主要工作
　　1.聚焦主业，优化多元产品矩阵，夯实市场竞争力。2026年上半年，片仔癀锭剂分别斩获天猫OTC解热镇痛类目、京东OTC肝胆用药类目、抖音OTC肝胆用药类目销量第一名。公司从严规范渠道管理，提升服务质量，线上终端售价稳步回升。旗下产品经营态势向好，复方片仔癀含片的销售量同比增长47%；肝宝出口数量同比增长4.60%。保健食品多品类协同布局，茶系列、水系列、虫草系列、陈皮系列等产品逐步获得市场认可，消费口碑稳步提升。美妆业务外向拓展成效显著，顺利实现香港珍珠霜出口及珍珠膏入驻万宁渠道。
　　2.统筹境内外渠道建设，全域拓宽市场发展格局。境内渠道：依托“圆山计划”稳步下沉市场，网点规模与专家资源同步扩充。截至2026年6月，全国累计开设国药堂（含国医堂、名医馆）共618家，累计签约名医246名，包括6名国医大师（唐祖宣、韦贵康、王世民、张大宁、李佃贵、王琦）等高级别专家。通过名医入漳、优质重点合作伙伴引进、低效经销商转型升级等多项举措，搭建层级清晰、协同高效的全域渠道矩阵。优化配套政策机制，深度挖掘并激活潜力空白市场，持续推进机场等高流量优质场景布局；聚焦薄弱区域开展市场化团队招募，系统谋划终端销售网点科学布局。2026年上半年，已新增国药堂76家，其中38家落户空白区域，市场下沉拓展成效显著。
　　境外渠道：品牌建设与网点布局并行推进，境外注册合作有序落地。品牌层面，澳门片仔癀国药房荣获“最佳琴澳诚信店”、片仔癀荣获“最佳琴澳诚信品牌”。渠道层面，完成中国香港和泰国合计17个片仔癀专柜的二次验收工作；同步在中国澳门、柬埔寨、亚美尼亚、新加坡、越南等国家和地区开展产品注册工作；新增加拿大境外经销商，并已完成片仔癀出口落地。
　　3.深耕品牌建设，全面提升品牌发展能级。公司围绕“更高、更新、更专业”三个维度开展品牌运营工作。①立足更高定位，构建权威传播体系。构建央、省、行业三级媒体传播矩阵，两会期间登陆《人民日报》、央视《天气预报》广告；联动省市权威媒体及医药行业专业期刊。线下覆盖空中航线、城市文旅、交通媒体公益宣传等多元场景，打造沉浸式品牌展示窗口。积极参与国际和国家级展会，同步落地体育赛事、文旅展会、合作伙伴大会，面向海内外传递品牌价值，支撑全球化布局。②创新更新载体，搭建数字传播矩阵。线上搭建多元新媒体内容传播矩阵，在新媒体平台定期输出健康科普宣传，打造品牌热点话题；丰富数字化科普传播素材，制作科普动画、人物纪录片、IP主题视频及节日互动H5；线下通过快闪活动、达人探展等形式，配套开发IP文创产品及海内外宣传物料，持续提升新生代群体对品牌的认知程度。③夯实更专业的根基，树立学术行业标杆。聚焦片仔癀功效二次开发，输出片仔癀临床研究科普；联动国医大师、各科专家、中医药导师，从中医理论、药理临床解读产品价值，落地名医健康中国行科普活动。积极参与第五届中医药高质量发展大会、中国中药产业高质量发展论坛、中华中医药学会第二十七次中医肝胆病学术会议等，有效推动展会资源转化为品牌势能与商业合作潜力。联合行业监管媒体发布专业内容，以专业内容赋能终端销售，巩固行业权威地位。
　　4.多元赛道协同深耕，产业布局持续完善。报告期内，各权属企业围绕大健康主业多板块协同，各项重点工作有序落地。①借力文旅场景，推进美妆转化。依托文旅场景开展品牌营销活动，全域传播累计触达1500万人次；加快自研活性成分“雪肌因”“金线莲提取物”的产品转化应用，提升美妆产品竞争力，通过多元化营销手段持续提升品牌市场影响力。②深耕美妆研发，强化专利布局。化妆品板块完成2项发明专利申报，分别为一种改善黄褐斑的组合物、一种含甾醇类化合物的抗衰组合物及其应用；同时取得3项发明专利授权，分别为一种化妆品输送产线、一种能降低化妆品成分致敏性的燕窝组合物、一种植物提取物组合物及其应用，稳步筑牢技术竞争壁垒。③聚力新品研发，丰富产品矩阵。持续丰富保健食品、药食同源、滋补饮品等消费类产品供给，加快新品研发落地节奏，完善养生消费产品体系。保健食品端面向海洋康养、轻养生、闽宁协作等赛道推出多款产品；中药滋补饮片已落地冬虫夏草、三七粉产品，同步推进灵芝孢子油、野山参粉、有机道地药材、制黄精等储备项目。公司推出安宫牛黄丸普丸装（体培牛黄、人工麝香），片仔癀系列普药在国药堂专卖渠道铺货率达95%以上。片仔癀牌安宫牛黄丸、片仔癀茵胆平肝胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏四大核心产品在“双品汇”及乌镇健康大会上斩获“大会推荐产品奖”。④统筹线上线下渠道建设，赋能业务增长。线下加快健康消费终端布局；健康服务领域，2026年1-6月名医馆累计接诊71588人次，同比增长14.27%，累计医疗收入同比增长33.44%。2026年上半年，同时推进了78款名医协定方落地线下名医馆、51款接入互联网医院，布局9处AI自助售卖点位，3家社区生活馆投入运营。馨苑茶庄开发中式养生系列产品，丰富线下消费场景。线上及分销体系持续完善，口腔护理业务聚焦“牙火清”品牌建设，2026年上半年业务同比增长17%，搭建起全国120余家、闽粤地区80余家经销商的分销网络；线上渠道营收同比增长58%，增速优于行业平均，抖音、视频号兴趣电商同比增长333%。⑤深耕药材源头布局，拓宽核心原料供给。公司持续深化道地药材源头布局，联合行业伙伴共建数字化溯源示范基地与GAP（中药材生产质量管理规范）标准化种植基地，建成漳浦穿心莲、漳浦铁皮石斛、宁夏黄芪、云南三七、邵武紫苏、长泰紫苏等多个种植基地，夯实原料供应保障基础。为丰富核心原料采购渠道、优化原料采购成本，公司积极推进进口牛黄试点工作，顺利落地全国首单进口牛黄采购。
　　5.持续夯实研发管线，激活科研内生动能。①在研新药管线有序推进。积极推进19个在研新药项目，涵盖6个中药创新药、6个古代经典名方、6个化学药创新药、1个生物药创新药；其中10个新药项目（6个中药创新药、4个化学药创新药）进入临床研发关键阶段，6个新药项目顺利达成里程碑节点，包含3个中药创新药、3个化学药创新药。②大品种二次开发扎实开展。推进12项以片仔癀为主的临床研究及36项非临床药理毒理研究。其中，3项非临床药理药效研究形成研究总结报告，6项临床研究、7项非临床药理药效研究达成相应里程碑节点。③科研项目与专项奖补落地见效。公司联合复旦大学附属华山医院开展的“安宫牛黄丸治疗超早期高血压性脑出血的临床研究”获国家科技重大专项课题立项；公司片仔癀抗结直肠癌作用机制研究获福建省自然科学基金项目立项。用于治疗轻、中度广泛性焦虑障碍的中药1.1类新药温胆片、用于治疗癌性疼痛化学药1类创新药PZH2108片两项获省级创新药物研发奖补项目立项并获奖补资金1823.09万元；同时获2026中医药国际品牌工程项目补助资金50万元。④创新平台能级持续提升。公司国家企业技术中心再次通过国家发改委评价；福建省经典中药复方工程研究中心创新能力建设项目通过专家组验收；完成陈可冀院士专家工作站续建工作，与王琦院士专家工作站合作承担的国家科技重大专项按计划推进；持续深化与复旦大学共建中医药循证医学研究平台合作。截至报告期末，公司已累计与11位两院院士开展科研合作，联合多家高校及科研院所共建10个创新研发平台。
　　6.持续完善合规治理与资本运营体系，赋能产业高质量发展。报告期内，公司统筹推进合规治理、资本运营、产业布局各项重点工作。通过规范信息披露管理。
　　持续优化投资者关系与ESG治理、深化股东协同、拓宽价值传播渠道，稳步推进产业链布局建设等，全面提升公司资本市场规范化运作水平与核心竞争力。①严守信披合规，落实提质行动。公司建立信息披露全链条管控机制，出台专项管理制度，标准化执行“三会”运作、定期及临时公告披露工作，保障信息披露真实、准确、完整、及时、公平。同时，公司积极落实国务院及监管部门相关文件要求、主动响应上海证券交易所“提质增效重回报”专项行动倡议，践行“以投资者为本”理念，并于2026年4月30日发布2026年度“提质增效重回报”行动方案。②精进投关沟通，深化ESG建设。公司持续健全常态化投资者沟通机制与ESG治理体系，夯实资本市场价值管理基础。公司业绩说明会采用视频结合实时互动的方式，向投资者客观解读公司经营情况及未来发展规划。同时，公司持续完善ESG体系建设、细化披露维度，公司MSCI ESG评级提升至AA级，位居全球制药行业前列，斩获多项资本市场权威荣誉。③优化股东服务，丰富投关回馈。公司组建专业化投资者关系团队，搭建北京、上海、深圳三地联动工作体系，常态化组织机构投资者专项交流；依托上证E互动平台及时高效响应投资者咨询，保持双向沟通渠道畅通。同时公司创新投资者回馈与价值传递形式，通过年度股东会配套购物活动和名医义诊服务，以及常态化股东嘉年华等特色互动方式，丰富投资者回馈方式，深化中小投资者对公司内在价值的认知，全方位提升投资者服务质效。④深化股东协同，稳固发展信心。公司与控股股东漳州市九龙江集团有限公司（以下简称“九龙江集团”）建立常态化协同沟通机制。2026年2月至4月，九龙江集团按照增持计划已足额完成5亿元股份增持，并承诺自增持完毕之日起十二个月内，不减持本次增持所得股份。本次增持系控股股东基于自身判断的投资安排，体现其对公司长期发展前景及内在价值的认可与长期持有的意愿。⑤拓宽价值传播，赋能市场认知。公司拓宽多元化传播渠道，传递企业核心价值，依托上海证券报、中国证券报、证券时报等主流财经媒体，结合易董、东方财富等资本市场服务平台，规范开展资本市场价值传播工作，客观公允传递公司经营情况与核心竞争优势，降低资本市场信息不对称。
　　投资者理性认识公司长期发展价值。⑥深耕主业布局，积蓄发展动能。公司立足主业、聚焦大健康核心赛道，有序推进产业投资、产业链招商引资工作，精准布局产业链上下游优质项目，补齐业务发展短板，实现产业项目与主业协同互补，持续优化完善整体产业布局，为企业高质量、可持续发展筑牢产业根基。
　　7.聚焦内部管理，夯实企业运营根基。①内控体系前置落地，合规与业务双向赋能。坚持内控合规关口前移、下沉业务一线，联动多部门完善管控机制：梳理优化销售板块102条权限指引、7项核心制度及配套流程；规范仓储存货报废全流程，强化资产闭环管理；优化资产租赁业务流程，提升投资合规性；将住建工程新规嵌入工程内控体系，实现监管政策与内部管控无缝衔接。搭建风险、内控、合规一体化运行模式，打通内控落地末端环节，兼顾风险防控与业务提质增效。②健全合规管理体系，巩固合规经营资质根基。常态化推进合规制度修订与体系运维，严格落实合规审查、自查整改等常态化工作。③优化经营布局，多措并举降本增效。基于中长期战略布局及盈利改善目标，子公司厦门宏仁对持续亏损的健康类业务实施整合出清，优化整体业务结构，集中资源聚焦核心优势赛道。④强化知识产权保护，筑牢品牌与质量风控防线。针对“片仔癀草”商标侵权乱象，综合运用行政投诉、发送律师函等方式开展维权整治，严厉打击商标侵权及不正当竞争行为，有力守护企业品牌合法权益。从严规范品牌授权合作管理，从源头防范品牌声誉与质量安全风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司具有悠久的历史和深厚的文化底蕴，彰显其独特的品牌优势。近年来，公司的品牌荣誉等身，硕果累累。片仔癀品牌蝉联“2025胡润医疗健康品牌价值榜”榜首；
