一、报告期内公司从事的业务情况　　时代新材以高分子材料的研究及工程化应用为核心，致力于从事轨道交通、工业与工程、风力发电、汽车、高性能高分子材料等产业领域系列产品的研制、生产与销售，产品品种千余种。　　轨道交通产业主要从事轨道交通机车车辆减振降噪、车辆轻量化系列产品的研发、生产与销售；工业与工程产业主要从事轨道交通减振降噪、桥隧与建筑减震隔震、工业减振与传动产品的研发、制造与销售；风电产业主要从事风电叶片的设计、生产、销售及运维业务；汽车产业主要从事高端汽车减振降噪与轻量化产品的研发、生产、销售；高分子新材料产业主要从事高性能聚氨酯、有机硅、长玻纤增强热塑性复合材料、芳纶材料、先进纸基材料... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　时代新材以高分子材料的研究及工程化应用为核心，致力于从事轨道交通、工业与工程、风力发电、汽车、高性能高分子材料等产业领域系列产品的研制、生产与销售，产品品种千余种。
　　轨道交通产业主要从事轨道交通机车车辆减振降噪、车辆轻量化系列产品的研发、生产与销售；工业与工程产业主要从事轨道交通减振降噪、桥隧与建筑减震隔震、工业减振与传动产品的研发、制造与销售；风电产业主要从事风电叶片的设计、生产、销售及运维业务；汽车产业主要从事高端汽车减振降噪与轻量化产品的研发、生产、销售；高分子新材料产业主要从事高性能聚氨酯、有机硅、长玻纤增强热塑性复合材料、芳纶材料、先进纸基材料、光电信息材料、PAI聚酰胺酰亚胺等新材料业务的研究与工程化应用。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　时代新材紧跟全球经济发展步伐，利用国际国内两大市场与资源、坚持面向新兴产业、面向高端产品，所涉及的多个业务领域处于国内外领先地位。公司目前在全球轨道交通悬挂部件产品领域规模第一，在线路减振、桥梁与建筑减隔震等领域均处于行业前列，是车辆-轨道-工程结构系统减振方案的提供者和减振产品研发制造品类最为齐全的企业之一；在风力发电领域，风电叶片规模位居世界前二，是全球拥有最强独立自主研发能力的叶片制造商之一，是全球少数具备聚氨酯叶片和可回收叶片批量制造能力的企业，在风电联轴器及减振产品领域持续保持国内市场份额第一；在全球汽车减振细分领域规模排名第三，是全球第一个主动减振产品批量装车推广应用企业；在高分子新材料产业领域，近几年先后实现了诸如高性能聚氨酯材料、长玻纤增强热塑性复合材料、芳纶材料、有机硅材料、电容隔膜材料等一系列高性能高分子材料的工程化应用。依托多年来的研发投入和市场积累，公司已经发展成为跨行业发展、国际化经营的高科技公司。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司围绕“收官十四五、布局十五五”的工作思路，各项经营及改革工作圆满达成年度预定目标。公司的风电叶片收入首次突破百亿元大关，新材德国（博戈）连续两年实现盈利，新材料产业的产品研发和市场开拓均取得关键性突破。向特定对象发行股票成功募集13亿元产业发展资金，为公司“十五五”发展提供坚实基础；公司第二期员工股权激励方案已经董事会审议通过，进一步激发全员干事创业的激情与活力。
　　报告期内，公司的经营质量稳健提升。全年实现营业收入214.71亿元，较上年同期增长7.06%，归属于上市公司股东的净利润5.14亿元，较上年同期增长15.45%，收入和利润均再创历史新高。
　　报告期内，风电叶片板块年销售风电叶片28GW，平均单套功率达6.76MW/套，全年完成销售收入102.69亿元，首次突破百亿大关，同比增长25.24%，稳居国内前二的行业地位。
　　公司风电产品事业部以风电叶片为核心业务，明确国内市场为发展“基本盘”，海外市场为规模增长“主力军”，并以运维服务、光伏边框、模具装备作为三大业务增长极，是国内拥有最强独立自主研发能力的叶片制造商之一。
　　报告期内，公司持续优化客户结构，国内头部客户市场份额保持领先，再次实现向金风科技批量供货，达成对国内所有头部主机厂的全覆盖。海外业务实现跨越式增长，与核心客户Nordex合作持续深化，叶片出货量较上年增长两倍。公司叶片运维服务稳居国内外部市场首位，服务网络成功拓展至越南等海外市场，打造了第二增长曲线。
　　报告期内，公司坚持创新驱动，在大型化、绿色化领域取得里程碑式突破。TMT126BA海上漂浮式风电叶片成功吊装“启航号”，彰显了公司在海上叶片领域的技术实力；成功研制并交付国内首款可回收树脂风电叶片，填补了我国风电行业退役叶片回收利用的空白；率先完成108米超大叶片产品的碳足迹核算，为风电产业链的绿色低碳转型提供了关键数据支撑。
　　2026年，风电事业部将持续优化客户结构，加大对Vestas、Nordex等海外客户的开拓力度，配齐配强重点项目资源，争取优质订单，提高盈利水平；加快国际化布局，确保上半年越南工厂投产，科学谋划海外第二工厂；通过提供高水平运维服务，提升叶片在海外全生命周期服务能力与抗风险能力，推动第二增长曲线快速增长。
　　报告期内，公司新材料及其他市场完成销售收入5.17亿元，较上年同期增长7.82%。
　　新材料产业：
　　在新材料市场，产品研发和市场开拓均实现了关键性突破，收入较上年同期大幅增长，全年新签订单超9亿元；完成株洲、宜宾两大生产基地产能布局，其中株洲基地已实现稳定量产，宜宾基地（一期）已完成产能建设并正式启用。
　　报告期内，公司新材料产业的核心业务聚焦高压树脂传递模塑成型工艺（HP-RTM）制品、有机硅、聚氨酯三大核心方向，并在光电信息市场实现新突破。其中，HP-RTM电池盖板已批量供应行业头部电池企业，并成功应用一模双出技术，生产效率大幅提升，全年交付超20万件。先进有机硅材料制品热失控防护技术迭代升级，产品性能获得知名头部客户高度认可，形成批量供货，其中储能电池用有机硅隔热泡棉已实现超1600万件产品交付。高端聚氨酯叶片防护产品作为进口替代产品，实现了国内行业头部客户全覆盖，全年批量交付近10万米，应用场景广泛覆盖海上和沙戈荒等复杂环境。高端聚氨酯汽车减振制品已实现关键原材料国产化，有效保障产业链安全，与新材德国（博戈）产业链协同，成功实现行业头部客户定点及批量供货，全年累计交付超500万件。光电信息产业建成一条年产能500吨聚酰亚胺浆料中试产线并完成联动调试，通过行业头部客户产品认证，已具备量产交付能力。
　　报告期内，公司新材料产业在产能布局与运营体系建设上取得重大进展，目前已完成株洲和宜宾两大生产基地布局，其中，株洲基地实现稳定量产，产品质量稳定可控，宜宾基地（一期）正式启用，首批产品顺利下线，2026年上半年将实现批量交付，逐步形成与头部客户本地化配套的规模效益。
　　2026年，新材料事业部将紧盯头部大客户的产业布局，践行“紧跟头部，成为头部”的发展战略。充分释放株洲和宜宾（一期）两大基地产能，加快宜宾基地（二期）建设，并根据客户的需求启动长三角新材料基地规划布局。在信息技术产业领域，实现光电信息显示、半导体封装等关键材料的批量供货。聚焦新材料的性能提升和应用拓展，成为新能源电池PACK封装一体化解决方案提供者。
　　公司其他板块业务由时代华先、橡塑元件两家子公司承接。报告期内，两家子公司新签订单均创新高，时代华先首次实现扭亏为盈，橡塑元件首次实现与国内知名头部客户签订低空飞行器动力叶片超亿元订单。
　　2026年，时代华先将聚焦电源储能、电网调频等高端领域，持续提升芳纶纯纸市场和海外市场的份额，专注于超容隔膜等电容高端产品的市场化推广与规模化放量，实现稳盈增利；橡塑元件将重点推进特种装备、低空飞行器等相关技术产业化，提升低空飞行器HP-RTM动力叶片规模化交付能力，致力成为细分领域头部企业。
　　报告期内，汽车零部件板块全年实现销售收入68.62亿元，同比减少3.37%，新材德国（博戈）连续两年保持盈利状态，进入稳定与蓄势发展的阶段。
　　新材德国（博戈）聚焦高端汽车减振降噪与轻量化领域，产品涵盖动力总成、底盘减振以及轻量化替代等多个方面，在传统燃油车和新能源车领域广泛应用。
　　报告期内，公司部分新产品实现实质性市场突破。获得来自国内主流新能源汽车制造商线控制动踏板批量订单，并已完成生产线建设；同时，公司成功取得国际知名豪华品牌整车厂全球主流平台项目定点，该项目为该客户近年来规模较大的整车平台项目之一；此外，公司产品进入国际头部整车厂新一代核心战略平台项目体系，进一步夯实了公司在高端及国际市场的业务布局。
　　报告期内，新材德国（博戈）持续推进重组计划，顺利完成美国工厂资源配置优化，有效提升资产利用效率；博戈塞尔维亚子公司已完成设立并进入建设阶段，预计将于2026年下半年正式投产，届时将进一步拓展欧洲区域市场份额，提升区域综合竞争力；博戈墨西哥二期项目稳步推进，预计于2026年上半年投入使用，将有效增强公司在北美及周边区域的市场服务能力和竞争优势；博戈辽源工厂建成并投入使用，实现在东北地区的战略布局，为拓展东北及华北区域客户奠定基础。高成本基地产能转移工作有序推进，资源整合效应持续释放，整体盈利能力有望进一步改善。
　　2026年，新材德国（博戈）将以持续提升盈利能力为目标，深度推进全球重组工作，持续提升全球工厂运营效率。加强市场拓展，优化传统德系汽车主机厂、亚太新能源主机厂核心客户资源配置，集中全部资源确保获得关键项目订单；尽快制定专门的售后市场拓展计划并实施。加快关键实验能力建设，把更多成熟产品与技术引入到市场。
　　报告期内，公司轨道交通板块全年完成销售收入20.85亿元，受新产能建设及搬迁的影响收入有所下降，同比减少11.48%，新签订单超28亿元，再创历史新高。
　　公司轨道交通高端弹性元件主要应用于各类轨道交通车辆，具备减振降噪、车体轻量化功能。公司在全球该领域技术领先、规模第一，国内市场份额领先，产品远销欧美等发达国家，与全球主流机车车辆企业建立了长期合作关系。
　　报告期内，公司轨道交通板块海外市场新签订单同比增长17%，国内市场新签订单同比增长10%，维保市场业务稳定增长；同时紧抓“三新”（新产品、新市场、新模式）产业机遇，贯通道、高压电缆连接器等多个新产品完成产线建设与产品应用；车体新材料产品在CR450车型和氢能源动车组中，进一步拓宽了应用场景。
　　报告期内，公司新建的创新中心及智能制造基地全面启用，完成了国际市场的准入认证及海内外核心客户的审核认证，成功入选国家工信部《2025年5G工厂名录》。通过数字化技术与制造生产的深度融合，新基地实现了产线、能耗、碳足迹的可视化管控以及跨厂区、跨楼层的无人化储运，大幅提高了生产工序的自动化水平。
　　2026年，轨道交通板块将在欧洲及拉丁美洲区域加速推进海外本地化能力和配套建设，进一步提高海外市场占有率。持续深化与新材德国（博戈）的业务协同。加快“三新”产业开拓，重点推进高压电缆连接器、车体新材料、贯通道、矿业、基建等市场开拓工作，形成新的业绩增长点。创新中心及智能制造基地数智化提升与产能升级将为公司开拓增量业务及提升盈利能力提供有力支撑。
　　报告期内，公司工业与工程板块全年完成销售收入17.38亿元，受产业结构调整及优化等因素的影响，收入同比减少9.46%，但新产业的孵化与开拓力度持续强化。
　　公司工业与工程板块产品主要应用于轨道交通车辆以外的线路减振、桥建减隔震、工业减振等领域，同时积极布局氢能、船舶、机器人等新兴领域，推动产业技术升级。
　　报告期内，在工程市场，扣件、道岔等产品在核心客户市占率再创新高；公司联合设计院，将不锈钢伸缩缝、扭杆支座、超构声屏障、高强锚具等新产品应用到项目设计中，涉及项目总金额超8亿元。在工业市场，风电弹性支撑、联轴器市场份额稳居国内第一；风电混塔预应力系统年度新签订单超亿元。在新产业市场，氢能电解槽垫片与隔膜已获取行业头部企业订单；在核电、水电领域与中国电建等6家大型设计院达成深度合作意向。
　　2026年，公司工业与工程板块将重点聚焦新产业拓展，聚焦大客户战略，完成扩能规划，持续提升品牌知名度。研究公司现有技术在机器人产业的应用领域，推进形成系统性发展策略与措施。在工业市场，重点拓展混塔预应力系统项目，加快布局船舶风帆产业。在工程市场，面向降噪工业场景、工程密封新材料应用及轻量化领域实现新突破，推进基建环保、工程密封、工程轻量化应用；持续完善城市轨道交通线路减振领域“系统+”项目落地，开拓中东、南美等海外市场，积极探索第二增长曲线。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）雄厚的技术研发实力
　　公司是国家火炬计划重点高新技术企业，拥有国家企业技术中心、企业博士后科研工作站、国家地方联合工程研究中心、国家轨道交通高分子材料及制品质量监督检测中心四大国家级技术创新平台。公司积极推进设计能力、检测能力及中试能力的提升，已拥有先进完备的技术研发平台和检测分析装备，建立了减振降噪高分子材料、纸基功能材料、复合材料三大中试基地，拥有一支专业结构合理，跨学科、高层次的各类专业人才队伍。公司以高分子材料研究及工程化应用为核心，布局先进交通装备和清洁能源装备两大赛道，聚焦减振、降噪、轻量化、绝缘、火安全、耐磨和低碳七大核心技术，持续面向市场发力、面向短板突破、面向基础扎根、面向前沿布局，产品及其系统解决方案广泛应用于高铁、动车组及铁路干线新型机车和货车，城市轨道交通及工程机械行业，风电产业，汽车产业等领域。公司在轨道交通、风电、汽车三大核心产业已经实现领跑，在工程建筑、船舶部件、电子信息等产业逐步突破，稳步成为进口高分子材料及其部件的国内首选供应商。公司已发展成为国内最具影响力的高分子材料的研究及工程化应用的高科技产业基地之一。
　　（二）良好的产品品牌与企业信誉优势
　　公司以“连接世界，造福人类”为企业使命，秉承“唯实、精进、创新、成事”的企业精神，致力于成为高分子材料创新与产业化的卓越企业，为股东创造长期的卓越价值、为客户提供可信赖的产品与服务、为员工搭建成就事业梦想的平台。“时代新材”是国内高分子材料应用领域最著名品牌之一，在国内外市场享有很高的声誉。近年来，国家知识产权示范企业、国家绿色工厂、国家技术创新示范企业、全国和谐劳动关系创建示范企业、湖南省第五届省长质量奖、湖南省质量信用AAA级企业、湖南省制造业质量标杆企业、五星级服务认证企业、湖南省诚信建设示范单位、湖南省治理信誉等级AAA级企业、湖南省重点工业产品生产企业分组监督AA级企业、湖南省文明标兵单位、湖南省科学技术进步一等奖、湖南省质量技术创新大赛一等奖、湖南省企业管理现代化创新成果一等奖等称号和荣誉，同时也是湖南省新材料产业协会副会长单位、中国橡胶工业协会副会长单位、2025年度全球非轮胎橡胶制品第14名，全国排名第2。2025年成功获评“全国文明单位”，连续第三年获评“科改示范企业”标杆称号，入选国资委深化改革提升行动价值创造优秀案例。“时代新材”独立品牌获中国自主创新领域品牌价值排行榜第8名。
　　（三）优质的客户资源与不断优化的客户结构
　　时代新材有着行业一流的客户优势，公司拥有一批长期合作的优质客户资源。在轨道交通市场，客户覆盖全球90%以上的车辆主机企业，是WABTEC、ALSTOM、SIEMENS、STADLER、
　　CAF、TALGO、ROTEM、VOITH等国际知名企业的战略合作伙伴。公司为WABTEC、ALSTOM、CAF、TALGO、ROTEM等企业提供车辆悬挂部件，是其全球最大供应商；同时在SIEMENS、STADLER实现全系列悬挂部件产品突破，市场份额持续提升，现已跻身两大核心价值客户的第一梯队供应商。是国铁集团、城市轨道交通、中国中车等核心客户轨道车辆减振部件的首选供应商。在工业与工程市场，是国内轨道扣件以及减振产品和铁路桥梁支座产品最大供应商之一，产品出口澳大利亚、意大利、秘鲁、罗马尼亚、韩国和马来西亚等国家，是五大扣件集成商、三大桥梁厂以及中铁、中交、中建各大施工单位的主要供应商。在风电市场形成国内以金风科技、远景能源、浙江运达、中车风电等为主，海外以Nordex等为主的客户结构，积极与东方电气、海装风电、上海电气、VESTAS发展业务，同时系统性提升风电叶片运维市场开拓和服务能力。在汽车市场紧跟全球行业发展趋势，主要客户均为汽车行业内中高端一线品牌，一方面与大众、奥迪、奔驰、宝马、一汽、福特、通用、特斯拉等形成了紧密的战略合作关系，另一方面聚焦新能源汽车头部企业，积极布局打造新的市场增长点。在新材料产业领域，公司与国内行业头部新能源电池客户深度合作，为客户提供PACK封装一体化解决方案；公司风电叶片聚氨酯前缘防护膜实现了对国内风电整机客户全覆盖，并积极对接VESTAS等海外头部整机客户，推动产品导入。
　　（四）持续完善的国际化布局
　　公司立足国内保地位，面向全球谋发展，积极拓展海外市场。在轨道交通领域，公司已构建多元化营销体系，在北美、欧洲、澳洲、亚洲等区域拥有成熟稳定的客户群体，同时覆盖“一带一路”沿线企业及战略新兴业务相关客户；持续推进欧洲、拉美地区本地化能力建设，营销网络已基本覆盖海外主流主机厂商，品牌影响力持续提升；轨道交通减振降噪产品在技术解决方案、产品质量、服务质量等方面综合竞争力突出，已跻身全球轨道车辆悬挂部件顶尖行列，具备与国际顶尖对手同台竞技的实力，部分技术更达到行业引领水平。在风电叶片领域，深入推进“双海战略”，通过国内客户配套出口、国外客户深入合作等模式，不断提高在双海市场的开拓能力和市场竞争力，加快“走出去”的步伐，风电叶片目前累计装机容量超过1亿千瓦，覆盖全球20多个国家，1300个风场；已注册成立越南子公司来配套国内外整机厂商，进一步拓宽海外业务，加速国际化发展。在汽车减振降噪轻量化领域，稳步推进低成本基地的策略，建成无锡工厂、墨西哥工厂、斯洛伐克工厂三期工程和辽源工厂，积极推进塞尔维亚基地建设和墨西哥基地扩能，推进全球资源全面整合工作，同时为调整新材德国（博戈）在全球资源布局，持续推进新材德国（博戈）可持续发展计划，以促进其稳步健康发展。现有的全球资源平台有力支撑了公司各产业海外业务的拓展及业务协同，同时促成公司逐步构建全球化的生产、采购、营销、售后网络体系，提升了公司在全球范围获取、整合、共享资源的能力。
　　（五）安全可靠的质量保障体系
　　公司建立了健全的、系统性的、安全可靠的质量保障体系，覆盖公司风力发电、汽车零部件、轨道交通、工业与工程、新材料等产业领域，实现产品全生命周期的质量策划、质量保证和质量控制，并逐步实现自动化和数字化过程控制；各产业领域均建立起了现代化、标准化的生产基地，具备全球化的生产及供货能力。公司ISO9001、ISO22163、IATF16949、CRCC、AS9100、AAR、DIN6701等质量体系持续有效运行，各类产品均已通过权威机构的产品检测和资质认证。公司采取行业先进的质量控制措施，可靠性技术和寿命预测技术在产品上得到了有效应用，从设计开发、供应链管理、生产过程控制、交付与服务的产品全寿命周期加强质量控制与保证，提升产品品质和优质服务，持续获得了客户、行业及第三方的认可和好评。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司完成销售收入214.71亿元，较上年同期200.55亿元增加14.16亿元，增幅为7.06%；实现的归属于上市公司股东的净利润为5.14亿元，较上年同期4.45亿元增加0.69亿元，增幅为15.45%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，国内风电行业发展势头强劲，据国家能源局及中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）数据，截至当年11月底全国风电装机容量达6.0亿千瓦，同比增长22.4%，全年新增装机1.3亿千瓦、同比增长49.9%；年底非化石能源发电装机占比达60%左右，能源结构调整成效显著。行业同期发布《风能北京宣言2.0》，明确“十五五”时期年均新增装机不低于1.2亿千瓦，绿电消纳场景扩容也带来增量机遇。这一年行业摆脱低价内卷，风机中标均价触底回升，发展逻辑从规模扩张转向质量提升，但仍面临多重挑战：电价市场化挤压开发商利润，度电成本管控趋严；供应链成本高企，风机大型化下叶片质控短板凸显，安全事故频发；中东南部开发受用地、审批制约，倒逼行业精细化转型。2026年国内风电高景气有望延续，在“136号文”推动下，风电资产价值进一步凸显，发电集团资本开支持续向风电倾斜。依托2025年超200GW中标容量、133.9GW核准规模的充足项目储备，预计2026年国内风电新增装机将达120GW。
　　随着国内风电产业全球竞争力稳步提升，海外市场呈现区域共振增长态势，亚非拉陆上风电需求稳步释放，欧洲海上风电侧重技术合规布局，东南亚陆上风电规模实现指数级增长。CWEA数据显示，2025年中国风电机组新增出口容量达773.4万千瓦，同比增长48.9%，出口覆盖28个国家，沙特阿拉伯、埃及、老挝为核心出口目的地。为抢抓海外机遇、降低运营成本，海外建厂成为中资风电企业拓市的必然选择，推进东南亚基地建设精准契合当地市场爆发式增长趋势，而风电叶片作为行业核心关键部件，同步迎来国内需求扩容、海外出海的双重发展窗口期。
　　在欧盟碳排放政策（含《欧洲气候法》修订案）的刚性约束与前期各国补贴政策的推动下，欧洲新能源汽车取代燃油车已成为确定趋势。欧盟2040年温室气体净排放量较1990年减少90%的中期目标，进一步压缩了燃油车的发展空间，倒逼车企加速电动化转型，尽管欧盟近期对2035年“零排放”目标进行适度，为电子燃料等技术路径保留一定空间，但整体电动化发展方向未发生实质性改变。在此背景下，部分欧洲整车企业受全球新能源汽车产业竞争格局变化影响，在发展节奏和路径选择上有所调整，但整体来看，多数车企正通过加大研发投入、优化产业链布局、深化国际技术合作等方式，加快新能源汽车业务布局。同时，德国、西班牙、法国等国仍在通过财政补贴及产业政策支持行业转型升级。随着补贴政策逐步退坡，新能源汽车市场竞争将更加市场化，行业集中度有望进一步提升。