　　2022-2025连续四年居“胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜”榜首；以品牌价值459.79亿元荣获“2026年中华老字号品牌榜”第一名；2026年入选BrandFinance“全球医药品牌价值50强榜单”“中国最具价值医药品牌15强”“中国最具强度医药品牌15强”。公司以良好的品牌形象赢得了社会各界的广泛赞誉和认可，为“守正创新，行稳致远”发展理念的持续推进和终端活力的提升创造了有利的条件。“片仔癀”在海内外享有很高的知名度和美誉度，多年来位居我国中成药单品种出口创汇前列。
　　（二）技术优势
　　公司是国家技术创新示范企业、国家知识产权示范企业，拥有3家国家高新技术企业，并建有国家企业技术中心、陈可冀院士专家工作站、王琦院士专家工作站、博士后科研工作站、省级企业重点实验室、省级工程研究中心等一批核心自主研发平台。目前正加快推进南北双向医药基地建设，加快构建“北京—漳州”双中心研发格局。
　　报告期内，公司国家企业技术中心再次通过国家发改委评价，福建省经典中药复方工程研究中心创新能力建设通过专家组验收，与北京中医药大学共建的“国家医学攻关产教融合创新平台”正式揭牌；与陈可冀院士达成续建陈可冀院士专家工作站协议。复方片仔癀含片改善鼻咽癌放化疗及急性上呼吸道感染相关咽喉不适的真实世界临床研究展现出疗效优势；与复旦大学附属华山医院合作共同开展的“安宫牛黄丸治疗超早期高血压性脑出血的临床研究”获国家科技重大专项立项并正式启动；片仔癀大肠癌机制研究获福建省自然科学基金项目立项；用于治疗元气不足证的古代经典名方保元汤颗粒提交澳门注册。公司再度入选中国中药研发实力十强；自主优势品种片仔癀、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊、心舒宝片入选福建省新优药械及经典中药产品名单，片仔癀入选“中药现代化三十年示范单位”与“中药现代化三十年示范品种”。
　　公司积极构建“理论创新-技术壁垒-临床证据-产业转化”四位一体的核心技术竞争力体系，重点聚焦中药疗效科学证据，坚持以中医原创理论为指导，采用循证医学及单细胞空间转录组学、免疫代谢重编程等现代科技手段诠释传统中药，提升中药疗效证据水平。聚焦肝病、肿瘤、慢性炎症、消化系统疾病等中医临床优势病种，不断挖掘片仔癀、安宫牛黄丸、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等优势、特色品种的临床优势，持续提升公司科技创新能力与水平。
　　（三）渠道优势
　　公司持续完善全域渠道布局，统筹整合国药堂、主流连锁、境外渠道、线上渠道，搭建协同联动、优势互补的一体化渠道格局。截至2026年6月底，公司科学布局片仔癀国药堂（国医馆）600余家，重点落位核心商圈、机场、景区等高流量场景，充分发挥品牌展示、健康服务、产品体验与价值传播核心作用。全面梳理优化主流连锁渠道，携手行业头部知名连锁建立全品类战略合作，终端门店覆盖超12万家，持续夯实线下实体市场基本盘。境外渠道稳步深耕港澳、东南亚核心华人市场，积极开拓新兴市场，依托当地专柜及经销商网络，持续提升国际影响力与市场渗透率。线上渠道布局京东、阿里、抖音等主流电商平台，构建品牌旗舰店群，实现全品类产品规范化运营，为线上年轻用户群体提供用药指导及交流窗口，树立品牌形象及价格标杆，深度推进线上线下渠道融合互通、流量互导、资源联动，构建立体化渠道竞争优势，为公司经营稳步增长与品牌长远高质量发展提供坚实渠道支撑。

　　四、报告期内主要经营情况
　　截至2026年6月30日，公司资产总额185.14亿元，归属母公司股东权益为146.11亿元。报告期内，公司实现营业总收入45.73亿元，实现净利润10.85亿元。

　　五、可能面对的风险
　　1.政策性风险及市场风险
　　2026年上半年，医药政策延续趋严基调的同时，加速向“促创新、保基本、重追溯、强集采”转型。国务院修订《中华人民共和国药品管理法实施条例》，强化全生命周期监管；药品追溯码全量采集全面推行，覆盖全品种；第四批中成药集采及第十二批化学药集采接连落地，规则持续精进；医保目录调整首次引入“预申报”机制，并启动商业健康保险丙类目录，与基本医保形成双轨并行；创新药获16条措施及国务院文件支持，明确上市初期合理回报；十四部门联合纠风行动覆盖全行业；中医药振兴“十五五”规划及中药工业高质量发展方案同步印发。政策密集叠加，深刻重塑产业合规标准、竞争格局与发展路径，对企业政策响应与市场应变能力提出更高要求。
　　面对监管链条延伸、集采规则升级、纠风常态化等挑战，公司将紧抓中医药振兴战略窗口，深耕核心优势。着力提升片仔癀品质效能，加强中药材质量管理规范化；扩大片仔癀牌安宫牛黄丸的市场覆盖，动态跟踪集采政策与价格治理动向；加速重点系列品种培育与规模化布局，主动适配医保“双目录”调整带来的格局变化；持续优化国药堂与战略连锁协同发展模式，全面适应药品追溯全链条覆盖及“清源”行动等监管新规；同时关注创新药定价改革与商保目录扩容带来的增量机遇，不断增强核心竞争力与综合抗风险能力。
　　2.税收政策变化风险
　　公司、控股子公司片仔癀化妆品、控股子公司龙晖药业有限公司分别于2008年、2020年、2022年被认定为国家高新技术企业。公司和控股子公司片仔癀化妆品于2023年通过国家高新技术企业复审，根据相关规定可在2023年度至2025年度减按15%的税率征收企业所得税。控股子公司龙晖药业有限公司于2025年通过国家高新技术企业复审，根据相关规定可在2025年度至2027年度减按15%的税率征收企业所得税。截至目前，公司和控股子公司片仔癀化妆品已提交高新技术企业资格复审资料，2026年上半年暂按15%的税率缴纳企业所得税。若未来税收优惠政策发生变化，将对公司净利润产生一定影响。
　　公司将持续加大研发资源投入力度，合理统筹研发费用归集与核算管理，稳步提升自主创新能力，稳固并强化高新技术企业核心竞争优势。同时，常态化加强与行业及税务、科技主管部门的沟通对接，建立政策动态跟踪机制，精准研判行业政策、财税新规迭代变化，提前梳理潜在影响，主动落实应对举措，有效防范化解政策变动带来的经营与合规风险，保障公司稳健发展。
　　3.质量风险
　　作为一家中药上市企业，公司始终将药品质量安全视为生存与发展的生命线。公司深入贯彻药品安全“四个最严”的监管要求，以《中华人民共和国药品管理法》《药品生产质量管理规范》及国家药监局系列公告为根本遵循，全面践行“全链条、全过程、全员参与”的风险管理理念，持续构建并优化质量风险防控体系。
　　中药生产存在原辅料质量波动、生产过程偏差及储运条件失控等潜在风险。为有效防控上述风险，结合中药生产工艺复杂、周期长、影响因素多等特点，公司识别出原辅料采购、生产关键环节控制、产品检验与放行、储存运输等主要风险点，并坚持“以匠心、仁心铸造精品国药”的质量精神和“选材精良、匠心精制、服务精诚、精益求精”的质量方针，以药品生产质量管理规范(GMP)为基础平台，积极承接转化国家新颁布的公告、指导原则与指南，将新法新规融入日常管理，不断提升风险响应速度和质量管理水平。在具体管控上，重点前移原辅料供应商准入与入库检验关卡，强化生产过程实时监控，规范审核放行流程，并延伸至产品储运末端，精准辨识、评估各节点风险，通过优化措施与管理创新降低质量风险。
　　近年来，公司通过技术创新与精细化管理进一步严控生产关键环节，持续巩固全过程质量管控能力，致力于保障药品的安全性、有效性及稳定性。
　　4.环保风险
　　随着国家“双碳”目标纵深推进和生态环境保护政策的持续加严，对环保合规化、污染防治、绿色生产等方面提出了更高要求。公司领导高度重视环境保护，秉承“绿色发展，科技驱动”理念，持续加大环保投入，探索创新资源综合利用、产业循环发展模式，通过流程优化、技术迭代与全员培训，有效降低能耗，推进污染治理设施升级改造，强化固体废物管理。同时，建立动态法规跟踪机制，及时完成对法律法规的识别、评价与合规性宣贯，确保各项要求传导至生产运营各环节，主动对标新法规、新标准，积极履行环保主体责任。报告期内，环保设施运行稳定、安全、有效，未发生重大环境事件，公司可持续发展能力进一步增强。
　　公司不断提高全员对环境保护工作的认识，通过多措并举全面提升环境管理水平。强化制度建设，制定完善的环境保护管理制度，明确各部门职责，严格落实各项环保措施；加强能力建设，配备环保专员，定期开展环保、节能、循环经济等培训教育，围绕六五环境日主题，通过线上线下联动、内外协同发力的方式，开展了一系列形式多样、内容丰富的环保宣传活动，宣传并践行《公民生态环境行为规范十条》，履行公民的生态环境责任，以实际行动传递绿色发展理念，彰显国企社会责任与环保担当积极推进生态文化传播行动，不断增强全员环保意识；严格内部监督考核，全面落实环境保护工作的各项措施和目标，采用“自查+不定期检查”的方式进行隐患排查及考核；公司注重应急能力提升，定期组织开展《突发环境事件应急预案》专项学习、专项应急预案演练，培训应急队伍，落实岗位责任，熟悉应急工作的指挥机制、决策、协调和处置的程序，检验预案的可行性和改进应急预案，进一步提高应急反应和处理能力。
　　5.原材料供给和原材料价格风险
　　原材料供给和原材料价格风险受中药材供需变化影响，今年以来中药材的价格下降较多，特别是关键贵细原料今年价格下降幅度较大，对公司原材料的供给及成本控制有利。上半年公司根据牛黄进口开放政策积极参与牛黄试点工作，完成了全国首单牛黄进口，打通了牛黄进口的通道，为公司牛黄采购拓展了海外渠道，有利于供货数量和价格稳定。为合理控制成本，保障原材料供给，公司将持续关注原材料市场动态，掌握价格趋势，并根据生产需求适时对部分贵细原料询价定价，并量采购，以期降低采购成本；并且坚持采取多元化采购方式，与多个供应商建立合作关系，适时加大战略性采购储备。此外，寻求产地基地合作，控制成本，进一步建立完善的预算和风险管理机制，将原材料价格波动固定在可控范围内，以最大限度控制成本，防范原材料供给风险。
　　6.研发风险
　　公司坚持研发主体地位，围绕临床发病率高、缺乏有效治疗方案的慢性病、难治性疾病等，布局中药创新药、化学药创新药、生物制品、古代经典名方等新药研发管线。但由于药品研发的特殊性，其具有周期长、环节多、风险高的特点，易受各类不可预测因素的影响与制约。一是技术风险。在新药研发过程中，面对复杂疾病关联的多个技术难点，可能因技术本身还存在若干缺陷使药物开发面临失败；二是财务风险。药品研发从临床前研究到临床试验、注册申请、上市生产的全生命周期，需要投入大量研究费用；三是政策风险。药品审评审批制度逐步严控用药安全风险，更加强调新药的有效性和安全性，要求医药企业快速应变政策、法规的优化，让药品研发不可预知因素大大增加。
　　药品研发风险管理是项目管理的重要组成部分，贯穿药品研发的全生命周期。未来，公司将以风险管控为导向，加强项目立项、临床试验和产品注册管理，最大程度降低药品研发、注册风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要业务分为医药制造业、医药流通业及化妆品业等。