　　从区域渗透率来看，欧洲新能源车渗透率预计持续呈上升趋势，2026年有望达到约35%，但受产业转型节奏、供应链适配等因素影响，其增长速度相对于中国、北美地区可能略有差异，2025年欧盟纯电动乘用车新车注册量达188万辆，同比增长29.9%，市场份额升至17.4%；其中，2025年12月纯电动汽车单月注册量首次超过传统汽油车，成为重要里程碑。除乘用车外，新能源商用车亦呈现快速增长态势。以中国市场为例，2025年前11个月国内新能源重卡销量已超过18万辆，同比增长近两倍，市场渗透率达20%。在此过程中，轻量化技术成为新能源商用车发展的重要方向之一，不仅有助于降低能耗、提升续航能力，同时也推动行业由“油改电”向正向开发模式转型，进一步提升产品综合竞争力。
　　上述行业发展趋势预计将对新材德国（博戈）减振产品业务产生结构性影响。一方面，随着新能源汽车市场渗透率持续提升，传统燃油车发动机相关减振产品的应用需求预计将逐步下降，从而对公司相关产品线业务带来一定挑战。另一方面，新能源汽车的发展亦为公司带来了新的业务机遇，尤其是在电驱系统及动力电池领域的减振、降噪等应用场景，对相关产品提出了新的需求。同时，汽车底盘及其他系统的减振需求仍将长期存在，且随着整车性能及舒适性要求的提升，对产品技术水平提出了更高要求，有利于公司发挥在材料及减振技术方面的综合优势。
　　此外，新能源汽车对轻量化的需求更为迫切，推动减振产品向轻量化方向持续升级，为公司拓展新产品及新市场提供了有利条件。总体来看，行业变革在带来一定挑战的同时，也为公司业务转型升级创造了新的发展空间
　　轨道交通板块：
　　国际市场上，本地化生产已成为轨道交通行业核心趋势，也是中国企业出海的关键机遇。在目标市场实现本地化生产服务，可有效降低物流成本、缩短交付周期、精准匹配当地合规与个性化需求，是突破海外市场壁垒的有力抓手。当前全球轨道交通行业变革与机遇并存，印度、土耳其等新兴制造国凭借成本优势重塑竞争格局，促使中国企业优化出海策略。欧洲市场受能源危机驱动，绿色低碳与智能化转型进程显著提速，为企业发展带来全新机遇。同时，当地市场对全链条服务需求旺盛，进一步凸显本地化生产与服务的核心价值，也为企业拓展一体化解决方案提供了广阔空间。综上，全球本地化需求攀升与行业转型叠加，行业机遇与挑战并存。中国企业需紧跟趋势，强化技术与服务创新，探索本地化研产销模式，依托一体化解决方案与出口模式创新，深度融入全球产业体系。
　　2026年作为“十五五”开局之年，国内轨道交通行业进入稳中有进、结构优化、创新驱动的关键期。高速动车组保有量稳步增长，智能型、高速型占比提升，2026年将完成CR450动车组定型，推动高铁技术规模化升级；国铁集团将推进重点工程，全年投产新线超2000公里，注入发展动力。维保市场迎来黄金发展期，国铁与地铁业主持续推进延长修、自主修，新造与维保需求共振，“十五五”将迎来车辆架修、大修高峰正向“状态修+预测性维护”转型，智能化运维成为核心竞争力。
　　工业与工程板块：
　　当前，我国铁路发展处于网络完善和效能提升的关键时期，契合《国家综合立体交通网规划纲要》中构建现代化高质量国家综合立体交通网的要求，铁路建设已转向高质量发展新阶段，线路产品需求保持稳定。城市轨道交通领域，新建地铁线路里程虽呈下降趋势，但市域（郊）铁路占比持续提升，同时以公共交通为导向的TOD开发模式与车辆维保市场深度融合，形成板块新的增长极。与此同时，跨江海公路桥梁与隧道建设持续推进，平陆运河等重大水利水运工程进入决胜之年，大型水利水电工程建设加速落地；既有铁路桥梁病害整治和桥梁新型材料构件更换市场逐步放量，行业维保投入力度持续加大，为相关业务提供稳定需求支撑。
　　在工业减振领域，未来国内风电将保持稳定匀速发展，全球海上风电市场蓬勃兴起，行业发展势头良好。随着风电机组大型化趋势深化，技术方向逐步向集成或全集成传动转型，齿圈减振、扁平绝缘联轴器等新产品孕育出全新市场需求，为公司工业减振业务拓展提供了重要机遇。
　　在清洁能源领域，氢能作为我国战略性新兴产业和未来产业重点发展方向，在“碳达峰、碳中和”战略指引下，战略地位持续提升。2026年政府工作报告已将氢能定位为新增长点、明确纳入未来能源范畴，叠加“两会”期间多项聚焦氢能管网储运、电氢耦合、补贴政策等产业化堵点的提案，政策闭环雏形初现。氢能面向新能源和新材料产业，兼具能源载体与工业原料双重属性，在绿电消纳、工业深度脱碳等领域具有巨大的应用空间和发展潜力，“绿电—绿氢—绿色燃料”一体化项目有望成为“十五五”期间的发展重点。
　　新材料板块：
　　公司作为中国中车新材料产业平台，在中国中车"双赛道双集群"产业布局中承担着重要的发展责任。目前，公司新材料产业主要涵盖高性能聚氨酯材料，有机硅材料，长玻纤增强热固性复合材料，芳纶材料，高端电容隔膜材料，光电信息材料等的开发与应用。高端芳纶材料及制品主要在电气绝缘市场，轻量化市场，新能源汽车，5G通讯等领域应用；高性能聚氨酯材料及制品广泛应用于轨道装备，新能源汽车，风力发电等工业领域；满足高等级阻燃，环保要求的有机硅发泡材料以及高隔热材料广泛应用于轨道交通，动力电池，储能电池等其他工业领域；长玻纤增强热固性复合材料主要应用于新能源电池领域，满足电池PACK轻量化、绝缘、高强度等性能需求；光电信息材料主要应用于柔性显示与半导体封装领域，满足柔性显示面板、功率半导体耐高温、绝缘等性能需求。公司正在加速推进以上新材料在轨道交通，新能源汽车，风力发电，储能，柔性显示，半导体，5G通讯等领域的工程化应用和市场推广，未来，时代新材新材料的研究与工程化应用将会迎来快速发展的新机遇。
　　(二)公司发展战略
　　“十五五”期间，公司将以巩固核心业务、培育成长业务、布局新兴业务为总体思路构建多层次业务布局，通过科学的资源配置和差异化实施路径，实现公司的可持续发展和市场竞争力的提升。各产业发展战略如下：
　　1.风光产业
　　致力于成为新能源领域复合材料创新应用的全球领先者。
　　聚焦新能源赛道，深化复合材料创新应用，通过垂直整合与一体化能力构建，驱动复合材料在风电市场及新兴领域的多元化拓展。
　　加快全球化布局，以越南为试点，建立“本地化生产+区域化服务”模式，服务于当地市场，作为战略支点辐射周边国家和地区。同时启动第二海外基地选址研判和筹建工作，确保具备随需扩张能力。增强科技创新能力，聚焦风电叶片及复合材料领域前沿技术突破，构建从基础研究到工程化应用、产业化的全链条研发体系，形成覆盖气动设计、材料工艺、智能运维及自动化装备的核心技术壁垒。升级运维服务，打造“运维特战队+区域服务中心”体系，提升团队从技术执行到方案设计的全链条能力。建立数字化服务平台，实现服务流程标准化与透明化，提升客户响应速度与服务质量。推进供应链整合，围绕“延链、补链、强链”方针，向上游延伸至关键原材料或装备自动化领域，强化供应链控制力，降低成本波动风险，构建自主可控的产业生态。强化数智化赋能，推行自动化产线与MES系统，搭建供应商协同平台，建立数字化运营中台，推动全链条效率革命。加速新产业拓展，依托风电叶片积累的复合材料技术优势，拓展光伏边框新兴领域，形成多元化产业布局，降低单一市场风险。
　　2.汽车产业
　　致力于成为全球领先的汽车NVH系统及轻量化解决方案提供商。
　　以稳健经营为主调，以盈利能力提升为核心目标。在传统汽车NVH及轻量化部件领域，为客户提供高性价比和质量稳定的产品，同时通过技术与工艺创新稳固市场地位，夯实公司经营的基本盘；加大电动化部件和新材料、新结构零部件等新产品的推出力度，打造新的增长极；加快售后业务的布局，形成公司新的利润增长点；尝试在具有技术及制造协同性的工业领域开拓新业务，强化与股东的协同，探索行业业务组合对冲汽车行业波动风险。
　　深化重组计划，全面推行精益生产与运营管理，深化降本增效举措，提升整体经营效率和企业竞争力。优化全球产能配置，推进塞尔维亚基地产能爬坡，推动博戈墨西哥二期爬坡，博戈巴西工厂扩能及投产。打造双研发中心，在欧洲和亚太建立双研发中心，欧洲中心聚焦既有产品的持续创新，亚太中心聚焦新产品开发。推动技术创新，聚焦新结构、新材料的轻量化与低碳化，以及电气化和智能NVH系统研发，持续强化核心技术优势与市场话语权。拓展售后市场，通过独立品牌开拓经营，推动新造与售后市场协同发展，实现整体效益提升。强化整体协同，加强区域间资源统筹与协作，深化与其他产业在研发、采购、信息化等核心领域的合作，充分发挥品牌优势，提升整体竞争力。
　　3.轨道交通产业
　　致力于成为公司打造世界一流轨道交通减振降噪产业和构建可持续发展新格局的卓越践行者。
　　坚持高目标牵引，锚定高质量发展，以客户为中心，深化国际化战略，推动数字化转型，依托市场和技术双轮驱动，充分发挥高质量发展的压舱石作用。
　　持续强化市场拓展和优化产业布局，持续提升车辆悬挂产业以外的新产业的销售占比，形成可持续发展的产业新格局。坚定不移打造世界一流产业，凝心聚力推动产业升级，确定世界一流指标体系和关键工作任务，作为全年运营工作的总纲和重点。持续深化技术创新与迭代，针对悬挂产业，聚焦核心技术攻关并持续推进技术重构，构建全面领先优势；针对新产业，实施轨道特色IPD管理，围绕客户痛点打造差异化竞争优势，进入行业前三。持续推动管理体系提升，加速数字化转型进程，打造“数字新轨道”，重构四大核心业务流并实现线上管控；实现三舱一体系的全面有效应用，实现数据驱动及智能决策；持续探索AI在各领域的广泛应用。有序推进能力建设，持续推进数智化工厂建设与能力升级，实现效率和效益提升；建设好新产业制造基地，实现精益运营目标；推行“大制造”理念协同其他事业部能力建设。构建五维国际化经营体系，以“组织协同+本地深耕+市场突破+人才赋能+风控护航”驱动国际业务实现高质量、可持续发展，全面提升全球市场竞争力。
　　4.工业与工程产业
　　成为重点工程与工业装备领域减振降噪及轻量化系统解决方案的卓越先锋。
　　以“产业拓展急先锋、厚积薄发新力量、平台拓宽新引擎、高质量发展新动能、变革创新先行者”为发展使命，以“创新驱动、产业突破、结构优化”为发展主线，构建“核心业务支撑增长、新兴业务驱动未来”的产业格局，实现规模、利润、竞争力的全面提升，打造具有行业领导力的产业集群。
　　持续做深工程板块，基于材料与结构创新，实现系统解决方案赋能，深耕区域经营模式，打造核心产品矩阵，形成“产品全生命周期服务”生态。持续做强工业板块，围绕市场同心与技术同源，持续做深风电业务，延展技术价值，不断拓展减振降噪与传动等共性技术的应用场景，打造产业增量。持续突破新产业板块，推进氢能与机器人领域关键材料的研发、生产能力建设，提升产品力，快速突破市场做到细分市场头部。持续推动海外拓展，加强与澳大利亚代尔克公司协同，分阶段、抓重点精准布局，稳步构建起覆盖重点区域、多业务协同的海外发展格局。
　　5.高分子新材料产业
　　成为高分子功能材料研究及产业化的头部企业。
　　聚焦材料与制品两大板块，围绕聚氨酯、PACK封装、树脂三大领域，布局九大核心产品系列。打造专业化核心研发团队，完善现有研发平台，建设标准化实验室，构建旗舰产品快速开发能力，以快速开发行业认可、质量可靠的旗舰产品。成立大客户战略委员会，聚焦核心领域TOP5企业，深度绑定战略大客户，推行“定制化服务+联合研发”双轮驱动，深入挖掘客户需求，部署属地化服务团队，以提升客户粘性与合作深度。建设四大基地，以株洲为根基，以宜宾基地、长三角基地、北方基地为区域核心，推进基地信息化与数字化生产设备管理体系建设，提升规模化生产与快速响应能力。发挥党建引领及群团组织作用，拓宽人才引进渠道，健全人才选育用流体系，以打造高素质专业化人才队伍，突出价值创造的差异化激励。推进数智化转型，构建“生产指挥、经营管理、全生命周期服务”三大驾驶舱，以实现数据透明化与实时化管控，提升整体运营效率与决策科学性。完善供应链体系建设，依托公司集采平台，构建成本可控、供应可靠、效率保障的供应链体系，拓展核心材料供应资源，以保障供应链韧性与成本优势。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司计划完成营业收入225亿元，争取实现更高的盈利目标，为十五五开局奠定坚实基础。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国际化经营及管理风险
　　作为经营规模超过百亿的跨国公司，公司资产、收入、人员等均分布在全球多个国家和地区。当前国际政治经济形势呈现复杂多变局面，跨国管控风险陡然上升，存在各国关税政策调整、地缘政治变动、海外订单获取困难、原材料价格上涨、汇率波动等多重不确定因素，这些因素不仅对公司的经营活动、战略决策、人力资源管理、风险控制等各环节带来挑战，也对公司管理层的国际化经营管理能力提出了更高要求。
　　2、应收账款风险
　　公司作为风力发电、汽车和轨道交通等领域的核心零部件供应商，目前销售规模已达到200亿元以上，服务客户数量众多、覆盖范围较广。若下游客户经营情况发生重大不利变化、宏观经济景气程度欠佳，或者公司未能有效强化应收账款管控，将可能面临应收账款难以收回、发生坏账损失的风险，进而影响公司现金流稳定及经营业绩。
　　3、原材料价格风险
　　2026年，随着美联储引领的全球降息周期到来，叠加国内反内卷实质政策逐步落地，市场供需格局将发生变化，公司生产所需的玻纤、树脂、夹芯材料、金属件等原材料采购价格存在上涨风险，可能增加公司生产成本、压缩盈利空间。
　　4、大叶片质量风险
　　随着风电机组大型化趋势持续加快，公司交付的百米级以上大叶型风电叶片占比逐步提升。叶片尺寸的持续增大，对产品设计安全裕度、制造一致性及全流程验证确认提出了更高要求。公司已建立并持续完善覆盖产品设计开发、供应链管理、生产制造、交付与售后服务等全环节的质量管理体系，对产品全生命周期实施严格管控，相关产品质量总体稳定，均符合适用的国际、国家及行业标准要求。但在极端天气、不可预见的生产工艺波动等因素影响下，仍不排除个别产品出现质量问题的风险。如发生相关情形，公司需依法依规对已交付产品采取维修、更换或其他必要整改措施，并承担相应责任，该等事项可能对公司经营业绩及品牌形象产生一定负面影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　时代新材紧跟全球经济发展步伐，利用国际国内两大市场与资源、坚持面向新兴产业、面向高端产品，所涉及的多个业务领域处于国内外领先地位。公司目前在全球轨道交通悬挂部件产品领域规模第一，在线路减振、桥梁与建筑减隔震等领域均处于行业前列，是车辆-轨道-工程结构系统减振方案的提供者和减振产品研发制造品类最为齐全的企业之一；在风力发电领域，风电叶片规模位居全球前三，是全球拥有最强独立自主研发能力的叶片制造商之一，是全球少数具备聚氨酯叶片和可回收叶片批量制造能力的企业，在风电联轴器及减振产品领域持续保持国内市场份额第一；在全球汽车减振细分领域规模排名第三，是全... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　时代新材紧跟全球经济发展步伐，利用国际国内两大市场与资源、坚持面向新兴产业、面向高端产品，所涉及的多个业务领域处于国内外领先地位。公司目前在全球轨道交通悬挂部件产品领域规模第一，在线路减振、桥梁与建筑减隔震等领域均处于行业前列，是车辆-轨道-工程结构系统减振方案的提供者和减振产品研发制造品类最为齐全的企业之一；在风力发电领域，风电叶片规模位居全球前三，是全球拥有最强独立自主研发能力的叶片制造商之一，是全球少数具备聚氨酯叶片和可回收叶片批量制造能力的企业，在风电联轴器及减振产品领域持续保持国内市场份额第一；在全球汽车减振细分领域规模排名第三，是全球第一个主动减振产品批量装车推广应用企业；在高分子新材料产业领域，近几年先后实现了诸如高性能聚氨酯材料、长玻纤增强热塑性复合材料、芳纶材料、有机硅材料、电容隔膜材料等一系列高性能高分子材料的工程化应用。依托多年来的研发投入和市场积累，公司已经发展成为跨行业发展、国际化经营的高科技公司。
　　时代新材以高分子材料的研究及工程化应用为核心，致力于从事轨道交通、工业与工程、风力发电、汽车、高性能高分子材料等产业领域系列产品的研制、生产与销售，产品品种千余种。轨道交通产业主要从事轨道交通机车车辆减振降噪、车辆轻量化系列产品的研发、生产与销售；工业与工程产业主要从事轨道交通减振降噪、桥隧与建筑减震隔震、工业减振与传动产品的研发、制造与销售；风电产业主要从事风电叶片的设计、生产、销售及运维业务；汽车产业主要从事高端汽车减振降噪与轻量化产品的研发、生产、销售；高分子新材料产业主要从事高性能聚氨酯、有机硅、长玻纤增强热塑性复合材料、芳纶材料、先进纸基材料、光电信息材料、PAI聚酰胺酰亚胺等新材料业务的研究与工程化应用。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司围绕“收官十四五、布局十五五”的工作思路，扎实有序推进各项经营与改革工作，生产经营持续稳中向好，新材德国（博戈）持续盈利，新材料产业规模快速突破，非公开发行股份工作圆满完成，高质量发展稳步推进。
　　上半年实现营业收入92.56亿元，同比增长6.87%；实现归属于上市公司股东的净利润3.03亿元，同比增长36.66%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.33亿元，同比增长16.11%。
　　报告期内，新材料及其他板块实现销售收入2.50亿元，同比增长116.71%，新签订单6.40亿元，同比增长51.30%，进入高速发展阶段。子公司时代华先实现自2017年成立以来首次扭亏为盈。
　　新能源电池PACK封装相关制品深耕头部客户，加快市场突破。HP-RTM电池上盖已稳定供应行业头部企业，并成功应用一模双出技术，生产效率大幅提升，有利于获取更多市场订单。先进有机硅材料制品在储能领域取得新突破，进入行业头部企业供应体系，产品热失控防护技术迭代升级，且具备定制化开发能力，有利于实现产品的谱系化供应。
　　高端聚氨酯汽车减振制品实现新材德国（博戈）产业链协同，外部客户群体大幅扩充，全自动化产线正加速建设；轮系制品具备轨道交通相关产品的国产化应用经验，并已进入了智慧仓储物流领域。高端聚氨酯风电叶片防护制品初步形成品牌效应，基本覆盖国内各大主机厂，技术上实现了防雨蚀、防雷、除冰等功能应用。
　　在低空经济领域，凭借在航空减振系统匹配、轻量化结构设计、快速样件研发及试验鉴定等方面的技术优势，已与国内多家行业知名企业形成紧密合作。技术方面，空天装备领域完成飞机APU减振器的自主研发、适航认证及飞行验证，技术水平对标国际先进。低空产业领域承接客户新型动力装置减振器研制、整机复合材料设计及桨叶优化研制等关键任务，技术转化成效显著。
　　以高端国产替代为核心突破点，加快芳纶及电容隔膜市场开拓及份额提升，实现销售规模、新签订单量同比显著增长。技术方面，间位芳纶短切纤维产线完成优化升级，有效提升生产效率与产品质量，并参与相关行业标准制定，强化产业链主导能力。
　　2025年下半年，公司将加快响应市场需求，推进株洲新材料产业园的升级扩能，完成宜宾PACK封装产业工厂建设并投产，形成规模化稳定供应能力。光电信息材料领域，完成中试线平台建设，开展柔性显示、半导体封装相关产品的试制与客户验证工作，推动产品规模化市场应用。公司将持续加强科技创新，全力推进国产化替代。聚焦低空经济产业，围绕动力叶片批量应用、发动机零部件轻量化批产及整机复材量产三大方向推进。推进技术产业化落地，加快研发HP-RTM低空无人机叶片；加快产能建设与工艺优化，深化国产芳纶纤维替代应用，精准定位客户需求，推进芳纶纯纸及电容高端产品策略。
　　报告期内，风电叶片板块完成销售收入39.11亿元，同比增长39.38%，稳居国内前二的行业地位。
　　市场拓展方面，稳固国内头部风电整机企业战略合作关系，与金风科技合作进入规模化配套阶段；与海外客户Nordex合作进一步深入，海外收入同比增长300%；屡获叶片维修、更换及备件供应业务新订单，打开售后运维市场增长空间。
　　技术研发方面，在陆上风电领域，自主研发出TMT108、TMT108Pro等4款叶片，具备更高发电效率与安全可靠性；在海上风电领域，围绕低风速、漂浮式等特定场景的需求，成功开发TMT126、TMT131等6款叶片，采用轻量化设计兼具高性能特点，可有效应对海上复杂多变的工况。在绿色环保与可持续发展领域，完成国内首套可回收树脂叶片发货，并已具备量产能力。
　　产能布局方面，上半年以“1+1”模式，即通过成熟工厂快速孵化新工厂，该模式已成功运用到新增的邢台和铁岭工厂，两个新增工厂均实现了产能快速爬坡。同时，海外市场布局也取得重要进展，上半年越南子公司已注册成立，预计2026年上半年实现投产。
　　2025年下半年，公司将加大对Vestas、Nordex、Gamesa等海外客户的开拓力度，推进完成产品认证工作；进一步加深与金风科技、东方电气等的合作关系；为客户提供定制化的叶片维保方案，开拓叶片运维业务；提升国内基地生产交付能力，加快越南产业基地建成投产工作，启动中亚或北非建厂调研论证工作。
　　报告期内，汽车零部件板块完成销售收入33.93亿元，新材德国（博戈）实现半年度持续盈利。
　　市场拓展方面，首获大众电动平台NVH领域提名（订单），切入新能源商业车核心赛道，与大众业务合作同比增长。新增多条NVH产品线，拓展产品矩阵，支撑未来增长。博戈亚太区与ZF（采埃孚）恢复合作，获得自公司并购博戈以来，首个NKW橡胶-金属件提名。
　　产能布局方面，新设立的东北辽源分公司，将承接东北、华北市场订单，并重点突破一汽市场，加快墨西哥工厂产能扩充。同时，公司总部与博戈的协同效应进一步显现，斯诺伐克特纳瓦工厂盈利水平再创新高。
　　2025年下半年，公司以持续改善博戈盈利能力为目标，加强市场拓展，集中资源争取大众SSP项目订单，同时为售后市场制定并实施专项计划；推进全球重组，开展法国、美国工厂重组，以对齐亚太工厂盈利能力为目标推动东欧新工厂建设、投产与运营，协同推进“博戈组织能力提升项目”，重塑全球管理架构；优化亚太区产能布局，确保上海工厂产品顺利转产至无锡工厂，欧洲部分订单转产至中国；加大研发投入，加快融入公司总部技术体系并强化全球协同研发，引进技术人才，加速新品开发与报价响应速度，重点突破空悬、轻量化项目。
　　报告期内，轨道交通板块实现销售收入9.59亿元，受创新中心建设及搬迁影响收入略有下降，但新签订单超12.60亿元再创新高。