　　（一）医药制造业
　　公司以“片仔癀”为主产品，拥有锭剂及胶囊剂两种剂型，具有相同的成分及功能主治。片仔癀源于明朝末年，拥有近500年传承历史，是国家级中药保护品种，处方和工艺受国家秘密保护，其传统制作技艺被列入到国家非物质文化遗产，蝉联国家质量金质奖，在海内外享誉斐然。同时，公司持续做大做强茵胆平肝胶囊、复方片仔癀含片、川贝清肺糖浆、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏等系列产品，涵盖了肝病用药、感冒用药、皮肤科用药等众多领域。公司的药品生产许可证（编号：闽20160020）有效期至2030年11... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要业务分为医药制造业、医药流通业及化妆品业等。
　　（一）医药制造业
　　公司以“片仔癀”为主产品，拥有锭剂及胶囊剂两种剂型，具有相同的成分及功能主治。片仔癀源于明朝末年，拥有近500年传承历史，是国家级中药保护品种，处方和工艺受国家秘密保护，其传统制作技艺被列入到国家非物质文化遗产，蝉联国家质量金质奖，在海内外享誉斐然。同时，公司持续做大做强茵胆平肝胶囊、复方片仔癀含片、川贝清肺糖浆、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏等系列产品，涵盖了肝病用药、感冒用药、皮肤科用药等众多领域。公司的药品生产许可证（编号：闽20160020）有效期至2030年11月16日。
　　近年来，公司积极布局经典名方，丰富产品矩阵，围绕未满足的临床需求，持续推进优势品种二次开发与新药研发，已形成涵盖肝病、心脑血管、抗炎及抗肿瘤等多治疗领域的中成药产品矩阵，2025年，公司成功推出的新品西黄丸和参茸安神丸。控股子公司龙晖药业有限公司的药品生产许可证（编号：黑20160035）有效期至2030年10月19日。
　　西黄丸是中医治疗“痈疽、痰核、乳岩”等症的经典方剂。其组方精炼，由牛黄、麝香、乳香、没药四味名贵药材组成，具有清热解毒、消肿散结之功效，用于热毒壅结所致的痈疽疔毒、流注、癌肿。现代药理与临床研究表明，西黄丸在抑制肿瘤生长、调节免疫、缓解症状及减轻放化疗不良反应等方面显示出较为明确的辅助治疗价值。
　　参茸安神丸的推出是片仔癀在心脑健康及养心安神细分领域的品类战略延伸，产品以红参、鹿茸为核心，辅以酸枣仁、柏子仁、五味子、远志、山药、菟丝子等多味道地药材，遵循中医“心肾同调、气血双补”的理论逻辑，整体组方注重益气养阴、补肾填精、宁心安神之效。产品适用于身体虚弱、神志不宁、心烦不安、心悸失眠、健忘等常见亚健康状态人群，在日常调养中发挥辅助作用。
　　（二）医药流通业
　　以“优化升级、提质增量、创新驱动”为导向，优化产品、客户、供应商结构，重塑服务价值链，致力专业营销平台打造，由“配送、维护”为主导的经营模式向“专业营销”经营模式升级，聚力业务模式与机制创新，推动公司高质量发展。控股子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司的药品经营许可证（编号:闽AA5920307）有效期至2026年5月15日，已于2026年2月3日至5日顺利通过福建省药品监督管理局组织的换发药品经营许可证现场检查，新药品经营许可证正在办理中；控股子公司片仔癀（漳州）医药有限公司的药品经营许可证（编号：闽AA5960021）有效期至2029年5月8日。
　　（三）化妆品业
　　片仔癀化妆品拥有“片仔癀”“皇后”“金大夫”等多个护肤、洗护品牌。未来，片仔癀化妆品将继续坚守片仔癀文化底蕴，聚焦中式护肤深化东方新国妆发展战略，持续拓展健康美丽事业。一是通过双轮品牌驱动，片仔癀品牌定位新中式护肤，围绕“皮肤健康全局观”，聚焦“中式成分，健康美白”，持续夯实美白领域品牌心智；皇后品牌定位当代经典护肤品牌，围绕“东方经典，匠心再造”，聚焦熟龄肌护理领域，持续推动品牌中高端化打造。二是强化中式成分科研创新，聚焦打造片仔癀、雪肌因、金线莲等品牌自主核心成分，以创新科技力提升产品市场竞争力。三是立足科研优势拓展多元细分品牌，通过发力洗护家清领域，孵化青少年祛痘、运动防晒等新品类，形成多元化品牌矩阵，开拓更广阔的国妆版图。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展阶段
　　根据国家统计局数据显示，2025年全国规上医药制造业企业营收总额为24,870.00亿元，同比下降1.20%，营业成本14,362.40亿元，同比下降1.30%，利润总额为3,490.00亿元，同比增长2.70%，呈现出“营收微降、成本优化、利润稳健”的发展态势。
　　国家“十四五”规划将生物医药列为战略性新兴产业，2025年作为医药行业深化改革、提质升级的关键一年，既是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋局之年。过去一年，国家围绕医药创新，通过政策、资金、准入等多方面举措，为产业高质量发展注入强劲动能，加速向高质量发展迈进。
　　2025年3月，国务院办公厅发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，强调医药产业高质量发展，为今后我国医药产业的发展明确了方向。
　　2025年6月，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，围绕创新药研发、准入、入院使用和多元支付等，提出了若干举措，为支持创新药高质量发展提供积极助力。
　　2025年9月，国家药监局出台《中药生产监督管理专门规定》，立足生产实际，进一步加强和完善中药生产全过程管理，促进中药产业高质量发展。12日，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，进一步优化审评审批资源配置，增设创新药临床试验审评审批30日通道，推动提升创新药临床研发质效。
　　2025年10月，党的二十届四中全会通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，明确提出要加快建设健康中国，支持创新药和医疗器械发展，为医药领域锚定了更高维度的发展航向。
　　2025年12月，国家医保局发布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及首版的《商业健康保险创新药品目录》。新版国家医保药品目录新增114种药品，其中50种1类创新药，首版商保创新药目录共纳入19种药品，提高患者对创新药的可及性，并为创新药企业提供相对稳定的市场预期。
　　2026年1月，国务院公布新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，这是条例实施23年来首次全面修订。鼓励创新是这次修订的一个突出特点，支持以临床价值为导向研究和创制新药，提升仿制药质量和疗效，明确写进新修订条例的总则。
　　2026年2月，工业和信息化部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》。方案提到，要实施协同创新攻关行动，健全协同创新体系、深度赋能中药新药研发，加速新药发现和创新，推动一批中药创新药获批上市，新培育中成药大品种，推动一批医疗机构中药制剂转化为中药创新药。
　　纵观已出台的政策，一条清晰的主线贯穿其中：国家正通过更加科学高效的审评审批、更具针对性的研发鼓励、贯穿全生命周期的风险管理、力求破局的支付体系改革，以及面向未来的产业数字化基建，全方位构筑创新药高质量发展的生态系统。根据国家药监局数据，2025年我国已批准上市的创新药达76个，大幅超过2024年全年48个，创历史新高。此外，2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，同样创历史新高。
　　毋庸置疑，相关政策与举措的落地，将重塑医药领域的发展格局，也为民生保障注入新的活力。多重政策红利正持续叠加释放，为医药健康事业高质量发展筑牢坚实根基。
　　（二）行业周期性特点
　　医药行业需求主要受人口数量、老龄化程度及疾病谱演变等刚性因素驱动，受宏观经济波动的影响较小，长期需求稳定，属于典型的弱周期性行业。
　　当前，行业的波动性主要由两大因素叠加驱动：政策周期和创新周期。2025年是医药行业的关键转折之年，行业正站在深刻变革的十字路口。过去依赖规模扩张和渠道红利的粗放式增长模式正在终结，一个以价值为导向、以创新为核心的新周期正加速到来。
　　（三）公司所处行业地位
　　1999年12月，公司由成立于1956年的原漳州制药厂改制创立。2003年6月，公司在上交所挂牌上市交易,首发募集资金总额3.42亿元。2006年，公司成为经国家商务部认定的首批“中华老字号”企业之一。2008年，公司成为经国家科技部认定的首批“国家级高新技术企业”之一,并连续通过高新技术企业复审及重新认定；控股子公司片仔癀化妆品于2020年首次被认定为高新技术企业；控股子公司龙晖药业有限公司于2022年首次被认定为高新技术企业。
　　自2003年上市以来，通过首发募集、配股、公积金转增股本的方式，公司总股本由1.4亿股扩增至6.03亿股。截至2025年底，公司向社会公众融资总金额11.18亿元，累计23年实施现金分红，总派发现金红利85.51亿元，为广大投资者、股东赢得良好的投资回报。公司在资本市场上得到境内外投资者的高度认可，股票先后进入到国际三大指数体系：明晟（MSCI）指数、富时罗素（FTSERussell）指数和标普道琼斯(S&PEmergingBMI)指数；以及国内的“中证50”“上证180”和“沪深300”等多个指数体系。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）强化思想引领，聚焦凝心铸魂
　　1.严格落实“第一议题”制度。公司党委将学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想作为首要政治任务，深入学习总书记重要讲话指示精神。结合公司实际制定《2025年度党委理论学习中心组学习计划》，每月集中学习并研讨交流，围绕传承谷文昌事迹、国企民企协同发展等主题开展专题研讨授课。
　　2.深化党的创新理论学习。公司党委及各基层党组织切实抓好党的二十届四中全会精神和《习近平谈治国理政》第五卷学习宣传贯彻，自觉统一思想和行动到总书记讲话与党中央部署上来。结合工作实际深入专题学习、交流研讨，全面领会新理念新思想新战略，当好新时代党的创新理论坚定信仰与忠实践行者。
　　3.推进“生态攻坚年”工作。积极开展“生态攻坚年”活动，以党委1号文件予以下发，将攻坚战细化量化为18个方面、47项，53个具体攻坚项目，厘清责任、时限，每月进行跟踪督促，切实营造风清气正的良好生态。2025年度“生态攻坚年”活动完成或基本完成具体修复项目46项。
　　（二）激活科技赋能新引擎，聚力提升自主创新力