　　国内转向架悬挂部件市场份额持续提升，保持领先；以贯通道、车轮降噪块、车辆新材料、高压电缆连接器等项目为代表的“三新”市场均取得重大突破。同时，随着公司在海外市场的长期深耕与持续布局，新签海外订单超5亿元，同比增长23%，再创历史新高；协同新材德国（博戈）的本地化资源，深入推进轨道交通板块的本地化能力建设，将进一步提升海外市场份额。
　　2025年下半年，公司完成创新中心智能制造基地建设及搬迁工作，实现产业全面升级，力争人均劳效提升30%，综合成本下降30%，交付周期缩短50%的目标；聚焦轨道车辆、海外基建、海工、矿业、新能源复合材料五个赛道，构建差异化竞争优势，形成新的业务增长极。
　　报告期内，工业与工程板块完成销售收入7.43亿元，新签订单11.60亿元，同比增长11.54%。
　　公司在工程市场实现多点突破，在国内获得厦门桥梁项目、西双版纳机场项目等多个订单，在海外中标了马来西亚、澳大利亚及巴西等多个重要工程项目。在工业市场，风电减振传动、联轴器市场份额保持领先，风电塔筒预应力项目订单金额突破5000万元。在新产业市场，首获头部客户氢能源电解槽产品订单，顺利完成三条氢基产业产线设计和工艺验证，并推进产线建设工作。
　　2025年下半年，在工程市场，重点关注机场及特殊建筑隔震项目、国家重点水利水电项目；持续大力度开拓海外市场，把握中东、拉美基建市场机遇。在工业市场，重点拓展混塔预应力系统项目；力争在船舶风帆产业实现首单突破。在新产业市场，研究公司现有技术在机器人产业的应用领域，推进形成系统性发展策略与措施；加快氢能源等产业的能力建设，通过不断实现市场化项目增量，提升品牌知名度。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）雄厚的技术研发实力
　　公司是国家火炬计划重点高新技术企业，拥有国家企业技术中心、企业博士后科研工作站、国家地方联合工程研究中心、国家轨道交通高分子材料及制品质量监督检测中心四大国家级技术创新平台。公司积极推进设计能力、检测能力及中试能力的提升，已拥有先进完备的技术研发平台和检测分析装备，建立了减振降噪高分子材料、纸基功能材料、复合材料三大中试基地，拥有一支专业结构合理，跨学科、高层次的各类专业人才队伍。公司以高分子材料研究及工程化应用为核心，布局先进交通装备和清洁能源装备两大赛道，聚焦减振、降噪、轻量化、绝缘、火安全、耐磨和低碳七大核心技术，持续面向市场发力、面向短板突破、面向基础扎根、面向前沿布局，产品及其系统解决方案广泛应用于高铁、动车组及铁路干线新型机车和货车，城市轨道交通及工程机械行业，风电产业，汽车产业等领域。公司在轨道交通、风电、汽车三大核心产业已经实现领跑，在工程建筑、船舶部件、电子信息等产业逐步突破，稳步成为进口高分子材料及其部件的国内首选供应商。公司已发展成为国内最具影响力的高分子材料的研究及工程化应用的高科技产业基地之一。
　　（二）良好的产品品牌与企业信誉优势
　　公司以“连接世界，造福人类”为企业使命，秉承“唯实、精进、创新、成事”的企业精神，致力于成为客户、股东、投资者和员工等利益相关方欢迎和尊重的企业。“时代新材”是国内高分子材料应用领域最著名品牌之一，在国内外市场享有很高的声誉。近年来，获得国家知识产权示范企业、国家绿色工厂、国家技术创新示范企业、全国和谐劳动关系创建示范企业、湖南省第五届省长质量奖、湖南省质量信用AAA级企业、湖南省制造业质量标杆企业、五星级服务认证企业、湖南省诚信建设示范单位、湖南省治理信誉等级AAA级企业、湖南省重点工业产品生产企业分组监督AA级企业、湖南省文明标兵单位、湖南省科学技术进步一等奖、湖南省质量技术创新大赛一等奖、湖南省企业管理现代化创新成果一等奖等称号和荣誉，同时也是湖南省新材料产业协会副会长单位、中国橡胶工业协会副会长单位、2024年度全球非轮胎橡胶制品前20强单位。2024年成功入选全国专利500强，连续三年蝉联“科改示范企业”标杆称号。2025年5月，公司被中央宣传思想文化工作领导小组授予“全国文明单位称号”。
　　（三）优质的客户资源与不断优化的客户结构
　　时代新材有着行业一流的客户优势，公司拥有一批长期合作的优质客户资源。在轨道交通市场，客户覆盖全球90%的车辆主机企业，是WABTEC、ALSTOM、SIEMENS、CAF、TALGO、ROTEM、VOITH等企业的战略合作伙伴，是WABTEC、ALSTOM悬挂部件全球最大供应商，也是国铁集团、城市地铁公司及中国中车旗下各主机厂轨道车辆减振部件的核心供应商；在工业与工程市场，是国内轨道扣件以及减振产品和铁路桥梁支座产品最大供应商之一，产品出口澳大利亚、意大利、秘鲁、罗马尼亚、韩国和马来西亚等国家，是五大扣件集成商、三大桥梁厂以及中铁、中交、中建各大施工单位的主要供应商；在风电市场形成国内以远景能源、浙江运达、中车风电、金风科技等为主，海外以Nordex等为主的客户结构，积极与上海电气、东方电气、海装风电、明阳风电发展业务，同时系统性提升风电叶片运维市场开拓和服务能力；在汽车市场紧跟全球行业发展趋势，主要客户均为汽车行业内中高端一线品牌，一方面与大众、奥迪、奔驰、宝马、一汽、福特、通用、特斯拉等形成了紧密的战略合作关系，另一方面聚焦新能源汽车头部企业，积极布局打造新的市场增长点。
　　（四）持续完善的国际化布局
　　公司立足国内保地位，面向全球谋发展，积极拓展海外市场。在轨道交通领域，已打造形成多元化营销模式，北美、欧洲、澳洲、亚洲等区域拥有成熟的客户群，建成三个海外本地化服务基地，营销网络基本覆盖了海外的主机厂，品牌影响力进一步提升；轨道交通减振降噪产品在技术解决方案、产品质量、服务质量等综合竞争力方面已跻身于全球轨道车辆最高端弹性元件行列，具备了与世界顶尖弹性元件同台竞技的实力。在风电叶片领域，深入推进“双海战略”，通过国内客户配套出口、国外客户深入合作等模式，不断提高在双海市场的开拓能力和市场竞争力，加快“走出去”的步伐，风电叶片目前已出口印度、法国、俄罗斯、瑞典、墨西哥等多个国家；已注册成立越南子公司来配套国内外整机厂商，进一步拓宽海外业务，加速国际化发展。在汽车减振降噪轻量化领域，稳步推进低成本基地的策略，建成无锡工厂、墨西哥工厂和斯洛伐克工厂三期工程，推进全球资源全面整合工作，同时为调整新材德国（博戈）在全球资源布局，持续推进新材德国（博戈）可持续发展计划，以促进其稳步健康发展。现有的全球资源平台有力支撑了公司各产业海外业务的拓展及业务协同，同时促成公司逐步构建全球化的生产、采购、营销、售后网络体系，提升了公司在全球范围获取、整合、共享资源的能力。
　　（五）安全可靠的质量保障体系
　　公司建立了健全的、系统性的、安全可靠的质量保障体系，覆盖公司轨道交通、工业与工程、风力发电、汽车零部件、新材料等产业领域，实现产品全生命周期的质量策划、质量保证和质量控制，并逐步实现自动化和数字化过程控制；各产业领域均建立起了现代化、标准化的生产基地，具备全球化的生产及供货能力。公司ISO9001、ISO22163、IATF16949、CRCC、AS9100、AAR、DIN6701等质量体系持续有效运行，各类产品均已通过权威机构的产品检测和资质认证。公司采取行业先进的质量控制措施，可靠性技术和寿命预测技术在产品上得到了有效应用，从设计开发、供应链管理、生产过程控制、交付与服务的产品全寿命周期加强质量控制与保证，提升产品品质和优质服务，持续获得了客户、行业及第三方的认可和好评。

　　四、可能面对的风险
　　1、国际化经营及管理风险
　　作为一家经营规模超过百亿的跨国公司，资产、收入、人员等分布在全球多个国家，国际政治经济形势出现复杂局面，跨国管控的风险陡增，存在包括各国关税政策变化、订单获取困难、原材料价格上涨、汇率波动等不确定因素，对公司的经营活动、战略决策、人力资源管理、风险控制都带来了挑战，对公司管理层的国际化经营管理能力提出了更高的要求。
　　2、应收账款风险
　　公司作为风力发电、汽车和轨道交通等领域的零部件供应商，目前销售规模已达到200亿元，客户众多。如果客户经营情况发生重大不利变化或宏观经济景气程度欠佳，或者公司未能有效加强对应收账款的管理，公司可能将面临应收账款难以收回而发生坏账损失的风险。
　　3、原材料价格风险
　　2024年很多化工、金属、玻纤、复合材料类的原材料价格均处于历史较低水平，2025年风电将迎来抢装潮，供需挤兑紧张，玻纤、树脂、夹芯、金属件等原材料采购价格存在上涨风险。
　　4、产品质量风险
　　公司的产品涉及轨道交通、风力发电、汽车零部件、新材料等领域，目前已经建立了严格的质量管理体系，从产品设计开发、供应链管理、生产过程控制、交付与服务等全寿命周期实施管控，产品质量稳定并符合相关国际、国家和行业标准要求。但由于公司产品种类多、生产过程复杂、产品更新迭代快，有的产品处于行业前沿，一旦由于不可预见因素导致公司产品出现批量质量问题，将可能对已售出产品进行更换、维修或召回并承担相应赔偿责任，将对公司的经营状况和品牌形象产生负面影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司稳健推进各项经营及改革工作，达成年度各项目标，风电、汽车、轨道交通及工业与工程板块销售收入均再创历史新高，新材德国（博戈）实现扭亏为盈，建成公司自成立以来首个“新材料”产业基地，多项产品的研发与孵化取得关键性进展，全球业务布局持续优化，经营质量稳健提升。全年实现营业收入200.55亿元，较上年同期增长14.35%，归属于上市公司股东的净利润4.45亿元，较上年同期增长15.2%，收入利润再创历史新高。　　报告期内，风电叶片板块年销售风电叶片21.22GW，平均单套功率达5.96MW/套，全年完成销售收入82.00亿元，较上年同期67.01亿元增加1... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司稳健推进各项经营及改革工作，达成年度各项目标，风电、汽车、轨道交通及工业与工程板块销售收入均再创历史新高，新材德国（博戈）实现扭亏为盈，建成公司自成立以来首个“新材料”产业基地，多项产品的研发与孵化取得关键性进展，全球业务布局持续优化，经营质量稳健提升。全年实现营业收入200.55亿元，较上年同期增长14.35%，归属于上市公司股东的净利润4.45亿元，较上年同期增长15.2%，收入利润再创历史新高。
　　报告期内，风电叶片板块年销售风电叶片21.22GW，平均单套功率达5.96MW/套，全年完成销售收入82.00亿元，较上年同期67.01亿元增加14.99亿元，增长幅度为22.37%，全球市场竞争力进一步提升。
　　公司风电产品事业部专注于风电叶片的研发、生产、销售及运维服务,是国内拥有最强独立自主研发能力的叶片制造商之一。目前已与国内头部风电整机企业建立深度合作关系，在浙江运达的市场份额保持在40%以上，是远景能源的最大叶片供应商，与金风科技联合开发“沙戈荒”新产品，并与Nordex再度实现海外合作。