　　1.新药开发取得重要进展。2025年，公司首次立项创新型生物制品（抗体偶联药物）PZH3122，实现公司生物药领域“零的突破”。公司在研新药项目19项，用于治疗卵巢储备功能下降中药1.1类新药养巢颗粒取得国家药监局签发的《药物临床试验批准通知书》；用于治疗轻中度广泛性焦虑障碍的中药1.1类新药温胆片完成Ⅲ期临床试验首例受试者入组；用于治疗腹泻型肠易激综合征的中药1.1类新药肠激安胶囊召开完成Ⅲ期临床试验全国研究者会；用于治疗肝内胆管细胞癌等晚期实体肿瘤的化药1类新药PZH2111片完成I期临床试验所有受试者入组；用于治疗纤维肌痛的化药1类新药PZH2107启动Ⅱ期临床研究；古代经典名方保元汤颗粒完成商业规模工艺验证及检验分析方法转移，取得包装标签及说明书“澳门监制”预授权标志登记等。2025年杏鲍菇胶囊获批生产许可。
　　2.二次开发成效显著提升。公司聚焦片仔癀等优势品种功效拓展与临床价值提升，扎实推进大品种培育工作。全年推进片仔癀等优势品种的药理药效毒理研究44项，二次开发临床研究项目10项。片仔癀用于慢乙肝合并肝纤维化临床研究结果发表于国际著名期刊《Phytomedicine》；合作科技项目“基于“三阶-三法”中西医结合消化道肿瘤治疗体系构建与推广应用”获2024年度福建省科技进步奖二等奖；由陈可冀院士主编、王琦院士作序的《片仔癀基础研究与临床应用新进展》在科学出版社正式出版发行，为广大读者提供详实的片仔癀现代科学实证。研发团队凭借《片仔癀拓展肝癌新应用研究》项目，在第三届全国博士后创新创业大赛中脱颖而出，成功斩获金奖。有效推动优势潜力品种快速成长，助力形成新的业务增长极，为企业高质量发展注入新动能。
　　3.研发平台建设不断夯实。中国中医科学院中医药科技合作中心成果转化（漳州）中心正式揭牌；黄进明老药工传承工作室获批全国老药工传承工作室；福建省现代中药开发专家服务基地入选人社部第十一批专家服务基地名单，是2025年度全省唯一入选的专家服务基地；片仔癀王琦院士专家工作站被中共福建省委组织部、福建省科学技术协会、福建省财政厅、福建省科学技术协会联合认定为“福建省院士专家工作站”；研发中心巾帼科创工作室入选全国“巾帼文明岗和巾帼创新工作室融合联建典型案例”，成为福建省唯一获此殊荣的集体；与北京中医药大学共建国家医学攻关产教融合创新平台，赋能公司智能制造转型升级。
　　4.科研成果得到有效传播。2025年度持续强化科研成果的科技化宣传推广，运用轻量化传播方式，发布21篇系列推文，共计完成10项片仔癀及系列品种研究成果的汇编梳理与动态更新；承办第二届海丝中医药文化论坛，发布片仔癀科研与创新成果；举办第三届“中医药前沿交叉技术”博士后学术交流活动；福建省经典中药复方工程研究中心最新科技成果在第二十三届中国-海峡创新项目成果交易会“福建省推动科技创新和产业创新深度融合重大成果展”展出。协办2025第五期“海丝”中医健康大讲坛暨世界中医药学会联合会中医健康管理专委会换届选举大会暨第12届学术年会、第四届中医药高质量发展大会、2025年生殖毒理药理学理论与技术及科技产品研发学术交流大会暨中国实验动物学会实验动物与毒理学专业委员会第四届学术研讨会、非物质文化遗产中药炮制技术与文化学术研讨会等会议，全方位展现公司中医药在学术交流、科技创新、文化传承与产业发展方面的蓬勃活力。
　　5.知识产权工作成效显著。本年内公司新增24件发明专利授权，较去年同比增加16件；截至2025年12月，公司累计拥有有效发明专利163件、有效实用新型专利36件。
　　（三）聚焦可持续发展，培育壮大新质生产力
　　1.积极开展地产药材质量及功效优势研究。针对漳州地产药材资源优势不清、药效研究缺乏、质量标准缺失的情况，为进一步突出漳产药材的质量差异化优势，布局引进中国中医科学院中药研究所等科研团队力量，筛选漳产福九味铁皮石斛、巴戟天及地产特色药材五指毛桃等品种，立项开展药效、资源、质量等全面研究，推进相关种质资源收集，助力提高漳产铁皮石斛、巴戟天、五指毛桃等药材的知名度、美誉度，为漳产特色药材的优质优价提供科技支撑，同时也为进一步的健康产品开发布局奠定基础。
　　2.持续推进地产药材安全性评价。针对中药材可能存在的肝毒性、肾毒性等潜在的安全隐患，为引导民众在中医理论指导下，安全、合理使用地产药材，选择民众使用率最高，最具推广价值的4味地产药材金针根、虎尾轮、石橄榄、公石松，利用中国中医科学院安全评价中心的科研平台，采用传统技术开展全面开展安全性评价研究，进行质量评价；选择民众使用率较高，同时又缺乏充分的功效及安全性研究的12味地产药材，引进清华大学程京院士“分子本草”平台，采用最先进快捷的技术，开展肝毒性、肾毒性及心脏毒性等评价研究。致力于为民众用药安全提供科技支撑，同时也为后续立足特色中药材资源优势，发展精深加工技术的药材产业布局提供科学数据。目前已初步完成斑马鱼平台及细胞系安全性试验。
　　（四）激活营销新引擎，赋能品牌新增长
　　1.聚焦主业深耕发力。核心药品片仔癀稳居天猫、京东两大平台肝胆用药—中成药板块榜首，系列产品表现亮眼，龙江牌复方片仔癀肝宝销售同比增长20.93%，并斩获京东618跨境药品销售冠军。新兴赛道加速突破，保健食品领域食品系列与蓝帽子系列产品同比分别增长71%、110%，美妆赛道实现突围，以行业首家成功备案的化妆品新原料“金线莲提取物”为基础开发的金线莲系列产品成功上市，并落地首家主题馆，通过合作金线莲种植基地、产品上市、落地主题馆打通从原料种植至消费终端全链路。
　　2.多维布局强传播。以国家级媒体为核心构建立体宣传网络，践行“出岛入海”战略，实现品牌海内外影响力双提升。国内传播方面，与央视、人民日报社深度联动，品牌广告登陆CCTV-1/4/7/13《天气预报》；“片仔癀大国品牌”故事片登陆《新闻联播》前黄金时段及CCTV-2/4/13相关栏目；亮相CCTV-1《非遗里的中国》第三季福建篇，央视频端累计观看超4200万人次；发布人民日报整版形象广告及新闻专稿。同时联动地方及行业权威媒体，覆盖全国20余个城市机场50余个贵宾厅。海外传播方面，依托新华社平台传播高端活动动态，总阅读量超478万，多语言报道被全球688家主流渠道转载；参与曼谷国际书展、中国-中亚媒体合作论坛、中法品牌周、鼓岭论坛等国际活动，其中中法品牌周直播观看超151.3万、话题阅读量超2000万，鼓岭论坛相关视频传播量超200万，实现品牌国际传播精准破圈。
　　3.焕新品牌传播活力。持续深耕官方微信、官方视频号运营工作。2025年，公司官方微信公众号共发布宣传文章275篇，其中健康科普漫画29篇。国庆、中秋节日期间开展H5互动抽奖活动，活动阅读量达6万次，后台阅读人次突破10万，参与用户人数超17万，发布当天关注人数增长1,288人，总粉丝量达29.4万。开设小红书、抖音官方账号，凭借多元内容形式精准触达年轻群体，实现新增粉丝近1.2万人。线上新媒体热点营销，覆盖6大新媒体平台，合作69位达人，发布131篇次内容，曝光量超3,624万；线下统筹会展活动成效突出，高效统筹会展33场，同比增长45%。覆盖多种领域，深度参与2025年中国国际消费品博览会、中国消费名品大会、第三届中国国际供应链博览会、2025年健康产业（国际）生态大会（西普会）及第二十五届中国国际投资贸易洽谈会等综合性国家级展会、第十三届全国疑难及重症肝病大会、毒理相关学术会议等重量级行业会议等，强化专业认知与行业地位。
　　4.境内外渠道深耕。境内以“圆山计划”项目为牵引，通过名医入漳、重点伙伴招引、经销商转型、标杆门店打造等路径，构建起层次分明、协同高效的渠道矩阵。全面提速机场等高势能场景布局；深化政策机制优化，强化市场化团队建设，精准激活空白潜力市场；以会员体系深耕为抓手，实现营销价值与市场份额的双提升。境外拓展工作稳步推进，香港漳龙新增5个专柜；复方片仔癀肝宝、白花蛇解痒片已获香港HKC正式注册证；泰国、印尼经销商完成片仔癀产品续注册，新加坡新增经销商已取得片仔癀新加坡注册证。
　　5.多元终端活动聚力。全年终端活动共完成1,975场，涵盖商业推广、高端沙龙、连锁培训及本年度新增的新媒体互动、专柜建设与案例收集等多种形式。专项活动致力于品牌提升与高端资源对接，成功参与“2025中法品牌周暨第十一届中法品牌高峰论坛”，在巴黎埃菲尔铁塔进行品牌展示，与法国前总理等政商领袖深度交流，获得国际媒体关注与潜在合作意向；高端资源：支持开展“63有约-东盟匠心传承”“长江商学院EMBA结业典礼”“临沂市摄影家协会迎春年会”等活动，精准触达外交使节、企业家精英、文化名流等高端人群。
　　（五）激活发展新动能，确保市重点工作落地见效
　　1.“圆山计划”成效丰硕。全年新增开设115家名医馆（国药堂），累计达582家，新开门店片仔癀销量占比超10%；累计签约名医240名（其中国家级103名、省级120名），设立4家名医工作室，开展“师带徒”活动实现精准结对，累计举办17场特邀专家“师带徒”活动，实现87名特邀专家与131名徒弟精准结对。2025年，累计接诊约13万人次,同比增长20.59%，带动医疗收入同比增长50.39%。片仔癀名医馆（圆山旗舰馆）获批互联网医院牌照，重点打造中医生殖、睡眠调理特色专科。当前系统已上线了名医预约复诊、便捷购药、AI智能导诊等功能。开展名医临床效方征集与产业化试点工作，实施“千方百剂”工程。目前已征集名医临床效方超150款，并在自营片仔癀名医馆开方销售。
　　2.重点产业载体建设有序推进。按计划推进建设中，片仔癀科技大楼2025年完成封顶；美妆园标段　　一、标段二、标段三均已完工，其中标段　　一、标段二已通过竣工验收，标段三正在开展质安站服务；北京创新研发基地项目推进大楼竣工验收各项筹备工作；大兴工业用地项目已完成土地摘牌工作；河北饮片生产基地已完成认证工作。东北基地已对东三省“好药材、好药品、好药厂”进行全面摸底，推进资源整合、药品批文筛选及合作开发工作。
　　（六）激活管理创新动能，助力公司长远发展
　　1.内控优化提升。
　　同步完善权限指引体系，总数从620条增至1058条；更新业务流程说明书，完善表单体系。全面提升了内控体系的完整性、系统性与可操作性，为规范管理、防控风险奠定坚实基础。
　　2.权属企业绩效考核优化升级。一方面全面推行任期制和契约化管理，制定相关工作方案与管理办法并报备国资委，建立干部能上能下、薪酬能增能减的市场化机制，相关经理层成员已签订岗位聘任及经营业绩责任书以压实责任；另一方面推行“重奖重罚”激励机制，在2025年考核方案中实施加大绩效年薪占比、提升营收与净利润指标权重、细化奖惩细则、设立亏损约束机制及季度刚性考核等四项举措；同时3家权属企业重点推行中长期激励机制，制定超额利润分享方案并报备国资委，后续将结合市场环境与经营情况优化调整推进。
　　3.推行降本增效专项活动。统筹推进公司及各权属企业协同降本，开展2025年“降本增效”专项活动。已制定《降本增效方案》，构建“两单一表”，将目标细化分解至各部门、各车间、各权属企业，建立月度跟踪机制保障落地。目前专项活动取得阶段性成效。
　　4.构建全流程风险管控体系。制定并推行《全面风险管理办法》，提升风险管理能力；构建覆盖全部门动态风险信息库，常态化收集评估风险、明确应对策略并季度更新；聚焦七大关键业务领域，设立量化预警指标体系与监测清单，实现风险预判、监测、预警到闭环处置的全流程管控。
　　（七）履行社会责任，树立良好社会形象
　　1.积极践行社会责任。积极参与漳州市“慈善情暖万家”活动、市妇女顶梁柱母亲帮扶、“春蕾助学”、关爱困难妇女儿童活动；向哈尔滨工业大学教育发展基金会捐赠设立“漳州专项奖学金”；推动福建省妇女儿童发展基金会的“困境儿童重大疾病救治”项目持续发展；定向捐赠给漳州市基层卫生协会购置135台健康一体机，用于分配给基层医疗卫生机构使用等。
　　2.做好职工关爱关怀。用好片仔癀博物馆爱国主义教育基地的宣传作用，年度博物馆共接待796场、接待12,010人次。完善工会慰问制度，关心关爱困难及退休职工，2025年公司工会会员发放节日慰问品超125万元；探望慰问生病住院和困难职工126人次；办理职工医疗补助142人次；组织开展文体活动累计7场，参与员工达600余人次。
　　(四)报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司具有悠久的历史和深厚的文化底蕴，彰显其独特的品牌优势。近年来，公司的品牌荣誉等身，硕果累累。片仔癀品牌蝉联“2025胡润医疗健康品牌价值榜”榜首；2022-2024连续三年居“胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜”榜首；以品牌价值437.39亿元荣获“2024年中华老字号品牌榜”第一名；片仔癀品牌入选国家工信部公布的首批中国消费名品“历史经典”名单、2025年GYBrand全球品牌“中国最具价值品牌500强”“中国可持续品牌100”“中国品牌国际化标杆100”“2025健康中国品牌价值榜”“值得向世界推荐的中国品牌”；片仔癀荣获“2025肝胆用药”西普金奖、片仔癀牌安宫牛黄丸摘得“2025脑血管用药”西普金奖。公司以良好的品牌形象赢得了社会各界的广泛赞誉和认可，为“守正创新,行稳致远”战略的持续推进和终端活力的提升创造了有利的条件。“片仔癀”在海内外享有很高的知名度和美誉度，多年来位居我国中成药单品种出口创汇前列，被誉为海上丝绸之路上的“中国符号”。
　　（二）技术优势
　　公司是国家技术创新示范企业、国家知识产权示范企业，拥有3家国家高新技术企业，并建有国家企业技术中心、陈可冀院士专家工作站、王琦院士专家工作站、博士后科研工作站、省级企业重点实验室、省级工程研究中心等一批核心自主研发平台。目前正加快推进南北双向医药基地建设，加快构建“北京—漳州”双中心研发格局。
　　报告期内，陈可冀院士主编、王琦院士作序的《片仔癀基础研究与临床应用新进展》在科学出版社正式出版；《片仔癀拓展肝癌新应用研究》获第三届全国博士后创新创业大赛金奖；片仔癀治疗慢性乙型病毒性肝炎肝纤维化临床研究证实片仔癀联合恩替卡韦治疗可显著提高抗纤维化有效率约20%；中药1.1类创新药养巢颗粒获《药物临床试验批准通知书》；黄进明老药工传承工作室获批全国老药工传承工作室；福建省现代中药开发专家服务基地入选人社部第十一批专家服务基地名单；公司参与的科技项目获2024年度福建省科学技术奖科技进步奖二等奖1项等。
　　公司积极构建“理论创新-技术壁垒-临床证据-产业转化”四位一体的核心技术竞争力体系，重点聚焦中药疗效科学证据，坚持以中医原创理论为指导，采用循证医学及单细胞空间转录组学、免疫代谢重编程等现代科技手段诠释传统中药，提升中药疗效证据水平。聚焦肝病、肿瘤、慢性炎症、消化系统疾病等中医临床优势病种，不断挖掘片仔癀、安宫牛黄丸、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等优势、特色品种的临床优势，持续提升公司科技创新能力与水平。
　　（三）渠道优势
　　公司持续巩固和深化片仔癀核心地位，聚力打造片仔癀系列药品、化妆品和保健品的爆款产品。渠道布局方面，2025年公司积极践行“名医入漳”战略，助力“圆山计划”五大工程建设，通过多渠道、多层次引进名医来漳坐诊、授业，至2025年底，科学布局500多家片仔癀国医馆、片仔癀国药堂；加大线上线下平台的精细化服务，确保对消费者的用药服务；聚焦拓展主流连锁渠道，通过全资子公司福建片仔癀健康科技有限公司，与多家头部知名连锁建立了全品类战略合作伙伴关系，实现终端门店覆盖超过10万家。公司的销售渠道已全面覆盖线上与线下，产品线从核心单品至全系列产品，在全国各省主要地区构建起布局完善、协同高效的营销网络。
　　(五)报告期内主要经营情况
　　截至2025年12月31日，公司资产总额175.60亿元，归属母公司股东权益为145.39亿元。报告期内，公司实现营业总收入90.01亿元，实现净利润21.43亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　2026年是“十五五”规划开局之年、攻坚高质量发展关键之年，更是中医药产业迎来政策红利与变革的战略机遇期。面向新征程，公司将坚定以“片仔癀品牌+片仔癀锭剂”为核心引擎，在深化品牌价值延伸、筑牢核心单品护城河的基础上，聚力构建“一超多强”新产品矩阵以释放产业集群效应，扎实推进“名医、名店、名药”新发展模式以塑强“诊疗+零售+健康管理”服务生态。与此同时，公司将统筹国内市场深耕与国际化布局以拓宽版图，强化研发创新与数智转型以赋能升级，深化资本运作与国企改革以激发发展动力，从而全面提升企业核心竞争力，奋力打造国内一流、国际知名的医药健康产业集团。
　　(三)经营计划
　　1.强化党建引领，筑牢保障根基。严格落实全面从严治党主体责任，深化国有企业监督管理协同贯通机制，确保监督无死角、全覆盖；扎实推进国有企业“十一类”突出问题整改落地见效，建立问题整改长效机制，防止问题反弹回潮。持续深化“生态提升年”活动成果，着力营造风清气正、干事创业的良好政治生态和发展环境，为公司高质量发展提供坚强有力的政治保障和组织保障。
　　2.聚焦研发创新，积蓄转型动能。聚焦核心产品二次开发，持续储备2-4项高质量生物药及中药创新药，启动2个中药新药Ⅱ期临床研究（PZH1218、PZH1219），预计完成2项Ⅰ期临床研究（PZH1203、PZH2111），并取得1项Ⅱa期临床总结报告（PZH1215）。完成经典名方在澳门注册申请一项保元汤，提交注册申请一项半夏泻心汤。继续开展保健食品开发，完成注册申请1项纤健胶囊，新增注册申请2项（芝茋颗粒和泽红片）。与中国医学科学院院士团队合作，推进片仔癀新剂型、新功效、仿生原料应用等研究。联动一流名院名所名校整合产学研资源，积极参与申报国家级项目，强化核心竞争力。
　　3.巩固核心优势，夯实产品、品牌双壁垒。坚守片仔癀系列产品+品牌双核心地位，多维度夯实行业领先优势，构建难以复制的核心竞争力。一方面，强化产品硬实力，筑牢品质根基。聚焦核心原料战略保障，深化道地药材全链条供应链建设，推动首单进口牛黄落地，从源头把控原料品质与供应稳定性；科学优化核心原料战略储备机制，降低生产成本。另一方面，坚持更高更新更专业，持续推进品牌焕新。以深化“国宝名药”核心形象认知为根基，推进品牌年轻化、国际化：通过社交媒体创新互动形式，强化与年轻消费者的情感联结，让传统品牌焕发新活力；优化与央媒合作、积极参加国家级展会和富有影响力的专业学术会议，以品牌焕新为契机推动中医药文化全球化传播。
　　4.聚焦“拓市场、拓渠道、拓终端”三大方向，全面推进市场拓展攻坚。
　　（1）“拓市场”：加快境内292个空白点位布局，完善网络覆盖，攻坚机场、动车站等交通枢纽覆盖；对标龙头企业，优化医药板块布局策略，重点拓展以北京为首的北方区域门店。境外市场构建入岛出海产品梯队，借鉴境内头部中医药企业的经验，优先拓展低壁垒国家和地区。
　　（2）“拓渠道”：线上大力发展大电商模式，整合全品类资源打造统一输出窗口，巩固京东、天猫等核心平台货架电商运营成效，结合大健康需求策划营销活动；依托新媒体平台，通过短视频种草、品牌自播及“平台+头部达人”模式布局直播电商；开设跨境电商官方旗舰店，借助非处方药（OTC）及药食同源产品树立海外价格标杆，联合海外运营服务商分阶段推进产品出海。线下持续践行“名医入漳”项目，推进“百城千店”布局拓量，不断优化名医入漳政策和大户开店政策。连锁布局要从头部连锁向中小连锁企业延伸，争取覆盖的连锁终端超过12万家。
　　（3）“拓终端”：聚焦精品运营深化消费体验，升级终端活动体系；深化与中石油、中石化、厦门建发等企业和各地商会合作，依托合作场景设置品牌专柜，拓展销售触点与私域消费市场。利用广生合癀公司和寻找优质队伍，稳步有序推进公司产品向第三终端市场的渗透。
　　5.深化并购整合，布局未来产业。重点是加大项目投资与收并购进程，按照“有利于产业做大做强、有利于提升盈利能力、有利于提高市值和股民信心、有利于产能回归”的“四个有利于”为原则，特别是聚焦中成药领域、药食同源领域、生物制药领域、医疗服务领域、功能性日化品领域、医美系列领域、创新药领域、医疗器械领域等“八大领域”开展布局，重点跟进意向企业的洽谈对接，推动实现“零的突破”。
　　同时，运用股权投资参股形式布局新质生产力，积极参与细胞科技领域创新投资项目，打造生物信息样本存储中心、细胞制备实验室和细胞智慧工厂，着力在漳推动细胞治疗产业深耕落地，引领“细胞治疗+中医问诊”相结合的中西医诊疗方式发展。此外，依托产业基金动能，奋力实现更多突破。
　　6.对标标杆企业，开拓增长新空间。
　　（1）医药工业板块：借力核心品牌效应，打造“过亿大单品群”。加速安宫牛黄丸、肝宝、西黄丸、含片、茵胆平肝等系列推广，以循证医学研究夯实功效证据，完善渠道布局，不断优化宣传推广，线上线下联动，形成一优多强产品矩阵。
　　（2）医药商业板块：深化“名医入漳”圆山计划，推进“百城千店”战略，联动线上互联网医院构建线上到线下（O2O）服务模式，助力漳州打造“中国南方中医中药医疗医养医旅名城”“中国中医药医养目的地”。
　　（3）日化美妆板块：强化“中式特色原料+特证”认知，打造科学护肤化妆品和国萃功能性洗护产品矩阵，淘汰低附加值品类。按“核心城市优先、逐步辐射”原则填补市场空白，完善渠道价格管控，打通线上线下消费联动通道；通过年轻化营销拓展35岁以下客群，深化与医药、保健食品板块“内调外养”协同。
　　（4）健康保健板块：推动保健食品公司向科工贸一体化转型，在做好品牌合作模式的同时，坚持产品创新。持续丰富产品矩阵：重点发展蓝帽子保健食品，同步深耕片仔癀健康系列产品，形成差异化、多元化的产品组合。依托“圆山计划”和闽宁协作，加速药食同源产品转化。联合科研院所，推进海洋功能食品市场化，构建海洋产品矩阵。
　　7.内生驱动促发展，创新赋能增活力。在管理创新上，强化总部管理职能，明晰总部与子公司权责边界，实施板块分类管控与“一企一策”清单管理；优化公司章程盘活资金，通过专业理财实现保值增值；完善“三重一大”决策机制，厘清各治理主体权责，下放内控权限，精简决策事项。在选人用人上，建强人才队伍，健全干部管理机制，推动干部“能上能下”、薪酬“能增能减”，推进关键岗位市场化选聘，销售岗位市场化用工。在数智化创新上，以大健康智造园投产为契机，打造“产品生命全周期数智化管控”体系，实现全流程闭环管理；建立全国国药堂及名医馆销售业务数据管理系统，实时掌握销售数据与各地库存，借助AI智慧平台开展统计分析，全面提升销售数字化管理水平。