　　公司在风电叶片大型化趋势中保持技术与质量领先。报告期内，公司自主研发的131米级海上叶片成功下线，是目前公司开发、生产的最长叶片；定制化沙戈荒118米叶片成功下线，可满足沙戈荒、三北大基地等特殊场景要求，延长叶片在恶劣环境下的使用寿命；首支海上飘浮式126米叶片成功吊装，搭载于目前全球最大功率等级漂浮式风电机组，是当前深远海风电资源开发的最优解决方案，市场应用前景广阔。
　　为满足客户需求，公司九大叶片生产基地，覆盖国内各主要风资源区域，产能充足并已实现数字化运营；公司可根据市场需求，大规模外派熟练作业人员，支援新工厂快速完成产能爬坡，工厂标准化和可复制化管理模式已成为业内标杆。报告期内，公司已启动越南基地建设，新建的风电叶片射阳二期、蒙西二期、百色及西北工厂相继完成产能爬坡、顺利量产，提升了市场订单的承接能力。
　　2025年，国内风电进入“十四五”收官之年，风机装机并网进入到高峰期，叠加风机大型化趋势，大型叶片需求旺盛，而行业内大型叶片产能相对紧缺。基于近年来公司在大型叶片技术、产能等方面的前瞻性布局，公司产品质量、交付能力优势突出，有望获得更多的市场机会。目前公司风电叶片在手订单额超百亿元，模具近百套、熟练用工超万人，可保障订单的顺利交付。同时，公司将进一步提升运营效率，结合市场需求提前制定叶片生产计划，减少模具切换次数，全面提升生产交付能力。在规模化效应和运营效率提升的双重作用下，风电叶片板块盈利能力将得到进一步提升。
　　报告期内，新材德国（博戈）实现扭亏为盈，汽车零部件板块全年完成销售收入71.01亿元，创历史新高，较上年同期68.60亿元增加2.41亿元，增长幅度为3.51%。
　　新材德国（博戈）聚焦高端汽车减振降噪与轻量化领域，产品涵盖动力总成、底盘减振以及轻量化替代等多个方面，在传统燃油车和新能源车领域广泛应用。公司在大众、宝马、戴姆勒等传统燃油车主机厂的市场份额持续保持稳固。在新能源汽车领域，轻量化踏板及电机悬置等产品已成功进入新能源汽车新势力的供应链体系，同时也在积极配合传统燃油车主机厂的转型，提供新能源汽车相关零部件产品，新能源汽车领域的订单占比也在不断提升，亚太区新签订单中新能源项目订单占比超八成。随着新能源汽车市场的快速发展，公司正在加强与新能源车主机厂的合作，不断拓展配套产品的种类和应用范围。
　　报告期内，部分新产品取得市场突破，商用车市场的板簧支座获得中国重汽批量订单，乘用车市场的轻量化稳定杆成为奥迪PPE平台的指定部件、首款横置发动机获得上汽集团订单。同时，新材德国（博戈）持续推进重组1.0计划，顺利完成德国波恩工厂关厂、员工辞退补偿工作和德国达默工厂部分土地出售工作。2024年无锡二期工厂建成投产，将承接上海基地、海外基地转产项目订单以及亚太区新签项目订单，低成本地区的产能利用率在不断提升。
　　2025年，是新材德国（博戈）重组1.0计划的收官之年，也是经营改善2.0计划的开启之年。公司将以持续改善博戈盈利能力为目标，深度推进全球重组工作，制定经营改善2.0计划的策略和措施并加快实施。公司将加速完成法国工厂重组，完成德国波恩工厂资产处置，优化东欧区域工厂布局，改善斯洛伐克、德国西蒙、墨西哥工厂运营效率，提升盈利能力。同时，进一步完善亚太区域业务布局，搭建售后体系，加快关键实验能力建设，把更多成熟产品与技术引入到中国市场，争取在空气悬架与轻量化产品两大战略新兴产业实现标志性突破。
　　报告期内，公司轨道交通板块全年完成销售收入23.55亿元，创历史新高，较上年同期18.75亿元增加4.80亿元，增长幅度为25.60%，持续巩固全球市场优势地位。
　　公司轨道交通高端弹性元件制品主要应用于各类轨道交通车辆上，可实现车辆行驶中的减振降噪和车体轻量化。公司在全球轨道交通弹性元件产品领域技术领先、规模第一，不仅在国内拥有领先的市场份额，产品也早已远销欧美等发达国家，与全球主流知名机车车辆企业都建立了长期的合作关系。报告期内，公司轨道交通板块海外及国内市场收入均创历史新高，海外市场份额提升至30%，国内市场新增订单同比增长20%，维保市场连续三年保持业务稳定增长。公司转向架悬挂产品在高速磁悬浮、CR450等新一代主力新车型实现首发装车，车体新材料产品首次应用到CR450车型。
　　近年来，公司大力发展轨道交通海外市场，逐步加强海外办事机构的建设，加大在海外人员的派驻力度，推进海外本地化配套，成为公司轨道交通和相关业务板块的海外销售平台，进一步提高海外市场占有率。公司建设的创新中心及智能制造基地，将促进轨道交通板块产能释放、产线升级和产品迭代，更好地满足客户需求，提升产品的综合竞争力。
　　2025年，公司将以欧洲办事机构为平台，深度推进海外本地化能力和配套建设，进一步提高海外市场占有率。加快培育新产品，重点推进CR450车头降噪产品等多个新项目的研发与市场开拓，形成新的业绩增长点。完成创新中心及智能制造基地的建设搬迁及投产工作，实现制造平台的升级，使公司的产品在质量、性能和性价比上保持优势，实现产品的迭代升级，更好地满足客户需求，提升产品的综合竞争力。
　　报告期内，公司工业与工程板块全年完成销售收入19.20亿元，较上年同期16.65亿元增加2.55亿元，增长幅度为15.32%。
　　公司工业与工程板块产品主要应用于轨道交通车辆以外的线路减振、桥建减隔震、工业减振等领域，同时积极布局氢能、船舶等新兴领域，推动产业技术升级。报告期内，线路减振市场的全年新签订单较去年同期增长45%，桥建减隔震市场的产品广泛应用于深中通道、黄茅海跨海通道等国家重大工程，工业减振市场的风电减振产品及风电联轴器市占率持续保持国内第一。在新兴领域市场，车载高压供氢系统和船舶电机减振器实现首个订单交付，为后续业绩增量奠定基础。
　　2025年，公司工业与工程板块将持续完善城市轨道交通线路减振领域“系统+”的商业模式；开拓市域（郊）铁路“新建+维保”市场新业务，完善环保降噪屏障类产品谱系；提升工业减振市场产品的市场份额，依托既有风电叶片产业链加强客户联系，积极拓展新的风电减振降噪产品。抓住氢能源产业发展机遇，在制氢、输氢、储氢三个环节采取不同的策略，强化轨道交通供氢系统及矿业领域输氢系统的技术研发和市场开拓；利用在轨道交通和风电领域积累的先进技术与丰富经验，拓展船舶动力减振降噪系统业务，提供高质量的减振产品及系统性解决方案，形成新的业务增长点。同时，启动制氢产品与轨道交通线路产品产线建设，为未来产业发展储备产能。
　　报告期内，公司新材料及其他市场完成销售收入4.80亿元，建设完成公司自成立以来首个“新材料”产业基地，多项产品的研发与孵化取得关键性进展。
　　新材料事业部是公司新材料产业的孵化平台，承担了实现产业化的重要使命。目前核心产品为高端聚氨酯减振/耐磨制品、HP-RTM复合材料制品及先进有机硅材料制品。其中，高端聚氨酯减振垫产品对标国际头部企业，性能优异，可逐步替代橡胶制品应用于汽车高端减振领域，目前已经进入多家知名车企供应链；高端聚氨酯耐磨制品目前主要应用于风电叶片前沿保护膜领域，属于高端进口替代产品，能有效延长风电叶片寿命，已完成关键客户认证，实现批量供货；HP-RTM复合材料可用于电池PACK上盖板，该产品具备阻燃防爆、轻量化的特点，相关技术成果均已申报专利形成自主知识产权，具备产业化基础，与多家头部电池企业开展合作并形成批量供货；先进有机硅材料制品目前主要应用于制作储能电池有机硅泡棉，已成功进入知名头部企业供应商体系。报告期内，新材料事业部全年实现新签订单4亿元，同比增长近200%。公司新材料产业园已建成投产，目前产能爬坡顺利、产品质量稳定可控；该产业园投资1.5亿元，占地154亩，设计产能达产超十亿元。
　　2025年，新材料事业部将持续深耕四大核心产品，扩大市场份额，充分释放产能，提升整体利润水平。公司将完成新材料产业园的升级扩能，同时按照客户的需求，规划新基地产能建设。公司将聚焦新材料的性能提升和应用拓展，重点研发光电信息显示、半导体封装等信息技术产业关键材料。针对低空飞行器的振动缓冲、噪声控制及结构减重等核心技术，聚焦飞行器产品减振、降噪和轻量化的解决方案设计及产品应用，为公司“十五五”产业发展储备和孵化新项目。
　　公司其他板块业务由时代华先、橡塑元件两家子公司承接，产品可应用于新能源汽车、电子产品等领域。报告期内，两家子公司新签订单超3亿元。2025年，公司将加强科技创新和市场突破，持续推进产品的国产化替代工作，提升市场份额。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　时代新材紧跟全球经济发展步伐，利用国际国内两大市场与资源、坚持面向新兴产业、面向高端产品，所涉及的多个业务领域处于国内外领先地位。公司目前在全球轨道交通悬挂部件产品领域规模第一，在线路减振、桥梁与建筑减隔震等领域均处于行业前列，是车辆-轨道-工程结构系统减振方案的提供者和减振产品研发制造品类最为齐全的企业之一；在风力发电领域，风电叶片规模位居全球前三，是全球拥有最强独立自主研发能力的叶片制造商之一，是全球少数具备聚氨酯叶片批量制造能力的企业，在风电联轴器及减振产品领域持续保持国内市场份额第一；在全球汽车减振细分领域规模排名第三，是全球第一个主动减振产品批量装车推广应用企业；在高分子新材料产业领域，近几年先后突破了一系列诸如高性能聚氨酯材料、长玻纤增强热塑性复合材料、芳纶材料、有机硅材料、电容隔膜材料等高性能高分子材料的工程化应用。依托多年来的研发投入和市场积累，公司已经发展成为跨行业发展，国际化经营的高科技公司。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　时代新材以高分子材料的研究及工程化应用为核心，致力于从事轨道交通、工业与工程、风力发电、汽车、高性能高分子材料等产业领域系列产品的研制、生产与销售，产品品种千余种。轨道交通产业主要从事轨道交通机车车辆减振降噪、车辆轻量化系列产品的研发、生产与销售；工业与工程产业主要从事轨道交通减振降噪、桥隧与建筑减震隔震、工业减振与传动产品的研发、制造与销售；风电产业主要从事风电叶片的设计、生产、销售及运维业务；汽车产业主要从事高端汽车减振降噪与轻量化产品的研发、生产、销售；高分子新材料产业主要从事高性能聚氨酯、有机硅、长玻纤增强热塑性复合材料、芳纶材料、先进纸基材料、光电信息材料、PAI聚酰胺酰亚胺等新材料业务的研究与工程化应用。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）雄厚的技术研发实力
　　公司是国家火炬计划重点高新技术企业，拥有国家企业技术中心、企业博士后科研工作站、国家地方联合工程研究中心、国家轨道交通高分子材料及制品质量监督检测中心四大国家级技术创新平台。公司积极推进设计能力、检测能力及中试能力的提升，已拥有先进完备的技术研发平台和检测分析装备，建立了减振降噪高分子材料、纸基功能材料、复合材料三大中试基地，拥有一支专业结构合理，跨学科、高层次的各类专业人才队伍。公司以高分子材料研究及工程化应用为核心，布局先进交通装备和清洁能源装备两大赛道，聚焦减振、降噪、轻量化、绝缘、火安全、耐磨和低碳七大核心技术，持续面向市场发力、面向短板突破、面向基础扎根、面向前沿布局，产品及其系统解决方案广泛应用于高铁、动车组及铁路干线新型机车和货车，城市轨道交通及工程机械行业，风电产业，汽车产业等领域。公司在轨道交通、风电、汽车三大核心产业已经实现领跑，在工程建筑、船舶部件、电子信息等产业逐步突破，稳步成为进口高分子材料及其部件的国内首选供应商。公司已发展成为国内最具影响力的高分子材料的研究及工程化应用的高科技产业基地之一。