　　8.严守质量底线，筑牢风险防线。严把质量关口，执行高于行业标准的内控体系，坚持优质优价，捍卫行业标杆地位；开展贴牌产品专项检查，强化品牌权益保护。强化子公司产品全流程监管，从产品准入、现场监管到产品检验各环节从严把关，推动子公司全面建立风险库；由公司牵头指导并全程参与产品监管工作，构建形成闭环管理体系。
　　(四)可能面对的风险
　　（1）政策性风险及市场风险
　　2025年医药行业国家监管政策持续收紧、调控力度稳步加大，行业规范化发展导向愈发清晰。随着新版医保“双目录”落地实施、第三批全国中成药集采全面推进、医药购销领域不正之风常态化治理及药品医疗器械监管改革深化等政策落地，对产业合规水平、市场竞争格局及企业发展模式产生深刻影响，对企业的政策适配能力和市场应变能力提出更高要求。
　　未来，公司将持续深耕行业政策研究，精准把握医药产业高质量发展趋势，依托自身核心资源与品牌优势，密切跟踪市场动态及政策落地成效，精准跟踪政策落地节奏及市场变化趋势，持续巩固核心产品的市场地位，健全风险预警与合规管控体系。同时，持续精进主产品片仔癀的品质与效能，扩大片仔癀牌安宫牛黄丸的市场覆盖，加速重点系列产品的培育与规模化布局，渠道端持续优化国药堂与战略连锁协同发展模式，不断增强企业核心竞争力与综合抗风险水平。
　　（2）税收政策变化风险
　　公司、控股子公司片仔癀化妆品、控股子公司龙晖药业分别于2008年、2020年、2022年被认定为国家高新技术企业。公司和控股子公司片仔癀化妆品于2023年通过国家高新技术企业复审，根据相关规定可在2023年度至2025年度减按15%的税率征收企业所得税。控股子公司龙晖药业于2025年通过国家高新技术企业复审，根据相关规定可在2025年度至2027年度减按15%的税率征收企业所得税。若未来税收优惠政策发生变化，将对公司净利润产生一定影响。
　　公司将加大研发投入力度，持续保持高新技术企业的竞争力，同时保持与相关部门的信息交流，及时掌握政策变化，采取措施应对政策变化可能带来的风险。
　　（3）质量风险
　　公司作为中药上市企业，深知药品质量安全是企业发展的生命线。始终遵循药品安全“四个最严”的监管原则，严格遵守《中华人民共和国药品管理法》《药品生产质量管理规范》以及国家药监局发布的各项公告等法律法规要求，贯彻“全链条、全过程、全员参与”的风险管理理念，构建了严密的质量风险防控体系。
　　药品生产具有工艺复杂、生产周期长、影响因素多等特点，原辅料采购、生产过程控制、产品储存运输等每一个环节都直接影响药品质量。公司始终秉承“以匠心、仁心铸造精品国药”的质量精神，严守“选材精良、匠心精制、服务精诚、精益求精”的质量方针，以药品生产质量管理规范（GMP）为基础，根据国家药监系统新颁布的公告、指导原则、指南等，不断完善质量管理体系，实施有效质量管控措施，全面推动法规科学实施：一是积极跟进、吸收转化国家药监新法规、新政策，迅速融合提升，将新法新规及时贯彻落实到位，持续提升质量管理水平；二是聚焦原辅料供应商管理及入库检验、生产过程控制、产品检验、审核放行及储存运输等关键环节，精准识别各环节质量风险，通过优化措施进一步降低质量风险。
　　公司持续强化全过程质量管控，通过技术创新与精细管理，严控生产关键环节，不断提升产品品质，保障药品安全、有效、质量稳定可靠。
　　（4）环保风险
　　随着国家“双碳”目标的深入推进和生态环境保护政策的持续加严，围绕环保合规化、污染深度治理及绿色低碳转型等方面的要求不断提升。公司领导高度重视环境保护，秉承“绿色发展，科技驱动”理念，积极进行环保投入，探索创新资源综合利用、产业循环发展模式，通过流程优化、技术升级和员工培训有效降低能耗，建立动态环保法规跟踪机制，及时准确地完成对公司适用的环保法律法规进行收集、识别及合规性评价，宣贯落实各项环保法律法规、技术规范，并通过污染治理设施升级、强化固废管理等方式，设施总体提升，环保设施稳定安全有效，切实降低环保风险，不断增强企业的可持续发展能力。
　　公司持续强化全员环保意识，系统提升环境管理能力。通过健全环保管理制度体系，制定完善的环境保护管理制度，明确各部门职责，严格落实各项环保措施；加强专业能力建设，配备环保专员，定期开展环保、节能、循环经济等培训教育，积极倡导并践行《公民生态环境行为规范十条》，履行公民的生态环境责任，积极推进生态文化传播行动，营造良好的生态文化氛围；严格内部监督考核，全面落实环境保护工作的各项措施和目标，采用“自查+不定期检查”的方式进行隐患排查及考核，确保环保目标和措施有效落地；公司注重应急能力提升，定期组织开展《突发环境事件应急预案》的修编、专项学习与应急预案演练，确保预案内容与最新法规及管理需求相适应。通过持续培训应急队伍、明确岗位职责、优化相应流程，强化应急工作的指挥机制、决策、协调和处置程序，切实检验预案的可操作性，并结合演练实践及时修订完善，不断提升突发环境事件的快速反应和有效处置能力，全面保障环境安全，夯实可持续发展的管理基础。
　　（5）原材料供给风险
　　原材料供给和原材料价格风险受中药材供需变化影响，2025年以来普通中药材的价格开始下降，对公司原材料的供给及成本控制有利；贵细原料中牛黄价格前三季度在高位徘徊，而第四季度受经济环境和进口牛黄试点政策落地的影响，牛黄价格开始较大幅度下跌。为合理控制成本，保障原材料供给，公司下半年适时对牛黄重新进行了询价定价。同时，2025年公司积极参与进口牛黄试点工作，截止2025年底，公司联合阿根廷供应商正共同推进进口牛黄试点工作进展。此外，寻求产地基地合作，控制成本，进一步建立完善的预算和风险管理机制，将原材料价格波动固定在可控范围内，以最大限度控制成本，防范原材料供给风险。
　　（6）研发风险
　　公司坚持研发主体地位，围绕临床发病率高、缺乏有效治疗方案的慢性病、难治性疾病等，布局中药创新药、化学药创新药、生物制品、古代经典名方等新药研发管线。但由于药品研发的特殊性，其具有周期长、环节多、风险高的特点，易受各类不可预测因素的影响与制约。一是技术风险。在新药研发过程中，面对复杂疾病关联的多个技术难点，可能因技术本身还存在若干缺陷使药物开发面临失败；二是财务风险。药品研发从临床前研究到临床试验、注册申请、上市生产的全生命周期，需要投入大量研究费用；三是政策风险。药品审评审批制度逐步严控用药安全风险，更加强调新药的有效性和安全性，要求医药企业快速应变政策、法规的优化，让药品研发不可预知因素大大增加。
　　药品研发风险管理是项目管理的重要组成部分，贯穿药品研发的全生命周期。未来，公司将以风险管控为导向，加强项目立项、临床试验和产品注册管理，最大程度降低药品研发、注册风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业发展情况　　医药行业是发展新质生产力的重要方向，受国家及地方政府高度重视，近年来陆续出台相关支持政策。　　2025年1月，国务院《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》提出深化药品医疗器械监管全过程改革，加快构建药品医疗器械领域全国统一大市场，打造具有全球竞争力的创新生态，推动我国从制药大国向制药强国跨越。　　2025年3月，国务院《政府工作报告》提出“完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发展”。为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　医药行业是发展新质生产力的重要方向，受国家及地方政府高度重视，近年来陆续出台相关支持政策。
　　2025年1月，国务院《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》提出深化药品医疗器械监管全过程改革，加快构建药品医疗器械领域全国统一大市场，打造具有全球竞争力的创新生态，推动我国从制药大国向制药强国跨越。
　　2025年3月，国务院《政府工作报告》提出“完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发展”。为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，提出加快构建现代化中医药产业体系，推动中医药产业高质量发展。随后，国家药监局、国家卫生健康委颁布2025年版《中华人民共和国药典》，自2025年10月1日起实施。3月底，全国药政工作会议在北京召开，会议明确了2025年基本药物的两方面重点工作——组织开展基本药物制度实施评估，以及完善基本药物采供用报政策体系。
　　2025年6月，为落实《国务院办公厅关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》有关要求，支持创新药研发，国家药监局在开展优化创新药临床试验审评审批试点工作经验基础上，组织起草了《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，征求意见稿提出对符合要求的创新药临床试验申请审评审批时限从60个工作日缩短为30个工作日，加快创新药的研发进度。2025年6月底，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，为支持创新药高质量发展提供积极助力。
　　根据国家统计局官方网站数据显示，2025年1-6月全国规模以上医药工业企业营收总额为12,275.2亿元，同比下降1.2%；利润总额1,766.9亿元，同比下降2.8%。
　　中国医药行业政策进一步强化医疗、医保、医药联动方面的改革，鼓励新药研发与优质中医药企业发展。未来，国内医药需求有望继续增长，且医保基金支付能力可持续性较强，医药行业整体经营业绩有望保持稳定。
　　（二）行业周期性特点
　　不同于其他行业，医药行业是典型的内生增长动力强、需求刚性、弱周期的行业，从长期来看，医药行业没有明显的周期性，但某些具体的医药消费市场可能存在一定的季节性或区域性特征。
　　（三）公司所处的行业地位
　　1999年12月，公司由成立于1956年的原漳州制药厂改制创立，于2003年在上交所挂牌上市交易。2006年，公司成为经商务部认定的首批“中华老字号”企业之一。2008年，公司成为经国家科技部认定的首批“国家级高新技术企业”之一，并连续通过高新技术企业复审及重新认定。控股子公司片仔癀化妆品于2020年首次被认定为高新技术企业；控股子公司龙晖药业有限公司于2022年首次被认定为高新技术企业。
　　公司的总股本从上市初的1.40亿股增加至6.03亿股，现公司股票市值约1200亿，资产回报率（ROA）等财务指标位居医药行业前列。公司在资本市场上得到境内外投资者的高度认可，股票先后进入到明晟（MSCI）指数、富时罗素（FTSE Russell）指数和标普道琼斯(S&P Emerging BMI)指数三大国际指数体系，以及国内的中证50、上证180、沪深300等多个指数体系。
　　（四）公司主要业务板块
　　公司主要业务分为医药制造业、医药流通业及化妆品业等。