　　（二）良好的产品品牌与企业信誉优势
　　公司以“连接世界，造福人类”为企业使命，秉承“唯实、精进、创新、成事”的企业精神，致力于成为客户、股东、投资者和员工等利益相关方欢迎和尊重的企业。“时代新材”是国内高分子材料应用领域最著名品牌之一，在国内外市场享有很高的声誉。近年来，获得国家知识产权示范企业、国家绿色工厂、国家技术创新示范企业、全国和谐劳动关系创建示范企业、湖南省第五届省长质量奖、湖南省质量信用AAA级企业、湖南省制造业质量标杆企业、五星级服务认证企业、湖南省诚信建设示范单位、湖南省治理信誉等级AAA级企业、湖南省重点工业产品生产企业分组监督AA级企业、湖南省文明标兵单位、湖南省科学技术进步一等奖、湖南省质量技术创新大赛一等奖、湖南省企业管理现代化创新成果一等奖等称号和荣誉，同时也是湖南省新材料产业协会副会长单位、中国橡胶工业协会副会长单位、2024年度全球非轮胎橡胶制品前20强单位。2024年成功入选全国专利500强，成功蝉联“科改示范企业”标杆称号。
　　（三）优质的客户资源与不断优化的客户结构
　　时代新材有着行业一流的客户优势，公司拥有一批长期合作的优质客户资源。在轨道交通市场，客户覆盖全球90%的车辆主机企业，是WABTEC、ALSTOM、SIEMENS、CAF、TALGO、ROTEM、VOITH等企业的战略合作伙伴，是WABTEC、ALSTOM悬挂部件全球最大供应商，也是国铁集团、城市地铁公司及中国中车旗下各主机厂轨道车辆减振部件的核心供应商；在工业与工程市场，是国内轨道扣件以及减振产品和铁路桥梁支座产品最大供应商之一，产品出口澳大利亚、意大利、秘鲁、罗马尼亚、韩国和马来西亚等国家，是五大扣件集成商、三大桥梁厂以及中铁、中交、中建各大施工单位的主要供应商；在风电市场形成国内以远景能源、浙江运达、中车风电等为主，海外以Vestas、Nordex等为主的客户结构，积极与金风科技、明阳风电、东方电气、海装风电、上海电气发展业务，同时系统性提升风电叶片运维市场开拓和服务能力；在汽车市场紧跟全球行业发展趋势，主要客户均为汽车行业内中高端一线品牌，一方面与大众、奥迪、奔驰、宝马、一汽、福特、通用、特斯拉等形成了紧密的战略合作关系，另一方面聚焦新能源汽车头部企业，积极布局打造新的市场增长点。
　　（四）持续完善的国际化布局
　　公司立足国内保地位，面向全球谋发展，积极拓展海外市场。在轨道交通领域，已打造形成多元化营销模式，北美、欧洲、澳洲、亚洲等区域拥有成熟的客户群，建成三个海外本地化服务基地，营销网络基本覆盖了海外的主机厂，品牌影响力进一步提升；轨道交通减振降噪产品在技术解决方案、产品质量、服务质量等综合竞争力方面已跻身于全球轨道车辆最高端弹性元件行列，具备了与世界顶尖弹性元件同台竞技的实力。在风电叶片领域，深入推进“双海战略”，通过国内客户配套出口、国外客户深入合作等模式，不断提高在双海市场的开拓能力和市场竞争力，加快“走出去”的步伐，风电叶片目前已出口印度、法国、瑞典等多个国家；通过海外建厂以配套国内外整机厂商，进一步拓宽海外业务，加速国际化发展。在汽车减振降噪轻量化领域，稳步推进低成本基地的策略，建成无锡工厂、墨西哥工厂和斯洛伐克工厂三期工程，推进全球资源全面整合工作，同时为调整新材德国（博戈）在全球资源布局，持续推进新材德国（博戈）可持续发展计划，以促进其稳步健康发展。现有的全球资源平台有力支撑了公司各产业海外业务的拓展及业务协同，同时促成公司逐步构建全球化的生产、采购、营销、售后网络体系，提升了公司在全球范围获取、整合、共享资源的能力。
　　（五）安全可靠的质量保障体系
　　公司建立了健全的、系统性的、安全可靠的质量保障体系，覆盖公司轨道交通、工业与工程、风力发电、汽车零部件、新材料等产业领域，实现产品全生命周期的质量策划、质量保证和质量控制，并逐步实现自动化和数字化过程控制；各产业领域均建立起了现代化、标准化的生产基地，具备全球化的生产及供货能力。公司ISO9001、ISO22163、IATF16949、CRCC、AS9100、AAR、DIN6701等质量体系持续有效运行，各类产品均已通过权威机构的产品检测和资质认证。公司采取行业先进的质量控制措施，可靠性技术和寿命预测技术在产品上得到了有效应用，从设计开发、供应链管理、生产过程控制、交付与服务的产品全寿命周期加强质量控制与保证，提升产品品质和优质服务，持续获得了客户、行业及第三方的认可和好评。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内,公司完成销售收入200.55亿元，较上年同期175.38亿元增加25.17亿元，增幅为14.35%；实现的归属于上市公司股东的净利润为4.45亿元，较上年同期3.86亿元增加0.59亿元，增幅为15.20%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　根据国家能源局信息披露，截至2024年底，新能源发电装机规模达到14.1亿千瓦，占全国电力总装机规模40%以上，已超过煤电装机，其中2024年度风电和光伏并网再创历史新高。随着碳减排政策的持续加力，各大能源央企陆续发布了宏大的“碳达峰、碳中和”规划，预计在未来五年，中国风电市场年平均新增装机100GW左右。新核准的风电项目已平价上网，开启了新一轮的风电设备价格战，为了争夺开发商的电源投资额度和上网电量，风电和光伏的正面竞争会越来越明显，而降本是风电产业可持续发展的关键前提。
　　根据国家能源局数据显示，2024年全国风电新增并网容量79.82GW。从近些年的电源累计装机、新增装机的结构变化显示，能源结构调整缓慢但坚定，“碳达峰、碳中和”政策会催化这一过程。随着国内的风电产业在全球竞争力的提升，叠加亚非拉陆风及欧洲海风需求释放，国内风机出口订单高增，加速了国内风电相关企业走出去的过程，海外建厂越来越成为中资企业开拓海外市场的必然选择，公司已着手推进在东南亚的基地建设。
　　2025年，国内风电行业整体装机需求旺盛。一方面“十四五”进入收官之年，各大电力企业面临指标冲刺压力，三北地区大基地建设加速推进；另一方面2024年国内公开市场开标量超过200GW，创历史新高，集中交付的压力已传导至整机商，各家整机商的交付目标均大幅上调并提前锁定供应链产能；同时，国家发改委最新发布了新能源电价市场化改革政策，以2025年6月1日为节点，全面推进新能源发电量参与市场交易，开发商的投资收益面临不确定性风险，这会带来一波节点抢装，本年度国内市场新增装机预计100GW以上。
　　目前风电整机价格处于低位，由于电价市场化改革会使得开发商收益降低，未来对度电成本更敏感，供应链成本将继续面临挑战，市场竞争趋向激烈。
　　在欧盟碳排放政策的要求与前期各国补贴的培育下，欧洲新能源汽车取代燃油车已成确定趋势。虽然有个别主机厂受到中国新能源车强势供应链的冲击，在发展策略上有所摇摆迟缓，但大部分企业正在通过加大自主投资、重组整合等举措加快新能源汽车的发展。随着补贴政策逐步减弱，新能源汽车的竞争将由市场化来主导。欧洲新能源车渗透率预计呈上升趋势，但其渗透率的上升速度相对于其他地区如中国、北美可能会略显滞后。至2025年，中国新能源汽车渗透率将达50%，智能新能源车渗透率快速增长，至2025年预计超四成。除乘用车以外，全球新能源商用车销量也将会持续上涨，其中新能源商用车的轻量化应用将成为未来主要的发展方向。
　　以上行业趋势将对新材德国（博戈）的减振产品线业务带来一定冲击，主要是传统燃油车发动机周边减振产品的应用机会将随着新能源汽车份额的不断提升呈现缩减趋势，但同时也带来了在新能源汽车的电机和电池减振、降噪等应用领域的市场机会。同时，汽车底盘及其他系统的减振需求仍然存在，对产品的技术要求也更高，有利于发挥新材德国（博戈）的技术优势。从目前来看，新能源汽车对轻量化产品的需求显得更加急迫，给新材德国（博戈）带来了新的更好的市场机遇。
　　轨道交通板块：
　　从国际市场看，本地化生产的崛起是轨道交通行业新趋势与机遇。在目标市场实现本地化生产和服务，能够更有效地降低物流成本、缩短交付周期、提高响应速度，并更好地满足当地客户的特定需求。这一趋势在轨道交通行业尤为突出。
　　在全球轨道交通行业的版图上，正面临前所未有的变革与机遇。在行业竞争中，印度与墨西哥等国在轨道交通制造领域的崛起，深刻影响了中国供应商在全球市场的地位，促使我们重新审视和调整策略。
　　在欧洲，能源危机加速了绿色低碳和智能化趋势的推进，进一步推动了市场对高质量、环保型轨道交通产品及服务的需求。为企业提供了将产品制造、投资建设、运营管理等多个环节整合为一体化解决方案的机会，同时也体现了本地化服务的重要性。
　　国家层面对“一带一路”重点区域的支持和投资力度，更是为轨道交通行业带来了前所未有的国际市场增长机会。中国高铁作为“金名片”，其卓越的技术实力和服务品质，为中国轨道产业在全球范围内的本地化生产和服务提供了有力支撑。
　　综上所述，随着全球市场对本地化生产和服务需求的不断增加，轨道交通行业正面临着新的发展机遇和挑战。中国企业需紧跟时代步伐，加强技术创新和服务升级，同时积极探索本地化生产和服务的新模式，以更灵敏的响应能力融入全球市场，共同推动全球轨道交通行业的繁荣发展。
　　从国内市场看，中国高速动车组数量继续保持增长态势，政策红利与技术突破驱动行业增长。城市轨道交通建设规模增速放缓，而新造与维保需求共振，将在2025-2030年进入车辆维修高峰期，也面临动车维保市场延长修和集团开展自主修的情况。同时随着新能源机车转型取代老型机车需求的进一步释放，下一代动车组、货车、多式联运、高速磁浮及中低制式运量车型的研发替换及批量应用，叠加2024年国家发改委关于推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案的逐步实施，国内轨道交通车辆市场有望迎来新一轮市场机遇期。
　　工业与工程板块：
　　当前，我国铁路发展处于网络完善和效能提升的关键时期，铁路建设转向高质量发展新阶段，线路产品需求保持稳定；城市轨道交通中新建地铁线路里程虽将下降，但市域(郊)占比增加，同时TOD开发与车辆维保市场形成新增长点。与此同时，跨江海公路桥梁与隧道建设仍在积极进行，大型水利水电工程建设也在加速推进。既有铁路桥梁病害整治和桥梁新型材料构件更换市场将逐步放量，维保投入力度将加大。
　　在工业减振领域，未来国内风电仍会保持稳定匀速发展，全球海上风电蓬勃发展；机组大型化后技术趋势集成或全集成传动，齿圈减振、扁平绝缘联轴器等新产品孕育新需求。
　　在清洁能源领域，氢能是我国战略性新兴产业和未来产业重点发展方向，在碳达峰碳中和背景下，氢能源面向新能源和新材料产业，具有巨大的应用空间和发展潜力。
　　新材料板块：
　　公司作为中国中车新材料产业平台，在中国中车“双赛道双集群”产业布局中承担着重要的发展责任。目前，公司新材料产业主要涵盖高性能聚氨酯及其复合材料、长玻纤增强热塑性复合材料、芳纶材料、高端电容隔膜材料、有机硅材料等的开发与应用。高端芳纶材料及制品主要在电气绝缘市场、轻量化市场、新能源汽车、5G通讯等领域应用；高性能聚氨酯材料及制品广泛应用于轨道装备、新能源汽车、风力发电等工业领域；满足高等级阻燃、环保要求的有机硅发泡及火安全材料广泛应用于轨道交通、动力电池、储能等其他工业领域。公司正在加速推进以上新材料在轨道交通、新能源汽车、风力发电、储能、5G通讯等领域的工程化应用和市场推广，未来，时代新材新材料的研究与工程化应用将会迎来快速发展的新机遇。
　　(二)公司发展战略
　　十四五期间，公司将继续以高分子材料的研究及工程化应用为核心，以“稳中求进、品质发展”为指导思想，以“深化改革、创新引领、深耕细作、全球经营、严控风险”为方针，聚焦资源拓宽既有产业主航道，谨慎开辟新航道，实现国际化、多元化产业协同发展，进一步提升效益、效率、效能。公司各产业的发展战略为：
　　一、抢抓机遇，做大做强风电产业
　　1.发展定位与目标
　　成为技术领先、品质优良、价格合理、受人尊敬的风电叶片供应商。
　　稳固全球行业前三的地位，力争成为行业一流。
　　2.发展思路及举措
　　坚持双海战略，扩大国内产能，着手布局全球，推动数字化转型，坚持科研创新，进一步扩大叶片运维市场。
　　坚持双海战略：持续深化与Vestas和Nordex的合作，进一步接触SGRE、Enercon等海外一流风机厂商，开拓新客户；成功进入印度市场，与Adani签订技术合作协议，逐步提高海外业务份额，为后续批量叶片业务奠定良好基础；加快越南建厂进度，并依托越南工厂对东南亚海上风电的辐射作用，提供针对性的商务方案，争取客户合作机会；针对海上客户，完成多款海上叶片的自主研发，利用技术优势与成本优势，进一步争取海上订单供货机会。
　　扩大国内产能，着手布局全球：国内方面，推动西南工厂和西北工厂验收、东北扩能工厂建设，推进国内“东南西北中”五大区域的产能网络布局；国外方面，加速推进越南工厂的建设，为后续布局海外其他基地提供可复制经验，通过国际化运营提升业务规模和盈利能力。
　　推动数字化转型：通过数字化业务场景应用和数字化转型，实现业务运行模式和管理模式的数字化，量化产品和服务的质量、成本、交期等核心指标，改善经营品质，提升管理能力和企业盈利能力，从而降低运营成本，优化资源配置，提高市场竞争力。
　　坚持科研创新：完成多款陆上、海上叶片型号的研发，并通过对叶片气动、结构技术、材料开发、工艺技术、装备技术及数字化设计的优化，提升风电叶片的可靠性与制造效率，降低叶片制造成本，并实现定制化开发方案，快速满足不同客户的开发需求。
　　扩大叶片运维市场：积极拓展海外市场，实现外部订单市场突破；完善处理重大风场问题的能力，强化团队培训和资源配置；优化质保内运维采购模式，并引入无人机外部巡检等措施，进一步提高运维效率。
　　二、整合做优汽车产业
　　1、发展定位与目标
　　巩固新材德国（博戈）在橡胶与塑料领域的全球战略地位，使其成为主要汽车整车厂的全球战略合作伙伴和顶级供应商。
　　力争轻量化制品进入行业前列。
　　推动经营可持续发展，实现稳定的正向经营现金流，推进顶层设计，建立全球高效的组织架构。
　　2、发展思路及举措
　　优化公司管控：完善公司与新材德国（博戈）协同发展体系，推动公司与新材德国（博戈）在供应链开发、市场开拓等方面的业务协同；提升不同产品线之间的协同效应，加强新材德国（博戈）对全球各工厂的管控能力。
　　强化全球布局：加快完成无锡二期产能爬坡，加快其他新兴市场布局的论证和规划，提高新材德国（博戈）在全球的生产能力与经营效率。坚持高质量发展的经营理念，从管理模式、生产效率以及产业链优化等方面全面推进产业转型升级。
　　加强市场拓展：面对全球严峻形势，积极挖掘市场机会、拓展业务范围；在稳固既有战略客户的基础上，突破二线豪华、自主高端等一系列品牌，进一步拓展新能源客户；全力提升中国区业务规模，加强中国区研发与市场资源投入，实行产品差异化、服务快速化、客户本土化的发展战略；提升市场竞争力，使新材德国（博戈）成为具备低成本竞争力、客户优先选择的供应商。
　　加快产业突破：为顺应汽车行业“新四化”的转型变革，持续加强对新能源汽车零部件产品的研发及优化。大力拓展面对新能源汽车的轻量化新产品，开发应用于汽车车身各部位的结构性部件；继续稳固高性能减振产品的市场份额，持续改善产品性能提升市场竞争力；积极提升面向未来双碳趋势的研发创新能力，打造绿色低碳的产品组合。
　　三、多元做深轨道交通产业
　　1、发展定位
　　致力于成为全球轨道交通减振降噪领域技术和变革的创新引领者，效率、效益和品质的全球领先者，一流行业地位的品牌卓著者。
　　2、发展思路及举措
　　以高质量发展为主线，坚持高目标牵引，搭建并持续完善世界一流的指标体系，在业务布局、市场拓展、全球能力建设、数字化转型及绿色产业链等方面优化部署，奋力打造世界一流轨道交通产业。
　　筑牢轨道悬挂根基，构建产业多维增长极。深耕悬挂产品线，业务范围向车顶高压、车端、车辆轻量化产业加快延伸，向储供氢系统、国网高压绝缘部件等方向积极拓展，强化落地执行，打造未来市场增量。
　　拓展全球版图，强化产业竞争力。持续完善全球五大区域市场营销网络，迅速完成海外五大区域的人员补充，不断完善在车辆、基建、新能源、矿业等市场方向的业务布局，形成“全球布点、以点带面”的海外区域市场拓展模式，形成具备全球竞争力的产业发展格局。
　　推动数字化转型，赋能产业发展。以打造世界一流数字新轨道为战略牵引，在销售服务、开发质量、集成供应链板块等推进数字化转型。
　　践行双碳战略，打造绿色产业链体系。搭建供应商溯源系统，寻找减碳供方，完成标杆供方绿色低碳评价；在设计端推进生态设计和回收技术，在制造端建设碳监控系统，形成工艺减碳方案和计划，在材料端开发可持续材料高占比配方；密切关注客户需求加强生态设计在新产品中的应用，关注CBAM对海外市场的影响，提前策划应对方案。
　　四、择优做宽工业与工程产业
　　1、发展定位
　　以成为“全球一流的减振降噪与绿色低碳零部件供应商”为外部战略定位，以“产业拓展急先锋、厚积薄发新力量、平台拓宽新引擎、高质量发展新动能、变革创新先行者”为内部战略定位。
　　2、发展思路及举措
　　在基建环保板块抢抓机遇。推行大客户战略，构建维保渠道，实现路局市场突破、产品迭代升级和服务模式创新；加强顶层设计，实现产业升维，成为系统化减振降噪服务商；构建产品矩阵，实现主流产品谱系化，建立立体集成营销模式；横向拓宽细分领域，紧密跟进市域铁路市场。加大设计植入力度，持续加强设计院高层互动，提升自主研发能力；建立设计院及业主重点维护沟通渠道；深入实施经营城市理念，做好区域市场布局。在制造端推进锚具产线规模化、轨枕产线增量化，产线工序智能化，持续打造低成本竞争力。
　　在工业减振板块拓展延伸。深化与主机厂的合作；加快新产品研发攻关，紧密把握前沿机组需求及高技术壁垒需求；以核心客户为根基，稳固既有市场，加快突破新市场，保持市场份额；持续降本、有效竞合，精准布局新产业，实现新产业拓展，全面提升工业减振产业板块核心竞争力。
　　在新产业市场加强突破。大力推进轨道交通+清洁能源“双赛道双集群”战略实施，抓好氢基产业化建设，在制、输、储等环节实现重点产品的研究及产业化推进；在碱性电解槽用密封垫片与PPS隔膜、储供氢系统领域形成批量供货能力；同步跟进产业技术发展态势，构建面向氢能产业未来发展的系统竞争力。
　　五、聚焦做精高分子新材料产业
　　1、发展定位与目标
　　搭建、完善高分子新材料产业孵化平台，加大引智工程建设，加快产业化进程，成为公司新的增长极。
　　2、发展思路及举措
　　通过公司内部产业牵引、自主研发、同行合作、产业整合等多种途径，聚焦高性能聚氨酯、有机硅、光电信息显示材料、半导体封装材料、聚酰胺酰亚胺等新材料制品产业化进程，满足轨道交通、风力发电、新能源汽车、储能、电子电气等市场的迫切需求，打造时代新材新的业务增长点。
　　加快产业化进程：光电信息显示材料、半导体封装材料、聚酰胺酰亚胺等正在培育的新产业，科学选择自投、合作投资或置入既有产业平台等方式，加快规模扩张，培育成公司新的规模及利润增长点的进程。
　　保障产业链安全：对于高端聚氨酯、有机硅产业，加快产能建设、与公司现有业务主航道形成市场协同，加快市场突破。对于芳纶产业，加快上游中试线的建设与量产，突破上游原材料制约，保障产业链安全，实现原材料成本可控、品质稳定，与上游产业形成优势互补、互动高效的利益共同体，实现产品市场竞争力和企业综合实力有效提升。对于尚在培育期的其他产业，量产前全面论证并通过有效举措保障产业链安全。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司计划完成营业收入不低于210亿元。公司将保持高质量发展势头，在风电叶片板块，确保订单交付，坚定践行“双海战略”；在汽车零部件板块，确保新材德国（博戈）稳盈增利，加快全球重组，完善亚太区布局；在轨道交通板块，加强海外市场资源配置，运用新建设的智能化制造平台，提升产品的综合竞争力；工业与工程板块，完善“系统+”商业模式，加快培育船舶减振传动、氢能源等新产业；新材料板块，提升市场份额，加速产能释放，加快信息技术产业关键材料的研发。2025年，公司高质量发展要迈上新台阶，收入规模和盈利能力进一步提升，确保“十四五”圆满收官。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国际化经营及管理风险
　　作为一家经营规模超过百亿的跨国公司，资产、收入、人员等分布在全球多个国家，国际政治经济形势出现复杂局面，跨国管控的风险陡增，存在包括各国关税政策变化、订单获取困难、原材料价格上涨、汇率波动等不确定因素，对公司的经营活动、战略决策、人力资源管理、风险控制都带来了挑战，对公司管理层的国际化经营管理能力提出了更高的要求。
　　2、应收账款风险
　　公司作为风力发电、汽车和轨道交通等领域的零部件供应商，目前销售规模已达到200亿元，客户众多。如果客户经营情况发生重大不利变化或宏观经济景气程度欠佳，或者公司未能有效加强对应收账款的管理，公司可能将面临应收账款难以收回而发生坏账损失的风险。
　　3、原材料价格风险
　　2024年很多化工、金属、玻纤、复合材料类的原材料价格均处于历史较低水平，2025年风电将迎来抢装潮，供需挤兑紧张，玻纤、树脂、夹芯、金属件等原材料采购价格存在上涨风险。
　　4、产品质量风险
　　公司的产品涉及轨道交通、风力发电、汽车零部件、新材料等领域，目前已经建立了严格的质量管理体系，从产品设计开发、供应链管理、生产过程控制、交付与服务等全寿命周期实施管控，产品质量稳定并符合相关国际、国家和行业标准要求。但由于公司产品种类多、生产过程复杂、产品更新迭代快，有的产品处于行业前沿，一旦由于不可预见因素导致公司产品出现批量质量问题，将可能对已售出产品进行更换、维修或召回并承担相应赔偿责任，将对公司的经营状况和品牌形象产生负面影响。 收起▲