　　1、医药制造业：公司以“片仔癀”为主产品，拥有锭剂及胶囊剂两种剂型，具有相同的成分及功能主治。片仔癀源于明朝末年，拥有近500年传承历史，是国家级中药保护品种，处方和工艺受国家秘密保护，其传统制作技艺被列入国家级非物质文化遗产目录，蝉联国家质量金质奖，在海内外享誉斐然。同时，公司持续做大做强茵胆平肝胶囊、复方片仔癀含片、川贝清肺糖浆、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏等系列产品，涵盖了肝病用药、感冒用药、皮肤科用药等众多领域。公司的药品生产许可证（编号：闽20160020）有效期至2025年11月23日。
　　近年来，公司积极布局经典名方，丰富公司产品线。片仔癀牌安宫牛黄丸精选麝香、牛黄等道地药材，遵循古法炮制与金箔包衣等传统工艺制成。目前，片仔癀牌安宫牛黄丸(双天然品规、天然麝香（体培牛黄）品规)均已成功推向市场，以卓越功效和优异品质，成为深受广大消费者信赖的国药精品。今年来，新增片仔癀牌参茸安神丸上市销售。控股子公司龙晖药业有限公司的药品生产许可证（编号：黑20160035）有效期至2025年12月31日。
　　2、医药流通业：以“优化升级、提质增量、创新驱动”为导向，优化产品、客户、供应商结构，重塑服务价值链，致力专业营销平台打造，由“配送、维护”为主导的经营模式向“专业营销”经营模式升级，聚力业务模式与机制创新，推动公司高质量发展。控股子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司的药品经营许可证（编号:闽AA5920307）有效期至2026年5月15日；控股子公司片仔癀（漳州）医药有限公司的药品经营许可证（编号：闽AA5960021）有效期至2029年5月8日。
　　3、化妆品业：片仔癀化妆品拥有“片仔癀”“皇后”“金大夫”等多个护肤、洗护品牌。未来，片仔癀化妆品将持续坚守片仔癀文化底蕴，不断拓展在健康美丽领域的布局，持续构筑国妆价值增长生态圈。一是通过双轮品牌驱动模式，片仔癀化妆品品牌聚焦美白，以科技国妆引领中式成分护肤；皇后化妆品品牌聚焦抗衰，以经典国妆强化东方文化传承，以主品牌协同子品牌矩阵，推动品牌规模化发展。二是持续聚焦中式成分科研创新，用领先的成分突破和技术革新来带动产品升级，探索新的健康护肤研究成果。三是聚焦资源大力发展中式成分健康美白品类，持续强化美白和膏霜大单品打造，扩大祛斑美白品类优势，带动国妆价值长效增长。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对外部市场环境的复杂多变与内部经营的重重挑战。公司始终坚守“守正创新、行稳致远”的发展理念，以“稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破”为工作方针，锚定全年目标任务，聚焦“抓生产、去库存、促销售、转作风”四大核心领域精准施策。全体员工众志成城、迎难而上，推动公司经营发展态势稳中向好，在传承与创新中稳步前行。
　　（一）公司荣誉
　　品牌荣誉硕果盈枝：连续五年稳居“胡润品牌榜医疗健康品牌价值榜”榜首，以437.39亿元品牌价值登顶中华老字号品牌榜首；强势跻身中国医药市场药企排行榜（中药）TOP50、中国医药工业主营业务收入前100位企业；入选国家工信部公布的首批中国消费名品、2025年GYBrand全球品牌“中国最具价值品牌500强”“中国可持续品牌100”“国家级专家服务基地名单”与首批中医药中华老字号研学推介名录。
　　获批福建省中医药管理局中医药国际品牌工程项目，并成功入选福建省工信厅、福建省药监局联合公布的福建省新优药械及经典中药产品名单；斩获“最具国潮品牌力”奖项；凭借卓越的投资者关系管理斩获“上市公司投资者关系管理股东回报奖”；顺利通过“全国安全文化建设示范企业”复审；旗下产品复方片仔癀含片与茵胆平肝胶囊双双摘得西湖奖“最受药店欢迎的明星单品”。
　　科研领域硕果累累：中药1.1类新药养巢颗粒获《药物临床试验批准通知书》，获批开展针对卵巢储备功能减退肾虚证的临床试验；片仔癀用于慢乙肝合并肝纤维化在改善肝组织纤维化程度、提高抗纤维化有效率（恩替卡韦初治与早期肝纤维化人群，均提升约20%）以及肝功能指标碱性磷酸酶方面，具有显著疗效。研究结果发表于国际著名期刊《Phytomedicine》；由陈可冀院士主编、王琦院士作序，公司主导编撰的《片仔癀基础研究与临床应用新进展》在科学出版社正式出版发行。公司福建省现代中药开发专家服务基地入选人社部第十一批专家服务基地名单，是2025年度全省唯一入选基地；片仔癀王琦院士专家工作站获批福建省院士专家工作站。
　　（二）主要工作
　　1、聚焦“圆山计划”，推进“五大工程”。①引名医带增量。截至7月底，全国已累计开设国药堂（含国医堂、名医馆）共525家；其中报告期内，新增开设66家名医馆（国医馆）、国药堂。已累计签约名医237名（一类19名、二类72名、三类118名、四类28名），包括6名国医大师（唐祖宣、韦贵康、王世民、张大宁、李佃贵、王琦）等高级别专家，同时设有唐祖宣国医大师传承工作室、肝病名医工作站、王琦国医大师传承工作室3个名医工作室。②强驱动促创新。深化与自然资源部海洋三所合作共建，就联合申报共建国家工程研究中心、合作开发海洋功能食品等方面达成合作意向。完成签署战略合作协议，拟共同开发海洋功能食品。中药二次开发成效显著。完成片仔癀用于原发性肝癌根治性切除术后患者减少复发等三个项目100%病例入组；完成复方片仔癀含片抗流感等4项研究；发表学术论文12篇。新药开发获实质性突破。积极推进2个新药立项及18个在研新药研究，含5个中药1.1类、1个中药1.2类、4个化药1类的临床研究。其中，中药1.1类PZH1219获临床许可，PZH1215完成Ⅱa期受试者出组；化药1类PZH2111完成I期受试者入组。科技创新平台层级再突破。与王琦院士团队合作开展基于“体-病-证”特征的中医“治未病”预警评测技术升级与服务示范研究项目获国家重点研发计划立项。与韩家淮院士团队共建的协同创新平台通过验收，完成省经典中药复方工程研究中心评价等。③推新品造爆款。开发片仔癀“药食同源”功能食品、保健食品，目前已上市甘草百合枇杷草本饮料、高端免疫调节蝉花虫草系列产品。同时，积极征集名医临床效方并转化为片仔癀名医馆协定方，目前已有53款在自营名医馆上市。从中精选药浴2款、足浴2款、养生茶4款作为试点，启动产品产业化探索，推动传统智慧与现代消费需求深度融合。④抓并购扩规模。积极挖掘潜在优质并购标的，持续跟踪及接洽并购标的超过2个。⑤完成基金设立。推进参与设立六支基金，基金总规模60亿元。截至目前，公司参与设立四支基金，正在推进第五支基金的设立，助力大健康产业发展。
　　2、聚焦核心赛道，多元赛道拓新局。锚定片仔癀锭剂这一战略单品精耕细作，2025年该产品稳居天猫、京东平台肝胆用药—中成药板块榜首；系列产品表现亮眼，报告期内销售额突破1亿元大关，同比增长14.67%，其中龙江牌复方片仔癀肝宝在京东平台618活动中斩获跨境药品销售冠军。拓展保健食品赛道，驱动食品与饮品板块较大增长。在美妆赛道强势发力，以国妆精品撬动消费增量，旗下明星产品皇后牌珍珠膏上半年销售额同比增长超60%。
　　3、聚焦品牌建设，铸造品牌发展新高度。以“更高、更新、更专业”为路径全面发力。在更高方面，借助权威媒体，实现品牌全域高频曝光。携手人民日报社参与2025中国—中亚媒体合作论坛，助力国际传播；登陆央视多频道黄金时段，通过《非遗里的中国》等栏目及广告矩阵拉升品牌高度。联动地方权威媒体与全国20余城机场贵宾厅、节日户外大屏。深度参与消博会、中国消费名品大会等国家级展会，获授中国消费名品标识。同时积极融入丝博会地理标志展、成都非遗推广周、中华老字号博览会、2025中华老字号中医药发展大会等多场文化主题展会，参展第四届中国--非洲经贸博览会、第26届中国青海绿色发展投资贸易洽谈会、2025(中国)亚欧商品贸易博览会、中国进出口商品交易会等国际性经贸会议等。在更新方面，宣传覆盖至抖音、小红书、B站、快手等新媒体平台，收获超753万曝光量；创新策划抖音挑战赛“炎炎夏日非遗相随”，以非遗文化赋能品牌调性，掀起全民参与热潮，话题播放量达1.8亿、挑战赛播放量超2,100万、互动近万人次。持续深耕官方微信与视频号运营，报告期内，官方微信公众号发布宣传文章144篇、健康科普漫画19篇，6月创新推出“国医大师谈片仔癀”系列内容，新增粉丝8,545人，总粉丝量突破28万。此外，通过轻量化呈现片仔癀疗效及临床成果，制作甲流、新冠相关条漫，并在官方平台传播，进一步助力品牌深入人心、广为人知。在更专业方面，报告期内，以专业维度为锚点，高效统筹14场活动，覆盖医药、消费等多领域，实现参展效益与行业影响力双提升。承办第二届海丝中医药文化论坛暨产业（基金）发展大会、承办第三届博士后学术交流活动；参与第十三届全国疑难及重症肝病大会、毒理相关学术会议等重量级行业会议，搭建“学术-企业-科研”三方对话场景，持续提升行业地位。此外，围绕热点事件开展系列专业宣讲服务销售，国医大师张大宁从专业医学角度宣讲、解读“片仔癀与中医学的双重属性”，梳理片仔癀在中医理论体系中的独特价值。国医馆特邀专家、国家呼吸临床研究中心副主任张纾难教授在参加“中医巧应对，流感‘退退退’”访谈专题时，为观众深入解读甲流的防治知识，特别是片仔癀等中成药在甲型流感治疗中的积极作用；特邀专家、福建中医药大学硕士生导师黄亦琦主任医师介绍片仔癀对新冠的治疗作用和用药机理。
　　4、聚焦品牌权益保护，筑牢品牌发展坚实屏障。知识产品方面，通过国家知识产权局审查获得授权，有效专利授权合计达147件；2件实用新型专利申请获受理，有效的实用新型专利共38件。维权方面，以“维权+宣传”双轮驱动攻坚“片仔癀草”侵权：在泉州、厦门开展专项维权，诉“厦门海林文水果店”获一审胜诉；排查漳州古城及周边72家侵权商铺并上报；推动“片仔癀草汁提取技艺”非遗名录认定优化，对侵权视频公证取证并发律师函要求整改。联动漳州网红打造多元视频扩大澄清影响力，同时处理多起商标侵权案，“片仔磺”案已开庭待判，“片仔爌”案已申请立案审查中。
　　5、聚焦“市重点项目”建设，深化龙头带动作用。①“一智一药”产业园区建设。大力推进片仔癀大健康智造园、片仔癀大健康美妆园项目建设，前期滞后工期已全部追回，正有序推进项目建设中。②北京创新研发基地项目。已注册成立片仔癀（北京）生物医药有限公司，购置大兴区18层写字楼并完成权属变更，完成招商中心及临时展陈区装修布展，聘请商业策划公司出具方案及升级改造可行性研究报告，完成北京大楼升级改造及代建制模式内部立项，以及相关招标代理比选、设计招标文件公示等工作。
　　6、聚焦内部管理，夯实发展根基。①构建穿透式内控新格局。紧扣“强内控、防风险、促合规”核心目标，纵深推进内控体制机制改革，已聘请第三方咨询机构中天恒梳理优化公司内控体系。②升级优化绩效考核体系。聘请第三方咨询机构升级公司业务部门绩效管理体系，引入“强排”机制，实行薪酬动态调整，树立优劣标杆，彰显“多劳多得”导向；按四类部门实施分类考核，嵌入年度关键绩效指标形成绩效合约，促部门目标与公司战略同频，提升战略执行力。目前项目正稳步推进。③建立销售专项激励机制。在销售、市场部门推行专项激励方案，明确经营红线与目标任务，实施重奖重罚机制，已完成销售激励及价格管控考核方案。④全面落实市场化经营。在公司和权属企业全面优化任期制和契约化管理，扩大职业经理人选聘范围，已完成一级集团经理层岗位说明书、聘任协议及经营业绩责任书签订、8家二级权属企业任期制与契约化管理所涉岗位说明书、聘任协议、年度及任期经营业绩责任书，为治理机制规范化筑牢坚实支点。⑤强化权属企业绩效考核管理。为确保控股子公司负责人薪酬水平与经营业绩紧密挂钩，赋能2025年一季度“开门红”及长远发展动能，已完成《2025年控股子公司开门红及季度考核方案》《2025年权属企业负责人综合经营业绩考核与薪酬管理实施方案》，方案新增重奖重罚及超额利润分享激励机制，进一步引导和规范权属企业行为。⑥筑牢合规根基。在第三方方圆认证集团指导下，梳理和完善公司经营者公平竞争合规管理体系的制度与流程，于4月份斩获福建省首批“经营者公平竞争合规管理体系认证证书”。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司具有悠久的历史和深厚的文化底蕴，彰显其独特的品牌优势。近年来，公司的品牌荣誉等身，硕果累累。片仔癀品牌蝉联“2024胡润医疗健康品牌价值榜”榜首；2022-2024连续三年居“胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜”榜首；以品牌价值437.39亿元荣获“2024年中华老字号品牌榜”第一名。公司以良好的品牌形象赢得了社会各界的广泛赞誉和认可，为“守正创新，行稳致远”战略的持续推进和终端活力的提升创造了有利的条件。“片仔癀”在海内外享有很高的知名度和美誉度，多年来位居我国中成药单品种出口创汇前列，被誉为海上丝绸之路上的“中国符号”。
　　（二）技术优势
　　公司是国家高新技术企业、国家技术创新示范企业、国家知识产权示范企业，拥有国家企业技术中心、博士后科研工作站、院士专家工作站、省级企业重点实验室、省级工程研究中心等多个企业核心自主研发平台。
　　报告期内，公司中药1.1类新药养巢颗粒取得《药物临床试验批准通知书》，获批开展用于卵巢储备功能减退肾虚证的临床试验。由陈可冀院士主编的《片仔癀基础研究与临床应用新进展》在科学出版社出版发行，为广大读者提供翔实的片仔癀现代科学实证。公司福建省现代中药开发专家服务基地获批为国家人社部专家服务基地；片仔癀王琦院士专家工作站获批“福建省院士专家工作站”。公司重点围绕片仔癀、片仔癀牌安宫牛黄丸、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏等系列特色、优势品种，不断推进临床疗效确切、作用机理清晰、物质基础明确、优势特色突出的中成药大品种培育工作，持续提升公司产品的核心竞争力和科技价值，培育新质生产力，增强发展新动能。
　　（三）渠道优势
　　公司持续巩固和深化片仔癀核心地位，聚力打造片仔癀系列药品、化妆品和保健品的爆款产品。渠道布局方面，2024年来，公司积极践行“名医入漳”战略，助力“圆山计划”五大工程建设，通过多渠道、多层次引进名医来漳坐诊、授业，科学布局名医馆（国医馆）、片仔癀国药堂，至2025年6月，在覆盖全国近400家片仔癀国药堂的基础上，加大片仔癀国药堂、国医馆的设立；加大自营线上线下平台的精细化服务，确保对消费者的用药服务；聚焦拓展主流连锁渠道，通过全资子公司福建片仔癀健康科技有限公司，与老百姓、益丰、康佰家、漱玉平民、健之佳、一心堂、国大药房、海王星辰、张仲景、重庆万和、重庆和平等多家头部知名连锁建立了全品类战略合作伙伴关系，实现终端门店覆盖超过10万家。在福建、广东、北京、山东、江苏、浙江、上海、重庆、湖北、湖南、河南、云南等重点市场形成了较为完善的市场布局。

　　四、报告期内主要经营情况
　　截至2025年6月30日，公司资产总额187.09亿元，归属母公司股东权益为146.25亿元。报告期内，公司实现营业总收入53.79亿元，同比减少2.72亿元，下降4.81%；
　　实现利润总额17.06亿元，同比减少3.56亿元，下降17.29%；实现净利润14.48亿元，同比减少3.00亿元，下降17.18%。

　　五、可能面对的风险
　　1.政策性风险及市场风险
　　医药行业受国家政策影响较大。近年来，中国医药行业政策进一步强化医疗、医保、医药联动方面的改革，鼓励研究和创制新药，鼓励优质中医药企业发展，行业政策频出，监管日趋严格。随着医保药品目录动态调整、医保支付方式改革、中成药集采、医药反腐等政策的推进，对产业竞争格局、产业整合进程、企业商业模式等产生重要影响。
　　未来，公司将会密切关注行业政策变化，主动适应医药行业发展趋势，立足自身资源及品牌优势，密切跟踪市场情况，稳固市场需求，主动预警，强化管理，做优主产品片仔癀，做大核心品种片仔癀牌安宫牛黄丸，培育重点系列产品以实现规模化发展，在渠道上推行国药堂与战略连锁双管齐下的战略布局。
　　2.税收政策变化风险
　　公司、控股子公司片仔癀化妆品、控股子公司龙晖药业分别于2008年、2020年、2022年被认定为国家高新技术企业。公司和控股子公司片仔癀化妆品于2023年通过国家高新技术企业复审，根据相关规定可在2023年度至2025年度减按15%的税率征收企业所得税，控股子公司龙晖药业在2022年度至2024年度减按15%的税率征收企业所得税。目前，控股子公司龙晖药业已提交高新技术企业复审资料，2025年上半年暂按15%的税率缴纳企业所得税。若未来税收优惠政策发生变化，将对公司净利润产生一定影响。
　　公司将加大研发投入力度，持续保持高新技术企业的竞争力，同时保持与相关部门的信息交流，及时掌握政策变化，采取措施应对政策变化可能带来的风险。
　　3.质量风险
　　近年来，国家药品监管体系不断完善、监管力度持续加大，严防严管严控药品安全风险有效措施频出，成果明显，整体趋势向好。主要表现在科技驱动监管效能、加速国际接轨、强化网络销售监测等方面，呈现覆盖面更广、针对性更强、实效性更显著等特点。同时，在中药特色化监管如名方转化、港澳中成药审批简化等也取得显著进展，进一步提升了中药市场的规范性和国际竞争力。监管转型与创新驱动并行，推动我国向制药强国稳步迈进。公司作为中成药生产企业，始终将药品安全放在首位，紧盯法规变化、严抓规范落实，严格执行GMP等法规标准，强化内部质控体系提升，深化全过程质量管控，降低可能出现的质量风险，确保每一批次产品均符合国家标准，切实保障患者用药的安全、有效。
　　药品生产具有工艺复杂、生产周期长等特点，且易受原辅料采购、生产过程控制、产品储存运输等因素影响，每一个环节都直接关联药品质量。药品质量事关重大，影响民生，关乎国家百年大计，同时与企业的品牌声誉、市场竞争力和经营发展息息相关，是药企的生命线，具有“一票否决”特性。
　　质量风险在任何生产和服务过程中都是不可避免存在的，但却可评估、可识别、可监控、可预防。企业要持续强化风险防范意识，提高风险化解能力，精准识别质量风险，拦截潜在隐患，实现风险闭环管理，才能确保企业可持续发展。
　　公司始终秉承“传承中药文化创新国宝名药”的企业使命，恪守“良药济世臻于至善”的核心价值观，严守“选材精良、匠心精制、服务精诚、精益求精”的质量方针，创新并实施“匠心+创新”的质量全过程管控方法，以药品生产质量管理规范（GMP）为基础，根据新颁布的法规、公告、指导原则、指南等，不断完善质量管理体系，实施有效质量管控措施，全面推动法规科学实施。一是响应药监新策，驱动意识升级。积极跟进、吸收并转化国家药监新法规、新政策，迅速融合提升，将先进的质量风险意识贯穿于药品全生命周期；二是着眼关键环节，精准识别风险。聚焦原辅料采购、检验、生产过程实施控制、产品储存运输等环节，精准识别关键控制点的质量风险，强化质量管控；三是科技赋能，质控升级迭代。开展科研创新立项研究，深化大数据分析应用，推进前沿技术与生产制造交叉融合，不断提升产品技术含量和市场竞争力；四是靶向施策，全方位发力，全链条增效。全力发展新质生产力，全面增强企业内生动力，筑牢大质管新防线，提高药品全生命周期监管效能，有效降低潜在质量风险，切实提高产品质量，保障药品安全、有效、稳定。
　　4.环保风险
　　随着国家“双碳”目标的深入推进和生态环境保护政策的持续加严，对环保合规化、污染防治、绿色生产等方面提出了更高要求。公司领导高度重视环境保护，秉承“绿色发展，科技驱动”理念，积极进行环保投入，探索创新资源综合利用、产业循环发展模式，通过流程优化、技术升级和员工培训有效降低能耗，建立动态环保法规跟踪机制，及时准确地完成对公司适用的环保法律法规进行收集、识别及合规性评价，宣贯落实各项环保法律法规、技术规范，并通过污染治理设施升级、强化固废管理等方式，全面提升设施水平，环保设施稳定安全有效，切实降低环保风险，不断增强企业的可持续发展能力。
　　公司不断提高全员对环境保护工作的认识，通过多措并举全面提升环境管理水平。强化制度建设，制定完善的环境保护管理制度，明确各部门职责，严格落实各项环保措施；加强能力建设，配备环保专员，定期开展环保、节能、循环经济等培训教育，宣传并践行《公民生态环境行为规范十条》，履行公民的生态环境责任，积极推进生态文化传播行动，不断提高全员环保意识；严格内部监督考核，全面落实环境保护工作的各项措施和目标，采用“自查+不定期检查”的方式进行隐患排查及考核；公司注重应急能力提升，定期组织开展《突发环境事件应急预案》专项学习、专项应急预案演练，培训应急队伍，落实岗位责任，熟悉应急工作的指挥机制、决策、协调和处置的程序，检验预案的可行性和改进应急预案，进一步提高应急反应和处理能力。
　　5.原材料供给和原材料价格风险
　　受中药材供需变化影响，今年以来普通中药材的价格开始下降，对公司原材料的供给及成本控制有利，但贵细原料上半年还在高位徘徊。为合理控制成本，保障原材料供给，公司将持续关注原材料市场动态，掌握价格趋势，下半年根据市场供给情况及牛黄进口开放政策的契机，适时对部分贵细原料重新询价定价，以期降低采购成本；并且坚持采取多元化采购方式，与多个供应商建立合作关系，适时加大战略性采购储备。此外，寻求产地基地合作，控制成本，进一步建立完善的预算和风险管理机制，将原材料价格波动固定在可控范围内，以最大限度控制成本，防范原材料供给风险。
　　6.研发风险
　　公司坚持研发主体地位，围绕临床发病率高、缺乏有效治疗方案的慢性病、难治性疾病等，布局中药创新药、经典名方、化药创新药等新药研发管线。但由于药品研发的特殊性，具有周期长、环节多、风险高的特点，容易受到某些不可预测因素的影响和制约。一是技术风险。在新药研发中，面对复杂疾病关联的多个技术难点，可能因技术本身还存在若干缺陷使药物开发面临失败；二是财务风险。药品研发从临床前研究到临床试验、注册申请、上市生产等全生命周期，需要投入大量研究费用；三是政策风险。药品审评审批制度逐步严控用药安全风险，更加强调新药的有效性和安全性，要求医药企业快速应变政策、法规的优化，让药品研发不可预知因素大大增加。药品研发风险管理是项目管理的重要组成部分，贯穿药品研发的整个生命周期。未来，公司将以风险管控为导向，加强项目立项、临床试验和产品注册管理，最大程度降低药品研发、注册风险。 收起▲